美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格20-F

☐ 根据1934年《证券交易法》第12(B)条或第12(G)条所作的注册声明

或

☒ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的年度报告

截至本财政年度止12月31日, 2021

或

☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的过渡报告

从 到的过渡期。

或

☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节规定的空壳公司报告

需要这份空壳公司报告的事件日期

委托文件编号：001-40580

Sentage Holdings Inc.

(注册人的确切姓名载于其章程)

不适用

(注册人姓名英文译本)

开曼群岛

(法团或组织的司法管辖权)

黄埔, 上海市200001

中华人民共和国中国

(主要行政办公室地址)

巧岭路

电话：+86-21 5386 0209

电子邮件：邮箱：qllu@senageholdings.com

寄往上述公司的地址

(姓名、电话、电子邮件和/或传真号码 和公司联系人地址)

根据该法第12(B)节登记或将登记的证券：

根据该法第12(G)节登记或将登记的证券：

无

(班级名称)

根据该法第15(D)条负有报告义务的证券：

无

(班级名称)

注明截至年度报告所述期间结束时发行人的每一类资本或普通股的流通股数量：

截至2022年7月18日，有14,000,000 已发行和已发行普通股，每股票面价值0.001美元

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。☐ Yes ☒  不是

如果此报告是年度报告或过渡报告， 请用复选标记表示注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交报告。☐ Yes ☒  不是

用复选标记表示注册人： (1)是否在过去12个月内(或注册人需要提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求 。☒  是    ☐不是

用复选标记表示注册人 是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章第232.405节 条)要求提交的每个交互数据文件。☒  是    ☐不是

用复选标记表示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器、非加速文件服务器还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申请者”、“加速申请者”和“新兴成长型公司”的定义。

如果一家新兴成长型公司按照美国公认会计原则编制其财务报表，勾选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期 以遵守†根据交易法第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

†术语“新的或修订的财务会计准则”是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后对其会计准则汇编 发布的任何更新。

用复选标记表示注册人 是否已提交报告并证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国法典》第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告进行内部控制的有效性的评估，该报告是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☐

用复选标记表示注册人使用了哪种会计基础来编制本备案文件中包含的财务报表：

如果在回答前一个问题时勾选了“其他”，请用勾号标明登记人选择遵循的财务报表项目。☐ Item 17 ☐项目18

如果这是年度报告，请勾选 标记注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。☐是☒不是

(仅适用于过去五年内参与破产程序的发行人 )

用复选标记表示注册人 是否已根据法院确认的计划提交了1934年《证券交易法》第12、13或15(D)节要求提交的所有文件和报告。☐是☐不是

目录

引言

我们是一家在开曼群岛注册成立的控股公司，没有自己的实质性业务。我们不是一家中国运营公司。我们普通股的投资者 并不拥有VIE(定义见下文)的任何股权，而是拥有开曼群岛控股公司的股份。除非另有说明，否则在本年度报告中以及在描述我们的业务和综合财务信息时，“我们”、“我们”、“公司”、“Sentage Holdings”或“Our Company”是指开曼群岛控股公司Sentage Holdings Inc.。 

“哨兵运营公司”或“VIE”，统称为大信财富投资管理(上海)有限公司(“大信财富”)、大信卓慧金融信息服务(上海)有限公司(“大信卓慧”)、青岛买通支付服务有限公司(“青岛买通”)和真益信息技术(上海)有限公司(“真益”)。附属公司， 均为根据中国法律组建的有限责任公司。我们在Sentage WFOE(定义如下)、Sentage运营公司及其各自股东之间没有任何股权，但根据美国公认会计准则合并其财务业绩，因为我们被视为对这些公司拥有有效的 控制，并且是这些公司的主要受益人，仅出于会计目的，通过Sentage WFOE(定义见下文)、Sentage运营公司及其各自股东之间的一系列合同协议( 或“VIE协议”)。 然而，截至本年度报告日期，VIE协议尚未在中国法院进行测试，因此我们面临各种风险。根据我们的中国律师北京德顿律师事务所(福州)(“德顿”)的建议，VIE结构并不用于在中国法律禁止外国直接投资运营公司的中国公司中提供对外国投资的合同敞口；相反，我们使用VIE结构是因为影响Sentage运营公司业务的中国法律和法规是模糊和不明确的。Sentage运营公司从事(I)消费贷款偿还和催收管理服务，(Ii)贷款推荐服务，和(Iii)预付支付网络服务。根据《人民中国银行关于非金融机构提供支付服务的管理办法》(《令2》)和《人民中国银行公告[2018]第7号-关于外商投资支付机构有关事项的公告 (《公告第7号》)，在中国境内从事预付费网络服务业务的，需要办理专门的法定审批手续，才能获得第三方支付许可证。虽然人民中国银行放宽了外商投资企业必须持有第三方支付牌照的要求，但在实践中审查程序仍然非常严格。与此同时，中国当局尚未明确是允许还是禁止外商投资企业从事预付费网络服务、催收贷款管理和贷款推荐服务，中国当局可能会禁止外商直接投资此类业务。关于VIE协议的细节，见“项目4.C.组织结构--VIE协议”；关于VIE协议和VIE结构的风险，见“项目3D”。风险因素-- 与我们公司结构相关的风险“。

本年度报告采用表格 20-F，除文意另有所指外，并仅为本年度报告的目的而提及：

我们的业务由中国的Sentage运营公司或VIE使用人民币(中国大陆的货币)进行。我们的合并 财务报表以美元表示。在本年度报告中，我们指的是以美元计的综合财务报表中的资产、债务、承诺和负债。这些美元参考以人民币对美元的汇率为基础，在特定日期或特定期间确定。汇率变化将影响我们的债务金额和以美元计算的资产价值，这可能会导致我们的债务金额(以美元表示)和我们资产的价值增加或减少，包括应收账款(以美元表示)。

前瞻性信息

本年度报告包含 个前瞻性陈述，反映了我们当前对未来事件的预期和看法。这些前瞻性陈述是根据1995年美国私人证券诉讼改革法的“安全港”条款作出的。已知和未知风险、 不确定因素和其他因素，包括“第3项.关键信息-D.风险因素”、“第 项5.经营和财务回顾及展望-A.经营业绩”和“第11项.有关市场风险的定量和定性披露”可能会导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的结果、业绩或成就大不相同。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些风险、不确定性和其他因素可能会导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的结果、业绩或成就大不相同。

您可以通过“可能”、“将会”、“预期”、“预期”、“目的”、“估计”、“打算”、“计划”、“相信”、“很可能”、“ ”、“潜在”、“继续”或其他类似的表达方式来识别其中的一些前瞻性陈述。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件的预期和预测，我们认为这些事件可能会影响我们的财务状况、运营结果、业务战略和财务需求。这些前瞻性陈述包括与以下内容有关的陈述：

这些前瞻性陈述涉及各种风险和不确定性。尽管我们相信我们在这些前瞻性陈述中表达的预期是合理的，但我们的预期可能会在以后被发现是不正确的。我们的实际结果可能与我们的预期大不相同。本年度报告的其他部分包括可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响的其他因素。此外，我们在不断发展的环境中运营。新的风险因素和不确定因素不时出现，我们的管理层无法预测所有风险因素和不确定因素，也无法评估所有因素对我们业务的影响或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。您应仔细阅读本年度报告和我们参考的文件，并了解我们未来的实际结果可能与我们的预期大不相同 ，甚至更差。我们通过这些警告性声明来限定我们所有的前瞻性声明。

本年度报告中所作的前瞻性陈述仅涉及截至本年度报告所作陈述之日的事件或信息。除非法律另有要求，否则我们没有义务在作出陈述之日之后，或为反映意外事件的发生，公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。您 应阅读本年度报告以及我们在本年度报告中引用的文件和本年度报告的附件 ，并了解我们未来的实际结果可能与我们预期的大不相同。

行业数据和预测

本年度报告还包含与中国消费贷款还贷催收管理、贷款推荐和第三方支付服务行业相关的数据。这些 行业数据包括基于多个假设的预测，这些假设源自行业和政府来源 ，我们认为这些假设是合理的。消费贷款偿还和催收管理、贷款推荐和第三方支付服务行业可能不会以行业数据预测的速度增长，或者根本不会增长。这些行业未能如预期那样增长 可能会对我们的业务和我们普通股的市场价格产生实质性的不利影响。此外，消费贷款偿还和催收管理、贷款推荐和第三方支付服务行业的性质迅速变化，使与我们行业的增长前景或未来状况有关的任何预测或估计都面临重大不确定性。此外， 如果行业数据所依据的任何一个或多个假设被证明是不正确的，则实际结果可能且很可能与基于这些假设的预测结果不同。

本年度报告包含与中国经济和我们经营的行业有关的信息和统计数据，这些信息和统计数据来自中国政府实体发布的各种出版物，这些出版物未经我们独立核实。此类官方来源的信息可能与中国境内外汇编的其他信息 不一致。

第一部分：

项目1.董事、高级管理人员和顾问的身份

不适用。

项目2.优惠统计数据和预期时间表

不适用。

项目3.关键信息

不适用。

不适用。

风险因素摘要

投资我们的普通股涉及重大风险 。在投资我们的普通股之前，您应该仔细考虑本年度报告中的所有信息。 下面是我们面临的主要风险的摘要，按相关标题排列。这些风险在本年度报告中题为“项目3.关键信息--D.风险因素”的章节中有更全面的论述。

与我们的公司结构相关的风险

我们还会受到与公司结构相关的风险和不确定性的影响，包括但不限于：

与我们的商业和工业有关的风险

与我们的业务和行业相关的风险和不确定性包括但不限于：

与在中国做生意相关的风险

与在中国开展业务相关的风险和不确定性包括但不限于：

与我们普通股相关的风险

与我们的普通股相关的风险和不确定性包括但不限于以下内容：

与我们的公司结构相关的风险

如果中国政府发现为我们的业务运营建立结构的合同 安排不符合适用的中国法律和法规，我们可能会 受到严厉处罚或被迫放弃我们在这些运营中的权益。

我们通过VIE经营我们的业务，我们在VIE中没有股权，但其财务业绩已由Sentage Holdings根据美国公认会计准则合并，因为我们被视为对这些公司拥有有效控制权，并成为这些公司的主要受益人，仅出于会计目的，通过 VIE协议，这些协议尚未在中国法院进行测试。关于中国法律、规则和法规的解释和应用存在不确定性，包括但不限于管理外商独资企业和VIE之间合同安排的有效性和执行的法律、规则和法规 。

2011年9月前后，各种媒体消息来源 报道称，中国证监会(“证监会”)已准备了一份报告，建议中央政府主管部门对在受外商投资限制的行业中运营的具有可变利益实体结构的中国公司的离岸上市进行预先审批。然而，目前尚不清楚中国证监会是否正式发布或向上级政府部门提交了此类报告 ，或任何此类报告提供了什么，也不清楚是否将采用任何与可变利益主体结构有关的新的中国法律或法规，或它们将提供什么。

根据我们的中国法律顾问Dentons的建议，如果WFOE、VIE或其所有权结构或合同安排被确定为违反了任何现有或未来的中国法律、规则或法规，或者如果WFOE或VIE未能获得或保持任何所需的政府许可或批准， 相关中国监管机构将在处理此类违规行为时拥有广泛的自由裁量权，包括：

最近，中国政府采取了一系列监管行动并发布声明，以规范在中国的商业运营，包括与可变利益实体相关的业务。 目前中国没有相关法律或法规禁止实体利益在中国境内的公司在海外证券交易所上市。虽然吾等相信吾等的公司架构及合约安排符合中国现行的适用法律及法规，但倘若中国政府认定构成吾等VIE架构一部分的合约安排不符合中华人民共和国的法规，或该等法规日后发生改变或有不同解释，吾等 可能无法将吾等对VIE及其附属公司资产的合约权利置入资产，而吾等的普通股可能会贬值 或变得一文不值。截至本年度报告之日，VIE协议尚未在中国法院接受测试。

我们在中国的业务依赖于与VIE及其股东的合同安排，这在提供运营控制方面可能不如直接所有权 。

我们目前的收入和净收入的很大一部分来自Sentage运营公司。我们在任何Sentage运营公司中没有股权 ，但其财务业绩已由我们根据美国公认会计准则进行合并，这是因为我们被视为通过VIE协议对这些公司拥有有效控制 ，并且是这些公司的主要受益人，而VIE协议尚未在中国法院进行测试。VIE协议在为我们提供对Sentage运营公司及其运营的必要控制方面可能不那么有效。这些VIE协议中的任何缺陷都可能导致我们失去对Sentage运营公司的管理和运营的控制，这将导致在我们公司的投资价值的重大损失。 我们依赖VIE协议中的合同权利来实现对Sentage运营公司的控制和管理，这 使我们面临Sentage运营公司股东潜在违约的风险。

由于与Sentage运营公司签订的所有VIE协议均受中国法律管辖，并规定在中国通过仲裁解决争议，因此该等协议将根据中国法律进行解释，任何争议将根据中国法律程序解决。因我们与任何Sentage运营公司之间的这些VIE协议而产生的争议将在中国通过仲裁解决，尽管这些争议不包括根据美国联邦证券法产生的索赔，因此不会阻止您根据美国联邦证券法进行索赔 。中国的法律环境不如美国发达。因此，中国法律体系的不确定性可能会进一步限制我们通过仲裁、诉讼和其他法律程序在中国执行这些VIE协议的能力，这可能会限制我们对Sentage运营公司实施有效控制的能力。 此外，如果中国政府当局或法院认为此类合同违反中国法律法规或因公共政策原因无法执行，则这些合同可能无法在中国执行。如果我们无法执行这些VIE协议，我们可能无法对Sentage运营公司实施有效控制，我们通过运营实体开展业务的能力可能会受到重大不利影响。

与外商投资有关的任何新的中国法律、规则和法规的解释和实施，以及它们可能如何影响我们当前公司结构、公司治理和业务运营的生存能力， 存在很大的不确定性。

2019年3月15日，全国人大公布了外商投资法，自2020年1月1日起施行，取代了现行的三部外商投资法律，即《中外合资经营企业法》、《中外合作经营企业法》和《外商投资独资企业法》及其实施细则和附属法规。《外商投资法》施行前设立的现有外商投资企业，可以在五年内保留其法人形式。外商投资法规定，中国对外商投资实行准入前国民待遇加负面清单管理制度，除特殊情况外，政府一般不征收外商投资，对外国投资者给予公平合理的补偿。外国投资者 不得投资负面清单上的受限制行业，在投资此类清单上的受限制行业时，必须遵守规定的要求。截至本年度报告日期，据我们的中国法律顾问德顿表示，我们的商业和行业 不在负面清单上，我们的VIE结构并不是为了避免外商直接投资于禁止领域，而是为了保护公司及其子公司和VIE免受与中国在哨兵运营公司业务领域的外商投资政策相关的不确定性和风险 2019年12月26日，国务院公布了《外商投资法实施条例》，自2019年1月1日起施行。2020年，并进一步要求外商投资企业和国内企业在政策制定和执行方面一视同仁。

根据外商投资法，“外商投资”是指任何外国投资者在中国的直接或间接投资，包括：(I)单独或与其他投资者在中国设立外商投资企业；(Ii)获得中国境内企业的股份、股权、财产股份和其他类似权益；(Iii)单独或与其他投资者在中国投资新项目；以及 (Iv)通过中华人民共和国法律、行政法规或国务院(“国务院”)规定的其他方式进行投资。虽然《外商投资法》没有对合同安排进行明确的分类，比如我们的合同安排。第 项4.关于公司的信息-C. 组织结构“作为外商投资的一种形式，在”外商投资“的定义下有一个包罗万象的规定，包括外国投资者通过法律、行政法规规定的其他方式或者国务院规定的其他方式在中国境内进行的投资，但没有详细说明”其他方式“的含义。然而，外商投资法的实施条例仍然没有明确规定外商投资是否包括合同安排。

未来法律、行政法规或国务院规定可能会将合同安排视为外商投资的一种形式，届时将不确定合同安排是否被视为违反外商投资准入要求 以及上述合同安排将如何处理。因此，不能保证合同安排和我们经营实体的业务未来不会因中国法律和法规的变化而受到重大不利影响 。此外，如果未来的法律、行政法规或国务院规定的规定要求已有合同安排的公司完成进一步的行动，我们可能会面临很大的不确定性，无法及时完成此类行动 。在极端情况下，我们可能被要求解除合同安排和/或处置VIE及其子公司，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

Sentage运营公司股东 与我们存在潜在的利益冲突，这可能对我们的业务和财务状况产生不利影响。

Sentage运营公司的股东可能与我们有潜在的利益冲突。这些股东的行为可能不符合Sentage Holdings的最佳利益，或可能违反或 导致Sentage运营公司违反我们与他们和Sentage运营公司之间的现有VIE协议，这将对我们有效控制Sentage运营公司并从其获得经济利益的能力产生重大不利影响 。例如，股东可能会导致我们与Sentage运营公司的协议以对我们不利的方式执行，其中包括未能及时将VIE协议下的到期款项汇给我们。我们不能 向您保证，当出现利益冲突时，这些股东中的任何一个或所有股东将以我们的最佳利益行事，或者此类冲突将以有利于我们的方式得到解决。

目前，吾等并无任何安排 处理Sentage营运公司股东与吾等之间潜在的利益冲突，惟吾等可根据与该等股东订立的独家购买选择权协议 行使购股权，要求彼等在中国法律允许的范围内，将其于Sentage营运公司的所有 股权转让予吾等指定的中国实体或个人。如果我们不能解决我们与这些个人之间的任何利益冲突或纠纷，我们将不得不依靠法律程序，这可能会严重扰乱我们的业务。任何此类法律程序的结果也存在很大的不确定性。

由于我们的收入依赖与每家Sentage运营公司的独家业务 合作协议，终止该协议将严重且 不利地影响我们在当前公司结构下的持续业务生存能力；

我们是一家控股公司，我们的大部分业务运营都是通过VIE协议进行的。因此，我们目前依赖的假设是，在Sentage WFOE根据独家业务合作协议收到每个Sentage 运营公司的付款后，我们 将继续从Sentage WFOE的股息支付中获得收入。独家业务合作协议的期限仍然有效，除非Sentage WFOE以书面形式或其中规定的其他方式明确终止该协议。任何一家Sentage运营公司都无权单方面终止该协议。由于我们或我们的子公司均不拥有Sentage运营公司的股权，因此终止独家业务合作协议将使我们无法在目前的 控股公司结构下继续从Sentage运营公司获得付款。虽然我们目前不知道任何可能导致业务合作协议终止的事件或原因，但我们不能向您保证将来不会发生此类事件或原因。如果独家业务合作协议终止，这可能会对我们目前的 公司结构下的生存能力产生严重和不利的影响，进而可能影响您的投资价值。

由于我们是一家开曼群岛公司，并且我们的所有业务都在中国进行，因此您可能无法对我们或我们的高级管理人员和董事提起诉讼，也无法执行您可能获得的任何判决。

我们在开曼群岛注册成立，主要在中国开展业务。我们几乎所有的资产都位于美国以外。此外，我们所有的董事和官员都居住在美国以外的地方。因此，如果您认为我们侵犯了您的权利(无论是根据美国联邦或州证券法或其他法律)，或者如果您向我们提出索赔，您可能很难或不可能在美国对我们或这些个人提起诉讼。即使您成功提起此类诉讼，开曼群岛和中国的法律可能也不允许您对我们的资产或我们董事和高级管理人员的资产执行判决。见“民事责任的可执行性”。

Sentage WFOE和每一家Sentage运营公司之间的VIE协议可能会导致不利的税收后果。

中国法律和法规强调关联方之间的转让定价安排必须保持一定的距离。法律法规还要求有关联方交易的企业 编制转让定价文件，说明确定定价的依据、计算方法和详细说明。关联方安排和交易可能受到中国税务机关的质疑或税务检查

在税务检查中，根据我们的中国法律顾问Dentons的建议，如果我们在Sentage WFOE和每个Sentage运营公司之间的转让定价安排被判定为避税工具，或者相关文件不符合要求，Sentage WFOE和每个Sentage运营公司 可能会受到转让定价调整等重大不利税收后果的影响。转让定价调整 可能导致Sentage WFOE为中国税务目的记录的调整减少，这可能会通过：(I) 增加Sentage运营公司的税负而不减少我们子公司的税负，从而对我们产生不利影响，这可能会 进一步导致因未缴税款而向我们征收利息；(Ii)限制我们中国公司维持 税收优惠和其他财政激励的能力；或(Iii)中国税务机关可能根据适用的法规对Sentage运营公司征收滞纳金和其他 罚款。

我们依赖Sentage运营公司持有的审批、证书和 营业执照，Sentage WFOE与任何Sentage运营公司之间关系的任何恶化都可能对我们的整体业务运营产生重大不利影响。

根据VIE协议，我们在中国的大部分业务将根据每家Sentage运营公司持有的批准、证书、营业执照和其他必要的 许可证进行。不能保证所有Sentage运营公司在其期限到期时能够 以与其当前持有的条款基本相似的条款续签其审批、许可证或证书。

此外，我们与每一家Sentage运营公司的关系受VIE协议管辖，该协议旨在通过我们对Sentage WFOE的间接所有权，使我们 能够有效控制每一家Sentage运营公司的业务运营。但是，VIE协议在提供对我们业务运营所需许可证的申请和维护的控制方面可能并不有效。 每个Sentage运营公司都可能违反VIE协议、破产、业务陷入困境，或者 无法履行VIE协议下的义务，从而可能严重损害我们的运营、声誉、业务和股票价格 。

如果我们的任何经营实体成为破产或清算程序的标的，我们可能会失去使用和享用该实体持有的资产的能力，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们目前通过与Sentage运营公司和Sentage运营公司股东的 合同安排在中国开展业务。作为这些安排的一部分，我们对业务运营至关重要的大部分资产都由Sentage运营公司持有。如果这些实体中的任何一个破产，并且其全部或部分资产受到第三方债权人的留置权或权利的约束，我们可能无法继续 我们的部分或全部业务活动，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。 如果我们的任何经营实体经历了自愿或非自愿的清算程序，其股权所有者或无关的第三方债权人可能会要求与这些资产的部分或全部相关的权利，这将阻碍我们经营业务的能力，并可能对我们的业务产生实质性的 不利影响。我们创造收入的能力和我们普通股的市场价格。

中国监管境外控股公司对中国实体的贷款和直接投资 可能会延迟或阻止我们利用融资活动向中国经营实体和经营实体提供贷款或额外资本，这可能会损害我们的流动性以及我们为我们的业务提供资金和扩大业务的能力 。

作为中国经营实体的离岸控股公司，吾等可(I)向中国经营实体作出贷款，(Ii)向中国经营实体作出额外出资， (Iii)设立新的中国附属公司并向该等新的中国附属公司出资，及(Iv)以离岸交易方式收购在中国有业务营运的离岸实体 。然而，这些用途中的大多数都要经过中国的法规和批准。 例如：

此外，2008年8月29日，外汇局还发布了《关于外商投资企业将其外币出资折算成人民币的通知》。 通知要求，外商投资企业以人民币折算的资本，只能在政府主管部门批准的经营范围内使用。此类贷款不得用于在中国境内进行股权投资 除非这种活动是在业务范围内规定的，或者是中国法律法规允许的。 此外，外汇局还加强了对以人民币兑换外币结算的外商投资公司此类资金的流动和使用的监管。未经外汇局批准，不得改变人民币资金用途，未使用人民币贷款收益的，不得用于偿还人民币贷款。违反第142号通告的行为将受到严厉的处罚，包括巨额罚款。为进一步改革外汇管理体制，外汇局于2015年3月30日发布了《关于改革外商投资企业外币资本结算管理模式的通知》，或于2015年6月1日起施行的《关于改革外商投资企业外币资本结算管理模式的通知》，取代了外汇局第142号通知。第十九号通知允许外商投资企业根据经营实际需要自行结算外汇资金，并规定了外商投资企业兑换和使用外币股权投资的手续。但是，《第19号通知》也重申了以下原则：外商投资企业的外币资本折算成人民币，不得直接或间接使用。, 用于超出其业务范围的目的。

此外，国家外汇管理局已于2016年6月9日发布了《国家外汇管理局关于改革和规范资本项下结汇管理政策的通知》，以下简称第16号通知，强调境内机构自由结汇统一政策。第十六号通知还重申，外商投资公司外币资本折算后的人民币不得直接或间接用于超出公司经营范围的用途。第16号通知要求，外汇局地方对口部门要统一规范资本项下自由结付汇的管理，以更好地服务于 ，方便国内企业开展业务和资本运营。第十六号通知规定，境内企业使用其资本项目外汇收入和人民币结汇资金，应当遵守真实原则，仅用于本企业经营活动，并应遵守下列规定：(一)不得直接或间接用于境内机构业务范围以外的支出或者国家法律、法规禁止的支出；(2)除另有规定外，这些收入和资金不得直接或间接用于证券投资或银行本金担保产品以外的其他投资；(3)此类收入和资金不得用于向非关联企业发放贷款。, 但营业执照明确允许的除外；(4)除自用外，不得用于建设或购买房地产(房地产企业有例外情况的除外)。

我们预计中国法律法规可能会继续 限制我们使用融资来源的收益。我们不能向您保证，我们将能够及时获得这些政府注册或批准(如果有的话)，以便我们未来向我们在中国的实体提供贷款或出资。如果我们 未能获得此类注册或批准，我们利用中国业务的能力可能会受到负面影响，这可能会 对我们的流动性以及我们为业务提供资金和扩大业务的能力造成不利影响。

与我们的商业和工业有关的风险

我们的运营历史有限，这使得我们很难评估未来的前景.

通过Sentage运营公司，我们于2015年推出了(I)消费贷款偿还和催收管理业务，(Ii)于2019年6月推出了贷款推荐业务，以及(Iii)于2019年8月推出了预付费网络业务。我们只有有限的运营历史。我们的管理团队成员在一起工作的时间很短，目前仍处于开发阶段。他们可能还在探索我们公司的运营方式 ，并在他们之间达成共识，这可能会影响我们的运营效率和结果。

我们在业务运营的大部分方面经验有限，例如服务和产品提供、信用评估、风险管理以及与借款人、融资合作伙伴和其他业务合作伙伴发展长期关系。随着我们业务的发展或应对竞争，我们可能会继续 推出新的产品和服务，调整现有的产品和服务配置文件，或对我们的总体业务运营进行更改。 我们业务模式的任何重大变化都可能对我们的财务状况和运营结果产生重大和不利的影响。 因此，很难有效地评估我们的未来前景。

此外，除了我们现有的产品 服务和产品外，我们还可能不时探索其他增长机会，例如扩大所有三个业务线的客户群，并寻求战略合作伙伴关系以进入与我们现有业务线互补的新市场。 这些计划可能会对我们的运营产生不同的影响，包括蚕食现有服务。未能管理我们的扩张 可能会对我们的财务状况和运营结果产生意想不到的实质性影响。

我们所处的行业仍在发展，这使得我们很难 有效地评估我们的未来前景。

我们通过Sentage运营公司运营的行业，包括中国的消费贷款偿还和催收管理行业、贷款推荐行业和第三方支付服务行业仍处于发展阶段。在可预见的未来，这些行业的监管框架仍然不确定。这些行业的许多市场参与者，包括我们在内，在行业进入不同阶段时，缺乏有效应对市场形势变化和保持业务稳定增长的经验。我们未来可能无法保持我们的 历史增长率。

您应该考虑我们的业务和前景 考虑到我们遇到或可能遇到的风险和挑战，因为我们经营的市场发展迅速，而我们有限的经营历史 。这些风险和挑战包括我们的能力，其中包括：

我们可能无法有效地管理消费贷款的偿还和收取，而我们无法管理消费贷款的偿还和收取可能会对我们的收入和声誉造成不利的 影响。

我们的消费贷款偿还和催收管理业务的成功取决于我们能否有效地管理此类贷款的偿还和催收。尽管目前使用我们服务的客户为我们的服务预付了费用，但未来这种支付结构可能会发生变化。我们的潜在客户可以向我们支付消费贷款总额的一定比例作为佣金；佣金率 将与我们的收款率密切相关。此外，我们能够在很大程度上建立我们的行业声誉，这在很大程度上是因为我们能够有效地管理这些贷款的偿还和收取。我们管理消费者贷款偿还和收取的能力可能会受到不利影响，其中包括借款人在经济低迷期间无法偿还此类贷款、贷款年限或我们运营门户网站的任何问题。如果我们未来不能有效地管理消费贷款的偿还和收取，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大和不利的影响。

中国的金融部门 受到法规变化的影响。不遵守新的财务法规或新的许可要求可能会对我们的业务运营和财务业绩产生重大影响。

该公司的运营受到中国政府和地方监管机构不断变化的监管监督。随着中国金融业的发展，适用的法律、规则和法规也在不断演变。适用于我们业务的法律和法规的任何变化都可能增加我们的合规成本 或可能迫使我们修改业务计划或停止某些方面的业务。如果我们未能继续遵守适用的 规章制度，我们可能会面临罚款或限制我们的业务活动，甚至暂停我们的全部或部分业务 。此外，中国政府和地方当局可能会制定新的许可要求，适用于我们目前或未来的业务。如果引入此类许可要求，我们无法向您保证我们将能够迅速或完全获得任何可能对我们的业务产生重大负面影响的新需要的许可证。

我们过去消费贷款偿还和催收管理业务的逐步结束可能会影响我们的业务运营和财务业绩，我们可能无法 按照计划通过与第三方金融机构合作来扩大客户基础。

我们现有的贷款偿还和催收管理业务已于2021年底完成。该公司拥有一支经验丰富的贷款管理专业团队，计划通过扩大客户基础并与第三方金融机构合作，继续开展消费贷款还款和催收管理业务。但是， 我们不能保证这样的业务计划一定会成功。尽管我们相信我们可以成功地吸引新客户并继续我们的消费贷款还款和催收管理业务，但不能保证情况会是这样。即使我们最终能够有效地执行我们的计划，也可能需要比我们预期的更长的时间，这可能会对我们的运营 和财务业绩产生不利影响。

我们经营的是一项对社会敏感的业务。 公众对消费贷款偿还和催收管理行业的普遍投诉或特别是对我们的投诉可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大影响。

公众可能对消费贷款偿还和催收管理行业有某些误解，如认为使用非法手段讨债。鉴于中国催收服务提供商的增长、与催收债务相关的争议性、借款人行为的不可预测性，以及合规协议薄弱的小规模市场参与者的流入，消费贷款偿还和催收管理行业可能受到更高和不可预测的政府审查。这样的发展可能会使我们的业务 受到监管限制、政府调查、行政罚款和更高的合规要求。因此，我们的业务 和创收能力可能会受到实质性的不利影响。

此外，对我们行业和业务的负面宣传 可能会引起公众、媒体和政府监管机构的高度关注。有时，针对我们的投诉或指控，无论其真实性如何，都可能导致负面宣传，进而可能导致政府 调查或声誉损害。不能保证我们将来不会成为公众审查的目标，也不能保证这种审查和公开曝光不会严重损害我们的声誉、业务和前景。此外，我们非常依赖我们的声誉 来发展和维护客户关系。如果我们的声誉受损，我们的潜在客户，包括商业银行，可能会拒绝与我们合作，因为服务提供商任何感知或实际违反法律法规的行为都可能增加我们客户的 监管风险。因此，我们的业务特别容易受到媒体负面报道和负面宣传的影响。

此外，我们的董事和管理层可能会 成为媒体和公众对我们业务的审查对象，这可能会导致媒体报道有关我们董事和管理层的未经核实、不准确或误导性的信息。对我们董事或管理层的负面宣传，即使是不真实或不准确的，也可能损害我们的声誉。

如果我们无法从客户那里获得足够的消费贷款来维持我们的还贷和催收管理业务的运营，我们的收入可能会下降，这种收入的损失可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

目前，我们只管理借款人通过我们的线下贷款推荐业务从个人客户那里获得的还款和催收贷款， 我们一直运营到2017年底。尽管我们收到的收取这些消费贷款的服务费目前占我们收入的很大一部分，但我们预计这一趋势未来不会继续下去。然而，为了我们的盈利运营，我们 必须不断从客户那里获得足够的消费贷款，用于偿还和催收管理。

消费贷款是否可用于还款和催收管理取决于许多我们无法控制的因素，包括中国消费贷款的持续增长。 消费贷款的增长可能受到商业银行和在线消费金融公司的承销标准以及政府对消费贷款的监管的影响。消费贷款增长的任何放缓都可能导致发放的信贷减少。 因此，不能保证我们的潜在客户会完全外包他们的消费贷款，也不能保证我们 将来能够提供有竞争力的投标或服务来收取消费贷款。

如果我们无法维持、发展和扩大我们的业务或适应不断变化的市场需求，以及我们当前或未来的竞争对手所能做到的，或者如果市场上可用于偿还和收取的外包消费贷款数量减少，我们可能无法从客户那里获得与过去相同的消费贷款 。由于我们现有的贷款服务和催收管理业务将于2021年底完全完成，除非我们扩大消费贷款和催收管理业务，否则收入损失可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响 。

如果我们的客户开发、使用或采用替代我们的服务，我们的收入将受到不利影响。

如果我们的潜在客户，包括商业银行和在线消费金融公司，决定在内部开发自己的催贷解决方案或平台，或者依赖他们的 内部催收团队和其他服务提供商，我们的还贷和催收管理业务可能会受到不利影响。 例如，潜在客户可能需要我们的内部专家登录到他们的专有催款系统来访问借款人信息，而不是允许我们在系统中使用此类信息。由于我们的成功在一定程度上取决于我们使用先进技术系统的能力，客户求助于这种替代系统可能会剥夺我们的竞争优势。此外，我们的客户可能会依靠内部和专有资源来决定完全不使用第三方服务提供商，这可能会导致收入减少。

我们可能无法在还贷和催收管理方面成功实现业务多元化 。

目前，我们只管理借款人通过我们的线下贷款推荐业务从个人客户那里获得的还款和催收贷款， 我们一直运营到2017年底。虽然我们的业务一直盈利，但缺乏业务多元化使我们在这一特定细分市场中容易 受到市场波动的影响。我们希望通过管理非消费贷款的收款，将我们的业务扩展到消费贷款之外。然而，非消费贷款市场竞争激烈。作为一家新的市场参与者，我们可能无法与现有的市场参与者成功竞争，这些参与者拥有更长的运营历史和更多的财务资源。不能保证我们在收集消费贷款方面制定的策略和方法将有效地管理非消费贷款的收集 。如果我们不能提供有竞争力的服务，我们可能无法从潜在客户那里获得非消费贷款，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生负面影响。

我们的员工和第三方机构的催收专家 在还款和催收管理过程中可能会违反我们的合规政策和政府规章制度 。

我们有合规政策来指示和指导我们的员工在还款和收款管理过程中遵守政府规章制度。我们还 制定了全面的合规协议，以监控与我们合作的第三方机构的收集专家的活动。但是，我们的员工和第三方催收专家在还款和催收管理过程中可能不遵守我们的合规政策，违反 法律法规。他们可能会发出口头或书面的人身伤害威胁，使用粗俗或不恰当的语言，或者同意与借款人达成未经授权的还款安排等行动，以增加收款的可能性。他们可能会使用冒充政府官员或伪造文件等非法手段来对借款人施加影响。他们可能会非法索取借款人的个人信息，并将这些信息出售给第三方 以获取个人经济利益。

虽然这些都是个人行为，但这些行为仍可能对我们的业务造成不利影响，造成声誉损害，或导致罚款或业务损失。如果违规行为严重，我们的客户可能会终止我们的服务，并在未来停止与我们的合作。此外，政府可能会调查我们的运营是否存在潜在的违反政府规章制度的行为，这可能会中断我们的正常运营，我们可能会 受到罚款等行政处罚，在最严重的情况下，我们可能会暂停偿还贷款和催收管理业务。截至本年度报告日期，我们尚未因政府机构在还款和催收管理过程中的违规行为 受到任何调查或处罚。

借款人可能会对我们的付款请求做出意想不到的反应。

我们内部催收专家的责任包括但不限于，通过电话联系借款人，并告知借款人拖欠债务的不利因素和潜在的 后果。然而，借款人可能不会理性地对我们的付款请求做出反应。

此外，借款人还组建了小组，针对催收服务提供商制定策略，包括诱使催收专家违反合规政策和法律法规的诱骗安排。我们知道存在借款人组织的某些在线社交媒体群，以针对还款和催收活动制定策略，例如诱导催收专家在还款和催收管理过程中使用不适当的语言，然后将此类对话记录为针对催收服务提供商的证据，以索赔金钱损失 或要求减免其债务。

借款人的行为不受我们的控制。 如果他们的任何威胁成为现实，此类威胁可能会对我们的业务造成严重的声誉损害和/或引发政府 调查。我们的客户可能会因为借款人的行为造成负面宣传而不愿与我们合作， 这可能会导致员工流失率增加，收入减少，并对我们的业务、财务状况、 和运营结果产生不利影响。政府机构也可以因任何实实在在的威胁而启动正式调查。截至本年度报告发布之日，本公司未因政府机构在还款和催收管理过程中的违规行为而受到任何调查或处罚。

如果我们的贷款推荐业务的规模和增长受到中国法律法规的限制，我们的业务、财务状况和前景将受到实质性和不利的影响 。

作为我们业务模式的一部分，我们根据我们的贷款推荐业务向融资合作伙伴提供推荐 服务，允许融资合作伙伴访问已通过我们风险评估的借款人。融资合作伙伴根据自己的信用评估做出最终信贷决定，并负责为贷款提供资金和服务。具体操作请参见《业务-贷款推荐》。

在中国目前的监管制度下，贷款推荐服务的法律定义和监管原则以及关于贷款推荐服务的具体监管要求并未在任何相关颁布的法律或法规中得到明确。然而，鉴于中国贷款推荐服务监管制度的演变和发展 性质，中国政府很可能会 采取可能暂时限制我们贷款推荐服务的规模和增长的法规和政策。 有关详细信息，请参阅《贷款推荐服务条例-条例》。

对中国房地产市场产生负面影响的条件可能会影响借款人从融资伙伴那里获得的贷款金额，减少对经营实体的贷款推荐业务的需求，并对其业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们只推荐能够将我们经验丰富的专业团队评估和批准的房产进行抵押的借款人。使用我们的贷款推荐服务的借款人主要是中国上海市的住宅业主。因此，我们业务的成功与这些借款人所在的房地产市场细分市场的条件密切相关。房地产状况的各种变化可能会影响这一细分市场。此类房地产条件的任何负面趋势都可能影响借款人可能从融资合作伙伴那里获得的贷款金额、对我们推荐服务的需求、我们物业估值的准确性，并因此对我们的运营结果产生不利影响。这些条件包括：

任何或所有这些因素都可能对房地产市场细分市场产生负面影响，从而减少我们的融资合作伙伴提供的贷款需求或他们能够提供贷款的条款，从而对我们造成实质性的不利影响。

欺诈活动可能会对我们的经营业绩、品牌和声誉产生负面影响，并导致我们贷款推荐服务的使用率下降。

我们面临与借款人和处理借款人或融资合作伙伴信息的各方相关的欺诈活动的风险。我们的资源、技术和欺诈检测工具可能不足以准确检测和防止欺诈。即使我们识别了欺诈性借款人并拒绝了她的贷款建议 申请，该借款人也可以使用欺诈性信息重新申请。我们可能无法识别此类行为，尽管我们采取措施 验证借款人提供的个人身份信息。此外，我们可能无法收回与欺诈活动相关的交易相关的资金 。欺诈活动的显著增加可能会对我们的品牌和声誉造成负面影响，阻碍融资合作伙伴与我们合作，减少融资合作伙伴发放的贷款总额， 并导致我们采取其他措施来降低欺诈风险，这可能会增加我们的成本。高调的欺诈活动甚至可能导致监管干预，并可能转移我们管理层的注意力，导致我们产生额外的费用和成本。 尽管我们过去没有经历过任何由于欺诈活动而造成的重大业务或声誉损害，但我们不能排除欺诈活动可能对我们的业务、财务状况和未来运营结果造成实质性不利影响的可能性。

我们依靠我们的风险管理模型来评估借款人的信誉、抵押财产的价值以及与贷款相关的风险。如果我们的风险管理方法无效，或者 如果我们未能或被认为未能管理违约的影响，我们的声誉和市场份额将受到实质性和 不利影响，这将严重影响我们的业务和运营结果。

我们能否吸引借款人和融资合作伙伴 并建立对我们贷款推荐业务的信任，在很大程度上取决于我们能否有效评估借款人的信用状况、违约的可能性以及借款人抵押资产的价值。我们设计并实施了系统的信用评估模型和以资产为导向、纪律严明的风险管理方法，将借款人的违约风险降至最低 并减轻违约的影响。具体地说，我们的评估模型和风险管理能力不仅使我们能够选择财务状况和个人背景令我们满意的高质量借款人，而且还可以保护我们的资金合作伙伴 在违约情况下不会获得比他们可能能够收回的贷款更多的贷款。有关我们的信用评估和风险管理方法的详细信息，请参阅“企业-贷款建议-信用评估和风险管理”。

在风险管理过程中，对每项预期抵押贷款的抵押品进行评估。尽管我们已采取内部措施指导评估流程，并对每个评估意见进行了内部审查，但这些评估的质量在准确性和一致性方面可能差别很大。 评估师可能会感到压力，必须提供使资金合作伙伴能够提供贷款所需的评估金额，无论房产的价值是否证明该评估价值是合理的。不准确或夸大的评估可能会导致抵押贷款损失的严重性增加 ，这可能会对我们的声誉、业务和运营结果产生实质性的不利影响。

不能保证我们的风险管理 措施将允许我们确定或适当评估贷款到期的利息和本金是否会在到期时得到偿还，或者根本不会得到偿还，或者抵押财产的价值是否足以在其他情况下收回此类金额。我们的风险管理措施比我们的一些竞争对手更狭隘，因为我们主要考虑的是房产作为抵押品的充分性 ，而不是关注借款人的个人收入。例如，虽然我们采用了多因素选择流程 ，但潜在借款人必须具备的最低信用评分才能获得我们的推荐。尽管我们 认为这种以资产为导向的方法是我们的竞争优势之一，但它可能会导致比我们的竞争对手使用更广泛的风险管理措施和/或要求最低信用评分的竞争对手更高的违约率和违约率。此外， 如果我们无法通过我们的风险管理措施识别借款人的拖欠、违约和其他欺诈风险，尽管我们不对此类风险承担法律责任，但它们仍可能使我们面临声誉损害，降低我们的行业信誉，并对我们的业务产生不利影响 。

根据具体情况，我们的内部信用评估 团队可能会根据补偿因素，确定不符合我们内部指导原则严格资格的潜在借款人可获得建议 例外。补偿因素可能包括但不限于较高的借款人净值或流动资金、 稳定的就业、较长的经商时间和拥有物业的时间。如果我们的融资合作伙伴将贷款借给我们推荐的这些 借款人，可能会导致更多的拖欠和违约。

我们还依赖分析模型(我们开发的模型和第三方提供的模型)以及信息和数据(由我们生成并由第三方提供)。模型和数据将用于预测借款人偿还贷款的能力和估计抵押资产的价值。 当模型和数据被证明是不正确、误导性或不完整的时，根据这些模型和数据做出的任何决定都将使我们面临潜在风险。 我们使用的一些分析模型，如抵押贷款违约模型，本质上是预测性的。预测模型的使用存在固有的风险。例如，这样的模型可能会错误地预测未来的行为，导致结果的波动。此外，我们使用的预测模型可能与我们的竞争对手使用的模型有很大不同。

如果未来发生上述任何情况，我们的融资合作伙伴可能会试图撤销其受影响的投资或决定不投资贷款，或者借款人可能寻求修改其贷款条款或减少使用我们的服务，我们的声誉和市场份额将受到重大不利影响， 这将严重影响我们的业务和运营结果。

我们依赖我们的风险管理团队来制定和执行我们的风险管理政策。如果我们的风险管理团队或该团队的关键成员无法或不愿意继续 目前的职位，我们的业务可能会严重中断。

我们依赖我们的风险管理团队不断调整我们的资产估值方法，这是我们风险管理政策的核心。我们依赖我们的风险管理团队来发现并修复我们物业估值方法中的潜在错误和缺陷。与此同时，中国的一级抵押贷款市场变化很快，我们可能需要不时调整我们的风险管理原则，以将借款人的违约率降至最低，同时确保借款人数量稳定增长，并为我们的融资合作伙伴带来令人满意的回报。我们依赖我们的风险管理团队密切监控市场和我们业务的变化，并相应地更新我们的风险管理原则。如果我们的风险管理团队或该团队的关键成员 不能或不愿意继续他们目前的职位，我们可能不得不产生额外的时间和金钱成本来 找到适合我们的风险管理团队的替代者，我们的业务运营和财务状况可能会受到不利的 和严重影响。

我们从第三方收到的有关借款人的信用和其他信息 可能不准确或不能准确反映借款人的信誉，这可能会影响我们信用评估的准确性。

出于信用评估的目的，我们直接从潜在借款人那里获得潜在借款人的某些信息，并从第三方那里获得一些信息。有关我们的信息收集措施的更多详细信息，请参阅“业务-贷款建议-信用评估和风险管理-信息收集、验证和欺诈检测”。此类信息可能不完整、准确、 或不可靠。我们的信用评估可能不会反映特定借款人的实际信誉，因为评估 可能基于过时、不完整或不准确的借款人信息。我们目前无法通过使用推荐服务准确确定借款人 在申请贷款时是否有未偿还贷款，即使我们采用了 合规流程。这造成了借款人可能通过我们的服务借钱以偿还他们通过其他资金来源获得的贷款的风险，反之亦然。如果借款人在完全偿还借款人向我们的融资合作伙伴借出的任何贷款之前发生额外债务，额外的债务可能会削弱该借款人向融资合作伙伴偿还其 贷款的能力。此外，额外的债务通常可能对借款人的信誉产生不利影响 ，并可能导致借款人陷入财务困境或资不抵债。因此，我们可能会招致声誉损害，并失去与我们的融资合作伙伴的潜在或现有业务机会。

同时，如果质量数据的价格上涨， 我们未来可能无法以相同的成本获取质量信息。我们可能被迫使用较少的质量数据进行信用评估，或在未来为质量信息支付更多费用，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果 产生不利影响。

如果我们无法维持或增加贷款总量，如果我们无法留住现有借款人或吸引新的借款人，或者如果我们无法满足借款人在发展过程中的财务需求，因此无法捕捉到他们的长期增长潜力，我们的贷款推荐业务和 经营业绩将受到不利影响。

为了保持贷款推荐业务的高增长势头，我们必须通过留住现有借款人和吸引更多借款人来不断增加贷款额。 我们打算继续投入大量资源来获取借款人。如果没有足够的合格贷款申请 ，我们的融资合作伙伴可能会考虑退出我们的合作，这可能会导致借款人无法通过我们的推荐服务获得资金 并转向其他来源以满足其借款需求。

整体贷款额可能受多种因素影响 ，包括我们的品牌认知度和声誉、向借款人提供的相对于市场利率的利率、我们信用评估流程的效率、我们资金合作伙伴的可用性、宏观经济环境和其他因素。 在推出新服务或对一般经济状况做出反应时，我们还可能施加更严格的借款人资格 以确保我们推荐的借款人的质量，这可能会对贷款额的增长产生负面影响。

如果我们当前的任何用户获取渠道 变得不那么有效，如果我们无法继续使用这些渠道中的任何一个，或者如果我们不能成功使用新渠道，我们 可能无法以经济高效的方式吸引新的借款人，或将潜在的借款人转化为活跃的借款人，甚至可能 我们的现有借款人被我们的竞争对手抢走。如果我们无法吸引到符合条件的借款人，或者借款人不能继续以当前利率使用我们的推荐服务，我们可能无法按预期增加贷款额，我们的业务和运营结果可能会受到不利影响 。

一些借款人可能会通过业务联系使用我们的贷款推荐服务，这可能会使我们面临与此类第三方相关的风险。

一些借款人在收到 并查看第三方提供的信息后被转介给我们。我们不会核实、验证或修改第三方网站提供的任何信息，虽然我们不认为我们会对这些信息承担责任，但不满意的借款人可能会根据这些信息向我们提出索赔。此类主张的辩护成本高、耗时长，会分散管理层对我们业务运营的注意力，并造成负面宣传，这可能会损害我们的业务并影响我们的声誉。此外，如果这些第三方的业务经营恶化，不满意的借款人可能会将我公司与这些第三方 联系在一起，这可能会损害我们的业务，对我们的声誉造成负面影响。

如果我们未能与我们的资金合作伙伴保持合作，我们的声誉、运营结果和财务状况可能会受到实质性的不利影响。

我们的资金合作伙伴通常同意 向符合其预定标准的借款人提供资金，具体取决于他们的信贷审批流程。虽然借款人的贷款请求通常会在符合我们和我们的融资合作伙伴设定和商定的参数的情况下获得批准，但我们的 融资合作伙伴可能会在其审批流程中实施我们无法监控的额外要求。 因此，无法保证我们的融资合作伙伴能够提供可靠、可持续和充足的资金，因为他们 可能拒绝为我们推荐的借款人提供资金，或者拒绝继续考虑我们推荐的合格借款人。

此外，如果中国法律法规对我们与融资合作伙伴的合作施加更多限制，这些融资合作伙伴在选择业务合作伙伴提供推荐服务时将变得更加挑剔 ，这可能会加剧贷款推荐服务提供商之间的竞争。如果我们的资金合作伙伴(主要由国家和地区银行组成)在任何意义上都被限制向我们推荐的借款人提供资金贷款， 可能会对我们的运营结果产生不利影响。此外，如果中国政府颁布任何法律法规限制或禁止我们与融资合作伙伴的合作，我们与融资合作伙伴的合作可能不得不终止或暂停， 这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

如果我们的贷款推荐服务没有 获得足够的市场接受度，我们的财务业绩和竞争地位将受到损害。

为了让市场接受我们的建议 ，我们必须保持和提高我们为借款人匹配和推荐合适的抵押贷款产品的能力以及我们的信用评估和物业估值流程的有效性。如果我们无法应对借款人偏好的变化 并提供令人满意且与众不同的借款人体验，现有借款人和潜在借款人可能更喜欢由竞争对手提供的服务 或直接从融资提供商那里获得抵押贷款产品。因此，贷款推荐申请将减少，我们的服务和解决方案对融资合作伙伴的吸引力将降低，我们的业务、财务业绩和前景将受到实质性的不利影响。

我们的贷款推荐服务可能无法 获得足够的市场接受度，原因有很多，包括：

如果我们的贷款推荐服务没有保持 或在市场上获得足够的接受度，我们的竞争地位、经营业绩和财务状况可能会受到实质性的 和不利影响。

利率波动可能会对我们的贷款发放量产生负面影响。

我们的融资合作伙伴提供的大多数抵押贷款都以固定利率发放。利率环境的波动可能会阻碍融资合作伙伴为我们推荐的借款人提供 贷款，这可能会对我们的业务产生不利影响。同时，如果我们的融资伙伴不能及时对利率波动做出反应，可用的抵押贷款产品对借款人的吸引力可能会降低。

我们的成功取决于开发 产品和服务的能力，以满足快速发展的第三方支付服务市场，其中包括预付费支付网络服务。

由于我们提供预付费支付网络服务， 这是第三方支付服务的一个子类别，我们预计适用于我们运营的第三方支付服务行业的新产品、服务和技术将继续涌现和发展。快速而重大的技术变革继续 塑造着这一行业，包括电子商务、移动商务和邻近支付设备的发展。其他潜在的变化，如大数据分析和人工智能的发展，也即将出现。同样，产品和服务也在快速创新，以促进业务运营，包括支持技术的业务服务。这些新产品、服务和技术可能优于、削弱或淘汰我们目前提供的支付服务或我们目前使用的技术。

将新技术融入我们的支付服务 可能需要大量支出和相当长的时间，而且我们可能无法及时或根本无法成功实现这些开发工作的回报。不能保证我们为客户开发和提供的任何新产品或服务都会获得重要的商业认可 。我们开发新产品和服务的能力可能会受到行业标准、法律法规、支付网络、客户对更改的抵制或第三方知识产权的限制。新产品和服务的计划推出时间受风险和不确定因素的影响。我们不能向您保证，我们的任何新支付产品和服务都将获得广泛的市场接受并产生增量收入。此外，实际时间 可能与原计划有很大不同。意外的技术、分销或其他问题可能会延迟或阻止我们新产品和服务的推出 。如果我们无法为我们的预付费网络服务提供增强功能和新功能，或者 跟上快速的技术发展和不断发展的行业标准，我们的业务、运营结果和财务状况将受到实质性的不利影响 。

中国的市场、经济和其他条件可能会对我们的产品和服务的需求产生不利影响。

支付服务取决于中国经济状况和消费者支出的总体水平。中国总体经济状况的持续恶化，包括经济动荡、家庭可支配收入减少、金融市场困境或市场流动性下降， 以及政府加大干预力度，可能会减少我们的客户数量。尤其是中小型企业主，更容易受到中国市场、经济和监管条件以及消费水平不利变化的影响。因此，对我们现有和新的支付服务的需求可能会减少，我们的财务业绩可能会受到不利影响。

不利的市场趋势可能会影响我们的财务业绩 。这些趋势可能包括但不限于以下几个方面：

我们在第三方支付服务行业中受到广泛的监管。不遵守法规或许可制度或更改法规或许可制度可能会对我们的业务运营和财务业绩产生重大影响。

由于预付支付网络服务是第三方支付服务的子类别 ，我们受适用于第三方支付服务行业的法规的约束，该法规由中国人民银行、中国证监会、国家外汇管理局、国家发改委和中国银保监督管理委员会等监管机构实施和监管。有涵盖行业不同方面的法律法规，包括此类业务的进入、允许的活动范围、各种业务的许可证和许可以及定价。 管理我们的预付费网络业务的主要法律法规包括或未来可能包括与支付 服务相关的法律法规，如支付处理和结算、转账、外汇、反洗钱和金融消费者保护、 保险和金融服务。请参阅《预付费网络服务管理规定》。

随着中国第三方支付服务行业的兴起和发展，适用的法律、规则和法规也在不断发展和发展。相关规章制度的任何变更都可能导致我们的合规成本增加或可能限制我们的业务活动。如果我们未能 继续遵守适用的规章制度，我们可能会面临罚款或限制我们的业务活动，甚至 暂停或吊销我们允许我们开展业务活动的部分或全部许可证。此外，中国政府 可能会针对我们当前和未来的服务产品制定新的许可制度。如果引入这样的许可制度，我们 无法向您保证，我们将能够及时或完全获得任何新的所需许可，这可能会对我们的业务造成重大和 不利影响，并阻碍我们继续运营的能力。

我们扩展支付服务产品的努力可能不会成功，可能会降低我们的收入增长。

虽然我们打算继续扩大我们的支付服务范围，但我们可能不会成功地从这些努力中获得任何重大收入。如果做不到这一点，可能会 抑制我们业务的增长，并增加我们的核心支付业务在提供全套产品和服务的竞争对手面前的脆弱性。此外，我们在新拓展的市场上可能经验有限，甚至没有经验。我们无法 向您保证我们的任何新支付服务都将得到广泛使用。这些产品可能会带来新技术、运营和 其他挑战。如果我们遇到服务中断、故障或其他问题，我们的业务可能会受到实质性的不利影响 。我们新扩大的业务运营可能无法及时收回投资，甚至根本无法收回投资。如果发生任何此类事件，可能会损害我们的声誉，限制我们的增长，并对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性和不利的影响。

如果我们无法为客户提供满意的体验，或者无法保持或扩大我们的客户群，则通过我们的预付费支付网络服务处理的交易量可能会下降，我们的运营结果可能会受到不利影响。

我们相信，客户群是我们预付费网络业务的核心组成部分，我们为客户提供满意体验的能力对我们的成功 以及收入和客户群的持续增长至关重要。如果我们不能提供满意和独特的用户体验，我们可能会失去客户和业务合作伙伴，导致通过我们的支付服务处理的交易量减少，我们的运营结果可能会受到不利影响 。我们能否为客户提供满意的体验取决于许多因素，包括 我们提供有效服务的能力，我们不断创新和改进服务以满足客户需求的能力，以及我们与业务合作伙伴的 接触和合作。如果我们不能为客户提供满意的体验，我们可能会失去客户和收入，我们的运营结果可能会受到实质性的 不利影响。

我们依赖NetsUnion Clearing Corporation， 其规则或做法的任何更改都可能损害我们的预付费网络业务。

中国人民银行表示，2018年6月30日后，第三方支付服务提供商，包括预付费支付网络服务提供商，将被要求通过网联而不是银行的支付网关进行互联网支付。因此，我们依赖NetsUnion来代表我们处理交易。但是，NetsUnion可能无法或拒绝充分处理交易，可能 违反与我们的协议，或可能拒绝以商业合理的条款续签协议。它还可能采取行动， 降低我们服务的功能，对我们施加额外的成本或要求，或对 有竞争力的服务给予优惠待遇，包括它自己的服务。如果我们不能成功地与NetsUnion建立或保持互惠互利的关系，我们的业务可能会受到损害。

NetsUnion要求我们遵守其 网络运营规则，包括适用于我们作为客户支付服务提供商的特殊运营规则。这些规则是由NetsUnion制定的，NetsUnion拥有解释和更改的自由裁量权。如果对网络规则的任何解释或更改与我们当前的运营方式不一致，我们可能会被要求对我们的 业务运营进行更改。这可能代价高昂，或难以实施。如果我们不进行此类更改或以其他方式解决NetsUnion的问题 ，我们可能会被罚款或被禁止处理预付卡。此外，违反网络规则或 未能与NetsUnion保持良好关系可能会增加我们的成本或损害我们的预付费网络业务 。

我们当前的风险管理系统和内部 控制程序可能无法彻底解决或缓解我们通过预付费 支付网络业务面临的所有风险。 

我们面临着各种各样的风险，包括业务风险、操作风险和财务风险。目前，我们依靠我们的数据驱动的风险管理系统以及内部控制政策和程序来应对和缓解这些风险。请参阅“业务-预付费网络服务-风险管理和内部控制”。我们在提供预付费网络服务方面的有限经验可能会降低风险管理在应对某些风险方面的有效性 ，从而加剧我们的风险敞口。此外，我们的数据驱动的风险管理系统和内部控制政策和程序可能无法彻底降低我们对这些风险的风险敞口。我们不能向您保证，我们对风险的评估和监控始终是足够的。我们的风险管理系统和内部控制政策和程序的任何不足都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

员工、客户和其他第三方的欺诈性和虚构交易、 和不当行为可能会对我们的风险管理能力构成挑战， 如果不能管理相关风险，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果造成不利影响。

随着我们预付费网络业务的增长和我们提供的服务多样化，我们可能会为客户的欺诈性支付交易承担责任，尤其是欺诈性退款和使用假卡。我们的员工、客户或其他第三方实施的欺诈或其他不当行为 可能难以发现或预防。此类欺诈或不当行为可能会使我们遭受财务损失和监管制裁 ，并严重损害我们的声誉。我们不能向您保证，我们的所有员工、客户和其他第三方将完全遵守我们的风险管理政策、措施和程序，以防止欺诈和其他不当行为。我们不能保证我们将 始终能够识别和防止我们的员工、客户和其他第三方的所有欺诈和其他不当行为。我们的员工、客户和其他第三方未来的欺诈或其他不当行为可能会损害我们的声誉，并对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响 。欺诈活动变得越来越复杂。 未来欺诈事件可能会增加。我们需要不断改进检测和降低欺诈风险的措施 以有效防范新的和不断发展的欺诈形式，或与我们的新产品和服务相关的欺诈。改进此类安全措施可能会产生巨大的成本。未能有效识别和应对这些风险可能会导致损失、监管处罚，甚至对我们的业务运营进行监管限制，这将对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。请参阅“业务-预付费网络服务-风险管理和内部控制-欺诈”。

我们面临着日益激烈的竞争，如果我们 不能有效竞争，我们的经营业绩可能会受到损害。 

我们所在的行业竞争激烈且不断发展。在还贷催收管理和贷款推荐方面，我们主要与传统金融机构、小贷公司、电子商务驱动的分期平台等市场主体竞争。 在还贷催收管理方面，我们的主要竞争对手包括中国数据集团(苏州)有限公司、M&Y全球服务公司和Promisechina(上海)投资有限公司。在贷款推荐方面，我们主要与上海青浦房地产投资物业有限公司、上海虹口房地产服务有限公司和上海杨浦公房资产管理公司 等机构竞争。在预付费网络服务方面，我们主要与中国其他第三方支付服务提供商竞争， 包括山东成联卡支付有限公司、青岛百森通支付有限公司和山东飞银智能科技有限公司。

我们的竞争对手可能采用不同的商业模式、不同的成本结构或有选择地参与不同的细分市场。它们可能最终证明 更成功或更适应新的监管、技术和其他发展。我们现有和潜在的一些竞争对手拥有比我们多得多的财务、技术、市场营销和其他资源，他们可能会投入更多的资源来开发、推广、销售和支持他们的平台。我们的竞争对手也可能比我们拥有更长的运营历史、更广泛的借款人池、更大的数据量、更高的品牌认知度和忠诚度，以及更广泛的合作伙伴关系 。例如，传统金融机构可能会提供贷款推荐服务。他们在金融产品开发和风险管理方面经验丰富，能够将更多的资源投入到开发、推广、销售和 技术支持上，可能会在与我们的竞争中获得优势。此外，现有或潜在的竞争对手可能会收购我们现有的一个或多个竞争对手，或者与我们的一个或多个竞争对手结成战略联盟。上述任何情况都可能 对我们的业务、运营结果、财务状况和未来增长产生不利影响。

我们的竞争对手可能在开发新服务和产品、响应新技术、降低产品和服务费用以及开展更广泛的营销活动方面做得更好。 当新的竞争对手寻求进入我们的目标市场时，或者当现有市场参与者寻求增加其市场份额时，他们有时会压低市场中的产品和服务定价和/或条款，这可能会对我们的市场份额或捕捉新市场机会的能力造成不利影响。如果我们不采取行动应对这些竞争性挑战，我们的定价和条款可能会恶化 。

对我们品牌或声誉的任何损害都可能 对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。

提升我们品牌的认知度和美誉度对我们的业务和竞争力至关重要。对这一目标至关重要的因素包括但不限于，我们的能力 ：

媒体或其他各方对我们公司的任何恶意或无辜的负面指控，包括但不限于我们的管理、业务、合规、财务状况或前景，无论是否有价值，都可能严重损害我们的声誉，损害我们的业务和经营业绩。 由于我们经营的行业仍在发展，可能会不时出现负面宣传。对中国金融业的负面宣传也可能对我们的声誉产生负面影响，无论我们是否参与了任何不当的 活动。

此外，可能对我们的声誉产生不利影响的某些因素不在我们的控制范围之内。有关运营实体的合作伙伴、外包服务提供商或其他交易对手的负面宣传，例如对其业务实践的负面宣传，以及他们未能充分保护机密信息、遵守适用的法律法规或以其他方式满足要求的质量和服务标准，可能会损害我们的 声誉。此外，中国金融业的任何负面发展，如金融平台的破产或倒闭， 或对整个行业的负面看法，即使事实不正确或基于个别事件，也可能损害我们的形象， 破坏我们已经建立的信任和信誉，并对我们获得新客户和建立新的战略合作伙伴关系的能力产生负面影响。

Sentage运营公司员工和第三方服务提供商的不当行为、错误和不履行职能 可能会损害我们的业务和声誉。

运营实体面临多种类型的运营风险，包括Sentage运营公司员工和第三方服务提供商的不当行为和错误风险。我们的业务依赖于Sentage运营公司的员工和第三方服务提供商进行各种业务活动，包括但不限于与潜在和现有客户的互动、处理大量交易以及支持贷款偿还和催收管理流程，所有这些 都涉及使用和披露个人信息。如果交易被 重定向、挪用或以其他方式不当执行，如果个人信息被泄露给非预期收件人，或者如果 交易处理过程中发生运营故障或失败，无论是人为错误、有目的的 破坏或欺诈性操纵我们的运营或系统，我们都可能受到实质性的不利影响。此外，我们存储和使用某些个人信息以及与客户互动的方式受各种中国法律管辖。并非总是能够识别和阻止员工或第三方服务提供商的不当行为或错误，我们为检测和防止此类活动而采取的预防措施可能无法 有效地控制未知或未管理的风险或损失。如果Sentage运营公司的任何员工或第三方服务提供商在与客户互动时拿走、转换或滥用资金、文档或数据，或未能遵守协议，我们可能会承担损害赔偿责任，并受到监管行动和处罚。我们也可能被视为发起或参与了非法挪用资金、文件或数据或未遵守协议的行为, 因此， 应承担民事或刑事责任。

此外，我们依赖某些第三方服务提供商，如借款人收购合作伙伴、数据提供商和第三方催收机构来开展我们的业务。如果这些 服务提供商无法正常运行，我们无法向您保证我们能够以及时且经济高效的方式或根本不能找到替代方案。尽管我们寻求的服务通常遵循按使用付费的时间表，但我们确实保留了一些固定期限的合同， 并且我们不能向您保证，一旦到期，我们可以续签这些合同，或者我们可以按我们希望的期限续签。此类服务提供商 也可能被其客户要求不与我们合作，或结成联盟以寻求与我们打交道的更好条款。尽管我们的业务 基本上不依赖于任何特定的第三方服务提供商，但上述情况可能会导致我们的业务运营能力减弱、对借款人的潜在责任、无法吸引借款人、声誉受损、监管干预、 和财务损害。此类事件可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。

我们保护各方(包括借款人、融资合作伙伴和商家)的机密信息的能力可能会受到网络攻击、计算机病毒、物理或电子入侵或类似中断的不利影响。

我们收集、存储和处理来自各方的特定个人 和其他敏感数据，包括但不限于借款人、融资合作伙伴和商家，这使得我们 成为一个有吸引力的目标，可能容易受到网络攻击、计算机病毒、物理或电子入侵或类似的破坏。 虽然我们已采取措施保护我们可以访问的机密信息，但我们的安全措施可能会被攻破。由于用于破坏或未经授权访问系统的技术经常更改，并且通常在针对目标发起 之前不会被识别，因此我们可能无法预测这些技术或实施足够的预防措施。任何意外的或故意的安全漏洞或对我们系统的其他未经授权的访问都可能导致机密信息被窃取并用于犯罪目的。安全漏洞或未经授权访问机密信息还可能使我们承担与信息丢失相关的责任、耗时且昂贵的诉讼和负面宣传。如果安全措施因第三方行为、员工错误、渎职或其他原因而被破坏，或者如果我们的技术基础设施中的设计缺陷被暴露和利用， 我们与客户(包括借款人、融资合作伙伴和商家)的关系可能会受到严重破坏，我们可能会招致重大责任，我们的业务和运营可能会受到不利影响。

同时，如果我们未能保护 机密信息，我们可能会卷入各种侵犯隐私或其他损害的索赔和诉讼。此类索赔和 诉讼可能需要大量时间和资源进行辩护，我们无法向您保证任何此类索赔或诉讼都会 产生有利的结果。

我们可能对客户提供的个人信息的不当使用或挪用负责 ，任何违反中国有关数据安全的法律法规的行为都可能对我们的业务、经营结果以及我们继续在纳斯达克上市造成实质性不利影响。

Sentage运营公司的业务 涉及收集和保留某些内部数据和客户信息。学生信息和公司数据的完整性和保护对运营实体至关重要。客户期望我们将充分保护他们的个人信息。 适用法律要求经营实体对他们收集的个人信息严格保密，并 采取足够的安全措施来保护这些信息。

经2009年2月28日生效的第7号修正案和2015年11月1日生效的第9号修正案修订的《中华人民共和国刑法》禁止机构、公司及其员工 出售或者以其他方式非法泄露公民在执行职务或者提供服务中获得的个人信息，或者通过盗窃或者其他非法方式获取此类信息。

2016年11月7日，中华人民共和国全国人民代表大会常务委员会发布了《中华人民共和国网络安全法》，自2017年6月1日起施行。根据《网络安全法》，未经用户同意，网络运营商不得收集其个人信息， 只能收集用户提供服务所必需的个人信息。提供商还有义务为其产品和服务提供安全维护，并应遵守相关法律法规关于保护个人信息的规定 。

《中华人民共和国民法典》(中华人民共和国全国人民代表大会于2020年5月28日发布，自2021年1月1日起施行)为中国民法下的隐私和个人信息侵权索赔提供了法律依据。包括国家网信办、工业和信息化部和公安部在内的中国监管机构越来越关注数据安全和数据保护方面的监管。

《中华人民共和国个人信息保护法》(由全国人民代表大会常务委员会发布，于2021年11月1日起施行)规定，关键信息基础设施运营者(“CIIO”)和个人信息处理者 的个人信息处理量达到CAC规定的数量的，必须存储在中华人民共和国境内收集和产生的个人信息。需要向境外当事人提供此类信息和数据的，除法律、行政法规另有规定外，必须通过中国民航局组织的安全评估。

2021年12月28日，中国民航总局会同其他12个政府部门联合发布了《网络安全审查办法》，并于2022年2月15日起施行。《网络安全审查办法》规定，除有意购买互联网产品和服务的首席信息官外，从事影响或可能影响国家安全的数据处理活动的数据处理经营者，还必须接受中华人民共和国网络安全审查办公室的网络安全审查。根据网络安全审查措施，网络安全审查评估 任何采购、数据处理或海外上市可能带来的潜在国家安全风险。《网络安全审查办法》还进一步要求，拥有100万以上用户个人数据的首席信息官和数据处理运营商在境外上市前，必须 申请中国网络安全审查办公室审查。

2021年11月14日，中国民航总局公布了《网络数据安全管理条例草案(征求意见稿)》(《安全管理草案》)，其中规定，数据处理经营者从事影响或可能影响国家安全的数据处理活动，必须 接受中华人民共和国有关网信办的网络安全审查。根据《网络安全审查办法》， 规定，数据处理经营者拥有在外国上市的百万以上用户的个人数据或者处理影响或可能影响国家安全的数据的，必须接受中华人民共和国有关网信办的网络安全审查。安全管理草案公开征求意见的截止日期为2021年12月13日。

截至本年度报告之日，我们在中国的经营实体尚未收到任何当局的通知，表明运营中的 实体作为CIIO或要求经营实体 通过CAC的网络安全审查或网络数据安全审查。由于中国相关网络安全法律法规的解释和执行仍存在重大不确定性，运营实体可能会接受网络安全审查，如果是这样的话，运营实体可能无法通过此类审查。此外，我们的中国运营实体未来可能会受到中国监管机构加强的网络安全审查或调查。未完成或延迟完成网络安全审查程序或任何其他违反相关法律法规的行为可能会导致罚款或其他处罚，包括 暂停业务、关闭网站、从相关应用商店中删除运营实体的应用程序、吊销 先决条件许可证，以及声誉损害或针对运营实体的法律诉讼或诉讼，这可能对运营实体的业务、财务状况或运营结果产生重大 不利影响。截至本年度报告的日期，我们的中国经营实体尚未参与CAC或相关政府监管机构发起的任何网络安全审查调查，我们的经营实体也没有收到任何有关这方面的询问、通知、警告或制裁。 我们相信我们的中国经营实体遵守由CAC发布的上述法规和政策。

2021年6月10日，中国全国人民代表大会常务委员会(简称SCNPC)颁布了《中华人民共和国数据安全法》，自2021年9月起施行。 《中华人民共和国数据安全法》对从事数据活动的单位和个人规定了数据安全和隐私义务，并根据数据在经济和社会发展中的重要性以及数据被篡改、销毁、泄露或泄露对国家安全、公共利益或个人或组织合法权益造成的损害程度， 引入了数据分类和分级保护制度。非法获得或使用的。《中华人民共和国数据安全法》还对可能影响国家安全的数据活动规定了国家安全审查程序，并对某些数据和信息实施了出口限制。

截至本年度报告日期，我们 预计中国现行的网络安全或数据安全法律不会对我们的业务运营产生重大不利影响。然而，由于这些法律法规的解释和实施仍然存在不确定性，我们不能向您保证我们或我们的中国运营实体将在所有方面遵守这些法规，我们或我们的中国运营实体可能会被监管机构责令纠正 或终止任何被监管机构视为非法的行为。我们或我们的中国经营实体也可能受到罚款和/或其他制裁，这可能会对其业务、运营和财务状况产生重大不利影响。

我们的运营依赖于中国互联网基础设施和固定电信网络的性能，而这些并不受我们的控制。

在中国，几乎所有的互联网接入都是由国有电信运营商在工业和信息化部的行政控制和监管下 维护的。我们主要依靠数量有限的电信服务提供商通过本地电信线路和互联网数据中心托管我们的服务器，为我们提供数据通信能力。在中国互联网基础设施或电信服务提供商提供的固定电信网络出现中断、故障或其他问题的情况下，我们使用替代网络或服务的权限受到限制。随着我们业务的扩大，我们可能会被相关监管部门 要求升级我们的技术和基础设施。我们无法向您保证，中国的互联网基础设施 和固定电信网络将能够支持与我们预期的互联网使用量持续增长相关的需求。

此外，我们无法控制电信服务提供商提供的服务的成本。如果我们为电信和互联网服务支付的价格大幅上涨 ，我们的财务业绩可能会受到不利影响。此外，如果互联网接入费或对互联网用户的其他费用增加，我们的业务可能会受到损害。

我们高度依赖电信和IT系统，这些系统的中断或错误可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

我们的业务在很大程度上依赖于我们专有的 运营门户和IT系统。我们专有的运营门户和IT系统的开发和维护既耗时又昂贵 且复杂，可能涉及无法预见的困难。我们可能会遇到技术障碍，并且可能会发现其他 问题，这些问题会阻碍我们的操作门户和IT系统正常运行，从而对我们的信息基础设施和业务产生不利影响 。如果我们的IT系统停止工作、变得不可用或遭遇重大中断，我们可能会 无法正常运营业务。

我们的业务还依赖于我们计算机系统的高效和 不间断运行。我们所有的计算机硬件和计算服务目前都在中国。 虽然我们已经通过冗余措施和灾难恢复计划为突发事件做好了准备，但这种准备可能还不够， 我们目前没有投保业务中断保险。尽管我们可以采取任何预防措施，但如果发生自然灾害，如地震、洪水或火灾，或我们在中国的办公室出现其他意想不到的问题，包括停电、电信延迟或故障、系统被入侵或计算机病毒，都可能导致我们的业务延迟或中断，并导致我们的数据丢失 。任何这些事件都可能损害我们的声誉，严重扰乱我们的运营，并使我们承担责任， 可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们的内部系统依赖于技术含量很高的软件，如果它包含未检测到的错误，我们的业务可能会受到不利影响。

我们的内部系统依赖于技术含量高且复杂的软件。此外，我们的内部系统依赖于此类软件存储、检索、处理和管理海量数据的能力。我们所依赖的软件已经包含，现在或将来可能包含未检测到的错误或 错误。有些错误可能只有在代码发布供外部或内部使用后才会被发现。我们所依赖的软件中的错误或其他设计缺陷 可能会给借款人和融资合作伙伴带来负面体验，推迟新功能或增强功能的推出，导致错误或损害我们保护借款人数据或我们知识产权的能力。在我们所依赖的软件中发现的任何错误、错误或缺陷可能会损害我们的声誉、失去客户或业务合作伙伴、 收入损失或损害赔偿责任，任何这些都可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

如果我们不能及时应对技术进步，我们可能无法保持竞争力。

我们的成功在很大程度上取决于我们的技术 和IT基础设施。我们使用这些系统来识别、定位和联系借款人，并记录我们收集工作的结果， 管理商户帐户、行为和交易数据，以及存储和分析借款人信息，以便为提交贷款推荐申请的潜在借款人建立全面的借款人档案。如果我们不能及时应对电信和计算机技术的进步，我们可能就不能保持竞争力。我们已在技术方面进行了大量投资以保持竞争力，我们预计未来仍有必要继续这样做。尽管我们将继续投入大量资源来增强和开发我们的技术，但我们不能向您保证我们将有可用的资本资源 投资于新技术，并且我们可能无法及时实施技术更新，甚至根本无法实施技术更新。此外，新技术 可能无法与我们现有的系统和基础设施成功或很好地集成，即使集成，也可能无法按预期运行。 由于电信和计算机技术日新月异，且产品生命周期短，我们可能无法 成功预测新技术趋势或及时采用技术变化。如果未来发生上述情况 ，我们的业务和经营结果可能会受到重大不利影响。

我们可能无法阻止他人 未经授权使用我们的知识产权，这可能会损害我们的业务和竞争地位。

我们认为我们的商标、域名、技术诀窍、专有技术和类似的知识产权对我们的成功至关重要，我们依靠商标和贸易 秘密法律和保密、发明转让以及与我们的员工和其他人签订的竞业禁止协议来保护我们的 专有权利。请参阅“商业-知识产权”。但是，我们不能向您保证我们的任何知识产权都不会受到挑战、无效或规避，或者此类知识产权将足以为我们提供竞争优势。此外，其他方可能会盗用我们的知识产权，这将导致我们遭受经济或声誉损害。由于技术变革的速度如此之快，我们无法向您保证我们所有的专有技术和类似的知识产权都将以及时或具有成本效益的方式获得专利，或者根本不会获得专利。此外，我们的部分业务依赖于由其他方开发或许可的技术，或与其他 方共同开发的技术，我们可能无法或根本无法以合理的 条款从这些其他方获得或继续获得许可证和技术。

在中国，知识产权的登记、维护和执行往往很困难。法定法律和条例受到司法解释和执行的制约，由于缺乏关于法定解释的明确指导， 可能无法始终如一地适用。保密、发明转让、 和竞业禁止协议可能会被交易对手违反，我们可能没有足够的补救措施来应对此类违规行为。 因此，我们可能无法在中国有效保护我们的知识产权或执行我们的合同权利。 防止未经授权使用我们的知识产权非常困难，成本也很高，我们采取的措施可能不足以防止 我们的知识产权被挪用。如果我们诉诸诉讼来执行我们的知识产权， 这类诉讼可能会导致巨额成本，并导致我们的管理和财务资源被转移。我们不能保证 我们会在此类诉讼中获胜。此外，我们的商业秘密可能被泄露或以其他方式泄露给我们的竞争对手，或被我们的竞争对手独立 发现。如果我们的员工或授权的第三方服务提供商在为我们工作时使用他人拥有的知识产权 ，则可能会出现有关相关专有技术和发明的权利的纠纷。任何未能保护 或执行我们的知识产权的行为都可能对我们的业务、财务状况和 运营结果产生重大不利影响。

我们可能会受到知识产权侵权指控， 辩护成本可能会很高，可能会扰乱我们的业务和运营。

我们不能确定我们的业务或业务的任何方面不会或不会侵犯或以其他方式违反其他方持有的商标、版权、技术诀窍、专有技术或其他知识产权。我们未来可能会不时受到与他人知识产权相关的法律程序和索赔的影响。此外，可能存在其他方的商标、版权、专有技术或其他知识产权在我们的产品和服务或我们业务的其他方面在我们不知情的情况下被侵犯 。此类知识产权的持有者可在中国、美国或其他司法管辖区寻求对我们行使此类知识产权。如果对我们提出任何侵权索赔，我们可能被迫将管理层的时间和其他资源从我们的业务和运营中转移出来，以对抗这些索赔，而不考虑它们的 是非曲直。

此外，中国知识产权法的适用和解释以及在中国授予商标、版权、专有技术或其他知识产权的程序和标准仍在发展中，并不确定，我们不能向您保证中国法院或监管机构会同意我们的分析。如果我们被发现侵犯了他人的知识产权， 我们可能要为我们的侵权行为承担责任，或者可能被禁止使用此类知识产权，我们可能会 产生许可费或被迫开发我们自己的替代产品。因此，我们的业务和运营结果可能会受到重大影响 并受到不利影响。

运营实体的业务有赖于其管理层的持续努力。如果他们的一名或多名主要高管不能或不愿继续担任目前的职位，我们的业务可能会严重中断。

我们的业务运营依赖于我们管理层的持续服务，特别是本年度报告中点名的高管，以及负责我们的 风险管理、研发、客户关系管理以及与业务合作伙伴(如 NetsUnion)和融资合作伙伴合作的团队。虽然我们为管理层提供了不同的激励措施，但我们不能向您保证我们可以 继续保留他们的服务。如果我们管理团队中的一名或多名成员不能或不愿继续担任他们目前的职位，我们可能无法轻松或根本无法更换他们，我们未来的增长可能会受到限制，我们的业务可能会受到严重干扰，我们的财务状况和经营业绩可能会受到实质性和不利的影响，我们可能会在招聘、培训和留住合格人员方面产生 额外费用。此外，尽管我们已与我们的管理团队成员签订了保密协议和 竞业禁止协议，但不能保证我们管理团队的任何成员不会 加入我们的竞争对手、组成竞争业务或向公众披露机密信息。如果 我们的现任或前任官员与我们之间发生任何纠纷，我们可能需要支付巨额成本和费用才能在中国执行此类协议，或者我们可能根本无法执行这些协议。

我们可能会不时评估并可能完善 战略投资或收购，这可能需要管理层的高度关注，扰乱我们的业务，并对我们的财务业绩产生不利影响。

我们可能会评估和考虑战略投资、 组合、收购或联盟，以进一步增加我们的业务价值。如果完成这些交易，可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大影响。如果我们能够找到合适的商机，我们可能无法 成功完成交易，即使我们完成了这样的交易，我们也可能无法获得好处或 避免这样的交易的困难和风险。

战略投资或收购将涉及业务关系中常见的风险，包括：

我们可能不会进行任何投资或收购， 或未来的任何投资或收购可能不会成功，可能不利于我们的业务战略，可能不会产生足够的收入 来抵消相关的收购成本，或者可能不会产生预期的收益。此外，我们不能向您保证 未来对新业务或新技术的任何投资或收购将导致成功开发新的或增强型产品和服务 ，也不能保证任何新的或增强型贷款产品和服务在开发后将获得市场认可或证明是盈利的。

员工竞争非常激烈，我们可能无法 吸引和留住支持我们业务所需的合格和熟练员工。

我们相信，我们的成功有赖于我们员工的努力和才华，包括风险管理、技术基础设施和IT系统维护和升级、财务和 营销人员。我们未来的成功取决于我们继续吸引、发展、激励和留住合格和熟练的员工的能力。对高技能技术、风险管理和财务人员的竞争极其激烈。我们可能无法 以与我们现有薪酬和薪资结构一致的薪酬水平聘用和保留这些人员。与我们竞争的一些 公司拥有比我们更多的资源，可能会提供更有吸引力的雇佣条件 。

此外，我们在培训员工方面投入了大量的时间和费用 ，这增加了他们对可能寻求招聘他们的竞争对手的价值。如果我们不能留住我们的员工， 我们可能会在招聘和培训他们的继任者方面产生巨额费用，我们的运营效率可能会降低，从而对我们的业务造成实质性的不利影响。

未能保持客户服务质量 可能会损害我们的声誉以及我们留住现有客户和吸引新客户的能力，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们依赖我们的客户服务代表为使用我们服务的客户提供帮助。因此，客户服务质量对于留住现有客户和吸引新客户至关重要。如果我们的客户服务代表不能满足客户的个性化需求，我们可能会遭受声誉损害，并失去与现有客户的潜在或现有业务机会，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们面临着与自然灾害、卫生流行病和其他我们无法控制的情况有关的风险，这些风险可能会严重扰乱我们的运营。

我们的业务可能会受到其所在中国地理区域的不稳定、中断或破坏的不利影响，而不分原因，包括战争、恐怖主义、骚乱、经济抵制、内乱或社会动荡，以及自然灾害或人为灾害，包括饥荒、洪水、火灾、地震、风暴或大流行事件以及疾病传播，包括新的冠状病毒，通常称为 “新冠肺炎”。新冠肺炎疫情首先在中国大陆发现，然后在亚洲，最终在全球范围内爆发， 对我们的整体业务、经营业绩和财务状况造成了重大影响。具体地说，新冠肺炎疫情引发了经济低迷以及地区和全球经济状况的其他重大变化。因此，借款人的违约和违约风险增加，因为他们经历了失业或产生的收入减少。随后，更高的违约和拖欠风险要求我们投入更多的资源来维持我们目前的贷款还款和催收管理业务的收款率，并给我们的贷款推荐业务带来了风险管理挑战，增加了我们的运营成本。由于我们的大多数商户客户是零售商，其业务受到了新冠肺炎疫情的不利影响，疫情导致我们的商户客户停止或推迟使用我们的预付费支付网络服务，对我们来自预付费支付网络业务的收入产生了不利影响 。

任何严重的通信和旅行中断，包括旅行限制和政府机构采取的其他潜在的保护性隔离措施，也会增加难度 ，并可能使我们无法对抵押财产进行现场检查，这是我们信用评估和风险管理流程的必要步骤。因此，旅行限制和保护措施导致公司产生了额外的 意想不到的劳动力成本和支出，并限制了我们留住运营所需的高技能人员的能力，对我们的业务和运营结果产生了不利影响 。此外，任何健康疫情，如新冠肺炎疫情，都可能对上海地区和我们瞄准的其他一线城市的房地产市场产生不利的 影响，从而减少借款人能够通过我们的服务获得的总贷款额，降低我们的服务费(根据具体贷款额计算)，并对我们的贷款推荐业务收入产生不利的 影响。

2020年2月初，由于政府限制，我们不得不暂停我们的预付费网络服务。我们成功地迅速实施了一系列应对措施 ，包括在2020年2月底之前让我们的全部劳动力远程恢复工作。我们于2020年3月10日全面恢复运营，我们的业务于2021年全面运营。然而，由于当地政府 努力遏制新冠肺炎疫情的死灰复燃，我们在中国上海的业务设施从2022年4月至2022年6月再次暂时关闭。新冠肺炎疫情对我们的运营业绩和财务业绩的影响似乎是暂时的。然而，新冠肺炎的复苏对我们的运营产生了负面影响，并可能导致公司 收入和现金流在未来12个月表现不佳。新冠肺炎未来对我们运营的影响程度仍然高度不确定和不可预测。

我们可能会不时受到索赔、争议、诉讼和法律程序的影响，这可能会对我们的财务状况、运营结果、现金流和声誉产生重大不利影响。

我们可能会不时地成为各种索赔、争议、诉讼和法律程序的对象或 牵涉其中。然而，索赔、诉讼和诉讼受到 内在不确定性的影响，我们不确定这些索赔中的任何一项是否会发展为诉讼。诉讼和诉讼可能导致 我们产生辩护成本，利用我们很大一部分资源，并转移管理层对我们日常运营的注意力 ，其中任何一项都可能损害我们的业务。任何对我们不利的和解或判决都可能对我们的财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。此外，对针对我们的索赔或判决的负面宣传可能会损害我们的声誉，并可能对我们造成实质性的不利影响。

我们目前的保单可能无法为所有索赔提供足够的承保水平，我们可能会招致保险不承保的损失。

我们相信，对于我们这种规模和类型的企业，我们会维持 的保险范围。然而，我们可能无法为某些类型的损失或索赔投保，或者此类保险的费用可能令人望而却步。如果发生未投保的损失或索赔，可能会对我们的声誉、业务、运营结果、财务状况或前景产生重大不利影响。

如果我们未能实施和维护有效的内部控制制度，我们可能无法准确或及时地报告运营结果或防止欺诈， 投资者信心和我们证券的市场价格可能会受到重大不利影响。

我们的独立注册会计师事务所 没有对我们的财务报告内部控制进行审计。在审计我们截至2021年12月31日的财政年度的综合财务报表的过程中，我们的独立注册会计师事务所发现了我们在财务报告内部控制方面的两个重大缺陷和 其他控制缺陷。

发现的重大弱点涉及(I)我们缺乏足够数量的财务和会计人员或训练有素的财务和会计人员，以及根据美国公认会计准则财务报告的全面会计政策；和(Ii)我们的内部控制政策没有适当的 审批机制，以及我们缺乏对用户账户及其在财务系统中的授权级别进行定期审查的内部控制 。我们计划实施多项措施，以弥补这些重大弱点。为了弥补已发现的重大弱点和其他控制缺陷，我们已经并将继续实施改善我们对财务报告的内部控制的举措，以解决已发现的重大弱点，包括：(I)获得额外资源，包括具有美国公认会计准则和美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)报告知识的经验丰富的员工，以加强财务报告功能，并建立财务和系统控制框架；(Ii)对我们的会计和财务报告人员进行定期和持续的美国GAAP会计和财务报告培训计划，包括派遣我们的财务人员参加外部美国GAAP 培训课程；以及(Iii)通过建立适当的审批机制和对用户帐户及其授权级别进行定期审查来优化我们的财务系统。然而，我们不能向您保证，这些措施将完全解决我们财务报告内部控制中的这些重大弱点和其他缺陷，或者我们将能够得出结论，这些缺陷已得到完全补救。

如果我们未能建立和维护足够的内部控制 ，我们的财务报表可能会出现重大错报，无法履行我们的报告义务，这可能会导致投资者对我们报告的财务信息失去信心。这可能会限制我们进入资本市场的机会， 对我们的运营结果产生不利影响，并导致我们证券的交易价格下降。此外，无效的内部控制 可能会使我们面临更大的欺诈或滥用公司资产的风险，并可能使我们从上市普通股的证券交易所 退市，或受到其他监管调查和民事或刑事制裁。

作为一家上市公司，我们将遵守2002年的萨班斯-奥克斯利法案，或萨班斯-奥克斯利法案。因为根据JOBS法案，我们有资格成为一家“新兴成长型公司”，上一财年的收入不到10.7亿美元。新兴成长型公司可以利用特定的减少报告 和其他一般适用于上市公司的要求。这些规定包括在评估新兴成长型公司对财务报告的内部控制时，免除根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第404条或第404条的审计师 认证要求。此外，即使管理层得出我们对财务报告的内部控制有效的结论，如果我们的独立注册会计师事务所对我们的内部控制或我们的控制记录、设计、操作或审查的水平不满意，或者如果它对相关要求的解释与我们不同，我们的独立注册会计师事务所在进行独立测试后， 可能会出具合格的报告。

在记录和测试我们的内部控制程序的过程中，我们可能会发现其在财务报告内部控制方面的其他弱点和不足。此外，如果我们未能保持我们对财务报告的内部控制的充分性，由于这些标准会不时被修改、补充或修订，我们可能无法持续地得出结论，即我们根据第404条对财务报告进行了有效的内部控制 。一般而言，如果我们未能实现并维持有效的内部控制环境，我们的财务报表可能会出现重大错报，无法履行我们的报告义务，这可能会导致投资者对我们报告的财务信息失去信心。这反过来可能会限制我们进入资本市场的机会，损害我们的运营业绩 ，并导致我们证券的交易价格下降。此外，对财务报告的内部控制不力 可能使我们面临更大的欺诈或滥用公司资产的风险，并可能使我们面临从我们上市的证券交易所退市、监管调查和民事或刑事制裁。

与在中国做生意相关的风险

根据《外商投资法》，外商投资项目主要通过合同安排(如我们的业务)控制的企业在中国的地位存在不确定性。

中国银行关于非金融机构提供支付服务的管理办法(中国银行令(2010)2号，“第2号订单“)(中国人民银行令[2010]第2号《非金融机构支付服务管理办法》) 于2010年6月14日由中国人民银行发布。根据第2号令，外商投资支付机构的业务范围、资格条件和支付机构外国投资者的允许出资比例，由中国人民银行规定，报国务院批准。根据“人民中国银行公告(2018年)第7号(《中國人民銀行公告（2018）第7號》”) 中国人民银行发布并于2018年3月19日起施行的《公告7号》，经国务院批准， 根据《中华人民共和国中国银行法》和《中华人民共和国支付令第2号》，外商投资支付机构应当符合有关外商投资支付机构的监管要求。根据第2号命令和第7号公告，VIE实体青岛Buytop被视为支付机构，因为它提供预付费支付网络服务。 为了遵守中国关于外资拥有和投资从事包括第三方支付服务在内的某些业务的公司的法律法规，我们依赖VIE与青岛Buytop达成的协议在中国经营此类业务，青岛Buytop已获得所有必要的许可证。

中华人民共和国商务部于2015年1月发布了外商投资法草案的讨论稿，扩大了外商投资的定义，并在确定公司是否为外商投资企业时引入了“实际控制”原则。根据2015年的FIL草案，通过合同安排控制的VIE如果最终由外国投资者 控制，也将被视为外商投资企业。2019年3月15日，全国人民代表大会通过了《中华人民共和国外商投资法》，自2020年1月1日起施行，同时废止了《中华人民共和国中外合资经营企业法》、《中华人民共和国外商独资企业法》、《中华人民共和国中外合作经营企业法》及其实施细则和附属法规。根据外商投资法，外商投资是指外国自然人、企业或其他组织直接或间接进行的投资活动，包括投资新建项目、设立外商投资企业或增加投资、并购以及法律、行政法规、国务院规定的其他方式的投资。尽管《外商投资法》删除了2015年《外商投资法》草案中特别提到的“实际控制”和合同安排的概念，但未来这些外商投资企业是否会被认定为外商投资企业仍存在不确定性。结果, 我们不能向您保证，《外国投资法》不会对我们通过VIE协议开展业务的能力产生重大不利影响。

中国经济、政治或社会条件或政府政策的变化可能会对我们的业务和运营产生实质性的不利影响。

我们几乎所有的资产和业务 目前都位于中国。因此，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能在很大程度上受到中国总体政治、经济和社会状况的影响。中国经济在许多方面与大多数发达国家的经济不同，包括政府参与程度、发展水平、增长速度、外汇管制和资源配置。尽管中国政府已经实施了强调利用市场力量进行经济改革的措施，包括减少生产性资产的国有所有权，建立完善的企业法人治理结构，但中国相当大一部分生产性资产仍然属于政府所有。此外，中国政府继续通过实施产业政策在调节行业发展方面发挥重要作用。 中国政府还通过配置资源、控制外币债务的支付、制定货币政策以及向特定行业或公司提供优惠待遇，对中国的经济增长进行重大控制。

尽管中国经济在过去几十年里经历了显著的增长，但无论是在地理上还是在不同的经济部门之间，增长都是不平衡的。中国经济状况、中国政府政策或中国法律法规的任何不利变化都可能对中国的整体经济增长产生实质性的不利影响。这些发展可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响，减少对我们产品的需求，削弱我们的竞争地位。中国政府采取了各种措施来鼓励经济增长，引导资源配置。其中一些措施可能有利于中国整体经济，但可能对我们产生负面影响 。例如，我们的财务状况和经营结果可能会受到政府对资本投资的控制 或税收法规变化的不利影响。此外，中国政府过去也采取了一些措施，包括调整利率，以控制经济增长的速度。这些措施可能会导致中国的经济活动减少，这可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

中国法律法规的解释和执行方面的不确定性 可能会限制您和我们可获得的法律保护。

中华人民共和国的法律制度是以成文法规为基础的。 与普通法制度不同，它是一种判例价值有限的制度。20世纪70年代末，中国政府开始颁布全面管理经济事务的法律法规体系。过去30年的立法大大加强了对在中国的各种形式的外国或私营部门投资的保护。我们的中国经营实体受适用于中国公司的各种中国法律和法规的约束。然而，由于这些法律和法规是相对较新的，而且中国的法律体系继续快速发展，许多法律、法规和规则的解释并不总是统一的，这些法律、法规和规则的执行存在不确定性。

2021年7月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发打击证券市场违法违规行为，促进资本市场高质量发展的文件，其中要求政府有关部门加强执法司法合作跨境监管，加强对境外上市中资公司的监管，建立健全中华人民共和国证券法域外适用制度。 由于该文件较新，立法或行政法规制定机构将在多长时间内做出回应，将修改或颁布哪些现有或新的法律或法规或详细的实施和解释， 以及此类修改或新的法律和法规将对我们这样的公司产生什么潜在影响，仍存在不确定性。

有时，我们可能不得不诉诸行政程序和法院程序来强制执行我们的合法权利。然而，由于中国行政和法院当局在解释和执行法定和合同条款方面拥有很大的自由裁量权，因此评估行政和法院诉讼的结果以及我们在中国法律制度中享有的法律保护水平可能比在更发达的法律制度中更难。此外，中国的法律制度在一定程度上基于政府政策和内部规则(其中一些没有及时公布或全部公布)，可能具有追溯力。因此，我们可能要在违规行为发生 之后的某个时间才会意识到我们违反了这些政策和规则。这些不确定性，包括我们合同、财产(包括知识产权)和程序权利的范围和效果的不确定性，以及未能对中国监管环境的变化做出反应，都可能对我们的业务产生实质性的不利影响 并阻碍我们继续运营的能力。

管理我们当前业务运营的中国法律法规 有时是模糊和不确定的，此类法律法规的任何变化都可能损害我们 盈利运营的能力。

中国法律法规的解释和应用存在很大的不确定性，包括但不限于管理我们业务的法律法规 以及在某些情况下我们与客户的安排的执行和履行。法律法规有时含糊其辞，可能会在未来发生变化，其官方解释和执行可能会涉及很大的不确定性。中国的法律体系正在迅速发展，许多法律、法规和规则的解释可能存在不一致之处，这些法律、法规和规则的执行 存在不确定性。新颁布的法律或法规的效力和解释，包括对现有法律法规的修改，可能会延迟生效和解释，如果我们依赖法律法规，我们的业务可能会受到影响。 如果我们随后采用或解释这些法律法规的方式与我们对这些法律法规的理解不同，我们的业务可能会受到影响。影响现有和拟议未来业务的新法律和法规也可以追溯适用。我们无法预测对现有或新的中国法律或法规的解释 可能对我们的业务产生什么影响。

您在履行法律程序服务、执行外国判决或在中国根据外国法律对我们或我们的管理层提起诉讼时可能会遇到困难 。

作为一家根据开曼群岛法律成立的公司，我们的大部分业务都在中国进行，我们的大部分资产都位于中国。此外，我们几乎所有的高级管理人员大部分时间都居住在中国境内，并且是中国公民。因此，您可能很难向中国内地境内的人士送达法律程序文件。您可能很难执行根据美国联邦证券法的民事责任条款在美国法院获得的针对我们和我们的高级管理人员和董事的判决 ，因为他们目前都没有居住在美国或在美国拥有大量资产。此外，开曼群岛或中国的法院是否会承认或执行美国法院对我们或基于美国或任何州证券法民事责任条款的此类个人的判决存在不确定性。

《中华人民共和国民事诉讼法》对外国判决的承认和执行作出了规定。中国法院可以根据《中华人民共和国民事诉讼法》的要求，根据中国与作出判决的国家之间的条约，或者基于司法管辖区之间的对等原则，承认和执行外国判决。中国与美国没有任何条约或其他形式的书面安排，规定相互承认和执行外国判决。此外，根据《中华人民共和国民事诉讼法》，如果中国法院认为外国判决违反了中国法律的基本原则或国家主权、安全或公共利益，将不会对我们或我们的董事和高级管理人员执行外国判决。因此，不确定中国法院是否会执行美国法院作出的判决，以及执行判决的依据是什么。见“民事责任的可执行性”。

中国政府采取的任何行动，包括干预或影响中国经营实体的运营的任何决定，或对在海外进行的任何证券发行和/或外国对中国发行人的投资施加控制的任何决定，都可能导致我们 对中国经营实体的业务做出重大改变，可能限制或完全阻碍我们向投资者提供证券的能力，并可能导致此类证券的价值大幅缩水或变得一文不值。

中国政府已经并将继续通过监管和国有对中国经济的几乎每一个领域实施实质性控制。 中国法律法规的变化可能会削弱我们的子公司和VIE在中国运营的能力，包括与教育、税收、土地使用权、外国投资限制和其他事项有关的法律法规。中国中央或地方政府可能会实施新的、更严格的法规或对现有法规的解释，这将需要我方额外的 支出和努力，以确保中国运营实体遵守此类法规或解释。因此，中国经营实体可能在其经营的省份受到各种政府行动和监管干预。它们可能受到各种政治和监管实体的监管，包括各种地方和市政机构以及政府分支机构。它们可能会增加遵守现有和新通过的法律法规所需的成本，或对任何不遵守的行为进行处罚。

此外，我们还不确定我们未来何时以及 是否需要获得中国政府的许可才能在美国交易所上市，即使获得了这样的 许可，以后是否会被拒绝或撤销。尽管我们认为本公司及中国经营实体目前无需获得任何中国当局的许可，且他们均未收到任何拒绝在美国交易所上市的通知，但我们的业务可能会受到与我们的业务或行业相关的现有或未来法律法规的直接或 间接不利影响，特别是如果后来可能需要允许我们在美国交易所上市，或一旦给予许可，或被扣留或撤销。

因此，政府在未来的行动，包括任何决定在任何时间干预或影响中国经营实体的运作，或对在海外进行的任何证券发售和/或外国投资中国发行人施加 控制，可能会导致我们对中国经营实体的业务进行 重大改变，可能限制或完全阻碍我们向投资者提供证券的能力，或 继续向投资者提供证券的能力，和/或可能导致此类证券的价值大幅缩水或变得一文不值。

美国监管机构对我们在中国的业务进行调查或检查的能力可能有限。

美国证券交易委员会、美国司法部和其他美国当局在对我们或我们在中国的 董事或高管提起诉讼并执行诉讼时可能也会遇到困难。美国证券交易委员会表示，在中国获取调查或诉讼所需的信息存在重大的法律和其他障碍。中国最近通过了修订后的证券法，并于2020年3月1日起施行，其中第一百七十七条规定，境外证券监管机构不得在中国境内直接进行调查或取证活动。因此，未经中国政府批准，中国境内任何单位或个人在接受海外监管机构的直接调查或证据发现时，不得向海外监管机构提供与证券业务活动有关的文件和信息，这可能会对获取在中国境外进行的调查和诉讼所需的 信息造成重大的法律和其他障碍。

中国劳动力成本的增加可能会对我们的业务和盈利能力产生不利影响。

近年来，中国经济经历了劳动力成本的上涨。预计中国整体经济和中国平均工资将继续增长。近年来，我们员工的平均工资水平也有所提高。我们预计，我们的劳动力成本，包括工资和员工福利， 将继续增加。除非我们能够通过提高服务价格将这些增加的劳动力成本转嫁给我们的客户，否则我们的盈利能力和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

此外，我们在与员工签订劳动合同和向指定的 政府机构支付各种法定员工福利方面受到更严格的监管要求，包括养老金、住房公积金、医疗保险、工伤保险、失业保险和生育保险，以造福我们的员工。根据2008年1月生效的《中华人民共和国劳动合同法》及其2013年7月生效的修正案和2008年9月生效的实施细则，用人单位在签订劳动合同、最低工资、支付报酬、确定员工试用期、单方面终止劳动合同等方面都有更严格的要求。如果我们决定解雇部分员工或以其他方式更改我们的雇佣或劳动惯例 ，《劳动合同法》及其实施细则可能会限制我们以合乎需要或具有成本效益的方式实施这些更改的能力，这可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

由于对劳动相关法律法规的解释和实施仍在发展中，我们不能向您保证我们的雇佣行为不会也不会违反中国的劳动相关法律法规，这可能会使我们面临劳资纠纷或政府调查。如果我们被认为违反了相关的劳动法律法规，我们可能会被要求向我们的员工提供额外的补偿，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到实质性的不利影响。

中国有关中国居民境外投资活动的法规 可能会使我们的中国居民实益拥有人或中国经营实体承担法律责任或受到处罚，限制我们向中国经营实体注资的能力 ，限制中国经营实体增加其注册资本或向我们分配利润的能力 ，或者可能以其他方式对我们产生不利影响。

2014年7月4日，国家外汇管理局(“外管局”)发布了“关于境外投融资和境内居民通过特殊目的载体进行往返投资外汇管理有关问题的通知”，简称“外汇局第37号通知”。根据外管局通告 37，中国居民(包括中国个人和中国法人实体，以及因外汇管理目的被视为中国居民的外国个人)，如直接或间接向离岸特殊目的载体(SPV)提供境内资产或利益，必须事先在当地外汇局登记。外汇局第37号通函(br})还要求，如果离岸特殊目的机构的基本信息发生变化，如中国个人股东、名称和经营期限的变化，或者离岸特殊目的机构的重大变化，如增减出资、股份转让或交换、合并或分立，则需要修改外汇局登记。外管局第37号通函适用于我们为中国居民的股东，并可能适用于我们未来进行的任何海外收购。2015年2月，外汇局发布了《关于进一步简化和完善直接投资外汇管理政策的通知》，即《外汇局第13号通知》，自2015年6月起施行。根据外汇局第13号通知，境外直接投资和境外直接投资的外汇登记申请，包括外汇局第37号通知要求的外汇登记，将向符合条件的银行而不是外汇局提出。符合条件的银行将在外汇局的监督下直接审核申请并受理登记 。

除《国家外汇管理局第37号通函》和《外管局通知》 13外，我行在中国境内开展外汇业务的能力，还需遵守外汇局2007年1月颁布的《个人外汇管理办法》(经修订补充)的解释和执行。根据个人外汇规则，任何中国个人寻求在海外进行直接投资或在海外从事有价证券或衍生品的发行或交易，必须按照国家外汇管理局的规定进行适当的登记，如果登记失败，该中国个人可能会受到警告、罚款或其他法律责任。

受外管局第37号通函及《个人外汇规则》约束的本公司现有股东陆巧玲、郭益恒、王华和理想汽车已按规定在符合条件的银行完成了初步登记。我们可能不会被告知所有在我们公司拥有直接或间接权益的中国居民的身份，但我们无法控制我们未来的任何受益人 。因此，我们不能保证我们目前或未来的中国居民受益人将遵守我们提出或获得任何适用登记的要求，或继续遵守 这些外管局规定的所有登记程序。我们的中国居民实益拥有人未能或不能遵守这些安全法规，可能会 对我们或我们的中国居民实益拥有人处以罚款和法律制裁，限制我们的跨境投资活动，或 限制中国经营实体向我们分配股息或从我们获得以外汇为主的贷款的能力，或阻止 我们能够进行分配或支付股息，从而可能对我们的业务运营和我们向您分配利润的能力造成重大不利影响。

汇率波动可能会对我们的运营结果和您的投资价值产生重大不利影响。

人民币对美元和其他货币的价值可能会波动，并受到中国政治和经济状况变化以及中国外汇政策的影响。2005年7月21日，中国政府改变了长达十年的人民币盯住美元的政策，在接下来的三年里，人民币对美元升值了20%以上。在2008年7月至2010年6月期间，人民币对美元的升值停止，人民币兑美元汇率保持在窄幅区间内。自2010年6月以来，人民币兑美元汇率一直在波动，有时波动幅度很大，而且出人意料。很难预测未来市场力量或中国或美国政府的政策会如何影响人民币对美元的汇率。由于我们在美国销售我们品牌合作伙伴的大部分产品，汇率波动将对我们的业务以及 运营和财务状况产生负面影响。

我们的业务在中国进行，我们的账簿和记录以人民币保存，人民币是中国的货币。我们向美国证券交易委员会提交并向股东提供的财务报表以美元表示。人民币与美元之间的汇率变化会影响我们的资产价值和我们的运营结果，当以美元表示时。人民币兑美元和其他货币的价值可能会波动，并受中国政治和经济状况的变化以及中国和美国经济的可察觉变化等影响。人民币的任何重大升值都可能对我们的现金流、收入和财务状况产生实质性的不利影响。此外，我们首次公开募股提供的普通股是以美元发行的，我们 将需要将我们收到的净收益转换为人民币，以便将资金用于我们的业务。 美元和人民币之间的转换率的变化将影响我们可以为我们的业务获得的收益。

中国的对冲选择非常有限，以减少我们对汇率波动的敞口。到目前为止，我们还没有进行任何套期保值交易，以努力 降低我们面临的外汇兑换风险。虽然我们可能决定在未来进行更多的对冲交易，但这些对冲的可用性和有效性可能是有限的，我们可能无法充分对冲我们的风险敞口，甚至根本无法对冲。此外，我们的货币汇兑损失可能会被中国的外汇管理规定放大，这些规定限制了我们将人民币兑换成外国货币的能力。因此，汇率的波动可能会对你的投资产生实质性的不利影响。

根据《中华人民共和国企业所得税法》，就中国企业所得税而言，我们可能被归类为中国“居民企业”。 这种分类可能会对我们和我们的非中国股东造成不利的税收后果，并对我们的经营业绩和您的投资价值产生重大不利的 影响。

根据2008年1月生效的《中国企业所得税法》或《企业所得税法》，在中国境外设立“实际管理机构”的企业，就中国企业所得税而言，被视为“居民企业”，其全球收入一般适用统一的25%企业所得税税率。根据《企业所得税法实施细则》，“事实上的管理机构”被定义为对企业的生产经营、人事人力资源、财务和财产进行物质和全面管理和控制的机构。此外，国家税务总局2009年4月发布的一份名为《国家税务总局82号通知》的通知规定，由中国企业或中国企业集团控制的某些离岸注册企业 如果位于或 居住在中国，将被归类为中国居民企业：负责日常生产、经营和管理的高级管理人员和部门； 财务和人事决策机构；关键财产、会计账簿、公司印章、董事会和股东会议纪要。以及半数以上有投票权的高级管理人员或董事。继SAT第82号通知之后，SAT发布了一份公告，称为《SAT公告45》，于2011年9月生效, 为执行SAT第82号通知提供更多指导，并明确此类“中控离岸注册居民企业”的申报和备案义务。SAT公告 45提供了确定居民身份的程序和行政细节，用于确定确定后事项的居民身份和管理。 虽然SAT通告82和SAT公告45仅适用于由中华人民共和国企业或中华人民共和国企业集团控制的离岸企业，但不适用于由中华人民共和国个人或外国个人控制的离岸企业，但SAT通告82和SAT公告 45规定的确定标准可能反映了SAT对如何应用“事实上的管理机构”测试来确定离岸企业的税务居民身份的一般立场，无论这些企业是否由中华人民共和国企业、中华人民共和国企业集团、 或由中国或外国个人。

若中国税务机关认定森泰控股的实际管理机构在中国境内，则就中国企业所得税而言，森泰控股可能被视为中国居民企业 ，并可能随之而来的若干不利的中国税务后果。首先，我们将对我们的全球收入征收统一的25%的企业所得税，这可能会大幅减少我们的净收入。此外，我们还将受中国企业所得税申报义务的约束。最后，我们应支付给我们投资者的股息和出售收益 我们的股票可能需要缴纳中国预扣税，对于非中国企业，税率为10%，对于非中国个人，税率为20%(在每种情况下，均受任何适用税收条约的规定的约束)，如果该等收益被视为来自中国，则该等收益可能被视为来自中国。如果我们被视为中国居民企业，我们公司的非中国股东是否能够享有其税务居住地国家与中国之间的任何税收协定的好处尚不清楚。任何此类税收都可能降低您在我们股票上的投资回报 。截至本年报日期，Sentage Holdings尚未接到中国税务机关的通知或通知，根据企业所得税法，它已被视为居民企业，但我们不能向您保证，它未来不会被视为居民企业。

我们的中国经营实体在向我们支付股息或其他付款方面受到限制，这可能会对我们开展业务的能力产生实质性的不利 影响。

我们是一家在开曼群岛注册成立的控股公司。我们可能需要从我们的中国运营实体获得股息和其他股权分配，以满足我们的流动性要求 。中国现行法规允许我们的中国经营实体只能从其根据中国会计准则和法规确定的累计利润(如有)中向我们支付股息。此外，我们的中国经营实体被要求 每年至少预留其各自累计利润的10%(如果有的话)，作为某些法定储备的资金，直到 预留总额达到其各自注册资本的50%。我们的中国经营实体也可根据中国会计准则将其各自税后利润的一部分分配给员工福利和奖金基金。这些 准备金不能作为现金股息分配。这些对我们的中国运营实体向我们支付股息或进行其他分配的能力的限制可能会对我们的增长、进行投资或收购 可能对我们的业务有利、支付股息或以其他方式为我们的业务提供资金和开展业务的能力造成实质性的不利限制。

我们面临非中国控股公司间接转让中国居民企业股权的不确定性 。

2015年2月，国家税务总局发布了《关于非税居民企业间接转让财产若干企业所得税事项的公告》，简称《国家税务总局通告7》。《国家税务总局通告7》对非居民企业间接转让中国应纳税资产(包括中国居民企业的股权和不动产)提供了全面的指导方针。此外，2017年10月，国家税务总局发布了《关于非居民企业所得税源头扣缴有关问题的公告》，即《国家税务总局第37号通知》，于2017年12月生效，并于2018年6月修订，其中修改了国家税务总局第7号通知的部分条款，进一步明确了非居民企业的应纳税额申报义务。非中国控股公司间接转让中国居民企业的股权及/或不动产，须受国税局通告7及国税局通告37所规限。

Sat通告7为合理商业目的的评估提供了明确的标准，并为集团内部重组和通过公开证券市场买卖股权引入了安全港。根据SAT通告7的规定，如果交易双方的股权结构符合下列情况，中国应纳税资产的间接转让被视为合理的商业目的：i) 转让方直接或间接拥有受让方80%或以上的股权，反之亦然；ii)转让方和受让方 均由同一方直接或间接拥有80%或以上的股权；iii)项目符号一和二的百分比应为100%(如果外国企业的股份价值超过50%直接或间接来自中国房地产)。此外，《SAT通知》也对外国转让人和受让人(或其他有义务支付转让费用的人)的应税资产提出了挑战。非居民企业通过处置境外控股公司的股权间接转移中国应纳税资产的，属于间接转移的，作为转让方或受让方的非居民企业或者直接拥有应纳税资产的中国实体可以向有关税务机关申报这种间接转移，如果境外控股公司没有合理的商业目的，并且是为了减税、避税、 或者递延中国税收而设立的，中国税务机关可以不予理会。因此，从这种间接转让中获得的收益可能需要缴纳中国企业所得税，而受让人或其他有义务支付转让费用的人有义务预扣适用的税款。, 目前，转让中国居民企业股权的税率为10%。

根据国家税务总局第37号通知，非居民企业未按《企业所得税法》第三十九条规定申报应纳税款的，税务机关可以责令其在规定的期限内缴纳税款，非居民企业应当在税务机关规定的期限内申报缴纳税款。但是，非居民企业在税务机关责令其在规定期限内申报缴纳应纳税款前自行申报缴纳的，视为该企业已及时缴纳税款。

我们面临涉及中国应税资产的合理商业目的和未来交易的报告和评估方面的不确定性，例如离岸 重组、出售我们离岸子公司的股份和投资。在间接转让交易中被评估为没有 合理商业目的的情况下，根据SAT通告7和SAT通告37，如果我们是此类交易的转让人，我们可能需要承担申报义务或纳税，如果我们是此类交易的受让人，我们可能需要承担预扣义务(具体地说，转让股权需要缴纳10%的预扣税)。对于非中国居民企业的投资者转让股份，中国经营实体可能被要求协助根据国家税务总局通函进行备案。因此，我们可能需要花费宝贵的资源来遵守SAT通告，或者要求我们向其购买应税资产的相关转让人遵守这些通告，或者确定我们不应该根据这些通告向我们征税，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

政府对货币兑换的控制 可能会影响您的投资价值和我们的股息支付。

中国政府对人民币兑换外币以及在某些情况下将货币汇出中国实施管制。我们几乎所有的收入都以人民币计价。在我们目前的公司结构下，Sentage Holdings可能依赖我们的中国子公司Sentage WFOE支付股息，为我们可能存在的任何现金和融资需求提供资金。根据中国现行的外汇法规，经常项目的支付，如利润分配和与贸易和服务有关的外汇交易，可以用外币支付，而无需外汇局的事先批准，并符合某些程序要求。因此，Sentage WFOE可以在没有外汇局事先批准的情况下向我们支付 外币股息，条件是该股息在中国境外的汇款符合中国外汇法规的某些程序，例如我们的股东 或我们的公司股东的最终股东(中国居民)在海外的投资登记。然而，如果人民币要兑换成外币并汇出中国以支付资本支出，如偿还以外币计价的贷款，则需要获得相应政府部门的批准或登记。中国政府也可在未来自行决定限制经常账户交易使用外币。如果外汇管理系统阻止我们获得足够的外币来满足我们的外币需求，我们可能无法向股东支付外币股息。

根据《中国企业所得税法》，中国经营实体的预提税项负债存在重大不确定性，中国经营实体支付给我们离岸子公司的股息 可能不符合享受某些条约福利的资格。

根据《企业所得税法》及其实施细则，外商投资企业经营所得利润分配给其在中国境外的直接控股公司的，适用10%的预提税率。根据《中国内地与香港特别行政区关于对所得避免双重征税和逃税的安排》或《双重避税安排》，如果中国内地企业在分红前连续至少12个月由香港企业持有至少25%，且经中国有关税务机关认定符合双重避税安排和其他中国法律规定的其他条件和要求，则10%的预提税率可降至5%。

但是，根据2009年2月20日生效的《关于执行税收条约中股利规定若干问题的通知》或者2009年2月20日生效的《税务条约第81号通知》，中华人民共和国有关税务机关酌情认定，公司因主要由税收驱动的结构或安排而受益于这种降低的所得税率的，中国税务机关可以调整税收优惠。 根据自4月1日起生效的《关于税收条约中有关受益所有人若干问题的通知》，2018年，在确定申请人在税收条约中与股息、利息或特许权使用费相关的税收待遇方面的“受益所有人”身份时，将考虑几个因素。这些因素包括申请人所经营的企业是否构成实际的商业活动，以及税收条约的对手国或地区是否不征税、对相关收入给予免税或征收极低税率。本通知还要求，申请人 如欲被证明为“受益者”，应向有关税务机关提交有关文件。我们的中国子公司由我们的香港子公司全资拥有。然而，我们不能向您保证，我们关于我们有资格享受优惠税收待遇的决定将不会受到中国有关税务机关的质疑，或者我们将能够向中国有关税务机关完成必要的 备案，并根据双重避税安排享受5%的优惠预提税率 有关Senage WFOE将支付给我们的香港子公司的股息，在这种情况下，我们将受到更高的 提取税率10%的股息。

中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发的《关于依法严厉打击非法证券活动的意见》或《意见》，未来可能会对我们 提出额外的合规要求。

近日，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发了《意见》，并于2021年7月6日向社会公布。意见强调，要加强对非法证券活动的管理和对中国公司境外上市的监管。意见提出，要采取推进相关监管制度建设等有效措施，应对中国境外上市公司面临的风险和事件，以及网络安全和数据隐私保护的需求。上述政策和即将颁布的任何相关实施规则可能会使我们在未来受到额外的 合规性要求。由于这些意见是最近发布的，官方对这些意见的指导和解释目前在几个方面仍不清楚。因此，我们不能向您保证，我们将及时或完全遵守本意见或任何未来实施规则的所有新的监管要求。

中国网信办最近加强了对数据安全的 监管，特别是对寻求在外汇交易所上市的公司，这可能会对我们的业务产生不利影响。

2021年12月28日，中国民航总局等有关部门联合发布了《网络安全审查办法》(以下简称《审查办法》)，并于2022年2月15日起施行。审查办法规定，除了有意购买互联网产品和服务的关键信息基础设施运营商(“CIIO”) 外，从事影响或可能影响国家安全的数据处理活动的网络平台运营商还必须接受中华人民共和国审查办公室的网络安全审查。根据《审查办法》，网络安全审查对任何采购、数据处理或海外上市可能带来的潜在国家安全风险进行评估。 《审查办法》要求，网络平台经营者拥有至少100万 用户的个人信息，拟在境外上市的，必须向CAC申请网络安全审查。

2021年11月14日，中国民航总局公布了《网络数据安全管理条例(征求意见稿)》(《安全管理意见稿》)，其中规定，数据处理经营者从事影响或可能影响国家安全的数据处理活动，必须接受中华人民共和国有关网信办的网络数据安全审查。根据《安全管理意见稿》， 拥有百万以上用户个人数据或收集影响或可能影响国家安全的数据的数据处理运营商，必须接受中华人民共和国有关网信办的网络数据安全审查。安全管理草案公开征求意见的截止日期为2021年12月13日。

截至本年度报告日期，我们 尚未收到任何当局将中国运营实体确定为CIIO或要求我们接受CAC的网络安全审查或网络数据安全审查的通知。根据《审查办法》，如果安全管理草案如建议的那样颁布，我们相信，根据我们的中国法律顾问Dentons的说法，中国运营实体的运营和我们的继续上市不会受到影响 ，并且我们不会受到CAC的网络安全审查，因为中国运营实体(I)拥有少于100万个人客户的个人数据；(Ii)截至本年度报告日期，我们没有在其 业务运营中收集影响或可能影响国家安全的数据；以及(Iii)不要预计他们会在不久的将来收集超过100万用户的个人信息或影响或可能影响国家安全的数据。然而，对于审查措施和安全管理草案将如何解释或实施，以及包括CAC在内的中国监管机构是否可以通过与审查措施和安全管理草案相关的新法律、法规、规则或详细实施和解释，仍存在不确定性 。如果任何此类新法律、法规、规则或实施和解释生效，我们将采取一切合理措施和行动来遵守，并将此类法律对我们的不利影响降至最低。但是，我们不能保证在未来我们不会受到网络安全审查和网络数据安全审查。在这样的审查期间, 我们可能会 被要求暂停运营或遇到运营的其他中断。网络安全审查和网络数据安全审查也可能导致对我们公司的负面宣传以及我们的管理和财务资源的转移，这 可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

如果我们直接成为涉及在美上市中国公司的审查、批评和负面宣传的对象，我们可能不得不花费大量的 资源来调查和解决可能损害我们的业务运营、股价和声誉的问题。

几乎所有业务都在中国的美国上市公司一直是投资者、金融评论员和美国证券交易委员会等监管机构密切关注、批评和负面宣传的对象。大部分审查、批评和负面宣传都集中在财务和会计违规和错误、对财务会计缺乏有效的内部控制、公司治理政策不充分或缺乏遵守，在许多情况下，还有欺诈指控。由于受到审查、批评和负面宣传，许多美国上市中国公司的上市股票大幅缩水，在某些情况下几乎一文不值。其中许多公司现在面临股东诉讼和美国证券交易委员会执法行动，并正在对这些指控进行内部和外部调查。目前尚不清楚这种全行业的审查、批评和负面宣传 将对我们、我们的业务和我们的普通股价格产生什么影响。如果我们成为任何不利指控的对象，无论此类指控被证明是真是假，我们都将不得不花费大量资源来调查此类指控和/或 为我们的公司辩护。这种情况将是昂贵和耗时的，并分散了我们的管理层对发展业务的注意力。如果此类 指控不被证明是毫无根据的，我们和我们的业务运营将受到严重影响，您可能会承受我们普通股价值的大幅 下跌。

我们提交给美国证券交易委员会的报告和其他文件以及我们其他公开声明中的披露不受中国任何监管机构的审查 。

我们受美国证券交易委员会的监管，我们向美国证券交易委员会提交的报告和其他备案文件将根据美国证券交易委员会根据《证券法》和《交易法》颁布的规则和规定接受美国证券交易委员会的审查。我们的美国证券交易委员会报告及其他披露和公开声明不受任何中国监管机构的审查或审查。例如，我们美国证券交易委员会报告和其他文件中的披露不受中国证监会的审查，证监会是中国的一个监管机构，负责监管中国的资本市场。因此，您 应审阅我们的美国证券交易委员会报告、备案文件和我们的其他公开声明，并理解没有任何地方监管机构对我们、我们的美国证券交易委员会报告、其他备案文件或我们的任何其他公开声明进行 审核。

如果上市公司会计监督委员会(“PCAOB”)无法检查位于中国的审计师，我们的普通股 可能会被摘牌，并根据《控股外国公司问责法》被禁止交易。我们普通股的退市和停止交易，或其退市和禁止交易的威胁，可能会对您的投资价值产生重大和不利的影响 。此外，PCAOB无法进行检查剥夺了我们的投资者享受此类检查的 好处。

2020年4月21日，美国证券交易委员会董事长杰伊·克莱顿和上市公司会计准则委员会主席威廉·D·杜克三世以及美国证券交易委员会的其他高级员工发表了一份联合声明，强调了投资于总部位于或在中国等新兴市场拥有大量业务的公司所面临的风险。联合声明强调了与PCAOB无法在中国检查审计师和审计工作底稿以及新兴市场更高的欺诈风险相关的风险。

2020年5月18日，纳斯达克向美国证券交易委员会提交了三份建议书 ：(I)对主要在“限制性市场”经营的公司实施最低发行规模要求；(Ii) 对限制性市场公司采用董事管理层或董事会资格的新要求；以及(Iii)根据公司审计师的资格对申请人或上市公司实施更严格的额外标准。

2020年5月20日，参议院通过了《外国公司问责法》，要求外国公司证明其不受外国政府拥有或操纵。 如果PCAOB因为使用了不受PCAOB检查的外国审计师而无法审计特定报告，则要求外国公司证明其不受外国政府拥有或操纵。如果PCAOB 连续三年无法检查公司的审计师，发行人的证券将被禁止在 全国性交易所进行交易。

2021年3月24日，美国证券交易委员会宣布已通过临时最终修正案，以落实国会授权的法案提交和披露要求。临时 最终修正案将适用于美国证券交易委员会认定为已提交10-K、20-F、40-F或N-CSR年报，并已提交由位于外国司法管辖区的注册会计师事务所出具的审计报告，并且PCAOB已确定 由于该司法管辖区当局的立场而无法完全检查或调查的注册人。美国证券交易委员会将实施 确定此类登记人的程序，任何确定身份的登记人都必须向美国证券交易委员会提交文件，证明其并非由该外国司法管辖区的政府实体拥有或控制，还将要求登记人在其年度报告中披露对此类登记人的审计安排以及政府对其的影响。

2021年6月22日，美国参议院通过了《加快外国公司问责法案》，该法案如果在美国众议院获得通过并签署成为法律，将把触发《外国公司问责法案》规定的禁令所需的连续不检查年数从三年减少到两年。

2021年9月22日，PCAOB通过了实施《追究外国公司问责法》的最终规则，该规则提供了一个框架，供PCAOB在确定公司董事会是否因外国司法管辖区内一个或多个 当局的立场而无法检查或调查位于该司法管辖区的完全注册的会计师事务所时使用。

2021年12月2日，美国证券交易委员会通过修正案 ，最终确定了实施《追究外国公司责任法案》中提交和披露要求的规则。

2021年12月16日，PCAOB发布了一份报告 ，报告确定由于中国和香港当局在中国内地和香港注册的会计师事务所在中国内地和香港的地位，它无法对总部位于中国内地和香港的注册会计师事务所进行全面检查或调查，并确定了受该等决定影响的中国内地和香港注册会计师事务所。

PCAOB在中国境外对其他事务所进行的检查发现这些事务所的审计程序和质量控制程序存在缺陷， 这些缺陷可能会作为检查过程的一部分加以解决，以提高未来的审计质量。PCAOB无法对在中国运营的独立注册会计师事务所进行检查，这使得评估我们的前身审计师的审计程序或质量控制程序的有效性变得更加困难。因此，投资者可能被剥夺了PCAOB检查的好处。

我们的审计师Enrome LLP是PCAOB的独立注册会计师事务所 ，作为美国上市公司的审计师，受美国法律的约束，PCAOB根据这些法律进行定期检查，以评估其是否符合适用的专业标准。2021年12月16日，PCAOB发布裁定，由于中国当局在中国内地和香港注册的会计师事务所的职位，PCAOB无法全面检查或调查PCAOB注册的会计师事务所 ，PCAOB在其认定报告中包括总部位于中国或香港的会计师事务所的名单。此列表不包括我们的审计师Enrome LLP。然而，最近的事态发展将为我们继续上市增加不确定性，我们无法向您保证 纳斯达克或监管机构是否会对我们应用更多、更严格的标准，因为我们是一家新兴的成长型公司 我们的大部分业务都在中国进行。此外，要求PCAOB在三年内允许PCAOB检查发行人的会计师事务所的《持有外国公司问责法》，如果PCAOB在未来无法检查我们的会计师事务所，可能会导致我们的公司在未来被摘牌。如果美国众议院通过并签署成为法律的加速控股外国公司问责法，将把外国公司 遵守PCAOB审计的时间段从连续三年缩短到两年，从而缩短触发禁止交易的时间段。

截至本年度报告之日，我们的审计师 不受PCAOB宣布的决定的约束，我们的发行也不受《持有外国公司责任法案》和相关法规的影响。然而，最近的事态发展将为我们继续上市增加不确定性，我们无法向您保证 纳斯达克或其他监管机构在考虑我们的审计师审计程序和质量控制程序的有效性、人员和培训的有效性或资源的充足、地理范围或与我们的财务报表审计相关的经验后，是否会对我们应用更多更严格的标准。此外，我们的审计师未来可能无法 接受PCAOB检查。缺乏检查可能会导致我们的证券被禁止在全国性交易所进行交易 或根据《外国公司责任法》在场外交易市场进行交易，因此，纳斯达克可能决定将我们的证券退市，这可能会导致我们的证券价值缩水或变得一文不值。

我们根据中国规则、法规或政策继续上市可能需要中国证监会、中国工商总局或其他中国政府机构的批准和/或 其他要求，如果需要，我们无法预测我们是否或多快将能够获得此类批准。

《境外投资者并购境内企业条例》或《并购规则》旨在要求由中国公司或个人控制的、为寻求通过收购中国境内公司或资产在海外证券交易所上市而成立的离岸特殊目的载体，在其证券在海外证券交易所上市之前，必须获得中国证监会的批准。这些规定的解释和适用仍不清楚。如果我们继续上市需要政府批准，我们需要多长时间才能获得批准，即使我们获得了批准，批准也可能被撤销 。如未能取得或延迟取得本公司继续上市所需的政府批准，或如本公司获得中国证监会批准，则本公司可能受到中国有关监管机构实施的制裁，包括对VIE及其附属公司在中国的业务的罚款和处罚、限制或限制我们在中国境外派发股息的能力，以及可能对本公司的业务、财务状况、 及经营业绩造成重大不利影响的其他形式的制裁。

吾等的中国法律顾问Dentons已告知吾等，根据其对中国现行法律及法规的理解，吾等不须根据并购规则 批准吾等继续上市，因为(I)中国证监会目前并无就任何持续上市是否受本规例规管发出任何最终规则或解释；(Ii)吾等目前透过Sentage HK收购Sentage WFOE的100%股权而控制Sentage WFOE，而Sentage WFOE的股权不受并购规则监管。Sentage WFOE是以直接投资方式而非并购规则所界定的与任何中国境内公司合并或收购而成立的。中国证监会的批准仅适用于已利用其现有或新发行的股权收购中国境内公司的现有或新发行股权的SPV的海外上市 (Iii)并购规则中并无规定将VIE协议下的合同安排归类为属于并购规则范围内的收购交易类型。

我们的中国法律顾问Dentons进一步建议我们，在海外上市的背景下，并购规则将如何解释或实施仍存在一些不确定性， 以上概述的意见受任何新的法律、规则和法规或与并购规则相关的任何形式的 详细实施和解释的影响。我们不能向您保证，包括中国证监会在内的相关中国政府部门将得出与我们的中国律师相同的结论，因此，我们可能面临他们的监管行动或其他制裁。

此外，2021年12月24日，中国证监会 发布了《国务院关于境内企业境外发行上市管理规定草案》、《境内企业境外发行上市证券备案管理办法草案》、《备案办法草案(征求意见稿)》。《管理规定(征求意见稿)》明确了中国证监会对境内企业境外发行上市活动的监管职责，明确了境内企业境外发行上市应当向中国证监会备案，并明确了境内企业境外发行上市的监管要求。备案办法草案作为管理规定草案的配套规则，详细规定了境内企业境外发行上市备案管理的主要程序。根据《管理规定(草案)》，境内企业直接或间接在境外上市或发行证券，必须同时办理备案手续，并向国务院证券监督管理机构报告有关情况。境内企业直接发行上市证券，是指在中国注册成立的股份有限公司在境外发行证券或者在境外上市交易证券。境内企业间接发行上市，是指以境外企业名义在中国境内以境外企业名义，以股权、资产为基础，在境外发行证券或上市的企业。, 国内企业的收入或其他类似权益 。境内企业在境外上市或发行证券还必须遵守外商投资、国有资产管理、行业监管和境外投资方面的法律法规。2022年4月2日，中国证监会发布了《关于加强境内公司境外证券发行上市保密和档案管理的规定(征求意见稿)》或《保密和档案管理规定(征求意见稿)》，规定境内公司境外发行上市应当严格遵守中华人民共和国有关法律法规，增强保守国家秘密和加强档案管理的法律意识，健全保密和档案管理制度，采取必要措施履行保密和档案管理义务。由于《管理规定草案》、《备案办法草案》和《保密和档案管理规定草案》尚未通过，未来正式通过的版本是否会有进一步的实质性变化尚不清楚。 这些措施和规定将如何制定、解释或实施，以及它们将如何影响我们，还不确定。

如果未来确定我们继续在美国上市需要满足中国证监会或CAC的批准或其他程序要求，则不确定我们是否可以或需要多长时间才能获得此类批准或完成此类程序，并且任何此类批准可能被撤销。如未能取得或延迟取得该等批准或完成本公司继续上市的该等程序，或撤销任何该等批准，我们可能会受到中国有关政府当局的制裁。政府当局可能会对我们在中国的业务施加限制和处罚，例如暂停我们的应用程序和服务，吊销我们的执照，或关闭我们的部分或全部业务 ，限制我们在中国境外支付股息的能力，推迟或限制将收益汇回中国 或采取其他可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响的行动，以及我们普通股的交易价格。中国政府当局也可能采取行动，要求我们或使我们明智地停止我们的继续上市。因此，如果您在预期结算和交割之前或之前从事市场交易或其他活动，则您这样做的风险是结算和交割可能无法发生。此外，如果中国政府当局后来颁布新的规则或解释，要求我们继续上市的备案、注册或其他类型的授权必须获得其批准，我们不能向您保证，我们可以及时获得批准、授权或完成所需的 程序或其他要求，或者如果建立了获得此类豁免的程序 ，则我们无法获得必要要求的豁免。

如果我们的业务或中国经营实体的现金或资产位于中国或香港，则该等现金或资产可能无法用于中国内地或香港以外的营运或其他 用途，原因是中国政府干预或施加限制及限制以转移现金或资产。

Sentage Holdings、其香港和中国子公司以及VIE之间的资金和资产转移受到限制。中国政府对人民币兑换外币和将货币汇出中国实施管制。此外，《中华人民共和国企业所得税法》及其实施细则规定，中国公司支付给非中国居民企业的股息将适用10%的预提税率 ，除非根据中国中央政府与非中国居民企业所在国家或地区政府之间的条约或安排进行减免 。

截至本年报日期，除涉及清洗黑钱及犯罪活动的资金转移外，香港政府对资金在香港境内、流入及流出香港(包括由香港转移至中国内地的资金)并无任何限制或限制。然而， 不能保证香港政府未来不会颁布可能施加此类限制的新法律或法规。

因此，只要我们的业务或中国经营实体的现金或资产位于中国或香港，由于中国政府干预或施加限制和限制，该等资金或资产可能无法为中国或香港以外的业务提供资金或作其他用途 。

与我们普通股相关的风险

我们可能会在未经您批准的情况下增发普通股或其他股权证券，这将稀释您的所有权权益，并可能压低我们 普通股的市场价格。

我们未来可能会因任何原因或与未来收购或偿还未偿债务有关的任何原因或与偿还未偿债务有关的任何原因，发行额外的普通股或其他 同等或高级股权证券，而无需股东批准。

我们增发普通股或 其他同等或高级股权证券将产生以下影响：

预计我们在可预见的未来不会为我们的普通股支付股息。

预计我们在可预见的未来不会为我们的普通股 支付股息。相反，在可预见的未来，预计我们将继续保留任何收益，为其业务的发展和扩张提供资金，并不会向我们的普通股支付任何现金股息。因此，您不应将对公司的投资作为未来股息收入的来源。

根据适用法律，我们的董事会完全有权决定是否派发股息 。即使我们的董事会决定宣布并支付股息， 未来分红的时间、金额和形式将取决于我们未来的经营业绩和现金流、我们的资本要求和盈余、我们从子公司获得的分派金额(如果有的话)、我们的财务状况、 合同限制和董事会认为相关的其他因素。因此，您对我们 普通股的投资回报可能完全取决于我们普通股未来的任何价格增值。我们不能保证我们的普通股会升值，甚至不能保持您购买普通股的价格。您对我们普通股的投资可能无法实现回报，甚至可能失去对我们普通股的全部投资。

我们可能会成为被动的外国投资公司，这可能会给美国投资者带来不利的美国联邦所得税后果。

根据我们收入的预测构成和我们资产的估值，我们预计在当前纳税年度内不会成为被动型外国投资公司(“PFIC”)，未来也不会，尽管在这方面不能保证。虽然我们预计不会 成为PFIC，但根据 PFIC规则，我们公司与VIE之间的合同安排将如何处理尚不完全清楚。如果出于美国联邦所得税的目的确定我们不拥有VIE的股票(例如，因为中国有关当局不尊重这些安排)，我们可能会被视为PFIC。请参阅“第 项10.附加信息-E.征税-美国持有者-被动型外国投资公司。如果我们是或将要成为PFIC，如果您是美国 投资者，这样的描述可能会给您带来不利的美国联邦所得税后果。例如，如果我们是一家PFIC，其美国投资者将根据美国联邦所得税法律和法规承担更多的纳税义务，并将受到繁琐的报告要求的约束。我们不能向您保证，在本课税年度或未来任何课税年度，我们不会成为PFIC 。

我们修订和重述的备忘录和公司章程包含反收购条款，可能对我们 普通股持有人的权利产生重大不利影响。

我们修改和重述的组织章程大纲和条款 包括限制他人获得对我们的控制权或导致我们进行控制权变更交易的能力的条款。 这些条款可能会通过阻止第三方寻求在要约收购或类似交易中获得对我们的控制权，从而剥夺我们的股东以高于当前市场价格溢价出售股票的机会。例如，除股东的任何相反决议外，本公司董事会有权发行一个或多个系列的优先股，并确定其名称、权力、优先股、特权和相对参与、可选或特殊权利，以及资格、限制或限制，包括股息权、转换权、投票权、赎回条款 和清算优先股，任何或所有这些权利可能大于与我们普通股相关的权利。优先股 可以迅速发行，其条款旨在推迟或阻止公司控制权的变更，或使管理层的撤职更加困难 。如果我们的董事会决定发行优先股，我们普通股的价格可能会下跌，我们普通股持有人的投票权和 其他权利可能会受到重大不利影响。

您在保护 您的利益时可能会遇到困难，并且您通过美国法院保护您的权利的能力可能有限，因为我们是根据开曼群岛的法律成立的。

我们是根据开曼群岛法律注册成立的豁免公司。我们的公司事务受我们修订和重述的组织章程大纲和章程细则、开曼群岛公司法和开曼群岛普通法的管辖。根据开曼群岛法律，我们的股东对我们的董事采取行动的权利、我们的小股东的行动以及我们的董事对我们的受托责任在很大程度上受开曼群岛普通法的管辖。开曼群岛的普通法部分源于开曼群岛相对有限的司法判例，以及英格兰的普通法，英格兰法院的裁决对开曼群岛的法院具有说服力，但不具约束力。根据开曼群岛法律，我们股东的权利和我们董事的受托责任 并不像美国某些司法管辖区的法规或司法判例那样明确确立。特别是，开曼群岛的证券法体系不如美国发达。与开曼群岛相比，美国的一些州，如特拉华州，拥有更完善的公司法机构和司法解释。此外，开曼群岛公司可能没有资格在美国联邦法院提起股东派生诉讼。

开曼群岛豁免公司的股东 根据开曼群岛法律没有一般权利查阅公司记录或获取这些 公司的股东名单副本。根据我们修订和重述的组织章程大纲和章程细则，我们的董事有权决定我们的公司记录是否可以由股东查阅，以及在什么条件下可以查阅，但没有义务向股东提供这些记录 。这可能会使您更难获得所需的信息，以确定股东动议所需的任何事实，或就代理权竞赛向其他股东征集委托书。

开曼群岛的某些公司治理实践与在美国等其他司法管辖区注册的公司的要求有很大差异。如果我们选择遵循本国的实践，股东获得的保护可能会低于适用于美国国内发行人的规则和法规。

开曼群岛法院也不太可能(I)承认或执行美国法院根据美国证券法的某些民事责任条款作出的判决，或(Ii)在开曼群岛提起的原始诉讼中，根据美国证券法中具有惩罚性的某些民事责任条款对我们施加责任。

开曼群岛没有法定承认在美国获得的判决，尽管开曼群岛的法院在某些情况下会承认并执行有管辖权的外国法院的非刑事判决，而不对案情进行重审。

由于上述原因，我们的股东 在面对管理层、董事会成员或股东采取的行动时，可能会比作为在美国注册成立的公司的股东更难保护自己的利益。

我们的股东获得的某些对我们不利的判决可能无法强制执行。

我们是一家开曼群岛公司，我们所有的资产都位于美国以外。我们目前的所有业务都在中国进行。此外，我们的大多数高管和董事都是美国以外国家的国民和居民，他们的所有资产都位于美国以外的 。因此，如果您认为您的权利受到美国联邦证券法或其他方面的侵犯，您可能很难或不可能在美国对我们或这些个人提起诉讼。 即使您成功提起此类诉讼，开曼群岛和中国的法律也可能使您无法 执行针对我们的资产或我们董事和高级管理人员的资产的判决。有关开曼群岛和中华人民共和国相关法律的更多信息。

我们是《交易法》规定的规则所指的外国私人发行人，因此，我们不受适用于美国国内上市公司的某些条款的约束。

由于我们是根据《交易法》 的外国私人发行人，我们不受美国证券规则和法规中适用于美国国内发行人的某些条款的约束，包括：

我们被要求在每个财政年度结束后的四个月内提交表格20-F的年度报告。此外，我们打算根据纳斯达克的规则和规定，通过新闻稿 按季度发布我们的业绩。有关财务业绩和重大事件的新闻稿也将以Form 6-K的形式提供给美国证券交易委员会。然而，与美国国内发行人要求向美国证券交易委员会备案或提供的信息相比，我们需要向美国证券交易委员会备案或提供的信息将不那么广泛和不及时。因此，如果您投资于美国国内的发行商， 您可能无法获得相同的保护或信息。

作为一家在开曼群岛注册成立的公司，我们被允许在公司治理事宜上采用某些与纳斯达克公司治理上市标准有很大差异的母国做法；与我们完全遵守纳斯达克公司治理上市标准的情况相比，这些做法对股东的保护可能会更少.

作为开曼群岛在纳斯达克上市的公司， 我们遵守纳斯达克公司治理上市标准。然而，纳斯达克规则允许像我们这样的外国私人发行人 遵循其母国的公司治理做法。开曼群岛是我们的祖国，开曼群岛的某些公司治理做法可能与纳斯达克的公司治理上市标准有很大不同。开曼群岛公司不需要 召开年度股东大会。开曼群岛豁免公司的股东，如我们，根据开曼群岛法律，没有查看公司记录或获取这些公司股东名单副本的一般权利。根据我们的公司章程，我们的董事有权决定我们的公司记录是否可以由我们的股东查阅，以及在什么条件下可以查阅，但没有义务向我们的股东提供这些记录。这可能会使您更难获得所需的信息 来确定股东动议所需的任何事实，或就委托书竞争向其他股东征集委托书。 如果我们在公司治理问题上选择遵循母国做法，例如根据纳斯达克第5620(A)条豁免举行年度股东大会，我们的股东获得的保护可能会少于适用于美国国内发行人的规则和法规。有关我们选择遵循本国做法而不是纳斯达克上市标准的公司治理事项的详细信息，请参阅“第16.G项-公司治理”。

我们已经并将继续因上市公司而增加成本.

我们是一家上市公司，我们产生了大量的会计、法律和其他费用。萨班斯-奥克斯利法案，以及后来由美国证券交易委员会和纳斯达克实施的规则，对上市公司的公司治理做法有 详细的要求，包括 2002年萨班斯-奥克斯利法案第404条关于财务报告的内部控制。适用于上市公司的这些规则和法规增加了我们的会计、法律和财务合规成本，并使某些公司活动更加耗时和成本高昂。我们的管理层需要投入大量时间和精力处理我们的上市公司报告义务和其他合规事项。作为一家上市公司，我们的报告和其他合规义务在可预见的未来可能会给我们的管理、运营和财务资源和系统带来压力 。

在过去，上市公司的股东经常在该公司的证券市场价格出现不稳定时期后对该公司提起证券集体诉讼。如果我们卷入集体诉讼，可能会将我们管理层的大量注意力和其他 资源从我们的业务和运营中转移出来，这可能会损害我们的运营结果，并需要我们产生巨额费用来为诉讼辩护。任何此类集体诉讼，无论胜诉与否，都可能损害我们的声誉，并限制我们未来筹集资金的能力 。此外，如果针对我们的索赔成功，我们可能需要支付巨额损害赔偿金，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。

项目4.关于公司的信息

Sentage Holdings Inc.(“Sentage Holdings”) 于2019年9月16日根据开曼群岛法律注册成立。Sentage Hong Kong Limited(“Sentage HK”)于2019年9月25日在香港注册成立，为Sentage Holdings的全资附属公司。

2019年12月17日，上海三腾科技有限公司(“森腾WFOE”)根据中国法律注册为外商独资企业。Sentage HK持有Sentage WFOE 100%的股权 。由于中国关于外资拥有和投资从事包括第三方支付服务在内的某些业务的公司的法律法规，我们通过VIE结构在中国开展业务。

根据一系列合同安排(也称为VIE协议)，我们目前通过三家Sentage运营公司 大新财富、大新卓辉和青岛Buytop运营着 还贷催收管理、贷款推荐和预付支付网络三大业务。截至本年报日期，另一家VIE和Sentage运营公司振怡并未从事积极的业务运营，但预计 未来将为我们提供技术和系统开发和支持。根据中国法律，所有Sentage运营公司均注册为有限公司。具体而言，大信财富和大信卓慧从事还贷催收管理业务，大信卓慧提供贷款推荐服务，青岛买得通提供预付支付网络服务。

2021年7月9日，我司普通股在纳斯达克资本市场挂牌上市，交易代码为SNTG。

根据F-1表格的登记声明(编号333-254558)，我们于2021年7月13日完成了4,000,000股普通股的首次公开发行(“首次公开发售”)。

美国证券交易委员会 在www.sec.gov上维护一个网站，其中包含使用其EDGAR系统以电子方式向美国证券交易委员会提交文件的 发行人的报告、代理和信息声明以及其他信息。投资者也可以在我们的网站上找到更多关于我们的信息 www.senageholdings.com。

Sentage Holdings不是一家运营公司，而是开曼群岛的控股公司。根据VIE协议，本公司的业务通过位于中国的Sentage运营公司或VIE进行。VIE结构并不用于在中国法律禁止外国直接投资运营公司的中国公司中提供合同风险敞口，而我们使用VIE结构是因为影响Sentage运营公司业务的 中国法律法规含糊不清。Sentage运营公司 从事(I)消费贷款偿还和催收管理服务，(Ii)贷款推荐服务，和(Iii)预付费网络服务 。根据《人民中国银行关于非金融机构提供支付服务的管理办法》 (《令2》)和《人民中国银行公告[2018]第7号-《关于外资支付机构有关事项的公告》(《公告第7号》)规定，在中国境内从事预付费网络服务业务的，需要办理专门的法定审批手续，才能获得第三方支付许可证。虽然人民中国银行放宽了外商投资企业持有第三方支付牌照的要求，但在实践中审查程序仍然非常严格。与此同时，中国当局尚未明确是允许还是禁止外商投资企业从事预付费网络服务、催收贷款管理和贷款推荐服务，存在着 中国当局可能禁止外商直接投资此类业务的风险。

吾等于Sentage 营运公司并无任何股权，其财务业绩已由吾等根据美国公认会计原则综合，因为吾等被视为 透过VIE协议对该等公司拥有有效控制权并成为其主要受益人(仅就会计目的而言)。然而，截至本年度报告之日，VIE协议尚未在中国法院接受测试。因此，我们普通股的投资者并不拥有中国Sentage运营公司或VIE的任何股权，而是拥有开曼群岛控股公司的股权。关于VIE协议的细节，见“项目4.C.组织结构--VIE协议”； 关于VIE协议和VIE结构的风险，见“项目3D”。风险因素-与我们的公司结构相关的风险“。

我们面临与我们的VIE 结构相关的风险。投资者可能永远不会直接持有VIE的股权。如果中国政府发现确立我们业务运营结构的合同安排 不符合中国法律法规，或者如果这些法规或其解释在未来发生变化，我们可能会受到严厉的惩罚或被迫放弃我们在该等业务中的权益，这将导致VIE被解除合并。我们的大部分资产，包括开展业务所需的许可证， 由VIE及其子公司持有。我们几乎所有的收入都来自VIE。VIE的解除合并将对我们的运营产生重大不利影响，并大幅降低我们普通股的价值。中国政府未来可能采取的行动存在不确定性，可能会影响我们与VIE的合同安排的可执行性 ，从而显著影响我们的财务业绩。因此，普通股的价值可能会大幅缩水或变得一文不值。有关与本公司结构相关的风险的详细说明，请参阅《风险因素-与本公司结构相关的风险》中披露的风险。

我们面临各种法律和运营风险以及与我们几乎所有业务都在中国开展业务以及复杂和不断变化的中国法律法规相关的 不确定性，因此这些风险可能会导致我们的子公司、VIE及其子公司的运营发生重大变化，导致我们的普通股大幅贬值或完全损失价值，或者完全阻碍我们向投资者提供或继续提供我们的证券的能力 。例如，我们面临与中国政府当局对VIE的业务和融资活动进行重大监督和 裁量权、海外和外国投资中国发行人进行发行和上市的监管审批要求、VIE的使用、反垄断制度的执行、网络安全和数据隐私的监管 以及如果PCAOB无法对我们的审计师进行检查， 这可能会影响我们开展某些业务、接受外国投资或继续在美国或其他外汇上市的能力 相关的风险。这些风险可能导致我们的业务和我们普通股的价值发生重大不利变化，显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供此类证券的能力，或导致此类证券的价值大幅下降 。有关在中国开展业务的风险的详细说明，请参阅“风险因素-与在中国开展业务相关的风险”。

最近，中国政府在几乎没有事先通知的情况下，采取了一系列监管行动并发布声明规范在中国的商业经营，包括 打击证券市场非法活动，采取新措施扩大网络安全审查范围， 加大反垄断执法力度。截至本报告日期，本公司、我们的子公司、VIE及其子公司均未参与任何中国监管机构发起的任何调查或网络安全审查，也未收到任何与《网络安全审查办法》规定的网络安全审查相关的查询、通知或制裁。2021年12月28日，国家网信办等13个政府部门发布《网络安全审查办法》，自2022年2月15日起施行。《网络安全审查办法》规定，拥有100万以上用户个人信息的网络平台经营者，拟在境外上市的，必须向中国民航局申请网络安全审查。于本年报日期，根据我们的中国法律顾问Dentons的说法，我们在中国的业务及继续上市并不受中国网信局(“CAC”)或中国证券监督管理委员会(“CSRC”)的审查或事先 批准。然而，不确定性仍然存在，因为法律、法规有可能, 或者，中国的政策在未来可能会迅速变化。如果(I)中华人民共和国政府扩大了其境外证券发行须经中国证监会或中国工商行政管理委员会审查的行业和公司的类别，我们必须获得此类许可或批准 ；或(Ii)吾等无意中得出结论认为吾等并不需要相关许可或批准，或吾等未获 或维持所需的相关许可或批准，则中国政府采取的任何行动可能会显著限制或 完全阻碍我们在中国的营运附属公司的业务，以及我们向投资者发售或继续发售我们的普通股的能力，并可能导致该等证券的价值大幅下跌或一文不值。然而，由于这些声明和监管行动是新发布的，官方指导意见和相关实施细则尚未发布。这种修改或新的法律法规将对我们的子公司和VIE及其子公司的日常业务运营、我们接受外国投资的能力以及我们在美国交易所上市的能力产生什么潜在影响 非常不确定。 全国人民代表大会常务委员会或中国监管机构未来可能会颁布法律、法规或实施细则，要求我们、我们的子公司、或VIE及其子公司在赴美上市前获得中国当局的监管批准。请参阅“第3项.关键信息-D.风险 因素-与在中国做生意有关的风险-中国网信办最近加强了对数据安全的监管”，尤其是对寻求在外国交易所上市的公司。, 可能对我们的业务产生不利影响“和”项3.关键信息-D.风险因素-与在中国经商有关的风险 -中国经济、政治或社会条件或政府政策的变化可能对经营实体的业务和运营产生实质性不利影响 。

作为一家控股公司，我们通过中国的VIE在中国开展业务。此外，我们的一些高级管理人员和董事，即陆巧玲、陈建虎、郭一恒、Wong，大部分时间都居住在中国，并且是中国公民。因此，可能很难 向这些人员送达程序文件。根据美国联邦证券法的民事责任条款在美国法院获得的针对我们和我们的高级管理人员和董事的判决可能很难执行，因为他们目前都没有居住在美国 或在美国拥有大量资产。此外，开曼群岛或中国的法院是否会 承认或执行美国法院对我们或基于美国或任何州证券法民事责任条款的此类个人的判决存在不确定性。请参阅“第3项.关键信息-D.风险因素-与在中国做生意有关的风险-您可能在履行法律程序、执行外国判决或根据外国法律在中国对本年度报告中提到的我们或我们的管理层提起诉讼方面遇到困难。”

此外，如果PCAOB确定不能检查我们的审计师，并且交易所 可能决定将我们的证券退市，则根据《外国公司责任控股法案》，可能会禁止我们的证券交易。2021年6月22日，美国参议院通过了《加速让外国公司承担责任法案》，该法案如果在美国众议院获得通过并签署成为法律，将把外国公司遵守PCAOB审计的时间从连续三年缩短到连续两年，从而缩短触发禁止交易的时间期限。2021年12月16日，PCAOB发布了一份报告，确定它无法完全检查或调查PCAOB注册的会计师事务所， 由于中国和香港当局在该等司法管辖区的职位， PCAOB在其确定报告中包括了总部位于中国或香港的会计师事务所的名单。 截至本年度报告日期，该名单不包括我们的审计师Enrome LLP。我们的审计师是出具本年度报告中其他部分审计报告的独立注册公共会计师事务所，总部设在新加坡。作为在美国上市公司的审计师和在PCAOB注册的公司，我们的审计师受美国法律和PCAOB的 检查。因此，我们的审计师不受PCAOB于2021年12月16日发布的决定的约束。然而，, 最近的这些事态发展将为我们继续上市增加不确定性，我们不能向您保证，纳斯达克或其他监管机构 在考虑我们审计师审计程序和质量控制程序的有效性、人员和培训的充分性或与我们财务报表审计相关的资源、地理范围或经验的充分性后，是否会对我们应用其他更严格的标准。此外，我们的审计师将来可能无法接受PCAOB的检查。 缺乏检查可能导致根据《外国公司责任控股法》禁止在全国性交易所或场外交易市场进行我们的证券交易，因此，纳斯达克可能决定将我们的证券退市，这可能会 导致我们的证券价值缩水或变得一文不值。

股利分配

对于2020财年和2021财年，截至本年度报告日期，控股公司及其子公司和合并VIE之间或向投资者 没有分红。于2021财政年度，本公司将首次公开招股所得款项净额1691万美元全部转让予其附属公司Sentage Hong Kong Limited。

根据开曼群岛法律，开曼群岛公司 可以从利润或股票溢价金额中支付其股份的股息，但在任何情况下都不得支付股息 如果这会导致该公司无法偿还其在正常业务过程中到期的债务。我们打算保留未来的任何收益，为业务扩展提供资金，我们预计在可预见的未来不会支付任何现金股息， 或任何资金将定期从一个实体转移到另一个实体。因此，我们没有制定任何现金管理政策 来规定资金在金太阳开曼群岛、其子公司或投资者之间的转移方式。

如果我们决定在未来为我们的任何普通股支付股息，作为一家控股公司，我们将依赖于从我们的香港子公司Sentage HK获得资金。

中国现行法规允许Sentage WFOE 只能从其根据中国会计准则和法规确定的累计利润(如有)中向Sentage HK支付股息。此外，我们在中国的每个经营实体都被要求每年至少拨出其税后利润的10%(如果有)作为法定公积金，直到该公积金达到注册资本的50%。 中国的这类实体还必须进一步从其税后利润中提取一部分用于员工福利基金，但如果有的话，预留的金额由其董事会决定。虽然法定准备金可用于增加注册资本和消除各公司未来超过留存收益的亏损，但除非发生清算，否则准备金不能作为现金股息进行分配。

中国政府还对人民币兑换成外币和将货币汇出中国实施管制。因此，我们在遵守从我们的利润中获取和汇出外币以支付股息所需的行政要求时，可能会遇到困难。此外，如果我们在中国的经营实体未来自行产生债务，管理债务的工具可能会限制他们支付股息或支付其他款项的能力。如果我们或中国运营的实体无法从我们的运营中获得所有收入，我们可能无法支付普通股的股息。

我们普通股的现金股息(如果有) 将以美元支付。出于税务目的，Sentage HK可能被视为非居民企业，因此Sentage WFOE 向Sentage HK支付的任何股息可能被视为来自中国的收入，因此可能需要缴纳高达10%的中国预扣税。 参见“重大所得税考虑-中华人民共和国企业税”。

为使我们能够向股东支付股息，我们将依赖Sentage运营公司根据他们之间的VIE协议向Sentage WFOE支付的款项，以及Sentage WFOE向Sentage HK支付的此类款项作为Sentage WFOE的股息。Sentage运营公司向Sentage WFOE支付的某些款项需缴纳中国税费，包括营业税和增值税。此外，如果任何Sentage运营公司未来自行产生债务 ，管理债务的工具可能会限制其向我们支付股息或进行其他分配的能力 。

根据《内地与香港特别行政区关于对所得避免双重征税和逃税的安排》或《双重避税安排》，香港居民企业持有中国境内项目不少于25%的股份，可将10%的预提税率降至5%。然而，5%的预扣税率不会自动适用，必须满足某些要求，包括但不限于(A)香港项目必须是相关股息的实益拥有人；及(B)香港项目必须在收到股息之前的连续12个月内直接持有中国项目不少于25%的股份。在目前的做法中，香港项目必须获得香港税务机关的税务居民证明，才能申请较低5%的中国预扣税率。由于香港税务机关会按个别情况签发税务居民证明书，我们不能向您保证，我们将能够从香港相关税务机关取得税务居民证明书，并根据与Sentage WFOE向其直接控股公司Sentage HK支付的任何股息，根据与 的双重征税安排，享受5%的优惠预扣税率。截至本年报日期，我们 尚未向有关香港税务机关申领税务居民证明书。如果Sentage WFOE计划向Sentage HK申报和支付股息，Sentage HK打算申请纳税 居留证明。见“第3项.主要信息-D.风险因素-与在中国经商有关的风险-根据《企业所得税法》，与Sentage WFOE的预提税金责任有关，存在重大不确定性, 而Sentage WFOE向我们的海外子公司支付的股息可能没有资格享受某些条约福利。

根据中国现行外汇法规，利润分配、贸易和服务相关外汇交易等经常项目的支付 无需国家外汇管理局或国家外汇局事先批准，可按照一定的程序要求 以外币支付。因此，我们的中国子公司能够向我们支付外币股息，而无需外管局的事先批准，但条件是该等股息在中国境外的汇款符合中国外汇法规的某些程序，例如我们的股东或我们的公司股东的最终股东(他们是中国居民)在海外的投资登记。然而，如果人民币被兑换成外币并汇出中国以支付资本费用，如偿还以外币计价的贷款，则需要获得相应政府部门的批准或登记。中国政府未来还可以酌情限制经常账户交易使用外币。中国现行法规允许Sentage WFOE仅从其根据中国会计准则和法规确定的累计利润(如有)中向本公司支付股息。截至本年报日期，除涉及清洗黑钱及犯罪活动的资金转移外，香港政府对资金进出香港(包括由香港转移至中国的资金)并无任何限制或限制。见“第3.D.风险因素--与在中国做生意有关的风险--我们的业务或中国经营实体的现金或资产在中国或香港的范围内。”, 由于中国政府对现金或资产转移的干预或施加的限制和限制，此类现金或资产可能无法用于在中国或香港以外的地区的运营或其他用途。

监管方面的最新发展

2021年7月6日，中国政府有关部门公布了《关于依法严厉打击证券违法行为的意见》。 该意见强调要加强对中国境内公司境外上市的非法证券活动的管理和监管，并提出要采取有效措施，如推进相关监管制度建设，以应对中国境外上市公司面临的风险和事件。由于这些意见是最近发布的，官方指导意见和相关实施细则尚未出台，现阶段对这些意见的解释尚不清楚。见 “第3项.风险因素-与在中国做生意有关的风险-中国证监会、民航局或其他中国政府机构的批准和/或其他要求，可能需要中国规则、法规或政策下的发行或继续上市，如果需要，我们无法预测我们是否或多快将能够获得此类批准。”截至本年度报告日期，我们尚未收到中国证监会或任何其他中国政府部门关于离岸发行和上市的任何查询、通知、警告或制裁。

2022年2月15日生效的《网络安全审查办法》规定，除有意购买互联网产品和服务的关键信息基础设施运营商(CIIO) 外，从事影响或可能影响国家安全的数据处理活动的数据处理经营者，必须接受中华人民共和国网络安全审查办公室的网络安全审查。根据《网络安全审查办法》，网络安全审查对任何采购、数据处理或海外上市可能带来的潜在国家安全风险进行评估。《网络安全审查办法》进一步要求，CIIO和数据处理运营商拥有至少100万用户的个人数据，在外国上市 之前，必须申请中国网络安全审查办公室审查。截至本年度报告日期，我们尚未收到任何当局将任何中国经营实体确定为CIIO或要求我们接受CAC的网络安全审查或网络数据安全审查的任何通知。我们相信 我们在中国的业务将不会因此次发行而受到CAC的网络安全审查，因为中国的运营实体不是 拥有超过100万用户的个人信息的CIIO或数据处理运营商。然而，对于将如何解释或实施网络安全审查措施，以及包括CAC在内的中国监管机构是否可能通过与网络安全审查措施相关的新法律、法规、规则或详细实施和解释， 仍存在不确定性。有关详细信息，请参阅“第3.D.项风险因素-与在中国做生意有关的风险-中国国家网信办最近加强了对数据安全的监督。”, 特别是对于寻求在外国交易所上市的公司来说，这可能会对我们的业务产生不利影响。

2021年12月24日，中国证监会发布了《国务院境内企业境外发行上市管理规定(征求意见稿)》和《境内企业境外发行上市备案管理办法(征求意见稿)》，如果成为法律，将要求申请在境外交易所上市的中国企业在提交上市申请及后续修订后三个工作日内向中国证监会报送有关文件。鉴于目前中国的监管环境，我们或中国运营的实体未来是否需要获得中国政府的批准才能向外国投资者发行证券，以及我们是否能够获得此类批准，这一点尚不确定。如果我们未来无法在需要时获得此类批准，或无意中得出不需要此类批准的结论，则我们普通股的价值可能会大幅贬值或变得一文不值。见 “第3项.风险因素-与在中国做生意有关的风险-中国政府采取的任何行动，包括 任何干预或影响中国经营实体的运营或对任何在海外进行的证券发行和/或外国对中国发行人的投资施加控制的决定，可能会导致我们对中国经营实体的经营做出重大改变 可能限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，并可能导致此类证券的价值大幅下降或一文不值。”

我们的中国法律顾问已告知我们，如果我们进行后续证券发行，如果管理规定草案和备案办法草案以目前的形式通过，我们可能需要向中国证监会提交备案文件。在没有此类发行计划的情况下，我们认为我们目前不需要获得中国证监会和中国证监会的任何许可或批准 向外国投资者发行证券。但是，对于我们未来的产品或我们的证券继续在美国证券交易所上市，不能保证未来会继续如此，或者即使在需要并获得此类 许可或批准的情况下，也不会随后撤销或撤销。如果我们没有收到或保持 批准，或者我们无意中得出结论认为不需要此类批准，或者适用的法律、法规或解释发生变化 从而要求我们在未来获得批准，我们可能会受到主管监管机构的调查、罚款或处罚， 或禁止我们进行发行的命令，这些风险可能导致我们的业务和我们证券的价值发生重大不利变化，显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力， 或导致此类证券大幅贬值或变得一文不值。见“项目3.D.风险因素-与在中国经商有关的风险-中国证监会、民航局或其他中国政府机构的批准和/或其他要求，可能需要中国规则、法规或政策下的发行或继续上市，如果需要，, 我们无法预测 我们能否或多久能够获得此类批准。“截至本年报日期，我们尚未收到中国证监会或任何其他中国政府部门对离岸发行和上市的任何查询、通知、警告或处罚。

截至本年度报告日期 ，我们和中国经营实体已从中国当局获得在中国开展业务所需的所有许可证、许可或批准，如营业执照、预付卡发行许可证和 预付卡支付受理许可证。然而，我们或中国经营实体是否需要根据不断变化的中国法律和法规获得与我们的业务运营相关的额外批准、许可证或许可，以及我们是否能够及时获得和续签此类批准，目前尚不确定。如果做不到这一点，可能会导致我们的运营发生实质性变化，我们普通股的价值可能会大幅贬值或变得一文不值。请参阅“风险因素--与我们业务相关的风险--我们依赖Sentage运营公司持有的批准证书和营业执照，Sentage WFOE和任何Sentage运营公司之间关系的任何恶化都可能对我们的整体业务运营产生实质性的不利影响。”

精选Sentage Holdings Inc.、其子公司和VIE的合并财务明细表

下表 显示了Sentage Holdings Inc.及其子公司和VIE在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的财政年度的精选合并财务数据，以及截至2021年和2020年12月31日的资产负债表数据，这些数据来自我们这些年度的经审计的合并财务报表 。

精选 精简合并损益表和全面损益表 

精选 精简合并资产负债表

精选 简明合并现金流量表

业务

通过Sentage运营的公司，我们是一家不断发展的金融服务提供商，在中国提供全面的金融服务，涵盖消费贷款偿还 以及催收管理、贷款推荐和预付支付网络服务。凭借对客户基础、战略合作伙伴关系以及估值模型和技术的深入了解，Sentage运营公司致力于 与客户合作，了解他们的财务需求和挑战，并提供定制服务，帮助他们实现各自的 目标。

我们目前报告了我们的 营业收入来自三个主要收入来源，即(I)消费贷款偿还和催收管理服务，(Ii)贷款推荐 服务，和(Iii)预付费网络服务。在2021财年和2020财年，我们的收入分别为2,262,449美元和3,595,409美元，净利润(亏损)分别为(835,897美元)和2,180,076美元。我们在2021财年的收入和净利润下降 主要是因为我们的消费贷款偿还和收款管理项下的未偿还服务协议在2021财年完全完成了 ，这项服务的收入在2021年大幅减少。在截至2020年12月31日和2021年12月31日的财政年度，消费贷款偿还和催收管理收入分别占总收入的29.9%和6.9%。 。来自贷款建议的收入分别占截至2020年和2021年12月31日的财年总收入的58.1%和52.1%。在截至2020年和2021年12月31日的财年中，来自预付费网络服务业务的收入分别占总收入的12%和41%。

消费贷款偿还和催收管理服务

Sentage运营公司依靠行业专业知识和专有技术，在一个集中的管理系统下整合内部和外部资源， 使他们能够为客户提供具有成本效益和值得信赖的解决方案来回收消费贷款。 Sentage运营公司设计并实施了适用于贷款每个 阶段的系统还款和催收管理流程。在贷款拖欠之前，Sentage运营公司为客户提供还款记录对账、付款提醒和通知等服务。在拖欠时，Sentage运营公司经验丰富的内部团队通过不需要面对面互动的方式，在拖欠的前三个月努力追回逾期贷款。如果拖欠超过三个月，Sentage运营公司将贷款催收服务外包给信誉良好的当地许可第三方贷款催收机构 ，其业绩由Sentage运营公司在监控系统下进行监督和评估。具体地说， 这些第三方机构通过各种催收努力来收集逾期贷款，例如专业的跳过追踪(即寻找无法在其居住地或通常出没的借款人的过程)和现场访问。在前六个月的拖欠后，如果之前所有追回逾期贷款的努力仍不成功，并且在收到Sentage运营公司客户的明确授权后，Sentage运营公司将聘请信誉良好的第三方律师事务所，代表客户对拖欠借款人提起司法诉讼。由于Sentage运营公司 完全依赖第三方资源进行现场访问, 他们的内部团队能够最大限度地减少与借款人的潜在物理冲突，并有效控制与合规相关的风险。此外，Sentage运营公司通过上海总部协调和管理所有客户活动并集中收集信息。Sentage运营公司通过内部管理系统，根据各种因素，将还款和催收任务分配和调整给内部专家和第三方催收机构 。Sentage运营公司相信，这种集中管理使他们能够简化和标准化支付和收款管理流程，有效监控合规水平，并提高收款效率。

在2021和2020财年，借款人偿还并由Sentage运营公司和第三方机构收取的总金额分别达到人民币1010万元(约合16万美元)和人民币216万元(约合31万美元)。虽然Sentage运营公司在全国范围内提供服务，但他们在战略上专注于加强在中国二线和三线城市的业务，他们注意到这些城市对消费贷款的需求强劲。目前，Sentage运营公司仅管理借款人通过线下贷款推荐业务从个人客户获得的贷款的偿还和收取，Sentage运营公司运营至2017年底。Sentage运营公司现有的还贷和催收管理业务已于2021年12月31日全面完成。 这些客户支付了还贷和催收管理服务费，这是Sentage运营公司在贷款便利化时签订的 服务协议的一部分。此类预付款在Sentage运营公司的资产负债表上记为预付款的负债账户的贷项。由于Sentage运营公司向特定客户客户提供还贷和收款管理服务，预先从客户那里收到的贷款管理和收款管理费 将在提供指定服务时随着时间的推移递延并确认为收入。自2017年底以来，哨兵运营公司没有收取任何新的还贷和催收管理费用。

于2021及2020财政年度，Sentage营运公司的消费贷款偿还及催收管理服务的收入分别为156,062美元及1,074,734美元。该公司拥有一支经验丰富的贷款管理专业团队，计划通过扩大客户基础并与第三方金融机构合作， 继续其消费贷款偿还和催收管理业务。Sentage运营公司一直在积极寻求与第三方金融机构的合作，以进一步提供消费贷款偿还和催收管理服务。

贷款推荐服务

作为多元化和扩大产品和服务提供的战略的一部分，Sentage运营公司于2019年6月开始开展贷款推荐业务。Sentage运营公司利用其先进的信用评估和风险管理能力，仔细评估个人借款人提交的申请和支持材料 ，并将Sentage运营公司认为符合条件的借款人推荐给融资合作伙伴，作为回报，Sentage运营公司将资金直接提供给他们推荐的借款人。Sentage运营公司致力于为借款人和融资合作伙伴提供透明、无缝和方便的推荐流程，同时保护各自的利益。

Sentage 运营公司提供的服务包括处理与借款人申请有关的文书工作，评估借款人申请人的资质 ，以及通过数据分析和现场检查评估需要抵押的房产。对于借款人 Sentage运营公司通过业务联系获得的，Sentage运营公司不直接向他们收取任何服务费 。取而代之的是，推荐合伙人首先向借款人收取推荐服务费。Sentage运营公司 然后根据推荐合作伙伴与推荐合作伙伴之间的服务协议向推荐合作伙伴收取佣金。Sentage 运营公司2021财年的佣金率为1.5%至2%。对于被Sentage运营公司直接获得的借款人，根据Sentage运营公司与其之间的服务协议 ，直接向其收取贷款金额的一定比例的服务费。我们2021财年的服务费费率为1.75%至3%。

Sentage运营公司只推荐能够抵押已由经验丰富的内部评估师团队评估和批准的房产的借款人。这种资产驱动的风险管理方法旨在将借款人的违约风险降至最低，减轻违约的影响，并促进融资合作伙伴的可持续回报。具体地说，Sentage运营的公司要求对借款人打算抵押的所有房产进行当前的房地产评估。利用评估模型和技术，经验丰富的内部评估师首先进行严格的尽职调查过程，包括密集的数据收集、 审查和分析，以确保Sentage运营公司了解市场状况和物业的风险回报状况。然后，Sentage运营公司对物业的内部和外部进行全面的外观检查， 他们检查可能对物业价值产生不利影响的条件。在整合通过各种渠道收集的信息 后，内部评估师根据选定的一组因素将房产与可比销售额进行比较 ，以评估房产的具体特征及其市场状况。截至本年报日期，通过先进的风险管理能力，Sentage运营公司向借款人提供的抵押贷款违约率为零，而类似贷款的行业平均违约率约为3%。然而，不能保证Sentage 运营公司未来将保持较低的违约率, 由于Sentage运营公司最近才开始贷款推荐业务，随着推荐给借款人的抵押贷款变得更加成熟，违约率可能会发生变化。

Sentage运营公司不断加强与融资合作伙伴的合作，有机扩大融资合作伙伴网络 。截至2022年6月30日，该公司正在与15个融资合作伙伴合作。Sentage运营公司为融资合作伙伴提供了访问高质量借款人申请者基础的途径，以及增强的信用评估和风险管理能力 。Sentage运营公司为他们提供的重复贷款和交叉销售机会进一步放大了Sentage运营公司的价值主张。借款人通过服务连接到融资合作伙伴后， 融资合作伙伴将能够向此类借款人提供更多贷款并销售其他金融产品。截至2022年6月30日，Sentage运营公司以拖欠率为零的形式提供价值。Sentage运营公司通过股东和管理团队成员的口碑推荐和推荐获得融资合作伙伴，其中许多人基于各自多年的专业经验在金融行业建立了广泛的关系。 尽管Sentage运营公司受到贷款推荐服务的规定，但由于Sentage运营公司 不提供在线融资中介服务，因此该商业模式不会使Sentage运营公司 受制于适用于在线贷款平台的相关当地监管要求。Sentage运营公司相信，加强与融资合作伙伴的合作将使他们能够可持续地发展业务，并缓解中国持续挑战的监管环境所带来的任何负面影响。

借款人被吸引到Sentage运营公司，是因为可以方便地获得融资合作伙伴提供的各种抵押贷款产品， 透明、易于导航的推荐流程，以及旨在了解借款人 特定财务需求并将其与适合其当前情况的抵押贷款产品相匹配的以客户为中心的服务方法。通过第三方和 口碑推荐，使用Sentage运营公司推荐服务的借款人数量随着时间的推移迅速增长。于2020财政年度，融资伙伴批准向Sentage营运公司推荐的借款人提供贷款，贷款总额为人民币74426.9万元(约合1.0791亿美元)，Sentage营运公司的推荐服务收入为2,087,717美元。于2021财政年度，融资伙伴批准向Sentage运营公司推荐的借款人提供贷款，贷款总额为人民币25685万元(约3982万美元)，Sentage运营公司的推荐服务收入为1,177,822美元。

预付费网络服务

Sentage运营的公司从2019年8月开始提供预付费支付网络服务，为不同行业的商家提供无缝、方便和可靠的支付服务 。具体地说，Sentage运营公司向个人消费者提供预付卡， 消费者从Sentage运营公司购买此类预付卡后，将能够使用其预付卡购买Sentage运营公司的商户客户提供的商品和服务，并在线对此类卡进行充值。预付卡实际销售所产生的收益存入中国人民银行指定和监督的托管账户。Sentage运营公司利用与网联结算公司(“NetsUnion”)(即中国唯一的银行卡清算机构和提供移动和在线支付服务的最大卡支付机构 )的合作关系，通过预付费支付网络服务，使Sentage运营公司经过严格内部审查后选择的合格 商户能够使用传统的 支付终端接受预付卡支付。不断增长的预付费支付服务业务使Sentage运营公司能够深入了解客户的需求，并将使我们能够为商家提供不断改进的服务和技术。在2020财年，支付服务产生的收入包括技术咨询和支持费用，达到432,958美元。 在2021财年，支付服务产生的收入包括技术咨询和支持费用，达到 美元，达到928,565美元。截至2022年6月30日, Sentage运营公司共为预付费网络支付业务聘用了11家商户客户，这11家商户客户尚未向其最终客户发行预付卡。

对于需要支付相关技术咨询和支持的商户客户 ，Sentage运营公司收取服务费，用于设计量身定制的 支付解决方案，将其内部系统与Sentage运营公司的预付卡支付系统对接，并对其员工进行相关操作培训。根据Sentage运营公司与特定商户客户商定的估计年度交易额，技术咨询和支持费用从人民币100,000元(约14,474美元)到人民币500,000元(约72,370美元)不等。对于需要预付卡支付服务的商户客户，Sentage运营公司收取费用 ，包括但不限于收集和处理预付卡发行所需的信息，以及在验证交易信息后授权 交易请求。预付卡支付服务费等于(I)每笔交易金额的0.3%至0.5% 或(Ii)估计年度交易金额的0.2%。

商户客户选择Sentage运营公司是因为它们是能够提供多用途预付卡的持牌预付卡发行商和持牌支付服务提供商。为了发行多用途预付卡，可用于从不同行业和地区的不同商户购买商品和服务，并提供相关支付服务，服务提供商必须获得允许此类活动的第三方支付 许可证。由于中国央行近年来收紧了对支付牌照的控制，从中国相关监管机构获得此类牌照变得更加困难。许可证申请人必须经历耗时的申请过程，能够支付昂贵的申请费，并满足监管机构采用的严格标准 。鉴于强大的进入壁垒，Sentage运营公司的支付许可证是一项独特的资产，使我们有别于竞争对手。如果没有这种许可证，预付费发卡商只能发行单用途预付卡， 仅限于购买发卡商或与发卡商相关的公司提供的商品和服务。

Sentage运营公司的专有技术系统对预付费网络业务的增长至关重要，使运营中的公司能够处理大量交易，实现高水平的稳定性，促进工作流程自动化，并构建易于 扩展的业务模式。在一套集成数据库的支持下，Sentage运营公司的信息系统可以高效地 处理和分析海量数据，将数据安全存储在云服务器上，并为每个部门提供方便的数据访问 。Sentage运营公司的账户管理系统允许Sentage运营公司合并和管理所有客户账户信息，并以高效的方式跟踪客户账户余额，促进 更透明的资金流动管理。Sentage运营公司定期更新系统，以提高其可靠性、效率以及与服务和不断变化的法规要求的兼容性。我们相信，专有技术系统 将使Sentage运营公司能够构建一个高度自动化的平台，与主流支付方式和不同行业的渠道 兼容。截至本年度报告日期，Sentage运营公司的系统未遇到任何重大系统中断 。

还贷催收管理服务

Sentage运营公司的还款和收款管理服务

Sentage运营公司利用内部团队多年的行业知识、与第三方的战略合作伙伴关系、标准和简化的还款和收款管理流程、集中管理和专有IT基础设施，为客户提供广泛的消费贷款偿还和催收管理服务。目前，Sentage运营公司只管理借款人通过线下贷款推荐业务从个人客户那里获得的贷款的偿还和收回 Sentage运营公司一直运营到2017年底。Sentage运营公司的现有贷款偿还 和我们于2021年底完成的催收管理业务。在2020财年和2021财年，消费贷款偿还和催收管理服务产生的收入分别为1,074,734美元和156,062美元。

还款收款管理流程

一般来说，当借款人 没有按计划付款时，Sentage运营公司认为该贷款是拖欠的。

在贷款拖欠之前，Sentage运营公司为客户提供还款记录对账、催缴通知等服务。 具体而言，Sentage运营公司通过对贷款还款的日常管理和监控，帮助借款人按约定的时间表履行贷款义务，并为客户提供贷后服务，在整个贷款生命周期内获得投资回报 。Sentage运营公司还会在每个还款计划的到期日之前，由其服务代表通过短信发送还款提醒 。借款人可以选择在预定还款日期之前全额预付。 直接向客户还款。Sentage运营公司不参与预付款过程。

在拖欠贷款时，Sentage运营公司整合内外部资源，实施适应贷款每个阶段的系统性偿还和催收管理流程 。当贷款拖欠时，服务代表可以在同一天 联系借款人，要求立即付款或协商还款日期。Sentage运营公司根据拖欠的严重程度采用以下策略来收集贷款：

质量保证

我们相信，质量保证是我们业务成功的关键。为确保内部专家和第三方机构始终如一地提供符合标准的优质服务，Sentage运营公司设计并采用了以下一套政策和程序 来激励他们，帮助他们根据过去的业绩改进，并根据他们的经验和专业知识有效地管理他们的工作量。

Sentage运营公司要求所有员工严格遵守合规政策和法律法规。例如，内部专家 每天联系借款人的次数不得超过五次；上午8点之前不得联系。或晚上10点以后； 除非得到客户的授权，否则内部专家不得提出降低贷款价值的折衷方案。 如果员工违反了此类要求，Sentage运营公司将发布从警告到解雇的一定处罚 。

此外，Sentage运营公司要求内部专家只能通过标准程序允许的方式联系借款人。 内部专家不允许与任何借款人进行面对面接触。当通过电话联系借款人时，内部专家 只需使用运营中心的座机或Sentage运营公司发行的加密手机进行此类呼叫， 这些手机会记录所有的电话交谈，并受到系统的实时自动监控。

Sentage运营公司通过进行彻底的尽职调查来仔细选择第三方代理机构，Sentage运营公司通过彻底的尽职调查审查其公司历史、过去的业务活动、其运营所需的专业执照、以及内部合规政策和措施等。除了通过“绩效评估和审查”中描述的方法持续监控和评估第三方机构的活动外，Sentage运营公司还对其收集行为建立指导方针和限制，并采取 措施执行这些指导方针和限制。具体地说，Sentage运营公司定期进行现场访问，以确保 符合第三方机构的收集行动，并妥善存储和管理客户信息。 此外，Sentage运营公司与之合作的每家第三方律师事务所都是从经认可的行业法律 律师事务所名单中挑选出来的，拥有兼容的信息技术系统，并满足某些其他特定标准。

我们认为，Sentage运营公司的核心竞争力在于提供优质客户服务的能力以及遵守适用法律和法规的能力。Sentage运营公司采取了以下措施确保遵守。

合规政策

Sentage运营 公司采用了以下合规政策：

合规结构

除了执行Sentage运营公司的合规政策以规范员工行为外，Sentage运营公司还建立了一个内部委员会，以监控员工行为，调查可能的违规行为，并确保遵守政策。该委员会负责 监控员工的日常活动，观察和发现可能的违规行为，并在违规行为报告给公司管理团队后调查可能的违规行为 。如有必要，委员会还负责与提出争议或投诉的借款人进行沟通，以解释和安抚情况。Sentage运营公司聘请第三方 法律顾问，他们协助Sentage运营公司进行监管和政策解释。

合规管理

如果借款人认为Sentage运营公司的还款和催收方式以及Sentage运营公司内部专家的行为不可接受，并认为这种方法和行为侵犯了他们的权利，他们可以向我们提起诉讼，指控我们存在不当行为和违法行为。截至年报日期，Sentage运营公司尚未涉及 客户提起的任何诉讼。

如果客户确定Sentage运营公司未能遵守Sentage运营公司与该客户之间的合同项下的Sentage运营公司的质量保证义务，则该客户可以对Sentage运营公司进行罚款 ，如果违约情况严重，则可以解除合同。截至年度报告日期，Sentage运营公司向其提供服务的客户中没有一家对我们进行金钱处罚或解除与Sentage运营公司的合同。

Sentage运营公司认真对待指控，并制定了一套系统的方法来避免潜在的指控。如果内部专家 认为借款人可能会根据他/她与借款人的互动而提起诉讼，则他/她需要向各自的质量保证团队报告该案例。质量保证人员然后直接联系借款人，并寻求解决借款人的担忧，以减少诉讼的可能性。一旦接到潜在诉讼的通知，管理团队将立即进行初步调查，以核实指控。如果指控不成立，并且客户 被告知调查结果，客户可以尝试直接与借款人沟通。如果指控属实，Sentage运营公司和投资者都将尝试与借款人沟通。根据Sentage 运营公司从借款人那里收到的信息，Sentage运营公司可能会采取某些措施来纠正问题，包括 在与客户协商后赔偿借款人，和/或根据Sentage运营公司的合规政策降级或解雇负责的内部专家。

为了避免 潜在的指控，Sentage运营公司仔细地将案例分配给内部专家，根据还款和催收管理过程中的合规政策监督员工的行为，并实施适当的培训，持续 向员工宣传Sentage运营公司的合规政策和政府规章制度。有关内部专家的行为对业务的影响的详细信息，请参阅“第3项.关键信息-D.风险因素-与我们的业务和行业相关的风险 -我们的员工和第三方机构的收款专家在还款和收款管理过程中可能违反Sentage运营公司的合规政策和政府规章制度。”

内部团队和第三方业务合作伙伴

为了最大限度地提高Sentage运营公司的贷款偿还和催收管理工作的效率，由服务代表和催收专家组成的内部团队根据资历级别和特定的专业领域进行组织。内部团队成员根据客户覆盖范围按工作组进行组织，每个工作组在一名高级团队成员的监督下进行，该高级团队成员又向负责该工作组的一名高级经理汇报工作。由于内部团队成员被分配到还款和催收管理流程的不同阶段 ，他们能够熟悉客户的特定需求和要求， 提高运营效率和服务质量，并成为签约阶段的专业专家。

如果拖欠超过 三个月，Sentage运营公司将收贷服务外包给信誉良好的当地许可第三方收贷机构 ，这些机构的业绩由Sentage运营公司在监控系统下进行监督和评估。具体地说，这些第三方代理机构根据Sentage运营公司管理团队建立的并在第三方服务协议中规定的特定指导方针，通过专业的跳过追踪和现场访问等各种收集努力来收集逾期贷款。 在拖欠前六个月后，如果之前所有追回逾期贷款的努力仍然失败，并且在 收到客户的明确授权后，Sentage运营公司然后聘请信誉良好的第三方律师事务所， 代表客户对拖欠借款人提起司法诉讼。一旦Sentage运营公司开始与催收机构或律师事务所合作，其管理层就会持续主动监控和审查其绩效和服务质量。Sentage运营公司管理层收到了内部小组的分析，包括催收活动和诉讼进展，以评估催收机构或律师事务所的努力结果。根据其内部指导方针，Sentage运营公司管理层可能会将某些贷款从一个第三方机构转移到另一个第三方机构，如果它预期这将导致收款增加。有关他们的质量保证方法的详细信息，请参阅“-质量保证”。

截至本年度报告之日，Sentage运营公司与5家第三方催收机构和15家律师事务所建立了合作伙伴关系。Sentage运营公司与催收机构和律师事务所签订了标准服务协议，根据该协议，Sentage运营公司有义务在履行其履约义务后向其支付服务费。客户对支付给第三方催收机构和律师事务所的服务费不负责任。客户在还款和催收流程结束时将收到的实际贷款额为全部还款和催收的贷款额。

客户、贷款和服务费

目前，Sentage运营公司仅管理借款人通过Sentage运营公司的线下贷款推荐业务从个人客户获得的贷款的偿还和催收，Sentage运营公司运营至 2017年底。现有的还贷和催收管理业务于2021年底前完成。

该公司拥有一支经验丰富的贷款管理专业团队，计划通过扩大客户基础和与第三方金融机构合作，继续开展消费贷款偿还和催收管理业务。截至年度报告日期，尽管Sentage运营公司正在与一些潜在客户进行积极的谈判，但Sentage运营公司尚未获得新的收入来源 来弥补Sentage运营公司当前业务的损失。Sentage运营公司计划 向潜在客户收取佣金。Sentage运营公司相信，Sentage运营公司久经考验的记录、行业声誉、一体化的还款和收款管理方法以及集中管理为Sentage运营公司与潜在客户发展关系奠定了坚实的基础。凭借经验丰富的贷款管理专业人员团队，公司希望通过扩大客户群和与持牌金融机构合作，继续开展消费贷款偿还和催收管理业务。然而，Sentage运营公司不能保证此类商业计划的成功。

贷款推荐服务

业务模式和推荐流程

作为多元化和扩展产品和服务的战略的一部分，Sentage运营公司于2019年6月开始提供贷款推荐服务。Sentage运营公司利用先进的信用评估和风险管理能力，仔细评估个人借款人提交的申请和支持材料，并将被认为符合条件的借款人推荐给融资合作伙伴， 融资合作伙伴将资金直接提供给Sentage运营公司推荐的借款人。Sentage运营公司致力于为借款人和融资合作伙伴提供透明、无缝和便捷的推荐流程，同时保护他们各自的利益。自Sentage运营公司开展业务至2019年12月31日，Sentage 运营公司稳步扩大Sentage运营公司贷款推荐业务规模，收入达到260,388美元 。于2020财政年度，Sentage运营公司的融资伙伴已批准向Sentage运营公司推荐的借款人提供贷款，贷款总额为人民币74426.9万元(约合1.0791亿美元)，Sentage运营公司的推荐服务收入为2,087,717美元。于2021财政年度，Sentage运营公司的融资合作伙伴已批准向Sentage运营公司推荐的借款人提供贷款，金额总计人民币25685万元(约合3982万美元)，Sentage运营公司获得了1,177,822美元的推荐服务收入。

建议 从审查借款人申请到提出贷款建议的过程通常在五个工作日内完成。一旦潜在借款人向Sentage运营公司提交了申请，Sentage运营公司将采用严格的遴选流程 评估其资质并将借款人的违约风险降至最低，使用资产驱动、纪律严明的风险管理 方法将借款人的违约风险降至最低，并减轻借款人违约的影响。完成Sentage运营公司审查后，Sentage运营公司将直接向Sentage运营公司的融资合作伙伴推荐合格的借款人。详情请参阅“-第三步：贷款推荐” and “—用户和合作伙伴—金融 机构伙伴.”

借款人应付的典型借款成本包括：(I)应付给融资合作伙伴的利息；(Ii)我们或第三方推荐合作伙伴收取的服务费 合作伙伴；(Iii)预付款费用(如果适用)；以及(Iv)逾期付款的惩罚性费用(如果适用)。视Sentage 运营公司的融资伙伴所做的更改而定，本金和利息通常按月偿还。资金合作伙伴批准 预付款并设定还款费费率。借款人逾期还款需缴纳惩罚性费用。还款费和惩罚费 直接支付给Sentage运营公司的资金合作伙伴。

下图 说明了Sentage运营公司提供贷款推荐服务的交易流程：

第一步：筛选

通过业务联系人或口碑推荐，有抵押需求的潜在借款人申请人可以通过电话和电子邮件与我们联系。 Sentage运营公司信用评估团队的成员将介绍可用的抵押产品概述、建议 程序以及评估标准和审批标准，了解借款人的背景，并简要讨论是否可以通过可用的抵押产品满足其 融资需求。

经过初步筛选后，信用评估团队将根据现有信息拒绝或允许申请者申请。在此阶段，约有30%的贷款推荐申请被拒绝。

步骤2：应用程序

通过初步筛选的借款人申请人需要到Sentage运营公司位于中国上海市的总部填写申请表，并向Sentage运营公司提供基本信息，包括但不限于身份证明文件 和其他所需的个人信息，如中华人民共和国身份证详细信息、手机号码、教育程度、与 就业状况有关的信息和银行账户详细信息。由于只有能够抵押合格房产的申请者才会被考虑， Sentage运营公司在此阶段要求他们提交所有权证书副本。潜在借款人还将被引导授权Sentage运营公司从外部来源获取其信用记录和其他信息。 有关Sentage运营公司从潜在借款人那里收集信息的更多详细信息，请参阅“—信贷 评估和风险管理-数据收集和验证。

在审查借款人的材料后，信用评估团队将确定借款人申请人是否符合内部审查指南的资格。 Sentage运营公司的团队将拒绝或进一步处理贷款推荐申请。在此阶段，Sentage运营公司通常会拒绝约30%的借款人申请。

第三步：信用评估和风险管理

Sentage运营公司对Sentage运营公司初审后选择的申请者进行信用评估。 严格、全面的审核过程涉及信息的收集、核实和多源分析，以及 多维度的房地产评估。具体地说，信用评估团队评估申请人的信用记录、流动性和其他标准，以根据内部审查指南和措施来衡量借款人概况。此外， 他们分析产权报告、信用报告、房地产持有量、披露信息和法律审查，以确保申请人被认为值得信赖。Sentage运营公司特别注意评估申请人能够抵押的房产的价值、条件、风险和市场 。对于接受Sentage运营公司推荐的申请人，Sentage运营公司要求指定的内部评估师和风险管理团队在他们的意见和报告中推荐他或她的房产作为合格的抵押品。

审核后，Sentage运营公司信用评估小组可以批准或拒绝借款人的申请。借款人申请者将收到结果通知，成功申请者将进入贷款推荐阶段。在此阶段，提交的所有贷款推荐申请中约有10%至15%被拒绝。有关信贷评估程序的详情，请参阅“-信用评估和风险管理.”

步骤4：贷款推荐

Sentage运营公司将合格的借款人直接推荐给融资合作伙伴。融资合作伙伴在完成内部风险评估和贷款审批程序后，做出最终的信贷决策，并直接为借款人提供适合借款人财务状况的抵押贷款。在2020财年和2021财年，我们推荐的大约90%和100%借款人被融资合作伙伴接受。

信用评估与风险管理

Sentage运营公司 设计并实施了系统的信用评估模型和资产驱动的、纪律严明的风险管理方法 ，以将借款人的违约风险降至最低并减轻违约的影响。具体地说，Sentage运营公司的评估模型和风险管理能力不仅使我们能够选择其财务状况和个人背景 满足Sentage运营公司选择标准的高质量借款人，而且还可以保护融资合作伙伴，使其在违约情况下不会获得超出其可能恢复能力的贷款。Sentage运营公司对所有类型的贷款推荐申请都采用相同的严格审查流程。Sentage运营公司的资产驱动型风险管理理念包括物业层面的尽职调查，包括所有权证书和相关文件审查、当地市场流动性分析、趋势评估和严格的 评估流程。此外，Sentage运营公司还对个人借款人进行尽职调查，包括审查和核实个人信息。我们相信，能够访问、处理和分析大量有关借款人及其抵押品的公共和专有信息，为Sentage运营公司提供了与众不同的视角和风险管理能力。 Sentage运营公司的使命是在简化、透明和合规的工作流程中提供一流的信用评估和风险管理。

总审查政策

Sentage运营公司在书面主审查政策下运营，该政策概述了标准信用评估指南和风险管理 程序。指导方针和程序由具有15年以上房地产贷款管理经验的个人组成的高级管理团队制定并不断审查。Sentage运营公司根据融资合作伙伴提供的抵押贷款履约反馈，并随着市场状况的变化， 不时修订这些指导方针和程序。我们相信，与我们的同行相比，准则和程序是关键的与众不同之处，因为它们促进了执行的速度和一致性。

信息收集、验证和欺诈检测

Sentage运营公司利用专有信息系统存储和处理通过各种来源收集的全面信息，包括数据库、政府和互联网来源以及第三方数据提供商，并辅之以手动输入通过 现场检查和其他离线验证手段收集的数据。

Sentage运营公司收集有关借款人的信息，通常包括年龄、教育水平、婚姻状况、就业情况、信用记录、 和银行交易记录。关于Sentage运营公司为房地产评估收集的信息，请参阅“-房地产评估和审查。”

Sentage运营公司尽一切努力确保Sentage运营公司收集的信息的准确性和可靠性，并 保护此类信息的隐私。例如，Sentage运营公司与第三方合作，通过确认申请者的姓名、身份证号和手机号来验证其身份。Sentage运营公司还交叉检查他们从不同外部来源收集的数据，以验证申请者提供的数据。Sentage运营公司要求所有申请者向我们提供一份保证书，保证其提供的所有信息的真实性。对于打算使用抵押贷款为其业务融资的申请人，Sentage运营公司通过要求他们提交合同 和支持文件来验证其贷款用途。

Sentage运营公司 根据Sentage运营公司收集的信息，通过先进的分析方法打击欺诈，并与第三方数据提供商合作访问已确认的欺诈案例的中央数据库，这是对其自身分析的关键和 高效的交叉检查。此外，为了有效打击欺诈活动，Sentage运营公司 已采取内部政策，禁止员工为与借款人或任何其他第三方进行欺诈活动提供便利。

房地产评估与回顾

房地产评估是哨兵运营公司风险管理的基础。Sentage运营公司要求对借款人打算抵押的所有房产进行当前房地产评估。评估过程由接受过严格培训并拥有多年评估中国上海市各类商业和住宅物业经验的内部评估师领导。通过利用其评估专业知识和对当地市场的广泛了解，Sentage运营公司能够 将与物业相关的不同风险纳入评估过程。这一过程使借款人能够获得与其物业价值准确对应并适当反映当地市场流动性的贷款金额 。

内部评估师 首先进行严格的尽职调查过程，包括密集的数据收集、审查和分析，以确保他们了解 市场状况和物业的风险回报状况。具体地说，他们利用历史数据以及经过验证的信誉良好的第三方数据来源来确定市场趋势、可比销售额和其他相关房地产数据，包括政府法规和环境问题。然后，内部评估师对物业的内部和外部进行全面的目视检查 ，他们注意并检查可能对物业价值产生不利影响的条件，包括但不限于位置、社区、类型、朝向、平面图和大小、所需维修、装修风格等。为提高评估质量，哨兵运营公司经常订购物业检查报告，以更好地了解物业的实际状况。在综合了通过各种渠道收集的信息后，内部评估师根据一系列因素将物业与 可比销售额进行比较，这些因素是为评估物业的具体特征及其市场状况而选择的。为确保评估结果的可靠性，Sentage运营公司还会咨询持牌、信誉良好的第三方房地产估价师评估的物业价值。目前，Sentage运营公司与多家被中国评估学会认定为AAA(即最高级别)评估机构的第三方评估机构 保持着长期的合作伙伴关系，并在过去的几十年里一直为全国领先的银行和其他金融机构提供评估相关服务。

对于商业物业，即盈利能力较强的物业，内部评估在原有 评估的基础上，采用收入资本化的方法。具体地说，内部评估师根据现有信息确定对物业的毛收入、支出、净营业收入和适当的上限税率的估计。然后使用该估计值调整Sentage运营公司的估值 原始评估结果。

Sentage运营公司要求内部评估师为每个房地产评估提供意见，并提交给风险管理 团队进行审查。然后，风险管理团队根据评估意见以及所有其他相关数据对物业进行分析，并在内部审查报告中得出结论。在整个评估过程中，管理团队不断监控内部评估师的表现，并根据机构发现合作伙伴对评估意见质量的反馈对他们的表现进行评估。

Sentage运营的公司通常会避免为性质特殊的物业提供贷款。目前，Sentage运营公司要求 物业位于Sentage运营公司总部所在的中国上海市。未来，随着Sentage运营公司的目标是将Sentage运营公司的业务扩展到中国一线城市，我们将接受这些城市的合格物业 。

融资合作伙伴提供的抵押贷款产品

借款人 通过贷款推荐服务获得的抵押贷款通常具有以下特点：

抵押贷款的规模和类型

借款人通过推荐服务获得的按揭贷款本金从人民币100万元(约140,841美元)至人民币2,000,000元(约282万美元)不等。Sentage运营公司使用许多信用评估程序和风险管理 措施来验证潜在借款人的贷款目的，包括潜在借款人的证明、商业合同和文件审查、外部信息验证来源和其他检查。有关信息验证的更多详细信息，请参阅“-信用评估和风险管理-信息收集、验证和欺诈检测”。

属性类型

通过Sentage运营公司的贷款推荐服务获得的抵押贷款借款人通常由以下物业类型担保：

Sentage运营的公司通常避免使用辅助生活设施等特殊用途的物业。于2020及2021财政年度，住宅物业 为主要抵押品类别，分别占借款人透过Sentage营运公司推荐取得的所有按揭贷款的约97%及100%，而商业物业则分别占其余3%及0%。

地理学

目前，Sentage 运营公司只将位于中国上海市的合格物业视为可接受的抵押品。我们相信，Sentage运营公司对地理位置的战略选择使我们能够利用团队对当地市场的广泛了解以及Sentage运营公司 与当地声誉良好的第三方评估师和其他服务提供商建立的稳定业务伙伴关系，提供高质量的评估服务。这一策略确保借款人能够获得与其物业价值准确对应并适当反映当地市场流动性的贷款金额。它还 保护融资伙伴不会发放比违约情况下他们可能能够收回的贷款更多的贷款。

未来，随着Sentage运营公司将业务扩展到中国一线城市，这些城市的合格物业将成为我们的抵押品。

第三方担保

根据合作伙伴的具体资金要求，部分抵押贷款由第三方担保人提供担保。

本金金额

Sentage运营的公司不确定本金金额，这完全由融资合作伙伴决定。然而，融资合作伙伴确实依赖于我们提供的信用评估结果、评估意见和其他信息。本金金额由借款人的信誉、物业价值、当地市场的强弱等因素决定。根据融资伙伴的具体要求和估值指标，物业价值通常是决定本金金额的驱动因素。在借款人通过Sentage运营公司推荐获得的所有抵押贷款中，以住宅物业为抵押的抵押本金通常为估计物业价值的50%至70%，而以商业物业为抵押的抵押贷款本金通常不超过估计物业价值的50%。

期限和利率

根据融资伙伴的类型 、借款人的特定贷款用途以及借款人抵押财产的价值，抵押贷款期限从一年到十年不等。抵押贷款利率完全由融资伙伴决定。

Sentage运营公司产品组合中的典型抵押贷款 提供固定利率、仅限利息的期限。截至2022年6月30日，通过Sentage运营公司的推荐获得的所有抵押贷款 借款人的初始贷款期限为24至36个月，利率为6%至8%。

借款人和合作伙伴

借款人

Sentage运营的公司旨在为能够抵押合格物业的个人企业主提供服务。使用贷款推荐服务的借款人数量一直在快速增长。在2021财年，共有31名借款人通过Sentage运营公司的贷款推荐服务成功获得抵押贷款，通过Sentage运营公司推荐获得的所有抵押贷款借款人中，约95%被中小型企业主用作营运资金 。其余5%的资金提供给符合条件的个人借款人，这些借款人将抵押贷款用于融资合作伙伴批准的消费目的，如与翻新、旅行和教育相关的活动。

Sentage运营公司对个人企业主的价值主张是方便地获得Sentage运营公司的融资合作伙伴网络提供的各种抵押贷款产品。具体地说，由于快速发展的商业环境、有限的规划能力、 以及中国缺乏全国性的信用评级体系，这些企业主通过传统金融机构获得的信贷渠道有限，缺乏其他成本合理的借款渠道。Sentage运营公司还努力通过全面的定制服务为他们提供透明、易于导航的推荐流程。在Sentage运营公司推荐流程的初始阶段，Sentage运营公司提供明确的文件要求，并根据借款人的个人背景和具体融资需求向借款人推荐不同的资金来源和抵押贷款产品。 Sentage运营公司会花时间详细解释特定抵押贷款产品的条款和条件，并帮助借款人 准备申请材料。在整个推荐过程中，Sentage运营公司努力充当借款人和融资合作伙伴之间的中间人 ，以解决因信息不匹配而导致的任何困惑或误解。

截至2022年6月30日，Sentage运营公司已通过业务联系获得了约100%的潜在借款人。对于潜在的借款人，Sentage运营公司通过业务联系获得的，Sentage运营公司不直接向他们收取任何费用。 Sentage运营公司的推荐伙伴首先向借款人收取推荐服务费。然后，Sentage运营公司根据我们与推荐合作伙伴之间的服务协议向推荐合作伙伴收取贷款金额的百分比佣金 。Sentage运营公司2021财年的佣金率为1.5%至2%。 转介合作伙伴通常在融资合作伙伴向借款人提供贷款后30天内向我们支付佣金。对于剩余的 潜在借款人，我们将根据Sentage运营公司与此类潜在借款人签订的服务协议，直接向他们收取服务费。手续费按贷款额的百分比收取。Sentage运营公司2021财年的服务费费率为1.75%至3%。借款人在收到融资合作伙伴的抵押贷款收益后，一次性向我们支付服务费。

所有借款人在地理上都集中在中国上海市。未来，随着Sentage运营公司将业务扩展到中国一线城市，Sentage运营公司将考虑能够在这些城市抵押合格房产的潜在借款人 。

商业合作伙伴

融资合作伙伴

Sentage运营公司为个人借款人提供贷款推荐服务，并与Sentage运营公司与之建立了长期业务合作伙伴的一组资金合作伙伴合作。Sentage运营公司不向每个借款人提供资金，也不从资金合作伙伴那里获得资金。Sentage运营公司仅充当借款人和融资伙伴之间的中间人，以促进借款过程。融资合作伙伴是向借款人提供贷款的金融机构。中国的融资伙伴可以是商业银行、小额贷款公司、典当行、信托公司和资产管理公司。Sentage运营公司合作的融资伙伴必须是中国政府认可的 完全合规且有稳定财力的金融机构。 Sentage运营公司可以根据每个借款人的资质，如其抵押品价值、业务现金流、财务信用状况和还款时间表，为不同的借款人与融资伙伴牵线搭桥。 目前，Sentage运营公司不与任何融资伙伴维持任何合作合同。Sentage运营的公司在很大程度上不依赖于与这些融资合作伙伴中的任何一个达成的任何协议。

具体地说，Sentage 运营公司利用先进的信用评估和风险管理能力，选择财务状况和个人背景符合选择标准的高质量借款人 ，通过严格的 评估过程评估其财产价值，并向融资机构合作伙伴推荐合格的借款人申请人。在收到建议后， 融资合作伙伴可以根据自己的风险偏好选择承销抵押贷款。

Sentage运营公司不断加强与融资合作伙伴的合作，有机扩大融资合作伙伴网络 。在2021财年，融资伙伴已批准向我们推荐的借款人提供贷款，贷款总额为人民币25685万元(约合3982万美元)。截至2022年6月30日，融资合作伙伴的数量为15家。 目前，所有金融机构融资合作伙伴都是商业银行，其中大部分是信誉良好的全国性和地区性银行。未来，Sentage运营公司计划通过寻找与其他类型的机构和组织合作的机会， 扩大和多样化融资合作伙伴基础，包括典当行、小额贷款公司等。

Sentage运营的公司通过股东和管理团队成员的口碑推荐和推荐与融资合作伙伴建立关系，他们中的许多人基于他们的专业经验在金融行业建立了广泛的关系。

融资合作伙伴选择与Sentage运营公司合作，以访问Sentage运营公司的 借款人申请者基础、增强的信用评估和风险管理能力以及其他服务，包括借款人和 产品匹配。Sentage运营公司为他们提供的重复贷款和交叉销售机会进一步放大了Sentage运营公司的价值主张。借款人通过Sentage运营公司的服务连接到融资合作伙伴后，融资合作伙伴将能够向此类借款人发放更多贷款并销售其他金融产品 。Sentage运营公司不收取此类额外贷款产品的任何费用或佣金。 截至本年度报告日期，Sentage运营公司已为融资合作伙伴提供了零拖欠率 %的价值。然而，不能保证Sentage运营公司未来将保持较低的违约率 ，因为Sentage运营公司最近才开始开展贷款推荐业务，随着Sentage运营公司向借款人提供的抵押贷款变得更加成熟，违约率 可能会发生变化。由于Sentage运营公司已经建立了他们的行业信誉，并基于可靠的记录 赢得了资金合作伙伴的信任，他们目前正在探索向他们提供新服务的可能性，例如发起后服务。虽然 受贷款推荐服务规定的约束, 由于Sentage运营公司不提供在线融资 中介服务，因此他们的业务模式不会使我们受制于适用于在线贷款平台的相关当地监管 要求。我们相信，Sentage运营公司与融资合作伙伴的加强合作使我们能够可持续地发展他们的业务，并缓解中国持续具有挑战性的监管环境带来的负面影响 。

其他合作伙伴

预付费网络服务

哨兵运营公司的业务模式

Sentage运营的公司从2019年8月开始提供预付费网络服务，为不同行业的商家提供无缝、方便和可靠的支付服务 。具体地说，Sentage运营公司向个人消费者提供预付卡， 消费者从我们那里购买此类预付卡后，将能够使用其预付卡 购买商户客户提供的商品和服务，并在线对此类卡进行充值。预付卡实际销售所产生的收益存入中国人民银行指定和监控的托管账户。利用与NetsUnion的合作关系，Sentage运营公司的预付卡支付服务使我们经过严格内部审查后选择的合格商家能够接受使用传统支付终端的预付卡支付 。Sentage运营公司为商户客户提供与支付相关的技术咨询和支持服务 和预付卡支付服务。Sentage运营公司为Sentage运营公司提供的每种服务向商户客户收取两笔单独的费用。有关Sentage运营公司提供的服务及其收费的详细信息，请参阅“-技术咨询和支持服务”、“-预付卡支付服务”和“-我们的客户-定价”。

不断增长的支付服务业务使Sentage运营公司能够深入了解客户的需求，并将使他们能够为 商家提供不断改进的服务和技术。在2020财年和2021财年，包括技术咨询和支持费用在内的预付费网络服务产生的收入分别为432,958美元和928,565美元。

技术咨询和支持服务

对于任何需要支付相关技术咨询和支持的商户客户 ，Sentage运营公司为 商户客户提供量身定制的支付解决方案，将其内部系统与预付卡支付系统对接，并提供人员培训，以确保 商户的员工知道如何正确操作此类系统。有关Sentage运营公司收取的技术咨询和支持服务的详细信息，请参阅“-我们的客户-定价”。

预付卡支付服务

对于任何需要预付卡支付服务的商户客户 ，Sentage运营公司收集和处理预付卡发行所需的信息 并在验证交易信息后授权交易请求。Sentage运营公司还根据Sentage运营公司从他们那里收集的信息，对持卡人和商户客户进行必要的 了解您的客户(或KYC)和其他尽职调查审查，以评估和减轻欺诈风险。有关Sentage运营公司收取的技术咨询和支持服务的详细信息，请参阅“-我们的客户-定价”。

Sentage运营公司在预付卡支付价值链中的角色

从前端来看，商家和消费者之间涉及预付卡的非现金交易似乎简单而直接，因为消费者为商品和/或服务付费 而商家接受消费者的付款并提供此类商品和/或服务。然而，从后端来看，此类交易要复杂得多 ，如果相关各方之间没有互动，这些交易就无法完成。Sentage运营公司作为支付服务提供商，在预付费支付网络价值链中扮演着至关重要的角色。下图 说明了支付服务的支付流程以及涉及的每个参与者的角色：

付款流程：

客户入职

首先，潜在商家客户申请 在Sentage运营公司的平台上开户。在审查了申请材料后，Sentage运营公司 登上了客户，并将他们连接到NetsUnion。接入后，客户可以享受安全快捷的支付服务，并收到我们发行的预付卡支付的消费者 。有关交易流程和Sentage运营公司在预付费网络价值链中的角色的详细信息，请参阅“-预付卡支付服务-我们在预付费网络价值链中的角色 ”。

为确保客户档案的质量并将业务风险降至最低，Sentage运营公司通过以下 步骤进行尽职调查以评估潜在客户。

顾客

Sentage运营公司将企业客户与各行业的消费者联系起来。截至年度报告日期，森泰运营公司拥有7家客户，分别是山东慈云信息技术有限公司、恒宇国际贸易(青岛)有限公司。,青岛展宏宇网络科技有限公司、青岛恒海股份有限公司、福安信息技术(青岛)有限公司、安徽宇志拉n 教育软件科技有限公司和青岛诺丽志企业管理有限公司。Sentage运营公司计划与 中型超市、商场和在线平台合作。Sentage运营公司相信，通过接触各种规模的企业客户，Sentage运营公司可以 奠定坚实的基础，扩大服务基础，提供更多元化的金融解决方案，适应更多的支付 场景。

价值主张

商户 客户之所以选择Sentage运营公司，是因为Sentage运营公司是持牌预付卡发行商， 有能力提供多用途预付卡，同时也是持牌支付服务提供商。为了发行多用途预付卡，并提供相关的 支付服务，服务提供商必须获得允许此类活动的第三方支付许可证。由于中国人民银行收紧了对支付牌照的控制，从中国相关监管机构获得此类牌照变得更加困难。许可证申请者必须经历耗时的申请过程，能够支付昂贵的申请费，并满足监管机构采用的严格标准。鉴于强大的进入门槛， 支付许可证是我们区别于竞争对手的独特资产。如果没有这种许可证，预付费发卡商只能发行 张单用途预付卡，仅限于购买发卡商或与发卡商相关的公司提供的商品和服务。

合同条款

Sentage运营公司与每个商户客户就服务签订标准合同。Sentage运营公司与支付服务客户的协议期限通常为一年，在每个期限结束时自动续签。双方保留 在提前30天书面通知对方的情况下随时终止本协议的权利。

定价

Sentage运营公司向商户客户收取技术咨询和支持费用，用于设计定制的支付解决方案，将其内部系统与预付卡支付系统对接，并为其员工提供相关操作培训。根据我们与特定商户客户商定的估计年交易额，技术咨询和支持费用从人民币100,000元(约14,474美元)到人民币300,000元(约43,423美元)不等。商家在与我们签订服务协议后、Sentage运营公司开始提供服务之前，预先向我们支付全部技术咨询和支持费用。

Sentage 运营公司向商户收取支付服务费用，包括但不限于收集和处理发行预付卡所需的信息 ，以及在验证交易信息后授权交易请求。根据支付服务需求、市场趋势和条件以及中国第三方支付服务行业的监管环境等因素，支付服务费为(I)每笔交易金额的0.3%至0.5%或(Ii)预计年度交易金额的0.2%。商户客户可以选择自己喜欢的支付方式。如果商户按每笔交易支付服务费，对于商户使用支付服务的每笔交易，NetsUnion会将由中国人民银行指定和监控的托管账户中的资金扣除手续费后 结算到商户在收款银行的账户。或者，商家在与我们签订服务协议之后、Sentage运营公司开始提供服务之前预付全部服务费。NetsUnion不会对其处理的支付收取任何费用。

客户服务

Sentage运营公司利用先进的 技术，建立了一支精干高效的客户服务团队，专门处理客户 关系。客户可以通过电子邮件、热线、社交媒体帐户和他们的网站联系客户服务团队。

记录客户的每个请求、询问或投诉，并为其分配特定的案例参考。每位客户服务助理负责分配给他们的 个案例，并将一直跟踪到案例结案或解决到客户满意为止。Sentage运营公司的政策要求客户服务人员必须在一个工作日内回复每个客户投诉，并在三到四个工作日内解决相关问题。截至本年度报告之日，Sentage运营公司实现了零客户投诉率，这是衡量客户对服务的不满程度的指标。

销售和市场营销

Sentage运营的公司通过直销来推广业务。目前，业务覆盖中国山东省青岛市。Sentage运营公司的内部营销部门由经验丰富的专业人员组成，负责协调 直接营销工作。为了促进销售，Sentage运营公司正在探索与独立第三方销售代理发展战略合作伙伴关系的机会，在选定的高流量社交媒体平台和高流量搜索引擎上投放在线广告，并推出推荐计划。

与NetsUnion协作

NetsUnion是中国互联网和其他网络支付的清算平台。中国人民银行表示，自2018年6月30日起，包括预付费支付网络服务提供商在内的第三方支付服务提供商必须通过网联进行互联网支付，而不是通过银行的支付网关。

2019年7月，Sentage运营公司成为NetsUnion的成员，并与其签订了网络接入协议。根据协议， 网联负责将我们的支付信息传送给商家，并提供与 相应支付交易有关的清算服务。NetsUnion对其处理的支付不收取任何费用。根据网络接入协议 ，Sentage运营公司必须遵守NetsUnion的成员规则，并根据适用的法律和法规履行阻止洗钱和恐怖分子融资的义务。Sentage运营公司有义务赔偿因Sentage运营公司促成的虚假、不准确、不完整、非法或无效的交易而造成的任何损失。NetsUnion有义务赔偿因其系统故障而造成的直接损失。Sentage运营公司与网联的协议没有期限；相反，只要Sentage运营公司的第三方支付许可证有效，并且Sentage运营公司开展与支付服务相关的业务 ，则与NetsUnion的协议仍然有效。

风险管理与内部控制

Sentage运营 公司在运营中面临各种风险。有关Sentage运营公司面临的风险的详细信息，请参阅“第3项：关键信息-D.风险因素-与我们的业务和行业相关的风险。”Sentage运营公司 建立了动态的、技术驱动的风险管理体系，并采取了我们认为适合业务运营的相关政策和程序。Sentage运营公司还继续监控和审查风险管理和内部控制系统，以快速适应市场条件、产品和服务以及监管环境的变化。

Sentage运营公司有一个独立的风险管理委员会，专门负责预付费网络业务线。风险管理和内部控制小组由风险管理委员会领导，负责核实信息，预防和发现任何欺诈和洗钱迹象，并监督各部门内部控制程序和措施的日常执行情况。

预付卡申请人信息 验证

预付卡申请者 需要向我们提供基本信息，包括但不限于身份证明文件和其他所需的个人信息，如中华人民共和国身份证详细信息、手机号码、教育程度和与就业状况相关的信息。

Sentage运营公司 尽一切努力确保Sentage运营公司收集的信息的准确性和可靠性，同时保护此类信息的隐私。例如，Sentage运营公司与第三方合作，通过确认申请人的姓名、身份证号和手机号来验证其身份。Sentage运营公司还交叉检查Sentage运营公司从不同外部来源收集的数据，以核实申请者提供的数据。

欺诈

Sentage运营公司制定了管理业务运营的欺诈风险管理政策和程序。Sentage运营公司 利用数据分析能力，通过实时交易风险监控和欺诈风险分析系统检测支付服务中的欺诈风险。Sentage运营公司的多方面且有效的欺诈管理系统会自动将与欺诈相关的数据汇总到数据库中。该系统建立在通过自己的平台收集的大型数据库的基础上，能够 评估可疑活动的可能性。Sentage运营公司已经建立了一个专门的欺诈检测团队。 团队定期测试和完善反欺诈规则，以应对新的发展和趋势，这使我们能够快速响应新出现的欺诈威胁，并识别未知的欺诈模式。根据系统的风险评估结果，团队还进行了现场 调查，对可疑账户用户进行了一系列测试。

洗钱

作为尽职调查和风险评估程序的一部分，Sentage运营公司已建立了内部控制政策和程序，以监控和报告任何可疑的洗钱活动。Sentage运营公司已经开发了一套风险管理系统，该系统有助于客户进行尽职调查程序，并屈尊识别和拦截可疑交易。Sentage运营公司持续分析已完成交易的可疑模式和趋势，更新可疑收件人列表，并 改进算法。Sentage运营公司还为员工提供反洗钱和反恐怖融资方面的教育和培训。此外，Sentage运营公司设有反洗钱和反恐怖主义融资委员会，以监督 遵守相关法律和法规的情况。Sentage运营公司向中国人民银行提交可疑交易报告 Sentage运营公司按照相关监管要求确定的商户和相关客户身份信息。 截至本年度报告日期，Sentage运营公司未遇到Sentage运营公司未向中国人民银行甄别和报告涉嫌洗钱的商户的事件。

基础设施和信息技术

Sentage运营公司目前正在中国申请专有技术系统的版权，其中包括信息系统和账户管理系统。Sentage运营公司的内部管理系统拥有版权，并于2020年4月26日完成注册。截至2022年6月30日，Sentage运营公司有一个由四名全职员工组成的团队来监控和维护信息技术和基础设施。为了促进长期业务增长，Sentage运营公司的 技术团队专注于确保技术系统、运营中心、财务系统和安全协议得到良好的建立、审查、测试和持续加强。

在用于还贷和催收管理时，信息系统会筛选出记录中过时的借款人信息，并合并借款人信息，以便根据Sentage运营公司被授权使用的信息，检测任何重复的活动模式，并映射借款人之间的潜在关系。该信息系统还加强了借款人概况分析功能，使运营门户能够对借款人进行分类，并根据地点、性别、贷款构成和逾期期限等非个人身份信息促进还款和收款分配。

为增强贷款推荐流程中的信用评估和风险管理能力，Sentage运营公司在信息系统中为每个借款人建立了全面的信用档案，并不断更新档案，更新Sentage运营公司通过 各种内部和外部验证资源收集的新信息。利用行为分析功能，Sentage运营公司 能够整合和分析每个配置文件的信息，以估计借款人的信用需求和评估违约风险。

Sentage运营公司复杂的数据洞察和数据分析能力推动了预付费网络业务线的快速增长。通过全面的商户概况分析，Sentage运营公司能够快速准确地识别与潜在客户相关的风险， 从海量的用户行为数据中捕获欺诈信号，实时分析，并在早期阶段拦截异常交易 。这些能力对于降低交易损失率并获得对客户业务的有价值的洞察至关重要。

Sentage运营公司的数据安全和管理能力已通过各种国家标准认证，包括(I)信息系统保护3级认证，(Ii)非金融机构支付设施安全认证，和(Iii)账户数据安全标准评估。

隐私保护

Sentage运营的公司致力于在业务的所有阶段保护客户的隐私。Sentage运营公司可以 访问大量被视为机密的数据，包括客户和其他方的运营数据和个人信息。Sentage运营公司认为保护此类机密信息非常重要。 Sentage运营公司采用了严格的内部数据政策来保护各级机密信息。该政策确立了 日常数据使用要求、数据和信息分类、数据加密要求、备份要求、审批程序和机密信息的用户权限。该政策还规定了数据必须采用的存储方法，如加密的 格式和备份。Sentage运营公司要求每位员工书面同意遵守数据政策并保护数据的机密性。

Sentage运营公司使用各种技术来保护Sentage运营公司受托保护的数据，并且 拥有一支数据安全专业团队，致力于持续审查和监控数据安全实践。例如，Sentage运营公司以加密格式存储所有与收集相关的数据，并严格限制可以访问存储此类数据的服务器的人员数量。Sentage运营公司还利用防火墙来防范潜在的攻击或未经授权的访问。Sentage运营公司努力在所有业务线上部署安全增强功能，以确保数据保护。 自成立以来，Sentage运营公司没有经历过任何重大信息泄露或其他系统故障 可能导致机密信息丢失。 

竞争

Sentage运营公司所在的行业竞争激烈且不断发展。在还贷催收管理和贷款推荐方面，Sentage运营公司与传统金融机构、小贷公司、电子商务驱动的分期付款平台等市场主体展开竞争。在还款和催收管理方面，Sentage运营公司的主要竞争对手包括中国数据集团(苏州)有限公司、M&Y环球服务公司和Promisechina(上海)投资有限公司。在贷款推荐方面，Sentage运营公司主要与上海青浦房地产投资物业有限公司、上海虹口房地产服务有限公司和上海杨浦公房资产管理有限公司等机构竞争。在预付费网络服务方面，Sentage运营公司主要与中国其他第三方支付服务商 竞争。包括山东诚联卡支付有限公司、青岛百森通支付有限公司和山东飞银智能科技有限公司。

一些较大的竞争对手 比Sentage运营公司拥有更多的财务、技术、营销和其他资源，并且可能能够 投入更多的资源来开发、推广、销售和支持它们的发展。竞争对手也可能比我们拥有更广泛的借款人基础、更高的品牌认知度和品牌忠诚度以及更广泛的合作伙伴关系。我们认为，Sentage运营公司有效竞争借款人和合作伙伴的能力取决于许多因素，包括Sentage运营公司产品和服务的多样性、Sentage运营公司平台上的用户体验、Sentage运营公司风险管理的有效性、Sentage运营公司的技术能力、向客户提供的风险调整后的 回报、与第三方的合作伙伴关系、营销和销售努力以及Sentage运营公司品牌的实力和声誉。

此外，随着业务的增长，Sentage运营公司面临着对高技能人才的激烈竞争，包括管理、工程师、产品经理和风险管理人员。增长战略的成功在一定程度上取决于Sentage运营公司 留住现有员工并增加更多高技能员工的能力。

知识产权

我们认为Sentage运营公司的版权、域名和商标对我们的成功至关重要，Sentage运营公司依赖贸易 秘密法律和与员工及其他人签订的雇佣协议中的保密条款来保护其所有权。哨兵运营公司目前正在为其专有技术系统申请著作权，其中包括信息系统和账户管理系统。到目前为止，Sentage运营公司还没有经历过知识产权被实质性挪用的情况。尽管第三方努力保护知识产权，但他们仍可能尝试使用、复制、获取或分发专有技术。Sentage运营公司不能确定它们已经采取或将在未来采取的步骤 将防止技术和知识产权被盗用。有关知识产权相关风险的说明，请参阅第3.D.项风险因素-与我们的业务和行业相关的风险-我们可能无法阻止 他人未经授权使用我们的知识产权，这可能会损害我们的业务和竞争地位。

截至本年报之日，青岛 Buytop拥有Buytop商标，有效期为2014年2月21日至2024年2月20日，域名www.buytoppay.com，有效期为2016年12月16日至2022年12月16日。大新卓慧拥有版权的内部管理制度，于2020年4月26日起生效。

物业和设施

公司总部 位于中国上海市，截至2021年12月31日，我们在那里租赁了两个办公空间，面积分别为约45平方米(约484平方英尺)和约90平方米(约967平方英尺)。两份租约的租期分别为2020年11月至2022年10月和2020年8月至2022年8月。相应地，每月的租金约为2397美元 和2894美元。总部是管理、人力资源和行政活动的中心，也是还贷催收管理和贷款推荐业务的运营中心。除了位于上海的总部外，Sentage运营公司还在中国山东省青岛市租用办公空间进行预付费网络运营。该办公室在青岛市的办公面积约为143平方米(约1,540 平方英尺)。租期为2021年12月至2022年11月，月租金约为1,812美元。所有办公室都是从相关方那里租赁的，Sentage运营公司计划不定期续签这些租约。

我们相信，Sentage 运营公司将能够主要通过租赁获得足够的设施，以适应未来的扩张计划。

季节性

Sentage运营 公司的业务不受季节性影响。

保险

Sentage运营公司 为员工提供养老保险、失业保险、工伤保险和医疗保险等社会保险。Sentage运营公司不投保业务中断保险或一般第三方责任保险， Sentage运营公司也不投保产品责任保险或关键人物保险。Sentage运营公司认为 保险覆盖范围充足，符合中国业务运营的市场惯例。

法规

本部分概述了与我们在中国的业务和运营相关的主要中国法律、法规和规则。

还贷催收管理服务规定

目前，中国尚未 通过任何直接规范独立贷款偿还和催收管理服务提供商的法律法规。作为中介服务提供商，我们受《中华人民共和国民法典》所规定的《中华人民共和国合同法》及其规范中介服务合同的具体条款的约束。

贷款推荐服务规定

概述

在中国目前的监管制度下，贷款推荐服务的法律定义和监管 原则以及有关该服务的具体监管要求没有在任何相关颁布的法律或法规中明确。然而，以下法律法规以及其他新的监管建议可能适用于政府部门对贷款推荐服务和贷款保荐业的监管。

与民间借贷和中介有关的规定

根据2020年5月颁布并于2021年1月1日起施行的《中华人民共和国民法典》，中介服务合同是中介机构向委托人报告订立合同的机会或提供与订立合同有关的中介服务，委托人向中介机构支付报酬的合同。中介机构应向客户提供与订立任何合同有关的所有事项的严格、如实的说明。中介机构故意隐瞒订立合同的重要事项或者谎报情况，损害委托人利益的，不得要求支付报酬，并承担赔偿责任。 此外，《中华人民共和国民法典》还要求贷款协议的利率不得违反中华人民共和国法律、法规的适用规定。

根据《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律的规定》(《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》) (中华人民共和国最高人民法院2015年8月6日发布的《2015年民间借贷司法解释》) 自2015年9月1日起施行，民间借贷被定义为个人、法人和其他组织之间的融资。 经金融监管部门许可的金融机构提供的贷款不属于民间借贷交易。此外，《2015年民间借贷司法解释》规定，贷款人与借款人之间年利率低于24%的贷款协议有效并可执行；对于年利率在24%至36%之间的贷款，如果贷款利息已经支付给贷款人，只要不损害国家、社会和任何第三方的利益，法院将驳回借款人要求退还利息的请求；如果私人贷款的年利率高于36%，超出的部分将无效，法院不会强制执行。

最高人民法院关于修改《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》的决定 (最高人民法院关于修改《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》的决定) 最高人民法院于2020年8月19日公布并于2020年8月20日起施行的《2020年民间借贷司法解释》规定，贷款人请求借款人按照合同约定的利率支付利息的，利率不得超过全国银行间同业拆借中心每月公布的一年期贷款的市场报价利率，即贷款最优惠利率，经人民中国银行授权，自2019年8月20日起施行。 8月20日前发生贷款活动的，2019年8月20日后提起诉讼的，其利率为原告提起诉讼时一年期贷款市场报价利率的四倍 ，以确定保护利率上限。 而发生在2019年8月20日至2020年8月20日之间，诉讼时间为2020年8月20日之后的，其利率为一年期贷款市场报价利率的四倍，以确定保护利率上限。

根据《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律的规定(2020年第二次修订)》 (《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定（2020年第二次修正）》) (《2020年民间借贷司法解释》)于2020年12月29日经中华人民共和国最高人民法院修订，自2021年1月1日起施行。2020年8月20日以后提起民间借贷诉讼的，借贷活动在2020年8月20日前为 ，从借贷行为发生之日起至2020年8月19日止的利息，按借贷行为发生时的司法解释计算；从2020年8月20日至还贷日的利息部分，以诉讼时一年期贷款市场报价利率的四倍为上限。

我们为借款人和贷款人牵线搭桥的贷款推荐业务 构成了中介服务，我们与贷款人和借款人之间的合同是《中华人民共和国民法典》规定的中介合同。《2020年民间借贷司法解释》第一条规定，民间借贷是指个人、法人和其他组织之间的融资，不适用于经金融监管部门批准设立的金融机构及其分支机构从事贷款业务的金融机构及其分支机构因提供贷款支付等相关金融服务而发生的纠纷。由于我司贷款推荐业务的融资伙伴为中国境内的商业银行，融资伙伴与借款人发生的贷款推荐纠纷不受《2020年民间借贷司法解释》的管辖。但是，我们在2017年底之前推荐的现有贷款引起的纠纷，应遵守2015年和2020年的《民间借贷司法解释》。即使我们在2017年底之前推荐的已有贷款的个人贷款人被监管部门或法院要求将贷款利率下调至一年期LPR的四倍，我们的业务运营也不会受到影响。因为我们已经收取了我们的服务费，并且没有明确的条款要求我们向借款人返还超过四倍的一年LPR的服务费。

关于非法集资的规定

国务院办公厅于2007年7月印发了《关于惩治非法集资有关问题的通知》，国务院于2020年12月颁布了《关于预防和处置非法集资行为的条例》，并于2021年5月1日起施行，明确禁止非法集资。根据上述规定，非法公开集资的构成要件如下：(一)以不特定的对象集资，(二)承诺偿还本金和利息或者提供其他投资收益，(三)未经国务院财政行政部门依法许可或者违反国家财政法规的。

2010年12月，最高人民法院颁布了《关于审理非法集资刑事案件适用法律问题的司法解释》，对非法集资犯罪的标准、罪名和处罚进行了规定。2022年2月23日，最高人民法院公布了《最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体适用法律若干问题的解释》，并于2022年3月1日起施行，作为对2010年司法解释的修正。

通过我们的贷款推荐业务，我们提供贷款推荐服务，将符合条件的借款人与潜在的贷款人联系起来，后者是我们的资金合作伙伴。 我们的服务不涉及从借款人或贷款人那里筹集资金。

与贷款建议服务相关的未来监管发展

国务院发布《关于促进平台经济规范健康发展的指导意见》(《关于促进平台经济规范健康发展的指导意见》) 2019年8月1日，要求对金融平台实施和完善全面审慎监管， 推动建立和完善针对金融平台具体特点的新监管机制，促进金融平台公平竞争的市场环境。中国人民大学中国普惠金融研究院课题组认为，《意见》为政府部门规范贷款推荐服务提供了明确的监管框架。

根据《意见》， 课题组认为，由银监会等中央监管部门从宏观层面对贷款推荐服务的监管进行整体监管，制定全国统一的监管原则，并提出具体的监管要求，由其他下级政府主管部门执行。

由于对上述规定的解释仍有争议，且尚未正式颁布和实施任何专门针对贷款推荐服务监管问题的法律或法规 ，上述意见不会对我们的贷款推荐业务产生不利的 影响。然而，鉴于贷款推荐服务监管制度的演变和发展性质，中国政府很可能会在未来采取可能暂时限制我们贷款推荐服务的规模和增长的法规和政策。

第三方支付服务规定，包括预付费 支付网络服务

概述

在中国，支付机构 应当按照有关法律法规接受中国人民银行的监督管理。非金融机构和个人未经中国人民银行批准，不得从事任何第三方支付业务。中国人民银行在国务院的监督下，实施货币政策，履行职能，防范系统性金融风险，维护中国经济大环境下的金融稳定。

中国支付清算协会(PCAC)是经国务院和中华人民共和国民政部(以下简称民政部)批准成立的中国支付清算行业自律组织。PCAC的业务由中国人民银行管理。其目的是确保各支付机构遵守支付清算服务行业的行业标准。

支付许可证

根据《人民中国银行关于非金融机构提供支付服务的管理办法》(中国人民银行令(2010)2号)(中国人民银行令[2010]第2号《非金融机构支付服务管理办法》) 中国人民银行于2010年6月14日发布并于2020年修订的非金融机构支付服务，是指非金融机构作为收款人与付款人之间的中介提供的下列全部或部分货币资本转移服务：(一)网上支付；(二)预付卡发行和受理；(三)银行卡受理；(四)中国人民银行规定的其他 支付服务。网上支付是指付款人和收款人之间通过公共和专用网络进行货币资金转移的行为，包括转账、互联网支付、手机支付、固话支付、数字电视支付等。预付卡是指以盈利为目的发行的、用于购买发行人以外经营主体商品或服务的预付卡，包括以实体卡和数字密码形式发行的预付卡。银行卡承兑是指通过销售点(POS)终端为涉及银行卡的经营活动收取货币资金的行为。

根据《第2号令》，非金融机构提供支付服务，应当取得《支付许可证》，才有资格成为支付机构。 支付机构应当在《支付许可证》核准的业务范围内开展经营活动，不得从事超出核准范围的业务，也不得将支付业务外包给他人。支付机构不得转让、租赁或出借《支付许可证》。

根据我们的支付许可证 和支付许可证批准的业务范围，我们可以提供预付卡支付服务和相关业务 服务。我们的支付许可证是中国人民银行于2017年7月20日颁发的。支付许可证有效期为2017年7月20日至2022年7月19日。

外商投资支付服务管理规定

根据第2号令，经国务院批准，中国人民银行应当对外商投资支付机构的业务范围、支付机构境外投资者的资质和出资比例等作出规定。根据 人民中国银行公告(2018年第7号)(中国人民银行公告(2018)第7号《关于外商投资支付机构有关事宜公告》) 中国人民银行发布并于2018年3月19日起施行的《公告7号》，经国务院批准，对外商投资支付机构的相关要求包括：(一)境外机构拟为境内机构境内交易和跨境交易提供电子支付服务，应当 在中国境内设立外商投资企业，并按照中国人民银行令 第二号规定的标准和程序取得支付许可证。(二)外商投资支付机构应在中国境内拥有安全规范的业务系统和灾难恢复系统，使支付机构能够独立完成支付业务；(三)对外商投资支付机构在中国境内收集和生成的个人信息和财务信息进行存储、处理和分析 。为处理跨境交易需要向境外传输此类信息的，应当符合有关法律、行政法规和有关监管部门的要求。外商投资支付机构应当要求境外机构履行保密义务，并征得信息所有人的同意。(四)外商投资支付机构必须确保其公司治理、日常业务运作、风险管理、资金处理、准备金交存和应急安排符合中国人民银行对非银行支付机构的监管 要求。

第7号公告 仅对境外机构申请支付业务许可证提出了一般性要求，对已取得支付业务许可证并经内部重组成为外商投资支付机构的境内机构，未公布详细的要求和办法。在与Sentage WFOE签订一系列VIE协议之前，VIE青岛Buytop已经获得了支付许可证。虽然我们认为第7号公告不会对青岛买通的整体业务 造成任何重大不利影响，但第7号公告将如何解读和实施仍存在不确定性。

支付机构预付卡业务管理规定

2号令规定了预付卡(由磁条、芯片等技术以卡、密码等形式发行)由非金融机构以盈利为目的发行，并由持卡人用于购买发卡人以外的其他方提供的商品和(或)服务，纳入支付系统的 监管范围。由于我们发行预付卡，并提供预付卡相关服务，通过VIE实体，青岛Buytop，订单2适用于我们。

根据《非金融机构提供支付服务管理办法实施细则》(《非金融机构支付服务管理办法实施细则》) 中国人民银行于2010年12月1日推出，并于2020年6月2日、2021年1月1日和2021年9月1日进行修订，第2号令中所述的预付卡不包括以下类型：(I)仅用于支付社会保障的预付卡；(Ii)仅用于公共交通的预付卡；(Iii)仅用于支付电话费和其他电信费用的预付卡；以及(Iv)为购买发卡机构的商品和服务而发行的预付卡。

《关于规范商业预付卡管理的通知》，由中国人民银行、中华人民共和国监察部等部门印发，国务院办公厅于2011年5月23日印发(GBF[2011] No.25, “Notice No.25”) (《国务院办公厅转发人民银行监察部等部门关于规范商业预付卡管理意见的通知》)， 阐述了监管机构关于加强对商业预付卡发行机构的监管，执行金融纪律，防范金融风险，推进反腐和透明治理的意见。公告 第25号已确认上述实施细则对商业预付卡的分类，并批准了对预付卡的分类监管。根据第25号通知，预付卡根据非金融机构发卡人的特点，进一步分为两类，包括(I)多用途预付卡，可跨地区、跨行业、跨法人使用；(Ii)单用途预付卡，可用于购买发卡人企业或发卡人所属其他商业企业提供的商品和服务。根据第25号通知，中国人民银行 应加强对多用途预付卡指定存款账户的开立和使用监管。 中华人民共和国商务部和有关商务管理部门应采取有效措施，对涉及单用途预付卡的预付资金进行监管，防范风险。

2012年9月27日，中国人民银行发布了《支付机构预付卡业务管理办法》(中国人民银行公告[2012]第12号“公告第12号”)(《支付机构预付卡业务管理办法》)， 按照第25号通知要求，全面实施支付机构预付卡业务实名登记制度、非现金购卡制度、额度发放制度。根据第12号公告，中国人民银行及其分支机构应根据相关法律法规，对支付机构的预付卡业务活动、内部控制制度和风险管理能力进行非现场监督和现场检查。支付机构从事“发行和(或)受理预付卡”业务，应当取得中国人民银行颁发并批准的“支付许可证”。支付机构应当严格执行支付机构客户资金管理的监管规定，履行反洗钱和反恐怖融资相关义务。

我们的支付许可证由中国人民银行颁发，符合第12号公告的支付许可证要求。根据中国现有法律、法规和第三方支付服务的监管要求，我们已经获得了提供预付费支付网络服务所需的资格 ，这是第三方支付服务的子类别。鉴于支付行业不断发展和变化的性质 ，我们未来可能仍需要为我们的预付费支付网络服务业务获得其他许可或批准 。

支付业务系统检测认证管理规定

非金融机构支付服务业务系统检查验证规定(《非金融机构支付服务业务系统检测认证管理规定》) 于2011年6月16日由中国人民银行发布。《条例》于同日起施行。《条例》明确了第三方支付机构业务系统和通信系统的安全和管理要求等。根据《条例》，国家支付业务委员会负责审批和管理与支付机构资质审核相关的监管活动。经有关监管部门批准并经中国人民银行授权认证的认证机构，有资格对第三方支付机构的业务系统进行检查，并在检查合格后为符合条件的支付机构颁发证书。

通过VIE实体青岛 Buytop，我们拥有由北京中金国盛认证有限公司于2018年5月8日颁发的《非银行支付机构支付服务设施技术认证》(注册号：CFNR201801370551)，有效期三年，随后续签 ，有效期至2023年12月4日。

反洗钱和反恐融资条例

中华人民共和国反洗钱法(《反洗钱法》”)(《中华人民共和国反洗钱法》) 2006年10月31日由全国人民代表大会常务委员会公布，2007年1月1日起施行。《反洗钱法》规定，特定的非金融机构应当采取预防和监测措施，履行反洗钱义务。反洗钱法包括建立健全客户识别制度、客户识别信息和交易备案制度、大宗交易和可疑交易报告制度 。根据中国人民银行第2号令，已获得支付许可证的支付机构，如VIE实体青岛 Buytop，应遵守反洗钱法的适用规定，履行反洗钱义务。中国人民银行及其分支机构应当对支付机构进行现场和非现场检查，定期对支付机构为遵守《反洗钱法》采取的反洗钱措施进行审查和评估。

《支付机构反洗钱和反恐融资办法》(《YF令第54号》)(银发54号令《支付机构反洗钱和反恐怖融资管理办法》)，(br}中国人民银行于2012年3月5日发布，自同日起施行。YF令第54号规定，已取得支付许可证的支付机构，应当依法履行反洗钱和反恐融资义务。主要包括客户识别、客户识别信息、交易记录保存、可疑交易报告、反洗钱和反恐融资调查等。《大额和可疑交易管理办法》 《银发3号》(银发3号令《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》)， 于2018年修订，由中国人民银行于2016年12月28日发布，自2017年7月1日起施行。银发三号规定，支付机构应当履行大额和可疑交易报告义务，制定内部大额和可疑交易报告管理制度和操作规程，建立健全大额和可疑交易监测体系。

非银行支付机构报道重大事件管理办法

2021年7月20日，人民银行中国银行公布了《非银行支付机构重大事件举报管理办法》，自2021年9月1日起施行。本办法要求，中国人民银行分支机构应当会同辖区内支付机构(含支行)建立重大事件报告机制。该措施要求 支付机构及时、如实、准确、完整地上报每一件重大事件，并明确了重大事件风险或突发事件发生的情况。发生相关重大事件时，公司作为非银行支付机构，应在一定期限内向当地人民中国银行支行报送书面报告。非银行支付机构未按本办法规定报告的，由人民中国银行或者其分支机构 责令限期改正，并可以采取监管通知等监管措施，并可以根据《非银行支付机构提供支付服务管理办法》给予 处罚，可以给予警告 或者1万元以上3万元以下的罚款。

非银行支付机构客户备付金存管办法

2021年1月19日，人民 中国银行颁布《非银行支付机构客户拨备存管办法》，自2021年3月1日起施行。本办法对备付金集中存管后客户备付金的集中存管进行了规范。 本办法细化了备付金的存放、使用和划转规定。该办法还明确了人民银行中国银行及其分支机构、清算机构和备付金银行相应的备付金管理责任，设定了客户备付金违规行为的处罚标准，加强了客户备付金的监管。非银行支付机构收到的客户备付金应直接全额存入人民中国银行或者符合条件的商业银行。非银行支付机构因发行预付卡或充值预付卡而直接收到的客户备付金，应通过预付卡专用存管账户统一存入备付金集中存管账户。客户拨备仅适用于客户委托的支付服务及本办法规定的其他情形。

关于进一步防范和处置虚拟货币交易投机风险的通知

2019年9月15日，中国人民银行与其他有关政府部门联合发布了《关于进一步防范和处置虚拟货币交易投机风险的通知》，并于当日起施行。根据《办法》，与虚拟货币有关的经营活动属于非法金融活动。金融机构和非银行支付机构不得为与虚拟货币有关的业务活动提供开户、资金转账或清算结算服务，不得将虚拟货币纳入抵押品范围，不得开展与虚拟货币有关的保险业务，不得将虚拟货币纳入保险责任范围。发现违法违规行为，应及时向有关部门报告。该公司不应提供任何符合虚拟货币的服务。

中华人民共和国数据安全法

2021年6月10日，全国人民代表大会常务委员会公布了《中华人民共和国数据安全法》，自2021年9月1日起施行。该法律要求以合法和适当的方式进行数据收集，并规定为了数据保护目的，数据处理活动必须基于数据分类 和数据安全的分级保护制度进行。根据本法，关键信息基础设施运营者在中华人民共和国境内运营期间收集和产生的重要数据的对外安全管理，适用《中华人民共和国网络安全法》的规定，即按照国家网络安全和信息化部门会同国务院有关部门制定的办法进行安全评估。其他数据处理者在中华人民共和国境内运行时收集和产生的重要数据出境安全管理办法，由国家网络安全和信息化部门会同国务院有关部门制定。目前，中国还没有颁布明确的审批规则或评估要求 来对“其他数据加工商”的数据出口进行安全管理。因此，我们目前不需要进行安全 评估，也不需要根据数据安全法寻求相关部门的批准。

网络安全审查措施

2021年12月28日，中国网信办会同中华人民共和国其他政府部门联合发布了《网络安全审查办法》，并于2022年2月15日起施行。根据这一措施：网络平台经营者在境外上市，拥有超过100万用户的个人信息的，应向网络安全审查办公室申报进行网络安全审查。我们目前不受网络空间管理局的网络安全审查。

就业、社会保险、住房有关规定 公积金

就业

根据1994年7月5日全国人民代表大会常务委员会颁布的《中华人民共和国劳动法》，自1995年1月1日起施行，并分别于2009年8月27日和2018年12月29日修订的《中华人民共和国劳动法》规定，用人单位应当制定和完善维护职工权利的规章制度。用人单位应当建立健全劳动安全卫生制度，严格执行国家劳动安全卫生规程和标准，对劳动者进行劳动安全健康教育，防范劳动事故，减少职业危害。劳动安全卫生设施必须符合 有关国家标准。用人单位必须为劳动者提供符合国家规定的劳动安全和健康条件的必要的劳动防护装备，并对从事职业病危害工作的劳动者定期进行健康检查。从事特种作业的从业人员必须经过专门培训并取得相应的从业资格。 用人单位应当建立职业培训制度。职业培训经费按照国家规定拨备使用，结合公司实际，系统开展职工职业培训。

中国全国人大于2007年6月29日公布的《中华人民共和国劳动合同法》，于2012年12月28日修订，2013年7月1日起施行。《劳动合同法实施条例》与2008年9月18日公布施行的《劳动合同法实施条例》相结合，规范了劳动合同的当事人，即用人单位和劳动者，并对劳动合同的条款作出了具体规定。 根据《劳动合同法》和《劳动合同法实施条例》的规定，劳动合同必须以书面形式订立。用人单位和劳动者经协商一致，可以订立固定期限劳动合同、无固定期限劳动合同或者完成一定工作任务后订立的劳动合同。用人单位经与职工协商一致或者符合法定条件，可以依法解除劳动合同，解雇职工。 未签订书面劳动合同已经建立劳动关系的，应当自职工开始工作之日起一个月内签订书面劳动合同。

社会保险

2010年10月28日公布，2011年7月1日起施行，2018年12月29日修订的《中华人民共和国社会保险法》， 确立了基本养老保险、失业保险、生育保险、工伤保险、基本医疗保险等社会保险制度，并详细规定了用人单位不遵守社会保险相关法律法规的法律义务和责任。

根据《社会保险费征缴暂行条例》、《工伤保险条例》、《失业保险条例》和《企业职工生育保险试行办法》，企业应当为职工提供基本养老保险、失业保险、生育保险、工伤保险和基本医疗保险等福利计划。企业必须向当地社会保险经办机构或者经办机构办理社会保险登记，为职工或者代表职工缴纳或者代扣代缴相关社会保险费。

住房公积金

根据1999年4月3日公布施行，2002年3月24日和2019年3月24日修订的《住房公积金管理条例》，职工及其单位单位缴存的住房公积金缴存归职工所有.

单位用人单位应当在住房公积金管理中心办理住房公积金缴存登记，经住房公积金管理中心审核后，代表其职工在委托银行开立住房公积金账户。用人单位应当及时足额缴存住房公积金，禁止逾期缴存或少缴。单位用人单位违反上述规定，未为职工办理住房公积金缴存登记或者开立住房公积金账户的，由住房公积金管理中心责令其在规定期限内办理。逾期未完成登记的，处以1万元以上5万元以下的罚款。单位用人单位违反本条例规定，逾期不足额缴存住房公积金的，由住房公积金管理中心责令限期缴纳，逾期不缴的，可以申请人民法院强制执行.

有关公司的规例

中国境内法人实体的设立、经营和管理受《中华人民共和国公司法》或《中华人民共和国公司法》的管辖，该法律于1993年12月29日颁布，并于1999年12月25日、2004年8月28日、2005年10月27日、2013年12月28日和2018年10月26日修订。根据《中华人民共和国公司法》，公司一般分为两类：有限责任公司和股份有限公司。外商投资有限责任公司适用《中华人民共和国公司法》，但其他有关外商投资的法律另有规定的，从其规定。2013年12月28日发布的《中华人民共和国公司法》修正案自2014年3月1日起生效，据此，除其他相关法律、行政法规和国务院决定另有规定外，不再规定股东向公司全额出资的期限。相反，股东只需在公司章程中说明他们承诺认购的资本金额。此外，公司注册资本的首次缴纳不再受最低金额的限制，公司的营业执照不再显示其实缴资本。此外，注册资本的股东出资不再需要验资机构核实。

关于税收的规定

企业所得税

根据《中华人民共和国企业所得税法》(《企业所得税法》)， 居民企业在中国境内或者境外取得的所得，应当缴纳企业所得税，税率为25%。

根据《国务院关于实施过渡性企业所得税优惠政策的通知》(《关于实施企业所得税过渡优惠政策的通知》) 2007年12月26日发布的《中华人民共和国企业所得税法》(以下简称《企业所得税法》)自2008年1月1日起施行，享受原《企业所得税法》提供的税率优惠政策的企业，自《中华人民共和国企业所得税法》(以下简称《企业所得税法》)施行之日起五年内逐步执行新的法定税率方案。对于享受定期企业所得税减免优惠的企业，在《企业所得税法》实施后，继续享受企业所得税减免优惠，直至按照以往税法和有关行政法规规定的免征和优惠期满为止。对于此前因不盈利而未享受减税优惠的企业，《通知》规定的减税优惠期限自2008年起执行。

根据《中华人民共和国企业所得税法》(《企业所得税法》)， 依照外国(地区)法律依法注册成立的企业，其实际管理职能在中国境内进行的， 在中国境内或境外取得的所得或应计收入，需缴纳企业所得税。

根据《企业所得税条例》，25%的企业所得税率适用于大新、大新卓慧、珍怡、青岛买得通等VIE。

增值税(“增值税”)与营业税

根据《中华人民共和国增值税暂行条例》(《中华人民共和国增值税暂行条例》)、 或增值税条例，分别于2008年11月10日、2016年2月6日、2017年11月19日修订，以及《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》(《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》)[br}中华人民共和国财政部1993年12月25日公布，2008年12月15日和2011年10月28日分别修订的单位和个人，在中华人民共和国境内销售加工、修理、更换、销售劳务、销售劳务、无形资产、不动产或者进口货物的，为增值税纳税人。纳税人销售货物、劳务、有形动产的，除另有规定外，适用17%的税率；销售货物、劳务、有形动产的纳税人，除另有规定外，适用11%的税率；销售劳务、无形资产的纳税人，适用6%的税率。

根据《财政部、国家税务总局关于全面推开增值税代征营业税试点工作的通知》(《财政部、国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》)， 财政部和国家税务总局于2016年3月23日发布并于2016年5月1日起施行的增值税代征营业税试点方案，将在全国范围内推开。 建筑业、房地产业、金融业、生活服务业等所有营业税纳税人均应纳入试点范围，代征营业税。

根据增值税适用规定，VIE、大新财富、大新卓慧、珍怡、青岛百度等适用6%的增值税税率。

印花税

根据《中华人民共和国印花税法》(《中华人民共和国印花税法》)， 全国人民代表大会常务委员会于2022年6月10日发布并于2022年7月1日起施行， 在中华人民共和国境内制作应税文件和进行证券交易的单位和个人是印花税纳税人，依照本法的规定缴纳印花税。凡在中华人民共和国境内使用的单位和个人在中华人民共和国境外制作应税文件的，应当依照本法的规定缴纳印花税。应税文件，是指《中华人民共和国印花税税目表》和《印花税法》所列合同、财产转移文件和营业账簿。

我们的中国子公司和VIE已根据中国适用的税收法律和法规完成了税务登记并及时缴纳了税款。

《外汇管理条例》

人民币是中国的法定货币，实行外汇管制，不能自由兑换。国家外汇管理局(“外汇局”)有权管理所有与外汇有关的事务，包括执行外汇管理规定。

根据《中华人民共和国外汇管理条例》(《中华人民共和国外汇管理条例》)， 1996年1月29日国务院公布，1997年1月14日和2008年8月5日修订后的国际收支和国际转移项目分为经常项目和资本项目两大类。资本项目须经外汇局批准，但经常项目下的国际支付和转移不经外汇局批准。经常项目的外汇收入可以留存或出售给从事结售汇业务的金融机构。除国家规定的以外，资本项下的外汇收入，经有关外汇管理机构批准后，留存或出售给从事结售汇业务的金融机构。

根据《国家外汇管理局关于境外投资外汇管理和我国居民通过特殊目的载体(汇发)融资往返有关问题的通知》[2014] 37, “Notice 37”) (《关于境内居民通过特殊目的公司境外投融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》)， 外管局于2014年7月4日发布。外汇局及其分支机构(以下简称外汇局)执行《中华人民共和国居民专用车辆登记管理办法》和规章。中国居民个人登记的特殊用途车辆和与特殊用途车辆有关的外汇管理应遵守通知 37。境内机构登记的特殊用途车辆及与其相关的外汇管理应遵守《中华人民共和国外汇管理条例》和第37号通知的规定。中国居民以中国居民在境内外的合法资产或者利益以专用工具出资前，应当向外汇局申请办理境外投资外汇登记。中国居民以其在境内的合法资产或者权益出资的，还应当向其注册地外汇局或者其资产或者权益所在地外汇局申请完成登记。中国居民以其在境外的合法资产或者权益出资的，应当向注册地外汇局或者住所地外汇局申请办理登记手续。

国家税务总局关于进一步简化和完善直接投资外汇管理政策的通知[2015] No.13 ) (《国家外汇管理局关于进一步简化和改进直接投资外汇管理政策的通知》)， ，取消了境内直接投资项下的外汇登记审批和境外直接投资项下的外汇登记审批两项行政审批要求。通知还明确，由外汇局授权的银行直接审批境内直接投资项下的外汇登记和境外直接投资项下的外汇登记。外汇局及其分支机构对直接投资外汇登记实行间接监管。

根据《国家外汇管理局关于改革规范资本项下结汇管理政策的通知》 [2016] No. 16) (《国家外汇管理局关于改革和规范资本项目结汇管理政策的通知》)， 外汇局于2016年6月9日发布，除金融机构外，境内企业(含中资企业、外商投资企业)可自行完成外债结汇。境内机构可根据业务经营情况，根据有关规定和政策，在可自由结汇的资本项目下与银行结汇。境内机构暂时可以自行决定其外汇收入的100%在资本项目下进行结算。外汇局可根据国际收支情况适时调整上述比例。

上述规定适用于我们作为中国居民的直接和间接股东，并适用于如果我们的普通股向中国居民发行，我们未来可能进行的任何海外收购和股份转让 。本公司的中国居民股东，包括单位巨人有限公司的100%拥有人陆巧玲、麦格理joy有限公司的100%拥有人郭一恒、赛伯海有限公司的100%拥有人王华和Better Always Limited的100%拥有人理想汽车已按外汇管理规定办理了登记手续。

关于知识产权的规定

《商标条例》

《中华人民共和国商标法》(2019年修订)(《中华人民共和国商标法(2019修订)》) 1982年8月23日全国人民代表大会常务委员会公布，分别于1993年2月22日、2001年10月27日、2013年8月30日、2019年4月23日修订，以及《中华人民共和国商标法实施条例(2014年修订)》(《中华人民共和国商标法实施条例(2014修订)》) 2002年8月3日国务院发布，2014年4月29日修订，对商标注册的申请、审批、续展、变更、转让、使用、失效等作出规定，保护商标注册人享有的商标权。

根据商标相关规定，青岛Buytop已在中国合法注册了Buytop商标，青岛 Buytop已获得该商标的证书。

《域名管理条例》

互联网域名管理办法(《互联网域名管理办法》) 工信部于2017年8月24日发布，对互联网域名服务及承担运维等相关活动作出规定。

根据域名相关规定，该域名www.buytoppay.com已在青岛Buytop合法注册。 青岛Buytop已取得其域名证书。

Sentage 控股公司于2019年9月16日根据开曼群岛法律注册为豁免有限责任公司。

Sentage 控股拥有Sentage Hong Kong Limited(“Sentage HK”)100%的股权，Sentage HK是根据香港法律于2019年9月25日成立的有限责任公司 。

于2019年12月17日，上海三腾科技有限公司(“Sentage WFOE”)根据中国法律注册为Sentage HK的全资外商独资企业。

吕巧玲女士(本公司董事会主席、首席执行官、大股东)，郭怡恒(董事及本公司股东)、王华(本公司实益股东)及理想汽车(本公司实益股东)，是以下Sentage运营公司的控股股东： (1)2014年8月13日在中国上海市成立的大信财富投资管理(上海)有限公司(“大信财富”) ；(2)2015年1月9日在中国上海市成立的大信卓慧金融信息服务(上海)有限公司(“大信卓汇”)。和(3)青岛Buytop支付服务有限公司(“青岛Buytop”)，于2009年8月4日在中国山东省青岛市成立。(4)振益信息科技(上海)有限公司，成立于2017年8月29日。根据中国法律，大新财富、大新卓慧、青岛百通和振益均为有限公司。大新财富和大新卓辉主要从事消费贷款偿还和催收管理服务。大新卓慧还提供贷款推荐服务。青岛买通主要从事为客户提供预付费网络支付服务。截至 本年报发布之日，振义并未从事积极的业务运营，但预计将在未来为我们提供技术和系统开发和支持。

下图说明了我们的公司结构，包括我们的子公司和VIE。

VIE协议

我们或我们的子公司均不拥有任何Sentage运营公司的股权。相反，我们通过一系列VIE协议控制和获得每个Sentage运营公司的业务运营的经济利益。Sentage WFOE、三家Sentage运营公司(大新财富、大新卓汇和青岛买得通)及其各自的股东于2020年3月9日签订了VIE协议。Sentage WFOE、珍怡和珍怡的股东于2021年4月1日签订VIE协议。

VIE结构并不用于在中国法律禁止外资直接投资运营公司的中国公司中提供合同风险敞口，而我们使用VIE结构是因为影响Sentage运营公司业务的中国法律法规含糊不清。Sentage运营公司从事(I)消费贷款偿还和催收 管理服务，(Ii)贷款推荐服务，(Iii)预付费网络服务。根据《人民中国银行关于非金融机构提供支付服务的管理办法》(《令2》)和《人民中国银行关于提供非金融机构支付服务的公告》[2018]根据《关于外商投资支付机构有关事项的公告》(《公告》第7号)，在中国境内从事预付费网络服务业务的，需办理专门的法定审批手续，才能获得第三方支付业务许可证。虽然人民中国银行放宽了外商投资企业 必须持有第三方支付牌照的要求，但在实践中审查程序仍然非常严格。与此同时，中国当局 尚未明确是允许还是禁止外商投资企业从事预付费网络服务、催贷管理和贷款推荐服务，存在中国当局可能禁止外商直接投资此类业务的风险。 

根据美国公认会计原则，我们被视为在VIE中拥有控股权，并且是VIE的主要受益人，因为此类合同安排旨在使VIE的运营完全为了WFOE的利益，并最终为本公司的利益而设计。因此，出于会计目的，我们合并了VIE。VIE协议尚未在法院进行测试 并且可能不能有效地提供对VIE的控制，并且我们受到关于VIE和VIE结构的中国法律法规的解释和应用的不确定性的影响，包括但不限于通过特殊目的载体对中国公司在海外上市的监管 审查，以及与VIE的合同安排的有效性和执行 。我们还面临中国政府可能不允许VIE结构的风险，这可能会导致我们的业务发生重大变化，从而导致我们普通股的价值可能大幅贬值或变得一文不值。 请参阅“项目3.C风险因素-与我们的公司结构相关的风险”。

下面将详细介绍每个VIE协议。

独家商业合作协议

根据Sentage运营公司与Sentage WFOE之间的独家业务合作协议，Sentage WFOE利用其在技术、人力资源和信息方面的优势，独家为Sentage运营公司 提供与其日常业务运营和管理相关的技术支持、智力服务和其他管理服务。对于Sentage WFOE根据独家业务合作协议向Sentage运营公司提供的服务，Sentage WFOE有权收取相当于Sentage运营公司税前利润扣除相关成本和合理费用后的剩余金额的服务费 。

除非Sentage WFOE以书面形式或协议中规定的 其他方式明确终止协议，否则独家商业合作协议的条款仍然有效。Sentage运营公司无权单方面终止该协议。

Sentage WFOE拥有与Sentage运营公司管理相关的绝对 权限，包括但不限于关于费用、加薪和奖金、招聘、解雇和其他运营职能的决定。独家业务合作协议不禁止 关联方交易。

股权质押协议

根据Sentage WFOE与Sentage营运公司全体股东(“Sentage营运公司股东”)的股权质押协议 ，Sentage营运公司股东将其于Sentage营运公司的所有股权质押予Sentage WFOE 以保证Sentage营运公司履行独家业务合作协议、独家购买期权协议及贷款合约(统称为“交易协议”)项下的责任。根据股权质押协议的条款，如果Sentage运营公司或Sentage运营公司股东违反其在交易协议下各自的合同义务，Sentage WFOE作为质权人将有权享有某些权利，包括但不限于收取质押股权产生的股息的权利。Sentage运营公司股东 亦同意，如股权质押协议所述，一旦发生任何违约事件，Sentage WFOE有权根据适用的中国法律处置所质押股权的 。Sentage运营公司股东进一步同意，不会 出售质押股权或采取任何可能损害Sentage WFOE利益的行动。

股权质押协议的有效期至下列各项的最后日期：(1)质押范围内的担保债务被清偿；(2)质权人根据股权质押协议的规定和条件行使质权；(3)质权人根据独家购买期权协议将所有质押股权 转让给质权人或其指定的其他实体或个人。

股权质押协议的目的是(1)保证Sentage运营公司履行交易协议项下的义务， (2)确保Sentage运营公司股东不会在未经Sentage WFOE事先书面同意的情况下转让或转让质押股权，或造成或允许 任何可能损害Sentage WFOE利益的产权负担，以及(3)提供Sentage WFOE对Sentage运营公司的控制权。如果Sentage运营公司违反交易协议项下的合同义务，Sentage WFOE将有权取消Sentage运营公司股东在Sentage运营公司的股权的赎回权，并可(1)行使其购买或指定第三方购买其在Sentage运营公司的部分或全部股权的选择权，在这种情况下，Sentage WFOE可在收购Sentage运营公司的所有股权后终止股权质押协议和其他VIE协议，或与Sentage WFOE指定的第三方形成新的VIE结构 或(2)处置质押股权，并优先从出售所得款项中优先支付，在此情况下，现有VIE结构将被终止。

独家购买选择权协议

根据独家购买期权协议，Sentage运营公司股东不可撤销地授予Sentage WFOE(或其指定人)一次或多次独家期权，在中国法律允许的范围内，在任何时间购买其于Sentage运营公司的部分或全部股权或Sentage运营公司的资产。期权价格是中国法律允许的最低金额 。

根据独家收购协议，Sentage WFOE可在任何情况下，在中国法律允许的范围内，随时购买或让其指定人购买Sentage运营公司股东在Sentage运营公司中的全部或部分股权或Sentage运营公司的资产。独家购买协议、股权质押协议、独家业务合作协议、授权书和贷款合同使Sentage WFOE能够对Sentage运营公司进行有效控制。

独家购买协议 在Sentage运营公司的所有股权或资产以Sentage WFOE和/或其指定的其他实体或个人的名义合法转让之前一直有效。

股东授权书

根据每项授权书，Sentage运营公司股东授权Sentage WFOE作为其独家代理和代理人 代表其作为股东行使所有权利，包括但不限于：(A)出席股东大会；(B)行使股东根据中国法律和公司章程有权享有的所有股东权利，包括投票权， 包括但不限于部分或全部股份的出售或转让或质押或处置；和(C)代表股东指定和任命森泰运营公司的法定代表人、执行董事、监事、首席执行官和其他高级 管理成员。

每项授权书的期限与独家购买期权协议的期限相同。只要Sentage运营公司的股东是Sentage运营公司的股东，授权书自授权书签署之日起不可撤销且持续有效。

贷款合同

VIE的每个股东已与Sentage WFOE签订了一份贷款合同，每份合同从2020年3月9日起生效。根据这些贷款合同，Sentage WFOE向VIE的每个股东提供无息贷款，但如果VIE的任何股东未能 按照合同规定的时间表支付任何款项，则违约利息应按每日0.1%的利率计算，直至股东 全额偿还该笔款项(包括违约利息)。贷款所得款项用于Sentage WFOE同意的用途。 根据独家购买期权协议，贷款可通过转让各股东在VIE中各自的股权来偿还。每份贷款合同将一直有效，直至Sentage WFOE根据适用的独家购买期权协议行使其独家选择权之日为止，除非Sentage WFOE在 VIE的任何股东严重违反该等贷款合同的条款时另行终止。

配偶同意

每名Sentage营运公司股东的配偶经配偶同意，同意签署“交易文件”，包括： (A)与Sentage WFOE及Sentage营运公司订立的独家购买期权协议；(B)与Sentage WFOE订立的股权质押协议；(C)Sentage营运公司股东签立的授权书，及(D)与Sentage WFOE订立的贷款合约，以及出售由Sentage营运公司股东持有并以其名义登记的Sentage营运公司股权。

每名Sentage运营公司股东的配偶还承诺不会就Sentage运营公司股东持有的Sentage运营公司的股权做出任何断言。Sentage运营公司股东的配偶 确认Sentage运营公司股东无需其 授权或同意即可执行、修改或终止交易文件。他或她承诺执行所有必要的文件并采取所有必要的行动，以确保适当地履行协议。

各Sentage营运公司股东的配偶亦承诺，如因任何原因取得由Sentage营运公司股东持有的Sentage营运公司的任何股权，其须受交易文件及Sentage WFOE与Sentage营运公司订立的独家业务合作协议(经不时修订)约束，并履行其作为Sentage营运公司股东所承担的义务。为此，应Sentage WFOE 的要求，应签署一系列书面文件，其格式和内容应与交易文件和独家业务合作协议(经不时修订)基本相同。

企业信息

我们的主要行政办公室 位于中国上海市黄浦区太仓路233号白金大厦501号，电话号码是+86-2153860209。

我们在开曼群岛的注册办事处位于开曼群岛大开曼群岛KY1-1209信箱32311号莱姆树湾大道23号总督广场4-210号套房，注册办事处的电话号码是+1-345-814-2857。

我们的公司网站是www.senageholdings.com。我们的网站或任何其他网站包含或可从我们的网站或任何其他网站获取的信息不构成本年度报告的一部分。

我们的服务流程代理 是Cogency Global Inc.。

美国证券交易委员会在www.sec.gov上维护一个网站，其中包含使用其EDGAR系统以电子方式向美国证券交易委员会提交文件的发行人的报告、委托书和信息声明以及其他信息。

项目4A。未解决的员工意见

不适用。

项目5.业务和财务审查 和展望

概述

通过Sentage运营的公司，我们是一家不断增长的金融服务提供商，在中国提供全面的金融服务，涵盖消费贷款偿还 和催收管理服务、贷款推荐服务和预付支付网络服务。利用我们对客户基础、战略合作伙伴关系以及专有估值模型和技术的深入了解，我们致力于通过Sentage运营公司与客户合作，了解他们的财务需求和挑战，并提供 定制服务，帮助他们满足各自的需求。我们在Sentage运营公司中没有股权，但由于我们通过VIE协议对这些公司进行了 有效控制，并且是这些公司的主要受益人，因此Sentage Holdings已根据美国公认会计原则对其财务业绩进行了合并。截至本年度报告之日，VIE协议尚未在中国法院进行测试。

我们目前通过Sentage运营公司报告我们的运营收入来自三个主要收入来源，即(I)消费贷款偿还和收取 管理服务费，(Ii)贷款推荐服务费，和(Iii)预付支付网络服务费。

影响经营成果的主要因素

我们认为以下关键 因素可能会影响Sentage运营公司的财务状况和运营结果：

风险管理的有效性

Sentage 运营公司贷款推荐业务的成功在很大程度上取决于它们能否有效评估借款人的信用状况、违约的可能性以及借款人抵押财产的价值。Sentage运营公司 设计并实施了系统的信用评估模型和资产驱动的、纪律严明的风险管理方法，以将借款人的违约风险降至最低，并减轻违约的影响。具体地说，Sentage运营公司的评估模型和风险管理 能力不仅使它们能够选择财务状况和个人背景符合选择标准的高质量借款人，而且还可以保护融资伙伴免受超出违约情况下可能收回的贷款的影响。 不能保证风险管理措施将允许Sentage运营公司确定或适当评估贷款到期的利息和本金是否将在到期时偿还，或者根本不偿还，或者抵押财产的价值是否足以以其他方式收回该等金额。如果风险管理方法无效，或者Sentage运营公司以其他方式失败或被认为未能管理违约的影响，Sentage运营公司的声誉和市场份额可能会受到重大和不利的影响，这将严重影响其业务和运营业绩。

Sentage运营公司高效提供消费贷款偿还和催收管理服务的能力

Sentage 运营公司消费贷款偿还和催收管理业务的成功与否取决于其有效管理还贷和催收流程的能力 。

到2021年底，现有的消费贷款还款和催收管理服务全部完成。我们计划通过Sentage运营公司为中国其他在线消费金融公司和主要商业银行提供还贷和催收管理服务。

截至本年度报告的日期 ，虽然Sentage运营公司正在与一些潜在客户进行积极的谈判，但他们尚未获得 新的收入来源来弥补我们目前业务的损失。如果Sentage运营公司无法保持、发展和扩大其业务或适应不断变化的市场需求以及当前或未来的竞争对手所能做到的，或者如果Sentage运营公司无法获得足够数量的需要其服务的客户，则它们可能无法产生 相同金额的收入和/或利润来维持消费贷款偿还和催收管理业务的运营。因此，Sentage运营公司的业务和运营结果可能会受到不利影响。

以下是可能影响我们运营结果的一些主要因素。

有效获取潜在借款人并增加总贷款额的能力

Sentage运营公司 于2019年6月开始提供贷款推荐服务。这项业务的收入增长在很大程度上取决于我们是否有能力有效地获得潜在的借款人，并增加由融资合作伙伴提供资金的总体贷款额。我们打算继续投入大量 资源用于Sentage运营公司收购借款人的努力。如果没有足够的合格贷款申请， 融资合作伙伴可能不想与Sentage运营公司进一步合作，这可能会导致借款人无法 通过贷款推荐服务获得资金，并转向其他来源满足其借款需求。除了潜在借款人的规模，整体贷款额可能会受到多个因素的影响，包括Sentage运营公司的品牌知名度和声誉、向借款人提供的相对于市场利率的利率、信用评估过程的效率 、我们资金合作伙伴的可用性、宏观经济环境以及其他因素。为配合新服务的推出或因应一般经济情况，Sentage营运公司亦可能施加更严格的借款人资格 以确保推荐借款人的质素，这可能会对贷款额造成负面影响。如果Sentage运营公司 无法吸引到符合条件的借款人，或者如果借款人不能继续以当前利率使用我们的贷款推荐服务，和/或Sentage运营公司无法像我们预期的那样增加整体贷款额，Sentage运营公司的 业务和运营业绩可能会受到不利影响。

扩展预付费网络服务的能力

我们从2019年8月开始从Sentage运营公司的预付费网络服务中产生收入 。我们在这项业务上的收入增长在很大程度上取决于Sentage运营公司开发和扩大客户网络的能力。我们相信，客户群是预付费网络服务业务的核心组成部分，而Sentage运营公司为客户提供满意体验的能力对于客户群的成功和持续增长至关重要。Sentage运营公司为客户提供满意体验的能力取决于许多因素，包括Sentage运营公司提供有效服务的能力、持续创新和改进服务以满足客户需求的能力，以及与业务合作伙伴的 接触和合作。如果Sentage运营公司遇到服务中断、故障或 其他问题，或者如果它们无法提供令人满意和独特的客户体验，Sentage运营公司可能会失去 客户和业务合作伙伴，这可能会进一步导致通过预付费网络服务处理的交易量减少 。因此，Sentage运营公司的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响 。

提高运营效率的能力

我们的业务增长依赖于Sentage运营公司提高运营效率的能力，这取决于Sentage运营公司监控和调整成本和费用的能力。具体地说，我们认为Sentage运营公司 监控和调整员工成本(包括工资和员工福利支出)、管理费用和第三方成本的能力对于我们业务的成功至关重要。

随着客户群的扩大 以及Sentage运营公司与客户签订了更多的服务协议，这通常会导致工作量的扩大， 人员成本可能会上升。相比之下，其他费用，特别是与行政职能有关的费用相对固定。对于消费贷款的还贷催收管理服务和贷款推荐服务，Sentage运营公司 将某些任务外包给第三方催贷机构或律师事务所，并与融资合作伙伴合作。因此，随着Sentage运营公司的业务增长和合作网络的扩大，第三方业务合作的成本可能会上升 。如果员工成本、管理费用和第三方成本超过我们的预计预算，而我们无法按预期增加收入，我们的运营效率可能会下降，对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

有效竞争的能力

Sentage 运营公司所处的行业在中国竞争激烈且不断发展。在消费贷款还贷催收管理服务和贷款推荐服务方面，它们与传统金融机构、小贷公司、电子商务驱动的分期付款平台和其他消费金融平台等市场主体展开竞争。在预付费支付网络服务方面，Sentage 运营公司主要与中国其他第三方支付服务提供商竞争。竞争对手以不同的商业模式运营，拥有不同的成本结构，或者有选择地参与不同的细分市场。它们可能最终被证明更成功或更能适应新的监管、技术和其他发展。一些现有和潜在的竞争对手 比Sentage运营公司拥有更多的财务、技术、营销和其他资源，并且可能能够 将更多的资源投入到其平台的开发、推广、销售和支持上。与Sentage运营公司相比，竞争对手也可能拥有更长的运营历史 、更广泛的借款人池、更大的数据量、更高的品牌认知度和忠诚度以及更广泛的合作伙伴关系 。客户和客户根据资质、经验、 绩效、声誉、技术、客户关系以及以及时、安全和经济高效的方式提供相关服务的能力做出有竞争力的决定。如果Sentage运营公司不能有效竞争，我们的运营业绩可能会受到损害。

全球或中国经济的总体情况

自2012年以来，中国经济的快速增长已经放缓，这种放缓可能会在未来继续下去。美国和中国之间的贸易冲突以及包括美国和中国在内的一些世界主要经济体的中央银行和金融当局所采取的扩张性货币和财政政策的长期影响存在相当大的不确定性。这些扩张性货币和财政政策的退出可能会导致经济收缩。人们继续担心中东、欧洲和非洲的动乱和恐怖主义威胁，这导致了石油和其他市场的波动。还有人担心中国与其他亚洲国家之间的关系，这可能会导致或加剧与领土争端有关的潜在冲突。武装冲突的爆发可能会对全球或中国的可自由支配支出产生不利影响，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况下的运营结果产生实质性和不利影响。中国的经济状况对全球经济状况以及国内经济和政治政策的变化以及中国预期或预期的整体经济增长率 非常敏感。全球或中国经济的任何严重或长期放缓都可能对哨兵运营公司的业务、运营结果和财务状况产生实质性和不利的影响。此外，国际市场的持续动荡可能会对我们进入资本市场以满足流动性需求的能力产生不利影响。

新冠肺炎大流行的影响

2019年12月，中国武汉报告了一种新的冠状病毒株。2020年3月11日，世界卫生组织将其列为大流行。新冠肺炎疫情已导致全球各地的企业停摆、旅行限制和关闭。因此，我们从2月初到2020年3月10日暂时关闭了我们的设施。在此临时停业期间，我们的预付费 支付网络业务受到负面影响，因为我们零售业务中的一些潜在商户客户延迟使用我们的 预付费支付网络服务。尽管我们于2020年3月10日恢复了业务活动，并认为新冠肺炎疫情对我们业务的负面影响是暂时的，但新冠肺炎疫情的复苏和持续的不确定性可能会对公司未来的收入和现金流产生负面影响 。新冠肺炎的复兴可能会再次导致经济低迷以及地区和全球经济状况的其他重大变化。因此，借款人的违约和违约风险可能会增加，因为他们 经历了失业或产生的收入减少。任何更高的违约和拖欠风险都可能增加我们的运营成本，并要求 我们投入更多的资源来维持我们目前的贷款偿还和催收管理业务的收款率，并给我们的贷款推荐业务带来风险管理挑战。我2022年初，新冠肺炎的奥密克戎变体 在中国出现了，特别是在吉林省、深圳和上海，那里实行了严格的封锁。 Sentage运营公司的由于当地政府努力遏制新冠肺炎的死灰复燃，中国上海的商务设施从2022年4月到2022年6月的第一周暂时关闭 . 如果新冠肺炎的情况恶化，我们的服务能力、运营效率和运营结果可能会受到不利影响。

运营结果的关键组成部分

收入

(1)。贷款 还款和催收管理服务

消费贷款还款和催收管理业务的收入分别占截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的财年总收入的6.9%、29.9%和91.3%。目前，Sentage运营公司只管理借款人通过线下贷款推荐业务从个人客户那里获得的贷款的偿还和收取。这些贷款是消费贷款，从30,000元人民币(约4,342美元)到80,000元人民币(约11,579美元)不等，期限从一年到四年。所有客户都是与Sentage运营公司签订服务协议的个人客户。所有这些贷款 都是在2017年11月之前通过线下贷款推荐服务提供便利的。自2017年11月以来，由于中国相关监管法规的变化，Sentage运营公司 没有为任何新客户提供任何中介服务，我们一直专注于为与Sentage运营公司签订服务协议的客户提供与消费贷款偿还和催收管理相关的服务。 根据与个人客户签订的服务协议，客户授权Sentage运营公司以固定的服务费监测和管理未偿还贷款的偿还和收回过程，该费用由客户预先支付。Sentage运营公司被要求对贷款期限内的贷款进行监控，以确保贷款到期时及时偿还。根据与客户的协议, 贷款偿还和催收管理服务是以固定费用向客户提供的捆绑服务的一部分，不能区分开来，因为Sentage运营公司 需要同时监控和管理未偿还贷款的偿还和催收过程，才有权获得 固定服务费。因此，贷款管理服务和催收管理服务不能在合同范围内单独确定，因此被视为捆绑的单一履约义务。合同中没有可变对价。 特定贷款一旦按时偿还，与该贷款相关的服务义务即告履行。当一笔贷款发生拖欠时， 发送运营公司被要求从该贷款发生拖欠之日起，在12个月的延长服务期内协助催收。对于向拖欠贷款提供的催收管理服务，如果超出约定的初始固定费用，则不能收取任何额外费用。如果在所要求的服务期限内用尽所有催收管理措施后，仍未偿还全部或部分贷款，则我们与该贷款相关的服务义务已履行，且Sentage运营公司 不对无法收回的贷款造成的任何损失负责。

截至2019财年初，Sentage运营公司共有12,133份来自客户的未偿还服务协议。 消费者贷款偿还和催收管理服务费仅来自Sentage运营公司在2017年11月之前与客户签订的现有消费者服务协议。由于部分服务协议因偿还贷款而完成，部分服务协议因各自的服务条款而到期，消费贷款偿还和催收管理业务项下的未完成服务协议总数从2019财年初的12,133份减少到2020财年年初的5,229份，减少了6,904份。在截至2020年12月31日的财年中，Sentage 运营公司根据合同条款又完成了4,438份未完成的服务协议，使截至2020年12月31日的未完成服务协议总数 降至791份。在2021财年，我们根据合同条款又完成了791项未完成的服务协议 。截至2021年12月31日的年度服务协议已全部完成。服务协议的全面完成 导致我们与消费贷款偿还和催收管理服务相关的收入从2020财年下降到2021财年的零。

所有现有的还贷和催收管理业务已于2021年12月31日前完成，除非我们扩大消费者还贷和催收管理业务，否则这种收入损失将对我们的业务、经营业绩、 和财务状况产生不利影响。