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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549 
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表格10-Q
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(标记一)
☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告
截至本季度末June 30, 2022
或
☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
的过渡期                          至                         
佣金文件编号001-35151
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AG抵押贷款投资信托公司
(注册人的确切姓名载于其章程) 
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马里兰州27-5254382
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)
(税务局雇主
识别号码)
公园大道245号, 26楼
纽约, 纽约
10167
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
(212) 692-2000
(注册人的电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每节课的题目：交易符号：在其注册的每个交易所的名称：
普通股，每股面值0.01美元手套
纽约证券交易所(纽约证券交易所)
8.25%A系列累计可赎回优先股手套PRA
纽约证券交易所(纽约证券交易所)
8.00%B系列累计可赎回优先股手套公共关系科
纽约证券交易所(纽约证券交易所)
8.000%C系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股中国拳击手套
纽约证券交易所(纽约证券交易所)
用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是   ý No ¨
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据第405条和S-T条例(本章232.405节)要求提交的每一份互动数据文件。是   ý No ¨
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器¨     加速文件管理器ý 非加速文件服务器¨规模较小的报告公司☒新兴成长型公司☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。¨ 
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。
是☐ No ý

截至2022年8月1日，有22,502,073AG Mortgage Investment Trust，Inc.普通股流通股


AG抵押贷款投资信托公司
目录
 页面
第一部分财务信息
 
   
第1项。
财务报表(未经审计)
 
 
截至2022年6月30日和2021年12月31日的合并资产负债表
3
 
截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月和六个月的综合经营报表
4
 
截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月和六个月的股东权益合并报表
5
 
截至2022年6月30日和2021年6月30日止六个月的合并现金流量表
6
   
 
合并财务报表附注(未经审计)
8
   
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
43
   
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
71
   
第四项。
控制和程序
75
   
第二部分：其他信息
76
   
第1项。
法律诉讼
76
   
第1A项。
风险因素
76
   
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
76
   
第三项。
高级证券违约
76
   
第四项。
煤矿安全信息披露
76
   
第五项。
其他信息
76
   
第六项。
陈列品
77



第一部分
 
项目1.财务报表
 
AG Mortgage Investment Trust公司及其子公司
合并资产负债表(未经审计)
(单位为千，每股数据除外)
June 30, 20222021年12月31日
资产
证券化住宅按揭贷款，按公允价值-$293,441及$119,947分别质押为抵押品(1)
$2,802,227 $1,158,134 
按公允价值计算的住宅按揭贷款-$761,937及$1,469,358分别质押为抵押品
768,174 1,476,972 
按公允价值计算的房地产证券--$55,495及$444,481分别质押为抵押品
61,137 514,470 
对关联公司债务和股权的投资82,243 92,023 
现金和现金等价物88,575 68,079 
受限现金52,075 32,150 
其他资产25,206 20,900 
总资产$3,879,637 $3,362,728 
负债
证券化债务，按公允价值计算(1)$2,467,766 $999,215 
融资安排902,171 1,777,743 
应付股息4,723 5,021 
其他负债(2)26,312 10,369 
总负债3,400,972 2,792,348 
承付款和或有事项(附注12)
股东权益
优先股--$227,991总清算优先权
220,472 220,472 
普通股，面值$0.01每股；450,000法定普通股和普通股22,490和23,908分别于2022年6月30日及2021年12月31日发行及发行的股份
225 239 
额外实收资本785,610 796,469 
留存收益/(亏损)(527,642)(446,800)
股东权益总额478,665 570,380 
总负债和股东权益$3,879,637 $3,362,728 
(1)这些余额涉及某些证券化的住宅按揭贷款，导致公司合并为促进这些证券化而设立的可变利息实体，因为公司被确定为主要受益人。有关更多详细信息，请参见注释3。
(2)有关应付联属公司款项的其他详情，请参阅附注7及附注10。

附注是这些未经审计的综合财务报表的组成部分。
3


AG Mortgage Investment Trust公司及其子公司
合并业务报表(未经审计)
(单位为千，每股数据除外)
截至三个月截至六个月
June 30, 2022June 30, 2021June 30, 2022June 30, 2021
净利息收入
利息收入$39,410 $14,228 $72,827 $26,347 
利息支出23,173 5,294 39,295 9,355 
净利息收入合计16,237 8,934 33,532 16,992 
其他收入/(亏损)
利率互换的净利息部分(2,583)(1,573)(4,853)(2,314)
已实现净收益/净亏损308 4,374 9,091 336 
未实现净收益/(亏损)(46,351)9,685 (68,771)29,534 
其他收入/(亏损)，净额— — — 37 
其他收入/(亏损)总额(48,626)12,486 (64,533)27,593 
费用
支付给关联公司的管理费(1)1,958 1,667 3,920 3,321 
其他营业费用(1)3,823 2,981 7,511 7,131 
交易相关费用(1)3,735 1,885 9,614 1,718 
维修费1,012 672 2,019 1,287 
总费用10,528 7,205 23,064 13,457 
关联公司权益前收益/(亏损)收益/(亏损)(42,917)14,215 (54,065)31,128 
附属公司收益/(亏损)中的权益(5,806)1,278 (7,860)27,614 
净收益/(亏损)(48,723)15,493 (61,925)58,742 
交换报价收益，净额(注11)— 114 — 472 
优先股股息(4,586)(4,689)(9,172)(9,613)
普通股股东可获得的净收益/(亏损)$(53,309)$10,918 $(71,097)$49,601 
普通股每股收益/(亏损)(2)
基本信息$(2.27)$0.70 $(3.00)$3.34 
稀释$(2.27)$0.70 $(3.00)$3.34 
普通股加权平均流通股数量(2)
基本信息23,457 15,595 23,685 14,860 
稀释23,457 15,595 23,685 14,860 
(1)有关关联方交易的其他详情，请参阅附注10。
(2)金额已进行调整，以反映2021年7月22日生效的三取一反向股票拆分。有关更多详细信息，请参阅注2和注11。

附注是这些未经审计的综合财务报表的组成部分。

4


AG Mortgage Investment Trust公司及其子公司
合并股东权益报表(未经审计)
(单位：千)

截至2022年6月30日及2021年6月30日的三个月
普通股择优
库存		其他内容
实收资本		保留
收益/(赤字)
股票金额总计
2022年4月1日的余额23,915 $239 $220,472 $796,549 $(469,610)$547,650 
普通股回购(1,434)(14)— (11,019)— (11,033)
限制性股票的授予9 — — 80 — 80 
已宣布的普通股股息— — — — (4,723)(4,723)
宣布的优先股息— — — — (4,586)(4,586)
净收益/(亏损)— — — — (48,723)(48,723)
2022年6月30日的余额22,490 $225 $220,472 $785,610 $(527,642)$478,665 
普通股(1)择优
库存		其他内容
实收资本(1)		保留
收益/(赤字)
股票金额总计
2021年4月1日的余额15,500 $156 $226,297 $711,055 $(482,203)$455,305 
发行普通股的净收益227 2 — 3,098 — 3,100 
限制性股票的授予6 — — 80 — 80 
已宣布的普通股股息— — — — (3,394)(3,394)
宣布的优先股息— — — — (4,707)(4,707)
交换优惠(注11)431 4 (5,825)5,707 114 — 
净收益/(亏损)— — — — 15,493 15,493 
2021年6月30日的余额16,164 $162 $220,472 $719,940 $(474,697)$465,877 

截至2022年6月30日及2021年6月30日的6个月
普通股择优
库存		其他内容
实收资本		保留
收益/(赤字)
股票金额总计
2022年1月1日的余额23,908 $239 $220,472 $796,469 $(446,800)$570,380 
普通股回购(1,434)(14)— (11,019)— (11,033)
限制性股票的授予16 — — 160 — 160 
已宣布的普通股股息— — — — (9,745)(9,745)
宣布的优先股息— — — — (9,172)(9,172)
净收益/(亏损)— — — — (61,925)(61,925)
2022年6月30日的余额22,490 $225 $220,472 $785,610 $(527,642)$478,665 
普通股(1)择优
库存		其他内容
实收资本(1)		保留
收益/(赤字)
股票金额总计
2021年1月1日的余额13,811 $138 $238,478 $689,147 $(518,058)$409,705 
发行普通股的净收益972 10 — 13,123 — 13,133 
限制性股票的授予13 — — 160 — 160 
已宣布的普通股股息— — — — (6,185)(6,185)
宣布的优先股息— — — — (9,668)(9,668)
交换优惠(注11)1,368 14 (18,006)17,510 472 (10)
净收益/(亏损)— — — — 58,742 58,742 
2021年6月30日的余额
16,164 $162 $220,472 $719,940 $(474,697)$465,877 
(1)金额已进行调整，以反映2021年7月22日生效的三取一反向股票拆分。有关更多详细信息，请参阅注2和注11。

附注是这些未经审计的综合财务报表的组成部分。
5


AG Mortgage Investment Trust公司及其子公司
合并现金流量表(未经审计)
(单位：千)
截至六个月
June 30, 2022June 30, 2021
经营活动的现金流
净收益/(亏损)$(61,925)$58,742 
将净收益/(亏损)调整为经营活动提供(用于)的现金净额：
溢价/(折扣)摊销净额3,218 363 
已实现(损益)净额(9,091)(336)
未实现(收益)/亏损净额68,771 (29,534)
基于权益的薪酬费用160 160 
附属公司债务和股权投资的收入/损失超过收到的分配8,832 (18,089)
营运资产/负债变动：
其他资产(2,747)(1,741)
其他负债5,680 311 
经营活动提供(用于)的现金净额12,898 9,876 
投资活动产生的现金流
购买住宅按揭贷款(1,547,676)(655,627)
购买房地产证券(108,558)(768,794)
商业贷款的起源— (1,881)
购买商业贷款— (3,377)
对关联公司债务和股权的投资(1,698)(3,029)
出售住宅按揭贷款所得款项— 45,615 
出售房地产证券所得收益513,780 453,863 
出售商业贷款的收益— 74,579 
偿还住宅按揭贷款本金297,275 33,651 
房地产证券还本付息19,416 30,165 
商业贷款还本付息— 195 
超过附属公司债务和股权投资收入的分配6,760 37,804 
利率互换和其他工具的净结算量52,277 11,518 
TBA净结算量5,943 — 
其他投资活动提供(用于)的现金流604 2,682 
投资活动提供(用于)的现金净额(761,877)(742,636)
融资活动产生的现金流
发行普通股的净收益— 13,133 
普通股回购(11,033)— 
融资安排(偿还)项下的净借款(875,572)643,422 
已支付的递延融资成本(35)(200)
偿还有担保的债务— (10,000)
发行证券化债券所得款项1,893,609 203,625 
证券化债务的本金偿还(237,676)(78,931)
从衍生品交易对手收到(支付给)的抵押品净额39,322 — 
从回购对手方收到(支付给)的抵押品净额— 800 
普通股支付的股息(10,043)(4,034)
优先股支付的股息(9,172)(9,668)
融资活动提供(用于)的现金净额789,400 758,147 
6


截至六个月
June 30, 2022June 30, 2021
现金及现金等价物和限制性现金的净变化40,421 25,387 
期初现金和现金等价物及限制性现金100,229 62,318 
汇率变动对现金的影响— 10 
现金及现金等价物和受限现金，期末$140,650 $87,715 
补充披露现金流量信息：
为融资安排的利息支付的现金$33,281 $8,917 
支付消费税和所得税的现金$23 $16 
补充披露非现金融资和投资活动：
未结算贸易应收账款$— $106,247 
已宣布但未支付的普通股股息$4,723 $3,394 
交换优惠(注11)$— $18,006 
贷款应支付的购置价$794 $— 
从住宅按揭贷款转移到其他资产$1,087 $923 

下表对合并资产负债表内报告的现金和现金等价物和限制性现金进行了对账，这些现金和现金等价物和限制性现金合计为合并现金流量表中显示的相同数额的总和：
 
June 30, 2022June 30, 2021
现金和现金等价物$88,575 $64,007 
受限现金52,075 23,708 
现金和现金等价物及限制性现金总额$140,650 $87,715 
 
附注是这些未经审计的综合财务报表的组成部分。

7


AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
 
1. 组织

AG Mortgage Investment Trust，Inc.(“本公司”)是一家住宅抵押房地产投资信托基金，专注于在美国抵押贷款市场投资于多元化的经风险调整的住宅抵押贷款相关资产组合。该公司的投资活动主要包括收购和证券化住房市场非代理部门内新发放的住房抵押贷款。公司通过Arc Home，LLC(“Arc Home”)获得资产，Arc Home是一家住宅抵押贷款发起人，公司在该公司拥有大约44.6%的利息，并通过其他第三方发起合作伙伴。

该公司的资产，不包括其在Arc Home的所有权，包括住宅投资公司和机构RMBS。目前，其住宅投资主要包括非机构贷款和符合机构资格的贷款。本公司可投资于其他类型的住宅按揭贷款及其他按揭相关资产。本公司亦透过其于联属公司的未合并所有权权益投资于Residential Investments，该等权益包括在其综合资产负债表的“联属公司的债务及股权投资”项目内。

该公司的资产类别主要包括：
资产类别描述
住宅投资
非机构贷款(1)
•非机构贷款是指不符合政府支持企业(“政府支持企业”)的承保准则的贷款。非机构贷款包括合格按揭贷款(“合格按揭贷款”)和非合格按揭贷款(“非合格按揭贷款”)。QM贷款是符合消费者金融保护局(CFPB)的还款能力规则和相关指引的住宅按揭贷款。
符合机构资格的贷款(1)
•符合机构资格的贷款是根据GSE准则承销的贷款，主要由投资物业担保。
再贷款和不良贷款(1)
•履约、再履行和不良贷款是以第一留置权抵押财产为抵押的住房抵押贷款。
非机构住宅按揭证券(“RMBS”)(2)
•非机构RMBS是指由美国GSE或美国政府机构以外的实体发行的固定利率和浮动利率RMBS。抵押贷款抵押品由非机构贷款或符合机构资格的贷款组成。
代理RMBS(2)
•机构RMBS代表由房利美或房地美等GSE或Ginnie Mae等美国政府机构担保的住宅抵押贷款池中的权益。
(1)这些投资包括在综合资产负债表上的“按公允价值证券化住宅按揭贷款”及“按公允价值住宅按揭贷款”项目内。
(2)这些投资包括在综合资产负债表的“按公允价值计算的房地产证券”项目中。

公司通过以下途径开展业务一可报告分部、贷款和证券，反映公司如何管理其业务并分析和报告其经营业绩。

该公司于2011年3月1日在马里兰州注册成立，并于2011年7月开始运营。本公司根据经修订的1986年国内收入守则(下称“守则”)，以房地产投资信托基金(“REIT”)的身份进行经营及缴税。根据管理协议，本公司由AG REIT Management，LLC(一家位于特拉华州的有限责任公司)(“经理”)进行外部管理，该公司是Angelo，Gordon&Co.，L.P.(“Angelo Gordon”)的全资子公司，Angelo Gordon是一家在美国证券交易委员会注册的私人持股投资顾问公司。经理已委托Angelo Gordon全面负责其根据管理协议产生的日常职责和义务。

合并财务报表包括本公司及其全资子公司的账目。所有公司间余额和交易均已在合并中冲销。

8

AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
新冠肺炎带来的影响

2020年3月，全球新型冠状病毒(“新冠肺炎”)大流行和相关的经济状况导致金融和抵押贷款相关资产市场受到极大压力，导致回购协议融资和抵押贷款支持证券(“MBS”)市场的信贷利差扩大、利率大幅下降和前所未有的流动性不足。由于资产负债表的限制，一级交易商对MBS的需求不足，加剧了流动性不足。尽管自2020年以来市场状况有所改善，但新冠肺炎大流行仍在继续，尽管疫苗接种率不断上升，但新的变种仍在涌现。因此，新冠肺炎对抵押贷款房地产投资信托基金行业、信贷市场以及对公司未来财务状况和经营业绩的全面影响仍不确定。

2. 重要会计政策摘要
 
所附未经审核综合财务报表及相关附注乃根据美国公认中期财务报告会计原则(“GAAP”)及表格10-Q及S-X规则第10-01条的指示，按权责发生制会计原则编制。在报告所述的所有时期，所有每股金额和已发行普通股都已在追溯基础上进行调整，以反映公司在2021年7月22日营业结束后实施的三取一反向股票拆分。管理层认为，为公平反映公司财务状况、经营业绩及现金流量所需的所有调整均已包括于中期内，属正常及经常性性质。提出的中期经营结果不一定代表任何其他中期或全年的预期结果。
 
预算的使用
 
按照公认会计准则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响合并财务报表和附注中报告的金额。实际结果可能与这些估计不同。

金融工具的估值
 
公司按公允价值记录的金融工具的公允价值由经理决定，受公司董事会的监督，并符合会计准则编纂(“ASC”)820“公允价值计量和披露”的规定。如有可能，本公司使用第三方数据来源确定公允价值。ASC 820建立了一个对估值技术的输入进行优先排序的层次结构，当市场价格不容易获得或不可靠时，对相同资产的活跃市场中随时可用的未调整报价给予最高优先级(第1级测量)，对不可观察到的输入(第3级测量)给予最低优先级。
 
下面描述ASC 820下的层次的三个级别：
•第1级-相同资产或负债在活跃市场的报价。
•第2级-使用其他重要的可观察到的投入确定的价格。这可能包括活跃市场中类似资产和负债的报价。
•第三级--使用不可观察到的重大投入来确定价格。在无法获得报价或可观察到的投入的情况下(例如，当一项投资在期末很少或没有市场活动时)，可以使用不可观察到的投入。不可观察到的输入反映了公司对市场参与者在为资产或负债定价时将使用的因素的假设，并将基于现有的最佳信息。

假定在本报告所述期间开始时发生不同级别之间的调动。

贷款会计
 
对贷款的投资根据ASC 310-10“应收账款”进行记录，当公司有意图和能力在可预见的未来持有此类贷款或到期/偿还时，这些投资被归类为持有以供投资。当公司确定其打算在短期内出售或清算贷款并且满足某些标准时，贷款被归类为持有待售贷款。持有待售贷款在ASC 948-310“金融服务-抵押贷款银行”项下记账。符合所有重新分类标准的贷款在综合资产负债表中单独列示。一旦公司出售贷款的意图发生变化，就会发生持有以供投资和持有以供出售之间的转移。

9

AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
本公司已选择根据ASC 825为其贷款组合作出公允价值选择。选择公允价值选项使本公司能够在综合经营报表中记录公允价值变动，管理层认为，这更恰当地反映了特定报告期的经营结果，因为所有贷款活动都将以类似的方式记录。因此，贷款在综合资产负债表中按公允价值记录，公允价值的任何定期变化在综合经营报表的当期收益中作为“未实现净收益/(损失)”的组成部分记录。本公司根据ASC 825-10-25的规定，确认与在当期收益中选择了公允价值期权的贷款有关的某些前期成本和费用，并且不会递延该等成本。

贷款的购买和销售在结算日入账，与完成尽职调查和消除任何或有事项同时进行。

在购买时，本公司可根据共同的风险特征将其住宅抵押贷款聚合到池中。一旦集合了贷款池，其构成就会保持不变。如果本公司购买的抵押贷款自发放之日起就有信用恶化的证据，并且确定很可能不会就这些贷款收取所有合同现金流，则本公司将适用ASC 310-30中的指导。就这一认定而言，拖欠60天或以上的抵押贷款被视为不良贷款。
 
该公司更新了对ASC 310-30项下的贷款预计至少每季度收集一次的现金流的估计。在估计这些现金流时，有一些假设将受到不确定性和或有事项的影响，包括本金和利息收入的比率和时间，以及对预付款、回购、违约和清算的假设。如果根据最新的信息和事件，以前预计将收取的现金流量可能大幅增加，或者如果实际现金流量比之前预期的现金流量大得多，公司将通过调整贷款剩余寿命的收益率来前瞻性地确认这些变化。公司将对不可增值差额进行重新分类，以调整可增值收益的金额。

该公司从其贷款组合中获得利息收入。贷款通常被转移到非应计状态，如果贷款拖欠90天或更长时间，收入确认将暂停。当贷款不再可变现和/或不再合法清偿时，就予以注销。

房地产证券会计
 
对房地产证券的投资根据ASC 320-10“投资-债务和股权证券”或ASC 325-40“证券化金融资产的受益权益”进行记录。本公司已选择根据ASC 825“金融工具”为其房地产证券组合作出公允价值选择。选择公允价值选项使本公司能够在综合经营报表中记录公允价值变动，管理层认为这更恰当地反映了特定报告期的经营结果，因为所有证券活动都将以类似的方式记录。房地产证券在综合资产负债表上按公允价值记录，公允价值的定期变化在综合经营报表的当期收益中作为“未实现净收益/(损失)”的组成部分记录。房地产证券的买入和卖出在交易日入账。

对关联公司债务和股权的投资

该公司在关联公司的未合并所有权权益是按照ASC 323“投资--权益法和合资企业”中的权益法核算的。该公司通过关联实体持有的几乎所有投资都由房地产证券、贷款及其在AG Arc LLC的权益组成。若干实体已选择根据ASC 825对其金融工具及若干融资安排作出公允价值选择；因此，本公司将按照本次选择对待该等金融工具及融资安排。
 
弧形主页

2015年12月9日，本公司与Angelo Gordon管理的私募基金通过本公司的间接关联公司之一AG Arc LLC(“AG Arc”)成立了Arc Home。该公司有大约一个44.6AG Arc.的%权益。ARC Home发起住宅抵押贷款，并保留与其发起的某些贷款相关的抵押贷款偿还权。Arc Home由外部管理团队领导。本公司已选择根据ASC 825就其于AG Arc的投资作出公允价值选择。本公司选择将其在AG Arc的投资视为应课税REIT子公司。因此，公司在AG Arc的投资中确认的收入或损失在公司综合经营报表中扣除所得税后的“收益/(亏损)附属公司权益”项目中记录。
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AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022

本公司不时向Arc Home收购新发放的住宅按揭贷款。在将Arc Home的贷款出售给公司的过程中，Arc Home记录的收益或亏损被合并到AG Arc。根据ASC 323-10的规定，对于从Arc Home获得的贷款，在期末仍留在公司的综合资产负债表上，公司将抵销通常通过公司综合经营报表上的“关联公司收益/(亏损)权益”项目确认的任何利润或亏损，并调整导致未实现收益的基础贷款的成本基础。于截至2022年及2021年6月30日止三个月及六个月期间，本公司抵销了Arc Home确认的实体内溢利，并将与向本公司出售贷款有关的相关贷款的成本基础减少相同金额，详情如下(以千计)。

截至三个月截至六个月
June 30, 2022
June 30, 2021
June 30, 2022
June 30, 2021
实体内利润抵销$1,758 $1,430 $4,114 $1,887 

此外，本公司与Arc Home订立远期购买承诺，承诺尽最大努力以特定价格向Arc Home购买住宅按揭贷款。有关更多详情，请参阅下文“衍生金融工具会计-远期购买承诺”政策及附注10。

数学

2017年8月29日，本公司与Angelo Gordon管理的私募基金共同成立了Mortgage Acquisition Holding I LLC(“MATH”)，以进行住宅抵押贷款投资策略。该公司有大约一个44.6对数学有%的兴趣。Maath进而赞助成立了一家名为Mortgage Acquisition Trust I LLC(“Matt”)的实体，主要购买非QM贷款。马特选择从2018纳税年度开始被视为房地产投资信托基金。截至2022年6月30日，Matt主要持有过去证券化的留存部分，这些部分将继续偿还，公司预计不会在这项权益法投资中获得额外投资。

地段

2019年5月15日和2019年11月14日，本公司与Angelo Gordon管理的私募基金一起成立了Lot SP I LLC和 Lot SP II LLC(统称为Lot)。该公司有大约一个47.5%和50分别拥有Lot SP I LLC和Lot SP II LLC的%权益。形成地段，向第三方土地开发商和房屋建筑商发放第一按揭贷款，用于收购和横向开发土地(“与土地有关的融资”)。Lot的投资继续得到回报，公司预计不会在这项权益法投资中获得新的贷款。

投资整合
 
在下列情况下，实体为可变权益实体(“VIE”)：(I)股权投资者(I)没有足够的风险股本，使实体在没有额外附属财务支持的情况下为其活动提供资金；(Ii)无法指导实体的活动；或(Iii)不承担实体的损失或不享有其剩余收益。ASC 810-10范围内的VIE“合并”需要由其主要受益人进行合并。VIE的主要受益人被确定为既有权指导VIE的活动并对VIE的经济表现产生最重大影响的一方，又有义务吸收VIE可能对VIE产生重大影响的损失，或有权从VIE获得可能对VIE产生重大影响的利益的一方。这一决定有时可能涉及复杂和主观的分析。此外，ASC 810-10还要求对企业是否为VIE的主要受益者进行持续评估。根据ASC 810-10，所有受让人，包括可变利益实体，必须对合并进行评估。如果本公司认为不需要合并，则将评估标的资产的转让是否符合出售资格，是否应根据GAAP计入担保融资，或是否应计入权益法投资，视情况而定。

特殊目的实体(“SPE”)是为满足组织它的公司的特定有限需求而设计的实体。特殊目的实体通常被用来促进涉及证券化金融资产或对以前证券化的金融资产进行再证券化的交易。这类交易的目标可能包括获得无追索权融资、获得流动资金或以更好的条件对基础证券化金融资产进行再融资。证券化涉及将资产转移到SPE，以便在这些资产在正常业务过程中通过SPE变现之前将所有或部分资产转换为现金
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AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
发行债务或股权工具。特殊目的实体的投资者通常只对特殊目的实体的资产有追索权，并视交易的整体结构而定，可从各种形式的信用增强中受益，例如以特殊目的实体过剩资产的形式进行过度抵押、相对于特殊目的实体发行的其他债务或股权工具的持有人优先收取现金流，或旨在确保投资者根据其投资协议条款获得投资本金和/或利息现金流的信贷额度或其他形式的流动性协议。

本公司进行以其非机构贷款(“非机构VIE”)、符合机构资格贷款(“机构合资格VIE”)及再贷款及不良贷款(“RPL/NPL VIE”)(统称“住宅按揭贷款VIE”)作抵押的证券化交易，可能导致本公司合并为促进该等证券化而设立的各个VIE。根据对每个VIE的评估，本公司可能得出结论，VIE应被合并，因此，这些VIE的转让资产将被确定为有担保借款。合并后，本公司根据ASC 825就住宅按揭贷款VIE的资产及负债选择公允价值选项。选择公允价值选项使本公司能够在综合经营报表中记录公允价值变动，管理层认为，这更恰当地反映了特定报告期的经营结果，因为所有活动都将以类似的方式记录。本公司应用ASC 810-10(计量综合抵押融资实体之财务资产及财务负债)指引，以厘定住宅按揭贷款VIE之资产或负债之公允价值是否更具可观测性，作为计量较少可观测性金融工具之基准。本公司已确定，住宅按揭贷款VIE的负债的公允价值更易观察，因为该等负债的价格更容易厘定，因为类似工具的相对交易频率较VIE的个别资产为高。有关住宅按揭贷款VIE的更多详情，请参阅附注3；有关本公司就这些VIE所包括的资产及负债厘定公允价值的更多详情，请参阅附注5。

金融资产的转让

本公司可定期进行将资产转让给第三方的交易。在转移金融资产时，本公司有时会保留或收购相关资产的优先或附属权益。根据ASC 860-10，“转让和服务”必须确定转让人是否已交出对转让的金融资产的控制权。这一确定必须考虑转让人继续参与转让的金融资产，包括与转让同时或考虑转让时作出的所有安排或协议，即使这些安排或协议不是在转让时订立的。ASC 860-10中的财务组成部分方法限制了当转让人没有将全部原始金融资产转移到未在呈报财务报表中与转让人合并的实体和/或转让人继续参与转让的金融资产时，金融资产或金融资产的一部分应被取消确认的情况。它对“参与权益”一词进行了定义，以确定将金融资产的一部分转让作为出售进行报告的具体条件。
 
根据ASC 860-10，在符合出售处理标准的金融资产转让后--法律上的隔离、受让人不受约束地质押或交换转让的资产的能力以及转让的控制权--实体确认其获得或保留的金融资产和维修资产及其产生的负债，取消对其出售的金融资产的确认，并在被清偿时取消对负债的确认。转让人随后将根据出售的证券或贷款的账面价值与根据其公允价值保留的权益之间的分配，确定出售金融资产的收益或损失。出售的收益或损失是出售的现金收益与分配给出售的证券或贷款的金额之间的差额。当金融资产的转让不符合销售会计的条件时，美国会计准则860-10要求将转让作为抵押品质押的担保借款入账。
 
公司可能会不时将其持有的按揭贷款证券化，如果此类融资可用的话。这些交易将根据ASC 860-10记录，并将被记为“出售”，贷款将从综合资产负债表中移除，或被列为“融资”，并将根据证券化交易的结构，在综合资产负债表上被归类为“证券化住宅抵押贷款，按公允价值”。ASC 860-10是一项标准，可能要求公司在确定一项交易是否应记录为“出售”或“融资”时作出重大判断。

现金和现金等价物

现金由存放在金融机构的现金组成。本公司将自购买之日起最初到期日不超过三个月的高流动性投资归类为现金等价物。现金等价物可包括投资于
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AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
货币市场基金。现金及现金等价物按接近公允价值的成本列账。本公司将现金存放在高信用质量的机构，以将信用风险敞口降至最低。质押给本公司作为抵押品的现金在使用上不受限制，因此，作为“现金和现金等价物”的组成部分计入综合资产负债表。本公司持有的任何作为抵押品的现金均计入综合资产负债表中的“其他负债”项目，以及综合现金流量表中融资活动的现金流量。“其他负债”不包括从中央结算衍生工具收到的变动保证金。有关其他详情，请参阅下文的“衍生金融工具会计”政策。应付本公司的任何现金均包括在综合资产负债表的“其他资产”项目和综合现金流量表的经营活动现金流量中。
 
受限现金
 
限制性现金包括作为清算和执行交易、衍生品和融资安排抵押品的现金，以及存入某些合并信托持有的账户的限制性现金。公司不能将受限现金用于一般企业用途。当超过相关抵押品要求时，或在衍生工具或融资安排到期时，受限现金可退还给公司。限制性现金按成本计提，接近公允价值。受限现金还包括中央清算衍生品质押的变动保证金。有关其他详情，请参阅下文的“衍生金融工具会计”政策。

融资安排

该公司通过使用融资安排，为收购其投资组合中的某些资产提供资金。融资安排主要包括回购协议，但也可能包括循环安排。回购协议被视为抵押融资交易，并按各自协议中规定的合同金额(包括应计利息)列账。本公司回购协议和循环融资的账面价值接近公允价值。
 
根据与金融机构的融资安排，公司质押某些贷款或证券作为抵押品，其条款和条件是在逐笔交易的基础上进行谈判的。根据回购协议和循环融资可借入的金额取决于作为抵押品质押的贷款或证券的公允价值，这些公允价值可能会随着利率、证券类型和银行、抵押金融和房地产行业内流动性状况的变化而波动。如果质押资产的公允价值因市场状况的变化而下降，贷款人通常会要求公司发布额外的证券作为抵押品，偿还借款，或与交易对手建立现金保证金账户，以重新建立商定的抵押品要求，称为追加保证金要求。作为本公司融资安排抵押品的金融工具的公允价值为本公司该等工具的公允价值，该等工具的公允价值可能与其交易对手分配给抵押品的公允价值不同。该公司维持一定的流动资金水平，以履行这些义务。如果质押资产的公允价值因市场状况的变化而增加，交易对手可能被要求以证券或现金的形式向我们返还抵押品，或向我们寄送额外的抵押品。根据回购协议和循环融资安排的融资一般向本公司追索。截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司已满足所有追加保证金通知的要求。 

衍生金融工具会计

衍生工具合约
 
本公司订立衍生工具合约是为了减低利率风险，而非提高回报。该公司根据ASC 815-10“衍生工具和对冲”对衍生金融工具进行会计处理。ASC 815-10要求实体将所有衍生品确认为资产负债表上的资产或负债，并按公允价值计量这些工具。此外，如果或当选择对冲会计时，公允价值调整将影响股东权益中的其他全面收益，直至被对冲项目在收益中确认为止，或影响净收益，取决于衍生工具是否被指定并符合会计目的作为对冲，如果是，对冲活动的性质。截至2022年6月30日和2021年12月31日，本公司未有任何利率衍生品被指定为对冲。所有衍生工具均按公允价值入账，并于综合经营报表中确认相应的公允价值变动。本公司按与交易对手有关的总基础记录衍生资产和负债状况。在公司平仓衍生品期间，它在综合经营报表的“已实现净收益/(亏损)”项目中记录已实现收益/(亏损)。

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AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
即将公布的证券

待公布证券(“TBA”)是以预定价格、面额、发行者、息票和约定的未来日期规定的到期日购买或出售代理RMBS的远期合同。证券业和金融市场协会每月公布的在结算日交付到合同中或从合同中收到的特定代理RMBS在交易时尚不清楚。本公司亦可在结算前选择将这些证券的结算移至较后日期，方法是订立抵销短仓或多头仓位(称为结对)，净结清结对仓位以换取现金，同时买入或卖出一份类似的TBA合约，以备日后结算。这笔交易通常被称为美元滚动。远期结算日买入或卖出的代理RMBS价格通常为当月结算的代理RMBS的折扣价。这种差额或折扣被称为价格下降。价格下降在经济上相当于标的机构RMBS在滚动期间的净利息套利收入(利息收入减去隐含融资成本)，通常被称为美元滚动收入/(损失)。因此，远期购买机构RMBS和美元滚动交易代表了一种表外融资形式。美元滚动收入在合并业务报表中列在“未实现净收益/(亏损)”项中确认。

变异边际

本公司可根据芝加哥商品交易所(“CME”)及伦敦结算所(“中央结算所”)所计量的该等衍生工具的公允价值变动，每日与其衍生工具的交易对手交换现金“变动保证金”。此外，中央结算所规定市场参与者须存入及维持一个由中央结算所厘定的“初始保证金”数额，而该数额一般应订于足以保障中央结算所免受该市场参与者合约最大估计单日价格变动影响的水平。

确认有权收回现金的应收账款就衍生工具入账的初始保证金计入综合资产负债表的“限制性现金”项目。与CCP工具相关的每日变动保证金的法律特征是衍生工具本身的每日结算，而不是抵押品的质押。因此，本公司将每日收取或支付与其中央结算衍生工具有关的变动保证金，分别作为衍生资产或负债账面价值的直接减值。本公司综合资产负债表所反映的中央结算衍生工具的账面值与该等工具的未结算公允价值相若。由于变动保证金是滞后一天交换的，该等工具的未结算公允价值为报告期最后一天发生的公允价值变动。

远期采购承诺

本公司可与交易对手订立远期购买承诺，承诺以特定价格购买住宅按揭贷款。实际的贷款购买取决于成功的贷款成交。交易对手以强制方式或尽最大努力交付承诺贷款。该等购买按揭贷款的承诺被分类为衍生工具，因此在综合资产负债表中按公允价值入账，并在综合经营报表中确认相应的公允价值变动。向本公司呈报公允价值为正的衍生工具为资产，向本公司呈报公允价值为负的衍生工具为负债。

每股收益/(亏损)
 
根据ASC 260“每股收益”，该公司计算每股基本收入/(亏损)的方法是，将该时期普通股股东可获得的净收益/(亏损)除以该时期公司已发行普通股的加权平均份额。每股摊薄收益考虑到摊薄工具的影响，如股票期权、认股权证、未归属限制性股票和未归属限制性股票单位，使用该期间的平均股价来确定将添加到加权平均流通股数量中的增量股份数量。如果潜在稀释性股票在该期间具有反稀释效果，则不包括在计算中。

利息收入确认
 
本公司的贷款和证券组合的利息收入是根据实际票面利率和该等贷款或证券的未偿还本金余额计算的。该公司已选择根据ASC 835-30-35-2，“计入利息”记录利息，对根据ASC 825，“金融工具”的公允价值期权核算的所有贷款和证券采用有效利息方法。因此，溢价和折扣被摊销或增加为利息。
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AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
根据ASC 310-20、“不可退还的费用和其他费用”、ASC 320-10或ASC 325-40(视具体情况而定)，在贷款或证券的整个生命周期内的收入。利息收入总额记在综合业务报表的“利息收入”项目中。
 
对于代理RMBS，不包括只计息的证券，标的抵押品的预付款是按季度估计的，这直接影响到公司摊销其证券溢价的速度。如果实际和预期的现金流与之前的估计不同，公司将在本期记录一项调整，以摊销保费，追溯到报告日期止有效收益率的累计变化的影响。
  
同样，该公司还至少每季度重新评估贷款和证券的现金流，包括非机构贷款、符合机构资格的贷款、非机构RMBS和仅限利息的证券。在估计这些现金流时，有一些假设是不确定的，并受到基于主客观因素和或有事项的判断和假设的影响。这些因素包括本金和利息收入的利率和时间(包括对提前还款、回购、违约和清盘的假设)、转账或息票利率和利率波动。此外，必须估计因相关按揭贷款拖欠而导致的利息支付不足之数。先前估计的现金流与当前实际和预期现金流之间的差异通过根据投资的当前摊销成本对证券剩余寿命内的收益率进行调整而预期确认。
 
对于在有信用质量恶化证据的情况下购买的贷款和证券投资，公司在收购时很可能无法收回所有合同要求的应收款项，公司将适用ASC 310-30的规定。为了确认收入，本公司将具有共同风险特征的贷款汇总到池中，并使用综合利率和预期为池收取的现金流。ASC 310-30处理合同现金流和预期从投资者在转让中获得的贷款或债务证券的初始投资中收取的现金流之间的差异的会计处理，如果这些差异至少部分归因于信用质量。ASC 310-30将可增加的收益(“可增加收益”)限制为超出投资者对投资者最初贷款投资的未贴现预期本金、利息和其他现金流(收购时预计将收取的现金流)的估计。ASC 310-30要求，合同现金流超过预期收取的现金流(“不可增值差额”)不应确认为收益调整。预期一般将收取的现金流随后发生的变化，应通过调整贷款剩余寿命内的收益率来确认。

已实现损益

出售贷款、证券和衍生品的已实现收益或亏损包括在综合经营报表的“已实现净收益/(亏损)”项目中。出售贷款、证券和衍生品的成本是按照先进先出(FIFO)原则计算的。已实现的损益在处置时计入收益。

经理薪酬
 
经修订的管理协议规定向经理支付管理费、奖励费用，以及补偿经理或其联属公司代表本公司发生的某些费用。管理费、激励费和报销费用分别在赚取管理费和发生费用的期间应计和支出。这些费用分别列在合并业务报表上的“联营公司管理费”项目和“其他业务费用”和“与交易有关的费用”项目中。关于管理协议项下应付费用的更详细讨论，见附注10。

交易相关费用

本公司产生与购买和证券化住宅按揭贷款相关的交易费用。根据ASC 825“金融工具”，以公允价值计入的与发放或获得贷款相关的不可退还的费用和成本应在产生的收益中确认。与业务有关的费用在发生期间应计和支出，并列入综合业务报表的“与业务有关的费用”项目。

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合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
所得税
 
本公司以房地产投资信托基金的身份开展业务，以符合资格并纳税。因此，只要本公司向其股东作出符合资格的分配，并通过实际投资和经营业绩持续满足REIT的要求，包括某些资产、收入、分配和股票所有权测试，则本公司一般不需要缴纳联邦或州公司所得税。如果公司没有资格成为房地产投资信托基金，并且没有资格获得某些法定救济条款，它将被缴纳美国联邦、州和地方所得税，并可能在公司没有资格成为房地产投资信托基金的下一年的四个课税年度内被禁止成为房地产投资信托基金。
 
房地产投资信托基金支付给股东的合格股息的股息扣除是使用公司的应税收入/(亏损)计算的，而不是根据公司的GAAP财务报表报告的净收益/(亏损)计算的。一般来说，应纳税所得额/(亏损)不同于财务报表中报告的净收益/(亏损)，因为应纳税所得额/(亏损)的确定是基于税务原则，而不是财务会计原则。

公司宣布的不超过当前或累计收益和利润的现金分配将被视为股东的普通收入，用于所得税，除非公司指定全部或部分分配为资本利得股息。超过公司当前和累积收益和利润的分配将被描述为资本返还或资本收益。

本公司选择将若干境内附属公司视为应课税房地产投资信托基金附属公司，并可选择将其他附属公司视为应课税房地产投资信托基金附属公司。一般来说，TRS可以持有资产，从事公司不能直接持有或从事的活动，一般可以从事任何房地产或非房地产相关业务。
 
境内股东可以向公司申报股息，这些股息将计入公司的应纳税所得额/(亏损)，这可能需要分配给股东。相反，如果公司将收益保留在国内TRS水平，则不需要进行分配，公司可以增加合并实体的账面股本。国内TRS需缴纳美国联邦、州和地方企业所得税。
 
公司的财务业绩一般不会反映当期或递延所得税的拨备，但通过一个或多个TRS进行的任何需要缴纳公司所得税的活动除外。本公司相信，它的运作方式将使其有资格作为房地产投资信托基金获得纳税资格。由于该公司的预期REIT资格，它一般不期望支付联邦或州公司所得税。然而，REIT的许多要求都是高度技术性和复杂性的。
 
作为房地产投资信托基金，如果本公司未能在任何日历年(受1月支付的某些股息的特定时间规则的规限)至少分配(I)该年度普通收入的85%，(Ii)该年度资本利得净收入的95%，以及(Iii)上一年度的任何未分配应纳税所得额的总和，则本公司将就(I)实际分配的金额和(Ii)本公司已缴纳企业所得税的留存收入的总和，征收4%的不可抵扣消费税。
 
该公司根据美国会计准则第740号“所得税”对不确定的所得税状况进行评估。本公司将与未确认的税收优惠相关的利息和罚款(如果有的话)归类为所得税拨备的组成部分。有关详细信息，请参阅注9。

反向股票拆分

2021年7月12日，公司宣布，董事会批准对公司流通股普通股进行三股换一股的反向股票拆分。股票反向拆分在2021年7月22日(“生效时间”)收盘后生效。在生效时间，公司普通股中每三股已发行和已发行的股票合并为一股公司普通股。没有发行与反向股票拆分相关的零碎股份。相反，持有零碎股份的每一位股东有权获得根据公司普通股在生效日期的收盘价确定的数额的现金，以代替该零碎股份。反向股票拆分适用于公司所有普通股流通股，不影响任何股东对公司普通股股票的所有权百分比，但因支付现金购买零碎股票而产生的非实质性变化除外。未经审计的所有期间的所有每股金额和已发行普通股
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合并财务报表附注(未经审计)
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综合财务报表已在追溯基础上进行调整，以反映公司的反向股票拆分。有关详细信息，请参阅注11。

优先股股息

公司的持有者8.25%A系列累计可赎回优先股(“A系列优先股”)，8.00B系列累计可赎回优先股百分比(“B系列优先股”)，以及8.000%C系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股(“C系列优先股”)有权按以下比率获得累计现金股息8.25%, 8.00%和8.000每年的百分比分别为25.00每个系列的每股清算优先权。在2024年9月17日及之后，C系列优先股的股息将按美元25.00清算优先权等于当时三个月期伦敦银行同业拆借利率的年浮动利率(或被现有的伦敦银行间同业拆借利率停止备用语言取代)加上6.476年利率。如果公司董事会在特定期间没有宣布分红，则不会在资产负债表上记录应计项目。然而，未申报的优先股股息反映在每股收益中，如ASC 260-10-45-11所述。未申报的优先股股息在各自优先股系列的预定支付日期累计并加入清算优先股。公司优先股的未申报和未支付的股息不计利息，如果公司优先股的股息拖欠，公司不能支付普通股的现金股息。有关本公司优先股的进一步详情，请参阅附注11。

产品发售成本
 
该公司发生了与普通股发行、注册声明、优先股发行和交易所相关的发售成本。在适用的情况下，发售费用从各自发售的收益中支付。与普通股发行有关的发售费用和与登记报表有关的费用已计入额外实收资本的减少。与优先股发行有关的发行成本已计入各自毛收入的减少额。与本公司优先股交易所有关的交换成本已计入本公司留存收益的减少。

最近的会计声明

2020年3月，FASB发布了ASU 2020-04《参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响》。这一ASU提供了临时的选择性指导，旨在减轻参考汇率改革对财务报告的负担。本ASU自2020年3月12日起至2022年12月31日有效，随着参考汇率改革活动的进行，可能会随着时间推移而当选。ASU适用于所有拥有合同、套期保值关系和其他交易的实体，这些交易参考了LIBOR和某些预计将被终止的其他参考利率。然而，它不可能是适用于2022年12月31日之后发生的合同修改。除某些例外情况外，本ASU也不适用于在该日期之后签订或评估的套期保值关系。指导意见为将现有指导意见适用于合同修改、套期保值关系和其他预计将受到参考汇率改革影响并符合某些范围指导意见的交易提供了可选的权宜之计和例外情况。

基金经理拥有一支成熟的跨职能团队，专注于评估对LIBOR的敞口并监测监管更新，以评估2023年停止对所管理的投资组合的潜在影响，并制定了LIBOR过渡计划，以促进向替代参考利率的有序过渡。截至2022年6月30日，公司正在继续评估LIBOR过渡的影响，预计过渡或采用ASU 2020-04不会对合并财务报表产生实质性影响。公司对伦敦银行同业拆借利率的主要敞口包括某些融资安排、利率互换和C系列优先股。本公司的融资安排要么已有条款，规定在逐步取消LIBOR时有替代LIBOR的条款，要么包含一年或更短的到期日，因此将在2023年6月逐步取消LIBOR之前到期。此外，该公司已开始在必要时修改某些融资安排的条款，以过渡或指导过渡到替代基准。在LIBOR停止后，利率互换将经历有序的市场过渡，尽管该公司已开始将其利率互换投资组合从LIBOR基准过渡。公司目前不打算修改C系列优先股，以改变现有的LIBOR停止备用语言。

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June 30, 2022
3. 贷款
 
住宅按揭贷款

下表详细介绍了截至以下日期公司的住宅按揭贷款组合2022年6月30日和2021年12月31日(千美元)。下表中的未实现收益/(亏损)总额代表初期至今的收益/(亏损)。
 未付本金余额  未实现总额 加权平均
June 30, 2022
补价
(折扣)		摊销成本收益损失公允价值息票产率生命
(年)(1)
证券化住宅按揭贷款，按公允价值计算(2)
非机构贷款$1,807,940 $60,119 $1,868,059 $— $(150,245)$1,717,814 4.78 %4.21 %7.32
符合机构资格的贷款857,482 6,458 863,940 — (80,360)783,580 3.59 %3.47 %8.90
再贷款和不良贷款348,197 (41,414)306,783 5,923 (11,873)300,833 3.49 %6.60 %6.19
证券化住宅按揭贷款总额，按公允价值计算$3,013,619 $25,163 $3,038,782 $5,923 $(242,478)$2,802,227 4.29 %4.26 %7.64
按公允价值计算的住宅按揭贷款
非机构贷款$657,941 $6,386 $664,327 $62 $(32,293)$632,096 5.21 %4.73 %5.50
符合机构资格的贷款135,600 (1,132)134,468 164 (2,887)131,745 4.83 %4.95 %5.92
再贷款和不良贷款4,268 (2,046)2,222 2,111 — 4,333 不适用51.68 %1.89
按公允价值计算的住宅按揭贷款总额$797,809 $3,208 $801,017 $2,337 $(35,180)$768,174 5.14 %5.03 %5.56
截至2022年6月30日的总数
$3,811,428 $28,371 $3,839,799 $8,260 $(277,658)$3,570,401 4.47 %4.43 %7.20
未付本金余额未实现总额加权平均
2021年12月31日
补价
(折扣)		摊销成本收益损失公允价值息票产率生命
(年)(1)
证券化住宅按揭贷款，按公允价值计算(2)
非机构贷款$777,828 $30,739 $808,567 $5,821 $(1,005)$813,383 5.13 %3.96 %4.50
再贷款和不良贷款377,923 (44,971)332,952 14,914 (3,115)344,751 3.55 %5.90 %7.17
证券化住宅按揭贷款总额，按公允价值计算$1,155,751 $(14,232)$1,141,519 $20,735 $(4,120)$1,158,134 4.61 %4.53 %5.37
按公允价值计算的住宅按揭贷款
非机构贷款$987,290 $35,647 $1,022,937 $9,336 $(1,458)$1,030,815 4.75 %3.76 %5.01
符合机构资格的贷款429,424 10,039 439,463 1,723 (349)440,837 3.64 %3.19 %6.84
再贷款和不良贷款6,528 (3,536)2,992 2,328 — 5,320 不适用31.18 %2.24
按公允价值计算的住宅按揭贷款总额$1,423,242 $42,150 $1,465,392 $13,387 $(1,807)$1,476,972 4.41 %3.69 %5.55
截至2021年12月31日的合计
$2,578,993 $27,918 $2,606,911 $34,122 $(5,927)$2,635,106 4.50 %4.06 %5.47
(1)这是根据预测寿命得出的。通常情况下，实际到期日比声明的合同到期日短。到期日受到抵押贷款期限、定期本金支付和本金提前还款的影响。
(2)有关更多详细信息，请参阅下面的“可变利息实体”部分。


18

AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
下表提供了有关公司住宅抵押贷款的信用质量的信息(以千美元为单位)。
未付本金余额加权平均值(1)按未付本金余额计提账龄(1)(2)
June 30, 2022
贷款计数(%1)原始LTV比现行FICO(3)当前30-59天60-89天90多天
证券化住宅按揭贷款
非机构贷款$1,807,940 3,64369.02 %732$1,797,960 $3,208 $2,730 $4,042 
符合机构资格的贷款857,482 2,65664.81 %757855,8381,644— — 
再贷款和不良贷款348,197 2,37979.63 %639242,23730,87911,06664,015
证券化住宅按揭贷款总额3,013,619 8,678 69.04 %7282,896,035 35,731 13,796 68,057 
住宅按揭贷款
非机构贷款657,941 1,18469.09 %735644,799 3,192 405 9,545 
符合机构资格的贷款135,600 36668.49 %762135,600— — — 
再贷款和不良贷款(1)4,268 不适用不适用不适用不适用不适用不适用不适用
住宅按揭贷款总额797,809 1,550 68.98 %740780,399 3,192 405 9,545 
截至2022年6月30日的总数
$3,811,428 10,228 69.03 %730$3,676,434 $38,923 $14,201 $77,602 
未付本金余额加权平均值(1)按未付本金余额计提账龄(1)(2)
2021年12月31日
贷款计数(%1)原始LTV比现行FICO(3)当前30-59天60-89天90多天
证券化住宅按揭贷款
非机构贷款$777,828 1,56268.03 %733$767,734 $6,495 $1,036 $2,563 
再贷款和不良贷款377,923 2,54079.20 %639256,09435,97412,32473,531
证券化住宅按揭贷款总额1,155,751 4,102 71.68 %697 1,023,828 42,469 13,360 76,094 
住宅按揭贷款
非机构贷款987,290 1,88669.39 %737967,910 9,101 1,630 8,649 
符合机构资格的贷款429,424 1,33965.44 %754425,5943,830— — 
再贷款和不良贷款(1)6,528 不适用不适用不适用不适用不适用不适用不适用
住宅按揭贷款总额1,423,242 3,225 68.19 %7421,393,504 12,931 1,630 8,649 
截至2021年12月31日的合计
$2,578,993 7,327 69.76 %723$2,417,332 $55,400 $14,990 $84,743 
(1)贷款计数、加权平均和账龄数据不包括上述住宅按揭贷款中的再履行贷款子类别和不良贷款子类别，因为关于这些剩余头寸的基础抵押品的可用数据可能有限。
(2)截至2022年6月30日，公司有拖欠90天以上的住房抵押贷款和正在丧失抵押品赎回权的贷款，公允价值为#美元。34.0百万美元和美元37.2分别为100万美元。截至2021年12月31日，公司有拖欠90天以上的住房抵押贷款和正在丧失抵押品赎回权的贷款，公允价值为#美元。47.4百万美元和美元29.0分别为100万美元。
(3)加权平均当前FICO不包括无法获得FICO评分的借款人。
 
在截至2022年6月30日的三个月和六个月内，公司购买了非代理贷款和符合代理资格的贷款，详情如下(以千为单位)。其中一部分贷款是从Arc Home购买的。有关更多详细信息，请参见注释10。

截至2022年6月30日的三个月
截至2022年6月30日的六个月
未付本金余额公允价值未付本金余额公允价值
非机构贷款$330,412 $336,002 $925,700 $940,564 
符合机构资格的贷款270,846 262,136607,123 605,478

《公司》做到了不是在截至2022年6月30日的三个月和六个月内，不要出售任何住宅抵押贷款。截至2021年6月30日止三个月及六个月，本公司销售住宅按揭贷款，详情如下(以千元计)。

贷款数量收益已实现收益已实现亏损
截至2021年6月30日止三个月零六个月(1)
368$47,219 $8,166 $(350)
(1)包括$1.6百万美元的收益一公司先前合并的截至2021年6月30日尚未结算的证券化的剩余头寸。
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AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022

该公司的住宅抵押贷款组合包括美国各地住宅房地产的抵押贷款。以下是截至2022年6月30日和2021年12月31日信用风险地理集中度的摘要，其中包括风险敞口大于该公司住宅抵押贷款组合公允价值5%的州。
 
信用风险的地域集中度(1)June 30, 20222021年12月31日
加利福尼亚34 %35 %
纽约16 %15 %
佛罗里达州10 %11 %
新泽西6 %6 %
(1)不包括上述住宅按揭贷款的再履行贷款子类别及不良贷款子类别，因为有关该等剩余持仓的相关抵押品的数据可能有限。
 
以下是截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月和六个月，公司证券化再履行贷款和不良贷款组合折价的可增加部分的变化摘要，该部分是根据公司对预计将收取的超过抵押贷款摊销成本的未贴现本金的估计确定的(以千为单位)。
 截至三个月截至六个月
 June 30, 2022June 30, 2021June 30, 2022June 30, 2021
期初余额$46,257 $55,003 $46,521 $56,907 
吸积(1,775)(789)(3,425)(2,351)
从/(到)不可增值差异的重新分类(581)2,955 805 2,677 
处置— (5,497)— (5,561)
期末余额$43,901 $51,672 $43,901 $51,672 

20

AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
可变利息实体
 
下表详细说明了与住宅按揭贷款机构截至2022年6月30日和2021年12月31日(千美元)。
June 30, 20222021年12月31日
账面价值加权平均账面价值加权平均
产率寿命(年)(1)产率寿命(年)(1)
资产
非机构VIE$1,717,814 4.21 %7.32$813,383 3.96 %4.50
符合机构资格的VIE783,580 3.47 %8.90— — %—
RPL/NPL VIE300,833 6.60 %6.19344,751 5.90 %7.17
证券化住宅按揭贷款，按公允价值计算$2,802,227 4.26 %7.64$1,158,134 4.53 %5.37
受限现金1,320 1,467 
其他资产13,104 6,457 
总资产$2,816,651 $1,166,058 
负债
非机构VIE$1,552,233 3.26 %4.83$746,970 1.63 %2.36
符合机构资格的VIE702,377 3.44 %8.51— — %—
RPL/NPL VIE213,156 3.09 %2.92252,245 3.06 %3.75
证券化债务，按公允价值计算(2)$2,467,766 3.30 %5.73$999,215 2.00 %2.71
融资安排(3)177,599 71,308 
其他负债6,786 1,543 
总负债$2,652,151 $1,072,066 
总股本$164,500 $93,992 
(1)这是根据预测寿命得出的。通常情况下，实际到期日比声明的合同到期日短。到期日受标的抵押贷款的合同期限、定期本金支付和本金预付款的影响。
(2)证券化债务的持有人对本公司的一般信贷没有追索权。本公司并无责任向住宅按揭贷款机构提供任何其他明示或默示的支持。
(3)包括对公司在证券化中的某些留存权益的融资安排。

商业贷款

截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司未持有任何商业贷款。

在2021年第一季度，公司出售了二总收益为#美元的商业贷款74.3百万美元，录得已实现亏损$2.9百万美元。在2021年第三季度，公司的二其余商业贷款已全额偿还，所得款项总额为#美元。74.1百万美元，录得已实现收益$0.4百万美元。在偿还其中一笔贷款时，公司收到了#美元。3.0在2020年第四季度与借款人签订贷款修改后，12个月期间的递延利息为100万欧元。
21

AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
4. 房地产证券
 
下表详细介绍了该公司截至2022年6月30日和2021年12月31日的房地产证券投资组合(以千美元为单位)。下表中的未实现收益/(损失)毛额代表初期迄今的未实现收益/(损失)。
当前面
 溢价/
(折扣)
摊销成本未实现总额 加权平均
June 30, 2022收益损失公允价值优惠券(1)产率
住宅证券
符合机构资格的证券$33,325 $(10,320)$23,005 $1,079 $— $24,084 3.25 %7.29 %
非机构证券(2)14,894 (218)14,676 — (3,459)11,217 4.35 %4.58 %
仅限非机构RMBS利息(2)119,493(116,391)3,102 1,212 — 4,314 0.38 %25.42 %
再融资/不良贷款证券(3)3338 71 — (23)48 — %NM
住宅证券合计167,745 (126,891)40,854 2,291 (3,482)39,663 1.81 %8.30 %
代理RMBS        
仅限利息134,766 (113,843)20,923 721 (170)21,474 3.06 %8.00 %
截至2022年6月30日的总数
$302,511 $(240,734)$61,777 $3,012 $(3,652)$61,137 2.51 %8.20 %
当前面
 溢价/
(折扣)
摊销成本未实现总额 加权平均
2021年12月31日收益损失公允价值优惠券(1)产率
住宅证券
非机构证券(2)$14,894 $(236)$14,658 $— $(58)$14,600 4.36 %4.74 %
仅限非机构RMBS利息(2)160,154 (156,647)3,507 — (112)3,395 0.38 %10.12 %
再融资/不良贷款证券696 (24)672 90 — 762 5.25 %29.69 %
住宅证券合计175,744 (156,907)18,837 90 (170)18,757 1.02 %6.73 %
代理RMBS        
30年固定利率490,435 11,927 502,362 — (6,649)495,713 2.18 %1.78 %
截至2021年12月31日的合计
$666,179 $(144,980)$521,199 $90 $(6,819)$514,470 1.99 %1.96 %
(1)零票面利率的股权剩余投资不包括在此计算范围内。
(2)由非量化宽松有价证券和非量化宽松利率债券组成。
(3)表示一投资。投资收益对公司投资组合的整体影响不大。

22

AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
下表根据公司截至2022年6月30日和2021年12月31日的预测加权平均寿命分类汇总了公司的房地产证券(以千美元为单位)。
住宅证券代理RMBS
June 30, 2022
加权平均寿命(1)
公允价值摊销成本
加权平均
优惠券(2)
公允价值摊销成本加权平均票息
少于或等于1年$48 $71 — %$— $— — %
大于一年且小于等于五年4,314 3,102 0.38 %— — — %
五年以上，十年以下11,217 14,676 4.35 %21,474 20,923 3.06 %
十年以上24,084 23,005 3.25 %— — — %
截至2022年6月30日的总数
$39,663 $40,854 1.81 %$21,474 $20,923 3.06 %
住宅证券代理RMBS
2021年12月31日
加权平均寿命(1)
公允价值摊销成本
加权平均
优惠券(2)
公允价值摊销成本加权平均票息
少于或等于1年$543 $511 5.25 %$— $— — %
大于一年且小于等于五年18,214 18,326 1.00 %— — — %
五年以上，十年以下— — — %474,104 480,204 2.19 %
十年以上— — — %21,609 22,158 2.00 %
截至2021年12月31日的合计
$18,757 $18,837 1.02 %$495,713 $502,362 2.18 %
(1)这是根据预测寿命得出的。通常情况下，实际到期日比声明的合同到期日短。到期日受相关抵押贷款的合同期限、定期支付本金和提前支付本金的影响。
(2)股票剩余投资、票面利率为零的证券不在此计算范围内。

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月和六个月内，该公司出售了房地产证券，摘要如下(以千美元为单位)。
截至三个月截至六个月
证券数量收益已实现收益已实现亏损证券数量收益已实现收益已实现亏损
June 30, 2022
3$208,576 $— $(17,832)16$513,241 $568 $(35,240)
June 30, 2021 (1)
42446,046 9,897 (14,279)69557,870 12,355 (17,237)
(1)包括$104.6百万美元的收益三截至2021年6月30日未结算的证券销售。
23

AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
5. 公允价值计量

下表列出了该公司截至2022年6月30日和2021年12月31日按公允价值经常性计量的金融工具(单位：千)。
 2022年6月30日的公允价值
 1级2级3级总计
资产：    
证券化住宅按揭贷款$— $— $2,802,227 $2,802,227 
住宅按揭贷款— 844 767,330 768,174 
非机构RMBS(1)— 24,084 11,265 35,349 
仅限非机构RMBS利息— — 4,314 4,314 
仅代理利息— 21,474 — 21,474 
衍生资产(2)— 68,821 2,211 71,032 
银弧(3)— — 50,170 50,170 
按公允价值计量的总资产$— $115,223 $3,637,517 $3,752,740 
负债：
证券化债务$— $— $(2,467,766)$(2,467,766)
衍生负债(2)— (5,352)(7,058)(12,410)
按公允价值计量的负债总额$— $(5,352)$(2,474,824)$(2,480,176)
 2021年12月31日的公允价值
 1级2级3级总计
资产：    
证券化住宅按揭贷款$— $— $1,158,134 $1,158,134 
住宅按揭贷款— 915 1,476,057 1,476,972 
非机构RMBS(1)— — 15,362 15,362 
仅限非机构RMBS利息— — 3,395 3,395 
30年期固定利率机构RMBS— 495,713 — 495,713 
衍生资产(2)— 19,781 — 19,781 
银弧(3)— — 53,435 53,435 
按公允价值计量的总资产$— $516,409 $2,706,383 $3,222,792 
负债：
证券化债务$— $— $(999,215)$(999,215)
衍生负债(2)— (897)(79)(976)
按公允价值计量的负债总额$— $(897)$(999,294)$(1,000,191)
(1)非机构RMBS由非机构、符合机构资格和再/不履行证券组成。
(2)截至2022年6月30日，本公司适用公允价值减值$67.1百万美元和美元2.0本公司的利率互换资产及负债分别涉及变动保证金及相应增加或减少的受限现金(扣除本公司衍生工具交易对手的抵押品净额)。截至2021年12月31日，本公司适用公允价值减值$19.6百万美元和美元0.9其利率互换资产及负债分别涉及变动保证金与相应增加或减少的受限现金。衍生工具资产和负债分别计入综合资产负债表的“其他资产”和“其他负债”项目。有关公司有关衍生品的会计政策的更多信息，请参阅附注2和附注7。
(3)有关公司与AG Arc有关的会计政策的更多信息，请参阅附注2。上表包括公司对AG Arc的投资，这笔投资被列入综合资产负债表上的“联属公司的债务和股权投资”项目，因为公司已根据ASC 825选择了关于其投资的公允价值选项。

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AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
本公司住宅按揭贷款、与住宅按揭贷款VIE相关的证券化债务及远期购买承诺的估值由基金经理使用第三方定价服务(如有)、第三方定价服务提供商的估值分析或基于模型的定价确定。第三方定价服务提供商基于对原始文件、可用市场数据和可比投资的审查，进行独立的估值分析。评估服务提供商提供的分析由经理审查和考虑。评估考虑了每笔贷款的基本特征，这些特征是可观察到的输入，包括：息票、到期日、贷款年限、重置日期、抵押品类型、定期和生命上限、地理位置和提前还款速度。该公司还考虑可获得的贷款还本付息数据、远期利率、一般经济状况、房价指数预测以及相关物业的估值。被认为对确定公司住宅抵押贷款、证券化债务和远期购买承诺的公允价值最重要的变量包括市场隐含贴现率、违约率预测、拖欠率、预付款率、损失严重性、回收率、重新履约率、清算时间表，以及远期购买承诺的拖欠率。本公司和第三方定价服务提供商使用贷款水平数据和宏观经济投入来产生亏损调整后的现金流和其他信息，以确定公允价值。由于这种估值的内在不确定性，本公司持有的抵押贷款、证券化债务和远期购买承诺所确定的公允价值可能与如果这些抵押贷款存在现成市场时所确定的公允价值不同。

公司证券和衍生品的公允价值可能基于从第三方定价服务获得的价格，这表明市场活动，也可能使用经纪商报价。公司第三方定价服务的评估方法纳入了常用的市场定价方法，包括对各种指数的利差测量，如一年期固定期限国债和伦敦银行间同业拆借利率，这些都是可观察到的投入。评估还考虑了每项投资的基本特征，这些特征也是可观察到的输入，包括：息票、到期日、贷款年限、重置日期、抵押品类型、定期和生命上限、地理位置和提前还款速度。该公司收集和考虑所有主要市场的当前市场情报，包括基准安全评估和来自各种来源的投标清单(如果有)。作为本公司风险管理程序的一部分，本公司审查和分析通过将价格与最近完成的涉及报告日期或临近报告日期的相同或类似投资的交易进行比较而获得的所有价格。如果经理认为向本公司报告的一个或多个价格不可靠或不可用，经理将根据其从发行人那里收到的投资的特点和可获得的市场信息来审查公允价值。

该公司对Arc Home的投资采用市场法定期进行评估。在采用市场法时，公允价值是将Arc Home的账面价值乘以根据一系列可比公共实体或交易观察到的相关估值倍数确定的，管理层根据投资与参考可比企业之间的差异进行适当调整。评估还考虑了Arc Home的基本财务表现、总体经济状况以及抵押贷款银行业的相关趋势。

市场环境的变化以及这些投资期间可能发生的其他事件可能会导致最终实现的收益或损失与目前估计的估值不同。如果适用，评估服务提供商提供的分析将由经理审查和考虑。在公司贷款和证券的公允价值计量中使用的重大不可观察的输入是收益率、预付款率、违约概率和违约时的损失严重程度。任何单独的这些投入的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著降低(更高)。一般来说，用于违约概率的假设的变化伴随着用于损失严重性的假设的方向相似的变化，以及用于提前还款率的假设的方向相反的变化。在公司对Arc Home的投资的公允价值计量中使用的重大不可观察的投入是账面价值倍数。适用倍数的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著增加(降低)。
 
在截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月和六个月期间，公司在公允价值层次的第一级和第二级之间没有任何资产或负债转移。

有关ASC 820下3级和2级类别之间的转移的详细信息，请参阅下表。转移到公允价值等级的第三级类别是由于工具显示市场透明度水平降低的迹象。转移出公允价值等级的第三级类别是由于工具显示市场透明度水平提高的迹象。市场透明度水平上升或下降的迹象包括涉及这些工具或类似工具的可观察交易或可执行报价的变化。这些指标的变化可能会影响价格透明度，从而导致未来时期水平名称的变化。

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AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
下表提供了有关公司资产和负债的额外信息，这些资产和负债是在经常性基础上按公允价值计量的，公司利用第3级投入来确定公允价值。

截至2022年6月30日的三个月(单位：千)
住宅
按揭贷款(1)		非代理机构
RMBS		非代理机构
仅限RMBS利息		衍生资产AG圆弧证券化
债务		衍生负债
期初余额$3,271,786 $13,916 $4,865 $— $54,121 $(1,859,917)$— 
购买588,335 — — — — — — 
证券化债务的发行— — — — — (812,470)— 
和解所得收益(150,887)(543)— (416)— 120,810 7,805 
净收益/(亏损)合计(2)
包括在净收入中(139,677)(2,108)(551)2,627 (3,951)83,811 (14,863)
期末余额$3,569,557 $11,265 $4,314 $2,211 $50,170 $(2,467,766)$(7,058)
截至2022年6月30日仍持有的3级资产/负债的未实现增值/(折旧)变动(3)
$(139,710)$(2,128)$(551)$2,211 $(3,951)$83,811 $(7,058)
(1)包括证券化住宅按揭贷款。
(2)损益记入综合业务报表的下列项目：
未实现净收益/(亏损)$(63,403)
已实现净收益/净亏损(7,358)
附属公司收益/(亏损)中的权益(3,951)
总计$(74,712)
(3)未实现收益/(损失)记入综合业务报表的下列项目：
未实现净收益/(亏损)$(63,425)
附属公司收益/(亏损)中的权益(3,951)
总计$(67,376)

截至2021年6月30日的三个月(单位：千)
住宅
按揭贷款(1)		非代理机构
RMBS		商业广告
贷款		超额按揭
维修权		AG圆弧证券化
债务
期初余额$640,739 $1,641 $58,209 $3,000 $52,138 $(344,429)
购买/转让444,737 — 1,589 — — — 
证券化债务的发行— — — — — (203,392)
出售资产所得收益(45,615)— — — — — 
和解所得收益(21,357)(469)— — — 66,154 
净收益/(亏损)合计(2)
包括在净收入中9,874 11 2,481 (392)(1,276)(866)
期末余额$1,028,378 $1,183 $62,279 $2,608 $50,862 $(482,533)
截至2021年6月30日仍持有的3级资产/负债的未实现增值/(折旧)变动(3)
$2,840 $11 $2,481 $(392)$(1,276)$(866)
(1)包括证券化住宅按揭贷款。
(2)损益记入综合业务报表的下列项目：
未实现净收益/(亏损)$3,982 
已实现净收益/净亏损7,126 
附属公司收益/(亏损)中的权益(1,276)
总计$9,832 
(3)未实现收益/(损失)记入综合业务报表的下列项目：
未实现净收益/(亏损)$4,074 
附属公司收益/(亏损)中的权益(1,276)
总计$2,798 
26

AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
截至2022年6月30日的6个月(单位：千)
住宅
按揭贷款(1)		非代理机构
RMBS		非代理机构
仅限RMBS利息		衍生资产AG圆弧证券化
债务		衍生负债
期初余额$2,634,191 $15,362 $3,395 $— $53,435 $(999,215)$(79)
购买1,532,965 — — — — — — 
证券化债务的发行— — — — — (1,887,322)— 
和解所得收益(297,275)(621)— (416)— 237,676 7,805 
净收益/(亏损)合计(2)
包括在净收入中(300,324)(3,476)919 2,627 (3,265)181,095 (14,784)
期末余额$3,569,557 $11,265 $4,314 $2,211 $50,170 $(2,467,766)$(7,058)
截至2022年6月30日仍持有的3级资产/负债的未实现增值/(折旧)变动(3)
$(301,606)$(3,496)$919 $2,211 $(3,265)$181,095 $(7,058)
(1)包括证券化住宅按揭贷款。
(2)损益记入综合业务报表的下列项目：
未实现净收益/(亏损)$(126,498)
已实现净收益/净亏损(7,445)
附属公司收益/(亏损)中的权益(3,265)
总计$(137,208)
(3)未实现收益/(损失)记入综合业务报表的下列项目：
未实现净收益/(亏损)$(127,935)
附属公司收益/(亏损)中的权益(3,265)
总计$(131,200)

截至2021年6月30日的6个月(单位：千)
住宅
按揭贷款(1)		非代理机构
RMBS		商业广告
贷款		超额按揭
维修权		AG圆弧证券化
债务
期初余额$433,307 $3,100 $125,508 $3,158 $45,341 $(355,159)
转账(2)：
转出级别3— (1,499)— — — — 
购买652,797 — 5,258 — — — 
证券化债务的发行— — — — — (203,392)
出售资产所得收益(45,615)— (74,342)— — — 
和解所得收益(33,651)(501)(195)— — 78,931 
净收益/(亏损)合计(3)
包括在净收入中21,540 83 6,050 (550)5,521 (2,913)
期末余额$1,028,378 $1,183 $62,279 $2,608 $50,862 $(482,533)
截至2021年6月30日仍持有的3级资产/负债的未实现增值/(折旧)变动(4)
$14,601 $83 $3,219 $(550)$5,521 $(2,913)
(1)包括证券化住宅按揭贷款。
(2)转移假定发生在期初。于截至2021年6月30日止六个月内，本公司根据ASC 820公允价值架构将一项非机构RMBS从第三级类别转至第二级类别。
(3)损益记入综合业务报表的下列项目：
未实现净收益/(亏损)$20,083 
已实现净收益/净亏损4,127 
附属公司收益/(亏损)中的权益5,521 
总计$29,731 
(4)未实现收益/(损失)记入综合业务报表的下列项目：
未实现净收益/(亏损)$14,440 
附属公司收益/(亏损)中的权益5,521 
总计$19,961 


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AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
下表汇总了有关本公司利用第3级投入确定公允价值的投资的公允价值计量中使用的重大不可观察投入的量化信息。

资产类别2022年6月30日的公允价值
(单位：千)		估价技术无法观察到的输入射程
(加权平均值)(1)
产率
4.67% - 5.82% (5.27%)
证券化住宅按揭贷款$2,802,227 贴现现金流预计抵押品预付款
5.74% - 11.21% (7.40%)
预计附带损失
0.04% - 0.70% (0.21%)
预计抵押品严重程度
1.51% - 20.00% (13.80%)
产率
5.23% - 7.55% (5.80%)
住宅按揭贷款$683,633 贴现现金流预计抵押品预付款
0.00% - 27.05% (15.81%)
预计附带损失
0.00% - 1.14% (0.16%)
预计抵押品严重程度
-24.50% - 10.00% (9.61%)
$3,491 共识定价报价
92.41 - 111.29 (103.11)
$80,206 最近的交易成本不适用
产率
6.15% - 11.55% (8.63%)
非机构RMBS$11,265 贴现现金流预计抵押品预付款
9.16% - 9.16% (9.16%)
预计附带损失
0.21% - 0.21% (0.21%)
预计抵押品严重程度
10.00% - 10.00% (10.00%)
产率
10.00% - 12.50% (12.08%)
仅限非机构RMBS利息$4,314 贴现现金流预计抵押品预付款
9.16% - 9.16% (9.16%)
预计附带损失
0.21% - 0.21% (0.21%)
预计抵押品严重程度
10.00% - 10.00% (10.00%)
产率
5.50% - 6.01% (5.64%)
衍生资产$2,211 贴现现金流预计抵押品预付款
13.13% - 39.26% (24.87%)
预计附带损失
0.00% - 1.75% (0.34%)
预计抵押品严重程度
10.00% - 10.00% (10.00%)
通过百分比
45.00% - 100.00% (82.25%)
AG圆弧$50,170 可比倍数账面价值倍数
0.96x - 0.96x (0.96x)
责任类别2022年6月30日的公允价值
(单位：千)		估价技术无法观察到的输入射程
(加权平均值)(1)
产率
4.13% - 8.51% (4.89%)
证券化债务$(2,467,766)贴现现金流预计抵押品预付款
5.74% - 11.21% (7.35%)
预计附带损失
0.04% - 0.70% (0.20%)
预计抵押品严重程度
1.51% - 20.00% (14.11%)
产率
5.47% - 5.86% (5.67%)
衍生负债$(7,058)贴现现金流预计抵押品预付款
5.26% - 38.81% (14.97%)
预计附带损失
0.00% - 0.94% (0.04%)
预计抵押品严重程度
10.00% - 10.00% (10.00%)
通过百分比
45.00% - 100.00% (96.23%)
(1)金额以公允价值为基础进行加权。

28

AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
资产类别2021年12月31日的公允价值
(单位：千)		估价技术无法观察到的输入射程
(加权平均值)(1)
产率
2.26% - 13.00% (3.12%)
证券化住宅按揭贷款$1,158,134 贴现现金流预计抵押品预付款
4.75% - 11.05% (9.51%)
预计附带损失
0.38% - 4.40% (0.83%)
预计抵押品严重程度
-18.08% - 29.11% (10.10%)
产率
2.77% - 7.50% (3.37%)
住宅按揭贷款$1,465,523 贴现现金流预计抵押品预付款
0.00% - 25.89% (15.28%)
预计附带损失
0.00% - 15.37% (0.30%)
预计抵押品严重程度-14.86% - 10.00% (9.97%)
$4,405 共识定价经纪人报价
88.57 - 112.89 (102.59)
$6,129 最近的交易成本
不适用
产率
3.42% - 15.00% (5.32%)
非机构RMBS$15,362 贴现现金流预计抵押品预付款
5.70% - 12.99% (12.63%)
预计附带损失
0.23% - 2.66% (0.35%)
预计抵押品严重程度
-43.98% - 10.00% (7.32%)
产率
10.00% - 12.50% (12.10%)
仅限非机构RMBS利息$3,395 贴现现金流预计抵押品预付款
12.99% - 12.99% (12.99%)
预计附带损失
0.23% - 0.23% (0.23%)
预计抵押品严重程度
10.00% - 10.00% (10.00%)
AG圆弧$53,435 可比倍数账面价值倍数
1.06x - 1.06x (1.06x)
责任类别2021年12月31日的公允价值
(单位：千)		估价技术无法观察到的输入射程
(加权平均值)(1)
产率
1.56% - 4.49% (2.15%)
证券化债务$(999,215)贴现现金流预计抵押品预付款
5.86% - 11.05% (9.66%)
预计附带损失
0.38% - 2.93% (0.83%)
预计抵押品严重程度
6.36% - 12.89% (10.15%)
产率
3.02% - 3.11% (3.03%)
衍生负债$(79)贴现现金流预计抵押品预付款
14.08% - 15.14% (14.23%)
预计附带损失
0.15% - 0.20% (0.15%)
预计抵押品严重程度
10.00% - 10.00% (10.00%)
通过百分比
90.00% - 95.00% (90.69%)
(1)金额以公允价值为基础进行加权。

29

AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
6. 融资安排

下表列出了该公司截至2022年6月30日和2021年12月31日的融资安排摘要(以千美元为单位)。
June 30, 2022
2021年12月31日
加权平均抵押品(1)(2)
回购协议账面价值规定的到期日资金成本寿命(年)摊余成本法公允价值账面价值
证券化住宅按揭贷款(3)$177,599 2022年7月至2022年9月2.96 %0.08$334,730 $293,441 $71,308 
住宅按揭贷款(4)(5)685,527 2022年7月至2023年6月3.37 %0.67796,628 761,937 1,286,287 
非机构RMBS25,989 2022年7月2.75 %0.0440,783 39,615 10,213 
代理RMBS13,056 2022年7月2.21 %0.0415,217 15,880 409,935 
融资安排总额$902,171 3.26 %0.53$1,187,358 $1,110,873 $1,777,743 
(1)该公司还拥有$8.2百万美元和美元5.0截至2022年6月30日和2021年12月31日，根据回购协议承诺的现金分别为100万美元。
(2)根据本公司融资协议的条款，本公司的融资交易对手可在某些情况下出售或再质押质押抵押品。
(3)根据证券化住宅按揭贷款质押的抵押品金额包括公司在证券化中的某些留存权益。有关住宅按揭贷款VIE的详情，请参阅附注3。
(4)公司的住宅按揭贷款融资安排包括最高未承诺借款能力为#美元。2.610亿美元，用于为非机构贷款和符合机构资格的贷款提供融资。
(5)融资成本包括递延融资成本。住宅按揭贷款回购协议的加权平均列述利率为3.34% as of June 30, 2022.

下表列出了截至2022年6月30日该公司根据融资安排借款的合同到期日信息(以千美元为单位)。
回购协议30天内超过30天至3个月超过3个月至12个月总计
证券化住宅按揭贷款$125,870 $51,729 $— $177,599 
住宅按揭贷款324 841 684,362 685,527 
非机构RMBS25,989 — — 25,989 
代理RMBS13,056 — — 13,056 
融资安排总额$165,239 $52,570 $684,362 $902,171 

交易对手

该公司有未偿还的融资安排：六和五交易对手分别为2022年6月30日和2021年12月31日。

下表列出了截至2022年6月30日和2021年12月31日，向公司提供融资的每个交易对手的信息，其中公司的风险股东权益超过其风险股东权益的5%，不包括通过关联实体融资的风险股东权益(以千美元为单位)。

June 30, 2022
2021年12月31日
交易对手股东权益
面临风险		加权平均
到期日(天)		百分比
股东权益		股东权益
面临风险		加权平均
到期日(天)		百分比
股东权益
瑞士信贷集团开曼群岛分行
$118,871 21124.8 %$129,526 10122.7 %
巴克莱资本公司。44,364 1529.3 %89,230 2315.6 %
美国银行证券公司40,300 2038.4 %33,153 3175.8 %

金融契约

该公司的融资安排通常包括惯例陈述、担保和契约，但也可能包含更具限制性的补充条款和条件。虽然具体到每种融资安排，但典型的补充条款包括最低股本和流动性、杠杆率和业绩触发因素的要求。此外，一些融资安排包含交叉违约特征，即在与一个贷款人的协议下违约，同时也会导致与其他贷款人的协议违约。公司未能遵守的范围内
30

AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
在这些融资安排所载的契约或根据此类协议的条款被发现违约的情况下，交易对手有权加快根据相关协议应支付的金额。根据回购协议和循环融资安排的融资一般向本公司追索。截至2022年6月30日，该公司遵守了所有财务契约。

7. 其他资产和负债

下表详细说明了与公司截至2022年6月30日和2021年12月31日的综合资产负债表中的“其他资产”和“其他负债”项目有关的某些信息(以千计)。
June 30, 20222021年12月31日
其他资产
应收利息$16,651 $14,263 
按公允价值计算的衍生资产3,968 231 
其他资产3,827 4,519 
应由经纪人支付760 1,887 
其他资产总额$25,206 $20,900 
其他负债
由于关联公司(1)$4,192 $4,106 
应付利息7,719 2,925 
按公允价值计算的衍生负债10,396 92 
贷款应支付的购置价(2)794 87 
应计费用2,322 2,169 
由于经纪人的原因889 990 
其他负债总额$26,312 $10,369 
(1)有关更多信息，请参阅备注10。
(2)代表截至2022年6月30日和2021年12月31日尚未结算的某些非机构贷款和符合机构资格的贷款的购买价格部分。

衍生品

下表列出了该公司截至2022年6月30日和2021年12月31日的衍生品和其他工具的公允价值及其资产负债表位置(单位：千)。
衍生工具及其他工具(1)资产负债表
位置		June 30, 20222021年12月31日
支付固定利率/接收浮动利率互换协议(2)其他资产$1,378 $231 
长期任务期限安排其他资产379 — 
长期任务期限安排其他负债(3,338)— 
短TBA其他负债— (13)
远期采购承诺
其他资产2,211 — 
远期采购承诺
其他负债(7,058)(79)
(1)截至2022年6月30日和2021年12月31日，本公司持有的所有衍生品均未被指定为会计上的对冲。
(2)截至2022年6月30日，本公司适用公允价值减值$67.1百万美元和美元2.0本公司的利率互换资产及负债分别涉及变动保证金及相应增加或减少的受限现金(扣除本公司衍生工具交易对手的抵押品净额)。截至2021年12月31日，本公司适用公允价值减值$19.6百万美元和美元0.9其利率互换资产及负债分别涉及变动保证金与相应增加或减少的受限现金。
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AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
下表汇总了与衍生品和其他工具有关的信息(以千计)。
非对冲衍生工具及其他工具的名义金额：名义货币June 30, 20222021年12月31日
支付固定利率/接收浮动利率互换协议(1)美元$1,414,000 $888,500 
长期任务期限安排美元400,000 — 
短TBA美元— 385,963 
远期采购承诺美元463,480 25,292 
(1)截至2022年6月30日，公司的薪酬固定/接收浮动利率掉期的加权平均固定薪酬利率为1.84%，加权平均接收可变利率1.42%，到期前的加权平均年限为5.15好几年了。截至2021年12月31日，公司的薪酬固定/接收浮动利率掉期的加权平均固定薪酬利率为0.85%，加权平均接收可变利率0.15%，到期前的加权平均年限为5.51好几年了。

衍生工具和其他有资格抵销的工具在截至2022年6月30日和2021年12月31日(如适用)的综合资产负债表中列报毛额。本公司并无以任何金融工具或现金抵押品抵销或抵销任何衍生工具或其他工具。
 
当其公允价值下降时，公司必须将现金或证券作为其衍生工具的抵押品。这通常发生在当前市场利率发生不利变化时，变化的严重程度还取决于所涉及的衍生品的期限。抵押品的发布通常是双边的，这意味着如果公司衍生品的公允价值增加，其交易对手将向其发布抵押品。截至2022年6月30日，公司的受限现金余额包括美元42.5与某些衍生品有关的抵押品，其中16.8百万美元代表公司发布的现金抵押品和#美元25.7百万代表与差异边际相关的金额。截至2021年12月31日，公司的受限现金余额包括美元25.7与某些衍生品有关的抵押品，其中7.0百万美元代表公司发布的现金抵押品和#美元18.7百万代表与差异边际相关的金额。

下表汇总了与衍生工具和其他工具有关的收益/(损失)(单位：千)。
截至三个月
截至六个月
June 30, 2022June 30, 2021June 30, 2022June 30, 2021
计入未实现净收益/(亏损)
利率互换$1,720 $(15,865)$48,124 $12,555 
长期任务期限安排(2,748)— (2,959)— 
短TBA(3,632)67 13 67 
远期采购承诺
(4,847)— (4,768)— 
英镑期货— — — 64 
(9,507)(15,798)40,410 12,686 
计入已实现净收益/(亏损)
利率互换29,509 897 45,216 897 
长期任务期限安排(7,635)— (7,635)— 
短TBA3,632 — 13,578 — 
远期采购承诺
(7,389)— (7,389)— 
英镑期货— — — (165)
18,117 897 43,770 732 
总收入/(亏损)$8,610 $(14,901)$84,180 $13,418 

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AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
TBAS
 
下表列出了本公司截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月和六个月的TBA信息(单位：千)。
截至三个月
起头
概念上的
金额
购买或覆盖销售或做空结束概念
金额		截至的公允价值
期间结束		应收/(应付)
自/至经纪人		导数
资产
导数
负债
June 30, 2022
长期任务期限安排$150,000 $1,500,000 $(1,250,000)$400,000 $399,459 $(402,418)$379 $(3,338)
June 30, 2021
短TBA— — (130,000)(130,000)(134,171)134,239 89 (21)
截至六个月
起头
概念上的
金额
购买或覆盖销售或做空结束概念
金额		截至的公允价值
期间结束		应收/(应付)
自/至经纪人		导数
资产
导数
负债
June 30, 2022
长期任务期限安排$— $1,650,000 $(1,250,000)$400,000 $399,459 $(402,418)$379 $(3,338)
June 30, 2022
短TBA(385,963)1,320,852 (934,889)— — — — — 
June 30, 2021
短TBA— — (130,000)(130,000)(134,171)134,239 89 (21)

8. 每股收益

在2021年7月22日营业结束后，该公司对其普通股流通股进行了三股一股的反向股票拆分。未经审计的综合财务报表中列报的所有期间的所有每股金额和已发行普通股已在追溯基础上进行调整，以反映本公司三股一股的反向股票拆分。有关其他信息，请参阅附注2和附注11。

下表列出了计算截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月和六个月的基本每股收益和稀释后每股收益所使用的收益和股份的对账(以千为单位，每股数据除外)。

截至三个月截至六个月
June 30, 2022June 30, 2021June 30, 2022June 30, 2021
分子：    
净收益/(亏损)$(48,723)$15,493 $(61,925)$58,742 
交换报价收益，净额(注11)— 114 — 472 
优先股股息(4,586)(4,689)(9,172)(9,613)
普通股股东可获得的净收益/(亏损)$(53,309)$10,918 $(71,097)$49,601 
分母：
基本加权平均已发行普通股23,457 15,595 23,685 14,860 
稀释加权平均已发行普通股23,457 15,595 23,685 14,860 
普通股每股收益/(亏损)
基本信息$(2.27)$0.70 $(3.00)$3.34 
稀释$(2.27)$0.70 $(3.00)$3.34 

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AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
分红

下表详细说明了该公司在截至2022年6月30日和2021年6月30日的6个月中宣布的普通股股息。

2022   
申报日期记录日期付款日期每股现金股息
3/18/20223/31/20224/29/2022$0.21 
6/15/20226/30/20227/29/20220.21 
总计 $0.42 
2021   
申报日期记录日期付款日期每股现金股息
3/22/20214/1/20214/30/2021$0.18 
6/15/20216/30/20217/30/20210.21 
总计$0.39 

下表详细说明了公司在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中宣布和支付的优先股股息。

2022  每股现金股息
申报日期记录日期付款日期
8.25系列A百分比
8.00B系列百分比
8.000C系列百分比
2/18/20222/28/20223/17/2022$0.51563 $0.50 $0.50 
5/2/20225/31/20226/17/20220.51563 0.50 0.50 
总计$1.03126 $1.00 $1.00 
2021  每股现金股息
申报日期记录日期付款日期
8.25系列A百分比
8.00B系列百分比
8.000C系列百分比
2/16/20212/26/20213/17/2021$0.51563 $0.50 $0.50 
5/17/20215/28/20216/17/20210.51563 0.50 0.50 
总计$1.03126 $1.00 $1.00 

9. 所得税
 
作为房地产投资信托基金，只要公司向其股东进行合格分配，并通过实际投资和经营业绩持续满足房地产投资信托基金的要求，包括某些资产、收入、分配和股票所有权测试，公司就不需要缴纳联邦所得税。大多数州都遵循美国联邦所得税对REITs的待遇。

消费税是指对公司在该年度内未分配的普通收入和净资本利得的所需金额征收4%的税。费用是根据适用的税收规定计算的。在截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月和六个月内，该公司不是I don‘不要记录任何消费税支出。
 
该公司在几个美国司法管辖区提交纳税申报单。没有与公司相关的美国联邦、州或地方正在进行的税务审查。
 
根据对任何潜在不确定所得税头寸的分析，该公司得出结论，截至2022年6月30日，它没有任何符合ASC 740确认或计量标准的不确定税收头寸。该公司过去三个纳税年度的联邦所得税申报单可供美国国税局审查。如果本公司产生与所得税相关的利息和罚款，其政策是将其归类为所得税拨备的一个组成部分。

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AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
10. 关联方交易
 
经理

公司与经理签订了一份管理协议，其中规定了一个初始期限，并将被视为每年自动续签，以获得额外的一年制期限，但须受某些终止权的限制。本公司由外部管理，并由经理提供建议。根据于二零一一年七月六日生效的管理协议(于本公司首次公开发售(“首次公开招股”)完成后)的条款，经理向本公司提供其管理团队(包括其高级管理人员)及适当的支援人员。公司的每一位高管都是安吉洛·戈登的雇员。该公司没有任何员工。经理已授权Angelo Gordon全面负责其根据公司管理协议产生的日常职责和义务。以下是管理协议中规定的费用和补偿的说明。
 
管理费
 
经理有权获得相当于以下金额的管理费1.50按季度计算和支付的公司股东权益的年利率。在计算管理费时，“股东权益”是指自成立以来发行股权证券(包括优先证券)的净收益之和(在任何此类发行的会计季度内按比例每日分配此类发行，不包括未来向经理发行的任何股权)，加上公司在该季度末的留存收益(不考虑以下所述的任何非现金股权补偿支出或在本期或以前发生的其他非现金项目)减去公司为回购普通股支付的任何金额，不包括任何未实现的收益。根据公认会计原则编制的公司财务报表中报告的影响股东权益的亏损或其他非现金项目，不论该等项目是否计入其他全面收益或亏损，或计入净收入，不包括根据公认会计准则变动而产生的一次性事件，以及经经理与本公司独立董事讨论及经本公司大多数独立董事批准后的若干其他非现金费用。在计算管理费时，股东权益可能大于或低于公司财务报表中显示的股东权益金额。

截至2022年6月30日止三个月及六个月，本公司产生管理费$2.0百万美元和美元3.9分别为100万美元。截至2021年6月30日止三个月及六个月，本公司产生管理费$1.7百万美元和美元3.3分别为100万美元。截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司记录的应付管理费为$2.0百万美元和美元1.8分别为100万美元。

奖励费

与2021年11月的普通股发行有关，包括基金经理购买700,000于2021年11月22日，本公司与经理签署了一项管理协议修订(“第三次管理协议修订”)，根据该修订，本公司将向经理支付除基本管理费外的年度激励费。根据第三修正案，经理免除了截至2021年12月31日和2022年12月31日的财政年度的年度奖励费用，并将首先支付截至2023年12月31日的财政年度的年度奖励费用。

每个适用财政年度的年度奖励费用将等于15公司自第三修正案之日起的累计调整后净收入超过累计门槛金额的百分比，这代表8按股权基准计算的回报率(累计，但不是复合)，包括(I)公司截至2021年10月31日的调整后账面价值(按公司公开申报文件中描述的方式计算)，(Ii)美元80.0及(Iii)本公司其后公开发售或非公开发行普通股所得的总收益。年度奖励费用将以现金支付，或者根据公司董事会的选择，以普通股或现金和股票的组合支付。

此外，根据第三修正案，管理协议的期限延长至2023年6月30日，除非根据其条款提前终止。此后，管理协议将继续每年自动续签，以获得额外的一年制除非本公司或经理行使其各自的终止权。管理协议的所有其他条款和条件继续不变。

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AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
终止费
 
当发生(I)公司无故终止管理协议或(Ii)经理因公司违反管理协议的任何实质性条款而终止管理协议时，经理将有权获得相当于三乘以年度平均管理费24-终止前一个月的期间，自最近结束的财政季度结束时计算。截至2022年6月30日和2021年12月31日，未发生管理协议终止事件。
 
费用报销
 
本公司须就基金经理或其联属公司代表本公司招致的营运开支，包括与法律、会计、尽职调查及其他服务有关的开支，向基金经理或其联营公司报销。公司的报销义务不受任何金额限制；然而，报销受到年度预算程序的约束，该程序将管理协议中的指导方针与公司董事会的监督相结合。
 
公司向经理或其关联公司偿还公司应分配的薪酬份额，包括但不限于年度基本工资、奖金、支付给(I)公司首席财务官的任何相关预扣税和员工福利，(Ii)根据用于公司事务的时间百分比计算的公司总法律顾问，以及(Iii)其他公司财务、税务、会计、内部审计、法律、风险管理、运营、经理及其联营公司的合规及其他非投资人员，根据该等人员在本公司事务中所占时间的百分比，将其全部或部分时间用于管理本公司事务。作为经理或其关联公司的高级管理人员或人员，他们将其部分时间用于公司事务，以使公司能够运营其业务。
 
在截至2022年6月30日的三个月和六个月内，公司产生了2.4百万美元和美元4.9分别用于偿还在合并业务报表的“其他业务费用”和“与业务有关的费用”细目中记录的费用。在截至2021年6月30日的三个月和六个月内，公司产生了1.1百万美元和美元2.7分别用于偿还在合并业务报表的“其他业务费用”和“与业务有关的费用”细目中记录的费用。截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司记录了应付给经理或其关联公司的偿还金额为#美元2.0百万美元和美元2.1分别为100万美元。

在截至2021年12月31日的年度，管理人同意放弃其获得#美元费用偿还的权利。0.8百万美元。在截至2021年6月30日的三个月和六个月内，公司将费用报销金额减少了#美元0.2百万美元和美元0.4分别为100万美元。
 
限制性股票授予
 
股权激励计划

自2020年4月15日起生效，经公司股东在2020年年度股东大会上批准后，2020年股权激励计划最多规定666,666拟发行的普通股。在单个会计年度内向任何非雇员董事授予的普通股股票的最高数量，加上在任何一个会计年度内向该非雇员董事支付的任何现金费用，不得超过$300,000总价值(根据授予日期的公允价值计算任何此类奖励的价值)。截至2022年6月30日，582,820普通股股票可根据2020年股权激励计划授予。
 
自2020年股权激励计划启动至2022年6月30日，公司已累计授予83,846根据其2020年的股权激励计划，向独立董事出售限制性普通股，所有这些股票都已归属。

经理股权激励计划

经公司股东在2021年股东年会上批准后，AG Mortgage Investment Trust，Inc.2021年经理股权激励计划(以下简称2021年经理股权激励计划)于2021年4月7日生效，规定最高限额为573,425可根据其授予经理人的普通股。截至2022年6月30日，有不是根据2021年经理计划发行的股票或奖励。
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AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022

董事薪酬

董事的年度基本费用为每个独立董事$150,000, $70,000其中每季度以现金和#美元支付。80,000其中每季度以限制性普通股股份的形式支付。每季度向每个独立董事发行的受限普通股数量是根据每个会计季度最后一个交易日该公司普通股在纽约证券交易所的平均高低价格确定的。在任何零碎股份可发行及支付予各独立董事的范围内，将向各独立董事支付现金以代替任何零碎股份。所有董事酬金按季度按比例支付(并确定限制性股票授予)，所发行的股份为完全既得利益且不可没收。上述董事在担任本公司董事会独立成员期间，不得出售或转让这些股份。截至2022年6月30日，公司董事会由以下人员组成四独立董事。
 
对关联公司债务和股权的投资
 
本公司透过持有资产所有权权益的关联实体投资于对信贷敏感的住宅资产。在Angelo Gordon关联公司管理的其他投资者中，本公司是此类实体的投资者之一，并已对此类投资采用权益会计方法。

下表将截至2022年6月30日和2021年12月31日的投资的公允价值与公司综合资产负债表上的“关联公司的债务和股权投资”项目进行了核对(单位：千)。

June 30, 20222021年12月31日
资产负债权益资产负债权益
马特非QM贷款(1)$39,471 $(26,507)$12,964 $45,837 $(30,471)$15,366 
土地融资(二)12,901 — 12,901 16,891 — 16,891 
再贷款/不良贷款7,544 (5,072)2,472 9,298 (5,538)3,760 
住宅总投资59,916 (31,579)28,337 72,026 (36,009)36,017 
AG Arc，按公允价值计算50,170 — 50,170 53,435 — 53,435 
现金和其他资产/(负债)4,453 (717)3,736 3,698 (1,127)2,571 
对关联公司债务和股权的投资$114,539 $(32,296)$82,243 $129,159 $(37,136)$92,023 
(1)截至2022年6月30日和2021年12月31日，Matt主要持有过去证券化的留存部分，这些部分将继续偿还，公司预计不会在这项权益法投资中获得额外投资。
(2)与土地有关的融资继续偿还，本公司预计不会在这项权益法投资内发放新贷款。

下表对公司截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月和六个月的综合经营报表上的净收益/(亏损)和“关联公司收益/(亏损)权益”项目进行了核对(以千为单位)。

截至三个月
截至六个月
June 30, 2022June 30, 2021June 30, 2022June 30, 2021
马特非QM贷款$(370)$1,275 $(1,259)$15,921 
土地相关融资446 540 948 1,250 
再贷款/不良贷款(172)2,194 (169)6,817 
AG圆弧(1)(5,710)(2,706)(7,380)3,634 
其他— (25)— (8)
附属公司收益/(亏损)中的权益
$(5,806)$1,278 $(7,860)$27,614 
(1)AG Arc确认的收益/(亏损)不包括Arc Home记录的与向公司出售住宅抵押贷款有关的公司部分收益。有关此会计政策的更多信息，请参阅附注2。

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AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
与关联公司的交易
 
与Red Creek Asset Management LLC的交易

关于本公司在住宅按揭贷款方面的投资，本公司聘请资产管理公司提供咨询、咨询、资产管理和其他服务。本公司聘请红溪资产管理有限公司(“资产管理公司”)(“资产管理公司”)(经理的关联方及Angelo Gordon的直接附属公司)作为其若干住宅按揭贷款的资产管理公司。本公司向资产管理公司支付由第三方评估公司定期评估的独立独立资产管理费。该公司向资产管理人支付的费用总额为#美元。0.6百万美元和美元1.2截至2022年6月30日的三个月和六个月分别为100万美元。该公司向资产管理人支付的费用总额为#美元。0.6百万美元和美元1.1截至2021年6月30日的三个月和六个月分别为100万美元。截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司记录的应付资产管理费为$0.3百万美元和美元0.2分别为100万美元。

与Arc Home的交易

Arc Home可能会向本公司、第三方或基金经理的附属公司出售贷款。下表详细说明了在截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月和六个月期间，出售给公司和Angelo Gordon管理的私人基金的非机构贷款和符合机构资格的贷款的未偿还本金余额(以千为单位)。
截至三个月
截至六个月
June 30, 2022June 30, 2021June 30, 2022June 30, 2021
Arc Home出售给公司的住宅抵押贷款$300,250 $192,770 $678,082 $250,435 
Arc Home出售给Angelo Gordon管理的私人基金的住宅抵押贷款6,089 191,739 131,791 268,568 

Arc Home还可以与经理的第三方或附属公司签订协议，以出售获得与其从第三方购买或发起的MSR相关的超额服务价差的权利。该公司之前直接或通过其子公司与Arc Home签订了协议，购买与Arc Home的某些MSR相关的超额维修权，这些MSR在2021年期间全部出售，详情如下。

2021年7月，该公司与Angelo Gordon管理的私人基金一起，将剩余的代理超额MSR出售给Arc Home，总收益为$9.9百万美元。该投资组合的未付本金余额总计为#美元。2.0十亿美元。公司在总收益中的份额为#美元。2.7百万，相当于它的大约45%的所有权权益。Arc Home随后将其MSR投资组合出售给了第三方。

于2022年第二季度，本公司与Arc Home订立远期购买承诺，承诺尽最大努力以特定价格向Arc Home购买住宅按揭贷款。实际的贷款购买取决于成功的贷款成交。这些购买抵押贷款的承诺被归类为衍生品。有关详细信息，请参阅注7和注12。

证券化交易

2021年5月，本公司与Angelo Gordon管理的私人基金一起，通过其在Matt的未合并所有权权益，参与了一项评级为非QM贷款证券化，其中公允价值为#美元的非QM贷款。171.4100万人被证券化。证券化中的某些优先部分已出售给第三方，公司和Angelo Gordon管理的私人基金保留了附属部分，公允价值为#美元。25.7截至2021年6月30日。

2021年11月，本公司与Angelo Gordon管理的一个私人基金一起参与了一项经评级的非量化宽松贷款证券化，其中非量化宽松贷款的公允价值为#美元。225.9100万人被证券化。在评估其在VIE的投资后，该公司确定自己不是主要受益者，因此没有合并证券化信托。此外，本公司确定将住宅按揭贷款出售至符合出售会计资格的证券化，并从其综合资产负债表中取消确认该等贷款。证券化中的某些优先部分已出售给第三方，公司和Angelo Gordon管理的私人基金保留了附属部分，公允价值为#美元。44.0截至2021年12月31日。公司拥有一家40.9保留的附属部分的%权益，代表其继续参与证券化信托。这些
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AG抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
保留的附属部分计入综合资产负债表中“按公允价值计算的房地产证券”项目内。

公司关联交易政策下的交易

下表详细说明了本公司分别从基金经理的关联公司购买资产或向其出售资产的交易(以百万美元为单位)。该等交易乃根据本公司的关联交易政策执行。

日期交易记录公允价值(1)定价方法
2021年3月出售房地产证券$6.9 竞争性招标程序(2)
2021年4月出售房地产证券16.8 第三方定价供应商(3)
2021年7月出售房地产证券17.6 竞争性招标程序(2)
2021年10月购买房地产证券(四)3.5 第三方定价供应商(3)
2021年11月购买住宅按揭贷款(5)181.8 第三方定价供应商(3)
(1)截至交易日期。
(2)联属公司提交了以竞争性投标程序从公司购买证券的报价，这使公司能够确认第三方市场定价和最佳执行。
(3)定价是基于第三方定价供应商根据公司政策准备的估值。
(4)本公司透过其一间未合并的联属实体购买该等房地产证券。
(5)Matt在以下时间行使了看涨期权二它在附属部分中持有权益的证券化信托。于行使其赎回权利及收购信托内余下的住宅按揭贷款后，Matt根据本公司的关联交易政策，将贷款售予本公司及Angelo Gordon管理的一家私人基金。截至交易日期，出售予私人基金的住宅按揭贷款合共公平价值为#元。183.6百万美元。

11. 权益

反向股票拆分

2021年7月12日，该公司宣布，董事会批准对其普通股流通股进行三取一的反向股票拆分。反向股票拆分是在2021年7月22日收盘后实施的。在生效时间，每三股已发行和已发行的公司普通股转换为一股公司普通股。没有发行与反向股票拆分相关的零碎股份。相反，持有零碎股份的每一位股东有权获得根据公司普通股在生效日期的收盘价确定的数额的现金，以代替该零碎股份。因此，已发行普通股的数量从48,510,978紧接在生效时间之前16,170,312。反向股票拆分适用于公司所有普通股流通股，不影响任何股东对公司普通股股票的所有权百分比，但因支付现金购买零碎股票而产生的非实质性变化除外。未经审计的综合财务报表中列报的所有期间的所有每股金额和已发行普通股已在追溯基础上进行调整，以反映本公司三股一股的反向股票拆分。

股票回购计划

在截至2022年6月30日的三个月和六个月内，公司回购了1.4百万股，价值1美元11.0根据本公司董事会于2015年11月3日批准的普通股回购计划(“2015年回购计划”)，不是在截至2021年6月30日的三个月和六个月内，根据2015年回购计划回购了股票。截至2022年6月30日，美元25.0根据2015年回购计划批准的最高回购金额为100万美元，已全部使用。

2022年8月3日，公司董事会批准了一项股票回购计划(2022年回购计划)，回购金额最高可达$15百万股公司已发行普通股，条款与2015年回购计划基本相同。2022年回购计划没有到期日，允许公司通过各种方法回购其股票，包括公开市场回购、私下谈判的大宗交易和规则10b5-1计划。本公司可依美国证券交易委员会规定及其他法律规定不时回购其普通股股份。公司回购股份的程度，以及任何此类回购的时间、方式、价格和金额，将取决于各种因素，包括市场状况和公司管理层决定的其他公司考虑因素，以及2022年回购计划的限制
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合并财务报表附注(未经审计)
June 30, 2022
以及公司的流动资金和业务战略。2022年回购计划不要求本公司购买任何特定数量的股票，并可随时修改或终止。截至本报告日期，全额$15根据2022年回购计划，仍有100万授权金额可供回购。

2021年2月22日，公司董事会批准了一项股票回购计划(“优先回购计划”)，根据该计划，公司董事会授权回购其A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股的股份，总价值最高可达$20.0百万美元。不是根据优先回购计划的股票回购自授权以来一直在进行。

公司根据任何回购计划回购的股票(如果有)将被注销，并且在公司重新发行之前，将被视为马里兰州法律规定的授权但未发行的股票。本公司收购其股票的成本超过股票的总面值，首先在可用范围内减少额外的实收资本，并将任何剩余成本用于留存收益。

股权分配协议

于2017年5月5日，本公司分别与瑞士信贷证券(美国)有限责任公司及JMP证券有限责任公司(统称“销售代理”)订立股权分派协议，该协议称为“股权分派协议”，根据该协议，本公司可出售最多$100.0根据1933年证券法，其普通股股票的总发行价不时通过销售代理达到百万美元。在截至2022年6月30日的三个月和六个月内，该公司不是根据股权分配协议，我不会发行任何普通股。截至2021年6月30日止三个月，本公司发出0.2股权分配协议项下的百万股普通股，净收益约为#美元3.1百万美元。截至2021年6月30日止六个月，本公司发出1.0股权分配协议项下的百万股普通股，净收益约为#美元13.1百万美元。自该计划开始以来，该公司已发布了约2.2股权分配协议项下的普通股百万股，总收益为#美元48.3百万美元。

货架登记表

2021年5月7日，该公司提交了新的货架登记声明，登记金额高达$1.010亿美元的证券，包括股本(“2021年登记声明”)。2021年注册声明于2021年5月26日生效，将于2024年5月28日到期。自《2021年注册说明书》生效后，本公司于2018年提交的前一份注册说明书终止。

普通股发行

2021年11月22日，本公司完成公开发行7.0100万股普通股，随后又增发了1.1根据承销商行使其超额配售选择权，以$9.98每股。是次发售为该公司带来的净收益约为$80.0百万美元，扣除发售费用后。

优先股

本公司获授权指定及发行最多50.0百万股优先股，面值$0.01每股，在一个或多个类别或系列中。截至2022年6月30日和2021年12月31日，有1.7百万，3.7百万美元，以及3.7A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股分别发行和发行百万股。
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June 30, 2022

下表包括截至2022年6月30日已发行和已发行的优先股摘要(美元和股票，以千计)。
优先股系列发行日期未偿还股份账面价值总清算优先权(1)可选的赎回
日期(2)		Rate (3)(4)
A系列优先股2012年8月3日1,663 $40,110 $41,580 2017年8月3日8.25 %
B系列优先股2012年9月27日3,728 90,187 93,191 2017年9月17日8.00 %
C系列优先股2019年9月17日3,729 90,175 93,220 2024年9月17日8.000 %
总计9,120 $220,472 $227,991 
(1)公司的优先股的清算优先权为#美元。25.00每股。
(2)股票没有规定的到期日，也不受任何偿债基金或强制赎回的约束。公司优先股的股票可按美元赎回。25.00每股股息加累计及未支付股息(不论是否宣布派发)完全由本公司选择。在某些情况下，公司C系列优先股的股票可以在可选的赎回日期之前赎回，以保持其作为REIT的资格，以便缴纳联邦所得税。
(3)C系列优先股自原始发行之日起至2024年9月17日止(但不包括在内)的初始股息率为8.000美元的年利率25.00每股清算优先权。在2024年9月17日及之后，C系列优先股的股息将按美元25.00清算优先权等于当时三个月期伦敦银行同业拆借利率的年浮动利率(或被现有的伦敦银行间同业拆借利率停止备用语言取代)加上6.476年利率。
(4)股息在每年3月、6月、9月和12月的第17天按季度拖欠支付，持有者有权在普通股持有者有权获得任何现金股息之前，按各自规定的年利率获得累计现金股息。

公司的A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股一般没有任何投票权，但如果公司未能为这些股票支付股息六或更多季度期间(无论是否连续)。在这种情况下，公司A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股的持有者将有权与其所有其他类别或系列优先股的持有人一起投票，这些类别或系列的优先股已被授予类似的投票权，并可行使，并有权与公司的A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股作为一个类别投票，从而有权投票选举二在所有未支付的股息支付或宣布并留出用于支付之前，增加公司董事会的董事。此外，对公司A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股的任何系列的条款进行某些重大或不利的更改，必须得到条款正在改变的公司A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股中至少三分之二流通股持有人的赞成票。
 
交换报价

以下是2021年与现有持有本公司优先股以换取普通股的人士私下协商的交换协议。在截至2022年6月30日的六个月内，本公司并未完成任何交换要约。在每次交易后，根据交换协议交换的优先股被重新分类为授权但未发行的优先股，没有指定类别或系列(以千美元为单位)。
交换的优先股
日期A系列优先股股份B系列优先股的股份C系列优先股的股份优先股总面值交换的普通股
March 17, 2021
153,325 350,609 — $12,598 937,462 
June 14, 2021— 86,478 154,383 6,022 429,802 

12. 承付款和或有事项
 
本公司可能不时涉及在正常业务过程中产生的各种索赔和法律诉讼。截至2022年6月30日，本公司未涉及任何重大法律程序。

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合并财务报表附注(未经审计)
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下表详细说明了该公司截至2022年6月30日的未偿还承诺(单位：千)。
承诺类型承诺日期总承诺资金承诺额剩余承诺额
非代理贷款和符合代理资格的贷款(1)五花八门$471,675 $— $471,675 
土地融资(二)五花八门16,374 12,901 3,473 
马特非QM贷款(2)2022年1月28日15,607 — 15,607 
总计$503,656 $12,901 $490,755 
(1)该公司签订了远期购买承诺，从Arc Home收购某些截至2022年6月30日尚未结算的非代理贷款和符合代理资格的贷款。有关更多信息，请参阅附注10“与关联公司的交易”。
(2)有关批次和数学的更多信息，请参阅附注2和附注10“关联公司的债务和股权投资”。

13. 后续事件

该公司于2022年8月3日宣布，董事会于2022年第三季度宣布A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股的优先股股息，金额为$0.51563, $0.50、和$0.50分别为每股。股息将于2022年9月19日支付给2022年8月31日的登记持有者。
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项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
 
在这份Form 10-Q季度报告或本《报告》中，我们将AG Mortgage Investment Trust，Inc.称为“我们”、“我们”、“公司”或“我们”，除非我们另有说明或上下文另有说明。我们将我们的外部经理AG REIT Management，LLC称为我们的“经理”，我们将我们经理Angelo，Gordon&Co.，L.P.的直属母公司称为“Angelo Gordon”。
 
以下讨论应与我们的合并财务报表和合并财务报表的附注(包括在本报告第1项中)以及我们截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告和任何后续文件中包含的信息一起阅读。
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前瞻性陈述
 
我们在本报告中根据1933年《证券法》(下称《证券法》)第27A条和1934年《证券交易法》(下称《交易法》)第21E条的规定作出前瞻性陈述，这些陈述可能会受到大量已知和未知风险和不确定性的影响。这些前瞻性表述包括：我们的业务可能或假设的未来结果、财务状况、流动性、回报、经营结果、计划、收益率、目标、我们投资组合的构成、政府实体(包括美联储)的行动、实际的和拟议的立法对我们的潜在影响、我们对某些宏观经济趋势的看法以及新型冠状病毒(“新冠肺炎”)的影响。当我们使用“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“计划”、“继续”、“打算”、“应该”、“可能”或类似的表达方式时，我们意在识别前瞻性陈述。

这些前瞻性陈述是以我们管理层目前掌握的信息为基础的，具有内在的主观性、不确定性，可能会发生变化。不能保证实际结果不会与我们的预期大不相同。可能导致这种差异的一些因素，但不是全部，包括但不限于：

•新冠肺炎疫情的不确定性和经济影响(包括任何重大变异的影响)和各种政府当局、企业和其他第三方实施的应对措施的影响，以及新冠肺炎对我们人员的潜在影响；
•持续存在的劳动力短缺、供应链失衡、俄罗斯入侵乌克兰、通货膨胀以及经济衰退的可能性；
•我们的业务和投资战略的变化；
•我们预测和控制成本的能力；
•利率和我们资产公允价值的变化，包括导致与我们资产融资相关的追加保证金通知的负面变化；
•收益率曲线的变化；
•我们所拥有的贷款或作为我们投资证券基础的贷款的提前还款额的变化；
•住房贷款市场的监管和结构变化及其对非机构抵押贷款市场的影响；
•我们资产的违约率或拖欠率上升和/或回收率下降；
•我们有能力以对我们有利或完全有利的条款获得和维持融资安排；
•我们是否有能力按预期的条款和速度进行证券化交易或为证券化交易进行再融资；
•我们的对冲策略可能在多大程度上保护我们免受利率和信用风险波动的影响；
•整体经济状况、行业以及金融和房地产市场的变化，包括对资产价值的影响；
•住宅投资和机构RMBS的市场状况；
•美国国会、美国财政部、美联储和其他机构和机构的立法和监管行动；
•包括在《冠状病毒援助、救济和经济安全法》(“CARE法案”)中的克制计划；
•我们未来向股东进行分配的能力；
•为了联邦税收的目的，我们有能力保持作为房地产投资信托基金的资格；以及
•我们有资格根据1940年修订的《投资公司法》(《投资公司法》)获得豁免注册的资格。

我们告诫投资者不要过度依赖任何前瞻性陈述，这些陈述仅说明截至作出日期的情况，并敦促您仔细考虑上述风险以及在截至2021年12月31日的10-K表格年度报告和任何后续文件中“风险因素”和“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”标题下确定的风险。新的风险和不确定性不时出现，我们无法预测这些事件或它们可能如何影响我们。除非法律要求，否则我们没有义务也不打算更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。我们作出的所有前瞻性陈述或归因于我们的所有前瞻性陈述都明确受本警示通知的限制。

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执行摘要

在2022年第二季度，我们继续扩大我们的新发起的住宅抵押贷款组合，并完成了两次证券化，以获得长期、无追索权融资，而无需要求按市值计价保证金。我们还根据2015年授权的回购计划(“2015年回购计划”)回购了普通股。关于2022年第二季度这些活动的详细情况见下文。

投资活动

•购买了公平价值3.36亿美元的非机构贷款，其中2.558亿美元是从Arc Home购买的，Arc Home是我们的住宅抵押贷款发起人，我们拥有该公司约44.6%的权益；
•购买了公平价值为2.621亿美元的符合机构资格的贷款，其中5010万美元是从Arc Home购买的；以及
•以2.092亿美元的收益出售了我们剩余的30年期固定利率机构RMBS。

融资活动

•执行两次评级证券化，将融资从有追索权融资按市值追加保证金要求转换为无追索权融资无按市值追加保证金要求；
◦证券化非机构贷款，未偿还本金余额总额为5.248亿美元；以及
◦证券化机构合格贷款，未偿还本金余额总额为4.255亿美元。

资本活动

•利用我们2015年回购计划下的剩余能力，以1,100万美元回购了140万股普通股，加权平均成本为每股7.70美元；以及
•季度结束后，我们的董事会批准了一项新的股票回购计划(“2022年回购计划”)，回购我们最多1500万美元的已发行普通股。

我们公司
 
我们是一家住宅抵押贷款房地产投资信托基金，专注于投资于美国抵押贷款市场上经风险调整的多元化住宅抵押贷款相关资产组合。我们的目标是为我们的股东提供有吸引力的风险调整后的长期回报，主要是通过分红和资本增值。

我们的投资活动主要集中在收购和证券化住房市场非代理部门内新发放的住房抵押贷款。我们通过我们拥有约44.6%权益的住宅按揭贷款发起人Arc Home，LLC(“Arc Home”)以及其他第三方发起合作伙伴获得我们的资产。我们通过各种短期融资额度为我们收购的贷款融资，并利用Angelo，Gordon&Co.，L.P.(简称Angelo Gordon)的专有证券化平台，在市场条件允许的情况下获得长期、无追索权、非按市值计价的融资。通过我们对Arc Home的所有权，我们还可以接触到抵押贷款银行活动。Arc Home是一家多渠道特许抵押贷款发起人和服务商，主要从事发放和销售住宅抵押贷款的业务，同时保留与其发起的某些贷款相关的抵押贷款服务权。

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我们的投资组合(不包括我们在Arc Home的所有权)包括住宅投资和机构RMBS。目前，我们的住宅投资主要由新发放的非机构贷款和符合机构资格的贷款组成，我们将其称为目标资产。此外，我们还可以投资于其他类型的住宅抵押贷款和其他抵押相关资产。截至2022年6月30日，公司的投资组合包括：

资产类别描述
目标资产
非机构贷款(1)(2)(3)
•非机构贷款是指不符合政府支持企业(“政府支持企业”)的承保准则的贷款。非机构贷款包括合格按揭贷款(“合格按揭贷款”)和非合格按揭贷款(“非合格按揭贷款”)。QM贷款是符合消费者金融保护局(CFPB)的还款能力规则和相关指引的住宅按揭贷款。
符合机构资格的贷款(1)(2)
•符合机构资格的贷款是根据GSE准则承销的贷款，主要由投资物业担保。
其他住宅按揭相关资产
再贷款/不良贷款(1)(3)
•履约、再履行和不良贷款是以第一留置权抵押财产为抵押的住房抵押贷款。
土地相关融资(3)
•首先，抵押贷款发放给第三方土地开发商和房屋建筑商，目的是收购和横向开发土地。
代理RMBS(2)
•机构RMBS代表由房利美或房地美等GSE或Ginnie Mae等美国政府机构担保的住宅抵押贷款池中的权益。
(1)直接持有的贷款计入综合资产负债表上的“按公允价值证券化住宅按揭贷款”或“按公允价值计算的住宅按揭贷款”项目。
(2)以证券化形式持有的非机构贷款和符合机构资格的贷款，以及机构RMBS，都包括在我们综合资产负债表上的“房地产证券，按公允价值”项目中。
(3)通过我们未合并的联属公司持有的投资包括在我们综合资产负债表的“联属公司的债务和股权投资”项目中。这包括通过我们对Mortgage Acquisition Trust I LLC(“Matt”)的投资间接持有的非机构贷款、我们与Angelo Gordon管理下的其他私人基金一起持有的未合并再/不良贷款证券化的某些保留部分，以及土地相关融资。

我们的主要收入来源是我们投资组合的净利息收入、我们投资的公允价值的变化，以及我们对Arc Home的投资收入。净利息收入包括我们从投资中赚取的利息收入减去我们因借入资金而产生的利息支出和任何与套期保值相关的成本。我们在Arc Home的投资收入来自其抵押贷款银行业务，代表住宅抵押贷款的发起和随后的销售，以及来自其抵押贷款服务权组合的服务收入。

我们于2011年3月1日在马里兰州注册成立，并于2011年7月开始运营。我们的业务是为了符合资格并作为REIT纳税，以满足美国联邦所得税的目的。因此，只要我们保持预期的REIT资格，我们目前分配给股东的应税收入一般不需要缴纳美国联邦所得税，但在我们国内应税REIT子公司(“TR”)进行的业务除外，这些子公司需要缴纳企业所得税。我们还以允许我们根据《投资公司法》保持注册豁免的方式运营我们的业务。

我们的经理和安吉洛·戈登

根据管理协议，我们由AG REIT Management，LLC(我们的“经理”)进行外部管理，该公司是Angelo，Gordon&Co.，L.P.(“Angelo Gordon”)的子公司。根据我们的管理协议条款，我们的经理为我们提供包括管理人员在内的管理团队以及适当的支持人员。我们所有的警官都是安吉洛·戈登或其附属公司的雇员。我们没有任何员工。我们的经理在任何时候都接受我们董事会的监督和监督，并且只有我们董事会授权给它的职能和权力。我们的经理已经委托Angelo Gordon全面负责我们经理根据我们的管理协议产生的日常职责和义务。

通过我们与经理的关系，我们受益于Angelo Gordon建立的专业知识和关系，这为我们提供了资源，为我们的股东创造诱人的风险调整后回报。我们的管理层在抵押贷款行业拥有丰富的经验，并在结构性信贷投资方面拥有专业知识。我们能够利用我们的
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基金经理，连同我们在Arc Home的所有权权益，Arc Home是一个垂直整合的发起平台，以获得非机构住宅抵押贷款市场的投资机会。这一战略优势使我们能够扩大我们的投资组合，并保持在证券化市场的活跃状态，利用Angelo Gordon的专有证券化平台向不同的投资者组合提供非机构投资。

市况

在2022年第二季度，由于持续通胀、美联储加息和经济衰退的影响和市场看法，金融市场普遍疲软，所有这些都有助于创造动荡的条件。其结果是，市场流动性下降，结构性信贷产品之间的信贷利差扩大，推动资产价格下跌。随着抵押贷款利率继续上升，借款人的需求和发放量开始下降，大流行前证券的预付款利率继续下降。房价在第二季度保持强劲增长，因为S&P/CoreLogic Case-Shiller指数的最新读数显示，2022年4月房价同比上涨20.4%。在住房需求基本强劲的情况下，住房供应持续有限，这继续是导致读数上升的一个驱动因素，但目前由当前5%和6%的30年期固定抵押贷款利率造成的状况可能要到今年晚些时候才能在数据中反映出来。

非机构贷款和证券化：整个第二季度市场状况疲软，非QM AAA信贷利差从2022年3月底较可比期限基准利率约170个基点扩大至第二季度末220-250个基点。相比之下，2021年12月的信贷利差约为100个基点。这种利差扩大的部分原因可以归因于发行人将远低于可比产品现行市场利率的贷款证券化，因为抵押贷款利率继续上升。房地美的一级抵押贷款市场调查第一季度结束时为4.67%，而第二季度末为5.70%，这表明随着美联储继续收紧货币政策以减缓通胀，利率上升的速度有多快。发起人面临相当大的利润率压力，非现金再融资活动大幅减少，导致整个行业裁员。财务状况较弱的抵押贷款发起人倒闭的报道也开始浮出水面。相反，提高新产品的抵押贷款利率，应该会为有资本可供配置的市场参与者提供有吸引力的再投资机会，投资于收益率更高的资产。

非机构RMBS：证券化住宅债务部门的利差在第二季度也继续扩大，反映了更广泛的市场情绪和当前抵押贷款利率的大幅上升。抵押贷款利率的大幅上升使几乎所有活跃借款人都无法对现有抵押贷款进行再融资，并延长了抵押贷款次级行业的存续期。截至第二季度末，信用风险转移部分扩大了100至250个基点，其中最明显的扩大发生在资本结构的底部。在再融资活动下降的情况下，大量新发行的抵押贷款令市场参与者承压，他们担心，当前抵押贷款利率上升，最终再融资活动减少，将延长最近发起的抵押品池的存续期。RMBS季度新发行量降至370亿美元，较第一季度下降约28%，较上年同期下降33%。Prime Jumbo和机构合格投资者贷款发行量环比分别下降约60%，分别降至47亿美元和24亿美元。尽管季度有所下降，但与2021年相比，今年迄今的RMBS一级交易量仅下降了约8%，与2019年上半年相比增长了67%。2021年是自大金融危机以来最活跃的一年。

代理RMBS：随着美联储(Fed)转向通过将政策利率上调75个基点来对抗通胀，机构抵押贷款支持证券的名义利差在第二季度继续扩大。尽管随着借贷利率的大幅上升，供应大幅放缓，但利率波动加剧、宏观经济信心低迷以及固定收益共同基金资金外流，所有这些因素加在一起，都让买家望而却步。当前票面利率与5年期和10年期美国国债收益率之间的利差在本季度又扩大了25个基点，达到自大金融危机以来除2020年3月以外的水平。尽管资产估值具有吸引力，但宏观经济前景的不确定性和利率波动继续对短期内的复苏构成不利因素。

鉴于各种市场不确定性，例如新冠肺炎疫情对美国和全球经济的不确定性、地缘政治风险和利率波动，不能保证上述趋势和条件不会发生对抵押贷款房地产投资信托基金行业和/或本公司不利的重大变化。

介绍投资、融资和套期保值活动
 
在本项目2的“投资活动”、“融资活动”、“套期保值活动”和“流动性和资本资源”部分，我们介绍了我们的投资组合和相关融资安排的信息，包括采用权益法在公认会计原则下入账的联属公司的未合并所有权权益。我们的投资组合不包括我们对Arc Home的投资。
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我们的投资组合和相关的融资安排与公认会计准则的对账一起列示。我们的投资组合演示文稿与我们的管理团队评估业务的方式是一致的，我们相信，当与GAAP演示文稿一起考虑时，该演示文稿为投资者评估我们的投资组合和财务状况提供了有用的补充信息。关于附属公司债务和股权投资的讨论，见“合并财务报表附注(未经审计)”附注2和附注10。有关描述我们的投资组合时使用的其他术语，请参见下文。

•我们的“投资组合”包括我们的住宅投资和机构RMBS，包括TBA。
•我们的“住宅投资”请参考我们的住宅按揭贷款和非机构RMBS。
◦“住宅按揭贷款”或“贷款”指我们的非代理贷款、符合代理资格的贷款、再/不良贷款(不包括未合并证券化的留存部分)和与土地相关的融资。
◦“非机构RMBS”指未合并证券化的非机构贷款和再/不良贷款的留存部分，以及以证券化形式持有的符合机构资格的贷款。
•“房地产证券”指我们的非代理RMBS和代理RMBS，包括TBA。
•我们的“公认会计原则投资组合”包括我们的GAAP住宅投资和机构RMBS。
•我们的“公认会计准则住宅投资”指我们的住宅投资，不包括在关联实体内持有的投资。

有关我们的投资组合与GAAP投资组合的对账，请参阅下面的GAAP投资组合对账单。

新冠肺炎大流行特别提示

2020年3月，与新冠肺炎相关的全球大流行以及相关的经济状况导致金融和抵押贷款相关资产市场极度承压，导致信用利差扩大、利率大幅下降，回购协议融资和住房抵押贷款证券市场出现前所未有的流动性不足。由于资产负债表的限制，一级交易商对MBS的需求不足，加剧了流动性不足。

尽管市场状况有所改善，但新冠肺炎大流行仍在继续，尽管疫苗接种率不断上升，但仍有新的变种出现。因此，新冠肺炎对抵押贷款房地产投资信托基金行业、信贷市场的全面影响(包括任何重大变化的影响)，以及因此对我们未来时期的财务状况和运营业绩的影响仍不确定。新冠肺炎疫情的未来发展，包括新变种的出现、当前疫苗的有效性和持久性以及政府刺激措施，可能会对我们的业务、运营、运营业绩、财务状况、流动性或资本水平产生实质性的不利影响。

经营成果
 
我们的经营业绩可能会受到多种因素的影响，主要取决于我们投资组合的规模和构成、我们的净利息收入水平、我们资产的公允价值以及我们在市场上对住宅抵押贷款的投资的供求情况，这些因素可能会受到意想不到的信用事件的影响，例如，其住宅抵押贷款被纳入我们的投资组合的借款人所经历的违约、清盘或拖欠，以及我们市场上的其他意想不到的事件。我们普通股股东可获得的净收益或亏损的主要来源是我们的净利息收入减去我们的套期保值成本，这代表了我们投资组合赚取的利息与我们投资组合的融资和经济对冲成本之间的差额，以及我们对附属公司的股权投资的任何收入或亏损。
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截至2022年6月30日的三个月与截至2021年6月30日的三个月

下表提供了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月的合并运营报表中的某些信息(以千为单位)。
截至三个月
June 30, 2022June 30, 2021增加/(减少)
运营报表数据：   
净利息收入   
利息收入$39,410 $14,228 $25,182 
利息支出23,173 5,294 17,879 
净利息收入合计16,237 8,934 7,303 
其他收入/(亏损)  
利率互换的净利息部分(2,583)(1,573)(1,010)
已实现净收益/净亏损308 4,374 (4,066)
未实现净收益/(亏损)(46,351)9,685 (56,036)
其他收入/(亏损)总额(48,626)12,486 (61,112)
费用  
支付给关联公司的管理费1,958 1,667 291 
其他运营费用3,823 2,981 842 
交易相关费用3,735 1,885 1,850 
维修费1,012 672 340 
总费用10,528 7,205 3,323 
关联公司权益前收益/(亏损)收益/(亏损)(42,917)14,215 (57,132)
附属公司收益/(亏损)中的权益(5,806)1,278 (7,084)
净收益/(亏损)(48,723)15,493 (64,216)
交换报价收益，净额— 114 (114)
优先股股息(4,586)(4,689)103 
普通股股东可获得的净收益/(亏损)$(53,309)$10,918 $(64,227)

利息收入

对于我们的GAAP投资组合，利息收入是使用有效利息方法计算的。
 
从2021年6月30日到2022年6月30日，利息收入增加，主要是由于我们投资组合规模的增加。我们的GAAP投资组合的加权平均摊销成本增加了19亿美元，从截至2021年6月30日的三个月的17亿美元增加到截至2022年6月30日的三个月的36亿美元。增加的主要原因是在此期间购买了非工程处贷款和符合工程处条件的贷款。此外，我们的GAAP投资组合的加权平均收益率从截至2021年6月30日的三个月的3.32%增加到截至2022年6月30日的三个月的4.35%，增幅为1.03%。

49


利息支出

利息支出是根据实际融资利率和GAAP投资组合的未偿还融资余额计算的。

从2021年6月30日到2022年6月30日，利息支出增加，主要是因为在此期间，我们的GAAP投资组合的融资额增加，包括证券化债务。我们的GAAP投资组合的加权平均融资余额(包括证券化债务)增加了18亿美元，从截至2021年6月30日的三个月的15亿美元增加到截至2022年6月30日的三个月的33亿美元。这一增长是由于发行了证券化债务以及在此期间购买非机构贷款和符合机构资格的贷款而增加的融资。此外，我们的GAAP投资组合(包括证券化债务)的加权平均融资利率从截至2021年6月30日的三个月的1.41%上升至截至2022年6月30日的三个月的2.82%。

利率互换的净利息部分

利率掉期的净利息部分代表我们的利率掉期收到的净利息收入或支付的费用。
 
利率掉期支出的净利息部分从2021年6月30日增加到2022年6月30日，主要是由于我们的利率掉期投资组合的规模增加以及净支付率的增加。截至2022年6月30日，我们持有名义价值14亿美元的利率互换投资组合，加权平均接收可变利率为1.42%，加权平均固定薪酬利率为1.84%。截至2021年6月30日，我们持有名义价值8亿美元的利率互换投资组合，加权平均接收可变利率为0.17%，加权平均固定薪酬利率为0.74%。

已实现净收益/净亏损
 
下表汇总了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月的已实现净收益/(亏损)(单位：千)。
截至三个月
 June 30, 2022June 30, 2021
销售住房按揭贷款和转至其他资产或从其他资产出售的贷款$23 $7,859 
房地产证券的销售(17,832)(4,382)
衍生工具及其他票据的结算18,117 897 
已实现净收益/(亏损)总额$308 $4,374 

未实现净收益/(亏损)

下表汇总了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月的未实现净收益/(亏损)(单位：千)。
截至三个月
 June 30, 2022June 30, 2021
住宅按揭贷款$(138,822)$4,341 
房地产证券17,517 19,693 
证券化债务84,461 (857)
衍生品(9,507)(15,798)
商业贷款— 2,482 
超额抵押贷款偿还权— (176)
未实现净收益/(亏损)合计$(46,351)$9,685 

50


支付给关联公司的管理费
 
我们的管理费是根据我们股东权益的一个百分比计算的。关于管理费的计算和股东权益的定义，请参阅本项目2的“合同义务”部分。管理费从2021年6月30日至2022年6月30日增加，主要原因是根据我们的管理协议计算的股东权益因我们2021年11月的普通股发行而增加。

其他运营费用
 
其他营运开支主要包括专业费用、董事及高级职员(“董事及高级人员”)保险、董事薪酬及若干可偿还予经理的非投资相关及投资相关开支。我们需要报销经理或其关联公司代表我们的经理或其关联公司发生的运营费用，包括某些补偿费用和与法律、会计、尽职调查和其他服务有关的其他费用。有关经理可报销的某些费用的更多详细信息，请参阅下面的“合同义务”部分。下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月的非投资相关支出和投资相关支出之间的其他运营费用摘要(单位：千)。
截至三个月
 June 30, 2022June 30, 2021
非投资相关费用
关联费用报销--运营费用(1)$1,405 $1,000 
专业费用470 480 
D&O保险327 394 
董事薪酬169 167 
其他164 258 
非投资相关费用总额2,535 2,299 
与投资有关的费用
关联费用报销-与交易相关的费用241 48 
住宅按揭贷款资产管理费638 345 
其他409 289 
与投资有关的费用总额1,288 682 
其他运营费用合计$3,823 $2,981 
(1)在截至2021年12月31日的一年中，经理同意放弃获得80万美元费用报销的权利。在截至2021年6月30日的三个月中，被免除的可报销费用中的20万美元包括在上述“附属费用报销--业务费用”项目中。
 
交易相关费用

交易相关费用是与购买和证券化住宅抵押贷款相关的费用，以及与我们投资的资产相关的某些其他交易和业绩相关费用。这些费用从截至2021年6月30日的三个月增加到截至2022年6月30日的三个月，主要是由于2022年第二季度完成的两项证券化的预付费用，而2021年第二季度完成的一项证券化。

维修费
 
我们在为我们的住宅按揭贷款提供服务时产生服务费支出。服务费从截至2021年6月30日的三个月增加到截至2022年6月30日的三个月，主要是由于我们的GAAP住宅抵押贷款组合的加权平均成本增加。由于购买了非机构贷款和机构合格贷款，我们的GAAP住宅抵押贷款组合的加权平均成本增加了28亿美元，从截至2021年6月30日的三个月的8亿美元增加到截至2022年6月30日的三个月的36亿美元。
51


附属公司收益/(亏损)中的权益
 
关联公司收益/(亏损)中的权益代表我们在关联实体持有的投资的收益和利润中所占的份额。基本上所有这些投资都是由房地产证券、贷款和我们对AG Arc的投资组成的，AG Arc持有我们在Arc Home的投资。下表将净收益/(亏损)与我们综合经营报表上的“关联公司收益/(亏损)权益”行项目进行了核对(以千计)。
截至三个月
June 30, 2022June 30, 2021
马特非QM贷款$(370)$1,275 
土地相关融资446 540 
再贷款/不良贷款(172)2,194 
AG圆弧(5,710)(2,706)
其他— (25)
附属公司收益/(亏损)中的权益
$(5,806)$1,278 

下表进一步分解了我们综合经营报表上的“附属公司收益/亏损权益”项目(以千为单位)。
截至三个月
June 30, 2022June 30, 2021
利息收入$1,702 $4,643 
利息支出282 607 
净利息收入合计1,420 4,036 
已实现净收益/净亏损— 1,501 
未实现净收益/(亏损)(1,398)(1,052)
其他收入/(亏损)总额(1,398)449 
AG Arc的税后收益/(亏损)(1)(1,253)(1,133)
AG Arc投资未实现净收益/(亏损)(2,699)(143)
抵消出售给Mitt的贷款收益(2)(1,758)(1,430)
AG Arc收益/(亏损)合计(5,710)(2,706)
其他运营费用118 501 
附属公司收益/(亏损)中的权益
$(5,806)$1,278 
(1)在截至2022年6月30日的三个月中，AG Arc的收益/(亏损)主要是与Arc Home的贷款和服务业务有关的(160万美元)亏损的结果，被Arc Home持有的MSR投资组合的公允价值变化所抵消的40万美元所抵消。在截至2021年6月30日的三个月中，AG Arc的收益/(亏损)主要是与Arc Home持有的MSR投资组合的公允价值变化有关的(280万美元)结果，被与Arc Home的贷款和服务业务相关的170万美元的净收入所抵消。
(2)AG Arc确认的收益不包括Arc Home记录的与向我们出售住宅抵押贷款相关的收益部分。有关这一会计政策的更多信息，请参阅“合并财务报表附注(未经审计)”。

交换报价收益，净额

在截至2021年6月30日的三个月里，我们完成了一项私下谈判的交换要约。作为交换要约的结果，我们交换了8.00%的B系列累计可赎回优先股(“B系列优先股”)的86,478股和8.000%的C系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股(“C系列优先股”)的154,383股，换取了总计429,802股普通股。我们确认了与报价有关的10万美元的收益。在截至2022年6月30日的三个月内，没有完成任何交换要约。

52


截至2022年6月30日的6个月与截至2021年6月30日的6个月

下表提供了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月的综合运营报表中的某些信息(以千为单位)。
截至六个月
June 30, 2022June 30, 2021增加/(减少)
运营报表数据：   
净利息收入   
利息收入$72,827 $26,347 $46,480 
利息支出39,295 9,355 29,940 
净利息收入合计33,532 16,992 16,540 
其他收入/(亏损)
利率互换的净利息部分(4,853)(2,314)(2,539)
已实现净收益/净亏损9,091 336 8,755 
未实现净收益/(亏损)(68,771)29,534 (98,305)
其他收入/(亏损)，净额— 37 (37)
其他收入/(亏损)总额(64,533)27,593 (92,126)
费用
支付给关联公司的管理费3,920 3,321 599 
其他运营费用7,511 7,131 380 
交易相关费用9,614 1,718 7,896 
维修费2,019 1,287 732 
总费用23,064 13,457 9,607 
关联公司权益前收益/(亏损)收益/(亏损)(54,065)31,128 (85,193)
附属公司收益/(亏损)中的权益(7,860)27,614 (35,474)
净收益/(亏损)(61,925)58,742 (120,667)
交换报价收益，净额— 472 (472)
优先股股息(9,172)(9,613)441 
普通股股东可获得的净收益/(亏损)$(71,097)$49,601 $(120,698)

利息收入
 
从截至2021年6月30日的6个月到截至2022年6月30日的6个月，利息收入增加，这主要是由于我们投资组合规模的增加。我们的GAAP投资组合的加权平均摊销成本增加了19亿美元，从截至2021年6月30日的6个月的16亿美元增加到截至2022年6月30日的6个月的35亿美元。增加的主要原因是在此期间购买了非工程处贷款和符合工程处条件的贷款。这一增长加上我们的GAAP投资组合的加权平均收益率从截至2021年6月30日的六个月的3.35%增加到截至2022年6月30日的六个月的4.17%，增幅为0.82%。

利息支出

从截至2021年6月30日的六个月到截至2022年6月30日的六个月，利息支出增加，主要是由于在此期间我们的GAAP投资组合的融资额增加，包括证券化债务。我们的GAAP投资组合的加权平均融资余额(包括证券化债务)增加了19亿美元，从截至2021年6月30日的6个月的13亿美元增加到截至2022年6月30日的6个月的32亿美元。这一增长是由于发行了证券化债务以及购买非机构贷款和机构贷款而增加的融资。
53


期内符合条件的贷款。此外，我们的GAAP投资组合(包括证券化债务)的加权平均融资利率从截至2021年6月30日的六个月的1.39%上升至截至2022年6月30日的六个月的2.48%，增幅为1.09%。

利率互换的净利息部分
 
利率掉期支出的净利息部分从2021年6月30日增加到2022年6月30日，主要是由于我们的利率掉期投资组合的规模增加以及净支付率的增加。截至2022年6月30日，我们持有名义价值14亿美元的利率互换投资组合，加权平均接收可变利率为1.42%，加权平均固定薪酬利率为1.84%。截至2021年6月30日，我们持有名义价值8亿美元的利率互换投资组合，加权平均接收可变利率为0.17%，加权平均固定薪酬利率为0.74%。

已实现净收益/净亏损
 
下表汇总了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月的已实现净收益/(亏损)(单位：千)。
截至六个月
 June 30, 2022June 30, 2021
销售住房按揭贷款和转至其他资产或从其他资产出售的贷款$(35)$7,390 
房地产证券的销售(34,672)(4,882)
衍生工具及其他票据的结算43,798 732 
销售商业贷款— (2,904)
已实现净收益/(亏损)总额$9,091 $336 

未实现净收益/(亏损)

下表汇总了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月的未实现净收益/(亏损)(单位：千)。
截至六个月
 June 30, 2022June 30, 2021
住宅按揭贷款$(296,969)$15,170 
房地产证券6,092 (4,266)
证券化债务181,696 (2,902)
衍生品40,410 12,686 
商业贷款— 8,954 
超额抵押贷款偿还权— (108)
未实现净收益/(亏损)合计$(68,771)$29,534 

支付给关联公司的管理费
 
管理费从2021年6月30日至2022年6月30日增加，主要原因是根据我们的管理协议计算的股东权益因我们2021年11月的普通股发行而增加。

54


其他运营费用
 
下表汇总了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月的非投资相关支出和投资相关支出之间的其他运营支出(单位：千)。
截至六个月
 June 30, 2022June 30, 2021
非投资相关费用
关联费用报销--运营费用(1)$2,810 $2,250 
专业费用937 1,705 
D&O保险654 788 
董事薪酬337 335 
其他471 414 
非投资相关费用总额5,209 5,492 
与投资有关的费用
关联费用报销-与交易相关的费用376 329 
住宅按揭贷款资产管理费1,182 772 
其他744 538 
与投资有关的费用总额2,302 1,639 
其他运营费用合计$7,511 $7,131 
(1)在截至2021年12月31日的一年中，经理同意放弃获得80万美元费用报销的权利。在截至2021年6月30日的6个月中，被免除的可报销费用中的40万美元包括在上述“附属费用报销--业务费用”项目中。
 
交易相关费用

交易相关费用从截至2021年6月30日的六个月增加到截至2022年6月30日的六个月，主要是由于在截至2022年6月30日的六个月内完成的五项证券化的预付费用，而截至2021年6月30日的六个月完成的一项证券化。

维修费
 
服务费从截至2021年6月30日的6个月增加到截至2022年6月30日的6个月，主要是由于我们的GAAP住宅抵押贷款组合的加权平均成本增加。由于购买了非机构贷款和符合机构资格的贷款，我们的GAAP住宅抵押贷款组合的加权平均成本增加了27亿美元，从截至2021年6月30日的6个月的6亿美元增加到截至2022年6月30日的6个月的33亿美元。

附属公司收益/(亏损)中的权益
 
下表将净收益/(亏损)与我们综合经营报表上的“关联公司收益/(亏损)权益”行项目进行了核对(以千计)。
截至六个月
June 30, 2022June 30, 2021
马特非QM贷款$(1,259)$15,921 
土地相关融资948 1,250 
再贷款/不良贷款(169)6,817 
AG圆弧(7,380)3,634 
其他— (8)
附属公司收益/(亏损)中的权益
$(7,860)$27,614 
55


下表进一步分解了我们综合经营报表上的“附属公司收益/亏损权益”项目(以千为单位)。
截至六个月
June 30, 2022June 30, 2021
利息收入$3,151 $9,873 
利息支出574 1,383 
净利息收入合计2,577 8,490 
已实现净收益/净亏损(7)1,496 
未实现净收益/(亏损)(2,820)14,897 
其他收入/(亏损)总额(2,827)16,393 
AG Arc的税后收益/(亏损)(1)1,892 5,078 
AG Arc投资未实现净收益/(亏损)(5,158)443 
抵消出售给Mitt的贷款收益(2)(4,114)(1,887)
AG Arc收益/(亏损)合计(7,380)3,634 
其他运营费用230 903 
附属公司收益/(亏损)中的权益
$(7,860)$27,614 
(1)在截至2022年6月30日的6个月中，AG Arc的收益/(亏损)主要是与Arc Home持有的MSR投资组合的公允价值变化有关的350万美元的结果，被与Arc Home的贷款和服务业务有关的(160万美元)亏损所抵消。在截至2021年6月30日的6个月内，AG Arc的收益/(亏损)主要是与Arc Home的贷款和服务业务相关的630万美元净收入的结果，被与Arc Home持有的MSR投资组合的公允价值变化有关的(120万美元)抵消。
(2)AG Arc确认的收益不包括Arc Home记录的与向我们出售住宅抵押贷款相关的收益部分。有关这一会计政策的更多信息，请参阅“合并财务报表附注(未经审计)”。

交换报价收益，净额

在截至2021年6月30日的六个月里，我们完成了两次私下谈判的交换要约。作为交换要约的结果，我们交换了我们8.25%的A系列累积可赎回优先股(“A系列优先股”)的153,325股，B系列优先股的437,087股，以及我们C系列优先股的154,383股，换取了总计1,367,264股普通股。我们确认了与报价相关的50万美元的收益。截至2022年6月30日的六个月内，没有完成任何交换要约。

每股账面价值和调整后账面价值

下表详细说明了每股普通股的账面价值和调整后的账面价值。账面价值的每股金额是根据公认会计原则使用所有已发行普通股计算的，包括截至季度末根据我们的股权激励计划向我们的经理和独立董事发行的所有既得股。

June 30, 20222021年12月31日
每股普通股账面价值(1)$11.48 $14.64 
调整后每股普通股账面价值(2)11.15 14.32 
(1)以股东权益减去我们已发行和已发行优先股的净收益2.205亿美元作为分子计算。
(2)以股东权益减去我们已发行及已发行优先股2.28亿美元的清算优先股作为分子计算。

净息差和杠杆率

净利差和杠杆率是管理层认为在评估我们投资组合的表现时应考虑的指标。
56



GAAP净息差和非GAAP净息差是一种非GAAP财务指标，其计算方法是分别从GAAP投资组合和投资组合的加权平均收益率中减去资金的加权平均成本。加权平均收益率代表有效利率，它利用对未来现金流量的所有估计，并根据截至季度末的实际预付款和现金流量活动进行调整。加权平均收益率的计算以季度末的公允价值为基础。加权平均资金成本是季度末所有未偿还融资安排(包括所有无追索权融资安排)的加权平均融资成本和我们的加权平均对冲成本的总和，加权平均对冲成本是我们的利率掉期净支付利率的加权平均。GAAP和非GAAP资金成本分别由GAAP投资组合和我们投资组合的未偿还融资安排以及季度末证券化债务的公允价值来加权。

我们的杠杆率由我们的投资组合以及许多其他因素决定，包括我们投资组合的流动性、我们融资的可用性和价格、为我们的资产融资的可用能力，以及预期的监管发展。有关我们杠杆率的更多详细信息，请参阅下面的“融资活动”部分。
 
下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日我们投资组合的净息差和杠杆率，并与我们的GAAP投资组合的净息差和杠杆率进行了对账。

June 30, 2022   
加权平均GAAP投资组合关联公司的债务和股权投资投资组合(A)
产率4.49 %12.10 %4.61 %
资金成本(B)3.53 %3.70 %3.52 %
净息差0.96 %8.40 %1.09 %
杠杆率(C)7.0x(d)2.7x
June 30, 2021   
加权平均GAAP投资组合关联公司的债务和股权投资投资组合(A)
产率3.43 %16.55 %4.36 %
资金成本(B)1.66 %3.11 %1.70 %
净息差1.77 %13.44 %2.66 %
杠杆率(C)3.4x(d)2.2x
(a)不包括任何净TBA头寸。
(b)包括无追索权融资安排的成本。
(c)我们GAAP投资组合的杠杆率代表GAAP杠杆率。我们投资组合的杠杆率代表经济杠杆，定义见下文“融资活动”一节。
(d)有关杠杆率的汇总分类，请参阅下面的“融资活动”部分.
 
核心收益

我们的目标之一是从投资组合的净息差中获得净收益，管理层使用核心收益作为几个衡量标准之一，以帮助衡量我们相对于这一目标的表现。管理层认为，当这一非GAAP指标与我们的GAAP财务报表一起考虑时，为投资者提供了有用的补充信息，以帮助评估我们的财务业绩。然而，管理层也认为，我们对核心收益的定义具有重要的局限性，因为它不包括我们的管理团队在评估财务业绩时考虑的某些收益或亏损。我们对核心收益的表述可能无法与其他公司的类似名称衡量标准相比较，其他公司可能使用不同的计算方法。这一非GAAP计量不应被视为替代或优于普通股股东可获得的净收益/(亏损)或根据GAAP计算的稀释后普通股每股净收益/(亏损)。应仔细评估我们的GAAP财务结果以及这些结果的对账结果。

我们将核心收益定义为普通股股东可获得的净收益/(亏损)，这是一种非公认会计准则财务指标，不包括(I)(A)贷款、房地产证券、衍生品和其他投资的未实现收益/(亏损)，包括我们在AG Arc的投资，以及(B)出售或终止此类工具的已实现净收益/(亏损)，(Ii)与收购、处置或证券化我们的投资相关的任何交易相关费用，(3)应付给第三方经营者的应计交易相关履约费用，前提是应计项目的主要组成部分涉及核心收益中不包括的项目，如未实现和已实现收益/(亏损)、(4)公允中已实现和未实现的变化
57


Arc Home的净抵押贷款偿还权和旨在抵消该净抵押贷款偿还权公允价值变化的衍生品的价值，(V)在我们的应税房地产投资信托基金子公司确认的递延税款，以及(Vi)与我们普通股和优先股的交换交易相关的任何收益/(亏损)。以上第(一)至(六)项包括与关联实体持有的这些物品有关的任何数额。管理层认为上文(Ii)所述的交易相关费用与收购、处置或证券化资产时产生的已实现亏损类似，并不将其视为其核心业务的一部分。管理层认为，上文(4)中所述的排除与其就其投资组合的其余部分计算核心收益的方式一致。管理层排除了所有递延税项，因为它认为递延税项不能代表当前的业务。核心收益包括在收益率调整的基础上从我们的投资中赚取的净利息收入和其他收入，包括TBA美元滚动收入/(亏损)或任何其他可能赚取或支付净利息或其经济等价物的投资活动。

截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月和六个月的“普通股股东可用净收益/(亏损)”与核心收益的对账如下(除每股数据外，以千计)。
截至三个月
截至六个月
June 30, 2022
June 30, 2021
June 30, 2022June 30, 2021
普通股股东可获得的净收益/(亏损)$(53,309)$10,918 $(71,097)$49,601 
加(减)：
已实现(损益)净额(308)(4,374)(9,091)(336)
未实现(收益)/亏损净额46,351 (9,685)68,771 (29,534)
交易相关费用和交易相关履约费用(1)3,957 2,024 10,089 2,012 
附属公司的权益(收益)/亏损5,806 (1,278)7,860 (27,614)
权益法投资的净利息收入和费用(2)(3)(4,035)2,539 (6,585)9,861 
其他(收入)/亏损，净额— — — (14)
(收益)来自交换报价，净额— (114)— (472)
美元滚动收入/(亏损)3,343 — 1,366 — 
核心收益$1,805 $30 $1,313 $3,504 
稀释后每股核心收益(4)$0.08 $— $0.06 $0.24 
(1)在截至2022年和2021年6月30日的三个月中，交易相关费用和交易相关履约费用总额分别包括380万美元和190万美元，分别记入“交易相关费用”细目和“利息支出”细目，涉及递延融资成本的摊销。在截至2022年和2021年6月30日的6个月中，交易相关费用和交易相关履约费用总额分别包括960万美元和170万美元，分别记入“交易相关费用”细目和“利息支出”细目，涉及递延融资成本的摊销。
(2)截至2022年和2021年6月30日的三个月，Arc Home净抵押贷款服务权和相应衍生品的公允价值已实现和未实现变化分别为230万美元或每股0.10美元和150万美元或每股0.10美元；截至2022年和2021年6月30日的六个月分别为680万美元或每股0.29美元和110万美元或每股0.07美元，不包括核心收益，即递延税项支出。此外，在截至2022年和2021年6月30日的三个月中，我们在Arc Home的投资的公允价值的未实现变化分别为270万美元或每股0.12美元和0.1万美元或每股0.01美元；在截至2022年和2021年6月30日的六个月中，我们在Arc Home的投资的公允价值的未实现变化分别不包括在核心收益中。
(3)AG Arc确认的核心收入或亏损不包括Arc Home记录的与向我们出售住宅抵押贷款相关的我们部分收益。在截至2022年和2021年6月30日的三个月中，我们分别抵销了180万美元或每股0.07美元和140万美元或每股0.09美元，在截至2022年和2021年6月30日的六个月中，我们分别抵销了410万美元或每股0.17美元以及190万美元或每股0.13美元的Arc Home确认的实体内利润，并将我们购买的基础贷款的成本基础降低了相同金额。有关这一会计政策的更多信息，请参阅“合并财务报表附注(未经审计)”。
(4)所有期间的所有每股金额都进行了调整，以反映三股一股的反向股票拆分。

投资活动

我们的目标是将资本分配给目标资产类别中具有吸引力的风险/回报概况的投资机会。我们的投资活动主要包括收购和证券化新发放的住宅按揭贷款。我们在短期基础上通过各种融资额度为收购贷款融资，并在市场条件允许的情况下将贷款证券化，以获得长期、无追索权、非按市值计价的融资。我们也可以投资于机构RMBS，以利用过剩的流动性。我们的投资和资本分配决定取决于当时的市场状况和对投资的遵守情况
58


公司法和REIT测试等因素，并可能随着时间的推移而变化，以回应在不同的经济和资本市场环境中的机会。因此，在对市场状况做出反应并考虑到包括流动性、存续期和利率预期在内的各种其他因素时，我们的资产组合随着我们部署资本而发生变化。我们根据基本抵押品的特征、地理位置、预期回报、预期未来提前还款趋势、我们投资的供求、融资成本、对冲成本、预期未来利率波动以及美国国债和利率掉期收益率曲线的整体形状等因素，积极评估我们的投资。

我们使用投资组合的公允价值减去任何相关杠杆，包括任何TBA多头头寸(按成本计算)，按投资类型分配我们的股本。我们根据资产和负债的特点将所有非投资组合相关的资产和负债分配给我们的投资组合，以便在合并资产负债表中计入股东权益。我们的股权分配方法是一种非公认会计准则方法，可能无法与其他公司的类似名称的衡量标准或概念相比较，其他公司可能使用不同的计算和分配方法。

下表列出了截至2022年6月30日和2021年12月31日我们投资组合的已分配股本摘要(以千美元为单位)。
 已分配权益股权百分比
 June 30, 20222021年12月31日June 30, 20222021年12月31日
住宅投资$451,107 $459,058 94.2 %80.5 %
代理RMBS27,558 111,322 5.8 %19.5 %
总计$478,665 $570,380 100.0 %100.0 %
 
下表汇总了截至2022年6月30日和2021年12月31日的我们的投资组合，并对我们的GAAP投资组合进行了对账(以千美元为单位)。
 公允价值占投资组合的百分比
公允价值		杠杆率(A)
 June 30, 20222021年12月31日June 30, 20222021年12月31日June 30, 20222021年12月31日
住宅投资$3,669,980 $2,725,889 89.7 %84.6 %2.0x2.1x
代理RMBS420,933 495,713 10.3 %15.4 %15.0x3.7x
总计：投资组合$4,090,913 $3,221,602 100.0 %100.0 %2.7x2.4x
关联公司的债务和股权投资$59,916 $72,026 不适用不适用(b)(b)
TBAS$399,459 $— 不适用不适用(b)(b)
合计：GAAP投资组合$3,631,538 $3,149,576 不适用不适用7.0x4.9x
(a)我们投资组合的杠杆率代表“融资活动”部分定义的经济杠杆率，计算方法是将每种投资类型的总追索权融资安排除以其分配的股本(如上图所述)。作为抵押品的现金已按各自资产类别的经济杠杆金额按比例分配。经济杠杆率不包括任何完全无追索权的融资安排，并包括任何关于TBA的应收账款或应付账款净额。我们GAAP投资组合的杠杆率代表GAAP杠杆率。
(b)有关杠杆率的总体细分，请参阅下面的“融资活动”部分。
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下表显示了截至2022年6月30日和2021年12月31日我们的投资组合与GAAP投资组合的对账(以千美元为单位)。
June 30, 2022
2021年12月31日
仪表当前面摊销成本未实现的标记-
入市		公允价值(1)加权平均
优惠券(2)		加权
平均产量		加权平均
寿命(年)(3)		公允价值(1)
住宅投资
非机构贷款$2,480,775 $2,547,062 $(185,935)$2,361,127 4.89 %4.35 %6.84$1,858,798 
符合机构资格的贷款
1,026,407 1,021,413 (82,004)939,409 3.74 %3.78 %8.63440,837 
马特非QM贷款(4)391,749 42,528 (3,057)39,471 1.16 %12.03 %3.2445,837 
再贷款/不良贷款388,475 317,078 (4,320)312,758 3.47 %7.24 %5.75360,131 
土地相关融资12,901 12,901 — 12,901 14.50 %14.50 %0.3016,891 
仅限非机构RMBS利息(5)119,493 3,102 1,212 4,314 0.38 %25.42 %3.443,395 
住宅总投资4,419,800 3,944,084 (274,104)3,669,980 4.25 %4.59 %6.732,725,889 
代理RMBS       
30年固定利率— — — — — %— %— 495,713 
仅限利息134,766 20,923 551 21,474 3.06 %8.00 %6.71— 
固定利率30年期TBA(6)400,000 401,496 (2,037)399,459 4.38 %不适用不适用— 
代理RMBS合计534,766 422,419 (1,486)420,933 4.04 %8.00 %6.71495,713 
总计：投资组合$4,954,566 $4,366,503 $(275,590)$4,090,913 4.23 %4.61 %6.73$3,221,602 
关联公司的债务和股权投资$440,627 $63,431 $(3,515)$59,916 2.11 %12.10 %3.03$72,026 
TBAS$400,000 $401,496 $(2,037)$399,459 4.38 %不适用不适用$— 
合计：GAAP投资组合$4,113,939 $3,901,576 $(270,038)$3,631,538 4.35 %4.49 %6.54$3,149,576 
(1)请参阅“综合财务报表附注(未经审计)”的附注10，以了解我们综合资产负债表上“联属公司的债务及股权投资”项目包括哪些项目的更多详情。我们通过投资关联公司的债务和股权持有的资产包括在上面的“Matt Non-QM Loans”、“Re/Non-Performance Loans”和“Land Related Finding”项目中。
(2)零票面利率的股票剩余部分不包括在此计算中。
(3)加权平均寿命以预计寿命为基础。通常情况下，实际到期日比声明的合同到期日短。到期日受标的抵押贷款的合同期限、定期本金支付和本金预付款的影响。
(4)截至2022年6月30日和2021年12月31日，本行项目主要包括证券化的留存部分。
(5)截至2022年6月30日和2021年12月31日，本行项目包括非量化宽松利率债券。
(6)代表固定利率30年期TBA的多头头寸。

住宅投资

下表显示了我们住宅投资中的贷款和证券的公允价值，并与我们的GAAP住宅投资组合进行了对账(以千为单位)。
公允价值
June 30, 20222021年12月31日
住宅按揭贷款(一)$3,592,367 $2,663,992 
非机构RMBS(2)77,613 61,897 
住宅总投资$3,669,980 $2,725,889 
减少：附属公司债务和股权投资中的住宅抵押贷款21,966 28,886 
减值：非机构RMBS投资于附属公司的债务和股权37,950 43,140 
GAAP住宅投资总额$3,610,064 $2,653,863 
(1)包括非代理贷款、符合代理资格的贷款、再/不良贷款，以及非证券化形式的土地相关融资。
(2)包括非机构贷款、符合机构资格的贷款和以证券化形式持有的再/不良贷款。

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住宅按揭贷款

下表提供了有关我们住宅抵押贷款组合中某些类别的信用质量的某些信息(以千美元为单位)。
June 30, 20222021年12月31日
未付本金余额加权平均(1)(2)按未付本金余额计提账龄(1)(2)
公允价值原始LTV比现行FICO(3)当前30-59天60-89天90多天公允价值
非机构贷款$2,465,881 $2,349,910 69.03 %733 $2,442,759 $6,400 $3,135 $13,587 $1,844,198 
符合机构资格的贷款993,082 915,325 65.31 %758 991,438 1,644 — — 440,837 
马特非QM贷款9,198 9,065 61.26 %675 7,238 59 — 1,901 11,839 
再贷款/不良贷款352,465 305,166 79.63 %639 242,237 30,879 11,066 64,015 350,227 
土地相关融资12,901 12,901 不适用不适用不适用不适用不适用不适用16,891 
住宅按揭贷款总额$3,833,527 $3,592,367 69.01 %730 $3,683,672 $38,982 $14,201 $79,503 $2,663,992 
减少：附属公司债务和股权投资中的住宅抵押贷款22,099 21,966 61.26 %675 7,238 59 — 1,901 28,886 
美国公认会计准则住宅按揭贷款总额$3,811,428 $3,570,401 69.03 %730 $3,676,434 $38,923 $14,201 $77,602 $2,635,106 
(1)加权平均和账龄数据不包括我们合并证券化的剩余头寸，这些头寸在我们的资产负债表上记录为再/不良贷款。关于剩余头寸的基础抵押品，可用的数据可能有限。
(2)加权平均和老龄化数据不包括与土地相关的融资。
(3)加权平均当前FICO不包括无法获得FICO评分的借款人。

请参阅“综合财务报表附注(未经审计)”，了解我们综合资产负债表上“按公允价值证券化的住宅按揭贷款”和“按公允价值计算的住宅按揭贷款”项目所包括的贷款内信贷风险的地理集中情况。

非机构RMBS

下表显示了我们的非机构RMBS截至2022年6月30日和2021年12月31日的信用评级的公允价值(以千为单位)。
信用评级--非机构RMBS(1)June 30, 20222021年12月31日
A$4,663 $— 
BBB5,746 — 
BB3,032 — 
B10,207 10,528 
未定级53,965 51,369 
合计：非机构RMBS$77,613 $61,897 
减值：非机构RMBS投资于附属公司的债务和股权37,950 43,140 
合计：基于公认会计原则$39,663 $18,757 
(1)代表标准普尔、穆迪和惠誉信用评级的评级资产的最低评级，以标准普尔等值表示。

61


下表介绍了我们的非机构RMBS投资组合的基础抵押品的地理集中度(千美元)。
June 30, 20222021年12月31日
状态公允价值百分比状态公允价值百分比
加利福尼亚$34,285 44.2 %加利福尼亚$31,480 50.9 %
纽约10,331 13.3 %纽约11,092 17.9 %
佛罗里达州5,202 6.7 %佛罗里达州3,661 5.9 %
华盛顿3,214 4.1 %新泽西1,684 2.7 %
德克萨斯州3,149 4.1 %德克萨斯州1,511 2.4 %
其他21,432 27.6 %其他12,469 20.2 %
总计$77,613 100.0 %总计$61,897 100.0 %

代理RMBS

下表显示了我们的GAAP机构RMBS投资组合的公允价值和不变预付率(“CPR”)，单位为千美元。
 公允价值心肺复苏术(1)
代理RMBSJune 30, 20222021年12月31日June 30, 20222021年12月31日
30年固定利率$— $495,713 — %6.1 %
仅限利息21,474 — 14.4 %— %
总计/加权平均数$21,474 $495,713 14.4 %6.1 %
(1)代表我们的就地投资组合在年初至今公布的加权平均每月CPR。

对关联公司债务和股权的投资

请参阅“综合财务报表附注(未经审计)”的附注10，了解我们综合资产负债表中“关联公司的债务和股权投资”项目的细目。

融资活动

我们使用杠杆为购买我们的投资组合提供资金。我们的杠杆主要是回购协议、循环贷款和证券化债务。回购协议涉及出售和同时达成协议，在未来某个日期回购转让的资产或类似资产，期限通常为30至90天。借入的金额通常等于质押资产的公允价值减去商定的折扣，也就是所谓的“折价”。减记的规模反映了与质押资产相关的感知风险。减记可能会随着我们的融资安排的成熟或滚动而改变，并且对政府法规很敏感。借款利率是根据与借款条款相对应的现行利率确定的，并在借款终止时支付利息，届时我们可以与同一交易对手以现行市场利率订立新的借款安排，或偿还该交易对手并与不同的交易对手谈判融资。我们还使用循环安排为贷款融资，这种安排的性质通常比回购协议期限更长。这些贷款的利率基于与借款条款相对应的现行利率，并按月支付利息。回购协议和循环安排，我们称之为我们的融资安排，通常是按市值计价的，对我们的保证金要求和追索权。截至2022年6月30日和2021年12月31日，我们分别与6家和5家交易对手达成了未偿还的融资安排。
 
我们的融资安排通常包括惯例陈述、担保和契诺，但也可能包含更具限制性的补充条款和条件。虽然具体到每种融资安排，但典型的补充条款包括最低股本和流动性、杠杆率和业绩触发因素的要求。此外，一些融资安排包含交叉违约特征，即在与一个贷款人的协议下违约，同时也会导致与其他贷款人的协议违约。如果吾等未能遵守此等融资安排所载的契诺，或在该等协议的条款下被发现有其他违约行为，交易对手有权加快根据相关协议应支付的款项。截至2022年6月30日，我们遵守了所有金融契约。

62


我们还使用证券化债务为我们的贷款组合融资。就追加保证金通知和对我们的追索权而言，证券化债务通常不按市值计价。

追索权和无追索权融资

下表提供了截至2022年6月30日和2021年12月31日追索权和无追索权融资之间的细分详细信息(以千为单位)。
June 30, 2022
2021年12月31日
追索权融资--融资安排$914,749 $1,791,596 
无追索权融资-证券化债务，按公允价值计算2,467,766 999,215 
无追索权融资--附属公司债务和股权投资中的融资安排19,001 22,156 
融资总额3,401,516 2,812,967 
更少：
追索权融资--附属公司债务和股权投资中的融资安排12,578 13,853 
无追索权融资--附属公司债务和股权投资中的融资安排19,001 22,156 
附属公司债务和股权投资中的融资总额31,579 36,009 
合计：基于公认会计原则$3,369,937 $2,776,958 

杠杆
 
我们将GAAP杠杆定义为：(1)按公允价值计算的GAAP证券化债务，(2)我们的GAAP融资安排，扣除此类融资安排上的任何限制性现金，以及(3)尚未结清的购买的应付金额减去尚未结清的销售剩余融资。我们将经济杠杆定义为：(I)我们的GAAP杠杆，不包括任何完全无追索权的融资安排；(Ii)通过关联实体持有的融资安排，扣除在该等融资安排上记入的任何限制性现金，不包括通过AG Arc利用的任何融资、与上一句(2)所述未结算交易有关的任何调整、任何无追索权融资安排和(Iii)我们的TBA净头寸(按成本计算)。

下表中的计算将GAAP杠杆率和经济杠杆率除以我们的GAAP股东权益，得出我们的杠杆率。下表显示了我们的经济杠杆率与公认会计准则杠杆率的对账(以千美元为单位)。

June 30, 2022杠杆股东权益杠杆率
按公允价值计算的公认会计准则证券化债务$2,467,766 
公认会计准则融资安排902,171 
记入融资安排的受限现金(8,202)
贷款应支付的购置价794 
公认会计准则杠杆$3,362,529 $478,665 7.0x
通过关联实体的融资安排31,153 
无追索权融资安排(1)(2,486,767)
净TBA(应收账款)/应付调整402,418 
经济杠杆$1,309,333 $478,665 2.7x
(1)无追索权融资安排包括证券化债务和在Matt内部持有的其他无追索权融资。
63


2021年12月31日杠杆股东权益杠杆率
按公允价值计算的公认会计准则证券化债务$999,215 
公认会计准则融资安排1,777,743 
记入融资安排的受限现金(4,951)
贷款应支付的购置价87 
公认会计准则杠杆$2,772,094 $570,380 4.9x
通过关联实体的融资安排35,744 
无追索权融资安排(1)(1,021,371)
TBA应收/(应付)调整净额(394,212)
经济杠杆$1,392,255 $570,380 2.4x
(1)无追索权融资安排包括证券化债务和在Matt内部持有的其他无追索权融资。

对冲活动
 
在保持我们作为房地产投资信托基金的资格和我们的《投资公司法》豁免的情况下，只要运用杠杆，我们可能会利用衍生工具来对冲与我们投资组合融资相关的利率风险。具体地说，我们可能寻求对冲短期利率波动导致的潜在利率错配风险，即我们从投资中赚取的利息与我们的借款成本之间的差距。我们可以利用利率互换、互换协议和其他金融工具，如即将公布的证券的空头头寸。在利用杠杆和利率衍生品时，我们的目标是提高风险调整后的回报，并在可能的情况下，长期锁定我们资产收益率与我们融资和对冲成本之间的利差。衍生品没有被指定为GAAP的对冲工具。详情见“合并财务报表附注(未经审计)”中的附注7。

分红
 
联邦所得税法一般要求房地产投资信托基金每年至少分配其普通应税收入的90%，而不考虑支付的股息扣除和不包括净资本利得，并且它按正常的公司税率纳税，只要它每年分配的应税收入净额不到100%。在我们支付任何股息之前，无论是否出于美国联邦所得税的目的，我们必须首先满足我们的运营要求，并就我们的融资安排和其他应付债务进行偿债。如果我们可供分配的现金少于我们的应税净收入，我们可能被要求出售资产或借入资金进行所需的现金分配，或者我们可能以应税股票分配或债务证券分配的形式进行所需分配的一部分。
 
如上所述，我们的分配要求是基于应税收入而不是GAAP净收入。应税收入和GAAP净收入之间的差异包括：(1)与投资和衍生产品组合有关的未实现损益，这些投资和衍生品投资组合在GAAP的当期收入中按市价计价，但在实现或结算之前不包括在应税收入中；(2)与投资溢价和折扣摊销有关的暂时性差异；(3)与股票补偿相关的扣除时间和金额；(4)与已出售投资和某些终止的衍生品的已实现损益确认有关的暂时性差异；(5)税收；(Vi)折旧方法及(Vii)本公司TRSS的GAAP收入或亏损与本公司TRSS向REIT派发股息所产生的应纳税所得额之间的差异。未分配的应税收入是基于当前的估计数，在我们提交该纳税年度的年度纳税申报单之前，通常是在下一年的10月，才会最终确定。截至2022年6月30日，我们没有任何未分配的应税收入。

2021年7月12日，我们宣布对我们的普通股流通股进行三合一的反向股票拆分。反向股票拆分是在2021年7月22日收盘后实施的。所有期间的所有每股金额和已发行普通股都已在追溯基础上进行调整，以反映三股换一股的反向股票拆分。

64


下表详细说明了我们在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月内宣布的普通股股息。
2022   
申报日期记录日期付款日期每股现金股息
3/18/20223/31/20224/29/2022$0.21 
6/15/20226/30/20227/29/20220.21 
总计 $0.42 
2021   
申报日期记录日期付款日期每股现金股息
3/22/20214/1/20214/30/2021$0.18 
6/15/20216/30/20217/30/20210.21 
总计$0.39 
 
下表详细说明了我们在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月内宣布和支付的优先股股息。
2022  每股现金股息
申报日期记录日期付款日期
8.25%A系列
8.00%B系列
8.000%C系列
2/18/20222/28/20223/17/2022$0.51563 $0.50 $0.50 
5/2/20225/31/20226/17/20220.51563 0.50 0.50 
总计$1.03126 $1.00 $1.00 
2021  每股现金股息
申报日期记录日期付款日期
8.25%A系列
8.00%B系列
8.000%C系列
2/16/20212/26/20213/17/2021$0.51563 $0.50 $0.50 
5/17/20215/28/20216/17/20210.51563 0.50 0.50 
总计$1.03126 $1.00 $1.00 

流动资金和资本资源
 
我们的流动性决定了我们履行现金义务的能力，包括向我们的股东分配、支付我们的费用、为我们的投资融资以及满足其他一般业务需求。

我们的主要现金来源包括融资安排下的借款、我们的投资组合收到的本金和利息、我们的经营业绩产生的现金以及资本市场交易的收益。我们通常使用现金偿还融资安排的本金和利息，购买贷款、房地产证券和其他与房地产相关的资产，支付股本的股息，以及为我们的运营提供资金。截至2022年6月30日，我们有9420万美元的流动资金，其中包括8860万美元的现金和560万美元的未担保机构RMBS。有关可能影响我们流动性的额外债务，请参阅本项目2的“合同义务”部分。

保证金要求
 
我们的贷款和房地产证券的公允价值会随着市场状况的变化而波动。当为保证融资安排而质押的资产的公允价值下降到抵押品公允价值与融资安排金额之间的差额小于减记时，我们的贷款人可能会发出“追加保证金通知”，这要求我们以额外资产或现金的形式向贷款人提供额外的抵押品。根据我们的回购安排，我们的贷款人完全有权决定我们质押给他们的证券的公允价值。我们的贷款人通常根据市场上最近的交易对资产进行估值。当每月宣布计划内和计划外还款时，当公布的当前本金余额因数发生变化时，贷款人还会发出追加保证金通知，以抵押证券为抵押品的抵押贷款池。我们在正常的业务过程中会遇到追加保证金的情况。为了有效地管理我们贷款人制定的保证金要求，我们维持现金头寸，当拥有时，我们持有未质押的机构RMBS。我们将这种状况称为我们的“流动性”。我们可用于满足追加保证金通知的流动性水平直接受到我们的杠杆水平、我们的减记和我们资产价格变化的影响。通常，如果利率上升或信用利差扩大，那么我们的抵押品(以及构成我们流动性的未质押资产)的价格将下降，我们将经历保证金。
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我们将需要使用我们的流动性来满足追加保证金通知的要求。我们不能保证我们将保持足够的流动性水平，以满足任何追加保证金的要求。如果我们的减记增加，我们的流动性将按比例减少。此外，如果我们增加借款，我们的流动性将在增加的债务水平上额外减记。我们打算维持与资产相关的流动性水平，使我们能够满足合理预期的追加保证金要求，同时也允许我们大量投资于住宅抵押贷款市场。我们可能会错误判断我们的流动性的适当数量，因为我们可能会保持过多的流动性，这将降低我们的投资回报，或者通过保持流动性不足，可能会迫使我们将资产变现为潜在不利的市场状况，并损害我们的运营和财务状况。此外，利率的意外上升和证券公允价值的相应下降也可能迫使我们在艰难的市场条件下清算资产，从而损害我们的运营业绩和财务状况，以努力保持足够的流动性，以满足增加的追加保证金要求。

类似于我们在借款协议中收到的追加保证金通知，当我们的衍生工具的公允价值下降时，我们也可能收到追加保证金的通知。这通常发生在当前市场利率发生不利变化时，变化的严重程度还取决于所涉及的衍生品条款。我们还可能收到基于利率隐含波动率的衍生品追加保证金通知。我们向我们的交易对手提交抵押品可以现金或证券形式进行，通常是双边的，这意味着如果我们的利率对冲的公允价值增加，我们的交易对手将被要求向我们提交抵押品。有关保证金的进一步讨论，请参阅下文第3项“流动性风险-衍生工具”一节。

现金流

以下详细说明了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月我们的现金、现金等价物和限制性现金的变化(以千美元为单位)。
截至六个月
June 30, 2022June 30, 2021变化
期初现金和现金等价物及限制性现金$100,229 $62,318 $37,911 
经营活动提供(用于)的现金净额(1)12,898 9,876 3,022 
由投资活动提供(用于)的现金净额(2)(761,877)(742,636)(19,241)
由融资活动提供(用于)的现金净额(3)789,400 758,147 31,253 
现金及现金等价物和限制性现金的净变化40,421 25,387 15,034 
汇率变动对现金的影响— 10 (10)
现金及现金等价物和受限现金，期末$140,650 $87,715 $52,935 
(1)经营活动提供的现金主要来自截至2022年6月30日的六个月的净利息收入减去运营费用。
(2)截至2022年6月30日的6个月，投资活动中使用的现金主要用于购买投资，但被投资销售和投资本金偿还所抵消。
(3)截至2022年6月30日的6个月，融资活动提供的现金主要用于发行证券化债务，但融资安排的净偿还和股息支付抵消了这一影响。

股票回购计划

在截至2022年6月30日的三个月和六个月内，我们根据2015年回购计划以1100万美元的价格回购了140万股票。在截至2021年6月30日的三个月和六个月内，没有根据2015年回购计划回购任何股票。截至2022年6月30日，2015年回购计划授权的金额已全部使用。

2022年8月3日，我们的董事会批准了2022年回购计划，以与2015年回购计划基本相同的条款回购最多1500万美元的已发行普通股。2022年回购计划没有到期日，允许我们通过各种方法回购我们的股票，包括公开市场回购、私下谈判的大宗交易和规则10b5-1计划。我们可能会根据美国证券交易委员会法规和其他法律要求不时回购我们的普通股。我们回购股票的程度，以及任何此类回购的时间、方式、价格和金额，将取决于各种因素，包括市场状况和管理层决定的其他公司考虑因素，以及2022年回购计划的限制以及我们的流动性和业务战略。2022年回购计划并不要求我们购买任何特定数量的股票，我们可以随时修改或终止。截至本报告日期，全额1500万美元
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根据2022年回购计划，授权金额仍可用于回购。

2021年2月22日，我们的董事会批准了一项股票回购计划(“优先回购计划”)，根据该计划，我们的董事会批准回购我们的A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股的股份，总价值高达2000万美元。自优先回购计划授权以来，没有进行过任何股份回购。

我们根据任何回购计划回购的股票，如果有，将被取消，并且在我们重新发行之前，将被视为马里兰州法律规定的授权但未发行的股票。我们收购本公司股票的成本超过股票的总面值，首先在可用范围内减少额外的实收资本，并将任何剩余成本用于留存收益。

股权分配协议
 
于2017年5月5日，吾等分别与瑞士信贷证券(美国)有限公司及JMP Securities LLC(统称为“销售代理”)订立股权分销协议，称为“股权分销协议”，根据该协议，根据1933年证券法，吾等可不时透过销售代理出售普通股的总发行价最高达1,000万美元。截至2022年6月30日止三个月及六个月，吾等并无根据股权分派协议发行任何普通股。在截至2021年6月30日的三个月内，我们根据股权分配协议发行了20万股普通股，净收益约为310万美元。在截至2021年6月30日的6个月内，我们根据股权分配协议发行了100万股普通股，净收益约为1310万美元。自该计划开始以来，我们已经根据股权分配协议发行了大约220万股普通股，总收益为4830万美元。

普通股发行

2021年11月22日，我们完成了700万股普通股的公开发行，随后根据承销商行使超额配售选择权，以每股9.98美元的价格额外发行了110万股。扣除发行费用后，我们从此次发行中获得的净收益约为8000万美元。

有关流动性的前瞻性陈述
 
根据我们目前的投资组合、杠杆和可用的借款安排，我们相信，我们的普通股发行、优先股发行和私募的净收益，再加上运营的现金流和我们的可用借款能力，将足以使我们能够满足预期的流动性需求，包括为我们的投资活动提供资金，根据我们的管理协议支付费用，为我们向股东分配的资金提供资金，并支付一般公司费用。
 
合同义务
 
管理协议
 
经修订的管理协议规定，向经理支付管理费、奖励费用，并报销经理或其关联公司代表我们发生的某些费用。

管理费

管理费按季度计算并按季支付，金额相当于我们股东权益的1.50%，每年。在计算管理费时，“股东权益”是指自成立以来发行任何股权证券(包括优先证券)的净收益之和(在任何此类发行的会计季度内按比例每日分配此类发行，不包括未来向经理发行的任何股权)，加上我们在该季度末的留存收益(不考虑任何非现金股权补偿支出或以下所述的本期或以前发生的其他非现金项目)，减去我们为回购普通股支付的任何金额，不包括任何未实现的收益。根据美国通用会计准则编制的财务报表中报告的影响股东权益的亏损或其他非现金项目，不论该等项目是否计入其他全面收益或亏损，或计入净收益，不包括根据通用会计准则变动而产生的一次性事件，以及经经理与我们的独立董事讨论及大多数独立董事批准后的某些其他非现金费用。在计算管理费时，股东权益可能大于或低于我们财务报表中显示的股东权益金额。
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截至2022年6月30日的三个月和六个月，我们产生的管理费分别为200万美元和390万美元。截至2021年6月30日的三个月和六个月，我们产生的管理费分别为170万美元和330万美元。截至2022年6月30日和2021年12月31日，我们分别记录了200万美元和180万美元的应付管理费。
 
奖励费

关于我们于2021年11月发行的普通股，包括经理于发售中购买700,000股股份，吾等与经理于2021年11月22日签署了一项管理协议修订(“第三修订”)，根据该修订，吾等将向经理支付除基本管理费外的年度激励费。根据第三修正案，经理免除了截至2021年12月31日和2022年12月31日的财政年度的年度奖励费用，并将首先支付截至2023年12月31日的财政年度的年度奖励费用。

每个适用财年的年度奖励费用将等于自第三修正案之日起我们的累计调整净收入超过累积门槛金额的15%，累积门槛金额代表8%的股权门槛回报(累积，但不是复利)，其中包括以下总和：(I)截至2021年10月31日我们的调整账面价值(按我们的公开申报文件中描述的方式计算)，(Ii)800万美元，以及(Iii)我们随后进行的任何公开或私人普通股发行的总收益。年度奖励费用将以现金支付，或者根据我们董事会的选择，以我们普通股的股票或现金和股票的组合支付。

此外，根据第三修正案，管理协议的期限延长至2023年6月30日，除非根据其条款提前终止。此后，管理协议将继续每年自动续期一年，除非本公司或经理行使其各自的解约权。管理协议的所有其他条款和条件继续不变。

费用报销

我们的经理将管理费的收益部分用于支付其高级管理人员和人员的补偿，尽管他们中的某些人也是我们的高级管理人员，但他们不直接从我们那里获得补偿。我们需要报销经理或其关联公司代表我们的经理或其关联公司发生的运营费用，包括某些工资费用和与法律、会计、尽职调查和其他服务有关的其他费用。我们的报销义务不受任何金额限制；然而，报销受年度预算程序的约束，该程序将管理协议中的指导方针与我们董事会的监督以及与我们经理的讨论相结合。

截至2022年6月30日止三个月及六个月内，我们分别产生240万美元及490万美元，代表对综合经营报表中“其他营运开支”及“与交易有关的开支”项目所记录的开支的偿还。截至2021年6月30日止三个月及六个月内，我们分别产生110万美元及270万美元，代表对综合经营报表中“其他营运开支”及“与交易有关的开支”项目所记录的开支的报销。截至2022年6月30日和2021年12月31日，我们分别向经理或其附属公司支付了200万美元和210万美元的报销。

在截至2021年12月31日的一年中，我们的经理同意放弃获得80万美元费用报销的权利。在截至2021年6月30日的三个月和六个月里，我们分别减少了20万美元和40万美元的费用报销金额。

基于股份的薪酬
 
AG Mortgage Investment Trust，Inc.2020股权激励计划在我们的股东在2020年年度股东大会上获得批准后于2020年4月15日生效，该计划规定根据该计划可以发行的普通股最多为666,666股。在一个会计年度内授予任何非雇员董事的普通股的最高数量，加上在任何会计年度向该非雇员董事支付的任何现金费用，总价值不得超过300,000美元(任何此类奖励的价值都是根据授予日期的公允价值计算的)。截至2022年6月30日，根据股权激励计划，共有582,820股普通股可供奖励。
 
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自2020年股权激励计划开始至2022年6月30日，我们已根据2020年股权激励计划向独立董事授予总计83,846股限制性普通股，所有这些股票都已归属。

AG Mortgage Investment Trust，Inc.2021年经理股权激励计划(“2021年经理股权激励计划”)在我们的股东在2021年股东年会上批准后于2021年4月7日生效，规定最多573,425股普通股，根据该计划，我们的经理可能会受到奖励。截至2022年6月30日，没有根据2021年经理计划发行的股票或奖励。在2021年11月执行了关于奖励费用的管理协议第三修正案后，我们的薪酬委员会不再期望继续其根据2021年经理股权激励计划定期向经理授予股权的历史惯例。
 
资金不足的承付款

有关我们截至2022年6月30日的承诺详情，请参阅“综合财务报表附注(未经审计)”附注12。

表外安排
 
我们对关联公司的债务和股权的投资主要包括贷款、房地产证券和我们在AG Arc的权益。关联公司的债务和股权投资采用权益会计方法入账。我们对关联公司的债务和股权的某些投资将住宅抵押贷款证券化，并保留转让资产的附属部分的权益。这些留存权益包括在我们投资组合的Matt非QM贷款和再/不良贷款项目中。关于投资的讨论，见“合并财务报表附注(未经审计)”附注2和附注10。N关联公司的债务和股权。

我们在交易日记录TBA的购买和销售，并将购买或接收扣除相应的应付或应收款项后的净额提交到交易结算日。参考“合并财务报表附注(未经审计)”的附注7，以了解截至2022年6月30日的全面会计准则的更多细节。

有关我们的承诺的其他信息，请参阅June 30, 2022请参阅“合并财务报表附注(未经审计)”附注12。除上文所述对联营公司债务及股权的投资外，我们预计该等承诺整体而言不会对我们的整体流动资金或资本资源或我们的业务产生重大或重大影响。

关键会计政策
 
我们根据公认会计准则编制综合财务报表，该准则要求使用影响已报告资产和负债额的估计和假设，并披露财务报表日期的或有资产和负债以及报告期内已报告的收入和支出金额。这些估计在一定程度上是基于我们对各种经济状况的判断和假设，我们认为这些判断和假设是基于报告时存在的事实和情况而合理的。我们相信，在编制综合财务报表时使用的估计、判断和假设是审慎和合理的。虽然我们的估计考虑了截至2022年6月30日的情况以及我们预计这些情况在未来将如何变化，但在得出这些估计时，实际情况可能与预期不同，这可能会对截至合并财务报表之日报告的资产、负债和累积的其他全面收益以及列报期间的收入、费用和其他全面收益的报告金额产生重大影响。

我们的综合财务报表是根据公认会计原则编制的，这要求使用涉及对未来不确定性的判断和假设的估计。关于关键会计政策和估计变化对我们综合财务报表的可能影响的讨论包括在我们截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K的第8项以及“综合财务报表附注(未经审计)”的附注2中。我们最关键的会计政策被认为包括(I)金融工具的估值，(Ii)贷款的会计，(Iii)房地产证券的会计，(Iv)利息收入的确认，(V)融资安排，以及(Vi)投资合并。

这些政策涉及的决定和评估可能会影响我们报告的资产和负债以及我们报告的收入和费用。我们认为，我们的合并财务报表所依据的所有决定和评估在当时作出的决定和评估都是合理的，并基于我们当时掌握的信息。我们依赖第三方在每个季度末对我们的资产进行定价，以得出我们认为合理的公允价值估计，无论何时
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可用。有关我们的公允价值计量的更多信息，请参阅“综合财务报表附注(未经审计)”附注5。有关我们的重要会计政策和可能影响我们经营业绩的最近会计声明的回顾，请参阅“综合财务报表附注(未经审计)”的附注2。

符合《投资公司法》和REIT测试
 
我们开展业务的目的是为了保持我们在《投资公司法》下的豁免地位，而不是为了投资公司法的目的而成为受监管的投资公司。根据《投资公司法》第3(A)(1)(A)条，如果一家公司主要从事或拟主要从事证券投资、再投资或交易业务，则该公司是投资公司，或显示其主要从事或拟主要从事证券投资、再投资或交易业务。根据《投资公司法》第3(A)(1)(C)条，如果一家公司从事或拟从事证券投资、再投资、拥有、持有或交易业务，并拥有或拟收购价值超过其总资产(不包括美国政府证券和现金项目)价值40%的非综合资产(不包括美国政府证券和现金项目)的“投资证券”，则该公司被视为投资公司。“投资证券”不包括美国政府证券，以及由持有多数股权的子公司发行的证券，这些证券(I)不是投资公司，(Ii)不依赖于《投资公司法》第3(C)(1)或3(C)(7)节所规定的投资公司定义的例外情况(所谓的“私人投资公司”豁免)。我们密切监控我们的持股，以确保持续和持续地遵守40%测试。截至2021年12月31日和2022年6月30日，我们确定我们保持了40%测试要求的合规性。

如果我们没有遵守40%测试或其他豁免 根据《投资公司法》，并作为一家投资公司受到监管，我们使用杠杆的能力将大幅降低，因此，我们将无法开展本报告中描述的业务。因此，为了保持我们的豁免地位，我们密切监控我们子公司的持股，以确保继续和持续遵守投资公司法第3(C)(5)(C)节，该节豁免主要从事购买或以其他方式获取抵押贷款和其他房地产留置权及权益的“投资公司”实体的定义。美国证券交易委员会或美国证券交易委员会的工作人员通常要求依赖第3(C)(5)(C)条的实体将其投资组合中至少55%投资于“合格资产”(“55%测试”)，并至少另外25%投资于额外的合格资产或“房地产相关”资产(其中不超过20%由杂项资产组成)(“80%测试”)。截至2021年12月31日和2022年6月30日，我们确定我们的子公司同时符合55%测试和80%测试要求。
 
我们打算通过满足资产、收入、分配和其他REIT的要求来经营我们的业务，以保持我们作为房地产投资信托基金的资格。我们计算出，在截至2021年12月31日的一年中，我们至少75%的资产是房地产资产、现金和现金项目以及政府证券。我们还计算出，在截至2021年12月31日的一年中，我们有足够的收入部分符合75%毛收入测试和95%毛收入测试规则。我们相信，我们目前符合REIT的收入和资产测试以及所有其他REIT要求，包括我们股票的所有权和我们的应税收入的分配。因此，在截至2021年12月31日的年度内，我们相信我们符合守则所指的REIT资格。
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项目3.关于市场风险的定量和定性披露

我们市场风险的主要组成部分涉及利率、流动性、提前还款利率、房地产、信贷和基差风险。虽然我们不寻求完全避免风险，但我们寻求承担可以根据历史经验合理量化的风险，并积极管理该风险，赚取足够的回报以证明承担这些风险是合理的，并保持与我们承担的风险一致的资本水平。由于新冠肺炎大流行以及相关的经济和市场状况，其中许多风险变得特别高。
 
利率风险
 
利率风险对许多因素高度敏感，包括政府的货币、财税政策、国内和国际经济和政治考虑以及其他我们无法控制的因素。在我们的融资安排下，我们的投资和融资都要承担利率风险。我们一般寻求通过监控与我们的投资组合和融资相关的重置指数和利率；通过调整我们的融资安排以使我们的融资安排具有一系列到期日、摊销和利率调整期；以及通过使用衍生工具来调整我们投资组合和借款的利率敏感度来管理这种风险。我们的对冲技术可能非常复杂，我们的投资组合和衍生品的价值可能会因利率变化而受到不利影响。
 
利率对净利息收入的影响
 
我们的经营业绩在很大程度上取决于我们的投资收益与借贷成本之间的差额，以及我们的利率对冲活动的有效性。我们大部分的融资安排都是短期的，不包括通过证券化债务融资的住宅按揭贷款。为我们的证券组合融资的回购协议的初始期限通常在30至90天之间，而在证券化之前为我们的住宅抵押贷款融资的回购协议的初始期限为一年。这些协议的融资利率一般将在每次交易开始时参照现行利率加上价差来确定。因此，在利率上升期间，我们的借贷成本往往会增加，因为我们以较高的现行利率续期或“滚动”到期的交易。再加上我们从固定利率投资所赚取的收入将保持不变，这将导致相关资产与借款之间的净息差收窄，甚至可能导致亏损。
 
为了抵消与利率上升相关的融资成本的增加，我们的经理可能会让我们进行套期保值交易，以便在利率上升的情况下为我们提供正现金流。我们的经理通过使用利率衍生品来实现这一点。一些涉及使用衍生品的对冲策略非常复杂，可能会产生不稳定的回报，并可能使我们面临与交易对手违约相关的风险增加。
 
利率对公允价值的影响
 
利率风险的另一个组成部分是利率变化将对我们收购的资产的公允价值产生的影响。
 
一般来说，在利率上升的环境下，我们的房地产证券和贷款组合的公允价值预计会下降，而所有其他因素保持不变。特别是，我们的房地产证券和贷款组合中使用固定利率息票的部分预计将比使用浮动利率息票的部分价值下降得更严重。这是因为固定利率息票资产往往比浮动息票资产具有更多的存续期，或对利率变化的价格敏感度。固定利率资产目前占我们投资组合的大部分。
 
当利率变化时，我们投资组合的公允价值可能会以不同于我们负债的公允价值的速度变化。我们通过估计资产和负债的存续期来衡量投资组合对利率变化的敏感度。持续期是在假设所有其他市场风险因素保持不变的情况下，收益率曲线瞬时平行移动100个基点的公允价值的大约百分比变化。一般来说，我们的资产比我们的负债具有更高的存续期。为了减少这一风险敞口，我们使用对冲工具来缩小资产和负债之间的持续期差距。
 
我们计算估计有效持续期(即对无风险利率变化的价格敏感度)来衡量利率变化对我们投资组合价值的影响。我们根据第三方模型估计持续时间。不同的模型和方法可以为相同的证券产生不同的有效持续期估计。我们根据利率敏感度按资产类型分配净久期。持续时间不包括我们在AG Arc LLC的投资。
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下表详细介绍了截至2022年6月30日我们的持续时间差距信息。

 
持续时间(1)年份
代理RMBS(0.06)
住宅投资(二)4.01 
套期保值(3.70)
持续时间差距0.25 
(1)与融资安排有关的期限已计入其各自的分项内。
(2)住宅投资包括截至2022年6月30日收购非机构贷款和符合机构条件的贷款的远期购买承诺。

下表量化了如果利率瞬间上升或下降25、50和75个基点时，GAAP权益、我们资产的公允价值和预计净利息收入的估计百分比变化，假设(I)利率冲击的收益率曲线将彼此平行，且当前收益率曲线和(Ii)所有其他市场风险因素保持不变。这些估计是使用第三方服务和模型、市场数据和内部模型的组合编制的。股权、资产和收入的所有变化均以预测净利息收入和基本利率情景下的GAAP股权的百分比变化来衡量。基本利率情景假设即期和远期利率截至2022年6月30日存在。实际结果可能与这些估计值大不相同。
 
机构RMBS和机构合格贷款假设试图预测预计利率水平的违约和提前还款活动。在这些估计或其他假设不成立的情况下，实际结果可能与预测大不相同，并可能导致百分比变化大于或小于下表估计数。此外，如果在分析中采用不同的模型，可能会产生实质性的不同预测。此外，虽然下表反映了截至2022年6月30日利率上升和下降对静态投资组合的估计影响，但我们的经理可能会不时出售我们的任何投资，作为我们投资组合整体管理的一部分。

利率变动(基数
分数)(1)(2)		公平中的变化
以百分比表示的价值
公认会计准则权益(3)		公允价值变动作为
资产百分比(3)		百分比变化
预计净利息
收入(4)
75(1.2)%(0.2)%4.2 %
50(0.7)%(0.1)%2.8 %
25(0.3)%— %1.4 %
(25)0.3 %— %(1.4)%
(50)0.4 %0.1 %(2.8)%
(75)0.5 %0.1 %(4.2)%
(1)包括通过关联实体持有的投资，这些投资在我们的综合资产负债表上被报告为“关联公司的债务和股权投资”，但不包括AG Arc。
(2)不包括现金投资，这种投资通常是隔夜到期的，预计价值不会随着利率的变化而变化。
(3)公允价值占GAAP股本和资产的百分比的变化包括截至2022年6月30日收购非机构贷款和符合机构条件的贷款的远期购买承诺。
(4)利息收入包括截至2022年6月30日结算的交易。

上述利率敏感度表中列出的信息以及所有相关披露构成了《证券法》第27A节和《交易法》第21E节所指的前瞻性陈述。实际结果可能与前述利率敏感表中估计的结果大不相同。关于可能影响我们资产、GAAP权益和净收入公允价值的其他风险，请参见下文。

流动性风险
 
我们的主要流动性风险来自于以融资安排的形式为长期资产融资，而短期融资主要是通过融资安排的形式。基金经理寻求通过维持审慎的杠杆水平、每天监测我们的流动性状况以及在我们的投资组合中保持大量现金和未质押房地产证券和贷款的缓冲来缓解我们的流动性风险，以满足未来的追加保证金要求。此外，我们的经理寻求通过(I)与精心挑选的一组融资交易对手保持关系，以及(Ii)监控我们融资交易对手的持续财务稳定和未来业务计划，进一步降低我们的流动性风险。
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流动性风险--融资安排
 
我们抵押房地产证券或抵押贷款和现金作为抵押品，以确保我们的融资安排。如果我们抵押的房地产证券或抵押贷款的公允价值下降(由于利率上升、提前还款速度变化、信用利差扩大或其他原因)，我们可能会受到融资交易对手要求提供额外抵押品的追加保证金要求。如果我们的房地产证券或抵押贷款的公允价值突然大幅下降，追加保证金通知可能会增加，导致我们的流动性状况发生不利变化，从而可能导致重大损失。此外，我们不能保证我们总是能够在预定的到期日滚动我们的融资安排，这可能会对我们的流动性状况造成重大的额外损害，并导致重大损失。此外，如果融资条件像大金融危机(2007年-2009年)和新冠肺炎大流行(2020年)期间那样收紧，我们的融资安排交易对手可能会提高我们对新融资的保证金要求，包括我们与同一交易对手在到期时滚动的回购交易。这将需要我们提供额外的抵押品，并将降低我们使用杠杆的能力，并可能导致我们遭受重大损失。
 
流动性风险--衍生品
 
我们的利率互换条款要求我们以现金或代理RMBS的形式向交易对手提供抵押品，以满足两种类型的保证金要求：变动保证金和初始保证金。
 
我们和我们的掉期交易对手都被要求根据现行基准利率的每日变动相互公布差异保证金。这一变动保证金的金额是根据我们掉期的市值计算得出的。因此，当我们的掉期在利率下降的环境中贬值时，我们必须每天向我们的交易对手提交额外的差异保证金；相反，当我们的掉期在利率上升的环境中增值时，我们能够从我们的交易对手那里收回差异保证金。通过收回掉期交易对手的差额保证金，我们能够部分缓解利率上升期间我们回购交易的追加保证金带来的流动性风险。
 
初始保证金的工作方式有所不同。为满足初始保证金要求而发布的抵押品旨在创建一种安全缓冲，以便在我们根据掉期条款违约而我们的交易对手被迫解除掉期交易的情况下，使我们的交易对手受益。我们的中央结算交易的初始保证金每天都会有所不同，这取决于各种因素，包括利率的绝对水平和利率的隐含波动率。一方面，初始利润率与利率的绝对水平和隐含的利率波动率之间存在明显的正相关关系。因此，在利率上升或利率波动加剧的时候，我们预计我们的中央结算交易所需的初始保证金也将同样增加，可能会大幅增加。这些提高保证金将对我们的流动性状况产生负面影响，并可能削弱我们上文讨论的掉期预期的流动性风险缓解效果。

房地产价值风险
 
住宅物业价值会受到波动的影响，并可能受到许多我们无法控制的因素的不利影响，包括但不限于国家、地区和当地的经济状况(可能受到行业放缓和其他因素的不利影响)、当地的房地产状况(如住房供过于求)、建筑质量、楼龄和设计、人口因素以及建筑或类似法规的追溯变化。房地产价值的下降可能会导致我们蒙受损失，并降低我们RMBS投资组合背后的抵押品价值，以及在发生违约时可用于偿还贷款的潜在销售收益。此外，物业价值的大幅下跌可能会增加住宅按揭借款人的策略性违约率，这可能会影响我们的投资本金和利息的收回，并带来极大的不确定性。
 
信用风险
 
我们面临着借款人违约意外增加以及我们投资组合中任何非机构资产的总体信用利差扩大带来的潜在信用损失的风险。我们寻求通过经理人收购前的尽职调查程序以及无追索权融资(如有)来管理这一风险，这将我们面临的信贷损失限制在作为无追索权融资标的的特定抵押品池中。本基金经理在收购前的尽职调查程序包括评估(其中包括)相对估值、供求趋势、各种收益率曲线的形状、预付款率、拖欠率和违约率、各行业的回收情况以及抵押品的陈旧程度。

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对当前新冠肺炎疫情的担忧以及为减少其传播而采取的某些行动已经并可能继续导致企业关闭、金融交易受到限制、劳动力短缺、供应链中断、失业率上升、物业空置率和租赁违约率上升、业主支付贷款、抵押贷款和其他付款的盈利能力下降，以及整体经济和金融市场不稳定，所有这些都可能导致我们的信用敏感资产的信用风险增加。任何未来的付款延期、忍耐、拖欠、违约、止赎或损失都可能对我们的住宅抵押贷款和RMBS投资的净利息收入、这些资产的公允价值、我们清算这些投资的抵押品和获得额外融资的能力以及我们投资的未来盈利能力产生不利影响。此外，在发生拖欠、违约和丧失抵押品赎回权的情况下，旨在保护借款人和租房者的监管变化和政策可能会减缓或阻止我们采取补救行动。

提前还款风险
 
当我们以超过抵押抵押贷款本金余额(即面值)的价格收购房地产资产时，保费就会产生。相反，当我们以低于抵押资产本金余额的价格收购资产时，折扣就会出现。为我们的资产支付的溢价根据利息收入摊销，我们资产的可增加的购买折扣增加到利息收入。我们资产的购买溢价或折扣使用有效收益率法在每项资产的寿命内摊销或增加，并根据实际预付款活动进行调整。根据CPR衡量，提高预付率通常会加速购置费的摊销，从而减少从这类资产获得的收益或利息收入。预付率的提高同样会加速购买折扣的增加，反过来也会增加此类资产的收益或利息收入。提前还款利率的降低将对收益率或利息收入产生相反的影响。
 
正如“综合财务报表附注(未经审核)”附注2所进一步讨论，先前估计现金流量与当前实际及预期现金流量之间的差额，因预付款项或其他假设的变动而作出追溯调整，以“追赶”调整按ASC 320-10(一般为机构RMBS)列账的证券(一般为机构RMBS)截至报告日期的实际收益率累计变动的影响，或透过调整ASC 325-40项下的投资(一般为非机构RMBS及只加息证券)及按ASC 310-30项下的按揭贷款的投资剩余年期内的收益率而作前瞻性调整。
 
此外，我们的利率对冲部分是基于我们的房地产证券或抵押贷款组合中未来提前还款的假设水平。如果提前还款比假设的慢或快，房地产证券或抵押贷款的寿命将分别长于或短于假设，这可能会降低我们经理的对冲策略的有效性，并可能导致此类交易的损失。
 
我们的经理寻求通过投资于具有各种提前还款特征的房地产资产来降低我们的提前还款风险。
 
基差风险
 
基差风险是指由于机构RMBS收益率与可比存续期国债收益率之间的市场利差扩大而导致机构RMBS公允价值蒙受损失的风险引发的账面价值可能下降。与机构RMBS公允价值波动相关的基本风险可能与影响抵押贷款和固定收益市场的因素有关，而不是基准利率的变化，例如美联储实际或预期的货币政策行动、市场流动性或不同资产所需回报率的变化。因此，虽然我们使用利率掉期和其他对冲工具来防范利率变动，但此类工具通常不会保护我们的账面净值免受基准风险的影响。

资本市场风险

我们面临与股权资本市场相关的风险，以及我们通过发行普通股、优先股或其他股权工具筹集资本的相关能力。我们还面临与债务资本市场相关的风险，以及我们通过循环融资或其他债务工具为业务融资的相关能力。作为房地产投资信托基金，我们被要求每年分配我们应税收入的很大一部分，这限制了我们积累运营现金流的能力，因此可能需要我们利用债务或股权资本为我们的业务融资。我们寻求通过监控债务和股权资本市场来缓解这些风险，以便为我们关于筹集资金的数量、时机和条款的决定提供信息。

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项目4.控制和程序

(A)对披露控制和程序的评价

我们的管理层负责建立和维护披露控制和程序，旨在确保公司根据1934年修订的《证券交易法》(下称《交易法》)提交或提交的报告中必须披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告。披露控制和程序包括控制和程序，旨在确保公司管理层，包括其主要高管和主要财务官，酌情考虑到有关所需披露的及时决定。
 
我们在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至2022年6月30日我们的披露控制和程序的有效性。任何披露控制和程序制度的有效性都有固有的局限性，包括人为错误的可能性以及规避或凌驾控制和程序的可能性。因此，即使是有效的披露控制和程序也只能为实现其控制目标提供合理的保证。根据我们的评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的，可以提供合理的保证，确保我们在根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在适用规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并在适当情况下积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于要求披露的决定。
 
(B)财务报告内部控制的变化

在本季度报告所涉期间，我们对财务报告的内部控制(定义见交易所法案第13a-15(F)和15d-15(F)条)没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
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第二部分--其他资料
 
第1项。法律程序。

我们有时会在正常业务过程中受到各种法律程序和索赔的影响。此外，在正常业务过程中，我们可以并参与政府和监管机构的审查、信息收集请求、调查和诉讼。截至本报告日期，吾等并未参与任何诉讼或法律程序，或据吾等所知，任何可能的诉讼或法律程序，吾等相信个别或整体会对吾等的经营业绩或财务状况产生重大不利影响。

第1A项。风险因素。

请参阅我们在截至2021年12月31日的10-K表格年度报告及其后提交的文件中“风险因素”一栏下所识别的风险，这些文件可于美国证券交易委员会网站：Www.sec.gov，以及“前瞻性陈述”和“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”部分。

项目 2.
未登记的股权证券的销售和收益的使用。

2015年11月3日，公司董事会授权2015年回购计划回购至多2500万美元的公司已发行普通股，截至2022年6月30日，这些普通股已全部使用。下表列出了在截至2022年6月30日的三个月内，我们根据2015年回购计划购买普通股的相关信息：
第(1)期购买的股份总数加权平均每股支付价格(2)作为公开宣布的计划的一部分购买的股票总数根据该计划可能尚未购买的股票的最大近似美元价值(1)
April 1, 2022 to April 30, 2022— $— — 11,043,506
May 1, 2022 to May 31, 2022697,3157.86 697,3155,560,574
June 1, 2022 to June 30, 2022736,5367.55736,536—
总计1,433,851$7.70 1,433,851—
(1)基于交易日期。2015年回购计划于2015年11月4日宣布，没有到期日。根据2015年的回购计划，授权的最高美元金额为2500万美元。
(2)包括经纪佣金和结算手续费。


第三项。对高级证券的违约。

没有。

第四项。煤矿安全信息披露

没有。

第五项。其他信息。

没有。
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第六项。展品。
 
展品
不是的。
 
描述  
3.1
 
AG Mortgage Investment Trust，Inc.的修订和重述章程，通过参考2011年4月18日提交给美国证券交易委员会的本公司S-11表格注册说明书第2号修订附件3.1(“生效前第2号修订”)合并而成。
3.2
 
AG Mortgage Investment Trust，Inc.修订和重述条款的修订条款，通过参考公司于2017年5月8日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告的附件3.1合并而成。
3.3
 
修订和重新制定了AG Mortgage Investment Trust，Inc.的章程，通过引用表格10-K中的附件3.3于2022年2月25日提交给美国证券交易委员会.
3.4
 
8.25%系列累积可赎回优先股的补充条款，参照公司于2012年8月2日提交给美国证券交易委员会的8-K表格的附件3.1合并。
3.5
 
8.00%B系列累计可赎回优先股的补充条款，参照公司于2012年9月24日提交给美国证券交易委员会的8-K表格的附件3.1合并。
3.6
8.000%C系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股的补充条款，通过参考公司于2019年9月16日提交给美国证券交易委员会的8-A12B表格注册说明书附件3.5合并而成。
3.7
AG Mortgage Investment Trust，Inc.的修订条款，通过引用该公司于2021年7月27日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件3.1合并而成。
3.8
AG Mortgage Investment Trust，Inc.的修订条款，通过引用该公司于2021年7月27日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件3.2合并而成。
4.1
 
AG Mortgage Investment Trust，Inc.普通股证书样本，于2021年5月7日提交给美国证券交易委员会，参考表格10-Q中的附件4.1合并.
4.2
 
样本8.25%A系列累计可赎回优先股证书，参照公司于2012年8月2日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件4.1并入。
4.3
 
样本8.00%B系列累计可赎回优先股证书，通过引用公司当前报告的附件4.1纳入 Form 8-K，2012年9月24日提交给美国证券交易委员会。
4.4 
样本8.000%C系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股证书，参考公司于2019年9月16日提交给美国证券交易委员会的8-A12B表格注册说明书附件3.9并入。
10.1
赔偿协议表，通过引用本公司于2022年5月6日提交给美国证券交易委员会的Form 10-Q季度报告的附件10.1并入。
31.1*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的规则13a-14(A)对大卫·N·罗伯茨的认证。
31.2*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的第13a-14(A)条对Anthony W.Rossiello的认证。
32.1*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的第13a-14(B)条规则和《美国法典》第18编第1350条对大卫·N·罗伯茨的认证。
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32.2*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的第13a-14(B)条规则和《美国法典》第18编第1350条对Anthony W.Rossiello的认证。
101.INS XBRL实例文档
101.SCH XBRL分类扩展架构文档
101.CAL XBRL分类扩展计算链接库文档
101.DEFXBRL分类扩展定义Linkbase文档
101.LAB XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
104
封面交互数据文件(格式为内联XBRL)
*现提交本局。
 
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签名
 
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
 
 AG抵押贷款投资信托公司
  
2022年8月5日发信人：/s/大卫·N·罗伯茨
 大卫·N·罗伯茨
 首席执行官(首席执行官)
  
2022年8月5日发信人：/s/安东尼·W·罗西洛
 安东尼·W·罗西洛
 首席财务官(首席财务官
高级管理人员及主要会计人员)
 

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