CEF招股章程模板

根据2022年8月22日提交给美国证券交易委员会的文件

1933 Act File No. 333-263033

1940年法令案卷编号811-09013

美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549

表格N-2

	注册声明在……下面 1933年《证券法》	☐
	生效前修正案编号：1	☒
	生效后的修正案编号	☐
	和/或
	注册声明在……下面 1940年《投资公司法》	☒
	修正案编号：26	☒

伊顿·万斯高级收入信托基金
(约章所指明的注册人的准确姓名)

两个国际广场, 波士顿, 马萨诸塞州02110
(主要行政办公室地址)

(617)482-8260
(注册人电话号码)

戴德雷·E·沃尔什
两个国际广场, 波士顿, 马萨诸塞州02110
(服务代理的名称及地址)

拟公开发售的大致日期：在本注册声明生效日期后，在切实可行的范围内尽快提交。

如果本表格上登记的唯一证券是根据股息或利息再投资计划发售的，请勾选以下方框。☐

如果根据1933年证券法(“证券法”)第415条的规定，在此表格上登记的任何证券将以延迟或连续方式发售，但与股息再投资计划有关的证券除外，请勾选以下方框。☑

如果此表格是根据一般指示A.2或其生效后的修订而进行的登记声明，请勾选以下方框。☑

如果本表格是根据《一般指示B》或其生效后修订的注册声明，并将在根据证券法下的规则462(E)向委员会提交文件时生效，请勾选以下复选框。☐

如果此表格是根据《证券法》规则413(B)注册额外证券或额外类别证券的一般指示B提交的注册声明的生效后修订，请勾选以下复选框。☐

建议本申请生效(勾选适当的方框)：

☐	依据第8(C)条宣布生效时

如果合适，请选中以下框：

☐	这项生效后的修正案为以前提交的登记声明指定了一个新的生效日期。
☐	本表格旨在根据证券法第462(B)条及证券法注册声明编号为_。
☐	本表格是根据证券法第462(C)条提交的生效后修正案，同一发行的较早生效注册书的证券法注册书编号为_。
☐	本表格是根据证券法第462(D)条提交的生效后修正案，同一发行的较早生效注册书的证券法注册书编号为_。

勾选适当描述注册人特征的每个框：

☑	注册封闭式基金(根据1940年《投资公司法》(“投资公司法”)注册的封闭式公司)。
☐	业务发展公司(根据《投资公司法》打算或已经选择作为业务发展公司进行监管的封闭式公司)。
☐	区间基金(根据《投资公司法》规则23c-3提出定期回购要约的注册封闭式基金或业务发展公司)。
☑	A.2合格(根据本表格A.2一般指示，有资格注册证券)。
☐	知名的经验丰富的发行人(根据证券法第405条的定义)。
☐	新兴成长公司(根据1934年《证券交易法》(以下简称《交易法》)第12b-2条的定义)。
☐	如为新兴成长型公司，注册人是否已选择不使用延长的过渡期以遵守证券法第7(A)(2)(B)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。
☐	新注册人(根据《投资公司法》注册或监管，在本申请前不到12个日历月)。

注册人在此修改本注册说明书所需的一个或多个日期，以延迟其生效日期，直至注册人提交进一步的修订，明确说明本注册说明书此后将根据修订后的1933年证券法第8(A)条生效，或直至注册说明书在证监会根据上述第8(A)条决定的日期生效。

PRELIMINARY PROSPECTUS

SUBJECT TO COMPLETION

August 22, 2022

此招股说明书中的信息不完整，可能会更改。在提交给证券和交易委员会的注册声明生效之前，这些证券不得出售。本招股说明书不是出售这些证券的要约，也不是在任何禁止要约或出售的司法管辖区征求购买这些证券的要约。

(基本招股说明书)

至.为止4,551,438 个共享

伊顿·万斯高级收入信托基金

普通股

投资目标和政策。Eaton Vance High Income Trust(以下简称“信托”)是一家多元化封闭式管理投资公司，于1998年10月30日开始运作。该信托基金的投资目标是提供高水平的当期收入，同时保持资本的保值。该信托基金将寻求通过主要投资于优先、有担保的浮动利率贷款(“优先贷款”)来实现其投资目标。

投资顾问。该信托基金的投资顾问是伊顿·万斯管理公司(“伊顿·万斯”或“顾问”)。在2021年3月1日之前，伊顿·万斯是伊顿·万斯公司(“EVC”)的全资子公司。2021年3月1日，摩根士丹利收购了易安信(以下简称“交易”)，伊顿·万斯成为摩根士丹利的间接全资子公司。

摩根士丹利(纽约证券交易所代码：MS)是一家卓越的全球金融服务公司，主要从事证券交易和经纪业务，提供投资银行、研究和分析、融资和金融咨询服务。自.起June 30, 2022 ，摩根士丹利的资产管理业务管理的总资产约为$1.4万亿美元。

供品。信托可不时以一项或多项发行(每项“发行”)提供信托的普通股实益权益，面值为0.01美元(“普通股”)。普通股可按本招股说明书的一份或多份增刊(每份为“招股说明书增刊”)的价格和条款发行。在你投资普通股之前，你应该仔细阅读本招股说明书和适用的招股说明书附录。普通股可以直接提供给一个或多个购买者，通过我们不时指定的代理人，或通过承销商或交易商。与发行有关的招股说明书增刊将指明参与普通股发售或出售的任何代理人、承销商或交易商，并将列出信托与其代理人或承销商之间的任何适用的发售价格、销售负荷、费用、佣金或折扣安排，或计算该等金额的基础、净收益和收益用途，以及任何出售的条款。信托不得通过代理人、承销商或交易商出售任何普通股，除非提交描述特定普通股发行方法和条款的招股说明书补充资料。(内页续)

普通股的交易价格为资产净值的溢价和折让。信托无法预测普通股未来的交易价格是高于资产净值还是低于资产净值。修订后的1940年《投资公司法》(《1940年法案》)的规定一般要求普通股的公开发行价格(减去任何承销佣金和折扣)必须等于或超过公司普通股的每股资产净值。信托发行普通股可能会增加可用普通股的数量，从而对信托普通股在二级市场上的价格产生不利影响，这可能会对信托普通股的市场价格造成下行压力。封闭式投资公司的普通股交易价格经常低于资产净值，这可能会增加投资者的损失风险。

投资股票涉及某些风险，包括信托将把相当一部分资产投资于低于投资级别的优质证券，占主导地位投机性特征，通常被称为“垃圾”。参见第页开始的“投资目标、政策和风险”23 .

美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)和任何州证券委员会都没有批准或不批准这些证券，也没有确定本招股说明书是否属实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

(续上一页)

公文包内容。该信托基金将通过将其资产主要投资于高级贷款来实现其目标。在正常市场条件下，信托会将其总资产的至少80%投资于以美元、欧元、英镑、瑞士法郎、加元和澳元(各为“授权外币”)计价的国内外借款人的优先贷款，并以此类授权外币付款。就80%测试而言，总资产定义为净资产加上任何用于投资目的的借款，包括任何已发行的优先股。优先贷款通常由特定抵押品担保，并对借款人的次级债券持有人和股东优先的资产和/或股票拥有债权。优先贷款发放给在不同行业和地理区域经营的公司、合伙企业和其他商业实体(“借款人”)，包括外国借款人。优先贷款支付的利率是在浮动基础贷款利率外加溢价的基础上定期重置的。优先贷款通常低于投资级质量，并具有低于投资级的信用评级，这些评级与具有高风险、投机性特征的证券(有时称为“垃圾”)有关。

筹码。该信托目前使用通过发行拍卖优先股(“AP”)以及通过借款获得的贷款产生的杠杆。2001年6月27日，信托公司发行了2200股A系列APS和2200股B系列APS，每股清算优先权为25,000美元，外加累积但未支付的股息。2016年9月23日，信托回购了968个A系列AP和968个B系列AP以及其他 2018年9月14日，信托回购了480个A系列AP和480个B系列AP。该信托已与管道贷款人和一家银行签订了经修订的循环信贷和安全协议(该协议)，可借入最多5000万美元(2021年9月29日之前为1.25亿美元)。信托需要在协议期限内保持一定的净资产水平。截至6月30日，2022 ，信托有$26 百万未偿还借款根据《协议》，利率为1.62 %，此外还有未完成的APS。

顾问预期，随着时间的推移，杠杆的使用(来自发行APS和借款)将为普通股持有人(“普通股股东”)带来更高的收入。使用财务杠杆创造了增加收入的机会，但同时也带来了特殊的风险。杠杆可能导致信托的股价比没有杠杆的情况下更不稳定，因为某些类型的杠杆可能夸大信托投资组合证券价值的任何增减的影响。不能保证杠杆战略一定会成功。支付给Eaton Vance的费用将根据信托的总资产计算，包括发行APS和借款的收益，因此当利用杠杆时，费用将更高。在这方面，债务或优先证券的持有人不承担投资咨询费。相反，普通股股东承担可归因于用收益购买的资产的投资咨询费部分，这意味着普通股股东实际上承担了全部咨询费。见第页“投资目标、政策和风险--杠杆的使用和相关风险”36, “投资目标、政策和风险--其他风险考虑因素”，第页39 和“资本结构说明”，第页52.

交易所上市。自.起8月18日，2022年，信托基金拥有17,538,857已发行普通股以及1,504股已发行APS。该信托公司的普通股在纽约证券交易所(“NYSE”)上市，代码为“EVF”。自.起8月18日，2022年，纽约证券交易所信托普通股的最后一次报告销售价格是$5.81。根据本注册声明发行和出售的普通股也将在纽约证券交易所上市，并以该代码进行交易。

本招股说明书连同任何适用的招股说明书副刊，简明扼要地阐述了您在投资该信托基金的股票之前应了解的信息。请阅读并保留本招股说明书，以备日后参考。补充资料声明(“SAI”)日期[___]，2022年，已向美国证券交易委员会提交，并通过引用并入本招股说明书。您可以索要一份SAI的免费副本，其目录在第页60本招股说明书向股东免费提供年度和半年度报告的副本，获取其他信息或向股东查询，请拨打免费电话1-800-262-1122或致函信托基金，地址为02110波士顿国际广场2号。信托的SAI以及年度和半年度报告也可在我们的网站http://www.eatonvance.com和美国证券交易委员会的网站(http://www.sec.gov).)免费获得在支付复印费后，您也可以通过电子请求获取这些文件，电子邮件地址为：Public Info@sec.gov。

信托基金的股份不代表任何银行或其他受保存款机构的存款或义务，也不受任何银行或其他受保存款机构的担保或背书，也不受联邦存款保险公司、联邦储备委员会或任何其他政府机构的担保。

您应仅依赖本招股说明书中包含的或通过引用并入的信息。信托基金没有授权任何人向您提供不同的信息。信托不会在任何不允许要约的司法管辖区对这些证券进行要约。阁下不应假设本招股章程所载资料于除本招股章程正面所载日期外的任何日期均属准确。

伊顿·万斯高级收入信托基金2招股说明书日期[___], 2022

目录表

招股说明书摘要	5
信托费用汇总表	18
财务亮点和投资业绩	19
信托基金	22
收益的使用	22
投资组合构成	22
投资目标、政策和风险	23
信托基金的管理	46
配送计划	48
分配	49
联邦所得税事宜	49
股息再投资计划	51
资本结构描述	52
托管人和转让代理	55
法律事务	56
向股东报告	56
独立注册会计师事务所	56
潜在的利益冲突	56
附加信息	58
以引用方式成立为法团	58
《补充信息说明》目录	60
信托基金的隐私政策	61

伊顿·万斯高级收入信托基金3招股说明书日期[___], 2022

有关前瞻性陈述的警示通知

本招股说明书、任何随附的招股说明书副刊和SAI均包含“前瞻性陈述”。前瞻性陈述可以通过“可能”、“将”、“打算”、“预期”、“估计”、“继续”、“计划”、“预期”以及类似的术语和这些术语的否定来识别。此类前瞻性陈述可能包含在本招股说明书以及任何随附的招股说明书补编中。就其性质而言，所有前瞻性陈述都涉及风险和不确定因素，实际结果可能与前瞻性陈述中预期的结果大不相同。可能对我们的实际业绩产生重大影响的几个因素包括我们所持证券组合的表现、我们股票在公开市场上的交易价格，以及我们在提交给美国证券交易委员会的定期报告中讨论的其他因素。

尽管我们相信我们的前瞻性陈述中表达的预期是合理的，但实际结果可能与我们的前瞻性陈述中预测或假设的结果大不相同。我们未来的财务状况和经营结果以及任何前瞻性陈述都可能会发生变化，并受到固有风险和不确定性的影响，如本招股说明书“投资目标、政策和风险”一节所披露的风险和不确定性。本招股章程或任何随附的招股章程补编中所载或以引用方式并入的所有前瞻性陈述，均于本招股章程或随附的招股章程补编(视情况而定)发表之日起作出。除了我们根据联邦证券法承担的持续义务外，我们不打算也不承担任何义务来更新任何前瞻性陈述。本招股说明书、任何随附的招股说明书增刊和SAI中包含的前瞻性陈述不属于修订后的1933年证券法(“1933年法”)第27A条提供的安全港保护。

目前已知的可能导致实际结果与我们的预期大相径庭的风险因素包括但不限于本招股说明书“投资目标、政策和风险”部分所描述的因素。我们敦促您仔细阅读该部分，以便更详细地讨论投资于我们证券的风险。

招股说明书日期[__], 2022

伊顿·万斯高级收入信托基金4招股说明书日期[___], 2022

招股说明书摘要

以下摘要通过参考本招股说明书其他部分、任何相关招股说明书副刊和SAI中包含的更详细信息而有保留。

信托基金

Eaton Vance High Income Trust(以下简称“信托”)是一家多元化封闭式管理投资公司，于1998年10月30日开始运作。该信托基金为投资者提供机会，通过主要投资于优先、有担保的浮动利率贷款(“高级贷款”)的专业管理投资组合，获得高水平的当前收入，这些贷款通常只对金融机构和大型企业和机构投资者开放，而个人投资者并不广泛获得。在符合这一目标的范围内，信托基金还可提供保本的机会。投资基于伊顿·万斯管理公司(“伊顿·万斯”或“顾问”)的内部研究和持续的信用分析，这通常不向个人投资者提供。对信托基金的投资可能并不适合所有投资者。不能保证信托基金将实现其投资目标。

供品

信托可不时以一项或多项要约(每一项为“要约”)提供最多4,551,438 信托的实益普通股，面值为0.01美元(“普通股”)，条款将在发行时确定。普通股可以按照一个或多个招股说明书附录中列出的价格和条款进行发行。在你投资普通股之前，你应该仔细阅读本招股说明书和适用的招股说明书附录。普通股可以直接提供给一个或多个购买者，通过信托不时指定的代理人，或通过承销商或交易商。与发行有关的招股说明书增刊将指明参与普通股发售或出售的任何代理人、承销商或交易商，并将列出信托与其代理人或承销商之间的任何适用的发售价格、销售负荷、费用、佣金或折扣安排，或计算该等金额的基础、净收益和收益用途，以及任何出售的条款。请参阅“分配计划”。信托不得通过代理人、承销商或交易商出售任何普通股，除非提交描述特定普通股发行方法和条款的招股说明书补充资料。

投资目标、政策和风险

该信托基金的投资目标是提供高水平的当期收入，同时保持资本的保值。该信托基金主要投资于高级贷款，以实现其目标。优先贷款是指利率根据参考利率浮动的贷款。优先贷款通常由特定抵押品担保，并对借款人的次级债券持有人和股东优先的资产和/或股票拥有债权。优先贷款发放给在不同行业和地理区域经营的公司、合伙企业和其他商业实体(“借款人”)。优先贷款的利率根据基本贷款利率定期重置，主要是伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)，外加溢价。在正常市场条件下，信托公司总资产的至少80%将投资于以美元、欧元、英镑、瑞士法郎、加元和澳元(均为“授权外币”)计价的国内外借款人的优先贷款利息，并以此类授权外币付款。除其他类型的投资外，信托的剩余投资资产可能包括与高级贷款投资有关的权益证券。就80%测试而言，总资产定义为净资产加上任何用于投资目的的借款，包括任何已发行的优先股。信托基金还可以将其净资产的最高15%投资于以授权外币计价的外国优先贷款。对于所有以授权外币计价的外国高级贷款投资，顾问目前打算通过使用货币兑换合同和其他适当的经许可的对冲策略来对冲外币波动。

信托可将其总资产的最多20%投资于(I)具有(A)抵押品的第二留置权(“第二留置权”)、(B)抵押品无担保权益或(C)低于抵押品优先求偿权的贷款权益；(Ii)其他创收证券，例如投资级和非投资级公司债务证券以及以美国政府和美元计价的外国政府或超国家债务证券；及(Iii)借款人或其附属公司作为对借款人或其附属公司一揽子投资的一部分而发行的认股权证和股权证券。低于投资级质量的公司债券(“非投资级债券”)，通常被称为“垃圾债券”，即由覆盖证券的每个国家公认的统计评级机构(“评级机构”)评级低于投资级的债券，或者，如果未评级，则由顾问确定为具有可比质量。标普全球评级(S&P)和惠誉评级(Fitch)认为评级低于BBB-的证券低于投资级，穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)认为评级低于Baa3的证券低于投资级。信托的信用质量政策仅在购买证券时适用，在信用质量评估被下调或评级被撤回的情况下，信托不需要处置证券。评级为最低投资级评级(BBB-或Baa3)的证券可能具有一定的投机特征。由于发行人的信用风险，低于投资级别的优质证券被认为主要是投机性的。见“投资目标、政策和风险--风险考虑--非投资级债券风险”。

伊顿·万斯高级收入信托基金5招股说明书日期[___], 2022

投资贷款涉及投资风险。一些借款人拖欠贷款。信托基金试图通过投资组合多样化以及对借款人的持续分析和监测来管理这一信用风险。该信托还受到市场、流动性、利率等风险的影响。见“投资目标、政策和风险”。

Sarah A.Choi 、凯瑟琳·C·麦克德莫特、Daniel·P·麦克拉尼、约翰·雷丁和安德鲁·N·斯文是该信托的投资组合经理。雷丁先生是伊顿·万斯的副总裁，一直a 自2001年11月起担任该信托的投资组合经理。McElaney先生、Sveen先生和McDermott女士是Eaton Vance的副总裁自2019年3月以来一直担任该信托的投资组合经理。崔女士是伊顿·万斯的副总裁，自2022年7月以来一直担任该信托的投资组合经理。McElaney先生、Redding和Sveen先生以及McDermott女士受雇于伊顿·万斯超过五年，管理其他伊顿·万斯基金。崔女士自2019年10月起受雇于伊顿万斯，管理其他伊顿万斯基金。在加入Eaton Vance之前，Choi女士于2014年担任Apex Credit Partners的高级信用分析师 2019.

信托基金的投资受到积极管理，高级贷款和其他证券可以每天买卖。顾问的工作人员监督高级贷款和信托基金持有的其他证券以及信托基金可获得的其他证券的信用质量和价格。信托可以投资于个人高级贷款和任何信用质量的其他证券。虽然顾问在作出投资决定时会考虑评级，但它一般会自行进行信贷和投资分析，而不主要依赖评级机构所给予的评级。在评估个别优先贷款或其他证券的质素时，不论是否评级，顾问通常会考虑发行人的财政资源和营运历史、对经济状况和趋势的敏感度、管理层的能力、债务到期表和借款要求，以及基于预期现金流、利息和资产覆盖范围及盈利前景的相对价值。

信托可将最多15%的净资产投资于以授权外币计价的高级贷款，并可投资于非美国发行人的其他证券。信托基金的投资可能对某些经济部门有很大的风险敞口，因此对政治或经济发展的反应可能与整个市场不同。信托可以接受与借款人破产内外的债务重组或重组有关的股权证券。信托可以持有为换取高级贷款而发行的股权证券，或因借款人的债务重组或重组而发行的股权证券。如果根据顾问的判断，这种投资可以提高所持有的高级贷款的价值，或者在其他方面与信托的投资政策相一致，则信托也可以购买该借款人或其关联公司的额外股本证券。信托基金不会将超过10%的资产投资于任何单一借款人的证券(包括优先贷款的利息)。

信托可买卖衍生工具(其价值来自另一工具、证券或指数)以进行风险管理，例如对冲高级贷款及其他证券价格或利率的波动。衍生工具交易可包括买卖证券、指数及其他金融工具的期货合约、与信贷挂钩的票据、部分抵押贷款债券及/或债务抵押债券、期货合约的期权、证券或指数的交易所买卖及场外期权、远期外币兑换合约，以及利率、总回报及信用违约掉期。任何评级机构对信托发行的任何优先股进行评级的指导方针可能会限制信托从事此类交易的能力。根据信托将至少80%的总资产投资于优先贷款的政策，以及受商品期货交易委员会(“CFTC”)颁布的经修订的商品交易法(“CEA”)第4.5条规定的使用期货合约和相关期权的门槛的限制，信托可为本文所述的目的投资于上述衍生工具，但不限于此。

上市

自.起8月18日，2022年，信托基金17,538,857 已发行普通股以及1,504股已发行AP。该信托公司的普通股在纽约证券交易所(“NYSE”)交易，代码为“EVF”。自.起8月18日，2022年，该信托公司普通股在纽约证券交易所的最新销售价格为$5.81。根据本注册声明发行和出售的普通股也将在纽约证券交易所上市，并以此代码交易。

杠杆作用

一般来说，杠杆涉及利用发行优先股、借入的资金或各种金融工具(如衍生品)的收益来寻求增加信托的潜在回报。该信托目前使用通过发行APS以及通过借款获得的贷款而产生的杠杆。2001年6月27日，信托公司发行了2200股A系列APS和2200股B系列APS，每股清算优先权为25,000美元，外加累积但未支付的股息。APS拥有比普通股更高的地位。2016年9月23日，信托回购了968个A系列AP和968个B系列AP以及其他 2018年9月14日，信托回购了480个A系列AP和480个B系列AP。该信托已与管道贷款人和一家银行签订了经修订的循环信贷和担保协议(该协议)，以在9月29日之前借入至多5000万美元(1.25亿美元，

伊顿·万斯高级收入信托基金6招股说明书日期[___], 2022

2021). 本协议项下的借款以信托的资产作担保。利息以高于管道商业票据发行利率的利率收取，按月支付。根据该协议的条款，有效期至3月6, 2023 ，信托亦就其管理贷款的未偿还借款每年支付0.90%的计划费，并就协议项下总承诺的未使用部分支付每年0.15%的流动资金(如未偿还贷款金额小于或等于贷款总规模的60%，则为0.25%)。截至6月30日的年度计划和流动资金费用，2022 总计$351,954 。与3月3日续签《协定》有关7, 2022 ，信托基金预付了$75,000 ，将在截至3月的一年内摊销利息支出6, 2023 。截至6月30日，2022 ，信托有$26 百万未偿还借款根据《协议》，利率为1.62 %，此外还有未完成的APS。顾问预期，随着时间的推移，使用杠杆(来自发行AP和借款)可能会为普通股持有人(“普通股股东”)带来更高的收入。使用财务杠杆创造了增加收入的机会，但同时也带来了特殊的风险。不能保证杠杆战略一定会成功。

财务杠杆计划的成本(来自任何优先股的发行和任何借款)由普通股股东承担，因此导致普通股资产净值的减少。在信托使用杠杆期间，支付给伊顿·万斯的投资咨询服务费用将高于信托不使用杠杆的情况，因为支付的费用将根据信托的总资产计算，其中包括发行优先股和任何借款的收益。在这方面，债务或优先证券的持有人不承担投资咨询费。相反，普通股股东承担可归因于用收益购买的资产的投资咨询费部分，这意味着普通股股东实际上承担了全部咨询费。见“投资目标、政策和风险--杠杆和相关风险的使用”和“信托基金的管理--顾问”。

财务杠杆也可以通过购买某些衍生工具来实现。信托使用衍生工具使信托面临特殊风险。见“投资目标、政策和风险--附加投资做法”和“投资目标、政策和风险--附加风险考虑”。

投资顾问兼管理人

伊顿·万斯是该信托基金的投资顾问和管理人。在2021年3月1日之前，伊顿·万斯是伊顿·万斯公司(“EVC”)的全资子公司。2021年3月1日，摩根士丹利收购了易安信(以下简称“交易”)，伊顿·万斯成为摩根士丹利的间接全资子公司。自.起June 30, 2022 ，摩根士丹利的资产管理业务管理的总资产约为$1.4 万亿。请参阅“信托基金的管理”。

配送计划

信托可以通过以下任何一种或多种方式出售根据本招股说明书发行的普通股：(I)直接出售给购买者；(Ii)通过代理人；(Iii)向承销商或通过承销商；或(Iv)通过交易商。与发行有关的招股说明书增刊将指明参与普通股发售或出售的任何代理人、承销商或交易商，并将列出信托与其代理人或承销商之间的任何适用的发售价格、销售负荷、费用、佣金或折扣安排，或计算该等金额的基础、净收益和收益用途，以及任何出售的条款。

信托可不时在一宗或多宗交易中按以下价格分配普通股：(I)一个或多个可能改变的固定价格；(Ii)出售时的市价；(Iii)与当时市价有关的价格；或(Iv)议定价格；但在任何情况下，每股普通股的发行价(减去任何承销佣金或折扣)必须等于或超过每股普通股的资产净值。

信托可不时透过某些经纪交易商或向某些经纪交易商发售普通股，包括瑞银证券有限责任公司，已签订与市场上产品相关的选定交易商协议。

信托可以直接征集购买普通股的要约，也可以指定代理人征集普通股。信托公司将在与此类发行有关的招股说明书副刊中，列出根据1933年法案可被视为承销商的任何代理人的姓名，并说明信托公司必须向这些代理人支付的任何佣金。任何此类代理将在其委任期内以合理的最大努力为基础行事，或在适用的招股说明书副刊或其他发售材料中指明的情况下，以坚定的承诺为基础行事。代理人、交易商和承销商在正常业务过程中可以是信托的客户、与信托进行交易或为信托提供服务。

如有任何承销商或代理人参与出售本招股说明书所涉及的普通股，信托将于向其出售时与其订立包销协议或其他协议，而信托将于招股章程副刊中列明有关该项发行的名称及信托与其达成的协议的条款。

如果交易商被用于出售本招股说明书所涉及的普通股，信托将把该普通股作为本金出售给交易商。然后，交易商可以将这些普通股以不同的价格转售给公众，价格由交易商在转售时确定。

伊顿·万斯高级收入信托基金7招股说明书日期[___], 2022

根据1933年法案第415(A)(4)条的规定，信托公司可以在市场上向做市商或通过做市商或进入现有的交易市场、在交易所或其他地方进行发行。在市场上的发行可以通过一个或多个承销商作为信托的委托人或代理人。

代理人、承销商和交易商可根据他们与信托订立的协议，有权获得信托就某些民事法律责任(包括1933年法令下的法律责任)作出的弥偿，并可在正常业务过程中成为信托的客户、与信托进行交易或为信托提供服务。

为促进普通股的发行，任何承销商可以进行稳定、维持或以其他方式影响普通股或任何其他普通股价格的交易，其价格可用于确定普通股的支付。具体地说，任何承销商都可以在与此次发行相关的情况下超额配售，为自己的账户创造空头头寸。此外，为弥补超额配售或稳定普通股或任何其他普通股的价格，承销商可以在公开市场上竞购普通股或任何其他普通股。最后，在通过承销商组成的银团发行普通股的任何情况下，如果承销商或交易商回购以前在交易中分配的普通股，以弥补辛迪加空头头寸、稳定交易或其他交易，承销团可以收回允许在发行中分配普通股的出售特许权。这些活动中的任何一项都可以稳定或维持普通股的市场价格高于独立的市场水平。任何此类承销商不需要从事这些活动，并可随时终止任何此类活动。

信托可与第三方进行衍生交易，或以私下协商的方式将本招股说明书未涵盖的普通股出售给第三方。如适用的招股章程副刊指出，就该等衍生工具而言，第三方可出售本招股章程及适用的招股章程副刊所涵盖的普通股或其他发售资料，包括在卖空交易中。如果是这样的话，第三方可以使用信托质押的普通股或从信托或其他人借入的普通股来结算这些销售或结算任何相关的证券未平仓借款，并可以使用从信托收到的普通股来结算那些衍生品，以平仓任何相关的未平仓证券借款。此类出售交易的第三方将为承销商，如果未在本招股说明书中指明，则将在适用的招股说明书增刊或其他发售材料(或生效后的修正案)中指明。

金融业监管局任何成员将获得的最高赔偿额将不超过根据单一招股说明书补编进行的每一次特定普通股发售所销售的任何证券的初始毛收入的8%。

任何用于发行普通股的承销商、代理人或交易商，在未经客户事先明确书面批准的情况下，不得确认向其行使酌情权的账户出售普通股。

分配

该信托公司打算在支付任何未偿还的AP的任何股息后，每月向普通股股东分配净投资收入。每个月分配的金额将根据许多因素而有所不同，包括信托优先股的应付股息或其他财务杠杆成本。随着投资组合和市场状况的变化，普通股的股息率和信托的股息政策可能会改变。随着时间的推移，信托公司将分配其所有净投资收入(在支付任何已发行优先股的应计股息后)或其他财务杠杆成本。此外，信托打算至少每年分配其全部或几乎所有已实现资本收益净额(减去前几年结转的可用资本损失)。对普通股股东的分配在除股息日入账。对优先股股东的分配按日记录，并在每个股息期结束时支付。

从2008年2月13日开始，与更广泛的拍卖利率证券市场的模式一致，由于出售订单与购买APS的出价不平衡，该信托公司的APS拍卖未能成功清算。因此，APS的股息率被重置为最高适用利率。

信托基金区分税基和财务报告基础上的分配。美利坚合众国普遍接受的会计原则要求，只有超过税基的收入和利润的分配才应在财务报表中报告为资本返还。与分配有关的账簿和税务会计之间的永久性差异重新分类为实收资本。出于税务目的，短期资本利得的分配被认为是来自普通收入。

根据信托公司的红利再投资计划，普通股股东将自动将分配再投资于额外的普通股，除非他们通过他们的投资交易商做出其他选择。请参阅“分配”和“股利再投资计划”。

股息再投资计划

信托基金已设立股息再投资计划(以下简称“计划”)。根据该计划，除非普通股股东选择接受现金分配，否则所有分配将自动再投资于额外的普通股。美国股票转让信托有限责任公司(“AST”或“计划代理”)作为普通股股东的代理人管理该计划。普普通通

伊顿·万斯高级收入信托基金8招股说明书日期[___], 2022

选择不参与该计划的股东将收到以支票支付的所有信托分配，由AST作为支付代理直接邮寄给登记在册的普通股股东(或，如果普通股以街道或其他被提名人的名义持有，则邮寄给被提名人)。参与计划完全是自愿的，如果计划代理人在任何分配记录日期之前收到通知，可以随时终止或恢复，而不受书面通知的惩罚。请参阅“股息再投资计划”。

封闭式结构

封闭式基金与开放式管理投资公司(通常称为共同基金)的不同之处在于，封闭式基金通常将其股票在证券交易所上市交易，并不根据股东的选择赎回其股票。相比之下，共同基金根据股东的选择，发行可按资产净值赎回的证券，并通常持续发行自己的股票。共同基金受到持续的资产流入和流出的影响，这可能会使投资组合管理复杂化，而封闭式基金通常可以更充分地投资于与封闭式基金的投资目标和政策一致的证券。此外，与开放式基金相比，封闭式基金在使用财务杠杆和进行某些类型的投资方面具有更大的灵活性，包括投资于流动性较差的证券。

然而，封闭式基金的股票交易价格往往低于其资产净值。自成立以来，普通股的市场价格一直波动，有时低于信托的资产净值，有时高于资产净值。考虑到普通股的交易价格可能低于资产净值，而且任何此类折扣可能不符合普通股股东的利益，信托信托董事会(“董事会”)在与Eaton Vance磋商后，可能会不时审查可能采取的行动，以减少任何此类折扣。董事会可能会考虑公开市场回购或以资产净值要约收购普通股。不能保证董事会将决定采取任何该等行动，或如采取该等行动，将导致普通股的交易价格等于或接近每股普通股资产净值。联委会还可考虑将信托基金转变为一家开放式管理投资公司。然而，委员会认为，鉴于信托基金的投资目标和政策，封闭式结构是可取的。因此，投资者应该假设，董事会投票将信托基金转变为一家开放式管理投资公司的可能性微乎其微。投资者应注意，由于优先股东的投票权、赎回优先股的成本和其他因素，信托发行的任何已发行优先股可能会使转换为开放式形式变得更加困难。请参阅“资本结构说明”。

特殊风险考虑

风险是所有投资中固有的。投资任何投资公司证券都涉及风险，包括你的投资可能获得很少或没有回报的风险，甚至你可能失去部分或全部投资的风险。

资产净值的折扣或溢价。只有当信托的普通股的交易价格等于或高于信托的每股普通股资产净值加上每股普通股佣金金额时，才会进行发售。与任何证券一样，普通股的市值可以从普通股最初支付的金额增加或减少。该信托的普通股交易价格既有溢价，也有相对于资产净值的折让。封闭式管理投资公司的股票交易价格经常低于其资产净值。这是一种与信托资产净值可能下降的风险分开的风险。

市场贴现风险。与任何证券一样，普通股的市值可以从普通股最初支付的金额增加或减少。该信托公司的普通股相对于资产净值既有溢价，也有折价。封闭式管理投资公司的股票交易价格经常低于其资产净值。这是一种与信托资产净值可能下降的风险分开的风险。

普通股二级市场。以发行方式发行普通股，可能对普通股二级市场产生不利影响。由于发行导致信托公司已发行普通股数量的增加，可能会对信托公司普通股的市场价格造成下行压力。当普通股的交易价格低于信托公司每股普通股资产净值加上每股普通股佣金金额的价格时，普通股将不会根据此次发行发行。

该信托基金还通过其股息再投资计划发行该信托基金的普通股。请参阅“股息再投资计划”。根据该计划，普通股可能会以低于该等普通股的市价发行，这可能会对信托普通股的市价构成下行压力。

当普通股以溢价交易时，信托也可以发行通过在纽约证券交易所进行的交易出售的信托普通股。由于此次发行导致信托公司已发行普通股数量的增加，也可能给信托公司普通股的市场价格带来下行压力。

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现有股东的投票权将被稀释到这样的程度，即这些股东不会在未来的任何普通股发行中购买股份，或者没有购买足够的股份来维持他们的百分比权益。此外，如果顾问无法按计划将发行所得投资，信托的每股分派可能会减少(或可能包括资本返还)，信托可能不会参与市场预付款，就像这些收益已按计划进行全额投资一样。

收入风险。投资者从信托基金获得的收入主要基于它从投资中赚取的利息，短期和长期的利息可能会有很大的差异。如果当前市场利率下降，投资者从信托基金获得的收入可能也会下降。当现行短期利率上升，信托基金利用杠杆时，信托基金的收入也可能受到不利影响，尽管信托基金对支付浮动利率的高级贷款的投资减轻了这一风险。

市场风险。信托持有的投资价值可能会因下列情况而增加或减少社交，美国和全球市场的经济、政治、金融、公共卫生危机或其他破坏性事件(无论是真实的、预期的还是感知的)包括战争、自然灾害、流行病和流行病、恐怖主义、冲突和社会动荡等事件。这些事件可能会对广泛的企业和人口产生负面影响，并可能加剧信托基金先前存在的风险。信托投资价值变化的频率和幅度无法预测。信托持有的某些证券和其他投资可能会随着市场状况的变化而出现波动性增加、流动性不足或其他潜在的不利影响。美国或外国政府为刺激或稳定全球经济而采取的货币和/或财政行动可能不会奏效，并可能导致市场波动加剧。信托持有的某些投资可能不存在活跃的交易市场，这可能会损害信托在需要清算该等资产的情况下出售或实现该等投资的当前估值的能力。

优先贷款风险。与高级贷款相关的风险类似于非投资级债券的风险(下文讨论)，尽管与非投资级债券相比，高级贷款通常是优先和有担保的，非投资级债券通常是从属和无担保的。从历史上看，优先贷款的较高地位在公司重组或其他重组的情况下通常会导致较高的回收。此外，由于高级贷款的利率会根据短期利率的变化进行调整，因此它们的利率风险通常低于非投资级债券，非投资级债券通常是固定利率的。信托对高级贷款的投资通常低于投资级别，由于发行人的信用风险，被认为是投机性的。这些公司更有可能拖欠其欠信托基金的利息和本金，这种违约可能会减少信托基金的资产净值和收入分配。经济低迷通常会导致更高的违约率，在违约发生之前，债务义务可能会损失大量价值。此外，用于获得贷款的任何特定抵押品可能会贬值或失去全部价值或变得缺乏流动性，这将对贷款的价值产生不利影响。“次级贷款”是有担保和无担保的次级贷款、二次留置权贷款和次级过桥贷款。高级贷款和初级贷款在这里统称为“贷款”。

贷款和其他债务证券也面临价格下跌和现行利率上升的风险，尽管与固定利率债务工具相比，浮动利率债务工具受到的风险较小。利率变化还可能增加债务的预付，并要求信托基金以较低的收益率投资资产。

贷款在私人的、不受监管的交易商间或银行间转售市场进行交易，通常受到合同限制，这些限制必须在购买或出售贷款之前得到满足。这些限制可能会阻碍信托公司买卖贷款的能力(从而影响其流动性)，并可能对交易价格产生负面影响。另见上文“市场风险”。贷款交易的结算时间也可能超过7天。贷款协议中所包括的契约类型通常会因市场情况、发行人的信誉、担保贷款的抵押品的性质以及可能的其他因素而有所不同。限制借款人活动的契诺较少的贷款可能会为借款人提供更大的灵活性，以采取可能损害贷款持有人的行动，并在发生此类行动或违反契诺时提供较少的投资者保护。信托在行使其对限制性较少的贷款的权利时，可能会经历相对较大的已实现或未实现的损失或延迟和费用。向美国以外的实体提供的贷款与向美国实体提供的贷款相比，可能有很大不同的贷款人保护和契约，并可能涉及更大的风险。信托公司在执行其对非美国贷款的权利时可能会遇到困难并产生费用，这些贷款可能会受到与美国有重大不同的破产法的约束。贷款的结构可能会使其不是证券法下的证券，并且在借款人欺诈或失实陈述的情况下，贷款人可能不受联邦证券法反欺诈条款的保护。贷款还面临与其他类型的收益型投资相关的风险，包括信用风险和评级较低的投资的风险。

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以实现担保票据的任何抵押品的好处。为了在违约、破产或类似情况下执行其权利，信托可能需要聘请法律或类似的律师，这可能会增加信托的运营费用，并对资产净值产生不利影响。请参阅“较低评级的投资风险”。当信托从事某些类型的衍生品交易以及从事使信托面临交易对手风险的交易时，信托也面临信用风险。请参阅“导数”。由于初级贷款在借款人的资本结构中的地位较低，与向同一借款人发放的高级贷款相比，初级贷款涉及的总体风险程度更高。

在评估某一特定工具的质量时，投资顾问除其他外，可考虑信用评级机构给予的信用评级、发行人的财务资源和经营历史、其对经济状况和趋势的敏感性、其管理能力、其债务到期表和借款要求，以及基于预期现金流、利息和资产覆盖范围以及收益前景的相对价值。信用评级机构是对某些投资的信用质量进行评级的私人服务机构。评级机构发出的信贷评级基于多个因素，包括但不限于发行人的财务状况和评级机构在评级时的信用分析(如适用)。因此，分配给任何特定证券的评级不一定反映发行人当前的财务状况。评级并非信贷质素的绝对标准，并不评估市场风险，亦不一定反映发行人目前的财务状况或证券的波动性或流动性。

信用评级可以有修饰符(如加号、减号或数字修饰符)来表示其在评级中的相对状态。就信托的投资限制而言，修饰语的存在不会改变证券信用评级(例如，BBB-和Baa3在投资级评级内)。

利率风险。一般来说，收益证券的价值将根据利率的变化而波动。这些证券的价值可能会在利率下降时增加，在利率上升时下降。持续期衡量的是固定收益证券的时间加权预期现金流，而到期是指固定收益证券到期前的时间量。一般来说，持续期或到期日较长的证券比存续期或到期日较短的证券对利率变化更敏感，导致它们的波动性更大。相反，持续期或到期日较短的固定收益证券的波动性较小，但提供的回报可能低于持续期或到期日较长的固定收益证券。在利率上升的环境下，有能力由发行人预付或赎回的收益证券的存续期可能会延长。在利率下降的环境下，来自预付或到期票据的收益可能不得不以较低的利率进行再投资。对于定期利率重置时间相对较短(例如，90天或更短)的浮动利率工具，利率变化的影响要小得多。浮动和浮动利率贷款和证券对利率变化一般不那么敏感，但如果它们的利率没有一般利率上升的幅度或速度那么快，它们的价值可能会下降。相反，如果利率下降，可变和浮动利率贷款和证券的价值通常不会像固定利率债务工具那样增加。由于信托持有可变和浮动利率的贷款和证券，市场利率的下降将减少从这些证券获得的利息收入。如果信托基金的平均投资组合存续期为负值, 在利率下降的环境下，信托基金的价值可能会下降。由于贷款的浮动或浮动利率只会定期重置，现行利率的变化可能会导致信托公司的资产净值出现一些波动。同样，市场利率的突然大幅上升可能会导致信托基金的资产净值下降。信托基金资产净值的大幅下降可能会削弱信托基金维持所需资产覆盖水平的能力。某些国家和监管机构可能会将负利率作为货币政策工具，在通缩期间鼓励经济增长。在负利率环境下，债务工具的交易收益率可能为负，这意味着该工具的购买者在到期日收到的资金可能少于投资总额。

伦敦银行间同业拆借利率转换及相关风险。伦敦银行间同业拆借利率或LIBOR是英国银行家协会成员的主要国际银行之间各种期限短期贷款的平均提供利率。它在全球银行和金融行业中被用来确定各种金融工具(如债务工具和衍生品)和借款安排的利率。2017年7月，英国金融监管机构金融市场行为监管局(FCA)宣布希望逐步停止使用LIBOR。伦敦银行间同业拆借利率的管理人ICE Benchmark Administration Limited于2021年12月31日停止发布某些LIBOR设置，预计将于2023年6月30日停止发布剩余的LIBOR设置。许多市场参与者正在过渡到使用替代参考利率或基准利率的过程中。

2021年9月29日，FCA宣布，它将迫使洲际交易所基准管理有限公司(IBA)使用一种不基于小组银行贡献的“合成”方法，在2021年12月31日之后公布非美国Libor到期日的子集，并表示它还可能要求IBA使用类似的合成方法，在2023年6月30日之后公布美国Libor到期日的子集。然而，这些综合出版物预计将在一段有限的时间内出版，并将被视为不能代表基础市场。

尽管脱离LIBOR的过渡过程已变得越来越明确，但对某些利用LIBOR的债务证券、衍生品和其他金融工具的影响仍不确定。除其他外，过渡进程可能涉及

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对于目前依赖伦敦银行间同业拆借利率的工具，市场的波动性增加或流动性不足。此过渡亦可能导致(I)信托持有的若干工具的价值、(Ii)借款成本或优先股股息率或(Iii)相关信托交易(如对冲)的有效性(视何者适用而定)的变化。

多家金融行业组织正计划放弃伦敦银行间同业拆借利率，但将某些较长期证券和交易转换为新基准存在障碍。2017年6月，由与美联储合作的美国大型银行组成的另类参考利率委员会(Alternative Reference Rate Committee)宣布选择一种新的有担保隔夜融资利率(SOFR)，作为LIBOR的适当替代。SOFR旨在作为有担保隔夜美国国债回购利率的广泛衡量标准。其他国家的银行工作组和监管机构已经为本国市场提出了其他替代方案，包括英国的英镑隔夜银行间平均利率(“SONIA”)。SOFR和SONIA以及某些其他建议的重置利率与LIBOR有重大差异，需要对从LIBOR过渡的金融工具的适用利差进行更改，以适应差异。使用替代参考利率的新发行工具的流动性市场仍在发展中。因此，在这种对冲交易的市场形成之前，信托公司可能会面临针对与替代参考利率挂钩的工具进行套期保值交易的挑战。

此外，虽然一些现有的基于LIBOR的工具可能会考虑这样一种情况，即通过提供替代或“备用”利率设定方法，LIBOR不再可用，但复制LIBOR的任何此类替代方法的有效性可能存在重大不确定性。并不是所有现有的基于libor的工具都有这样的备用条款，而且许多这样做的工具并没有考虑永久停止libor。虽然预计市场参与者将修改参考伦敦银行间同业拆借利率的遗留金融工具，以纳入替代参考利率的备用条款，但各方是否愿意和有能力在2021年底之后到期的遗留工具中添加或修改此类备用条款仍存在不确定性，尤其是关于遗留现金产品。尽管某些政府实体和其他组织正在努力解决这些不确定因素，但这种努力的最终效果尚不清楚。

脱离伦敦银行同业拆息和采用替代参考利率的任何影响，以及其他不可预见的影响，都可能导致信托损失，这些影响可能会在2023年停止使用剩余的LIBOR设置之前发生。此外，如果不能及时完成向替代参考利率的有序过渡，与终止伦敦银行间同业拆借利率和向替代利率过渡相关的风险可能会加剧。

非投资级债券风险。该信托基金对非投资级债券的投资，通常被称为“垃圾债券”，主要是投机性的，因为它们的发行人存在信用风险。尽管非投资级债券提供了更大的资本增值和更高收益的潜在机会，但通常会带来更大的潜在价格波动，而且流动性可能低于评级较高的证券。非投资级债券的发行人更有可能拖欠其欠信托的利息和本金，而此类违约将减少信托的资产净值和收入分配。与评级较高的证券相比，这些评级较低的债券的价格对负面发展更敏感。不利的商业条件，如发行人收入下降或经济低迷，通常会导致更高的拒付率。此外，随着市场适应预期更高的违约率，证券可能在违约发生之前损失重大价值。

评级较低的投资风险。评级低于投资级的投资和可比的未评级投资(有时被称为“垃圾”)具有投机性，因为它们的发行人存在信用风险。经济状况或其他环境的变化对评级较低的投资的发行人支付本金和利息的能力的影响通常比对评级较高的投资的发行人的影响更大。经济低迷通常会导致更高的违约率，评级较低的投资可能会在违约发生之前损失重大价值。与评级较高的投资相比，评级较低的投资通常受到更大的价格波动和流动性不足的影响。评级较低的投资主要被认为是关于发行人支付利息和偿还本金的能力的投机行为。

提前还款风险。在利率下降期间或出于其他目的，借款人可以提前行使提前偿还本金的选择权。对于固定收益证券，这种支付通常发生在利率下降的时期，迫使信托基金再投资于收益率较低的证券。这就是所谓的电话或提前还款风险。非投资级债券通常具有赎回功能，允许发行人在规定的到期日之前的日期以特定的价格(通常高于面值)赎回证券，前提是满足某些规定的条件(“赎回保护”)。例如，如果由于利率下降或发行人信用状况改善，发行人能够以较低成本为债务进行再融资，发行人可以赎回非投资级债券。优先贷款通常没有这样的赎回保护。对于信托购买的溢价债券(以超过票面或本金价值的价格获得的债券)，提前还款风险可能会增加。

发行人风险。信托持有的企业创收证券的价值可能会因多种原因而下降，这些原因与发行人直接相关，如管理业绩、财务杠杆以及对发行人的商品和服务的需求减少。

衍生品风险。信托对衍生工具的风险与直接投资证券及其他投资有关的风险不同，或可能比这些风险更大。使用衍生工具可能会导致损失，因为衍生工具、工具、指数、货币、商品、经济指标或衍生工具所涉及的事件的价格或价值出现不利变动。

伊顿·万斯高级收入信托基金12招股说明书日期[___], 2022

(“参考票据”)，由于交易对手失败或由于税收或监管限制。衍生品可能会在信托基金中产生杠杆作用，这代表着对参考工具的非现金敞口。杠杆可以增加信托的风险和回报潜力。当衍生品被用来提高回报或作为现金投资头寸的替代品时，衍生品风险可能会更大，而不仅仅是为了对冲信托持有的头寸的风险。衍生品的使用涉及到专业技能和判断力的运用，交易可能会因为市场行为或意外事件而全部或部分失败。衍生工具(包括用于套期保值的衍生工具)的价值变化可能与基础参考工具不完全相关。在场外交易市场交易的衍生工具可能难以估值，可能缺乏流动性，并可能因相关参考工具价值的变化而受到估值大幅波动的影响。如果衍生品的交易对手无法履行其承诺，信托股份的价值可能会下降，信托可能会推迟归还交易对手持有的抵押品或其他资产。衍生品交易的亏损可能大大超过初始投资，特别是在信托使用衍生品没有明确限制的情况下。衍生品投资还涉及与投资相关的参考工具相关的风险。

杠杆风险。某些基金交易可能会产生杠杆效应。杠杆可能来自对标的参考工具的非现金敞口。杠杆可以增加信托的风险和回报潜力。信托必须隔离流动资产，或以其他方式覆盖信托因可能导致杠杆的交易而产生的义务。使用杠杆可能导致信托清算投资组合头寸，而这样做可能对履行其义务或满足隔离要求不利。杠杆可能导致信托的股价比没有杠杆的情况下更不稳定，因为某些类型的杠杆可能夸大信托投资组合证券价值的任何增减的影响。杠杆投资的损失可能大大超过最初的投资。

如上所述，信托目前使用通过发行APS和借款而产生的杠杆。2001年6月27日，信托公司发行了2200股A系列APS和2200股B系列APS，每股清算优先权为25,000美元，外加累积但未支付的股息。2016年9月23日，信托回购了968个A系列AP和968个B系列AP以及其他 2018年9月14日，信托回购了480个A系列AP和480个B系列AP。该信托已与管道贷款人和一家银行签订了经修订的循环信贷和安全协议(该协议)，可借入最多5000万美元(2021年9月29日之前为1.25亿美元)。信托需要在协议期限内保持一定的净资产水平。截至6月30日，2022 ，信托有$26 百万未偿还借款根据《协议》，利率为1.62 %，此外还有未完成的APS。

顾问预计，随着时间的推移，杠杆的使用(来自发行AP和借款)可能会为普通股股东带来更高的收入。杠杆为普通股股东带来风险，包括资产净值和普通股市场价格波动的可能性，以及每股股息率和借款成本的波动可能影响普通股股东回报的风险。另见“伦敦银行间同业拆借利率转换和相关风险”。如果从杠杆获得的资金购买的投资所获得的收入超过杠杆成本，信托基金的分配将比没有使用杠杆的情况下更大。相反，如果用这类基金购买的投资的收入不足以支付杠杆成本，可供分配给普通股股东的金额将少于没有使用杠杆的情况。在后一种情况下，伊顿·万斯在其最佳判断下，如果认为适当，仍可决定维持信托的杠杆地位。虽然信托有已发行的优先股，但短期利率的增加也将导致杠杆成本的增加，这将对信托可供分配的收入产生不利影响。不能保证杠杆战略一定会成功。

此外，根据现行的联邦所得税法，信托基金必须将任何净已实现资本收益或其他应税收入的一部分分配给APS持有人。信托的APS条款要求信托向任何APS持有人支付额外股息，以补偿该等持有人因分配给该等持有人的任何资本利得或其他应税收入而须缴付的税款。任何这样的额外分红都将减少可分配给普通股股东的金额。正如在“信托管理”一节中所讨论的，支付给伊顿·万斯的费用是根据信托的总资产计算的，包括发行AP和借款的收益，因此当利用杠杆时，费用将更高。对此，APS的持有者不承担投资咨询费。相反，普通股股东承担可归因于用收益购买的资产的投资咨询费部分，这意味着普通股股东实际上承担了全部咨询费。

APS已被穆迪评为Aa3级。该信托目前打算维持APS或其发行的任何优先股的这一评级或同等的信用评级。评级机构对优先股和任何与信贷安排或商业票据计划有关的银行贷款人进行评级，也可以将特定的限制作为借款的条件。这种限制可能包括比1940年法案对信托施加的更严格的资产覆盖范围或投资组合要求。这些契约或准则目前不会，预计也不会妨碍伊顿·万斯根据其投资目标和政策管理信托基金的投资组合，预计它们将来也不会妨碍伊顿·万斯。见“资本结构说明--优先股”。

伊顿·万斯高级收入信托基金13招股说明书日期[___], 2022

财务杠杆也可以通过购买某些衍生工具来实现。信托使用衍生工具使信托面临特殊风险。见“投资目标、政策和风险--附加投资实践”和“投资目标、政策和风险--附加风险考虑”。

外商投资风险。对外国发行人的投资可能受到美国不存在的因素的影响，包括征用、武装冲突、没收税收、缺乏统一的会计和审计标准、较少公开的财务和其他信息，以及在执行合同义务方面的潜在困难。由于外国发行人可能不会受到与美国类似的统一会计、审计和财务报告标准做法和要求以及监管措施的约束，有关这类外国发行人的公开信息可能会较少。在外国进行的证券交易结算有损失的风险，可能会被推迟，而且通常不像在美国那样频繁，这可能会影响信托资产的流动性。某些外国投资的所有权证据可能在美国境外持有，信托可能面临与在海外持有此类财产相关的风险。在某些外国市场的交易也受到流动性风险的影响。

外国对某些国家证券市场的投资受到不同程度的限制或管制。外国发行人可能会受到美国或其他国家的制裁，这可能导致外国发行人的资产或证券立即冻结。实施此类制裁可能会损害此类外国发行人证券的市场价值，并限制信托基金购买、出售、接收或交付证券的能力。此外，由于经济制裁，信托可能被迫在不适当的时间或价格出售或以其他方式处置投资，这可能导致信托损失和交易成本增加。如果一国的国际收支出现恶化，该国可能会对外资汇款实施临时限制。信托基金还可能因延迟或拒绝批准遣返所需的任何政府批准以及其他对投资的限制而受到不利影响。如果信托基金大量投资于受影响的国家或地区，或投资于依赖全球市场的受影响国家的发行人，则此类行动对特定外国、其国民或该国境内的行业或企业构成的风险可能会增加。

外国的政治事件可能会造成市场混乱。2016年6月，英国在全民公投中投票决定脱离欧盟(EU)(即英国脱欧)。自2020年1月31日起，英国不再是欧盟成员，在经历了一段过渡期后，欧盟和英国政府就英国与欧盟未来关系的条款进行了一系列谈判，欧盟和英国政府于2020年12月30日签署了一项关于英国和欧盟之间经济关系的协议。该协定于2021年1月1日临时生效，并于2021年5月1日全面生效。关于英国退欧的后果，市场仍然存在很大的不确定性，很难预测英国、欧盟和其他地区可能出现的政治、监管、经济和市场结果的范围和潜在影响。英国退欧过渡期的结束可能会导致市场波动和流动性不足、汇率波动、经济活动恶化、企业信心下降，以及英国经济衰退的可能性增加。如果还有一个或多个国家退出欧盟，或者欧盟解体，世界证券市场可能会受到严重扰乱。

信托可以投资于由主权或政府实体发行、担保或支持的证券和其他工具(包括贷款)。主权或政府实体以及其他发行者报告的经济数据可能会延迟、不准确或具有欺诈性。许多主权债务或政府债务的评级可能低于投资级。信托持有的主权债务或政府债务的任何重组都可能对债务的价值产生重大不利影响。在主权债务或政府债务违约的情况下，信托可能无法对发行人采取法律行动或获得债务的抵押品，通常没有要扣押的资产或要附加的现金流。此外，主权或政府实体重组违约债务的意愿或能力可能有限。因此，主权或政府违约的损失可能远远超过类似评级的美国公司债券发行人违约造成的损失。

货币风险。货币的汇率每天都在波动。外国投资的价值可能会受到货币对美元汇率变化的有利或不利影响。货币市场通常不像证券市场那样受到监管，货币交易受到结算、托管和其他操作风险的影响。

美国政府证券风险。尽管某些美国政府支持的机构(如联邦住房贷款抵押贷款公司和联邦全国抵押贷款协会)可能是由国会法案特许或赞助的，但它们的证券既不由美国财政部发行，也不由美国财政部担保。美国国债的回报率通常低于其他债券，因为它们的信用质量和市场流动性更高。

集合投资工具风险。集合投资工具是开放式和封闭式投资公司以及交易所交易基金(ETF)。集合投资工具面临投资于标的证券或其他投资的风险。封闭式投资公司和ETF的股票交易价格可能高于或低于资产净值，并受到二级市场交易风险的影响。此外，信托基金将按比例承担其投资的集合投资工具的运营费用。

伊顿·万斯高级收入信托基金14招股说明书日期[___], 2022

股权证券风险。由于经济或经济前景的不利变化；投资者情绪恶化；利率、货币和大宗商品价格波动；不利的地缘政治、社会或环境发展；发行人和特定行业的考虑因素；散户投资者的意外交易活动；或其他因素，股票证券和相关工具的价值可能会下降。与其他类型的股票相比，市场状况对某些类型股票的影响可能更大。如果股市下跌，信托的权益证券的价值也可能会下降。尽管价格可以反弹，但不能保证价格会回到以前的水平。

流动性风险。当交易量、缺乏做市商或法律限制损害信托基金时，信托基金面临流动性风险信托基金的能够以有利的市场价格出售特定投资或结清衍生品头寸。对于没有被广泛持有或在欠发达市场交易的证券和其他工具，交易机会也更加有限。这些因素可能会使以有利的价格或时间出售或购买证券变得更加困难。因此，信托可能不得不接受较低的价格来出售投资或继续持有或保持头寸，出售其他投资以筹集现金或放弃投资机会，任何这些都可能对信托的业绩产生负面影响。此外，对流动性较差的投资进行估值也可能更加困难。在财政或政治压力时期，这些影响可能会加剧。此外，有限的流动资金可能会影响投资的市场价格，从而对信托的资产净值和分配股息的能力产生不利影响。该信托基金对其可投资于非流动性投资的资产数额没有限制。

货币市场工具风险。货币市场工具可能会受到市场和经济事件的不利影响，例如现行短期利率大幅上升；发行或担保许多货币市场工具的银行业的不利发展；影响货币市场工具发行人的不利经济、政治或其他事态发展；发行人信用质量的变化；以及交易对手违约。

再投资风险。如果信托基金将到期、交易或催缴债务的收益投资于收益率较低的工具，信托投资组合的收入将会下降。

通货膨胀风险。通胀风险是指随着通胀降低货币价值，未来资产或投资收益的价值将会缩水的风险。随着通货膨胀的加剧，普通股的实际价值及其分配可能会下降。此外，在通胀上升的任何时期，优先股的股息率可能会增加，这将进一步降低普通股股东的回报。信托基金对高级贷款的投资在一定程度上减轻了这种风险。

管理风险。信托受到管理风险，因为它是主动管理的。伊顿·万斯和个人投资组合经理对信托基金的资产进行他们认为适当的投资，以实施信托基金的投资战略。因此，信托基金的成功取决于伊顿·万斯和个人投资组合经理的投资技巧和分析能力，以制定和有效实施实现信托基金投资目标的战略。不能保证伊顿·万斯和个人投资组合经理将成功地制定和实施信托基金的投资战略。伊顿·万斯和个人投资组合经理做出的主观决定可能会导致信托公司蒙受损失或错过预期的盈利机会。

网络安全风险。随着信托服务提供商越来越多地使用互联网等技术开展业务，信托基金容易受到运营、信息安全和相关风险的影响。信托依靠通信技术、系统和网络与客户、员工、帐户、股东和服务提供商接触，而网络事件可能会抑制信托使用这些技术的能力。一般来说，网络事件可能是由蓄意攻击或无意事件造成的。网络攻击包括但不限于，出于挪用资产或敏感信息、破坏数据或造成运营中断的目的，未经授权访问数字系统(例如，通过“黑客”或恶意软件编码)。网络攻击也可以以不需要获得未经授权的访问的方式进行，例如在网站上引起拒绝服务攻击，或者通过使系统在采取适当行动之前无法运行的“勒索软件”。拒绝服务攻击是一种试图使预期用户无法使用网络服务的努力，这可能会导致股东无法访问他们的电子账户，可能是无限期的。员工和服务提供商也可能无法访问电子系统来执行信托的关键职责，例如交易资产净值计算、股东会计或履行托拉斯在拒绝服务攻击期间的股票购买和赎回。也有可能由于故障、用户错误和员工和代理的不当行为、自然灾害或其他可预见和不可预见的事件而导致系统故障。

由于技术不断变化，实施网络攻击的新方法也在不断发展。因此，有可能一些风险没有被识别或准备好，或者攻击可能没有被检测到，这使得信托计划或响应网络攻击的能力受到限制。与其他信托和商业企业一样，信托及其服务提供商已经并将继续不断地经历网络事件。除了蓄意的网络攻击外，还可能发生无意的网络事件，例如信托或其服务提供商无意中泄露了机密信息。

该信托基金使用的第三方服务提供商也严重依赖计算机和技术来开展业务。信托的投资顾问或管理人和其他服务提供商(包括但不限于托管人或转让代理)以及信托所投资证券的发行人发生的网络安全故障或违规行为，可能会中断或以其他方式

伊顿·万斯高级收入信托基金15招股说明书日期[___], 2022

对他们的业务运营造成不利影响。这可能导致信托的财务损失，阻碍信托交易，干扰信托计算其资产净值的能力，或导致违反适用的隐私和其他法律、监管罚款、处罚、声誉损害、补偿或其他赔偿成本、诉讼成本或额外的合规成本。虽然许多信托服务提供者已经建立了业务连续性计划和风险管理系统，旨在查明和减轻网络攻击，但这类计划和系统存在固有的局限性，包括可能尚未查明某些风险。信托基金不能控制信托基金的服务提供商和信托基金投资的发行人实施的网络安全计划和系统。信托基金及其股东可能因此受到负面影响。

近期市况。2019年末，中国首次发现由一种新型冠状病毒引起的呼吸道疾病暴发，随后在国际上传播。这种冠状病毒导致关闭边境，加强健康筛查，改变医疗服务的准备和提供，隔离，取消，供应链和客户活动中断，以及普遍关注和不确定性。这种冠状病毒的影响导致经济大幅下滑，这种情况可能会持续很长一段时间。由疾病暴发引起的健康危机，如冠状病毒暴发，可能会加剧其他先前存在的政治、社会和经济风险，并扰乱正常的市场条件和运作。此次疫情的影响对全球经济以及个别国家和行业的经济产生了负面影响，并可能继续以不可预见的重大方式影响市场。未来可能出现的其他流行病和大流行可能会产生类似的影响。例如，全球大流行或其他广泛的健康危机可能导致市场大幅波动，交易所交易暂停和关闭。此外，世界各地市场的相互关联性日益增强，可能导致许多市场受到单个国家或地区的事件或状况的影响，或影响单个或少数发行人的事件。冠状病毒暴发以及公共和私营部门对此作出的反应导致许多国家的很大一部分人口无限期在家工作、临时或永久裁员、供应链中断以及某些商品供应不足。这种回应的影响可能会对信托基金及其服务提供者所依赖的信息技术和业务系统产生不利影响, 否则可能会扰乱信托服务提供商的员工执行与信托有关的关键任务的能力。任何此类影响都可能对信托的业绩或信托所投资证券的业绩产生不利影响，并可能导致您在信托的投资出现亏损。

地缘政治风险。全球经济和金融市场之间日益相互联系，增加了一个区域或金融市场发生的事件或情况可能对另一个国家、区域或金融市场的发行人造成不利影响的可能性。由于通货膨胀(或对通货膨胀的预期)、利率、全球对特定产品或资源的需求、自然灾害、卫生紧急情况(如流行病和流行病)、恐怖主义、监管事件以及政府或半政府行动，信托投资组合中的证券可能表现不佳。与近年来类似的全球事件的发生，如世界各地的恐怖袭击、自然灾害、卫生紧急情况、社会和政治动荡、战争或债务危机和评级下调等，可能会导致市场波动，并可能对美国和全球金融市场产生长期影响。其他金融、经济和其他全球市场和社会发展或中断可能导致类似的不利情况，很难预测影响美国或全球金融市场的类似事件可能发生的时间、此类事件可能产生的影响以及这些影响的持续时间(可能会持续很长一段时间)。这类全球性事件可能会对广大企业和民众造成负面影响，对信托基金的投资表现造成重大负面影响，对信托基金的股价产生不利影响并增加其波动性，和/或加剧信托基金原有的政治、社会和经济风险。信托的运作可能中断，任何此类事件都可能对信托投资组合的价值和风险状况产生重大不利影响。投资信托基金会有赔钱的风险。

监管风险。如果监管某些金融机构的立法或州或联邦监管机构对这些机构的贷款能力施加额外的要求或限制，特别是与高杠杆交易有关的贷款能力，可供投资的优先贷款可能会受到不利影响。此外，这种立法或监管可能会压低高级贷款的市场价值。

市场混乱。全球不稳定、战争、地缘政治紧张局势和美国和世界各地的恐怖袭击以前已经造成，未来可能导致市场波动，可能对美国和世界金融市场产生长期影响，并可能在美国和世界范围内造成进一步的经济不确定性。信托基金无法预测未来重大事件对全球经济和证券市场的影响。金融市场的类似混乱可能会影响利率、拍卖、二级市场交易、评级、信用风险、通胀和其他与普通股相关的因素。特别是，非投资级债券和高级贷款的波动性往往比评级较高的固定收益证券更大，因此这些事件和由此导致的任何行动可能对非投资级债券和高级贷款的价格和波动性产生比评级较高的固定收益证券更大的影响。

反收购条款。信托的协定和信托声明(“信托声明”)以及经修订和重新修订的附例(“章程”和“信托声明”、“组织文件”)包括的条款可能会限制其他个人或实体获得信托控制权或改变其董事会组成的能力。例如，根据信托基金的《信托宣言》，董事会分为三类受托人，每类受托人

伊顿·万斯高级收入信托基金16招股说明书日期[___], 2022

服务期限为三年，某些类型的交易需要获得信托公司至少75%的流通股持有人的赞成票。见《资本结构说明--组织文件的若干规定--组织文件中的反收购条款》。

伊顿·万斯高级收入信托基金17招股说明书日期[___], 2022

信托费用汇总表

下表旨在帮助您了解您作为普通股持有人(“普通股股东”)将直接或间接承担的所有费用和开支。表反映了优先股的发行情况和借款，并显示信托费用占截至6月30日止年度普通股应占净资产的百分比，2022.

普通股股东交易费用
您支付的销售负载(占发行价的百分比)	--%⁽¹⁾
发售费用(占发行价的百分比)	无⁽²⁾
股息再投资计划费用	$5.00⁽³⁾

年度开支	可归因于以下项目的净资产百分比普通股⁽⁴⁾
投资咨询费	1.10 %⁽⁵⁾
借贷资金的利息支付	0.48 %⁽⁶⁾
其他费用	0.80%
已获得的基金费用和支出	0.06 %
年度信托运营费用总额	2.44 %
优先股股息	0.09 %⁽⁶⁾
信托年度运营费用和优先股股息总额	2.53 %

示例

下面的例子说明了普通股股东将为1,000美元的普通股投资支付的费用，假设(I)每年的总费用为2.53第1年至第10年普通股应占净资产的%；(Ii)5%的年回报率；以及(Iii)所有分派以资产净值进行再投资：

1年	3年	5年	10年
$26	$79	$135	$287

以上表格及例子以及例子中5%年回报率的假设是美国证券交易委员会适用于所有投资公司的规定所要求的；假设的5%年回报率不是对信托普通股的预期或实际表现的预测，亦不代表信托普通股的预期或实际表现。有关信托的某些成本和费用的更完整描述，请参阅“信托的管理”。此外，虽然本例假定所有股息和分配按资产净值进行再投资，但信托红利再投资计划的参与者可能会收到以不同于资产净值的价格或价值购买或发行的普通股。请参阅“分配”和“股利再投资计划”。该示例不包括销售负载或估计的产品成本，这将导致该示例中显示的费用增加。

该例子不应被认为是过去或未来费用的表示，信托的实际费用可能比所示的更多或更少。此外，信托基金的实际回报率可能大于或低于本例中所示的5%的假设回报率。

⁽¹⁾如果普通股被出售给承销商或通过承销商出售，招股说明书补编将列出任何适用的销售负荷。

⁽²⁾顾问将支付发售费用(适用佣金除外)；因此，发售费用不包括在信托费用汇总表中。发售费用一般包括但不限于准备、审核和向美国证券交易委员会提交信托的注册声明(包括本招股说明书和上市说明书)，准备、审核和提交任何相关的营销或类似材料，与印刷、邮寄或以其他方式分发本招股说明书、上市说明书和/或营销材料相关的成本，相关的备案费用，纽约证券交易所上市费，以及与发售相关的法律和审计费用。

⁽³⁾如果您指示计划代理人出售您在股息再投资账户中持有的普通股，您将被收取5美元的服务费和经纪费用。

⁽⁴⁾以截至6月30日止年度普通股应占平均净资产的百分比表示，2022.

⁽⁵⁾这个投资顾问信托向顾问支付的费用基于信托每周平均总资产，包括信托可能利用的任何形式的投资杠杆可归因于的所有资产。因此，如果信托基金在未来增加投资杠杆，投资顾问费用将作为净资产的百分比增加。根据投资咨询协议，投资顾问费按年率计算。0.73截至4月30日信托基金每周平均总资产的百分比，2022从5月1日开始，2022，位于0.72信托基金每周平均总资产的%，按月支付。自规定日期起，年度投资顾问费费率将降至以下水平：2023年5月1日：0.71%，2024年5月1日：0.70%，2025年5月1日：0.69%，2026年5月1日：0.55%。

⁽⁶⁾截至6月30日，2022vt.的.信托基金的未偿还借款of 15.31%和APSof 22.14%大致表示为37.45%杠杆率。

伊顿·万斯高级收入信托基金18招股说明书日期[___], 2022

财务亮点和投资业绩

金融亮点

该表详细说明了普通股的财务表现，包括显示信托投资在每个时期增加或减少多少的总回报信息。此信息已由德勤律师事务所，一家独立的注册会计师事务所。的报告德勤律师事务所信托公司的财务报表通过参考并入信托公司的年度报告中，该报告可根据要求查阅。

所述期间已发行普通股的选定数据。

	截至六月三十日止年度，
	2022	2021	2020	2019	2018
资产净值-年初(普通股)	$6.900	$6.200	$7.050	$7.180	$7.150
营业收入(亏损)
净投资收益⁽¹⁾	$0.361	$0.406	$0.394	$0.410	$0.385
已实现和未实现净收益(亏损)	(0.873)	0.702	(0.817)	(0.172)	0.038
分配给优先股股东- 从净投资收益⁽¹⁾	(0.006)	(0.001)	(0.017)	(0.031)	(0.028)
拍卖优先股赎回和回购折扣⁽¹⁾	—	—	—	0.051	—
营业总收入(亏损)	$(0.518)	$1.107	$(0.440)	$0.258	$0.395
减少对普通股股东的分配
从净投资收益	$(0.375)	$(0.407)	$(0.410)	$(0.388)	$(0.365)
资本纳税申报单	(0.019)	—	—	—	—
分配给普通股股东的总金额	$(0.394)	$(0.407)	$(0.410)	$(0.388)	$(0.365)
投标报价的折扣 ⁽¹⁾	$0.072	$—	$—	$—	$—
资产净值-年终(普通股)	$6.060	$6.900	$6.200	$7.050	$7.180
年终市值(普通股)	$5.460	$6.800	$5.330	$6.230	$6.380
资产净值总投资回报率⁽²⁾	(6.68)% ⁽³⁾	18.65%	(5.64)%	4.46%⁽⁴⁾	6.12%
总投资市值回报率⁽²⁾	(14.68)%	36.01%	(8.20)%	3.88%	1.39%
比率/补充数据
适用于普通股的净资产，年终(略去000)	$106,208	$261,425	$234,657	$266,926	$272,016
比率(占适用于普通股的平均每日净资产的百分比)^(5)†
不包括利息和费用的开支	1.91%	1.96%	1.73%	1.73%	1.82%
利息和手续费⁽⁶⁾	0.47%	0.57%	1.19%	1.40%	0.83%
总费用	2.38%	2.53%	2.92%	3.13%	2.65%
净投资收益	5.31%	6.08%	5.93%	5.74%	5.36%
投资组合周转率	43%	40%	57%	26%	34%
高级证券：
未偿还应付票据总额(单位：000)	$26,000	$103,000	$95,000	$103,000	$93,000
每1,000美元应付票据的资产覆盖率⁽⁷⁾	$6,531	$3,903	$3,866	$3,957	$4,587
已发行优先股总数	1,504	1,504	1,504	1,504	2,464
每股优先股资产覆盖率⁽⁸⁾	$66,752	$71,484	$69,242	$72,464	$68,989
非自愿清算优先股每股优先股⁽⁹⁾	$25,000	$25,000	$25,000	$25,000	$25,000
每股优先股的大约市值⁽⁹⁾	$25,000	$25,000	$25,000	$25,000	$25,000

(请参阅相关脚注。)

伊顿·万斯高级收入信托基金19招股说明书日期[___], 2022

财务亮点(续)

	截至六月三十日止年度，
	2017	2016	2015	2014	2013
资产净值-年初(普通股)	$6.650	$7.020	$7.340	$7.350	$7.160
营业收入(亏损)
净投资收益⁽¹⁾	$0.404	$0.422	$0.401	$0.406	$0.468
已实现和未实现净收益(亏损)	0.436	(0.371)	(0.316)	0.029	0.194
分配给优先股股东- 从净投资收益⁽¹⁾	(0.014)	(0.009)	(0.003)	(0.002)	(0.003)
拍卖优先股赎回和回购折扣 ⁽¹⁾	0.064	—	—	—	—
营业总收入	$0.890	$0.042	$0.082	$0.433	$0.659
减少对普通股股东的分配
从净投资收益	$(0.390)	$(0.412)	$(0.402)	$(0.443)	$(0.476)
分配给普通股股东的总金额	$(0.390)	$(0.412)	$(0.402)	$(0.443)	$(0.476)
通过搁置发售出售的普通股溢价⁽¹⁾	$—	$—	$—	$—	$0.007
资产净值-年终(普通股)	$7.150	$6.650	$7.020	$7.340	$7.350
年终市值(普通股)	$6.650	$6.010	$6.210	$6.810	$7.520
资产净值总投资回报率⁽²⁾	14.02%⁽¹¹⁾	1.57%	1.71%	6.34%	9.49%
总投资市值回报率⁽²⁾	17.34%	3.77%	(3.02)%	(3.57)%	14.26%
比率/补充数据
适用于普通股的净资产，年终(略去000)	$270,810	$251,789	$266,009	$278,045	$278,364
比率(占适用于普通股的平均每日净资产的百分比)^(5)†
不包括利息和费用的开支⁽¹⁰⁾	1.87%	1.96%	1.99%	1.98%	1.98%
利息和手续费⁽⁶⁾	0.52%	0.28%	0.28%	0.27%	0.23%
总费用⁽¹⁰⁾	2.39%	2.24%	2.27%	2.25%	2.21%
净投资收益	5.75%	6.38%	5.61%	5.51%	6.35%
投资组合周转率	42%	31%	33%	33%	52%
高级证券：
未偿还应付票据总额(单位：000)	$92,000	$25,000	$60,000	$65,000	$65,000
每1,000美元应付票据的资产覆盖率⁽⁷⁾	$4,613	$15,472	$7,267	$6,970	$6,975
已发行优先股总数	2,464	4,400	4,400	4,400	4,400
每股优先股资产覆盖率⁽⁸⁾	$69,078	$71,629	$64,119	$64,721	$64,766
非自愿清算优先股每股优先股⁽⁹⁾	$25,000	$25,000	$25,000	$25,000	$25,000
每股优先股的大约市值⁽⁹⁾	$25,000	$25,000	$25,000	$25,000	$25,000

(请参阅相关脚注。)

伊顿·万斯高级收入信托基金20招股说明书日期[___], 2022

⁽¹⁾使用平均已发行普通股计算。

⁽²⁾回报是历史的，通过确定所有分配再投资后净资产价值或市场价值的百分比变化来计算。分配被假定按信托的股息再投资计划获得的价格进行再投资。

⁽³⁾以资产净值为基础的总回报反映了信托投标和回购其部分资产的影响常见共享地址为99%的用户信托资产净值每常见分享。如果没有这笔交易，按资产净值计算的总回报将为(7.90)%.

⁽⁴⁾按资产净值计算的总回报反映信托投标及回购其部分拍卖优先股的影响。92每股清算优先股的 %。如果没有这笔交易，基于资产净值的总回报将为3.71 %.

⁽⁵⁾比率不反映向优先股股东支付股息的影响。

^(6 )利息和手续费支出涉及为部分赎回信托拍卖优先股和/或为投资提供资金而应付的票据。

^(7 )计算方法是从信托的总资产中减去信托的总负债(不包括应付票据和优先股)，并将结果除以以千为单位的应付票据余额。

^(8 )计算方法是从信托总资产中减去信托的总负债(不包括应付票据和优先股)，除以应付票据价值和优先股清算价值之和，再乘以一股优先股的清算价值。

^(9 )加上累积和未支付的股息。

⁽¹⁰⁾不包括托管费抵免的影响，如果有的话，低于0.005%。自2015年9月1日起，托管人停止收取从现金存款余额中赚取的托管费积分。

⁽¹¹⁾按资产净值计算的总回报反映信托以每股清算优先股95%的价格投标及回购部分拍卖优先股的影响。如果没有这笔交易，按资产净值计算的总回报率将为13.00%。

^†基于适用于普通股加上优先股和借款的净资产的比率如下。比率不反映向优先股股东支付股息的影响。

	截至六月三十日止年度，
	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014	2013
不包括利息和费用的开支	1.28%	1.25%	1.11%	1.12%	1.17%	1.21%	1.21%	1.21%	1.22%	1.25%
利息和手续费	0.32%	0.36%	0.76%	0.91%	0.54%	0.34%	0.17%	0.17%	0.17%	0.15%
总费用	1.60%	1.61%	1.87%	2.03%	1.71%	1.55%	1.38%	1.38%	1.39%	1.40%
净投资收益	3.57%	3.87%	3.81%	3.73%	3.46%	3.72%	3.93%	3.42%	3.39%	4.03%

交易和资产净值信息

该信托公司的普通股相对于资产净值既有溢价，也有折让。信托无法预测其股票未来的交易价格是高于资产净值还是低于资产净值。1940年法案的规定一般要求普通股的公开发行价(减去任何承销佣金和折扣)必须等于或超过公司普通股的每股资产净值。普通股的发行可能会通过增加可用普通股的数量而对信托普通股在二级市场上的价格产生不利影响，这可能会对信托普通股的市场价格造成下行压力。封闭式投资公司的普通股交易价格经常低于资产净值。见“额外的风险考虑--资产净值的折扣或溢价”。

此外，信托公司的董事会已授权该信托公司回购最多10%的已发行普通股最后的上一日历年末的一天-按市场价格计算，此时股票的交易价格低于资产净值。股份回购计划并不要求信托公司购买特定数量的股份。股票回购计划的结果在信托公司提交给股东的年度和半年度报告中披露。见“资本结构说明--普通股回购和其他折价措施”。

下表列出了每一个时期的纽约证券交易所普通股的最高和最低收盘价，以及相应的每股资产净值，以及信托公司普通股截至该日期的每股资产净值溢价或折价。

伊顿·万斯高级收入信托基金21招股说明书日期[___], 2022

	市场价格		市价当日每股资产净值		市价当日的资产净值溢价/(折扣)
财政季度结束	高	低	高	低	高	低
6/30/2022	$6.44	$5.37	$6.80	$6.21	(5.29)%	(13.53)%
3/31/2022	$7.00	$6.07	$6.94	$6.64	0.86%	(8.58)%
12/31/2021	$7.20	$6.56	$6.97	$6.88	3.30%	(4.65)%
9/30/2021	$7.12	$6.63	$6.99	$6.94	1.86%	(4.42)%
6/30/2021	$6.80	$6.61	$6.90	$6.87	(1.45)%	(3.78)%
3/31/2021	$6.70	$6.33	$6.91	$6.76	(3.04)%	(6.36)%
12/31/2020	$6.43	$5.80	$6.77	$6.44	(5.02)%	(9.94)%
9/30/2020	$6.01	$5.29	$6.53	$6.20	(7.96)%	(14.68)%
6/30/2020	$5.57	$4.48	$6.36	$5.42	(12.42)%	(17.34)%
3/31/2020	$6.58	$3.84	$7.07	$4.80	(6.93)%	(20.00)%
12/31/2019	$6.41	$6.09	$7.01	$6.98	(8.56)%	(12.75)%
9/30/2019	$6.32	$6.03	$7.04	$7.00	(10.23)%	(13.86)%

在……上面8月18日，2022年，最近一次报告的售价、每股普通股资产净值和每股普通股资产净值的溢价/(折价)百分比为$5.81, $6.35以及(8.50)%，分别为。截止日期： 8月18日，2022年，信托基金17,538,857已发行普通股和净资产$111,396,079.

下表提供了截至目前我们已发行普通股的信息8月18日， 2022:

班级名称	授权金额	信托在其账户中持有的金额	未清偿金额
普通股	无限	0	17,538,857

信托基金

该信托基金是一家根据1940年法案注册的多元化封闭式管理投资公司。根据马萨诸塞州联邦法律于2008年8月11日修订的《信托宣言》，该信托基金于1998年9月23日成立为马萨诸塞州商业信托基金。该信托基金的主要办事处位于马萨诸塞州波士顿国际广场2号，邮编：02110，电话号码是1-800-262-1122。

收益的使用

在本节其余部分的约束下，除非在招股说明书补编中另有规定，否则信托公司目前打算根据其信托的投资目标和政策，将根据本招股说明书出售普通股的所有净收益，在收到这些收益后的三个月内进行投资。如果当时没有合适的投资，或由于其他原因，例如市场波动和合适投资的市场缺乏流动性，这类投资可能会推迟长达三个月。在进行此类投资之前，信托预计将把所得资金投资于短期货币市场工具、剩余期限不到一年的证券、现金或现金等价物。预期收益使用的延迟可能会降低回报，减少信托公司对普通股东的分配，或者导致主要由资本返还组成的分配。

投资组合构成

截至6月30日，2022 ，下表列出了信托投资组合中投资于长期和短期债务的大约百分比，还包括关于信托投资组合构成的其他信息：

伊顿·万斯高级收入信托基金22招股说明书日期[___], 2022

标普(S&P)⁽¹⁾	问题数量	MKT值	百分比
BBB	7	$3,244,737.55	2.00 %
BB	73	$32,975,955.05	20.37 %
B	210	$99,961,501.87	61.75 %
CCC	33	$15,319,020.52	9.46 %
天然橡胶	22	$7,880,577.90	4.87 %

现金和现金等价物		$2,499,592 .00	1.54 %

总计	345	$161,881,384.89	100%

⁽¹⁾评级：使用标准普尔对该信托基金的投资评级。标普评级类别可进一步修改AA、A、BBB、BB、B和CCC评级中的加号(+)或减号(-)。

投资目标、政策和风险

投资目标

该信托基金的投资目标是为股东提供高水平的当期收益，同时保持资本的保值。该信托基金主要将其资产投资于优先、有担保的浮动利率贷款(“优先贷款”)，以实现其目标。优先贷款是指利率根据参考利率浮动的贷款。优先贷款通常由特定抵押品担保，并对借款人的次级债券持有人和股东优先的资产和/或股票拥有债权。优先贷款发放给在不同行业和地理区域经营的公司、合伙企业和其他商业实体(“借款人”)。优先贷款的利率根据基本贷款利率(主要是伦敦银行同业拆借利率)加上溢价定期重置。

主要投资政策

信托基金的一般组成。在正常市场条件下，信托会将其总资产的至少80%投资于以美元、欧元、英镑、瑞士法郎、加元和澳元(各为“授权外币”)计价的国内外借款人的优先贷款，并以此类授权外币付款。就80%测试而言，总资产定义为净资产加上任何用于投资目的的借款，包括任何已发行的优先股。信托基金还可以将其净资产的最高15%投资于以授权外币计价的外国优先贷款。对于所有以授权外币计价的外国高级贷款投资，顾问目前打算通过使用货币兑换合同和其他适当的经许可的对冲策略来对冲外币波动。信托可将其总资产的最多20%投资于(I)贷款权益，这些权益具有(A)抵押品的第二留置权，(B)抵押品的无担保权益，或(C)低于抵押品的优先债权；(Ii)其他创收证券，如投资级和非投资级公司债务证券以及以美国政府和美元计价的外国政府或超国家债务证券；以及(Iii)借款人或其附属公司作为对借款人或其附属公司一揽子投资的一部分而发行的认股权证和股权证券。在不寻常的市场情况下，信托可能会将高达100%的资产投资于现金或现金等价物，这可能与其投资目标和其他政策不一致。低于投资级质量的公司债券(“非投资级债券”)，俗称“垃圾债券”。, 这些债券是由负责该证券的每个评级机构评级低于投资级的债券，或者，如果没有评级，顾问确定为具有类似质量的债券。标普和惠誉认为评级低于BBB-的证券低于投资级，穆迪认为评级低于Baa3的证券低于投资级。信托的信用质量政策仅在购买证券时适用，在信用质量评估被下调、评级被撤回或违约的情况下，信托不需要处置证券。在决定是否保留或出售此类证券时，Eaton Vance可能会考虑以下因素：Eaton Vance对此类证券发行人的信用质量的评估、此类证券可以出售的价格以及其他评级机构对此类证券的评级(如果有的话)。评级为最低投资级评级(BBB-或Baa3)的证券可能具有一定的投机特征。由于发行人的信用风险，低于投资级别的优质证券被认为主要是投机性的。见“投资目标、政策和风险--风险考虑--非投资级债券风险”。

信托公司的政策是，在正常的市场条件下，将至少80%的总资产投资于高级贷款，信托公司认为这不是基本的，无需信托公司股东投票即可改变。然而，只有在提前60天书面通知信托公司股东后，信托公司董事会才能改变这一政策。

该信托基金对其投资组合中持有的高级贷款的到期日不受任何限制。

根据与优先贷款有关的贷款协议，贷款人可能有某些义务，其中可能包括在某些情况下发放额外贷款的义务。信托通常将通过隔离的方式为此类或有债务保留准备金

伊顿·万斯高级收入信托基金23招股说明书日期[___], 2022

足够数额的现金、流动证券和流动优先贷款，受信托的借款限制。信托不会购买高级贷款的权益，如果此类额外贷款承诺总额超过信托总资产的20%或将导致信托无法满足其税收多样化要求，则信托将不会购买要求信托提供任何此类额外贷款的权益。

顾问的工作人员监督信托持有的高级贷款和其他证券的信用质量和价格，以及信托可获得的其他证券。信托可以投资于高级贷款和任何信用质量的其他证券。虽然顾问在作出投资决定时会考虑评级，但它一般会自行进行信贷和投资分析，而不主要依赖评级机构所给予的评级。在评估某证券的质素时，不论是否评级，顾问通常会考虑发行人的财政资源和经营历史、其对经济状况和趋势的敏感度、其管理层的能力、其债务到期日和借款要求，以及基于预期现金流、利息和资产覆盖范围及盈利前景的相对价值。该顾问将通过积极的投资组合管理、信用分析和关注当前经济和金融市场的发展和趋势，试图降低投资于评级较低或未评级的债务工具的风险。

在评级机构下调其对某一特定问题的信用特征的评估或撤回其评估时，信托公司无需处置证券，包括在违约的情况下。在决定是否保留或出售此类证券时，Eaton Vance可能会考虑以下因素：Eaton Vance对此类证券发行人的信用质量的评估、此类证券可以出售的价格以及其他评级机构对此类证券的评级(如果有的话)。

信托基金可以购买其他投资公司的股票，包括开放式和封闭式投资公司以及交易所交易基金，其投资目标和政策与1940年法案所允许的类似。此类投资不得超过总资产的10%，对任何一家发行人的投资不得超过5%。其他封闭式投资公司和交易所交易基金的股票价值受到与信托基金类似的风险的影响，例如对这些证券的需求，而不考虑对基础投资组合资产的需求。投资公司承担信托基金间接承担的费用和支出，因此信托基金的投资者将受到重复收费的影响。信托亦可将其总资产的最多5%投资于结构性票据，其回报率是参考该等票据所指的一项或多项优先贷款的总回报率而厘定。结构性票据的收益率可通过对引用的一笔或多笔高级贷款的总收益率乘数来确定。乘数的应用可与金融杠杆的使用相提并论，后者是一种投机手段。杠杆放大了收益的潜力和损失的风险；因此，参考高级贷款的价值相对较小的下降可能导致结构性票据的价值相对较大的损失。就信托通常将至少80%的资产投资于优先贷款的政策而言，投资于优先贷款或一篮子优先贷款的其他投资公司的普通股和上文讨论的结构性票据将被视为优先贷款，并可能受到信托的杠杆限制。

优先贷款。优先贷款在借款人的资本结构中处于优先地位，通常以特定抵押品担保，并对借款人的资产和/或股票拥有优先于借款人的次级债务持有人和股东所持有的资产和/或股票的债权。借款人的资本结构可以包括借款人发行的优先贷款、优先和次级债务、优先股和普通股，通常按照借款人对资产的债权的优先顺序。优先贷款通常由特定的抵押品担保。如上所述，优先贷款的收益主要用于杠杆收购、资本重组、合并、收购、股票回购、再融资和内部增长以及其他公司用途。

信托将投资的优先贷款通常按利率支付，利率参考基本贷款利率定期重置，外加溢价。优先贷款的利率通常是每日、每月、每季或每半年重置一次，参考基本贷款利率加上溢价或信用利差。这些基本贷款利率主要是LIBOR，其次是美国一家或多家主要银行提供的最优惠利率(“最优惠利率”)和商业贷款人使用的存单(CD)利率或其他基本贷款利率。浮动利率贷款的利率通常是每日、每月、每季或每半年根据基本贷款利率外加溢价重新确定的。作为浮动利率贷款，贷款重置利率的频率将影响此类贷款与当前市场利率的密切程度。该信托持有的浮动利率贷款将有一个美元加权平均期限，直到下一次利率调整约为

伊顿·万斯高级收入信托基金24招股说明书日期[___], 2022

90天或更短时间。因此，随着短期利率的增加，信托投资于高级贷款的应付利息应增加，而随着短期利率的降低，信托投资于高级贷款的应付利息应减少。信托可利用衍生工具缩短其投资组合中优先贷款的有效利率重新厘定期。优先贷款通常有一到十年的规定期限。然而，根据顾问过去十年的经验，由于提前还款，高级贷款的平均寿命为两至四年。次级贷款包括担保和无担保次级贷款、二次留置权贷款和次级过桥贷款。高级贷款和初级贷款在这里统称为“贷款”。

贷款可以是主要的、直接的投资，也可以是贷款转让或参与权益的投资。贷款转让代表整个贷款的一部分，以及以前可归因于不同贷款人的整个头寸的一部分。转让的买受人通常继承贷款协议规定的所有权利和义务，并与转让投资者享有相同的权利和义务。然而，通过私下谈判进行转让可能会导致转让买受人的权利与转让投资者所拥有的权利不同且更为有限。贷款参与利息是由贷款人或其他实体发放的利息，代表贷款中的部分利息。信托通常只与发行参与权益的金融机构有合同关系。因此，信托可能只有权从金融机构收取本金、利息和它有权获得的任何费用，并且只有在该实体从借款人收到此类付款后才有权收取。在购买参与权益方面，信托一般无权强制借款人遵守贷款协议的条款，也无权对其他投资者通过与借款人进行抵销而获得的任何资金享有任何权利，信托不得直接受益于支持其购买参与权益的贷款的抵押品。因此，信托可能承担借款人和发行参与利息的金融机构的信用风险。在发放参与权益的实体破产的情况下，信托可被视为该实体的普通债权人。某些贷款可能不存在活跃的交易市场, 这可能会削弱信托在需要出售贷款时实现全部价值的能力，并可能使评估贷款变得困难。在某种程度上，如果某些贷款确实存在二级市场，市场可能会受到不规范的交易活动、广泛的买卖价差和延长的贸易结算期的影响。大多数贷款的评级都低于投资级，如果没有评级，则具有类似的信用质量。

贷款投资可以按面值进行，也可以按面值的折扣或溢价进行。贷款的应付利息可以是固定利率或浮动利率，并以现金或实物支付。在贷款交易方面，信托可能需要支付融资或其他费用。贷款可以由借款人的特定抵押品或其他资产担保，由第三方担保，无担保或从属担保。在贷款期限内，任何担保贷款的抵押品的价值可能会下降，导致贷款被抵押。抵押品可能由可能不容易清算的资产组成，而且不能保证这种资产的清算将完全履行借款人在贷款项下的义务。此外，如果一笔贷款被取消抵押品赎回权，信托可能成为抵押品的部分所有者，并将承担与拥有和处置此类抵押品相关的成本和债务。

贷款人的还款和其他权利主要由管理贷款、转让或参与文件确定，这些文件(除其他外)通常确定贷款相对于借款人的其他债务和债务的优先偿还顺序。借款人通常被要求遵守借款人和贷款持有人之间的贷款协议中所载的某些契约。贷款协议中包含的契约类型通常会因市场状况、发行人的信誉以及担保贷款的抵押品的性质而有所不同。限制借款人活动的契约较少的贷款，可能会为借款人提供更大的灵活性，以便在违反契约的情况下采取可能对贷款持有人不利的行动，并提供较少的投资者保护。信托在行使其对限制性较少的贷款的权利时，可能会经历相对较大的已实现或未实现的损失或延迟和费用。向美国以外的实体提供的贷款与向美国实体提供的贷款相比，有很大不同的贷款人保护和契约，可能涉及更大的风险。如果破产，适用的法律可能会影响贷款人执行其权利的能力。外国司法管辖区(包括新兴市场)的破产法可能与美国破产法有很大不同，信托公司在受外国司法管辖区法律管辖的贷款方面的权利可能会受到更多限制。

贷款可由贷款代理人，如金融机构或其他实体，代表贷款投资者集团或“辛迪加”(“贷款投资者”)发起。在这种情况下，代理人管理贷款协议的条款，并负责向借款人收取本金和利息，并将这些款项分摊给贷款投资者。如果代理人未能履行其义务，可能会推迟或对信托收到付款产生不利影响。此外，除非根据贷款协议或参与(如适用)的条款，信托对借款人有直接追索权，否则信托必须依赖代理人和其他贷款投资者向借款人寻求适当的补救措施。

信托主要期望以转让的方式从最初贷款人财团的参与者或该等权益的后续受让人手中购买优先贷款。转让的买受人通常继承贷款协议规定的所有权利和义务，并与转让投资者享有相同的权利和义务。然而，通过私下谈判进行转让可能会导致转让买受人的权利与转让投资者所拥有的权利不同，而且受到更多限制。信托也可以购买原始银团的股份，提供高级贷款。这种债务可以是有担保的或

伊顿·万斯高级收入信托基金25招股说明书日期[___], 2022

没有安全保障。贷款参与通常代表对企业借款人的贷款的直接参与，通常由银行或其他金融机构或贷款辛迪加提供。信托可以加入这样的银团，也可以购买部分贷款，成为部分贷款人。在购买贷款参与权时，信托承担与公司借款人相关的信用风险，并可能承担与介入银行或其他金融中介机构相关的信用风险。信托拟投资的参与权益不得由任何评级机构评级。

如果借款人经历过或可能被认为可能经历过信用问题，包括违约、参与破产重组程序或其他形式的债务重组，或最近从破产重组程序或其他形式的债务重组中脱颖而出，信托可以购买并在其投资组合中保留贷款。有时，在破产法庭以外或在破产法庭程序范围内的贷款重组方面，信托可能决定或被要求接受股权证券或次级债务证券，以换取全部或部分贷款。

信托亦可购买无抵押贷款、其他浮动利率债务证券，例如票据、债券和资产支持证券(例如投资于银行贷款的特殊目的信托)、信用挂钩票据、部分抵押贷款债券、投资级固定收益债务债券和货币市场工具，如商业票据。

贷款面临的风险是，根据欺诈性转易或其他类似法律，法院可能会使贷款从属于借款人目前或未来的债务，或采取其他有损贷款持有人的行动，包括在某些情况下，使贷款无效或将先前支付的利息返还给借款人。法院的任何此类行动都可能对信托的业绩产生负面影响。与更初级类型的低于投资级的债务债券相比，有担保的贷款和对借款人其他债券持有人的优先贷款往往具有更有利的损失回收率。由于次级贷款在借款人的资本结构中的地位较低，在某些情况下，它们的无担保地位，与同一借款人的优先贷款相比，初级贷款的总体风险程度更高。

投资贷款涉及借款人或其他有义务偿还贷款的人违约的风险。在借款人或其他债务方破产的情况下，信托可被视为该实体的一般债权人，除非它拥有优先于其他债权人的权利或以借款人的特定抵押品或资产担保的权利。固定利率贷款还面临着在利率上升的环境下其价值会下降的风险。对于浮动利率贷款，这一风险得到了缓解，在浮动利率贷款中，应支付的利率根据基本贷款利率定期重置。

该信托将投资的许多贷款可能不会得到评级机构的评级，不会在美国证券交易委员会或任何国家证券委员会注册，也不会在任何国家的证券交易所上市。在评估借款人的信誉时，顾问将考虑并可能部分依赖于其他人所做的分析。借款人可能有未偿债务，评级机构对其评级低于投资级。该信托持有的许多贷款将被评级机构给予低于投资级的评级。如果贷款没有评级，它们很可能相当于低于投资级质量。由于高级贷款的保护性特点，顾问根据其经验认为，与较初级的低于投资级的债务相比，高级贷款往往具有更有利的损失收回率。

美国联邦证券法提供了一定的保护，防止与证券发行或销售有关的欺诈和虚假陈述，以及防止证券交易市场的操纵。贷款人完全或主要依赖借款人的报告的典型做法可能涉及借款人的欺诈、虚假陈述或市场操纵的风险。目前尚不清楚美国联邦证券法是否适用于贷款投资。在某些情况下，贷款可能不被视为证券，在借款人欺诈或失实陈述的情况下，贷款人可能不受联邦证券法反欺诈条款的保护。然而，贷款文件中的合同条款可能会提供一些保护，贷款人也可以根据适用的州法律利用普通法欺诈保护。

除了通常与债务工具相关的风险，如信用、市场、利率和流动性风险外，贷款还面临这样的风险，即任何担保贷款的抵押品的价值可能会下降，不足以履行借款人的义务，或难以清算。用于获得贷款的特定抵押品可能会贬值或变得缺乏流动性，这将对贷款的价值产生不利影响。信托获得抵押品的途径可能受到破产、其他破产法或信托购买的贷款类型的限制。例如，如果信托购买的是参与权而不是转让，它将无法直接获得借款人的抵押品。因此，浮动利率贷款可能不会完全被抵押，价值可能会大幅下降。此外，贷款工具上的抵押品可能不容易被清算，而且不能保证这种资产的清算将履行借款人在投资项下的义务。

当利率下降时，可以预期投资于固定利率债券的基金价值会上升。相反，当利率上升时，投资于固定利率债券的基金的价值预计会下降。虽然预期现行利率的变动会令优先贷款的价值出现一些波动(因为优先贷款的浮动利率只会定期重置)，但优先贷款的价值对市场利率变动的敏感度较固定利率工具为低。因此，顾问预计，信托基金将其部分资产投资于浮动利率优先贷款的政策将使信托基金对市场利率变化的波动性和敏感度低于信托基金完全投资于固定利率债券的情况。同样，市场利率的突然大幅上升可能会导致这些投资的价值和信托基金的价值下降

伊顿·万斯高级收入信托基金26招股说明书日期[___], 2022

资产净值。其他因素(包括但不限于评级下调、信用恶化、股价大幅下跌、某些高级贷款和其他证券的供求差距或减少流动性的市场状况)可能会降低高级贷款和其他债务的价值，从而损害信托的资产净值。

尽管贷款市场的总体规模和参与者数量在过去十年中有所增长，但贷款继续在不受监管的私人交易商间或银行间二级市场进行交易。有关高级贷款的公开信息量一般不会像登记或交易所上市证券那样广泛。除有限的例外情况外，顾问将采取措施，确保它不会收到有关也发行公开交易证券的高级贷款发行人的重要非公开信息。因此，顾问可能比其他投资者掌握的关于其寻求投资的某些高级贷款的信息较少。贷款的买卖通常受到合同的限制，在购买或出售贷款之前必须满足这些限制。这些限制可能会(I)妨碍信托买卖贷款的能力，(Ii)对交易价格产生负面影响，(Iii)影响信托承担的交易对手信用风险，(Iv)妨碍信托及时投票或以其他方式就贷款采取行动，(V)使信托面临不利的税收或监管后果，以及(Vi)导致贷款交易的延迟结算。贷款交易可能需要超过7天的时间才能结清。这部分是由于贷款的性质和上文所述的合同限制，每次转让都需要一份书面转让协议和各种附属文件，而且经常需要借款人和行政代理人的酌情同意。有鉴于此，信托可持有现金、出售证券或临时向银行或其他贷款人借款，以应付因贷款结算过程延长而产生的短期流动资金需求。

该顾问使用独立的定价服务，以市值对大多数贷款和其他债务证券进行估值。在以下情况下，顾问可使用公允价值法对贷款或其他证券进行估值：证券或贷款不是由定价服务定价的，定价服务的价格被认为不可靠，或者如果事件发生在证券市场(通常是外国市场)收盘后且信托估值之前，其资产将对资产净值产生重大影响。公允估值的证券的估值可能高于或低于实际市场报价，也可能高于或低于其他基金使用其公允估值程序确定的价值。由于外国证券在普通股未定价的日子进行交易，因此在普通股无法出售的时候，净资产价值可能会发生变化。

其他投资做法

第二留置权贷款和债务证券。信托可以投资于与高级贷款具有相同特征的贷款和其他债务证券，但此类贷款的留置权优先顺序是第二位而不是第一位。这类“第二留置权”贷款和高级贷款等证券通常有可调整的浮动利率支付。因此，与“第二留置权”贷款相关的风险高于优先于抵押品的贷款的风险。在“第二留置权”贷款违约的情况下，第一优先留置权持有人对贷款的基础抵押品有优先求偿权。第二优先留置权持有人可能没有抵押品价值，因此导致信托的投资损失。

抵押贷款债券(CLO)。信托基金可以投资于某些资产担保证券，如下所述。资产担保证券是以可转让票据的形式证券化的支付债权，由融资公司(一般称为特殊目的载体或“SPV”)发行。这些证券化的支付债权通常是根据特定的多元化规则被纳入池中的公司金融资产。SPV是一家纯粹为了将这些债权证券化而成立的公司，其唯一的资产是这种多元化资产池产生的风险。在此基础上，发行有价证券，由于标的风险的分散，通常代表的风险水平低于原始资产。特殊目的机构发行的证券的赎回在到期时从所收集的债权产生的现金流中进行。

CLO是一种结构性信用证券，由特殊目的机构发行，旨在重新分配资产池的风险和回报特征。这些资产通常是高级贷款，用作支持SPV发行的各种债务的抵押品。CLO结构的主要特点是在几类CLO持有人之间对来自债务证券池的现金流进行优先排序，从而创建一系列利率和到期日各不相同的债券，以吸引广泛的投资者。CLO通常是通过转让契约下的受托人来担保的，根据该契约，债券的发行由一系列债务工具组成的抵押品组成，通常是非投资级的银行贷款。有关标的债务证券的付款一般根据契约向受托人支付。CLO旨在随着标的债务工具的偿还而退出。如果该等债务工具有足够的提前还款，一般最先到期的CLO类别或系列将在到期前注销。因此，虽然在大多数情况下，CLO的发行人不会在发生此类预付款时提供额外抵押品，但将有足够的抵押品来确保其相对于其他未偿还CLO部分的优先权。该等证券的信贷质素主要取决于相关资产的质素、其相对于其他CLO部分的优先次序，以及所提供的信贷支持及/或提升水平。

标的资产(例如贷款)必须提前还款，这会缩短证券的加权平均到期日，并可能降低其回报。如果信用支持或增强耗尽，如果要求付款，可能会导致损失或延迟付款

伊顿·万斯高级收入信托基金27招股说明书日期[___], 2022

本金和利息都不算。这些证券的价值也可能因为市场价值的变化而变化，即市场对池的服务代理、池的发起人或提供信贷支持或增强的金融机构或基金的信誉的看法的变化。信托将间接承担CLO所产生的任何管理费和开支。

债务抵押债券(“CDO”)。该信托基金可能会投资于CDO。CDO是一种结构性信用证券，由特殊目的机构发行，旨在重新分配资产池的风险和回报特征。这些资产通常是非投资级债券、杠杆贷款和其他资产担保债券，用作支持SPV发行的各种债务和股权部分的抵押品。CDO结构的主要特点是在几类CDO持有人之间对来自债务证券池的现金流进行优先排序，从而创造出一系列利率和到期日各不相同的债券，以吸引广泛的投资者。CDO通常通过转让给契约下的受托人来担保，根据该契约，债券由由债务证券池组成的抵押品发行，通常是非投资级债券。有关标的债务证券的付款一般根据契约向受托人支付。CDO被设计为随着标的债务证券的偿还而停用。如果该等债务证券有足够的提前还款，一般最先到期的CDO类别或系列将在到期前注销。因此，尽管在大多数情况下，如果提前还款，CDO的发行人不会提供额外的抵押品，但将有足够的抵押品来担保仍未偿还的CDO。这些证券的信用质量主要取决于标的资产的质量以及所提供的信用支持和/或增强的水平。CDO的运作方式与CLO相似，并面临同样的内在风险。

外国证券。该信托可以投资于非美国发行人的高级贷款和其他债务证券。投资于非美国发行人的证券涉及特殊风险，包括非美国发行人可能受到比美国发行人不那么严格的会计和报告要求、不那么严格的监管要求、与债权人权利相关的不同法律制度和法律、可能无法执行法律判决以及可能出现的政治、社会和经济逆境。主权发行人支付政府证券本金和利息的意愿和能力取决于各种经济因素，其中包括发行人的国际收支平衡、整体债务水平，以及与是否有税收或其他收入来履行发行人义务有关的现金流考虑。与可比的美国发行人相比，一些外国发行人的证券流动性较差，有时波动性更大。外国结算程序和贸易条例可能涉及某些风险(如延迟支付或交付证券和利息或追回在国外持有的资产)和国内投资结算中不存在的费用。投资可能包括欠发达国家政府发行的证券，这些证券有时被称为“新兴市场”。可能存在资产国有化或被没收、实施货币兑换管制、没收税收、政治或金融不稳定、武装冲突和外交事态发展等可能影响信托基金在某些国家的投资价值的情况。外国发行人可能成为美国或其他国家实施制裁的对象, 这可能导致外国发行人的资产或证券立即冻结。实施此类制裁可能会损害此类外国发行人证券的市场价值，并限制信托基金购买、出售、接收或交付证券的能力。在某些外国市场的交易也会受到流动性风险的影响。

以美元计量的外国资产和货币的价值可能受到以下因素的有利或不利影响：外币汇率和外汇管制法规的变化、外国税法(包括预扣税)的适用、(本国或国外)政府对经济或货币政策的管理以及国家与贸易之间的关系。外币还面临结算、托管和其他操作风险。货币汇率可能会受到美国或外国政府或中央银行的干预或不干预，或者美国或国外的货币管制或政治事态发展的影响，这是不可预测的。如果美元相对于外币升值，以该外币计价的证券以美元计价的价值将会缩水。如果美元相对于一种外币贬值，以该外币计价的证券将以美元计价。一国政府或银行当局对一种货币的贬值将对以该货币计价的任何投资的价值产生重大影响。成本与货币之间的兑换有关。

信托可以投资于由主权或政府实体发行、担保或支持的证券和其他工具(包括贷款)。主权或政府实体以及其他发行者报告的经济数据可能会延迟、不准确或具有欺诈性。许多主权债务或政府债务的评级可能低于投资级。信托持有的主权债务或政府债务的任何重组都可能对债务的价值产生重大不利影响。在主权债务或政府债务违约的情况下，信托可能无法对发行人采取法律行动或获得债务的抵押品，因为通常没有要扣押的资产或要扣押的现金流。此外，主权或政府实体重组违约债务的意愿或能力可能有限。因此，主权或政府违约的损失可能远远超过类似评级的美国公司债券发行人违约造成的损失。

外国的政治事件可能会造成市场混乱。2016年6月，英国在全民公投中投票决定脱离欧盟(EU)(即英国脱欧)。自2020年1月31日起，英国不再是欧盟成员国，在经历了一段过渡期后，欧盟和英国政府就

伊顿·万斯高级收入信托基金28招股说明书日期[___], 2022

关于英国未来与欧盟的关系，欧盟和英国政府于2020年12月30日签署了一项关于英国和欧盟之间经济关系的协议。该协定于2021年1月1日临时生效，并于2021年5月1日全面生效。关于英国退欧的后果，市场仍然存在很大的不确定性，很难预测英国、欧盟和其他地区可能出现的政治、监管、经济和市场结果的范围和潜在影响。英国退欧过渡期的结束可能会导致市场波动和流动性不足、汇率波动、经济活动恶化、企业信心下降，以及英国经济衰退的可能性增加。如果还有一个或多个国家退出欧盟，或者欧盟解体，世界证券市场可能会受到严重扰乱。

公司债券和其他债务证券。信托基金可投资于由公司及其他商业实体(包括有限责任公司)发行的各种不同期限及期限的债券、债权证及类似的债务证券。信托可以投资的债务证券可以支付固定利率或浮动利率。债券和其他债务证券通常由公司和其他发行人发行，目的是从投资者那里借钱。发行人向投资者支付固定或浮动利率，通常必须在到期或到期之前偿还借款金额。某些债务证券是“永久性的”，因为它们没有到期日。信托可以投资于任何质量的债券和其他债务证券。如下文所述，非投资级债券，俗称“垃圾债券”，由于发行人的信用风险，被认为主要是投机性质的。

非投资级债券。如上所述，非投资级债券是指评级低于投资级的债券(即穆迪评级低于Baa3和标准普尔和惠誉评级低于BBB-的债券)，或由顾问确定的未评级和具有类似质量的债券。评级为BB和BA的非投资级债券具有投机性，而评级较低的非投资级债券以投机性为主。

该信托基金可能持有未评级的证券或评级最低的证券(穆迪评级为C，标准普尔或惠誉评级为D)。被穆迪评为C级的债券被认为获得任何实际投资地位的前景极其渺茫。被标准普尔或惠誉评级为D的债券要么违约，要么申请破产，偿债能力受到威胁。为了加强对违约证券的权利，信托可能被要求保留法律顾问和/或财务顾问。这可能会增加信托的运营费用，并对资产净值产生不利影响。

信托持有的大多数证券的信用质量反映出发行人的财务状况或一般经济状况或两者的不利变化可能会损害发行人支付利息和本金的能力的可能性高于平均水平。发行人无法(或被认为没有能力)及时支付利息和本金可能会使信托持有的证券的价值更加不稳定，并可能限制信托以优惠价格出售其证券的能力。在其持有的证券缺乏流动性交易市场的情况下，信托基金可能难以确定此类证券的公平市场价值。

由于投资于评级较低的投资涉及的投资考虑因素较多，投资评级较低的投资更多地取决于顾问的判断和分析能力，而不是投资于评级较高的投资。虽然该顾问将试图通过积极的投资组合管理、信贷分析和关注当前经济和金融市场的发展和趋势等方式来降低投资于评级较低或未评级证券的风险，但不能保证投资顾问会成功做到这一点。

投资于评级低于投资级的债券和可比的未评级证券(有时称为“垃圾”)通常会带来比投资级证券更大的经济、信贷和流动性风险。评级较低的投资具有投机性，因为它们的发行人存在信用风险。经济状况或其他环境的变化对评级较低的投资的发行人支付本金和利息的能力的影响通常比对评级较高的投资的发行人的影响更大。经济低迷通常会导致更高的违约率，评级较低的投资可能会在违约发生之前损失重大价值。与评级较高的投资相比，评级较低的投资通常受到更大的价格波动和流动性不足的影响。评级较低的投资主要被认为是关于发行人支付利息和偿还本金的能力的投机行为。

信托的高收益证券可能有固定或可变本金支付以及所有类型的利率和股息支付和重置条款，包括固定利率、可调整利率、零息、或有、递延和实物支付功能。

可转换证券。信托可以投资于可转换证券。可转换证券是指债券、债券、票据、优先证券或其他证券，其持有人有权获得相同或不同发行人的普通股或其他股权证券。可转换证券使持有人有权获得支付或累积的利息或支付的股息，直至可转换证券到期或被赎回、转换或交换。在转换之前，可转换证券具有与不可转换收益证券相似的特征。信托基金可投资于任何评级的可转换证券。

可转换证券的持有者一般对发行人的资产有优先于普通股股东的债权，但可能排在同一发行人的其他债务证券之后。某些可转换债务证券可以向持有者提供看跌期权，

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这使持有人有权在某些情况下促使发行人以高于债务证券所述本金的溢价赎回证券。某些可转换证券可能包括吸收损失的特征，使这些证券更像债务。对于金融服务行业的公司发行的可转换证券来说，情况尤其如此。

可转换证券的价值可能会受到利率变化的影响，投资价值随着利率的上升而下降，随着利率的下降而上升。发行人的信用状况等因素也可能对可转换证券的投资价值产生影响。可转换证券可根据发行人的选择，按可转换证券的管理文书中确定的价格赎回。

政府证券。美国政府债券包括(1)利率、期限和发行时间不同的美国国债：美国国库券(一年或更短的期限)、美国国库券(一年至十年的期限)和美国国债(通常期限大于十年)以及(2)由美国政府机构和工具发行或担保的、由下列任何一项支持的债务：(A)美国财政部的完全信用和信用，(B)发行人从美国财政部借入特定信用额度的权利，(C)美国政府购买美国政府机构或工具的某些债务的自由裁量权，或(D)该机构或工具的信用。信托基金还可以投资于以美国政府证券为抵押或以其他方式担保的任何其他证券或协议。美国政府的机构和工具包括但不限于：联邦土地银行、联邦融资银行、合作社银行、联邦中间信贷银行、农场信贷银行、联邦住房贷款银行、联邦住房贷款抵押公司、联邦国家抵押贷款协会、政府全国抵押贷款协会、学生贷款营销协会、美国邮政、小企业管理局、田纳西河谷管理局以及美国政府成立或赞助的任何其他企业。由于美国政府通常没有义务为其工具提供支持，因此只有在顾问确定与这些工具相关的信用风险最小的情况下，信托基金才会投资于这些工具发行的债务。

信托可能购买的某些美国政府证券的本金和/或利息可以(A)以外币而不是美元支付，或(B)由于美元相对于外币价值的变化而增加或减少。这种有价证券的价值可能会受到外币与美元汇率变化的有利影响。

由于其高信用质量和市场流动性，美国财政部和机构证券提供的当前回报通常低于其他发行人的债务。虽然美国政府过去曾向房利美和房贷美提供资金支持，但不能保证未来会支持这些或其他政府支持的企业。

商业票据。商业票据是指由银行或银行控股公司和财务公司等公司以无记名形式发行的短期无担保本票。商业票据的回报率可以与美元与一种或多种外币之间的汇率水平挂钩或挂钩。

远期承诺和何时发行的证券。信托可以在“远期承诺”或“发行时”的基础上购买证券(即在未来进行支付和交割时购买或出售证券)。在这样的交易中，信托基金在进行交易时保证了被认为是有利的价格和收益。

交易完成时可比证券的收益率可能与远期承诺或发行交易时证券的收益率不同。自订立交易之日起至日后交割及付款为止，作为交易标的之证券会受到市场波动之影响。在远期承诺或当日出具的交易中，如果卖方或买方(视具体情况而定)未能完成交易，交易对手可能会错过获得被认为有利的价格或收益的机会。远期承诺或即期发行的交易预计将在交货前一个月或更长时间发生。然而，在收到交易另一方的付款或交付之前，不会进行付款或交付。这些交易可能会在信托基金中产生杠杆作用。

受限证券。信托持有的证券可能在转售方面受到法律限制(例如以私募方式发行的证券)，包括根据1933年法案第4(A)(2)条发行的商业票据和根据该法案第144A条有资格转售的证券，以及根据该法案S规则最初在美国境外发行和销售的美国和非美国发行人的证券。受限证券不得在交易所上市，也可能没有活跃的交易市场。信托在处置受限制证券时可能会产生额外费用，包括登记证券的全部或部分费用。信托也可以通过私募的方式获得证券，在这种情况下，除了适用的法律限制外，信托还可以同意对此类证券的转售进行合同限制。此外，如果顾问收到关于发行人的重要非公开信息，信托可能因此无法出售证券。

受限制的证券可能难以正确估值，而且可能比不受转售限制的证券涉及更大的风险。可能很难以相当于公允价值的价格出售受限制的证券，直到这些证券可能成为

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公开出售。在不利的市场或经济情况下，或在发行人的财务状况发生不利变化的情况下，当顾问认为出售该等证券是可取的，或可能只能以低于该等证券更广泛持有的价格出售该等证券时，信托可能会发现出售该等证券更为困难。如果有资格的买家对购买受限证券不感兴趣，持有受限证券可能会增加信托流动性不足的水平。限制性证券可能涉及高度的业务和金融风险，可能会导致重大损失。

流动性不足的投资。信托可以不受限制地投资于没有现成交易市场或流动性不佳的投资。在非流动性投资可能被公开出售之前，可能很难以相当于其公允价值的价格出售此类投资。在需要注册的情况下，信托出售投资的决定和获准出售的时间之间可能会有相当长的一段时间。因此，信托基金可能无法获得与决定出售时的价格一样优惠的价格。信托基金还可以通过私募方式获得投资，在这种情况下，信托基金可以同意对此类投资的转售进行合同限制。这些限制可能会阻止它们在本应出售的时候出售。

有时，信托资产的一部分可投资于信托本身或与顾问及其关联公司管理的其他账户一起持有大部分或全部此类投资的投资。在不利的市场或经济情况下，或在发行人的财务状况出现不利变化的情况下，当顾问认为出售该等投资是可取的，或可能只能以较广泛持有该等投资的较低价格出售该等投资时，信托可能会发现出售该等投资更为困难。为了计算信托基金的资产净值，确定这类投资的公允价值也可能更加困难。

股权证券。股权证券包括：普通股；优先股，包括可转换和或有可转换优先股；信托、合伙企业、合资企业和其他非公司实体或企业的股权；基础股权的存托凭证、权利和认股权证；以及美国联邦所得税中被视为股权的其他证券。信托无法预测其可能从股权证券获得的收入，因为发行人通常有权酌情支付任何股息或分配。

由于经济或经济前景的不利变化；投资者情绪恶化；利率、货币和商品价格波动；不利的地缘政治、社会或环境发展；发行人和特定部门的考虑因素；以及其他因素，股票证券和相关工具的价值可能会下降。与其他类型的股票相比，市场状况对某些类型股票的影响可能更大。虽然股价可以反弹，但不能保证股价会回到以前的水平。

集合投资工具。集合投资工具包括根据1940年法案的要求，与投资顾问有关联或无关联的其他开放式或封闭式投资公司、交易所交易基金和其他集体投资池，以及规则、条例和解释。封闭式投资公司证券通常在交易所交易。对封闭式基金证券的需求与对基础投资组合资产的需求无关，因此，此类证券的交易价格可以低于其资产净值，也可以高于其资产净值。除信托支付的投资咨询费外，信托一般将间接承担其投资的集合投资工具支付的任何管理费的比例份额。

搜查令。权证是指赋予持有人权利而非义务，在某一特定日期或某一固定期间以固定价格认购发行公司或相关公司的股权的证券。认股权证价值的变化不一定与其标的证券的价值变化相对应。权证的价格可能比其标的证券的价格更不稳定，权证可能提供更大的资本增值和资本损失潜力。认股权证不赋予持有人关于标的证券的股息或投票权，也不代表发行公司资产的任何权利。如果权证没有在到期日之前行使，权证就不再有价值。这些因素可能使权证比其他类型的投资更具投机性。权证的出售会产生长期或短期的资本收益或损失，具体取决于持有权证的期限。

现金和货币市场工具；临时防御阵地。信托基金可以投资于现金或货币市场工具，包括高质量的短期工具。在不寻常的市场状况下，包括用于临时防御目的，信托可将高达100%的资产投资于现金或货币市场工具，这可能与其投资目标和其他政策不一致，因此，信托在此期间可能无法实现其投资目标 .

货币市场工具可能会受到市场和经济事件的不利影响，例如现行短期利率大幅上升；发行或担保许多货币市场工具的银行业的不利发展；影响货币市场工具发行人的不利经济、政治或其他事态发展；发行人信用质量的变化；以及交易对手违约。

衍生品。一般而言，衍生品可以被描述为金融工具，其表现至少部分来自于基础参考工具的表现。衍生工具可在美国或国外获得

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与信托的投资策略一致，可能包括本文所述的各种类型的交易所交易和场外交易(“OTC”)工具，以及具有基本相似特征和风险的其他工具。根据衍生工具产生的信托义务可能会产生杠杆，这将使信托受制于信托SAI中“资产覆盖范围”项下所述的要求。如果信托被允许拥有、投资或以其他方式对参考工具有经济敞口，它可以投资于衍生品交易。根据衍生工具的类型和信托的投资策略，参考工具可以是证券、工具、指数、货币、商品、经济指标或事件(“参考工具”)。如下文更具体所述，信托可买卖衍生工具(即从另一工具、证券或指数取得价值的工具)，以对冲证券价格或利率的波动，或为使信托杠杆化。信托的衍生工具交易可能包括买卖证券、指数及其他金融工具的期货合约、与信贷挂钩的票据、部分抵押贷款债券及/或债务抵押债券、期货合约的期权、远期外币合约、证券或指数的交易所买卖及场外期权、指数挂钩证券，以及利率、总回报及信用违约掉期。信托可以交易下列特定类型和/或组合的衍生品交易。

衍生工具受多项风险影响，包括参考工具价格的不利或意外变动，以及交易对手、信贷、利率、流动资金、市场、税务及杠杆风险。此外，衍生品还涉及这样一种风险，即它们的价值变化可能与它们旨在对冲或密切跟踪的资产、利率、指数或工具没有完美的相关性。与未使用衍生工具相比，使用衍生工具可能会导致实现更高数额的短期资本利得(通常按普通所得税税率征税)。利用衍生工具对冲投资组合资产的成功与否，取决于衍生工具与对冲资产之间的价格相关性程度。不完全相关性可能是由几个因素造成的，包括衍生工具、参考工具和信托资产交易市场之间的临时价格差异。在某种程度上，如果衍生工具是为了对冲没有发生的事件，信托可能会实现损失。

场外衍生工具还涉及一个额外的风险，即发行人或交易对手可能无法履行其合同义务。在不利的市场条件下，一些衍生工具不容易出售或可能变得缺乏流动性。此外，在市场波动期间，期权或商品交易所或掉期执行机构或票据交换所可能暂停或限制交易所交易的衍生工具的交易，这可能会使合约暂时缺乏流动性，难以定价。商品交易所还可以对期货合约或期货期权的价格与前一天结算价的差异设定每日限额。一旦达到每日涨停，当日不得以超过涨停的价格进行交易。这可能会防止结清头寸以限制损失。终止场外衍生工具的能力可能取决于这类合同的对手方的合作。对于交易稀少的衍生工具，唯一的报价来源可能是卖出交易商或交易对手。此外，经修订的1986年《国内税法》(下称《税法》)的某些条款限制了衍生工具的使用。衍生品允许信托增加或降低其投资组合面临的风险水平，或改变风险性质，其方式与信托通过投资于特定证券来增加或降低其投资组合的风险水平或改变风险性质大致相同。不能保证使用衍生工具将使信托受益。

近年来，美国和非美国衍生品市场经历了重大变化，原因是美国《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》(“Dodd-Frank Act”)的变化，以及欧洲、亚洲和其他非美国司法管辖区的监管变化。特别是，多德-弗兰克法案和相关法规要求许多衍生品在交易所进行清算和交易，扩大实体注册要求，对交易对手施加商业行为要求，并实施其他监管要求，随着法规的实施，这些要求将继续改变衍生品市场。截至2020年10月28日，美国证券交易委员会通过了可能会显著改变信托在其衍生品使用方面的监管义务的新规定。特别是，新规定一旦实施，将消除目前涵盖衍生品和某些其他金融工具的资产分离框架，赋予董事会新的职责，并为信托建立新的报告和记录保存要求，并可能根据信托使用衍生品的程度，对信托使用衍生品的风险价值施加限制，并要求信托董事会采用衍生品风险管理计划。这些要求的实施可能会限制信托公司将衍生工具作为其投资战略的一部分的能力，增加使用这些工具的成本，或者降低它们的有效性。未来对衍生品市场的额外监管可能会使衍生品的使用成本更高，可能会限制衍生品的可获得性或减少衍生品的流动性, 并可对信托从事衍生品交易的交易对手施加限制或限制。信托管理部门无法预测可能实施的任何新的政府法规的效果，也不能保证任何新的政府法规不会对信托的业绩或实现其投资目标的能力产生不利影响。

期货合约。期货是标准化的交易所交易合约。证券期货合同规定，买方和卖方有义务在指定的未来日期以指定的价格交割合同中要求的特定数量的金融工具。指数期货合约规定，买入者和卖出者有义务交割一定数额的现金，该数额等于某一特定的美元数额乘以某一特定指数在上一交易日收盘时的价值之差。

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合同的日期和达成协议的价格。不对指数中的标的证券进行实物交割。期货合约持有人的惯例是在到期日或之前平仓，以抵销合约持仓，从而避免实物交割金融工具或交付现金(视乎情况而定)。期货合约上的期权赋予持有者订立特定期货合约的权利。

信用挂钩票据。信托可投资于信贷挂钩票据(“CLN”)，以进行风险管理，包括分散投资。CLN是一种混合工具，其中特殊目的实体发行结构性票据(“票据发行人”)，参照票据通常是单一债券、债券组合或发行人的无担保信贷(每一种票据都是“参考信贷”)。CLN的购买者(“票据购买者”)在CLN期限内投资票面金额并收取一笔款项，该款项等于相当于高评级资金资产(如银行存单)的固定或浮动利率加上与承担参考信贷的信用风险有关的额外溢价。在CLN到期时，票据购买者将收到一笔相当于：(I)支付给票据发行人的原始票面金额(如果没有发生与参考信贷发行人有关的指定违约、重组或其他信贷事件(每个事件均为“信贷事件”))；或(Ii)参考信贷的市值(如果已发生信贷事件)。根据CLN的条款，票据购买者也可能被要求在发生信用事件时实物交付参考信用。大多数CLN使用公司债券(或公司债券投资组合)作为参考信用。然而，几乎任何类型的固定收益证券(包括外国政府证券)、指数或衍生品合约(如信用违约互换)都可以用作参考信贷。

互换。可以买入或卖出掉期合约，以对冲证券价格、利率或市场状况的波动，改变整体投资组合的存续期，或减轻违约风险。在标准的“掉期”交易中，双方同意交换双方之间要交换或“互换”的回报(或收益率差额)，这些回报是根据“名义金额”计算的，即以特定利率或代表特定指数的一篮子证券投资于特定美元金额的回报或增值。

利率互换。信托将只按净额订立利率及总回报掉期合约，即将两笔付款的净额拨出，信托只收取或支付两笔款项的净额(视情况而定)。利率互换涉及信托与另一方交换各自支付或收取利息的承诺(例如，用固定利率付款交换浮动利率付款)。信托基金只会以净额为单位进行利率互换。如果利率互换的另一方违约，信托的损失风险包括信托根据合同有权收到的付款净额。信托的债务超过其权利的净额(如果有)将由信托的托管人在一个单独的账户中保存。除非顾问认为另一方的偿债能力为投资级，否则信托不会订立任何利率互换协议。如果交易的另一方违约，信托将根据与交易相关的协议获得合同补救。这些工具在场外交易市场进行交易。

信托可将利率掉期仅用于风险管理目的，而非作为投机性投资，通常会使用利率掉期来缩短信托所持股份的平均利率重置时间。利率互换涉及信托与另一方交换各自支付或收取利息的承诺(例如，用固定利率付款交换浮动利率付款)。利率互换的使用是一项高度专业化的活动，涉及有别于普通有价证券交易的投资技巧和风险。如果顾问对市场价值、利率和其他适用因素的预测不正确，信托基金的投资业绩将受到不利影响。

总回报掉期。如上所述，信托将仅以净额为基础进行总回报掉期。总回报互换是一种合同，其中一方同意根据参考工具在指定期间的市值变化向另一方定期付款，以换取另一方基于固定或可变利率或参考工具或另一参考工具的总回报的定期付款。总回报互换协议可用于获得对证券或市场的敞口，而无需拥有或实际保管此类证券或直接投资于此类市场。

信用违约互换。信托可为风险管理目的订立信用违约互换合约，包括分散投资。当信托是信用违约互换合同的买方时，信托有权在第三方(如美国或外国公司发行人)债务违约的情况下，从合同的交易对手那里获得参考债务的面值(或其他商定的)价值。作为回报，信托将在合同期限内定期向交易对手支付款项，前提是没有发生违约事件。如果没有违约发生，信托公司将花费支付流，并且不会从合同中获得任何好处。当信托是信用违约互换合同的卖方时，它收到付款流，但有义务在参考债务违约时付款。作为卖方，信托将有效地增加其投资组合的杠杆，因为除了总净资产外，信托还将受到掉期名义金额的投资风险敞口。这些交易涉及一定的风险，包括卖方可能无法履行交易的风险。

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信用违约互换协议(“CDS”)使信托能够购买或出售对单个发行人或一篮子发行人(即参考工具)的信用保护。信托可以加入CDS，以获得或做空参考工具的敞口。多头CDS头寸被用来获得对参考工具的敞口(类似于购买该工具)，类似于出售该工具的保险。做空CDS头寸被用来做空参考工具的敞口(类似于做空该工具)，类似于为该工具购买保险。

根据CDS，信用违约合同中的保护“买方”一般有义务在合同期限内向保护“卖方”支付一笔预付款或定期付款，前提是参考票据没有发生违约等信用事件。如果发生信用事件，卖方通常必须向买方支付参考票据的“面值”(全额名义价值)，以换取掉期中描述的参考票据的同等面值，或者，如果掉期是现金结算的，卖方可能被要求交付相关的现金净额。如果信托是买方，并且没有信用事件发生，如果掉期一直持有到终止日期，信托可能不会收回任何东西。作为卖方，信托通常在整个掉期期间收到预付款或固定利率的收入，前提是没有信用事件。信托公司在信用违约互换协议下的债务将按日累加(抵销欠信托公司的任何款项)。

作为对市场事件的回应，联邦和某些州的监管机构提议对CDS市场进行监管。这些规定可能会限制信托使用CDS的能力和/或CDS的好处。CDS可能很难估值，通常只有在发行人实际违约(而不是信用降级或其他财务困难迹象)的情况下，才向支付溢价的一方支付回报。信托可能会有困难、无法或可能产生额外成本，以获取根据信用违约互换规定必须交付的任何证券或工具。信托可能有有限的能力，通过转让或其他处置，或通过签订抵消互换协议，消除其在CDS下的风险敞口。如果参考工具价值下降，信托在CDS下消除风险敞口的能力也可能有限。

期货和期货期权。信托可买卖各类金融期货合约及其期权，以对冲利率变动或其他风险管理目的。期货合约可以基于各种债务证券和证券指数。此类交易涉及由于证券价格意外不利变化而产生的损失或贬值风险，这可能超过信托公司在这些合同中的初始投资。该信托只会根据商品期货交易委员会的规则买卖期货合约或相关期权。这些交易涉及交易成本。不能保证伊顿·万斯使用期货对信托公司有利。评级机构对信托发行的任何优先股(包括APS)的指导方针可能会限制这些交易的使用。

选项。期权可以在交易所和场外交易。通过购买特定工具的看跌期权，信托获得了以行权价出售标的工具的权利。通过购买指数上的看跌期权，信托获得了在到期时获得期权执行价格与指数价格之间的现金差额的权利。买入的看跌头寸通常也可以在任何时候以当时的市场价格出售。购买的看跌期权通常会通过标的证券或指数的市值下降来限制信托公司的损失风险，直到看跌期权到期。当购买看跌期权时，信托基金向期权的卖家支付溢价。如果标的证券或指数的价格在期权估值日高于期权的行权价格，期权到期时将一文不值，信托将无法收回支付给卖方的期权溢价。信托可以购买证券的无担保看跌期权，这意味着它将不拥有期权标的的证券。

信托基金也可以发行(即卖出)看跌期权。信托基金将因出售看跌期权而获得溢价，这可能会增加信托基金的回报。在出售证券的看跌期权时，如果证券的价格低于行权价格，信托有义务以商定的价格购买该证券。通过出售指数上的看跌期权，信托有义务在指数价值在期权估值日降至行权价格以下的范围内向买方付款。如果标的证券或指数在期权到期日的价值高于行权价格，期权通常将一文不值，信托作为期权卖方将不对期权持有人承担任何义务。

信托可以购买看涨期权。通过购买证券的看涨期权，信托公司有权以期权的行使价购买证券。通过购买指数的看涨期权，信托获得了在指数到期时获得市场价格和执行价格之间的现金差额的权利。看涨期权通常可以在期权到期日之前的任何时间行使，或者以当时的市场价格出售。

信托公司还可以发行(即出售)证券或指数的看涨期权，以换取溢价。在证券上写下的看涨期权使信托有义务以期权行权价交付标的证券。书面指数看涨期权规定，如果指数的市场价格高于期权执行价，信托有义务在到期时向买家支付现金。一般情况下，信托公司也可以按当时的市场价格回购看涨期权，信托公司也可以与书面看涨期权达成最后的购买交易。

信托基金的期权头寸每天都按市价计价。期权的价值受其标的工具的价值和股息率的变化、利率的变化、相关指数的实际或预期波动率的变化或

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期权市场和期权到期的剩余时间，以及期权市场的交易条件。期权的交易时间可能与标的工具的交易时间不一致。在某种程度上，如果期权市场在标的工具的市场之前收盘，市场上可能会发生重大的价格和利率变动，而期权市场不会同时反映这些变动。

在认购期权生效期间，信托出售看涨期权标的工具的能力可能受到限制，除非信托达成收盘购买交易。未担保看涨期权具有投机性特征，风险高于担保看涨期权，因为信托持有的标的工具不能作为部分对冲。作为备兑看涨期权或指数看涨期权的卖方，信托可在期权有效期内放弃从涵盖看涨期权的标的工具的市值高于信托收到的溢价和认购行权价格之和的增长中获利的机会。如果标的工具的价格下降，信托基金还保留损失风险，减去收到的期权溢价。

场外市场的参与者通常不会受到与“基于交易所”的市场成员相同的信用评估和监管。场外期权合约通常比交易所交易合约具有更大的流动性风险。如果场外期权交易市场受到限制，在金融压力时期，这种风险可能会增加。信托与任何一个或多个交易对手进行交易的能力可能会增加信托的潜在损失，原因是缺乏对交易对手或其财务能力的任何独立评估，以及缺乏一个受监管的市场来促进期权的结算。

远期外汇合约。远期外币兑换合同(“货币远期”)涉及在未来日期以合同签订时确定的价格购买或出售一种特定货币的义务，该日期可以是当事人商定的合同之日起的任何固定天数。买入或卖出这些合约可能是为了防范货币间关系的不利变化，或者是为了增加对某一种外币的敞口。

某些货币远期可能是单独协商和私下交易的，这使它们面临信贷和交易对手风险。货币远期金额与以相应货币计价的票据价值的精确匹配通常是不可能的，因为外币证券的未来价值将因这些证券在合同签订之日和到期之日之间的市场波动而发生变化。还有一个额外的风险是，如果货币的价值朝着与所持头寸相反的方向移动，使用货币远期可能会减少或排除获利的机会，并且货币远期可能会产生对信托证券不计价的货币的风险。此外，可能无法对冲长期的货币变动。货币远期受到适用于基础货币发行国的政治和经济因素的风险。此外，与大多数其他类型的票据交易不同，远期外汇交易不会有系统地报告有关外币的最后销售信息。因此，可用的信息可能不完整。

交易对手风险。与信托有业务往来的金融机构或其他交易对手(如交易或作为衍生品交易对手)，或承销、分销或担保信托拥有或以其他方式面临的任何工具的金融机构或其他交易对手，可能会出现财务状况下降，无法履行其承诺。这可能会导致信托股份的价值下降，或者可能会推迟向信托基金返还或交付抵押品或其他资产。对于期限较长的合同，交易对手风险会增加。

证券借贷。信托可以将其投资组合证券借给经纪自营商和其他机构借款人。在贷款存续期间，信托将继续收取等值于发行人就所借证券支付的利息，或抵押品的全部或部分投资利息(如有)。信托可以向这些借款人支付出借费。贷款只会发放给已获投资顾问批准的公司，而投资顾问或证券借贷代理人会在这些贷款尚未偿还时，定期监察这些公司的财政状况。只有当投资顾问认为扣除费用后的预期回报证明随之而来的风险是合理的时，才会发放证券贷款。目前，证券贷款必须以现金抵押品、现金等价物(例如货币市场工具)或托管人持有的其他流动证券持续担保，并维持至少等于所借证券市值的数额。信托可以从事有价证券借贷创收。在归还借出的证券时，信托将被要求将相关抵押品返还给借款人，并可能被要求清算投资组合证券，以便这样做。信托可借出最多为其总资产价值的三分之一或法律允许的其他金额。

与其他信贷扩展一样，如果所借证券的借款人在财务上倒闭，则存在延迟收回、甚至丧失对所借证券权利的风险。在用这种抵押品获得的有价证券价值下降的程度上，这可能会导致信托在本不会这样做的时候意识到损失。因此，证券借贷可能会为信托基金引入杠杆。如果用现金抵押品获得的证券的回报低于支付给借款人的适用回扣利率和相关的行政成本，信托基金也可能蒙受损失。

借款。信托可以在1940年法案允许的范围内借入资金，该范围由有管辖权的监管机构解释、修改或以其他方式允许。根据1940年的法案，信托不允许产生债务，

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包括发行债务证券，除非紧接其后信托投资组合的总资产价值至少为未偿债务清盘价值的300%(即该等清盘价值不得超过信托总资产的33.1/3%)。信托基金亦可为临时行政目的而借入款项。

该信托已与管道贷款人和一家银行签订了循环信贷和担保协议(该协议)，最高借款金额为5,000万美元(2021年9月29日之前为1.25亿美元)。协议项下的借款以信托基金的资产作担保。利息按高于管道商业票据发行利率的利率收取，按月支付。根据该协议的条款，有效期至3月6, 2023此外，信托还为管理该贷款的未偿还借款支付每年0.90%的计划费，并为协议项下总承诺的未使用部分支付每年0.15%的流动资金(如果未偿还贷款金额小于或等于贷款总规模的60%，则为0.25%)。截至6月30日的年度计划和流动资金费用，2022总计$351,954。关于3月3月续签该协议的情况7, 2022，信托基金预付的费用为$75,000，将在截至3月份的一年内摊销为利息支出。6, 2023。信托需要在协议期限内保持一定的净资产水平。6月30日，2022,该信托基金有未偿还的借款，协议为$26 百万美元，利率为1.62%. 根据协议项下借款的短期性质和浮动利率，借款在6月30日的账面金额，2022接近其公允价值。截至6月30日的年度， 2022,该协议下的平均借款和平均利率(不包括费用)为$26,572,603和0.36 %。此外，信贷安排未来可由一项或多项条款大相径庭的信贷安排或发行优先股或债务证券的方式取代或再融资。

回购协议。信托可以就其允许的投资订立回购协议(购买证券并以更高价格转售的协议)。回购协议是信托向交易对手购买证券，以换取现金，并附带以特定日期和价格将这些证券转售给交易对手的协议。超过七天到期的回购协议，投资顾问认为可能不会在七天内终止，其金额约为信托对该协议的估值，被视为非流动性证券。当签订回购协议时，信托通常会收到价值等于或超过回购价格的证券，包括从协议中赚取的任何应计利息。此类证券的价值将按每日市场计价，并将根据需要在各方之间交换现金或额外的证券。除为结算卖空而订立的回购协议外，在回购协议期限内，交付予信托的证券的价值将至少相等于回购价格。为解决卖空而订立的回购协议的条款可以规定，信托支付的现金购买价格超过所购买证券的价值，从而有效地抵押交易对手应支付的回购价格。由于在这样的交易中，信托通常会使用购买的证券来结算卖空，信托将分离相当于根据回购协议有义务返还给交易对手的所购买证券的按市值计价的流动资产。

回购协议的对手方破产时，对信托机构的回购价款的追回可能会延迟。在回购协议中，如果所购证券的价值在延迟期间减少，或者该价值没有以其他方式维持在与回购价格相等的数额，则这种破产可能导致损失。回购协议可能会在信托基金中产生杠杆作用。

逆回购协议。虽然信托目前无意订立逆回购协议，但信托保留日后订立逆回购协议的权利，而协议的水平可能会随时间而有所不同。根据逆回购协议，信托公司将投资组合工具的所有权暂时转移给另一方，如银行或经纪自营商，以换取现金。与此同时，信托同意按商定的时间和价格回购该工具，这反映了利息支付。当信托能够以高于协议成本的利率投资所获得的现金时，信托可以签订此类协议，这将增加赚取的收入。

如果逆回购协议的交易对手资不抵债，信托出售的证券的追回可能会延迟。在逆回购协议中，交易对手的破产可能会造成相当于信托出售的证券价值超过信托应付回购价格的金额的损失。

当信托签订逆回购协议时，转让给另一方的证券或收益可能投资的证券的市值的任何波动都将影响信托资产的市场价值。因此，这类交易可能会增加信托资产市值的波动。虽然信托基金资产市值的大幅波动可能会影响资产净值的风险，但该顾问认为，订立逆回购协议并不会显著增加这种风险。因为逆回购协议可能被认为是切实可行的

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它们相当于借入资金，构成了一种杠杆。美国证券交易委员会将逆回购交易视为一只基金的抵押借款。此类协议将被视为受有关“借款”的投资限制。如果信托公司以低于协议成本的利率对逆回购协议的收益进行再投资，签订协议将降低信托公司的收益率。

研究过程。信托的投资组合管理利用投资顾问和/或其某些附属公司的研究人员提供的信息和专业知识来作出投资决策。作为研究过程的一部分，投资组合管理可以考虑财务、物质、环境、社会和治理(“ESG”)因素。这些因素以及其他相关因素可能会在信托基金的证券选择过程中加以考虑。

临时投资。在不寻常的市况下，信托可能会将高达100%的资产暂时投资于现金或现金等价物，这可能与其投资目标、本金策略和其他政策不一致。现金等价物是高流动性的短期证券，如商业票据、定期存款、存单、短期票据和短期美国政府债券。在转移到大量临时投资头寸以及从这种头寸过渡回符合信托基金正常投资政策的过程中，信托基金可能会产生交易成本，如果信托基金仍按照此类正常政策进行充分投资，则不会产生这些交易成本。信托基金在不寻常的市场环境下投资此类临时性投资项目，可能并不是为了实现信托基金的投资目标。

投资组合周转率。信托无法准确预测其投资组合换手率，但年换手率可能超过100%(不包括期限为一年或以下的证券的换手率)。高流失率(100%或以上)必然会给信托带来更大的费用。信托基金截至6月30日止财政年度的投资组合周转率，2022 and 2021年是43 %和40 %。

杠杆的使用及相关风险

一般来说，杠杆涉及利用发行优先股、借入的资金或各种金融工具(如衍生品)的收益来寻求增加信托的潜在回报。该信托目前使用通过发行APS以及通过借款获得的贷款而产生的杠杆。该信托目前使用通过发行AP产生的杠杆。2001年6月27日，信托公司发行了2200股A系列APS和2200股B系列APS，每股清算优先权为25,000美元，外加累积但未支付的股息。APS拥有比普通股更高的地位。2016年9月23日，信托回购了968个A系列AP和968个B系列AP以及其他2018年9月14日，信托回购了480个A系列AP和480个B系列AP。该信托已与管道贷款人和一家银行签订了经修订的循环信贷和安全协议(该协议)，可借入最多5000万美元(2021年9月29日之前为1.25亿美元)。本协议项下的借款以信托的资产作担保。利息以高于管道商业票据发行利率的利率收取，按月支付。根据该协议的条款，有效期至3月6, 2023 ，信托基金还需支付计划费用0.90管理该贷款的未偿还借款的年利率为0.15%(如未偿还贷款额小于或等于贷款总规模的60%，则为0.25%)，以及协议项下总承诺的未使用部分每年0.15%的流动资金费用。截至6月30日的年度计划和流动资金费用，2022总计$351,954 。与3月3日续签《协定》有关7, 2022 ，信托基金预付了$75,000 ，将在截至3月的一年内摊销利息支出6, 2023 。信托基金须在协议期限内维持某些净资产水平。截至6月30日，2022 ，信托有$26未偿还借款达百万美元根据《协议》，利率为1.62 %，此外还有未完成的APS。顾问预期，随着时间的推移，杠杆的使用(来自发行APS和任何借款)可能会为普通股股东带来更高的收入。使用财务杠杆创造了增加收入的机会，但同时也带来了特殊的风险。不能保证杠杆战略一定会成功。

财务杠杆计划的成本(来自任何优先股的发行和任何借款)由普通股股东承担，因此导致普通股资产净值的减少。在信托使用杠杆期间，支付给伊顿·万斯的投资咨询服务费用将高于信托不使用杠杆的情况，因为支付的费用将根据信托的总资产计算，包括发行优先股和任何借款的收益。在这方面，债务或优先证券的持有人不承担投资咨询费。相反，普通股股东承担可归因于用收益购买的资产的投资咨询费部分，这意味着普通股股东实际上承担了全部咨询费。

杠杆为普通股持有者带来风险，包括资产净值和普通股市场价格更大波动的可能性。任何已发行优先股分派率的波动可能会对普通股持有人的回报产生不利影响。如果用杠杆收益购买的投资的收益是

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由于不足以支付杠杆成本，信托基金的回报将低于没有使用杠杆的情况，因此，可供分配给普通股股东的金额将减少。不过，顾问在其最佳判断下，如认为在有关情况下采取适当行动，可决定维持信托的杠杆地位。

信托投资组合价值的变化(包括用杠杆收益购买的投资)将完全由普通股股东承担。如果信托投资组合的价值净减少(或增加)，杠杆将比没有杠杆时更大程度地减少(或增加)每股普通股资产净值。在信托使用杠杆期间，支付给伊顿·万斯的投资咨询服务费用将高于信托不使用杠杆的情况，因为支付的费用将根据信托的总资产计算，包括发行优先股和任何借款的收益。正如“资本结构说明”中所讨论的，信托公司发行优先股可能会改变普通股股东的投票权。

通过杠杆筹集的资本将需要支付分派和/或利息，这可能会超过所购买资产的收入和增值。发行优先股涉及发行费用和其他成本，并可能限制信托公司支付普通股分配或从事其他活动的自由。发行优先于普通股的一类优先股创造了每股普通股获得更大回报的机会，但与此同时，这种杠杆是一种投机性技术，将增加信托公司的资本风险敞口。除非通过发行收益获得的资产的收益和增值(如果有的话)超过发行额外类别证券的成本(和其他信托费用)，否则与没有杠杆的情况相比，使用杠杆将降低普通股的投资业绩。

该信托须受一间或多间评级机构的指引对投资施加的某些限制，该等评级机构就信托发行的优先股作出评级。这些准则规定的资产覆盖范围或信托组成要求比1940年法案对信托施加的要求更严格。这些契约或准则目前不会，预计也不会妨碍伊顿·万斯根据其投资目标和政策管理信托基金的投资组合，预计它们将来也不会妨碍伊顿·万斯。

根据1940年法令，信托不得发行优先股，除非紧接发行后，信托投资组合的总资产价值至少为已发行优先股清算价值的200%加上代表债务的任何优先证券的金额(即，此类清算价值和债务金额不得超过信托总资产的50%)。此外，信托不得在其普通股上宣布任何现金分配，除非在宣布时，信托投资组合的资产净值(在扣除该分配的金额后确定)至少是该清算价值的200%加上债务金额。信托打算在可能的范围内不时购买或赎回优先股，以维持任何优先股的覆盖率至少为200%。截至6月30日，2022 、未偿还的APS和未偿还的借款37.45 %的杠杆率，APS的资产覆盖率为267%. 优先股持有人按类别投票，有权选举信托受托人中的两名。普通股和优先股的持有者(作为一个单一类别一起投票，每一股的持有人有权投一票)有权选举信托的其余受托人。如果信托在两年内未能支付其优先股的分配，优先股东将有权选举大多数受托人，直到支付拖欠的优先分配为止。

根据1940年法案，信托不得产生债务，包括通过发行债务证券，除非紧随其后，信托投资组合的总资产价值至少是未偿债务清算价值的300%(即，这种清算价值不得超过信托总资产的33.1/3%)。此外，信托不得在其普通股上宣布任何现金分配，除非在宣布时，信托投资组合的资产净值(在扣除此类分配金额后确定)至少是该清算价值的300%。如果信托公司借入资金或参与商业票据计划，信托公司打算尽可能地不时偿还未偿债务，以维持至少300%的未偿债务覆盖率。截至6月30日，2022 ，有$26 百万未偿还借款。

作为一家“受监管的投资公司”，要获得联邦所得税的资格，信托公司必须在每个纳税年度分配至少90%的净投资收入(包括净利息收入和净短期收益)。该信托基金还将被要求每年分配几乎所有的收入和资本收益，如果有的话，以避免征收不可抵扣的4%的联邦消费税。如果信托因任何适用的资产覆盖范围要求而被禁止在普通股上进行分派，优先股的条款可以规定，任何因此而被禁止分派但需要为信托分配以满足作为受监管投资公司资格的分派要求的金额，将作为特别分派支付给优先股持有人。可以预期，这种分配将减少优先股持有人在赎回或清算股份时有权获得的金额。

杠杆策略的成功使用可能取决于顾问正确预测利率和市场走势的能力，而且不能保证杠杆策略在实施的任何时期都会成功。

伊顿·万斯高级收入信托基金38招股说明书日期[___], 2022

下表旨在说明杠杆对普通股持有人回报的影响，杠杆的金额约为37.45信托总资产的%，假设信托投资组合的假设年回报率为-10%至+10%。如表所示，当投资组合回报为正且大于杠杆成本时，杠杆通常会增加普通股股东的回报，而当投资组合回报为负或低于杠杆成本时，杠杆通常会降低回报。表中的数字是假设的，实际回报可能比表中的数字多或少。

假定投资组合收益(扣除费用)		(10)%	(5)%	0%	5%	10%
相应的普通股总回报		(16.70 )%	(8.71 )%	(0.72 )%	7.28 %	15.27 %

假设杠杆率为37.45信托总资产的30%，杠杆成本为1.20 %。信托为支付这些费用而必须赚取的额外收入(扣除费用)大约为0.45净资产的 %。信托的实际杠杆成本将基于信托实施杠杆战略时的市场利率，这种杠杆的实际成本可能高于或低于上一个例子中的假设。

其他风险考虑因素

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市况。美国或外国政府为刺激或稳定全球经济而采取的货币和/或财政行动可能不会奏效，并可能导致市场波动加剧。信托持有的某些投资可能不存在活跃的交易市场，这可能会损害信托在需要清算该等资产的情况下出售或实现该等投资的当前估值的能力。

信用风险。对贷款和其他债务的投资(下称“债务工具”)存在无法支付预定本金和利息的风险。经济条件或其他情况的变化可能会降低有义务为这类票据支付本金和利息的一方的能力，并可能导致违约。这种不付款和违约可能会降低信托份额的价值和收入分配。债务工具的价值也可能下降，因为人们担心发行人支付本金和利息的能力。此外，如果有义务就债务工具付款的一方的财务状况恶化，债务工具的信用评级可能会降低。如果债务票据的发行人破产，信托可能会在实现担保该票据的任何抵押品的好处的能力方面遇到延迟或限制。为了在违约、破产或类似情况下执行其权利，信托可能需要聘请法律或类似的律师，这可能会增加信托的运营费用，并对资产净值产生不利影响。请参阅“较低评级的投资风险”。当信托从事某些类型的衍生品交易以及从事使信托面临交易对手风险的交易时，信托也面临信用风险。请参阅“导数”。由于初级贷款在借款人的资本结构中的地位较低，与向同一借款人发放的高级贷款相比，初级贷款涉及的总体风险程度更高。

伊顿·万斯高级收入信托基金40招股说明书日期[___], 2022

评级时间。因此，分配给任何特定证券的评级不一定反映发行人当前的财务状况。评级并非信贷质素的绝对标准，并不评估市场风险，亦不一定反映发行人目前的财务状况或证券的波动性或流动性。

尽管脱离LIBOR的过渡过程已变得越来越明确，但对某些利用LIBOR的债务证券、衍生品和其他金融工具的影响仍不确定。过渡过程可能涉及目前依赖伦敦银行间同业拆借利率的工具的波动性增加或流动性不足等问题。此过渡亦可能导致(I)信托持有的若干工具的价值、(Ii)借款成本或优先股股息率或(Iii)相关信托交易(如对冲)的有效性(视何者适用而定)的变化。

伊顿·万斯高级收入信托基金41招股说明书日期[___], 2022

此外，虽然一些现有的基于LIBOR的工具可能会考虑这样一种情况，即通过提供替代或“备用”利率设定方法，LIBOR不再可用，但复制LIBOR的任何此类替代方法的有效性可能存在重大不确定性。并不是所有现有的基于libor的工具都有这样的备用条款，而且许多这样做的工具并没有考虑永久停止libor。尽管预计市场参与者将修改参考伦敦银行间同业拆借利率的遗留金融工具，以纳入替代参考利率的备用条款，但各方是否愿意和有能力在2021年底之后到期的遗留工具中添加或修改此类备用条款仍存在不确定性，尤其是关于遗留现金产品。尽管某些政府实体和其他组织正在努力解决这些不确定因素，但这种努力的最终效果尚不清楚。

衍生品风险。信托对衍生工具的风险与直接投资证券及其他投资有关的风险不同，或可能比这些风险更大。使用衍生工具可能会导致亏损，原因包括证券、工具、指数、货币、商品、经济指标或衍生工具相关事项(“参考工具”)的价格或价值出现不利变动、交易对手倒闭或税务或监管限制。衍生品可能会在信托基金中产生杠杆作用，这代表着对参考工具的非现金敞口。杠杆可以增加信托的风险和回报潜力。当衍生品被用来提高回报或作为现金投资头寸的替代品时，衍生品风险可能会更大，而不仅仅是为了对冲信托持有的头寸的风险。衍生品的使用涉及到专业技能和判断力的运用，交易可能会因为市场行为或意外事件而全部或部分失败。衍生工具(包括用于套期保值的衍生工具)的价值变化可能与基础参考工具不完全相关。在场外交易市场交易的衍生工具可能难以估值，可能缺乏流动性，并可能因相关参考工具价值的变化而受到估值大幅波动的影响。如果衍生品的交易对手无法履行其承诺，信托股份的价值可能会下降，信托可能会推迟归还交易对手持有的抵押品或其他资产。衍生品交易的损失可能大大超过初始投资。, 特别是在信托使用衍生品没有明文规定的限制的情况下。衍生品投资还涉及与投资相关的参考工具相关的风险。

伊顿·万斯高级收入信托基金42招股说明书日期[___], 2022

伊顿·万斯高级收入信托基金43招股说明书日期[___], 2022

伊顿·万斯高级收入信托基金44招股说明书日期[___], 2022

重视流动性较差的投资。在财政或政治压力时期，这些影响可能会加剧。此外，有限的流动资金可能会影响投资的市场价格，从而对信托的资产净值和分配股息的能力产生不利影响。该信托基金对其可投资于非流动性投资的资产数额没有限制。

再投资风险。如果信托基金将到期、交易或催缴债务的收益投资于收益率较低的工具，信托投资组合的收入将会下降。

网络安全风险。随着信托服务提供商越来越多地使用互联网等技术开展业务，信托基金容易受到运营、信息安全和相关风险的影响。信托依靠通信技术、系统和网络与客户、员工、帐户、股东和服务提供商接触，而网络事件可能会抑制信托使用这些技术的能力。一般来说，网络事件可能是由蓄意攻击或无意事件造成的。网络攻击包括但不限于，出于挪用资产或敏感信息、破坏数据或造成运营中断的目的，未经授权访问数字系统(例如，通过“黑客”或恶意软件编码)。网络攻击也可以以不需要获得未经授权的访问的方式进行，例如在网站上引起拒绝服务攻击，或者通过使系统在采取适当行动之前无法运行的“勒索软件”。拒绝服务攻击是一种试图使预期用户无法使用网络服务的努力，这可能会导致股东无法访问他们的电子账户，可能是无限期的。员工和服务提供商也可能无法访问电子系统来执行信托的关键职责，例如交易资产净值计算、股东会计或履行托拉斯股票购买和赎回，在拒绝服务攻击期间。也有可能由于故障、用户错误和员工和代理的不当行为、自然灾害或其他可预见和不可预见的事件而导致系统故障。

该信托基金使用的第三方服务提供商也严重依赖计算机和技术来开展业务。信托的投资顾问或管理人和其他服务提供商(包括但不限于托管人或转让代理)以及信托所投资证券的发行人的网络安全故障或违规行为，可能会扰乱或以其他方式对其业务运营产生不利影响。这可能导致信托的财务损失，阻碍信托交易，干扰信托计算其资产净值的能力，或导致违反适用的隐私和其他法律、监管罚款、处罚、声誉损害、补偿或其他赔偿成本、诉讼成本或额外的合规成本。虽然许多信托服务提供者已经建立了业务连续性计划和风险管理系统，旨在查明和减轻网络攻击，但这类计划和系统存在固有的局限性，包括可能尚未查明某些风险。信托基金不能控制信托基金的服务提供商和信托基金投资的发行人实施的网络安全计划和系统。信托基金及其股东可能因此受到负面影响。

近期市况。2019年末，中国首次发现由一种新型冠状病毒引起的呼吸道疾病暴发，随后在国际上传播。这种冠状病毒导致关闭边境，加强健康筛查，改变医疗服务的准备和提供，隔离，取消，供应链和客户活动中断，以及普遍关注和不确定性。这种冠状病毒的影响导致经济大幅下滑，这种情况可能会持续很长一段时间。由疾病爆发引起的健康危机，如冠状病毒爆发，可能

伊顿·万斯高级收入信托基金45招股说明书日期[___], 2022

加剧其他先前存在的政治、社会和经济风险，扰乱正常的市场状况和运作。此次疫情的影响对全球经济以及个别国家和行业的经济产生了负面影响，并可能继续以不可预见的重大方式影响市场。未来可能出现的其他流行病和大流行可能会产生类似的影响。例如，全球大流行或其他广泛的健康危机可能导致市场大幅波动，交易所交易暂停和关闭。此外，世界各地市场的相互关联性日益增强，可能导致许多市场受到单个国家或地区的事件或状况的影响，或影响单个或少数发行人的事件。冠状病毒暴发以及公共和私营部门对此作出的反应导致许多国家的很大一部分人口无限期在家工作、临时或永久裁员、供应链中断以及某些商品供应不足。这种回应的影响可能会对信托基金和信托基金服务提供商所依赖的信息技术和业务系统产生不利影响，否则可能会扰乱信托基金服务提供商雇员执行与信托基金有关的关键任务的能力。任何此类影响都可能对信托的业绩或信托所投资证券的业绩产生不利影响，并可能导致您在信托的投资出现亏损。

反收购条款。信托的协定和信托声明(“信托声明”)以及经修订和重新修订的附例(“章程”和“信托声明”、“组织文件”)包括的条款可能会限制其他个人或实体获得信托控制权或改变其董事会组成的能力。例如，根据信托的信托声明，董事会分为三类受托人，每类受托人的任期为三年，某些类型的交易需要获得至少75%的信托流通股持有人的赞成票。见《资本结构说明--组织文件的若干规定--组织文件中的反收购条款》。

信托基金的管理

校董会

根据马萨诸塞州联邦法律和1940年法案，信托基金的管理，包括对顾问根据咨询协议履行的职责(定义如下)的一般监督，是信托基金董事会的责任。

伊顿·万斯高级收入信托基金46招股说明书日期[___], 2022

这位顾问

伊顿·万斯根据一项投资咨询协议(“咨询协议”)担任该信托基金的投资顾问。伊顿·万斯在马萨诸塞州波士顿国际广场二号设有办事处，邮编为02110。伊顿·万斯及其前身机构自1924年以来一直管理资产，自1931年以来一直管理投资基金。在2021年3月1日之前，伊顿·万斯是伊顿·万斯公司(“EVC”)的全资子公司。

2021年3月1日，摩根士丹利收购了易安信(以下简称“交易”)，伊顿·万斯成为摩根士丹利的间接全资子公司。关于交易的完成，信托与伊顿·万斯签订了一项临时投资咨询协议(“临时协议”)，该协议于2021年3月1日生效。临时协议允许Eaton Vance在交易完成后继续管理信托基金长达150天，以便为股东批准新的投资咨询协议提供更多时间进行进一步的委托书征集。根据临时协议应支付给Eaton Vance的赔偿金必须存入信托托管人的计息代管账户。咨询协议于2021年6月24日获得信托股东的批准。

摩根士丹利(纽约证券交易所代码：MS)是一家卓越的全球金融服务公司，主要从事证券交易和经纪业务，并提供投资银行、研究和分析、融资和金融咨询服务。自.起June 30, 2022 ，摩根士丹利的资产管理业务管理的总资产约为$1.4 万亿。

在信托董事会的一般监督下，顾问将对信托的资产进行投资和再投资，将持续提供关于信托的投资计划，将决定应该购买、出售或交换哪些证券，并将执行这些决定。顾问将向信托基金提供投资建议以及为信托基金的投资提供服务的办公设施、设备和人员。顾问将补偿作为顾问组织成员并向信托基金提供投资服务的信托基金的所有受托人和高级管理人员，还将补偿为信托基金提供研究和投资服务的所有其他顾问人员。作为对这些服务、设施和付款的回报，信托基金同意根据《咨询协议》向顾问支付一笔费用，作为补偿，按年率计算为#。0.72 % (0.73 5月1日之前的%，2022 )平均每周总资产，按月支付。自规定日期起，年度投资顾问费费率将降至以下水平：2023年5月1日：0.71%，2024年5月1日：0.70%，2025年5月1日：0.69%，2026年5月1日：0.55%。总资产的计算方法是，扣除信托的应计负债，但不包括因借款而产生的债务本金，包括信托发行的债务证券。应计负债是指在正常经营过程中发生的费用。在信托使用杠杆期间，支付给伊顿·万斯的投资咨询服务费用将高于信托不使用杠杆的情况，因为支付的费用将根据信托的总资产计算，包括任何借款和发行优先股的收益。信托负责支付另一方未明确说明应支付的所有费用(如根据与投资顾问或管理人的协议规定必须支付的费用)。信托可以向与信托或顾问有关联的经纪自营商支付经纪佣金。有关关联经纪佣金的更多信息，请参阅信托SAI中题为“投资组合交易”的章节。

Sarah A.Choi首页--期刊主要分类--期刊细介绍--期刊题录与文摘--期刊详细文摘内容是投资组合经理第个相信我。雷丁先生是伊顿·万斯公司的总裁副经理，一直a 自2001年11月起担任该信托的投资组合经理。McElaney先生、Sveen先生和McDermott女士是Eaton Vance的副总裁自2019年3月以来一直担任该信托的投资组合经理。崔女士是伊顿·万斯的副总裁，自2022年7月以来一直担任该信托的投资组合经理。McElaney先生、Redding和Sveen先生以及McDermott女士受雇于伊顿·万斯超过五年，管理其他伊顿·万斯基金。崔女士自2019年10月起受雇于伊顿万斯，管理其他伊顿万斯基金。在加入Eaton Vance之前，Choi女士于2014至2019年在Apex Credit Partners担任高级信用分析师。

有关投资组合经理的其他信息

SAI提供了有关投资组合经理薪酬、投资组合经理管理的其他账户以及投资组合经理对信托中证券的所有权的额外信息。可通过拨打电话1-800-262-1122或访问信托基金网站http://www.eatonvance.com.免费获取信托网站中包含的或可以通过信托网站访问的信息不是本招股说明书或SAI的一部分。

信托基金和顾问通过了与个人证券交易有关的道德守则(“道德守则”)。道德守则允许顾问人员根据道德守则的规定，为自己的账户投资证券(包括信托可能购买或持有的证券)，某些雇员还须遵守道德守则中包含的某些预先审批、报告和其他限制和程序。

信托基金的年度股东报告包含有关受托人批准信托基金咨询协议的依据的信息。

伊顿·万斯高级收入信托基金47招股说明书日期[___], 2022

管理员

伊顿·万斯根据行政服务协议(“管理协议”)担任信托的管理人，并收取按信托每周平均总资产的0.25%计算的管理费。根据管理协议，伊顿·万斯受聘在董事会的监督下管理信托的事务，并将提供办公场所和所有必要的办公设施、设备和人员来管理信托的事务。

配送计划

信托可不时透过某些经纪交易商或向某些经纪交易商发售普通股，包括瑞银证券有限责任公司，已签订与市场上产品相关的选定交易商协议。

信托可与第三方进行衍生交易，或以私下协商的方式将本招股说明书未涵盖的普通股出售给第三方。如适用的招股章程副刊指出，就该等衍生工具而言，第三方可出售本招股章程及适用的招股章程副刊所涵盖的普通股或其他发售资料，包括在卖空交易中。如果是，第三方可以使用信托质押的普通股或从信托或其他人借入的普通股来结算这些销售或结束任何相关的证券未平仓借款，并可以使用普通股

伊顿·万斯高级收入信托基金48招股说明书日期[___], 2022

为结算该等衍生工具而从信托收取的款项，以结清任何有关证券的未平仓借款。此类出售交易的第三方将为承销商，如果未在本招股说明书中指明，则将在适用的招股说明书增刊或其他发售材料(或生效后的修正案)中指明。

金融业监管局任何成员将获得的最高赔偿额将不超过根据单一招股说明书补编进行的每一次特定普通股发售所销售的任何证券的初始毛收入的8%。

任何用于发行普通股的承销商、代理人或交易商，在未经客户事先明确书面批准的情况下，不得确认向其行使酌情权的账户出售普通股。

分配

虽然有任何借款或已发行的优先股，但在某些情况下，信托公司可能不被允许宣布其普通股有任何现金股息或其他分配。请参阅“资本结构说明”。

联邦所得税事宜

该信托已选择每年被视为并打算符合守则所指的受监管投资公司(“RIC”)的资格。因此，该信托拟满足有关其收入来源及资产多元化的若干规定，并根据守则所施加的时间要求分配其大部分净投资收入、净免税利息收入(如有)及净资本收益(如有)(扣除任何可用资本亏损结转后)，以维持其RIC地位。如果它有资格被视为RIC，并满足上述分配要求，该信托公司将不需要为以股息形式支付给其股东的收入缴纳美国联邦所得税。

要符合美国联邦所得税的要求，信托必须至少90%的年度总收入来自股息、利息、某些证券贷款的付款、出售或以其他方式处置股票、证券或外汇的收益，或与其股票、证券和货币投资业务有关的其他收入(包括但不限于期权、期货或远期合约的收益)。以及从合资格上市合伙的权益所得的净收益。合伙指(A)合伙的权益在既定证券市场上买卖，或随时可在二级市场或其实质等价物上买卖，以及(B)合资格收益的90%以下来自上述合资格收入)。信托公司还必须在每个纳税年度向其股东分配至少90%的投资公司应税收入(该术语在守则中定义，但在确定时不考虑支付的股息的扣除)和90%的净免税利息收入的总和。

伊顿·万斯高级收入信托基金49招股说明书日期[___], 2022

信托拥有20%或以上有表决权的股份权益、任何一个发行人的证券(美国政府证券或其他RIC的证券除外)、或由信托控制并从事相同或类似交易或业务或相关交易或业务的两个或多个发行人的证券，或一个或多个合格上市合伙企业的证券。

如果信托基金在任何纳税年度都不符合RIC的资格，信托基金的应税收入将缴纳企业所得税，来自收益和利润的所有分配，包括净资本收益(如果有)的分配，通常将作为普通收入向股东征税。对于个人股东而言，此类分配可被视为合格股息收入，如果股东作为公司纳税，则可能有资格获得股息收入扣除，前提是满足一定的持有期和其他要求。为了重新证明作为RIC的税收，信托可能被要求确认未实现的收益，支付大量的税款和利息，并进行大量的分配。

该信托计划在支付任何已发行优先股的股息或任何未偿还借款的利息后，按月分配净投资收入。

信托基金还可分配其已实现净资本收益(如果有的话)，一般不超过每年一次。资本收益分配的税收取决于信托拥有(或被视为拥有)产生这些投资的时间，而不是股东拥有他或她的股票的时间。一般来说，信托基金将确认其拥有一年以上的投资的长期资本收益或亏损，以及拥有一年或更短时间的投资的短期资本收益或亏损。信托的净资本收益分配(即长期资本收益净额超过短期资本损失净额，在每个情况下参考某些资本损失结转确定)，如有，则应作为长期资本利得向股东纳税。从信托的当期和累积收益和利润中支付给股东的红利，除资本利得红利和“合格红利收入”的分配外，将作为普通收入纳税。超过信托收益和利润的分派(如果有的话)将首先减少股东股票的调整后的纳税基础，在该基础降至零之后，将构成出售股票的收益。信托公司支付的股息一般不符合适用于个人股东收到的合格股息收入的减税税率，也不符合公司股东普遍可获得的股息收入扣减。

分配将按上述方式处理，无论此类分配是以现金支付还是投资于信托的额外股份。根据股息再投资计划以额外股份的形式从信托获得任何分派的股东将被视为收到股息，其金额相当于(I)如果股票交易低于资产净值，则分配给股东用于在公开市场上代表其购买股票的现金金额，或(Ii)如果股票交易净值或高于资产净值，一般为向股东发行的新股的公平市场价值。

信托基金可保留部分或全部净资本收益。如果信托公司保留任何净资本收益，它将按正常的公司税率对保留的金额征税，但可以在发给其股东的通知中将保留金额指定为未分配资本收益，股东(I)将被要求将其在美国联邦所得税中所占的份额列为长期资本收益；以及(Ii)将有权将信托公司为该未分配金额支付的税款的比例份额抵扣其美国联邦所得税负债(如果有的话)，并将有权要求退款，只要抵免金额超过此类负债。就美国联邦所得税而言，股东拥有的股份的课税基础将增加一个数额，相当于根据前一句第(I)款包括在股东总收入中的未分配资本利得金额与根据前一句第(Ii)款被视为由股东支付的税款之间的差额。信托不需要，也不能保证，如果信托在一个纳税年度保留全部或部分净资本收益，就会做出这一指定。

为了避免产生不可抵扣的4%的美国联邦消费税义务，该法典要求信托公司在每个历年的12月31日之前分配(或被视为已经分配)至少等于(I)该年度普通收入的98%，(Ii)资本利得净收入的98.2%，一般以该年度的10月31日结束的一年期间(如果允许信托选择并如此选择)为基础计算，以及(Iii)该年度内未支付且信托不缴纳美国联邦所得税的前一年的任何普通收入和资本利得净收入的100%。

美国国税局(IRS)目前要求，拥有两类或两类以上股票的RIC必须根据该纳税年度支付给每类股票的股息总额的百分比，按比例将每类收入(如普通收入和资本利得)分配给每一类股票。因此，如果信托公司发行优先股，如APS，它将指定普通股和优先股的股息由特定类型的收入(例如净资本收益和普通收入)组成，按照每一类别在本年度信托支付的股息总额中的比例份额。

可归因于在信托应计以外币计价的收入或应收款或支出或其他负债与信托实际收取这些收入或应收款或支付之间的汇率波动而产生的损益

伊顿·万斯高级收入信托基金50招股说明书日期[___], 2022

这类负债一般被视为普通收入或损失。外币、外币计价的债务证券和某些外币期权、期货合约、远期合约和类似工具的交易(在允许的范围内)可能会产生普通收入或损失，只要这些收入或损失是由有关外币价值的波动引起的。

信托基金将在每个日历年度结束后及时通知股东所有分配的来源和纳税状况。

出售股份的股东一般会确认资本收益或亏损，其数额等于股东在出售股份中经调整的税基与出售收益之间的差额。持有6个月或以下的股份处置的任何亏损，在收到(或被视为收到)与该等股份有关的任何资本收益股息的范围内，将被视为长期资本亏损。为确定股份是否已持有六个月或以下，在股东因持有实质类似或相关物业的一个或多个抵销仓位，或透过某些期权或卖空而减少亏损风险的任何期间内，暂停持股期。任何因出售或交换股份而变现的亏损将不被允许，只要该等股份在股份出售日期前30天起至出售后30天止的61天内被其他实质相同的股份取代(包括通过分派的再投资，例如，如果股东是计划的参与者或其他情况，可能会发生这种情况)。在这种情况下，替换股份的基础将进行调整，以反映不允许的损失。

某些美国个人、遗产和信托基金的净投资收入需缴纳3.8%的联邦医疗保险缴费税。对于个人来说，“净投资收入”和修改后的调整后总收入超过20万美元(或如果已婚人士共同申请，则为25万美元)以上的部分，按较小的数额征税。除其他外，净投资收益包括利息、股息、毛收入以及从被动活动和证券或商品交易中获得的资本收益。净投资收入通过对这一收入“适当分配”的扣除而减少。

对外国证券的投资可能需要缴纳外国预扣税或与收入(在某些情况下可能包括资本利得)有关的其他外国税，这可能会降低信托公司的此类证券的收益。根据适用的税收条约的条款，这些税可以减少或取消。股东一般无权就信托支付的外国税款申请抵免或扣减。此外，对外国证券或外币的投资可能会增加或加速信托对普通收入的确认，并可能影响信托分配的时间或金额。

信托股份的股息和分配一般应缴纳本文所述的美国联邦所得税，但不得超过已实现的收入和收益，即使此类股息和分配在经济上可能代表特定股东的投资回报。当信托的资产净值反映未实现收益或已实现但尚未分配的收益时，这种分配很可能发生在购买的股票上。即使信托的资产净值也反映了未实现的损失，也可能要求分配这种已实现的收益。

对未提供正确的纳税人识别码和其他所需证明的个人和某些其他非公司股东的应税分配，可能需要缴纳“备份”美国联邦所得税预扣。备用预扣不是附加税。只要向美国国税局提供了适当的信息，任何扣留的金额都可以计入股东的美国联邦所得税债务。

投资者还应意识到，对个人股东适用替代性最低税率可能会影响适用于长期资本利得的降低税率的好处。

某些外国实体，包括作为中介的外国实体，可能根据《外国账户税务合规法案》(FATCA)对支付的普通股息收入征收30%的预扣税。为了避免扣留，受FATCA约束的外国金融机构必须同意向相关税务当局披露有关其直接和间接美国所有者的某些信息，而其他外国实体必须向信托公司证明有关其直接和间接美国所有者的某些信息。此外，美国国税局和财政部已经发布了拟议的法规，规定这些扣缴规则将不适用于信托支付的股票赎回或资本利得股息的毛收入。有关FATCA扣缴和合规的更多详细信息，请参阅SAI。

前文简要总结了投资股票对股东的一些重要的美国联邦所得税后果，反映了截至本招股说明书发布之日的联邦税法，并未涉及适用于某些类型的投资者(如公司投资者和外国投资者)的特殊税收规则。关于适用于信托公司和股东的税务规则的更完整的讨论可以在SAI中找到，该SAI通过引用被并入本招股说明书。除非另有说明，否则本讨论假定投资者是美国人，并将股票作为资本资产持有。这一讨论的依据是《法典》的现行规定、根据《法典》颁布的条例以及司法和行政裁决机关，所有这些规定都可能受到法院或国税局追溯或预期的更改或不同解释的影响。投资者应咨询他们的税务顾问，了解可能适用于其特定情况的其他联邦、州、地方和(如果适用)外国税务考虑因素，以及任何拟议的税法修改。

伊顿·万斯高级收入信托基金51招股说明书日期[___], 2022

股息再投资计划

该信托提供股息再投资计划(“计划”)，根据该计划，普通股股东自动获得分配再投资于该信托的普通股，除非他们通过其投资交易商作出其他选择。选择不参与该计划的普通股股东将获得以支票支付的所有信托分配，支票由美国股票转让信托公司(“AST”或“计划代理”)作为支付代理直接邮寄给登记在册的普通股股东(或，如果普通股以街道或其他被指定人的名义持有，则邮寄给被指定人)。在分配支付日，如果每股普通股的资产净值等于或低于每股普通股的市场价格加上估计的经纪佣金，则将发行新的普通股。普通股数量以每股普通股资产净值或市价的95%中较大者为准。否则，普通股一般将由计划代理人在公开市场上购买。应缴纳所得税的分配(如果有)应纳税，无论股票是否进行再投资。

如果您的股票是以经纪公司、银行或其他被指定人的名义持有的，您可以要求该公司或被指定人代表您参与计划。如果被提名人没有提供该计划，您将需要请求以您的名义在信托的转让代理AST重新注册您的股票，否则您将无法参与。

计划代理人处理分配的服务费将由信托支付。每位参与者将按比例收取所有公开市场购买的经纪佣金份额。

计划参与者可随时向计划代理人写信退出计划，地址见第页55. 如果您退出，您将收到以您的名义持有的股票，所有普通股均记入您的计划账户。如果参与者通过书面通知计划代理人选择让计划代理人出售其部分或全部普通股并汇出收益，则计划代理人有权从收益中扣除5美元的手续费和经纪佣金。

有关该计划的任何查询，可直接联系计划代理AST，电话：1-866-439-6787。

资本结构描述

该信托是根据《信托宣言》根据马萨诸塞州联邦法律设立的非法人商业信托。《信托声明》规定，董事会可以授权不同类别的实益权益股份。董事会已批准不限数量的普通股。只要普通股在国家证券交易所上市，信托公司将举行年度股东大会，并且年度会议是上市的条件。

普通股

《信托声明》允许信托公司发行不限数量的全额和零碎普通股。每一股普通股代表信托资产中同等比例的权益，彼此在信托中的普通股。当董事会宣布时，普通股股东有权获得分派付款。1940年法案或任何未来借款或发行优先股的条款可能限制向普通股股东支付分红。根据美国证券交易委员会存档的信托声明条款，每股普通股在其有权投票的事项上应有权投一票。

章程确立了适用于未来受托人的资格标准，并一般要求，如果股东希望提名一名人士参加董事会选举或在股东大会上处理任何其他事务，则必须提前通知信托公司。股东发出的任何通知必须附有附例所规定的某些资料。在信托的任何股东大会上，如果股东的提案是由不符合章程规定的所有适用要求的股东提交的，则不会在任何信托股东大会上审议该提案。

在信托清盘的情况下，在支付或充分规定支付信托的所有负债和任何已发行优先股的清算优先权后，以及在收到他们认为保护它们所需的免除、赔偿和再融资协议后，董事会可将信托的剩余资产分配给普通股股东。《信托宣言》规定，普通股东不对信托的任何责任负责，并允许在信托签订的每一份协议中加入一项具有这一意义的条款，并与信托的章程协调，补偿股东的任何此类责任。尽管根据马萨诸塞州法律成立的非法人商业信托的股东在某些有限的情况下可能被要求对商业信托的义务承担个人责任，就像他们是普通合伙人一样，但前述句子中描述的信托组织文件的条款使这种个人责任的可能性很小。

当有任何借款或优先股未偿还时，信托不得宣布其普通股的任何现金股息或其他分配，除非在宣布时，(I)优先股的所有应计股息或借款应计利息已经支付，(Ii)信托总资产的价值(在扣除该等股息或其他分派的数额后确定)减去信托的所有负债和未由优先证券代表的负债，至少为代表负债的此类证券总额的300%，以及代表负债的证券总额的至少200%加上已发行优先股的总清算价值(预计等于

伊顿·万斯高级收入信托基金52招股说明书日期[___], 2022

已发行优先股的原始购买价合计加赎回溢价(如有)，连同任何应计及未支付的股息，不论是否赚取或申报，并按累计计算)。除了1940年法案的要求外，信托公司还可能被要求遵守其他资产覆盖范围要求，作为信托公司从评级机构获得优先股评级的条件。这些要求可能包括比1940年法案更严格的资产覆盖率测试。在某些情况下，对信托公司在其普通股上进行分配的能力的限制可能会损害信托公司保持其作为联邦所得税目的受监管投资公司的纳税资格的能力。然而，信托打算在可能范围内购买或赎回优先股或减少不时借款，以维持遵守该等资产覆盖要求，并可在某些情况下向优先股持有人支付与信托作为受监管投资公司地位的任何该等减值有关的特别股息。见“投资目标、政策和风险”、“分配”和“联邦所得税事项”。根据任何此类赎回或偿还的时间，信托可能被要求在优先股清算优先权之外向其持有人支付溢价。

除本文所述外，信托目前无意发行更多普通股。其普通股的其他发行，如果进行，将需要董事会的批准。任何额外的发行将不会以低于当时资产净值的每股普通股价格出售(不包括承销折扣和佣金)，除非与向现有普通股股东发行或获得大多数已发行普通股的同意有关。普通股没有优先购买权。

信托基金一般不会发行普通股股票。然而，在向信托的转让代理提出书面请求时，将为记入投资者账户的任何或全部普通股发行股票证书。已发行给投资者的普通股证书可以随时退还。

信贷安排

该信托目前通过借款进行杠杆操作，并已将与管道贷款人和一家银行签订的经修订的循环信用和担保协议(该协议)，最高借款5,000万美元 (2021年9月29日之前为1.25亿美元)。协议项下的借款以信托基金的资产作担保。利息按高于管道商业票据发行利率的利率收取，按月支付。根据协议条款，有效期至3月6, 2023此外，信托亦就其未偿还借款支付每年0.90%的计划费以管理贷款，以及每年就协议项下总承诺的未使用部分支付0.15%的流动资金(如未偿还贷款金额小于或等于贷款总额的60%，则为0.25%) 。截至6月30日的年度计划和流动资金费用，2022总计$351,954。与3月3日续签《协定》有关7, 2022，信托基金预付了 $75,000，将在截至3月份的一年内摊销为利息支出6, 2023 。信托基金须在协议期限内维持某些净资产水平。截至6月30日，2022 ，该信托有未偿还的借款。$26百万美元，按利率计算1.62%，此外还有未完成的 APS。根据协议项下借款的短期性质和浮动利率，借款于6月30日的账面金额，2022接近其公允价值。截至6月30日的年度，2022，协议项下的平均借款和平均利率(不包括手续费)为$26,572,603和0.36%。

此外，信贷安排/计划包含契约，其中包括限制信托公司在某些情况下支付股息的能力、产生额外债务、在未经贷款人同意的情况下签订新的投资咨询协议、改变其基本投资政策和从事某些交易，包括合并和合并，并可能要求除1940年法案所要求的资产覆盖率之外的资产覆盖率。信托须将其资产质押，并以现金或高级证券的形式保留一部分资产，作为利息或本金支付和支出的准备金。信贷安排/计划包含习惯契约、消极契约和违约条款。此外，未来达成的任何此类信贷安排/计划可由一项或多项具有重大不同条款的信贷安排或通过发行优先股或债务证券来取代或再融资。

回购普通股和其他折价措施

由于封闭式管理投资公司的股票交易价格经常低于其资产净值，董事会已确定，信托公司不时采取纠正行动可能符合股东的利益。董事会与Eaton Vance磋商后，将至少每年检讨公开市场回购普通股及/或要约收购普通股的可能性，并会考虑普通股的市价、普通股的资产净值、信托资产的流动资金、对信托开支的影响、该等交易是否会损害信托作为受监管投资公司的地位或导致未能遵守适用的资产覆盖范围规定、一般经济状况及其他可能对信托完成该等交易的能力有重大影响的事件或条件。不能保证董事会实际上会决定采取这些行动中的任何一项，或者如果采取了，也不能保证这些行动将

伊顿·万斯高级收入信托基金53招股说明书日期[___], 2022

导致信托的普通股以等于或接近其资产净值的价格交易。考虑到普通股可能较资产净值有折让，而任何该等折让可能不符合股东利益，董事会在与Eaton Vance磋商后，可不时检讨减少任何该等折让的可能行动。

2013年11月11日，董事会初步批准了该信托基金的股票回购计划。根据董事会于2019年3月对股份回购计划的重新授权，信托有权在股票交易价格低于资产净值的情况下，按市场价格回购截至上一历年最后一天的最多10%的已发行普通股。股份回购计划并不要求信托公司购买特定数量的股份。股票回购计划的结果将在信托公司提交给股东的年度和半年度报告中披露。

优先股

信托声明授权在未经普通股东批准的情况下，通过董事会的行动，在一个或多个系列发行无限数量的实益权益股份，包括每股面值0.01美元的优先股，包括优先股，权利由董事会决定。2001年6月27日，信托发行了2,200股A系列和2,200系列B股，每股清算优先权为25,000美元，外加累计但未支付的股息。2016年9月23日，信托回购了968个A系列AP和968个B系列AP以及其他2018年9月14日，信托回购了480个A系列AP和480个B系列AP。APS拥有比普通股更高的地位。

根据1940年法案的要求，信托公司在发行任何优先股后，必须立即拥有至少200%的“资产覆盖率”。资产覆盖范围是指信托的总资产价值减去所有未由优先证券代表的负债和债务(如1940年法令所界定)与代表信托债务的优先证券总额之比(如果有的话)加上优先股的总清算优先权。优先股的清算价值预计将等于其原始购买价总和加上适用的赎回溢价(如有)连同任何应计和未支付的分派(按累计基础计算)，无论是否赚取或申报。优先股的条款，包括分派率、投票权、清算优先权和赎回条款，由董事会决定(受适用法律和信托的信托声明的约束)。信托可以发行优先股，规定通过拍卖或再营销程序以相对较短的间隔定期重新确定分配率，尽管此类优先股的条款也可能使信托能够延长这种间隔。有时，任何优先股的分派率可能会超过信托投资优先股收益的费用后的回报率和信托的杠杆结构，导致普通股股东的回报率低于优先股没有流通股的情况。

如果信托发生任何自愿或非自愿的清算、解散或清盘，任何优先股的条款可能使优先股持有人有权在向普通股持有人进行任何资产分配之前获得优先清算分配(预计等于每股原始购买价加上适用的赎回溢价，如有的话，连同应计和未支付的分配，无论是否赚取或申报并按累计计算)。在支付其有权获得的全部清算分派款项后，优先股股东将无权进一步参与信托基金的任何资产分派。

优先股持有者作为一个类别投票，将有权选举信托基金的两名受托人。普通股和优先股的持有者(作为一个单一类别一起投票，每一股的持有者有一票)将有权选举信托的其余受托人。根据1940年法案，如果在任何时候，任何优先股的分配未支付的金额相当于该优先股的两个全年分配，所有已发行优先股的持有者将被允许作为一个类别投票，选举信托受托人的多数，直到所有拖欠的分配都已支付或宣布并留出用于支付。此外，如果评级机构要求对任何优先股进行评级，或董事会认为这符合普通股股东的最佳利益，则发行此类优先股可能会导致施加比1940年法案要求更多的限制性规定。在这方面，在其他情况下，任何优先股的持有者可能有权选举信托董事会的多数成员，例如，如果优先股的一笔付款拖欠。优先股和普通股持有人在选举受托人方面的不同权利不影响所有受托人采取他们认为符合信托最佳利益的行动的义务。所有此类行动必须符合(I)信托对优先股持有人的义务(这些义务主要产生于信托组织文件中规定的优先股的合同条款)和(Ii)对信托的受托责任，其中包括忠诚和注意的责任。

伊顿·万斯高级收入信托基金54招股说明书日期[___], 2022

组织文件的某些规定

组织文件中的反收购条款摘要

根据组织文件，董事会分为三个类别，其中一个类别的任期在普通股和优先股持有人(如有)的每次年度会议上届满。在每届年会上，选出一类受托人，任期三年。这一规定可能会推迟董事会多数成员的更换，从而增加董事会组成的稳定性。此外，如果在受托人任期届满的年度会议上没有选出受托人，并且向股东提交的作为该受托人继任者的被提名人也没有当选，则现任受托人仍将是相关受托人类别的成员并任职至适用于该类别受托人的任期届满为止。在竞争激烈的受托人选举中，被提名人必须获得大多数流通股的赞成票，并有权投票才能当选。只有在由其余受托人签署的书面文件或由选出该受托人并有权就该事项投票的信托类别中至少三分之二股份的持有人投票的情况下，受托人才可被免职。这些规定同样可能推迟董事会成员的更换，这同样增加了董事会组成的稳定性。

组织文件规定了对某些其他事项的绝对多数表决要求。信托声明要求信托每一类别至少75%已发行股份的持有人投赞成票，作为一个类别投票，然后有权投票批准、采纳或授权与某一类别股份的5%或以上持有人(“主要股东”)及其联系人进行的某些交易，除非董事会已通过决议批准与该等持有人的谅解备忘录，在这种情况下，正常的投票要求将生效。就此等条文而言，主要股东指直接或间接及单独或连同其联属公司及联营公司实益拥有信托任何类别实益权益的流通股5%或以上的任何人士。须受该等特别批准规定规限的交易如下：(I)信托或信托的任何附属公司与任何主要股东合并或合并；(Ii)向任何主要股东发行信托的任何证券以换取现金；(Iii)向任何主要股东出售、租赁或交换信托的全部或任何主要部分资产(公平市价总额低于1,000,000美元的资产除外，为计算目的，将在12个月期间内在任何一系列类似交易中出售、租赁或交换的所有资产合计)；或(Iv)向信托或其任何附属公司或与信托或其任何附属公司出售、租赁或交换任何主要股东的任何资产，以换取信托的证券(公平市价总额少于1,000,000美元的资产除外，为该计算的目的，将出售的所有资产合计, 在12个月内的任何一系列类似交易中租赁或交换)。有关信托章程中适用于未来受托人的资格标准的信息，请参阅“资本结构说明-普通股”。

董事会认为，这些规定符合信托基金及其股东的最佳利益。这些条款可能会为信托提供一些保护，使其免受“激进”投资者的反叛活动的影响，在某些情况下，这些活动可能会阻碍信托实现其投资目标的能力，并可能威胁到信托及其其他股东的长期利益。这些规定促进了连续性和稳定性，并增强了信托基金执行与其声明的投资目标和投资政策相一致的投资战略的能力。由于这些条款可能会阻止第三方寻求获得信托公司的控制权或进行收购要约或类似的交易，它们可能会减少普通股股东以高于当时市场价格的短期溢价出售其普通股的机会，然而，它们允许董事会在评估这些和其他类型的交易时平衡整个股东的利益，而不是优先考虑某些股东的利益。

“转换为开放式基金”项下所述的投票门槛高于马萨诸塞州或联邦法律规定的门槛(如果有的话)。董事会已确定，这些投票要求总体上符合普通股和优先股持有人的最佳利益。本规定全文参考美国证券交易委员会备案的组织文件。

转换为开放式基金

信托可于任何时间转换为开放式投资公司，如获(I)信托当时三分之二或以上的已发行普通股及优先股，或(Ii)超过当时已发行普通股及优先股的50%，如获当时至少75%在任受托人的推荐，则可按类别分开投票的较少者批准。如果以上述方式获得批准，信托基金的转换必须在批准转换的普通股股东大会后90天才能进行，而且还需要至少提前30天通知所有普通股股东。将信托基金转换为开放式管理投资公司还需要赎回任何已发行的优先股，包括APS，并可能需要偿还借款。委员会认为，鉴于信托基金的投资目标和政策，封闭式结构是可取的。因此，投资者应该假设，董事会不太可能投票将信托基金转变为一家开放式管理投资公司。

伊顿·万斯高级收入信托基金55招股说明书日期[___], 2022

托管人和转让代理

道富银行信托公司(“道富银行”)，道富金融中心，One Lin Street，Boston，MA 02111，是该信托的托管人，并将继续保管该信托的证券和现金。道富银行负责维护信托基金的总分类账，并至少每周计算每股资产净值。道富银行还负责与信托投资有关的出售、交换、替代、转让和其他交易的细节，并接收和支付所有资金。道富银行还协助准备股东报告，并以电子方式向美国证券交易委员会提交此类报告。

纽约布鲁克林15大道6201号的美国股票转让和信托公司，邮编：11219是该信托公司的转让代理和股息支付代理。

法律事务

与普通股有关的某些法律问题将由伊顿·万斯的内部律师转交给信托公司。

2020年8月27日，对冲基金Saba Capital Master Fund，Ltd.在马萨诸塞州萨福克县高级法院提起诉讼，指控信托及其某些关联公司、信托顾问和董事会违反合同和受托责任，此前信托实施了(I)要求在竞争性选举中的受托人被提名人获得多数合格股份的赞成票才能当选的章程修正案，以及(Ii)建立与通过“控制股份”收购获得的股份相关的某些要求。关于信托，萨巴寻求废除这些附例规定和某些相关的救济。2021年3月31日，法院部分批准和部分拒绝了驳回萨巴索赔的动议。虽然信托基金的管理层无法预测此事的结果，但它认为结果不会导致信托基金支付任何金钱损害赔偿。

向股东报告

信托公司将向普通股股东发送未经审计的半年度报告和经审计的年度报告，其中包括所持投资的清单。

独立注册会计师事务所

德勤律师事务所(Deloitte&Touche LLP)，地址：马萨诸塞州波士顿伯克利街200号，邮编：02116，独立注册会计师事务所负责审计信托基金的财务报表。德勤和/或其附属公司为信托提供其他审计、税务和相关服务。

潜在的利益冲突

作为一家多元化的全球金融服务公司，投资顾问的母公司摩根士丹利从事广泛的活动，包括金融咨询服务、投资管理活动、贷款、商业银行、赞助和管理私人投资基金、从事经纪自营商交易和本金证券、商品和外汇交易、研究出版和其他活动。在正常业务过程中，摩根士丹利是一家提供全方位服务的投资银行和金融服务公司，因此从事摩根士丹利的利益或其客户的利益可能与适用的基金或投资组合的利益发生冲突的活动(就本节而言，统称为“基金”或“基金”)。摩根士丹利为客户和发起人、管理或咨询其他投资基金和投资计划、账户和业务(连同任何新的或继任的摩根士丹利基金、计划、账户或业务，但由伊顿·万斯公司的前直接或间接子公司(“伊顿·万斯投资账户”)赞助、管理或提供咨询的基金、计划、账户或业务除外)、“MS投资账户”，以及伊顿·万斯投资账户，(“附属投资账户”)具有各种各样的投资目标，在某些情况下，这些目标可能与基金的投资目标重叠或冲突，并存在利益冲突。此外，摩根士丹利或投资顾问亦可能不时开设新的或继任的关联投资账户，与基金竞争，并出现类似的利益冲突。下面的讨论列举了一些实际的, 明显的和潜在的利益冲突。不能保证利益冲突会以有利于基金股东的方式解决，事实上，也可能不会。下面没有描述的利益冲突也可能存在。

以下有关实际的、明显的和潜在的利益冲突的讨论也可能适用于MS Investment账户或产生于MS Investment账户，无论是否具体指明。

有关利益冲突的更多信息，请参阅SAI中题为“潜在利益冲突”的一节。

重大非公开信息。预计投资顾问可获得有关投资或潜在投资机会的机密或重大非公开信息。如果获得此类信息，投资顾问可能被禁止(包括根据适用法律或内部政策或程序)寻求与此类投资或投资机会有关的投资或处置机会。摩根士丹利建立了一定的信息壁垒和其他政策，以解决摩根士丹利内部不同企业之间的信息共享问题。然而，在有限的情况下，包括出于管理业务和声誉风险的目的，并在政策和程序以及任何适用条例的约束下，摩根士丹利人员，包括投资顾问的人员，

伊顿·万斯高级收入信托基金56招股说明书日期[___], 2022

信息屏障的另一边可能通过“穿越墙”接触到信息屏障另一边的信息和人员。这位投资顾问在决定是否参与这种越界行动时面临着利益冲突。与这种越界有关的信息可能会限制或限制投资顾问代表基金进行或以其他方式进行交易的能力(包括在没有越界的情况下购买或出售投资顾问可能为基金买入或卖出的证券)。

摩根士丹利及其关联投资账户的投资。在为关联投资账户提供多重服务时，摩根士丹利，包括投资顾问及其投资团队，可能对关联投资账户中的其他客户或投资者负有义务，而履行这些义务可能不符合基金或其股东的最佳利益。基金的投资目标可能与某些附属投资账户的投资目标重叠。因此，投资团队的成员在基金和由投资顾问提供建议或附属于投资顾问的其他投资基金、方案、账户和业务之间的投资机会分配可能面临冲突。某些附属投资账户可能会提供更高的管理费或奖励费用，或更多的费用报销或间接费用分配，所有这些都可能导致这种利益冲突，并激励投资顾问偏爱此类其他账户。为了设法减少潜在的利益冲突，并试图以公平和公平的方式分配这种投资机会，投资顾问执行了分配政策和程序。这些政策和程序旨在根据组织文件、投资战略、适用的法律和条例以及投资顾问的受托责任的要求，使投资顾问的所有客户，包括基金，公平地获得投资机会。

由不同的投资部门进行投资。为基金及某些其他伊顿·万斯投资账户提供投资相关服务的实体和个人(“伊顿·万斯投资部”)可能不同于向MS投资账户提供投资相关服务的实体和个人(“MS投资部”，与伊顿·万斯投资部一起称为“投资部”)。虽然摩根士丹利按照内部政策和程序在投资部门之间设置了信息壁垒，但每个投资部可以就某些与投资有关的事项与其他投资部进行讨论，共享信息和资源。MS投资账户可以在基金之前交易(反之亦然)，可能比基金更快、更高效地完成交易，和/或在同一或类似的投资中实现与基金不同的执行，即使投资部门分享了导致该投资决定的研究和观点。为基金服务的投资部和MS投资部之间的任何信息或资源共享可能会不时导致基金同时或同时寻求从事与另一投资部服务的账户相同或相似的交易，而特定证券的买家或卖家有限，这可能导致基金的执行不如该账户有利。

支付给经纪交易商和其他金融中介机构。投资顾问和/或EVD可从其自有资金中，而不是作为基金的一项支出，向某些金融中介机构(可能包括投资顾问和EVD的关联公司)，包括各种递延补偿计划的记录保管人和管理人，支付与出售、分发、营销和保留基金股份和/或为股东提供服务有关的补偿。如上所述，金融中介人获得或获得额外补偿的前景可能会为这些金融中介人及其财务顾问和其他销售人员提供激励，使他们更倾向于出售基金的股票，而不是这些金融中介人没有获得额外补偿(或获得较低水平的额外补偿)的其他投资选择。然而，这些付款安排不会改变投资者购买基金股票的价格，也不会改变基金代表投资者投资的金额。投资者在考虑和评估与基金份额有关的任何建议时，可能希望考虑此类支付安排，并应仔细审查金融中介机构提供的有关其薪酬的任何披露。此外，在某些情况下，如果基金(可能与摩根士丹利一起)超过某一所有权权益，或拥有一定程度的投票权或控制权，或拥有其他权益，投资顾问可限制、限制或减少基金的投资额，或限制基金取得或行使的管治或投票权的类型。

摩根士丹利交易与委托人投资活动。尽管本协议有任何相反规定，摩根士丹利一般会进行其销售和交易业务，发表研究和分析，并提供投资建议，而不考虑基金的持股情况，尽管这些活动可能会对基金的一项或多项投资的价值产生不利影响，或可能导致摩根士丹利在一项或多项有别于基金的组合投资中拥有权益，甚至可能对基金产生不利影响。

摩根士丹利的投资银行业务等商业活动。摩根士丹利为客户提供各种合并、收购、重组、破产和融资交易方面的咨询。摩根士丹利可以担任客户的顾问，包括其他可能与基金竞争的投资基金以及基金可能持有的投资。摩根士丹利可以就其任何客户或专有账户提供建议并采取行动，这些建议或行动可能与基金提供的建议不同，或可能涉及与基金所采取行动不同的时间或性质的行动。摩根士丹利可能会给出建议和提供

伊顿·万斯高级收入信托基金57招股说明书日期[___], 2022

向与某一基金和/或某一基金的任何投资相违背该基金的最佳利益和/或其任何投资的最佳利益的人提出建议。摩根士丹利代表其客户的活动(如承销商或配售代理)可能会限制或以其他方式限制基金本来可以获得的投资机会。

摩根士丹利可受聘担任与出售该公司或其子公司或分公司有关的公司的财务顾问，可代表该公司进行并购活动的潜在买家，并可提供与该等交易有关的贷款及其他相关融资服务。摩根士丹利对这类活动的补偿通常基于已实现的对价，通常在很大程度上取决于交易完成。在这种情况下，基金可能被禁止参与与被出售公司或与被出售公司有关的交易，或参与任何与合并或收购有关的融资活动。

潜在冲突的一般流程。上述所有交易都涉及投资顾问、投资顾问的相关人员和/或其客户之间的潜在利益冲突。经修订的1940年《投资顾问法》(“顾问法”)1940年法和ERISA规定了某些要求，旨在减少投资顾问与其客户之间发生利益冲突的可能性。在某些情况下，在满足某些条件的情况下，交易可能是允许的。某些其他交易可能会被禁止。此外，投资顾问制定了旨在防止利益冲突发生的政策和程序，并在发生利益冲突时确保以符合其对客户的受托责任和适用法律的方式为客户进行交易。投资顾问力求确保适当地解决潜在的或实际的利益冲突，同时考虑到客户的最大利益。

附加信息

招股说明书和SAI并不包含信托向美国证券交易委员会提交的注册声明中列出的所有信息。在支付美国证券交易委员会规则和条例规定的费用后，可以从支付宝获得完整的注册说明书。可通过拨打1-800-262-1122免费获得SAI。

本招股章程所载有关任何合约或其他文件内容的陈述并不一定完整，且在每一情况下，均提及作为本招股章程一部分的登记声明作为证物而存档的该等合约或其他文件的副本，每项该等陈述在各方面均受该等参考所规限。

从2021年1月1日起，根据美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)通过的法规，除非您特别要求提供报告的纸质副本，否则信托公司的年度和半年度股东报告的纸质副本将不再邮寄。取而代之的是，这些报告将在信托的网站(funds.eatonvance.com/closed-end-fund-and-term-trust-documents.php)，上提供，每次发布报告时，您都会收到邮件通知，并提供访问该报告的网站地址。如果您已经选择以电子方式接收股东报告，您将不会受到此更改的影响，也不需要采取任何措施。如果您在信托的转让代理机构American Stock Transfer&Trust Company，LLC(“AST”)持有股份，您可以选择通过联系AST以电子方式接收信托的股东报告和其他通信。如果你通过金融中介机构(如经纪自营商或银行)持有你的股票，你必须联系你的金融中介机构注册。您可以选择免费接收所有未来信托股东报告的纸质版本。如果您在AST持有股份，您可以致电1-866-439-6787通知AST，您希望继续收到您的股东报告的纸质副本。如果您通过金融中介机构持有这些股票，您必须联系您的金融中介机构或按照本披露中包含的说明(如果适用)选择继续接收您的股东报告的纸质副本。您选择接收书面报告将适用于在AST持有的所有基金或通过您的金融中介持有的所有基金(视情况而定)。

以引用方式成立为法团

本招股说明书是提交给美国证券交易委员会的注册声明的一部分。信托被允许通过引用将提交给美国证券交易委员会的信息并入，这意味着信托可以通过向您推荐这些文件来向您披露重要信息。通过引用并入的信息被认为是本招股说明书的一部分，稍后信托向美国证券交易委员会备案的信息将自动更新和取代此信息。

以下列出的文件，以及随后根据1940年法案规则30(B)(2)和交易法第13(A)、13(C)、14或15(D)条向美国证券交易委员会提交的任何报告和其他文件，自提交这些报告和文件之日起，将通过引用的方式并入本招股说明书，并被视为本招股说明书的一部分：

●信托基金的SAI，日期[____]，2022年，提交本招股说明书；

●信托公司截至财政年度的表格N-CSR年度报告June 30, 2022于9月1日向美国证券交易委员会提交2022年8月19日及

●美国证券交易委员会备案的8-A表格登记说明书中所载的信托普通股说明

伊顿·万斯高级收入信托基金58招股说明书日期[___], 2022

1998年10月8日，包括在此登记的发售终止前为更新该说明而提交的任何修订或报告。

应书面或口头要求，信托将免费向收到本招股说明书的每个人，包括任何受益所有人，提供一份已经或可能通过引用纳入本招股说明书或随附的招股说明书附录中的任何和所有文件的副本。您应该通过拨打(800)262-1122直接索要文件。

该信托基金在http://www.eatonvance.com.上免费提供本招股说明书、SAI以及信托基金的年度和半年度报告。您也可以在美国证券交易委员会网站(http://www.sec.gov))上获取本招股说明书、SAI、通过引用纳入的其他文件以及信托以电子方式存档的其他信息，包括报告和委托书，或支付复印费，通过电子请求发送至Public Info@sec.gov。信托网站中包含的或可以通过信托网站访问的信息不是本招股说明书或随附的招股说明书附录的一部分。

伊顿·万斯高级收入信托基金59招股说明书日期[___], 2022

《补充信息说明》目录

	页面
其他投资信息和限制	2
受托人及高级人员	18
投资咨询和其他服务	26
资产净值的确定	30
投资组合交易	31
税费	33
其他信息	38
保管人	38
独立注册会计师事务所	38
证券的控制人和主要持有人	39
潜在的利益冲突	39
以引用方式成立为法团	45
财务报表	46
附录A：评级	47
附录B：代理投票政策和程序	56

伊顿·万斯高级收入信托基金60招股说明书日期[___], 2022

信托基金的隐私政策

Eaton Vance组织致力于确保您的财务隐私。下面列出的每个实体都采用了隐私政策和程序(“隐私计划”)，伊顿·万斯认为这些隐私政策和程序旨在合理地保护您的个人信息，并管理伊顿·万斯何时以及与谁共享您的个人信息。

●在开户时，Eaton Vance通常要求您向我们提供某些信息，如姓名、地址、社会保险号、纳税状况、帐号和帐户余额。这些信息对于我们为您开立账户和满足法律要求是必要的，例如适用的反洗钱审查和了解您的客户的要求。

●在为您的帐户提供服务的正常过程中，Eaton Vance可能会与为Eaton Vance和/或您的帐户提供各种服务的独立第三方共享您的信息。这些第三方包括转让代理、托管人、经纪/交易商和我们的专业顾问，包括审计师、会计师和法律顾问。伊顿·万斯可能会与我们的附属公司分享您的个人信息。伊顿·万斯还可能在适用法律要求或允许的情况下共享您的信息。

●我们相信，我们的隐私计划旨在保护您的个人信息的机密性，并防止未经授权访问该信息。

●我们保留在适当通知您后随时更改我们的隐私计划的权利。您可能希望通过访问我们主页www.eatonvance.com上的链接来定期查看我们的隐私计划的更改。

我们保护您个人信息的承诺适用于伊顿·万斯组织内的下列实体：伊顿·万斯基金家族、伊顿·万斯管理公司、伊顿·万斯沃特奥克顾问公司、伊顿·万斯分销商、伊顿·万斯信托公司、伊顿·万斯管理(国际)有限公司、伊顿·万斯顾问国际有限公司、伊顿·万斯全球顾问有限公司、伊顿·万斯管理公司的房地产投资集团、波士顿管理和研究公司、Calvert研究和管理公司以及Calvert Funds。

本通知取代之前发布的所有隐私披露。

有关伊顿·万斯的隐私计划或您的个人信息可能被如何使用的更多信息，请致电1-800-262-1122。

伊顿·万斯高级收入信托基金61招股说明书日期[___], 2022

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伊顿·万斯高级收入信托基金

普通股

招股说明书[__], 2022

在再生纸上打印。

伊顿·万斯高级收入信托基金62招股说明书日期[___], 2022

有待完成

August 22, 2022

的声明
附加信息
[___], 2022

伊顿·万斯高级收入信托基金

马萨诸塞州波士顿国际广场2号，02110
1-800-262-1122

目录表

	页面
其他投资信息和限制	2
受托人及高级人员	18
投资咨询和其他服务	26
资产净值的确定	30
投资组合交易	31
税费	33
其他信息	38
保管人	38
独立注册会计师事务所	38
证券的控制人和主要持有人	39
潜在的利益冲突	39
财务报表	45
以引用方式成立为法团	46
附录A：评级	47
附录B：代理投票政策和程序	56

本附加信息声明(“SAI”)中的信息不完整，可能会更改。在向美国证券交易委员会提交的注册声明生效之前，不得出售这些证券。本SAI不是招股说明书，不是出售这些证券的要约，也不是在任何不允许要约或出售的州征求购买这些证券的要约。

本补充资料声明(“SAI”)并非招股说明书，只有在日期为伊顿·万斯高级收益信托基金(“信托”)的招股说明书之前或附有招股说明书，才有权向潜在投资者分发。[___]，2022，其通过引用结合于此。本SAI应与招股说明书一起阅读，招股说明书的副本可通过联系您的金融中介机构或致电信托基金1-800-262-1122免费获得。

本SAI中使用的大写术语和未另行定义的术语具有信托招股说明书和任何相关招股说明书附录中赋予它们的含义。

其他投资信息和限制

招股说明书中介绍了主要的投资策略。以下是对可能从事的各种投资实践的描述，无论是作为主要战略还是次要战略，并对某些随之而来的风险进行了总结。顾问不得购买下列任何工具或使用下列任何技术，除非其认为这样做有助于实现信托的投资目标。

优先贷款

优先贷款是指优先于借款人的其他债务偿还的贷款。优先贷款支付的利息通常根据基准指标、指定的调整时间表或现行利率定期浮动、调整或变化。优先贷款通常由特定资产或“抵押品”担保，尽管它们可能没有抵押品担保。高级贷款通常是由美国或外国商业银行、保险公司、财务公司或其他金融机构(“代理人”)为一群贷款投资者(“贷款投资者”)发起、谈判和安排的，通常被称为“辛迪加”。代理通常代表银团中的贷款投资者管理和执行高级贷款。此外，机构，通常但不总是代理人，代表贷款投资者持有任何抵押品。贷款利息主要采取在一级或二级市场购买转让的形式。贷款利息也可以采取参与优先贷款的形式，或作为高级贷款的名义。优先贷款主要包括优先浮动利率贷款和次要的优先浮动利率债务债券(包括由资产支持池发行的债务)及其利息。

贷款抵押品。借款人一般会在高级贷款期限内质押抵押品，以担保其债务。此外，高级贷款可由借款人的所有者或附属公司的资产担保或担保。在高级贷款期间，担保贷款的抵押品的价值可能会下降，导致贷款的抵押品不足。抵押品可能由可能不容易清算的资产组成，而且不能保证这种资产的清算将充分履行借款人根据优先贷款承担的义务。此外，如果高级贷款被取消抵押品赎回权，信托公司可能成为抵押品的部分所有者，并将承担与拥有和处置此类抵押品相关的成本和债务。

收费。信托可以在购买高级贷款时获得融资手续费，并在出售高级贷款时支付融资手续费。在持续的基础上，信托可能会收到基于优先贷款基础信用额度部分的未提取部分的承诺费。在某些情况下，在借款人预付高级贷款时，信托可能会收到预付违约金或修改费。

贷款管理处。在典型的高级贷款中，代理人管理贷款协议的条款，并负责向借款人收取本金和利息，并将这些款项分摊给贷款投资者。如果代理人未能履行其义务，可能会推迟或对信托收到付款产生不利影响。此外，除非根据贷款协议或参与(视情况而定)的条款，信托对借款人有直接追索权，否则信托必须依赖代理人和其他贷款投资者对借款人采取适当的补救措施。代理人通常负责根据借款人编写的报告监测贷款协议中所载契诺的遵守情况。代理人或贷款投资者完全或主要依赖借款人的报告的典型做法可能涉及借款人的欺诈风险。目前尚不清楚对高级贷款的投资是否为证券法提供了防止欺诈和失实陈述的保护。

如果一家金融机构未能遵守必要的照管标准或破产，其代理人的任命通常可能被终止。一般情况下，将任命一名继任代理人来取代终止的代理人，而代理人根据贷款协议持有的资产应仍可供优先贷款持有人使用。然而，如果代理人为信托的利益持有的资产被确定受制于代理人的一般债权人的债权，信托可能会在实现高级贷款的付款方面产生一定的成本和延迟，或者遭受本金和/或利息的损失。在涉及其他中间人(定义见下文)的情况下，可能会出现类似的风险。

其他信息。如果借款人经历过或可能被认为可能经历过信用问题，包括参与破产重组程序或其他形式的债务重组，或最近从破产重组程序或其他形式的债务重组中脱颖而出，信托可以购买并在其投资组合中保留优先贷款。虽然这种投资可能提供增加收入和资本增值的机会，但它们通常涉及更大的风险，可被视为投机性的。信托可不时参与由债权人组成的特别委员会，与陷入财务困境的借款人的管理层进行谈判。该信托基金可能会因此类参与而产生法律费用。此外，这种参与可能会限制信托交易或获得特定证券的额外头寸的能力，否则它可能会希望这样做。信托的参与也可能使信托面临破产或其他管理债权人和债务人权利的法律规定的潜在责任。只有当投资顾问认为，为了加强信托作为债权人的权利或保护信托持有的高级贷款的价值，这种参与是必要的或适宜的，信托才会参加这些委员会。

伊顿·万斯高级收入信托基金2赛日期：[___], 2022

在某些情况下，投资顾问管理的其他账户可能持有借款人发行的其他证券，其高级贷款可能由信托持有。这些其他证券可以包括，例如，附属于信托持有的高级贷款的债务证券、可转换债务或普通股或优先股证券。在某些情况下，例如如果借款人的信用质量恶化，这些其他证券持有人的利益可能与借款人优先贷款持有人的利益相冲突。在这种情况下，投资顾问可能对信托和其他客户账户负有相互冲突的受托责任。投资顾问将努力最大限度地履行其对所有客户的义务，认识到在某些情况下，由于这些相互冲突的客户利益，某些客户获得的经济回报可能低于投资顾问的客户账户合计只持有发行人证券类别的情况。请参阅“潜在的利益冲突”。

信托可以收购认股权证和其他股权证券，作为借款人或其关联公司的高级贷款和股权证券组合的一部分。信托亦可收购为换取优先贷款或因借款人债务重组或重组而发行的股本证券或债务证券(包括非美元计价的债务证券)，或在投资顾问判断该项收购可提高优先贷款的价值或在其他方面与信托的投资政策一致的情况下。

信托一般只会在以下情况下获得参与：出售参与的贷款投资者，以及在投资时处于信托和贷款投资者之间的任何其他人(“中间人”)，其未偿债务或存款债务被评为投资级(被标准普尔或Baa或穆迪评为A-3或更高，或被另一家国家认可的统计评级机构评为类似评级)或被投资顾问确定为具有类似质量的未偿还债务或存款债务。

贷款

贷款可以是主要的、直接的投资，也可以是贷款转让或参与权益的投资。贷款转让代表贷款的一部分或全部，以及先前可归因于不同贷款人的全部头寸的一部分。转让的买受人通常继承贷款协议规定的所有权利和义务，并与转让投资者享有相同的权利和义务。然而，通过私下谈判进行转让可能会导致转让买受人的权利与转让投资者所拥有的权利不同，而且受到更多限制。贷款参与利息是由贷款人或其他实体发放的利息，代表贷款中的部分利息。信托通常只与发行参与权益的金融机构有合同关系。因此，信托可能只有权从金融机构收取本金、利息和它有权获得的任何费用，并且只有在该实体从借款人收到此类付款后才有权收取。在购买参与权益方面，信托一般无权强制借款人遵守贷款协议的条款，也无权对其他投资者通过与借款人进行抵销而获得的任何资金享有任何权利，信托不得直接受益于支持其购买参与权益的贷款的抵押品。因此，信托可能承担借款人和发行参与利息的金融机构的信用风险。在发放参与权益的实体破产的情况下，信托可被视为该实体的普通债权人。

贷款可由贷款代理人，如金融机构或其他实体，代表贷款投资者集团或“辛迪加”(“贷款投资者”)发起。在这种情况下，代理人管理贷款协议的条款，并负责向借款人收取本金和利息，并将这些款项分摊给贷款投资者。如果代理人未能履行其义务，可能会推迟或对信托收到付款产生不利影响。此外，除非根据贷款协议或参与(如适用)的条款，信托对借款人有直接追索权，否则信托必须依靠代理人和其他贷款投资者向借款人寻求适当的补救措施。

伊顿·万斯高级收入信托基金3赛日期：[___], 2022

与对美国实体的贷款相比，美国境外(包括主权实体)的贷款人保护和契约可能有很大不同，可能涉及更大的风险。如果破产，适用的法律可能会影响贷款人执行其权利的能力。信托基金在执行其对非美国贷款的权利时可能会遇到困难并产生费用，这些贷款可能受到与美国有重大不同的破产法的约束。主权实体可能由于预算限制或国家内部的经济或政治变化而无法或不愿履行贷款义务。

投资贷款涉及借款人或其他有义务偿还贷款的人违约的风险。在借款人或其他债务方破产的情况下，信托可被视为该实体的一般债权人，除非它拥有优先于其他债权人的权利或以借款人的特定抵押品或资产担保的权利。固定利率贷款还面临着在利率上升的环境下其价值将下降的风险。对于浮动利率贷款，这一风险得到了缓解，在浮动利率贷款中，应支付的利率根据基本贷款利率定期重置。基本贷款利率通常是伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)、美联储联邦基金利率、最优惠利率或商业贷款机构使用的其他基本贷款利率。Libor通常是几家指定银行向伦敦银行间市场上的主要储户支付美元存款利息的利率的平均值。

许多金融工具使用或可能使用基于LIBOR的浮动利率，LIBOR是主要国际银行之间短期欧洲美元存款的提供利率。2017年7月27日，英国金融市场行为监管局负责人宣布，希望从2021年底开始逐步停止使用LIBOR。伦敦银行间同业拆借利率的管理人ICE Benchmark Administration Limited于2021年12月31日停止发布某些LIBOR设置，预计将于2023年6月30日停止发布剩余的LIBOR设置。尽管脱离LIBOR的过渡过程已经变得越来越明确，但对使用LIBOR的金融工具的影响仍然不确定。请参阅此处的“伦敦银行同业拆借利率转换及相关风险”。

在借款人或其他有义务偿还贷款的实体发生预期财务困难、违约或破产的情况下，信托将采取其认为适当的任何行动。该等行动可包括：(I)保留不同人士或公司(包括投资顾问的联属公司)的服务，以评估或保护任何抵押贷款或因任何该等事件而取得的任何抵押品或其他资产；(Ii)管理(或聘请其他人士管理)或以其他方式处理如此取得的任何抵押品或其他资产；及(Iii)采取投资顾问认为适当的其他行动(包括但不限于支付与抵押品有关的营运或类似开支)，以降低信托投资亏损的可能性或严重程度及/或最大化该等投资的回报。该信托基金将在对违约贷款和担保此类贷款的资产采取保护行动方面产生额外支出。在某些情况下，信托可以从借款人那里获得股权或类似股权的证券来清偿贷款，或者可能获得借款人的股权。信托的代表也可以加入债权人或类似的与贷款有关的委员会。

贷款人可能会被其他债权人以及债务人及其股东起诉。损失可能比最初的贷款金额更大，并在贷款收回数年后发生。如果借款人卷入破产程序，法院可以使信托在任何贷款抵押品上的担保权益无效，或使信托在贷款协议下的权利从属于借款人的无担保债权人的利益，或使先前支付的利息退还给借款人。还有其他事件，例如由于文件错误或正式文件错误而未能完善担保权益，这可能导致信托基金对贷款抵押品的担保权益无效。如果这些事件中的任何一种发生，信托基金的业绩可能会受到负面影响。

贷款的利息通常不会在任何国家的证券交易所或自动报价系统上列出，许多贷款可能不存在活跃的市场，从而使它们缺乏流动性。如下所述，许多高级贷款存在二级市场，但它可能会受到不规律的交易活动、较大的买卖价差和延长的贸易结算期的影响。

投资顾问及其附属公司可不时为其业务活动向不同银行借款。这些银行还可以将贷款权益出售给信托基金或从信托基金获得贷款权益，或者可以是信托基金拥有权益的贷款的中间参与者。这些银行也可以代理信托持有的贷款。

如果监管某些金融机构的立法或州或联邦监管机构对这些机构的贷款能力施加额外的要求或限制，特别是在与高杠杆交易有关的贷款方面，可供投资的贷款可能会受到不利影响。此外，此类立法或监管可能会压低贷款的市场价值。

初级贷款

由于某些贷款(“初级贷款”)在借款人的资本结构中所处的位置较低，而且可能处于无担保状态，因此其总体风险程度高于同一借款人的高级贷款(如下所述)。初级贷款可以是直接贷款，也可以是以转让或参与贷款的形式购买的。次级贷款与任何贷款投资所固有的风险相同(见下文“贷款”)。次级贷款包括有担保和无担保的次级贷款以及第二留置权

伊顿·万斯高级收入信托基金4赛日期：[___], 2022

贷款和次级过桥贷款。第二留置权贷款通常在还款优先权方面排在第二位，可能对与第一留置权相同的抵押品池拥有债权，也可能由一套单独的资产担保。在资产出售的情况下，第二留置权贷款通常给予投资者优先于一般无担保债权人的权利。

过渡性贷款或过渡性贷款通常是借款人在预期中期或长期永久性融资的情况下作出的短期贷款安排(例如，12至18个月)。大多数过桥贷款的结构是浮动利率债务，并带有递增拨备，根据该条款，过桥贷款的利率上升的时间越长，如果贷款在到期日或之前没有全额预付，过桥贷款可能会转换为优先交换票据。过渡性贷款可以从属于其他债务，可以是有担保的，也可以是无担保的。过渡性贷款通常是在借款人能够在不久的将来获得永久融资的预期下进行的。在获得永久融资方面的任何拖延，都会使过桥贷款投资者面临更大的风险。拥有未偿还过桥贷款的借款人可能无法找到永久融资来取代过桥贷款，这可能会损害借款人感知的信誉。信托可能会不时作出承诺，参与过渡性贷款安排，如果提供资金，它有义务参与该安排。作为对这一承诺的回报，信托基金将收取一笔费用。

债务人占有融资。信托基金可以投资于债务人占有融资(通常称为“DIP融资”)。DIP融资是在实体根据美国破产法第11章寻求破产法院保护时安排的。这些融资使实体能够在根据《破产法》第11章进行重组的同时继续其业务运作。这种融资是对未设押担保的优先留置权(即不受其他债权人债权约束的担保)。存在这样一种风险，即该实体将无法脱离破产法第11章，并根据破产法第7章被迫清算其资产。在这种情况下，信托的唯一追索权将是抵押房地产获得DIP融资。

监管方面的变化。如果监管某些金融机构的立法或州或联邦监管机构对这些机构的贷款能力施加额外的要求或限制，特别是与高杠杆交易有关的贷款能力，可供投资的优先贷款可能会受到不利影响。此外，这种立法或监管可能会压低高级贷款的市场价值。

信用质量。信托可能投资的许多高级贷款的信用质量低于投资级。因此，这些高级贷款面临与非投资级债券类似或相同的风险和下文所述的其他特征。

伦敦银行同业拆借利率。伦敦银行间同业拆借利率或LIBOR是英国银行家协会成员的主要国际银行之间各种期限短期贷款的平均提供利率。它在全球银行和金融行业中被用来确定各种金融工具(如债务工具和衍生品)和借款安排的利率。2017年7月，英国金融监管机构金融市场行为监管局(FCA)宣布希望逐步停止使用LIBOR。伦敦银行间同业拆借利率的管理人ICE Benchmark Administration Limited于2021年12月31日停止发布某些LIBOR设置，预计将于2023年6月30日停止发布剩余的LIBOR设置。许多市场参与者正在过渡到使用替代参考利率或基准利率的过程中。

尽管脱离伦敦银行同业拆借利率的过渡过程已变得越来越明确，但对某些债务证券、衍生品和其他利用伦敦银行间同业拆借利率的金融工具的影响仍不确定。过渡过程可能涉及目前依赖伦敦银行间同业拆借利率的工具的波动性增加或流动性不足等问题。此过渡亦可能导致(I)信托持有的若干工具的价值、(Ii)借款成本或优先股股息率或(Iii)相关信托交易(如对冲)的有效性(视何者适用而定)的变化。

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非投资级债券

投资非投资级债券通常比投资更高质量的证券提供更多的收入和更多的资本增值机会，但它们通常也会带来更大的价格波动和本金和收入风险，包括发行人违约和破产的可能性。就发行人继续支付本金和利息的能力而言，非投资级债券被视为主要是投机性的。某些评级机构也可能认为最低投资级类别的债务证券具有一些投机性特征。此外，对非投资级债券发行人的信用分析可能比对高质量证券发行人的分析更为复杂。

与投资级证券相比，非投资级债券可能更容易受到实际或预期的不利经济和竞争行业状况的影响。例如，对经济低迷或利率上升时期的预测可能会导致非投资级债券价格下跌，因为衰退的到来可能会削弱发行人为其债务支付本金和利息的能力。如果非投资级债券的发行人违约，除了冒着支付全部或部分利息和本金的风险外，信托可能会产生额外的费用来寻求追回。对于非投资级债券，其结构为零息、增额或实物支付证券，其市场价格通常会受到利率变化的更大程度的影响，因此往往比目前支付利息的证券和以现金支付的证券更具波动性。伊顿·万斯寻求通过多元化、信用分析和关注当前经济和金融市场的发展来降低这些风险。

交易非投资级债券的二级市场的流动性可能不如投资级证券市场。二级交易市场的流动资金减少可能对普通股的资产净值产生不利影响。负面的宣传和投资者的看法，无论是否基于基本面分析，都可能降低非投资级债券的价值和流动性，特别是在交易清淡的市场。当非投资级债券的二级市场流动性低于投资级证券市场时，可能更难对证券进行估值，因为这种估值可能需要更多的研究，而判断因素可能在估值中发挥更大的作用，因为没有可靠、客观的数据可用。在这些市场交易清淡的时期，买入和要价之间的价差可能会大幅增加，信托基金出售这些证券可能会遇到更大的困难。在投资非投资级债券时，该信托基金将更加依赖伊顿·万斯的研究和分析。Eaton Vance寻求通过深入的信用分析和关注当前利率和市场状况的发展，将投资所有证券的风险降至最低。

标准普尔、惠誉和穆迪对证券评级的一般描述载于本SAI的附录A。这样的评级代表了这些评级机构对其评级的证券质量的看法。然而，应该强调的是，评级是一般性的，并不是绝对的质量标准。因此，具有相同期限、票面利率和评级的债务可能具有不同的收益率，而具有相同期限和票面利率的债务可能具有相同的收益率。出于这些原因，使用信用评级作为评估非投资级债券的唯一方法可能会涉及一定的风险。例如，信用评级评估的是非投资级债券的安全性或本金和利息支付，而不是市值风险。此外，信用评级机构可能无法及时改变信用评级，以反映自上次对证券进行评级以来发生的事件。伊顿·万斯在为信托基金选择证券时并不完全依赖信用评级，并对发行人的信用质量进行了自己的独立分析。

如果评级机构或Eaton Vance下调了对特定发行的信用特征的评估，信托不需要处置此类证券。在决定是否保留或出售降级证券时，Eaton Vance可能会考虑以下因素：Eaton Vance对此类证券发行人的信用质量的评估、此类证券的出售价格以及其他评级机构对此类证券的评级(如果有的话)。然而，对非投资级债券发行人的信用分析可能比对高质量债务证券发行人的分析更为复杂。

伊顿·万斯高级收入信托基金6赛日期：[___], 2022

其他投资

可转换证券。信托可以投资于可转换证券。可转换证券是指债券、债券、票据、优先证券或其他证券，其持有人有权获得相同或不同发行人的普通股或其他股权证券。可转换证券使持有人有权获得支付或累积的利息或就该证券支付的股息，直至可转换证券到期或被赎回、转换或交换。在转换前，可转换证券具有与不可转换收益证券相似的特征，即它们通常提供稳定的收入流，收益率通常高于相同或类似发行人的普通股，但低于普通股。利息或股息收益率高于可比的不可转换证券。可转换证券的价值受到利率变化的影响，投资价值随着利率的上升而下降，随着利率的下降而上升。发行人的信用状况等因素也可能对可转换证券的投资价值产生影响。在公司的资本结构中，可转换证券的排名高于普通股，但通常排在可比的不可转换证券之后。当可转换证券在购买时的收益高于标的证券，或被认为本金损失风险低于标的证券时，可根据其增值潜力购买可转换证券。一般来说，可转换证券的利息或股息收益率略低于同一公司发行的类似质量的不可转换证券。可转换证券可以被赎回。或转换根据发行人的选择在特定日期之后和在某些情况下(包括在指定价格) 在可转换证券的管理工具中确定。

可转换证券在许多证券市场发行和交易。即使在信托持有的可转换证券中有很大一部分是以美元计价的情况下，标的股本证券也可以以发行人所在国家的货币报价。因此，债务证券计价货币和股票报价货币之间的汇率波动将影响可转换证券的价值。对于以与标的股权证券不同的货币计价的可转换证券，转换价格可能基于证券发行时确定的固定汇率，这可能会增加货币风险的影响。

可转换证券的持有者一般对发行人的资产有优先于普通股股东的债权，但可能排在同一发行人的其他债务证券之后。某些可转换债务证券可向持有人提供看跌期权，使持有人有权在某些情况下使发行人以高于债务证券所述本金的溢价赎回证券。某些可转换证券可能包括吸收损失的特征，使这些证券更像股权。对于金融服务行业的公司发行的可转换证券来说，情况尤其如此。

合成可转换证券可以包括现金结算的可转换证券或制造的可转换证券。现金结算的可转换证券是由发行人创造的工具，具有传统可转换证券的经济特征，但实际上可能不允许在所有情况下转换为标的权益证券。例如，私营公司只有在其普通股在到期前成功完成公开发行，并支付现金金额以反映任何股权增值时，才可以发行可转换为普通股的现金结算可转换为普通股的可转换债券。制造型可转换证券是由投资顾问或另一方通过组合具有可转换证券的两个主要特征之一的独立证券，即固定收益(“固定收益部分”)或获得权益证券的权利(“可兑换部分”)而创建的。固定收益部分是通过投资不可转换的固定收益证券实现的，例如不可转换债券、优先证券和货币市场工具。可兑换部分通过投资于认购期权、权证或其他具有股权转换特征(“股权特征”)的证券来实现，赋予持有人权利在指定时间内以指定价格购买指定数量的标的股票，或就股票指数期权而言，有权根据标的股票指数的价值获得现金支付。制造的可转换证券在几个方面不同于传统的可转换证券。与传统的可转换证券不同，传统的可转换证券是具有单一市场价值的单一证券，而制造的可转换证券由两种或两种以上独立的证券组成，每种证券都有自己的市场价值。因此, 这种制造的可兑换汽车的总“市场价值”是其固定收益部分和可兑换部分的价值之和。与购买传统的可转换证券相比，制造制造的可转换证券具有更大的灵活性。由于许多公司没有发行可转换证券，投资顾问可以将固定收益工具和关于固定收益工具发行人股票的股权特征结合起来，以创建一种以其他方式在市场上无法获得的合成可转换证券。当投资顾问认为这种制造的可转换债券比替代投资更能促进信托的目标时，投资顾问也可以将发行人的固定收益工具与关于不同发行人的股票的股权特征结合起来。例如，投资顾问可以将发行人股票的股权特征与同一行业不同发行人的固定收益证券相结合，以分散信托的信用敞口，或者将其与美国财政部工具相结合，以创建信用状况高于该发行人发行的传统可转换证券的制造型可转换证券。制造的可转换汽车也是一种更灵活的投资，因为它的两个组成部分可以分别购买，在购买单独的证券时，“组合”成一辆制造的可转换汽车。例如，信托可以购买最终纳入制造的可转换车的权证，同时推迟购买合适的债券与权证配对，以等待更有利的市场发展。

伊顿·万斯高级收入信托基金7赛日期：[___], 2022

条件。制造的可转换证券的价值可能会对某些市场波动做出不同于具有类似特征的传统可转换证券的反应。例如，如果信托通过将短期美国国债和股票的看涨期权结合起来创建了一种制造型可转换债券，那么这种制造型可转换债券的表现预计将超过类似期限的传统可转换债券，后者可以在国债工具表现优于公司固定收益证券的时期转换为该股票，而在公司固定收益证券表现优于国债工具的时期表现不佳。

固定收益证券。固定收益证券包括债券、优先证券、优先证券和可转换证券、票据、债券、资产担保证券(包括由抵押贷款担保的证券)、贷款参与和转让、设备租赁证书、设备信托证书和有条件销售合同。一般来说，固定收益证券的发行人定期向投资者支付利息，并在证券有效期内和/或到期时定期偿还借款金额。一些固定收益证券，如零息债券，不支付当期利息，但以面值的折扣价购买，随着时间的推移，价值积累到到期的面值。固定收益证券的市场价格根据利率、信用质量和期限等因素而波动。一般来说，固定收益证券的市场价格在利率上升时下降，在利率下降时上升。固定收益证券受到风险因素的影响，如对利率的敏感性以及经济状况的实际或预期变化、支付预期、信贷质量、流动性和估值。期限较长(例如，超过十年)的固定收益证券比期限较短(例如，一至十年)的证券更受利率变化的影响，提供的价格稳定性较差。固定收益证券承担发行人本息违约的风险，收益率较高、评级较低的证券的本息违约风险更大。在经济低迷时期, 发行人的偿债能力可能会受到损害。评级机构对固定收益证券的评级并不反映对该证券市值的波动性或对该证券投资的流动性的评估。信用评级主要基于发行人的历史财务状况和评级机构在评级时的投资分析，分配给任何特定证券的评级不一定反映发行人当前的财务状况。信用质量可能会不时发生变化，最近发布的信用评级可能不能完全反映特定高收益证券构成的实际风险。除评级较低的证券外，信托基金还可能投资评级较高的证券。有关企业评级的说明，请参见附录A。

固定收益证券市场已经并可能继续受到新型冠状病毒大流行的负面影响。与其他严重的经济混乱一样，政府当局和监管机构回应通过重大的财政和货币政策变化来应对这场危机，包括大幅降低利率，这在某些情况下可能导致负利率。这些行动，包括可能的意外或突然逆转或潜在的无效，可能会进一步增加证券和其他金融市场的波动性，并减少市场流动性。只要信托有银行存款或持有负利率债务工具至到期，信托将产生负投资回报。同样，货币市场基金和类似现金管理产品投资的负利率可能导致投资亏损，包括信托未投资现金的投资。随着美国联邦储备委员会根据其量化宽松计划“缩减”或减少其购买的证券数量，和/或如果联邦储备委员会提高联邦基金利率，存在利率上升的风险，这可能会使固定收益和相关市场面临更大的波动性，并可能导致信托基金的投资价值和信托基金的资产净值大幅下降，这可能会突然而显著地对信托基金的业绩产生负面影响。

回购协议。信托可以就其允许的投资订立回购协议(购买证券并以更高价格转售的协议)。如果回购协议的另一方破产，信托基金可能会在收回现金方面遇到延误。在此期间，如果信托购买的证券价值可能有所下降，信托可能会遭受损失。超过七天到期的回购协议，投资顾问认为可能不会在七天内终止，其金额约为信托对该协议的估值，被视为非流动性证券。信托的回购协议将规定，回购协议相关抵押品的价值将始终至少等于回购价格，包括从协议中赚取的任何应计利息，并将按每日市值计价。

当信托签订逆回购协议时，转让给另一方的证券或收益可能投资的证券的市值的任何波动都将影响信托资产的市场价值。因此，这类交易可能会增加信托资产市值的波动。虽然信托资产市值的大幅波动可能会影响资产净值的风险，但这种风险不会因为进入反向交易而显著增加

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顾问认为，回购协议。因为逆回购协议可能被认为是借款的实际等价物，它们构成了一种杠杆形式。美国证券交易委员会将逆回购交易视为一只基金的抵押借款。此类协议将被视为受有关“借款”的投资限制。如果信托公司以低于协议成本的利率对逆回购协议的收益进行再投资，签订协议将降低信托公司的收益率。

零息和深度贴现债券和实物支付(“PIK”)证券。零息债券是不需要定期支付利息的债务义务，发行价格比面值有很大折扣。贴现大约是债券在到期前的一段时间内将产生和复利的总利息，利率反映了购买时证券的市场利率。拥有不支付当期利息的债务债务的影响是，不仅从原始投资中赚取固定收益，而且实际上还从债务债务有效期内的所有贴现增值中赚取固定收益。这种固定利率收益的隐性再投资消除了无法以与零息债券隐性收益率一样高的利率投资分配的风险，但同时也消除了持有者在未来以更高利率进行再投资的能力。深度贴现债券也是以面值的折扣价发行的，但可能会以低于市场利率的价格定期支付利息。

实物支付证券(“PIK”)是以其他债务形式支付“利息”的债务，而不是现金。这些工具中的每一种通常都是以较面值大幅折让的价格发行和交易的。零息债券、增发债券和PIK允许发行人避免或推迟产生现金以满足当前利息支付的需要，因此可能比目前支付利息或以现金支付利息的债券涉及更大的信用风险。信托将被要求在应计收入时分配这些工具上的收入，即使信托不会在当前基础上或以现金形式收到收入。因此，信托公司可能不得不出售其他投资，包括在这样做可能不可取的情况下，向其股东分配收入。不支付定期收入分配的PIK和其他债务可能会因利率变化和发行人的发展而经历更大的波动性。与以现金支付利息以反映其延迟付款和增加信用风险的债务相比，PIK通常具有更高的利率。即使符合在未来某一日期应支付的应计收益的会计条件，发行人仍可在收款日期发生在PIK到期或付款日期时违约。动产抵押贷款可能很难准确估值，因为它们涉及对延期付款的可收款和任何相关抵押品的价值的持续判断。如果PIK的发行人违约，信托基金可能会失去全部投资。PIK利息具有产生投资收入和增加按复利率支付的奖励费用(如果有的话)的效果。一般来说，PIK利息的延期会增加贷款与价值的比率。

支付“实物”付款的债券和优先股，以及其他不定期支付收入分配的证券，可能会随着利率变化和发行人的发展而经历更大的波动性。由于信托在到期日或指定的现金支付日之前不会收到现金支付，实物担保证券通常比息票贷款涉及的信用风险要大得多。即使符合在未来日期根据PIK债券应支付的应计收入的会计条件，发行人仍可能在收款日期发生在PIK债券到期日或付款日期时违约。实物期权债券可能很难准确估值，因为它们涉及对延期付款的可收回性和任何相关抵押品的价值的持续判断。如果PIK证券的发行人违约，信托基金可能会失去其全部投资。

信托必须在当前基础上从零息和深度贴现债券和PIK证券中应计收入，即使它目前没有收到现金收入，而且信托被要求在每个纳税年度分配这些收入。这种分配可能会减少信托的现金头寸，并要求它出售证券，并在它可能不想要的时候产生收益或损失，以便提供这些分配所需的现金。

指数化证券。信托基金可以投资于价值随指数波动的证券。此类证券通常由美国政府或其机构或机构发行，如果是私人发行的，则以抵押贷款为抵押，这些抵押贷款由美国政府、其机构或机构承保、担保或以其他方式支持。利率或在某些情况下，指数化证券到期时的应付本金可能与一个或多个利率、金融指数、证券价格或其他金融指标(“参考价格”)呈正或负相关变化。如果指数化证券的利率或应付本金的任何变化幅度是参考价格变化的倍数，则可以利用指数化证券。因此，由于参考价格的不利市场变化，指数化证券的价值可能会下降。由于指数化证券的价值来自另一种工具、证券或指数，它们被视为衍生债务证券，并受到提前还款、延期、利率和/或其他市场风险的不同组合的影响。

卖空。信托可以利用卖空来进行对冲。卖空是通过出售信托不拥有的证券来实现的，或者，如果信托确实拥有该证券，则在出售完成后不会交付。该信托可为对冲目的而进行“针对现货”的卖空(即卖空其已拥有的证券)。如果卖空证券的价格下降，当证券的卖空价格超过市场价格时，信托将实现盈利。如果证券价格上涨，信托公司将在市场价格超过卖空价格的程度上实现亏损。卖空证券的风险是损失比最初投资更大的金额。

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买入证券来平仓本身就会导致证券价格进一步上涨，从而加剧损失。卖空使信托面临与该证券有关的无限风险，因为工具可以上升到的价格没有上限。虽然信托保留利用卖空的权利，但顾问根本没有义务利用卖空。

外国投资公司。该信托基金可以投资于非美国发行人的美元计价证券。由于外国公司不受适用于美国公司的统一会计、审计和财务报告标准、做法和要求的约束，有关外国公司的公开信息可能比关于国内公司的信息少。大多数外债市场的交易量和流动性都低于美国，一些外国公司的证券比可比的美国公司的证券流动性更差，波动性更大。与美国相比，美国政府对证券交易所、经纪自营商和上市公司的监管通常较少。美国和外国之间的邮件服务可能比美国境内的服务速度慢或可靠性差，从而增加了投资组合交易延迟结算或投资组合证券证书丢失的风险。可能需要在交割前支付证券款项。此外，就某些外国而言，有可能发生征收或没收税收、政治或社会不稳定或外交事态发展，这些都可能影响在这些国家的投资。此外，个别外国经济体在国民生产总值增长、通货膨胀率、资本再投资、资源自给自足和国际收支状况等方面可能与美国经济存在有利或不利的差异。外国证券市场虽然在数量和复杂性上不断增长，但总体上没有美国证券市场那么发达，一些外国发行人(特别是那些位于发展中国家的发行人)的证券可能比可比的美国公司的证券流动性更差，波动性更大。

信托可以投资于由主权或政府实体发行、担保或支持的证券和其他工具(包括贷款)。主权或政府实体以及其他发行者报告的经济数据可能会延迟、不准确或具有欺诈性。许多主权债务或政府债务的评级可能低于投资级。信托持有的主权债务或政府债务的任何重组都可能对债务的价值产生重大不利影响。在主权债务或政府债务违约的情况下，信托可能无法对发行人采取法律行动或获得债务的抵押品，因为通常没有要扣押的资产或要扣押的现金流。此外，主权或政府实体重组违约债务的意愿或能力可能有限。因此，主权或政府违约的损失可能远远超过类似评级的美国公司债券发行人违约造成的损失。

可以购买美国存托凭证(“ADR”)、欧洲存托凭证(“EDR”)和全球存托凭证(“GDR”)。ADR、EDR和GDR是证明外国发行人股票所有权的凭证，是直接购买本国市场和货币标的外国证券的替代方案。然而，它们仍然面临着与直接投资外国证券相关的许多风险。这些风险包括外汇风险以及标的发行人所在国家的政治和经济风险。ADR、EDR和GDR可以是赞助的，也可以是非赞助的。未担保的收据是在没有发行人参与的情况下开立的。非赞助收据可能涉及更高的费用，它们可能无法通过投票权或其他股东权利，而且它们的流动性可能较差。

衍生品公司。衍生工具(其价值来自另一工具、证券或指数)可用于风险管理目的，例如对冲高级贷款及其他证券价格或利率的波动。这类衍生工具交易可包括买卖证券、指数及其他金融工具的期货合约、与信贷挂钩的票据、部分抵押贷款债券及/或债务抵押债券、期货合约的期权、证券或指数的交易所买卖及场外期权，以及利率、总回报及信用违约掉期。信托可以就其获准投资的任何证券或其他工具进行衍生品交易。该信托基金在开设和平仓衍生品头寸时会产生成本。

信托基金可使用衍生工具和交易策略，包括：

证券指数和货币期权。信托可以从事交易所交易和场外交易(“OTC”)期权的交易。一般而言，交易所交易的期权具有标准化的行权价格和到期日，并要求各方提供保证金以抵销其债务，以及与此类期权相关的各方债务的履行情况。

伊顿·万斯高级收入信托基金10赛日期：[___], 2022

由联交所或有关结算公司提供担保。场外期权在买方和卖方之间协商的条款更为灵活，但通常不要求双方公布保证金，并面临更大的信用风险。信托与任何一个或任何数目的交易对手进行交易的能力，缺乏对交易对手或其财务能力的任何独立评估，以及缺乏受监管的市场以促进结算，都可能增加信托的潜在损失。场外期权还涉及更大的流动性风险。如果场外期权的交易市场变得有限，这种风险在金融压力时期可能会增加。

看涨期权。购买的看涨期权使信托有权在期权期间的任何时间以行使价购买标的工具，并有义务出售标的工具。信托基金亦可买卖指数的看涨期权。指数期权与证券期权相似，不同之处在于，如果期权所依据的指数水平高于期权的行权价格，指数期权赋予持有人在行使期权时获得现金的权利，而不是在行使时以指定价格接受或交割期权标的的证券。

该信托基金亦获授权订立(即出售)看涨期权，并就若干此类期权订立成交买入交易。备兑看涨期权是一种期权，在这种期权中，信托作为溢价的回报，赋予另一方在特定的未来日期和合同签订时设定的价格购买信托拥有的特定证券的权利。

撰写看涨期权的主要原因是试图通过收取保费来实现比证券本身更高的回报。通过承销备兑看涨期权，信托公司放弃在期权生效期间从高于期权行权价的标的证券价格上涨中获利的机会。此外，在期权生效期间，信托公司出售标的证券的能力将受到限制，除非信托公司达成一项成交购买交易。成交购买交易通过在其所购期权到期之前对相同期权进行抵销购买，取消了信托作为期权发起人的地位。备兑看涨期权也起到了部分对冲的作用，即针对标的证券价格下降而获得的溢价。

看跌期权。信托有权购买看跌期权，以寻求对冲其证券价值的下降或提高其回报。通过购买认沽期权，信托获得了以行使价出售相关证券或工具的权利，从而限制了信托因证券或工具市值下跌而蒙受损失的风险，直至认沽期权到期。标的证券或工具价值的任何增值金额将由认沽期权所支付的溢价金额及任何相关交易成本部分抵销。在认沽期权到期前，认沽期权可以在平仓销售交易中出售，出售的利润或亏损将取决于收到的金额是高于还是低于为认沽期权支付的溢价加上相关交易成本。平仓销售交易通过在其购买的期权到期之前对相同的期权进行抵销销售，取消信托作为期权购买者的地位。信托公司还可能购买未担保的看跌期权。

信托基金也有权发行(即出售)看跌期权。信托基金将因发行看跌期权而获得溢价，这将增加信托基金的回报。如果证券或票据的价格低于行权价格，信托有义务以约定的价格购买该证券或票据。与证券和指数期权交易相关的风险有几个。例如，证券和期权市场之间存在重大差异，这可能导致这两个市场之间存在不完全的相关性，从而导致特定交易无法实现其目标。此外，某些期权，无论是场外交易的，还是在国家证券交易所交易的，都可能缺乏流动性的二级市场，原因包括：对某些期权可能没有足够的交易兴趣；国家证券交易所可能对开盘交易或结束交易施加限制；可能对特定类别或系列的期权或相关证券施加交易暂停、暂停或其他限制；异常或不可预见的情况可能会中断国家证券交易所的正常运作；国家证券交易所或期权结算公司(“OCC”)的设施可能在任何时候都不足以处理当前的交易量；或一个或多个国家证券交易所，由于经济或其他原因，可以在未来某个日期决定或被迫停止期权(或特定类别或系列期权)的交易，在这种情况下，该国家证券交易所(或该类别或系列期权)的二级市场将不复存在。, 尽管OCC因在该国家证券交易所进行交易而发行的未偿还期权将继续按照其条款行使。

期权头寸每天按市价计价。期权的价值受期权相关证券或期权相关指数所代表的证券的价值和股息率的变化、利率的变化、相关指数或市场的实际或预期波动率的变化、期权到期前的剩余时间以及期权市场的交易条件的影响。期权的交易时间可能与标的证券的交易时间不一致。如果期权市场在标的证券市场之前收盘，标的市场可能会发生重大的价格和利率变动，而这些变动不会同时反映在期权市场中。

伊顿·万斯高级收入信托基金11赛日期：[___], 2022

未来。信托可以从事期货交易和期货期权交易。期货是标准化的交易所交易合约。证券期货合同规定，买方和卖方有义务在指定的未来日期以指定的价格交割合同中要求的特定数量的金融工具。指数期货合约规定，买入者和卖出者有义务支付一定数额的现金，其数额等于特定的美元金额乘以特定指数在合约最后一个交易日收盘时的价值与达成协议时的价格之差。不对指数中的标的证券进行实物交割。期货合约持有人的惯例是在到期日或之前平仓，以抵销合约持仓，从而避免实物交割金融工具或交付现金(视乎情况而定)。订立期货合约时不会支付任何价格。相反，在购买或出售期货合约时，信托须存入相当于合约价值一个百分比(一般低于10%)的抵押品(“保证金”)。此后直至期货头寸平仓为止的每一天，信托将支付相当于前一天因期货头寸而遭受的任何损失的额外保证金，或有权获得相当于前一天因期货头寸而经历的任何利润的付款。期货存在相当大的杠杆风险。期货合约的出售限制了信托公司在期货合约到期日之前因与期货合约相关的投资组合的市值下降而蒙受损失的风险。然而，在与期货合同相关的信托持有量的市场价值不减反增的情况下，, 该信托基金将在期货头寸上实现亏损，并使所持信托基金的回报低于在没有购买期货合同的情况下实现的收益。

购买期货合约可保护信托公司，使其在信托公司试图确定投资于其认为有吸引力的市场的特定证券期间，不必因此类证券的市值增加而不得不支付更多的证券价格。然而，如果该证券价值下降或信托决定不完成与期货合同有关的预期套期保值交易，信托可能会实现与期货头寸有关的损失。

该信托基金还被授权购买或出售期货合约的看涨期权和看跌期权，包括金融期货和股票指数。一般而言，这些策略将在与信托进行期货交易时相同的市场和市场部门条件(即与特定类型投资有关的条件)下使用。信托可在预期其证券市值下跌的情况下，买入看跌期权或买入期货合约及股指的看涨期权，以代替出售相关期货合约。同样，信托可以购买看涨期权，或在期货合约和股指上写下看跌期权，作为购买此类期货的替代，以对冲由于信托打算购买的证券市值增加而导致的成本增加。

与期货相关的风险。与使用期货合约和期权有关的主要风险是：(A)信托所持工具的市值变化与期货合约或期权价格之间的关联不完美；(B)期货合约可能缺乏流动性的二级市场，因此无法在需要时结清期货合约；(C)市场意外波动造成的损失可能是无限的；(D)投资顾问无法正确预测证券价格、利率、汇率和其他经济因素的走向；以及(E)对手方在履行其义务时违约的可能性。

该信托声称已被排除在商品交易法下的商品池经营者(“CPO”)的定义之外，因此不需要注册为商品池经营者。

外币交易。本信托可从事现货交易及远期外币兑换合约及货币互换、买卖货币期权及买卖货币期货及相关期权(统称为“货币工具”)，以对冲其投资组合所持货币相对于美元的价值下跌，或寻求提高回报。此类交易可以对信托拥有的外币计价证券、信托出售但尚未交付的外币证券、信托承诺或预期购买的外币证券进行套期保值。

以美元计算，外币计价资产的价值可能会受到外币汇率和外汇管制法规变化的有利或不利影响。货币汇率也可能受到美国或外国政府或中央银行的干预，或者没有干预，或者受到美国或国外的货币管制或政治事态发展的不可预测的影响。如果美元相对于外币升值，以该外币计价的证券以美元计价的价值将会缩水。如果美元相对于一种外币贬值，以该外币计价的证券将以美元计价。一国政府或银行当局对一种货币的贬值将对以该货币计价的任何投资的价值产生重大影响。外币兑换交易可以现货(即现金)为基础，按照外币兑换市场上的现货汇率进行，也可以通过进行衍生货币交易来进行。货币交易受到适用于基础货币发行国的一些复杂政治和经济因素的风险。此外，与大多数其他类型的工具交易不同，衍生品货币交易不会有系统地报告与相关外币相关的最后销售信息。因此，可用的信息可能不完整。在场外交易环境中，没有每日价格波动的限制。

伊顿·万斯高级收入信托基金12赛日期：[___], 2022

远期外汇合约。远期外币兑换合约是指以合约签订时设定的价格和未来日期买入或卖出指定数量的指定货币或多国货币单位的场外合约。现货外汇交易类似，但需要的是当前结算，而不是未来的结算。信托将进行外汇交易，以对冲特定交易或信托头寸，或寻求提高回报。当信托面临的货币很难对冲或难以对冲美元时，代理对冲通常被使用。代理套期保值是指签订一份远期合同，出售一种货币，这种货币的价值变化通常被认为与信托公司部分或全部证券以或预计将以其计价的一种或多种货币挂钩，并买入美元。与使用类似工具的其他交易一样，代理对冲涉及一些相同的风险和考虑因素。如果被套期保值的货币价值波动到出乎意料的程度或方向，货币交易可能会导致信托公司蒙受损失。此外，在信托从事代理对冲的特定时间内，可能不存在或可能不存在各种货币之间的联系的风险。信托基金亦可透过订立远期合约，出售一种或多种货币，以交叉对冲货币，而这些货币的价值预计会较信托所持有或信托预期会有投资组合敞口的其他货币贬值。信托订立的部分远期外币合约被归类为无本金交割远期合约(“NDF”)。NDF是现金结算的短期远期合约，交易稀少或以不可兑换的外币计价, 以结算时约定汇率与结算时即期汇率之间的差额为约定名义资金金额计算当时损益的。NDF的报价期限通常为一个月至两年，通常以美元报价和结算。它们通常被用来获得对非国际交易的外币的敞口和/或对冲敞口。

货币期货。信托基金还可以通过使用货币期货或期权来寻求提高回报或对冲货币价值的下降。货币期货与远期外汇交易相似，不同之处在于期货是标准化的交易所交易合约，而远期外汇交易在场外交易市场进行交易。货币期货存在巨大的货币风险，也存在杠杆风险。

货币期权。信托基金还可能寻求通过使用货币期权来提高回报或对冲货币价值的下降。货币期权类似于证券期权。例如，考虑到期权溢价，货币期权的作者有义务在另一种货币的指定金额的到期日或之前出售(在看涨期权的情况下)或购买(在看跌期权的情况下)指定金额的另一种货币。该信托可在交易所或场外市场从事货币期权交易。货币期权涉及巨大的货币风险，也可能涉及信贷、杠杆或流动性风险。

外汇套期保值的风险因素。涉及货币工具的套期保值交易涉及重大风险，包括相关性风险。虽然使用货币工具的目的是为了对冲不利的货币变动，但货币工具的交易涉及预期的货币变动将无法准确预测以及信托的对冲策略将无效的风险。在一定程度上，信托对冲预期的汇率变动不会发生，信托可能会因其套期保值交易而实现损失并减少总回报。此外，该信托基金只会不时进行对冲活动，并可能不会在货币汇率变动时进行对冲活动。

互换协议。互换协议是主要由机构投资者签订的两方合同，期限从几周到一年多不等。在标准的“掉期”交易中，交易双方同意交换在特定的一个或多个预先确定的参考工具上赚取或实现的收益(或收益率差额)，这些收益或收益可以根据利率因素进行调整。双方交换或“交换”的总回报一般是按“名义金额”计算的(即以特定利率或代表特定指数的一篮子证券投资的特定美元金额的回报或增值)。其他类型的互换协议可按“净额”计算协议各方的债务。因此，一方当事人在互换协议下的当前债务(或权利)一般仅等于根据协议各方所持仓位的相对价值(“净额”)根据协议应支付或收到的净额。

互换协议的使用是否成功，将取决于投资顾问是否有能力正确预测某些类型的参考工具是否可能产生比其他工具更大的回报。互换协议可能在可转让性和终止方面受到合同限制，期限可能超过七天。信托在掉期协议下的债务将按日累加(抵销掉期协议下欠信托的任何款项)。掉期市场的发展，包括政府监管，可能会对信托终止现有掉期协议或变现根据此类协议收到的金额以及参与未来掉期协议的能力产生不利影响。如果掉期交易对手违约，信托将根据掉期协议获得合同补救，但任何追回可能会被推迟，具体取决于违约的情况。为限制掉期协议所涉及的交易对手风险，信托只会与符合某些标准的交易对手订立掉期协议。

伊顿·万斯高级收入信托基金13赛日期：[___], 2022

虽然不能保证信托能够做到这一点，但信托可能能够通过转让或其他处置，或通过与同一方或另一有信誉的一方签订抵消性掉期协议，来减少或消除其在掉期协议下的风险。如果参考工具的信用下降，信托在信用违约互换下消除风险的能力可能有限。

在被称为《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》(“多德-弗兰克法案”)的联邦立法颁布之前，掉期市场在很大程度上没有受到监管，该法案于2010年颁布，以应对金融市场的动荡和其他市场事件。除其他事项外，《多德-弗兰克法案》为信托可能投资的某些场外衍生品(如掉期)制定了新的监管框架。多德-弗兰克法案要求许多掉期交易必须在注册的交易所或通过掉期执行机构执行，通过受监管的票据交换所进行清算，并公开报告。此外，许多市场参与者现在被监管为掉期交易商或主要掉期参与者，并且正在或将受到某些最低资本和保证金要求以及商业行为标准的约束。多德-弗兰克法案的法定要求主要通过美国证券交易委员会和/或商品期货交易委员会通过的规则和条例来实施。有一个规定的分阶段阶段，在此期间，大多数授权的规则制定和条例正在实施，并暂时豁免某些规则和条例，以使目前的贸易做法不会在过渡期间受到不适当的干扰。

目前，只有交易某些工具的某些市场参与者才需要中央结算，尽管预计CFTC将实施额外工具的中央结算，直到掉期市场的大部分最终接受中央结算为止。此外，未清算的场外掉期受监管抵押品要求的约束，这可能会对信托在场外市场进行掉期交易的能力产生不利影响。这些事态发展可能导致信托终止新的或现有的互换协议，或在不适当的时候变现根据这些文书收到的金额。在授权的规则制定和法规完全实施之前，将不可能确定多德-弗兰克法案和相关法规对信托基金的完整影响，而为掉期交易建立一个集中的交易所或市场可能不会导致掉期更容易估值或交易。然而，预计掉期交易商、主要市场参与者和掉期交易对手将经历其他新的和/或额外的法规、要求、合规负担和相关成本。多德-弗兰克法案及其颁布的规则可能会通过对信托或其交易对手施加限制或要求，对信托实现其投资目标的能力产生负面影响。这项立法可能会扰乱或限制掉期市场，新的要求可能会增加信托的投资和开展业务的成本，这可能会对信托买卖场外衍生品的能力产生不利影响。

互换协议包括(但不限于)：

信用违约互换。根据信用违约互换协议，信用违约合同中的保护“买方”一般有义务在合同期限内向保护“卖方”支付一笔预付款或定期付款，前提是参考票据没有发生违约等信用事件。如果发生信用事件，卖方通常必须向买方支付参考票据的“面值”(全额名义价值)，以换取掉期中描述的参考票据的同等面值，或者，如果掉期是现金结算的，卖方可能被要求交付相关的现金净额。如果信托是买方，并且没有信用事件发生，如果掉期一直持有到终止日期，信托可能不会收回任何东西。作为卖方，信托通常在整个掉期期间收到预付款或固定利率的收入，前提是没有信用事件。作为卖方，信托将有效地增加其投资组合的杠杆，因为除了总净资产外，信托还将受到掉期名义金额的投资风险敞口。互换协议下信用事件的确定将取决于协议的条款，也可能取决于非协议一方的决定。信托公司在信用违约互换协议下的债务将按日累加(抵销欠信托公司的任何款项)。

总回报掉期。总回报掉期协议指合约一方同意根据合约相关资产的市值变动向另一方定期付款的合约，该等资产可能包括指定期间内的指定证券、一篮子证券或证券指数，以换取根据固定或浮动利率或其他相关资产的总回报定期付款。总回报互换协议可用于获得对证券或市场的敞口，而无需拥有或实际保管此类证券或直接投资于此类市场。总回报互换协议可能会有效地增加信托投资组合的杠杆作用，因为除了总净资产外，信托还将受到互换名义金额的投资风险。一般而言，信托将按净额进行总回报掉期(即两笔付款已净额拨出，信托只收取或支付两笔款项的净额)。信托公司在每一次总回报互换中的债务超过其权利的净额(如果有)将按日累加。若总回报掉期交易并非按净额计算，则信托的全部债务将按日累算，而信托的全部债务将由信托分拆，数额相等于或大于总回报掉期下负债的市值或信托最初作出同等直接投资所需的金额，加上或减去信托根据总回报掉期协议有义务支付或将收取的任何金额。

伊顿·万斯高级收入信托基金14赛日期：[___], 2022

利率互换、上限和下限。利率互换是场外合约，双方同意根据指数或资产价值定期支付利息，以换取另一方基于不同指数或资产的定期付款。购买利率下限使购买者有权从出售该利率下限的一方获得名义本金的利息支付，但以某一特定指数低于预定利率为限。购买利率上限使购买者有权从出售该利率上限的一方收取名义本金的利息，但以某一特定指数高于预定利率为限。信托通常以净额为基础进行利率互换交易(即，两笔付款被净额调出，信托只收取或支付两笔付款的净额)。信托公司在每一次利率互换中的债务超过其权利的净额(如果有)将按日累计。如果利率互换交易是以净额以外的基础进行的，信托的全部债务将按日累算。某些联邦所得税要求可能会限制信托公司从事某些利率交易的能力。

近年来，对衍生品的监管发生了重大变化。特别是，尽管《多德-弗兰克法案》的许多条款尚未得到充分实施或处于分阶段实施阶段，但一旦实施，这些条款或任何未来的监管或立法活动可能会限制或限制信托将包括期货、期货期权和掉期协议在内的衍生品工具作为其投资战略的一部分，从而增加使用这些工具的成本或降低其有效性。对信托或其交易对手施加的新头寸限制也可能影响信托有效利用期货、期权和掉期的能力。

截至2020年10月28日，美国证券交易委员会通过了可能会显著改变信托在其衍生品使用方面的监管义务的新规定。特别是，新规定在实施后将消除目前涵盖衍生品和某些其他金融工具的资产分离框架，赋予董事会新的职责，并为信托建立新的报告和记录保存要求，并可能根据信托使用衍生品的程度，对信托使用衍生品的风险价值施加限制，并要求信托董事会采用衍生品风险管理计划。这些要求的实施可能会限制信托公司将衍生工具作为其投资策略的一部分的能力，增加使用这些工具的成本，或者降低它们的有效性。适用于信托与其进行衍生工具交易的交易对手的限制或限制，亦可能妨碍信托使用该等工具，或影响与该等工具有关的定价或其他因素，或可能改变某些投资的可用性。

立法可能会对信托基金的资产产生负面影响。立法或监管也可能改变信托本身的监管方式。任何新的政府法规的效果是无法预测的，也不能保证任何新的政府法规不会对信托基金实现其投资目标的能力产生不利影响。

美国以外的监管机构也已经通过、提出或可能在未来提出类似多德-弗兰克法案的立法或其他立法，这些立法可能会增加参与大宗商品市场的成本，或以其他方式对参与大宗商品市场的流动性产生不利影响。此外，全球审慎监管者通过的现行法规要求某些审慎监管实体及其某些联营公司和附属公司(包括掉期交易商)在其衍生品合约中加入条款，以延迟或限制交易对手(如信托)在受到审慎监管的实体和/或其联营公司面临某些类型的清盘或破产程序时终止此类合同、取消抵押品赎回权、行使其他违约权利或限制信贷支持转让的权利。在美国以外的司法管辖区也通过了类似的法规和法律，这些法规和法律可能适用于位于这些司法管辖区的信托交易对手。这些要求，以及潜在的额外相关政府法规，可能会对信托终止现有衍生品合同、行使违约权利或用根据该等合同收到的抵押品履行其债务的能力产生不利影响。

资产覆盖范围。在美国证券交易委员会指引要求的范围内，如果一项交易产生了信托对另一方的未来义务，则信托将：(1)通过建立抵销头寸或交易来弥补义务；和/或(2)分离价值至少等于义务的市值的现金和/或流动证券(连同与义务有关的任何抵押品)。当需要担保的头寸空缺时，不能出售用作担保或隔离的资产，除非用其他适当的资产替代。可能需要资产覆盖的交易类型包括(但不限于)逆回购协议、回购协议、卖空、证券出借、远期合约、某些期权、远期承诺、期货合约、何时发行的证券、互换协议、剩余利息债券，以及参与循环信贷安排。

证券借贷。如招股说明书所述，信托可将其投资组合的一部分高级贷款或其他证券借给经纪自营商或其他机构借款人。贷款将只发放给顾问批准的组织。所有证券贷款将持续以现金或美国政府证券为抵押，按每日市值计价，其价值至少为所借证券市值的100%。信托基金可收取与抵押贷款有关的贷款费用

伊顿·万斯高级收入信托基金15赛日期：[___], 2022

以有价证券或者有特殊需求的有价证券出借。信托亦可透过将现金抵押品再投资于按揭证券(“按揭证券”)或其他符合其投资目标及政策的证券，寻求以高于其通常就该等现金抵押品向借款人支付的“回扣”比率的利率投资，以赚取证券贷款的收入。任何此类再投资将受制于招股说明书和本SAI中描述的投资政策、限制和风险考虑。

优先贷款和其他证券可能导致延迟收回或借款人无法归还借出的证券。违约借款人通常对信托基金因此类延误或失败而造成的任何损失负责，而与贷款相关的抵押品通常也可用于该目的。证券贷款通常可由信托机构或借款人随时终止。在终止和归还借出的证券时，信托将被要求将相关的现金或证券抵押品返还给借款人，并可能需要清算较长期的组合证券才能做到这一点。在这种证券价值下降的程度上，这可能会导致信托在本不会这样做的时候实现亏损。如果信托无法以高于支付给借款人的适用回扣利率和相关行政成本的利率将现金抵押品进行再投资，则该信托也可能蒙受损失。这些风险与通过投资杠杆产生的风险基本相同，并将受到招股说明书和本SAI中描述的投资政策、限制和风险考虑的影响。

在证券出借期间，信托将收到等同于证券支付的任何利息或其他分派的金额，信托将无权对出借的证券行使投票权或其他受益权。考虑到相关的再投资收入损失和其他因素，当顾问认为终止贷款符合信托的利益时，信托将行使终止贷款的权利，从而重新获得这些权利。

短线交易。证券可以在预期市场下跌(利率上升)时出售，也可以在预期市场上涨(利率下降)时买入，然后出售。此外，一种证券可以几乎同时出售，另一种证券可以同时购买，以利用顾问认为这两种证券之间的正常收益率关系存在暂时差异。出现收益率差异的原因可能与特定债券的投资质量或利率的总体走势没有直接关系，例如各类固定收益证券的总体需求或供应的变化，或投资者投资目标的变化。

网络安全风险。随着信托服务提供商越来越多地使用互联网等技术开展业务，信托基金容易受到运营、信息安全和相关风险的影响。信托依靠通信技术、系统和网络与客户、员工、帐户、股东和服务提供商接触，而网络事件可能会抑制信托使用这些技术的能力。一般来说，网络事件可能是由蓄意攻击或无意事件造成的。网络攻击包括但不限于，出于挪用资产或敏感信息、破坏数据或造成运营中断的目的，未经授权访问数字系统(例如，通过“黑客”或恶意软件编码)。网络攻击也可以以不需要获得未经授权的访问的方式进行，例如导致对网站的拒绝服务攻击或通过“勒索软件”，使系统无法运行，直到采取适当的行动。拒绝服务攻击旨在使目标用户无法使用网络服务，这可能会导致股东无法访问他们的电子帐户，可能是无限期的。员工和服务提供商也可能无法访问电子系统来执行信托的关键职责，如交易资产净值计算、股东会计或基金股份购买和赎回的履行，在拒绝服务攻击期间。也有可能由于故障、用户错误和员工和代理的不当行为、自然灾害或其他可预见和不可预见的事件而导致系统故障。

由于技术不断变化，实施网络攻击的新方法也在不断发展。因此，有可能一些风险没有被识别或准备好，或者攻击可能没有被检测到，这使得信托计划或响应网络攻击的能力受到限制。与其他基金和商业企业一样，信托基金及其服务提供商已经并将继续不断地经历网络事件。除了蓄意的网络攻击外，还可能发生无意的网络事件，例如信托或其服务提供商无意中泄露了机密信息。

该信托基金使用的第三方服务提供商也严重依赖计算机和技术来开展业务。信托的投资顾问或管理人和其他服务提供商(包括但不限于托管人或转让代理)以及信托所投资的证券的发行人的网络安全故障或违规行为，可能会扰乱或以其他方式对其业务运营产生不利影响。这可能会导致信托的财务损失，阻碍信托交易，干扰信托计算其资产净值的能力，限制股东购买或赎回信托股份的能力，或导致违反适用的隐私和其他法律、监管罚款、处罚、声誉损害、补偿或其他赔偿成本、诉讼成本或额外的合规成本。虽然信托基金的许多服务提供商已经建立了旨在识别和减轻网络攻击的业务连续性计划和风险管理系统，但这些计划和系统存在固有的局限性，包括尚未确定某些风险的可能性。信托基金不能控制信托基金的服务提供商和信托基金投资的发行人实施的网络安全计划和系统。信托基金及其股东可能因此受到负面影响。

伊顿·万斯高级收入信托基金16赛日期：[___], 2022

操作风险。信托基金的服务提供商，包括投资顾问，可能会遇到中断或操作错误，这可能会对信托基金产生负面影响。破坏性事件，包括(但不限于)自然灾害和公共卫生危机，可能会对信托开展业务的能力产生不利影响，特别是如果信托的员工或其服务提供商的员工因任何此类事件而无法或不愿履行其职责。虽然服务提供商应该有适当的操作风险管理政策和程序，但他们的操作风险管理方法在确定优先事项、可用的人员和资源或相关控制的有效性方面可能与信托的方法不同。信托服务提供商也不可能确定可能影响信托的所有运营风险，也不可能制定流程和控制措施来完全消除或减轻其发生或影响。

投资组合交易和换手率。信托基金所持投资的变动被称为“投资组合周转”，通常涉及信托基金的费用，包括经纪佣金或交易商加价以及出售投资和将收益再投资于其他投资的其他交易成本。如果出售有价证券投资导致信托基金实现净短期资本收益，这些收益将作为普通收入向应纳税股东纳税。一个会计年度的投资组合周转率是指购买或出售组合投资的较少者与组合投资价值的月平均值的比率，−不包括收购时到期日为一年或更短的投资。信托基金截至6月30日止财政年度的投资组合周转率，2022 and 2021年是43 %和40 %。

临时投资。信托可以临时以现金或现金等价物进行投资。现金等价物是高流动性的短期证券，如商业票据、定期存款、存单、短期票据和短期美国政府债券。

投资限制。信托的下列投资限制被指定为基本政策，因此在未经信托已发行有表决权证券的大多数持有人批准的情况下不得更改，在本SAI中所指的是指(A)出席或由受委代表出席会议的信托股份的67%，如果超过50%的流通股持有人出席或代表出席会议，或(B)超过50%的信托流通股。作为基本政策，信托不得：

(1)借钱，但经修订的1940年《投资公司法》(“1940年法案”)允许者除外。1940年法案目前要求封闭式投资公司产生的任何债务的资产覆盖率至少为300%；

(2)发行1940年法令所界定的优先证券，但不包括(I)紧接发行后资产覆盖率至少为200%的优先股，(Ii)紧随发行后资产覆盖率至少为300%的债务，或(Iii)上文第(1)项投资限制所允许的借款。1940年法令目前将“高级担保”定义为构成担保并证明负债的任何债券、债权证、票据或类似债务或票据，以及在分配资产或支付股息方面优先于任何其他类别的任何股票。符合上述资产覆盖范围规定的封闭式投资公司发行的债务和股权证券不在1940年法令禁止发行优先证券的一般规定之列；

(3)以保证金方式购买证券(但信托可以获得证券买卖清算所需的短期信贷)。以允许的借款或证券发行的收益购买贷款利息、证券或其他投资资产，不被视为以保证金购买证券；

(4)承销其他人发行的证券，但在出售或处置有价证券投资时，在技术上可被视为1933年《证券法》(经修订)下的承销商的除外；

(5)向他人提供贷款，但下列方式除外：(A)取得贷款利息、债务证券及信托基金根据其投资目标及政策获授权投资的其他债务；(B)订立回购协议；及(C)借出其投资组合证券；

(6)购买任何证券的条件是，由于此类购买，信托总资产的25%或更多(按现值计算)将投资于借款人和其他发行人的证券，这些借款人和其他发行人的主要业务活动在同一行业(就此限制而言，电力、天然气、水和电话公用事业行业、商业银行、储蓄机构和金融公司被视为单独的行业)；前提是美国政府或其任何机构或工具发行或担保的债务没有限制；

(7)买卖房地产，但可以买卖以房地产权益为担保的证券和投资、交易房地产的发行人的证券。信托保留持有和出售因拥有证券而获得的房地产的行动自由；

(8)买卖实物商品或买卖实物商品的合同。实物商品不包括与证券、证券指数或其他金融工具有关的期货合同；以及

伊顿·万斯高级收入信托基金17赛日期：[___], 2022

(9)对于其总资产的75%，将其总资产的5%以上投资于单一发行人的证券或购买单个发行人的未偿还有表决权证券的10%以上，美国政府、其机构或工具发行或担保的债务和其他投资公司的证券除外。

信托可为非常或紧急目的而借入资金，作为临时措施，包括支付股息和结算证券交易，否则可能需要不合时宜地处置信托证券。信托基金的借款政策符合1940年法案和美国证券交易委员会或其工作人员的指导，并将遵守任何适用的美国证券交易委员会豁免命令。

就投资限制(6)而言，在决定谁是贷款利息的发行人时，信托将考虑所有相关因素，包括：借款人的信贷质素、抵押品的金额及质素、贷款协议及其他相关协议(包括债权人之间的协议)的条款、被视为对购买优先贷款的决定有重大影响的程度、利率环境，以及适用于借款人及该等被插入者的一般经济条件。

就解释限制(9)而言，美国政府、其机构或机构的证券不被视为代表行业。由政府实体的信用担保的市政义务也不被视为代表行业。

信托采取了以下非基本面投资政策，董事会可在未经信托股东批准的情况下改变这一政策。作为一项非基本政策，信托不得卖空证券或维持空头头寸，除非在任何时候当空头头寸开放时，信托基金拥有等额的此类证券，或拥有可转换为或可交换的证券，无需支付任何进一步的对价，以换取与卖空证券相同且金额相等的证券。

信托可以在1940年法案及其规则允许的范围内，将其总资产的10%以上投资于一家或多家其他管理投资公司(或投资于附属投资公司)。

当招股说明书或本SAI规定的投资政策或投资限制对可投资于任何证券或其他资产的资产的百分比提出要求，或描述有关质量标准的政策时，此类百分比限制或标准应在信托收购此类证券或资产后立即确定。因此，除非另有注明，否则因价值、资产或其他情况的变化或评级服务随后作出的任何评级更改(或如证券并非由评级机构评级，则由顾问厘定)而导致的任何后来的增加或减少，不会迫使信托处置该等证券或其他资产。尽管有上述规定，信托必须始终遵守上述借款政策。如果信托被要求减少借款，它将以符合1940年法案和美国证券交易委员会或其工作人员指导的方式这样做，并遵守任何适用的美国证券交易委员会豁免命令。

受托人及高级人员

信托受托人委员会(“董事会”)负责信托事务的全面管理和监督。信托基金的董事会成员和高级职员名单如下。除非另有说明，在过去五年中，每个人都曾在同一家公司担任所示职位或其他职位。每名受托人的任期直至其任期届满年度的年度会议为止，直至其继任者当选并符合资格为止，但须受事先去世、辞职、退休、取消资格或免职的规限。根据信托基金现行的受托人退休政策，独立受托人必须于(I)他或她74岁生日后的7月1日或(Ii)他或她担任受托人的第20年的12月31日(有限例外)，以较早者为准退休及辞去受托人职位。然而，如果这种退职和辞职会导致信托不符合1940年法案(“1940年法案”)第16条(“1940年法案”)或美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的任何其他规定或指导(“美国证券交易委员会”)，则在采取行动使信托遵守该条规定之前，该退职和辞职将不会生效。“非利益受托人”由1940年法令所定义的信托中不具有“利害关系人”的受托人组成。每位董事会成员和官员的营业地址是Two International Place，Boston，Massachusetts 02110。在本SAI中，“BMR”是指波士顿管理研究公司，“EVC”是指Eaton Vance Corp.，“EV”是指EV，LLC，“Eaton Vance”或“EVM”是指Eaton Vance Management，“EVD”是指Eaton Vance Distributors，Inc.，EV是Eaton Vance和BMR各自的受托人。自2021年3月1日起，伊顿·万斯，BMR, EVD和EV为摩根士丹利的间接全资附属公司。伊顿·万斯下属的每一名官员可能在伊顿·万斯的其他附属公司担任与他或她在伊顿·万斯的职位相当的职位，如下所列。

伊顿·万斯高级收入信托基金18赛日期：[___], 2022

姓名和出生年份	信任位置⁽¹⁾	服务年限	过去五年的主要职业和其他相关经验	投资组合数量在基金综合体中监管者受托人⁽²⁾	担任过的其他董事职务在过去五年中
感兴趣的受托人
小托马斯·E·浮士德1958	第I类受托人	Until 2023. 三年了。自2007年以来。	摩根士丹利投资管理公司董事长，EV董事会成员兼总裁，伊顿万斯和贝恩咨询公司首席执行官兼总裁，EVD董事。曾任创业投资公司董事长兼首席执行官兼首席执行官总裁。福斯特先生之所以成为感兴趣的人士，是因为他在信托公司的附属公司MSIM、BMR、Eaton Vance、EVD和EV任职，以及他以前在EVC的职务，后者在2021年3月1日之前是信托的附属公司。	137	之前，董事(EVC)(2007年至2021年)和赫克萨维斯特公司(Hexavest Inc.)(投资管理公司)(2012年至2021年)。
无利害关系的受托人
马克·R·费廷1954	第II类受托人	直到2024. 三年了。自2016年以来。	私人投资者。曾在美盛投资管理公司担任各种职务(2000年至2012年)，包括董事首席执行官兼董事长总裁(2008年至2012年)、高级执行副总裁总裁(2004年至2008年)和执行副总裁总裁(2001年至2004年)。前身为美盛家族基金的总裁(2001年至2008年)。曾任保诚金融集团及相关公司(投资管理公司)事业部总裁及高级管理人员(1991年至2000年)。	137	无
辛西娅·E·弗罗斯特 1961	第I类受托人	直到2023年。三年了。自2014年以来。	私人投资者。曾任布朗大学首席投资官(大学捐赠)(2000-2012年)。曾任杜克管理公司投资组合策略师(大学捐赠基金经理)(1995-2000)。曾在剑桥大学管理董事(投资咨询公司)(1989年至1995年)。曾任贝恩咨询公司顾问(管理咨询公司)(1987-1989)。曾任BA投资管理公司高级股票分析师(1983-1985)。	137	无
乔治·J·戈尔曼 1952	董事会主席和第三类受托人	直到2022年。三年了。自2021年起担任董事会主席及受托人自2014年以来	乔治·J·戈尔曼有限责任公司(咨询公司)的负责人。曾任安永会计师事务所(一家注册会计师事务所)高级合伙人(1974-2009)。	137	无
瓦莱丽·A·莫斯利 1960	第I类受托人⁽³⁾	直到2023年。三年了。自2014年以来。	Valmo Ventures(一家咨询和投资公司)董事长兼首席执行官。金融科技平台dba Bright tup向上财富公司的创始人。1992年至2012年，惠灵顿管理公司(投资管理公司)合伙人兼投资组合经理兼投资策略师高级副总裁。曾任PG Corbin Asset Management首席投资官(1990-1992)。曾在Kidder Peabody的机构公司债券销售工作(1986-1990)。	137	董事(DraftKings，Inc.)(数字体育娱乐和游戏公司)(自2020年9月以来)。Groupon，Inc.(电子商务提供商)董事(自2020年4月起)。董事，Inc.(财富管理和金融健康智能系统提供商)(自2018年以来)。之前，董事的DyneX资本公司(抵押贷款房地产投资信托基金)(2013年至2020年)。
基思·昆顿 1958	第II类受托人	直到2024. 三年了。自2018年以来。	私人投资者、研究人员和讲师。前，新汉普郡退休系统独立投资委员会成员(2017-2021年)。曾在富达投资(Fidelity Investments)(投资管理公司)担任投资组合经理和高级量化分析师(2001-2014)。	137	曾任董事(2016-2021年)和新汉普郡市政债券银行董事长(2019-2021年)。

伊顿·万斯高级收入信托基金19赛日期：[___], 2022

姓名和出生年份	托拉斯职位⁽¹⁾	服务年限	过去五年的主要职业和其他相关经验	投资组合数量在基金综合体中监管者受托人⁽²⁾	担任过的其他董事职务在过去五年中
马库斯·L·史密斯 1966	第III类受托人	直到2022年。三年了。自2018年以来。	私人投资者和独立企业董事。曾任MFS投资管理公司加拿大首席投资官(2012年至2017年)、亚洲首席投资官(2010年至2012年)、董事亚洲研究公司(2004年至2010年)和投资组合经理(2001年至2017年)。	137	董事，First Industrial Realty Trust，Inc.(工业房地产投资信托基金)(自2021年起)。摩根士丹利资本国际公司(MSCI Inc.)董事(全球投资决策支持工具提供商)(自2017年起)。前身为大唐产业信托股份有限公司(物流地产公司)董事(2017-2018)。
苏珊·萨瑟兰 1957	第I类受托人	直到2023年。三年了。自2015年以来。	私人投资者。董事集团有限公司及其部分子公司(保险和再保险)(自2017年起)。此前，董事旗下的哈格蒂控股公司(Hagerty Holding Corp.)(保险)(2015年至2018年)和蒙彼利埃再保险控股有限公司(Montpelier Re Holdings Ltd.)(保险及再保险)(2013年至2015年)。曾在Skadden，Arps，Slate，Meagher&Flom LLP(律师事务所)担任助理、律师和合伙人(1982-2013)。	137	凯洛斯收购公司(保险/保险科技收购公司)的董事(自2021年以来)。
斯科特·E·温纳霍尔姆 1959	第II类受托人	直到2024. 三年了。自2016年以来。	私人投资者。曾任会德丰学院(专上院校)理事(2012-2018年)。曾在广发教区集团(高管招聘公司)担任顾问(2016-2017)。曾在纽约梅隆资产管理公司(投资管理公司)担任首席运营官兼执行副总裁总裁(2005年至2011年)。曾任Natixis Global Asset Management(投资管理公司)首席运营官兼首席财务官(1997-2004年)。曾任富达投资机构服务(投资管理公司)总裁副主任(1994年至1997年)。	137	无
南希·A·威瑟尔 1967	第III类受托人 ⁽³⁾	直到2022年。 1年。从2022年开始。	曾在富国资产管理公司担任执行副总裁总裁和全球运营主管(2011年至2021年)。	136	无

⁽¹⁾董事会分为三个级别，每一级别的任期为三年，于当选后的第三次年度会议之日届满。

⁽²⁾包括中心辐射型结构中的基金和投资组合。

⁽³⁾优先股受托人。

并非受托人的主要高级人员
姓名和出生年份	信托头寸	服务年限	过去五年的主要职业
埃里克·A·斯泰因1980	总裁	自.以来2020	伊顿·万斯和英博固定收益首席投资官总裁副董事长。在2020年11月1日之前，斯坦先生是伊顿·万斯全球收入投资公司的董事联席董事。高级职员115由Eaton Vance或BMR管理的注册投资公司。自2020年起担任卡尔弗特研究与管理公司(“客户关系管理”)的总裁副经理。
戴德雷·E·沃尔什 1971	总裁副主任兼首席法务官	自2021年以来	伊顿·万斯和英国广播公司的总裁副主任。高级职员137由Eaton Vance或BMR管理的注册投资公司。兼任中国客户关系管理公司副主任总裁42 自2021年以来，由CRM提供咨询或管理的注册投资公司。
詹姆斯·F·基什内尔 1967	司库	自2013年以来	伊顿·万斯和英国广播公司的总裁副主任。高级职员137由Eaton Vance或BMR管理的注册投资公司。兼任中国客户关系管理公司副主任总裁42 自2016年以来，由CRM提供咨询或管理的注册投资公司。
吉尔·R·达蒙 1984	秘书	自2022年以来	总裁副董事长，自2017年起担任伊顿·万斯和英国广播公司。高级职员136由Eaton Vance或BMR管理的注册投资公司。曾在Dechert LLP担任助理(2009-2017)。
理查德·F·弗罗约 1968	首席合规官	自2017年以来	总裁副董事长，自2017年起担任伊顿·万斯和英国广播公司。高级职员137由Eaton Vance或BMR管理的注册投资公司。此前，曾在太平洋投资管理公司担任副首席合规官(顾问/基金)和首席合规官(分销)(2012年至2017年)，并在贝莱德/巴克莱全球投资者公司担任董事经理(2009年至2012年)。

董事会对信托基金的业务和事务负有全面监督责任。董事会已聘请一名投资顾问和(如适用的话)一名或多名次级顾问(统称为“顾问”)管理信托基金，并聘请一名管理人管理信托基金。

伊顿·万斯高级收入信托基金20赛日期：[___], 2022

管理信托基金，并负责监督信托基金的顾问、管理人和其他服务提供者。该委员会目前由以下人员组成十受托人，包括九不是信托的“利害关系人”的受托人，这一术语在1940年法案中有定义(每个受托人都是“无利害关系的受托人”)。除每年举行六次定期会议外，理事会还举行特别会议或非正式电话会议，讨论在下次常会之前可能需要采取行动的具体事项。如下文所述，审计委员会设立了六个委员会，协助审计委员会履行监督职责。

董事会已经任命了一位不感兴趣的受托人担任主席。主席的主要作用是参与拟定理事会会议议程，并就理事会将采取行动的事项确定拟提交理事会的资料。主席还主持董事会的所有会议，并在会议之间充当与服务提供者、官员、律师和董事会其他成员的联络人。主席可履行理事会可能不时要求的其他职能。此外，董事会可委任一名无利害关系的受托人担任副主席一职。副主席有权在主席不在的情况下和/或应主席的要求履行主席的任何或所有职责。除本文件或根据信托的信托声明或附例所规定的任何职责外，主席或副主席的任命并不会对该无利害关系的受托人施加任何责任、义务或责任，而该等责任、义务或责任一般不会超过该人士作为董事会成员所承担的责任、义务或责任。

信托基金面临许多风险，其中包括投资、合规、运营和估值风险。风险监督是董事会对信托基金的一般监督的一部分，是董事会及其委员会各项活动的一部分。作为对信托的监督的一部分，董事会直接或通过一个委员会依赖并审查信托管理层、顾问、管理人、主承销商、首席合规官(“CCO”)以及负责信托投资、运作和合规日常监督的其他信托服务提供者的报告，以帮助董事会识别和了解风险的性质和程度，并确定是否可以或应该将此类风险降低到何种程度。董事会还与CCO以及顾问、管理人、主承销商和其他信托服务提供商的高级人员进行互动，并在董事会及其委员会会议期间就风险管理问题提供意见。每个顾问、管理人、主承销商和其他信托服务提供者在风险管理方面都有自己独立的利益和责任，其履行风险管理职能的政策和方法将部分取决于其各自的优先事项、资源和控制。不可能确定可能影响信托基金的所有风险，也不可能制定流程和控制措施来消除或减轻其发生或影响。此外，为了实现信托的目标，有必要承担一定的风险(如与投资有关的风险)。

董事会在管理层的协助下，并在董事会各委员会的意见下，审查与信托业绩审查相关的投资政策和风险。董事会任命了一名信托CCO，负责监督信托合规计划的实施和测试，并就信托及其主要服务提供商的合规问题向董事会报告。此外，作为审计委员会定期审查咨询、次级咨询(如适用)、分销和其他服务提供者协议的一部分，审计委员会可审议其业务的风险管理方面及其所负责的职能。关于估值，董事会批准并定期审查适用于对信托股份进行估值的估值政策和程序。管理人、投资顾问及分顾问(如适用)负责该等估值政策及程序的执行及日常管理，并就该等及相关事宜向董事会审核委员会及董事会提交报告。此外，董事会或董事会的审计委员会定期收到信托的独立公共会计师事务所关于该事务所对所有证券的估值以及与共同基金相关的其他风险进行的测试的报告。从服务提供者、法律顾问和独立公共会计师事务所收到的报告协助审计委员会履行其监督职能。

信托基金的信托声明并没有列明任何担任受托人的具体资格。管治委员会章程也没有列出任何具体的资格，但确实列出了委员会在考虑不感兴趣的受托人候选人时可能考虑的某些因素。一般来说，在挑选一名个人加入董事会时，没有任何一个因素是决定性的。董事会在得出个人应在董事会任职的结论时考虑的因素包括：(I)与共同基金行业相关的事务的知识；(Ii)董事或上市公司高管的经验；(Iii)教育背景；(Iv)高道德标准和职业操守的声誉；(V)具体的财务、技术或其他专业知识，以及这些专业知识对董事会成员现有技能、核心能力和资历组合的补充程度；(Vi)对董事会持续运作作出贡献的公认能力，包括定期出席会议及与董事会其他成员合作的能力及承诺；(Vii)就1940年法令而言符合成为无利害关系受托人的能力，以及涉及个人与信托基金的任何其他实际或潜在利益冲突的能力；及(Viii)董事会认为与董事会现有组成相关的其他因素。

董事会所有成员共有的特点或技能包括：能够对提供给他们的信息进行批判性审查、评价、质疑和讨论，能够与董事会其他成员、管理层、副顾问、其他服务提供者、律师和独立注册会计师事务所有效互动，以及在履行董事会成员职责时作出有效和独立的商业判断。每位董事会成员有效履行职责的能力

伊顿·万斯高级收入信托基金21赛日期：[___], 2022

已通过董事会成员的业务、咨询、公共服务和/或学术职位，以及作为伊顿·万斯基金家族(“伊顿·万斯基金董事会”)(和/或其他身份，包括任何前身基金)、上市公司、非营利实体或其他组织董事会成员的经验获得，如下所述。每个董事会成员有效履行其职责的能力也因其教育背景、专业培训和/或其他生活经验而得到加强。

就董事会的每一位现任成员而言，个人的重大专业成就和经验，包括在与注册投资公司业务有关的领域，是决定该个人应担任董事会成员的一个重要因素。以下是每个董事会成员的特殊专业经验和其他考虑因素的摘要，这些考虑因素促成了董事会得出他或她应该担任董事会成员的结论：

小托马斯·E·浮士德自2007年以来，浮士德一直担任伊顿·万斯基金董事会成员。自2021年3月1日起，他将成为MSIM的主席。他也是EV的董事会成员和总裁，伊顿万斯和BMR的首席执行官兼首席执行官兼总裁，以及EVD的董事。傅士德先生曾于2007年至2021年3月1日担任创业投资公司董事长兼首席执行官，并于2006年至2021年3月1日担任创业投资公司的总裁。浮士德在2012年至2021年期间担任Hexavest Inc.的董事。2016年至2019年，浮士德担任Sigfig Wealth Management LLC的董事董事。福斯特先生曾在1985-2007年间担任股票研究和管理公司的股票分析师、投资组合经理和伊顿·万斯的首席投资官。他拥有麻省理工学院的机械工程和经济学学士学位和哈佛商学院的MBA学位。福斯特自1988年以来一直担任特许金融分析师。他是波士顿交响乐团公司的理事和执行委员会成员，也是韦尔斯利学院的名誉理事。

马克·R·费特。费特先生自2016年以来一直担任伊顿·万斯基金董事会成员，并担任合同审查委员会主席。他在投资管理行业担任高管和担任各种领导职务超过30年。从2000年到2012年，菲特先生在美盛公司担任过多个职务，最近的职务包括从2008年到2012年退休，担任董事首席执行官兼董事长总裁。他还在2008年至2012年担任董事/托管人兼美盛基金家族主席，在2001年至2012年担任罗伊斯基金家族董事/托管人。从2001年到2008年，菲特还担任美盛基金家族的总裁。从1991年到2000年，菲特先生在保诚金融集团及相关公司担任事业部总裁和高级管理人员。在他职业生涯的早期，费特先生是T.Rowe Price的总裁副总裁，并于1981年至1987年在该公司的共同基金部门担任领导职务。

辛西娅·E·弗罗斯特。弗罗斯特女士自2014年以来一直担任伊顿·万斯基金董事会成员，并担任投资组合管理委员会主席。从2000年到2012年，弗罗斯特一直担任布朗大学的首席投资官，负责对管理该校捐赠基金的第三方投资经理进行评估、遴选和监督。从1995年到2000年，弗罗斯特是杜克管理公司的投资组合策略师，该公司负责管理杜克大学的捐赠基金。弗罗斯特女士还曾于1989-1995年间在Cambridge Associates、1987-1989年间在Bain and Company以及1983-1985年间在BA投资管理公司担任过各种投资和咨询职务。她是MCNC捐赠基金投资委员会的成员。

乔治·J·戈尔曼。戈尔曼先生自2014年以来一直担任伊顿·万斯基金董事会成员，并担任董事会独立主席。从1974年到2009年，Gorman先生在安永律师事务所担任各种职务，包括从1988年起担任资产管理集团高级合伙人，专门管理负责审计在美国证券交易委员会注册的共同基金、对冲基金和私募股权基金的接洽团队。戈尔曼还拥有担任其他共同基金的独立受托人的经验，包括2011至2014年的美国银行货币市场基金系列信托基金和2010至2014年的安石基金。

瓦莱丽·A·莫斯利。莫斯利女士自2014年以来一直担任伊顿·万斯基金董事会成员，并担任治理委员会主席。她目前拥有并管理着一家咨询和投资公司Valmo Ventures，并于2020年创立了向上财富公司，业务名称为Bright tup，这是金融科技的一个平台，专注于帮助日常员工增加他们的净资产和增强他们的自我价值。从1992年到2012年，莫斯利女士在投资管理公司惠灵顿管理公司担任过多个职位，包括担任合伙人、投资组合经理兼投资策略师高级副总裁。莫斯利女士还曾在1990-1992年间担任PG Corbin Asset Management的首席投资官，并在1986-1990年间在Kidder Peabody从事机构公司债券销售工作。她也是董事的一员，在2020年前一直担任新兴市场基金经理。她是电子商务提供商Groupon，Inc.的董事账户，以及财富管理和财务健康智能系统提供商Envestnet，Inc.的董事账户。她也是数字体育娱乐和游戏公司DraftKings，Inc.的董事用户，以及汽车贷款再融资公司Cariou Financial，Inc.的董事会成员。莫斯利曾在2013年至2020年期间担任抵押贷款房地产投资基金DyneX Capital，Inc.的董事董事。她是几个主要非营利组织和捐赠基金的受托人或董事会成员。此外，她还是全美汽车工人退休人员医疗福利信托风险审计委员会的成员。

伊顿·万斯高级收入信托基金22赛日期：[___], 2022

基思·昆顿。昆顿自2018年10月1日起担任伊顿·万斯基金董事会成员。在2014年从富达投资退休之前，他在投资行业拥有30多年的经验。在加入富达之前，Quinton先生于2000年至2001年在MFS投资管理公司担任总裁副总裁和量化分析师。1997年至2000年，他是桑坦德全球顾问公司的高级量化分析师，1995年至1997年，昆顿是普特南投资公司量化股票研究部的高级副总裁。在加入Putnam Investments之前，Quinton先生曾在Eberstadt Fleming、Falconwood Securities Corporation和Drexel Burnham Lambert担任过各种投资职务，1983年作为高级量化分析师开始了他在投资行业的职业生涯。Quinton先生曾担任新汉普郡退休系统的独立投资委员会成员，该委员会由五名成员组成，根据董事会批准的投资政策和资产配置管理投资(2017年至2021年)，并担任董事(Sequoia Capital)(2016年至2021年)和新汉普郡市政债券银行(New Hampshire City Bond Bank)董事长(2019至2021年)。

马库斯·L·史密斯。史密斯先生自2018年10月1日以来一直担任伊顿·万斯基金董事会成员，并担任不限成员名额特设委员会主席基金事务。自2021年以来，史密斯先生一直是First Industrial Realty Trust，Inc.的董事成员，该公司是一家完全集成的工业房地产所有者、运营商和开发商，他在该公司的投资和提名/公司治理委员会任职。自2017年以来，史密斯先生一直是全球领先的投资决策支持工具提供商摩根士丹利资本国际公司的董事成员，在该公司的薪酬与人才管理委员会和战略与财务委员会任职。从2017年到2018年，他担任领先的物流房地产公司DCT Industrial Trust Inc.的董事成员，在那里他担任提名、公司治理和审计委员会的成员。从1994年到2017年，史密斯先生在投资管理公司MFS投资管理公司担任多个职位，在那里他管理了17年的MFS机构国际基金和10年的MFS集中国际基金。除了投资组合管理职责外，Smith先生还曾于2012年至2017年担任加拿大首席投资官，于2010年至2012年担任亚洲首席投资官，并于2005年至2010年担任董事亚洲研究公司的首席投资官。在加入MFS之前，Smith先生在1988-1992年间是安德森咨询公司(现称埃森哲)的高级顾问。史密斯先生在1987-1992年间担任美国陆军预备役军官。2008年至2020年，他也是联合山大学的受托人，2015年至2021年，他在波塞基金会的波士顿顾问委员会任职。史密斯先生目前是哈佛医学院教育咨询委员会、直面历史和我们自己的董事会成员，也是核心知识基金会的受托人。

苏珊·J·萨瑟兰。萨瑟兰女士自2015年以来一直担任伊顿·万斯基金董事会成员，并担任合规报告和监管事项委员会主席。她也是雅诗阁集团有限公司及其某些子公司的董事成员。Ascot Group Limited通过其相关业务，包括伦敦劳合社的Syndicate 1414，是专业财产和意外伤害保险及再保险的全球领先承保人。此外，萨瑟兰女士还是凯洛斯收购公司董事的一员，该公司专注于保险和保险技术(也称为“保险科技”)领域的收购和业务合并。从2013年到2015年被出售，萨瑟兰女士一直是全球定制再保险和保险产品提供商蒙彼利埃再保险控股有限公司以及2015年至2018年领先的专业汽车和海上保险提供商哈格蒂控股公司的董事成员。从1982年到2013年，Sutherland女士在Skadden，Arps，Slate，Meagher&Flom LLP金融机构集团担任助理、律师和合伙人，主要代表美国和国际保险和再保险公司、投资银行和私募股权公司进行与保险相关的企业交易。此外，梅拉尼娅还说。萨瑟兰还担任过知名非营利组织的董事会成员。

斯科特·E·温纳霍尔姆。温纳霍尔姆自2016年以来一直担任伊顿·万斯基金董事会成员，并担任审计委员会主席。他在金融服务行业拥有30多年的领导和执行职位经验。温纳霍尔姆在2005年至2011年期间担任纽约梅隆资产管理公司首席运营官兼执行副总裁总裁。1997年至2004年，他还担任Natixis Global Asset Management的首席运营官和首席财务官；1994年至1997年，他是富达投资机构服务公司的总裁副总裁。此外，温纳霍尔姆还曾在2012年至2018年间担任会德丰学院的董事。

南希·A·智者。 维瑟自2022年4月4日以来一直担任伊顿·万斯基金董事会成员。威瑟女士在投资管理和金融服务行业拥有30多年的经验。2011年至2021年，Wiser女士在富国资产管理公司担任执行副总裁总裁和全球运营主管，负责运营和治理事务。在治理方面，Wiser女士担任英国富国银行资产管理公司和卢森堡法人实体以及卢森堡基金的董事会主席。此外，维瑟曾在2012-2021年担任富国银行基金的财务主管。在加入Wells Fargo Asset Management之前，Wiser女士曾在两家注册资产管理公司担任首席运营官和首席合规官，负责监管所有非投资活动。她目前在明尼苏达大学共济会癌症中心的慈善委员会任职(自2021年以来)，之前还在其他几个非营利性委员会任职，包括她的母校普罗维登斯学院商业咨询委员会、波士顿分数和全国黑人MBA咨询委员会。

伊顿·万斯高级收入信托基金23赛日期：[___], 2022

信托基金董事会有几个常设委员会，包括治理委员会、审计委员会、投资组合管理委员会、合规报告和监管事项委员会、合同审查委员会和封闭式基金事项特设委员会。每个委员会都只由不感兴趣的受托人组成。

中小企业。莫斯利(主席)，弗罗斯特，萨瑟兰也更明智，菲特、戈尔曼、昆顿、史密斯和温纳霍尔姆先生是治理委员会成员。管治委员会的目的是审议、评估董事会及其各委员会的结构、成员和运作，并向董事会提出建议，包括提名和遴选无利害关系的受托人和董事会主席以及此等人士的薪酬。在截至6月30日的财政年度内，2022 ，治理委员会召开六次。

当出现空缺时，管治委员会将考虑由股东推荐的受托人提名人，但该建议须以书面形式提交至信托主要执行办事处的信托秘书。这些推荐必须附有候选人的个人和职业资料(包括候选人是否会成为信托的“利害关系人”)、候选人被提名为被提名人并在当选后担任受托人的书面同意书、推荐股东关于信托的记录和所有权信息，以及关于候选人推荐供考虑的任何安排或谅解的描述。

温纳霍尔姆先生(主席)、戈尔曼和昆顿先生以及潘基文女士。更明智是审计委员会成员。董事会已指定戈尔曼和温纳霍尔姆为审计委员会财务专家。戈尔曼和温纳霍尔姆均为非利益相关受托人。审计委员会的目的是(I)监督信托的会计和财务报告程序、财务报告的内部控制，并酌情监督某些服务提供者的财务报告的内部控制；(Ii)监督或酌情协助董事会监督信托的财务报表的质量和完整性以及对其进行独立审计；(Iii)监督或酌情协助董事会监督信托遵守与信托的会计和财务报告、财务报告的内部控制和独立审计有关的法律和法规要求；(Iv)于委任前批准委任及(如适用)更换独立注册会计师事务所，及(如适用)在信托任何委托书中提名建议供股东批准的独立注册会计师事务所；(V)评估独立注册会计师事务所及负责领导审计工作的审计合伙人的资格、独立性及表现；及(Vi)按需要编制符合适用美国证券交易委员会及证券交易所规则要求的审计委员会报告，以纳入信托委托书。在截至6月30日的财政年度内，2022 ，审计委员会召开十一次。

费特先生(主席)、戈尔曼先生、昆顿先生、史密斯先生和温纳霍尔姆先生，以及中小企业。弗罗斯特，莫斯利，萨瑟兰也更明智是合同审查委员会成员。合同审查委员会的目的是审议、评估和就以下事项向董事会提出建议：(I)与信托的每个服务提供商的合同安排，包括咨询、分咨询、转移代理、托管和基金会计、分销服务和行政服务；(Ii)任何服务提供商(包括Eaton Vance或其任何关联实体)与信托的利益存在实际或潜在利益冲突的任何和所有其他事项；及(Iii)任何其他适合由无利害关系的受托人审查的事项，除非该事项属于董事会其他委员会的职责范围。在截至6月30日的财政年度内，2022 ，合同审查委员会召开七次。

中小企业。弗罗斯特(主席)和莫斯利、史密斯和温纳霍尔姆先生是投资组合管理委员会的成员。投资组合管理委员会的目的是：(I)协助董事会监督信托基金及其投资顾问和次级顾问(如适用)所采用的投资组合管理程序，以符合信托基金的既定目标、战略和限制；(Ii)协助董事会监督适用于信托基金的交易政策和程序以及风险管理技术；(Iii)协助董事会监测所有基金和投资组合的业绩结果，特别注意其或董事会不时确定的某些基金和投资组合的业绩。在截至6月30日的财政年度内，2022 ，投资组合管理委员会召开了七次会议。

中小企业。萨瑟兰(主席)和更聪明，更聪明 Fting和Quinton先生是合规报告和监管事项委员会的成员。合规报告和监管事项委员会的目的是：(I)协助董事会就合规问题和影响信托的某些其他监管事项发挥监督作用；(Ii)在董事会和信托的CCO之间发挥联络人的作用；以及(Iii)在美国证券交易委员会颁布的规则范围内充当一个“合格的法律合规委员会”。在截至6月30日的财政年度内，2022 ，合规报告和监管事项委员会召开八次。

史密斯先生(主席)、菲特和萨瑟兰女士是不限成员名额基金事项特设委员会的成员。不限成员名额基金事项特设委员会的目的是审议、评价并就具体与伊顿·万斯不限成员名额基金有关的问题向联委会提出建议。在截至6月30日的财政年度内，2022 ，不限成员名额基金事项特设委员会召开三次。

共享所有权。下表显示了截至12月31日，每个受托人在信托基金和由受托人监管的伊顿·万斯家族基金中实益拥有的股权证券的美元范围。2021 .

伊顿·万斯高级收入信托基金24赛日期：[___], 2022

受托人姓名或名称	信托中受益的股票证券的美元范围	股票的总美元范围基金实益拥有的证券由受托人在伊顿·万斯家族基金
感兴趣的受托人
小托马斯·E·浮士德	无	Over $100,000
无利害关系的受托人
马克·R·菲特	无	Over $100,000
辛西娅·E·弗罗斯特	无	Over $100,000
乔治·J·戈尔曼	无	Over $100,000
瓦莱丽·A·莫斯利	无	Over $100,000
基思·昆顿	超过100美元 ,000	Over $100,000
马库斯·L·史密斯	无	Over $100,000
苏珊·萨瑟兰	无	Over $100,000⁽¹⁾
斯科特·E·温纳霍尔姆	无	Over $100,000⁽¹⁾
南希·A·威瑟尔 ⁽²⁾	无	无
⁽¹⁾包括可能被视为通过受托人递延补偿计划实益拥有的股份。
⁽²⁾维瑟从2022年4月4日开始担任受托人。

截至12月31日，2021 ，概无无利害关系的受托人或彼等的任何直系亲属实益拥有或记录在案的摩根士丹利、任何附属顾问(如适用)或任何控制、控制或与摩根士丹利或EVD或任何附属顾问(如适用)共同控制的任何类别证券(“联营实体”)。

在截至12月31日的历年中，2020 和12月31日，2021 ，没有不感兴趣的受托人(或其直系亲属)：

(1)在任何附属实体中有任何直接或间接的利益；

(2)与(I)信托；(Ii)由任何关联实体管理或分销的另一基金；(Iii)任何关联实体；或(Iv)上述任何机构的高级人员之间的任何交易或一系列类似交易中的任何直接或间接重大利益；或

(3)与(I)信托；(Ii)由任何关联实体管理或分配的另一基金；(Iii)任何关联实体；或(Iv)上述任何机构的高级人员之间的任何直接或间接关系。

在截至12月31日的历年中，2020 和12月31日，2021 ，在信托的非利害关系受托人或其直系亲属担任高管的公司的董事会中，没有任何关联实体的高管任职。

无利害关系受托人可根据受托人递延补偿计划(“递延补偿计划”)的条款，选择延迟收取全部或一定比例的年费。根据递延补偿计划，合资格的董事会成员可选择将其递延费用的全部或部分投资于Eaton Vance系列基金中一只或多只基金的股票，而根据递延补偿计划支付给董事会成员的金额将根据该等投资的表现而厘定。根据递延补偿计划延期支付董事会成员费用对参与基金或投资组合的资产、负债和净收入的影响微乎其微，而且不需要保留参与的董事会成员。董事会成员没有退休计划。

信托受托人的费用和开支由信托支付。身为伊顿·万斯组织成员的董事会成员不会从信托获得任何补偿。在截至6月30日的财政年度内，2022 ，信托的受托人以董事会成员的身份从信托获得以下报酬。截至12月31日止年度，2021 ，董事会成员以伊顿·万斯基金董事会成员的身份获得以下报酬⁽¹⁾:

补偿来源	马克·R·费特	辛西娅E。霜冻	乔治·J。戈尔曼	瓦莱丽·A。莫斯利	基思昆顿	马库斯。史密斯	苏珊·J。萨瑟兰	斯科特E。温纳霍尔姆	南希·A。更明智
托拉斯	$1,398	$1,429 ⁽²⁾	$1,746	$1,429 ⁽³⁾	$1,312	$1,313	$1,429 ⁽⁴⁾	$1,484	$1,313
信托和基金综合体⁽¹⁾	$364,625	$383,375 ⁽⁵⁾	$427,125	$383,375	$348,179	$350,875	$388,375 ⁽⁶⁾	$398,375	$350,875

伊顿·万斯高级收入信托基金25赛日期：[___], 2022

⁽¹⁾截至2022年8月18日，伊顿·万斯基金综合体由137家注册投资公司或其系列组成。Wiser女士从2022年4月4日开始担任受托人，因此，列出的信托和信托基金综合体的薪酬数字是根据她在截至2022年6月30日的整个财年和截至2021年12月31日的日历年度担任受托人时所获得的金额估计的。威廉·H·帕克和海伦·弗莱克·彼得斯分别从2022年7月1日起从受托人的身份退休。在截至2022年6月30日的财年里，朴槿惠和彼得斯分别从信托基金获得了1,522美元和1,356美元的受托人费用。在截至2021年12月31日的一年里，朴槿惠和彼得斯分别从信托和基金联合体获得了45.7125万美元和36.3375万美元。

⁽²⁾包括$622递延薪酬的。

⁽³⁾包括$36递延薪酬的。

⁽⁴⁾包括1,132美元的递延补偿。

⁽⁵⁾包括250美元，000美元的递延薪酬。

^(6 )包括$384,337递延薪酬的。

代理投票策略。董事会通过了代理投票政策和程序(“信托政策”)，根据该政策，董事会已将代理投票责任委托给顾问，并通过了顾问的代理投票政策和程序(“顾问政策”)。保留了一项独立的代理投票服务，通过提供投票分析、执行、记录保存和披露服务，协助信托代理投票。董事会成员将不时审查信托的代理投票记录，并每年审查顾问政策。有关信托政策和顾问政策的副本，请参阅附录B。根据1940年法案中关于基金投资于其他基金的某些规定，信托可能被要求或可以选择以与该基金所有其他股份的持有者相同的比例投票表决其在另一基金中的权益。有关美国证券交易委员会在截至6月30日的最近12个月期间如何投票的与投资组合证券有关的委托书的信息，可通过以下方式获得：(1)免费，应要求拨打电话1-800-262-1122；(2)在该信托基金的网站上：http://www.sec.gov.

投资咨询和其他服务

顾问。伊顿·万斯、其附属公司及其前身公司自1924年以来一直管理个人和机构的资产，自1931年以来一直管理投资公司的资产。他们拥有一大批经验丰富的固定收益、高级贷款和股权投资专业人员，以满足客户的需求。固定收益类专注于各种应税投资级和高收益证券，免税投资级和高收益证券，以及美国政府证券。优先贷款集团专注于优先浮动利率贷款、无担保贷款和其他浮动利率债务证券，如票据、债券和资产支持证券。该股票集团涵盖从蓝筹股到新兴成长型公司的各种股票。伊顿·万斯及其附属公司担任共同基金家族以及个人和各种机构账户的顾问，包括公司、医院、退休计划、大学、基金会和信托基金。

如招股说明书所述，作为摩根士丹利收购埃克森美孚的交易(“该交易”)的结果，该信托与伊顿·万斯订立了一项新的投资咨询协议。

该信托将负责伊顿·万斯根据投资咨询协议(“咨询协议”)或经修订及重订的行政服务协议(“管理协议”)而须支付的所有费用及开支，而该等费用及开支并无明文规定。

与顾问订立的咨询协议在签署两周年后(包括该两周年在内)继续有效，并在其后无限期地继续有效，但前提是至少每年(I)由并非顾问或信托的利害关系人的信托受托人中的大多数人在为就该项批准而召开的特别会议上投票及(Ii)由信托董事会或信托的大部分未偿还有表决权证券表决时，该协议才获特别批准。管理协议在签署两周年(包括该两周年在内)期间继续有效，并在其后无限期地继续有效，但前提是该两周年后的延续至少每年(I)经信托董事会及(Ii)获并非伊顿·万斯或信托之利害关系人之信托受托人之大多数投票批准。每项协议均可在任何一方发出六十(60)天的书面通知后随时终止而不受惩罚，或通过对信托的大部分未偿还有表决权证券进行表决而终止，而咨询协议在发生转让时将自动终止。每项协定都规定，投资顾问可以向其他人提供服务。每份协议还规定，在没有故意不当行为、恶意、严重疏忽或鲁莽无视其在协议下的义务和责任的情况下，伊顿万斯对履行其职责或根据协议采取或不采取的行动相关的任何损失不负责任，伊顿万斯也不对收购中遭受的任何损失负责。, 持有或处置任何证券或其他投资。每个协议都不打算，也不会赋予任何不是协议一方的人任何权利、利益或任何性质的补救。

截至5月1日，2022 根据《咨询协议》，咨询费按年费率计算0.72信托每周平均总资产的%。自规定日期起，年度投资顾问费费率将降至以下水平：2023年5月1日：0.71%，2024年5月1日：0.70%，2025年5月1日：0.69%，2026年5月1日：0.55%。截至6月30日的财年，2022, 2021 and 2020 ，产生的信任$1,448,330, $ 2,929,024和咨询费分别为2,930,938美元。

伊顿·万斯高级收入信托基金26赛日期：[___], 2022

管理费由Eaton Vance为管理信托的商业事务而赚取，按信托每周平均总资产的0.25%计算。截至6月30日的财年，2022, 2021 and 2020 ，伊顿·万斯从$496,926, $ 991,798和分别为978,945美元。

有关伊顿·万斯的信息。伊顿·万斯是根据马萨诸塞州联邦法律组织的商业信托基金。EV是伊顿·万斯的受托人。如招股说明书所述，交易于2021年3月1日完成后，EV、Eaton Vance及BMR成为全球知名金融服务公司摩根士丹利(纽约证券交易所代码：MS)的间接全资附属公司，从事证券交易及经纪活动，以及提供投资银行、研究及分析、融资及财务咨询服务。

在2021年3月1日之前，EV和Eaton Vance各自是EVC的全资子公司，EVC是马里兰州的一家公众控股公司，而BMR是EVC的间接全资子公司。EVC透过其附属公司及联营公司，主要从事投资管理、行政及市场推广活动。EVC的董事是小托马斯·E·福斯特、安·E·伯曼、小利奥·I·希格登、保拉·A·约翰逊、布莱恩·D·朗斯特拉特、多萝西·E·普伊、温斯罗普·H·史密斯。和小理查德·A·斯皮兰。已发行的EVC投票普通股的所有股票都存放在投票信托基金中，投票受托人为福斯特先生、保罗·W·布希、克雷格·R·布兰登、Daniel·C·卡特尔多、迈克尔·A·西拉米、辛西娅·J·克莱姆森、詹姆斯·H·埃文斯、莫琳·A·杰马、劳里·G·希尔顿、朗斯特拉特先生、托马斯·李、弗雷德里克·S·马里乌斯、大卫·C·麦凯布、爱德华·J·珀金、刘易斯·R·皮安特多西、查尔斯·B·里德、克雷格·P·罗斯、托马斯·C·塞托、约翰·L·谢亚、埃里克·A·斯泰因、约翰·H·斯特鲁尔、安德鲁·N·斯文、佩森·F·斯瓦菲尔德、R·凯利·威廉姆斯和马修·J·维特科斯(他们都是或曾经是伊顿·万斯或其附属公司的官员)。投票受托人在选举EVC董事方面拥有不受限制的投票权。在2021年3月1日之前，根据上述投票信托发行的所有未偿还表决权信托收据均由伊顿·万斯的某些高管拥有，他们可能也是EVC和EV的高管或高管和董事。如“管理和组织”一节所述，该信托基金的所有官员(以及同时也是受托人的浮士德先生)都是伊顿·万斯的雇员。

《道德守则》。根据1940年法令第17j-1条，顾问和信托基金通过了管理个人证券交易的道德守则(“道德守则”)。根据《道德守则》，顾问的雇员可根据《道德守则》的规定买卖证券(包括信托持有或有资格购买的证券)，某些雇员还须遵守预先审批、报告要求和/或其他程序。

道德守则可在美国证券交易委员会网站上的EDGAR数据库中查阅(http://www.sec.gov)，)，或通过电子邮件Public Info@sec.gov索取道德守则副本。

投资组合经理。信托基金的投资组合经理如下所示。下表显示了截至信托基金最近一个财政年度结束时，每个投资组合经理在所列每个类别中管理的账户数量以及在每个类别中管理的账户中的总资产(以百万美元为单位)。该表还显示了咨询费所依据的账户数目，如有的话，以及这些账户的总资产(以百万美元计)。

	所有帐户数	总资产所有帐户	帐户数支付表演费	账户总资产支付表演费
Sarah A.Choi ⁽¹⁾
注册投资公司	0	$0	0	$0
其他集合投资工具	0	$0	0	$0
其他帐户	0	$0	0	$0
凯瑟琳C麦克德莫特
注册投资公司	7	$4,327.4	0	$0
其他集合投资工具	0	$0	0	$0
其他帐户	0	$0	0	$0
Daniel·P·麦克拉尼
注册投资公司	4	$1,652 .3	0	$0
其他集合投资工具	0	$0	0	$0
其他帐户	0	$0	0	$0
约翰·雷丁
注册投资公司	2	$596.2	0	$0
其他集合投资工具	2	$133.3	0	$0
其他帐户	0	$0	0	$0

伊顿·万斯高级收入信托基金27赛日期：[___], 2022

	数量所有帐户	总资产所有帐户	帐户数支付表演费	账户总资产支付表演费
Andrew N. Sveen⁽²⁾
注册投资公司	12	$42,159.0	0	$0
其他集合投资工具	0	$0	0	$0
其他帐户	0	$0	0	$0

⁽¹⁾自2022年7月1日起，崔顺实成为投资组合经理。

⁽²⁾该投资组合经理担任一家或多家注册投资公司的投资组合经理，这些注册投资公司投资或可能投资于伊顿·万斯系列基金或其他由伊顿·万斯赞助的集合投资工具中的一家或多家基础注册投资公司。标的投资公司可由该投资组合经理或另一投资组合经理管理。

下表显示，截至信托基金最近一财年结束时，截至12月31日，由其投资组合经理和伊顿·万斯家族基金实益拥有的美元范围的股权证券，2021 .

投资组合经理	股票证券的美元区间在信托中实益拥有	股票的总美元范围实益拥有的证券伊顿·万斯家族基金
Sarah A.Choi ⁽¹⁾	无	$1 - $10 ,000
凯瑟琳C麦克德莫特	无	完毕 $1,000,000
Daniel·P·麦克拉尼	无	$100,001 - $500,000
约翰·雷丁	$100,001 - $500,000	Over $1,000,000
安德鲁·N·斯文	无	$100,001 - $500,000

⁽¹⁾自2022年7月1日起，崔顺实成为投资组合经理。

投资组合管理人一方面管理信托基金的投资，另一方面管理投资组合管理人负责的其他账户的投资，可能会产生利益冲突。例如，投资组合经理在信托和他或她建议的其他账户之间分配管理时间、资源和投资机会可能存在利益冲突。此外，由于信托和其他账户之间的投资策略或限制不同，投资组合经理可能会对另一个账户采取不同于对信托采取的行动的行动。在某些情况下，由投资组合经理管理的另一个账户可能会根据该账户所持证券的表现对投资顾问进行补偿。这种基于业绩的收费的存在可能会为投资组合经理在管理时间、资源和投资机会的分配方面产生额外的利益冲突。每当利益冲突出现时，投资组合经理将努力以他或她认为对所有相关人员公平的方式行使他或她的自由裁量权。该顾问通过了若干旨在解决这些潜在冲突的政策和程序，其中包括规范投资顾问交易做法的道德守则和政策，除其他外，包括在客户之间汇总和分配交易、经纪分配、交叉交易和最佳执行。

伊顿·万斯的薪酬结构。 作为投资顾问的伊顿·万斯及其附属公司(在本节中称为“伊顿·万斯”)的薪酬结构基于基本工资和奖励薪酬的总奖励制度，这些薪酬以现金奖金的形式支付，或以符合指定递延补偿资格门槛的员工支付，部分作为现金奖金，部分作为强制性递延补偿。授予Eaton Vance员工的递延薪酬通常是投资管理调整计划(IMAP)下的递延现金奖励和以股票单位形式的基于股权的奖励的组合。伊顿·万斯母公司董事会的薪酬、管理发展和继任委员会每年确定以递延薪酬形式授予的激励性薪酬的部分和此类奖励的条款。摩根士丹利。

基本工资补偿。 一般来说，投资组合经理和研究分析师的基本工资是根据他们在顾问。

激励性薪酬。 除了基本工资外，投资组合经理和研究分析师可能还会获得可自由支配的年终薪酬。激励性薪酬可能包括：

●现金奖金

●延期薪酬：

●根据摩根士丹利的普通股或其他受归属等条件限制的普通股或其他计划，将一部分激励薪酬推迟到限制性股票单位或其他奖励中的强制性计划

●IMAP 是一种基于现金的递延薪酬计划，旨在提高参与者的利益与客户的利益之间的一致性。对于符合条件的员工，他们的部分递延薪酬被强制推迟到

伊顿·万斯高级收入信托基金28赛日期：[___], 2022

每年一次的IMAP。根据IMAP授予的奖励名义上投资于根据该计划可用的参考基金，这些基金是由MSIM及其附属公司(包括伊顿·万斯)建议的基金。投资组合经理被要求在名义上将至少40%的账户余额投资于他们管理并包括在IMAP名义投资基金菜单中的指定基金。

●延期的补偿奖励通常在多年期间内归属，并可能因竞争、原因(即构成违反基金义务的任何行为或不作为，包括未能遵守内部合规、道德或风险管理标准，以及未能或拒绝令人满意地履行职责，包括监督和管理职责)、披露专有信息以及招揽员工或客户而被取消。如果员工的行为或不作为(包括直接监督责任)导致重述公司的综合财务结果，构成违反公司的全球风险管理原则、政策和标准，或导致与员工所在职位相关的收入损失，且员工在内部控制政策之外运作，则奖励也将在支付日期之前追回。

伊顿·万斯补偿基于按需付费原则的员工- 性能，市场竞争力和风险管理。获得酌情补偿的资格和金额取决于一个多层面的过程。具体地说，考虑了以下一个或多个因素，这些因素可能因投资组合管理团队和环境而异：

●由投资组合经理管理的业务和/或每个基金/账户的收入和盈利能力

●公司收入和盈利能力

●业务部门和摩根士丹利的权益和风险因素回报

●由投资组合经理管理的资产

●外部市场状况

●新的业务开发和业务可持续发展

●对客户目标的贡献

●团队、产品和/或Eaton Vance性能

●投资组合经理管理的基金/账户的税前投资业绩⁽¹⁾ (在某些情况下，可以在一年、三年和五年期间对照适用的基准和/或同级组进行衡量)， ⁽²⁾如果由税收管理或以其他方式管理的基金的目标是税后回报，则将考虑税后业绩净额

●个人贡献和绩效

此外，公司的全球激励性薪酬裁量政策要求薪酬经理在确定可变激励性薪酬时只考虑合法的、与业务相关的因素，包括对摩根士丹利核心价值观的坚持、行为、本业绩年度的纪律处分、风险管理和风险结果。

⁽¹⁾一般来说，这是总退货业绩，如果考虑到这一点也可以考虑相对风险调整后的业绩。

⁽²⁾当理柏或晨星确定的基金同行组被视为相关的伊顿·万斯首席投资官，或如属次级顾问基金，则为董事的产品开发和次级顾问基金，为了不提供公平的比较，可能会主要根据自定义同级组或市场指数来评估业绩。

投资咨询服务。在信托董事会的一般监督下，Eaton Vance将对信托的资产进行投资和再投资，将持续提供关于信托的投资计划，将决定应该购买、出售或交换哪些证券，并将执行这些决定。伊顿·万斯将向信托基金提供投资建议，并为信托基金的投资提供相关的办公设施和人员。伊顿·万斯将支付作为顾问组织成员的信托基金所有高级管理人员和受托人的工资和费用，以及执行与研究和投资活动有关的服务的所有顾问人员的工资和费用。

商品期货交易委员会注册处。商品期货交易委员会(下称“CFTC”)已采纳若干规例，规定如一只基金将超过订明水平的资产投资于某些受CFTC监管的工具(包括期货、某些期权及掉期协议)，或将其本身定位为提供对该等工具的投资风险，则注册投资公司及顾问须受CFTC监管。该顾问声称，在其对信托基金的管理方面，被排除在《商品交易法》所规定的“商品池经营者”的定义之外。因此，信托或与信托运作有关的顾问均不受CFTC监管。由于对其他策略的管理，伊顿·万斯在CFTC注册为大宗商品池运营商。伊顿·万斯也注册为大宗商品交易顾问。CFTC既没有审查也没有批准该信托的投资战略或本SAI。

行政事务。伊顿·万斯根据行政服务协议(“管理协议”)担任信托的管理人。管理费由伊顿·万斯为管理信托的商业事务而赚取

伊顿·万斯高级收入信托基金29赛日期：[___], 2022

并按信托基金每周平均总资产的0.25%计算。根据管理协议，伊顿·万斯受聘在董事会的监督下管理信托的事务，并将提供办公场所和所有必要的办公设施、设备和人员来管理信托的事务。

资产净值的确定

信托的资产净值由道富银行和信托公司(作为代理人和托管人)通过从其总资产价值中减去信托的负债来确定。该信托停止营业，不会在以下营业假期和纽约证券交易所(“联交所”)关闭的任何其他营业日发行资产净值：新年，马丁·路德·金。日、总统日、耶稣受难日、阵亡将士纪念日、6月19日、独立日、劳动节、感恩节和圣诞节。

委员会核准了为确定信托基金资产净值而对投资进行估值的程序。以下是根据本程序对投资(部分或全部可能由信托持有)进行估值通常使用的方法的摘要。

●股权证券(包括普通股、交易所交易基金、封闭式基金、优先股权证券、交易所交易票据和在公认证券交易所交易的其他工具)在最后一次出售、正式收盘时估值，如果没有报告的出售，则按其交易所在一级交易所的出价和要价之间的平均值进行估值。

●大多数债务的估值是根据定价服务机构提供的市场估值或此类证券的公认经纪人/交易商提供的出价和要价的平均值来确定的。定价服务可以使用定价矩阵来确定估值。

●剩余期限少于397天的短期票据根据定价服务机构提供的市场估值或交易商报价进行估值。

●外国证券和货币是根据定价服务提供的外币兑换报价以美元计价的。

●高级贷款和初级贷款是根据定价服务提供的价格进行估值的。定价服务使用经纪商的交易和市场报价来确定价值。

●期货合约按其交易所在的初级交易所或交易所的结算或收盘价估值。

●交易所交易的期权按出价和要价的平均值进行估值。场外期权是根据从定价服务或经纪人(通常是期权的交易对手)那里获得的报价进行估值的。

●非交易所交易衍生工具(包括掉期协议、远期合约及参股票据)一般根据定价服务提供的估值或使用经纪/交易商(通常为交易对手)提供的报价进行估值，或就总回报掉期而言，则根据市场指数数据进行估值。

●贵金属的估值是以纽约综合平均报价计算的。

●付款或到期日为364天或以下的负债按其本金价值列账，较长期负债一般按其公允价值列账。

●非北美股票指数的外国股票证券、总回报掉期和交易所交易期货合约的估值通常基于定价服务提供的公平估值。

无法按照上述方法进行估值的投资，按照董事会成员真诚确定或指示的方法，按公允价值进行估值。这种方法可包括考虑相关因素，包括但不限于：(1)证券的类型和对证券处置的任何合同限制的存在；(2)发行人或类似公司或实体的类似证券的公开交易的价格和程度；(3)从经纪自营商或其他市场参与者那里获得的报价或相关信息；(4)从发行人、分析师和/或适当的证券交易所(对于交易所交易的证券)获得的信息；(5)对公司或实体的财务报表的分析；(Vi)对影响发行人和证券买卖市场的力量的评估；(Vii)涉及该等证券的发行人的任何交易；及(Viii)投资顾问认为相关的任何其他因素。出于公平估值的目的，一只投资于高级和初级贷款的Eaton Vance基金的投资组合经理可能不拥有与另一只Eaton Vance基金的投资组合经理相同的关于高级或初级贷款的信息。因此，某些Eaton Vance投资组合经理确定的贷款公允价值有时可能与其他投资组合经理确定的同一贷款的公允价值不同。

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证券组合交易

信托可以与主要国际银行、选定的国内地区银行、保险公司、财务公司和其他金融机构和市场参与者进行高级贷款交易。在选择信托基金可与之进行交易的金融机构时，投资顾问会考虑该机构的财政实力、专业能力、服务水平及研究能力等因素。信托可以交易其他类型的投资(例如债券和股票证券)，这些投资通常通过经纪自营商进行交易。

关于执行有价证券交易的决定，包括选择市场和经纪-交易商公司或其他金融中介机构(每个中介机构都是“中介机构”)，由投资顾问作出。该信托基金负责与其投资组合交易相关的费用。投资顾问还负责执行其管理的所有其他账户的交易。投资顾问将投资组合证券交易交由一个或多个中介机构执行。投资顾问尽其最大努力，以投资顾问判断对客户有利的价格，以合理竞争的价差，或(当披露的佣金被收取时)以合理竞争的佣金费率，执行投资组合证券交易。在寻求这种执行时，投资顾问将在评估交易条款时使用其最佳判断，并将考虑各种相关因素，其中可能包括但不限于中介服务的全部范围和质量、中介对投资顾问的反应能力、交易的规模和类型、证券市场的性质和特征、交易所需有效执行的机密性、速度和确定性、中介的一般执行和运营能力、中介的声誉、可靠性、经验和财务状况，中介机构在这笔交易和其他交易中提供的服务的价值和质量，以及价差或佣金的金额(如果有)。此外，投资顾问可考虑收取研究服务(定义如下), 只要它不损害投资顾问为信托寻求最佳整体执行的义务，并且在其他方面符合适用法律。投资顾问可与出售伊顿万斯基金股份的中介人进行投资组合交易，但该等交易不得直接向该中介人作出，以作为推广或出售该等股份的补偿。

如招股说明书所述，在交易于2021年3月1日完成后，投资顾问成为摩根士丹利及其联属公司(包括某些中介机构，定义见1940年法案)的“关联人”。因此，投资顾问在与摩根士丹利有关联的中介机构进行交易时受到1940年法案规定的某些限制。在某些情况下，这种限制可能会限制投资顾问在所需的时间或价格代表信托进行投资组合交易的能力。投资顾问代表信托与摩根士丹利关联的中介机构达成的任何交易将遵守适用的法律、规则和法规；将受到信托投资咨询协议中包含的任何限制；将受到投资顾问寻求最佳执行的责任；并将遵守投资顾问的任何适用政策和程序，如下所述。

在如上所述以最佳方式执行订单及适用规则及规例为最高目标的规限下，信托可根据董事会采纳的程序，使用关联中介机构(包括摩根士丹利关联中介机构)进行信托组合交易，包括期货合约交易及期货合约期权交易。为了使用这类关联中介机构，信托董事会必须批准并定期审查合理设计的程序，以确保与其他中介机构相比，支付给关联中介机构的佣金率和其他报酬与其他中介机构相比是公平合理的，这些交易涉及在可比时间段内买卖类似证券。

根据美国证券交易委员会发出的命令，该信托获准在符合若干条件的情况下，与摩根士丹利关联的经纪交易商摩根士丹利有限公司从事货币市场工具的本金交易。自2021年3月1日起，该信托并无与任何与摩根士丹利有关联的经纪交易商进行任何本金交易。

证券交易所的交易和其他代理交易涉及支付协商的经纪佣金。这类佣金在不同的经纪交易商之间有所不同，个别经纪交易商可能会根据交易的难度和规模以及与该经纪交易商达成的交易量等因素收取不同的佣金。外国证券的交易往往涉及支付经纪佣金，佣金可能高于美国。对于在场外交易市场交易的证券，包括固定收益证券的交易，一般没有规定的佣金，这些交易通常是通过中介机构和银行以自己的账户而不是经纪人的名义以净额(即不收取佣金)的方式买卖的。这种中介机构试图通过以买入价买入、以市场较高的要价卖出此类债务的方式从此类交易中获利，出价和要价之间的差额通常被称为价差。固定收益交易也可以直接与发行人进行交易

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这些义务。在包销发行中，支付的价格通常包括由承销商或交易商保留的披露的固定佣金或折扣。尽管根据投资顾问的判断，投资组合证券交易的价差或佣金相对于所提供服务的价值而言是合理的，但可能会向被选中代表投资顾问的客户执行交易的中介机构支付超过另一家公司可能收取的佣金，部分原因是在适用法律允许的情况下向投资顾问提供经纪和研究服务。

根据经修订的1934年《证券交易法》第28(E)条所规定的安全港(“第28(E)条”)，在其他适用法律允许的范围内，代表投资顾问客户执行投资组合交易的经纪或交易商可获得超过另一经纪或交易商就完成该交易收取的佣金金额的佣金，前提是投资顾问真诚地确定，就所提供的经纪和研究服务的价值而言，这种补偿是合理的。这一决定可根据该特定交易或投资顾问及其关联公司对其行使投资酌处权的账户负有的总体责任作出。此处使用的“研究服务”包括第28(E)条和其他适用法律允许的范围内的任何和所有经纪和研究服务。一般而言，研究服务可包括但不限于研究、分析及报价服务、数据、资讯及协助投资顾问履行其投资责任的其他服务产品及材料等事宜。更具体地说，研究服务可包括一般经济、政治、商业和市场信息、行业和公司评论、证券和投资组合战略和交易的评估、证券市场各方面的技术分析、关于证券买卖和其他投资组合交易的建议、某些金融、工业和贸易出版物、某些新闻和信息服务以及某些以研究为导向的计算机软件。, 数据库和服务。在适用法律允许的范围内，投资顾问可将通过经纪交易商获得的任何特定研究服务用于与客户账户相关的客户账户，但向该经纪交易商支付佣金的账户除外。任何此类研究服务在向所有或大部分客户提供投资咨询服务方面可能对投资顾问具有广泛的有用和价值，或可能对只管理一个客户的账户或少数客户的账户相关和有用，或者可能仅对某些客户的账户的一部分管理有用，无论任何一个或多个此类账户是否向获得该研究服务的经纪自营商支付了佣金。投资顾问评估通过经纪-交易商公司获得的各种研究服务的性质和质量，并在适用法律允许的范围内，尝试向该等公司分配足够的证券组合交易，以确保继续获得投资顾问认为对其有用或对其有价值的研究服务，以便向其客户提供投资咨询服务。在适用法律允许的情况下，投资顾问还可以从固定价格发行的承销商和交易商那里获得经纪和研究服务。

由执行投资组合交易的经纪交易商或执行经纪交易商的附属公司提供(并由其生产)的研究服务称为“专有研究”。除在不允许此类对价的司法管辖区内执行的交易外，投资顾问在选择经纪交易商执行客户投资组合交易时，可能会而且确实会考虑获得专有研究服务作为一个因素，前提是这不会损害投资顾问寻求最佳整体执行的义务。在许可的司法管辖区内，投资顾问亦可考虑根据所谓的“客户佣金安排”或“佣金分成安排”(两者均称为“结算所”)收取研究服务，作为选择经纪交易商执行交易的一个因素，前提是这并不影响投资顾问寻求最佳整体执行的责任。根据CCA安排，投资顾问可使客户账户通过经纪自营商进行交易，并要求经纪自营商将这些交易支付的佣金的一部分分配给支付给向投资顾问提供研究服务的其他公司的佣金池。在CCA下，提供研究服务的经纪自营商不需要执行交易。参与CCA可以使投资顾问能够使用通过特定经纪-交易商执行的交易的累积客户佣金积分来合并用于研究的付款，以定期支付从其他公司获得并由其他公司提供的研究服务, 包括其他提供研究服务的经纪自营商。该投资顾问相信，中央结算所提供的潜力可优化交易的执行及收购各种优质的研究服务，而投资顾问可能无法在没有中央结算所的情况下接触到中央结算所。投资顾问可与若干经纪自营商及其他公司，包括投资顾问的某些联营公司订立共同交易协议安排。投资顾问将仅在第28(E)条和其他适用法律允许的范围内订立和使用CCA。

欧盟的金融工具市场指令II(“MiFID II”)于2018年1月3日生效，该指令要求受MiFID II监管的投资顾问将研究服务与交易执行服务分开支付，要么通过自己的资源，要么通过研究支付账户向客户收取特定费用。在退出欧盟后，联合王国采纳了MiFID II的许多条款，英国的投资经理必须根据金融市场行为监管局发布的规则和指导，遵守某些MiFID II的同等要求。

虽然顾问不直接受制于MiFID II的规定，但其某些附属顾问须受MiFID II或联合王国法律下的同等要求的约束，如摩根士丹利投资管理有限公司和伊顿

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万斯顾问国际有限公司(统称为“关联顾问”)；因此，在适用的情况下，顾问对MiFID II客户账户和能够参与的其他账户之间的研究服务成本进行合理的估值和分配CCAS ，附属顾问将从其自身资源中支付与MiFID II客户帐户相关的研究服务费用。

由投资顾问或其某些联营公司赞助的投资公司亦可拨出经纪佣金，以获取有关该等公司及其他投资公司的业绩、费用及开支的资料，供该等公司的董事会成员使用，以履行其责任，监督向该等公司提供的各项实体(包括投资顾问)的服务质素。这类公司也可能会为此类信息支付现金。

被视为信托投资的证券也可能适用于由投资顾问或其某些关联公司管理的其他投资账户。每当信托基金和一个或多个其他账户决定同时买卖证券时，投资顾问将以其认为在当时情况下公平的方式分配证券交易(包括“新”发行的证券)。由于这种分配，可能会出现信托不参与在其他帐户之间分配的交易的情况。如果聚合订单不能完全完成，通常会按比例进行分配。在下列情况下，不得按比例分配订单：(1)考虑在制定或谈判某一特定投资中起作用的投资组合经理；(2)考虑具有与某一具体投资的具体情况相一致的专门投资政策的账户；(3)按比例分配会导致将零头或最低金额分配给投资组合或其他客户；或(4)投资顾问合理地确定偏离按比例分配是可取的。虽然这些汇总和分配政策可能会不时对信托基金可用证券的价格或金额产生不利影响，但董事会成员认为，投资顾问组织带来的好处超过了同时进行交易可能产生的任何不利影响。

下表显示了截至6月30日的财年支付的经纪佣金，2022, 2021 and 2020 ，以及最近一个财政年度向投资顾问或其附属公司提供部分研究服务的公司的信托证券交易金额(如果有)(见上文)，以及与此相关的佣金。于过去三个会计年度内，本信托并无向联属经纪(包括摩根士丹利联属经纪)支付任何经纪佣金。

财政年度结束	经纪佣金已付	指向提供研究的公司的交易额	支付给提供研究的公司的交易佣金
June 30, 2022	$382	$0	$0
June 30, 2021	$0
June 30, 2020	$3

在截至6月30日的财政年度内，2022 ，信托成立不是其“正规经纪商或交易商”的证券，该术语在1940年法案规则10b-1中有定义。

税费

根据经修订的1986年国内收入守则(下称“守则”)，信托已选择并打算每年都有资格被视为受监管的投资公司(“RIC”)。因此，信托打算满足与其收入来源和资产多样化有关的某些要求，并根据守则规定的时间要求分配其几乎所有的净投资收入、净免税收入(如果有)和净资本收益(如果有)(扣除任何可用资本损失结转后)，以保持其RIC地位，并避免支付任何美国联邦收入或消费税。只要它有资格被视为RIC，并满足上述分配要求，该信托公司将不需要为以股息形式支付给其股东的收入缴纳联邦所得税。

要符合联邦所得税的资格，信托必须至少90%的年度总收入来自股息、利息、某些证券贷款的付款、出售或以其他方式处置股票、证券或外汇的收益，或与其股票、证券和货币投资业务有关的其他收入(包括但不限于期权、期货或远期合约的收益)。以及从合资格上市合伙的权益所得的净收益。合伙指(A)合伙的权益在既定证券市场上买卖，或随时可在二级市场或其实质等价物上买卖，以及(B)合资格收益的90%以下来自上述合资格收入)。信托公司还必须在每个纳税年度向其股东分配至少90%的投资公司应税收入(该术语在守则中定义，但在确定时不考虑支付的股息的扣除)和90%的净免税利息收入的总和。

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信托基金还必须满足有关其资产多样化的某些要求。在其纳税年度的每个季度结束时，信托必须至少拥有其总资产价值的50%，其中包括现金和现金项目、美国政府证券、其他RIC的证券，以及就任何一个发行人而言，不超过信托总资产价值的5%或该发行人未偿还有表决权证券的10%的其他证券。此外，在其纳税年度的每个季度结束时，信托资产价值不得超过25%，包括通过信托拥有20%或更多有表决权股票权益的公司、任何一个发行人的证券(美国政府证券或其他RIC的证券除外)、或信托控制的两个或两个以上从事相同或类似贸易或业务或相关贸易或业务的发行人，或一个或多个合格上市合伙企业的证券。

如果信托未能满足上述收益、多元化或分配测试，则信托可以在某些情况下补救此类失败，包括支付信托级别的税款、支付利息、进行额外分配或处置某些资产。如果信托公司在任何一年都没有资格或以其他方式未能治愈此类失败，或者如果信托公司因其他原因未能获得该年度的RIC资格，则信托公司的应纳税所得额将缴纳公司所得税，来自收益和利润的所有分配，包括净资本收益分配(如果有)，将作为普通收入向股东征税。对于作为个人的股东而言，此类分配可能有资格被视为合格的股息收入，对于按公司纳税的股东，此类分配可能有资格获得收到的股息扣除(“DRD”)，前提是在这两种情况下，股东都满足关于信托股票的某些持有期和其他要求。为了重新证明作为RIC的征税，信托可能被要求确认未实现收益，支付大量税款和利息，并进行大量分配。

无论股东是以现金形式还是以信托的额外股份形式收到分配，分配都应按本文所述征税。

该信托计划在支付任何已发行优先股的股息或任何未偿还借款的利息后，按月分配净投资收入。信托基金将每年分配任何净资本收益。信托的净资本收益被信托适当地报告为资本收益股息(“资本收益股息”)的分配，如果有的话，一般应作为长期资本收益向股东纳税。资本收益分配的税收取决于信托拥有(或被视为拥有)产生这些投资的时间，而不是股东拥有他或她的股票的时间。美国国税局(“国税局”)和财政部已颁布条例，对通过合伙企业权益收取的资本收益股息实施特别规则，这些股息构成《守则》第1061节所指的“适用的合伙企业权益”。从信托的当期和累积收益和利润中支付给股东的红利，除资本利得红利和“合格红利收入”的分配外，将作为普通收入纳税。与股票有关的红利一般不会构成联邦所得税的“合格红利”，因此通常不符合长期资本利得税的优惠税率。如果在任何一个历年，信托基金的总分派超过信托基金当前和累积的收益和利润，超出的部分将被视为每个股东的免税资本回报(最高可达其股票的股东基础金额)，此后将被视为出售股票的收益(假设股票作为资本资产持有)。被视为免税资本回报的金额将降低股东在其股票中的调整基数, 从而增加其在随后出售或以其他方式处置其股票时的潜在收益或减少其潜在损失。股息通常不符合公司股东普遍可获得的股息扣减。

该信托基金还寻求避免对其普通收入和资本利得净收入征收联邦消费税。为了避免招致联邦消费税义务，该法要求RIC在每个日历年的12月31日之前分配(或被视为已分配)至少等于(I)该年度普通收入的98%，(Ii)资本利得净收入的98.2%，一般以截至该年度10月31日止的一年期间为基础计算(或如该信托获准选择并如此选择，则以更晚的时间计算)及(Iii)该年度内未支付且该信托并未就其支付联邦所得税的上一年度的任何普通收入及资本收益净额的100%。如果信托未能满足这些要求，它将对未分配的金额征收4%的不可抵扣消费税。就上述目的而言，RIC被视为在截至该日历年的任何应课税年度分配了其应缴纳企业所得税的任何金额。

在信托产生以外币计价的收入或应收款项或支出或其他负债与信托实际收取该等收入或应收款项或支付该等负债之间的汇率波动所引致的损益，一般按一般收入或亏损处理。外币、外币计价的债务证券和某些外币期权、期货合约、远期合约和类似工具的交易(在允许的范围内)可能会产生普通收入或损失，只要这些收入或损失是由有关外币价值的波动引起的。

对于某些外国证券的收入(在某些情况下可能包括资本利得)，信托公司可能需要缴纳外国预扣税或其他外国税。根据适用的美国所得税条约的条款，这些税收可以减少或取消。如果信托总资产价值的50%以上是由外国发行人发行的证券，信托可能有资格选择将其在信托支付的任何外国税款中按比例转嫁给股东，在这种情况下

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股东将包括在收入中，并(受准则施加的某些限制)将有权获得此类外国税的外国税收抵免或扣减。预计信托基金不会有资格进行这样的选择，即使信托基金有资格在某一年进行这样的选择，它也可能决定不这样做。

部分自发行日起计固定到期日超过一年的债务债务(以及自发行日起固定到期日超过一年的零息债务债券)将被视为原本以折扣价发行的债务债务。一般来说，原始发行贴现被视为利息收入，包括在信托收入中，并要求信托在债务担保期限内进行分配，即使在债务担保部分或全部偿还或处置时才收到该金额的付款。此外，实物支付证券将产生需要分配和应纳税的收入，即使持有该证券的信托在该年度内没有收到以现金支付的利息。信托对这类证券的投资可能使其在收到与这些证券有关的现金付款之前实现收益。这类收入将由信托每天累加，为了避免信托支付税款，信托可能被要求清算其本来可能继续持有的证券，以产生现金，以便信托可以向其股东进行必要的分配。

信托在二级市场上取得的、自发行之日起一年以上的固定到期日的部分债务，可视为有“市场折价”。一般而言，市场折扣是指债务债券的指定赎回价格(或如债券以原始发行折扣发行，则为其“修订发行价格”)高于该债券的购买价格。一般而言，在处置有市场折价的债务债务时确认的任何收益以及对债务债务的本金的任何部分支付，只要收益或本金支付不超过该债务债务的“应计市场折扣”，就被视为普通收入。或者，信托可以选择目前应计的市场贴现，在这种情况下，信托将被要求将应计的市场贴现包括在信托的普通收入中，从而在债务期限内分配它，即使直到稍后在部分或全部偿还或处置债务时才收到该金额的付款。市场贴现的应计比率，以及由此计入信托收益的比率，将取决于信托选择哪种允许的应计方法。

信托可以将其总资产的一部分投资于有风险或违约的债务，这可能会给信托带来特殊的税收问题。美国联邦所得税规则对这类债务证券的处理并不完全明确，例如信托何时可以停止计息、原始发行贴现或市场贴现、坏账或毫无价值的证券何时可以扣除以及在多大程度上可以扣除，违约债务的付款应如何在本金和收入之间分配，以及破产或重整情况下的债务交换是否应纳税。如果信托投资于此类债务证券，将解决这些和其他问题，以寻求保持其作为RIC的地位，并不受美国联邦所得税或消费税的影响。

信托在期权、期货合约、套期保值交易、远期合约(在允许的范围内)及某些其他交易的投资可能须遵守特别税务规则(包括按市值计价、推定买卖、跨境买卖、清洗买卖、卖空及其他规则)，其效果可能是加速信托收益、延迟信托亏损、调整信托持有证券的持有期、将资本收益转为普通收益及将短期资本亏损转为长期资本亏损。因此，这些规则可能会影响分配给股东的金额、时间和性质。信托可能被要求限制其在期权和期货合约中的活动，以使其能够保持其RIC地位。

出售信托公司股份的股东一般会确认损益，其数额等于股东出售股份的调整税基与收到的数额之间的差额。如果股票作为资本资产持有，收益或损失将是资本收益或损失。一般而言，如果持有股票超过12个月，在应税处置股票时变现的任何收益或亏损将被视为长期资本收益或亏损。否则，信托股份的应税处置收益或损失将被视为短期资本收益或损失。

持有6个月或以下的股份的任何处置亏损将被视为长期资本损失，范围为就该等股份收到的任何资本利得股息。为确定股份是否已持有六个月或以下，在股东因持有实质上类似或相关物业的一个或多个其他头寸或透过某些期权或卖空而减少亏损风险的任何期间内，暂停持股期。出售或交换股份所产生的任何亏损，只要该等股份在股份出售日期前30天起至出售后30天止的61天内被其他股份取代(包括通过分派再投资，例如，如果股东是股息再投资计划的参与者或其他情况，则可能会发生)，则不允许出售或交换股份。在这种情况下，替换股份的基础将进行调整，以反映不允许的损失。

为厘定在购买股份后第91天前出售股份的损益，不得将购买股份时支付的销售费用计算在内，但在其后根据再投资或交换特权购入信托(或另一基金)股份的期间内，在随后收购信托(或另一基金)的股份时减收或取消销售费用，直至根据再投资或交换特权而包括股份出售日期的公历年下一个历年的1月31日止。任何被忽略的金额将导致对所收购的部分或全部其他股份的股东税基进行调整。

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信托公司股票的股息和分配一般应缴纳本文所述的美国联邦所得税，但不得超过信托公司的已实现收入和收益，即使这种股息和分配可能在经济上代表特定股东的投资回报。当信托的资产净值反映未实现或已实现但未分配的收益时，这种分配很可能发生在购买的股票上。即使信托的资产净值也反映了未实现的损失，也可能要求分配这种已实现的收益。

在10月、11月或12月宣布的某些分配，并在随后的1月份支付，将向股东征税，如同在宣布分配的当年12月31日收到的那样。此外，在信托的纳税年度结束后作出的某些其他分配可能会被“溢出”，并被视为由信托在该纳税年度内支付(4%的消费税除外)。在这种情况下，股东将被视为在实际进行分配的纳税年度收到了此类股息。

信托向未向信托提供正确的纳税人识别号(“TIN”)和美国国税局要求的某些证明的个人和某些其他股东支付的金额，以及信托从美国国税局或经纪人那里收到某些信息的股东，可能需要“备份”预扣信托的应税股息和其他分配以及出售股票的毛收入所产生的联邦所得税。备用预扣不是附加税。根据备用预扣规则从向股东支付的款项中扣留的任何金额，只要向美国国税局提供了所需信息，并且该股东及时提交了适当的纳税申报单或退款申请，就可以退还或记入该股东的美国联邦所得税义务(如果有)中。

信托基金将在每个日历年度结束后及时通知股东所有分配的来源和纳税状况。美国国税局的立场是，如果一家RIC拥有不止一类股票，它必须指定在任何一年对每一类股票的分配，包括该类别在该年度特定类型收入中的比例份额，包括普通收入和净资本利得。一个阶层在某一年特定类型收入中的比例份额是根据RIC在该年度支付给该阶层的总股息的百分比来确定的。因此，信托基金打算根据美国国税局的立场，在资本收益股息中指定一部分分配。

虽然这件事并非没有疑问，但信托公司打算采取的立场是，根据现行法律，信托公司打算在信托公司的股票和拍卖优先股中分配普通收入和净资本收益项目的方式将受到美国联邦所得税的尊重。美国国税局可能不同意这一结论，并试图重新分配信托的净资本收益或其他应税收入。

信托(或其管理代理人)须向美国国税局报告，并向股东提供在2012年1月1日或之后购买并在该日或之后由信托赎回的股票的成本基础信息和持有期。信托基金将允许股东从几种许可成本基础方法中进行选择。在没有选举的情况下，信托基金将使用默认成本基础方法。自赎回结算日起，股东选择的股票赎回成本计算方法不得改变。股东应咨询其税务顾问，以确定适合其税务情况的最佳许可成本基础方法，并获取有关成本基础报告规则如何适用于他们的更多信息。

在下列情况下，正确报告的股息通常可免除美国联邦预扣税：(I)支付信托的“合格净利息收入”(通常是信托的美国来源利息收入，但不包括某些或有利息和信托至少是10%股东的公司或合伙企业的债务利息，减去可分配给此类收入的费用)或(Ii)支付信托的“合格短期资本收益”(通常，信托的短期净资本收益超过信托在该纳税年度的长期资本亏损的部分)。然而，根据其情况，信托可以将其全部、部分或不符合条件的股息报告为合格的净利息收入或合格的短期资本收益，和/或将这些股息全部或部分视为不符合豁免扣缴的资格。为了有资格获得这一扣缴豁免，非美国股东需要遵守与其非美国身份相关的适用证明要求(通常包括提供IRS表格W-8BEN、IRS表格W-8BEN-E或替代表格)。如果是通过中介机构持有的股票，即使信托机构指定支付为合格的净利息收入或合格的短期资本收益，中介机构也可以扣留。非美国股东应就将这些规则应用于其账户一事与其中介机构联系。不能保证信托公司的分配中有哪一部分将有资格作为合格的净利息收入或合格的短期资本收益获得优惠待遇。

根据美国财政部的规定，如果股东在任何单个纳税年度实现了至少200万美元的信托股份处置亏损，或者在任何纳税年度的任何组合中实现了400万美元的亏损，或者对于公司股东来说在任何单个纳税年度中实现了至少1000万美元的亏损或者在任何纳税年度的任何组合中实现了2000万美元的亏损，股东必须向

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美国国税局在表格8886上的披露声明.在许多情况下，投资组合证券的直接股东被排除在这一报告要求之外，但在当前的指导下，RIC的股东也不例外。亏损根据本条例须予报告的事实，并不影响法律对股东对亏损的处理是否恰当的决定。股东应咨询其税务顾问，以根据其个人情况确定本条例的适用性。在某些情况下，某些免税实体及其经理如果是某些应申报交易的当事人，可能需要缴纳消费税。

信托公司向不是守则所指的“美国人”的股东(“外国股东”)进行的分配，经信托公司适当报告为(1)资本利得股息、(2)短期资本利得股息和(3)与利息相关的股息，这些股息的定义和下文所述的某些条件，一般不需要预扣美国联邦所得税。

一般而言，该守则将(1)“短期资本收益股息”定义为超过长期净资本损失的净短期资本收益的分配，以及(2)“与利息相关的股息”定义为来自美国的利息收入的分配，其类型类似于由外国个人股东直接赚取的那些不需缴纳美国联邦所得税的分配，在任何情况下，只要信托公司在给股东的书面通知中适当地如实报告此类分配。因资本利得股息和短期资本利得股息而扣留的例外情况不适用于(A)对在分配年度内在美国停留一段时间或更长时间的单个外国股东的分配，以及(B)根据有关美国不动产权益处置的特别规则，被视为与外国股东在美国境内进行的贸易或业务有效相关的收益分配。扣留利息相关股息的例外不适用于对外国股东的分配：(A)没有提供令人满意的声明表明受益者不是美国人，(B)如果外国股东是发行人或发行人的10%股东，股息可归因于义务的特定利息，(C)在与美国信息交流不足的某些外国国家内，或(D)该股息可归因于该外国股东的关连人士所支付的利息，而该外国股东是受控制的外国公司。允许信托将其股息中符合条件的部分报告为利息相关和/或短期资本利得股息, 但并不是必须这样做。对于通过中介持有的股票，即使信托将全部或部分付款作为利息相关股息或短期资本利得股息报告给股东，中介也可以扣留。

外国股东的信托收入如与外国股东在美国境内进行的交易或业务有实际联系，一般将按适用于美国公民、居民或国内公司的累进税率缴纳美国联邦所得税，无论这些收入是以现金形式获得的，还是再投资于信托的股票，如果是外国公司，还可能需要缴纳分支机构利得税。如果外国股东有资格享受税收条约的好处，任何有效关联的收入或收益通常只在也可归因于该股东在美国经营的常设机构的情况下，才按净额计算缴纳美国联邦所得税。更广泛地说，外国股东如果是与美国有所得税条约的国家的居民，可能会获得与本文描述的不同的税收结果，并被敦促咨询他们的税务顾问。除资本利得股息、短期资本利得股息和与利息相关的股息(例如，可归因于股息和外国利息收入的股息，或上述预扣例外情况下不适用的短期资本利得或美国来源利息收入的股息)外，信托公司对外国股东的分配通常按30%的税率(或更低的适用条约税率)预扣美国联邦所得税。

一般来说，外国股东在出售信托股票时实现的收益(也不允许扣除损失)无需缴纳美国联邦所得税，除非(I)该收益与外国股东在美国境内的贸易或业务行为有效相关，(Ii)如果外国股东是个人，在出售股票的一年内，该股东在美国的一段或多段时间总计183天或更长时间，并且满足某些其他条件，或(3)与出售或交换“美国不动产权益”的收益有关的特别规则适用于外国股东出售信托的股份。

为了有资格获得上述预扣税的豁免或所得税条约下较低的预扣税税率，或建立对备用预扣税的豁免，外国股东必须遵守与其非美国身份相关的特殊证明和备案要求(通常包括提供IRS表格W-8BEN、W-8BEN-E或替代表格)。在这方面，外国股东应该咨询他们的税务顾问。

特别规则(包括扣缴和报告要求)适用于外国合伙企业和通过外国合伙企业持有信托股份的企业。其他考虑因素可能适用于外国信托和遗产。通过外国实体持有信托股份的投资者应就其具体情况咨询其税务顾问。

遵守《反洗钱法》。《外国账户税收合规法》、法典第1471至1474节以及根据这些规定发布的美国财政部条例和美国国税局指导意见(统称为FATCA)一般要求信托公司获得足够的信息，以确定其每个股东在FATCA或美国与外国政府之间适用的政府间协议(“IGA”)下的地位。如果信托的股东未能提供所要求的信息或其他

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未能遵守FATCA或IGA的，信托可能被要求根据FATCA就其支付的普通股息扣缴该股东30%的股息。美国国税局和财政部已经发布了拟议的法规，规定这些扣缴规则将不适用于信托支付的股票赎回或资本利得股息的毛收入。如果信托的一项付款根据FATCA被扣留，则信托被要求扣缴，即使根据上述适用于外国股东的规则，这笔付款将被豁免扣缴。股东应咨询他们自己的税务顾问，了解这些要求对他们在信托基金的投资可能产生的影响。

前文简要总结了投资股票对股东的一些重要的美国联邦所得税后果，反映了截至本SAI之日的美国联邦税法，并未涉及适用于某些类型投资者的特殊税收规则，例如免税实体、公司投资者、外国投资者、保险公司和金融机构。这一讨论的依据是《法典》的现行规定、根据《法典》颁布的条例以及司法和行政裁决机关，所有这些规定都可能受到法院或国税局追溯或预期的更改或不同解释的影响。例如，众议院最近通过了《重建更好法案》，该法案如果成为法律，将对《法典》进行重大修改，而本摘要没有对这种潜在变化进行描述。没有人试图就美国联邦税收对信托公司的处理方式或对股东的影响提出完整的解释，这里和招股说明书中的讨论并不是为了取代仔细的税务规划。投资者应咨询他们的税务顾问，了解可能适用于其特定情况的其他联邦、州、地方和(如果适用)外国税务考虑因素，以及任何拟议的税法修改。

州税和地方税。股东应就投资信托基金的州或地方税收后果咨询自己的税务顾问。

其他信息

该信托基金是一个通常被称为“马萨诸塞州商业信托基金”的组织。根据马萨诸塞州的法律，在某些情况下，此类信托的股东可能会被要求作为合伙人对信托的义务承担个人责任。信托声明包含一项明示的免责声明，声明股东对信托财产或信托的行为、义务或事务负有责任。《信托声明》与信托修订和重新修订的附例相配合，还规定从信托财产中对任何股东因成为或曾经是股东而可能受到的索赔和法律责任负责的任何股东的信托财产进行赔偿。因此，股东因股东责任而蒙受财务损失的风险仅限于信托本身无法履行其义务的情况。信托基金的律师已告知信托基金，任何股东为信托基金的责任承担任何责任的风险微乎其微。

《信托声明》规定，受托人不会因判断错误或事实或法律错误而负上法律责任；但《信托声明》没有任何条文保障受托人不会因故意失职、不守信用、严重疏忽或罔顾履行职务所涉及的职责而对信托或其股东负上任何法律责任。投票权不是累积的，这意味着投票选举受托人的股份超过50%的持有者可以选举100%的受托人，在这种情况下，剩余少于50%的股份的持有者将无法选举任何受托人。

信托声明规定，如果持有三分之二流通股的股东通过向信托托管人提交的书面声明或在为此目的召开的会议上投票将任何人免职，任何人不得担任受托人。信托声明进一步规定，信托受托人应在持有不少于10%流通股的记录持有人的书面要求下，立即召开股东大会，就罢免任何一名或多名受托人的问题进行表决。

信托的招股说明书、任何相关的招股说明书副刊和本SAI并不包含信托向美国证券交易委员会提交的登记声明中列出的所有信息。完整的注册声明可通过美国证券交易委员会网站www.sec.gov获取，或在支付美国证券交易委员会规则和条例规定的费用后获得。

保管人

道富银行信托公司(“道富银行”)，道富金融中心，One Lin Street，Boston，MA 02111，是该信托的托管人，并将继续保管该信托的证券和现金。道富银行负责维护信托基金的总账，并至少每周计算一次每股资产净值。道富银行还负责与信托投资有关的出售、交换、替代、转让和其他交易的细节，并接收和支付所有资金。道富银行还协助准备股东报告，并以电子方式向美国证券交易委员会提交此类报告。

独立注册会计师事务所

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证券的控制人和主要持有人

自.起8月18日， 2022年，信托的高级职员和受托人作为一个集团持有信托的流通股不到1%。

根据分别依据经修订的1934年证券交易法第13(D)和13(G)条就附表13D和13G提交的文件，以下股东拥有5%或更多信托的普通股。信息在下表中是基于2022年8月18日或之前提交的文件。据信托所知，没有其他人拥有该信托已发行普通股的5%或更多截至这样的日期。所有人 25% 或更多普通股基金的被推定为成为…的控制人这样的基金。

班级名称	船东姓名或名称及地址	总股份持有量	百分比
普通股	第一信托公司First Trust Advisors L.P. The Charger Corporation 东自由大道120号，套房400 惠顿，伊利诺伊州60187	1,856,511	10.59%

潜在的利益冲突

作为一家多元化的全球金融服务公司，摩根士丹利从事的活动范围广泛，包括金融咨询服务、投资管理活动、贷款、商业银行、赞助和管理私人投资基金、从事经纪自营商交易和本金证券、商品和外汇交易、研究出版和其他活动。在正常业务过程中，摩根士丹利是一家提供全方位服务的投资银行和金融服务公司，因此从事摩根士丹利的利益或其客户的利益可能与基金或投资组合(如适用)的利益相冲突的活动(在本节中统称为“基金”或“基金”)。摩根士丹利为客户和发起人、管理或咨询其他投资基金和投资计划、账户和业务(连同摩根士丹利基金，任何新的或后续的基金、计划、账户或业务(伊顿·万斯公司的前直接或间接子公司(“伊顿·万斯投资账户”)赞助、管理或提供咨询的基金、方案、账户或业务除外)、MS投资账户，以及伊顿·万斯投资账户，“附属投资账户”)具有各种各样的投资目标，在某些情况下，这些目标可能与基金的投资目标重叠或冲突，并存在利益冲突。此外，摩根士丹利或投资顾问亦可能不时开设新的或继任的关联投资账户，与基金竞争，并出现类似的利益冲突。下面的讨论列举了某些实际的、明显的和潜在的利益冲突。不能保证利益冲突会以有利于基金股东和, 事实上，它们可能并非如此。下面没有描述的利益冲突也可能存在。

以下有关实际的、明显的和潜在的利益冲突的讨论也可能适用于MS Investment账户或产生于MS Investment账户，无论是否具体指明。

重大非公开信息和其他信息。预计投资顾问可获得有关投资或潜在投资机会的机密或重大非公开信息。如果获得此类信息，投资顾问可能被禁止(包括根据适用法律或内部政策或程序)寻求与此类投资或投资机会有关的投资或处置机会。投资顾问亦可能不时受制于合约上的“停顿”义务及/或保密义务，限制其代表基金买卖某些投资的能力。此外，投资顾问可能被禁止向投资团队披露此类信息，即使在披露这些信息将是有益的情况下也是如此。因此，可能不会向投资团队提供摩根士丹利拥有的、可能与代表基金作出的投资决策相关的重大非公开信息，投资团队可以发起交易或出售一项投资，而如果这些信息为其所知，则可能没有进行过。此外，投资小组的某些成员可能不参与某些与投资有关的讨论，这样，这些成员收到的信息将限制他们履行受雇于投资顾问或其附属公司与基金无关的职能的能力。此外，为了管理潜在的利益冲突和监管限制，访问摩根士丹利的某些部分可能受到第三方保密义务和摩根士丹利设置的信息障碍的约束, 包括但不限于根据1940年法案的联合交易限制。因此，投资顾问从摩根士丹利内部的其他业务部门获得投资的能力可能有限，并且不能保证投资顾问能够从摩根士丹利网络的任何一个或多个部分获得任何投资。

在各种情况下，投资顾问可以限制其代表基金的投资决定和活动，包括由于适用的监管要求或投资顾问或摩根士丹利持有的信息。投资顾问不得因摩根士丹利在基金以外的活动而从事基金的交易或其他活动，或行使基金的某些权利。在投资交易受到限制的情况下，投资顾问可以不

伊顿·万斯高级收入信托基金39赛日期：[___], 2022

能够代表基金购买或出售这种投资，导致基金无法参与某些可取的交易。这种无法购买或出售投资的情况可能会对基金的投资组合产生不利影响，原因之一是投资价值在交易受限期间发生了变化。此外，在要求投资顾问将其持仓与其他摩根士丹利业务单位的持仓合计以计算持仓限额的情况下，投资顾问可能会因摩根士丹利其他业务单位或其客户持有的头寸而不得不避免进行投资。在其他情况下，投资顾问可能由于额外的披露义务、监管要求、政策和声誉风险而不进行投资，或者投资顾问可能限制摩根士丹利从事承销或其他分销能力的证券的买卖。

摩根士丹利建立了一定的信息壁垒和其他政策，以解决摩根士丹利内部不同企业之间的信息共享问题。由于信息障碍，投资顾问一般无法或有限地接触到摩根士丹利其他领域的某些信息和人员，并且一般不会利用该等其他领域持有的信息来管理基金。摩根士丹利基于其大宗经纪业务及其他业务对基金、市场和证券的访问和了解，可根据信息做出决定，或以可能对基金不利的方式对基金(直接或间接)持有的此类投资的权益采取(或不采取)行动，且不会有任何义务或其他义务与投资顾问分享信息。

然而，在有限的情况下，包括出于管理业务和声誉风险的目的，并在政策和程序以及任何适用法规的约束下，摩根士丹利人员，包括投资顾问的人员，在信息障碍的一侧可以通过“穿越墙”的方式接触到信息，也可以接触到信息障碍另一侧的人员。这位投资顾问在决定是否参与这种越界行动时面临着利益冲突。与这种越界有关的信息可能会限制或限制投资顾问代表基金进行或以其他方式进行交易的能力(包括在没有越界的情况下，投资顾问可能为基金买入或卖出的证券)。在管理因上述原因而产生的利益冲突时，投资顾问一般将遵守受托责任要求。投资顾问也可以实施内部信息壁垒或道德墙，本文所述的关于信息壁垒以及与摩根士丹利和投资顾问的其他方面的冲突也将在投资顾问内部适用。因此，基金可能不被允许在本可以进行交易的期间进行交易(例如全部或部分处置担保)，这可能对基金产生不利影响。不受此类限制的证券的其他投资者可以在此期间进行证券交易。也可能存在这样的情况，即由于某些投资组合管理团队在投资顾问中持有的信息，投资顾问限制了基金的活动或交易, 包括如果基金是由持有此类信息的投资组合管理团队以外的团队管理的。

摩根士丹利目前投资并计划继续代表自己和代表其关联投资账户在全球范围内投资于各种投资机会。在符合适用法律、政策和程序的范围内，摩根士丹利及其关联投资账户将被允许投资于投资机会，而无需事先向基金提供此类机会。在符合上述规定的情况下，摩根士丹利可以向关联投资账户提供符合投资目标的投资，也可以代表该账户进行投资，即使该投资也属于基金的投资目标。基金可以投资于摩根士丹利和/或一个或多个关联投资账户已拒绝的机会，反之亦然。所有上述情况都可能会减少基金可获得的投资机会，并可能在分配投资机会时产生利益冲突。投资者应该注意到，作出这种分配决定所固有的冲突并不总是以对基金有利的方式得到解决。不能保证基金将有机会参与其投资目标范围内的某些机会。

为了设法减少潜在的利益冲突，并试图以公平和公平的方式分配这种投资机会，投资顾问执行了分配政策和程序。这些政策和程序旨在根据组织文件、投资战略、适用的法律和条例以及投资顾问的受托责任的要求，使投资顾问的所有客户，包括基金，能够公平地获得投资机会。受分配政策和程序约束的投资顾问的每个客户，包括每个基金，都由投资顾问指派一个投资小组和投资组合经理。投资团队和投资组合经理

伊顿·万斯高级收入信托基金40赛日期：[___], 2022

审查投资机会，并根据分配政策和程序，考虑各种因素，就每个机会的分配作出决定。分配政策和程序可能会发生变化。投资者应注意到，作出这种分配决定所固有的冲突并不总是以对基金有利的方式得到解决。

摩根士丹利或关联投资账户，包括另一只伊顿·万斯基金，可能会投资于一家是或成为基金持有投资的公司的竞争对手的公司，或为该公司提供咨询。这种投资可能会在基金与摩根士丹利或附属投资账户之间造成冲突。在这种情况下，摩根士丹利可能也会在将自身资源配置到组合投资上产生冲突。此外，某些附属投资账户将主要侧重于投资于其他基金，这些基金的战略可能与基金重叠和/或直接冲突和竞争。

此外，参与基金活动的某些投资专业人员仍负责投资顾问及其附属公司管理的其他附属投资账户的投资活动，他们将投入时间管理这些投资和其他新设立的附属投资账户(无论是以基金、单独账户或其他工具的形式)，以及他们自己的投资。此外，在其他关联投资账户的投资管理方面，摩根士丹利及其关联公司成员可在可能与基金组合投资竞争的公司的董事会中任职或提供建议。此外，摩根士丹利及其关联公司管理的这些关联投资账户可能会寻求可能也适合基金的投资机会。

需要注意的是，摩根士丹利可能直接或间接对其某些关联投资账户进行大笔投资，因此，摩根士丹利对基金的投资可能不是上述任何冲突结果的决定性因素。本协议并不限制或以任何方式限制摩根士丹利的活动，包括其根据适用法律为其自己的账户或关联投资账户或其他投资基金或客户的账户买卖股权和/或债务工具、基金或组合公司的权益或向其提供融资的能力。

投资顾问的不同客户，包括基金，可投资于同一发行人的不同类别证券，视乎客户的投资目标和政策而定。因此，投资顾问及其联属公司有时会寻求履行对拥有某一发行人某类证券的某些客户的受托责任，代表该等客户寻求或执行有关该类别证券的权利，而该等活动可能会对另一名拥有该发行人不同类别证券的客户造成不利影响。例如，如果一个客户持有发行人的债务证券，而另一个客户持有同一发行人的股权证券，如果发行人遇到财务或经营挑战，投资顾问及其关联公司可以代表持有债务证券的客户寻求对发行人进行清算，而持有股权证券的客户可能从发行人的重组中受益。因此，在这种情况下，投资顾问或其附属公司代表一个客户采取的行动可能会对另一个客户持有的证券产生负面影响。投资顾问的客户包括基金和摩根士丹利管理的关联投资账户之间也存在这些冲突。

即使其他客户的投资目标可能与基金的投资目标相若，投资顾问及其联营公司仍可向其他客户提供意见及向其推荐证券，而该等客户的建议或为基金推荐或购买的证券可能有所不同。

该投资顾问及其附属公司管理多头和空头投资组合。同时管理多头和空头投资组合会在投资组合管理和交易中产生利益冲突，因为相反方向的头寸可能在客户账户中持有，包括由同一投资团队管理的客户账户，并产生以下风险：(1)卖空活动可能对一个或多个投资组合的多头头寸的市场价值产生不利影响(反之亦然)；(2)交易部门同时接收同一证券中相反订单的相关风险。投资顾问及其附属公司采取了合理设计以缓解这些冲突的政策和程序。在某些情况下，投资顾问代表自己投资于适合其客户(包括基金)、由其持有或可能符合其客户投资准则的证券和其他工具。有时，投资顾问可能会为自己的账目提供与任何客户提供的建议或采取的行动不同、冲突或不利的建议或行动。

有时，由于某些证券或票据可能在一些客户账户中持有，包括基金，但不在其他客户账户中持有，或客户账户对某些证券或票据的持有量可能不同，有时也会出现冲突。。此外，由于客户账户之间的投资战略或限制不同，投资顾问可能会对一个账户采取不同于对另一个账户采取的行动。在某些情况下，客户账户可根据该账户所持证券的表现对投资顾问进行补偿。这种基于业绩的收费的存在可能会给投资顾问在管理时间、资源和投资机会的分配方面造成额外的利益冲突。投资顾问通过了若干旨在解决这些潜在冲突的政策和程序，其中包括规范投资顾问交易做法的道德守则和政策，除其他外，这些政策包括在客户之间汇总和分配交易、经纪分配、交叉交易和最佳执行。

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此外，投资顾问投资团队有时会就一个或多个客户的投资提供建议或采取行动，而不是对具有类似投资计划、目标和战略的其他客户提供或采取行动。因此，拥有类似策略的客户不会总是持有相同的证券或工具或实现相同的业绩。该投资顾问的投资团队也会用相互矛盾的计划、目标或策略为客户提供建议。投资顾问的客户包括基金和摩根士丹利管理的关联投资账户之间也存在这些冲突。

投资顾问按投资团队和一般按资产类别分别设有交易部门，包括两个交易权益证券的部门。这些交易部门彼此独立运作。这两个股票交易部门不共享信息。独立的股票交易部门可能会导致一个部门在执行买卖交易时与另一个部门竞争，可能导致某些账户比其他账户支付更多或获得更少的证券。此外，摩根士丹利及其关联公司设有独立的交易部门，彼此独立运作，不与投资顾问共享交易信息。在执行买入和卖出交易时，这些交易部门可能会与投资顾问交易部门竞争，这可能会导致某些关联投资账户比其他关联投资账户支付更多或获得更少的证券。

由不同的投资部门进行投资。为基金及某些其他伊顿·万斯投资账户提供投资相关服务的实体和个人(“伊顿·万斯投资部”)可能不同于向MS投资账户提供投资相关服务的实体和个人(“MS投资部”以及与伊顿·万斯投资部一起称为“投资部”)。虽然摩根士丹利按照内部政策和程序在投资部门之间设置了信息壁垒，但每个投资部可以就某些与投资有关的事项与其他投资部进行讨论，共享信息和资源。投资部门之间的信息和资源共享旨在进一步提高每个投资部门的知识和效率。由于每个投资部通常独立地作出投资决策和执行交易，因此执行的质量和价格以及投资和账目的业绩可以预期有所不同。此外，每个投资部门可以使用不同的交易系统和技术，也可以采用不同的投资和交易策略。因此，MS投资账户可以在基金之前进行交易(反之亦然)，可能比基金更快、更有效地完成交易，和/或在同一或类似的投资中实现与基金不同的执行，即使投资部门分享了导致该投资决定的研究和观点。为基金提供服务的投资部和微软投资部之间的任何信息或资源共享可能会不时导致, 在基金内同时或同时寻求从事与另一个投资部提供服务的账户相同或类似的交易，而特定证券的买家或卖家有限，这可能导致基金的执行不如该账户有利。伊顿·万斯投资部不会故意或故意导致基金与MS投资部服务的账户进行交叉交易，但在适用法律和内部政策和程序的限制下，基金可能会与伊顿·万斯投资部服务的其他账户进行交叉交易。尽管伊顿·万斯投资部可以将基金的交易与伊顿·万斯投资部服务的其他账户的交易汇总，但在适用法律和内部政策和程序的限制下，不会将交易与MS投资部服务的账户汇总或协调，即使两个投资部正在寻求同时收购或处置相同的投资。

支付给经纪交易商和其他金融中介机构。投资顾问和/或EVD可从其自有资金中向某些金融中介机构(可能包括投资顾问和EVD的关联公司)，包括各种递延补偿计划的记录保管人和管理人，支付与出售、分发、营销和保留基金份额和/或股东服务有关的补偿，而不是作为基金的一项支出。例如，投资顾问或EVD可向金融中介机构支付额外补偿，以促进基金份额的销售和分销，提供对金融中介机构可能提供的各种计划、共同基金平台或优先或推荐的共同基金名单的访问，允许EVD访问金融中介机构的财务顾问和顾问，为金融中介机构的财务人员的持续教育和培训提供援助，提供营销支持，维持份额余额和/或提供子会计、记录保存、行政、股东或交易处理服务。这种支付是基金可能支付的任何分配费、股东服务费和/或转让代理费之外的费用。额外付款可以基于各种因素，包括销售水平(基于销售总额或净销售额或一些指定的最低销售额或与基金和/或部分或所有其他伊顿·万斯基金的销售有关的一些其他类似标准)、金融中介客户投资的资产金额(可能包括基金和/或一些或所有其他伊顿·万斯基金的当前或陈年资产)、基金的咨询费, 由投资顾问和/或EVD不时决定的一些其他商定的金额或其他措施。对于不同的金融中介机构，这些付款的金额可能会有所不同。

如上所述，金融中介人获得或收到额外补偿的前景可能会为这些金融中介人及其财务顾问和其他销售人员提供倾向于出售基金份额的动机。

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而不是这些金融中介机构没有获得额外补偿(或获得较低水平的额外补偿)的其他投资选择。然而，这些支付安排不会改变投资者为基金份额支付的价格，也不会改变基金代表投资者投资的金额。投资者在考虑和评估与基金份额有关的任何建议时，可能希望考虑此类支付安排，并应仔细审查金融中介机构提供的有关其薪酬的任何披露。此外，在某些情况下，如果基金(可能与摩根士丹利一起)超过某一所有权权益，或拥有一定程度的投票权或控制权，或拥有其他权益，投资顾问可限制、限制或减少基金的投资额，或限制基金取得或行使的管治或投票权的类型。

摩根士丹利交易与委托人投资活动。尽管本协议有任何相反规定，摩根士丹利一般会进行其销售和交易业务，发表研究和分析，并提供投资建议，而不考虑基金的持股情况，尽管这些活动可能会对基金的一项或多项投资的价值产生不利影响，或可能导致摩根士丹利在一项或多项有别于基金的组合投资中拥有权益，甚至可能对其不利。此外，投资顾问或其关联公司可不时向基金投资“种子”资本，通常是为了使基金能够开始投资业务和/或达到足够的规模。投资顾问及其附属公司可通过投资衍生工具或其他预期可产生抵销风险的工具来对冲这类种子资本风险。此类对冲交易(如果有的话)将发生在基金以外。

摩根士丹利的销售和交易、融资和本金投资业务(无论是否明确指定为此类业务，包括摩根士丹利的交易和本金投资业务)将不需要向基金提供任何投资机会。除其他事项外，这些业务可能包括本金交易活动以及本金投资。

摩根士丹利的销售及交易、融资及本金投资业务已收购或投资于，并可能于未来收购或投资于不同上市及/或私人公司的股权或债务工具的少数及/或多数控股权。此类活动可能使摩根士丹利对证券投资或其他发行人的证券或贷款行使合同、投票权或债权，或管理或其他控制，在这些情况下，摩根士丹利可酌情采取行动，并在适用法律的约束下，保护其自身的利益或客户的利益，而不是基金的利益。

在适用法律的限制下，基金可以从摩根士丹利拥有或可能获得权益的公司购买或出售资产，或对这些公司进行投资，包括作为所有者、债权人或交易对手。

摩根士丹利可能从事财务咨询工作，无论是买方还是卖方，或从事融资或贷款转让，这可能导致摩根士丹利酌情决定或被要求仅代表一个或多个第三方行事，这可能限制基金就一项或多项现有或潜在投资进行交易的能力。摩根士丹利可能与第三方基金、公司或投资者有关系，他们可能已经或可能希望投资于投资组合公司，另一方面，基金的最佳利益与摩根士丹利客户或交易对手的利益之间可能存在冲突。

如果摩根士丹利在根据美国破产法第11章或其他司法管辖区类似法律申请保护之前或之后，就公司的财务重组向债权人或债务人提供建议，投资顾问在代表基金进行此类重组投资方面的灵活性可能会受到限制。

摩根士丹利可以向投资组合公司的竞争对手以及私募股权和/或私人信贷基金提供投资银行服务；这种活动可能会使摩根士丹利与基金的投资存在利益冲突，也可能导致投资银行资源分配给投资组合公司的冲突。

在适用法律允许的范围内，摩根士丹利可向基金投资的公司提供广泛的金融服务，包括战略和财务咨询服务、中期收购融资和其他借贷以及证券承销或配售，通常将向摩根士丹利支付此类服务的费用(可能包括认股权证或其他证券)。摩根士丹利不会将其收到的任何上述利息、费用和其他补偿(为免生疑问，包括投资顾问收到的金额)分享给基金，任何应付的咨询费也不会因此而减少。

摩根士丹利可受聘担任与出售该公司或其子公司或分公司有关的公司的财务顾问，可代表潜在买家通过其合并和收购活动进行业务，以及

伊顿·万斯高级收入信托基金43赛日期：[___], 2022

可提供与此类交易相关的贷款和其他相关融资服务。摩根士丹利对这类活动的补偿通常基于已实现的对价，通常在很大程度上取决于交易完成。在这种情况下，基金可能被禁止参与与被出售公司或与被出售公司有关的交易，或参与任何与合并或收购有关的融资活动。

摩根士丹利参与或参与上述投资银行和其他商业活动(或更广泛的金融市场)，可能会限制或以其他方式限制基金本来可以获得的投资机会。例如，发行人可以雇用和补偿摩根士丹利提供承销、财务咨询、配售代理、经纪服务或其他服务，并且由于适用法律和法规的限制，基金可能被禁止买卖这些发行人发行的证券或参与相关交易，或以其他方式限制其从事此类投资的能力。

摩根士丹利的营销活动。摩根士丹利从事承销、银团、经纪、管理、服务、安排及就基金可能投资的各种证券及其他投资的分销提供意见的业务。受1940年法令(包括第10(F)和17(E)条)的限制，基金可投资于摩根士丹利担任承销商、配售代理、辛迪加、经纪人、行政代理、服务商、顾问、安排人或结构代理的交易，并从此类产品或证券的保荐人那里收取费用或其他补偿。摩根士丹利以这种身份赚取的任何费用都不会与投资顾问或基金分享。除了收取费用或其他赔偿外，某些利益冲突也是这些交易所固有的。此外，摩根士丹利的其中一位客户与基金投资的证券发行人有关的利益，可能与投资顾问或基金的最佳利益背道而驰。在进行上述活动时，摩根士丹利将代表其其他客户行事，并无义务为投资顾问或基金的最佳利益行事。

客户关系。摩根士丹利与大量的公司、机构和个人有现有的和潜在的关系。摩根士丹利在向其客户提供服务时，一方面可能面临向此类客户推荐或为其进行的活动的利益冲突，另一方面可能与基金、其股东或基金所投资的实体存在利益冲突。此外，在决定是否向基金提供某些投资机会时，这些客户关系可能存在利益冲突。

摩根士丹利作为委托人或者为其他客户提供咨询和其他服务时，可以从事或推荐与投资顾问代表基金从事或推荐的活动相冲突或不同的特定事项的活动。

本金投资。在适用法律允许的范围内，基金的利益可能会与摩根士丹利及其关联公司的一个或多个普通账户或摩根士丹利或其关联公司管理的账户的利益发生冲突。这可能是因为这些账户持有许多发行人的公共和私人债务和股权证券，这些发行人可能是或成为投资组合公司，或者可能从投资组合公司收购。

与关联投资账户的投资组合公司的交易。基金可投资的公司可以是与投资组合公司或附属投资账户的组合投资的其他实体的协议、交易或其他安排的对手方或参与者(例如，基金投资的公司可以保留附属投资账户投资的公司以提供服务，或可以从该公司获得资产，反之亦然)。其中某些协议、交易和安排涉及向摩根士丹利或其关联公司支付费用、维修费用、回扣和/或其他福利。例如，投资组合实体可以，包括在摩根士丹利的鼓励下，订立关于集团采购和(或)供应商折扣的协议。摩根士丹利及其关联公司也可能参与这些协议，并可能因投资组合实体的参与而实现更好的定价或折扣。在适用法律允许的范围内，其中某些协议可规定向关联投资账户的投资组合实体支付佣金或类似款项和/或折扣或回扣，该等付款或折扣或回扣也可直接支付给摩根士丹利或其关联公司。根据这些安排，特定的投资组合公司或其他实体可能比其他参与者受益更大，而拥有该实体权益的基金、投资工具和账户(可能包括也可能不包括基金)将从这些安排中获得比伊顿·万斯基金更大的相对利益, 不拥有其中权益的投资工具或账户。关联投资账户的投资组合公司收到的与上述有关的费用和补偿不会与基金分享，也不会抵消应付的咨询费。

其他基金的投资组合投资。在适用法律允许的范围内，当基金投资于某些公司或其他实体时，与投资顾问有关联的其他基金可能已经或可能正在对这些公司或其他实体进行投资。已由或可能由投资顾问管理的其他基金可投资于基金已投资的公司或其他实体。在这种情况下，基金和其他基金

伊顿·万斯高级收入信托基金44赛日期：[___], 2022

可能存在利益冲突(例如，在条款、退出战略和相关事项上，包括行使各自投资的补救办法)。如果基金持有的权益与其他基金持有的权益不同(或优先于该等基金持有的权益)，投资顾问可被要求在该等其他基金持有的权益与基金持有的权益之间出现冲突时作出选择。

费用的分配。可归因于基金和一个或多个其他关联投资账户的支出(包括与基金和该等其他关联投资账户存在重叠投资的发行人相关的支出)。在这些实体之间分配这类费用会引起潜在的利益冲突。投资顾问及其联营公司拟按比例或以投资顾问认为公平和公平的其他方式，或以适用法律可能要求的其他方式，在基金和任何其他关联投资账户之间分配该等共同费用。

临时投资。为了更有效地投资一只基金持有的短期现金余额，投资顾问可以在隔夜“扫荡”的基础上将这些余额投资于一只或多只货币市场基金或其他短期工具的股票。预计在适用法律允许的范围内，这些货币市场基金或其他短期工具的投资顾问可以是投资顾问(或附属公司)，包括1940年法案下的第12d1-1条。

与附属公司的交易。投资顾问及任何投资子顾问可向承销商或配售代理买入证券，而摩根士丹利联营公司为银团或卖家集团的成员，因此联营公司可能会透过收取费用或其他方式从购买中获益。投资顾问或任何投资附属顾问均不会代表基金向担任辛迪加或销售集团经理的联营公司购买证券。投资顾问代表基金从作为配售代理的关联公司购买的产品必须符合适用法律的要求。此外，摩根士丹利在使用与摩根士丹利有关联的服务提供商时可能会面临利益冲突，因为摩根士丹利在使用时会获得更大的整体费用。

潜在冲突的一般流程。上述所有交易都涉及投资顾问、投资顾问的相关人员和/或其客户之间的潜在利益冲突。顾问法、1940年法和ERISA规定了某些要求，旨在减少投资顾问与其客户之间发生利益冲突的可能性。在某些情况下，在满足某些条件的情况下，交易可能是允许的。某些其他交易可能会被禁止。此外，投资顾问制定了旨在防止利益冲突发生的政策和程序，并在发生利益冲突时确保以符合其对客户的受托责任和适用法律的方式为客户进行交易。投资顾问力求确保适当地解决潜在的或实际的利益冲突，同时考虑到客户的最大利益。

以引用方式成立为法团

这份SAI是提交给美国证券交易委员会的注册声明的一部分。信托被允许通过引用将提交给美国证券交易委员会的信息并入，这意味着信托可以通过向您推荐这些文件来向您披露重要信息。通过引用并入的信息被认为是本SAI的一部分，信托向美国证券交易委员会提交的以后的信息将自动更新和取代该信息。

下列文件以及随后根据1940年法案规则30(B)(2)和交易所法案第13(A)、13(C)、14或15(D)条在终止发售前向美国证券交易委员会提交的任何报告和其他文件将通过引用纳入本SAI，并自提交该等报告和文件之日起被视为本SAI的一部分：

●信托基金招股说明书，日期[____]，2022，向本SAI提交；

●信托公司截至财政年度的表格N-CSR年度报告June 30, 2022于9月1日向美国证券交易委员会提交2022年8月19日及

●1998年10月8日向美国证券交易委员会提交的8-A表格登记说明书中对信托普通股的说明，包括在特此登记的发售终止之前为更新该说明而提交的任何修订或报告。

应书面或口头要求，信托公司将免费向收到本SAI的每个人，包括任何受益所有人，提供一份已经或可能通过引用纳入本SAI、招股说明书或随附的招股说明书附录中的任何和所有文件的副本。您应该通过拨打(800)262-1122直接索要文件。

该信托基金在http://www.eatonvance.com.上免费提供本招股说明书、SAI以及信托基金的年度和半年度报告。您也可以在美国证券交易委员会网站(http://www.sec.gov))或支付复印费后，通过发送电子邮件至PUBLINFO@sec.gov，以电子方式获取本标准说明书、招股说明书、通过参考纳入的其他文件以及信托以电子方式存档的其他信息，包括报告和委托书。信托网站中包含的或可通过其访问的信息不属于本SAI、招股说明书或随附的招股说明书附录的一部分。

伊顿·万斯高级收入信托基金45赛日期：[___], 2022

财务报表

信托的经审计的财务报表和独立注册会计师事务所的报告June 30, 2022,通过引用信托提交给美国证券交易委员会的最新年度股东年报合并于此2022年8月19日 (登录号0001193125-22-224733)根据1940年法案规则30b2-1，关于表格N-CSR。

伊顿·万斯高级收入信托基金46赛日期：[___], 2022

附录A

评级

此处显示的评级被认为是在本SAI发布之日对上市证券的最新评级。评级通常在证券发行时给予。虽然评级机构可能会不时修订该等评级，但它们并无责任这样做，而所显示的评级并不一定代表在某一特定日期给予这些证券的评级。

穆迪投资者服务公司(“穆迪”)

穆迪全球长期和短期评级标准上的评级是对非金融企业、金融机构、结构性融资工具、项目融资工具和公共部门实体发行的金融债务的相对信用风险的前瞻性意见。长期评级分配给原始期限为一年或以上的发行人或债券，并反映合同财务债务违约或减值的可能性以及在违约或减值事件中遭受的预期财务损失。短期评级被分配给原始期限为13个月或以下的债务，反映了合同金融债务违约或减值的可能性，以及在违约或减值事件中遭受的预期财务损失。

全球长期评级量表

AAA：评级为AAA的债务被判定为质量最高，信用风险水平最低。

AA：评级为AA的债务被评为高质量，信用风险非常低。

答：评级为A的债务被视为中上级，信用风险较低。

BAA：评级为BAA的债券被判定为中等级别，并受到中等信用风险的影响，因此可能具有某些投机性特征

BA：评级为BA的债券被判定为投机性的，并受到重大信用风险的影响。

B：评级为B的债券被认为是投机性的，具有很高的信用风险。

CAA：评级为CAA的债务被认为是投机性的，信用状况不佳，面临非常高的信用风险。

CA：评级为CA的债券具有很高的投机性，很可能违约或非常接近违约，并有可能收回本金和利息。

C：评级为C的债券是评级最低的，通常是违约的，收回本金或利息的前景微乎其微。

注：穆迪将数字修饰符1、2和3附加到从AA到CAA的每个通用评级类别。修饰符1表示债务处于其通用评级类别的较高端；修饰符2表示中端评级；修饰符3表示该通用评级类别的较低端排名。

全球短期评级标准

穆迪的短期评级是对发行人履行短期财务义务能力的看法。评级可以分配给发行人、短期计划或个别短期债务工具。除非有明确说明，此类债务的原始到期日一般不超过13个月。

P-1：评级为Prime-1的发行人(或支持机构)具有更强的偿还短期债务的能力。

P-2：评级为Prime-2的发行人(或支持机构)具有很强的偿还短期债务的能力。

P-3：评级为Prime-3的发行人(或支持机构)具有可接受的偿还短期债务的能力。

NP：评级不是Prime的发行人(或支持机构)不属于任何Prime评级类别。

发行人评级

发行人评级是对实体履行优先无担保债务和类似债务的能力的意见。因此，发行人评级纳入了预计将适用于所有当前和未来发行的优先无担保金融债务和合同的任何外部支持，例如因担保所有优先无担保金融债务和合同而产生的显性支持，和/或对接受联合违约分析的发行人(例如银行和政府相关发行人)的隐性支持。发行人评级不包括仅适用于特定(但不是所有)优先无担保金融债务和合同的支持安排，如担保。

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美国市政短期债务评级和需求债务评级

短期债务评级

全球短期‘优质’评级适用于美国市政当局和非营利组织发行的商业票据。这些商业票据计划可能得到外部信用证或流动性安排的支持，也可能得到发行人自身流动性的支持。

对于其他短期市政债券，穆迪使用下面讨论的另外两个短期评级等级之一：市政投资等级(MIG)和可变市政投资等级(VMIG)。

MIG量表用于美国市政现金流票据、债券预期票据和某些其他短期债务，这些债务通常在三年或更短时间内到期。在某些情况下，MIG额度用于期限最长为5年的债券预期票据。

MIG 1这一称号意味着卓越的信用质量。现有的现金流、高度可靠的流动性支持或证明具有广泛的再融资市场准入，可以提供出色的保护。

MiG 2这一称谓意味着强大的信用质量。保护的边际是充足的，尽管没有前一组那么大。

MiG 3这一称谓表示可接受的信用质量。流动性和现金流保护可能很窄，再融资的市场准入可能不那么成熟。

SG本称谓指投机级信用质量。这类债务工具可能缺乏足够的保护余地。

按需义务评级

在可变利率即期债务(VRDO)的情况下，分配了两个组成部分的评级。其组成部分是长期评级和短期需求义务评级。长期评级涉及发行人满足预定本金和利息支付的能力。短期即期债务评级涉及发行人或流动性提供者与VRDO的按需购买价格功能(“需求功能”)相关的付款能力。短期需求债务评级采用VMIG评级。具有流动性支持的VMIG评级使用支持提供者的短期交易对手风险评估作为输入，或在没有第三方流动性支持的情况下使用标的债务人的长期评级。具有有条件流动性支持的VMIG需求债务评级的过渡不同于Prime级别的过渡，以反映如果发行人的长期评级降至投资级以下，外部流动性支持将终止的风险。

VMIG 1：这一称号表示卓越的信用质量。流动性提供者卓越的短期信用实力，以及确保按需及时支付购买价格的结构和法律保护，提供了出色的保护。

VMIG 2：这个名称表示信用质量很高。流动性提供者强大的短期信用实力，以及确保按需及时支付购买价格的结构和法律保护，提供了良好的保护。

VMIG 3：该名称表示可接受的信用质量。流动资金提供者令人满意的短期信用实力，以及确保按需及时支付购买价格的结构和法律保护，提供了足够的保护。

SG：这个称谓指的是投机级信用质量。被评为这一类别的需求特征可能得到流动性提供者的支持，该提供者没有足够强大的短期评级，或者可能缺乏必要的结构或法律保护，以确保在需求时及时支付购买价格。

标普全球评级(S&P)

发布信用评级定义

标普发行的信用评级是对债务人关于特定金融义务、特定类别金融义务或特定金融计划(包括对中期票据计划和商业票据计划的评级)的信用状况的前瞻性意见。它考虑了担保人、保险人或其他形式的信用增级对债务的信誉，并考虑了债务计价的货币。该意见反映了标普对债务人履行到期财务承诺的能力和意愿的看法，并可能评估抵押品担保和从属关系等条款，这些条款可能会在违约情况下影响最终偿付。

发行信用评级可以是长期的，也可以是短期的。短期发行的信用评级通常被赋予在相关市场上被认为是短期的债务。短期发行的信用评级也被用来表明债务人在长期债务方面的信誉。中期票据被赋予长期评级。

长期发行信用评级：

发行信用评级在不同程度上基于标普对以下考虑因素的分析：

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● 付款可能性--债务人按照债务条款履行其债务财务承诺的能力和意愿；

● 财政义务的性质和规定以及对其作出的承诺；以及

● 在破产、重组或根据破产法和其他影响债权人权利的法律规定的其他安排的情况下，财务义务所提供的保护及其相对地位。

发行评级是对违约风险的评估，但可能包含对违约事件的相对资历或最终收回的评估。如上所述，次级债务的评级通常低于优先债务，以反映破产中较低的优先级。(这种区分可能适用于实体既有优先债务又有次级债务、有担保债务和无担保债务、或经营公司和控股公司债务的情况。)

AAA：评级为AAA的债务是标普给予的最高评级。债务人履行其债务财务承诺的能力非常强。

AA级：评级为AA的债务与评级最高的债务只有很小程度的不同。债务人履行其对债务的财务承诺的能力非常强。

答：评级为A的债务比评级较高的类别的债务更容易受到环境和经济状况变化的不利影响。然而，债务人履行其对债务的财务承诺的能力仍然很强。

BBB级债务：评级为“BBB”的债务具有足够的保护参数。然而，不利的经济条件或不断变化的情况更有可能削弱债务人履行其对债务的财务承诺的能力。

BB、B、CCC、CC和C

评级为‘BB’、‘B’、‘CCC’、‘CC’和‘C’的债务被视为具有显著的投机性。‘BB’表示投机程度最低，‘C’表示最高。虽然这种义务可能具有一些质量和保护特点，但这些特点可能会被巨大的不确定性或在不利条件下的重大风险所抵消。

BB级债券：与其他投机性债券相比，评级为BB的债券不太容易受到无法偿还的影响。然而，它面临着持续存在的重大不确定性，或暴露在不利的商业、金融或经济条件下，这可能导致债务人能力不足，无法履行其对债务的财务承诺。

B：评级为B的债务比评级为BB的债务更容易出现无法偿付的情况，但债务人目前有能力履行其对该债务的财务承诺。不利的商业、金融或经济状况可能会损害债务人履行其对债务的财务承诺的能力或意愿。

CCC：评级为‘CCC’的债务目前很容易无法偿付，这取决于债务人履行其对该义务的财务承诺的有利的商业、金融和经济条件。在商业、财务或经济状况不利的情况下，债务人不太可能有能力履行其对债务的财务承诺。

抄送：评级为“CC”的债务目前极易遭到拒付。当违约尚未发生时，就会使用CC评级，但标准普尔预计违约几乎是必然的，而不考虑预期的违约时间。

C:评级为C的债务目前极易无法偿付，与评级较高的债务相比，预计该债务的相对优先顺序或最终回收率较低。

D：评级为D的债务是违约或违反被推定的承诺。对于非混合资本工具，当一项债务的付款没有在到期日支付时，使用D评级类别，除非标普认为此类付款将在没有规定宽限期的情况下在五个工作日内支付，或在规定宽限期或30个日历日中较早的日期内支付。在提交破产申请或采取类似行动，以及债务违约几乎是肯定的情况下，也将使用D评级，例如由于自动暂停条款。如果一项债务受到不良交换要约的约束，其评级将被下调至“D”。

NR：这表示尚未分配或不再分配评级。

加号(+)或减号(-)：可通过添加加号(+)或减号(-)来修改评级，以显示在主要评级类别中的相对地位。

短期发行信用评级

A-1：评级为A-1的短期债务被标准普尔评为最高评级。债务人履行其债务财务承诺的能力很强。在这一类别中，某些义务用加号(+)表示。这表明债务人履行其对债务的财政承诺的能力极强。

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A-2：评级为A-2的短期债务比评级较高类别的债务更容易受到环境和经济条件变化的不利影响。然而，债务人履行其对债务的财务承诺的能力令人满意。

A-3：评级为A-3的短期债务具有足够的保护参数。然而，不利的经济条件或不断变化的情况更有可能削弱债务人履行其对债务的财务承诺的能力。

B：评级为B的短期债券被认为是脆弱的，具有显著的投机性特征。债务人目前有能力履行其财务承诺；然而，它面临着持续存在的重大不确定性，这可能导致债务人履行其财务承诺的能力不足.

C：评级为C的短期债务目前很容易无法偿还，并取决于债务人履行其对该债务的财务承诺的有利的商业、金融和经济条件。

D：评级为D的短期债务是违约或违反被推定的承诺。对于非混合资本工具，除非标普认为此类债务将在任何规定的宽限期内支付，否则将使用D评级类别。然而，任何规定的宽限期超过五个工作日将被视为五个工作日。在提交破产申请或采取类似行动时，以及在债务违约几乎是肯定的情况下，也将使用D评级，例如由于自动中止条款。如果一项债务受到不良交换要约的约束，其评级将被下调至D级。

发行人信用评级定义

标普的发行人信用评级是对债务人整体信誉的前瞻性意见。这一意见侧重于债务人履行到期财务承诺的能力和意愿。它不适用于任何具体的金融债务，因为它没有考虑到债务的性质和规定、其在破产或清算中的地位、法定优先权或债务的合法性和可执行性。

主权信用评级是发行人信用评级的一种形式。

发行人的信用评级可以是长期的，也可以是短期的。

长期发行人信用评级

AAA：评级为AAA的债务人具有极强的履行其财务承诺的能力。‘AAA’是标普给予的最高发行人信用评级。

AA：评级为AA的债务人有很强的能力履行其财务承诺。它与评级最高的义务人只有很小的不同。

答：评级为A的债务人有很强的能力履行其财务承诺，但比评级较高类别的债务人更容易受到环境和经济状况变化的不利影响。

BBB：评级为BBB的债务人有足够的能力履行其财务承诺。然而，不利的经济条件或不断变化的情况更有可能削弱债务人履行其财务承诺的能力。

BB、B、CCC和CC

评级为‘BB’、‘B’、‘CCC’和‘CC’的债务人被视为具有显著的投机特征。“BB”表示投机程度最低，“CC”表示最高。虽然这样的义务人可能会具有一些质量和保护特征，但这些特征可能会被巨大的不确定性或主要暴露在不利条件下所抵消。

BB：与其他评级较低的债务人相比，债务人BB在短期内不太容易受到冲击。然而，它面临着持续存在的重大不确定性，并面临不利的商业、金融或经济状况，这可能导致债务人履行其财务承诺的能力不足。

B：评级为B的债务人比评级为BB的债务人更脆弱，但债务人目前有能力履行其财务承诺。不利的商业、金融或经济状况可能会削弱债务人履行其财务承诺的能力或意愿。

CCC：评级为‘CCC’的债务人目前很脆弱，需要依靠有利的商业、金融和经济条件来履行其财务承诺。

抄送：评级为“CC”的义务人目前极易受到攻击。当违约尚未发生时，就会使用CC评级，但标准普尔预计违约几乎是必然的，而不考虑预期的违约时间。

SD和D：如果标普认为一个或多个债务(无论是长期还是短期的，包括评级和未评级的金融债务，但不包括分类的混合工具)存在违约，则债务人被评级为SD(选择性违约)或D

伊顿·万斯高级收入信托基金50赛日期：[___], 2022

作为监管资本或根据条款不付款。当标普认为违约将是一般违约，且债务人将无法在到期时偿还全部或基本上所有债务时，评级为D。当标普认为债务人有选择地在某一特定问题或债务类别上违约，但它将继续及时履行其他问题或债务类别的付款义务时，标普将被给予“SD”评级。如果债务人正在进行不良的交换要约，其评级将被下调至“D”或“SD”。

NR：表示尚未分配或不再分配评级。

加号(+)或减号(-)：可通过添加加号(+)或减号(-)来修改评级，以显示在主要评级类别中的相对地位。

短期发行人信用评级

A-1：评级为A-1的债务人具有很强的履行财务承诺的能力。它被标准普尔评为最高类别。在这一类别中，某些义务人用加号(+)表示。这表明债务人履行其财务承诺的能力极强。

A-2：评级为A-2的债务人具有令人满意的履行其财务承诺的能力。然而，与最高评级类别的义务人相比，它更容易受到环境和经济条件变化的不利影响。

A-3：评级为A-3的债务人有足够的能力履行其财务义务。然而，不利的经济条件或不断变化的情况更有可能削弱债务人履行其财务承诺的能力。

B：评级为B的债务人被认为是脆弱的，具有显著的投机特征。债务人目前有能力履行其财务承诺；然而，它面临着持续存在的重大不确定性，这可能导致债务人履行其财务承诺的能力不足。

C：评级为C的债务人目前很容易受到无法偿还债务的影响，这将导致发行人评级为SD或D，并取决于有利的商业、金融和经济条件，以履行其财务承诺。

SD和D：如果标普认为债务人的一项或多项财务义务(无论是长期的还是短期的，包括评级和未评级的债务，但不包括根据期限归类为监管资本或不付款的混合工具)存在违约，债务人的评级为SD(选择性违约)或D。除非标普认为将在任何规定的宽限期内支付此类款项，否则债务人被视为违约。然而，任何规定的宽限期超过五个工作日将被视为五个工作日。当标普认为违约将是一般违约，且债务人将无法在到期时偿还全部或基本上所有债务时，评级为D。当标普认为债务人选择性地在某一特定问题或债务类别上违约(不包括被归类为监管资本的混合工具)，但它将继续及时履行其他问题或债务类别的偿付义务时，标普就会给予“SD”评级。如果债务人正在进行不良的交换要约，其评级将被下调至“D”或“SD”。

NR：表示尚未分配评级或不再分配评级。

伊顿·万斯高级收入信托基金51赛日期：[___], 2022

市政短期票据评级

短期票据：标普美国市政票据评级反映了标普对票据特有的流动性因素和市场准入风险的看法。三年或更短时间内到期的债券可能会获得债券评级。原始期限超过三年的票据最有可能获得长期债务评级。在决定分配哪种类型的评级(如果有的话)时，标普的分析将考虑以下因素：摊销时间表--最终到期日相对于其他期限越长，就越有可能被视为票据；付款来源--发行的债券越依赖市场进行再融资，就越有可能被视为票据。

市政短期票据评级符号如下：

SP-1：较强的还本付息能力。被认定具有很强偿债能力的债券将被赋予加号(+)。

SP-2：支付本金和利息的能力令人满意，在票据期限内易受不利的金融和经济变化的影响。

SP-3：支付本金和利息的投机能力。

D：在到期未能支付票据、完成不良交换要约、或提交破产申请或采取类似行动时，以及在债务违约几乎是确定的情况下，例如由于自动中止条款，将转让D。

惠誉评级

长期信用评级

发行人默认评级

AAA：最高信用质量。“AAA”评级代表对违约风险的最低预期。只有在支付财政承诺的能力特别强的情况下，才会分配这些资金。这种能力极不可能受到可预见事件的不利影响。

AA：非常高的信用质量。“aa”评级表示对违约风险非常低的预期。它们表明有很强的支付财政承诺的能力。这种能力不太容易受到可预见事件的影响。

答：信用质量高。‘A’评级表示对低违约风险的预期。支付财政承诺的能力被认为很强。然而，与评级更高的情况相比，这种能力可能更容易受到环境或经济状况变化的影响。

BBB：良好的信用质量。BBB评级表明，对违约风险的预期目前较低。支付财政承诺的能力被认为是足够的，但不利的商业或经济状况更有可能削弱这一能力。

BB：这是一种推测。BB评级表明，违约风险的脆弱性增加，特别是在业务或经济状况随着时间的推移发生不利变化的情况下；然而，存在支持履行财务承诺的业务或财务灵活性。

B：投机性很强。B‘评级表明存在重大违约风险，但安全边际仍然有限。目前正在履行财政承诺；然而，继续付款的能力很容易受到商业和经济环境恶化的影响。

CCC：相当大的信用风险。违约是一种真实的可能性。

抄送：非常高的信用风险水平。某种违约似乎是有可能的。

C：接近违约。违约或类似违约的过程已经开始，或者发行人处于停滞状态，或者对于封闭的融资工具来说，支付能力受到了不可挽回的损害。表明发行人获得C类评级的条件包括：

·发行人在未支付重大财务债务后进入宽限期或治疗期；

·发行人在一项重大金融债务发生付款违约后，通过谈判达成了一项临时豁免或停顿协议；

·发行人或其代理人正式宣布不良债务交换；

·一种封闭式融资工具，其支付能力受到不可挽回的损害，因此预计不会在交易期间全额支付利息和/或本金，但不会立即发生付款违约。

RD：受限默认。‘RD’评级表明，在惠誉看来，发行人经历了：

伊顿·万斯高级收入信托基金52赛日期：[___], 2022

·债券、贷款或其他重大金融债务的无担保付款违约或不良债务交换，但

·尚未进入破产申请、管理、接管、清算或其他正式清盘程序，以及

·没有以其他方式停止运营。

这将包括：

·对特定类别或货币的债务的选择性付款违约；

·在银行贷款、资本市场担保或其他重大金融债务发生付款违约后，任何适用的宽限期、治愈期或违约宽限期到期；

·在一项或多项重大金融债务出现付款违约时，连续或并行延长多项宽限期；对一项或多项重大金融债务正常执行不良债务交换。

D：默认。D‘评级表明，在惠誉看来，发行人已进入破产申请、破产管理、接管、清算或其他正式清盘程序，或以其他方式停止业务。

·违约评级不会被预期分配给实体或其债务；在这种情况下，包含延期特征或宽限期的票据的不付款通常在延期或宽限期到期之前不被视为违约，除非违约是由破产或其他类似情况或不良债务交换造成的。

·在所有情况下，违约评级的分配反映了该机构对最合适评级类别的意见，与其评级范围的其余部分一致，并可能与发行人财务义务或当地商业惯例条款下的违约定义不同。

长期评级须知：

可以将修饰语“+”或“-”附加到评级后，以表示其在主要评级类别中的相对地位。此类后缀不会添加到‘AAA’长期IDR类别，或添加到‘B’以下的长期IDR类别。

分配给发行人和债务的短期信用评级

短期发行人或债务评级在所有情况下都是基于被评级实体的短期违约脆弱性，并涉及根据管理相关债务的文件履行财务义务的能力。短期评级被分配给初始到期日根据市场惯例被视为“短期”的债务。通常，这意味着公司、主权和结构性债务的最长期限为13个月，而美国公共金融市场的债务最长为36个月。

F1：最高的短期信用质量。表示及时支付财务承诺的最强内在能力；可能有附加的“+”，以表示任何特别强大的信用特征。

F2：短期信贷质量良好。良好的内在能力，能够及时支付财务承诺。

F3：短期信用质量尚可。及时支付财政承诺的内在能力是足够的。

B：投机性短期信贷质量。及时支付财政承诺的能力最低，加上更容易受到金融和经济状况近期不利变化的影响。

C：短期违约风险较高。违约是一种真实的可能性。

RD：受限默认。指已拖欠一项或多项财务承诺，但仍继续履行其他财务义务的实体。通常仅适用于实体评级。

D：表示实体的广泛违约事件，或短期债务的违约。

保险财务实力评级说明

穆迪投资者服务公司保险财务实力评级

穆迪保险财务实力评级是对保险公司按时偿还优先投保人索赔和义务的能力的意见，也反映了在违约事件中遭受的预期财务损失。

标普保险公司财务实力评级

标普保险公司财务实力评级是对保险组织的财务安全特征的前瞻性意见，涉及其根据保险保单和合同按照条款进行支付的能力。保险公司的财务实力评级也被分配给健康维护组织和类似的健康计划，以衡量它们根据其保单和合同根据其条款支付费用的能力。

伊顿·万斯高级收入信托基金53赛日期：[___], 2022

本意见不针对任何特定的保单或合同，也不涉及特定的保单或合同是否适合特定的目的或购买者。此外，该意见没有考虑免赔额、退保或取消处罚、付款的及时性，也没有考虑使用欺诈等抗辩手段来否认索赔的可能性。

保险公司的财务实力评级并不是指组织履行非保单(即债务)义务的能力。对保险公司发行的债务或完全或部分由保险单、合同或担保支持的债务进行评级是与确定保险公司财务实力评级独立的过程，它遵循与用于分配发行信用评级的程序一致的程序。保险公司财务实力评级不是建议购买或终止保险公司出具的任何保单或合同。

长期保险公司财务实力评级

类别定义

AAA级

评级为AAA的保险公司具有极强的财务安全特征。‘AAA’是标准普尔给予的最高保险公司财务实力评级。

AA型

评级为AA的保险公司具有非常强的财务安全特征，与评级较高的公司只有轻微的不同。

评级为A的保险公司具有很强的财务安全特征，但与评级较高的保险公司相比，更有可能受到不利商业状况的影响。

BBB

评级为BBB的保险公司具有良好的财务安全特征，但与评级较高的保险公司相比，更有可能受到不利业务状况的影响。

BB、B、CCC和CC

评级为BB或更低的保险公司被认为具有脆弱的特征，可能会超过其优势。‘BB’表示该范围内的最小漏洞程度，‘CC’表示最高漏洞程度。

评级为“BB”的保险公司具有边际财务安全特征。积极因素是存在的，但不利的商业状况可能导致履行财务承诺的能力不足。

评级为B的保险公司的财务安全特征较弱。不利的商业环境可能会削弱其履行财务承诺的能力。

CCC

评级为“CCC”的保险公司具有非常弱的财务安全特征，依赖于有利的业务条件来履行财务承诺。

抄送

评级为“CC”的保险公司具有极弱的财务安全特征，可能无法履行其部分财务承诺。

SD或D

评级为‘SD’(选择性违约)或‘D’的保险公司在其一项或多项保单义务上违约。在提交破产申请或采取类似行动时，如果保单义务的偿付面临风险，也将使用D评级。当标普认为违约将是一般违约，且债务人将无法按照保单条款全额偿还其基本上所有债务时，评级为D。当标普认为该保险公司有选择地在特定类别的保单上违约，但它将继续履行其他类别债务的偿付义务时，就会被评为SD评级。选择性违约包括完成不良交换要约。因缺乏保险或其他法律允许的抗辩而拒绝索赔不被视为默认。

伊顿·万斯高级收入信托基金54赛日期：[___], 2022

NR：表示尚未分配或不再分配评级。

加号(+)或减号(-)：可通过添加加号(+)或减号(-)来修改评级，以显示在主要评级类别中的相对地位。

惠誉保险公司财务实力评级

保险公司财务实力(IFS)评级提供了对保险组织财务实力的评估。IFS评级分配给保险公司的投保人义务，包括承担的再保险义务和合同持有人义务，如担保投资合同。IFS评级既反映了保险公司及时履行这些义务的能力，也反映了在保险公司停止付款或由于保险公司失败或某种形式的监管干预而中断付款的情况下，索赔人收到的预期赔偿。就综合服务评级而言，付款的及时性被视为相对于合同和/或保单条款，但也认识到保险行业常见情况造成合理延误的可能性，包括索赔审查、欺诈调查和保险纠纷。

综合财务报告系统评级不包括位于独立账户、与单位挂钩的产品或独立基金的投保人债务，投保人为此承担投资或其他风险。然而，就此类义务向投保人提供的任何担保都包括在综合金融服务评级中。

预期的回收是基于保险机构对保险公司的资产是否足以为投保人的义务提供资金的评估，在这种情况下，付款已经停止或中断。因此，预期回收不包括从任何政府支持的担保或投保人保护基金获得的回收的影响。预期回收还不包括担保或担保的影响，如信用证或受托资产，以支持选定的再保险义务。

IFS评级可以分配给任何保险部门的保险和再保险公司，包括人寿和年金、非人寿保险、财产/意外伤害、健康、抵押、财务担保、剩余价值和所有权保险部门，以及管理保健公司，如健康维护组织。

IFS评级使用的符号与该机构对长期或短期债务发行的国际和国家信用评级所使用的符号相同。然而，与评级相关的定义反映了保险业背景下IFS评级的独特方面。

由于保险公司资不抵债或破产或某种形式的监管干预而发生支付中断的债务，在长期国际金融服务评级标准(国际和国家)上的评级通常在B和C之间。在相同情况下分配的国际短期综合财务报告评级将与保险公司的国际长期综合财务报告系统评级保持一致。

伊顿·万斯高级收入信托基金55赛日期：[___], 2022

附录B

伊顿·万斯基金

代理投票政策和程序

I. 概述

伊顿·万斯基金的董事会(“董事会”)¹已确定采用这些书面代理投票政策和程序(下称“政策”)符合基金股东的利益。就本政策而言：

●“基金”指由伊顿·万斯组织赞助的每家注册投资公司；以及

●“顾问”系指负责基金全部或部分资产日常管理的投资顾问或分顾问。

II. 委派代理投票责任

董事会特此委托顾问负责表决本政策所述的基金委托书。在这方面，顾问须向董事会提供其委托书投票政策及程序(“顾问程序”)的副本，而所有基金委托书将按照顾问程序进行表决，但倘若就将投票予基金的委托书出现重大利益冲突(如下文第四节所述)，顾问应遵循下文第四节所述的投票程序。

顾问须按下文第五节规定的方式向顾问程序报告任何重大变动。此外，审计委员会将每年审查顾问程序。

委派代理投票披露责任

根据经修订的1940年《投资公司法》(“1940年法案”)颁布的规则30b1-4，基金必须在每年8月31日之前提交N-PX表格。在表格N-PX中，基金除其他事项外，必须披露与基金组合投资有关的委托书的资料、基金(或其顾问)是否投票表决与基金持有的证券有关的委托书、如何就此事投票以及是否投票赞成或反对管理层。

为方便提交基金的表格N-PX：

●要求顾问及时记录、汇编和转送其管理的基金需要在表格N-PX上提交的所有数据。此类数据应传送给作为基金管理人的伊顿·万斯管理公司(“管理人”)或管理人指定的第三方服务提供商；以及

●根据1940年法令的要求，管理人必须代表基金向证券交易委员会(“委员会”)提交N-PX表格。管理人可以将申请委托给第三方服务提供商，条件是每一项此类申请都由管理人审查和批准。

四、的利益冲突

联委会期望顾问作为其管理的基金的受托人，将基金及其股东的利益置于顾问的利益之上。当被要求为基金投票委托书时，顾问可能与征求委托书的发行人有重大业务关系，这可能会给顾问带来潜在的重大利益冲突。²倘若出现该等重大利益冲突，顾问在其知悉或理应知悉该重大冲突的范围内，将不会投票表决与导致该重大冲突的公司有关的任何委托书，直至其就该重大冲突通知适当的董事会或董事会指定的任何委员会、小组委员会或独立受托人小组(只要该委员会、小组委员会或小组至少有两名或以上独立受托人)(“董事会成员”)并与其磋商为止。^{3, 4}为便于与董事会成员沟通，顾问需要向基金首席法律干事提供上述通知，然后首席法律干事将通知董事会成员并协助与董事会成员进行协商。

一旦董事会成员收到实质性冲突的通知：

●应当召开会议，审查审议与委托书有关的所有材料。本次会议应在3个工作日内召开，但如委托书必须在3个工作日内投票通过，应争取尽早召开会议；

●在审议此类委托书时，顾问应提供董事会成员所要求的所有材料，并应要求提供合理适当的人员讨论该事项；以及

●然后，董事会成员将就有关委托书的适当行动向顾问发出指示。

伊顿·万斯高级收入信托基金56赛日期：[___], 2022

如果董事会成员无法开会，而未能投票委托书将对所涉基金产生重大不利影响，顾问将有权投票表决该委托书，前提是顾问在切实可行的情况下尽快向董事会主席和董事会下次会议披露存在重大冲突。董事会成员就基金委托书表决作出的任何决定，应视为董事会全体成员就委托书表决作出的善意决定。

V. 报告和审查

管理人应提供代表基金提交的表格N-PX的副本，以供理事会应理事会的要求进行审查。管理人(在基金顾问的投入下)还应提供联委会合理要求的关于基金代理投票记录的任何报告。

顾问应在切实可行的情况下尽快向董事会报告顾问程序的任何重大变化，董事会将每年审查顾问程序。

顾问还应在实施此类变化之前向基金首席法律干事报告顾问程序的任何重大变化，以使署长能够有效协调基金关于顾问程序的披露。

在委员会要求的范围内，政策和顾问程序应附在基金登记说明中所载的补充资料说明之后。

_____________________

¹伊顿·万斯基金可以以信托或公司的形式组织。为方便参考，基金在本文中可称为信托，基金的董事会或董事会在本文中可统称为董事会。

²预计一名顾问将维持一项确定潜在重大利益冲突的程序。仅作为示例，当发行人是顾问的客户并向顾问产生大量费用或发行人是顾问产品的分销商时，可能会出现此类潜在冲突。

³如果特定代理存在重大利益冲突，并且相关顾问的代理投票程序要求按照第三方代理投票供应商的推荐投票，则仅当顾问打算以与该第三方推荐不一致的方式投票该代理时，才应适用本第四节的要求。

⁴自2021年10月1日起生效，并在摩根士丹利投资管理公司担任伊顿万斯大中华区成长基金的副顾问的范围内，经董事会于2021年10月12日批准，免除本节第四部分的要求。

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伊顿·万斯管理公司

波士顿管理与研究

伊顿·万斯·瓦特罗克顾问

伊顿万斯管理(国际)有限公司

伊顿万斯环球顾问有限公司

伊顿万斯顾问国际有限公司。

代理投票政策和程序

一、引言

Eaton Vance Management、Boston Management and Research、Eaton Vance Water Oak Advisors、Eaton Vance Management(International)Limited、Eaton Vance Global Advisors Limited及Eaton Vance Advisers International Ltd.(各自均为“顾问”及统称为“Advisers”)已各自采纳及实施政策及程序，各顾问均认为该等政策及程序经合理设计，以确保委托书的投票符合客户的最佳利益，并符合其受托责任及在适用范围内符合一九四0年《投资顾问法》(经修订)下的第206(4)-6条。顾问对其客户的委托书进行投票的权力是通过他们的咨询合同或类似文件确立的。这些委托书政策和程序旨在反映适用于在美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)注册的投资顾问的当前要求。这些程序可能会不时改变。

二、概述

每个顾问管理其客户的资产，最重要的目标是寻求为这些客户提供符合管理法律和每个客户的投资政策的最大可能回报。在追求这一目标的过程中，每个顾问都寻求行使其客户作为有表决权证券股东的权利，以支持发行这些证券的公司的健全公司治理，原则上是为了维持或提高公司的经济价值。

股东权利的行使通常是通过委托代表在股东大会上就提交给股东批准的事项(例如，选举董事或批准公司针对董事、高级管理人员或员工的股票期权计划)进行投票。每个顾问都制定了如下所述的准则(“准则”)，并且通常将在代表其客户的投票代理中使用此类准则。该等指引主要以代理人(定义见下文)所制定的指引为基础，但亦反映环球代理组(定义见下文)及其他顾问投资专业人士的意见，并相信与顾问对各类代理建议的意见一致。这些准则旨在促进公司管理层和董事会对股东的问责，并使管理层的利益与股东的利益保持一致。准则为分析和决策提供了一个框架，但并未涉及所有潜在问题。

除下文所述外，每名顾问将按照指导原则，以合理设计以消除任何潜在利益冲突的方式，对其拥有独家投资酌情权的客户通过第三方代理投票服务(“代理”)收到的任何委托书进行投票，如下文更全面地描述。代理人目前是机构股东服务公司。在适用的情况下，委托书的投票将根据客户特定的指导方针进行，如果伊顿万斯基金是分顾问，则将根据分顾问的代理投票政策和程序进行投票。虽然顾问保留代理的研究和投票建议服务，但顾问仍对代理投票决定负责。

三、角色和责任

A.代理管理员

代理管理人和/或其指定人协调代理人向顾问推荐的代理的考虑，并以其他方式管理这些程序。在代理管理人不在的情况下，顾问的另一名员工可在全球代理组认为适当时履行代理管理人的职责。代理管理人还可以指定另一名员工在代理管理人的监督下履行本协议项下的某些代理管理人职责。

B.代理

代理人负责与客户的托管人和顾问协调，以确保托管人收到的与投资组合证券有关的所有代理材料都得到及时处理。每名顾问应指示其客户的托管人将代理选票和相关材料交付给代理人。代理商应根据指导原则投票和/或推荐所有代理人。代理人应保留代理人处理的所有代理投票的记录。关于每个

伊顿·万斯高级收入信托基金58赛日期：[___], 2022

根据1940年《投资公司法》规则30b1-4的规定，此类记录必须反映在基金的N-PX表格中要求披露的所有信息。此外，代理人负责保存发行人收到的所有委托书的副本，并应要求迅速向顾问提供此类材料。

在顾问的监督下，代理应建立和维护与向顾问提供代理投票服务有关的充分内部控制和政策，包括合理确保其分析和建议不受利益冲突影响的方法，并应在本协议规定的情况下向顾问披露此类控制和政策。除非另有说明，本文件中提及的代理人的建议应指未发现利益冲突的建议。顾问负责按照美国证券交易委员会员工法律公告第20号(2014年6月30日)和美国证券交易委员会于2019年8月发布的关于投资顾问的代理投票责任的解释性指导(发布编号IA-5325和IC-33605)对代理进行持续监督。此类监督目前可能包括以下一项或多项，并可能不时发生变化：

●定期审查代理人的代理投票平台和报告能力(包括记录保存)；

●定期审查选票样本，以确保准则的准确性和正确适用；

●定期与代理商的客户服务团队会面；

●定期面对面和/或基于网络的尽职调查会议；

●接收和审查从代理商收到的年度证书；

●对代理人提供的尽职调查材料进行年度审查，包括审查有关潜在利益冲突的程序和做法；

●定期审查代理业务的相关变更；和/或

●对代理人提供的尽职调查材料中未包括的以下事项进行定期审查：(I)代理人的人员配备、人员和/或技术；(Ii)代理人寻求发行人及时投入的过程(例如，关于代理投票政策、方法和对等组建设)；(Iii)代理使用第三方信息的过程；(Iv)代理获取与其研究中的事项相关的当前和准确信息并提出投票建议的政策和程序；(V)代理的业务连续性计划(“BCP”)以及由于制定代理的BCP而遇到的任何服务/运营问题。

C.全球代理组

顾问应成立一个全球代理小组，负责制定准则(如下所述)并至少每年审查准则一次。全球委托组还应审查投票委托书的建议，其方式与准则相悖，且当委托书与顾问或代理人的冲突公司有关时，如下所述。

全球委托组成员应包括Eaton Vance Management(“EVM”)的首席股权投资官、EVM和Eaton Vance Advisers International Ltd.(“EVAIL”)的权益部门以及EVM的全球收益部的选定成员。代理管理员不是全局代理组的投票成员。全球代理组成员可由顾问自行决定随时变更。需要全球代理小组批准的事项可由其可审议该事项的成员采取行动。

四、代理投票

A.指导方针

全球委托书小组应就委托书的表决方式(“准则”)提出建议。指导方针应确定何时对特定类型的代理提案进行投票⁽¹⁾或提交给顾问。指导方针将涉及各种各样的个别主题，包括除其他事项外，股东投票权、反收购防御、董事会结构、董事选举、高管和董事薪酬、重组、合并、公司社会责任问题和其他影响股东权利的建议。在确定指导方针时，全球代理小组考虑代理人的建议以及顾问的投资组合经理和分析师和/或其他内部开发或第三方研究的意见。

全球委托组应至少每年审查一次准则，对于代表伊顿·万斯基金投票的委托书，顾问将每年向基金董事会提交准则修正案，以供批准。

关于以下所列的委托书类型，《准则》一般规定如下：

伊顿·万斯高级收入信托基金59赛日期：[___], 2022

1.关于合并和公司重组/资产处置/终止/清算和合并的建议

应指示代理人将代理建议连同其书面分析和投票建议提交给代理管理人和/或其指定人，以处理与合并和公司重组有关的所有建议。

2.公司结构问题/反收购防御

一般来说，顾问们通常会投票反对反收购措施和其他旨在限制股东对可能的交易采取行动的提议(封闭式管理投资公司除外)。

3.关于代理权竞争的建议

应指示代理人将有争议的委托书连同其书面分析和投票建议提交给委托书管理人和/或其指定人。

4.社会和环境问题

顾问们将根据行业最佳做法和现有的管理政策和做法，“逐案”投票表决社会和环境提案。

对准则的解释和应用并不意在取代发行人或顾问可能或将受到约束的任何法律、法规、具有约束力的协议或其他法律要求。这些准则一般涉及在向股东提交的委托书中出现频率最高的提案类型。在某些情况下，顾问可根据下文规定的表决程序决定不按指导方针进行表决。

B.投票程序

除下文第五节所述外，代理管理人和/或其指定人应指示代理人按如下方式投票：

1.按照指导原则投票

如果准则规定了代理投票的方式，代理人应按照准则投票，对于某些类型的提案，准则是代理人在个案基础上提出的建议。

2.为所提及的项目或提案寻求指导，但没有指导方针

如果(I)指南规定应将委托书提交给顾问以确定投票的方式，或(Ii)收到没有指南的建议书的委托书，委托书管理人和/或其指定人应与代理建议书所在公司的分析师协商，并应指示代理人根据分析师的决定投票。代理管理人和/或其指定人将保存代理人提交的所有代理建议的记录，以及收到的所有适用建议、分析和研究以及该事项的解决情况。如果一家特定公司有多名分析师，且这些分析师对一项提案的投票建议与第IV.B.2节相抵触，则全球代理组应审查该等建议以及与该提案相关的任何其他可用信息，并决定投票方式，这可能会对客户(包括基金)产生不同的建议。

3.违反指导方针的投票或代理人有冲突的投票

如果分析师对其覆盖范围内的公司建议投票违反指导方针，代理管理人和/或其指定人将通过电子邮件向全球代理组提供代理人对该建议的推荐以及任何其他相关材料，包括分析师推荐依据的描述，然后代理管理人和/或指定人将指示代理人以全球代理组确定的方式投票。如果全球代理集团对一项或多项建议的投票结果为平局，EVM的首席股权投资官将决定代理投票的方式。顾问将向伊顿·万斯基金的董事会提交一份报告，反映代表伊顿·万斯基金进行的任何违反指导方针的投票，并应每季度提交一份报告。如果代理人与代理人之间存在利益冲突，将遵循类似的程序，如第VI.B节所述。

4.不投票

一般情况下，顾问的政策是不对委托书采取行动，而委托书在投票时没有客户持有头寸或以其他方式在相关证券中保持经济利益。此外，顾问可决定不投票：(I)如果对股东利益或投资组合所持资产价值的经济影响是不能确定或不重要的(例如，与不再在客户的投资组合中持有的证券有关的委托书或代表已不存在的客户被考虑的委托书)；。(Ii)如果投票委托书的成本超过收益(例如，某些国际代理人，

伊顿·万斯高级收入信托基金60赛日期：[___], 2022

特别是在股票封杀做法可能对相关投资组合证券施加交易限制的情况下；或(Iii)在股东权利受到限制的市场中；以及(Iv)顾问无法及时获取或获取选票或其他代理信息。在某些情况下，不投票也可能导致代理商的建议被视为与本协议规定相抵触。

C.借出的证券

当基金客户参与借出其证券，而该等证券于股东大会记录日期借出时，基金托管人一般不会将与该等证券有关的委托书转交有关顾问，因此不会投票表决。如果顾问确定所涉事项将对适用基金对所借证券的投资产生重大影响，顾问将作出合理努力及时终止贷款，以便能够投票或行使该同意。顾问应指示基金的证券出借代理不要出借基金持有的任何证券的全部头寸，以确保顾问收到影响所借出证券的代理建议的通知。

V.记录保存

顾问将根据修订后的1940年《投资顾问法案》第204-2条，保存与他们代表客户投票的代理人有关的记录。这些记录将包括：

●顾问的代理投票政策和程序复印件；

●已收到有关客户证券的委托书。从发行人收到的此类委托书要么保存在美国证券交易委员会的EDGAR数据库中，要么由代理商保存，并可根据要求提供；

●每一次投票的记录；

●由顾问创建的任何文件的副本，该文件对于就如何投票给客户的委托书作出决定或纪念此类决定的基础具有重要意义；以及

●每一份书面客户对代理投票记录的请求，以及顾问对客户对此类记录的任何请求(无论是书面还是口头)的书面回应。

上述所有记录将在便于查阅的地方保存五年，并在创建后在顾问或其代理人的办公室保存两年。

尽管本第五节有任何规定，伊顿·万斯信托公司应根据适用于其及其活动的法律和法规，保存与其代表客户投票的委托书有关的记录。此外，根据英国法律，EVAIL应保存与其代表客户投票的代理有关的记录。

六、对代理人的评估以及与客户冲突的识别和解决

A.对代理的评估

顾问应确定代理人(I)独立于顾问，(Ii)拥有表明其有能力提供代理问题分析的资源，以及(Iii)能够以公正的方式提出建议，并符合客户及其受益所有人(如适用)的最佳利益。顾问应使用且代理应遵守顾问认为合理适当的方法来确立前述规定，并应至少每年以及在使用任何新的代理投票服务服务之前这样做。代理人还应在十五(15)个日历日内以书面形式通知顾问先前提供给顾问的有关确立代理人独立性、能力或公正性的信息的任何重大变化。

B.利益冲突

作为客户的受托人，每一位顾问都把客户的利益置于自己的利益之上。为确保顾问的相关人员能够查明潜在的重大利益冲突，每个顾问将采取下列步骤：

●每季度，伊顿·万斯法律和合规部将向顾问公司和伊顿·万斯分销公司(EVD)(伊顿·万斯基金的附属公司和某些伊顿·万斯基金的主承销商)每个部门的部门负责人寻求信息。每个部门负责人将被要求提供顾问或EVD的重要客户或潜在客户的名单。

●法律和合规部的一名代表将编制一份已确定的公司(“冲突公司”)的名单，并将该名单提供给代理管理人。

●委托书管理人将把冲突公司的名单与他或她被推荐了委托书的公司的名称(“委托书公司”)进行比较。如果冲突公司也是代理公司，代理管理员将向全球代理组报告这一事实。

伊顿·万斯高级收入信托基金61赛日期：[___], 2022

●如果代理管理人期望指示代理人严格按照这些代理投票政策和程序(“政策”)中包含的指导方针或代理人的建议(视情况而定)对冲突公司的代理人投票，他或她将(I)将该事实告知全球代理组，(Ii)指示代理人对代理人投票，以及(Iii)记录重大冲突的存在和问题的解决。

●如果代理管理人打算指示代理人以不符合准则的方式投票，则全球代理组将确定相关顾问与其客户之间是否存在重大利益冲突(必要时与法律和合规部协商)。如果全球代理组确定存在重大冲突，则在指示代理对与这些冲突公司相关的任何代理进行投票之前，顾问将寻求有关如何投票的指示：

●客户，如为个人、公司、机构或福利计划客户；

●就基金而言，指其董事会、任何独立受托人委员会、小组委员会或小组(只要该委员会、小组委员会或小组有至少两名或以上的独立受托人)；或

●在顾问充当该顾问的分顾问的情况下，该顾问。

顾问将向每一方提供一切合理的协助，使其能够作出知情的决定。

如果客户、基金董事会或顾问(视属何情况而定)未能指示顾问如何表决委托书，顾问一般会透过委托书管理人指示代理人放弃表决，以避免出现不当行为。然而，如果顾问未能投票表决其客户的委托书，将对顾问的客户在冲突公司的证券持有量产生重大不利经济影响，顾问可通过委托书管理人指示代理人投票表决该等委托书，以保护其客户的利益。在任何一种情况下，代理管理人都将记录重大冲突的存在和问题的解决。

顾问还应确定并解决可能不时出现的与代理有关的冲突。在不少于每年一次的顾问要求下，在先前提供给顾问的此类信息发生重大变化后十五(15)个日历日内，代理人应向顾问提供顾问认为合理和适当的信息，用于确定代理人与代理人的代理分析或建议可能构成利益冲突的重大关系。此类信息应包括但不限于，代理人的月度报告，详细说明代理人的公司证券部客户和相关收入数据。顾问应按月审查此类信息。代理管理人应指示代理人向代理管理人推荐任何被认为存在代理人重大冲突的代理人。代理人提交的任何此类委托书应提交全球代理小组审议，并附上代理人的书面分析和投票建议。代理管理员将指示代理按照全球代理组的建议对代理进行投票。

⁽¹⁾《准则》将规定如何表决一项提案，或提供代理人在根据《准则》建议表决时应逐案考虑的因素。

伊顿·万斯高级收入信托基金62赛日期：[___], 2022

伊顿·万斯高级收入信托基金

补充信息声明

[___], 2022

_______________

投资顾问兼行政长官

伊顿·万斯管理公司

两个国际广场

马萨诸塞州波士顿，邮编：02110

保管人

道富银行信托公司

道富金融中心，林肯街1号

马萨诸塞州波士顿，邮编：02111

传输代理

美国股票转让信托公司

6201 15^这是大道

纽约布鲁克林，邮编：11219

独立注册会计师事务所

德勤律师事务所

伯克利街200号

马萨诸塞州波士顿，邮编：02116

伊顿·万斯高级收入信托基金63赛日期：[___], 2022

C部分

其他信息

第25项。财务报表和证物

(1)财务报表：

包括在A部分中：

财务亮点。

包括在B部分中：

注册人的注册股东报告表格N-CSR于2022年8月19日提交(注册号0001193125-22-224733)，并通过引用并入本文。

_______________________________

(2)展品：

(a)	(1)	作为附件(A)提交的1998年9月23日的协议和信托声明在此引用了根据1933年证券法(1933年法案文件第333-64151号)和根据1940年投资公司法(1940年法案文件第811-09013号)于1998年9月24日提交给委员会的注册声明(注册号0000898432-98-000638)。
	(2)	2008年8月11日对协议和信托声明的修订通过参考注册人于2011年6月23日向委员会提交的关于注册人货架发售的表格N-2(档案号333-175096和第811-09013号)(注册号0000898432-11-000792)(“初始货架注册声明”)纳入本文。
(b)		根据注册人于2021年9月21日向证监会提交的第5号生效后修正案(注册号0000940394-21-001267)，于2020年3月23日提交的修订及重订附例作为附件(B)并入本文。
(c)		不适用。
(d)	(1)	作为附件(D)提交的代表注册人普通股实益权益的证书样本格式通过引用注册人的注册声明并入本文。
	(2)	代表注册人拍卖受益权优先股的证书样本格式，作为第4号修正案的附件(D)(2)提交，并通过引用并入本文。
(e)		作为附件(E)提交的股息再投资计划通过参考注册人的注册声明而并入本文。
(f)		不适用。
(g)		注册人与伊顿万斯管理公司于2021年6月24日签订的投资咨询协议，作为附件(G)(1)，通过引用注册人于2021年9月21日提交委员会的第5号生效后修正案(注册号0000940394-21-001267)并入本文。
(h)	(1)	日期为1998年10月27日的承销协议表格作为第1号修正案的附件(H)(1)提交，并通过引用并入本文。
	(2)	作为第1号修正案附件(H)(2)提交的保险商之间的主协议的修订和重新签署，并通过引用并入本文。
	(3)	修订和重写的《主选定经销商协议》作为第1号修正案的附件(H)(3)提交，并通过引用并入本文。
	(4)	优先股拍卖承销协议格式，作为1933年证券法注册说明书生效前修正案第2号(1933年法案文件第333-58758号)和1940年投资公司法注册说明书第5号修正案(1940年法案文件第811-09013号)的附件(H)于2001年6月19日提交给证券交易委员会(登录号0000940394-01-500302)(“修订号5”)，并通过引用并入本文。
	(5)	随函提交的与规则415货架发售有关的分销协议表。
	(6)	随函提交的“配售代理协议书”表格。
(i)		美国证券交易委员会已授予注册人一项豁免令，允许注册人与其独立受托人达成递延补偿安排。见资本交换基金公司，版本号：IC-20671(1994年11月1日)。
(j)	(1)	修订及重订伊顿万斯基金与道富银行信托公司于2013年9月1日签订的主托管协议，作为2013年9月24日提交的伊顿万斯共同基金信托(档案编号002-90946，第811-04015号)生效后第211号修正案(编号0000940394-13-001073)的附件(G)(1)，并以引用方式并入本文。
	(2)	作为附件(G)(1)(B)提交的伊顿万斯基金与道富银行信托公司于2013年9月1日修订并重新签署的主托管人协议的修正案日期为2020年8月13日并于2020年5月29日生效的修正案通过引用2020年9月24日提交的第79号生效修正案(注册号0000940394-20-001312)并入本文。
	(3)	于2010年9月1日提交给道富银行及信托公司的修订及重新签署的服务协议，作为伊顿万斯特别投资信托基金生效后第108号修正案(档案编号02-27962、第811-1545号)的证物(G)(2)，于2010年9月27日提交(登记号：0000940394-10-001000)，并以引用方式并入本文。
	(4)	2012年5月16日与道富银行信托公司于2010年9月1日修订和重新签署的服务协议的第1号修正案，作为2012年5月29日提交的伊顿万斯市信托II(档案编号033-71320，第811-08134号)生效后第39号修正案(档案编号0000940394-12-000641)的附件(G)(3)，并通过引用并入本文。

C-1

	(5)	2013年9月1日提交的对与道富银行和信托公司修订和重新签署的服务协议的修正案，作为2013年9月24日提交的Eaton Vance Mutual Funds Trust(档案编号002-90946，第811-04015号)生效后第211号修正案(档案编号0000940394-13-001073)的附件(G)(4)，并通过引用并入本文。
	(6)	2018年7月18日和2018年6月29日对2010年9月1日修订和重新签署的与道富银行和信托公司的服务协议的修正案，作为2018年7月31日提交的第212号生效后修正案(登录号0000940394-18-001408)的证据(G)(5)，并通过引用并入本文。
	(7)	作为附件(H)(1)(E)，于2020年8月13日提交并于2020年5月29日生效的对2010年9月1日与道富银行及信托公司修订和重新签署的服务协议的修正案通过引用2020年9月24日提交的Eaton Vance Investment Trust(档案编号033-01121、第811-04443号)生效后修正案第79号(登录号0000940394-20-001312)并入本文。
(k)	(1)	美国证券转让信托公司与附件1所列各注册投资公司于2007年2月5日签订的转让代理及服务协议，作为附件1(K)(1)所载，参考2007年2月21日提交的伊顿万斯税务管理的全球多元化股权收益基金的表格N-2(档案号：第333-138318、第811-21973号)(注册号：0000950135-07-000974)的初始注册说明书的生效前修正案第3号纳入本协议。
	(2)	表1所列美国股票转让及信托公司与各注册投资公司于二零零七年二月五日订立的转让代理及服务协议于二零零八年四月二十一日的修订案作为附件1(K)(1)所载，乃参考于二零零九年四月二十一日提交的伊顿万斯国家市政机会信托(Eaton Vance National City Opportunities Trust)表格N-2(档案号：第333-156948、第811-22269号)初始登记声明(注册号：0001193125-09-083055)的生效前修订号而并入本文件。
	(3)	附件1所列美国股票转让及信托公司与各注册投资公司于2007年2月5日签订的《转让代理及服务协议》于2012年6月13日的修订案(见附件(K)(1))，是参考2016年4月25日提交的《Eaton Vance High Income 2021年目标定期信托(档案号：第333-209436、第811-23136号)初始登记说明书生效前修订号2》(注册号：0001193125-16-552383)合并于此。
	(4)	作为附件(K)(4)提交的、日期为2021年3月1日的《行政服务协议》通过参考注册人于2021年9月21日向欧盟委员会提交的第5号生效后修正案(注册号0000940394-21-001267)而并入本文。
	(5)	日期为1998年10月19日的股东服务协议作为第1号修正案的附件(K)(3)提交，并通过引用并入本文。
	(6)	作为第5号修正案附件(K)(1)提交的拍卖优先股的拍卖代理协议的格式，并通过引用并入本文。
	(7)	关于注册人拍卖优先股的经纪-交易商协议格式，作为第5号修正案的附件(K)(2)提交，并通过引用并入本文。
	(8)	作为第5号修正案附件(K)(3)提交的关于注册人拍卖优先股的DTC陈述函的格式，并通过引用并入本文。
(l)		随函附上内部律师的意见。
(m)		不适用。
(n)		兹提交独立注册会计师事务所同意书。
(o)		不适用。
(p)		1998年10月23日提交给伊顿·万斯管理公司的信函协议作为第1号修正案的证据(P)提交，并通过引用并入本文。
(q)		不适用。
(r)	(1)	《伊顿万斯基金通过的道德准则》于2021年6月1日生效，作为《伊顿万斯成长信托基金生效后修正案第240号》(档案编号002-22019、第811-01241号)的附件(第(P)(1)(A)项)，于2021年10月29日提交(注册号：0000940394-21-001414)，并通过引用并入本文。
	(2)	摩根士丹利投资管理公开方通过的2022年1月1日生效的《道德准则和个人交易指引》，作为2021年12月23日提交的伊顿万斯成长信托第242号生效修正案(档案号：002-22019、第811-01241号)的附件(P)(1)(B)(档案号：0000940394-21-001566)，通过引用并入本文。
(s)		本申请书备案费的计算。
(t)	(1)	登记人于2022年2月25日向欧盟委员会提交的初始登记声明(注册号0000940394-22-000342)作为附件(T)(1)存档的秘书证书在此并入。
	(2)	兹提交日期为2022年4月19日的授权书。

第26项。营销安排

请参阅随函提交的与规则415货架发售有关的分销协议表。

请参阅随函提交的“配售代理协议书”表格。

C-2

第27项。发行、发行的其他费用

与此次发行相关的大约费用如下：

注册费和提交费	`$3,365`
FINRA费用	`4,500`
纽约证券交易所手续费	`15,930`
印刷和雕刻的成本	`0`
会计费用和费用	`2,050`
律师费及开支	`7,500`
总计	`$33,345`
*基金顾问伊顿·万斯管理公司将支付此次发行的费用(适用佣金除外)。

第28项。受共同控制或共同控制的人

没有。

第29项。证券持有人人数

以下是截至2022年6月30日注册人每类证券的记录持有者人数：

班级名称		纪录保持者人数
实益普通股，每股面值0.01美元		6,265
拍卖优先股-A系列，每股面值0.01美元		19
拍卖优先股-B系列，每股面值0.01美元		11

第30项。赔偿

注册人经修订和重新修订的章程和随函提交的分销协议表格包含限制受托人和高级职员在某些情况下的责任和赔偿的条款。

注册人的受托人和高级管理人员根据标准的投资公司错误和遗漏保险政策投保，保险范围包括因其公务上的疏忽错误和遗漏而造成的损失。根据修订后的1933年《证券法》(下称《证券法》)，注册人的董事、高级管理人员和控制人可以根据本条款30中所述的规定或其他规定获得赔偿，但注册人已被告知，美国证券交易委员会认为，这种赔偿违反了证券法中所表达的公共政策，因此不能强制执行。如果董事、注册人的高级职员或控制人就正在登记的证券提出赔偿要求(注册人为成功抗辩任何诉讼、诉讼或法律程序而招致或支付的费用除外)，除非注册人的律师认为此事已通过控制先例解决，否则注册人将向具有适当司法管辖权的法院提交该赔偿是否违反证券法所表达的公共政策以及是否将受该发行的最终裁决管辖的问题。

C-3

第31项。投资顾问的业务和其他关系

请参考：(I)补充信息声明中“投资咨询和其他服务”标题下列出的信息；(Ii)根据1934年证券交易法(“1934年法案”)(第001-11758号文件)提交的摩根士丹利10-K；根据1934年证券交易法(第001-8100号文件)提交的最新伊顿万斯公司10-K；以及(Iii)提交给证券交易委员会的伊顿·万斯管理公司的表格ADV(档案号801-15930)，所有这些文件都通过引用并入本文。

第32项。帐目和记录的位置

根据修订后的1940年《投资公司法》第31(A)条的规定，注册人必须保存的所有适用的账户、账簿和文件，以及根据其颁布的规则，均由注册人的托管人、道富银行和信托公司、道富金融中心，One Lin Street，Boston，MA 02111，及其转让代理，American Stock Transfer&Trust Company，LLC，6201 15拥有和保管^这是大道，布鲁克林，NY 11219，但由伊顿·万斯管理公司拥有和保管的某些公司文件和投资组合交易文件除外，地址为Two International Place，Boston，MA 02110。注册人被告知，所有需要由注册投资顾问保存的适用账户、账簿和文件均由伊顿·万斯管理公司保管和拥有。

第33项。管理服务

不适用。

第34项。承诺

1.不适用

2.不适用。

3.根据证券法第415条的规定，正在登记的普通股将以延迟或连续的方式发售。因此，基金承诺：

(a)在提出要约或出售的任何期间，提交登记说明书的生效后修正案：

(1)包括证券法第10(A)(3)节要求的任何招股说明书；

(2)在招股说明书中反映登记说明书生效日期(或登记说明书生效后的最新修订)之后的任何事实或事件，这些事实或事件个别地或总体上代表登记说明书所载信息的根本变化。尽管有上述规定，已发行证券数量的任何增加或减少(如果已发行证券的总美元价值不会超过已登记的)，以及与估计最高发行范围的低端或高端的任何偏离，均可在根据规则424(B)向委员会提交的招股说明书中反映，前提是总数量和价格的变化不超过有效注册书中“注册费计算”表中所列最高发行价格的20%；

(3)将以前未在登记说明中披露的与分配计划有关的任何重大信息或对此类信息的任何重大更改列入登记说明。

然而，前提是，本条a(1)、a(2)和a(3)段不适用于根据本表格A.2一般指示提交的登记说明书，而登记人根据《证券交易法》第13条或第15(D)条向证监会提交或提交的报告中包含这些段落要求包括在生效后修订中的信息，这些报告通过引用被并入登记说明书，或包含在根据第424(B)条提交的招股说明书形式中，该招股说明书是登记说明书的一部分。

(b)就确定《证券法》下的任何责任而言，每一项生效后的修订应被视为与其中所提供的证券有关的新的登记声明，而当时这些证券的要约应被视为其最初的善意要约；

(c)通过生效后的修订，将终止发行时仍未出售的已登记证券从登记中删除；

(d)为根据证券法确定对任何购买者的责任：

(1)如果注册人依赖规则430B[17 CFR 230.430B]:

(A)注册人依据第424(B)(3)条提交的每份招股说明书，自提交的招股说明书被当作为注册说明书的一部分并包括在注册说明书内之日起，须当作为注册说明书的一部分；及

(B)依据第424(B)(2)、(B)(5)或(B)(7)条须提交的每份招股章程，作为依据第430B条而与依据第415(A)(1)(I)、(X)条作出的要约有关的注册陈述书的一部分，或(Xi)为提供证券法第10(A)条所要求的资料，自招股说明书首次使用之日起，或招股说明书所述发售的第一份证券买卖合约生效之日起，应被视为招股说明书的一部分并包括在注册说明书内。根据规则第430B条的规定，就发行人及在该日期身为承销商的任何人的法律责任而言，该日期须被视为招股章程所关乎的注册说明书内与证券有关的注册说明书的新生效日期，而在该时间发售该等证券，须被视为其首次真诚要约。但如在属登记声明一部分的登记声明或招股章程内所作出的任何陈述，或在借参照而并入或当作并入该登记声明或招股章程内的文件内所作出的任何陈述，而该文件是借参考并入该登记声明或招股章程内而成为该登记声明或招股章程的一部分，则就在该生效日期之前已订立售卖合约的购买人而言，该陈述不得取代或修改在该登记声明或招股章程内所作出的任何陈述，而该陈述是在紧接该生效日期之前在该登记声明或招股章程内所作出的或在任何该等文件中作出的；或

(2)如注册人受第430C条规限[17 CFR 230.430C]：根据证券法第424(B)条提交的每份招股说明书，作为与发行有关的注册说明书的一部分，但依据第430B条提交的注册说明书或根据第430A条提交的招股说明书除外，应被视为注册说明书的一部分，并自生效后首次使用之日起包括在内。但如属登记陈述书一部分的登记陈述书或招股章程内所作出的任何陈述，或借引用而并入或当作并入该登记陈述书或招股章程内的文件内所作出的任何陈述，对於在首次使用前已订立售卖合约的购买人而言，并不取代或修改在紧接该首次使用日期之前在该登记陈述书或招股章程内所作出的任何陈述。

C-4

(e)为了确定《证券法》规定的注册人在证券初始分配中对任何买方的责任：以下签署的注册人根据本注册声明，在以下签署的注册人的首次证券发售中承担责任，无论用于向买方出售证券的承销方法是什么，如果证券是通过以下任何一种通信方式向买方提供或出售的，则下列签署的注册人将是买方的卖方，并将被视为向买方提供或出售此类证券：

(1)与根据证券法第424条规定必须提交的发行有关的任何初步招股说明书或以下签署的注册人的招股说明书；

(2)与以下签署的注册人或其代表编写的或由签署的注册人使用或提及的招股说明书有关的免费书面招股说明书；

(3)根据《证券法》第482条与发行有关的任何其他免费撰写的招股说明书或广告的部分，其中包含由以下签署的注册人或其代表提供的关于以下签署的注册人或其证券的重要信息；以及

(4)以下签署的注册人向买方发出的要约中的任何其他信息。

4.注册人承诺：

(a)为确定证券法项下的任何责任，根据规则430A在作为本注册说明书一部分提交的招股说明书格式中遗漏的信息，以及注册人根据证券法提交的招股说明书格式中包含的信息，应被视为在宣布生效时作为注册说明书的一部分；以及

(b)为了确定证券法规定的任何责任，每一项包含招股说明书形式的生效后修订应被视为与其中所提供的证券有关的新的登记声明，当时该等证券的发售应被视为其首次善意发售。

5.以下签署的注册人特此承诺，为了确定1933年证券法下的任何责任，注册人根据1934年证券交易法第13(A)条或第15(D)条提交的每一份注册人年度报告，如通过引用并入注册声明中，应被视为与其中提供的证券有关的新注册声明，而当时发行的此类证券应被视为其首次真诚发行。

6.关于根据1933年《证券法》产生的责任的赔偿可根据上述规定允许基金的受托人、高级管理人员和控制人承担，注册人已被告知，证券交易委员会认为这种赔偿违反了该法所表达的公共政策，因此不能强制执行。如果登记人的受托人、高级职员或控制人为成功抗辩任何诉讼、诉讼或法律程序而招致或支付的费用(注册人为成功抗辩任何诉讼、诉讼或法律程序而招致或支付的开支除外)而提出与正在登记的证券有关的赔偿申索，则除非注册人的律师认为此事已通过控制先例解决，否则登记人将向具有适当司法管辖权的法院提交该赔偿是否违反该法所表达的公共政策以及是否将受该发行的最终裁决所管辖的问题。

7.注册人承诺在收到口头或书面请求后的两个工作日内，以第一类邮件或旨在确保同样迅速交付的其他方式发送任何招股说明书或补充信息声明。

C-5

告示

伊顿·万斯高级收入信托的协议和信托声明的副本已提交给马萨诸塞州联邦国务秘书，特此通知，本文书是由登记人的一名高级职员代表登记人签立的，而不是单独签署的，本文书的义务或由此产生的义务对任何受托人、高级职员或股东不具有个人约束力，但仅对登记人的资产和财产具有约束力。

C-6

签名

根据经修订的1933年《证券法》和经修订的1940年《投资公司法》的要求，注册人已正式安排下列签署人于22日在波士顿和马萨诸塞州联邦正式授权代表其签署注册声明的本修正案。^发送2022年8月的一天。

	伊顿·万斯高级收入信托基金

	发信人：	埃里克·A·斯坦*
		埃里克·A·斯坦，总裁

根据修订后的1933年《证券法》的要求，本注册声明已由下列人员以指定的身份和日期签署。

签名		标题

埃里克·A·斯坦*		总裁(首席执行官)
埃里克·A·斯坦

詹姆斯·F·基什内尔*		财务主管(首席财务和会计干事)
詹姆斯·F·基什内尔

签名		标题	签名	标题

小托马斯·E·浮士德*		受托人	基思·昆顿*	受托人
小托马斯·E·浮士德			基思·昆顿

马克·R·法廷*		受托人	马库斯·L·史密斯*	受托人
马克·R·菲特			马库斯·L·史密斯

辛西娅·E·弗罗斯特*		受托人	苏珊·萨瑟兰*	受托人
辛西娅·E·弗罗斯特			苏珊·萨瑟兰

乔治·J·戈尔曼*		受托人	斯科特·E·温纳霍尔姆*	受托人
乔治·J·戈尔曼			斯科特·E·温纳霍尔姆

瓦莱丽·A·莫斯利*		受托人	南希·A·更明智*	受托人
瓦莱丽·A·莫斯利			南希·A·威瑟尔


*由：	/s/Deidre E.Walsh
	戴德雷·E·沃尔什(以事实受权人身分)

C-7

展品索引

证物编号：		描述
(h)	(5)	与规则415货架销售有关的分销协议格式
	(6)	配售代理协议的格式
(l)		内部法律顾问的意见
(n)		独立注册会计师事务所的同意
(s)		备案费表的计算
(t)	(2)	授权书