美国证券交易委员会 华盛顿特区，20549

表格10-Q

截至本季度末6月30日，2022

或

关于从到的过渡期         

佣金文件编号000-56307

鱼鹰比特币信托基金

(注册人的确切名称见其《宪章》)

邮政路1241号, 2^发送地板
费尔菲尔德, CT06824
(主要行政办公室地址)(邮编)
(914) 214-4697
(注册人电话号码，含区号)

根据该法第(Br)12(B)节登记的证券：无

根据该法第12(G)节登记的证券：鱼鹰比特币信托单位

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在注册人需要提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内以电子方式提交了根据S-T规则405规定必须提交的每个交互数据文件(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)。是☒ 否☐

用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的定义 “大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”。

如果是新兴成长型公司，请用勾号表示注册人 是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则 。☐

用复选标记表示注册人是否为空壳公司 (如《交易法》第12b-2条所定义)。是的☐不是☒

截至2022年8月4日的注册人未完成单位数： 8,340,536

鱼鹰比特币信托基金
目录

关于前瞻性陈述的声明

本Form 10-Q季度报告包含有关鱼鹰比特币信托(以下简称“信托”)的财务状况、经营结果、计划、目标、未来业绩和业务的“前瞻性陈述”。声明前面、后面或包括“可能”、“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”或“继续”等词语的表述 这些词语的否定和其他类似表述旨在识别一些前瞻性表述。本季度报告中包含的所有涉及未来将会或可能发生的活动、事件或发展的陈述(历史事实陈述除外)，包括诸如市场价格和条件的变化、信托的运作、信托发起人鱼鹰基金有限责任公司的计划、对信托未来成功的提及以及其他类似事项，均为前瞻性陈述。这些声明只是预测。实际事件或结果可能与此类陈述大不相同。这些陈述基于赞助商基于其对历史趋势、当前状况和预期未来发展的看法以及适用于 情况的其他因素而做出的某些假设和分析。您应该特别考虑“风险因素”中列出的众多风险。然而，实际的 结果和发展是否符合赞助商的期望和预测，会受到许多风险和不确定性的影响，包括：

因此，本季度报告中的所有前瞻性陈述 均受这些警示声明的限制，不能保证赞助商预期的实际结果或发展会实现，或者即使基本实现，也不能保证它们会对信托的运营或单位价值造成预期的 后果或产生预期的影响。如果一个或多个 在“项目1A”中讨论的风险。风险因素“在本季度报告或”第1A项中。如果 信托截至2021年12月31日的年度10-K表格年度报告中的“风险因素”或其他不确定因素成为现实，或者 基本假设被证明不正确，实际结果可能与前瞻性陈述中描述的结果大不相同。 前瞻性陈述是基于保荐人在陈述作出之日的信念、估计和意见作出的，信托和保荐人均无责任或义务更新前瞻性陈述，如果 这些信念、估计和意见或其他情况应发生变化，但适用法律要求的除外。此外，信托、赞助商或任何其他人均不对这些前瞻性陈述的准确性和完整性承担责任。

行业和市场数据

尽管我们对本季度报告中包含的10-Q表格中的所有信息负有责任，但在某些情况下，我们依赖从我们认为可靠的第三方来源获得的某些市场和行业数据。市场预估是使用独立的行业出版物 结合我们对比特币行业和市场的假设来计算的。虽然我们不知道本文中提供的任何市场、行业或类似数据存在任何错误陈述，但此类数据包含风险和不确定因素，可能会因各种因素而发生变化，包括在“关于前瞻性陈述的声明”标题下讨论的因素。

第一部分-财务信息

项目1.财务报表(未经审计)

鱼鹰比特币信托基金
资产负债表
2022年6月30日和2021年12月31日

(以美元计算的金额，已发行和未偿还的单位除外)

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

鱼鹰比特币信托基金
投资时间表
2022年6月30日和2021年12月31日

(美元金额，单位除外)

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

鱼鹰比特币信托基金
运营说明书
截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月和六个月

(美元金额)

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

鱼鹰比特币信托基金
净资产变动表
截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月和六个月

(以美元计算的金额，已发行和未偿还的单位除外)

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

第二项。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

以下对我们财务状况和经营结果的讨论和分析应与本季度报告中其他部分包含的未经审计的财务报表和相关附注一起阅读，这些报表和相关附注是根据GAAP编制的。以下讨论可能包含基于我们认为合理的假设的前瞻性陈述。我们的实际结果 可能与这些前瞻性陈述中讨论的结果大不相同。可能导致或促成这些 差异的因素包括但不限于第二部分第1A项所述因素。本季度报告中的风险因素。

信任概述

该信托基金是一种被动投资工具，其资产不会受到主动管理。因此，它不会从事任何旨在从比特币市场价格变化中获利或减轻因此而造成的损失的活动。信托的投资目标 是让单位反映比特币的表现，以参考Coin Metrics CMBI比特币指数(“指数”)，减去总信托开支及其他负债。到目前为止，该信托基金尚未实现其投资目标。

这些单位旨在 构成一种获得比特币投资敞口的经济高效且便捷的手段。然而，由于信托费用和开支、可供交易的单位数量、相对流动资金以及比特币交易市场与比特币交易市场的差异(例如，运营时间、市场规则、清算和结算、市场参与者)等因素，投资比特币的操作和表现可能会随着时间的推移和在任何给定时间内与直接投资比特币的操作和表现不同。虽然这些单位不完全等同于比特币的直接投资，但它们为投资者提供了一种替代方案，构成了通过证券市场参与比特币市场的一种相对经济高效的方式。 这些单位自2021年2月12日起在场外交易市场上报价，自2021年2月26日起在场外交易市场以“OBTC”的代码进行报价，到目前为止还没有达到他们的投资目标。

关键会计政策和 估算

投资交易和收入确认

该信托将 投资交易视为收到用于单位创作的比特币和交付用于赎回单位的比特币或 以比特币支付费用。目前，信托基金不接受单位持有人的赎回请求。信托按交易日记录其投资交易及公允价值变动，反映为未实现增值净变动或投资折旧。已实现的损益采用先进先出的方法计算。已实现收益和亏损在交易中确认，包括结算管理费和其他比特币费用的义务 。

主要市场和公允价值的确定

为了确定哪个比特币市场将作为信托的主要市场(如果没有主要市场，则为最有利的市场)，以计算信托的资产净值，信托遵循FASB ASC 820-10，其中概述了公允价值会计的应用。ASC 820-10确定 公允价值是比特币在当前销售中将收到的价格，这假设在测量日期市场 参与者之间进行了有序的交易。ASC 820-10要求信托机构假设比特币在其主要市场销售给 参与者，或者在没有主要市场的情况下，销售给最有利的市场。市场参与者被定义为在主要或最有利的市场中独立、知识渊博、愿意并能够进行交易的买家和卖家。

该信托基金直接从银河数码、简街和坎伯兰DRW LLC等各种交易对手购买比特币，本身不在任何比特币 市场进行交易。因此，信托在评估特定实体和基于市场的交易量以及比特币市场的活动水平时，会参考这些交易对手。在任何给定时间，该信托基金根据在该信托基金的主要市场Coinbase Pro上交易的比特币的市场价格 来确定比特币的价值，该价格是在纽约时间每个交易日的下午4：00确定的(“比特币市场价格”)。信托至少每年评估其主要市场选择(或在没有主要市场的情况下为最有利的市场)，并进行季度分析，以确定(I)每个比特币市场的交易量和交易水平在过去12个月内是否有最近的 变化，(Ii)信托有权进入的任何比特币 市场是否已经发展，或(Iii)最近比特币市场的价格稳定性是否发生了 会对主要市场的选择产生重大影响并需要改变信托对其主要市场的确定 的变化。信托预计其主要市场的变动不会比每年更频繁，这与其对主要市场选择的年度评估和年度财务审计有关。每一次年度评估都将考虑信托基金季度审查的结果。

信托投资于 比特币的成本基础由信托记录，用于财务报告目的是在向信托出资时比特币的公允价值。信托记录的比特币成本基础可能不同于保荐人从向投资者出售相应单位所获得的收益价值。

投资公司应考虑的事项

该信托是一家符合GAAP目的的投资公司，并遵循FASB ASC主题946的会计和报告指南。金融服务- 投资公司。根据其作为投资公司的会计分类，该信托使用公允价值作为其对比特币的会计处理方法。该信托基金并非根据1940年《投资公司法》 注册的投资公司。公认会计原则要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表和附注中报告的金额。实际结果可能与这些估计不同，这些差异可能是实质性的。

财务结果审查(未经审计)

截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月和六个月的财务要点

截至2022年6月30日的三个月，比特币投资的已实现和未实现净亏损为75,255,096美元，其中包括转移比特币以支付管理费和其他费用的已实现收益257,754美元，以及投资比特币的未实现折旧净变化75,512,850美元。在此期间，比特币投资的已实现和未实现净亏损是由于比特币价格从2022年3月31日的每比特币45,595.55美元贬值到2022年6月30日的每比特币18,895.01美元。截至2022年6月30日的三个月，运营净资产减少75,563,733美元，其中包括比特币投资的已实现和未实现净亏损 减去管理费111,774美元和其他费用196,863美元。截至2022年6月30日，净资产减少至53,050,892美元 ，同期下降59%。净资产减少是由于上述比特币价格贬值 和信托基金在此期间的费用308,637美元所致。

截至2021年6月30日的三个月，比特币投资的已实现和未实现净亏损为68,802,972美元，其中包括转让比特币以支付管理费和其他费用的已实现亏损46,850美元，以及比特币投资的未实现折旧净变化68,756,122美元。比特币投资的已实现和未实现净亏损是由比特币价格从2021年3月31日的每比特币59,135.73美元贬值至2021年6月30日的每比特币34,764.81美元推动的。截至2021年6月30日的三个月，业务净资产净减少69,053,038美元，其中包括比特币投资的已实现和未实现净亏损 减去管理费160,853美元和其他费用89,213美元。截至2021年6月30日，净资产降至98,329,065美元，同期下降41%。净资产的减少是由于上述比特币价格贬值、该信托在此期间的支出250,066美元，但该费用被向该信托提供的约25.41个比特币、价值1,306,991美元的单位发行部分抵销。

截至2022年6月30日的六个月内，比特币投资的已实现和未实现净亏损为76,041,186美元，其中包括转让比特币以支付管理费和其他费用的已实现收益452,877美元，以及比特币投资的未实现折旧净变化76,494,063美元。比特币投资的已实现和未实现净亏损是由比特币价格从2021年12月31日的每比特币45,867.86美元贬值至2022年6月30日的每比特币18,895.01美元推动的。截至2022年6月30日止六个月，营运净资产净减少76,622,276美元，其中包括投资于 比特币的已实现及未实现亏损净额，减去管理费252,916美元及其他开支328,174美元。截至2022年6月30日，净资产降至53,050,892美元 同期下降59%。净资产减少是由于上述比特币价格贬值和信托基金在此期间的支出581,090美元所致。

截至2021年6月30日的六个月内，比特币投资的已实现及未实现净亏损为14,615,478美元，其中包括转让比特币以支付管理费和其他费用的已实现亏损60,740美元，以及比特币投资的未实现折旧净变化14,554,738美元。 比特币投资的已实现及未实现净亏损是由比特币价格波动和以更高价格购买大量比特币 推动的。在截至2021年6月30日的六个月中，运营导致的净资产减少15,019,931美元，其中包括比特币投资的已实现和未实现净亏损，减去管理费 264,093美元和其他费用140,360美元。于2021年6月30日，净资产增至98,329,065美元，较期内增长119%。 净资产增加主要是由于期内约1,289.94枚价值68,442,314美元的比特币在单位发行方面向信托基金作出的贡献，但被信托基金支出404,453美元及本期已实现及未实现比特币投资净亏损14,615,478美元部分抵销。

现金来源与流动性

在出售比特币以支付费用时， 赞助商努力出售支付费用所需的确切数量的比特币，以便将信托持有的比特币以外的资产降至最低。因此，发起人预计信托基金将不会记录其业务的任何现金流，并且在每个报告期结束时其现金余额将为零。数字资产的价格，特别是比特币的价格经历了大幅波动，这可能反映出“泡沫”式的波动，这意味着价格的高低可能与可识别的市场力量几乎没有关系，可能受到快速变化的投资者情绪的影响，并且可能 受到技术、监管无效或变化、欺诈性参与者、操纵和媒体报道等因素的影响。 比特币的价值可能基于各种因素，包括消费者和其他人对比特币作为交换手段的接受程度、稀缺性、 和市场需求。

作为管理费的交换，发起人同意承担信托产生的日常运营、行政和其他普通费用和开支。 信托不知道任何可能导致其流动性需求发生重大变化的趋势、需求、条件或事件。

选定的运行数据

历史数字资产持有量与比特币价格

由于 比特币价格的变动将直接影响单位价格，投资者应了解比特币价格最近的变动。然而，投资者也应该意识到，比特币价格过去的走势

不是未来动向的指示器。移动可能受到各种因素的影响，包括但不限于政府监管、服务提供商遭遇的安全漏洞，以及世界各地的政治和经济不确定性。

下图显示了自2019年1月3日信托开始运作至2022年6月30日期间资产净值和比特币市场价格(在图表中称为“市场价格”)的变动情况。

下表说明了自该信托于2019年1月3日开始运作以来比特币市场价格的变动情况。从信托开始运作到2022年6月30日，比特币市场价格从3,358.67美元到67,371.70美元不等，直线平均值为24,116.63美元。赞助商并未观察到比特币市场价格与组成比特币交易所 的平均价格之间存在实质性差异。

二级市场交易

该信托基金单位自2021年2月12日起在场外交易市场挂牌交易，自2021年2月26日起在场外交易市场挂牌交易，代码为“OBTC”。 OTCQX(和场外市场)上报价的单位价格与单位资产净值有很大差异。从2021年2月12日至2022年6月30日，在场外交易市场(和场外市场)报价的单位收盘价相对于信托单位资产净值的最高溢价约为240%，自2021年2月12日单位在场外市场首次交易以来的平均每日折扣约为2%。截至2022年6月30日，信托单位在OTCQX上的报价比信托单位资产净值有大约21%的折扣。

OTCQX和OTC Markets报价的单位收盘价与单位资产净值相比的历史溢价从2021年2月16日的240%(OTCQX(和OTC Markets)收盘价56.39美元/单位，单位资产净值16.58美元)到2022年6月7日-30%的低(即折扣)(OTCQX(和OTC Markets)收盘价7.28美元/单位，单位资产净值10.47美元)不等。历史溢价和折扣 有时反映出与比特币市场价格的重大偏离。

下表列出了自2021年2月12日至2022年6月30日期间，场外交易市场(或场外市场)和信托基金每单位资产净值报告的单位收盘价的高低范围。在此期间，该信托基金的每单位比特币持有量为0.00034。

第3项关于市场风险的定量和定性披露

不适用。

项目4.控制和程序

信息披露控制评估 和程序

披露控制和程序是控制 和其他程序，旨在确保在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内，记录、处理、汇总和报告根据1934年《证券交易法》(以下简称《交易法》)提交或提交的报告中要求披露的信息。披露控制和程序包括但不限于 控制和程序，旨在确保根据《交易所法案》提交或提交的公司报告中需要披露的信息被累积并传达给管理层，包括我们的首席执行官(担任我们的首席执行官)和首席财务官(担任我们的首席财务和会计官)，以便及时做出有关要求披露的决定。

如前所述，在截至2021年9月30日的财政季度的Form 10-Q季度报告的第I部分、截至2021年12月31日的财政年度的Form 10-K年度报告的第II部分的第9A项以及截至2022年3月31日的财政季度的Form 10-Q的季度报告的第I部分的第4项中，管理层进行了改进，以弥补之前报告的内部控制和程序中的重大缺陷。正在进行的补救工作包括聘请更多合格的会计和财务报告人员， 提供更多访问会计文献、研究材料和文件的机会，以及加强我们的人员和我们就财务报表列报向其咨询的第三方专业人员之间的沟通。

根据《交易法》规则13a-15和15d-15的要求，我们的首席执行官和首席财务官对截至2022年6月30日我们的披露控制和程序的设计和运行的有效性进行了评估。根据他们的评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序(如交易所法案下规则13a-15(E)和15d-15(E) 所定义)无效。

财务内部控制的变化 报告

在截至2022年6月30日的财政季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这对我们对财务报告的内部控制产生了重大影响，或者很可能会对其产生重大影响。

第二部分--其他资料

项目1.法律诉讼

没有。

第1A项。风险因素

除下文所述外，之前在“第1A项”项下披露的风险因素并无重大变动。信托基金截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K 的“风险因素”。

如果持有数字资产或通过衍生品对数字资产有敞口的基金未能获得美国证券交易委员会的批准，其股票将在交易所上市，可能会对股票价值产生不利影响。

越来越多的人尝试将持有数字资产或通过衍生品对数字资产有敞口的基金的股票在国家证券交易所上市。这些投资工具试图为机构和散户投资者提供对数字资产和相关产品市场的敞口。美国证券交易委员会一再拒绝此类请求。2018年1月，美国证券交易委员会投资管理司概述了发起人在 美国证券交易委员会考虑批准持有“大量”加密货币或“加密货币相关产品”的基金之前应解决的几个问题。这些问题集中在1940年《投资公司法》的具体要求上，通常属于以下五个关键领域之一：估值、流动性、托管、套利和潜在操纵。美国证券交易委员会尚未明确表示，具有类似产品和投资策略的实体是否也需要解决上述每个问题，转而根据证券法进行登记发行，尽管此类实体需要遵守证券法的登记 和招股说明书披露要求。其他基金的股票在全国证券交易所上市的申请也已提交给美国证券交易委员会。尽管美国证券交易委员会在2021年10月批准了几只基于期货的比特币ETF，但到目前为止还没有批准任何像信托这样的数字资产基金的股票上市申请。芝加哥期权交易所(CBOE)和纽约证交所Arca在2019年提交的数字资产基金股票 上市请求被撤回 或遭到否决。随后, 纽约证交所Arca和CBOE提交了几份新的申请，要求在2021年将各种数字资产基金的股票上市 。其中几项请求最近在2021年和2022年被美国证券交易委员会拒绝。数字资产基金股票的交易所上市将为机构投资者和散户投资者创造更多投资数字资产市场的机会。 如果交易所上市请求没有得到美国证券交易委员会的批准，进一步的请求最终被美国证券交易委员会拒绝，机构投资者或散户投资者增加的投资兴趣可能无法实现，这可能会降低对数字资产的需求 ，从而对股票价值产生不利影响。

单位持有人 受认购协议中包含的费用转移条款的约束，这可能会阻止针对我们的行动。

认购协议还规定，如果为强制执行认购协议而提起任何法律诉讼、仲裁或其他程序，或 因据称与认购协议中的任何条款相关的争议、违约、违约或失实陈述而提起诉讼，胜诉方或胜诉方除有权获得任何其他救济外，还有权追回合理的律师费及其在该诉讼或诉讼中产生的费用；但是， 上述规定不适用于为执行联邦证券法规定的任何义务或责任而提出的任何索赔、诉讼、诉讼或诉讼。如果单位持有人根据认购协议中包含的争议解决条款向我们(包括我们的保荐人及其高级管理人员)发起或主张索赔，而单位持有人未获胜诉，则单位持有人有义务向我们报销与此类索赔相关的所有合理费用和开支，包括但不限于合理的律师费和费用以及上诉费用(如果有)。认购协议 没有定义什么构成胜利方或胜利方，尽管我们打算对此类条款进行广义解释 以广泛应用费用转移条款。具体判决是否符合适用标准以及适用费用的收回程度 将以司法解释为准。费用转移条款的可执行性在法律程序中受到质疑，法院可能会发现此类条款不适用于或不能对以下方面执行, 一种或多种特定类型的诉讼或诉讼程序。该条款可能会阻止单位持有人 诉讼，否则可能使信托基金或其单位持有人受益。

根据托管服务协议，该信托并不保留审计或检查权利，因此，我们在托管账户中持有的比特币控股 无法得到独立验证。

根据托管服务协议，该信托不享有审计或检查的权利 并且无法独立核实托管账户中持有的比特币持有量。 保荐人依赖托管人的系统和组织控制(SOC)报告来保证托管人是否存在该信托的比特币。SOC报告为内部报告

控制 由独立审计师进行的评估。SOC 1报告对影响财务报表和报告的控制和流程进行了广泛的评论。SoC 2报告对涉及安全性、可用性、处理完整性、机密性和隐私的控制和流程进行了评论。SOC 1和SOC 2报告可细分为类型I和类型II，类型I是服务组织在特定时间点的控制证明，类型II是服务组织在一段时间内的控制证明。托管人聘请独立审计师进行SOC 1，类型II审计和SOC 2，类型II审计。此类报告无法 具体确定托管人持有的信托比特币是否存在。信托可以使用此类报告来证明托管人是否存在有效的控制措施，为托管人的服务提供保证和信心 数字资产的交付流程和控制。

如果我们的托管人启动破产程序，信托的比特币持有量 可能被视为破产财产，信托可能被视为无担保债权人，托管人的资产可能不足以满足信托的债权。

由于破产程序中数字资产处理的不确定性，如果我们的托管人启动破产程序，信托基金的比特币控股可能被视为破产财产 ，信托基金可能被视为无担保债权人。通常，破产案件中的债权人及其债权的优先受偿权根据其持有的债权类型来区分，以财产的资产为担保的债权处于较高地位，而无担保债权人通常处于最低优先地位。如果我们的托管人启动破产程序，并且信托被视为无担保债权人，则不能保证我们将能够追回我们的比特币持有量或将有足够的资产 来满足我们的债权，这将对信托产生重大不利影响。

项目2.股权证券的未登记销售和收益的使用

没有。

第3项：高级证券违约

没有。

项目4.矿山安全信息披露

不适用。

项目5.其他信息

没有。

项目6.展品

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权以下签名者代表其签署本报告。

日期：2022年8月11日