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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区,20549
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表格10-Q
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(标记一)
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☒ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告 |
截至本季度末June 30, 2022
或
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☐ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告 |
For the transition period from to
委托文件编号:001-34452
__________________________________
阿波罗商业房地产金融公司。
(注册人的确切姓名载于其章程)
__________________________________
| | | | | | | | |
马里兰州 | | 27-0467113 |
(述明或其他司法管辖权 公司或组织) | | (税务局雇主 识别号码) |
阿波罗商业房地产金融公司。
C/o阿波罗全球管理公司
西57街9号, 42楼,
纽约, 纽约10019
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
(212) 515–3200
(注册人的电话号码,包括区号)
__________________________________
根据该法第12(B)条登记的证券:
| | | | | | | | |
每个班级的标题 | 交易代码 | 注册的每个交易所的名称 |
普通股,面值0.01美元 | 阿里 | 纽约证券交易所 |
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告,以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒ No ☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒ No ☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
大型加速文件服务器 | | ☒ | | 加速文件管理器 | | ☐ |
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非加速文件服务器 | | ☐ | | 规模较小的报告公司 | | ☐ |
| | | | | | |
| | | | 新兴成长型公司 | | ☐ |
如果是一家新兴的成长型公司,用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是,☐不是☒
AS在2022年7月25日,有140,595,995分享S,面值为0.01美元,为注册人已发行和已发行的普通股。
目录表
| | | | | | | | | | | |
| | | 页面 |
| 第一部分-财务信息 | | |
| 项目1.财务报表 | | 4 |
| 项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析 | | 32 |
| 项目3.关于市场风险的定量和定性披露 | | 46 |
| 项目4.控制和程序 | | 48 |
| | | |
| 第II部分--其他资料 | | |
| 项目1.法律诉讼 | | 48 |
| 第1A项。风险因素 | | 48 |
| 第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用 | | 48 |
| 项目3.高级证券违约 | | 48 |
| 第4项矿山安全信息披露 | | 48 |
| 项目5.其他信息 | | 48 |
| 项目6.展品 | | 48 |
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第一部分-财务信息
项目1.财务报表
阿波罗商业地产金融公司及其子公司
简明综合资产负债表(未经审计)
(以千为单位-共享数据除外) | | | | | | | | | | | |
| June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
资产: | | | |
现金和现金等价物 | $ | 241,619 | | | $ | 343,106 | |
商业抵押贷款,净额(1)(2) | 8,176,149 | | | 7,012,312 | |
次级贷款和其他贷款资产,净额(2) | 753,711 | | | 844,948 | |
次级贷款,持有待售 | 7,500 | | | — | |
拥有、持有、待售的与房地产有关的资产 | 162,846 | | | — | |
衍生资产,净额 | 139,748 | | | 16,788 | |
其他资产 | 71,368 | | | 47,753 | |
自有不动产净额(净额为#美元)2,6452021年累计折旧) | — | | | 151,788 | |
总资产 | $ | 9,552,941 | | | $ | 8,416,695 | |
负债与股东权益 | | | |
负债: | | | |
担保债务安排净额(扣除递延融资成本#美元10,024及$9,062分别在2022年和2021年) | $ | 5,183,837 | | | $ | 4,150,268 | |
优先担保定期贷款净额(扣除递延融资成本#美元11,294及$12,734分别在2022年和2021年) | 766,159 | | | 768,325 | |
高级担保票据净额(扣除递延融资成本#美元5,555及$5,949分别在2022年和2021年) | 494,445 | | | 494,051 | |
可转换优先票据,净额 | 573,944 | | | 569,979 | |
应付账款、应计费用和其他负债(3) | 220,100 | | | 102,609 | |
售出的参赛作品 | 24,356 | | | 27,064 | |
应付关联方 | 9,632 | | | 9,773 | |
与拥有、持有待售房地产有关的负债 | 7,156 | | | — | |
| | | |
总负债 | 7,279,629 | | | 6,122,069 | |
承付款和或有事项(见附注17) | — | | | — | |
股东权益: | | | |
优先股,$0.01面值,50,000,000授权股份,B-1系列,6,770,393已发行及已发行股份($169,2602022年和2021年(见附注16) | 68 | | | 68 | |
普通股,$0.01面值,450,000,000授权股份,140,590,843和139,894,060分别于2022年和2021年发行和发行的股票 | 1,406 | | | 1,399 | |
追加实收资本 | 2,707,872 | | | 2,721,042 | |
累计赤字 | (436,034) | | | (427,883) | |
股东权益总额 | 2,273,312 | | | 2,294,626 | |
总负债和股东权益 | $ | 9,552,941 | | | $ | 8,416,695 | |
———————
(1) 包括$7,222,253及$5,957,707已承诺分别在2022年和2021年作为担保债务安排下的抵押品。
(2) 净额:$195,362及$178,5882022年和2021年的CECL津贴分别为#美元172,000及$145,000特定的CECL津贴和$23,362及$33,588分别为CECL一般津贴。
(3) 包括$3,999及$3,1062022年和2021年,与商业按揭贷款、次级贷款和其他贷款资产的无资金承诺有关的CECL一般津贴的净额分别为22年和2021年。
阿波罗商业地产金融公司及其子公司
简明综合业务报表(未经审计)
(以千为单位-不包括每股和每股数据)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三个月, | | 截至6月30日的六个月, |
| 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 | | |
净利息收入: | | | | | | | | | |
商业按揭贷款利息收入 | $ | 99,386 | | | $ | 82,447 | | | $ | 183,810 | | | $ | 157,803 | | | |
次级贷款和其他贷款资产的利息收入 | 14,530 | | | 31,775 | | | 30,365 | | | 63,234 | | | |
利息支出 | (56,529) | | | (39,737) | | | (101,647) | | | (75,401) | | | |
净利息收入 | $ | 57,387 | | | $ | 74,485 | | | $ | 112,528 | | | $ | 145,636 | | | |
| | | | | | | | | |
房地产自营业务收入 | 18,630 | | | 1,374 | | | 27,670 | | | 1,374 | | | |
净收入合计 | $ | 76,017 | | | $ | 75,859 | | | $ | 140,198 | | | $ | 147,010 | | | |
运营费用: | | | | | | | | | |
一般和行政费用(包括基于股权的薪酬#美元4,518及$9,216 in 2022 and $4,357及$8,744分别在2021年) | $ | (7,130) | | | $ | (6,734) | | | $ | (14,317) | | | $ | (13,674) | | | |
向关联方收取管理费 | (9,632) | | | (9,440) | | | (18,986) | | | (18,804) | | | |
与自有房地产有关的营业费用 | (13,134) | | | (1,994) | | | (22,786) | | | (1,994) | | | |
自有房地产折旧及摊销 | — | | | (452) | | | (704) | | | (452) | | | |
总运营费用 | $ | (29,896) | | | $ | (18,620) | | | $ | (56,793) | | | $ | (34,924) | | | |
其他收入 | $ | 68 | | | $ | 17 | | | $ | 68 | | | $ | 109 | | | |
已实现投资损失 | — | | | (20,000) | | | — | | | (20,000) | | | |
贷款损失冲销(拨备)净额(1) | 944 | | | 29,586 | | | (17,667) | | | 30,824 | | | |
自有不动产的已实现损失和减值 | — | | | — | | | — | | | (550) | | | |
外币折算收益(亏损) | (84,838) | | | 4,054 | | | (117,356) | | | (3,395) | | | |
外币远期合约的收益(亏损)(包括#美元的未实现收益(亏损))95,053及$113,195 in 2022 and $(2,021)及$8,481分别在2021年) | 105,213 | | | (3,094) | | | 127,975 | | | 6,706 | | | |
利率套期保值工具未实现收益(亏损) | 3,443 | | | (111) | | | 9,764 | | | 246 | | | |
| | | | | | | | | |
净收入 | $ | 70,951 | | | $ | 67,691 | | | $ | 86,189 | | | $ | 126,026 | | | |
优先股息 | (3,068) | | | (3,385) | | | (6,136) | | | (6,770) | | | |
普通股股东可获得的净收入 | $ | 67,883 | | | $ | 64,306 | | | $ | 80,053 | | | $ | 119,256 | | | |
普通股每股净收益: | | | | | | | | | |
基本信息 | $ | 0.48 | | | $ | 0.45 | | | $ | 0.56 | | | $ | 0.84 | | | |
稀释 | $ | 0.44 | | | $ | 0.42 | | | $ | 0.55 | | | $ | 0.79 | | | |
基本加权平均普通股流通股 | 140,590,843 | | | 139,884,060 | | | 140,472,771 | | | 139,845,178 | | | |
已发行普通股的稀释加权平均股份 | 171,698,185 | | | 170,832,186 | | | 169,006,042 | | | 170,812,544 | | | |
宣布的普通股每股股息 | $ | 0.35 | | | $ | 0.35 | | | $ | 0.70 | | | $ | 0.70 | | | |
———————
(1) 由$组成3,000和$(27,000)具体的CECL冲销(津贴)和$(2,056)及$9,333截至2022年6月30日的三个月和六个月的一般CECL冲销(津贴)。由$组成30,000及$30,000具体的CECL反转和美元(414)及$824截至2021年6月30日的三个月和六个月的一般CECL冲销(津贴)。
阿波罗商业地产金融公司及其子公司
简明综合股东权益变动表(未经审计)
(以千为单位-不包括每股和每股数据)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 优先股 | | 普通股 | | 其他内容 实收资本 | | 累计 赤字 | | | | 总计 |
| 股票 | | 帕尔 | | 股票 | | 帕尔 | |
2022年1月1日的余额 | 6,770,393 | | | $ | 68 | | | 139,894,060 | | | $ | 1,399 | | | $ | 2,721,042 | | | $ | (427,883) | | | | | $ | 2,294,626 | |
采用ASU 2020-06 | — | | | — | | | — | | | — | | | (15,408) | | | 11,992 | | | | | (3,416) | |
与股权激励计划相关的增资(减资) | — | | | — | | | 647,349 | | | 6 | | | (2,280) | | | — | | | | | (2,274) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 15,238 | | | | | 15,238 | |
优先股宣布的股息--$0.45每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,068) | | | | | (3,068) | |
普通股宣布的股息--$0.35每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (50,088) | | | | | (50,088) | |
2022年3月31日的余额 | 6,770,393 | | | $ | 68 | | | 140,541,409 | | | $ | 1,405 | | | $ | 2,703,354 | | | $ | (453,809) | | | | | $ | 2,251,018 | |
与股权激励计划相关的增资 | — | | | — | | | 49,434 | | | 1 | | | 4,518 | | | — | | | | | 4,519 | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 70,951 | | | | | 70,951 | |
优先股宣布的股息--$0.45每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,068) | | | | | (3,068) | |
普通股宣布的股息--$0.35每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (50,108) | | | | | (50,108) | |
2022年6月30日的余额 | 6,770,393 | | | $ | 68 | | | 140,590,843 | | | $ | 1,406 | | | $ | 2,707,872 | | | $ | (436,034) | | | | | $ | 2,273,312 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 优先股 | | 普通股 | | 其他内容 实收资本 | | 累计 赤字 | | | | 总计 |
| 股票 | | 帕尔 | | 股票 | | 帕尔 | |
2021年1月1日的余额 | 6,770,393 | | | $ | 68 | | | 139,295,867 | | | $ | 1,393 | | | $ | 2,707,792 | | | $ | (438,724) | | | | | $ | 2,270,529 | |
与股权激励计划相关的增资 | — | | | — | | | 553,008 | | | 5 | | | 103 | | | — | | | | | 108 | |
产品发售成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | (40) | | | — | | | | | (40) | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 58,335 | | | | | 58,335 | |
优先股宣布的股息--$0.50每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,385) | | | | | (3,385) | |
普通股宣布的股息--0美元.35每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (49,794) | | | | | (49,794) | |
2021年3月31日的余额 | 6,770,393 | | | $ | 68 | | | 139,848,875 | | | $ | 1,398 | | | $ | 2,707,855 | | | $ | (433,568) | | | | | $ | 2,275,753 | |
与股权激励计划相关的增资 | — | | | — | | | 35,185 | | | 1 | | | 4,357 | | | — | | | | | 4,358 | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 67,691 | | | | | 67,691 | |
优先股宣布的股息--$0.50每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,385) | | | | | (3,385) | |
普通股宣布的股息--$0.35每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (49,809) | | | | | (49,809) | |
2021年6月30日的余额 | 6,770,393 | | | $ | 68 | | | 139,884,060 | | | $ | 1,399 | | | $ | 2,712,212 | | | $ | (419,071) | | | | | $ | 2,294,608 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
阿波罗商业地产金融公司及其子公司
简明合并现金流量表(未经审计)
(单位:千)
| | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的6个月, |
| 2022 | | 2021 | |
经营活动提供的现金流: | | | | |
净收入 | $ | 86,189 | | | $ | 126,026 | | |
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整: | | | | |
摊销折价/溢价和PIK | (26,819) | | | (42,991) | | |
递延融资成本摊销 | 5,511 | | | 6,344 | | |
基于股权的薪酬 | 9,216 | | | 8,744 | | |
贷款损失准备金(冲销),净额 | 17,667 | | | (30,824) | | |
外币损失 | 109,491 | | | 2,743 | | |
衍生工具的收益 | (122,959) | | | (8,727) | | |
| | | | |
自有房地产折旧及摊销 | 704 | | | 452 | | |
投资和不动产的已实现损失和减值 | — | | | 20,550 | | |
经营性资产和负债变动情况: | | | | |
从PIK利息中获得的收益 | 20,141 | | | 34,986 | | |
其他资产 | (6,161) | | | 875 | | |
| | | | |
| | | | |
应付账款、应计费用和其他负债 | 6,605 | | | 2,923 | | |
| | | | |
应付关联方 | (141) | | | (158) | | |
经营活动提供的净现金 | 99,444 | | | 120,943 | | |
投资活动中使用的现金流: | | | | |
商业按揭贷款新增资金 | (2,324,370) | | | (1,322,016) | | |
为商业按揭贷款提供额外资金 | (270,974) | | | (138,489) | | |
| | | | |
次级贷款和其他贷款资产的附加资金 | (63,120) | | | (107,716) | | |
偿还及出售商业按揭贷款所得款项 | 1,044,388 | | | 295,914 | | |
偿还次级贷款和其他贷款资产所得收益 | 129,670 | | | 195,551 | | |
商业按揭贷款、次级贷款和其他贷款资产的发放费和退出费净额 | 32,732 | | | 17,061 | | |
出售所拥有、持有以待出售的不动产所得收益 | — | | | 42,356 | | |
房地产资产的资本支出 | (82) | | | — | | |
从酒店所有权假设中收到的现金 | — | | | 4,148 | | |
与衍生品合约有关的抵押品增加,净额 | 117,380 | | | 260 | | |
用于投资活动的现金净额 | (1,334,376) | | | (1,012,931) | | |
融资活动提供的现金流: | | | | |
| | | | |
| | | | |
支付要约费用 | — | | | (40) | | |
| | | | |
| | | | |
有担保债务安排的收益 | 2,189,701 | | | 987,010 | | |
偿还有担保的债务安排 | (930,660) | | | (744,570) | | |
优先担保定期贷款本金的偿还 | (4,000) | | | (3,250) | | |
发行优先担保定期贷款所得款项 | — | | | 297,000 | | |
| | | | |
发行优先担保票据所得款项 | — | | | 500,000 | | |
| | | | |
偿还与所拥有的房地产有关的债务 | — | | | (143,073) | | |
支付递延融资成本 | (4,639) | | | (11,217) | | |
| | | | |
在RSU交付时预缴税款 | (6,972) | | | (4,278) | | |
普通股股息 | (100,359) | | | (99,741) | | |
优先股股息 | (6,136) | | | (6,770) | | |
融资活动提供的现金净额 | 1,136,935 | | | 771,071 | | |
现金和现金等价物净减少,包括与持有待售房地产有关的资产中归类的现金 | (97,997) | | | (120,917) | | |
在与拥有、持有待售房地产相关的资产内分类的现金增加较少 | (7,304) | | | — | | |
现金和现金等价物净减少 | (105,301) | | | (120,917) | | |
期初现金及现金等价物 | 343,106 | | | 325,498 | | |
外币换算对现金及现金等价物的影响 | 3,814 | | | — | | |
期末现金和现金等价物 | $ | 241,619 | | | $ | 204,581 | | |
补充披露现金流量信息: | | | | |
支付的利息 | $ | 89,004 | | | $ | 63,071 | | |
补充披露非现金融资活动: | | | | |
| | | | |
已宣布但尚未支付的股息 | $ | 53,176 | | | $ | 52,635 | | |
| | | | |
销售的参与度变化 | $ | (2,708) | | | $ | 20,358 | | |
| | | | |
服务商持有的贷款收益的变化 | $ | 21,726 | | | $ | 4,853 | | |
递延融资成本,尚未支付 | $ | — | | | $ | 3,757 | | |
参与PIK的还款已售出 | $ | — | | | $ | (27,670) | | |
将次级贷款转让给次级贷款,持有以待出售 | $ | 7,500 | | | $ | — | | |
房地产的假设 | $ | — | | | $ | 154,300 | | |
承担与所拥有的房地产有关的债务 | $ | — | | | $ | (110,073) | | |
与所拥有的房地产有关的其他资产的承担 | $ | — | | | $ | 1,555 | | |
承担应付账款和与所拥有的房地产有关的其他负债 | $ | — | | | $ | (4,641) | | |
将资产转移到与拥有、持有以供出售的房地产有关的资产 | $ | 155,542 | | | $ | — | | |
将负债转移至与所拥有、持有以供出售的房地产有关的负债 | $ | 7,156 | | | $ | — | | |
将次级贷款转移到拥有的房地产 | $ | — | | | $ | (45,289) | | |
| | | | |
| | | | |
阿波罗商业地产金融公司及其子公司
简明合并财务报表附注(未经审计)
Note 1 – 组织
Apollo Commercial Real Estate Finance,Inc.(及其合并子公司,在本报告中统称为“公司”、“ARI”、“我们”、“我们”和“我们”)是一家为美国联邦所得税目的而选择作为房地产投资信托(REIT)纳税的公司,主要发起、收购、投资和管理执行商业第一抵押贷款、次级融资和其他与商业房地产相关的债务投资。这些资产类别被称为我们的目标资产。
我们于二零零九年六月二十九日在马里兰州成立,并于二零零九年九月二十九日开始运作,由Apollo Global Management,Inc.(及其附属公司“Apollo”)的间接附属公司ACREFI Management,LLC(“经理”)进行外部管理及提供建议。
我们选择从截至2009年12月31日的课税年度开始,根据修订后的1986年国内收入法作为房地产投资信托基金纳税。为了保持我们作为REIT的税务资格,我们必须将至少90%的应税收入(不包括净资本利得)分配给股东,并满足某些其他资产、收入和所有权测试。
Note 2 – 重要会计政策摘要
陈述的基础
随附的简明综合财务报表包括我们的账目和我们合并子公司的账目。所有公司间的金额都已注销。根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制财务报表时,吾等须作出估计及假设,以影响于财务报表日期的资产及负债额、或有资产及负债的披露,以及报告期内的收入及开支的呈报金额。我们最重要的估计包括当前预期的信贷损失。实际结果可能与这些估计不同。
这些未经审计的简明综合财务报表是按照以下指示编制的
表格10-Q,阅读时应与本公司的
截至2021年12月31日止年度的10-K表格年报(下称“年报”),提交证券及期货事务监察委员会
交流委员会(“美国证券交易委员会”)。管理层认为,所有调整(仅由正常经常性调整组成
调整),以公平地反映我们的财务状况、经营业绩和现金流已包括在内。我们的
截至2022年6月30日的三个月和六个月的运营结果不一定表明全年或任何其他未来时期的预期结果。
我们目前在以下地区运营一报告部分。
风险和不确定性
2020年第一季度,一种新型冠状病毒(新冠肺炎)在全球范围内暴发,被世界卫生组织宣布为大流行。持续的新冠肺炎疫情对全球经济活动产生了不利影响,并导致金融市场大幅波动。尽管由于全球和国内的疫苗接种努力,更多的正常化活动已经恢复,全球经济活动也有所改善,但我们无法估计新冠肺炎及其变体将对我们的业务和整体经济产生的最终影响。由于各种不确定性,包括可能出现的新变种的增加、这些新变种的严重性、疫苗接种率的差异和疫苗的迟疑、大流行的最终持续时间以及政府当局可能采取的额外行动,可能会产生进一步的商业风险。我们认为,根据截至2022年6月30日我们掌握的最佳信息,在编制我们的财务报表和相关脚注时使用的估计是合理和可支持的。围绕新冠肺炎及其变种的不确定性可能会对财务报表和相关脚注中使用的估计和假设的准确性产生重大影响,因此,实际结果可能与估计值大不相同。
近期会计公告
2020年3月,FASB发布了ASU 2020-04《参考汇率改革(专题848)--促进参考汇率改革对财务报告的影响》(《ASU 2020-04》)。ASU 2020-04为将GAAP应用于参考伦敦银行间同业拆放利率(LIBOR)或预期将因参考利率改革而终止的其他参考利率的债务工具、衍生品和其他合约提供了可选的权宜之计和例外情况。该指导是可选的,可在2022年12月31日之前通过对所有符合条件的合同修改提出的预期申请进行选择。我们有贷款协议、债务协议和利率上限,其中纳入了LIBOR作为参考利率。很难做到
预测LIBOR的逐步淘汰和替代基准的使用可能对我们的业务或整个金融市场产生什么影响(如果有的话)。于2021年第四季度,我们根据ASU 2020-04对我们的若干以英镑(“英镑”)和欧元(“欧元”)计价的商业按揭贷款和债务协议采用了可选的权宜之计,这些贷款和债务协议分别参考了英镑LIBOR和欧元LIBOR。正如ASU 2020-04中的任选权宜之计所规定的那样,我们已经考虑了纳入替代基准的适用的修改合同,就好像它们没有本质上的不同一样。我们将继续评估对某些以美元计价的商业抵押贷款和债务协议是否可能采用任何此类权宜之计或例外情况。
2022年3月,美国财务会计准则委员会发布了ASU 2022-02《金融工具 – 信贷损失(专题326):问题债务重组和年份披露“(”ASU 2022-02“)。ASU 2022-02的目的是简化有关贷款修改和重组的指导,并取消与问题债务重组相关的会计指导(“TDR”)。新的指导方针与TDR指导方针不同,因为现在的披露是基于与经历财务困难的借款人进行的修改或重组是否导致本金宽免、利率降低、重大付款延迟或期限延长,而不是简单的让步。新的指导意见要求按应收融资账款类别披露修改的类型、这些修改的财务影响以及这些修改后的应收款在过去12个月中的表现。ASC 326“金融工具--信贷损失”下的信贷损失会计也进行了更新,允许实体使用任何可接受的方法来确定因借款人遇到财务困难而进行修改或重组所造成的信贷损失。ASU 2022-02还要求在年份披露中披露本期按年份记录的年初至今的注销总额。ASU 2022-02在2022年12月15日之后的财年有效。实体能够及早采用这些修订,并有能力及早采用独立于陈年披露的TDR增强措施。我们目前正在评估ASU 2022-02将对我们的合并财务报表产生的影响。
Note 3 – 公允价值披露
公认会计原则根据用于按公允价值计量金融工具的投入的可观测性,建立了估值技术的层次结构。基于市场的或可观察到的投入是价值的首选来源,其次是在没有基于市场或可观察到的投入的情况下使用管理层假设的估值模型。ASC 820《公允价值计量和披露》中提到的层次的三个级别"具体描述如下:
I级-相同资产或负债在活跃市场的报价。
第二级--价格是根据其他重要的可观察到的投入来确定的。可观察到的投入是其他市场参与者在为证券定价时使用的投入。这些可能包括类似证券的报价、利率、提前还款速度、信用风险和其他因素。
第三级--价格是使用不可观察到的重大投入来确定的。在无法获得报价或可观察到的投入的情况下(例如,当一项投资在期末很少或没有市场活动时),可以使用不可观察到的投入。
虽然我们预期我们的估值方法与其他市场参与者使用的估值方法是适当和一致的,但使用不同的方法或假设来厘定某些金融工具的公允价值,可能会导致在报告日期对公允价值的估计有所不同。我们使用截至测量日期的当前投入,其中可能包括市场错位时期,在此期间价格透明度可能会降低。
远期外汇(“外汇”)的公允价值是通过比较合约远期汇率和当前市场汇率来确定的。目前的市场汇率是通过使用相关国家的市场即期汇率、远期汇率和利率曲线来确定的。我们的外汇远期在公允价值层次中被归类为II级。
我们的利率上限的公允价值是通过使用市场标准方法来确定的,该方法是在浮动利率高于利率上限的执行利率时,对未来的预期现金收入进行贴现。在计算利率上限预计收入时使用的浮动利率是基于第三方专家根据可观察到的市场利率曲线和波动性得出的对未来利率的预期。我们的利率上限在公允价值等级中被归类为II级。
下表汇总了截至2022年6月30日和2021年12月31日我们采用经常性公允价值计量的资产和负债在公允价值层次结构中的水平(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年6月30日的公允价值 | | 截至2021年12月31日的公允价值 |
| I级 | | II级 | | 第三级 | | 总计 | | I级 | | II级 | | 第三级 | | 总计 |
经常性公允价值计量: | | | | | | | | | | | | | | | |
外币远期,净额 | $ | — | | | $ | 128,535 | | | $ | — | | | $ | 128,535 | | | $ | — | | | $ | 15,340 | | | $ | — | | | $ | 15,340 | |
利率上限资产 | — | | | 11,213 | | | — | | | 11,213 | | | — | | | 1,448 | | | — | | | 1,448 | |
金融工具总额 | $ | — | | | $ | 139,748 | | | $ | — | | | $ | 139,748 | | | $ | — | | | $ | 16,788 | | | $ | — | | | $ | 16,788 | |
Note 4 – 商业抵押贷款、次级贷款和其他贷款资产,净额
截至2022年6月30日和2021年12月31日,我们的贷款组合包括以下内容(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | |
贷款类型 | | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
商业抵押贷款,净额(1) | | $ | 8,176,149 | | | $ | 7,012,312 | |
次级贷款和其他贷款资产,净额 | | 753,711 | | | 844,948 | |
次级贷款,持有待售 | | 7,500 | | | — | |
账面净值 | | $ | 8,937,360 | | | $ | 7,857,260 | |
———————
(1)包括$11.0百万美元和美元97.82022年和2021年分别有100万笔连续融资被结构化为次级贷款。
我们的贷款组合包括98浮动利率贷款的百分比,基于摊销成本,截至2022年6月30日和2021年12月31日。
截至2022年6月30日的六个月,与我们的贷款组合相关的活动如下(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 本金 天平 | | 递延费用/其他项目(1) | | 特定CECL津贴 | | 账面净值(2) |
2021年12月31日 | | $ | 8,072,377 | | | $ | (36,529) | | | $ | (145,000) | | | $ | 7,890,848 | |
为贷款提供新资金 | | 2,326,545 | | | — | | | — | | | 2,326,545 | |
附加贷款基金(3) | | 334,094 | | | — | | | — | | | 334,094 | |
贷款偿还和销售 | | (1,191,375) | | | — | | | — | | | (1,191,375) | |
外币折算损益 | | (368,401) | | | 3,714 | | | — | | | (364,687) | |
特定CECL津贴,净额 | | — | | | — | | | (27,000) | | | (27,000) | |
递延费用和其他项目 | | — | | | (34,907) | | | — | | | (34,907) | |
实收利息和费用摊销 | | 11,653 | | | 15,551 | | | — | | | 27,204 | |
June 30, 2022 | | $ | 9,184,893 | | | $ | (52,171) | | | $ | (172,000) | | | $ | 8,960,722 | |
中央公积金一般津贴(4) | | | | | | | | (23,362) | |
账面净值 | | | | | | | | $ | 8,937,360 | |
———————
(1)其他项目主要包括购买折扣或溢价、成本回收利息、退场费、递延发起费用以及未合并合资企业的活动。
(2)2021年12月31日账面价值不包括CECL普通津贴。
(3)代表在2022年之前承诺的资金。
(4)$4.0此表不包括CECL一般津贴中的100万美元,因为它与未拨出资金的承付款有关,并已在我们的简明综合资产负债表中记为应付账款、应计费用和其他负债项下的负债。
下表详细说明了我们贷款组合在指定日期的总体统计数据(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
贷款数量 | | 67 | | | 67 | |
本金余额 | | $ | 9,184,893 | | | $ | 8,072,377 | |
账面净值 | | $ | 8,937,360 | | | $ | 7,857,260 | |
资金不足的贷款承诺(1) | | $ | 1,711,776 | | | $ | 1,357,122 | |
加权平均现金券(2) | | 4.7 | % | | 4.5 | % |
加权平均剩余全扩展项(3) | | 3.0年份 | | 2.9年份 |
加权平均预期期限(4) | | 1.9年份 | | 2.3年份 |
———————
(1)无资金贷款承诺的资金用于支付建设成本、租户改善、租赁佣金或运输成本。这些未来的承诺在每笔贷款的期限内提供资金,在某些情况下受到期日的限制。
(2)对于浮动利率贷款,基于自指定日期起适用的基准利率。对于以非权责发生制或成本回收方式发放的贷款,用于计算加权平均现金息票的利率为0%.
(3)假定所有扩展选项都已执行。
(4)预期期限代表我们在指定日期估计的还款时间。不包括风险评级为5的贷款。
属性类型
下表详细说明了在指定日期获得我们投资组合中贷款的物业类型(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
属性类型 | | 携带 价值 | | 的百分比 投资组合(1) | | 携带 价值 | | 的百分比 投资组合(1) |
酒店 | | $ | 1,991,936 | | | 22.2 | % | | $ | 1,875,439 | | | 23.8 | % |
办公室 | | 1,808,216 | | | 20.2 | | | 1,700,779 | | | 21.6 | |
零售中心 | | 1,126,538 | | | 12.6 | | | 414,740 | | | 5.3 | |
待售住宅 | | 886,423 | | | 9.9 | | | 956,617 | | | 12.1 | |
医疗保健 | | 621,800 | | | 6.9 | | | 316,321 | | | 4.0 | |
出租住宅 | | 543,572 | | | 6.1 | | | 477,569 | | | 6.1 | |
混合使用 | | 480,677 | | | 5.4 | | | 269,839 | | | 3.4 | |
城市零售业 | | 353,258 | | | 3.9 | | | 711,592 | | | 9.0 | |
工业 | | 335,584 | | | 3.7 | | | 377,068 | | | 4.8 | |
其他(2) | | 812,718 | | | 9.1 | | | 790,884 | | | 9.9 | |
总计 | | $ | 8,960,722 | | | 100.0 | % | | $ | 7,890,848 | | | 100.0 | % |
中央公积金一般津贴(3) | | (23,362) | | | | | (33,588) | | | |
账面净值 | | $ | 8,937,360 | | | | | $ | 7,857,260 | | | |
(1)投资组合的百分比是在考虑一般CECL津贴之前计算的。
(2)其他物业类型包括停车场(3.0%),多户开发(2.5%),大篷车公园(2.2%)和城市前期开发(1.4%),以及停车库(3.3%),大篷车公园(2.8%),多户开发(2.2%),以及城市前期开发(1.6%) in 2021.
(3)$4.0百万美元和美元3.1本表不包括2022年和2021年CECL一般津贴的100万美元,因为它与未拨出资金的承付款有关,并已在我们的简明综合资产负债表中作为负债记录在应付账款、应计费用和其他负债项下。
地理学
下表详细说明了在指定日期获得我们投资组合中贷款的物业的地理分布(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
地理位置 | | 携带 价值 | | 的百分比 投资组合(1) | | 携带 价值 | | 的百分比 投资组合(1) |
英国 | | $ | 2,401,638 | | | 26.8 | % | | $ | 2,297,286 | | | 29.1 | % |
纽约市 | | 2,236,508 | | | 25.0 | | | 2,000,661 | | | 25.4 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
其他欧洲(2) | | 1,506,295 | | | 16.8 | | | 1,295,870 | | | 16.4 | |
中西部 | | 677,265 | | | 7.6 | | | 689,274 | | | 8.7 | |
东南 | | 667,373 | | | 7.4 | | | 708,920 | | | 9.0 | |
西 | | 627,127 | | | 7.0 | | | 356,097 | | | 4.5 | |
其他(3) | | 844,516 | | | 9.4 | | | 542,740 | | | 6.9 | |
总计 | | $ | 8,960,722 | | | 100.0 | % | | $ | 7,890,848 | | | 100.0 | % |
中央公积金一般津贴(4) | | (23,362) | | | | | (33,588) | | | |
账面净值 | | $ | 8,937,360 | | | | | $ | 7,857,260 | | | |
(1)投资组合的百分比是在考虑一般CECL津贴之前计算的。
(2)其他欧洲包括意大利(T.N:行情)和意大利(T.N:行情)5.0%),德国(4.8%),西班牙(3.5%)、瑞典(2.8%)和爱尔兰(0.7%),德国(6.1%)、瑞典(3.6%),西班牙(3.3%),意大利(2.6%)和爱尔兰(0.8%) in 2021.
(3)其他包括东北(东北)(5.5%)、西南航空(2.3%),中大西洋(1.3%)和其他(0.32022年和西南(%)3.5%),中大西洋(1.6%)、东北(1.5%)和其他(0.3%) in 2021.
(4)$4.0百万美元和美元3.1本表不包括2022年和2021年CECL一般津贴的100万美元,因为它与未拨出资金的承付款有关,并已在我们的简明综合资产负债表中作为负债记录在应付账款、应计费用和其他负债项下。
风险评级
我们评估每笔贷款的风险因素,并根据各种因素给予风险评级,这些因素包括但不限于贷款与价值比率(“LTV”)、债务收益率、物业类型、地理和当地市场动态、有形条件、现金流波动、租赁和租户概况、贷款结构和退出计划以及项目赞助。该审查每季度进行一次。根据5分制,我们的贷款评级为“1”至“5”,从较低风险到较高风险,其评级定义如下:
1.风险极低
2. Low risk
3.中等/中等风险
高风险/潜在损失:有变现本金损失风险的贷款
5.可能发生减值/损失:本金损失风险高、发生本金损失或已计入减值的贷款
下表根据我们的内部风险评级和发放日期分配了我们贷款组合的账面价值(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
June 30, 2022 |
| | | | | | | | | 起源的年份 |
风险评级 | | 贷款数量 | | 总计 | | 占投资组合的百分比 | | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 之前 |
1 | | — | | | $ | — | | | — | % | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
2 | | 1 | | | 32,000 | | | 0.4 | % | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 32,000 | |
3 | | 61 | | | 8,329,775 | | | 92.9 | % | | | 2,042,260 | | | 2,495,867 | | | 691,610 | | | 1,777,227 | | | 502,448 | | | 820,363 | |
4 | | 1 | | | 220,487 | | | 2.5 | % | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 220,487 | |
5 | | 4 | | | 378,460 | | | 4.2 | % | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 378,460 | |
总计 | | 67 | | | $ | 8,960,722 | | | 100.0 | % | | | $ | 2,042,260 | | | $ | 2,495,867 | | | $ | 691,610 | | | $ | 1,777,227 | | | $ | 502,448 | | | $ | 1,451,310 | |
中央公积金一般津贴(1) | | (23,362) | | | | | | | | | | | | | | | | |
总账面价值,净额 | $ | 8,937,360 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
加权平均风险评级 | | 3.1 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日 |
| | | | | | | | | 起源的年份 |
风险评级 | | 贷款数量 | | 总计 | | 占投资组合的百分比 | | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 之前 |
1 | | — | | | $ | — | | | — | % | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
2 | | 1 | | | 32,000 | | | 0.4 | % | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 32,000 | |
3 | | 62 | | | 7,372,081 | | | 93.5 | % | | | 2,622,248 | | | 644,404 | | | 2,307,948 | | | 828,270 | | | 389,264 | | | 579,947 | |
4 | | 1 | | | 81,980 | | | 1.0 | % | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 81,980 | | | — | |
5 | | 3 | | | 404,787 | | | 5.1 | % | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 177,483 | | | 227,304 | |
总计 | | 67 | | | $ | 7,890,848 | | | 100.0 | % | | | $ | 2,622,248 | | | $ | 644,404 | | | $ | 2,307,948 | | | $ | 828,270 | | | $ | 648,727 | | | $ | 839,251 | |
中央公积金一般津贴(1) | | (33,588) | | | | | | | | | | | | | | | | |
总账面价值,净额 | $ | 7,857,260 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
加权平均风险评级 | | 3.1 | | | | | | | | | | | | | |
———————
(1)$4.0百万美元和美元3.12022年和2021年的CECL一般津贴中分别有100万美元未列入上表,因为它涉及资金不足的承付款,并已作为负债在我们的简明综合资产负债表的应付帐款、应计费用和其他负债项下记录
CECL
根据ASU 2016-13“金融工具--信贷损失(专题326)--金融工具信用损失的计量”,我们称之为“CECL标准”,我们记录从资产账面金额中扣除的贷款和持有至到期债务证券的拨备,以显示预期从资产上收取的金额的账面净值。根据CECL标准(“特定CECL津贴”),我们将贷款特定津贴记录为实际权宜之计,我们将其应用于依赖抵押品且借款人或保荐人遇到财务困难的资产。对于投资组合的其余部分,我们根据CECL标准按具有类似风险特征的资产集体记录一般津贴(“一般CECL津贴”,以及特定的CECL津贴“CECL津贴”)。我们已选择使用加权平均剩余期限(“WORM”)方法来确定我们大部分投资组合的一般CECL津贴。在未来,我们可能会使用其他可接受的方法,例如违约概率/给定违约损失的方法。
以下附表说明了CECL津贴的季度变化。或截至六个月 June 30, 2022 and 分别为2021年(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 特定CECL津贴(3) | | 中央公积金一般津贴 | | CECL津贴总额 | | 按摊销成本百分比计提的CECL备用金(3) | |
| | | 资金支持 | 无资金支持 | 总计 | | | 一般信息 | 总计 | |
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2021年12月31日 | $ | 145,000 | | | $ | 33,588 | | $ | 3,106 | | $ | 36,694 | | | $ | 181,694 | | | 0.49 | % | 2.26 | % | |
更改: | | | | | | | | | | | |
| 第一季度免税额(冲销)(1) | 30,000 | | | (12,211) | | 822 | | (11,389) | | | 18,611 | | | | | |
March 31, 2022 | $ | 175,000 | | | $ | 21,377 | | $ | 3,928 | | $ | 25,305 | | | $ | 200,305 | | | 0.32 | % | 2.34 | % | |
更改: | | | | | | | | | | | |
| Q2津贴(冲销),净额(2) | (3,000) | | | 1,985 | | 71 | | 2,056 | | | (944) | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
June 30, 2022 | $ | 172,000 | | | $ | 23,362 | | $ | 3,999 | | $ | 27,361 | | | $ | 199,361 | | | 0.33 | % | 2.18 | % | |
———————
(1)在截至2022年3月31日的三个月中,30.0纽约曼哈顿一处超豪华待售住宅物业担保的一笔次级贷款记录了100万特定的CECL津贴。在截至2022年3月31日的三个月内,CECL一般津贴减少了#美元11.4这主要是由于预期贷款偿还日期的变化以及投资组合的调整,但被新的贷款来源部分抵消。
(2)在截至2022年6月30日的三个月内,3.0具体CECL津贴的冲销净额包括:(一)冲销#美元10.0由于市场租金增长和开发活动创造的价值,先前记录的与纽约布鲁克林多户开发项目有关的贷款津贴为100万美元,以及(2)$7.0由于新冠肺炎复苏速度慢于预期,佐治亚州亚特兰大一家酒店担保的贷款记录了100万英镑的津贴。CECL一般津贴增加$2.1由于新的贷款来源和宏观经济前景更加不利,投资组合的调整部分抵消了这一影响。
(3)被评估为特定CECL津贴的贷款不包括在一般CECL津贴池中。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 特定CECL津贴(4) | | 中央公积金一般津贴 | | CECL津贴总额 | | 按摊销成本百分比计提的CECL备用金(4) |
| | | 资金支持 | 无资金支持 | 总计 | | | 一般信息 | 总计 |
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2020年12月31日 | $ | 175,000 | | | $ | 38,102 | | $ | 3,365 | | $ | 41,467 | | | $ | 216,467 | | | 0.67 | % | 3.23 | % |
更改: | | | | | | | | | | |
| 第一季度免税额(冲销)(1) | — | | | (1,667) | | 429 | | (1,238) | | | (1,238) | | | | |
March 31, 2021 | $ | 175,000 | | | $ | 36,435 | | $ | 3,794 | | $ | 40,229 | | | $ | 215,229 | | | 0.62 | % | 3.06 | % |
更改: | | | | | | | | | | |
| 第二季度免税额(冲销)(2) | (20,000) | | | 1,764 | | (1,350) | | 414 | | | (19,586) | | | | |
| 核销(3) | (10,000) | | | — | | — | | — | | | (10,000) | | | | |
June 30, 2021 | $ | 145,000 | | | $ | 38,199 | | $ | 2,444 | | $ | 40,643 | | | $ | 185,643 | | | 0.57 | % | 2.41 | % |
| | | | | | | | | | |
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(1)在截至2021年3月31日的三个月内,CECL一般津贴减少了#美元1.2由于投资组合的调整和预期贷款还款日期的加快,这部分被新的贷款来源所抵消。
(2)在截至2021年6月30日的三个月内,以前记录的特定CECL津贴为#美元。20.0由于市场前景改善,与纽约州布鲁克林的一个多户开发项目有关的贷款为100万英镑。CECL一般津贴增加$0.4由于新的贷款来源,投资组合的调整和宏观经济前景的改善部分抵消了这一增长。
(3)$10.0由于承担酒店资产和负债,先前记录的附属酒店贷款的特定CECL津贴中的100万美元已被注销。有关其他资料,请参阅“附注5-与拥有、持有以供出售的房地产有关的资产和负债”。
(4)被评估为特定CECL津贴的贷款不包括在一般CECL津贴池中。
中央公积金一般津贴
在使用温法确定一般CECL津贴时,根据宏观经济估计进行调整的年度历史损失率适用于一项资产或资产池在资产剩余预期寿命的每个后续期间的摊销成本。我们考虑了各种因素,包括(I)商业房地产贷款市场的历史亏损经验,(Ii)预期偿还和满意的时间,(Iii)预期的未来资金,(Iv)我们作为高级贷款人时的附属资本,(V)我们作为次级贷款人时优先于我们的资本,以及(Vi)我们对合理和可支持的预测期的宏观经济环境的当前和未来看法。CECL标准要求使用重大判断来得出估计的信用损失。由于新冠肺炎的影响,未来的宏观经济状况存在重大不确定性。
我们根据第三方Trepp LLC提供的商业抵押贷款支持证券(CMBS)数据库得出了年度历史损失率,该数据库包含从1998年到2022年第二季度的历史损失。我们应用了各种过滤器,以得出与我们当前投资组合最相似的CMBS数据集,从中确定合适的历史损失率。年度历史损失率进一步调整,以反映我们对合理和可支持的预测期的宏观经济环境的预期,我们已确定为一年。在评估宏观经济环境时,我们考虑了宏观经济因素,包括失业率、商业房地产价格和市场流动性。我们将每个指标的历史数据与历史商业地产损失进行比较,以确定数据之间的相关性。我们使用了从第三方服务提供商获得的对每个因素的预测,以近似估计宏观经济前景可能对我们的损失率产生的影响。
CECL次级贷款一般免税额是根据结构性优先第三方贷款人头寸的贷款余额和我们次级贷款的余额来计算的。由于次级贷款是第一个亏损头寸,因此需要在高级头寸受到影响之前吸收损失,从而导致次级贷款的拨备百分比较高。CECL对无资金贷款承诺的一般津贴是基于我们为此类债务提供资金的预期承诺而按时间加权的。无资金承担的CECL一般拨备在我们的简明综合资产负债表中记为负债,计入应付账款、应计费用和其他负债。
我们已作出会计政策选择,不计入应计应收利息(#美元46.4百万美元和美元41.2于本公司简明综合资产负债表内的其他资产(分别于2022年6月30日及2021年12月31日)计入相关商业按揭贷款、次级贷款及其他贷款资产的摊销成本基础,以厘定CECL一般拨备,因任何应收坏账将会及时撇销。
虽然我们的担保债务和优先担保定期贷款融资有一个最低有形净值维持契约,但CECL一般津贴对这些契约没有影响,因为我们被允许重新添加
CECL计算有形净值的一般免税额,如各自协议所界定。
以下附表列出了截至2022年6月30日和2021年12月31日的CECL一般津贴(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
商业抵押贷款,净额 | | $ | 19,505 | | | $ | 22,554 | |
次级贷款和其他贷款资产,净额 | | 3,857 | | | 11,034 | |
资金不足的承付款(1) | | 3,999 | | | 3,106 | |
CECL一般津贴总额 | | $ | 27,361 | | | $ | 36,694 | |
———————
(1)无资金承担的CECL一般拨备在我们的简明综合资产负债表中记为负债,计入应付账款、应计费用和其他负债。
特定CECL津贴
对于我们认为借款人/保荐人遇到财务困难的抵押品依赖型贷款,我们选择了根据CECL标准的实际权宜之计,即在确定具体的CECL津贴时,将基础抵押品的公允价值与贷款的摊销成本进行比较。特定CECL津贴被确定为相关抵押品的公允价值与贷款的账面价值之间的差额(在特定CECL津贴之前)。当贷款的偿还或偿还取决于抵押品的出售而不是操作时,公允价值根据出售抵押品的估计成本进行调整。为特定CECL津贴评估的抵押品依赖贷款将从一般CECL池中删除。标的抵押品的公允价值通过使用贴现现金流、市场法或直接资本化法等方法确定。用于确定标的抵押品公允价值的关键不可观察投入可能会因我们掌握的信息和截至估值日的市场状况而有所不同。
我们定期评估与相关抵押品财产的表现和/或价值相关的任何信贷转移的范围和影响,以及逐笔贷款的借款人/保荐人的财务和运营能力。具体的CECL津贴每季度进行一次评估。具体而言,物业的营运业绩及任何现金储备均会被分析及用于评估(I)营运所得现金是否足以应付目前及未来的偿债需求,(Ii)借款人为贷款再融资的能力及/或(Iii)相关抵押品的清算价值。我们还评估任何贷款担保人的财务能力以及借款人管理和运营物业的能力。此外,我们还考虑了借款人所处的整体经济环境、房地产行业和地理子市场。此类减值分析由资产管理和财务人员利用各种数据来源完成和审查,包括(I)定期财务数据,如偿债覆盖率、物业入住率、租户概况、租金、运营费用、借款人的退出计划、资本化和贴现率,(Ii)现场检查和(Iii)当前信贷利差和与市场参与者的讨论。
下表汇总了截至2022年6月30日我们的风险评级为4级和5级的贷款,分析了特定的CECL津贴(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
类型 | 属性类型 | 位置 | 特定CECL津贴前的摊销成本 | 特定CECL津贴 | 摊销成本 | 利息确认状态/截止日期 | 风险评级 |
抵押贷款 | | | | | | |
| 多户型开发(1)(2) | 纽约布鲁克林 | $220,487 | $— | $220,487 | 成本回收/2020年3月1日 | 4 |
| 城市前期开发(2)(3) | 佛罗里达州迈阿密 | 190,929 | 68,000 | 122,929 | 成本回收/2020年3月1日 | 5 |
| 零售中心(4)(5) | 俄亥俄州辛辛那提 | 171,255 | 67,000 | 104,255 | 成本回收/2019年10月1日 | 5 |
| 酒店(6) | 佐治亚州亚特兰大 | 106,296 | 7,000 | 99,296 | 收付实现制/2022年5月1日 | 5 |
抵押贷款总额: | | $688,967 | $142,000 | $546,967 | | |
| | | | | | | |
夹层 | | | | | | |
| 待售住宅(7) | 纽约曼哈顿 | $81,980 | $30,000 | $51,980 | 收付实现制/2021年7月1日 | 5 |
夹层合计: | | $81,980 | $30,000 | $51,980 | | |
| | | | | | | |
共计: | | $770,947 | $172,000 | $598,947 | | |
| | | | | | |
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(1)在截至2022年6月30日的三个月内,之前记录的美元10.0由于市场租金增长和开发活动创造的价值,100万特定CECL津贴被冲销。这笔贷款仍在收回成本,截至2022年6月30日,风险评级已从5级上调至4级。
(2)这种抵押品的公允价值是通过假设每平方英尺租金从#美元到#美元不等来确定的。62至$215资本化率从5.0%至5.5%.
(3)2020年10月,我们与CCOF Design Venture,LLC成立了一家合资企业,该公司拥有基础物业,以确保我们的美元188.2百万第一按揭贷款。我们拥有权益并拥有相关财产的实体被视为可变利益实体(VIE),我们确定我们不是该VIE的主要受益人,因为我们没有权力指导该实体的活动。在截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月和六个月里,合资企业的相关损益并不重要。
(4)零售抵押品的公允价值是通过应用以下资本化率来确定的8.0%.
(5)2018年9月,我们通过拥有担保我们贷款的标的财产的实体,与特纳咨询II,LLC(“特纳咨询”)成立了一家合资企业。特纳咨询公司做出了贡献10%的股权,我们贡献了90%。该实体被认为是VIE,我们确定我们不是该VIE的主要受益者,因为我们没有权力指导该实体的活动。在截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月和六个月内,0.3百万美元和美元0.6分别为百万美元和0.4百万美元和美元0.8所支付的利息分别为100万美元,用于减少贷款的账面价值。在截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月和六个月里,合资企业的相关损益并不重要。
(6)酒店抵押品的公允价值是通过适用以下资本化率确定的9.3%,贴现率为11.3%.
(7)待售住宅抵押品的公允价值是通过对未来业绩和贴现率作出某些预测和假设而确定的。10%.
如果我们认为贷款利息无法收回,我们将停止应计贷款利息,而任何以前应计的未收回贷款利息将计入同期利息收入。在某些情况下,我们可以采用收回成本的方法,在这种方法下,对贷款收取的利息可以降低贷款的摊销成本。成本回收贷款的摊余成本基础s $447.7百万美元和d $404.8截至2022年6月30日和12月31日,2021,分别为。对于截至三个月和六个月June 30, 2022 and 2021,我们收到了d $0.3百万美元和美元0.6百万美元和美元0.4百万和$0.8百万,分别在减少阿莫特的利息上成本回收法下的定额成本。
截至2022年6月30日和2021年12月31日,逾期90天或以上的应计利息贷款的摊销成本基准为#美元。714.0百万美元和美元757.6分别为100万美元。截至2022年6月30日,逾期30至59天的应计利息贷款的摊余成本基础为#美元。99.3百万美元。截至2021年12月31日,有不是逾期30天至59天的贷款。
我们评估对我们贷款组合的修改,以确定这些修改是否构成TDR和/或重大修改,在ASC主题310“应收账款”下。
我们拥有三夹层贷款由纽约州曼哈顿的一处超豪华待售住宅物业担保,截至2022年6月30日,该物业的总摊销成本为$513.4百万美元(包括$142.9价值数百万美元的实物支付(PIK)利息),并由纽约州曼哈顿目前在建的相同住宅待售物业担保。这些贷款包括(I)澳元。247.1百万高级夹层贷款(“高级夹层贷款”),(二)#美元214.3百万元初级夹层贷款(“初级夹层A贷款”);及(三)#美元52.0百万个初级夹层(扣除$30.0(“初级夹层B贷款”和“初级夹层A贷款”,统称为“初级夹层贷款”)。于二零二一年第三季,基金经理的一间联属公司管理的一间公司(“卖方”)将其Junior Mezzanine B贷款头寸转让给本公司,而就这项转让,物业的其中一名附属资金提供者向卖方支付的价格相当于卖方在Junior Mezzanine B贷款头寸上的原始本金余额,卖方同意根据抵押品估计销售速度的变化放弃Junior Mezzanine B贷款的应计利息。
在这项交易中,本公司与附属资本提供者已同意一项瀑布分享安排,根据该安排,本公司在出售或再融资标的抵押品所得款项,在偿还瀑布项下的优先贷款人后,将在本公司与附属资本提供者之间按协定分配,而不是本公司在2021年7月1日后有权获得的初级夹层贷款的利息。因此,我们选择从2021年7月1日起停止对Junior Mezzanine贷款的应计利息,并将在我们认为合适的时候恢复这样做。截至2022年3月31日,标的物业的销售速度落后于借款人的商业计划和管理层的预期。根据截至2022年3月31日的信息,我们认为借款人正在经历财务困难,并相应地将风险评级更改为5,并记录了$30.0初级夹层B贷款的特定CECL津贴为百万美元。截至2022年6月30日,我们在这笔贷款中的摊销成本基础为#美元。52.0100万美元,其风险评级仍为5级。
2017年3月,我们发起了由佐治亚州亚特兰大一家酒店担保的第一笔抵押贷款。截至2022年5月1日,由于新冠肺炎疫情恢复慢于预期,我们停止计息,并将以现金计息。截至2022年6月30日,我们记录了7.0百万特定CECL津贴,风险评级从4下调至5。
其他贷款和贷款资产活动
我们确认了#美元的PIK利息4.5百万美元和美元5.7截至2022年6月30日的三个月和六个月分别为百万美元和13.7百万美元和美元30.6截至2021年6月30日的三个月和六个月分别为100万美元。
我们认出了$0.3百万美元和美元2.4截至2022年6月30日的三个月和六个月的预付款罚款和加速费分别为100万英镑。我们认出了$0.7截至2021年6月30日的三个月和六个月的预付款罚款和加速费为100万英镑。
截至2022年6月30日和2021年12月31日,我们的投资组合包括其他贷款资产,这些资产是证券化工具中的从属风险留存利息。与我们的附属风险保留权益相关的基础抵押贷款由位于美国各地的物业组合担保。我们因次级风险保留权益而蒙受的最大损失仅限于此类权益的账面价值。截至2022年6月30日的账面价值为51.1百万美元,包括一种加权平均到期日为2.0年份和美元64.6截至2021年12月31日,由两个加权平均到期日为4.5好几年了。我们没有义务也不打算为这些从属的风险保留权益提供财务支持。这些权益以持有至到期的形式入账,并按账面价值记录在我们的简明综合资产负债表上。
2020年11月,国标以下借款人309.2百万商业按揭贷款($422.7百万美元,假设换算成美元(美元),其中我们拥有GB247.5百万(美元)338.4假设兑换成美元),由位于英国伦敦的一家城市零售物业担保,进入破产管理程序,引发违约事件。根据贷款协议,我们有权在赚取合同利息的同时收取违约利息。在2022年第一季度,我们的商业抵押贷款得到了完全满足,所有应计的合同利息和违约利息都得到了收回。
持有待售
如果有意在报告日期后的短期内出售贷款,则将其归类为持有待售贷款。分类为持有待售的贷款按摊销成本或公允价值减去出售成本中的较低者计入,除非在发起时选择了公允价值选项。此外,持有待售贷款不受CECL一般津贴的限制。
由于我们打算出售,我们将我们的一笔次级贷款重新归类为在截至2022年6月30日的三个月内持有待售。这笔贷款以密歇根州特洛伊的一处写字楼物业为抵押,摊销成本为#美元。7.5截至2022年6月30日。截至2022年6月30日,这笔贷款的风险评级为3。
Note 5 – 与拥有、持有待售房地产有关的资产和负债
2017年,我们发起了一笔次级贷款,33.0百万第三方抵押贷款,由加利福尼亚州阿纳海姆的一家酒店担保。2020年12月,由于没有履行义务,我们通过签署一份替代止赎的契约获得了法律上的所有权。我们打算出售酒店,因此,截至所有权承担之日,我们按公允市场价值减去出售成本,将酒店资产记录在我们的浓缩综合资产负债表中,扣除已实现的亏损#美元。2.4100万美元,这一数字以前被记录为特定的CECL津贴。
截至2021年3月31日,我们出售物业的预期成本有所增加,因此,我们记录了0.6百万 截至2021年3月31日的三个月的亏损,作为我们精简综合经营报表中所拥有的房地产的已实现亏损和减值。在2021年第二季度,该物业是按我们的成本出售的,没有记录任何额外的损益。这一美元33.0在出售房产时,偿还了100万第一抵押贷款。
2017年,我们发起了一项美元20.0百万美元的初级夹层贷款,从属于:(一)#美元110.0百万按揭贷款;及(Ii)$24.5100万高级夹层贷款,由华盛顿特区一家提供全方位服务的豪华酒店担保。在2020年第一季度,我们记录了10.0百万特定CECL津贴,并将我们的初级夹层贷款置于非应计项目状态。
2021年5月24日,我们购买了这一美元24.5百万高级夹层按面值贷款,并通过止赎契据获得了酒店的合法所有权。我们以为酒店是套数和负债(包括$110.0百万抵押贷款),并额外记录了$10.0反映酒店净资产的公允价值和贷款账面价值之间的差额的百万欧元费用。这一美元10.0头衔假设损失百万美元,外加以前记录的特定CECL津贴#美元10.0百万美元的结果是20.02021年第二季度,我们的精简综合经营报表中包括的投资已实现亏损100万英镑。
2021年5月24日,根据ASC 805《企业合并,"我们将酒店资产的公允价值
收购的资产和承担的债务。2021年6月29日,我们偿还了这笔美元110.0以房产为抵押的百万抵押贷款。截至2022年3月1日,酒店资产和负债符合ASC主题360“物业、厂房和设备”下被分类为持有待售的标准。截至2022年3月1日,我们不再在简明合并经营报表上记录建筑物和家具、固定装置和设备的折旧。
以下是酒店截至2022年6月30日在我们的精简合并资产负债表上的资产和负债(以千美元为单位):
| | | | | | | |
| June 30, 2022 | | |
资产: | | | |
现金 | $ | 7,304 | | | |
土地 | 58,742 | | | |
建筑物 | 86,973 | | | |
家具、固定装置和设备 | 8,801 | | | |
累计折旧 | (3,349) | | | |
其他资产 | 4,375 | | | |
总资产 | $ | 162,846 | | | |
负债: | | | |
| | | |
应付账款、应计费用和其他负债 | 7,156 | | | |
总负债 | $ | 7,156 | | | |
房地产净资产 | $ | 155,690 | | | |
截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月和六个月,我们在简明综合收益表中记录了营业收入、费用和固定资产折旧及摊销,如下所示(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三个月, | | 截至6月30日的六个月, |
| 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
与拥有的房地产相关的业务: | | | | | | | |
运营收入 | $ | 18,630 | | | $ | 1,374 | | | $ | 27,670 | | | $ | 1,374 | |
运营费用 | (13,134) | | | (1,994) | | | (22,786) | | | (1,994) | |
折旧及摊销 | — | | | (452) | | | (704) | | | (452) | |
自有房地产净收益(亏损) | $ | 5,496 | | | $ | (1,072) | | | $ | 4,180 | | | $ | (1,072) | |
Note 6 – 其他资产
下表详细说明了我们在所示日期的其他资产的组成部分(以千美元为单位): | | | | | | | | | | | |
| June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
应收利息 | $ | 46,387 | | | $ | 41,219 | |
| | | |
服务商持有的贷款收益 | 24,905 | | | 3,179 | |
其他(1) | 76 | | | 3,355 | |
总计 | $ | 71,368 | | | $ | 47,753 | |
———————
(1)包括$3.1截至2021年12月31日拥有的房地产的其他资产。有关其他资料,请参阅“附注5-与拥有、持有以供出售的房地产有关的资产和负债”。
Note 7 – 担保债务安排,净额
截至2022年6月30日和2021年12月31日,我们的借款包括以下担保债务安排、期限和加权平均利率(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 最高借款额度(1) | | 未偿还借款(1) | | 成熟性(2) | | 最高借款额度(1) | | 未偿还借款(1) | | 成熟性(2) |
摩根大通--美元 | $ | 1,421,841 | | | $ | 1,224,801 | | | 2026年9月 | | $ | 1,344,283 | | | $ | 1,329,923 | | | 2026年9月 |
摩根大通-英镑 | 78,159 | | | 78,159 | | | 2026年9月 | | 87,497 | | | 86,849 | | | 2026年9月 |
摩根大通-欧元 | — | | | — | | | 不适用 | | 68,220 | | | 68,220 | | | 2026年9月 |
DB-美元 | 700,000 | | | 429,352 | | | 2023年3月 | | 700,000 | | | 259,073 | | | 2023年3月 |
高盛--美元 | 300,000 | | | 152,589 | | | 2025年11月(3) | | 300,000 | | | 168,231 | | | 2025年11月(3) |
CS设施-美元 | 632,360 | | | 629,349 | | | 2026年8月(4)(5) | | 161,609 | | | 148,720 | | | 2025年2月(4)(5) |
汇丰银行贷款-英镑 | 367,288 | | | 367,288 | | | 2025年4月 | | — | | | — | | | 不适用 |
汇丰银行贷款-欧元 | 273,406 | | | 273,406 | | | 2026年1月(5) | | 167,756 | | | 162,937 | | | 2022年7月 |
巴克莱--美元 | 200,000 | | | 172,693 | | | 2026年6月(4)(5) | | 200,000 | | | 32,693 | | | 2024年3月 |
桑坦德银行-欧元 | 56,614 | | | 50,537 | | | 2024年8月 | | — | | | — | | | 不适用 |
总担保信贷额度 | 4,029,668 | | | 3,378,174 | | | | | 3,029,365 | | | 2,256,646 | | | |
巴克莱私人证券化-英镑、欧元、瑞典克朗 | 1,815,687 | | | 1,815,687 | | | 2026年2月(5) | | 1,902,684 | | | 1,902,684 | | | 2024年8月(5) |
有担保债务安排总额 | 5,845,355 | | | 5,193,861 | | | | | 4,932,049 | | | 4,159,330 | | | |
减去:递延融资成本 | 不适用 | | (10,024) | | | | | 不适用 | | (9,062) | | | |
有担保债务安排总额,净额(6)(7)(8) | $ | 5,845,355 | | | $ | 5,183,837 | | | | | $ | 4,932,049 | | | $ | 4,150,268 | | |
|
———————
(1)截至2022年6月30日,英镑、欧元和瑞典克朗(“瑞典克朗”)借款以0%的利率兑换成美元。f 1.22, 1.05,以及0.10, r分别是。截至2021年12月31日,英镑、欧元和瑞典克朗的借款按比率转换为美元vt.e.e.1.35, 1.14和0.11, 分别为。
(2)到期日假设我们选择的延期是在融资提供者同意的情况下(如适用)。
(3)假设设施进入如下所述的摊销期。
(4)假设融资与基础贷款的展期一致。
(5)代表与交易对手的各种融资的加权平均到期日。有关其他详细信息,请参阅下文。
(6)-截至2022年6月30日和2021年12月31日的加权平均借款成本为适用的基准利率和信用利差调整,加上美元利差:+2.11% / GBP: +1.84% / EUR: +1.52% / SEK: +1.50%和美元:+2.00% / GBP: +1.86% / EUR: +1.42%/ SEK: +1.50%。
(7)截至2022年6月30日和2021年12月31日的基于成本的加权平均预付款为71.9% (68.0% (USD) / 76.6% (GBP) / 74.9% (EUR) / 80.6%(瑞典克朗))和69.8% (67.1% (USD) / 72.7% (GBP) / 68.9% (EUR) / 80.7%(SEK))。
(8)截至2022年6月30日和2021年12月31日,大约58%和50这些担保借款项下未偿还余额的%向我们追索。
我们现有的每一项担保信贷安排包括Ude“基于信用和其他按市值计价”的功能。回购安排中的“按市价计价”条款旨在使贷款人的信贷敞口与抵押资产的抵押品价值之比保持恒定。如果基础抵押品价值的信用减少,我们可用的杠杆量将减少,因为我们的资产是按市值计价的,这将减少我们的流动性。一般来说,根据适用的担保债务安排,贷款人要求和/或设定抵押品资产的估值和任何重估,由其唯一的善意酌情决定。如果确定(在某些条件下)标的抵押品的市值降幅超过了规定的最低金额,贷款人可能会要求我们提供额外的抵押品,或者可能要求我们追加保证金,这可能需要我们偿还全部或部分预付资金。我们密切监控我们的流动资金,并打算在我们的压缩综合资产负债表上保持充足的流动资金,以便在资产价值大幅下降的情况下满足任何追加保证金要求。截至2022年6月30日和2021年12月31日我们担保债务安排下的加权平均减记是近似的合乎情理28.1%和30.2%。此外,我们现有的担保债务安排不是完全期限匹配的融资,可能会在我们的商业房地产债务投资之前,这些投资是这些融资的基础抵押品。我们正根据我们的担保债务安排与贷款人就我们对其抵押品资产的管理进行频繁的对话,当我们就这些债务的续期和延期进行谈判时,我们可能会在续订或延长的协议下遇到较低的预付款和较高的定价。.
摩根大通贷款
于2019年11月,我们透过全资附属公司与摩根大通银行全国协会(“摩根大通融资机制”)订立第六份经修订及重订的主回购协议。在2021年第三季度,我们修改了摩根大通贷款机制,允许1.52024年9月最高借款和到期日为10亿美元,外加 二一年制例如紧张局势可由我们选择,但受某些条件的制约。摩根大通贷款使我们能够选择接受美元、英镑或欧元的预付款。追加保证金通知可随时在指定的合计保证金赤字门槛下发生。
截至2022年6月30日,我们有 $1.3亿美元,其中包括 £64.2百万(美元)78.2假设兑换成美元)由我们的某些商业抵押贷款担保的摩根大通贷款下的未偿还借款。
数据库设施
于2022年1月,吾等透过一间间接全资附属公司与德意志银行开曼群岛分行伦敦分行(“DB融资”)订立第四份经修订及重订的总回购协议。数据库设施允许 $700.0最高借款金额(百万美元)429.4百万美元,以June 30, 2022)雾R出售和回购以美国、英国和欧盟的商业或住宅物业为抵押的合资格第一按揭贷款,并使我们能够选择接受以美元、英镑或欧元。2022年3月,我们行使了第二次延期选择权,将到期日延长至2023年3月。追加保证金通知可随时在指定的合计保证金赤字门槛下发生。
截至2022年6月30日,我们拥有429.4以我们的某些商业按揭贷款为抵押的DB融资下的未偿还借款达百万美元。
高盛贷款机构
于二零一七年十一月,透过一间间接全资附属公司,吾等与高盛美国银行(“高盛融资”)订立主回购及证券合约协议。在2021年第四季度,我们修改了高盛贷款机制,将最高借款金额从500.0百万至美元300.0100万美元,并将到期日延长至2023年11月。此外,高盛基金还包括唐太斯两岁耳朵2023年11月到期后的摊销期限,允许根据贷款安排对资产进行再融资或偿还y. 追加保证金通知可随时在指定的保证金赤字门槛下发生。
截至2022年6月30日,我们拥有152.6由我们的某些商业抵押贷款担保的高盛贷款机制下的未偿还借款有100万笔。
CS设施
于2018年7月,吾等透过一间间接全资附属公司与瑞士信贷股份公司订立回购总协议,透过其开曼群岛分行及阿尔卑斯证券化有限公司(“CS融资”),就出售及回购以房地产作抵押的合资格商业按揭贷款提供垫款。CS融资机制具有“常青树”特征,除非瑞士信贷惠誉在任何时候终止融资机制,否则该机制将继续运作h 六个月' 注意。追加保证金通知可随时在指定的合计保证金赤字门槛下发生。
截至2022年6月30日,我们拥有629.3CS融资机制下未偿还的借款中,有数百万笔是由我们的某些商业按揭贷款担保的。
汇丰银行贷款
于2019年7月,吾等透过一间间接全资附属公司与HSBC Bank plc订立一项担保信贷安排,提供特定资产融资(“HSBC贷款”)。根据HSBC融资机制融资的资产的加权平均完全延长到期日为2025年8月 (2026年1月对于欧元部分和2025年4月对于英镑部分). MARGIN看涨期权可能随时在指定的总保证金赤字门槛下发生。
截至2022年6月30日,我们拥有GB301.6百万欧元和欧元260.8百万(美元)640.7假设兑换成美元)由我们的某些商业按揭贷款担保的HSBC贷款下的未偿还借款。
巴克莱贷款
于二零二零年三月,吾等透过一间间接全资附属公司,根据与巴克莱银行订立的总回购协议(“巴克莱贷款”)订立一项有抵押信贷安排。巴克莱银行的贷款额度为200.0百万最高借款额度。根据巴克莱融资机制融资的资产的加权平均完全延长到期日为2026年6月。追加保证金通知可随时在指定的合计保证金赤字门槛下发生。
截至2022年6月30日,我们拥有172.7在巴克莱贷款机制下,以我们的某些商业抵押贷款为抵押的未偿还贷款中,有100万笔。
桑坦德银行贷款
2022年3月,通过一家间接全资子公司,我们与桑坦德银行签订了一项担保信贷安排,提供单一资产融资(“桑坦德贷款”)。桑坦德银行贷款机制允许使用欧元54.0百万(美元)56.6假设转换为美元)最大借款,最初将于2024年8月到期。追加保证金通知可随时在指定的合计保证金赤字门槛下发生。
自.起June 30, 2022, we had €48.2百万(美元)50.5假设将桑坦德银行贷款转换为美元)一商业按揭贷款。
巴克莱私人证券化
2020年6月,通过一个新成立的实体,我们与巴克莱银行签订了一项私人证券化协议,其中巴克莱银行保留了$782.0百万优先票据(“巴克莱私人证券化”)。巴克莱私人证券化为之前根据与巴克莱银行签订的全球主回购协议(“巴克莱贷款-英镑/欧元”)融资的贷款提供资金。目前在巴克莱证券化项下融资的商业按揭贷款以英镑、欧元和瑞典克朗计价。
下表列出了截至2022年6月30日和2021年12月31日质押给巴克莱私人证券化的商业抵押贷款的本金余额和账面价值(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| June 30, 2022 |
当地货币 | 数数 | | 未偿还本金 | | 账面价值 |
英镑 | 7 | | $ | 1,505,125 | | | $ | 1,485,639 | |
欧元 | 4 | | 647,913 | | 643,462 |
塞克 | 1 | | 253,024 | | | 250,429 | |
总计 | 12 | | $ | 2,406,062 | | | $ | 2,379,530 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 |
当地货币 | 数数 | | 未偿还本金 | | 账面价值 |
英镑 | 7 | | $ | 1,767,063 | | | $ | 1,748,367 | |
欧元 | 2 | | 533,164 | | 528,344 |
塞克 | 1 | | 286,822 | | | 282,555 | |
总计 | 10 | | $ | 2,587,049 | | | $ | 2,559,266 | |
巴克莱私人证券化取消了每日保证金条款,并赋予我们重大的酌处权来修改基础抵押品的某些条款,包括免除某些贷款水平的违约行为,以及推迟或免除高达18月份。证券化包括基于LTV的契约,与巴克莱贷款机制-英镑/欧元中包括的以前水平相比具有显著的净空空间。这些去杠杆化要求是基于抵押品价值的大幅下降,这是由与基础贷款协议条款挂钩的第三方年度评估过程确定的。我们认为,这为我们提供了缓冲和可预测性,以避免突然出现意想不到的结果和重大偿还要求。
下表提供了截至2022年6月30日巴克莱私人证券化融资资产的未偿还借款(按折算基础)和按货币计算的加权平均完全延长到期日(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | |
| 未偿还借款 | | 完全延长的期限(1) |
总和/加权平均英镑 | $ | 1,142,881 | | | 2026年4月 |
总计/加权平均欧元 | 470,387 | | 2025年7月(2) |
总计/加权平均瑞典克朗 | 202,419 | | May 2026 |
总/加权平均证券化 | $ | 1,815,687 | | | 2026年2月 |
———————
(1)假设标的贷款延长至完全延长的到期日,并根据我们的选择行使延期。
(2)巴克莱私人证券化的欧元部分有一个“常青树”特征,因此该贷款将持续一年并可由任何一方在特定日期终止,根据通知日期的不同,至少提前9至12个月通知。
下表提供了截至2021年12月31日巴克莱私人证券化融资资产的未偿还借款(按折算基础)和按货币计算的加权平均完全延长到期日(以千美元为单位): | | | | | | | | | | | |
| 未偿还借款 | | 完全延长的期限(1) |
总和/加权平均英镑 | $ | 1,299,321 | | | 2025年6月 |
总计/加权平均欧元 | 373,904 | | 2022年11月(2) |
总计/加权平均瑞典克朗 | 229,458 | | 2022年11月 |
总/加权平均证券化 | $ | 1,902,683 | | | 2024年8月 |
———————
(1)假设标的贷款延长至完全延长的到期日,并根据我们的选择行使延期。
(2)巴克莱私人证券化的欧元部分有一个“常青树”特征,因此该贷款将持续一年并可由任何一方在特定日期终止,根据通知日期的不同,至少提前9至12个月通知。
下表提供了包含在我们的精简综合资产负债表中的巴克莱私人证券化VIE的资产和负债(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | |
| June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
资产: | | | |
现金 | $ | 1,231 | | | $ | 3,456 | |
商业抵押贷款,净额(1) | 2,379,530 | | | 2,559,266 | |
其他资产 | 36,085 | | | 20,765 | |
总资产 | $ | 2,416,846 | | | $ | 2,583,487 | |
负债: | | | |
有担保债务安排净额(减去#年递延融资成本$2.3百万及$2.02022年和2021年分别为100万人) | $ | 1,813,364 | | | $ | 1,900,640 | |
应付账款、应计费用和其他负债(2) | 4,760 | | | 2,671 | |
总负债 | $ | 1,818,124 | | | $ | 1,903,311 | |
———————
(1)CECL Al将军的网络保证金$6.7百万及$11.8分别截至2022年6月30日和2021年12月31日。
(2)包括与商业按揭贷款的未供资金承担有关的CECL一般免税额,净额f $1.7百万及$0.4分别截至2022年6月30日和2021年12月31日。
下表提供了巴克莱私人证券化VIE的净收入,包括在我们的精简综合经营报表中(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三个月, | | 截至6月30日的六个月, |
| 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
净利息收入: | | | | | | | |
商业按揭贷款利息收入 | $ | 27,463 | | | $ | 20,943 | | | $ | 56,177 | | | $ | 37,036 | |
利息支出 | (10,574) | | | (6,396) | | | (20,162) | | | (10,986) | |
净利息收入 | $ | 16,889 | | | $ | 14,547 | | | $ | 36,015 | | | $ | 26,050 | |
| | | | | | | |
贷款损失冲销(拨备)净额 | 468 | | | (2,040) | | | 3,809 | | | (5,668) | |
外币折算收益(亏损) | (41,879) | | | 2,802 | | | (61,508) | | | 1,889 | |
净收入 | $ | (24,522) | | | $ | 15,309 | | | $ | (21,684) | | | $ | 22,271 | |
截至2022年6月30日,我们拥有GB938.5百万欧元448.7百万美元,以及KR2.110亿(美元)1.8假设兑换成美元)在巴克莱私人证券化下的未偿还借款,由我们的某些商业抵押贷款担保。
截至2022年6月30日,我们的借款剩余期限如下(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 少于 1年 | | 1 to 3 年份 | | 3 to 5 年份 | | 多过 5年 | | 总计 |
摩根大通贷款 | $ | 182,096 | | | $ | 513,498 | | | $ | 607,365 | | | $ | — | | | $ | 1,302,959 | |
数据库设施 | 429,352 | | | — | | | — | | | — | | | 429,352 | |
高盛贷款机构 | 80,847 | | | 35,886 | | | 35,856 | | | — | | | 152,589 | |
CS设施 | — | | | 162,347 | | | 467,002 | | | — | | | 629,349 | |
汇丰银行贷款 | — | | | 490,455 | | | 150,240 | | | — | | | 640,695 | |
巴克莱贷款 | 32,693 | | | — | | | 140,000 | | | — | | | 172,693 | |
桑坦德银行贷款 | — | | | 50,537 | | | — | | | — | | | 50,537 | |
巴克莱私人证券化 | — | | | 530,829 | | | 1,284,858 | | | — | | | 1,815,687 | |
总计 | $ | 724,988 | | | $ | 1,783,552 | | | $ | 2,685,321 | | | $ | — | | | $ | 5,193,861 | |
上表反映了贷款的完全延长到期日,并假设具有“常青树”特征的贷款继续通过标的资产的完全延长的到期日展期,并假设标的贷款是在融资提供者同意的情况下延长的。
下表汇总了截至2022年6月30日的未偿余额,以及截至2022年6月30日的六个月我们根据担保债务安排借款的最高和平均月末余额(以千美元为单位)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年6月30日 | | 截至2022年6月30日的6个月 |
| 天平 | | 抵押品摊销成本 | | 最大月末 天平 | | 平均月底 天平 |
摩根大通贷款 | $ | 1,302,960 | | | $ | 2,013,513 | | | $ | 1,467,343 | | | $ | 1,381,513 | |
数据库设施 | 429,352 | | | 633,113 | | | 432,455 | | | 391,224 | |
高盛贷款机构 | 152,589 | | | 250,243 | | | 164,607 | | | 158,708 | |
CS设施 | 629,349 | | | 845,782 | | | 633,143 | | | 451,734 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
汇丰银行贷款 | 640,694 | | | 803,321 | | | 660,004 | | | 385,236 | |
巴克莱贷款 | 172,693 | | | 223,618 | | | 172,693 | | | 79,359 | |
| | | | | | | |
桑坦德银行贷款 | 50,537 | | | 66,471 | | | 52,222 | | | 50,915 | |
巴克莱私人证券化 | 1,815,687 | | | 2,386,192 | | | 1,963,837 | | | 1,862,220 | |
总计 | $ | 5,193,861 | | | $ | 7,222,253 | | | | | |
下表汇总了截至2021年12月31日的未偿余额,以及我们根据担保债务安排借款的2021年12月31日终了年度的最高和平均月末余额(以千美元为单位)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日 | | 截至2021年12月31日止的年度 |
| 天平 | | 抵押品摊销成本 | | 最大月末 天平 | | 平均月底 天平 |
摩根大通贷款 | $ | 1,484,992 | | | $ | 2,259,376 | | | $ | 1,484,992 | | | $ | 1,219,072 | |
数据库设施 | 259,073 | | | 389,238 | | | 520,217 | | | 407,428 | |
高盛贷款机构 | 168,231 | | | 261,848 | | | 331,154 | | | 228,312 | |
CS设施 | 148,720 | | | 214,124 | | | 369,182 | | | 224,351 | |
汇丰银行贷款 | 162,937 | | | 211,813 | | | 174,717 | | | 165,958 | |
巴克莱贷款 | 32,693 | | | 50,241 | | | 35,193 | | | 33,526 | |
巴克莱私人证券化 | 1,902,684 | | | 2,571,067 | | | 1,902,684 | | | 1,396,411 | |
总计 | $ | 4,159,330 | | | $ | 5,957,707 | | | | | |
债务契约
与我们的担保债务安排有关的担保包含以下财务契约:(1)有形净值必须大于#美元1.25十亿多亿752017年3月31日以后任何股票发行的现金净收益的百分比;(Ii)我们的总负债与有形净值的比率不能大于3.75:1;及(Iii)我们的流动资金不能少于以下数额中较大者5追索权债务总额的百分比或美元30.0百万美元。根据这些公约,我们的一般CECL免税额将重新计入我们的有形净值计算中。
在2022年6月30日和2021年12月31日,我们分别遵守了我们每项有担保债务安排下的公约。
Note 8 – 高级担保定期贷款,净额
2019年5月,我们达成了一项500.0百万优先担保定期贷款(“2026年定期贷款”),2026年5月到期,包含与留置权、资产出售、债务和对非全资实体的投资有关的限制。2026年定期贷款的利息为LIBOR加2.75%,发行价格为99.5%.
2021年3月,我们又追加了一笔美元300.0优先担保定期贷款,与2026年定期贷款的条款基本相同(“2028年定期贷款”,与2026年定期贷款一起,于2028年3月到期,包含与留置权、资产出售、债务和对非全资实体的投资有关的限制)。2028年定期贷款的利息为伦敦银行同业拆借利率(下限为0.50%)加上3.50%,发行价格为99.0%.
定期贷款正在摊销,偿还金额为0.25每季度承诺本金总额的%。在截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月和六个月内,我们偿还了$1.3百万美元和美元2.5其中100万的本金分别与2026年的定期贷款有关。在截至2022年6月30日的三个月和六个月内,我们偿还了$0.7百万美元和美元1.5其中100万的本金分别与2028年的定期贷款有关。在截至2021年6月30日的三个月和六个月内,我们偿还了$0.7与2028年定期贷款有关的本金为100万美元。
下表汇总了截至2022年6月30日的定期贷款条款(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 本金金额 | 未摊销发行折扣(1) | 递延融资成本(1) | 账面价值 | 传播 | 到期日 |
2026年定期贷款 | $ | 485,000 | | $ | (1,369) | | $ | (6,990) | | $ | 476,641 | | 2.75 | % | 5/15/2026 |
2028年定期贷款 | 296,250 | | (2,428) | | (4,304) | | 289,518 | | 3.50 | % | 3/11/2028 |
总计 | $ | 781,250 | | $ | (3,797) | | $ | (11,294) | | $ | 766,159 | | | |
———————
(1) 未摊销发行贴现和递延融资成本将在各自期限贷款的剩余期限内摊销为利息支出。
下表汇总了我们截至2021年12月31日的定期贷款条款(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 本金金额 | 未摊销发行折扣(1) | 递延融资成本(1) | 账面价值 | 传播 | 到期日 |
2026年定期贷款 | $ | 487,500 | | $ | (1,548) | | $ | (7,933) | | $ | 478,019 | | 2.75 | % | 5/15/2026 |
2028年定期贷款 | 297,750 | | (2,643) | | (4,801) | | 290,306 | | 3.50 | % | 3/11/2028 |
总计 | $ | 785,250 | | $ | (4,191) | | $ | (12,734) | | $ | 768,325 | | | |
———————
(1) 未摊销发行贴现和递延融资成本将在各自期限贷款的剩余期限内摊销为利息支出。
圣约
在2021年第四季度,我们修改了定期贷款的财务契约,其中包括:(I)将我们的总追索权债务与有形净值的最高比率从3:1 to 4:1;(2)提高我们的未支配资产总额与同等债务总额的最高比率1.25:1 to 2.50:1;和(3)修订了未设押资产的定义,将我们持有以回购义务融资的资产的实体中剩余权益的账面价值包括在内。在进行修改的同时,我们产生了$5.2百万美元的手续费,3.9其中,向借款人支付的同意费记录为递延融资成本和#美元。1.3支付给定期贷款安排人的安排费用记为一般和行政费用。
我们遵守了2022年6月30日和2021年12月31日的定期贷款契约。
利率上限
在2020年第二季度,我们进入了一个三年制利率上限将伦敦银行同业拆息上限定为0.75%。这实际上将我们2026年定期贷款的最高全额息票限制为3.50%。在利率上限方面,我们产生了一笔$1.1截至2020年12月31日的年度,我们将其作为递延融资成本记录在我们的综合资产负债表中。递延融资成本将在利率上限期间摊销,相应摊销在我们的简明综合经营报表中确认为利息支出的一部分。
在截至2022年6月30日的三个月和六个月内,LIBOR超过了上限利率0.75%。因此,在截至2022年6月30日的三个月和六个月内,我们确认了来自利率上限的收入$0.2这抵消了我们精简的综合经营报表中的利息支出。在截至2021年6月30日的三个月和六个月内,没有记录此类抵销费用。
Note 9 – 高级担保票据,净额
2021年6月,我们发行了美元500.0百万美元4.6252029年到期的高级担保票据(“2029年票据”),我们收到净收益$495.0百万,在提供费用后。除非提前回购或赎回,否则2029年发行的债券将于2029年6月15日到期。2029年债券以优先留置权为抵押,与我们现有和未来的所有第一留置权义务,包括定期贷款项下的债务,在支付权上享有同等地位。2029年的债券是按面值发行的,包含与留置权、债务和对非全资实体的投资有关的契约。2029年发行的纸币的账面价值为$494.4百万美元和美元494.1百万美元,扣除递延融资成本#美元5.6百万美元和美元5.9分别截至2022年6月30日和2021年12月31日。
圣约
2029年票据包括某些公约,包括要求我们保持未担保资产总额与同等债务总额的比率至少1.20:1.截至2022年6月30日和2021年12月31日,我们遵守了所有公约。
Note 10 – 可转换高级票据,净额
在……里面二在2017年内,我们发行了本金总额为$345.0百万美元4.752022年到期的可转换优先债券百分比(“2022年债券”),我们收到了$337.5百万美元,扣除承销折扣和发行费用后。 截至2022年6月30日,2022年债券的账面价值为$344.9百万美元,未摊销折扣为$0.1百万美元。
在2018年第四季度,我们发行了$230.0百万美元5.3752023年到期的可转换优先票据百分比(“2023年
票据“,连同2022年的票据,”可转换票据“),我们收到了$223.7扣除承销折扣和发行费用后的百万美元。截至2022年6月30日,2023年发行的票据的账面价值为$229.0百万美元,未摊销折扣为$1.0百万美元。
下表汇总了截至2022年6月30日的可转换票据的条款(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 本金金额 | 票面利率 | 有效率(1) | 转换率(2) | 到期日 | 摊销剩余期限 |
2022年笔记 | $ | 345,000 | | 4.75 | % | 4.86 | % | 50.2260 | | 8/23/2022 | 0.15 |
2023年笔记 | 230,000 | | 5.38 | % | 5.85 | % | 48.7187 | | 10/15/2023 | 1.29 |
总计 | $ | 575,000 | | | | | | |
下表汇总了截至2021年12月31日的可转换票据的条款(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 本金金额 | 票面利率 | 有效率(1) | 转换率(2) | 到期日 | 摊销剩余期限 |
2022年笔记 | $ | 345,000 | | 4.75 | % | 5.60 | % | 50.2260 | | 8/23/2022 | 0.64 |
2023年笔记 | 230,000 | | 5.38 | % | 6.16 | % | 48.7187 | | 10/15/2023 | 1.79 |
总计 | $ | 575,000 | | | | | | |
———————
(1)实际汇率包括对转换期权进行调整的影响(见下文脚注(2)),其价值减少了初始负债,并计入额外实收资本。截至2022年6月30日的有效利率反映了ASU 2020-06“债务-带有转换和其他选择的债务(分主题470-20)以及实体自身股权的衍生品和对冲-合同”的采用。
(2)我们有权选择以现金、普通股或两者的组合来结算任何转换。转换率代表每千股转换可换股票据本金中可发行普通股的股数,并包括我们向股东支付的现金股息的相关调整,该现金股息已根据适用的补充契约条款递延及结转,但尚未根据适用的补充契约条款作出。
除有限情况外,本公司不会在到期前赎回可转换票据。我们普通股在2022年6月30日的收盘价为1美元10.44低于可换股票据的每股换股价。
2022年1月1日,我们通过了ASU 2020-06《具有转换和其他期权的债务(分主题470-20)和衍生工具和对冲-实体自有股权合同》(“ASU 2020-06”),不再要求转换时可能以现金结算的可转换债务工具的负债和股权部分(包括部分现金结算)以反映发行人不可转换债务借款利率的方式单独核算。在采用ASU 2020-06之前,我们将15.4可转换票据股本部分所得款项的百万元($11.02022年发行的钞票和美元4.42023年可转换票据),即在可转换票据发行之日收到的超过可转换票据负债部分公允价值的超额收益。可换股票据的权益部分一直反映在我们简明综合资产负债表上的额外实收资本中,直到2022年1月1日,我们通过修订的追溯方法采用了ASU 2020-06。通过后,我们(I)将$重新分类12.0以前记录的与可转换票据的权益部分相关的摊销百万美元,从留存收益到额外的实收资本和(Ii)将剩余的未摊销余额#美元重新归类3.4这增加了可转换票据的成本基础,减少了简明综合资产负债表上的额外实收资本。
合同利息支出总额约为#美元。7.2百万美元和美元14.4在截至2022年和2021年6月30日的三个月和六个月中,每个月都有100万美元。关于可转换票据负债部分折价的摊销以及递延融资成本的摊销,我们报告了大约#美元的额外非现金利息支出。0.8百万美元和美元1.5截至2022年6月30日的三个月和六个月为百万美元,而1.6百万美元和美元3.1截至2021年6月30日的三个月和六个月分别为100万美元。
Note 11 – 衍生品
我们使用远期货币合约来经济地对冲我们贷款中以美元以外的货币计价的利息和本金支付。
我们已经签订了一系列远期合同,出售一定数量的外币(英镑、欧元和瑞典克朗),以换取
在截至2027年2月的不同日期商定美元金额。执行这些远期合约是为了在经济上确定我们预期收到的与外币贷款投资相关的外币现金流的美元金额。
下表汇总了我们截至2022年6月30日的非指定外汇远期和利率上限:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| June 30, 2022 |
衍生工具的类型 | 合同数量 | | 合计名义金额(千) | | 名义货币 | | 成熟性 | | 加权平均到期年限 |
外汇合约-英镑 | 133 | | 1,013,398 | | 英镑 | | 2022年7月至2027年2月 | | 2.16 |
外汇合约--欧元 | 116 | | 622,313 | | 欧元 | | 2022年7月至2025年11月 | | 1.82 |
外汇合同-瑞典克朗 | 21 | | 757,599 | | 塞克 | | 2022年8月至2026年5月 | | 3.34 |
利率上限 | 1 | | 500,000 | | 美元 | | 2023年6月 | | 0.96 |
下表汇总了截至2021年12月31日的非指定外汇远期和利率上限:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 |
衍生工具的类型 | 合同数量 | | 合计名义金额(千) | | 名义货币 | | 成熟性 | | 加权平均到期年限 |
外汇合约-英镑 | 125 | | 738,178 | | 英镑 | | 2022年1月至2026年2月 | | 2.14 |
外汇合约--欧元 | 90 | | 508,541 | | 欧元 | | 2022年1月至2025年11月 | | 1.88 |
外汇合同-瑞典克朗 | 20 | | 765,138 | | 塞克 | | 2022年2月至2026年5月 | | 3.74 |
利率上限 | 1 | | 500,000 | | 美元 | | 2023年6月 | | 1.45 |
吾等并未将任何衍生工具指定为ASC 815“衍生工具及对冲”所界定的对冲,因此,衍生工具的公允价值变动直接计入收益。下表汇总了截至2022年6月30日和2021年6月30日的6个月我们与衍生品相关的精简综合运营报表上确认的金额(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 得(损)额 在收入中确认 | |
| | | 截至6月30日的三个月, | | 截至6月30日的六个月, |
| 在收入中确认的损益所在位置 | | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 | |
远期货币合约 | 衍生工具的未实现收益(亏损) | | $ | 95,053 | | | $ | (2,021) | | | $ | 113,195 | | | $ | 8,481 | | |
远期货币合约 | 衍生工具的已实现损益 | | 10,160 | | | (1,073) | | | 14,780 | | | (1,775) | | |
总计 | | | $ | 105,213 | | | $ | (3,094) | | | $ | 127,975 | | | $ | 6,706 | | |
2020年6月,我们设定了约为1美元的利率上限。1.1百万美元。我们使用利率上限来管理我们优先担保定期贷款项下借款的可变现金流敞口,方法是有效地限制libor超过0.75%。这实际上将我们的优先担保定期贷款的最高全额息票限制为3.50%。与利率上限有关的未实现收益或亏损在我们的简明综合经营报表中的利率对冲工具的未实现收益项下计入净额。在截至2022年6月30日的三个月和六个月内,LIBOR超过了上限利率0.75%。因此,在截至2022年6月30日的三个月和六个月内,我们确认了来自利率上限的收入$0.2这抵消了我们精简的综合经营报表中的利息支出。在截至2021年6月30日的三个月和六个月内,没有记录此类抵销费用。下表汇总了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月我们与利率上限相关的精简综合运营报表上确认的金额(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 得(损)额 在收入中确认 |
| | | 截至6月30日的三个月, | 截至6月30日的六个月, |
| 在收入中确认的收益的地点 | | 2022 | | 2021 | 2022 | | 2021 | | |
| | | | | | | | | | |
利率上限(1) | 利率套期保值工具未实现收益(亏损) | | $ | 3,443 | | | $ | (111) | | $ | 9,764 | | | $ | 246 | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
总计 | | | $ | 3,443 | | | $ | (111) | | $ | 9,764 | | | $ | 246 | | | |
———————
(1)名义金额为#美元500.0截至2022年6月30日和2021年6月30日,
下表汇总了截至2022年6月30日和2021年12月31日与我们的衍生品相关的总资产和负债额(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
| 已确认资产总额 | | 简明综合资产负债表中的毛额抵销 | | 净额 资产的价值 提交于 我们的简明综合资产负债表 | | 已确认资产总额 | | 毛收入 金额 浓缩后的偏移量 合并资产负债表 | | 在简明综合资产负债表中列示的负债净额 |
远期货币合约 | $ | 144,296 | | | $ | (15,761) | | | $ | 128,535 | | | $ | 28,781 | | | $ | (13,441) | | | $ | 15,340 | |
利率上限 | 11,213 | | | — | | | 11,213 | | | 1,448 | | | — | | | 1,448 | |
衍生资产(负债)总额 | $ | 155,509 | | | $ | (15,761) | | | $ | 139,748 | | | $ | 30,229 | | | $ | (13,441) | | | $ | 16,788 | |
Note 12 – 售出的参赛作品
出售的股份代表我们发起并随后部分出售的贷款的从属权益。我们将在我们的浓缩综合资产负债表上作为担保借款出售的股份与资产和无追索权负债一起核算,因为这些股份不符合ASC 860“转让和服务”规定的出售资格。出售股份所赚取的收入记为利息收入,相同金额则记为本公司简明综合经营报表的利息开支。
2020年10月,我们卖出了一美元25.0一笔夹层贷款的面值利息为100万英镑,抵押是我们于2017年12月发起的纽约市一个全新的共管公寓开发项目。出售的参与利息是应计的实物支付利息,在我们的压缩综合资产负债表上作为担保借款入账,并从属于我们剩余的夹层贷款。夹层贷款已于2021年6月按面值偿还,因此,我们不再确认相关的参与利息#美元。27.7100万美元,其中包括$2.7百万美元的实物支付利息。
2020年12月,我们卖出了一GB6.7百万(美元)8.9假设转换为美元)以位于英国伦敦的一座写字楼为抵押的第一笔按揭贷款的面值利息),该贷款是由我们于2017年12月发起的。与此次出售有关,我们将GB的剩余未出资承诺19.1百万(美元)25.3假设兑换成美元,则为百万美元)。出售的参股权益从属于我们剩余的GB70.7百万(美元)86.1假设兑换成美元)第一按揭贷款,并在我们的压缩综合资产负债表上作为担保借款入账。
截至2022年6月30日止六个月内,售出的参与商业按揭贷款余额减少$2.7由于外币折算的未实现亏损而产生的百万美元。
下表详细说明了我们的简明合并资产负债表中包含的出售参与项目(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | |
| June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
以商业按揭贷款形式出售的参与权 | $ | 24,356 | | | $ | 27,064 | |
| | | |
售出的参赛作品总数 | $ | 24,356 | | | $ | 27,064 | |
Note 13 – 应付账款、应计费用和其他负债
下表详细说明了我们的应付帐款、应计费用和其他负债的组成部分(单位:美元
千人): | | | | | | | | | | | |
| June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
根据衍生工具协议持有的抵押品 | $ | 138,800 | | | $ | 21,420 | |
应计应付股息 | 52,670 | | | 52,833 | |
应计应付利息 | 21,386 | | | 16,166 | |
应付帐款和其他负债(1) | 3,245 | | | 9,084 | |
CECL对未获供资的承付款的一般津贴(2) | 3,999 | | | 3,106 | |
总计 | $ | 220,100 | | | $ | 102,609 | |
———————
(1)包括$7.2截至2021年12月31日拥有的房地产资产负债表上的应付账款和其他负债百万美元。
(2)有关截至2022年6月30日和2021年12月31日的未拨资金承诺一般CECL津贴的额外披露,请参阅“附注4-商业按揭贷款、次级贷款及其他贷款资产净额”。
Note 14 – 关联方交易
管理协议
于二零零九年九月首次公开发售时,吾等与基金经理订立管理协议(“管理协议”),说明基金经理将提供的服务及其对该等服务的补偿。经理负责管理我们的日常运营,受董事会的指导和监督。
根据管理协议的条款,管理人将获得相当于1.5本公司股东权益(定义见管理协议)的每年%,按季度计算及支付(现金)欠款。
管理协议的期限自动续订了连续一年制期限为2021年9月29日,并将在此后的每个周年纪念日自动续签。管理协议可在到期时终止一年制只有在至少三分之二的独立董事投赞成票的情况下,经理才有权延长任期,理由是(1)经理的表现不令人满意,对ARI造成重大损害,或(2)经理确定应付给经理的管理费不公平,但经理有权通过接受至少三分之二独立董事同意的双方均可接受的管理费减少来防止基于不公平费用的终止。必须至少向经理提供任何此类终止的书面通知180在当时的现有期限届满前几天,将向其支付相当于三乘以年度平均基本管理费之和24-紧接终止日期之前的一个月期间,自终止日期之前最近结束的财政季度结束时计算。我们的独立董事于2022年2月召开会议,讨论基金经理的表现及据此收取的管理费水平后,吾等决定不寻求终止管理协议。
我们产生了大约$9.6百万美元和美元18.9管理协议项下截至2022年6月30日的三个月和六个月的基本管理费分别为百万美元,而管理协议项下的基本管理费为#9.4百万美元和美元18.8截至2021年6月30日的三个月和六个月分别为100万美元。
除了基本管理费外,我们还负责偿还经理代表我们支付的某些费用或经理向我们提供的某些服务。在截至2022年6月30日的三个月和六个月内,我们支付了总计$1.3百万美元和美元2.2分别用于偿还管理人根据管理协议代表我们支付的某些费用,而不是#美元0.7百万美元和美元1.3截至2021年6月30日的三个月和六个月分别为100万美元。经理产生并由吾等报销的开支根据项目的性质分别反映于简明综合经营报表开支类别或我们的简明综合资产负债表。
在我们于2022年6月30日和2021年12月31日的简明综合资产负债表上计入应付关联方的金额约为$9.6百万美元和美元9.8已产生但尚未根据管理协议支付的基本管理费分别为1,000,000美元。
应收贷款
2015年6月,我们发起了一项20.0以物业股权质押作为抵押的百万夹层贷款
于2022年6月30日在我们的简明综合资产负债表上记录为房地产自有持有待售。夹层贷款从属于(一)澳元。110.0百万按揭贷款,由第三者发放;及(Ii)$24.5百万高级夹层贷款,由经理的一家附属公司发起。2021年5月24日,我们购买了美元24.5从附属公司以面值获得的100万高级夹层贷款,并通过代替止赎的契据获得了酒店的合法所有权。有关其他资料,请参阅“附注5-与拥有、持有以供出售的房地产有关的资产和负债”。
我们拥有三夹层贷款,包括初级夹层B贷款,以纽约州曼哈顿目前在建的同一套待售住宅物业为抵押。2021年第三季度,卖方将其Junior Mezzanine B贷款头寸转让给本公司,与此次转让有关,物业的一家附属资本提供者向卖方支付了相当于卖方Junior Mezzanine B贷款头寸的原始本金余额的价格,卖方同意放弃Junior Mezzanine B贷款的应计利息。有关更多信息,请参阅“附注4--商业按揭贷款、次级贷款和其他贷款资产净额”。
定期贷款
2021年3月,基金经理的附属公司阿波罗全球融资有限责任公司作为我们2028年定期贷款的八家安排者之一,获得了0.2上百万的安排费用。此外,基金经理的一家附属公司管理的基金投资于$30.02028年定期贷款的100万美元。
高级担保票据
2021年6月,基金经理的附属公司阿波罗全球证券有限责任公司作为我们2029年债券的八个初始购买者之一,获得了$0.4首次购房者的折扣和佣金为数百万美元。
意大利直接贷款结构
在2021年第四季度,我们将RMID是一家意大利封闭式另类投资基金(“AIF”),由Apollo Investment Management Europe(卢森堡)S.A.R.L.管理,Apollo Investment Management Europe(卢森堡)S.A.R.L.是一家受监管的另类投资基金管理公司(“AIFM”),是该基金经理的关联公司。在截至2022年6月30日的三个月和六个月内,AIF产生了46,000在应付AIFM的费用中,这笔费用记录在我们的简明综合资产负债表中的应付关联方。
Note 15 – 基于股份的支付
2009年9月23日,我们的董事会批准了Apollo Commercial Real Estate Finance,Inc.2009年股权激励计划(“2009 LTIP”),2019年4月16日,我们的董事会批准了修订后的Apollo Commercial Real Estate Finance,Inc.2019年股权激励计划(“2019 LTIP”,以及与2009年LTIP一起修订和重述了2009年LTIP的“LTIP”)。在我们的股东于2019年6月12日于我们的2019年股东周年大会上批准2019年LTIP后,2009年LTIP下没有或将不会授予额外的奖励,所有根据2009 LTIP授予的未完成奖励仍根据2009 LTIP中的条款有效。
2019年LTIP规定授予受限普通股、受限股票单位(“RSU”)和其他基于股权的奖励,最高可达7,000,000我们普通股的股份。长期保险计划由本公司董事会的薪酬委员会(“薪酬委员会”)管理,所有长期保险计划下的拨款均须经薪酬委员会批准。
我们确认了基于股票的薪酬支出为#美元4.5百万美元和美元9.2在截至2022年6月30日的三个月和六个月内,我们确认了基于股票的薪酬支出为#美元4.4百万美元和美元8.7在截至2021年6月30日的三个月和六个月内,分别与限制性股票和RSU归属有关。
下表汇总了截至2022年6月30日的六个月内限制性普通股和RSU的授予、归属和没收情况: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 类型 | | 限制性股票 | | RSU | | 授予日期公允价值(百万美元) |
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截至2021年12月31日的未偿还债务 | | 45,185 | | | 2,597,941 | | | |
| 授与 | | 49,434 | | | 7,082 | | | $ | 0.8 | |
| 既得 | | (35,185) | | | (23,089) | | | 不适用 |
| 没收 | | — | | | (12,524) | | | 不适用 |
截至2022年6月30日的未偿还债务 | | 59,434 | | | 2,569,410 | | | |
以下是截至2022年6月30日限制性股票和RSU归属日期的摘要:
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归属年度 | | 限制性股票 | | RSU | | 总奖项 |
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2022 | | 3,332 | | | 1,237,368 | | | 1,240,700 | |
2023 | | 52,768 | | | 886,145 | | | 938,913 | |
2024 | | 3,334 | | | 443,536 | | | 446,870 | |
2025 | | — | | | 2,361 | | | 2,361 | |
总计 | | 59,434 | | | 2,569,410 | | | 2,628,844 | |
截至2022年6月30日,我们的未确认补偿费用约为泰利$0.8百万美元和美元29.7百万分别与上表所示的限制性股票奖励和RSU的归属有关。
RSU交付
在截至2022年和2021年6月30日的六个月内,我们交付了647,349和553,008的普通股股份1,136,525和953,397分别是既得的RSU。我们允许RSU参与者通过减少最初授予和授予的RSU的股份交割量来清偿他们的纳税义务。在参与者同意后,这一金额将导致向经理支付与这一纳税义务相关的现金,并对我们精简的综合股东权益变动表上的额外实收资本进行相应调整。调整数为#美元。7.0百万美元和美元4.3截至2022年6月30日及2021年6月30日止六个月分别为百万元。这一调整是与我们的股权激励计划相关的资本的减少,并在我们的简明综合股东权益变动表中扣除与我们的股权激励计划相关的资本增加后列报。
Note 16 – 股东权益
我们的法定股本包括450,000,000普通股股份,$0.01每股面值和50,000,000优先股股份,$0.01每股面值。截至2022年6月30日,140,590,843普通股已发行和发行,以及6,770,393的股份7.25已发行和已发行的B-1系列优先股的百分比。
红利。下表详细说明了我们的分红活动:
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| 截至6月30日的三个月, | | 截至6月30日的六个月, |
宣布的每股股息: | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
普通股 | $0.35 | | $0.35 | | $0.70 | | $0.70 |
B系列优先股 | 不适用 | | 0.50 | | 不适用 | | 1.00 |
B-1系列优先股 | 0.45 | | 不适用 | | 0.90 | | 不适用 |
2021年7月15日,我们交换了所有6,770,393我们的流通股8.00固定至浮动系列B累计可赎回永久优先股百分比,面值$0.01每股(“B系列优先股”),清算优先权为#美元25.00每股,适用于6,770,393的股份7.25%系列B-1优先股,面值$0.01每股(“B-1系列优先股”),清算优先权为#美元25.00根据与B系列优先股的两名现有持有者的交换协议,每股。
Note 17 – 承付款和或有事项
法律诉讼。我们可能会不时涉及日常业务过程中出现的各种索赔和法律诉讼。2018年6月28日,AmBase Corporation,西57街111号经理基金有限责任公司和111号西57街 INvestment LLC在纽约最高法院开始了一项现已被驳回的诉讼,标题为AmBase Corporation等人诉ACREFI Mortgage Lending,LLC等人(653251/2018年)(“阿波罗行动”)。起诉书将(I)本公司的一家全资附属公司(“附属公司”)、(Ii)本公司及(Iii)阿波罗管理的若干基金列为被告,该等基金是针对纽约曼哈顿一幢住宅公寓大楼发展项目的夹层贷款的联席贷款人。原告称,被告故意干扰原告与项目开发商的合资协议,被告协助和教唆项目开发商违反受托责任。原告声称损失了一美元。70.0百万投资外加惩罚性赔偿。被告的驳回动议于2019年10月23日获得批准,法院于2019年11月8日作出判决,全部驳回申诉。原告提出上诉,双方充分通报了上诉情况,然后原告撤销了上诉,案件仍被驳回。
原告在2021年的另一起诉讼中修改了起诉书,第111 West 57th Investment LLC诉111W57 Mezz Investor LLC(编号655031/2017年)也在纽约最高法院(2021年4月诉讼),将阿波罗全球管理公司、其子公司、本公司和阿波罗管理的某些基金列为被告。2021年4月的行动涉及重叠索赔和阿波罗行动涉及的同一公寓开发项目。我们认为这起诉讼中的索赔是没有根据的,包括被驳回阿波罗行动所禁止的索赔。被告提交了驳回动议,目前仍在审理中。由于这一行动还处于早期阶段,目前无法合理估计可能的损失(如果有)。
贷款承诺。如“附注4-商业按揭贷款、次级贷款及其他贷款资产净额”所述,于2022年6月30日,我们有$1.7与我们的商业抵押贷款和次级贷款相关的10亿美元的未到位资金承诺。资金的时间和数额是不确定的,因为这些承诺涉及建设成本、资本支出、租赁成本、利息和运输成本等贷款。因此,未来融资的时间和金额取决于我们贷款标的资产的进展和表现。根据合同,我们的某些贷款人有义务随着时间的推移为这些贷款承诺的可评级部分提供资金,而其他贷款人对未来的贷款融资义务有一定程度的自由裁量权。预计全部资金不足的承付款将超过剩余的资金。3.8这些贷款的多年加权平均期限。
新冠肺炎。新冠肺炎疫情给全球经济带来了不确定性和混乱。新冠肺炎疫情的规模和持续时间以及它对借款人和其租户、现金流和未来运营结果的影响可能会很大,并在很大程度上取决于未来的发展,这些事态具有高度不确定性,无法预测,其中包括可能出现的关于新冠肺炎及其新变种的严重性的新信息、为控制或治疗这场流行病而采取的行动(包括接种疫苗和其他治疗方法)的成功、疫苗接种率的差异和疫苗的犹豫不决,以及消费者、公司、政府实体和资本市场的反应。新冠肺炎疫情的持续时间和影响,包括新冠肺炎变种带来的持续影响和不确定性,可能会实质性地扰乱我们的业务运营,影响我们的财务业绩。
截至2022年6月30日,我们的精简综合资产负债表没有记录任何与新冠肺炎相关的或有事项。如果新冠肺炎继续在全球经济中造成混乱,我们的财务状况、运营业绩和现金流可能会继续受到不利影响。有关新冠肺炎的进一步讨论,请参阅“附注2-重要会计政策摘要”。
Note 18 – 金融工具的公允价值
下表列出了我们在2022年6月30日和2021年12月31日的简明综合资产负债表中未按公允价值列账的金融工具的账面价值和估计公允价值(以千美元为单位):
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| June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
| 携带 价值 | | 估计数 公允价值 | | 携带 价值 | | 估计数 公允价值 |
现金和现金等价物 | $ | 241,619 | | | $ | 241,619 | | | $ | 343,106 | | | $ | 343,106 | |
商业抵押贷款,净额 | 8,176,149 | | | 8,136,674 | | | 7,012,312 | | | 6,945,038 | |
次级贷款和其他贷款资产,净额(1) | 753,711 | | | 748,812 | | | 844,948 | | | 725,906 | |
持有待售次级贷款 | 7,500 | | | 7,500 | | | — | | | — | |
担保债务安排,净额 | (5,183,837) | | | (5,183,837) | | | (4,150,268) | | | (4,150,268) | |
高级担保定期贷款,净额 | (766,159) | | | (743,198) | | | (768,325) | | | (782,995) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
高级担保票据,净额 | (494,445) | | | (374,200) | | | (494,051) | | | (489,175) | |
2022年笔记 | (344,899) | | | (344,600) | | | (343,117) | | | (347,552) | |
2023年笔记 | (228,991) | | | (231,150) | | | (226,862) | | | (231,150) | |
售出的参赛作品 | (24,356) | | | (24,596) | | | (27,064) | | | (27,064) | |
| | | | | | | |
———————
(1)包括证券化工具的次级风险保留权益,其估计公允价值接近其账面价值。
为确定上述金融工具的估计公允价值,包括信贷假设在内的市场利率用于对合同现金流进行贴现。估计公允价值不一定反映我们处置金融工具时可变现的金额。使用不同的市场假设或估计方法可能会对估计公允价值金额产生重大影响。现金及现金等价物、可转换优先票据、净额、担保债务安排净额和优先担保定期贷款净额的公允价值估计采用“附注3-公允价值披露”中定义的可观察的I级投入计量。上表所有其他金融工具的公允价值估计均采用重大估计或“附注3-公允价值披露”中定义的不可观察的III级投入计量。
Note 19 – 每股净收益
根据美国上市公司会计准则第260条,“每股收益”要求使用两级法计算每一类普通股和参与证券所列所有期间的每股收益,就好像该期间的所有收益都已分配一样。在两级法下,在净收益期间,首先对所有类别证券宣布的股息减去净收益,以获得未分配收益。在净亏损期间,只有在证券有权分享实体的收益和客观可确定的分担实体净亏损的合同义务的情况下,参与证券上宣布的股息的净亏损才会减少。
剩余的收益分配给普通股股东和参与证券,只要每个证券在收益中的份额,就像该期间的所有收益都已分配一样。然后,每个总数除以适用的股票数量,得出每股基本收益。对于摊薄收益,分母包括所有普通股流通股和假设为摊薄的所有潜在普通股。分子会根据假设转换这些潜在普通股所产生的任何收益或亏损的变化进行调整。
下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月和六个月普通股每股基本和稀释后净收益的计算(除每股数据外,以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三个月, | | 截至6月30日的六个月, |
| 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
基本收入 | | | | | | | |
净收入 | $ | 70,951 | | | $ | 67,691 | | | $ | 86,189 | | | $ | 126,026 | |
减去:优先股息 | (3,068) | | | (3,385) | | | (6,136) | | | (6,770) | |
普通股股东可获得的净收入 | $ | 67,883 | | | $ | 64,306 | | | $ | 80,053 | | | $ | 119,256 | |
减去:参与证券的股息 | (901) | | | (849) | | | (1,800) | | | (1,697) | |
基本收入 | $ | 66,982 | | | $ | 63,457 | | | $ | 78,253 | | | $ | 117,559 | |
| | | | | | | |
摊薄后收益 | | | | | | | |
基本收入 | $ | 66,982 | | | $ | 63,457 | | | $ | 78,253 | | | $ | 117,559 | |
补充:参与证券的股息 | 901 | | | 849 | | | — | | | 1,697 | |
新增:可转换票据的利息支出 | 7,464 | | | 8,261 | | | 14,924 | | | 16,506 | |
摊薄后收益 | $ | 75,347 | | | $ | 72,567 | | | $ | 93,177 | | | $ | 135,762 | |
| | | | | | | |
股份数量: | | | | | | | |
基本加权平均普通股流通股 | 140,590,843 | | | 139,884,060 | | | 140,472,771 | | | 139,845,178 | |
已发行普通股的稀释加权平均股份 | 171,698,185 | | | 170,832,186 | | | 169,006,042 | | | 170,812,544 | |
| | | | | | | |
普通股股东应占每股收益 | | | | | | | |
基本信息 | $ | 0.48 | | | $ | 0.45 | | | $ | 0.56 | | | $ | 0.84 | |
稀释 | $ | 0.44 | | | $ | 0.42 | | | $ | 0.55 | | | $ | 0.79 | |
对每股盈利的摊薄影响乃采用“如果转换”法厘定,即已发行可换股票据的利息开支加回摊薄每股盈利分子,而所有潜在摊薄股份则计入摊薄每股盈利分母。对于截至三个月和六个月June 30, 2022 and 2021 28,533,271与可换股票据有关的加权平均潜在可发行股份计入稀释每股收益分母。请参阅“附注10-可转换高级票据,净额”以作进一步讨论。
对于截至三个月 June 30, 2022, 2,574,071加权平均未归属RSU被计入每股摊薄净收入的计算中,因为影响是摊薄的。截至以下日期的六个月June 30, 2022, 2,738,424加权平均未归属RSU被排除在每股摊薄净收入的计算之外,因为其影响是反摊薄的。对于截至三个月和六个月June 30, 2021, 2,414,855和2,434,095加权平均未归属RSU包括在稀释每股收益分母中,分别为。
Note 20 – 后续事件
在截至2022年6月30日的季度之后,发生了以下事件:
投资活动:我们资助了大约美元58.1100万美元用于之前关闭的贷款。
偿还贷款:我们收到了大约$62.0来自偿还贷款的百万美元,包括美元50.3全额偿还由俄亥俄州克利夫兰的一处多户房产担保的贷款,以及9.2全额偿还位于纽约市的一处待售住宅物业担保的一笔贷款。
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
前瞻性信息
我们在此作出前瞻性陈述,并将在未来向美国证券交易委员会提交的文件中作出前瞻性陈述
美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)、新闻稿或经修订的1933年证券法第27A节(“证券法”)和1934年证券交易法第21E节(经修订的“交易法”)所指的其他书面或口头通信。对于这些陈述,我们要求为这些章节中包含的前瞻性陈述提供安全港的保护。前瞻性陈述受到重大风险和不确定性的影响,其中许多风险和不确定性很难预测,而且通常不在我们的控制范围之内。这些前瞻性陈述包括有关我们的业务可能或假设的未来结果、财务状况、流动性、经营结果、计划和目标的信息。当我们使用“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“计划”、“继续”、“打算”、“应该”、“可能”或类似的表达方式时,它意在识别前瞻性陈述。除其他外,关于以下主题的陈述可能是前瞻性的:新冠肺炎大流行对宏观和微观经济的影响;新冠肺炎大流行的严重性和持续时间,包括新冠肺炎变种的出现和传播;政府当局为控制新冠肺炎大流行或治疗其影响而采取的行动;疫苗或其他补救措施的效力及其分发和管理的速度;新冠肺炎大流行对我们财务状况、经营结果、流动性和资本资源的影响;我们行业的市场趋势、利率、房地产价值、债务证券市场或整体经济;对商业房地产贷款的需求;我们的商业和投资战略;我们的经营业绩;美国政府和美国以外政府的行动和倡议;政府政策的变化以及这些行动的执行和影响, 倡议和政策;总体或特定地理区域的经济状况;经济趋势和经济复苏;我们获得和维持融资安排的能力,包括有担保的债务安排和证券化;预期未来无资金承诺的资金来源的时间和数额;从传统贷款人获得债务融资的可能性;短期贷款延期的数量;对新资本的需求以取代即将到期的贷款;预期杠杆率;我们参与的证券市场的总体波动性;我们资产价值的变化;我们目标资产的范围;我们的目标资产与用于为此类资产融资的任何借款之间的利率不匹配;我们目标资产的利率和市值的变化;我们目标资产的预付款率的变化;对冲工具对我们目标资产的影响;我们目标资产的违约率或回收率下降;对冲策略可能在多大程度上保护我们不受利率波动的影响;政府法规、税法和利率、会计、法律或监管问题或指导和类似事项的影响和变化;我们继续保持美国联邦所得税目的房地产投资信托基金(REIT)的资格;根据修订后的1940年《投资公司法》(“1940年法案”),我们继续被排除在注册之外;获得商业抵押贷款相关、房地产相关和其他证券的机会的可能性;合格人员的可用性;与我们未来向股东进行分配的能力有关的估计;我们现在和潜在的未来竞争;以及意外成本或意外负债,包括与诉讼相关的那些。
前瞻性陈述基于我们对我们未来业绩的信念、假设和预期,并考虑到我们目前掌握的所有信息。前瞻性陈述不是对未来事件的预测。这些信念、假设和期望可能会因许多可能的事件或因素而改变,但这些事件或因素并非我们都知道。请参阅本季度报告的表格10-Q中的“风险因素”项和我们的年度报告。这些和其他风险、不确定因素和因素,包括我们在提交给美国证券交易委员会的年度、季度和当前报告中描述的那些,可能会导致我们的实际结果与我们做出的任何前瞻性声明中包含的结果大不相同。所有前瞻性陈述仅在其发表之日起发表。随着时间的推移,新的风险和不确定性出现,无法预测这些事件或它们可能如何影响我们。除非法律要求,否则我们没有义务也不打算更新或修改任何前瞻性陈述,无论是由于新信息、未来事件或其他原因。
概述
我们是马里兰州的一家公司,已选择作为REIT纳税,用于美国联邦所得税目的。我们主要发起、收购、投资和管理履行的商业第一抵押贷款、次级融资和其他与商业房地产相关的债务投资。这些资产类别被称为我们的目标资产。
我们由经理进行外部管理和提供建议,经理是阿波罗的间接子公司,阿波罗是一家全球高增长的另类资产管理公司,截至2022年3月31日管理的资产约为5128亿美元。
基金经理由资深房地产专业人士组成的经验丰富的团队领导,他们在商业房地产融资交易的承销和结构方面拥有丰富的专业知识。我们受益于阿波罗的全球基础设施和运营平台,通过该平台,我们能够寻找、评估和管理我们目标资产的潜在投资。
当前市场状况
2020年第一季度,新冠肺炎在全球范围内暴发,被世界卫生组织宣布为大流行。持续的新冠肺炎疫情对全球经济活动产生了不利影响,并导致金融市场大幅波动。尽管更加正常化的活动已经恢复,但我们无法估计新冠肺炎及其变体将对我们的业务和整体经济产生的最终影响。我们
无法预测与已知和未知风险有关的潜在影响,包括可能出现的新变种的出现、这些新变种的严重性、疫苗接种率的差异和疫苗的迟疑、大流行的最终持续时间以及政府当局可能采取的其他行动。 新冠肺炎的影响已经对我们的资产价值、业务、财务状况、运营结果和现金流以及我们成功运营的能力产生了不利影响。项目1A概述了迄今为止影响我们并可能继续影响我们的一些因素。“风险因素。”有关新冠肺炎预计将对我们的流动性和资本资源产生的持续影响的更多讨论,请参阅下面的“流动性和资本资源”
关键会计政策和估算的使用
我们的关键会计政策摘要载于我们的年度报告“项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--关键会计政策和估计的使用”。
房地产自有(及相关债务)
有时,我们可能会因不良贷款而获得抵押品的合法所有权。这项房地产收购是使用会计准则编纂(“ASC”)主题805“企业合并”下的收购方法进行核算的。吾等根据其相对公允价值确认及计量收购的可识别资产、承担的负债及被收购方的任何非控股权益(如适用)。一旦房地产资产按公允价值入账,则按季度对其进行减值评估。请参阅“附注2-重要会计政策摘要”、“附注3-公允价值披露”和“附注5-与自有、持有待售房地产有关的资产和负债”,以了解有关自有房地产和我们的估值方法的更多信息。
收购的房地产资产可能包括土地、建筑物、家具、固定装置和设备(“FF&E”),以及无形资产。土地的公允价值是利用市场或销售比较法来确定的,这种方法将物业与市场上的类似物业进行比较。尽管我们对识别类似物业行使重大判断,并可能咨询独立的第三方估值专家提供协助,但我们对公允价值的评估受到不确定性的影响,并对我们选择的可比物业非常敏感。
我们通过成本法估计任何建筑物和财务与设备的公允价值,该方法计量公允价值作为这些资产的重置成本。这种方法还需要大量的判断,我们对重置成本的估计可能与实际的替换成本不同。
一旦房地产资产按公允价值入账,则按季度对其进行减值评估。在进行减值分析时,吾等会考虑以下因素:(I)有权批准有关行动的管理层承诺出售资产的计划;(Ii)重大负面行业及经济前景或趋势;(Iii)延长使用寿命或经营房地产资产所需的预期重大成本;及(Iv)我们在正常业务过程中持有及处置房地产资产的能力。当一项房地产资产在估计剩余持有期内将产生的估计未来未贴现现金流量总和少于该房地产资产的账面价值时,该房地产资产被视为减值。减值费用计入相当于房地产资产账面价值超过公允价值的部分。在为评估减值而厘定房地产资产的公允价值时,吾等作出若干假设,包括但不限于:根据吾等对资本化率及折现率的估计,考虑预计营运现金流量、房地产的预期持有期、可比售价及最终出售房地产所产生的预计现金流量。虽然我们在作出假设时会作出重大判断,但资产的公允价值会受到不确定性的影响,因为实际营运现金流和处置收益可能与我们在估值中假设的有所不同。此外,产出对计算任何潜在减值时使用的假设很敏感。
房地产资产有时被归类为持有待售资产,在这段时间内,满足ASC主题360“房地产、厂房和设备”下的六个标准:(1)我们承诺制定一项计划,并有权出售资产;(2)资产在其当前状况下可供出售;(3)我们已启动积极的营销计划,为资产寻找买家;(4)资产的出售很可能并预计在12个月内有资格获得全面销售认可;(5)该资产正积极地以反映其当前公允价值的价格出售;及(6)我们预计出售该资产的计划不会改变。一旦房地产资产被归类为持有待售资产,就不再记录折旧,该资产将以账面价值或公允价值减去出售成本中的较低者进行报告。
吾等采用适合出售集团所包括之估值方法,例如土地之市场或销售比较法及任何楼宇及财务及工程之成本法,厘定分类为持有待售之房地产资产之公平价值。虽然吾等在产生此等方法所采用之假设时会作出重大判断,但最终,该房地产资产之公平价值会受不确定性影响,因为该房地产资产之实际销售价格可能与吾等估值中假设之价格有所不同。此外,如果确定资产应按账面价值报告,房地产资产的实际销售价格也可能与这一金额不同。
当前预期信贷损失(“CECL”)
我们根据CECL标准衡量和记录与我们的贷款组合相关的潜在预期信贷损失。 CECL标准要求一个实体考虑历史损失经验、当前状况以及对宏观经济环境的合理和可支持的预测。FASB承认温法是计算当前预期信贷损失的一种可接受的方法。我们采用WORM方法为我们投资组合中的大部分贷款确定一般CECL免税额,并根据具有类似风险特征的资产进行集体应用。如果我们确定借款人或赞助商遇到财务困难,我们将记录贷款特定津贴(我们的特定CECL津贴)。参考“附注2-主要会计政策摘要”及“附注4商业按揭贷款、次级贷款及其他贷款资产净额”,以供进一步讨论。
中央公积金一般津贴
评估我们的一般CECL津贴需要各种重要的假设,包括推导和应用年度历史损失率、预测和分析宏观经济状况的影响以及预期还款、满意度和未来资金的时间。
我们根据CMBS数据库得出的年度历史损失率,从1998年到第二季度的2022由第三方Trepp LLC提供。我们应用各种过滤器来得出与我们当前投资组合最相似的CMBS数据集,从中确定合适的历史损失率。选择这些过滤器需要使用重大判断。我们计算的历史损失率和最终的一般CECL免税额对我们选择的CMBS数据集很敏感。
我们根据我们对宏观经济环境的展望,在一个合理和可支持的预测期内--我们确定为一年--调整确定的年度历史损失率。我们通过分析各种市场因素来确定我们对宏观经济环境的预期,并评估对我们投资组合的潜在影响。这种评估要求在选择相关市场因素和我们对未来宏观经济环境的预期时使用重大判断。未来的宏观经济环境存在不确定性,因为未来的实际宏观经济环境可能与我们的预期不同,这将影响我们的一般CECL津贴。
此外,经理提供给我们的假设代表了他们对预期贷款到期日、未来资金和偿还贷款时间的最佳估计。这些假设虽然是根据估计时可获得的最多信息作出的,但都是主观的,实际活动可能与估计的时间表不符。这些假设会影响损失率将适用的未来余额,并因此影响我们的一般CECL津贴。随着我们获得新的贷款,经理监控贷款和赞助商的表现,这些估计可能会在每个时期发生变化。
特定CECL津贴
当我们确定借款人或赞助人遇到财务困难时,我们会根据指导的实际权宜之计,评估与贷款特定津贴相关的贷款。确定借款人或赞助人正在经历财务困难需要使用重大判断,并可基于若干不确定因素。这些因素可能包括但不限于,借款人运营的现金是否足以满足当前和未来的偿债要求、借款人可能对贷款进行再融资的能力,以及可能影响借款人根据贷款条款履行义务的其他情况。什么时候利用抵押品依赖贷款的实际权宜之计,贷款损失准备被确定为相关抵押品的公允价值(在适用时根据出售的估计成本进行调整)与贷款的账面价值(在计提贷款损失拨备之前)之间的差额,因为偿还或偿还贷款取决于出售相关抵押品。为特定CECL津贴评估的抵押品依赖贷款将从一般CECL池中删除。
标的抵押品的公允价值通过使用贴现现金流、市场法或直接资本化法等方法确定。这些方法需要使用关键的不可观察的输入,这些输入具有内在的不确定性和主观性。 我们对公允价值的估计对所选择的估值方法和使用的投入都很敏感。确定适当的估值方法并选择适当的关键不可观察的投入和假设,需要对被评估的标的抵押品特有的因素进行重大判断和考虑。此外,使用的关键不可观察的输入和假设可能会根据我们掌握的信息和截至估值日期的市场状况而有所不同。因此,我们在计算我们的特定CECL津贴时得出和使用的公允价值受到不确定性的影响,如果发生任何实际损失,可能与我们的拨备大不相同。
有关我们的重要会计政策的完整清单和说明,请参阅我们最新年度报告的综合财务报表中的“注2--重要会计政策摘要”。
经营成果
所有非美元计价的资产和负债按报告日的现行汇率换算成美元,收入、费用、收益和亏损按记录日期的现行汇率换算。
贷款组合概述
下表列出了截至2022年6月30日我们的贷款组合的某些信息(以千美元为单位): | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
描述 | | 账面价值 | | 加权平均票息(1) | | 加权平均综合收益率(1)(2) | | 有担保债务安排(3) | | 资金成本(4) | | 股本为 账面价值(5) | |
商业抵押贷款,净额 | | $ | 8,176,149 | | | 4.5 | % | | 4.9 | % | | $ | 5,193,861 | | | 2.9 | % | | $ | 2,982,288 | | |
次级贷款和其他贷款资产,净额 | | 753,711 | | | 6.8 | % | | 7.2 | % | | — | | | — | | | 753,711 | | |
次级贷款,持有待售 | | 7,500 | | | 11.0 | % | | 11.7 | % | | — | | | — | | | 7,500 | | |
总计/加权-平均值 | | $ | 8,937,360 | | | 4.7 | % | | 5.1 | % | | $ | 5,193,861 | | | 2.9 | % | | $ | 3,743,499 | | |
———————
(1)加权平均票面利率和加权平均全息收益率是基于截至2022年6月30日浮动利率贷款的适用基准利率。
(2) 加权平均全入收益率包括递延发端费用、贷款发端成本以及延期和退出费用的应计摊销。加权平均综合收益率不包括与以美元以外的货币计价的贷款有关的货币对冲的远期点数的好处。
(3)递延融资成本总额1,000万美元。
(4)资金成本包括截至2022年6月30日的有担保债务安排的加权平均利差和适用的基准利率。
(5)代表账面价值减去未偿还担保债务的贷款组合。
以下标签BLE提供了截至2022年6月30日的商业抵押贷款组合以及次级贷款和其他贷款资产组合的详细信息,以逐笔贷款的方式提供(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
商业按揭贷款组合 |
# | 属性类型 | 风险评级 | 始发日期 | 摊销成本 | 资金不足的承付款 | 施工 贷款 | 第三方次级债务 | 完全延长的期限 | 位置 |
1 | 酒店 | 3 | 10/2019 | $318 | $38 | | Y | 08/2024 | 各式各样,西班牙 |
2 | 酒店 | 3 | 11/2021 | 204 | 23 | | Y | 11/2026 | 各种国家、英国/爱尔兰 |
3 | 酒店 | 3 | 05/2022 | 178 | 25 | | Y | 06/2027 | 加利福尼亚州纳帕谷 |
4 | 酒店 | 3 | 04/2018 | 152 | — | | | 04/2023 | 火奴鲁鲁,HI |
5 | 酒店 | 3 | 09/2015 | 146 | — | | | 06/2024 | 纽约曼哈顿 |
6 | 酒店 | 3 | 07/2021 | 140 | 39 | | | 08/2026 | 各式各样,美国 |
7 | 酒店 | 3 | 08/2019 | 125 | — | | | 08/2024 | 普利亚,意大利 |
8 | 酒店(3) | 5 | 03/2017 | 99 | — | | | 10/2022 | 佐治亚州亚特兰大 |
9 | 酒店 | 3 | 10/2021 | 99 | — | | | 11/2026 | 路易斯安那州新奥尔良 |
10 | 酒店 | 3 | 11/2021 | 97 | 66 | Y | | 12/2026 | 美国圣托马斯 |
11 | 酒店 | 3 | 11/2018 | 90 | — | | | 12/2023 | 科罗拉多州维尔市 |
12 | 酒店 | 3 | 12/2019 | 60 | — | | | 01/2025 | 亚利桑那州图森市 |
13 | 酒店 | 3 | 05/2021 | 59 | 2 | | Y | 06/2026 | 佛罗里达州劳德代尔堡 |
14 | 酒店 | 3 | 05/2019 | 52 | — | | | 06/2024 | 伊利诺伊州芝加哥 |
15 | 酒店 | 3 | 12/2015 | 43 | — | | | 08/2024 | 美国圣托马斯 |
16 | 酒店 | 3 | 10/2021 | 41 | 43 | | | 10/2026 | 意大利科莫湖 |
17 | 酒店 | 3 | 02/2018 | 27 | — | | | 11/2024 | 宾夕法尼亚州匹兹堡 |
18 | 酒店 | 3 | 12/2021 | 22 | 30 | | | 06/2025 | 爱尔兰都柏林 |
19 | 办公室 | 3 | 01/2020 | 222 | 67 | | Y | 02/2025 | 纽约长岛市 |
20 | 办公室 | 3 | 03/2022 | 209 | 56 | | Y | 04/2027 | 纽约曼哈顿 |
21 | 办公室 | 3 | 02/2020 | 205 | — | | | 02/2025 | 英国伦敦 |
22 | 办公室 | 3 | 06/2019 | 195 | 14 | | | 08/2026 | 德国柏林 |
23 | 办公室 | 3 | 02/2022 | 154 | — | | | 06/2025 | 意大利米兰 |
24 | 办公室 | 3 | 11/2017 | 125 | — | | | 01/2023 | 伊利诺伊州芝加哥 |
25 | 办公室 | 3 | 02/2022 | 119 | 439 | Y | | 02/2027 | 英国伦敦 |
26 | 办公室(1) | 3 | 12/2017 | 110 | — | | Y | 07/2022 | 英国伦敦 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
27 | 办公室 | 3 | 06/2022 | 108 | — | | | 06/2025 | 意大利罗马 |
28 | 办公室 | 3 | 03/2018 | 86 | — | | Y | 10/2022 | 伊利诺伊州芝加哥 |
29 | 办公室 | 3 | 11/2021 | 24 | 52 | Y | | 11/2025 | 意大利米兰 |
30 | 零售中心 | 3 | 04/2022 | 454 | 37 | | | 04/2027 | 英国 |
31 | 零售中心 | 3 | 10/2021 | 394 | — | | | 10/2026 | 多种多样,英国 |
32 | 零售中心 | 3 | 05/2022 | 173 | — | | | 06/2027 | 各式各样,美国 |
33 | 零售中心(3) | 5 | 11/2014 | 104 | — | | | 09/2023 | 俄亥俄州辛辛那提 |
34 | 医疗保健 | 3 | 03/2022 | 374 | — | | | 03/2027 | 各种,马萨诸塞州 |
35 | 医疗保健 | 3 | 10/2019 | 196 | — | | | 10/2024 | 多种多样,英国 |
36 | 出租住宅 | 3 | 12/2021 | 213 | 16 | | | 12/2026 | 多种多样,英国 |
37 | 出租住宅 | 3 | 05/2022 | 89 | 4 | | | 06/2027 | 纽约曼哈顿 |
38 | 出租住宅 | 3 | 05/2021 | 82 | — | | Y | 05/2026 | 俄亥俄州克利夫兰 |
39 | 出租住宅 | 3 | 04/2014 | 60 | — | | | 07/2023 | 五花八门 |
40 | 出租住宅 | 3 | 11/2014 | 50 | — | | | 06/2023 | 各式各样,美国 |
41 | 出租住宅 | 3 | 02/2020 | 50 | — | | | 07/2022 | 俄亥俄州克利夫兰 |
42 | 混合使用 | 3 | 12/2019 | 237 | 518 | Y | Y | 06/2025 | 英国伦敦 |
43 | 混合使用 | 3 | 03/2022 | 134 | 42 | | Y | 03/2027 | 纽约布鲁克林 |
44 | 混合使用 | 3 | 06/2022 | 49 | 77 | Y | Y | 06/2026 | 英国伦敦 |
45 | 混合使用 | 3 | 12/2019 | 43 | — | | | 09/2023 | 英国伦敦 |
46 | 待售住宅:库存 | 3 | 12/2021 | 130 | 39 | | | 01/2027 | 纽约曼哈顿 |
47 | 待售住宅:库存 | 3 | 12/2018 | 127 | 52 | | Y | 12/2023 | 纽约曼哈顿 |
48 | 待售住宅:库存 | 3 | 12/2019 | 66 | 7 | | Y | 11/2025 | 马萨诸塞州波士顿 |
49 | 待售住宅:库存 | 3 | 12/2021 | 40 | — | | Y | 01/2026 | 佛罗里达州哈兰代尔海滩 |
50 | 待售住宅:库存 | 3 | 01/2018 | 9 | — | | Y | 01/2023 | 纽约曼哈顿 |
51 | 城市零售业 | 3 | 08/2019 | 318 | — | | Y | 09/2024 | 纽约曼哈顿 |
52 | 停车场 | 3 | 05/2021 | 270 | 5 | | | 05/2026 | 各式各样,美国 |
53 | 工业 | 3 | 03/2021 | 251 | — | | | 05/2026 | 各式各样,瑞典 |
54 | 投资组合(2) | 3 | 06/2021 | 231 | 21 | | | 06/2026 | 各式各样,德国 |
55 | 多家庭发展 | 4 | 03/2017 | 220 | — | Y | | 07/2022 | 纽约布鲁克林 |
56 | 大篷车公园 | 3 | 02/2021 | 199 | — | | | 02/2028 | 多种多样,英国 |
57 | 城市前期开发(3) | 5 | 01/2016 | 123 | — | | | 09/2023 | 佛罗里达州迈阿密 |
| 中央公积金一般津贴 | | | (19) | | | | | |
| 小计/加权平均商业按揭贷款 | 3.1 | | $8,176 | $1,712 | | | 3.2年 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
次级贷款和其他贷款资产组合 |
# | 属性类型 | 风险评级 | 始发日期 | 摊销成本 | 资金不足的承付款 | 建设贷款 | 第三方次级债务 | 完全延长的期限 | 位置 |
1 | 待售住宅:库存(4) | 3 | 06/2015 | $247 | $— | | Y | 07/2022 | 纽约曼哈顿 |
2 | 待售住宅:库存(4) | 3 | 05/2020 | 214 | — | | Y | 07/2022 | 纽约曼哈顿 |
3 | 待售住宅:库存(3)(4) | 5 | 11/2017 | 52 | — | | Y | 07/2022 | 纽约曼哈顿 |
4 | 办公室 | 3 | 01/2019 | 100 | — | | | 12/2025 | 纽约曼哈顿 |
5 | 医疗保健(5) | 3 | 07/2019 | 51 | — | | Y | 06/2024 | 各式各样,美国 |
6 | 酒店 | 3 | 06/2015 | 24 | — | | | 07/2025 | 菲尼克斯,AZ |
7 | 酒店 | 3 | 06/2018 | 20 | — | | | 06/2023 | 拉斯维加斯,NV |
8 | 工业 | 2 | 05/2013 | 32 | — | | | 05/2023 | 各式各样,美国 |
9 | 混合使用 | 3 | 02/2019 | 17 | — | | | 08/2022 | 英国伦敦 |
| 中央公积金一般津贴 | | | (4) | | | | | |
| 小计/加权平均次级贷款和其他贷款资产 | 3.1 | | $753 | $— | | | 0.8年 | |
| | | | | | | | | |
持有待售次级贷款 |
10 | 办公室 | 3 | 08/2017 | $8 | $— | | | 09/2024 | 密苏里州特洛伊 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 小计/加权平均-持有待售次级贷款 | 3.0 | | $8 | $— | | | 2.2年 | |
| 总计/加权-平均值 贷款组合 | 3.1 | | $8,937 | $1,712 | | | 3.1年 | |
———————
(1)包括出售的作为担保借款的2440万美元的从属参与。
(2)包括写字楼、工业和零售物业类型的投资组合。
(3)这些贷款的摊销成本是已记录的特定CECL津贴的净额。
(4)贷款由相同的财产担保。
(5)单一资产、单一借款人CMBS。
截至2022年6月30日的六个月,我们的平均资产和债务余额(以千美元为单位): | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年6月30日的六个月的平均月末余额 |
描述 | | 资产 | | 相关债务 |
商业抵押贷款,净额 | | $ | 7,815,239 | | | $ | 4,760,910 | |
次级贷款和其他贷款资产,净额 | | 796,836 | | | — | |
次级贷款,持有待售 | | 7,500 | | | — | |
| | | | |
投资组合管理
由于新冠肺炎的影响,我们的一些借款人遇到了挑战,阻止了他们的业务计划的执行,在某些情况下,导致了临时关闭。因此,我们与借款人合作执行贷款修改,这通常伴随着借款人的额外股本贡献。到目前为止,贷款修改包括改变准备金的用途,暂时推迟利息或本金,以及部分推迟息票利息作为实物支付利息。
投资活动
在截至2022年6月30日的6个月中,我们承诺了31亿美元的贷款资本(23亿美元是在成交时获得的资金)。此外,在截至2022年6月30日的6个月中,我们收到了12亿美元的还款,并为2022年前完成的承诺提供了3亿美元的资金。
普通股股东可获得的净收入
在截至2022年和2021年6月30日的六个月里,我们的普通股股东可获得的净收入为8,010万美元,或普通股稀释后每股0.55美元,以及1.193亿美元,或普通股稀释后每股0.79美元。
分别为。
经营业绩
下表列出了与上一年同期和最近报告的期间(以千美元为单位)相比,我们的浓缩综合经营结果和某些关键经营指标的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | Q2'22 vs. Q1'22 |
| June 30, 2022 | | March 31, 2022 | |
净利息收入: | | | | | |
商业按揭贷款利息收入 | $ | 99,386 | | | $ | 84,424 | | | $ | 14,962 | |
次级贷款和其他贷款资产的利息收入 | 14,530 | | | 15,835 | | | (1,305) | |
利息支出 | (56,529) | | | (45,118) | | | (11,411) | |
净利息收入 | 57,387 | | | 55,141 | | | 2,246 | |
与拥有的房地产相关的业务: | | | | | |
房地产自营业务收入 | 18,630 | | | 9,040 | | | 9,590 | |
与自有房地产有关的营业费用 | (13,134) | | | (9,652) | | | (3,482) | |
自有房地产折旧及摊销 | — | | | (704) | | | 704 | |
与自有房地产有关的净收益(亏损) | 5,496 | | | (1,316) | | | 6,812 | |
运营费用: | | | | | |
一般和行政费用 | (7,130) | | | (7,187) | | | 57 | |
向关联方收取管理费 | (9,632) | | | (9,354) | | | (278) | |
总运营费用 | (16,762) | | | (16,541) | | | (221) | |
其他收入 | 68 | | | — | | | 68 | |
| | | | | |
| | | | | |
冲销贷款损失准备金--特定于CECL的津贴,净额 | 3,000 | | | (30,000) | | | 33,000 | |
冲销(拨备)贷款损失--CECL一般津贴,净额 | (2,056) | | | 11,389 | | | (13,445) | |
外币远期合约收益 | 105,213 | | | 22,762 | | | 82,451 | |
外币折算损失 | (84,838) | | | (32,518) | | | (52,320) | |
利率对冲工具的收益 | 3,443 | | | 6,321 | | | (2,878) | |
净收入 | $70,951 | | $15,238 | | $55,713 |
净利息收入
与截至2022年3月31日的三个月相比,截至2022年6月30日的三个月的净利息收入增加了220万美元。这主要是由于i)与截至2022年3月31日的三个月相比,截至2022年6月30日的三个月我们的贷款和其他贷款资产的加权平均未偿还本金增加了11亿美元,以及ii)本期间的平均指数利率上升:从截至2022年3月31日的三个月到截至2022年6月30日的三个月,美国平均Libor增加了0.77%,平均Daily SONIA增加了0.49%。这被我们的一笔商业抵押贷款在截至2022年6月30日的三个月内列为非应计项目以及我们债务融资的利息支出增加所抵消,这是由于i)如上所述平均指数利率上升,以及ii)截至2022年6月30日的三个月我们的未偿还债务融资的加权平均余额与截至2022年3月31日的三个月相比增加了9亿美元。
与自有房地产相关的业务
2017年,我们发起了一笔2000万美元的初级夹层贷款,从属于:(I)1.1亿美元的抵押贷款;(Ii)2450万美元的高级夹层贷款,以华盛顿特区一家提供全方位服务的豪华酒店为抵押。2021年5月24日,我们通过止赎契据和持有待售分类标准获得了酒店的合法所有权在ASC主题360中,“财产、厂房和设备”没有得到满足。与酒店有关的资产和负债按收购时的估计公允价值假设,并在扣除累计折旧和减值费用后列报净额。截至2022年3月1日,相关资产和负债被转移到与拥有、持有供出售的房地产相关的资产和负债,由于我们对该物业的营销努力以及其他发展,它现在符合持有供出售的标准。酒店的经营结果由营业收入、费用和房地产资产折旧组成。截至2022年3月1日,我们不再在简明综合营业报表中记录建筑物折旧和FF&E折旧,因为物业在该日期转让为持有出售。
在截至2022年6月30日的三个月里,酒店业务创造了550万美元的净收入,而截至2022年3月31日的三个月净亏损130万美元。酒店运营净收入的改善主要是由于该地区从截至2022年3月31日的三个月中出现的新冠肺炎飙升中恢复过来,酒店入住率有所增加。此外,在截至2022年3月31日的三个月中,有两个月的折旧费用,总额约为70万美元,而在截至2022年6月30日的三个月中,折旧费用为零,因为该房产已转让给截至2022年3月1日的待售房产。
请参阅“附注5-与拥有、持有以供出售的房地产有关的资产和负债”,以了解与我们的
不动产自有减值和已实现损失。
运营费用
一般和行政费用
截至2022年6月30日的三个月的一般和行政费用与截至2022年3月31日的三个月基本相同。
向关联方收取管理费
截至2022年6月30日的三个月的管理费支出与截至2022年3月31日的三个月基本相同。
其他收入
与截至2022年3月31日的三个月相比,截至2022年6月30日的三个月的其他收入基本保持不变。
冲销(拨备)贷款损失--特定于CECL的津贴,净额
与截至2022年3月31日的三个月相比,我们的特定CECL津贴在截至2022年6月30日的三个月中减少了300万美元。由于市场租金增长和开发活动创造的价值,我们冲销了与纽约州布鲁克林一个多户开发项目相关的贷款津贴1,000万美元,但由于该酒店从新冠肺炎疫情中恢复得比预期慢,佐治亚州亚特兰大一家酒店担保的贷款津贴部分抵消了这笔贷款的700万美元津贴。
在截至2022年3月31日的三个月内,由于销售速度落后于借款人的商业计划和管理层的预期,我们以纽约州曼哈顿的一处超豪华待售住宅物业为抵押的次级贷款记录了3,000万美元的特定CECL津贴。
请参阅“附注2-主要会计政策摘要”及“附注4-商业按揭贷款、次级贷款及其他贷款资产净额”,以了解与我们的特定CECL津贴有关的其他资料。
冲销(拨备)贷款损失--CECL一般津贴,净额
在截至2022年6月30日的三个月中,我们的CECL一般津贴比截至2022年3月31日的三个月增加了210万美元,这是由于新的贷款来源和更加不利的宏观经济前景,但我们投资组合的调整部分抵消了这一增长。在截至2022年3月31日的三个月内,中央公积金的一般津贴较截至二零二二年三月三十一日的三个月减少1,140万元2021年12月31日主要是由于预期偿还贷款日期的变化以及投资组合的调整。截至2022年3月31日的三个月的减幅被新发放的贷款部分抵销。
请参阅“附注2-主要会计政策摘要”及“附注4-商业按揭贷款、次级贷款及其他贷款资产净额”,以了解与我们的一般CECL津贴有关的其他资料。
外币收益(损失)和衍生工具收益(损失)
我们使用远期货币合约来经济地对冲我们贷款中以美元以外的货币计价的利息和本金支付。当综合评估外币兑换和衍生工具的损益时,截至2022年6月30日和2022年3月31日的三个月的净影响分别为2040万美元的收益和980万美元的亏损。
与上一季度相比的增长表明,外币远期合约的估值与只使用现货汇率的外币换算计算之间存在时间差。远期合约的估值使用现货汇率、远期点位估计和贴现系数。此外,由于利率在本季度大幅下降,我们来自衍生工具(包括与我们未来预期利息现金流相关的衍生工具)的未实现收益增加。由于与我们未来预期利息现金流相关的衍生工具没有抵消外币收益(损失),因此它们解释了上述差异的一部分。
利率套期保值收益
在2020年第二季度,我们制定了为期三年的利率上限,将伦敦银行间同业拆借利率上限定为0.75%。在截至2022年6月30日和2022年3月31日的三个月内,由于当前的利率远期曲线,利率上限分别有340万美元和630万美元的未实现收益,这部分被上限即将到期所抵消。
后续事件
有关2022年6月30日之后发生的重大交易的披露,请参阅所附简明综合财务报表的“附注20-后续事件”。
契约义务、流动性和资本资源
流动性是衡量我们满足潜在现金需求的能力,包括为我们的资产和运营提供资金和维护、偿还借款、向我们的股东进行分配以及其他一般业务需求的持续承诺。我们利用各种现金来源来满足我们未来12个月的流动性需求,这被认为是短期和长期的。
我们目前的债务包括19亿美元的面值公司债务和52亿美元的资产融资。我们的公司债务包括:(I)7.813亿美元的定期贷款借款,(Ii)5.0亿美元的优先担保票据,以及(Iii)5.75亿美元的可转换票据,其中3.45亿美元将于2022年8月到期。我们的资产特定融资一般与基础贷款挂钩,我们预计短期内将偿还7.25亿美元的担保债务安排。关于我们的担保债务安排以及公司债务到期日和债务的具体情况将在下文讨论。
除了我们的债务,截至2022年6月30日,我们还有17亿美元的无资金支持的贷款承诺。我们预计,短期内将向现有借款人提供约9.308亿美元的资金。
我们有各种流动性来源,能够用来履行我们的短期和长期债务。截至2022年6月30日,我们手头有2.416亿美元的现金。截至2022年6月30日,我们还举办了大约17亿美元未支配资产,包括9.49亿美元的优先抵押贷款和7.651亿美元的夹层贷款。视市场情况而定,我们可能会利用额外的借款作为现金来源,这也可能包括额外的担保债务安排以及其他借款,或进行额外的公共和私人债务和股权发行。
我们维持与杠杆使用相关的政策。请参阅下面的“杠杆政策”。未来,我们可能寻求筹集更多的股本或债务资本,或从事其他形式的借款,以便为未来的投资提供资金,或为即将到期的债务进行再融资。
我们一般打算持有我们的资产以供投资,尽管我们可能会出售某些投资,以管理我们的利率风险和流动性需求,满足其他经营目标和适应市场状况。
为了保持我们作为房地产投资信托基金的资格,我们必须每年分配至少90%的房地产投资信托基金应纳税收入,而不考虑支付的股息扣除和不包括净资本收益。这些分配要求限制了我们保留收益和补充或增加运营资本的能力。
我们还在两家未合并的合资企业中拥有权益,每一家合资企业都拥有基础物业,分别为我们的一笔首批抵押贷款提供担保,并被计入表外安排。未合并的合营企业被视为可变权益实体(“VIE”),吾等并非主要受益人。因此,截至2022年6月30日,VIE未在我们的精简合并财务报表中合并。我们对这些商业抵押贷款的最大损失敞口仅限于其账面价值,截至2022年6月30日为2.272亿美元。虽然有亏损的风险,但我们没有合同义务为合资企业提供任何额外的资本。
各种融资安排下的借款
下表汇总了我们各种融资安排的未偿还余额和到期日:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
| 未偿还借款(1) | | 成熟性(2) | | 未偿还借款(1) | | 成熟性(2) |
担保信贷安排 | $ | 3,378,174 | | | 2025年12月 | | $ | 2,256,646 | | | 2025年10月 |
巴克莱私人证券化 | 1,815,687 | | | 2026年2月 | | 1,902,684 | | | 2024年8月 |
有担保债务安排总额 | $ | 5,193,861 | | | | | $ | 4,159,330 | | | |
优先担保定期贷款 | $ | 781,250 | | | 2027年1月 | | $ | 785,250 | | | 2027年1月 |
高级担保票据 | 500,000 | | | 2029年6月 | | 500,000 | | | 2029年6月 |
可转换优先票据 | 575,000 | | | 2023年2月 | | 575,000 | | | 2023年2月 |
借款总额 | $ | 7,050,111 | | | | | $ | 6,019,580 | | | |
———————
(1)未偿还借款是指截至各自报告期的本金余额。
(2)到期日代表基于未偿还借款的加权平均到期日,并假设在适用的情况下,我们选择的延期是在融资提供者同意的情况下进行的。
担保信贷安排
截至2022年6月30日,我们已通过全资子公司与七家担保信贷机构达成担保债务安排。各种主回购协议的条款因担保信贷安排而异。
有关我们的担保信贷安排的额外披露,请参阅我们的简明综合财务报表中的“注7-担保债务安排,净额”。
巴克莱私人证券化
2020年6月,通过一个新成立的实体,我们与巴克莱银行达成了一项私人证券化协议。截至2022年6月30日,我们有9.385亿GB、4.487亿欧元和21亿克朗(假设换算为美元)在巴克莱私人证券化项下的未偿还借款,这些借款是由我们的某些商业抵押贷款担保的。
有关我们的巴克莱私人证券化的额外披露,请参阅我们的简明综合财务报表中的“注7-担保债务安排,净额”。
优先担保定期贷款
2019年5月,我们签订了5.0亿美元的2026年定期贷款,2021年3月,我们签订了3.0亿美元的2028年定期贷款(统称为定期贷款)。截至2022年6月30日和2021年12月31日的未偿还定期贷款本金余额分别为7.813亿美元和7.853亿美元。
有关2026年定期贷款和2028年定期贷款的额外披露,请参阅我们的简明合并财务报表的附注8-高级担保定期贷款,净额。
高级担保票据
于2021年6月,我们发行了价值5.0亿美元的2029年到期的利率为4.625的高级担保债券(“2029年债券”),扣除发售费用后,我们获得了4.95亿美元的净收益。截至2022年6月30日和2021年12月31日,2029年债券的账面价值分别为4.944亿美元和4.941亿美元,扣除递延融资成本分别为560万美元和590万美元。
有关我们2029年的票据的额外披露,请参阅我们的简明综合财务报表的“附注9-高级担保票据,净额”。
可转换优先票据
在2017年的两次单独发行中,我们发行了本金总额3.45亿美元的4.75%可转换优先债券,2022年到期,扣除承销折扣和发行费用后,我们收到了3.375亿美元。截至2022年6月30日,2022年债券的账面价值为3.449亿美元,未摊销折价为10万美元。
2018年第四季度,我们发行了2.3亿美元2023年到期的5.375%可转换优先债券,扣除承销折扣和发售费用后,我们收到了2.237亿美元。截至2022年6月30日,2023年债券的账面价值为2.29亿美元,未摊销折价为100万美元。
有关我们的可转换票据的额外披露,请参阅我们的简明综合财务报表中的“注10-可转换优先票据,净额”。
债务权益比
下表列出了我们的债务与股本比率:
| | | | | | | | | | | |
| June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
债务权益比率(1) | 3.0 | | 2.4 |
———————
(1)代表SE持有的总债务减去现金和贷款收益Rvicer(与其他资产一起记录,请参阅“附注6-其他资产“,以获取更多信息)至股东权益总额。
利用政策
我们使用杠杆的唯一目的是为我们的投资组合融资,而不是为了投机利率的变化。除了我们的担保债务安排和优先担保定期贷款外,我们还可以获得额外的借款来源。我们的章程和章程并没有限制我们可以承担的债务金额;然而,我们受到并仔细监控我们的信贷提供者和那些对我们的公司进行评级的人对我们施加的限制。
截至2022年6月30日,我们的债务权益比为3.0,我们的投资组合包括82亿美元的商业抵押贷款和7.537亿美元的次级贷款和其他贷款资产。为了实现我们的股本回报率,我们通常使用2.0至3.0转杠杆来为我们的抵押贷款融资,并且通常不会为我们的次级贷款组合融资,因为我们内置了内在的结构性杠杆。
投资指导方针
我们目前的投资指导方针由我们的董事会批准,包括以下内容:
•不会进行会导致我们不符合美国联邦所得税目的REIT资格的投资;
•不会进行任何会导致我们根据1940年法案注册为投资公司的投资;
•投资将主要投向我们的目标资产;
•在投资时,我们的净股本(在综合基础上)将不超过我们净股本的20%投资于任何一项投资;在确定是否符合投资准则时,投资额是投资的净股本(总投资额减去第三方融资额)加上投资所担保的融资的任何追索权的金额;以及
•在确定适当的投资之前,基金经理可将任何发售所得款项投资于符合我们作为房地产投资信托基金资格的意图的计息短期投资,包括货币市场账户及/或基金。
董事会必须批准对这些投资指导方针的任何更改或豁免。
分红
我们打算继续定期向我们普通股的持有者进行季度分配。美国联邦所得税法一般要求房地产投资信托基金每年分配至少90%的应纳税所得额,而不考虑支付的股息扣除和不包括净资本利得,并且我们按常规公司税率纳税,如果我们每年分配的应纳税所得额低于净应税收入的100%。我们通常打算随着时间的推移,在董事会授权的范围内,向我们的股东支付等同于我们的应纳税净收入的股息。我们做出的任何分配都由我们的董事会酌情决定,并取决于我们的实际运营结果等。这些结果和我们支付分配的能力受到各种因素的影响,包括我们投资组合的净利息和其他收入、我们的运营费用和任何其他支出。如果我们可供分配的现金少于我们的应税净收入,我们可能被要求出售资产或借入资金进行现金分配,或者我们可能以应税股票分配或债务证券分配的形式进行所需分配的一部分。
截至2022年6月30日和2021年12月31日,我们有6,770,393股B-1系列优先股已发行。B-1系列优先股支付累积现金股息,每季度在每年1月、4月、7月和10月的第15天支付等额的欠款:按每股清算优先股25.00美元的年利率7.25%支付。
除非在某些有限的情况下,在持有人的选择下,B-1系列优先股一般不能转换为任何其他财产或我们的任何其他证券。在2026年7月15日及之后,我们可以选择以25.00美元的赎回价格赎回股票,外加到赎回日(但不包括赎回日)的任何应计未付股息。
下表详细说明了我们的分红活动:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | 截至六个月 |
宣布的每股股息: | June 30, 2022 | | June 30, 2021 | | June 30, 2022 | | June 30, 2021 |
普通股 | $0.35 | | $0.35 | | $0.70 | | $0.70 |
B系列优先股 | 不适用 | | 0.50 | | 不适用 | | 1.00 |
B-1系列优先股 | 0.45 | | 不适用 | | 0.90 | | 不适用 |
于2021年7月15日,根据与两名现有股东的交换协议,吾等以每股25.00美元的清算优先权,将8.00%固定至浮动的B系列累积可赎回永久优先股(“B系列优先股”)的全部6,770,393股已发行股份换成7.25%的B-1系列累积可赎回永久优先股(“B-1系列优先股”)的6,770,393股,每股清算优先权为25.00美元。
非公认会计准则财务指标
可分配收益
可分配收益是一种非公认会计准则财务指标,其定义为普通股股东可获得的净收入,按照公认会计准则计算,并根据以下因素进行调整:(1)基于股权的薪酬支出(如果股东选择股份净结算以满足所得税预扣,其中一部分可能变为基于现金的);(2)普通股股东可获得的净收入中包括的任何未实现的收益或损失或其他非现金项目(包括与所拥有的房地产有关的折旧和摊销)S,(3)未合并合资企业的未实现收入,(4)外币收益(亏损),但不包括(A)与利息收入有关的已实现收益/(亏损)和(B)在我们的外币对冲上已实现的远期收益/(亏损),(V)与根据公认会计原则将部分可转换票据重新分类为股东权益有关的非现金摊销费用,以及(Vi)贷款损失准备金。可分配收益也可能进行调整,以剔除某些其他非现金项目,这由经理决定并得到我们大多数独立董事的批准。
对于截至三个月和六个月 June 30, 2022, 我们的可分配收益为4950万美元,或每股0.35美元,和9900万美元,或每股0.69美元分别为3880万美元,或每股0.27美元,以及9440万美元,或每股0.66美元。
用于每股加权平均摊薄股份可分配收益的加权平均摊薄股份已从公认会计准则下的加权平均摊薄股份调整为从潜在的可转换可转换票据中剔除已发行的股份。与对可分配收益的其他未实现调整的处理方式一致,这些潜在的可发行股票将被排除在外,直到转换发生,我们认为这对投资者来说是一种有用的陈述。我们认为,将与可转换票据的潜在转换相关发行的股票从我们计算的加权平均稀释每股可分配收益中剔除,对投资者是有用的,原因包括:(I)可转换票据转换为股票需要票据持有人选择转换可转换票据,并要求我们选择以股票的形式结算转换;(Ii)票据持有人未来的转换决定将基于我们未来的股票价格,目前还不能确定;(Iii)在计算每股加权平均摊薄股份的可分配收益时,不包括与可能转换可换股票据有关而发行的股份,与吾等在计算加权平均摊薄股份每股可分配收益时处理其他未实现项目的方式一致;及(Iv)吾等相信,在评估本公司的经营业绩时,投资者及潜在投资者会考虑本公司相对于实际分配的可分配收益,该等收益乃根据已发行股份而非未来可能发行的股份计算。
下表汇总了根据GAAP从加权平均稀释股份到用于可分配收益的加权平均稀释股份的对账情况:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三个月, | | 截至6月30日的六个月, |
| 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
加权平均数 | 股票 | | 股票 | | 股票 | | 股票 |
稀释股份-GAAP | 171,698,185 | | | 170,832,186 | | | 169,006,042 | | | 170,812,544 | |
根据可换股票据转换而发行的潜在股份 | (28,533,271) | | | (28,533,271) | | | (28,533,271) | | | (28,533,271) | |
未归属的RSU | — | | | — | | | 2,738,424 | | | — | |
稀释后股份--可分配收益 | 143,164,914 | | | 142,298,915 | | | 143,211,195 | | | 142,279,273 | |
作为房地产投资信托基金,美国联邦所得税法一般要求我们每年分配至少90%的REIT应税收入,而不考虑支付的股息扣除和不包括净资本利得,并且我们按照正常的公司税率纳税,如果我们每年分配的应税收入净额不到100%。鉴于这些要求,以及我们相信股息通常是股东投资房地产投资信托基金的主要原因之一,我们通常打算在董事会授权的范围内,随着时间的推移向我们的股东支付等同于我们的应纳税所得净额的股息。可分配收益是董事会在制定股息时考虑的一个关键因素,因此,我们相信可分配收益对投资者是有用的。
如附注5--于截至2021年6月30日止三个月及六个月内与拥有及持有待售房地产有关的资产及负债所述,我们录得2,000万美元的已实现投资亏损,反映透过止赎契据购入的酒店的公平价值与止赎时贷款的摊销成本之间的差额。此外,在截至2021年6月30日的六个月中,由于销售成本增加,我们记录了60万美元的自有房地产减值。
我们也相信这对我们的投资者是有用的O在房地产已实现亏损和减值之前的可分配收益,以及反映我们经营业绩的投资,因为(I)我们的经营业绩主要由我们投资的收入利息收入扣除借款和行政成本组成,其中包括我们的持续运营和(Ii)它是与我们的每股股息相关的一个有用的因素,因为它是确定股息时的考虑因素之一。。我们认为,我们的投资者在实现之前使用可分配收益和可分配收益自有房地产的损失和减值、投资和利率互换,或一个可比的补充业绩衡量标准,以评估和比较我们公司和我们同行的业绩。
可分配收益作为衡量我们在任何时期的财务表现的一个重要限制是,它不包括投资中的未实现收益(亏损)。此外,我们对可分配收益的列报可能无法与使用不同计算方法的其他公司的类似名称衡量标准相比较。因此,可分配收益不应被视为我们GAAP净收入的替代品,作为衡量我们财务业绩或GAAP下我们流动性的任何指标。可分配收益因贷款的已实现亏损而减少,其中包括管理层认为几乎肯定会实现的亏损。
下表汇总了普通股股东可获得的净收入与可分配收益和实现前可分配收益之间的对账房地产自有、投资和利率互换的损失和减值(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三个月, | | 截至6月30日的六个月, |
| 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
普通股股东可获得的净收入 | $ | 67,883 | | | $ | 64,306 | | | $ | 80,053 | | | $ | 119,256 | |
调整: | | | | | | | |
基于股权的薪酬费用 | 4,518 | | | 4,357 | | | 9,216 | | | 8,744 | |
外币远期损失(收益) | (105,213) | | | 3,094 | | | (127,975) | | | (6,706) | |
外币损失(收益)净额 | 84,838 | | | (4,054) | | | 117,356 | | | 3,395 | |
利率上限未实现亏损(收益) | (3,443) | | | 111 | | | (9,764) | | | (246) | |
与外币套期保值利息收入有关的已实现收益(亏损),净额 | 1,428 | | | (719) | | | 5,112 | | | (1,339) | |
与外汇套期保值远期点数相关的已实现收益,净额 | 394 | | | 6 | | | 6,623 | | | 12 | |
与股权重新分类相关的可转换优先票据的摊销 | — | | | 812 | | | — | | | 1,612 | |
自有房地产折旧及摊销 | — | | | 452 | | | 704 | | | 452 | |
贷款损失和减值准备(冲销) | (944) | | | (29,586) | | | 17,667 | | | (30,824) | |
不动产和投资的已实现损失和减值 | — | | | 20,000 | | | — | | | 20,550 | |
调整总额: | (18,422) | | | (5,527) | | | 18,939 | | | (4,350) | |
不动产和投资的已实现亏损和减值前的可分配收益 | $ | 49,461 | | | $ | 58,779 | | | $ | 98,992 | | | $ | 114,906 | |
| | | | | | | |
不动产和投资的已实现损失和减值 | $ | — | | | $ | (20,000) | | | $ | — | | | $ | (20,550) | |
| | | | | | | |
可分配收益 | $ | 49,461 | | | $ | 38,779 | | | $ | 98,992 | | | $ | 94,356 | |
房地产和投资的已实现亏损和减值前每股摊薄可分配收益 | $ | 0.35 | | | $ | 0.41 | | | $ | 0.69 | | | $ | 0.81 | |
普通股每股摊薄可分配收益 | $ | 0.35 | | | $ | 0.27 | | | $ | 0.69 | | | $ | 0.66 | |
加权平均稀释股份-可分配收益 | 143,164,914 | | | 142,298,915 | | | 143,211,195 | | | 142,279,273 | |
每股账面价值
下表计算了我们的每股账面价值(千美元,不包括每股数据):
| | | | | | | | | | | |
| June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
股东权益 | $ | 2,273,312 | | | $ | 2,294,626 | |
| | | |
B-1系列优先股(清算优先股) | (169,260) | | | (169,260) | |
普通股股东权益 | $ | 2,104,052 | | | $ | 2,125,366 | |
普通股 | 140,590,843 | | | 139,894,060 | |
每股账面价值 | $ | 14.97 | | | $ | 15.19 | |
下表显示了我们每股账面价值的变化:
| | | | | |
| 每股账面价值 |
2021年12月31日每股账面价值 | $ | 15.19 | |
| |
中央公积金一般津贴 | 0.28 | |
扣除一般CECL减值及折旧及摊销前每股账面价值 | $ | 15.47 | |
| |
货币和利率套期保值的未实现净收益 | 0.05 | |
特定CECL津贴 | (0.19) | |
RSU的归属和交付 | (0.12) | |
采用ASU 2020-06 | (0.02) | |
| | | | | |
2022年6月30日CECL一般减值及折旧及摊销前每股账面价值 | $ | 15.19 | |
一般CECL津贴和折旧及摊销 | (0.22) | |
2022年6月30日每股账面价值 | $ | 14.97 | |
我们认为,在计入CECL减值及折旧和摊销前列报每股账面价值,对投资者是有用的,原因有很多,其中包括分析我们遵守与我们担保债务安排和优先担保定期贷款下的有形净值和债转股相关的财务契约的情况,这些条款允许我们将CECL一般减值计入我们的GAAP股东权益。鉴于我们的贷款人将CECL总津贴之前的每股账面价值视为与我们的债务契约相关的重要指标,我们认为在CECL总津贴之前披露每股账面价值对投资者来说很重要,以便他们具有相同的可见性。我们进一步认为,在折旧和摊销前列报账面价值对投资者是有用的,因为它是包括在净收入中的非现金支出,不能代表我们的核心业务和持续运营。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
我们寻求管理与我们资产的信用质量、利率、流动性、提前还款速度和市场价值相关的风险,同时寻求为股东提供机会,通过拥有我们的股本实现有吸引力的风险调整后回报。虽然风险是任何企业固有的,但我们寻求根据可获得的回报来量化和证明风险的合理性,并保持与我们承担的风险一致的资本水平。
信用风险
我们的战略重点之一是收购我们认为具有高信用质量的资产。我们相信,这一战略总体上将使我们的信贷损失和融资成本保持在较低水平。然而,我们与其他目标资产相关的信用风险程度不同。考虑到预期和意外的亏损,我们寻求以适当的价格收购优质资产,并根据基金经理的历史投资战略,采用价值驱动的承销和尽职调查方法,重点关注当前现金流和现金流的潜在风险,以此来缓解这一风险。经理寻求通过访问经理的知识库和行业联系人来加强其尽职调查和承保工作。然而,可能会发生意想不到的信贷损失,这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
利率风险
利率对许多因素高度敏感,包括财政和货币政策,国内和国际经济和政治考虑,以及其他我们无法控制的因素。我们受制于与我们的目标资产和相关融资义务相关的利率风险。
在与保持我们的REIT资格一致的范围内,我们寻求管理风险敞口,以保护我们的金融资产组合免受重大利率变化的影响。我们通常通过以下方式来管理这一风险:
•试图使我们的融资协议具有一系列不同的到期日、期限、摊销和利率调整期;
•在我们认为适当的时候,使用对冲工具和利率互换;以及
•在可用和适当的范围内,使用证券化融资来更好地匹配我们融资的到期日和我们的资产期限。
下表估计了2022年6月30日之后的12个月期间对我们净利息收入的假设影响,假设适用的利率基准立即按货币增加或减少50个基点(以千美元为单位,每股数据除外):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 加息50个基点 | | 降息50个基点 |
货币 | | 受利率敏感度影响的浮动利率净资产 | | 增加净利息收入(1)(2) | | 净利息收入增加(每股)(1)(2) | | 减少到净利息收入(1)(2) | | 减少净利息收入(每股)(1)(2) |
英镑 | | $ | 810,778 | | | $ | 4,202 | | | $ | 0.03 | | | $ | (4,399) | | | $ | (0.03) | |
美元 | | 799,851 | | | 5,957 | | | 0.04 | | | (3,024) | | | (0.02) | |
欧元 | | 469,497 | | | 1,432 | | | 0.01 | | | — | | | — | |
塞克 | | 50,605 | | | 253 | | | — | | | (253) | | | — | |
共计: | | $ | 2,130,731 | | | $ | 11,844 | | | $ | 0.08 | | | $ | (7,676) | | | $ | (0.05) | |
———————
(1)我们的浮动利率借款对利率的任何这种假设影响,都没有考虑在利率上升或下降的环境下,整体经济活动可能发生的任何变化的影响。此外,如果利率发生如此大的变化,我们可能会采取行动,进一步减少我们对这种变化的风险敞口。然而,由于将采取的具体行动及其可能的影响的不确定性,本分析假设我们的财务结构不会发生变化。
(2)我们的某些浮动利率贷款受到指数下限的限制。
提前还款风险
提前还款风险是指以不同于预期的利率偿还本金,导致资产回报低于预期的风险。在某些情况下,我们通过在贷款协议中说明提前还款罚金来适应提前还款风险。
市场风险
商业按揭资产易受波动影响,并可能受到多项因素的不利影响,包括
但不限于,国家、地区和当地的经济状况(可能受到行业放缓和其他因素的不利影响);当地房地产状况;特定行业领域的变化或持续疲软;建筑质量、年龄和设计;人口因素;建筑或类似法规的追溯变化;流行病;自然灾害和其他天灾。此外,物业价值下降,抵押品的价值和借款人可用来偿还相关贷款或贷款的潜在收益也会减少,这也可能导致我们蒙受损失。由于新冠肺炎大流行,市场波动性尤其加剧。新冠肺炎及其变种扰乱了经济活动,并可能对经济和市场状况产生持续重大的不利影响,包括金融机构放贷有限、资产价值低迷以及市场流动性有限。
通货膨胀率
事实上,我们所有的资产和负债都是利率敏感型的。因此,利率和其他因素对我们业绩的影响远远超过通胀。利率的变化不一定与通货膨胀率或通货膨胀率的变化相关。我们的财务报表是根据公认会计准则编制的,分配是由我们的董事会决定的,符合我们的义务,即每年向股东分配至少90%的REIT应纳税所得额,不包括净资本利得,并且不考虑所支付的股息扣除,以保持我们的REIT资格。在每一种情况下,我们的活动和资产负债表都是参考历史成本和/或公平市场价值来衡量的,而不考虑通货膨胀。
货币风险
我们的一些贷款和担保债务安排是以外币计价的,并受到与货币汇率波动有关的风险的影响。我们寻求通过外币远期合约来减少这种风险,这些远期合约与我们的外币贷款和有担保债务安排的本金和利息净额相匹配。
项目4.控制和程序
信息披露控制和程序的评估
我们的首席执行官和首席财务官根据他们对我们的披露控制和程序(如交易法第13a-15(E)和15d-15(E)条所规定的规则13a-15(E)和规则15d-15(E)所规定的)的评估,得出的结论是,截至本报告所述期间结束时,我们的披露控制和程序是有效的,可以为及时收集、评估和披露与ARI相关的信息提供合理保证,这些信息可能需要根据交易法及其颁布的规则和法规进行披露。
截至2022年6月30日止期间,我们对财务报告的内部控制并无重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
尽管如此,控制系统,无论设计和操作有多好,都只能提供合理的保证,而不是绝对的保证,即它将检测或发现ARI内部的故障,以披露我们的定期报告中要求列出的重要信息。
第二部分--其他资料
项目1.法律诉讼
我们可能会不时涉及日常业务过程中出现的各种索赔和法律诉讼。关于法律诉讼的进一步详情,请参阅“附注17--承诺和或有事项”。.
第1A项。风险因素
有关可能影响我们的经营结果、财务状况和流动性的因素的信息,请参阅我们年度报告中“第1A项风险因素”中讨论的风险因素。
第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用
不适用。
项目3.高级证券违约
没有。
项目4.矿山安全信息披露
不适用。
项目5.其他信息
没有。
项目6.证物和财务报表附表
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3.1 | | Apollo Commercial Real Estate Finance,Inc.的修订和重述条款,通过引用经修订的注册人表格S-11(注册号333-160533)的附件3.1并入。 |
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3.2 | | Apollo Commercial Real Estate Finance,Inc.的章程,通过引用注册人表格S-4(注册号333-210632)的附件3.3合并而成。 |
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3.3 | | 补充条款指定阿波罗商业房地产金融公司的7.25%B-1系列累积可赎回永久优先股,清算优先权每股25美元,每股面值0.01美元,通过引用2021年7月20日提交的注册人8-K表格的附件3.1(文件编号:001-34452)并入。 |
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4.1 | | Apollo Commercial Real Estate Finance,Inc.的样本股票证书,通过引用注册人表格S-11(注册号333-160533)的附件4.1合并而成。 |
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4.2 | | 注册人与作为受托人的富国银行协会之间的契约,日期为2014年3月17日,通过参考注册人于2014年3月21日提交的8-K表格的附件4.1(文件编号:001-34452)而注册成立。 |
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4.3 | | 第二份补充契约,日期为2017年8月21日,由注册人与美国富国银行协会作为受托人(包括2022年到期的4.75%可转换优先票据的形式),通过参考2017年8月21日提交的注册人8-K表格的附件4.2(文件编号:001-34452)并入。 |
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4.4 | | 第三份补充契约,日期为2018年10月5日注册人与美国富国银行协会作为受托人(包括2023年到期的5.375%可转换优先票据的形式),通过参考2018年10月5日提交的注册人8-K表格的附件4.2(文件编号:001-34452)合并。 |
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4.5 | | Apollo Commercial Real Estate Finance,Inc.作为发行人,ACREFI Operating,LLC,ARM Operating,LLC和ACREFI Mortgage LLC,LLC作为担保人,Wells Fargo Bank,National Association作为受托人和票据抵押品代理(包括阿波罗商业房地产金融公司2029年到期的4.625%高级担保票据的形式)的契约,通过参考2021年7月6日提交的注册人8-K表格(文件编号:001-34452)的附件4.1合并而成。 |
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31.1* | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条颁发首席执行干事证书。 |
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31.2* | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节颁发首席财务干事证书。 |
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32.1* | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》通过的《美国法典》第18编第906节第1350条对首席执行干事和首席财务官的认证。 |
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101.INS* | | 内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中,因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中 |
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101.SCH* | | 内联XBRL分类扩展架构 |
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101.CAL* | | 内联XBRL分类扩展计算链接库 |
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101.DEF* | | 内联XBRL分类扩展定义Linkbase |
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101.LAB* | | 内联XBRL分类扩展标签Linkbase |
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101.PRE* | | 内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase |
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104* | | 封面交互数据文件(嵌入内联XBRL文档)
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签名
根据1934年《证券交易法》的要求,注册人已正式安排由正式授权的签署人代表其签署本报告。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 阿波罗商业房地产金融公司。 | | |
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July 26, 2022 | | | 发信人: | | | /s/斯图尔特·A·罗斯坦 | | |
| | | | | | 斯图尔特·A·罗斯坦 | | |
| | | | | | 总裁和首席执行官(首席执行官) | | |
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July 26, 2022 | | | 发信人: | /s/Anastasia Mironova | | |
| | | | | | 阿纳斯塔西娅·米罗诺娃 | | |
| | | | | | 首席财务官、财务主管和秘书(首席财务官和首席会计官) | | |