wyn-20220630
假象2022Q2000136165812月31日旅游休闲公司0.010.016,000,0006,000,000————0.010.01600,000,000600,000,000222,726,725222,250,970138,847,397136,320,63183841,9922,0611,8421,9340.400.400.300.30P1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1Y3.905.656.606.6256.004.504.6256006001.030040030035065040065035025048P1Yhttp://fasb.org/us-gaap/2022#OtherAssetshttp://fasb.org/us-gaap/2022#OtherAssetshttp://fasb.org/us-gaap/2022#OtherLiabilitieshttp://fasb.org/us-gaap/2022#OtherLiabilitieshttp://fasb.org/us-gaap/2022#PropertyPlantAndEquipmentNethttp://fasb.org/us-gaap/2022#PropertyPlantAndEquipmentNethttp://fasb.org/us-gaap/2022#DebtAndCapitalLeaseObligationshttp://fasb.org/us-gaap/2022#DebtAndCapitalLeaseObligations333336733673367673300013616582022-01-012022-06-3000013616582022-06-30Xbrli：共享0001361658WYN：服务和成员服务成员2022-04-012022-06-30ISO 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目录表


美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-Q
☑    根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告
截至本季度末June 30, 2022
或
☐    根据《宪法》第13或15(D)条提交的过渡报告 1934年《证券交易法》
的过渡期       至       
佣金文件编号001-32876
旅游+休闲公司。
(注册人的确切姓名载于其章程)
特拉华州
20-0052541
(国家或其他司法管辖区
公司或组织)
(税务局雇主
识别号码)
海港大道6277号
32821
奥兰多,
佛罗里达州
(邮政编码)
(主要行政办公室地址)
(407) 626-5200
(注册人的电话号码，包括区号)
无
(前姓名、前地址和前会计年度，如果自上次报告以来发生变化)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题交易符号注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元
TNL
纽约证券交易所
用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是 ☑ No ☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☑ No ☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器☑
加速文件管理器
☐
非加速文件服务器☐
规模较小的报告公司
☐
新兴成长型公司
☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐    不是☑
注明截至最后实际可行日期，发行人所属各类普通股的流通股数量：
83,824,510截至2022年6月30日已发行的普通股。

目录表

目录表
  页面
第一部分财务信息
第1项。
简明合并财务报表(未经审计)
3
独立注册会计师事务所报告
3
简明综合损益表
4
简明综合全面收益表
5
简明综合资产负债表
6
现金流量表简明合并报表
7
简明合并赤字报表
8
简明合并财务报表附注
10
注1--陈述的背景和依据
10
附注2--新会计声明
10
注3-收入确认
11
注4-每股收益
15
注5--收购
16
附注6--停产业务
16
附注7-度假所有权合同应收款
16
附注8--库存
19
附注9--财产和设备
20
附注10--债务
20
附注11--可变利息实体
22
附注12-公允价值
23
附注13--衍生工具和对冲活动
24
附注14--所得税
25
附注15-租约
25
附注16--承付款和或有事项
27
附注17--累计其他全面(亏损)/收入
28
附注18--基于股票的薪酬
29
附注19-细分市场信息
31
注20-新冠肺炎相关项目
33
附注21--重组
34
附注22--与前母公司和前附属公司的交易
35
附注23--关联方交易
36
附注24--后续事件
37
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
38
前瞻性陈述
38
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
52
第四项。
控制和程序
52
第II部其他信息
第1项。
法律诉讼
53
第1A项。
风险因素
53
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
53
第三项。
高级证券违约
53
第四项。
煤矿安全信息披露
53
第五项。
其他信息
53
第六项。
陈列品
54
签名
55
1
目录表

术语表
下列术语和缩略语出现在本报告正文中，其定义如下：

调整后的EBITDA
非GAAP衡量标准，公司将其定义为持续经营折旧和摊销前的净收入、利息支出(不包括消费者融资利息)、提前清偿债务、利息收入(不包括消费者融资收入)和所得税。经调整的EBITDA也不包括基于股票的薪酬成本、分离和重组成本、遗留项目、收购和剥离的交易成本、减值、出售/处置业务的损益，以及符合不寻常和/或不常见条件的项目。遗留项目包括与收购持续业务和处置有关的某些或有资产和负债的清偿和调整，包括温德姆酒店及度假村公司和Cendant的分离，以及度假租赁业务的出售。
AOCL累计其他综合损失
澳元澳元
唤醒Awaze Limited，前身为Compass IV Limited，是白金股权有限责任公司的附属公司
公司旅游+休闲公司及其子公司
新冠肺炎新型冠状病毒全球大流行
易办事每股收益
FASB财务会计准则委员会
第一修正案本公司关于循环信贷安排和定期贷款B的信贷协议的第一次修订于2020年7月15日生效
公认会计原则美国公认会计原则
伦敦银行同业拆借利率伦敦银行间同业拆借利率
NQ非限制性股票期权
NZD新西兰元
PSU业绩既得性限制性股票单位
救济期第一修正案的救济期，从2020年7月15日至2022年4月1日，或在公司提前终止时
RSU限售股单位
标普(S&P)标准普尔评级服务
美国证券交易委员会美国证券交易委员会
第二修正案本公司于2021年10月22日续签了管理其循环信贷安排和定期贷款B的信贷协议
SPE特殊目的实体
衍生产品温德姆酒店及度假村公司的剥离。
香港特别行政区股权分置增值权
旅游+休闲公司旅游+休闲公司及其子公司
瓦卡萨瓦卡萨有限责任公司
VIE可变利息实体
VOCR应收度假所有权合同
Voi度假所有权权益
VPG每位来宾的卷
温德姆酒店温德姆酒店及度假村公司

2
目录表

第一部分-财务信息
项目1.简明合并财务报表(未经审计)
独立注册会计师事务所报告
致旅游休闲公司的股东和董事会。

中期财务报表审核结果
吾等已审阅随附的旅游及休闲公司及其附属公司(“贵公司”)截至2022年6月30日的简明综合资产负债表，截至2022年6月30日及2021年6月30日止三个月及六个月期间的相关简明综合收益表、全面收益及亏损表，以及截至2022年6月30日及2021年6月30日止六个月期间的现金流量及相关附注(统称为“中期财务报表”)。根据吾等的审核，吾等并不知悉随附的中期财务报表须作出任何重大修改，以符合美国普遍接受的会计原则。

我们此前已按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2021年12月31日的综合资产负债表，以及截至该年度的相关综合收益/(亏损)、全面收益/(亏损)、现金流量和亏损表(未在本文中列出)；在我们于2022年2月23日的报告中，我们对该等综合财务报表表达了无保留意见。我们认为，随附的截至2021年12月31日的简明综合资产负债表中所载的信息，在所有重大方面都与从中得出该信息的综合资产负债表有关。

评审结果的依据
中期财务报表由公司管理层负责。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是根据PCAOB的标准进行审查的。对中期财务报表的审查主要包括应用分析程序和询问负责财务和会计事项的人员。它的范围远小于根据PCAOB标准进行的审计，其目的是表达对整个财务报表的意见。因此，我们不表达这样的观点。

/s/德勤律师事务所

佛罗里达州坦帕市
July 28, 2022


3
目录表
旅游+休闲公司。
简明合并损益表
(单位：百万，每股除外)
(未经审计)
截至三个月截至六个月
6月30日，6月30日，
2022202120222021
净收入
服务费和会费$410 $388 $812 $736 
度假所有权权益出售400 294 697 466 
消费融资99 102 198 201 
其他13 13 24 22 
净收入922 797 1,731 1,425 
费用
运营中404 349 785 639 
度假所有权权益成本46 41 86 62 
消费者融资利息17 20 34 44 
一般和行政121 112 241 218 
营销119 92 213 161 
折旧及摊销31 31 61 63 
重组1 — 8 (1)
新冠肺炎相关成本— 1 2 2 
资产追回净额(2)— (1)— 
总费用737 646 1,429 1,188 
营业收入185 151 302 237 
利息支出47 47 94 100 
其他费用/(收入)，净额7 — 4 (1)
利息(收入)(1)(1)(2)(1)
所得税前收入132 105 206 139 
所得税拨备32 31 55 37 
持续经营净收益100 74 151 102 
不再继续经营业务的处置亏损，扣除所得税— (2)— (2)
旅游+休闲公司股东应占净收益$100 $72 $151 $100 
基本每股收益
持续运营$1.17 $0.85 $1.76 $1.18 
停产经营— (0.02)— (0.02)
$1.17 $0.83 $1.76 $1.16 
稀释后每股收益
持续运营$1.16 $0.84 $1.75 $1.17 
停产经营— (0.02)— (0.02)
$1.16 $0.82 $1.75 $1.15 

请参阅简明合并财务报表附注。
4
目录表
旅游+休闲公司。
简明综合全面收益表
(以百万计)
(未经审计)
截至三个月截至六个月
6月30日，6月30日，
2022202120222021
旅游+休闲公司股东应占净收益$100 $72 $151 $100 
外币折算调整，税后净额(33)2 (30)(11)
其他综合(亏损)/收入，税后净额(33)2 (30)(11)
综合收益$67 $74 $121 $89 

请参阅简明合并财务报表附注。
5
目录表
旅游+休闲公司。
简明合并资产负债表
(单位：百万，共享数据除外)
(未经审计)

6月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
资产
现金和现金等价物$241 $369 
受限现金(VIE--2022年为83美元，2021年为84美元)137 128 
应收贸易账款净额142 131 
度假所有权合同应收账款净额(截至2022年为1,992美元，截至2021年为2,061美元)2,304 2,309 
库存1,192 1,216 
预付费用211 227 
财产和设备，净额730 689 
商誉955 961 
其他无形资产，净额213 219 
其他资产352 339 
总资产$6,477 $6,588 
负债和(赤字)
应付帐款$70 $62 
应计费用和其他负债941 939 
递延收入391 382 
无追索权度假所有权债务(VIE)1,842 1,934 
债务3,379 3,379 
递延所得税700 686 
总负债7,323 7,382 
承付款和或有事项(附注16)
股东(赤字)：
优先股，面值0.01美元，授权6,000,000股，未发行和已发行— — 
普通股，面值0.01美元，授权股份600,000,000股，截至2022年已发行222,726,725股，截至2021年已发行222,250,970股2 2 
库存股，按成本计算--截至2022年为138,847,397股，截至2021年为136,320,631股(6,663)(6,534)
额外实收资本4,217 4,192 
留存收益1,668 1,587 
累计其他综合损失(78)(48)
股东合计(亏损)(854)(801)
非控股权益8 7 
合计(赤字)(846)(794)
总负债和(赤字)$6,477 $6,588 

请参阅简明合并财务报表附注。
6
目录表
旅游+休闲公司。
简明合并现金流量表
(单位：百万)
(未经审计)

截至六个月
6月30日，
20222021
经营活动
净收入$151 $100 
不再继续经营业务的处置亏损，扣除所得税— 2 
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
贷款损失准备金125 71 
折旧及摊销61 63 
基于股票的薪酬24 16 
递延所得税16 (19)
非现金利息10 12 
非现金租赁费用8 8 
资产追回净额(1)— 
其他，净额17 3 
资产和负债净变化，不包括收购和处置的影响：
应收贸易账款(11)4 
度假所有权合同应收款(128)90 
库存(8)(40)
应付账款、应计费用、预付费用、其他资产和其他负债(41)14 
递延收入7 (34)
经营活动提供的净现金230 290 
投资活动
物业和设备附加费(24)(25)
购买投资(6)— 
收购— (37)
其他，净额1 — 
用于投资活动的现金净额(29)(62)
融资活动
无追索权度假所有权债务的收益655 709 
无追索权度假所有权债务的本金支付(742)(922)
债务收益— 10 
债务本金偿付(4)(560)
票据的偿还(2)(252)
普通股回购(127)— 
向股东派发股息(70)(53)
支付递延收购对价(19)(20)
激励性股权奖励的净股权结算(6)(9)
债务发行/修改成本(6)(8)
发行普通股所得款项6 7 
用于融资活动的现金净额(315)(1,098)
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响(5)(1)
现金、现金等价物和限制性现金净变化(119)(871)
期初现金、现金等价物和限制性现金497 1,317 
现金、现金等价物和受限现金，期末378 446 
减去：受限现金137 118 
现金和现金等价物$241 $328 

请参阅简明合并财务报表附注。
7

旅游+休闲公司。
简明合并亏损表
(单位：百万)
(未经审计)
未偿还普通股普通股库存股额外实收资本留存收益累计其他综合损失非控制性权益总赤字
截至2021年12月31日的余额85.9 $2 $(6,534)$4,192 $1,587 $(48)$7 $(794)
净收入— — — — 51 — — 51 
其他综合收益— — — — — 3 — 3 
发行股份以供RSU归属0.3 — — — — — — — 
基于股票的薪酬净额结算— — — (5)— — — (5)
股票薪酬的变化— — — 12 — — — 12 
普通股回购(0.8)— (45)— — — — (45)
股息(每股0.40美元)— — — — (35)— — (35)
非控股股权所有权变更— — — — — — 1 1 
其他— — — 1 — — — 1 
截至2022年3月31日的余额85.4 2 (6,579)4,200 1,603 (45)8 (811)
净收入— — — — 100 — — 100 
其他综合损失— — — — — (33)— (33)
发行股份以供RSU归属0.1 — — — — — — — 
基于股票的薪酬净额结算— — — (1)— — — (1)
员工股票购买计划发布0.1 — — 5 — — — 5 
股票薪酬的变化— — — 12 — — — 12 
普通股回购(1.7)— (83)— — — — (83)
股息(每股0.40美元)— — — — (35)— — (35)
其他— — (1)1 — — — — 
截至2022年6月30日的余额83.9 $2 $(6,663)$4,217 $1,668 $(78)$8 $(846)

请参阅简明合并财务报表附注。
8

旅游+休闲公司。
简明合并亏损表
(单位：百万)
(未经审计)
未偿还普通股普通股库存股额外实收资本留存收益累计其他综合损失非控制性权益总赤字
2020年12月31日的余额85.9 $2 $(6,508)$4,157 $1,390 $(16)$7 $(968)
净收入— — — — 29 — — 29 
其他综合损失— — — — — (13)— (13)
股票期权行权0.1 — — 3 — — — 3 
发行股份以供RSU归属0.2 — — — — — — — 
基于股票的薪酬净额结算— — — (7)— — — (7)
股票薪酬的变化— — — 7 — — — 7 
股息(每股0.30美元)— — — — (27)— — (27)
截至2021年3月31日的余额86.2 2 (6,508)4,160 1,392 (29)7 (976)
净收入— — — — 72 — — 72 
其他综合收益— — — — — 2 — 2 
发行股份以供RSU归属0.1 — — — — — — — 
股票期权行权— — — 1 — — — 1 
基于股票的薪酬净额结算— — — (2)— — — (2)
员工股票购买计划发布0.1 — — 3 — — — 3 
股票薪酬的变化— — — 9 — — — 9 
股息(每股0.30美元)— — — — (27)— — (27)
截至2021年6月30日的余额86.4 $2 $(6,508)$4,171 $1,437 $(27)$7 $(918)

请参阅简明合并财务报表附注。
9
目录表

旅游+休闲公司。
简明合并财务报表附注
(除非另有说明，否则所有金额均以百万为单位，但每股和每股金额除外)
(未经审计)
1.    介绍的背景和依据
背景
旅游+休闲公司及其子公司(统称为“旅游+休闲公司”或“公司”)是一家全球性的酒店服务和旅游产品提供商。该公司拥有二可报告的细分市场：度假所有权、旅行和会员资格。

度假所有权部门向个人消费者开发、营销和销售度假所有权权益(“VOI”)，提供与VOI销售相关的消费者融资，并在度假村提供物业管理服务。这一部分完全由温德姆目的地业务线组成。以下品牌在温德姆目的地业务线下运营：Club Wyndham、Worldmark by Wyndham、Shell Vacations Club、Wyndham的Margaritaville Vacation Club、Wyndham的总统储备和Extra Holidays。由于2022年第二季度组织结构的变化，额外假期的管理过渡到假期所有权部分。因此，该公司将此前在旅行和会员部门报告的额外假期的结果重新归入度假所有权部门。上期分部信息已更新，以反映这一变化。

旅行和会员部经营各种旅行业务，包括三度假交换品牌、房屋交换网络、旅游技术平台、旅游会员资格和直接面向消费者的租赁。这一细分市场由全景和旅游+休闲集团业务线组成。以下品牌在Panorama业务线下运营：RCI、Panorama旅游解决方案、联盟预订网络(“ARN”)、7Across、注册表集合和Love Home交换。旅游+休闲集团经营旅游+休闲围棋和旅游+休闲旅游俱乐部。

陈述的基础
在这份Form 10-Q季度报告中，随附的未经审计的简明综合财务报表包括旅游+休闲公司的账目和交易，以及旅游+休闲公司直接或间接拥有控股权的实体。随附的简明综合财务报表是根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制的。所有公司间余额和交易已在简明合并财务报表中注销。此外，上期分部的业绩已更新，以反映前述额外假期业务重新分类为假期所有权分部。

本公司呈交符合本公司同业及行业惯例的非分类资产负债表。

在列报简明综合财务报表时，管理层作出的估计和假设会影响资产、负债、收入和费用以及相关披露的报告金额。就其性质而言，估计是基于判断和可获得的信息。因此，实际结果可能与这些估计和假设不同。管理层认为，简明综合财务报表包含公平列报中期业绩所需的所有正常经常性调整。中期报告的业务成果不一定代表全年或其后任何中期的业务成果。这些简明综合财务报表应与2022年2月23日提交给证券交易委员会的Form 10-K年度报告中包含的公司2021年综合财务报表一并阅读。

2.    新会计公告
近期发布的会计公告
合同资产和合同负债来自与在企业合并中获得的客户的合同。2021年10月，财务会计准则委员会(FASB)发布了指导意见，要求公司应用会计准则编纂(ASC)606来确认和计量与在企业合并中获得的客户的合同所产生的合同资产和合同负债。这为ASC 805中的一般确认和测量原则创建了一个例外。这通常会导致公司确认合同资产和合同负债的金额与被收购方在紧接收购日期之前记录的金额一致。本指导意见对财政部门有效。
10
目录表

2022年12月15日之后的年度，包括这些财政年度内的过渡期。修正案应前瞻性地适用于在生效日期或之后发生的企业合并。允许及早领养。由于该指导仅适用于未来的业务合并，本公司目前无法确定采用该指导的影响。

政府援助。2021年11月，FASB发布了指导意见，要求企业实体在接受政府援助时提供某些披露，并类似于其他会计指导意见使用赠款或捐款会计模式。本指导意见适用于2021年12月15日以后发布的年度财务报表。本指引的采纳预计不会对公司的综合财务报表或相关披露产生实质性影响。

3.    收入确认
度假所有权
该公司开发、营销和向个人消费者销售VOI，提供与VOI销售相关的消费融资，并在度假村提供物业管理服务。该公司对VOI的销售要么是现金销售，要么是开发商融资的销售。开发商融资的销售通常由基础VOI担保。VOI销售收入在控制权转移时确认，该时间点被定义为具有约束力的销售合同已经签署，剩余交易价格已经执行融资合同，法定解除期限已经到期，交易价格被视为可收回的时间点。

对于开发商融资的销售，本公司在销售时将VOI销售交易价格减去估计的坏账对价。本公司对坏账金额的估计主要基于本公司静态资金池分析的结果，该分析依赖于按客户类别划分的历史付款数据。

在达成VOI销售时，该公司可能会向其客户提供某些非现金激励，例如未来在其度假村住宿的积分。对于这些VOI销售，公司将销售分成两部分，并在VOI销售和非现金激励之间分配销售价格。非现金激励措施的有效期一般为18数月或更短时间，并在控制权移交后的某个时间点确认。

该公司提供日常物业管理服务，包括监督物业业主协会和俱乐部的内务服务、维护以及某些会计和行政服务。这些服务还可能包括预订和度假村翻新活动。此类协议一般适用于以下条款一年或更少，并且每年自动续订。该公司的管理协议包含取消条款，允许任何一方以董事会多数票或非开发商权益的多数票取消协议。本公司收取此类物业管理服务的费用，按月预先收取，并根据经营此类度假村的总成本计算(或在度假村翻新活动中提供服务)。物业管理服务费通常约为10预算运营费用的%。本公司有权就代表业主协会提供管理服务所产生的费用(“可偿还收入”)获得补偿。该等应偿还成本主要与本公司为雇主的协会、俱乐部及度假村物业的管理的工资成本有关，并在综合综合收益表中作为营运开支的一部分反映。由于公司得出结论认为，支付给业主协会的管理费是应付给客户的对价，因此公司降低了支付给业主协会的金额的管理费，这些金额反映了公司保留所有权的VOI的维护费。

物业管理费收入在提供服务时确认，并在简明综合损益表中记为服务费和会费的组成部分。财产管理收入，其中包括管理费收入和可偿还收入(单位：百万)(a):
截至三个月截至六个月
6月30日，6月30日，
2022202120222021
管理费收入$106 $96 $207 $188 
可报销收入83 70 167 139 
物业管理收入$189 $166 $374 $327 
(a)反映了将额外假期业务线从旅行和会员部门重新分类为度假所有权部门的影响。
11
目录表


一在公司管理的协会中，支付了旅行和会员部分的费用为$9百万美元和美元7在截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月内用于兑换服务的百万美元，以及美元17百万美元和美元14在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月内，

旅行和会员制
旅行和会员费的大部分收入来自会费和促进会员交易的费用。会费收入是指会员或附属俱乐部代表他们支付的费用。该公司确认会员在会员期间以直线方式缴纳会费的收入，因为履行义务是通过交付出版物(如果适用)以及提供与旅行相关的产品和服务来履行的。附属俱乐部为成为会员而应支付的合同费用估计净额，在与附属俱乐部的合同期内按照估计的每月平均会员人数的比例确认为收入。此类估计会根据实际和预测的成员活动的变化定期进行调整。对于额外的费用，会员有权在与公司的度假交换网络相关联的其他物业换取间隔时间，对于某些会员，有权换取其他与休闲相关的服务和产品。该公司还通过为旅游俱乐部成员预订旅行住宿提供便利来获得收入。收入在这些交易得到确认后确认，扣除预期的取消后确认，但在某些交易中，公司的履约义务直到逗留时间才得到履行。

作为度假交换服务的提供商，本公司与度假所有权物业开发商签订附属协议，允许VOIS的所有者在附属于本公司度假交换网络的其他物业进行间隔交换，对于某些成员，还可以交换其他与休闲相关的服务和产品。

该公司的度假交换业务还从与附属度假村、俱乐部服务和忠诚度计划有关的计划中获得收入；以及其他与交换相关的产品，这些产品为会员提供保护交易权或积分的能力，延长存款的存续期，并合并两个或更多的存款，以便有机会以更高的交易力进行间隔交换。其他假期交换相关产品费用在未来发生交换、活动或其他相关交易时递延并确认为收入。

该公司从其RCI Elite Rewards联合品牌信用卡计划中获得收入，该计划主要来自持卡人的消费和新持卡人的注册。在公司履行履约义务之前，根据该计划收到的预付款将被确认为合同债务。该计划的主要履约义务与品牌履约服务有关。合同总对价是在合同期限的直线基础上估计和确认的。

其他项目
该公司记录了度假所有权部门的物业管理服务收入，以及作为本金的旅行和会员部门的RCI Elite Rewards收入总额。

合同责任
合同负债通常是指公司尚未转让给客户的货物或服务预先收到的付款或对价。截至2022年6月30日和2021年12月31日的合同负债如下(单位：百万)：
6月30日，
2022		2021年12月31日
延期订阅收入$169 $166 
递延VOI试用包收入88 85 
递延VOI奖励收入60 55 
递延外汇相关收入(a)
59 61 
递延的联合品牌信用卡计划收入10 12 
递延其他收入5 3 
总计$391 $382 
(a)包括因公司因意外事件而提出取消订单的会员所需承担的合同责任。这些数额包括在简明综合资产负债表的应计费用和其他负债中。
12
目录表


在公司的度假所有权业务中，递延的VOI试用套餐收入代表预先收到的试用VOI的对价，这允许客户使用通常在一年购买。递延VOI奖励收入是指在VOI销售时收到的额外旅行相关服务和产品的预付款。当客户使用额外的服务和产品时确认收入，这通常在一年VOI的销售。

在公司的旅行和会员制业务中，递延订阅收入是指从会员和附属俱乐部为公司旅行计划中的会员制预先收到的账单和付款，这些费用将在未来得到确认。递延收入主要是指会员为获得进入公司度假旅游网络以预订度假交换和租赁旅行住宿的权利而预先收到的付款，这些费用在合同期内以直线方式确认，通常在一年。递延收入还包括其他与休闲有关的服务和产品收入，这些收入被确认为客户利用相关利益。

合同负债的变化如下(以百万为单位)：
截至六个月
6月30日，
20222021
期初余额$382 $448 
加法153 145 
已确认收入(144)(174)
期末余额$391 $419 

资本化合同成本
度假所有权部分产生了与VOI试用套餐和奖励收入相关的某些直接和递增销售成本。这些成本被资本化，然后在使用期内摊销，使用期通常在一年这笔交易的价值。截至2022年6月30日和2021年12月31日，这些资本化成本为29百万美元和美元28并计入简明综合资产负债表的其他资产内。

旅行和会员部产生一定的直接和递增销售成本，以获得与客户签订与订阅费收入和兑换相关收入相关的合同。这些费用主要包括支付给内部和外部各方的佣金和信用卡手续费，在合同开始时递延，并在利益转移到客户时确认。截至2022年6月30日和2021年12月31日，这些资本化成本为18百万美元和美元19并计入简明综合资产负债表的其他资产内。

实用的权宜之计
如果公司在合同开始时预期公司履行履约义务与客户为该货物或服务付款之间的期间为一年或者更少。

履约义务
履约义务是在与客户签订的合同中承诺将独特的商品或服务转让给客户。从客户收到的对价分配给每个不同的履约义务，并在履行每个履约义务时确认为收入。

13
目录表

下表汇总了公司在以下12个月期间的剩余履约义务(单位：百万)：
7/1/2022 - 6/30/20237/1/2023 - 6/30/20247/1/2024 - 6/30/2025此后总计
订阅收入$98 $38 $17 $16 $169 
VOI试用套餐收入83 1 4 — 88 
VOI奖励收入60 — — — 60 
与外汇相关的收入55 3 1 — 59 
联合品牌信用卡计划的收入3 3 3 1 10 
其他收入5 — — — 5 
总计$304 $45 $25 $17 $391 

净收入分项
下表按公司每个部门的主要服务和产品分列了公司从与客户签订的合同中获得的净收入(以百万为单位)(a):
截至三个月截至六个月
6月30日，6月30日，
2022202120222021
度假所有权
度假所有权权益出售(b)
$400 $294 $697 $466 
物业管理费和可报销收入189 166 374 327 
消费融资99 102 198 201 
按服务收费的佣金34 29 51 41 
辅助收入13 13 24 22 
总度假所有权735 604 1,344 1,057 
旅行和会员制
交易收入135 143 282 268 
订阅收入45 43 90 84 
辅助收入8 8 17 18 
旅行和会员总数188 194 389 370 
公司和其他
淘汰(1)(1)(2)(2)
公司和其他合计(1)(1)(2)(2)
净收入$922 $797 $1,731 $1,425 
(a)此表反映了所列所有期间从差旅和会员制部分到假期所有权部分的额外假期的重新分类。额外的假日收入包括在物业管理费和可报销的收入中。
(b)该公司将其贷款损失准备金增加了#美元。2052020年，由于新型冠状病毒全球大流行(“新冠肺炎”)导致的失业率上升，预计新违约净额将增加。2021年第二季度，本公司按照过去的方法分析了这项与新冠肺炎有关的津贴的充分性，产生了1美元26百万美元的冲销，反映为截至2021年6月30日的三个月和六个月的合并综合收益表上假期所有权权益销售的增加。
14
目录表

4.    每股收益
基本每股收益和稀释后每股收益(“EPS”)的计算依据是旅游休闲公司股东应占净收益除以普通股基本加权平均数和已发行普通股稀释加权平均数。下表列出了基本每股收益和稀释后每股收益的计算方法(单位为百万，每股数据除外)：
截至三个月截至六个月
6月30日，6月30日，
2022202120222021
旅游+休闲公司股东的持续经营净收益$100 $74 $151 $102 
出售应归属于旅游休闲公司股东的停业业务的亏损，扣除所得税— (2)— (2)
旅游+休闲公司股东应占净收益$100 $72 $151 $100 
基本每股收益(a)
持续运营$1.17 $0.85 $1.76 $1.18 
停产经营— (0.02)— (0.02)
$1.17 $0.83 $1.76 $1.16 
稀释后每股收益(a)
持续运营$1.16 $0.84 $1.75 $1.17 
停产经营— (0.02)— (0.02)
$1.16 $0.82 $1.75 $1.15 
基本加权平均流通股85.0 86.5 85.5 86.4 
股票结算增值权(“SSAR”)、RSU、(b)PSU(c) 和NQ (d)
0.7 0.9 0.9 0.7 
稀释加权平均流通股 (e)
85.7 87.4 86.4 87.1 
分红：
支付给股东的股息总额$35 $27 $70 $53 
(a)每股收益金额是使用整数计算的。
(b)不包括0.7百万美元和0.8在截至2022年6月30日的三个月和六个月内，本应对每股收益具有反稀释作用的限制性股票单位(“RSU”)为100万股。这些股票可能会在未来稀释每股收益。
(c)不包括业绩既得性限制性股票单位(“PSU”)0.6截至2022年6月30日的三个月和六个月0.4在截至2021年6月30日的三个月和六个月内，由于公司未达到所需的绩效指标，PSU数量均为百万。这些PSU可能会在未来稀释每股收益。
(d)不包括1.1在截至2022年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月内，对每股收益具有反摊薄作用的未偿还非限定股票期权(NQ)1.4截至2021年6月30日的三个月和六个月的未偿还NQ均为百万。这些杰出的净值可能会在未来稀释每股收益。.
(e)本公司潜在普通股的摊薄影响是采用库存股方法计算的，采用该期间的平均市场价格。

股份回购计划
下表汇总了当前股票回购计划下的股票回购活动(单位：百万)：
股票成本
截至2021年12月31日111.8 $5,753 
回购2.5 128 
截至2022年6月30日114.3 $5,881 

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目录表

2022年第二季度，公司董事会将公司股份回购计划的授权增加了$500百万美元。截至2022年6月30日，该公司拥有700根据其计划，剩余可用资金为百万美元。

5.    收购
旅游+休闲。2021年1月5日，该公司以美元从Meredith Corporation手中收购了Travel+休闲品牌100百万，$35其中100万美元在结账时支付，并反映为现金流量表简明综合报表投资活动中使用的现金。该公司额外支付了#美元。202022年第二季度和2021年第二季度各为100万美元，其中大部分反映为现金流量表简明合并报表筹资活动中使用的现金。剩余的付款将在2024年6月之前完成。这笔交易作为资产收购入账，并将全部对价分配给相关商标无限期生存的无形资产。该公司收购了旅游+休闲品牌，以加快其战略计划，通过推出新的旅游服务来扩大其覆盖范围，扩大其会员制旅游业务，并扩大其休闲旅游产品的全球知名度。

6.    停产运营
于2018年内，本公司完成分拆旗下酒店业务(“分拆”)Wyndham Hotels&Resorts，Inc.(“Wyndham Hotels”)及出售欧洲度假租赁业务。因此，公司在其简明综合财务报表和相关附注中将这些业务的经营结果归类为非持续经营。停产业务包括被停产企业明确可确认的直接费用。除在完成最终报税表时可能需要的某些税务调整外，公司预计不会产生被归类为非持续业务的重大持续费用。公司确认了出售停产业务的亏损，扣除所得税净额为#美元。2在截至2021年6月30日的三个月和六个月内，

7.    度假所有权合同应收款
该公司通过向其VOIS的购买者提供融资来产生度假所有权合同应收账款(“VOCR”)。度假所有权合同应收款，净额包括(以百万为单位)：
6月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
假期所有权合同应收款：
证券化(a)
$1,992 $2,061 
非证券化(b)
824 758 
度假所有权合同应收账款，毛额2,816 2,819 
减去：贷款损失准备金512 510 
度假所有权合同应收账款净额$2,304 $2,309 
(a)不包括$15百万美元和美元17截至2022年6月30日和2021年12月31日的VOCR应计利息，包括在应收贸易账款中，在简明综合资产负债表上的净额。
(b)不包括$7百万美元和美元5截至2022年6月30日和2021年12月31日的VOCR应计利息，包括在应收贸易账款中，在简明综合资产负债表上的净额。

截至2022年6月30日止三个月及六个月内，本公司证券化VOCR产生利息收入$72百万美元和美元141百万美元。截至2021年6月30日止三个月及六个月内，本公司证券化VOCR产生利息收入$77百万美元和美元156百万美元。该等利息收入计入简明综合收益表的消费融资收入内。

截至2022年6月30日及2021年6月30日止六个月内，本公司的VOCR来源净额为$555百万美元和美元299百万美元，并收到本金收款$427百万美元和美元389百万美元。未偿还VOCR的加权平均利率为14.6%和14.5截至2022年6月30日和2021年12月31日。

16
目录表

录像机贷款损失准备金的活动情况如下(以百万为单位)：
截至六个月
6月30日，
20222021
贷款损失准备、期初余额$510 $693 
贷款损失准备，净额125 71 
合同应收款核销，净额(123)(191)
贷款损失准备、期末余额$512 $573 

由于新型冠状病毒全球大流行(“新冠肺炎”)在2020年第一季度导致经济下滑，本公司评估了新冠肺炎对其所有者偿还合同应收账款能力的潜在影响，并由于当时的当前和预期失业率，本公司计入了与新冠肺炎相关的贷款损失准备金。该公司对新冠肺炎贷款损失的估计基于历史数据，该数据基于2008年最近一次经济衰退期间观察到的失业率与新增净违约之间的关系。这项津贴包括一美元。225百万新冠肺炎相关拨备，反映为度假所有权权益销售和美元减少55估计回收额减少100万美元，反映为合并综合损益表上度假所有权权益费用的减少。自2020年第一季度以来，公司就新冠肺炎对所有者偿还合同应收账款能力的影响进行了季度评估，由于新增净违约率的改善和低于预期的失业率，公司减少了这项津贴，导致减少了1美元。111度假所有权权益销售增加100万美元，相应40度假所有权权益成本增加了100万英镑。这些数额中包括2021年第二季度发生的部分津贴冲销，导致#美元。26度假所有权权益销售增加了100万美元，并相应增加了10上一年度简明综合损益表的度假所有权权益成本增加了100万英镑。在考虑了核销和与延期付款的贷款相关的剩余可能违约的准备金后，本公司已不自2021年12月31日起享受新冠肺炎相关津贴。

公司记录的贷款损失准备金净额为#美元。76百万美元和美元125在截至2022年6月30日的三个月和六个月内，净收入减少了100万美元，净收入为33百万美元和美元71截至2021年6月30日的三个月和六个月，

融资应收账款的信用质量与信用损失准备
在已确定的融资VOI合同应收款类别中区分的基础是消费者公平艾萨克公司(“FICO”)得分。FICO评分是美国最大的银行和贷款机构广泛使用的消费者信用评分的品牌版本。FICO评分从300到850不等，是根据从美国三大信用报告机构中的一家或多家获得的信息计算的，这些机构汇编和报告消费者的信用记录。公司每月滚动更新所有有效VOI合同应收账款的记录，以确保至少每六个月对所有VOI合同应收账款进行计分。该公司将所有VOI合同应收账款分为五个不同的类别：FICO分数从700到850，从600到699，低于600，没有分数(主要由无法获得分数的消费者组成，包括拒绝获得FICO分数的消费者和非美国居民)，以及亚太地区(包括公司度假所有权亚太业务的应收账款，分数无法随时获得)。

17
目录表

下表详细说明了根据上述政策使用最新更新的FICO分数对融资应收款进行的账龄分析(单位：百万)：
截至2022年6月30日
700+600-699没有得分亚太地区总计
当前$1,656 $734 $102 $68 $153 $2,713 
31 - 60 days14 22 10 2 1 49 
61 - 90 days9 12 8 1 1 31 
91 - 120 days5 9 8 1 — 23 
总计(a)
$1,684 $777 $128 $72 $155 $2,816 
截至2021年12月31日
700+600-699没有得分亚太地区总计
当前$1,630 $734 $98 $72 $169 $2,703 
31 - 60 days17 24 10 3 1 55 
61 - 90 days9 12 7 1 — 29 
91 - 120 days9 12 9 1 1 32 
总计(a)
$1,665 $782 $124 $77 $171 $2,819 
(a)包括临时延期(最多180天)为#美元的合同2百万美元和美元7截至2022年6月30日和2021年12月31日。

VOI合同应收账款一旦合同拖欠金额超过90并拨回截至目前为止已确认的所有相关应计利息，以抵销简明综合收益表上的消费融资收入所包括的利息收入。在大于120天，VOI合同应收款被核销到贷款损失准备金。根据其政策，本公司采用静态汇总法评估贷款损失准备，因此不评估个别贷款的减值。

下表根据上述政策，使用最近更新的FICO分数详细说明了融资应收款的来源年份(单位：百万)：
截至2022年6月30日
700+600-699没有得分亚太地区总计
2022$428 $142 $2 $14 $37 $623 
2021365 210 33 3 25 636 
2020173 77 15 5 18 288 
2019246 127 30 15 24 442 
2018198 92 20 12 19 341 
之前274 129 28 23 32 486 
总计$1,684 $777 $128 $72 $155 $2,816 
截至2021年12月31日
700+600-699没有得分亚太地区总计
2021$534 $221 $11 $11 $38 $815 
2020224 105 17 6 38 390 
2019324 168 37 19 33 581 
2018234 117 25 14 24 414 
2017157 76 15 11 14 273 
之前192 95 19 16 24 346 
总计$1,665 $782 $124 $77 $171 $2,819 

18
目录表

8.    库存
库存包括(以百万计)：
6月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
已完成的VOI库存$961 $998 
估计的VOI回收率184 187 
正在进行VOI建设37 13 
待回购的已售出存货6 13 
假期交换积分和其他3 4 
为发展VOI而持有的土地1 1 
总库存$1,192 $1,216 

该公司将VOI库存净转移到财产和设备#美元。71百万美元和美元11在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月内，

库存债务
本公司已与第三方开发商订立存货出售交易，本公司有条件权利及义务向开发商回购已建成物业，但须受符合本公司度假所有权度假村标准的物业所限，且第三方开发商并未将物业售予另一方。根据房地产销售会计准则，本公司有条件的权利和义务构成持续参与，因此本公司无法将该等交易计入销售。

下表汇总了与公司存货债务有关的活动(单位：百万)：
亚特兰大(a) (b)
拉斯维加斯(a)
摩押(a)
奥兰多(a)
其他(c)
总计
2021年12月31日$— $13 $— $— $1 $14 
购买67 27 — — 34 128 
付款(67)— — — (26)(93)
June 30, 2022$— $40 $— $— $9 $49 
2020年12月31日$— $13 $31 $22 $17 $83 
购买— 2 25 1 39 67 
付款— (2)(56)(5)(46)(109)
June 30, 2021$— $13 $— $18 $10 $41 
(a)计入简明综合资产负债表的应计费用和其他负债。
(b)代表从第三方开发商手中收购的佐治亚州亚特兰大的度假所有权库存以及财产和设备。
(c)包括在简明综合资产负债表的应付帐款中。

本公司已承诺向第三方开发商回购位于内华达州拉斯维加斯的已建成物业，但该物业须符合本公司的度假所有权度假村标准，且该第三方开发商并未将该物业售予另一方。根据这一承诺，该公司可能需要支付的未来最高潜在付款为$65截至2022年6月30日。

19
目录表

9.    财产和设备
财产和设备净额，包括(百万)：
6月30日，
2022		2021年12月31日
建筑和租赁的改进$726 $653 
大写软件716 707 
家具、固定装置和设备206 204 
土地30 30 
融资租赁23 20 
在建工程20 18 
总资产和设备1,721 1,632 
减去：累计折旧和摊销991 943 
财产和设备，净额$730 $689 

10.    债务
该公司的债务包括(百万美元)：
6月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
无追索权度假所有权债务: (a)
学期笔记(b)
$1,445 $1,614 
美元银行管道融资(2024年7月到期)(c)
281 190 
澳元/新西兰元银行管道设施(2023年4月到期) (d)
116 130 
总计$1,842 $1,934 
债务: (e)
10亿美元有担保循环信贷安排(2026年10月到期)(f)
$— $— 
3亿美元有担保定期贷款B(2025年5月到期)(g)
287 288 
4亿美元3.90%担保票据(2023年3月到期)(h)
401 401 
3亿美元5.65%担保票据(2024年4月到期)299 299 
3.5亿美元6.60%担保票据(2025年10月到期)(i)
346 345 
6.5亿美元6.625%担保票据(2026年7月到期)644 643 
4亿美元6.00%担保票据(2027年4月到期)(j)
406 407 
6.5亿美元4.50%担保票据(2029年12月到期)641 641 
3.5亿美元4.625%担保票据(2030年3月到期)346 346 
融资租赁9 9 
总计$3,379 $3,379 
(a)代表通过远离破产的特殊目的实体证券化的无追索权债务，其债权人对本公司的本金和利息没有追索权。这些未偿还借款(在法律上不是本公司的负债)以#美元为抵押。2.1110亿美元2.17截至2022年6月30日和2021年12月31日，基础VOCR和相关资产(在法律上不是本公司的资产)总额为10亿美元。
(b)定期票据的账面金额是扣除递延融资成本#美元后的净额。17百万美元和美元18截至2022年6月30日和2021年12月31日。
(c)该公司的借款能力为#美元。600到2024年7月，在美元银行管道安排下的100万美元。根据这一安排的借款必须在抵押性应收款摊销时偿还，但不迟于2025年8月。
(d)该公司的借款能力为250百万澳元(“澳元”)和48到2023年4月，澳元/新西兰元银行管道安排下的100万新西兰元(“新西兰元”)。根据这项安排的借款必须不迟于2025年5月偿还。
(e)有担保票据和定期贷款的账面金额是扣除未摊销折扣#美元后的净额。18百万美元和美元20截至2022年6月30日和2021年12月31日，净额为百万美元，扣除未摊销债务融资成本为7百万美元和美元8截至2022年6月30日和2021年12月31日。
(f)这项贷款的加权平均实际利率为4.59%和3.19截至2022年6月30日和2021年12月31日。
(g)这项贷款的加权平均实际利率为2.73%和2.39截至2022年6月30日和2021年12月31日。
(h)包括$1百万美元和美元2截至2022年6月30日和2021年12月31日的衍生品结算未摊销收益为100万美元。
(i)包括$3百万美元和美元4截至2022年6月30日和2021年12月31日的衍生品结算未摊销亏损100万美元。
(j)包括$8百万美元和美元9截至2022年6月30日和2021年12月31日的衍生品结算未摊销收益为100万美元。

20
目录表

塞拉分时度假2022-1应收账款融资有限责任公司
2022年3月23日，公司完成了一系列应付定期票据的配售，该票据由Sierra Timeshare 2022-1 Receivables Fundings LLC发行，初始本金为$275百万美元，由VOCR担保，加权平均票面利率为3.84%。这笔交易的预付率是98%.

美元银行管道更新
2022年3月4日，该公司更新了其美元分时租赁应收账款管道设施，将承诺期结束的时间从2022年10月延长至2024年7月。更新包括将美元的借款能力从#美元降至#美元。800百万至美元600百万美元。该贷款的利息以浮动商业票据利率加利差或每日简单担保隔夜融资利率(SOFR)加利差为基础。

到期日和能力
该公司截至2022年6月30日的未偿债务到期日如下(单位：百万)：
无追索权休假所有权债务债务总计
1年内$284 $407 $691 
1至2年184 305 489 
2至3年258 283 541 
3至4年360 346 706 
4至5年195 1,050 1,245 
此后561 988 1,549 
$1,842 $3,379 $5,221 

无追索权度假所有权债务的所需本金支付基于基础VOCR的合同偿还条款。由于VOCR债务人提前还款，实际到期日可能会有所不同。

截至2022年6月30日，公司借款安排下的可用产能如下(单位：百万)：
无追索权管道设施(a)
旋转
信贷安排(b)
总运力$803 $1,000 
减去：未偿还借款397 — 
减价：信用证— 2 
可用容量$406 $998 
(a)由公司的美元银行管道设施和澳元/新西兰元银行管道设施组成。这些贷款的能力取决于公司提供额外资产以抵押额外的无追索权借款的能力。
(b)由公司的$1.010亿美元有担保的循环信贷安排。

债务契约
循环信贷安排和定期贷款B须遵守契约，包括维持信贷协定中规定的特定财务比率。原始财务比率契约的最低利息覆盖率不低于2.50至1.0，且最高第一留置权杠杆率不得超过4.25至1.0，截至测量日期。利息覆盖率的计算方法为综合EBITDA(定义见信贷协议)除以综合利息支出(定义见信贷协议)，两者均按计量日期前12个月的往绩基准计量。第一留置权杠杆率的计算方法是将截至测量日期的综合第一留置权债务(定义见信贷协议)除以综合EBITDA(定义见信贷协议)，该综合EBITDA按测量日期前12个月的拖尾基准计量。

作为一项预防措施，本公司于2020年修订了管理其循环信贷安排及定期贷款B的信贷协议(“第一修正案”)。第一修正案提供了从2020年7月15日至2022年4月1日的救济期，或在公司提前终止时(“救济期”)的灵活性。在其他变化中，第一修正案建立了关于股票回购、股息和收购的救济期限制。于2021年，本公司续签了管理循环信贷安排及定期贷款B的信贷协议(“第二修正案”)。《第二修正案》终止了救济期和上述救济期限制。此外，第二修正案规定了第一留置权杠杆率金融契约不
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超4.75从2021年12月31日开始并延长到2022年6月30日的1.0，之后将返回到4.25至1.0，并重新确立利息覆盖率(如信贷协议所界定)不低于2.50到1.0，新冠肺炎之前的水平。第二修正案还重新建立了新冠肺炎之前的分级定价网格。

截至2022年6月30日，公司的利息覆盖率为4.62降至1.0，第一留置权杠杆率为3.72设置为1.0。该等比率不包括与任何合格证券化融资(定义见信贷协议)有关的利息开支或负债。截至2022年6月30日，该公司遵守了上述财务契约。

由于公司的首次留置权杠杆率降至3.75在此期间，左轮手枪借款利率和与信用证有关的费用将会下降。252022年第三季度基点。根据公司的第一留置权杠杆率，左轮手枪借款利率和与信用证相关的费用可能会在未来减少或增加。

公司的每一张无追索权证券化定期票据和银行管道设施都包含与适用贷款池的表现有关的各种触发因素。如果担保本公司其中一种证券化票据的VOCR池未能在合同触发因素建立的参数(如更高的违约率或违约率)内运行，则根据该条款，该池的现金流将作为票据持有人的额外抵押品在证券化中保持，或用于加快向票据持有人偿还未偿还本金。截至2022年6月30日，该公司的所有证券化贷款池都符合适用的合同触发条件。

利息支出
公司产生的利息支出为#美元47百万美元和美元94在截至2022年6月30日的三个月和六个月期间，不包括无追索权的度假所有权债务，包括不到$1每期上百万的资本化利息。与该利息有关的已支付现金为$94在截至2022年6月30日的六个月内，

公司产生的利息支出为#美元47百万美元和美元100在截至2021年6月30日的三个月和六个月期间，不包括无追索权的度假所有权债务，包括不到$1每期上百万的资本化利息。与该利息有关的已支付现金为$105在截至2021年6月30日的六个月内，

利息 与公司无追索权度假所有权债务有关的费用为#美元。17百万美元和美元34在截至2022年6月30日的三个月和六个月内，20百万美元和美元44于截至2021年6月30日止三个月及六个月内录得，并计入简明综合收益表的消费者融资利息内。与该利息有关的已支付现金为$24百万美元和美元31截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月为100万美元。

11.    可变利息实体
本公司分析其可变权益，包括贷款、担保、特殊目的实体(“特殊目的实体”)及股权投资，以确定本公司拥有可变权益的实体是否为可变权益实体(“VIE”)。如果该实体被视为VIE，本公司将合并本公司为其主要受益人的VIE。

度假所有权合同应收账款证券化
该公司将符合条件的VOCR汇集在一起，并将它们出售给远离破产的实体。VOCR有资格进行证券化的主要依据是获得融资的VOI购买者的信用实力。VOCR通过远离破产的特殊目的实体证券化，这些特殊目的实体被合并到公司的简明综合财务报表中。因此，在出售给特殊目的企业时，该公司不确认这些证券化产生的收益或损失。利息收入在VOCR的合同期限内赚取时予以确认。本公司根据基于市场条件的公平协商的服务协议为证券化的VOCR提供服务。这些特殊目的实体的活动仅限于(I)从公司的度假所有权子公司购买VOCR，(Ii)发行债务证券和/或通过管道融资为此类购买提供资金，以及(Iii)进行衍生品交易以对冲利率风险。在法律上，远离破产的特殊目的企业与公司是分开的。远离破产的特殊目的实体持有的应收账款对本公司的债权人是不可用的，在法律上不是本公司的资产。此外，通过特殊目的实体证券化的无追索权债务在法律上不是本公司的负债，因此，这些特殊目的实体的债权人对本公司的本金和利息没有追索权。

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目录表

这些度假所有权SPE的资产和负债如下(以百万为单位)：
6月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
证券化合同应收账款毛额(a)
$1,992 $2,061 
证券化限制性现金(b)
83 84 
证券化合同应收账款利息应收款(c)
15 17 
其他资产(d)
17 4 
SPE总资产2,107 2,166 
无追索权定期票据(e) (f)
1,445 1,614 
无追索权管道设施(e)
397 320 
其他负债(g)
3 2 
SPE总负债1,845 1,936 
SPE资产超过SPE负债$262 $230 
(a)包括在度假所有权合同应收账款中，在简明综合资产负债表上的净额。
(b)包括在简明综合资产负债表的限制性现金内。
(c)计入应收账款，在简明综合资产负债表上的净额。
(d)主要包括银行管道设施的递延融资成本和一项证券投资资产，该资产包括在简明综合资产负债表的其他资产中。
(e)计入简明综合资产负债表的无追索权假期所有权债务。
(f)包括递延融资成本#美元17百万美元和美元18截至2022年6月30日和2021年12月31日，与无追索权债务相关的100万美元。
(g)主要包括无追索权债务的应计利息，该利息计入简明综合资产负债表的应计费用和其他负债。

此外，该公司还拥有尚未通过破产远程SPE进行证券化的VOCR。这些应收账款总额为#美元。824百万美元和美元758截至2022年6月30日和2021年12月31日。假期所有权应收账款和其他证券化资产总额，扣除证券化负债和贷款损失准备后，汇总如下(单位：百万)：
6月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
SPE资产超过SPE负债$262 $230 
非证券化合同应收账款824 758 
减去：贷款损失准备金512 510 
合计，净额$574 $478 

12.    公允价值
本公司按公允价值经常性计量其金融资产和负债，并采用公允价值等级来确定该等公允价值。按公允价值列账的金融资产和负债按下列三类之一分类和披露：

第1级：活跃市场上相同工具的报价。

第2级：活跃市场中类似工具的报价；非活跃市场中相同或类似工具的报价；以及其投入可观察到或其重要价值驱动因素可观察到的模型衍生估值。

级别3：当市场数据很少或没有市场数据时，使用不可观察的输入。

在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能属于公允价值等级的不同级别。在这种情况下，公允价值计量所属的公允价值层次中的水平是根据对公允价值计量重要的最低水平投入(最接近水平3)确定的。本公司对某一特定投入对整个公允价值计量的重要性的评估需要作出判断，并考虑该资产或负债特有的因素。

该公司目前的衍生工具包括利率上限和外汇远期合约。

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目录表

截至2022年6月30日，该公司的外汇合同金额不到1美元。1包括在其他资产中的百万美元资产和1在简明综合资产负债表上计入应计费用和其他负债的负债。在经常性基础上，该等资产和负债按估计公允价值(均为第二级)重新计量，因此等于账面价值。

截至2022年6月30日和2021年6月30日，利率上限的影响并不重要。

对于使用活跃市场报价计量的资产和负债，公允价值为每单位公布市场价格乘以不考虑交易成本的持有单位数量。使用其他重大可观察投入计量的资产和负债参考类似的资产和负债进行估值。就该等项目而言，公允价值的一大部分乃参考活跃市场类似资产及负债的报价而得出。对于使用重大不可观察投入计量的资产和负债，公允价值主要使用公允价值模型(如贴现现金流量模型)得出。

金融工具的公允价值通常参照在国家证券交易所或场外交易市场交易所产生的市场价值来确定。如无所报市价，则公允价值以使用现值或其他估值技术(视乎情况而定)的估计为基础。由于这些资产和负债的短期到期日，现金和现金等价物、限制性现金、应收贸易应收账款、应付账款、应计费用和其他流动负债的账面价值接近公允价值。

所有其他金融工具的账面价值和估计公允价值如下(单位：百万)：
June 30, 20222021年12月31日
携带
金额		估计公允价值携带
金额		估计公允价值
资产
度假所有权合同应收账款净额(第3级)$2,304 $2,863 $2,309 $2,858 
负债
债务(2级)$5,221 $4,895 $5,313 $5,514 

该公司使用贴现现金流模型估计其VOCR的公允价值，它认为该模型可与独立第三方在当前市场上使用的模型相媲美。该模型使用由合同应收账款组合的违约率、预付款率、息票利率和贷款条款组成的第三级输入作为风险和相对价值的关键驱动因素，当与定价参数结合应用时，这些因素决定了基础合同应收账款的公允价值。

该公司通过从积极发行和促进分时度假证券二级市场的投资银行获得由指示性报价组成的第2级投入，来估计其无追索权度假所有权债务的公允价值。本公司根据投资银行的指示性报价，使用第2级投入估计其债务(不包括融资租赁)的公允价值，并使用市场报价确定其有担保票据的公允价值(此类有担保票据交易不活跃)。

于2019年内，本公司以$出售其北美度假租赁业务。162百万美元。经过惯常的结账调整后，公司收到#美元。156百万美元现金和美元10百万美元的Vacasa LLC(“Vacasa”)股权。2021年第四季度，瓦卡萨与一家上市的特殊目的收购公司合并，并开始在纳斯达克全球精选市场进行交易。截至2022年6月30日和2021年12月31日，该公司在Vacasa的投资的公允价值为$4百万美元和美元13百万美元，按活跃市场报价计算(1级)。

13.    衍生工具和套期保值活动
外币风险
该公司的外币汇率受到全球汇率波动的影响，特别是欧元、英镑、澳元和加拿大元以及墨西哥比索。该公司使用独立的外币远期合约来管理与其外币计价的应收账款和应付账款相关的外币汇率变化的一部分风险。此外，该公司还使用被指定为现金流对冲的外币远期合约来管理其对预测外币计价的供应商付款和外国子公司预测收益变化的一部分风险敞口。收益或损失的数量
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目录表

本公司预期于未来12个月内从累计其他全面亏损(“AOCL”)重新分类为盈利的指定现金流对冲合约并无重大影响。

利率风险
用于为公司运营提供资金的部分债务可能会受到利率波动的影响。该公司定期使用金融衍生品从战略上调整其固定利率至浮动利率债务的组合。所使用的衍生工具包括将固定利率债务转换为可变利率债务的利率掉期(即公允价值对冲)和利率上限(未指定的对冲)，以管理整体利息成本。对于被指定为公允价值对冲的关系，衍生工具的公允价值变动计入收益，并对对冲债务的账面金额进行抵销调整。截至2022年6月30日和2021年6月30日，公司拥有不是被指定为公允价值或现金流对冲的利率衍生品。

有几个不是AOCL在截至2022年或2021年6月30日的三个月和六个月确认的衍生品亏损。

14.    所得税
该公司在不同限制法规的司法管辖区提交美国联邦、州和外国所得税申报单。本公司在2016年前的几年内不再接受美国联邦所得税审查。此外，除极少数例外情况外，公司在2011年前不再接受州、地方或外国所得税审查。

该公司的实际税率为24.3%和29.5截至2022年、2022年和2021年6月30日止的三个月26.8%和26.6截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月。截至2022年6月30日的三个月和六个月的有效税率受到与税务机关有效结算的税收职位未确认税收优惠减少的影响。截至2021年6月30日的三个月的有效税率受到未确认税收优惠的增加以及某些州和外国税率变化导致的递延税收净负债的重新计量的影响。在截至2021年6月30日的6个月中，有效税率受到基于股票薪酬的超额税收优惠的影响，但由于某些州和外国税率的变化，未确认税收优惠的增加和递延税收净负债的重新计量部分抵消了这一影响。

公司支付的所得税扣除退税净额为#美元。88百万美元和美元65在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月内，

15.    租契
该公司根据融资和经营租赁为其公司总部、行政职能、营销和销售办公室以及各种其他设施和设备租赁财产和设备。对于租期超过12个月的租约，本公司按租期内租赁付款的现值记录相关资产和债务。它的许多租约包括租金升级条款、租赁激励、续签选项和/或终止选项，这些都是公司确定租赁付款时考虑的因素。本公司选择了事后实际的权宜之计，以确定现有租约的合理确定租期。本公司亦作出会计政策选择，将最初年期为12个月或以下的租约留在资产负债表外，并在简明综合收益表中按租赁期的直线基础确认相关租赁付款。

当可用时，本公司使用租约中隐含的利率将租赁付款贴现至现值；然而，其大部分租约并未提供易于确定的隐含利率。因此，公司必须根据租赁开始时可获得的信息来估计其递增借款利率以贴现租赁付款。该公司的大部分租约的剩余租约条款为一至20几年，其中一些包括延长租约长达10年，其中一些包括在以下时间内终止租约的选项一年.

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目录表

下表列出了与融资和经营租赁的租赁费用有关的信息(单位：百万)：
截至三个月截至六个月
6月30日，6月30日，
2022202120222021
经营租赁成本$6 $6 $12 $11 
短期租赁成本$3 $3 $7 $6 
融资租赁成本：
使用权资产摊销$1 $1 $3 $2 
租赁负债利息— — — — 
融资租赁总成本$1 $1 $3 $2 

下表列出了简明综合资产负债表中记录的与租赁有关的资产和负债：
资产负债表分类6月30日，
2022		2021年12月31日
经营租赁(单位：百万)：
经营性租赁使用权资产其他资产$69 $79 
经营租赁负债应计费用和其他负债$122 $136 
融资租赁(单位：百万)：
融资租赁资产(a)
财产和设备，净额$11 $10 
融资租赁负债债务$9 $9 
加权平均剩余租期：
经营租约6.0年份6.4年份
融资租赁2.7年份2.6年份
加权平均贴现率：
经营租约(b)
5.8 %5.8 %
融资租赁4.3 %4.4 %
(a)计提累计折旧后的净额。
(b)采用租赁标准后，用于现有租赁的贴现率于2019年1月1日确定。

下表列出了与租赁有关的补充现金流信息(单位：百万)：
截至六个月
6月30日，
20222021
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
来自经营租赁的经营现金流$16 $19 
融资租赁的营运现金流$— $— 
融资租赁产生的现金流$3 $2 
以租赁义务换取的使用权资产：
经营租约(a)
$(1)$5 
融资租赁$3 $1 
(a)包括在截至2022年6月30日的六个月内注销使用权资产。
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目录表


下表列出了截至2022年6月30日的租赁负债到期日(单位：百万)：
经营租约金融
租契
截至2022年12月31日的六个月$16 $2 
202330 5 
202428 3 
202523 1 
202614 — 
此后34 — 
最低租赁付款总额145 11 
减去：相当于利息的租赁付款额(23)(2)
未来最低租赁付款的现值$122 $9 

16.    承付款和或有事项
该公司涉及与其业务有关的索赔、法律和监管程序以及政府调查，管理层认为，这些都不会对公司的经营结果或财务状况产生实质性影响。

旅游+休闲公司诉讼
本公司可能不时涉及其正常业务过程中产生的索赔、法律和监管程序以及政府查询，包括但不限于：对于其度假所有权业务--业主协会、业主和潜在业主在出售或使用Vois或土地或度假村管理方面的违约、恶意、利益冲突、欺诈、消费者保护和其他法定索赔，或与度假所有权单位或度假村或与客人预订和预订有关的建筑缺陷索赔；以及客人和其他消费者因据称在度假所有权单位或度假村或与客人预订和预订有关的伤害或行为或事件而遭受的疏忽、违约、欺诈、消费者保护和其他法定索赔；其旅行和会员业务-附属公司和客户就各自的协议、疏忽、违反合同、欺诈、消费者保护和其他消费者声称的其他法定索赔，因为据称在附属度假村遭受的伤害或与附属度假村有关的行为或事故，或与客人预订和预订有关的；对于其每一项业务，破产程序涉及努力向破产债务人收取应收款，雇佣事项，包括但不限于错误终止索赔、报复、歧视、骚扰和工资和工时索赔、举报人索赔、侵犯第三方知识产权索赔、与信息安全、隐私和消费者保护有关的索赔、受托责任/信托索赔、税务索赔、环境索赔和房东/租户纠纷。

本公司在适当情况下咨询外部律师后，确定可能已发生负债，并且损失金额可以合理估计，则记录法律或有事项的应计项目。在作出此等决定时，除其他事项外，本公司会评估不利结果的可能性程度，以及在可能已招致负债时，本公司对亏损作出合理估计的能力。该公司每个会计季度审查这些应计项目，并根据事实和情况的变化进行修订，包括改变其处理这些事项的战略。这个公司相信，它已经为这类事情充分积累了智慧H储备金为#美元21百万美元和美元19百万截至2022年6月30日和2021年12月31日。我诉讼在本质上是不可预测的，尽管公司认为其应计项目充足和/或在这些事项上拥有有效的辩护理由，但可能会出现不利的结果。因此，索赔金额超过应计金额(如有)的此类诉讼的不利结果可能会对本公司在任何给定报告期的收益和/或现金流产生重大影响。截至2022年6月30日，据估计，此类法律程序的不利后果造成的潜在风险总计可能高达#美元。34超过记录的应计项目100万美元。该等储备不包括与本公司与Cendant分拆有关的事宜、与分拆有关的事宜，以及与出售度假租赁业务有关的事宜，该等事宜在附注22-与前母公司及前附属公司的交易。然而，本公司并不认为该等诉讼的影响会对本公司造成与其综合财务状况及/或流动资金有关的重大负债。

对于被视为合理可能的事项，因此无需计提，本公司相信该等事项不会根据现有资料对其经营业绩、财务状况或现金流量产生重大影响。
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目录表

截至2022年6月30日，据估计，这种法律程序的不利后果造成的潜在风险总额可能不到#美元。1百万美元。

G乌兰提斯/I创新
标准担保/赔偿
在正常业务过程中，本公司签订包含标准担保和赔偿的协议，根据该协议，本公司就特定违反标的协议或与标的协议有关的第三方索赔向另一方进行赔偿。这类基本协议通常由该公司的一家子公司签订。各种基本协议一般管理产品或服务的购买、销售或外包、房地产租赁、软件许可和/或度假所有权物业的开发、获得信贷安排、衍生品和债务证券的发行。此外，在正常业务过程中，该公司还为其运营业务部门提供与预付客户住宿和其他存款的商业信用卡处理相关的公司担保。虽然这些担保和赔偿中的大部分只在基本协议的有效期内有效，但也有一些在协议期满后仍然有效。由于触发事件无法预测，本公司无法估计在这些担保和赔偿下未来可能支付的最大金额。在某些情况下，该公司维持保险范围，以减轻任何可能的付款。

其他担保和赔偿
度假所有权
本公司已承诺向第三方开发商回购位于内华达州拉斯维加斯的已完工物业，但该物业须符合本公司的度假所有权度假村标准，且该第三方开发商并未将该物业售予另一方。见附注8-库存了解更多详细信息。

有关与公司前母公司及附属公司有关的担保及弥偿的资料，请参阅附注22-与前母公司和前子公司的交易。

17.    累计其他综合(亏损)/收益
累计其他综合损失构成如下(单位：百万)：
外国未实现累计
货币(亏损)/收益其他
翻译浅谈现金流全面
税前调整套期保值(亏损)/收入
平衡，2021年12月31日$(145)$(1)$(146)
其他综合损失(32)— (32)
平衡，2022年6月30日$(177)$(1)$(178)
税收
平衡，2021年12月31日$97 $1 $98 
其他综合收益2 — 2 
平衡，2022年6月30日$99 $1 $100 
税后净额
平衡，2021年12月31日$(48)$— $(48)
其他综合损失(30)— (30)
平衡，2022年6月30日$(78)$— $(78)
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目录表

外国未实现累计
货币(亏损)/收益其他
翻译浅谈现金流全面
税前调整套期保值(亏损)/收入
平衡，2020年12月31日$(113)$(1)$(114)
其他综合损失(11)— (11)
平衡，2021年6月30日$(124)$(1)$(125)
税收
平衡，2020年12月31日$97 $1 $98 
其他综合收益— — — 
平衡，2021年6月30日$97 $1 $98 
税后净额
平衡，2020年12月31日$(16)$— $(16)
其他综合损失(11)— (11)
平衡，2021年6月30日$(27)$— $(27)

货币换算调整不包括与对外国子公司的投资有关的所得税，在这些子公司中，公司打算将未分配的收益无限期地再投资于这些海外业务。

有几个不是在截至2022年6月30日或2021年6月30日的六个月内重新归类出AOCL。

18.    基于股票的薪酬
该公司有一个基于股票的薪酬计划，可向关键员工、非员工董事、顾问和顾问授予RSU、PSU、SSAR、NQ和其他基于股票的奖励。

Wyndham Worldwide Corporation 2006年股权激励计划最初于2006年通过，并于2018年5月17日全面修订和重述，并经股东批准(“修订和重启股权激励计划”)。根据修订和重新确定的股权激励计划，最多15.7可能会授予100万股普通股。截至2022年6月30日，10.8仍有100万股可用。

公司颁发的激励性股权奖
在截至2022年6月30日的六个月内，公司向关键员工和高级管理人员授予激励股权奖励$31以RSU形式的百万美元和#美元13以PSU的形式提供了100万美元。在这些奖励中，大多数RSU将在一段时间内按比例授予四年。大多数PSU将在授予日期的三周年时悬崖背心，这取决于公司达到某些业绩指标。

在截至2021年6月30日的六个月内，公司向关键员工和高级管理人员授予激励股权奖励$33以RSU形式的百万美元，$7以PSU形式的百万美元，和#美元2以股票期权的形式。

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目录表

在截至2022年6月30日的6个月里，公司授予公司主要员工和高级管理人员的激励股权奖励活动包括以下内容(以百万计，不包括奖励价格)：
平衡，2021年12月31日授与
既得/行使(a)
取消/没收(b)
平衡，2022年6月30日
RSU
RSU数量1.8 0.6 (0.5)(0.1)1.8 
(c)
加权平均授权价$47.83 $52.84 $48.85 $46.58 $49.11 
PSU
PSU数量0.4 0.3 — (0.1)0.6 
(d)
加权平均授权价$48.18 $52.87 $— $44.43 $51.30 
NQS
NQ数量2.3 — — — 2.3 
(e)
加权平均授权价$45.32 $— $— $— $45.33 
(a)在行使净资质和归属RSU和PSU后，本公司向参与者发行新股。
(b)该公司在发生取消和没收时予以确认。
(c)与RSU相关的未确认补偿费用总额为#美元62截至2022年6月30日，预计将在加权平均期内确认2.8好几年了。
(d)与可能归属的PSU相关的未确认补偿费用合计为$15截至2022年6月30日，预计将在加权平均期内确认2.5好几年了。与不可能归属的PSU相关的最高补偿费用可能高达$12在加权平均期内1.8好几年了。
(e)有几个1.4截至2022年6月30日可行使的百万NQ。这些可行使的NQ将在加权平均期限内到期6.6年，并按加权平均授权日公允价值$8.52。NQ的未确认薪酬支出为$6截至2022年6月30日，预计将在加权平均期内确认2.0年份.

《公司》做到了不在2022年上半年授予任何股票期权。本公司于2021年期间授予的股票期权的公允价值是根据布莱克-斯科尔斯期权定价模型和下表中概述的相关加权平均假设在授予日进行估算的。预期波动率是基于公司股票和可比公司股票在期权的估计预期寿命内的历史和隐含波动率。预期寿命代表这些奖项预计将突出的时间段。无风险利率基于期限与期权预期寿命相似的美国国债收益率。预计股息收益率是根据公司预期的年度股息除以公司股票在授予日的价格得出的。

股票期权2021
授予日期公允价值$18.87
授权日执行价$59.00
预期波动率44.80%
预期寿命(a)
6.25年份
无风险利率1.09%
预计股息收益率3.12%
(a)这些选项的最大合同期限为10年份.

行权期权的总内在价值不到$1在截至2022年6月30日的六个月内，1百万美元和美元1在截至2021年6月30日的三个月和六个月内，于截至2022年及2021年6月30日止六个月内授出之购股权之授出日期公允价值为$4在这两个时期都有100万美元。

基于股票的薪酬费用
公司记录了与授予关键员工、高级管理人员和非员工董事的激励性股权奖励有关的基于股票的薪酬支出$12百万美元和美元24在截至2022年6月30日的三个月和六个月内，9百万美元和美元16在截至2021年6月30日的三个月和六个月内，截至2022年6月30日的六个月的此类基于股票的薪酬支出包括3百万美元，已归类于
30
目录表

简明综合损益表的重组。该公司确认了$7百万美元和美元4截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月内，相关税收优惠达100万美元。

该公司支付了$6百万美元和美元9在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月内，为激励股权奖励的净股份结算缴纳了100万英镑的税款。这些数额包括在现金流量表简明合并报表的融资活动中。

员工购股计划
公司有一项员工股票购买计划，允许符合条件的员工通过工资扣除按年购买公司股票的普通股10于授权日按公平市价折让。该公司发行了0.1百万股，并确认不到$1在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月内，与该计划下的赠款有关的补偿支出为100万美元。

19.    细分市场信息
该公司拥有二可报告的细分市场：度假所有权、旅行和会员资格。由于2022年第二季度组织结构的变化，额外假期的管理过渡到假期所有权部分。因此，该公司将此前在旅行和会员部门报告的额外假期的结果重新归入度假所有权部门。上期分部信息已更新，以反映这一变化。下文所述的可报告部分是那些可获得离散财务信息的部分，首席运营决策者定期利用这些部分来评估业绩和分配资源。在确定其应报告的部门时，本公司还考虑其经营部门提供的服务的性质。管理层使用净收入和调整后的EBITDA来评估可报告部门的业绩。调整后的EBITDA被公司定义为持续经营折旧和摊销前的净收入、利息支出(不包括消费者融资利息)、提前清偿债务、利息收入(不包括消费者融资收入)和所得税。经调整的EBITDA也不包括基于股票的薪酬成本、分离和重组成本、遗留项目、收购和剥离的交易成本、减值、出售/处置业务的损益，以及符合不寻常和/或不常见条件的项目。遗留项目包括与收购持续业务和处置有关的某些或有资产和负债的清偿和调整，包括温德姆酒店及度假村公司和Cendant的分离，以及度假租赁业务的出售。本公司相信，调整后的EBITDA是衡量其部门业绩的有用指标，, 当与GAAP衡量标准一起考虑时，该公司相信能更全面地了解其经营业绩。该公司的调整后EBITDA的列报可能无法与其他公司使用的类似名称的衡量标准相比较。

31
目录表

下表介绍了该公司的部门信息(单位：百万)：
截至三个月截至六个月
6月30日，6月30日，
净收入2022202120222021
度假所有权$735 $604 $1,344 $1,057 
旅行和会员制188 194 389 370 
可报告细分市场合计923 798 1,733 1,427 
公司和其他(a)
(1)(1)(2)(2)
公司总数$922 $797 $1,731 $1,425 
截至三个月截至六个月
6月30日，6月30日，
净收益与调整后EBITDA的对账2022202120222021
旅游+休闲公司股东应占净收益$100 $72 $151 $100 
不再继续经营业务的处置亏损，扣除所得税— 2 — 2 
所得税拨备32 31 55 37 
折旧及摊销31 31 61 63 
利息支出47 47 94 100 
利息(收入)(1)(1)(2)(1)
基于股票的薪酬12 9 21 16 
股权投资未实现亏损8 — 8 — 
重组(b)
1 — 8 (1)
遗留项目1 1 2 4 
新冠肺炎相关成本(c)
— 1 2 2 
资产追回净额(d)
(1)— (1)— 
调整后的EBITDA$230 $193 $399 $322 
截至三个月截至六个月
6月30日，6月30日，
调整后的EBITDA2022202120222021
度假所有权$187 $137 $291 $204 
旅行和会员制64 71 146 146 
可报告细分市场合计251 208 437 350 
公司和其他(a)
(21)(15)(38)(28)
公司总数$230 $193 $399 $322 
(a)包括消除部门之间的交易。
(b)包括$3截至2022年6月30日的6个月与2022年重组相关的基于股票的薪酬支出为100万美元。
(c)包括与新冠肺炎测试相关的费用以及与公司2022年复工计划相关的其他费用。2021年，这包括遣散费和其他与新冠肺炎裁员相关的员工成本，部分被美国和国际政府的员工留任抵免所抵消。
(d)包括$1截至2022年6月30日的三个月和六个月的库存减值百万美元，包括在合并综合收益表上的度假所有权权益成本中。

32
目录表

细分资产(a)
6月30日，
2022		2021年12月31日
度假所有权$4,765 $4,760 
旅行和会员制1,366 1,397 
可报告细分市场合计6,131 6,157 
公司和其他346 431 
公司总数$6,477 $6,588 
(a)不包括对合并子公司的投资。

20.    新冠肺炎相关项目
截至2022年6月30日止三个月内，本公司并无与新冠肺炎直接相关的开支。在截至2022年6月30日的6个月内，公司有与新冠肺炎直接相关的费用，详见下表(单位：百万)：
度假所有权旅行和会员制公司已整合损益表分类
与员工薪酬相关及其他$— $— $2 $2 新冠肺炎相关成本
总计新冠肺炎$— $— $2 $2 

在截至2021年6月30日的三个月内，公司有与新冠肺炎直接相关的费用，详见下表(单位：百万)：
度假所有权旅行和会员制公司已整合损益表分类
贷款损失准备：
规定$(26)$— $— $(26)度假所有权权益出售
复苏10 — — 10 度假所有权权益成本
与员工薪酬相关及其他1 — — 1 新冠肺炎相关成本
总计新冠肺炎$(15)$— $— $(15)

在截至2021年6月30日的6个月内，公司有与新冠肺炎直接相关的费用，详见下表(单位：百万)：
度假所有权旅行和会员制公司已整合损益表分类
贷款损失准备：
规定$(26)$— $— $(26)度假所有权权益出售
复苏10 — — 10 度假所有权权益成本
与员工薪酬相关及其他1 — 1 2 新冠肺炎相关成本
与租赁相关(1)— — (1)重组
总计新冠肺炎$(16)$— $1 $(15)

贷款损失准备 -由于度假村和销售中心的关闭以及新冠肺炎导致的经济衰退，该公司评估了新冠肺炎对其所有者偿还贷款能力的潜在影响。
33
目录表

由于合同应收账款和由于失业率上升，公司计入了与新冠肺炎有关的贷款损失准备金。2020年间，这项与艾滋病规划署有关的津贴的总影响以及随后的调整产生了#美元。205百万新冠肺炎相关拨备，反映为度假所有权权益销售和美元减少48估计回收额减少100万美元，反映为综合损益表中度假所有权权益费用的减少。2021年第二季度，本公司按照过去的方法分析了这项与新冠肺炎相关的拨备的充分性，由于新的净违约率有所改善，本公司减少了这项拨备，从而产生了1美元26度假所有权权益销售增加了100万美元，并相应增加了10度假所有权权益成本增加100万英镑。这一调整对调整后EBITDA的净正面影响为#美元16截至2021年6月30日的三个月和六个月，请参阅注7-度假所有权合同应收款了解更多详细信息。

与员工薪酬相关及其他 -在截至2022年6月30日的6个月中，这些成本与新冠肺炎测试和与公司重返工作计划相关的其他费用有关。

在截至2021年6月30日的三个月和六个月内，与员工薪酬相关的和其他包括遣散费和其他与新冠肺炎裁员相关的员工成本，部分被美国和国际政府的员工留任积分所抵消。

在这些行动中，公司记录了新冠肺炎与员工有关的负债，这些负债列在简明综合资产负债表的应计费用和其他负债中。与这些新冠肺炎相关负债相关的活动摘要如下(单位：百万)：
截至的法律责任截至的法律责任
2021年12月31日已确认成本现金支付6月30日，
2022
新冠肺炎员工相关信息$1 $2 $(2)$1 
$1 $2 $(2)$1 

与租赁相关-在截至2021年6月30日的六个月中，公司逆转了美元1在简明综合损益表的重组中计入与偿还先前在度假所有权分部注销的预付许可费有关的百万欧元支出。

21.    重组
2022年重组计划
在截至2022年6月30日的三个月和六个月内，公司产生了1百万美元和美元8百万美元的重组费用。由于公司组织结构的变化，一些职位被裁掉，主要是在差旅和会员部。收费包括：(I)$。6差旅和会员费的百万美元(二)#美元1度假所有权部分的租赁和人员相关费用为100万美元，以及(3)美元1公司公司运营中与人员相关的成本高达100万美元。这些重组费用包括#美元。3百万美元的加速股票薪酬支出。截至2022年6月30日，所有重大计划及相关费用均已发生。2022年的重组负债减少了1美元1截至2022年6月30日的6个月内，现金支付达100万美元。剩余负债#美元的大部分4预计2022年将支付100万美元，与租赁相关的付款将持续到2025年。

2020年重组计划
于2020年内，本公司录得37数百万美元的重组费用，其中大部分与新冠肺炎相关。这些费用包括$22与公司决定放弃其在新泽西州的行政办公室的剩余部分有关的旅行和会员卡部门的100万美元，以及$14由于重新谈判协议而产生的与租赁相关的费用，以及与度假所有权部门关闭的销售中心相关的设施相关重组费用。截至2021年12月31日，这项重组负债为$22百万美元，减少了$2截至2022年6月30日的6个月内，现金支付达100万美元。剩余的2020年重组负债为1美元20100万是与租赁相关的，预计将在2029年底之前支付。
34
目录表


与公司重组计划相关的活动摘要如下(以百万为单位)：
截至的法律责任截至的法律责任
2021年12月31日
已确认成本(a)
现金支付其他6月30日，
2022
与设施相关$22 $1 $(2)$— $21 
与人员相关的— 7 (1)(3)
(b)
3 
$22 $8 $(3)$(3)$24 
(a)包括在简明综合损益表的重组内。
(b)代表$3截至2022年6月30日的六个月的加速股票薪酬支出，包括在简明综合资产负债表的额外实收资本中。

22.    与前母公司及前附属公司的交易
与Cendant有关的事项
根据与Cendant(公司的前母公司，现为安飞士预算集团)的分离和分销协议，公司与Cendant和Cendant的前子公司Realology达成了某些担保承诺。这些担保安排主要涉及Wyndham Worldwide Corporation承担的某些或有诉讼债务、或有税务债务以及Cendant或有债务和其他公司债务37.5%的责任，而Cendant的前子公司Realology负责其余的责任62.5%。关于剥离，温德姆酒店同意保留Cendant三分之一的或有债务和其他公司债务及相关成本；因此，旅游+休闲公司实际上负责25分居后此类事项的百分比。自Cendant分居以来，Cendant已经解决了分居之日悬而未决的大部分诉讼。

截至2022年6月30日和2021年12月31日，Cendant分离及相关负债为14百万美元和美元13100万美元，所有这些都是与税务有关的负债。这些负债计入简明综合资产负债表的应计费用和其他负债。

与温德姆酒店有关的事宜
关于2018年5月31日的剥离，旅游+休闲公司与温德姆酒店签订了几项协议，规范分离后双方的关系，包括分离和分配协议、员工事项协议、税务事项协议、过渡服务协议以及许可、发展和竞业禁止协议。

本公司与Wyndham Hotels于2021年间订立一项书面协议，根据该协议，Wyndham Hotels放弃执行许可、发展及竞业禁止协议中若干竞业禁止条款的权利。

根据管理旅游+休闲公司与温德姆酒店之间关系的协议，旅游+休闲公司承担本公司在分拆前产生的或有债务的三分之二，温德姆酒店承担本公司在分拆前产生的或有债务的三分之一，包括本公司与某些终止或剥离的业务有关的债务、某些一般公司事务以及与分拆计划有关的任何行动。同样，旅游+休闲公司有权获得三分之二的收益，温德姆酒店有权从公司在剥离之前产生或应计的某些或有公司资产中获得三分之一的收益。

与欧洲度假租赁业务有关的事项
关于将本公司的欧洲度假租赁业务出售给Awaze Limited(“Awaze”)，前Compass IV Limited为白金股权有限责任公司的联属公司，本公司和Wyndham Hotels同意在交易结束后为某些信用卡服务提供商、一个英国旅游协会和某些监管机构的利益提供某些信贷支持，以允许他们继续为该业务提供服务或获得监管部门的批准。如果企业未能履行其到期支付款项的主要义务，可能会要求提供结账后的信贷支持。如果关闭后的信贷支持被强制执行或被要求，Awaze已向旅游+休闲公司提供赔偿。

在交易结束时，该公司同意向一家英国旅游协会和监管机构提供额外的交易后信贷支持。在完成时设立了代管，其中#美元46百万随后被释放，作为交换
35
目录表

有担保的担保设施和以英镑计价的永久担保46百万美元。担保的估计公允价值为#美元。22截至2022年6月30日。该公司保持着$7从Wyndham Hotels应收其担保部分的百万美元。

此外，本公司同意就交易前期间与欧洲度假租赁业务的经营有关的某些索赔和评估，包括所得税、增值税和其他税务事项，对Awaze进行赔偿。赔偿的估计公允价值为#美元。422022年6月30日为100万人。该公司有一美元14从Wyndham Hotels应收其担保部分的百万美元。

温德姆酒店主要为英国旅游协会提供某些收盘后的信贷支持，以担保的形式提供担保，担保主要以英镑计价，最高可达英磅61百万(美元)81百万美元)永久使用。这些担保总额为GB32百万(美元)39百万美元)，截至2022年6月30日。旅游+休闲公司负责其中三分之二的担保。

作为协议的一部分，温德姆酒店必须维持最低信用评级，穆迪投资者服务公司的最低信用评级于2020年5月9日提高到Ba1，标准普尔评级服务公司的最低信用评级提高到BB+。2020年4月，标普将温德姆酒店的信用评级从BB+下调至BB。尽管与欧洲度假租赁销售中保留的赔偿相关的任何最终风险将由Travel+休闲公司分担三分之二，由温德姆酒店公司分担三分之一，但作为销售实体，Travel+休闲公司负责管理额外的安全措施，以在两家公司中的任何一家低于特定信用评级门槛的情况下加强公司担保。由于温德姆酒店信用评级下调，在2020年间，该公司发布了GB58百万担保债券和1 GB36百万元信用证。2021年第三季度，标普将温德姆酒店的信用评级上调至BB+。随着温德姆酒店信用评级的提升，以及作为其他索赔和解的一部分，2021年第四季度发放了担保保证金和信用证。

截至2022年6月30日，旅游+休闲公司负责的与出售欧洲度假租赁业务有关的担保和赔偿的估计公允价值总计为美元，其中包括与温德姆酒店提供的担保有关的三分之二部分。90100万美元，计入应计费用和其他负债及应收款项总额#美元21100万美元包括在简明综合资产负债表的其他资产中，代表这些担保和赔偿的一部分，由温德姆酒店负责。

2019年，Awaze提出了GB在关闭后的某些调整35百万(美元)44百万美元)，与出售欧洲度假租赁业务有关。于2021年第四季度，本公司根据监管机构的批准达成和解协议，以了结GB的这些收盘后调整索赔5百万(美元)7百万美元)，其中三分之一由温德姆酒店负责。

与北美度假租赁业务有关的事项
关于出售北美度假租赁业务，该公司同意赔偿Vacasa在交易前期间的某些索赔和评估，包括与北美度假租赁业务运营有关的所得税和其他税务事项。赔偿的估计公允价值为#美元。2截至2022年6月30日，已列入简明综合资产负债表的应计费用和其他负债。

于2019年第四季度出售北美度假租赁业务时，本公司与Vacasa订立过渡期服务协议，根据该协议，双方同意互相提供若干过渡期服务，包括人力资源、设施、薪酬、资讯技术、信息管理及相关服务、财务及财务等。在截至2021年6月30日的6个月内，过渡服务协议费用不到#美元1百万美元和过渡服务协议收入不到#美元1百万美元。过渡服务协议费用列入一般和行政费用，过渡服务收入列入简明综合损益表的其他收入。这些过渡服务于2021年2月结束。

23.    关联方交易
于2019年，本公司与本公司一名前行政人员订立一项协议，根据该协议，该前行政人员将透过SPE开发及建造位于佛罗里达州奥兰多的VOI库存。2020年，公司以#美元收购了已完工的度假所有权物业45百万美元。该协议随后在2021年进行了修订，将购买量增加到$47百万美元。

36
目录表

24.    后续事件
塞拉分时度假2022-2应收账款融资有限责任公司
2022年7月21日，公司完成了一系列应付定期票据的配售，该票据由Sierra Timeshare 2022-2 Receivables Fundings LLC发行，初始本金为$275百万美元，由VOCR担保，加权平均票面利率为5.7%。这笔交易的预付率是90.5%.

37
目录表

项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
前瞻性陈述
本报告包括由美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)定义的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述是除有关历史事实的陈述之外的任何陈述，包括关于我们对未来的期望、信念、希望、意图或战略的陈述。在某些情况下，前瞻性陈述可以通过使用“可能”、“将”、“预期”、“应该”、“相信”、“计划”、“预期”、“估计”、“预测”、“潜在”、“继续”、“未来”、“打算”以及其他含义相似的词语来识别。前瞻性陈述会受到风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能会导致旅游+休闲公司及其子公司(“旅游+休闲公司”)的实际结果。或“我们”)与前瞻性陈述中讨论或暗示的内容有实质性差异。可能导致这种差异的因素包括但不限于与以下相关的风险：收购旅游+休闲品牌和旅游+休闲公司的未来前景和计划，包括我们执行我们的战略以发展我们的基石分时度假和交换业务并通过新的业务扩展扩展到更广泛的休闲旅游行业的能力；我们在竞争激烈的分时度假和休闲旅游行业中竞争的能力；与收购、处置和其他战略交易有关的不确定性；旅游业的健康状况以及不利的经济状况、失业率和消费者情绪、恐怖主义或枪支暴力行为、政治冲突、战争，包括乌克兰的敌对行动、流行病以及恶劣天气事件和其他自然灾害造成的衰退或中断；消费者旅行和度假模式的不利变化, 这些风险包括：消费者对我们产品的偏好和需求；增加或预料不到的运营成本及其他固有的业务风险；我们遵守负债下的财务和限制性公约的能力；我们以合理条件、以合理成本或根本不进入资本市场的能力；保持内部或客户数据的完整性和保护我们的系统免受网络攻击；新型冠状病毒全球大流行(“新冠肺炎”)的范围、影响和持续时间的不确定性，包括复发、疫苗和治疗的恢复、分发和采用的速度，以及政府、企业和个人应对不断演变的大流行的行动；未来分红和股份回购的时间和金额(如有)；以及在“风险因素在我们提交给美国证券交易委员会的文件中，包括我们于2022年2月23日提交给美国证券交易委员会的截至2021年12月31日的财政年度10-K表格年度报告的第一部分第1A项。我们提醒读者，任何此类陈述都是基于目前可获得的业务、财务和竞争信息，不应过分依赖这些前瞻性陈述，因为它们仅反映管理层截至作出这些陈述之日的意见。除非法律另有要求，否则我们没有义务审查或更新这些前瞻性陈述，以反映事件或情况发生时的情况。

业务和概述
我们是一家全球酒店服务和旅游产品提供商，在以下两个细分市场开展业务：
•度假所有权-开发、营销和向个人消费者销售度假所有权权益，提供与销售度假所有权权益有关的消费融资，并在度假村提供财产管理服务。这一细分市场完全由我们的温德姆目的地业务线组成。以下品牌在温德姆目的地业务线下运营：Club Wyndham、Worldmark by Wyndham、Shell Vacations Club、Wyndham的Margaritaville Vacation Club、Wyndham的总统储备和Extra Holidays。
•旅行和会员制-经营多种旅游业务，包括三个度假交换品牌、一个家庭交换网络、旅游技术平台、旅游会员资格和直接面向消费者的租赁。这一细分市场由我们的全景和旅游+休闲集团业务线组成。以下品牌在Panorama业务线下运营：RCI、Panorama旅游解决方案、联盟预订网络(“ARN”)、7Across、注册表集合和Love Home交换。旅游+休闲集团经营旅游+休闲围棋和旅游+休闲旅游俱乐部。

新冠肺炎的影响
截至2022年6月30日止六个月的运作结果包括与新型冠状病毒全球大流行(“新冠肺炎”)有关的影响，显著低于我们在大流行早期阶段所经历的影响。在截至2021年6月30日的三个月和六个月内，我们调整了新冠肺炎相关贷款损失拨备，使收入增加了2,600万美元，调整后EBITDA产生了1,600万美元的净积极影响，但被1,000万美元的新冠肺炎费用部分抵消。见附注20-新冠肺炎相关项目欲了解新冠肺炎对我们业务的影响的更多细节，请参阅简明合并财务报表。

旅游+休闲品牌收购
2021年1月5日，温德姆目的地公司以1亿美元从Meredith Corporation手中收购了Travel+休闲品牌及相关资产，其中5500万美元在2021年支付，2000万美元在2022年第二季度支付。其余款项将在2024年6月前完成。此次收购包括旅游+休闲品牌旅游俱乐部
38
目录表

和成员们。我们收购了旅游+休闲品牌，以加快我们的战略计划，通过推出新的旅游服务来扩大我们的覆盖范围，扩大我们的会员制旅游业务，并扩大我们休闲旅游产品的全球知名度。根据一项为期30年的免版税、可续签的许可关系，梅雷迪思公司将继续在多个渠道运营和货币化旅游+休闲品牌的多平台媒体资产。关于这项收购，温德姆目的地公司于2021年2月17日更名为Travel+休闲公司，并继续在纽约证券交易所以新的股票代码TNL进行交易。

行动的结果
我们有两个可报告的细分市场：度假所有权和旅游与会员。由于2022年第二季度组织结构的变化，额外假期的管理过渡到假期所有权部分。因此，我们将之前在旅行和会员部分报告的额外假期的结果重新归入假期所有权部分。上期分部信息已更新，以反映这一变化。下文所示的可报告分部是那些可获得离散财务信息的分部，我们的首席运营决策者定期利用这些分部来评估业绩和分配资源。在确定应报告的部门时，我们还考虑了我们的经营部门提供的服务的性质。管理层使用净收入和调整后的EBITDA来评估可报告部门的业绩。我们将经调整的EBITDA定义为持续经营折旧及摊销前的净收入、利息支出(不包括消费者融资利息)、提前清偿债务、利息收入(不包括消费者融资收入)和所得税。经调整的EBITDA也不包括基于股票的薪酬成本、分离和重组成本、遗留项目、收购和剥离的交易成本、减值、出售/处置业务的损益，以及符合不寻常和/或不常见条件的项目。遗留项目包括与收购持续业务和处置有关的某些或有资产和负债的清偿和调整，包括温德姆酒店及度假村公司和Cendant的分离，以及度假租赁业务的出售。我们相信，调整后的EBITDA是衡量我们部门业绩的有用指标，当与GAAP指标一起考虑时, 我们相信，这将使我们更全面地了解我们的经营业绩。我们对调整后EBITDA的列报可能无法与其他公司使用的类似标题指标相比较。

39
目录表

经营统计
下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月的运营统计数据。这些运营统计数据是我们收入的驱动力，因此有助于我们更好地了解我们的业务。请参阅截至2022年6月30日的三个月与截至2021年6月30日的三个月部分，以讨论这些运营统计数据在本报告所述期间对我们的业务有何影响。
截至6月30日的三个月，
20222021
更改百分比(i)
度假所有权
VOI总销售额(单位：百万)(a) (j)
$527 $383 37.7
巡回演出(2000年)(b)
148 117 26.6
每位来宾的卷(“VPG”)(c)
$3,489 $3,151 10.7
旅行和会员制(d)
交易量(以2000为单位)(e) (f)
交易所253 288 (12.1)
旅游俱乐部190 169 12.2
总交易量443 457 (3.1)
每笔交易的收入(f) (g)
交易所$343 $329 4.2
旅游俱乐部$257 $284 (9.4)
每笔交易的总收入$306 $312 (2.0)
交易所平均会员数量(单位：2000)(h)
3,517 3,582 (1.8)
(a)代表VOI的总销售额，包括扣除贷款损失准备金之前的按服务费方案计算的销售额。我们相信，VOI销售总额可以更好地了解我们的度假所有权业务的业绩，因为它直接衡量了该业务在给定报告期内的销售额。
(b)表示在我们努力销售VOI的过程中客人参加的旅游次数。
(c)VPG的计算方法是将VOI总销售额(不包括电话销售升级，即非巡演升级销售)除以巡演数量。我们相信，VPG可以更好地了解我们的度假所有权业务的表现，因为它直接衡量了该业务在给定报告期内的旅游销售工作的效率。
(d)包括从收购之日起收购的影响。
(e)表示在此期间确认为收入的假期预订数(扣除取消数)。
(f)2022年，旅行和会员部确定，非RCI会员的某些旅行者的租房交易与旅游俱乐部的交易(以前称为“非交换”)更为一致。上期业绩反映了这项活动从交易所到旅游俱乐部的重新分类。
(g)表示交易收入除以交易。
(h)在我们的假期交换计划中代表被认为是信誉良好的付费会员。
(i)由于四舍五入的原因，可能不会计算更改百分比。
(j)下表提供了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月的假期所有权权益销售额、净销售额与总VOI销售额的对账(以百万为单位)：
20222021
度假所有权权益销售，净额$400 $294 
贷款损失准备76 33 
VOI总销售额，扣除服务费销售额476 327 
按服务收费销售(1)
51 56 
VOI总销售额$527 $383 
(1)代表VOIS通过我们的服务收费计划的总销售额，其中库存通过我们的销售和营销渠道销售，并收取佣金。截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月，服务费佣金收入分别为3400万美元和2900万美元。这些佣金在简明综合损益表的服务费和会费中列报。

40
目录表

截至2022年6月30日的三个月与截至2021年6月30日的三个月
我们的综合结果如下(以百万为单位)：
截至6月30日的三个月，
20222021有利/(不利)
净收入$922 $797 $125 
费用737 646 (91)
营业收入185 151 34 
利息支出47 47 — 
其他费用/(收入)，净额7 — (7)
利息(收入)(1)(1)— 
所得税前收入132 105 27 
所得税拨备32 31 (1)
持续经营净收益100 74 26 
不再继续经营业务的处置亏损，扣除所得税— (2)2 
旅游+休闲公司股东应占净收益$100 $72 $28 

在截至2021年6月30日的三个月内，我们按照过去的方法分析了新冠肺炎相关拨备的充分性，由于新违约净额的改善，我们减少了这一拨备，导致收入增加2,600万美元，度假所有权权益成本相应增加1,000万美元，代表估计回收的相关减少。截至2021年6月30日的三个月，这笔与新冠肺炎相关的津贴发放对调整后的EBITDA的积极净影响为1,600万美元。

与去年同期相比，截至2022年6月30日的三个月，净收入增加了1.25亿美元。这项增长受到外币400万元(0.4%)的不利影响。剔除上文讨论的外币和新冠肺炎相关津贴发放的影响，其余收入增加主要是以下因素的结果：
•我们度假所有权部门的收入增加了1.59亿美元，主要是由于我们的业务不断从新冠肺炎的影响中恢复，导致VOI净销售额、物业管理收入和佣金收入增加；部分抵消了
•由于新冠肺炎将预订量从第一季度转移到2021年第二季度，我们的旅游和会员部门收入减少了500万美元，原因是交易收入下降。

与去年同期相比，截至2022年6月30日的三个月的支出增加了9100万美元。这项增长受到外币四百万元(0.6%)的正面影响。剔除与上文讨论的新冠肺炎相关津贴发放有关的外币影响和度假所有权利息成本，支出增加的主要原因是：
•由于VOI总销售额增加，度假所有权部门的销售和佣金支出增加了3500万美元；
•营销成本增加2700万美元，以支持增加收入；
•财产管理费用增加1700万美元，原因是可偿还的度假村经营费用和管理费增加；
•VOI销售成本增加1500万美元，主要原因是VOI销售总额增加；
•一般和行政费用增加900万美元，主要原因是法律和其他专业费用；以及
•未售出库存的维护费增加800万美元。

在截至2022年6月30日的三个月中，扣除其他收入的其他支出与去年同期相比增加了700万美元，主要是由于股权投资的未确认亏损。

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月里，我们的有效税率分别为24.3%和29.5%。截至2022年6月30日的三个月的有效税率受到与税务机关有效结算的税收职位未确认税收优惠减少的影响。截至2021年6月30日的三个月的有效税率受到未确认税收优惠的增加以及某些州和外国税率变化导致的递延税收净负债的重新计量的影响。

由于这些项目，截至2022年6月30日的三个月，旅游休闲公司股东应占净收益比去年同期增加了2800万美元。
41
目录表


我们的细分结果如下(单位：百万)：
截至三个月
6月30日，
净收入20222021
度假所有权$735 $604 
旅行和会员制188 194 
可报告细分市场合计923 798 
公司和其他(a)
(1)(1)
公司总数$922 $797 
截至三个月
6月30日，
净收益与调整后EBITDA的对账20222021
旅游+休闲公司股东应占净收益$100 $72 
不再继续经营业务的处置亏损，扣除所得税— 2 
所得税拨备32 31 
折旧及摊销31 31 
利息支出47 47 
利息(收入)(1)(1)
基于股票的薪酬12 9 
股权投资未实现亏损8 — 
重组1 — 
遗留项目1 1 
新冠肺炎相关成本(b)
— 1 
资产追回净额(c)
(1)— 
调整后的EBITDA$230 $193 
截至三个月
6月30日，
调整后的EBITDA20222021
度假所有权$187 $137 
旅行和会员制64 71 
可报告细分市场合计251 208 
公司和其他(a)
(21)(15)
公司总数$230 $193 
(a)包括消除部门之间的交易。
(b)包括与新冠肺炎测试相关的费用以及与我们2022年重返工作岗位计划相关的其他费用。2021年，这包括遣散费和其他与新冠肺炎裁员相关的员工成本，部分被美国和国际政府的员工留任抵免所抵消。
(c)包括截至2022年6月30日的三个月的100万美元库存减值，包括在合并综合收益表上的度假所有权权益成本中。

度假所有权
与2021年同期相比，在截至2022年6月30日的三个月中，净收入增加了1.31亿美元，调整后的EBITDA增加了5000万美元。净收入增长受到200万美元(0.3%)外币的不利影响，调整后EBITDA增长受到100万美元(0.7%)外币的不利影响。

不包括外币影响的净收入增长主要受以下因素推动：
•扣除服务费销售额后，VOI销售总额增加1.49亿美元，原因是旅行团增加，VPG增加，我们的业务正在从新冠肺炎的影响中恢复；
•财产管理收入增加2300万美元，主要原因是管理费和可偿还收入增加；
•由于VOI按服务收费销售的组合，佣金收入增加了500万美元。
42
目录表

这些增加被以下各项部分抵销：
•2021年第二季度，我们的贷款损失准备金增加4,300万美元，主要原因是VOI销售总额增加，融资占销售的比例上升，以及部分发放了与新冠肺炎相关的津贴；以及
•消费融资收入减少300万美元，主要原因是平均投资组合余额较低。

除上述驱动因素外，调整后的EBITDA还受到以下因素的影响：
•由于VOI销售总额增加，销售和佣金费用增加3500万美元；
•营销成本增加2500万美元，以支持增加收入；
•财产管理费用增加1700万美元，原因是可偿还的度假村经营费用和管理费增加；
•未售出存货维护费增加800万美元；
•VOI销售成本增加500万美元，主要是由于VOI销售总额增加，部分被2021年第二季度与发放新冠肺炎相关津贴有关的估计回收减少1,000万美元所抵消。
这些增加的费用被以下各项部分抵消：
•消费融资利息支出减少300万美元，主要是由于平均无追索权债务余额较低；以及
•一般和行政费用减少200万美元，主要原因是与员工有关的费用减少。

旅行和会员制
与2021年同期相比，在截至2022年6月30日的三个月中，净收入减少了600万美元，调整后的EBITDA减少了700万美元。净收入减少受到100万美元(0.5%)外币的不利影响，而调整后的EBITDA减少则受到200万美元(2.8%)外币的有利影响。

不包括外汇影响的净收入下降主要是由于新冠肺炎将预订量从第一季度转移到2021年第二季度，交易量下降了3%，每笔交易收入下降了2%。

除上文解释的收入变化外，不包括外币影响的调整后EBITDA还受到以下因素的影响：
•运营成本增加200万美元，原因是增加了工作人员，以支持新旅游俱乐部的推出；以及
•旅游俱乐部营销成本增加200万美元。

公司和其他
在截至2022年6月30日的三个月里，公司和其他调整后的EBITDA比2021年减少了600万美元，主要是由于法律和其他专业费用。

截至2022年6月30日的六个月VS截至2021年6月30日的六个月
我们的综合结果如下(以百万为单位)：
截至6月30日的六个月，
20222021有利/(不利)
净收入$1,731 $1,425 $306 
费用1,429 1,188 (241)
营业收入302 237 65 
利息支出94 100 6 
其他费用/(收入)，净额4 (1)(5)
利息(收入)(2)(1)1 
所得税前收入206 139 67 
所得税拨备55 37 (18)
持续经营净收益151 102 49 
不再继续经营业务的处置亏损，扣除所得税— (2)2 
旅游+休闲公司股东应占净收益$151 $100 $51 
43
目录表


于截至2021年6月30日止六个月内，我们按照过去的方法分析新冠肺炎相关拨备的充分性，并由于新增净违约情况有所改善，因此我们减少了这项拨备，导致收入增加2,600万美元，度假所有权权益成本相应增加1,000万美元，代表估计收回金额的相关减少。截至2021年6月30日的6个月，新冠肺炎相关津贴发放对调整后EBITDA的积极净影响为1,600万美元。

截至2022年6月30日的6个月，净收入与去年同期相比增加了3.06亿美元。这项增长受到外币600万元(0.4%)的不利影响。剔除上文讨论的外币和新冠肺炎相关津贴发放的影响，其余收入增加主要是以下因素的结果：
•我们度假所有权部门的收入增加了3.17亿美元，主要是由于我们的业务不断从新冠肺炎的影响中恢复，导致VOI净销售额、物业管理收入和佣金收入增加；以及
•我们旅游和会员部的收入增加了2100万美元，这主要是由于我们旅游俱乐部的增长带来了更高的交易和订阅收入。

与去年同期相比，截至2022年6月30日的6个月的支出增加了2.41亿美元。这项增长受到外币500万元(0.4%)的正面影响。剔除与上文讨论的新冠肺炎津贴发放有关的外汇影响和度假所有权利息成本，支出增加的主要原因是：
•由于VOI总销售额增加，度假所有权部门的销售和佣金支出增加了7000万美元；
•营销成本增加5500万美元，以支持增加收入；
•财产管理费用增加3700万美元，原因是可偿还的度假村经营费用和管理费增加；
•VOI销售成本增加3300万美元，主要原因是VOI销售总额增加；
•一般和行政费用增加2300万美元，主要原因是与雇员有关的费用以及法律和其他专业费用增加；
•未售出存货维护费增加2100万美元；
•旅行和会员部分的销售成本增加1500万美元，以支持更高的旅游俱乐部交易收入；以及
•结构调整增加900万美元，原因是裁撤了某些职位，这些职位因组织结构的变化而变得多余。
这些增长被消费融资利息支出减少1000万美元部分抵消，这主要是由于平均无追索权债务余额较低。

与去年同期相比，截至2022年6月30日的6个月的利息支出减少了600万美元，主要是因为平均债务余额较低。

在截至2022年6月30日的6个月中，扣除其他收入的其他支出与去年同期相比增加了500万美元，这主要是由于股权投资的未确认亏损；部分被本年度公布的增值税拨备所抵消。

截至2022年和2021年6月30日的六个月，我们的有效税率分别为26.8%和26.6%。截至2022年6月30日的6个月的有效税率受到与税务机关有效结算的税收职位未确认税收优惠减少的影响。截至2021年6月30日的6个月的有效税率受到基于股票薪酬的超额税收优惠的影响，但由于某些州和外国税率的变化，未确认税收优惠的增加和递延税收净负债的重新计量部分抵消了这一影响。

由于这些项目，旅游休闲公司股东在2022年6月30日前6个月的净收入比去年同期增加了5100万美元。

44
目录表

我们的细分结果如下(单位：百万)：
截至六个月
6月30日，
净收入20222021
度假所有权$1,344 $1,057 
旅行和会员制389 370 
可报告细分市场合计1,733 1,427 
公司和其他(a)
(2)(2)
公司总数$1,731 $1,425 
截至六个月
6月30日，
净收益与调整后EBITDA的对账20222021
旅游+休闲公司股东应占净收益$151 $100 
不再继续经营业务的处置亏损，扣除所得税— 2 
所得税拨备55 37 
折旧及摊销61 63 
利息支出94 100 
利息(收入)(2)(1)
基于股票的薪酬21 16 
股权投资未实现亏损8 — 
重组(b)
8 (1)
遗留项目2 4 
新冠肺炎相关成本(c)
2 2 
资产追回净额(d)
(1)— 
调整后的EBITDA$399 $322 
截至六个月
6月30日，
调整后的EBITDA20222021
度假所有权$291 $204 
旅行和会员制146 146 
可报告细分市场合计437 350 
公司和其他(a)
(38)(28)
公司总数$399 $322 
(a)包括消除部门之间的交易。
(b)包括截至2022年6月30日的六个月与2022年重组相关的300万美元基于股票的薪酬支出。
(c)包括与新冠肺炎测试相关的费用以及与我们2022年重返工作岗位计划相关的其他费用。2021年，这包括遣散费和其他与新冠肺炎裁员相关的员工成本，部分被美国和国际政府的员工留任抵免所抵消。
(d)包括截至2022年6月30日的6个月的100万美元库存减值，包括在合并综合收益表上的度假所有权权益成本中。

度假所有权
与2021年同期相比，在截至2022年6月30日的6个月中，净收入增加了2.87亿美元，调整后的EBITDA增加了8700万美元。净收入增长受到外币400万美元(0.4%)的不利影响，调整后EBITDA增长受到100万美元外币(0.5%)的不利影响。

不包括外币影响的净收入增长主要受以下因素推动：
•扣除服务费销售后，VOI总销售额增加2.85亿美元，原因是旅行团增加，VPG增加，我们的业务正在从新冠肺炎的影响中恢复；
45
目录表

•财产管理收入增加4700万美元，主要原因是管理费和可偿还收入增加；
•由于VOI服务收费销售的组合，佣金收入增加了1,000万美元。
这些增加被以下各项部分抵销：
•贷款损失准备金增加5,400万美元，主要是由于VOI销售总额增加，融资占销售的比例增加，以及上一年部分发放了与新冠肺炎相关的津贴；以及
•消费融资收入减少300万美元，主要原因是平均投资组合余额较低。

除上述驱动因素外，扣除外币影响的调整后EBITDA还受到以下因素的影响：
•由于VOI销售总额增加，销售和佣金费用增加7000万美元；
•营销成本增加4800万美元，以支持增加收入；
•财产管理费用增加3700万美元，原因是可偿还的度假村经营费用和管理费增加；
•VOIS销售费用增加2 300万美元，主要原因是VOI销售总额增加，但因上一年发放与新冠肺炎有关的津贴而估计回收金额减少1 000万美元，部分抵消了这一增加；
•未售出存货维护费增加2100万美元；
•一般和行政费用增加800万美元，主要原因是与雇员有关的费用增加；以及
•由于VOI服务费销售增加，佣金支出增加了400万美元。
这些增加的支出被消费者融资利息支出减少1000万美元部分抵消，这主要是由于平均无追索权债务余额较低。

旅行和会员制
与2021年同期相比，截至2022年6月30日的6个月，净收入增加了1900万美元，调整后的EBITDA持平。净收入增长受到200万美元(0.5%)外币的不利影响，而调整后EBITDA受到100万美元(0.7%)外币的有利影响。

不包括外汇影响的净收入增长主要是由以下因素推动的：
•交易收入增加1600万美元，主要是由于旅游俱乐部交易量增加；以及
•订阅收入增加600万美元，主要是由于与新冠肺炎相关的优惠券发行减少。

除上述收入变化外，扣除外币影响的调整后EBITDA还受到以下因素的影响：
•销售成本增加1500万美元，主要原因是旅游俱乐部交易收入增加；以及
•营销和其他成本增加700万美元，主要用于支持旅游俱乐部收入的增加。

公司和其他
与2021年相比，截至2022年6月30日的6个月，公司调整后的EBITDA减少了1000万美元，这主要是由于与员工相关的成本上升，以及法律和其他专业费用的上升。

重组计划
在截至2022年6月30日的三个月和六个月内，我们产生了100万美元和800万美元的重组费用。由于我们组织结构的变化，某些职位变得多余，主要是在差旅和会员科。这些费用包括：(I)旅行和会员部的600万美元的人事费用；(Ii)度假所有权部分的100万美元的租赁和人事相关费用；以及(Iii)我们公司业务的100万美元的人事相关费用。这些重组费用包括300万美元的加速股票薪酬支出。我们预计不会为这一倡议招致任何进一步的实质性费用。在截至2022年6月30日的6个月中，这一重组负债减少了100万美元的现金支付。2022年剩余的400万美元重组负债中的大部分预计将在2022年支付，与租赁相关的付款将持续到2025年。

2020年，我们记录了3,700万美元的重组费用，其中大部分与新冠肺炎相关。这些费用包括与我们决定放弃新泽西州行政办公室剩余部分相关的旅行和会员部2200万美元，以及由于重新谈判协议而产生的1400万美元与租赁相关的费用，以及与度假所有权部门关闭的销售中心相关的与设施相关的重组费用。截至2021年12月31日，这一重组负债为2200万美元，在这六个月中减少了200万美元的现金支付
46
目录表

截至2022年6月30日。2020年剩余的2,000万美元重组负债与租赁相关，预计将于2029年底支付。

财务状况
(单位：百万)6月30日，
2022		十二月三十一日，
2021		变化
总资产$6,477 $6,588 $(111)
总负债$7,323 $7,382 $(59)
合计(赤字)$(846)$(794)$(52)

从2021年12月31日到2022年6月30日，总资产减少了1.11亿美元，主要原因是：
•现金和现金等价物减少1.28亿美元，原因是库房股份回购、无追索权债务的净偿还、股息支付、财产和设备增加以及与收购旅游+休闲品牌有关的付款，但由业务活动提供的现金净额部分抵消；
•因VOI销售和将已完成的VOI库存转移到财产和设备而导致的库存减少2400万美元，但因购买已完成的库存和回收库存而部分抵消；
•由于预付维护费的合同续签时间，预付费用减少了1600万美元。
这些减少额被财产和设备净额增加4100万美元部分抵消，这是由于已完成的VOI库存转移到财产和设备以及资本增加，但被折旧部分抵消。

从2021年12月31日到2022年6月30日，总负债减少了5900万美元，主要是由于净还款，无追索权度假所有权债务减少了9200万美元，但被以下部分抵消：
•递延奖励收入增加带动递延收入增加900万美元；
•递延所得税增加1400万美元，主要是由分期付款销售推动的。

从2021年12月31日到2022年6月30日，赤字总额增加了5200万美元，主要原因是1.28亿美元的股票回购；7000万美元的股息；以及3000万美元的不利货币换算调整，这些调整是由汇率波动(主要是英镑、丹麦克朗、澳元和欧元)驱动的；部分抵消了可归因于旅游+休闲公司股东的1.51亿美元的净收入和额外实收资本的2500万美元，主要是由于基于股票的薪酬。

流动资金和资本资源
我们相信，我们有足够的流动资金满足明年及以后持续的现金需求，包括资本支出、运营和/或战略机会，以及人力资本、知识产权、合同义务、表外安排和其他此类需求的支出。我们来自运营的净现金以及现金和现金等价物，以及我们的循环信贷安排、银行管道安排以及继续进入债务市场，都是流动性的主要来源。我们相信这些流动性来源足以满足我们持续的现金需求，包括偿还我们将于2023年3月到期的4亿美元票据。我们下面的讨论突出了这些流动性来源，以及它们是如何被用来支持我们的现金需求的。

10亿美元循环信贷安排
我们通常利用我们的循环信贷安排，根据需要为我们的短期到中期业务运营提供资金。该设施在2021年期间续签，将承诺期延长至2026年10月。截至2022年6月30日，我们的循环信贷安排(扣除信用证)有9.98亿美元的可用能力。

循环信贷安排和定期贷款B须遵守契约，包括维持信贷协定中规定的特定财务比率。财务比率契约由最低利息覆盖率和最高第一留置权杠杆率组成。利息覆盖率的计算方法为综合EBITDA(定义见信贷协议)除以综合利息支出(定义见信贷协议)，两者均按计量日期前12个月的往绩基准计量。第一留置权杠杆率的计算方法是将截至测量日期的综合第一留置权债务(定义见信贷协议)除以综合EBITDA(定义见信贷协议)，该综合EBITDA按测量日期前12个月的拖尾基准计量。

作为2020年的一项预防措施，我们修订了管理循环信贷安排和定期贷款B的信贷协议(“第一修正案”)。第一修正案在2020年7月15日起的救济期内提供了灵活性
47
目录表

直至2022年4月1日，或在我们提前终止时(“救济期”)。在其他变化中，第一修正案建立了关于股票回购、股息和收购的救济期限制。于2021年，吾等订立了管理循环信贷安排及定期贷款B的第二修正案(“第二修订”)，终止上述宽免期限限制，并将循环信贷安排的承诺期由2023年5月延长至2026年10月。第二修正案规定，第一留置权杠杆率金融契约自2021年12月31日起至2022年6月30日止，杠杆率不得超过4.75至1.0，之后将恢复至4.25至1.0，并重新确立利息覆盖率(如信贷协议中定义)不低于2.5至1.0，即新冠肺炎之前的水平。此外，第二修正案重新确立了新冠肺炎之前已存在的年利率定价表，根据我们的选择，基准利率加0.75%至1.25%的保证金或伦敦银行同业拆借利率(“LIBOR”)加1.75%至2.25%的保证金，在任何一种情况下均基于我们的第一留置权杠杆率。第二修正案还包括惯常的LIBOR替代语言，规定在停止发布LIBOR时提供替代利率选择。

截至2022年6月30日，我们的第一留置权杠杆率为3.72比1.0，利息覆盖率为4.62比1.0。该等比率不包括与任何合格证券化融资(定义见信贷协议)有关的利息开支或负债。截至2022年6月30日，我们遵守了上述金融契约。

由于我们的第一留置权杠杆率在此期间降至3.75以下至1.0，左轮手枪借款利率和与信用证相关的费用将在2022年第三季度下降25个基点。根据第一留置权杠杆率，左轮手枪借款利率和与信用证相关的费用将在未来减少或增加。

有担保票据和定期贷款B
我们通常利用有担保票据项下的借款来满足我们的长期融资需求。截至2022年6月30日，我们的担保票据和定期贷款B项下有33.7亿美元的未偿还借款，期限从2023年到2030年不等。

无追索权休假所有权债务
我们的度假所有权业务通过(I)资产担保管道设施和(Ii)定期资产担保证券化为其某些度假所有权合同应收账款(“VOCR”)提供资金，所有这些都在本金和利息方面对我们没有追索权。对于证券化，我们汇集符合条件的VOCR并将其出售给远离破产的实体，所有这些都合并到截至2022年6月30日的简明综合资产负债表中。我们计划继续使用这些来源来资助某些VOCR。2022年3月4日，我们续签了美元银行管道安排，将其期限延长至2024年7月。这次更新包括将美元的借款能力从8亿美元减少到6亿美元。我们相信，我们的美元银行管道安排和我们的澳元/新西兰元银行管道安排的期限至2023年4月，总容量为8.03亿美元(截至2022年6月30日可用资金为4.06亿美元)，加上我们发行定期资产支持证券的能力，为下一年之后的VOI销售提供了足够的流动性。

我们在2022年第一季度完成了2.75亿美元的证券化融资，2021年全年完成了8.5亿美元的融资。在2022年第二季度末之后，我们完成了2.75亿美元的额外证券化融资。这些交易对我们的流动性产生了积极影响，并加强了我们的预期，即我们将在明年及以后保持充足的流动性。

我们的流动性状况可能会受到我们经营的资本市场不利条件的负面影响，或者如果我们的VOCR投资组合不符合指定的投资组合信用参数。如果我们未能在到期日更新或更换我们的管道设施，或者如果特定的应收账款池无法满足某些比率，在某些情况下，如果基础VOCR的违约率或其他信用指标恶化，我们的流动性可能会受到不利影响，因为这与我们的VOCR证券化计划有关。我们出售由我们的VOCR支持的证券的能力取决于资本市场参与者投资此类证券的持续能力和意愿。

我们的每一张无追索权证券化定期票据和银行管道工具都包含与适用贷款池表现相关的各种触发因素。如果担保我们其中一种证券化票据的VOCR池未能在合同触发因素建立的参数内运行(例如更高的违约率或违约率)，则根据该条款，该池的现金流将在证券化中作为票据持有人的额外抵押品保持，或用于加速向票据持有人偿还未偿还本金。截至2022年6月30日，我们所有的证券化贷款池都符合适用的合同触发条件。

48
目录表

吾等可不时视乎市场情况及其他因素，以现金及/或其他证券或其他代价回购吾等的未偿还债务，不论该等债务的交易是否高于或低于其面值，在每种情况下均以公开市场购买及/或私下协商交易的形式进行。

有关我们的信贷安排、定期贷款B及无追索权债务的其他详情，请参阅附注10-债务到简明合并财务报表。

材料现金需求
下表汇总了我们持续业务未来的重大合同债务(单位：百万)。我们计划用运营净现金、现金和现金等价物，以及通过使用我们的循环信贷安排、银行管道安排和继续进入债务市场，为这些债务以及我们的其他现金需求提供资金。
7/1/22 - 6/30/237/1/23 - 6/30/247/1/24 - 6/30/257/1/25 - 6/30/267/1/26 - 6/30/27此后总计
债务$407 $305 $283 $346 $1,050 $988 $3,379 
无追索权债务(a)
284 184 258 360 195 561 1,842 
债务利息 (b)
231 206 185 149 84 120 975 
购买承诺(c)
187 139 121 132 92 128 799 
经营租约31 29 26 18 14 27 145 
受有条件回购约束的已售出存货(d)
65 — — — — — 65 
总计(e)
$1,205 $863 $873 $1,005 $1,435 $1,824 $7,205 
(a)代表通过远离破产的特殊目的实体证券化的债务，其债权人对我们的本金和利息没有追索权。
(b)包括债务和无追索权债务的利息；使用所述利率进行估计。
(c)包括：(1)6.38亿美元用于与市场营销有关的活动；(2)9,400万美元用于信息技术活动；(3)500万美元用于开发度假物业。
(d)代表向第三方开发商回购已完成的度假所有权物业的义务(见附注8-库存其中4 000万美元已列入简明综合资产负债表的应计费用和其他负债。
(e)不包括未确认税务优惠的3,500万美元负债，因为无法合理地评估确定向有关税务机关清偿该等负债的期间。

除了上表所示的金额和我们与Cendant的分离，我们与Cendant达成了某些担保承诺(根据我们承担的某些债务以及我们为此类债务赔偿Cendant、Realology和Travelport的义务)，并与Cendant和Realology签订了与递延补偿安排相关的担保承诺。我们还就出售我们的度假租赁业务达成了某些担保承诺和赔偿。有关本公司前母公司及附属公司的资料，请参阅附注22-与前母公司及前附属公司的交易到简明合并财务报表。

除了上述主要合同义务和与分离相关的承诺外，我们还在我们的度假所有权业务中使用担保债券进行销售和开发交易，以满足某些州的监管要求。在我们的正常业务过程中，我们收集了12家担保提供商的承诺，金额为23亿美元，其中截至2022年6月30日，我们有3.62亿美元未偿还。担保能力的可获得性、条款和条件以及定价取决于(其中包括)提供担保能力的保险公司关联公司的持续财务实力和稳定性、此类能力的普遍可用性以及我们的公司信用评级。如果无法获得绑定容量，或者绑定容量的条款和条件以及定价对我们来说是不可接受的，我们的度假所有权业务可能会受到负面影响。

我们的担保债务被穆迪投资者服务公司评为BA3级，前景稳定，被标准普尔评级服务评为BB-，被惠誉评级机构评为BB+，前景为负面。证券评级不是购买、出售或持有证券的建议，可能会受到指定评级机构的修订或撤回。本报告中提及任何此类信用评级的目的仅限于讨论或提及我们的流动性和资金成本的各个方面。对信用评级的任何提及并不是对任何信用评级或信用评级变化的任何保证或保证，也不应过度依赖任何信用评级或信用评级的变化，也不是任何关于未来业绩、未来流动资金或任何未来信用评级的推论。

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目录表

现金流
下表汇总了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月内现金、现金等价物和限制性现金的变化(以百万为单位)：
20222021变化
现金提供人/(用于)：
经营活动$230 $290 $(60)
投资活动(29)(62)33 
融资活动(315)(1,098)783 
汇率变动对现金及现金等价物的影响(5)(1)(4)
现金、现金等价物和限制性现金净变化$(119)$(871)$752 

经营活动
截至2022年6月30日的6个月，经营活动提供的净现金为2.3亿美元，而去年同期为2.9亿美元。这6000万美元的减少是由于用于营运资本的现金增加了2.15亿美元，但非现金回补项目增加了1.06亿美元，主要是由于贷款损失和递延所得税拨备增加，以及净收益增加了5100万美元，部分抵消了这一减少。

投资活动
截至2022年6月30日的6个月，用于投资活动的净现金为2900万美元，而去年同期为6200万美元。这一减少主要与前一年收购旅游+休闲品牌所支付的3700万美元现金有关。

融资活动
截至2022年6月30日的6个月，用于融资活动的现金净额为3.15亿美元, 与前一年的11亿美元相比。这一减少主要是由于2021年循环信贷安排和票据的净偿还8.02亿美元，2021年无追索权债务的净偿还2.13亿美元，而2022年为8700万美元；2022年的股票回购部分抵消了1.27亿美元的股票回购。

资本部署
我们专注于部署资本，以获得尽可能高的回报。最终，我们的业务目标是在优化现金流和调整后的EBITDA的同时实现业务增长。我们打算继续投资于我们整个业务的精选资本和技术改进。我们还可能寻求通过并购活动实现业务的战略性增长。作为我们并购战略的一部分，我们已经提出，并预计将继续提出收购建议，并签订不具约束力的意向书，使我们能够在保密的基础上进行尽职调查。意向书所考虑的潜在交易可能永远不会达到我们达成最终协议的地步，我们也无法预测这种潜在交易的时间。 最后，我们打算继续通过回购普通股和支付股息来向股东返还价值。未来所有季度现金股利的宣布都必须得到董事会的最终批准。

在截至2022年6月30日的六个月里，我们在度假所有权开发项目(库存)上花费了9300万美元。我们相信，我们的度假所有权业务目前有足够的成品库存来支持度假所有权销售几年。2022年，我们预计在度假所有权开发项目上的支出在1.5亿至1.7亿美元之间。从2023年到2026年的四年期间，度假所有权开发项目的平均库存支出预计在每年1.4亿至1.7亿美元之间。在考虑到预期的额外年度支出后，我们预计至少在未来四到五年内，将有足够的库存来支持度假所有权的销售。

在截至2022年6月30日的六个月中，我们在资本支出上花费了2400万美元，主要用于信息技术和销售中心改善项目。2022年期间，我们预计资本支出在5500万至6000万美元之间。

结合我们对优化现金流的关注，我们正在继续我们在度假所有权方面的轻资产努力，通过寻找与财务合作伙伴的机会，他们进行战略投资，以代表我们开发资产。我们把这称为准时制。合作伙伴可以投资于新的基础开发项目，也可以现金向我们购买目前驻留在我们的简明综合资产负债表中的现有正在进行的库存。合作伙伴将完成
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目录表

我们可以根据需要或协议规定的义务，在未来某一日期购买成品库存。

我们预计，实施我们的资本支出计划、战略投资和度假所有权开发项目所需的大部分支出将由运营产生的现金流以及现金和现金等价物提供资金。我们预计，额外支出将由一般担保公司借款提供资金，包括通过使用我们循环信贷安排下的可用能力。

股份回购计划
2007年8月20日，我们的董事会批准了一项股票回购计划，使我们能够购买我们的普通股。截至2022年6月30日，董事会已经将该计划的能力增加了九倍，最近一次是在2022年4月增加了5亿美元，使当前计划下的总授权达到65亿美元。截至2022年6月30日，我们的计划中还有7亿美元的剩余可用资金。

根据我们目前的股票回购计划，在截至2022年6月30日的六个月里，我们以50.67美元的平均价格回购了250万股票，成本为1.28亿美元。具体回购的金额和时间取决于市场状况、适用的法律要求和其他因素，包括资本分配优先顺序。回购可以在公开市场进行，也可以在私下协商的交易中进行。

分红
我们在2022年第一季度和第二季度支付了每股0.40美元的现金股息，在2021年第一季度和第二季度支付了每股0.30美元的现金股息。在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中，向股东支付的股息总额分别为7000万美元和5300万美元。我们的长期计划是以最低限度的收益增长率增加我们的股息。向我们普通股持有者宣布和支付未来股息由我们的董事会酌情决定，并取决于许多因素，包括我们的财务状况、收益、我们业务的资本要求、与某些债务义务相关的契约、法律要求、监管限制、行业惯例以及我们的董事会认为相关的其他因素。不能保证支付股息或按当前水平支付股息将在未来发生。

季节性
我们的净收入和销售VOI和度假交换费的净收入出现季节性波动。由于休闲旅行的增加，第三季度VOI的销售收入普遍高于其他季度。假期交换费的收入通常在第一季度最高，这通常是我们的度假交换企业成员预订他们一年的假期的时候。我们的季节性已经并可能继续受到新冠肺炎的影响。

我们业务的季节性可能会导致我们的季度经营业绩出现波动。随着我们扩展到新的市场和地理位置，我们可能会经历更多或不同的季节性动态，导致运营结果的波动不同于我们过去经历的波动。

承付款和或有事项
我们不时涉及与我们业务相关的索赔、法律和监管程序以及政府调查，管理层认为这些都不会对我们的运营结果或财务状况产生实质性影响。见附注16-承付款和或有事项请参阅简明综合财务报表，以说明在我们的正常业务过程中产生的索赔和法律诉讼，以及我们的担保和弥偿，以及附注22-与前母公司及前附属公司的交易请参阅简明综合财务报表，以说明我们关于Cendant或有诉讼的义务、与Wyndham Hotels相关的事项以及与度假租赁业务相关的事项。

关键会计估计
在按照公认会计原则列报我们的简明综合财务报表时，我们必须作出影响其中所载金额的估计和假设。我们需要做出的一些估计和假设涉及到一些本质上不确定的问题，因为它们与未来的事件有关。然而，我们无法预测不受控制的事件，因此，在评估此类估计和假设时也不能考虑这些事件。如果当前状况发生重大不利变化，可能会对我们的综合运营结果、财务状况和流动性造成实质性影响。我们认为我们使用的估计和假设
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目录表

在编制我们的简明合并财务报表时，当时是最合适的。这些简明综合财务报表应与我们的“管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析以及2022年2月23日提交给美国证券交易委员会的10-K表格年度报告中包含的经审计的综合财务报表，其中包括对我们的关键会计估计的描述，这些估计涉及可能会影响报告结果的主观和复杂判断。

第3项关于市场风险的定量和定性披露
我们根据利息和外币汇率的变化评估我们的市场风险，使用敏感性分析，该分析基于利息和外币汇率假设10%的变化(增加和减少)来衡量收益、公允价值和现金流的潜在影响。我们使用2022年6月30日的市场利率分别对我们的每个市场风险敞口进行了敏感性分析。这些估计假设了利率收益率曲线和汇率的即时、平行变化。通过这些分析，我们已经确定，假设利率变化10%，将导致每年消费者融资利息支出和总利息支出增加或减少100万美元。我们已确定，假设外币汇率变动10%，将导致我们的未偿还远期外汇合约的公允价值大约增加或减少500万美元，这通常会被被经济对冲的基础风险产生的相反影响所抵消。因此，我们认为利率或外币汇率10%的变化不会对我们的价格、收益、公允价值或现金流产生实质性影响。

我们的浮动利率贷款，包括我们的定期贷款、无追索权管道贷款和循环信贷贷款，使我们面临适用利率波动造成的风险。截至2022年6月30日，此类浮动利率借款的未偿还余额总额为3.97亿美元的无追索权债务和2.87亿美元的公司债务。基础利率变化100个基点将导致年度消费者融资利息支出增加或减少400万美元，我们的年度债务利息支出增加或减少300万美元。

项目4.控制和程序
(a)披露控制和程序。截至本报告所述期间结束时，吾等在管理层(包括主要行政人员及主要财务主管)的监督及参与下，对我们的披露控制及程序的设计及运作的有效性(该词的定义见1934年证券交易法(下称“交易法”)第13(A)-15(E)条)进行评估。基于这种评估，我们的首席执行官和首席财务官得出的结论是，我们的披露控制和程序的设计和运作有效，以提供合理保证，确保我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并提供合理保证，确保此类信息得到积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出有关必要披露的决定。

(b)财务报告的内部控制。在本报告所涉期间，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化(该术语在《交易所法案》下的规则13a-15(F)中定义)。截至2022年6月30日，我们使用了内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。

我们有很大一部分员工要么远程工作，要么采用混合远程工作计划。我们没有发现我们的披露控制和程序以及我们对财务报告的内部控制因此而发生任何重大变化。我们不断监测和评估内部控制的设计和运作效率，以将影响降至最低。
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目录表

第二部分--其他资料
项目1.法律诉讼
我们涉及在正常业务过程中产生的各种索赔和诉讼，管理层认为这些索赔和诉讼不会对我们的经营业绩或财务状况产生重大不利影响。见附注16-承付款和或有事项请参阅简明综合财务报表，以说明在本公司日常业务运作中产生的申索及法律诉讼，以及附注22-与前母公司及前附属公司的交易有关Cendant或有诉讼、与Wyndham Hotels&Resorts，Inc.有关的事项，以及与度假租赁业务有关的事项，请参阅简明综合财务报表。

第1A项。风险因素。
对我们业务和运营的讨论应与我们于2022年2月23日提交给美国证券交易委员会的Form 10-K年度报告第I部分第1A项中包含的风险因素一起阅读，该报告描述了我们正在或可能受到的各种风险和不确定性。这些风险和不确定性有可能对我们的业务、财务状况、经营结果、现金流、战略或前景产生重大和不利的影响。截至2022年6月30日，我们在截至2021年12月31日的财政年度的Form 10-K年度报告第I部分第1A项中列出的风险因素没有实质性变化。

第二项股权证券的未登记销售和募集资金的使用。
(C)以下是截至2022年6月30日的季度我们按月进行的普通股回购摘要：
发行人购买股权证券
期间购买的股份总数每股平均支付价格作为公开宣布的计划的一部分购买的股票总数根据计划可能尚未购买的股份的大约美元价值
2022年4月214,530 $53.66 214,530 $771,631,005 
May 2022818,319 $50.08 818,319 $730,647,896 
2022年6月(a)
692,137 $44.08 692,137 $700,136,739 
总计(a)
1,724,986 $48.12 1,724,986 $700,136,739 
(a)包括购买的73,313股，其交易日期发生在2022年6月，结算发生在2022年7月。

2007年8月20日，我们的董事会批准回购我们的普通股(“股份回购计划”)。根据股票回购计划，我们被授权根据适用的联邦证券法，通过公开市场购买、私下协商的交易或其他方式回购股票，包括通过规则10b5-1交易计划和根据交易法规则10b-18。股票回购计划没有时间限制，可以随时暂停或完全停止。截至2022年6月30日，董事会已将股票回购计划的能力增加了9倍，最近一次是在2022年4月，增加了5亿美元，使当前计划下的总授权达到65亿美元。根据我们目前和之前的股票回购计划，总授权金额为73亿美元。请参阅“管理层对经营性股份回购计划财务状况及结果的探讨与分析了解有关股份回购计划的更多信息。

有关支付股息的限制的说明，请参阅“管理层对财务状况和经营业绩的探讨与分析--分红.”

第3项高级证券违约
没有。

第4项矿山安全信息披露
不适用。

第5项其他资料
没有。

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目录表

项目6.展品。
证物编号：描述
3.1
重述的公司注册证书(通过参考2012年5月10日提交的注册人表格8-K的附件3.2并入)。
3.2
自2018年5月31日起生效的Wyndham Worldwide Corporation注册证书修正案证书(通过参考2018年6月4日提交的注册人Form 8-K的附件3.1并入)。
3.3
温德姆目的地公司重新注册证书的修正证书，于2021年2月17日生效(通过参考2021年2月17日提交的注册人表格8-K的附件3.1并入)。
3.4
第三次修订和重新修订《旅行+休闲公司章程》，自2021年2月17日起生效(通过参考2021年2月17日提交的注册人表格8-K的附件3.2并入)。
10.1*†
截至2019年2月7日温德姆目的地公司和Olivier Chavy之间的信函协议
15*
信函Re：未经审计的中期财务信息
31.1*
根据1934年《证券交易法》第13a-14(A)条，对总裁和首席执行官进行认证。
31.2*
根据1934年《证券交易法》第13a-14(A)条对首席财务官的证明
32**
根据《美国法典》第18编第1350条颁发总裁及首席执行官和首席财务官的证书。
101.INS*内联XBRL实例文档
101.SCH*内联XBRL分类扩展架构文档
101.CAL*内联XBRL分类扩展计算链接库文档
101.DEF*内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档
101.LAB*内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE*内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
104*封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)
*与本报告一起提交
**随本报告提供
†管理合同或补偿计划或安排


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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。

旅游+休闲公司。
日期：2022年7月28日发信人：/s/Michael A.Hug
迈克尔·A·赫格
首席财务官
日期：2022年7月28日发信人：伊丽莎白·E·德雷尔
伊丽莎白·E·德雷尔
首席会计官

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