展品99.2

管理层对财务状况的探讨与分析
以及行动的结果

您应阅读以下对本公司财务状况和经营结果的讨论和分析，以及我们于2022年3月24日提交给美国证券交易委员会(以下简称“美国证券交易委员会”)的截至2021年12月31日的年度报告Form 20-F中的经审计综合财务报表 和相关说明，以及截至2021年12月31日的 年度的预计财务信息，该信息包含在我们日期为4月13日的招股说明书中，标题为“未经审计的预计简明综合财务信息”。2022也是我们向美国证券交易委员会提交的F-1/A表格登记声明的一部分， 它可能会不时进一步修改。这一讨论和分析中包含的一些信息在我们的F-1/A表格注册声明中的其他地方陈述，包括有关塔博拉业务的计划和战略的信息，并包括涉及风险和不确定因素的前瞻性陈述。由于许多因素，包括题为“风险因素”和“关于前瞻性陈述的特别说明”一节中所述的那些因素，塔博拉公司的实际结果可能与以下讨论和分析中的前瞻性陈述所描述或暗示的结果大不相同。在本节中，除非另有说明或文意另有所指外，“我们”、“我们”、“我们”和“公司”指的是塔博拉及其合并子公司，在提及货币金额时，“美元”和“美元”指的是美元，“新以色列谢克尔”指的是新以色列谢克尔。

概述
Tbraola是一家技术公司，通过我们在过去14年中开发的人工智能或基于AI的算法引擎，在Open Web上提供推荐。Tbraola最近还更直接地扩展到电子商务领域，允许其拥有数字资产的合作伙伴能够使用其平台展示适合这些合作伙伴网站或其他数字服务受众的广告。

我们认为自己是一个搜索引擎，但反过来--我们不是期待人们搜索信息，而是向人们推荐信息，或者让我们的合作伙伴使用我们的技术。 你以前见过我们：我们与网站、设备和移动应用程序合作，我们统称为数字资产，在开放网络上推荐编辑内容和广告，而不是Facebook、谷歌和亚马逊等封闭的生态系统。

数字资产使用我们的技术平台来实现他们的业务目标，例如将新受众吸引到他们的网站和应用程序，或者增加网站的参与度-我们不向他们收取这些服务的费用 。我们还通过推出广告商的付费推荐，为数字资产提供了一个有意义的货币化机会。与有围墙的花园不同，我们是一家企业对企业或B2B公司，没有竞争的消费者 利益。我们只通过合作伙伴的数字资产与消费者互动，因此我们不会与合作伙伴竞争用户注意力。我们的动机是一致的。当我们的合作伙伴赢了，我们就赢了，我们一起成长。

我们使广告商、商家和附属网络(我们单独和统称为广告商)能够利用我们专有的人工智能支持的推荐平台，利用数字资产中有效的原生广告格式接触到目标受众。我们主要是当人们(消费者)通过我们的推荐平台点击、购买或在某些情况下查看出现在我们合作伙伴的数字 体验中的美国存托股份时产生收入。广告商为这些点击、购买或印象付费，我们与数字资产分享由此产生的收入，这些数字资产展示这些美国存托股份并产生这些点击和下游消费者 动作。

我们强大的推荐平台旨在应对一项极其复杂的技术挑战：无需明确的数据或社交媒体配置文件即可预测用户会对哪些推荐感兴趣。搜索广告平台至少可以访问用户指示意图的搜索查询，而社交媒体广告平台可以访问用户创建的丰富个人资料。相比之下，我们的推荐基于数以千计的数字资产和数以百万计的推荐项目(包括美国存托股份和社论内容)交汇而成的上下文和用户行为的广泛数据集。

ION合并协议

2021年1月25日，我们和我们的一家子公司与ION Acquisition Corp.1 Ltd.签订了一份合并协议。根据该协议，我们的子公司与ION合并并并入ION，ION 继续作为尚存的公司，成为我们的直接全资子公司。合并协议及相关交易均获本公司董事会及ION董事会一致通过。合并协议预期的业务合并和其他交易于2021年6月29日在收到我们的股东和ION股东所需的批准并满足某些其他条件后完成。关于合并协议，我们还获得了在与业务合并同时完成的非公开交易中购买我们约2.85亿美元普通股的承诺，其中约1.5亿美元直接从我们的某些现有股东手中购买，主要是从早期投资者手中购买。

收购Connexity

2021年9月1日，我们完成了之前宣布的对Shop Holding Corporation的收购，我们称之为Connexity。总对价金额约为8亿美元 包括留任奖励，并须按惯例就营运资金和债务作出收购价格调整。
 
收盘时，我们发行了17,328,049股普通股，以股票公允价值1.577亿美元为基础，并支付了约5.941亿美元的现金。
 
作为回扣安排的一部分，另外3,681,030股股票将在关闭后的三年内分期交付给Connexity员工，但须继续受雇于塔博拉。另外，Connexity的某些员工已获得约4,000万美元的激励性股权奖励，这笔奖励将以我们的普通股结算，并将授予他们，前提是他们在未来大约五年内继续受雇于Tbraola。
 
在交易完成时，我们还签订了一项3亿美元的优先担保定期贷款信贷协议，并使用贷款的全部收益(扣除发行成本)为收购Connexity 提供部分资金。见未经审计中期综合财务报表附注6和附注7。
 
欲了解更多信息，请参阅我们于2022年4月13日提交给美国证券交易委员会的《未经审计的备考简明综合财务信息》和其他有关收购Connexity的信息，该招股说明书是我们在F-1/A表格中注册声明的一部分，该表格可能会不时进行修订。

影响我们业绩的关键因素和趋势

我们相信，我们的业绩和未来的成功取决于几个因素，这些因素为我们带来了重大的机遇，但也带来了风险和挑战，包括下文讨论的因素以及公司截至2021年12月31日的年度报告第3.D项下的20-F表格中列出的其他风险和不确定因素。公司于2022年4月13日提交的F-1/A表格的注册说明书中题为“关于前瞻性陈述的告诫”和“风险因素”部分以及公司随后提交给美国证券交易委员会的文件中可能会不时修改或补充的“关于公司的信息-风险因素”。

维护和发展我们的数字财产合作伙伴

我们与不同的数字财产合作伙伴网络接洽，几乎所有合作伙伴都与我们签订了包含常青期或独家合作伙伴关系的合同，从一开始就是 多年期。这些协议通常要求我们的代码集成到数字财产网页上，因为它的性质是同时提供编辑和付费推荐。这意味着，在我们的大部分业务中，我们不会像传统的广告技术领域那样竞标广告投放，而是看到访问我们出现的页面的所有用户。由于我们的多年独家合同和高保留率，我们的供应相对一致和可预测。2021年第四季度、2020年第四季度和2019年第四季度，我们分别拥有约1.6万、9000和7000个数字财产合作伙伴。
 
我们有着强劲的记录，从我们的数字财产合作伙伴那里产生的收入不断增长。我们通过四种方式发展我们的数字财产合作伙伴关系。首先，我们通过随着时间的推移提高收益来增加这些 合作伙伴的收入。我们通过改进我们的算法，扩大我们的广告客户基础，并增加帮助我们的美国存托股份定向的数据量来做到这一点。其次，我们不断创新，推出新产品和增加收入的 功能。第三，我们通过推出新的广告形式进行创新。第四，我们与数字财产合作伙伴密切合作，寻找新的位置和页面类型，帮助他们创造更多收入。
 
对于我们的大多数数字财产合作伙伴，我们有两种与数字财产合作伙伴分享收入的主要模式。最常见的模式是直截了当的收入分享模式。在 此模式中，我们同意向合作伙伴支付我们在其数字资产上投放的广告所产生的收入的一定比例。第二种模式包括担保。在此模式下，我们向我们的合作伙伴支付固定的收入的 百分比和每千次页面浏览量的保证金额中较大的一个。在过去，根据这些担保，我们已经并可能继续被要求支付大量款项。

扩大我们的广告客户群

我们拥有一个庞大的、不断增长的广告客户网络，覆盖多个垂直市场。2021年第四季度、2020年第四季度和2019年第四季度，我们在全球分别有大约15,000、13,000和12,000个广告客户直接或通过广告代理与我们合作。我们的很大一部分收入来自有特定业绩目标的广告商，例如获取电子邮件时事通讯的订户或获取 产品的线索。这些性能广告商在获得足够的广告支出回报以证明其广告支出是合理的时，就会使用我们的服务。我们通过三种方式增加来自绩效广告商的收入。首先，我们通过开发新产品功能、改进我们的算法和优化我们的供应来提高我们 网络的性能。其次，我们通过提供新的广告形式并帮助他们实现更多目标，从现有广告商那里获得更多的预算。第三，我们通过引入以前从未合作过的新广告客户来扩大我们的整体广告客户基础。除了我们的核心性能广告客户外，视频品牌广告客户在我们收入中所占的比例很小，但仍在不断增长。

提高网络收益

我们增加收入的一种方式是增加我们网络的收益，这是我们每个广告植入所获得的收入的总称。由于我们通常会填充接近100%的可用广告印象，因此投放效果通常不会受到填充率变化的影响，而是会从四个方面受到影响。首先，我们通过改进在特定上下文中为特定用户选择正确广告的算法来提高产量。
 
这些算法基于深度学习技术，是一个关键的竞争优势。其次，我们不断创新和为广告商开发新的产品和功能，这有助于提高他们在我们网络上的成功率和收益。第三，随着我们扩大广告客户群和广告客户组合，包括增加能够支付更高费率的广告客户，我们的收益也会增加，因为我们拍卖中的竞争压力越来越大。最后，我们通过优化我们处理数字资产的方式来提高产量，包括更改格式和位置。增加收益会推动所有数字财产合作伙伴获得更高的收入。增加收益 通常还会增加我们向其支付担保的数字财产合作伙伴的非GAAP衡量标准--ex-TAC毛利的利润率。

产品与研发

我们将研发支出视为有助于随着时间的推移实现业务增长的投资。这些投资主要以员工工资和相关支出以及硬件基础设施的形式进行，可分为两类。这第一个类别包括产品创新，这些创新扩展了我们现有产品的功能，并帮助我们扩展到全新的市场。这包括对人工智能(特别是深度学习)的大量投资，包括购买服务器和数据科学家的费用。这类投资对保持业务增长非常重要，但通常也可以根据管理层对不同投资选项的潜在价值的看法进行上调或下调。第二类投资是维持我们核心业务所必需的投资。这些投资包括购买 服务器和其他基础设施，以处理需要提供服务的日益增加的建议负载，以及为保持交付给我们的客户和数字财产合作伙伴的价值所需的人员，例如投资于我们现有产品的代码维护。这类投资的增长速度低于我们核心业务的增长速度。

管理季节性

全球广告业历来以季节性趋势为特征，这种趋势也适用于我们运营的数字广告生态系统。特别是，广告商在历年第四季度的广告支出相对较多，以配合年终假日购物季，而第一季度的支出相对较少。我们预计这些季节性趋势将持续下去，我们的运营业绩将受到这些趋势的影响，收入和利润率在第四季度季节性最强，第一季度季节性最弱。

隐私趋势与政府监管

我们受有关隐私、数据保护、数字广告和用户数据收集的美国和国际法律法规的约束。此外，谷歌和苹果等大型互联网和科技公司正在就如何保护消费者隐私做出自己的决定，这将影响整个数字生态系统。由于我们为编辑推荐提供动力，数字资产通常会将我们的代码直接嵌入到它们的网页上。这使得我们不太容易受到这些法规和行业趋势的影响，因为我们能够丢弃第一方饼干。此外，由于合作伙伴页面上的这种集成，我们有丰富的 上下文信息可用于进一步细化我们的建议目标。

宏观经济状况

受新冠肺炎疫情、乌克兰战争、通胀和供应链中断等因素影响，全球经济和地缘政治形势日益动荡。持续的新冠肺炎大流行和控制其传播的努力在全球范围内限制了人员、商品和服务的流动，包括我们及其客户和合作伙伴开展业务的地区，并对经济活动和金融市场产生了重大影响。乌克兰战争造成的经济不确定性影响了全球收益和我们在欧洲的广告业务，这些业务在2021年占我们收入的30%以上。此外，通胀的影响在2022年第一季度继续上升，增加了运营我们业务所需的设备和劳动力成本，并可能在未来继续对我们造成不利影响。这些因素，包括供应链的持续中断，使我们和我们的客户很难准确预测和规划未来的业务活动，并可能导致我们的客户减少或推迟他们在我们身上的广告支出，这反过来可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

关键财务和运营指标

我们定期监测一些指标，以衡量我们目前的表现并预测我们未来的表现。这些指标有助于我们制定和完善我们的增长战略并 做出战略决策。
 

   
截至三个月
3月31日，
  
(以千美元为单位，预计每股数据)
  
2022
  
​
  
2021
  
   
未经审计
  
收入
  
$
354,726
      
$
302,950
  
毛利
  
$
112,030
      
$
89,499
  
净收入
  
$
3,888
      
$
18,587
  
稀释每股收益(1)
  
$
0.015
      
$
0.169
  
净收入与毛利的比率
    
3.5
%
      
20.8
%
经营活动提供(用于)的现金流
  
$
8,123
      
$
(9,103
)
现金、现金等价物和短期存款
  
$
317,953
      
$
229,287
  
                   
非公认会计准则财务数据(2)
                  
除TAC毛利
  
$
138,228
      
$
105,914
  
调整后的EBITDA
  
$
34,856
      
$
33,543
  
非公认会计准则净收益
  
$
21,879
      
$
22,802
  
预计非GAAP每股收益稀释(3)
  
$
0.085
      
$
0.088
  
调整后EBITDA与除TAC毛利的比率
    
25.2
%
      
31.7
%
自由现金流
  
$
1,221
      
$
(14,640
)


(1)
截至2022年和2021年3月31日的三个月，计算中使用的加权平均股票分别为260,036,934股和75,131,828股。由于公司上市，流通股同比大幅增加 。

(2)
有关对GAAP指标的解释和对账，请参阅下面的“非GAAP财务指标”。

(3)
有关非GAAP稀释后的预计每股收益的描述和计算，请参阅下面的“预计非GAAP每股收益稀释”。

收入

我们的所有收入都来自广告商、商家和附属网络，我们与他们签订了商业协议，定义了我们的服务条款和我们 收费的基础。一般来说，我们的收费是以CPC、CPM或CPA为基础的。对于以CPC为基础定价的活动，当用户点击我们提供的广告时，我们会确认这些收入。对于以CPM为基础定价的活动，我们在显示广告时确认这些 收入。对于以绩效注册会计师为基础定价的活动，公司在用户进行收购时产生收入。某些收入在扣除流量获取成本后确认。

毛利

毛利按本公司所列期间综合收益表上列报的方式计算。

净收入

净收入按本公司所列期间综合损益表的列报方式计算。

稀释后的每股收益

摊薄后每股收益按本公司所列期间综合损益表上列报的方式计算。

净收入与毛利的比率

我们计算净收入与毛利的比率为净收入除以毛利。

经营活动提供(用于)的现金流

由我们的经营活动提供(用于)的现金净额是我们的净收入，经非现金费用和营运资本变化产生的现金净额调整后计算。

现金、现金等价物和短期存款

现金等价物是短期的高流动性投资，可以很容易地转换为原始到期日为三个月或更短的现金。短期存款是指期限在三个月以上但不到一年的银行存款。
 
除TAC毛利

我们计算不含TAC的毛利为调整后的毛利，以计入其他收入成本。

调整后的EBITDA
 
我们将调整后的EBITDA计算为扣除财务收入(支出)、所得税和折旧及摊销前的净收益(净额、收益(拨备))，并进一步调整以不包括基于股份的薪酬和其他值得注意的收入和支出项目，如某些与合并或收购相关的成本，这些项目可能会因期间而异。

非公认会计准则净收益

我们计算非GAAP净收益为调整后的净收益，该净收益不包括认股权证负债的重估、基于股份的补偿费用(包括Connexity预留补偿费用)、并购成本和已收购无形资产的摊销、其他值得注意的期间变化项目和相关的税收影响。

预计非GAAP每股收益稀释

预计非GAAP稀释每股收益仅在截至2021年3月31日的三个月内公布。我们计算通过调整每股收益稀释的预计非GAAP每股收益，以排除我们认股权证债务的重估 基于股份的薪酬支出(包括Connecexity预留补偿支出、并购成本和收购无形资产的摊销)、其他值得注意的项目随期间变化、计算的净收入和用于计算每股应占普通股净收益的加权平均股份(稀释后)；并在预计的基础上进一步调整，假设Tboola于2021年1月1日上市并完成了相关的 交易。

下表提供了稀释后的每股收益与形式上的非GAAP稀释后每股收益的对账：
 
   
截至三个月
3月31日，
  
   
2022
    
2021
  
   
未经审计
  
稀释每股收益(1)
  
$
0.015
    
$
0.169
  
加(减)：
                
已获得无形资产的摊销
    
0.061
      
0.002
  
基于股份的薪酬支出(2)
    
0.066
      
0.020
  
并购成本
    
0.000
      
(0.006
)
扣缴补偿费用(3)
    
0.011
      
0.000
  
认股权证的重估
    
(0.054
)
    
0.000
  
所得税效应
    
(0.014
)
    
0.000
  
形式调整(4)
    
--
      
(0.097
)
预计非GAAP每股收益稀释(5)
  
$
0.085
    
$
0.088
  


(1)
截至2022年和2021年3月31日的三个月，计算中使用的加权平均股票分别为260,036,934股和75,131,828股。由于公司上市，流通股同比大幅增加 。
 

 (2)
在2022年第一季度期间，绝大部分涉及与上市相关的股权奖励。
 

 (3)
代表基于股份的补偿，这是由于根据与Connexity收购有关的补偿安排可发行的Tbraola普通股被扣留而导致的。
 

 (4)
截至2021年3月31日的三个月的预计净收入包括调整，将之前分配给参与证券的未分配收益增加5915美元，假设这些证券 截至2021年1月1日转换为普通股。
 

 (5)
假设塔博拉在2021年1月1日上市并完成了相关交易，预计非公认会计准则每股收益仅在截至2021年3月31日的三个月内公布。用于计算截至2021年3月31日的三个月的预计非GAAP每股摊薄的加权平均股份为259,307,085股，包括实施121,472,152股塔博拉遗留优先股，向ION Public股东发行30,471,516股，向管道投资者发行13,500,000股，与上市相关的8,419,608股和股权授予，以及应用库存股方法从期权和限制股单位获得的10,311,981股。

调整后EBITDA与除TAC毛利的比率

我们计算调整后EBITDA与不含TAC毛利的比率为调整后EBITDA除以不含TAC毛利。

自由现金流

我们将自由现金流量计算为经营活动提供(用于)的现金流量减去购买的财产、厂房和设备，包括资本化的内部使用软件。我们预计，随着我们投资于业务以支持我们的增长计划，我们的自由现金流将在未来一段时间内波动。
非公认会计准则财务指标

我们之所以提出以下非公认会计准则财务指标，是因为我们使用它们作为管理层和董事会管理业务和评估业绩的关键指标。我们认为，它们还提供了可能对投资者有用的补充信息。使用这些衡量标准可能会根据不同时期或不能代表我们持续运营的项目进行调整，从而随着时间的推移提高我们结果的可比性。
 
这些非公认会计准则的衡量标准受到重大限制，包括以下确定的限制。此外，其他公司可能使用类似名称的衡量标准，但计算方法不同， 这降低了它们作为比较衡量标准的有用性。不应孤立地考虑非GAAP衡量标准或将其作为GAAP衡量标准的替代品。除了公认会计准则运营和财务业绩衡量外，它们还应被视为补充信息。

除TAC毛利

我们认为ex-TAC毛利润是有用的，因为流量获取成本或TAC是我们必须向数字 物业支付的费用，以获得在其网站上投放广告的权利，我们认为关注ex-TAC毛利润更能反映我们业务的盈利能力。我们使用ex-TAC毛利作为我们业务规划的一部分，例如，在有关基础设施等领域的投资时机和金额的决策中。

对使用ex-TAC毛利的限制包括：
 

 ●
流量获取成本是我们收入成本的重要组成部分，但不是唯一的组成部分；以及

●
除税前毛利不能与我们的毛利相比较，根据定义，任何期间的除税前毛利将高于我们该期间的毛利

下表提供了收入和毛利与除TAC毛利的对账：
 
   
截至三个月
3月31日，
  

 
2022
      
2021
  
   
未经审计
  
   
(千美元)
  
收入
  
$
354,726
  
​
  
$
302,950
  
流量获取成本
    
216,498
        
197,036
  
其他收入成本
    
26,198
        
16,415
  
毛利
  
$
112,030
      
$
89,499
  
加回：收入的其他成本
    
26,198
  
​
    
16,415
  
除TAC毛利
  
$
138,228
  
​
  
$
105,914
  

自由现金流

我们认为，自由现金流(我们计算为经营活动提供(用于)的现金净额减去购买的财产和设备，包括资本化的内部使用软件) 有助于向管理层和其他人员提供有关我们的运营产生的现金数量的信息，这些现金可用于战略计划，包括投资于我们的业务、进行战略性收购和加强我们的资产负债表。我们预计，随着我们投资于我们的业务以支持我们的增长计划，我们的自由现金流将在未来一段时间内波动。自由现金流的使用限制如下：
 
  ●
不应推断全部自由现金流量可用于可自由支配的支出。例如，仍然需要现金来满足其他营运资金需求，包括短期投资政策、受限现金和无形资产；

●
自由现金流量作为一种分析工具有其局限性，不应单独加以考虑，也不应替代对其他公认会计准则财务指标的分析，如经营活动提供(用于)的现金净额；以及

●
这一指标并不反映我们未来的合同承诺。

下表提供了由经营活动提供(用于)的现金净额与自由现金流的对账：

   
截至三个月
3月31日，
  
   
2022
      
2021
  
   
未经审计
  
   
(千美元)
  
经营活动提供(用于)的现金净额
  
$
8,123
  
​
  
$
(9,103
)
购置财产和设备，包括资本化的内部使用软件
    
(6,902
)
​
    
(5,537
)
自由现金流
  
$
1,221
  
​
  
$
(14,640
)

调整后的EBITDA和调整后的EBITDA与税前毛利的比率

我们相信，调整后的EBITDA是有用的，因为它允许我们和其他人衡量我们的业绩，而不考虑基于股票的薪酬费用、折旧和利息费用和其他项目，这些项目可能会因我们的融资和资本结构以及收购资产的方法而有很大差异。我们将调整后的EBITDA和GAAP财务指标用于规划目的，包括编制我们的年度运营预算，作为我们业务战略的绩效和有效性的衡量标准，并与我们的董事会进行沟通。我们还可以使用调整后的EBITDA作为确定支付现金或其他 激励性薪酬的指标。

调整后EBITDA的使用限制如下：
 

 ●
虽然折旧费用是一项非现金费用，但正在折旧的资产未来可能需要更换，调整后的EBITDA不反映此类更换或新资本支出要求的现金资本支出要求。

●
调整后的EBITDA不包括基于股份的薪酬支出，在可预见的未来，这一直是并将继续是我们业务的一项重要经常性支出，也是我们薪酬战略的重要组成部分；

●
调整后的EBITDA在适用的范围内不能反映：(1)我们营运资金需求的变化或现金需求；(2)利息支出，或付息所需的现金需求，或者如果债务本金支付适用，这会减少我们的可用现金；或(3)可能代表我们可用现金减少的税款支付；以及

●
我们在计算调整后EBITDA时扣除的费用和其他项目可能不同于其他公司在报告其经营业绩时可能从调整后EBITDA中扣除的费用和其他项目。我们 将调整后EBITDA计算为扣除财务收入(费用)、所得税和折旧及摊销前的净收益(准备金)，进一步调整为不包括基于股份的薪酬和其他值得注意的收入，以及 费用项目，如某些合并或收购相关成本，这些项目可能会因期间而异。

下表提供了调整后EBITDA的净收入对账：
 
   
截至三个月
3月31日，
  
   
2022
      
2021
  
   
未经审计
  
   
(千美元)
  
净收入
  
$
3,888
  
​
  
$
18,587
  
调整以排除以下内容：
  
​
  
​
  
​
  
财务支出(收入)，净额
    
(11,195
)
​
    
798
  
税费(所得)
    
(392
)
​
    
2,237
  
折旧及摊销
    
22,676
  
​
    
8,244
  
基于股份的薪酬支出(1)
    
17,039
  
​
    
5,131
  
并购成本
    
50
  
​
    
(1,454
)
扣缴补偿费用(2)
    
2,790
        
-
  
调整后的EBITDA
  
$
34,856
  
​
  
$
33,543
  


(1)
在2022年第一季度期间，绝大部分涉及与上市相关的股权奖励。
 

 (2)
代表基于股份的补偿，这是由于根据与Connexity收购有关的补偿安排可发行的Tbraola普通股被扣留而导致的。
 
我们计算净收入与毛利的比率为净收入除以毛利。我们计算调整后EBITDA与除TAC毛利的比率为调整后EBITDA除以除以除TAC毛利。我们认为，调整后的EBITDA与除TAC毛利的比率是有用的，因为TAC是我们必须向数字财产支付的费用，以获得在其网站上投放广告的权利，我们相信专注于除TAC毛利 更能反映我们业务的盈利能力。
 
下表对净收入与毛利的比率和调整后的EBITDA与税后毛利的比率进行了核对：

   
截至三个月
3月31日，
  
   
2022
      
2021
  
   
未经审计
  
   
(千美元)
  
毛利
  
$
112,030
      
$
89,499
  
净收入
  
$
3,888
      
$
18,587
  
净收入与毛利的比率
    
3.5
%
      
20.8
%
                   
除TAC毛利
  
$
138,228
  
​
  
$
105,914
  
调整后的EBITDA
  
$
34,856
  
​
  
$
33,543
  
调整后EBITDA利润率与除TAC毛利之比
    
25.2
%
      
31.7
%

非公认会计准则净收益

我们相信非GAAP净收入是有用的，因为它允许我们和其他人衡量我们的经营业绩和趋势，而不考虑我们认股权证负债的重估、基于股票的薪酬费用、现金和非现金并购成本(包括已收购无形资产的摊销)、其他值得注意的项目(期间变化)和相关的税务影响。根据我们的股价、收购活动、收购资产的方式和其他因素，这些项目可能会有很大差异 。

对使用非公认会计准则净收入的限制包括：

  ●
非GAAP净收入不包括基于股份的薪酬支出，该支出一直是并将在可预见的未来继续是我们业务的一项重要经常性支出，也是我们薪酬战略的重要组成部分；
 

 ●
非公认会计准则净收入通常比我们同期的净收入更有利，因为项目的性质被排除在其计算之外；以及
 

 ●
非公认会计准则净收入是业绩衡量标准，不应用作流动性衡量标准。

下表对所示期间的净收入与非公认会计准则净收入进行了核对：

   
截至三个月
3月31日，
  
   
2022
    
2021
  
   
未经审计
  
   
(千美元)
  
净收入
  
$
3,888
    
$
18,587
  
已获得无形资产的摊销
    
15,780
      
639
  
基于股份的薪酬支出(1)
    
17,039
      
5,131
  
并购成本
    
50
      
(1,454
)
扣缴补偿费用(2)
    
2,790
      
-
  
认股权证的重估
    
(14,042
)
    
-
  
所得税效应
    
(3,626
)
    
(101
)
非公认会计准则净收益
  
$
21,879
    
$
22,802
  


(1)
在2022年第一季度期间，绝大部分涉及与上市相关的股权奖励。
 

 (2)
代表基于股份的补偿，这是由于根据与Connexity收购有关的补偿安排可发行的Tbraola普通股被扣留而导致的。
 
我们运营结果的组成部分

收入

我们的所有收入都来自广告商、商家和附属网络，我们与他们签订了商业协议，定义了我们的服务条款和我们 收费的基础。一般来说，我们的收费是以CPC、CPM或CPA为基础的。对于以CPC为基础定价的活动，当用户点击我们提供的广告时，我们会确认这些收入。对于以CPM为基础定价的活动，我们在显示广告时确认这些 收入。对于以绩效注册会计师为基础定价的活动，公司在用户进行收购时产生收入。

收入成本

我们的收入成本主要包括流量获取成本和其他收入成本。
 
流量获取成本
 
流量获取成本，或TAC，主要包括与将我们的平台放置在他们的数字财产上的数字财产补偿相关的成本，以及从实时广告交易所和其他第三方购买的广告印象的成本。流量获取成本还包括支付给数字财产合作伙伴的预付款、奖励付款或奖金，这些费用将在数字财产协议的相应合同条款内摊销。对于我们的大多数数字财产合作伙伴，我们有两种主要的数字财产补偿模式。最常见的模式是收入分享模式。在此模式中，我们同意从在数字资产上投放的广告产生的收入中支付一定比例的费用。第二种模式包括担保。在这种模式下，我们按每千页浏览量支付收入或承诺保证额中较大的一个百分比(“最低保证金模式”)。实际补偿按月结算。收入分成模式和最低保证模式下的费用均根据我们在各自月份产生的实际收入 记录为已发生费用。

其他收入成本

其他收入成本包括数据中心及相关成本、与支持我们平台的硬件相关的折旧费用、与资本化的内部使用软件相关的摊销费用 以及获得的技术、人员成本和分配的设施成本。人员成本包括工资、奖金、股票薪酬和员工福利成本，主要归因于我们的运营部门，该部门支持我们的 平台和我们的客户。

毛利

毛利润，以收入减去收入成本计算，一直并将继续受到各种因素的影响，包括收入金额和组合的波动，以及扩大我们的数字财产合作伙伴和广告商基础的投资时间。我们希望通过提高运营效率和规模经济，提高我们的绝对美元毛利和毛利占收入的百分比。

研发费用

研发费用主要包括人员成本，包括工资、奖金、基于股份的薪酬和员工福利成本、分配的设施成本、专业服务和折旧。我们预计未来将增加研发费用以支持我们的增长，包括继续投资于我们平台的优化、准确性和可靠性以及其他技术改进 以支持和提高我们的运营效率。这些支出占收入的百分比可能会因时期而异，这主要取决于我们何时选择进行更重大的投资。

销售和市场营销费用

销售和营销费用主要包括工资和其他与人员相关的成本，包括工资、基于股份的薪酬、员工福利以及销售和营销部门的差旅、广告和促销、租金和折旧。我们预计将增加销售和营销费用，以支持我们业务的整体增长。

一般和行政费用

一般和行政费用包括工资和其他与人事有关的费用，包括工资、基于股份的薪酬、员工福利和行政管理费用、法律、财务和其他费用。此外，一般和行政费用包括专业服务费和占用费用。我们预计我们的一般和行政费用将随着我们业务的增长和作为上市公司运营的结果而增加，包括遵守证券交易委员会的规章制度、法律、审计、额外的保险费用、投资者关系活动以及其他 行政和专业服务。

其他收入(支出)，净额

财务收入(费用)，净额

财务收入(费用)净额主要包括利息收入(费用)，包括贷款发放成本摊销、权证负债公允价值调整、外汇波动收益(亏损)和银行手续费。

效益(有关所得税的规定)

2022年、2021年和2020年，以色列的法定公司税率为23%，尽管根据以色列法律，我们有权享受某些税收优惠。
 
根据以色列1959年资本投资法(“投资法”)及其各项修正案，我们已被授予“特权企业”地位，我们 被授予2018年和2019年的免税地位。2018年的免税带来了约1040万美元的潜在税收节省。2019年，我们没有受益于特权企业地位，因为我们没有 应纳税所得额。以色列享有特权的企业可获得的福利仅涉及可归因于特定投资方案的应税收入，并以《投资法》中规定的条款为条件。我们收到了以色列税务当局的税收裁决 ，该裁决称其活动是工业活动，因此有资格获得特权企业地位，前提是我们满足裁决的要求。如果我们不满足这些条件，全部或部分福利可能被取消，我们可能被要求退还福利，金额与以色列消费者价格指数加利息挂钩。截至2022年3月31日，管理层认为我们满足上述条件。
 
在2021年及以后的纳税年度，我们通过了“首选技术企业”(“PTE”)奖励制度(《投资法》第73号修正案)，在以色列中部地区对受益无形资产的收入征收12%的税率，条件包括满足一些条件，包括年度研发支出和研发员工的最低金额或比例，以及至少25%的年收入来自对大市场的出口。PTE被定义为满足上述条件且其母公司和所有子公司的综合总收入低于100亿新谢克尔的企业。
 
2021年第四季度，该公司利用以色列税务当局发起的一项特别计划，允许以色列公司自愿以较低的税率公布免税收益，导致GAAP税费支出为440万美元。
 
截至2022年3月31日，我们在以色列的累计税收损失结转约为120万美元。这些税收损失可以无限期地抵消。非以色列子公司根据其各自辖区的税法征税。

经营业绩

下表提供了所示期间的综合收入报表：
 
   
截至三个月
3月31日，
  
   
2022
    
2021
  
   
未经审计
  
    (千美元)
  
收入
  
$
354,726
    
$
302,950
  
收入成本：
                
流量获取成本
    
216,498
      
197,036
  
其他收入成本
    
26,198
      
16,415
  
收入总成本
    
242,696
      
213,451
  
毛利
    
112,030
      
89,499
  
运营费用：
                
研发费用
    
30,412
      
23,893
  
销售和市场营销费用
    
61,368
      
34,308
  
一般和行政费用
    
27,949
      
9,676
  
总运营费用
    
119,729
      
67,877
  
营业收入(亏损)
    
(7,699
)
    
21,622
  
财务收入(费用)，净额
    
11,195
      
(798
)
所得税前收入
    
3,496
      
20,824
  
所得税优惠(拨备)
    
392
      
(2,237
)
净收入
  
$
3,888
    
$
18,587
  
减去：分配给参与证券的未分配收益
    
-
      
(5,915
)
普通股应占净收益--基本收益和摊薄收益
    
3,888
      
12,672
  
普通股股东应占每股净收益，基本
  
$
0.02
    
$
0.29
  
用于计算普通股股东应占每股净收益的加权平均股数，基本
    
247,378,428
      
44,141,227
  
稀释后普通股股东应占每股净收益
  
$
0.01
    
$
0.17
  
用于计算普通股股东每股应占净收益的加权平均股份，稀释后
    
260,036,934
      
75,131,828
  

截至2022年3月31日及2021年3月31日止三个月的比较

与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的收入增加了5180万美元，增幅为17.1%。与截至2021年3月31日的三个月相比，在我们网络上启用的前12个月内的新数字财产合作伙伴在截至2022年3月31日的三个月中贡献了约2130万美元的新收入。现有数字财产合作伙伴的净增长，包括新数字财产合作伙伴的增长(不包括根据他们首次登录时产生的运行率收入确定的收入贡献)，与截至2021年3月31日的三个月相比，在截至2022年3月31日的三个月中贡献了约3040万美元。
 
与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的毛利润增加了2250万美元，增幅为25.2%。
 
在截至2022年3月31日的三个月中，非GAAP衡量的ex-TAC毛利润比截至2021年3月31日的三个月增加了3,230万美元，增幅为30.5%，这主要是由于现有数字财产合作伙伴的净增长，包括新数字财产合作伙伴的增长(超过了根据他们首次上线时产生的运行率收入确定的收入贡献)和收购Connexity带来的增长。在我们网络上直播的前12个月内的新数字财产合作伙伴贡献了其余的增长。
 
与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的收入成本增加了2920万美元，或13.7%。
 
与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的流量获取成本增加了1,950万美元，或9.9%，反映了收入的增长。 收入增长的速度快于流量获取成本，这是由于具有担保义务的数字资产的收益增加以及向利润率更高的数字资产的组合转变。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中，担保成本(根据担保安排应支付的总金额超过了根据收入分享安排本公司应支付的金额)占流量获取成本的百分比约为10%。
 
与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的其他收入成本增加了980万美元，或59.6%，这主要是由于员工相关成本增加了420万美元，包括三个月的Connecexity；主要与收购的无形资产摊销有关的210万美元的折旧和摊销费用；160万美元的数据中心和信息系统成本；以及160万美元的数字服务税。

截至2022年3月31日的三个月，研发费用较截至2021年3月31日的三个月增加650万美元，或27.3%，主要是由于员工相关成本增加610万美元，主要归因于与上市相关的股权奖励、新股权奖励和纳入三个月的Connexity。

与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的销售和营销费用增加了2,710万美元，增幅为78.9%，这主要是由于员工相关成本增加了1,010万美元，这主要是由于与上市相关的股权奖励、新的股权奖励以及纳入三个月的Connexity；以及与收购Connexity收购的无形资产相关的摊销支出增加了1,250万美元。

与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的一般和行政费用增加了1,830万美元，或188.8%，这主要是由于与员工相关的成本增加了1,130万美元，主要是由于与上市相关的股权奖励、新股权奖励和纳入三个月的Connecexity；与并购相关的成本、与监管事项相关的法律顾问费用和保险费用增加了680万美元。

与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的财务收入(支出)净增加1,200万美元，主要原因是认股权证负债贬值1,400万美元，外币汇兑损失减少170万美元，但主要与贷款安排有关的利息成本340万美元部分抵消了这一影响。
 
与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的所得税前收益减少了1,730万美元，主要原因是员工相关成本增加了3,170万美元，这是由于上市后归属的股权奖励、新股权奖励、合并三个月的Connexity运营业绩的影响以及来自Connexity无形资产摊销的额外折旧和摊销费用增加了680万美元，以及与并购成本相关的680万美元。与监管事项和保险相关的法律顾问费用 由权证负债减值1,400万美元和毛利润增加2,250万美元部分抵消。
 
与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的税收支出减少了260万美元，主要受美国亏损的影响。

流动性与资本资源

我们的主要现金需求是营运资金、收购、合同义务和其他承诺。到目前为止，我们主要通过私募股权融资为我们的运营提供资金，最近通过与ION合并的净收益、股权发行和贷款借款为Connexity收购的一部分和运营部门提供的现金提供资金。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，我们从运营中产生的现金为810万美元，而运营中使用的现金分别为910万美元。
 
作为我们增长战略的一部分，我们已经并预计将继续在研发和我们的技术平台上进行重大投资。我们还计划考虑未来可能进行的收购。为了为我们的增长提供资金，取决于我们成长性投资的规模和时机以及未来可能进行的任何收购的规模和结构，我们可以通过发行股权或债务证券来补充我们来自运营的可用现金，和/或进行其他借款，这可能是实质性的。
 
截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们分别拥有2.779亿美元和3.193亿美元的现金和现金等价物，截至2022年3月31日和2021年12月31日的短期存款分别为4000万美元和000万美元，截至2022年3月31日和2021年12月31日的短期和长期限制性存款为490万美元，用作我们租赁承诺的担保。我们相信，再加上我们与广告商、客户和数字财产合作伙伴合作的净收益，将为我们提供足够的流动资金，以满足至少未来12个月的营运资本和资本支出需求。未来，我们可能需要 获得额外的股本或债务融资，以支持我们持续的资本支出和运营。如果需要从外部来源获得额外资金，我们可能无法按我们或 完全接受的条款筹集资金。如果我们无法筹集更多资本或产生扩大业务和投资新技术所需的现金流，这可能会降低我们成功竞争的能力，并损害我们的业务、增长和运营结果 。
 
鉴于最近的全球新冠肺炎疫情，我们正在密切关注当前经济状况可能对我们的营运资金需求产生的影响。到目前为止，疫情尚未对我们的现金流或流动性产生实质性的负面影响。我们不能就未来新冠肺炎对我们业务可能产生的影响提供任何保证。

我们未来的资本需求和可用资金的充足性将取决于许多因素，包括我们在截至2021年12月31日的年度20-F表格中3.D项下的年度报告中列出的风险和不确定性。我们于2022年4月13日提交的F-1/A表格中的注册声明“关于公司的信息-风险因素”，它可能会不时被修改或补充，在标题为 “关于前瞻性陈述的告诫说明”和“风险因素”的章节下，以及在我们随后提交给美国证券交易委员会的文件中。
 
现金流

下表汇总了所示期间的现金流：
 
   
截至三个月
3月31日，
  
   
2022
  
​
  
2021
  
    未经审计  
    (千美元)
  
               
现金流数据：
              
经营活动提供(用于)的现金净额
  
$
8,123
      
$
(9,103
)
用于投资活动的现金净额
    
(49,648
)
      
(2,883
)
融资活动提供的现金净额
    
804
        
75
  
现金和现金等价物余额汇兑差额
    
(671
)
      
(1,613
)
现金和现金等价物减少
  
$
(41,392
)
    
$
(13,524
)

经营活动

在截至2022年3月31日的三个月中，经营活动提供(用于)的现金净额为810万美元，比2021年同期的910万美元增加了1720万美元。这810万美元主要与我们390万美元的净收入有关，该净收益由非现金费用调整，包括2270万美元的折旧和摊销，主要来自收购的Connexity无形资产，以及主要由上市引发的1980万美元与既有股权奖励相关的基于股票的补偿支出，但被营运资本减少2530万美元和认股权证负债减值1400万美元部分抵消。营运资金变动导致现金减少2,530万美元，主要包括应收贸易账款减少4,590万美元、应计开支及其他流动负债减少1,650万美元、递延税项净额减少410万美元及其他流动资产(包括预付)增加330万美元，但被应收贸易账款减少4,590万美元部分抵销。
 
营运资本的变化主要是由收入的季节性、流量获取成本和收集时间推动的。
 
截至2021年3月31日的三个月，经营活动中使用的现金净额为910万美元，主要与营运资本使用的4270万美元有关，但被我们的净收益1860万美元部分抵消，经包括折旧和摊销在内的非现金费用820万美元和与既有股权奖励相关的基于股票的薪酬支出510万美元调整。营运资金变动导致的现金减少4,270万美元，主要包括贸易应收账款减少4,750万美元、其他流动资产(包括预付费用)增加1,680万美元、应计费用和其他流动负债减少1,040万美元，但被贸易应收账款减少3,240万美元部分抵销。营运资本的变化主要是由于收入的季节性、收款的时机以及我们与数字财产合作伙伴的密切关系的一部分，即我们某些拥有担保补偿安排的合作伙伴同意放弃他们的担保补偿，转而转向100%的收入份额，直到收益率恢复。
 
投资活动

在截至2022年3月31日的三个月中，用于投资活动的净现金为4960万美元，增加了4670万美元，而2021年同期的净现金为290万美元 。截至2022年3月31日的三个月，用于投资活动的现金净额主要包括4,000万美元的短期存款投资，690万美元的物业和设备购买，包括资本化的内部使用软件，以及210万美元的托管现金支付，用于收购一家子公司。
 
截至2021年3月31日的三个月，用于投资活动的现金净额包括购买550万美元的财产和设备，包括资本化的内部使用软件，部分被限制性存款的260万美元收益抵消。

融资活动

在截至2022年3月31日的三个月中，融资活动提供的净现金为80万美元，增加了70万美元，而2021年同期为10万美元。在截至2022年3月31日的三个月内，融资活动提供的现金净额主要包括340万美元来自股票认股权行使和既有RSU的收益 被为基于股票的薪酬支付的180万美元预扣税金所抵消。

截至2021年3月31日的三个月，融资活动提供的现金净额包括360万美元，其中360万美元来自行使股票期权的收益，抵消了350万美元 递延发售成本的支付。

合同义务

下表披露了截至2022年3月31日的重大合同义务及其到期期限的汇总信息。未来的事件可能会导致对 的实际付款与这些估计不同。
 
   
按期限分列的合同义务
  
   
2022
    
2023
    
2024
    
2025
    
2026
    
此后
  
   
(千美元)
  
债务义务
  
$
2,250
    
$
3,000
    
$
3,000
    
$
3,000
    
$
3,000
    
$
284,250
  
经营租赁(1)
  
$
13,286
    
$
14,678
    
$
13,934
    
$
12,136
    
$
12,443
    
$
18,748
  
不可取消的购买债务(2)
  
$
10,128
    
$
5,826
    
$
2,586
    
$
3
    
$
0
    
$
0
  
合同债务总额
  
$
25,664
    
$
23,504
    
$
19,520
    
$
15,139
    
$
15,443
    
$
302,998
  


(1)
表示不可取消经营租赁协议下的未来最低租赁承诺。


(2)
主要是软件和信息技术方面的合同承付款的不可核销数额。

上表中的承诺额与可强制执行和具有法律约束力的合同相关联，并具体说明了所有重要条款，包括要使用的固定或最低服务、固定、最低或可变价格规定，以及根据合同采取行动的大致时间。该表不包括我们可以取消而不会受到重大处罚的协议下的义务。上表未反映截至2022年3月31日预付债务的任何减少。截至2022年3月31日，我们有一项与总计350万美元的未确认税收优惠负债相关的拨备，以及与遣散费和缴费计划相关的其他拨备，由于我们认为对这些债务的付款期间做出可靠估计是不可行的，因此已从上表中剔除。

其他商业承诺

在我们的正常业务过程中，我们与某些数字财产签订协议，在某些情况下，我们同意向他们支付保证金额，通常为每月每千页 次浏览量。这些协议可能会导致数字财产账户的巨额损失，因为这些账户的担保高于实际产生的收入。这些合同的期限一般从2年到5年不等，但有些合同可能更短或更长。这些合同不包括在上表中。

表外安排

截至2022年3月31日及2021年12月31日，我们并无任何如S-K规则第303(A)(4)(Ii)项所界定的表外安排，例如使用未合并附属公司、结构性融资、特殊目的实体或可变权益实体。

关键客户政策和估计
 
我们对经营财务状况结果的讨论和分析是基于本报告其他部分包含的综合中期财务报表。根据公认会计原则编制我们的合并中期财务报表时，我们需要做出影响资产、负债、收入和费用报告金额的估计和假设。我们的估计基于过去的经验和我们认为在这种情况下是合理的其他 假设，包括新冠肺炎的预期影响，并持续评估这些估计。实际结果可能与这些估计不同。

我们的关键会计政策是那些对我们的合并财务报表有重大影响的政策，涉及管理层艰难、主观或复杂的判断。在公司于2022年3月24日提交给美国证券交易委员会的20-F表格中，截至2021年12月31日的年度，我们的关键会计政策和估计没有实质性的变化，但如下所述除外。

收入确认

当我们将承诺服务的控制权 直接转让给我们的客户(我们统称为我们的广告商)时，我们确认收入，金额反映了我们预期有权获得这些服务的对价。

确定收入应报告为向广告商开出的总金额(总基础)还是向数字财产合作伙伴支付的净额(净基础)，需要做出重大判断，并基于管理层对我们在 交易中是作为委托人还是代理的评估。在此评估中，我们考虑我们是否在特定商品或服务转让给客户之前获得控制权，以及其他指标，如主要负责履行的一方、库存风险和制定价格的自由裁量权。对我们在交易中被视为委托人还是代理人的评估可能会影响我们在综合损益表上确认的收入和收入成本。

基于股份的薪酬

基于股份的薪酬 与基于股份的奖励相关的支出是根据授予的奖励的公允价值确认的，并确认为股票期权和基于业绩的RSU在必要服务期内的支出。对于分级授予的奖励，我们只根据服务条件选择直线确认方法 ，对于受绩效影响的奖励，我们选择加速方法。与基于绩效的RSU相关的补偿费用根据实现绩效目标的概率进行调整。没收是在发生时计入的，而不是估计预计将被没收的奖励数量。

每个期权奖励的公允价值是在授予时使用Black-Scholes期权定价模型估计的。Black-Scholes期权定价模型需要输入高度 主观假设，包括标的普通股的公允价值、奖励的预期期限、公司普通股价格的预期波动率、无风险利率和普通股的预期股息收益率 。每项RSU奖励的公允价值以授予时相关普通股的公允价值为基础。用于确定股票奖励公允价值的假设代表管理层的最佳 估计。这些估计涉及固有的不确定性和管理层判断的应用。

每个期权奖励的公允价值是在授予时使用布莱克-斯科尔斯模型估计的，该模型采用以下假设：
 
   
截至三个月
3月31日，
  
    2022     2021  
   
未经审计
  
    (千美元)  
波动率
  
65.99%
 
51.47% - 54.3%
无风险利率
  
1.86%

 
0.61% - 1.27%

股息率
  
0%
 
0%

预期期限(以年为单位)
  
5.49
    
5 - 6.86
  

塔博拉普通股的公允价值。对于在塔博拉普通股公开上市和交易之前发行的股票奖励，公允价值由我们的董事会确定，并听取了管理层和第三方估值专家编制的估值报告的意见。于吾等于纳斯达克首次上市后，吾等普通股的公允价值以授出时普通股的收市价为基础。

无风险利率。期权预期期限的无风险利率基于布莱克-斯科尔斯期权定价模型，该模型基于美国国债收益率，其到期日与员工股票期权奖励的预期期限相适应。

预期期限。预期 术语代表期权预计未完成的时间段。我们使用简化的方法来确定期望项。简化方法将期限视为期权的归属时间和合同期限的平均值。
 
预期的波动性。在塔博拉普通股公开上市和交易之前，我们没有交易历史，我们从行业内几家无关上市公司在相当于期权预期期限的期间内的平均历史股票波动率得出预期波动率。
 
预期股息收益率。我们 从未宣布或支付过任何现金股利，目前也不打算在可预见的未来支付现金股利。因此，预期股息收益率为0%。

普通股估值

在我们公开上市和交易之前授予我们的股权奖励所依据的塔博拉普通股的公允价值是由我们的董事会在考虑了当时的第三方估值和管理层的意见后确定的。塔博拉普通股的估值是根据《美国注册会计师协会执业援助》中概述的指导方针确定的。 作为补偿发行的私人持股股权证券的估值。
 
我们在估值模型中使用的假设是基于未来预期和管理层判断，并考虑了许多客观和主观因素来确定截至每次期权授予日期的塔博拉普通股的公允价值，包括以下因素：
 
  ●
我们的优先股相对于我们普通股的价格、权利、优惠和特权；

●
我们的经营和财务业绩；

●
当前业务状况和预测；

●
在当时的市场条件下，实现流动性事件的可能性，如首次公开募股或出售我们公司；

●
任何必要的调整，以承认授予的期权所涉及的塔博拉普通股缺乏可销售性；以及

●
可比上市公司的市场表现。
 
在对缺少本轮/最近一轮融资的塔博拉普通股进行估值时，我们业务的公允价值或股权价值是同时使用收益法和 市场法确定的。收益法基于对公司将产生的未来现金流的预期来估计价值。该等未来现金流量以可比上市公司的资本回报率为基础，按折现率折现至现值，并经调整以反映公司现金流相对于计算折现率所用公司所固有的风险。市场法基于该公司与同类业务中可比上市公司的比较来估计价值。

我们使用了概率加权预期收益率法(“PWERM”)和期权定价法(“OPM”)相结合的混合方法来确定我们的普通股价值。

PWERM涉及在多个未来潜在结果下对公司价值的估计，并估计每个潜在结果的概率。通过PWERM确定的我们普通股的每股价值最终是基于各种未来情景产生的概率加权每股价值，包括首次公开募股和作为私人公司继续运营。
 
OPM使用一系列看涨期权，根据清算偏好、参与权、股息政策和转换权的不同，将其中一种情况下的公司总价值分配给各种股票类别。
 
在确定塔博拉普通股的价值后，按非流通性基础上的折价(“DLOM”)计算了塔博拉普通股的公允价值。采用DLOM是为了反映少数人持有的权益缺乏公认市场，以及非控股股权可能不容易转让的事实。购买这股 股票的市场参与者将认识到与股票相关的流动性不足，这将降低整体公平市场价值。
 
吾等于纳斯达克首次上市后，吾等普通股的公允价值乃根据吾等普通股于各自授出日期的收市价厘定。
 
担保责任
 
吾等根据ASC 815-40“实体本身权益衍生工具及对冲合约”对公开认股权证及私募认股权证(统称“认股权证”)进行评估，并 认为认股权证协议中与若干投标或交换要约有关的条文，以及根据认股权证持有人的特征而可能改变结算金额的条文，使认股权证不能计入股本组成部分。
 
由于该等认股权证符合ASC 815对衍生工具的定义，且不符合衍生工具会计的例外情况，因此该等认股权证在资产负债表上作为衍生负债入账，并于开始时(于2021年6月29日，业务合并日期)及于每个报告日期按ASC 820“公允价值计量”按公允价值计量，并于变动期内的收益表中确认公允价值变动。
 
企业合并
 
我们使用会计收购法对企业合并进行会计核算。我们根据以下标准确定无形资产的确认：(I)无形资产源于合同或其他权利；或(Ii)无形资产可与被收购实体分离或可分割，并能够出售、转让、许可、返还或交换。我们根据收购的有形资产、负债和无形资产的估计公允价值，将企业合并的收购价格分配给 。超出这些公允价值的购买价格被记录为商誉。在自收购日期起计最多一年的计量期内，吾等可对收购的该等有形及无形资产及承担的负债的公允价值作出调整，并对商誉作出相应的抵销。于计量期结束或最终确定所收购资产或承担负债的公允价值后(以先到者为准)，其后的任何调整均记入本公司的综合经营报表。估计公允价值的过程需要进行重大估计，尤其是关于无形资产。评估某些无形资产的关键估计包括但不限于来自客户合同、商家/网络附属公司关系、出版商关系、技术、商号和折扣率的未来预期现金流。我们基于被认为是合理的、但本质上是不确定和不可预测的假设来估计公允价值，因此，实际结果可能与估计不同。

近期会计公告
 
见本报告其他部分的综合中期财务报表附注2中题为“重要会计政策--最近发布的会计公告”一节。
 
关于市场风险的定量和定性披露

市场风险是指由于金融市场价格和利率的不利变化而可能影响我们的财务状况的损失风险。我们的市场风险敞口主要是由于通胀、汇率或利率的潜在变化而产生的敞口。我们持有金融工具不是为了交易目的。

外币兑换风险

如果新谢克尔、欧元、英镑或日元兑美元汇率上升或下降10%，将对合并损益表产生如下影响：

​
  
营业收入影响
截至三个月
3月31日，
  
​
  
2022
  
​
2021
  
​
  
(千美元)
​
  
+10%

​
-10%

​
+10%

​
-10%

新谢克尔/美元
  
$
(1,765
)
  
$
1,765
  
​
$
(2,082
)
​
$
2,082
  
欧元/美元
  
$
1,358
    
$
(1,358
)
​
$
1,733
  
​
$
(1,733
)
英镑/美元
  
$
(1,289
)
   $
1,289
  
​
$
(1,018
)
​
$
1,018
  
日圆/美元
  
$
570
    
$
(570
)
​
$
478
  
​
$
(478
)

截至2022年3月31日，我们已使用衍生金融工具，特别是外币远期合约，通过对冲以新谢克尔计价的预期工资支付的一部分来管理外币风险敞口。这些衍生工具被指定为现金流对冲。
 
利率风险

利率风险是指如果利率发生变化，固定收益投资的价值或收益可能会下降的风险。利率波动可能会影响未来借款记录的利息支出水平 。我们不会为对冲或投机目的而订立衍生金融工具，包括利率掉期。

信用风险

应收账款的信用风险通常不大，因为我们经常评估合作伙伴和客户的信誉。在截至2021年12月31日的三年内，我们一般没有遇到任何与广告商应收账款相关的重大损失。我们不需要抵押品。由于这些因素，管理层认为，在我们的应收账款中，除了收款损失拨备之外，不会有任何额外的信用风险。
 
截至2022年3月31日，我们主要在以色列、美国和英国的银行维持现金和现金等价物。在美国和英国，本公司的存款 由美国联邦存款保险公司(“FDIC”)和金融服务补偿计划(“FSCS”)分别以审慎监管局(PRA)的身份授权的美国联邦存款保险公司(FDIC)和金融服务补偿计划(FSCS)提供保险。在以色列，商业银行没有政府支持的存款保险。在不同时期，我们的存款超过了FDIC和FSCS承保的最高金额。从历史上看，我们 没有经历过与这些余额相关的损失，并相信我们在这一领域的信用风险是合理的。截至2022年3月31日，我们与美国银行的余额分别超过了FDIC的保险金额和英国银行的FSCS保险金额，分别超过1.66亿美元和5400万美元。