依据第424(B)(2)条提交
注册说明书第333-262875号
招股说明书副刊
(根据2022年5月25日的招股说明书)
阿波罗战术收入基金公司。
高达50,000,000美元的普通股
基金。阿波罗战术收入基金公司(基金)是一家根据马里兰州法律成立的公司,并根据1940年《投资公司法》(投资公司法) 在美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)注册为多元化封闭式管理投资公司。基金于2013年2月25日在首次公开发售基金的普通股后开始运作。
供品。基金已与Virtu America LLC(Virtu)就本招股说明书补编及随附的招股说明书提供的普通股(普通股)股份订立市场销售协议(销售协议)。根据销售协议的条款,基金可不时透过Virtu作为其发售及出售普通股的代理人或委托人,发售及出售最多50,000,000美元的普通股。根据《投资公司法》,基金一般不得以低于任何普通股当前资产净值(资产净值)的价格出售任何普通股,不包括任何分派佣金或折扣。因此,普通股的发行可能会不时暂停,特别是当普通股的交易价格低于其资产净值时。不能保证将根据本招股说明书附录和随附的招股说明书出售普通股。
该基金的普通股在纽约证券交易所(NYSE)挂牌上市,交易代码为AIF。据纽约证券交易所于2022年5月18日报道,该基金普通股的最新销售价格为每股12.84美元。2022年5月18日收盘时,基金普通股的净资产净值为每股14.91美元。
根据本招股说明书补编及随附的招股说明书,普通股的出售(如有)可在被视为在1933年《证券法》(经修订)(《证券法》)下的第415条规则所界定的市场产品中进行的交易中进行。Virtu有权获得佣金率最高为根据销售协议出售的每股销售总价的1.0%的佣金 。在出售普通股方面,Virtu可被视为证券法意义上的承销商,Virtu的赔偿可被视为承销佣金或 折扣。Virtu不需要出售任何具体数量或美元金额的普通股,但将尽商业上合理的努力出售本招股说明书附录和随附的招股说明书提供的普通股。不存在以托管、信托或类似安排接收普通股的 安排。
在购买基金的任何普通股之前,您应阅读所附招股说明书第26页开始的关于以风险因素投资基金的风险的讨论,包括通过引用纳入其中的信息 。
美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)和任何州的证券委员会都没有批准或不批准这些证券,也没有确定本招股说明书附录或随附的招股说明书是否真实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。
本招股说明书增刊日期为2022年6月1日。
请保留本招股说明书附录及随附的招股说明书,以备日后参考。它简明扼要地阐述了你在投资前应该知道的有关基金的信息。在决定是否投资之前,你应该仔细阅读招股说明书和本招股说明书附录。本招股说明书附录和随附的招股说明书是提交给美国证券交易委员会的货架登记声明的一部分。本招股说明书增刊介绍了有关此次发行的具体细节,包括分销方法。如果本招股说明书附录中的信息与随附的招股说明书中的信息不一致,您应以本招股说明书补充材料为准。您可致电(800)882-0052索取基金的年度及半年度报告或其他有关基金的资料,并向股东查询。基金在www.apollofunds.com上免费提供基金的年度和半年度报告。基金网站中包含或可通过其访问的信息不属于本招股说明书附录的一部分。你也可以在美国证券交易委员会的网站(http://www.sec.gov)或支付复印费,通过电子请求发送至: Public info@sec.gov。
您不应将本招股说明书附录和随附的招股说明书的内容解读为法律、税务或财务建议。你应该向你自己的专业顾问咨询有关法律、税务、财务或其他与基金投资适当性有关的问题。
普通股不是任何银行或其他受保存款机构的存款或债务,也不由任何银行或其他受保存款机构担保或背书,也不由联邦存款保险公司、联邦储备委员会或任何其他政府机构提供联邦保险。
您应仅依赖本招股说明书附录及随附的招股说明书中包含或通过引用并入的信息。基金和Virtu都没有授权任何人向您提供不同的信息。如果有人向你提供了不同或不一致的信息,你不应该依赖它。基金不会在任何不允许要约或出售的司法管辖区出售其普通股。您应假设本招股说明书附录和随附的招股说明书中的信息分别截至本招股说明书附录日期和随附的招股说明书日期是准确的。自这些日期以来,基金的业务、财务状况、前景和风险可能发生了变化。
目录
招股说明书副刊
有关前瞻性陈述的警示通知 |
S-1 | |||
招股说明书补充摘要 |
S-2 | |||
基金费用摘要 |
S-4 | |||
大写 |
S-6 | |||
配送计划 |
S-6 | |||
法律事务 |
S-7 | |||
以引用方式成立为法团 |
S-8 | |||
招股说明书
|
| |||
招股说明书摘要 |
1 | |||
基金费用摘要 |
6 | |||
金融亮点 |
8 | |||
该基金 |
10 | |||
供品 |
10 | |||
谁可能希望投资 |
10 | |||
收益的使用 |
11 | |||
该基金的S投资 |
12 | |||
杠杆作用 |
22 | |||
风险因素 |
26 | |||
股份上市 |
38 | |||
投资限制 |
38 | |||
基金的管理 |
39 | |||
与顾问达成的协议 |
41 | |||
投资组合经理 |
43 | |||
控制人和大股东 |
47 | |||
资产净值 |
48 | |||
分配 |
49 | |||
股息再投资计划 |
50 | |||
投资组合交易 |
50 | |||
利益冲突 |
52 | |||
道德准则 |
69 | |||
代理投票政策 |
69 | |||
股份的说明 |
69 | |||
封闭式基金 结构 |
76 | |||
普通股回购 |
77 | |||
税务事宜 |
78 | |||
配送计划 |
82 | |||
行政、托管和转让代理服务 |
83 | |||
法律意见 |
84 | |||
财政年度 |
84 | |||
财务报表 |
84 | |||
独立注册会计师事务所 |
84 | |||
以引用方式成立为法团 |
84 | |||
附录A |
A-1 | |||
附录B |
B-1 |
有关前瞻性陈述的警示通知
本招股说明书附录和随附的招股说明书包含前瞻性陈述。前瞻性陈述 可以通过以下词语来识别:可能、将来、意向、预期、估计、继续、计划、预期、类似和类似的术语以及此类术语的否定。此类前瞻性陈述可能包含在本招股说明书附录以及随附的招股说明书中。根据其性质,所有前瞻性陈述都涉及风险和不确定因素,实际结果可能与前瞻性陈述中预期的结果大不相同。可能对基金实际结果产生重大影响的几个因素包括基金所持证券组合的表现、基金股票在公开市场上的交易价格,以及我们在提交给美国证券交易委员会的定期报告中讨论的其他因素。
尽管基金认为这些前瞻性陈述中表达的预期是合理的,但实际结果可能与这些前瞻性陈述中预测或假设的结果大不相同。基金未来的财务状况和经营结果以及任何前瞻性陈述可能会发生变化,并受内在风险和不确定因素的影响,如所附招股说明书风险因素部分披露的风险和不确定因素。本招股说明书附录或随附的招股说明书中包含或以引用方式并入的所有前瞻性陈述均自本招股说明书附录或随附的招股说明书(视情况而定)之日起作出。除基金根据联邦证券法承担的持续义务外,基金不打算、也不承担更新任何前瞻性陈述的义务。本招股说明书附录和随附的招股说明书中包含的前瞻性陈述不受证券法第27A条提供的安全港保护。
目前已知的可能导致实际结果与基金预期大相径庭的风险因素包括但不限于所附招股说明书风险因素一节所述的因素。请仔细阅读该部分,以更详细地讨论投资于基金普通股的风险。
S-1
招股说明书补充摘要
以下摘要通过参考本招股说明书附录中其他部分以及随附的招股说明书中包含的更详细信息,对全文进行了修改。
基金。该基金是一家多元化的封闭式管理投资公司。基金的主要投资目标是寻求当期收入,次要目标是保本。基金寻求实现其投资目标,主要是根据绝对和相对价值考虑以及对信贷市场的分析,在不同类型的信贷工具之间分配其资产。这种动态分配基金资产的能力可能会导致基金的投资组合变得 集中在特定类型的信用工具(如向债务评级低于投资级的公司发放的优先担保贷款(高级贷款)或高收益公司债券),而大幅减少对其他类型信用工具的投资。在正常市场条件下,至少80%的基金管理资产将投资于信贷工具和具有类似经济特征的投资。就本政策而言,信贷工具将包括优先贷款、次级贷款、高收益公司债券、票据、票据、债券、不良证券、夹层证券、结构性产品(包括但不限于债务抵押债券(CDO)、贷款抵押债券(CLO)和资产支持证券)、银行贷款、公司贷款、可转换和优先证券、政府和市政债券、抵押担保证券、回购协议、和其他类似性质的固定收益工具,可能以期权、远期等衍生工具为代表, 期货合约或掉期协议。这项政策和基金的投资目标并非基本原则,基金董事会可在给予股东至少60天的书面通知后作出更改。基金将力求在符合其主要投资目标的范围内保存资本。基金实现保本的能力可能受到其对具有投机性的信贷工具的投资的限制。不能保证基金将实现其投资目标。
筹码。本基金利用杠杆,并可在法律允许的最大程度上利用杠杆进行投资和其他一般企业用途。基金以三井住友银行为贷款人,签订了经修订和重述的信贷安排(经修订的信贷安排)。杠杆的使用是一种投机技术,涉及与普通股杠杆相关的特殊风险。不能保证基金所采用的任何杠杆战略在其所采用的任何时期都会取得成功。请参阅随附的招股说明书中的杠杆。
投资顾问。阿波罗信贷管理有限责任公司(顾问)位于纽约西57街9号,NY 10019, 担任基金的投资顾问。顾问负责日常工作基金的管理。
供品。本基金已与Virtu America LLC(Virtu?)就本招股说明书附录及随附的招股说明书所提供的普通股 订立销售协议。根据销售协议的条款,基金可不时透过Virtu作为其代理或委托人发售及出售最多50,000,000美元普通股 。根据《投资公司法》,基金一般不得以低于当前普通股资产净值的价格出售任何普通股,不包括任何分派佣金或折扣。因此,普通股的发行可能会不时暂停,特别是当普通股的交易价格低于其资产净值时。不能保证将根据本招股说明书附录及随附的招股说明书出售普通股。
该基金的普通股在纽约证券交易所上市,代码为AIF。据纽约证券交易所于2022年5月18日报告,该基金普通股的最后一次报告销售价格为每股12.84美元。2022年5月18日收盘时,基金普通股的净资产净值为每股14.91美元。
S-2
在本招股说明书附录和随附的招股说明书项下出售普通股(如果有的话)可以在证券法第415条规则所定义的市场产品中被视为交易进行。
Virtu有权获得赔偿,佣金率最高为根据销售协议出售的每股销售总价的1.0%。在出售普通股方面,Virtu可被视为证券法意义上的承销商,Virtu的赔偿可被视为承销佣金或折扣。Virtu不需要 出售任何特定数量或金额的普通股,但将尽商业上合理的努力出售本招股说明书附录及随附的招股说明书提供的普通股。不存在以托管、信托或类似安排接收普通股 的安排。
收益的使用。以下发行普通股的净收益将根据基金的投资目标和政策进行投资,如所附招股说明书题为投资目标和政策的部分所述。净收益将根据我们的投资目标和政策尽快进行投资,但不迟于基金收到发行收益之日起六个月内进行投资。在进行此类投资之前,这些收益可投资于现金、现金等价物、政府证券和短期固定收益证券。
根据市场情况和运营情况,基金持有的现金的一部分,包括从发行中筹集的任何收益,可用于根据基金的分配政策支付分配,并可能是资本返还。
S-3
基金费用摘要
以下表格和示例的目的是帮助您了解作为普通股持有人的您将直接或间接承担的费用和开支。该表反映了以借款形式使用杠杆的情况,其数额相当于基金管理资产的33%(在发生杠杆后),并显示基金费用占普通股应占净资产的百分比。基金的实际支出可能与表中所示的估计支出不同。基金在发行后可归因于杠杆的资产范围,以及基金的相关费用,可能与这些假设不同(可能有重大差异)。
股东交易费用 | 百分比 发行价 |
|||
您支付的销售负载(占发行价的百分比) |
1.0 | %(1) | ||
普通股股东承担的发行费用(占发行价的百分比)(1) |
0.64 | % | ||
股息再投资计划费用 |
无 | (2) |
年度开支 | 净资产百分比(6) 可归属于普通股 (包括杠杆) |
|||
投资管理费(3) |
1.50 | % | ||
借入资金的利息支付(4) |
0.63 | % | ||
其他费用(5) |
0.76 | % | ||
年度基金运作费用总额 |
2.89 | % |
(1) | 普通股持有者将支付与发行相关的所有发行费用。-发售 费用假设本招股说明书附录提供的全部50,000,000美元普通股,以及随附的招股说明书均已出售。发售费用一般包括但不限于准备、审核和向证券交易委员会提交基金的注册说明书、相关备案费用、纽交所上市费、FINRA备案费用以及与发售相关的法律和审计费用。 |
(2) | 参与者不需要对股息或资本利得分配进行再投资。基金将支付处理此类股息和资本利得分配再投资的计划代理服务费。股东将在所有公开市场购买中承担一定比例的经纪佣金。?请参阅所附招股说明书中的股息 再投资计划。 |
(3) | 顾问每月收取咨询服务管理费,相当于基金管理资产日平均价值的1.0%的有效年率,假设使用了基金管理资产的33%的杠杆量。 |
(4) | 利息支出假设杠杆占基金管理资产的33%,并根据经修订的信贷安排按 利率收费。截至2022年4月30日,提取余额的年化利率为1.13%。由于修订信贷安排下的借款收取SOFR加 0.875%的浮动利率,未来的利息支付将有所不同,如果利率上升,可能会大幅增加。在2022年4月4日前,信贷安排的贷款利率为伦敦银行同业拆息加0.875厘。 |
(5) | ?其他费用以本财政年度的估计数额为基础。其他费用包括 摊销发售费用。 |
(6) | 就收费表而言,基金的净资产以经管理资产减去经修订信贷安排项下的借款本金金额计算。截至本招股说明书附录日期,基金并无任何已发行优先股。 |
示例
以下 示例说明了假设费用(包括10.00美元的销售负担、此次发行的估计发售费用6.41美元以及基金利用杠杆借款的估计成本)
S-4
您将支付1,000美元的普通股投资,假设(1)年度总支出净额为可归因于普通股的净资产的2.89%,(2)年回报率为5%:
1年 |
3年 |
5年 |
10年 | |||
$39 | $99 | $161 | $328 |
* | 上面的例子不应该被认为是未来费用的表示。实际费用可能更高,也可能更低。这个例子假设收费表中列出的估计其他费用是准确的,并且所有股息和分配都按资产净值进行再投资。实际支出可能大于或低于假设。 此外,基金的实际回报率可能大于或低于示例中所示的假设5%的回报率。 |
收益的使用
以下发行普通股的净收益将根据基金的投资目标和政策进行投资,如所附招股说明书《投资目标和政策》一节所述。净收益将尽快按照基金的投资目标和政策进行投资,但不迟于基金收到发行收益之日起六个月内进行投资。在进行此类投资之前,这些收益可以投资于现金、现金等价物、政府证券和短期固定收益证券。
根据市场情况和运营情况,基金持有的现金的一部分,包括从发行中筹集的任何收益,可能会根据基金的分配政策用于支付分配,并可能是资本返还。资本返还是指投资者将其在基金的部分原始投资返还给投资者。一般而言,返还资本将涉及基金分派(或其中一部分)代表股东对基金投资的一部分返还,而不是由基金赚取的 收入或其他利润提供资金的分派。虽然资本分配的回报目前可能不应纳税,但此类分配将降低股东普通股的基础,因此可能增加股东在出售普通股时的资本利得的纳税义务,即使出售时亏损出售给股东的原始投资也是如此。
普通股价格范围:
下表列出了各季度纽交所每股普通股的最高和最低每日收盘价,以及每股普通股的资产净值和相对于资产净值的溢价或折价,分别为最高和最低市场价。
纽约证券交易所市场价格 每股普通股 |
每种常见资产净值 共享日期: 市场价格 |
溢价/(折扣) 市价日期 |
||||||||||||||||||||||
截至的季度内 | High | Low | 高 | 低 | 高 | 低 | ||||||||||||||||||
March 31, 2022 |
$ | 15.91 | $ | 13.91 | $ | 16.61 | $ | 15.75 | (4.21)% | (11.68)% | ||||||||||||||
2021年12月31日 |
$ | 16.00 | $ | 15.29 | $ | 16.66 | $ | 16.44 | (3.96)% | (7.00)% | ||||||||||||||
2021年9月30日 |
$ | 15.97 | $ | 15.22 | $ | 16.75 | $ | 16.73 | (4.66)% | (9.03)% | ||||||||||||||
June 30, 2021 |
$ | 15.65 | $ | 14.87 | $ | 16.82 | $ | 16.43 | (6.96)% | (9.49)% | ||||||||||||||
March 31, 2021 |
$ | 14.95 | $ | 14.24 | $ | 16.49 | $ | 16.33 | (9.43)% | (12.80)% | ||||||||||||||
2020年12月31日 |
$ | 14.48 | $ | 12.51 | $ | 16.27 | $ | 15.34 | (11.00)% | (18.45)% | ||||||||||||||
2020年9月30日 |
$ | 13.01 | $ | 12.20 | $ | 15.36 | $ | 14.66 | (15.30)% | (16.78)% | ||||||||||||||
June 30, 2020 |
$ | 12.79 | $ | 10.42 | $ | 14.76 | $ | 12.79 | (13.35)% | (18.53)% | ||||||||||||||
March 31, 2020 |
$ | 15.85 | $ | 8.85 | $ | 16.91 | $ | 13.15 | (6.27)% | (32.70)% |
S-5
截至2022年5月18日,基金每股普通股资产净值为14.91美元,每股普通股市场价格为12.84美元,较资产净值折让(13.88)%。
截至2022年5月18日,该基金已发行的普通股为14,464,026股。
大写
根据销售协议,基金可不时透过Virtu作为其根据本招股章程补编及随附的招股章程发售及出售普通股的代理人或委托人,发售及出售总发行价最高达50,000,000美元的普通股。不能保证将根据本招股说明书附录及随附的招股说明书 出售普通股。下表假设基金将以每股12.84美元的假定价格出售3,894,080股普通股(上一次报告的普通股在纽约证券交易所的每股售价为2022年5月18日)。根据本招股说明书补编及随附的招股说明书,普通股的实际出售(如有)及其所得款项的实际运用可能与下表 所述有所不同。此外,任何此类出售的每股价格可能高于或低于12.84美元,这取决于任何此类出售时普通股的市场价格。如果普通股在任何特定日期的每股市价低于该日的每股资产净值,基金将指示Virtu不得在该日进行任何出售。
下表列出了基金的资本化情况:
(1) | 以2021年12月31日为历史基础;以及 |
(2) | 按经调整的备考基准计算,以反映(I)于根据本招股章程补编及随附的招股章程进行发售时,假设以每股12.84美元(纽约证券交易所最后公布的普通股每股售价于2022年5月18日)的价格出售3,894,080股普通股,及(Ii)扣除假设佣金500,000美元(即根据销售协议向Virtu支付每股销售毛价1.0%的估计佣金)。 |
截至2021年12月31日 | ||||||||
实际(经审计) | 调整后的 (未经审计) |
|||||||
普通股可用净资产包括: |
||||||||
累计损失总额 |
$ | (36,207,341 | ) | $ | (36,207,341 | ) | ||
普通股面值 |
$ | 14,464 | $ | 18,358 | ||||
超过普通股面值的实收资本 |
$ | 275,419,897 | $ | 324,915,990 | ||||
普通股可用净资产总额 |
$ | 239,227,020 | $ | 288,727,007 | ||||
普通股每股资产净值: |
||||||||
未偿还普通股 |
14,464,026 | 18,358,106 | ||||||
普通股资产净值 |
$ | 16.54 | $ | 15.73 |
配送计划
本基金与Virtu订立销售协议,根据该协议,本基金可不时透过或向Virtu作为销售代理或委托人发行及出售最多50,000,000美元普通股。根据本招股说明书附录和随附的招股说明书,出售基金普通股(如果有)可在被视为在市场上进行的交易中进行, 证券法第415条所定义的产品。
每当基金希望根据销售协议发行和出售普通股时,基金将通知Virtu将发行普通股的数量,以及预计进行此类销售的日期
S-6
以及不得低于其销售的任何最低价格。一旦基金如此指示Virtu,除非Virtu拒绝接受本通知的条款,否则Virtu已同意使用符合其正常交易和销售惯例的合理努力在商业上 出售此类股票,最高可达该等条款中指定的金额。根据销售协议,Virtu出售普通股的义务受若干条件的制约。
基金和Virtu之间的和解一般预计在出售之日之后的第二个交易日进行。本招股说明书附录中预期的普通股销售将通过存托信托公司的设施或基金与Virtu可能商定的其他方式进行结算。不存在以托管、信托或类似安排获得普通股的 安排。
基金将向Virtu支付其作为普通股销售代理人或委托人提供的服务的佣金。Virtu有权获得赔偿,佣金率最高为根据销售协议出售的每股销售总价的1.0%。由于没有规定最低发行金额作为完成此次发行的条件,因此目前无法确定基金的实际公开发行金额、佣金和收益总额(如果有)。基金还同意偿还Virtu的某些具体费用,包括其法律顾问的合理和有据可查的费用和支出,金额不超过50,000美元。在出售普通股方面,Virtu可被视为证券法意义上的承销商 ,Virtu的赔偿可被视为承销佣金或折扣。基金已同意就某些民事责任,包括《证券法》下的责任,向Virtu提供赔偿和出资。基金估计,发售的总开支(不包括根据销售协议条款应付给Virtu的赔偿)约为320,382美元。
根据本招股说明书副刊进行的普通股发售将于(I)出售本招股章程副刊所规定的所有普通股 或(Ii)本招股说明书所允许的销售协议终止时终止。
本销售协议中某些条款的摘要并不是其条款和条件的完整声明。向美国证券交易委员会提交一份销售协议,并通过引用将其并入注册说明书中,本招股说明书 补编是该说明书的一部分。
Virtu及其附属公司未来可能为基金及其附属公司提供各种投资银行、商业银行和其他金融服务,他们未来可能会因这些服务而收取常规费用。
法律事务
与普通股相关的某些法律问题将由基金律师Willkie Farr&Gallagher LLP和马里兰州律师Miles&Stockbridge P.C.转交给基金。Duane Morris LLP将作为与此次发行相关的特别法律顾问向Virtu移交某些法律问题。
S-7
以引用方式成立为法团
本招股说明书附录是我们已向美国证券交易委员会提交的注册声明的一部分。我们被允许通过引用合并我们向美国证券交易委员会提交的信息,这意味着我们可以通过向您推荐这些文档来向您披露重要信息。吾等将以下所列文件及根据交易所法令第13(A)、13(C)、14或15(D)条向美国证券交易委员会提交的任何未来申报文件,包括自申报日期起于本招股章程附录当日或之后提交的任何申报文件(不包括所提供的任何资料,而非 备案资料)纳入本招股说明书附录中,直至吾等已出售与本招股说明书附录相关的所有已发售证券或以其他方式终止发售为止。以参考方式并入的资料是本招股说明书增刊的重要组成部分。通过引用并入本招股说明书附录的文件中的任何陈述 将被视为自动修改或取代,范围为(1)本招股说明书附录或(2)通过引用并入本招股说明书附录的任何其他随后提交的文件中包含的陈述修改或取代该陈述。通过引用并入本文的文件包括:
| 基金的简介,日期为2022年5月25日; |
| 基金于2022年2月25日向美国证券交易委员会提交的截至2021年12月31日的财政年度N-企业社会责任年度报告; |
| 基金于2022年4月20日提交给美国证券交易委员会的关于附表14A的最终委托书;以及 |
| 2013年2月20日提交给美国证券交易委员会的8-A表格注册说明书(文件编号001-35820)中对基金普通股的描述,包括在本次发行终止之前为更新该描述而提交的任何修订或报告。 |
应书面或口头请求,基金将免费向收到本招股说明书补编的每个人(包括任何受益所有人)提供本招股说明书补编或随附的招股说明书中已经或可能通过引用并入的任何和所有文件的副本。您应该通过拨打(800)882-0052直接索要文件。
基金免费提供招股说明书和基金年度和半年度报告,网址为:www.apollofunds.com。您也可以在 美国证券交易委员会网站(http://www.sec.gov))上获取本招股说明书补编、通过引用并入的招股说明书和其他文件以及基金以电子方式提交的其他信息,包括报告和委托书,或者支付复印费,通过电子请求发送到PublInfo@sec.gov。基金网站所载或可通过基金网站获取的信息未通过引用并入本招股说明书补编中,不应被视为本招股说明书补编或随附的招股说明书的一部分。
S-8
招股说明书
阿波罗战术收入基金公司。
高达50,000,000美元的普通股
基金。阿波罗战术收入基金公司(基金)是一家根据马里兰州法律成立的公司,并根据1940年《投资公司法》(投资公司法) 在美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)注册为多元化封闭式管理投资公司。在基金的普通股(普通股)首次公开发行后,基金于2013年2月25日开始运作。
投资目标和战略。基金的主要投资目标是寻求当期收入,次要目标是保本。基金寻求实现其投资目标,主要是根据绝对和相对价值考虑以及对信贷市场的分析,在不同类型的信贷工具之间分配其资产。这种动态分配基金资产的能力可能导致基金的投资组合集中于一种特定类型的信贷工具 (例如优先贷款或高收益公司债券),而对其他类型的信贷工具的投资大幅减少。在正常市场条件下,至少80%的基金管理资产将投资于信贷工具和具有类似经济特征的投资。就这项政策而言,信贷工具将包括优先贷款、次级贷款、高收益公司债券、票据、票据、债券、不良证券、夹层证券、结构性产品(包括但不限于债务抵押债券(CDO)、贷款抵押债券(CLO)和资产支持证券)、银行贷款、公司贷款、可转换证券和优先证券、政府和市政债券、抵押支持证券、回购协议和其他类似性质的固定收益工具,这些工具可能由期权、远期等衍生品代表。, 期货合约 或掉期协议。这一政策和基金的投资目标不是根本的,基金董事会可以在至少60天前向股东发出书面通知后对其进行修改。基金将寻求在符合其主要投资目标的范围内保存资本。基金实现保本的能力可能受到其对具有投机性的信贷工具的投资的限制。不能保证基金将实现其投资目标。
基金的普通股在纽约证券交易所上市,代码为AIF。截至2022年5月18日,基金普通股的净资产为215,666,224美元,基金已发行普通股14,464,026股。据纽约证券交易所于2022年5月18日报道,该基金普通股的最新销售价格为每股12.84美元。2022年5月18日收盘时,基金普通股的资产净值为每股14.91美元。
投资于本基金普通股涉及若干风险。在购买基金的任何普通股之前,您应阅读本招股说明书第26页开始的关于在风险因素中投资基金的主要风险的讨论。
封闭式管理投资公司的股票交易价格经常低于其资产净值。如果基金的普通股交易价格低于其资产净值,则公开募股的购买者可能会面临更大的损失风险。
美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)和任何州证券委员会都没有批准或不批准这些证券,也没有确定本招股说明书是否属实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。
本招股说明书日期为2022年5月25日。
杠杆。本基金利用杠杆,并可在法律允许的最大范围内利用杠杆进行投资和其他一般企业用途。基金以三井住友银行为贷款人,签订了经修订和重述的信贷安排(经修订的信贷安排)。杠杆的使用是一种投机技术,涉及与普通股杠杆相关的特殊风险。不能保证基金所采用的任何杠杆战略在其所采用的任何时期都会取得成功。请参阅 ?杠杆。
供品。本招股说明书是基金向美国证券交易委员会提交的注册说明书的一部分,使用的是货架注册流程。本基金可不时在一次或多次发售中发售最多50,000,000美元的普通股,发售条款将于发售时厘定。本招股说明书为您提供了该基金可能提供的普通股的概述。每当基金使用本招股说明书发行普通股时,基金将提供一份招股说明书附录,其中将包含有关此次发行条款的具体信息。招股说明书附录还可以添加、更新或更改本招股说明书中包含的信息。在投资普通股之前,您应仔细阅读本招股说明书和适用的招股说明书附录,其中包含有关该基金的重要信息。普通股可以直接提供给一个或多个购买者,通过基金不时指定的代理人,或通过承销商或交易商。与发行有关的招股说明书副刊将确定涉及普通股销售的任何代理、承销商或交易商,并将列出基金与其代理或承销商之间任何适用的购买价格、费用、佣金或折扣安排,或计算该等金额的基础 。
请保留本招股章程及任何招股章程副刊,以备日后参考。它们简明扼要地列出了投资前应了解的有关基金的信息。在决定是否投资之前,你应该仔细阅读招股说明书和招股说明书副刊。本招股说明书中提供了基金补充资料说明中要求的信息 。您可致电(800)882-0052索取本基金的年度及半年度报告或其他有关本基金的资料,并向股东查询。基金免费提供基金的年度和半年度报告,网址为www.apollofunds.com。本招股说明书不包含基金网站所载或可通过基金网站获取的信息。您也可以在美国证券交易委员会网站上获得有关该基金的其他 信息(http://www.sec.gov)或支付复印费,以电子方式要求发送至Public Info@sec.gov。
普通股不是任何银行或其他受保存款机构的存款或债务,也不由任何银行或其他受保存款机构担保或背书,也不由联邦存款保险公司、联邦储备委员会或任何其他政府机构提供联邦保险。
目录
页面 | ||||
招股说明书摘要 |
1 | |||
基金费用摘要 |
6 | |||
金融亮点 |
8 | |||
该基金 |
10 | |||
供品 |
10 | |||
谁可能希望投资 |
10 | |||
收益的使用 |
11 | |||
该基金的S投资 |
12 | |||
杠杆作用 |
22 | |||
风险因素 |
26 | |||
股份上市 |
38 | |||
投资限制 |
38 | |||
基金的管理 |
39 | |||
与顾问达成的协议 |
41 | |||
投资组合经理 |
43 | |||
控制人和大股东 |
47 | |||
资产净值 |
48 | |||
分配 |
49 | |||
股息再投资计划 |
50 | |||
投资组合交易 |
50 | |||
利益冲突 |
52 | |||
道德准则 |
69 | |||
代理投票政策 |
69 | |||
股份的说明 |
69 | |||
封闭式基金 结构 |
76 | |||
普通股回购 |
77 | |||
税务事宜 |
78 | |||
配送计划 |
82 | |||
行政、托管和转让代理服务 |
83 | |||
法律意见 |
84 | |||
财政年度 |
84 | |||
财务报表 |
84 | |||
独立注册会计师事务所 |
84 | |||
以引用方式成立为法团 |
84 | |||
附录A |
A-1 | |||
附录B |
B-1 |
您应仅依赖本招股说明书和任何适用的招股说明书附录中包含或通过引用并入的信息。本基金并未授权任何其他人士向您提供不同的资料。如果有人向你提供了不同或不一致的信息,你不应该依赖它。基金不会在任何不允许要约或出售的司法管辖区内出售普通股。您应假定本招股说明书和任何适用的招股说明书附录中的信息仅在本招股说明书的日期或适用的招股说明书附录的日期是准确的。自该日以来,基金的业务、财务状况和前景可能发生了变化。
招股说明书摘要
这只是一个总结。此摘要可能不包含您在投资基金的普通股(普通股)之前应考虑的所有信息。您应该审阅本招股说明书和适用的招股说明书补编中包含的更详细的信息,特别是在基金的主要风险标题下列出的信息。
该基金 |
阿波罗战术收入基金公司是一家多元化的封闭式管理投资公司,根据1940年修订的《投资公司法》(《投资公司法》)在美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)注册。在本招股说明书中,我们将Apollo Tactical Income Fund Inc.称为基金,或称为WE、我们或我们的。参见基金。 |
基金的普通股在纽约证券交易所(NYSE)挂牌上市,交易代码为AIF。截至2022年5月18日,基金普通股应占净资产为215,666,224美元,基金已发行普通股14,464,026股。纽约证券交易所最近一次报告的基金普通股的销售价格是2022年5月18日,为每股12.84美元。2022年5月18日收盘时,该基金普通股的资产净值(净资产净值)为每股14.91美元。 |
供品 |
本基金可不时在一次或多次发售中发售最多50,000,000美元的普通股,发售条款将于发售时厘定。本招股说明书为您提供了基金可能提供的普通股的一般说明。每当基金使用本招股说明书发行普通股时,基金将提供一份招股说明书附录,其中将包含有关此次发行条款的具体信息。招股说明书附录还可以添加、更新或更改本招股说明书中包含的信息。在你投资普通股之前,你应该仔细阅读本招股说明书和适用的招股说明书附录,其中包含有关该基金的重要信息。普通股可以直接提供给一个或多个购买者,通过基金不时指定的代理,或通过承销商或交易商。与发行有关的招股说明书附录将指明参与普通股销售的任何代理人、承销商或交易商,并将列出基金与其代理人或承销商之间任何适用的购买价格、费用、佣金或折扣安排,或计算该等金额的基础。 |
投资目标和政策 |
关于基金的投资目标和政策的讨论,请参阅基金最新年度报告中题为《基金投资的目标、政策和风险》的表格N-CSR《基金投资目标和政策》一节,在此引用作为参考。 |
杠杆的使用 |
本基金利用杠杆,并可在法律允许的最大程度上利用杠杆进行投资和其他一般公司 |
- 1 -
目的。基金已于2022年4月4日与三井住友银行签订了经修订和重述的信贷安排(经修订的信贷安排),该安排将于2022年4月4日到期。根据修订的信贷安排,基金可借入一笔不超过110,000,000美元的单一定期贷款,并可额外借入最多33,000,000美元的循环贷款(循环贷款)。 根据此安排借款的利息按有担保隔夜融资利率(SOFR)加0.875%计算。循环贷款的未使用部分将缴纳相当于可用承付款日均金额的0.125%的季度承诺费。基金已根据经修订的信贷安排,在发生违约时对其几乎所有资产准予担保权益。截至2022年4月30日,基金根据修订的信贷安排有121,000,000美元的本金 未偿还,占基金的34.79%。基金还可以通过发行优先股和/或票据获得杠杆,也可以从银行和其他金融机构借入资金。基金还可以通过掉期和其他衍生品综合获得杠杆。 |
使用杠杆购买更多证券为增加普通股股息创造了机会,但也给股东带来了风险,包括基金净收入、分配和/或资产净值随市场变化的变异性增加。杠杆是一种投机性技术,使基金面临比不实施时更大的风险和更高的成本。由于使用杠杆,基金投资组合价值的增减将被放大。特别是,杠杆可能会放大利率风险,即如果这些类型证券的市场利率上升(或 下降),投资组合证券的价格将下降(或上升)的风险。因此,杠杆可能会导致基金资产净值发生更大变化,这将完全由基金普通股持有人承担。如果基金发行优先股和/或票据或从事其他借款,它将不得不 支付其股票的股息或票据或借款的利息,这将增加费用并可能减少基金的回报。这些股息支付或利息支出(将完全由普通股持有人承担)可能 大于基金相关投资的回报。基金组织的杠杆战略可能不会成功。请参阅杠杆。 |
修订后的信贷安排包含某些惯常的肯定和否定契约,包括对债务、留置权和限制性付款的限制,以及某些投资组合限制和惯常的提前还款条款,包括要求在未达到某些资产价值测试的情况下提前偿还贷款或采取某些其他行动。 |
投资顾问 |
阿波罗信贷管理有限责任公司(顾问)担任基金的投资顾问。顾问根据与基金签订的投资咨询和管理协议,向基金提供某些投资咨询、管理和行政服务。 |
- 2 -
基金(《投资咨询协议》)。就其服务而言,基金按基金管理的资产日均价值的1.0%的年费率向顾问支付月费。管理资产的定义是基金的总资产(包括可归因于基金可能发行的任何优先股或基金借入或发行的票据的任何资产)减去基金应计负债的总和,包括应计利息和累计股息(借款负债(包括优先股的清算优先权)或已发行票据的负债除外)。由于基金使用杠杆,因此支付给顾问的投资咨询和管理服务费用高于不使用杠杆的情况,因为支付的费用是根据基金管理的资产计算的。在2021年12月31日终了的财政年度,顾问 从基金赚取费用3 578 216美元。
顾问可随时自行决定放弃收取基金的顾问费。如果顾问选择放弃其薪酬,这种行动可能会对基金的业绩或收益产生积极影响。顾问没有义务放弃其费用,可以选择不这样做,可以决定定期放弃其补偿,也可以决定在任何给定时间放弃对基金的补偿。 |
基金和顾问还签订了《行政事务和偿还协议》,根据该协定,顾问向基金提供某些行政服务、人员和设施,并提供基金其他服务提供者没有提供的基金运作所需的业务服务。这些服务可能包括但不限于某些簿记和记录服务、合规和法律服务、投资者关系协助以及会计和审计支持。根据本协定,基金应顾问的要求,按成本偿还顾问为基金的管理和运作所需的某些费用和开支。在2021年12月31日终了的财政年度,顾问根据本协定为基金提供了总额为864 157美元的服务。 |
请参阅与顾问签订的协议。 |
董事会 |
基金董事会(董事会或董事会)负责全面监督基金的运作,并履行《投资公司法》和适用的马里兰州法律赋予投资公司董事的各种职责。基金的董事分为三个级别,交错任期三年。除非适用法律要求由股东选举董事,否则董事会的任何空缺只能由其余董事的过半数来填补。 |
分配 |
基金打算将其全部或部分净投资收入按月定期发放给持有 |
- 3 -
普通股。基金打算至少每年向股东支付基金利用的已发行优先股和/或票据或其他形式的杠杆所欠的股息和利息后的全部或基本上全部资本利得和净投资收入,但出于现金管理的目的,基金可选择保留可分配数额并支付消费税。如果基金进行长期资本收益分配,则需要在基金发行的普通股和任何优先股之间按收益实现当年支付给每个类别的股息总额的比例分配收益。
任何全年或部分年度的分配可能不是等额的,并且一种分配可能比另一种分配大。只有在获得董事会授权并由基金宣布从合法可用于这些分配的资产中进行分配时,基金才会进行分配。如有必要,基金可在每个日历年结束时支付特别分配,以符合美国联邦所得税要求。在某些 情况下,这种分配政策可能会对基金及其股东产生某些不利后果,因为它可能导致向股东返还资本,这将降低基金的净资产净值,并随着时间的推移,可能会增加基金的费用 比率。如果基金分配资本回报,这意味着基金正在向股东返还一部分投资,而不是由基金的赚取收入或其他利润提供资金的分配。董事会可以 随时选择更改基金的分配政策。 |
基金通过了一项红利再投资计划,允许代表普通股持有人对红利分配进行再投资。因此,如果董事会批准并且基金宣布现金股息,那么选择股息再投资计划的股东将自动将他们的现金股息再投资于额外的普通股,而不是收到现金股息。 |
请参阅?分发。 |
股份上市 |
该基金的普通股在纽约证券交易所挂牌上市,代码为?AIF。见?股份说明?普通股。 |
行政、托管和转移代理服务 |
该基金已与U.S.Bancorp Fund Services,LLC达成协议,提供会计和行政服务,并与U.S.Bank National Association达成单独协议,提供托管服务(共同提供托管服务)。根据协议条款,美国银行负责提供基金日常运作所需的服务,如维护基金的账簿和记录、计算基金的资产净值、结算所有投资组合交易、准备监管文件和担任公司秘书。 |
- 4 -
基金还与美国股票转让与信托公司(American Stock Transfer&Trust Company,LLC)签订了一项协议,作为基金的转让代理、股息支付代理和再投资计划的管理人。 |
?请参阅管理、托管和转移代理服务。 |
股票的市场价格 |
在二级市场交易的封闭式投资公司的股票交易价格经常低于其资产净值。这通常被称为折价交易。因此,该基金主要面向长期投资者。尽管市场参与者在决定是否购买或出售普通股时通常会考虑基金的净资产价值,但投资者在出售普通股时是否会实现收益或亏损,将完全取决于出售时普通股的市场价格是高于还是低于投资者对普通股的买入价。由于普通股的市场价格将由市场上普通股的相对供求、一般市场和经济状况以及基金无法控制的其他因素决定,因此基金无法 预测普通股的交易价格是低于资产净值还是高于资产净值。与任何证券一样,投资完全损失也是可能的。 |
风险考量 |
投资于该基金的普通股涉及重大风险。关于投资于基金的风险的讨论,请参阅基金最新年度报告《基金投资目标、政策和风险》表格 《企业社会责任报告》中题为《基金投资目标、政策和风险--风险因素》的章节,该章节通过引用并入本文件。您 应仔细考虑这些风险,这些风险在本招股说明书第26页开始的风险因素中有更详细的描述,以及与基金投资相关的其他风险。 |
- 5 -
基金费用摘要
以下表格和示例的目的是帮助您了解作为普通股持有人的您将直接或间接承担的费用和开支。该表反映了以借款形式使用杠杆的情况,其数额相当于基金管理资产的33%(在发生杠杆后),并显示基金费用占普通股应占净资产的百分比。基金的实际支出可能与表中所示的估计支出不同。基金在发行后可归因于杠杆的资产范围,以及基金的相关费用,可能与这些假设不同(可能有重大差异)。
股东交易费用 | 百分比 发行价 |
|||
您支付的销售负载(占发行价的百分比) |
1.00 | % (1) | ||
普通股股东承担的发行费用(占发行价的百分比)(1) |
0.64 | % | ||
股息再投资计划费用 |
无 | (2) |
年度开支 | 净资产百分比(6) 可归属于普通股 (包括杠杆) |
|||
投资管理费(3) |
1.50 | % | ||
借入资金的利息支付(4) |
0.63 | % | ||
其他费用(5) |
0.76 | % | ||
年度基金运作费用总额 |
2.89 | % |
(1) | 如果普通股出售给或通过代理出售,相应的招股说明书附录将列出任何适用的销售负担和估计的发售费用. 普通股持有者将支付与发行相关的所有发行费用。 |
(2) | 参与者不需要对股息或资本利得分配进行再投资。基金将支付处理此类股息和资本利得分配再投资的计划代理服务费。股东将承担所有公开市场购买的经纪佣金的比例份额。 |
(3) | 顾问每月收取咨询服务管理费,相当于基金管理资产日平均价值的1.0%的有效年率,假设使用了基金管理资产的33%的杠杆量。 |
(4) | 利息支出假设杠杆占基金管理资产的33%,并根据经修订的信贷安排按 利率收费。截至2022年4月30日,提取余额的年化利率为1.13%。由于修订信贷安排下的借款收取SOFR加 0.875%的浮动利率,未来的利息支付将有所不同,如果利率上升,可能会大幅增加。在2022年4月4日前,信贷安排的贷款利率为伦敦银行同业拆息加0.875厘。 |
(5) | ?其他费用以本财政年度的估计数额为基础。其他费用包括 摊销发售费用。 |
(6) | 就收费表而言,基金的净资产以经管理资产减去经修订信贷安排项下的借款本金金额计算。截至本招股说明书日期,该基金并无任何已发行优先股。 |
- 6 -
示例
下面的例子说明了您将为1,000美元的普通股投资支付的假设费用(包括10.00美元的销售负载,本次发售的估计发售费用 6.41美元,以及利用占基金管理资产33%的杠杆向基金借款的估计成本),假设(1)可归因于普通股的净年度费用为2.89%,(2)年回报率为5%:
1年 |
3年 |
5年 |
10年 | |||
$39 |
$99 | $161 | $328 |
* | 上面的例子不应该被认为是未来费用的表示。实际费用可能更高,也可能更低。这个例子假设收费表中列出的估计其他费用是准确的,并且所有股息和分配都按资产净值进行再投资。实际支出可能大于或低于假设。 此外,基金的实际回报率可能大于或低于示例中所示的假设5%的回报率。 |
- 7 -
金融亮点
以下精选数据列出了所列期间基金的每股经营业绩、比率及有关已发行的优先证券的资料。财务资料摘自《基金财务报表》 及其附注,并应与其一并阅读,本招股说明书通过引用将其并入其中。截至2021年12月31日、2020年、2019年、2018年和2017年12月31日的五个财年的财务信息已由德勤会计师事务所审计,德勤会计师事务所是该基金的独立注册会计师事务所,其关于该等财务报表的无保留报告通过引用纳入本招股说明书。
对于未偿还的普通股
每股普通股经营业绩: |
对于年告一段落 十二月三十一日,2021 |
对于年告一段落 十二月三十一日,2020 |
对于年告一段落 十二月三十一日,2019 |
对于年告一段落 十二月三十一日,2018 |
对于年告一段落 十二月三十一日,2017 |
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年初资产净值 |
$ | 16.27 | $ | 16.85 | $ | 16.07 | $ | 17.44 | $ | 17.18 | ||||||||||
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投资业务收入: |
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净投资收益(A) |
0.94 | 1.02 | 1.25 | 1.33 | 1.27 | |||||||||||||||
投资和无资金来源的贷款承诺的已实现和未实现净收益/(亏损) |
0.33 | (0.54 | ) | 0.77 | (1.38 | ) | 0.28 | |||||||||||||
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来自投资运营的总额 |
1.27 | 0.48 | 2.02 | (0.05 | ) | 1.55 | ||||||||||||||
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从以下方面减去支付给普通股股东的分派: |
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净投资收益 |
(0.99 | ) | (1.06 | ) | (1.24 | ) | (1.32 | ) | (1.29 | ) | ||||||||||
资本返还 |
(0.01 | ) | | | | | ||||||||||||||
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支付给普通股股东的总派息 |
(1.00 | ) | (1.06 | ) | (1.24 | ) | (1.32 | ) | (1.29 | ) | ||||||||||
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资产净值,年终 |
$ | 16.54 | $ | 16.27 | $ | 16.85 | $ | 16.07 | $ | 17.44 | ||||||||||
市场价值,年终 |
$ | 15.32 | $ | 14.48 | $ | 15.10 | $ | 13.77 | $ | 15.75 | ||||||||||
按资产净值计算的总回报(B) |
8.44 | % | 4.71 | % | 13.97 | % | 0.47 | % | 9.87 | % | ||||||||||
基于市值的总回报(B) |
12.86 | % | 3.99 | % | 19.20 | % | (4.67 | )% | 10.47 | % | ||||||||||
适用于普通股股东的平均净资产比率: |
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总费用与平均净资产的比率 |
3.01 | % | 3.16 | % | 4.03 | % | 3.85 | % | 3.53 | % | ||||||||||
净费用与平均净资产的比率 |
2.92 | % | 3.16 | % | 4.03 | % | 3.85 | % | 3.53 | % | ||||||||||
净投资收益与平均净资产的比率 |
5.66 | % | 6.72 | % | 7.53 | % | 7.65 | % | 7.27 | % | ||||||||||
补充数据: |
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投资组合流动率 |
137.5 | % | 96.4 | % | 112.3 | % | 130.9 | % | 111.8 | % | ||||||||||
年终净资产(千秒) |
$ | 239,227 | $ | 235,278 | $ | 243,751 | $ | 232,432 | $ | 252,265 | ||||||||||
高级证券: |
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未偿还本金贷款(单位:000秒) |
$ | 121,000 | $ | 110,000 | $ | 126,500 | $ | 126,500 | $ | 138,000 | ||||||||||
每1,000美元未偿还贷款的资产覆盖率(C) |
$ | 2,977 | $ | 3,139 | $ | 2,927 | $ | 2,837 | $ | 2,828 |
(a) | 以加权平均流通股计算。 |
(b) | 总回报基于资产净值,总回报基于市场价值,假设所有分配以再投资率进行再投资。 |
(c) | 计算方法是从基金的总资产中减去基金的总负债(不包括未偿还借款),再除以未偿还借款的数额。 |
- 8 -
对于未偿还的普通股
每股普通股经营业绩: |
对于年告一段落十二月三十一日, 2016 |
对于年告一段落十二月三十一日, 2015 |
对于年告一段落 十二月三十一日,2014 |
对于期间告一段落 十二月三十一日,2013(a) |
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资产净值,期初 |
$ | 15.97 | $ | 18.21 | $ | 19.51 | $ | 19.10 | (b) | |||||||
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投资业务收入: |
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净投资收益(C) |
1.50 | 1.48 | 1.50 | 1.03 | ||||||||||||
投资已实现和未实现净收益/(亏损) |
1.23 | (2.16 | ) | (1.14 | ) | 0.39 | ||||||||||
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来自投资运营的总额 |
2.73 | (0.68 | ) | 0.36 | 1.42 | |||||||||||
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从以下方面减去支付给普通股股东的分派: |
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净投资收益 |
(1.52 | ) | (1.55 | ) | (1.50 | ) | (0.96 | ) | ||||||||
投资已实现净收益 |
| (0.01 | ) | (0.16 | ) | (0.01 | ) | |||||||||
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支付给普通股股东的总派息 |
(1.52 | ) | (1.56 | ) | (1.66 | ) | (0.97 | ) | ||||||||
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普通股发行向实缴资本收取的费用 |
| | | (0.04 | ) | |||||||||||
资产净值,期末 |
$ | 17.18 | $ | 15.97 | $ | 18.21 | $ | 19.51 | ||||||||
市价,期末 |
$ | 15.43 | $ | 13.89 | $ | 15.96 | $ | 18.00 | ||||||||
按资产净值计算的总回报(D) |
19.34 | % | (2.91 | )% | 2.63 | % | 7.94 | %(e) | ||||||||
按市值计算的总回报(D) |
23.24 | % | (3.65 | )% | (2.51 | )% | (4.90 | )%(e) | ||||||||
适用于普通股股东的平均净资产比率: |
||||||||||||||||
总费用与平均净资产的比率 |
3.36 | % | 2.97 | % | 2.90 | % | 2.58 | %(f) | ||||||||
净费用与平均净资产的比率 |
3.36 | % | 2.97 | % | 2.90 | % | 2.55 | %(f) | ||||||||
净投资收益与平均净资产的比率 |
9.20 | % | 8.22 | % | 7.63 | % | 6.38 | %(f) | ||||||||
补充数据: |
||||||||||||||||
投资组合流动率 |
111.6 | % | 67.6 | % | 78.7 | % | 72.4 | %(e) | ||||||||
期末净资产(000s) |
$ | 248,424 | $ | 230,995 | $ | 263,428 | $ | 282,177 | ||||||||
高级证券: |
||||||||||||||||
未偿还本金贷款(单位:000秒) |
$ | 138,000 | $ | 138,000 | $ | 138,000 | $ | 138,000 | ||||||||
每1,000美元未偿还贷款的资产覆盖率(G) |
$ | 2,800 | $ | 2,674 | $ | 2,909 | $ | 3,045 |
(a) | 2013年2月25日(开业)至2013年12月31日。 |
(b) | 扣除首次公开募股每股0.90美元的销售负担后。 |
(c) | 基于加权平均流通股计算。 |
(d) | 总回报基于资产净值,总回报基于市场价值,假设所有分配以再投资率进行再投资。 |
(e) | 不是按年计算的。 |
(f) | 按年计算。 |
(g) | 计算方法是从基金的总资产中减去基金的总负债(不包括未偿借款),再除以未偿借款的数额。 |
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该基金
阿波罗战术收入基金公司(基金)是根据马里兰州法律于2011年7月25日成立的公司,并根据1940年修订的《投资公司法》(《投资公司法》)在美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)注册,是一家多元化的封闭式管理投资公司。在基金的普通股(普通股)首次公开发行后,基金于2013年2月25日开始运作。基金的主要办事处,包括其程序文件送达办公室,位于纽约西57街9号43层,邮编:10019。阿波罗信贷管理有限责任公司(顾问)担任基金的投资顾问。顾问声称,根据《商品期货交易委员会规则》4.5,《商品交易法》(《商品交易法》)关于基金的商品池经营者一词的定义被排除在外,因此,该顾问不受《商品交易法》规定的商品池经营者的登记或监管。
供品
本基金可不时以一次或多次发售方式发售最多50,000,000美元普通股,发行条款将于发售时确定。本招股说明书为您提供了该基金可能提供的普通股的一般描述。每当基金使用本招股说明书发行普通股时,基金将提供一份招股说明书附录,其中将包含有关此次发行条款的具体信息。招股说明书副刊还可以增加、更新或更改本招股说明书中包含的信息。在投资普通股之前,您应仔细阅读本招股说明书和适用的招股说明书附录,其中包含有关该基金的重要信息。普通股可以直接提供给一个或多个购买者,通过基金不时指定的代理,或通过承销商或交易商。与发行有关的招股说明书附录将指明参与普通股销售的任何代理、承销商或交易商,并将列出基金与其代理或承销商之间任何适用的购买价格、费用、佣金或折扣安排或计算该等金额的基础。
谁可能希望投资
该基金可能是一项适当的投资,适用于:
| 寻求当前收入潜力的长期投资者,将保本作为次要目标 。 |
| 寻求通过投资于存续期低于整个垃圾债券市场的固定收益投资组合来实现额外多元化的固定收益投资者。 |
| 认为未来利率和通胀可能上升,并希望从能够随着时间的推移在固定利率和浮动利率信贷投资之间转换配置的投资组合中受益的投资者。 |
| 寻求获得该顾问及其附属公司投资敏锐性的投资者。 |
投资者在投资该基金前,应考虑他们的投资目标、时间范围和风险承受能力。对本基金的投资并不适合所有投资者,本基金也不是一个完整的投资计划。该基金是一项长期投资,而不是一种交易工具。
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收益的使用
以下发行普通股的净收益将根据基金的投资目标和政策进行投资,如下所述。净收益将尽快按照基金的投资目标和政策进行投资,但不迟于基金收到发行收益之日起计六个月 。在进行此类投资之前,这些收益可以投资于现金、现金等价物、政府证券和短期固定收益证券。见《投资目标和政策》。
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该基金的S投资
投资目标和政策
有关基金投资目标和政策的讨论,请参阅基金最新的《企业社会责任表格N-CSR》中题为《基金投资目标、政策和风险》的《基金投资目标和政策》一节,该章节在此引用作为参考。
投资组合构成
在正常情况下,基金的投资组合主要由以下类型的投资组成:
优先贷款和次级贷款
优先贷款是向债务评级低于投资级的公司发放的优先担保贷款(高级贷款)。优先贷款 通常拥有第一留置权优先级,并按照在浮动基础贷款利率的基础上定期确定的利率支付利息,主要是伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或有担保的隔夜融资利率 (SOFR),外加溢价。优先贷款通常发放给美国以及在不同行业和地理区域运营的非美国公司、合伙企业和其他商业实体,但在一定程度上也是如此。公司可以获得优先贷款,其中包括为现有债务进行再融资,以及用于收购、股息、杠杆收购和一般公司目的。该基金还可以投资于次级贷款。次级贷款通常与高级贷款具有相同的特征,不同之处在于此类贷款在偿付方面从属于第一留置权持有人和/或在留置权优先顺序上低于第一留置权持有人。
优先贷款的利率通常是按日、月、季或半年确定的,利率是参考基本贷款利率加上溢价或信用利差确定的。因此,随着短期利率上升,高级贷款投资应付给基金的利息应该增加,而随着短期利率下降,高级贷款投资应付给基金的利息应该减少。如果基金投资于具有基本贷款利率下限的高级贷款,基金在利率持平或下降的环境下收入减少的可能性可能会得到缓解,但如果相关利率上升但仍低于基本贷款利率下限,基金可能无法获得增加息票支付的好处。这些基本贷款利率主要是伦敦银行同业拆借利率;但也可以使用SOFR或一家或多家主要美国银行提供的最优惠利率,以及商业银行使用的存单利率或其他基本贷款利率。
优先贷款在发行人的资本结构中占有最高地位,由特定抵押品担保,并对发行人的资产和/或股票拥有优先于发行人的无担保债权人、次级债务持有人和 股东持有的资产和/或股票的债权。通常,为了根据高级贷款借款,发行人将在高级贷款期限内质押抵押品,包括但不限于:(I)营运资本资产,如应收账款和存货;(Ii)有形固定资产,如不动产、建筑物和设备;(Iii)无形资产,如商标和专利权(但不包括商誉)和(Iv)子公司或关联公司股票的担保权益。对于向非上市公司发放的优先贷款,公司的股东或所有者可以担保担保和/或担保资产权益的形式提供抵押品。在许多情况下,高级贷款只能以发行人或其子公司的股票作为担保。抵押品可能由可能不容易清算的资产组成,不能保证此类资产的清算 将完全履行发行人根据优先贷款承担的义务。
借款人必须遵守借款人与高级贷款持有人之间的贷款协议或票据购买协议(《贷款协议》)中包含的各种限制性契诺。在典型的高级贷款中,代理(代理)管理贷款协议的条款。在这种情况下,代理人通常负责向借款人收取本金和利息,并分摊
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这些款项记入贷款协议各方的所有机构的贷方。基金一般将依靠代理人或中间参与人接收高级贷款的本金和利息付款,并将其部分转给基金。此外,基金通常会依赖代理人和其他贷款投资者对借款人采取适当的信贷补救措施。代理人通常负责根据借款人准备的报告监测贷款协议中所载契约的遵守情况。代理人可以监控抵押品的价值,如果抵押品的价值下降,可以加速优先贷款,可以给借款人提供额外抵押品的机会,或者可以为优先贷款参与者的利益寻求其他保护。借款人根据贷款协议对代理人提供这些服务进行补偿,此类补偿可能包括为高级贷款提供结构和资金时支付的特别费用以及持续支付的其他费用。对于代理人没有履行此类行政和强制执行职能的高级贷款,顾问可以代表基金执行此类任务,尽管根据适用的贷款协议,抵押品银行通常将代表基金和其他贷款投资者持有任何抵押品。
高级贷款的提供一般不在美国证券交易委员会或任何国家证券委员会注册,也不在任何全国性证券交易所上市。与许多其他类型的证券相比,大多数高级贷款的信息不那么容易获得或可靠,包括根据经修订的1933年《证券法》(《证券法》)登记的交易中发行的证券,或根据经修订的1934年《证券交易法》(《证券交易法》)登记的证券。一些高级贷款可能不存在活跃的交易市场,并且一些贷款可能会受到转售的限制。任何高级贷款二级市场可能会出现不规范的交易活动、较大的买卖价差和延长的交易结算期,这可能会削弱卖方实现全部价值的能力,从而导致基金资产净值大幅下降 。此外,如果高级贷款的交易范围更广,基金可能无法以接近于基金出售这类贷款的价格处置其优先贷款,因此,由于这种流动性不足,基金可能不得不出售其他投资或在必要时进行借款交易,以筹集现金以履行其义务。高级贷款的供应有限或相对缺乏流动性可能会对基金的收益产生不利影响。
如果借款人经历过或可能被认为可能经历过信用问题,包括参与或最近摆脱破产法庭程序或其他形式的债务重组,基金可购买并在其投资组合中保留高级贷款。此类不良投资可能提供增加收入和资本增值的机会,尽管它们也将面临更大的损失风险。有时,在破产法院以外或在破产法院程序中重组高级贷款时,基金可决定或要求接受股权证券或初级信贷证券,以换取高级贷款的全部或部分。
在购买、出售和持有高级贷款的过程中,基金可能会收到和/或支付一定的费用。这些费用是收到的利息之外的费用,可能包括融资手续费、承诺费、修改费、佣金和预付违约金。 当基金购买高级贷款时,它可能会收到融资手续费,当它出售高级贷款时,它可能会支付融资手续费。在持续的基础上,基金可根据优先贷款的基础信贷额度的未提取部分 收取承诺费。在某些情况下,基金可在借款人预付高级贷款时收取预付违约金。基金收到的其他费用可能包括契约豁免费、契约修改费或其他修改费。
直接分配。基金可以直接转让的方式购买高级贷款。如果基金以直接转让方式购买一笔高级贷款,它通常继承转让贷款人的贷款协议下的所有权利和义务,并成为贷款协议下的贷款人,与转让贷款人具有相同的权利和义务。 直接转让基础上投资高级贷款可能会给基金带来额外风险。例如,如果这种贷款被取消抵押品赎回权,基金可以成为任何抵押品的部分所有者,并将承担与拥有和处置抵押品相关的费用和债务。
贷款参与度。基金可以参与高级贷款的交易。基金参与贷款人在高级贷款中的份额通常会导致基金只有合同关系
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与这样的贷款人,而不是与借款人。因此,基金只有在收到借款人的付款后,才有权从出售参与权的贷款人那里收取本金、利息和它有权获得的任何费用。这种债务可以是有担保的,也可以是无担保的。关于购买参与,基金一般无权强制借款人遵守贷款协议的条款,也无权对其他投资者通过与借款人进行抵销而获得的任何资金享有任何权利,基金不得直接受益于支持其购买参与的高级贷款的抵押品。在出售参与权的实体破产的情况下,基金可被视为该实体的普通债权人。销售实体和该实体与基金之间有关此类参与的其他 个人可能在银行、金融和金融服务行业开展其主要业务活动。从事这些行业的人可能 更容易受到利率波动、美联储公开市场委员会货币政策的变化、政府对这些行业和融资活动的监管以及金融市场总体波动的影响。
预付信用证贷款。基金可参与预付信用证贷款(预付信用证贷款)的交易。预付信用证贷款是借款人与作为贷款发行人的代理银行联手创造的一种融资方式,预付信用证贷款由信用证(每个信用证,一份信用证)作担保。预先提供资金的信用证贷款(有时称为融资信用证贷款)的每个参与方都为其向代理银行提供贷款的承诺额提供全额资金。这些资金由代理银行投资,其持有完全是为了履行预付资金的信用证贷款人在贷款项下对代理银行的义务。贷款人支付的资金由代理银行投资于支付利息的存款,利息通常接近基准利率,如LIBOR或SOFR,后者流向借款人。一般来说,借款人通过代理银行向贷款人支付的利率相当于完全提取的利差加上基准利率。资金在预付的信用证贷款终止后(以及在履行所有债务后)返还给贷款人。根据预付资金信用证贷款协议的条款,只要其他贷款人有资格并同意预付资金信用证贷款协议的条款和条件,贷款人通常可以将其在贷款中的全部或部分权益出售并转让给另一贷款人。
当借款人需要资金时,它可以从预付的信用证贷款中提取资金,代理银行通过提取部分投资金额作为保证金向借款人付款。因此,贷款人在借款人从预付的信用证贷款中提取 时,不必预支任何额外资金。从借款人的角度来看,预先提供资金的信用证贷款的结构可以是(I)循环信贷安排,借款人可以在贷款期限内再借入在贷款期限内已偿还给贷款安排的款项,或(Ii)延迟提取定期贷款,即借款人不能再借入在贷款期限内偿还给贷款安排的款项。
当基金购买预付资金信用证贷款的参与权时,购买的收益存入抵押品账户,该账户支持代理银行向借款人提供信用证贷款,以支持贸易或其他融资。基金通常从现金抵押品账户收取等于参考利率的利息,例如伦敦银行同业拆借利率或SOFR。基金参与预付资金的信用证贷款通常会导致基金只与代理银行有合同关系,而不与借款人有合同关系。因此,基金可能只有权从出售参与权的代理银行收取利息、手续费和它有权获得的任何还款(如果有的话),并且只有在代理银行收到借款人的此类付款后才有权收取。在购买预付资金信用证贷款的参与权时,基金通常无权强制借款人遵守预付资金信用证贷款的条款。因此,基金可能会承担借款人和销售预付信用证贷款参与权的代理行的信用风险。在代理行出售预付信用证贷款的参与权而破产的情况下,基金可被视为该代理行的普通债权人。代理行可能会在银行、金融和金融服务行业开展主要业务活动。从事这些行业的人可能更容易受到利率波动、美联储公开募股的变化等因素的影响
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市场委员会的货币政策、政府对此类行业和融资活动的规定,以及金融市场的总体波动 。
贷款来源
基金也可以作为直接贷款的发起人,从事直接贷款。基金与借款人之间的直接贷款不得由承销商或代理银行管理。基金可直接或通过基金收购(或创建)、拥有或以其他方式附属于基金的公司向商业借款人提供融资。直接贷款的条款是在私人交易中与借款人协商的。此外,直接贷款可以是有担保的,也可以是无担保的。
作为其贷款活动的一部分,该基金可以向正在经历重大财务或业务困难的公司发放贷款,包括涉及破产或其他重组和清算程序的公司。虽然这类融资的条款可能会给基金带来可观的财务回报,但它们涉及很大程度的风险。对于经历重大业务和财务困难的公司来说,成功融资所需的金融和法律分析复杂程度非常高。不同类型的资产可能被用作基金贷款的抵押品,因此,这种抵押品的估值和与之相关的风险将因贷款而异。不能保证基金 将正确评估以基金贷款为抵押的资产的价值或成功重组或类似行动的前景。在与基金资助的公司有关的任何重组或清算程序中,基金可能损失向借款人垫付的全部或部分金额,或可能被要求接受价值低于基金或其附属公司向借款人垫付的贷款金额的抵押品。此外,如果借款人违约,基金可能难以处置用作贷款抵押品的资产。
公司债券
该基金可以投资于由美国和外国公司、其他商业实体、政府和市政当局以及其他发行人发行的各种不同期限的债券。公司债券的发行具有不同的特点,在利息计算方式、支付金额和频率、抵押品类型(如果有)以及是否存在特殊特征(例如,发行人的转换权、赎回权或其他权利)方面可能有所不同。本基金对公司债券的投资可能包括但不限于优先、次级、有担保和无担保债券、票据和其他债务证券, 可以是固定利率、浮动利率或浮动利率等。
该顾问预计,该基金投资的大部分公司债券将是高收益债券(即垃圾债券)。公司债券的发行人通常向投资者支付固定利率,并必须在到期或到期之前偿还借款金额。公司债券的投资回报反映了对证券的兴趣和证券市值的变化。一般情况下,公司债券的市值可能会随着利率的上升和下降而上升和下降。中期和较长期公司债券的价值通常比较短期公司债券的价值随着利率的变化而波动更大。公司债券的市场价值还可能受到投资者对发行人信誉的看法、发行人的表现以及对发行人在市场上的看法的影响。
低于投资级信用的工具
基金可能投资的信贷工具的评级通常将低于投资级。投资以下级别的票据被视为具有主要的投机性特征,虽然此类债务不一定具有短期违约的脆弱性,但它们面临重大的持续不确定性或面临不利业务的风险敞口, 财务或经济状况可能导致能力不足,无法及时支付利息和本金。此外,较低质量的债务证券往往对一般经济状况更加敏感。
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较低等级的工具,尽管通常收益较高,但风险也较高。与某些收益率较低、评级较高的工具相比,它们 可能会受到发行实体的某些风险以及更大的市场波动的影响。与评级较高的票据相比,较低等级票据的零售二级市场的流动性可能较差。不利的条件有时可能使基金难以出售某些工具,或者可能导致低于计算基金净资产净值的价格。
信贷工具的价格一般与利率变动呈负相关;然而,工具利率波动引起的价格波动也与此类工具的票面利率呈负相关。因此,由于较高的票面利率,较低级别的工具对利率变化的敏感度可能相对低于较高质量的可比期限工具。这种较高的票面利率是投资者承担更大信用风险的回报。与评级较低的工具相关的较高信用风险可能会对此类工具的价值产生更大的影响 ,这可能比质量较高的可比到期日债券的影响更大,预计将是基金股价相对波动的一个重要因素。
虽然顾问在为基金选择投资时考虑了信用评级,但顾问对某一特定工具的投资决定主要是基于其自身的信用分析,而不是其信用评级。除其他事项外,顾问将考虑发行人的财务资源和经营历史、其对经济状况和趋势的敏感度、其管理能力、债务到期表和借款要求,以及基于预期现金流、利息和资产覆盖范围以及收益前景的相对价值。
由于投资高收益工具涉及的投资考虑因素较多,基金实现其目标的能力更多地取决于顾问的判断和分析能力,而不是基金主要投资于较高评级类别的证券。虽然顾问将试图通过积极的投资组合管理、多样化、信用分析和关注当前经济和金融市场的发展和趋势来降低投资于评级较低的工具的风险,但不能保证广泛多样化的此类工具组合将大幅降低经济低迷或衰退带来的违约风险。
衍生品
基金可使用称为衍生品的工具(衍生品)来获得对信贷工具的投资敞口。衍生品是一种金融工具,其价值来源于证券、商品(如黄金或石油)、货币或利率或指数(衡量价值或利率的指标,如标准普尔500指数或最优惠贷款利率)。基金可以(但不需要)将衍生工具用于对冲目的或寻求提高回报,包括对信用利差、利率或市场、个别证券或证券组的其他特征的变化进行投机。衍生品可以使基金能够比其他类型的工具交易更快、更有效地增加或降低基金面临的风险水平。如果基金为投机目的投资于衍生工具,则基金将完全承受该衍生工具的损失风险,而损失风险往往大于衍生工具的成本。衍生品的使用可能涉及相当大的杠杆作用。基金对衍生品的使用可能受到《投资公司法》及其规则的限制。2020年10月,美国证券交易委员会通过了关于注册投资公司使用衍生品的新规定。到2022年第三季度,基金将需要根据其使用衍生品的程度遵守某些条件,包括(如适用)采用和实施旨在管理基金衍生品风险的政策和程序、记录保存和报告要求、遵守基金可能根据 获得的杠杆相关风险量的限制。风险价值以及维持衍生品风险管理计划并指定衍生品风险经理。
在正常市场条件下,基金使用衍生工具作投资或投机用途,不会超过基金管理资产的25%。基金在衍生工具方面的投资将包括在内。
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根据上述80%保单,只要适用衍生工具的标的资产是本招股说明书或相关指数或利率中所述的一种或多种类型的信贷工具。衍生工具的市值将用于计算基金遵守这些政策的情况。基金还可以使用衍生工具作为一种借款形式,以利用基金的投资组合(即经济杠杆)。使用衍生工具作为一种借款形式,将不受基金将衍生工具(不得超过其管理资产的25%)用于投资目的的政策限制。
互换协议。基金可订立掉期协议,包括利率和指数掉期协议,以对冲为目的,作为杠杆的一种形式,或寻求以较低的水平获得特定的预期回报。 如果基金直接投资于一种产生预期回报的工具,那么基金的成本将比直接投资于一种工具的成本更高。互换协议是主要由机构投资者签订的双方合同,期限从几周到一年多不等。在标准掉期交易中,双方同意交换回报(或 收益率差额)在特定的预定投资或工具上赚取或变现。双方之间交换或交换的总回报是根据名义金额(即以特定利率、特定外币或代表特定指数的一组证券投资的美元金额)计算的。?互换协议的名义金额仅是计算互换协议各方同意交换的义务的基础 。基金在互换协议下的义务(或权利)通常仅等于根据协议各方所持头寸的相对价值在协议下支付或接收的净额。基金在互换协议下的债务一般每天累加(抵销欠基金的任何款项)。
信用违约互换。该基金可订立信贷违约互换协议及类似协议。除其他用途外,信用违约互换提供对信用利差和相对利率变化的投资敞口。信用违约互换协议或类似工具可能有一个或多个目前不为基金持有的证券(包括代表一个指数的一组证券)作为参考义务。信用违约合同中的保护买方可能有义务在合同期限 内向保护卖方支付预付款或定期付款流,前提是参考资产一般没有发生信用事件。如果发生信用事件,卖方通常必须向买方支付掉期的面值(全部名义价值),以换取掉期中描述的参考资产的等额面值 可交付债务,或者如果掉期是现金结算的,卖方可能被要求交付相关的现金净额。无论是否发生信用事件,信用违约互换的价值都可能非常不稳定。这些价值变动可能是重大的,可能对基金的资产净值和基金普通股的市场价格产生重大影响。
在信用违约互换协议中,基金可以是买方,也可以是卖方。如果基金是买方且未发生信用事件,则如果掉期一直持有到终止日期,基金 将不会收回任何款项。但是,如果发生信贷事件,基金可以选择获得掉期的全部名义价值,以换取面值相等的参考资产的可交付债务,这些资产的价值可能很低或没有价值。作为卖方,基金通常在整个掉期期间收到预付款或固定的收入比率,通常为六个月至三年,前提是没有信贷事件 。如果发生信贷事件,基金作为卖方,必须向买方支付掉期的全部名义价值,以换取同等面值的参考资产的可交付债务,这些债务的价值可能很低或没有价值。
总回报掉期。基金可订立总回报掉期合约。在总回报互换中,基金向另一方支付固定或浮动的短期利率,并在交换中获得标的证券投资组合的总回报。在达成总回报互换时,基金将获得对标的证券组合的投资敞口,以换取不支付任何初始付款或支付大大低于标的证券的总购买价(互换名义金额)的初始付款。如果总回报掉期的另一方违约,基金的损失风险 通常包括基金根据合同有权获得的总回报付款的净额。根据互换的名义金额,基金承担标的贷款或债务证券或构成标的证券的其他资产的违约风险。基金可将总回报互换用于杠杆、对冲或投资目的。
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互换。在适用法律允许的范围内,基金可以进行互换,这是基于资产或基于负债的互换协议的选项。互换是一种合同,它赋予交易对手权利(但不是义务)在指定的未来时间按规定的条款订立新的互换协议,或缩短、延长、取消或以其他方式修改现有的互换协议。该基金可以买入(卖出)和买入看跌期权和看涨互换。根据特定期权协议的条款,基金 在承作掉期交易时通常会比购买掉期交易时承担更大程度的风险。当基金购买掉期时,如果它决定让 期权到期而不行使,它可能只损失已支付的保费金额。当基金进行掉期交易时,一旦行使选择权,基金将根据相关协议的条款承担义务。
信用挂钩证券。基金可投资的创收证券包括信贷挂钩证券,这些证券由有限目的信托或其他工具发行,再投资于衍生工具或一篮子衍生工具,例如信用违约互换、利率互换和其他证券,以提供对某些固定收益市场的敞口。例如,基金可投资于与信贷挂钩的证券,作为现金管理工具,以获得对某一市场的敞口和/或在无法获得更传统的创收证券时保持充分投资。
选项。基金可以购买证券或货币的看跌期权和看涨期权。看跌期权体现了其购买者迫使期权持有人以指定价格从期权持有人手中购买标的证券或货币或其等价物的权利。相比之下,看涨期权赋予购买者权利,以规定的行权价格从期权的发起人手中购买期权所涵盖的标的证券或货币或其等价物。
作为看跌期权的持有者,基金将有权出售期权标的的证券或货币,而作为看涨期权的持有者,基金将有权购买期权标的的证券或货币,每种情况下均按其行权价格 。美式看跌期权或看涨期权可以在期权行权期内的任何时候行使,而欧式看跌期权或看涨期权只有在到期时才可以行使。百慕大风格的看跌期权或看涨期权可以在期权期限内固定日期的任何时间 行使。基金可寻求在期权期满前终止其期权头寸,即结清交易。基金达成平仓销售交易的能力 取决于是否存在流动性强的二级市场。不能保证在基金希望时能够进行结清的买卖交易。
指数化和反向浮动利率证券。基金可投资于根据特定指数或利率提供潜在回报的证券。如果基金投资于这些类型的证券,基金在这些证券上的回报将受到特定指数价值的风险:也就是说,如果指数价值下降,基金拥有的指数化证券的价值也将下降。某些证券的应付利息和本金也可能基于特定指数之间的相对变化。基金可投资于所谓的反向浮动债务债券或剩余利息债券,这些债券的利率与浮动利率成反比(可通过荷兰拍卖、再营销代理或参考短期免税利率指数定期重置)。基金可以购买由托管或信托收据证明的综合创设的反向浮动利率债券。通常情况下,反向浮动利率债券的收益会随着利率的上升而减少,随着利率的下降而增加。
外国仪器公司
在正常市场条件下,基金最多可以将其管理资产的20%投资于外国发行人发行的信贷工具,包括新兴市场的发行人。IMF预计,其对非美国发行人的投资将主要以美元计价的证券为主,但它保留购买外币计价证券的权利。与可比的美国发行人的证券相比,一些非美国证券的流动性可能较差,波动性更大。同样,大多数非美国证券市场的成交量和流动性都低于美国,有时价格波动也比美国更大。
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由于这些证券的所有权证据通常在美国境外持有, 如果基金投资于非美国证券,将面临额外的风险,包括可能出现的不利政治和经济发展、外国存款被没收或国有化,以及政府采取可能因货币封锁或其他原因而可能对外国证券的本金和利息支付产生不利影响或限制的政府限制。如果IMF投资于新兴市场,这些风险将会加剧。由于非美国证券可能在基金普通股不在其上市交易所交易的日子进行交易,因此当普通股无法出售时,基金普通股的市值或资产净值可能会发生变化。
外币交易
基金可从事与其在外国证券投资有关的外币兑换交易,包括收取股息和结算以外币计价的证券。基金不需要对冲其货币风险敞口(如果有的话),顾问可以选择不这样做。基金一般会以现货(即现金)按外币兑换市场的现货汇率进行外币兑换交易,或透过远期合约买卖外币。
远期外汇兑换合同涉及在未来日期购买或出售一种特定货币的义务,该日期可以是当事人商定的合同日期起的任何 固定天数(通常不到一年),价格和金额在合同签订时确定。这些合约在货币交易员(通常是大型商业银行)与其客户之间直接进行的银行间市场交易。远期合约通常有保证金要求,交易的任何阶段都不收取佣金。虽然外汇交易商不收取兑换费用,但他们确实根据买卖各种货币的价格之间的差额(价差)实现了利润。在远期合同完成时,基金可交付外币,或通过购买一份抵销合同终止交付外币的合同义务,该合同规定基金有义务在相同到期日购买相同数额的外币。如果基金选择交付外币,则可能需要通过出售以外币计价的有价证券或通过将基金的其他资产兑换成外币来获得外币。如果基金进行抵销交易,则在远期合同价格与抵销远期合同价格之间存在差额的范围内,基金将产生收益或亏损。
应当指出的是,这种保护基金投资组合证券价值不受货币价值下降影响的方法,如果被基金使用,并不能消除证券基础价格的波动。相反,它只是建立了一个可以在未来某个时间点实现的汇率。此外,尽管此类合约倾向于将因对冲货币价值下降而造成的损失风险降至最低,但同时它们往往会在货币价值上升时限制任何潜在收益。
其他投资公司
本基金可投资于其他投资公司的证券,包括交易所买卖基金,只要这些投资符合基金的投资目标、策略和政策,并符合《投资公司法》或任何适用的豁免规定。本基金可投资于其他投资公司以获取广泛的市场或行业敞口,包括在其有大量未投资现金或顾问认为其他投资公司的股价提供有吸引力的价值的期间。在适用法律允许的范围内,基金可投资于顾问或其关联公司所建议的投资公司。
流动性差和受限的证券
基金最多可将其管理资产的25%投资于在投资时缺乏流动性的工具(通常是那些在正常情况下不能在七天内出售的证券
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(Br)业务价值与基金对证券的估值大致相同)。基金还可以无限制地投资于未注册的证券(但有资格由某些合格机构买家购买和出售)或由发行人的控制人持有的证券以及转售受合同限制的证券(受限制的证券)。
抵押贷款债券
抵押贷款债券(CLO)通常采取融资公司(通常称为特殊目的载体或SPV)的形式,创建该公司是为了重新分配资产池的风险和回报特征。虽然CLO的相关资产通常为优先贷款,但该等资产亦可包括(I)次级贷款、(Ii)其他CLO的债务部分及(Iii)投资于优先贷款的附带权益证券。基金可以投资于CLO的较低部分,与CLO的较高部分相比,CLO的回收通常较低,损失或延期的风险较大,或 不支付利息。在投资CLO时,尽管不是必需的,但基金打算投资于CLO,该CLO主要由借款人的个人优先贷款组成,而不是来自其他高风险池的重新打包的CLO债务。CLO结构的一个主要特点是在CLO的几个类别中对来自债务证券池的现金流进行优先排序。SPV是一家为将该资产池中产生的付款索赔证券化而成立的公司。在此基础上,有价证券是由特殊目的机构发行的,由于标的风险的分散程度,通常代表的风险水平低于原始资产。特殊目的机构发行的证券的赎回通常在到期时从所收集的债权产生的现金流中进行。
不良和违约证券
本基金可投资于属于破产程序标的的证券,包括在二级市场购买的贷款,或因基金收购时本金和/或利息的偿还而以其他方式违约或面临违约风险的证券(不良证券)。对不良证券的投资是投机性的,涉及重大风险。
股权证券
本基金可不时投资或持有因购买或拥有优先贷款或公司债券或与借款人重组有关的普通股及其他股本证券。投资于优先贷款或公司债券所附带的权益证券投资,除了与投资于优先贷款或公司债券有关的风险外,还会带来一定的风险。普通股代表一家公司的股权所有权。历史趋势将表明,普通股比债务证券受到更高水平的波动性以及特定于市场和发行人的风险。股权证券的价值可能会更快地受到公司具体发展和一般市场状况的影响,并且在更大程度上受到影响。这些风险可能会增加基金资产净值的波动。此外,由于基金拥有发行人的高级贷款或公司债券,基金可能经常 拥有发行人的重要非公开信息。由于禁止在拥有重大非公开信息的情况下进行证券交易,基金可能无法进行发行人的证券交易,否则这样做是有利的。基金所持有的权益,如有的话,可能不会派发股息或以其他方式产生收入或增值,而且实际上可能会贬值。因此,基金可能无法从其股权投资中实现收益,基金实现的任何收益可能不足以对基金寻求当期收入的投资目标作出实质性贡献。基金持有的股权证券可能缺乏流动性。
回购协议
基金可与经纪自营商、银行和其他金融机构签订回购协议,从临时可用现金中赚取增量收入,否则这些现金将不会用于投资。回购协议是一种短期投资,在这种投资中,购买人(即基金)获得了担保的所有权,并且
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卖方同意在将来回购债务并设定价格,从而确定持有期内的收益率。这为基金创造了固定回报,实际上是基金的贷款。回购协议涉及另一方违约的风险。基金可与经纪自营商、银行和顾问认为信誉良好的其他金融机构订立回购协议。 七天以上到期的回购协议可能被视为缺乏流动性。
逆回购协议
基金可通过签订逆回购协议来产生杠杆作用,根据该协议,基金向银行和经纪自营商等金融机构出售投资组合证券,并同意以特定日期和价格回购这些证券。此类协议实际上是基金的抵押借款,可被视为《投资公司法》规定的优先证券。
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杠杆作用
本基金利用杠杆,并可在法律允许的最大程度上利用杠杆进行投资和其他一般企业用途 。基金已与三井住友银行(SMBC)签订了经修订和重述的信贷安排(经修订的信贷安排),允许基金在担保的基础上借款,基金在正常业务过程中将其用作财务杠杆,如下文信贷安排所述。基金还可以为非常或紧急目的借入资金作为临时措施,包括支付股息和结算证券交易,否则可能需要及时处置基金证券。
使用杠杆购买额外证券为增加普通股股息创造了机会,但也给普通股持有人带来了风险,包括基金净收入、分配和/或资产净值相对于市场变化的变异性增加。杠杆是一种投机性技术,使基金面临比不实施时更大的风险和更高的成本。因此,杠杆可能会导致基金资产净值发生更大变化,这将完全由基金股东承担。如果基金发行优先股和/或票据或从事其他借款,它将不得不支付其股票的股息或票据或借款的利息,这将增加费用,并可能 减少基金的回报。这些股息支付或利息支出(将完全由普通股持有人承担)可能大于基金相关投资的回报。
如下文进一步讨论的那样,基金使用杠杆的能力将受到《投资公司法》及其贷款人对基金施加的债务限制或资产覆盖要求或获得基金发行的任何优先股或债务评级所必需的任何协议的限制。基金可以发行优先股和/或票据或其他形式的债务,也可以从银行和其他金融机构借入资金。该基金还可以通过掉期和其他衍生品综合获得杠杆。发行优先股或利用借款杠杆化普通股可能会产生风险,包括基金净收入、分配和/或资产净值随市场变化的变异性增加。基金投资组合价值的变化,包括用杠杆收益购买的证券,将完全由普通股持有人承担。与基金使用的任何形式的杠杆有关的所有成本和开支将完全由普通股持有人承担。如果基金使用杠杆,基金投资组合价值的增减将被放大。特别是,杠杆可能会放大利率风险,即如果这些类型证券的市场利率上升(或下降),投资组合证券的价格将下降(或上升)的风险。如果基金对高级贷款或其他有利率下限的债务工具进行投资,如果利率增加到低于下限的水平,基金将不会实现额外收入,但基金的融资成本预计将增加,从而可能导致基金可用于分红或分配的收入水平下降。在基金使用杠杆期间, 支付给顾问的咨询服务费将 高于基金不使用杠杆的情况,因为支付的费用将根据基金管理的资产计算,其中包括通过杠杆购买的资产。在这种情况下,顾问可能会有增加基金杠杆率的财务动机,这构成了固有的利益冲突。此外,支付给顾问的费用完全由普通股股东承担。预计优先股股东、票据持有人和基金的任何贷款人将不承担基金的任何费用。基金组织的杠杆战略可能不会成功。
优先股和票据
基金可通过发行优先股和/或票据或其他形式的债务进行杠杆操作。根据《投资公司法》,基金不得发行优先股,除非紧接着发行后,基金的资产覆盖率将至少达到200%。一般而言,为此目的,资产覆盖率是指基金总资产价值减去高级证券以外的所有负债和债务,与代表基金负债的高级证券总额加上优先股非自愿清算优先权的总和的比率。非自愿清算优先权是指优先股有权在
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基金的非自愿清算,而不是他们的初级安保人员。此外,基金不得宣布其普通股或购买其普通股的任何现金股息或其他分配,除非在宣布或购买时,基金在扣除分派或购买价格的金额后满足这一200%的资产覆盖要求。
根据《投资公司法》,基金不得产生债务,包括通过发行债务证券,除非紧随其后,基金的资产覆盖率将至少达到300%。一般而言,为此目的,资产覆盖率是指基金的总资产价值减去高级证券以外的所有负债和债务,与代表基金负债的高级证券总额的比率。此外,基金在申报其股本上的任何现金分配或购买其 股本方面的能力可能受到限制,除非在申报或购买时,基金在扣除该项分配或购买价格的金额后,其资产覆盖率(就其负债而言)至少为300%。然而,《投资公司法》 包含一个例外,允许就基金发行的任何优先股宣布股息,前提是基金的负债在扣除股息金额后,在申报时的资产覆盖率至少为200%。此外,如果基金发行非公共债务(例如,如果基金通过与银行私下安排的交易签订贷款协议),即使其负债的资产覆盖率降至300%以下,它也可能能够继续支付股本股息 。
此外,作为获得融资或(如果适用)对优先股和/或票据或其他形式的债务进行评级的条件,任何发行的优先股和/或票据或其他形式的债务的条款预计将包括资产覆盖维持 在基金不遵守规定的情况下要求减少债务或赎回优先股和/或票据或其他形式的债务的条款,并可能 禁止在这种情况下普通股的股息和其他分配。为了满足这种赎回要求,基金可能不得不清算有价证券。这些清算和赎回或减少债务将导致基金产生相关的交易费用,并可能导致基金的资本损失。禁止普通股的股息和其他分配可能会削弱基金根据修订后的《1986年国税法》(《国税法》)获得受监管投资公司资格的能力。
如果基金有已发行的优先股 ,基金的两名董事将由优先股持有人作为一个类别分别投票选出。基金的其余董事将由普通股持有者和优先股东作为一个类别一起投票选出。如果优先股的股息未支付,金额相当于此类证券的两个全年股息,优先股持有人将有权选举基金的多数董事(受债务持有人任何优先权利的约束),并继续担任该基金的代表,直至所有拖欠的股息支付完毕或以其他方式规定。
如果基金发行优先股和/或票据或其他形式的债务,它可能会受到一个或多个评级机构的指南施加的某些限制,这些评级机构可能会对基金发行的优先股进行评级,或者可能受到贷款契约或贷款人施加的其他限制。预计这些准则将实施比《投资公司法》对基金施加的更严格的资产覆盖范围或投资组合构成要求。预计这些契约或准则不会妨碍顾问根据基金的投资目标和政策管理基金的投资组合。
总回报掉期
基金可能会使用总回报掉期或类似的衍生品合约来利用其投资组合。在基金签订总回报互换以创造杠杆的情况下,预计合同将规定掉期交易对手向基金支付选定信贷工具参考投资组合的所有经济收益,作为回报,基金将向交易对手支付固定回报率。该基金
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将以信用工具参考组合名义金额的一小部分为交易对手提供抵押品。根据这一安排,基金将不会 实际拥有参考投资组合中所包括的资产。相反,它将在杠杆的基础上暴露于投资组合的所有经济特征。
杠杆的变化
如果短期利率上升或市场状况发生变化(或基金预期会出现这种增长或变化),而基金使用杠杆(如果有的话)开始(或预计)对普通股股东产生不利影响,基金可能(但不需要)采取某些行动。为了试图抵消杠杆对普通股股东的这种负面影响,基金可能会进行套期保值交易,试图减轻利率风险。例如,基金可选择进行掉期或其他衍生工具交易,目的是在浮动利率的基础上获得杠杆的经济效果,反之亦然。除受《投资公司法》、其下的规则或其他适用法律的限制外,基金对其使用衍生工具进行对冲或创造杠杆作为一种借款形式没有政策限制。此外,基金可能缩短其投资组合的平均期限 (除其他外,通过投资短期证券)、可能减少其债务或解除其他杠杆交易。基金还可能试图通过赎回或以其他方式购买已发行的优先股或提前偿还债务或其他借款来减少杠杆的使用。基金使用的杠杆类型将视市场情况而定。基金不需要对冲与使用杠杆有关的风险,任何这样做的尝试都可能不会成功。
信贷安排
该基金已于2022年4月4日与作为贷款人的SMBC订立经修订的信贷安排,并于2024年4月4日到期。根据经修订的信贷安排,基金可借入一笔不超过1.1亿美元的定期贷款,并可额外借入最多33,000,000美元的循环贷款(循环贷款)。这项贷款的利息为SOFR加0.875%的利率。循环贷款中未使用的部分将缴纳相当于每日平均可用承付款金额的0.125%的季度承诺费。基金已在经修订的信贷安排下,在发生违约的情况下授予其几乎所有资产的担保权益。截至2022年4月30日,根据修订的信贷安排,基金有121,000,000美元的本金未偿还,占基金的34.79%,其中包括11,000,000美元的定期贷款和11,000,000美元的循环贷款。基金还可以通过发行优先股和/或票据获得杠杆,也可以从银行和其他金融机构借入资金。
经修订信贷安排下的借款构成财务杠杆,并须遵守上述投资公司法就借款金额及基金宣布股息及分派或购买其股本的能力所施加的300%资产覆盖率要求。
经修订的信贷安排包含某些惯常的正面和负面契诺,包括对债务、留置权和受限付款的限制,以及某些投资组合限制和惯常的提前还款条款,包括在某些资产价值测试未达到时要求提前偿还贷款或采取某些其他行动的要求。
作为非常或紧急目的的临时措施,基金可借入相当于其总资产5%的资金,包括支付股息和结算证券交易,否则可能需要不合时宜地处置投资组合证券。
杠杆效应
下表 是针对美国证券交易委员会的要求而提供的。它的设计是为了说明杠杆对普通股总回报的影响,假设投资组合总回报(由收入和 组成)
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基金投资组合中所持投资价值的变化)-10%、-5%、0%、5%和10%。这些假定的投资组合回报是假设数字,并不一定代表基金预期的投资组合回报。该表假设杠杆率合计相当于基金管理资产的33%。
如果基金使用杠杆,则支付给顾问的服务费用数额将高于基金不使用杠杆的情况,因为支付的费用是根据管理的资产计算的,其中包括用杠杆购买的资产。因此,顾问有使用杠杆的财务动机,这在顾问和普通股股东之间造成了利益冲突,因为只有普通股股东才会承担基金使用杠杆产生的费用和开支。基金是否愿意使用杠杆以及在任何时候使用杠杆的程度将取决于许多因素,其中包括顾问对收益率曲线、利率趋势、市场状况和其他因素的评估。
假定投资组合总回报(扣除费用) |
-10 | % | -5 | % | 0 | % | 5 | % | 10 | % | ||||||||||
普通股总回报 |
-10.37 | % | -5.37 | % | -0.37 | % | 4.63 | % | 9.63 | % |
普通股总回报由基金支付的普通股股息(其数额主要由基金支付股息后的投资收益净额决定)和基金所拥有证券价值的损益两部分组成。根据美国证券交易委员会规则的要求,上表假设基金更有可能出现资本亏损,而不是资本增值。例如,为了假设总回报率为0%,基金必须假定其投资所获得的利息完全被这些投资的价值损失所抵消。
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风险因素
对基金普通股的投资可能是投机性的,因为它涉及高度风险,不应构成一个完整的投资计划。在作出投资决定之前,你应该仔细考虑以下风险因素,以及本招股说明书中包含的其他信息。在任何时候,对基金普通股的投资价值可能低于最初的投资金额,即使考虑到已支付的分派(如果有的话)和股东将股息再投资的能力。如果发生本招股说明书中讨论的任何风险,基金的运营结果可能会受到重大不利影响。如果发生这种情况,该基金普通股的价格可能会大幅下跌,你可能会损失全部或部分投资。
一般风险
关于投资于基金的一般风险的讨论,请参阅基金最新的年度报告《基金投资目标、政策和风险》表格N-CSR中的《风险因素》一节,通过引用将其并入本文。
以下信息是对这一节的补充--市场风险?在基金最近的年度报告中,请参阅上文引用的 。
时事:2022年2月24日,俄罗斯开始全面入侵乌克兰,这可能会对全球经济和商业活动(包括基金投资的国家)产生负面影响,因此可能会对基金的投资业绩产生不利影响。此外,这两个国家之间的冲突以及美国和其他北约国家的不同参与可能无法预测其对全球经济和市场状况的最终不利影响,并因此给基金及其投资或业务的业绩以及基金实现其投资目标的能力带来重大的不确定性和风险。
Covenant Lite贷款风险.基金可能投资的一些贷款或债务是Covenant-Lite,这意味着 这些贷款或债务包含的财务维持契诺少于其他贷款或债务(在某些情况下,没有),并且不包括允许贷款人监测借款人业绩并在违反某些 标准时宣布违约的条款。基金对Covenant-Lite贷款的投资可能会阻碍重新定价与发行人相关的信用风险的能力,并降低重组有问题的贷款和减少潜在损失的能力。基金在行使其持有的低成本贷款或债务的权利方面也可能遇到困难、费用或拖延。由于这些风险,基金的亏损风险可能会增加,这可能会对基金产生不利影响。
其他风险
贷款来源风险
基金还可以作为直接贷款的发起人,从事直接贷款。金融和法律方面的分析复杂程度是成功为公司融资所必需的,尤其是那些经历重大业务和财务困难的公司。不能保证顾问和基金将正确评估以这些贷款为抵押的资产的价值,或成功偿还或成功重组或类似行动的前景。
根据该命令,基金获得贷款的能力可能取决于阿波罗发起平台(定义如下)的存在和业绩,该发起平台包括其他阿波罗顾问基金,并使阿波罗能够在规模上承诺进行多笔交易。因此,阿波罗发起平台的减少或其无法获得适合该基金的投资可能会降低或可能丧失该基金的能力
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参与基金投资目标范围内的某些贷款,并将对基金的业绩产生重大不利影响。其他由阿波罗建议的基金可能会受到对其可进行投资类型的某些限制,这些限制实际上可能会限制该基金可进行的投资类型,因为该基金依赖于阿波罗的发起平台。
发放贷款涉及若干特别的风险,这些风险在购买次级债务的情况下可能不存在。阿波罗可能不得不更多地依靠自己的资源对借款人进行尽职调查,而在某些情况下,这些借款人可能会出现更高的信用风险和/或无法在银团市场获得债务融资。因此,与涉及承销商的广泛银团交易相比,调查可能更加有限。鉴于某些司法管辖区对某些类型贷款的许可要求,贷款发放也可能涉及额外的监管风险, 这些监管要求(以及某些允许的豁免)的范围可能因司法管辖区而异,并可能不时发生变化。此外,在发放贷款方面,基金将与范围广泛的贷款方竞争,其中一些贷款方的财政资源可能比基金多,有些贷款方可能愿意以比基金更优惠的条件(从借款人的角度)提供贷款。对合格贷款的竞争加剧或可用供应减少可能导致此类贷款的收益率较低,这可能会减少基金的回报。成功为公司融资所需的金融和法律分析复杂程度非常高,尤其是那些经历重大业务和财务困难的公司。不能保证顾问将正确评估以这些贷款为抵押的资产的价值,或成功偿还或成功重组或类似行动的前景。
直接贷款风险
基金可以直接贷款,也可以从事直接贷款,这涉及一定的风险。如果一笔贷款被取消抵押品赎回权,基金可能成为任何抵押品的部分所有者,并将承担与拥有和处置抵押品相关的费用和债务。因此,基金可能因违约和丧失抵押品赎回权而蒙受损失。取消贷款抵押品赎回权或清算相关资产所涉及的任何费用或延误都将进一步减少收益,从而增加损失。不能保证基金将正确评估作为贷款担保的资产的价值。如果发生与借款人有关的重组或清算程序,基金可能会损失向借款人垫付的全部或部分款项。不能保证对基金利益的保护是充分的,包括贷款的有效性或可执行性,以及维持预期的优先权和适用担保权益的完善性。此外,不能保证不会提出可能干扰基金权利执行的索赔。
贷款可能被认为在支付利息和/或本金方面有很大的违约风险。无法保证基金所投资的贷款可能发生违约和(或)收回的情况。基金可能投资的某些贷款具有很大的不确定性或对不利条件的重大风险敞口 ,可被认为主要是投机性的。一般来说,这类贷款比质量较好的贷款具有更高的回报潜力,但涉及更大的价格波动和更大的收入和本金损失风险。 其中某些贷款的市场价值也往往比质量较好的贷款对经济状况的变化更敏感。
在某些情况下,向以解决模式或根据美国破产法第11章或欧盟成员国同等法律运营的发行人发放的贷款,可能会受到某些潜在负债的约束,这些负债可能会超过贷款金额。例如,在某些情况下,对债务人的管理层和保单行使不当控制权的贷款人,其债权可能被置于次要地位或被驳回,或可能被裁定对当事人因这种行为而遭受的损害承担责任。
在贷款和类似资产的投资或发起和服务方面,各种国家许可要求可能适用于该基金。许可要求可能适用于
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借款人所在地、担保贷款的抵押品所在地、基金或顾问运作或设立办事处的所在地。在获得许可的国家,基金或顾问将被要求遵守适用的法律和法规,包括消费者保护法和反欺诈法,这可能会限制基金或顾问采取某些行动保护其在此类资产上的投资的 价值并收取合规成本。不遵守这些法律和条例,除其他处罚外,可能导致丧失基金的执照或顾问的执照,这又可能要求基金 剥离位于该州的不动产或由不动产担保的资产。这些风险也将适用于基金投资的持有类似资产的发行人和实体,以及基金拥有权益的任何发起公司或服务机构。
贷款发放和服务公司经常参与有关其正常业务过程中出现的问题的法律程序。这些法律程序的范围从涉及单一原告的诉讼到可能涉及数万名班级成员的集体诉讼。此外,贷款发放和服务行业的一些参与者(包括行业参与者的控制人)一直是州监管机构(包括州总检察长)和联邦政府监管行动的对象。政府调查、审查或监管行动或私人诉讼,包括所谓的集体诉讼,可能会对此类公司的财务业绩产生不利影响。如果基金寻求直接从事发起和/或服务,或在发起公司或服务公司中拥有财务利益,或在其他方面与发起公司或服务公司有关联,基金将面临更大的诉讼、监管行动和其他诉讼风险。因此,基金可能需要支付法律费用、和解费用、损害赔偿、罚款或其他费用,任何或所有这些费用都可能对基金及其投资产生重大不利影响。
共同投资活动与投资机会的分配
该基金可能会有更多机会根据 美国证券交易委员会豁免令(该命令)的条款进行谈判共同投资。该命令受某些条款和条件的约束,因此不能保证该基金将被允许与其某些关联公司共同投资,除非是在监管指导和命令目前允许的情况下。
顾问及其附属投资经理可确定一项投资既适用于基金,也适用于一个或多个其他基金。在这种情况下,根据此类投资的可获得性和其他适当因素,顾问可决定基金应投资于 并排的基础上与一个或多个其他基金合作。顾问可在遵守适用法规和解释及其分配程序的前提下进行所有此类投资。顾问通过了分配程序,旨在确保其或其某些附属机构管理的每个基金或账户(阿波罗咨询基金)在一段时间内得到公正和公平的对待。分配一般是在按比例基于订单大小。在某些情况下,分配政策规定根据预定义的安排分配投资,而不是按比例。因此,如果一种证券适合于某些阿波罗顾问基金,但可获得性有限,该基金获得的配置可能低于其投资组合经理的预期,或者如果确定该投资因其投资授权而更适合于另一只阿波罗顾问基金,则不进行配置。投资机会可以按比例以外的基础进行分配,前提是投资机会是本着诚意进行的,并且与参与阿波罗顾问基金的另一只基金相比,投资机会不会或不会导致一个参与的阿波罗顾问基金处于不适当的劣势或优势。
如果在基金和其他阿波罗顾问基金之间分配投资机会,顾问可能无法以所需的方式构建基金的投资组合。尽管顾问努力以公平和公平的方式分配投资机会,但基金可能没有机会参与其他阿波罗顾问基金或附属于该顾问的投资组合经理进行的某些投资。此外,基金和其他阿波罗顾问基金可以投资于当时的交易活动可能无法获得相同价格的证券。
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或执行其以及其他阿波罗顾问基金购买或出售的全部证券。发生这种情况时,可能会对各种价格进行平均,基金将收取费用或将平均价格记入基金的贷方。因此,在某些情况下,汇总的效果可能对基金不利。此外,在某些情况下,对于捆绑或聚合订单,基金可能不会收取相同的佣金或等值佣金 费率。
其他阿波罗顾问基金可能会在与基金不同的时间和条款投资于相同的 或类似的证券。本基金和其他阿波罗顾问基金可不时在发行人的资本结构的不同水平或以其他方式投资于发行人的不同证券类别。这类投资可能固有地在这类实体可能持有的各种证券之间引起利益冲突或被认为存在利益冲突。冲突也可能出现,因为有关该基金的投资组合决定可能会使其他由阿波罗提供建议的基金受益。例如,基金出售多头头寸或建立空头头寸可能会影响由一个或多个阿波罗顾问基金卖空的同一证券的价格(因此使其受益),而基金购买证券或回补证券的空头头寸可能会提高一个或多个阿波罗顾问基金持有的同一证券的价格(因此使其受益)。在这种情况下,顾问及其附属机构将根据所有情况,寻求以对所涉各客户公平的方式解决每一冲突。在某些情况下,决议可能不符合基金的最佳利益。
顾问按基金管理资产的一定百分比支付费用,其中包括杠杆。 顾问在决定是使基金产生杠杆作用还是投资于更具投机性的投资或金融工具时可能存在利益冲突,从而可能增加基金的资产,并相应增加顾问收到的费用。某些其他阿波罗顾问基金向顾问或其附属公司支付基于业绩的薪酬,这可能会激励顾问或附属公司偏爱此类投资基金或账户,而不是基金。
顾问及其客户可对基金所投资的发行人追究或强制执行权利,而这些活动可能对基金产生不利影响。因此,基金投资的价格、可获得性、流动性和条款可能会受到顾问或其客户活动的负面影响,基金的交易可能会受到减损或影响,其价格或条款可能会低于其他情况。
非美国证券风险
该基金可投资于 非美国发行人的证券。这些投资涉及某些在国内投资中并不普遍的风险,可能会比对美国公司证券的投资经历更快、更极端的价值变化。 这些投资在外国的市场通常不如美国的类似市场那么发达、高效或流动性,因此非美国证券的价格可能更不稳定。 某些外国可能会限制非美国证券的发行人向位于国外的投资者支付本金和利息的能力,无论是否通过货币 封锁或其他方式。此外,基金将面临与外国不利的政治和经济发展相关的风险,包括对外国存款的制裁、扣押或国有化、不同的法律制度和与债权人权利有关的法律,以及可能无法执行法律判决,所有这些都可能导致基金在非美国证券投资中亏损。通常,由于信息披露或会计标准和监管实践不那么严格,有关非美国发行人的信息不太容易获得和可靠。由于非美国证券可能在基金普通股不在交易所交易的日子进行交易,因此当基金普通股无法出售时,基金普通股的市值或资产净值可能会发生变化。对所谓的新兴市场(或欠发达国家)的投资具有特别的投机性,并伴随着投资非美国证券的所有风险,但风险增加了。与发达国家相比,新兴市场国家的政府可能相对不稳定, 仅基于少数行业和证券市场的经济,这些行业和证券市场交易少量的证券。位于新兴市场国家的公司发行的证券往往波动特别大,流动性可能低于发达国家交易的证券。
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外国主权发行人及时偿还债务的能力也将受到主权发行人的国际收支状况的强烈影响,包括出口表现、获得国际信贷安排和投资的机会、利率的波动以及外汇储备的规模。偿还外债的成本一般也将受到国际利率上升的不利影响,因为许多外债债务的利息是根据国际利率调整的。
其他投资公司风险
作为一家投资公司的股东,基金将承担该投资公司应缴纳的费用份额,并将继续支付基金与如此投资的资产有关的投资管理费和其他费用。因此,在基金投资于其他投资公司的范围内,基金股东将承担重复费用。基金投资的投资公司也可能使用杠杆,这将使基金对这些投资公司的投资面临更大的风险和波动性。
流动性风险
基金 一般认为非流动性证券是指在正常业务过程中不能在七天内以基金确定其资产净值时使用的大致价值出售的证券。基金可能无法以接近于基金在交易范围更广的情况下可以出售证券的价格处置这些证券,因此,由于流动性不足,基金可能不得不出售其他投资或在必要时进行借款交易以筹集现金以履行其义务。有限的流动资金也会影响证券的市场价格,从而对基金的资产净值和派息能力产生不利影响。
一些信贷工具不容易出售,可能会受到转售的限制。这些工具一般不在任何国家证券交易所上市,基金可能投资的信贷工具可能不存在活跃的交易市场。如果存在二级市场,一些信贷工具的市场可能会出现交易不规范、买卖价差过大和交易结算期延长的情况。
结构性产品风险
本基金可投资于结构性产品,包括但不限于CLO、CDO、资产担保证券、结构性票据和与信用挂钩的票据。结构性产品的持有人承担标的投资、指数或参考债务的风险,并承担交易对手风险。基金并未对其可投资于结构性产品的资产额 采用任何百分比限制。
基金可能只有权接受结构性产品的付款,一般情况下,对发行人或出售待证券化资产的实体没有直接权利。虽然某些结构性产品使投资者能够获得证券池中的权益,而无需经纪费用和与直接持有相同证券相关的其他费用,但结构性产品的投资者通常支付其在结构性产品中的份额的行政和其他费用。虽然很难预测指数和证券的价格是否会上升或下降 基础结构性产品的价格,但这些价格(因此结构性产品的价格)将受到同样类型的政治和经济事件的影响,这些事件一般会影响证券和资本市场的发行人。 如果结构性产品的发行人使用较短期融资购买较长期证券,如果发行人在获得短期融资方面遇到困难,可能会被迫以低于市场价的价格出售其证券,这可能会对基金拥有的结构性产品的价值产生不利影响。
某些结构性产品可能交易清淡或交易市场有限。CLO通常是私下提供和出售的。因此,对CLO的投资可能被基金定性为缺乏流动性。
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证券。除了与债务证券相关的一般风险外,CLO还带有额外的风险,包括但不限于:(I)抵押品证券的分派可能不足以支付利息或其他款项,(Ii)抵押品的质量可能会下降或违约,(Iii)CLO的投资可能从属于CLO的其他类别或 部分,以及(Iv)证券的复杂结构在投资时可能无法完全理解,并可能与发行人产生纠纷或产生意想不到的投资结果。
结构性产品的投资涉及风险,包括信用风险和市场风险。如果基金对结构性产品(如CDO、CLO和资产支持证券)的投资基于一个或多个因素的变动,包括货币汇率、利率、参考债券(或贷款)和/或股票指数,则取决于所使用的因素和乘数或平减指数的使用,利率的变化和任何因素的变动都可能导致重大的价格波动。此外,参考工具或证券的变化可能导致结构性产品的利率 降至零,参考工具的任何进一步变化可能会减少结构性产品到期时应支付的本金金额。与其他类型的证券相比,结构性产品的流动性可能较差,而与作为产品基础的参考工具或证券相比,结构性产品的波动性更大。
通胀/通缩风险
通货膨胀风险是指由于通货膨胀导致货币价值下降,基金投资的某些资产或收入在未来价值缩水的风险。随着通货膨胀的加剧,投资和分配的实际价值可能会下降。此外,在任何通胀上升期间,与基金使用杠杆有关的股息率或借款成本可能会增加,这往往会进一步降低股东的回报。通缩风险是指整个经济体的物价随着时间的推移而下降的风险,与通胀相反。通货紧缩可能对发行人的信誉产生不利影响 并可能使发行人违约的可能性增加,从而可能导致基金投资组合的价值下降。
衍生品风险
互换协议。基金能否成功地利用互换协议实现其投资目标,将取决于顾问是否有能力正确预测某些类型的投资是否可能产生比其他投资更高的回报。因为它们是两方合同,而且它们的期限可能超过七天, 一些互换协议可能被基金认为缺乏流动性。此外,在互换协议对手方违约或破产的情况下,基金承担根据互换协议预计将收到的金额损失的风险。只有在交易对手满足顾问目前的信用标准的情况下,基金才能寻求在一定程度上降低这种风险。非处方药(场外交易)期权交易对手。互换协议还承担着基金将无法履行其对交易对手的付款义务的风险。掉期交易可能涉及大量杠杆。使用掉期和其他衍生品的能力以及此类投资的范围受到《投资公司法》及其规则的限制。
信用违约互换风险。信用违约合同中的保护买方可能有义务在合同期限内向保护卖方支付预付款或定期付款流,前提是参考资产一般没有发生信用事件。如果发生信用事件,卖方通常必须向买方支付掉期的面值(全额名义价值),以换取掉期中描述的参考资产的同等面值的可交付债务,或者如果掉期 是现金结算的,卖方可能被要求交付相关的现金净额。无论信用事件是否发生,信用违约互换的价值都可能非常不稳定。这些价值变化可能是重大的,可能会对基金的资产净值和基金普通股的市场价格产生重大影响。
互换。根据特定期权协议的条款,基金在进行掉期交易时承担的风险通常大于购买掉期交易时的风险。当基金
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购买掉期,如果它决定让期权到期而不执行,它可能只会损失已支付的保费金额。当基金进行掉期交易时,在行使选择权后,基金将根据相关协议的条款承担义务。
信用挂钩证券。与对债券的投资一样,对信用挂钩证券的投资代表了在证券期限结束时获得定期收入付款(以分配的形式)和支付本金的权利。然而,这些付款的条件是发行人收到发行人投资的衍生工具和其他证券的交易对手的付款,以及发行人对交易对手的潜在义务。例如,发行人可以出售一个或多个信用违约互换,根据这些互换协议,发行人将在互换协议期限内收到一系列付款,前提是互换所依据的参考债务没有发生违约事件。如果发生违约,付款流可能会停止,发行人将有义务向交易对手支付参考债务的面值(或其他商定价值)。这反过来又会减少基金将获得的收入和本金。基金对这些工具的投资间接受制于与衍生工具相关的风险,其中包括信用风险和杠杆风险。这些证券可能没有成熟的交易市场,它们可能构成非流动性投资。
选项。购买或出售期权是一项高度专业化的活动,涉及不同于普通证券组合交易的投资技术和风险。购买期权涉及基金在购买期权时支付的溢价和交易成本因期权所依据的证券价格意外波动而损失的风险。出售期权可能涉及无限风险,因为标的证券的价格可能会继续升值(在看涨期权的情况下)。期权和证券市场之间的不完全相关性可能会削弱任何利用期权进行对冲的尝试的有效性。期权交易可能导致基金的交易成本和投资组合周转率大幅上升。
不能保证期权交易所 上的任何特定期权在任何特定时间都会存在流动性强的二级市场,对于某些期权,交易所或其他地方可能不存在二级市场。如果基金无法对其已购买的证券的期权进行平仓出售交易,它将不得不行使期权以实现任何利润,并将在买卖标的证券时产生交易成本。期权的交易时间可能与标的证券的交易时间不一致。如果期权市场在标的证券市场之前收盘,标的市场可能会发生重大的价格和利率变动,这在期权市场中无法反映。
已编制索引 和逆向证券。与其他证券相比,某些指数化证券和反向证券对利率或指数水平的变化更敏感,如果利率或指数水平以顾问没有预料到的方式变动,基金对这类工具的投资可能会大幅缩水。
与衍生产品相关的一般风险。衍生品可用于对冲目的,以及一种杠杆形式或投机目的,以寻求提高回报,包括对信用利差、利率或市场、个别证券或证券组的其他特征的变化进行投机。如果基金出于投机目的投资于衍生工具,基金将完全承受该衍生工具的损失风险,有时损失风险可能大于衍生工具的成本。衍生品的使用可能涉及相当大的杠杆作用。使用衍生品可能使基金面临以下风险,包括但不限于:
| 信用风险。衍生品交易对手无法履行其对基金的财务义务的风险,或信用违约互换或类似衍生品中的参考实体无法履行其财务义务的风险。衍生品市场的某些参与者,包括较大的金融机构,经历了严重的财务困难和不断恶化的信贷状况。如基金衍生产品交易的交易对手蒙受损失 |
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资本不足,或被认为缺乏足够的资本或获得资本的机会,则可能会遇到追加保证金通知或其他监管要求,以增加股本。在这种情况下,交易对手无法履行其义务的风险可能大大增加。 |
| 货币风险。两种货币之间的汇率变化将对衍生品的 价值(以美元计算)产生不利影响的风险。 |
| 杠杆风险。与相对较小的市场波动的某些类型的衍生策略相关的风险 可能导致投资价值的巨大变化。某些涉及杠杆的投资或交易策略可能会导致远远超过最初投资金额的损失。 |
| 流动性风险。证券可能很难或不可能在卖家希望的时间或以卖家认为该证券值得的价格出售的风险。如果基金参与场外衍生品交易,这种风险就会增加。尽管场外和交易所交易衍生品市场可能都缺乏流动性,但场外非标准化衍生品交易的流动性通常不如交易所交易工具。衍生工具市场流动性不足的原因可能有多种,包括市场参与者集中于某一特定细分市场、市场秩序混乱、可交割供应受到限制、投机者参与、政府监管和干预,以及技术和操作或系统故障 。此外,交易所交易衍生品合约二级市场的流动性可能会受到交易所设定的每日价格波动限制的不利影响,这些限制限制了交易所交易合约价格在单个交易日内的波动量。一旦合约达到每日限额,不得以超过限额的价格进行交易,从而防止未平仓头寸的平仓。在过去的几个交易日中,价格连续几个交易日超过了每日涨停限制。如果无法结清基金建立的未平仓衍生工具头寸,基金将继续被要求在价格出现不利波动的情况下每天支付变动保证金的现金。在这种情况下,如果基金现金不足, 它可能不得不出售投资组合证券,以满足每日变动保证金要求,而此时这样做可能是不利的。缺乏流动资金也可能使基金更难确定此类工具的市场价值。无法结清期权和期货头寸也可能对基金有效对冲其投资组合的能力产生不利影响。 |
| 关联风险。衍生工具价值的变化与被套期保值的投资组合持有量或基金寻求敞口的特定市场或证券的价值变化不匹配的风险。 |
| 指数或发行者风险。如果衍生品与指数的表现挂钩,它将受到与该指数变化相关的风险的影响。如果指数发生变化,基金可能会收到较低的利息支付,或者衍生品的价值减少到低于基金支付的水平。某些指数化证券,包括逆 证券(与指数方向相反),可能会产生杠杆作用,只要它们的价值增加或减少的速度是适用指数变化的倍数。如果基金是信用违约互换或类似衍生品的卖家,基金将面临参考发行人无法履行其财务义务的风险。如果发行人是信用违约互换的卖家,发行人的实际或预期的财务困难、不断恶化的信用状况或资本损失将增加基金的风险。 |
投资信贷工具时附带的股票证券投资
本基金亦可不时投资或持有普通股及其他股本证券,通常为购买或拥有信贷工具或与发行人重组有关的附带证券。在信贷工具投资的附带权益证券投资中,除了与信贷投资相关的风险外,还存在一定的风险。由于股本是发行人在扣除所有债权和其他利益后的剩余价值,因此它固有地比同一发行人的债券或信用工具风险更大。
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股权证券可能会更快地受到公司具体发展和一般市场状况的影响,并且在更大程度上受到影响。这些风险可能会增加基金资产净值的波动。由于基金对发行人的一种信贷工具拥有所有权,该基金可能经常拥有关于发行人的重大非公开信息。由于禁止在拥有重大非公开信息的情况下进行证券交易,基金可能无法进行发行人的证券交易,否则这样做是有利的。
贷款人责任风险
根据各种不断发展的法律理论,美国多项司法裁决支持借款人对贷款机构不利的判决,统称为贷款人责任。一般来说,贷款人责任的前提是贷款人违反了诚信、商业合理性和公平交易的义务(无论是默示的还是合同的),或者违反了对借款人的类似义务,或者承担了对借款人的过度控制,从而产生了对借款人或其其他债权人或股东的受托责任。由于其投资的性质,特别是对高级贷款的投资,基金可能会受到贷方责任的指控。
此外,根据在某些情况下构成贷款人责任索赔基础的普通法原则,如果贷款人或债券持有人(I)故意采取导致借款人资本不足、损害借款人其他债权人利益的行为,(Ii)从事损害其他债权人的不公平行为,(Iii)对其他债权人进行欺诈,或向其他债权人作出失实陈述,或(Iv)利用其作为股东的影响力控制借款人,损害借款人其他债权人的利益,法院可以选择将违规贷款人或债券持有人的债权排在弱势债权人或债权人的债权之后,这种补救办法称为衡平法次位。
由于顾问的关联公司或与顾问有关的人可能持有基金债务人的股权或其他权益,基金可能因此类股权或其他持股而面临衡平排序居次或贷方责任或两者兼而有之的索赔。
外币风险
由于基金可以投资于以美元以外的货币计价或报价的证券,因此外币汇率的变化可能会影响基金中证券的价值以及投资的未实现增值或贬值。某些国家的货币可能会波动,因此可能会影响以这些货币计价的证券的价值,这意味着基金的资产净值可能会因外币与美元之间的汇率变化而下降。顾问可以,但不是必须的,选择基金根据市场情况通过套期保值交易来保护自己不受货币汇率变化的影响。基金可能产生与各种货币之间的兑换有关的费用。此外,某些国家可能对外币实施外汇管制或对货币的汇回、可转让或可兑换进行其他限制。
回购协议和逆回购协议风险
在符合其投资目标和政策的情况下,基金可投资于回购协议。回购协议是指基金从银行或证券交易商(或其关联公司)购买证券或其他债务,并同时承诺在商定的日期或根据 要求以反映与所购买债券的票面利率或到期日无关的市场利率的价格将其转售给交易对手的交易。基金在回购债务之前,通过其常规托管人或通过专门的三方托管人或次级托管人对基本债务进行保管,该托管人或次级托管人为基金及其对手方设立单独的账户。对手方在商定的日期或按要求支付回购价款的义务实际上是以这种义务为担保的。
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回购协议带有与证券直接投资无关的某些风险,包括标的债务的市场价值可能下降。如果其价值低于回购价格加上任何商定的额外金额,交易对手必须提供额外的抵押品,以便抵押品在任何时候都至少等于回购价格加上任何商定的额外金额。在回购债务时收到的总额与基金在购买债务时支付的价格之间的差额应计为利息,并计入其净投资收入。涉及美国政府证券(如商业票据和公司债券)以外义务的回购协议可能面临特殊风险,在交易对手破产的情况下可能无法享受某些保护。如果回购协议的卖方破产或以其他方式违约,基金可能在清算标的证券方面出现延误和损失,包括:(1)在基金寻求行使其权利期间,标的证券的价值可能下降;(2)在这一期间可能无法获得标的证券的收入;(3)执行其权利的费用。
逆回购协议涉及出售基金持有的证券 ,但须遵守基金同意在商定的日期或按要求以反映市场利率的价格回购证券。逆回购协议是一种杠杆形式,可能受到基金对借款或衍生工具的限制,通常只与银行或证券交易商或其关联公司签订。
逆回购协议涉及当基金寻求回购时,基金出售的证券的买方可能无法交付的风险。如果根据逆回购协议购买证券的买方申请破产或资不抵债,买方、受托人或接管人可以获得延长的时间,以决定是否执行基金回购证券的义务,并且在做出决定之前,基金对逆回购协议收益的使用可能实际上受到限制。
美国政府债务证券风险
美国政府债券通常不涉及与投资其他类型的债务证券相关的信用风险, 尽管因此,美国政府债券的可用收益率通常低于其他证券的可用收益率。然而,与其他债务证券一样,美国政府证券的价值也随着利率的波动而变化。有价证券价值的波动不会影响现有有价证券的利息收入,但会反映在基金的净资产净值中。由于在基金的平均期限较长时,这些波动的幅度通常会更大 ,在某些市场条件下,出于临时防御目的,基金可能会接受较低的短期投资当前收入,而不是投资于收益率较高的长期证券 。
高投资组合周转风险
基金可积极和频繁地进行其投资组合证券的交易。投资组合周转率高(超过100%)可能导致基金的交易成本增加,包括经纪佣金、交易商加价和出售证券和再投资其他证券的其他交易成本。与交易政策不那么活跃的基金相比,出售基金投资组合证券可能会导致实现和/或向股东分配更高的资本收益或损失。投资组合周转率高于正常水平的这些影响可能会对基金业绩产生不利影响。
与基金运作有关的其他风险:
关键人员
顾问 依赖于其高级管理层的勤奋、技能和业务联系网络。有关高级管理团队的说明,请参阅投资组合经理。顾问还将取决于
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在很大程度上,其接触其附属公司的投资专业人士和合作伙伴,以及其附属公司的投资专业人员在其投资和投资组合管理活动过程中产生的信息和交易流。除其他事项外,该顾问的高级管理人员将评估、谈判、组织和监测基金投资。基金今后的成功将取决于顾问高级管理团队的持续服务。与任何管理基金一样,顾问可能无法成功地为基金的投资组合选择表现最好的证券或投资技术,基金的业绩可能落后于类似基金。与顾问有关的投资专业人员积极参与与基金无关的其他投资活动,不能将所有时间投入基金的业务和事务。顾问的任何高级管理人员或顾问关联公司的相当数量的投资专业人员或合伙人的离职,可能会对基金实现其投资目标的能力产生重大不利影响。目前与顾问没有关联的个人可能与基金有关联,基金的业绩也可能取决于这些个人的经验和专业知识。 此外,不能保证顾问将继续担任基金的投资顾问,或顾问将继续接触其附属公司的投资专业人员和合作伙伴,以及由其附属公司的投资专业人员产生的信息和交易流程。
与基金分配政策相关的风险
基金打算定期分发。目前,为了保持相对稳定的分配水平,基金可支付少于其全部净投资收入的款项,支付前几个月的未分配收入,在本期净投资收入之外返还资本,或借入资金进行分配。任何完整或部分日历年的分配金额可能不相等,并且一种分配可能大于另一种分配。基金仅在获得基金董事会授权并由基金宣布从合法可用于这些分配的资产中进行分配的情况下进行分配 。在某些情况下,基金可能会支付可能导致资本返还的分配,这将减少基金的净资产净值,随着时间的推移,可能会提高基金的费用比率。如果基金 分配资本回报,这意味着基金正在向股东返还一部分投资,而不是从基金的赚取收入或其他利润中进行分配。本基金的分配政策可由董事会随时更改。
如果基金选择发行优先股和/或票据或其他形式的债务,其向普通股股东进行分配的能力将受到《投资公司法》和基金贷款人施加的资产覆盖范围要求和其他限制的限制。
回报不足
不能保证基金的投资回报将与基金的投资风险相称,也不能向您保证顾问将能够找到足够的适当投资来满足基金的投资标准。基金投资可能具有高度的投机性和进取性,因此,基金证券的投资可能不适合风险承受能力较低的人。投资者不应向该基金投入资金,除非他们有资源承受其在该基金的全部投资损失。
反收购条款
基金的章程和章程包含可能延迟、推迟或阻止可能符合股东最佳利益的交易或控制权变更的条款。这样的规定可能会阻止外部各方寻求对基金的控制权或试图改变其董事会的组成,这可能导致股东在未来某个时候没有机会实现高于其股票当前市场价格的价格。例如,基金已选择加入马里兰州控制项目
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股份购置法(MCSAA)。受制于MCSAA的选举限制了控制权股份持有人投票这些股份的能力,这些股份的投票权高于从10%开始的各种门槛 水平,除非基金的其他股东按照MCSAA的规定在股东大会上恢复或批准这些投票权。基金章程规定,《MCSAA》的规定不适用于基金任何优先股持有人的投票权(但仅适用于此类优先股)。以上对MCSAA的描述只是一个高级别的摘要,并不声称是完整的。投资者应参考《MCSAA》和《基金章程》的实际条款,以了解更多信息,包括关键术语的定义、法规范围之外的各种排除和豁免,以及股东批准恢复控制权股份持有人投票权的程序。
基金章程将基金董事会分为三类,交错三年任期,并授权董事会促使基金增发普通股。董事会还可以将任何未发行的普通股分类或重新分类为一个或多个类别或系列的股票,包括优先股,可以设定每个类别或系列的条款,并可以授权基金发行新分类或重新分类的股票。董事会可在基金股东不采取任何行动的情况下,不时修改基金章程,以增加或减少基金有权发行的股票总股数或任何类别或系列的股票股数。
该基金还须遵守《马里兰州公司法总则》(《马里兰州公司法》第3章第8小标题)。字幕8允许拥有根据交易法注册的一类股权证券的马里兰州公司和至少三名独立董事,通过其章程或章程或董事会决议的规定,选择服从以下五项规定中的任何一项或全部:分类董事会;罢免董事需要三分之二的股东投票;董事人数仅由董事投票确定;董事会空缺只须在出现空缺的董事类别的剩余完整任期内由其余董事填补;以及召开股东特别大会必须获得有权投出的全部投票权的至少过半数的持有人的要求。通过基金章程和细则中的规定(其中一些与第8小标题无关),基金包括规定将董事会分为三个级别,交错任职三年;要求有权就罢免任何董事从董事会中除名的事项投不少于三分之二的赞成票;赋予董事会确定董事职位数量的专属权力,但须遵守基金章程和细则中规定的限制,并填补空缺;并要求有权在该会议上投票的股东书面请求召开股东特别会议。
* * * * *
上述与基金及其投资相关的各种风险的讨论揭示了根据基金目前的投资计划,基金的投资预计将面临的主要风险。基金可能面临这些或其他风险的程度可能会随着时间的推移而变化。此外,随着市场、经济、政治、税收和其他因素随着时间的推移而变化或演变 ,对该基金的投资可能会受到目前无法预见或本招股说明书中无法描述的风险因素的影响。潜在投资者在决定是否投资该基金之前,应阅读完整的招股说明书并咨询他们自己的顾问 。
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股份上市
该基金的普通股在纽约证券交易所上市,股票代码为?AIF?,符合纽约证券交易所正在进行的上市要求。
投资限制
基本投资限制
有关基金基本投资限制的讨论,请参阅基金最新的《企业社会责任》表格N-CSR的年度报告《基金投资目标、政策和风险--基本投资限制》一节,通过引用将其并入本文。
非基本面投资限制
本基金亦受下列非基本限制及政策约束,董事会可在未经大多数已发行普通股或优先股(如有)持有人批准的情况下更改这些限制及政策。基金不得:
1. | 改变或改变基金的投资目标; |
2. | 购买其他投资公司的证券,但适用法律允许的范围除外,包括美国证券交易委员会发布的任何豁免命令;或 |
3. | 以保证金方式购买任何证券,但与上述 基金投资相关的交易以及基金可获得证券组合投资买卖结算所需的短期信贷除外(基金存入或支付与掉期、远期合约、期货合约和期权有关的初始或变动保证金,不被视为购买保证金证券)。 |
是否遵守以资产百分比表示的基金政策或限制,是在购买投资组合证券时确定的。如果由于基金资产市值或投资评级的变化而超出这些限制,或者借款人因购买或拥有高级贷款或其他信贷工具或与借款人重组有关而发行股权证券,则不会违反该政策。基金对其借贷政策的解读是,在投资公司法允许的范围内,或通过根据美国证券交易委员会的豁免令豁免条款,允许基金进行可能合法的活动。投资公司法第18(A)节要求的债务证券或优先股的资产覆盖范围要求将按照该法第18节的要求适用,由美国证券交易委员会或其他对基金拥有管辖权的行政或司法机构不时进行解释。
基金采取了非基本面投资政策,在正常情况下,将至少80%的基金管理资产投资于信贷工具和具有类似经济特征的投资。基金将在改变基金的这一非基本政策前至少60天向股东发出书面通知,除非该改变事先得到股东的批准。如果在投资后不再满足80%的要求,基金未来的投资将以使基金符合该政策的方式进行。本招股说明书中对基金可投资于特定类型证券的资产额的限制(如对外国证券、衍生产品、非流动性证券或评级为CCC或CAA或更低的证券的投资限制)是基金的非基本政策,董事会可在未经股东批准的情况下随时更改 。
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基金的管理
董事会
基金董事会负责对基金进行全面监督,并履行《投资公司法》和适用的马里兰州法律赋予投资公司董事的各种职责。
传记信息。请参阅基金于2022年4月20日的最终委托书一节,内容为基金普通股股东周年大会的附表14A,题为建议1:董事选举。有关每个董事和被提名人的经验、资历、属性或技能的信息通过引用并入本文,以讨论基金董事、他们的主要职业和过去五年中的其他关联关系、他们监管的顾问建议的基金综合体(Apollo Funds)中的基金数量以及有关董事会的其他信息。
基金执行干事的简历资料。请参阅2022年4月20日《基金最终委托书》 附表14A中基金普通股东年会的最终委托书一节,题为《建议1:选举基金董事和执行人员》,讨论过去五年基金的执行人员、他们在基金担任的职位和服务年限以及他们的主要职业。
股权。请参阅基金2022年4月20日的最终委托书部分,即基金普通股股东年度大会的附表 14A:a提案1:董事选举,以了解有关基金和所有Apollo基金中每个Apollo的股份所有权的信息 。
截至2021年12月31日,目前并非基金权益(定义见投资公司法)的董事(例如,除波登先生及科恩先生外的每个董事)或其直系亲属并无于顾问或由顾问直接或间接控制、控制或与顾问共同控制的任何人士拥有任何权益。
董事及行政人员的薪酬
基金于截至2021年12月31日止财政年度向独立董事支付的薪酬如下。基金没有向感兴趣的董事支付任何赔偿。基金的执行干事没有从基金获得超过60000美元的报酬。
独立董事 | 合计补偿 从基金拨出 |
退休金或 退休 优势 应计 AS 部分 基金 费用 |
总计 补偿 从基金拨出 和阿波罗 基金 复杂的付费 给每个人 董事 |
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罗伯特·L·博登* |
$ | 30,000 | $ | | $ | 59,000 | ||||||
格伦·N·马查克** |
$ | 35,750 | $ | | $ | 70,500 | ||||||
卡尔·J·里克森 |
$ | 29,750 | $ | | $ | 59,500 | ||||||
托德·J·斯洛特金 |
$ | 30,750 | $ | | $ | 60,500 | ||||||
小埃利奥特·斯坦 |
$ | 30,750 | $ | | $ | 60,500 |
* | Borden先生不是董事会提名和公司治理委员会或审计委员会的成员。2021年3月8日,阿波罗全球管理公司(AGM?)宣布,它已与雅典娜控股有限公司(雅典娜?)达成最终协议,将以全股票交易的形式合并(?合并?)。根据合并条款,雅典娜的每股已发行A类普通股被交换为固定比例的年度股东大会普通股。作为雅典娜的股东,波登先生 |
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由于合并于2022年1月1日完成, 收到了年度股东大会普通股。自该日起,他成为《投资公司法》所界定的基金的利害关系人。只要博登先生明知在年度股东大会普通股中拥有任何直接或间接的实益权益,他仍将是一个有利害关系的人。在波登先生仍然是基金的利害关系人期间,基金不会向他支付任何补偿。 |
** | 审计委员会主席。 |
基金向独立董事偿还的款项合共为0元 自掏腰包截至2021年12月31日止年度出席董事会会议及其委员会会议所产生的开支。
董事会结构及其在风险监管中的作用。请参阅本基金于2022年4月20日在附表14A上的最终委托书,题为《建议1:董事选举和董事会组成及领导结构》、《董事会监督作用》、《董事会监督作用》、《董事会审计委员会报告》和《提名和公司治理委员会》一节,以供参考,以讨论董事会组成和领导结构以及董事会委员会,但不包括以下内容。
在基金截至2021年12月31日的财政年度内,董事会的审计委员会以及提名和公司治理委员会举行了以下次数的会议:
审计委员会会议次数 |
提名数量和公司治理委员会会议 | |
4 | 2 |
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与顾问达成的协议
《投资顾问》
阿波罗信贷管理有限公司担任该基金的投资顾问。该顾问的主要执行办公室位于纽约西57街9号,NY 10019。截至2021年12月31日,该顾问管理的资产约为8.504亿美元。
顾问根据与基金签订的投资咨询和管理协定(《投资咨询协定》),向基金提供某些投资咨询、管理和行政服务。基金和顾问还签订了《行政事务和偿还协议》,根据该协定,顾问将向基金提供某些行政服务、人员和设施,并为基金的运作提供其他基金服务提供者没有提供的必要的业务服务。根据本协定,基金应顾问的要求,应顾问的要求,按成本向顾问偿还基金管理和运作所需的某些费用和开支。
下表列出了基金根据《行政事务和偿还协议》向顾问支付的费用总额,以及顾问在所述期间免除的数额:
截至12月31日的财年, |
付给顾问的费用 | 由顾问豁免 | ||||||
2021 | $ | 864,157 | $ | 213,399 | ||||
2020 | $ | 720,121 | $ | 0 | ||||
2019 | $ | 801,110 | $ | 0 |
顾问可随时自行决定放弃获得报销或收取咨询费的权利。如果顾问选择放弃其报酬,这种行动可能会对基金的业绩或收益产生积极影响。顾问没有义务放弃其费用或获得报销的权利,可以选择不这样做,也可以决定定期放弃其补偿。
投资咨询协议和咨询费
《投资咨询协议》规定,在基金董事会的监督下,顾问负责管理和监督基金的投资组合。《投资咨询协定》规定,顾问有义务向基金提供投资咨询、管理和某些其他服务。除非按下文所述于较早前终止,投资顾问协议如每年(A)获基金董事会或基金过半数已发行股份批准及(B)获并非该合约订约方或任何该等人士的利害关系人(定义见投资公司法)的过半数董事批准,则投资顾问协议将每年继续有效。投资顾问协议不可转让,并可在任何一方选择提前60天发出书面通知或经基金股东投票表决后终止而不受惩罚。《投资咨询协议》规定,在没有故意失职、恶意、严重疏忽或鲁莽无视其根据《投资咨询协议》承担的义务的情况下,基金可在某些情况下赔偿顾问因履行《投资咨询协议》所规定的职责而产生的责任。
基金就其服务向顾问支付月费,年费率为基金管理的资产日均价值的1.0%。管理资产是指基金的总资产(包括任何可能发行的优先股或借入资金的任何资产(包括优先股的清算优先权)或基金发行的票据)减去基金应计负债的总和,包括应计利息和累计股息(借款或发行票据的负债除外)。任何部分月份的费用将按比例适当计算。在基金使用杠杆期间(如果有),支付给顾问的费用将高于不使用杠杆的情况,因为支付的费用是根据基金管理的资产计算的,其中包括通过杠杆购买的资产。
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下表列出了基金根据《投资咨询协定》向顾问支付的管理费总额,以及顾问在所述期间免除的数额:
截至12月31日的财年, |
付给顾问的费用 | 由顾问豁免 | ||||||
2021 | $ | 3,578,216 | $ | | ||||
2020 | $ | 3,331,651 | $ | | ||||
2019 | $ | 3,670,685 | $ | |
关于董事会批准投资咨询协议的基础的讨论 载于基金向股东提交的截至每年6月30日的财政期间的半年度报告。
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投资组合经理
除非另有说明,以下信息是截至本招股说明书日期提供的。
以下个人(投资组合经理)共同主要负责日常工作执行基金的投资战略。
约瑟夫·莫罗尼,CFA。 Moroney先生是信贷部高级合伙人,目前担任阿波罗资本管理公司全球企业信贷平台联席主管,并担任该基金总裁兼首席投资官。莫罗尼于2008年加入阿波罗全球管理公司(及其子公司阿波罗),担任阿波罗全球履约信贷集团的负责人。在加入阿波罗之前,Moroney先生受雇于阿拉丁资本管理公司,担任其杠杆贷款部董事高级董事总经理。Moroney先生的投资管理生涯长达27年,拥有多家领先金融服务公司的经验,包括美林投资管理公司和大都会人寿保险公司。Moroney先生毕业于罗格斯大学,获得陶瓷工程学士学位,目前担任罗格斯基金会监事会成员。他是一名特许金融分析师,也是NYSA的成员。
詹姆斯·瓦内克。Vanek先生是阿波罗全球履约信贷业务的合伙人和联席主管,并担任该基金的投资组合经理。在2008年加入阿波罗之前,Vanek先生是贝尔斯登杠杆金融部董事贷款销售和交易部门的助理。 他是贷款辛迪加和交易协会的董事会成员,该协会是美国银团贷款市场的主要倡导者。Vanek先生毕业于杜克大学,获得经济学学士学位和计算机科学学士学位,并获得哥伦比亚商学院工商管理硕士学位。
管理的其他帐户。截至2021年12月31日,投资组合经理还主要负责日常工作管理以下账户:
姓名或名称 投资组合经理 |
总数不是。的 帐目 受管 |
总资产(1) | 不是的。帐户的数量 Where咨询 手续费是根据 性能 |
年总资产 帐户的位置 咨询费是 基于 演出(2)(3) |
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约瑟夫·莫罗尼 |
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注册投资公司: |
1 | $ | 3.89亿 | | | |||||||||||
其他集合投资工具: |
2 | $ | 67.7亿 | 1 | $ | 1.68亿 | ||||||||||
其他账户: |
| | | | ||||||||||||
詹姆斯·瓦内克 |
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注册投资公司: |
1 | $ | 3.89亿 | | | |||||||||||
其他集合投资工具: |
3 | $ | 152.06亿 | 2 | $ | 26.82亿 | ||||||||||
其他账户: |
10 | $ | 47.12亿 | 1 | $ | 8.0亿 |
(1) | 总资产是指Apollo Global Management,Inc.定义的管理下的资产,包括 无资金来源的承付款。 |
(2) | 代表所管理账户管理的资产,这些资产除了产生咨询费外,还会产生额外的费用。 |
(3) | 约瑟夫·莫罗尼是全球企业信贷集团的联席主管,截至2021年12月31日,该集团的资产管理规模约为350.1美元。上述披露仅反映了投资组合经理对基金负有直接日常监督责任的账户。 |
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补偿。该顾问与其投资组合经理的财务安排、具有竞争力的薪酬和各级对职业发展的重视反映了高级管理层对关键资源的重视。薪酬可能包括各种组成部分,并可能因各种因素而每年有所不同。薪酬的主要组成部分包括基本薪酬和酌情薪酬。
基本薪酬。一般来说,投资组合经理的年薪与市场上类似情况下的投资专业人员的年薪是一致的。
自由裁量补偿。投资组合经理还获得可自由支配的薪酬,通常由两部分组成:年度奖金和附带权益。
年度奖金。一般来说,投资组合经理的年度奖金基于此人的个人业绩、该人所服务的阿波罗顾问基金的运营业绩、以及该投资组合经理对整体运营业绩的影响以及对长期价值和增长做出贡献的潜力。每笔年度奖金的一部分可延期发放,并可由阿波罗酌情采取现金或阿波罗实体股权的形式,例如阿波罗全球管理公司的限制性股票单位。
附带权益。通常,投资组合经理会收到与阿波罗顾问基金有关的附带权益,该人担任投资组合经理,受标准条款和条件的限制,包括归属。
潜在的利益冲突。
当投资组合经理有日常工作对一个以上基金或其他账户的管理责任。
投资组合经理、顾问及其附属公司向基金和其他阿波罗顾问基金提供投资管理服务,包括其他基金、客户账户、专有账户和顾问及其附属公司可能不时设立的任何其他投资工具,而基金不会在这些投资工具中拥有权益,因此产生了某些固有的利益冲突。投资组合经理、顾问及其附属公司可以向其他阿波罗顾问基金提供建议和推荐证券,这些建议或证券可能不同于向基金提供的建议或推荐或购买的证券,即使它们的投资目标可能与基金的投资目标相同或相似。
顾问将真诚地寻求管理潜在的利益冲突;然而,投资组合经理、顾问及其附属公司在管理其他阿波罗咨询基金时采用的投资组合策略可能与投资组合经理在管理基金时采用的交易和策略相冲突,并可能影响基金投资的证券和工具的价格和可获得性。相反,参与具体的投资机会有时可能对基金和其他阿波罗咨询基金来说都是适当的。顾问的政策是在符合适用法律 要求的范围内,与其他阿波罗顾问基金分享适当的投资机会(和销售机会)。一般而言,这项政策将导致这种机会在基金和其他阿波罗咨询基金之间按比例分配。然而,投资和/或机会可按非按比例分配,但以 真诚的方式分配,且不会或不合理地预期不会导致一个参与的阿波罗顾问基金与另一个参与的阿波罗顾问基金相比处于不适当的劣势或优势。
如果在基金和其他阿波罗顾问基金之间分配投资机会,基金可能无法以所需的方式构建其投资组合。尽管顾问努力以公平和公平的方式分配投资机会,但基金可能没有机会参与其他阿波罗顾问基金或附属于该顾问的投资组合经理进行的某些投资。此外,该基金和其他由阿波罗提供咨询的基金可以
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当前交易活动可能导致基金和其他阿波罗顾问基金购买或出售的全部证券无法获得相同价格或执行的证券投资。当这种情况发生时,可以对各种价格进行平均,基金将以平均价格计入或记入基金的贷方。因此,汇总的效果在某些情况下可能对基金不利。 此外,在某些情况下,对于捆绑或汇总订单,基金可能不会收取相同的佣金或佣金等值费率。
其他阿波罗顾问基金可能会在与该基金不同的时间和条款下投资于相同或类似的证券。本基金及其他阿波罗顾问基金可不时在发行人的资本结构的不同水平或以其他方式投资于发行人的不同类别证券。此类投资可能会在这类实体可能持有的各种证券之间产生利益冲突或被认为存在利益冲突。也可能会出现冲突,因为有关该基金的投资组合决策可能会使其他阿波罗顾问基金受益。例如,基金出售多头头寸或建立空头头寸可能会影响由一个或多个阿波罗顾问基金卖空的同一证券的价格(从而使其受益),而基金购买证券或回补证券的空头头寸可能会提高一个或多个阿波罗顾问基金持有的同一证券的价格(从而使其受益)。
虽然这些冲突无法消除,但在符合基金目标、准则和其他受托考虑因素的情况下,顾问 并且在可行的情况下,基金和其他阿波罗顾问基金可以在发行人的资本结构的同一级别上以相同的比例在每个级别上持有投资。
虽然顾问的专业工作人员将为基金的管理投入顾问认为适当的时间以履行其义务,但顾问的专业工作人员在基金和顾问的其他投资工具和账户之间分配时间和服务时可能会发生冲突。顾问及其关联公司不受限制 成立额外的投资基金、建立其他投资咨询关系或从事其他业务活动,即使此类活动可能与基金竞争和/或可能涉及顾问及其专业人员的大量时间和资源 。这些活动可被视为造成利益冲突,因为顾问成员及其干事和雇员的时间和精力不会专门用于基金的业务,而是在基金的业务和管理顾问的其他客户的资金之间分配。
当投资组合经理可获得的财务或其他利益在他所管理的帐户之间不同时,可能会出现利益冲突。如果顾问(或其附属公司)管理费或投资组合经理薪酬的结构因帐户不同而不同(例如,某些帐户支付较高的管理费或基于绩效的管理费用),投资组合经理可能会倾向于他们拥有投资权益的帐户,或顾问或其附属公司拥有投资权益的帐户。类似地,想要保持资产的管理,或者改善投资组合经理的业绩记录,或者获得其他奖励,无论是财务上的还是其他方面的,都会影响投资组合经理优先对待那些对投资组合经理最有好处的账户。 例如,如上所述,如果投资组合经理管理着有绩效费用安排的账户,他的某些部分的薪酬将取决于这些账户上业绩里程碑的实现情况。可以鼓励投资组合经理 为这些账户提供优惠待遇,从而受到潜在利益冲突的影响。
基金和顾问采取了合规政策和程序,这些政策和程序的设计合理,以解决顾问及其工作人员可能产生的各种利益冲突。但是,不能保证此类政策和程序能够检测和防止可能出现实际或潜在冲突的每一种情况。
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证券所有权。以下是截至2021年12月31日,每个投资组合经理实益持有普通股的金额范围:
投资组合经理姓名 |
实益拥有的普通股的美元(美元)范围 | |||
约瑟夫·莫罗尼 |
$ | 100,001 - $500,000 | ||
詹姆斯·瓦内克 |
$ | 100,001 - $500,000 |
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控制人和大股东
除下表所述外,据基金所知,没有人拥有基金任何类别普通股5%或以上的记录。以下是截至2022年5月18日提供的信息。实际拥有基金25%或以上股权的股东被推定为控制基金,该等股东将能够影响提交基金股东表决的事项的结果 。
唱片拥有人姓名或名称及地址 |
班级名称 | 百分比 班级 |
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摩根士丹利(1) 百老汇大街1585号 纽约州纽约市,邮编:10036 |
普通股 | (2) | 10.30 | % | ||||
第一信托投资组合L.P.(3) 第一信托顾问公司L.P. The Charger Corporation 东自由大道120号 400号套房 伊利诺伊州惠顿,60187 |
普通股 | (4) | 8.24 | % |
(1) | 备案反映了摩根士丹利(一起,摩根士丹利)的全资子公司参数投资组合合伙人有限责任公司实益拥有或可能被视为实益拥有的证券。 |
(2) | 从摩根士丹利提交给美国证券交易委员会的附表13G/A中获得的信息,报告了截至2022年1月31日的股份所有权。根据该备案文件,摩根士丹利没有唯一投票权,但拥有157,164股的投票权或直接投票权,以及处置或指示处置1,490,089股的共享权力。 |
(3) | Charger Corporation是First Trust Portfolios L.P. (Ftp)和First Trust Advisors L.P.(FTA?)的普通合伙人。Ftp是某些持有基金股份的单位投资信托基金的发起人。FTA是ftp的附属公司,担任 ftp发起的单位投资信托的投资组合监管人。 |
(4) | 从ftp、自贸协定和充电宝提交给美国证券交易委员会的13G/A时间表中获得的信息,报告了截至2021年12月31日的份额所有权 。根据这份文件,FTP、FTA和Charger不拥有唯一投票权,但确实拥有77,826股的投票权或直接投票权,以及处置或指导处置1,191,785股 股票的共享权。 |
截至2022年5月18日,董事和高级管理人员作为一个整体,持有基金普通股不到1%。
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资产净值
普通股每股资产净值将于每天下午4:00确定。纽约证券交易所每天开放交易或董事会可能决定的其他时间。基金普通股资产净值是指基金总资产(包括所有证券、现金和其他资产)减去基金总负债(包括应计费用、应付股息、借款和任何优先股的清算价值)除以基金已发行普通股总数。
下表列出了每一季度纽交所普通股的最高和最低每日收盘价,以及在每一最高和最低市场价格之日相对于资产净值的溢价或折价。
纽约证券交易所市场价格 每股普通股 |
上每股普通股资产净值 市价日期 |
溢价/(折扣)日期 市场价格的变化 |
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截至的季度内 |
高 | 低 | 高 | 低 | 高 | 低 | ||||||||||||||||||
March 31, 2022 |
$ | 15.91 | $ | 13.91 | $ | 16.61 | $ | 15.75 | (4.21 | )% | (11.68 | )% | ||||||||||||
2021年12月31日 |
$ | 16.00 | $ | 15.29 | $ | 16.66 | $ | 16.44 | (3.96 | )% | (7.00 | )% | ||||||||||||
2021年9月30日 |
$ | 15.97 | $ | 15.22 | $ | 16.75 | $ | 16.73 | (4.66 | )% | (9.03 | )% | ||||||||||||
June 30, 2021 |
$ | 15.65 | $ | 14.87 | $ | 16.82 | $ | 16.43 | (6.96 | )% | (9.49 | )% | ||||||||||||
March 31, 2021 |
$ | 14.95 | $ | 14.24 | $ | 16.49 | $ | 16.33 | (9.43 | )% | (12.80 | )% | ||||||||||||
2020年12月31日 |
$ | 14.48 | $ | 12.51 | $ | 16.27 | $ | 15.34 | (11.00 | )% | (18.45 | )% | ||||||||||||
2020年9月30日 |
$ | 13.01 | $ | 12.20 | $ | 15.36 | $ | 14.66 | (15.30 | )% | (16.78 | )% | ||||||||||||
June 30, 2020 |
$ | 12.79 | $ | 10.42 | $ | 14.76 | $ | 12.79 | (13.35 | )% | (18.53 | )% | ||||||||||||
March 31, 2020 |
$ | 15.85 | $ | 8.85 | $ | 16.91 | $ | 13.15 | (6.27 | )% | (32.70 | )% |
截至2022年5月18日,基金每股普通股资产净值为14.91美元,每股普通股市场价为12.84美元,较资产净值折让(13.88)%。
截至2022年5月18日,该基金已发行普通股14,464,026股。
基金主要使用国家认可的证券定价服务或经纪人提供的出价和要价的平均值来评估其投资。优先贷款、公司票据和债券、普通股、结构性产品、优先股和认股权证根据经批准的独立定价服务或经纪人(如果有)提供的估值进行定价。如果无法获得市场或经纪商报价,或无法从独立定价服务或经纪商处获得价格,或者如果独立定价服务或经纪商提供的价格被认为不可靠,则将根据董事会通过的程序对证券进行公允估值。一般而言,证券的公允价值是基金在报告日期出售资产或支付在有意愿的 市场参与者之间有序交易中转移负债时可能合理预期的金额。公允价值程序一般会考虑任何被视为相关的因素,这些因素可能包括(I)证券的性质和定价历史、(Ii)特定证券的市场流动性或非流动性、(Iii)特定证券或类似证券最近的买卖交易及(Iv)新闻稿及其他已公布的有关发行人的资料。在这些情况下, 基金的资产净值将反映董事会或其指定人判断的受影响证券组合的公允价值,而不是由市场决定。使用公允价值定价方法对证券进行估值可能会导致证券的价值不同于证券的最新售价,也不同于其他投资公司用来计算其资产净值的价格。公允价值的确定是不确定的,因为它涉及主观判断和估计。不能保证基金对一种证券的估值不会与其在出售这种证券时实现的数额不同。
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分配
基金打算每月定期将其全部或部分净投资收入分配给普通股股东。基金 打算至少每年向普通股持有人支付基金利用的任何已发行优先股和/或票据或其他形式的杠杆所欠的股息和利息(如有)后的全部或基本上全部投资收入净额。基金打算至少每年支付任何资本利得分配。如果基金进行长期资本收益分配,它将被要求在普通股和基金发行的任何优先股之间按收益实现年度支付给每类股票的总股息的比例分配收益。
由于基金投资的性质不同,美国联邦所得税的处理方式和基金分配的特征可能会不时发生很大变化。鉴于基金的投资政策,基金 预计《投资公司法》将要求它在每月分配时附上一份声明,说明估计的分配来源(净收益、资本利得和资本回报之间的来源)。基金 将说明其资本收益分配构成每年长期收益和短期收益的比例。直到该纳税年度结束后,才能最终确定基金在日历或财政年度内分配的最终美国联邦所得税特征。因此,基金在一个日历或纳税年度内的分配总额有可能超过基金在相关纳税年度的投资公司应纳税收入净额和资本利得净额。在这种情况下,如果分配超过了基金当前和累计的收益和利润(根据美国联邦所得税的目的确定),则就该纳税年度支付的每个分配的一部分通常将被视为减去股东在该股东股票中的纳税基础金额的免税资本回报。当您 出售您在基金中的股份时,您的销售价格超出您在基金股份中的基准的金额(如果有)是要缴纳税款的。由于资本返还减少了您在股票中的基础,它将增加您在出售股票时的收益金额或减少您的亏损金额, 在其他条件相同的情况下。如果任何资本分配回报的金额超过股东在该等股东股份中的剩余基准,则超出的部分将被视为出售或交换股份的收益。
各种因素将影响基金的收入水平,包括资产组合、基金投资组合的平均到期日和违约率、基金使用的杠杆量(如果有)以及基金对套期保值活动的任何使用。为使基金能够保持更稳定的月度分配,基金可不时分配少于某一特定期间收入总额的数额。未分配的收入将可用于补充未来的分配。因此,基金为任何特定月度期间支付的分配可能或多或少超过基金在该期间实际赚取的收入。董事会可随时选择改变基金的分配政策。
任何全年或部分年度的分配可能不是等额的,并且一种分配可能比另一种分配大。基金 只有在获得基金董事会授权并由基金宣布从合法可用于这些分配的资产中进行分配时,才会进行分配。如有必要,基金可在每个日历年结束时支付特殊分配,以符合美国联邦所得税要求。在某些情况下,基金可能会支付一个或多个可能导致向股东返还资本的分派,这将降低基金的净资产净值,随着时间的推移, 可能会提高基金的费用比率。如果基金分配资本回报,这意味着基金正在向股东返还一部分投资,而不是由基金的赚取收入或其他利润提供资金的分配。
除某些例外情况外,《投资公司法》第19(B)节及其细则第19b-1条 一般将基金限制为每年一次长期资本利得分配。
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股息再投资计划
关于基金股息再投资计划的讨论,请参阅基金最新的《企业社会责任报告》中题为《股息再投资计划》的最新年度报告一节,该报告在此引用作为参考。
投资组合交易
根据董事会制定的政策,顾问主要负责基金投资组合交易的执行和经纪业务的分配。基金没有义务在执行基金有价证券交易时与任何交易商或交易商集团打交道。在可能的情况下,基金直接与交易商交易,这些交易商 在所涉及的证券上做市,除非在其他地方有更好的价格和执行力。基金的政策是在进行投资组合交易时取得被认为是最好的结果,同时考虑价格(包括适用的交易商价差或佣金)、所涉及交易的规模、类型和难度、公司的一般执行和运营设施以及公司在定位所涉及的证券时的风险等因素。基金有价证券交易的费用主要包括交易商或承销商的价差和经纪佣金。虽然寻求合理的竞争性价差或佣金,但基金 不一定支付可用的最低价差或佣金。
在获得最佳净值的前提下,向顾问提供补充投资研究(如定量和建模信息评估和统计数据及其他类似服务)的交易商可收到基金的交易订单。这样收到的信息将是对顾问必须提供的服务的补充,而不是取代,顾问的费用不一定会因为收到这种补充信息而减少。从这类交易商获得的补充投资研究可能会被顾问用来为其所有账户提供服务,而顾问可能不会将这种研究用于基金。
交易法第11(A)条一般禁止美国国家证券交易所的会员为其管理的联属公司和机构账户执行交易所 交易,除非会员(I)事先获得该账户的明确授权以进行该等交易;(Ii)至少每年向该账户提交一份 陈述书,列明该会员在进行该等交易中获得的总补偿;以及(Iii)遵守美国证券交易委员会就第(I)和(Ii)款的要求所规定的任何规则。
证券可能由基金以及顾问或其关联公司的其他基金或投资顾问客户持有,或为基金的适当投资。由于不同的投资目标或其他因素,当顾问或其附属公司的一个或多个客户销售相同的证券时,可能会为该顾问或其附属公司的一个或多个客户购买特定证券。如果在同一时间或几乎在同一时间发生证券买卖,涉及基金或其他客户或基金,而顾问或其关联公司为其担任投资顾问,则在可行的情况下,将以对所有人都公平的方式为各基金和客户进行此类证券交易。如果在同一期间代表顾问或其关联公司的一个以上客户进行的交易可能会增加对正在购买的证券的需求或正在出售的证券的供应,则可能会对价格产生不利影响。
下表列出了过去三个财政年度基金支付的经纪佣金,包括支付给关联公司的佣金的信息:
截至12月31日的财年, |
综合经纪业务 已付佣金 |
支付给关联公司的佣金 | ||||||
2021 |
$ | 1,769 | $ | | ||||
2020 |
$ | | $ | | ||||
2019 |
$ | | $ | |
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在截至2021年12月31日的财政年度,基金向联属公司支付的经纪佣金占支付的经纪佣金总额的0%,涉及年内涉及支付佣金的交易金额的0%。
下表显示了在截至2021年12月31日的财年中,因提供第三方研究服务而向经纪商支付的经纪佣金金额和所涉及交易的大约美元金额。提供第三方研究服务不一定是将所有经纪业务安排给这类经纪公司的一个因素。
支付给经纪人的佣金金额
|
涉及的经纪交易额 | |
$ |
$ |
截至2021年12月31日,基金没有持有其常规经纪人或交易商的证券 (根据《投资公司法》规则10b-1的定义):
定期经纪或交易商 |
债务(D)/ 股本(E) |
合计控股 (000s) |
||||||
不适用 |
| |
投资组合周转率
在正常情况下,基金预计任何财政年度的投资组合周转率都会超过100%。基金的投资组合周转率的计算方法是,将基金在特定财政年度购买或出售投资组合证券的较少者除以基金在该财政年度所拥有的投资组合证券价值的每月平均值。较高的投资组合周转率通常会导致较大的交易成本,交易成本由基金直接承担,并对股东造成一定的税务后果。
截至2021年12月31日和2020年12月31日的财政年度,基金的投资组合周转率分别为137.5%和96.4%。
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利益冲突
阿波罗组织,包括顾问及其附属投资咨询公司(统称为阿波罗),在顾问向基金提供的服务方面将受到某些利益冲突的影响。这些冲突主要由阿波罗的活动引起,这些活动可能与基金的活动相冲突。您应该知道, 个别冲突不一定会以有利于基金的方式解决。关于冲突的讨论并不是对基金投资所涉及的实际和潜在冲突的完整列举或解释,也不是对未来可能出现的冲突的解释。
Apollo赞助、管理或提供咨询,并将继续赞助、管理或建议其他投资基金、合伙企业、有限责任公司、公司或类似的投资工具、客户或任何客户账户的资产或投资,或在每种情况下,顾问或其一个或多个附属公司 担任普通合伙人、经理、管理成员、投资顾问、赞助商或以类似身份(统称包括基金、Apollo客户)的单独账户。阿波罗将继续赞助、管理或建议新的阿波罗客户,无论是单独或与其他公司合作,并将继续维持、发展、扩大或货币化其投资、咨询及相关业务。阿波罗目前的某些客户以及未来的某些阿波罗客户的投资任务在很大程度上或部分上与阿波罗基金的任务重叠,阿波罗预计阿波罗业务的潜在投资和其他活动可能与 基金的投资和活动重叠,因此,预计每一项都会产生利益冲突。为澄清起见,Apollo客户将不包括(A)任何替代投资工具、特别目的工具、基金子公司、为构建共同投资、总账户、联合或混合账户或投资工具、合资企业或其他个人而设立的工具,基金可通过这些工具进行投资或一组投资,或(B)任何 投资以及任何其他Apollo客户或Apollo及其子公司的证券投资或投资,在每种情况下均受《投资公司法》的约束,除非顾问自行决定在该情况下应将该人 视为Apollo客户。
以下讨论阐述了在对基金进行投资之前应仔细评估的某些潜在利益冲突。
投资机会的分配。某些固有的利益冲突源于以下事实:(I)Apollo为多个Apollo客户提供投资咨询和/或管理服务,(Ii)Apollo客户有一个或多个重叠的投资策略,以及 (Iii)根据Apollo的分配政策和程序,可能会将全部或部分投资机会分配给Apollo。此外,阿波罗针对当前和未来阿波罗客户所采用的投资策略可能会 相互冲突,并对一个或多个其他阿波罗客户持有或可能考虑为其持有的其他证券或工具的价格和可用性产生不利影响。如果参与特定投资机会 适用于多个Apollo客户,则将根据Apollo的分配政策和程序以及相关Apollo客户的适用管理文件分配此类机会的参与。然而,不能保证这种分配政策和程序的应用将导致向基金分配特定的投资机会,或基金将参与其投资目标范围内的所有投资机会或获得其投资利息。此外,在某些情况下,顾问可以选择就任何具体的利益冲突与董事会协商或获得董事会的同意。
阿波罗致力于以随着时间的推移在公平和公平的基础上分配投资机会的方式,阿波罗已制定政策和程序来指导此类分配的确定。在符合《投资公司法》和董事会监督等适用法律的情况下,顾问将有权代表基金解决或同意解决利益冲突。
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Apollo的分配政策和程序已建立:(I)Apollo Global Management,Inc.的分配委员会(AGM及其委员会、AGM分配委员会),除其他事项外,审查:(A)有关Apollo客户授权的问题;(B)潜在的不良控制投资;(C)涉及潜在第三方共同投资者的任何机会;以及(D)AGM分配委员会(分配小组委员会)小组委员会采取的行动和分配小组委员会无法解决的利益冲突;以及(2)此类委员会作出分配决定通常所依据的分配指导方针。
通常,如果投资机会 合理地落在阿波罗客户的授权范围内,或者相关的投资组合经理、投资委员会、年度股东大会分配委员会或分配小组委员会认为合适,则投资机会将分配给该阿波罗客户。如果一个投资机会属于两个或两个以上阿波罗客户的授权范围,或者被认为适合两个或更多阿波罗客户,而不可能完全满足所有此类阿波罗客户的投资兴趣,则通常将分配该投资机会按比例根据每个阿波罗客户的原始投资权益的大小。每个阿波罗客户的投资兴趣的大小将根据每个阿波罗客户的可用资本或资产净值(或在某些情况下,归因于适用战略的可用资本或资产净值)确定。但是,还有一些其他因素可能会影响其他分配决策,包括:
(a) | 就其现有投资组合而言,任何特定的阿波罗客户对投资机会类型的相对实际或潜在风险敞口 ; |
(b) | 该阿波罗客户的投资目标; |
(c) | 现金可获得性、适宜性、阿波罗客户的指示、允许的杠杆和投资机会的可用融资 (包括考虑到获得适当回报所需的水平/利率); |
(d) | 当前收入的可能性; |
(e) | 投资机会的规模、流动性和持续时间; |
(f) | 贷款年限等资本结构标准; |
(g) | 对于由第三方发起的投资机会,特定阿波罗客户(或投资组合经理)与该第三方的关系; |
(h) | 税务方面的考虑; |
(i) | 监管方面的考虑; |
(j) | 在给定价格水平下对投资机会的供给或需求; |
(k) | 阿波罗客户的风险或投资集中参数(包括地理位置、行业、发行人、波动性、杠杆率、负债期限或加权平均寿命、资产类别或其他风险指标等参数); |
(l) | 投资机会是否为后续投资; |
(m) | 该工具是否处于筹资过程中,是否对赎回持开放态度(在这种情况下,资产净值和可用资本的概念可以进行主观调整,以考虑预期的流入或赎回)或接近其投资期结束(对于封闭式基金); |
(n) | 阿波罗客户的经济风险是否已被交换给或以其他方式由一个或多个其他方承担; |
(o) | 阿波罗客户的管理文件(其中可包括阿波罗客户有权优先获得某类投资机会分配的规定,这可能导致基金不参与任何此类投资或参与程度较低);以及 |
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(p) | 与将特定投资机会合理分配给一个或多个阿波罗客户有关的其他标准(例如,在阿波罗客户上升期或孵化特定投资策略或产品或阿波罗客户的投资期限或期限的情况下)。 |
在确定投资机会是否属于阿波罗客户的授权范围时,相关的投资组合经理、投资委员会、年度股东大会分配委员会或分配小组委员会将酌情考虑以下因素:
(i) | 多个阿波罗客户的投资目标或多或少重叠; |
(Ii) | 每个阿波罗客户的适用法律文件或多或少地考虑了向阿波罗客户提供符合其投资目标或授权的投资机会的义务。 |
(Iii) | 阿波罗努力不让任何阿波罗客户系统性地处于劣势; |
(Iv) | 特定阿波罗客户的投资目标可能会随着时间的推移而改变; |
(v) | 投资机会的终极特征(即,它的风险/回报概况)通常不会变得 在投资组合经理完成大量的勤奋和分析之前,寻求这样的投资机会; |
(Vi) | 作为经过大量谈判的交易的结果的投资机会能够以各种方式构成,每一种方式都有其特定的风险/回报概况、税收、监管、法律和其他考虑因素;以及 |
(Vii) | 阿波罗的一名客户可能有不止一项授权。 |
如果本基金参与适合本基金和其他Apollo客户的投资机会 将导致该投资受制于任何可能对参与该投资机会的任何或所有参与Apollo客户(或相关投资者)产生不利影响的法律、规则或法规的要求和限制,则Apollo有权将本基金作为一个整体排除在外。
基金是美国证券交易委员会豁免令的一方,该豁免令允许顾问在符合美国证券交易委员会所列条件的情况下, 与某些关联公司谈判共同投资交易的条款,包括投资基金,包括基金。根据该命令的条款 ,基金的独立董事必须能够就共同投资交易达成若干结论,包括(1)建议交易的条款对基金及其股东是合理及公平的,且不涉及任何有关人士对基金或其股东的越权行为 及(2)交易符合股东利益及符合董事会批准的准则,并须符合基金或其股东(定义见《投资公司法》第57(O)条)的规定。在某些情况下,如果与顾问或其附属公司管理的一个或多个基金的共同投资不在该命令的涵盖范围内,则顾问或其附属公司的人员将需要决定将由哪个基金进行 投资。这些人员将根据上文讨论的分配政策和程序做出这些决定,这些分配政策和程序旨在合理地确保投资机会随着时间的推移在附属基金之间以符合适用法律、规则和法规的方式公平和公平地分配。该命令受某些条款和条件的约束,因此不能保证该基金将被允许与其某些关联公司共同投资,除非在监管指导和该命令目前允许的情况下。
阿波罗可以随时修改阿波罗的投资分配政策和程序,而无需通知股东或征得股东同意。
其他阿波罗客户可能受益的投资。 本基金可以投资于合资企业,也可以投资于平台投资(定义如下),投资活动可能会导致
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未来投资机会(例如:、基金获得的前瞻性承诺或其他期权,或与基金进行投资相关的关系) 一个或多个其他阿波罗客户可能从中受益。顾问有动力在为基金作出投资决定时考虑到这些未来的机会和/或利益。
此外,《投资公司法》可能会限制基金与其关联公司进行根据《投资公司法》注册或根据《投资公司法》作为业务发展公司进行的某些交易的能力。由于这些限制,基金可能被禁止与这种 关联公司进行联合交易,其中可能包括对同一投资组合公司的投资(无论是在同一时间还是在不同时间)。这些限制可能会限制基金本来可以获得的投资机会的范围。
平台投资公司。 此外,随着阿波罗继续为基金和其他阿波罗客户寻找更多的投资机会来源渠道,还预计将有机会投资于各种公司或业务,其中包括金融服务公司和投资咨询/管理业务,作为为平台开发投资来源机会的一部分,将分配给阿波罗(而不是阿波罗客户,包括参与阿波罗发起平台的客户),包括作为此类基础投资的一部分,承诺为阿波罗客户提供资金或以其他方式同时参与阿波罗客户的此类采购机会(包括参与阿波罗发起平台的投资)。平台投资)。 在适用范围内,任何平台投资都将符合订单的要求。
阿波罗不时招聘现有或新成立的管理团队,以寻求新的平台机会,预计这将为阿波罗客户带来投资机会,包括基金。在其他情况下,可以组建新的平台投资,并使用 招聘现有或新组建的管理团队,通过收购和有机增长来构建此类平台投资。最后,为了增强基金团队的能力和尽职调查技术,并在某些情况下 运营或服务基金的投资,阿波罗可能会与优质运营商合作,包括通过合资企业、平台投资或投资于拥有丰富专业知识和运营或维护基金资产所需技能的优质运营商。每个平台投资的结构和每个运营合作伙伴的参与将有所不同,包括管理或运营团队的服务是平台独有的,以及管理团队的成员是直接受雇于该平台还是通过为管理该平台而设立的单独管理公司间接聘用,并且此类结构在整个投资持有期内可能会发生变化,例如,与潜在的重组、再融资和/或处置有关。平台投资的管理或运营团队成员可能包括前阿波罗人员、行业顾问, 高级顾问和阿波罗顾问。平台投资的管理或运营团队(或其一个或多个成员)也可以为该基金和/或一个或多个其他Apollo客户的其他平台投资提供相同或类似的服务(包括前身基金及其后续基金和共同投资工具),或为第三方拥有的资产提供相同或类似的服务。基金可通过出售平台或处置通过平台持有的资产来实现平台投资(全部或部分)。平台的管理和运营团队提供的服务可能与Apollo向基金或其他Apollo客户提供的服务相似或重叠,并且这些服务可能只向Platform Investments提供。
与基金的其他组合投资一样,就所有平台投资而言,基金将承担管理团队和/或投资组合实体的费用(视情况而定),例如包括任何管理费用、管理费或其他费用、员工薪酬、勤勉费用或与支持管理团队和/或建立平台实体有关的其他费用。根据咨询协议或行政报销协议(视情况而定),该等开支可由基金直接承担,或由平台投资的营运开支间接承担。在每种情况下,受《投资公司法》的约束,平台投资组合管理的薪酬
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实体可以包括管理费(或其他费用,例如包括发起费)或投资组合实体(或平台投资持股结构中的其他实体)利润中的权益,包括与处置资产和其他基于业绩的薪酬相关的实现利润。上述任何补偿或开支均不会抵销与基金有关的任何管理费,并将根据咨询协议及行政补偿协议,由适用的平台投资或基金作为基金开支承担。
共同投资一般和共同投资者。 顾问可与命令一致,向一名或多名共同投资者(如下所述)提供与基金共同投资的机会。顾问可在其全权酌情决定权下,向(I)其他阿波罗客户、(Ii)阿波罗客户的任何有限合伙人(或其任何实益拥有人或其顾问顾问的任何其他客户或账户)、(Iii)基金投资的相关投资组合公司或发行人(投资组合公司)的管理层或员工、有关该投资组合公司的顾问和顾问、或先前存在的投资者或与该投资组合公司有关联的其他人士提供与基金共同投资的机会。(V)由阿波罗以外的人赞助、管理或提供咨询的任何另类投资基金或业务,或(Vi)任何其他个人或实体,包括顾问认为将对基金或一个或多个投资组合公司有利的个人或实体,或可能因行业专长、监管专长而向阿波罗、任何阿波罗客户、基金、投资组合公司或其一个或多个附属公司提供战略性采购或类似利益的个人或实体。最终用户专业知识或 其他(包括由阿波罗以外的人通过合资企业或其他实体在所谓的俱乐部交易中赞助的信贷或其他投资基金)。 共同投资者和任何类似的术语旨在指根据基金的投资战略和目标分配给基金的投资机会, 顾问在每种情况下均自行酌情决定向一个或多个此类 共同投资者提供与基金共同投资的机会是合适的。该基金可能与之共同投资的一些共同投资者已经与阿波罗进行了预先存在的投资。, 而该等预先存在的投资的条款,可能与该等人士可与基金一起投资于该等投资的条款有所不同。
作为一家根据《投资公司法》注册的投资公司,该基金在与关联公司的共同投资和联合交易方面受到某些限制,这在某些情况下可能会限制该基金与阿波罗客户一起进行投资或进行其他交易的能力。 无法保证此类监管限制不会对基金利用有吸引力的投资机会的能力产生不利影响。但是,根据《投资公司法》和美国证券交易委员会发布的任何适用的共同投资令,基金可以与阿波罗客户(包括共同投资或公司或其人员投资并与此类阿波罗客户共同投资的其他工具)共同投资于适合本基金和一个或多个此类阿波罗客户的投资。即使基金和任何此类阿波罗客户和/或共同投资或其他投资工具投资于相同的证券,仍可能出现利益冲突。
共同投资分配。 顾问可以其认为适当的任何方式在共同投资者之间分配共同投资机会,同时考虑到其认为在 情况下相关的因素,包括:
(i) | 共同投资机会的性质或性质(例如:, 其规模、结构、地理位置、相关行业、税收特征、时间和任何预期的最低承诺门槛); |
(Ii) | 参与这种共同投资机会的需求水平 ; |
(Iii) | 潜在共同投资者分析或完善潜在共同投资机会的能力,包括在加速的基础上; |
(Iv) | 融资的确定性以及潜在的共同投资者是否拥有提供所需资本的财政资源; |
(v) | 潜在共同投资者的投资目标和现有投资组合; |
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(Vi) | 如上所述,潜在的共同投资者是否为私人基金或由阿波罗以外的人发起、管理或提供咨询的类似个人或企业; |
(Vii) | 共同投资也可能产生的报告、公共关系、竞争、保密或其他问题 ; |
(Viii) | 拟议投资预计将产生的或适用于潜在共同投资者的法律或法规限制; |
(Ix) | 潜在共同投资者承诺投资其他阿波罗客户的能力(包括与适用的共同投资同时进行); |
(x) | 阿波罗的自身利益; |
(Xi) | 由于行业专长、监管专长、最终用户专长或其他原因,潜在共同投资者可以为阿波罗、基金、投资组合公司或它们各自的一个或多个附属公司提供战略、采购或类似的好处; |
(Xii) | 潜在共同投资者与阿波罗的现有或潜在关系 ;以及 |
(Xiii) | 关于基金,命令中规定的限制。 |
对于受阿波罗自身利益影响的分配,阿波罗可能会在各种情况下受到激励,向一个共同投资者提供共同投资机会,而不是另一个。例如,根据 共同投资机会(如果有的话)的费用结构,阿波罗可能会受到经济激励,根据与此类共同投资者就适用的共同投资机会或其他方面达成的经济安排,向某些 共同投资者提供此类共同投资机会。此外,阿波罗可能会受到合同激励或有义务为某些共同投资者提供最低限度的共同投资机会,或者因未能这样做而承担不利的经济后果,其后果可能包括失去未来的经济权利,包括附带权益或其他激励安排。
阿波罗可能会将联合投资机会分配给最终拒绝参与所提供联合投资的潜在联合投资者。在这种情况下,如果没有确定另一个共同投资者,阿波罗的某些客户可能无法完成投资,或者最终可能持有比阿波罗最初预期更大的投资份额。在这种情况下,阿波罗客户可能没有足够的资本来寻求其他机会,或者可能无法实现其预期的投资组合多元化。
本基金可与其他阿波罗客户共同投资于本基金的部分或全部投资机会,以符合顺序。阿波罗还可能向阿波罗联合投资工具提供联合投资机会(可能包括阿波罗专业人员和员工以及其他阿波罗客户或实体以及阿波罗的其他关键顾问/关系)。在确定这种共同投资机会的分配时,阿波罗考虑了多种因素,包括它自己对投资机会的兴趣。关于基金,任何共同投资费用应按照命令支付。对于承诺参与特定未完成共同投资的其他共同投资者,该共同投资者应承担与该未完成共同投资有关的任何费用、成本或支出的比例份额,如反向分手费或破裂交易费用。
共同投资费用。 根据《指令》和《投资公司法》,顾问可以,但没有义务,努力让承诺参与特定未完成共同投资的非关联共同投资者承担与该未完成共同投资相关的任何费用、成本或支出的比例份额,例如反向分手费或破裂交易费用。
与共同投资有关的应付费用和附带权益。 阿波罗可以自行决定:(I)获得基于业绩的补偿(如附带权益或业绩分配)、管理费或其他
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(Br)向共同投资者收取类似费用,而Apollo可投资或以其他方式参与任何为安排共同投资而成立的工具,以方便(其中包括)收取以业绩为基础的补偿、管理费或其他类似费用;及(Ii)就属于该等共同投资安排标的之实际或预期投资收取惯常费用,而任何该等费用将由顾问或其各自任何联属公司就若干共同投资者保留,并为其利益而收取。就任何共同投资从共同投资者收到的任何此类附带权益、奖励分配、管理费或其他类似费用可能(或可能不)与向基金收取的费用不同。此外,在适用的共同投资者包括投资组合公司管理小组的一名或多名成员的情况下,作为该管理小组成员的联合投资者可以获得与投资于该投资组合公司有关的补偿,包括奖励 补偿安排。
费用的分配。 阿波罗将代表基金、一个或多个其他阿波罗客户及其自身不时产生费用、成本和开支。只要该等费用、成本和支出是为基金、一个或多个其他阿波罗客户及其本身、基金、其他阿波罗客户和阿波罗本身产生的,基金、该等其他阿波罗客户和阿波罗通常将按照顾问真诚决定的方式承担任何该等费用、成本和支出的可分配部分(受咨询协议和行政补偿协议条款的约束)。在大多数情况下,阿波罗的费用分配指导委员会通常每季度召开一次会议,负责阿波罗和阿波罗客户的总体费用分配和相关方法。尽管阿波罗努力在一段时间内真诚地分配这些费用、成本和支出,但不能保证这些费用、成本和支出在所有情况下都会得到适当的分配。尽管如上所述,阿波罗未来可能会制定政策和程序,以解决与目前做法不同的费用分配问题。
间接费用分配。 Apollo 拥有内部会计、法律、合规、税务、行政、运营、财务、风险、报告、技术、投资者服务和其他类型的人员或员工,为Apollo 客户(包括基金)及其各自的子公司以及潜在和现有的投资组合投资提供持续支持。这些员工协助顾问、其附属公司和阿波罗客户的法律、合规、税务、行政、运营、财务、风险、报告、技术、投资者服务和其他职能(包括阿波罗客户的组建和融资),以及他们各自的收购、尽职调查、控股、维护、融资、重组和投资处置,包括但不限于合并和收购、融资和会计、法律、税务和运营支持以及风险。诉讼和监管管理以及 合规。阿波罗员工履行此类职能可能是以市场价格将任何此类服务外包给第三方服务提供商的补充或替代方案,包括阿波罗及其附属公司经常使用的实体和个人、阿波罗客户及其各自的潜在和现有投资组合投资。根据咨询协议或行政补偿协议,阿波罗公司因顾问或其附属公司的人员或雇员提供的服务而产生的所有费用、成本和开支(包括该等人员或雇员的可分配薪酬以及阿波罗公司因雇用这些人员或雇员而应支付的相关管理费用,如租金和福利),均可分配给基金并由其承担, 视乎情况而定。对基金的此类分配将基于以下任何方法(或其任何组合),除其他外:(1)要求人员定期分配其与基金或顾问有关的历史时间,与某些人员与基金有关的时间比例近似(将每周或每两周跟踪一次),以及在每种情况下,根据所用时间的这种近似值分配他们的薪酬和可分配的管理费用,或按市场费率收取此类时间的近似值,(Ii)评估顾问真诚地厘定的总金额(以固定费用或管理资产的百分比为基础),代表公平收回开支及该等服务的 ,或(Iii)顾问真诚地厘定在有关情况下适当和可行的任何其他方法。此外,一个人员组使用的方法可以不同于另一个人员组使用的方法,并且可以使用不同的方法,包括在单个人员组内、在不同的时间或在
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确定不同类型的分配(例如,一方面是Apollo客户之间的分配,另一方面是Apollo客户和Apollo附属公司之间的分配)。 根据近似分配而不是按小时或类似方式记录的时间确定此类费用(不会承担),可能会导致基金被收取不同的金额(包括相对于另一个Apollo客户),可能更高,也可能更低,而不是使用不同的方法。此外,任何方法(包括方法的选择),以及它所产生的任何近似的应用,一方面涉及基金的利益与任何其他阿波罗客户或阿波罗附属公司之间的内在冲突,否则相关人员的全部或部分时间将被收取,并可能导致基金产生比第三方以市场价格提供此类服务更多的费用。此外,一些管理文件的Apollo客户可能会限制或禁止将上述任何金额分配给此类Apollo客户,在这种情况下,与基金或任何其他Apollo客户相比,此类Apollo客户可以承担较少的此类费用,或者根本不承担任何此类费用。
由于其他阿波罗业务而对交易的限制。 阿波罗及其人员的整体咨询、投资和其他活动不时会产生各种潜在和实际的利益冲突。阿波罗将努力以其认为在当前事实和情况下可能公平的方式解决与投资机会有关的利益冲突。阿波罗可以代表自己投资于适合阿波罗客户、由阿波罗客户持有或符合其投资指导方针的证券和其他工具。阿波罗可以 为自己的帐户提供建议或采取行动,这些建议或行动可能与为阿波罗客户提供的建议或采取的行动不同、冲突或不利。在某些情况下,这些活动将对一个或多个Apollo客户持有、可用或可能考虑的其他商业机会、交易、证券或工具的价格和可用性产生不利影响。潜在的利益冲突也是由于阿波罗对一些阿波罗客户有投资而对其他客户没有投资,或者对不同的阿波罗客户有不同程度的投资,以及阿波罗客户对阿波罗承担不同水平的费用和奖励补偿。
阿波罗与阿波罗客户一起从事广泛的商业活动,并投资于其业务与阿波罗客户所投资的业务和资产大体相似和/或具有竞争力的业务和资产。此类相互竞争的业务和资产的业绩和运营可能与Apollo客户的投资组合公司或其他运营实体的业绩和运营产生冲突和不利影响,并可能对该等投资组合投资所持有、可获得或可能被考虑的商机、交易、证券或工具的价格和可用性产生不利影响。阿波罗将寻求以阿波罗认为公平和公平的方式解决冲突。
此外,阿波罗可以就一个或多个阿波罗客户的投资提供建议或采取行动,而这些投资可能不会提供或 与其他拥有类似投资计划、目标或战略的阿波罗客户有关。因此,拥有类似策略的阿波罗客户可能持有相同的证券或工具,或实现相同的业绩。阿波罗还为阿波罗客户提供相互矛盾的投资目标或战略建议。这些活动还可能对一个或多个阿波罗客户持有、可用或可能考虑的其他证券或工具的价格和可用性产生不利影响。阿波罗已经并希望与发行人保持持续的关系,这些发行人的证券已经被阿波罗客户收购,或正在考虑由阿波罗客户投资。
阿波罗还可能与发行人保持持续的关系,这些发行人的证券已经被阿波罗客户收购或正在考虑投资。Apollo可能会不时为一个Apollo客户收购发行人的证券或其他金融工具,这些证券或金融工具的级别高于或低于同一发行人持有的或为另一个Apollo客户收购的证券或其他金融工具(例如:,一个阿波罗客户可以收购优先债务,而另一个阿波罗客户可以收购次级债务)。阿波罗还为阿波罗客户提供投资目标或战略相互冲突的建议。例如,如果这样的发行人进入破产程序,阿波罗客户持有的证券优先于破产,预计将拥有
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有权追索发行人的资产,以完全偿还发行人对该Apollo客户的债务,并且Apollo可能有义务代表该Apollo客户寻求此类补救。因此,持有同一发行人资产的另一名阿波罗客户可能无法获得足够的发行人资产,无法完全满足其对发行人的破产索赔要求, 将蒙受损失。这些活动还可能对一个或多个阿波罗客户持有、可用或可能考虑的其他证券或工具的价格和可用性产生不利影响。
Apollo客户将不时在不同时间以不同条款收购和处置证券投资中的证券或其他金融工具,并根据其适用的管理文件进行处置。阿波罗客户(包括基金)在此类投资中的利益不会在所有或任何情况下保持一致,将存在实际或 潜在的利益冲突或其外观。在这方面,阿波罗可以不时采取对基金不利的行动。阿波罗还将与其证券已被阿波罗客户收购或正在考虑投资的发行人保持持续的关系。可能会出现另一位阿波罗客户收购或以其他方式从事基金拥有财务权益的实体的证券交易 (无论是同一类别的证券还是不同类别的证券),或以其他方式出售、剥离或进行进一步收购或以其他方式从事与该实体的证券有关的交易,包括与共同投资相关的交易和 。
如本文所述,阿波罗与阿波罗客户一起从事广泛的商业活动,并投资于广泛的业务和资产。顾问在决定是否为基金进行潜在投资时,可能会考虑阿波罗、其附属公司和/或其他阿波罗客户各自的利益(包括声誉利益)。因此,顾问可能选择不为基金寻求或完成投资机会,即使此类投资可能为基金带来盈利,或顾问可能因阿波罗及其联属公司的声誉、财务及/或其他利益而选择不寻求投资机会。
资本结构冲突。 本基金获准投资于一个或多个其他阿波罗客户持有该公司不同类别债务或股权投资的公司,反之亦然,但须受《投资公司法》的限制。例如,在《投资公司法》允许的范围内,基金:
(i) | 阿波罗可以为一个阿波罗客户或其本身收购发行人的证券或其他金融工具, 优先于或低于由另一名阿波罗客户持有或为其收购的同一发行人的证券或其他金融工具(例如:,一个阿波罗客户可以获得优先债务,而另一个阿波罗客户可以获得次级债务), |
(Ii) | 阿波罗可以向发行人提出整体资本解决方案提案,涉及多个阿波罗客户 (包括该基金)以债务或股权的形式提供融资,或在此类发行人的两个或多个部分或系列的资本结构中进行投资的组合, |
(Iii) | 阿波罗可以允许其他阿波罗客户向基金持有投资的投资组合公司提供债务或股权融资, |
(Iv) | 阿波罗可以允许基金(包括与其他阿波罗客户一起)为其他阿波罗客户的投资组合提供融资 公司/投资组合投资或 |
(v) | 阿波罗可以促使阿波罗客户(包括基金)向另一个阿波罗客户(包括基金)提供投资方面的融资和/或杠杆。 |
在这种情况下,预计会出现利益冲突。例如,在阿波罗与发行人谈判整体资本解决方案的情况下,如上一句第(Ii)款所述,每个部分或系列的具体条款和条件可能会受到阿波罗提供整体融资方案的愿望的影响,这可能会导致基金所在部分或系列的条款和条件
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与没有这种总体安排的情况相比, 参与方对基金的有利程度较低。如果参与阿波罗 的客户(包括基金)在不同的部分或系列中没有重叠或重叠有限,这种情况可能会加剧。阿波罗可全权酌情决定,并在某些情况下回应发行人的意愿,以牺牲另一批或系列的费用为代价,就一批或一系列的条款或保护进行谈判,而发行人对整体资本解决方案的最终批准不应被视为断定每一批或系列的条款和条件,个别而言,反映了一种公平的安排。
此外,如果阿波罗和/或阿波罗客户投资于不同级别的资本结构的任何发行人进入破产,预计阿波罗或阿波罗客户持有优先破产证券的发行人有权积极追索发行人的资产,以完全偿还发行人对阿波罗或该等阿波罗客户的债务,阿波罗可能有义务代表自己或该等阿波罗客户寻求此类补救。因此,持有同一发行人资产的另一名阿波罗客户在资本结构中级别较低,可能无法获得足够的发行人资产,无法完全满足其对发行人的破产索赔并遭受损失。
阿波罗制定了合理设计的政策和程序,以识别和解决此类潜在的利益冲突 (无论是在投资开始时以及在投资的持有或所有权期间),并寻求确保阿波罗客户得到公平和公平的对待。根据Apollo和Apollo客户(包括基金)或两个或更多Apollo客户(包括基金)在发行人资本结构的不同类别、系列或部分(以及同一整体资本结构中的多个发行人或借款人)进行的每项投资的特定事实和情况,Apollo对其政策和程序的应用将有所不同,因此,投资者应预期Apollo解决潜在或实际利益冲突的方式存在一定程度的差异和潜在的不一致。虽然阿波罗在这些情况下解决阿波罗和阿波罗客户之间以及多个阿波罗客户之间冲突的政策和程序旨在以公正的方式解决冲突,但不能保证阿波罗自身的利益不会影响其行为。
在处理本文所述的某些潜在利益冲突时,阿波罗和/或顾问可以但没有义务代表基金或任何其他阿波罗客户采取一项或多项行动,包括下列任何一项或多项行动:
(i) | 使阿波罗客户(包括基金)在其本来有权投票的情况下保持被动,这可能意味着基金或任何其他阿波罗客户服从基金或此类其他阿波罗客户持有的同一类别股权或债务证券或其他金融工具的独立第三方投资者的决定或判断; |
(Ii) | 将该事项提交给与阿波罗无关的一人或多人,以审查或批准与该事项有关的预定行动方案; |
(Iii) | 建立道德屏障或信息屏障以分离阿波罗投资专业人员,或指派不同的阿波罗投资专业团队,在每种情况下,由不同的法律顾问和其他顾问支持,相互独立地代表不同的阿波罗客户或持有发行人资本结构不同类别、系列或部分的阿波罗客户; |
(Iv) | 在两个阿波罗客户之间,确保(或试图确保)其中的基础投资者在相同证券或金融工具中拥有相同比例的权益,以保持利益的一致;或 |
(v) | 导致基金或其他阿波罗客户剥离其本来可能持有的证券、金融工具或发行人的特定类别、系列或部分资本结构。 |
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任何此类措施都将受《投资公司法》的约束,并可能产生使其他Apollo客户或Apollo受益的效果,而费用由Apollo承担,并且不能保证这些措施中的任何一项在任何特定情况下都是可行或有效的,并且基金的结果可能会比如果Apollo没有对其他Apollo客户负责的情况下的情况更不利。
某些 交易。 可能会出现基金持有的某些资产可能转移给阿波罗客户的情况,反之亦然。此类交易将按照顾问对基金的合同义务和适用法律(包括《投资公司法》)进行,并受其约束。
代表债权人和债务人。 顾问及其附属公司可以作为阿波罗客户的控制人,这些客户在根据相关破产法或破产法进行的诉讼程序中或在此类申请之前持有债权人或债务人的头寸。该顾问及其附属公司不时代表该等阿波罗客户担任债权人或股权委员会的顾问。这种参与可能限制或排除基金以其他方式参与投资重组的灵活性,或基金清算适用发行人的任何现有头寸所需的灵活性。
经纪佣金。 基金的证券交易产生经纪佣金和其他补偿,包括结算手续费和手续费,所有这些都将由基金支付,而不是顾问或其任何关联公司。顾问有权自行决定基金所使用的经纪商和交易商,但须经董事会批准,并有权就基金支付的经纪佣金和其他补偿比率进行谈判。在选择经纪商和谈判佣金费率时,顾问将考虑其认为适当的信息。本基金以包括加价或降价的价格直接从作为主体的经纪商那里买卖证券,并以包括对承销商和交易商的补偿的价格从公开发行的承销商或交易商那里购买证券。 任何使用基金产生的佣金或软美元来支付经纪和研究产品或服务的行为都将属于《交易法》第28(E)条创建的安全港,尽管基金并不打算使用软美元。
信息障碍。 阿波罗目前的运营没有道德屏蔽或信息 其他一些投资管理公司实施的障碍,将投资决策人员与其他可能拥有可能影响此类决策的重大非公开信息的人分开。为了管理因阿波罗决定不实施此类筛选而可能产生的风险,阿波罗遵守道德准则,并就利益冲突以及如何根据阿波罗的政策和程序识别和解决此类冲突向相关人员提供培训。此外,阿波罗合规部门还维护了一份受限证券清单,其中阿波罗可以访问重要的非公开信息,而阿波罗客户不允许在这些证券中进行交易。如果阿波罗的任何员工获得此类重要的非公开信息,阿波罗将被限制代表阿波罗客户获取或处置相关投资,这可能会影响为该等阿波罗客户产生的回报 。
尽管保留了受限证券名单和其他内部控制,但与重大非公开信息管理相关的内部控制可能会失败,并导致阿波罗或其投资专业人士或其他员工买卖证券,同时 至少建设性地拥有重大非公开信息。对重大非公开信息的无意交易可能会对阿波罗的声誉产生不利影响,导致实施监管或金融制裁,从而对阿波罗向阿波罗客户提供投资管理服务的能力产生负面影响。此外,Apollo的投资专业人员或其他员工将以投资专业人员或一个或多个Apollo客户(包括Apollo Fund)的 其他身份获取有关投资机会、业务方法、战略和其他专有信息的非公开信息,这些信息与其他Apollo客户共享并最终用于 其他Apollo客户的利益,包括Apollo信用业务部门或Apollo私募股权或房地产中的Apollo客户(基金除外)
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资产业务细分。尽管阿波罗将努力确保此类信息的共享和使用不会损害本基金或一个或多个其他阿波罗客户,但不能保证此类努力将是充分或成功的。
虽然阿波罗目前在综合基础上没有信息壁垒 ,但阿波罗可能会被某些法规要求,或者认为建立信息壁垒是可取的。在这种情况下,阿波罗作为一个综合平台运作的能力将受到损害,这将限制顾问接触某些阿波罗人员,并可能对其管理基金投资的能力产生不利影响。建立此类信息障碍还可能导致运营中断并导致重组成本,包括与增聘人员相关的成本,因为现有的投资专业人员被分配到这些障碍的两边,这可能会对阿波罗的业务和基金产生不利影响。
管理团队。 管理层打算为基金拨出足够的时间。阿波罗及其人员将在阿波罗客户和个人投资活动之间分配时间和服务方面存在利益冲突。顾问的人员将从事其他项目,包括其他阿波罗客户和阿波罗其他现有和潜在的业务活动。此外,阿波罗的工作人员将参与管理其他阿波罗客户的投资活动,同时履行他们对基金的义务。在某些情况下,这些阿波罗客户持有的投资有可能与基金的投资形成竞争。股东不会仅仅因为他们在该基金的投资而在这些其他阿波罗客户的投资中拥有权益。
阿波罗的员工可不时担任代表阿波罗客户购买的 证券经营实体的董事或董事会观察员。如果阿波罗(I)以这种身份获得有关任何此类证券发行人的重大非公开信息,或(Ii)根据该发行人的内部政策受到交易限制,则阿波罗将被限制从事与该发行人的证券或工具有关的交易。这样的限制可能会对该基金和其他阿波罗客户产生不利影响。
由于阿波罗雇员(包括专门为基金工作的人员)将担任基金投资的某些经营实体的董事、董事会观察员或管理委员会成员或以类似身份担任董事,预计将会出现利益冲突。除了阿波罗员工作为运营实体的董事或管理委员会成员对基金负有的任何受托责任外,这些员工还可能对此类实体的其他所有者(在许多情况下是阿波罗的其他客户)以及基金以外的其他人负有受托责任。一般而言,这类董事或类似仓位对基金的投资策略往往非常重要,而且往往能增强阿波罗管理投资的能力。然而,这些头寸也可能会影响阿波罗出售相关证券的能力 当阿波罗希望出售相关证券时,并根据其他条款。此外,这些职位可能会使阿波罗员工处于这样的境地,即他们必须做出不符合基金最大利益或不符合运营实体其他 所有者最佳利益的决定,而基金不是适用运营实体的唯一所有者。如果阿波罗员工做出了不符合这些所有者最佳利益的决定,该决定可能会使阿波罗和基金面临 他们作为投资者不会受到的索赔,包括违反忠实义务的索赔、证券索赔和其他与董事相关的索赔。此外,由于潜在的相互冲突的受托责任,阿波罗在为基金选择投资方面可能受到限制,这可能会对基金收到的回报产生负面影响。
Apollo的三位创始人(创始人)已经建立了家族办公室(每个都是家族办公室,统称为家族办公室),为他们各自的家族账户(包括某些慈善账户)提供投资咨询、会计、行政和其他服务,这些服务与他们在Apollo实体的投资无关的个人投资活动有关。家族理财室的投资活动和创办人的参与 这些活动会在创办人的个人财务利益与基金或其他阿波罗客户的利益之间产生潜在的冲突(例如,如果家族理财室持有基金或其他阿波罗公司的债务或证券
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客户拥有股权或次级债务,正在经历财务困境)。阿波罗已经采取了一些旨在缓解其中一些潜在冲突的程序(例如,要求家族理财室雇用的投资专业人士避免直接投资于由本基金或其他阿波罗客户控制的组合投资,或属于涉及本基金或其他阿波罗客户的已宣布交易的主题)。
每个家族办公室都自费聘请自己的专业人员,每个 都进行日常工作独立于阿波罗号运行。以下是针对家族理财室可以参与的某些投资类别 的当前程序的摘要:
| 流动信贷投资公司。创办人一般不参与投资决策,也不对各自家族理财室的流动信贷投资拥有投资决定权。如果创始人没有就流动信贷投资提供指导或参与投资决策,则其各自的家族办公室可以参与此类投资,前提是家族办公室每季度向阿波罗合规公司证明,它没有被各自的创始人指示购买、出售或投票进行任何此类流动信贷投资。为了 创始人代表其各自的家族办公室就流动信贷投资提供指导或参与投资决策的程度,Apollo将首先审查此类投资机会是否存在潜在的利益冲突,包括可能分配给基金或其他Apollo客户。 |
| 流动性差的私人投资(股权和债务)和公开股权。创办人可代表其各自的家族理财室就非流动性、私人投资和公开股票提供指导或参与投资决策。阿波罗将审查这些投资机会,以发现潜在的利益冲突,包括可能分配给基金或其他阿波罗客户。 |
这些程序旨在寻求 缓解利益冲突;然而,在某些情况下,家族理财室对某些资产类别进行审查并投资于与基金或其他阿波罗客户的任务重叠的投资机会。阿波罗可以随时修改这些程序,而无需通知股东或征得股东同意。
AGS和AGF。阿波罗全球证券有限责任公司(Apollo)是阿波罗的附属公司,是在美国证券交易委员会注册的经纪交易商,也是FINRA的成员,该公司被授权提供以下服务,其中包括:(I)进行私募;(Ii)提供有关证券承销的服务;(Iii)提供交易咨询服务,包括资本市场咨询和结构设计服务;(Iv)进行并购交易;以及(V)买卖公司债务证券。Apollo Global Funding,LLC(AGF)是Apollo的子公司和AGS的附属公司,提供与金融工具有关的各种服务,包括不受经纪-交易商监管的贷款,如安排、安排和辛迪加贷款,以及提供债务咨询和其他类似服务。预计AGS和AGF将不时扩大其提供的服务和参与的活动。AGF或AGS(视情况而定)可由公司借款人(或其赞助人)或参与Apollo的客户(包括基金)聘用以提供服务,一般安排AGF或AGS(视情况而定)直接从公司借款人收取所提供服务的费用(然而,如果公司借款人不支付或偿还此类费用,则参与Apollo的客户将支付此类费用)。
阿波罗咨询公司和其他顾问公司。在符合《投资公司法》、《美国证券交易委员会指引》、《投资咨询协议》和《行政补偿协议》的限制下,基金可承担阿波罗咨询公司以及由基金、顾问或任何附属服务提供商直接或间接签约或聘用的行业高管、顾问、顾问和运营高管提供的某些服务的付款、费用、成本或开支以及可分配的管理费用。某些非员工行业高管、顾问、顾问和运营高管可能是阿波罗独有的。·阿波罗咨询公司
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由一个或多个实体组成,包括阿波罗投资咨询有限责任公司,由阿波罗、阿波罗客户的附属公司或其各自的投资组合建立或利用,以促进与顾问真诚确定为行业高管、顾问、顾问(包括运营顾问和采购顾问)、运营高管、主题专家或以类似身份行事的其他人员(任何此等人员)的战略安排或接洽(包括以独立承包商或雇用为基础)。顾问)向基金和其他阿波罗客户及其投资提供或与其有关的信息。如果出于法律、税务、会计、监管或类似原因,上述活动有必要或适宜由顾问或除阿波罗咨询公司以外的其他人士进行,通过或与顾问的一个或多个关联公司进行,则就本定义而言,此类活动将被视为由阿波罗咨询公司进行。
顾问为其提供服务的Apollo客户(包括基金)通常将支付或以其他方式承担与聘用此类顾问相关的费用、成本和开支,以及与此类聘用相关的任何其他运营费用(包括可归因于Apollo咨询的管理费用和组织费用)。
此外,顾问可能会因为基金提供的服务或与基金有关的服务而从多个来源获得其他形式的补偿(例如,费用、费用报销或因担任董事或以类似身份或提供潜在收购或出售分析而获得的补偿)。Apollo Consulting或任何顾问(包括从基金)收到的任何费用、补偿或报销 将由Apollo Consulting、适用的顾问或其各自的任何附属公司或员工保留,并为其利益而保留。
虽然顾问的专业知识或职责可能在某些方面或基本上在所有方面与受雇于阿波罗的全职阿波罗投资专业人士相似,或类似于由私人基金经理聘用的投资专业人士履行的某些职能,但上述费用、成本、开支或其他补偿仍将由阿波罗客户或他们的投资(包括基金)承担,其中包括与阿波罗投资专业人士不同的因素。任何与阿波罗咨询公司或基金聘用的任何顾问有关的决定都将由阿波罗本着善意做出,其中包括阿波罗有权自行决定顾问公司执行的某些职能将由阿波罗员工或顾问和员工共同执行,例如,如果阿波罗认为提供雇佣关系的能力将使阿波罗在吸引其所需人员方面具有更大的灵活性。
运营合作伙伴一般。关于经营伙伴,阿波罗通常通过咨询或合资安排与经营伙伴持续保留或以其他方式订立合资安排,涉及支付年度聘用费或其他形式的补偿。此类运营合作伙伴可获得成功费用、 绩效薪酬和其他补偿,以补偿此类运营伙伴为基金(受《投资公司法》的要求)和其他阿波罗客户在寻找和开展投资方面提供的帮助。此类年度聘用费、成功费、绩效薪酬以及留住此类经营伙伴的其他费用可作为基金支出直接由基金承担。上述任何报酬或支出均不抵销就基金向顾问支付的任何管理费或激励性报酬。这些经营伙伴(包括基金可能拥有权益的经营伙伴)可以代表基金以及其他阿波罗客户经营资产,也可以为第三方经营资产。
服务提供商的选择。如上所述,顾问将 一般选择基金的服务提供商(包括关联服务提供商),并将在未经任何股东审查或同意但经董事会批准的情况下确定该等提供商的薪酬。无论提供服务的人与阿波罗的关系如何,该基金都将承担与此类服务相关的费用、成本和开支。这将激励顾问选择附属服务提供商,或根据阿波罗或其附属公司而不是基金的潜在利益选择服务提供商 (受
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《投资公司法》的要求和适用的指南)。例如,顾问可以选择使用其或其各自附属公司房地的服务提供商,顾问目前没有,但将来可能会收到与这种现场安排有关的管理费用、租金或其他费用、成本和开支。此外,顾问可以聘请同一服务提供者向基金提供服务,而基金又向阿波罗或任何这类附属公司提供服务,如果这些各方的利益不一致,就会产生潜在的利益冲突。例如,一家律师事务所可以同时担任基金、顾问或其任何附属机构的法律顾问。顾问及其各自的关联公司通过合理努力确定每个服务提供商 (包括律师事务所)是否在最佳执行的基础上提供其服务,同时考虑专业知识、运营和监管控制、服务的可用性和质量以及与满足阿波罗或其关联公司的服务提供商选择标准的其他服务提供商相比,补偿费率的竞争力 ,以解决这些利益冲突。此外,如果此类服务提供商是Apollo的附属公司(相对于第三方),则此类提供商的合约通常必须遵守适用于本文所述附属公司交易的任何条件。阿波罗不时与服务提供商达成协议,为向阿波罗及其附属公司提供的服务提供费用折扣。例如,阿波罗聘请的某些律师事务所为某些法律服务打折,例如与公司运营有关的法律咨询。, 合规及相关事项。如果此类律师事务所也向阿波罗客户提供有关此类事宜的法律服务,则此类阿波罗客户也可享受此类费用折扣安排的好处。然而,为投资交易提供的法律服务通常向阿波罗 和阿波罗客户收取费用,没有折扣或溢价。对于未完成的交易,法律费用通常也会打折收取。
与阿波罗补偿相关的冲突。 阿波罗有权获得的利润百分比和适用于这种基于绩效的薪酬的条款 因阿波罗客户而异。由于获得绩效薪酬的机会是基于投资的成功,只要适用于此类薪酬的比率或其他条款在不同的阿波罗客户之间有所不同,并且受《投资公司法》的约束,阿波罗将被激励投入更多的资源,并将更有利可图或更具吸引力的投资机会分配给具有更高绩效薪酬比率的阿波罗客户或其管理文件中对此类薪酬条款限制较少的阿波罗客户。此外,阿波罗将受到激励,将投资机会从遭受损失且尚未达到优先回报门槛的阿波罗客户那里分配出去,转而分配给更有可能积极产生业绩补偿的阿波罗客户。此外,与任何投资有关的任何应付费用中可分配给共同投资者投资的部分不会减少任何阿波罗客户支付的管理费,并将由顾问或其任何 附属公司或员工保留,并为其利益而保留。因此,顾问将被视为受到激励,将此类投资的更大比例分配给联合投资者,而不是在没有此类安排的情况下分配给联合投资者。阿波罗采用了书面的分配政策和程序,以帮助解决在阿波罗客户之间分配资源和投资机会时出现的冲突。
同样,管理费或更高的管理费将被视为激励阿波罗投入更多的资源,并将更有利可图或更具吸引力的投资机会分配给收取此类管理费或更高管理费的阿波罗客户。
最后,获得基于业绩的补偿的权利还会在投资估值中产生潜在的利益冲突。 阿波罗已经准备了有关资产减值确认的会计准则,并采用了旨在解决基金资产估值方面出现的利益冲突的书面估值政策和程序。
基金资产的估值。在某些情况下,阿波罗可能会受到激励,以影响或调整基金资产的估值。例如,可以激励顾问采用估值方法,改善基金的记录,增加用于确定应付管理费数额的调整后的投资成本。阿波罗已采取估值政策来解决这些潜在的冲突。
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支付给阿波罗的费用。顾问收到的某些费用将不用于降低管理费,其中一部分费用将根据咨询协议和 行政补偿协议(视适用情况而定)中规定的费用安排,由顾问或其任何附属公司或员工保留,并为顾问或其任何附属公司或员工的利益保留。
与雅典娜和阿索拉的战略关系。Athene Holding Ltd.(及其子公司)是一家退休服务公司,发行、再保险和收购退休储蓄产品,专为寻求为退休需求提供资金的个人和机构而设计。Athene提供的产品和服务包括固定收益和固定指数年金产品、向第三方年金提供商提供的再保险服务以及融资协议等机构产品。Athora Holding Ltd.是一个战略平台, 收购或再保险德国和更广泛的欧洲人寿保险市场的保险业务块(及其子公司Athora?)。作为收取咨询费的交换,阿波罗向Athene和Athora提供资产管理和咨询服务,包括资产配置服务、直接资产管理服务、资产和负债匹配管理、并购、资产尽职对冲和其他资产管理服务。阿波罗还为雅典娜和阿索拉的部分资产提供子分配服务,并在阿波罗客户之间分配此类资产,这种方式通常将雅典娜和阿索拉描述为与阿波罗业务相关的专属永久资本工具。此外,阿波罗和雅典娜(以及阿波罗和阿索拉)在所有权上也有相当大的重叠,因此,阿波罗不时被认为或可能被认为能够对与雅典娜和阿索拉的业务有关的需要股东批准的事项施加重大影响,包括批准重大公司交易、任命雅典娜和阿索拉的管理层成员、选举董事, 批准终止Athene‘s和Athora’s的投资管理协议并确定Athene‘s和Athora’s的公司政策。由于(X)阿波罗和雅典娜与(Y)阿波罗和阿索拉之间的关系,雅典娜和/或阿索拉在阿波罗客户(基金除外)中的参与(及其各自管理的账户或资产)通常伴随着 战略合作伙伴关系待遇,以及在阿波罗客户(除基金以外)、阿波罗给予阿波罗和阿索拉的资产投资方面,阿波罗给予阿波罗和阿索拉一定的优惠条款,包括低于其他基金投资者的管理费和附带利率,获得共同投资机会和其他优惠条款在每一种情况下,都不会受到其他基金投资者最青睐的国家的待遇。此外,如上所述,由于阿波罗向阿西娜和阿索拉提供资产管理和咨询服务,将会出现某些交易(例如,阿波罗客户(基金除外)之间的交叉交易,一方面阿波罗客户或阿波罗客户的潜在或现有投资组合公司之间的融资或其他交易,而另一方面阿西娜和/或阿索拉在每一种情况下,均受《投资公司法》的限制)存在利益冲突的情况,这将包括阿波罗本身或通过其拥有雅典娜和阿索拉或对其产生重大影响。
此外,当Athene、Athora和/或其关联公司或投资组合公司投资于多个Apollo客户(基金以外的其他 ),并可能不时寻求重组或以其他方式修改其各自的资产负债表持有量时,他们可能会要求将其在Apollo客户的权益相互转让、转让给Apollo或Apollo客户的投资组合公司或第三方。阿波罗鼓励同意此类转让(尽管适用的普通合伙人可自行决定是否同意),因为此类转让可能会缓解Athene、Athora和/或其附属公司或投资组合公司各自的资产负债表,使其能够为其他Apollo客户或Apollo计划提供资金。此外,Athene在阿波罗公司结构内的实体中拥有权益,这些实体是顾问赚取的全部或部分费用的接受者。Apollo、其任何关联公司或一个或多个Apollo客户可以获得权益,Apollo或其关联公司可以与其他业务(例如,仅作为示例而不限于其他保险业务)以类似于与Athene、Athora和/或其关联公司或投资组合公司的关系的方式进行交易或建立关系,或以其他方式与其他业务进行交易或建立关系,在这种情况下,本段所述的冲突和其他问题可能适用,可能更尖锐地取决于关系的性质和程度, 关于该等其他业务。
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创建其他实体;重组。除受阿波罗约束的合同限制明确禁止外,阿波罗将被允许营销、组织、赞助、担任普通合伙人或经理,或作为其他集合投资工具或管理账户交易的主要来源, 可在公开或非公开配售的基础上提供这些交易,以及重组和变现阿波罗的权益,或从事其他投资和商业活动。此类活动会引起利益冲突,其解决方案目前可能无法确定 。
基金、顾问和投资团队之间的关系。顾问一方面有责任按照基金的最佳利益行事,另一方面又有可能因基金的运作而给其或其附属机构带来的任何金钱或其他利益,这两者之间存在利益冲突。
顾问履行的职能并不是排他性的。顾问及其附属公司的官员和雇员将投入顾问认为必要的时间,以有效地开展基金的业务。顾问过去和今后将继续向其他人提供各种服务(包括有能力参与与基金的投资类似类型的投资的投资工具和账户),并履行与基金的管理以及基金投资的选择和购置无关的各种其他职能。
对其他利益相关者的潜在责任。该顾问是年度股东大会的附属公司。年度股东大会A类普通股在纽约证券交易所公开交易。因此,顾问拥有与股东周年大会股东利益有关的责任或奖励,而该等责任或奖励可能与基金及其股东的利益不同或可能与之冲突,例如因开支分配、特别费用抵销及投资机会(尤其是金融服务业的机会)而产生的冲突。阿波罗将努力以阿波罗真诚地确定在当时的事实和情况下尽可能公平和公平的方式解决此类冲突。阿波罗将寻求根据各自的管理文件在阿波罗和阿波罗客户之间分配金融服务业的投资机会,并将根据其分配政策和程序对这些机会进行评估。过去,这种政策的应用导致阿波罗将与另类投资管理业务相关的某些投资机会分配给阿波罗,而不是阿波罗客户,阿波罗预计未来将以类似的方式分配这些机会。
上述关于冲突的讨论并不是对基金投资所涉及的实际和潜在冲突的完整列举或解释。准投资者在决定是否投资本基金前,应先阅读本招股说明书,并征询本身顾问的意见。此外,随着基金的投资计划随着时间的推移而发展和变化,对基金的投资可能会受到额外和不同的实际和潜在冲突的影响。尽管本文讨论的各种冲突通常是单独描述的,但潜在投资者应考虑多个冲突相互作用的潜在影响。
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道德准则
基金董事会已根据《投资公司法》第17j-1条通过了道德守则,并批准了根据1940年《投资顾问法》第17j-1条和第204A-1条通过的顾问道德守则。这些道德准则确立了个人投资的程序,并限制了某些个人证券交易。受守则约束的人员可为其个人投资账户投资证券,包括基金可能购买或持有的证券,只要此类投资是按照守则的要求进行的。
道德守则可在美国证券交易委员会网站http://www.sec.gov,的EDGAR数据库中获得,在支付复印费后,可通过电子请求Public Info@sec.gov获取副本。对该网站的引用不会将该网站的内容纳入本招股说明书。
代理投票政策
基金董事会已根据顾问的委托书投票准则,将基金证券的委托书投票委托给顾问。根据这些指导方针,顾问将投票表决与基金证券有关的委托书,以维护基金及其股东的最佳利益。顾问代理投票政策的副本作为附录B附在附件中。
有关基金在截至6月30日的最近12个月期间如何投票的与投资组合证券有关的委托书(如果有)的信息,可免费致电(888)3013838获取,或在美国证券交易委员会的网站http://www.sec.gov.上获得。对该网站的引用不会将该网站的内容纳入本招股说明书中。
股份的说明
以下对基金普通股条款的说明仅为摘要。有关完整说明,请参阅《氯化镁》以及基金章程和细则。章程和章程是注册说明书的附件,本招股说明书是注册说明书的一部分。
已发行证券。下表列出了截至2021年12月31日基金未偿还证券的信息。
班级名称 |
数额: 股票 授权 |
数额: 持有的股份 由基金提供 对于ITS 帐户 |
股份的数额 杰出的 |
|||||||||
普通股 |
1,000,000,000 | | 14,464,026 |
基金董事会可在无需基金股东采取任何行动的情况下,不时批准对基金章程的修订,以增加或减少基金授权发行的股票总数或任何类别或系列股票的数量。此外,基金章程 授权董事会不时为每个类别或系列设定或更改优先股、转换及其他权利、投票权、限制、股息及其他分派、资格及赎回条款及条件,将任何未发行的普通股分类及重新分类为一个或多个类别或系列的股票。虽然基金目前无意这样做,但它可以发行一类或一系列股票,以延迟、推迟或阻止基金的交易或控制权变更,否则可能符合普通股东的最佳利益。
普通股
一般信息。根据本招股说明书发行的所有普通股将在发行时获得正式授权、全额支付和不可评估。根据本招股说明书发行的所有普通股将属于同一类别
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并将拥有相同的权限,如下所述。普通股持有人有权在获得董事会授权并由基金宣布从合法可用于支付分配的资产中获得分配时获得分配。普通股股东没有优先权、转换、交换、偿债基金、赎回或评估权,也没有优先认购基金任何证券的权利。普通股可以自由转让,除非其转让受到联邦和州证券法或合同的限制。所有普通股享有同等的收益、资产、分配、清算和其他权利。
分配。如果获得基金董事会的授权,并由基金从合法可供分配的资产中宣布,分配可支付给普通股股东。
如果有任何已发行的优先股,普通股股东一般将无权从基金获得任何分派,除非(1)基金已支付优先股的所有累计股息,(2)基金已通过任何强制性赎回优先股的规定赎回全部数量的优先股,(3)紧随此类分配后,基金的资产覆盖率至少为200%,(4)基金投资组合中的资产满足基金贷款人或任何适用评级机构在每种情况下提出的任何资产覆盖率要求,在实施这种分配后,以及(5)在每种情况下,根据基金的任何借款条款,在该等分配生效后,均不存在违约事件。请参阅杠杆。
只要代表基金债务的优先证券尚未偿还,普通股股东一般将无权从基金获得任何分派,除非(1)根据该等债务条款不存在违约事件,(2)紧接该分派后,基金的资产覆盖率至少为300%,以及(3)基金投资组合中的资产满足基金贷款人或任何适用评级机构在每种情况下,在给予此类分派后的任何资产覆盖率要求。请参阅杠杆。
清算权。普通股股东有权在基金清算、解散或清盘的情况下按比例分享可供分配给基金普通股股东的资产,在基金的所有已知债务和负债(包括任何未偿还的债务证券或其他借款及其任何利息)支付或拨备足够后,普通股股东有权按比例分享。这些权利受制于基金任何其他类别或系列股票的流通股的优先权利,包括任何优先股。
投票权。普通股的每一股流通股通常使持有人有权对提交基金股东表决的所有事项投一票,包括董事选举。有权在基金股东大会上投多数票的普通股股东的出席构成会议的法定人数,但根据适用法律或基金章程要求基金一类或多类股票单独投票的任何事项除外,在这种情况下,有权就此类事项投多数票的股份持有人亲自或委派代表 出席构成法定人数。
基金章程规定,除非基金章程另有规定,否则董事将由持有已发行股票的大多数股份的持有者投赞成票并有权就此投票选出。董事选举不设累积投票权。因此,在基金股东的每一次年度会议上,有权在该等董事的选举中投票的大多数流通股持有人将能够选举任期在该会议上届满的该类别董事的所有继任者。如果有任何已发行的优先股 ,任何已发行的优先股的持有者在任何时候都有权选举基金的两名董事。根据董事的章程和章程,董事会可以不时修改章程以改变选举基金成员所需的投票。
根据纽约证券交易所适用于上市公司的规则,该基金必须在每个财政年度举行年度股东大会。如果由于任何原因普通股没有在纽约证券交易所(或任何其他证券交易所)上市
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国家证券交易所,其规则要求基金召开年度股东大会)或此类规则以其他方式不再适用于基金,但取决于基金根据马里兰州法律是否有能力这样做,基金可修改其章程,使基金不再需要召开年度股东大会。
增发股份。《投资公司法》的条款一般要求封闭式投资公司普通股的公开发行价(减去承销佣金和折扣)必须等于或超过公司普通股的资产净值(在定价后48小时内计算),除非出售 是在基金大多数普通股股东同意的情况下进行的。基金出售普通股须遵守《投资公司法》的要求。
优先股
基金章程 授权董事会在未经普通股持有人批准的情况下,将任何未发行的普通股分类并重新分类为其他类别或系列股票,包括优先股。普通股的持有者无权优先购买基金可能发行的任何优先股。基金组织可能会选择发行优先股,作为杠杆战略的一部分。
在发行每个类别或系列的股票之前,马里兰州法律和基金章程要求董事会设定每个类别或系列的优先选项、转换和其他权利、投票权、限制、股息和其他分配的限制、资格以及赎回条款和条件。因此,董事会可以 授权基金发行优先股,其条款可能会延迟、推迟或阻止可能涉及普通股股东溢价或符合其 最佳利益的交易或控制权变更。然而,任何优先股的发行都必须符合投资公司法的要求。
除其他事项外,《投资公司法》还要求优先股流通股的持有者在任何时候都有权选举至少两名董事。其余董事将由普通股股东和 优先股东选举产生,作为一个类别一起投票。此外,在任何其他类别的已发行优先证券持有人的优先权利(如有)的规限下,优先股东将有权在任何未支付任何已发行优先股的两年股息的任何时间选举大多数董事。
《基金章程》和《基金章程》的某些规定
《基金章程》和《基金章程》包含的条款可能会使潜在收购者更难通过要约收购、委托书竞争或其他方式收购基金。这些规定旨在阻止某些强制性收购做法和不充分的收购要约,并鼓励寻求获得基金控制权的人首先与董事会谈判。基金认为,这些规定的好处大于阻止任何此类收购提议的潜在坏处,因为除其他外,谈判此类提议可能会改善其条件。
分类董事会。该基金的董事会分为三类董事,交错任期三年。任期届满后,每类董事的任期将为三年,直至其继任者正式当选并符合资格为止, 每年将由股东选举一类董事。一个分类董事会可能会使基金控制权的变更或基金现任管理层的撤职变得更加困难。但是,基金认为,选举一个分类董事会的多数成员所需的较长时间将有助于确保基金管理和政策的连续性和稳定性。
选举董事。基金章程和细则规定,选举董事董事需要获得有权在董事选举中投票的流通股 的多数股东的赞成票。如上所述,根据基金章程,董事会可以不时修改章程,以改变选举董事所需的投票 。
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董事人数;空缺;免职。基金章程规定,董事人数 只能由董事会根据基金章程确定。基金章程规定,董事会多数成员可随时增加或减少董事人数。然而, 除非修订基金的章程,否则董事的人数不能少于《董事资格证书》所要求的最低人数或超过12人。
基金章程规定,当基金至少有三名独立董事,且其普通股已根据《交易法》登记 时,基金选择受《基金管理条例》第3章第8小标题有关填补董事会空缺的规定所规限。因此,除董事会在厘定任何类别或系列优先股的条款时另有规定外,董事会的任何及所有空缺均须由留任董事以过半数票赞成方可填补,即使其余董事不构成法定人数,而任何董事获选填补空缺的董事任期将持续至出现空缺的整个董事任期的余下期间,直至选出继任者并符合投资公司法的任何适用要求为止。
基金章程规定,董事只能基于章程中定义的理由,且必须在董事选举中获得至少三分之二的赞成票才能被免职。
股东的诉讼。根据《公司章程》,股东行动只能在年度或特别股东大会上进行,或者,除非章程规定股东以低于一致书面同意的方式采取行动(基金章程的情况并非如此),否则必须以一致书面同意代替会议。这些规定,再加上基金章程中关于召开下文讨论的股东请求召开特别股东大会的要求,可能会产生将股东提案的审议推迟到下一届年度股东大会的效果。
关于股东提名和股东提案的预先通知规定。《基金章程》规定,就年度股东大会而言,只有(1)根据基金的会议通知,(2)由董事会或在董事会的指示下,或(3)在股东提供《基金章程》规定的通知时和在年度会议召开时,都是登记在册的股东,才能提名个人参加董事选举和由基金股东审议其他事项。谁有权在会议上就每一位如此提名或就其他事务投票,并已遵守基金附例的预先通知规定并提供所需资料的个人投票。关于基金股东特别会议,只有会议通知中规定的事项才能提交会议审议。在股东特别大会上提名个人以供选举为董事,只能(I)由董事会或在董事会的指示下进行,或(Ii)如果特别会议是根据基金的章程为选举董事的目的而召开的,则只能由基金的任何股东进行提名,该股东在股东提供基金章程所要求的通知时和在特别会议时都是登记在册的股东,有权在会议上投票选举每一名如此被提名的个人,并遵守事先通知的要求,并提供所需的信息,基金组织的附例。
召开股东特别大会。《基金章程》规定,基金股东特别会议可由董事会和某些基金管理人员召开。基金章程还规定,在要求召开会议的股东满足某些程序和信息要求的情况下,基金秘书必须在有权在股东大会上投下不少于多数票的股东的书面要求下召开股东特别会议。基金秘书将 告知提出要求的股东准备和邮寄会议通知的合理估计成本(包括基金的代理材料),提出要求的股东必须在秘书可以 准备和邮寄特别会议通知之前支付估计费用。
控制股权收购。《马里兰州控制权股份购置法》(《MCSAA》)第3章副标题7规定,一旦一家公司拥有至少100名其
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股本和注册封闭式基金选择加入MCSAA,通过控制权股份收购获得的马里兰州公司的控制权股份没有投票权,除非获得有权就此事投票的三分之二的投票批准。收购人、作为公司雇员的 高级管理人员或董事拥有的股份被排除在有权就此事投票的股份之外。控制权股份是指有表决权的股票,如果与收购人拥有的所有其他股票或收购人能够行使或指示行使投票权(仅凭借可撤销的委托书除外)的所有其他股票合并,将使收购人有权在以下投票权范围内行使投票权选举董事 :
| 十分之一或更多但不到三分之一; |
| 三分之一或以上但不足多数的;或 |
| 投票权占全部投票权的多数或更多。 |
每当收购人超过上述投票权门槛之一时,必须获得必要的股东批准。 控制权股票不包括收购人因先前获得股东批准而有权投票的股份。控制权股份收购是指收购控制权股份,但有某些例外情况。
已作出或拟作出控制权股份收购的人士,可强迫公司董事会在提出要求后10天内召开股东特别大会 ,以考虑股份的投票权。强制召开特别会议的权利取决于满足某些条件,包括承诺支付会议费用 。该会议必须在公司收到请求和承诺之日起50天内举行。如果没有提出召开会议的要求,公司可以在任何 股东大会上提出问题。
如果投票权没有在会议上获得批准,或者如果收购人没有按照法规的要求提交收购人声明,则公司可以公允价值赎回任何或所有控制权股份,但之前已批准投票权的股份除外。公司赎回控制权股份的权利受某些条件和限制的限制,包括基金章程中规定的符合《投资公司法》的条件和限制。公允价值乃于收购人最后一次收购控制权股份或任何考虑及未批准股份投票权的股东大会日期的 日厘定,而不考虑控制权股份的投票权是否缺失。如果控制权股份的投票权在股东大会上获得批准,且收购方有权对有权投票的股份的多数股份投票,则所有其他股东均可行使评价权。为评估权利的目的而确定的股份公允价值不得低于收购人在控制权收购中支付的每股最高价格。
如果公司是交易的一方,则MCSAA不适用于(A)在合并、合并或换股中获得的股份,或(B)公司的公司章程或章程批准或豁免的收购。
基金组织已选择加入MCSAA。基金章程规定,《MCSAA》的规定不适用于基金任何优先股持有人的投票权(但仅适用于此类优先股)。
企业合并。根据《商业合并法案》第3章第6小标题,一旦一家公司的股本至少有100名实益所有人,并且除某些不适用于本公司的有限例外情况外,马里兰公司与一家有利害关系的股东或一家有利害关系股东的关联公司之间的业务合并在该有利害关系的股东成为有利害关系的股东的最近日期之后的五年内是被禁止的。这些业务组合包括
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合并、合并、换股,或在法规规定的情况下,进行资产转让、发行或重新分类股权证券。利益相关股东的定义 为:
| 任何实益拥有该公司已发行有表决权股票10%或以上投票权的人士;或 |
| 在有关日期之前的两年内的任何时间,公司的联属公司或联营公司是公司当时已发行的有表决权股票的10%或更多投票权的实益拥有人。 |
如果董事会事先批准了股东本应成为有利害关系的股东的交易,则根据该法规,该人不是有利害关系的股东。然而,在批准一项交易时,董事会可以规定,在批准交易时或之后,必须遵守董事会决定的任何条款和条件。
在五年禁令后,马里兰州公司与感兴趣的股东之间的任何业务合并通常必须 由公司董事会推荐,并由至少以下各方的赞成票批准:
| 公司有表决权股票的流通股持有人有权投的表决权的80%;以及 |
| 有权由公司有表决权股票的持有者投出的三分之二的投票权,但由感兴趣的股东持有的股份除外,该业务合并将由感兴趣的股东的关联公司或联系公司实施或持有。 |
如果公司的普通股股东按照马里兰州法律的定义,以现金或其他对价的形式获得股份的最低价格,而现金或其他对价与感兴趣的股东之前为其股份支付的形式相同,则这些超级多数投票要求不适用。
法规允许不同的豁免条款,包括董事会在感兴趣的股东成为有利害关系的股东之前豁免的企业合并,这可能会阻止其他人试图获得对基金的控制权,并增加完成任何要约的难度。
氯化镁的标题3副标题8。该基金是 但须受《氯化镁条例》第3标题第8副标题的规限。字幕8允许拥有根据交易法注册的一类股权证券的马里兰州公司和至少三名独立董事,通过其章程或章程或董事会决议的规定,选择服从以下五项规定中的任何一项或全部:分类董事会;罢免董事需要三分之二的股东投票;董事人数仅由董事投票确定;要求董事会空缺只能由其余董事填补,并在发生空缺的董事类别的完整任期的剩余时间内填补;以及召开股东特别会议必须得到有权投出的全部投票权的至少多数持有人的要求。通过基金章程和细则中的一些规定,其中一些与第8小标题无关, 基金包括将基金董事会分为三个级别,交错三年任期;要求有权就将任何董事从董事会除名而投下的不少于全部 票的三分之二的持有者投赞成票;赋予董事会确定董事职位数量的专属权力,但须受基金章程和细则规定的限制的限制,并填补空缺;并要求有权在该会议上投不少于多数票的股东书面请求召开股东特别会议。
批准非常企业行动;修订基金章程及附例。根据马里兰州法律,马里兰州公司通常不能解散、修改其章程、合并、合并、出售
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或其几乎所有资产或从事法定换股,除非获得有权就此事投至少三分之二投票权的股东的赞成票批准。马里兰州公司可在其章程中规定以较小的百分比批准这些事项,但不得少于有权就该事项投下的所有投票权的多数。
基金章程一般规定,章程修正案和特殊交易由有权就该事项投至少多数票的股东批准,但基金章程规定,下列事项需要有权对此类事项投至少80%投票权的股东批准:
| 修正基金章程中有关董事会分类的规定, 董事会确定董事人数和填补董事会空缺的权力,以及选举或罢免董事所需的投票权; |
| 章程修正案,将基金从封闭式公司 转换为开放式公司,或使基金的普通股成为可赎回证券(在《投资公司法》的意义内); |
| 基金的清算或解散,或为实现基金的清算或解散而修改章程。 |
| 对基金章程中与批准基金解散所需投票、章程修正案和非常交易有关的条款的修订 |
| 任何合并、合并、法定股份交换或出售或交换基金的全部或几乎所有资产,均须得到基金股东的批准;或 |
| 基金与任何有权行使或指示行使或指示行使或取得行使或指示行使或指示行使董事选举投票权十分之一或以上的任何人士或团体之间的任何交易,或该等人士、团体或该团体成员(统称交易人士)的任何联营公司(统称交易人士)。 |
然而,如果该等修订、建议或交易获得至少三分之二的基金留任董事批准(除董事会批准外),则该修订、建议或交易可获有权就该等修订、建议或交易投下的多数票批准,但 任何交易,包括交易人在内,如在其他情况下不需要股东批准,则不需要股东进一步批准,除非基金章程的另一条文规定需要股东批准。基金章程对留任董事的定义为基金现任董事,其提名由基金股东选举或由董事选举填补董事会空缺的董事经当时在董事会任职的留任董事的多数批准。
基金章程和章程规定,董事会将拥有通过、修改或废除基金章程任何条款以及制定新章程的独家权力。
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封闭式基金结构
本基金是一家多元化封闭式管理投资公司(俗称封闭式基金)。与开放式基金(例如共同基金)不同,封闭式基金通常将其股票在证券交易所上市交易,并不应股东的要求赎回其股票。因此,如果股东希望出售封闭式基金的普通股,他们必须在市场上交易,就像他们按照当时的现行市场价格交易任何其他股票一样。如果股东希望出售共同基金的股票,共同基金将按资产净值赎回或回购股票。
封闭式基金的股票交易价格经常低于其资产净值。由于这种可能性 以及认识到任何此类折扣可能不符合股东的利益,基金董事会可能会不时考虑进行公开市场回购、股票收购要约或其他旨在减少折扣的 计划。但是,基金不能保证或保证基金董事会将决定采取任何此类行动。亦不保证或保证该等行动若进行,将导致股份的交易价格等于或接近每股普通股资产净值。
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普通股回购
由于本基金是封闭式管理投资公司,其股东无权要求本基金赎回其普通股。相反,基金的普通股在公开市场上的交易价格将取决于几个因素,包括股息水平(反过来又受费用影响)、资产净值、股息稳定性、市场对这类股票的相对供求、一般市场和经济状况以及其他因素。兹根据《投资公司法》第23(C)条发出通知,本基金可不时以市价在公开市场购买其普通股,但并无此义务。
尽管有上述规定,如基金有已发行的优先股,则在任何时间,基金不得购买、赎回或以其他方式收购其任何普通股,除非(I)所有应计优先股股息已支付,及(Ii)在购买、赎回或收购时,基金在扣除该等购买、赎回或收购的金额(视何者适用而定)后的资产覆盖率至少为200%。同样,如果基金有未偿债务,基金一般不得购买、赎回或收购其股本,除非基金在扣除该等购买、赎回或收购的金额(视何者适用而定)后的资产覆盖率至少为300%。?见杠杆。?与基金提出的任何收购要约有关的任何服务费 将由基金承担,不会减少支付给投标股东的规定对价。
在其投资限制的情况下,基金可借入资金以回购普通股或对该等 股份提出收购要约。基金为股份回购交易融资而借入的任何借款的利息,或基金因预期进行股份回购或投标而积累的现金,都将减少基金的净收入。经基金董事会批准的任何股份回购、要约收购或借款必须符合纽约证券交易所上市要求和交易所法案、投资公司法及其下的规则和法规。
不能保证,如果采取回购或投标普通股的行动,该行动将导致普通股 以接近其资产净值的价格交易。虽然股份回购和投标可能会对基金普通股的市场价格产生有利影响,但股东应意识到,基金收购普通股将减少基金的总资产,因此可能会增加基金的费用比率,并减少任何已发行优先股和任何借款的资产覆盖范围。
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税务事宜
以下讨论提供了与基金普通股投资有关的一般税务信息。由于税法复杂且经常变化,股东应就基金投资的税务后果咨询他们的税务顾问。除非另有说明,否则以下税务讨论仅适用于将普通股作为资本资产(一般为投资而持有的财产)的美国股东。就美国联邦所得税而言,美国股东是指作为美国公民或居民、美国公司或其收入应缴纳美国联邦所得税的任何财产或信托基金的个人,无论其来源如何。
本基金已选择将每个课税年度视为守则第M分节下的受监管投资公司,并打算将其列为受监管投资公司。根据M分节的规定,本基金必须,除其他事项外,有资格享受受监管投资公司的税收优惠:(1)在每个课税年度,向其股东分配至少90%的其投资公司应纳税所得额的总和(即,除其已实现的长期资本净收益以外的收入,超过其已实现的短期净资本亏损,但不考虑支付的股息的扣除)和 其免税净收入;(2)在每个课税年度内,其总收入的90%以上来自(A)股息、利息、某些证券贷款的支付、出售或其他处置股票、证券或外币的收益,或与投资该等股票、证券或外币业务有关的其他收入(包括但不限于期权、期货和远期合约的收益);和(B)从符合条件的上市合伙企业(即在现有证券市场交易或在二级市场交易的合伙企业)的权益中获得的净收入,其总收入的90%以下来自上文(A)项所述的项目);及(3)分散持有量,使基金在每个课税年度的每个季度末,(A)基金总资产的至少50%由现金、现金项目、美国政府证券及其他受监管投资公司的证券及其他证券所代表,就任何一个发行人而言,这些其他证券的价值不得超过基金总资产价值的5%,亦不得超过该发行人未偿还有投票权证券的10%。, 以及(B)基金总资产价值不超过25%由(I)任何一个发行人、(Ii)基金控制的任何两个或两个以上发行人以及经确定从事相同或类似交易或业务或相关交易或业务的证券(美国政府证券或其他受监管投资公司的证券除外)持有,或(Iii)任何一个或多个合格上市合伙企业。作为一家受监管的投资公司,本基金在每个纳税年度分配给股东的投资公司应纳税所得额和净资本收益(长期净资本收益超过净短期资本损失)(如果有的话)一般不需要缴纳美国联邦所得税。基金打算至少每年将其投资公司应纳税所得额和净资本利得分配给股东。
受监管的投资公司未能在每个日历年结束前分配至少相当于该日历年应纳税普通收入的98%和截至该日历年10月31日的一年期间资本利得净收入的98.2%的金额,加上与上一年度规定分配的任何差额,应对该收入的未分配金额中低于要求分配的部分缴纳4%的消费税。为此目的,基金将被视为已分配其缴纳联邦所得税的任何收入。为避免征收消费税,基金打算在每个日历年度结束前尽可能按规定分配其普通应税收入和资本利得净收入。但是,出于现金管理的目的,基金可选择保留可分配数额,并如上所述缴纳消费税。
基金向股东分配的普通收入(包括基金在出售债务时实现的市场折扣)以及基金实现的净短期资本收益(如果有)将作为普通收入向股东征税,前提是这些分配是从基金当前或累计的收益和利润中支付的。 净资本收益的分配(如果有)一般符合美国联邦所得税长期收益最高20%的税率,无论股东拥有基金普通股的时间长短。预计基金支付的分配将
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通常不能归因于股息,因此,通常没有资格享受适用于非公司股东的合格股息收入的20%的最高税率。超过基金当前和累计收益和利润(根据美国联邦所得税的目的而确定)的金额的分配将由股东 视为资本返还,适用于并降低股东在其基金普通股中的基础。如果任何此类分派的金额超过股东在其股份中的基准,股东将把超出的 视为出售或交换普通股的收益。非公司股东还应意识到,适用于长期资本利得和合格股息收入的优惠税率的好处可能会因对个人股东适用替代最低税而受到影响。
分配将按上述方式处理,无论此类分配是以现金支付还是投资于基金的额外普通股。以基金额外普通股的形式获得分配的股东将被视为获得现金分配,如果他们选择以现金形式获得分配,则将被视为收到现金分配,除非基金发行公平市值等于或大于资产净值的额外普通股,在这种情况下,股东将被视为收到已分配普通股的公平市值 金额的分配。
虽然股息一般在支付时会被视为已派发,但在10月、 11月或12月宣布的股息,如在上述月份的指定日期支付给登记在册的股东,并在随后的1月内支付,则将被视为已由基金在宣布当年的12月31日分发(并由股东收到)。此外,在基金应纳税年度结束后作出的某些其他分配可能会回溢,并为某些目的被视为基金在该纳税年度内支付的。在这种情况下, 股东一般将被视为在实际进行分配的纳税年度收到了此类股息。为了计算受监管投资公司的未分配收入和收益的金额, 应缴纳上述4%的消费税,此类返还股息在实际支付时被视为由受监管投资公司支付。
出于美国联邦所得税的目的,允许基金结转任何一年的净资本亏损,以抵消未来的资本收益。 如果后续资本收益被此类亏损抵消,则不会导致美国联邦所得税对基金的责任,也不能作为这样的分配给股东。除净资本损失外,基金不得结转任何其他损失。
一般而言,普通股的出售或其他处置将导致股东的资本收益或损失。如果普通股持有期超过一年,持股人的损益一般为长期损益。现行法律对公司的长期和短期资本利得税均按适用于普通收入的税率征税。 但对于非公司纳税人,净资本利得税的最高税率为20%,而短期资本利得和其他普通收入的最高税率为37%。持有者因出售或交换持有时间不超过六个月的普通股而发生的损失,在收到与该普通股有关的长期资本收益(或指定为未分配资本利得)的任何分配的范围内,视为长期资本损失。此外,如果所有者在出售前或出售后30天内收购(包括根据股息再投资计划)或订立合同或期权以获得与普通股基本相同的证券,则出售或以其他方式处置普通股将不允许出现任何损失。在这种情况下,收购证券的基准将进行调整,以反映不允许的损失。
3.8%的联邦医疗保险缴费税针对收入超过20万美元的美国个人以及遗产和信托基金征收3.8%的净投资收入,包括利息、股息和资本收益。
在允许的范围内,基金的外币、远期合约、期权和期货合约(包括外币期权和期货合约)的交易将受到特别规定的约束。
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《守则》的第(Br)条(包括与对冲交易有关的条款),除其他事项外,可能影响基金实现的损益的性质(即,可能影响损益是普通损益还是资本损益),加速确认基金的收入,并推迟基金的损失。因此,这些规则可能会影响向股东分配股份的性质、金额和时机。这些 规定还将要求基金:按市值计价基金的投资组合中的某些类型的头寸(即,将其视为在每年年底结清)和(B)可能导致基金确认收入,而没有收到用于支付股息或进行必要数额分配的现金,以满足逃避所得税和消费税的分配要求。基金将努力监督其交易,并将努力在其获得任何外币、远期合约、期权、期货合约或套期保值投资时,在其账簿和记录中做出适当的税务选择和适当的分录,以减轻这些规则的影响,防止基金丧失作为受监管投资公司的资格。
基金对所谓的第1256条合约的投资,如受监管的期货合约、在银行间市场交易的大多数外币远期合约以及大多数股票指数上的期权,均须遵守特别税务规则。基金在其纳税年度结束时持有的所有第1256条合同都必须按其市场价值计价,这些头寸的任何未实现收益或损失将计入基金的收入,就像每个头寸在纳税年度结束时以其公平市场价值出售一样。由此产生的损益将与基金在纳税年度内结清的第1256条合同中的头寸实现的任何损益合并。如果这些头寸是作为资本资产持有的,并且不是套期保值交易的一部分,也不是对冲交易的一部分,那么由此产生的净收益或损失的60%将被视为长期资本收益或损失,而这种净收益或损失的40%将被视为短期资本收益或损失,无论这些头寸实际持有的时间段如何。
由于订立互换合同,基金可定期支付或接受净付款。当掉期在到期前通过转让掉期或其他成交交易终止时,基金也可支付或接受付款 。定期净付款通常构成普通收入或扣除,而终止掉期通常会导致资本 收益或损失(如果基金成为掉期的一方超过一年,这将是长期资本收益或亏损)。对于某些类型的掉期,基金目前可能被要求就此类掉期的未来付款确认收益或亏损,或在某些情况下选择每年将此类掉期按市价计价,作为普通收益或亏损。许多类型的信用违约互换的税收待遇是不确定的。
根据《守则》第988条,在基金应计收入或以外币计价的应收款或费用或其他负债与基金实际收取此类收入或支付此类负债之间的汇率波动所导致的损益,一般视为普通收入或普通亏损。同样,外币、外币远期合约和某些外币期权或期货合约的损益,在可归因于购置日和处置日之间汇率波动的范围内,也被视为普通的 收益或亏损,除非基金另行选择。
在某些情况下,在计算其投资公司应纳税所得额和净资本利得时,基金可以在一个纳税年度内,将10月份以后实现的资本损失和货币损失以及12月份以后发生的普通损失的全部或部分推迟到下一个纳税年度计算,这将推迟对此类已实现损失的确认。这种递延和其他有关10月(或12月)之后实现的损益的规则可能会影响股东分配的纳税性质。
在以下情况下,正确报告的股息通常可免除美国联邦预扣税:(I)支付给基金的合格净利息收入(通常是基金的美国来源利息收入,但不包括某些或有利息和基金至少是10%股东的公司或合伙企业债务的利息,减去可分配给此类收入的费用)或(Ii)支付基金的合格短期资本利得(通常,基金短期净资本收益超过基金长期资本亏损的部分(br}该纳税年度的长期资本损失)。但是,基金视情况而定,
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可将其所有、部分或全部可能符合条件的股息报告为合格净利息收入或合格短期资本利得,和/或将该等股息全部或部分视为不符合豁免扣缴的条件。为了有资格获得这一扣缴豁免,非美国股东需要遵守与其非美国身份相关的适用证明要求(通常包括提供IRS表格W-8BEN或替代表格)。如果是通过中间人持有的股票,即使基金将付款指定为合格的净利息收入或合格的短期资本收益,中间人也可以扣留。非美国股东应就将这些规则应用于其帐户的 联系其中介机构。
如果基金报告为短期资本利得股息或长期资本利得股息的分配可归因于出售或交换美国房地产的收益或在美国房地产控股公司中的权益,且基金在美国房地产中的直接或间接权益超过一定水平,则基金报告的短期资本利得股息或长期资本利得股息不会被视为受惠外国股东。相反,如果外国股东在截至分配之日的一年期间内的任何时候都不拥有基金流通股的5%以上,这种分配将被基金扣留30%,并将被视为外国股东的普通股息;如果外国股东在截至分配日期的一年期间内的任何时间拥有基金流通股的5%以上,则此类分配将被视为房地产收益,需缴纳21%的预扣税,并可能要求外国股东遵守美国的备案要求。 此外,如果基金在美国房地产中的直接或间接权益超过一定水平,从基金赎回时实现收益的外国股东可能需要缴纳21%的预扣税和美国备案要求 ,除非当时超过50%的基金股份由美国人拥有,或者除非外国股东在其赎回股份的持有期内或(如果较短的话)前五年内没有持有超过5%的基金流通股。
另外,30%的预扣税将适用于支付给非美国实体的 股东的基金股息,除非这些股东遵守了向其本国司法管辖区的税务机关或美国国税局(针对 非美国投资基金和金融机构)或基金(其他非美国实体)报告其直接和间接美国所有者的身份信息(包括姓名、地址和纳税人 身份识别号码)的某些要求。
以上税务讨论仅供一般参考。目前有效的守则及根据守则订立的规例的条文,因其直接管辖基金及其股东的税务,可能会因立法或行政行动而有所更改,而任何此等更改均可追溯至基金交易的 。上述内容并不代表对与特殊类别纳税人有关的联邦所得税考虑事项的详细描述,这些纳税人包括但不限于金融机构、保险公司、直通实体的投资者、功能货币不是美元的美国股东、免税组织、证券或货币交易商、选择按市值计价的证券或商品交易商、将持有普通股作为跨境头寸、避险或作为联邦所得税目的建设性出售协议的一部分的人,或受《守则》第451(B)条规定的特别会计规则约束的人员。建议股东咨询他们自己的税务顾问,了解有关联邦所得税事宜的更详细信息。
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配送计划
本基金可不时以即时、持续或延迟方式发售普通股,包括一次或多次承销的公开发售、市场发售(透过一名或多名承销商或交易商作为基金的委托人或代理人),或本招股章程及任何相关招股说明书补充资料项下两项发售的组合。基金可提供 以固定价格或可能变化的价格出售证券,按出售时的市价、与当时的市价有关的价格或按商定的价格出售证券。参与证券发售和销售的任何承销商或代理将在适用的招股说明书附录中列出。招股说明书补充或补充将披露支付给任何承销商、交易商或代理人的任何销售金额、折扣、佣金、手续费或其他补偿、发行价格、净收益和收益用途,以及任何证券发行的条款。
承销商或代理人可从基金获得折扣、优惠或佣金形式的补偿 。承销商可以向交易商或通过交易商出售普通股,这些交易商可以从承销商那里以折扣、优惠或佣金的形式获得补偿,和/或从他们可能代理的购买者那里获得佣金。参与普通股分配的承销商、交易商和代理人可被视为证券法下的承销商,他们从基金获得的任何折扣和佣金以及他们在普通股转售中实现的任何利润可能被视为证券法下的承销折扣和佣金。从基金收到的任何此类补偿将在适用的招股说明书附录中 说明。任何金融行业监管局(FINRA)成员或独立经纪交易商出售根据证券法规则415登记的任何证券的最高赔偿额将不超过8.0%。基金不会以认股权证、期权、咨询费或结构费或类似安排的形式向任何承销商或代理人支付任何赔偿。
如果招股说明书补充说明了这一点,基金可授予承销商自招股说明书补充说明书之日起45天内可行使的选择权,以购买额外数额的普通股,以弥补按公开发行价减去承销折扣和佣金后的超额配售。
基金预期某些承销商或代理人在不再是承销商或代理人后,可不时担任与执行基金投资组合交易有关的经纪或交易商,并在受某些限制的情况下,在担任承销商或代理人期间可担任经纪人。某些承销商和代理人可能会不时为顾问及其关联方提供投资银行业务和咨询服务,并收取常规费用和开支。在正常业务过程中,某些承销商和代理人可能会不时与顾问及其关联公司进行交易或为其提供服务。
招股说明书和随附的招股说明书电子形式可在承销商和代理人维护的网站上获得。承销商和代理人可以同意将一些证券分配给他们的在线经纪账户持有人出售。此类互联网分销的证券分配将与其他分配相同。此外,承销商和代理人可以将证券出售给证券交易商,再由证券商将证券转售给网上经纪账户持有人。
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行政、托管和转让代理服务
U.S.Bancorp Fund Services,LLC,位于密歇根州密歇根东街615号,邮编:53202,根据基金管理服务协议担任基金的管理人(管理人)。根据托管协议,位于马萨诸塞州波士顿联邦街1号的美国银行全国协会(简称:美国银行)是基金的托管人。
根据协议条款,美国银行负责提供基金日常运作所需的服务,例如维护基金的账簿和记录、计算基金的资产净值、结算所有投资组合交易、准备监管文件和担任公司秘书。
根据《基金管理服务协议》,基金每年向署长支付按资产计算的费用,按月支付。 手续费按以下费率计算:前2亿美元收取0.06%;接下来3亿美元收取0.04%;5亿美元以上的余额收取0.03%。此外,管理员有权自掏腰包支付某些费用,并且这些费用受最低年费的限制。
AST,地址:6201 15这是纽约布鲁克林大道,邮编11219,担任基金普通股的转让代理和股息支付代理。
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法律意见
与普通股相关的某些法律问题将由纽约州纽约的Willkie Farr&Gallagher LLP转交给该基金。Willkie Farr&Gallagher LLP可能会根据马里兰州巴尔的摩迈尔斯·斯托克布里奇律师事务所的意见来处理马里兰州法律的某些事项。
财政年度
出于会计目的,基金的财政年度是截至12月31日的12个月期间。为纳税目的,基金采用每年12月31日结束的12个月期间作为其纳税年度。
财务报表
提交给基金股东的截至2021年12月31日的年度报告(2021年年度报告)中包含的经审计的财务报表和财务摘要,以及德勤律师事务所关于2021年年报中包含的财务报表和财务摘要的报告,均以引用的方式并入本文,不属于注册声明、本招股说明书或任何招股说明书附录的一部分。
独立注册会计师事务所
德勤会计师事务所位于纽约州洛克菲勒广场30号,是该基金的独立注册会计师事务所。
以引用方式成立为法团
本招股说明书是我们向美国证券交易委员会提交的注册声明的一部分。我们被允许通过引用合并我们向美国证券交易委员会提交的信息 ,这意味着我们可以通过向您推荐这些文件来向您披露重要信息。我们将以下列出的文件以及我们根据《投资公司法》第30(B)(2)节和《交易法》第13(A)、13(C)、14或15(D)条向美国证券交易委员会 提交的任何未来文件,包括自提交之日起在本招股说明书当日或之后提交的任何文件(不包括所提供的任何信息,而不是备案)纳入本招股说明书,直至我们出售了与本招股说明书和随附的招股说明书附录相关的所有已发行证券,或者要约以其他方式终止为止。通过引用并入的信息是本招股说明书的重要组成部分。通过引用并入本招股说明书的文件中的任何陈述将被视为自动修改或取代,范围为(1)本招股说明书或(2)通过引用并入本招股说明书的任何其他随后提交的文件中包含的陈述修改或取代该陈述。通过引用并入本文的文件包括:
| 基金于2022年2月25日向美国证券交易委员会提交的截至2021年12月31日的财政年度N-企业社会责任年度报告; |
| 基金于2022年4月20日向美国证券交易委员会提交的关于附表14A的最终委托书;以及 |
| 2013年2月20日提交给美国证券交易委员会的8-A表格注册说明书(文件编号001-35820)中对基金普通股的描述,包括在本次发行终止之前为更新该描述而提交的任何修订或报告。 |
基金将 应书面或口头要求,向收到本招股说明书的每个人(包括任何受益所有人)免费提供已经或可能收到的任何和所有文件的副本
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通过引用并入本招股说明书或随附的招股说明书附录。您应该通过拨打电话(800)882-0052: 直接索取文件
基金免费提供招股说明书和基金年度和半年度报告,网址为www.apollofunds.com。您也可以 在美国证券交易委员会网站(http://www.sec.gov))上获取本招股说明书和通过引用并入的其他文件以及基金以电子方式存档的其他信息,包括报告和委托书,或者支付复印件 费用,通过电子请求发送到Public Info@sec.gov。本招股说明书中包含的信息或可通过基金网站获取的信息未通过引用并入本招股说明书,不应被视为本招股说明书或随附的招股说明书补编的一部分。
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附录A
标普、穆迪和惠誉评级简介*
以下是标准普尔、穆迪和惠誉对某些评级的描述。
穆迪投资者服务公司(穆迪S)
长期评级
AAA:评级为AAA的债务被判定为质量最高,信用风险水平最低。
AA:评级为AA的债务被评为高质量,信用风险非常低。
答:评级为A的债务被判定为中上级,信用风险较低。
BAA:评级为BAA的债务被判断为中等级别,并受到中等信用风险的约束,因此可能具有某些投机性 特征。
BA:评级为BA的债券被判定为投机性的,并受到重大信用风险的影响。
B:评级为B的债券被认为是投机性的,具有很高的信用风险。
CAA:评级为CAA的债务被认为是投机性的,信用状况不佳,面临非常高的信用风险。
CA:评级为CA的债券具有很高的投机性,很可能违约或非常接近违约,并有可能收回本金和利息。
C:评级为C的债券是评级最低的,通常是违约的,收回本金或利息的前景微乎其微。
穆迪将数字修饰符1、2和3附加到从AA到CAA的每个通用评级分类。修饰符1表示义务 处于其通用评级类别的较高端;修饰符2表示中端评级;修饰符3表示该通用评级类别的较低端排名。此外,银行、保险公司、财务公司和证券公司发行的混合证券的所有评级都附加了一个(Hyb)指标。
短期评级
P-1:评级为Prime-1的发行人(或支持机构)具有优越的 偿还短期债务的能力。
P-2:评级为Prime-2的发行人(或支持机构)具有很强的偿还短期债务的能力。
P-3:评级为Prime-3的发行人(或支持机构)具有可接受的偿还短期债务的能力。
NP:评级不是Prime的发行人(或支持机构)不属于任何Prime评级类别。
* | 此处显示的评级被认为是在本招股说明书发布之日对上市证券的最新评级。评级通常在证券发行时给予。虽然评级机构可能会不时修订该等评级,但它们并无义务这样做,而所示评级并不一定代表在基金财政年度结束之日给予这些证券的评级。 |
A-1
短期市政评级
MIG 1:这一称谓意味着卓越的信用质量。成熟的现金流、高度可靠的流动性支持、 或证明有广泛的市场准入以进行再融资,可提供出色的保护。
MiG 2:这一称谓意味着强大的信用质量。保护的边际是充足的,尽管没有前一组那么大。
MiG 3:这一称谓表示可接受的信用质量。流动性和现金流保护可能很窄,再融资的市场准入可能不那么成熟。
SG:此名称指的是投机级信用质量。这类债务工具可能缺乏足够的保护余地。
标普全球评级(S&P)
长期发行信用评级
AAA:评级为AAA的债务是标准普尔给予的最高评级。债务人履行其对该债务的财务承诺的能力非常强。
AA:评级为AA的债务与最高评级的债务只有很小程度的不同。债务人履行其对债务的财务承诺的能力非常强。
答:评级为A的债务比评级较高类别的债务更容易受到环境和经济状况变化的不利影响。然而,债务人履行其对债务的财政承诺的能力仍然很强。
BBB:评级为BBB的债务具有足够的保护参数。然而,不利的经济条件或不断变化的情况更有可能削弱债务人履行其对债务的财政承诺的能力。
评级为BB、B、CCC、CC和C的债务被视为具有显著投机性的 。BB表示投机程度最低,C表示最高。虽然这种义务可能具有一些质量和保护特点,但它们可能会被巨大的不确定性或主要暴露在不利条件下所盖过。
BB级债券:与其他投机性债券相比,评级为BB的债券不太容易拖欠债务。然而,它面临着持续存在的重大不确定性,或面临不利的商业、财务或经济状况,这可能导致债务人履行其对债务的财务承诺的能力不足。
B:评级为B的债务比评级为BB的债务更容易出现无法偿付的情况,但债务人目前有能力履行其对该债务的财务承诺。不利的商业、财务或经济状况可能会损害债务人履行其对债务的财务承诺的能力或意愿。
CCC:评级为CCC的债务目前很容易无法偿付,并取决于债务人履行其对该债务的财务承诺的有利的商业、财务和经济条件。在商业、财务或经济状况不利的情况下,债务人不太可能有能力履行其对债务的财务承诺。
CC:评级为CC的债务目前极易被拒付。CC评级用于尚未发生违约,但标准普尔预计违约几乎是必然的,而不考虑预期的违约时间。
A-2
C:C评级可用于涵盖已提交破产申请或已采取类似行动的情况,但这一义务的付款仍在继续。
D:评级为D的债务是违约或违反了 推定的承诺。对于非混合资本工具,当债务的付款没有在到期日支付时,使用D评级类别,除非标准普尔全球评级认为,在没有规定宽限期的情况下,此类 付款将在五个工作日内支付,或者在规定宽限期或30个日历日中较早的一个工作日内支付。在提交破产申请或采取类似行动时,以及债务违约几乎是肯定的情况下,也将使用D评级,例如,由于自动暂停条款。如果债务受到不良交换要约的影响,其评级将下调至D/D。
加号(+)或减号(减号):可以通过添加加号(+)或减号(-)来修改从AA到CCC的评级,以显示在 评级类别中的相对地位。
短期发行信用评级
A-1:评级为A-1的短期债券被标准普尔全球评级评为 最高类别。债务人履行其对债务的财政承诺的能力很强。在这一类别中,某些义务用加号(+)表示。这表明债务人履行其对这些债务的财政承诺的能力极强。
A-2:评级为A-2的短期债务比评级较高类别的债务更容易受到环境和经济条件变化的不利影响。然而,债务人履行其对债务的财政承诺的能力令人满意。
A-3:评级为A-3的短期债务具有足够的保护参数。然而,不利的经济条件或不断变化的情况更有可能削弱债务人履行其债务财务承诺的能力。
B:评级为B的短期债券被认为是脆弱的,具有显著的投机特征。债务人目前有能力履行其财务承诺;然而,它面临着持续存在的重大不确定性,这些不确定性可能导致债务人履行其财务承诺的能力不足。
C:评级为C的短期债务目前很容易无法偿还,取决于债务人履行其债务财务承诺的有利商业、金融和经济条件。
D:评级为D的短期债务违约或 违反推定承诺。对于非混合资本工具,除非标普全球评级认为此类付款将在任何规定的宽限期内进行,否则将使用D评级类别。然而,任何规定的宽限期超过五个工作日将被视为五个工作日。在提交破产申请或采取类似行动,以及债务违约几乎是肯定的情况下,也将使用D评级,例如,由于自动暂停条款。如果债务受到不良交换要约的影响,其评级将下调至D。 。
笔记评级
标普债券评级 反映了债券独有的流动性因素和市场准入风险。三年或更短时间内到期的债券可能会获得债券评级。三年以上到期的票据最有可能获得长期债务评级。进行评估时将使用以下标准 。
| 摊销时间表-最终到期日相对于其他 到期日越长,就越有可能被视为票据。 |
| 付款来源-发行越依赖市场进行再融资,就越有可能被视为票据。 |
A-3
注:评级符号如下:
SP-1:较强的还本付息能力。被确定具有非常强的偿债能力的问题被赋予加号(+)。
SP-2:支付本金和利息的能力令人满意,在票据期限内易受不利的金融和经济变化的影响。
SP-3:支付本金和利息的投机能力。
D:在到期未能支付票据、完成不良交换要约、提交破产申请或采取类似行动,以及债务违约几乎是确定的情况下,例如由于自动中止条款,D将被转让。
惠誉评级有限公司
国际长期信用评级
AAA: 最高信用质量。AAA评级表示对信用风险的最低预期。只有在支付财政承诺的能力特别强的情况下,才会分配这些资金。这一能力不太可能受到可预见事件的不利影响。
AA:非常高的信用质量。AA评级表示对信用风险的预期非常低。它们表明有很强的支付财务承诺的能力。这种能力不太容易受到可预见事件的影响。
答:信用质量高。A评级表示 对低信用风险的预期。支付财政承诺的能力被认为很强。然而,与评级更高的情况相比,这种能力可能更容易受到不利商业或经济状况的影响。
BBB:良好的信用质量。BBB评级表明,目前对信用风险的预期较低。支付财务承诺的能力被认为是足够的,但不利的商业或经济状况更有可能削弱这一能力。
BB:这是一种推测。BB评级表明,信用风险的脆弱性增加,特别是在业务或经济状况随着时间的推移发生不利变化的情况下;然而,可能有业务或财务替代方案来实现财务承诺。
B:投机性很强。B评级表明存在重大信用风险。
CCC:巨大的信用风险。CCC评级表明,存在重大信用风险。
抄送:信用风险水平非常高。CC评级表明信用风险水平非常高。
C:信用风险水平极高。C表示信用风险水平极高。
国际短期信用评级
F1: 最高短期信用质量。表示及时支付财务承诺的最强内在能力;可能有一个附加的+?以表示任何异常强大的信用功能。
F2:短期信用质量良好。良好的内在能力,能够及时支付财务承诺。
A-4
F3:短期信用质量尚可。及时支付财政承诺的内在能力是足够的。
B:投机性短期信用质量。及时支付财政承诺的能力最低,加上更容易受到近期金融和经济状况不利变化的影响。
C:短期违约风险较高。违约是一种真实的可能性。
D:默认。表示短期债务违约。
加号(+)或减号(+):可以在评级后附加修饰语?+?或?,以表示在主要评级类别中的相对地位。这些后缀不会被添加到AAA评级和CCC以下的评级中。对于F1的短期评级类别,可以附加一个+。
A-5
附录B
代理投票政策和程序
的
阿波罗信贷有限责任公司管理
有权投票客户代理的美国证券交易委员会注册顾问(这一权力可能隐含于一般授予的投资酌处权中)必须采取政策和程序(I)合理设计,以确保顾问投票的代理符合客户的最佳利益,并且(Ii)包括顾问如何解决顾问的利益与客户利益之间可能产生的重大冲突。预计在大多数情况下,阿波罗信用管理公司(Apollo Credit Management,LLC)(顾问)将把客户的资产投资于通常不带有投票权的证券。当客户端帐户在证券中具有投票权时,它遵循以下概述的代理投票策略和程序:
在确定如何投票时,顾问人员将与彼此以及与顾问有关联的其他投资专业人员进行协商,同时考虑顾问客户和投资者的利益以及任何潜在的利益冲突。顾问将与法律顾问协商,以确定潜在的利益冲突。在存在潜在利益冲突的情况下,如果顾问选择这样做,可遵循公正的第三方的建议加以解决,包括寻求客户独立董事的指示,或在极端情况下放弃投票。虽然顾问可以保留提供投票建议和协助分析投票的外部服务,但顾问预计不会将其投票权委托给任何第三方。
顾问的一名官员将保留一份书面记录,记录所有此类代理人的投票情况。顾问将保留以下记录:(1)代理投票政策和程序,(2)收到的所有委托书(或可依赖美国证券交易委员会的EDGAR系统存档的委托书), (3)所有投票,(4)投资者要求提供投票信息,以及(5)准备或收到的与代理投票决定有关的任何特定文件。如果顾问使用外部服务,顾问可以依靠这种服务来维护委托书和记录的副本,只要这种服务能够应要求迅速提供此类文件的副本。
Adviser的 代理投票政策并非包罗万象,旨在应对可能受到代理投票影响的广泛问题。一般而言,顾问将根据本指引投票委托书,除非:(1)因与特定投票有关的特定及不寻常的事实及情况而另有决定,(2)投票标的不在本指引涵盖范围内,(3)存在重大利益冲突,或 (4)为最大化股东价值或顾问客户的最佳利益而有必要违反一般指引投票。在审查代理问题时,顾问通常使用以下指导原则:
董事选举:一般来说,顾问将投票支持管理层提出的董事名单。如果在投资组合公司的董事会中存在代理权争夺战,或者顾问确定有其他令人信服的理由拒绝投票,顾问将决定对此事进行适当的投票。对于未能在关键问题上采取行动的董事,顾问可以拒绝投票,如未能:(1)执行解密董事会的提议,(2)实施多数票要求,(3)将权利计划提交股东投票,或(4)在多数股东 已提交股份的情况下对要约采取行动。最后,如果委托书中披露的被提名者信息不足,或者顾问酌情认为投票成本将超过预期收益,顾问可以拒绝投票给非美国发行人的董事。
审计师的任命:顾问 认为,发行人董事会仍处于选择其独立审计师的最佳地位,顾问一般会支持管理层在这方面的建议。
B-1
资本结构的变化:州或联邦法规可能要求更改发行人的章程或章程。一般来说,顾问将根据管理层对这些建议进行客户投票。但是,顾问将仔细考虑任何与州或联邦法规不要求的公司结构变更有关的建议。
公司重组、合并和收购:该顾问认为,涉及公司重组的代理投票是投资决定的延伸。因此,顾问将对这些提案进行分析逐个案例并根据其对客户利益的看法进行投票。
影响股东权利的提案:顾问通常会投票赞成给予股东在发行人事务中更大话语权的提案,并反对任何寻求限制此类权利的措施。然而,在分析此类提议时,顾问将平衡提议的财务影响与股东权利以及客户对发行人的投资的任何减值。
公司治理:顾问认识到良好公司治理的重要性。因此,顾问通常会赞成在发行人内部提高透明度和问责制的建议。
反收购措施:顾问将根据逐个案例在此基础上,任何关于反收购措施的建议,以确定该措施对股东价值稀释的可能影响。
股票拆分:顾问通常会在股票拆分问题上与管理层一起投票。
董事的有限责任:顾问一般会与管理层就可能对董事的有限责任产生不利影响的事项进行投票。
社会和企业责任:顾问将审查与社会、政治和环境问题相关的提案,以确定它们是否可能对股东价值产生不利影响。如果这类提议对股东价值没有明显的财务影响,顾问可以弃权表决。
B-2
阿波罗信贷管理有限责任公司
隐私政策
尊敬的客户或投资者:
阿波罗全球管理公司(阿波罗)及其子公司1(一起来看我们,我们或阿波罗)采取预防措施,保护有关阿波罗当前和潜在投资者的个人信息的隐私,这些投资者是个人/自然人。这些预防措施包括采用某些程序,以维护和保护此类投资者的非公开个人信息不会被不当披露给第三方。美国联邦法规要求阿波罗告知投资者其隐私政策,说明它收集了哪些类型的信息,以及在什么情况下可以将这些信息披露给第三方。有关欧盟、英国、开曼群岛和其他可能授予自然人某些隐私权的司法管辖区的隐私实践的其他信息,请参阅本政策的附录。
我们从以下来源收集投资者的非公开个人信息 :
| Apollo在其认购文件、其他形式或协议以及 通信(书面、电话或电子)中从投资者那里获得的信息,包括诸如投资者的姓名、地址、社会保险号等识别符,以及诸如资产、收入和此类投资者的投资金额或类型的商业信息。 |
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我们不会向任何人披露任何关于潜在、当前或前任投资者的非公开个人信息,除非投资者或某些附属公司和服务提供商要求或授权,或法律或法规另有要求。我们不出售您的非公开个人信息。
除下文所述或法律法规另有要求外,我们不会向附属公司或非附属公司披露有关您的任何非公开个人信息。我们确实会出于日常业务目的向关联公司和非关联第三方披露信息,例如处理您的交易、维护您对Apollo管理的基金的投资,以及回应法院命令和法律调查,或在法律允许的情况下。我们还向我们的关联公司、律师、银行、审计师、证券经纪人和服务提供商提供必要的信息,以便于您接受和管理您对阿波罗管理的基金的投资,并使他们能够代表我们提供服务。我们还可能会将您的姓名、地址、电话号码、社保号码或财务状况信息提供给代表我们从事营销活动的关联公司或非关联 第三方,例如征集您对Apollo管理的未来基金的投资。我们将要求此类第三方服务提供商和金融机构 保护投资者非公开个人信息的机密性,并仅将信息用于向他们披露信息的目的。我们维护符合美国联邦标准的物理、电子和程序保护措施,以保护投资者的非公开个人信息。
无论投资者是潜在投资者、现任投资者还是以前的投资者,我们都将遵守本隐私政策中描述的政策和做法。
如果您对此隐私政策有任何疑问,请 联系Privacy@apollo.com。
1 | 阿波罗的子公司还包括以不包括阿波罗名称的名称开展业务的实体。 |
附录:欧盟、英国、开曼群岛和其他管辖隐私通知
本通知以及上面的阿波罗隐私政策描述了阿波罗如何,2作为数据控制员,收集和处理居住在欧盟、英国和其他可能授予自然人某些隐私权的司法管辖区的自然人的个人信息,3以及关于在欧洲联盟或联合王国设立的阿波罗实体或在开曼群岛设立的实体(个人信息)。此 通知还向此类人员提供有关他们可能拥有的与个人信息相关的权利的信息。如果我们实质性地改变我们关于个人信息的隐私做法,我们将通知相关个人。就本附录而言,投资者包括董事、高级管理人员、员工和非自然人的投资者所有者。
投资者向我们提供与他们在阿波罗基金的投资有关的个人信息,其中可能包括地址、社保号码、电汇指令以及资产或收入金额。在接受投资者进入阿波罗基金之前,需要提供此信息,不提供此信息可能意味着我们无法接受投资。投资者在认购文档中向我们提供信息,并可继续通过邮件、电子邮件或电话与我们进行持续沟通来提供信息。
我们还从第三方顾问、基金 管理人、身份验证服务和信用参考机构收集个人信息。
在适用法律允许的情况下,我们主要使用个人信息与投资者进行 沟通。
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| 履行我们在合同下对投资者的义务,如果这不是严格必要的,以满足我们的合法商业利益,最有效地提供我们的服务。此处理通过支持我们提供的服务而使投资者受益,我们不会以本通知所述以外的方式使用个人信息; |
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| 保护我们的权利,支持我们有效管理业务的合法利益; |
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| 遵守适用法律,以满足我们或第三方的合法利益;以及 |
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在适用法律允许的情况下,我们可能会将我们收集的信息 转移到我们或我们的服务提供商拥有设施的美国和其他国家/地区。当我们将个人信息转移到不被视为确保根据欧盟、英国、开曼群岛或其他适用法律对个人信息进行适当保护的国家/地区时,我们将根据适用的法律要求制定适当的保障措施(例如欧盟委员会或 其他相关机构批准的标准合同条款,在您与我们之间或我们与符合您利益的第三方之间的转移是必要的,在转移是建立、行使或抗辩法律索赔所必需的,或者 转移是出于重要的公共利益原因进行的)。有关现有保障措施的更多信息,请通过以下详细信息联系我们。
只要我们与信息相关的个人有关系,我们就会保留个人信息,并在我们的 关系结束后的一段时间内保留。在决定在我们的关系结束后将个人信息保留多长时间时,我们会考虑我们需要将信息保留多长时间以实现上述目的并遵守我们的法律 监管义务,包括我们监管机构的义务。我们还可能保留个人信息,以根据可能提起法律诉讼的国家/地区的时效期限调查或防御潜在的法律索赔 。
根据当地法律,个人可能对其个人信息拥有某些额外的权利。特别是,个人可能有 反对我们使用其个人信息的权利。希望讨论或行使此类权利的个人可以通过以下详细信息与我们联系。这些附加权利可能包括:(I)访问个人 信息的权利;
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JUNE 1, 2022