根据第 424 (b) (3) 条提交
注册号 333-259058

 

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DBC	景顺数据库大宗商品指数追踪基金

 

Invesco DB 商品指数追踪基金（“基金”）是作为特拉华州法定信托组织的。基金发行普通实益单位（“股份”），代表基金的部分不可分割实益权益 和所有权的单位。只有某些符合条件的金融 机构（“授权参与者”）才能从基金中购买股票，并且只能通过一个或多个 100,000 股股份（“创作单位”）购买。基金在创建 订单日期以纽约证券交易所 Arca, Inc.（“NYSE Arca”）收盘时或交易基金期货合约的 交易所最后一个收盘时，以较晚者为准，按每股适用的净资产价值（“NAV”）持续发行创作单位股份。

股票在纽约证券交易所Arca上市，股票代码为 “DBC”。

景顺资本管理有限责任公司是该基金的管理所有者（“管理所有者”）、商品池运营商和大宗商品交易顾问。该基金交易轻质低硫原油 (WTI)、取暖油、RBOB 汽油、天然 天然气、布伦特原油、黄金、白银、铝、锌、铜等级 A、玉米、小麦、大豆和糖（均为 “指数商品”，统称为 “指数商品”）的交易所交易期货合约，

包含DBIQ最佳收益多元化大宗商品指数超额回报TM（“指数”）的大宗商品。该基金力求在一段时间内追踪该指数。该基金还从美国国库证券（“国库证券”）中获得利息收入（“国库收入”），以及从其持有的货币市场共同基金（关联基金或其他基金）中获得 股息收入（“Money 市场收益”）。基金还通过投资 交易所交易基金（关联基金或其他基金）（“ETF”）获得国债敞口，这些基金追踪衡量美国国债表现的指数，最长剩余到期日为十二个月 （“国库券ETF”），基金可以从 这些投资（“国库券ETF收益”）中获得股息或资本收益分配。尽管基金的表现将反映其在国债、货币市场共同基金和 国库券交易所买卖基金投资的 增值或贬值，但该基金的表现，无论是正面还是负面，都将主要由其旨在追踪该指数的期货合约交易策略驱动。

除非按创建单位汇总，否则股份不是可赎回证券。

投资股票涉及重大风险。
请参阅第 12 页开头的 “风险因素”

授权参与者可以不时向公众提供他们创建的任何 创作单位的股份。由于股票将以市场价格而不是基金资产净值进行交易，因此股票的交易价格可能高于资产净值（ 溢价）、资产净值或低于资产净值（折扣）。授权参与者不会从基金、管理所有者或其任何关联公司获得与向公众出售股票有关的任何费用或其他补偿。

授权参与者可能会从通过佣金或收费经纪账户购买股票的投资者那里获得佣金或费用。此外，管理所有人向景顺分销商公司支付分销服务费，基金不予报销。有关支付给金融业监管局（“FINRA”）成员的薪酬项目的更多信息，请参阅第 86 页的 “分配计划” 部分。

这些证券尚未得到美国证券交易委员会（“SEC”）或任何州证券委员会的批准或拒绝，美国证券交易委员会或任何州证券委员会也未就本招股说明书的准确性或充分性进行认可。任何与此相反的陈述都是刑事犯罪。

该基金不是经修订的1940年《投资公司法》（“1940年法案”）所指的共同基金或任何其他类型的投资公司，不受该法案的监管。

商品期货交易委员会没有透露 参与该资金池的优点，也没有透露本披露文件的充分性或准确性。

商品期货交易委员会
风险披露声明

你应该仔细考虑你的财务状况是否允许你参与大宗商品池。在这样做时，您应该意识到商品利息交易 可以迅速导致巨额损失和收益。此类交易损失会大幅降低池的净资产价值，从而减少您在池中 权益的价值。此外，对兑换的限制可能会影响您撤回参与池的能力。

此外, 商品池可能要支付大量的管理费用以及咨询和经纪费。那些被收取这些费用的矿池可能有必要获得可观的交易利润，以避免其 资产耗尽或耗尽。本披露文件在第42页详细描述了向该池收取的每项费用，并在第31页中说明了实现收支平衡（即 收回初始投资金额）所需的收益百分比。

这份简短的声明无法披露 评估您参与该商品池所必需的所有风险和其他因素。因此，在决定参与该大宗商品池之前，您应仔细阅读本披露文件，包括 对这项投资主要风险因素的描述，第 12 页至 28 页。

您还应该注意，该大宗商品池可能会交易外国期货或期权合约。在美国境外的市场（包括与美国市场正式挂钩的 市场）上的交易可能受到法规的约束，这些法规为资金池及其参与者提供不同或较少的保护。此外，美国监管机构可能无法强制执行 监管机构或可能影响池交易的非美国司法管辖区市场的规则。

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本招股说明书不包括基金注册声明中的所有信息或证物。您可以在 SEC 在华盛顿特区维护的 公共参考设施中阅读和复制完整的注册声明。

该基金向美国证券交易委员会提交季度和年度报告。你可以在华盛顿特区的美国证券交易委员会公共参考机构阅读和复制这些报告，请致电 1-800-SEC-0330 联系美国证券交易委员会了解更多信息。

该基金的申报已发布在美国证券交易委员会网站 HTTP://WWW.SEC.GOV。

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监管通知

任何交易商、销售员或任何其他人员均无权提供本招股说明书中未包含的任何信息或陈述，而且，如果提供或作出，则不得将此类 其他信息或陈述视为已获得基金、管理所有者、授权参与者或任何其他人的授权。

本招股说明书不构成出售要约或招揽或征求买入要约，也不得在未经授权的任何司法管辖区进行任何要约、招揽或出售股份，也不得向任何向其提出任何此类要约、招揽或出售的个人发行、招揽或出售。

基金账簿和记录的保存方式如下：所有营销材料均保存在德克萨斯州休斯敦格林威广场 11 号 SUITE 1000 的景顺分销商公司的办公室 77046-1173；电话号码 (800) 983-0903；创设单位的交易账簿和记录、会计和某些其他财务账簿和记录（包括 FUND 的会计记录、与资产有关的分类账、负债账本, 资本, 收入和支出, 登记员, 转账日记账和相关细节) 以及从 收到的交易和相关文件期货佣金交易商由纽约梅隆银行维护，纽约州格林威治街240号，纽约10007，电话号码 (718) 315-7500。所有其他

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封面注释（续）

基金的账簿和记录（包括会议记录和其他一般公司 记录、交易记录和相关报告以及从基金大宗商品经纪人处收到的其他物品）存放在基金的总办公室，C/O INVESCO CAPITAL MANAGEMENT LLC，莱西路3500，700套房，伊利诺伊州唐纳斯格罗夫 60515；电话号码 (800) 983-0903。管理所有者的账簿和记录（包括与会计、 投资组合管理、合规、法律、营销和运营相关的账簿和记录）：IRON MOUNTAIN，康涅狄格州南阿里 341 号，伊利诺伊州艾迪生 60101；伊利诺伊州本森维尔福斯特大道 121 号，60106；伊利诺伊州芝加哥西罗斯福路 2625 号 60608；伊利诺伊州芝加哥 S. HALSTED 街 2425 号，60608；4175 伊利诺伊州汉诺威公园 60133；伊利诺伊州芝加哥市南梅纳德大道 901 号 60644；伊利诺伊州芝加哥市西潘兴路 2221 号 60609；伊利诺伊州芝加哥市南罗克韦尔街 1301 号 60608；艾迪生市南斯威夫特路 331 号伊利诺伊州 60101。1940年《投资顾问法》第204条要求的管理所有者的账簿和记录保存在位于纽约州美洲大道1166号的管理所有者办公室；位于德克萨斯州休斯敦格林威广场11号的景顺分销商公司77046；以及位于佛罗里达州玛丽湖殖民中心公园大道100号的纽约梅隆银行，32746。股东将有权在正常营业时间 亲自或由其授权律师或代理人访问和复制（在支付合理的复制费用后）此类账簿和记录。符合商品期货交易委员会（“CFTC”）和全国期货协会（“NFA”）要求的基金月度账户 报表已发布在管理所有者的网站HTTPS: //WWW.INVESCO.COM/ETFS上。其他报告可以由管理所有者自行决定或根据监管机构的要求发布在管理所有者的网站上。除非另有明确说明，否则管理所有者网站上的信息不得被视为本招股说明书的一部分或以引用方式纳入本招股说明书。同样，将在基金财政年度结束后不超过 的90天内，向股东分发经认证的经审计的财务报表以及（在任何情况下都不迟于次年3月15日）编制股东年度联邦所得税申报表所需的与基金 股票相关的税收信息。

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美国证券交易委员会投资管理司要求在此特别阐明以下声明：“该基金不是经修订的1940年《投资 公司法》所指的共同基金或任何其他类型的投资公司，也不受该法规定的监管。”

授权参与者在交易 股票时可能需要提供招股说明书。见 “分配计划”。

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目录

第一部分——披露文件

 

摘要信息	1
风险因素	12
前瞻性陈述	29
投资目标	29
盈亏平衡分析	31
盈亏平衡表	31
景顺数据库大宗商品指数的表现 追踪基金（股票代码： DBC）	33
DBIQ 最佳收益率的描述 多元化大宗商品指数超额 Return TM	35
所得款项的用途	41
收费	42
谁可以订阅	44
股份的创建和赎回	44
商品经纪人	48
利益冲突	52
股份描述；某些材料 信托 协议的条款	54
分布	63
管理人、保管人和转账人 代理人	63
景顺分销商有限公司	64
指数赞助商	64
证券存管处；仅限图书入口 系统；全球安全	66
分享分割	67
重大合同	67
重要美国联邦所得税 注意事项	72
按员工福利计划购买	84
分配计划	86
法律事务	89
专家	89

附加信息	89
最近的财务信息和年度 报告	89
某些 以引用方式纳入 文件	90

第二部分-附加信息声明  

与景顺资本相关的一般信息 管理 LLC	93
期货市场	93

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摘要信息	2022年8月25日

 

DBC	景顺数据库大宗商品指数追踪基金

本招股说明书中包含或以引用方式纳入的重要信息摘要仅供快速参考，并不包含对您可能重要的所有信息。本招股说明书的其余部分包含更详细的信息。在决定是否投资股票之前，您应阅读整个招股说明书，包括本招股说明书中以引用方式包含的信息。有关如何获取本招股说明书中以引用方式纳入的信息的信息，请参阅 “以引用方式纳入某些文件” 部分。

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该基金

景顺数据库大宗商品指数追踪基金（“基金”）成立于2005年5月23日，是特拉华州 的法定信托基金。基金发行普通实益单位（“股份”），代表基金的部分不可分割实益权益和所有权单位。基金的期限是永久性的（除非 在某些情况下提前终止）。该基金的主要执行办公室位于伊利诺伊州唐纳斯 Grove 60515 莱西路3500号700号景顺资本管理有限责任公司c/o，其电话号码为 (800) 983-0903。有关所提供基金的信息，请访问 https://www.invesco.com/ETFs。

在纽约证券交易所Arca上市的股票

这些股票在纽约证券交易所Arca上市，股票代码为 “DBC”。二级市场 股票的购买和出售需支付普通的经纪佣金和费用。

股票的购买和出售

该基金以净资产价值（“NAV”）向授权参与者发行和赎回股份，并且仅以 的形式发行和赎回100,000股的大型股票（每批股票被称为 “创作单位”）或其倍数。除非按创建单位汇总，否则股票不是基金 的可赎回证券。

个人股票只能通过经纪商在纽约证券交易所Arca上购买和出售。由于 股票将以市场价格而不是资产净值进行交易，因此股票的交易价格可能高于资产净值（溢价）、资产净值或低于资产净值（折扣）。

散户投资者可以通过传统的经纪账户买入和卖出股票。购买或出售 股票可能需要支付经纪佣金。鼓励投资者查看其 经纪账户的条款，了解适用的费用。

1

摘要信息（续）

纽约证券交易所 Arca 和其他来源提供的定价信息

下表列出了其他纽约证券交易所 Arca 符号及其相对于基金 和指数的含义： 

符号	意思
DBC	纽约证券交易所Arca的每股市场价格
DBCIIV	每股日内指示价值（“IIV”）
DBCNAV	基金日末资产净值
DBLCIX	盘中指数水平
DBLCDBCE	纽约证券交易所Arca收盘时指数收盘价收盘价

上表中的日内数据，包括IIV，在每个交易日每十五秒发布一次。指数赞助商（定义见此处）每天计算和发布指数的收盘价。 管理所有者每天发布基金的资产净值和每股资产净值。

上述 的所有信息均按以下方式发布：

该指数（代码：DBLCIX） 和每股IIV（代码：DBCIIV）（均以美元报价）的日内水平在每个交易日每十五秒在合并录像带、路透社和/或彭博社上发布一次。每股IIV（代码：DBCIIV）也发布在管理所有者 网站 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何后续网站上。

当前每股交易价格 （代码：DBC）（以美元报价）将在合并录像带、路透社和/或彭博社 以及管理所有者的网站 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何后续网站上持续公布每个交易日的交易情况。

最新的收盘指数收盘价（代码：DBLCDBCE）是在纽约证券交易所Arca每个交易日 业务收盘时在合并录像带、路透社和/或彭博社上公布的。

该基金的最新收盘资产净值（代码：DBCNAV）于 业务结束时在路透社和/或彭博社以及管理所有者的网站 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何继任者网站上公布。此外，该基金最新的日终资产净值（代码：DBCNAV）将于第二天上午在合并录像带上公布 。

上述与 有关的指数的所有信息，包括该指数的历史，也在 https://index.db.com 上发布。

指数保荐人从指数保荐人认为可靠的来源获取用于纳入指数或用于计算指数 的信息。指数发起人、管理所有者、基金 或其各自的任何关联公司均不对指数或指数中包含的任何数据的准确性和/或 完整性承担责任或担保。

除非另有明确说明，否则管理所有者网站上的信息不得被视为本招股说明书的一部分或以引用方式纳入本招股说明书。

CUSIP 号码

该基金的 CUSIP 号码是 46138B103。

风险因素

股票投资是投机性的，涉及高度的风险。下文 风险因素摘要仅旨在强调基金的某些风险。该基金还有其他风险，本招股说明书的其他部分列出了这些风险。

2

摘要信息（续）

持续冲突和相关事件的影响，可能导致指数大宗商品价值的 波动性增加，并可能对基金的表现和股票价值产生不利影响。

受托人

威尔明顿信托公司（“受托人”）是特拉华州的一家信托公司，是该基金的唯一受托人。受托人在发行股份和基金管理方面的职责和责任仅限于其在第五次修订和重述的基金信托声明和信托协议（“信托协议”）下的明确义务。受托人 没有义务或责任进行监督或

3

摘要信息（续）

监督管理所有者的表现，受托人也不对管理所有者 的作为或不作为承担任何责任。

投资目标

该基金旨在追踪DBIQ Optimum Yield 多元化大宗商品指数超额回报™（“指数”）水平在一段时间内的正负变化，加上基金国库收入、货币市场收益和国债ETF收入总和超过基金支出的部分（如果有）。基金 投资期货合约，试图追踪其指数。该基金仅出于保证金和/或现金管理目的持有国库证券、货币市场共同基金和国库券ETF 。尽管基金的表现将反映这些持股的增值或贬值，但该基金的表现，无论是正面还是负面，都将主要由其交易期货合约的策略驱动， 旨在追踪该指数。

投资本基金并不能使 股东免受某些风险，包括指数大宗商品现货价格的波动。此外，该指数采用了Optimum YieldTM方法， 旨在最大限度地减少传统大宗商品 指数可能遭受的负滚动收益率的影响。“负滚动收益率” 这个术语描述了期货合约价格曲线向上倾斜的不利影响，这使得用新合约取代即将到期的合约的成本更高。但是， Optimum YieldTM 方法可能不成功，在这种情况下，通过追踪该指数， 基金可能会受到负面影响。

该基金通过投资轻质低硫原油（WTI）、取暖油、RBOB 汽油、天然气、布伦特原油、黄金、白银、铝、锌、 铜等级 A、玉米、小麦、大豆和糖的交易所交易期货投资组合来实现其投资目标。该指数由 每种商品（“指数商品”）的名义金额组成。指数中包含的指数商品的名义金额与该指数 商品的世界生产和供应的历史水平大致成正比。该指数的保荐人是德意志银行证券公司（“指数保荐人” 或 “DBSI”）。

指数的收盘价由指数赞助商根据每种指数大宗商品 期货合约的收盘价和此类指数商品的名义金额计算。

该指数每年11月进行重新平衡，以确保每种指数大宗商品的加权比例与1997年9月3日（“基准日期”）此类指数大宗商品的加权比例相同。下表反映了基准日每种指数 商品的指数基础权重（“指数基础权重”）： 

指数大宗商品	指数基础权重 (%)
轻质低硫原油 (WTI)	12.375
取暖用油	12.375
RBOB 汽油	12.375
天然气	5.500
布伦特原油	12.375
黄金	8.000
银	2.000
铝合金	4.167
锌	4.167
A 级铜	4.167
玉米	5.625
小麦	5.625
大豆	5.625
糖	5.625
基准日期的收盘价	100.000

4

摘要信息（续）

如果指数赞助商无法 计算指数大宗商品的收盘价，则可以调整指数的构成。

该指数包括在期货合约接近到期时替换期货合约的条款。这次 的替换需要一段时间，目的是减少被替换的期货 合约对市场的影响。对于每种指数商品，当 从一种期货合约 “滚动” 到另一种期货合约时，基金采用基于规则的方法。每份指数大宗商品 不是根据预先确定的时间表（例如每月）选择新的期货合约，而是从一个合约滚动到另一个旨在在现行市场条件下产生最有利的 “隐含滚动收益率” 的期货合约。如果期货合约的价格曲线向上倾斜，则隐含展期收益率预计为负 ，这种市场状况被称为 “contango”。Contango 存在于远期交割月份的合约价格高于近交割月份的合约价格时， 通常是由于将给定实物商品存放较长时间所产生的成本。在竞争激烈的市场中滚动往往会拖累期货交易的回报。该指数在这种市场条件下选择指数 商品的新期货合约旨在最大限度地减少负滚动收益率的影响。此外，在特殊的市场压力下，即将到来的 月的期货合约（例如，2022 年 9 月上线的 2022 年 10 月期货合约）的交易价格可能大大低于未来几个月交割的期货合约，这通常表明参考大宗商品供过于求，这被称为 的 “超级大宗商品” 市场。有关与 “超级 contango” 市场相关的风险的讨论，请参阅下面的 “风险因素” 部分。

相反，如果 期货合约的价格曲线向下倾斜，则隐含滚动收益率预计为正，这种市场状况称为倒退。当短期到期合约的价格高于长期到期合约的价格时，就会出现倒退， 通常与快速消费而不是存放在仓库中的商品有关。在落后的市场中进行交易往往会提高期货 交易的回报。该指数在这样的市场条件下选择指数商品的新期货合约旨在最大限度地发挥正滚动收益率的影响。该指数考虑了隐含滚动收益率的影响， 选择了在当前市场条件下交割月份内产生最有利的 隐含滚动收益率的期货合约作为即将到期的期货合约的替代品。

基金的期货交易回报称为超额回报，即基于指数大宗商品现货价格和交易指数 商品期货合约的滚动收益率的合并回报。

基金交易指数商品期货合约（“指数合约”），这些合约 受美国商品期货交易委员会法规或期货交易所规则（如适用）的持仓限制。如果在任何时候通过使用指数合约获得指数商品的全部或 部分敞口不切实际或效率低下，管理所有者可以决定投资其他期货合约。这些其他期货合约可能基于指数商品，也可能不以指数商品为基础。如果不是， 管理所有者可能会寻求选择其合理认为交易价格往往与指数合约相关的期货合约。当基金接近或达到指数商品的持仓限额时， 基金可以开始投资参考其他指数商品的指数合约。在这种情况下，基金还可能交易基于指数大宗商品以外的 大宗商品的期货合约，管理人有理由认为这些商品的交易价格往往与指数合约相关。

该指数在超额回报（无资金）的基础上以美元（“美元”）计算，这意味着该指数仅反映与指数大宗商品现货价格相关的回报以及与 交易指数商品期货合约相关的滚动收益率。与该指数的方法不同，该基金还将有望产生收入的证券作为抵押品，包括 国库证券以及货币市场共同基金和国债交易所买卖基金的股票。这些证券由托管人持有（如

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摘要信息（续）

在此定义）。此外，存款的国债可以由大宗商品 经纪商持有，作为基金期货头寸的保证金。

管理所有者

特拉华州的一家有限责任公司景顺资本管理有限责任公司担任 基金的管理所有者。管理所有者成立于 2003 年 2 月 7 日。管理所有者是景顺有限公司的关联公司。 管理所有者是为了管理ETF等投资工具的管理所有者，自2003年以来一直在管理基于非大宗商品期货的ETF，自2014年以来一直在管理基于商品期货 的ETF。管理所有人是基金的商品池运营商和商品交易 顾问。管理所有者在CFTC注册为商品池运营商和商品交易顾问 ，是全国期货协会（“NFA”）的成员并被该协会批准为互换公司。作为注册的商品池运营商和 商品交易顾问，就基金而言，管理所有人必须遵守经修订的1936年《美国商品交易法》（“商品交易法”）以及美国商品期货交易委员会和NFA的规则和 条例规定的各种监管要求，包括投资者保护要求、反欺诈禁令、披露要求以及报告和记录保存要求。 管理所有者还需要接受美国商品期货交易委员会和NFA的定期检查和审计。

管理所有者的主要办公室位于伊利诺伊州唐纳斯格罗夫莱西路3500号700套房 60515。管理所有者的电话号码是 (800) 983-0903。

基金按月拖欠向管理所有人支付管理费，金额等于基金每日资产净值的每 年0.85％。管理费的支付对管理所有者与基金业务管理和 事务相关的服务，包括提供商品期货交易咨询服务。

出于保证金和/或现金管理的目的，基金可以投资于由管理所有者的关联公司管理的货币市场共同基金和/或 T-Bill ETF。基金通过此类投资可能产生的管理费的间接部分是支付给管理所有者的管理费之外的部分。管理所有者已通过合同同意无限期免除其从基金收到的费用，金额等于该基金通过投资关联货币市场共同基金和/或关联的T-Bill ETF所产生的间接管理费。管理所有者可以在提前 60 天发出通知后终止此豁免。

商品经纪人

各种执行经纪人代表基金执行期货交易。此类执行 经纪人会将所有此类交易交给摩根士丹利公司。LLC，特拉华州的一家有限责任公司，是该基金的清算经纪人（“商品经纪人”）。作为清算经纪人， 商品经纪人可以执行或接收其他人执行的交易，清算基金的所有期货交易并为基金提供某些管理服务。商品经纪人在美国商品期货交易委员会 注册为期货佣金交易商（“FCM”），并且以此身份是NFA的成员。

基金向商品经纪人支付所有经纪佣金，包括适用的交易所费、 NFA 费、放弃费、坑中介费以及 收取的其他交易相关费用和与交易活动相关的费用。平均而言，尽管商品经纪人的 经纪佣金和交易费用是逐份合约确定的，但平均而言，支付给商品经纪人的每笔往返交易的总费用预计将低于 。管理所有人估计，在任何一年中，经纪佣金和费用将约为基金资产净值的0.02％，尽管任何一年或任何一年的任何部分的实际经纪佣金和费用可能更高。

6

摘要信息（续）

管理人、托管人和过户代理人

纽约梅隆银行是基金的管理人（“管理人”），是 的托管人（“托管人”）和转账代理人（“转账代理人”）。纽约梅隆银行已签订了基金管理和会计协议（“管理协议”）、全球 托管协议（“托管协议”）以及与此相关的过户代理和服务协议。

根据管理协议，管理人提供或监督基金运营和管理所需的服务 的业绩（做出投资 决策除外），包括资产净值计算、会计和其他基金管理服务。

在 “材料合同” 标题下概述了管理协议的关键条款。

管理员的月费由管理所有者代表基金从 管理费中支付。

根据转让代理和服务协议，转让代理会收到一笔交易 手续费，用于接收和处理授权参与者发出的创建或 兑换创作单位的订单，金额为每份订单 500 美元。这些交易手续费由授权参与者直接支付，而不是由基金支付。 管理所有者可以不时自行决定向授权参与者偿还管理所有者自有资产的全部或部分手续费。

景顺分销商有限公司

Invesco Distributors, Inc.（“景顺分销商”）协助管理所有者履行与分销和营销相关的某些职能和职责，包括审查和批准营销材料。景顺 分销商保留德克萨斯州休斯敦格林威广场 11 号 1000 套房 c/o Invesco Distributors, Inc. 的所有营销材料 77046-1173。投资者可以拨打 (800) 983-0903 联系景顺 美国分销商的免费电话。基金已与景顺分销商签订了分销服务协议。景顺分销商隶属于管理所有者。

管理所有者从管理费中每年向景顺分销商支付25,000美元（每季度6,250美元），用于代表基金履行职责。除其他服务外，此类服务可能包括 审查与分销相关的法律文件和合同，就营销或销售策略提供咨询， 维护与基金有关的某些账簿和记录，以及提供景顺分销商和管理所有者可能商定的其他营销和 分销相关服务。

指数赞助商

管理所有人代表基金已任命DBSI为指数保荐人。指数 赞助商计算并发布每日指数水平和指示性盘中指数水平。指数 赞助商还计算每个工作日的每股IIV。

管理所有者向指数保荐人支付许可费和指数服务费，以支付其履行职责的管理 费。

投资者的 “800” 号码

投资者可以拨打美国的管理所有者免费电话 (800) 983-0903。

责任限制

您的损失不能超过您对 股票的投资，包括投资的任何增值。股东有权获得等同于股东所享有的责任限制的责任限制

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摘要信息（续）

特拉华州一家营利商业公司的股东。如果基金破产，投资者可能需要返还 的部分或全部资本。

股份的创建和赎回

基金不时创建和赎回股份，但仅限于一个或多个创作单位。创造 单位是一个包含 100,000 个股份的区块。创作单位只能由授权参与者创建或兑换。创建单位将在创建 订单结算日或赎回单结算日（如适用）持续创建和兑换，即基金接受创建或兑换创建单位的有效订单之日后的下一个工作日美国东部时间下午 2:45。 的创建或赎回将以截至纽约证券交易所 Arca 收盘时间或 交易指数大宗商品的交易所最后一次收盘时的资产净值为100,000股，以较晚者为准，即基金接受创建或赎回创建单位的有效订单之日。提交创建订单或兑换订单后，授权参与者可以在创建订单日期或兑换订单日期后的两个工作日内请求管理所有者同意 的创建订单结算或兑换订单结算日期。

就处理购买和兑换订单而言，“工作日” 是指 要求或允许纽约市银行关闭的日期以外的任何一天。除非按创建单位汇总，否则股份不是可赎回证券。

有关更多详细信息，请参阅 “股票的创建和赎回”。

授权参与者

创作单位只能由授权参与者创建或兑换。每位授权参与者 必须：（1）是注册的经纪交易商或其他证券市场参与者，例如银行或其他 金融机构，无需注册为经纪交易商即可参与证券 交易；（2）是存托信托公司（“DTC”）的参与者；（3）已与基金和管理所有者签订协议（“参与者协议”）”)。参与者协议规定了 创建和兑换创作单位的程序，以及交付此类创作或兑换所需的现金的程序。更多详情请参阅 “股票的创建和赎回 ”。

导航

NAV 是指基金的总资产，包括但不限于所有现金和现金等价物或其他债务证券减去基金的总负债，每项资产均以 美国公认会计原则为基础确定，始终采用应计制会计法。

每股资产净值是基金的资产净值除以已发行股票的数量。

有关更多 详细信息，请参阅 “股份描述；信托协议的某些重要条款 — NAV”。

清关和结算

基金向DTC发行的全球证书证明了这些股票。股票仅以入账形式提供 。如果股东是DTC的参与者，则可以通过DTC持有股份，也可以通过参与DTC的实体间接持有股份。

独立账户/国库收入、货币市场收入和国库债券ETF收入

根据美国商品期货交易委员会投资者保护和隔离要求，基金已安排将持续发行股票的收益作为现金存入托管人（或其他符合条件的金融机构，如适用 ）以基金名义开设的隔离账户。存放在托管人等处的平均净资产所得利息的100％存入基金

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摘要信息（续）

每周都有其他金融机构。该基金的非保证金资产通常投资于国债、货币市场共同基金（关联或其他基金）和国债交易所买卖基金（关联或其他基金）。更多详情请参阅 “费用和开支”。

费用和开支 

费用	描述
管理费	基金按月拖欠向管理人支付管理费, 金额等于基金每日资产净值的每年0.85％。 管理费是以管理 所有者的服务为代价支付的 与 基金业务和事务的管理有关，包括 提供 商品期货交易咨询服务。基金可以，因为 出于保证金和/或现金管理目的，投资货币市场共同体 由 管理机构的关联公司管理的基金和/或 T-Bill ETF 所有者。 基金可能收取的管理费的间接部分 除了 已支付的管理费外，通过此类投资产生的额外费用 致管理所有者。管理 所有者已通过合同同意 无限期免除其收到的费用 ，金额等于间接费用 基金通过对关联公司的投资产生的管理 费用 货币市场共同基金和/或关联的国债交易所买卖基金。管理 所有者可以在提前 60 天通知 后终止费用豁免。
提供费用	与持续发行股票有关的费用为 由管理所有者支付。
经纪佣金和费用	基金向商品经纪人支付所有经纪佣金, 包括适用的交易所费、NFA 费、放弃费、矿池经纪费 在连接 时收取的费用和其他与交易相关的费用和开支 及其交易活动。平均而言，向 商品支付的总费用 不过，预计经纪人每轮交易的收入将低于9.00美元 商品经纪人的经纪佣金和交易费用为 在逐个合同的基础上确定。管理所有者 估计经纪佣金和费用将为 大约 0.02% 基金在任何一年的资产净值，尽管 的实际金额 任何一年 或任何一年的任何部分的经纪佣金和费用可能是 更大。
日常运营、管理 和其他普通开支	管理所有者支付所有日常运营、管理和 基金的其他普通支出，包括但不限于费用 以及作为指数向 DBSI 支付的受托人费用、许可证和服务费 赞助商，法律和会计费用和开支， 报税费用， 申请费，以及打印、邮寄和 复印费。
非经常性费用和开支	基金支付所有非经常性和不寻常的费用和开支 （在信托协议中称为特别费用和开支），如果 任何，由管理所有者决定。非经常性且不寻常 费用和开支包括法律索赔和 负债、诉讼等项目 成本、赔偿费用和 其他目前不存在的费用 基金或一般管理期货基金的预期债务。

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摘要信息（续）

费用	描述
管理费和开支待定 首先从国库收入中支付， 货币市场收入和/或国库券 ETF 收益	基金的管理费和经纪佣金和费用 首先从基金持有的国库收入中支付 证券，来自基金持有的资金的货币市场收入 市场共同基金（关联基金或其他基金）和 T-Bill ETF 收入来自 基金在 T-Bill ETF（关联公司 或其他情况下）持有的 T-Bill ETF（如适用） 以保证金、托管人或其他方式向商品 经纪商存款。 如果 国库收入、货币市场收入和国库券之和 ETF 收入不足以支付基金的费用和开支 应由基金在任何时期内支付，此类费用的多余部分以及 除此类国库收入、货币市场收益和国库券ETF之外的支出 在以下情况下，收入将从期货 交易的收入中支付（视情况而定） 任何资金，或出售基金持有 国库证券的资金 市场共同基金和/或持有 T-Bill ETF。
销售佣金	散户投资者可以通过传统经纪公司买入和卖出股票 账户。预计他们的 将向投资者收取佣金 与购买股票有关的经纪商，这些股票将与投资者不同 致投资者。鼓励投资者查看 的条款 适用 费用的经纪账户。

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摘要信息（续）

分布

基金将由管理所有者自行决定进行分配。如果基金的实际和预计国库收入、基金的实际和预计货币市场收入以及基金 的实际和预计国库券ETF收益（如适用）超过基金的实际和预计费用和支出，则管理所有人希望定期对此类超额金额进行分配 。管理所有人目前预计不会就基金的资本收益进行分配。根据基金在应纳税年度的表现和股东 在该年度的特定税收情况，股东在应纳税年度应缴的所得税义务可能超过该年度该股东在基金普通收入或亏损净额中的可分配份额。

财政年度

基金的 财政年度于每年的12月31日结束。

美国联邦所得税 注意事项

普通的

根据下文 “美国联邦所得税重要注意事项” 中的讨论， 该基金将被归类为出于美国联邦所得税目的的合伙企业。因此，基金通常不承担美国联邦所得税义务；相反，在截至股东应纳税年度或之内的基金应纳税年度中，每位股东都必须考虑其在基金收入、收益、亏损、扣除额和其他项目中可分配的 份额。

有关购买、所有权和处置股票可能产生的美国联邦所得税后果的 信息，请参阅下方的 “美国联邦所得税重要注意事项” 部分。

UBTI

原本免征美国联邦所得税的组织仍需就其 “无关的应纳税所得额”（“UBTI”）缴纳 税。根据下文 “美国联邦所得税的重大注意事项” 中的讨论，基金实现的所有收入预计将是 短期或长期资本收益收入、利息收入或 类型的其他被动投资收入，不属于UBTI待遇。基金不会以收购或持有任何投资为目的借入资金，也不会以其他方式对此类投资产生 “收购 债务”。因此，购买股票的免税实体预计不会因为投资股票或出售此类股票而产生任何UBTI，前提是该免税实体不为投资股票而借入资金 。

盈亏平衡金额

股东应预计，在股东投资的前十二个月 中，基金的费用和支出将等于基金资产净值的0.87％。该金额相当于每股每年0.2315美元，即26.61美元，这是该基金截至2022年6月30日的每股资产净值。根据截至2022年6月30日观察到的市场利率，该基金的国库收入预计将以0.02％的比率获得，货币市场收益的收益预计为0.02％，国库券ETF的收益预计为0.01％。这意味着，在最初的十二个月中，基金必须赚取基金资产净值的0.85％，即每股0.2262美元，达到26.61美元，股东才能在最初的投资额上实现收支平衡。

股票是投机性的，风险很高

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风险因素

投资股票可能会蒙受损失。在做出投资决定之前，您应该仔细考虑下述风险。您还应参考本招股说明书中包含的其他信息。

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市场风险

基金持有的资产价格的波动可能会对股票投资的价值产生重大不利影响。

股票旨在通过基金的交易所交易指数合约投资组合，尽可能密切地反映指数水平在一段时间内的正面或负面变化。股票的价值 与投资组合的价值直接相关，减去基金的负债（包括估计的应计但未付的费用）。指数商品的价格可能会大幅波动。有几个因素可能会影响指数商品的价格，包括但不限于：

正如2020年所证明的那样，投资石油市场具有独特的 风险。

石油市场的特点是极度波动 。随着金融和大宗商品市场的各个部门意识到与 COVID-19 疫情相关的价格波动的影响，原油市场出现了不寻常的发展。由于政府限制 旅行，燃料需求暴跌，导致原油产量供过于求，大多数可用的石油储存设施迅速填满。结果，2020年4月，原油期货合约的交易价格有史以来首次低于零 。将来可能会出现类似的存储短缺。石油供过于求可能是由于：（i）石油管道和其他将石油从储存库中运往炼油厂的途径中断（可能由于 基础设施恶化、停工或天气/灾难而发生）；（ii）投资者对期货合约的需求作为推动产量增加的投资机会；或 （iii）美国政府为保留石油而可能进行干预（以赠款或其他援助的形式），以及他们雇用的在职工人。如果基金持有的指数合约达到负价格，则该基金的投资者可能会损失 的很大一部分或全部投资。

可能影响 原油需求从而影响其价格的因素包括能源效率的技术改进；季节性天气模式，包括与供暖 和冷却相关的天气模式；替代能源竞争力的提高；改变燃料选择的技术或消费者 偏好的变化，例如对电动和替代燃料汽车的偏好；以及 因 COVID-19 疫情而导致的远程工作和政府封锁。

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与供应相关的 因素可能会影响原油价格。例如，通过开发新的石油供应来源和技术来增加供应往往会降低原油价格，前提是需求的相应增长无法抵消供应的增加，而工业炼油或石化制造能力的增加可能会影响原油的供应。世界石油 供应水平也可能受到可用供应减少的因素的影响，例如成员国遵守石油输出国组织 （“欧佩克”）的产量配额，以及战争、敌对行动、自然灾害、竞争对手运营中断或分销渠道意外不可用而可能中断供应的情况。技术变革还可以改变石油行业公司寻找、生产和提炼石油以及制造石化产品的 相对成本，这反过来又可能影响 石油的供应和需求。

资产净值可能并不总是与市场价格相对应，因此， 创建单位的创建或赎回价值可能与股票的市场价格不同。

股票的交易价格可能等于、高于或低于其资产净值。资产净值随着基金资产市值 的变化而波动。股票的交易价格根据资产净值的变化、指数合约价值的盘中变化以及市场供求而波动。股票 交易价格相对于其资产净值的折扣或溢价金额可能会受到纽约证券交易所 Arca（股票交易的交易所）与交易指数合约的交易所 之间的非并行交易时间的影响。虽然股票预计将在纽约证券交易所Arca交易至下午4点 （美国东部时间），但每当这些合约的 主市场关闭时，指数合约市场的流动性预计都会减少。因此，在市场交易时段的这些空白期间，交易点差以及由此产生的股票溢价或 折扣可能会扩大。

纽约证券交易所Arca可能会停止股票交易，这将对您的 出售股票的能力产生不利影响。

这些股票在纽约证券交易所Arca上市交易。由于市场 状况或纽约证券交易所Arca规则下的某些程序和保障措施，股票交易可能会暂停。此外，根据 “断路器” 规则，由于市场异常波动， 的交易会暂停，该规则要求根据特定的市场下跌在指定时间内暂停交易。如果基金不再 满足维持其股票上市所需的要求，则股票将被退市。在这种情况下，基金将终止。

股票缺乏活跃的交易市场可能会导致您在处置股票时的 投资蒙受损失。

尽管股票在纽约证券交易所Arca上市和交易，但无法保证股票活跃的 交易市场将得以维持。如果您需要在股票不存在活跃 市场时出售股票，则假设您能够出售股票， 可能会低于活跃市场存在时您获得的价格。

波动性可能会导致您的投资完全损失。

期货合约价格具有很高的波动性，会受到快速而实质性的变化 。因此，由于基金持有的期货合约价格的快速和实质性变化，您对基金的投资价值有可能大幅下降。自成立以来，该指数的年平均波动率 为15.76％。年平均波动率是该指数自成立以来每年的平均波动率。年度波动率是指数价格上下波动的相对 速率，通过计算给定年份中每个工作日每日价格变动的年化标准差得出。但是，不应将年度波动解释为最有可能的结果。正如 在2020年前所未有的市场条件下所表明的那样，在全球经济和社会压力时期，某些期货合约的波动率可能会大幅上升。在这种情况下，如果基金持有的期货合约受到此类市场压力的全部影响，则其投资的波动性可能会大大超过该指数自成立以来的年度波动率。

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此外， 基金不时向商品经纪人下达卖出订单，清算指数合约头寸，以满足赎回请求或支付费用和 负债。基金面临的风险是，在执行这些指令时，指数合约市场将出现暂时的异常或扭曲。基金从清算头寸中获得的价格可能会受到不利影响 ，这反过来又可能对股票的价值产生不利影响。这些异常或扭曲可能是其他市场参与者的交易活动 或商品经纪商、美国商品期货交易委员会、交易所或其他监管机构采取的行动造成的。如果基金的头寸在不合时宜的时间或在市场暂时扭曲或以其他方式出现 定价异常时被清算，则股票的价值可能会受到不利影响。

此外，在 波动性加剧的时期，购买基金股票的买入和卖出 “价差” 通常会扩大。因此，进行股票交易时，投资者的投资回报率 可能会受到负面影响。

基金的指数合约交易可能会对基金为指数合约支付的价格产生不利影响。

基金为指数合约支付的价格可能会受到其他市场参与者交易指数 合约的不利影响。其他市场参与者的交易可能基于他们 对基金在指数合约中的头寸的认识。例如，如果其他市场参与者能够预测基金指数合约交易的时机，则他们可能能够在基金 之前执行交易。如果发生这种情况，这些市场参与者的指数合约交易可能获得比基金自己的 后续指数合约交易更优惠的定价。此外，如果基金的指数合约头寸占这些指数合约未平仓多头权益的很大一部分，则其他市场参与者可能会考虑到这一事实，以 的方式进行交易，对基金在交易指数合约时获得的价格产生不利影响。基金可能无法抵消自身头寸 和指数合约交易的不利定价影响。

授权参与者退出参与可能会影响股票的流动性 。

如果一个或多个授权参与者退出参与， 创建或赎回创作单位可能会变得更加困难，这可能会减少股份的流动性。在波动性增加的市场条件下，这种情况可能更为明显。如果创建或赎回 Creation 单位变得更加困难，则股票价格与资产净值之间的相关性可能会受到影响，这可能会影响股票的交易市场。减少股票市场的参与者 也可能对套利期货合约和股票之间的任何价格差异的能力产生不利影响，这也可能影响股票的交易市场和流动性。

可能的流动性不足的市场可能会加剧损失。

期货头寸不能总是以期望的价格被清算。当市场中的买入和卖出订单量相对较少时，很难以特定价格执行 交易。市场混乱，例如外国政府可能采取或受到政治行动干扰 的货币市场或主要大宗商品出口，也可能使清算头寸变得困难。

流动性不足可能会给基金造成损失。基金可能收购的大量头寸 增加了流动性不足的风险，既使其头寸更难清算，又增加了试图清算时遭受的 损失。

在美国境外的期货交易所交易不受美国 法规的约束。

在美国境外的期货交易所的交易不受任何美国政府机构的监管，可能涉及某些不适用于美国交易所交易的风险，包括不同或减少对投资者的保护。如果基金交易以非美元 美元计价的合约，则基金将面临美元与这些合约计价的货币之间汇率不利波动的风险。

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此外， 在非美国交易所的交易受到交易所管制、征用、税收负担增加以及受当地经济衰退和政治 不稳定等因素带来的风险的影响。这些因素中的任何一个方面的不利发展都可能减少基金在非美国交易所进行交易的利润或增加所赚取的损失。

俄罗斯入侵乌克兰可能导致市场波动的风险， 可能会对基金的表现产生不利影响。

2022 年 2 月下旬俄罗斯入侵乌克兰后，包括美国、澳大利亚、加拿大、英国、瑞士、德国、法国和日本以及北约和欧盟在内的多个国家 对俄罗斯和白俄罗斯实施了广泛的经济制裁。由此产生的制裁（以及针对持续军事活动可能采取的进一步制裁）、 军事升级和其他相应事件的可能性已经并将继续对区域和全球经济和金融市场产生严重的负面影响，包括波动性增加、流动性减少和 整体不确定性。在某些部门，负面影响可能特别严重。俄罗斯可能会采取额外的反制措施或报复行动（包括 网络攻击），这可能会加剧对全球金融市场的负面影响。持续的敌对行动和相应制裁及相关事件的持续时间无法预测。冲突和相关事件的影响可能导致 指数大宗商品价值的波动性增加，并可能对基金表现和股票价值产生不利影响。

COVID-19 疫情有可能导致持续的经济动荡。

一种新型且高度传染性的冠状病毒 COVID-19 的爆发已蔓延到包括美国在内的全世界 ，导致了全球大流行。COVID-19 的爆发对社会的许多方面产生了广泛的影响。疫情导致大量死亡， 对全球商业活动产生了不利影响，并给全球经济和金融市场带来了重大的不确定性和混乱。许多国家的反应是实行 隔离、禁止旅行以及关闭办公室、企业、学校、零售商店和其他公共场所。企业也实施了类似的预防措施。尽管 周边地区的某些限制已开始放松，但在许多国家，这些限制仍在继续，将来可能会恢复。这些措施，以及围绕 COVID-19（包括病毒的新变种和突变）的危险和影响的普遍不确定性，对供应链和经济活动造成了重大干扰。消费者、企业和金融信心受到疫情的重大不利影响。这种信心减退 可能会导致或延伸到局部或全球经济衰退。这种健康危机可能加剧政治、社会和经济风险，导致 重大崩溃、延误和其他经济中断，并可能对基金及其投资的业绩产生相应的结果。此外，COVID-19 疫情导致（并可能导致未来）某些在 “紧急” 基础上实施的政府 干预措施，突然严重削弱了市场参与者继续实施 某些策略或管理其未平仓头寸风险的能力。由于疫情或市场波动，无法对美联储、联邦政府（包括监管机构）、任何州政府或任何外国政府 可能采取的政策做出任何保证。

COVID-19 的全球影响持续演变，无法预测 疫情的范围或它可能对全球经济或全球金融市场产生的影响。 COVID-19 的爆发或未来的任何疫情或疫情都可能对基金及其 投资产生重大不利影响，可能对基金实现其投资目标的能力产生不利影响，并可能给基金造成重大损失。任何疫情对基金及其 投资业绩的影响程度取决于许多因素，包括此类疫情的持续时间和范围， COVID-19 等病毒治疗方法和疫苗的开发、分配和接受程度，对重要的全球、区域和地方供应链和经济市场的干扰程度，以及此类疫情对整体供需、投资者流动性、消费者信心和经济水平的影响 活动，所有这些都是高度不确定的，不可能是预料到的。

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市场混乱和政府干预的影响是不可预测的， 可能会对您的股票价值产生不利影响。

由于各种因素，包括 缺乏流动性、拥堵、无序收盘、操纵和破坏性行为、可交付供应的限制、过度投机、政府监管和干预、技术和运营或系统 故障、核事故、恐怖主义、骚乱和天灾，商品期货市场可能会受到暂时的扭曲。

在某些情况下，政府干预 是在 “紧急” 基础上实施的，突然严重削弱了市场参与者继续实施 某些策略或管理未平仓头寸风险的能力。这些干预措施的范围和适用范围通常不明确，导致混乱和不确定性，这本身就严重损害了 市场的有效运作以及以前成功的投资策略。

普遍认为，2008-2009年 金融危机和相关的监管变化，包括《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》（“多德-弗兰克法案”），是导致金融市场参与者获得的信贷减少的原因。银行和其他传统贷款来源提供的信贷尤其如此。基金不会以 追求其投资目标为目的向贷款人借款。尽管如此，对信贷供应的限制可能会对借款购买股票的投资者和基金交易的金融工具（包括期货市场）的 市场的参与者产生不利影响。无论是在紧张的市场条件下还是在其他情况下，对信贷供应的限制都可能对投资者和金融市场参与者产生重大不利影响 ，这反过来又可能影响基金实现其投资目标的能力。除其他外，较少的潜在投资者可能会对 基金的资产水平产生不利影响，而较少的金融市场参与者可能会减少流动性并对基金寻求交易的金融工具的定价产生不利影响。

如果市场中断和其他特殊事件， 历史定价关系受到重大扭曲，基金可能会蒙受重大损失。在混乱的市场中，许多头寸变得 流动性不足，这使得平仓或清算市场所针对的头寸变得困难或不可能，这一事实加剧了定价扭曲造成的损失风险。基金可能收购的大量头寸增加了流动性不足的风险，既增加了其头寸变现 的难度，又增加了试图清算时蒙受的损失。

股票投资可能会受到来自其他大宗商品投资方式的竞争的不利影响。

该基金与其他金融工具竞争，包括共同基金、交易所买卖基金和其他投资 公司、其他指数追踪大宗商品池、活跃交易的大宗商品池、对冲基金、大宗商品行业公司发行的传统 债务和股票证券、由大宗商品支持或与大宗商品挂钩的其他证券，以及对标的 商品或商品期货合约的直接投资。市场和财务状况以及管理所有人无法控制的其他条件可能会使投资其他金融工具或直接投资此类大宗商品更具吸引力， 这可能会限制股票市场，从而降低股票的流动性。

由于在资产净值计算之日没有结算价时采用了 估值方法，因此基金的资产净值计算可能被高估或低估。

计算基金的资产净值部分包括未平仓 商品期货合约的任何未实现利润或亏损。在正常情况下，基金的资产净值反映了计算资产净值之日的未平仓商品期货合约的结算价格。但是，如果由于任何原因无法确定大宗商品 期货合约的结算价格，则管理所有者可以根据管理所有者采用的政策对期货合约进行估值。在这样的 情况下，由此产生的基金资产净值的计算可能会在很大程度上被低估或高估。

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基金关闭和交易暂停可能会影响股票价格。

特殊的市场情况可能导致为其 投资者提供某些大宗商品敞口的其他交易所交易产品不得不清算或暂时停止发行创造 单位。随着大宗商品池清算头寸，向基金敞口相同大宗商品的 其他大宗商品集合投资工具的资金流出或清算可能会给相关期货合约带来价格下行压力。

期货风险

期货合约的保证金要求和风险限额可能会限制 基金实现足够敞口的能力，并阻碍基金实现其投资目标。

“初始” 或 “原始” 保证金是指期货交易者为了启动期货交易或维持期货合约的未平仓头寸而必须存入 的最低资金金额。“维持” 保证金是交易者 账户在必须提供额外保证金之前可能减少的金额（通常低于初始保证金）。保证金存款就像现金表现 债券。它有助于确保期货交易者在买入或卖出的期货合约中的表现。期货合约通常以保证金买入和卖出，占所交易标的商品购买价格的很小百分比（ 从低于 2% 向上）。由于利润率如此之低，相对于投资金额，期货市场中发生的价格波动可能比其他形式的投资所产生的利润和亏损更大。与特定期货合约有关的最低保证金金额由交易该合约的交易所不时设定为 时间，在合约期限内，交易所可以不时修改。关于管理 所有者的交易，只有管理所有者，而不是基金或其股东本人，将受到追加保证金的约束。

为期货合约交易者开设账户的经纪公司可能不接受更低的保证金， 通常要求更高的保证金，以进一步保护 本身。

FCM 每天可以多次计算保证金要求，并且必须每天至少计算一次。当基金持有未平仓期货合约头寸时，FCM每天都会收取 变动保证金追加通知，在价格出现不利变动的情况下，追加保证金可能会很大。由于期货合约只需要存款或初始保证金形式的少量初始投资，因此它们涉及很高的杠杆率。持有未平仓头寸的基金 需要支付未平仓头寸的维持或变动保证金。当特定未平仓期货合约头寸的市值变为存款保证金不满足维持保证金要求的 点时，FCM 会发出追加保证金通知。如果未能在合理的时间内满足追加保证金，FCM 可能会平仓基金的头寸，这可能会导致 基金投资者的回报减少或阻碍基金实现其投资目标。如果基金没有足够的现金来满足每日变动保证金 的要求，则可能需要在不利的时候出售资产。期货市场总体上波动性很大，在市场或经济波动时期可能会变得更加波动，期货合约的使用或敞口 可能会增加基金资产净值的波动性。

此外，除了清算所规定的要求外，FCM 还可能施加保证金 要求。保证金要求在任何一天都可能发生变化，未来清算所和FCM可能会在单日或多天或连续几天提高保证金要求。高保证金要求可能 阻碍基金获得足够的期货合约敞口，并可能对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。FCM 未能及时向基金返还所需保证金可能会导致基金延迟赎回结算日期或限制、推迟或限制赎回权。

期货合约存在流动性风险。FCM可能会对基金施加风险限额，这限制了基金可以通过FCM获得的期货合约敞口金额。如果FCM施加的风险限额 不能提供足够的风险敞口，则基金可能无法实现其投资 目标。

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可能会对基金施加交易限制。

2020年发生的市场波动和经济动荡导致FCM提高了对某些期货合约的保证金 要求。一些期货合约可能会施加交易限制，无论是以 的形式限制还是禁止交易某些期货合约。如果基金面临更高的保证金要求，则在实现其投资 目标方面将产生更高的成本。如果基金受到更严格的交易限制，它可能无法实现其投资目标。

由于指数合约没有内在价值，因此 您的投资的积极表现完全取决于同等的抵消性损失。

期货合约的交易将未来价格变动的风险从一个市场 参与者转移到另一个参与者。期货交易的每一次收益，都有相等的抵消性亏损。因此，期货交易对一方是否有利取决于相关期货合约在 下支付的价格、收到的价值或交割成本是否对该方有利。股票、债券和其他资产的价格可能会大幅上涨，整个经济可能会繁荣，而 基金因通过交易指数合约追求其投资目标而蒙受损失。

本基金可能不会为其他资产类别的投资提供多元化收益，并可能给您的投资组合带来额外损失。

从历史上看，商品期货的回报往往与股票和债券等其他资产 的回报不相关。因此，商品期货合约有可能帮助分散由股票和债券组成的 投资者投资组合，前提是商品期货合约与这些投资组合中持有的其他资产之间存在低相关性或负相关性 。但是， 指数与股票和债券等其他资产没有反向相关这一事实意味着，在寻求 复制该指数的表现时，基金不一定会在股票或债券市场不利的 时期实现盈利。如果股票的表现与股票或 债券市场相关或表现不佳，则股票可能无法从这些市场的 亏损中分散风险。在这种情况下，股票可能不会产生任何收益来抵消股票、债券或相关资产投资的损失，并可能导致额外的 投资损失。

用指数大宗商品的新期货合约取代即将到期的期货合约时，基金的期货交易回报将 受到市场状况的影响。

基金的期货交易回报称为超额回报，即基于指数大宗商品现货价格和交易指数合约的滚动收益率得出的合计 回报。基金用新的指数合约取代即将到期的指数合约时（即指数 合约 “展期” 时）的市场状况将影响基金的滚动收益率。这些市场状况被称为逆向和逆差，这通常会影响 基金的滚动收益率，如下所示：

因此，在寻求追踪该指数的表现时，基金在指数合约中持有头寸时将受到逆向和逆差的 影响。该指数使用Optimum YieldTM 滚动 方法，该方法旨在最大限度地提高落后市场的滚动收益，并最大限度地减少在逆向市场中滚动造成的损失。无法保证会获得这些 的结果。逆向和抵消的影响还可能导致基金的表现与其他参考价格的回报有所不同，包括一种或多种指数 大宗商品的现货价格。

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当下一个月的期货合约（例如，2022 年 9 月上线的 2022 年 10 月期货合约）的交易价格明显低于后几个月交割的期货 合约时，就会存在 super contango 。超级竞争通常发生在由于供应过剩导致可用于存储实物商品的库存空间显著减少时，这意味着期货合约的 套利成本（例如，储存实物商品的成本）增加了。通常，在超级受感染的市场中滚动的效果比在 受控市场滚动的影响更为夸张。如果指数合约出现超级利差（就像2020年4月下旬的2020年5月WTI期货合约一样），则对回报的拖累可能会加剧，连锁反应可能会影响 交割月后期货合约的表现。

指数 风险

基金的表现可能并不总是能复制其指数水平的 变化。

追踪指数需要对 基金的投资组合进行交易，以便在一段时间内跟踪该指数，这取决于管理所有者及其交易负责人的技能等因素。由于 相关指数大宗商品市场中断、头寸限制的实施或 其他特殊情况， 基金的表现可能无法完全复制指数水平的变化。

如果在任何时候通过使用指数合约获得指数商品的全部或部分敞口不切实际或 效率低下，管理所有者可以决定投资其他期货合约。 这些其他期货合约可能基于指数商品，也可能不以指数商品为基础。如果不是， 管理所有者可能会寻求选择其有理由认为其交易价格往往与指数合约相关的期货合约。

当基金接近或达到指数商品的持仓限额时，基金可以 开始投资参考其他指数商品的指数合约。在这种情况下， 基金还可能交易基于指数大宗商品以外的大宗商品的期货合约，管理人有理由认为这些商品的交易价格往往与指数合约相关。

此外，基金可能无法复制指数水平的变化，因为基金产生的 总回报被支出和交易成本（包括与基金交易活动相关的 产生的支出和交易成本）所减少，并酌情增加国库收入、货币 市场收益和国债ETF收入。

无法保证指数或基础方法没有错误。 第三方也有可能试图操纵指数或指数商品的价值， 如果成功，可能会对基金的表现产生不利影响。

该基金管理不积极，在指数持平或下跌期间以及指数上涨期间追踪指数。

基金没有根据与经济、金融和市场 状况有关的判断进行积极管理，以期在所有市场条件下取得积极的业绩。相反，管理 所有者试图让资产净值追踪该指数在 持平或下跌期间以及指数上涨期间的表现。因此，如果任何一种或多种指数大宗商品的头寸价值下降，则基金不会平仓此类头寸，除非与 指数的构成或权重发生变化有关。

较少的代表性 商品可能会导致指数波动性增加。

指数商品为轻质低硫原油 (WTI)、取暖油、RBOB 汽油、天然气、布伦特原油、黄金、白银、铝、锌、铜等级 A、玉米、小麦、大豆和糖。其他大宗商品 指数包含的商品数量可能多于该指数。因此，预计 单一指数大宗商品波动率的增加对指数整体波动性的影响要大于更广泛的指数中单一大宗商品波动性增加所产生的影响。因为基金

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跟踪 指数的表现，您对基金的投资将受到单一指数商品波动率指数相对较大的影响。

就股票表现而言，该指数异常漫长的峰谷回撤期可能反映在同样长的峰谷回撤期中。

“峰值到谷亏损” 表示月末每股资产净值的累计下降百分比，这是由于在初始月末每股资产净值未等于或超过随后的月末每股资产净值的任何时期内遭受的亏损。

尽管过去的指数水平不一定代表未来的指数水平，但该指数偶尔经历的峰到谷 下跌期异常漫长，持续了 多年的下跌期。请参阅第 33 页的图表，了解有关该指数最差的 峰到谷下跌期的信息。

由于预计基金的业绩将追踪其标的指数的变化，因此在指数出现这种下跌期间，基金将经历持续的下跌。在此期间，您的 股票的价值也将下降。

监管风险

期货交易的持仓限制和其他潜在限制可能会限制创设单位的创建和基金的运营。

持仓限制。美国商品期货交易委员会和期货交易所规则对交易某些商品期货合约的 市场参与者（包括基金）施加头寸限制。这些持仓限制禁止任何人持有超过特定数量的期货合约的头寸。通常，实物 交割市场的持仓限额在现货月份（期货合约到期并可交割的月份）设置为更严格的水平，而任何其他 月份或所有月份的总持仓限额则设置为更严格。限额通常适用于受10％或以上共同所有权或控制权的账户中持有的头寸。2016年12月，美国商品期货交易委员会通过了规则修正案，规定对汇总根据10％或以上的普通所有权或控制权持有的所有头寸的 一般要求豁免。

该指数由14种指数商品组成，其中11种指数商品受美国商品期货交易委员会规定的 持仓限制和/或交易指数合约的期货交易所规则的约束。美国商品期货交易委员会于2020年10月修订了其持仓限额规则。根据修订后的规则，联邦持仓限额适用于 25份实物交割商品期货合约及其期权，以及在经济上等同于此类合约的掉期以及与此类合约的价格或与此类合约所依据的相同商品（例如现金结算的类似期货）的期货和期权 ，但须遵守分阶段合规期。根据修订后的框架，25 份核心参考期货合约（包括玉米、燕麦、小麦、大豆、豆粉、大豆油、棉花、活牛、粗米、可可、咖啡、冷冻 浓缩橙汁、糖、金、银、铜、铂、钯、天然气、原油、取暖油和 RBOB 汽油）的 限额 (i) 由美国商品期货交易委员会确定，以及 (ii) 对于所有其他大宗商品，由期货 交易所决定。

期货交易所有权修改其现有的持仓限额规则或采用新的 要求，但须遵守联邦限额。新的或更严格的持仓限额可能会减少 市场的流动性，这可能会对商品期货合约的定价产生不利影响。 因此，美国商品期货交易委员会和/或交易所层面持仓限额规则的变化可能会对基金 实现其投资目标或实现良好业绩的能力产生不利影响。

位置聚合。一般而言，美国商品期货交易委员会或交易所 规则（如适用）要求交易者汇总其拥有10％或以上所有权或控制权的账户中的所有头寸。美国商品期货交易委员会和交易所规则对此要求提供了豁免。例如，如果交易者能够满足 多个账户中的头寸，则无需汇总其拥有或控制的多个账户中的头寸

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要求豁免 汇总这些账户，包括独立账户控制人豁免（如果有）。

不遵守独立账户控制人豁免或 汇总要求的其他豁免可能会使管理所有者有义务汇总其控制下的多个账户的头寸，其中可能包括基金和其他大宗商品池或管理所有者控制下的账户。在这种情况下，基金可能无法获得追求其投资目标所需的一份或多份指数合约的 敞口，或者可能需要清算现有的指数合约头寸以遵守限额。这样的结果可能会对 基金实现其投资目标或实现良好业绩的能力产生不利影响。

美国商品期货交易委员会于2016年12月修订了其头寸汇总规则。美国商品期货交易委员会的工作人员随后发布了 有时间限制的不采取行动救济，禁止遵守经修订的汇总 规则中的某些要求，包括汇总根据基本相同的交易策略交易的相同商品期货合约 的头寸的一般要求。这项不采取行动的救济将于 2025 年 8 月 12 日到期。

自 于 2018 年 1 月 3 日生效以来，在国家法律法规中实施的《金融工具市场指令 II》（“MiFID II”）要求欧盟（“欧盟”）和英国（“英国”）成员国 的主管当局对适用于任何人的某些商品衍生品合约施加头寸限制，无论其是否位于欧盟或英国。根据在英国实施MiFID II的法律和 法规，英国监管机构金融行为监管局（“FCA”）制定了适用于在伦敦金属交易所（“LME”）交易的 铝、铜、铅、镍、锡和锌商品衍生品合约的持仓限额。伦敦金属交易所还可能在某些合同中规定问责级别，然后可能需要就这些职位发出进一步的指示 。如果基金在欧盟或英国的其他交易所交易商品衍生品合约，则根据相关国家法律法规实施的MiFID II，持仓限额可能适用于此类交易活动。2020年1月31日，英国正式退出欧盟（称为 “英国脱欧”），并在过渡期后于2020年12月31日根据新贸易协议的 条款退出欧盟单一市场和关税同盟。该协议规定了 英国和欧盟之间在商品和服务贸易方面的新关系，但该关系的关键方面仍未得到解决，有待进一步的谈判和协议。新协议的全部 影响以及退出后果的全部范围和性质目前尚不清楚，也不太可能在很长一段时间内为人所知。在过渡期结束之前使用MiFID护照在欧盟市场交易衍生品的任何英国公司都将无法再使用MiFID II护照进行衍生品交易，而是需要寻求任何MiFID II第三国制度才能进入欧盟市场或建立符合MiFID II的欧盟分支机构或子公司。英国公司丢失MiFID II护照可能会对基金通过 英国公司在欧盟市场交易衍生品的能力产生不利影响。

问责级别。交易所可以设定适用于期货合约的问责水平而不是持仓限额，前提是 期货合约不受联邦持仓限额的约束。交易所可以命令持有或控制的头寸超过头寸问责水平 的个人不要进一步增加头寸，遵守任何超过所拥有或控制的 头寸规模的预期限额，或者在交易所确定此类行动是维持市场秩序所必需的减少任何超过头寸责任水平 的未平仓头寸。如果基金交易此类合约， 职位问责水平可能会对基金在适用此类水平的 商品期货合约中建立和维持头寸的能力产生不利影响。这种 结果可能会对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。

每日限额。美国期货交易所和一些外汇交易所制定了限制期货 合约价格在单个工作日可能发生的波动幅度的规定。这些限额通常被称为 “每日价格波动限额” 或 “每日限额”， ，这些限制导致的任何给定日期合约的最高或最低价格被称为 “限价”。一旦达到特定合约的限价，通常情况下，不得以与限价中规定的价格不同的价格 进行任何交易。限价的持续时间通常会有所不同。限价可能

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具有阻止 基金进行特定合约的交易或要求基金在不利的时间或价格清算合约的效果。这两种结果都可能对 基金实现其投资目标的能力产生不利影响。

持仓限制、问责级别和每日限额的潜在影响。 基金目前受到持仓限额的限制，将来可能会受到新的、更严格的持仓限额的约束。如果基金达到持仓限额或责任水平或受到每日限额的约束，则其发行新的 Creation 单位或将收入再投资于其他商品期货合约的能力可能会受到限制，前提是这些限制限制了其建立新的期货头寸、增加 现有头寸或以其他方式进行期货交易的能力。根据这些要求限制基金的规模或限制基金的期货交易可能会对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。

FCM或商品经纪人未能将资产分离可能会给基金造成损失。

《商品交易法》要求FCM将从客户那里收到的所有资金与此类FCM的专有资产分开。如果商品经纪人未能按要求隔离客户资产，则在商品经纪人破产的情况下，基金的 资产可能无法得到充分保护。 此外，如果商品经纪人破产，基金可能仅限于收回 要么按比例收回代表商品经纪人合并的 客户账户分离的所有可用资金，要么基金可能根本无法收回任何资产，即使可以追溯到基金的某些财产由商品经纪人持有。

《商品交易法》要求经批准的衍生品清算组织将从清算成员的客户那里收到的与美国期货和 期权合约有关的所有资金 和其他财产与清算组织持有的任何资金隔离，以支持清算成员的 自营交易。但是，清算机构持有的与任何 期货或期权合约相关的客户资金可以存放在混合综合账户中，该账户可能无法识别清算成员个人客户的姓名 。关于期货和期权合约，清算组织可以使用在清算组织 综合账户中持有的非违约客户的资产来履行清算成员的违约客户对清算组织的付款义务。如果清算FCM的其他客户违约，或者清算FCM 因任何此类违约而未能延长自有资金，则客户可能无法收回 清算FCM代表客户存放在清算组织的全部资产。

如果任何交易所或清算所 破产或破产，基金可能会损失通过商品经纪人作为保证金存入交易所或 清算所的资金，损失其在交易所的未平仓头寸的任何未实现利润，以及在交易所平仓头寸的未实现利润损失。

如果商品经纪人降低基金的内部风险限额，则基金的表现可能会受到不利影响。

美国商品期货交易委员会要求大宗商品经纪商等FCM对期货头寸和订单规模实施和评估基于时间风险的 限制。在这种制度下，商品经纪人可以决定降低其将 为基金交易或清算的期货头寸规模的内部风险限额。这种事态发展将降低基金进行期货合约交易的能力。在这种情况下，基金可能会寻求与一个或多个其他清算经纪人建立清算关系，目标是提高 交易和清算期货合约的总体能力。引入一个或多个额外的清算经纪人关系可能会增加基金的 交易成本，并可能降低其整体交易效率或更容易出错。这些后果很可能会减损基金的业绩。

监管变更或行动可能会改变基金的运营和盈利能力。

对商品利益交易和市场的监管，包括《多德-弗兰克法案》， 是一个迅速变化的法律领域，政府和司法行动会持续修改。在

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特别是，多德-弗兰克 法案扩大了对市场、市场参与者和金融工具的监管。《多德-弗兰克法案》下的监管制度给期货和其他商品利益市场的参与者带来了额外的合规和 法律负担。例如，根据 《多德-弗兰克法案》，对市场中介机构施加了新的资本和风险要求。这些要求可能会导致像基金这样的市场 参与者的交易成本增加，他们必须与这些中介机构互动才能开展交易活动。这些增加的成本可能会影响基金的业绩。

基金和管理所有者受广泛的法律和监管要求的约束。

根据联邦商品期货 交易和证券法，以及期货市场规则及其股票的规则和上市标准，该基金受全面监管计划的约束。基金和管理所有人可能因未能遵守这些要求而受到制裁， 可能会对基金的财务业绩及其实现投资目标的能力产生不利影响。此外，美国证券交易委员会、美国商品期货交易委员会和交易所有权干预各自的市场，以应对极端的市场状况。任何此类干预措施都可能对基金实现其投资目标的能力产生不利影响，并可能导致基金及其 股东蒙受损失。

此外，由于股票是公开交易的，因此基金需要遵守重要的披露、内部控制、治理和 财务报告要求。

例如，养恤基金负责建立和维持对财务 报告的内部控制。根据这一要求，养恤基金必须采用、实施和维护内部控制系统 ，旨在为其管理层在编制和公允列报已公布的财务报表方面提供合理的保证。基金还必须采用、 实施和维护披露控制和程序，这些控制和程序旨在确保基金在其提交或提交给美国证券交易委员会的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规定的期限内记录、处理、汇总和报告 。基金对财务报告和披露控制及程序的内部控制有可能无法正常运作或以其他方式无法满足美国证券交易委员会的要求。这种失误可能导致报告或披露不正确的信息或未能及时报告信息。这种失败可能对股东不利， 可能会使基金面临处罚或以其他方式对联邦证券法和美国证券交易委员会法规下的基金地位产生不利影响。

所有内部控制系统，无论设计得多么完善，都有固有的局限性。因此， 即使是那些被确定有效的制度也只能为财务 报表的编制和列报以及其他披露事项提供合理的保证。

税收风险

无论股东是否获得现金分配，都将根据其在基金应纳税所得额中的可分配份额缴税。

股东无论是否从基金获得现金 分配，都将根据其在基金应纳税所得额中的可分配份额缴纳美国联邦所得税，在某些情况下，还需要缴纳州、地方或外国 所得税。股东获得的现金分配不得等于其在 基金应纳税所得额中的份额，甚至不能等于此类收入产生的纳税义务。

如果美国国税局不接受基金在分配这些项目时使用的假设或惯例，则可以重新分配与股票有关的收入、收益、亏损和扣除项目。

适用于合伙企业的美国联邦所得税规则很复杂，通常很难适用于公开交易的合伙企业。基金将采用某些假设和惯例，试图遵守适用的 规则，并以反映股东在这些税收项目中的实益利益的方式向股东报告收入、收益、亏损和扣除项目，但这些 假设和惯例可能不符合适用税收要求的所有方面。这是可能的

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美国 国税局（“国税局”）将成功断言，基金使用的惯例和假设不符合经修订的1986年 《美国国税法》（“该法”）和/或根据26 C.F.R. 编纂的《联邦税收条例》（以下简称《财政条例》）的技术要求，并可能要求调整收入、收益、亏损和扣除项目，或 {} 以对一个或多个股东产生不利影响的方式进行重新分配。

该基金是 合伙企业，通常无需缴纳美国联邦所得税。相反，合伙企业的应纳税收入流向所有者，他们有责任 为分配给他们的收入缴纳适用的所得税。基金受《守则》第63章C分章的合伙企业审计规则（“集中合伙企业审计制度”）的约束。根据集中式 合伙企业审计制度，美国国税局对基金的任何审计都将在基金层面进行，如果美国国税局决定进行调整，则默认规则是基金将支付 “归因少付的款项”，包括利息和罚款（如果适用）。相反，基金可能会选择作出 “推出” 选择，在这种情况下，审计年度的股东将被要求 考虑自己个人所得税申报表的调整。

不扣除符合条件的公开交易合伙企业收入。

在 2026 年 1 月 1 日之前开始的应纳税年度，《守则》第 199A (e) (4) 条所指的 “合格上市合伙企业收入” 可扣除20％。一般而言，用于此目的的 “符合条件的公开 合伙企业收入” 是指与美国贸易或业务有效相关且可包含在确定当年应纳税所得额的收入、收益、扣除额或亏损项目，但 不包括某些投资收入。目前预计基金的收入没有资格获得此类扣除，因为如下文所述，尽管此事 并非毫无疑问，但基金认为基金直接开展的活动不会导致基金在美国境内从事贸易或业务。潜在投资者应就其在基金收入、收益、扣除额和亏损项目中的可分配份额是否可以进行此类扣除向其税务顾问咨询。

强烈敦促潜在投资者就股票投资可能给他们带来的税收后果咨询自己的税务顾问和 法律顾问；对于不同的投资者，此类税收后果可能有所不同。

一般风险

创建和赎回创作单位的能力中断可能会对投资者产生不利影响。

人们普遍预计，随着时间的推移，每股公开交易价格将密切跟踪每股资产净值 。每股公开交易价格与每股资产净值之间的关系在很大程度上取决于授权参与者或其客户或客户在正常过程中购买和兑换 Creation Units 的能力。如果创建或兑换股份的过程因任何原因受到影响，则授权参与者及其客户或客户可能无法购买和兑换 Creation Units，或者即使有可能，也可以选择不这样做。无法购买和赎回创作单位，或者购买和赎回创作单位的能力受到部分损害，可能导致股票 的交易价格高于基金的资产净值。这种溢价或折扣可能很大，具体取决于减值的性质或持续时间。

此外，基金可自行决定暂停创作单位的创建。暂停 创作可能会对股票的交易方式产生不利影响，并可能在很大程度上导致股票的交易价格高于或低于基金的资产净值。

如果出现意想不到的运营或交易问题，股票的价值可能会下跌。

是专门为基金制定的，管理股票的创建、赎回和发行的机制和程序。因此，在 基金运作机制和股票交易方面可能存在意想不到的问题，这些问题可能具有重要意义

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对 股票投资的不利影响。如果出现意想不到的运营或交易问题，管理所有者过去的经验和资格可能不适合解决这些问题。

基金和指数的历史表现并不代表未来的表现。

基金或指数的过往表现不一定代表未来的业绩。 因此，在决定是否购买基金股票时，不应依赖基金或指数的过去表现。

如果基金的投资表现不佳，费用 和支出可能会耗尽基金的资产。

无论其投资业绩如何，基金都支付费用和开支。此类费用和支出 包括每年 0.85% 的资产费用。其他费用包括每年总计约 0.02% 的经纪费和销售佣金。卖出佣金不包含在 基金的盈亏平衡计算中。基金的国库收入、货币市场收入和/或国债ETF收入的总和不得超过其费用和支出。如果此类收入不超过其费用和支出，为了达到 收支平衡，基金的期货交易活动将需要表现良好，超过基金的国库收入、货币 市场收入和/或国债ETF收入与其费用和支出之和之间的差额。如果基金的期货交易表现不够好，则随着时间的推移，基金的支出可能会耗尽其资产。在这种情况下，您的股票 的价值将下降。

在某些情况下，可能会阻止基金 以符合其投资目标的方式运营。

可能存在管理所有者和/或基金无法控制的情况，使得 无论出于何种实际目的，都无法重新定位基金和/或处理购买或赎回 订单。此类情况的示例包括：自然灾害；公共服务中断或公用事业 问题，例如由火灾、洪水、极端天气条件和停电导致 电话、传真和计算机故障造成的公共服务中断或公用事业 问题；导致交易暂停的市场状况或活动；涉及影响上述 方以及DTC或购买过程的任何其他参与者的计算机或其他信息系统的系统故障，以及类似的特殊事件。尽管管理所有人已经制定并实施了灾难恢复计划，但诸如上述 之类的情况可能会使基金无法以符合其投资目标的方式运营。

此外，自然或环境灾害，例如地震、火灾、洪水、飓风、 海啸和其他与恶劣天气相关的现象，以及包括流行病 和流行病在内的广泛疾病，已经并可能对经济和市场造成严重破坏，对 个别公司、行业、市场、货币、利率和通货膨胀率、信用评级、 投资者情绪以及其他影响价值的因素产生了不利影响基金的投资。鉴于全球经济和市场之间日益相互依存，一个国家、市场或地区的状况越来越有可能 对包括美国在内的其他国家的市场、发行人和/或外汇汇率产生不利影响。任何此类事件都可能对 基金的投资价值产生重大不利影响，并可能导致基金资产净值的溢价或折扣增加。此外，基金根据指数重新平衡其投资组合，因此，该指数再平衡 时间表的任何变化都将导致基金的再平衡时间表发生相应的变化。

在某些情况下，创作单位的兑换订单可能会被延期、 暂停或拒绝。

管理所有者可自行决定暂停创作单位的赎回权或推迟赎回 订单结算日期，期限为 (1) 存在紧急情况的任何时期，因为 导致赎回分配不合理可行，或 (2) 管理所有人认为保护 股东所必需的其他期限。此外，

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如果兑换 订单的形式不符合与授权参与者签订的参与者协议中的规定，或者 基金的律师认为该订单的履行可能是非法的，则基金将拒绝该订单。任何此类延期、暂停或拒绝都可能对兑换的授权参与者产生不利影响。例如，如果基金的资产净值在延迟期内下降，则由此产生的延迟可能会对授权 参与者的赎回收益的价值产生不利影响。对于因 任何此类暂停或延期可能造成的任何损失或损害，基金不承担任何责任。

股东不受根据1940年法案注册的投资公司股份所有权相关的保护。

根据1940年法案，该基金未注册为投资公司。因此，股东得不到向注册的投资公司的投资者提供的法律和监管保护。

股东没有投资者在某些其他 工具上享有的权利。

这些股份不具有通常与公司股份的 所有权相关的法定权利。但是，根据特拉华州法律，在某些情况下，商业信托的受益所有人（例如股东）可以代表自己和所有其他处境相似的 受益所有人提起法律诉讼，向第三方追回损失，前提是管理所有者未能或拒绝代表自己和所有其他处境相似的受益所有人提起法律诉讼，向管理所有人追偿 因违反信托义务而遭受的损失，或代表商业信托 向第三方追回损失，其中管理所有者未能或拒绝提起诉讼 追回此类损失。股票的投票权和分配权有限（例如，股东无权选举董事，基金不需要 支付定期分配，尽管基金可以自行决定支付分配）。

各种实际和潜在的利益冲突可能对 股东不利。

本基金面临实际和潜在的利益冲突 ，涉及管理所有人或其任何关联公司、商品经纪人（包括其负责人及其关联公司）、指数赞助商和景顺分销商。管理所有人及其负责人都从事其他投资活动，不需要 将大部分时间都花在基金业务上，这也有可能与基金发生许多利益冲突。管理 所有者及其负责人和关联公司从事广泛的资产管理和金融服务活动，可能在正常业务过程中从事导致其利益或其他 客户的利益与基金及其他 客户的利益发生冲突的活动。

由于这些 和其他关系，参与基金的各方有经济动机以不符合基金和股东最大利益的方式行事。以 为例，通过出于保证金和/或现金管理目的投资关联货币市场共同基金和/或国债交易所买卖基金，管理所有者可以选择支付的股息可能低于非关联货币市场共同基金和/或国债交易所买卖基金 的关联货币市场共同基金和/或国债交易所买卖基金。此外，如果管理所有者试图在关联货币市场共同基金或T-Bill ETF的赎回不利的情况下赎回基金在关联货币市场共同基金或T-Bill ETF中的权益，则会存在利益冲突。管理所有者尚未制定任何正式程序来解决 利益冲突。因此，投资者依赖遭受此类冲突的各方的诚意来公平地解决这些冲突。尽管管理所有者 试图监控这些冲突，但管理所有者要确保这些冲突实际上不会对基金和股东造成不利后果，也是极其困难的，如果不是不可能的话。

基金可能面临与商品经纪人有关的某些冲突，包括但不限于 因从其他客户那里获得更多补偿或 代表通过大宗商品 经纪商交易的第三方账户购买相反或竞争头寸而产生的冲突。由于管理所有者和景顺分销商是关联公司，因此管理方

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所有者有抑制因素 取代景顺分销商。此外，管理所有者在聘请景顺分销商时没有进行正常谈判。

缺乏代表投资者的独立顾问。

管理所有人已就基金的 运作咨询了律师、会计师和其他顾问。尚未指定任何律师代表您参与基金持续发行股票。因此，您应咨询自己的法律、税务和财务顾问，了解您是否应该 投资基金。

基金终止的可能性可能会对您的投资组合产生不利影响。

其是否会继续运营和向基金提供建议，最终由 管理所有人自行决定。管理所有人可以在提前120天向所有股东和受托人发出书面通知后退出基金，除非找到替代管理所有者，否则这将导致基金终止。 拥有 50% 或以上股份的股东有权终止基金。如果这样行使，可能希望继续投资追踪 基金指数的工具的投资者将不得不寻找另一种工具，并且可能无法找到其他提供与基金相同功能的工具。有关终止事件的摘要，请参阅 “股份描述；信托协议的某些重要条款 — 终止事件”。这种不利的事态发展可能会导致 你清算投资，打乱投资组合的整体到期日和时机。 此外，在基金清算和终止的情况下，股东从出售基金资产中获得的收益可能少于出售这些资产所能实现的金额（清算 和终止除外）。如果管理所有者或商品经纪人在美国商品期货交易委员会的注册或NFA中的成员资格被撤销或暂停，则该实体将无法再向基金提供服务。

对与基金相关的知识产权所有权的竞争主张可能会对基金和股票投资产生不利影响。

尽管管理所有人认为，以本招股说明书中描述的 方式运营基金所需的所有知识产权要么归管理所有人所有或许可，要么已获得 ，但第三方可能会声称或主张可能与基金的设计、结构和运营相关的知识产权的所有权。如果对此类所有权提出任何索赔 或提起任何诉讼以主张此类索赔，则发布任何限制令或禁令、此类索赔的谈判、诉讼或和解，或法院对此类索赔的最终处置 可能会对基金和股票投资产生不利影响。例如，此类行动可能导致基金支付费用或损害赔偿、暂停活动或终止 基金。

如果要求基金 赔偿受托人或管理所有者，则股票的价值将受到不利影响。

根据信托协议，受托人和管理所有人有权就其承担的任何责任或费用获得赔偿，但因重大过失或故意 不当行为而产生的任何费用除外。这意味着管理所有者可能要求出售基金的资产，以弥补基金或受托人遭受的 损失或负债。任何此类出售都将减少基金的资产净值，从而降低股票的价值。

尽管股票是有限责任投资，但 等某些情况，例如基金破产或股东对基金的赔偿，会增加股东的责任。

股票是有限责任投资；投资者的损失不得超过他们 的投资金额，包括投资的任何增值。但是，根据破产法，可以要求股东将他们在基金事实上 破产或违反信托协议时收到的任何分配归还基金财产。此外，股东在信托协议中同意，他们将赔偿基金因 以下原因而遭受的任何损害：

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该基金可能因持有的货币市场共同基金而蒙受损失。

如果政府货币市场基金的每周流动资产低于一定门槛，基金可以投资于选择不依靠 对股东赎回征收费用或流动性费用或暂时暂停赎回权限（ 或盖茨）的能力的政府货币市场基金。尽管此类政府货币市场基金试图将投资的价值 保值为每股1.00美元，但无法保证它们能够做到这一点。因此，该基金可能会因投资政府货币市场基金而蒙受损失。对政府货币市场基金的投资不受联邦存款保险公司（“FDIC”）或任何其他政府机构的保险或 担保。政府货币市场基金的股价可能跌破 1.00 美元的股价。该基金不能依赖或期望政府货币市场基金的顾问或其关联公司签订支持协议或采取其他行动来维持政府货币市场基金1.00美元的股价。在某些市场，政府货币市场基金持股的 信用质量可能会迅速变化，单一持股的违约可能会对 政府货币市场基金的股价产生不利影响。由于利率的波动，政府货币市场基金持有的证券的市场价值可能会有所不同。在赎回压力高和/或市场流动性不足的时期，政府货币市场基金的股价也可能受到负面影响 。

由于技术的使用增加，故意和非故意的网络 攻击构成了运营和信息安全风险。

随着互联网等技术的使用越来越多， 依赖计算机系统来履行必要的业务职能，养恤基金容易受到业务和信息安全风险 的影响。通常，网络事件可能由蓄意攻击或无意事件引起。网络攻击 包括但不限于以 盗用资产或敏感信息、破坏数据或造成运营中断为目的，未经授权访问数字系统。

网络攻击也可以以不需要获得未经授权的 访问权限的方式进行，例如对网站造成拒绝服务攻击。网络安全故障或基金的第三方服务提供商（包括但不限于指数保荐人、管理人和过户代理人）或 基金投资的货币市场共同基金和国债交易所买卖基金的违规行为有可能造成中断和影响业务运营，可能导致财务 损失，股东或授权参与者无法分别在股票和创作单位进行业务交易，侵犯适用的隐私和其他法律，监管罚款，处罚，声誉损失、 补偿或其他补偿费用和/或额外的合规费用。此外，为了防止 将来发生任何网络事件，可能会产生大量成本。因此，基金及其股东可能会受到负面影响。

尽管管理所有者已经制定了合理设计的业务连续性计划和系统，以 检测和防止此类网络攻击生效，但此类计划 和系统存在固有的局限性。例如，某些现有风险可能尚未被发现，或者在反补贴措施实施之前会出现新的风险。此外，基金无法控制，甚至不一定能影响 基金第三方服务提供商制定的网络安全计划和系统。由于基金几乎依赖第三方服务提供商 （包括管理所有者）来满足其所有运营需求，因此即使基金本身没有受到此类攻击，对服务提供商的网络攻击也将严重损害其正常运营，基金也面临这样的风险。 此外，经历过网络安全事件的服务提供商可能会将通常专用于为基金提供服务的资源转用于处理该事件， 可能会对基金的业务产生不利影响。网络攻击还可能对基金投资期货合约的期货交易所和清算所以及基金 买入和卖出T-Bill ETF股票的交易所造成中断，这可能导致基金实现其投资目标的能力受到干扰，从而给基金 和股东造成财务损失。

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前瞻性陈述

本招股说明书包括经修订的1933年 证券法（“证券法”）第27A条和经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第21E条所指的前瞻性陈述，涉及重大风险和不确定性。 招股说明书中讨论的非历史事实的事项是前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于基金和管理所有者当前 对基金和基金业务和行业未来业绩、业绩、前景和机遇的预期、估计和预测，以及他们对未来事件的信念和假设，仅代表截至发表之日。诸如 “预期”、“期望”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻找”、 “展望” 和 “估计” 之类的词语以及类似的词语和短语都表示前瞻性陈述。前瞻性陈述不能保证未来的业绩。可能会 可能影响基金及其表现的未来经济和行业趋势难以预测。 基金交易的金融工具市场、相关实物大宗商品市场、适用于景顺资本管理有限责任公司、基金和基金服务提供商的法律和监管制度、整体经济和全球政治中的条件和重要因素、风险和不确定性 可能导致实际业绩与此类前瞻性陈述所表达的结果存在重大差异。无法保证本招股说明书 中包含的前瞻性陈述会被证明是准确的。可能导致业绩与前瞻性陈述中表达的结果不同的因素受许多风险、不确定性和其他因素的影响，包括 “风险因素” 和本招股说明书其他地方以及基金在美国证券交易委员会其他文件中描述的因素，以及以下因素：

您不应过分依赖任何前瞻性陈述。除非 联邦证券法明确要求，否则管理所有者没有义务公开更新或修改本招股说明书中描述的任何 前瞻性陈述或风险、不确定性或其他因素，这是 本招股说明书发布之日之后因新信息、未来事件或情况变化所致，或出于任何其他原因。

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投资 目标

该基金旨在追踪一段时间内指数水平 的变化，无论是正面还是负数，加上基金国库收入、货币市场收益和国库券ETF收入总和超过基金支出的部分（如果有）。该基金投资期货合约，试图追踪其指数。该基金仅出于保证金和/或现金管理目的持有 国库证券、货币市场共同基金和国库券交易所买卖基金。尽管基金的表现将反映这些持股的增值 或贬值，但该基金的表现，无论是正面还是负面，都将主要由其旨在追踪该指数的期货合约交易策略所驱动。

投资本基金并不能使股东免受某些风险，包括价格波动。 此外，该指数采用了 Optimum YieldTM 方法，旨在最大限度地减少以下因素的影响

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其他大宗商品指数可能会出现负滚动收益率 。“负滚动收益率” 这个术语描述了期货合约价格曲线向上倾斜的不利影响， 这使得用新合约取代即将到期的合约的成本更高。但是，Optimum YieldTM 方法可能不成功，在这种情况下，通过追踪该指数，基金可能会受到 的负面影响。

股票旨在提供投资业绩，这些结果通常与指数水平随时间推移的正变化或 负变化相对应。预计股票的价值将随着基金投资组合价值的变化而波动。股票的市场价格可能与每股 股的资产净值不同，但通常预计这两种估值将非常接近。请参阅 “风险因素——资产净值可能并不总是与市场价格相对应，因此，Creation 单位的创建或赎回价值可能与股票的市场价格不同。”

基金交易受美国商品期货交易委员会法规或期货交易所规则限制（如适用）的指数合约。当基金接近或达到指数商品的头寸 限额时，基金可能会开始投资参考其他指数商品的指数合约。在这种情况下，基金还可能交易基于指数 大宗商品以外的大宗商品的期货合约，管理人有理由认为这些大宗商品的交易价格往往与指数合约相关。如果在任何时候通过使用指数合约获得指数商品的全部或部分风险敞口不切实际或效率低下，管理所有者可以决定投资其他 期货合约。这些其他期货合约可能基于指数商品，也可能不以指数商品为基础。当 不是 时，管理所有者会寻求选择其合理认为交易价格往往与指数合约相关的期货合约。

根据经 修订的第五次修订和重述的信托声明和信托协议（“信托协议”），管理人对基金业务的各个方面拥有专属管理和控制权。受托人在股票发行和基金 管理方面的职责和责任仅限于其在信托协议下的明确义务。受托人 没有义务监督或监督管理所有者的业绩， 受托人也不对管理所有者的作为或不作为承担任何责任。

无法保证基金会实现其投资目标或避免重大损失。

临时防御阵地

由于基金力求追踪指数水平在一段时间内的正向或负向变化，因此 基金通常不会在不利的市场、经济 或其他条件下采取临时防御性头寸。但是，在压力很大的市场，例如可能出现超级大反弹环境（下个月的期货合约的交易价格 明显低于后几个月交割的期货合约，这通常表明参考大宗商品供过于求），管理所有人可以自行决定采取临时防御立场，持有 基金的部分资产以现金或现金等价物、货币市场基金和/或T-Bill eTBill（包括由关联公司管理的货币市场基金和国库券交易所买卖基金） 管理所有者）或指数合约以外的期货合约。持有这样的头寸可能意味着在市场价格上涨的时期失去投资机会。在此期间，基金可能无法实现追踪 指数的投资目标。

管理所有者的角色

管理所有人担任基金的商品池运营商和商品交易顾问。 具体而言，就基金而言，管理所有者：

30

管理所有者已在CFTC注册为 商品池运营商和商品交易顾问，并且是NFA的成员。管理所有者是经NFA批准的交换公司。

管理所有者的主要办公室位于伊利诺伊州唐纳斯格罗夫市莱西路3500号700套房景顺资本管理有限责任公司 60515。管理所有者的电话号码是 (800) 983-0903。

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盈亏平衡分析

股东应预计，在股东投资的前十二个月中，基金的费用和支出将等于基金资产净值的0.87％。 该金额相当于每股每年0.2315美元，即26.61美元，这是该基金截至2022年6月30日的每股资产净值。根据截至2022年6月30日观察到的市场利率，该基金的国库收入预计将以0.02％的比率获得，货币市场收益预计将以0.02％的比率赚取，国债ETF的收益预计将以0.01％的比率赚取。这意味着，在最初的十二个月中， 必须赚取基金资产净值的0.85％，即每股0.2262美元，达到26.61美元，股东才能在最初的投资额上实现收支平衡。尽管基金的表现将反映这些持股的增值或贬值，但 基金的表现，无论是正面还是负面，都将主要由其旨在追踪该指数的期货合约交易策略所驱动。

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盈亏平衡表

下一页的盈亏平衡表根据截至2022年6月30日的每股资产净值，显示每股26.61美元的初始投资价值等于发行后十二个月最初投资金额 所需的近似百分比和美元回报 。

本次讨论和随附表格中反映的数额反映了 四舍五入的影响。

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盈亏平衡 表

如上所示，盈亏平衡表只是近似值。 由于假设每股资产净值恒定，因此基金的实际资本不会直接影响其费用水平占其资产净值的百分比。 

	美元金额和百分比 支出和利息收入
开支1	$	%
管理费2	$0.2262	0.85%
提供费用补偿	$0.0000	0.00%
经纪佣金和费用3	$0.0053	0.02%
日常运营、管理和其他普通费用4	$0.0000	0.00%
国库收入、货币市场收入和国库券ETF收入5	$0.0053	0.02%
12 个月的盈亏平衡6	$0.2262	0.85%

[页面的剩余部分故意留空]

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景顺数据库大宗商品指数追踪 基金的表现（股票代码：DBC）

 

泳池的名称	景顺数据库大宗商品指数追踪基金
泳池的类型	在交易所上市的公共大宗商品池
交易的开始	2006 年 2 月
截至6月30日的总资本认购总额 20221	$19,636,058,191
截至2022年6月30日的资产净值	$4,191,254,013
截至2022年6月30日的每股资产净值	$26.61
最差的月度亏损3	(16.86)% 2020 年 3 月
最差的峰到谷回撤4	(74.61)% 2008 年 6 月-2020 年 4 月

 

月回报率	2022 (%)	2021 (%)	2020 (%)	2019 (%)	2018 (%)	2017 (%)
一月	7.87	3.55	(8.60)	7.34	2.89	(0.63)
二月	6.49	10.28	(6.80)	3.03	(3.04)	0.06
三月	9.50	(1.08)	(16.86)	(0.38)	2.17	(3.30)
四月	6.18	8.15	(3.37)	1.19	3.78	(2.43)
五月	3.47	3.52	8.43	(5.71)	2.50	(1.75)
六月	(7.06)	3.72	3.97	3.89	(1.89)	(0.96)
七月		1.61	5.20	(0.76)	(2.32)	3.88
八月		(1.69)	4.25	(4.98)	0.58	0.60
九月		5.00	(2.97)	0.94	3.28	1.92
十月		5.90	(3.21)	2.20	(5.29)	3.96
十一月		(9.04)	10.02	(0.46)	(9.82)	0.94
十二月		6.64	5.16	6.06	(4.56)	2.97
复合收益率5	28.43%	41.34%	(8.03)%	12.16%	(12.02)%	5.05%

年度总回报 — 日历年（过去 10 年）6

 

平均年回报率（截至2022年6月30日） 

	基金 (%)	指数 (%)	DBIQ 指数 TR7 (%)	标普高盛大宗商品指数 总回报8 (%)
1 年	38.38%	39.36%	39.87%	45.05%
5 年	13.65%	13.39%	14.61%	11.67%
10 年	0.62%	1.04%	1.67%	(1.83)%

过去的表现不一定代表未来的业绩

该基金从成立到2015年2月23日 （不包括在内）的业绩信息反映了与该基金前任管理所有者的相关业绩。2015 年 2 月 23 日及之后的所有绩效信息都反映了与管理所有者相关的业绩。

33

性能信息的脚注

该基金不追踪DBIQ指数TR或 标准普尔GSCI大宗商品指数的总回报率。上面显示的指数/基准业绩信息并不代表基金的业绩，任何业绩信息（包括基金的业绩信息）都不代表基金的未来表现。

[页面的剩余部分故意留空]

34

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DBIQ 最佳收益率多元化 大宗商品指数超额回报的描述

景顺数据库大宗商品指数追踪基金（“基金”）不是由德意志银行股份公司、德意志银行证券公司或德意志银行股份公司或德意志银行证券公司（统称为 “德意志银行”）的任何子公司或关联公司（统称为 “德意志银行”）赞助或认可。DBIQ Optimum Yield 多元化大宗商品指数超额回报™（“DB 指数”）是德意志银行证券公司的专有财产。“DBIQ” 和 “Optimum Yield” 是德意志银行股份公司的服务标志，已获得德意志银行证券公司用于某些目的的许可。德意志银行或参与制定或编制数据库指数或与之相关的任何其他各方均不就该指数作出任何明示或暗示的陈述或保证数据库指数、基金或一般投资证券的可取性。德意志银行和参与制定或编制数据库指数或与之相关的任何其他各方均无义务在确定、编制或计算数据库指数时考虑该基金的赞助商景顺资本管理有限责任公司或其客户的需求。德意志银行和参与制定或编制数据库指数或与之相关的任何其他各方均不对基金的时间、价格、数量或估值的确定负责或参与其确定。德意志银行和参与制作或编制数据库指数或与之相关的任何其他方均不对基金的管理或交易承担任何义务或责任。

德意志银行或参与制定或编制数据库指数或与之相关的任何其他方均不保证或担保 DB 指数或其中包含的任何数据的准确性和/或完整性，也不对其中任何错误、遗漏或中断承担任何责任。德意志银行和参与制定或编制数据库指数或与之相关的任何其他方均不对景顺资本管理有限责任公司通过使用数据库指数或其中包含的任何数据获得的结果作出任何明示或暗示的保证。德意志银行或参与制作或编制数据库索引或与之相关的任何其他方均不对数据库索引或其中包含的任何数据的适销性或特定用途适用性作出任何明示或暗示的担保，也明确否认所有担保。在不限制上述任何 的前提下，德意志银行或参与或编制数据库指数或与之相关的任何其他方在任何情况下均不对直接、间接、惩罚性、特殊、后果性或任何其他损害或损失（包括利润损失）承担任何责任，即使已被告知可能发生这种情况。除非有相反的明确规定，否则德意志银行与 景顺资本管理有限责任公司之间的任何协议或安排都没有第三方受益人。

在未事先联系德意志银行确定是否需要德意志银行许可的情况下，本基金股份的购买者、卖方或持有人，或任何其他个人或实体，均不得使用或引用任何德意志银行的商号、商标或服务标志来赞助、背书、营销或推广本基金。未经德意志银行的书面许可，任何个人或实体在任何情况下都不得声称与德意志银行有任何关系。

普通的

指数旨在反映指数商品市值的变化，无论是正值还是负值。该指数（i）在超额回报或无资金基础上计算， (ii) 的滚动方式旨在潜在地最大限度地提高落后市场的滚动收益，并最大限度地减少在逆向市场（或在罕见的 “超级受限” 市场）中滚动造成的损失。

索引 成分

该指数旨在由指数 商品的名义金额组成。指数中包含的指数商品的名义金额与该指数商品的世界生产和供应的历史水平大致成正比。

35

该指数每年11月对 进行再平衡，以确保每种指数大宗商品的加权比例与基准日此类指数商品的加权比例相同。 下表反映了每种指数商品在基准 日期的指数基础权重： 

指数大宗商品	指数基础权重 (%)
轻质低硫原油 (WTI)	12.375
取暖用油	12.375
RBOB 汽油	12.375
天然气	5.500
布伦特原油	12.375
黄金	8.000
银	2.000
铝合金	4.167
锌	4.167
A 级铜	4.167
玉米	5.625
小麦	5.625
大豆	5.625
糖	5.625
基准日期的收盘价	100.000

该指数已计算回基准日期。在基准日，收盘价为100。

指数大宗商品在以下期货交易所交易：轻质低硫原油（WTI）、取暖 石油、RBOB 汽油和天然气：纽约商品交易所；布伦特原油：ICE 期货欧洲；黄金和白银：纽约商品交易所；铝、锌和铜 A 级：伦敦金属交易所；玉米、小麦和大豆：芝加哥市贸易委员会；以及糖：ICE 美国期货有限公司

如果指数赞助商无法计算指数大宗商品的收盘价， 指数的构成可能会进行调整。

指数方法包括在期货合约接近 到期时替换期货合约的规定。这种替代需要一段时间才能进行，目的是减少被替换的期货合约对市场的影响 。对于每种指数商品，基金在从一种期货合约 “滚动” 到另一种期货合约时都采用 基于规则的方法。每份指数商品不是根据预先确定的时间表（例如每月）选择新的期货合约，而是从一个合约滚动到另一个 期货合约，该合约旨在在现行市场条件下产生最有利的 “隐含滚动收益率”。如果期货合约的价格曲线 向上倾斜，则隐含滚动收益率预计为负数，这种市场状况被称为 “contango”。Contango存在于远期交货月份的合约价格高于近交割月份的合约价格时，通常是由于较长时间存储给定实物商品的成本 。在竞争激烈的市场中滚动往往会拖累期货交易的回报。 指数在这样的市场条件下选择指数商品的新期货合约旨在最大限度地减少负滚动收益率的影响。此外，在特殊的市场压力下， 旁一个月的期货合约（例如，2022 年 9 月可用的2022 年 10 月期货合约）的交易价格可能大大低于后几个月交割的期货合约，通常 表示参考商品在所谓的 “超级大宗商品” 市场中供过于求。有关与 “超级contango” 市场相关的风险的讨论，请参阅上面的 “风险因素” 部分。

相反，如果期货合约的价格曲线向下倾斜，则隐含滚动收益率为 预计为正，这种市场状况称为 “倒退”。当短期到期的合约的价格高于长期到期的合约的价格时，就会出现倒退， 通常与快速消费而不是存放的商品有关。在落后的市场中进行交易往往会提高期货 交易的回报。该指数在这样的市场条件下选择指数商品的新期货合约旨在最大限度地发挥正滚动收益率的影响。

36

期货交易的回报称为超额回报，即基于指数大宗商品现货价格和交易指数合约的滚动收益率的合并回报。Index 考虑了隐含滚动收益率的影响，选择了在当前市场条件下在未来十三个月内交割月份内产生最有利隐含滚动收益率的期货合约作为即将到期的期货合约的替代品。

如果在任何时候通过使用指数合约获得指数商品的全部或部分风险敞口不切实际或效率低下，管理所有者可以决定投资 其他期货合约。这些其他期货合约可能基于指数商品，也可能不以指数商品为基础。如果不是，管理所有者可以 寻求选择其合理认为交易价格往往与指数合约相关的期货合约。此外，当基金接近或达到 指数商品的持仓限额时，基金可能会开始投资参考其他指数商品的指数合约。在这种情况下，基金还可能交易基于指数大宗商品以外的 大宗商品的期货合约，管理所有人有理由认为这些大宗商品的交易价格往往与指数合约相关。

该指数在超额回报（无资金）的基础上以美元计算，这意味着指数 仅反映与指数大宗商品现货价格相关的回报以及与 交易指数合约相关的滚动收益率。与该指数不同，该基金还持有证券作为抵押品，这些证券有望创收，包括国库证券、货币市场共同基金和国债交易所买卖基金。这些 证券由托管人持有。此外，存款的国库证券可以在 商品经纪商处持有，作为基金期货头寸的保证金。该指数不反映任何 相应的收入特征。

每种指数商品的期货合约价格将是相关交易所开放日（“指数工作日”）该指数商品的交易所收盘价。如果工作日不是交易所工作日（定义见下句），而是指数工作日，则每种指数商品将使用前一个指数交易日的 交易所收盘价。就指数商品而言，“交易所工作日” 是指该指数商品在相关交易所的交易日 日（除非发生了指数中断事件或不可抗力事件）。

在每个月的第一个指数交易日（“验证日期”），将对每份指数 商品期货合约进行测试，以确定是否继续将其纳入指数。如果指数商品期货合约要求在下个月（即交割月）交割标的商品， 将选择新的指数商品期货合约纳入指数。例如，如果第一个指数工作日是当年的5月1日，而当前指数中的指数商品期货合约的交割 月份是当年的6月，则将选择交割月份较晚的新指数 商品期货合约。

对于指数中的每种标的指数商品，根据每份符合条件的指数合约的收盘价，选择的新指数合约将是具有最佳的 “隐含滚动收益率” 的指数 合约。符合条件的指数合约是指任何交割月份 (i) 不早于当前指数中指数合约交割月后的一个月，(ii) 不迟于验证日期后的第十三个月的指数合约。例如，如果第一个指数业务 日是当年的 5 月 1 日，因此当前在指数中的指数合约的交割月份是当年 6 月，则符合条件的新指数合约的交割月份必须介于当年 7 月到次年 的 6 月之间。计算隐含滚动收益率，然后选择在当前市场 条件下具有最佳隐含滚动收益率的指数商品期货合约。如果两个期货合约的隐含展期收益率相同，则选择交割月份之前月数最少的期货合约。

选择期货合约后，在该 特定月份受展期影响的每种指数商品的月展期将解除旧期货合约，新的期货合约就建立了。这在当月的第二个和第六个指数交易日之间占据 的位置。

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在滚存期内的每一天 ，都会计算新的名义持有量。然后计算退出指数的指数合约和将要添加到指数中的 的新指数合约的计算结果。

在所有非月度指数滚动日的日子里，每份指数合约的名义持仓量均保持 不变。

该指数在每年11月的第六个指数工作日按年度重新加权。

指数计算 表示为指数商品的加权平均回报率。

指数 方法的变化

指数保荐人采用上述方法， 其对此类方法的应用是最终的。指数保荐人可以随时出于任何理由（视情况而定）更改其方法。

索引 赞助商还可以以任何方式调整指数条款，包括（但不限于）更正任何明显的错误或已证实的错误，或者纠正、纠正或 补充指数的任何缺陷条款。指数保荐人将发布有关任何此类调整的通知及其生效日期，如下所示。

公布收盘价位和调整

为了计算指示性指数水平，指数赞助商每 15 秒对路透社进行一次民意调查 ，以确定每份标的期货合约相对于该指数中每种指数商品 的实时价格。然后，指数发起人对这些值应用一组规则，以创建 指数的指示性水平。这些规则与指数赞助商在每个 交易日结束时为计算指数收盘价而采用的规则一致。

每股IIV基于前一天的最终资产净值，在整个交易日每分钟调整四次，以反映基金期货头寸的持续价格变化，提供持续更新的每股估计资产净值。

指数赞助商每天计算并发布指数的 收盘价。管理所有者每天发布基金的资产净值和每股资产净值。指数保荐人还计算和发布日内指数水平，指数保荐人在每个交易日每十五秒计算一次每 股的IIV（以美元报价），然后管理所有者发布每股 股的IIV（以美元报价）。

上述 的所有信息均按以下方式发布：

指数 （代码：DBLCIX）和每股IIV（代码：DBCIIV）（均以美元报价）的盘中价格在每个交易日每十五秒在合并的 录像带、路透社和/或彭博社上发布一次。每股IIV（代码：DBCIIV）也发布在管理 所有者的网站 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何后续网站上。

每股当前的交易价格（代码：DBC）（以美元报价）将在 交易在合并录像带、路透社和/或彭博社以及 管理所有者的网站 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何后续网站上持续公布。

纽约证券交易所Arca在每个交易日收盘时 在合并录像带、路透社和/或彭博社上公布了纽约证券交易所Arca的最新收盘价位（代码：DBLCDBCE）。

该基金的最新收盘资产净值（代码：DBCNAV）于营业结束时在 路透社和/或彭博社以及管理所有者的网站 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何 继任者网站上公布。此外，该基金最新的日终资产净值（代码：DBCNAV）将于第二天上午在合并录像带上公布。

上述与该指数有关的所有信息也在 https://index.db.com 上发布。

对指数所做的任何调整都将在 https://index.db.com 和 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何继任者上公布。

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索引 保荐人从指数保荐人认为可靠的来源获取用于纳入指数或用于计算指数的信息。指数发起人、 管理所有者、基金或其各自的任何关联公司均不对指数或指数中包含的任何数据的准确性和/或完整性承担责任或担保。

指数计算中断

在某些事件或情况下，包括 但不限于系统故障、自然或人为灾害、天灾、武装冲突、 恐怖主义行为、骚乱或劳动中断或任何类似的干预情况，即超出指数赞助商合理控制的 控制范围且指数赞助商认为会影响指数或任何指数 商品，计算指数可能不可能或不可行。此类事件发生后，指数赞助商可以自行决定从以下选项中选择一个（或 更多）：

如果此类事件发生或存在于相关 交易所此类指数商品期货合约的交易日，则该事件要求指数赞助商在其他基础上计算相关指数商品的收盘价，也可能会中断指数的计算 。如果此类指数中断事件发生并持续连续五个交易日，则指数赞助商将酌情决定：

历史收盘价

收盘价表显示了自 2012 年 1 月以来该指数的收盘水平（“收盘价”）。显示的有关期货合约收盘价的历史数据源于上市每种指数商品的每份标的期货合约的交易所。指数发起人尚未独立验证从这些来源提取的信息。彭博社和路透社是伦敦金属交易所关于铝历史收盘价 的金属数据的提供者。

指数收盘价等于所有指数商品的商品期货 合约市值的加权总和。指数 商品的商品期货合约的市值等于商品期货合约数量乘以商品期货 合约的收盘价。指数商品的权重等于指数商品的商品期货 合约的市值除以指数商品的所有商品期货合约 的所有市值之和，乘以 100%。

指数规则规定持有 每份指数合约。根据Optimum Yield™ 滚动规则，在指数再平衡期间，每种指数商品的持仓量都会发生变化。

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收盘关卡 表

DBIQ 最佳收益率多元化大宗商品指数超额回报TM 

	收盘关卡		索引变动
	High1	Low2	年度3	由于 Inception4
2012	392.32	320.13	4.08%	267.76%
2013	379.82	335.39	-6.60%	243.48%
2014	361.57	252.62	-26.45%	152.62%
2015	254.63	182.07	-26.72%	85.13%
2016	220.59	164.09	19.15%	120.59%
2017	231.99	191.89	5.17%	131.99%
2018	257.27	199.15	-12.91%	102.04%
2019	227.87	202.04	10.60%	123.46%
2020	227.78	146.92	-7.87%	105.87%
2021	308.16	205.87	42.53%	193.43%
2022（年初至今）5	433.80	295.64	28.79%	277.91%

上面显示的先前指数水平和指数水平的变化并不代表基金 的表现，也不代表基金的未来表现。该指数不反映与基金运营或实际 交易相关的任何费用或支出。

注意事项

[页面的其余部分故意留空 ]

40

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所得款项的用途

股票发行的收益由基金用于交易指数合约，以期 跟踪指数水平在一段时间内的正向或负向变化。截至2022年6月30日， 基金对指数合约的分配（基于此类合约的名义价值）如下： 

期货合约	99.98%
取暖油	17.69%
布伦特原油	13.37%
RBOB 汽油	13.32%
轻质低硫原油 (WTI)	12.03%
天然气	6.72%
金	6.23%
大豆	5.43%
玉米	5.15%
小麦	5.11%
糖	4.34%
锌	3.28%
铝	3.16%
铜	2.85%
银	1.30%

本次发行的收益还用于支付基金的费用、开支和其他成本。未作为基金指数合约头寸的保证金在商品经纪人处过账的收益存入 托管人。作为保证金入账或为现金管理目的持有的收益可以采取国库证券、货币市场基金和国库券ETF、其他有资格用作保证金的 证券和/或现金的形式。截至2022年6月30日，该基金资产净值中约有16％作为其持有的指数合约的抵押品。抵押品要求最初由适用的期货 交易所设定。商品经纪人根据多种因素适用额外的抵押品要求，包括但不限于波动率、集中度、 未平仓合约的百分比以及指数合约的头寸规模。为了计算作为抵押品列报的基金资产净值的大致百分比，该基金管理的总资产 反映了截至2022年6月30日该基金持有的美国国债、货币市场共同基金、国库券ETF、现金和已在 市场标记的指数合约价值的总和。

关于基金在 美国交易所交易期货合约，基金作为保证金存放在商品经纪人的资产必须根据美国商品期货交易委员会的规定进行隔离。此类分离基金只能投资于有限范围的工具，主要是美国政府 债务。

关于基金在非美国期货交易所交易期货，存入这些交易所持保证金头寸的 资金将投资于银行存款或信用状况通常与美国商品期货交易委员会批准的用于投资客户隔离基金的工具相当。但是，应该指出的是， ，适用的美国商品期货交易委员会规定禁止将用于外汇交易的资金存入 “客户隔离资金账户”。截至2022年6月30日，基金22.65％的资产用于在非美国期货交易所（伦敦金属交易所和ICE Futures Europe）进行交易。

尽管下文列出的百分比可能会随着时间的推移而有很大差异，但截至本招股说明书发布之日 ，基金估计：

41

管理所有者负责监督 商品经纪商将收益用于保证金目的的情况，并负责监督托管人为现金管理目的而持有的收益的投资。 截至2022年6月30日，该基金出于现金管理目的对美国国债、货币市场共同基金、国库券ETF的分配如下：  

货币市场共同基金	55.92%
国库券交易所买卖基金	4.36%
美国国库证券	39.73%

尽管基金的表现将反映这些持股的增值或贬值，但该基金的表现（无论是正面还是负面）将主要由其交易指数 合约的策略驱动，目的是追踪该指数。

该基金获得其国库收入、货币市场收入和国库券ETF收入的100％。

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收费

有关盈亏平衡的相关信息，请参见 “盈亏平衡分析”。

管理费

基金按月拖欠向管理所有人支付管理费，金额等于基金每日资产净值的每 年0.85％。管理费的支付对管理所有者与基金业务管理和 事务相关的服务，包括提供商品期货交易咨询服务。

出于保证金和/或现金管理的目的，基金可以投资于由管理所有者的关联公司管理的货币市场 共同基金和/或T-Bill ETF。基金通过此类投资可能产生的管理费的间接部分是支付给 管理所有者的管理费之外的部分。管理所有者已通过合同同意无限期免除其收到的费用，其金额等于基金 通过投资关联货币市场共同基金和/或关联T-Bill ETF而产生的间接管理费。管理所有者可以在提前 60 天发出通知后终止此豁免。

组织和提供费用

与组织基金和首次发行股票有关的费用由基金的前任管理所有者（“前任管理所有者”）支付 。从基金交易业务开始到 （不包括2015年2月23日）持续发行股票所产生的费用也由前任管理所有人支付。 2015 年 2 月 23 日及之后持续发行股票所产生的费用由管理所有者支付。管理所有者汇总与基金和景顺数据库基金套件中其他商品池相关的发行费用，并分配与每只基金相关的成本，由管理所有者代表基金支付 。管理所有人预计，在基金当前有效的注册声明有效期内，持续发行景顺数据库基金 套件股票所产生的费用可能约为基金资产净值平均值的0.10％。在基金当前注册 声明的有效期内，这些费用可能会有很大差异，但管理人保留代替基金支付这些费用的义务。

与基金相关的发行费用是指与 持续发行股票相关的费用，包括但不限于以下费用：

42

管理所有者不会将管理所有者的间接费用分配给基金。

经纪佣金和费用

基金向商品经纪人支付所有经纪佣金，包括适用的交易所费、NFA 费用、放弃费、坑中介费以及与其交易活动相关的其他交易相关费用和开支。平均而言，支付给 商品经纪商的每笔往返交易的总费用预计将低于9.00美元，尽管大宗商品经纪人的经纪佣金和交易费用是根据 合约或往返基础确定的。往返交易是指既涉及买入又涉及清算卖出的已完成交易，或先出售后进行补偿性购买。管理所有人估计，在任何一年中，经纪佣金和费用将约为基金 资产净值的0.02％，尽管任何一年或任何一年的任何部分的经纪佣金和费用的实际金额可能会更高。

日常运营、管理和其他普通费用

管理所有人支付 基金的所有日常运营、管理和其他普通费用。这些费用包括但不限于受托人的费用和开支、作为指数保荐人向星展银行支付的许可证和 服务费、法律和会计费用和开支、税务筹备 费用、申报费以及印刷、邮寄和复印费用。基金不向 管理所有人报销基金的日常运营、管理和其他日常费用。 管理所有者汇总了与 基金和景顺数据库基金套件中其他基金相关的日常运营、管理和其他普通费用，并分配了与每只基金相关的成本。费用可能会有所不同，但管理所有人保留 代替基金支付这些费用的义务。管理所有人预计，景顺数据库基金套件的所有日常运营、管理和其他普通费用每年将约为 基金资产净值平均值的0.25％。

非经常性费用和开支

基金通常支付基金的所有非经常性和异常费用和支出（在信托协议中称为特别费用 和支出）（如果有），由管理所有人决定。 非经常性和异常费用和支出包括诸如法律索赔和负债、诉讼 成本、赔偿费用以及目前不是 基金或一般管理期货基金的预期义务的其他支出等项目。

管理费和支出应首先从国库收入、货币市场收入和/或国库券ETF收入中支付

基金的管理费和经纪佣金和费用首先从国库 收入、货币市场收益和国库券ETF收入（如适用）中支付，作为 保证金、托管人或其他方式存入商品经纪商。如果国库收入、货币市场收益和国库券ETF收益（如适用）的总和不足以支付基金在任何时期内应支付的费用和 支出，则此类费用和支出超过此类国库收入、货币市场收入和国债ETF收益（如适用）的部分将从期货 交易（如果有）或基金国库销售的收入中支付证券和/或持有的货币市场共同基金和/或国债ETF的持股。该基金持有国债 证券、货币市场共同基金和国债交易所买卖基金，仅用于保证金和/或现金管理目的。

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销售 佣金

散户投资者可以通过传统的经纪商 账户买入和卖出股票。预计经纪人将向投资者收取与购买股票有关的佣金，佣金因投资者而异。鼓励投资者查看其经纪账户的条款，了解适用的 费用。

创作单位的发行符合金融业监管局（“FINRA”）的行为规则 2310。根据事实和情况，授权参与者出售股票的价格超过该授权参与者为在 创建单位中创建该股份而支付的价格（如果有）的部分，可能被FINRA企业融资部门视为承保补偿。

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谁可以订阅

创建 单位只能由授权参与者创建或兑换。每位授权参与者必须（1）是注册的经纪交易商或其他证券市场参与者，例如 是无需注册为经纪交易商即可从事证券交易的银行或其他金融机构，（2）是DTC的参与者，并且（3）已与基金和 管理所有者签订了参与者协议。《参与者协议》规定了创建和兑换创作单位的程序，以及交付此类创作或 兑换所需的现金的程序。可以从管理员那里获得当前授权参与者的列表。有关更多详细信息，请参阅 “股票的创建和赎回”。

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股票的创建和赎回

基金不时创建和兑换股份，但仅限于一个或多个 创作单位。创作单位是一个 100,000 股的区块。创作单位只能由授权参与者创建或兑换。除非按创建单位汇总，否则股份不是可赎回证券。经授权的 参与者为创建或兑换创作单位的每笔订单支付 500 美元的交易费，如果未能及时交付此类订单，则需支付额外的手续费。管理所有者可以不时自行决定从管理所有者自有资产中向授权参与者偿还全部或部分手续费。授权参与者可以向其他投资者出售他们从基金购买的创作单位中包含的 股份。

授权参与者是唯一可以下订单创建和兑换 Creation 单位的人。授权参与者必须是 (1) 注册的经纪交易商或其他证券市场参与者，例如银行和其他金融机构，无需注册为经纪交易商即可从事证券 交易，以及 (2) DTC 的参与者。要成为授权参与者，个人必须与基金和管理所有者签订参与者协议。 参与者协议规定了创建和兑换创作单位的程序，以及支付此类创作和兑换所需的现金的程序。管理所有者可以将其在 参与者协议下的职责和义务委托给景顺分销商、管理员或转让代理人，无需征得任何股东或授权参与者的同意。管理所有者只有在获得授权参与者同意的情况下才能修改《参与者协议》 ，而附带的 程序可以在通知授权参与者后进行修改。无论哪种情况，都不需要股东同意 。为了补偿转让代理在处理创建和兑换创建单位时所提供的服务， 需要为创建或兑换创作单位的每份订单支付 500 美元的交易费。从基金购买创作单位的授权参与者不从 管理所有者或基金获得任何形式的费用、佣金或其他形式的补偿或激励，此类人员对管理所有者或基金没有任何义务或责任进行股份的出售或转售。

提醒授权参与者，他们的某些活动可能会导致他们被视为 分销的参与者，这会使他们成为法定承销商和主体

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它们符合1933年《证券法》（“证券法”）的 招股说明书交付和责任条款，如 “分配计划” 所述。

授权参与者可以为自己的账户行事，也可以充当希望创建或兑换 Creation Units 的经纪交易商、托管人 和其他证券市场参与者的代理人。

有兴趣购买创作单位的人员应联系管理所有者或管理员，以 获取授权参与者的联系信息。非授权参与者的股东只能通过授权 参与者赎回其股份。

根据参与者协议，管理所有者已同意 赔偿授权参与者和与授权参与者相关的某些各方因以下原因而承担的某些责任：

根据参与者协议的规定，在没有重大过失、恶意或故意的 不当行为的情况下，管理所有者和授权参与者均不对彼此或任何 其他人承担责任，包括任何一方、通过或代表授权参与者就双方提供给任何人的任何 错误或错误而提出的任何损失、责任、损害、成本或开支其他人或任何其他人，或由于电子手段的任何中断或延迟他们使用的通信。

以下对创建单位创建和赎回程序的描述仅是 摘要，投资者应参阅信托协议的相关条款和 参与者协议的形式以了解更多细节。信托协议和参与者协议的形式作为注册声明的附录提交 ，本招股说明书是注册声明的一部分。

创建 程序

在任何工作日，授权参与者可以向 转让代理下订单，以创建一个或多个创作单位。就处理创建订单和兑换订单而言，“工作日” 是指要求或允许纽约市银行关闭之日以外的任何一天。创建订单必须在美国东部时间上午 10:00 之前下达 。转移代理收到有效创建订单的日期是创建订单的日期。 结算创建订单的日期是创建订单的结算日期。如下所述，创建订单结算日期最多可能发生在创建订单日期后的两个工作日内。通过下达创作订单，在交付此类创作单位之前， 将向授权参与者的 DTC 账户收取创建订单应付的不可退还的交易费。

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Creation Units 在创建订单结算日美国东部时间下午 2:45 的创建订单结算日发行，即在创建订单日期之后的下一个工作日以纽约证券交易所 Arca 收盘时间或其期货合约交易所最后一个收盘时间（以较晚者为准）的每股资产净值 发行，但前提是及时收到所需款项。 提交创建订单后，授权参与者可以在创建 订单日期后的两个工作日内请求管理所有者同意创建订单的结算日期。通过下达创作订单，在收到创作单位之前，将向授权参与者的 DTC 账户收取创作订单应付的不可退还的交易费。

确定所需付款

创建每个创设单位所需的总付款为截至纽约证券交易所Arca收盘 时间或基金期货合约交易所 最后一次收盘时的100,000股资产净值，以较晚者为准，在创建订单之日。

由于购买创作单位的订单必须在美国东部时间上午 10:00 之前下达，但是创建创作单位所需的 款项总额要等到收到创建订单之日美国东部时间下午 4:00 才能确定，因此授权参与者在提交创建单位的创建订单时将不知道创建单位所需的总付款 。从提交创建订单到确定相关购买价格 之间， 基金的资产净值和创建创作单位所需的付款总额可能会大幅上涨或下降 。

拒绝创作令

在以下情况下，管理所有者或转让代理可以拒绝创建订单：

管理所有者对任何创建订单的拒绝不承担任何责任。

如果 创建新的创作单位出现法律或操作障碍，基金也可能无法创建新的创作单位。

兑换程序

授权参与者兑换一个或多个创作单位的程序反映了创建创建单位的 程序。在任何工作日，授权参与者可以向转让代理下达 订单，以兑换一个或多个创作单位。兑换订单必须在 东部时间上午 10:00 之前下达。管理所有者收到有效兑换订单的日期是兑换订单的日期。兑换订单结算的日期是 兑换订单的结算日期。如下所述，兑换订单结算日期最多可能发生在兑换订单日期后的两个工作日内。兑换程序允许授权参与者兑换创作单位。 个人股东不得直接从基金中赎回。取而代之的是，个人股东只能赎回等于一个或多个完整创作单位的股份， 只能通过授权参与者赎回股份。

通过下达兑换订单，授权参与者同意在不迟于兑换订单日期后的下一个工作日美国东部时间下午 2:45 的兑换订单结算日期 将要通过 DTC 的账面输入系统兑换的 creation Units 交付给基金。 提交兑换订单后，授权参与者可以在兑换订单日期后的两个工作日内请求管理所有者同意 的兑换订单结算日期。通过

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下达兑换订单， ，在收到兑换收益之前，将向授权参与者的 DTC 账户收取兑换订单应付的不可退还的交易费。

赎回收益的确定

基金的赎回收益包括现金赎回金额。现金赎回 金额等于截至纽约证券交易所 Arca 收盘时间或 基金期货合约交易所最后一次收盘时（以较晚者为准）在赎回订单当日授权参与者 赎回单中请求的创作单位数量的资产净值。管理 所有者将在兑换订单 结算日美国东部时间下午 2:45 通过 DTC 将现金兑换金额分配到 DTC 图书输入系统上记录的授权参与者的账户。

兑换 收益的交付

如果届时基金的 DTC 账户已存入待兑换的创作单位，则基金应付的赎回收益将在赎回单结算日美国东部时间下午 2:45 交付给授权 参与者。如果在此之前基金的 DTC 账户中尚未存入所有要兑换的 创作单位，则赎回分配将在收到的全部创作单位的范围内发放。如果转让代理收到适用于延长赎回分配日期（管理所有者可能不时确定）的费用，则剩余的赎回分配 将在下一个工作日交付，且剩余待兑换的创作单位将在下一个工作日美国东部时间下午 2:45 之前存入基金的DTC账户，前提是收到的剩余全部创作单位。兑换订单的任何其他 未付金额将被取消。如果授权参与者根据管理所有人可能不时确定的条款抵押了通过DTC的 账面输入系统交付创作单位的义务，则管理所有者也有权交付赎回分配，尽管要兑换的创作单位未在兑换单结算日美国东部时间下午 下午 2:45 之前存入基金的DTC账户。

暂停、延期或拒绝赎回令

管理所有者可自行决定暂停赎回权或将赎回 订单结算日期 (1) 推迟至因紧急情况而导致的 赎回分配不合理可行的任何时期，或者 (2) 推迟至管理所有者 认为保护股东所必需的其他期限。管理所有者对任何此类暂停或延期可能造成的任何损失或损害不承担任何责任 任何人或以任何方式承担责任。

如果兑换订单的形式不符合《参与者协议》中所述的 ，则管理所有者或转让代理可以拒绝该订单。如果管理所有者或转让代理人的律师认为接受或收到 兑换订单可能是非法的，则管理所有者或转让代理人将拒绝 兑换订单。

创建和赎回交易费

为了补偿转让代理在处理创造 单位的创建和兑换过程中所提供的服务，授权参与者需要为每张订单支付 500 美元的交易费，以创建或兑换 Creation Units。一个订单可能包含多个创作单位。管理所有者可以不时自行决定 向授权参与者偿还管理所有者自有资产的全部或部分手续费。管理所有者将通知DTC 任何更改交易费用的协议，并且在通知发布之日起 30 天后才会增加兑换创作单位的费用。

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符合美国商品期货交易委员会和NFA要求的月度 账户报表发布在管理所有者的网站上，网址为 https://www.invesco.com/ETFs。其他报告可由管理所有者自行决定或根据监管机构的要求发布在 管理所有者的网站上。

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商品经纪人

各种执行经纪人代表基金执行期货交易。执行经纪人将所有此类交易交给大宗商品经纪人摩根士丹利公司。 LLC（“Ms&Co.”）。MS&Co. 是一家特拉华州有限责任公司，其主要业务办公室位于纽约百老汇街1585号，纽约10036。除其他注册和会员资格外，MS&Co. 已注册为FCM，并且是NFA的成员。以 作为清算经纪人的身份，MS&Co. 可以执行或接收其他人执行的交易，清算基金的所有期货交易，并为基金提供某些 管理和托管服务。

MS&Co. 是特拉华州控股公司摩根士丹利的全资间接子公司。摩根 Stanley 按照《交易法》的要求向美国证券交易委员会提交定期报告，其中包括政府 和/或监管机构或自律组织对摩根士丹利及其子公司（包括Ms&Co）的重大诉讼和重大诉讼和调查（如果有）的当前描述。作为摩根士丹利的合并子公司，MS&Co. 不向美国证券交易委员会提交包含重大诉讼、诉讼和调查描述的定期报告。因此，我们向您推荐摩根士丹利向美国证券交易委员会提交的2021、2020年、2019年、2018年和2017年10-K文件的 “法律诉讼” 部分。

除了这些文件中描述的事项外，在正常业务过程中，摩根 Stanley 和 MS&Co. 不时被指定为各种法律诉讼的被告，包括 仲裁、集体诉讼和其他诉讼，这些诉讼与其作为一家全球多元化金融服务机构的活动有关。某些法律诉讼包括巨额补偿性和/或惩罚性 损害赔偿的索赔或不确定金额的损害赔偿索赔。摩根士丹利和MS&Co. 还不时参与 政府和/或监管机构或自律组织的调查和诉讼，其中某些调查和诉讼可能会导致不利的判决、罚款或处罚。近年来，针对包括摩根士丹利和MS&Co在内的许多 金融服务机构的此类调查和诉讼数量有所增加。

监管和 政府事务

在正常业务过程中，摩根士丹利收到来自某些联邦和州监管和政府实体的 传票和信息请求，其中包括金融欺诈执法工作队RMBS工作组的不同成员，例如美国司法部、民事部和几个州检察长办公室，涉及次级贷款和 非次级贷款的发起、融资、购买、证券化和服务住宅抵押贷款及相关事宜，例如住宅抵押贷款支持证券（“RMBS”）、抵押债务债务（“CDO”）、结构性投资工具（“SIV”）以及由抵押贷款直通凭证支持或引用的信用违约互换。这些事项包括但不限于与MS&Co. 对其购买的证券化贷款的尽职调查、MS&Co. 与评级 机构的沟通、MS&Co. 对投资者的披露以及MS&Co. 对服务和止赎相关问题的处理有关的调查，其中一些已进入后期阶段。

2017 年 9 月 28 日，美国商品期货交易委员会 (CFTC) 发布了一份命令文件，并同时解决了针对 ms&co. 的指控，原因是该公司未能认真监督 交易所和清算费用与其最终在 多个交易所向客户收取的交易金额的对账情况，违反了美国商品期货交易委员会规则 166.3。该命令和和解要求MS&Co. 支付50万美元的罚款，并停止和 停止违反规则 166.3。

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2017 年 11 月 2 日 ，美国商品期货交易委员会发布了一份命令文件，同时和解了对Ms&co. 的指控，指控他们违反了有关第 17 部分大型交易者向 CFTC 报告的适用规则。该命令要求MS&Co. 支付35万美元的罚款，并停止进一步违反《商品交易法》的行为。

从 2019 年 6 月开始，MS&Co. 一直在回应美国证券交易委员会就该公司大宗交易业务各个方面的调查 提出的信息请求。从 2021 年 8 月开始，Ms&Co. 一直在回应美国检察官办公室为SDNY提出的与调查同一主题 有关的信息请求。MS&Co. 正在配合这些调查。此外，MS&Co. 面临潜在的民事责任，由于 大宗交易参与者或其他声称自己受到伤害或处于不利地位的人已经或可能提出的索赔，包括据称由MS&Co.和/或其员工的活动导致的股价下跌。

民事诉讼

2010年7月15日，国家开发兴业银行（“CDIB”）对Ms&Co.提起诉讼，名为国开兴业银行诉摩根士丹利公司。Incorporated 等人，正在纽约州纽约县最高法院 （“纽约州最高法院”）待审。该投诉涉及2.75亿美元的信用违约互换，该互换涉及STACK 2006-1 CDO 的超级高级部分。该投诉声称存在普通法欺诈、欺诈性诱导和欺诈性隐瞒行为，并指控MS&Co.向CDIB虚假陈述了STACK 2006-1 CDO的风险，并且MS&Co.在与CDIB进行信用违约互换时知道支持CDO的 资产质量很差。该投诉要求赔偿与CDIB声称在信用违约互换下已经损失的大约2.28亿美元、撤销CDIB额外支付1200万美元的义务、惩罚性赔偿、公平救济、费用和成本。2011年2月28日，法院驳回了 MS&Co. 驳回申诉的动议。2018年12月21日，法院驳回了MS&Co. 的即决判决动议，并部分批准了MS&Co. 提出的与篡夺证据有关的制裁动议。 2019年1月18日，CDIB提出动议，要求澄清和重新解决法院2018年12月21日命令中给予掠夺制裁的部分。2019年1月24日，CDIB 对法院2018年12月21日的命令提出了上诉通知，2019年1月25日，MS&Co. 对同一命令提出了上诉通知。2019年3月7日，法院驳回了CDIB在2019年1月24日的上诉中要求的救济。 2019 年 12 月 5 日，第一部上诉庭审理了双方的交叉上诉。2020年5月21日，第一部修改了纽约州最高法院 的命令，驳回了MS&Co.提出的与盗用证据有关的制裁动议，并以其他方式确认了对Ms&Co.的即决判决动议的驳回。2020 年 6 月 19 日，MS&Co. 申请许可，向上诉法院对第一 部门的决定提出上诉，但第一部于 2020 年 7 月 24 日驳回了该裁决。 2021 年 3 月 22 日，双方签订了和解协议，该协议的条款是保密的。 2021 年 4 月 16 日，法院作出了自愿终止的规定，但有偏见。

2010年10月15日，芝加哥联邦住房贷款银行在伊利诺伊州巡回法院对MS&Co.和其他 被告提起诉讼，即芝加哥联邦住房贷款银行诉 America Funding Corporation等人。经更正的修正申诉于2011年4月8日提出，指控 被告在向原告出售多份由证券化信托基金 支持的包含住宅抵押贷款的抵押贷款直通证书时作了不真实的陈述和重大遗漏，并根据伊利诺伊州法律提出了索赔。据称，诉讼中有争议的Ms&Co.向原告出售的证书总额约为2.03亿美元。除其他外，该申诉旨在撤销原告对此类证书的购买。被告于2011年5月27日提出动议，要求驳回经更正的修正申诉，该动议于2012年9月19日被驳回。2013年12月13日，法院下达命令，驳回与有争议的证券化有关的所有索赔。2017 年 1 月 18 日，法院下达命令，驳回与 增发证券化有关的所有索赔。在这些解雇之后，据称由MS&Co. 签发或由MS&Co.出售给原告的剩余证书金额约为6500万美元。截至2018年6月 25日，该诉讼中有争议的抵押贷款直通凭证的当前未付余额约为3,700万美元，而且这些凭证尚未造成实际损失。基于当前可用

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信息，ms&Co. 认为，在这次诉讼中可能造成损失，最高为这些证书的3700万美元未付余额（加上产生的任何损失）与其在对Ms&Co作出判决时的公允市场 价值之间的差额，再加上判决前后的利息、费用和成本。MS&Co. 可能有权获得部分损失的赔偿，并有权抵消原告在 判决之前获得的利息。

2013年5月17日，IKB International S.A. 清算案、et 等诉摩根士丹利等人的原告向纽约最高法院对Ms&Co.和某些关联公司提起诉讼。申诉称，被告在向原告出售某些由包含住宅抵押贷款的证券化信托支持的抵押贷款直通 证书时犯有重大虚假陈述和遗漏。据称由 MS&Co 赞助、承保和/或出售的证书总额。 对原告的损失约为 1.33 亿美元。该投诉以普通法欺诈、欺诈性隐瞒行为、协助和教唆欺诈以及疏忽性虚假陈述为由对MS&Co. 提起诉讼，并要求赔偿和惩罚性赔偿等。2014年10月29日，法院部分批准了MS&Co. 的驳回动议，部分驳回了该动议。有关四个 证书的所有索赔均被驳回。在这些解雇之后，据称由MS&Co. 签发或由MS&Co.出售给原告的剩余证书金额约为1.16亿美元。2015 年 8 月 26 日，Ms&Co. 完善了对法院 2014 年 10 月 29 日裁决的上诉。2016年8月11日，第一部上诉庭维持了初审法院的裁决，部分驳回了MS&Co. 要求驳回申诉的动议。截至2018年6月25日，该诉讼中有争议的抵押贷款直通凭证的当前未付余额约为2400万美元，这些凭证的实际损失为5800万美元。根据目前获得的信息， MS&Co. 认为在这次诉讼中可能蒙受损失，最高为这些证书的2400万美元未付余额（加上所产生的任何损失）与其在对Ms&Co作出判决时或出售时的 公允市场价值，加上判决前后的利息、费用和成本之间的差额。MS&Co. 可能有权获得部分损失的赔偿，并有权抵消 原告在判决前获得的利息。2022 年 7 月 15 日，MS&Co. 提出动议，要求对所有剩余索赔作出即决裁决。

从2016年2月开始，Ms&Co. 在多起所谓的反垄断 集体诉讼中被指定为被告，现已合并为美国纽约南区 区地方法院（“SDNY”）的单一诉讼，名为 “Re：利率互换反垄断诉讼”。除其他外，原告指控MS&Co与其他一些金融机构被告一起在2008年至2016年12月期间违反了美国和纽约州 州的反垄断法，原因是他们涉嫌努力阻止开发基于电子交易所的利息 利率互换交易平台。投诉既是代表一类据称从被告那里购买利率互换的投资者提起的，也是代表两个互换执行机构提起的，据称这两个机构在开发此类平台的努力中遭到被告的挫败。合并申诉除其他救济措施外，还寻求对投资者类别的原告进行认证和三倍赔偿。2017年7月28日 ，法院部分批准并部分驳回了被告驳回申诉的动议。关于原告集体认证动议的裁决尚待裁决。

2017 年 8 月，在美国纽约南区地方法院 州地方法院（名为 “爱荷华州 公共雇员退休制度等诉美国银行公司等人” 的反垄断集体诉讼中，Ms&Co. 被指定为被告。除其他外，原告指控MS&Co.与其他一些金融机构被告一起违反了美国反垄断法和纽约 纽约州法律，原因是他们涉嫌努力阻止基于电子交易所的证券借贷平台的开发。集体诉讼是 代表一类据称与被告进行股票贷款交易的借款人和贷款人提起的。集体诉讼除其他救济措施外，还要求对原告类别进行认证和三倍赔偿。 2018 年 9 月 27 日，法院驳回了被告驳回集体诉讼申诉的动议。2022 年 6 月 20 日，地方法官发布了一项建议，要求 法院就该诉讼对集体进行认证。

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已解决的民事 诉讼

2009年12月23日，西雅图联邦住房贷款银行在华盛顿州高等法院对Ms&Co.和另一名被告提起 申诉，即西雅图联邦住房贷款银行诉摩根士丹利公司。Inc. 等人修订后的申诉于2010年9月28日提出，指控 被告在向原告出售某些由包含 住宅抵押贷款的证券化信托支持的抵押贷款直通证书时作了不真实的陈述和重大遗漏。据称，MS&Co.向原告出售的证书总额约为2.33亿美元。该申诉根据《华盛顿州证券法》提出了索赔，除其他外，旨在撤销 原告对此类证书的购买。2017年1月23日，双方达成了和解诉讼的协议，该协议的条款是保密的。

2011年4月20日，波士顿联邦住房贷款银行在马萨诸塞州联邦高等法院（波士顿联邦住房贷款银行 诉Ally Financial, Inc. f/K/A GMAC LLC等人）对Ms&Co.和 其他被告提起诉讼。经修正的申诉于2012年6月29日提出， 指控被告在向原告出售某些由包含住宅抵押贷款的证券化信托基金 支持的抵押贷款直通证书时作了不真实的陈述和重大遗漏。据称由MS&Co.签发或由MS&Co.出售给原告的证书总额约为3.85亿美元。修正后的申诉根据《马萨诸塞州统一证券法》、 《马萨诸塞州消费者保护法》和普通法提出了索赔，除其他外，旨在撤销原告对此类证书的购买。2011 年 5 月 26 日， 被告将此案移交给美国马萨诸塞特区地方法院。2013年9月30日，被告提出的驳回修正申诉的动议部分获得批准，部分被驳回。原告分别于2013年11月25日、2014年7月16日 16日和2015年5月19日自愿驳回了就有争议的三项证券化对Ms&Co. 提出的索赔。在这些 自愿解雇之后，据称由MS&Co.签发或由MS&Co.出售给原告的剩余证书金额约为3.32亿美元。2017 年 2 月 6 日，该诉讼被发回马萨诸塞州 联邦高等法院重审。2018年7月13日，双方原则上达成协议，以解决诉讼，其条款保密。

2013年5月3日，Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank AG等人诉摩根士丹利等 等人的原告在纽约最高法院对MS&Co.、某些关联公司和其他被告提起诉讼。申诉称，被告在向原告出售 某些由包含住宅抵押贷款的证券化信托支持的抵押贷款直通证书时犯有重大虚假陈述和遗漏。据称由MS&Co.向原告赞助、 承保和/或出售的证书总额约为6.34亿美元。该投诉以普通法欺诈、欺诈性隐瞒行为、协助和教唆欺诈、过失性虚假陈述和 撤销为由对MS&Co. 提起诉讼，并要求赔偿和惩罚性赔偿等。2018 年 6 月 26 日，双方达成了和解诉讼的协议，其条款为 机密。

2016年4月1日，加州总检察长办公室对Ms&Co提起诉讼。 在加利福尼亚州法院中，代表加州投资者，包括加州公共雇员退休制度和加州教师退休制度，将加州诉摩根士丹利等人定为加州诉摩根士丹利案。该投诉称 MS&Co. 对夏恩SIV发行的住宅抵押贷款支持证券和票据进行了虚假陈述和遗漏，并声称违反了 加州虚假索赔法和其他州法律，并要求三倍赔偿、民事处罚、撤回和禁令救济。2016年9月30日，法院批准了Ms&Co. 的异议请求，并允许进行辩护。2016 年 10 月 21 日， 加利福尼亚州总检察长提出了修正后的申诉。2017年1月25日，法院驳回了Ms&Co. 对修正后申诉的异议。 2019 年 4 月 24 日，双方达成了和解诉讼的协议，该协议的条款是保密的。

2013年12月30日，威尔明顿信托公司以摩根士丹利 抵押贷款信托2007-12年度受托人的身份，对Ms&co. 所谓的威尔明顿信托公司诉摩根 Stanley Morgtage Capital Holdings LLC 等人提起诉讼，尚待纽约最高法院审理。该投诉声称违反合同，除其他外，还指控信托中的贷款

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最初的本金 余额约为5.16亿美元，违反了各种陈述和保证。除其他救济外，申诉要求赔偿未指明的赔偿、律师费、 利息和费用。2014年2月28日，被告提出驳回申诉的动议，该动议于2016年6月14日获得部分批准，部分被驳回。原告于2016年8月17日对该命令提出了上诉通知。 2017 年 7 月 11 日，第一部部分确认并部分推翻了部分批准并部分驳回了 MS&Co. 的解雇动议的命令。2017 年 8 月 10 日，原告 提出动议，要求允许对该决定提出上诉。2017年9月26日，第一部驳回了原告向上诉法院提出上诉许可的动议。2018年10月31日，双方达成了和解诉讼的协议。 2019 年 9 月 10 日，法院作出了最终判决和命令，最终批准了和解协议。2019年11月11日，双方提交了自愿终止的条款， 有偏见地驳回了该诉讼。

2014 年 9 月 19 日，FGIC 在纽约州最高法院对 Ms&Co. 提起诉讼，名为 金融担保保险公司诉摩根士丹利 ABS Capital I Inc. 等人。该投诉声称 违反合同，除其他外，指控净利率证券（“NIMS”）中的净利率证券（“NIMS”）信托违反了各种陈述和保证。FGIC对原始余额约为4.75亿美元的 某些票据发布了财务担保政策。除其他救济措施外，该投诉还要求具体执行 交易文件中的NIMS违规补救程序、未指明的损害赔偿、补偿根据交易文件支付的某些款项、律师费和利息。2014 年 11 月 24 日，MS&Co. 提出了一项驳回申诉的动议， 于 2017 年 1 月 19 日被法院驳回。2017 年 2 月 24 日，MS&Co. 就驳回申诉的动议提交了上诉通知，并于 2017 年 11 月 22 日完善了其 上诉。2018年9月13日，法院维持了下级法院驳回MS&Co. 驳回申诉动议的命令。2019年11月13日，双方达成了和解诉讼的协议。2019年12月4日 4日，双方提交了自愿终止的条款，有偏见地驳回了该诉讼。

从2019年3月25日开始，在纽约南区提起的一系列假定的 集体诉讼投诉中，Ms&Co. 被指定为被告，其中第一起被称为阿拉斯加电气养老基金诉BofA Secs., Inc.等人。每项投诉都指控阴谋固定价格并限制以下政府赞助企业发行的无抵押债券在 市场的竞争：联邦全国抵押贷款协会；联邦住房贷款抵押贷款公司； 联邦农业信贷银行融资公司和联邦住房贷款银行。据称，每起诉讼的上课期为2012年1月1日至2018年6月1日。每项申诉都根据《谢尔曼法》第1条提出索赔，除其他外，要求禁令救济和三倍补偿性赔偿。2019年5月23日，原告提起了一项名为关于GSE Bonds反垄断法 的合并修正集体诉讼，据称集体诉讼期为2009年1月1日至2016年1月1日。2019年6月13日，被告提出联合动议，要求驳回经修正的合并申诉。2019年8月29日，法院驳回了 MS&Co. 的驳回动议。2019年12月15日，MS&Co. 和其他某些被告达成了一项和解条款，以全面解决针对他们每个人的诉讼。2020 年 2 月 3 日，法院 批准了该和解协议的初步批准。

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将来可能会为基金任命更多或替代商品经纪人。

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利益冲突

普通的

管理所有者尚未制定解决所有潜在利益冲突的正式程序。 因此，投资者可能依赖受此类 冲突影响的各方的诚意来公平地解决这些冲突。尽管管理所有者试图监视这些冲突，但它

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如果不是不可能的话，对于管理所有者来说，确保这些冲突实际上不会对基金和股东造成不利后果是极其困难的。

潜在投资者应注意，管理所有者目前打算断言， 股东通过认购股票已同意以下利益冲突，如果任何诉讼指控此类冲突违反了管理所有者对投资者的任何责任。

管理所有者

管理所有者在 不同的客户和潜在的未来商业企业之间分配自己的有限资源存在利益冲突，每项业务都负有信托责任。管理所有者的某些专业人员也可以为管理所有者的其他关联公司及其各自的 客户提供服务。管理所有人可能不时就其对基金和其他商品池和账户的义务提出相互矛盾的要求。 管理所有人运营或建议的当前或未来资金池产生的费用可能高于管理所有者从基金获得的费用。在这种情况下，管理所有者的负责人和雇员可能会从其他授权中获得更大比例的薪酬。管理所有者的费用收入或其负责人和员工的薪酬的任何此类增加 都将激励人们将更多的资源用于其他任务，而不是用于运营和建议 基金。管理所有人打算投入足够的 时间和资源，并促使其专业人员投入足够的 时间和资源，根据基金或其 各自对基金和其他机构的信托职责，妥善管理基金的业务和事务。

管理所有者在选择关联货币市场共同基金 和/或T-Bill ETF时存在利益冲突，基金可能将其部分现金投资于保证金和/或现金管理目的 。尽管非关联货币市场共同基金或 T-Bill ETF可能会支付更高的股息和/或更大的资本收益分配，但管理所有者可以选择将基金的部分现金投资于关联基金 市场共同基金和/或T-Bill ETF。此外，如果在关联货币市场共同基金或 T-Bill ETF 的赎回对关联的 基金不利的情况下， 管理所有者试图赎回基金在关联货币市场共同基金或 T-Bill ETF 中的权益，则会存在利益冲突。

信托协议规定，如果 管理所有者或其任何关联公司与信托或任何其他人之间存在利益冲突，管理所有人应解决此类利益冲突、采取此类行动或提供此类条款，在每种情况下都要考虑到此类冲突、协议、交易或情况的各方的相对利益（包括其自身利益）以及利益和负担与此类利益、任何 习惯或公认的行业惯例以及任何适用的公认的会计惯例或原则。在管理所有者没有恶意的情况下，管理所有者以这种方式制定、采取或提供的决议、行动或条款不构成对信托协议或管理所有者的任何职责或义务的违反。

景顺分销商

由于管理所有者和景顺分销商是关联公司，因此管理所有者有抑制因素 取代景顺分销商。此外，管理所有人没有就景顺分销商进行独立谈判。

商品经纪人

商品经纪商在为基金执行交易和 为其他客户执行交易时可能存在利益冲突。例如，商品经纪人可能会不时为其关联或其关联公司拥有财务权益的 其他账户充当商品经纪人。商品经纪人从此类账户获得的补偿可能多于或少于因向基金提供的 经纪服务而获得的补偿。持有大宗商品交易账户的商品经纪人客户可以按协议费率支付佣金，该费率高于或低于基金支付的费率。商品经纪人还将受益于执行以下订单

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其他客户，而 基金可能会受到损害，因为商品经纪人由于存在此类其他客户，可供分配给基金账户的资源较少。

此外，通过商品经纪人交易的各种账户（其人员 可能拥有全权交易权限）可能在期货市场上持有与基金相反的头寸，也可能与基金竞争相同的头寸。管理所有者采用各种方法来审查 商品经纪人的业绩。

商品经纪人、其负责人和其 关联公司可以在大宗商品和外汇市场上为其专有账户和客户账户进行交易。这样，他们可能持有与基金持有的头寸相反的头寸，可能在基金之前进行交易，可能与基金竞争在 市场上的头寸，并可能为这些自有和非专有账户提供优惠待遇。此类交易可能会在他们对基金的义务方面造成利益冲突 。股东将无法查看自营交易和代表其他客户进行交易的记录。

商品经纪商的某些 高管或雇员可能是美国期货交易所的成员和/或在此类交易所的理事机构和常设委员会、 其清算所和/或其他各种行业组织任职。以这种身份，这些高管或 员工可能对交易所、其清算所和/或其他 行业组织负有信托责任，这可能会迫使这些员工为这些实体的最大利益行事， 可能对基金不利。

指数赞助商

作为该基金的指数赞助商，星展银行在将自己的有限资源分配给不同的客户和潜在的未来商业企业方面存在利益冲突。DBSI的某些专业人员也可以为DBSI的其他附属公司及其各自的客户提供服务。作为 基金的指数赞助商，星展银行可能不时就其对基金和其他客户的义务提出相互矛盾的要求。DBSI可能以类似的 身份参与的当前或未来的资金池可能会产生更高的费用，这可能会导致星展银行将资源投入到其他客户身上，而这些资源本来会集中在基金上。

自有交易/其他客户

管理所有者不会交易专有账户。

管理所有者的委托人在管理基金账户的同时，可以交易自己的专有账户（受 景顺有限公司某些内部员工交易政策和程序的约束）。因此，委托人自己的交易活动可能导致委托人在其个人交易账户中持有 头寸，这些头寸与基金持有的头寸相反，可能在基金之前交易，可能与基金竞争市场头寸 ，并可能为这些自有账户提供优惠待遇。管理所有者的负责人的个人交易账户记录以及与此类交易相关的任何书面政策将不供 股东查阅。

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股份描述； 信托协议的某些重要条款

以下摘要 简要描述了基金运营的股份和某些方面，以及受托人和管理所有者 在基金和信托协议的实质性条款方面各自的责任。潜在投资者应仔细阅读作为注册声明附录提交的信托协议，本招股说明书是该协议的一部分，并就投资特拉华州法定信托的影响咨询自己的顾问。本节中使用但未另行定义的大写术语应具有信托协议赋予它们的含义。

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股票的描述

基金发行普通实益单位或股份， 代表基金的部分不可分割实益权益和所有权的单位。这些股票在纽约证券交易所Arca上市，股票代码为 “DBC”。

股票可以从基金中购买或持续兑换，但只能由已授权的 参与者使用，并且只能以 100,000 股股票或创作单位为一组进行兑换。个人股票不得从基金购买或赎回 。非授权参与者的股东不得从基金购买 或赎回股份或创作单位。

主要办公室； 记录的位置

该基金是根据《特拉华州法定信托 法案》作为法定信托组织的。该基金由管理所有人管理，其办公室位于伊利诺伊州唐纳斯格罗夫市莱西路3500号700套房 60515，电话：(800) 983-0903。

基金的账簿和记录保存如下：所有营销材料均保存在德克萨斯州休斯敦格林威广场11号1000套房的景顺分销商公司的办公室 77046-1173， 电话号码 (800) 983-0903；创建单位创建和赎回账簿和记录、某些财务 账簿和记录（包括基金会会计记录、与资产、负债有关的分类账、资本、收入和支出、注册商、转账日记账和相关的 详细信息）以及从FCM收到的交易和相关文件是由纽约梅隆银行维护，纽约州格林威治街 240 号，纽约 10007，电话号码 (718) 315-7500。基金的所有其他账簿和记录（包括分钟 账簿和其他一般公司记录、交易记录和相关报告以及从基金商品经纪人处收到的其他物品）存于 基金的总办公室，位于伊利诺伊州唐纳斯格罗夫市莱西路3500号，700套房 60515；电话号码 (800) 983-0903。管理所有者的账簿和记录（包括与会计、投资组合 管理、合规、法律、营销和运营相关的账簿和记录）：Iron Mountain，伊利诺伊州艾迪生市 341 S. Ari Ct. 341 号 60101；伊利诺伊州本森维尔福斯特大道 121 号，60106；伊利诺伊州芝加哥 W. roosevelt 路 2625 号 60608；伊利诺伊州芝加哥 S. Halsted St. 2425 号，60608；4608 伊利诺伊州汉诺威公园钱德勒博士 175 号 60133；伊利诺伊州芝加哥南梅纳德大道 901 号 60644；伊利诺伊州芝加哥西潘兴路 2221 号 60609；南罗克韦尔街 1301 号， 伊利诺伊州芝加哥 60608；艾迪生南斯威夫特路 331 号伊利诺伊州 60101。1940 年 《投资顾问法》第 204 条要求的管理所有人的账簿和记录保存在管理所有者办公室，位于纽约州纽约州美洲大道 1166 号，10036；景顺分销商公司，德克萨斯州休斯敦格林威广场 11 号 77046；以及纽约梅隆银行，殖民中心 100 号 Parkway，佛罗里达州玛丽湖，32746。

基金和管理 所有者的账簿和记录可供股东或其代表在信托协议规定的正常工作时间内 出于与股东作为此类股份受益所有者的利益合理相关的任何目的进行检查和复制（在支付合理的复制费用后）。管理所有人将保存和保存基金的账簿和记录，为期不少于六年。

受托人

特拉华州的一家信托公司威尔明顿信托公司是该基金的唯一受托人。受托人 的主要办公室位于特拉华州威尔明顿市北市场街 1100 号罗德尼广场北 19890-0001。受托人与管理所有者无关。受托人在股票发行和基金管理方面的职责和责任仅限于其在 信托协议下的明确义务。

受托人、管理所有者和 股东的权利和义务受《特拉华州法定信托法》和《信托协议》的规定管辖。

受托人是该基金在特拉华州的唯一受托人。受托人将 在特拉华州接受基金的法律程序服务，并将根据《特拉华州法定信托法》提交某些文件。受托人对基金、管理人或基金不承担任何其他职责

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股东。允许受托人 在向基金发出至少六十 (60) 天通知后辞职，前提是，在管理所有者 任命继任受托人之前，任何此类辞职都不会生效。信托协议规定，受托人由基金补偿，并由基金补偿其与 基金的设立、运营或终止，或信托参与的任何其他协议的执行、交付和履行或受托人的作为或不作为有关或由此产生的任何费用，除非此类 费用是由受托人的重大过失或故意不当行为造成的。管理所有者有权自行决定更换受托人。

受托人的责任仅限于信托协议中规定的受托人的明确义务。

受托人没有义务监督或监督管理所有者的业绩， 根据管理所有者的指示，受托人也不对管理所有者的作为或不作为承担任何责任。除信托协议中规定的某些有限投票权外，股东在基金的日常业务管理和 运营中没有发言权。在管理基金业务和事务的过程中， 管理所有人可以自行决定任命管理所有者的关联公司为额外的管理所有者（除非股东已通知管理所有者将接替管理所有者为管理所有者），并保留其认为基金有效运作所必需的人员，包括管理所有人的关联公司。

受托人未以任何身份在CFTC注册。

管理所有者

背景和校长

特拉华州的一家有限责任公司景顺资本管理有限责任公司是该基金的管理所有者。 管理所有者成立于2003年2月7日，目的是担任ETF等投资工具的管理所有者。管理所有者自2003年以来一直管理 非商品期货的ETF，自2014年以来管理基于商品期货的ETF。管理所有人既是基金的商品池运营商，也是大宗商品交易顾问。管理所有者自2013年1月1日起在美国商品期货交易委员会 注册为商品池运营商，自2014年10月1日起成为大宗商品交易顾问，并自2013年1月1日起成为NFA的成员。自2015年9月8日以来，它一直是 获得NFA批准的互换公司。其主要营业地点为伊利诺伊州唐纳斯 格罗夫莱西路3500号 60515，电话号码 (800) 983-0903。管理所有人是景顺有限公司的关联公司。管理所有者在CFTC的注册及其在NFA中的成员资格不得被视为CFTC或NFA已推荐或批准管理所有人或基金。

管理所有者以商品池运营商的身份为商品 池运营或募集资金；也就是说，将多人出资的资金合并在一起用于期货合约交易的企业。管理所有者以大宗商品交易 顾问的身份，就买入或卖出期货合约的价值或可取性向他人提供建议。

自2015年2月23日以来，管理所有人一直担任基金的管理所有者、商品池运营商和大宗商品交易顾问，该日管理所有人从前任管理所有者手中接管了基金的 责任。有关基金过去业绩的信息，请参阅第33页的图表。

自2018年6月4日起，管理所有者的名称从景顺PowerShares Capital Management LLC变更为景顺资本管理有限责任公司，该基金的名称从PowerShares DB 大宗商品指数追踪基金更改为景顺数据库大宗商品指数追踪基金。

校长

根据个人在注册人中的角色或地位、控制注册人业务活动的能力或在注册人的所有权或财务股份，个人是美国商品期货交易委员会注册人的主要人。以下

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委托人代表管理所有人以以下 身份任职，除非另有说明，否则他们不是基金的执行官： 

姓名	容量
Anna Paglia 1	董事会首席执行官
彼得·哈伯德	副总裁兼投资组合管理总监
乔丹·克鲁格曼1	经理委员会
Terry Gibson Vacheron	首席财务官
Kelli Gallegos 1	首席财务和会计官，投资 池
梅兰妮·齐姆达斯	首席合规官
John Zerr1	经理委员会
布莱恩·哈蒂根	ETF 投资全球主管

1。根据《交易法》第3b-7条的定义，该基金的执行官员。

景顺集团服务公司也是管理所有者的负责人。

管理所有者由管理委员会管理。管理委员会由帕格利亚女士和 克鲁格曼和泽尔先生组成。

管理所有者已指定哈伯德先生为 基金的交易负责人。

安娜·帕格里亚（47 岁）自2020年6月起担任管理所有者的首席执行官。在此职位上，她对管理所有者的所有业务负有全面监督责任 。帕格利亚女士自2020年6月起担任管理所有者董事会成员。此外， Paglia女士是景顺有限公司的董事总经理兼ETF和指数策略全球主管，她于2020年6月首次开始担任该职位。在这些职位上，她负责管理所有者的 交易所交易基金业务，并直接负责管理所有者的投资组合管理、产品、营销和资本市场 团队的职能报告。帕格利亚女士还以此身份负责管理景顺基金的运营。此前，帕格利亚女士从2010年9月开始担任景顺的美国ETF法律主管。在此职位上，她负责ETF的注册 和上市，并为美国ETF董事会提供支持，担任全球ETF专家和美国ETF董事会和管理所有者人员的资源， 为管理所有者提供日常支持。此外，她曾担任景顺单位投资信托的团队负责人，并为其提供法律支持。Paglia 女士拥有罗马L.U.I.S.S. 法学院的法学博士学位、伦敦金斯敦大学法学院的法学院 证书和芝加哥西北 大学法学院的硕士学位。她被允许在伊利诺伊州和纽约州执业。2020 年 6 月 11 日，帕格利亚女士被列为管理所有者的负责人。

彼得·哈伯德（41）于 2005 年 5 月加入管理所有者，担任投资组合经理， 自 2012 年 9 月起担任副总裁兼投资组合管理总监。在他的职位上，哈伯德先生管理着一个由八名投资组合经理组成的团队。他的职责包括促进与在美国、加拿大和欧洲上市的200多只股票和固定收益景顺基金相关的所有投资组合管理流程 。他毕业于惠顿学院，获得 商业与经济学学士学位。哈伯德先生分别于2012年11月15日和2013年1月1日被列为委托人并注册为管理所有者的关联人。自 2015 年 9 月 8 日起，哈伯德先生被注册为管理所有者 的互换关联人。

乔丹·克鲁格曼（44岁）是景顺有限公司的美洲首席财务官，景顺有限公司是一家隶属于管理所有者的 全球投资管理公司。他于 2020 年 10 月被任命担任该职位。克鲁格曼先生以此身份负责一般管理支持，此外还负责执行各种 战略举措并监督景顺有限公司美洲分部内运营的业务部门的财务框架。自2020年10月以来，他还担任管理所有人 董事会成员。2019 年 3 月至 2020 年 10 月，克鲁格曼先生 担任景顺有限公司财务规划和分析全球主管。在此职位上，他负责 监督景顺的预测、预算战略规划和财务目标设定流程， 包括对景顺有限公司的分析和决策支持。”的高管团队。从 2017 年 3 月到

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2019 年 3 月，克鲁格曼先生 担任景顺有限公司。”s 北美财务与企业战略主管。在此职位上，克鲁格曼先生负责景顺 有限公司的战略和财务规划。”的全球投资组织包括全球房地产、私募股权和全球固定收益。在此之前，克鲁格曼先生是景顺有限公司。”2011 年 5 月至 2017 年 3 月担任财务主管兼投资者关系主管。在这个职位上，他 负责景顺有限公司的管理。”的流动性和资本管理计划。此外，克鲁格曼先生还管理了与景顺有限公司的沟通。”s 外部 利益相关者，包括股东、债务投资者、评级机构和研究分析师。 Krugman 先生于 1999 年获得佛蒙特州米德尔伯里 学院美国文明学士学位，主修美国历史，并于 2007 年获得加州圣塔克拉拉大学工商管理硕士学位。他是 注册财务专业人员 (CTP)。2020 年 11 月 12 日，克鲁格曼先生被列为管理所有者的负责人。

Terry Vacheron CPA (58) 是景顺有限公司的首席会计官（自 2022 年 4 月起）兼全球税务主管（自 2020 年 11 月起）。在此职位上，她领导公司的财务报告、会计、公司税、薪资和 SOX 职能。Vacheron女士还担任管理所有人和景顺顾问公司的 首席财务官（自 2022 年 6 月起），负责监督公司财务运营的各个方面，包括财务报告和会计。Vacheron 女士于 2020 年 11 月加入 景顺，此前她于 2020 年 10 月在两个职位之间短暂休息。在加入公司之前，她从2009年10月到2020年9月在SunTrust银行（以及后来的Truist银行，在BB＆T和SunTrust合并后于2019年成立 ）工作，担任首席税务官。Vacheron女士负责公司税务事务的方方面面，并领导了BBT和SunTrust合并的税收合并整合工作 。2013 年 3 月至 2019 年 12 月，她在 SunTrust Bank 担任企业职能风险官一职，负责制定并领导 多个企业风险计划，在履行首席税务官职责的同时识别和管理风险。在任职期间，她监督了更严格的风险计划指导方针和问责制的实施，包括 SOX、 第三方风险管理和运营风险监督。Vacheron 女士拥有田纳西大学会计学学士学位。她是一名注册会计师 （CPA）。从2013年到2020年，Vacheron女士在大亚特兰大联合之路的董事会任职。她曾是 United Way 社区参与委员会的成员，目前是 United Way 的财务 委员会的成员。2022 年 6 月 29 日，Vacheron 女士被列为管理所有者兼隶属于管理所有者的注册投资顾问景顺顾问公司的负责人。

凯利·加列戈斯（51 岁）自 2018 年 9 月起担任管理所有者投资池的首席财务和会计官。此外，自2018年9月以来，Gallegos女士一直担任景顺专业产品有限责任公司 （一系列货币交易所交易基金的赞助商，“ISP”）的首席财务和会计官、景顺有限公司（“景顺”，全球投资管理公司）的北美基金报告主管，景顺交易所交易基金信托基金的副总裁兼财务主管 Trust II、景顺印度交易所交易基金 信托基金、景顺主动管理交易所交易基金信托基金、景顺主动管理交易所交易 商品基金信托和景顺交易所交易自指数基金信托基金（均为提供一系列交易所交易基金，即 “景顺交易所买卖基金” 的注册投资 公司）。她还担任由注册投资顾问景顺顾问公司（“景顺基金”）提供咨询的一系列共同基金的副总裁（自 2016 年 3 月起）、首席财务官（自 起）和助理财务主管（自 2008 年 12 月起）。在管理所有者、互联网服务提供商、景顺、景顺交易所买卖基金和 景顺基金任职期间，Gallegos女士负责景顺ETF、基金和互联网服务提供商作为赞助商的 交易所交易基金（“CurrencyShares Trust”）的财务和行政监督职责，并担任其首席财务官。此前，她曾在2008年12月至2018年9月期间担任基金金融服务总监，在2013年1月至2018年9月期间担任管理所有者助理财务主管，在2018年4月至2018年9月期间担任互联网服务提供商 助理财务主管，在2014年9月至2018年9月期间担任景顺ETF的助理财务主管，并在2008年12月至2016年3月期间担任景顺ETF的助理副总裁。在这些职位上，Gallegos女士管理着一组人员 ，负责编制 股东报告、基金招股说明书、监管文件所需的基金财务报表和其他信息，以及协调和监督基金、景顺交易所买卖基金、景顺基金和CurrencyShares信托的第三方服务提供商。

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Gallegos 女士在阿肯色州塞西的哈丁大学获得了 会计学工商学士学位。加列戈斯女士于2018年9月25日被列为管理所有者的负责人。

梅兰妮·H·齐姆达斯（45岁）自2017年11月起担任管理所有者的首席合规官。在此职位上，她负责 管理所有者合规的各个方面。自2017年11月以来，齐姆达斯女士还担任景顺交易所交易基金信托基金、景顺交易所交易基金信托基金II、景顺印度交易所交易基金信托基金、景顺主动管理交易所交易基金 信托和景顺主动管理交易所交易商品基金信托的首席合规官。从2009年9月到2017年10月，她在ALPS Holdings, Inc.担任副总裁兼副首席合规官 ，担任六个不同的互惠 基金综合体的首席合规官，包括主动和被动ETF以及开放式和封闭式基金。通过其子公司 ，ALPS Holdings, Inc. 为金融服务行业提供投资产品和定制服务解决方案。Zimdars 女士拥有威斯康星大学拉克罗斯分校 的学士学位。2018 年 2 月 1 日，齐姆达斯女士被列为管理所有者的负责人。

John Zerr (59) 自 2006 年 9 月起担任管理所有者董事会成员。自2018年2月以来，泽尔先生还担任景顺有限公司 的美洲首席运营官。在担任现任职务之前，泽尔先生在 2006 年 3 月至 2018 年 2 月期间担任景顺管理集团的董事总经理兼美国零售总法律顾问，他是隶属于管理所有者的注册投资顾问，负责监督景顺有限公司及其关联公司的美国零售法律部门。自2006年3月以来，泽尔先生还担任IDI的高级副总裁 。他还担任该实体的董事，直到 2010 年 2 月。自2009年12月以来，泽尔先生一直担任景顺顾问公司的高级副总裁，景顺顾问公司是隶属于管理所有者 的注册投资顾问。泽尔先生自2007年5月起担任注册过户机构景顺投资服务公司的董事兼副总裁。自2007年5月和2010年6月以来，泽尔先生曾担任景顺有限公司其他多家全资子公司的 董事、高级副总裁、总法律顾问兼秘书，这些子公司为景顺有限公司从摩根士丹利收购 的某些从事资产管理业务的范坎彭实体提供服务或服务。在上述每一个职位上，泽尔先生都负责监督法律业务。泽尔先生还以这种身份负责 监督景顺基金的法律活动。Zerr 先生获得了 Ursinus 学院的经济学学士学位。他以优异成绩毕业于天普大学法学院，获得法学博士学位。2012 年 12 月 6 日，泽尔先生被列为 管理所有者的负责人。

布莱恩·哈蒂根（43岁）于2015年5月加入管理所有者，担任ETF投资的全球主管。在任职期间，Hartigan先生在管理所有者处管理 投资组合管理职能，投资组合管理总监向他汇报。此前，从2010年6月到2015年5月，哈蒂根先生曾担任 单位投资信托基金的发起人景顺资本市场公司的投资组合管理和研究主管。在此职位上，他监督景顺单位信托的投资组合管理。他在明尼苏达州圣托马斯大学获得学士学位 ，在德保罗大学获得金融学工商管理硕士学位。他是 CFA 特许持有人，也是芝加哥特许金融分析师协会的成员。哈蒂根先生分别于2018年2月21日和2018年5月29日被列为委托人， 分别注册为管理所有者的关联人 。

景顺集团服务公司是景顺 有限公司的全资间接子公司，自2018年9月27日起担任管理所有者的负责人，自1990年5月17日起定期在NFA上列为其他NFA成员的委托人。

审计委员会

管理委员会成立了一个由以下成员组成的审计委员会：帕格利亚女士和 克鲁格曼和泽尔先生。审计委员会的总体目的是协助管理委员会监督基金的财务报表、养恤基金遵守法律和监管 要求的情况、养恤基金独立注册公共会计师事务所 （“独立审计师”）的资格和独立性、基金内部审计职能的履行情况以及独立审计师的业绩。

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基金的所有权或 实益权益

截至本招股说明书发布之日，管理所有者 和管理所有者的负责人拥有的股份不到1％。

管理；股东投票；否定同意

股东不参与管理或控制，在基金的运营或 业务中没有发言权。但是，股东可以取消和取代管理所有者作为基金管理 所有者的身份，也可以通过 股东当时拥有的大多数已发行股份（不包括管理所有者及其关联公司持有的股份）的赞成票修改信托协议，但某些有限的方面除外。当时由股东拥有的大部分已发行股份的所有者也可以迫使基金解散。当时由股东拥有的 已发行股份的10％的所有者有权将问题提交股东表决。根据信托协议，管理所有者无权限制股东的任何投票权。管理所有者或其关联公司购买的任何股份，以及管理 所有者在基金中的总体权益，均为无表决权。

股东可以通过表决采取的任何必要行动或 允许采取的任何行动无需举行会议，并获得书面同意，说明所采取的行动。就所有 目的而言，书面同意将被视为会议上的投票。如果管理所有者按照信托协议的设想，征求任何股东对基金或任何股东的任何行动的投票或同意，则招标将以信托协议规定的方式向每位股东发出 通知来生效。

信托 协议允许在股东的否定同意下批准行动。根据信托协议的规定，除非股东在以信托协议规定的方式发出的通知中对 的投票或同意表示书面反对 的投票或同意，否则无论该股东是否实际收到招标通知 的投票或同意，都将被视为已按照招标通知的要求投票或同意 的投票或同意，最终被视为已按招标通知的要求投票或获得批准 受到影响。由于信托协议规定了否定同意（例如，除非股东及时反对，否则股东将被视为已同意），因此除非股东以信托协议要求的方式表示书面异议，否则 信托在征求生效通知后的二十 (20) 天内实际收到书面异议，否则对于管理所有者可能征求股东同意的任何事项，股东的同意将被视为已获得最终同意做出。这意味着不回应投票或征求同意的请求与以肯定书面同意回应 具有相同的效果。例如，在征求同意变更管理所有者或采取任何其他行动的背景下，股东没有回应 将产生与股东对拟议行动提供肯定书面同意的效果相同。

管理所有者和所有与基金打交道的人员都有权依据根据否定同意条款被视为投下或授予的任何 投票或同意行事，基金将为此全额赔偿 。根据一个或多个股东的这一认定投票或同意 而采取或遗漏的任何行动都不会因全部或任何股东以信托协议中明确规定的 以外的任何方式及时沟通而无效或撤销。

管理所有者拥有修改信托协议的单方面权利，前提是任何此类的 修正是为了股东或受托人的利益而不是对股东或受托人不利的，并且在某些 异常情况下，例如，如果这样做是为了遵守某些监管 要求所必需的。

某些国家对基金的承认

许多州没有 “商业信托” 法规，例如特拉华州成立的 基金所依据的法规。尽管不太可能，但该州的法院有可能认为，由于该司法管辖区没有任何相反的法定条款，尽管 根据特拉华州法律，股东有权获得与股东相同的个人责任限制，尽管这种限制不太可能

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根据特拉华州法律组建的以 利润为目的的私人公司在该州无权这样做。为了保护股东免受任何有限责任损失，信托协议 规定，基金不得承担任何书面义务，除非此类义务受到明确限制，因此无法对任何股东个人强制执行。此外，基金本身向其所有股东赔偿 除受益所有人的责任外，此类股东可能承担的任何责任。

可能偿还股东收到的分配；股东的赔偿

股票是有限责任投资；投资者的损失不得超过他们 的投资金额，包括投资的任何增值。但是，根据破产法，可以要求股东将他们在基金事实上 破产或违反信托协议时收到的任何分配归还基金财产。此外，股东在信托协议中同意，他们将赔偿基金因 以下原因而遭受的任何损害：

股份 可自由转让

股票在纽约证券交易所Arca上交易，为机构投资者和 散户投资者提供直接进入该基金的机会。股票可以在纽约证券交易所Arca上买入和卖出。

入书表格

不会为股票发行个人证书。取而代之的是，全球证书由受托人存放在DTC，并以Cede & Co. 的名义注册，作为DTC的提名人。全球证书可随时证明所有 已发行股份。根据信托协议，股东仅限于（1）DTC的参与者，例如银行、经纪商、交易商和信托公司 （“DTC参与者”），（2）与DTC参与者直接或间接保持托管关系的人（“间接参与者”），以及（3）通过DTC参与者或间接持有股票权益的银行、经纪商、交易商、信托公司和其他人参与者。股份只能通过DTC的账面记账系统转让。非DTC参与者的股东可以通过指示持有其股份的DTC参与者（或指示间接参与者或其他持有其股份的实体）转让股份，通过DTC转让 股份。转账按照标准 证券行业惯例进行。

向股东报告

管理人将根据美国证券交易委员会规章制度的要求，在 基金财政年度结束后的90个日历日内向您提供基金的年度报告，以及美国商品期货交易委员会和NFA要求的报告，包括但不限于由独立注册公共会计师认证的年度审计财务报表以及对基金活动具有管辖权的任何其他政府机构要求的任何其他报告基金。还将向您 提供适当的信息，允许您（及时）提交有关股票的美国联邦和州所得税申报表。符合美国商品期货交易委员会和NFA要求的月度账户报表将在管理所有者的网站上发布 ，网址为 https://www.invesco.com/ETFs。其他报告可以由管理 所有者自行决定发布在管理所有者的网站上，也可以根据相关监管机构的要求发布。

管理所有人将通过向美国证券交易委员会提交本招股说明书的补充文件和表格8-K来通知股东基金支付的费用的任何变化或基金的任何重大 变更，该表格将在 http://www.sec.gov 和管理所有者的网站 https://www.invesco.com/ETFs 上公开发布。任何此类通知都将包括对股东投票权的描述。

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导航

资产净值是指基金的总资产，包括但不限于所有现金和现金等价物 或其他债务证券减去基金的总负债，每项负债均根据美国公认的会计原则确定，一直采用应计制会计法。特别是， 资产净值包括未平仓期货头寸的任何未实现利润或亏损，以及基金应计但未支付或未收到的任何其他贷记或借记。在美国交易所交易的所有未平仓 商品期货合约均按其当时的当前市值计算，该市值基于资产净值确定当天在适用美国交易所交易的特定商品期货合约的结算价格；前提是如果由于每日限额的运作或其他交易所规则 在美国交易所交易的商品期货合约或期权在该日无法清算根据该头寸或其他方式进行交易，管理所有者可以根据管理所有者采用的政策对此类期货合约或期权进行估值。 在非美国交易所交易的所有未平仓商品期货合约的当前市值将基于确定资产净值之日在适用 非美国交易所交易的特定商品期货合约的结算价格；进一步规定，如果由于每日限额（如适用 ）或其他规则的运作，在非美国交易所交易的期货合约在该日无法清算交易该头寸的交易所或其他交易所，管理所有者可以估值此类期货合约符合管理 所有者采用的政策。基金签订的所有未平仓远期合约（如果有）的当前市场价值应为作为合同 当事方的银行或金融机构在资产净值确定之日最后一次买入价和最后卖出价之间的平均值；前提是，如果该日此类报价不可用，则为该报价的第一个第二天 最后一次买入价和卖出价之间的平均值可用应作为确定该日该远期合约市场价值的基础。管理所有人可自行决定（在特殊情况下，包括但 不限于由于交易所限额令或不可抗力类型事件（例如系统故障、 自然或人为灾害、天灾、武装冲突、恐怖主义行为、骚乱或劳动中断或任何类似的介入情况）对基金的任何资产进行估值，例如管理所有者认为公平且 是公平的。基金商品经纪账户赚取的利息至少按月累计。从宣布分配的 之日起，任何分配的金额将是基金的负债，直到支付为止。

每股资产净值是基金的资产净值除以已发行股票的数量。

终止事件

在发生以下任何事件时，基金 将随时解散：

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信任）。 任何此类选举还必须规定选举重组信托的管理所有者。如果做出此类选择，则所有股东均受其约束， 继续作为重组信托的股东。

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分布

管理所有人对基金进行的所有分配拥有自由裁量权。如果 基金的实际和预计国库收入、货币市场收入和国库券ETF收益 超过基金的实际和预计费用和支出，则管理所有人期望定期分配 的超额金额。管理所有人目前预计不会就基金的资本收益进行分配。根据 基金在应纳税年度的表现和股东在该年度的纳税情况，股东在应纳税年度就基金净普通收入或亏损和资本损益中可分配份额所承担的所得税义务可能超过 股东在该年度获得的任何分配。

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管理人、托管人 和过户代理人

纽约梅隆银行是该基金的管理人， 已就此签订了管理协议。纽约梅隆银行担任托管人，并已就此签订了托管协议。纽约梅隆银行担任 基金的转账代理人，并已就此签订了转账代理和服务协议。

纽约梅隆银行是一家根据纽约州法律组建的具有信托权力的银行公司，其办公室位于纽约州格林威治街240号，纽约州10007。纽约 约克梅隆银行受纽约州银行部和联邦储备系统理事会 的监督。有关基金资产净值、创立和赎回交易费用以及签署参与者 协议的各方名称的信息，可拨打以下号码从纽约梅隆银行获得：(718) 315-7500。管理协议的 副本可在上述纽约银行梅隆银行办公室查阅。

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署长单独为基金保留某些财务账簿和记录，包括：基金会计记录、与资产、负债、资本、 收入和支出有关的分类账、登记员、转账日记账和相关细节以及从FCM收到的交易和相关文件，c/o 纽约格林威治街 240 号纽约梅隆银行 10007，电话号码 (718) 315-7500。

管理协议的重大条款摘要在 “材料合同” 部分中披露。

管理员每年 0.05% 的月费由管理所有人代表基金从基金的管理费中支付。

管理员及其任何关联公司可以不时为自己的 账户购买或出售股票，作为其客户的代理人和他们行使投资自由裁量权的账户。

管理人和任何继任管理人必须是DTC或当时将要行事的其他 证券存管机构的参与者。

对于授权 参与者下达的创建或兑换创作单位的订单，转让代理会收取交易处理费，金额为每张订单 500 美元。这些交易 手续费由授权参与者直接支付，而不是由基金支付。 管理所有者可以不时自行决定从管理所有者自有资产中向授权参与者偿还 的全部或部分手续费。

基金可以保留一家或多家其他服务提供商的服务，以协助满足基金及其股东的某些税务 申报要求。

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景顺分销商， Inc.

景顺分销商协助管理所有者履行与分销和营销相关的某些职能和职责 ，其中包括：就与营销工作相关的FINRA合规性与管理所有者及其关联公司的营销人员进行磋商；审查和向FINRA提交营销 材料；就营销和销售策略与管理所有者及其关联公司进行磋商。投资者可以拨打 (800) 983-0903 联系景顺分销商 在美国的免费电话。

景顺分销商在德克萨斯州休斯敦格林威广场11号1000套房77046-1173的景顺分销商公司办公室保留了该基金的所有营销材料；电话号码 (800) 983-0903。

管理所有者从管理费中每年向景顺分销商支付25,000美元（每季度6,250美元），用于代表基金履行职责。除其他服务外，此类服务可能包括 审查与分销相关的法律文件和合同，就营销或销售策略提供咨询， 维护与基金有关的某些账簿和记录，以及提供景顺分销商和管理所有者可能商定的其他营销和 分销相关服务。景顺 分销商隶属于管理所有者。

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指数赞助商

管理所有人代表基金已任命DBSI为指数保荐人。 2021 年 2 月 1 日，指数保荐人服务的提供从 DWS Investment Management Americas, Inc. 移交给星展银行，DBSI 此前曾将此类责任分配给该公司。指数赞助商 计算并发布每日指数水平和指示性盘中指数水平。指数赞助商 还计算每个工作日的每股IIV。指数保荐人可以不时将其的 服务分包给一个或多个第三方。

管理所有者向指数保荐人支付许可费和指数服务费，以支付其履行职责的管理 费。这些费用构成例行业务的一部分,

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管理费用和其他 普通费用，由管理费支付，不向基金收取或报销。

管理所有者或管理所有者的任何关联公司都无权影响指数所依据的期货合约的 选择。

指数保荐人与基金或管理所有者无关。管理所有者已与指数赞助商签订了 使用该指数的许可协议。

指数保荐人对投资股票的可取性不作任何陈述 。

指数保荐人与管理所有人或基金之间没有 的关系，除了服务协议以及指数保荐人向指数保荐人的某些商标和商品名称以及指数的管理所有者发放的许可，供管理所有人或基金使用。此类商标、商品名称和指数由指数发起人创建和开发，不考虑管理所有者和基金、其业务和/或任何潜在投资者， 也独立于这些人。基金和管理所有人已与指数发起人安排 向该指数发放许可，以便可能纳入管理所有人独立打算开发和推广的基金。指数保荐人对股票价格和 数量的确定、股票的发行或出售时间或与之相关的任何财务计算的确定不承担任何责任，也没有参与其中的任何财务计算。指数保荐人对基金的管理或股票的营销没有义务或 责任。指数保荐人不保证指数或其中包含的任何数据的准确性和/或完整性。指数保荐人对其中任何错误、遗漏或中断不承担任何责任 。对于管理所有者、基金或 股票所有者或任何其他个人或实体通过使用指数或其中包含的任何数据而获得的结果，指数保荐人不作任何明示或暗示的保证。指数赞助商不作任何明示或暗示的担保，并明确拒绝对指数或其中包含的任何数据、基金或股票的适销性或适用性 特定用途或用途作出任何担保。DBSI 已与管理所有者签订了服务协议。管理所有人与作为指数保荐人的星展银行之间的 协议不仅涉及管理所有者对基金的赞助，还涉及对其他大宗商品池和交易所买卖基金的赞助。该协议的初始期限为一年， 于 2021 年 1 月 31 日开始，除非终止，否则还有一年的续订期限。

管理所有者和 DBSI 都有权在接到通知后终止，但须支付 终止费，既适用于给定基金，也适用于受这些 协议约束的所有基金。双方还有权因故终止，尽管管理所有者在最初的一年任期内行使这一权利的能力仅限于少数情况。因此，在某些情况下， 管理所有者可能会认为存在终止 DBSI 的理由，但必须依赖其随意终止的权利。管理所有者应支付的 终止费将基于在最初一年期限的剩余时间内根据这些协议支付的预期费用，因此可能足够高，足以阻止管理 所有者行使这些终止权。这些终止费也将由DBSI的某些其他终止权触发，包括管理所有者 控制权发生变化或影响DBSI提供的许可证或服务的法律变更的情况。由于这些终止费权利，星展银行可能会在某些 情况下选择终止这些许可证和服务，在这些情况下，如果这些许可和服务是在基金的独立安排下提供的，则星展银行可能不会选择终止业务关系。终止 星展银行与管理所有者之间的协议可能会导致基金事务中断， 包括需要采用新指数和聘请替代指数赞助商。

在不限制上述任何规定的前提下，指数赞助商在任何情况下均不对因使用指数或其中包含的任何数据 、基金或股票而造成的任何特殊、惩罚性、间接或后果性损失（包括利润损失）承担任何责任，即使已被告知可能发生此类损害。

对于因 (i) 指数或与之相关的任何数据（指数数据）的任何不准确或不完整或延迟 中断、错误或遗漏而产生的 任何直接或间接损失或损害，指数保荐人对管理所有人、基金或任何股票的所有者不承担任何责任，

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或 (ii) 任何客户或第三方根据指数数据做出的任何决定或 采取的任何行动。指数赞助商不就指数数据向管理所有者、基金 、股票所有者或其他任何人作出任何明示或暗示的担保，包括但不限于对及时性、顺序、准确性、完整性、最新性、适销性、质量或 适用于特定目的的任何担保，或对管理所有者获得的结果的任何担保， 基金或股票所有者或与使用指数数据有关的任何其他人。指数保荐人 不对管理所有者、基金或股票所有者或其他任何人承担业务收入损失、利润损失或任何间接、后果性、特殊或 类似的损失，无论是合同、侵权行为还是其他损失，即使被告知此类损害的可能性。

管理所有者不保证索引或其中包含的任何 指数数据的准确性和/或完整性，管理所有者对其中任何错误、遗漏或 中断不承担任何责任。管理所有人对基金、股票所有者或任何其他个人或实体通过使用指数或其中包含的任何 指数数据获得的 结果不作任何明示或暗示的保证。管理所有者不作任何明示或暗示的担保， 明确否认对每个 标的指数或其中包含的任何指数数据的适销性或适用性或特定用途的担保。在不限制上述任何规定的前提下， 在任何情况下都不对因使用指数相关的事项而产生的任何特殊、惩罚性、直接、间接或后果性 损害（包括利润损失）承担任何责任，即使已被告知可能发生此类损害。

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证券存管处； 仅限图书输入系统；全球安全

DTC 充当 股票的证券存管机构。DTC 是一家根据纽约州法律组建的有限用途信托公司，是联邦储备系统的成员，是《纽约统一商法》意义上的 “清算公司” ，也是根据《交易法》第 17A 条的规定注册 的 “清算机构”。DTC 的成立是为了持有 DTC 参与者的证券，并通过电子账面记录变更促进 DTC 参与者之间此类证券交易的清算和结算。这样就无需实际转移 证券证书。DTC 参与者包括证券经纪人和交易商、银行、信托公司、清算公司和某些其他组织，其中一些 （和/或其代表）拥有 DTC。直接或间接通过或维持与DTC参与者之间的托管关系的银行、经纪商、交易商和信托公司等其他人也可以访问DTC系统。 DTC 已同意根据其规则和章程以及法律要求管理其图书输入系统。

不会为股票发行个人证书。取而代之的是，全球证书由管理所有者代表基金签署 ，以Cede & Co. 的名义注册，作为DTC的被提名人，并代表DTC存放在受托人手中。全球证书可随时证明所有已发行股份。 基金在全球证书中作出的陈述、承诺和协议的目的仅对基金具有约束力，而不是 受托人或管理所有者单独具有约束力。

在其 账面输入注册和转账系统上创建、转让或赎回股份、DTC 积分或借记卡的任何创建、转让或赎回的股份金额将以这种方式创建、转移或兑换 到相应的 DTC 参与者的账户中。在创建 或赎回股份时，管理所有者和授权参与者指定要记入账户并从中扣款。

股份的实益所有权仅限于DTC参与者、间接参与者以及通过DTC参与者和间接参与者持有权益的人。股票实益权益的所有者显示在 上，所有权的转让只能通过DTC保存的记录（关于DTC参与者）、DTC参与者（关于间接 参与者）和间接参与者（关于不是DTC参与者或间接参与者的股东）的记录来实现

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参与者）。预计股东 将从持有股东购买股票的账户的DTC参与者那里或通过持有该账户的DTC参与者收到与 此类收购有关的书面确认。

非DTC参与者的股东可以通过DTC转让股份，方法是指示股东持有股份的 DTC参与者或间接参与者转让股份。作为DTC参与者的股东可以通过根据DTC的规则指示DTC来转让股份。 转账是根据标准证券行业惯例进行的。

DTC 可通过向受托人和管理所有者发出通知来决定停止提供与创作单位和/或股份有关的服务。在这种情况下， 受托人和管理所有人要么寻找替代者 DTC 以相当的成本履行其职能，要么如果没有替代者，则终止基金。

股东的权利通常必须由DTC参与者根据DTC的规则和程序在 代表他们行事。由于股票只能通过DTC和DTC参与者以账面记录形式 持有，因此投资者必须依靠DTC、DTC参与者以及他们持有股票的任何其他金融 中介机构才能获得利益和行使本节中描述的 的权利。投资者应咨询其经纪人或金融机构，以了解通过DTC以账面记录形式持有的证券的 程序和要求。

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分享分割

如果管理所有者认为股票二级市场的每股价格 已超出理想的交易价格区间，则管理所有者可以指示受托人宣布拆分或反向拆分已发行股票数量，并对构成创作单位的股份数量 进行相应的更改。

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材料 合约

经纪协议

商品经纪人和管理所有者（代表基金）就基金签订了经纪协议 （“经纪协议”）。结果，商品经纪人：

作为基金的清算 经纪人，商品经纪人接收管理所有者的交易订单。

所有已执行交易的确认均由商品经纪人向基金提供。经纪业务 协议包含商品经纪人的标准客户协议和相关文件， 通常包括以下条款：

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持仓、出售基金账户中持有的证券或其他财产、购买期货 或在经纪协议下基金违约后随时取消订单，无需管理所有者代表基金同意；以及

商品经纪人向基金提供的管理职能包括但不限于 准备和传送每日交易确认书和每月账户报表， 计算余额和保证金要求。

对于根据经纪协议进行的交易，商品经纪商将就其同意提供的服务向基金收取费用，包括经纪费、放弃费、 佣金和服务费；交易所、 清算所、NFA 或其他监管费用；使商品经纪人免受所有税收和税收相关费用所必需的金额 基金的负债；基金账户中的任何借方余额或亏损；任何借方的利息 基金账户和预付给基金的款项的余额或缺陷；以及基金因基金账户或其中的交易而欠商品经纪人的任何其他商定款项。

基金可随时通过书面通知商品经纪人、 终止经纪协议，也可以由商品经纪商在提前十 (10) 天发出书面通知后终止经纪协议，而无需支付罚款。

经纪协议规定，除重大过失、欺诈或故意 不当行为外，商品经纪商对基金 因经纪协议、基金内或为基金进行的交易或商品经纪商应基金要求或指示采取的任何 行动而产生的任何损失、责任或费用不承担任何责任。

管理协议

根据基金与管理人之间的管理协议，管理人 提供或监督 基金运营和管理所必需的服务（投资决策除外）的业绩，包括资产净值计算、会计和其他基金 管理服务。

除非任何一方至少提前90天向另一方发出书面通知终止，否则管理协议将继续有效。尽管如此，如果基金严重未能履行管理协议规定的义务或基金终止托管协议 ，则管理人可以在提前 30 天发出书面通知后终止 管理协议。

根据管理协议，署长既有罪责也有赔偿。

除非管理协议中另有规定，否则管理员对基金产生的任何 成本、开支、损害、责任或索赔（包括律师和会计师费）概不负责，但因管理员自己的严重 过失或故意不当行为而产生的成本、开支、损害赔偿、责任或索赔除外。在任何情况下，管理人均不因管理协议引起或与管理协议相关的特殊、间接或后果性损失、利润损失或 业务损失向基金或任何第三方承担责任，即使事先被告知可能发生此类损害，也不论诉讼形式如何。管理员不对因其在 管理协议下的履行（包括其作为或不作为、任何正确指令（定义见其中定义）的不完整或不准确而导致的任何索赔或责任进行辩护所产生的任何损失、损害或开支，包括律师费和其他费用和开支， ，也不对管理员无法控制的情况造成的延误承担责任，除非此类损失，损害或 费用是由以下人员的重大过失或故意不当行为引起的管理员。

基金将就任何费用、 费用、损害赔偿、负债和索赔（包括基金提出的索赔）以及合理的律师向署长提供赔偿并使其免受损害

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与之相关的会计师费 ，这些费用是持续或产生的，或者可能因为 管理员根据管理协议或依据 (i) 任何法律、法案、法规或解释而采取或不采取任何行动而向管理员索赔，即使这些法律、法案、法规或解释此后可能已被更改、更改、修改或废除，(ii) 注册声明或招股说明书，（iii）任何适当指示，或（iv）基金法律顾问的任何意见，或由管理协议生效之前发生的 基金的交易或其他活动引起；前提是基金不向署长赔偿管理人根据前款 应承担的费用、开支、损失、责任或索赔。尽管管理协议终止，这笔赔偿金仍将是基金、其继承人和受让人的持续义务。 在不限制上述内容的一般性的前提下，基金将向署长提供赔偿，使署长免受任何损失、损害或开支，包括律师费以及针对任何 索赔或责任进行辩护的其他费用和开支：(i) 向管理人提供的记录或指示、解释、信息、规格或文件中的错误， 视情况而定管理员由管理协议中描述的任何第三方或由管理协议中描述的任何第三方或由管理人或代表管理人基金；(ii) 署长根据基金的正确 指示或在没有重大过失或故意不当行为的情况下采取或未采取的任何行动或不作为；(iii) 署长根据基金法律顾问或其自身律师的建议或意见在 真诚地采取或未采取的任何行动；(iv) 基金或其代理人、分销商或投资顾问的任何不当使用署长根据行政部门 协议提供的估值或计算；(v) 方法估值和计算资产净值的方法；或（vi）基金提供的任何估值或资产净值。

依据《正确指示》或 管理人认为是真实的任何信息、命令、 契约、股票证书、委托书、转让、宣誓书或其他文书，或者根据基金法律顾问或其自己的 法律顾问的意见采取或遗漏的行动将是最终推定是出于善意采取或遗漏的。

尽管管理协议中包含任何其他条款，但管理人 对以下事项没有责任或义务，包括但不限于 确定、告知或通知基金：(a) 基金收到的任何分配或 视为收到或应付给基金的任何分配或金额的应纳税性质或影响；(b) 对基金或其 股东的任何应纳税性质或影响公司诉讼、集体诉讼、退税、退税或类似事件；(c) 任何 的应纳税性质或应纳税金额基金向其股东支付、应付或视为已支付的分配或股息 ；或 (d) 基金根据任何联邦、州或外国所得税法对基金进行或不进行任何分配或股息支付的影响，或与之相关的任何选择 的影响。

监护协议

纽约梅隆银行担任托管人。根据托管协议， 托管人是托管协议期内随时交付给托管人的基金所有证券和现金的托管人，并授权托管人以其名义或 名义以注册形式持有其证券。托管人已根据托管协议设立并将维持一个或多个证券账户和现金账户。托管人将 保存账簿和记录，将基金的资产分开。

任何一方都可以通过向另一方发出书面通知 来终止监护协议，具体说明此类终止日期，该日期将在此类通知发出之日后不少于九十 (90) 天。协议终止后，基金将向托管人支付可能应付给 托管人的补偿，同样将向托管人偿还根据此应向托管人支付或应偿还的其他款项。托管人将遵循基金发出的关于移交记录、证券和其他物品保管权的合理口头或 的书面指示；前提是：(a) 托管人不承担与之相关的运费和保险费用，(b) 已向托管人全额支付 的补偿、费用、费用和其他款项。如果任何账户中还有任何证券或现金， 托管人可以交付

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向基金提供此类证券 和现金。除非此处另有规定，否则托管协议终止后，双方在协议下的所有义务都将终止。

根据监护协议，保管人既被免除罪责，又获得赔偿。

除非托管协议中另有明确规定，否则托管人对基金产生或向基金提出的任何费用、开支、损害、责任或索赔，包括律师费和会计师费（在本节中统称为 “损失”）不承担责任，但因托管人的重大过失或故意不当行为而造成的损失除外。保管人对任何存管机构 的作为或不作为不承担任何责任。在托管人将其职责下放给其关联公司的前提下，托管人对次级托管人持有的任何 证券或现金的责任仅限于托管人未能根据相关市场的现行结算和证券处理惯例、程序和 控制措施在选择或留住该次级托管人时采取合理的谨慎措施。对于因任何分托管人（ 托管人的关联公司除外）的行为或不作为而给基金造成的任何损失，托管人将采取适当行动从该次级托管人那里追回此类损失；托管人对基金的全部责任和责任将仅限于从该分托管人那里收到的金额（不包括托管人产生的成本和开支 ）。在任何情况下，托管人均不就与托管协议相关的特殊、间接或间接损失，或者 利润损失或业务损失向基金或任何第三方承担任何责任。

基金将向托管人和每个次级托管人补偿托管人、 任何此类分托管人或任何其他预扣代理人根据适用法律（无论是通过评估还是其他方式）代表或与 赚取的收入或向基金账户支付的款项或分配（包括因先前未能预扣而需要缴纳的任何税款）缴纳的任何税款。在收取任何证券的任何股息、利息或其他分配以及任何 证券的出售、贷款或其他转让的收益或收入时，托管人将或将指示适用的次级托管人或其他 扣缴义务人根据适用法律要求预扣的任何税款 。如果适用法律要求托管人或任何分托管人代表基金缴纳任何税款，则特此授权托管人从任何现金账户中提取缴纳此类税款所需的现金，使用 此类现金，或将此类现金汇给相应的分托管人，以便按照适用法律要求的方式及时缴纳此类税款。

基金将赔偿托管人并使托管人免受托管人因任何行动 或不作为或因托管人履行托管协议而遭受或遭受的所有 损失，包括托管人在成功为 基金的索赔进行辩护时产生的 合理的律师费用和开支；但前提是基金不会赔偿托管人因 保管人的重大过失而造成的损失，或故意的不当行为。尽管托管协议终止，该赔偿仍将是基金、其继承人和受让人的持续义务。

转让代理和服务协议

纽约梅隆银行担任转账代理人。根据基金与过户代理之间的过户代理和服务 协议，过户代理人充当基金的转账代理人 、股息支付代理以及与 《过户代理和服务协议》规定的某些其他活动有关的代理人。

转让代理和服务协议的期限自生效之日起一年，除非任何一方在任何一年期限结束前至少九十 (90) 天提供 终止的书面通知，否则 将自动续订一年的期限，或者，除非提前终止，如下所示 ：

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就基金而言，限制是其补偿过户代理的义务，前提是 未违约方就此类违约行为向违约方发出书面通知，且违约方 未在收到此类通知后的九十 (90) 天内纠正此类违规行为。

转让代理对任何损失或损害不承担任何责任，除非此类损失或损害是由其自身的重大过失或其员工的故意不当行为或其违反其任何陈述造成的。在任何情况下，转让代理均不对特殊、间接或后果性损害承担责任，无论诉讼形式如何，即使 可以预见。

根据过户代理和服务协议，转让代理人 对以下原因产生或归因于 的任何损失、损害、成本、费用、律师费、付款、费用和责任或损失概不负责，基金将赔偿转账代理人免受损害：

分销服务协议

景顺分销商向基金提供某些分销服务。根据基金与景顺分销商之间不时修订的分销 服务协议，景顺 分销商将协助管理所有者履行与分销和 营销相关的某些职能和职责，包括审查和批准营销材料。

分销服务协议的日期为生效日期，此类协议将在连续的年度期间自动延续 。经基金管理所有者或景顺分销商提前六十天发出书面通知，分销服务协议可终止，不收取 罚款。分销服务协议将在转让时自动终止。

根据分销服务协议，基金将向景顺分销商提供以下赔偿：

基金向景顺分销商及其每位董事和高级管理人员以及 《证券法》第 15 条所指的控制景顺分销商的所有人（如果有）进行赔偿并使其免受损失、责任、索赔、损害或费用（包括调查或 辩护与 相关的任何涉嫌损失、责任、索赔、损害或开支以及合理的律师费）任何人收购任何股份的理由，理由是 注册声明，基金提交或公开的招股说明书、补充信息声明、股东报告或其他 信息（不时修订）包含不真实信息

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对重大事实的陈述 ，或省略陈述必须陈述或必要的重要事实，以便根据《证券法》或任何其他法规或普通 法作出不具有误导性的陈述。但是，如果陈述或遗漏是根据景顺分销商或其代表 向基金提供的信息作出的，则基金不同意赔偿景顺分销商或使其免受损害。在任何情况下：

但是，不将任何索赔通知基金并不能免除基金对任何被提起此类诉讼的人可能承担的任何责任 ，除非是由于本文所述的赔偿 协议。基金将有权自费参与辩护，或者， 如果选择参与辩护，则有权为执行任何索赔而提起的任何诉讼进行辩护，如果基金选择 进行辩护，则辩护将由基金选择的律师进行。如果基金 选择为任何诉讼进行辩护并聘请律师，景顺分销商、其高管或董事或诉讼中的控制人或被告将承担 他们聘用的任何额外律师的费用和开支。如果基金不选择为任何诉讼进行辩护，它将向景顺分销商、其高级管理人员或董事或 诉讼中的控制人或被告偿还他们聘请的任何律师的合理费用和开支。基金同意在针对其或其任何高管的与 发行或出售任何股票有关的任何诉讼或程序开始时，立即通知景顺分销商。

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美国联邦所得税的重要注意事项

以下讨论描述了截至本文发布之日 美国股东（定义见下文）和非美国股东购买、所有权和处置股份的相关的 美国联邦（以及某些州和地方）所得税方面的重要所得税注意事项。股东（定义如下）。除非另有明确说明，否则本讨论仅涉及通过购买方式收购股份的股东作为资本资产持有的股份，不涉及特殊情况，例如：

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此外， 以下讨论基于《守则》的规定、据此颁布的《财政条例》及其行政和司法解释，所有这些解释均自 发布之日起，此类权力可能会被废除、撤销、修改或受到不同的解释，可能会追溯执行，从而导致美国联邦所得税后果与下述后果不同， 这可能会对基金和/或其股东产生不利影响。

“美国股东” 是指用于美国联邦所得税目的的股份的 实益所有者：

“非美国股东” 是指非美国股东的股份的实益所有者。

如果出于美国联邦收入 税收目的被视为合伙企业的合伙企业或其他实体或安排持有股份，则此类合伙企业中合伙人的税收待遇通常取决于合伙人的 身份和合伙企业的活动。如果您是持有 股票的合伙企业的合伙人，我们强烈建议您咨询自己的税务顾问。

出于美国联邦所得税的目的，没有任何法定、行政或司法机构直接处理股票或类似股票的票据的处理问题。因此，我们无法向您保证，美国国税局或法院 会同意此处所述的税收后果。与下文所述不同的处理方法可能会对股票投资的收入项目、 收益、亏损或扣除额的金额、时间和性质产生不利影响。如果您正在考虑 购买股票，我们强烈建议您咨询自己的税务顾问，了解购买、所有权和处置股票对您的特定美国联邦所得税后果，以及任何其他税收司法管辖区的法律对您产生的任何后果。

基金的现状

根据现行法律，假设完全遵守信托协议和适用法律 （以及其他相关文件）的条款，摩根、刘易斯和博基乌斯律师事务所认为，出于美国联邦 所得税的目的，该基金将被归类为合伙企业，而不是应作为公司纳税的协会或上市合伙企业。因此，根据下文关于公开交易合伙企业的讨论，该基金通常不会成为美国联邦所得税 的应纳税实体，也不会承担美国联邦所得税义务。

摩根、刘易斯和博基乌斯律师事务所的观点基于与基金的组织、运营、资产和活动有关的各种假设，包括假设基金不会投资除本招股说明书中目前特别规定的资产 以外的任何资产，以及信托协议和任何其他相关文件都不会以其他方式进行修改。 Morgan、Lewis & Bockius LLP 的观点进一步假设，所有相关文件、记录和文书中列出的所有事实陈述和陈述均真实正确，本招股说明书中描述的所有行动均按照 及时完成，基金将始终按照信托协议和本招股说明书中描述的运作方法运作，并以 作出的事实陈述和承诺为条件基金与管理所有人就基金 的组织、运营、资产, 活动和基金运作情况, 并假设此类陈述和契约是准确和完整的.

公开交易合伙企业特别规则

合伙企业通常不是应纳税实体，通常不承担美国联邦所得税义务。 《守则》第 7704 条规定，一般而言，公开交易的合伙企业将按以下方式征税

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公司。但是，对于上市合伙企业， 存在例外情况，其中，每个应纳税年度的总收入的90％或以上由 所指的 “合格收入” 构成（“符合条件的收入例外情况”）。符合条件的收入包括股息、利息、出售或以其他方式处置股票和债务工具产生的资本收益，如果是 合伙企业（例如基金），其主要活动是买入和卖出大宗商品或期货合约，则来自大宗商品或期货合约 的收入和收益。基金预计，其每个应纳税年度的总收入中至少有90％将构成《守则》第7704（d）条所指的合格收入。

但是，美国国税局可能会断言，该基金应被视为与 公司一样应纳税的上市合伙企业。美国国税局已经或将要寻求任何裁决，美国国税局也没有就该基金在美国联邦所得税方面的地位 作出任何决定，也没有根据《守则》第 7704 (d) 条确定该基金的业务是否产生 “合格收入”。 基金能否继续满足符合条件的收入例外情况将由基金的运营和未来作出决定时存在的事实决定。但是，基金的管理所有人将尽最大努力 使基金以必要的方式运作，以使基金继续满足符合条件的收入例外情况。

如果基金在任何应纳税年度作为公司应纳税，无论是由于未能满足上述符合条件的收入例外情况还是其他原因，则基金的收入、收益、亏损和扣除项将仅反映在基金的纳税申报表上，而不是转给股东， 并且基金的净收入将按适用于国内公司的21％的所得税税率向其征税。此外，如果基金作为公司应纳税，则在基金当前和累计收益和利润的范围内，基金向股东进行的任何 分配都将被视为应纳税股息收入，或者在没有当前和累计收益和利润的情况下，在股东的股份纳税基础范围内作为 免税资本回报率，或者作为应纳税资本收益，仅限于股东的应纳税资本收益其股份 的税基降至零。作为公司对基金征税可能会导致股东的现金流和税后回报大幅减少，从而可能导致股票价值的大幅下降。

以下讨论基于摩根、刘易斯和博基乌斯律师事务所的观点，即出于美国联邦所得税目的，该基金将 归类为合伙企业，出于美国联邦所得税的目的，无需缴纳企业所得税。

美国股东

基金收入的处理

合伙企业通常不承担美国联邦所得税义务。取而代之的是， 合伙企业的每个合伙人都必须考虑其在合伙企业的收入、收益、亏损、扣除额和其他 项目中所占的份额。因此，每位股东将被要求在截至应纳税年度或应纳税年度内的基金应纳税年度的基金收入、收益、亏损、扣除额和其他项目中可分配的 份额计入收入。在计算合作伙伴的美国联邦所得税应纳税额时，无论现金分配是否由合伙企业进行，都必须包括 项目。因此，如果基金产生应纳税所得额但未进行等于应纳税所得额的 现金分配，或者如果股东无法全部或部分扣除股东在基金支出或资本损失中的可分配份额，则股东可能需要 在没有相应的当前现金收入的情况下考虑应纳税所得额。除非法律另有要求 ，否则基金的应纳税年度将于 12 月 31 日结束。养恤基金将使用应计制会计。

对于非公司股东，在 2026 年 1 月 1 日之前开始的应纳税年度，《守则》第 199A (e) (4) 节所指的 “符合条件的公开交易合伙企业收入” 可扣除 20%。一般而言，用于此目的的 “合格公开交易合伙收入” 是指与美国贸易或业务有效相关的收入、收益、扣除或亏损项目，以及 当年的应计收入，但不包括某些投资收入。目前预计基金的收入没有资格获得此类扣除 ，因为如下文所述，尽管问题并非毫无疑问，但基金认为基金直接开展的活动将

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不会导致基金 在美国境内从事贸易或业务。潜在投资者应咨询其税务顾问，了解他们在基金收入、收益、扣除额和亏损项目中可分配的 份额是否可以进行此类扣除。

股东将考虑基金从基金投资组合中持有的国库证券（“国库券”）应计利息中实现的普通收益中各自的份额。基金可能持有国库券或其他具有 “收购折扣” 或 “原始发行折扣” 的债务工具，在这种情况下， 股东将被要求将应计金额计入当期应纳税所得额，尽管 可能会在下一年收到这些款项。基金还可能以 “市场折扣” 收购债务工具。处置此类债务后，收益 通常需要在市场折扣范围内被视为利息收入，股东将被要求将其在基金持有 债务期间应计的市场折扣份额计入普通收益。股东将考虑基金从基金投资货币市场共同基金 和某些T-Bill ETF中获得的任何股息中各自的份额。

除在伦敦金属交易所交易的铝、A级铜和锌期货外，基金持有的部分指数合约 可能构成第 1256 条合约（定义见下文）。该守则通常对受《守则》第 1256 条（“第 1256 条合同”）约束的某些期货和期权合约采用 “按市值计价” 征税 未实现损益的税收制度，并以其他方式规定了特殊的税收规则。第 1256 条合约包括某些 受监管的期货合约。出于美国联邦所得税的目的，基金在 基金应纳税年度结束时持有的第 1256 条合同将被视为基金在应纳税年度的最后一个工作日按公平 市值出售。基金在计算当年的应纳税所得额时，必须考虑这些 视同销售（称为 “按市值计价”）产生的净收益或亏损，以及因第 1256 条合同的实际销售（或基金在此类合同下的义务的其他终止）而产生的任何收益或亏损。

如果基金在应纳税年度末持有的 第 1256 条合约在次年出售，则将调整出售所实现的任何收益或亏损金额，以反映 先前根据市值计价规则考虑的收益或亏损。

第1256条合同的资本收益和亏损通常被描述为短期资本 收益或损失，相当于收益或亏损的40％，被描述为长期资本收益或损失，最大限度为收益或亏损的60％。因此，股东通常会按比例考虑其在基金持有的第1256条合同的长期资本收益和亏损以及短期资本收益和亏损中的比例 ，基金在计算应纳税所得额时会将其考虑在内。如果非公司纳税人遭受一年的净资本损失，则由纳税人选择，包括第 1256 条合同净亏损的亏损部分（如果有）可以结转三年。只有在 (1) 亏损不超过当年第 1256 条合同的净收益且 (2) 结转补贴没有增加或产生该年度的净营业亏损的情况下，才能扣除非公司纳税人结转至年度的亏损。

如上所述，基金持有的任何未归类为第 1256 条合约的指数合约均不受第 1256 条年底 “按市值计价” 规则的约束。因此，基金持有的未归类为第1256条合约的此类期货的任何长期或短期资本收益或亏损只有在分配或关闭此类期货头寸（通过抵消或其他方式）时才能由基金确认。基金持有的非第1256条合同的商品期货有资格获得 长期资本收益或亏损待遇的适用持有期超过一年。

基金利润和亏损的分配

出于美国联邦所得税的目的，股东在基金 收入、收益、亏损、扣除和其他项目中的分配份额将由信托协议确定，除非该协议下的分配不具有 “实质性的经济影响”，在这种情况下，分配将根据 “合伙企业中合伙人的利益” 在 中确定。视下文的讨论而定

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“每月分配和 重估约定和转让人/受让人分配” 以及 “第 754 条选择”，根据信托协议进行的分配应被视为 具有重大经济影响或被视为符合股东在基金中的利益。

如果美国国税局成功质疑信托协议提供的拨款，则可以增加或减少根据信托协议为美国联邦所得税目的分配给股东的 收入或亏损金额，或者可以修改收入或亏损的性质，或者两者兼而有之。

如下文所详细描述的那样，适用于合伙企业的美国联邦所得税规则很复杂 ，其适用情况并不总是很明确。这些规则通常不是为上市合伙企业制定的，在某些方面很难适用于 。基金将采用某些假设和惯例 ，旨在遵守规则的意图，并以反映经济收益和损失的方式向 股东报告收入、收益、亏损、扣除额和信贷，但这些假设和惯例 可能不符合适用《财政条例》的所有方面。因此，美国国税局有可能成功地断言，所做的假设和/或使用的惯例 不符合《守则》或《财政条例》的技术要求，并将要求以可能对股东产生不利影响的方式调整或重新分配税收项目。

每月分配和重估惯例以及转让人/受让人分配

通常，基金的应纳税所得和亏损将按月确定， 将根据截至上个月最后一个交易日收盘时每位股东拥有的股份数量按比例分配。通过投资股票，美国股东同意，在没有 相反的行政裁决或司法裁决的情况下，它将根据下文 所述的每月分配和重估惯例报告收入和亏损。

根据月度分配惯例，无论谁因美国联邦 所得税目的被视为在上个月最后一个交易日收盘时持有股票，都将被视为继续持有股票，直到下个月最后一个交易日收盘之前。对于 截至上个月最后一个交易日收盘时未被视为已发行股票的任何股票，截至上个月最后一个交易日收盘时，第一个被视为持有此类股票的人（承销商或其他以类似身份持有的人除外）将被视为为此目的持有此类股票。因此，在一个月最后一个交易日收盘之前出售股票的股东 可以获得在 转让之日之后实现的收入、收益、亏损和扣除额等项目。

《守则》第706条通常要求合伙企业收入 和扣除额的项目每天在合伙权益的转让人和受让人之间分配。当转让完成时，不考虑 关于分配收入和扣除额的月度惯例，则股份转让可能被视为出于美国联邦所得税的目的。如果发生这种情况，基金的分配方法可能被视为月度惯例 ，实际上并不符合这一要求。如果美国国税局将股份转让视为每个月都在发生，而且《财政条例》不允许每月举行一次会议（或仅适用于少于 股东股份的转让），或者如果美国国税局不接受基金的惯例，则美国国税局可能会争辩说，基金的应纳税所得或损失必须在股东之间重新分配 。如果这种论点得以维持，则股东各自的纳税义务将进行调整，这可能会对某些股东造成损害。管理所有人有权修改基金在转让人和受让人（以及在应纳税期内利益有所变化的股东之间）的 分配方法。

此外，在创建或赎回股份的任何月份，基金 通常会将基金资产的任何未实现收益或亏损分别记入或扣除现有股东的 “账面” 资本账户。这将导致向现有股东分配基金的收入、收益、亏损、扣除额和抵免项目，以考虑基金在新股发行或赎回旧股时拥有的财产的税基和公允市场价值 之间的差额，或者撤消第704（c）条的分配（如下所述）。这些 的预期效果

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分配是将 在创建或赎回股票时基金资产的任何内在收益或亏损分配给在经济上已获得此类收益或 亏损的投资者。

与上述其他拨款一样，基金通常会使用 月度惯例进行所谓的反向第704（c）条分配。更具体地说，基金通常会将基金资产的任何未实现收益或亏损分别贷记或借记现有股东的 “账面” 资本账户，其计算方法是使用创建或赎回交易当月股票的平均价格，而不是在此类 创建或赎回时的资产的公允市场价值或重估惯例。因此，出于美国联邦所得税的目的，有可能（i）新发行股票的购买者在收购股票时将获得 基金资产的部分或全部未实现收益，或者（ii）现有股东在收购该基金资产的未实现亏损中不会获得全部份额。

守则和适用的《财政条例》通常要求合伙企业收入和扣除项目每天在合伙企业 权益的转让人和受让人之间分配，并根据调整当日合伙财产的公允市场价值对 “账面” 资本账户进行调整。《守则》和《财政条例》没有考虑每月分配或 重估惯例。如果美国国税局不接受基金的每月分配或重估惯例，美国国税局可能会认为基金的应纳税收入或亏损必须在股东之间重新分配。如果这种争论持续下去，则股东各自的纳税义务将进行调整，这可能会对某些股东造成损害。管理所有者被授权 修改基金的分配和重估方法，以遵守适用的法律，或者以 更准确地反映股东在基金中的利益的方式分配合伙企业收入和扣除项目。

第 754 节选举

基金已作出《守则》第754条所允许的选择。这样的选举一旦作出，未经美国国税局同意， 是不可撤销的。基金作出第754条选择的效果通常是要求股票购买者根据《守则》第743 (b) 条将其在基金资产基础或内部基础中的比例调整为公允市场价值（如买方股票购买价格所反映 所示），就好像它已获得基金资产的直接权益一样。第743（b）条的调整仅归因于股票购买者 ，不计入与基金所有其他股东相关的基金资产基础。根据股东的股票购买价格与收购时其在基金 内部基础上未调整的份额之间的关系，与在不进行第754条选择的情况下分配股东的收益或亏损金额相比，第754条的选择可能对股东有利或 不利。

《守则》第754条规定的计算很复杂，在 计算机制方面几乎没有法律依据，尤其是在公开交易的合伙企业背景下。为了帮助 降低这些计算的复杂性以及由此产生的管理成本，基金将在确定和分配第743条的基础调整时适用 某些惯例。 美国国税局可能会成功地断言，基金使用的部分或全部此类惯例不符合《守则》或《财政条例》的 技术要求，因此需要进行不同的基础 调整。如果美国国税局维持这种地位，股东可能会产生不利的税收后果 。

为了进行第 754 条允许的基础调整，基金将被要求 获取有关每位股东二级市场股票交易以及股票创建和赎回的信息。基金将向记录在册的股东寻求所要求的信息，通过购买 股票，每位股份的受益所有人将被视为已同意受益所有人股份的记录所有者提供信息。 但是，尽管如此，也无法保证基金能够从记录所有者或其他来源获得此类信息，也无法保证基金根据其能够获得的信息所做的基础调整 将有效消除股东在股票中的外部基础与其在基金资产内部基础上的利益之间的差距。

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分布的处理

在 现金金额不超过分销商合伙权益的税基的情况下，合伙企业分配的现金通常无需向分配方征税。因此，只有在基金分配超过股东对其被视为拥有的股份的 税基的情况下，基金进行的任何现金分配才应向股东征税（见下文 “基金股份的税基”）。通常，任何超过股东税基的现金分配都将被视为出售或交换股份的收益（见下文 “股份处置”）。

创造单位的创建和兑换

除授权参与者（或授权参与者 代表的持有人）以外的股东通常不会确认因授权参与者创建或赎回创作单位而产生的收益或损失。但是，如果基金处置与赎回创作单位有关的资产， 的处置可能会产生收益或亏损，将分配给股东。授权参与者创建或赎回创作单位还可能影响 股东在其资产中在基金税基中所占的份额，这可能会影响基金出售或处置投资组合资产时分配给股东的收益或亏损金额。

处置股份

如果美国股东转让股份且此类转让属于出售或其他应纳税处置，则美国 股东通常需要确认收益或亏损，收益或亏损以出售股票中实现的 金额与美国股东调整后的税基之间的差额来衡量。已实现的金额将包括等于美国股东在基金负债中所占份额的金额，以及出售所得的任何收益。确认的收益或亏损通常应作为资本收益或亏损纳税。如果出售的股票被视为持有时间超过一年， 非公司美国股东的资本收益有资格按较低的税率征税。美国 公司股东的资本收益按与普通收入相同的税率征税。美国股东在出售股票时确认的任何资本损失通常只能从资本收益中扣除，但非公司美国股东每年 的普通收入最多可以抵消3,000美元的资本损失。

将股份 借给 “卖空者” 以支付股票卖空的美国股东可能被视为已出售这些股票。如果是这样，则在贷款期内，该股东将不再是这些股份的实益所有者 ，并可能确认处置的收益或损失。因此 ，在贷款期间，（1）基金与这些股份有关的任何收入、收益、亏损、扣除额或其他项目都不会由{ br} 股东申报，并且（2）股东收到的任何有关这些股份的现金分配可以全额纳税，可能作为普通所得纳税。因此，我们敦促希望避免向 卖空者贷款股票所带来的收入确认风险的股东修改任何适用的经纪账户协议，禁止其经纪人借入股票。但是，这些规定不应影响纳税人申报的收入、收益、扣除额或亏损的金额或时间，该纳税人是为美国联邦所得税目的将股票投放市场的证券交易商，或者选择对股票使用按市值计价 税务会计方法的证券交易者。

基金 股票的税收基础

美国股东在其股份中的初始纳税基础将等于（a）美国股东为其股份支付的现金金额和（b）美国股东在基金负债中所占份额的总和。美国股东在其股份中的税基将增加（a）美国股东在基金应纳税所得额（包括资本收益）中所占的份额，（b）美国股东在基金收入中所占份额（如果有）， 免税；（c）美国股东在基金负债中所占份额的任何增加。美国股东的股份税基将减少（但不低于零）：（a）分配给美国股东的任何现金 （或视为已分配）的金额，（b）美国股东在基金亏损和扣除额中所占的份额，（c）美国股东在 基金支出中既不可扣除也不能适当地计入其资本账户的份额；（d）任何美国股东在基金负债中所占份额减少。

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利息扣除的限制

非公司美国股东 “投资利息 支出” 的可扣除性通常仅限于股东 “净投资收益” 的金额。投资利息支出通常包括基金产生的利息支出（如果有），以及美国股东 为购买或持有股票而产生的任何保证金账户借款或其他贷款产生的投资利息支出。净投资收入包括持有用于投资的财产的总收入和被视为投资组合收入的金额，例如股息和利息，减去除利息以外的与投资收益产生直接相关的可扣除费用。为此，除非美国股东选择按普通所得税率对此类资本利得或股息 收入纳税，否则任何按长期资本利得税率应纳税的长期资本收益或合格股息 收入均不包括在净投资收入中。股东在基金或基金投资的某些实体支付或应计的某些利息中的分配份额可能被视为 “商业利益”，受单独的 扣除限制。

组织、辛迪加和其他费用

目前，在2026年1月1日之前开始的应纳税年度不允许 “杂项逐项扣除”。一般而言，在 2025 年 12 月 31 日之后开始的应纳税年度，被视为 “杂项逐项扣除额” 的费用只能由个人、遗产或信托的美国股东扣除，前提是这些费用超过美国股东 调整后总收入的2％。该法对个人允许的某些逐项扣除额施加了额外限制，将此类扣除中原本允许的部分减少等于以下两项中较低者 的金额：

此外， 在确定非公司美国股东的替代最低纳税义务时，这些费用也不可扣除。该基金将按比例 向股东报告其支出，每位美国股东将分别决定在美国股东的纳税申报表中可以扣除的程度。美国股东无法扣除全部或部分费用 可能会导致美国股东获得的基金应纳税所得额超过 该年度实际分配给该美国股东的现金金额。预计基金将支付的 管理费将构成杂项逐项扣除额。

根据该守则第709（b）条，经合伙企业选择 ，为组建合伙企业而支付或产生的金额可视为递延费用，允许在180个月的 期限内按比例扣除。基金已作出第 709 (b) 条的选择。与股票发行和营销相关的支出（所谓的 “银团费用”）不符合180个月摊销准备金的资格，也不可扣除。

被动活动收入和损失

根据该守则第469条，个人受某些 “被动活动损失” 规则的约束。根据这些规则，被动活动造成的损失通常不能用来抵消除 被动活动以外的任何来源获得的收入。根据该规则，目前无法使用的损失通常可以结转。个人处置被动 活动的权益后，该个人未使用的被动损失通常可以用来抵消其他（即非被动）收入。根据现行的《财政条例》，基金投资的收入或损失通常不构成 被动活动的收入或损失。因此，股东实现的收入或亏损将无法抵消美国股东的被动损失或来自其他 来源的被动收入。

净投资收入税

修改后的调整后总收入超过200,000美元（联合申报人为25万美元）的某些个人的部分或全部净投资收入以及某些遗产和信托的 未分配净投资收入，将征收3.8％的税。出于这些目的，预计

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股东在基金收入中所占份额的全部或很大一部分 将是净投资收益。此外，在计算股东的净 投资收入时，不得扣除某些基金费用。

基金向股东报告

基金将提交合伙企业纳税申报表。因此，在该应纳税年度结束后，将在每个日历年的附表 K-1 上尽快向股东 提供税务信息，但不迟于 3 月 15 日 。向股东提供的每份附表K-1都将列出股东 在基金税收项目中的份额（即国库券的利息收入、期货合约的短期和长期资本收益或损失、货币市场收入、国库券ETF收入和当年的投资支出） ，其方式足以让美国股东完成其股票投资的纳税申报表。

每位股东通过收购股份，将被视为同意允许经纪人和 被提名人向基金提供其名称和地址以及基金为履行纳税申报和预扣义务而合理要求的其他信息和表格（以及 放弃对此目的的信息和表格的任何保密权），并允许 根据要求提供信息或表格。

鉴于缺乏处理与基金组织类似的结构的权限，尚不确定 美国国税局是否会同意基金的纳税申报方式。因此，股东应意识到，美国国税局未来对《财政条例》的解释或修订可能会改变基金和任何被提名人的税收 申报方式。

税务 代理人

被提名人通过持有其股份的 识别的通常没有美国联邦纳税申报表申报要求的受益所有人（统称为 “某些 K-1 单位持有人”），则在与 信托打交道时，已将管理所有者指定为其税务代理人（“税务代理人”）。鉴于此类指定，并根据不时修订的 《财政条例》第1.6031（b）-1T（c）条，信托将向税务代理人提供某些K-1单位持有人声明 （如经不时修订的《财政条例》第1.6031（b）-1T（a）（3）条所述）。

纳税义务的审计和调整

根据管理文件，管理所有人被任命为《守则》第6223条所指的基金的 “合伙企业 代表”（“合伙企业 代表”），代表基金参与美国国税局的审计和相关程序。在集中式合伙企业审计制度下，合伙企业代表的行动，包括合伙企业 代表同意调整基金的收入以结算美国国税局对基金的审计，将对所有股东具有约束力，而根据2018年1月1日之前生效的合伙企业审计规则， 某些股东的选择权将不再可用。

在集中式合伙企业审计制度下，股东无需收到基金纳税申报表任何 审计的通知，也无权参与任何此类审计，在基金审计中做出的任何调整 都将对所有股东具有约束力。除非基金选择向其 股东发送审计年度的报表（“调整声明”），告知他们在审计调整中所占份额，否则对基金纳税 申报表的审计所产生的任何税款以及由此产生的任何利息和罚款通常由基金在最终裁决当年支付。如果基金发送调整声明，则股东通常需要缴纳因此类调整而产生的任何税款、利息和罚款，就好像调整是在审计年度和任何其他受影响年度（视情况而定）进行的，但无需修改之前任何一年的纳税申报表。一般而言，如果 基金缴纳了调整产生的税款，则该金额是通过将审计年度有效的最高税率应用于净调整额来确定的， 经美国国税局批准后可能会减少，以考虑某些类型的收入和免税

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股东。财政部 法规为合伙企业或其他流通实体（“直通合作伙伴”）从其持有权益的 低层合伙企业收到调整声明时如何纳税提供了指导。一般而言，此类财政条例规定，Pass-Through 合作伙伴可以支付其收到的调整声明中显示的金额，也可以向其利益持有人发送调整声明所涉审计年度的 报表，告知他们在调整声明中显示的调整份额。如果Pass-Through Partner向其利益持有人发送此类声明 ，则利息持有人通常需要支付此类报表中报告的税款、利息和罚款。Pass-Through 合作伙伴必须根据美国国税局规定的表格、说明和其他指导向 其受影响的利益持有人提交此类声明。州和地方税收司法管辖区 也有可能颁布类似的条款。

股东应与自己的税务顾问 讨论集中合伙企业审计制度对基金投资可能产生的影响。

非美国股东

该基金打算以非美国公民的方式开展活动由于对股票的投资，不是 在美国开展贸易或业务的股东预计不会被视为 在美国从事贸易或业务。非美国 股东在基金持有的国库券实现的利息收入中所占的份额将免征美国预扣税，前提是非美国人股东在 IRS 表格 W-8BEN 或 IRS 表格 W-8BEN-E（或其他 适用表格）上证明股东不是美国人，提供姓名和地址信息，并以其他方式满足适用的文件和认证要求。 此外，关于向非美国发放的某些分配股东，无需预扣税，基金与 为RIC的货币市场共同基金和T-Bill ETF向基金支付的股息相关的分配通常无需缴纳联邦所得税，前提是（i）我们正确申报的分配为 “利息相关股息” 或 “短期 资本收益分红”，（ii）分配来自《守则》中规定的此类股息的来源，以及（iii）其他要求得到满足。无法保证我们的任何分销都有资格获得 此豁免。

非美国股东无需就出售股票或非美国股票实现的收益缴纳美国联邦所得税 股东在基金资本收益中所占的份额。但是，一般而言，合伙权益的购买者或受让人必须扣留非美国人的 “已实现金额” 的10％。 出售或交换股份的股东，除非转让人证明其不是非美国股份 人。但是，美国财政部和国税局已暂停对2023年1月1日之前发生的 某些公开交易合伙权益的转让（包括我们的普通单位转让）的这些规定。对于在 2023 年 1 月 1 日当天或之后发生的交易 ，将需要此类预扣税，但对于通过经纪人进行的转账，通常由转让人的经纪人承担扣缴的义务。非美国股东还可能有责任缴纳州/地方所得税 ，并可能有相应的州/地方纳税申报要求。

如果是非美国个人 股东，非美国人股东将因出售股票或非美国股票的收益缴纳美国联邦所得税如果是非美国股东 的资本收益分配份额在应纳税年度内，股东在美国停留183天或以上，并且满足某些其他条件。

非美国个人股东将根据其去世时拥有的美国 场地财产的价值缴纳美国联邦遗产税（除非适用法定豁免或税收协定豁免 ）。目前尚不清楚合伙权益（例如股份）是否会被视为美国situs 财产。因此，非美国股东死亡时所持股份的全部或部分 价值可能需要缴纳美国联邦遗产税。

非美国建议股东就投资股票对他们的特定税收 后果咨询自己的税务顾问。

81

受监管的 投资公司

RIC对基金投资的处理将部分取决于该基金是否被归类为《守则》第851（h）条所指的合格上市合伙企业（“合格PTP”）。 RIC最多可以将其资产的25％投资于符合条件的PTP，根据收入来源测试，此类投资产生的净收入为 符合条件的收入，适用于寻求获得该守则规定的特殊税收待遇的实体。在测试适用于确定实体是否符合RIC资格的总收入测试的合规性时，RIC不需要 浏览合格PTP的底层合伙资产。但是，在 测试是否符合资产多元化测试时，可能需要RIC查看合格的PTP。在测试根据守则适用于RIC的资产多元化测试的遵守情况时，RIC还需要调查RIC拥有 20％或更多有表决权的股票权益的公司，确定RIC是否已将其高达25％的资产投资于合格的PTP，包括其他发行人。另一方面， RIC对非合格PTP的公开交易合伙企业的投资不计入RIC对合格PTP的投资的25％限额；相反，如果RIC以与合伙企业相同的方式获得收入，以确定其是否符合RIC资格，则将其视为 。

基金预计，在基金从商品期货交易中获得足够总收入的任何应纳税年度，它都将有资格成为合格的PTP。但是， 基金是否有资格成为合格PTP取决于基金在特定纳税年度的表现，无法保证基金在给定年度符合资格，也无法保证基金的未来业绩会与以前的经验一致。此外， 迄今为止，尚无关于这些规则应用的监管指导，未来的指导可能会对基金作为合格 PTP 的资格产生不利影响。

我们敦促RIC投资者监督他们在基金中的投资，并就此类投资对他们遵守适用于RIC的收入来源和资产多元化要求的影响，向税务顾问咨询 。该基金将在管理所有者的网站上定期提供税收 信息，旨在使持有其股票的RIC投资者能够根据合格的PTP规则确定基金的地位。

免税组织

在其他方面免征美国联邦所得税的组织仍需缴纳与其UBTI有关的 税。除下文所述的某些类别的豁免收入外，UBTI通常包括来自贸易或业务（直接或通过合伙企业）的收入或收益， 的行为与组织豁免目的或职能的行使或履行基本无关。

UBTI通常不包括被动投资收入，例如股息、利息和资本 收益，无论是由组织直接实现还是通过其作为合作伙伴的合伙企业（例如基金）间接实现。此类收入是免税的，但须遵守下文 “无关的债务融资 收入” 的讨论，即使它是从构成贸易或业务的证券交易活动中实现的。

如上所述，UBTI不仅包括贸易或业务收入或收益，还包括 “无关的债务融资收入”。后一种收入通常包括 (1) 免税组织（直接或通过合伙企业）从在应纳税年度任何时候存在 “收购债务” 的创收财产中获得的收入；(2) 免税组织（直接或通过合伙企业）处置存在收购债务的财产所获得的收益（2）免税组织（直接或通过合伙企业）处置存在收购债务的财产以处置日期结束。

如上所述，基金实现的所有 收入预计将是短期或长期资本收益收入、利息收入或其他被动投资收益，具体不受 UBTI 限制。基金不会以收购或持有任何投资为目的借入资金，也不会以其他方式对此类投资产生 “收购债务”。因此，购买股票的免税实体 预计不会因为投资股票或出售此类股票而产生任何UBTI，前提是该免税实体不为投资股票而借用 资金。

82

免税的 实体不得将一项交易或业务的损失抵消另一项贸易或业务的收入或收益。 2018 年 1 月 1 日之前产生的某些净亏损可以抵消无关贸易或业务创造的收益和收入（如果有）。

某些州和地方税收事务

除了上述的美国联邦所得税后果外 ，潜在股东在投资股票时还应考虑潜在的州和地方税收考虑因素。这些考虑因素 源于各种税收计划，其中包括出于美国联邦所得税目的对被视为合伙企业的实体征收的税款、对非居民合伙人的分配份额预扣税、特许经营权 和资本税、总所得税、净所得税、增值税和总收入税。

在用于州净所得税目的的特定收入、收益、亏损、扣除额和抵免项目的 处理方面，州和地方税法通常与美国联邦所得税法不同。对于出于州或地方税所得税目的作为实体征税的股东，基金的应纳税关系、收入和 分配系数可能会流向股东，这种流入可能会对股东在一个或多个 司法管辖区的应纳税性相对于该股东从基金中获得的分配份额产生不成比例的影响。对于个人股东，基金的应纳税关系和分摊收入通常将流向股东， 股东在基金应纳税所得额或亏损中的分配份额通常需要包括在确定其在 股东居住的司法管辖区用于州和地方所得税目的的应申报收入时。

基金可能与一个或多个 司法管辖区有应纳税关系，这些司法管辖区将要求股东纳税（并要求股东就股东在该业务所得收入中所占份额向司法管辖区提交州和地方纳税申报表）。潜在股东应咨询其税务顾问 ，了解在股东居住的司法管辖区是否可以获得此类税收抵免。

避税披露规则

在某些情况下，某些交易必须在纳税人的美国联邦所得税申报表所附的 披露声明中向美国国税局披露。（此类声明的副本还必须发送给美国国税局避税分析办公室。）此外，《守则》要求某些 “材料 顾问” 保留一份参与此类交易的人员名单，该名单必须根据书面要求提供给美国国税局。这些规定可以适用于传统上不被认为涉及滥用税收筹划的 交易。因此，如果股东因处置（包括通过提取）而蒙受损失（在每种情况下，均超过在不考虑抵消收益或其他收入或限制的情况下计算的阈值 ），基金或股东（2）可能在其他 情况下蒙受此类披露。此外，可以要求基金的物质顾问根据《守则》保留一份投资于基金的人员名单。虽然避税机构披露规则通常不适用于在处置有资格基础的资产 时确认的损失（通常等于纳税人为该资产支付的现金金额），但此类规则将适用于承认 与直通实体（例如股份）权益有关的亏损的纳税人，即使其在此类权益中的基础等于其支付的现金金额。此外，如果不遵守 这些报告要求，可能会受到重大处罚。敦促美国股东就避税披露规则及其可能对 的适用咨询其税务顾问。

美国股东应就他们因收购、所有权或处置股份而可能承担的任何税务 申报或申报义务咨询自己的税务顾问。

备用预扣税

在某些情况下，基金必须暂扣支付给 非公司股东的某些款项，这些股东未向基金提供正确的纳税人识别号（在 中为个人，为其社会保险号）和某些证书，或者以其他方式提供 非公司股东

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须扣缴备用 。备用预扣税不是额外税。只要及时向美国国税局提供所需信息，从向股东支付的款项中扣留的任何款项均可退还或记入股东 的美国联邦所得税应纳税额（如果有）。

股东应 意识到，根据现行的 法律，美国联邦、州和地方所得税待遇在股份购买、所有权和处置方面的某些方面尚不明确。因此，我们敦促股东咨询自己的税务顾问，以确定 股份所有权在其特殊情况下产生的税收后果，包括美国联邦、州、 地方和外国税法的适用。

FATCA

《恢复就业激励措施法》（“FATCA”）的 《外国账户税收合规法》条款通常对某些美国来源收入项目（包括股息和利息）（“可预扣款项”）实施申报和30％的预扣税制度。虽然 30% 的预扣税也适用于在 2019 年 1 月 1 日当天或之后出售或以其他方式处置会产生美国来源利息或分红的财产所得的总收益，但拟议的《财政条例》完全取消了对支付总收益的预扣税 。美国财政部表示，在这些拟议的财政条例最终确定之前，纳税人可能会依赖这些拟议的财政条例。一般而言，这些规定旨在要求向美国国税局报告美国人对非美国账户和非美国实体的直接和 间接所有权。如果未能提供有关美国 所有权的必要信息，则适用 30% 预扣税制度。

规则可能适用于非美国人股东在基金收到的预扣款中占30％预扣税的份额，除非该股东提供遵守规则规定所需的信息、 陈述和非美国法律豁免，包括有关此类非美国的某些美国直接和间接所有者的信息股东。非美国被视为 “外国金融机构” 的股东通常需要缴纳预扣税，除非它同意向美国国税局报告有关其美国账户持有人 及其关联公司的某些信息。

潜在股东应就FATCA对自身情况的要求咨询自己的 顾问。

欧洲清算系统

持有 Euroclear System 股份的 Euroclear System 的任何参与者都将被视为 已代表基金和欧洲清算银行并与其达成协议，以此作为股票加入欧洲清算银行 系统的条件，(a) 其纳税识别号，(b) 关于其是否是 (i) 非美国人、(ii) 外国政府、 的通知国际组织或上述任何一种或 (iii) 免税身份的任何全资机构或部门，以及 (c) 其他信息，例如Euroclear 银行可能会不时提出要求，以履行其美国税收 申报义务。如果Euroclear系统的参与者未能提供此类信息，则除其他行动外，Euroclear银行可能会封锁该参与者的股票 和相关收益分配的交易。

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敦促潜在投资者在决定是否 投资股票之前咨询其税务顾问。

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通过员工福利 计划购买

尽管无法保证对 基金或任何其他管理期货产品的投资将在进行此类投资时实现员工福利计划的投资目标，但期货投资具有此类计划可能感兴趣的某些特征。例如，期货

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市场是 是为数不多的投资领域之一，在这些领域中，员工福利计划可以参与杠杆策略，而无需为 “无关的 营业应纳税所得额” 纳税。参见下面的 “美国联邦所得税重要注意事项——'免税组织'”。此外，由于员工福利计划不是纳税实体，因此员工福利计划无需为基金的利润（如果有）缴纳年度税。

普通的

以下部分阐述了经修订的1974年《员工退休收入保障法》（“ERISA”）和《守则》规定的某些后果，在《守则》第4975条中定义并受《守则》第4975条定义的 “员工福利计划” 或 “计划” 的信托责任条款约束，拥有投资自由裁量权的人应考虑这些后果基金中的资产 （此处称为 “计划” 的 “员工福利计划” 和 “计划”），以及此类有投资的信托机构自由裁量权在本文中提及 为计划受托人）。以下摘要并不旨在完整，而只是为了回答ERISA和守则下的某些问题，这些问题很可能会由Plan Fiduciary自己的律师提出。

一般而言，ERISA中定义的 “员工福利计划” 和《守则》第4975条中定义的 “计划” 这两个术语共同指向 个人或雇主的雇员及其受益人提供退休金或福利的任何类型的计划或账户。此类计划和账户包括但不限于企业养老金和利润分享计划、 “简化的员工养老金计划”、自雇人士（包括合伙人）的Keogh计划、《守则》第408条所述的个人退休账户和医疗福利计划。

ERISA计划的每位计划信托人都必须适当考虑与基金投资有关的事实和情况 ，包括此类基金投资在 计划投资组合中所起的作用。在决定投资基金之前，每位此类计划受托人都必须确信对基金的此类投资是本计划的谨慎投资，该计划的投资，包括对基金的投资，是多元化的，以最大限度地降低巨额损失的风险，并且对基金的投资符合本计划和 相关信托的文件。

考虑收购股票的每家计划信托机构都应 在此之前咨询自己的法律和税务顾问。对该基金的投资是投机性的，涉及高度的风险。该基金无意作为一项完整的投资计划。

“计划资产”

ERISA和据此发布的法规（“计划资产规则”）包含用于确定计划对某一实体的投资何时会导致该实体的标的资产被视为ERISA和《守则》第4975条的信托责任和禁止交易条款（即 “计划资产”）的规则。这些规则 规定，如果某些例外情况适用，则实体的资产将不是购买该计划权益的计划的计划资产，包括（i）如果购买的股权是 “公开发行的证券”（“公开发行的证券例外情况”），则适用的例外情况；（ii）如果所有 “福利计划投资者” 的投资不是 “重要”，则适用的例外情况（“微不足道的参与例外情况”）），或者某些其他例外情况适用。

如果股权是 (1) “可自由转让” 的证券，(2) “广泛持有” 的一类证券的一部分，(3) (a) 根据《交易法》第 12 (b) 或 12 (g) 条注册的某类证券的一部分，或 (b) 根据股权作为公开 发行的一部分出售给本计划的证券，则适用公开发行的证券例外情况《证券法》规定的有效注册声明以及此类证券所属类别将在120天内（或美国证券交易委员会可能允许的更晚时间）根据《交易法》注册在发行此类证券的发行人的财政年度结束之后。《计划资产规则》规定，应根据所有相关事实和情况确定证券是否 “可自由转让 ”。根据计划资产规则，只有当一类证券属于由100名或以上的投资者拥有的一类证券时，该类证券才是 “广泛持有”，独立于发行人和彼此独立的 。

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股票 应被视为公开发行的证券。首先，根据 《证券法》下的有效注册声明，股票仅作为公开发行的一部分出售，并且这些股票是根据《交易法》及时注册的。其次，股票似乎可以自由转让，因为股票可以在纽约证券交易所Arca上自由买卖。第三，自股票首次出售之日起，股票已由 至少100名独立于基金且彼此独立的投资者拥有。因此，不应将基金的标的资产视为任何购买股票的计划的资产。

不符合条件的购买者

一般而言，如果管理所有者、商品 经纪商、管理人、景顺分销商、受托人、指数赞助商或其各自的 关联公司或其各自的任何员工：(a) 对此类计划资产的 投资拥有投资自由裁量权；(b) 有权或责任提供美国国务院定义的 “投资建议”，则不得使用计划资产购买股票。有关此类计划资产的劳动法规，需付费；或 (c) 是维持 或缴款的雇主到这样的计划。前一句第 (a) 或 (b) 条所述的一方是ERISA和守则规定的与本计划有关的信托人，如果没有违禁交易规则的可用豁免，任何 此类购买都可能导致 ERISA 和《守则》下的 “禁止交易”。

5500 表格报告

某些ERISA计划可能需要在该计划年度表格5500的附表C中报告基金向 基金服务提供商支付的某些薪酬。在适用范围内，此处对此类薪酬的任何描述均旨在满足附表C中替代报告选项的 “符合条件的间接补偿” 的披露要求

除非 另有规定，否则上述关于投资基金在ERISA和守则下的后果的陈述均基于目前有效的《守则》和《ERISA》的规定以及该守则下的现有行政和司法解释。无法保证不会发生会使上述陈述不正确或 不完整的行政、司法或立法变更。

根据特定计划和现行税法的情况，拥有投资自由裁量权的人应就投资基金的适当性与 其律师和财务顾问协商。

本节不涉及可能适用于不受ERISA或本法第4975条约束的潜在投资者 的任何法律、法规或法规，例如美国联邦、 州和地方政府计划以及某些教会计划（以及外国计划）。这些其他法律、 法规或法规可能会对可能与ERISA相似的计划资产的投资 施加信托责任要求。此类投资者应就这些问题咨询自己的专业顾问。

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分配计划

授权参与者

基金在创建 订单结算日美国东部时间下午 2:45，持续向授权参与者发放创作单位中的股份，该结算日为基金接受创建单位的有效订单的下一个工作日。在基金接受创建创建单位的有效订单之日，其创建或赎回将为截至纽约证券交易所Arca收盘时的100,000股资产净值或基金期货合约交易所最后一次收盘时的100,000股资产净值，以较晚者为准。提交创建订单后，授权参与者可以请求 管理所有者在创建订单日期后的两个工作日内同意创建订单的结算日期。

86

经授权的 参与者可以不时向公众提供他们创建的任何创作单位的股份。授权参与者向公众发行的股票将以 每股发行价格发行，该价格将根据纽约证券交易所Arca股票的交易价格、每股资产净值以及发行时股票的供求等因素而有所不同。最初包含相同 创作单位但由授权参与者在不同时间向公众发行的股票可能有不同的发行价格。根据事实和情况，FINRA 企业融资部门可能将授权 参与者出售股票的价格超过该授权参与者在创建单位中创建该股份所支付的价格（如果有）的超出部分（如果有）视为承保补偿。授权参与者不会从基金、管理所有人或其任何关联公司获得与向公众出售股票有关的 的任何费用或其他补偿，尽管 的经纪人预计将向投资者收取与购买股票有关的佣金，佣金因投资者而异。鼓励投资者 查看其经纪账户的条款以了解适用的费用。

基金已与景顺分销商签订了分销服务协议，以协助 管理所有者履行与分销和营销相关的某些职能和职责，包括 审查和批准营销材料。作为对景顺 分销商提供的服务的报酬，管理所有者向景顺分销商偿还与 提供此类服务相关的实际费用，每年上限为25,000美元（每季度6,250美元）。另请参阅 “材料 合同 — 分销服务协议”。

截至本招股说明书发布之日，美国银行证券公司、法国巴黎银行证券公司、Cantor Fitzgerald & Co.、Citadel Securities LLC、花旗集团环球市场公司、瑞士信贷证券（美国）有限责任公司、德意志银行证券公司、高盛执行与清算有限责任公司、Interactive Brokers LLC、Jefferies LLC、摩根大通证券公司.、美林证券专业清算公司、摩根士丹利公司有限责任公司、野村证券国际公司、加拿大皇家银行资本市场 LLC、SG Americas Securities LLC、瑞银证券有限责任公司、Virtu Americas LLC 和 Virtu Financial Capital Markets LLC 已签署参与者协议，是唯一的授权参与者。

成为法定承销商的可能性

基金不时向授权参与者发行创作单位的股份以换取现金。 由于可以在基金生命周期的任何时候持续创建和发行新股，因此 可能随时发生《证券法》中使用的 “分配”。授权参与者、其他经纪交易公司或其客户可能被视为法定承销商，因此可能受到 《证券法》招股说明书交付和责任条款的约束，前提是它从基金购买了创作单位，将创设单位分解为成份股 并将股票出售给客户；或者如果它选择将创造新股供应与涉及二次招股的积极卖出活动结合起来市场对股票的需求。在确定是否为承销商时， 必须考虑与特定案例中经纪交易商或其客户活动有关的所有事实和情况，而上述示例不应将 视为对所有可能导致被归类为承销商的活动的完整描述。提醒授权参与者、其他经纪交易商和其他人员，根据适用法律的某些解释，他们的某些活动可能会导致 被视为分配的参与者，这将使他们成为法定承销商，并使他们受到《证券法》招股说明书交付和责任条款的约束。

如果交易商既不是授权参与者也不是 “承销商”，但参与了分配（与普通的二级交易交易相比），因此交易是《证券法》第4（a）（3）（C）条所指的 “未售出配股” 一部分的股票，则无法利用《证券法》第4（a）（3）条规定的招股说明书交付豁免。

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根据FINRA规则2310支付的有价物品摘要  

付款性质	收件人	付款人	付款金额	提供的服务
销售佣金	已授权 参与者	股东	不大于 0.99% 总发行收益。	为购买和销售提供中介服务 股份并创建和 兑换创作单位。
分销服务 费用	景顺 分销商	管理中 所有者	每人上限为 25,000 美元 每年，不得超过 0.25% 总发行额的 收益	协助管理所有者 具有某些功能和 与分销有关的职责 和营销，包括 审查和批准 营销材料， 咨询FINRA和 确保遵守 FINRA 营销规则和 保存某些书籍和 与基金有关的记录。

有关其他详细信息，请参见下文。

普通的

散户投资者可以通过传统的经纪账户买入和卖出股票。 通过佣金/收费经纪账户购买股票的投资者可以支付 经纪账户收取的佣金/费用。鼓励投资者查看其经纪账户的条款以了解适用的费用。

在不涉及在该投资者住所国或居住国注册的经纪交易商的 交易中，打算通过授权参与者创建或赎回创作单位的投资者应在创建或赎回之前咨询其法律顾问，了解州证券法 规定的适用的经纪交易商或证券监管要求。

管理所有者已同意赔偿 某些当事方的某些责任，包括《证券法》规定的责任，并缴纳可能要求此类方为这些负债支付的款项。受托人已同意，仅在 基金资产的范围内，向此类各方偿还管理所有人就此类负债应支付的赔偿和缴款金额，前提是管理所有者在到期时未支付这些 款项。

创作单位的发行符合 FINRA 第 2310 条规则。因此，未经股票购买者事先书面批准，授权参与者不得向其拥有自由裁量权的任何账户进行任何销售。向FINRA成员支付的与基金发行股票相关的有价物品的最大金额 将不超过基金股票发行总收益的10％。

授权参与者收取的佣金不得超过本次发行 发行总收益的 0.99%。

分销服务协议规定，景顺分销商每年将获得25,000美元的报酬 （每季度6,250美元）。管理所有者从其自有资产中向分销商支付这些费用。

向景顺分销商支付的款项总额不会超过发行总额 收益的0.25％。景顺分销商将监控收到的与 基金相关的补偿，以确定是否必须限制下文所述的付款，同时加上销售 佣金和其他FINRA成员实现的任何价差，以遵守FINRA规则2310对承销商总薪酬的10％ 限制。

该基金的 股票在纽约证券交易所Arca上市，代码为 “DBC”。

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法律事务

摩根、刘易斯和博基乌斯律师事务所已就特此发行 的股票向管理所有者提供了建议。Morgan、Lewis & Bockius LLP还就其作为基金管理所有者的 责任以及与基金有关的事项向管理所有人提供建议。摩根、刘易斯和 Bockius LLP已经准备了与ERISA有关的 “美国联邦所得税重要注意事项” 和 “员工福利计划购买” 部分。Morgan、Lewis & Bockius LLP没有代表基金或股东处理与基金有关的事项，也不会代表基金或股东，也没有聘请其他律师代表他们行事。律师的某些意见已提交给美国证券交易委员会 ，作为本招股说明书所包含的注册声明的证据。

该基金的特拉华州特别顾问Richards、Layton & Finger, P.A. 已就特此发行的股票的合法性向基金提供了建议。

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专家

本招股说明书中参照截至2021年12月31日止年度的 表10-K年度报告纳入本招股说明书的基金财务报表和管理层对财务报告内部控制有效性的评估（包含在管理层的财务报告内部控制报告中）， 是根据独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所授权的报告纳入的将上述公司视为审计和会计方面的专家。

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附加信息

本 招股说明书构成基金在华盛顿特区向美国证券交易委员会提交的注册声明的一部分。正如 “以引用方式纳入 某些文件” 中进一步讨论的那样，我们以引用方式纳入了某些信息。本招股说明书不包含此类注册声明中规定的所有信息，根据美国证券交易委员会的规章制度 ，其中某些部分已被省略，包括但不限于其中的某些附录（例如，参与者协议和客户协议的形式）。此处 对作为注册声明附录的协议的描述必须是摘要；证物本身可以在美国证券交易委员会在华盛顿特区维护的公共参考设施免费进行检查， ，在支付规定费用后可以从委员会获得全部或部分的副本。美国证券交易委员会维护着一个网站，其中包含报告、代理和 信息声明以及有关以电子方式向美国证券交易委员会提交的注册人的其他信息。此类网站的地址是 http://www.sec.gov。

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最近的财务信息 和年度报告

管理人将根据美国商品期货交易委员会规章制度的要求，在基金财政年度结束后的九十 (90) 个日历日内向您提供 基金的年度报告，包括但不限于由独立注册会计师认证的年度审计财务报表以及对基金活动具有管辖权的任何其他政府机构要求的任何 其他报告。还将向您提供适当的信息，以允许 您（及时）提交有关股票的美国联邦和州所得税申报表。符合美国商品期货交易委员会和NFA要求的月度账户报表发布在管理所有者的网站上，网址为 https://www.invesco.com/ETFs。其他报告可由管理所有者自行决定或根据监管机构的要求发布在管理所有者的网站上。

89

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以引用方式纳入某些 文件

美国证券交易委员会允许基金在本 招股说明书中 “以引用方式纳入” 基金向其提交的信息，这意味着基金可以通过向股东推荐已经提交给美国证券交易委员会的文件来向股东披露重要信息。

基金以引用方式纳入的信息是本招股说明书的重要组成部分，基金随后向美国证券交易委员会提交的 信息将自动更新和取代其中一些 信息。基金以提及方式纳入了下列文件。

本招股说明书以引用方式纳入了基金已经或将要向美国证券交易委员会提交的 的以下文件，以回应某些披露：

无论出于何种目的，只要本招股说明书（或任何其他文件 随后向美国证券交易委员会提交并以引用方式纳入的声明）中包含的声明修改或与先前的 声明相矛盾，则无论出于何种目的，都将修改或取代以引用方式纳入的文档 中的任何声明。除非被修改或取代 ，否则任何经过修改或取代的声明都不会被视为本招股说明书的一部分。

由于基金正在以引用方式纳入未来向美国证券交易委员会提交的 文件，因此本招股说明书会不断更新，随后向美国证券交易委员会提交的信息可能会更新和取代本招股说明书中包含或以引用方式纳入的某些信息。这意味着股东必须查看所有以引用方式纳入的美国证券交易委员会 文件，以确定本招股说明书或先前以引用方式纳入的任何文件中的任何声明是否已被修改或 取代。

基金将应要求向股东免费提供 以引用方式纳入本招股说明书的申报副本。任何请求都可以通过写信或拨打以下地址或电话号码提出：

景顺 资本管理有限责任公司
莱西路 3500 号，700 套房
伊利诺伊州唐纳斯格罗夫 60515
电话：(800) 983-0903

也可以通过我们的网站 https://www.invesco.com/ETFs 或者 在 “附加信息” 下所述访问这些文档。我们网站上包含或链接的信息和其他内容未以引用方式纳入本招股说明书，不应被视为本 招股说明书的一部分。

该基金向美国证券交易委员会提交年度、季度、当前报告和其他信息 。美国证券交易委员会在 http://www.sec.gov 上维护着一个互联网站点，其中包含有关该基金的报告、委托书和信息声明以及其他信息。

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90

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第二部分

附加信息声明

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景顺数据库大宗商品指数追踪基金

实益权益股份

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股票是涉及损失风险的投机性证券。

过去的表现不一定代表未来的业绩。

参见第一部分第12页开头的 “风险因素”。

本招股说明书分为两部分：披露文件和补充信息声明。

这些部分绑定在一起，都包含重要的 信息。您必须同时阅读 中的附加信息声明和披露文件。

2022年8月25日

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景顺资本管理有限责任公司

管理所有者

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第二部分

附加信息声明

内容表 

与景顺资本管理 LLC 有关的一般信息	93
期货市场	93

92

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与景顺资本 管理有限责任公司有关的一般信息

景顺是一家独立公司，致力于提供投资 体验，帮助人们从生活中获得更多收益。我们很荣幸代表120多个国家的客户管理超过1.39万亿美元的资产。我们的能力涵盖全球地区、资产类别和投资工具，我们的投资 团队拥有充分利用其专业知识的知识自由。要了解更多信息，请访问 https://www.invesco.com/us。

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期货市场

期货 合约

期货合约是在美国或 外汇交易所签订的标准化合约，要求未来在指定的时间和地点交割指定数量的各种农业和热带商品、工业商品、货币、金融工具或金属。合同义务， 取决于买方还是卖方，可以通过在指定交货日期之前在同一交易所或相互抵消的交易所进行抵消出售或购买同等但相反的期货合约（视情况而定）来履行。以不交付实物 大宗商品的抵消交易为例，在期货交易所出售一份12月份小麦合约所产生的合同义务可以在交割 之前的任何时候履行，需要在同一交易所购买一份12月份小麦合约。在扣除经纪佣金后，卖出或买入期货合约的价格与 抵消性买入或卖出所支付的价格之间的 差额构成 交易者的损益。某些期货合约，例如 CFTC 批准的股票、金融或经济指数合约，或欧元美元合约，以现金结算（无论是否试图抵消这些 合约），而不是交割任何实物商品。

套期保值者和投机者

交易期货合约的两大类人是 “套期保值者” 和 “投机者”。包括农民、销售或加工商品的商业利益集团，以及销售或 交易大宗商品（包括利率敏感工具、外币和股票）并面临货币、利率和股票市场风险的金融机构， 可利用期货市场进行套期保值。套期保值是一种保护程序，旨在最大限度地减少由于价格波动而可能发生的损失，例如，在加工商签订以特定价格购买或出售原始 或加工商品的合约与他必须履行合约的时间之间。期货市场使对冲者能够将价格波动的风险转移给 投机者。投机者冒着资金风险，希望从期货合约的价格波动中获利。投机者很少接受大宗商品的交割，而是通过抵消 买入或卖出期货合约来平仓。由于投机者可能在期货市场上持有多头或空头头寸，因此无论价格上涨还是下跌，他都有可能获利或蒙受 损失。

期货交易所

期货交易所为交易期货合约和期权提供集中化市场设施 （但不包括远期合约）。特定交易所的成员和在该交易所执行的交易受该交易所 规则的约束。美国的主要交易所包括芝加哥贸易委员会、 芝加哥商品交易所、纽约商品交易所和美国ICE Futures。

美国的每个期货交易所都有一个相关的 “清算所”。一旦交易所成员之间的 交易得到确认，清算所将取代在交易所交易合约的每个买方和卖方，实际上成为每个交易者在市场上未平仓 头寸的另一方。此后，交易的各方只向清算所查询

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性能。清算所 通常设立一个担保基金，交易所的所有清算成员都必须向该基金缴款；该基金起到应急缓冲作用，使清算所 至少在很大程度上能够履行其对破产清算成员合同 “另一面” 的义务。此外，清算所要求保证金存款并持续向市场 标记头寸，以便为其成员能够履行合同义务提供一定保证。因此，清算所的核心职能是确保 交易的完整性。在有组织交易所进行期货交易的成员通常不必担心交易对方的偿付能力，相反，他们关心的是其大宗商品 经纪商和清算所各自的偿付能力。清算所对未平仓头寸业绩的 “担保” 不适用于客户。如果成员公司破产，客户 可能会蒙受损失。

外国期货交易所在某些方面与美国 同行不同。与美国交易所形成鲜明对比的是，某些外汇交易是 “主体市场”，交易仍然是所涉交易者的责任，交易所清算所不能取代任何一方。参见 “风险因素 — 在美国以外的期货交易所交易不受美国监管。”

法规

根据《商品交易法》 ，美国的期货交易所受美国商品期货交易委员会的监管，美国商品期货交易委员会是负责监管期货交易所和在这些交易所交易 的政府机构。

《商品交易法》和美国商品期货交易委员会还规范 “商品交易顾问” 和 “商品池运营商” 的活动，CFTC已对某些此类个人的活动通过了法规。根据其权限，美国商品期货交易委员会要求商品池运营商（例如管理所有者）保留其运营的每个池的准确、最新和有序的记录。如果美国商品期货交易委员会发现商品池运营商违反了《商品交易法》或其他 法规，则美国商品期货交易委员会可以 暂停该运营商的注册。暂停、限制或终止管理所有者作为商品池运营商的注册将使其无法管理基金，直到恢复此类注册（如果有），并可能导致 终止基金。《商品交易法》赋予美国商品期货交易委员会对商品交易顾问（例如管理 所有者）活动的类似权限。如果管理所有者作为商品交易顾问的注册被终止、限制或暂停，则在恢复此类注册之前（如果有），管理所有者将无法向基金提供交易建议。该基金未以任何身份在CFTC注册。

《商品交易法》要求所有FCM，例如商品经纪人，满足并维持 规定的适用性和财务要求，将客户资金与专有资金分开，将所有客户的资金和头寸分别开设账户 ，并保留特定的账簿和记录以供美国商品期货交易委员会工作人员检查。

《商品交易法》还赋予各州执行其条款和美国商品期货交易委员会 法规的某些权力。

根据《商品交易法》，股东享有某些赔偿权利。股东 也可以对某些违反《商品交易所法》的行为维持私人诉讼权。美国商品期货交易委员会通过了执行《商品交易法》赔偿条款的规则， 规定，任何人都可以就违反《商品交易法》向美国商品期货交易委员会提出申诉，要求赔偿金，包括场内经纪人、FCM、介绍经纪人、 商品交易顾问、商品池运营商及其相应的关联人员。

根据《商品交易法》的授权，NFA已成立，并在美国商品期货交易委员会 注册为 “注册期货协会”。目前，NFA是唯一一个针对衍生品专业人士的非交易所自我监管组织。NFA 成员 受与公平贸易惯例、市场诚信和消费者保护有关的 NFA 标准的约束。作为衍生品行业的自我监管机构，NFA颁布了衍生品专业人员行为的规则，并对不遵守此类标准的 专业人员进行纪律处分。美国商品期货交易委员会已将商品交易顾问、商品池 运营商、FCM 的注册责任委托给了NFA

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介绍经纪人、互换 交易商等及其各自的关联人员（如适用）以及现场经纪人。商品经纪人和管理所有人是NFA的成员（基金无需成为NFA的成员）。

美国商品期货交易委员会无权监管外国期货交易所和市场的交易，但允许在美国商品期货交易委员会注册 的外国交易委员会直接进入此类市场。

利润

“初始” 或 “原始” 保证金是指期货交易者为了启动期货交易或维持期货合约的未平仓头寸而必须存入 的最低资金金额。“维持” 保证金是交易者 账户在必须提供额外保证金之前可能减少的金额（通常低于初始保证金）。保证金存款就像现金表现 债券。它有助于确保期货交易者在买入或卖出的期货合约中的表现。期货合约通常以保证金买入和卖出，占所交易标的商品购买价格的很小百分比（ 从低于 2% 向上）。由于利润率如此之低，相对于投资金额，期货市场中发生的价格波动可能比其他形式的投资所产生的利润和亏损更大。与特定期货合约有关的最低保证金金额由交易该合约的交易所不时设定为 时间，在合约期限内，交易所可以不时修改。

为期货合约交易者开设账户的经纪公司可能不接受更低的保证金， 通常要求更高的保证金，以进一步保护 本身。

保证金要求由商品经纪人每天计算。当特定未平仓期货合约头寸的市值变化到存款保证金无法满足维持的 保证金要求时，商品经纪人会追加保证金。如果未能在合理的时间内满足追加保证金，经纪商可能会平仓基金的头寸。 关于管理所有者的交易，只有管理所有者，而不是基金或其股东本人，将受到追加保证金的约束。

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