推动增长实现价值2022年第二季度业绩2022年8月3日1

前瞻性陈述2本演示文稿包含基于当前预期的前瞻性陈述，包括有关我们的收益指引、财务前景和目标的陈述。这些前瞻性陈述通常由“估计”、“预测”、“可能”、“相信”、“计划”、“预期”、“要求”、“打算”、“假设”、“项目”、“预期”、“目标”、“寻求”、“战略”、“可能”、“应该”、“将”、“可能”以及类似的词语来识别。由于实际结果可能与预期大不相同，我们告诫您不要过度依赖这些陈述。许多因素可能会导致未来的结果与历史结果或顶峰西部公司或APS目前预期或寻求的结果大不相同。这些因素包括但不限于：持续的新冠肺炎疫情的潜在影响，包括但不限于对能源的需求、经济增长、我们的员工和承包商、疫苗授权、供应链、费用、通货膨胀、资本市场、资本项目、运营和维护活动、无法收回的账款、流动性、现金流或其他不可预测的事件；我们在管理资本支出及运营和维护成本的同时保持可靠性和客户服务水平的能力；电力需求的变化，包括天气、季节性(包括环境温度的大幅上升)、一般经济或社会条件、客户和销售增长(或下降)、节能措施和分布式发电的影响以及技术进步；气候变化对我们电力系统的潜在影响, 包括由于极端天气造成的，例如APS业务所在地区的长期干旱和高温变化；发电厂和输电系统的性能和故障；零售和批发电力市场的竞争；监管和司法决定、发展和诉讼；新的立法、投票倡议和监管或对现有法律或法规的解释，包括与环境要求、监管和能源政策、核电站运营和可能放松对零售电力市场的监管有关的法规；燃料和水供应；我们通过费率和调整回收机制实现及时和充分收回成本的能力，包括债务和股权资本投资的回报和回报；我们满足可再生能源和能源效率要求并收回相关成本的能力；APS实现其清洁能源目标(包括到2050年实现100%清洁、无碳电力的目标)的能力；如果实现这些目标，这种成就对APS、其客户及其业务、财务状况和运营结果的影响；核设施运营中固有的风险，包括乏燃料处置的不确定性；亚利桑那州目前和未来的经济状况，包括房地产市场；网络安全威胁或入侵、数据安全违规事件、战争、战争行为、国际制裁、恐怖袭击、人身攻击、严重风暴或其他灾难性事件，如火灾、爆炸、大流行健康事件或类似事件对我们设施或业务的直接或间接影响；可能影响电力销售或交付的新技术的发展；债务和股权资本的成本以及在需要时进入资本市场的能力；一般经济状况，包括通货膨胀率, 货币波动和供应链限制；围绕燃煤发电的环境、经济和其他问题，包括对温室气体排放的监管；不稳定的燃料和购买的电力成本；我们的核退役信托、养老金和其他退休后福利计划的资产的投资表现及其对未来资金需求的影响；电力批发市场的流动性和我们业务中衍生品合约的使用；保险覆盖范围的潜在不足；新的会计要求或对现有要求的新解释；发电、输电和配电设施和系统的条件和运营成本；满足预期的未来在本地区增加发电和相关输电设施的需求的能力；我们的交易对手、发电厂参与者和发电厂土地所有者愿意或有能力履行合同义务或其他义务或延长发电厂持续运营的权利；以及对我们信贷协议和ACC命令中的股息或其他条款的限制。这些因素和其他因素在截至2021年12月31日的财政年度PinnacleWest/APS年度报告Form 10-K第I部分第1A项、截至2022年3月31日的Form 10-Q季度报告第II部分第1A项以及截至2022年6月30日的Form 10-Q季度报告第II部分第1A项描述的风险因素中进行了讨论，您在依赖我们的财务报表、披露或收益展望之前应仔细审阅这些内容。顶峰西部和APS均不承担更新这些陈述的义务，即使我们的内部估计发生变化，但法律要求的除外。在本演示文稿中, 净收益和每股收益(EPS)指的是普通股股东应占金额。2022年第二季度

2022年第二季度与2021年第二季度相比2021年第二季度$1.91$1.45营业收入减去燃料和购买的POWER1$(0.14)O&M1&2$(0.10)D&A2$(0.18)营业收入减去燃料和购买的电力联邦税制改革3销售/使用天气其他变速器LFCR GRC基本费率影响$$$0.25 0.03(0.02)(0.02)(0.03)(0.11)(0.24)养老金和OPEB非服务信用，净额$(0.02)所有其他，净额2，4美元(0.06)1包括与可再生能源和需求侧管理计划相关的成本和抵消运营收入，请参阅幻灯片20了解更多信息。2包括缺乏四角选择性催化还原(SCR)设备和Ocotillo现代化项目(OMP)延期以及取消国家均衡税率(SETR)的影响。3团队调整员在APS最近的费率案件结束后被转移到基本费率。4 2022年第二季度的有效税率受到与2017年减税和就业法案相关的超额递延税款确认时间变化的影响。这一时间差异预计将在年底前解决。2022年第二季度其他税收2 0.04美元

每股收益指导的关键驱动因素1 1·零售客户增长1.5%-2.5%·天气标准化零售电力销售增长1.5%-2.5%·输电收入·运营和维护·折旧和摊销2022年第二季度关键驱动因素20224 2022年每股收益指引3.90-4.10美元·长期每股收益增长目标5-7%2·零售客户增长1.5%-2.5%3·截至2022年8月3日，天气标准化零售电力销售增长3.5-4.5%3 1。长期指导和主要驱动因素·物业税·利息支出·AFUDC·养老金和OPEB 2基于公司当前5年复合年增长率预测的2022-2026年长期每股收益增长率3 2022-2024年的预测指导范围

$170$175$185$190$595$510$530$500$263$250$210$210$260$340$330$560$214$250$270$190 2021 2022E 2023E 2024E其他世代清洁发电输电分配其他总计2022-2024$4.7亿美元15.3亿美元15.3亿美元15.5亿美元5管理资本计划，以支持客户增长、可靠性和清洁过渡，如2022年第二季度10-Q表中披露的那样。2022年第二季度

总批准比率基本APS比率基本增长指引年末稳定比率基本增长2022年第二季度ACC FERC比率生效日期12/01/20191 6/1/21测试年度截至2021年6月30日12/31/2021年比率基数$8.6B$19B权益层54.7%51.3%允许净资产收益率8.7%10.75%1调整，以包括在2020年6月30日前投入使用的工厂比率基数以十亿美元为单位，四舍五入$9.1$11.2$1.8$2.4 2020年预计2021年2022年2023年预计5-6%年度FERC ACC$10.9$13.6

我们的目标是运营与维护总额持平，每兆瓦时运营与维护下降7 2021 2022 2023 2024每兆瓦时运营与维护29美元2021年运营与维护总额：8.65亿美元2022年：8.2亿-8.4亿美元1运营与维护总额不包括资源/需求侧管理，并包括2021年5400万美元和2022年4000万-5000万美元的计划停电金额。2022年第二季度

预计到2024年为投资提供资金的资金来源没有计划在下一次利率案例8接近尾声之前发行股票。约30亿美元。10亿美元47亿APS债务2 PNW债务2运营现金1 2-3亿美元4-5亿1运营现金是扣除股东股息后的净额。2 APS和PNW债券发行是扣除到期日的净额。2022年第二季度总资本投资PNW股权/替代方案

强劲的资产负债表，具有吸引力的长期债务到期日1 9美元PNW长期债务$0$200$400$600$800$1,000$1,200 2022 2024 2026 2028 2030 2032 2034 2036 2038 2040 2042 2044 2046 2048 2050截至2022年第二季度1不包括光明峡谷能源公司的债务。

养老金及其他退休后福利(“OPEB”)10 2022年第二季度97%104%107%Ye 2019 Ye 2020 Ye 2021养老金基金状况1·负债驱动的投资策略有助于将市场波动对基金状况的影响降至最低·养老金投资组合有80%的目标配置到固定收益资产·使用固定收益投资组合资产和美国财政部期货合同来对冲100%的利率波动(以百万美元为单位)1不包括以PBO为基础计算的补充超额福利退休计划。。福利费用说明·使用走廊会计方法，将既定走廊外的收益和损失摊销到平均使用年限内的福利费用·走廊内的收益和损失不影响福利费用·走廊方法的应用是整个公用事业行业普遍使用的GAAP规定的会计方法·与负债驱动型投资一致，资金状况较高的历史波动性较大的资产将从投资组合中移除，取而代之的是固定收益证券，预计这将降低福利成本波动性·一旦投资组合中的固定收益资产在年底进行估值，任何收益/损失都得到确认，未来一年固定收益资产的预期回报率随当时固定收益收益率水平的变化2021A 2022E 2023E 2024E养老金$100$0$0$0 OPEB$0$0$0$0

我们继续在关键交付成果方面取得进展202211第二季度➢上一次费率案件的上诉✓于12月17日提交了上诉通知✓于4月27日提交了开庭简报✓于7月27日提交了答复简报➢在融资计划上取得进展并将股票发行推迟到下一次费率案件之后➢提交新利率案件以收回电网投资并减少监管滞后✓于6月提交意向通知➢就共同问题与利益相关者合作✓获得客户教育和外联计划➢扁平运营与维护总额的批准➢继续朝着清洁能源承诺取得进展➢在吸引高科技增长和经济发展方面继续支持

附录

2022年第二季度每股收益指引202213截至2022年8月3日的主要因素和假设调整后的毛利率(运营收入，扣除燃料和购买的电力费用，x/res，帝斯曼，CCT)25.2亿-25.5亿美元·零售客户增长约1.5%-2.5%·天气正常化零售电力销售量同比增长1.5%-2.5%o包括对新的大型制造设施和几个大型数据中心销售增长的贡献0.5%-1.5%·假设全年天气正常预测调整后的运营和维护(运维，帝斯曼，CCT)8.2亿-8.4亿美元其他运营费用(折旧和摊销，以及所得税以外的税收)9.87-9.98亿美元其他收入(养老金和退休后其他非服务抵免、其他收入和其他费用)6200万-6600万美元利息支出，扣除建设期间借用和股权资金的准备(AFUDC总额~6400万美元)2.14亿-2.32亿美元可归因于非控制性权益的净收入1700万美元实际税率13.5%平均稀释后流通股1.135亿每股收益3.90-4.10美元

亚利桑那州仍然是美国增长最快的州之一。14过去三年的年度就业增长1住房稳定增长2‘11’12‘13’14‘15’16‘17’18‘19’20‘21独户和多户住房许可证马里科帕县8,425 43,378 2马里科帕县人口450万，占该州人口的62%1 2019-2021年全国亚利桑那州(1)%1%18%2022年第二季度复合年增长率

一流的服务领域支持高科技增长和经济发展15我们的做法：专注于四个主要领域支持制造业和数据中心的涌入-例如·商业吸引和扩张·社区发展·创业支持·基础设施支持·台积电开始建设120亿美元的工厂·长春石化大楼250K平方英尺设施·威廉姆斯-索诺马租赁120万平方英尺设施·雀巢美国大楼625K平方英尺设施·Kore Power大楼1M平方英尺设施·科勒公司。建设100万平方英尺设施数据中心预计到2035年第二季度将创造高达640兆瓦的产能需求

清洁能源过渡的明确计划16实现清洁能源委员会的进展1路径2005 2019年2030年签订合同，在2024年底之前为APS客户提供近1,600兆瓦的清洁能源和存储服务发布了全源RFP，寻求1,000-1,500兆瓦的资源，包括最多600-800兆瓦的可再生资源，从2025-2027年开始为APS拥有的资产和第三方拥有的资产的健康组合制定路线，将在未来规划的RFP中继续进行自2020年1月以来24%50%65%100%1自2020年第二季度

清洁能源承诺-自2020年第二季度以来约1,600兆瓦的开发，202217强劲，多样化采购活动能源储存·201兆瓦APS拥有的资源，用于改造整个AZ Sun设施·两个长期PPA下的300兆瓦·2022年至2024年间将投入使用的所有资源·APS拥有并位于红鹰发电设施附近的150兆瓦·两个长期PPA下将投入使用的所有资源·2023年太阳能+存储下的所有资源·两个长期创新收费PPA下的275兆瓦·两个长期PPA下的资源将在2023年和2024年投入使用·两个长期PPA下的438兆瓦·2023年之前将投入使用的资源·5年期负荷管理协议下的75兆瓦；服务于2021年开始·APS可在每年6月至9月期间调用最多18个减负活动

2022年计划停运计划202218第二季度煤炭、核能和大型天然气计划停运第一季度第二季度第四季度工厂机组持续时间(天数)工厂机组估计持续时间(天数)不适用帕罗维德岛1 35帕洛维德省3 30

$1$26第一季度第二季度第三季度毛利率受天气影响第二季度与正常情况差异202219美元税前2022年$2,600万美元重新计算为当前10年滚动平均值(2011年至2020年)。由于四舍五入的原因，数字可能不够精确。

可再生能源和需求侧管理支出1第二季度202220$7$6$10$13$10$4$11$12$18$13$13$16 Q1 Q3 Q4 Q2 Q3 Q4需求侧管理可再生能源2021年第四季度8,900万美元1可再生能源和需求侧管理支出由调整机制抵消。2022年，由于四舍五入，4300万美元的数字可能无法取整。

住宅光伏申请1第二季度202221 1个月数据等于收到的申请减去取消的申请。截至2022年6月30日，APS的服务区域已安装了约145,122个住宅并网太阳能光伏(PV)系统，总装机容量约为1,239兆瓦。不包括APS太阳能合作伙伴计划住宅光伏系统。注：www.arizonagoessolar.org记录住宅总申请量，包括取消。在网站上也可以找到太阳能热水器，但不包括在上面的图表中住宅DG(MWDC)年新增0 500 1,000 1,500 2,500 3,000 3,500 4,500 4,500 1，4,000 1月6，6，7，8，10，11，11，12应用2020应用2021应用122 139 169 101 2019 2020 2021 2022

我们的信用评级支持增长机会22企业评级高级无担保评级短期评级展望APS1穆迪A3 A3 P-2负面标准普尔BBB+BBB+A-2负面惠誉BBB+A-F2负面顶峰West1穆迪Baa1 Baa1 P-2负面标准普尔BBB+BBB+BBB A-2负面惠誉BBB+BBB+F2负面资产负债表目标·强大的投资级信用评级·APS权益层>50%·FO/债务范围16%-18%1我们披露信用评级是为了加强对我们流动性来源和评级对我们资金成本的影响的了解。收视率截至2022年8月3日。2022年第二季度

2022年第二季度关键日期ACC关键日期/摘要#Q1 Q2 Q3 Q4电源调整器(PSA)：E-01345A-19-0236生效2月1日丢失固定成本追回：E-01345A-22-0042已于2月15日提交5月18日批准，2019年6月1日生效输电成本调整器：E-01345A-19-0236 2022年6月1日生效DSM/EE实施计划：E-01345A-21-0087 2022 RES实施计划：E-01345A-21-0240已批准，2019年6月1日费率案件：E-01345A-19-0236正在审理中；提交开庭摘要在上诉法院提交答复摘要将实施的新的TOU时间：9月1日资源规划和采购：E-00000V-19-0034 IRP确认2月10日资源比较代理(RCP)：E-01345A-22-0105 7月12日批准，并将于9月1日生效需要全源RFP的规则制定：RE-00000A-22-0029建议终止服务规则修改：RU-00000A-19-0132 4月18日生效

福利成本的组成部分和关键驱动因素1第二季度202224服务成本(增加福利成本的成本)：·当贴现率降低时，服务成本增加和福利成本增加(反之亦然)·不受资产假设的影响利息成本(增加福利成本的成本)：·当贴现率增加利息成本增加和福利成本增加(反之亦然)·不受资产假设的影响计划资产的预期回报率(减少福利成本的抵消)：·当(反之亦然)时，计划资产的预期回报率增加和降低福利成本：▪未来一年开始资产增加(例如，固定收益资产在利率/收益率下降时增加)▪未来一年的预期资产回报率百分比增加(例如，当利率/收益率增加时，固定收益资产的未来预期回报率增加)先前服务信贷的摊销(减少福利成本的抵消)：·不受贴现率或资产假设变化的影响精算损失的摊销(增加福利成本的成本；精算收益则相反)：·在下列情况下增加(反之亦然)：▪计划资产的实际美元回报低于计划资产的预期回报(例如，当固定收益资产因利率/收益率上升而减少时)▪负债增加(例如，当贴现率下降)·请注意，只有净精算累计损益适用于走廊1代表福利成本的一些主要组成部分，披露这一点是为了加强对关键驱动因素的了解；然而，这些组成部分和驱动因素可能不会详尽地说明构成给定期间收益成本的所有因素。收益成本构成对利率和市场回报的变化很敏感, 通常具有来自不同驱动程序的抵消影响。不一定可以推断福利成本对不断变化的利率和市场回报的敏感性。虽然贴现率的增加会影响收益成本，但贴现率从0%变动得越远，这些影响对收益成本的影响就越小。

综合统计1第二季度202225截至6月30日的3个月由于四舍五入的原因，数字可能不符合要求。截至6月30日止3个月1扣除天气变化影响，截至2021年12月31日止年度的零售电力销售量(以千瓦时计)较上年同期增长4.2%，反映对2020年商业及工业客户销售量111GWh的修正。零售住宅$538$532$6$905$873$32商业463 421 42 822 736 86零售总额1 000 953 48 1,727 1，608 119转售(批发)30 18 12 59 36 23其他杂项服务29 23 7 55 42 13其他杂项服务2 7(5)4 11(7)总营业收入$1,062$1,000$61$1,845$1,697$148电器销售(GWh)零售住宅3,786 3,799(13)6,435 6,380 55商铺4,029 3,821 208 7,333 6,965 369零售总额7,815 7,620 194 13,71368345 423转售(批发)541 474 66 1,227 1,109 118电器总销货额8,355 8,094 261 14,995 14,454 542(GWh)-天气正常化住宅3,570 3,548 23 6,214 6,101 113商铺3,970 3,759 211 7,285 6,913 372零售总额7,540 7,307 234 13,499 13,014 485零售额(GWh)3.2%5.5%3.7%3.1%平均电器客户住宅1,197,089 1，1721,488 24,6021,197,432 1,171,410 26,022业务141,059 140,024 1,035 140,945 139,762 1,183总零售业1,338,149 1,312,512 25,637 1,338,3771,311,172 27,205批发客户54 46 8 54 43 11总客户1,338,203 1,312,558 25,645 1,338,430 1,311,215 27216总客户增长(%较上年)2.0%2.3%2.1%2.2%零售使用量-天气正常化(千瓦时/平均客户)住宅2983 3, 026(43)5,189 5,208(19)业务28,145 26,846 1,299 51,686 49,4622,224

综合统计202226第二季度数字可能因四舍五入而不准确。截至6月30日的3个月截至2022年6月30日的6个月2022年2021年增加(12月)能源(GWh)发电量核能2,192 2,079 113 4,589 4,538 51煤炭1,832 1,201 630 3,661 2,535 1,126天然气，石油和其他2,098 2,661(563)3,637 4,588(951)可再生能源181 200(19)297 337(40)总发电量6,302 6,141 161 12,184 11,998 186购买电力-常规电力1,395 1,633(238)1,904 1,996(92)转售186 140 46 191 145 45可再生能源739 650 88 1,373 1,192 181购买电力2,320 2,423(103)3,468 3,333 135总能源8,622,565 58 15,652 15,331 321发电厂性能系数拥有核能88%83%5%92%91%1%62%41%21%62%43%19%石油和其他27%34%(7)%23%29%(6)%太阳能36%40%(4)%30%34%(4)%系统平均46%45%1%44%44%1%3个月截至6月30日，2022年2021年1月2021年12月天气指标-住宅实际降温程度-天数570 575(5)570 575(5)取暖度-天数3-3 454 506(52)平均湿度17%15%2%17%15%2%10年平均值(2011-2020年)降温程度-504 504-504 504-取暖度-天数5 448 448-平均湿度17%17%-0%0%