美国 美国

证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格 10-K/A

(第1号修正案)

(标记 一)

对于 截止的财政年度12月31日, 2020

对于 ，过渡期从_

佣金 文件编号：000-55209

高乔集团控股有限公司

(注册人在其章程中明确规定的姓名)

(212) 739-7700

(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券 ：不适用

根据该法第12(G)条登记的证券：

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示 。是的☐不是 ☒

如果注册人不需要根据该法第13条或第15(D)条提交报告，请用勾号表示 。是☐ 不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2) 在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒ 不是 ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则 405要求提交的每个交互数据文件。 是 ☒ 没有 ☐

用复选标记表示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器、非加速文件服务器还是较小的报告公司 。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一项)：

如果 是一家新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册机构是否已提交报告，并证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国法典》第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估。 编制或发布其审计报告的注册会计师事务所。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如该法第12b-2条所定义)：是☐不是 ☒

非关联公司持有的有投票权和无投票权普通股(4,005,517股，经公司15：1反向股票拆分调整，以及所有B系列可转换优先股的转换，均于2021年2月16日生效)的总市值为$，计算时参考了截至2020年6月30日，也就是注册人最近完成的第二财季(6.00美元)的最后一个营业日普通股的最后出售价格。24,031,901。仅出于此计算的目的，注册人的董事、高管和10%所有者持有的股份已被剔除。这种排除 不应被视为登记人确定或承认这些个人实际上是登记人的附属公司。

截至2021年4月12日，有7,475,758注册人已发行普通股的股份。

说明性 注释

高桥集团控股有限公司(“本公司”) 以Form 10-K/A格式提交本修正案第1号(“修正案”)，以修订其于2021年4月12日提交给美国证券交易委员会的Form 10-K年度报告 (“原始10-K”)，以便 :

修正案不反映原始10-K文件提交之日之后发生的事件，也不以任何方式修改或更新其中包含的任何其他披露内容。

索引

前瞻性陈述

第 部分I

本年度报告中包含或引用的某些 陈述属于前瞻性陈述，符合适用证券法的 含义。本年度报告中包含的所有非明确历史性质的陈述均为前瞻性陈述， “预期”、“相信”、“继续”、“预期”、“估计”、 “打算”、“可能”、“计划”、“将”、“将”和其他类似表述 一般用于识别1933年证券法第27A节含义内的前瞻性陈述。 经修订的《证券法》(以下简称《证券法》)和1934年《证券交易法》(简称《交易法》)第21E条。 所有前瞻性陈述均基于我们的信念和假设，基于作出假设时可获得的信息 。这些前瞻性陈述不是基于历史事实，而是基于管理层对未来增长、运营结果、业绩、未来资本和其他支出(包括其金额、性质和资金来源)、竞争优势、业务前景和机会的预期。前瞻性表述涉及重大的 已知和未知风险、不确定性、假设和其他因素，可能导致我们的实际结果、活动水平、业绩或成就与前瞻性表述中暗示的大不相同。这些因素应仔细考虑 ，潜在投资者不应过度依赖前瞻性陈述。尽管本年度报告中包含或通过引用并入本文的前瞻性陈述是基于管理层认为合理的假设, 不能保证实际结果与这些前瞻性陈述一致。这些前瞻性陈述 是自本年度报告发布之日起或在本文引用的文件中指定的日期作出的，视具体情况而定。可能导致这种差异的重要因素包括但不限于：

尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证未来的结果、活动或业绩的水平。您不应过度依赖本年度报告 中包含的前瞻性陈述。

我们 没有义务更新任何前瞻性声明，以反映此类 声明发表之日之后发生的事件或情况，或反映意外事件的发生，除非适用证券 法律可能要求。

在评估公司及其业务和对公司的任何投资时，读者应仔细考虑以下因素：

风险 因素摘要

有关更多详细信息，请 参见第23页开始的“风险因素”。

作为一家新兴成长型公司的影响

我们 符合《就业法案》所定义的“新兴成长型公司”的资格。只要我们仍然是一家新兴成长型公司， 我们就被允许并目前打算依赖于JOBS法案中的以下条款，这些条款包含披露例外情况 和其他适用于进行首次公开募股并向美国证券交易委员会提交定期报告的公司的要求 。这些规定包括但不限于：

我们 仍将是一家新兴成长型公司，直到：

我们 已选择利用本招股说明书中某些降低的披露义务，并可能选择在我们未来向美国证券交易委员会提交的文件中利用 其他降低的报告要求。因此，我们向我们的 股东提供的信息可能与您从您持有股权的其他公共报告公司获得的信息不同。

我们 已选择利用《就业法案》的条款，该条款允许新兴成长型公司利用延长的过渡期来遵守新的或修订的会计准则，直到这些准则适用于非新兴成长型公司。 因此，我们将不会与其他非新兴成长型公司的上市公司同时遵守新的或修订的会计准则。

有关 其他信息，请参阅“Risk Faces - Risks of Being a Emerging Growth Company - ”一节。我们 是一家“新兴成长型公司”，降低适用于新兴成长型公司的披露要求可能会 降低我们的普通股对投资者的吸引力。

第 项1.业务

最近的业务发展

有关公司业务的更全面讨论，请参见第5页的“业务”和第50页的“最近的发展和趋势”。

公司 概述

高桥集团控股有限公司(“本公司”)成立于1999年4月5日。自2018年10月1日起，公司从Algodon Wines&Luxury Development，Inc.更名为Algodon Group，Inc.，自2019年3月11日起，公司 从Algodon Group，Inc.更名为Gaucho Group Holdings，Inc.(“GGH”)。GGH通过其全资子公司在阿根廷投资、开发和运营房地产项目。除了开发位于度假村附近的住宅地块外，GGH还经营着一家酒店、高尔夫和网球度假村、葡萄园和酿酒厂。2016年，GGH成立了新的子公司Gaucho Group，Inc.，并于2018年建立了高端时尚和配饰制造和销售的电子商务平台。 在阿根廷的活动通过其运营实体进行：Investty Property Group，LLC，Algodon Global Properties， LLC，The Algodon-Recoleta S.R.L，Algodon Properties II S.R.L.和Algodon Wine EStates S.R.L.Algodon在欧洲以Algodon Wines(欧洲)的名义分销其 葡萄酒。最近，该公司于2020年3月20日成立了全资子公司Bacchus Collection， Inc.，该公司仍处于生产优雅葡萄酒和酒吧必需品的概念阶段。

GGH的 使命是提高我们的可扩展性，使公司资产多样化，并将我们的政治风险降至最低。我们相信，我们成为南美LVMH(酩悦轩尼诗路易威登)的目标可以帮助我们实现这一目标。在我们继续酿造优质葡萄酒、升级阿尔戈登大厦客房和完善葡萄园的基础设施的同时，我们的增长领域 是通过高乔-布宜诺斯艾利斯™的电子商务，因为有潜力在全球范围内 实现即时收入和增长/规模。高乔品牌还使我们在阿根廷以外的业务多样化，并帮助我们免受政治风险的影响。 加上我们的葡萄酒，我们业务的这些方面有可能使我们免受阿根廷经济和政治波动的影响。然而，我们在第23页也提到了我们的风险因素，即高乔-布宜诺斯艾利斯™品牌缺乏收入及其未来创造收入的能力。

下表概述了GGH的经营实体。

如上所述，Algodon Wine EStates S.R.L.Algodon以Algodon Wines(Europe)的名称在欧洲分销葡萄酒。之前作为公司在欧洲葡萄酒经销商的实体Algodon Europe Ltd.于2019年8月13日解散。此外，本公司于2020年3月20日成立了一家全资子公司--Bacchus Collection，Inc.，该子公司尚未投入运营。

高乔 -布宜诺斯艾利斯™

高乔 -布宜诺斯艾利斯™是一个奢侈皮具和配饰品牌，战略重点是发展其电子商务业务，这是十多年来对阿根廷心脏和灵魂投资的结果，以融合传统高乔风格和现代扭曲的奢侈品为特色，注入独特和现代布宜诺斯艾利斯的魅力。通过布宜诺斯艾利斯的Gaucho -GGH，GGH在其奢侈品资产集合中增加了高端皮具和配饰电子商务领域。 我们的电子商务平台能够处理和履行美国和国际上的订单，我们相信这项资产 具有实现巨大规模和为我们公司增值的潜力。高乔-布宜诺斯艾利斯将买家与阿根廷最优秀的创意人才 联系起来，他们利用阿根廷独特的遗产和工艺 编织面料、皮革制品和贵金属首饰等产品。

随着阿根廷最近重新涉足进出口业务，我们相信它正开始恢复其作为全球文化飞地的地位。曾因其精致的百丽时代风格而被称为“南美巴黎”，并进入了我们相信将是一个新的黄金时代。我们认为，不断变化的政治和品味表明，现在是时候让布宜诺斯艾利斯再次与米兰、纽约、巴黎和伦敦结盟，成为全球时尚之都，并让高乔-布宜诺斯艾利斯成为其大使。我们相信，美国和其他地区可能对我们的奢侈品有相当大的需求，例如优质皮具、配饰和服装，这些产品提供并反映了独特而明确的阿根廷观点。

在手工皮革的复杂缝合或浮雕皮带扣的工艺中，“Gaucho”风格 是阿根廷工艺的世界知名象征。虽然植根于阿根廷文化的传统，但布宜诺斯艾利斯打算成为一个阿根廷奢侈品在其中找到现代表达的品牌：将传统的高乔风格与现代的曲折融合在一起，注入独特和现代的布宜诺斯艾利斯魅力。

我们 相信布宜诺斯艾利斯的高乔反映了阿根廷的精神--它辉煌的历史和作为全球奢侈品中心的复兴。我们的目标是向世界重新介绍这座城市优雅的过去，与更深层次的文化联系交织在一起：城市的力量、荣誉和正直高乔.

2019年9月12日，在纽约时装周期间，高乔-布宜诺斯艾利斯在美国首次亮相并进行了新闻发布会。

最近一次是在2021年4月，GGI签订了一份为期七年的租约，租用位于东北41号112号的零售空间^ST佛罗里达州迈阿密的第106号套房，销售其布宜诺斯艾利斯的Gaucho-™产品。

我们的 产品

GGI的高乔-布宜诺斯艾利斯™主要销售阿根廷著名的皮具和配饰，所有这些都定义了阿根廷的风格、质量和独特性。

Gucho -布宜诺斯艾利斯全面优化的电子商务平台(Www.gauchobuenosaires.com)提供设计师服装的商业系列，重点是皮具配件，包括皮夹克、品牌连帽衫、T恤、马球衫 和斗篷。在接下来的18个月里，我们还预计将推出其他新产品，如香水、Gaucho Kids服装系列、Gaucho Casa(家居用品)和Gaucho Residence，作为品牌增长的自然演变。

该品牌手工制作的服装和配饰融合了过去时代的品质和我们认为的成熟、现代、全球化的视野，预示着我们希望成为阿根廷最好的设计师品牌的诞生。

香水：Homme(男士)、Femme(女款)、Vamos Sports(Unisex)

高乔-布宜诺斯艾利斯™香水系列是由世界上最大的香水和香料私营公司菲尔梅尼奇创建的。它于1895年在瑞士日内瓦成立，创造了许多世界上最知名的香水，全世界的消费者每天都能享受到，包括乔治·阿玛尼、雨果·博斯、拉尔夫·劳伦、Kenzo和杜嘉班纳。它对气味和味道的热情是它成功的核心。它以其世界级的研究和创造力以及在可持续发展和对消费者趋势的非凡理解方面的思想领先而闻名。每年，它都会将收入的10%投入到研究和创新中，反映出它不断地希望了解、开发和提炼大自然所提供的最好的东西。

高乔 -布宜诺斯艾利斯有三款香水准备包装，其中包括一款男士香水荷姆，一款女式香水女性，和中性的香水Vamos体育.

销售 和营销战略/竞争优势

在阿根廷经济危机期间，标志性的国际时尚连锁店离开了这个国家。由于稀缺是发明之母，因此本土品牌应运而生，弥补了这一缺憾。尽管在我们看来，阿根廷的时尚界如今欣欣向荣，但该国缺乏任何国际主流曝光率。阿根廷持续面临通货膨胀和失业的挑战，这使得当地品牌很难打入全球时尚版图，而今天，阿根廷没有一个家喻户晓的时尚品牌。我们相信高乔-布宜诺斯艾利斯有能力填补这一空白。 我们的目标是成为南美地区领先的时尚和皮革配饰品牌。

我们 组建了一支才华横溢的团队，他们用最能代表阿根廷当地时尚界的独特声音说话，我们相信我们有机会、有能力和远见，不仅能成功地将这一声音引入世界时尚界，而且还能成为该领域的主要参与者。

我们位于美国的电子商务网站旨在将阿根廷奢侈品运送到美国市场和全球其他地方。我们相信，比索贬值可能会对旅游业(以及阿尔戈登的酒店业)产生积极影响。来自阿根廷以外的游客可以通过优惠的汇率在酒店、餐馆和其他景点消费更多的钱。我们打算利用阿根廷比索的历史低点和大幅贬值的机会，在阿根廷生产我们的许多产品和葡萄酒，从而用比索支付产品和劳动力，然后我们打算以优惠的美元汇率向美国和世界销售给消费者。

目前，购买阿根廷商品的为数不多的方式之一是旅行并购买当地商品。我们希望改变这一点，在有利的经济和政治环境下，我们寻求走在向全球数百万对阿根廷奢侈品感兴趣的潜在客户开放阿根廷奢侈品市场的前沿。

我们的目标市场是美国和欧洲城市地区的中上阶层女性和男性千禧一代。千禧一代 有潜力成为历史上最大的消费一代，随着古驰、阿玛尼、lululemon等中高端时尚品牌的流行，我们相信我们的千禧一代目标市场欣赏高质量的服装 和配饰，并愿意以高于市场平均价格的价格购买这些质量良好的“负担得起的奢侈品” 类别。

业务顾问

约翰·格里芬，董事会顾问.格里芬先生是总部位于美国得克萨斯州休斯敦的莫里斯·平科夫公司的董事长、首席执行官兼唯一股东。Pincoves于1880年开始产品交易业务，今天专门从事各种产品的国际贸易、营销和分销。在现役和预备役13年后，他从美国海军退役，担任少校指挥官。Griffin先生受雇于康宁玻璃厂，在那里他参与了工厂管理和国际商业活动，然后在美国以外的地方工作了13年，首先是在东京 作为Graco Japan K.K.的总裁，这是一家与金属相关的制造和营销合资企业。之后在巴黎担任Graco Inc.副总裁总裁，管理欧洲各地的制造和营销公司，担任Graco France S.A.和Fogautolube S.A.(法国)总经理。格里芬先生在布鲁塞尔驻扎了两年，当时是门罗汽车设备公司的总裁 ，在比利时和西班牙设有制造厂，营销公司遍布欧洲和中东。1978年收购莫里斯·平科夫斯公司后，他担任了现在的职位。

在欧洲逗留期间，格里芬是梅多克高级葡萄园Le Fourns Bernadotte的合伙人。多年来，作为德克萨斯州第三大进口商，Pincos一直积极参与葡萄酒进口业务。格里芬先生曾担任美国国际钢铁协会(华盛顿特区)的创始人和总裁多年。和美国进口钢铁协会(纽约市)，以及西海岸金属进口商协会(洛杉矶)的董事。格里芬先生积极参与大休斯顿伙伴关系，他是世界贸易部门的董事成员，并担任非洲委员会主席。 他是休斯顿外交关系委员会和世界事务委员会的成员，曾在休斯顿 世界贸易协会和Armand Bayou自然中心担任董事成员。

David 董事会顾问吉尔默。我们认为Gilmour先生是我们顾问委员会的理想人选，因为他对产品质量和理念有着共同的价值观，他拥有丰富的经验和成功经验，包括创立了斐济水务、Wakaya Perfect的健康和健康产品 ，以及与世界上最大的黄金公司之一Peter Munk、Barrick Gold和南太平洋酒店集团(South Pacific Hotel Corporation)共同创立的南太平洋酒店集团。Gilmour先生还因其产品包装和设计赢得了多个奖项。在全球大流行之后，世界比以往任何时候都更关注健康和健康 。有鉴于此，Gilmour先生对公司的子公司产生了浓厚的兴趣，包括Algodon葡萄酒庄园(www.algodonwineestates.com)的葡萄酒、健康、烹饪和体育度假村以及电子商务产品，以及其专注于促进更健康的生活方式、身体和精神的复兴。这些价值观与Gilmour先生自己最新合资的Wakaya Perfect，LLC有机保健产品密切相关，Wakaya Perfect是一家营养和营养产品供应商。作为健康和健康的倡导者，Gilmour先生的Wakaya Perfect(www.wakaya.com)是一家使命驱动的健康企业，位于斐济群岛2,200英亩的Wakaya岛天堂，由于其高营养的原始火山土壤，成为该品牌第一个种植其独家配方奶粉的地点。火山土因其纯净和多方面的令人振奋的特性而受到称赞，这些特性可以自然地提高生活质量。此后，该品牌的生产已扩展到斐济主岛和尼加拉瓜, 具有相同的高营养火山灰土壤。该公司继续寻找世界上最好的火山灰土壤，继续培育最高质量的产品，满足全球需求。Wakaya Perfect的产品线包括手工种植的有机生姜、姜黄、茶、 和海盐，所有这些都是Wakaya岛的本土产品。Wakaya Perfect致力于为今天的消费者创造世界上最强大的健康和保健商品，从其来源的质量 到其生长的土壤，再到货架，在他们的产品选择中寻求诚信。Wakaya Perfect产品已通过豪华酒店、度假村、高级餐饮机构和奢侈品百货商店分销。

John Dunagan，业务顾问。John Dunagan是西德克萨斯州人，是制造和灌装行业经验丰富的专业人士。 在可口可乐成功灌装后，Dunagan先生走遍了美国、欧洲和亚洲，为饮料行业创建了类似的 专注于生产的工厂。John现在是一名投资者，并在房地产、石油和天然气勘探以及国防行业的几家公司 担任董事。在哈佛商学院获得学位后，约翰加入了哥伦比亚卡利的和平队，此后不久，他在全国各地创办了几家公司，其中包括主要的肉类加工商RICA RONDO。在哈佛商学院的第一年和第二年期间，他获得了扶轮基金会奖学金，前往阿根廷布宜诺斯艾利斯大学学习。约翰在德克萨斯大学奥斯汀分校获得学士学位。

朱利亚诺·德罗西，创意解决方案顾问。Juliano担任顾问，为GGI团队提供宝贵的指导，在高端时尚界拥有丰富的经验。我们于2017年7月与Juliano就基于项目的工作在独立承包商的基础上签订了口头咨询合同 。支付给Juliano的金额不被认为是实质性的，因为这是逐个项目的基础 。他目前担任Net-a-Porter集团的创意解决方案顾问。德罗西在全球品牌和奢侈品零售商的营销和广告方面拥有15年的经验 。在过去的五年里，他一直居住在伦敦，在MatchesFashion.com和Yoox Net-a-Porter Group的营销、内容制作和品牌合作活动中工作 ，在那里他负责领导内部创意解决方案(设计和制作团队)，管理服务于Yoox Net-a-Porter Group所有数字平台、印刷出版物和社交渠道的多种内容产品。在Mr Porter、Net-A-Porter、《Porter》杂志和MatchesFashion on.com，他监督一流广告的制作，推动品牌内容制作管理 的内容愿景，包括为宝马、尊尼获加蓝品牌、美国运通、伯爵、卡地亚、IWC、Marc Jacobs、Burberry Prorsum、Fendi、Lanvin、Crème de La Mer、Chloe、Stella McCartney、Michael Kors和Helmut Lang等品牌制作时尚摄影和视频系列。

社交媒体战略

我们的数字营销努力将包括持续的搜索引擎优化(SEO)活动和计划，以提高 网站转化率和品牌知名度，通过Instagram、Facebook、Amazon和Google Marketplace进行社交媒体营销，使用微型和宏观/名人影响力，以及专门从事国际时尚领域的公关公司。

我们的通信公司Skoog Co.目前正在制定一项行动计划，以引起关于我们的品牌、我们的设计师和我们的 电子商务平台的热议。社交媒体明星Neels Visser也在联系他广泛的社交影响力和微影响力网络 ，为潜在的合作伙伴和品牌代言人/大使奠定基础。

GGI的布宜诺斯艾利斯高乔将主要是一家针对美国客户的电子商务商店。然而，我们确实计划转售 在线和实体零售场所。例如，在我们的新闻发布会之后，我们收到了来自巴西几家有兴趣经营高乔-布宜诺斯艾利斯™系列的高端精品店的主动咨询 。当然，我们有许多途径可供我们探索，仅涉及实体机会、通过代理或直接招揽。

我们预计将采用的在线转售渠道包括Net-a-Porter、MatchesFashion和至少六家其他高端、信誉良好的场所， 我们已经通过我们的网络渠道涉足了这些场所。

我们 预计我们的营销战略将包括奥斯汀、达拉斯、休斯顿、迈阿密、洛杉矶、纽约和阿斯彭等城市的快闪店。例如，通过弹出式商店，我们可以与当地公关公司合作，将这些机会 通过直接邮件、公关和数字营销努力以及口碑和战略地理定位进行推广。

我们的在线营销努力还将包括搜索引擎优化举措，通过Instagram、Facebook、亚马逊和谷歌市场进行社交媒体营销，以及重新定位美国存托股份。

后新冠肺炎， 我们预计将在纽约、伦敦、巴黎、米兰和其他几个目标城市的时装秀上亮相。高乔 -布宜诺斯艾利斯为全球媒体提供了一个机会，让他们谈论阿根廷再次在全球时尚舞台上站稳脚跟，突出我们的设计师、我们的设计以及我们对皮具的关注。由于在阿根廷推出的品牌很少，有全球意图的品牌肯定更少，媒体对高乔-布宜诺斯艾利斯的反应非常积极和鼓舞人心。

新闻发布会

2019年初，高乔-布宜诺斯艾利斯登上了《Marie Claire阿根廷》和《Vogue Italia》的头版头版，后者是全球最具标志性的时尚杂志之一，后者表示，高乔-布宜诺斯艾利斯目前是阿根廷最有趣的品牌之一。自2018年10月在阿根廷首次亮相以来，我们最近的新闻剪报包括 出现在一些拉美时尚界最受欢迎的时尚杂志上，包括《福布斯阿根廷》、Revista L‘Officiel、 Revista Luz、《女装日报》、Nista等。

Gucho -布宜诺斯艾利斯商标

我们 于2018年1月为高乔-布宜诺斯艾利斯提交了美国商标申请(序列号87743647)，并于2019年2月，美国专利商标局发布了该商标的许可通知。此应用程序涵盖商品和服务 ，如服装、皮革配件和其他产品、珠宝、化妆品香水和家居用品。

公司打算推广高乔-布宜诺斯艾利斯™，使其名称和标志共同成为具有国际吸引力的可识别商标 。我们期望在发展业务和产品线的同时，为其他商标寻求商标保护。

在津贴通知之日起六个月内，即2019年8月12日内，如果已使用，我们必须提交令人满意的使用说明书，或申请延长时间。当时，该标志与一些商品一起使用，但不与其他商品一起使用。因此，我们在2019年8月6日提交了对已提交使用说明书的正在使用的商品的申请， 在现有申请中对剩余商品提出了延期请求。2020年4月28日和2020年10月20日，商标 在美国专利商标局正式注册。登记详情如下：

注册号：6,043,175

注册日期：2020年4月28日

班级： 18、25和33

货物：

商标注册类别18-手提包；钱包；手提包；钱包；皮带包；必需品，即空卖的化妆品袋；旅行袋，

类别25-T恤；上衣；衬衫；毛衣；帽衫；斗篷；裤子；底裤；短裤；裙子；连衣裙；夹克；外套；围巾；口袋方块；领带；腰带；袜子；内衣；手套；鞋类；鞋子；头饰；帽子；帽子是头饰

类别 33-葡萄酒

注册号：6,180,633

注册日期：2020年10月20日

班级： 3和24

货物：

第3类-香水；香水

类别：24床和桌布；床单；床单；枕套；棉被；羽绒被；沐浴用具

2019年8月，本公司收到Markaria S.A.关于在阿根廷使用Gaucho-Buenos Ares的通知，声称该商标可能侵犯Markaria的工作服装品牌Gaucho。目前，Markaria只要求该公司在阿根廷的商标申请无效。该公司正在与其阿根廷法律顾问进行谈判， 区分并为其在阿根廷使用Gaucho-布宜诺斯艾利斯进行辩护。自从新冠肺炎疫情暂停了阿根廷的所有法律案件 以来，没有收到这一请求有任何进展的通知。该商标在美国的使用未受影响，这是该公司的目标市场。

阿根廷 活动

GGH通过其全资子公司和控股公司InvestProperty Group(“IPG”)确定和开发精品酒店、酒店和豪华房地产市场以及其他生活方式业务(如葡萄酒生产和分销、高尔夫、网球和房地产开发)的具体投资。GGH还经营酒店、酒店和相关物业，并 正在积极寻求通过在阿根廷收购更多物业和业务或通过建立战略合资企业来扩大其房地产投资组合。利用GGH的优质葡萄酒作为其大使，GGH的使命是开发其Algodon®品牌下的一组房地产项目，目标是在其豪华物业之间发展协同效应。

2016年，GGH成立了一家新的全资子公司--高桥集团(GGI)，2019年，该实体开始开发 制造、分销和销售阿根廷制造的高端产品的平台和基础设施 高乔-布宜诺斯艾利斯™. See 高乔-布宜诺斯艾利斯™，见上文第54页。

GGH的高级管理层位于纽约市。GGH的本地业务由专业员工管理，在布宜诺斯艾利斯和阿根廷圣拉斐尔拥有丰富的酒店、酒店和度假经验。

在2020年5月31日之前，公司的高级管理层一直在其位于纽约市的公司办公室办公。由于新冠肺炎的原因，我们已 终止了企业办公租赁，高级管理人员远程办公。GGH的本地业务由专业的 员工管理，他们在布宜诺斯艾利斯和阿根廷圣拉斐尔拥有丰富的酒店、酒店和度假村经验。

GGH的概念和业务：酒店物业、豪华目的地和住宅物业的重新定位

GGH通过IPG专注于通过重新定位表现不佳的酒店和商业资产(如酒店/住宅/零售目的地)来创造价值的机会。重新定位意味着我们正在努力逐步提高我们的平均票价，以巩固我们作为奢侈品选择的地位。这一趋势在竞争非常激烈的大城市地区很受欢迎。 我们认为，这一趋势现在正渗透到二级城市、度假村和外国市场，在这些市场上，来自老牌主要运营商的竞争明显减少。我们继续寻找通过重新资本化、重新定位、扩张、改进营销和/或专业管理来增加价值的机会。我们相信，GGH可以通过谨慎的品牌和物业定位，增加对物业所有产品的需求，从客房到餐饮、会议和娱乐设施，再到零售场所 。虽然格言仍然是正确的，房地产的三个最重要的因素是“位置”，但管理层认为“风格和优质的服务” 已经变得越来越重要，可以带来更多的营业收入和资本增值。

新冠肺炎之前和之后，我们的目标都是通过直接营销活动(脸书和谷歌美国存托股份、旅行顾问、在线旅行社、互联网存在)增加我们的活跃度、入住率和市场占有率，并扩大我们的旅行社和运营商网络，有效改变我们的直销能力(新的销售导向网页，与其他酒店组织的合资企业，培训我们的预订员工，实施新的预订软件)。我们还与旅游业媒体运营商进行了接触，以发展新的战略关系，我们正在实施新的商业管理 运营，以实现以销售为导向的更积极的方法。GGH建立了一支由行业专业人员组成的团队，以帮助 实现其重新定位房地产资产的愿景。见第60页“董事、高管和公司治理” 。

运营计划

GGH 继续实施其增长和发展战略，包括一个豪华精品酒店、一个度假村、葡萄园和 酒庄，销售高端时装、皮具和配饰，以及一个大型土地开发项目，包括葡萄园内的住宅 。请看下面的“阿尔戈登葡萄酒庄园”。

长期增长战略

我们 希望追随全球领先奢侈品牌的脚步，如巴黎的香奈儿、伦敦的Burberry、纽约的Tom Ford和米兰的Gucci，并将Gaucho确立为代表布宜诺斯艾利斯的“阿根廷精神”。 在这样做的同时，我们的使命也是致力于打造一个价值数十亿美元的品牌。我们相信，通过我们的电子商务网站，我们有潜力实现巨大的规模，并为我们的公司增值。

汇总策略

我们 相信，我们现在能够利用该公司在纳斯达克上市的机会，以一种“汇总战略”的方式， 收购正好属于或补充该公司现有和计划中的业务线的其他公司。例如，我们可能会寻求收购提供高端时尚和配饰，或其他奢侈品和/或体验式酒店体验的企业，其质量与GGH品牌一致。我们寻求成为南美的LVMH(路易威登 莫特·轩尼诗)，目标是成为其最知名的奢侈品牌。

该公司希望继续为未来的收购和开发项目提供自筹资金，因为在阿根廷这样的国家，拥有可用于购买土地和其他资产的现金为买家提供了优势。在这些国家，银行融资往往很难或不可能获得。为了能够发展我们的业务并扩展到新项目，公司首先希望部署运营产生的超额现金，但预计至少几年内不会有大量超额现金流。 另一种选择是从投资者那里获得新的投资资金，包括公开发行股票，和/或从机构贷款人那里借款。GGH还可能以股票而不是现金的方式收购财产。

联合品牌和战略联盟

GGH的目标之一是将其品牌Algodon®定位为奢侈品品牌之一。在过去，我们与拥有强大追随者的知名奢侈品牌 建立了战略联盟，以提高GGH品牌的知名度并帮助建立客户忠诚度。 自成立以来，GGH与多个世界级奢侈品牌建立了合作或联合品牌，包括Relais&Cháteaux、 Veuve Clicquot Chample(路易威登·酩悦轩尼诗旗下)、Nespresso、Porsche、Chanel、Hermès、Art Basel和 Andrew Harper Travel。

用于生长的催化剂

高乔(Br)卡萨住宅

随着高乔-布宜诺斯艾利斯™在国内和国际上的认知度不断扩大， 我们可以潜在地创造价值和规模的另一个领域是将我们的品牌授权给商业和住宅房地产开发项目。目前这种联合品牌开发的例子包括：迈阿密的阿斯顿·马丁住宅、迪拜的宝格丽度假村和住宅、巴尔港的芬迪 酒庄住宅、迈阿密的Armani Casa住宅、纽约的梅赛德斯之家以及阳光岛海滩的保时捷设计塔 。

这些时装店和汽车制造商将其品牌独特的风格和明确的名称授权给房地产开发商， 以努力创造商机。互惠互利的模式可能是高乔-布宜诺斯艾利斯™在全球市场留下印记的媒介。通过使用我们独特的风格-使用优质皮革、金属和 天然石头-在此类项目的设计和施工中，布宜诺斯艾利斯的高乔可以为相关各方增加内在价值。这可能会产生许可费，以及一部分房地产销售收益。

高乔 卡萨

高乔[br}卡萨以其奢华的纺织品和家居配饰挑战传统的生活方式系列，植根于高乔美学的独特精神 。使用来自生态生产领域先驱国家(如新西兰、冰岛，当然还有阿根廷)的优质天然材料，生产线中的每一件作品都体现了布宜诺斯艾利斯的稀有遗产 及其与手工艺的根深蒂固的联系。

为庆祝“高乔之乡”闻名于世的马术文化，我们相信，该系列的镀银托盘、瓶子配件和带有精致号角细节的更优雅的家居用品是布宜诺斯艾利斯 当代魅力的完美体现。自然，Epic的野生景观也产生了自己的影响，精心编辑的羊皮地毯、西藏羊绒靠垫、马海毛枕头和巴西牛皮靠垫，将形式和功能完美结合--与您家中更现代的细节形成了别致的补充。无论您是想要拥抱粗俗的生活方式，还是想给城市带来一丝乡村气息，高乔之家都为每个室内空间提供有机设计DNA，是现代生活的理想选择。

近年来，精品酒店家居用品收藏兴起，如万豪，其首次推出的Autograph Collection 引领了这一趋势。紧随其后的其他品牌包括希尔顿的古玩(喜达屋的致敬产品组合)和Unound 系列(凯悦酒店集团的一部分)。我们设想高乔-布宜诺斯艾利斯有可能利用阿尔戈登大厦 作为酒店床品、枕头、亚麻和长袍集合的启动点。同样，阿根廷的“La Belleépoque”也可以成为众多奢侈消费品的可靠灵感来源，包括家居软家具。阿根廷丰富的马球传统也可能成为收集高端当代皮革家居 的可靠基础， 从扶手椅和沙发到灯具和相框。

高乔 -儿童收藏

我们 设想有可能在高乔-布宜诺斯艾利斯推出一款名牌婴儿和儿童服装系列，这样热爱我们品牌的父母 就可以带他们的孩子享受一系列以高乔为灵感的奢侈儿童服装。我们设想建立这条生产线，围绕着创造舒适、做工精良的服装的想法，让孩子们在他们的着装方式上具有创造性。高乔孩子 可能包括，例如，品牌连体衫和蹒跚学步的T恤，培养想象力和个性的异想天开的印花，以及 其他为不介意在人群中脱颖而出的孩子们而设计的独特印花分离。

高乔 -位于阿尔戈登大厦的布宜诺斯艾利斯精品店

我们的精品店位于阿尔戈登大厦一楼大堂，未来的地点(预计2021年第四季度开业)距离阿尔韦尔的城市主要购物大道只有几步之遥。高乔-布宜诺斯艾利斯精品店 将开放，接待蒙得维的亚沿线购物者的直接客流。模仿欧洲时尚之都的精品店和工作室，我们相信阿尔戈登大厦是一个鼓舞人心的空间，在这里购买我们的系列。这座建筑建于1912年，将我们与这座城市黄金时代昔日的魅力联系在一起--并在定义布宜诺斯艾利斯的民族精神和美学方面发挥了重要作用。

弹出式商店

弹出式商店是一种流行趋势，可以作为一种低成本的方法来创建临时店面，专注于传播品牌知名度、传播品牌价值、收集客户数据和提供个性化体验。这还可以为 高乔-布宜诺斯艾利斯与客户建立面对面的关系提供一种方式，同时推动更具成本效益的数字渠道的转换 。我们设想在阿斯彭、奥斯汀、达拉斯和休斯顿、迈阿密、洛杉矶、纽约市、柏林和巴塞罗那等美国城市开设弹出式商店。有了弹出式商店，我们可以与当地的公关公司合作将消息传播出去，因为这些机会通常是通过直接邮件、公关和数字营销努力以及口碑和战略地理定位来推广的。我们 还预计在夏季期间在乌拉圭埃斯特角安装一个弹出式商店，那里是阿根廷富人和其他拉美人的热门度假胜地。

货币 贬值

货币贬值可以帮助阿根廷旅游业，吸引寻求进一步扩大度假收入的外国度假者。 寻找阿根廷及其文化最具代表性的纪念品的度假者可能知道，这个国家最出名的是它的皮革。阿根廷拥有数百家国内制革厂，生产高质量的牛、绵羊和山羊皮革 夹克、鞋子和手袋等商品。

比索贬值还可能通过提高市场竞争力和带来更高的收入来帮助阿根廷的葡萄酒出口商。 此外，非杠杆房地产可以对冲通胀，我们相信随着时间的推移，我们的土地价值可能会表现良好 。

虽然我们的合同和供应商大部分以比索支付，考虑到目前比索对美元的汇率，这对我们是有利的，但不利的是，阿根廷市场对我们的高乔品牌商品和我们的葡萄酒有点封闭。尽管我们在阿根廷生产一些高乔商品，并能够通过在阿根廷以外的地区销售实现更高的利润率，但我们 也确实有一些在美国生产的商品成本更高，因此我们的利润率要低得多。

此外，我们的房地产和酒店运营是以美元表示的，这可能被视为不如以比索表示的可取之处，而且 可能会对我们业务的这些部分的需求产生负面影响。

Algodon®品牌

我们 相信，在豪华房地产/酒店市场，品牌的力量和力量是至关重要的。GGH开发了Algodon®品牌，灵感来自咆哮20年代的棉花俱乐部时代和50年代鼠包的独特风格和魅力，当时旅行和休闲是文化成熟的代名词。这个品牌的概念取自西班牙语单词“棉花”，我们认为这意味着对美好生活的干净和纯粹的欣赏，一种精致的文化意识，并最终成为一个目的地，在那里，辉煌的过去最好的元素与现在的富人相遇。GGH希望通过突出活跃的生活方式和生活乐趣的营销主题，吸引人们对Algodon®酒店的关注和高端人口游客，并通过音乐、餐饮、葡萄酒、体育和服装等各种其他形式完善品牌体验。管理层相信，这些类型的品牌延伸将有助于加强整体品牌认知度，并进一步巩固GGH在豪华酒店领域的存在。

具体投资项目说明

GGH 在阿根廷投资了两个Algodon®品牌物业。第一处物业是Algodon大厦，这是一家总部位于布宜诺斯艾利斯的豪华精品酒店，于2010年开业，由IPG的子公司Algodon-Recoleta S.R.L.(“TAR”)拥有。 第二处物业为Algodon Wine EStates S.R.L.所有，是一家位于门多萨的酒庄和高尔夫度假村，名为Algodon Wine EStates，占地4,138英亩，被分割为住宅开发，并通过收购相邻的葡萄酒生产 物业进行扩张。

Algodon 大厦

公司通过TAR翻修了布宜诺斯艾利斯雷科莱塔区的一家名为Algodon Mansion的酒店，这是一座六层的豪宅 (包括屋顶设施和地下室)，位于蒙得维的亚大街1647号，这是雷科莱塔的一条绿树成荫的街道，是布宜诺斯艾利斯最令人向往的社区之一。该酒店占地约20,000平方英尺，是一家拥有十间套房的高端豪华酒店 ，配有休息室/客厅区域、带有玻璃天花板和壁炉的庭院区域以及私人品酒室。该酒店还包括一个屋顶，里面有一个豪华的水疗中心和露台游泳池。每间客房都是超豪华的两至三间客房套房，每间约510-1200平方英尺。雷科莱塔是布宜诺斯艾利斯的大使馆和豪华酒店区，拥有时尚的精品店、高端餐厅、咖啡馆、美术馆和华丽的美丽建筑。

下面的表格显示了Algodon豪宅的入住率数据、日均房价和每间可用房间的收入(RevPAR)：

阿尔戈登大厦过去的客人包括阿根廷的总裁·莫里科·马克里、罗杰·费德勒、博比·弗莱、吉姆·库里尔、安德烈·阿加西、皮特·桑普拉斯、马迪·费什、塞尔瓦托·菲拉格慕和摩纳哥公国驻美国大使马古伊·马卡里奥·道尔。《赫芬顿邮报》在2018年1月的一篇文章中提到了阿尔戈登大厦，文章称赞了该酒店奢华的住宿条件、令人印象深刻的套房和优质的便利设施。

在2019年和2018年，Algodon大厦都入选了TripAdvisor的名人堂，这一荣誉是为了表彰连续五年获得卓越证书的酒店 。阿尔戈登大厦荣获2014至2019年度卓越证书 。卓越证书奖是为了表彰那些持续提供优质客户体验的企业，该奖项考虑了旅行者在12个月内在TripAdvisor上提交的评论的质量、数量和最近情况。要获得资格，一家企业必须保持TripAdvisor的总体泡沫评级至少为4分(满分为5分)， 有最低审查次数，并且必须在TripAdvisor上列出至少12个月。

Algodon 酒庄

Algodon酒庄S.R.L.(“AWE”)占地4,138英亩，位于门多萨圣拉斐尔的Cuadro Benegas区，现在称为Algodon Wine EStates。该度假村是位于安第斯山脉山脚下的门多萨葡萄酒产区的一部分。这处房产包括一个酒庄(其葡萄藤可以追溯到20世纪40年代中期)、一个9洞高尔夫球场、网球、餐厅和酒店。庄园位于门多萨的Ruta del Vino(葡萄酒小道)上。这座占地4,138英亩的地产在葡萄酒生产和高尔夫方面都有着令人印象深刻的血统，其建筑结构可以追溯到1921年。

Algodon葡萄酒庄园以Algodon Villa为特色，这是一座始建于1921年的私人小屋，现已完全修复和翻新， 其原有的土坯墙和甘蔗屋顶农舍设计。小屋有三个套房，一个私人聚会的走廊，一个也可以用作餐厅和会议室的起居区，游泳池，以及邻近的葡萄藤覆盖的野餐区。Algodon别墅提供五星级服务，适合度假家庭、商务会议、休闲旅行者、高尔夫同伴或葡萄酒路线环球徒步旅行者。Algodon Wine EStates最近还完成了一座新小屋的建设，该小屋与原来的小屋相邻。新的小屋有六个额外的套房和一个带两个壁炉和一个酒吧的画廊。

下面的表格显示了Algodon Wine EStates的入住率数据、ADR和RevPAR：

2018年，Algodon Wine EStates入选TripAdvisor名人堂，这一荣誉是为了表彰连续五年获得卓越证书的酒店。Algodon Wine EStates荣获2014至2019年度卓越证书奖 。卓越证书奖是对持续提供高质量客户体验的企业的表彰，该奖项考虑了旅行者在12个月期间在TripAdvisor上提交的评论的质量、数量和最近情况。要获得资格，一家企业必须保持TripAdvisor的总体泡沫评级至少为4分(满分为5分)，拥有最低审查次数，并且必须在TripAdvisor上上市至少12个月。

Algodon 精品葡萄酒

Algodon葡萄酒庄园有一个葡萄园，种植了290英亩的葡萄藤。自20世纪40年代以来，这里种植了超过60英亩的葡萄，自20世纪60年代以来，种植了大约20英亩。该庄园生产八种葡萄品种，包括阿根廷的标志性品种马尔贝克，以及博纳达、赤霞珠、梅洛、西拉、黑比诺、霞多丽和塞米隆。新旧藤本植物的主要区别在于修剪风格。Algodon Wine EStates采用精品酿酒工艺，其典型特征是以高于市场平均价格的低量优质葡萄酒销售。

为了努力增加其葡萄酒的分销，Algodon Wine EStates正在与多家进口商合作，这些进口商在世界上一些主要的优质葡萄酒市场 经营。在欧洲，Algodon Wine EStates将其葡萄酒储存在阿姆斯特丹，通过Condor Wines(www.condorwines.co.uk)向德国和英国的客户进行集中分销，Condor Wines与英国各地的地区分销合作伙伴合作，如酒店和连锁餐厅、地区和国家酿酒商、酒吧公司、批发商和葡萄酒商人。在美国，Algodon Fine Wines可以在以下网站上在线销售：Sherry-lehmann.com(发货到39个州)、Sherry-Lehmann在纽约市的标志性零售店、Spec在德克萨斯州的Wines、Spirits和FINER Foods零售店，以及位于洛杉矶的Wally‘s Wine&Spirits零售店。GGH‘s Fine Wine’s Malbec 曾荣登西伦敦The Fat Duck米其林三星级餐厅和英国最著名餐厅的受人尊敬的酒单，还包括伦敦的Gordon Ramsay餐厅和米其林三星级餐厅，还有伦敦独家葡萄酒俱乐部67 Pall Mall和布宜诺斯艾利斯高级餐厅Parrilla Don Julio的独家酒单，Parrilla Don Julio是阿根廷最知名的餐厅之一。

Seaview Imports成立于2013年，是一家来自法国、西班牙、意大利、澳大利亚、新西兰、阿根廷和智利的优质葡萄酒的全国进口商。该公司总部设在纽约州华盛顿港，通过批发商和州董事会在25个选定的州分销产品。它们的生产商在所在地区处于领先地位，它们的产品组合在质量和价值上都是出类拔萃的。 有关更多信息，请访问www.seaviewports.com。

Seaview在美国打造Algodon品牌的理念一直是选择高知名度、以质量为导向的零售商， 我们认为这些零售商在向他们的葡萄酒选民发言时具有很高的可信度。我们相信，消费者的信心(在精品葡萄酒行业内)可以通过备受尊敬的葡萄酒商的支持而受到积极影响，这一结论是合理的。 这些“Algodon品牌大使”不仅可以宣传Algodon及其历史和愿景，还可以作为Algodon爱好者股东、朋友和家人的首选 葡萄酒店。在建立品牌大使 零售商网络的同时，另一项举措是在选定的国际大都市市场聘请一家精品葡萄酒经销商，这些市场可以提供较小的 独立零售和内部(餐厅)覆盖范围。

当前分销市场(截至2020年第四季度)

市场 -海景计划于2021年推出

与葡萄酒进口商达成的任何谅解均不构成任何一方生产、进口或出口本公司葡萄酒的具有约束力的承诺；任何一方的表现取决于许多因素，如经济和政治气候、消费者支出、 天气、本公司继续葡萄酒生产运营的能力、本公司产品的市场接受度 以及第23页“风险因素”中所述的其他事项。

AWE 采用微酿(桶发酵)酿造其优质品种和混合葡萄酒。微酿酒在法国很常见，但在阿根廷并不常见，Algodon Wine EStates是该国少数几家实施这一专门工艺的酒庄之一。

James Galtieri在GGH顾问委员会拥有高级葡萄酒顾问的头衔。詹姆斯是帕斯捷尔纳克葡萄酒进口公司的创始合伙人和前首席执行官总裁，帕斯捷尔纳克葡萄酒进口公司是一家著名的国家葡萄酒进口商和分销商，于1988年与Domaines Barons de Rothschild(拉菲)合作成立。他目前担任罗斯柴尔德男爵酒庄(拉菲)的顾问，现任Seaview Imports LLC.首席执行官总裁。Seaview Imports LLC.是一家全国性葡萄酒进口商(总部设在纽约)，以高质量、 独家葡萄酒品牌覆盖美国市场。詹姆斯在葡萄酒知识和葡萄酒市场动态方面拥有丰富的背景和经验，他专门从事葡萄酒和烈性酒行业的企业管理。

在2020年第三季度，Algodon Fine Wines在美国和阿根廷推出了电子商务网站。

2020年9月，Algodon Fine Wines在AlgodonWines.com.ar上宣布推出一项电子商务计划，为阿根廷的顾客提供服务。 该电子商务商店直接从其位于门多萨的圣拉斐尔酒庄向阿根廷消费者销售和运送Algodon葡萄酒。 这一首次亮相是该品牌推出优质马尔贝克葡萄酒以及Algodon 获奖品种和混合产品组合的扩大努力的一部分。

2020年9月，Algodon Fine Wines还启动了一项服务于美国的电子商务计划，由总部位于加利福尼亚州的分销商VinPorter Wine Merchants在AlgodonFineWines.com提供后端仓储和履行服务。这家电子商务商店由VinPorter提供支持，链接到一个虚拟店面，展示目前在美国分销的Algodon葡萄酒。此次 首次亮相是基于Malbec的优质葡萄酒以及Algodon获奖品种和混合产品组合的其余产品在美国扩大推出的一部分。除了由VinPorter提供支持的Algodon精品葡萄酒网站外，Algodon葡萄酒在美国各地也可以在店内和在线零售商处购买，如Spec‘s、Sherry-Lehmann、Noble葡萄和Wine-Searcher.com(以及其他)。

Algodon的优质葡萄酒从世界顶级品酒大赛中获得了许多最高奖项和评级，包括由调酒师大师组成的享有盛誉的全球大师葡萄酒大赛的金牌。Algodon‘s Black Label 储量代表了Algodon的最佳选择，其100%微酒化的混合酒产量低，可产生完全浓郁的水果和风味 。Algodon的完整精品葡萄酒产品组合目前在布宜诺斯艾利斯、德国门多萨、瑞士、英国根西岛、荷兰和美国的酒吧、葡萄酒商店、餐馆和酒店都有售。

Algodon葡萄酒庄园-房地产开发

AWE 在阿根廷门多萨的项目周围收购了总计43138英亩的毗连房地产。购买这块土地的目的是开发葡萄园度假村，并为世界各地的富人吸引投资购买第二套或第三套住房。GGH继续投资于基础设施建设的持续成本，并预计随着全球经济状况的改善，地块的销售将 逐步改善和加速。

GGH 目前正在销售该物业的一部分，将开发成豪华住宅和葡萄园。管理层 相信，Algodon®品牌的力量与吸引人的一整套便利设施相结合，将促进人们对周围房地产的兴趣。庄园的总体规划以豪华高尔夫和葡萄园居住社区为特色，由六个不同的村庄组成，有610个住宅用地，面积从0.2到2.8公顷(0.5到7英亩)供私人销售和开发。 该开发项目的村庄根据其独特的环境和景观进行设计和命名：葡萄酒和高尔夫球村、马球和马术村、塞拉·平塔达村、北葡萄园和果园村、南葡萄园和果园村以及沙漠维斯塔村。该开发区距离当地机场和市中心都有15分钟的路程。

2019年4月，GGH宣布与Compass Real Estate达成协议，营销和销售Algodon Wine 庄园的住宅用地。Compass Real Estate(www.Compass.com)被福布斯杂志誉为“全国增长最快的豪华房地产科技经纪公司”，该公司将利用其拥有7,000名代理商和超过1,000名员工的网络，改进Algodon Wine EStates的营销和全球销售计划 。Compass的商业模式吸引了来自富达、软银、高盛和其他几家公司和个人的投资资本。

GGH 正在开发地块，出售给第三方建筑商，并未从事任何建筑活动。到目前为止，已售出25件 件。该公司已完成全部25批拍品的销售，记录的收入为1,468,000美元。截至2019年12月31日，公司有838,471美元的待售保证金，截至2020年12月31日，公司有849,828美元的待售保证金 。

潜在的价值创造

在对整个地产(包括最近收购的另外2,000英亩土地)进行正式的“一臂距离”评估后，我们估计地下含水层的发现和潜在开发可能有助于提高地块的价值。 由于门多萨市大都市区禁止开发新油井，利用圣拉斐尔缺乏 法规可能是积极的。此外，门多萨省现任行政当局已要求(经公司批准) 修建一条穿过该物业远端的主干道，以努力连接广受欢迎的旅游目的地Grande谷和Los Reyunos。这一开发实际上可以显著提高土地的商业价值，并从店面、加油站和其他业务中开拓潜在的租金收入机会。

2020年11月，我们开始在Algodon Wine EStates钻探两口水井，我们相信这将显著增加土地的价值。这一倡议使我们能够直接利用天然含水层，可用于各种基础设施和景观倡议，包括作物生产能力、住宅和商业开发潜力，或财产转售。未来，我们打算申请许可，在这块4138英亩的土地上再增加6口水井。

在阿根廷拥有房地产是有风险的。有关详细信息，请参阅“风险因素”。

项目 和发展中的业务计划

GGH的奢侈品牌资产包括通过我们屡获殊荣的葡萄酒和非凡的奢华目的地提供的优质体验。我们位于美国的电子商务网站GauchoBuenosAires.com旨在将阿根廷奢侈品运往美国市场和全球其他地方。我们认为，这里的规模潜力特别大，因为阿根廷现在正在引人注目地重新进入国际贸易。随着阿根廷重新开放边境，我们相信它将重新获得文化和时尚出口国的地位，美国和其他地方可能会对具有明显阿根廷观点的奢侈品有相当大的胃口。我们对这里的规模潜力感到兴奋。

竞争

在线奢侈品时尚行业竞争激烈。服装行业的特点是时尚、消费者需求和竞争压力变化迅速，导致价格和需求波动。我们相信，我们对优质皮革 商品、配饰和服装的重视可以缓解这些因素。

我们 相信，我们服装的合身和质量，以及种类繁多的颜色和款式，我们的Gaucho和明显的阿根廷灵感，以及我们提供的当代奢侈服装和配饰，有助于我们脱颖而出。我们 与各种规模较小的独立专卖店以及百货商店和国内和国际专卖店竞争。在这一领域运营的公司包括但不限于Rag&bone、理论、Maison Kitsune、文斯和All Saints。其中许多公司的知名度远远高于高乔-布宜诺斯艾利斯。与高乔-布宜诺斯艾利斯相比，这些公司中的许多公司还拥有更多的财务、营销和其他资源。

除了上述竞争因素，高乔-布宜诺斯艾利斯在线电子商务运营的其他关键竞争因素还包括客户邮件列表、广告响应率、商品交付、网站设计和网站可用性的成功或有效性。在线电子商务运营与众多网站竞争，其中许多网站可能拥有更大的网络流量，以及更多的财务、营销和其他资源。

政府 法规

关于公司的服装系列，根据联邦贸易委员会的规定，从阿根廷出口到美国的服装必须有包含原产地和产品成分的标签。更多信息可在此处找到 ：Https://www.ftc.gov/tips-advice/business-center/guidance/threading-your-way-through-labeling-requirements-under-textile.

关于公司的葡萄酒生产，请参阅第23页的“风险因素”。有关更多信息，请访问以下地址：Https://www.ttb.gov/itd/international-imports-exports-requirements.

人力资源 资本资源

我们的 经验丰富的员工和管理团队是我们最宝贵的资源，我们致力于吸引、激励和留住顶级专业人员。包括在阿根廷的运营子公司，截至本招股说明书之日，公司 约有65名全职员工。在阿根廷，GGH还在丰收季节雇用临时季节性员工。在美国，截至本年度报告之日，GGH雇佣了大约4名全职员工。美国的 员工都不受集体谈判协议的保护，管理层认为它与员工关系良好 。

我们的成功直接关系到员工的满意度、成长和发展。我们努力提供一个重视员工意见的工作环境，让我们的员工能够使用和增强他们的专业技能。为了实现我们的人力资本目标，我们将继续专注于为我们的员工提供创业机会，以在他们的专业领域内扩大我们的业务 ，并继续为我们的员工提供个人和职业成长。公司强调管理人力资本资产的多项措施和目标，其中包括员工安全和健康、人才获取和留用、员工敬业度、发展和培训、多样性和包容性，以及薪酬和薪酬公平。

新冠肺炎与员工的安全和福祉。为了应对新冠肺炎疫情，我们实施了重大变革，我们认为这些变革 最符合我们的员工以及我们所在的社区的利益。这些措施包括允许所有员工在家工作。我们相信支持我们的员工的健康和福祉。我们的目标是通过提供实现更健康的生活方式所需的工具和资源，帮助员工 对其健康做出明智的决定。我们 通过我们的医疗保险计划为员工提供广泛的福利，如人寿和健康(医疗、牙科和视力)保险、带薪休假和退休福利，以及情感健康服务。

多样性、包容性和合乎道德的商业实践。我们相信，注重多样性和包容性的公司文化是创造力和创新的关键驱动力。我们还相信，多元化和包容性的团队会做出更好的业务决策，最终推动更好的业务成果。我们致力于招聘、留住和培养具有不同背景和经验的高绩效、创新和敬业的员工。这一承诺包括平等获得和参与平等的就业机会、计划和服务，而不分种族、宗教、肤色、国籍、残疾、性别、性取向、性别认同、刻板印象或基于此的假设。我们欢迎并庆祝我们团队的差异、 经验和信念，我们正在投资建设一支更敬业、更多元化、更具包容性的员工队伍。

我们 还培养了强大的企业文化，促进我们业务的高标准道德和合规，包括制定了指导员工、高级管理人员、董事和供应商行为的原则，例如我们的商业行为和道德准则。 我们还维护举报人政策和匿名热线，以便对我们的业务、员工、高级管理人员、董事或供应商方面的任何涉嫌违反政策的行为或不道德的商业行为进行保密报告。

由于疫情，高桥集团控股有限公司于2020年5月31日终止了其在纽约市第五大道135号的办公室租约。 自那时起，高桥集团控股公司的所有高级管理人员一直远程工作。该公司目前的邮寄地址是佛罗里达州迈阿密海滩，邮编：33139，第16街1445号，403室。电话号码保持不变，电话号码为+1-212-739-7700。 该公司已获准在纽约和佛罗里达开展业务。

股票代码 符号

公司于2021年2月16日起在纳斯达克资本市场(“纳斯达克”)挂牌上市，普通股于2021年2月17日起在纳斯达克市场挂牌交易，交易代码为“VINO”。

可用信息

生效 在将公司普通股提升至纳斯达克之后，我们更新了公司治理政策。我们在http://www.gauchogroup.com.上维护了一个网站我们网站上包含的或通过我们网站访问的信息不是本10-K表格年度报告的一部分。我们的10-K年度报告、10-Q季度报告、8-K当前报告以及根据交易法第13(A)和15(D)条提交或提交的报告的修正案 在我们以电子方式向美国证券交易委员会提交报告或向天猫提交报告后，可在合理可行的范围内尽快免费在我们的网站上查阅。

此外，我们还在以下网站上维护我们的公司治理文档：https://ir.gauchoholdings.com/corporate-governance/governance-documents， ，包括：

第 1a项。风险因素

对我们证券的投资涉及与我们的结构和投资目标有关的某些风险。下面列出的风险 是我们已确定的风险，我们目前认为这些风险是重大的或可预测的。我们还可能面临其他风险和不确定性 我们目前不知道，或者截至本年度报告日期我们可能认为没有重大风险和不确定性，这可能会对我们的业务产生不利影响 。一般来说，投资于阿根廷等新兴市场发行人的证券比投资美国发行人的证券风险更大。如果发生以下任何风险，我们的业务、财务状况和经营结果都可能受到重大不利影响。在这种情况下，我们的资产净值和我们普通股的价格可能会下降，您可能会损失全部或部分投资。

在评估公司及其业务和对公司的任何投资时，读者应仔细考虑以下因素：

与新冠肺炎相关的风险

我们 面临新冠肺炎疫情造成的重大业务中断和相关风险，这可能会对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。

我们 暂时关闭了酒店、餐厅、酿酒厂以及高尔夫和网球业务。2020年10月19日，我们 重新开放了我们的酒庄以及高尔夫和网球设施，并实施了新冠肺炎措施。最近，我们于2020年11月11日重新开放了阿尔戈登大厦，并实施了新冠肺炎措施。然而，2020年3月15日，阿根廷政府宣布对外国人关闭边境。自2021年3月20日起，除与阿根廷人有直接家庭接触的外国居民外，在2021年4月9日之前仍禁止外国居民进行国际旅游。由于新冠肺炎的原因，房屋建设从3月到9月暂时停止，但现在已经恢复。

公司通过谈判提前终止了我们在纽约市第五大道135号的办公室租约，从而减少了开支，所有 员工和承包商目前都在家工作。此外，我们正在评估我们在纽约管理公司行政部门的人力需求。

从2020年4月13日(星期一)开始，GGI的仓库和履行中心卑尔根物流宣布，它将从周一到周四按4天的时间表运行，从周五到周日有72小时的窗口来自我清除任何可能的表面病毒 。2020年6月12日，卑尔根物流宣布，将仓库运营时间延长至周日至 周五。仓库存储和运输所有在我们的电子商务网站上出售的物品。在关闭期间可能收到的任何电子商务订单 只有在履行中心重新开放后才会执行。同样，在其关闭期间，仓库将无法接收和处理客户退回的任何商品，也无法接收来自我们制造商的任何商品。

在整个疫情期间，我们还经历了海外制造合作伙伴在产品开发、生产和发货方面的重大延误，其中许多合作伙伴出于工人安全的考虑被完全封锁。我们的一些制造合作伙伴甚至不得不永久关闭。因此，我们正在寻找新的供应商。

由于上述事件，我们有必要减少对客户数据库的电子邮件营销工作，因为我们 无法履行订单。这导致我们的网络流量和销售额大幅下降。

尽管本公司目前手头有足够的现金维持按月运营，但我们仍在继续探索与第三方和相关方合作的机会，以提供我们所需的部分或全部资金。但是，如果我们无法 及时获得额外融资，我们可能不得不推迟供应商付款和/或启动成本削减，这将对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响，最终，我们可能会被迫根据美国破产法停止运营、清算资产和/或寻求重组。

公司正在继续监测新冠肺炎的爆发和相关的商务和旅行限制，以及旨在减少传播的行为变化 对公司运营、财务状况和现金流的相关影响，以及对员工的影响。由于这种情况的快速发展和流动性，疫情的规模和持续时间及其对公司未来运营和流动性的影响尚不确定。虽然最终可能会对公司的运营和流动资金产生重大影响，但截至本年报发布之日，目前尚不能确定影响情况。

由于新冠肺炎疫情带来的经济困难，我们根据冠状病毒援助、救济和经济 安全法(“CARE法案”)从美国小企业管理局(“SBA”)获得了支付宝保护计划(“PPP 贷款”)的一笔贷款。根据州法律，我们可能无权免除PPP贷款，这可能会对我们的现金流产生负面影响。

2020年5月6日，根据国会根据《关注法》制定的购买力平价，本公司从小企业管理局获得了一笔潜在的可免除贷款，净收益为242,487美元。为促进购买力平价贷款，本公司与作为贷款人的北卡罗来纳州桑坦德银行签订了应付票据协议。2021年3月26日，小企业管理局全额免除了PPP贷款。

根据经2020年薪资保护计划灵活性法案修订的《CARE法案》的条款，本公司有资格 申请其各自PPP贷款的全部或部分并获得豁免。此类宽恕将基于将贷款收益用于购买力平价协议中规定的某些允许的目的，包括但不限于在提供资金后24周内发生的工资成本(根据购买力平价定义)和抵押贷款利息、租金或公用事业费用(统称为“符合资格的支出”)，以及在为购买力平价贷款提供资金后维持定义的员工和薪酬水平来确定。该公司将购买力平价贷款的收益用于符合条件的费用。然而， 不能保证公司能够根据州法律获得PPP贷款的全部或部分豁免。根据州法律，这笔贷款可能不会全部免除，这可能会对公司的现金流产生负面影响。

与阿根廷有关的风险

截至本年度报告之日，我们的大部分业务、物业和销售都位于阿根廷。因此，我们资产的质量、财务状况和经营结果取决于阿根廷不时出现的宏观经济、监管、社会和政治状况。这些条件包括增长率、通货膨胀率、汇率、税收、外汇管制、利率变化、政府政策变化、社会不稳定、以及发生在阿根廷或以其他方式影响阿根廷的其他政治、经济或国际事态发展。

阿根廷的经济和政治不稳定可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利和实质性的影响。

近几十年来，阿根廷经济经历了极大的波动，其特点是国内生产总值低增长或负增长、高通胀和可变水平的通货膨胀以及货币贬值和贬值。过去几年，中国经济经历了高通胀，GDP增长乏力。2020年10月，国际货币基金组织(IMF)发布了《世界经济展望》报告。国际货币基金组织指出，在2019年收缩2.1%之后，阿根廷实际国内生产总值预计在2020年进一步收缩11.8%，2021年预测增长4.9%。

国际货币基金组织在其2020年10月12日关于阿根廷的工作人员声明中指出，阿根廷正面临与 新冠肺炎造成的史无前例的健康危机有关的经济和社会困难。国际货币基金组织表示，由此引发的经济衰退正在加剧本已高企的贫困和失业水平。

国际货币基金组织预计2019年的通货膨胀率约为40%。实际通货膨胀率为53.8%。国际货币基金组织没有对2020年或2021年的通货膨胀率进行预测，因为预测中使用的变量与仍悬而未决的国际货币基金组织计划谈判有关。然而，根据央行对分析师的调查，2020年3月，纳斯达克报告称，2020年通货膨胀率预计为40%，2021年为30.5%。据经济合作与发展组织(OECD)报告，截至2020年11月，实际通货膨胀率为35.8%。

阿根廷的经营环境仍然是具有挑战性的商业环境，包括阿根廷货币持续大幅贬值、高通胀和经济衰退。预计未来汇率将出现波动和下跌 ，这可能会对我们在阿根廷的收入、净收益、现金流和净货币资产状况产生不利影响。

2015年12月10日，毛里西奥·马克里与他的前财政部长阿方索·普拉特-盖伊和路易斯·卡普托一起就任阿根廷新的总裁，后者于2016年底接替普拉特-盖伊。总裁·马克里在追求经济改革的过程中做出了许多决定，包括取消货币管制。在2015年12月Prat-Gray宣布解除货币管制后，比索兑美元汇率从1美元兑9.8比索跌至1美元兑14比索，导致比索贬值30%。到2019年8月，通货膨胀率已升至50%以上。马克里对经济的态度一直是渐进主义的，但阿根廷的经济受到了影响，他的结构性经济改革伤害了阿根廷的穷人和中产阶级家庭。结果，阿尔贝托·费尔南德斯以总裁的身份于2019年10月27日当选，克里斯蒂娜·费尔南德斯·德基什内尔以副总裁的身份当选，两人均于2019年12月10日就职。2019年12月下旬，总裁·费尔南德斯提出的旨在减少贫困和降低通胀的紧急经济改革方案在国会获得通过。经济改革方案包括增税、限制货币市场和债务重新谈判等。

鉴于政治气候和持续的新冠肺炎健康危机，目前还不确定阿根廷还会发生哪些变化，也不确定这些变化会对阿根廷经济产生什么影响。我们下面的讨论是基于最近的历史。

阿根廷特有的经济和政治风险

阿根廷经济的特点是阿根廷政府经常进行大规模干预，经济周期不稳定。阿根廷政府经常改变货币、税收、信贷、关税和其他政策以影响阿根廷的经济进程，并采取其他确实或被认为削弱国家经济的行动，特别是在涉及外国投资者和其他整体投资环境的情况下。据彭博社报道，阿根廷比索兑美元大幅贬值，从2013年12月的约6.1阿根廷比索兑1美元降至2021年2月的约88.17比索兑1美元。

阿根廷政治和经济的总体状况导致了大量的投资报告，包括联合国贸易和发展会议(贸发会议)《2020年世界投资报告》、世界银行《2020年营商环境报告》、美国国务院关于阿根廷的《2020年投资环境声明》以及桑坦德银行贸易公司的一份报告，该报告讨论了外国在阿根廷投资的风险。2019年2月，摩根士丹利资本国际(MSCI)指数 允许阿根廷保持在前沿新兴市场，尽管根据现有的2017年国民总收入数据，该国从技术上讲不符合条件 。2019年5月，摩根士丹利资本国际(MSCI)将阿根廷列为新兴市场，而不是纯粹的前沿市场。 尽管如此，考虑投资GGH的投资者应该注意这些潜在的政治和金融风险。

阿根廷的经济可能不支持外国投资或我们的业务。

目前，除了新冠肺炎疫情可能带来的经济衰退外，还有严重的通胀、劳工骚乱和货币通缩。 政府还对阿根廷经济进行了重大干预，包括价格管制、外汇限制和债务重组谈判。因此，阿根廷的经济增长是否可持续，以及外国投资是否会成功，仍然存在不确定性。

自2018年7月1日以来，阿根廷经济一直处于高通胀状态，这可能会继续增加我们的会计和法律成本。

审计质量中心的国际惯例特别工作组在2018年5月16日的会议上讨论了阿根廷的通胀状况，并在2018年5月16日的讨论文件中进一步描述，将阿根廷 归类为预计三年累计通货膨胀率超过100%的国家。因此，自2018年7月1日起，公司已将其阿根廷业务过渡到高通胀状态。因此，该公司被要求将其阿根廷业务的 本位币改为美元，自2018年7月1日起生效。对于高通胀经济体的业务，货币资产和负债按资产负债表日的有效汇率换算，非货币资产和负债按历史汇率换算。收入和费用账户按期间内有效的加权平均汇率折算。折算调整反映在所附经营报表的外币折算损失 中。

阿根廷过去将企业国有化的努力。

2012年4月，时任阿根廷人总裁·克里斯蒂娜·费尔南德斯·德基什内尔宣布，她决定将该国最大的石油公司YPF从其多数股权持有者中国有化，从而导致外国投资者对该国信心的下降 ，并再次导致标准普尔将阿根廷的经济和金融前景下调至“负面”。 阿根廷还就前总裁领导下的其他企业和行业国有化的可能性进行了其他讨论，她在2017年底当选为参议员。她已经发表了几次公开声明，表示她打算对一切进行辩论，并对她的政治理想采取坚定的立场。

由于选民对紧缩措施、深度衰退和通胀飙升的愤怒，马克里在2019年8月举行的初选中只获得了32%的选票，比索兑美元汇率下跌了约17%，阿根廷的债券和股票暴跌。2019年10月27日，阿尔贝托·费尔南德斯成为阿根廷的总裁，德基什内尔女士成为副总裁。德基什内尔一直是阿根廷一位重要的政治人物，外界一直在猜测德基什内尔可能会对费尔南德斯的政策产生影响。2020年6月，总裁·费尔南德斯宣布了将阿根廷主要大豆加工商Vicentin SAIC国有化的计划。不能保证对GGH的任何投资都不会受到政府的控制或国有化。

由于本公司在阿根廷的业务，本公司面临外汇汇率变化的风险。

由于高桥集团控股业务的国际性，外汇汇率的变动可能会影响公司的综合经营报表、综合资产负债表和现金流量。由于本公司几乎所有的销售额都位于阿根廷，因此本公司的综合净销售额受到美元相对阿根廷货币走弱的负面影响或正面影响 。此外，外汇汇率的变动可能会对公司的经营业绩、财务状况和流动性产生不利或有利的影响。2020年10月，阿根廷央行出台措施加强对外币流动的控制，导致阿根廷比索下跌。据彭博社公布，截至2021年2月，阿根廷比索兑美元汇率约为88.17阿根廷比索兑1美元。

阿根廷从国际市场获得融资的能力有限，这可能会削弱其实施改革和促进经济增长的能力。

在2002年经济危机之后，阿根廷政府一直维持财政盈余政策。为了偿还债务，阿根廷政府可能需要继续采取紧缩的财政措施，这可能会对经济增长造成不利影响。

2005年和2010年，阿根廷对2001年底以来违约的主权债务进行了91%以上的重组。一些没有参加2005年或2010年交换要约的债权人继续寻求对阿根廷采取法律行动，以追回债务。

美国上诉法院在2014年6月阻止了阿根廷最近一次的债务偿还，因为它的结构不正确， 给阿根廷在2014年7月底之前找到一种支付方式来履行其义务。2015年3月，500多名债权人(不包括对冲基金债权人)对阿根廷提起诉讼，要求其支付54亿美元的债务。阿根廷提出了反对这些索赔的动议，指出法院现在收到了100亿美元的判决和索赔。2016年2月，阿根廷与其四个主要债券债权人达成和解协议，阿根廷同意向这些债权人支付约46.5亿美元，以解决这起长达15年的诉讼。随后，阿根廷还与不是最初和解协议当事方的其他债券违约债权人 签订了和解协议，这些协议的总价值估计可能超过100亿美元。

由于阿根廷违约及其诉讼后果，政府可能没有实施改革和促进经济增长所需的财政资源 ，这反过来可能对该国经济 以及我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。此外，阿根廷无法在国际市场获得信贷，这可能会对我们自身进入国际信贷市场为我们的运营和增长提供资金的能力产生直接影响。

2016年4月，在了结诉讼后，阿根廷得以重返国际债务市场，发行了165亿美元的世纪债券。世纪债券的吸引力在投资顾问中是有争议的，在这种情况下，它对长期的影响是未知的。2017年，阿根廷在国际市场上额外出售了约134亿美元的债券。 如果阿根廷经历另一场经济危机或政治控制发生变化，无法保证阿根廷政府不会违约这些债券或任何债券。阿根廷政府的新违约可能导致 新的经济衰退，甚至更高的通胀，限制阿根廷公司获得融资和资金的渠道，限制阿根廷公司在国际市场的运营 ，更高的失业率和社会动荡，这将对我们的财务状况、运营结果和现金流产生负面影响。

2018年6月，阿根廷政府与国际货币基金组织签订了一项价值500亿美元、为期36个月的备用安排。这一措施旨在阻止比索在2018年上半年大幅贬值。2018年12月，国际货币基金组织完成了备用安排下的第二次审查，尽管有迹象表明，自采用新的货币政策框架后，阿根廷的金融市场自2018年9月底以来已经稳定下来，但国际货币基金组织指出，外部 风险集中在意想不到的全球金融状况收紧，这可能会重新出现对阿根廷满足其巨大总融资需求的能力的担忧。国际货币基金组织还警告说，通胀过程中比预期更大的惯性 可能会推迟预期的货币政策放松，并在必要的反通胀期间产生更大的经济损失， 更深的衰退或更持续的通胀可能会对支撑该计划的政策产生更强烈的反对 并阻碍其实施。

2020年8月，阿根廷报告称，它已与美国大型投资公司成功谈判了近650亿美元的债务重组。政府预计，该协议将在2020-2030年期间带来数十亿美元的财政救济，并有助于将外国债券利率降低4%。然而，重组仅仅几周后，投资者就批评阿根廷政府对经济的管理不善，9月份发行的债券已经下跌了25%。最近，阿根廷已开始与国际货币基金组织合作，重新打包欠该基金的近450亿美元债务。在2020年12月3日国际货币基金组织的新闻发布会上，国际货币基金组织表示，与阿根廷的讨论正在进行中，没有任何最终协议的确切时间表。

阿根廷政府可能会再次对提款设置货币限制。

2015年，时任阿根廷总统总裁的克里斯蒂娜·费尔南德斯领导的阿根廷政府实施了经济管制，包括限制个人和公司将当地货币(阿根廷比索)兑换成美元以及将资金转移到境外的能力。当时，公开报道称，政府官员通过限制美元购买和阻止股息支付和国际电汇，对资金流动进行微观管理。由于这些控制措施，阿根廷公司通过常规渠道(如银行)获得美元的渠道受到限制，消费者在提取和兑换投资资金时遇到困难。鉴于该公司对阿根廷项目和开发项目的投资，其动员和获得资金的能力可能会受到上述政治行动的不利影响，尽管该公司最近努力废除了经济管制。

2015年12月，新当选的总裁·毛里西奥·马克里结束了央行对比索的支持，取消了限制阿根廷人购买美元能力的货币管制，导致阿根廷比索贬值30%。2017年1月，国家取消了120天的资金保有期，希望增加资金流入，为游客、公民和企业提供便利。然而，阿根廷仍然感受到取消货币管制的影响 ，并在整个2019年继续经历阿根廷比索贬值。

最近，阿根廷央行限制使用美元，禁止普通公民每月在官方外汇市场上购买超过200美元的外币。阿根廷官员表示，他们将在经济企稳后放松管制。如果在获得当地资本受到限制的经济环境中实施这些限制，可能会对经济和我们的业务产生负面影响。

阿根廷银行系统的稳定性不确定。

不利的经济发展，即使与金融体系无关或与金融体系无关，也可能导致存款流出银行，流入外汇市场，因为储户试图保护他们的金融资产免受新的危机的影响。任何对存款的挤兑都可能给金融机构带来流动性甚至偿付能力问题，导致可用信贷收缩。

此外，银行业就业部门的骚乱导致了由强大的工会领导的罢工。这使得公民和企业难以开展银行活动，并降低了人们对阿根廷银行系统的信任程度。

如果未来发生冲击，如一家或多家银行倒闭或储户信心危机，阿根廷政府可能会实施进一步的外汇管制或转移限制，并采取其他措施，可能导致新的政治和社会紧张局势，并破坏阿根廷政府的公共财政，这可能会对阿根廷的经济和经济增长前景产生不利影响，从而对我们的业务产生不利影响。

政府先发制人或应对社会动荡的措施可能会对阿根廷经济和我们的业务产生不利影响。

阿根廷政府历来对该国经济施加重大影响。此外，由于政治影响和重大政治不确定性，该国的法律和监管框架有时会发生根本性变化。 未来政府先发制人或应对社会动荡的政策可能包括征收、国有化、强制重新谈判或修改现有合同、暂停执行债权人权利、新的税收政策，包括 特许权使用费和增税以及追溯纳税申索，以及影响对外贸易和投资的法律和政策的变化。 此类政策可能会破坏国家稳定，对经济产生不利和实质性的影响，从而影响我们的业务。

阿根廷经济可能会受到其他全球市场经济发展的不利影响。

阿根廷的金融和证券市场在不同程度上受到其他全球市场的经济和市场状况的影响。 虽然各国的经济状况不同，但投资者对一个国家发生的事件的看法 可能会对流入其他国家的资本产生重大影响。资本流入减少和证券价格下跌 通过提高利率或货币波动对一国的实体经济产生负面影响。

此外，阿根廷还受到巴西等主要贸易伙伴和/或美国等对世界经济周期有影响的国家的经济状况的影响。如果发达经济体的利率大幅上升，包括美国、阿根廷和其他新兴市场经济体在内的 可能会发现借入资本和为现有债务再融资变得更加困难和昂贵，这将对它们的经济增长产生负面影响。此外，如果这些同时也是阿根廷贸易伙伴的发展中国家陷入衰退，阿根廷经济将受到出口下降的影响。所有这些因素都会对我们、我们的业务、运营、财务状况和前景产生负面影响。

阿根廷政府可能会下令向私营部门的员工加薪，这将增加我们的运营成本 。

阿根廷发生了全国性的罢工，抗议支付给工人的工资和福利，工人们认为，鉴于高通货膨胀率和不断上升的公用事业费率，这些工资和福利是不够的。过去，阿根廷政府通过了法律、法规和 法令，要求私营部门的公司保持最低工资水平，并为员工提供特定的福利 未来可能会再次这样做。阿根廷经济危机过后，公共部门和私营部门的雇主都承受着来自员工和劳工组织的巨大压力，要求他们增加工资和提供额外的员工福利。由于高通胀水平，员工和劳工组织再次开始要求大幅加薪。阿根廷政府有可能在未来采取措施强制加薪和/或提供额外的员工福利。任何此类措施都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。据管理层所知，目前没有悬而未决的措施。

对能源供应的限制可能会对阿根廷的经济产生负面影响。

由于长期的经济衰退，以及阿根廷被迫兑换比索和随后冻结天然气和电费，阿根廷近年来缺乏对天然气和电力供应和运输能力的投资。 同时，受经济状况复苏和价格限制的推动，对天然气和电力的需求大幅增加 这促使政府采取一系列措施，导致行业短缺和/或成本上升。2017年，政府提高了电力和天然气的关税，希望刺激国内能源生产的增加，这增加了这些公用事业的成本。原定于2019年5月和8月上调电费的计划被取消，政府承诺2019年不再上调天然气价格。

联邦政府一直在采取一系列措施，包括提高电费，以缓解能源短缺对居民和工业用户的短期影响。如果这些措施被证明是不够的，或者如果在中长期内增加天然气生产和运输能力以及能源生产和运输能力所需的投资 不能及时实现，阿根廷的经济活动可能会受到限制，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。

我们 面临与遵守国内外反腐败和反贿赂法律法规有关的风险。

我们的业务受各种国内外反腐败和反贿赂法律法规的约束，包括2018年3月1日生效的阿根廷《企业刑事责任法》(以下简称《企业刑事责任法》)和美国《1977年反海外腐败法》(简称《反海外腐败法》)。《企业刑事责任法》和《反海外腐败法》都对直接或通过中间人贿赂政府官员的公司规定了责任。《公司刑事责任法》确立了私人法人的刑事责任制度，其中包括以任何法律形式(有限责任公司、PLC、合伙企业等)成立的公司。无论是本国资本还是外国资本，其股东、事实上的律师、董事、经理、员工、 或代表等人实施的违反公共管理的刑事罪行以及国内和跨境贿赂。此类反腐败法一般禁止为获得或保留业务或获取任何不正当的商业利益的目的向政府官员提供任何有价值的东西。2019年1月，国家行政部门颁布了第62/2019号紧急法令，允许没收从贩毒、走私、洗钱和其他腐败犯罪中获得的资产，如果有证据表明这些资产与个人的收入不合理地对应。此外，2019年4月10日，总裁马克里批准了实施国家反腐败计划(2019-2023年)的第258/2019号法令。该计划旨在巩固在打击腐败方面取得的进展, 包括将 分为三大类的各种举措：(1)关于透明度和公开政府的举措；(2)防止洗钱的举措； 和(3)调查和制裁举措。作为我们业务的一部分，我们可能会与员工被视为政府官员的实体打交道。我们有一个合规计划，旨在根据这些新的和现有的法律和法规要求来管理开展业务的风险。

尽管我们有旨在确保遵守适用的反腐败和反贿赂法律以及 法规的内部政策和程序，但不能保证这些政策和程序将是足够的。违反反腐败法律和制裁法规可能会导致对我们施加经济处罚，限制我们的活动，吊销我们的授权和执照，损害我们的声誉和其他可能对我们的业务产生重大不利影响的后果， 运营结果和财务状况。此外，与涉嫌或涉嫌违反反腐败法和制裁条例 有关的诉讼或调查可能代价高昂。

与GGH经营的国际项目相关的房地产考虑因素和风险

房地产业与国际投资

我们房地产项目的投资 面临许多风险，包括：

对阿根廷房地产的投资受到经济和政治风险的影响。

投资外国房地产需要考虑某些通常与在美国投资无关的风险。此类 风险包括但不限于贸易平衡和失衡及相关经济政策、不利的货币汇率波动、美国或外国政府实施的外汇管制法规、美国和外国的预扣税、对资金或其他资产转移的限制、政府对其行业可能国有化的政策、政治困难，包括没收资产、没收税收和外国的经济或政治不稳定，或影响外国投资者的法律变化。这些风险中的任何一个都有可能使我们在阿根廷持有的房地产价值缩水，并对公司的财务状况产生重大不利影响 。

阿根廷的房地产市场并不明朗。

总裁[br]马克里曾试图通过取消各种货币限制来提振阿根廷房地产市场。然而，房地产市场并未从过去货币管制的严重影响中反弹，阿根廷政府最近在新任总裁阿尔贝托·费尔南德斯的领导下实施了额外的货币管制。由于货币管制和阿根廷比索贬值，阿根廷房地产市场不确定。在阿根廷继续投资房地产风险非常高，永远不会以我们的商业模式计划的方式实现。然而，如果市场看到竞争力增强，等待某些房地产努力的行动将产生负面后果。房地产开发业务的主要竞争因素包括土地的可获得性和位置、价格、资金、设计、质量、声誉以及与开发商的合作伙伴关系。虽然阿根廷几乎没有杠杆用于收购房地产，从而大大减轻了市场上丧失抵押品赎回权的影响，但现金收购的做法可能是进入房地产市场的障碍。许多住宅和商业开发商和房地产服务公司可能希望进入市场，在寻找收购用地、开发资金和潜在买家方面与 公司竞争。如果本公司的一家或多家竞争对手因财政资源增加或其他原因而能够收购及开发理想物业，本公司的业务可能会受到重大不利影响。如果公司不能像竞争对手那样迅速地收购和开发抢手的物业，或者如果竞争加剧，其财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

房地产公司面临不利的经济环境，如信贷危机，可能会对我们的经营业绩和业务前景产生不利影响 。

我们业务的成功和我们业务的盈利取决于对房地产的持续投资以及获得资本和债务融资的渠道。对房地产投资的长期信心危机和收购缺乏信贷可能会限制我们的增长。为了进行收购，我们可能需要获得股权资本和/或债务融资。金融市场的任何中断都可能在不久的将来对我们为现有债务进行再融资的能力以及信贷的可用性和成本产生不利影响。出售现有物业或投资组合权益的任何代价，可能会被较低的物业价值所抵消。我们按计划付款或对现有债务进行再融资的能力取决于我们的经营和财务表现，而这又受制于当前的经济状况。如果金融市场的混乱情况继续发生或在未来再次发生，就不能保证政府对此类混乱事件的应对措施将恢复投资者信心、稳定市场或增加流动性和信贷供应。

外国人拥有阿根廷不动产的能力受到限制。

2011年12月，阿根廷国会通过了第26,737号法律(保护国家土地所有权、占有权或农村土地保有权制度)，将外国对农村土地的所有权，即使不在边境地区，也不得超过国家、省或省所有生产性土地的15%。同一外国所有者(即外国个人、外国实体或由外国人控制的当地实体)的所有权不得超过1,000公顷(2,470英亩)的“核心区” 或根据土地位置确定的“同等面积”。执行机构--农村土地部际委员会在界定“等效面”时考虑到：(1)“农村土地”相对于市、省和省的比例；(2)农村土地用于其使用和开发的潜力和质量。每个非阿根廷国民都必须获得阿根廷国家土地登记处的许可，才能获得非城市不动产。

经 批准，该法自2012年2月28日起生效，但不具追溯力。此外，在法律适用之前，必须达到非国民拥有15%的一般限制，每个省级政府可以为每个非国民建立自己的最大所有权面积。

根据2013年5月9日官方公报公布的第550/13号行政命令，在门多萨省，每种非国家生产和活动允许的最大面积如下：采矿--25,000公顷(61,776英亩)，牧场--18,000公顷(44,479英亩)，水果或葡萄种植--15,000公顷(37,066英亩)，园艺--7,000公顷(17,297英亩)，私人地块--200公顷(494英亩)，其他--1,000公顷(2,471英亩)。1公顷是公制中的面积单位，大约等于2.471英亩。但是，只有在达到总数15%的情况下，才会考虑这些最大值。目前，本公司通过AWE拥有约4,138英亩阿根廷农村土地，2,050英亩土地被视为种植水果或葡萄藤，2,088英亩土地于2017年购买，以提供更多通往AWE的途径 。由于每个非国家允许的这类土地的最大面积为25,000公顷，该公司符合 法律的限制，如果它今天适用的话。遵守这项法律的成本在未来可能会很大。尽管目前，据La Nación报道，门多萨由外资拥有的面积约为8.45%，但这项法律未来可能适用于该公司，并可能影响该公司在阿根廷收购更多房地产的能力。 无法获得更多土地可能会削弱公司的增长战略。管理层目前不知道有任何 需要公司剥离其财产的变化。

我们的业务在阿根廷和美国受到广泛的监管，未来可能会实施额外的监管。

公司业务的许多方面都面临着大量的政府监管和监督。我们的活动受制于 阿根廷联邦、州和市政法律，以及建筑、分区、土壤使用、环境保护和历史遗产、消费者保护、反垄断和其他要求方面所需的法规、授权和许可证， 所有这些都会影响我们获得土地、建筑和购物中心、开发和建设项目以及与客户谈判的能力。

此外，酒店物业还受到众多法律的约束，包括与食品和饮料的准备和销售有关的法律，包括酒精，以及管理与员工关系的法律，如最低工资和最高工作时间、加班、工作条件、 雇用和解雇员工以及工作许可。此外，酒店物业可能受到与环境、消防和安全相关的各种法律的约束。遵守这些法律可能既耗时又昂贵，并可能对阿根廷的酒店运营造成不利影响。

另一个例子是葡萄酒行业，该行业在许可证、贸易和定价做法、允许和要求的标签、广告以及与批发商和零售商的关系等事项上受到当地和外国政府机构的广泛监管。阿根廷或其他国家或地区的新法规或修订后的法规以及美国进口法可能会对Algodon Wine EStates的财务状况或运营产生重大不利影响。

此外，该行业的公司还面临提高税率、开征新税种和税制变化的问题。我们需要从不同的政府机构获得许可证和授权，才能执行我们的项目。维护我们的许可证和授权可能是一项代价高昂的规定。在不遵守此类法律、法规、许可证和授权的情况下，我们可能面临罚款、项目停工、许可证吊销和 授权吊销。

此外，公共当局可能会发布新的更严格的标准，或者以更严格的方式执行或解释现有的法律法规，这可能会迫使我们做出支出以符合这些新规则。开发活动还面临与可能延误或无法获得所有必要的分区、环境、土地使用、开发、建筑、占用和其他所需的政府许可和授权有关的风险。任何此类延误或未能获得此类政府批准 都可能对我们的业务产生不利影响。

最后， 由于该公司的许多物业位于阿根廷，因此它们受阿根廷法律以及影响所有权和运营事宜的各个当地地区的法律的约束。遵守适用的规则和法规需要管理层的高度关注，任何不遵守的行为都可能危及公司运营或出售特定物业的能力 ，并可能使公司受到罚款、达到合规所需的额外成本，以及对第三方的潜在责任 。随着时间的推移，管理阿根廷房地产行业的法规以及环境法往往会变得更加严格。本公司不能保证不会采用或适用于本公司的新的、更严格的标准，或不会实施对现有法律和法规的更严格的解释。

基础房地产可能缺乏流动性。

由于本公司管理的大部分资产将投资于缺乏流动性的房地产，因此本公司有可能无法通过以有吸引力的价格出售或以其他方式处置物业来实现其投资目标，或无法在理想的时间这样做。这可能会妨碍公司完成与其安排或参与的投资有关的任何退出战略 。

关于阿根廷房地产的公开信息有限。

关于阿根廷房地产的公开信息通常有限，该公司将对未来的交易进行自己的 尽职调查。此外，在阿根廷的房地产交易中，买家承担任何未发现的条件或缺陷的负担，对房产卖家的追索权有限，这是很常见的。如果对任何未来投资的实物状况进行的收购前评估 未能发现某些缺陷或进行必要的维修，则总投资成本可能显著高于预期。此外，如果对开发、改善、重新定位或重新开发已收购物业的成本的估计太低，或者对市场需求或实现入住率所需时间的估计证明过于乐观，投资的盈利能力可能会受到不利影响。

我们的 建设项目可能会因为新冠肺炎疫情而推迟完工。

由于新冠肺炎的影响，房屋建设从3月到9月暂时停工，但已经恢复。Algodon Wine EStates需要进行重大的再开发建设(包括可能为Algodon Wine EStates建造住宅单元)。施工质量和这些项目的及时完成是影响运营的因素，重大延误或成本超支 可能对公司的运营产生重大不利影响。新冠肺炎疫情已导致施工延误或材料和/或工艺缺陷，并可能在疫情蔓延期间继续发生。此外， 缺陷可能会推迟一个或所有项目的完成，或者，如果在完工后发现此类缺陷，公司将承担责任。此外，建设项目还可能因恶劣天气条件、自然灾害、火灾、材料或劳动力供应延误、事故、劳资纠纷、不可预见的工程、环境或地质问题、与承包商和分包商的纠纷或其他事件而延误。如果其中任何一项成为现实，则可能会延迟 现金流的开始和/或成本的增加，从而可能对公司产生不利影响。

公司可能会遭受保险不覆盖的某些损失。

GGH， 其附属公司和/或子公司目前按照类似业务的惯例，为第三方责任和财产损失提供保险 ，但公司不投保任何国家风险保险。然而，不能保证保险将继续可用或足以覆盖任何此类风险。可能无法获得针对某些风险的保险，例如地震、洪水或恐怖主义，保险金额低于物业的全部市场价值或重置成本，或受大额免赔额的限制。此外，不能保证当前可投保的特定 风险将继续在经济基础上投保。

精品酒店

阿尔戈登大厦于2020年3月18日因新冠肺炎疫情关闭，导致收入下降。随着新冠肺炎措施的实施，阿尔戈登豪宅于2020年11月11日重新开业，但豪宅的运营将继续 受到政府对商务和旅游的限制，这些限制仍然不确定。

除了与新冠肺炎相关的风险和适用于所有房地产投资的风险外，酒店和酒店业投资通常还面临其他风险，包括：

精品酒店市场竞争激烈。

公司在精品酒店领域展开竞争，这一领域竞争激烈，与经济状况密切相关，可能 比酒店业的其他领域更容易受到经济状况变化的影响。精品酒店领域的竞争在未来也可能继续加剧。竞争因素包括知名度、服务质量、地理位置便利性、酒店质量、价格、餐饮范围和质量、提供的服务和便利设施。此外，精品酒店市场的成功在很大程度上取决于通过生产和维持创新、有吸引力和令人兴奋的物业和服务来塑造和刺激消费者的品味和需求的能力。该公司在这一细分市场上的竞争对手是许多已经建立了品牌认知度和更多财务资源的知名公司。 如果它无法获得和保持消费者对其品牌的认可度，并以其他方式与成熟的竞争对手竞争， 公司的业务和运营将受到负面影响。不能保证公司能够 在这个市场上成功竞争，也不能保证公司能够及时预测和应对不断变化的消费者品味和需求。

从历史上看，该公司的酒店产生的管理成本高于总毛利。

目前，阿尔戈登大厦酒店的管理成本不超过其总毛利率，但从历史上看，阿尔戈登大厦酒店一直处于亏损状态。不能保证Algodon Mansion酒店将继续盈利，也不能保证公司未来能够继续增加收入和降低酒店的管理成本。

公司酒店的盈利能力将取决于酒店管理的表现。

该公司酒店和酒店业投资的盈利能力将在很大程度上取决于 其所采用的管理能力，以产生超过运营费用的收入。酒店管理层未能有效管理酒店将对酒店和酒店运营的现金流产生不利影响。

我们 面临影响酒店业的风险。

此外，我们酒店的盈利能力取决于：

Algodon葡萄酒庄园与土地开发

阿尔戈登葡萄酒庄园的盈利能力将取决于消费者对休闲和娱乐的需求，而这种需求已经受到新冠肺炎疫情的严重影响。

Algodon葡萄酒庄园取决于休闲和商务旅行者的需求，这可能是季节性的，并根据许多 因素而波动。商务和休闲旅游模式已被严重扰乱，并因新冠肺炎而继续被扰乱。各国政府实施了隔离和旅行限制，导致商务旅行和休闲旅行大幅减少。 新冠肺炎也对全球经济产生了负面影响，这可能会导致可自由支配的消费者支出减少。 因此，消费者对休闲旅游的需求将会下降。新冠肺炎疫情的持续时间及其对旅游的影响尚不确定 ，但该公司预计新冠肺炎将在2021年之前继续对阿尔戈登葡萄酒庄园造成负面影响， 可能会更久。

需求 还可能随着能源成本、机票价格和与旅行相关的其他费用的增加而减少，这可能会阻止旅行。 由于担心国外和阿根廷的当地动乱或恐怖主义，商务和休闲旅行模式可能会被打乱。 一般和当地的经济状况及其对旅行的影响可能会对Algodon Wine EStates产生不利影响。

旅游业竞争激烈，可能会影响公司项目的成功。

阿尔戈登葡萄酒庄园正在进行的旅游和房地产开发项目能否成功，主要取决于娱乐活动，其次取决于商务游客，以及该公司能在多大程度上吸引游客到该地区及其物业。 美国疾病控制中心网站目前表示，由于新冠肺炎疫情，旅行者应避免前往阿根廷的所有旅行。2020年3月15日，阿根廷政府宣布对外国人关闭边境。自2021年3月20日起，除与阿根廷人有直接家庭接触的外国居民外， 禁止外国居民在2021年4月9日之前进行国际旅游。

总体而言，根据品牌关系、房价、客户服务、位置、设施、住宿的一般状况和维护，以及当地市场上的其他旅馆/酒店/投资机会，本公司将与其他酒店和开发商展开竞争。Algodon Wine EStates作为多功能度假村和葡萄酒厂运营，服务于利基市场，这可能很难瞄准。Algodon葡萄酒庄园也可能处于不利地位，因为它位于大门多萨 地区。虽然圣拉斐尔地区作为旅游目的地的受欢迎程度继续上升，但目前它的游客人数比门多萨其他地区少，那里的旅游业更发达。

Algodon Wine EStates的盈利能力将取决于消费者对休闲娱乐的需求。

Algodon葡萄酒庄园取决于休闲和商务旅行者的需求，这可能是季节性的，并根据许多 因素而波动。商务和休闲旅行模式已被严重扰乱，并因新冠肺炎而继续中断，这 可能会对阿尔戈登葡萄酒庄园产生不利影响，从而影响我们的收入。需求可能会随着能源成本、机票价格和其他与旅行相关的费用的增加而减少，这可能会阻止旅行。商务和休闲旅行模式可能会被打乱 ，因为人们感觉到对国外和阿根廷的当地动乱或恐怖主义的恐惧。一般和当地的经济状况及其对旅行的影响可能会对Algodon Wine EStates和我们的收入产生不利影响。

公司项目的开发将分阶段进行，并受成本和费用的不可预测性影响。

预计阿尔戈登葡萄酒庄园的扩建和发展计划将分阶段完成，每个阶段将 呈现不同类型和程度的风险。阿尔戈登葡萄酒庄园可能无法获得进一步扩张所需的物业 或无法将物业提升至阿尔戈登®品牌的预期标准。这可能是由于与获得所需的未来融资、购买其他地块或获得所需的分区审批相关的困难。 Algodon Wine EStates可能存在无法预测或控制的当地法律和习俗问题。由于通货膨胀或其他经济因素，开发成本也可能增加。

公司经营业务的能力可能会受到美国和阿根廷政府法规的不利影响.

公司业务的许多方面都面临着大量的政府监管和监督。例如，酒店物业 受众多法律约束，包括与食品和饮料(包括酒精)的准备和销售有关的法律，以及管理与员工关系的法律，如最低工资和最高工作时间、加班、工作条件、雇用 以及解雇员工和工作许可证。此外，酒店物业可能受到与环境、消防和安全相关的各种法律的约束。遵守这些法律可能既耗时又昂贵，并可能对阿根廷的酒店运营造成不利影响。

另一个例子是葡萄酒行业，该行业在许可证、贸易和定价做法、允许和要求的标签、广告以及与批发商和零售商的关系等事项上受到当地和外国政府机构的广泛监管。阿根廷或其他国家或地区的新法规或修订后的法规以及美国进口法可能会对Algodon Wine EStates的财务状况或运营产生重大不利影响。

最后， 由于该公司的许多物业位于阿根廷，因此它们受阿根廷法律以及影响所有权和运营事宜的各个当地地区的法律的约束。遵守适用的规则和法规需要管理层的高度关注，任何不遵守的行为都可能危及公司运营或出售特定物业的能力 ，并可能使公司受到罚款、达到合规所需的额外成本，以及对第三方的潜在责任 。随着时间的推移，管理阿根廷房地产行业的法规以及环境法往往会变得更加严格。本公司不能保证不会采用或适用于本公司的新的、更严格的标准，或不会实施对现有法律和法规的更严格的解释。

Algodon葡萄酒庄园-葡萄园和葡萄酒生产

新冠肺炎疫情通过推动在线需求影响了该公司葡萄酒的销售。

新冠肺炎疫情没有对阿尔戈登葡萄酒庄园位于门多萨圣拉斐尔的酒庄的葡萄酒生产造成不利影响，但确实通过加快在阿根廷(algodonwines.com.ar)和美国(algodonfinewines.com)建立和推出电子商务平台 来刺激该公司避免亲自销售造成的损失。由于新冠肺炎的限制，销售我们葡萄酒的零售店的地位仍然不确定，我们葡萄酒的面对面销售额可能会下降。

葡萄酒行业内的竞争可能会对葡萄酒销售的盈利能力产生实质性的不利影响。

葡萄酒厂的运营是一个竞争激烈的行业，通过algodon®标签销售的葡萄酒的美元金额和单位销量可能会受到各种竞争因素的负面影响。与公司相比，许多其他本地和外国葡萄酒生产商拥有更多的财务、技术、营销和公关资源以及葡萄酒生产专业知识，许多 拥有更精致、更发达和更成熟的品牌。葡萄酒行业的特点是需求反复无常，这个行业的成功在很大程度上依赖于成功的品牌推广。因此，Algodon®品牌概念可能对很大一部分市场没有吸引力，使公司无法成功地与其他阿根廷和外国品牌竞争。与竞争产品相比，批发商、零售商和消费者的购买决策也受到产品质量、定价和品牌的影响。单位销量和美元销售额可能会受到竞争对手的定价、采购、融资、运营、广告或促销决策的不利影响 ，这可能会影响Algodon®品牌产品的供应或消费者需求。

Algodon 葡萄酒庄园受进出口规则和税收的约束，这些规则和税收可能会发生变化。

Algodon葡萄酒庄园的产品主要出口到美国和欧洲。在Algodon Wine EStates打算将其产品出口到的国家/地区，Algodon Wine EStates将对葡萄酒产品征收不同数额的消费税和其他税， 可能会发生变化。消费税或其他税收的大幅增加可能会对Algodon Wine EStates的财务状况或运营产生实质性的不利影响。外国的政治和经济不稳定也可能扰乱或不利地影响Algodon Wine EStates在该国的出口或盈利销售能力。此外，出口成本受制于影响运输货物价格的宏观经济力量(例如，石油成本及其对运输系统的影响)， 这可能对运营产生不利影响。

该公司的业务将受到自然灾害的不利影响。

自然灾害、洪水、飓风、火灾、地震、冰雹或其他环境灾害可能会损坏葡萄园、其库存或Algodon Wine EStates度假村的其他实物资产，包括高尔夫球场。如果葡萄园或库存的全部或部分 由于任何不利的环境活动而在销售或分销之前丢失，或者如果高尔夫球场和设施受损，Algodon Wine EStates作为目的地的吸引力将显著下降 ，因此损失其预期利润和现金流的很大一部分。这样的亏损将严重损害业务，并降低整体销售额和利润。本公司不为天气状况或自然灾害造成的农作物损失投保。温和但不稳定的天气条件可能会对葡萄产生不利影响，使任何一个季节的利润都低于预期。除天气条件外，许多其他因素，如修剪方法、植物病虫害、产生葡萄的葡萄藤数量和机器故障也可能影响葡萄的数量和质量。这些情况中的任何一种都可能 导致生产价格上升或Algodon Wine EStates能够生产的葡萄酒数量减少，从而导致业务销售和利润减少。

气候变化，或应对气候变化的法律、法规或市场措施，可能会对我们的业务、运营或财务业绩产生负面影响 ，缺水或水质差可能会对我们的生产成本和产能产生负面影响。

我们的葡萄酒业务依赖于农业活动和自然资源。关于大气中的二氧化碳和其他温室气体可能对全球气温、天气模式以及极端天气和自然灾害的频率和严重程度产生不利影响的担忧，已有许多公开讨论。恶劣天气事件和气候变化可能会对我们目前采购葡萄等农业原材料的地区的农业生产率产生负面影响。 原材料供应减少可能会增加我们产品的商品成本。恶劣天气事件或天气事件频率或强度的变化 也会扰乱我们的供应链，这可能会影响生产运营、保险成本和承保范围，以及向批发商、零售商和消费者交付我们的产品。

水 在我们的产品生产中必不可少。可供使用的水的质量和数量对葡萄的供应和我们的业务运营能力非常重要。在世界许多地区，水是一种有限的资源，如果气候模式变化和干旱变得更加严重，可能会出现缺水或水质差，这可能会影响我们的生产成本或造成产能限制。管理层不知道阿根廷目前存在任何水问题。

各种疾病、虫害和某些天气状况可能会对我们的业务、运营或财务业绩产生负面影响。

各种 疾病、虫害、真菌、病毒、干旱、霜冻和某些其他天气条件可能会影响葡萄的质量和数量 其他可用的农业原材料，减少我们的产品供应并对盈利能力产生负面影响。 我们不能保证我们的葡萄供应商或其他农业原材料供应商能否成功防止现有葡萄园或田地的污染 ，或者我们能否成功防止现有葡萄园或我们可能收购的未来葡萄园的污染 。未来政府对用于种植葡萄或其他农业原料的某些材料的限制可能会增加葡萄园的成本和/或减少葡萄或其他作物的产量。种植农业原材料也需要充足的水供应。水供应的大幅减少可能会导致葡萄和葡萄或其他作物的物质损失，这可能会导致我们的产品供应短缺。

污染 可能对我们的销售造成不利影响。

我们品牌的成功取决于消费者对这些品牌的积极形象。污染，无论是意外 或故意的第三方行为，还是其他损害我们品牌的诚信或消费者支持的事件，都可能对其销售造成不利的 影响。从第三方购买并用于生产葡萄酒的原材料、包装材料或产品组件中的污染物或发酵或蒸馏过程中的缺陷可能导致饮料质量低下，因为 (I)我们的所有运营和活动未能保持较高的道德、社会和环境标准； (Ii)未能解决与我们产品的质量、安全或完整性有关的问题；我们的环境影响， 包括使用农业材料、包装、水和能源使用以及废物管理；或(Iii)被认为不足以促进负责任地使用酒精的影响。

高乔集团-布宜诺斯艾利斯

(电子商务， 时尚皮具品牌)

Gucho Group，Inc.(“GGI”)的经营历史有限，没有收入，我们未来可能不会确认来自Gaucho -布宜诺斯艾利斯™业务线的任何收入。

虽然 GGH是GGH的多数股权子公司，但GGI作为一家独立企业运营，负责自己的融资和运营，因此 要承担新成立的企业所固有的所有风险。GGI于2019年开始运营，资产较少，运营历史有限。它还没有取得任何重大销售，也无法确认其商业模式 能够或将会成功。从成立到2020年12月31日，它没有任何显著的收入。我们对 其增长的预测是在内部制定的，可能被证明不准确。因此，鉴于其初创状态和未经证实的商业模式，华大基因的成功能力以及我们和华大基因未来都不会确认高乔-布宜诺斯艾利斯™业务线的收入的风险很大。在与初创公司打交道时存在完全亏损的风险 。

GGI运营和计划运营的市场竞争激烈，这种竞争可能会导致其业务 失败。

我们 预计GGI在阿根廷采购和设计的产品将面临激烈的竞争。世界各地有许多公司 生产类似的高端产品，尽管不一定是我们计划纳入GGI 产品的Gaucho风格。然而，消费者是否认为我们的产品比其他高端生产商更好或更受欢迎，还不能确定，这些高端生产商包括许多享誉全球的品牌产品，如Coach、Ralph Lauren、Hermès、Louis Vuitton、Gucci、普拉达、Kate Spade和Calvin Klein。此外，GGI还面临电子商务、百货商店和专卖店等第三方分销渠道的竞争。

竞争基于许多因素，包括但不限于以下因素：