展品99.2

A2Z Smart Technologies Corp.

管理层的讨论和分析

截至2022年6月30日的六个月

(以美元表示 )

2022年8月15日

以下经修订的A2Z Smart Technologies Corp(“A2Z”或“本公司”)管理层讨论与分析(“MD&A”)于2022年8月15日编制，与本公司截至2022年6月30日止六个月的财务状况及经营业绩有关。过去的表现可能不能预示未来的表现。本MD&A应与本公司截至2021年12月31日止年度的经审核综合年度财务报表及本公司截至2022年6月30日止六个月的简明综合中期财务报表一并阅读，而该等中期财务报表是根据国际会计准则委员会(“IFRS”)颁布的符合国际财务报告准则的会计政策编制的。

除非另有说明，否则所有 金额均以公司的列报货币美元(美元或美元)表示。

本声明受本文件“风险和不确定性”以及“有关前瞻性声明的告诫”部分所确定的风险和不确定因素的影响。告诫读者不要过度依赖前瞻性陈述。

公司 业务概述和说明

该公司于2018年1月15日根据不列颠哥伦比亚省法律注册成立。总部位于不列颠哥伦比亚省温哥华格兰维尔大街1600-609号V7Y 1C3，记录和注册办事处位于不列颠哥伦比亚省西乔治亚街885号汇丰大厦2200号，邮政编码V6C 3E8。

公司的普通股(“普通股”)在多伦多证券交易所创业板上市，交易代码为“AZ”，在美国的纳斯达克上市交易代码为“AZ”，在法兰克福证券交易所上市的交易代码为“A230”。

公司是一家创新技术公司，专门将公司现有的军事和文明技术应用于超市“智能手推车”(“Cust2Mate手推车”)。该公司有四个主要业务线： (I)零售自动化解决方案的开发和商业化，特别是针对大型杂货店和超市，包括Cust2Mate手推车(“Cust2Mate产品”)；(Ii)精密金属部件的制造(收购一家新的子公司，详情如下)；(Iii)利用先进的工程能力提供维护服务，并为以色列军方生产无人遥控车辆和能源电源组( “军用和民用产品”)；以及(Iv)开发公司的油箱惯性胶囊系统(FTICS)技术和面向军用和民用汽车行业的车辆设备盖(统称为“汽车产品”)。

从历史上看，公司的收入主要来自为以色列军事/安全市场提供的维护服务。该公司的产品历来销往以色列军事/安全市场，包括专为复杂的炸弹处理、反恐和消防而设计的各种大小和功能的无人遥控车辆，以及储能电池组，所有这些都完全商业化用于军事用途。正是在此基础上，本公司提交了日期为2019年11月28日的备案声明(“备案声明”)。

在 2020年，根据备案声明中披露的目标，该公司开始针对民用市场迅速调整其现有技术和专有技术，包括开发其Cust2Mate产品。这还不包括该公司继续向以色列军事/安全市场销售现有产品。向民用市场的扩张导致支出大幅增加，该公司能够通过2020年和2021年的一系列股本募集来筹集资金。公司没有、也不打算出口任何与军事或国防相关的技术，因此，不需要审批。

2022年，公司将继续专注于其Cust2Mate产品部门，目标是成为国际市场领先的移动结账系统，提供同时满足购物者和超市 零售商需求的最佳解决方案。由于公司业务重点的转移，其某些军用级产品和专有技术适应民用市场以及公司汽车产品的开发将在比提交文件声明时预期的更慢的地点完成 。

该公司将继续仅在以色列销售其军用和民用产品。然而，正如之前披露的那样，重点已经转移到民用应用上。该公司的军事部门在财务上自给自足。它为公司的运营提供了稳定的基础，公司打算保持这一运营。

然而，就未来的研究、开发和营销支出而言，该公司目前打算将其大部分资源投资于智能手推车行业。本公司目前认为，其目前的技术和运营能力 最有效地集中于提高本公司在智能手推车行业的地位。

在2022年第一季度，本公司完成了对以色列私营公司Isramat的100%股份的收购。 此次收购垂直整合了生产Cust2Mate产品的某些制造能力，如零件的精密金属制造，同时补充了与Flex和Acromatis现有的合同制造合作伙伴关系，以支持公司的 增长。

Cust2Mate 的目标是在2022年产生数千辆Cust2Mate手推车的订单，目标是在2023年达到数万辆¹。 渗透战略是在选定的客户商店中运行10-15辆Cust2Mate购物车的多个试点，时间为30-60天，并与商店的软件完全集成。试点将获得战略零售商的全额补贴，并由其他客户支付 。

Cust2Mate 目前正在运行六个试点，每个试点一个商店。如果所有这些试点都成功，这将转化为 大约5,000辆Cust2Mate手推车的初始采购订单²。 截至本招股说明书之日，Cust2Mate已经与Yochananof完成了一个试点项目，完成后成为价值1000万美元的采购订单。

试行 项目阶段

作为我们概念验证实施战略的一部分，公司的全资子公司Cust2Mate Ltd.(“Cust2Mate”) 将遵循多阶段试点项目评估流程：

¹ 本前瞻性陈述基于 以下重大因素和假设：(I)Yochanan1,000辆Cust2Mate购物车的历史销售额，其中可外推到2022财年剩余时间和整个2023财年的预计销售额；(Ii)该公司将根据过去的业绩将其50%的试点计划转换为推出；以及(Iii)市场状况保持不变。

² 见脚注1。

下表详细说明了该公司当前每个试点计划的状态：

为了专注于Cust2Mate产品的开发，该公司暂时搁置了汽车产品和军民产品的开发，目前没有任何汽车产品或军民产品的试点计划。

期内业务发展

2022年2月3日，公司宣布已完成对以色列精密金属零件制造商Isramat Ltd(“Isramat”)全部流通股的收购。为完成收购，本公司向Isramat支付了2,800,000新谢克尔(约900,000美元)现金，并向Isramat股东发行了273,774股普通股，每股作价7.6311美元。

2022年2月10日，该公司宣布与墨西哥第三大零售商Chedraui共同启动了其Cust2Mate智能车的试点计划，该公司经营着250多家门店，并在加利福尼亚州、亚利桑那州、新墨西哥州和内华达州 以“El Super”的名义经营着门店。试点已进入用户验收测试阶段，预计将于2022年底完成

2022年2月23日，该公司宣布已与Fidelity支付公司和领先的开发者友好型全方位支付平台Cardnux签署合作协议，将其无缝支付解决方案集成到Cust2Mate智能车中。Cardnowx的技术已经集成到CustMate的智能购物车中，并完全投入使用。

2022年3月15日，该公司宣布其Cust2Mate智能车平台获得国家计量办公室(“NMO”) 认证，其合法贸易称重系统。该认证是由NMO根据测量仪器 法规颁发的，使Cust2Mate Scale平台有资格使用所有形式的全球重量测量和货币。

2022年5月11日，该公司宣布，Cust2Mate收到了来自Yochananof的总计1000万美元的额外Smart Cart订单，其中包括175万美元的首付。剩余余额将在手推车交付时支付， 将在2022年10月31日之前持续进行。Yochananof已承诺在其在以色列的所有门店 推出Cust2mate智能车。

2022年5月16日，该公司宣布，已与新加坡最大的连锁超市NTUC FairPrice Co-op(“FairPrice”)合作推出其Cust2Mate智能车的试点计划，该公司经营着230多家门店。

2022年5月31日，该公司宣布与埃森哲意大利公司(“埃森哲”)达成合作协议，以提高Cust2Mate Smart Cart平台在欧洲的品牌认知度和市场占有率。埃森哲是一家全球性IT 公司，在零售技术领域拥有强大的影响力。

2022年7月12日，该公司宣布已与STCR Business Systems，Inc.达成协议，以促进美国和加勒比海地区零售商采用Cust2Mate Smart Cart。

STCR 是一家东芝和LOC POS集成商和服务提供商，已有55年的业务历史。STCR将积极向美国和加勒比海地区的合作伙伴和客户销售Cust2Mate智能车，支持Cust2Mate创新平台的继续推出。

2022年8月1日，该公司与米格罗斯土耳其签署了关于新试点项目的协议。试点预计将于今年年底开始。米格罗斯是一家大型零售商，在土耳其拥有约2,500家分店。

截至2022年6月30日的六个月内和截至本报告日期的股权发行

之前的 使用收益披露

下表描述了本公司自提交声明之日起完成的定向增发募集资金的预期用途之间的差异，这些资金在2020年1月30日、2020年11月16日、2020年12月29日、2021年4月9日 和2021年6月3日(“定向增发”)的新闻稿中披露。该表显示了从2019年11月28日(即提交报表的日期)至2022年7月31日这段时间的实际支出金额，但公司注意到以下差异不会对公司实现业务目标和里程碑的能力产生实质性影响。

2019年12月，在备案声明之后，该公司的业务转向调整其现有技术和诀窍，以适应民用市场，包括开发其Cust2Mate手推车。这还不包括该公司对以色列军事/安全市场的现有销售。向民用市场的扩张导致支出大幅增加 本公司能够通过私募融资。截至本报告日期，公司在其备案声明中概述的业务目标和里程碑已在没有任何额外支出的情况下完成，不再适用于公司正在进行的业务。

备注：

(1) 基于公司在提交声明时所陈述的目标。

(2) 如备案声明所披露，一般和行政费用最初包括：150,000美元(投资者关系和通信费)；71,168美元(写字楼和租金)；98,684美元(专业费用)；20,005美元(上市、备案和转让代理费)；20,000美元(差旅)；46,068美元(杂项G&A)；26,316美元(保险)；36,445美元(营销)；395,613美元(工资和咨询费)。

(3) 2022年，公司将继续专注于其Cust2Mate产品部门，目标是成为国际市场领先的移动结账系统，提供同时满足购物者和超市零售商需求的最佳解决方案。 由于公司业务重点的转移，其某些军用级产品和专有技术适应民用市场以及公司汽车产品的开发将以比预期更慢的速度完成。

(4) 公司决定暂缓推进其汽车产品的开发。

公司经营活动的现金流为负，历来出现净亏损。在未来期间公司营运现金流为负的情况下，公司可能需要动用现有营运资金的一部分，为负营运现金流提供资金。公司可能被要求通过发行额外的股权证券、通过贷款融资或其他方式筹集额外资金，例如通过与其他公司的合作伙伴关系和研发报销。 不能保证在需要时会有额外的资本或其他类型的融资，也不能保证这些融资的条款至少会像以前获得的那样对公司有利。请参阅“风险因素”。

收益的预期用途代表了公司基于其当前计划和业务状况的当前意图， 未来可能会随着其计划和业务状况的发展而发生变化。实际使用净收益的金额和时间 将取决于多种因素，可能存在出于合理的业务原因而需要重新分配资金的情况 以使公司实现其所述的业务目标。公司还可能需要额外的资金以满足其支出要求，以满足现有和任何新的业务目标，公司预计将发行额外的证券 或为此产生债务。因此，管理层将在净收益的应用方面保留广泛的自由裁量权，投资者将依赖管理层对净收益的应用做出的判断。

公司在每一项预期收益用途上的实际支出将取决于多个因素，包括“有关前瞻性信息的告诫”中所列的因素。

某些与新冠肺炎相关的风险可能会延迟或减缓计划目标的实施，从而导致公司实现其业务目标的额外成本 。新冠肺炎可能在多大程度上影响本公司的业务活动将取决于未来的事态发展，例如疾病的最终地理传播、疫情持续时间、旅行限制、业务中断 以及加拿大和其他国家为控制和治疗疾病而采取的行动的有效性。由于这些事件具有高度不确定性，本公司目前无法确定其对运营的潜在影响。新冠肺炎疫情可能会通过供应和制造中断对公司业务 造成负面影响，这将影响计划支出的金额和时间。例如， 公司开发产品所依赖的商品和服务供应的长期中断，或影响公司进行研究的能力的政府法规造成的限制 可能会对公司的业务产生不利影响。

针对收入不高的风险企业发行人的额外信息披露(单位：千美元)：

运营讨论

截至2022年6月30日的六个月，而截至2021年6月30日的六个月

收入

截至2022年6月30日的六个月的收入为287.6万美元，而截至2021年6月30日的六个月的收入为192万美元。 增长主要是由于新收购的子公司Isramat(1,872,000美元)从2022年2月3日起的收入 ，这为公司提供了一个新的运营部门-精密金属部件。截至2022年6月30日的6个月，该公司智能车部门的收入为20.7万美元，而截至2021年6月30日的6个月的收入为75万美元。2021年的收入 来自一次性交易；供应智能车的收入始于2022年，当时第一辆智能手推车交付给了YoChannel of，这是该公司的第一个试点项目。公司传统业务的收入与截至2022年6月30日的六个月基本保持一致。

虽然智能手推车部门的收入目前只来自一个客户，但该公司的先进工程和精密金属零部件部门的收入来自数百个客户。

收入成本

截至2022年6月30日的6个月的收入成本为2,389,000美元，而截至2021年6月30日的6个月的收入成本为744,000美元。增加的主要原因是列入了Isramat的收入成本(156.6万美元)。截至2022年6月30日的六个月，智能购物车部门的收入成本为161,000美元，而截至2021年6月30日的六个月的收入成本为零。

公司在高级工程领域的毛利率随收入水平的不同而波动，因为很大部分 与固定工资成本和项目性质有关，因为某些项目类型的利润率高于其他项目类型。智能车的毛利率 在上一年为零，因为在此期间没有收入。

研发费用

与公司的Cust2Mate产品相关的研究和开发费用。其中大部分费用与外包软件工程师有关，他们致力于将未来客户的销售点系统集成到公司的软件中。

截至2022年6月30日的6个月的研究和开发费用为2,171,000美元，而截至2021年6月30日的6个月的研究和开发费用为417,000美元。增加的主要原因是开发公司的Cust2Mate智能车的分包商和外包工作成本增加。

销售 和营销费用

截至2022年6月30日的六个月的销售额和营销费用为28.2万美元，而截至2021年6月30日的六个月的销售额为27.6万美元。

一般费用和管理费用

截至2022年6月30日的六个月的一般和行政费用为4,122,000美元，而截至2021年6月30日的三个月为3,067,000美元。这一增长主要是由于截至2022年6月30日的6个月的工资总额增加了1,415,000美元，而截至2021年6月30日的6个月的工资总额为326,000美元。工资总额的增加主要是由于公司智能车部门经营活动的增长 以及纳入了Isramat的工资支出(40.1万美元)。

权证负债重估亏损

截至2022年6月30日止六个月的权证负债重估亏损为零，而截至2021年6月30日止六个月的亏损为31,554美元。2021年的亏损与截至2022年6月30日的权证负债价值增加有关，由于某些权证持有人同意将权证的行使价改为公司的功能货币，权证负债随后计入股本。

财务支出

截至2022年6月30日的六个月的财务收入为7000美元，而截至2021年6月30日的六个月的财务支出为11000美元。财务支出包括贷款和租赁利息、与应用国际财务报告准则有关的利息和增值 16以及信用卡手续费。

趋势、需求、承诺、事件或不确定性

当前的整体经济状况，加上市场的不确定性和波动性，可能会对公司的产品和服务的需求产生不利影响，因为行业可能会迅速调整，对资本支出保持谨慎。这种不确定性可能会影响公司的 收入。

我们的财务业绩、股价、业务前景和财务状况受到众多风险和不确定因素的影响，受到管理层无法控制的各种因素的影响。在作出有关本公司的任何投资决定之前，投资者 除其他事项外，应仔细考虑本文所述的风险以及我们于2022年6月30日提交的最近完成财政年度的年度信息表 中列出的风险因素。这些风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性。其他我们目前未知或我们目前认为无关紧要的风险和不确定性也可能影响我们的业务。如果这些风险中的任何一个发生，我们的财务业绩、股价、业务前景和财务状况都可能受到实质性的不利影响。

截至2022年6月30日的三个月，而截至2021年6月30日的三个月

收入

截至2022年6月30日的三个月的收入为1,430,000美元，而截至2021年6月30日的三个月的收入为1,404,000美元。 这一增长主要是由于计入了新收购的子公司Isramat(1,054,000美元)从2022年2月3日起的收入 ，这为公司提供了一个新的运营部门-精密金属部件。截至2022年6月30日的三个月，该公司智能购物车部门的收入为0.1万美元，而截至2021年6月30日的三个月的收入为75万美元。2021年的收入来自一笔一次性交易。

虽然智能手推车部门的收入目前只来自一个客户，但该公司的先进工程和精密金属零部件部门的收入来自数百个客户。

收入成本

截至2022年6月30日的三个月的收入成本为121.9万美元，而截至2021年6月30日的三个月的收入成本为50.3万美元。增加的主要原因是计入了新收购的子公司Isramat的收入成本。

公司在高级工程领域的毛利率随收入水平的不同而波动，因为很大部分 与固定工资成本和项目性质有关，因为某些项目类型的利润率高于其他项目类型。智能车的毛利率 在上一年为零，因为在此期间没有收入。

研发费用

截至2022年6月30日的三个月的研究和开发费用为1,106,000美元，而截至2021年6月30日的三个月的研究和开发费用为153,000美元。这一增长主要是由于公司Cust2Mate智能车的开发增加所致。

销售 和营销费用

截至2022年6月30日的三个月的销售额和营销费用为19.9万美元，而截至2021年6月30日的三个月的销售额和营销费用为13.3万美元。

一般费用和管理费用

截至2022年6月30日的三个月，一般和行政费用为2,276,000美元，而截至2021年6月30日的三个月为1,690,000美元。增加的主要原因是列入了新收购的子公司Isramat的一般和行政费用以及薪金增加。

权证负债重估收益

截至2022年6月30日止九个月的权证负债重估收益为零，而截至2021年6月30日止三个月则录得亏损3,451美元。2021年的亏损与截至2021年6月30日的权证负债价值增加有关，随后由于某些权证持有人同意将权证的行使价改为公司的功能货币，权证负债被计入股本。

财务支出

截至2022年6月30日的三个月的财务收入为5,000美元，而截至2021年6月30日的三个月为16,000美元。 财务支出包括贷款和租赁的利息、与应用IFRS 16有关的利息和增值，以及信用卡费用 。

审查季度业绩

每季度亏损和相关每股净亏损是相关季度活动水平的函数。2022年第二季度和2021年整个四个季度的运营亏损保持一致。亏损的原因是研发费用以及一般和管理成本的增加，这主要是由于公司在未来一段时间内提前进行了扩张 收入增加。

流动性 和资本资源

流动性 是衡量公司满足潜在现金需求的能力。公司历来通过发行普通股和获得银行贷款来满足其资本金要求。

截至2022年6月30日，公司累计亏损56,140,000美元(截至2021年12月31日，亏损50,838,000美元)，截至2022年6月30日的6个月，公司运营现金流为负6,465,000美元(截至2021年6月30日的6个月，运营现金流为负4,211,000美元)。

流动资金 (千)

现金流 (千)

现金 头寸

截至2022年6月30日止六个月内，本公司整体现金状况减少6,169,000元，而截至2021年6月30日止六个月则增加4,018,000元。这一下降可归因于以下活动：

操作 活动

截至2022年6月30日的六个月内，公司在经营活动中使用的现金净额，为6,465,000美元，而截至2021年6月30日的6个月为4,211,000美元。增加的主要原因是该期间的研究和开发以及一般和行政费用的增加。

投资 活动

截至2022年6月30日的6个月，用于投资活动的现金为1,102,000美元，而截至2021年6月30日的6个月，用于投资活动的现金为212,000美元。这一增长主要是由于收购了新收购的子公司Isramat。

为 活动提供资金

截至2022年6月30日止六个月来自融资活动的现金 为1,398,000美元，主要是由于行使了1,277,000美元的认股权证，以及429,000美元的贷款收入，但被还款282,000美元所抵销。截至2021年6月30日止六个月，来自融资活动的现金为8,441,000美元， ，主要是通过私募发行股票和认股权证，该私募于2021年6月完成，金额为8,358,000美元。

资本 资源

公司是一家专注于产品研发的早期技术公司，目前其某些业务领域并未产生显著的 现金流。然而，在2022年第一季度收购Isramat后，公司预计将从这一领域产生利润和现金流(Isramat在截至2020年12月31日和2021年12月31日的年度产生的收入分别为500万美元和490万美元，利润分别为50万美元和73.5万美元)。

截至2022年6月30日，公司的营运资金估计为正340万美元，其中现金余额为170万美元。公司目前的财务资源足以满足其短期流动资金需求，并至少为未来12个月的运营提供资金，但不包括通过发行证券筹集的任何额外收益。于2022年6月30日， 假设不会通过发行证券筹集额外资金，在截至2023年6月30日的12个月内，公司将在当前业务上花费约4,100,000美元 (约341,000美元)。此类支出将需要推迟推出下一代Cust2Mate购物车。

此外，在Yochananof的第一笔采购订单交付完成后，公司将产生约300万美元的现金净额。

短期借款

短期借款是指将在接下来的12个月内偿还的银行贷款。公司需要不时进行短期借款 以满足客户的紧急请求，这些客户需要公司支付一笔初始现金。

长期借款

长期借款是指在接下来的12个月内偿还的银行贷款。目前， 公司的现金需求性质每年可能会有很大波动，因为公司依赖于具有不断变化的 需求的相对较小的客户池。由于合同每年变化很大，公司有时被要求承担长期债务。

无分红历史记录

自公司成立以来，本公司并无就其普通股支付任何现金或其他股息，预计在可预见的未来亦不会派发该等股息。

资本管理

公司流动资金的主要用途是为其计划的发展和营运资本目的提供资金。这些活动包括人员配备、临床前研究、临床试验和行政费用。到目前为止，流动资金的主要来源来自融资活动 。为运营提供资金、进行计划的资本支出和执行增长/收购战略的能力取决于 未来的经营业绩和现金流，这些受当时的经济状况、监管和财务、业务 和其他因素的影响，其中一些因素超出了公司的控制范围。

公司打算在未来12至24个月内快速发展并扩大业务。这一增长，加上预计至少在未来12个月内运营将出现亏损，将减少公司的营运资金。因此，如果公司要在正常业务过程中成功地继续发展业务、履行持续债务和履行债务，可能需要大量额外的 融资。不能保证公司将能够筹集预期未来发展所需的额外资本。任何额外的股权融资可能会稀释投资者的权益，而债务融资如果可行，可能会涉及对融资和经营活动的限制。不能保证将以公司可接受的条款 获得额外融资(如果有)。如果公司无法获得所需的额外融资，则可能需要 缩小其业务范围或预期的扩张。

公司将其资本定义为股本加认股权证。为了有效地管理公司的资本需求，公司 制定了计划和预算流程，以确保有足够的资金可用于实现其战略目标。公司监控预算中的实际费用以管理其成本和承付款。公司通过持续审查其流动资金来源和资本需求来管理流动资金风险。在评估本公司的资本需求及其为执行其业务策略提供资金的能力时，本公司相信其拥有充足的可用流动资金，使其能够满足营运资金和其他运营需求，以及其他资本支出，并清偿至少未来12个月的债务。公司的目标是 保持足够的现金，以满足公司的运营要求和不时确定的扩张计划。虽然公司预计至少在未来12个月内将出现亏损，但公司管理层将继续为业务的成功和最终盈利而努力。

公司的资本管理目标是在与公司运营相关的机会和风险的背景下，使与股权相关的利益相关者获得最大的投资回报。实现这一目标需要管理层考虑 研发、销售和营销活动的基本性质、资本的可用性、各种资本替代方案的成本和其他因素。建立和调整资本要求是一个持续的管理过程。

公司获得公共和私人资本的能力取决于其他因素，其中包括一般市场状况和资本市场、市场对公司及其业务运营的看法，以及公司证券的交易价格。当需要额外资本时，本公司拟通过发行股权或债务证券来筹集资金。其他可能的来源包括行使公司的股票期权。不能保证能够以公司可以接受的条款或根本不能保证能够筹集到额外的资金，因为对初创公司的融资总体上仍然具有挑战性。 鉴于本公司截至本MD&A之日的业务性质，尤其是其业务仅在外国司法管辖区内进行的事实，本公司可能在获得传统融资来源方面面临困难， 尽管其业务运营是在公司活动既不违法也不受冲突法律约束的监管环境中进行的。

资产负债表外安排

本公司并无承诺的表外安排。

与关联方的交易

如果一方有能力直接或间接控制另一方或对另一方在经营和财务决策方面施加重大影响，则被认为是关联方。这将包括被公司视为关键管理人员的公司高级管理人员。

当事人 如果受到共同控制或重大影响，也是相关的。关联方可以是个人或公司实体。 当关联方之间发生资源或义务转移时，交易被视为关联方交易。

以下是与关联方发生的交易：(单位：千美元)

金融工具和金融风险敞口

公司面临各种财务风险，这些风险源于公司的融资、经营和投资活动。财务风险管理的目标是在适当的情况下控制这些财务风险的风险敞口，以限制对公司财务业绩和状况的任何负面影响。

公司的金融工具包括现金、贸易和其他应收款项、应付款项、其他应付款项和贷款。这些金融工具的主要目的是为公司的运营筹集资金。公司根据职责和主体的划分，通过不同的职能积极计量、监测和管理其财务风险敞口。本公司金融工具产生的风险主要是信用风险和货币风险。贷款的风险利率是固定的。以下讨论了公司为管理这些风险而采用的风险管理政策。

流动性 风险：

公司管理流动性风险的方法是确保有足够的流动性来偿还到期的债务 。截至2022年6月30日，公司营运资金余额为3,445,000美元(2021年12月31日-营运资金8,596,000美元)。下表显示了基于合同未贴现付款的公司财务负债的到期日概况：

信贷 风险：

信贷 当交易对手未能履行其债务可能会减少资产负债表日手头金融资产的未来现金流入量时，就会出现风险。该公司密切监控交易对手的活动，并控制对其知识产权的访问，这使其能够确保及时收集客户的余额。本公司的主要财务资产是现金和现金等价物以及其他应收账款，代表本公司在与其金融资产相关的 信用风险中的最大敞口。

只要有可能并且在商业上可行，公司都会在以色列的主要金融机构持有现金。

市场 风险：

该公司提供各种电子系统维护服务的业务 部分竞争激烈， 存在一定的风险。该公司的业务运营将在很大程度上取决于对安全机构的持续销售和服务的结果，以及其目前正在开发的产品和服务的商业化。

公司的Cust2Mate智能车平台是新的，公司意识到市场上的竞争对手。除了常规的管理监督和所需的技能外，要想在这一细分市场取得成功，公司还需要尽快打入市场。

关键会计政策和估算

在编制公司财务报表时，管理层需要做出估计和假设，以影响财务报表日期报告的资产和负债额以及报告期内报告的费用。 实际结果可能与这些估计值不同。本公司的财务报表包括因其性质而具有不确定性的估计。此类估计的影响在公司的整个财务报表中无处不在，可能需要根据未来发生的情况进行会计调整。会计估计数的修订在修订估计数的期间确认 ，如果修订同时影响本期和未来期间，也会在未来期间确认。

本公司各子公司的本位币为各自 实体所处的主要经济环境的货币；本公司已确定各实体的本位币为新的以色列谢克尔。这种确定涉及确定主要经济环境的某些判断。如果决定主要经济环境的事件和/或条件发生变化，公司将重新考虑子公司的本位币 。本公司的演示货币 为美元。

关键判断和重大估计 在应用对财务报表中确认的金额有最重大影响的会计政策时， 有：

财产和设备在其使用年限内摊销或折旧。使用年限基于管理层对资产将产生收入的期间的估计，并定期审查其持续适当性。估计数字的变动会导致在特定期间计入综合全面收益表的金额出现重大差异。

以股份为基础的支付交易的公允价值由二项式模型在初始确认时确定。二项模型基于股价和行权价格以及有关预期波动率、股票期权期限、股息率和无风险利率的假设。

无形资产和商誉每年进行减值测试，如果三项为减值指标，则测试频率更高。在每个报告期内，都会审核具有一定年限的无形资产的账面价值，以确定是否有任何减值迹象。如果有减值迹象，则完成减值分析，如果资产的账面金额超过其可收回金额，则该资产减值并确认减值损失。

公司使用布莱克-斯科尔斯期权定价模型在每个报告日期估计公允价值。模型中使用的主要假设是公司普通股价格的预期未来波动性和认股权证的预期寿命。

管理人员 财务报表责任

评估披露控制和程序

我们的首席执行官和首席财务官负责建立和维护公司的信息披露控制和程序 。因此，我们维护一套披露控制和程序，旨在确保在加拿大证券管理人 规则和表格指定的时间段内记录、处理、汇总和报告备案文件中要求披露的信息。在设计和评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作多么良好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证，管理层必须在评估可能的控制和程序的成本-收益关系时应用其判断。

我们的首席执行官和首席财务官已确定，在进行内部审查后，我们截至2022年6月30日的披露控制和程序现在生效。

管理层关于财务报告内部控制的报告

我们的首席执行官和首席财务官负责建立和维护对财务报告的有效内部控制。我们对财务报告的内部控制旨在为财务报告的可靠性和根据国际财务报告准则编制外部财务报表提供合理保证。由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。因此，即使那些被确定为有效的系统也只能在财务报表的编制和列报方面提供合理的保证。

如在公司的MD&A中确定的截至2021年12月31日，管理层发现某些内部控制的设计存在缺陷，这些内部控制与公司财务记录保存和财务报告流程审查的适当监督级别有关。在截至2022年3月31日的三个月期间，管理层通过雇用更多具有相关财务专业知识和相关技术会计技能的员工 并使用额外的外部顾问来加强财务团队，从而弥补了这一弱点。

由于上述原因，在截至2022年6月30日止三个月期间，本公司并无对其财务报告的内部控制 作出任何会对其财务报告的内部控制造成重大影响或合理地可能对其产生重大影响的改变。

当前 共享数据

A2Z 有权发行不限数量的普通股。截至本次MD&A之日，已发行和已发行的普通股共有27,276,031股。此外，下列认股权证和期权尚未结清：

风险

稀释

公司的财务资源有限，其运营资金主要通过出售普通股等证券来筹集。 公司将需要继续依赖出售此类证券进行未来融资，这将导致公司现有股东的股权被稀释。

资本和流动性风险

可用于提高股东价值的可投资财务资源数量取决于金库规模、盈利业务以及利用债务和发行股权的意愿。由于公司的规模，财务资源有限 ，如果公司超出增长预期或找到投资机会，可能需要债务或股权融资。无法 保证公司能够获得可能需要的额外财务资源，以成功地为交易融资或以有利的商业条款在其市场上竞争。

收购 和扩张风险

公司打算通过有机增长、调整其技术和产品以适应民用市场、开发新技术以及根据特定条件确定拟议的收购来扩大其业务。

依赖关键人员

公司某些高管团队成员或主要运营负责人的流失 可能会对公司业务战略的实施和日常运营的高效运行产生中断影响，直到找到替代者为止。招聘人员既耗时又昂贵，而且对专业人员的竞争也很激烈。

公司可能无法留住其关键员工或无法吸引、吸收、留住或培训其他必要的合格员工，这 可能会限制其增长潜力。

新冠肺炎

自2020年1月以来，新冠肺炎已戏剧性地扩展为一场全球大流行，给宏观经济带来不确定性，并扰乱了商业和金融市场。包括以色列在内的世界上许多国家一直在采取措施限制新冠肺炎的持续传播，包括关闭工作场所、限制旅行、禁止集会、关闭国际边境和隔离人口聚居区。这些措施令人担忧，可能会极大地影响公司有效开展业务的能力，包括但不限于与员工福利相关的不利影响，以及制造、商业、运输、交付、工作、差旅和其他对维持持续业务活动至关重要的活动的放缓和停顿。

该公司在以色列的工作性质是，它被定义为该行业的基本服务，因此，它能够在几乎不中断的情况下继续其在以色列的所有业务。该公司的所有业务活动都受到了影响 ，包括某些试点计划的推出和完成延迟，以及研发项目的进度放缓 。鉴于新冠肺炎未来传播或缓解的范围和时间以及保护措施的实施或放松存在不确定性，公司无法合理估计对未来运营业绩、现金流 或财务状况的影响；感染可能变得更加普遍，对工作、旅行和及时销售和分销产品的能力的限制，以及任何关闭或供应中断，可能会延长更长时间并延伸至其他地点，所有这些 都将对公司的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。此外，这些发展的未知规模和持续时间对金融市场和全球经济产生宏观和微观负面影响，可能导致经济低迷，从而影响对本公司产品的需求，并对其运营 以及财务业绩、收益、现金流和财务状况产生重大不利影响。

有关前瞻性陈述的警示性说明

本文中所作的某些陈述和包含的信息属于《安大略省证券法》所指的“前瞻性信息”。这些陈述涉及未来事件或公司未来的业绩。除有关历史事实的陈述外，所有陈述都可能是前瞻性陈述。一般而言，这些前瞻性陈述可以通过使用前瞻性术语来识别，例如“预期”、“计划”、“预算”、“计划”、“继续”、“估计”、“预测”、“预期”、“计划”、“建议”、“潜在的”、“目标”、“打算”、“相信”，或此类词语和短语的变体，或某些行动、事件或结果“可能”、““将”、“可能”、 或“将被采取”、“发生”或“将被实现”或其否定内涵。这些表述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致实际结果或事件与此类前瞻性表述中预期的大不相同。本公司相信这些前瞻性陈述所反映的预期是合理的，但不能保证这些预期将被证明是正确的，读者不应过度依赖本MD&A中包含的此类前瞻性陈述，因为实际结果可能会有所不同。这些声明仅说明截至本MD&A的日期 ，并受本警示声明的明确限制。

由于上述风险因素，公司的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大相径庭。尽管公司试图确定可能导致结果与前瞻性陈述中包含的结果大不相同的重要因素，但可能存在其他因素导致结果与预期、估计的 或预期的大不相同。无法保证此类陈述将被证明是准确的，因为实际结果和未来事件可能与此类陈述中预期的大不相同。因此，读者不应过度依赖前瞻性陈述。 提醒读者，前面列出的因素并非详尽无遗。前瞻性陈述是自本新闻稿发布之日起作出的，因此可能会在该日期之后发生变化。本MD&A中包含的前瞻性陈述明确受本警示声明的限制。除非根据适用的证券法，否则公司不承诺因新信息、未来事件或其他原因而更新或修订任何前瞻性陈述。

其他 信息

有关公司的其他 信息，可在SEDAR上查看，网址为Www.sedar.com。