Pinterest 2022年第二季度致股东的信

2022年8月1日

我们新任首席执行官的来信

尊敬的股东们，

首先，我要感谢本和Pinterest董事会给了我领导Pinterest的机会。长期以来，我一直钦佩Pinterest品牌和平台所代表的东西，并相信现在是加入这家令人难以置信的公司的最佳时机。今天，全世界每月有4.33亿用户来到Pinterest，在那里他们可以找到一个积极的在线地方，在那里他们可以找到生活中许多方面的灵感。

鉴于我们雄厚的基础和仍然存在的重大机遇，我相信Pinterest将迎来增长和成功的新篇章。在我职业生涯的大部分时间里，从初创公司到大型组织，我都在建立和领导商业和金融技术业务，对我来说，Pinterest是一个非常独特的平台，在同样的经历中既有灵感，又有强烈的意图。随着我们努力让用户更容易按照这种灵感和意图行事，我们计划让Pinterest成为一个对广告商和内容创作者来说更具吸引力的论坛，让他们能够与数亿用户互动，同时帮助人们实现他们制作、做和购买的日常目标。

在我上任的头几周里，我一直在密切听取利益相关者的意见--包括投资者、员工、用户、广告商和创作者。从这些对话中可以清楚地看到，人们对Pinterest平台和社区有着共同的信念和乐观情绪。同样明显的是，市场正在迅速演变，我们也必须这样做。

我和团队专注于制定和执行一项长期计划，帮助Pinners更深入地参与到他们在我们平台上找到的所有鼓舞人心的产品和服务中，这样他们就可以建立他们最好的生活。与此同时，随着市场的适应，我们也会这样做。这包括满足这一时刻，帮助用户和广告商驾驭不断变化的需求，以及平衡我们自己业务的增长和盈利。

我们热衷于为每个人带来创造他们热爱的生活的灵感的使命，并期待在未来几个月分享更多关于我们将如何将Pinterest定位为灵感实现的首选平台的信息。

真诚地

帐单准备好了

Q222亮点

·第二季度营收同比增长9%，环比增长16%，达到6.66亿美元。优势来自大型零售商和我们的国际业务，但这部分被宏观经济不确定性造成的疲软所抵消。

·全球月度活跃用户(MAU)为4.33亿，季度环比持平，同比下降5%。

·第二季度GAAP净亏损为4300万美元，而去年同期GAAP净收益为6900万美元。我们第二季度调整后的EBITDA1为9200万美元。

Q222业务亮点

Pinner体验

品纳是我们所做工作的焦点。为此，我们致力于在我们的平台上进行创新，以建立一个积极的地方，帮助我们的用户找到灵感，组织和规划未来，以及发现商品和服务，将灵感转化为现实。

在第二季度，4.33亿全球月度活跃用户来到了Pinterest，与第一季度的水平相似。我们继续改善我们的用户体验的核心。这些投资包括：

1)机器学习和人工智能系统的进步，推动了家庭饲料建议相关性的显著改善。

2)通过将我们的创作工具扩展到更多的Pinner并通过内容合作伙伴关系，专注于发展我们的原生内容生态系统。

3)在搜索引擎优化(SEO)之外的增长渠道多样化，包括更个性化的通知和在第三方平台上分享Idea Pin内容。我们相信，随着时间的推移，这些其他渠道可以成为Pinterest上新用户和复兴用户的重要流量来源。

最后，Pinterest致力于提供一个积极和包容的在线空间。今年6月，我们在11个新国家推出了同情搜索，允许Pinners访问他们可以通过Pinterest应用程序进行的情感幸福活动。我们在本季度扩大了对不同背景的人的头发图案搜索，以开拓新的国际市场。最后，我们正在与美国的心理健康联盟等组织合作，在我们的平台上放大信息和鼓舞人心的内容。

灵感和内容

我们认为，鼓舞人心的内容是Pinterest上发生的许多参与度的重要推动因素。我们开始投资于原生内容生态系统，最初的重点是视频，这是灵感和规划的基本媒介，也是在我们的平台上推动更多商业、参与度和行动的重要途径。

第二季度标志着这个生态系统的又一个进步时期。

·随着我们增加原生内容的供应，我们的机器学习系统在提供个性化推荐方面变得越来越好。因此，Idea Pins在家庭馈送上的相关性在每个季度都有了显著提高。

·我们与Tastemade签署了一项多年的全球合作伙伴关系，为我们的核心和新兴垂直市场带来高质量的视频。Tastemade将为Pinterest制作Idea Pins和新节目，并从Tastemade的演播室为Pinterest TV播放数百个小时的新直播节目。

1本非公认会计准则财务指标不包括基于股份的薪酬(SBC)、折旧和摊销费用、利息收入、利息支出和其他收入(费用)、净额、所得税准备金(受益)和非现金慈善捐款。有关这方面的更多信息，请参阅“关于非公认会计准则财务指标”。

·我们推出了IDEA美国存托股份和付费合作工具，这两个工具之前都处于测试阶段。创意美国存托股份是身临其境的多页视频美国存托股份，旨在将创意付诸实践。通过新的付费合作伙伴工具，创作者可以在他们的内容中直接标记品牌合作伙伴。当创作者分享关于品牌的想法时，人们可以受到启发，采取行动，提高这些品牌的知名度和销量。

购物

我们继续让Pinterest成为个性化、品味驱动的购物之家。自2019年以来，我们通过增加商家合作伙伴，使商家更容易上传他们的产品，并推动企业的商品总价值(GMV)，积累了超过10亿个目录项目。

我们对Pinterest API for Shopping的投资使商家能够更轻松地上传和管理产品提要，并实时更新商家的元数据，如价格和可用性。我们正在进行Your Shop的测试版测试，这是一个定制的购物页面，采用我们的品味驱动算法，根据Pinners的独特偏好和风格提供信息。

最后，我们收购了时尚商务平台The Yes Platform，Inc.(“The Yes”)。YES团队加入了Pinterest的购物团队，将他们独特的基于AI的商务技术带入时尚领域，以及多年的集体购物经验，我们相信这将使Pinterest成为一个引人注目的购物目的地。

Pinterest for Business

宏观经济环境给我们的广告商合作伙伴带来了重大的不确定性。我们相信，提供可衡量的回报是向广告商传递价值的基础，从长远来看，这将有助于推动增量销售。此外，我们对消费者行为的独特洞察力促使许多广告商转向我们的平台。我们专注于在这些关键领域为广告商提供价值。

广告商的可衡量回报

我们正在通过我们的广告平台进行投资，以帮助企业实现他们在Pinterest上的目标。今年6月，我们在34个市场推出了创意美国存托股份，为广告商提供了一种创意新的广告形式，将灵感转化为现实。

7月，我们通过发布广告管理活动功能，扩展了Pinterest API V.5的可用用例。我们计划全年继续为广告商提供API功能。我们还扩展了我们的测量产品，在第二季度推出了改进的建模转换产品。通过自动将模型化转换集成到我们的第一方报告和测量解决方案中，我们预计将继续为我们的广告商提供活动报告的全面视图。最后，我们已经将我们的广告产品扩展到了更多的国家。第二季度，我们在日本推出了美国存托股份，7月，我们将拉美业务扩展到智利、阿根廷和哥伦比亚。

拉动销售

我们继续为商家和广告商扩大我们的购物能力。在第二季度，我们的购物美国存托股份收入同比增长了一倍。我们专注于简化广告商使用我们的购物功能的功能。首先，我们在所有购物市场的广告商现在都可以利用Pinterest API for Shopping来管理他们的库存，并实时更新产品供应和价格。其次，我们引入了产品分组建议，以便商家可以轻松地为他们的购物活动或品牌店面添加或删除分组。这减少了商家扩大业务规模的摩擦。

提供独特的见解

人们使用Pinterest来规划未来。因此，尽管在整个行业中，大多数人关注的是趋势，但Pinterest的趋势是预测性的。在第二季度，我们推出了Pinterest Trends工具的测试版。这一新工具支持22个新国家的趋势，旨在帮助广告商、代理商和创作者。广告商和代理商可以根据对他们最重要的受众来组织趋势，以建立更相关、更有共鸣的活动。我们认为，Pinterest Trends工具对面临宏观经济波动的广告商特别有用，它可以帮助他们预测未来的消费者需求，并使他们能够相应地分配预算。

Q222财务亮点

第二季度营收同比增长9%，至6.66亿美元，环比增长16%，至6.66亿美元。优势来自大型零售广告商和我们的国际业务，但因宏观经济不确定性而疲软，部分抵消了这一优势。我们的全球月度活跃用户(MAU)环比持平，同比下降5%，至4.33亿。与去年同期相比的下降是由于一系列因素造成的，其中一些因素比其他因素更容易量化，比如搜索引擎的流量较低，以及一年前一个季度大流行疫情消退的挥之不去的影响。其他因素，包括对花在竞争平台上的时间的竞争，也仍然是一个不利因素。我们第二季度的GAAP净亏损为4300万美元，占收入的6%。非GAAP净收入2为7700万美元，我们调整后的EBITDA1为9200万美元，占收入的14%。

用户和参与度

截至季度末，全球MAU为4.33亿。虽然我们的全球MAU季度环比持平，但我们认识到仍有工作要做，特别是在我们在美国、加拿大和欧洲地区更成熟的用户群。

与去年同期相比，全球MAU下降了5%。这是一系列因素综合作用的结果，其中一些因素比其他因素更容易量化，比如：搜索流量下降(主要是由谷歌2021年11月的算法更新推动的)，导致新用户流量和用户数量减少；疫情蔓延的挥之不去的影响，特别是在美国以外，影响了我们的参与，因为许多国家在一年前的季度开始开放。其他因素，如以视频为中心的平台对时间份额的竞争的影响，特别是在我们更成熟的市场，也仍然是一个不利因素。我们注意到，我们的网络用户的全球同比下降最为明显。

虽然全球MAU同比下降，但我们的全球移动应用MAU增长了个位数，比第一季度加快了一段时间，美国和加拿大移动应用MAU同比下降2%，与第一季度的同比降幅相比有所改善。我们看到年轻群体继续保持强劲势头，全球Z世代用户同比增长低至两位数。

按地区划分：

·美国和加拿大的MAU为9200万，与去年同期的1亿相比，同比下降8%。

·欧洲MAU为1.17亿，与前一年同期的1.23亿相比，同比减少4%。

·世界其他地区的MAU为2.23亿个，与前一年同期的2.31亿个相比，同比减少3%。

收入

总收入为6.66亿美元，与2021年第二季度相比同比增长9%。经外汇逆风调整后，总收入增长了10%。实力来自我们的大型零售商(即在线和专业零售商)和我们的国际业务。美国大型零售商和中端市场广告商的需求低于预期，部分抵消了这一强劲势头。由于担心消费者需求疲软，他们减少了广告支出。由于供应链问题和通胀压力，我们的CPG广告商也继续面临挑战。

按地区划分3：

·美国和加拿大的总收入为5.42亿美元，同比增长7%。美国和加拿大的收入增长是由ARPU推动的。

2这一非公认会计准则财务指标不包括SBC、已获得无形资产的摊销和非现金慈善捐款。有关这方面的更多信息，请参阅“关于非公认会计准则财务指标”。

3收入是根据我们对用户执行创收活动时所在地理位置的估计进行地理分配的。由于四舍五入，美国、加拿大、欧洲和世界其他地区的总和可能不是全球总和。这一分配与我们在简明综合财务报表附注中按地理分类的收入披露不同，在简明综合财务报表中，收入是根据客户的账单地址在地理上进行分配的。

·欧洲总收入为1.02亿美元，同比增长10%。欧洲收入的增长是由ARPU推动的。经外汇逆风调整后，来自欧洲的收入增长将达到22%。

·世界其他地区的总收入为2200万美元，同比增长71%。世界其他地区的收入增长是由ARPU推动的。

ARPU

全球ARPU同比增长17%，达到1.54美元，而2021年第二季度为1.32美元。ARPU的扩张主要是由广告需求和我们较低的漏斗购物相关广告产品的持续成功推动的。我们继续扩大我们的销售覆盖率，增加我们的可购物内容，并执行我们的战略，为美国和加拿大内外的用户提供相关的美国存托股份。

按地区划分：

·美国和加拿大的ARPU为5.82美元，同比增长20%。

·欧洲ARPU为0.86美元，同比增长20%。

·世界其他地区ARPU为0.10美元，同比增长80%。

费用

总成本和支出为7亿美元，其中包括1.2亿美元的基于股份的薪酬(SBC)和已收购无形资产的摊销。由于员工人数增加以及基础设施支出增加，我们的总成本和支出同比增长29%。非公认会计准则的总成本和支出2为5.8亿美元，占收入的87%，而去年同期占收入的72%。我们的非GAAP成本和支出同比增长了31%。这一增长反映了员工人数和基础设施支出的增加，以及咨询和设施支出的增加。我们的运营亏损总额为3500万美元，占收入的5%，而2021年同期的收入为7100万美元，占收入的12%。业务2的非公认会计准则收入为8600万美元，占收入的13%，而2021年同期的收入为1.72亿美元，占28%。

成本和开支

·营收成本为1.65亿美元，占营收的25%，高于去年同期的21%。非公认会计准则的收入成本为1.63亿美元，占收入的24%，高于去年同期收入的20%。收入百分比的增加是由于更高的计算利用率导致基础设施费用增加。

·研发支出为2.34亿美元，同比增长28%。在非公认会计准则的基础上，支出同比增长37%，达到1.52亿美元。这一增长主要是由于员工人数增加，以及咨询和设施费用增加。

·销售和营销支出为2.12亿美元，同比增长29%。在非公认会计准则的基础上，支出同比增长27%，达到1.92亿美元。这一增长主要是由于员工人数增加以及咨询和设施费用增加。

·一般和行政费用为9000万美元，同比增长32%。在非公认会计准则的基础上，支出同比增长35%，达到7400万美元。这一增长主要是由于人力资源员工人数增加，以及我们预计在这些水平上不会发生的某些其他成本。

净收益(亏损)和调整后的EBITDA

净亏损为4300万美元，占收入的6%，而2021年同期的净收益为6900万美元，占11%。非GAAP净收益2为7700万美元，占收入的12%，而2021年同期为1.7亿美元，占28%。

调整后的EBITDA1为9200万美元，占收入的14%，而去年同期调整后的EBITDA为1.78亿美元，占收入的29%。

4这一非公认会计准则财务指标不包括SBC和已收购无形资产的摊销。有关这方面的更多信息，请参阅“关于非公认会计准则财务指标”。

资产负债表和现金流

·本季度末，我们拥有约26.6亿美元的现金、现金等价物和有价证券。

·截至2022年6月30日的六个月里，经营活动提供的现金净额为3.33亿美元，低于去年同期的3.75亿美元。

导向

我们目前的预期是，2022年第三季度的收入将同比增长个位数的中位数，这考虑到了比2022年第二季度略大的外汇逆风。我们预计2022年第三季度非GAAP运营费用将比第五季度增长两位数。

就全年而言，我们之前对非GAAP运营费用同比增长35%-40%的费用预期没有变化5。

我们打算在电话会议期间就我们的前景提供进一步的细节。

_____________

5我们并未就某些前瞻性非GAAP营运开支或GAAP对账提供前瞻性的GAAP等价物，原因是有关对账项目的不确定性及潜在的可变性，例如股份薪酬开支。因此，如果没有不合理的努力，这些非GAAP指导指标与其对应的GAAP等价物之间的协调是不可能的。然而，重要的是要注意，对账项目的重大变化可能会对未来的GAAP结果产生重大影响，因此，我们也认为，所提供的任何对账都意味着一定程度的精确度，可能会令投资者感到困惑或误导。

结业

我们将在太平洋时间今天下午2：00/东部时间下午5：00主持问答网络直播，讨论这些结果和我们的展望。Pinterest的投资者关系网站Investor.pinterestinc.com将提供现场网络直播。感谢您抽出时间阅读我们的信，我们期待着您在今天下午的电话中提出问题。

真诚地

前瞻性陈述

这封致股东的信可能包含符合1933年证券法(经修订)第27A节和1934年《交易法》(经修订)第21E节的含义的有关我们和我们的行业的前瞻性陈述，这些陈述涉及重大风险和不确定因素，其中包括关于我们未来运营和财务业绩的陈述。诸如“相信”、“项目”、“可能”、“将”、“估计”、“继续”、“预期”、“打算”、“预期”、“计划”等词语以及类似的表达方式旨在识别前瞻性陈述。这些前瞻性表述只是预测，可能由于各种因素而与实际结果大不相同，这些因素包括：新冠肺炎疫情的影响，包括它对我们的业务以及全球和地区经济与经济活动的影响；全球市场总体经济和政治的不确定性，以及全球经济状况恶化或经济增长水平低的情况，包括通货膨胀、外汇波动和供应链问题以及俄罗斯入侵乌克兰等事件；我们提供有用和相关内容的能力；我们吸引和留住在我们的平台上创建相关且引人入胜的内容的创作者的能力；与新产品和现有产品的变化以及其他新业务计划相关的风险；我们维持和提升我们品牌和声誉的能力；安全方面的妥协；我们的财务业绩和经营结果的波动；我们对在线应用商店和互联网搜索引擎的方法和政策的依赖；停产, 第三方登录提供商的身份验证中断或中断；第三方登录提供商限制我们访问或识别用户能力的更改；竞争；我们扩大业务和收入模式的能力；我们对广告收入的依赖以及我们吸引和留住广告商并有效衡量广告活动的能力；我们有效管理增长和在国际上扩大我们的平台并将其货币化的能力；我们缺乏运营历史和持续盈利能力；减少短期收入或盈利能力或不能产生预期长期利益的决定；与可能限制访问我们的产品或损害我们的业务的政府行为、法律和法规相关的风险；诉讼和政府调查；隐私权、数据和其他监管问题；与我们业务相关的指标中真实或预期的不准确；对我们的托管服务和基础设施的中断、降级或干扰；我们吸引和留住人员的能力；我们普通股的双层结构及其将投票控制权集中到在我们首次公开募股完成之前持有我们股本的股东手中的效果。这些和其他可能导致实际结果与预测结果不同的潜在风险和不确定性在我们的截至2022年6月30日的10-Q表格季度报告中有更详细的说明，该报告可在我们的投资者关系网站Investor.pinterestinc.com和美国证券交易委员会网站www.sec.gov上获得。这封致股东信和收益材料中提供的所有信息均截至2022年8月1日。不应过分依赖本信中的前瞻性陈述。, 这些是基于我们在此日期所能获得的信息。除非法律要求，我们不承担更新此信息的责任。

关于非公认会计准则财务指标

为了补充我们根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制和列报的简明综合财务报表，我们使用了以下非GAAP财务衡量标准：调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率、非GAAP成本和支出(包括非GAAP收入、研发、销售和营销以及一般和行政成本)、非GAAP运营收入、非GAAP净收入、每股非GAAP净收入和不变货币收入增长率。这些财务措施的列报并不打算孤立地加以考虑，以取代或优于根据公认会计原则编制和列报的财务信息。投资者需要注意的是，将非公认会计准则财务指标用作分析工具存在实质性限制。此外，这些衡量标准可能不同于其他公司使用的非公认会计准则财务衡量标准，限制了它们在进行比较时的有用性。我们通过提供有关排除在这些非GAAP财务指标之外的GAAP金额的具体信息来弥补这些限制。

我们将经调整EBITDA定义为经调整不包括折旧及摊销费用、以股份为基础的薪酬开支、利息收入、利息开支及其他收入(开支)、净额、所得税拨备(得益)及非现金慈善捐款的调整后净收益(亏损)。调整后的EBITDA利润率通过调整后的EBITDA除以收入来计算。非GAAP成本和支出(包括收入、研发、销售和营销以及一般和行政方面的非GAAP成本)和非GAAP净收入不包括已收购无形资产的摊销、基于股份的薪酬支出和非现金慈善捐款。运营的非GAAP收入是通过从收入中减去非GAAP成本和费用来计算的。每股非GAAP净收入的计算方法是将非GAAP净收入除以稀释后的加权平均流通股。我们使用调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率、非GAAP成本和支出、非GAAP运营收入、非GAAP净收入和每股非GAAP净收入来评估我们的运营业绩，并用于财务和运营决策。我们相信，调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率、非GAAP成本和支出、来自运营的非GAAP收入、非GAAP净收入和每股非GAAP净收入有助于识别我们业务的潜在趋势，否则这些趋势可能会被它们排除的收入和支出的影响所掩盖。我们还认为，调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率、非GAAP成本和支出、来自运营的非GAAP收入、非GAAP净收入和每股非GAAP净收入为我们的经营业绩提供了有用的信息，增强了对我们过去业绩和未来前景的整体了解，并允许我们在用于财务和运营决策的关键指标方面有更大的透明度。我们提出调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率, 非GAAP成本和支出、非GAAP运营收入、非GAAP净收入和每股非GAAP净收入，以帮助潜在投资者从管理层的角度了解我们的经营业绩，并因为我们相信这些衡量标准为投资者提供了一个额外的工具，用于比较我们与行业内其他公司多个时期的经营业绩。与使用经调整EBITDA、经调整EBITDA利润率、非GAAP成本及开支、来自营运的非GAAP收入、非GAAP净收入及每股非GAAP净收入而非净收益(亏损)、净利润率、总成本及开支、营运收入(亏损)、每股净收益(亏损)及每股净收益(亏损)(分别为最接近的GAAP等值)有关的若干限制。例如，调整后的EBITDA不包括某些经常性非现金费用，如固定资产折旧和收购无形资产的摊销，尽管这些资产未来可能需要更换，以及基于股份的薪酬支出，这已经是，并将继续是我们薪酬战略的重要经常性支出和重要组成部分。

有关这些非GAAP财务指标与最直接可比较的GAAP财务指标的对账情况，请参阅本函末尾“GAAP与非GAAP财务结果的对账”下的表格。

关键指标和其他数据的限制

我们的关键指标的数字，包括我们的MAU和ARPU，是使用基于用户账户活动的公司内部数据计算的。我们将月度活跃用户定义为在截至测量日期的30天内，通过我们的浏览器或网站扩展之一(如保存按钮)访问我们的网站、打开我们的移动应用程序或与Pinterest进行交互的经过身份验证的Pinterest用户。除非另有说明，我们是根据当期最后一天测量的MAU数量提出MAU的。我们通过每用户平均收入指标来衡量我们平台的货币化。我们将ARPU定义为某一特定地理区域内的总收入除以该区域内该区域内MAU数量的平均值。我们根据在本期最后一天和本期开始前一天测量的MAU数量的平均值来计算平均MAU。我们根据我们对创收活动发生的地理位置的估计，按地理位置计算ARPU。我们使用这些指标来评估整体业务的增长和健康状况，并认为MAU和ARPU最能反映我们吸引、留住用户、吸引用户并将其货币化的能力，从而推动收入。虽然这些数字是基于我们认为在适用的测量期内对我们的用户基础的合理估计，但在衡量我们的产品在世界各地大量在线和移动人口中的使用情况方面存在固有的挑战。此外，我们还在不断改进我们对用户群的估计，这种估计可能会因为我们方法的改进或改变而改变。

Pinterest，Inc.

简明合并资产负债表

(单位为千，面值除外)

(未经审计)

Pinterest，Inc.

简明合并业务报表

(以千为单位，每股除外)

(未经审计)

Pinterest，Inc.

简明合并现金流量表

(单位：千)

(未经审计)

Pinterest，Inc.

GAAP与非GAAP财务结果的对账

(单位：千)

(未经审计)

Pinterest，Inc.

GAAP与非GAAP财务结果的对账

(以千为单位，每股除外)

(未经审计)

(1)实施潜在的普通股工具，如股票期权、未归属的限制性股票单位和未归属的限制性股票奖励。