DoubleLine Yield Opportunities Fund

目录表

根据2022年6月3日提交给美国证券交易委员会的文件

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格N-CSR

已注册的股东报告经认证

管理投资公司

《投资公司法》案卷第811-23476号

双线收益机会基金

(注册人的确切姓名载于宪章中)

2002 North坦帕街，200号套房

佛罗里达州坦帕，邮编：33602

(主要行政办公室地址)(邮政编码)

罗纳德·R·雷德尔

总裁兼首席执行官

C/O DoubleLine Capital LP

2002北坦帕街，200号套房

佛罗里达州坦帕，邮编：33602

(服务代理的名称和地址)

(813) 791-7333

注册人的电话号码，包括区号

财政年度结束日期：9月30日

报告期日期：2022年3月31日

目录表

项目1.向股东报告。

(a)

目录表

半年度报告

March 31, 2022

LOGO

DoubleLine收益机会基金

纽约证券交易所：Dly

双线||2002North Tampa Street，Suite200||佛罗里达州坦帕市，邮编33602 || (803) 791-7333

邮箱：fundinfo@doubleline.com||www.doubleline.com

目录表



	页面


主席的信		4

金融市场亮点		5

管理层对基金业绩的探讨		7

标准化绩效摘要		10

投资明细表		11

资产负债表		22

运营说明书		23

净资产变动表		24

现金流量表		25

财务亮点		26

财务报表附注		27

董事会对咨询协议的评价		39

联邦税务信息		44

投资组合经理		45

有关代理投票的信息		45

关于投资组合控股的信息		45

持股情况--关于交付股东文件的重要通知		45

基金认证		45

代理结果		45

股息再投资计划		46

隐私政策		48


				半年度报告		_\|		March 31, 2022		3

目录表

主席的信

(未经审计)

March 31, 2022

LOGO

尊敬的股东：

我很高兴代表DoubleLine团队发布DoubleLine收益机会基金(纽约证券交易所股票代码：Dly，基金)截至2022年3月31日的六个月半年度报告。在以下页面中，您将找到有关基金运营和持股的具体信息。此外，我们还讨论了基金在本报告所述期间的投资业绩和业绩的主要驱动因素。

如果您对基金有任何疑问，请不要犹豫，拨打1(877)DLINE 11/1(877)354-6311或访问我们的网站 www.doublelinefunds.com，我们的投资管理团队将为今天影响投资者的相关资本市场活动提供更深入的见解和分析。我们珍视您对我们的信任，我们将继续努力为我们的股东提供深思熟虑的投资解决方案。

真诚地

LOGO

罗纳德·R·雷德尔，CFA

信托委员会主席

双线收益机会基金

May 1, 2022


4		双线收益机会基金

目录表

金融市场亮点

(未经审计)

March 31, 2022

非机构商业抵押贷款支持证券

在截至2022年3月31日的6个月期间，非机构商业抵押贷款支持证券(Non-Agency CMBS)的利差扩大。利差在2021年第四季度扩大，以应对大规模、持续的发行，并在2022年第一季度进一步扩大，因为投资者在权衡通胀、利率上升和俄罗斯-乌克兰旷日持久的战争的影响。在六个月期间，AAA的最后现金流(LCFS)扩大了29个基点(Bps)，而BBB-LCFS扩大了110个基点。这一时期的新发行规模为994亿美元，而去年同期为414亿美元。庞大的发行量导致新股定价折价，对二级市场价格构成更大压力，因为投资者仍对二级市场支付更高价格持怀疑态度。由于疫情的波动，商业房地产贷款的30天以上拖欠率在第四季度下半年达到4.61%的峰值，但根据金融数据公司Trepp的衡量，该比率在3月底降至3.73%。3月份的下降是21个月来第20个月的下降。彭博美国CMBS ERISA Only指数在六个月期间的回报率为负6.19%，表现逊于彭博美国综合债券指数的负5.92%。RCA商业地产价格指数在截至2月28日(可获得数据的最近一个月)的六个月期间上涨了10.6%，而之前六个月的涨幅为6.4%。

资产支持证券

在截至2022年3月31日的六个月期间，资产支持证券(ABS)部门普遍受益于与其他投资级固定收益部门相比，其相对较低的存续期。彭博美国ABS指数回报率为负3.44%，ICE美国固定利率杂项ABS指数回报率为负4.45%，两者的相对表现均为正，而彭博美国综合债券指数为负5.92%。在此期间，市场的主要故事是美联储的鹰派转向，导致两年期美国国债收益率上升206个基点(Br) ，10年期国债收益率上升85个基点。由于美联储发出的鹰派信息、沉重的新发行环境以及俄罗斯-乌克兰战争的地缘政治影响，ABS信贷利差普遍扩大。表现最好的ABS板块是信用卡和助学贷款等低存续期、高质量资产。全业务证券化和全球运输资产等存续期较长的ABS板块表现落后。由于资本市场保持宽松，新股发行总额为1360亿美元。

机构住宅抵押贷款支持证券和机构商业抵押贷款支持证券

在截至2022年3月31日的六个月期间，机构住宅抵押贷款支持证券(机构RMBS)和机构商业抵押贷款支持证券(机构CMBS)实现了负回报。彭博美国抵押贷款支持证券指数的回报率为负5.33%，但表现优于彭博美国政府债券指数和彭博美国公司债券指数。美国国债曲线所有部分的收益率都有所上升，其中两年期国债收益率上升206个基点，10年期国债收益率上升85个基点。在此期间，各国央行采取了鹰派言论，让投资者为联邦基金利率的激进加息周期做好准备。第一次加息25个基点发生在3月中旬。根据房地美美国抵押贷款市场调查30年期房主承诺国家指数衡量，30年期抵押贷款利率在六个月期间增加了约170个基点，其中包括今年迄今约150个基点。3月底，房地美美国抵押贷款利率处于4.7%的高位，而在2021年的大部分时间里，该利率一直保持在3.0%左右的水平。由于最近抵押贷款利率上升，再融资活动减弱，有条件提前还款利率速度放缓。在这六个月期间，机构RMBS的总发行量约为1.4万亿美元，机构CMBS的总发行量约为941亿美元。美联储在2021年购买了大量机构抵押贷款，但从11月开始缩减债券购买计划，可能很快就会开始资产负债表的决选，2022年的供需环境将更具挑战性。

美国高收益信贷

在截至2022年3月31日的六个月期间，彭博美国企业高收益指数的回报率为负4.16%。中年期债券的回报率为负3.80%，表现优于长期债券，后者的回报率为负9.28%。评级为B的债券回报率为负2.73%，评级为CCC的债券回报率为负3.36%，评级为BB的债券回报率为负5.23%。行业中表现突出的行业包括炼油、油田服务和独立能源。值得注意的落后者是无线、食品和饮料以及消费品。

新兴市场固定收益

在截至2022年3月31日的六个月里，追踪主权债务的摩根大通新兴市场债券全球多元化指数(EMBI GD)的回报率为负10.42%。摩根大通企业新兴市场债券指数多元化(CEMBI BD)，其中


				半年度报告		_\|		March 31, 2022		5

目录表


金融市场要点(续)

跟踪公司债务，回报率为负9.38%。EMBI GD的利差扩大了43个基点，CEMBI BD的收益率扩大了44个基点至最差。然而，在2022年3月31日俄罗斯和白俄罗斯被排除在这两个指数之外之前，利差要大得多。在此期间的前四个月，新兴市场(EM)信贷艰难应对央行收紧、通胀上升以及各国央行普遍持鹰派立场的问题。在2月份俄罗斯入侵乌克兰后，这些担忧被放大了。西方很快宣布了一系列重大的经济制裁，随着市场消化全球供应减少和通胀的潜在影响，大宗商品价格普遍飙升。冲突消息传出后，新兴市场信用普遍遭到抛售，尤其是在欧洲。在这六个月期间，美国国债收益率的大幅上升也抵消了回报。所有地区的EMBI GD和CEMBI BD的回报率均为负。在EMBI GD中，中东的负回报最小，而在CEMBI BD中，非洲的负回报最小。到目前为止，欧洲是这两个指数中表现最差的地区。EM高收益信用在这两个指数中的表现略高于投资级(IG)信用，这在很大程度上是由于俄罗斯在入侵乌克兰之前的IG评级。

抵押贷款债券

在截至2022年3月31日的六个月期间，抵押贷款债券(CLO)市场通过177笔交易为新发行的债券定价871亿美元。11月份创下了月度新股发行的纪录，54宗交易的定价为264亿美元。尽管2022年开局缓慢，但再融资(REFI)和重置活动在六个月期间分别贡献了额外的246亿美元和493亿美元的账面资金。根据贸易报告和合规引擎的数据，CLO二级交易量比9月底高出39%。CLO基本面在六个月期间有所改善，而包括资产净值和市值过度抵押在内的基于市场的指标紧随S&P/LSTA杠杆贷款价格指数下跌1.03%之后下滑。最近12个月美国杠杆贷款违约率下降16个基点，收盘时为0.19%，为2011年12月以来的最低水平。从2022年1月1日起，新发行的美国CLO部分从基于LIBOR的基准过渡到基于SOFR的基准，再加上期末高度的地缘政治不确定性，导致利差扩大。摩根大通抵押贷款债券总回报水平指数相对持平，在六个月内上涨了5个基点。

银行贷款

在截至2022年3月31日的六个月期间，S&P/LSTA杠杆贷款指数回报率为0.64%。评级为B的贷款上升了0.88%，评级为BB的贷款上升了0.51%，相对来说，它们的利差收窄了。评级为CCC的贷款下降0.85%，原因是市场参与者青睐质量更高的贷款。该指数的加权平均投标价格在97.60美元，低于9月份的98.62美元。过去12个月的违约率保持在较低水平，从9月份的0.35%降至3月份的0.19%。

非机构住宅抵押贷款支持证券

在截至2022年3月31日的六个月期间，非机构住宅抵押贷款支持证券走弱，因为新发行的强劲供应加上美国国债收益率上升对该行业造成了负面压力。然而，信贷基本面依然稳固，根据房地产贷款数据公司Black Knight的衡量，私人品牌抵押贷款的抵押贷款忍耐率下降了2个百分点，收盘时为2.00%。房价保持在历史高位附近，1月份同比增长19.1%，这是标准普尔CoreLogic Case-Shiller 20城市综合房价NSA指数衡量的最新月份数据。按当前销售速度可供购买的现房供应量在2月份降至1.7个月，这是根据全美房地产经纪人协会(National Association Of Realtors)现房销售报告衡量的最新月份数据，表明供应严重不足。房地美美国抵押贷款市场调查30年期房主承诺国家指数上涨166个基点，收于4.67%。根据美国银行全球研究公司的数据，这一时期的总发行量为1,126亿美元，是一年前的两倍。该公司预计，2022年的净发行量将从2021年的60亿美元增加到660亿美元。


6		双线收益机会基金

目录表

管理层对基金业绩的探讨

(未经审计)

March 31, 2022

在截至2022年3月31日的六个月期间，DoubleLine Year Opportunities Fund(The Fund)的表现逊于彭博美国综合债券指数按资产净值计算的负5.92%的回报率。在固定收益市场，这一时期的突出表现是收益率大幅上升和无风险利率趋平。在这种背景下，基金业绩的最大贡献者来自资产担保证券、抵押贷款凭证和银行贷款等低期限资产类别。相反，新兴市场风险敞口中的地缘政治不确定性对IMF业绩的影响最大。基金的总杠杆率在该期间结束时为25%。



截至3/31/22的6个月期间	6个月 (未按年率计算)

基于资产净值的总回报		-6.22%

以市价计算的总回报		-8.92%

彭博美国综合债券指数		-5.92%

有关其他绩效信息，请参阅标准化绩效摘要。

基金力求从其投资净收入中按反映其当前和预计净收入业绩的比率支付每月定期分配款项。为使基金能够保持更稳定的每月分配，基金可按不同于基金在该期间实际赚取的净收入的比率支付分配。分配是根据纳税基础确定的，这可能与会计记录中记录的金额不同。在分配超过赚取的投资净收入的情况下，基金将报告负的未分配普通收入净额。关于未分配的普通收入净额和未分配的长期资本利得净额以及基金在该期间支付的实际分配的性质的补充资料，请参阅附注5《所得税资料》。如果基金分配的一部分来自净投资收入以外的来源，将通过第19条通知通知股东此类分配的估计构成。就财务报告而言，本报告所述期间基金分配的每股金额载于财务摘要。

本文中表达的观点截至2022年3月31日，可能随时更改，不作保证，也不应被视为投资建议。基金持有量和行业配置随时可能发生变化，不建议买入或卖出任何证券。有关截至期末基金持股的完整清单，请参阅投资明细表。

对基金的投资存在相关风险。封闭式投资公司的股票交易价格经常低于其资产净值，这可能会增加投资者的损失风险。投资者在投资前应仔细考虑基金的投资目标、风险、收费及开支。对基金的投资不应构成完整的投资计划。

本文档不是出售证券的要约，也不是邀请购买证券的要约，在任何不允许出售或要约的司法管辖区内，也不应出售或要约出售这些证券。

该基金的股份只能通过二级市场上的经纪/交易商购买。与开放式共同基金不同，封闭式基金通常会出售固定数量的股票。首次公开发行后，股票在二级市场购买，股票的市场价格由供求决定，而不是由资产净值决定，价格通常低于资产净值。封闭式基金不需要应投资者的要求回购其股票。

投资涉及风险。本金损失是有可能的。对基金的投资涉及某些风险，其中包括基金无限制地投资于债务证券的能力，这些证券在投资时评级低于投资级或被DoubleLine判定为具有可比质量的未评级证券(这类投资包括通常称为高收益证券或垃圾债券的证券)。低于投资级质量的证券被视为在发行人支付利息和到期偿还本金的能力方面具有主要的投机性特征。对基金的投资也受到使用杠杆的风险的影响。当利率上升时，债务证券的投资价值通常会下降。对于较长期的债务证券，这种风险通常更大。资产支持证券和抵押贷款支持证券的投资包括投资者应该意识到的额外风险，包括信用风险、提前还款风险、可能的流动性不足和违约，以及对不利经济发展的易感性增加。当利率上升时，债务证券的投资价值通常会下降。对于较长期的债务证券来说，这种风险通常更大。与评级较高的证券相比，投资于评级较低的证券和非评级证券的本金和利息损失风险更大。对资产支持证券和抵押贷款支持证券的投资包括投资者应该意识到的额外风险，包括信用风险、提前还款风险、可能的流动性不足和违约，以及更容易受到不利经济发展的影响。基金可能会投资于波动性和政治性较大的外国证券, 经济和货币风险以及会计方法的差异。对新兴市场的投资而言，这些风险更大。衍生品涉及的风险不同于更传统的投资，在某些情况下，风险更大。衍生品可能涉及某些成本和风险，如流动性、利率、市场、信贷、管理，以及在最有利的情况下无法平仓的风险。投资衍生品的损失可能超过投资金额。交易所交易基金投资涉及额外的风险，例如市场价格低于其资产净值，活跃的二级交易市场可能无法发展或维持，或者交易可能被交易所在的交易所暂停，这可能会影响基金出售其股票的能力。浮动利率贷款和其他浮动利率投资面临信用风险、利率风险、交易对手风险和金融服务风险等。投资策略由于实施滞后、其他时机因素、投资组合管理决策、经济或市场状况或其他意想不到的因素，可能无法达到预期结果。此外，基金可投资于其他资产类别和投资，例如房地产投资信托基金、信用违约互换、卖空、衍生品和包含额外风险的较小公司。基金的其他主要风险可在招股说明书中找到。

在投资前，必须仔细考虑基金的投资目标、风险、收费和开支。您可以致电1(877)DLINE 11/1(877)354-6311或访问www.doublelinefunds.com获取基金最新的定期报告和某些其他监管文件。在投资之前，你应该仔细阅读这些报告和其他文件。

所显示的业绩假设对所有股息和分配进行再投资，没有反映任何减税。总回报不反映与买卖基金股份有关的经纪佣金或销售费用。业绩反映管理费和其他基金支出。

引用的业绩数据代表过去的业绩；过去的业绩不保证未来的业绩，也不反映股东将为基金分配或出售基金份额支付的任何税款的扣除。投资回报和投资的本金价值将会波动，因此投资者的股票在出售时可能比原始成本更高或更低。基金的当前业绩可能低于或高于报价的业绩。最近一个月末的绩效数据可以通过拨打1(877)DLINE11/1(877)354-6311或通过visiting www.doublelinefunds.com/yield-opportunities-fund/.获得


				半年度报告		_\|		March 31, 2022		7

目录表


管理层对基金业绩的讨论(续)

穆迪投资者服务公司(Moody‘s)的信用评级从提供最低投资风险的最高质量债券的最高AAA评级到最低评级类别债券的最低评级C不等。标普全球评级(S&P？)的信用评级从提供最低投资风险的最高质量债券的最高AAA评级到违约债券的最低评级D不等。信用评级是从任何国家认可的统计评级组织(NRSRO)提供的最高信用评级中确定的。DoubleLine选择使用标普的评级惯例来显示信用评级，尽管评级本身可能来自另一个NRSRO。在评级机构尚未发布正式评级的有限情况下，评级机构将把证券归类为未评级证券。

索引描述和其他定义

本文提供的索引描述基于各索引提供商网站上提供的信息或来自其他第三方来源的信息。基金和DoubleLine尚未核实这些指数描述，并对其准确性和完整性不负责任。

基点(BPS)(或基点(BP))指的是金融中利率和其他百分比的通用单位。1个基点等于1%的1/100，或0.01%或0.0001，用来表示金融工具的百分比变化。百分比变化与基点的关系可以概括为：1%变化=100 个基点；0.01%=1个基点。

彭博社美国综合债券指数？该指数代表在美国证券交易委员会注册、应纳税和以美元计价的证券。它涵盖美国投资级固定利率债券市场，包括政府和公司证券、抵押贷款传递证券和资产支持证券。这些主要部门被细分为更具体的指数，这些指数定期计算和报告。

彭博美国商业抵押贷款支持证券(CMBS)仅ERISA指数该指数在总回报的基础上衡量投资级商业抵押贷款支持证券(CMBS)的表现。该指数仅包括符合1974年《雇员退休收入保障法》(ERISA)的CMBS，该法案将认为ERISA有资格获得本金偿还优先的证书，只要满足某些条件，包括这些证书被惠誉、穆迪或标准普尔评为三个最高类别之一。

彭博美国资产支持证券(ABS)指数该指数是彭博美国综合债券指数的ABS组成部分，该指数是衡量美国投资级固定利率债券市场的旗舰指标。ABS指数有三个子板块：信用卡和信用卡、汽车和公用事业。

彭博美国公司债券指数？该指数衡量的是投资级、固定利率的应税公司债券市场。它包括由美国和非美国工业、公用事业和金融发行人公开发行的美元计价证券。

彭博社美国公司高收益(HY)指数该指数衡量以美元计价的HY固定利率公司债券市场。如果穆迪、惠誉和标普的中等评级分别为BA1、BB+或BB+或以下，则证券被归类为HY。彭博美国HY长期债券指数(包括期限为10年或更长的债券)和彭博美国HY中间债券指数(包括期限为1至9.999年的债券)是彭博美国公司HY债券指数的子指数。

彭博美国政府债券指数？本指数是彭博美国政府/信用指数中的美国政府证券成分。它包括投资级、以美元计价的固定利率美国国债和政府相关证券。

彭博社美国抵押贷款支持证券(MBS)指数该指数衡量政府支持的企业(GSE)的投资级、固定利率、抵押贷款支持和传递证券的表现：联邦住房贷款抵押贷款公司(Freddie Mac)、联邦国家抵押贷款协会(Fannie Mae)和政府全国抵押贷款协会(Ginnie Mae)。

条件预付款率(CPR)？指标(也称为恒定预付款率)，表示偿还抵押贷款支持证券(MBS)等贷款池中未偿还本金的贷款预付款率。CPR越高，预计提前还款越多，因此票据的持续时间越短。这称为提前还款风险。

持续期衡量债券或其他债务工具价格对利率变化的敏感度。

联邦基金利率目标利率，由美联储在其联邦公开市场委员会(FOMC)会议上设定，商业银行隔夜拆借和拆借超额准备金。美联储根据当前的经济状况，每年设定八次联邦基金目标利率。

联邦公开市场委员会(FOMC)联邦储备系统的分支机构，专门通过指导公开市场操作来确定货币政策的方向。联邦公开市场委员会由7位理事会理事和5位(12位)联邦储备银行行长组成。

Freddie Mac美国抵押贷款市场调查30年期房主承诺国家指数该指数跟踪Freddie Mac初级抵押贷款市场调查(PMMS)中的30年期固定利率抵押贷款成分，该调查跟踪最受欢迎的30年期和15年期固定利率抵押贷款，和5-1混合摊销可调利率抵押贷款产品。

高收益(HY)债券支付较高利率的债券，因为它们的信用评级低于投资级(IG)债券。HY债券更有可能违约，因此它们必须支付比IG债券更高的收益率来补偿投资者。

ICE BofA(美国银行)美国固定利率杂项资产支持证券(ABS)指数ICE BofA美国固定利率ABS指数的子集，包括以汽车贷款、房屋净值贷款、制造住房、信用卡应收账款和公用事业资产以外的任何资产为抵押的所有ABS。

投资级(IG)评级，表示市政或公司债券的违约风险相对较低。低于此指定的债券被认为具有高违约风险，通常被称为高收益(HY)或垃圾债券。债券评级越高，债券获得100%美元回报的可能性就越大。

摩根大通抵押贷款债券(CLO)总回报水平指数该指数是摩根大通担保贷款债券指数(CLOIE)的总回报分类指数，CLOIE是由美元计价的CLO组成的市值加权指数。

摩根大通公司新兴市场债券指数广泛多元化(CEMBI BD)该指数是CEMBI指数的唯一加权版本，CEMBI指数是由美元计价的新兴市场公司债券组成的市值加权指数。CEMBI BD限制了债务存量较大的指数国家的权重，只包括这些国家符合条件的当前未偿债务面值的特定部分。

摩根大通新兴市场债券指数全球多元化(EMBI GD)该指数是EMBI的唯一加权版本。EMBI跟踪来自新兴市场(EM)的债券，包括主权债务和新兴市场公司债券。EMBI GD通过仅包括符合当前未偿债务面值的国家的特定部分，限制了债务存量较大的指数国家的权重。

最后现金流(LCF)？在给定期间支付给债券的最后一笔收入流。

伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)-指示性平均利率，即选定的银行，即所谓的小组银行，准备在伦敦货币市场上相互拆借无担保资金。

全美房地产经纪人协会现房销售报告这份报告跟踪了全国独栋现房的销售和价格，并给出了该国西部、中西部、南部和东北部地区的细分数据。除了独栋住宅外，这些数据还包括共管公寓和合作公寓。


8		双线收益机会基金

目录表

(未经审计)

March 31, 2022

资产净值(资产净值)等于一个实体的净值，计算方法为该实体的资产总值减去其负债总值。在共同基金或交易所交易基金(ETF)中，最常用的资产净值代表基金在特定日期或时间的每股/单位价格。

过度抵押(OC)提供的抵押品价值足以弥补违约情况下的潜在损失。

量化宽松(QE)是中央银行在标准货币政策失效时用来刺激经济的一种非常规货币政策。央行通过从商业银行和其他私人机构购买特定数量的金融资产来实施量化宽松，从而提高这些金融资产的价格并降低其收益率，同时增加货币基础。

RCA商业地产价格指数(CPPI)这一指数描述了美国各种非住宅物业类型(从2000年起每月10个月)。它是美国商业投资房地产市场的周期性同物业往返投资价格变动指数。该数据集包含20个个月指标。

标准普尔CoreLogic Case-Shiller 20个城市综合房价NSA指数衡量美国20个主要大都市地区的住宅房地产价值：亚特兰大、波士顿、夏洛特、芝加哥、克利夫兰、达拉斯、丹佛、底特律、拉斯维加斯、洛杉矶、迈阿密、明尼阿波利斯、纽约市、凤凰城、俄勒冈州波特兰、圣地亚哥、旧金山、西雅图、坦帕和华盛顿特区。

S&P/LSTA杠杆贷款指数？该指数基于市场权重、利差和利息支付，跟踪机构加权贷款的市场加权表现。

S&P/LSTA杠杆贷款价格指数？该指数根据市场权重、利差和利息支付情况跟踪机构加权贷款的价格。

担保隔夜融资利率(SOFR)取代伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的美元计价衍生品和贷款的基准利率。2020年10月，超过80万亿美元名义债务的利率互换转至SOFR。这一过渡预计将增加长期流动性，但也会导致衍生品的短期交易大幅波动。

不同债务工具的收益率之间的利差，通过减去一种工具的收益率与另一种工具的收益率计算得出。收益率差越大，每种工具提供的收益率之间的差异就越大。可以测量不同期限、信用评级或风险的债务工具之间的利差。

逐渐放缓美联储大规模资产购买的步伐，这是美联储量化宽松政策的一部分。

最差收益率(YTW)：指债券在不违约的情况下可获得的最低收益率。

不能直接在指数中进行投资。本评论中提到的任何指数的业绩没有针对适用于共同基金投资的持续管理、分配和运营费用进行调整。

本评论可能包括根据美国证券法构成前瞻性陈述的陈述。前瞻性表述包括预测、估计以及与基金和市场或监管发展有关的可能或未来结果的信息。上述观点不是对未来业绩或经济结果的保证，涉及某些风险、不确定性和假设，可能导致实际结果和结果与本文表达的观点大相径庭。

如果情况发生变化，DoubleLine没有义务提供修订后的评估。虽然我们已从被认为可靠的来源收集了此信息，但DoubleLine不能保证所提供信息的准确性。所讨论的证券不是建议，而是作为发行选择或投资组合管理过程的例子。选择它们仅用于比较或说明目的。其中的任何证券都不提供出售或购买。DoubleLine保留在市场情况允许或获得更多信息时更改其投资观点和前景的权利，而不另行通知。

由于实施滞后、其他时机因素、投资组合管理决策、经济或市场状况或其他意想不到的因素，投资策略可能无法达到预期效果。本材料中表达的观点和预测是截至指定日期的，如有更改，恕不另行通知，可能不会生效，并且不代表对任何特定证券、战略或投资的推荐或要约。过去的表现并不能保证未来的结果。

双线^®是DoubleLine Capital LP的注册商标。

Foreside Fund Services，LLC为DoubleLine Capital LP提供营销审核服务。


				半年度报告		_\|		March 31, 2022		9

目录表

标准化绩效摘要

(未经审计)

March 31, 2022


亲切地
双线收益机会基金截至2022年3月31日的回报	6个月 (未按年率计算)		一年制		《盗梦空间》以来年化 (2-26-20 to 3-31-22)

基于资产净值的总回报		-6.22%		-3.51%		2.63%

以市价计算的总回报		-8.92%		-5.81%		-1.31%

彭博美国综合债券指数^1,2		-5.92%		-4.15%		-1.61%

引用的业绩数据代表过去的业绩；过去的业绩不保证未来的业绩，也不反映股东因基金分配或出售基金份额而支付的任何税款的扣减。所显示的业绩信息假设对所有股息和分配进行再投资。一项投资的投资回报和本金价值会波动，因此投资者的股票在出售时可能比原始成本更高或更低。基金目前的业绩可能低于或高于所报业绩。业绩反映了管理费和其他基金费用。最近一个月末的业绩数据可通过拨打(877)354-6311或访问www.doublelinefunds.com获得。

¹	反映不扣除费用、费用或税款。

²	前身为彭博巴克莱美国综合债券指数。

基金的投资可能与基准指数的组成部分有很大差异，这可能导致基金与基准指数之间的业绩差异，这意味着基金在任何给定时间都可能表现优于或逊于指数。请注意，投资者不能直接投资于指数。


10		双线收益机会基金

目录表

投资时间表双线收益机会基金

(未经审计)

March 31, 2022


PRINCIPALA装载 $		S安全 D电子文稿	R吃			M平稳性		V价值 $
	资产担保债务5.5%

		卡斯特莱克飞机结构信托基金，
	1,347,503	系列 2021-1A-C		7.00%	^(a)(g)		01/15/2046		887,797

		Jol Air Ltd.，Jol Air Ltd.
	4,355,508	系列 2019-1-B		4.95%	^(a)		04/15/2044		3,926,812

		凯斯特雷尔飞机融资有限公司
	1,632,395	系列 2018-1A-A		4.25%	^(a)		12/15/2038		1,490,038

		LendingClub Receivables Trust，
	11,327,000	系列 2020-5A-B		7.50%	^(a)		03/15/2046		11,385,640

		马赫1开曼有限公司，
	868,376	系列 2019-1-B		4.34%	^(a)		10/15/2039		764,996

		Marlette Funding Trust
	8,192	系列 2021-1A-R		0.00%	^(a)(e)(g)		06/16/2031		2,019,010

		帕加亚AI债务选择信托基金，
	2,131,044	系列 2020-2-NOTE		7.50%	^(a)		12/15/2027		2,130,215

		帕加亚AI债务选择信托基金，
	5,000,000	系列 2020-3-C		6.43%	^(a)		05/17/2027		5,072,181

		帕加亚AI债务选择信托基金，
	2,425,852	系列 2021-3-CERT		0.00%	^(a)(e)(g)		05/15/2029		4,042,479

		帕加亚AI债务选择信托基金，
	2,303,922	系列 2021-5-CERT		0.00%	^(a)(e)(g)		08/15/2029		3,862,961

		索菲另类消费贷款计划，
	55,000	系列 2021-2-R1		0.00%	^(a)(e)(g)		08/15/2030		2,417,185

		SOFI专业贷款计划，
	20,000	系列 2018-C-R1		0.00%	^(a)(e)(g)		01/25/2048		370,511

		从爱尔兰开始，
	1,312,655	系列 2019-1-C		6.41%	^(a)(g)		03/15/2044		1,020,258

		Start Ltd.，
	4,208,083	系列 2018-1-A		4.09%	^(a)		05/15/2043		3,896,887

		新贵证券化信托公司
	4,000	系列 2021-2-CERT		0.00%	^(e)(g)		06/20/2031		2,372,423

		新贵证券化信托公司
	3,300	系列 2021-5-CERT		0.00%	^(a)(e)(g)		11/20/2031		2,124,088

		资产担保债务总额 (Cost $45,174,770)							47,783,481

	银行贷款9.2%

		AAdvantage忠诚知识产权有限公司，
	1,210,000	优先担保第一留置权定期贷款(3个月LIBOR美元+4.75%，0.75%下限)		5.50%			04/20/2028		1,228,150

		Aegion Corporation，
	786,050	优先担保第一留置权定期贷款(3个月LIBOR美元+4.75%，0.75%下限)		5.50%			05/17/2028		783,102

		Almonde，Inc.
	3,179,809	优先担保第一留置权定期贷款(6个月LIBOR美元+3.50%，1.00%下限)		4.50%			06/13/2024		3,144,402

		Almonde，Inc.
	1,175,000	优先担保第二留置权定期贷款(6个月LIBOR美元+7.25%，1.00%下限)		8.25%			06/16/2025		1,159,026

		美国轮胎经销公司
	1,341,638	优先担保第一留置权定期贷款(3个月LIBOR美元+6.25%，0.75%下限)		7.00%			10/20/2028		1,333,252


PRINCIPALA装载 $		S安全 D电子文稿	R吃			M平稳性		V价值 $

		顶尖工具集团有限责任公司，
	180,000	优先担保第一留置权定期贷款(1个月担保隔夜融资利率+5.25%，0.50% 下限)		5.75%			02/08/2029		175,757

		应用系统公司
	2,050,000	优先担保第二留置权定期贷款(3个月LIBOR美元+5.50%，0.75%下限)		6.51%			09/19/2025		2,044,240

		Ascend Learning LLC，
	765,000	优先担保第二留置权定期贷款(1个月LIBOR美元+5.75%，0.50%下限)		6.25%			12/10/2029		762,131

		Astra收购公司，
	1,675,800	优先担保第一留置权定期贷款(1个月LIBOR美元+5.25%，0.50%下限)		5.75%			10/25/2028		1,630,763

		Astra收购公司，
	3,250,000	优先担保第二留置权定期贷款(1个月LIBOR美元+8.88%，0.75%下限)		9.63%			10/25/2029		3,201,250

		Asurion LLC，
	305,000	优先担保第二留置权定期贷款(1个月LIBOR美元+5.25%)		5.71%			01/31/2028		299,510

		Asurion LLC，
	1,425,000	优先担保第二留置权定期贷款(1个月LIBOR美元+5.25%)		5.71%			01/19/2029		1,395,168

		Atlas Purchaser，Inc.
	2,180,908	优先担保第一留置权定期贷款(3个月LIBOR美元+5.25%，0.75%下限)		6.00%			05/08/2028		2,123,659

		阿维安娜医疗保健有限责任公司
	2,800,000	优先担保第二留置权定期贷款(1个月LIBOR美元+7.00%，0.50%下限)		7.50%			12/10/2029		2,681,000

		品牌工业服务。Inc.、
		优先担保第一留置权定期贷款
	4,885	(3个月LIBOR美元+4.25%，下限1.00%)		5.26%			06/21/2024		4,678
	483,577	(3个月LIBOR美元+4.25%，下限1.00%)		5.25%			06/21/2024		463,127

		CEngage学习，Inc.
	1,850,700	优先担保第一留置权定期贷款(6个月LIBOR美元+4.75%，1.00%下限)		5.75%			07/14/2026		1,838,217

		克莱斯代尔收购控股公司，
	700,000	高级担保第一留置权		0.05%	^(b)		03/30/2029		689,500

		Constant Contact，Inc.
	4,500,000	优先担保第二留置权定期贷款(6个月LIBOR美元+7.50%)		8.25%			02/09/2029		4,432,500

		克罗斯金融公司，
	1,188,023	优先担保第一留置权定期贷款(3个月LIBOR美元+4.00%，0.75%下限)		4.81%			09/15/2027		1,181,096

		Curium Bidco SARL，
	2,520,000	优先担保第二留置权定期贷款(3个月LIBOR美元+7.75%，0.75%下限)		8.76%			10/27/2028		2,497,950

		DCert Buyer，Inc.
	940,000	优先担保第二留置权定期贷款(1个月LIBOR美元+7.00%)		7.46%			02/19/2029		931,578


附注是这些财务报表不可分割的一部分。		半年度报告		_\|		March 31, 2022		11

目录表


投资时间表双线收益机会基金(续)


PRINCIPALA装载 $		S安全 D电子文稿	R吃		M平稳性		V价值 $

		Delta Topco，Inc.
	3,800,000	优先担保第二留置权定期贷款(3个月LIBOR美元+7.25%，0.75%下限)		8.00%		12/01/2028		3,749,327

		DG投资中介控股2. Inc.
	915,000	优先担保第二留置权定期贷款(1个月LIBOR美元+6.75%，0.75%下限)		7.50%		03/19/2029		917,288

		DirecTV融资有限责任公司，
	598,798	优先担保第一留置权定期贷款(1个月LIBOR美元+5.00%，0.75%下限)		5.75%		08/02/2027		598,915

		艾斯纳咨询集团有限责任公司，
	940,275	优先担保第一留置权定期贷款(1个月LIBOR美元+5.25%，0.75%下限)		6.00%		07/28/2028		936,749

		远藤卢森堡第一金融公司，
	737,550	优先担保第一留置权定期贷款(1个月LIBOR美元+5.00%，0.75%下限)		5.75%		03/27/2028		692,913

		弗林加拿大有限公司
	1,166,344	优先担保第一留置权定期贷款(1个月LIBOR美元+4.50%，0.50%下限)		5.00%		07/21/2028		1,108,027

		Geon Performance Solutions LLC，
	467,650	优先担保第一留置权定期贷款(3个月LIBOR美元+4.75%，0.75%下限)		5.50%		08/18/2028		467,652

		盖蒂图像公司
	1,946,411	优先担保第一留置权定期贷款(3个月LIBOR美元+4.50%)		5.06%		02/19/2026		1,938,304

		GIP II Blue Holding LP，
	294,263	优先担保第一留置权定期贷款(3个月LIBOR美元+4.50%，1.00%下限)		5.50%		09/29/2028		293,895

		Grab Holdings，Inc.
	2,613,276	优先担保第一留置权定期贷款(2个月LIBOR美元+4.50%，1.00%下限)		5.50%		01/29/2026		2,561,010

		Groupe Solmax，Inc.
	1,028,307	优先担保第一留置权定期贷款(3个月LIBOR美元+4.75%，0.75%下限)		5.76%		05/30/2028		1,014,168

		Hyland Software，Inc.
	1,110,000	优先担保第二留置权定期贷款(1个月LIBOR美元+6.25%，0.75%下限)		7.00%		07/07/2025		1,100,288

		离子交易技术公司，
	411,888	优先担保第一留置权定期贷款(6个月LIBOR美元+4.75%)		5.21%		03/31/2028		409,447

		Jo-Ann Stores LLC，
	248,750	优先担保第一留置权定期贷款(1个月LIBOR美元+4.75%，0.75%下限)		5.50%		07/07/2028		218,812

		凯南优势集团公司
	2,035,000	优先担保第二留置权定期贷款(1个月LIBOR美元+7.25%，0.75%下限)		8.00%		09/01/2027		1,973,950

		激光航运公司，
	345,000	优先担保第二留置权定期贷款(3个月LIBOR美元+7.50%，0.75%下限)		8.25%		04/30/2029		344,138


PRINCIPALA装载 $		S安全 D电子文稿	R吃			M平稳性		V价值 $

		Lereta LLC，
	671,625	优先担保第一留置权定期贷款(1个月LIBOR美元+5.25%，0.75%下限)		6.00%			07/27/2028		672,884

		LSF9 Atlantis Holdings LLC，
	590,000	高级担保第一留置权		8.00%	^(b)		03/31/2029		581,519

		MedAssets Software Intermediate Holdings， Inc.
	785,000	优先担保第二留置权定期贷款(6个月LIBOR美元+6.75%，0.50%下限)		7.25%			12/17/2029		775,580

		米兰收购公司，
	2,151,834	优先担保第一留置权定期贷款(3个月LIBOR美元+4.00%，0.75%下限)		5.01%			10/01/2027		2,151,834

		里程加控股有限责任公司，
	400,000	优先担保第一留置权定期贷款(3个月LIBOR美元+5.25%，1.00%下限)		6.25%			06/21/2027		416,388

		米诺陶尔收购公司
	3,909,320	优先担保第一留置权定期贷款(1个月LIBOR美元+4.75%)		5.21%			03/27/2026		3,880,508

		米切尔国际公司
	645,000	优先担保第二留置权定期贷款(1个月LIBOR美元+6.50%，0.50%下限)		7.00%			10/15/2029		640,366

		Ola荷兰B.V.，
	778,050	优先担保第一留置权定期贷款(3个月担保隔夜融资利率+6.25%，0.75% 下限)		7.00%			12/03/2026		755,681

		OYO酒店荷兰B.V.，
	372,188	优先担保第一留置权定期贷款(3个月LIBOR美元+8.25%，0.75%下限)		9.21%			06/23/2026		374,979

		珍珠中级母公司LLC
	730,000	优先担保第二留置权定期贷款(1个月LIBOR美元+6.25%)		6.46%			02/13/2026		727,722

		波特借款人，LP，
	257,400	优先担保第一留置权定期贷款(3个月LIBOR美元+4.00%，0.75%下限)		5.01%			12/14/2027		256,971

		Pretium PKG Holdings，Inc.
	960,000	优先担保第二留置权定期贷款(3个月LIBOR美元+6.75%，0.50%下限)		7.25%			09/21/2029		935,203

		河床科技公司
	1,163,026	优先担保第一留置权定期贷款(1个月LIBOR美元+6.00%，1.00%下限)(1个月LIBOR美元+6.00%+2.00%PIK)		7.00%			12/07/2026		1,007,472

		斯基尔软金融II，Inc.
	499,300	优先担保第一留置权定期贷款(3个月LIBOR美元+4.75%，0.75%下限)		5.50%			07/14/2028		495,056

		南方兽医合作伙伴有限责任公司
	750,000	优先担保第二留置权定期贷款(6个月LIBOR美元+7.75%，1.00%下限)		8.76%			09/22/2028		750,938

		史泰博，Inc.
	837,119	优先担保第一留置权定期贷款(3个月LIBOR美元+5.00%)		5.32%			04/16/2026		792,994


12		双线收益机会基金		附注是这些财务报表不可分割的一部分。

目录表

(未经审计)

March 31, 2022


PRINCIPALA装载 $		S安全 D电子文稿	R吃			M平稳性		V价值 $

		爱德曼金融引擎中心有限责任公司，
	3,360,000	优先担保第二留置权定期贷款(1个月LIBOR美元+6.75%)		7.21%			07/20/2026		3,321,780

		思学私人有限公司
	618,450	优先担保第一留置权定期贷款(3个月LIBOR美元+5.50%，0.75%下限)		6.25%			11/24/2026		613,233

		Tibco Software，Inc.
	5,000,000	优先担保第二留置权定期贷款(1个月LIBOR美元+7.25%)		7.71%			03/03/2028		4,998,975

		Travelport Finance(卢森堡)S.A.R.L.
	1,576,514	优先担保第一留置权定期贷款(3个月LIBOR美元+1.50%，1.00%下限)		2.50%			02/28/2025		1,638,920

		UKG公司，
	305,000	优先担保第二留置权定期贷款(1个月LIBOR美元+5.25%，0.50%下限)		5.75%			05/03/2027		303,618

		维亚德公司，
	955,200	优先担保第一留置权定期贷款(3个月LIBOR美元+5.00%，0.50%下限)		5.50%			07/31/2028		946,842

		VT Topco，Inc.
	525,000	优先担保第二留置权定期贷款(3个月LIBOR美元+6.75%，0.75%下限)		7.76%			07/31/2026		519,750

		水桥中流运营有限责任公司，
	735,570	优先担保第一留置权定期贷款(6个月LIBOR美元+5.75%，1.00%下限)		6.75%			06/22/2026		711,090

		WWEX Uni TopCo Holdings LLC，
	165,000	优先担保第二留置权定期贷款(6个月LIBOR美元+7.00%，0.75%下限)		7.75%			07/26/2029		162,731

		银行贷款总额 (Cost $80,786,428)							80,757,973

	抵押贷款债券16.4%

		AIMCO，
	800,000	系列2019-10A-ER (3个月伦敦银行同业拆借利率美元+5.95%，5.95%下限)		6.21%	^(a)		07/22/2032		772,320

		AIMCO，
	2,000,000	系列2021-15A-E (3个月伦敦银行同业拆借利率美元+5.95%，5.95%下限)		6.19%	^(a)		10/17/2034		1,903,253

		Apidos Ltd.，
	1,450,000	系列2018-18A-E (3个月伦敦银行同业拆借利率美元+5.70%，5.70%下限)		5.96%	^(a)		10/22/2030		1,360,788

		贝恩资本信贷有限公司
	3,000,000	系列2017-2A-ER2 (3个月LIBOR美元+6.50%，6.50%下限)		6.76%	^(a)		07/25/2034		2,900,899

		贝恩资本信贷有限公司
	8,000,000	系列2019-3A-ER (3个月LIBOR美元+7.10%，7.10%下限)		7.36%	^(a)		10/21/2034		7,811,392


PRINCIPALA装载 $		S安全 D电子文稿	R吃			M平稳性		V价值 $

		霸菱有限公司
	1,500,000	系列2019-2A-CR (3个月LIBOR美元+3.40%，3.40%下限)		3.64%	^(a)		04/15/2036		1,481,248

		霸菱有限公司
	2,000,000	系列2020-1A-ER (3个月LIBOR美元+6.65%，6.65%下限)		6.89%	^(a)		10/15/2036		1,948,839

		酪乳公园有限公司
	750,000	系列2018-1A-E(3个月伦敦银行同业拆借利率美元+5.75%，5.75%下限)		5.99%	^(a)		10/15/2031		716,810

		峡谷资本有限公司，
	1,850,000	系列2020-2A-ER (3个月LIBOR美元+6.53%，6.53%下限)		6.77%	^(a)		10/15/2034		1,749,563

		峡谷资本有限公司，
	1,000,000	系列2021-1A-E(3个月伦敦银行同业拆借利率美元+6.41%，6.41%下限)		6.65%	^(a)		04/15/2034		976,900

		峡谷资本有限公司，
	2,000,000	系列2021-3A-E(3个月伦敦银行同业拆借利率美元+6.20%，6.20%下限)		6.44%	^(a)		07/15/2034		1,896,257

		凯雷美国有限公司
	1,000,000	系列2021-1A-D(3个月伦敦银行同业拆借利率美元+6.00%，6.00%下限)		6.24%	^(a)		04/15/2034		933,848

		卡茨基尔公园有限公司
	3,800,000	系列2017-1A-D(3个月伦敦银行同业拆借利率美元+6.00%)		6.25%	^(a)		04/20/2029		3,794,020

		中金公司融资有限公司
	2,000,000	系列2013-1A-DR (3个月LIBOR美元+6.65%)		6.89%	^(a)		07/16/2030		1,908,603

		中金公司融资有限公司
	3,350,000	系列2013-3RA-D (3个月LIBOR美元+5.90%，5.90%下限)		6.16%	^(a)		04/24/2031		3,188,065

		中金公司融资有限公司
	3,000,000	系列2015-2A-ER2 (3个月LIBOR美元+6.81%，6.81%下限)		7.05%	^(a)		04/15/2030		3,010,935

		中金公司融资有限公司
	1,750,000	系列2017-5A-D(3个月伦敦银行同业拆借利率美元+6.10%)		6.34%	^(a)		11/16/2030		1,733,626

		中金公司融资有限公司
	4,650,000	系列2019-3A-DR (3个月LIBOR美元+6.80%，6.80%下限)		7.04%	^(a)		10/16/2034		4,523,769

		中金公司融资有限公司
	2,000,000	系列2020-1A-ER (3个月LIBOR美元+6.25%，6.25%下限)		6.49%	^(a)		07/15/2036		1,937,646

		中金公司融资有限公司
	1,500,000	系列2020-4A-E(3个月伦敦银行同业拆借利率美元+6.85%，6.85%下限)		7.09%	^(a)		01/15/2034		1,445,812

		中金公司融资有限公司
	500,000	系列2021-4A-E(3个月伦敦银行同业拆借利率美元+6.00%，6.00%下限)		6.24%	^(a)		07/15/2033		479,079

		德莱顿有限公司
	1,000,000	系列2020-77A-ER (3个月LIBOR美元+5.87%，5.87%下限)		6.35%	^(a)		05/20/2034		930,461


附注是这些财务报表不可分割的一部分。		半年度报告		_\|		March 31, 2022		13

目录表


投资时间表双线收益机会基金(续)


PRINCIPALA装载 $		S安全 D电子文稿	R吃			M平稳性		V价值 $

		德莱顿有限公司
	2,500,000	系列2021-87A-E (3个月LIBOR美元+6.15%，6.15%下限)		6.63%	^(a)		05/20/2034		2,388,927

		德莱登高级贷款基金
	2,000,000	系列2017-54A-E (3个月LIBOR美元+6.20%)		6.45%	^(a)		10/19/2029		1,986,597

		高桥贷款管理有限公司
	1,550,000	系列2013-2A-CR (3个月LIBOR美元+2.90%)		3.15%	^(a)		10/20/2029		1,469,805

		惠普贷款管理有限公司
	2,000,000	系列13A-18-E(3个月伦敦银行同业拆借利率美元+5.50%，5.50%下限)		5.74%	^(a)		10/15/2030		1,885,606

		惠普贷款管理有限公司
	1,000,000	系列6A-2015-DR (3个月LIBOR美元+5.10%)		5.42%	^(a)		02/05/2031		926,257

		Jay Park Ltd.
	1,000,000	系列2016-1A-DR (3个月LIBOR美元+5.20%，5.20%下限)		5.45%	^(a)		10/20/2027		978,954

		麦迪逊公园基金有限公司
	2,500,000	系列2017-26A-ER (3个月LIBOR美元+6.50%)		6.80%	^(a)		07/29/2030		2,474,588

		麦迪逊公园基金有限公司
	2,500,000	系列2020-45A-ER (3个月LIBOR美元+6.35%，6.35%下限)		6.59%	^(a)		07/15/2034		2,437,418

		麦迪逊公园基金有限公司
	2,000,000	系列2021-38A-E (3个月LIBOR美元+6.00%，6.00%下限)		6.24%	^(a)		07/17/2034		1,898,666

		磁铁有限公司
	500,000	系列2020-26A-ER (3个月伦敦银行同业拆借利率美元+5.95%，5.95%下限)		6.21%	^(a)		07/25/2034		485,028

		磁铁有限公司
	1,000,000	系列2020-28A-ER (3个月LIBOR美元+6.15%，6.15%下限)		6.38%	^(a)		01/20/2035		951,319

		米洛斯有限公司
	4,000,000	系列2017-1A-ER (3个月LIBOR美元+6.15%，6.15%下限)		6.40%	^(a)		10/20/2030		3,933,788

		Neuberger Berman贷款顾问有限公司
	2,500,000	系列2017-16SA-ER(3个月LIBOR美元+6.25%， 6.25%下限)		6.49%	^(a)		04/15/2034		2,366,227

		Neuberger Berman贷款顾问有限公司
	7,000,000	系列2019-34A-ER (3个月担保隔夜融资利率+6.50%，6.50%下限)		6.74%	^(a)		01/20/2035		6,881,400

		Neuberger Berman贷款顾问有限公司
	500,000	系列2020-38A-DR (3个月LIBOR美元+3.00%，3.00%下限)		3.25%	^(a)		10/20/2035		493,964

		Neuberger Berman贷款顾问有限公司
	3,000,000	系列2020-38A-ER (3个月LIBOR美元+6.25%，6.25%下限)		6.50%	^(a)		10/20/2035		2,852,455

		八角形投资伙伴有限公司
	750,000	系列2019-1A-E(3个月伦敦银行同业拆借利率美元+6.60%，下限6.60%)		6.86%	^(a)		10/25/2032		732,615


PRINCIPALA装载 $		S安全 D电子文稿	R吃			M平稳性		V价值 $

		八角形投资伙伴有限公司
	1,500,000	系列2019-1A-ER (3个月LIBOR美元+7.00%，7.00%下限)		7.25%	^(a)		01/20/2035		1,433,027

		八角形投资伙伴有限公司
	5,000,000	系列 2019-1A-INC		0.00%	^(a)(c)(e)(g)		10/25/2032		3,961,640

		八角形投资伙伴有限公司
	500,000	系列2019-4A-E(3个月伦敦银行同业拆借利率美元+6.80%，6.80%下限)		7.19%	^(a)		05/12/2031		471,441

		八角形投资伙伴有限公司
	1,000,000	系列2020-2A-ER (3个月LIBOR美元+6.60%，6.60%下限)		6.84%	^(a)		07/15/2036		952,650

		八角形投资伙伴有限公司
	4,000,000	系列2021-1A-E(3个月伦敦银行同业拆借利率美元+6.50%，下限6.50%)		6.74%	^(a)		04/15/2034		3,827,065

		八角形贷款融资有限公司
	1,000,000	系列2014-1A-ERR (3个月LIBOR美元+6.00%，6.00%下限)		6.49%	^(a)		11/18/2031		960,302

		OHA Credit Funding Ltd.
	3,000,000	系列2019-3A-ER (3个月LIBOR美元+6.25%，6.25%下限)		6.50%	^(a)		07/02/2035		2,854,744

		Point au Roche Park Ltd.，
	500,000	系列2021-1A-E(3个月伦敦银行同业拆借利率美元+6.10%，6.10%下限)		6.35%	^(a)		07/20/2034		478,494

		丽诗公园有限公司
	1,000,000	系列2020-1A-ER (3个月LIBOR美元+6.50%，6.50%下限)		6.74%	^(a)		10/15/2034		970,147

		RR有限公司，
	5,000,000	系列2017-2A-DR (3个月LIBOR美元+5.80%，5.80%下限)		6.04%	^(a)		04/15/2036		4,707,393

		RR有限公司，
	1,000,000	系列2019-6A-DR (3个月LIBOR美元+5.85%，5.85%下限)		6.09%	^(a)		04/15/2036		952,846

		Sound Point Ltd.
	3,000,000	系列2020-1A-ER (3个月LIBOR美元+6.86%，6.86%下限)		7.11%	^(a)		07/20/2034		2,909,366

		Sound Point Ltd.
	4,000,000	系列2020-2A-ER (3个月LIBOR美元+6.56%，6.56%下限)		6.82%	^(a)		10/25/2034		3,729,671

		Sound Point Ltd.
	7,000,000	系列2021-2A-E(3个月伦敦银行同业拆借利率美元+6.36%，6.36%下限)		6.62%	^(a)		07/25/2034		6,694,739

		Sound Point Ltd.
	2,000,000	Sound Point Ltd.，系列 2021-3A-E(3个月LIBOR美元+6.61%，下限6.61%)		6.74%	^(a)		10/25/2034		1,945,771

		Sound Point Ltd.
	7,000,000	系列2021-4A-E(3个月伦敦银行同业拆借利率美元+6.70%，6.70%下限)		6.82%	^(a)		10/25/2034		6,773,524

		汤普森公园有限公司
	2,000,000	系列2021-1A-E(3个月伦敦银行同业拆借利率美元+6.31%，6.31%下限)		6.55%	^(a)		04/15/2034		1,940,000


14		双线收益机会基金		附注是这些财务报表不可分割的一部分。

目录表

(未经审计)

March 31, 2022


PRINCIPALA装载 $		S安全 D电子文稿	R吃			M平稳性		V价值 $

		三体船CAVU LLC，
	3,000,000	系列2019-1A-D (3个月伦敦银行同业拆借利率美元+4.15%，4.15%下限)		4.40%	^(a)		07/20/2032		2,978,957

		Voya Ltd.，
	2,000,000	系列2013-3A-DR (3个月LIBOR美元+5.90%，5.90%下限)		6.14%	^(a)		10/18/2031		1,887,348

		Voya Ltd.，
	1,350,000	系列2017-2A-D (3个月LIBOR美元+6.02%)		6.26%	^(a)		06/07/2030		1,312,309

		Voya Ltd.，
	2,700,000	系列2018-1A-D (3个月LIBOR美元+5.20%)		5.45%	^(a)		04/19/2031		2,494,801

		Voya Ltd.，
	2,000,000	系列2018-4A-E (3个月LIBOR美元+6.30%，6.30%下限)		6.54%	^(a)		01/15/2032		1,915,498

		韦伯斯特公园有限公司
	1,000,000	系列2015-1A-DR (3个月LIBOR美元+5.50%，5.50%下限)		5.75%	^(a)		07/20/2030		955,784

		风河有限公司
	2,500,000	系列2017-3A-ER (3个月LIBOR美元+7.05%，7.05%下限)		7.29%	^(a)		04/15/2035		2,413,818

		风河有限公司
	1,000,000	系列2018-1A-E (3个月LIBOR美元+5.50%)		5.74%	^(a)		07/15/2030		939,443

		风河有限公司
	1,000,000	系列2018-2A-E (3个月LIBOR美元+5.75%)		5.99%	^(a)		07/15/2030		939,146

		抵押贷款债务总额 (Cost $146,859,242)							143,947,671

	外国公司债券20.6%
	2,450,000	ABM Investama Tbk PT		9.50%	^(a)		08/05/2026		2,242,057
	1,200,000	AES Andres B.V.		5.70%	^(a)		05/04/2028		1,137,282
	1,000,000	AES阿根廷总公司		7.75%			02/02/2024		841,215
	3,000,000	AES Gener S.A.(5年CMT利率+4.92%)		6.35%			10/07/2079		2,968,290
	2,000,000	AES Gener S.A.(五年期掉期利率美元+ 4.64%)		7.13%			03/26/2079		2,010,630
	2,400,000	雅居乐集团控股有限公司(5年CMT利率+ 11.08%)		7.75%	^(d)		05/25/2025		480,600
	2,780,000	雅居乐集团控股有限公司(5年CMT利率+11.29%)		7.88%	^(d)		07/31/2024		562,950
	700,000	AI Candelaria西班牙SLU		7.50%			12/15/2028		688,597
	2,250,000	AI Candelaria西班牙SLU		5.75%			06/15/2033		1,936,384
	1,000,000	AI Candelaria西班牙SLU		5.75%	^(a)		06/15/2033		860,615
	6,000,000	加拿大航空公司通过信托传递C类		10.50%	^(a)		07/15/2026		6,961,553
	500,000	阿尔法控股有限公司		10.00%	^(m)		12/19/2022		35,630
	1,000,000	阿尔法控股有限公司		9.00%	^(a)(m)		02/10/2025		62,500
	2,500,000	阿尔法控股有限公司		9.00%	^(m)		02/10/2025		156,250
	4,000,000	法国阿尔蒂斯公司		6.00%	^(a)		02/15/2028		3,457,940
	4,000,000	AMS AG		7.00%	^(a)		07/31/2025		4,070,000


PRINCIPALA装载 $		S安全 D电子文稿	R吃			M平稳性		V价值 $
	1,000,000	Banco GNB suameris S.A.(5年期债务抵押贷款利率+4.56%)		6.50%			04/03/2027		968,535
	700,000	Braskem Idesa SAPI		7.45%			11/15/2029		712,467
	3,200,000	Braskem Idesa SAPI		6.99%	^(a)		02/20/2032		3,140,096
	2,300,000	Camposol S.A.		6.00%			02/03/2027		2,169,648
	2,450,000	CAP S.A.		3.90%			04/27/2031		2,224,612
	200,000	华中置业有限公司。		7.25%			04/24/2023		112,100
	4,650,000	华中置业有限公司。		7.25%			07/16/2024		2,036,700
	400,000	华中置业有限公司。		7.25%			08/13/2024		171,000
	700,000	CIA de Minas Buenaventura S.A.		5.50%	^(a)		07/23/2026		689,895
	2,000,000	连接Finco LLC		6.75%	^(a)		10/01/2026		2,037,390
	2,800,000	科桑海外有限公司		8.25%	^(d)		05/05/2022		2,808,638
	4,600,000	Credito Real S.A.B.de C.V.		9.50%	^(m)		02/07/2026		528,678
	2,000,000	Credivalore-Crediservicios SAS		9.75%			07/27/2022		1,667,470
	1,400,000	Credivalore-Crediservicios SAS		8.88%			02/07/2025		614,243
	1,000,000	Credivalore-Crediservicios SAS		8.88%	^(a)		02/07/2025		438,745
	2,675,000	SAPI de C.V.文件		10.25%			07/24/2024		1,763,240
	2,365,000	依科普特罗公司		5.88%			05/28/2045		2,076,399
	3,150,000	依科普特罗公司		5.88%			11/02/2051		2,685,265
	713,160	Empresa Electrica Cochrane Spa		5.50%			05/14/2027		686,620
	3,015,000	Enpresa Electrica Guacolda S.A.		4.56%			04/30/2025		1,025,100
	3,200,000	麦德林公共新闻出版公司ESP		4.38%			02/15/2031		2,761,744
	191,360	Fideicomiso P.A.太平洋树		8.25%			01/15/2035		198,452
	3,100,000	Frigorillio Concepcion S.A.		7.70%	^(a)		07/21/2028		2,765,107
	3,350,000	Frontera能源公司		7.88%	^(a)		06/21/2028		3,139,285
	4,000,000	FS卢森堡SARL		10.00%	^(a)		12/15/2025		4,206,620
	8,000,000	加尔达世界安全公司		9.50%	^(a)		11/01/2027		8,213,600
	300,000	地质公园有限公司。		6.50%			09/21/2024		307,984
	3,000,000	地质公园有限公司。		5.50%			01/17/2027		2,862,720
	2,812,000	Gilex Holding SARL		8.50%			05/02/2023		2,789,926
	2,217,000	格兰蒂拉能源国际控股有限公司。		6.25%			02/15/2025		2,055,857
	2,600,000	大提埃拉能源公司		7.75%			05/23/2027		2,407,821
	700,000	集团Axo SAPI de C.V.		5.75%	^(a)		06/08/2026		660,555
	3,544,600	秘鲁Sucursal Del秘鲁公司亨特石油公司		6.38%			06/01/2028		3,557,183
	500,000	Indika Energy Capital IV Pte Ltd.		8.25%			10/22/2025		507,125
	500,000	Indika Energy Capital IV Pte Ltd.		8.25%	^(a)		10/22/2025		507,125
	1,600,000	Inkia Energy Ltd.		5.88%			11/09/2027		1,547,208
	1,900,000	科斯塔里奇电气研究所		6.38%			05/15/2043		1,582,558
	2,600,000	InterPIPE控股公司		8.38%	^(a)		05/13/2026		780,000
	3,800,000	贾巴贝卡国际公司		6.50%			10/05/2023		3,258,500
	2,500,000	科斯莫斯能源有限公司		7.13%			04/04/2026		2,447,525
	3,530,000	克罗诺斯收购控股公司。		7.00%	^(a)		12/31/2027		2,990,069
	3,450,000	MC巴西下游贸易公司SARL		7.25%			06/30/2031		3,178,847
	1,500,000	美可月桂树私人有限公司		6.95%	^(a)		11/12/2028		1,466,749
	500,000	智利水星控股有限责任公司		6.50%	^(a)		01/24/2027		479,207
	4,000,000	MetInvest B.V.		7.75%			10/17/2029		1,780,000
	3,500,000	Minejesa Capital B.V.		5.63%			08/10/2037		3,194,397


附注是这些财务报表不可分割的一部分。		半年度报告		_\|		March 31, 2022		15

目录表


投资时间表双线收益机会基金(续)


PRINCIPALA装载 $		S安全 D电子文稿	R吃			M平稳性		V价值 $
	2,100,000	密涅瓦卢森堡公司		4.38%	^(a)		03/18/2031		1,902,810
	1,550,000	旺盛金融控股有限公司		5.13%			05/07/2029		1,399,123
	1,800,000	电影欧洲公司		5.25%			02/08/2031		1,615,761
	2,700,000	NGD控股公司		6.75%			12/31/2026		931,500
	4,750,000	Oi S.A. (8.00% + 4.00% PIK)		10.00%			07/27/2025		3,603,398
	3,302,000	Servicios Mega S.A.de C.V.		8.25%			02/11/2025		2,530,339
	438,000	Servicios Mega S.A.de C.V.		8.25%	^(a)		02/11/2025		335,642
	2,600,000	PerTamina Persero PT		4.15%			02/25/2060		2,297,750
	3,300,000	秘鲁LNG SRL		5.38%			03/22/2030		2,926,721
	5,460,000	Petrobras Global Finance B.V.		5.50%			06/10/2051		4,692,979
	2,600,000	秘鲁石油公司		5.63%			06/19/2047		2,188,940
	3,700,000	墨西哥石油公司		6.38%			01/23/2045		2,966,919
	1,800,000	墨西哥石油公司		6.75%			09/21/2047		1,466,496
	4,400,000	RKP海外金融		7.95%	^(d)		08/17/2022		2,904,000
	1,000,000	RKPF海外有限公司(5年期债务抵押贷款利率+6.00%)		7.75%	^(d)		11/18/2024		660,000
	2,000,000	荣盛中国控股有限公司		7.35%			12/15/2023		340,000
	2,900,000	荣盛中国控股有限公司		6.75%			08/05/2024		494,450
	530,000	西斯潘公司		5.50%	^(a)		08/01/2029		496,639
	3,600,000	SierraCol Energy Andina LLC		6.00%	^(a)		06/15/2028		3,274,272
	1,500,000	SierraCol Energy Andina LLC		6.00%			06/15/2028		1,364,280
	500,000	辛帕尔欧洲公司		5.20%			01/26/2031		448,925
	600,000	阿根廷电信股份有限公司		8.00%			07/18/2026		572,400
	4,700,000	特立尼达和多巴哥电信服务有限公司		8.88%			10/18/2029		4,724,229
	2,175,000	Telesat LLC		5.63%	^(a)		12/06/2026		1,663,222
	1,816,000	特维塔公司		11.00%	^(a)		12/01/2025		2,059,217
	400,000	Theta Capital Pte Ltd.		8.13%			01/22/2025		404,180
	3,000,000	Theta Capital Pte Ltd.		6.75%			10/31/2026		2,856,900
	3,600,000	TK电梯支架		7.63%	^(a)		07/15/2028		3,575,574
	500,000	南方天然气运输公司。		6.75%			05/02/2025		455,548
	2,500,000	Tullow Oil PLC		10.25%	^(a)		05/15/2026		2,550,412
	1,100,000	阿兹特卡电视台		8.25%	^(m)		08/09/2024		705,386
	3,078,135	UEP Penonome S.A.		6.50%	^(a)		10/01/2038		2,929,815
	2,500,000	韦丹塔资源财务公司		9.25%			04/23/2026		2,162,025
	4,600,000	禹州置业有限公司		7.38%	^(m)		01/13/2026		646,300

		外国公司债券总额 (Cost $214,969,129)							180,821,650

	外国政府债券、外国机构和外国政府支持的企业2.6%
	5,100,000	巴西政府国际债券		4.75%			01/14/2050		4,286,499
	600,000	哥伦比亚政府国际债券		4.13%			02/22/2042		470,256
	5,100,000	哥伦比亚政府国际债券		5.00%			06/15/2045		4,311,336
	500,000	多米尼加共和国国际债券		6.00%	^(a)		02/22/2033		489,880
	1,400,000	多米尼加共和国国际债券		5.30%	^(a)		01/21/2041		1,219,764
	600,000	多米尼加共和国国际债券		5.30%			01/21/2041		522,756


PRINCIPALA装载 $		S安全 D电子文稿	R吃			M平稳性		V价值 $
	2,500,000	多米尼加共和国国际债券		6.40%			06/05/2049		2,346,900
	4,900,000	墨西哥政府国际债券		4.40%			02/12/2052		4,510,915
	4,000,000	南非共和国政府债券		5.65%			09/27/2047		3,502,580
	3,400,000	乌克兰政府国际债券		7.25%			03/15/2033		1,495,150

		外国政府债券、外国机构和外国政府投资公司总额 (Cost $26,968,949)							23,156,036

	非机构商业抵押贷款支持债券29.9%

		艾伦抵押信托公司，
	7,500,000	2021系列-ACEN-F(1个月LIBOR美元+5.00%， 5.00%下限)		5.40%	^(a)		04/15/2034		7,333,272

		中庭酒店投资组合信托基金，
	1,623,000	2018系列-ATRM-F(1个月LIBOR美元+4.00%， 4.00%下限)		4.40%	^(a)		06/15/2035		1,539,996

		Bancorp商业抵押信托基金
	5,000,000	2019系列-CRE6-F(有担保隔夜融资利率30天平均+4.46%，4.35%下限)		4.51%	^(a)		09/15/2036		4,907,190

		银行,
	18,317,000	系列2018-BN12-XE		1.50%	^(a)(c)(f)		05/15/2061		1,374,123
	6,978,000	系列2018-BN12-XF		1.50%	^(a)(c)(f)		05/15/2061		508,619
	20,061,456	系列2018-BN12-XG		1.50%	^(a)(c)(f)		05/15/2061		1,327,125
	18,522,000	2019系列-BN16-XF		1.14%	^(a)(c)(f)		02/15/2052		1,192,206
	9,261,000	2019系列-BN16-XG		1.14%	^(a)(c)(f)		02/15/2052		586,666
	4,631,000	2019系列-BN16-XH		1.14%	^(a)(c)(f)		02/15/2052		283,792
	6,366,937	系列2019-BN16-XJ		1.14%	^(a)(c)(f)		02/15/2052		354,193

		BBCMS抵押信托公司，
	3,000,000	系列 2020-C7-D		3.60%	^(a)(c)		04/15/2053		2,537,965

		野兽抵押信托公司
	6,000,000	2021-1818-G系列(1个月LIBOR美元+6.00%， 6.25%下限)		6.40%	^(a)		03/15/2036		5,939,044

		基准抵押贷款信托公司
	7,464,000	系列 2018-B4-D		2.80%	^(a)(c)		07/15/2051		6,255,436

		基准抵押贷款信托公司
	12,324,000	系列 2021-B26-XF		1.50%	^(a)(c)(f)		06/15/2054		1,317,548

		BSREP商业抵押信托基金
	5,000,000	系列2021-DC-G (1个月LIBOR美元+3.85%，3.85%下限)		4.25%	^(a)		08/15/2038		4,840,230

		BX商业抵押信托公司，
	5,000,000	系列2021-21M-H (1个月LIBOR美元+4.01%，4.01%下限)		4.41%	^(a)		10/15/2036		4,852,633

		BX Trust，
	2,975,000	2017系列-APPL-F(1个月LIBOR美元+4.25%， 4.25%下限)		4.65%	^(a)		07/15/2034		2,952,222
	5,100,000	2017系列-SLCT-F(1个月LIBOR美元+4.25%， 4.25%下限)		4.65%	^(a)		07/15/2034		5,061,706
	1,880,000	系列2019-IMC-G (1个月伦敦银行同业拆借利率美元+3.60%，下限3.60%)		4.00%	^(a)		04/15/2034		1,814,994
	3,500,000	2021系列-VIEW-F(1个月LIBOR美元+3.93%， 3.93%下限)		4.33%	^(a)		06/15/2023		3,386,825
	2,500,000	2021系列-VIEW-G(1个月LIBOR美元+4.93%， 4.93%下限)		5.33%	^(a)		06/15/2023		2,434,105


16		双线收益机会基金		附注是这些财务报表不可分割的一部分。

目录表

(未经审计)

March 31, 2022


PRINCIPALA装载 $		S安全 D电子文稿	R吃			M平稳性		V价值 $

		CFCRE商业抵押信托基金
	3,000,000	系列 2016-C7-C		4.40%	^(c)		12/10/2054		2,750,482

		花旗集团商业抵押贷款信托基金
	5,008,323	系列2015-GC27-D		4.42%	^(a)(c)		02/10/2048		4,640,015
	5,114,000	2020系列-GC46-E		2.60%	^(a)		02/15/2053		3,767,553

		商业抵押直通证书，
	72,077,108	2013系列-CR13-XA		0.74%	^(c)(f)		11/10/2046		773,906

		CSAIL商业抵押信托基金，
	5,088,000	系列 2016-C6-D		4.92%	^(a)(c)		01/15/2049		4,464,659
	107,365,721	系列 2017-CX9-XA		0.85%	^(c)(f)		09/15/2050		1,877,214
	2,500,000	系列 2020-C19-E		2.50%	^(a)		03/15/2053		1,986,323
	13,238,000	系列 2020-C19-XD		1.11%	^(a)(c)(f)		03/15/2053		1,001,731

		CSMC Trust，
	18,014,000	2016系列-NXSR-XE		1.00%	^(a)(c)(f)		12/15/2049		622,953
	7,058,000	2017系列-PFHP-F(1个月LIBOR美元+4.49%， 4.49%下限)		4.89%	^(a)		12/15/2030		6,696,320
	5,489,636	2020系列-LOTS-A(1个月LIBOR美元+3.97%， 4.73%下限)		4.72%	^(a)		07/15/2022		5,436,615
	4,000,000	系列2018-TOP-H (1个月LIBOR美元+3.41%，3.41%下限)		3.81%	^(a)		08/15/2035		3,863,094

		DBJPM抵押信托公司，
	4,622,000	系列 2016-C1-C		3.33%	^(c)		05/10/2049		4,172,171

		德拉阿莫时尚中心信托基金，
	2,100,000	系列 2017-AMO-C		3.64%	^(a)(c)		06/05/2035		1,829,154

		DOLP Trust，
	4,000,000	系列 2021年-纽约市-F		3.70%	^(a)(c)		05/10/2041		3,253,916
	4,000,000	系列 2021年-纽约-G		3.70%	^(a)(c)		05/10/2041		3,031,808

		FREMF抵押信托基金，
	1,514,756	2016-KF14-B系列(1个月LIBOR美元+ 8.80%)		9.04%	^(a)		01/25/2023		1,543,701
	2,892,292	2016-KF15-B系列(1个月LIBOR美元+ 7.68%)		7.92%	^(a)		02/25/2023		2,908,176
	1,984,389	2016-KF16-B系列(1个月伦敦银行同业拆借利率美元+ 6.64%)		6.88%	^(a)		03/25/2026		1,988,925
	2,375,960	2016系列-KF19-B(1个月LIBOR美元+5.50%， 5.50%下限)		5.74%	^(a)		06/25/2023		2,375,915
	1,242,131	2016-KF23-B系列(1个月LIBOR美元+ 5.15%)		5.39%	^(a)		09/25/2023		1,234,181
	8,207,429	2018系列-KF56-C(1个月LIBOR美元+5.80%， 5.80%下限)		6.04%	^(a)		11/25/2028		8,081,562
	9,939,415	2019系列-KF71-C(1个月LIBOR美元+6.00%， 6.00%下限)		6.24%	^(a)		10/25/2029		10,017,707

		GS抵押证券公司信托公司，
	3,000,000	2021系列-ARDN-G(1个月LIBOR美元+5.00%， 5.00%下限)		5.40%	^(a)		11/15/2036		2,957,739
	3,000,000	2021系列-ARDN-H(1个月LIBOR美元+5.93%， 5.93%下限)		6.33%	^(a)		11/15/2026		2,956,283
	1,859,000	系列2014-GC26-D		4.52%	^(a)(c)		11/10/2047		1,329,048
	2,149,788	系列2015-GC28-D		4.32%	^(a)(c)		02/10/2048		2,019,535
	7,546,715	系列 2016-GS3-XA		1.20%	^(c)(f)		10/10/2049		322,753
	2,163,000	系列2021-IP-F (1个月LIBOR美元+4.55%，4.55%下限)		4.95%	^(a)		10/15/2036		2,114,991

		摩根大通商业抵押贷款证券信托公司，
	4,000,000	系列2019-MFP-G (1个月LIBOR美元+4.05%，4.05%下限)		4.45%	^(a)		07/15/2036		3,871,254
	4,000,000	系列 2019-MFP-XG		0.50%	^(a)(c)(f)		07/15/2036		14,898


PRINCIPALA装载 $		S安全 D电子文稿	R吃			M平稳性		V价值 $

		摩根大通商业抵押贷款证券信托，(续)
	3,039,551	系列 2007-C1-AJ		6.37%	^(c)		02/15/2051		3,046,815

		JPMBB商业抵押证券信托，
	28,731,539	系列 2014-C23-XA		0.60%	^(c)(f)		09/15/2047		345,109
	3,998,000	系列 2014-C26-D		3.88%	^(a)(c)		01/15/2048		3,686,359
	2,265,000	系列 2015-C27-D		3.80%	^(a)(c)		02/15/2048		1,934,510
	52,600,430	系列 2015-C32-XA		1.20%	^(c)(f)		11/15/2048		1,233,827
	25,460,000	2020系列-COR7-XB		0.43%	^(c)(f)		05/13/2053		833,357
	10,244,000	2020系列-COR7-XD		1.97%	^(a)(c)(f)		05/13/2053		1,380,492

		Med Trust，
	5,000,000	2021系列-MDLN-G(1个月LIBOR美元+5.25%， 5.25%下限)		5.65%	^(a)		11/15/2038		4,912,565

		MFT Trust，
	600,000	系列 2020-ABC-D		3.48%	^(a)(c)		02/10/2042		502,218

		MHC商业抵押信托基金
	4,000,000	2021系列-MHC2-J(1个月LIBOR美元+4.25%， 4.25%下限)		4.65%	^(a)		05/15/2023		3,888,866

		摩根士丹利美银美林信托，
	7,186,250	系列 2015-C21-C		4.13%	^(c)		03/15/2048		6,406,619
	5,000,000	系列 2015-C27-D		3.24%	^(a)(c)		12/15/2047		4,422,870
	3,675,000	系列 2017-C34-D		2.70%	^(a)		11/15/2052		2,946,610

		摩根士丹利资金信托，
	971,455	系列 2012-C4-C		5.47%	^(a)(c)		03/15/2045		968,516
	2,000,000	系列 2018-H4-D		3.00%	^(a)		12/15/2051		1,624,617
	5,000,000	2019系列-PLND-G(1个月LIBOR美元+3.65%， 3.65%下限)		4.05%	^(a)		05/15/2036		4,260,502
	459,959,000	系列 2022-L8-XA		0.04%	^(c)(f)		03/15/2032		2,318,653

		SMR抵押信托基金，
	7,234,429	系列2022年-IND-G (1个月有担保隔夜融资利率+7.50%，7.50%下限)		7.80%	^(a)		02/15/2039		7,121,376

		Tharaldson Hotel Portfolio Trust，
	4,050,401	系列2018-THL-F (1个月LIBOR美元+4.25%，3.95%下限)		4.54%	^(a)		11/11/2034		3,922,966

		TPGI信托公司，
	4,000,000	2021系列-DGWD-G(1个月LIBOR美元+3.85%， 3.85%下限)		4.25%	^(a)		06/15/2026		3,897,536

		谭恩美，
	7,488,883	系列2021年-MHC-G (1个月LIBOR美元+4.20%，4.20%下限)		4.60%	^(a)		03/15/2038		7,419,443

		瑞银商业抵押贷款信托基金
	5,000,000	系列 2017-C6-D		2.50%	^(a)(c)		12/15/2050		3,957,319
	2,500,000	系列 2018-C14-C		5.27%	^(c)		12/15/2051		2,314,607
	5,000,000	2018系列-NYCH-G(1个月LIBOR美元+4.84%， 4.84%下限)		5.24%	^(a)		02/15/2032		4,732,749

		瑞银-巴克莱商业抵押贷款信托基金，
	6,891,216	系列 2013-C5-C		4.07%	^(a)(c)		03/10/2046		6,609,114

		USB-花旗集团商业抵押信托，
	1,500,000	系列 2011-C1-C		6.27%	^(a)(c)		01/10/2045		1,489,125

		美联银行商业抵押信托基金，
	3,323,319	系列 2005-C21-E		4.98%	^(a)(c)		10/15/2044		3,092,083

		富国银行商业抵押贷款信托基金
	7,910,000	系列 2015-C28-D		4.08%	^(c)		05/15/2048		7,339,365
	2,000,000	系列 2016-C33-D		3.12%	^(a)		03/15/2059		1,748,944
	4,514,242	系列 2016-C34-C		5.05%	^(c)		06/15/2049		4,038,145
	3,200,000	系列 2017-RC1-D		3.25%	^(a)		01/15/2060		2,706,240


附注是这些财务报表不可分割的一部分。		半年度报告		_\|		March 31, 2022		17

目录表


投资时间表双线收益机会基金(续)


PRINCIPALA装载 $		S安全 D电子文稿	R吃			M平稳性		V价值 $

		WF-RBS商业抵押贷款信托，
	2,684,000	系列 2012-C8-E		4.86%	^(a)(c)		08/15/2045		2,659,957

		总计非机构商业抵押担保债务 (Cost $262,181,046)							262,465,946

	非代理住宅抵押贷款债务13.1%

		ACE证券公司房屋净值贷款信托，
	10,113,157	系列2006-HE4-A2B (1个月LIBOR美元+0.22%，0.22%下限)		0.68%			10/25/2036		5,019,063

		AMSR Trust，
	10,000,000	2020系列-Sfr4-G2		4.87%	^(a)		11/17/2037		9,495,408

		康涅狄格大道证券信托基金，
	9,956,000	系列2019-R05-1B1 (1个月LIBOR美元+4.10%)		4.56%	^(a)		07/25/2039		9,950,798
	3,900,000	系列2019-R07-1B1 (1个月LIBOR美元+3.40%)		3.86%	^(a)		10/25/2039		3,778,663
	8,400,000	系列2021-R02-2B2 (担保隔夜融资利率30日均值+6.20%)		6.30%	^(a)		11/25/2041		7,815,354

		全国另类贷款信托基金，
	6,411,594	系列2005-J12-2A1 (1个月伦敦银行同业拆借利率美元+0.54%，下限0.54%，上限11.00%)		1.00%			08/25/2035		4,191,674

		迪普海文住宅抵押信托基金，
	10,000,000	系列 2020-2-B3		5.86%	^(a)(c)		05/25/2065		10,047,589

		GS抵押贷款支持证券信托基金，
	1,500,000	2020系列-NQM1-B2		5.85%	^(a)(c)		09/27/2060		1,460,441

		返乡机会基金信托基金
	8,000,000	系列 2020-2-B1		5.45%	^(a)(c)		05/25/2065		7,841,102
	1,493,537	2020系列-BPL1-A2		5.44%	^(a)(l)		08/25/2025		1,472,696

		摩根大通另类贷款信托基金，
	6,808,566	系列2007-A2-12A1 (1个月LIBOR美元+0.40%，0.40%下限，11.50%上限)		0.86%			06/25/2037		3,287,250

		新住宅按揭贷款信托基金
	4,102,000	2020系列-NQM2-B1		4.27%	^(a)(c)		05/24/2060		4,008,854
	2,886,000	2020系列-NQM2-B2		4.27%	^(a)(c)		05/24/2060		2,773,651

		进步住宅信托基金，
	11,750,000	2019系列-SFr2-G		5.09%	^(a)		05/17/2036		11,439,339
	4,000,000	2019系列-SFr3-G		4.12%	^(a)		09/17/2036		3,854,320

		抵押贷款支持信托基金
	4,839,783	系列 2007-2-A1A		5.96%	^(c)		07/25/2037		2,078,268

		速度商业资本贷款信托基金，
	1,242,902	系列 2016-1-M5		8.59%	^(a)(c)		04/25/2046		1,254,547
	1,116,857	系列 2020-MC1-A		4.50%	^(a)(c)		06/25/2045		1,116,857

		Verus证券化信托公司，
	2,500,000	系列 2020-2-B1		5.36%	^(a)(c)		05/25/2060		2,459,119
	5,000,000	系列 2020-4-B2		5.60%	^(a)(c)		05/25/2065		4,891,745
	1,235,000	2020系列-INV1-B1		5.75%	^(a)(c)		03/25/2060		1,235,877
	3,300,000	2020系列-INV1-B2		6.00%	^(a)(c)		03/25/2060		3,272,733

		Vista Point证券化信托基金，
	9,222,000	系列 2020-1-B2		5.38%	^(a)(c)		03/25/2065		9,153,390
	3,396,000	系列 2020-2-B2		5.16%	^(a)(c)		04/25/2065		3,290,627

		总计非机构住宅抵押抵押债券 (Cost $114,687,220)							115,189,365


PRINCIPALA装载 $		S安全 D电子文稿	R吃			M平稳性		V价值 $
	美国公司债22.7%
	3,280,000	空气方法公司		8.00%	^(a)		05/15/2025		2,841,202
	5,130,000	联合控股中级有限责任公司		6.75%	^(a)		10/15/2027		5,077,161
	7,425,000	联合环球控股有限责任公司		9.75%	^(a)		07/15/2027		7,683,390
	1,975,000	ASP Unifrax Holdings，Inc.		7.50%	^(a)		09/30/2029		1,760,181
	1,855,000	在Home Group，Inc.		7.13%	^(a)		07/15/2029		1,608,174
	2,485,000	BCPE帝国控股公司		7.63%	^(a)		05/01/2027		2,345,467
	535,000	拳击手母公司。		7.13%	^(a)		10/02/2025		555,474
	595,000	嘉年华公司		7.63%	^(a)		03/01/2026		599,581
	5,995,000	城堡美国控股公司		9.50%	^(a)		02/15/2028		5,963,556
	3,315,000	CEngage学习公司		9.50%	^(a)		06/15/2024		3,312,000
	1,865,000	Clear Channel户外控股公司		7.50%	^(a)		06/01/2029		1,863,191
	2,335,000	眼镜蛇收购公司		6.38%	^(a)		11/01/2029		2,006,734
	2,490,000	社区卫生系统公司		6.88%	^(a)		04/15/2029		2,449,861
	405,000	Coty，Inc.		6.50%	^(a)		04/15/2026		403,299
	1,365,000	CSI Compressco LP		7.50%	^(a)		04/01/2025		1,349,453
	3,700,000	CVR氮气财务公司		6.13%	^(a)		06/15/2028		3,704,995
	792,284	CWT旅游集团有限公司		8.50%	^(a)		11/19/2026		784,361
	3,895,000	经销商轮胎有限责任公司		8.00%	^(a)		02/01/2028		3,909,373
	1,320,000	达美航空公司		7.00%	^(a)		05/01/2025		1,414,953
	1,500,000	DISH DBS公司		5.75%	^(a)		12/01/2028		1,422,187
	4,000,000	Eldorado Resorts，Inc.		8.13%	^(a)		07/01/2027		4,291,280
	5,583,000	恩巴克公司		8.00%			06/01/2036		5,388,488
	1,540,000	远藤卢森堡第一金融公司SARL		6.13%	^(a)		04/01/2029		1,407,106
	4,395,000	耐力国际集团控股有限公司。		6.00%	^(a)		02/15/2029		3,799,807
	2,505,000	EQM中游合作伙伴有限公司		6.50%	^(a)		07/01/2027		2,620,468
	2,665,000	Ferrellgas托管有限责任公司		5.88%	^(a)		04/01/2029		2,465,045
	800,000	费尔蒂塔娱乐有限公司		6.75%	^(a)		01/15/2030		736,988
	1,500,000	Flex Acquisition Company，Inc.		7.88%	^(a)		07/15/2026		1,554,105
	1,200,000	前沿通信控股有限责任公司		6.75%	^(a)		05/01/2029		1,153,656
	1,640,000	Full House Resorts，Inc.		8.25%	^(a)		02/15/2028		1,678,819
	965,000	HighTower Holding LLC		6.75%	^(a)		04/15/2029		945,603
	3,000,000	照亮买方有限责任公司		9.00%	^(a)		07/01/2028		3,041,250
	1,666,032	捷蓝航空通过信托-B级		8.00%			11/15/2027		1,783,013
	1,010,000	LBM收购有限责任公司		6.25%	^(a)		01/15/2029		947,284
	2,560,000	LD控股集团有限责任公司		6.13%	^(a)		04/01/2028		2,270,118
	3,215,000	狮门资本控股有限公司		5.50%	^(a)		04/15/2029		3,102,571
	3,030,000	LSF9 Atlantis Holdings LLC		7.75%	^(a)		02/15/2026		2,915,769
	2,550,000	麦格劳-希尔教育公司		5.75%	^(a)		08/01/2028		2,437,456
	1,840,000	梅蒂斯合并子公司有限责任公司		6.50%	^(a)		05/15/2029		1,735,322
	1,420,000	Mileage Plus Holdings LLC		6.50%	^(a)		06/20/2027		1,482,125
	2,080,000	Minerva合并子公司		6.50%	^(a)		02/15/2030		2,020,470
	3,005,000	国家金融合作伙伴公司		6.88%	^(a)		08/15/2028		2,873,591
	5,765,000	NGL能源运营有限责任公司		7.50%	^(a)		02/01/2026		5,678,208
	1,575,000	NuSTAR物流有限公司		6.38%			10/01/2030		1,597,995
	250,000	奥林巴斯水务美国控股公司		6.25%	^(a)		10/01/2029		221,730
	650,000	PAR石油有限责任公司		12.88%	^(a)		01/15/2026		706,687
	780,000	Park River控股公司		5.63%	^(a)		02/01/2029		631,543
	2,145,000	PBF控股有限责任公司		9.25%	^(a)		05/15/2025		2,212,267


18		双线收益机会基金		附注是这些财务报表不可分割的一部分。

目录表

(未经审计)

March 31, 2022


PRINCIPALA装载 $		S安全 D电子文稿	R吃			M平稳性		V价值 $
	1,435,000	PECF美国航空母舰中间控股III公司		8.00%	^(a)		11/15/2029		1,387,573
	1,250,000	Performance食品集团有限公司		6.88%	^(a)		05/01/2025		1,295,125
	3,835,000	PetSmart，Inc.		7.75%	^(a)		02/15/2029		3,964,316
	1,050,000	PMHC II，Inc.		9.00%	^(a)		02/15/2030		925,355
	4,485,000	PowerTeam服务有限责任公司		9.03%	^(a)		12/04/2025		4,486,794
	7,250,000	放射学合作伙伴公司		9.25%	^(a)		02/01/2028		7,264,391
	200,000	萨伯瑞全球公司		9.25%	^(a)		04/15/2025		222,060
	3,305,000	萨伯瑞全球公司		7.38%	^(a)		09/01/2025		3,456,584
	2,635,000	Seg Holding LLC		5.63%	^(a)		10/15/2028		2,637,899
	4,170,000	主权财富基金托管发行商公司		6.50%	^(a)		10/01/2029		3,612,179
	3,410,000	TKC控股公司		10.50%	^(a)		05/15/2029		3,483,844
	885,000	TMS国际公司		6.25%	^(a)		04/15/2029		842,440
	780,000	TransDigm，Inc.		8.00%	^(a)		12/15/2025		816,590
	4,798,000	三叉戟TPI控股公司		9.25%	^(a)		08/01/2024		4,827,940
	2,365,000	Triton水务控股公司		6.25%	^(a)		04/01/2029		2,021,271
	3,216,000	凯旋集团有限公司		8.88%	^(a)		06/01/2024		3,402,303
	6,300,000	凯旋集团有限公司		7.75%			08/15/2025		6,353,361
	7,500,000	优步技术公司		8.00%	^(a)		11/01/2026		7,977,750
	1,500,000	优步技术公司		7.50%	^(a)		09/15/2027		1,601,258
	1,785,000	联合天然食品公司		6.75%	^(a)		10/15/2028		1,831,731
	2,460,000	Uniti Group LP		6.50%	^(a)		02/15/2029		2,296,804
	2,845,000	Univision Communications，Inc.		6.63%	^(a)		06/01/2027		2,983,452
	4,000,000	Verscend托管公司		9.75%	^(a)		08/15/2026		4,164,580
	2,400,000	ViaSat公司		6.50%	^(a)		07/15/2028		2,307,036
	2,165,000	维京邮轮有限公司		13.00%	^(a)		05/15/2025		2,409,677
	2,375,000	Virtusa公司		7.13%	^(a)		12/15/2028		2,213,512
	221,000	威瑟福国际有限公司		11.00%	^(a)		12/01/2024		229,025
	1,255,000	威瑟福国际有限公司		6.50%	^(a)		09/15/2028		1,298,925
	3,280,000	威瑟福国际有限公司		8.63%	^(a)		04/30/2030		3,334,169
	2,540,000	车轮专业人士公司		6.50%	^(a)		05/15/2029		2,230,577

		美国公司债券总额 (Cost $202,088,994)							198,631,878

	美国政府和机构抵押贷款担保债务9.0%

		联邦住房贷款抵押公司，
	8,871,477	系列313-S1(-1 x 1个月LIBOR美元+5.90%，5.90%上限)		5.50%	^(f)(k)		09/15/2043		1,403,283
	3,271,341	系列3997-SA(-1 x 1个月LIBOR美元+6.50%，6.50%上限)		6.10%	^(f)(k)		02/15/2042		544,124
	3,163,193	4091-VI系列(-1 x 1个月LIBOR美元+5.00%，5.00%上限)		4.77%	^(f)(k)		11/15/2040		369,624
	6,740,326	系列4119-SC(-1 x 1个月LIBOR美元+6.15%，6.15%上限)		5.75%	^(f)(k)		10/15/2042		1,120,513
	3,763,158	4643系列-SA(-1 x 1个月LIBOR美元+6.00%，6.00%上限)		5.60%	^(f)(k)		01/15/2047		586,659
	13,738,264	系列4863-IA		4.50%	^(f)		03/15/2045		1,516,167


PRINCIPALA装载 $		S安全 D电子文稿	R吃			M平稳性		V价值 $

		联邦全国抵押贷款协会，
	9,293,277	系列2012-124-SE (-1 x 1 Month LIBOR USD + 6.15%, 6.15% Cap)		5.69%	^(f)(k)		11/25/2042		1,467,698
	11,725,353	系列2012-84-HS (-1 x 1 Month LIBOR USD + 6.00%, 6.00% Cap)		5.54%	^(f)(k)		08/25/2042		1,709,197
	6,500,759	系列2017-69-ES (-1 x 1 Month LIBOR USD + 6.15%, 6.15% Cap)		5.69%	^(f)(k)		09/25/2047		1,062,302
	8,819,454	系列2019-25-SB (-1 x 1 Month LIBOR USD + 6.05%, 6.05% Cap)		5.59%	^(f)(k)		06/25/2049		1,387,963
	48,762,883	系列 2019-M26-X1		0.62%	^(c)(f)		03/25/2030		1,707,925
	17,875,209	系列5004-SD(-1 x 30天平均担保隔夜融资利率+6.10%，6.10%上限)		6.00%	^(f)(k)		08/25/2050		3,945,212

		房地美STACR REMIC信托公司，
	9,250,000	2020系列-DNA1-B2(1个月LIBOR美元+ 5.25%)		5.71%	^(a)		01/25/2050		8,716,129
	3,000,000	2020系列-DNA2-B2(1个月LIBOR美元+ 4.80%)		5.26%	^(a)		02/25/2050		2,763,078
	6,000,000	2020系列-DNA6-B2(担保隔夜融资利率30 日平均值+5.65%)		5.75%	^(a)		12/25/2050		5,708,168
	1,200,000	2020系列-HQA2-B1(1个月LIBOR美元+ 4.10%)		4.56%	^(a)		03/25/2050		1,176,038
	22,000,000	2020系列-HQA2-B2(1个月LIBOR美元+ 7.60%)		8.06%	^(a)		03/25/2050		21,928,966
	9,750,000	2020系列-HQA5-B2(担保隔夜融资利率30 日平均值+7.40%)		7.50%	^(a)		11/25/2050		10,340,692

		政府全国抵押贷款协会，
	12,964,179	系列2019-22-SA (-1 x 1 Month LIBOR USD + 5.60%, 5.60% Cap)		5.15%	^(f)(k)		02/20/2045		1,650,721
	7,093,924	系列2020-21-NS (-1 x 1 Month LIBOR USD + 6.05%, 6.05% Cap)		5.60%	^(f)(k)		04/20/2048		1,035,582
	8,579,155	系列2020-47-SL (-1 x 1 Month LIBOR USD + 5.37%, 5.37% Cap)		4.92%	^(f)(k)		07/20/2044		928,111
	15,631,321	系列2020-61-SU (-1 x 1 Month LIBOR USD + 5.60%, 5.60% Cap)		5.17%	^(f)(k)		07/16/2045		1,932,181
	5,737,067	系列2020-77-SU (-1 x 1 Month LIBOR USD + 6.10%, 6.10% Cap)		5.65%	^(f)(k)		09/20/2047		925,714
	28,823,794	系列2021-97-SG(-1 x有担保隔夜融资利率30日平均值+2.60%，上限2.60%)		2.55%	^(f)(k)		06/20/2051		1,407,599
	37,225,169	系列 2021-H04-BI		1.38%	^(c)(f)		02/01/2071		2,107,931
	39,224,225	系列 2021-H07-AI		1.12%	^(c)(f)		05/20/2071		1,912,256

		美国政府和机构抵押贷款担保债务总额 (Cost $90,278,551)							79,353,833


附注是这些财务报表不可分割的一部分。		半年度报告		_\|		March 31, 2022		19

目录表


投资时间表双线收益机会基金(续)


S野兔		S安全 D电子文稿	R吃			M平稳性		V价值 $
	普通股0.1%
	23,484	CWT Travel Holdings， Inc.^(g)(h)							698,649

		普通股总库存 (Cost $481,305)							698,649

	优先股1.1%

		AGNC投资公司，
	400,000	系列F(3个月LIBOR美元+4.70%)		6.13%	^(d)		04/15/2025		9,332,000
	10,223	河床科技， Inc.^(g)(h)							102,230

		优先股总数 (Cost $8,891,565)							9,434,230

	房地产投资信托基金1.1%
	650,000	AGNC投资公司		8.72%					8,515,000
		奇美拉投资公司
	30,000	(3个月LIBOR美元+5.38%)		8.00%	^(d)		03/30/2024		747,900

		房地产投资信托基金总额 (Cost $9,062,735)							9,262,900

	短期投资3.2%
	9,475,283	第一个美国政府债务基金--U类		0.20%	⁽ⁱ⁾				9,475,283
	9,475,284	摩根大通美国政府货币市场基金-机构份额类别		0.25%	⁽ⁱ⁾				9,475,284
	9,475,284	摩根士丹利机构流动性基金政府投资组合- 机构股类别		0.23%	⁽ⁱ⁾				9,475,284

		短期投资总额 (Cost $28,425,851)							28,425,851

		总投资134.5% (Cost $1,230,855,785)^(j)							1,179,929,463
		负债超过其他资产(34.5)%							(302,929,945	)

		净资产100.0%						$	876,999,518


证券类型细分占净资产的百分比：
非机构商业抵押担保债务				29.9%
美国公司债券				22.7%
外国公司债券				20.6%
抵押贷款债券				16.4%
非机构住宅抵押抵押债务				13.1%
银行贷款				9.2%
美国政府和机构抵押贷款担保债务				9.0%
资产担保债务				5.5%
短期投资				3.2%
外国政府债券、外国机构和外国政府资助的公司				2.6%
优先股				1.1%
房地产投资信托基金				1.1%
普通股				0.1%
其他资产和负债				(34.5)%

				100.0%


投资细目占净资产的百分比：
非机构商业抵押担保债务				29.9%
抵押贷款债券				16.4%
非机构住宅抵押抵押债务				13.1%
美国政府和机构抵押贷款担保债务				9.0%
能量				8.8%
资产担保债务				5.5%
电子/电气				3.9%
房地产				3.9%
商业服务				3.7%
短期投资				3.2%
媒体				3.2%
技术				3.1%
航空航天与国防				2.8%
外国政府债券、外国机构和外国政府资助的公司				2.6%
公用事业				2.6%
电信				2.4%
医疗保健				2.2%
金融				2.1%
消费品				1.7%
零售商(食品/药物除外)				1.4%
采矿				1.4%
化学品/塑料				1.3%
商务设备和服务				1.1%
交通运输				0.9%
保险				0.9%
汽车				0.9%
金融中介机构				0.8%
容器和玻璃制品				0.8%
酒店/汽车旅馆/酒店和赌场				0.7%
休闲				0.6%
食品产品				0.5%
工业设备				0.5%
化工产品				0.5%
多元化制造				0.4%
施工				0.4%
建筑与发展(包括钢铁/金属)				0.3%
食品/药品零售商				0.3%
制药业				0.3%
环境控制				0.2%
银行业				0.1%
餐饮服务				0.1%
其他资产和负债				(34.5)%

				100.0%


20		双线收益机会基金		附注是这些财务报表不可分割的一部分。

目录表

(未经审计)

March 31, 2022

(a)	根据1933年《证券法》第144A条豁免注册的证券。这些证券可在豁免注册的交易中转售给合格机构买家。

(b)	票面利率是可变的或浮动的，基于组成部分，包括但不限于参考利率和利差。这些证券可能不会在其描述中标明参考利率和/或利差。披露的利率是截至期末的。

(c)	票面利率根据标的抵押品的加权平均票面利率而变动。构成抵押品的标的资产的加权平均票面利率增加或减少的程度，该证券的票面利率将相应增加或减少。披露的汇率是截至期末的汇率。

(d)	永久成熟。披露的日期是安全的下一次调用日期。

(e)	证券支付利息的利率代表支付更多优先部分后可用的剩余现金流。所披露的利率反映了截至期末的有效估计利率。

(f)

仅限利息的证券

(g)	使用不可观察的重要输入确定的值。

(h)

非创收担保

(i)	截至期末的7天收益率

(j)	根据基金的信贷协议，贷款人已通过其代理人获得基金所有投资的担保权益，以考虑基金在贷款人的信贷额度下的借款(见附注9)。

(k)	反向浮动利率证券，其利率与参考利率方向相反。参考利率通常基于负乘数或斜率。利率也可能有上限或下限。

(l)	如果发行人没有根据该工具的条款在预定的赎回日期或之前赎回债券，利率将上浮。显示的利率是截至期末的有效利率。

(m)	安全系统缺省或未能按计划付款。未计提收入。

PIK	A 实物支付发行人可以现金或额外证券支付利息或股息的证券。这些额外的证券通常与原始持股具有相同的条款。


附注是这些财务报表不可分割的一部分。		半年度报告		_\|		March 31, 2022		21

目录表

资产负债表

(未经审计)

March 31, 2022


资产
有价证券投资*	$	1,151,503,612
有价值的短期投资*		28,425,851
应收利息和应收股息		13,813,574
预付费用和其他资产		150,489
已出售投资的应收账款		21,639
现金		14,678
总资产		1,193,929,843

负债
应付贷款(见附注9)		310,000,000
应为购买的投资支付		4,635,238
应缴投资咨询费		1,370,686
应付利息支出		411,560
支付给经纪人进行股息再投资		241,695
应付行政费、基金会计费和托管费		130,176
应缴专业费用		84,047
应缴受托人费用(见附注7)		38,748
应计费用		18,175
总负债		316,930,325
承付款和或有事项(见附注2、附注8和附注 9)
净资产	$	876,999,518

净资产包括：
股本(面值0.00001美元)	$	479
额外实收资本		952,454,795
未分配(累计)投资净收益 (亏损)		(1,608,567	)
累计投资已实现净收益(亏损)		(22,920,867	)
以下项目未实现净增值(折旧)：
证券投资		(50,926,322	)
可分配收益总额(亏损)(见附注5)		(75,455,756	)
净资产	$	876,999,518

*已确定的成本：
证券投资	$	1,202,429,934
短期投资		28,425,851

每股流通股和净资产值：
未偿还股份(无限额授权)		47,945,779
每股资产净值	$	18.29


22		双线收益机会基金		附注是这些财务报表不可分割的一部分。

目录表

运营说明书

(未经审计)

截至2022年3月31日止的期间


投资收益
收入：
利息	$	42,195,452
非关联证券的股息		804,250
总投资收益		42,999,702

费用：
投资咨询费		8,482,831
利息支出		2,096,028
行政、基金会计和托管费		212,618
专业费用		108,732
杂项费用		57,061
受托人费用		56,088
注册费		24,745
保险费		10,641
股东报告费用		7,347
总费用		11,056,091

净投资收益 (亏损)		31,943,611

已实现和未实现收益(亏损)

已实现净收益(亏损)：

证券投资		3,537,167

未实现增值(折旧)净变化如下：

证券投资		(94,394,495	)

资金不足的贷款承诺		(1,947	)
投资的已实现和未实现净收益(亏损)		(90,859,275	)

运营净资产净增(减)	$	(58,915,664	)


附注是这些财务报表不可分割的一部分。		半年度报告		_\|		March 31, 2022		23

目录表

净资产变动表


	期间已结束 March 31, 2022 (未经审计)				截至的年度 2021年9月30日

运营
净投资收益(亏损)		$	31,943,611			$	60,924,580
投资已实现净收益(亏损)			3,537,167				39,959,158
投资未实现增值(折旧)净变化			(94,396,442	)			20,248,100
经营净资产净增(减)			(58,915,664	)			121,131,838

分配给股东
从收入中			(33,571,635	)			(67,076,555	)
出自《资本的回归》			—				(66,714	)

分配给股东的总股息			(33,571,635	)			(67,143,269	)

股票交易净额
净股份交易导致的净资产增加(减少)			—				—

净资产合计增加(减少)		$	(92,487,299	)		$	53,988,569

净资产
期初		$	969,486,817			$	915,498,248
期末		$	876,999,518			$	969,486,817


24		双线收益机会基金		附注是这些财务报表不可分割的一部分。

目录表

现金流量表

(未经审计)

截至2022年3月31日止的期间


经营活动提供(用于)的现金流
经营净资产净增(减)	$	(58,915,664	)
调整以调节从经营活动到经营活动提供(用于)经营活动的净资产变化：
购买长期投资		(173,843,581	)
处置长期投资的收益		199,156,780
处置短期投资的净收益		3,503,928
保费/折扣的净摊销(递增)		(2,251,068	)
证券投资已实现(收益)净亏损
证券投资		(3,537,167	)
未实现(增值)折旧净变化年：
证券投资		94,394,495
资金不足的贷款承诺		1,947
(增加)减少：
已出售投资的应收账款		3,721,540
应收利息和应收股息		546,755
预付费用和其他资产		(126,928	)
增加(减少)：
应为购买的投资支付		(14,002,045	)
应付利息支出		95,378
应缴投资咨询费		(62,542	)
支付给经纪人进行股息再投资		12,706
应缴受托人费用		2,563
应计费用		(207,485	)
应付行政费、基金会计费和托管费		32,045
应缴专业费用		19,025
经营活动提供(使用)的现金净额		48,540,682

融资活动提供的(用于)现金流
借款增加		15,000,000
借款减少		(30,000,000	)
支付给普通股股东的现金股利		(33,571,635	)
由融资活动提供(用于)的现金净额		(48,571,635	)

现金净变动额
期初现金		45,631
期末现金	$	14,678

补充披露现金流和非现金信息
为未偿还贷款利息支付的现金	$	2,000,650


附注是这些财务报表不可分割的一部分。		半年度报告		_\|		March 31, 2022		25

目录表

财务亮点


	期间已结束 March 31, 2022 (未经审计)			截至的年度 2021年9月30日			期间已结束 2020年9月30日^(a)

资产净值，期初	$	20.22		$	19.09		$	20.00

投资业务收益(亏损)：

净投资收益(亏损)^(b)		0.67			1.27			0.55
投资净收益(亏损)(已实现和未实现)		(1.90	)		1.26			(0.76	)
来自投资运营的合计		(1.23	)		2.53			(0.21	)

更少的分布：

从净投资收益中分配		(0.70	)		(1.40	)		(0.57	)

资本的回归		—			—	^(g)		(0.13	)
总发行量		(0.70	)		(1.40	)		(0.70	)
资产净值，期末	$	18.29		$	20.22		$	19.09
市场价，期末	$	16.75		$	19.11		$	18.29
总资产净值回报率^(c)		(6.22	)%^(f)		13.53%			(0.83	)%^(f)
总市价回报率^(d)		(8.92	)%^(f)		12.36%			(4.95	)%^(f)

补充数据：

净资产，期末(000秒)	$	877,000		$	969,487		$	915,498
与平均净资产的比率：
费用，包括利息费用		2.38%	^(e)		2.22%			1.86%	^(e)
净投资收益(亏损)		6.88%	^(e)		6.30%			5.11%	^(e)
投资组合流动率		14%	^(f)		44%			16%	^(f)

^(a)	于2020年2月26日开始运营。

^(b)	按期内平均流通股计算。

^(c)	总资产净值回报是根据普通股在第一个营业日的资产净值和该期间最后一个营业日的结算资产净值计算的。股息和分配假定按基金股息再投资计划获得的价格进行再投资。总资产净值回报率不反映投资者支付的任何销售负担。

^(d)	总市价回报率是根据基金股份在纽约证券交易所的市价计算，不包括经纪佣金的影响。股息和分配假定按基金股息再投资计划获得的价格进行再投资。总市价回报率不反映投资者支付的任何销售负担。

^(e)

年化

^(f)

未按年计算

^(g)	低于每股0.005美元


26		双线收益机会基金		附注是这些财务报表不可分割的一部分。

目录表

财务报表附注

(未经审计)

March 31, 2022

1.组织结构

DoubleLine Year Opportunities Fund(基金)是根据1940年修订的《投资公司法》(《1940年法案》)及其规则和条例注册的非多元化、有限期限封闭式管理投资公司。该基金于2019年9月17日以马萨诸塞州商业信托的形式成立，并于2020年2月26日开始运作。该基金在纽约证券交易所(NYSE)上市，代码为DLY？基金的投资目标是追求高水平的总回报，重点放在当期收入上。

基金有一个有限的期限，打算在基金初始登记表生效之日(即2032年2月25日)12周年(解散之日)后的第一个营业日起终止。但基金董事会(董事会)可在不经股东批准的情况下，以基金第二次修订和重新签署的协议和信托声明(董事会行动投票)中定义的多数董事会成员和75%(75%)留任受托人的投票，将解散日期(I)延长一次，最多一次延长至一年，(Ii)延长一次，至最初解散日期后第18个月为止，包括该日期在内，之后的日期将成为解散日期。在解散之日，每位持有实益普通股(普通股股东)的人将获得基金在解散之日按比例确定的净资产的一部分。董事会可通过董事会行动表决，促使基金在解散之日前12个月内的某个日期进行要约收购(可如上所述延长)，向所有普通股股东以相当于收购要约到期时每股普通股资产净值(资产净值)的价格购买基金当时已发行普通股的100%(符合资格的投标要约)。在合格投标要约中，基金将提出购买每个普通股股东持有的所有普通股；如果适当投标的普通股数量将导致基金的总净资产低于2亿美元(解散门槛)，则合格投标要约将被取消，不会根据合格投标要约回购普通股，基金将按其他计划终止。

基金以每股20.00美元的价格向DoubleLine Asset Management Company LLC(Damco)出售并发行了5,000股实益权益，DoubleLine Asset Management Company LLC是DoubleLine Capital LP(顾问或DoubleLine Capital)的全资子公司。该基金在首次公开招股中以每股20.00美元的价格发行了46,000,000股受益普通股。该基金额外发行了1,900,000股普通股，每股20.00美元，与承销商的超额配售选择权有关。

基金的财政年度结束日期为 9月30日，这些财务报表所涵盖的期间为截至2022年3月31日的六个月(期间结束)。

2.重大会计政策

该基金是一家投资公司，适用财务会计准则委员会(FASB)在专题946《金融服务与投资公司》中发布的会计和报告指南。以下是基金的主要会计政策摘要。这些政策符合美利坚合众国公认的会计原则(美国公认会计原则)。

答：证券估值。基金采用了美国公认会计原则公允价值会计准则，该准则确立了公允价值的定义，并规定了计量公允价值的层次结构。这些准则要求额外披露用于制定公允价值计量的各种投入和估值技术，并讨论期内估值技术和相关投入的变化。这些投入概括为下面列出的三个主要级别：

•

第1级：相同证券在活跃市场上的未调整报价

•

第2级-在不活跃的市场中对相同或类似资产的报价，或根据可观察到的市场数据得出的投入

•

第3级？重大不可观察的输入(包括报告实体的估计和假设)

国内外固定收益证券的市值通常是根据独立定价服务提供的估值确定的。供应商通常根据下表中描述的一个或多个输入对此类证券进行估值，该表并不是一个完整的列表。该表提供了通常与基金有权投资的固定收益证券的具体类别进行估值有关的投入的例子。然而，这些分类并不是排他性的，任何投入都可以用来对任何其他类别的固定收益证券进行估值。使用下表描述的类似估值方法和投入的证券被归类为公允价值层次结构的第二级。在无法观察到重要投入的情况下，这些价值通常将被归类为3级。资产和负债可以在不同级别之间转移。


				半年度报告		_\|		March 31, 2022		27

目录表


财务报表附注(续)



固定收入阶层						输入的示例

全						基准收益率、交易、出价、报价、交易商和交易系统的报价、新发行证券、利差和市场上观察到的可比证券之间的其他关系；以及专有定价模型，如使用现金流、财务或抵押品业绩和其他参考数据等因素计算的收益率测量(统称为标准投入)

公司债券和票据；可转换证券						发行人的标准投入和基础权益

政府和政府机构的美国债券和票据						标准输入

住宅和商业抵押担保债券；资产担保债券(包括抵押贷款债券)						受托人报告：标准投入和现金流、预付款信息、违约率、拖欠和损失假设、抵押品特征、信用提升和具体交易信息

银行贷款						标准输入

注册开放式管理投资公司的投资将根据此类投资的资产净值(资产净值)进行估值，并被归类为公允价值等级的第一级。

在国家证券或商品交易所交易的普通股、交易所交易基金和金融衍生工具，如期货合约或期权合约，通常按最近一次报告的销售价格估值，如普通股和交易所交易基金，或期货合约或期权合约，按相关交易所确定的结算价估值。如果这些证券交易活跃且未进行估值调整，则将其归类为公允价值等级的第一级。

非处方药远期货币交换合约、期权合约或掉期协议等金融衍生工具的价值来自于标的资产价格、指数、参考利率、其他投入或这些因素的组合。这些工具通常根据独立定价服务或经纪交易商报价提供的评估进行估值。根据工具和交易条款的不同，定价服务提供商可以使用一系列技术(如模拟定价模型)来估计衍生工具的价值。定价模型使用发行人细节和从活跃的报价市场观察到的其他信息，如指数、利差、利率、曲线、股息和汇率。使用上述类似估值技术和投入的衍生工具通常被归类为公允价值等级的第二级。

基金持有的全部贷款、证券化和某些其他类型的与贷款相关的替代工具可能会根据第三方定价服务提供的价格进行估值。

如果优先担保浮动利率贷款在一定程度上存在活跃的二级市场，其估值将按照市场上此类贷款的最后可用买入/要价的平均值进行，由独立的定价服务提供。如果顾问认为不存在活跃的二级市场，则此类贷款将根据某些因素按公允价值进行估值。

对于某些与商业房地产相关、与住宅房地产相关的投资以及某些可能存在有限市场的其他投资，基金可根据独立估值顾问或类似定价机构进行的评估对这些投资进行估值。但是，除非一项投资的资产净值、市场价格和其他方面超过一定的重要性门槛，否则不得聘请独立的评估公司对资产进行评估。

顾问可根据董事会批准的公平估值程序对证券进行公允估值。顾问的估值委员会一般负责监督日常估值程序，并定期向董事会报告。顾问的估值委员会及定价小组有权就市场报价或第三方卖方价格难以取得的证券组合证券及其他资产的公允价值，或如认为从经纪及交易商或独立定价服务取得的价格被视为不可靠的市场或公允价值指标，作出所有必要的厘定。


28		双线收益机会基金

目录表

(未经审计)

March 31, 2022

以下是截至2022年3月31日根据用于评估基金投资的投入进行的公允估值摘要：



类别

证券投资

1级

货币市场基金	$	28,425,851

优先股		9,332,000

房地产投资信托基金		9,262,900

1级合计		47,020,751

2级

非机构商业抵押担保债务	$	262,465,946

美国公司债券		198,631,878

外国公司债券		180,821,650

抵押贷款债券		139,986,031

非机构住宅抵押抵押债务		115,189,365

银行贷款		80,757,973

美国政府和机构抵押贷款担保债务		79,353,833

资产担保债务		28,666,769

外国政府债券、外国机构和外国政府支持的公司		23,156,036

2级合计		1,109,029,481

3级

资产担保债务	$	19,116,712

抵押贷款债券		3,961,640

普通股		698,649

优先股		102,230

总计3级		23,879,231

总计	$	1,179,929,463

关于投资类别的进一步细分，见《投资明细表》。

以下是在确定公允价值时使用了重大不可观察投入(第3级)的投资的对账：



	截至的公允价值 9/30/2021			已实现净额得(损)			净变动率未实现欣赏 (折旧)^(c)				净吸积 (摊销)			购买^(a)			销售额^(b)				转接到第 3级^(d)			转出第 3级^(d)			截至的公允价值 3/31/2022			净变动率未实现欣赏 (折旧) 关于证券持有时间 3/31/2022^(c)
证券投资
资产担保债务		$	17,202,828		$	2,978		$	(4,281,860	)		$	—		$	6,491,263		$	(298,497	)		$	—		$	—		$	19,116,712		$	(3,804,301	)
抵押贷款债券			4,404,564			—			(442,924	)			—			—			—				—			—			3,961,640			(442,924	)
普通股			—			—			217,344				—			481,305			—				—			—			698,649			—
优先股			—			—			(115,703	)			—			217,933			—				—			—			102,230			—
外国公司债券			104,947			—			—				—			30,639			(135,586	)			—			—			—			—
总计		$	21,712,339		$	2,978		$	(4,623,143	)		$	—		$	7,221,140		$	(434,083	)		$	—		$	—		$	23,879,231		$	(4,247,225	)

^(a)	购买包括所有证券购买、付款和公司行动。

^(b)	销售包括证券的所有销售、到期日和付款。

^(c)	2022年3月31日持有的证券的未实现增值(折旧)净变化与未实现增值(折旧)净变化之间的任何差异可能是由于在任一期间结束时未持有或未归类为3级的证券。

^(d)	转进或转出第三级可归因于定价来源的可获得性和/或用于衡量这些工具公允价值的重大投入的可观测性的变化。


				半年度报告		_\|		March 31, 2022		29

目录表


财务报表附注(续)

以下是有关第3级公允价值计量的量化信息摘要：



	截至的公允价值 3/31/2022			估值技术	看不见输入	无法观察到的输入值 (加权平均)^(e)			从增加到投入对估值的影响

资产担保债务		$	19,116,712	市场可比性	市场行情		$65.88-$64,366.29 ($17,783.34	)	市场报价的重大变化将导致证券公允价值的直接和按比例变化。

抵押贷款债券		$	3,961,640	市场可比性	市场行情		$79.23 ($79.23	)	市场报价的重大变化将导致证券公允价值的直接和按比例变化。

普通股		$	698,649	市场可比性	市场行情		$29.75 ($29.75	)	市场报价的重大变化将导致证券公允价值的直接和按比例变化。

优先股		$	102,230	市场可比性	市场行情		$10.00 ($10.00	)	市场报价的重大变化将导致证券公允价值的直接和按比例变化

^(e)	不可观察到的投入由工具的相对公允价值加权。

B.联邦所得税。该基金已选择作为受监管的投资公司纳税，并打算将其几乎所有的应税收入分配给其股东，并在其他方面遵守适用于受监管的投资公司的《国税法》M分章的规定。因此，没有为联邦所得税做任何规定。

该基金可能需要缴纳4%的不可抵扣消费税，其计算方式为净投资收入和净资本利得中某些未分配金额的百分比。

基金遵循了关于核算和披露税务状况不确定性的权威指导，其中要求基金根据税务状况的技术是非曲直，确定税务状况是否更有可能在审查后维持，包括解决任何相关的上诉或诉讼程序。基金已确定，遵循这一权威指导对财务报表没有任何影响。在正常业务过程中，对于适用的诉讼时效尚未到期的纳税年度，基金须接受联邦、州和地方司法机关的审查。该基金确定其主要税收管辖区为美国联邦、马萨诸塞州和加利福尼亚州。基金的纳税申报单须接受有关税务机关的审查，直至适用的诉讼时效届满为止，诉讼时效一般为提交纳税申报单后三年，但在某些情况下可延长至六年。

C.证券交易、投资收入。投资证券交易在交易日入账。出售证券实现的收益和损失是在特定的识别基础上确定的。利息收入，包括非现金利息，按权责发生制入账。购买的债务证券的折扣/溢价，可能包括剩余票据和次级票据，使用有效利息方法在相应证券的寿命内增加/摊销，但某些深度贴现债券除外，其管理层预计债券成本以上的面值不会完全变现。股息收入和公司行动交易(如果有)在离职日入账。包括在股利收入中的非现金股息(如有)按收到证券的公允市场价值入账。抵押贷款相关证券和其他资产担保证券的还款收益和损失在营业报表上记为利息收入的组成部分。

向股东派发股息和分红。来自净投资收入的股息将按月申报和支付。基金将至少每年分配任何已实现的长期或短期资本收益净额。分发记录在除股息日期。

收入和资本收益分配是根据所得税规定确定的，这可能与美国公认会计原则不同。永久账面和纳税基础与股东分配有关的差异将导致实收资本、未分配(累计)投资净收益(亏损)和/或未分配(累计)已实现收益(亏损)之间的重新分类。未分配(累计)净投资收益或损失可能包括暂时性账面差异和税基差异，这些差异将在随后的期间冲销。会计年度末剩余的任何应纳税所得额或资本利得将在下一年度分配。

E.估计的使用。根据美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及期间收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。


30		双线收益机会基金

目录表

(未经审计)

March 31, 2022

F.股票估值。基金每股资产净值的计算方法是将基金持有的证券价值加上现金和其他资产减去所有负债(包括估计的应计费用)的总和除以已发行股票总数，四舍五入至最接近的百分数。该基金的资产净值通常是在纽约证交所正常交易日计算的。

G.资金不足的贷款承诺。基金可能会签订某些信贷协议，其中可能全部或部分没有资金。截至2022年3月31日，基金没有无资金头寸。

基金还可签订某些信贷协议，旨在向借款人提供备用短期或过渡性融资。通常情况下，借款人不会从经济上获得利用过渡性贷款的好处。截至2022年3月31日，基金没有未偿还的过桥贷款承诺。基金有义务由借款人酌情为这些承诺提供资金。在期末，基金维持其托管人流动投资的合计价值至少等于其无资金来源的贷款承诺和过渡性贷款的面值。

H.保证和赔偿。根据基金的组织文件，基金的每个受托人和官员在1940年法案允许的范围内，因履行对基金的职责而可能产生的某些责任得到赔偿。此外，在正常业务过程中，基金签订了包含各种赔偿条款的合同。基金在这些安排下的最大风险敞口未知，因为这将涉及未来可能对基金提出的尚未发生的索赔。但是，根据这些合同，基金以前没有索赔或损失。

3.关联方交易

顾问根据《投资管理协定》(《协定》)向基金提供投资管理服务。根据《协议》，顾问管理基金资产的投资，为购买和出售其投资组合证券下订单，并负责提供某些资源以协助日常工作管理基金的业务事务。作为对其服务的补偿，顾问有权按基金平均每日管理总资产的1.35%的年费率收取月费。管理资产总额是指基金的总资产(包括可归因于任何逆回购协议、美元滚动交易或类似交易、借款和/或可能尚未偿还的优先股的资产) 减去应计负债(与逆回购协议、美元滚动交易或类似交易和借款有关的负债除外)。在计算管理资产总额时，任何已发行优先股的清算优先权不应被视为负债。截至本期间终了，顾问的全资子公司DoubleLine资产管理公司拥有5768股基金股份。该顾问与DoubleLine Group LP有向基金提供人员和其他资源的安排。

4.证券买卖

在截至2022年3月31日的期间，不包括美国政府证券和短期投资的投资买卖分别为173,843,581美元和199,156,780美元。在此期间，没有美国政府证券(定义为长期美国国库券、票据和债券)的交易。

5.所得税信息

基金分配的税务性质如下：



	期间结束 March 31, 2022			期间结束 2021年9月30日

分发付款来源：

普通收入		$	33,571,635		$	67,076,555

资本的回归			—			66,714

净份额交易产生的净资产增加(减少)		$	33,571,635		$	67,143,269


				半年度报告		_\|		March 31, 2022		31

目录表


财务报表附注(续)

截至2021年9月30日，用于联邦所得税目的的投资成本基础如下：



投资的税收成本	$	1,257,221,497

未实现增值税总额		68,752,119

未实现的总税额折旧		(28,618,819	)

税金未实现净增值(折旧)		40,133,300

截至2021年9月30日，所得税累计收益(亏损)的构成如下：



税金未实现净增值(折旧)	$	40,133,300

其他累计损益		(23,101,757	)

累计收益(亏损)合计		17,031,543

截至2021年9月30日，22,864,038美元可作为资本损失结转。

基金可选择将任何年终普通亏损或10月后资本亏损的全部或部分推迟到下一个课税年度的第一天。截至2021年9月30日，基金在纳税基础上递延了符合条件的年末亏损0美元。

此外，美国公认会计原则要求与永久性差异有关的净资产的某些组成部分在财务报告和税务报告之间重新分类。这些重新分类对净资产或每股资产净值没有影响。永久性差异主要涉及偿付损失、掉期、市场折扣和资本返还。下表显示了截至2021年9月30日的年度的重新分类情况：



未分发 (累计) 净投资收入(亏损)		累计已实现净额得(损)				已缴费资本

	$5,556,351		$	(5,189,446	)		$	(366,905	)

如果基金估计其定期分配给股东的一部分可能包括根据基金政策和做法确定的净投资收入以外的其他来源的金额，基金将通过第19条通知通知股东此类分配的估计构成。为此目的，基金参照分配的预期纳税性质，估计支付分配的一个或多个来源，直至支付分配的期间结束为止。必须指出的是，基金的日常内部会计记录和做法、基金根据美国公认会计原则列报的财务报表和所得税条例下的记录做法之间存在差异。如果基金后来根据美国公认会计原则编制的财务报表可能稍后报告这些分配的来源包括资本利得和/或资本返还，则基金可能不会发布第19条通知。如果适用，请访问 www.doublelinefunds.com获取最新的第19条通知。在第19条通知中向您提供的信息仅为估计，可能会更改；分销的纳税性质的最终确定将在发送给股东的日历年度1099 DIV表格中报告。

6.股票交易

在截至2022年3月31日或截至2021年9月30日的年度内，基金并无任何股份交易。

7.受托人费用

在截至2022年3月31日的期间，与顾问及其附属公司无关联的受托人从基金收取了56,088美元的费用。这些受托人可以选择推迟部分或全部赔偿的现金支付。这些递延款项仍然作为基金的负债，被视为投资于基金的股票或顾问及其附属公司管理的其他基金。这些数额是基金的一般无担保负债，根据选定基金的总回报而有所不同。基金业务报表中的托管费为56 088美元，其中包括当期费用56 982美元(现金支付或递延)和递延金额减少额894美元。基金的某些受托人和干事也是顾问的干事；基金不向这些受托人和干事支付报酬。


32		双线收益机会基金

目录表

(未经审计)

March 31, 2022

8.银行贷款

基金可以直接向借款人发放贷款，也可以收购或投资他人发放的贷款(贷款)。该基金可作为原始贷款辛迪加的成员，直接获得贷款利息。或者，基金可以通过更新、转让或参与的方式获得银行或其他贷款机构向特定借款人提供的贷款中的部分或全部权益。基金可投资的贷款包括支付固定利率的贷款和支付浮动利率的贷款，即根据已知贷款利率定期调整的利率，如银行的最优惠利率。基金可以在发放时和延迟交付的基础上购买和出售银行贷款的权益，付款计划在未来某个日期交付。

在延迟交割的基础上购买的证券每天按市价计价，在基金实际交割此类证券的日期之前，基金不应计任何收入。这些交易受到市场波动的影响，除其他风险外，还面临交割价值可能高于或低于交易购买价格的风险。

9.信贷安排

2022年2月28日，基金与作为行政代理的美国银行全国协会(美国银行)和某些贷款方签订了其信贷协议的第四修正案(修正案)。

修正案将基金现有的300,000,000美元循环信贷安排和现有的50,000,000美元定期贷款的终止期限延长至2023年2月27日(或承诺金额降至0美元之日)。修正案还将基准利率从LIBOR转换为有担保隔夜融资利率(SOFR)，并提供了一个机制，用于在SOFR期限不再可用时确定适用的利率。根据基金信贷协议的现行条款，利息按一个月每日2天延迟SOFR加0.10%加1.10%的利率收取，但须受可能导致利率上升的某些条件的限制。这一利率代表了一种浮动利率，可能会随着时间的推移而变化。如果未使用金额低于75,000,000美元，基金还将负责为未使用金额支付0.125%的非使用费。如果未使用金额为75,000,000美元或更多，则未使用金额的未使用费用将增加到0.250。

基金将其资产作为抵押品，以担保信贷安排下的债务。基金保留为保证信贷安排下的债务而质押的资产所有权的风险和回报。截至2022年3月31日，未偿还借款总额为3.1亿美元，接近公允价值。在公允价值层次结构中，借款被归类为第二级。

在截至2022年3月31日的期间，基金在信贷安排项下的活动如下：



极大值金额可用		平均值借款			极大值金额杰出的			利息费用			承诺收费			平均值利息费率

	$350,000,000		$	329,258,242		$	340,000,000		$	2,082,868		$	13,160		1.25%

10.主要风险

以下是投资于基金的一些(但不是全部)主要风险的摘要，每一种风险都可能对基金的资产净值、市场价格、收益率和总回报产生不利影响。基金的招股说明书提供了关于在基金股票首次公开发行时投资于基金的这些风险和其他风险的补充资料。

•

以前的历史记录有限：该基金是一家新组建的非多元化、有限期限封闭式管理投资公司，运营历史有限，面临与任何新业务相关的所有业务风险和不确定性。

•

市场贴现风险：基金普通股的价格将随着市场状况和其他因素而波动。封闭式管理投资公司的股票交易价格往往低于其资产净值。

•

有限期限和投标报价风险：除非基金信托声明中的有限期限条款由股东根据《信托声明》作出修订，或除非基金完成要约收购并转为永久存在，否则基金将于2032年2月25日左右(解散日期)终止。该基金不是所谓的目标日期基金或生命周期基金，其资产分配随着时间的推移变得更加保守，因为其目标日期通常与退休有关。由于基金的资产将因解散而被清算，基金将产生与处置有价证券有关的交易费用。该基金不限制其


				半年度报告		_\|		March 31, 2022		33

目录表


财务报表附注(续)

对到期日在解散日期之前的证券的投资，并可能被要求在其他情况下不会出售投资组合证券，包括在市场状况不有利的时候，这可能会导致基金亏损。

•

杠杆风险：杠杆是一种投机性技术，可能使基金面临更大的风险和增加的成本。当使用杠杆时，普通股的资产净值和市场价格以及普通股股东的投资回报可能会更加不稳定。不能保证基金会使用杠杆战略，也不能保证它会成功。

•

流动性风险：基金可能无法在理想的时间或按基金给予投资的价值出售有价证券投资的风险。

•

投资组合管理风险：投资策略可能无法产生预期结果的风险，或基金持有的证券因投资组合管理人的投资选择而表现逊于其他可比基金的风险。

•

估值风险：基金无法以准确反映其市场价值的方式对其投资进行估值的风险，或基金在计算基金资产净值时无法以与该投资的估值相等的价格出售任何投资的风险。基金投资的估值涉及主观判断，一些估值可能涉及假设、预测、意见、折现率、估计数据点和其他不确定或主观的金额，所有这些都可能被证明是不准确的。此外，基金持有的某些投资的估值可能涉及大量使用不可观察和非市场投入。基金可能投资的某些证券可能更难准确估值，特别是在市场混乱或市场剧烈波动期间。

•

投资和市场风险：市场表现不佳或基金所投资证券的回报将低于一般证券市场或其他类型投资的回报的风险。作为对政府行动或干预、政治、经济或市场发展或其他外部因素的回应，市场可能会经历高波动性和流动性减少的时期。在这样的时期内，某些证券可能很难估值。交易的证券和其他工具的价值非处方药与其他市场投资一样，市场可能会上下波动，有时会迅速而不可预测。此外，由于影响整个证券市场或特定行业的因素，基金持有的证券和其他工具的价值可能会下降。由于当前处于历史低位的利率环境，固定收益证券的这些风险可能会加剧。

•

发行人非多元化风险：作为一只非多元化基金，该基金的资产可投资于较多元化基金为少的发行人。因此，与投资于更广泛的发行人的多元化基金相比，该基金可能更容易受到任何单一的经济、政治或监管事件的影响。基金其中一项投资的市值下降对基金价值的影响可能比基金是一个多元化基金时更大。基金投资的一些发行人也可能存在大量信贷或其他风险。基金将面临类似的风险，因为它与数量有限的交易对手进行衍生品交易。

•

信用风险：信用风险是指发行人或交易对手未能在到期时向基金支付其债务的风险。基金的收入可能会减少，投资价值可能会下降或完全丧失。发行人或交易对手财务状况的变化，影响特定类型证券、其他工具或发行人的特定经济、社会或政治条件的变化，以及经济、社会或政治条件的变化，通常都会增加发行人或交易对手违约的风险，这可能会影响证券或其他工具的信用质量或价值，以及发行人或交易对手到期支付利息和本金的能力。较低质量的债务证券(包括通常称为高收益证券和垃圾债券的债务证券)和浮动利率贷款的价值往往对这些变化特别敏感。证券价值也可能因与发行人直接相关的许多其他原因而下降，例如管理业绩、财务杠杆和对发行人商品和服务的需求减少，以及发行人的历史和预期收益及其资产价值。

•

利率风险：利率风险是指债务工具因利率变化而发生价值变化的风险。与存续期较短的类似工具相比，存续期较长的工具(无论是正值还是负值)的价值对利率的变化更敏感。

•

债务证券风险：除了本文所述的某些其他风险(如利率风险和信用风险)外，债务证券通常还面临以下风险：

赎回风险：债务证券有时包含条款，允许在税法或证券法发生变化时赎回，此外还可由发行人选择赎回功能。如果发生赎回，基金可能无法以可比回报率将所得资金再投资。


34		双线收益机会基金

目录表

(未经审计)

March 31, 2022

延期风险：如果利率上升，某些债务证券(包括但不限于浮动利率贷款和抵押贷款相关证券)的本金偿还速度可能比预期慢，这些证券的预期到期日可能会因此延长。当当前利率上升时，受延期风险影响的证券通常有更大的损失可能性，这可能会导致其价值大幅下降。

分散风险：更大的信用利差和不断下降的市场价值通常意味着债务证券信用稳健性的恶化，以及发行人认为更大的违约可能性或风险。

有限的投票权：债务证券通常不提供任何投票权，但在未支付利息和发行人违约的某些情况下除外。即使在这种情况下，这种权利也可能仅限于债权证或其他协议的条款。

提前还款/再投资风险：当基金投资于投资收益、出售投资组合证券或到期、交易、预付或催缴债务的收益时，收入可能下降的风险，对股息水平和市场价格、资产净值和/或普通股的整体回报产生负面影响。

Libor风险：Libor是主要国际银行可获得的批发无担保融资的报价利率。该基金可能参与的许多投资、融资或其他交易的条款历来都与伦敦银行间同业拆借利率挂钩。Libor也可能是确定衍生品投资项下支付义务的重要因素，并可能被用于影响基金投资业绩的其他方式。逐步停止使用伦敦银行同业拆借利率的计划正在进行中。从LIBOR过渡到任何替换利率的条款可能会对使用LIBOR作为参考利率的交易、从事此类交易的金融机构以及整个金融市场产生不利影响。因此，放弃伦敦银行同业拆借利率可能会对基金的业绩产生不利影响。

•

抵押贷款支持证券风险：包括借款人可能拖欠其抵押贷款义务的风险，或抵押贷款支持证券的担保违约或以其他方式失败，以及在利率下降期间，抵押贷款支持证券将被赎回或预付，这可能导致基金不得不以较低利率将收益再投资于其他投资。在利率上升期间，抵押贷款支持证券的平均寿命可能会延长，这可能会锁定低于市场的利率，增加证券的存续期，并降低证券的价值。针对标的资产或抵押品的权利可能很难执行，或者如果发行人违约，标的资产或抵押品可能不足。某些类型的抵押贷款支持证券的价值可能对利率和提前还款利率的变化非常敏感，例如反向浮动利率和仅限利息和仅限本金的证券。本基金可投资于按揭证券，而该等证券在收取利息及偿还本金予其他类别的发行人证券的权利上属次要地位。

•

外商投资风险：与投资美国证券或主要投资于国内市场的发行人相比，投资于外国证券或对海外市场有重大敞口的发行人的风险可能更容易受到经济、政治和社会不稳定的影响，并受到较少的政府监管、缺乏透明度、监管和会计标准不充分以及外国税收的影响。如果基金购买以外币计价的证券、收到外币收益或不时持有各种外币，基金资产的价值(以美元衡量)可能会受到相对于美元或相对于其他外币汇率变化的不利影响。外国市场还面临外国政府可能限制外汇交易或以其他方式实施不利的货币监管的风险。

•

外币风险：汇率波动可能对基金以外币计价的投资价值产生不利影响的风险。

•

新兴市场风险：与国外发达市场相比，投资于新兴市场的风险增加了基金组织亏损的可能性，原因包括：关于发行人和/或证券的信息更有限；经纪成本更高；会计、审计和财务报告标准不同；法律制度欠发达；投资者保护更少；监管更少；交易市场更清淡；货币封锁或转移限制的可能性；新兴市场国家对特定大宗商品收入或国际援助的依赖；以及征用、国有化或其他不利的政治或经济发展的风险。

•

债务抵押债券(CDO)风险：投资于债务抵押债券(CDO)的风险在很大程度上取决于抵押品的质量和类型以及基金投资的CDO的份额。通常情况下，抵押债券债券(CBO)、抵押贷款债券(CLO)和其他CDO是私下发行和出售的，因此不根据证券法注册。因此，对CDO的投资可能缺乏流动性。除了与债务工具相关的风险外， (e.g.，利率风险和信用风险)，CDO带来额外的风险，包括但不限于：(I)抵押品的分配可能不足以支付利息或其他款项；


				半年度报告		_\|		March 31, 2022		35

目录表


财务报表附注(续)

(br}(Ii)抵押品的质量可能下降或违约；(Iii)基金可能投资于从属于发行人其他类别证券的CDO的可能性；以及(Iv)证券的复杂结构在投资时可能无法完全理解，并可能与发行人产生纠纷或产生意想不到的投资结果。

•

资产支持证券投资风险：资产担保证券涉及借款人可能违约的风险，因此此类投资的价值和赚取的利息将会下降。向质量较低的借款人发放的贷款，包括次贷质量的借款人，涉及更高的违约风险。

•

信用违约互换风险：信用违约互换提供对一个或多个参考债务的敞口，但涉及的风险比直接投资参考债务的风险更大，并使基金面临流动性风险、交易对手风险和信用风险。如果未发生违约事件，信用违约互换的买家将损失其投资，并且什么也得不到。当基金作为信用违约掉期的卖方时，它面临许多与本文所述相同的杠杆风险，因为如果发生违约事件，卖方必须向买方支付参考债务的全部名义价值。

•

美国政府证券风险：由某些美国政府机构、机构和赞助企业发行或担保的债务证券没有得到美国政府的完全信任和信用支持的风险，因此投资于它们的证券或其发行的债务涉及比投资于其他类型的美国政府证券更大的风险。

•

主权债务风险：由于政府实体不愿意或没有能力按照债务条款或以其他方式及时偿还到期的本金和利息，对主权国家政府债务的投资可能会失去价值的风险。

•

贷款风险：风险：(1)如果基金通过另一家金融机构持有贷款，或依赖金融机构管理贷款，其收到的贷款本金和利息可能受到该金融机构的信用风险的影响；(2)担保贷款的任何抵押品可能不足或无法提供给基金，因为例如，担保贷款的抵押品的价值可能下降，不足以履行借款人的义务，或难以清算，以及基金对抵押品的权利可能受到破产法或破产法的限制。(3)对高杠杆贷款或有压力、陷入困境或违约的发行人的贷款的投资可能面临重大的信用和流动性风险；(4)破产或其他法庭程序可能会延误或限制基金收取借款人贷款本金和利息的能力，或对基金在与贷款有关的抵押品上的权利产生不利影响；(5)关于贷款和相关借款人的公开信息可能有限；(6)使用特定的利率基准，如伦敦银行同业拆借利率(或任何可比的后续基准或替代基准)，可能会限制基金为股东实现始终接近美国银行公布的平均最优惠利率的净回报的能力；(7)某些浮动利率贷款的价格，其中包含一个特征，即如果市场利率低于规定的最低水平，则阻止其利率调整；(3)如果利率上升，但仍低于适用的最低水平，则相对于其他工具，如果利率上升，升值幅度小于其他工具；(Viii)如果借款人未能遵守贷款协议中可能找到的各种限制性契诺, 借款人可能拖欠贷款；(9)如果基金投资于对借款人的限制少于或少于某些其他类型贷款的贷款 (契约贷款)，它针对这类贷款借款人的权利可能较少，包括针对违约可能性的保护较少，在违约情况下的补救措施较少；(X)贷款是无担保的；(十一)二级市场有限；(Xii)贷款交易可能会延迟结算，基金在出售贷款后很长一段时间内可能收不到出售贷款的收益，这可能导致与出售贷款有关的销售收益无法用于进行额外投资或履行基金的赎回义务，直到贷款出售后可能有相当长的一段时间；(Xiii)贷款可能难以估值，并且可能缺乏流动性，这可能对基金的投资产生不利影响。通过购买贷款、发放贷款或直接转让金融机构与贷款有关的权益对贷款进行投资可能会给基金带来额外风险。例如，如果一笔贷款被取消抵押品赎回权，基金可以成为任何抵押品的全部或部分所有者，这些抵押品除其他资产外，可能包括房地产或其他不动产或个人财产，并将承担与拥有和持有或处置抵押品有关的费用和债务。此外，可以想象，根据关于出借人责任的新兴法律理论，基金作为贷款的部分权益持有人，可以作为代理出借人的行为的共同出借人承担责任。

•

低于投资级/高收益证券风险：评级低于投资级的债务工具或未评级且质量相当或较差的债务工具主要是投机性的。这些工具通常被称为垃圾债券，违约风险更高，流动性可能低于评级更高的债券。由于特定的公司发展、利率敏感性、普遍对高收益投资的负面看法、普遍的经济低迷以及二级市场流动性减少等因素，这些工具可能会受到更大的价格波动影响。


36		双线收益机会基金

目录表

(未经审计)

March 31, 2022

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违约证券风险：违约证券(例如，到期未支付本金或利息的证券)偿还的不确定性的重大风险以及陷入困境的发行人的义务。由于此类证券的发行人处于违约状态，并且很可能处于困境财务状况，违约证券的偿还和陷入困境的发行人(包括无力偿债的发行人或处于偿付或契约违约、清算或重组或破产或破产程序中的发行人)的债务受到重大不确定性的影响。

•

房地产风险：房地产相关投资可能因影响房地产行业的因素而下跌的风险，如某些市场的房地产供应、分区法律的变化、建筑工程的延误、房地产价值的变化、物业税的变化、入住率、以及当地和地区市场状况。除了不同类型的房地产相关投资的共同风险，房地产投资信托基金(REITs)，无论类型，都涉及额外的风险因素，包括REIT管理人糟糕的业绩、税法的不利变化，以及REIT可能无法根据1986年修订的《国税法》(《REITs代码》)获得REITs的优惠税收待遇，或根据1940年法案豁免注册。REITs不是多元化的，严重依赖其持有的财产权益赚取的现金流。

•

衍生品风险：衍生品投资不能达到顾问预期的效果、可能无法在期望的时间或价格获得、不能在有利的时间或价格结清、将增加基金的交易成本或增加基金的波动性的风险；衍生品可能产生投资杠杆；当衍生品被用作直接现金投资的替代或替代时，交易可能不会提供与标的投资完全一致或完全一致的回报；或当衍生品用于对冲目的时，不会提供预期的保护，导致基金在衍生品交易和基金试图对冲的风险敞口上都蒙受损失。2020年10月28日，美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)根据1940年法案通过了规则18F-4，该规则对注册投资公司使用衍生品投资和某些融资交易(如逆回购协议)进行了监管。除其他事项外，规则18F-4将要求投资于衍生品工具的基金超过指定的限制金额，才能申请风险价值基于对其使用某些衍生工具和融资交易的限制，并通过和实施衍生工具风险管理计划。任何有限使用衍生工具 (超出某些货币和利率对冲交易)的基金将不受规则18F-4的全部要求的约束。随着规则18F-4的采用，基金将不再需要遵守先前的美国证券交易委员会指导所产生的资产分离框架，以涵盖某些衍生工具和相关交易。基金使用衍生工具和其他高级证券的能力，包括其可利用的任何信贷工具，以及其历史上的投资和运作能力，可能会受到不利影响。基金必须在2022年8月19日之前遵守新的规则18F-4。

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交易对手风险：基金将面临与基金订立的衍生合约和其他工具(例如回购和逆回购协议)的交易对手有关的信用风险；基金的交易对手将无法或不愿履行其义务；如果交易对手违约，基金将无法执行合同补救；如果交易对手破产，基金可能在根据衍生品合同获得任何恢复方面出现重大延误，或可能在破产或其他破产程序中获得有限的或没有恢复。在符合某些美国联邦所得税限制的情况下，本基金与单一交易对手达成的交易数量或金额不受任何限制。

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未评级证券风险：未评级证券的流动性可能低于可比评级证券，并涉及顾问可能无法准确评估证券的比较信用评级和价值的风险。基金可能投资的部分或全部未评级工具将涉及与低于投资级质量的评级债务证券相当或更高的信用风险。

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结构化产品和结构化票据风险：对结构性产品的投资，其中包括CDO、抵押贷款支持证券、其他类型的资产支持证券和某些类型的结构性票据，由于标的工具、指数、利率或产品所基于的其他因素的变化，可能导致价值下降的风险(参考衡量标准)。根据使用的参考指标和乘数或平减指数(如果有)的使用，利率的变化和参考指标的变动可能会导致价格和现金流的重大波动。除了与本文讨论的固定收益证券相关的一般风险外，结构性产品还带有额外的风险，包括但不限于：(I)标的投资的分配可能不足以支付利息或其他款项；(Ii)标的投资的质量可能下降或违约；(Iii)证券可能从属于发行人的其他类别的证券；(Iv)证券的复杂结构在投资时可能不被完全理解，并可能与发行人产生纠纷或产生意想不到的投资结果；以及(V)由于结构性产品通常是私下发售和出售的，它们可能交易清淡或交易市场有限，这可能会增加基金的非流动性，并降低基金的收入和投资价值，基金可能无法为这些证券找到合格买家。


				半年度报告		_\|		March 31, 2022		37

目录表


财务报表附注(续)

•

发行人风险：发行人风险是指证券的市场价格可能上升或下降的风险，有时是快速或不可预测的，包括由于影响证券市场的一般因素、这些市场所代表的特定行业或发行人本身。

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市场混乱和地缘政治风险：市场可能因应政府行动或干预、政治、经济或市场发展或其他外部因素而经历高波动性和流动性减少的风险，这可能导致基金组织在本来不会出售证券的时候出售证券，并可能以不利的价格出售。

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税务风险：为了符合《守则》规定的受监管投资公司的资格，该基金必须满足其收入来源等方面的要求。某些投资不会产生符合这一目的的收入。基金从不产生合格收入的投资工具中获得的任何收入不得超过基金年度毛收入的10%。如果基金的非合格收入超过其年度毛收入的10%，它可能无法获得该年度受监管投资公司的资格。如果基金不符合受监管投资公司的资格，基金将被征税，基金的股东将面临回报减少的风险。

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运营和信息安全风险：与任何基金一样，对基金的投资可能涉及因处理错误、人为错误、内部或外部流程不充分或失败、系统和技术故障、人员变动和第三方服务提供商导致的错误等因素而产生的运营风险。任何这些故障、错误或违规的发生都可能导致基金的投资损失、信息损失、监管审查、声誉损害或其他事件，其中任何一项都可能对基金产生重大不利影响。虽然基金力求通过控制和监督尽量减少这类事件，但仍有可能出现可能给基金造成损失的失误。

11.最近发布的会计公告

2020年3月，FASB发布了会计准则更新2020-04，参考利率改革：促进参考利率改革对财务报告的影响(ASU 2020-04)，2021年1月，FASB发布了会计准则更新2021-01，参考利率改革 (主题848)：范围(ASU 2021-01)，对因计划于2021年底停止伦敦银行间同业拆借利率和其他银行间同业拆借利率而进行某些类型修改的合同的财务报告提供可选的临时救济。ASU 2020-04和ASU 2021-01提供的临时救济对在2020年3月12日至2022年12月31日期间发生的某些与参考费率相关的合同修改有效。管理层正在评估ASU 2020-04和ASU 2021-01对基金的投资、衍生品、债务和其他合同的影响，这些合同将因参考汇率改革而进行与参考汇率有关的修改。管理层目前还在积极与其他金融机构和交易对手合作，根据适用法规的要求并在法规期限内修改合同。

2020年10月，美国证券交易委员会通过了关于注册投资公司使用衍生品的新规定 (规则18F-4)。规则18F-4将对基金可以进入的衍生品数量施加限制，取消基金目前为遵守1940法案第18条而使用的资产隔离框架，并要求使用衍生品的基金建立和维持一个全面的衍生品风险管理计划，并任命衍生品风险经理。基金将被要求在2022年8月19日之前遵守规则18F-4。目前尚不清楚规则18F-4将对衍生品的可用性、流动性或表现产生什么影响(如果有的话)。管理层目前正在评估细则18F-4对基金和基金财务报表的潜在影响。在全面实施时，第18F-4条可能要求改变基金使用衍生品的方式，对基金的业绩产生不利影响，并增加与基金使用衍生品有关的成本。

2020年12月，美国证券交易委员会通过了一项为基金估值实践提供框架的新规则(规则2a-5)。规则2a-5为1940年法案的目的确立了善意确定公允价值的要求。规则2a-5将允许基金董事会指定某些当事方进行公允价值确定，但须受董事会监督和某些其他条件的制约。规则2a-5还定义了根据1940年法案的目的，什么时候可以随时获得市场报价，以及确定基金是否必须对证券进行公允估值的门槛。关于规则2a-5，美国证券交易委员会也采纳了相关的记录保存要求，并将撤销以前发布的指导意见，包括关于董事会在确定公允价值以及对基金投资进行会计和审计方面的作用。该基金将被要求在2022年9月8日之前遵守规则。管理层目前正在评估新规则对基金财务报表的潜在影响。

12.后续活动

在编制这些财务报表时，基金评估了截至财务报表印发之日为止可能确认或披露的事件和交易。基金已确定没有后续事件需要在基金的财务报表中披露。


38		双线收益机会基金

目录表

董事会对咨询协议的评价

(未经审计)

March 31, 2022

双线总回报债券基金

双线核心固定收益基金

双线新兴市场固定收益基金

双线多资产成长型基金

双线开曼多资产成长基金I有限公司。

双线低存续期债券基金

双线浮动利率基金

DoubleLine Shiller增强型CAPE^®

双线灵活收益基金

双线低存续期新兴市场固定收益基金

双线选择性信贷基金

双线长久期总回报债券基金

双线战略商品基金

双线战略商品有限公司。

双线全球债券基金

双线基础设施收益基金

双线超短债基金

双线希勒增强型国际好望角^®

双线房地产和收入基金

双线新兴市场本币债券基金

双线收益基金

双线多资产趋势基金

双线多资产趋势有限公司。

双线机会主义信贷基金

双线收益解决方案基金

双线收益机会基金

在2022年2月举行的一次会议上，上文所列的DoubleLine开放式共同基金和封闭式基金(基金)的董事会(董事会或受托人)批准延续DoubleLine与这些基金之间的投资咨询和次级咨询协议(咨询协议)。这包括不是利害关系人的受托人批准基金(独立受托人)单独投票(定义见1940年《投资公司法》，经修订的《1940年法案》)。在本摘要中使用时，DoubleLine？在上下文中根据情况统称为DoubleLine Capital LP和/或DoubleLine Alternative LP。

受托人在评估了向受托人提供的所有信息(包括在2022年2月与管理层举行的会议和为筹备2022年2月会议而举行的会议上提供的供其审议的信息，包括在管理层以外举行的会议上，具体审查和审议与拟议的延续每个咨询协议有关的材料)后，根据每位受托人的业务判断，作出了批准延续每项咨询协议的决定。

受托人还定期与DoubleLine的投资咨询、合规、风险管理、运营和其他人员会面，并定期以口头和书面形式审查关于DoubleLine为基金的利益提供的服务、DoubleLine对每个基金的投资计划、每个基金的业绩、每个基金的费用和支出以及每个基金的运营的详细信息。在考虑是否批准延续咨询协议时，董事会考虑到了过去一年向他们提供的资料。

本摘要描述了董事会和独立受托人考虑的一些最重要的因素，但不一定是全部。个别受托人可能对某些因素给予了不同的权重，并对与审批过程有关的信息赋予了不同程度的重要性。没有任何单一因素被确定为决定性或控制性因素。在所有审议过程中，独立受托人都由独立律师提供咨询。

受托人审议了DoubleLine向每个基金提供和预期提供的服务的性质、范围和质量，包括投资人员的专业知识和经验。在这方面，受托人认为DoubleLine为基金提供了全面的投资计划，并注意到DoubleLine表示，它寻求提供有吸引力的回报，同时非常重视风险管理。委员会特别审议了管理与债务有关的投资组合的困难，指出管理这类投资组合需要一个投资组合管理团队平衡多种因素，这些因素可能包括不同期限和期限的证券、实际和预期的利率变化以及


				半年度报告		_\|		March 31, 2022		39

目录表

董事会对咨询协议的评估(续)

(未经审计)

March 31, 2022

波动性、预付款、抵押品管理、交易对手管理、还款、信用事件、锻炼和净新发行。在评估DoubleLine提供的服务和基金与DoubleLine的合同关系时，受托人普遍考虑了公司投资组合管理人员的长期业绩记录，其中包括Jeffrey Gundlach先生，以及投资者对DoubleLine管理的产品的浓厚历史兴趣。

受托人审查了由资产国际公司Strategic Insight(Strategic Insight Reports)(Strategic Insight Reports)准备的报告，该报告除其他信息外，将每个基金的净管理费率和净总费用率(相对于开放式基金的第I类份额)与Strategic Insight选择的一组同行的净管理费率和净总费用率进行了比较，以及每个基金在截至12月31日的一年、三年(如适用)和五年(如适用)期间的业绩记录(相对于开放式基金的第I类份额)。2021对照这些基金在每个基金晨星类别中的业绩记录和基金基础广泛的基准指数的业绩。独立受托人会见了Strategic Insight的代表，审查了Strategic Insight报告中所载的比较信息，Strategic Insight在汇编这些报告和选择这些报告中使用的同业群体时使用的方法，以及在评估这些报告中提出的比较信息时所考虑的事项，包括在一些情况下为一个基金召集一组同业的主要投资战略或投资方法与基金的基本投资战略或投资方法基本相似时所遇到的挑战。在适用的情况下，受托人收到DoubleLine提供的信息，并讨论了导致基金相对于其同业群体表现不佳的因素。

关于不限成员名额基金，受托人审议了战略洞察报告中的基金业绩比较信息，包括截至2021年12月31日的一年期、三年期(如适用)和五年期(如适用)。受托人注意到，在上述大部分或全部期间，相对于同业基金表现一般较好的基金包括但不限于DoubleLine新兴市场固定收益基金、DoubleLine低持续期债券基金、DoubleLine浮动利率基金、DoubleLine灵活收益基金、DoubleLine Shiller EnhancedCAPE^®，DoubleLine Shiller增强型国际^®和双线收入基金。至于其他基金，受托人考虑了DoubleLine提供的相对表现不佳的原因，包括DoubleLine多资产增长基金、DoubleLine超短债基金和DoubleLine全球债券基金。在这方面，受托人指出，DoubleLine为相对表现不佳提供的投资定位和其他解释与相关基金的主要投资战略和DoubleLine的风险管理历史方法是一致的。受托人亦注意到，在截至2021年12月31日的三年及/或五年期间，大部分表现逊于同业组别中位数的开放式基金，在截至该日的一年期间表现有所改善，包括DoubleLine总回报债券基金、DoubleLine核心固定收益基金、DoubleLine低持续期新兴市场固定收益基金、DoubleLine选择性信贷基金、DoubleLine长期总回报债券基金、DoubleLine战略商品基金、DoubleLine基建收益基金及DoubleLine房地产及收益基金，在这段时间里，每一只基金的表现都在同行的第一或第二个四分之一。董事会注意到，他们已要求并收到关于拥有十年投资业务的基金在2021年12月31日终了的十年期间的补充比较业绩资料。他们指出，DoubleLine总回报债券基金、DoubleLine核心固定收益基金和DoubleLine低持续期新兴市场固定收益基金在这十年期间的表现均在同业中排名第二，而DoubleLine多资产增长基金在此期间的表现在同业中排名第三。在评估绩效时, 受托人还审查和考虑了DoubleLine每季度向他们提供的关于每个基金在其他测算期的相对业绩的信息，包括每个基金自成立以来的业绩。受托人认识到，包括DoubleLine多资产趋势基金在内的某些基金的运营历史有限，重要的是为基金投资组合管理团队提供足够的时间来建立业绩历史。

在评估每只基金的相对业绩时，受托人还考虑了Strategic Insight和DoubleLine提供的关于基金与其同行中的其他基金在投资授权、投资重点和/或投资方法方面的差异的信息，包括Strategic Insight报告在组建由其他基金组成的同行基金组时遇到挑战的情况其他基金的主要投资策略或投资方法与基金基本相似。

受托人审议了Strategic Insight报告中涉及不限成员名额基金管理费净额和相对于其费用同级组的总支出净额的部分。受托人考虑了DoubleLine的咨询费定价政策，DoubleLine并不寻求成为成本最低的提供商，也没有将咨询费设定在基金同行的中位数以下的政策，而是寻求将咨询费设定在具有竞争力的水平，以反映DoubleLine在IF提供的投资策略方面表现出的丰富专业知识和经验。Strategic Insight报告显示，四只开放式基金的管理费净额位于其费用组的第四位。在考虑这些费用的相对水平时，受托人们考虑了DoubleLine表现出的丰富的专业知识、成功和管理固定收益的经验


40		双线收益机会基金

目录表

(未经审计)

March 31, 2022

长期投资策略，DoubleLine总回报债券基金、DoubleLine战略商品基金和DoubleLine新兴市场基金的长期相对业绩记录都相当有利，DoubleLine基础设施收入基金的主要投资策略与其同行中大部分基金的主要投资策略存在重大差异，并没有类似地将重点放在基础设施相关债券上。独立受托人还指出，在每个基金同业组中，有一个或多个基金的管理费净额较高，在某些情况下，有多个基金的管理费净额明显较高。

受托人还审议了Strategic Insight报告中涵盖开放式基金总支出净额的部分，指出报告显示，除DoubleLine总回报债券基金、DoubleLine新兴市场固定收益基金、DoubleLine战略商品基金、DoubleLine基础设施收入基金和DoubleLine新兴市场本币债券基金外，每个开放式基金的净总支出比率处于其费用同行组的第一或第二个四分位数。受托人注意到，DoubleLine总回报债券基金、DoubleLine新兴市场固定收益基金和DoubleLine基础设施收入基金的净总支出比率与其同行组的中位数相差不到2个基点或更低，DoubleLine Emerging Markets本币债券基金的净总费用比率比其同行组的中位数高出4个基点。受托人注意到，只有DoubleLine战略商品基金的净总费用比率处于其费用同行组的第四个可比较的四分位数，在这方面，他们注意到基金的净总费用比率大大低于其费用组范围的高端，与其他几个基金一致，他们还考虑到DoubleLine战略商品基金的良好业绩，高于所示一年和五年期间的晨星类别的中位数，并高于所示一年和五年的基金基准指数。

基于这些考虑和其他考虑，并在行使其商业判断时，受托人决定批准拟议的额外一年期限的协议。

关于封闭式基金，受托人审议了Strategic Insight报告中关于基金业绩记录、管理费净额和总支出净额的信息，分别根据每个基金的净资产(不包括借款本金)和每个基金的管理资产总额(包括借款本金)。关于双线收益解决方案基金，受托人注意到基金的强劲业绩，特别是基金在一年和五年期间处于第一业绩四分位数，在三年期间处于第二业绩四分位数。受托人还注意到，DSL的净总费用比率(不包括投资相关费用)在净资产和总管理资产的基础上都低于其费用同行组的中位数，而其净管理费比率在净资产和总管理资产的基础上都高于但接近其费用组的中位数。在评估DSL的比较净管理费和净总费用比率时，独立受托人认为基金的相对长期业绩记录良好。

至于DoubleLine Opportunistic Credit Fund(DBL)，受托人指出，该基金在晨星同业组中的一年期、三年期和五年期的表现处于第三个四分位数，并超过了战略洞察报告中显示的一年、三年期和五年期的基准指数。受托人注意到，按净资产计算，后勤基地的管理费净额位于基金费用组的第二个四分位数，按管理资产总额计算，位于费用组的第三个四分位数。受托人还注意到，在Strategic Insight报告中显示，在净资产和总管理资产的基础上，DBL的净总费用比率高于基金费用同行组的中位数，但在每个情况下都低于DBL的一个或多个费用组同行。独立受托人还审议了DoubleLine在管理DoubleLine代表基金采用的那种固定收益战略方面的丰富经验和专门知识。

至于DoubleLine Year Opportunities Fund(DLY)，受托人注意到DLY的经营历史有限，在晨星同业集团的一年期间表现在第三个四分位数，并在Strategic Insight报告中显示的一年期间表现优于其基准指数。受托人将DLY的净管理费和净总支出与Strategic Insight收集的两个同行组进行了比较：(1)Strategic Insight选择的一组杠杆式封闭式基金，将其归类为晨星公司的多部门债券基金，这些基金不一定采用封闭式市场最近的结构性变化(或在开始采用这些变化之前推出)(A组)，以及(2)一组最近推出的封闭式基金，其组织和与保荐人的提供费用安排类似于DLY的那些(B组)。受托人注意到，DLY的净管理费高于A组的管理费净额的中位数，而DLY的净总费用比率在净资产和总管理资产的基础上都高于A组的中位数。受托人还注意到，DLY的管理费净额与B组中的一些同行一致，但也高于B组中其他同行基金的费用，在某些情况下甚至大幅高于B组中其他同行基金的费用，但考虑到Strategic Insight提供的关于2018年开始封闭式基金市场的变化、同行基金所采用的策略的差异、DoubleLine作为DLY的共同发起人承担的风险等信息，这并不是不合理的。


				半年度报告		_\|		March 31, 2022		41

目录表

董事会对咨询协议的评估(续)

(未经审计)

March 31, 2022

由于最近封闭式市场的结构性变化、基金投资战略的复杂性以及DoubleLine的投资经验和专业知识。在评估DLY的比较净管理费费率时，独立受托人考虑了DoubleLine的说法，即鉴于Gundlach先生和Sherman先生的专业知识和经验，他们认为DLY对股东来说代表着良好的价值，他们自基金成立以来一直担任基金的投资组合经理。

受托人注意到DSL、DBL和DLY在Strategic Insight报告中显示的部分或全部期间使用了杠杆，并考虑了他们每季度从DoubleLine获得的信息，这些信息旨在表明，在考虑到与杠杆相关的任何费用(包括增量管理费)后，每个基金的杠杆使用都会增加基金的投资业绩。

受托人认为，除了投资咨询服务外，DoubleLine还向基金提供各种其他服务，其中包括：多种后台服务、估值服务、合规服务、流动性监测服务、某些形式的信息技术服务(如内部报告)、会计和分销服务的协助，以及对基金的监督和监测。受托人审议了DoubleLine不断努力让受托人了解与基金及其股东有关的事项。受托人还审议了基金合规计划的性质和结构，包括基金及其各种服务提供商(包括DoubleLine)的政策和程序。董事会审议了这些非投资咨询服务的质量，确定它们的质量似乎支持继续与DoubleLine的基金安排。

受托人审议了DoubleLine提供的有关其雇用额外资源和投资于技术改进以支持DoubleLine向基金提供服务的能力的历史和持续承诺的信息。受托人得出结论认为，DoubleLine似乎继续拥有足够的人员、资源和投资方法的质量和深度，继续提供DoubleLine历史上向基金提供的相同性质和质量的服务。

受托人审议了与DoubleLine向非基金客户收取费用有关的材料，其中DoubleLine对非基金客户采用了与一个或多个基金投资策略基本相似的投资策略，包括DoubleLine建议的机构独立账户和DoubleLine担任子顾问的共同基金。受托人注意到DoubleLine提供的有关其提供咨询的某些机构独立账户和其提供的基金的信息，这些账户的收费表与具有基本相似投资策略的基金支付的费率不同，而且在大多数情况下低于该费率。受托人注意到DoubleLine的陈述，即向共同基金提供投资建议的行政、合规、运营、法律和其他负担在许多方面超过了向非共同基金客户提供咨询服务所需的负担，例如退休或养老金计划的机构账户，这些客户可能有不同的合同要求。受托人注意到DoubleLine的陈述，即DoubleLine在管理和赞助共同基金方面也承担着比管理私人账户或为其他人赞助的共同基金提供分咨询服务更大的法律和其他责任和风险，并且DoubleLine在为其他人赞助的共同基金提供分咨询时所需的服务和资源通常不如DoubleLine为基金提供服务所需的服务和资源广泛，因为在DoubleLine担任子顾问的情况下，与咨询职能相关的许多赞助、运营和合规责任由主要顾问保留。

受托人审查了关于DoubleLine对每个基金的盈利能力的一般估计的信息，其中考虑到了有关DoubleLine管理基金给DoubleLine带来的直接和间接好处的信息。受托人考虑了DoubleLine在计算其盈利能力时所使用的方法和所做的假设的信息。受托人考虑了DoubleLine的陈述，即其薪酬和激励政策和做法使DoubleLine能够吸引、留住和激励高素质和经验丰富的员工。受托人注意到，DoubleLine 在某些基金方面获得了可观的盈利能力，但指出，在这些情况下，应考虑到各种其他因素，如DoubleLine提供的服务的性质、范围和质量、相关基金的相对长期业绩、基金投资运营的长期一致性和透明度，以及基金管理费和总运营费用的竞争力。在这方面，受托人分别审议了DoubleLine提供的关于其业务再投资的信息，以保持其向基金提供高质量服务的能力，并指出DoubleLine需要投资于技术、基础设施和员工，以继续提供服务和适应不断变化的监管要求。

在评估规模经济时，受托人除其他外考虑了基金的定价和DoubleLine报告的盈利能力，并认为一些开放式基金已经达到了相当大的规模。他们还指出，没有一只基金的咨询费收费表中有断点，尽管受托人考虑了管理层的观点，即基金的收费表与DoubleLine最初的定价理念保持一致，即提出一个初始管理费费率，即


42		双线收益机会基金

目录表

(未经审计)

March 31, 2022

一般而言，在考虑到费用限制时(如适用)，反映了合理可预见的规模经济。在这方面，董事会还注意到，Strategic Insight提供的资料支持以下观点，即最大的开放式基金的管理费净额仍然是公平和具有竞争力的定价。受托人另外注意到，DoubleLine已同意继续在当前水平对一些基金实行费用限制安排，再延长一年时间，并有望在晚些时候收回任何被免除的费用或已报销的费用。在更广泛地评估规模经济时，受托人还注意到监管环境的持续变化，这要求DoubleLine对其业务和基础设施进行再投资。基于这些因素和其他因素，受托人得出结论，目前没有必要对任何基金实施断点，尽管他们将在未来继续定期考虑这一问题。

关于DSL、DBL和DLY，受托人指出，这些基金的资产规模与最初发行的基金相比并没有大幅增加，这主要是由于它们是封闭式投资公司，因此这些基金自成立以来没有实现规模经济的大幅增长。受托人注意到 DoubleLine认为，鉴于其对这些基金的投资、投资管理和提供的其他团队的质量以及对自身业务的持续投资，DoubleLine在DSL、DBL和DLY方面的盈利水平是适当的。

根据这些考虑以及其他考虑因素，并在行使其业务判断时，受托人确定他们对咨询协议项下向每个基金提供的服务的性质、范围和质量感到满意；每个基金向DoubleLine支付的管理费似乎总体上在其同行基金支付的管理费范围内，考虑到所提供的服务、投资组合管理团队的质量以及每个基金迄今的业绩，总体上是合理的；鉴于DoubleLine所提供服务的不同以及DoubleLine所承担的风险，根据向DoubleLine其他投资策略基本相似的客户(如适用)收取的费用时间表，每个基金支付的费用似乎并不不合适；每个基金对DoubleLine的盈利能力似乎并不过高，或妨碍了基金咨询协议的继续；任何基金管理费中没有断点并不会使该基金的费用在这种情况下不合理或不合适，尽管受托人将随着时间的推移继续考虑这一主题；此外，批准每个咨询协议再延长一年的期限是合适的。


				半年度报告		_\|		March 31, 2022		43

目录表

联邦税务信息

(未经审计)

March 31, 2022

在截至2021年9月30日的财政年度，基金支付的某些股息的最高税率可能为15%(应税收入超过425,800美元的单身纳税人和共同申报的已婚夫妇的税率分别为20%和479,000美元)，根据2003年的《就业和增长税收减免法案》和2017年的《减税和就业法案》的规定。从指定为合格股息收入的普通收入中宣布的股息百分比如下：



合格股息收入									0.00%

对于公司股东，在截至2021年9月30日的财年中，有资格获得公司股息的普通收入分配的百分比如下：



收到的股息扣除									0.00%

在截至2021年9月30日的财政年度，根据《国税法》第871(K)(2)(C)条被指定为短期资本利得分配的应税普通收入分配的百分比如下：



合格的短期收益									0.00%

在截至2021年9月30日的财政年度中，根据《国税法》第871(K)(1)(C)节被指定为利息相关股息的应税普通收入分配百分比如下：



符合条件的利息收入									67.93%

建议股东就其投资本基金的税务后果咨询他们自己的税务顾问。


44		双线收益机会基金

目录表

投资组合经理

(未经审计)

March 31, 2022

基金的投资组合经理是Jeffrey E.Gundlach(自基金成立以来)和Jeffrey J.Sherman(自基金成立以来)。自基金向股东提交上一份年度报告以来，主要责任人没有变化。日常工作基金投资组合的管理。

有关代理投票的信息

关于基金在截至6月30日的最近12个月期间持有的投资组合证券的委托书如何投票的信息，不迟于次年8月31日免费提供，如有要求，请致电877-DLine11 (877-354-6311)或发送电子邮件至 fundinfo@doubleline.com或登录美国证券交易委员会网站www.sec.gov。

基金代理投票政策和程序的说明可免费获得 (I)如有要求，可致电877-DLINE11(877-354-6311)或发送电子邮件至fundinfo@doubleline.com；以及(Ii)在美国证券交易委员会网站www.sec.gov上。

关于投资组合控股的信息

基金打算通过在基金网站上公布其投资组合持有量，按季度披露其持有量。披露将通过在基金网站上张贴Form N-Port备案文件的年度、半年度和F部分进行。

基金需要在Form N-Port的F部分向美国证券交易委员会提交其第一个和第三个财政季度的完整投资组合持有表。备妥后，基金的表格F部分可在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上查阅。

持股情况--关于交付股东文件的重要通知

为了节约资源，本基金打算通过只向我们有理由相信两个或更多帐户来自同一家庭的地址分别发送一份，以减少您收到的重复年度报告和半年度报告的数量。如果您想停止托管您的帐户，请拨打免费电话877-DLINE11(877-354-6311)索取这些文件的个别副本。我们将在收到您停止持家的请求后30天内开始单独发送副本。

基金认证

该基金在纽约证券交易所上市交易，并已向纽约证券交易所提交了关于遵守纽约证券交易所上市标准的年度首席执行官证书。该基金向美国证券交易委员会提交了萨班斯-奥克斯利法案第302条要求的首席执行官和首席财务官的证明。

代理结果

年度股东大会于2022年2月18日为截至2021年12月17日收盘时登记在册的股东举行，以连任基金的二级受托人提名人约瑟夫·J·西普拉里。齐普拉里先生以38,172,214票赞成票和806,906票弃权当选。在年度股东大会之后继续任职的受托人是罗纳德·R·雷德尔、约翰·C·索尔特和雷蒙德·B·伍尔森，因为他们不能连任。


				半年度报告		_\|		March 31, 2022		45

目录表

股息再投资计划

(未经审计)

March 31, 2022

除非普通股的登记所有人选择通过联系U.S.Bancorp Fund Services，LLC(计划管理人)接受现金，否则普通股上申报的所有股息、资本利得和资本回报(如果有)将自动由计划管理人为基金股东的自动红利再投资计划(计划)再投资于额外的普通股。选择不参与该计划的普通股股东将获得由计划管理人作为股息支付代理直接支付给登记在册的股东(或，如果普通股以街道或其他代名人的名义持有，则支付给该代名人)的所有现金分红和其他分配。参与计划是完全自愿的，可在股息/分配记录日期前至少5天向计划管理人发出书面通知，随时终止或恢复，不受惩罚；否则，此类终止或恢复将对任何随后宣布的股息或其他分配生效。

每当基金宣布以股票或现金支付收益股息、资本收益分配或其他分配(统称为股息)时，非计划参与者将获得现金，计划参与者将获得根据以下规定确定的若干普通股。参与者账户的普通股将由计划管理人根据下列情况获得： (I)通过从基金接收额外的未发行但已授权的普通股(新发行的普通股)或(Ii)通过在纽约证券交易所或其他地方公开市场购买已发行普通股(公开市场购买) 。如果在任何股息的支付日期，每股普通股的市场价格加上估计的经纪交易费用等于或大于每股普通股的资产净值(这种情况在这里称为市场溢价)，计划管理人应收到新发行的普通股，包括基金为每个计划参与者的账户支付的部分股票。将计入每个参与者账户的新发行普通股的数量将通过股息的美元金额除以发行日每股普通股的资产净值来确定；前提是，如果每股普通股的资产净值小于或等于发行日的当前市值的95%，股息的美元金额将除以发行日每股普通股市场价格的95%，以确定根据该计划可发行的股票数量。如果在任何股息的支付日期，普通股每股资产净值大于市值加上估计经纪交易费(这种条件在这里称为市场折扣), 计划管理人将寻求将股息金额投资于代表公开市场购买参与者购买的普通股。

如果任何股息的支付日期出现市场折扣，计划管理人将在普通股按除股息交易的下一个日期之前的最后一个工作日之前，或在任何情况下不得超过此类股息的记录日期(以较早者为准)后30天内，将股息金额投资于在公开市场购买中收购的普通股。预计基金将每月支付股息。如果在计划管理人完成其公开市场购买之前，普通股每股市场价格超过每股普通股资产净值，则计划管理人支付的每股普通股平均购买价可能会超过普通股的资产净值，从而导致收购的普通股少于在股息支付日以新发行普通股支付股息的情况。如果计划管理人不能在购买期间将全额股息投资于公开市场购买，或者如果市场折价在购买期间转为市场溢价，计划管理人可以停止进行公开市场购买，代之以从基金获得新发行的普通股，涉及股息的未投资部分，在最后购买日交易结束时按每股普通股资产净值计算，条件是，如果资产净值小于或等于当时每股普通股当前市场价格的95%，股息的美元金额将除以发行日市价的95%，以确定根据该计划可发行的股票数量。

计划管理人维护计划中的所有注册股东账户，并提供账户中所有交易的书面确认，包括股东进行税务记录所需的信息。每个计划参与者账户中的普通股将由计划管理人以计划参与者的名义以未经认证的形式持有，每个股东代表将包括根据计划购买或收到的那些股票。计划管理人将根据参与者的指示将所有委托书征集材料转发给参与者，并根据计划持有的股票投票委托书。

如果普通股由受益所有人拥有，但在计划管理人的姓名中登记，如银行、经纪商或其他金融中介机构(每个人都是被指定人)，则计划管理人将根据被指定人不时证明为参与计划的普通股数量来管理计划。计划管理人不接受其普通股以被提名人的名义向计划管理人登记的受益所有人的指示或选择。如果受益所有人的普通股是通过代名人持有的，并且没有在计划管理人处登记为参与计划，则受益所有人和被提名人都不会参与计划，也不会根据计划对这些普通股进行再投资。如果实益拥有人是


46		双线收益机会基金

目录表

(未经审计)

March 31, 2022

以被指定人的名义持有的普通股希望参与计划，而股东被指定人不能或不愿意代表受益所有人成为这些普通股的注册股东和计划参与者，受益所有人可以请求被指定人以受益所有人的名义向计划管理人登记他或她的全部或部分普通股，以便受益所有人可以就这些普通股登记为计划的参与者。有关详细信息或其他可能的替代方案，请联系您的被提名者。

以一名被提名人的名义向计划管理员登记股份的参与者可能无法将股份转让给另一家公司或被指定人并继续参与计划。

基金因以普通股或现金支付股息而直接发行的普通股将不会收取任何经纪费用。然而，每个参与者将按比例支付与公开市场购买相关的经纪交易费用。股息的自动再投资不会免除参与者可能因此类股息而缴纳(或被要求扣缴)的任何联邦、州或地方所得税。通过计划管理人请求出售普通股的参与者将收取经纪佣金。

基金保留修改或终止本计划的权利。对于计划中的购买，参与者没有直接的手续费；但是，基金保留修改计划的权利，将参与者应支付的手续费包括在内。

有关本计划的所有通信、问题或其他信息请求应拨打免费电话877-DLINE11与计划管理员联系(877-354-6311)或写信给U.S.Bancorp Fund Services，LLC，邮箱701，密尔沃基，威斯康星州53201。请务必在所有信件中注明您的姓名、地址、日间电话号码、社保或税务身份证号码，以及对DoubleLine Year Opportunities Fund的引用。

计划管理员只接受注册帐户所有者的指示。如果您通过中介购买或持有您的基金份额，在大多数情况下，您的中介的被指定人将是基金的注册所有者。因此，有关您参与本计划或任何再投资条款的问题应首先咨询您的中介机构。


				半年度报告		_\|		March 31, 2022		47

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双线隐私政策通知

(未经审计)

March 31, 2022

DoubleLine如何处理您的个人信息？

本通知提供有关DoubleLine(我们、我们和我们)如何收集、共享和保护您的个人信息的信息，以及您可能如何选择限制我们共享有关您的某些信息的能力。请仔细阅读这份通知。

为什么我们需要你的个人信息？

所有金融公司都需要共享客户的个人信息，以运营其日常业务，适当地为您提供服务 (如果适用)，并遵守我们的监管义务。因此，保密和专有的信息在我们业务的成功中扮演着重要的角色。但是，我们认识到您已将您的个人和财务数据委托给我们，并且我们认识到我们有义务确保这些信息的安全。保护您的隐私对我们来说很重要，我们对其的安全和使用保持高标准。最重要的是，DoubleLine不会将其客户的非公开个人信息出售给任何第三方。DoubleLine使用其客户的非公开个人信息主要用于完成其客户请求的财务交易(如果适用)，让其客户了解DoubleLine关联公司提供的其他金融产品和服务，以及履行我们对监管机构的义务。

我们可能收集到的信息

我们可能会收集有关您的各种类型的个人数据，包括：

•

您的个人身份信息，可能包括您的姓名和护照信息、您的IP地址、政治曝光者(PEP)身份，以及我们向您提供服务、完成我们的客户尽职调查流程和履行反洗钱义务可能需要的其他信息；

•

您的联系信息，可能包括邮寄地址和电子邮件地址以及您的家庭和移动电话号码；

•

您的家庭关系，可能包括您的婚姻状况、您配偶的身份以及您有多少个孩子；

•

您的专业和就业信息，其中可能包括您的教育水平和专业资格、您的就业情况、雇主名称以及您可能担任的董事和其他职位的详细信息；以及

•

财务信息、风险承受能力、财富来源和您的资产，其中可能包括所持股份的详细信息和金融工具中的实益权益、您的银行详细信息和您的信用记录。

我们从哪里获取您的个人信息？

DoubleLine可能会从以下来源收集有关您的非公开信息：

•

我们通过申请或其他形式收到有关您的信息；

•

您可以口头向我们提供信息；

•

关于您与我们或其他人的交易的信息；

•

您以通信方式向我们提交的信息，包括电子邮件或其他电子通信；以及

•

有关您用于在您的银行帐户和任何基金帐户之间转账的任何银行帐户的信息，包括在进行电汇时提供的信息。

从网站收集的信息

DoubleLine或其服务提供商维护的网站可以使用各种技术来收集信息，以帮助DoubleLine及其服务提供商了解网站的使用情况。从您的Web浏览器收集的信息(包括存储在您的设备上的小文件，通常称为Cookie)允许网站识别您的Web浏览器，并帮助个性化和改善您的用户体验，并增强网站的导航。您可以通过更改Web浏览器上的设置来删除或拒绝Cookie，从而更改Cookie首选项。如果删除或拒绝Cookie，某些网站页面可能无法正常运行。我们的网站可能包含由第三方维护或控制的链接，这些链接的隐私策略在某些情况下可能与本通知中描述的隐私策略大不相同。请阅读此类第三方的隐私政策，并了解访问其网站的风险自负。如果您想获得有关第三方隐私政策的更多信息，请联系您的DoubleLine代表。

我们还使用网络分析服务，目前包括但不限于Google Analytics和Adobe Analytics。这类网络分析服务使用Cookie 和类似技术来评估访问者对域名的使用，编制关于域名活动的统计报告，并提供与我们的网站相关的其他服务。有关谷歌分析的更多信息，或要选择退出谷歌分析，请访问https://tools.google.com/dlpage/gaoptout.有关Adobe Analytics的更多信息，或要选择退出Adobe Analytics，请访问：http://www.adobe.com/privacy/opt-out.html


48		双线收益机会基金

目录表

(未经审计)

March 31, 2022

我们可以如何以及为什么共享您的信息

未经客户授权，DoubleLine不会披露有关我们客户或前客户的任何非公开个人信息，但我们可能会披露上述信息，如下所示：

•

DoubleLine可能需要向非关联第三方提供与我们履行我们同意向基金或您提供的服务相关的信息。例如，为了处理交易和维护帐户，可能需要这样做。

•

如果客户指示或法律要求或授权这样做，DoubleLine将发布上面列出的有关客户的任何非公开信息，例如出于遵守法规要求的目的，或者在法院命令、法律调查或其他适当执行的政府请求的情况下。

•

为了提醒客户注意附属公司提供的其他金融产品和服务，DoubleLine可能会与附属公司共享信息，包括使用DoubleLine名称的公司。这样的产品和服务可以包括例如由DoubleLine公司提供的其他投资产品。如果您不希望我们为此向我们的关联公司披露有关您的非公开个人信息，您可以致电(213) 633-8200指示我们不要进行此类披露(法律允许的披露除外)。如果您限制此共享，并且您有一个联合帐户，则您的决定将应用于该帐户的所有所有者。

我们将限制那些需要知道您的个人帐户信息以向您提供产品和服务的代理商和供应商访问您的个人帐户信息。我们不会出于营销目的将您的信息提供给与您无关的第三方。我们维护物理、电子和程序保护措施，以保护您的非公开个人信息。

与加州消费者隐私法(CCPA)和居住在加利福尼亚州的自然人有关的通知

DoubleLine收集并使用标识、描述、引用、链接或与特定消费者或设备相关或关联的信息(个人信息)。我们从客户、网站访问者和消费者那里收集的个人信息受Gramm-Leach-Bliley法案的保护，因此被排除在加州消费者隐私法案(CCPA)的范围之外。

致居住在欧洲经济区(EEA)的自然人的通知

如果您居住在欧洲经济区，我们可能会将您的个人信息转移到欧洲经济区之外，并将确保以符合适用于该信息的法律要求的方式对其进行保护和转移。这可以通过多种不同的方式来完成，例如：

•

我们向其发送个人信息的国家/地区可能已被欧盟委员会评估为为个人数据提供了足够的保护级别；或

•

收件人可能签署了基于欧盟委员会批准的标准合同条款的合同。

在其他情况下，法律可能允许我们以其他方式将您的个人信息转移到EEA之外。但是，在所有情况下，您的个人信息的任何传输都将遵守适用的数据保护法。

开曼群岛投资者须知投资基金

如果您是自然人，请查看此通知，因为它直接适用于您。如果您是向我们提供有关个人(即自然人)任何个人信息的公司或实体投资者的法定代表人，您同意向每个此类个人提供本通知的副本或以其他方式将其内容告知他们。

任何个人信息的国际转移都将遵守开曼群岛2017年数据保护法的要求。

个人资料及保安的保留

您的个人信息将被保留至所需的时间：

•

用于收集个人信息的目的；

•

以确立或捍卫法律权利或义务，或履行任何报告或会计义务；和/或

•

根据数据保护法和任何其他适用法律或法规的要求，包括但不限于适用于我们业务的美国法律和法规。

我们将采取合理的商业措施保护我们持有的个人信息，并采取适当的安全措施。


				半年度报告		_\|		March 31, 2022		49

目录表


DoubleLine隐私政策公告 (续)

访问和控制您的个人信息

根据您所在的国家/地区或适用的法律，您可能对我们处理的有关您的个人信息拥有以下权利：

•

获取和传递个人信息的权利；

•

纠正个人信息的权利；

•

限制使用个人信息的权利；

•

要求提供个人信息的权利被删除；以及

•

反对处理个人信息的权利。

尽管您有权要求随时删除您的个人信息，但适用的法律或法规要求可能禁止我们这样做。如果您是DoubleLine基金的投资者，上述可能适用于美国以外的DoubleLine客户的某些权利可能不适用于您。此外，如果您通过金融中介投资DoubleLine基金，DoubleLine可能无法访问您的个人信息。

如果您希望行使上述任何权利，请联系Privacy@doubleline.com。

对DoubleLine隐私政策的更改

DoubleLine保留随时修改其隐私政策的权利，但如果发生对本通知的内容产生重大影响的更改，DoubleLine将根据适用法律及时通知其客户。


50		双线收益机会基金

目录表

LOGO

投资顾问：

DoubleLine Capital LP

2002年北坦帕街

200套房

佛罗里达州坦帕市33602

管理员和传输代理：

美国Bancorp基金服务公司

P.O. Box 701

密尔沃基，威斯康星州53201

保管人：

新泽西州美国银行

北河中心大道1555号

302号套房

密尔沃基，威斯康星州53212

独立注册会计师事务所：

德勤律师事务所

市中心大道695号

套房1200

科斯塔，加利福尼亚州梅萨市，92626

法律顾问：

Rods&Gray LLP

保诚大厦

博伊尔斯顿大街800号

马萨诸塞州波士顿，邮编：02199

联系方式：

Doubleline.com

邮箱：fundinfo@doubleline.com

(877) DLine11 or (877) 354-6311

DL-SEMI-DLY

双线酒店||2002North Tampa Street，Suite 200 ||佛罗里达州坦帕市33602||(813)791-7333

邮箱：fundinfo@doubleline.com||www.doubleline.com

目录表

(B)不适用。

项目2.道德守则

不适用于半年度报告。

项目3.审计委员会财务专家

不适用于半年度报告。

项目4. 首席会计师费用和服务。

不适用于半年度报告。

项目5.上市注册人审计委员会

不适用于半年度报告。

项目6. 投资。

(a)	投资明细表是根据本表格第1项提交给股东的报告的一部分。

(b)

不适用。

项目7.披露封闭式管理投资公司的代理投票政策和程序。

不适用于半年度报告。

项目8.封闭式管理投资公司的投资组合经理

不适用于半年度报告。

第九项封闭式管理投资公司及关联购买人购买股权证券。

在本报告所述期间，注册人或任何关联购买者没有或代表注册人或任何关联购买者购买注册人根据1934年证券交易法(经修订)规则10b-18(A)(3)所界定的由注册人根据交易法第12条登记的股票。

项目10.将事项提交担保持有人表决

股东向注册人董事会推荐被提名人的程序没有实质性变化。

目录表

项目11.控制和程序

(a)	注册人总裁和财务主管已根据法案规则30a-3(B)和1934年证券交易法规则13a-15(B)或规则15d-15(B)的要求，自提交本报告之日起90天内审查了注册人的披露控制和程序(定义见1940年《投资公司法》(《投资公司法》)规则30a-3(C))。根据他们的审查，这些官员得出结论，披露控制和程序是有效的，可以确保本报告中要求披露的信息得到适当的记录、处理、汇总和报告，并由登记人内部的其他人和登记人的服务提供商向他们公布。

(b)	在本报告所述期间，注册人对财务报告的内部控制(定义见该法第30a-3(D)条)没有发生重大影响或合理地可能对注册人的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

第12项封闭式管理投资公司证券借贷活动披露

不适用于半年度报告。

项目13.证物

(a)	(1)作为第2项要求披露的标的的任何道德守则或其修正案，但以登记人打算通过提交证物满足第2项要求为限.不适用。

(2)根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条，为每一位主要行政人员和主要财务官提供单独的证明。现提交本局。

(3)在登记人或其代表向10人或更多人提交的报告所涉期间内，根据该法第23c-1条发出或发出的任何购买证券的书面邀请书。不适用。

(4)变更注册人的独立会计师。在本报告所述期间，注册人的独立公共会计师没有变动。

(b)	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条颁发的证书。随信提供。

目录表

签名

根据1934年《证券交易法》和1940年《投资公司法》的要求，注册人已正式安排由正式授权的签署人代表其签署本报告。


(注册人)双线收益机会基金

By (Signature and Title) /s/ Ronald R. Redell
罗纳德·R·雷德尔，总裁兼首席执行官

Date 6/2/2022

根据1934年《证券交易法》和1940年《投资公司法》的要求，本报告已由以下人员以登记人的身份在下列日期签署。

By (Signature and Title) /s/ Ronald R. Redell

罗纳德·R·雷德尔，总裁兼首席执行官

Date 6/2/2022

By (Signature and Title) /s/ Henry V. Chase

财务主管兼首席财务会计官亨利·V·蔡斯

Date 6/2/2022