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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

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表格20-F

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(标记一)

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需要这份空壳公司报告的事件日期：

佣金文件编号001-34541

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根据该法第12(B)条登记或将登记的证券：

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根据该法第12(G)条登记或将登记的证券。

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根据该法第15(D)条负有报告义务的证券：

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2022年3月31日，发行人121,551,075已发行普通股。

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如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。

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☐是⌧ 不是

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如果本报告是年度报告或过渡报告，请用勾号表示注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交报告。

☐是⌧ 不是

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注-勾选上述复选框不会解除根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条要求提交报告的任何注册人在这些条款下的义务。

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用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。

⌧ 是 ☐不是

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用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。

⌧ 是 ☐不是

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用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申请者”、“加速申请者”和“新兴成长型公司”的定义。

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如果一家新兴成长型公司按照美国公认会计原则编制其财务报表，用勾号表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守†根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

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†“新的或修订的财务会计准则”是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。

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用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。

☒是☐不是

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用复选标记表示注册人在编制本文件所包括的财务报表时使用了哪种会计基础：

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*如果在回答上一个问题时勾选了“其他”，请用勾号表示登记人选择遵循哪个财务报表项目。

☐ Item 17 ☐项目18

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如果这是一份年度报告，请用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。

☐是⌧不是

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(只适用于过去五年涉及破产程序的发行人)

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在根据法院确认的计划分配证券后，用复选标记表示注册人是否已提交1934年《证券交易法》第12、13或15(D)条要求提交的所有文件和报告。

☐是☐不是

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i

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II

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某些信息

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1

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除非另有说明，否则所有提及的“我们的业务”和“我们的业务”统称为我们在北京市、广东省和浙江省的业务和业务，并不涉及Cellenkos的业务或业务、其财务业绩或适用于它的美国相关监管环境。

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本报告所包含的财务报表是根据美国公认会计原则或“美国公认会计原则”编制的。凡提及“人民币”、“人民币”或“人民币”，均指中国法定货币；凡提及“美元”、“美元”、“美元”或“$”，均指美国法定货币；凡提及“港币”，均指香港法定货币；凡提及“澳元”，均指澳洲法定货币。本报告包含按特定汇率将人民币金额折算为美元的内容，仅为方便读者。除非另有说明，所有从人民币到美元的兑换都是按照2022年3月31日纽约联邦储备银行为海关认证的电汇人民币兑美元的中午买价或中午买入价进行的。我们不表示本报告中所指的人民币或美元金额可以或可以按任何特定的汇率或根本就可以兑换成美元或人民币。2022年3月31日，中午买入汇率为6.3393元兑1.00美元。

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这份报告包含了我们从各机构公开发布的出版物中获得的与中国医疗行业相关的统计数据。这些出版物一般表明，它们从被认为可靠的来源获得了信息，但不保证其信息的准确性和完整性。虽然我们认为这些出版物是可靠的，但我们没有独立核实它们的统计数据。这些统计数据可能无法与美国和其他国家为该行业收集的类似统计数据相比较。

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3

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前瞻性陈述

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本报告包含前瞻性陈述，这些陈述基于我们目前对我们和我们所在行业的预期、假设、估计和预测。本报告中除有关历史事实的陈述外的所有陈述均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述可以用“可能”、“将”、“预期”、“预期”、“估计”、“计划”、“相信”、“很可能”或其他类似表述来识别。本报告中包括的前瞻性陈述涉及以下内容：

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这些前瞻性陈述涉及各种风险和不确定性。尽管我们相信我们在这些前瞻性陈述中表达的期望是合理的，但我们不能向您保证我们的期望将被证明是正确的。我们的实际结果可能与我们的预期大不相同。可能导致我们的实际结果与我们的预期大不相同的重要风险和因素在本报告标题为“项目3.关键信息--D.风险因素”、“项目4.公司信息”和“项目5.经营和财务回顾与展望--A.经营结果--影响我们财务状况和经营结果的因素”的章节和其他章节中普遍阐述。

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本报告还包含与脐带血银行业有关的数据。这些市场数据包括基于多项假设的预测。脐带血库市场可能不会以市场数据预测的速度增长，或者根本不会。如果这个市场未能以预期的速度增长，可能会对我们的业务和我们普通股的市场价格产生重大的不利影响。此外，如果市场数据背后的任何一个或多个假设被证明是不正确的，实际结果可能与基于这些假设的预测不同。您不应过度依赖这些前瞻性陈述。

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本报告所作的前瞻性陈述仅涉及截至本报告所作陈述之日的事件或信息。我们没有义务更新任何前瞻性陈述，以反映陈述发表之日之后的事件或情况，或反映意外事件的发生。

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第一部分

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第1项。董事、高级管理人员和顾问的身份

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不是必需的。

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第二项。报价统计数据和预期时间表

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不是必需的。

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第三项。关键信息

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作为一家外国私人发行商和一家总部位于中国的公司的含义

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根据修订后的1934年《证券交易法》(以下简称《交易法》)，我们是外国私人发行人，因此，我们不受美国证券规则和法规中适用于美国国内发行人的某些条款的约束。此外，我们需要向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交或提供的信息将不如美国国内发行人向美国证券交易委员会提交的信息广泛和及时。此外，作为一家在开曼群岛注册成立的公司，我们获准在与纽约证券交易所(“NYSE”)上市标准大不相同的公司治理事宜上采用某些母国做法。与我们完全遵守纽约证券交易所的上市标准相比，这些做法对股东的保护可能会更少。

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我们面临与我们在中国的业务相关的法律和运营风险。我们受制于中国法律制度带来的风险，包括中国法律法规在解释和执行方面的不确定性。此外，中国的规章制度可以在很少提前通知的情况下迅速变化。最近，中国监管机构宣布了针对中国经济某些行业的监管行动，包括营利性教育部门和在中国拥有大量用户的科技平台。尽管脐带血银行服务行业似乎不是这些监管行动的重点，但我们不能保证中国政府未来不会采取对中国的商业环境和金融市场产生重大负面影响的监管行动，因为这些监管行动涉及我们、我们的业务运营能力、我们的流动性和我们获得资本的途径。

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中国政府也可能在任何时间干预或影响我们的业务，或可能对在海外进行的发行和/或对包括我们在内的中国发行人的外国投资施加更多控制，随时对我们的运营方式进行重大干预和影响，这可能导致我们的业务或我们普通股的价值发生重大变化。中国政府采取任何行动，对在海外进行的发行或外国对中国发行人的投资施加更多监督和控制，都可能显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，并导致此类证券的价值大幅缩水或一文不值。

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例如，2021年7月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发了《关于严厉依法打击非法证券活动的意见》。这些意见强调，要加强对非法证券活动的管理和对中国公司境外上市的监管。这些意见提出，要采取推进相关监管制度建设等有效措施，应对境内境外上市公司面临的风险和事件以及网络安全和数据隐私保护的需求。这些意见和即将颁布的任何相关实施细则可能会使我们在未来受到额外的合规性要求。

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在全球范围内加强反垄断监管的趋势下，2021年以来，中国政府出台了一系列反垄断法律法规，更加注重企业合规。2021年2月7日，中华人民共和国国务院反垄断委员会发布了《平台经济领域反垄断指引》。2021年11月15日，国家市场监管总局发布了《企业境外反垄断合规指引》。我们认为，这些规定目前对我们影响不大，但我们不能保证监管机构会同意我们的意见，或者这些规定不会影响我们未来的业务运营。

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5

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在中国，网络安全、数据隐私和安全问题受到越来越多的立法和监管关注。例如，中华人民共和国国务院于2021年7月30日颁布了《关键信息基础设施安全保护条例》(简称《CII条例》)，并于2021年9月1日起施行。这项规定除其他外，要求某些主管当局确定关键的信息基础设施。2021年12月28日，国家网络安全局会同国务院其他部门发布了《网络安全审查办法》，并于2022年2月15日起施行。根据该规定，购买网络产品和服务的关键信息基础设施运营商和开展影响或可能影响国家安全的数据处理活动的网络平台运营商，必须进行网络安全审查。我们认为这些规定对我们影响不大，因为我们既不是这些规定意义上的关键信息基础设施运营商，也不是网络平台运营商。然而，我们不能保证监管机构会同意我们的观点。

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2021年9月1日，《中华人民共和国数据安全法》生效，对从事数据相关活动的单位和个人规定了数据安全和隐私义务，并引入了数据分类和分级保护制度。此外，中华人民共和国全国人民代表大会常务委员会于2021年8月20日公布了《个人信息保护法》(简称《个人信息保护法》)，并于2021年11月1日起施行。PIPL进一步强调处理者在个人信息保护方面的义务和责任，并规定了处理个人信息的基本规则和个人信息跨境转移的规则。2022年7月7日，CAC发布了《对外数据传输安全评估办法》(《评估办法》)，自2022年9月1日起施行。根据《评估办法》，有下列情形之一的，数据处理者应当通过省级地方网信办向民航局申报对外数据传输的安全评估：(A)数据处理者在境外提供关键数据；(B)关键信息基础设施运营商或者处理百万人以上个人信息的数据处理者在境外提供个人信息；(C)数据处理者自上一年1月1日起在境外提供个人信息10万人或者敏感个人信息共计1万人的；(四)CAC规定需要申报对外数据传输安全评估的其他情形。我们有机会联系, 获取或接触我们的订户及其近亲的个人信息。有上述情形之一的，我们可能被要求申报安全评估，我们的业务活动可能会根据上述规定受到限制。

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2021年12月24日，中国证监会公布了《国务院关于境内公司境外发行上市管理的规定(征求意见稿)》和《境内公司境外发行上市备案管理办法(征求意见稿)》，或统称为《境外上市条例(草案)》，对寻求在境外市场直接或间接上市的中国公司提出了新的监管要求和备案程序。《境外上市条例》草案等规定，寻求在海外市场发行和上市证券的中国公司必须向中国证监会履行备案程序并报告相关信息，首次备案必须在提交海外市场首次公开募股申请后三个工作日内提交，二次备案必须在上市完成后三个工作日内提交。此外，在下列情况下，禁止境外发行和上市：(一)中国法律禁止；(二)经中国主管部门审查认定，可能对国家安全构成威胁或危害；(三)股权、重大资产、核心技术存在重大所有权纠纷；(四)近三年来，中国经营主体及其控股股东、实际控制人犯有相关规定的刑事犯罪行为或因涉嫌刑事犯罪或重大违法行为正在接受调查；(五)董事、监事、或者高级管理人员因严重违法受到行政处罚，或者目前因涉嫌刑事犯罪或者重大违法正在接受调查, (六)有国务院规定的其他情形。《境外上市条例(征求意见稿)》等规定，在确定发行上市行为是否应当为“中国公司境外间接发行上市”时，应当遵循“实质重于形式”的原则，发行人符合下列条件的，其发行上市行为将被认定为“中国公司境外间接发行上市”，并受备案条件的限制：(一)收入、利润、中国境内经营主体最近一个会计年度的总资产或净资产占发行人同期经审计的合并财务报表相应数据的50%以上；(2)负责业务经营的高级管理人员多数为中国公民或在中国有住所，其主要营业地点位于中国或主要业务活动在中国进行。据吾等中国法律顾问表示，海外上市规例拟稿现阶段只公开征询公众意见，其条文及预期采纳或生效日期可能会有所更改，因此其诠释及实施仍存在重大不确定性。现阶段我们无法预测海外上市条例草案对我们的影响。

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由于这些监管行动相对较新，立法或行政法规制定机构将于多长时间内做出反应，现有或新的法律或法规或详细的实施和解释将被修改或颁布(如果有的话)，或此类修改或新的法律和法规将对我们的日常业务运营产生的潜在影响，或我们接受外国投资和在美国或其他外汇上市的能力，尚不确定。中国法律及其解释和执行继续发展，并可能发生变化，中国政府未来可能会采用其他规则和限制。

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本年度报告所载财务报表已由毕马威华振会计师事务所审计，该会计师事务所是一家总部位于中国的独立注册会计师事务所。它是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公司，根据美国法律的要求，PCAOB必须接受PCAOB的定期检查，以评估其是否符合美国法律和专业标准。根据2020年3月生效的《中国证券法》第177条，境外证券监管机构不得在中国境内直接进行调查或取证活动。因此，未经中国证券监管部门和有关部门同意，任何组织和个人不得向境外当事人提供与证券业务活动有关的文件和资料。《追究外国公司责任法案》或《HFCA法案》于2020年12月18日颁布。高频交易法案规定，如果美国证券交易委员会确定一家公司提交了由注册会计师事务所出具的审计报告，而该注册会计师事务所从2021年开始连续三年没有接受过PCAOB的检查，美国证券交易委员会应禁止此类普通股在美国的全国性证券交易所或场外交易市场交易。美国证券交易委员会已通过规则来实施HFCA法案，并且根据HFCA法案，PCAOB已发布报告，将其确定的目前无法完全检查或调查总部设在中国内地或香港的会计师事务所的情况通知美国证券交易委员会。我们的审计师毕马威华振有限责任公司受PCAOB于2021年12月16日宣布的决定的影响。此外，美国参议院已经通过了加速追究外国公司责任的法案, 或者AHFCA法案，如果通过，将把“不检查年”的数量从三年减少到两年，从而缩短我们的证券被禁止交易或被摘牌之前的时间。本公司普通股退市或面临退市威胁，可能会对您的投资价值产生重大不利影响。此外，PCAOB无法进行检查，剥夺了我们的投资者从此类检查中获得的好处。

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作为一家控股公司，我们可能依靠我们在中国的子公司支付给我们的股息来支付股息，并为我们可能产生的任何债务融资。如果我们的子公司或任何新成立的子公司未来以自己的名义发生债务，管理其债务的工具可能会限制它们向我们支付股息的能力。此外，我们的附属公司只能从其根据中国会计准则和法规确定的累计利润(如果有的话)中向我们支付股息。根据中国法律和法规，我们的每一家中国子公司必须每年从其净收入中拨出一部分作为法定盈余公积金，直至该公积金达到其注册资本的50%。这笔准备金不能作为股息分配。因此，我们的中国子公司以股息、贷款或垫款的形式将一部分净资产转移给我们的能力受到限制。作为一家离岸控股公司，根据中国法律和法规，我们只能通过贷款或出资向我们在中国的子公司提供来自我们离岸筹资活动所得资金的资金，前提是满足适用的政府注册和批准要求。在向我们的中国子公司提供贷款之前，我们将被要求根据中国相关法律法规向中国国家外汇管理局(“外管局”)或其当地分支机构提交有关贷款细节的备案文件。我们接受贷款的中国子公司仅被允许将贷款用于这些法律和法规规定的目的。根据外汇局的规定，人民币不能在贷款、投资汇回和境外投资等资本项目中兑换成外币, 除非事先向外汇局登记。更多细节见“-D.风险因素--与在中国运营有关的风险”。

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不是必需的。

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不是必需的。

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在投资我们的普通股之前，您应仔细考虑本报告中的所有信息，包括下文所述的各种不断变化的监管、竞争、经济、政治和社会风险和条件。这些风险中的一个或多个组合可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大影响。在任何这种情况下，我们普通股的市场价格都可能下降，您可能会损失您的全部或部分投资。

风险因素摘要

与我们的业务相关的风险包括由以下事项引起的问题和相关的不利发展：

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与中国业务相关的风险包括由以下事项引起的问题和相关的不利事态发展：

我们股东面临的风险包括由以下事项和相关不利事态发展引起的问题：

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与我们的业务相关的风险

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我们的业务和财务业绩可能会受到当前新冠肺炎疫情的实质性和不利影响。

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自2019年末以来，新冠肺炎已经覆盖了中国，包括我们的主要市场北京、广东和浙江。世界卫生组织于2020年3月11日宣布新冠肺炎疫情为大流行。随着新冠肺炎的持续传播，中国不同城市采取了各种限制措施，包括实施全面或部分封锁。例如，为了遏制病毒的传播，2020年中国农历新年假期被延长，导致许多行业劳动力不足，生产延迟。这些预防措施继续影响我们的日常运作。政府控制新冠肺炎的努力给我们的营销、促销和销售活动带来了沉重的压力。时不时地，由于各个城市实施封锁，我们的部分销售人员无法重返工作岗位，一些医院限制医院工作人员和患者进入。因此，这些措施对我们的营销努力和接触潜在客户的机会产生了不利影响，使客户转换具有挑战性。我们专注于保护我们工作人员的安全和福祉，同时也确保我们为现有客户提供的日常服务不会中断。因此，我们加大了采购必要的医疗用品和设备的力度，这导致了运营成本的增加。此外，新冠肺炎疫情带来的负面经济影响影响了许多行业，进一步侵蚀了本已疲软的消费者信心。目前还很难估计需要多长时间才能恢复人们的正常生活，或者某些大流行控制措施是否会成为新常态的一部分。这些条件，再加上其他因素, 对潜在客户的怀孕决定产生了不利影响。随着中国疫苗接种率的逐步提高，新冠肺炎的影响可能会得到缓解。然而，某些变异已被证明更严重或更具传染性，特别是奥密克戎变异，这导致全球病例增加。这些或未来的新冠肺炎变种也可能被证明对疫苗更具抵抗力。此外，在世界面临应对新冠肺炎的各种挑战之际，中国可能会继续收紧其防疫政策和措施，这将为中国经济和消费者信心的复苏步伐增添进一步的逆风。考虑到新冠肺炎对生育率的潜在影响，以及新冠肺炎大流行对社会经济条件的已观察到的影响，我们开展业务的各个区域的新生儿数量在短期内预计将保持在较低水平。

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由于不同国家和地区的形势瞬息万变，因此很难估计新冠肺炎影响的持续时间和规模。一些世界主要经济体的央行和金融当局为应对新冠肺炎带来的负面经济影响而采取的扩张性货币和财政政策的长期影响存在相当大的不确定性。此外，许多经济体，特别是美国的通胀加速，应对通胀的政策行动可能会减缓或逆转经济增长，或对经济状况产生其他负面影响。这些政府政策和行动可能会对我们的业务、我们的扩张计划以及我们筹集实施扩张计划所需资金的能力产生持久的影响，其程度很难预测。我们预计，在截至2023年3月31日的一年中，这种情况将继续对我们的运营业绩产生重大不利影响，并可能在未来几年产生影响，具体取决于疫情的持续时间及其经济影响。我们将继续评估新冠肺炎疫情可能对我们的业务和财务业绩产生的相关风险和影响。

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由于中国脐带血银行业的监管变化，我们的业务和财务业绩可能会受到实质性的不利影响。

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我们几乎所有的收入都来自为我们的用户提供加工服务，包括脐带血单位的测试和加工，以及储存服务，包括在我们的设施中储存脐带血单位。在本报告中，我们有时将处理服务和存储服务统称为“订阅服务”。此外，中国政府还要求我们储存公众捐赠的脐带血单位，并为需要移植的患者提供配对单位，这在本报告中有时被称为“配对服务”。截至2020年3月31日、2021年和2022年3月31日的年度，所有这些收入都来自中国。由于缺乏明确、一致和完善的监管框架，中国脐带血银行业的运营存在重大的模糊性、不确定性和风险。出于以下原因，我们不能向您保证我们可以继续以同样的方式运营我们的业务：

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NHC(前身为NHFPC)在其对脐带血库的监管中一直遵循“一个地区一个牌照”的政策，即禁止一个以上的脐带血库持有者在同一地区经营。根据卫计委2015年12月发布的《关于延长脐血库规划建设时限的通知》，卫计委延长了脐血库规划建设时间表，在现有7个脐血库牌照的基础上，2020年前不再发放任何新的牌照；同时，计划建设国家脐血库。2019年11月29日，NHC公布了《关于印发自贸区《许可与营业执照分离》医改实施方案的通知(《新政》)。根据新政策，低收入家庭可在中国18个自由贸易试验区，即上海、天津、福建、广东、辽宁、浙江、湖北、河南、重庆、四川、陕西、海南、山东、江苏、广西、河北、云南和黑龙江批出脐带血银行牌照。新政策没有具体说明实施细节，如申请者的资格、执照审批程序或许可地区覆盖范围，但它意味着监管机构可能会将目前脐带血银行的七个许可地区扩大到最多19个地区，包括北京。截至2020年9月24日，这一数字已从18个自贸区增加到21个自贸区，北京、湖南和安徽等3个新设自贸区。因此，新政策意味着监管机构可以将脐带血银行目前的7个持牌地区扩大到最多21个地区。2020年12月30日，国家脐带血中心公布了关于发放脐带血库许可证有关事项的通知, 其中明确，2021年不受理脐带血银行牌照申请。

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2021年7月2日，NHC公布了《关于医疗领域许可与营业执照分离改革措施的通知》(《2021政策》)，明确了在全国范围内实施的医疗领域许可与营业执照分离改革措施，包括允许在线申请脐带血库设立和执业审批，缩短审批时限。同时，2021年的政策规定，申请程序仍按《血站管理办法》执行；即由NHC负责批准设立脐带血库，LHC负责实践批准。然而，截至本报告之日，NHC尚未发布是否接受全国范围内脐带血银行牌照申请的通知。

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如果在北京、广东、浙江或我们经营持牌脐血库的任何地区发出新牌照，或如果低价医疗中心实际上准许或默许其他类型的机构经营收费服务，我们作为相关地区唯一脐带血库营运商的市场地位可能会受到影响。此外，如果我们在广东和浙江的脐血库经营权或我们在山东的投资的部分或全部账面价值被要求记录减值费用，如果这些地区获得额外的牌照，或者如果NHC或相关的LHC认为提供收费商业脐带血库服务并不局限于持牌脐带血库的经营者。由于监管政策的变化，我们可能需要记录的任何减值费用都可能对我们的资产和净收入产生重大不利影响。

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《中华人民共和国Republic of China生物安全法》(以下简称《生物安全法》)由中华人民共和国全国人民代表大会常务委员会通过，自2021年4月15日起施行。《生物安全法》授权政府加强对多种生物因素的监管，包括人类遗传资源和生物资源的生物安全管理。《生物安全法》还载有专门涉及收集(仅针对《生物安全法》定义的某些高GR)、保存、国际研究或出口高GR的规定，除用于临床诊断和治疗、采集和供应血液或用于《生物安全法》规定的其他目的外，应事先经中华人民共和国科技部Republic of China批准。根据《生物安全法》，任何境外组织、个人或由其设立或实际控制的任何实体，不得在中国境内收集或保存中国的HGR，也不得将中国在中国收集的HGR提供给中国以外的地区。在缺乏进一步实施细节的情况下，《生物安全法》及其将如何影响GCBC的运作存在重大的含糊和不确定因素。鉴于GCBC是一家开曼公司，而GCBC的认购服务涉及从中国的认购者和捐赠者那里收集和储存脐带血干细胞(其中包含HGR)，监管部门可能会采取GCBC违反《生物安全法》的立场。如果是这种情况，我们可能被迫停止订阅和配对服务；或者被迫修改我们的业务或申请额外的批准，以遵守生物安全法。因此，我们的行动, 财务状况和股价将受到实质性和不利的影响。

我们的业务可能会受到中国政府日益严格的反垄断措施的影响。根据《中华人民共和国反垄断法》，垄断活动被归类为(I)垄断协议，包括经营者与供应商之间签订的协议以及经营者之间的协议；(Ii)经营者滥用市场支配地位；以及(Iii)经营者集中可能具有排除或阻碍竞争的效果。截至本报告日期，中国只有7个脐带血库牌照，其中3个给了北京脐血库、广东脐血库和浙江脐血库(均由我们运营)，第四个给了齐鲁，齐鲁是山东脐血库的唯一运营商，我们拥有齐鲁24.0%的股权，我们的控股股东拥有76.0%的股权。因此，我们不能向您保证，我们不会被认定为具有主导市场地位的商业运营商。在这种情况下，反垄断机构可能会对我们在中国的运营实施更严格的监管，特别是我们改变或修改我们运营的任何部分的能力。甚至还有一种风险，即认购价格将受到强制性或指导性指导或中国政府施加的其他限制。此外，我们计划通过进一步的战略收购来扩大我们的业务。如果预期的业务集中具有排除或阻碍竞争的效果，反垄断机构可能会禁止完善预期的业务集中，或施加条件以减轻集中对竞争的影响，因此我们可能无法通过收购扩大我们的业务。此外，我们在北京的子公司, 广东和浙江采取类似的商业政策，在中国共享许多材料采购渠道。如果我们签订的任何协议或一系列协议被认定为垄断协议，这些协议产生的利润可能会被没收，我们可能会受到行政处罚。

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根据卫生部发布的《血站管理办法》(简称《办法》)，该办法于2006年3月1日生效，并分别于2009年、2016年和2017年修订：

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自2006年3月1日《办法》生效后，我们的北京、广东和浙江牌照由相关省级国土安全部、LHFPC或LHC续签或发放。

2002年9月，由我们在北京的运营子公司嘉晨红运营的脐带血库获得了卫生部的第一张脐带血银行牌照。2005年9月、2007年6月、2010年3月和2013年4月，北京卫生部和卫生部分别为我们运营的脐带血库续签了三年牌照。2016年4月，北京LHFPC为我们运营的脐带血库续签了9年许可证。2006年6月，我们在广东的运营子公司诺亚经营的脐带血库获得了广东省卫生部颁发的第一个脐带血库牌照。在2009年5月、2012年5月、2015年5月、2018年5月和2021年4月，广东省的卫生部/LHFPC/LHC分别为我们运营的脐血库续发了3年的牌照。我们在浙江的运营子公司鹿口经营的脐带血库于2010年9月从浙江卫生部获得了第一个脐带血库牌照。在2013年9月、2016年9月和2019年9月，浙江省卫生部/LHFPC/LHC分别为我们运营的脐带血库续签了三年牌照。

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中国所有持牌脐带血库的运营商一直在向付费用户提供收费商业脐带血银行服务，同时向公众提供关于捐赠脐带血单位的脐带血银行服务。我们相信北京、广东及浙江的国家健康中心及低收入健康中心在不时巡查脐血库设施时，已知悉这些地区的收费商业脐带血库服务。此外，我们向北京、广东和浙江的LHFPC/LHC提交的许可证申请材料包含了我们向订户提供的订阅服务的信息。

虽然上述事实显示，国家脐带血中心和国家脐带血中心一直在持续监管北京、广东和浙江的脐血库，这些银行收集公众捐赠的脐带血单位，并提供收费的商业脐带血库服务，但由于在目前的监管环境下存在不明确之处，国家脐带血中心和低收入国家中心缺乏一个明确、一致和完善的监管框架，也没有正式澄清它们如何解释、管理和执行法规的政策或立场。随着中国医疗改革的发展，中国政府可能会进一步颁布某些指导意见或强制性法规，或以其他方式澄清其政策或监管立场，限制甚至禁止持牌脐带血银行或其经营者开展收费商业脐带血银行服务，从而削弱脐带血银行经营者的盈利能力。中国政府可通过对认购服务施加某些限制条件，引导或强制持牌脐带血库专注于提供配对服务的业务，或至少将配对服务作为其主营业务。我们不能向您保证，中国政府和卫生当局将继续其目前的监管做法，不会禁止提供营利性订阅服务。如果中国政府和卫生当局改变他们的监管立场，禁止公司或包括我们在内的任何其他中国实体经营营利性订阅业务或作为脐带血库的运营商，我们可能不得不终止我们的业务或改变我们的商业模式。此外，如果我们被要求为提供此类服务申请特别或单独的许可证、执照或授权, 我们可能不得不暂停我们的业务，以申请特殊或单独的许可证、执照或授权。我们可能会因无照经营而受到行政处罚和/或索赔。不能保证我们能拿到许可证。如果我们不能获得许可证，我们可能会被迫关闭我们的业务。此外，也不能保证我们将能够申请并获得新的批准或许可证来扩大我们的业务。

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目录表

国家健康中心或相关的大型健康中心可以采取的立场是，提供收费商业脐带血库服务并不局限于持牌脐带血库的经营者。如果NHC或相关LHC公开宣布或以含蓄或明确的方式澄清该立场，医疗保健或其他相关行业的其他公司可能会开始提供此类服务，在这种情况下，我们将面临来自这些公司的直接竞争。

如果发生上述任何一种情况，我们的业务和财务状况都将受到实质性的不利影响。同样，如果NHC或相关LHC命令山东脐血库运营商停止收费的商业脐血库运营，齐鲁的运营将受到严重影响，进而可能对我们的投资造成重大不利影响。

如果《外商投资产业目录》、《目录》和《负面清单》禁止我司提供与脐带血相关的采集、检测、储存和配对服务，可能会对我司业务造成实质性的不利影响。

在2007年12月1日之前，外商在中国的投资受国家发展和改革委员会(发改委)和商务部(商务部)于2004年11月发布的目录的监管。2007年10月31日，国家发改委和交通部对《目录》进行了修订，并于2007年12月1日起施行。该目录随后在2011年、2015年和2017年由国家发改委和交通部修订和修订。2018年6月28日，发改委、商务部公布了《外商投资准入特别管理措施(负面清单)》(2018年版)，自2018年7月28日起施行，取代了2017年修订的《目录》中规定的外商投资限制类和禁止类。2019年6月30日，发改委、商务部公布了自2019年7月30日起施行的《负面清单(2019年版)》和《鼓励外商投资产业目录》(《鼓励目录》)，2017年修订的《目录》中规定的负面清单(2018年版)和《鼓励外商投资》类别同时废止。2020年6月23日，发改委、交通部发布《负面清单(2020年版)》，自2020年7月23日起施行，《负面清单(2019年版)》废止。2020年12月27日，国家发改委、交通部发布《鼓励目录(2020年版)》，自2021年1月27日起施行，《鼓励目录(2019年版)》废止。2021年12月27日，发改委、交通部公布了《负面清单(2021年版)》，自2022年1月1日起施行，取代了《负面清单(2020年版)》。

2019年3月15日，全国人大公布了《中华人民共和国外商投资法》(以下简称《外商投资法》)，自2020年1月1日起施行。根据FIL，外商投资有权享受准入前国民待遇，并接受负面清单管理。外国投资者(以下简称“外国投资者”)不得投资负面清单规定的禁止投资领域。在2004年颁布的《目录》中，没有禁止外国企业投资中国脐带血银行业。然而，根据2007年、2011年、2015年、2017年修订的目录和负面清单(包括2018年版、2019年版、2020年版和2021年版)，禁止外国企业从事干细胞和基因诊疗技术的开发和应用。由于负面清单仍未明确界定此类禁止业务的范围，目前尚不确定是仅禁止干细胞的诊疗技术开发和应用，还是禁止所有干细胞相关技术的开发和应用。因此，我们的脐带血银行服务会否被理解为负面清单下的违禁业务，目前尚不清楚。

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目录表

吾等已咨询吾等的中国法律顾问，并无发现证据显示我们的脐带血库提供的订阅服务违反2007、2011、2015及2017年修订的目录及负面清单(包括2018年版、2019年版、2020年版及2021年版)。在2007年、2011年、2015年和2017年修订的目录和负面清单(包括2018年版、2019年版、2020年版和2021年版)生效后，我们也就脐血库提供的脐带血库服务的合法性与卫生部/国家卫生和公众服务部进行了沟通和咨询。至目前为止，本公司或我们的脐血库均未收到任何因脐带血库服务被视为不符合中国相关法律法规或违反血站牌照所载条款的负面评论、质疑、禁止通知、终止服务通知、行政处罚或处罚。此外，在2007年、2011年、2015年和2017年修订的目录和负面清单(包括2018年版、2019年版、2020年版和2021年版)生效后，我们中国子公司的所有年度检查、注册资本缴纳和法定代表人变更均已正式批准、登记并向授权工商行政管理局备案。另外，我们的北京脐血库、广东脐血库和浙江脐血库在2007年、2011年、2015年、2017年修订目录和负面清单(包括2018年版、2019年版)后，分别于2016年4月、2021年4月和2019年9月与有关部门续签了脐血库许可证, 2020年版和2021年版)已经生效。嘉辰鸿、北京脐血库、诺亚、广东脐血库、鹿口、浙江脐血库在脐血库许可证或营业执照续展过程中均未遇到重大障碍、障碍或查询。

2007年、2011年、2015年、2017年修订的目录和负面清单(包括2018年版、2019年版、2020年版和2021年版)不具有追溯力，在2007、2011、2015和2017年修订的目录和负面清单(包括2018年版、2019年版、2020年版和2021年版)禁止经营之前获准在中国经营的外国企业，应可以按照此前获得的批准继续经营。然而，如果政府当局认为续签许可证将违反负面清单，就不能保证这些企业将继续能够续签许可证。此外，我们可能无法根据负面清单获得政府当局对我们业务扩张或收购的必要批准。我们也可能无法延长我们现有中国子公司的经营期，包括嘉诚鸿、诺亚和陆口。嘉辰红的经营期限为20年，脐带血银行牌照将于2025年5月续签。诺亚的经营期限为30年，脐带血银行牌照将于2024年5月续签。鹿口的经营期限为20年，脐带血银行牌照将于2022年9月续签。甲城红、诺亚和陆口与各自的订户之间的合同期限通常为18年。从2021年4月1日起，我们为完成第一个18年合同期的订户提供10年或20年合同期的进一步存储服务。如果甲城红、诺亚和陆口无法延长各自的运营期，这些运营期将不涵盖2005年9月以后签订的合同的期限, 2019年8月和2012年12月，相关实体可能不得不在各自的经营期届满后转移到国内公司或进入清算程序。此外，负面清单发布后，可能无法获得有关部门批准增资嘉诚、诺亚、鹿口，认购嘉诚、诺亚、鹿口增加的注册资本，或以境外来源的外币出资。如果发生上述任何一种情况，我们可能会被要求改变我们的商业模式或停止我们的业务运营。

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如果我们失去在现有市场唯一提供脐带血银行服务的地位，我们的业务和前景可能会受到重大和不利的影响。

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我们的业务和财务业绩可能不会从中国的三孩政策中受益，在某些情况下可能会受到不利影响。

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独生子女政策在中国持续了40多年，在过去的几十年里成功地控制了人口增长率。自2016年1月1日起，中国人口与计划生育法修正案放宽了独生子女政策，允许家庭在满足一定条件的情况下生育两个孩子。2021年5月31日，中国政府批准了三孩政策，允许每对夫妇最多生育三个孩子。由于每个家庭只有一个孩子，如果这样的孩子需要移植，以前很难获得匹配的干细胞。在有一个以上孩子的家庭中，从兄弟姐妹那里获得匹配的干细胞的可能性会增加，这样的家庭可能会决定不订阅我们的订阅服务。随着中国出生婴儿数量的持续下降，三孩政策的实施是否会立即提高新生儿数量仍不确定。此外，如果家庭成员数量增加，分配给每个孩子的经济资源可能会减少，我们的服务对不太富裕的家庭可能会变得不那么有吸引力。因此，我们的订阅服务可能不会受益于三孩政策，我们的业务和财务业绩甚至可能受到三孩政策的不利影响。

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如果所有或部分干细胞需求是通过匹配公众捐赠的脐带血给需要移植的患者来满足的，准父母可能会选择不支付我们的订阅服务，我们的业务和财务业绩可能会受到实质性和不利的影响。

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由于以下原因，不能保证对我们的订阅服务的需求将保持在当前水平：

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目录表

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对我们的订阅服务需求的任何减少都可能对我们的业务和财务业绩产生重大不利影响。

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我们目前只在北京、广东和浙江开展业务。由于地理上的集中，这些地区的当地经济或出生率水平的下滑可能会损害我们的增长，并对我们的财务业绩产生不利影响。

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我们的业务主要集中在北京、广东和浙江。由于我们的业务缺乏地域多样性，我们可能无法减轻这些地区经济发展、可支配收入或出生率水平的任何不利趋势的影响。尤其是：

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我们的一个主要增长战略是专注于渗透我们现有的市场。这种策略可能有风险，因为一个或多个市场的不利经济或监管发展可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。我们不能向您保证，我们能够保持或提高我们在未来吸引新用户方面的成功率。

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我们在齐鲁的投资可能会因山东省当地经济或出生率水平的下滑而受到实质性的不利影响，这可能会导致我们的投资减值。

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我们投资了齐鲁，这是山东省唯一的脐带血银行运营商，持有24.0%的股权；其剩余的76.0%股权由我们的控股股东拥有。由于缺乏地理多样性，齐鲁可能无法缓解当地经济发展、可支配收入或出生率水平方面的任何不利趋势的影响。山东省经济发展的任何放缓、不利的人口趋势、准父母可支配收入的下降或消费者行为的不利变化都将对齐鲁打入当地市场的能力造成不利影响。因此，我们在齐鲁的投资可能会受到重大不利影响或严重减值。

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如果我们不能通过战略收购其他地区的脐带血库进行扩张，我们可能无法扩大业务范围或增加收入。

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根据卫计委2015年12月发布的《关于延长脐血库规划设立时限的通知》，卫计委延长了脐血库规划设立时间表，2020年前除现有的7个脐血库牌照外，不再发放任何新的牌照。2019年11月29日，NHC宣布了新政。根据新政策，LHC被允许在中国18个自贸区试点中批准脐带血银行牌照。新政策没有具体说明实施细节，如申请者的资格、执照审批程序或许可地区覆盖范围，但它意味着监管机构可能会将目前脐带血银行的七个许可地区扩大到最多19个地区，包括北京。新政策的实施细则还有待相关政府机构的出台。截至2020年9月24日，中国自贸区已从18个自贸区增加到21个自贸区，新增北京、湖南、安徽等3个自贸区。因此，新政策意味着监管机构可以将脐带血银行目前的7个持牌地区扩大到最多21个地区。2020年12月30日，国家脐带血中心公布了关于发放脐带血银行许可证有关事项的通知，其中明确，2021年不受理脐带血银行许可证申请。

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2021年7月2日，NHC公布了2021年政策，明确了在全国范围内在医疗领域实行许可与营业执照分离的改革措施，包括允许在线申请脐带血库的设立和执业审批，缩短审批时限。同时，2021年的政策规定，申请程序仍按《血站管理办法》执行；即由NHC负责批准设立脐带血库，LHC负责实践批准。然而，截至本报告之日，NHC尚未发布是否接受全国范围内脐带血银行牌照申请的通知。我们认为，我们将不得不依靠对其他地区脐带血库的战略收购来扩大我们的业务。通过战略收购进行扩张面临许多风险：

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我们未来的成功取决于我们是否有能力通过将我们的地理覆盖范围扩大到其他地区来增加我们的目标订阅基础。如果我们不能通过战略收购来扩大我们的业务，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到实质性的不利影响。

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我们可能无法通过引入额外的医疗保健和治疗相关服务来扩展我们的服务组合，或者，如果实施此类扩展计划，我们可能无法实现预期的好处，它们可能会扰乱我们的业务，降低我们的盈利能力，导致我们的股东股权稀释，或导致我们产生重大的额外债务或费用。

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作为我们扩大服务组合的业务战略的一部分，我们正在寻求收购更多的业务，使我们能够为我们的脐带血银行订户提供更多的医疗和治疗相关服务，从而使我们的收入来源多样化，利用我们的企业基础设施和商业专业知识。与我们的业务战略保持一致的机会有限，不能保证我们将能够以具有成本效益的方式及时确定或完成任何合适的收购，或根本不能保证此类交易将成功整合到我们的业务中。例如，我们已经达成协议，收购切伦科斯公司约95%的股权，以及在全球范围内开发和商业化其所有现有和未来产品的权利，但与切伦科斯公司现有合作有关的产品除外(纳斯达克代码：INCY)。然而，我们不能向您保证，如果交易完成，我们可以完成这笔交易或从这笔交易中实现任何预期的好处。详情见“-本公司股东的风险-本公司最大股东向开曼群岛大法院提出清盘呈请，其中包括阻止吾等收购Cellenkos，罢免我们目前的董事会，并进行相关的管治改革，传召令(其中包括寻求撤销Cellenkos收购)，以及针对英属维尔京群岛的GM Stem Cells的索赔，其中要求宣布对其所持公司股份的股份抵押无效”。

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此外，我们对任何收购业务使用的估值方法都需要做出重大判断和假设。不能保证我们能够成功地将这些额外的医疗保健服务商业化，或者这些额外的医疗保健服务将受到我们现有和未来的订户的欢迎。我们可能获得的产品或业务的实际结果和表现，包括预期的协同效应、监管结果、规模经济和其他财务利益，可能与我们最初的假设有很大不同。此外，收购可能会对我们目前的业务和运营造成重大变化，可能会使我们受到更严格或更具约束性的法规或政府监督，并可能产生负面的税收和会计后果。这些结果可能会对我们的财务状况或运营结果产生负面影响，并导致未来的巨额费用。

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即使我们确实收购了合适的业务，对被收购业务或公司的整合的管理也可能会扰乱我们正在进行的业务，并需要管理资源，否则这些资源将可用于我们现有业务的持续努力和发展。整合这类被收购企业的业务需要作出重大努力，包括协调信息技术、销售和营销、业务、财务和业务系统和流程。这些努力会导致额外的费用，并涉及大量的管理时间。此外，由于我们在经营非脐带血银行业务方面的经验有限，可能会发生意外或无法预见的事件，对我们的运营和财务状况造成重大不利影响。如果我们不能成功整合额外的医疗保健和治疗相关服务，以造福我们的脐带血银行用户，我们可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大负面影响。

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目录表

我们在其他地区申请脐带血银行牌照可能会产生重大的初始投资，如果我们不成功，我们的经营业绩可能会受到实质性和不利的影响。

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2019年11月29日，NHC宣布了一项新政策。根据新政策，LHC被允许在中国18个自贸区试点中批准脐带血银行牌照。新政策没有具体说明实施细节，如申请者的资格、执照审批程序或许可地区覆盖范围，但它意味着监管机构可能会将目前脐带血银行的七个许可地区扩大到最多19个地区，包括北京。新政策的实施细则还有待相关政府机构的出台。截至2020年9月24日，中国自贸区已从18个自贸区增加到21个自贸区，新增北京、湖南、安徽等3个自贸区。因此，新政策意味着监管机构可以将脐带血银行目前的7个持牌地区扩大到最多21个地区。2020年12月30日，国家脐带血中心公布了关于发放脐带血银行许可证有关事项的通知，其中明确，2021年不受理脐带血银行许可证申请。

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2021年7月2日，NHC公布了2021年政策，明确了在全国范围内在医疗领域实行许可与营业执照分离的改革措施，包括允许在线申请脐带血库的设立和执业审批，缩短审批时限。同时，2021年的政策规定，申请程序仍按《血站管理办法》执行；即由NHC负责批准设立脐带血库，LHC负责实践批准。然而，截至本报告之日，NHC尚未发布是否接受全国范围内脐带血银行牌照申请的通知。如果NHC或相关LHC决定未来在其他地区发放新的脐带血库牌照，我们可能会尝试在这些地区申请牌照。申请牌照涉及各种风险：

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我们与其他市场参与者争夺基本上相同的许可证。竞争加剧可能会导致每个许可证的平均成本增加。不能保证我们将能够通过申请过程获得新的许可证。如果我们不能顺利获得即将授予的新牌照，我们可能无法保持我们在中国脐带血银行业的市场地位。目前，我们既没有确定任何具体的地点，也没有表示有任何书面兴趣建设脐带血库。

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目录表

在我们的目标市场上，我们可能会面临来自有或没有许可证的竞争对手的不公平竞争。

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中国的法律法规不时被修改、补充和修改，以建立完善的法律体系，同时，中国正处于市场条件快速变化的环境中。因此，某些法律法规可能无法及时更新以适应新的营商环境，公布的一些法律法规只给出了监管框架或基本原则，可能没有具体的操作程序和对某些细节(如标准、范围和程序)的明确解释。此外，行政或司法机构可能不能及时执行法律法规，省级LHC在解释与脐带血库管理相关的法律法规时可能立场不同，因此采取不同的监管方法。虽然上海市第二中级人民法院于2004年12月6日作出的判决(2004年12月6日沪二兴中256号)(可在上海市第二中级人民法院官方网站(https://www.shezfy.com/view.html?id=2894))上查阅)认为，当局将责令无证从事脐带血采集和供应活动的经营者关闭，但我们不能向您保证，在我们的目标市场不会有无证经营的竞争对手。这些竞争对手可能包括具有血液学专科的医疗机构、综合血站、保存生物组织的机构(即精子库)、医院的血液诊所科室、研究机构和商业机构或组织。此外，亦不能保证其他地区(北京、广东和浙江以外)领有牌照的脐带血库的经营者不会在我们的目标市场与我们竞争。, 或者以其他不公平的方式与我们竞争。如果出现上述情况，我们可能无法获得政府及时有效的保护，并可能不得不应对来自这类运营商的不公平竞争，这可能导致我们失去开拓潜在市场的机会，甚至减少或失去我们现有的市场需求。在任何情况下，我们的运营和财务状况都将受到不利影响。

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我们可能无法管理我们预期的增长和扩大的业务。

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我们预计将需要进一步扩大，以便我们能够利用脐带血银行业现有的机会。我们的增长战略可能不会成功，原因如下：

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我们不知道我们的收入是否会增长，或者增长得是否足够快，以吸收增长所需的资本和费用。很难评估我们增长所需的资本和费用的程度及其对我们经营业绩的影响。如果不能有效地管理我们的增长和扩大的业务，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

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目录表

如果医学没有或有有限的新发展来克服目前在医疗中使用脐带血的一些技术和治疗方面的限制，我们的前景可能会受到不利影响。

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脐带血治疗尚未被认为是一种主流的治疗方法，第一次成功的脐带血移植仅发生在1988年。脐带血治疗需要克服各种技术障碍，才能成为一种既定的医学实践。脐带血治疗目前有以下局限性：

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脐带血治疗可能永远不会成为一种既定的医学实践。如果脐带血治疗的效用下降，我们的前景将受到实质性和不利的影响。

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我们业务的盈利能力取决于市场对中国脐带血银行的接受程度。

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市场对脐带血银行服务的接受度越来越高，这对我们未来的成功至关重要。然而，我们很难预测我们能否成功地提高消费者对我们的服务价值的兴趣和信心。脐血库在中国人群中是一个相对较新的预防性保健概念。对于我们的许多目标订户来说，我们的服务是新颖的，代表着与传统医疗支出的背离。从成本和收益的角度来看，脐带血银行对一些人可能没有吸引力。我们已在北京、广东和浙江进行了大量资本投资，并预计未来将在我们的潜在市场产生大量资本投资。如果我们无法透过在中国吸引新订户或潜在订户来打入我们现有及未来的市场，或我们的目标订户不承认或接受脐带血银行的概念，我们的业务、财务状况及经营业绩将会受到重大不利影响。

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我们的前景和业务可能会受到涉及细胞相关疗法的负面宣传的实质性和负面影响。

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2016年4月，一次涉及细胞疗法的失败治疗在中国引起了公众的极大关注。2014年，21岁的中国大学生魏则西被诊断出患有滑膜肉瘤，这是一种罕见的癌症，会影响主要关节周围的组织。魏则西于2016年4月在北京一家医院接受了一种基于细胞的免疫疗法，这是他从一个中国互联网搜索引擎的推广结果(“魏则西事件”)上得知的。媒体对魏则西事件进行了广泛报道，对这家中国互联网搜索引擎推广的搜索做法提出了高度批评。CAC对这一事件进行了调查，得出的结论是，这家中国互联网搜索引擎的付费安置结果影响了魏则西的医疗选择，并影响了搜索结果的公平性和客观性。因此，中国公众对网上宣传虚假或误导性医疗信息的可能性仍有很大的不信任，特别是在涉及创新细胞疗法的情况下。

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我们是一家脐带血库运营商，提供造血干细胞储存服务。造血干细胞疗法的临床应用已经被临床数据证明，并在多年前被NHC批准。因此，截至本报告日期，我们还没有看到魏则西事件对我们的业务产生任何直接的实质性影响，管理层也不认为它会导致中国监管格局的根本转变。此外，我们相信，对生物细胞疗法的临床应用和研究进行彻底的审查和适当的监管，长远而言将有利于整个再生医学行业。

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另一方面，作为最大的私营造血干细胞存储运营商之一，如果公众由于未来类似魏则西事件的公共事件的某些负面影响而对细胞疗法失去信心，我们在营销我们的服务以扩大订户基础时可能面临挑战。负面宣传和相关的互联网谣言可能会让中国消费者对基于细胞的疗法产生怀疑，这反过来可能会对消费者对脐带血银行业的信心产生不利影响。

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脐带血银行业动态和技术的变化可能会使我们的服务失去竞争力或过时，这可能会导致我们的收入下降。

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脐带血银行业正在发展，可能会变得越来越有竞争力。我们认为，其他公司正在开发各种冷冻保存技术。我们的设施可能会因为别人的技术进步而变得过时。其他脐带血库可能有比我们更好的技术来保存分娩时收集的脐带血单位，这会导致更高的细胞计数。为了在未来有效地竞争，我们可能需要投入大量的财政资源，以跟上脐带血银行业的技术进步。然而，任何重大的资本支出都可能对我们的盈利能力产生不利影响，因为我们可能无法将成本转嫁给现有或未来的订户。

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为了保持竞争力，我们必须继续加强我们的基础设施，以跟上医疗行业的技术发展。对不断变化的技术做出不及时的反应可能会对我们的财务和运营业绩产生重大和不利的影响。

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检查、处理、收集和保存脐带血干细胞所需的设备和消耗品供应商可能会变得有限，这可能会对我们的运营产生不利影响。

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我们在实验室中保持合理水平的设备和消耗品作为库存，用于检查、处理、收集和保存脐带血干细胞。我们还尽可能为我们的设备和消耗品维持多个供应商。然而，脐带血银行行业内的设备和消耗品供应商的数量可能会变得有限，其中一些可能会决定退出该行业，使我们可以选择的供应商更有限。如果没有足够或足够的设备和消耗品，我们可能无法处理所有潜在用户，我们的运营和财务业绩将受到重大和不利的影响。

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如果我们不能维护和加强我们的服务平台，我们的新用户注册可能会减少，我们的增长可能会受到影响。

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销售和营销活动由我们自己的直销团队通过合作医院网络进行。截至2022年3月31日，我们与北京、广东、浙江的434家大医院建立了合作关系。我们通过这些医院进行很大一部分销售和营销活动，并依赖它们采集脐带血。我们维持和加强与这些医院的关系的能力对我们的成功至关重要，并将受到以下因素的影响：

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目录表

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我们服务平台的扩展也可能需要大量的财政资源和管理投入，而我们从这种扩展中获得的好处(如果有的话)可能不足以证明我们的投资是合理的。如果我们做不到这一点，我们的销售额可能无法增长，甚至可能下降，我们发展业务的能力可能会受到不利影响。

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如果我们的大量订户在典型合同期结束前终止与我们的合同，我们的财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

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我们与订户签订的合同最初期限通常为18年。如果我们储存的脐带血需要孩子或家人进行移植，合同期可能会更短。如果我们的订户因任何原因在合同期结束前终止与我们的合同，合同期也可能较短。提前解约将不会受到处罚。这实际上导致我们的订户每年选择续订他们的存储服务订阅合同，这可能导致我们的更多订户在合同期结束前终止合同。

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如果我们的订户在合同期结束前终止服务，我们将无法继续收取每年的储存费。我们不能保证我们的所有订户在合同期内继续每年支付存储费用来履行他们的合同义务。如果我们在一个典型的合同期结束前遇到大量订户提前终止的情况，我们将损失来自这些订户在剩余合同期内支付的存储费用的收入。

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从2021年4月1日起，我们为完成第一个18年合同期的订户提供为期10年或20年的进一步存储服务。随着时间的推移，随着更多的合同到期，如果订户在最初的18年期满后选择不再购买存储服务，我们将损失这些订阅服务合同的存储费用收入。

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如果发生上述风险，我们的收入将减少，我们的财务状况和经营业绩将受到重大不利影响。

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由于我们的脐带血库表现不佳，我们在目标用户中的声誉可能会恶化或突然急剧下降。

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我们在客户和医学界的声誉对我们的成功非常重要。我们未来的成功取决于承认和积极监测我们的目标订户、监管机构、医生、公民社会团体和非政府组织的关切。在我们的日常运营中，如果不能适当考虑合法的企业责任问题，可能会对我们的声誉和业务前景产生重大不利影响。尤其是：

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如果我们的服务出现任何问题，如果在媒体上宣传或以其他方式宣传，都可能对我们的声誉造成负面影响。同样，在重大危机之后，如重大运营事件、网络安全违规、违反法律或道德或泄露市场敏感机密信息等，不适当或不充分的沟通可能会迅速和严重地损害我们的声誉。根据这类危机的性质，有效的沟通可能无法减轻对我们声誉的严重损害，并可能使我们受到股东和其他相关方的刑事和民事诉讼或集体诉讼。这些风险中的任何一个都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

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我们将前订阅者遗弃的脐带血视为捐赠财产，并将这些单位释放到我们的脐带血库存中，供需要移植的患者使用。这种做法可能会使我们受到批评，可能会损害我们的声誉。

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除了认购服务外，我们还接受和保存公众捐赠的脐带血，并向需要移植的患者收取费用提供匹配的脐带血。对于在合同期结束后停止订阅我们的服务或未能支付订阅费用的订户，我们有权根据订阅合同将储存的脐带血单位视为捐赠财产，并将其释放到我们的脐带血库存中，供需要移植的患者使用。我们要求我们的员工充分告知所有潜在订阅者这一政策，我们的订阅者在订阅我们的服务时必须同意这一政策。

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于截至2022年3月31日止年度内，我们确定4,548名私人脐带血银行用户的可回收性遥遥无期，因此，我们根据认购合约终止他们的认购服务。在这些以前的私人脐带血单位中，3,666个以前的私人脐带血单位被视为捐赠单位，并将成为我们非当前库存的一部分。

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我们的中国法律顾问、商业及金融律师事务所认为，根据中国法律，这种性质的同意是有效和可强制执行的。然而，如果与前订户遗弃的脐带血单位的所有权有关的纠纷，法院可能会基于公平和公平的考虑做出有利于前订户的裁决，而不管我们根据认购合同有合同权利将前订户遗弃的脐带血单位视为捐赠财产，并将这些单位释放到我们的脐带血库存中，供需要移植的患者使用。如果发生这种情况，我们可能会被迫退还脐带血单位或继续储存脐带血单位，以便不履行付款义务的订阅者受益。如果我们的前用户丢弃的脐带血已经被需要移植的患者使用，而我们的前用户或他们的家庭成员不再可以使用需要移植的脐带血，我们可能需要向他们支付大量的金钱赔偿，以补偿这些损害。

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根据我们掌握的信息，处理前捐赠者遗弃的脐带血，并将库存等单位释放给需要移植的患者，是中国脐带血库运营商的常见做法。然而，我们不能向您保证，我们不会成为这种商业行为造成的负面宣传的对象，无论是由于我们的员工未能及时通知我们的订户本合同条款，还是由于这种商业行为背后的道德问题或其他原因。如果这种商业做法受到媒体的负面关注，我们的声誉和吸引新订户的能力可能会受到实质性的不利影响。

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我们的保险覆盖范围可能不足以覆盖与我们的业务相关的风险，我们的保险成本可能会大幅增加。

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我们设施中的脐带血库和其他基础设施很容易受到火灾、洪水、设备故障、闯入、台风和类似事件的破坏或破坏。我们没有后备设施，也没有正式的灾难恢复计划。因此，我们可能会损失部分或全部储存的脐带血。

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目前，我们维持人民币5,000,000元(7,900,000美元)的保险覆盖范围，以支付因采集、检测和处理脐带血单位而产生的负债，以及额外的人民币45，02,000元(7,100万美元)，以支付在北京、广东和浙江储存捐赠脐带血单位所产生的负债。我们还为北京、广东和浙江的业务提供设施、机械和办公设备的财产保险，以赔偿事故造成的损失。然而，我们不维持任何因地震和其他灾害造成的损失的财产保险，也不维持与业务中断或网络安全相关的保险。根据我们的保单，如果用户的脐带血由于我们的不当操作而被损坏或不适合使用，保险公司将提供补偿；但条件是，我们在每个事件中有权获得的赔偿限制为每人人民币20万元(31549美元)和总计人民币1000万元(160万美元)。

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虽然我们相信我们保持了足够的保险，但如果我们的运营出现问题，我们的业务和前景可能会受到不利影响，原因如下：

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此外，我们不能向您保证，我们将能够继续以可接受的条款为我们的任何服务所产生的责任或风险提供足够的保险。即使保险足够，保险费也可能大幅增加，这可能会导致我们的成本更高。视乎保险业的发展，我们未来的保单条款可能会将某些潜在的责任排除在承保范围之外，这会带来更高水平的风险和不明朗因素。

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我们的业务活动受到可能施加重大成本和限制的法规的约束。

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由于中国的医疗保健行业受到监管部门的密切监控，我们的运营在许多方面受到限制。尤其是：

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中国脐带血银行服务的法规仍在发展中，相关法规的适用和解释存在不确定性。我们可能被要求投入大量时间和精力来遵守适用的要求，并且我们的合规成本在未来可能会增加。

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第三方未经授权使用我们的品牌名称可能会对我们的业务造成不利影响。

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我们认为我们的品牌对我们的成功至关重要。由于我们的业务性质，我们没有任何涉及我们使用脐带血采集、加工、存储或检索技术的专利、行政保护或商业秘密。我们能否继续将自己与其他脐带血银行运营商和其他潜在的新进入者区分开来，将在很大程度上取决于我们是否有能力保持我们品牌的价值。

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我们依靠商标法、公司品牌名称保护政策以及与员工、订户和业务合作伙伴达成的协议来保护我们品牌的价值。特别是，我们已经完成了商标注册程序，并获得了人民工商总局商标局Republic of China(自2018年3月起改组为国家知识产权局商标局)使用我们的商标的许可，截至本报告发布之日，我们拥有注册商标86件。然而，不能保证我们在这方面采取的措施足以防止或阻止对我们品牌名称的侵权或其他挪用。其中，我们可能无法及时检测到未经授权使用我们的品牌名称或仿冒者，因为我们确定其他方是否侵犯了我们的品牌名称的能力通常仅限于来自公开来源的信息。

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为了保护我们品牌的价值，我们可能需要对第三方采取法律行动。尽管如此，由于中国商标保护的有效性、可执行性和范围等某些方面仍不清楚，相关法律框架仍在发展中，我们可能无法在诉讼中胜诉。此外，未来的诉讼还可能导致巨额成本和我们的资源转移，并扰乱我们的业务。

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我们与新加坡Cordlife的战略合作伙伴关系可能不会成功。

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Cordlife是脐带血银行服务的提供商，在新加坡、香港、印度、印度尼西亚、马来西亚和菲律宾都有业务。在完成Cordlife的重组之前，我们总共支付了1,240万澳元，以换取Cordlife总计24,366,666股。2011年6月，Cordlife的股东批准了一项以实物分配方式减少资本的计划。该计划涉及剥离Cordlife在新加坡和香港更为成熟的脐带血银行业务。重组和实物分配随后完成，并于2011年6月30日生效。在Cordlife重组后，截至2011年6月30日，我们共持有LFC和Cordlife新加坡各24,366,666股股份。

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在重组之前，整个集团的运营都是在Cordlife的领导下进行的。重组后，印尼、印度和菲律宾发展中的脐带血银行业务在LFC下运营，LFC在澳大利亚证券交易所上市，而新加坡和香港较成熟的脐带血银行业务在2012年3月29日在新加坡交易所上市的Cordlife新加坡公司下运营。2013年6月，Cordlife新加坡完成了从LFC手中收购印尼、印度和菲律宾的脐带血和脐带组织银行业务。收购完成后，Cordlife新加坡现在既在新加坡和香港等成熟市场，也在印度尼西亚、印度和菲律宾等发展中市场(以及孟加拉国、文莱、澳门、缅甸、泰国和越南)经营脐带血银行业务。随后，Cordlife新加坡收购了总部位于马来西亚的脐带血银行运营商Stemlife。

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2013年12月，LFC收购了一家从事殡葬及相关服务提供的非上市公司，此后，LFC的主要业务改为提供殡葬及相关服务。2014年11月，我们收购了Cordlife新加坡的11万股。2018年2月，我们出售了我们在LFC的所有股份。截至2022年3月31日，我们拥有Cordlife新加坡25,516,666股，约占10.0%的股权。Cordlife新加坡的业务存在相关风险，例如法规的变化和消费者对脐带血银行的不同胃口。

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2011年5月，我们与Cordlife新加坡的子公司Cordlife HK签订了一项营销合作协议。根据协议，我们将帮助推广和提供转介服务给有兴趣在Cordlife HK运营的香港接生婴儿的潜在客户，以换取最低的费用。截至本报告之日，尚未记录到这方面的实质性进展。

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于二零一四年二月，我们与新加坡Cordlife就在中国提供人类出生后脐带组织储存服务订立战略联盟协议。根据协议，我们将从Cordlife新加坡获得CordLabs Asia Pte授予的使用蜂窝技术的分许可权。新加坡Cordlife有限公司。作为回报，我们支付许可费，但到2022年3月31日为止没有发生任何实质性的金额。我们不能向您保证市场会接受这些新服务，因此战略联盟可能不会成功或产生令人满意的回报。

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我们对股权证券的投资可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

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我们不断审查和监控我们的投资实体，如Cordlife(或重组后的LFC和Cordlife新加坡)和其他投资。

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在截至2008年12月31日的9个月中，我们在Cordlife的投资市值下降。经考虑Cordlife普通股公平市价累计下跌的重要性、股份市值低于成本的时间段，以及当时的市况后，管理层决定截至二零零八年十二月三十一日止投资的减值亏损并非暂时性的。因此，于截至二零零九年三月三十一日止年度的收益中确认累计减值亏损人民币3740万元。经考虑LFC普通股的公允价值下跌幅度、股份市值低于成本的时间长短，以及LFC的财务状况和短期前景后，我们的管理层认为LFC投资的价值下跌并非暂时的。因此，于截至2016年3月31日及2017年3月31日止年度，分别从其他全面收益转账的收益中确认减值亏损人民币840万元及人民币250万元，而截至2016年12月31日的市值构成我们投资LFC的新成本基础。我们在LFC的投资已于2018年2月出售，未实现的持有亏损在截至2018年3月31日的年度内从其他全面收益中转移的收益中确认。

于2018年4月1日采纳会计准则更新(“ASU”)第2016-01号后，所有按公允价值按公允价值变动计量的股权投资均于净收益中确认，并于采纳会计年度开始时将累积影响调整至我们的资产负债表。截至2018年3月31日，累计其他全面亏损包括Cordlife新加坡股权投资的未实现持有净收益人民币6260万元，该金额随后调整为截至2018年4月1日的留存收益。截至2020年3月31日及2022年3月31日止年度，Cordlife新加坡股权投资公允价值分别减少人民币1,320万元及人民币2,040万元(320万美元)，截至2021年3月31日止年度股权投资公允价值增加人民币2,540万元，分别记作其他开支及净收益。截至2022年3月31日，我们拥有新加坡Cordlife约10.0%的股权。如果我们的投资价值大幅下降，公允价值的下降将不得不通过净收益确认，这将对我们的财务业绩产生不利影响。

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如果对我们配套服务的需求与我们管理层的预期有很大不同，捐赠脐带血的估值可能会受到重大影响，这可能会影响我们的财务业绩。

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我们的库存中有很大一部分是由公众捐赠的脐带血单位组成的，其中包括可归因于检测、处理和保存捐赠的脐带血单位的处理成本。处理成本包括处理捐赠脐带血单位所产生的直接材料成本和直接人工成本。库存成本还包括生产管理费用的分配。使用加权平均成本法，以成本或可变现净值中较低的值对捐赠的脐带血单位进行估值。由于我们预计不会在资产负债表日起12个月内确认这类库存的收入，因此我们将捐赠的脐带血单位归类为综合资产负债表上的非流动资产。截至2022年3月31日，我们捐赠的脐带血单位的账面价值为人民币9520万元(合1500万美元)。我们的管理层定期审查储存在我们银行的捐赠脐带血的数量，以根据对我们匹配服务的估计需求和其他行业知识来确定是否有必要减记库存。在截至2020年3月31日、2021年和2022年3月31日的几年里，我们没有对库存进行任何减记。如果对我们配套服务的需求与我们管理层的预期有很大不同，捐赠脐带血单位的估值可能会受到重大影响。

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我们的组织文件中可能会有反收购条款，阻止控制权的改变。

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我们修订和重述的组织章程大纲和章程细则的某些条款可能具有反收购效力，并可能延迟、推迟或阻止股东可能认为符合其最佳利益的要约收购或收购企图，包括那些可能导致溢价高于股东所持股份市价的企图。

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其中某些条款包括：

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此外，我们于2009年6月30日与高级行政人员郑挺女士、陈弘毅先生、阿拉山锐女士和徐欣女士签订了服务合同。每一份合同每三年自动续签一次，直至高级执行干事死亡或丧失履行职务能力，除非任何一方事先通知终止合同。如果服务合同在本公司控制权变更后30天内被相关高管终止，该高管将有权获得(I)实际应计并应支付给他/她(视情况而定)的所有工资和保证奖金；(Ii)立即授予他/她所有未授予的期权；以及(Iii)500万美元的遣散费。GCBC可在至少30天的书面通知下无故终止服务合同，在这种情况下，高管将有权获得(I)所有实际应计并应支付给他/她(视情况而定)的工资和保证奖金；(Ii)立即授予他或她所有未授予的期权；以及(Iii)如果终止是在我公司控制权变更后两年内进行的，则将获得500万美元的遣散费。一旦控制权变更，高级执行干事将选择支付遣散费的总成本，这可能会阻碍对GCBC的收购要约。这些反收购条款可能会增加第三方收购GCBC的难度，即使第三方的要约可能被许多股东认为是有益的。因此，股东获得股票溢价的能力可能会受到限制。

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于2022年3月31日，南京盈鹏透过其全资附属公司蓝海结构投资有限公司(“蓝海”)实益拥有GCBC约65%的股权。GCBC董事会分为三个级别，每个级别的任期一般为三年，每年只选举一个级别的董事。在我们的每一次年度会议上，由于GCBC的“交错”董事会，只有少数董事会成员将被考虑连任，而南京盈鹏由于其所有权地位，对结果有相当大的影响。

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由于我们的成功取决于几个关键的管理人员，如果我们不能留住他们，我们的业务可能会受到不利影响。

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我们的成功在很大程度上依赖于留住我们的主要管理人员、科学人员和销售人员。特别是，我们的董事长兼首席执行官郑婷女士和我们的高级管理团队的其他成员对我们执行整体业务战略的能力至关重要。此外，其他几名拥有科学或其他技能的员工对我们业务的成功发展也很重要。如果我们的任何一名关键员工加入竞争对手或组建竞争对手的公司，我们可能会失去一些竞争优势，我们的经营业绩可能会受到不利影响。由于很难吸引和留住合格的人才，我们已经与主要高级管理人员签订了服务合同。每一份合同将每三年自动续签一次，直至高级执行干事死亡或丧失工作能力，除非任何一方提前通知终止合同。虽然这些合约载有不竞争条款，但这些条款所施加的限制，可能不足以禁止这些主要管理人员在离职后与我们竞争。

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如果PCAOB不能按照HFCA法案的要求检查我们的审计师，美国证券交易委员会将禁止我们的普通股交易。我们普通股的交易禁令，或交易禁令的威胁，可能会对您的投资价值产生实质性的不利影响。此外，PCAOB无法对我们的审计师进行检查，剥夺了我们的投资者享受此类检查的好处。

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HFCA法案于2020年12月18日颁布为法律。根据HFCA法案，如果美国证券交易委员会确定我们提交的审计报告是由连续三年没有接受PCAOB检查的注册会计师事务所出具的(从我们提交给本20-F表格的年度报告开始)，美国证券交易委员会将禁止我们的证券，包括我们的普通股，在包括纽约证券交易所在内的美国全国性证券交易所进行交易。或在美国的场外交易市场。根据HFCA法案实施交易禁令的过程将基于注册会计师事务所的名单，PCAOB由于非美国政府或相关司法管辖区采取的立场而无法完全检查和调查这些事务所。第一份这样的名单是由PCAOB于2021年12月16日发布的，或PCAOB 2021年12月发布的，我们的审计师也包括在该名单中。美国证券交易委员会将审查2022年提交给它的年报，以确定用于此类报告的审计师是否被上市公司会计准则委员会认定，并在美国证券交易委员会公布的名单上将此类发行人指定为“证监会认定的发行人”。如果发行人连续三年是证监会认定的发行人(将在第三次此类年报后确定)，美国证券交易委员会将发布命令，实施上述交易禁令。

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除非我们能够保留一名在PCAOB注册的审计师接受PCAOB的检查和调查，否则我们预计，在提交截至2024年3月31日的财政年度20-F表格后不久，我们可能会发布普通股交易禁令，该年度报告将于2024年7月31日到期。鉴于PCAOB在中国注册的所有公司都包括在PCAOB 2021年12月发布的名单中，我们是否有能力保留一名接受PCAOB检查和调查的审计师，将取决于美国和中国的相关监管机构是否达成协议，允许这些检查和调查。PCAOB与中国证监会和中国财政部签订了《执行合作谅解备忘录》，该备忘录确立了双方之间的合作框架，以编制和交换与PCAOB在中国或中国证监会或中国财政部在美国进行的调查有关的审计文件。PCAOB继续与中国证监会和中国财政部讨论，允许对在PCAOB注册的审计公司进行联合检查，这些公司对在美国交易所交易的中国公司进行审计。然而，在PCAOB 2021年12月发布的新闻稿中，PCAOB发现了执行这些协议的问题和缺乏合作。因此，我们不能保证我们将能够保留一名审计师，使我们能够避免根据HFCA法案对我们的证券实施交易禁令。

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2021年6月，美国参议院通过了一项法案，将修改HFCA法案，以加快实施交易禁令的速度，一旦确定发行人为三年至两年，并于2021年12月14日在美国众议院提出了一项配套法案。如果这项修订HFCA法案的法案获得国会参众两院批准并由美国总裁签署，我们的证券可能会在提交截至2023年3月31日的Form 20-F财年报告后受到交易禁令的限制，该报告将于2023年7月31日到期。

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如果我们的普通股根据HFCA法案受到交易禁令的限制，我们普通股的价格可能会受到不利影响，而这种交易禁令的威胁也将对其价格产生不利影响。如果我们无法在另一家提供充足流动资金的证券交易所上市，这种交易禁令可能会大大削弱您在您希望出售或购买我们的普通股时这样做的能力。此外，如果我们能够维持我们普通股在非美国交易所的上市，拥有我们普通股的投资者可能不得不采取额外的步骤在该交易所进行交易，包括建立非美国经纪账户。

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HFCA法案还对委员会确定的发行人提出了额外的认证和披露要求，这些要求将从2023年提交的表格20-F年度报告开始适用于前一年指定的委员会确定的发行人。由于我们的审计师被包括在PCAOB 2021年12月发布的名单中，我们预计必须在我们将于2023年提交的截至2023年3月31日的财政年度的Form 20-F年度报告中遵守这些披露要求。附加要求包括证明发行人不是由相关司法管辖区的政府实体拥有或控制，年报的额外要求包括披露发行人的财务状况由不受PCAOB检查的公司审计，披露相关司法管辖区的政府实体对发行人的所有权和控制财务权益，发行人或其经营实体董事会成员中国共产党或CCP的姓名，以及发行人的章程是否包括CCP章程，包括该章程的文本。

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除了上文讨论的HFCA下的问题外，PCAOB无法在中国内地和香港进行检查，使其无法全面评估我们独立注册会计师事务所的审计和质量控制程序。因此，我们和我们普通股的投资者被剥夺了PCAOB这种检查的好处。PCAOB无法对中国境内的审计师进行检查，与中国境外接受PCAOB检查的审计师相比，我们更难评估我们独立注册会计师事务所的审计程序或质量控制程序的有效性，这可能会导致我们股票的投资者和潜在投资者对我们的审计程序和报告的财务信息以及财务报表的质量失去信心。

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美国证券交易委员会对某些总部设在中国的会计师事务所，包括我们的独立注册会计师事务所提起的诉讼，可能会导致财务报表被确定为不符合交易所法案的要求。

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2012年12月，美国证券交易委员会对中国的五家会计师事务所提起行政诉讼，其中包括我们的独立注册会计师事务所，指控它们拒绝出示审计工作底稿和其他文件，这些文件与美国证券交易委员会正在调查的其他一些中国公司有关。2014年1月22日，发布了初步行政法决定，责令这些会计师事务所，并暂停其中四家会计师事务所在美国证券交易委员会前执业六个月。除非得到美国证券交易委员会的审查和批准，否则该决定既不是最终决定，也不具有法律效力。

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2014年2月，最初的决定被上诉。在上诉期间和2015年2月，其中四家中国会计师事务所(四大会计师事务所的中国成员事务所)与美国证券交易委员会达成和解。作为和解协议的一部分，“四大”会计师事务所的每一家中国成员所都同意和解条款，包括谴责；承诺向美国证券交易委员会付款；关于美国证券交易委员会未来索要文件的程序和承诺；以及如果这些承诺不被遵守，可能会采取额外的诉讼和补救措施。

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如果美国证券交易委员会重启行政诉讼程序，视最终结果而定，在中国拥有主要业务的美国上市公司可能会发现很难或不可能就其在中国的业务保留审计师，这可能导致财务报表不符合交易所法的要求，包括可能的退市。此外，任何有关针对这些审计公司的诉讼的负面消息都可能导致投资者对中国、美国上市公司的不确定性，我们普通股的市场价格可能会受到不利影响。

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如果我们的独立注册会计师事务所被拒绝，即使是暂时的，在美国证券交易委员会之前执业的能力，并且我们无法及时找到另一家注册会计师事务所对我们的财务报表进行审计并出具意见，我们的财务报表可以被确定为不符合交易法的要求。这样的决定最终可能导致我们的普通股从纽约证券交易所退市或从美国证券交易委员会取消注册，这将大幅减少或有效地终止我们的普通股在美国的交易。

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如果我们未来批准更多的RSU，我们的净收入可能会受到不利影响。

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2011年2月，在我们的年度股东大会上，我们的股东批准了一项激励计划，该计划的授权限制是向GCBC及其子公司的董事、高级管理人员、员工和/或顾问授予不超过我们已发行和已发行股本10.0%的普通股的权利。我们的董事会随后于2014年8月修订了激励计划的某些行政条款。该激励计划旨在使公司能够吸引、激励、奖励和留住高管、董事和关键员工的服务。奖励计划规定授予RSU，在满足公司薪酬委员会设定的某些条件后，可授予RSU。根据截至2015年3月31日的年度激励计划，共向某些高管、董事和关键员工发放了7,300,000份回复单位。于截至2018年3月31日止年度，合共7,300,000个RSU获全数归属，而销售及市场推广开支则录得人民币150万元的逆转，此乃因其中一名承授人辞职而没收RSU而回拨先前确认的股份薪酬开支所致。截至2018年3月31日止年度确认以股份为基础的薪酬开支人民币84.3百万元。我们随后没有签发任何RSU，截至2022年3月31日也没有未偿还的RSU。如果我们在未来授予更多的RSU，我们可能会产生大量的补偿费用，我们的净收入可能会受到不利影响。

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我们面临网络安全风险和其他网络事件，包括我们的信息被挪用和其他信息安全漏洞，这可能会对我们的业务造成不利影响，并扰乱我们的运营。

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在开展业务的正常过程中，我们收集敏感数据并将其存储在我们的系统中，包括订户和员工的个人信息以及供应商和业务合作伙伴的专有业务信息。尽管我们已经采取了安全措施，并在未来可能实施任何额外措施来保护我们的系统并缓解潜在的安全风险，但我们的设施和系统以及我们第三方服务提供商的设施和系统可能容易受到网络安全漏洞的影响，例如未经授权的访问、事故、员工错误或渎职、计算机病毒、黑客攻击或其他中断。此类入侵可能危及我们的数据和信息技术基础设施的安全，从而将我们的相关数据和信息暴露给未经授权的第三方。用于未经授权访问信息系统或破坏这些系统的技术经常变化，通常在针对目标发动攻击之前不会被识别。我们可能需要花费大量的资本和其他资源来补救、预防或缓解这些和相关的问题，而我们可能无法及时或根本无法补救这些问题。本公司直接或其第三方服务提供商发生的任何系统中断或安全漏洞或事件导致机密信息的挪用、丢失或其他未经授权的披露，都可能损害本公司的声誉，导致成本的产生，使我们面临诉讼和责任的风险，导致根据保护个人信息隐私的法律进行监管处罚，扰乱我们的业务或以其他方式影响其运营结果。

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与在华运营相关的风险

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中国政治、经济和法律发展的变化可能会对我们的业务产生不利影响。

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由于我们几乎所有的收入都来自中国，我们几乎所有的资产和业务都在中国，我们的持续增长将在很大程度上取决于中国的总体经济状况。然而，我们不能向您保证中国经济将继续增长，或这种增长将是稳定的，或在地理区域或经济领域对我们有利。全球从2008年和2009年的低点复苏是不均衡的，包括2011年以来欧洲主权债务危机的升级，新冠肺炎的影响，最近俄罗斯-乌克兰危机和相关制裁的影响以及俄罗斯与西方国家的其他冲突，以及近年来中国经济的放缓。目前尚不清楚中国经济是否会继续放缓。包括中国在内的一些世界主要经济体的央行和金融当局采取的扩张性货币和财政政策的长期影响也存在相当大的不确定性。在许多经济体，特别是美国，通胀已经加速，旨在应对通胀的政策行动可能会减缓或逆转经济增长，或对经济状况产生其他负面影响。中国经济增长放缓或经济状况恶化可能会对我们的经营业绩产生实质性的不利影响。

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此外，我们将继续受到中国政治、社会和法律发展的影响。自20世纪70年代末以来，中国政府推出了一系列经济和政治改革，包括旨在实现国家从计划经济向更具市场经济导向的经济转型的措施。在这些经济和政治改革期间，颁布了一套全面的法律体系，包括许多新的法律法规，旨在为中国的经济和商业实践提供一般指导，并规范外商投资。

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在过去的40年里，中国经济的增长在不同的地理区域和不同的经济部门之间一直是不平衡的。为了稳定国民经济增长，中华人民共和国政府采取了一系列宏观经济政策。这些政策包括限制特定经济部门过度增长和投资的措施。我们无法预测未来经济改革的方向，或任何此类措施对我们的业务、财务状况或经营业绩可能产生的影响。

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美中关系和相关法规的变化可能会对我们的业务、我们的经营业绩、我们的融资能力以及我们普通股的市场价格产生不利影响。

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美国和中国之间的政治紧张局势已经升级。美国政府已经采取了一系列与美中关系相关的行动，包括对某些在中国制造的产品征收多轮关税，对中国公司实施制裁、出口管制和投资限制，对中国大陆和香港政府的某些官员实施制裁，制定《高频交易法案》等立法，以及加强对在中国有重要业务的公司的审查。作为对这些行动的部分回应，中国政府还采取了一系列影响美中关系的步骤，包括2019年发布不可靠实体名单和2021年颁布《反外国制裁法》。中国的经济状况对全球经济状况很敏感。中美之间不断升级的政治紧张局势可能会降低两个主要经济体之间的贸易、投资、技术交流和其他经济活动的水平，这将对全球经济状况和全球金融市场的稳定产生实质性的不利影响。美国和中国政府采取的措施也可能限制我们与中国境内外实体做生意的能力，并可能导致投资者对包括我们在内的中国公司和交易对手失去信心。此外，可能会通过新的立法、行政命令、关税、法律或法规，这些立法、行政命令、关税、法律或法规可能会对与美国或中国、我们的行业或我们有重大联系的公司产生负面影响。政府在跨境关系或国际贸易方面的任何不利政策，包括加强对在中国有重要业务的公司的审查，都可能影响我们产品的竞争地位、研发人员的招聘、我们筹集资金的能力, 以及我们普通股的市场价格。

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美国证券交易委员会发布了多份声明，重点针对我们等在中国拥有大量业务的公司。例如，2021年7月30日，美国证券交易委员会董事长詹斯勒发表了一份关于投资者保护与中国近期事态发展相关的声明，其中他报告称，他已指示美国证券交易委员会员工对在中国拥有重要业务的公司的备案文件进行有针对性的额外审查。根据这一指令，2021年12月20日，美国证券交易委员会发布了一封说明性信件，其中包含对大部分业务在中国内地或香港的公司的样本评论。这份声明和意见信样本还提到了可变利益实体(VIE)结构公司的固有风险，这种结构被一些在华经营受外资持股限制的行业的公司使用。我们没有VIE结构，也不属于一个受外资所有权限制的行业。此外，我们相信，我们已全面和完整地披露了与我们在中国的业务有关的信息，包括适用的风险。然而，我们提交给美国证券交易委员会的定期报告和其他文件可能会受到美国证券交易委员会的加强审查，这种额外的审查可能会影响我们在美国有效融资的能力。

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作为对美国证券交易委员会7月30日声明的回应，中国证监会于2021年8月1日宣布，中国证监会将继续与包括投资者、公司和相关部门在内的不同利益攸关方密切合作，进一步提高政策和实施措施的透明度和确定性。不能保证两国之间的紧张局势会很快得到缓解。

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如果实施任何新的立法、行政命令、关税、法律和/或法规，如果重新谈判现有的贸易协定，或者如果美国或中国政府因美中紧张局势而采取报复行动，这些变化可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩、我们筹集资本的能力和我们普通股的市场价格产生不利影响。

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我们的收入是以人民币计价的，资本账户交易不能自由兑换。

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我们面临着与中国外汇管制和限制相关的风险，因为我们的收入主要以人民币计价，目前人民币不能自由兑换。中国政府对人民币与外币之间的可兑换实行管制。根据中国外汇法规，“经常项目”交易的支付，包括用于支付股息、利润分配、利息和运营相关支出的外币汇款，无需事先批准，但须遵守程序要求。严格的外汇管制继续适用于“资本项目”交易，如外国直接投资和外币贷款。这些资本账户交易必须得到中国国家外汇管理局(SAFE)或其授权的当地分支机构的批准或登记。我们不能向您保证，我们有能力履行将利润汇出中国或为在中国的业务提供资金的所有外币义务。

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2008年8月29日，外汇局发布了《关于完善外商投资企业外币资本支付结算管理有关操作问题的通知》，即《142号通知》。2015年3月30日，国家外汇管理局发布了《国家外汇管理局关于改革外商投资企业外汇资金结算管理办法的通知》，即《第19号通知》，取代了第142号通知，规范外商投资企业将外币兑换成人民币，限制兑换后的人民币的使用。2016年6月9日，外汇局发布了《国家外汇管理局关于改革和规范资本项目结汇管理规定的通知》，自发布之日起施行。第19号通知和第16号通知不一致的，以第19号通知和第16号通知为准。第19号通知和第16号通知要求，根据相关政策自愿结汇的资本项下外汇收益(包括外商投资企业外币为主的资本、外债和境外上市汇回的资金)折算成人民币，纳入结汇和待付账户管理。该账户的支出范围包括：业务范围内的支出、境内股权投资资金的支付、人民币存款等。外商投资企业应当在经营范围内如实使用资金，不得直接或间接, 将其资本或资本项下外汇收益折算成人民币用于(一)超出业务范围的支出或法律、法规禁止的支出；(二)投资于银行担保产品以外的证券或金融计划，除非有关法律、法规另有规定；(三)向非关联方发放贷款，除非其业务范围明确允许；(四)建设或购买非自用的房地产(房地产企业除外)。除外商投资公司、外商投资创业投资企业、外商投资股权投资企业外，外商投资企业以原币划转资本进行境内股权投资的，应当遵守现行境内再投资规定。外商投资企业以人民币兑换境内股权投资的，被投资企业应当先办理境内再投资登记，开立相应的结汇待付账户，然后根据实际投资额转入上述账户。

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2019年10月23日，外管局发布了《关于进一步促进跨境贸易投资便利化的通知》，根据该通知，允许非投资性外商投资企业以其资本金进行境内股权投资，但此类投资不违反负面清单。2020年4月10日，外汇局发布了《关于优化外汇管理支持涉外业务发展的通知》，即《8号通知》，允许符合条件的企业使用资本金、对外贷款和境外上市资本项下收入进行境内支付，不提供各项支出真实性的证据材料，但其资本用途必须真实、符合规定，并符合现行资本项下收入使用管理规定。2020年12月31日，人民中国银行、发改委、交通部、国务院国资委、中国银保监会、外汇局联合发布了《关于进一步优化跨境人民币政策支持外贸和外资稳定的通知》，并于2021年2月4日起施行，进一步取消了人民币资本项目收入的使用限制。境内机构资本项目的人民币收入(包括外国直接投资资本, 跨境融资和境外上市募集资金汇回)应在国家有关部门批准的业务范围内经营，并应符合特定情况：(一)不得直接或间接用于超出企业经营范围的支付或国家法律法规禁止的支付；(二)除其业务范围另有明确允许外，不得用于向非关联企业发放贷款；(三)不得用于建设或购买非自用的房地产(房地产企业除外)。考虑到第28号通告、第8号通告和第330号通告往往是原则性的，并有待执法机构在实践中进一步适用和执行这些法律和法规的详细解释，这些法律和法规将如何实施尚不清楚，政府当局和银行对其解释和实施存在很大的不确定性。

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未来，我们可能会通过在中国收购更多的脐带血库来扩大我们的业务。任何不遵守相关外汇要求的行为都可能延迟或抑制我们完成此类交易的能力，这可能会影响我们扩大业务的能力。

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人民币兑美元汇率的波动可能会对我们普通股的投资产生重大不利影响。

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人民币的任何重大升值都可能对我们的收入和财务状况的美元等值以及我们普通股的外币价值和应付股息产生重大不利影响。例如，人民币对美元的贬值可能会减少我们收入和利润的美元等值金额、您对我们普通股的投资价值以及我们未来可能支付的股息(如果有的话)，所有这些都可能对我们普通股的价格产生重大不利影响。当我们将美元兑换成人民币时，人民币对美元的任何进一步升值都可能导致重大的汇兑损失。截至2022年3月31日，我们拥有以美元计价的现金10万美元。

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在1994年之前，人民币对大多数主要货币经历了显著的净贬值，汇率在某些时期出现了显著的波动。1994年实行统一管理的浮动汇率制后，人民币对美元贬值50%。自1994年以来，人民币对美元汇率基本企稳。2005年7月21日，人民中国银行宣布，将美元兑人民币汇率由1美元兑8.27元人民币调整为1美元兑8.11元人民币，不再实行人民币盯住美元。取而代之的是，人民币将与一篮子货币挂钩，其组成部分将根据一套系统性原则，根据市场供求变化进行调整。2005年9月23日，中国政府将人民币对非美元货币的每日交易区间从1.5%扩大到3.0%，以提高新外汇制度的灵活性。2010年6月19日，人民政协主席中国银行发表声明，表示将“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增加人民币汇率弹性”。2014年3月17日，人民币兑美元汇率浮动区间由1%扩大到2%。自2016年10月1日起，人民币被纳入国际货币基金组织的特别提款权货币篮子。中国政府仍面临巨大的国际压力，要求其进一步放开货币政策，这可能会导致人民币对美元或其他货币进一步大幅升值或贬值。人民币可能会对美元或其他货币进一步升值，或者可能被允许完全或有限地自由浮动, 这可能导致人民币对美元或其他货币升值或贬值。中国政府外汇政策的任何重大变化或人民币对美元或其他主要货币的大幅升值都可能对我们的财务状况和我们的普通股价格产生重大不利影响。

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中国的法律制度与其他一些国家的不同。

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我们尤其难以准确预测中国新法律要求对我们的潜在影响，因为中国是一个民法司法管辖区。在大陆法系下，可以援引先前的法院判决，但不具有具有约束力的先例效力。尽管在公司组织和治理、外商投资、商业、税收和贸易等经济方面的法律法规的颁布方面取得了进展，但中国的法律体系仍然落后于其他许多发达国家的法律体系。此外，由于最近通过了许多法律、条例和法律要求，法院和行政机构对它们的解释和执行可能存在不确定性。有时候，不同的政府部门可能会有不同的理解。由一个政府机关颁发或授予的执照和许可证可在以后被更高的政府机关吊销。中国的法律制度在一定程度上基于政府政策和内部规则(其中一些可能不会及时公布或根本不公布)，可能具有追溯效力。我们可能直到违反这些政策和规则之后才意识到我们违反了这些政策和规则。中国的规章制度可以在很少提前通知的情况下迅速变化。中国法律和监管框架的变化，新法律的颁布，以及国家和省级法规之间可能发生的冲突，都可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。最近，中国监管机构宣布了监管行动，旨在为中国政府提供对中国经济某些部门更多的监督, 包括营利性教育部门和在中国拥有大量用户的技术平台。尽管脐带血银行相关业务似乎不是这些监管行动的重点，但我们不能保证中国政府未来不会采取对中国的商业环境和金融市场产生实质性不利影响的监管行动，因为这些监管行动涉及我们、我们的业务运营能力、我们的流动性和我们获得资金的途径。此外，在中国的任何诉讼都可能导致巨额成本以及资源和管理注意力的转移。

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中国最近的监管事态发展可能会使我们受到额外的监管审查和披露要求，使我们受到政府干预，或者以其他方式限制或完全阻碍我们在中国境外发行证券和筹集资本的能力，这可能对我们的业务运营产生不利影响，并导致我们的证券价值大幅下降或变得一文不值。

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由于我们几乎所有的业务都是在中国开展的，我们在中国的业务面临法律和其他相关风险。中国政府对在中国有业务的公司(包括我们)开展业务的能力具有重大权力，并可能对我们的运营方式施加重大干预和影响。中国政府对在海外进行的发行或对在中国有业务的公司(包括我们)的外国投资施加更多监督和控制的任何行动，都可能显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，并导致我们的证券价值大幅缩水或变得一文不值。最近，中国政府在事先没有事先通知的情况下发起了一系列监管行动和声明，以规范在中国的商业经营，包括打击证券市场的非法活动，加强对境外上市的中国公司的监管，采取新措施扩大网络安全审查的范围和与数据安全相关的新法律法规，以及加大反垄断执法力度。虽然我们不相信这些监管变化会对我们产生任何实质性影响，但我们不能保证当局会同意我们的意见，或者不会颁布限制我们业务运营或获得资金的新规定。

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2021年7月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发《关于严厉依法打击非法证券活动的意见》。这些意见强调，要加强对非法证券活动的管理和对中国公司境外上市的监管。这些意见提出，要采取推进相关监管制度建设等有效措施，应对境内境外上市公司面临的风险和事件以及网络安全和数据隐私保护的需求。这些意见和即将颁布的任何相关实施细则可能会使我们在未来受到额外的合规性要求。由于这些意见是最近发布的，官方对意见的指导和解释目前仍不清楚。因此，我们不能向您保证，我们将继续完全遵守这些意见或任何未来实施规则的所有新的监管要求，或完全不遵守。

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在全球范围内加强反垄断监管的趋势下，中国政府于2021年出台了一系列反垄断法律法规，更加注重企业合规。2021年2月7日，中华人民共和国国务院反垄断委员会发布了《平台经济领域反垄断指引》。2021年11月15日，国家市场监管总局发布了《企业境外反垄断合规指引》。我们认为这些规定对我们的影响不大，但我们不能保证监管机构会同意我们的意见，或者这些规定不会影响我们未来的业务运营。

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2021年12月28日，中国民航总局等13个政府部门联合发布《网络安全审查办法(2021年版)》，自2022年2月15日起施行，取代2020年4月13日公布的《网络安全审查办法》。《网络安全审查办法》(2021年版)规定，在国家安全已经或可能受到影响的情况下，以及关键信息基础设施运营商购买网络产品或服务、网络平台运营商处理数据的情况下，需要进行网络安全审查。拥有100多万用户个人信息的平台经营者申请境外上市时，必须申请网络安全审查。2021年7月30日，国务院颁布了《CII条例》，自2021年9月1日起施行。根据CII条例，关键信息基础设施是指公共通信和信息服务、能源、交通、灌溉、金融、公共服务、电子政务和国防科技工业等重点行业的重要网络设施和信息系统，以及其他可能严重危害国家安全、国计民生和公共利益的重要网络设施和信息系统，如果它们被损坏或遭受故障，或者发生与其相关的数据泄露。CII条例还规定，主管部门应发布指定关键信息基础设施的细则，识别相关行业的关键信息基础设施，并及时向运营商通报此类关键信息基础设施。截至本报告之日，主管部门尚未颁布任何实施规定或认定规则, 而脐带血银行服务并未被纳入相关的“关键信息基础设施”范畴。此外，截至本报告日期，我们尚未接到任何当局的通知，称其被归类为关键信息基础设施运营商，参与任何网络安全审查，或收到CAC基于此进行的任何调查、询问、通知、警告或处罚。根据我们中国法律、商务及金融律师事务所的建议，我们不应被识别为上文所述的“关键信息基础设施运营商”或“网络平台运营商”。

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然而，最近通过了《网络安全审查办法》(2021年版)，其实施和解释以及对我们的影响仍然存在不确定性。如果适用的法律、法规或解释发生变化，并且未来确定《网络安全审查办法(2021年版)》适用于我们，我们在进行数据处理活动时可能会受到审查，并可能在满足其要求和对我们的内部政策和做法进行必要的改变方面面临挑战。我们可能会因遵守《网络安全审查办法》(2021年版)而产生巨额成本，这可能会导致我们的业务运营和财务状况发生重大不利变化。如果我们不能完全遵守《网络安全审查办法(2021年版)》，我们向投资者提供或继续提供证券的能力可能会受到显著限制或完全受阻，我们的证券可能会大幅贬值或变得一文不值。

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2021年11月14日，CAC发布了《网络数据安全管理条例(征求意见稿)》，并公开征求意见，截止日期为2021年12月13日。《网络数据安全管理条例(草案)》规定，数据处理者是指自主确定数据处理目的和方式的个人或者组织。处理百万以上用户个人数据的数据处理者拟在境外上市的，应申请网络安全审查。此外，处理重要数据或在境外上市的数据处理商，应自行或委托数据安全服务机构进行年度数据安全评估，上一年度数据安全评估报告应于每年1月31日前报送当地网络空间事务管理部门。由于《网络数据安全管理条例草案(征求意见稿)》正在制定过程中，其最终形式、公布时间表、实施和中国政府有关部门的解释仍不清楚。

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2021年9月1日，《中华人民共和国数据安全法》生效，对从事数据相关活动的单位和个人规定了数据安全和隐私义务，并引入了数据分类和分级保护制度。此外，中华人民共和国全国人民代表大会常务委员会于2021年8月20日公布了PIPL，并于2021年11月1日起施行。PIPL进一步强调处理者在个人信息保护方面的义务和责任，并规定了处理个人信息的基本规则和个人信息跨境转移的规则。2022年7月7日，CAC颁布了《考核办法》，自2022年9月1日起施行。根据《评估办法》，有下列情形之一的，数据处理者应当通过省级地方网信办向民航局申报对外数据传输的安全评估：(A)数据处理者在境外提供关键数据；(B)关键信息基础设施运营商或者处理百万人以上个人信息的数据处理者在境外提供个人信息；(C)数据处理者自上一年1月1日起在境外提供个人信息10万人或者敏感个人信息共计1万人的；(四)CAC规定需要申报对外数据传输安全评估的其他情形。我们有机会联系、获取或接触我们的订户及其近亲的个人信息。有上述情形之一的，我们可能被要求申报安全评估，我们的业务活动可能会根据上述规定受到限制。

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由于这些立法和监管行动是新的，立法或行政法规制定机构将于何时作出反应，以及将如何修改或颁布现有或新的法律或法规或详细的实施和解释，这是非常不确定的。此外，中国法律及其解释和执行将继续发展和变化，中国政府未来可能会采用其他规则和限制，这可能会使我们承担额外的监管审查和披露义务。

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我们未来的股票发行可能需要得到中国证监会和其他监管机构的批准，这可能会给我们的融资活动带来不确定性。

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2021年12月24日，中国证监会发布了《境外上市条例》征求意见稿，征求意见稿于2022年1月23日到期，如果通过，未来可能会对我们提出更多合规要求。因此，目前仍不确定中国政府当局将如何监管海外上市，以及我们是否需要获得任何具体的监管批准。此外，如果中国证监会或其他监管机构后来颁布新的规则或解释，要求我们向投资者发行证券必须获得他们的批准，我们可能无法获得此类批准，这可能会显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力。此外，中国政府当局可能会加强对海外发行和/或外国投资于我们这样的中国发行人的监督和控制。中国政府当局采取的此类行动可能会在任何时候干预或影响我们的运营，这超出了我们的控制范围。因此，任何此类行动都可能对我们的运营产生不利影响，并显著削弱我们筹集资金的能力，并降低我们证券的价值。

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2022年4月2日，中国证监会公布了《关于加强境内企业境外证券发行上市保密和档案管理的规定(征求意见稿)》，规定境内公司拟直接或通过境外上市实体向证券公司、证券服务商、境外监管机构等有关单位或个人公开披露或提供包含国家秘密或政府工作秘密的文件和资料，应首先依法经主管部门批准，并向同级保密管理部门备案。境内公司拟直接或通过其境外上市实体向证券公司、证券服务提供者、境外监管机构等有关单位或个人公开披露或提供其他危害国家安全或公共利益的文件和资料的，应当严格履行国家有关法规规定的有关程序。证券公司和证券服务商在中国内地为境内公司境外证券发行和上市制作的档案，包括工作底稿，应当保留在中国内地，未经主管部门事先批准，不得携带、邮寄或以其他方式转移到中国大陆以外的地方，也不得通过任何方式，包括利用信息技术，传递给中国大陆以外的任何机构和个人。境外证券监管机构和境外主管部门可以请求调查，包括为调查目的收集证据, 或者检查已在境外市场上市、发行证券的境内公司或者为境内公司承接证券业务的证券公司、证券服务商。检查、调查和取证应在跨境监管合作机制下进行，中国证监会和中国政府主管部门将根据双边和多边合作机制提供必要的协助。境内公司、证券公司、证券服务提供者在配合境外证券监管机构或者境外主管部门的调查检查或者向境外主管部门提供文件、资料前，应当向中国证监会或者其他主管部门报告。截至本文件发布之日，本草案尚未正式通过，此类措施的最终版本和生效日期可能会有很大的不确定性。

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我们的股东可能在履行法律程序、执行外国判决或根据外国法律在中国对我们或我们的管理层提起诉讼时遇到困难。

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我们是一家根据开曼群岛法律注册成立的豁免公司，而我们几乎所有的业务都在中国进行，我们的几乎所有资产都位于中国。此外，我们的大多数高级管理人员在中国居住了一段时间，我们的大多数高级管理人员是中国公民。因此，我们的股东可能很难向我们或中国境内的人士送达法律程序文件。此外，中国与开曼群岛和其他许多国家和地区没有相互承认和执行法院判决的条约。因此，在中国承认和执行上述任何非中国司法管辖区法院就不受有约束力的仲裁规定约束的任何事项的判决可能是困难或不可能的。

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海外监管机构可能很难在中国境内进行调查或收集证据。

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股东索赔或监管调查在美国很常见，但在中国，从法律或实际意义上讲，通常很难进行追查。例如，在中国，提供在中国境外发起的监管调查或诉讼所需的信息存在重大的法律和其他障碍。虽然中国当局可以与其他国家或地区的证券监管机构建立监管合作机制，实施跨境监督管理，但在缺乏相互和务实的合作机制的情况下，与美国证券监管机构的这种合作可能效率不高。此外，根据2020年3月生效的《中国证券法》第177条，境外证券监管机构不得在中国境内直接进行调查或取证活动。虽然第一百七十七条的详细解释或实施细则尚未公布，但海外证券监管机构无法在中国境内直接进行调查或取证活动，可能会进一步增加您在保护自己利益方面面临的困难。另见“-我们股东的风险-您对我们或我们的董事和高管提起诉讼，或执行针对我们或他们的判决的能力将是有限的”，关于作为开曼群岛公司投资我们的相关风险。

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中国有关中国居民设立离岸公司的法规可能会使我们的中国居民股东承担个人责任，并限制我们向中国子公司注资的能力，从而限制我们的子公司向我们分配利润的能力或以其他方式对我们产生不利影响。

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外管局于2005年10月21日发布了《关于境内居民通过境外特殊目的公司开展集资和反向投资活动外汇管理有关问题的通知》(简称《第75号通知》)，并于2005年11月1日起施行，并于2007年5月发布了操作程序。

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2014年7月，外汇局发布了《关于境内居民通过特殊目的公司开展境外投融资和反向投资活动外汇管理有关问题的通知》，即《37号通知》，取代了第75号通知。根据第37号通知，中国居民(包括中国机构和个人)应(I)就其利用在岸企业的资产和权益或其合法拥有的离岸资产或权益直接设立或间接控制的离岸企业(“特殊目的载体”)向当地外汇局登记；(Ii)修改特别目的载体的变更登记，包括特别目的载体的基本信息，以及中国个人出资的增减、股权转让或交换、合并或分立等重大变更；(Iii)因股权转让、破产、解散、清算、营业期限届满、个人身份变更等原因，中国个人不再拥有特别目的载体的权益，或不再需要备案的情况下，修改登记或注销登记。

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2015年2月13日，外汇局发布了《关于进一步简化完善直接投资外汇管理政策的通知》(《13号通知》)，并于2015年6月1日起施行。根据第13号通知，地方银行应审核和办理境外直接投资外汇登记，包括第37号通知规定的初始外汇登记和修改登记。

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根据第37号通函，如未能遵守登记要求，将根据《中华人民共和国外汇管理条例》受到行政处罚。在可能范围内，吾等敦促我们的中国股东按照第37号通函的要求进行必要的登记，然而，目前尚不清楚外管局当地分支机构将如何解释和实施该通函。因此，我们不能向您保证，所有相关股东已经或将进行并获得所需的所有登记。此外，根据第37号通告，登记是开展后续业务的先决条件。因此，如果任何中国股东没有进行登记，资金的流入和流出以及结汇都将受到限制。

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到目前为止，我们还没有收到中国政府关于外管局规则的任何通信，也没有与中国政府进行任何接触。我们也没有关于可能受外管局规则约束的股东是否按照外管局规则的要求提出了必要的申请、备案和修改的信息。然而，在可能的范围内，我们敦促我们的股东和可能受外管局规则约束的实益拥有人按照外管局规则的要求提出必要的申请、提交和修改。然而，我们不能保证我们的所有股东和可能是中国居民的实益拥有人都会遵守我们的要求，进行或获得任何适用的登记，或遵守外管局规则要求的其他要求。吾等的中国居民股东或实益拥有人未能或无法进行任何规定的登记或遵守其他规定，可能会对该等股东或实益拥有人处以罚款及法律制裁，并可能限制吾等向我们的中国附属公司注入额外资本或向其提供贷款(包括GCBC的现金)的能力，限制我们的中国附属公司向吾等支付股息或以其他方式分配利润的能力，或以其他方式对吾等造成不利影响。

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2007年1月，外汇局发布了《个人外汇管理办法实施细则》和《境内个人境外上市公司员工持股计划和股票期权计划外汇管理实施细则》，即《78号通知》。78号通知已被2012年2月15日起施行的《国家外汇管理局关于境内个人参与境外上市公司股权激励计划外汇管理有关问题的通知》或《7号通知》所取代。根据《通知》第七条，境内个人参与境外上市公司股权激励计划，应当通过该公司所属境内公司，集体委托境内机构代为办理，并委托境外机构代为办理期权的行使、相应股票或股权的买卖、收益的转移。境内机构应当向所在地外汇局为所有参与股权激励计划的个人办理外汇登记手续，并定期向当地外汇局报送申报。此外，股权激励计划的重大、实质性变更和终止、到期，应由境内机构限期向所在地外汇局报告。该员工通过股权激励计划从境外上市公司获得的全部收益, 境内机构可以在银行为所有个人兑换成人民币，然后将兑换所得转入境内个人各自的境内人民币账户。

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为实施激励计划，GCBC设立了Magnum Opus国际信托(“信托”)；根据激励计划，受托人Magnum Trust认购了总计7,080,000股股份，以促进奖励RSU的授予和归属，并为该等高管、董事和主要员工的整体利益持有该等股份。于截至2018年3月31日止年度内，已授予及存放于该信托的7,080,000个RSU已全数归属。激励计划的形式和结构与通告7中的股权激励计划不同，因此我们没有履行通告7所要求的程序。但是，我们不能向您保证，激励计划的安排不会被有关部门识别为通告7中的股权激励计划，因此通告7所要求的程序是适用的。在这种情况下，我们将产生履行程序要求的成本，还可能受到外管局及其当地分支机构的监管措施和行政处罚，包括但不限于罚款。

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终止本公司目前享有的任何税务优惠及增加中国境内的企业所得税，在任何情况下均可能导致本公司溢利减少，并对本公司的经营业绩造成重大不利影响。

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2007年3月16日，全国人民代表大会批准并颁布了新的税法--《中华人民共和国企业所得税法》，自2008年1月1日起施行，随后分别于2017年2月24日和2018年12月29日修订。根据《企业所得税法》，外商投资企业和内资企业实行25%的统一税率。虽然企业所得税法将外商投资企业和国内企业的税率统一起来，但对某些鼓励行业的企业和政府特别支持的高新技术企业(HNTE)，将继续给予税收优惠。至于HNTE，适用税率为15%。

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2016年1月29日，科技部、财政部、国家统计局联合发布了《高新技术企业认定管理办法》及其附件(即国家重点扶持的高新技术领域)，取代了2008年4月14日发布的原《认定办法》及其附件。根据《认定办法》，本办法所称高新技术企业，是指在国家重点扶持的高新技术领域内，在中国境内(不包括港澳台地区)注册，不断致力于技术成果的研发和转化，形成自己的核心知识产权，并在此基础上开展经营活动的居民企业。

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嘉诚鸿的高新技术企业(“HNTE”)证书最初的日期为2017年10月25日，并于2018年2月获得中国有关税务机关的批准。该状态自2017年1月1日起追溯有效，2019年12月31日到期。因此，嘉晨鸿在此期间被减按15%的税率征收。嘉晨鸿HNTE证书于2020年12月2日续签，有效期三年。因此，嘉诚鸿的HNTE地位自2020年1月1日起追溯有效，并将于2022年12月31日到期，在此期间嘉诚鸿享受15%的减税税率。诺亚的HNTE证书最初日期为2019年12月2日，并于2020年2月获得中国有关税务机关的批准。该状态自2019年1月1日起追溯有效，2021年12月31日到期。因此，诺亚在此期间被减按15%的税率。诺亚正在重新申请HNTE证书，一经批准，将有权从2022年1月1日至2024年12月31日享受15%的优惠所得税税率。鹿口HNTE证书原日期为2018年11月30日，有效期3年。该状态自2018年1月1日起追溯有效，2020年12月31日到期。因此，鹿口在此期间被减按15%的税率征收。鹿口HNTE证书于2021年12月16日续签，有效期三年。因此，鹿口的HNTE地位自2021年1月1日起追溯有效，并将于2023年12月31日到期，在此期间，鹿口的税率将降至15%。我们不能向您保证，嘉晨鸿、诺亚和陆口将分别被重新确定为HNTE，从而在到期后继续享受税收优惠。更有甚者, 由于中华人民共和国政府可能会根据经济和技术的发展不时调整鼓励行业和高新技术企业认定的具体条件，因此我们不能向您保证，嘉诚鸿、诺亚和鹿口的业务运营将继续符合政府随时公布的高新技术企业认定适用条件。一旦我们经营的企业被当局认为与当时政府公布的高科技企业的条件有实质性差异，我们的HNTE证书可能会被吊销，我们作为HNTE享受一定税收优惠的地位可能会失去。税制的任何进一步法律修订可能会进一步提高适用于我们在中国的主要附属公司的企业所得税税率，或为我们在中国的主要附属公司提供其他不利的税务待遇，其结果将对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

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根据中国企业所得税法，我们和/或我们的非中国子公司可能被归类为中国的“居民企业”。这样的分类可能会给我们、我们的非中国居民企业投资者和/或我们的非中国子公司带来中国的税收后果。

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根据《企业所得税法》，企业分为居民企业和非居民企业。在中国境外设立并在中国境内拥有“事实上的管理机构”的企业被视为“居民企业”，即就企业所得税而言，该企业可被视为类似于中国企业的处理方式。企业所得税法实施细则将“事实上的管理机构”定义为实际对企业的生产经营、人员、会计和财产行使“实质性和全局性管理和控制”的管理机构；然而，尚不清楚中国税务机关是否会将我们的管理机构或我们任何非中国子公司的管理机构视为位于中国境内。由于缺乏适用的法律先例，中国税务机关根据具体情况确定非中国公司的中国税务居民待遇。

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若中国税务机关就中国企业所得税而言认定我们或我们的任何非中国附属公司为“居民企业”，则若干中国税务后果可能随之而来。首先，吾等及/或该等附属公司可能须就吾等及/或该附属公司的全球应纳税所得额按25%的税率缴纳企业所得税，以及中国企业所得税申报义务。第二，根据《企业所得税法》及其实施细则，符合条件的居民企业之间支付的股息免征企业所得税。因此，如果我们和我们的每一家非中国附属公司被视为“合资格居民企业”，我们的中国附属公司支付给我们的所有股息(通过我们的非中国附属公司)应豁免中国税项。

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如果我们或我们的任何非中国子公司被确定为中国“非居民企业”，并从被确定为中国“居民企业”的子公司收取股息(假设该等股息被视为来自中国境内)，则该等股息可能被征收10%的中国预扣税。任何此类股息税都可能大幅减少我们可以支付给投资者的股息金额(如果有的话)。

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若吾等根据企业所得税法被认定为“居民企业”，则可能会导致吾等向非中国税务居民(“非居民投资者”)的企业(但非个人)投资者支付的股息及转让我们普通股所得的收益(中国有关税务机关认为该等收入来自中国内地)征收10%的中国税。在这种情况下，我们可能被要求对支付给我们的非居民投资者的任何股息预扣10%的中国税。在某些情况下，我们的非居民投资者也可能有责任为出售或转让我们的普通股所获得的任何收益按10%的税率缴纳中国税。然而，根据中国税法，我们将没有义务就该等收益预扣中国税款。

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此外，2015年2月3日，国家统计局发布了《关于非居民企业间接转让财产征收企业所得税若干问题的公告》(《7号通知》，2017年部分废止)。根据通函7，倘若非居民企业为逃避中国企业所得税而在没有合理商业目的的情况下间接转让中国应税财产(“中国应税财产”)，则该等间接转让将被视为直接转让中国应税财产，因此须缴纳中国企业所得税。第7号通告就如何评估合理的商业目的提供了更明确的标准，并允许适用于集团内部重组的安全港方案。此外，第七号通知不适用于以下情形：(1)非居民企业转让人在公开证券市场上买卖同一上市境外企业的股权所得；或(2)非居民企业直接持有并转让中国应纳税财产的情况下，转让所得可按照适用的税收条约或税收安排的适用规定在中国境内免征企业所得税。根据第7号通知，除上述例外情况外，间接转让中国应税财产符合下列情况的，应直接被视为没有合理的商业目的：(一)境外企业股份价值的75%以上直接或间接来自中国应税财产；(二)在中国应税财产间接转让前一年内的任何时候，境外企业在中国境内的投资直接或间接构成的资产总额(不包括现金)的90%以上, 或在中国应税财产间接转让前一年内，超过90%的海外企业收入直接或间接来自中国；(Iii)直接或间接持有中国应税财产的海外企业及其控股企业不能证明公司结构的经济实质；及(Iv)间接转让中国应税财产的海外税款低于直接转让中国应税财产的中国税款。第7号通函亦为间接转让中国应课税物业的离岸转让方及受让方带来不明朗因素，因彼等须自行评估交易是否应征收中国税项，并相应申报或扣缴中国税项。2017年10月17日，国家税务总局发布了《国家税务总局关于从源头扣缴非居民企业所得税有关问题的公告》，即《37号通知》，自2017年12月1日起施行。第37号通知进一步明确了代扣代缴非居民企业所得税的做法和程序。根据通函7及通函37，如受让人未有预扣税款及转让人未有申报税款，转让人及受让人均可根据中国税法受罚。

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因此，如果非居民投资者参与我们的私募股权融资或在两个或更多离岸交易方之间转让我们公司的股份，如果该等交易被税务机关认定为缺乏合理的商业目的，我们和我们的非居民投资者可能面临根据SAT通告7和37被征税的风险，并可能被要求花费宝贵的资源来遵守SAT通告7和37，或者确定我们/我们的非居民投资者不应该根据SAT通告7和37被征税，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

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如任何中国税项适用于非居民投资者，该非居民投资者可根据适用的所得税条约享有降低的中国税率及/或就该投资者的国内应纳税所得额扣减该中国税项，或就该中国税项抵扣该投资者的国内所得税责任(受适用条件及限制所限)。投资者应就任何此类税收的适用性、任何适用的所得税条约的影响以及任何可用的扣减或外国税收抵免咨询他们自己的税务顾问。

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目录表

中国有关劳工和员工福利的法律法规的变化可能会对我们的业务和经营结果产生不利影响。

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由于我们的大部分业务是通过我们在中国的子公司开展的，因此我们必须遵守中国有关劳工和员工福利的法律和法规。近年来，中国政府实施了加强对员工保护的政策，并责成雇主为其员工提供更多福利。此外，2008年1月1日，《劳动合同法》在中国开始实施。《中华人民共和国劳动合同法》和相关法律要求为雇员提供更多的福利，如增加工资或对终止劳动合同给予补偿。因此，我们预计会产生更高的劳动力成本，这将对我们的业务和运营结果产生不利影响。

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由于中国政府在保护个人信息方面的要求，我们的管理能力面临挑战。

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2009年2月，全国人民代表大会常务委员会颁布了《刑法修正案(七)》(下称《修正案(七)》)，其中规定，任何政府、金融机构、电信组织、交通、教育、医疗机构或类似机构或其雇员非法出售或提供在执行职务过程中获得的个人信息均构成犯罪。2015年8月29日全国人民代表大会常务委员会公布的《刑法修正案(九)》(下称《修正案(九)》)中的有关条款取代了上述规定。根据修正案(九)，违反国家法律的有关规定，出售或提供公民个人信息将构成犯罪。修正案(九)自2015年11月1日起施行。

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全国人民代表大会于2020年5月28日公布了《民法典》，自2021年1月1日起施行。《民法典》规定了隐私权和个人信息的范围。根据民法典，信息处理者不得泄露或伪造其收集和存储的个人信息。未经自然人同意，不得向他人提供个人信息，但经处理、无法识别特定人身份且无法恢复的信息除外。信息处理者应当采取技术措施和其他必要措施，确保收集和存储的个人信息的安全，防止信息泄露、篡改和丢失。个人信息被泄露、伪造、遗失的，应当立即采取补救措施，并通知有关自然人，并按要求向有关部门报告。

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PIPL于2021年8月20日由全国人民代表大会常务委员会公布，并于2021年11月1日起生效，提供了一套全面的个人信息保护制度，根据该制度，在处理个人信息的情况下，除其中规定相反的情况外，必须征得个人事先同意。此外，与敏感个人信息有关的任何数据处理活动，包括生物测定、宗教信仰、特定身份、医疗健康、金融账户、下落、14岁以下青少年的个人信息以及其他一旦泄露或非法使用可能容易导致侵犯人格尊严或损害人身和财产安全的个人信息，只有在此类活动具有特定目的、非常必要和受到严格保护的情况下才被允许。此外，跨境个人信息传输受到限制，除非满足PIPL中的某些要求，包括国家网络空间部门组织的安全审查以及法律、法规和国家网络空间部门规定的其他条件。

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目录表

在我们公司的日常运营中，我们有机会联系、获取或接触到我们的订户及其近亲的个人信息。如果我们、我们的业务合作伙伴或我们的一些员工因泄露或伪造用户的个人信息或未能保护用户的个人信息而被发现违反民法典或PIPL，或者通过非法提供或出售用户的私人信息而违反刑事法律，我们将面临诉讼，我们的声誉将被破坏。因此，我们可能需要投入更多的资源和管理力量来加强我们的内部控制制度，以确保我们的用户个人信息的安全，防止我们的用户的个人信息被泄露、伪造、丢失和非法披露。尽管如此，我们的用户信息也可能被意外泄露，在某些情况下，我们可能会基于正当理由并通过合法渠道将我们的用户信息提供给第三人。不能保证此人是否不会违反民法典或PIPL或修正案(IX)，并以商定的方式使用从我们那里获得的信息。法律没有明确规定，如果从我们那里接收个人信息的人滥用这些信息，我们是否会被起诉或将被要求承担其他法律责任。我们有可能会被我们的订户索赔，因为我们未能保护他们的私人信息，这种索赔可能会得到法院的支持。我们还可能受到刑事司法机构的调查，甚至刑事处罚。在这种情况下，我们的公司形象可能也会受到实质性的不利影响。, 这反过来可能会影响我们招募新客户的能力和我们的财务业绩。

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我们股东面临的风险

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吾等的最大股东向开曼群岛大法院提交清盘呈请，当中包括阻止吾等收购Cellenkos、罢免吾等现任董事会及进行相关管治改革、传召令(其中包括寻求撤销Cellenkos收购)及向英属维尔京群岛的GM Stem Cells提出索偿(“英属维尔京群岛索偿”)，其中要求宣布对其所持本公司股份的股份押记无效。

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于2022年5月6日，本公司收到Blue Ocean向开曼群岛大法院(“开曼法院”)提交的清盘呈请书(“呈请书”)。除其他事项外，请愿书寻求命令：(I)本公司不得继续进行本公司将收购Cellenkos的拟议交易，如本公司于2022年4月29日提交的6-K表格(“Cellenkos收购”)所述；(Ii)本公司修订及重述其组织章程大纲及章程细则；及(Iii)本公司召开特别股东大会，建议罢免其现任董事会及委任Blue Ocean建议的替代董事。在另一种情况下，请愿书要求除其他事项外，下令将公司清盘。2022年5月16日，由丁郑女士(丁郑女士为诉讼督导委员会主席)、陈弘毅先生、陈德霖先生、吕肯博士、王珍妮女士、周先生及郑学友先生组成的诉讼督导委员会(“诉讼督导委员会”)成立，以反对请愿书，并采取其他行动圆满解决此事。

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开曼法院就请愿书中提出的各种中间申请作出了各种命令。除其他事项外，还有：

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2022年5月12日，应蓝海公司的申请，开曼法院发布了一份单方面阻止完成对Cellenkos的收购的命令(“5月12日禁令”)。

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2022年6月15日，应公司的申请，开曼法院下令，除其他事项外，在法院作出进一步命令前，在2022年6月16日举行或看来是在2022年6月16日举行的公司特别大会(“看来是股东特别大会”)或依据日期为2022年6月3日(2022年6月16日或任何其他日期)的特别大会通知而举行或看来是举行的其他会议上通过或看来是通过的任何一项或多项决议(“该等决议”)不得生效及不得执行，蓝海不得依赖或声称依赖任何该等决议案及/或寻求召开或召开本公司任何股东特别大会或其他大会(“股东特别大会禁令”)。

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开曼法院在2022年7月13日和14日对各种中间申请进行听证后，随后作出判决(“判决”)。除其他事项外，还有：

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目录表

(Iii)开曼法院命令，特别股东特别大会禁令继续生效，直到有进一步的命令；

本公司告诫其股东及其他人士，尽管判决已送达，但在各种相应事宜(包括上诉许可申请及/或上诉期间暂缓执行)获得聆讯及法院最终命令完善/盖章前，判决将不会在法律上生效。该判决规定，法院的最终命令“如有必要，应自完善之日起生效，以保留否则可能受到影响的任何上诉权利”.

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截至本报告所述日期，任何进一步审理的日期尚未确定，法院的最后命令也尚未完善。这意味着，除其他事项外，5月12日禁令和特别股东特别大会禁令仍然适用。还有一种可能性是，在法院最终命令盖章之前，判决仍有可能被修改。

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另外，2022年6月8日，Blue Ocean在开曼法院向本公司、本公司现任董事及其他与Cellenkos收购有关的各方发出传讯令(“令状”)。除其他事项外，Blue Ocean寻求：(I)宣布Cellenkos收购无效；(Ii)针对各被告的公平赔偿；(Iii)更正本公司的成员登记册；及(Iv)声明某些被告持有以推定信托方式作为本公司受托人收取的股份/资金。

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因此，对Cellenkos的收购仍然是针对该公司和现任董事会的法律诉讼的主题。这些诉讼的最终解决可能会对我们的业务、财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响。未能解决这些诉讼或这些诉讼中的其他不利结果-包括但不限于公司清盘、联合官方清盘人的任命或联合临时清盘人的任命-可能导致对公司、我们的现任或前任董事或高级管理人员施加重大损害赔偿、额外处罚或其他补救措施。

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这类诉讼可能会导致巨额费用，并分散我们管理层的注意力和资源。这也可能导致我们的声誉受到损害，我们的股价可能会因为诉讼过程中提出的指控而下跌，无论这些指控的真实性如何。

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2022年5月20日，蓝海及蓝海创造投资香港有限公司向维尔京群岛高等法院(“英属维尔京群岛法院”)提起针对转基因干细胞的英属维尔京群岛索赔。除其他事项外，英属维尔京群岛的声明涉及“据称由蓝海执行的股票指控有利于GM干细胞，而不是该公司的股份“并寻求一份声明，声明”蓝海公司和转基因干细胞公司于2018年3月30日就公司股份提出的指控无效，没有法律效力。“。”英属维尔京群岛索赔的结果可能导致公司控制权的变更。

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我们普通股的市场价格可能会波动。

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我们普通股的市场价格可能波动很大，可能会受到以下因素的影响而出现广泛波动：

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此外，证券市场不时出现与个别公司的经营表现无关的重大价格和成交量波动。这些市场波动也可能对我们普通股的市场价格产生实质性的不利影响。

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与美国或其他司法管辖区的法律相比，开曼群岛法律对股东权利的保护可能较少。

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根据开曼群岛的法律，我们以延续的方式登记。本公司的公司事务受本公司经修订及重述的组织章程大纲及细则、开曼群岛公司法第22章(经综合及修订的1961年第3号法律)(“公司法”)及开曼群岛普通法管辖。股东对我们的董事和我们提起诉讼的权利、少数股东提起诉讼的权利以及我们董事对我们的受托责任在很大程度上受开曼群岛普通法的管辖。开曼群岛的普通法部分源于开曼群岛相对有限的司法判例，以及英国普通法，后者对开曼群岛的法院具有说服力，但不具约束力。任何公司的股东均可向法院呈请，而法院如认为将公司清盘是公正和公平的，则可向法院呈请作出清盘令，或(A)作出一项规管公司日后事务的处理的命令，或(B)作出一项命令，规定公司不得作出或继续作出股东呈请人所投诉的作为，或作出股东呈请人曾投诉公司没有作出的作为，(C)授权股东呈请人按法院指示的条款以公司名义和代表公司提起民事法律程序的命令，或。(D)规定由其他股东或由公司本身购买公司任何股东股份的命令，如由公司本身购买，则由公司本身购买。, 公司资本的相应减少。我们股东的权利和我们董事在开曼群岛法律下的受托责任并不像美国某些司法管辖区的法规或司法先例那样明确。特别是，开曼群岛的证券法体系不如美国发达。

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由于上述原因，我们的股东在面对管理层、我们的董事或主要股东采取的行动时，可能会比作为美国公司的股东更难保护自己的利益。

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您对我们或我们的董事和高管提起诉讼，或执行针对我们或他们的判决的能力将受到限制。

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我们不是在美国注册的。我们在美国以外开展业务，我们几乎所有的资产都位于美国以外。我们的大多数董事和高管都是非美国公民/居民，这些人的几乎所有资产都位于美国以外。因此，如果您认为您的权利受到美国证券法或其他方面的侵犯，您可能很难或不可能在美国对我们或这些个人提起诉讼。即使阁下成功提起此类诉讼，开曼群岛或中国的法律可能会令阁下无法执行针对吾等资产或吾等董事及行政人员资产的判决。此外，开曼群岛或中国的法院是否会(I)承认或执行美国法院根据美国或美国任何州证券法的民事责任条款作出的针对吾等或吾等董事或高级职员的判决；或(Ii)受理在开曼群岛或中华人民共和国根据美国或美国任何州的证券法针对吾等或吾等董事或高级职员提起的原创诉讼，仍存在不确定性。

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我们是《交易法》规定的外国私人发行人，因此，我们不受适用于美国国内上市公司的某些条款的约束。

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由于根据《交易法》，我们是一家外国私人发行人，因此我们不受美国证券规则和法规中适用于美国国内发行人的某些条款的约束，包括：

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我们被要求在每个财政年度结束后的四个月内提交一份20-F表格的年度报告。此外，我们打算根据纽约证券交易所的规则和规定，通过新闻稿每季度发布一次我们的业绩。有关财务业绩和重大事件的新闻稿也将以Form 6-K的形式提供给美国证券交易委员会。然而，我们被要求向美国证券交易委员会备案或提供的信息将不如美国国内发行人向美国证券交易委员会备案的信息广泛和及时。因此，您可能无法获得与您投资美国国内发行人时相同的保护或信息。

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如果我们不能保持有效的内部控制制度，我们可能无法准确报告我们的财务业绩或防止欺诈，投资者信心和我们普通股的市场价格可能会受到不利影响。

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作为一家上市公司，我们的报告义务给我们的管理、运营和财务资源和系统带来了巨大的压力。我们必须保持财务和披露控制程序以及公司治理实践，使我们能够独立遵守2002年的萨班斯-奥克斯利法案和相关的《美国证券交易委员会》规则。如果不能保持必要的控制程序和程序，将难以遵守美国证券交易委员会在内部控制和财务报告方面的规章制度。我们打算继续采取进一步行动，继续改善我们的内部控制。如果我们无法针对我们现有内部控制和程序中的任何弱点实施解决方案，或者如果我们未来未能保持有效的内部控制系统，我们可能无法准确报告我们的财务业绩或防止欺诈和投资者信心，我们的普通股市场价格可能受到不利影响。

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我们此前对内部控制和管理系统进行了改革，以满足2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条的要求。我们聘请了萨班斯-奥克斯利法案的外部顾问，就萨班斯-奥克斯利法案的合规问题向我们提供建议，未来可能会再次这样做。第404条要求我们对我们的财务报告内部控制进行评估，并向美国证券交易委员会提交对其有效性的年度管理评估。提交的管理评估必须包括我们的首席执行官和首席财务官对我们的内部控制的证明。除了满足第404条的要求外，我们还可以改进我们的管理信息系统，使某些手动控制计算机化，为美国GAAP财务报告建立一个全面的程序手册，加强我们的反腐败政策，并增加具有美国GAAP会计和财务报告专业资格和经验的会计和内部审计职能的员工人数。

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我们的审计师必须证明我们对财务报告内部控制的评估。除非我们保持这些控制的充分性，否则我们可能无法遵守2002年的萨班斯-奥克斯利法案第404条。因此，我们的审计师可能无法证明我们对财务报告的内部控制的有效性。这可能会使我们受到监管机构的审查，并导致公众对我们的管理层失去信心，这可能会对我们的普通股价格和我们筹集额外资本的能力产生不利影响。

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我们可能无法为我们的普通股支付任何股息。

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根据开曼群岛法律，我们只能从我们的利润或我们的股票溢价账户中支付股息，条件是我们有能力偿还在正常业务过程中到期的债务。因此，我们支付股息的能力将取决于我们创造足够利润的能力。我们不能保证我们将在未来宣布任何数额的股息，无论是以什么速度，或者根本不是。虽然我们的董事会宣布了截至2018年3月31日的财政年度的股息，但未来的股息(如果有)将由我们的董事会酌情决定，取决于获得所有相关批准，并将取决于我们的运营结果、我们的现金流、我们的财务状况、我们子公司向我们支付的现金股息、我们的资本需求、可用的扩张和收购机会、监管环境、未来前景和董事认为合适的其他因素。有关本公司现行股息政策的额外资料，请参阅本报告内的“第4项.本公司资料-B.业务概述-法规-股息分配”，以了解有关我们的中国附属公司向本公司支付股息的能力的额外法律限制。

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此外，由于《血站管理办法》未能界定或诠释与吾等业务有关的“非盈利”、“营利”或“以盈利为目的”等术语，吾等不能向阁下保证，中国政府当局不会要求吾等附属公司将其税后利润用于自身发展，并限制吾等附属公司将其税后溢利分配予吾等作为股息的能力。

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作为一家美国上市公司，我们产生了额外的成本，这影响了我们的利润。

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我们受制于美国证券交易委员会的报告义务，许多人认为这比运营一家私人持股公司更严格、更严格，成本也更高。尤其是：

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如果我们未能吸引和留住独立董事，我们可能会受到美国证券交易委员会执法程序的影响，并可能被我们当时上市的交易所摘牌。为符合各项上市规定而产生的成本，包括但不限于美国公司管治合规相关开支、内部控制开支、董事及高级管理人员保险相关开支，未来可能会继续增加，进而增加我们的营运开支，减少我们的利润。

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出售或可供出售的大量普通股可能会对其市场价格产生不利影响。

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在公开市场出售大量我们的普通股(或可转换为我们普通股的衍生工具)，或认为这些出售可能会发生，可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响，并可能严重削弱我们未来通过发行普通股筹集资金的能力。

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我们普通股价格的波动可能会导致股东诉讼，进而可能导致巨额成本，并转移我们管理层的注意力和资源。

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美国和其他国家的金融市场经历了显著的价格和成交量波动，医疗保健公司的市场价格一直并将继续极其不稳定。我们普通股价格的波动可能是由我们无法控制的因素引起的，可能与我们的经营业绩无关或不成比例。在过去，随着上市公司证券市场价格的波动，股东经常对该公司提起证券集体诉讼。这类诉讼可能会导致巨额费用，并分散我们管理层的注意力和资源。

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如果我们直接受到涉及在美上市中国公司的审查，我们可能不得不花费大量资源调查和/或辩护此事，这可能会损害我们的业务运营、股价和声誉。

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几乎所有业务都在中国的美国上市公司一直是投资者、金融评论员和监管机构密切关注的对象。大部分审查都集中在财务和会计违规和错误、对财务报告缺乏有效的内部控制，以及在许多情况下对欺诈的指控。作为审查的结果，许多在美国上市的中国公司的上市股票大幅缩水，这些公司一直是审查的对象。其中许多公司现在面临股东诉讼和/或美国证券交易委员会执法行动，正在对这些指控进行内部和/或外部调查。如果我们成为任何此类审查的对象，无论任何指控是否属实，我们可能不得不花费大量资源调查此类指控和/或为我们的公司辩护。此类调查或指控将耗资巨大且耗时，并会分散我们管理层对业务计划的注意力，并可能导致我们的声誉受到损害，无论指控的真实性如何，我们的股价都可能因此类指控而下跌。

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目录表

由于拟议的交易或重新本地化和股票交易所，我们可能被视为美国公司，用于美国联邦所得税目的，或受到不利的美国联邦所得税规则的约束。

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根据现行的美国联邦所得税法，根据开曼群岛法律成立的公司通常不被视为美国公司，因此被视为非美国公司。然而，修订后的《1986年国内税法》(下称《税法》)第7874条和据此颁布的《财政部条例》包含了一些规则，这些规则可能会使收购美国公司股票的非美国公司在某些情况下被视为美国公司，以符合美国联邦所得税的目的。如果，由于拟议的交易或重新本地化和股票交易所(如下文“第4项.公司信息-A.公司的历史和发展”所定义)，出于美国联邦所得税的目的，除其他后果外，我们被视为美国公司，我们的全球收入通常应缴纳美国联邦所得税，我们的股息将被视为来自美国公司的股息，并在支付给非美国持有者时缴纳美国预扣税(“美国持有者”，在下文“附加信息-E.税收-美国联邦所得税”中定义)。即使就美国联邦所得税而言，我们不被视为美国公司，根据“60%倒置规则”，我们和我们的股东可能会受到其他不利税收后果的影响(如“第10项.其他信息-E.税务-美国联邦所得税-GCBC在拟议的交易和重新归化和换股后的居住税”中所述)。

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我们不认为出于美国联邦所得税的目的，我们被视为美国公司，也不受60%倒置规则的约束，我们打算在我们的纳税申报单上采取这一立场。我们没有也不会寻求美国国税局就这种税收待遇做出任何裁决。不能保证税务顾问、美国国税局或法院会同意这样的立场，即我们不会被视为美国公司，以缴纳美国联邦所得税或遵守60%的倒置规则。我们并不是向您表示，出于美国联邦所得税的目的，我们不会被视为美国公司，也不会受到60%反转规则的约束。为了美国联邦所得税的目的，确定非美国公司是否被视为美国公司，或者是否受60%的反转规则的约束，这些规则是复杂、不明确的，并且是正在进行的监管变化的主题。我们的预期立场并不是没有疑问的。关于守则第7874条对我们适用的更多信息，请参阅“第10项.附加信息-E.税收-美国联邦所得税-GCBC在拟议的交易和重新归化和换股后的税收居留”。

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我们可能被归类为PFIC，这可能会给投资者带来不利后果，这是一个很大的风险。

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一般而言，如果(I)在该课税年度我们的总收入中有75%或以上是被动收入，或(Ii)产生或为产生被动收入而持有的资产价值的平均百分比至少为50%，我们将被归类为PFIC。为此目的，被动收入一般包括股息、利息、某些商品交易的收益、租金、特许权使用费以及产生被动收入的资产处置收益超过损失的部分。在可归因于产生主动收入的活动的范围内，商誉被视为主动资产。就这些目的而言，现金通常是一种被动资产。

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根据我们的收入和资产的构成以及我们股票的交易价格，我们认为在2022财年，我们在美国联邦所得税方面存在很大的风险。此外，在我们的2023财年和合理可预见的未来，我们将面临巨大的风险，即我们将成为PFIC。必须每年根据当时的事实和情况来确定我们是否为PFIC，其中一些情况可能不是我们所能控制的，例如我们股票的交易价格以及我们当时的资产估值，包括商誉和其他无形资产。如果确定我们的任何应纳税年度(或其部分)包括在我们普通股的美国持有人的持有期内(如本报告标题为“第10项.其他信息-E.税收-美国联邦所得税”一节所定义)，则美国持有人在出售或以其他方式处置我们的普通股或收到我们的某些超额分配时，可能需要承担更多的美国联邦所得税责任，并可能受到额外的报告要求的约束。

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我们敦促我们普通股的美国持有者就可能适用的PFIC规则咨询他们自己的税务顾问。见题为“项目10.补充资料--E.税收--美国联邦所得税--被动型外国投资公司地位”一节中的讨论。

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第四项。关于该公司的信息

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我们是一家开曼群岛公司，于2009年6月30日在开曼群岛以继续注册的方式注册。本公司的公司事务受本公司经修订及重述的组织章程大纲及细则、开曼群岛公司法(经修订)及开曼群岛普通法管辖。

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GCBC(前身为CCBC)由一项业务合并(“业务合并”)组成，其中涉及万神殿中国收购有限公司(“万神殿”)与万神殿亚利桑那州公司(“万神殿亚利桑那”)的合并，当时万神殿的全资附属公司为进行合并而成立，万神殿亚利桑那州在合并(“合并”)及万神殿亚利桑那州的公司存在由亚利桑那州转为开曼群岛(“网约化”)后继续存在。回归后，持有建行约93.94%已发行及已发行股份的参与股东随即完成与亚利桑那州万神殿的换股交易，亚利桑那州万神殿更名为建行，导致建行成为建行的附属公司，而参与股东则成为建行普通股的持有人(“股份交易所”)。于换股后，建行订立协议，按与业务合并条款大致相若的条款，以3,506,136股新发行的建行股份交换其余6.06%的建行已发行及已发行股份，使建行成为吾等的全资附属公司。关于业务合并，吾等同意根据认股权证激励计划向管理层发行最多9,000,000股普通股认购权证，惟须符合若干业绩门槛。尽管达到了这些门槛，但从未发行过任何认股权证，该计划于2010年7月14日被取消。

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建银于2008年1月17日根据《公司法》注册成立，成为中证金控股的直接控股公司。于业务合并时，建行在中国有两间营运附属公司：间接持有嘉辰红100.0%股权及间接持有诺亚90.0%股权。此外，建银集团间接持有Cordlife 18.9%的股权(即17,525,000股)。

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在业务合并和与建行剩余股东进行换股后，Golden Meditech立即通过其全资子公司GM Stem Cells持有建行46.3%的已发行股份。建行的参与股东(不包括Golden Meditech)拥有建行45.8%的已发行股份，公众股东拥有建行约0.2%的已发行股份，业务合并前的万神殿管理团队拥有建行2.0%的已发行股份，建行管理团队拥有建行5.7%的已发行股份。

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该业务合并按美国公认会计原则实质上作为资本交易进行会计处理。出于财务报告的目的，万神殿被视为“被收购”的公司。此项厘定主要基于CCBS包括合并后实体的持续营运、CCBS的高级管理层继续担任合并后公司的高级管理层及CCBS股东保留合并后公司的大部分有投票权权益。就会计目的而言，业务合并被视为相当于CCBS为万神殿的净资产发行股票和认股权证，并伴随着资本重组。合并后实体在业务合并前的业务为建行业务。未于业务合并中交换的建行其余6.06%已发行及流通股被记录为可赎回非控股权益。于二零零九年八月完成与其余6.06%建行股份的换股交易后，该等非控股权益的账面值已作出调整，以反映建行于建行的所有权权益的变动。已发行建行股份的公允价值与非控股权益调整金额之间的差额，连同所产生的交易成本，在建行应占权益中确认。

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嘉晨鸿在北京运营的脐带血库于2002年9月获得脐带血银行牌照。2003年9月，金医科技的全资子公司GM Stem Cells收购了佳辰鸿51.0%的股权。嘉辰鸿余下的49.0%股权由其他创始成员透过一间在英属维尔京群岛注册成立的公司持有。中证金控股成立于2005年1月，成为嘉晨鸿的控股公司。根据2005年3月的公司重组，证金公司向GM Stem Cells和其他创始成员发行普通股，以换取他们在佳辰鸿的全部股权。证金公司其后完成两次定向增发及四次股份转让，令GM Stem Cells于证金公司的股权减至50.2%。在上述业务合并后，GM Stem cell立即拥有CCBC 46.3%的股权。

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2006年6月，诺亚在广东运营的脐带血库获得了脐带血银行牌照。2007年5月，我们的子公司南方证金公司完成了对诺亚的收购。当时，我们持有90%股权的南方证金公司是诺亚的唯一股东。

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2009年11月19日，中国建设银行在纽约证券交易所上市，股票代码为“CO”。2009年11月24日，建行完成公开发行普通股3,305,786股，发行价为每股6.05美元。超额配售495,867股普通股已于2010年1月完成。集资总额(包括超额配售)达2,300万美元。所得款项用于扩展到新的地域市场，包括申请新的许可证和购买和投资，以及用于建造和升级现有地域市场的设施。

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2010年5月，我们投资了齐鲁19.9%的股权，齐鲁是山东省唯一的脐带血银行运营商。由齐鲁运营的山东脐血库于2009年5月获得山东省卫生部的许可，开始运营。

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2010年6月，我们达成了一项协议，承销Cordlife的配股发行，金额达1160万澳元。于二零一零年七月四日，吾等终止承销协议，并获解除该等责任，但仍继续参与供股，并按比例认购我们的股份权益。配股于2010年7月26日完成，我们认购了Cordlife的6,841,666股，总成本约为200万澳元。在Cordlife重组之前，Cordlife是一家脐带血库服务提供商，在新加坡、香港、印度、印度尼西亚和菲律宾都有业务。重组后，在印尼、印度和菲律宾发展中的脐带血银行业务在LFC下运营，LFC在澳大利亚证券交易所上市，而新加坡和香港较成熟的脐带血银行业务在2012年3月29日在新加坡交易所上市的Cordlife新加坡公司下运营。在Cordlife重组后，我们持有LFC 24,366,666股；Cordlife新加坡随后于2012年3月29日在新加坡交易所上市，我们持有Cordlife新加坡24,366,666股。2013年6月，Cordlife新加坡完成了从LFC手中收购印尼、印度和菲律宾的脐带血和脐带组织银行业务。收购完成后，Cordlife新加坡在新加坡和香港等成熟市场，以及印尼、印度和菲律宾等发展中市场运营脐带血银行业务。Cordlife新加坡后来收购了总部位于马来西亚的脐带血银行运营商Stemlife。2013年12月，LFC收购了一家从事殡葬及相关服务的非上市公司，此后, LFC的主要活动改为提供葬礼和相关服务。LFC的已发行股本合并的基础是，股东持有的每三股股份合并为一股新股。合并股份后，我们总共持有利物浦8,122,222股。2014年11月，我们收购了新加坡Cordlife公司11万股股份。2018年2月，我们出售了我们在LFC的所有股份。截至2022年3月31日，我们持有Cordlife新加坡25,516,666股或约10.0%的股权，截至本报告日期，我们对Cordlife、Cordlife新加坡和LFC的总投资成本为人民币6350万元(按2022年3月31日的货币汇率兑换为人民币)。

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2010年9月，我们宣布与浙江省血液中心签署框架协议，成立非全资子公司鹿口。新实体于2011年2月完成商业登记和监管审批程序，由我们拥有和控制90%的股份。

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2010年11月，我们完成了7,000,000股的后续公开发行，每股价格为4.50美元。集资总额为3150万美元，用于扩大浙江业务和一般营运资金用途。

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2010年12月，我们完成了一项权证交换要约，以简化我们的资本结构，允许权证持有人每发行8份认股权证，就可以获得1股普通股。于认股权证交换要约结束时，我们共发行1,627,518股普通股，相当于于二零一零年十二月十日已发行股份约2.2%，以换取13,020,236股认股权证。任何未行使的剩余认股权证于2010年12月13日到期。

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2012年4月27日，我们完成了本金总额6,500万美元的7%优先无担保可转换票据的出售，该票据可按每股2.838美元的转换价格转换为普通股。2015年8月26日，BCHIL将可转换票据转让给卓越中国医疗投资有限公司(“ECHIL”)。同日，Magnum Opus 2 International Holdings Limited(“Magnum 2”)透过收购ECHIL所有已发行及已发行股份，向BCHIL收购可换股票据。2016年1月4日，Golden Meditech从ECHIL收购了可转换票据，随后将可转换票据转让给GM Stem Cells。2017年4月，GM Stem Cells转换了该等可转换票据，我们发行了22,903,454股普通股，以换取可转换票据的注销。

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于二零一二年八月，吾等与Cordlife新加坡订立购股协议，同意向Cordlife新加坡出售股份，而Cordlife新加坡同意购买7,314,015股我们的普通股，总收购价约为2,080万美元。同时，证金南方与Cordlife HK订立股份回购协议，以约1,680万美元回购Cordlife HK持有的10%股份。交易于二零一二年十一月十二日完成后，诺亚成为我们的间接全资附属公司，而Cordlife新加坡收购了我们7,314,015股普通股，约占截至成交日期我们已发行普通股的10%。该7,314,015股普通股随后于2015年11月被Golden Meditech收购。

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2012年10月3日，我们完成了本金总额为5,000万美元的7%优先无担保可转换票据的出售，该票据可按每股2.838美元的转换价格转换为普通股给Golden Meditech。于二零一四年十一月，Golden Meditech完成向新加坡Cordlife及Magnum Opus International Holdings Limited(“Magnum Opus”)出售该等可换股票据，分别占可换股票据的50%。2015年5月，Golden Meditech与新加坡Cordlife和Magnum Opus达成协议，购买可转换票据。收购Cordlife新加坡和Magnum Opus的可转换票据分别于2015年11月和12月完成，可转换票据随后转移到GM Stem Cells。2017年4月，GM Stem Cells转换了此类可转换票据，我们发行了17,618,040股普通股，以换取可转换票据的注销。

于二零一二年十二月，间接拥有齐鲁24%股权的Benefit Fort与拥有Benefit Fort 17%股权的Cordlife Services订立股份购买协议，据此Benefit Fort同意向Cordlife Services购回17%尚未由中国工商银行间接拥有的已发行普通股，总购买价约为870万美元。交易于二零一三年二月七日完成后，有利炮台成为建行的间接全资附属公司，建行于齐鲁的实际股权由19.9%增至24.0%。

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本公司于二零一一年二月举行的股东周年大会决议通过一项奖励计划，其授权限额为向建行及其附属公司的董事、高级管理人员、雇员及/或顾问授予不超过本公司已发行及已发行股本10%的普通股收受权利。我们的董事会随后于2014年8月修订了激励计划的某些行政条款。2014年12月，共发放了7300 000个RSU。在截至2018年3月31日的年度内，所有7,300,000个已授予的RSU已全部归属，随后，截至2022年3月31日，没有已发行和未偿还的RSU。

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于二零一五年四月二十七日，本公司董事会收到来自Golden Meditech的不具约束力的建议书，据此Golden Meditech建议以现金每股6.40美元以“私有化”交易方式收购本公司尚未直接或间接拥有的全部已发行普通股(“GM建议”)。同日，董事会成立了一个由独立董事组成的特别委员会，成员包括并非与Golden Meditech有关联的Mark Chen先生、Jennifer Weng女士及Ken Lu博士，以评估GM的建议及涉及本公司的若干其他潜在交易。特别委员会其后委任Houlihan Lokey(China)Limited为其独立财务顾问、Cleary Gottlieb Steen&Hamilton LLP为其美国法律顾问及Maples&Calder为开曼群岛法律顾问，以协助评估通用汽车的建议及本公司的其他替代方案。2017年4月13日，公司董事会通过了特别委员会的建议，终止对通用汽车提案的任何进一步评估和谈判。在提出建议时，特别委员会已考虑多项因素，包括但不限于GM Stem cell与南京盈鹏之间有关GM Stem cell于本公司股权的待决交易、南京盈鹏于收购完成后对本公司的未来计划，以及收购建议的整体可行性。特别委员会的建议获得一致通过，公司全体董事会一致通过其建议，当时的董事长袁锦先生(我们的前董事长，2018年1月31日之前的董事)投弃权票。

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于二零一六年十二月三十日，GM Stem Cells与南京盈鹏订立有条件买卖协议(“GM销售协议”)，据此，GM Stem Cells同意以现金人民币57.64亿元，按全面摊薄基准向南京盈鹏出售本公司约65%股权(“GM出售股份”)。GM Stem Cells与南京盈鹏亦订立溢利补偿协议，根据该协议，GM Stem cell同意就本公司截至2016年12月31日、2017年及2018年12月31日止各历年的财务表现向南京盈鹏提供若干承诺。根据通用汽车销售协议拟进行的交易已于2018年1月31日完成，通用汽车干细胞不再拥有本公司的任何股份。南京盈鹏透过其附属公司成为本公司的主要股东。南京盈鹏加入后，其授权执行合伙人徐平先生获委任为董事董事会成员。同时，袁锦先生辞去本公司董事会主席及董事主席及提名及企业管治委员会主席及成员职务，自2018年1月31日起生效。于甘先生辞职后，本公司行政总裁郑挺女士获委任为董事会主席及提名及企业管治委员会主席。本公司现有独立非执行董事之一陈德霖先生亦加入为提名及企业管治委员会新成员。

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2018年3月16日，为更好地反映公司未来的发展方向和经营战略，股东通过临时股东大会通过将公司名称由“中国脐带血总公司”变更为“国际脐带血库公司”。本公司普通股自2018年3月22日起在纽约证券交易所以新名称开始交易。

2019年6月4日，我们的董事会收到了来自Cordlife新加坡的一封不具约束力的建议书，根据该建议书，Cordlife新加坡建议通过法定合并的方式将Cordlife新加坡的业务与本公司合并。Cordlife新加坡将发行约25亿股普通股，发行价为每股普通股0.5新元，以换取公司所有已发行普通股，每股普通股7.5美元(“CGL建议”)。2019年6月5日，一个由独立董事组成的特别委员会成立，由与Cordlife新加坡公司没有关联的Mark Chen先生、Jennifer Weng女士和Ken Lu博士组成，以评估CGL的提议。2019年11月，周先生接替翁女士成为特别委员会成员。2020年2月，郑学友先生以委员身份加入特别委员会。2021年2月，我们的董事会和新加坡Cordlife董事会共同同意停止任何关于CGL提议的进一步讨论。

于2019年6月26日左右，已向开曼群岛大法院金融服务部提交原诉传票，将本公司及其若干董事列为与CGL建议有关的被告。会议记录，标题为Jayhawk Capital Management，L.L.C.，JHMS Fund，LLC和Kent C.McCarthy诉国际脐带血库，Mark D.Chen，Jennifer Weng和Ken Lu，FSD诉讼编号2019年第122号(RMJ)，委员会对CGL提案提出质疑，并声称，除其他事项外，该提案中要支付的对价不够充分，评估该提案的程序也是如此，因为据称特别委员会的某些成员在评估CGL提案方面缺乏独立性。除其他救济外，诉讼程序要求被告完成CGL提案，并指示被告撤销对特别委员会成员的任命。该公司审查了传票中的指控，认为这些指控毫无根据。该公司为诉讼进行了有力的辩护，并于2021年1月20日申请撤销诉讼。于2021年5月，开曼群岛大法院驳回诉讼，判本公司及其他被告董事胜诉。

截至2022年3月31日，建行间接持有嘉辰红和诺亚各100.0的权益，间接持有陆口90.0%的权益。此外，CCBS还间接持有Cordlife新加坡10.0%(约)的股权，Cordlife新加坡是一家脐带血银行服务提供商，业务遍及新加坡、香港、印度、印度尼西亚、马来西亚和菲律宾(以及孟加拉国、文莱、澳门、缅甸、泰国和越南的品牌)。

我们的主要执行办公室位于48^这是香港特别行政区中环花园道1号中国银行大厦2楼，我们在该地点的电话号码是+85236058180。我们在开曼群岛的注册办事处位于开曼群岛大开曼KY1-1111邮编2681信箱Cricket Square，Hutchins Drive，Conyers Trust Company(Cayman)Limited的办公室。我们的主要网站是http://www.globalcordbloodcorp.com.美国证券交易委员会维护一个互联网网站(http://www.sec.gov))，其中包含以电子方式向美国证券交易委员会提交的报告、委托书和信息声明以及其他有关我们的信息。

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关于资本支出的讨论，见“项目5.经营和财务回顾及展望--B.流动资金和资本资源”。

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最新发展动态

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2021年3月2日，我们的董事会收到了来自Alternate Ocean的主动非约束性建议书(《Alternate Ocean Proposal》)。根据Alternative Ocean建议，Alternative Ocean代表Alternate Ocean管理及/或提供意见的若干基金及/或实体，建议以每股现金5.00美元收购本公司所有已发行普通股，惟须受若干条件规限。我们的董事会已经成立了一个由独立董事组成的特别委员会，他们与Alternate Ocean没有关联，以评估这一提议。特别委员会由现任董事独立董事陈德霖先生、吕坚博士、周杰明先生及郑学良先生组成，陈德霖先生为特别委员会主席。2021年12月，我们的董事会决定拒绝Alternate Ocean的提议，因为特别委员会和我们的董事会认为该提议的原始形式未能正确反映公司价值和最大化股东价值。

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2022年4月29日，GCBC与持有Cellenkos约95%已发行普通股的持有者签订了一系列股票购买协议，日期为2022年4月29日(统称为SPA)。SPA规定，本公司可直接或间接收购该等持有人所持有的Cellenkos的股权证券，但须满足或豁免SPA所载的惯常成交条件(包括Simrit Parmar博士或Jackie Leong均不会否认其与本公司及/或Cellenkos的雇佣协议)，以换取合共约6,570万股本公司普通股及Cellenkos Holdings L.P.的若干单位，该等单位可应单位持有人的要求赎回，按完全摊薄基准合共赎回36,112,267股本公司普通股。2022年6月27日，GCBC和每个SPA的交易对手签订了一项修正案，规定完成Cellenkos收购的日期应从2022年6月28日延长至2022年7月28日，以避免任何一方终止收购。

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此外，GCBC于2022年4月29日与GM Precision Medicine(BVI)Limited(“GMPM BVI Company”)签订了框架协议(“框架协议”)。根据框架协议的定义，股权转让及转让的代价包括约12.4百万股本公司普通股(“第一阶段股份发行”)及664,000,000美元的现金代价(“第一阶段支付”)，每股将根据框架协议向GMPM BVI公司及/或其指定人士发行/支付，目的是向本公司提供知识产权(“Cellenkos Asia Rights”)及若干中国实验室资产，以开发Cellenkos在亚洲脐带血治疗急慢性自身免疫性疾病及炎症性疾病领域的候选产品。

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第一阶段付款和第一阶段股票发行分别于2022年4月29日和2022年5月4日完成。截至本报告日期，GCBC收购了Cellenkos Asia Right，并间接持有上海通用人寿银行股份有限公司和上海通用诊断股份有限公司100%权益。

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2022年5月6日，本公司收到Blue Ocean向开曼法院提交的请愿书。除其他事项外，请愿书寻求命令：(I)本公司不得继续进行对Cellenkos的收购；(Ii)本公司修订及重述其组织章程大纲及章程细则；及(Iii)本公司召开特别股东大会，建议罢免其现任董事会及委任Blue Ocean建议的替代董事。在另一种情况下，请愿书要求除其他事项外，下令将公司清盘。2022年5月16日，成立了诉讼指导委员会，以反对请愿书并采取此类其他行动圆满解决此事。

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截至本报告所述日期，5月12日禁令和特别大会禁令仍然适用。

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2022年6月8日，Blue Ocean在开曼法院发布了针对本公司、我们的现任董事和其他与Cellenkos收购有关的各方的令状。除其他事项外，Blue Ocean寻求：(I)宣布Cellenkos收购无效；(Ii)针对各被告的公平赔偿；(Iii)更正本公司的成员登记册；及(Iv)声明某些被告持有以推定信托方式作为本公司受托人收取的股份/资金。

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2022年5月20日，蓝海及蓝海创造投资香港有限公司向英属维尔京群岛法院提起针对转基因干细胞的英属维尔京群岛索赔。

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有关详细信息，请参阅“项目3.关键信息-D.风险因素-我们股东面临的风险-我们最大的股东向开曼群岛大法院提交了清盘申请，其中包括阻止我们收购Cellenkos，罢免我们目前的董事会，并实施相关的治理改革，传唤令，其中包括寻求撤销对Cellenkos的收购，以及对英属维尔京群岛的GM Stem Cells的索赔，其中包括要求声明对其所持公司股份的股票抵押无效。”

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概述

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我们是中国领先的脐带血银行服务提供商。我们为有兴趣抓住不断发展的医疗和技术(如脐带血移植)所带来的机会的准父母提供脐带血加工和储存服务。我们亦会保存市民捐献的脐带血，为捐献的脐带血提供配对服务，以及为有需要进行移植的病人提供配对。我们在北京的子公司佳辰红是中国第一家获得许可的脐带血库的运营商。目前，中国政府只向每个省或直辖市发放一个脐带血银行牌照。根据卫计委2015年12月发布的《关于延长脐血库规划设立时限的通知》，卫计委延长了脐血库规划设立时间表，2020年前除现有的7个脐血库牌照外，不再发放任何新的牌照。2019年11月29日，NHC宣布了新政。根据新政策，LHC被允许在中国18个自贸区试点中批准脐带血银行牌照。新政策没有具体说明实施细节，如申请者的资格、执照审批程序或许可地区覆盖范围，但它意味着监管机构可能会将目前脐带血银行的七个许可地区扩大到最多19个地区，包括北京。新政策的实施细则还有待相关政府机构的出台。截至2020年9月24日，中国自贸区已从18个自贸区增加到21个自贸区，新增北京、湖南、安徽等3个自贸区。因此，新政策意味着监管机构可以将脐带血银行目前的7个持牌地区扩大到最多21个地区。2020年12月30日, NHC发布了关于发放脐带血银行许可证有关事项的通知，其中明确，2021年不受理脐带血银行许可证申请。

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2021年7月2日，NHC公布了2021年政策，明确了在全国范围内在医疗领域实行许可与营业执照分离的改革措施，包括允许在线申请脐带血库的设立和执业审批，缩短审批时限。同时，2021年的政策规定，申请程序仍按《血站管理办法》执行；即由NHC负责批准设立脐带血库，LHC负责实践批准。然而，截至本报告之日，NHC尚未发布是否接受全国范围内脐带血银行牌照申请的通知。

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我们的业务目前受益于在中国发放的多个独家脐带血银行牌照，包括我们在北京、广东和浙江的牌照。我们还拥有齐鲁公司24.0%的股权(我们的控股股东拥有剩余的76.0%股权)，齐鲁公司是山东省独家特许脐带血库的运营商。

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我们的脐带血银行网络是中国最大的。根据《中国统计年鉴2021》的数据，到2020年，我们的运营地区--北京、广东和浙江--的新生儿总数预计将超过180万人，约占到目前为止已获得或发放脐带血银行牌照的七个省市新生儿总数的49%。我们相信，我们领先的市场地位和不断增长的用户基础的记录使我们能够继续扩大我们在中国的业务。根据《中国统计年鉴2021年》，2020年中国新生儿人口超过1200万；根据美国中央情报局世界概况，2022年中国新生儿人口预计将位居世界第二。脐血库作为一种预防性保健措施在中国仍然是一个相对较新的概念，我们估计到2020年，脐血库的普及率约占中国新生儿总数的1.2%。在截至2019年3月31日、2020年和2021年3月31日的财年(根据《中国统计年鉴》，根据截至2019年3月31日、2020年和2021年的财年的新注册用户数量除以截至2018年、2018年、2019年和2020年12月31日的历年的新生儿数量)，我们运营地区的渗透率估计约为4%、4%和4%。我们预计，由于中国可支配收入增加以及公众对脐带血和造血干细胞相关疗法的益处的认识不断提高等因素，对脐带血库服务的需求将继续增长。

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此外，我们也是Cordlife新加坡的主要股东，拥有(截至2022年3月31日)10.0%(约)的股权，该公司在新加坡交易所上市，在新加坡、香港、印度尼西亚、印度、马来西亚和菲律宾经营脐带血库业务(以及在孟加拉国、文莱、澳门、缅甸、泰国和越南的品牌业务)。这样的战略定位为我们提供了对印度、印度尼西亚、马来西亚和菲律宾等有吸引力的发展中市场的敞口和洞察力，以及分别在新加坡和香港等相对成熟的市场的战略存在。

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我们开发了一个高效的销售和营销平台，使我们能够在我们所服务的市场上持续增长我们的脐带血订户基础。我们的766人销售团队通过与北京、广东和浙江的434家医院合作，直接接触到准父母。我们还与一些地方政府计划生育机构和医疗机构合作，利用各种营销计划，包括媒体广告、研讨会和产前课程，进一步教育准父母脐带血银行的好处。我们累积的用户基数已从2007年3月的23,322人增长到2022年3月的970,375人。

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我们几乎所有的收入都来自订阅费。我们服务的标准付款安排包括在订阅时支付的手续费和只要合同仍然有效，我们的订户每年应支付的存储费，合同的初始合同期通常为18年。从2021年4月1日起，我们为完成第一个18年合同期的订户提供为期10年或20年的进一步存储服务。父母可以在合同的每个周年纪念日提前终止合同。这种支付结构为我们提供了稳定的经常性收入和现金流。在截至2022年3月31日的一年中，存储费用收入占我们总收入的43.3%。

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截至2022年3月31日的财年，我们的收入和净收入分别为人民币12.433亿元(合1.961亿美元)和人民币5.095亿元(合8040万美元)。

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我们的优势

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我们是中国领先的脐带血银行服务提供商。我们相信，以下优势使我们有别于竞争对手，并使我们能够保持领先地位：

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领先的市场地位。我们是中国第一家也是最大的脐带血银行运营商，在北京、广东和浙江都有独家业务，并在山东有投资。截至本报告发稿之日，中国仅有7家获得授权，我们是中国唯一一家拥有多家持牌脐带血库的运营商。在中国的脐带血银行运营商中，我们提供脐带血银行服务的历史最悠久，并在提供优质脐带血银行服务方面建立了强大的品牌认知度，这使我们的用户群从2007年3月的23,322人增加到2022年3月的970,375人。根据卫计委2015年12月发布的《关于延长脐血库规划设立时限的通知》，卫计委延长了脐血库规划设立时间表，2020年前除现有的7个脐血库牌照外，不再发放任何新的牌照。2019年11月29日，NHC宣布了新政。根据新政策，LHC被允许在中国18个自贸区试点中批准脐带血银行牌照。新政策没有具体说明实施细节，如申请者的资格、执照审批程序或许可地区覆盖范围，但它意味着监管机构可能会将目前脐带血银行的七个许可地区扩大到最多19个地区，包括北京。新政策的实施细则还有待相关政府机构的出台。截至2020年9月24日，中国自贸区已从18个自贸区增加到21个自贸区，新增北京、湖南、安徽等3个自贸区。因此，新政策意味着监管机构可以将脐带血银行目前的7个持牌地区扩大到最多21个地区。2020年12月30日, NHC发布了关于发放脐带血银行许可证有关事项的通知，其中明确，2021年不受理脐带血银行许可证申请。

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2021年7月2日，NHC公布了2021年政策，明确了在全国范围内在医疗领域实行许可与营业执照分离的改革措施，包括允许在线申请脐带血库的设立和执业审批，缩短审批时限。同时，2021年的政策规定，申请程序仍按《血站管理办法》执行；即由NHC负责批准设立脐带血库，LHC负责实践批准。然而，截至本报告之日，NHC尚未发布是否接受全国范围内脐带血银行牌照申请的通知。

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由于许可过程要求申请者证明他们有能力保存脐带血用于干细胞移植，我们相信我们对监管框架的熟悉，加上我们既定的记录和声誉品牌，使我们与其他中国运营商相比具有竞争优势。我们的领导力和往绩也使我们成为对许可证持有者和申请者具有吸引力的战略合作伙伴，并使我们处于有利地位，继续发展我们的领先地位。

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广泛的医院网络。我们通过与北京、广东和浙江的434家医院合作提供服务。我们庞大的医院网络为我们提供了提供脐带血采集服务的平台，并使我们的766人销售团队能够直接接触到准父母。我们专注于通过与医院合作来建立广泛的医院网络，这也促进了我们的成功增长。我们预计，随着时间的推移，我们合作的医院数量将会增加，这将有助于我们进一步渗透我们目前服务的市场。

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完善和有效的营销计划.脐血库作为一种预防性医疗措施在中国是一个相对较新的概念。为了增加在现有市场的渗透率，我们制定了一项全面的营销计划，旨在通过教育准父母脐带血的好处来提高脐血库在我们运营的市场的渗透率，包括：

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先进的基础设施，以满足市场需求。我们为脐带血的运输、检测、加工和储存保持着先进的基础设施，并投入了大量的管理和财政资源来升级和改进我们的设施和辅助基础设施。我们在北京、广东和浙江的设施配备了最先进的实验室、储存气瓶、自动化监测系统和先进的设备，以处理脐带血的检测、处理和储存。此外，我们在北京、广东和浙江的子公司运营的脐带血库在脐带血加工和储存服务方面获得了AABB认证。凭借我们在北京、广东和浙江的现有基础设施，我们相信我们有能力满足日益增长的市场需求。

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有能力和经验的管理团队.我们的核心管理团队由经验丰富的管理人员和杰出的医疗专家组成，他们都在中国一个或多个新兴医疗行业拥有深入的知识和丰富的经验。我们的董事长兼首席执行官郑婷女士在中国医疗保健行业的企业战略领域拥有超过15年的经验。我们的首席财务官阿尔伯特·陈先生是CFA特许持有人，在制药和医疗保健行业拥有超过15年的经验。我们广东和浙江分公司的首席执行官Rui Arashiyama女士在中国拥有超过15年的销售和营销经验，并对中国的消费市场和监管环境有深入的了解。我们的首席技术官徐欣女士拥有超过25年的低温生物学研究经验，并在北京医科大学讲授低温生物学。我们相信，我们管理层的互补背景、广泛的经验和对中国医疗行业的深入了解为我们未来的增长提供了坚实的基础。

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我们的战略

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由于中国庞大的人口和持续的经济增长，中国的脐带血银行业是一个相对年轻的行业，具有诱人的机会。我们的目标是通过以下战略发展我们的业务，并建立一个声誉良好、承诺、关怀和对社会负责的医疗保健公司：

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进一步打入现有市场.我们计划通过扩大我们的医院网络，扩大我们的销售和营销团队，以及进一步促进公众对脐带血好处的了解，进一步提高脐带血银行在现有市场的渗透率。多年来，我们成功地扩大了与医院的合作网络，截至2022年3月31日，我们的订户总数已达到434家医院和970,375名订户。我们的运营记录和对我们市场的深入了解使我们能够进一步提高渗透率并发展我们现有的市场。

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获得额外脐带血库的经营权，并投资中国其他脐血库.我们打算通过投资或收购持牌脐带血库的现有运营商和潜在的牌照申请者，获得额外的脐带血库的经营权，并投资于中国的其他脐血库。2007年5月，我们成功完成了对运营广东脐血库的诺亚公司90%股权的收购。我们进一步增加了我们在诺亚的股权，诺亚于2012年11月成为我们的全资子公司。2010年5月，我们收购了齐鲁公司19.9%的股权，齐鲁公司运营着山东脐带血库。2013年2月，我们进一步增加了我们在齐鲁的股权至24.0%。于截至二零一一年三月三十一日止年度内，我们成立了拥有90%股权的附属公司炉口，独家经营浙江省内获许可的脐带血库。我们相信，我们在获得许可证方面的经验，以及我们在扩大用户基础和医院网络方面的记录，使我们成为许可证持有者和潜在申请者的首选战略合作伙伴。

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扩大海外业务.我们相信，将我们的脐带血银行服务扩展到其他有吸引力的市场是一个重要的机会。我们拥有Cordlife新加坡约10.0%的股权(截至2022年3月31日)，该公司在新加坡交易所上市。Cordlife新加坡是亚洲领先的脐带血库运营商，业务遍及新加坡、香港、印度、印度尼西亚、马来西亚和菲律宾(在孟加拉国、文莱、澳门、缅甸、泰国和越南拥有品牌)，根据CIA World Factbook的数据，2022年估计年出生人数分别约为5.4万、5.9万、2340万、420万、50万和260万。我们计划利用并进一步加强我们与Cordlife新加坡的合作，因为Cordlife新加坡为我们提供了对东南亚市场的敞口和了解。此外，我们将继续寻找海外机会，并逐步扩大我们的国际业务。我们相信，我们丰富的专业知识和过往记录将使我们能够成功地成为一家多地区运营商。

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扩展服务产品组合。多年来，我们为北京、广东和浙江的众多家长提供脐带血库服务。截至2022年3月31日，我们的累积用户群已达到970,375名用户。我们的订户基础和广泛的医院网络使我们处于有利地位，并使我们具有竞争优势，可以在各自的市场上将其他医疗服务商业化。我们打算通过引入更多的医疗和治疗相关服务来寻求扩展和多样化的机会，以便更好地满足我们现有和未来订户的医疗需求。我们打算通过提供更多的医疗保健和治疗相关服务来使我们的收入来源多样化，这将潜在地提高我们每个订户的收入。

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我们的收入模式

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我们服务的付款包括在订阅时支付的手续费，或在某些情况下根据订户选择的支付方案分期付款，以及我们的订户在订阅时一次性支付的存储费，或只要合同仍然有效，每年支付一次。有关我们各种付款方式的更多信息，请参阅“第5项.经营和财务回顾及展望-A.经营业绩-影响我们财务状况和经营业绩的因素--用户的付款方式”。我们的支付结构使我们能够享受源源不断的长期现金流入。我们预计，随着我们的订户基础继续增长，这种长期现金流入将继续增加。此外，我们从为需要移植的病人向公共捐赠者收取的配对器官向医院提供配对器官的费用中获得一小部分收入。

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我们的收入成本包括固定成本和变动成本。固定成本主要涉及我们存储设施的折旧、与我们运营相关的咨询服务的技术咨询费以及我们在广东和浙江两省的经营权摊销。可变成本主要与劳动力和原材料消耗有关。在截至2020年3月31日、2021年和2022年3月31日的年度中，我们最重要的固定成本-折旧费用分别占我们收入成本的15.3%、16.0%和15.6%。在截至2020年、2021年和2022年3月31日的年度中，技术咨询费分别占我们收入成本的3.2%、3.5%和3.6%，摊销费用分别占我们收入成本的2.4%、2.6%和2.5%。

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我们的脐带血库服务

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我们的脐带血库业务主要包括我们的订阅服务，其中包括为新生儿保存脐带血，作为一项预防保健措施，为儿童和其他家庭成员的利益。在截至2020年3月31日、2021年和2022年3月31日的年度中，我们的订阅服务分别占我们收入的99.2%、98.9%和99.0%。

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我们通过与北京、广东和浙江的医院签订合作协议来发展医院网络，我们在这些地方经营着有执照的脐带血银行。我们的合作医院收集我们订阅者的新生儿的脐带血，并向他们报销收集服务的手续费。

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我们的订阅者需要在他们的孩子出生之前与我们签订订阅合同。合同规定在我们合作的一家医院收集新生儿的脐带血，并将脐带血保存最初的储存期长达18年。

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在2008年1月1日之前，我们向我们的用户提供了三种支付方式：(1)一次性支付5,000元人民币的手续费和每年约500元的存储费，最长可达18年；(2)一次性支付5,000元的手续费和每年约400元的存储费；及(3)于认购时分期支付手续费人民币1,100元及于认购周年时每年支付人民币300元，在此情况下，我们的认购人较方案一及方案二额外支付人民币1,200元，以及支付每年约人民币500元的储存费，为期最长达18年。在2008年1月1日至2009年1月31日期间，我们暂停向我们的订户提供付款选项2，同时继续向我们的订户提供付款选项1和3。从2009年2月1日起，用户可以选择预付18年的存储费用，每年存储费用约为人民币500元，另加一次性手续费人民币5000元。2011年4月1日，我们将这笔手续费提高到5800元。

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从2011年4月1日起，选择支付方案二的北京用户将一次性支付人民币5,800元的手续费和18年的预付存储费(约人民币500元x 18)。自2011年4月1日起，选择支付方案二的广东用户将预付18年的存储费(约人民币500元x 18)和一次性手续费人民币4,640元。

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此外，自2011年4月1日起，选择支付方案三的北京用户将在签订合同时支付首付款人民币1250元，从第二年起至第十八年末每年支付人民币350元。在2011年4月1日至2011年6月30日期间选择支付方案三的广东用户，将分四次每年支付手续费。第一期、第二期、第三期和第四期分期付款分别为1800元、1700元、1600元和1200元。自2011年7月1日起，广东用户选择分期支付手续费(支付方案三)的，首付款为人民币1,460元，之后每年支付四次，每人人民币1,210元。选择这一选项的北京和广东的用户还需要支付18年的存储费，每年约人民币500元。

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自2013年4月1日起，广东、浙江和北京的一次性加工费和年存放费分别上调至人民币6800元和约人民币860元。选择支付方案二的用户将一次性支付人民币6800元的手续费和18年的预付存储费(约人民币602x18)。

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自2013年5月1日起，选择支付方案三的北京用户将分两次等额支付人民币6800元的一次性手续费，一次在认购时支付，另一次在认购第二年支付。储存费将于认购后第三年开始支付，分四年支付，每年人民币3,380元。

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2013年4月1日至2013年6月30日期间，广东的用户不能使用第三种支付方案。从2013年7月1日起，广东地区的用户如果选择支付方案三，将在合同签订时支付首付款人民币1,820元，从第二年起至第五年末每年支付人民币1,420元。每年储存费约人民币860元，储存期最长可达18年。

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自2014年1月1日起，2013年5月1日前选择付款方案一或三的北京用户应支付的存储年费增加人民币35元或约人民币535元。

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支付方案三在2018年8月1日之前没有提供给浙江的用户。自2018年8月1日起，选择支付方案三的浙江用户将在签订合同时支付首付款人民币1900元，从第二年起至第八年年底，每年支付人民币850元。每年储存费约人民币860元，储存期最长可达18年。

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自2019年4月1日起，一次性加工费由人民币6,800元上调至人民币9,800元(以消化因本公司技术及服务进步而上升的成本，并使本公司的服务在国内同业中得到适当定位)，而每年仍须支付约人民币860元的储存费，为期最长18年。选择支付方案二的北京用户将一次性支付9,800元人民币的手续费，并预付18年的存储费(约合人民币602×18)。广东和浙江的用户如果选择支付方案二，将一次性支付9,800元人民币的手续费和18年的预付存储费(约436元×18元)。在北京，选择支付方案三的用户将一次性支付9800元人民币的手续费，分两次等额支付，一次在认购时支付，另一次在认购的第二年支付。储存费将于认购后第三年开始支付，分四年支付，每年人民币3,440元。选择支付方案三的广东和浙江用户将支付手续费人民币9,800元，分十次等额支付(第一年至第十年每年支付人民币980元)，以及每年约人民币860元的存储费，最长可达18年。从2019年7月1日起，广东和浙江的用户如果选择支付方案三，还可以在签订合同时支付5800元人民币的首付款，第二年支付3000元人民币，第三年支付1000元人民币，以及约860元人民币的年存储费，最长可达18年。

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从2021年4月1日起，我们为完成第一个18年合同期的订户提供为期10年或20年的进一步存储服务。北京的用户可以选择预付10年存储费用(人民币860×10)或预付20年存储费用(人民币860×20)。

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为了应对不断变化的市场动态，我们确实会不时地向订户提供一些特别的促销或折扣。

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此外，我们不时向经常性订户、医生、护士或其他医疗专业人士提供折扣服务。见“项目5.经营和财务回顾及展望--A.经营业绩--影响我们财务状况和经营业绩的因素--每个订户的平均收入。”我们为我们的订户提供一站式服务。在签署认购合约后，我们会通知订户选择的合作医院，以便医院可以安排其一名注册医生收集订户的新生儿脐带血。收集的脐带血随后被运送到我们的设施进行检测、处理和储存。在认购合同期间，我们作为储存在我们设施中的脐带血的保管人。

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我们的剩余收入来自我们提供的配对服务和我们为需要移植的患者提供的配对脐带血单位。在截至2020年3月31日、2021年和2022年3月31日的年度中，这些服务分别占我们收入的0.8%、1.1%和1.0%。

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我们接受和保存公众捐赠的脐带血，并以匿名方式创建了一个数据库，其中载有捐赠者的人类白细胞抗原概况和特征信息。我们要求捐赠者在我们合作的一家医院接生。未来的另一个捐赠来源可能是我们的前订户在合同期结束时停止订阅我们的服务的新生儿的脐带血，以及我们的订户没有付款的订户储存的脐带血单位。我们要求我们的员工在这种情况下充分告知所有潜在订阅者我们释放脐带血单位到我们的脐带血库存的政策，我们的订阅者在订阅我们的存储服务时必须同意这一政策。我们的中国法律顾问、商业及金融律师事务所认为，根据中国法律，此类性质的同意是有效和可执行的。根据我们掌握的信息，处理被前用户遗弃的脐带血单位，并将这些单位释放到脐血库库存中，供需要移植的患者使用，这是中国脐带血库运营商遵循的常见做法。

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我们会应要求，在储存在脐带血库的捐献脐带血中寻找可能匹配的单位，并为需要移植的病人提供一个或多个匹配单位给医院。我们还与Cordlife新加坡签订了一份合作谅解备忘录，其中Cordlife新加坡可以代表其需要进行脐带血干细胞治疗的患者，通过向我们提供相关信息来促进这一过程，我们将在我们在中国捐赠的脐带血样本中搜索可能的匹配单位。对于居住在中国的患者，我们可能会寻求新加坡Cordlife的帮助或联系，在香港、新加坡、马来西亚、印度、印度尼西亚和菲律宾等地区的相关公共脐带血登记中心寻找可能的脐带血单位匹配。此外，佳辰鸿隶属于亚洲脐带血库运营商国际组织AsiaCORD，并与其他脐带血库合作，推广捐赠脐带血的使用。截至本报告之日，还没有从这一合作中提取的脐带血单位的运输。

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我们收取的费用反映了我们提供的配对服务和提供的配对单位以及用于补充治疗的单位的成本。我们一般收取15,000元人民币的费用，为脐带血移植提供一个配型或提供一个脐带血补充治疗。在截至2020年3月31日、2021年及2022年3月31日的年度内，由公众捐赠并储存于我们设施的脐带血单位中，成功配对的脐带血分别为461、584及563份。此外，在截至2020年3月31日、2021年和2022年3月31日的年度内，分别有217、235和173个捐赠单位用于辅助治疗和/或供应给研究机构。

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下表列出了与我们在北京、广东和浙江的脐带血库服务有关的某些日期和期间的信息：

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下表列明过去三个财政年度每年配对的捐赠单位数目，以及截至每个财政年度结束时使用捐赠单位配对的累积数目：

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脐带血的保存

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脐带血的保存包括以下主要步骤：

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销售和市场营销

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截至2022年3月31日，我们的总销售团队(包括售后支持)由766名员工组成。他们的薪酬包括基本工资和按月和按季度考核的绩效奖金。新招聘的销售人员需要成功完成为期两个月以上的强化培训，然后才能接触到目标订户。他们必须参加持续的在职培训，并通过定期的绩效评估。

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我们的医院网络为我们提供了平台，我们的大部分销售和营销活动都是在这里进行的。截至2022年3月31日，我们已与北京、广东、浙江的434家医院建立了合作关系。

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我们的销售和营销活动的很大一部分是为了教育准父母脐带血银行服务的好处。我们的销售和营销团队在推广我们的服务时会考虑从潜在订户那里收到的意见和意见。我们的销售和营销活动主要包括以下几个方面：

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原材料供应

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我们需要收集工具包、液氮和检测试剂来进行操作。我们脐带血银行业务使用的材料和用品主要来自美国和中国。我们定期评估我们与现有原材料供应商的条件，以确定我们是否应该寻找具有更有利商业条件的潜在供应商。然而，某些材料或用品可能只能从美国和中国的少数几个供应商那里获得。到目前为止，我们没有遇到任何对我们的业务有实质性不利影响的物资短缺。

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在可能的范围内，我们的政策是保持主要原材料和消耗品供应的一个以上供应商，以使我们的供应来源多样化。然而，我们很大一部分原材料和消耗品都是从几个主要供应商那里采购的。以下是来自供应商的采购，这些供应商在所述期间分别贡献了我们总采购量的10%或更多：

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脐带血采集服务是在我们的新订户分娩的同一家医院进行的。从历史上看，我们的脐带血采集服务有很大一部分是通过有限数量的医院进行的，但随着我们的业务扩展到中国的多个地区，我们正在增加医院的数量。在截至2022年3月31日的一年中，顶级医院约占为我们的订户进行的脐带血采集程序总数的2.5%。

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设施

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截至2022年3月31日，我们在北京、广东和浙江设有设施。下表列出了与我们占用的房舍有关的某些信息：

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