美国
美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格 N-CSR
经认证的注册管理层股东报告
投资公司
投资公司法档案号：第811-06495号
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司 (注册人的确切名称见章程)
科罗拉多大道东段301号，800号套房
Pasadena,
CA 91101
(主要执行机构地址)(邮政编码)
R.埃里克·查德威克
Flaherty&Crumine Inc.
科罗拉多大道东301号，800号套房
Pasadena,
CA 91101
(服务代理的名称和地址)
注册人电话号码，包括区号：626-795-7300
财政年度结束日期 ：11月30日
报告期日期：2022年5月31日
根据1940年《投资公司法》规则30E-1(17 CFR 270.30e-1)，管理投资公司应在向股东发送任何报告后10天内向委员会提交报告，并使用表格N-CSR。欧盟委员会可将表格N-CSR中提供的信息用于其监管、信息披露审查、检查和决策角色。
登记人需要披露表格N-CSR规定的信息，委员会将公开这些信息。 登记人不需要对表格N-CSR中所包含的信息收集做出回应，除非表格显示了当前有效的管理和预算局(OMB)控制编号。请直接就信息收集负担估计的准确性和任何减轻负担的建议向美国证券交易委员会秘书提出意见，地址：华盛顿特区西北第五街450号，邮编：20549-0609。OMB已根据《美国法典》第44编第3507节的许可要求对此信息收集进行了审查。
第 项1.向股东报告。
| (a) | 随函附上致股东的报告。 |
Www.preferredincome.com
半年度报告
May 31, 2022
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金
致Flaherty&Crumine优先和收入机会基金(“PFO”)的股东：
与大多数其他固定收益证券一样，由于投资者面临具有挑战性的消息和市场状况，优先股和或有资本证券(“COCO”)的价格在年初大幅走低。总回报1第二财季的资产净值为-6.9%2本财年上半年为-11.0%。同期基金份额的总市价回报率分别为-7.0%和-17.6%。
总资产净值回报率
截至2022年5月31日止的期间
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实际收益 |
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平均年化回报率 |
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三个月 |
六 |
一 |
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三年 |
五 |
十 |
基金的生命期(1) |
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Flaherty&Crumine优先和收入机会基金 |
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-6.9% |
-11.0% |
-9.8% |
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4.1% |
4.3% |
8.0% |
8.6% |
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彭博美国综合债券指数(2) |
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-5.9% |
-9.2% |
-8.2% |
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0.0% |
1.2% |
1.7% |
5.0% |
|
标准普尔500指数(3) |
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-5.2% |
-8.9% |
-0.3% |
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16.4% |
13.4% |
14.4% |
10.1% |
(1)自1992年2月13日成立以来。
(2)彭博美国综合债券指数是一个基础广泛的指数，衡量以美元计价的投资级固定利率应税债券市场。该指数包括美国国债、政府相关证券和公司证券、MBS(机构固定利率传递)、ABS和CMBS(机构和非机构)。
(3)标准普尔500指数是由500只普通股组成的市值加权指数。该指数旨在通过代表所有主要行业的500只股票的总市值变化来衡量整体国内经济的表现。
目前的业绩可能低于或高于报价的过去业绩，这不能保证未来的结果。此外，资产净值表现将与市场价格表现不同，当你出售股票时，你可能会有应纳税的收益或损失。
随着我们将日历转到2022年，一堵新的担忧墙开始堆积起来，通胀水平达到40多年来未曾见过的水平，对美联储(Fed)政策落后的担忧，以及俄罗斯从2月底开始无端入侵乌克兰。随着利率走高，收益率曲线趋平，这些担忧加剧。由于共同基金和交易所交易基金经历了大量资金外流，所有市场的波动性都有所增加，信贷利差扩大。与俄乌战争相关的大宗商品价格飙升，只会加剧人们对通胀的担忧。最近，人们的注意力转向了美联储激进政策的后果，这是对抗通胀所必需的，包括经济衰退的可能性。
经济学家和美联储此前预计，随着经济从衰退和新冠肺炎疫情中复苏，2021年通胀率将会上升。然而，事实证明，通货膨胀比预期的要高得多，范围更广，更持久。尽管货币政策没有引发这种通胀--全球需求的快速复苏和供应限制的共同作用--但它仍然非常宽松。大幅负值的实际利率和快速的货币供应增长适应了更高的通胀。在美联储寻求将就业恢复到疫情爆发前的水平之际，更高的通胀是其政策选择。它已经变成了一个政策错误--美联储现在正试图解决这个问题。美联储在3月份、5月份和6月份分别加息0.25%、0.50%和0.75%，标志着一个激进的加息周期，预计2022年底和2023年底，联邦基金利率将分别升至3.4%和3.8%左右。
1按照证券交易委员会要求的方法，总回报假设股息再投资。
2March 1, 2022 – May 31, 2022
2
本财年上半年的投资组合表现受到更高的利率和更大的信贷利差的推动。尽管投资组合的利率持续期是中间的，但利率的变动幅度很大。我们对中间存续期和看涨保护的关注-拥有具有健康后端重置利差的固定重置或固定至浮动结构，并避免大多数低票面利率固定利率证券-导致较高利率的整体影响小于优先股和信贷市场的其他一些细分市场。相比之下，彭博社美国长期信贷1截至2022年5月31日的同期总回报率为-19.3%，彭博美国综合债券总回报率为-9.2%-这两个指数都是非杠杆化指数。如果今天重置，IMF持有的许多证券的利率将高于最初的前端息票，尽管许多证券在未来2-5年内不会重置。
下表显示了基准利率和自上一财年结束以来的累计变化。鉴于这些变动，利率期限对投资组合的影响在很大程度上与预期一致(即“中间”)。然而，信贷利差大幅扩大是意想不到的，并对期内业绩产生了额外的负面影响。市场厌恶不确定性，而信贷利差的变动在很大程度上是不确定性和恐惧的结果。市场交易深度一直很薄，流动性处于溢价，导致市场在大多数日子里走低，因为投资者继续减少敞口，基金出售证券以应对资金外流。
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截止日期的利率： |
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自21年11月30日以来的变化： |
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11/30/2021 |
5/31/2022 |
6/30/2022 |
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5/31/2022 |
6/30/2022 |
|
10年期美国国债 |
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1.44% |
2.84% |
2.97% |
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1.40% |
1.53% |
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30年期美国国债 |
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1.78% |
3.06% |
3.12% |
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1.28% |
1.34% |
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1个月伦敦银行同业拆息 |
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0.10% |
1.12% |
1.78% |
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1.02% |
1.68% |
我们仍然相信信贷质量是首选和可可市场的一个亮点，投资者现在从这些信贷中赚取了高得多的收益。银行仍然资本充足，监管严格，而且大多数银行对资产敏感--这意味着随着利率的上升，收益将会增加。请参阅我们关于最近银行压力测试结果的单独讨论主题，因为信贷前景非常乐观。保险公司一直渴望更高的利率来提高投资组合收益率，它们终于实现了。更高的利率也应该会减轻保险责任计算的压力。能源发行人，包括IMF投资组合中的管道发行人，一直受到大宗商品价格上涨和能源格局变化可能导致使用量增加的提振。这一切都与高收益(垃圾)发行人的证券形成了鲜明对比，在高收益(垃圾)发行人的证券中，由于其较弱的资产负债表和更大的利息成本风险敞口，更高的利率可能更令人担忧。
在与美联储紧缩周期一致的预期短期利率上升的推动下，收益率曲线变得平坦。虽然这对大多数固定重置或浮动证券的票面利率最终应该是积极的，但这也意味着杠杆成本正在立即上升。就可分配收入而言，该基金仍处于过渡阶段，因为近年来随着发行人赎回和再投资率下降，收入收入下降，而杠杆成本正从非常低的水平迅速上升，随着美联储加息，杠杆成本将继续上升。今年早些时候，美联储预计将逐步采取行动，但它的立场因应通胀数据而改变，这导致本轮周期的早期加息幅度要大得多。如图所示
1彭博社美国长期信用指数衡量投资级、美元计价、固定利率、应税企业和政府相关债务的表现，这些债务至少还有10年才到期。它由公司和非公司组成，其中包括非美国机构、主权国家、超国家机构和地方当局。
3
在上表中，1个月期伦敦银行同业拆借利率，即基金杠杆的基准利率，已经增加了165个基点(仅6月份就增加了66个基点)，预计短期内还将继续增加。在杠杆成本稳定和/或投资组合收入水平逐步向上调整之前，基金将产生较低的可分配收入。因此，我们预计未来几个月普通股股息将进一步减少，以跟上可分配收入的这些变化。投资组合收益和杠杆成本之间的利差最终将达到拐点，并可能再次开始扩大，就像它在前几个周期中所做的那样，但一切都需要时间来调整。请参阅我们关于基金杠杆使用的单独讨论主题，以及尽管利润随着时间的推移发生变化，但它为什么仍然是可分配收入的积极贡献者。
美联储的政策已经并可能会继续收紧金融环境，在降低总需求和通胀方面应该是成功的。然而，预测供应链中断、COVID政策和俄罗斯-乌克兰战争等其他宏观经济问题的时机和影响几乎是不可能的。这些问题中的任何一个问题的解决，更不用说所有问题，都可能对通胀预期和市场情绪产生戏剧性的积极影响。优先股和可可发行人以及美国消费者总体上处于有利地位，可以安然度过这场风暴--但对于美联储职权范围之外的宏观经济问题，时间是唯一的补救措施。在市场走低和情绪低迷时持有或增持投资可能会让投资者感到不舒服，但我们相信，对于寻求收入和稳健信贷质量的长期投资者来说，首选和可可市场是有机会的。
我们鼓励您阅读下面的讨论主题，因为我们更深入地挖掘了股东感兴趣的主题。此外，基金的网站www.prepreredincome.com已完全重新设计，并提供了及时和重要的信息。如果您最近没有访问过，请花点时间探索一下新的设计和内容。
真诚地
Flaherty&Crumine投资组合管理团队
June 30, 2022
4
讨论主题
(未经审计)
基金业绩
下表列出了最近六个月基金资产净值总回报的构成部分的细目。这些组成部分包括：(A)基金证券组合的总回报；(B)利用杠杆提高股东回报的影响以及基金的市场交易计划(“ATM计划”)的增值影响；以及(C)基金的运营费用。当这些组成部分相加时，它们就构成了资产净值的总回报率。
PFO资产净值总回报率的组成部分
截至2022年5月31日的6个月1
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非杠杆式证券组合总回报(包括本金变动及收入) |
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-6.8% |
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杠杆(包括杠杆费用)和自动取款机计划的影响 |
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-3.5% |
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费用(不包括杠杆费用) |
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-0.7% |
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1实际，不按年率计算资产净值总回报率 |
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-11.0% |
截至2022年5月31日的6个月期间，洲际交易所美国银行8%受限的Core West优先和JR附属证券指数SM(P8JC)1,2(基准指数)回报率-8.7%。这一指数反映了构成基金主要重点的优先证券市场的各个部分。由于这一指数回报不包括所有费用和杠杆的影响，它最直接地与上面基金业绩表(无杠杆证券投资组合的总回报)的顶线进行比较。
虽然我们的重点主要是管理基金的投资组合，但股东的实际回报包括基金每月支付的股息。加的变化市场价格基金份额。下表显示了过去10个财政年度的总资产净值回报率和总市价回报率。
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截至22年5月31日的平均年总回报 |
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年均 |
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一年制 |
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5年期 |
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10年期 |
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资产净值的PFO |
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-9.8% |
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4.3% |
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8.0% |
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按市价计算的PFO |
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-19.1% |
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2.5% |
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6.6% |
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基准指数 |
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-8.3% |
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3.2% |
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5.8% |
目前的业绩可能低于或高于报价的过去业绩，这不能保证未来的结果。此外，资产净值表现将与市场价格表现不同，当你出售你的股票时，你可能会有应税损益，当你收到分配时，你可能会有应税收入。
1该基金的基准指数是ICE BofA 8%受限的Core West Preferences&JR次级证券指数(P8JC)，其中包括以美元计价的投资级或以下投资级、固定利率、浮动利率或固定利率至浮动利率、零售或机构结构的美国和外国发行人的优先证券，发行人集中度上限为8%。
2来自ICE Data Indices，LLC(“ICE Data”)的基准在获得许可后使用。ICE Data、其联属公司及其各自的第三方供应商不承担任何和所有明示和/或默示的担保和陈述，包括对适销性或特定用途或用途适用性的任何担保，包括指数、指数数据和其中包含、相关或衍生的任何数据。对于指数或指数数据或其任何组成部分的充分性、准确性、及时性或完整性，ICE数据、其联属公司或其各自的第三方提供商均不承担任何损害或责任，指数和指数数据及其所有组成部分均按“原样”提供，使用风险自负。ICE数据公司、其附属公司及其各自的第三方供应商不会赞助、认可或推荐Flaherty&CRUMRINE公司或其任何产品或服务。
5
在一个更完美的世界里，基金股票的市场价格及其资产净值将会更紧密地跟踪。如果是这样，任何溢价或折扣(计算为这两个投入之间的差额，并以百分比表示)将保持相对接近于零。然而，如下图所示，情况往往并非如此。
尽管封闭式基金的资产净值和市场价格之间的背离通常是由影响其市场价格的供求失衡造成的，但我们只能猜测为什么基金的市场价格和资产净值之间的关系没有更紧密。
6
美国经济与信贷展望
2022年上半年，美国经济表现喜忧参半，强劲的名义增长受到数十年来最高通胀的侵蚀。经通胀调整后的国内生产总值(“实际GDP”)在第一季度下降了1.6%，原因是更广泛的贸易逆差和较慢的库存积累速度抵消了国内最终销售2.0%的增长。虽然第二季度GDP的提前估计要到7月下旬才能公布，但最新的费城联邦储备银行的经济学家们利文斯顿调查预计2022年上半年实际GDP增长0.5%，这意味着第二季度将增长2.6%。在扣除通胀因素之前，名义GDP要高得多：第一季度为6.6%，第二季度估计为8.1%。这些经济学家预计，2022年下半年，实际GDP将增长2.1%。
2022年到目前为止，就业快速增长，推动失业率从2021年12月的3.9%降至5月份的3.6%。对工人的需求仍然强劲，截至4月份，每个失业人员有1.9个职位空缺。尽管招聘速度可能会从这种非常快的速度放缓，但我们预计下半年将保持稳健。更高的时薪和不断增加的就业推动了2022年迄今工资和薪金收入的稳步增长，尽管由于转移支付大幅放缓，整体个人收入未能跟上通胀的步伐。由于消费者减少储蓄和增加借款，第一季度实际个人消费支出(PCE)从上一季度的2.5%放缓至1.8%。最近汽油和食品价格的上涨可能会迫使家庭将更大比例的收入用于这些项目，第二季度的实际消费者支出增长可能也会同样缓慢。
由于飙升的房价和抵押贷款利率冷却了需求，房屋销售下降，而高通胀使强劲的名义住宅投资在第一季度仅实际增长0.4%；第二季度可能转为负值。第一季度工业产值增长7.0%，4月和5月的增长速度更快。产出快速上升推动5月产能利用率升至79%，为2018年以来最高水平。第一季度实际商业投资增长10.0%，经济学家预计第二季度增长7.3%。尽管订单增长保持强劲，但商业信心因货币政策收紧而下滑(如下所述)。我们预计下半年工业产出和企业投资增速都会放缓。
强劲的需求和直到最近的宽松货币政策在2022年大幅推高了通胀率。与去年同期相比，消费者物价指数(CPI)在5月份达到8.6%的高位，PCE平减指数在3月份达到6.6%的峰值。通胀扩大到食品和能源价格以外，核心CPI(不包括食品和能源)在3月份升至6.5%的峰值，而核心PCE平减指数在2月份达到5.3%的高点。尽管这些水平可能标志着本周期核心通胀的峰值，但我们预计在第四季度之前不会在通胀方面取得重大进展。
高通胀促使货币政策急转直下。美联储将联邦基金利率上调150个基点，至1.50%-1.75%的目标区间。与美联储6月中旬的预测不同，截至6月30日，市场预期年底联邦基金利率为3.4%，2023年年中达到3.5%的峰值，2023年底降至2.9%。美联储还在3月份结束了量化宽松政策，并在6月份开始每月减持高达300亿美元的美国国债和175亿美元的抵押贷款支持证券。美联储计划从9月份开始，将每月的投资组合决选增加一倍。这些行动加在一起，推高了基准利率和美元，扩大了信贷利差，压低了普通股价格-大幅收紧了金融状况。
为了降低通胀，美联储必须收紧金融条件，将货币增长放缓至降低总需求并使其与供应(非通胀)平衡的水平。由于货币政策的作用具有滞后性，而且对经济供应面的影响有限，美联储要在不超调的情况下将通胀率从当前水平降回2%的长期目标将非常困难，尽管并非不可能。我们预计今年经济将继续扩张，尽管2023年衰退风险将增加。
尽管经济背景充满挑战，但基本信贷质量仍保持健康。在大多数经济部门，债务与国内生产总值的比率都在继续下降。家庭和金融企业的资产负债表看起来尤其强劲。企业破产申请、家庭和企业偿债以及银行贷款拖欠和冲销都保持在历史低位。作为优先股市场的最大发行方，金融公司应该
7
从更高的利率中受益。此外，正如美国最大的几家银行最近的“压力测试”结果所显示的那样，它们拥有应对经济衰退可能带来的压力的资本、收益和储备。我们相信，今天较高的优先证券和可可证券收益率为未来可能更好的回报奠定了基础。
2022年多德-弗兰克银行压力测试回顾
6月23日，美联储公布了2022年大型银行《多德-弗兰克法案》的压力测试结果。它们大多符合预期，在全球经济普遍存在不确定性的情况下，所有33家银行都“通过”了2022年的压力测试。考虑到失业率在23年第三季度达到10%的峰值，实际GDP下降6.2%，股市下跌55%，房价下跌28.5%，商业房地产下跌40%，在2022年的“严重不利情景”下，今年33家银行参与者的平均最低普通股一级资本充足率(CET1)为9.7%，而2021年6月的测试为10.6%(去年只有23家银行参加了测试)。今年压力测试的结果显示，美国大型银行仍“资本充足”，资本水平较高，在为期两年的压力期间，没有银行违反最低资本要求.3在所有情况下，33家大型银行在采取资本行动后，维持的资本缓冲明显高于美联储要求的最低水平。美国大型银行已经为未来几年的经济衰退做好了充分准备。
美联储还根据压力测试进行了2022年全面资本分析和审查(CCAR)，以评估银行资本计划。我们CCAR的主要结论是，银行继续在普通股股东回报方面遵守纪律。与此同时，如果盈利如预期的那样在22小时内加速增长，银行将保持增加股息和股票回购的灵活性。自2022年10月1日起，大多数货币中心银行将受到SCB更大规模的要求，这将增加这些银行的CET1。与此同时，在今年的压力测试之后，地区性银行有了更大的灵活性，可以提高季度股息，维持甚至增加股票回购计划，因为商业和工业贷款预期会复苏，而且已经建立了相当大的贷款损失准备金。鉴于货币政策收紧的风险增加，我们预计所有银行在未来几个季度都将维持保守的资本和贷款损失头寸，这应该会继续支持优先投资者。
利用杠杆和按月分配给基金股东
当谈到预测未来几年股东可获得的收入时，今天的问题是杠杆的预期成本。利用杠杆是基金创造高额经常收入战略的重要组成部分，没有杠杆，我们就无法产生基金目前的收入水平。该基金的杠杆成本目前为每月重置的1个月LIBOR+0.80%，在2020年和2021年一直保持在较低水平。杠杆成本今年迅速上升，与美联储更为激进的加息路径一致。
在杠杆成本较高的时期，股东可能会问两个问题。
如果你预计杠杆的成本会增加，为什么不从基金中移除(或至少降低)杠杆呢？
答案是双重的。首先，只要杠杆的成本低于从投资组合中赚取的收入--这几乎一直是这种情况--股东在有杠杆的情况下可以获得的收入，将高于没有杠杆时的收入。其次，按照同样的逻辑，鉴于当前优先证券收益率与杠杆成本之间的巨大利差，今天取消或大幅降低杠杆率将导致当前股息率大幅下降。因此，即使杠杆成本上升，随着时间的推移，只要杠杆成本不超过投资组合收益率，可分配收入的好处仍可能是巨大的。
3出于压力测试的目的，“资本充足”银行的基准仍然是CET1，即风险加权资产的4.5%，外加特定的全球系统重要性银行控股公司(GSIB)附加费(如果适用)。要通过压力测试，一家银行的预计CET1比率必须保持在比基准高出一定幅度的水平，这称为压力资本缓冲(SCB)。美联储每年都会为每家银行设定渣打银行的要求。就季度报告而言，“资本充足”银行的最低CET1仍然是4.5%、GSIB附加费(如果有)和分配给每家银行的具体渣打银行的总和。
8
如果你认为短期利率会上升，为什么不对冲杠杆的成本？
一般来说，进行对冲有两个原因：第一，减少对特定风险的绝对敞口；第二，减少与特定风险相关的波动性。在考虑对冲短期利率上升时，必须权衡成本与收益。如果我们准确地知道利率将在何时上调以及上调多少，那么我们就可以评估显性成本，并确定这是否是一笔成功的交易。
由于我们不知道短期利率上升的确切时间或幅度，对冲实际上是另一种投资决策--我们押注的是，现在对冲的成本(今天以更高的杠杆成本的形式)将低于对冲时间框架内杠杆的实际成本(未对冲)。换句话说，如果我们在很长一段时间内对杠杆成本进行对冲，该基金今天的可分配收入将会更低。这是因为今天的收益率曲线向上倾斜，意味着市场已经预计未来的利率会更高，因此预期成本反映在今天的对冲成本中。
我们承认这很复杂，但简而言之：今天对杠杆成本进行对冲将导致今天的收入较低，未来可能会也可能不会带来更高的回报(相对于没有对冲)。对冲是押注加息的时机和幅度相对于市场对这些风险的定价。对冲杠杆有时会增加可分配收入(例如，最近几个季度)，有时会减少可分配收入(例如，前十年的大部分时间)。然而，很难判断这些时期何时到来。我们确实知道，在大多数时期，收益率曲线是正斜率的，这意味着对冲杠杆成本将立即减少可分配收入。就目前而言，我们认为，最好的做法是在短期利率到来时采取行动。
9
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
投资组合 概述
2022年5月31日(未经审计)
股东感兴趣的更多投资组合信息可在基金网站上查阅，网址为：http://www.preferredincome.com
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基金统计数字 |
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资产净值 |
$ |
10.32 |
|
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市场价格 |
$ |
9.93 |
|
|
折扣 |
|
3.78 |
% |
|
市价收益率† |
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7.92 |
% |
|
未偿还普通股 |
|
13,072,181 |
|
†2022年5月股息为每股0.0655美元，
按年率计算，除以市场价格。
|
安全评级* |
净资产百分比†† |
|
A |
0.8% |
|
BBB |
43.7% |
|
BB |
33.1% |
|
低于“bb” |
0.4% |
|
未评级** |
19.7% |
|
投资组合评级准则 |
净资产百分比†† |
|
证券被所有人评为低于投资级* |
32.5% |
|
所有评级均低于投资级的发行人或高级债券* |
5.8% |
*评级来自穆迪投资者服务公司。
**“未评级”证券是指穆迪没有评级的证券。不包括普通股票和货币市场基金投资，以及2.3%的其他资产和负债净额。
***所有穆迪、标普全球评级和惠誉评级的安全评级均低于投资级。
****穆迪、标普和惠誉的证券评级和发行人的优先无担保债务或发行人评级均低于投资级。基金的投资政策目前将这类证券限制在净资产的15%以内。
|
行业类别 |
净资产百分比†† |
|
按发行者排名前十的持有量 |
净资产百分比†† |
|
大都会人寿公司 |
3.8% |
|
摩根士丹利 |
3.6% |
|
能量转移LP |
3.3% |
|
自由互惠集团 |
3.0% |
|
富国银行&公司 |
3.0% |
|
摩根大通公司 |
2.9% |
|
花旗集团 |
2.9% |
|
法国巴黎银行 |
2.6% |
|
Unum组 |
2.5% |
|
第五、第三银行 |
2.3% |
|
|
净资产百分比*†† |
||
|
为个人创造合格股息收入的控股 |
65 |
% |
|
|
有资格获得公司股息扣除(DRD)的控股公司 |
47 |
% |
|
*****这不反映基金分配的年终结果或实际税务分类。根据市场状况，这些百分比可能会、也确实会发生重大变化。投资者应该向他们的税务顾问咨询他们的个人情况。
††净资产包括可归因于杠杆使用的资产。
附注是财务报表的组成部分。10
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
投资组合
2022年5月31日(未经审计)
|
股票/$面值 |
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|
|
价值 |
|
|
优先股与混合优先证券§ — 78.9% |
|
|
|
||
|
|
|
银行业--36.8% |
|
|
|
|
$450,000 |
|
美国农业信贷公司，5.25%至6/15/26 |
|
$414,562 |
*(1) |
|
|
|
美国银行： |
|
|
|
|
$1,710,000 |
|
5.875% to 03/15/28 then 3ML + 2.931%, Series FF |
|
1,617,285 |
*(1)(2)(3) |
|
$1,550,000 |
|
6.125% to 04/27/27 then T5Y + 3.231%, Series TT |
|
1,573,250 |
*(1)(2) |
|
$300,000 |
|
6.30% to 03/10/26 then 3ML + 4.553%, Series DD |
|
307,224 |
*(1)(2) |
|
3,000 |
|
夏威夷银行，4.375%，首轮 |
|
59,145 |
*(1) |
|
18,800 |
|
Cadence Bank，5.50%，A系列 |
|
435,690 |
*(1)(2) |
|
|
|
第一资本金融公司： |
|
|
|
|
13,085 |
|
5.00%，系列I |
|
280,608 |
*(1) |
|
$820,000 |
|
3.95% to 09/01/26 then T5Y + 3.157%, Series M |
|
702,732 |
*(1)(2) |
|
|
|
花旗集团： |
|
|
|
|
$425,000 |
|
3.875% to 02/18/26 then T5Y + 3.417%, Series X |
|
380,460 |
*(1) |
|
$200,000 |
|
4.00% to 12/10/25 then T5Y + 3.597%, Series W |
|
180,895 |
*(1) |
|
$300,000 |
|
4.15% to 11/15/26 then T5Y + 3.00%, Series Y |
|
265,163 |
*(1) |
|
$430,000 |
|
5.95% to 05/15/25 then 3ML + 3.905%, Series P |
|
422,604 |
*(1)(2) |
|
115,370 |
|
6.875% to 11/15/23 then 3ML + 4.13%, Series K |
|
2,986,929 |
*(1)(2) |
|
74,694 |
|
7.125% to 09/30/23 then 3ML + 4.04%, Series J |
|
1,958,477 |
*(1)(2) |
|
|
|
公民金融集团： |
|
|
|
|
34,400 |
|
6.35% to 04/06/24 then 3ML + 3.642%, Series D |
|
880,468 |
*(1)(2) |
|
$900,000 |
|
6.375% to 04/06/24 then 3ML + 3.157%, Series C |
|
839,843 |
*(1)(2) |
|
|
|
CoBank ACB： |
|
|
|
|
9,000 |
|
6.20% to 01/01/25 then 3ML + 3.744%, Series H, 144A**** |
|
945,000 |
*(1)(2) |
|
10,000 |
|
6.25% to 10/01/22 then 3ML + 4.557%, Series F, 144A**** |
|
1,017,500 |
*(1)(2) |
|
$415,000 |
|
6.25% to 10/01/26 then 3ML + 4.66%, Series I, 144A**** |
|
408,775 |
*(1)(2)(3) |
|
$790,000 |
|
Comerica，Inc.，5.625%至10/01/25，然后T5Y+5.291%，系列A |
|
799,881 |
*(1)(2) |
|
$250,000 |
|
Compeer Financial ACA，4.875%至08/15/26，然后 |
|
221,563 |
*(1) |
|
32,800 |
|
ConnectOne Bancorp，Inc.，5.25%至09/01/26，然后是T5Y+4.42%，系列A |
|
697,098 |
*(1) |
|
27,000 |
|
Dime Community BancShares，Inc.，5.50%，系列A |
|
589,545 |
*(1) |
|
|
|
第五家第三银行： |
|
|
|
|
47,720 |
|
6.00%，A系列 |
|
1,213,281 |
*(1)(2) |
|
140,554 |
|
6.625% to 12/31/23 then 3ML + 3.71%, Series I |
|
3,694,111 |
*(1)(2) |
|
13,600 |
|
第一公民银行股份有限公司，5.375%，首轮 |
|
317,560 |
*(1) |
|
|
|
第一地平线公司： |
|
|
|
|
14,500 |
|
6.50%，E系列 |
|
374,825 |
*(1) |
|
1 |
|
FT房地产证券公司，9.50%03/31，B系列，144A* |
|
1,306,000 |
|
|
750 |
|
第一地平线银行，3毫升+0.85%，最低3.75%，3.75%(4), 144A**** |
|
615,281 |
*(1) |
|
15,000 |
|
First Republic Bank，4.00%，M系列 |
|
272,325 |
*(1) |
附注是财务报表的组成部分。
11
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
投资组合(续)
2022年5月31日(未经审计)
|
股票/$面值 |
|
|
|
价值 |
|
|
7,700 |
|
富尔顿金融公司，5.125%，首轮 |
|
$168,900 |
*(1) |
|
|
|
高盛： |
|
|
|
|
$225,000 |
|
4.95% to 02/10/25 then T5Y + 3.224%, Series R |
|
211,760 |
*(1) |
|
$560,000 |
|
5.50% to 08/10/24 then T5Y + 3.623%, Series Q |
|
559,580 |
*(1)(2) |
|
38,932 |
|
6.375% to 05/10/24 then 3ML + 3.55%, Series K |
|
1,017,838 |
*(1)(2) |
|
29,600 |
|
哈特兰金融美国公司，7.00%至07/15/25，然后T5Y+6.675%，E系列 |
|
777,444 |
*(1) |
|
|
|
汇丰控股： |
|
|
|
|
$800,000 |
|
HSBC Capital Funding LP，10.176%至06/30/30，然后3毫升+4.98%，144A* |
|
1,116,645 |
(1)(2)(3)(5) |
|
|
|
亨廷顿银行股份有限公司： |
|
|
|
|
$280,000 |
|
4.45% to 10/15/27 then T7Y + 4.045%, Series G |
|
258,147 |
*(1) |
|
$825,000 |
|
5.625% to 07/15/30 then T10Y + 4.945%, Series F |
|
801,164 |
*(1)(2) |
|
$950,000 |
|
5.70% to 04/15/23 then 3ML + 2.88%, Series E |
|
887,670 |
*(1)(2) |
|
|
|
摩根大通公司： |
|
|
|
|
$700,000 |
|
3.65% to 06/01/26 then T5Y + 2.85%, Series KK |
|
620,375 |
*(1)(2) |
|
$700,000 |
|
3ML + 3.47%, 4.7089%(4)，系列I |
|
690,048 |
*(1)(2) |
|
$400,000 |
|
5.00%至08/01/24，然后SOFRRATE+3.38%，系列FF |
|
371,670 |
*(1) |
|
$300,000 |
|
6.00% to 08/01/23 then 3ML + 3.30%, Series R |
|
294,676 |
*(1) |
|
$4,167,000 |
|
6.75% to 02/01/24 then 3ML + 3.78%, Series S |
|
4,286,489 |
*(1)(2)(3) |
|
69,411 |
|
KeyCorp, 6.125% to 12/15/26 then 3ML + 3.892%, Series E |
|
1,807,726 |
*(1)(2) |
|
|
|
M&T银行公司： |
|
|
|
|
$500,000 |
|
3.50% to 09/01/26 then T5Y + 2.679%, Series I |
|
411,875 |
*(1) |
|
16,600 |
|
5.625% to 12/15/26 then 3ML + 4.02%, Series H |
|
411,873 |
*(1) |
|
$2,240,000 |
|
6.45% to 02/15/24 then 3ML + 3.61%, Series E |
|
2,244,393 |
*(1)(2)(3) |
|
14,000 |
|
商业银行，6.00%至10/01/24，然后3毫升+4.569%，B系列 |
|
339,150 |
*(1) |
|
|
|
摩根士丹利： |
|
|
|
|
$444,000 |
|
5.30% to 03/15/23 then 3ML + 3.16%, Series N |
|
425,171 |
*(1)(2) |
|
82,600 |
|
5.85% to 04/15/27 then 3ML + 3.491%, Series K |
|
2,137,688 |
*(1)(2) |
|
148,000 |
|
6.875% to 01/15/24 then 3ML + 3.94%, Series F |
|
3,871,680 |
*(1)(2) |
|
48,267 |
|
7.125% to 10/15/23 then 3ML + 4.32%, Series E |
|
1,297,900 |
*(1)(2) |
|
162,500 |
|
纽约社区银行，Inc.，6.375%至27年3月17日 |
|
4,253,828 |
*(1)(2) |
|
46,000 |
|
NorthPointe BancShares，Inc.，8.25%至12/30/25，然后 |
|
1,185,190 |
*(1) |
|
|
|
PNC金融服务集团公司： |
|
|
|
|
$275,000 |
|
3.40% to 09/15/26 then T5Y + 2.595%, Series T |
|
231,000 |
*(1) |
|
42,548 |
|
3ML + 4.067%, 5.353%(4)，系列P |
|
1,069,763 |
*(1)(2) |
|
$1,000,000 |
|
6.00% to 05/15/27 then T5Y + 3.00%, Series U |
|
1,002,588 |
*(1)(2)(3) |
|
|
|
地区金融公司： |
|
|
|
|
111,980 |
|
5.70% to 08/15/29 then 3ML + 3.148%, Series C |
|
2,718,035 |
*(1)(2) |
|
$550,000 |
|
5.75% to 09/15/25 then T5Y + 5.426%, Series D |
|
552,176 |
*(1) |
|
8,627 |
|
6.375% to 09/15/24 then 3ML + 3.536%, Series B |
|
223,978 |
*(1)(2) |
附注是财务报表的组成部分。
12
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
投资组合(续)
2022年5月31日(未经审计)
|
股票/$面值 |
|
|
|
价值 |
|
|
44,000 |
|
签名银行，5.00%，A系列 |
|
$914,320 |
*(1) |
|
|
|
SVB金融集团： |
|
|
|
|
$575,000 |
|
4.00% to 05/15/26 then T5Y + 3.202%, Series C |
|
469,344 |
*(1) |
|
$275,000 |
|
4.10% to 02/15/31 then T10Y + 3.064%, Series B |
|
210,292 |
*(1) |
|
39,000 |
|
Synchrony Financial，5.625%，A系列 |
|
832,455 |
*(1)(2) |
|
63,135 |
|
Synovus Financial Corporation，5.875%至07/01/24，然后T5Y+4.127%，系列E |
|
1,614,520 |
*(1)(2)(3) |
|
25,300 |
|
德州资本银行股份有限公司，5.75%，B系列 |
|
580,762 |
*(1) |
|
14,000 |
|
TriState Capital Holdings，Inc.，6.375%至07/01/26，然后3毫升+4.088%，B系列 |
|
346,010 |
*(1) |
|
|
|
Truist金融公司： |
|
|
|
|
$825,000 |
|
4.95% to 12/01/25 then T5Y + 4.605%, Series P |
|
824,835 |
*(1)(2) |
|
$410,000 |
|
5.10% to 09/01/30 then T10Y + 4.349%, Series Q |
|
397,702 |
*(1) |
|
18,528 |
|
山谷国家银行，5.50%至09/30/22，然后3毫升+3.578%，B系列 |
|
426,792 |
*(1) |
|
17,000 |
|
华盛顿联邦公司，4.875%，首轮 |
|
364,055 |
*(1) |
|
20,517 |
|
韦伯斯特金融公司，6.50%，G系列 |
|
516,310 |
*(1) |
|
|
|
富国银行公司： |
|
|
|
|
36,000 |
|
4.25%，DD系列 |
|
675,180 |
*(1) |
|
28,000 |
|
4.70%，AA系列 |
|
573,860 |
*(1) |
|
225 |
|
7.50%，系列L |
|
285,123 |
*(1) |
|
$650,000 |
|
3.90% to 03/15/26 then T5Y + 3.453%, Series BB |
|
598,664 |
*(1) |
|
56,200 |
|
5.85% to 09/15/23 then 3ML + 3.09%, Series Q |
|
1,340,584 |
*(1)(2) |
|
$2,075,000 |
|
5.875% to 06/15/25 then 3ML + 3.99%, Series U |
|
2,069,812 |
*(1)(2) |
|
34,400 |
|
6.625% to 03/15/24 then 3ML + 3.69%, Series R |
|
888,380 |
*(1)(2) |
|
33,900 |
|
WesBanco，Inc.，6.75%至11/15/25，然后T5Y+6.557%，系列A |
|
884,282 |
*(1) |
|
17,300 |
|
西部联盟银行，4.25%至26年9月30日，然后T5Y+3.452%，A系列 |
|
400,754 |
*(1) |
|
33,000 |
|
WinTrust Financial Corporation，6.875%至07/15/25，然后T5Y+6.507%，系列E |
|
874,335 |
*(1) |
|
$1,210,000 |
|
Zion Bancorporation，7.20%至09/15/23，然后3ml+4.44%，系列J |
|
1,245,541 |
*(1)(2)(3) |
|
|
|
|
|
79,358,412 |
|
|
|
|
金融服务业--3.1% |
|
|
|
|
$419,000 |
|
AerCap Global Aviation Trust，6.50%至06/15/25 |
|
407,220 |
(5) |
|
$1,290,000 |
|
AerCap Holdings NV, 5.875% to 10/10/24 then T5Y + 4.535%, 10/10/79 |
|
1,211,091 |
**(2)(5) |
|
|
|
Ally Financial，Inc.： |
|
|
|
|
$960,000 |
|
4.70% to 05/15/26 then T5Y + 3.868%, Series B |
|
813,058 |
*(1)(2) |
|
$650,000 |
|
4.70% to 05/15/28 then T7Y + 3.481%, Series C |
|
520,506 |
*(1) |
|
$550,000 |
|
美国运通公司，3.55%至09/15/26，然后T5Y+2.854%，D系列 |
|
469,352 |
*(1) |
|
10,600 |
|
凯雷金融有限责任公司，4.625%05/15/61 |
|
211,947 |
|
|
$610,000 |
|
发现金融服务，6.125%至09/23/25，然后T5Y+5.783%，系列D |
|
614,577 |
*(1) |
|
|
|
通用汽车金融公司： |
|
|
|
|
$550,000 |
|
5.70% to 09/30/30 then T5Y + 4.997%, Series C |
|
512,023 |
*(1) |
|
$420,000 |
|
5.75% to 09/30/27 then 3ML + 3.598%, Series A |
|
367,865 |
*(1) |
|
$725,000 |
|
6.50% to 09/30/28 then 3ML + 3.436%, Series B |
|
668,356 |
*(1)(2) |
附注是财务报表的组成部分。
13
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
投资组合(续)
2022年5月31日(未经审计)
|
股票/$面值 |
|
|
|
价值 |
|
|
|
|
Stifel Financial Corp.： |
|
|
|
|
16,000 |
|
4.50%，D系列 |
|
$321,840 |
*(1) |
|
20,000 |
|
6.25%，B系列 |
|
498,500 |
*(1) |
|
|
|
|
|
6,616,335 |
|
|
|
|
保险-18.1% |
|
|
|
|
47,000 |
|
美国股票投资人寿控股公司，5.95%至12/01/24，然后T5Y+4.322%，首轮 |
|
1,164,425 |
*(1)(2) |
|
$1,500,000 |
|
美国国际集团，8.175%至5/15/38 |
|
1,881,567 |
(2)(3) |
|
9,900 |
|
Arch Capital Group，Ltd.，5.45%，F系列 |
|
234,977 |
**(1)(5) |
|
12,894 |
|
Assurant, Inc., 5.25% 01/15/61 |
|
287,472 |
|
|
|
|
雅典娜控股有限公司： |
|
|
|
|
20,000 |
|
4.875%，D系列 |
|
416,300 |
**(1)(5) |
|
83,000 |
|
6.35% to 06/30/29 then 3ML + 4.253%, Series A |
|
2,179,995 |
**(1)(2)(5) |
|
22,000 |
|
6.375% to 09/30/25 then T5Y + 5.97%, Series C |
|
569,030 |
**(1)(2)(5) |
|
$1,453,000 |
|
AXA SA, 6.379% to 12/14/36 then 3ML + 2.256%, 144A**** |
|
1,746,040 |
**(1)(2)(5) |
|
15,962 |
|
Axis Capital Holdings Ltd.，5.50%，E系列 |
|
377,102 |
**(1)(2)(5) |
|
$610,000 |
|
Axis Specialty Finance LLC，4.90%至01/15/30，然后T5Y+3.186%，01/15/40 |
|
545,990 |
(2)(3)(5) |
|
|
|
丘博保险： |
|
|
|
|
$1,127,000 |
|
ACE Capital Trust II，9.70%04/01/30 |
|
1,489,477 |
(2)(3) |
|
11,200 |
|
中海油金融集团，5.125%60/11/25 |
|
229,320 |
|
|
129,700 |
|
德尔福金融集团，3毫升+3.19%，4.601%(4), 05/15/37 |
|
2,820,975 |
(2)(3) |
|
|
|
安星集团有限公司： |
|
|
|
|
42,000 |
|
7.00% to 09/01/28 then 3ML + 4.015%, Series D |
|
1,068,165 |
**(1)(2)(5) |
|
$490,000 |
|
Enstar Finance LLC, 5.50% to 01/15/27 then T5Y + 4.006%, 01/15/42 |
|
437,447 |
(5) |
|
$400,000 |
|
Enstar Finance LLC, 5.75% to 09/01/25 then T5Y + 5.468%, 09/01/40 |
|
378,240 |
(5) |
|
$110,000 |
|
公平控股公司，4.95%至12/15/25，然后T5Y+4.736%，B系列 |
|
106,957 |
*(1) |
|
$1,031,000 |
|
珠峰再保险控股，3毫升+2.385%，3.7963%(4), 05/15/37 |
|
904,924 |
(2)(3) |
|
$1,090,000 |
|
环球大西洋鳍公司，4.70%至10/15/26 |
|
926,404 |
(2) |
|
$700,000 |
|
Kuvare US Holdings，Inc.，7.00%至05/01/26 |
|
713,955 |
* |
|
|
|
自由互惠集团： |
|
|
|
|
$3,054,000 |
|
7.80% 03/15/37, 144A**** |
|
3,771,768 |
(2)(3) |
|
$640,000 |
|
4.125% to 12/15/26 then T5Y + 3.315%, 12/15/51, 144A**** |
|
558,472 |
|
|
|
|
大都会人寿公司： |
|
|
|
|
$3,350,000 |
|
9.25% 04/08/38, 144A**** |
|
4,067,579 |
(2)(3) |
|
$2,704,000 |
|
10.75% 08/01/39 |
|
3,642,121 |
(2)(3) |
|
$350,000 |
|
大都会人寿资本信托IV，7.875%12/15/37,144A* |
|
389,534 |
(2) |
|
|
|
RenaissavieRe控股有限公司： |
|
|
|
|
23,000 |
|
4.20%，G系列 |
|
431,595 |
**(1)(5) |
|
7,926 |
|
5.75%，F系列 |
|
192,949 |
**(1)(5) |
附注是财务报表的组成部分。
14
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
投资组合(续)
2022年5月31日(未经审计)
|
股票/$面值 |
|
|
|
价值 |
|
|
|
|
SBL控股公司： |
|
|
|
|
$1,025,000 |
|
6.50% to 11/13/26 then T5Y + 5.62%, Series B, 144A**** |
|
$870,624 |
*(1)(2) |
|
$910,000 |
|
7.00% to 05/13/25 then T5Y + 5.58%, Series A, 144A**** |
|
811,037 |
*(1)(2) |
|
|
|
Unum Group： |
|
|
|
|
$4,944,000 |
|
公积金融资信托I，7.405%03/15/38 |
|
5,347,700 |
(2)(3) |
|
23,000 |
|
Voya Financial，Inc.，5.35%至09/15/29，然后T5Y+3.21%，B系列 |
|
562,826 |
*(1) |
|
|
|
|
|
39,124,967 |
|
|
|
|
公用事业-8.4% |
|
|
|
|
|
|
阿尔冈昆电力和公用事业公司： |
|
|
|
|
$900,000 |
|
4.75% to 04/18/27 then T5Y + 3.249%, 01/18/82 |
|
794,219 |
(2)(5) |
|
36,930 |
|
6.20% to 07/01/24 then 3ML + 4.01%, 07/01/79, Series 2019-A |
|
939,776 |
(2)(3)(5) |
|
$200,000 |
|
美国电力公司，3.875%至27年2月15日 |
|
172,315 |
|
|
$620,000 |
|
CenterPoint Energy，Inc.，6.125%至09/01/23，然后是3毫升+3.27%，系列A |
|
550,940 |
*(1)(2) |
|
|
|
英联邦爱迪生： |
|
|
|
|
$2,512,000 |
|
COMED融资III，6.35%03/15/33 |
|
2,672,957 |
(2)(3) |
|
$515,000 |
|
道明能源公司，4.35%至27年4月15日，然后T5Y+3.195%，C系列 |
|
458,350 |
*(1) |
|
|
|
爱迪生国际公司： |
|
|
|
|
$1,245,000 |
|
5.00% to 03/15/27 then T5Y + 3.901%, Series B |
|
1,073,837 |
*(1)(2)(3) |
|
$385,000 |
|
5.375% to 03/15/26 then T5Y + 4.698%, Series A |
|
342,852 |
*(1) |
|
$2,030,000 |
|
Emera, Inc., 6.75% to 06/15/26 then 3ML + 5.44%, 06/15/76, Series 2016A |
|
2,017,135 |
(2)(5) |
|
24,000 |
|
印第安纳波利斯电力和照明公司，5.65% |
|
2,453,040 |
*(1)(2) |
|
|
|
NextEra Energy： |
|
|
|
|
$293,000 |
|
NextEra能源资本控股公司，3毫升+2.125%，2.951%(4), |
|
235,126 |
(2)(3) |
|
|
|
NiSource，Inc.： |
|
|
|
|
$300,000 |
|
5.65% to 06/15/23 then T5Y + 2.843%, Series A |
|
285,000 |
*(1) |
|
28,000 |
|
6.50% to 03/15/24 then T5Y + 3.632%, Series B |
|
725,292 |
*(1)(2) |
|
|
|
PECO能源： |
|
|
|
|
$1,500,000 |
|
PECO能源资本信托III，7.38%04/06/28，D系列 |
|
1,666,341 |
(2)(3) |
|
|
|
Sempra Energy： |
|
|
|
|
$950,000 |
|
4.125% to 04/01/27 then T5Y + 2.868%, 04/01/52 |
|
827,563 |
(2)(3) |
|
$950,000 |
|
4.875% to 10/15/25 then T5Y + 4.55%, Series C |
|
919,336 |
*(1)(2)(3) |
|
|
|
南加州爱迪生： |
|
|
|
|
121 |
|
SCE Trust II，5.10%，G系列 |
|
2,543 |
*(1) |
|
31,470 |
|
SCE Trust V，5.45%至03/15/26，然后3毫升+3.79%，K系列 |
|
739,388 |
*(1)(2) |
|
$580,000 |
|
南加州爱迪生公司，3毫升+4.199%，5.485%(4)，E系列 |
|
553,959 |
*(1)(2) |
|
$625,000 |
|
南方公司，3.75%至09/15/26 |
|
555,709 |
(2) |
|
$130,000 |
|
维斯特拉公司，7.00%至12/15/26，然后T5Y+5.74%，B系列，144A* |
|
124,704 |
*(1) |
|
|
|
|
|
18,110,382 |
|
附注是财务报表的组成部分。
15
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
投资组合(续)
2022年5月31日(未经审计)
|
股票/$面值 |
|
|
|
价值 |
|
|
|
|
能源-6.4% |
|
|
|
|
|
|
DCP中流LP： |
|
|
|
|
$1,060,000 |
|
7.375% to 12/15/22 then 3ML + 5.148%, Series A |
|
$980,795 |
(1)(2) |
|
3,800 |
|
7.875% to 06/15/23 then 3ML + 4.919%, Series B |
|
92,379 |
(1) |
|
|
|
Enbridge，Inc.： |
|
|
|
|
$275,000 |
|
5.75% to 07/15/30 then T5Y + 5.314%, 07/15/80, Series 2020-A |
|
261,841 |
(5) |
|
$1,030,000 |
|
6.00% to 01/15/27 then 3ML + 3.89%, 01/15/77, Series 2016-A |
|
1,004,151 |
(2)(3)(5) |
|
|
|
能量转移LP： |
|
|
|
|
$915,000 |
|
7.125% to 05/15/30 then T5Y + 5.306%, Series G |
|
825,229 |
(1)(2) |
|
72,808 |
|
7.375% to 05/15/23 then 3ML + 4.53%, Series C |
|
1,590,556 |
(1)(2)(3) |
|
144,300 |
|
7.60% to 05/15/24 then 3ML + 5.161%, Series E |
|
3,488,453 |
(1)(2)(3) |
|
1,400 |
|
7.625% to 08/15/23 then 3ML + 4.738%, Series D |
|
32,767 |
(1) |
|
$500,000 |
|
企业产品运营L.P.，5.25%至08/16/27 |
|
434,689 |
(2)(3) |
|
$1,480,000 |
|
MPLX LP, 6.875% to 02/15/23 then 3ML + 4.652%, Series B |
|
1,443,520 |
(1)(2)(3) |
|
31,500 |
|
NuSTAR物流公司，3毫升+6.734%，7.7783%(4), 01/15/43 |
|
787,185 |
(2) |
|
|
|
横贯加拿大管道有限公司： |
|
|
|
|
$1,550,000 |
|
5.50% to 09/15/29 then SOFRRATE + 4.4156%, 09/15/79 |
|
1,462,422 |
(2)(3)(5) |
|
$1,343,000 |
|
5.875% to 08/15/26 then 3ML + 4.64%, 08/15/76, Series 2016-A |
|
1,295,694 |
(2)(3)(5) |
|
|
|
|
|
13,699,681 |
|
|
|
|
通信--1.2% |
|
|
|
|
$670,000 |
|
英国电信公司，4.875%至11/23/31，然后 |
|
606,480 |
(5) |
|
$1,270,000 |
|
Paramount Global, 6.375% to 03/30/27 then T5Y + 3.999%, 03/30/62 |
|
1,209,085 |
(2) |
|
$650,000 |
|
Vodafone Group PLC, 7.00% to 04/04/29 then SW5 + 4.873%, 04/04/79 |
|
682,168 |
(2)(3)(5) |
|
|
|
|
|
2,497,733 |
|
|
|
|
房地产投资信托基金(REIT)-1.7% |
|
|
|
|
3,110 |
|
Annaly Capital Management，Inc.，6.95%至9/30/22，然后是3毫升+4.993%，F系列 |
|
75,624 |
(1) |
|
|
|
Arbor房地产信托公司： |
|
|
|
|
9,389 |
|
6.375%，D系列 |
|
203,046 |
(1) |
|
49,731 |
|
6.25%至10/30/26，然后是F型系列+5.44% |
|
1,075,682 |
(1) |
|
61,284 |
|
KKR房地产金融信托公司，6.50%，首轮 |
|
1,474,799 |
(1) |
|
21,000 |
|
纽约抵押贷款信托公司，6.875%至26年10月15日，然后是F系列 |
|
483,000 |
(1) |
|
20,500 |
|
TPG RE Finance Trust，Inc.，6.25%，C系列 |
|
408,873 |
(1) |
|
|
|
|
|
3,721,024 |
|
附注是财务报表的组成部分。
16
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
投资组合(续)
2022年5月31日(未经审计)
|
股票/$面值 |
|
|
|
价值 |
|
|
|
|
其他工业--3.2% |
|
|
|
|
$300,000 |
|
阿波罗管理控股有限公司，4.95%，至12/17/24，然后 |
|
$275,375 |
|
|
|
|
兰德·奥莱克斯公司： |
|
|
|
|
$240,000 |
|
7.25%, Series B, 144A**** |
|
240,320 |
*(1) |
|
$3,630,000 |
|
8.00%, Series A, 144A**** |
|
3,719,353 |
*(1)(2) |
|
30,400 |
|
海洋喷雾小红莓公司，6.25%，A系列，144A* |
|
2,629,600 |
*(1)(2) |
|
|
|
|
|
6,864,648 |
|
|
|
|
优先股和混合优先股合计 |
|
169,993,182 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
或有资本证券† — 16.4% |
|
|
|
||
|
|
|
银行业--14.3% |
|
|
|
|
|
|
毕尔巴鄂比兹卡亚银行阿根廷银行： |
|
|
|
|
$2,200,000 |
|
6.125% to 11/16/27 then SW5 + 3.87% |
|
2,051,669 |
**(1)(2)(3)(5) |
|
$600,000 |
|
6.50% to 03/05/25 then T5Y + 5.192%, Series 9 |
|
585,978 |
**(1)(2)(5) |
|
|
|
Banco Mercantil del Norte SA： |
|
|
|
|
$550,000 |
|
6.625% to 01/24/32 then T10Y + 5.034%, 144A**** |
|
479,325 |
**(1)(5) |
|
$420,000 |
|
7.50% to 06/27/29 then T10Y + 5.47%, 144A**** |
|
400,044 |
**(1)(5) |
|
$490,000 |
|
7.625% to 01/10/28 then T10Y + 5.353%, 144A**** |
|
481,114 |
**(1)(5) |
|
$4,200,000 |
|
Banco Santander SA, 4.75% to 05/12/27 then T5Y + 3.753%, 144A**** |
|
3,703,583 |
**(1)(2)(3)(5) |
|
|
|
巴克莱银行PLC： |
|
|
|
|
$325,000 |
|
4.375% to 09/15/28 then T5Y + 3.41% |
|
273,902 |
**(1)(5) |
|
$1,480,000 |
|
6.125% to 06/15/26 then T5Y + 5.867% |
|
1,459,431 |
**(1)(2)(3)(5) |
|
$555,000 |
|
7.75% to 09/15/23 then SW5 + 4.842% |
|
566,490 |
**(1)(2)(5) |
|
$1,475,000 |
|
8.00% to 06/15/24 then T5Y + 5.672% |
|
1,534,592 |
**(1)(2)(5) |
|
$480,000 |
|
BBVA Bancomer SA, 5.875% to 09/13/29 then T5Y + 4.308%, 09/13/34, 144A**** |
|
453,562 |
(2)(3)(5) |
|
|
|
法国巴黎银行： |
|
|
|
|
$325,000 |
|
4.625% to 02/25/31 then T5Y + 3.34%, 144A**** |
|
267,953 |
**(1)(5) |
|
$380,000 |
|
7.00% to 08/16/28 then SW5 + 3.98%, 144A**** |
|
389,024 |
**(1)(2)(3)(5) |
|
$4,661,000 |
|
7.375% to 08/19/25 then SW5 + 5.15%, 144A**** |
|
4,844,094 |
**(1)(2)(5) |
|
|
|
法国农业信贷银行： |
|
|
|
|
$330,000 |
|
4.75% to 09/23/29 then T5Y + 3.237%, 144A**** |
|
282,797 |
**(1)(5) |
|
$270,000 |
|
7.875% to 01/23/24 then SW5 + 4.898%, 144A**** |
|
278,638 |
**(1)(5) |
|
|
|
瑞士信贷集团： |
|
|
|
|
$200,000 |
|
5.10% to 01/24/30 then T5Y + 3.293%, 144A**** |
|
169,184 |
**(1)(5) |
|
$1,000,000 |
|
6.375% to 08/21/26 then T5Y + 4.828%, 144A**** |
|
925,660 |
**(1)(2)(5) |
|
$700,000 |
|
7.25% to 09/12/25 then ISDA5 + 4.332%, 144A**** |
|
676,228 |
**(1)(2)(5) |
|
$800,000 |
|
7.50% to 07/17/23 then SW5 + 4.60%, 144A**** |
|
792,259 |
**(1)(2)(5) |
附注是财务报表的组成部分。
17
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
投资组合(续)
2022年5月31日(未经审计)
|
股票/$面值 |
|
|
|
价值 |
|
|
|
|
汇丰控股： |
|
|
|
|
$325,000 |
|
6.00% to 05/22/27 then ISDA5 + 3.746% |
|
$310,981 |
**(1)(5) |
|
$3,430,000 |
|
6.50% to 03/23/28 then ISDA5 + 3.606% |
|
3,309,219 |
**(1)(2)(3)(5) |
|
$525,000 |
|
ING Groep NV, 3.875% to 11/16/27 then T5Y + 2.862% |
|
421,470 |
**(1)(5) |
|
$200,000 |
|
劳埃德银行集团股价下跌7.50%，至25年9月27日，然后是SW5+4.496%。 |
|
206,053 |
**(1)(5) |
|
$500,000 |
|
Macquarie Bank Ltd., 6.125% to 03/08/27 then SW5 + 3.703%, 144A**** |
|
476,563 |
**(1)(5) |
|
$275,000 |
|
NatWest Group PLC，4.60%至12/28/31，然后T5Y+3.10% |
|
222,103 |
**(1)(5) |
|
|
|
法国兴业银行： |
|
|
|
|
$700,000 |
|
4.75% to 05/26/26 then T5Y + 3.931%, 144A**** |
|
624,899 |
**(1)(5) |
|
$700,000 |
|
5.375% to 11/18/30 then T5Y + 4.514%, 144A**** |
|
612,413 |
**(1)(5) |
|
$300,000 |
|
6.75% to 04/06/28 then SW5 + 3.929%, 144A**** |
|
287,491 |
**(1)(5) |
|
|
|
渣打集团： |
|
|
|
|
$300,000 |
|
4.75% to 07/14/31 then T5Y + 3.805%, 144A**** |
|
249,209 |
**(1)(5) |
|
$2,500,000 |
|
7.75% to 04/02/23 then SW5 + 5.723%, 144A**** |
|
2,563,646 |
**(1)(2)(3)(5) |
|
|
|
瑞银集团： |
|
|
|
|
$475,000 |
|
4.375% to 02/10/31 then T5Y + 3.313%, 144A**** |
|
386,149 |
**(1)(5) |
|
$580,000 |
|
4.875% to 02/12/27 then T5Y + 3.404%, 144A**** |
|
523,638 |
**(1)(5) |
|
|
|
|
|
30,809,361 |
|
|
|
|
金融服务业--0.2% |
|
|
|
|
$400,000 |
|
德意志银行，6.00%至04/30/26，然后T5Y+4.524% |
|
376,265 |
**(1)(5) |
|
|
|
|
|
376,265 |
|
|
|
|
保险--1.9% |
|
|
|
|
|
|
QBE保险集团有限公司： |
|
|
|
|
$475,000 |
|
5.875% to 05/12/25 then T5Y + 5.513%, 144A**** |
|
471,203 |
**(1)(2)(5) |
|
$3,634,000 |
|
7.50% to 11/24/23 then SW10 + 6.03%, 11/24/43, 144A**** |
|
3,747,868 |
(2)(3)(5) |
|
|
|
|
|
4,219,071 |
|
|
|
|
或有资本证券总额 |
|
35,404,697 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
公司债务证券§ — 2.4% |
|
|
|
||
|
|
|
银行业--0.2% |
|
|
|
|
17,100 |
|
Zion Bancorporation，6.95%至09/15/23，然后3ml+3.89%，09/15/28，分类债券 |
|
446,310 |
(2) |
|
|
|
|
|
446,310 |
|
|
|
|
保险--1.2% |
|
|
|
|
$1,850,000 |
|
自由相互保险，7.697/10/15/97,144A* |
|
2,196,471 |
(2)(3) |
|
$340,000 |
|
万能保险控股公司，5.625%11/30/26 |
|
328,385 |
|
|
|
|
|
|
2,524,856 |
|
|
|
|
能源-0.5% |
|
|
|
|
$904,000 |
|
能量转移LP，8.25%11/15/29 |
|
1,075,643 |
(2)(3) |
|
|
|
|
|
1,075,643 |
|
附注是财务报表的组成部分。
18
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
投资组合(续)
2022年5月31日(未经审计)
|
股票/$面值 |
|
|
|
价值 |
|
|
|
|
通信-0.5% |
|
|
|
|
|
|
QWest公司： |
|
|
|
|
19,728 |
|
6.50% 09/01/56 |
|
$476,924 |
|
|
24,920 |
|
6.75% 06/15/57 |
|
608,641 |
|
|
|
|
|
|
1,085,565 |
|
|
|
|
公司债务证券总额 |
|
5,132,374 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
货币市场基金-1.5% |
|
|
|
||
|
|
|
贝莱德流动性基金： |
|
|
|
|
3,139,768 |
|
T-Fund，机构类 |
|
3,139,768 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
货币市场基金总额 |
|
3,139,768 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
总投资(成本216,206,663美元*) |
99.2 |
% |
|
213,670,021 |
|
|
其他资产和负债，不包括应付贷款(净额) |
0.8 |
% |
|
1,805,964 |
|
|
管理的总资产 |
100.0 |
%‡ |
|
$215,475,985 |
|
|
贷款本金余额 |
|
(80,600,000 |
) |
||
|
普通股可用净资产总额 |
|
$134,875,985 |
|
||
§所示日期为到期日，除非指的是固定利率至浮动利率证券的固定利率期限结束。
*有资格获得股息的证券获得扣除和分配合格的股利收入。
**只分配合格股利收入的证券。
***持有证券的总成本。
****根据1933年证券法第144A条豁免注册的证券。这些证券可以在豁免注册的交易中转售给合格的机构买家。截至2022年5月31日，这些证券总计54,186,806美元，占管理资产总额的25.1%。
(1)没有规定到期日的永久证券。
(2)这种担保的全部或部分作为基金贷款的抵押品。截至2022年5月31日，此类证券的总价值为162,105,202美元。
(3)这一证券的全部或部分已被再抵押。截至2022年5月31日，此类证券的总价值为77,339,409美元。
(4)表示截至报告日期的有效汇率。
(5)外国发行商。
†或有资本证券是一种具有契约吸收损失特征的混合型证券。
‡每个投资类别显示的百分比是该类别的总价值占管理的总资产的百分比。
缩写：
3毫升—3个月ICE LIBOR美元A/360
ISDA5—5年期美元洲际交易所掉期半年度30/360
自适应的—担保隔夜融资利率，纽约联邦储备银行
SW5—5年期美元掉期半年度30/360
SW10—10年期美元掉期半年度30/360
T5Y—美联储H.15 5年固定到期日国债半年收益率
T7Y—美联储H.15 7年固定到期日国债半年收益率
T10Y—美联储H.15 10年固定到期日国债半年收益率
附注是财务报表的组成部分。19个
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
资产负债表
2022年5月31日(未经审计)
|
资产： |
|
|
|
|
|
|
投资，按价值计算(成本为216,206,663美元) |
|
|
|
$213,670,021 |
|
|
应收股利和应收利息 |
|
|
|
2,079,652 |
|
|
预付费用 |
|
|
|
106,705 |
|
|
总资产 |
|
|
|
215,856,378 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债： |
|
|
|
|
|
|
应付贷款 |
|
$80,600,000 |
|
|
|
|
应付利息支出 |
|
105,467 |
|
|
|
|
支付给普通股股东的股息 |
|
79,578 |
|
|
|
|
应缴投资咨询费 |
|
101,243 |
|
|
|
|
应支付的管理费、转让费和托管费 |
|
48,894 |
|
|
|
|
应缴专业费用 |
|
45,211 |
|
|
|
|
总负债 |
|
|
|
80,980,393 |
|
|
普通股可用净资产 |
|
|
|
$134,875,985 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股可用净资产包括： |
|
|
|
|
|
|
可分配收益(亏损)总额 |
|
|
|
$(12,210,587 |
) |
|
普通股面值 |
|
|
|
130,722 |
|
|
超过普通股面值的实收资本 |
|
|
|
146,955,850 |
|
|
普通股可用净资产总额 |
|
|
|
$134,875,985 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股每股资产净值： |
|
|
|
|
|
|
普通股(已发行13,072,181股) |
|
|
|
$10.32 |
|
附注是财务报表的组成部分。
20
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
操作报表
截至2022年5月31日的6个月(未经审计)
|
投资收益： |
|
|
|
|
|
|
分红† |
|
|
|
$2,592,995 |
|
|
利息 |
|
|
|
4,034,636 |
|
|
再抵押收入 |
|
|
|
14,700 |
|
|
总投资收益 |
|
|
|
6,642,331 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
费用： |
|
|
|
|
|
|
投资咨询费 |
|
$630,167 |
|
|
|
|
利息支出 |
|
448,832 |
|
|
|
|
行政管理费 |
|
115,273 |
|
|
|
|
专业费用 |
|
61,516 |
|
|
|
|
保险费 |
|
38,615 |
|
|
|
|
转会代理费 |
|
15,006 |
|
|
|
|
董事酬金 |
|
29,120 |
|
|
|
|
托管费 |
|
14,743 |
|
|
|
|
合规费用 |
|
18,200 |
|
|
|
|
其他 |
|
51,975 |
|
|
|
|
总费用 |
|
|
|
1,423,447 |
|
|
净投资收益 |
|
|
|
5,218,884 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资已实现和未实现收益/(亏损) |
|
|
|
|
|
|
期内出售投资的已实现净亏损 |
|
|
|
(127,130 |
) |
|
投资未实现增值/(折旧)变动 |
|
|
|
(22,272,185 |
) |
|
已实现和未实现投资损失净额 |
|
|
|
(22,399,315 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
净资产对普通股的净减少额 |
|
|
|
$(17,180,431 |
) |
†就联邦所得税而言，这一数额的很大一部分可能不符合公司间股息扣除(DRD)或个人合格股息收入(QDI)的资格。
附注是财务报表的组成部分。
21
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
普通股可用净资产变动报表
|
|
|
截至六个月 |
|
截至的年度 |
|
|
运营： |
|
|
|
|
|
|
净投资收益 |
|
$5,218,884 |
|
$10,404,969 |
|
|
期内出售投资的已实现净收益/(亏损) |
|
(127,130 |
) |
742,624 |
|
|
投资未实现增值/(折旧)净额变动 |
|
(22,272,185 |
) |
289,356 |
|
|
经营净资产净增加/(减少) |
|
(17,180,431 |
) |
11,436,949 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
分发： |
|
|
|
|
|
|
从可分配收益中支付给普通股股东的股息(1) |
|
(5,489,512 |
) |
(10,639,173 |
) |
|
总发行量 |
|
(5,489,512 |
) |
(10,639,173 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
基金份额交易： |
|
|
|
|
|
|
根据股息再投资和现金购买计划发行的股票增加 |
|
328,322 |
|
1,052,281 |
|
|
通过在市场上发行计划发行的股票增加(2) |
|
496,118 |
|
2,733,871 |
|
|
普通股可用净资产净增 |
|
824,440 |
|
3,786,152 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
可用净资产净增加/(减少) |
|
$(21,845,503 |
) |
$4,583,928 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股可用净资产： |
|
|
|
|
|
|
期初 |
|
$156,721,488 |
|
$152,137,560 |
|
|
期内净资产净增/(减) |
|
(21,845,503 |
) |
4,583,928 |
|
|
期末 |
|
$134,875,985 |
|
$156,721,488 |
|
(1)可能包括上一财年的收入，但不包括支出。
(2)扣除截至2022年5月31日的六个月和截至2021年11月30日的年度的发售成本分别为1,958美元和5,987美元。
附注是财务报表的组成部分。
22
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
现金流量表
截至2022年5月31日的6个月(未经审计)
|
增加/(减少)现金 |
|
|
|
|
经营活动的现金流： |
|
|
|
|
营运净资产减少净额 |
|
$(17,180,431 |
) |
|
|
|
|
|
|
调整以调节由此产生的净资产净减少 |
|
|
|
|
购买投资证券 |
|
(8,488,601 |
) |
|
处置投资证券所得收益 |
|
9,870,320 |
|
|
净买入短期投资证券 |
|
(2,185,233 |
) |
|
从诉讼索赔中收到的现金 |
|
42 |
|
|
股息和应收利息增加 |
|
(57,527 |
) |
|
预付费用减少 |
|
37,190 |
|
|
净摊销/(增值)溢价/(折扣) |
|
146,962 |
|
|
应付利息支出增加 |
|
45,835 |
|
|
对关联方的应付款减少 |
|
(7,701 |
) |
|
应计费用和其他负债减少 |
|
(28,652 |
) |
|
投资未实现(升值)/折旧净额变动 |
|
22,272,185 |
|
|
出售投资的已实现净亏损 |
|
127,130 |
|
|
经营活动提供的净现金 |
|
4,551,519 |
|
|
|
|
|
|
|
融资活动的现金流： |
|
|
|
|
在市场上出售计划股票的净收益 |
|
617,945 |
|
|
从可分配净收益中支付给普通股股东的股息(扣除股息再投资和应付股息变动后的净额) |
|
(5,169,464 |
) |
|
用于融资活动的现金净额 |
|
(4,551,519 |
) |
|
现金净增加/(减少) |
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
现金： |
|
|
|
|
期初 |
|
$— |
|
|
期末 |
|
$— |
|
|
|
|
|
|
|
补充披露现金流量信息： |
|
|
|
|
期内支付的利息 |
|
$402,997 |
|
|
股息的再投资 |
|
328,322 |
|
|
减少支付给普通股股东的股息 |
|
(8,274 |
) |
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
财务亮点
对于 在每个期间发行的普通股
附注是财务报表的组成部分。23个
以下是每股经营业绩数据、总投资回报、平均净资产比率和其他补充数据。这一信息来源于财务报表中提供的信息和基金股票的市场价格数据。
|
|
|
六个月 |
截至十一月三十日止年度， |
|
|||||||||
|
|
|
2021 |
|
2020 |
|
2019 |
|
2018 |
|
2017 |
|
||
|
每股经营业绩： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
资产净值，期初 |
|
$12.05 |
|
$11.97 |
|
$11.88 |
|
$10.54 |
|
$11.94 |
|
$11.00 |
|
|
投资运营： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净投资收益 |
|
0.40 |
|
0.81 |
|
0.81 |
|
0.72 |
|
0.73 |
|
0.78 |
|
|
投资已实现和未实现净收益/(亏损) |
|
(1.71 |
) |
0.09 |
|
0.08 |
|
1.37 |
|
(1.33 |
) |
1.04 |
|
|
来自投资运营的总额 |
|
(1.31 |
) |
0.90 |
|
0.89 |
|
2.09 |
|
(0.60 |
) |
1.82 |
|
|
融资运营 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
货架报价溢价，扣除报价成本后的净额 |
|
— |
|
0.01 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
|
分配给普通股股东： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
从净投资收益 |
|
(0.42 |
) |
(0.83 |
) |
(0.80 |
) |
(0.75 |
) |
(0.80 |
) |
(0.88 |
) |
|
对普通股股东的总分配 |
|
(0.42 |
) |
(0.83 |
) |
(0.80 |
) |
(0.75 |
) |
(0.80 |
) |
(0.88 |
) |
|
资产净值，期末 |
|
$10.32 |
|
$12.05 |
|
$11.97 |
|
$11.88 |
|
$10.54 |
|
$11.94 |
|
|
市价，期末 |
|
$9.93 |
|
$12.51 |
|
$12.44 |
|
$12.25 |
|
$10.94 |
|
$12.02 |
|
|
按资产净值计算的总投资回报* |
|
(11.05 |
)%*** |
7.61 |
% |
8.14 |
% |
20.43 |
% |
(5.12 |
)% |
16.95 |
% |
|
按市值计算的总投资回报* |
|
(17.56 |
)%*** |
7.50 |
% |
8.99 |
% |
19.64 |
% |
(2.18 |
)% |
20.81 |
% |
|
对平均可用净资产的比率 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
总净资产，期末(单位：000) |
|
$134,876 |
|
$156,721 |
|
$152,138 |
|
$149,995 |
|
$132,230 |
|
$149,406 |
|
|
包括利息费用在内的营业费用(1) |
|
1.94 |
%** |
1.70 |
% |
2.09 |
% |
2.98 |
% |
2.71 |
% |
2.32 |
% |
|
不包括利息支出的营业费用 |
|
1.33 |
%** |
1.25 |
% |
1.29 |
% |
1.33 |
% |
1.28 |
% |
1.32 |
% |
|
净投资收益† |
|
7.10 |
%** |
6.61 |
% |
7.19 |
% |
6.32 |
% |
6.42 |
% |
6.67 |
% |
|
补充数据：†† |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资组合流动率 |
|
4 |
%*** |
13 |
% |
12 |
% |
17 |
% |
11 |
% |
18 |
% |
|
管理的总资产，期末(单位：000) |
|
$215,476 |
|
$237,321 |
|
$226,838 |
|
$224,695 |
|
$206,930 |
|
$224,106 |
|
|
营业费用与利息费用的比率(1)平均管理的总资产 |
|
1.25 |
%** |
1.14 |
% |
1.37 |
% |
1.95 |
% |
1.78 |
% |
1.55 |
% |
|
不含利息支出的营业费用与平均管理资产总额的比率 |
|
0.86 |
%** |
0.84 |
% |
0.85 |
% |
0.87 |
% |
0.84 |
% |
0.88 |
% |
*假设以基金的股息再投资和现金购买计划获得的价格对分配进行再投资。
**按年计算。
***不是按年计算的。
†净投资收益率反映的是扣除包括利息支出在内的运营费用后的收入。
††在补充数据标题下列报的资料包括贷款本金余额。
(1)请参阅注释7。
附注是财务报表的组成部分。
24
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
财经 重点(续)
每股普通股
|
|
|
总计 |
|
净资产 |
|
纽交所 |
|
分红 |
|
|
2021年12月31日 |
|
$0.0870 |
|
$12.21 |
|
$12.75 |
|
$12.21 |
|
|
2022年1月31日 |
|
0.0670 |
|
11.78 |
|
11.70 |
|
11.78 |
|
|
2022年2月28日 |
|
0.0670 |
|
11.30 |
|
10.88 |
|
10.98 |
|
|
March 31, 2022 |
|
0.0670 |
|
11.11 |
|
11.50 |
|
11.11 |
|
|
April 29, 2022 |
|
0.0670 |
|
10.51 |
|
10.36 |
|
10.15 |
|
|
May 31, 2022 |
|
0.0655 |
|
10.32 |
|
9.93 |
|
10.11 |
|
(1)当基金普通股的每股资产净值低于或等于再投资当日每股市价时，新发行的股份将按资产净值或当时市价的95%中较高者估值。否则，普通股的再投资股份将在公开市场上购买。
高级证券
|
|
|
5/31/2022* |
|
11/30/2021 |
|
11/30/2020 |
|
11/30/2019 |
|
11/30/2018 |
|
11/30/2017 |
|
|
未偿债务总额，期末(2000)(1) |
|
$80,600 |
|
$80,600 |
|
$74,700 |
|
$74,700 |
|
$74,700 |
|
$74,700 |
|
|
每1000美元债务的资产覆盖率(2) |
|
2,673 |
|
2,944 |
|
3,037 |
|
3,008 |
|
2,770 |
|
3,000 |
|
*未经审计
(1)请参阅注释7。
(2)计算方法是从基金的总资产中减去基金的总负债(不包括贷款)，并将该数额除以未偿还的贷款(以000为单位)。
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
财务报表附注 (未审计)
25
1.组织
Flaherty&CRUMRINE优先及收入机会基金有限公司(“基金”)于1991年12月10日注册为马里兰州公司，并于1992年2月13日根据经修订的1940年投资公司法(“1940年法案”)开始运作，为多元化封闭式管理投资公司。基金的投资目标是为其普通股股东提供符合资本保值的高当期收入。
2.重大会计政策
以下是基金在编制财务报表时一贯遵循的重要会计政策摘要。财务报表的编制符合美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)，包括ASC 946-10-50-1项下的会计和报告原则，并要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表中报告的资产和负债额以及报告期内报告的运营净资产增减额。实际结果可能与这些估计不同。
投资组合估值：基金管理人(定义见下文)按照基金董事会(“董事会”)核准的政策和程序确定基金普通股的资产净值，其频率不低于每周和每月最后一个营业日。它是通过将基金可用于普通股的净资产价值除以已发行普通股的股数来确定的。可用于普通股的基金净资产价值被视为等于基金总资产的价值减去(1)基金负债和(2)任何未偿还优先股的总清算价值。
基金的优先证券和债务证券是根据基金董事会核准的独立定价服务或交易商提供的当前市场报价进行估值的。在确定特定优先证券或债务证券的评估平均值时，定价服务机构或交易商可使用关于此类投资的交易、报价(基于出价均值和要价)、可比投资的市场交易、在市场上观察到的投资之间的各种关系、和/或基于市场上为此类投资通常采用的估值技术计算的收益衡量的信息。在证券交易所交易的普通股按证券估值当日收盘时在交易所的最后销售价格或官方收盘价估值，如果没有任何出售，则按最后可用平均价格估值。期货合约和期货合约的期权合约是根据其交易所在的初级交易所的此类合约的结算价进行估值的。对场外衍生工具的投资，例如利率掉期及其期权(“掉期”)，按定价服务提供的价格进行估值，或如没有该等价格，则按并非交易对手的单一经纪商或交易商提供的价格估值，或如无该等价格，则按合约对手方回购该工具或终止合约的价格估值。对于无法随时获得市场报价或管理层认为其价格不能反映当前市场状况的投资，按基金董事会真诚确定的公允价值进行估值，包括参考在质量、期限和类型上具有可比性的其他证券的估值。
对货币市场工具的投资以及在60天或更短时间内到期的所有债务和优先证券按摊销成本估值，只要该金额接近市场价值。对货币市场基金的投资按此类基金的资产净值估值。
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
财务报表附注(未经审计)(续)
26
公允价值计量：基金分析了所有现有投资，以确定确定其公允价值的所有投入的重要性和性质。用来衡量基金投资的公允价值投入水平被划分为公允价值等级。如果一项资产或负债的投入属于公允价值层次结构中的一个以上级别，则根据对该投资的估值具有重要意义的最低水平的投入对该投资进行整体分类。公允价值层次的三个层次如下所述：
|
|
• |
1级- |
相同证券在活跃市场的报价 |
|
|
• |
2级- |
其他可观察到的重要信息(包括类似证券的报价、利率、提前还款速度、信用风险等) |
|
|
• |
3级- |
无法观察到的重大投入(包括基金自己在确定投资公允价值时的假设) |
用于对证券进行估值的投入或方法不一定表明与投资这些证券有关的风险。调入和调出水平的资金在期末按市场价值确认。
截至2022年5月31日，用于评估基金投资的投入摘要如下：
|
|
|
总计 |
|
1级 |
|
2级 |
|
3级 |
|
|
优先股与混合优先证券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
银行业 |
|
$79,358,412 |
|
$47,949,425 |
|
$31,408,987 |
|
$— |
|
|
金融服务 |
|
6,616,335 |
|
1,032,287 |
|
5,584,048 |
|
— |
|
|
保险 |
|
39,124,967 |
|
7,714,156 |
|
31,410,811 |
|
— |
|
|
公用事业 |
|
18,110,382 |
|
3,234,562 |
|
14,875,820 |
|
— |
|
|
能量 |
|
13,699,681 |
|
5,991,340 |
|
7,708,341 |
|
— |
|
|
沟通 |
|
2,497,733 |
|
— |
|
2,497,733 |
|
— |
|
|
房地产投资信托基金(REIT) |
|
3,721,024 |
|
3,238,024 |
|
483,000 |
|
— |
|
|
其他工业 |
|
6,864,648 |
|
— |
|
6,864,648 |
|
— |
|
|
或有资本证券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
银行业 |
|
30,809,361 |
|
— |
|
30,809,361 |
|
— |
|
|
金融服务 |
|
376,265 |
|
— |
|
376,265 |
|
— |
|
|
保险 |
|
4,219,071 |
|
— |
|
4,219,071 |
|
— |
|
|
公司债务证券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
银行业 |
|
446,310 |
|
446,310 |
|
— |
|
— |
|
|
保险 |
|
2,524,856 |
|
— |
|
2,524,856 |
|
— |
|
|
能量 |
|
1,075,643 |
|
— |
|
1,075,643 |
|
— |
|
|
沟通 |
|
1,085,565 |
|
1,085,565 |
|
— |
|
— |
|
|
货币市场基金 |
|
3,139,768 |
|
3,139,768 |
|
— |
|
— |
|
|
总投资 |
|
$213,670,021 |
|
$73,831,437 |
|
$139,838,584 |
|
$— |
|
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
财务报表附注(未经审计)(续)
27
在本报告所述期间，没有调入或调出三级的情况。
基金投资的公允价值一般以市场信息和从经纪公司或独立定价服务机构收到的报价为依据，这些经纪公司或独立定价服务机构已获联委会核准，并与顾问(定义见下文)无关。为评估证券估值的持续适当性，管理层与顾问协商，定期将当前价格与以前的价格、可比证券的价格、基金投资组合中证券的实际销售价格以及顾问作为积极市场参与者获得的市场信息进行比较。
报价基于实际交易的证券，或在测量日期或临近交易日活跃度足够高的买入和要约，被归类为1级。使用源自隐含价值、指示性买入和要约的报价，或使用有限数量的实际交易--或在许多方面与被估值证券相同的信息--定价的证券，被归类为2级。如果没有被估值证券的市场信息，或具有重大可比性的证券，那么这些证券被归类为3级。在考虑市场信息时，管理层评估流动性的变化，经纪商以报价执行的意愿，来自定价服务的价格的深度和一致性，以及市场中可观察到的交易的存在。
证券交易和投资收益：证券交易自交易之日起记录。出售证券的已实现收益和损失按特定的已确认成本入账。股息收入在除股息日入账。利息收入按权责发生制入账。基金还使用有效收益率法摊销固定收益证券的溢价和折扣。
包年包月费用：预付费用主要包括保险费、货架登记费用和市场计划费用。保险费在当前保单期限内摊销。预付货架登记费用和市场方案费用是指为建立和维持基金的货架登记和市场方案而产生的费用和开支。这些费用根据毛收入相对于搁置登记项下提供的总金额按比例分配给每笔交易的实收资本。与货架登记和市场计划相关的任何未分配的预付费用余额将在计划期结束或新的货架登记或市场计划的生效日期较早的时候加速计入费用。
联邦所得税：基金打算继续符合受管制投资公司的资格，遵守经修订的1986年国内收入守则(下称“守则”)第M分章适用于受管制投资公司的规定，并打算将其大部分应课税净投资收入分配给其股东。因此，不需要联邦所得税条款。
管理层分析了基金在所有开放纳税年度(2021年11月30日、2021年、2020年、2019年和2018年)的联邦所得税申报单上的纳税立场，并得出结论，基金的财务报表不需要为联邦所得税拨备。该基金的主要税务管辖区是联邦和加利福尼亚州。对于适用的诉讼时效尚未到期的纳税年度(截至2021年11月30日的四年期间的每个纳税年度)，基金的联邦和州所得税和联邦消费税纳税申报单将受到美国国税局和州税务局的审查。基金确认与税务负债有关的利息和罚款(如有)为所得税费用，并列入业务报表中的其他费用。消费税，如果有的话，在下面的消费税中披露。在截至2021年11月30日的财年，没有与税收相关的利息和罚款费用。
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
财务报表附注(未经审计)(续)
28
向股东支付的股息和分配：基金预期每月向普通股持有人(“股东”)宣布股息。对股东的分配在除股息日入账。任何已实现的净短期资本收益将至少每年分配给股东。任何已实现的长期资本收益净额可至少每年分配给股东，或由基金董事会决定由基金保留。基金保留的资本利得须按资本利得公司税率缴税。在符合基金作为受规管投资公司的资格的情况下，基金就该等已变现的长期资本收益净额支付的任何税款，可由基金的股东用作抵免其本身的税务责任。基金可以支付超过基金投资公司应纳税收入净额的分配，超出的部分将是从基金资产分配的资本的免税返还。
收入和资本收益分配是根据所得税规定确定和描述的，该规定可能不同于美国公认会计原则。这些差异主要是由于(1)对基金持有的各种投资证券的收入和收益的不同处理，包括时间差异，(2)费用与应纳税投资收入的某些组成部分的归属，以及(3)联邦法规要求将收入和收益按比例分配给所有类别的股东。
账面上的已实现净收益的分配可以包括短期资本收益，这些收益在税务上被列为普通收入，并可能不包括某些固定收益证券的溢价和折价摊销，而这些溢价和折价在税务上没有反映在普通收入中。2022年至2021年期间支付的分配的纳税性质如下：
|
|
|
在2022财年支付的分配 |
|
在2021财年支付的分配 |
|
||||
|
|
|
普通 |
|
长期的 |
|
普通 |
|
长期的 |
|
|
普通股 |
|
不适用 |
|
不适用 |
|
$10,639,173 |
|
$0 |
|
截至2021年11月30日，股东在纳税基础上可获得的可分配收益(即普通收入和资本收益/亏损)的组成部分如下：
|
资本(亏损) |
|
未分发 |
|
未分发 |
|
未实现净额 |
|
$(8,835,702) |
|
$312,773 |
|
$0 |
|
$18,342,133 |
基金累计已实现资本损失的构成如下。这些损失可能会被结转，并被未来的资本收益抵消。
|
无过期 |
|
无过期 |
|
总计 |
|
$975,246 |
|
$7,860,456 |
|
$8,835,702 |
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
财务报表附注(未经审计)(续)
29
消费税：《守则》对基金征收4%的不可抵扣消费税，条件是基金在任何日历年结束前没有分配至少(1)当年净投资收入的98%和财政年度资本收益(长期和短期)的98.2%，以及(2)前几年的某些未分配金额。2022年3月，基金支付了可归因于2021年历年的11,390美元的联邦消费税。
3.投资咨询费、行政费、转让代理费、托管费、董事费和首席合规官费
Flaherty&Crumine Inc.(“顾问”)担任该基金的投资顾问。基金向顾问支付的月费为基金每周平均管理资产总额的0.625%和基金管理资产总额超过1亿美元的每周平均管理资产总额的0.50%。
为了计算应支付给顾问、管理人和托管人的费用(定义见下文)，基金的管理资产总额是指基金的总资产(包括可归因于基金优先股的任何资产，这些资产可能尚未偿还或以其他方式归因于使用杠杆)减去应计负债的总和(债务除外，如有，则为财务杠杆)。为确定管理资产总额，基金发行的任何已发行优先股的清算优先权不被视为负债。
纽约梅隆银行(“纽约梅隆银行”)担任基金管理人(“管理人”)。作为管理人，纽约梅隆银行计算基金普通股的资产净值，并在总体上协助基金管理和运作的各个方面。作为对纽约梅隆银行管理人服务的补偿，基金向纽约梅隆银行支付月费，年率为基金每周平均管理资产总额的前2亿美元的0.10%，基金每周平均管理资产总额的0.04%，基金每周平均管理资产总额的0.03%，以及基金每周平均管理资产总额超过10亿美元的0.02%。
BNY Mellon Investment Servicing(US)Inc.(“BNYMIS”)(c/o，ComputerShare)是该基金的转让代理、股息支付代理和登记机构(“转让代理”)。作为对BNYMIS作为转会代理服务的补偿，基金每月向BNYMIS支付1,500美元的费用，外加某些自付费用。
纽约梅隆银行(“托管人”)是基金的托管人。作为托管人作为托管人服务的补偿，基金向托管人支付月费，年率为基金每周平均管理总资产中首2亿美元的0.01%、基金每周平均管理资产3亿美元的0.008%、基金每周平均管理总资产5亿美元的0.006%、基金每周平均管理总资产10亿美元以上的0.005%。
基金向每名董事支付的费用为每年9,000美元，另加每次董事会或审计委员会面对面会议的费用，每次提名和治理委员会面对面会议的费用为500美元，以及每次电话会议的费用为250美元。审计委员会主席额外收取3 000美元的年费。基金还向所有董事报销与此类会议有关的差旅费和自付费用。
基金每年向顾问支付35 000美元的首席合规干事服务费，并偿还因提供这一角色的服务而产生的自付费用。
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
财务报表附注(未经审计)(续)
30
4.证券买卖
在截至2022年5月31日的6个月中，购买证券的成本和出售证券的收益(不包括短期投资)分别为8,488,601美元和9,870,320美元。
截至2022年5月31日，出于联邦所得税的目的，证券的总成本为217,600,073美元，价值超过税收成本的所有证券的未实现总增值总额为6,753,128美元，税收成本超过价值的所有证券的未实现折旧总额为10,683,180美元。
5.普通股
截至2022年5月31日，批准发行面值为0.01美元的2.4亿股普通股。
基金有一个有效的“货架”登记表，允许它根据1933年证券法第415条的规定定期发行普通股(“货架登记表”)。货架登记声明允许基金提供和出售总发售价值高达50,000,000美元的普通股。根据经修订的1940年《投资公司法》(“1940年法案”)，基金一般不得以低于普通股当前资产净值的价格出售普通股，但不能扣除任何分派佣金或折扣。因此，基金有时可能无法发行普通股，特别是当普通股的交易价格低于其资产净值时。根据《货架登记声明》，基金不需要发行普通股，也可以选择不发行。
基金已与Virtu America LLC(“Virtu”)订立市场销售协议(“销售协议”)，根据该协议，Virtu担任基金发售及出售普通股的代理人或委托人。Virtu有权获得赔偿，佣金率最高为根据销售协议出售的每股销售总价的1.0%。
截至2022年5月31日，货架登记报表下可用普通股的美元总额为46,762,066美元。
普通股交易情况如下：
|
|
|
截至六个月 |
|
截至的年度 |
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||||
|
|
|
股票 |
|
金额 |
|
股票 |
|
金额 |
|
|
根据股息再投资和现金购买计划发行的股票 |
|
27,919 |
|
$328,322 |
|
84,972 |
|
$1,052,281 |
|
|
通过搁置发售出售的股票和净收益 |
|
40,404 |
|
$496,118 |
|
208,075 |
|
$2,733,871 |
|
基金与货架登记表有关的费用被记为预付费用，并列入资产和负债表上的“预付费用”。这些成本在出售普通股时按比例摊销，并在净资产变动表上作为“根据市场计划发行的股票增加”的组成部分进行确认和净列报。货架登记生效日期后三年内的任何延期发售成本将被计入费用。基金为使货架登记保持最新而发生的费用作为已发生的费用计入费用，并在业务报表上确认为“费用：其他”的组成部分。
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
财务报表附注(未经审计)(续)
31
6.优先股
基金的公司章程授权发行最多10,000,000股面值为0.01美元的优先股。基金目前没有任何已发行和已发行的优先股。
7.已承诺的融资协议
基金已与法国巴黎银行证券公司订立承诺融资协议(“融资协议”)，容许基金在担保基础上借款，基金在正常业务过程中以此作为财务杠杆。这种杠杆化倾向于放大股东面临的风险和机会。融资协议已不时修订，以容许承诺金额的变动。截至2022年5月31日，融资协议下的承诺金额和借款金额为8,060万美元。
自2017年9月1日起，贷款人对提取(借入)的余额收取一个月LIBOR(每月重置)加0.80%的年化利率。贷款人对未提取(已承诺)余额的收费保持不变，年化利率为0.65%。截至2022年5月31日止的6个月内，已提取余额的每日加权平均年化利率为1.101厘，平均每日贷款余额为8,060万元。Libor利率可能会以与基金资产收入无关的方式变化，这可能对股东可获得的净投资收入和收益产生有利或不利的影响。
基金必须满足《融资协定》和1940年法案规定的某些资产覆盖范围要求。根据资产担保要求，假设提取了全部承诺金额，预计将有50%以上的基金资产作为抵押品质押。质押为抵押品的证券在投资组合中确定。如果基金未能达到这些要求，或未能维持融资协议所规定的其他财务契诺，基金可能被要求立即、部分或全部偿还融资协议下的借款。此外，如果不能满足上述要求或契约，可能会限制基金向股东支付股息的能力，并可能需要在不合时宜的时候出售投资组合证券。融资协议没有规定的到期日，但可由任何一方在180天前通知的情况下无故终止。
根据融资协议的条款，贷款人有能力借入部分作为贷款抵押品的证券(“再抵押证券”)，但须受若干限制所规限。就任何再质押证券而言，基金从贷款人收取的费用相等于(X)再质押证券价值的0.05%及(Y)证券借贷收入净额的70%两者中较大者。基金可随时收回任何再抵押证券，并要求贷款人及时归还证券。倘若贷款人不归还该抵押，基金将有权(其中包括)申请及抵销相当于该等再抵押证券当时公平市价100%的款额，以抵销根据融资协议欠贷款人的任何贷款金额。再抵押证券按日按市值计价，并按需要作出调整，使所有再抵押证券的价值不超过融资协议项下贷款额的100%。基金将继续赚取和接受再抵押证券的所有股息、利息和其他分配。截至2022年5月31日，再抵押证券被确定在投资组合中，再抵押赚取的费用包括在经营报表中。基金在截至2022年5月31日的6个月的再抵押收入为14,700美元，在截至2021年11月30日的财政年度为28,029美元。
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
财务报表附注(未经审计)(续)
32
8.后续事件
管理层评估了自财务报表印发之日起所有后续事件对基金的影响，并确定没有后续事件需要在财务报表中予以确认或披露。
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
其他 信息(未经审计)
33
股利再投资和现金购买计划
根据该基金的红利再投资和现金购买计划(“计划”)，普通股以其个人名义登记的股东将根据该计划由纽约梅隆银行作为代理人自动将所有分配进行再投资，除非该股东选择接受现金。注册股东可以选择通过以下提供的号码联系纽约梅隆银行获得现金。如果股票以经纪交易商或其他被提名人的名义登记(即，以“街道名称”)，并且经纪或被提名人参与了该计划，则经纪或被提名人可根据该计划将分派再投资于额外的股票，除非股东选择以现金形式接受分派。股东可以选择通过联系他们的经纪人或被提名人来获得现金。持有以经纪人或其他代名人名义登记的普通股的股东可能无法将普通股转让给另一名经纪人或代名人，并继续参与该计划。持有以街道名义登记的普通股的投资者应向其经纪人或被指定人咨询有关再投资的细节。
分配给本计划参与者的普通股股数以取代现金股利的方式确定。当基金普通股的每股市场价格等于或超过估值日每股资产净值时，计划参与者将获得按资产净值或当时市值的95%中较高者估值的新股。否则，纽约梅隆银行将在股息或分派的支付日期或之后不久，在公开市场、纽约证券交易所或其他地方购买基金普通股的股票，并持续到基金下一次向普通股持有人分配股息之日，或直到基金为购买这些股票而花费了原本应支付给参与者的所有现金。随后将被记入参与者账户的已购买股票的数量将基于如此购买的股票的每股平均购买价格，包括经纪佣金。如果纽约梅隆银行开始在公开市场购买股票，并且股票当时的当前市场价格(加上任何估计的经纪佣金)随后超过了在购买完成之前最近确定的资产净值，纽约梅隆银行将尝试终止在公开市场的购买，并导致基金以股票的形式发行剩余的股息或分派。在这种情况下，参与者收到的股份数量将以在公开市场购买股份的加权平均价格和基金发行剩余股份的价格为基础。这些剩余股份将由基金以较高的资产净值或当时市值的95%发行。
计划参与者不需要为股息或资本收益分配进行再投资而收取任何费用。然而，每名计划参与者将承担因纽约梅隆银行公开市场购买股息或资本收益分配的再投资而产生的经纪佣金的比例份额。在截至2022年5月31日的6个月内，没有产生任何经纪佣金。
股息和资本收益分配的自动再投资不会免除计划参与者可能为股息或资本收益分配支付的任何所得税。就联邦所得税而言，该计划的参与者将被视为在股息支付日收到了股息或分配，其金额等于参与者本可以获得的现金而不是股票。
除了通过现金红利和分配的再投资获得普通股股票外，股东还可以每半年以当时的市场价格投资100美元至3,000美元的任何其他金额，购买通过该计划购买的股票。此类每半年进行一次的投资需缴纳纽约梅隆银行根据该计划产生的任何经纪佣金。
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补充信息(未经审计)(续)
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普通股登记在自己名下的股东可以随时书面通知纽约梅隆银行，填写计划账户对账单背面的表格并将其转发给纽约梅隆银行，或直接致电纽约梅隆银行。如果纽约梅隆银行在任何股息或分配记录日期前不少于10天收到通知，终止将立即生效。否则，终止将生效，而且仅限于随后的任何股息或分配，在股息或分配已记入参与人的额外基金股份账户贷方的第一天。终止后，根据参与者的指示，纽约梅隆银行将(A)为记入股东计划账户的全部股票发行证书和代表任何零碎股票的支票，或(B)在市场上出售股票。持有以经纪人或其他被指定人名义登记的普通股的股东，应咨询其经纪人或被指定人终止参与。
该计划在基金的计划手册中有更详细的说明。有关该计划的信息可致电纽约梅隆银行，电话：1-866-351-7446。
代理投票政策和表格N-PX上的代理投票记录
基金不迟于每年8月31日提交N-PX表格，以及截至6月30日的12个月的完整代理投票记录。该基金于2021年8月5日向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交了最新的N-PX表格。本文件以及基金的代理投票政策和程序可：(I)应要求免费致电基金转让代理，电话：1-866-351-7446；(2)在美国证券交易委员会网站www.sec.gov上查阅。此外，基金的代理投票政策和程序可在基金的网站上查阅，网址为：www.operredincome.com。
表格N-Port上的产品组合时间表
基金向美国证券交易委员会提交了第一财季和第三财季的完整投资组合持有表，作为N-Port表上的展品，其中最新提交的是截至2022年2月28日的季度。基金的表格N-Port可在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上查阅。基金截至第一个和第三个财政季度的全部投资组合持有量将在每个季度结束后60天在www.sec.gov上公布。
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补充信息(未经审计)(续)
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股东大会
2022年4月20日，基金召开年度股东大会，选举基金董事。该提案获得股东批准，表决结果如下：
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名字 |
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为 |
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被扣留 |
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R·埃里克·查德威克 |
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8,687,731.122 |
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206,150.000 |
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凯伦·H·霍根 |
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8,706,736.122 |
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187,145.000 |
Morgan Gust先生和David Gale先生继续以基金董事的身份任职。
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
补充信息(未经审计)(续)
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有关基金董事及高级职员的资料
基金的业务和事务在基金董事会的指导下管理。关于基金董事和高级管理人员的信息如下。
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姓名、地址、 |
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当前 |
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任期 |
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本金 |
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基金数量 |
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其他 |
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非权益董事： |
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摩根·古斯特 301 E.科罗拉多州大道套房800 加利福尼亚州帕萨迪纳91101 年龄：75岁 |
首席独立董事和提名与治理委员会主席 |
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第三类董事自成立以来 |
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多家从事商业农业、农业和房地产的实体的多数股权所有者和执行经理。 |
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5 |
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无 |
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大卫·盖尔 科罗拉多大道东301号 加利福尼亚州帕萨迪纳91101 年龄：73岁 |
董事 |
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1997年至今的I类董事 |
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台达股利集团(投资)的总裁。 |
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5 |
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无 |
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凯伦·H·霍根 科罗拉多大道东301号 加利福尼亚州帕萨迪纳91101 年龄：61岁 |
董事与审计委员会主席 |
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自2016年以来的二级董事† |
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非营利组织IKAR的董事会成员；几个非营利组织的活跃委员会成员和志愿者。 |
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5 |
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无 |
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*基金董事会分为三类，每类任期三年。每年一个阶级的任期届满，选出的一个或多个该阶级的继任者任期三年。每个班级的三年任期届满如下：
第I类董事-三年任期于基金2024年股东周年大会届满；董事可继续任职，直至其继任者正式选出并符合资格为止。
第二类董事-三年任期于基金2025年度股东大会届满；董事可继续任职，直至其继任者正式选出并符合资格为止。
第三类董事-三年任期于基金2023年股东周年大会届满；董事可继续任职，直至其继任者正式选出并符合资格为止。
**每个董事也充当Flaherty&Crumine优先和收益基金、Flaherty&Crumine优先和收益证券基金、Flaherty&Crumine总回报基金和Flaherty&Crumine动态优先和收益基金的董事。
†霍根在2005年至2016年担任董事三级员工。
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
补充信息(未经审计)(续)
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姓名、地址、 |
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当前 |
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任期 |
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本金 |
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基金数量 |
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其他 |
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感兴趣 董事和军官： |
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R·埃里克·查德威克(1) 301 E.科罗拉多州大道套房800 加利福尼亚州帕萨迪纳91101 年龄：47岁 |
董事董事长、首席执行官、总裁 |
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自2016年以来的二级董事 |
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Flaherty&Crumine的投资组合经理和总裁。 |
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5 |
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无 |
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*基金董事会分为三类，每类任期三年。每年一个阶级的任期届满，选出的一个或多个该阶级的继任者任期三年。每个班级的三年任期届满如下：
第I类董事-三年任期于基金2024年股东周年大会届满；董事可继续任职，直至其继任者正式选出并符合资格为止。
第二类董事-三年任期于基金2025年度股东大会届满；董事可继续任职，直至其继任者正式选出并符合资格为止。
第三类董事-三年任期于基金2023年股东周年大会届满；董事可继续任职，直至其继任者正式选出并符合资格为止。
**每个董事也充当Flaherty&Crumine优先和收益基金、Flaherty&Crumine优先和收益证券基金、Flaherty&Crumine总回报基金和Flaherty&Crumine动态优先和收益基金的董事。
(1)1940年法令所界定的基金的“利害关系人”。查德威克先生被认为是一个“有利害关系的人”，因为他与担任基金投资顾问的Flaherty&CRUMINE公司有联系。
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
补充信息(未经审计)(续)
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姓名、地址、 |
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当前 |
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任期 |
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本金 |
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高级船员： |
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查德·C·康威尔 301 E.科罗拉多大道套房800 加利福尼亚州帕萨迪纳91101 年龄：49岁 |
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首席合规官总裁副书记 |
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自.以来 |
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Flaherty&Crumine律师事务所执行副总裁总裁，首席合规官兼首席法务官 |
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布拉德福德·S·斯通 枫树街47号 403号套房 新泽西州07901，顶峰 年龄：62岁 |
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首席财务官总裁副财务兼财务主管 |
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自.以来 |
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Flaherty&CRUMRINE投资组合经理兼执行副总裁总裁 |
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古永锵 科罗拉多大道东301号 加利福尼亚州帕萨迪纳91101 年龄：47岁 |
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助理员 |
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自.以来 |
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Flaherty&Crumine的交易员 |
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劳里·C·洛多洛 科罗拉多大道东301号 加利福尼亚州帕萨迪纳91101 年龄：58岁 |
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助理合规干事、助理财务主管和助理秘书 |
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自.以来 |
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助理合规干事兼Flaherty&Crumine部长 |
*每名军官任职至其继任者当选并获得资格为止，或直至其先前辞职或被免职。
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补充信息(未经审计)(续)
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董事会审议和批准投资咨询协议的延续
于2022年1月20日，Flaherty&Crumine优先及收入机会基金有限公司(“基金”)董事会(“董事会”)批准继续与Flaherty&Crumine Inc.(“顾问”)(“该协议”)签订现有的投资顾问协议。以下各段概述了董事会审议的重要信息和因素，包括不是基金“利害关系人”(定义见1940年“投资公司法”修订本)的董事会成员，以及他们与这些因素有关的结论。
在审议是否核准基金的协定时，董事会成员审议并讨论了顾问应董事会要求提供的大量资料和分析。联委会成员还审议了被认为与基金大致相当的其他投资公司的业绩和费用的详细资料。董事会成员在2022年1月12日为该特定目的举行的特别会议上与基金管理层讨论了这一问题以及与该协定有关的其他信息。在就协议的延续作出决定时，董事会成员考虑了这些讨论和他们认为相关的所有其他因素，包括下文讨论的因素以及他们作为基金董事的多年经验。在审议过程中，董事会成员没有确定任何至关重要或具有控制性的特定信息，董事会成员可能对各种因素赋予了不同的权重。董事会成员评价了基金的这一信息以及他们所掌握的所有其他信息。董事会成员特别侧重于基金方面的下列事项。
服务的性质、范围和质量
审计委员会成员详细审查了顾问提供的服务的性质和范围，以及过去一年和自成立以来这些服务的质量。董事会成员注意到，这些服务包括管理基金的投资方案、顾问提供的与基金2021年5月开始的市场销售方案有关的额外服务，以及继续提供超出《协定》要求的重大行政服务。审计委员会成员注意到，顾问还通常自费提供：供基金使用的办公设施；负责监督行政、会计和相关服务业绩的人员；以及投资遵守情况监测。审计委员会成员还审议了该顾问的财务状况良好以及该顾问对其业务的承诺。董事会成员根据他们担任董事多年的直接经验对顾问的服务进行评估，重点是(I)顾问对优先证券市场的一般了解，(Ii)顾问致力于寻找通过跟踪和对冲增加额外价值的机会的内部资源，以及(Iii)顾问的合规文化。审计委员会成员审查了负责向基金提供服务的人员，并根据他们的经验和与顾问的互动观察到：(1)顾问的人员在履行《协定》规定的职责时表现出高度的个人正直、勤勉和注意细节；(2)顾问对审计委员会的要求作出了回应, 在联委会会议期间，委员会及其工作人员可随时回答联委会成员提出的问题；(3)顾问随时向联委会通报与基金有关的事态发展。审计委员会成员还审议了该顾问为维持有效的遵约方案所作的持续努力。联委会成员的结论是，就基金的投资目标和战略、基金运作的公司和监管环境以及顾问提供的服务水平而言，所提供的服务的性质和范围是合理和适当的，顾问的服务质量仍然很高。
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补充信息(未经审计)(续)
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投资业绩
审计委员会成员注意到该顾问继续遵守其投资纪律。向联委会成员提供了关于基金在1、3、5和10年期间与其同行基金相比的总资产净值业绩回报的资料。这一资料表明，基金在1年期间的表现与同级组平均水平相似，而在3年、5年和10年期间则高于同级组平均水平。联委会成员审查了基金相对于被认为与基金大致相当的相关指数和基金的业绩，并注意到基金与比较组中的某些基金之间的差异。联委会成员还详细审查了基金和比较组各基金的相关费用和支出，包括比较咨询费、管理费和总费用比率，并注意到基金的咨询费低于平均水平，咨询/行政费用合计低于平均水平，总费用比率低于平均水平。
盈利能力
联委会成员审议了顾问确定基金盈利能力的方法，以及顾问根据两种费用分配方法管理基金的税后利润率。审计委员会成员还认为，顾问以较低的费用向单独的账户客户提供服务，并确定，鉴于与管理基金等注册投资公司有关的额外服务和费用，这种差异是合理的。顾问告知联委会成员，它没有从与基金的关系中获得实质性的间接利益，也没有从证券交易中获得软美元信贷。
规模经济
审计委员会成员审议了是否可以实现规模经济，因为顾问为其他类似基金提供咨询。审计委员会成员承认，由于顾问的投资组合管理完全侧重于优先证券，在研究和投资组合管理方面可以在顾问的所有客户中实现一定的规模经济，这些经济由顾问的所有客户通过总体收费水平和通过对顾问的技术、增加人员和基础设施的业务进行再投资来分享。联委会成员还注意到，随着资产增长超过某一水平(通常称为“断点”)，基金的咨询费收费表下降，而断点规定与股东分享潜在的规模经济所产生的利益。
根据上文所述的讨论和考虑，联委会成员作出以下决定：
•顾问提供的服务的性质和程度合理、适当，服务质量高；
•鉴于基金的投资政策和战略以及顾问对这些政策和战略的坚持，基金的总体业绩在一段时间内令人满意；
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补充信息(未经审计)(续)
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•支付给顾问的费用是合理的，因为：(1)考虑到有关期间的比较业绩和费用和咨询费信息；(2)所提供服务的成本和实现的利润；(3)顾问从与基金的关系中获得或将获得的利益；以及
•作为一个封闭式基金，随着基金资产的增长，顾问产生重大规模经济的机会有限，然而，投资咨询费的结构是为了与股东分享规模经济的好处。
根据这些结论，董事会成员决定批准延续该协定。
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投资 目标、政策和风险(未经审计)
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自基金上次向普通股股东提交年度报告以来，基金的投资目标、政策或主要风险因素没有发生实质性变化。
投资目标和政策
基金的投资目标是为其普通股股东提供符合资本保值的高当期收入。除非通过修改基金的公司章程，否则不得改变基金的投资目标。任何此类修正都需要至少80%的有权由股东投票的基金普通股和优先股(“优先股”)的赞成票，以及至少80%的有权由股东投票的基金优先股的赞成票，作为一个单独的类别投票；除非该投资目标的改变已获得基金总董事80%的赞成票批准，在这种情况下，只需有权投票的普通股和优先股的多数赞成票，作为一个类别一起投票，即可批准该修订。基金董事会可在不经股东批准的情况下改变基金的投资政策。然而，以下所述的基金80%投资政策只有在提前60天向基金股东发出书面通知后才能改变。
在正常市场条件下，基金将至少80%的管理资产(定义见下文)投资于优先证券和其他创收证券的投资组合。除其他外，优先证券和其他创收证券可包括传统优先股、信托优先证券、兼具股权和债务证券特征的混合证券、或有资本证券(“CoCos”)、次级债务和优先债务。“管理资产”是指基金的净资产，加上基金从金融机构贷款的本金或基金发行的债务证券、基金发行的优先股的清算优先权(如有)，以及基金订立的任何逆回购协议的收益。
在正常市场情况下，基金将把总资产的至少25%投资于主要从事金融服务行业的公司。就这项政策而言，如果一家公司至少有50%的收入来自提供金融服务，则该公司“主要从事”金融服务。金融服务领域的公司包括：商业银行、实业银行、储蓄机构、财务公司、多元化金融服务公司、投资银行公司、证券经纪公司、投资咨询公司、租赁公司、保险公司和提供类似服务的公司。此外，基金还可将投资重点放在其他部门或行业，如(但不限于)能源、工业、公用事业、通信和管道。顾问保留广泛的自由裁量权，在考虑到当前的市场和信贷状况后，按其认为适当的方式分配基金的投资。
该基金可以将其总资产的最高100%投资于美国公司的证券，也可以将其总资产的最高30%投资于由在美国以外组织或主要营业地点在美国以外的公司发行的美元计价证券。
在购买时，基金总资产的至少85%将被(A)穆迪投资者服务公司(“穆迪”)、标准普尔全球评级(“S&P”)或惠誉评级(“惠誉”)中的任何一家评为投资级，或(B)由发行人或高级无担保债务评级被穆迪、标准普尔或惠誉中的任何一家评为投资级的公司发行。此外，就这项85%的政策而言，基金可包括顾问认为在质量上与基金获授权投资的评级证券相若的未评级证券。基金的部分总资产可投资于购买时评级(或由评级公司发行)低于投资级别的证券。
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投资目标、政策和风险(未经审计)(续)
43
评级低于投资级的证券通常被称为“高收益”或“垃圾债券”。低于投资级质量的证券被视为在支付股息、利息和偿还本金的能力方面具有主要的投机性特征。由于投资于低于投资级质量的证券所涉及的风险，对基金的投资应被视为投机性的。
基金一般将投资的证券的到期日将是较长期的(对于许多优先证券和CoCos，是永久的，对于其他优先证券和债务证券，则是十年或更长时间)；然而，由于市场条件和利率的变化，基金也可能投资较短期的证券。该基金可以购买任何期限或期限的证券。久期是指固定收益证券的价格对利率(或收益率)总体水平变化的敏感度，以年数表示。持续期较长的证券往往比存续期较短的证券对利率(或收益率)的变化更敏感。例如，三年存续期意味着，如果利率上升1%，债券价值预计将下降3%，如果利率下降1%，债券价值将增加3%。
基金管理资产中未投资于优先证券和其他创收证券的部分，除其他证券外，可投资于普通股、货币市场工具、货币市场共同基金、资产支持证券和由美国政府、其机构或机构发行或担保的证券(“政府证券”)，以及受回购协议和商业票据约束的此类义务。视市场情况而定，这些投资的收益率有时可能高于或低于基金投资的优先证券和其他创收证券。
除非被指定为“基本政策”，且除上文所述外，基金的投资限制和政策可由董事会更改，而无需股东批准。
主要投资策略和技巧
优先证券。优先证券与债券和普通股有许多共同的投资特点；因此，投资基金的风险和潜在回报有时可能与投资股票收益基金或股票基金和债券基金的风险相似。与债券类似，优先证券通常向投资者支付固定或可调整利率的股息或利息，在支付股息或利息以及清算公司资产时优先于普通股，这意味着公司在支付普通股股息之前，通常必须支付优先证券的股息或利息。另一方面，与普通股一样，优先证券的地位低于公司所有形式的债务，包括优先债务和次级债务，公司可以跳过或推迟较长时间的股息或利息支付，而不会引发违约事件。此外，不同类型的优先证券在支付股息或利息的优先顺序和/或公司资产的清算方面都可以比其他类型的优先证券更低或更高。
对于散户和机构投资者，优先证券的结构可以不同，基金可以购买其中任何一种结构。零售部分的典型代表是在证券交易所上市的25美元面值证券，这些证券的交易和报价包括增加的股息或利息收入。机构部分以1,000美元面值证券为代表，这些证券不在交易所上市，在场外交易(“OTC”)，并以“干净”的价格报价，即价格中不包括应计股息或利息收入。
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
投资目标、政策和风险(未经审计)(续)
44
虽然优先证券可以在最终到期日发行，但其他证券(包括大多数传统优先股)本质上是永久性的。在某些情况下，发行人可以选择延长最终到期日和/或将本金的最终支付推迟到特定时间，而不会对发行人造成任何不利后果。
除非履行了对优先证券投资者的所有累计支付义务，否则通常不会发生赎回，尽管发行人可以在公开市场进行回购，而不考虑任何累计股息或应付利息，而且许多优先证券是非累积的，因此发行人没有义务弥补此类证券持有人的任何欠款。
债务证券。该基金可以投资于各种债务证券，包括公司优先或次级债务证券和美国政府证券。公司债务证券是企业为其运营融资而发行的固定收益证券。发行人向投资者支付固定或浮动利率，通常必须在到期或到期之前偿还借款金额。票据、债券、债券和商业票据是最常见的公司债务证券类型，主要区别在于它们的到期日和有担保或无担保的地位。
或有资本证券。或有资本证券或“CoCos”。具有类似于优先证券和其他产生收益的证券的特征，但也包括使证券更像股权的“吸收损失”或强制性转换条款。自动减记或转换事件通常由发行人的资本水平降低触发，但也可能由监管行动(例如，资本要求的变化)或其他因素触发。
流动性差的证券。基金可无限制地投资于缺乏二级交易市场或被认为缺乏流动性的工具。一般而言，非流动性证券是指在正常业务过程中不能在七天内以基金对证券估值的大致价值出售的证券。
基金的主要风险
该基金是一家多元化的封闭式管理投资公司，主要是作为一种长期投资而非交易工具。基金并不是一个完整的投资方案，而且由于所有投资固有的不确定性，不能保证基金将实现其投资目标。根据市场状况的不同，不同的风险可能在不同的时间更加显著。
市场事件风险。证券或其他资产的市场价值将会波动，有时是急剧和不可预测的，原因是总体市场状况的变化、整体经济趋势或事件、政府行动或干预、美国联邦储备委员会或外国中央银行采取的行动、贸易争端或其他因素造成的市场混乱、政治事态发展、投资者情绪、大流行的全球和国内影响，以及其他可能与证券或其他资产的发行人有关或可能无关的因素。这类事件以及由此造成的市场混乱的程度和持续时间无法预测，但可能是巨大的，并可能放大基金面临的其他风险的影响。这些事件和其他类似事件可能会对美国和外国金融市场造成不利影响，导致市场波动性增加，证券市场流动性减少，对发行人以及某些证券和大宗商品市场和/或政府干预产生重大负面影响。它们还可能在美国和世界范围内造成短期或长期的经济不确定性。世界各地的经济体和金融市场日益相互联系。经济、金融或政治事件、贸易和关税安排、公共卫生事件、恐怖主义、国际战争或冲突、自然灾害和其他
Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司
投资目标、政策和风险(未经审计)(续)
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一个国家或地区的情况可能对全球经济或市场产生深远影响。因此，无论基金是否投资于直接受影响国家的发行人或对其有较大风险敞口的发行人的证券，基金投资的价值和流动性都可能受到负面影响。
新冠肺炎以及相关的政府和公众应对措施已经并可能继续对基金的投资和资产净值产生影响，已经并可能继续导致市场波动加剧，并可能导致某些类别的证券和市场部门出现流动性不足的可能性。它们还已经并可能继续导致业务中断、业务关闭、无法获得原材料、供应和零部件，以及基金投资的发行人的业务减少或中断。公共卫生流行病的发生、复发和悬而未决可能会对特定国家或世界范围内的经济和金融市场产生不利影响。
俄罗斯于2022年2月24日对乌克兰发动了大规模入侵，大大放大了本已存在的地缘政治紧张局势。对这种军事行动的实际和威胁反应可能会影响某些商品和各种发行方的市场，并可能对全球市场产生间接影响。军事行动的范围和持续时间、由此实施的制裁和采取的其他惩罚性行动，以及由此造成的未来市场混乱，包括欧洲股市的下跌和食品和能源价格的上涨，都不容易预测，但可能是巨大的。俄罗斯的军事行动或其他行动(包括网络攻击和间谍活动)造成的任何此类干扰，或由此产生的对这类活动的实际和威胁反应，包括升级和更广泛的军事冲突、购买和融资限制、抵制或改变消费者或购买者的偏好、制裁、关税或网络攻击，都可能影响全球经济和基金在各个市场的投资。
优先股、或有资本及其他附属证券风险。优先股、或有资本和其他附属证券在公司资本结构中的排名低于债券和其他债务工具，因此比这些债务工具面临更大的信用风险。发行人还可以跳过或推迟对某些类型的此类证券的分销，而不会导致违约。最后，其中一些证券通常具有特殊赎回权，允许发行人提前按面值赎回证券。如果发生这种情况，该基金可能被迫再投资于收益率较低的证券。
或有资本证券风险。或有资本证券或“CoCos”具有类似于优先证券和其他创收证券的特征和风险，但也包括“吸收亏损”或强制转换条款，以及对股息或利息支付的限制，使证券更像股权。在金融行业尤其如此，金融行业是最大的优先发行人部分。
在COCO的一个版本中，证券具有吸收损失的特征，因此在某些情况下，证券的清算价值可以向下调整到低于原始面值(甚至是零)。例如，如果企业亏损在很大程度上侵蚀了资本，就可能发生这种情况。面值的减记将自动发生，不会赋予持有人申请公司破产的权利。此外，如果股息或利息的支付是基于证券的面值，自动减记可能会导致收入率下降。这类证券可以，但不是必须的，规定在何种情况下清算价值可以调整回票面价值，例如资本和/或收益的改善。
COCO的另一个版本规定，在某些情况下，必须将证券转换为发行人的普通股。例如，强制转换可能涉及维持资本最低限度，从而低于最低限度将触发自动转换。由于发行人的普通股可能
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投资目标、政策和风险(未经审计)(续)
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如果不支付股息，这些工具的投资者可能会经历收益率下降，可能降至零，转换将加深投资者的从属地位，从而恶化基金在破产中的地位。此外，一些这类工具还规定，如果普通股价格在转换日期低于转换价格，则自动减记。
自动减记或转换事件通常由发行人的资本水平降低触发，但也可能由监管行动(例如，资本要求的变化)或其他因素触发。此外，如果某些收益或资本水平被违反，利息或股息支付可能会减少或取消。
信托优先证券风险。一些优先证券是由运营公司设立的信托或其他特殊目的实体发行的，并不是运营公司的直接义务。在某些情况下，在投资信托或其他特殊目的实体发行的混合优先证券时，如果信托或其他特殊目的实体无法偿付债务，基金可能无法向运营公司追偿，因此，基金可能会损失其在混合优先证券投资的部分或全部价值。
集中风险。该基金将至少25%的总资产投资于金融服务部门。这一政策使基金更容易受到影响金融服务部门的不利经济或监管事件的影响。
金融服务业风险。金融服务部门尤其受到以下不利影响的影响：经济衰退、货币汇率、政府监管、资本可获得性减少、利率波动、投资组合集中于地理市场以及商业和住宅房地产贷款，以及来自其业务领域新进入者的竞争。
美国和外国的法律法规要求银行和银行控股公司保持最低资本和流动性水平，并建立贷款损失准备金。一家银行未能维持特定的资本充足率，可能会引发股息限制、暂停支付次级债务、优先证券和或有资本证券，并限制增长。银行监管机构在这些情况下拥有广泛的权力，并最终可以对这些不遵守规定的银行实施制裁，例如对这些银行施加决议授权、托管或接管，即使这些银行继续具有偿付能力，从而可能导致消除股东权益。除非银行控股公司有银行以外的子公司产生可观的收入，否则控股公司的现金流和宣布股息的能力可能会受到限制，因为其银行子公司宣布股息或最终赎回其证券(在证券到期时)的能力受到限制。
同样，美国和外国的法律法规要求保险公司保持最低资本和流动性水平。保险公司未能维持这些资本比率，也可能引发股息限制、暂停支付次级债务，以及增长受到限制。保险监管机构(在美国的州一级)在这些情况下拥有广泛的权力，并最终可以对这些不遵守规定的保险公司实施制裁，包括托管或接管，即使这些公司继续具有偿付能力，从而可能导致股东权益的消除。此外，保险监管机构在某些保险类别中拥有广泛的权力，可以批准保费水平和设定所需的承保水平。
从事股票经纪、大宗商品经纪、投资银行、投资管理或相关投资咨询服务的公司在经济上与证券和大宗商品市场密切相关，在这两个市场中的任何一个市场下跌都会受到影响。这些公司还受到监管环境和监管变化、定价压力、可供借贷的资金和利率的影响。
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信用风险。信用风险是指证券发行人无法或不愿在到期时支付股息、利息和本金的风险，以及由于担心发行人支付此类款项的能力而导致证券价值可能下降的相关风险。基金的信用风险可能会增加，因为基金可能投资于“高收益”或“高风险”证券；这类证券虽然通常提供比类似期限的投资级证券更高的收益率，但涉及更大的风险，包括违约或破产的可能性，并被认为主要是关于发行人支付股息、利息和偿还本金的能力的投机性。
高收益证券风险。虽然高收益证券通常比投资级证券支付更高的利率，但高收益证券是高风险投资，可能会导致基金的收入和本金损失。高收益证券可能由信誉较差的发行人发行。与投资级证券的发行人相比，高收益证券的发行人相对于其资产，可能有更多的未偿债务。例如，在发行人破产的情况下，其他债权人的债权可能优先于高收益债券持有人的债权，从而导致几乎没有资产可用于偿还高收益债券持有人。高收益证券的价格会受到极端价格波动的影响。与其他评级较高的固定收益证券相比，发行人所在行业和总体经济状况的不利变化对高收益证券价格的影响可能更大。高收益证券的发行人可能无法履行其利息或本金支付义务，原因是经济低迷、发行人的具体情况或无法获得额外的融资。高收益证券通常具有赎回功能，允许发行人在证券到期前从基金回购证券。如果发行人赎回高收益证券，基金可能需要将所得资金投资于收益率较低的证券，并可能损失收入。即使在正常的经济条件下，高收益证券的流动性也可能不如评级较高的固定收益证券。市场交易商对高收益证券的报价可能存在重大差异。因为它们的流动性较差, 与在流动性更强的市场进行证券交易相比，判断力在评估基金某些证券方面可能发挥更大的作用。该基金可能会产生必要的费用，以便在违约时寻求追回，或与违约的发行人谈判新的条款。高收益证券的信用评级不一定涉及其市值风险。评级和市值可能会不时发生变化，无论是正面的还是负面的，以反映发行人的新发展。
信用机构风险。信用评级是由信用评级机构决定的，是此类实体的意见。评级机构给予的评级不是信用质量的绝对标准，也不评估证券的市场风险或流动性。信用评级机构确定信用评级的程序中的任何缺陷或效率低下，都可能对基金持有的证券的信用评级产生不利影响，从而可能对这些证券的感知或实际信用风险产生不利影响。
利率和存续期风险。利率风险是指证券因市场利率变化而贬值的风险。对于固定利率证券，当市场利率上升时，这类证券的市值一般会下降。如果长期利率上升，长期固定利率证券的投资可能会出现显著的价格下跌。在利率上升期间，某些类型证券的平均寿命可能会因为赎回或提前还款慢于预期而延长。这可能会锁定低于市场的收益率，增加证券对利率变化(“持续期”)的敏感性，并进一步降低证券的价值。持续期较长的固定利率证券往往比存续期较短的证券更具波动性。证券的存续期预计会随着市场因素和到期时间的变化而变化。
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如果利率上升和利率重置之间存在滞后，浮动利率和固定利率对浮动利率证券的市值在利率下降的环境下可能会下跌，在利率上升的环境下也可能下跌。与利率下降有关的一个次要风险是，由于浮动利率证券的票面利率较低，基金从浮动利率证券和固定利率到浮动利率证券赚取的收入可能下降。
Libor风险。许多金融工具使用或可能使用基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的浮动利率，LIBOR是主要国际银行之间短期欧洲美元存款的利率。在过去几年中，全球监管机构表示有意逐步停止使用伦敦银行间同业拆借利率和类似的银行间同业拆借利率(IBOR)。关于libor和其他ibor的任何替换利率的性质，以及超过这些参考利率任何逐步取消的工具的后备方法，仍存在不确定性。在替代率问题上缺乏共识，以及逐步取消伦敦银行间同业拆借利率和其他同业拆借利率的不确定性，可能会导致基金投资的证券或其他工具以及基金使用的贷款工具的波动性增加。
脱离伦敦银行同业拆借利率对基金或基金所投资的金融工具的潜在影响尚不能确定。取消伦敦银行同业拆借利率或更改其他参考利率，或对确定或监管参考利率的任何其他更改或改革，可能会对与这些参考利率挂钩的任何证券或付款的市场或价值产生不利影响，从而可能对基金的业绩和/或资产净值产生不利影响。某些建议的伦敦银行同业拆息替代利率，例如有担保隔夜融资利率(“SOFR”)，与伦敦银行同业拆息有重大不同，而先前与伦敦银行同业拆息挂钩的工具的适用利差将需要作出改变，以便工具支付类似的利率。在发行人和贷款人是否愿意和有能力在新的和现有的合同或票据中列入经修订的条款方面，不确定性和风险依然存在。因此，从伦敦银行同业拆息转为其他参考利率可能会导致基金收入减少、由于利差扩大而需要基金支付更高的信贷利率、与伦敦银行同业拆借利率挂钩的市场的波动性增加和流动性不足、与伦敦银行同业拆借利率相关的投资或对使用伦敦银行同业拆借利率的发行人的投资价值波动、借款或再融资的难度增加以及任何对冲策略的有效性降低，从而对基金的业绩产生不利影响。此外，如果不及时完成实现向替代参考利率有序过渡所需的工作，与预期停止伦敦银行间同业拆借利率和过渡相关的风险可能会加剧。因为在过渡期内，libor和其他ibor作为基准的有用性可能会下降。, 对于大部分伦敦银行同业拆借利率，这些影响可能会持续到2023年预期的停止日期。
流动性风险。基金可无限制地投资于流动性差的证券。有时，基金持有的某些证券的市场流动性可能有限，可能很难在有利的时间或价格出售。基金持有的某些证券可能不能以足够的数额或足够及时的方式出售，无法筹集履行基金债务所需的现金，包括可能偿还杠杆借款的债务。
外商投资风险。由于基金可能将其资产投资于外国证券，基金份额的价值可能会受到国外政治和经济发展的不利影响。外国市场可能比美国的主要市场规模更小，流动性更差，波动性更大，因此，基金份额的价值可能更不稳定。在外国市场交易的费用通常比在美国交易的费用要高。基金在外国执行其法律或合同权利时可能会遇到困难。
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再投资风险。再投资风险是指，如果基金以低于基金投资组合当前收益率的市场利率投资到期、交易或赎回证券的收益，基金投资组合的收入将下降的风险。例如，在利率下降期间，证券的发行人可能行使其赎回证券的选择权，导致基金将收益再投资于收益较低的证券，这可能导致基金的收入和对普通股股东的分配减少。
选择风险。选择风险是指基金管理公司选择的证券表现逊于市场、相关指数或具有相似投资目标和投资策略的其他基金选择的证券的风险。
管理风险。基金是一个积极管理的投资组合，其成功取决于顾问的投资技能和分析能力，以制定和有效执行实现基金投资目标的战略。顾问作出的决定可能会导致基金蒙受损失或错失预期的盈利机会。
杠杆风险。杠杆是一种投机性技术，与杠杆相关的风险和成本是特殊的。不能保证杠杆战略一定会成功。杠杆涉及普通股持有人的风险和特殊考虑，包括：与没有杠杆的可比投资组合相比，普通股的资产净值、市场价格和股息率的波动性更大的可能性；基金必须为任何杠杆支付的利息或股息率的波动将减少普通股持有人的回报的风险；在下跌的市场中杠杆的影响，这可能导致普通股的资产净值比没有杠杆的情况下更大的下降，这可能导致普通股的市场价格更大的跌幅；当基金使用财务杠杆时，应支付给顾问的管理费将高于不使用杠杆的情况；杠杆可能会增加业务成本，这可能会降低总回报。
市价与资产净值折价的风险。封闭式基金的股票交易价格经常低于其资产净值。这一特征是一种独立于净资产价值可能因投资活动而减少的风险。我们无法预测普通股的交易价格是在、高于还是低于资产净值。
估值风险。与在国家交易所交易的公开交易普通股不同，IMF没有一个中心场所或交易所来交易IMF拥有的一些优先证券和其他收益证券。优先股、或有资本证券和债务证券通常在场外交易市场交易，该市场可能在世界上任何地方，买家和卖家都可以在这里确定价格。由于缺乏集中的信息和交易，这些证券的估值可能比普通股携带更多的风险。金融市场状况的不确定性、不可靠的参考数据、缺乏透明度以及估值模型和过程的不一致可能导致资产定价不准确。
网络安全风险。网络安全事件，无论是有意或无意的，都可能允许未经授权的一方访问基金资产、基金或客户数据(包括私人股东信息)或专有信息，导致基金、顾问和/或其服务提供商(包括但不限于基金会计师、托管人、次托管人、转让代理和金融中介)遭受数据泄露、数据损坏或操作功能丧失，或阻止基金投资者购买、赎回或交换股票或接受分发。基金和顾问预防或减轻影响第三方服务提供商的网络安全事件的能力有限，这种第三方服务提供商对基金或顾问的赔偿义务可能有限。网络安全事件可能导致基金及其基金的财务损失
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为了防止未来发生任何网络安全事件，可能会产生大量成本。基金投资的证券的发行人也面临网络安全风险，如果发行人遇到网络安全事件，这些证券的价值可能会下降。
鉴于上述风险，对基金普通股的投资可能并不适合所有投资者。在投资于基金前，你应仔细考虑你承担这些风险的能力。
投资组合经理
该基金的投资组合经理是R·埃里克·查德威克和布拉德福德·S·斯通。自基金上次向普通股股东提交年度报告以来，主要负责基金投资组合日常管理的人员没有变化。
基金组织结构
自基金上次向普通股股东提交年度报告以来，基金的《公司章程》或章程没有发生任何会推迟或阻止基金控制权变更的变化。
本报告发送给Flaherty&Crumine优先股和收入机会基金有限公司的股东，供他们参考。本报告并非拟用于买卖基金股份或本报告所述任何证券的招股章程、通函或陈述。
董事
R·埃里克·查德威克，终审法院董事会主席
摩根·古斯特
大卫·盖尔
凯伦·H·霍根
投资顾问
Flaherty&Crumine Inc.电子邮件：Flaherty@pfdincome.com
关于您持有的Flaherty&CRUMRINE优先和收入机会基金的问题？
•如果您的股票是在经纪账户中持有的，请联系您的经纪人。
•如果您以证书形式实际拥有您的股票，请联系基金的转让代理和股东服务代理-
纽约梅隆银行计算机股份有限公司邮政信箱505000，
肯塔基州路易斯维尔，邮编：40233-5000，
美国
1-866-351-7446 (U.S. toll-free) or
+1 (201) 680 6578 (International)
高级船员
R·埃里克·查德威克，终审法院首席执行官和
总裁
查德·C·康威尔
首席合规官，
总裁副书记和书记
布拉德福德·S·斯通
首席财务官，
总裁副秘书长兼司库
罗杰·W·柯
助理财务主管
劳里·C·洛多洛
助理合规主任，
助理司库兼
助理国务卿
| (b) | Not applicable. |
项目 2.道德守则
不适用 。
项目 3.审计委员会财务专家
不适用 。
第 项4.总会计师费用和服务
不适用 。
第 项5.上市注册人审计委员会
不适用 。
第 项6.投资
| (a) | 截至报告期结束时的非关联发行人证券投资明细表 作为本表格第1(A)项提交给股东的报告的一部分。 |
| (b) | Not applicable. |
第 项7.披露封闭式管理投资公司代理投票政策和程序。
不适用 。
项目 8.封闭式管理投资公司的投资组合经理
截至本文件提交之日，注册人最近提交的N-CSR表格年度报告中针对本项目(A)(1)段确定的任何投资组合管理人均未发生变化。
第 项9.封闭式管理投资公司及其关联方购买股权证券。
不适用 。
项目 10.将事项提交担保持有人表决。
在注册人根据S-K(17 CFR 229.407)第407(C)(2)(Iv)项(根据附表14A(17 CFR 240.14a-101)第22(B)(15)项的要求)、 或本项的要求作出披露后，股东向注册人董事会推荐被提名人的程序并无重大改变。
项目 11.控制和程序
| (a) | 注册人的主要执行人员和主要财务官或执行类似职能的人员已得出结论，注册人的披露控制和程序(如1940年《投资公司法》规则30a-3(C)所界定，经修订的(《1940法案》)(17CFR 270.30a-3(C))自报告提交之日起90天内生效，该报告包括本款要求的披露情况。根据他们对这些控制和程序的评估，根据1940年法案规则30a-3(B)(17 CFR 270.30a-3(B))和经修订的1934年证券交易法规则13a-15(B)或15d-15(B) (17CFR 240.13a-15(B)或240.15d-15(B))。 |
| (b) | 在本报告所涉期间，注册人对财务报告的内部控制(如1940年法案(17CFR 270.30a-3(D))规则30a-3(D)所界定的)在 期间没有发生重大影响，或合理地很可能对注册人的财务报告内部控制产生重大影响。 |
12.披露封闭式管理投资公司的证券借贷活动。
不适用 。
物品 13.展品。
| (a)(1) | 不适用 。 |
| (a)(2) | 根据1940年法案规则30a-2(A)和2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条的规定，本证书附于本文件。 |
| (a)(2)(1) | 不适用 。 |
| (a)(2)(2) | Not applicable. |
| (b) | 根据1940年法案规则30a-2(B)和2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条的规定，本证书附于本文件。 |
签名
根据1934年《证券交易法》和1940年《投资公司法》的要求，注册人已正式促使 由正式授权的签署人代表其签署本报告。
| (注册人) | Flaherty&Crumine优先和收入机会基金公司 |
| (签署及标题)* | 埃里克·查德威克 |
| 首席执行官R·埃里克·查德威克和总裁 | |
| (首席行政主任) | |
| 日期：2022年7月20日 | |
根据1934年《证券交易法》和1940年《投资公司法》的要求，本报告已由以下人员以注册人的身份在指定日期签署。
| (签署及标题)* | 埃里克·查德威克 |
| 首席执行官R·埃里克·查德威克和总裁 | |
| (首席行政主任) | |
| 日期：2022年7月20日 | |
| (签署及标题)* | /布拉德福德·S·斯通 |
| 首席财务官布拉德福德·S·斯通，财务主管兼副总裁 | |
| (首席财务官) | |
| 日期：2022年7月25日 | |
* 在签字人的签名下打印每个签字人的姓名和头衔。