美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

表格20-F/A

(第1号修正案)

(标记 一)

☐根据1934年《证券交易法》第12(B)条或第12(G)条作出的注册声明

或

☒ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的年度报告

对于 截止的财政年度9月30日, 2021

或

☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

或

☐壳牌公司根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的公司报告

对于 从到的过渡期

佣金文件编号001-38146

华帝国际集团有限公司

(注册人的确切名称 如其章程所规定)

开曼群岛

(公司或组织的管辖权)

天中街1688号, 龙湾区,

温州，浙江省

中华人民共和国 中国325025

+86-057786598888

(主要执行办公室地址 )

王慧森，首席执行官

+86-057786598888

邮箱：huadi@huadigroup.com

天中街1688号, 龙湾区,

温州，浙江省

中华人民共和国 中国325025

(公司联系人的姓名、电话、电子邮件和/或传真号码和地址)

根据该法第12(B)节登记或将登记的证券：

根据该法第12(G)节登记或将登记的证券：无

根据该法第15(D)条负有报告义务的证券：无

指明截至年度报告所涵盖期间结束时发行人的每一类资本或普通股的流通股数量：13,127,000截至9月30日的普通股，2021.

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示 。

☐ Yes ☒ 不是

如果此报告是年度报告或过渡报告，请勾选标记以确定注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13条或第15(D)条提交报告。

☐ Yes ☒ 不是

用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。

☒ 是 ☐ No

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规(本章232.405节)规则405 要求提交的每个交互数据文件。

☒ 是 ☐ No

用复选标记表示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器、非加速文件服务器还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申请者”、“加速申请者”和“新兴成长型公司”的定义。

如果 一家根据美国公认会计原则编制财务报表的新兴成长型公司，用勾号表示注册人 是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，并证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国法典》第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估 编制或发布其审计报告的注册会计师事务所。☐ 

用复选标记表示注册人在编制本文件所包含的财务报表时使用了哪种会计基础：

如果在回答上一个问题时勾选了“其他”，请用复选标记表示注册人选择遵循哪个财务报表项目。

☐ Item 17 ☐ Item 18

如果这是年度报告，请用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如1934年《证券交易法》第12b-2条所定义)。

☐ Yes ☒不是

(仅适用于过去五年内参与破产程序的发行人)

在根据法院确认的计划进行证券分配之后，用复选标记表示注册人是否已提交了根据《1934年证券交易法》第12、13或15(D)节要求提交的所有文件和报告。

☐ Yes ☐ No

说明性 注释

目录表

本年度报告中使用的约定

除文意另有所指外，仅为本年度报告表格20-F的目的，“本公司”、“本公司”和“华帝”是指：

本 年度报告包含某些人民币金额按指定汇率折算成美元金额，仅为方便 读者。所有提及的“美元”、“美元”、“美元”或“美元”均指美元 美元。截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日，人民币汇率分别为1美元兑6.4434元人民币6.7896元和7.1477元人民币。截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日的年度平均汇率分别为1美元兑换6.5072元人民币、7.0056元人民币和6.8753元人民币。我们对资产和负债使用期末汇率，对收入和费用使用平均汇率。资本项目按发生资本交易时的历史汇率换算。任何表格中标识为总金额的金额与其中列出的金额总和之间的任何差异都是由于四舍五入造成的。

我们 从行业出版物、第三方进行的调查、调查和研究以及我们自己的内部估计中获得了本年度报告或通过引用纳入的任何文件中使用的行业和市场数据，这些数据是基于我们管理层对我们所在市场的知识和 经验而得出的。我们没有直接或间接地赞助或参与此类 材料的发布，除了在本年度报告中明确提到的范围外，这些材料不会纳入本年度报告中。我们力求在本年度报告中提供最新信息，并相信本年度报告中提供的统计数据保持最新和可靠，除了在本年度报告中特别引用的范围外，这些材料并未纳入本年度报告中。

有关前瞻性陈述的特别警示通知

本报告中讨论的某些 事项可能构成前瞻性陈述，适用于修订后的1933年证券法(“证券法”)和修订后的1934年证券交易法(“交易法”)，涉及已知和未知的风险、不确定因素和其他因素，可能会导致我们的实际结果、业绩或成就与此类前瞻性陈述中明示或暗示的未来结果、业绩或成就大不相同。“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻求”、“估计”以及类似的表述旨在识别此类前瞻性陈述。由于各种因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性声明中预期的结果大不相同，包括但不限于，在“第 项-关键信息-风险因素”、“第4项-公司信息”、“第5项-经营和财务回顾与展望”以及本报告其他部分中讨论的因素，以及可能在我们提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的其他文件中或在出现此类前瞻性声明的文件中不时识别的因素。归因于我们的所有书面或口头前瞻性声明均明确地通过这些警告性声明进行了完整的限定。

本报告中包含的 前瞻性陈述仅代表我们截至本报告签署之日的观点和假设。除法律规定的情况外，我们不承担更新任何前瞻性陈述的责任。

第一部分

不适用于表格20-F的年度报告。

不适用于表格20-F的年度报告。

概述

我们在中国的公司结构和业务

华帝国际是开曼群岛注册的控股公司吗？通过我们在中国的子公司开展业务。华帝国际 通过以下途径开展业务可变利息实体(“VIE“)结构。 有关我们公司结构相关风险的更多详细信息，请参阅”风险因素-与我们公司结构相关的风险-关于中国外商投资法草案的制定时间表和最终内容以及它可能如何影响我们目前公司结构、公司治理和业务运营的可行性存在重大不确定性 在第24-25页和“风险 因素-与我们的商业和工业相关的风险-“中国经济增长的相当大的不确定性可能会损害对我们产品的需求。”在第3项第9页，D.

温州宏顺不锈钢有限公司和华帝钢铁集团有限公司因总部设在中国并在中国拥有大部分业务而面临一定的法律和运营风险。管理我们当前业务运营的中国法律法规有时是模糊和不确定的，因此， 这些风险可能导致我们的运营发生重大变化，我们普通股的价值大幅贬值，或者我们向投资者提供或继续提供我们的证券的能力完全受阻，并导致此类证券的价值大幅下降或一文不值。中国政府在几乎没有事先通知的情况下，发起了一系列监管行动和声明，以规范在中国的商业运营，包括打击证券市场的非法活动，采取新措施扩大网络安全审查范围，以及扩大反垄断执法力度。由于这些声明和监管行动 是新的，立法或行政法规制定机构将在多长时间内做出回应，如果有的话，将修改或颁布哪些现有或新的法律或法规或详细的实施和解释，以及此类修改或新的法律法规将对中国子公司的日常业务运营以及我们接受外国投资并在美国或其他外汇上市的能力产生 潜在影响。这些风险可能会导致我们普通股的价值大幅贬值，或者完全阻碍我们向投资者提供或继续提供我们的证券的能力。请参阅“风险因素 -与在中国做生意相关的风险“从第21页开始。

《控股外国公司问责法》(HFCAA)

2021年3月24日，美国证券交易委员会通过了与实施HFCAA某些披露和文件要求有关的暂行最终规则。如果美国证券交易委员会将确定的发行人在美国证券交易委员会随后建立的流程中认定其为“未检验”年，则将 要求其遵守本规则。2021年6月，参议院通过了《加快外国公司问责法案》，如果签署成为法律，将把外国公司根据HFCAA退市的时间从三年减少到连续两年。如果我们的审计师连续两年不能接受美国上市公司会计监督委员会或PCAOB的检查， 我们的证券将被禁止在任何美国国家证券交易所进行交易，以及在美国的任何场外交易。2021年9月22日，PCAOB通过了实施HFCAA的最终规则，该规则为PCAOB提供了一个框架，以便 根据HFCAA的设想，确定PCAOB是否因为外国司法管辖区内一个或多个当局的立场而无法检查或调查位于该司法管辖区的完全注册的公共会计师事务所。2021年12月2日，美国证券交易委员会发布修正案，最终敲定实施HFCAA提交和披露要求的规则。规则 适用于美国证券交易委员会认定为已提交年度报告并提交了由位于外国司法管辖区的注册会计师事务所出具的审计报告，并且PCAOB因外国司法管辖区当局的立场而无法完全检查或调查的注册人。2021年12月16日, PCAOB发布了一份报告，确定其无法 彻底检查或调查总部位于中国内地和香港的PCAOB注册会计师事务所，因为 中国当局在该等司法管辖区担任的职位。

我们的审计师TPS塞耶总部位于德克萨斯州苏格兰德，并接受PCAOB的定期检查。因此，我们相信我们的审计师不会受到PCAOB于2021年12月16日宣布的关于无法全面检查或调查注册公司的决定的影响。然而，最近有关中国公司审计的事态发展给TPS Thayer是否有能力在未经中国当局批准的情况下充分配合PCAOB的审计工作底稿的要求带来了不确定性。我们不能向您保证，纳斯达克或 监管机构在考虑了我们审计师的审计程序和质量控制程序的有效性、人员和培训的充分性、资源的充分性、地理范围或与我们的财务报表审计相关的 经验后，是否会对我们应用其他更严格的标准。如果后来确定PCAOB因外国司法管辖区的主管机构的立场而无法检查或彻底调查本公司的审计师，则这种 缺乏检查可能导致根据HFCAA禁止本公司的证券交易，最终导致证券交易所决定将本公司的证券摘牌。此外，根据HFCAA，如果我们的审计师连续三年没有接受PCAOB的检查，我们的证券可能被禁止 在纳斯达克或其他美国证券交易所交易，如果《加快外国公司问责法案》签署成为法律，这 可能会减少到连续两年，这最终可能导致我们的普通股被退市和交换。请参阅“风险因素-与在中国经商有关的风险 -美国证券交易委员会和PCAOB最近的联合声明，纳斯达克提交的拟议规则修改，以及《外国公司问责法》 都呼吁在评估新兴市场公司的审计师资格时，对其实施更多、更严格的标准，尤其是不受PCAOB审查的非美国审计师。这些发展可能会增加我们产品的不确定性 ” on page 31-32.

中国政府近期的监管行动

2021年12月24日，中国证监会会同中国其他有关政府部门发布了《国务院关于境内公司境外证券发行上市管理的规定(征求意见稿)》和《境内公司境外证券发行上市备案办法(征求意见稿)》(《境外上市条例草案》)。境外上市条例征求意见稿 要求，拟在境外发行上市(“境外发行上市”)的中国境内企业，应 向中国证监会办理备案手续并报送相关资料。境外发行上市包括直接发行上市和间接发行上市。主要业务活动在中国境内进行的企业，以有关中国境内企业的股权、资产、收入或其他类似的权益为基础，寻求以境外企业(“境外发行人”)的名义发行其 股票并上市的，该等活动应被视为境外间接发行上市 (“间接境外发行上市”)。因此，根据海外上市规则草案，建议的上市将被视为间接海外发行和上市。因此，在《境外上市规则》草案生效后，本公司将被要求 完成备案程序并向中国证监会提交相关信息 。

此外，2021年12月28日，民航委、国家发展和改革委员会等多个部门联合发布了修订后的《网络安全审查办法》 ，或修订后的《网络安全审查办法》，自2022年2月15日起施行，取代现行的《网络安全审查办法》。根据修订后的《审查办法》，拥有百万以上用户个人数据的《网络平台经营者》拟在境外上市的，必须申请网络安全审查。根据国家密码管理局官方网站发布的关于发布修订后的审查办法的一套问答 ，国家密码管理局官员表示，网络平台经营者在向境外证券监管机构提交上市申请之前，应申请网络安全审查。鉴于《经修订的审查措施》的印发时间较晚，其效力尚待确定，因此普遍缺乏指导，在解释和执行方面存在很大的不确定性。例如，尚不清楚网络安全审查的要求是否适用于拥有100多万用户个人数据的“在线平台运营商”的后续发行 ，而该运营商的离岸控股公司已经在海外上市。此外，CAC于2021年11月发布了《网络数据安全管理条例》草案，征求公众意见，其中包括, 规定境外上市的数据处理商必须自行或委托数据安全服务提供商进行年度数据安全审查，并于次年1月31日前将年度数据安全审查报告报送市网络安全部门。如果网络数据安全管理条例草案以现行形式制定，我们作为境外上市公司，将被要求 进行年度数据安全审查，并遵守相关报告义务。有关详细信息，请参阅“风险 因素-与在中国做生意有关的风险-中国政府对我们必须进行商业活动的方式施加重大影响 . 我们目前向外国投资者发行证券不需要获得中国当局的批准，但如果我们的子公司或控股公司未来需要获得批准 而被中国当局拒绝在美国交易所上市，我们将无法继续在美国交易所上市，这将对投资者的利益产生重大影响。” on page 21-22.

我们的中国法律顾问建议我们，控股公司和我们的子公司目前都不需要获得包括中国证监会在内的中国当局的批准， 才能在美国交易所上市或向外国投资者发行证券，原因是：(I)使用我们的产品和服务不需要 提供用户的个人信息；(Ii)我们在业务运营中拥有最低金额的个人信息 ；以及(Iii)在我们的业务中处理的数据与国家安全无关，因此当局可能不会将其列为核心或重要数据。截至本年度报告日期，本公司及其子公司尚未 参与任何中国监管机构发起的有关网络安全审查的调查，也未收到任何查询、通知或制裁。我们不认为我们现有的业务需要这样的监管审查。截至本年度报告日期，本公司及其子公司尚未收到中国证券监督管理委员会或任何其他中国政府部门对本公司计划在海外上市的任何查询、通知、警告或制裁。

我们的中国运营子公司目前已根据中国相关法律法规获得了我们运营所需的所有实质性许可和批准。 华帝钢铁集团有限公司已获得由温州市市场监督管理局颁发的营业执照 ，该许可证允许公司在政府的地理管辖范围内开展特定业务。华地钢铁集团有限公司已获得国家市场监管总局颁发的《特种设备(压力管道部件)生产许可证》。饮用水健康安全产品 浙江省卫生健康委员会颁发的生产管理许可，温州市生态环境局颁发的排污许可。截至本年报发布之日起，华帝国际及其子公司除取得营业执照和许可外，不需取得任何中国有关部门的许可或批准即可经营业务。但是，可能会收紧适用的法律和法规，并可能引入新的法律或法规，以施加额外的 政府审批、许可证和许可要求。如果我们无意中得出结论认为不需要此类批准，未能获得并保持我们业务所需的此类批准、许可证或许可，或对监管环境的变化做出反应，我们可能 受到债务、处罚和运营中断的影响，这可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和我们普通股的价值产生重大不利影响，显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，或导致此类证券大幅贬值或变得一文不值。

本公司与子公司之间的资产转让

华帝国际是一家控股公司，通过我们在中国成立的有限责任公司中国子公司开展我们的几乎所有业务。我们可以 依靠我们的中国子公司支付的股息来满足我们的现金和融资需求，包括向我们的股东支付股息和其他现金分配、偿还我们可能产生的任何债务和支付我们的运营费用所需的资金。如果我们的中国子公司未来为自己产生债务，管理债务的工具可能会限制其向我们支付股息或进行其他分配的能力 。

中国有货币和资本转移规定 要求我们遵守资本流动的某些要求。本公司可透过投资(增加本公司在中国附属公司的注册资本)将现金(美元)转移至其中国附属公司。公司在中国境内的子公司可以在必要时通过活期借贷的方式相互调剂资金。公司间资金调拨 适用《关于民间借贷案件的规定》，该规定于2020年8月20日施行，规范了自然人、法人和非法人组织之间的融资活动。根据我们的中国法律顾问Granall 的建议，《关于私人借贷案件的规定》并不禁止使用一家子公司产生的现金为另一家子公司的运营提供资金。吾等并未获通知任何其他可能限制我们的中国子公司在子公司之间转移现金的能力的限制 。本公司在中国的附属公司迄今并无向本公司转移任何收益或现金。截至本年度报告日期，控股公司与其子公司之间未发生任何资产或现金转移。截至本年报发布之日，尚未向美国投资者派发任何股息或分红。本公司的业务 主要通过其子公司进行。本公司为控股公司，其重大资产完全由其中国附属公司持有的所有权 权益组成。公司依靠子公司支付的股息来满足营运资金和现金需求，包括：(I)向股东支付股息或现金分配, (Ii)偿还任何债务；及(Iii)支付营运开支。由于中国法律及法规(见下文)规定，在派发股息前，每年须将税后收入的10%拨备于一般储备金内，因此，本公司的中国附属公司在这方面及下文所述的其他方面，在将其部分净资产作为股息转移至本公司的能力方面受到限制。

关于将现金从本公司转移到其子公司，增加本公司在中国子公司的注册资本需要向当地商务部门备案 ，而股东贷款则需要向国家外汇管理局或其 地方局备案。除向国家外汇管理局申报外，对这种现金转移或收益分配没有任何限制或限制。

关于支付股息，我们注意到以下几点：

如果由于上述原因，我们的子公司无法在需要时向公司支付股东股息和/或其他现金支付，则公司开展运营、投资、收购或从事其他需要周转资金的活动的能力可能会受到重大不利影响 。然而，只要资本不转进或转出中国，我们的运营和业务，包括我们在中国境内的子公司的投资和/或收购，就不会受到影响。

截至本年度报告日期，华帝国际与其任何子公司之间未进行任何分红、分配或转让。截至本年度报告日期， 我们公司、我们的子公司尚未分配任何收益或结算任何金额。在可预见的未来，我们的公司及其子公司没有任何分配收益或清偿欠款的计划。在可预见的未来，公司打算将收益用于研发、开发新产品和扩大产能。因此，我们预计在可预见的未来， 不会支付任何现金股息。此外，截至本年度报告日期，一家子公司 没有任何现金被用于资助另一家子公司的运营，我们预计我们在子公司之间转移现金的能力不会遇到任何困难或限制。我们还没有制定任何现金管理政策来规定此类资金的数额。

截至本年度报告之日，本公司、子公司之间的现金转移和其他资产转移 如下：

截至本年度报告日期

本公司及附属公司之间发生的现金转移及其他资产转移包括以下公司间借款：(I)截至2021年9月30日止年度、香港海滩有限公司及华地钢铁集团有限公司。获得华地国际集团有限公司的现金贷款，金额分别为11,000,000美元和10,000,000美元，(Ii)于截至2020年9月30日的财政年度内，并无该等公司间借款。

风险因素摘要

与我们的工商业相关的风险

与在中国做生意有关的风险

与我们普通股相关的风险

A.选定的财务数据

截至2021年9月30日、2020年、2019年和2018年9月30日的财政年度的精选综合收益报表和截至2021年9月30日、2020年、2019年和2018年的精选综合资产负债表数据 来源于我们的经审计的综合财务报表，这些数据包括在从F-1页开始的本年度报告中。华迪国际有限公司的历史业绩并不一定表明 未来任何时期的预期业绩。所选综合财务数据应结合本公司经审核的综合财务报表及相关附注及下文“第五项营运及财务回顾及展望”一并阅读，并须符合有关规定。华迪国际有限公司经审计的合并财务报表 根据美国公认会计准则编制和列报。

操作报表 数据：

资产负债表数据：

B.资本化和负债

不适用于表格20-F的年度报告。

C.提出和使用收益的理由

不适用于表格20-F的年度报告。

D.风险因素

风险因素

在 您决定购买我们的普通股之前，您应该了解其中的高风险。您应仔细考虑本年度报告中的以下风险和其他信息，包括我们的合并财务报表和相关附注。如果实际发生以下风险中的任何一项，我们的业务、财务状况和经营业绩都可能受到不利影响。因此，我们普通股的交易价格可能会下降，可能会大幅下降。

与我们的业务和行业相关的风险 y

中国政府对气候变化的监测和宏观调控市场可能会影响对我们产品的需求。

温州宏顺不锈钢有限公司和华帝钢铁集团有限公司可能会受到中国钢铁和钢铁产品行业宏观调控政策的影响。为完成钢铁行业化解产能过剩的年度任务，可能会压减标准钢材的销量。可能会在重点省份对钢铁产品进行更严格的检查。这些宏观经济和钢铁产品行业趋势已经并将继续影响客户对我们产品的需求，因此， 可能会对我们的运营和财务状况产生不利影响。

中国经济增长的相当大的不确定性可能会损害对我们产品的需求。

虽然中国在过去二十年中取得了显著的增长，但由于国家结构控制的不确定性以及其他因素，增长率可能会下降。如果中国经济状况继续放缓，甚至大幅下滑，对我们产品的需求可能会相应减少。因此，温州宏顺不锈钢有限公司和华地钢铁集团有限公司的业务可能会受到经济状况长期放缓的不利影响，这将对我们的产品销售、公司运营和我们的财务状况产生负面影响。

关税可能会对我们产品的需求产生实质性的负面影响。

进口关税、其他贸易壁垒和保护主义政策可能会对钢铁价格和我们对国际市场的出口产生负面影响，尤其是美国。这些进口壁垒限制了我们进入国外钢铁市场的机会或竞争力，对我们的业务产生了不利影响 。例如，温州宏顺不锈钢有限公司和华帝钢铁集团有限公司可能预计，由于美国政府对钢铁和钢铁产品进口征收关税，温州宏顺不锈钢有限公司和华帝钢铁集团有限公司销往美国的商品成本将大幅增加。2018年3月，美国政府根据几乎所有外国的“232条款”，对进口钢铁征收25%的关税，对进口铝征收10%的关税。除了232条款关税外，美国政府还对从中国进口的一系列钢材征收高额反倾销和补贴反补贴税。特别是对我们公司来说，232条款关税对我们在美国的销售影响有限，因为我们对美国出口的关税在2018年之前已经达到了25%。在232条款关税或美中贸易战方面，我们的美国出口没有额外的关税。然而，您不应期望我们的产品销售将继续抵消由于任何关税增加而可能导致的钢铁产品价格上涨。由于成本增加，我们可能会 提高定价，这可能会对我们的运营和财务状况产生不利影响。

美国政府最近宣布的针对中国的贸易政策举措可能会对我们的业务产生不利影响。

2017年8月14日，美国总统发布了一份备忘录，指示美国贸易代表决定是否根据1974年美国贸易法(贸易法)第301条、法律、政策、做法或中国政府可能不合理或歧视性的、可能损害美国知识产权、创新或技术开发的行为进行调查。根据调查中收集的信息，美国贸易代表办公室于2018年3月22日发布了一份关于中国政府行为、政策和做法的报告，支持调查结果，认为这些行为是不合理或歧视性的 ，并对美国贸易构成负担或限制。2018年3月8日，总统行使权力，对从包括中国在内的一些国家进口的钢铁和铝征收重大关税。随后，美国贸易代表宣布了一份初步的拟议清单，其中包括1300种可能被征收额外关税的从中国进口的商品，并以所谓的不公平贸易行为为由与世界贸易组织对中国发起了争端。总统已表示，中国将解决他的两个主要关切：(I)强制削减中美贸易逆差1000亿美元，以及(Ii)限制中国政府计划对人工智能、半导体、电动汽车和商用飞机等先进技术行业提供的3000亿美元支持。2018年7月6日，美国最初对价值340亿美元的中国商品征收25%的关税，包括农业和工业机械，这促使中国政府初步对来自美国的价值340亿美元的商品征收关税，包括牛肉、家禽、烟草和汽车。自2018年7月以来, 美国对价值2500亿美元的中国产品征收关税，并威胁要对另外3250亿美元的产品征收关税。作为回应，中国对价值1100亿美元的美国商品征收关税，并威胁要采取可能影响在华经营的美国企业的定性措施。2019年5月，美国将价值1000亿美元的中国产品的关税从10%提高到25%，预计2019年10月15日将进一步提高到30%，但在与中国就第一阶段贸易协定进行谈判之前，这种提高 被暂停。2019年8月1日，特朗普总统宣布对从中国进口的额外类别商品征收新的10%的从价关税，并于2019年8月23日提高到15%。 新关税税率为15%，将于2019年9月1日对某些类别的商品生效，预计 将于2019年12月15日对其他类别的商品生效。2019年12月13日，美国和中国签署了一项“第一阶段”贸易协定，避免征收额外关税。然而，不能保证美国或中国未来不会提高关税或征收额外关税。

除了拟议的报复性关税，总统还指示美国财政部长对中国在美国的投资制定新的限制 ，旨在防止中国控制的公司和基金收购拥有敏感技术的美国公司。《外国投资风险审查现代化法案》被提交国会审议，以使美国外国投资委员会强加的限制性权力现代化。

中美之间这种不断演变的政策争端可能会直接或间接地对中国经济以及消费者的可自由支配支出产生重大影响，而且不能保证我们不会受到中国或美国采取的任何政府行动的不利影响，可能是实质性的影响。鉴于各自贸易代表的立场， 无法肯定地预测这场争端的结果，或者它是否会涉及为解决两国政策分歧而引入的其他机构或实体 。此外，美中之间或其代理人之间的任何政治或贸易争议、政治事件或 危机，无论是否与我们的业务直接相关，都可能降低我们普通股的价格 ，因为我们是在中国运营的美国上市公司。

我们的业务也受到全球经济形势的影响。

由于华帝提供广泛的产品 出口到美国、墨西哥、泰国、澳大利亚、阿根廷、台湾、印度、菲律宾、阿联酋和加拿大等二十(20)多个国家和地区，华帝的产品取决于与全球经济状况有关的因素，如消费者、 就业率、消费者的可支配收入金额、商业状况、利率、消费者债务、信贷可获得性以及华帝销售产品的地区和当地市场的适用税收。石油和天然气行业是不锈钢无缝钢管的最大消费国之一。油价经历了长期的放缓，因此可能会影响钢管需求。因此，全球经济状况的变化和其他我们无法控制的因素，可能会对我们的运营和财务状况产生不利影响。

如果我们的客户所在的行业经历长期放缓，我们的收入将会下降。

华帝的产品主要是客户运营的项目和机械的关键部件，这些项目和机械涉及广泛的行业。因此，华帝 受制于经济状况的一般变化，影响到经济中的那些行业。如果我们的客户经营的 行业没有增长，或者如果这些行业出现收缩，对华帝产品的需求将会下降。 对我们产品的需求通常会受到许多主要经济因素的影响，包括但不限于利率、 基础设施项目中私人和政府投资的可用性和规模以及全球整体经济的健康状况。如果中国和我们经营的其他市场的经济活动下降，或者我们销售所依赖的行业长期放缓，对我们产品和收入的需求也会同样下降。

我们在竞争激烈的行业中运营。如果我们不能成功竞争，我们的市场份额可能会被我们的竞争对手抢走。

国内不锈钢无缝钢管及相关产品市场竞争激烈。华帝目前或潜在的竞争对手包括中国和海外的主要钢管制造商。华帝的一些竞争对手可能比我们拥有更大的品牌认知度、更大的客户群或 供应商、更长的运营历史和营销资源。客户可能会以各种方式将他们的体验和资源置于我们之上，从而增加我们竞争对手各自的市场份额。

您 不应期望我们能够成功地与现有或潜在的竞争对手竞争，这种竞争压力 可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。与现有或新的竞争对手竞争失败 可能会导致我们失去市场份额、客户和其他业务合作伙伴。

钢铁行业的竞争 可能会对我们销售产品的能力产生不利影响，而该行业的产能过剩可能会 给钢铁价格带来下行压力。

华帝与中国不同地区的众多其他钢铁生产商以及其他国家的钢铁生产商(程度较小)竞争。这种竞争会影响我们能够销售产品的价格，以及我们留住或吸引客户的能力。此外，如果华帝外国竞争对手的货币对人民币贬值，这些竞争对手可能会向我们的客户提供比我们更低的价格。

过去，对钢铁的高需求和有吸引力的价格为钢铁行业带来了新的投资者，从而增加了产能。 该行业随后的产能过剩已经并可能继续推动钢铁价格下降。此外，竞争对手制定的较低钢价也可能给钢价带来下行压力。

原材料和能源成本的任何下降或增加都可能对我们的收益产生重大影响。

制造我们产品的主要原材料 是各种牌号和形状的钢，包括轧制的钢筋、钢板和薄板。温州宏顺不锈钢有限公司和华帝钢铁集团有限公司的管道和管件制造业务严重依赖于各种原材料和能源的可用性。原材料和能源的可获得性可能会下降，价格可能会大幅波动 。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的财政年度内，我们分别从关联方台州华帝实业科技有限公司购买了总计6,376,512美元和14,521,129美元的原材料。如果温州宏顺不锈钢有限公司和华帝钢铁集团有限公司的供应商不能或不愿意以对我们有利的条件向我们提供原材料，我们可能无法 生产某些产品。这可能会导致利润下降，并损害华帝在我们行业的声誉。如果我们的原材料和能源成本增加，我们可能无法将这些更高的成本全部或根本转嫁给我们的客户。原材料或能源价格的任何上涨都可能大幅增加我们的成本，从而降低我们的收入。

失去我们的任何关键客户都可能减少我们的收入和盈利能力。

华帝认为，我们每个时期的主要客户都是那些在这一时期占我们收入10%以上的客户。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的财年中，我们分别有一个和零个这样的大客户。由于我们的大部分收入来自客户对不锈钢无缝钢管产品的 订单，因此不能保证我们将保持或改善与未与我们签订长期合同的客户的关系。华帝的主要客户经常根据给定的 订单时间在每个周期内进行更改。如果我们不能与大客户保持长期关系，或者不能时不时地用同等的客户替换大客户，则此类销售的损失可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

失去我们的任何主要供应商都可能对我们的运营结果产生实质性的不利影响。

华帝认为，我们每个时期的主要 供应商是那些在这一时期占总采购量10%以上的供应商。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的财年中，我们分别有三家和三家这样的主要供应商。两个财年的主要供应商之一是关联方台州华地实业有限公司，我们在2021财年和2020财年分别从该公司购买了总计6,376,512美元和14,521,129美元的原材料 。我们以现行的市场价格在市场上购买原材料。华帝认为， 我们可以很容易地在市场上找到当前价格的替代供应商，我们在更换 特定供应商方面不会有太大困难。更换这样的供应商的任何困难都可能对我们公司的业绩产生不利影响，因为这会导致价格上涨、供应链放缓，最终导致不太理想的运营结果。

我们与关联方进行了 交易，此类交易可能存在利益冲突，可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响 。

华帝国际已与包括我们的股东、董事和高管在内的关联方进行了大量交易。例如，在2021财年和2020财年，我们分别从关联方泰州华地购买了总计6,376,512美元和14,521,129美元的原材料。此外，在2020财年，我们向泰州华地出售了总计3,228,396美元的钢材。华帝未来可能会与我们的董事会成员和其他关联方持有所有权权益的实体进行额外的交易。

与关联方持有所有权利益的实体进行的交易 存在潜在的利益冲突，因为这些实体及其股东的利益可能与本公司和我们的非关联股东的利益不一致。 与我们从该等实体购买产品以及与该等实体进行其他交易的谈判及某些其他相关事宜。在行使这些交易下的合同补救办法时，也可能产生利益冲突，例如违约事件的处理。

目前，我们的董事会 已授权审计委员会在成立时审查和批准所有重大关联方交易。我们依赖开曼群岛的法律 ，该法律规定董事对我们的公司负有注意义务和忠诚义务。根据开曼群岛法律，我们的董事有责任诚实、真诚地行事，并着眼于我们的最大利益。华帝国际的董事也有义务像一个合理审慎的人在可比情况下那样谨慎、勤奋和掌握技能。有关我们董事在开曼群岛法律下的受托责任的其他信息，请参阅 《普通股说明-公司法差异》。然而，如果此类交易不是与关联方达成的，且这些交易单独或整体可能对我们的业务和运营结果产生不利影响，或者可能导致政府执法行动或其他诉讼，我们可能已经获得了更有利的条款。

原材料和我们产品供应链的任何中断都可能对我们生产和交付产品的能力造成不利影响。

对于我们生产的产品，我们必须管理我们的原材料供应链和产品交付。供应链碎片化和中国国内的地方保护主义进一步加剧了供应链中断的风险。为保护当地利益而建立的地方行政机构和有形基础设施 给原材料运输和产品交付带来了运输挑战。此外，供应链中固有的限制可能会对盈利能力和销量产生负面影响，包括竞争、政府、法律、自然灾害和其他可能影响供应和价格的事件。任何此类事件都可能对我们的供应链、制造能力和分销系统造成重大的 中断，从而对我们的生产和交付产品的能力造成不利影响。

我们无法筹集资金 可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

温州宏顺不锈钢有限公司和华帝钢铁集团有限公司可以通过在工厂内增加生产设施和更好的设备来提高产量 。华帝计划通过未来的发行为我们筹集更多资金，通过投资研发和建设新设施或收购现有设施来发展我们的业务。如果华帝无法筹集资金并无法成功执行我们的业务计划，我们的客户可能会在收到我们的产品时遇到很大的延迟，这可能会对我们与他们的业务关系和我们的财务状况产生重大的 不利影响。

华帝国际未来将需要大量的额外资金。不能保证我们将获得额外的资金。

华帝国际过去一直依赖银行贷款和股东出资收益来满足我们的资本金要求。华帝国际无法向您保证，我们将能够在未来获得资金，以满足我们对标准不锈钢无缝钢管产品和高端产品开发的资金需求，并维持运营和改善财务业绩 。如果华帝国际无法满足我们未来营运资金和一般商业用途的资金需求，我们可能会遭遇运营亏损，限制我们的营销努力，并减少或消除资本支出。如果是这样的话，我们的经营业绩、华帝的经营业绩和我们的财务状况都会受到不利的影响。如果不能以合理的条款获得足够的额外融资，我们可能无法实施我们的扩展计划或为我们的运营购买更多设备， 我们将不得不相应地修改我们的业务计划。

快速扩张可能会给华帝国际的资源、管理和运营基础设施带来巨大压力，这可能会削弱我们满足对华帝国际产品日益增长的需求的能力 ，并损害我们的业务业绩。

为了适应我们预期的增长，华帝国际将需要投入资本资源和专人来实施和升级我们的会计、运营和内部管理系统，并加强我们的记录保存和合同跟踪系统。这些措施将要求我们投入更多的财务资源和人员来优化我们的运营基础设施，并招募更多的人员来培训和管理我们不断增长的员工群。如果我们不能高效、经济地实施这些措施，我们将无法满足对我们产品的需求，这将损害我们的收入增长和整体财务业绩。

在任何增长过程中，我们都可能遇到与华帝的运营和财务系统及控制有关的问题，包括质量控制、交付和生产能力。

华帝产品市场的任何显著增长或我们进入新市场，都可能需要额外的管理、运营、财务 和其他方面的员工。截至本年度报告日期，我们拥有382名员工。华帝还需要继续扩大、培训和管理我们的员工。未来的持续增长将使我们的管理层承担更多的责任，包括识别、招聘、维护、整合和激励新员工。

华帝国际可能会遇到营运资金短缺的问题，因为我们可能需要额外的资金来购买材料和用品，开发新产品，以及招聘更多的员工。

为实现有效的增长管理，我们将被要求继续改进我们的运营、管理以及财务系统和控制。华帝国际未能有效管理增长，可能会导致运营和财务效率低下，这将对我们的盈利能力产生负面影响。 华帝国际无法向投资者保证，我们将能够及时有效地满足日益增长的需求，并保持现有和潜在客户所要求的质量 标准。

华帝国际不能向您保证我们的内部增长战略会成功，这可能会对我们的增长、财务状况、运营结果和现金流造成负面影响。

华帝国际的战略之一是通过增加新产品的开发和提高现有产品的质量来实现内部增长。然而，这种扩张存在许多障碍，包括但不限于，来自类似企业的日益激烈的竞争，我们 改进产品和产品组合以实现我们研发努力的好处的能力，国际贸易和关税壁垒，意外成本，与海外营销努力相关的成本，以及保持有吸引力的汇率。因此，我们不能向您保证，我们将能够成功克服这些障碍，并在任何其他市场建立我们的产品。 我们不能成功实施此内部增长战略，可能会对我们的增长、未来的财务状况、 运营业绩或现金流产生负面影响。

 华帝的业务有赖于我们高级管理层的持续努力。如果我们的一名或多名主要高管不能或不愿继续担任目前的职位，我们的业务可能会受到严重干扰。

华帝的业务运营有赖于我们高级管理层的持续服务，特别是本年度报告中点名的高管。虽然华帝 为我们的管理层提供了不同的激励措施，但我们不能向您保证我们可以继续保留他们的服务。如果我们的一名或多名主要高管不能或不愿继续担任他们目前的职位，我们可能无法轻松或根本无法更换他们，我们未来的增长可能会受到限制，我们的业务可能会严重中断，我们的财务状况和运营结果可能会受到实质性和不利的影响 ，我们可能会产生招聘、培训和留住合格人员的额外费用。此外，尽管我们已经与管理层签订了保密和竞业禁止协议，但不能保证我们管理团队的任何成员 不会加入我们的竞争对手或形成竞争业务。如果我们的现任或前任 官员与我们之间发生任何纠纷，我们可能不得不产生巨额成本和费用才能在中国执行此类协议，或者我们可能根本无法执行这些协议。

华帝的业务在很大程度上依赖于我们的关键研发人员，他们拥有对我们行业有价值的技能，我们可能不得不为他们的服务积极竞争 。

华帝国际与其他钢管产品制造企业争夺人才。对这些人员的激烈竞争可能会导致 我们的薪酬成本增加，这可能会对我们的运营结果和财务业绩产生实质性的不利影响。 我们未来的成功和发展业务的能力将在一定程度上取决于这些人员的持续服务以及我们 发现、聘用和留住更多合格人员的能力。如果我们无法吸引和留住合格员工，我们可能无法 实现我们的业务和财务目标。

如果华帝未能保护我们的知识产权，可能会损害我们的业务和竞争地位。

华帝依靠专利法、商标法和域名法以及保密协议等多种方法来保护我们的知识产权。 我们的中国子公司拥有23项专利和8个商标。所有23项专利和8项商标均已在国家知识产权局、国家工商行政管理总局商标局等监管机构正式注册。一个商标已在美国专利商标局(“USPTO”)正式注册。 这一知识产权使我们的产品在工业不锈钢行业赢得了市场份额。

寻求专利保护的过程可能既漫长又昂贵，我们现有和未来的专利可能不足以为我们提供有意义的保护或商业优势。我们的专利和专利申请也可能受到挑战、无效或规避。

根据中国知识产权法律法规，一旦期限到期，我们将不得不续签我们的商标。但是， 专利不能续期。我们2019年颁发的15项实用新型专利和2020年颁发给我们的5项实用新型专利的保护期只有10年。 这些专利一旦到期，如果被竞争对手抄袭，我们的产品可能会失去一些市场份额。那么我们的业务收入 可能也会出现一些损失。

中国知识产权相关法律法规历来缺乏实施 ，主要原因是中国法律含糊不清和执行困难。因此，中国的知识产权和保密保护可能不像美国或其他西方国家那样有效。此外，对未经授权使用专有技术的行为进行监管是困难的，而且成本高昂，我们可能需要诉诸诉讼来强制执行或捍卫我们获得的专利，或确定我们或其他人的专有权利的可执行性、范围和有效性。此类诉讼和任何此类诉讼中的不利裁决(如果有) 可能会导致巨额成本以及资源和管理层注意力的转移，从而损害我们的业务和竞争地位 。

温州宏顺不锈钢有限公司和华帝钢铁集团有限公司的财务和经营业绩可能受到疫情、自然灾害和其他灾难的不利影响。

温州宏顺不锈钢有限公司和华帝钢铁集团有限公司的业务可能会受到疫情爆发的重大不利影响，包括但不限于2019年新型冠状病毒(新冠肺炎)、猪流感、禽流感、中东呼吸综合征(MERS-CoV) 和严重急性呼吸综合征(SARS-CoV)。我们的财务和经营业绩可能会受到持续的新型冠状病毒(新冠肺炎)等流行病、自然灾害和其他灾难的不利影响。由于持续的新型冠状病毒，我们预计我们的运营将放缓或暂时停产。如果经济放缓或停产持续很长一段时间，我们的业务可能会受到实质性的不利影响。在疫情暴发期间，中国可能会采取一定的卫生措施，包括对传染病流行地区的访客进行隔离。这些限制性措施对这一时期的国民经济发展产生了不利影响和减缓。为控制中国或我们目标市场的传染性疾病或其他不利公共卫生事态发展而采取的任何长期限制措施 都可能对我们的业务运营产生实质性的 不利影响。

同样，自然灾害、战争(包括战争的可能性)、恐怖活动(包括恐怖活动的威胁)、社会动荡和加强旅行安全措施、旅行相关事故以及地缘政治不确定性和国际冲突，都将影响旅行量，并可能对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。 此外，我们可能没有对重大事件或危机的应急计划或恢复能力做好充分准备，因此，我们的运营连续性可能会受到不利和实质性的影响。这反过来可能会损害我们的声誉。

温州宏顺不锈钢有限公司和华帝钢铁集团有限公司’ 持续的冠状病毒(新冠肺炎)大流行可能会对企业造成实质性损害。

最近，一种新型冠状病毒(新冠肺炎)在全球范围内大流行，该病毒于2019年12月首次出现在中国，并已在全球传播 。疫情已导致2020年上半年中国实施隔离、旅行限制，并暂时关闭了商店和商业设施。2020年3月，世界卫生组织宣布新冠肺炎为全球大流行。鉴于新冠肺炎疫情迅速蔓延的性质，以及我们几乎所有的业务运营和劳动力都集中在中国 ，我们认为我们的业务、运营结果和财务状况都存在受到不利影响的重大风险 。对我们运营结果的潜在影响还将取决于未来的发展和可能出现的新信息，涉及新冠肺炎的持续时间和严重程度，以及政府当局和其他实体为遏制新冠肺炎或减轻其影响而采取的行动。 几乎所有这些都不是我们所能控制的。

新冠肺炎对我们的业务、财务状况和经营业绩的影响包括但不限于：

全球股市已经并可能继续经历新冠肺炎爆发后的大幅下跌。在未来的任何发行完成后，我们的普通股价格可能会大幅下跌，在这种情况下，您的投资可能会 损失。由于围绕新冠肺炎爆发的不确定性，目前无法合理估计与冠状病毒爆发和应对相关的业务中断和相关财务影响。

如果华帝l不能继续创新，或者不能适应我们行业的变化，我们的业务、财务状况和经营结果将受到实质性和 不利的影响。

钢管产品行业有向高端、高科技方向发展的趋势，以满足不断变化的客户需求。此外，华帝的竞争对手正在不断开发不同类型的钢管产品的创新，以提升客户的体验。我们 继续在我们的基础设施、研发和其他领域投入大量资源，以改进我们现有的产品 并推出新的不锈钢无缝钢管产品，以吸引更多的参与者进入我们的市场。我们行业正在发生的变化和发展也可能要求我们重新评估我们的业务模式，并对我们的长期战略和业务计划 进行重大改变。如果我们不能创新并适应这些变化，将对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

如果华帝不能以有效和低成本的方式推广和维护我们的品牌，我们的业务和运营结果可能会受到损害。

华帝认为，有效地发展和保持我们品牌的知名度是吸引新客户和留住现有客户的关键。我们品牌的成功推广和我们吸引客户的能力在很大程度上取决于我们营销努力的有效性和我们用来推广产品的渠道的成功 。目前，我们通过平面媒体广告、视频广告、广告牌广告和互联网促销来宣传我们的品牌。很可能，我们未来的营销工作将需要我们产生大量的额外费用。这些 努力可能不会在短期内或根本不会导致收入增加，即使会，收入的任何增加也不会 抵消所产生的费用。如果我们在招致巨额费用的同时未能成功推广和维护我们的品牌，我们的运营业绩和财务状况将受到不利影响，这可能会削弱我们增长业务的能力。

新业务线或新产品可能会给我们带来额外的风险。

华帝 可能会不时实施新业务线或在现有业务线内提供新产品。与这些努力相关的风险和不确定性很大，特别是在市场尚未充分发展的情况下。在开发和营销新业务线和/或新产品时，我们可能会投入大量时间和资源。新业务线和/或新产品的引入和开发的初始时间表可能无法实现，价格和盈利目标可能无法实现。外部因素，如合规性、竞争性替代方案和不断变化的市场偏好，也可能影响新业务线或新产品的成功实施 。此外，任何新业务线和/或新产品都可能对我们的内部控制系统的有效性产生重大影响。如果在开发和实施新业务或新产品时未能成功管理这些风险 ，可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

华帝国际是《纳斯达克股票市场规则》和《纳斯达克资本市场规则》所指的“受控公司”。

华帝国际是 根据《纳斯达克证券市场规则》定义的受控公司。根据纳斯达克上市规则 第5605(A)(2)条，“家庭成员”是指某人的配偶、父母、子女和兄弟姐妹，无论是血缘、婚姻还是收养，或居住在该人家中的任何人。我们的董事长王迪和首席执行官王慧森是兄弟姐妹，而王迪和王觉勤是父子。帝王被视为透过永强东海有限公司实益拥有8,336,000股普通股，永强东海是一家英属维尔京群岛公司，持有本公司8,336,000股普通股。通过与永强东海有限公司股东签订的若干委托协议，王迪拥有 永强东海有限公司持有的全部股份的唯一投票权和处置权。 王觉勤被视为通过永强迈拓有限公司实益拥有1,664,000股普通股，永强迈拓有限公司是一家英属维尔京群岛公司，持有1,664,000股我们的普通股。王觉勤对永强迈拓有限公司持有的全部股份拥有唯一投票权和处分权。整体而言，王迪及王觉勤对本公司所有已发行及已发行股份拥有投票权及处置权。 因此，根据适用的纳斯达克上市标准，本公司将为控股公司。只要我们仍然是该定义下的受控公司，我们就被允许选择依赖于并将依赖于公司治理规则的某些豁免，包括对我们董事会多数成员必须是独立董事的规则的豁免。虽然我们目前不打算依靠纳斯达克上市规则下的“受控公司”豁免，但我们可以选择在未来依靠这一豁免 。如果我们选择依靠“受控公司”豁免, 我们董事会的大多数成员 可能不是独立董事，我们的提名、公司治理和薪酬委员会可能不完全由独立董事组成。我们作为受控公司的地位可能会导致我们的普通股对某些投资者的吸引力下降 或以其他方式损害我们的交易价格。因此，对于受这些公司治理要求约束的公司的股东，您将得不到同样的保护。

华帝国际可能会不时评估并可能完善战略投资或收购，这可能需要管理层的高度关注，扰乱我们的业务，并对我们的财务业绩产生不利影响。

华帝国际可能会评估并考虑战略投资、合并、收购或联盟，以进一步增加我们产品的价值，更好地 服务我们的客户。如果完成这些交易，可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大影响。如果我们 能够确定合适的商机，我们可能无法成功完成交易，即使我们确实完成了这样的交易，我们也可能无法获得此类交易的好处或避免此类交易的困难和风险。

战略性投资或收购将涉及商业关系中常见的风险，包括：

我们 可能不会进行任何投资或收购，或者未来的任何投资或收购可能不会成功，可能不利于我们的业务 战略，可能不会产生足够的收入来抵消相关的收购成本，或者可能不会产生预期的 收益。此外，我们不能向您保证，未来对新业务或新技术的任何投资或收购将导致成功开发新的或增强的产品，或者任何新的或增强的产品，如果开发出来，将获得市场认可 或证明是盈利的。

缺乏保险 可能会使我们面临巨大的成本和业务中断。

华帝和我们的子公司都没有为我们业务的资产、财产和潜在责任提供任何保险。缺乏保险可能会使我们的业务 得不到充分的损失保护。如果我们因火灾、爆炸、洪水、其他自然灾害或事故或业务中断而蒙受重大损失或责任，我们的运营结果可能会受到重大不利影响。

 华帝国际可能根据《反海外腐败法》承担法律责任，任何认定我们违反《反海外腐败法》的行为都可能 对我们的业务产生重大不利影响。

华帝国际受《反海外腐败法》(FCPA)和其他法律的约束，这些法律禁止该法规定义的美国个人和发行人为获取或保留业务的目的向外国政府及其官员和政党支付或提供不正当的付款。我们将在东南亚开展业务、与第三方签订协议并进行销售，因为东南亚可能会发生腐败。 我们在亚洲的现有业务存在未经授权付款或公司某位员工、顾问或销售代理提出付款的风险，因为这些人并不总是受我们的控制。我们的政策是实施保障措施 以阻止我们员工的这些做法。此外，我们现有的保障措施和未来的任何改进措施可能会被证明不那么有效，我们公司的员工、顾问或销售代理可能会从事我们可能要承担责任的行为。违反《反海外腐败法》可能导致严厉的刑事或民事制裁，我们还可能承担其他责任，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。此外，政府可能会要求我们公司对我们投资或收购的公司违反《反海外腐败法》的行为承担后续责任 。

如果华帝国际未能执行和保持对财务报告的有效内部控制，华帝国际准确报告华帝国际财务业绩的能力可能会受损，这可能会对投资者信心和华帝国际普通股的市场价格造成不利影响。

华帝国际将 采取措施加强内部控制。例如，我们为会计人员和财务报告人员确定了明确的角色和职责，以解决复杂的会计和财务报告问题。我们打算定期和持续地开展美国公认会计准则会计和财务报告项目，并派遣我们的财务人员参加外部美国公认会计准则培训课程。然而， 这些措施的实施可能不能完全解决我们在财务报告内部控制方面可能存在的任何缺陷。 我们无法合理确定地估计实施这些措施和其他旨在改善财务报告内部控制的措施所需的成本。设计和实施有效的财务报告系统的过程 是一项持续的努力，需要我们预测和应对我们的业务、经济和监管环境的变化 并花费大量资源来维持一个足以满足我们报告义务的财务报告系统。但是， 我们不能向您保证我们将来能够继续实施这些措施，也不能保证我们不会发现其他 重大缺陷或未来的重大缺陷。

此外，如果我们的独立注册会计师事务所对我们的财务报告内部控制进行了审计， 事务所可能会发现更多重大弱点和不足。首次公开募股完成后，我们已 成为受2002年《萨班斯-奥克斯利法案》约束的美国上市公司。《2002年萨班斯-奥克斯利法案》第404节或第404节将要求我们在以Form 20-F格式的年度报告中包括一份关于我们财务报告内部控制的管理层报告 ，从我们截至2020年9月30日的财年报告开始。此外，一旦我们不再是JOBS法案中定义的“新兴成长型公司”，我们的独立注册会计师事务所可能会被要求报告我们对财务报告的内部控制的有效性。我们的管理层可能会得出结论，我们对财务报告的内部控制是无效的。此外，即使我们的管理层得出结论认为我们对财务报告的内部控制是有效的， 如果我们的独立注册会计师事务所在进行了自己的独立测试后，如果对我们的内部控制或我们的控制被记录、设计、操作或审查的水平不满意，或者如果它对相关要求的解释与我们不同，可能会出具合格的报告。此外，在我们成为一家上市公司后，我们的报告义务 在可预见的未来可能会给我们的管理、运营和财务资源以及系统带来巨大的压力。我们可能 无法及时完成评估测试和任何所需的补救措施。

在记录和测试我们的内部控制程序的过程中，为了满足第404节的要求，我们可能会发现我们在财务报告内部控制方面的其他弱点和不足。此外，如果我们未能保持我们对财务报告的内部控制的充分性 ，因为这些标准会不时被修改、补充或修订，我们可能无法持续地得出 我们根据第404条对财务报告进行有效的内部控制的结论。如果我们未能实现并保持有效的内部控制环境，我们的财务报表可能会出现重大错报，无法 履行我们的报告义务，这可能会导致投资者对我们报告的财务信息失去信心。这反过来可能会限制我们进入资本市场的机会，损害我们的经营业绩，并导致我们普通股的交易价格下降。

此外，对财务报告的内部控制不力可能使我们面临更大的欺诈或滥用公司资产的风险，并可能使我们面临从我们上市的证券交易所退市、监管调查和民事或刑事制裁。我们还可能被要求 重述前几个时期的财务报表。

未能正确评估华帝客户的信用状况 及/或延迟结算华帝客户的应收账款，可能会对我们的营运现金流造成重大及 不利影响，并可能导致我们的应收账款出现重大拨备及减值，而这又会对我们的业务运作、经营业绩、财务状况及我们的业务追求及前景产生重大不利影响。

截至2021年9月30日和2020年9月30日，华帝扣除拨备后的应收账款分别为21,297,261美元和13,618,697美元。我们的客户包括各级政府和国有实体。由于客户的性质和行业惯例，公司一般给予客户6个月的信用期限。但是，我们的客户有时仍需要额外的付款时间，这取决于他们的内部现金流预算或不同级别的审批。由于收集时间的不确定性，我们根据个人帐户分析和历史收集趋势建立了坏账准备 。当有客观证据显示本公司可能无法收回到期款项时，我们已就可疑应收账款计提拨备 。该津贴是基于管理层对个别风险的具体损失的最佳估计，以及关于收藏品历史趋势的拨备。根据对客户信用和持续关系的管理，管理层根据个人和账龄分析得出结论，在 期末是否有任何未偿还余额被视为无法收回。准备金记入应收账款余额 ，并在综合收益表和全面收益表中记录相应的费用。在管理层确定不可能收回的情况下，将拖欠账款 余额与坏账准备进行核销。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的年度内，我们没有记录坏账注销。

虽然我们已实施政策和措施以改善我们的信用风险管理，并加大了催收逾期或长期应收账款的力度 ，同时我们加快了对国际和国内项目的催收，但鉴于我们的业务性质，无法保证我们相对于报告收入(按净值计算)的应收账款状况在未来不会持续 。客户信用状况的任何恶化或他们未能或延迟结算我们的应收账款都可能给我们的运营现金流带来巨大的压力，并可能对我们的业务运营、运营结果和财务状况造成重大和不利的影响。

环境法规对我们的运营施加了巨大的成本和限制。

华帝国际在我们的制造业务中使用多种化学品并产生大量排放。因此，我们在空气排放、废水排放和固体废物管理和处置等问题上受到国家和中国地方环境法律法规的约束。这些法律和法规可能会限制或限制我们的运营，并使我们面临因违规行为而承担的责任和处罚。虽然我们相信我们的设施在实质上符合所有适用的环境法律法规，但与遵守这些法律法规相关的巨额意外成本和责任的风险是我们业务的固有组成部分 。未来的情况可能会发展、出现或被发现，从而产生新的环境合规性或 补救责任和成本。虽然我们相信我们可以遵守现有的环境法规和法规要求 ，并且合规成本已包括在预算成本估计内，但合规可能比预期的更具限制性和成本 。

如果不遵守当前或未来的建筑和环境法规，可能会导致重大的经济损失和罚款。

由于我们业务的运营影响环境，华帝国际必须遵守中国所有适用的国家和地方环境法律法规 。在开始运营之前，我们需要进行环境影响评估程序并通过一定的检查和审批程序 。我们还需要在相关环境保护部门登记或获得批准，以处理各种环境事务，如排放我们运营过程中产生的废物。

我们打算通过建立新设施来增加我们未来的产能。我们将被要求获得某些环境、施工和安全方面的批准，并完成这些设施的某些检查和验收程序。我们可能无法及时或根本无法获得此类批准或完成此类程序。如果中国有关政府部门因任何原因认定我们不遵守环境和建筑法律法规，我们可能会被要求支付罚款、暂停或停止在相关场所的运营 。此外，由于环境、健康和安全法律法规的要求可能会发生变化，并可能采用更严格的法规，因此我们可能无法准确预测遵守这些法律法规的成本 ，这可能是相当大的成本。

如果华帝未能与华帝产品的大致需求水平保持适当的库存水平，我们可能会失去销售或面临过高的库存风险 和持有成本

为了成功运营华帝的业务，满足客户的需求和期望，华帝必须保持一定的产成品库存 ，以确保在需要时立即发货。我们还需要为生产保持适当的原材料水平。 然而，预测本身就是不确定的。如果我们的预测需求低于最终结果，我们可能无法 保持足够的成品库存水平或及时生产我们的产品，我们可能会将销售额和市场份额 拱手让给竞争对手。另一方面，由于我们产品或产品的原材料、零部件的累积库存，我们还可能面临库存风险增加的风险。库存水平过高可能导致库存持有成本增加、库存陈旧风险和减记准备，这将对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

为了保持适当的成品和原材料库存水平以满足市场需求，我们会根据客户的订单和预期需求， 不时调整我们的采购量和生产计划。我们还定期进行库存审查和账龄分析。我们为不再适合在生产或销售中使用的过时和缓慢流动的原材料和成品库存做准备。但是，我们不能保证这些措施总是有效的，也不能保证我们能够 保持适当的库存水平。我们还可能面临持有过多库存的风险，这可能会增加我们的库存持有成本，并使我们面临库存过时或注销的风险，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。如果我们不能保持适当的库存水平，我们可能会将销售额和市场份额 拱手让给竞争对手。

您 可能难以执行对我们不利的判决。

华帝国际是一家根据开曼群岛法律注册的豁免公司，我们几乎所有的资产都位于美国以外。我们几乎所有的资产和我们目前大部分的业务运营都是在中国进行的。此外，我们几乎所有的董事和官员都是美国以外的国家的国民和居民。这些人的大部分资产位于美国境外。因此，您可能很难在美国境内对这些个人提起诉讼。 您可能也很难执行在美国法院获得的美国法院判决 包括基于美国联邦证券法中针对我们和我们的高级管理人员和董事的民事责任条款的判决，他们中的许多人不是美国居民，其大部分资产位于美国境外。此外，开曼群岛或中国的法院是否会分别承认或执行美国法院根据美国或任何州证券法的民事责任条款作出的针对我们或此类人士的判决 还存在不确定性。此外，不确定该等开曼群岛或中国法院是否受理在开曼群岛或中国法院针对我们或基于美国或任何国家证券法的此等人士提起的原创诉讼。

资本和信贷市场的潜在中断可能会对华帝的业务产生不利影响，包括满足流动资金需求的短期资金的可用性和成本， 这可能对华帝的运营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。

全球经济的潜在变化可能会影响企业和客户信贷的可用性。华帝可能需要依赖信贷市场，特别是中国银行的短期借款以及资本市场，以满足我们的财务承诺和短期流动性需求 如果我们运营的内部资金无法分配用于此类目的。信贷和资本市场的中断可能会对我们利用此类短期银行贷款的能力产生不利影响。我们能否在此类信贷安排下获得资金，取决于参与这些安排的银行履行其资金承诺的能力，而这可能取决于中国政府的经济政策。如果这些银行遇到资本和流动性短缺，或者在短时间内遇到来自我们和其他借款人的过多借款请求，它们可能无法履行对我们的融资承诺 。

信贷和资本市场的长期中断可能是由于不确定性、法规的变化或增加、金融机构选择减少或倒闭 可能会对我们获得业务所需的流动性产生不利影响。任何中断都可能要求我们采取措施 保存现金，直到市场稳定下来，或者直到我们的业务需求的替代信贷安排或其他资金可以安排 。这些措施可能包括推迟资本支出，减少或取消可自由支配的现金使用。这些事件 将对我们的运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

华帝国际依赖短期借款来获得我们的流动性，我们可能无法继续以优惠的条件获得融资，如果有的话。

华帝国际的流动性在很大程度上依赖短期借款。截至2021年9月30日，我们有五(5)家银行提供的31笔未偿还短期贷款，总额为人民币215,519,000元，约合3,346万美元。我们可能无法以优惠条款获得融资 如果有的话。如果我们无法获得足够支持我们运营的短期融资，可能需要暂停或缩减我们的运营，这将对我们的业务和财务状况产生实质性的不利影响。 在这种情况下，现有股东可能会损失大部分或全部投资。

与吸毒相关的风险g 在中国的业务

中国政府对我们开展商业活动的方式有很大影响. 我们目前向外国投资者发行证券不需要获得中国当局的批准，但如果我们的子公司或控股公司未来需要获得 批准，而被中国当局拒绝在美国交易所上市，我们将无法继续在美国交易所上市，这将对投资者的利益产生重大影响。

中国政府已经并将继续通过监管和国有制对中国经济的几乎每一个领域进行实质性控制。在现任政府领导下，中国政府一直推行对在美国上市的中国运营公司产生不利影响的改革政策，并不时在没有事先通知的情况下做出重大政策变化 。关于中国法律法规的解释和应用存在很大的不确定性， 包括但不限于管理我们业务的法律和法规，或者在施加法定留置权、死亡、破产或刑事诉讼的情况下，我们与借款人的合同安排的执行和履行。我们在中国运营的能力可能会因中国法律法规的变化而受到损害，包括与税收、环境法规、土地使用权、财产和其他事项有关的法律法规。这些司法管辖区的中央或地方政府可能会实施新的、更严格的法规或对现有法规的解释，这将需要我们方面支付额外的费用和努力，以确保我们遵守此类法规或解释。因此，政府未来的行动，包括不继续支持最近的经济改革和回归更集中的计划经济或在执行经济政策时的地区或地方差异的任何决定，都可能对中国或其特定地区的经济状况产生重大影响，并可能要求我们剥离我们当时在中国房地产中的任何权益。

鉴于中国政府最近发表声明，表示有意对境外和/或外国在中国发行人进行的发行施加更多监督和控制，任何此类行动都可能显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，并导致此类证券的价值大幅缩水或变得一文不值。

近日，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发了《关于依法严厉打击证券违法行为的意见》，并于2021年7月6日向社会公布。 意见强调要加强对证券违法活动的管理，要加强对中国公司境外上市的监管。将采取推进相关监管制度建设等有效措施，应对中国概念境外上市公司的风险和事件。截至本年度报告 发布之日起，我们尚未收到中国政府有关部门就该意见提出的任何查询、通知、警告或制裁。

2021年6月10日，中国全国人民代表大会常务委员会颁布了《中华人民共和国数据安全法》，并于2021年9月起施行。《中华人民共和国数据安全法》对从事数据活动的单位和个人规定了数据安全和隐私义务，并根据数据在经济和社会发展中的重要性，以及数据被篡改、销毁、泄露、非法获取或使用对国家安全、公共利益或个人或组织合法权益造成的损害程度，引入了数据分类和分级保护制度。《中华人民共和国数据安全法》还对可能影响国家安全的数据活动规定了国家安全审查程序，并对某些数据和信息实施了出口限制。

2021年7月初，中国监管部门对几家在美国上市的中国公司启动了网络安全调查。中国网络安全监管机构7月2日宣布，已对滴滴(NYSE：DIDI)展开调查，两天后下令将该公司的应用程序从智能手机应用商店下架。2021年7月5日，中国网络安全监管机构对另外两家互联网平台--满帮股份有限公司(纽约证券交易所代码：YMM)和BOSS直聘老板(纳斯达克代码：BZ)--发起了同样的调查。2021年7月24日，中共中央办公厅、国务院办公厅联合发布了《关于进一步减轻义务教育阶段学生过重家庭作业和校外辅导负担的指导意见》，禁止外商通过并购、特许经营和可变利益主体等方式投资义务教育阶段学生。

2021年8月17日，国务院公布了《关键信息基础设施安全保护条例》，并于2021年9月1日起施行。条例补充并具体规定了《网络安全审查办法》中关于关键信息基础设施安全的规定 。条例规定，某些行业或部门的保护部门应在确定某些关键信息基础设施后，及时通知运营商关键信息基础设施 。

2021年8月20日，中国人民代表大会 公布了《中华人民共和国个人信息保护法》，即《个人信息保护法》，自2021年11月起施行。作为中国第一部专门针对个人信息保护的系统和全面的法律，《个人信息保护法》规定，(一)使用敏感个人信息，如生物特征和个人位置跟踪，应征得个人同意，(二)使用敏感个人信息的个人信息经营者应通知个人这种使用的必要性和对个人权利的影响，以及(三)个人信息经营者拒绝个人行使其权利的请求，个人可以向人民法院提起诉讼。

因此，公司的业务部门可能会在其运营所在的省份受到各种政府和监管干预。公司 可能受到各种政治和监管实体的监管，包括各种地方和市政机构以及政府分支机构。公司可能会因遵守现有和新通过的法律法规或任何不遵守的处罚而产生必要的成本增加 。此外，政府和监管机构的干预可能会显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，并导致此类证券的价值大幅缩水或 一文不值。

此外，还不确定该公司未来何时以及是否需要获得中国政府的许可才能在美国交易所上市， 即使获得了许可，也不确定是否会被拒绝或撤销。尽管本公司目前不需要获得任何中国联邦或地方政府的许可即可获得此类许可，也未收到任何在美国交易所上市的拒绝，但本公司的运营可能会直接或间接受到与其业务或行业相关的现有或未来法律法规的不利影响。

2021年12月24日，中国证监会会同国内其他有关政府部门发布了《国务院关于境内公司境外证券发行上市管理的规定(征求意见稿)》和《境内公司境外证券发行上市备案办法(征求意见稿)》(《境外上市条例草案》)。《境外上市条例(草案)》要求，中国境内企业境外发行上市(“境外发行上市”)，应当向中国证监会办理备案手续并报送相关资料。境外发行上市包括直接发行上市和间接发行上市。在中国境内开展主要业务活动的企业，以有关中国境内企业的股权、资产、收入或其他类似权益为基础，寻求以境外企业(“境外发行人”)的名义发行股票并上市的，应被视为境外间接发行上市(“境外发行上市”)。因此， 根据《境外上市条例》草案，拟上市将被视为间接境外发行和上市。因此，在《境外上市条例》草案生效后，本公司将被要求完成备案程序并向中国证监会提交相关信息。

此外，2021年12月28日，民航委、国家发展和改革委员会等多个部门联合发布了修订后的《网络安全审查办法》，并于2022年2月15日起施行，取代了现行的《网络安全审查办法》。根据修订后的《审查办法》，拥有百万以上用户个人数据的《网络平台经营者》 拟在境外上市的，必须申请网络安全审查 。根据国家密码管理局官方网站发布的关于发布修订后的审查办法的一组问答，国家密码管理局官员表示，网络平台经营者在向非中国证券监管机构提交上市申请之前，应申请进行网络安全审查。鉴于经修订的审查措施最近才印发，其有效性尚未确定，普遍缺乏指导，在解释和执行方面存在很大的不确定性。例如，尚不清楚网络安全审查的要求 是否适用于拥有100多万用户个人数据的“在线平台运营商”的后续发行，而该运营商的离岸控股公司已经在海外上市。此外，CAC于2021年11月发布了网络数据安全管理条例草案，征求公众意见，其中包括, 规定境外上市的数据处理商必须自行或委托数据安全服务提供商进行年度数据安全审查，并于次年1月31日前将年度数据安全审查报告报送市网络安全部门。如果网络数据安全管理条例草案以现行形式制定，我们作为海外 上市公司，将被要求进行年度数据安全审查，并遵守相关报告义务。

我们的中国法律顾问建议我们，控股公司和我们的子公司目前都不需要获得包括中国证监会或CAC在内的中国当局的批准，才能在美国交易所上市或向外国投资者发行证券，原因是：(I)使用我们的产品和服务 不要求提供用户的个人信息；(Ii)我们在业务运营中拥有最低金额的个人信息 ；以及(Iii)在我们的业务中处理的数据与国家安全无关，因此当局可能不会将其列为核心或重要数据。截至本年度报告日期，本公司及其子公司尚未 参与任何中国监管机构发起的网络安全审查调查，也未收到任何 任何询问、通知或制裁。我们不认为我们现有的业务需要这样的监管审查。截至本年度报告日期 ，本公司及其子公司尚未收到中国证监会或任何其他中国政府部门对本公司计划在海外上市的任何查询、通知、警告或制裁。我们的中国子公司 目前已获得我们运营所需的所有材料许可和审批，包括[]符合中国的相关法律法规，包括营业执照。然而，适用的法律法规可能会收紧， 可能会引入新的法律或法规，以施加额外的政府批准、许可证和许可要求。如果我们无意中得出结论认为不需要此类批准，未能获得和保持我们业务所需的此类批准、许可证或许可，或对监管环境的变化做出反应，我们可能会受到责任、处罚和运营中断的影响， 可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和我们普通股的价值产生重大不利影响， 显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，或导致此类证券大幅贬值或变得一文不值。

中国经济、政治或社会条件或政府政策的变化 可能会对我们的业务和经营结果产生实质性的不利影响。

我们几乎所有的业务都位于中国。因此，我们的业务、前景、财务状况和经营结果可能在很大程度上受到中国总体政治、经济和社会状况以及中国整体经济持续增长的影响。

中国经济在许多方面与大多数发达国家的经济不同，包括政府参与的数量、发展水平、增长速度、外汇管制和资源配置。尽管中国政府已采取措施强调利用市场力量进行经济改革，减少生产性资产的国有所有权，并建立完善的企业公司治理，但中国相当大一部分生产性资产仍归政府所有。此外，中国政府继续通过实施产业政策在调节行业发展方面发挥重要作用。 中国政府还通过配置资源、控制外币债务的支付、制定货币政策以及向特定行业或公司提供优惠待遇，对中国的经济增长进行重大控制。

尽管中国经济在过去几十年里经历了显著的增长，但无论是在地理上还是在经济的不同部门中，增长都是不平衡的。中国政府已经实施了鼓励经济增长和引导资源配置的各种措施。 其中一些措施可能会对中国整体经济有利，但可能会对我们产生负面影响。例如，我们的财务状况和经营业绩可能会受到政府对资本投资的控制或税收法规变化的不利影响。此外，中国政府过去采取了包括加息在内的一些措施来控制经济增长的速度。这些措施可能会导致中国经济活动减少，自2012年以来，中国经济增长已经放缓。中国经济的任何长期放缓都可能减少对我们产品和服务的需求，并对我们的业务和经营业绩产生实质性和不利的影响。

华帝国际也可能决定通过出资的方式为我们的中国子公司提供资金。这些出资必须得到商务部(“MOC”)或当地对应部门的批准。2015年3月30日，国家外汇管理局发布《国家外汇管理局关于改革外商投资企业外汇资金结算管理办法的通知》或《关于在全国范围内扩大外商投资企业外汇资金结算管理试点改革的通知》。第19号通告于2015年6月1日生效，取代了以前的第142号通告和第36号通告。2016年6月9日，外汇局发布了《国家外汇管理局关于改革和规范资本项目外汇管理政策的通知》，或第16号通知，以进一步扩大和加强资本项目外汇管理改革。根据第19号通知和第16号通知，允许在中国境内的外商投资企业将其资本项目下的外汇资金和人民币结汇资金用于其经营范围内的经常项目支出或法律法规允许的资本项目下的支出，但不得用于(一)超出企业业务范围的支出或法律法规禁止的支出；(二)银行发行的本金担保产品以外的证券投资或其他投资；(三)向非关联企业发放贷款，但《营业执照》明确许可的除外；(四)建设或者购买自用以外的房地产(房地产企业除外)。此外, 外汇局加强了对外商投资企业外币注册资本折算人民币资金流动和使用的监管。未经外汇局批准，不得改变人民币资本金的用途；未使用人民币贷款所得的，不得将该人民币资本金用于偿还人民币贷款。违反这些通告可能导致严重的罚款或 其他处罚。这些通函可能会大大限制我们使用离岸融资活动提供的现金折算成的人民币为我们的中国子公司在中国设立新实体、通过我们的中国子公司投资或收购任何其他中国公司、或在中国设立新的可变权益实体的能力。

鉴于中国法规对境外控股公司对中国实体的贷款和直接投资提出的各种要求，我们无法 向您保证，我们将能够及时完成必要的政府登记或获得必要的政府批准，如果我们能够完成对我们中国子公司的未来贷款或我们未来对我们中国子公司的出资。 如果我们未能完成此类登记或获得此类批准，我们使用首次公开募股预期获得的收益来资本化或以其他方式资助我们中国业务的能力可能会受到负面影响。这可能会对我们的流动资金以及我们为业务提供资金和扩大业务的能力产生实质性的不利影响。

关于中国外商投资法草案的制定时间表和最终内容，以及它可能如何影响我们当前公司结构、公司治理和业务运营的生存能力， 存在重大不确定性。

中国商务部于2015年1月公布了外商投资法草案讨论稿(草案)。该文件草案体现了中国监管的预期趋势，即按照国际通行做法和统一外资和国内投资公司法律要求的立法努力，理顺其外商投资监管制度 。

除其他事项外，草案扩大了外商投资的定义，并在确定一家公司是否被视为外商投资企业时引入了“实际控制”原则。FIL草案明确规定，在中国设立但由外国投资者“控制”的实体将被视为外商投资企业，而在外国司法管辖区设立的实体在获得市场准入许可后，仍将被视为中国境内投资者，前提是该实体由中国实体和/或公民“控制” 。一旦确定为外商投资企业，将受到国务院稍后另行发布的负面清单中列出的外商投资限制或禁止的限制。除非外商投资企业的基础业务属于要求市场准入许可的负面清单，否则设立外商投资企业将不再需要获得现行外商投资法律制度所要求的政府主管部门的事先批准。

2021年12月27日，国家发改委和商务部联合发布了《外商投资准入特别管理措施(负面清单)》(2021年版)，并于2022年1月1日起施行，取代了旧版负面清单。根据负面清单，从事负面清单禁止外商投资的业务或禁止投资的业务的中国公司寻求在海外上市或上市，必须获得政府主管部门的批准。根据发改委官网发布的一组问答 ，发改委官员表示，中国企业向中国证监会提交境外上市申请 后，涉及负面清单下被禁止业务的事项，中国证监会将征求相关行业和领域的监管部门的意见。

由于《海外上市规则》 目前尚处于草案阶段，鉴于负面清单的新颖性，对于一家中国公司在海外上市和发行以及对现有和未来这方面法规的解释和实施，是否会对其施加包括备案要求在内的要求仍存在很大不确定性。例如，负面清单下的审批要求是否适用于从事被禁止业务的中国公司的后续发行，以及其离岸控股公司在海外上市，这一点并不清楚。如果确实需要此类批准，并且鉴于发改委表示中国证监会参与了审批过程，申请程序、要求和时间表也不明确 ，可能要等到《海外上市规则》制定后才能解决，该规则规定了中国公司在中国证监会的海外发行和上市的备案程序 。如果境外上市规则在未来发行完成前以现行形式制定，我们将被要求在完成后三个业务 天内向中国证监会提交与未来发行相关的备案文件。如果负面清单下的审批要求适用于其离岸控股公司在海外上市的中国公司的后续发行，我们可能需要在未来的任何发行中获得批准，或者我们可能被要求 放弃与被禁止业务有关的牌照。如果我们放弃或被要求放弃这些许可证，虽然我们预计我们的业务运营不会受到实质性的不利影响，但我们不确定相关程序是否或何时会完成 。

建材产品和制造设备的开发、制造和销售目前不受外商投资限制 国家发展和改革委员会、商务部于2017年6月28日发布并于2017年7月28日起施行的《外商投资引导产业目录(2017年修订)》或《目录》规定的外商投资限制。草案如按建议实施，将不会在多个方面对华帝目前的公司结构、公司治理和业务运营的生存能力产生实质性影响。然而，如果建材产品和制造设备的开发、制造和销售受到《外商投资指导产业目录》中规定的外商投资限制，那么我们目前的公司结构、公司治理和业务运营的生存能力可能会在许多方面受到实质性影响 。

华帝国际依赖我们的中国子公司支付的股息和其他股权分配为我们可能有的任何现金和融资需求提供资金， 我们中国子公司向我们付款的能力的任何限制都可能对我们开展业务的能力产生重大不利影响 。

华帝国际是一家控股公司，我们依赖我们的中国子公司支付的股息和其他股权分配来满足我们的现金和融资需求，包括向我们的股东支付股息和其他现金分配以及偿还我们 可能产生的任何债务所需的资金。如果我们的中国子公司未来以自己的名义产生债务，管理债务的工具可能会限制它们向我们支付股息或进行其他分配的能力。此外，中国税务机关可能要求我们的中国子公司调整其应纳税所得额，其方式将对其向我们支付股息和其他分配的能力产生重大和不利影响 。

根据中国法律和法规，我们的中国子公司作为在中国的外商独资企业，只能从根据中国会计准则和法规确定的各自累计的税后利润中支付股息。此外，外商独资企业 必须每年至少提取其累计税后利润的10%作为法定公积金，直到此类公积金总额达到其注册资本的50%。外商独资企业可酌情根据中国会计准则将其税后利润的一部分拨付给员工福利和奖金基金。这些储备基金以及工作人员福利和奖金基金不能作为现金股息分配。

为了应对持续的资本外流和2016年第四季度人民币对美元的贬值，人民银行中国银行和国家外汇管理局实施了一系列资本管制措施，包括对中国企业海外收购、股息支付和偿还股东贷款的外汇汇出更严格的审查程序。中国政府可能会继续加强其资本管制，我们中国子公司的股息和其他分配在未来可能会受到更严格的审查。对我们中国子公司向我们支付股息或进行其他分配的能力的任何限制，都可能对华帝国际的增长、进行有利于我们业务的投资或收购、支付股息或以其他方式为我们的业务提供资金和开展业务的能力造成实质性和不利的限制。

汇率波动可能对华帝的经营业绩和我们的普通股价格产生重大不利影响。

华帝几乎所有的收入和支出都是以人民币计价的，而我们的报告货币是美元。因此，美元与人民币汇率的波动 将影响我们的美元资产以人民币计算的相对购买力 以及我们首次公开募股的收益。我们的报告货币是美元，而我们在中国的子公司的本位币是人民币。以人民币计算的应收或应付资产和负债的重新计量损益计入我们的综合经营报表。重新计量导致我们的运营结果的美元价值随着汇率波动而变化 ，我们的运营结果的美元价值将继续随着汇率的波动而变化。 人民币相对于美元的价值波动可能会减少我们的运营利润和我们在财务报表中以美元报告的 净资产的换算价值。这可能会对我们的业务、财务状况或以美元计的运营结果产生负面影响。如果我们决定将我们的人民币兑换成美元，用于支付我们普通股的股息或用于其他商业目的，那么美元对人民币的升值将对我们可用的美元金额产生负面的 影响。此外，货币相对于产生收益的期间的波动 可能会增加对我们报告的运营结果进行期间间比较的难度。

人民币对美元和其他货币的价值受到中国政治和经济条件变化以及中国外汇政策等因素的影响。2005年7月21日，中国政府改变了实行了十年的人民币与美元挂钩的政策，人民币兑美元在接下来的三年里升值了20%以上。 但中国人民银行定期干预外汇市场，以限制人民币汇率的波动，实现政策 目标。2008年7月至2010年6月期间，人民币对美元汇率一直保持稳定，在窄幅区间内交易。自2010年6月以来，人民币兑美元汇率一直在波动，有时波动幅度很大，而且出人意料。自2016年10月1日起，人民币与美元、欧元、日元和英镑一起加入了国际货币基金组织(IMF)的特别提款权(SDR)货币篮子。2016年第四季度，在美元飙升和中国资本持续外流的背景下，人民币大幅贬值。随着外汇市场的发展以及利率自由化和人民币国际化的进程，中国政府未来可能会宣布进一步的汇率制度改革，我们不能向您保证人民币未来对美元不会升值或 大幅贬值。很难预测市场力量或中国或美国政府的政策会如何影响人民币对美元的汇率

未来的美元。

中国政府仍面临巨大的国际压力，要求其采取灵活的货币政策。人民币的任何重大升值或贬值都可能对我们的收入、收益和财务状况以及我们以美元计价的普通股的价值和应付股息产生实质性的不利影响。例如，如果我们需要将首次公开募股获得的美元转换为人民币来支付运营费用，人民币对美元的升值将对我们从转换中获得的人民币金额产生不利影响。相反，人民币对美元的大幅贬值可能会显著 减少我们收益的美元等值，进而可能对我们普通股的价格产生不利影响。

中国的对冲选择非常有限 以减少我们对汇率波动的风险敞口。到目前为止，我们还没有达成任何对冲交易 以努力降低我们对外汇兑换风险的敞口。虽然我们可能决定在未来进行套期保值交易，但这些套期保值的可用性和有效性可能是有限的，我们可能无法充分对冲我们的风险敞口或根本无法对冲。此外，我们的货币汇兑损失可能会被中国的外汇管制规定放大，这些规定限制了我们将人民币兑换成外币的能力。因此，汇率的波动可能会对我们普通股的价格产生实质性的不利影响。

政府对货币兑换的控制可能会限制我们有效利用净收入的能力，并影响您的投资价值。

中国政府 对人民币兑换外币以及在某些情况下将货币汇出中国实施管制。 我们几乎所有的净收入都是以人民币计价的。在我们目前的公司架构下，我们在开曼群岛的公司依赖我们中国子公司的股息支付为我们可能有的任何现金和融资需求提供资金。根据现行的《中华人民共和国外汇管理条例》 ，利润分配、贸易和服务相关外汇交易等经常项目的支付可以用外币支付，而无需外汇局事先批准，并符合一定的程序要求。因此，我们的中国子公司可以在没有外汇局事先批准的情况下向我们支付外币股息，条件是 此类股息在中国境外的汇款符合中国外汇监管规定的某些程序，例如我们公司的实益所有人为中国居民的 海外投资登记。但将人民币兑换成外币并汇出中国以支付资本金 偿还外币贷款等费用，需要获得有关政府部门的批准或登记。

鉴于2016年由于人民币走弱导致中国资本外流的洪流，中国政府实施了更严格的外汇政策，并加强了对重大对外资本流动的审查。外管局制定了更多的限制和严格的审查程序，以规范属于资本项目的跨境交易。中国政府也可自行决定在未来限制经常账户交易使用外币。如果外汇管理系统阻止华帝获得足够的外币来满足我们的外币需求，我们可能无法向我们的 股东支付外币股息。

华帝 必须将募集资金汇至中国，然后才能用于我们在中国的业务，这一过程可能需要 个月。

任何发行的收益都必须寄回中国，而将这些收益寄回中国的过程可能需要几个月的时间。华帝 可能无法使用这些收益来发展我们的业务，直到我们在中国收到此类收益。为了将募集资金汇回中国，我们将采取以下行动：

首先，华帝将 开立专门的外汇账户，用于资本项目交易。开立这个账户，必须向国家外汇管理局(“外汇局”)提交一定的申请表、身份证件、交易证件、境内居民境外投资外汇登记表、被投资企业外汇登记证。

其次，我们将发行资金 汇入这个外汇专用账户。

第三，我们会申请结汇。为此，我们必须向外汇局提交某些申请表、身份证件、 指定人员的付款单和纳税证明。

这一过程的时间很难估计，因为不同安全分支机构的效率可能会有很大差异。通常，这一过程需要几个月的时间才能完成，但法律要求在申请后180天内完成。在上述批准之前，任何未来发行的收益将保留在我们在美国开设的计息账户中。

温州宏顺不锈钢有限公司和华帝钢铁集团有限公司如未能按照中国法规的要求为各种员工福利计划提供足够的供款，可能会受到处罚。

根据中国法律法规，温州宏顺不锈钢有限公司和华帝钢铁集团有限公司必须参加政府支持的各种员工福利计划，包括某些社会保险、住房公积金和其他以福利为导向的支付义务，并且 向这些计划提供的金额相当于我们员工工资的一定比例，包括奖金和津贴，最高金额为我们经营业务的地方政府不时指定的最高金额。由于不同地区的经济发展水平不同，中国地方政府对员工福利计划的要求并没有得到一致的落实。如果地方政府认为我们的贡献不够充分，我们可能会被处以滞纳金 任何员工福利相关的费用或罚款，我们的财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

目前，我们正在根据最低标准为计划缴费，尽管中国法律要求此类缴费必须基于 当地政府规定的最高金额的实际员工工资。因此，在我们的合并财务报表中，我们对这些计划的潜在缴款构成以及支付滞纳金和罚款进行了估计和应计准备金。如果我们因支付过低的员工福利而受到滞纳金或罚款， 我们的财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

并购规则和其他某些中国法规为外国投资者收购中国公司建立了复杂的程序，这可能会使我们更难通过在中国的收购实现增长。

2006年8月由六个中国监管机构通过并于2009年修订的《外国投资者并购境内公司条例》或《并购规则》，以及其他一些与并购有关的法规和规则确立了额外的程序和要求，可能会使外国投资者的并购活动更加耗时和复杂，包括在某些情况下要求在外国投资者控制中国境内企业的任何控制权变更交易之前提前通知交通部。此外，反垄断法要求，如果触发了某些门槛，应提前通知商务部任何集中的业务。此外，商务部于2011年9月生效的《安全审查规则》规定，外国投资者进行的引起“国防和安全”担忧的并购，以及外国投资者可能通过并购获得对国内企业的实际控制权的并购，均须接受商务部的严格审查，这些规则禁止任何试图绕过安全审查的活动，包括通过委托代理或合同控制安排安排交易。未来，我们可能会通过收购互补业务来发展业务 。遵守上述法规和其他相关规则的要求来完成此类交易可能非常耗时，任何必要的审批流程，包括获得交通部或当地同行的批准，都可能会推迟或抑制我们完成此类交易的能力，这可能会影响我们扩大业务或保持市场份额的能力 。

与中国居民境外投资活动有关的中国法规可能会限制我们的中国子公司增加其注册资本或向我们分配利润的能力，或以其他方式使我们或我们的中国居民实益拥有人承担中国法律下的责任和处罚。

外管局于2014年7月发布了《关于境内居民通过特殊目的工具投融资和往返投资有关问题的通知》或《外管局第37号通知》，要求中国境内居民或实体因设立或控制境外投资或融资而设立的离岸实体向外汇局或其当地分支机构登记。此外，当离岸特殊目的载体发生与基本信息(包括该中国公民或居民、姓名和经营期限的变更)、投资额增减、股份转让或交换、合并或分立有关的重大事件时，该等中国居民或实体必须更新其外汇局登记。外汇局第37号通函取代《关于中国居民通过境外特殊目的工具从事融资和往返投资外汇管理有关问题的通知》 或外汇局第75号通函。外汇局于2015年2月发布了《关于进一步简化和完善直接投资外汇管理的通知》，并于2015年6月1日起施行。本通知修订了《国家外汇管理局通函》，要求中国境内居民或实体就其设立或控制境外投资或融资设立的离岸实体向合格银行(而非外管局或其当地分支机构)进行登记。

如果作为中国居民或实体的我们的股东 没有按要求完成登记，我们的中国子公司可能被禁止将其任何减资、股份转让或清算的利润和收益分配给我们，我们向我们的中国子公司提供额外资本的能力可能受到限制。此外，不遵守上述外汇局登记可能导致根据中国法律逃避适用的外汇限制的责任。

我们所有直接或间接持有华帝国际股份的股东，即我们所知的中国居民，都已完成了与我们最近的公司重组相关的外汇登记。

然而，我们 可能不会被告知所有在我们公司拥有直接或间接权益的中国居民或实体的身份，我们也不能 强迫我们的实益所有人遵守安全登记要求。因此，我们不能向您保证，我们的所有股东 或属于中国居民或实体的实益所有人已经遵守，并将在未来进行或获得任何适用的登记 或外管局规定的批准。该等股东或实益拥有人未能遵守外管局规定，或我们未能修订我们中国附属公司的外汇登记 ，我们可能会受到罚款或法律制裁，限制我们的海外或跨境投资活动，限制我们的中国附属公司向我们作出分派或向我们支付股息的能力 或影响我们的所有权结构，这可能会对我们的业务和前景产生不利影响。

如果我们在中国以外的实体就中国所得税而言，被归类为中国居民企业，这类分类可能会对我们及我们的非中国股东造成不利的税务后果。

根据《中国企业所得税法》及其实施细则，在中国境外设立“实际管理机构”在中国境内设立的企业被视为居民企业，其全球收入将按25%的税率缴纳企业所得税。实施细则将“事实上的管理机构”定义为对企业的业务、生产、人员、会计和财产实行全面和实质性控制和全面管理的机构。2009年4月，国家税务总局发布了一份被称为82号通知的通知，为确定 在境外注册成立的中国控股企业的“事实上的管理机构”是否在中国提供了一些具体标准。 虽然本通知只适用于由中国企业或中国企业集团控制的离岸企业，但不适用于由中国个人或像我们这样的外国人控制的企业。通知中提出的标准可能反映了国家税务总局在确定所有离岸企业的纳税居民身份时应如何适用“事实上的管理主体”测试的总体立场。根据第82号通函，由中国企业或中国企业集团控制的离岸注册企业将因其在中国有“事实上的管理机构”而被视为中国税务居民，并仅在满足以下所有条件的情况下才对其全球收入缴纳中国企业所得税：(I)日常经营管理的主要地点在中国；(Ii)与该企业的财务和人力资源事项有关的决策 或须经中国境内的组织或人员批准；(三)企业的主要资产, 会计账簿和记录、公司印章以及董事会和股东决议位于或保存在中国；及(Iv)至少50%的有投票权的董事会成员或高级管理人员习惯性地居住在中国。

华帝认为，就中国税务而言，我们在中国以外的任何实体都不是中国居民企业。见“适用于我们普通股美国持有者的重大税收后果-中华人民共和国税务”。然而，企业的税务居民身份取决于中国税务机关的决定，关于 术语“事实上的管理机构”的解释仍然存在不确定性。由于我们几乎所有的管理成员都在中国，目前尚不清楚税务常驻规则将如何适用于我们的案例。如果中国税务机关认定华帝国际或我们在中国境外的任何子公司 为中国境内居民企业，则华帝国际或该等子公司可能会 按其全球收入的25%税率缴纳中国税，这可能会大幅减少我们的净收入。此外，我们还将 承担中国企业所得税申报义务。此外，若中国税务机关就企业所得税而言确定吾等为中国居民 ，出售或以其他方式处置吾等普通股所产生的收益可按非中国企业10%或非中国个人20%的税率缴纳中国税(在每种情况下，均受任何适用税务条约的 条款规限)，前提是该等收益被视为来自中国。目前尚不清楚，如果我们被视为中国居民企业，本公司的非中国股东 能否享有其税务居住国与中国之间的任何税收协定的好处。任何这类税收都可能减少我们普通股的投资回报。

华帝国际可能无法 就我们的中国子公司通过我们的香港子公司向我们支付的股息获得相关税收条约下的某些利益。

华帝国际是一家根据开曼群岛法律注册成立的获豁免公司，因此依赖我们中国附属公司的股息及其他股本分派 来满足我们的部分流动资金需求。根据《中华人民共和国企业所得税法》的规定，中国“居民企业”支付给外国企业投资者的股息，目前适用10%的预提税率，但此类外国投资者的注册司法管辖区与中国内地有税收优惠协定的除外。 根据《中国内地与香港特别行政区关于对所得避免双重征税和逃税的安排》或双重避税安排，如果香港居民企业持有中国企业不少于25%的股份，则可将预提税率降至5%。此外，2015年8月生效的《非居民企业享受税收协定待遇管理办法》要求，非居民企业应确定其是否有资格享受税收协定项下的税收优惠，并向税务机关提交相关报告和材料。 根据其他相关税收规章制度，享受降低的预提税率还有其他条件。 见《适用于本公司普通股美国持有人的重大税收后果-中华人民共和国税务》。 截至2019年9月30日和2018年9月30日，我们没有对我们在中国的子公司的留存收益记录任何预扣税，因为我们 打算将我们从中国子公司产生的所有收益再投资于我们在中国的业务运营和扩展, 并且 我们打算在可预见的将来继续这种做法。如果我们的税收政策改变，允许在海外分配我们的 收入，我们将缴纳高额预扣税。我们不能向您保证，我们关于我们有资格享受税收优惠的决定将不会受到相关税务机关的质疑，或者我们将能够完成必要的 向相关税务机关提交的文件，并根据与我们的中国子公司向我们的香港子公司香港海滩支付股息的双重征税安排，享受5%的优惠预提税率。

美国证券交易委员会和PCAOB最近的联合声明，纳斯达克提交的规则修改建议，以及《外国公司问责法》都呼吁在评估新兴市场公司的审计师资格时，对其实施更多和更严格的标准，尤其是不受PCAOB审查的非美国审计师。这些事态发展可能会给华帝国际的上市增加不确定性。

2020年4月21日，美国证券交易委员会董事长杰伊·克莱顿和PCAOB主席威廉·D·杜克三世以及美国证券交易委员会的其他高级员工发表了一份联合声明，强调了投资于总部位于或在中国等新兴市场拥有大量业务的公司所面临的风险。联合声明 强调了与PCAOB无法进入中国检查审计师和审计工作底稿相关的风险，以及新兴市场欺诈风险较高 。

2020年5月18日，纳斯达克向美国证券交易委员会提交了三项建议：(I)对主要在“限制性市场”经营的公司实施最低发行规模要求， (Ii)对限制性市场公司采用董事管理层或董事会资格的新要求，以及(Iii) 根据公司审计师的资格对申请人或上市公司施加更多更严格的标准。

2020年5月20日，美国参议院通过了《持有外国公司责任法案》，要求外国公司在PCAOB因使用不受PCAOB检查的外国审计师而无法审计特定报告的情况下，证明其不是由外国政府拥有或控制的。如果PCAOB连续三年无法检查公司的审计师，发行人的证券将被禁止在美国证券交易所交易。2020年12月2日，美国众议院批准了《让外国公司承担责任法案》。2020年12月18日，《追究外国公司责任法案》签署成为法律。

2021年3月24日，美国证券交易委员会 宣布已通过临时最终修正案，以执行国会授权的法案提交和披露要求 。临时最终修正案将适用于美国证券交易委员会认定为已提交10-K、20-F、40-F或N-CSR年报，并已提交由位于外国司法管辖区的注册会计师事务所出具的审计报告，且PCAOB已确定由于该司法管辖区当局的立场而无法完全检查或调查的注册人。美国证券交易委员会将实施识别此类登记人的程序，任何确定身份的登记人将被要求 向美国证券交易委员会提交文件，证明其不属于该外国司法管辖区内的政府实体， 还将要求登记人在年度报告中披露对此类登记人的审计安排以及政府对其的影响 。

2021年6月22日，美国参议院通过了一项法案，该法案如果得到美国众议院的通过并签署成为法律，将把触发《外国公司问责法案》下的禁令所需的连续 不检查年数从三年减少到 两年。

2021年9月22日，PCAOB通过了一项实施《追究外国公司责任法案》(HFCAA)的最终规则，该规则提供了一个框架，供PCAOB根据HFCAA的设想，确定PCAOB是否因为外国司法管辖区内一个或多个当局的立场而无法检查或调查完全注册的 会计师事务所。

2021年12月2日，美国证券交易委员会发布修正案，最终敲定实施HFCAA提交和披露要求的规则。本规则适用于美国证券交易委员会认定为已提交年度报告并提交由位于外国司法管辖区的注册会计师事务所出具的审计报告，并且PCAOB因外国司法管辖区当局的立场而无法完全检查或调查的注册人 。

2021年12月16日，美国证券交易委员会 宣布PCAOB指定中国和香港为PCAOB不得根据HFCAA的要求进行全面和完整审计检查的司法管辖区。公司的审计师，TPS Thayer， 总部位于德克萨斯州糖地，因此不受PCAOB这一授权的影响。

由于无法在中国进行PCAOB检查，PCAOB无法对驻中国审计师的审计和质量控制程序进行全面评估。 因此，投资者可能无法享受到PCAOB检查的好处。与中国以外接受PCAOB检查的审计师相比，PCAOB无法对中国境内的审计师进行检查，这使得评估这些会计师事务所审计程序或质量控制程序的有效性变得更加困难，这可能会导致我们股票的现有和 潜在投资者对我们的审计程序和报告的财务信息以及我们 财务报表的质量失去信心。

我们的审计师是出具本年度报告中其他地方包含的审计报告的独立注册会计师事务所，作为在美国上市的公司和在PCAOB注册的公司的审计师，我们的审计师受美国法律的约束，根据这些法律，PCAOB将进行定期检查，以评估我们的审计师是否符合适用的专业标准。我们的审计师 总部位于德克萨斯州糖地，并定期接受PCAOB的检查。

然而，最近的事态发展 将为我们的服务增加不确定性，我们不能向您保证，纳斯达克或监管机构在考虑了我们审计师的审计程序和质量控制程序的有效性、人员和培训的充分性，或与我们财务报表审计相关的资源、地理范围或经验的充分性后，是否会对我们采用额外的和 更严格的标准。目前尚不清楚与上述规则和修正案相关的美国证券交易委员会实施过程将涉及什么，也不清楚美国证券交易委员会、上市公司监管委员会或纳斯达克将采取什么进一步行动来解决这些问题，以及这些行动将对在中国拥有重要业务并已在美国证券交易所上市的美国公司产生什么影响。此外，上述规则和修正案 以及这些努力增加美国监管机构获取审计信息的任何额外行动、程序或新规则可能会给投资者带来一些不确定性，我们普通股的市场价格可能会受到不利影响，如果我们和我们的审计师无法满足PCAOB的检查要求或需要聘请新的审计公司，我们可能会被摘牌 ，这将需要 大量费用和管理时间。

华帝国际可能受到中国互联网相关业务和公司监管的复杂性、不确定性和变化的不利影响，缺乏适用于温州宏顺不锈钢有限公司和华帝钢铁集团有限公司业务的必要 审批、许可证或许可 可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

中国政府对互联网行业进行广泛的监管，包括外资对互联网行业公司的所有权，以及与互联网行业相关的许可和许可要求。这些与互联网相关的法律法规相对较新和不断发展，其解释和执行存在重大不确定性。因此，在某些情况下，可能很难确定哪些行为或不作为可能被视为违反适用的法律和法规。

中国互联网行业不断发展的监管体系可能会导致建立新的监管机构。例如，2011年5月，国务院宣布成立一个新的部门--国家互联网信息办公室(国务院新闻办公室、国家互联网信息办公室和公安部参与其中)。这个新机构的主要作用是促进该领域的政策制定和立法发展 ，指导和协调与在线内容管理有关的相关部门，并 处理与互联网行业有关的跨部门监管事项。

2006年7月，国家电信总局发布《关于加强外商投资经营增值电信业务管理的通知》，禁止境内电信服务提供商以任何形式向境外投资者出租、转让、出售电信业务经营许可证，不得向境外投资者非法经营境内电信业务提供任何资源、场所或设施。根据本通知，增值电信业务经营许可证持有人或其股东必须直接拥有该许可证持有人在提供增值电信业务时使用的域名和商标。通知还要求每个许可证持有者拥有其批准的业务运营所需的设施，包括 台服务器，并在其许可证覆盖的区域内维护此类设施。如果ICP许可证持有人未能遵守要求，也没有在规定的期限内纠正这种不符合要求的行为，MITT或其当地同行有权对该许可证持有人采取行政措施，包括吊销其ICP 许可证。

对中国现有法律、法规和政策以及可能出台的与互联网行业相关的新法律、法规或政策的解释和应用 给中国互联网企业(包括我们的业务)现有的和未来的外国投资及其业务和活动的合法性造成了很大的不确定性。我们不能向您保证，温州宏顺不锈钢有限公司和华帝钢铁集团有限公司已获得在中国开展业务所需的所有许可证或许可证，或将能够保留我们现有的许可证或获得新的许可证。如果中国政府认为我们的经营没有获得适当的批准、许可证 或许可或颁布需要额外批准或许可证的新法律法规，或对我们业务的任何部分的经营施加额外限制，它有权征收罚款、没收我们的收入、吊销我们的业务 许可证，并要求我们停止相关业务或对受影响的业务部分施加限制。 中国政府的任何这些行动都可能对温州宏顺不锈钢有限公司和华帝钢铁集团有限公司的业务和经营业绩产生重大不利影响。

中国税务机关加强对收购交易的审查可能会对我们未来可能进行的潜在收购产生负面影响。

中国税务机关通过发布实施《财政部、国家税务总局关于企业重组企业所得税处理若干问题的通知》(通知59)和第7号公告，加强了对非居民企业直接或间接转让某些应税资产，特别是包括中国居民企业股权的审查。[2015]国家税务总局-关于2015年2月起施行的非居民企业间接转让资产所得征收企业所得税若干问题的公告(7号通知) 根据通告7，如果非居民企业通过处置海外控股公司的股权而间接转让中国“居民企业”的股权进行“间接转让”，如果间接转让被认为是在没有合理商业目的的情况下滥用公司结构 ，则作为转让方的非居民企业可能要缴纳中国企业所得税。通知7还规定，非中国居民企业以低于公平市价的价格将其在中国居民企业的股权转让给关联方的，有关税务机关有权对该交易的应纳税所得额进行合理调整。

第7号通知将其税收管辖权扩大到不仅包括间接转让，还包括通过境外中间控股公司的离岸转让涉及其他应税资产的转让的交易。此外，7号通告就如何评估合理的商业目的提供了明确的标准，并为集团内部重组和通过公开证券市场买卖股权引入了安全港 。第7号通知还给应税资产的外国转让人和受让人(或有义务支付转让费用的其他人)带来了挑战。非居民企业以处置境外控股公司股权的方式间接转让应纳税资产的，非居民企业作为转让方或者受让方或者直接拥有应税资产的境内机构可以向有关税务机关申报。根据“实质重于形式”的原则，如果境外控股公司缺乏合理的商业目的，并且是为了减免、避税或递延中华人民共和国 税而设立的，中国税务机关可以不考虑该公司的存在。

根据《中华人民共和国企业所得税法》(2007年3月16日通过，2017年2月24日第一次修改，2018年12月29日第二次修改)，企业与关联方之间的业务往来不符合独立交易原则，导致企业或其关联方的应纳税所得额减少的，税务机关有权按照合理的方法进行调整。企业及其关联方共同开发、接受无形资产或者提供、接受劳务所发生的成本，在计算应纳税所得额时，应当按照独立交易的原则进行分摊。

居民企业、居民企业和中国居民控制的企业在实际税负明显低于中国企业所得税税率水平的国家(地区)设立的企业，因合理的业务需要，不分配或者减少利润的，应当将上述利润中属于居民企业的部分计入居民企业当期收入。

企业接受关联方债权投资与股权投资的比例超过规定标准时发生的利息支出 不得在计算应纳税所得额时扣除。

企业未按合理商业目的实施其他安排减少应纳税所得额的，税务机关有权 按照合理办法予以调整。

华帝面临非中国居民企业投资者转让我公司股份的未来私募股权融资交易、换股或其他交易的报告和后果的不确定性。中国税务机关可以就备案或受让人的扣缴义务追究此类非居民企业，并请求我们的中国子公司协助 备案。因此，在此类交易中，我们和我们的非居民企业可能面临根据第59号通告和第7号通告被申报义务或被征税的风险，并可能被要求花费宝贵的资源来遵守第59号通告和通告 7，或确定我们和我们的非居民企业不应根据这些通告征税，这可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利 影响。

根据税务总局通告59及通告7，中国税务机关有权根据转让的应课税资产的公允价值与投资成本之间的差额，对应课税资本利得作出调整。尽管我们目前没有在中国或世界其他地方进行任何收购的计划 ，但我们未来可能会进行可能涉及复杂公司结构的收购。如果根据中国企业所得税法，本公司被视为非居民企业，而中国税务机关根据SAT通告59和通告7对交易的应纳税所得额进行调整，与该等潜在收购相关的所得税成本将会增加 ，这可能会对本公司的财务状况和经营业绩产生不利影响。

如果华帝国际直接成为涉及在美上市中国公司的审查、批评和负面宣传的对象，我们可能不得不花费大量的 资源来调查和解决可能损害华帝国际的业务运营、股价和声誉的问题。

几乎所有业务都在中国的美国上市公司 一直是投资者、金融评论员和美国证券交易委员会等监管机构密切关注、批评和负面宣传的对象。大部分审查、批评和负面宣传 集中在财务和会计违规和错误、对财务会计缺乏有效的内部控制、公司治理政策不充分或缺乏遵守，在许多情况下，还有欺诈指控。2018年12月7日，美国证券交易委员会和美国上市公司会计准则委员会发表联合声明，强调美国监管机构在监管在华拥有重要业务的在美上市公司财务报表审计方面面临的持续挑战。2020年4月21日，美国证券交易委员会董事长杰伊·克莱顿和PCAOB主席威廉·D·杜克三世以及美国证券交易委员会的其他高级员工发布了一份联合声明，强调了 投资于包括中国在内的新兴市场或在中国拥有大量业务的公司的相关风险，重申了过去美国证券交易委员会和PCAOB的声明 ，涉及的事项包括与在中国检查会计师事务所和审计工作底稿相关的困难，新兴市场更高的欺诈风险 ，以及提起和执行美国证券交易委员会、司法部和其他美国监管行动的难度，包括 在欺诈情况下的情况。总体来说，在新兴市场。由于这些审查、批评和负面宣传，许多美国上市中国公司的上市股票大幅缩水，在某些情况下几乎一文不值。其中许多公司现在面临股东诉讼和美国证券交易委员会执法行动，并正在对这些指控进行内部和外部调查 。目前尚不清楚这种全行业审查会产生什么影响, 批评和负面宣传将对我们、我们的业务和我们的股价造成影响。如果华帝成为任何不利指控的对象，无论这些指控被证明是真是假，我们都将不得不花费大量资源来调查此类指控和/或为我们的公司辩护。这种情况将耗资巨大且耗时，并会分散我们管理层的注意力，使其无法发展我们的增长。如果这些指控没有被证明是毫无根据的，我们和我们的业务运营将受到严重影响，您可能会使我们的份额价值大幅下降。

与我们普通股相关的风险

华帝国际是一家“新兴成长型公司”，我们不能确定降低适用于新兴成长型公司的报告要求是否会降低我们的普通股对投资者的吸引力。

根据JumpStart Our Business Startups Act或JOBS Act的定义，华帝国际是一家“新兴成长型公司”。只要我们继续是一家新兴的成长型公司，我们就可以利用适用于其他非新兴成长型公司的上市公司的各种报告要求的豁免，包括不需要遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条的审计师认证要求，减少我们定期报告和委托书中关于高管薪酬的披露义务 ，以及免除就高管薪酬和股东批准之前未获批准的任何 金降落伞付款进行非约束性咨询投票的要求。我们可能会在长达五年的时间内成为一家新兴成长型公司，尽管如果我们的收入超过10.7亿美元，如果我们在三年内发行超过10亿美元的不可转换债券，或者如果在此之前的任何3月31日，非关联公司持有的普通股市值超过7亿美元，我们可能会更快失去这一地位。 在这种情况下，我们将不再是一家新兴成长型公司。我们无法预测投资者是否会认为我们的普通股吸引力下降，因为我们可能依赖这些豁免。如果一些投资者因此发现我们的普通股吸引力下降，我们的普通股交易市场可能会变得不那么活跃，我们的股价可能会更加波动。

根据《就业法案》，新兴成长型公司还可以推迟采用新的或修订后的会计准则，直到这些准则适用于非上市公司。 我们已选择利用我们公司的这一豁免，使其不受新的或修订后的会计准则的约束，因此，我们将遵守新兴成长型公司适用的会计准则。

华帝国际是一家“外国私人发行人”，我们的披露义务与美国国内报告公司不同。因此，我们可能不会 向您提供与美国国内报告公司相同的信息，或者我们可能会在不同的时间提供信息，这可能会使您更难评估我们的业绩和前景。

华帝国际是一家外国私人发行人，因此，我们不受与美国国内发行人相同的要求。根据《交易法》，我们将受到报告义务的约束，在某种程度上，这些义务比美国国内报告公司更宽松，频率更低。 例如，我们将不被要求发布季度报告或委托书。我们不会被要求披露详细的 个人高管薪酬信息。此外，我们的董事和高管将不会被要求根据交易所法案第16条报告所持股权，也不会受到内部人短期利润披露和追回制度的约束。 作为一家外国私人发行人，我们也将免除FD(公平披露)法规的要求，该法规通常旨在确保特定的投资者群体不会在其他投资者之前获得有关发行人的特定信息。然而，我们 仍将受制于美国证券交易委员会的反欺诈和反操纵规则，如《交易法》下的规则10b-5。由于作为外国私人发行人对我们施加的许多披露义务与对美国国内报告公司施加的披露义务不同，您 不应期望与美国国内报告公司提供的信息同时收到关于我们的相同信息。

由于华帝国际是一家外国私人发行人，而且不受适用于美国发行人的某些纳斯达克公司治理标准的约束，因此您获得的保护将少于我们是国内发行人的保护 。

纳斯达克上市规则要求上市公司必须拥有独立的董事会多数成员。然而，作为一家外国私人发行人，我们 被允许，我们可以遵循母国的做法来代替上述要求，或者我们可以选择在上市一年内符合上述 要求。华帝国际的母国开曼群岛的公司治理实践 不要求我们董事会的多数成员由独立董事组成。因此，尽管董事必须以公司的最佳利益为行动，但独立判断的董事会成员可能会减少，董事会对我们公司管理层的监督可能会因此降低。此外，纳斯达克上市规则还要求美国国内发行人设立 一个薪酬委员会，一个完全由独立董事组成的提名/公司治理委员会，以及一个至少有三名成员的审计委员会。作为一家外国私人发行人，我们不受这些要求的约束。纳斯达克上市规则可能 需要股东批准某些公司事务，例如要求股东有机会就所有股权薪酬计划进行投票，以及对这些计划和某些普通股发行进行重大修改。我们打算遵守纳斯达克上市规则的要求，以确定此类事项是否需要股东批准，并任命一个提名和公司治理委员会 。然而，我们可以考虑效仿本国的做法，以取代纳斯达克上市规则 关于某些公司治理标准的要求，因为这些标准可能会对投资者提供较少的保护。

您在保护您的利益方面可能会遇到困难，您通过美国法院保护您的权利的能力可能会受到限制，因为华帝是根据开曼群岛法律注册成立的。

华帝国际是根据开曼群岛法律注册成立的豁免公司。我们的公司事务受我们修订和重述的组织章程大纲、开曼群岛公司法(2020年修订版)和开曼群岛普通法的管辖。根据开曼群岛法律，股东对董事提起诉讼的权利、少数股东的诉讼以及董事对我们的受托责任在很大程度上受开曼群岛普通法的管辖。开曼群岛的普通法 部分源于开曼群岛相对有限的司法判例以及英格兰的普通法，英格兰普通法的裁决对开曼群岛的法院具有说服力，但不具有约束力。我们股东的权利和我们董事在开曼群岛法律下的受托责任可能不像美国某些司法管辖区的法规或司法先例那样明确。特别是，开曼群岛的证券法律体系 不如美国。与开曼群岛相比，美国的一些州，如特拉华州，拥有更完善的公司法机构和司法解释。此外，开曼群岛公司可能没有资格在美国联邦法院提起股东派生诉讼。

我们的股东获得的某些对我们不利的判决可能无法强制执行。

我们是一家开曼群岛公司 ，我们几乎所有资产都位于美国以外。此外，我们目前的大多数董事和官员 都是美国以外国家的国民和/或居民。这些人员的全部或大部分资产位于美国境外。因此，如果您认为您的权利在美国联邦证券法或其他方面受到了侵犯，您可能很难或不可能对我们或在美国的这些个人提起诉讼。即使您成功提起此类诉讼，开曼群岛和中国的法律也可能使 您无法针对我们的资产或我们董事和高级管理人员的资产执行判决。有关开曼群岛和中华人民共和国相关法律的更多信息，请参阅“民事责任的可执行性”。

对于华帝国际的继续上市，纳斯达克可能会适用更多更严格的 标准。

纳斯达克上市规则第5101条赋予纳斯达克对纳斯达克证券继续上市的广泛酌情决定权，纳斯达克可以使用这种酌处权来拒绝首次上市，对特定证券的首次或继续上市适用额外或更严格的标准，或者根据纳斯达克认为使证券在纳斯达克首次或继续上市是不可取或没有根据的任何事件、条件或情况，暂停 或从特定证券退市，即使该证券符合纳斯达克首次或继续上市的所有列举的 标准。此外，纳斯达克已在下列情况下酌情拒绝首次或继续上市，或适用其他更严格的标准，包括但不限于：(I)公司聘请了未经上市公司会计监督委员会(“PCAOB”)检查的审计师 、PCAOB 无法检查的审计师，或者没有证明足够的资源、地理范围或经验来充分开展公司审计的审计师；(Ii)公司计划进行小规模公开发行，这将导致内部人士持有公司上市证券的大部分 。纳斯达克担心，发行规模不足以确定公司的初始估值，而且将没有足够的流动性支持公司公开上市；以及(Iii)公司 没有证明与美国资本市场有足够的联系，包括没有美国股东、业务部门或 董事会或管理层成员。

如果华帝国际不能满足或继续满足纳斯达克资本市场的上市要求和其他规则，尽管我们作为外国私人发行人免除了适用于美国发行人的某些公司 治理标准，我们的证券可能不会上市或可能被摘牌，这 可能会对我们证券的价格和您出售这些证券的能力产生负面影响。

本次发行完成后，华帝国际将寻求 批准我们的证券在纳斯达克资本市场上市。我们无法向您保证 届时我们将能够满足这些初始上市要求。即使我们的证券在纳斯达克资本市场上市，我们也不能向您保证我们的证券将继续在纳斯达克资本市场上市。

此外，在未来的任何发行之后，为了保持我们在纳斯达克资本市场的上市，我们将被要求遵守 纳斯达克资本市场的某些规则，包括关于最低股东权益、最低股价和某些公司治理要求的规则 。即使我们最初满足纳斯达克资本市场的上市要求和其他适用规则，我们也可能无法 继续满足这些要求和适用规则。如果我们无法满足纳斯达克资本市场的标准 来维持我们的上市，我们的证券可能会被摘牌。

如果纳斯达克资本市场 不将我们的证券上市，或随后将我们的证券从交易中退市，我们可能面临重大后果，包括：

无论我们的经营业绩如何，华帝国际普通股的市场价格可能会波动或下跌，您可能无法以或高于公开发行价的价格转售您的股票 。

我们普通股未来的任何发行价格 将通过投资者和我们之间的谈判确定，可能会与我们公开发行后我们普通股的市场价格有所不同。如果您在我们的产品中购买我们的普通股，您可能无法以发行价或高于发行价转售这些 股票。我们不能向您保证，我们普通股的未来发行价或我们发行后的市场价格 将等于或超过我们股票私下协商的交易价格，这些交易在我们发行之前的 时间内不时发生。我们普通股的市场价格可能会因众多因素而大幅波动，其中许多因素是我们无法控制的，包括：

华帝国际在使用我们的公开募股净收益方面拥有广泛的自由裁量权 ，可能无法有效使用这些资金。

如果(I)我们筹集的资金超过了“收益的使用”一节所解释的目的所需的资金，或者(Ii)我们确定该部分所载的建议用途不再符合本公司的最佳利益，我们不能确定地说明我们将从公开募股中获得的该等净收益的 特定用途。我们的管理层将在运用此类净收益方面拥有广泛的自由裁量权，包括营运资金、可能的收购和其他一般公司用途，我们可以 以股东不同意的方式使用或投资这些收益。如果我们的管理层未能有效地使用这些资金，可能会损害我们的业务和财务状况。在使用之前，我们可能会将公开募股的净收益以不产生收入或贬值的方式进行投资。

华帝国际不打算在可预见的未来派发股息。

华帝国际目前 打算保留未来的任何收益，为我们业务的运营和扩张提供资金，我们预计在可预见的未来不会宣布或支付任何 股息。因此，只有当我们普通股的市场价格上涨时，您在我们普通股上的投资才能获得回报。

未来有资格出售的股份可能会对华帝国际普通股的市场价格产生不利影响，因为未来在公开市场上出售大量已发行普通股可能会降低我们普通股的价格。

由于在公开市场上大量出售华帝国际的股票，或者认为这些出售可能发生，我们股票的市场价格 可能会下降。此外，这些因素可能会使我们更难通过未来发行我们的普通股来筹集资金。根据证券法，所有在上一次发行中出售的股票都可以自由转让，不受限制或进一步注册。其余股份将是规则144所界定的“受限证券”。在规则144或证券法规定的其他豁免允许的范围内，这些股票未来可以在不根据证券法注册的情况下 出售。

华帝国际将因成为上市公司而产生额外的成本，这可能会对我们的净收入和流动性产生负面影响。

作为一家上市公司，华帝国际将承担大量的法律、会计和其他费用，这是我们作为一家私营公司没有发生的。此外，萨班斯-奥克斯利法案以及美国证券交易委员会和纳斯达克资本市场实施的规则和法规要求大幅加强上市公司的公司治理实践 。我们预计这些规章制度将增加我们的法律、会计和财务合规成本，并将使许多公司活动更加耗时和成本高昂。如果我们不遵守这些规章制度， 我们可能会成为政府执法行动的对象，投资者可能会对我们失去信心，我们普通股的市场价格可能会下跌。

公开披露信息的义务 可能会使华帝国际在与私营公司竞争对手的竞争中处于劣势。

作为一家上市公司，我们必须向美国证券交易委员会提交年度报告。在某些情况下，华帝将需要披露如果华帝是一家私营公司，我们将不被要求披露的重大协议或财务运营结果。华帝的竞争对手可能会接触到这些信息，否则这些信息将是保密的。这可能会使他们在与我们公司的竞争中获得优势。同样，作为一家在美国上市的上市公司，我们将受美国法律的管辖，而我们的竞争对手(主要是中国私营公司)不需要遵守这些法律。如果遵守美国法律增加了我们的费用或降低了我们相对于这类公司的竞争力 ，我们的上市可能会影响我们的运营结果。

业务概述

华迪国际有限公司(“华帝国际”、“本公司”、“我们”、“我们”和类似的 术语)于2018年9月27日在开曼群岛注册成立，承担有限责任。华帝钢铁集团有限公司(“华帝钢铁”)成立于1998年，是一家民营中重工业股份有限公司，主要从事不锈钢无缝钢管、不锈钢棒材和不锈钢无缝钢管的新产品开发、生产、销售和销售。

我们是领先的工业不锈钢无缝钢管产品制造商，在中国二十(20)个省份拥有广泛的分销设施和网络。我们还向美国、墨西哥、泰国、澳大利亚、阿根廷、台湾、印度、菲律宾、阿联酋和加拿大等二十(20)个国家和地区提供了广泛的产品出口。产品广泛应用于油气输送、化工、食品加工、医疗器械、航空航天、锅炉、水利建设、电力、汽车、船舶、造纸业、机械等行业。我们的工厂已通过ISO9001和ISO14001质量管理体系认证。

我们是全国公认的品牌，我们的公司在国内外钢管行业都有很大的影响力，市场前景广阔。我们的核心产品“华钢”不锈钢无缝钢管已被国家工商行政管理总局认定为驰名商标。先后被评为中国民营制造业500强企业、浙江省高新技术企业、浙江省名牌企业、科技创新模范企业、优秀用工企业、国家AAA级企业，荣获人民中国银行企业信用等级等殊荣。

我们提供全面的产品，专门从事高端产品，如347H耐腐蚀和耐酸不锈钢无缝钢管、S32205双相不锈钢钢板和汽车钢板、光亮钢管以及精密管材。我们通过 使用冷轧、穿孔等创新技术制造产品，并进行产品测试和认证。我们的尖端产品对我们公司的可持续发展尤为重要。

行业概述

此 部分中提供的所有信息和数据均来自德勤2019年下半年和2018年题为“钢铁和铁矿石市场概览”的行业报告，除非另有说明，否则(https://www2.deloitte.com/ru/en/pages/research-center/articles/overview-of-steel-and-iron-market.html). The在讨论后包含对未来增长的预测，这种增长可能不会以预测的速度发生，或者根本不会发生。报告 没有调整对新冠肺炎疫情影响的预测。

中国的钢铁生产

2019年上半年，中国的钢铁产量猛增9.9%，而世界其他地区的产量下降了0.7%。中国三分之一的钢铁消费(不包括建筑)用于制造业，包括造船、汽车、家用电器、电子产品和工业产品。中国与世界其他地区之间的巨大差距继续扩大，这种反差可能仍然存在：通过降低进口关税以应对与美国的贸易争端，中国金属公司在2019年上半年实现了创纪录的 生产率指标。

2019年上半年，中国工业总产值增长6%，而2018年上半年为7.1%，2019年7月达到4.8%的17年低点。与美国的贸易战似乎打击了中国制造业的工业生产和资本投资。尽管如此，政府很可能能够通过有针对性的或一般性的刺激措施来抵消需求的疲软，这将缓解任何经济放缓的严重性。据估计，中国政府支持经济增长和避免长期低迷的努力将导致2021年重新实现增长，预计增长率为3%。

2018年，中国钢铁产量创下更多历史新高，6月份达到270万吨/天的峰值，而去年的纪录是250万吨/天。这相当于每年9.5亿吨，前提是高油价继续支撑产量。然而，基于环境考虑，中国政府可能会在2018-2019年定期对钢铁产量实施限制。

尽管如此，2018年上半年产量的显著增长 使预计年产量增长可能达到4.5%，而2017年为3%。2019年的增长将是温和的，可能只会达到1%，原因是建筑业对钢铁的需求疲软，以及 库存因价格下降而下降。

中国的消费

2018年，中国占全球钢铁需求的51%，而整个亚洲占70%。因此，中国的消费对全球钢铁市场至关重要。建筑行业，包括基础设施和房地产领域，是中国需求的最重要驱动力，占中国钢铁消费的近三分之二。

目前的经济状况对中国的钢铁消费产生了负面影响。尽管2017年和2018年上半年GDP增长显著，但固定投资的步伐正在放缓 。总体而言，2017年固定投资增长7.2%，而2017年3月达到的峰值水平为9.2%。与此同时，2018年6月，固定投资降至6%，创下自1997年以来的测算历史新低。工业增速从2016年的6%加快到2017年的6.6%。然而，根据经济学人智库的数据，当贷款条件收紧时，2018年将放缓至6.4%。中国政府不加息的决定将对工业增长产生负面影响，并已导致人民币兑美元走弱，而中美贸易争端更是加剧了人民币对美元的贬值。

建筑行业，包括基础设施和房地产领域，仍将是中国钢铁总体需求的关键，因为它几乎占中国钢铁消费的三分之二。与此同时，中国获得抵押贷款的情况恶化。2018年6月，政府 缩减了招行的新住房提供计划，该计划占2017年住房贷款总额的25%。

在经济放缓的环境下，政府将努力增加金融流动性，将其输送到中小企业，而不是房地产或基础设施 ，以避免后一部分的企业/私人债务泡沫。中国三分之一的钢铁消费(不含建筑) 用于造船、汽车工业、消费品、电子产品和工业产品生产。2017年，汽车行业产量增长3.2%，明显低于2016年14%的水平。2017年的增长放缓可以部分归因于新车购车税收优惠的减少和旨在治理污染的拥有权限制。汽车行业的增长占中国钢铁总需求的10%，2018-2019年将保持相对较低的水平(低于5%)。

在2018年开局缓慢之后，中国的钢铁消费总量在3月至5月加速增长，经济学人智库预计今年将增长2.5%。随后，由于2018年下半年建筑活动减少，中国的GDP可能会收缩，鉴于钢铁产量较高，这可能会导致 库存积累。因此，2019年，中国钢铁消费增速预计将降至1% 。

公司结构  

下图说明了我们当前的公司结构：

华迪国际有限公司(“华帝国际”)于2018年9月27日根据开曼群岛法律注册成立。根据公司章程大纲，华帝国际的法定股本由2.5亿股普通股组成，每股普通股面值为0.0002美元。截至本报告日期，已发行和已发行的普通股有13,239,182股。华帝国际是一家控股公司，目前并未积极从事任何业务。华帝国际的注册代理为哈尼斯信托(开曼)有限公司，其注册办事处位于开曼群岛开曼群岛KY1-1002大开曼邮编10240信箱南教堂街103号海港广场4楼。

永强托兴有限公司(“永强托兴”)于2018年10月2日根据英属维尔京群岛法律注册成立。根据公司章程，永强托兴是华帝国际的全资子公司。永强托兴是一家控股公司，目前没有积极从事任何业务。永强托兴的注册代理是哈尼斯企业服务有限公司，其注册办事处位于英属维尔京群岛VG1110托尔托拉路镇的Craigmuir钱伯斯。

香港海滩有限公司(“香港海滩”)于2018年11月7日根据香港特别行政区法律注册成立。香港海滩是永强托兴的全资子公司。它是一家控股公司，并未积极从事任何业务。

温州宏顺不锈钢有限公司(“宏顺”)于2019年6月3日根据中国法律注册成立。宏顺是香港海滩的全资子公司 。它是一家控股公司，并未积极从事任何业务。

华帝钢铁集团有限公司(“华帝钢铁”)于1998年11月12日根据中国法律注册成立。华帝钢铁是宏顺拥有99%股权的子公司。它是我们的经营实体，从事工业钢管和管材产品的制造和分销。

我们的产品 

我们提供全面的产品 ，为拥有超过15年客户关系的约400家钢管客户提供“设计-建造车间”的好处。我们生产3,000多种不同的管材和管材产品，材质、尺寸和形状多样，我们相信我们是中国某些钢材产品的领先制造商之一，例如广泛用于液压机械、汽车应用(如刹车系统、转向柱和车桥)和各种其他工业应用的汽车304L和347H不锈钢管材。因此，我们能够根据客户的 项目需求定制我们的产品，无论是化学废物传输管道或极高压 火力发电机组管道等高腐蚀性环境，还是两者的混合，我们都能按时制造和交付。

我们采用了多种精加工技术，其中最重要的是冷拔无缝(“CDS”)，这是我们所有产品的制造技术，这使我们有别于其他采用替代精加工技术的钢管制造商，例如电阻焊(ERW)。CDS管材广泛用于需要精确尺寸和机械公差的应用 。该产品是通过精密研磨模具在芯棒上拉拔钢坯，制造出具有均匀的颗粒组织、硬度和高度尺寸精度的管材。

与焊管不同，CDS管可实现无缝连接，非常适合要求更高质量、更高机械性能、 一致性、强度和坚固性的压力较大的应用场合。这一特点与一些特殊的合金材料一起，将我们的产品应用扩展到 几乎所有在极端环境下要求高可靠性的行业，如腐蚀性、高温或高压。

根据每个客户的具体需求，我们将从长期合作的供应商处订购合适的合金，然后我们的员工将通过生产线加工原材料。由于原材料和直接人工成本加在一起占产品总成本的80%以上，因此良品率或所有生产项目的不良品率对盈利至关重要。

在过去的12个月里，我们估计我们的收益率在98%左右。

此外，我们还估计了我们整体制造能力的利用率水平，这在很大程度上取决于制造设备的使用时间比例 ，约为70%。我们相信，对我们产品的强劲需求和我们产品终端市场的持续强劲为我们提供了许多机会，通过提高我们整个制造流程组合的利用率来灵活地扩大生产和销售 。我们还相信，我们行业领先的规模和有利的地理位置，再加上我们先进的物流和制造设施的生产灵活性，使我们能够通过快速响应不断变化的市场状况来优化我们的产能。

石油和天然气(LTM期间持续运营净销售额的31%)

我们生产和供应能源管材产品，包括石油国家管材(“OCTG”)和管线管。OCTG在石油和天然气行业中用作石油和天然气钻探、勘探和生产过程的关键组件。管道用于这些资源的长距离和短距离运输。我们生产各种牌号的OCTG和管线管产品 ，用于中国各地的油气田。

电能(LTM期间持续运营净销售额的17%)

我们为火力发电厂和核电站制造和供应管道。我们的产品广泛应用于要求高质量、耐腐蚀和耐压力的发电系统，任何泄漏都可能造成严重的后果。过去几年，中国一直是电能管段的最大市场，然而，由于印度增加了电力基础设施投资，以及当地缺乏优质管材的制造能力，印度在2018财年为这一段贡献了最大的销售收入。

汽车(LTM 期间持续运营净销售额的24%)

我们制造和供应用于汽车液压机械部件的管道，如制动系统、转向柱和车桥。我们相信我们是这个利基市场的领先公司 ，因为与我们的竞争对手相比，我们的不良率较低，这归因于我们针对321和347H管材的专业制造技术 ，这两种管材是该应用中使用最广泛的合金。中国中车是全球最大的轨道交通设备供应商之一，是我们在流体输送和液压机械系统中使用的管道部件这一细分市场的最大客户。

其他工业应用(持续运营净销售额的28%)

我们的其他工业应用 主要包括制药、医疗、化工和食品行业的产品应用。不锈钢有150多个 牌号，铬和钼含量各不相同，以适应合金必须承受的环境，这种多样性在各个行业中都有广泛的应用。我们的专业制造技术使我们能够制造出适合客户 设计用途的产品。

销售和市场营销

我们的国际足迹

我们的产品已销往全球 20个国家和地区，如下所示。

在2021财年，我们81.22%的销售收入来自我们制造工厂所在的中国市场。同期，印度和美国分别占我们总收入的6.41%和8.78%。下面的图表详细介绍了我们基于过去两个财年的销售数据在前五大国际市场产生的收入百分比。

我们的钢管和管材客户

中国

对于中国市场，我们将很大一部分产品供应给石油天然气、电力能源、制药和汽车等市场部门，这些市场部门 通常是公有制实体。我们还向其他行业供货，包括农业、化工和建筑业，这些行业通常是私营实体。我们的主要客户包括中国石油天然气集团公司和世界最大的石油和天然气公司之一的中石化，以及世界最大的轨道交通设备供应商之一的中国中车。

印度

我们在印度的主要客户是一家领先的电力公司，我们已经与该公司合作了10多年。我们主要供应用于火力发电系统的各种不锈钢材料的CDS管材。

美国

我们主要通过我们的经销商向美国销售工程和制药设备管道产品。我们还向汽车制造商销售发动机和制动系统中使用的机油和液压管道产品。

在截至2021年9月30日的一年中，该公司向一个客户销售了大量产品(占总收入的10.67%)。截至2021年9月30日，该客户在应收账款中的应收金额为6,144,633美元，占应收账款总额的24.31%。截至2021年9月30日止年度，并无其他显著的应收账款集中(超过10%)。

在截至2020年9月30日的年度内，公司并无重大客户。截至2020年9月30日止年度，两家客户占应收账款总额的比重较大 ，合计占本公司应收账款总额的26.31%。

在截至2019年9月30日的一年中，该公司向一个客户销售了大量产品(占总收入的10.13%)。截至2019年9月30日，该客户在应收账款中的应收金额为293,640美元。在截至2019年9月30日的年度应收账款总额中，有一个客户占了相当大的比例(11.48%) 。

我们的供应商和原材料投入

我们的主要原材料投入是不锈钢钢坯。不锈钢有150多个牌号，其中最常用的有15个牌号。 根据每个客户的具体需求，我们购买了特定型号的不锈钢坯料，并采用不同的制造工艺 将原材料加工成成品，以确保产品符合客户的质量标准。

我们 从各种来源采购原材料，并整合顶级供应商之间的采购以提高成本和交货条件。 我们根据价格、可用性和最终用户规格从各种来源采购原材料保持灵活性。 例如，我们与其他供应商保持积极关系，以确保替代供应来源。我们还与某些主要供应商制定了供应计划 ，我们相信这些计划为我们提供了比竞争对手更短的钢材采购交付期。 我们相信我们的规模是关键的竞争优势，因为我们能够利用我们的采购量和市场洞察力从供应商那里获得更多 优惠条款，并推动采购节省。

截至2021年9月30日止年度，三家供应商分别占本公司原材料采购总额的12.84%、12.84%及11.47%。有一家供应商 在截至2021年9月30日的年度应付账款总额中有相当大的集中度(超过10%)，占公司应付账款总额的51.33% 。

截至2020年9月30日止年度，三家供应商分别占本公司总采购量的32.05%、16.60%及11.16%。在截至2020年9月30日的年度中，有三家供应商的应收账款显著集中(超过10%)，合计占公司应付账款总额的63.47%。

截至2019年9月30日止年度，两家供应商分别占本公司总采购量的29.13%及18.09%。在截至2019年9月30日的年度中，有三家供应商的应收账款显著集中(超过10%)，合计占公司应付账款总额的63.47%。

我们的竞争优势

向我们的客户提供解决方案提供商，致力于差异化服务

我们 致力于为客户提供卓越的产品多样性、质量和可靠性。因此，我们能够为许多拥有超过15年的客户关系的客户提供“设计-建造 商店”。我们广泛和多样化的制造技术和设备使我们能够根据客户的项目需求定制产品，因此我们的客户 不需要通过无数不同的供应商，也不需要为每个供应商采用的不同标准而感到沮丧。此外，我们的产品组合、复杂的物流、信息技术系统和专业的制造能力使我们能够有效地 捆绑发货，从而降低运输成本。我们生产3,000多种不同的管材和管材产品，尺寸和形状各异 ，我们相信我们是中国唯一的某些产品的制造商，例如广泛应用于液压机械、汽车应用(如制动系统、转向柱和车桥)和各种工业应用的汽车304L和347H不锈钢 管材。

低固定成本和高可变成本 结构

我们的规模和灵活的制造基础使我们能够保持高度可变的成本结构，可变成本占2018财年总成本的89% ，其中钢铁占总成本的80%。我们相信，这种成本结构是由我们行业领先的规模和设施网络支撑的，这些设施靠近供应商和客户，与我们在中国的竞争对手相比是最低的 。下面的图表说明了我们高度可变的成本结构的关键组成部分。

规模和购买力显著的高效运营

我们 相信我们能够利用我们的规模来节省采购成本。我们的生产规模和原材料消耗也使我们能够聚合采购并从供应商那里获得更优惠的条件。在过去几年中，管理层实施了 成本和生产效率计划，同时管理资本支出以优化实物资产。这些改进使我们能够保持精益制造流程，从而降低库存水平、高效转换和缩短客户交货期，使我们能够更成功、更有利可图地满足与我们销售的产品相关的终端市场不断增长的需求。

多元化市场和地域拓展

我们 相信，我们拥有多元化的客户组合和地域拓展，以减轻经济和行业周期的影响。我们的客户 分布在20多个国家和地区的10多个行业，我们仍在向新的领域扩张，这为我们提供了 一个行业或一个国家的经济衰退保护。

严格的质量控制

我们 建立了全面的质量管理体系，由符合ISO 9001：2015质量管理体系的质量管理体系(QMS)实施。我们采用三层产品质量检测体系，确保生产的产品合格率为99.85%，为客户提供高质量、高可靠的产品。

经验丰富、久经考验的管理团队

我们的高级管理团队在工业钢管行业、运输和物流以及其他相关行业拥有数十年的领导经验。我们的管理团队和高级管理层打算继续以高级管理人员和/或董事的身份与我们在一起，这将为我们推进战略和增长目标提供有益的连续性。

获奖产品和运营

我们 还获得了许多国家认可的行业奖项和省级认可的奖项。值得注意的奖项和活动按时间顺序详细如下：

我们 相信我们的国家级和省级奖项，反映了我们创新产品的广泛认可、国家公认的声誉 以及我们行业的成功。

我们的业务策略

我们的主要目标是通过在不同的经济周期中保持经营活动的收益和现金流的增长来创造价值。为了实现这一目标，我们努力改善我们的成本结构，提供高质量的服务和产品，扩大我们的产品 ，增加我们的市场份额。

扩大领先的市场地位

我们 相信，我们的领先市场地位和规模是我们最具竞争力的优势。我们的管理团队专注于扩大市场份额，我们相信这将产生运营杠杆和改善财务业绩。我们相信，这可以通过收购和有机举措来实现，包括提供新产品、为更多终端市场提供服务以及增加客户渗透率和地理覆盖率。作为我们业务战略的一部分，我们会不时评估收购机会。

优化我们的产品组合和产品组合 以应对市场状况

我们 寻求保持灵活性，以调整我们的产品组合并快速响应不断变化的市场条件。在优先考虑利润率最高的产品的同时，我们会定期评估我们的资产组合，以确保我们的产品能够对当前的市场状况做出反应。 我们将评估和寻找机会，以利用、优化和扩大生产能力，以利用市场机会。

提供优质的产品和客户服务

我们的产品在各种建筑、基础设施、设备和安全应用中发挥着关键作用。我们对制造流程、质量控制测试和产品开发的重视帮助我们为客户提供高质量的产品。我们专注于通过我们的地理制造足迹、我们专有的供应商管理的AIM系统的持续开发以及我们经验丰富的销售团队来提供卓越的客户服务。我们还寻求通过持续的仓库优化 提供高质量的客户服务，包括增加某些系统的数字化和自动化，以消除装载和调度物流的瓶颈，并提高 卡车的可用性。我们认为，仓储、运输和运输物流以及交付速度是商业领域区别于竞争对手的关键领域。

注重高效制造和成本管理

我们致力于持续卓越的运营，目标是以具有竞争力的价格提供高质量的产品。我们的运营人员 按产品、工厂和地区持续检查成本和盈利能力。我们的目标是利用 熟练的制造和供应链管理流程，最大限度地提高运营基准。

关注关键供应商关系

我们 相信，我们与主要供应商的关系在为客户提供服务方面具有竞争优势。我们向供应商提供有关我们未来需求的准确信息的能力对此关系至关重要。在此过程中，我们专注于 准确的需求规划，并已投资于增强这一功能的系统。

执行定价策略以转嫁 基础成本

我们 相信，我们在通过价格谈判、原材料采购和库存管理计划管理基础商品价格风险方面有着良好的记录。除了管理基础商品价格外，最近我们还成功地通过我们的产品定价策略与客户分担运输成本，尤其是我们的电气管道产品。我们相信，我们的其他产品也有机会实施这一定价策略。

我们的员工

我们拥有一支由才华横溢的员工组成的高素质研究团队。截至本年度报告之日，我们拥有29名工程师，他们专门从事新产品开发、产品测试、认证测试和企业管理。29名工程师中有两名是高级工程师， 他们是该行业的领先专家。

截至2021年9月30日，我们在以下部门共有382名员工：

财产说明

不动产

中国没有私人土地所有权。允许个人和单位取得特定用途的土地使用权。我们的物业获得了土地使用权，具体如下：

知识产权

商标

我们有权使用 以下商标：

不是的。

注册人

商标

登记号

有效期至

应用领域

注册的司法管辖权

1

华帝钢铁

1091403

2027年8月27日

采购产品金属板材和板材，金属门板，金属绑带，金属法兰，金属招牌，金属电极

中华人民共和国

2

华帝钢铁

853741

2024年12月17日

钢管、钢板、金属阀门(非机械部件)、道路用金属防撞栏、钢丝、金属套圈、金属五金小件、金属法兰、管道用金属接头、普通金属扣

美国

3

华帝钢铁

4138907

2029年1月27日

钢管、钢板、金属阀门(非机械部件)、道路用金属防撞栏、钢丝、金属套圈、金属五金小件、金属法兰、管道用金属接头、普通金属扣

中华人民共和国

4

华帝钢铁

1495281

2030年12月20日

自来水设备、浴室烘干机、自动浇水装置、水箱水位控制阀、排水管道设备、地漏、浴缸固定装置钢管的调整和安全配件；金属管道接头；

中华人民共和国

5

华帝钢铁

4966620

2029年2月13日

金属水管；金属排水管；金属管；金属管夹；金属管；金属管件。

中华人民共和国

6

华帝钢铁

5690716

2029年12月27日

抛光；焊接；染色；纸张处理；陶瓷烧制；皮革加工；废物和垃圾回收；能源生产；化工加工和处理。

中华人民共和国

7

华帝钢铁

3371731

March 13, 2024

钢管；钢板；金属阀门(非机械零部件)；骇维金属加工防撞金属围栏；钢丝；金属环；五金；金属法兰；金属管道接头；普通金属扣件

中华人民共和国

8

华帝钢铁

6110349

December 13 2029

钢模板；钢丝金属杆；钢丝；垫片(填充物)；金属头；金属丝；金属系泊浮标；金属矿石；金属片；金属投币箱；

中华人民共和国

9

华帝钢铁

33766210

2029年12月27日

钢板；钢管；乘客活动金属梯；金属轨道；钢丝；非电力电缆金属接头；金属垫片；金属铰链；五金；金属锁(非电动)；电子保险箱；金属法兰；金属包装容器；金属招牌；金属笼子；金属焊线；金属系泊浮标；金属识别手镯；金属风向标；树木或植物的金属支柱；动物陷阱；常见的金属艺术品；铬矿；金属纪念碑；

中华人民共和国

专利

我们依靠我们的技术 专利来保护我们的国内商业利益，并确保我们在行业中的竞争地位。我们持有的已颁发专利 如下：

我们拥有3项发明专利 和20项实用新型专利，这些专利是针对新的技术解决方案或改进而授予的，与发明专利相比，即具有新的形状或结构物理特征的产品的创造性程度较低 。实用新型在其他国家有时也被称为“实用专利”或“小专利”。实用新型专利受中国法律保护，有效期为10年。

域

我们有权使用 在中国发布的以下域名注册。

研究与开发

除了我们现有的 创新产品外，我们还在不断开发新的产品和技术，以满足国内和国际客户不断变化的需求。我们的研发努力是我们业务的重要组成部分，也是我们在不同行业与其他钢管制造商竞争的核心优势。

我们有一支由75名员工组成的研发团队，由技术和生产部门的人员组成。我们的所有专利都是由我们的研发团队进行内部研究的。

在截至2021年和2020年9月30日的年度内，我们在新产品开发和现有流程改进方面分别投资了2,057,547美元和2,120,649美元。

法律诉讼

我们过去曾受到法律 程序的约束，但后来已解决了这些问题。我们可能会不时地卷入在正常业务过程中可能出现的各种法律或行政程序 。诉讼受到固有不确定性的影响，在这些或 其他事项中可能会出现不利的结果。除以下规定外，目前没有我们 参与的任何未决或威胁要起诉的法律程序。

2019年10月28日，唐山三友化工有限公司向河北省唐山市曹妃甸区人民法院提起诉讼，要求华帝钢铁赔偿原告经济损失人民币1233388.37元，并承担本案诉讼费用。2018年7月10日，原告与华帝钢铁签订了高真空海水管道程序化不锈钢管道采购合同(合同号：SYGF-GY-GC-18072)，根据合同约定，原告将从华帝钢铁购买共9种不锈钢无缝钢管，用于高真空海水工程。据称，上述钢管在使用半年内连续完全泄漏。原告称，华地集团销售的这批钢管不符合安全使用条件，构成违约，损失人民币21,288元。原告提出，它额外花费了人民币1,212,100元购买钢管作为更换，共计人民币1,233,388元。此案的第一次审理已经 完成。自本报告之日起，法院选定的检测机构正在对华帝钢铁供货的产品质量进行抽检。

2020年7月24日，华帝集团 单独向河北省唐山市曹妃甸区人民法院提起诉讼，指控其违约、拖欠款项，要求唐山三友化工有限公司支付欠款人民币65万元及相应利息，并承担该案的诉讼费用。2016年3月至2018年8月，华帝钢铁与唐山三友化工有限公司签订了一系列不锈钢 钢管购销合同。我们相信，华帝集团已完全按照合同规定履行了产品供应义务，实际交付金额为人民币13,714,622元。产品经唐山三友化工有限公司验收合格后，华帝集团按实际发货情况开具发票。该案于2020年9月16日首次开庭审理。

201年11月22日，曹妃甸区人民法院宣判唐山三友化工股份有限公司胜诉，判决华帝钢铁赔偿原告经济损失。2021年12月4日，华帝钢铁向唐山市中级人民法院提起上诉，理由是。其中，缺乏证据，评估报告有误，程序上存在缺陷。第二次听证会将在未来的日期举行 ，由法院决定。

中国法律法规

《产品责任条例》

中国境内缺陷产品的制造商和销售商 可能会对此类产品造成的损失和伤害承担责任。根据1987年1月1日生效并于2009年8月27日修订的《中华人民共和国民法通则》，瑕疵产品的制造商或零售商对任何人造成财产损失或人身伤害的行为将承担民事责任。

1993年，为保护最终用户和消费者的合法权益和加强对产品质量的监督和控制，制定了《中华人民共和国产品质量法》(经2000年和2009年修订)和《中华人民共和国消费者权益保护法》(经2009年修订)，补充了《中华人民共和国民法总则》。如果我们的产品有缺陷，造成任何人身伤害或资产损坏，我们的客户有权要求我们赔偿。

《中华人民共和国侵权行为法》于2009年12月26日公布，自2010年7月1日起施行。根据这项法律，因有缺陷的医疗器械而受伤的患者可以向医疗机构或有缺陷的医疗器械制造商索赔。如果我们的管道产品和安装施工服务伤害了患者，如果患者向医疗机构索赔，医疗机构有权向我们索赔。根据《中华人民共和国侵权责任法》的规定，侵权行为造成人身损害的，侵权人应当赔偿受害人合理的治疗和康复费用，造成受害人死亡的死亡赔偿金和丧葬费。根据《中华人民共和国侵权法》，原告可能寻求的金钱损害赔偿没有上限。

中国居民境外投资外汇管理和登记管理规定

见 第10项：附加信息-D.交换控制。

关于股利分配的规定

根据中国法律，我们的中国子公司温州宏顺不锈钢有限公司是一家外商独资企业。

规范外商投资企业在中国的股息分配的主要法律法规包括：《中华人民共和国公司法》(2004年、2005年和2013年修订)、1986年颁布并于2000年和2016年修订的《外商独资企业法》及其实施条例(1990年颁布并于2001年和2014年修订)、1979年颁布并于1990年、1990年、2001年和2016年修订的《中华人民共和国股份制合营企业法》及其实施条例以及1983年颁布并随后于1986年、1987年、2001年、2011年和2014年修订的《中华人民共和国外商投资企业法》。《中华人民共和国合作经营企业法》于1988年颁布并于2000年和2017年修订，其实施条例于1995年颁布并于2014年和2017年修订。根据中国现行的监管制度，在中国的外商投资企业只能从根据中国会计准则和法规确定的留存收益中支付股息。除外商投资法律另有规定外，中国境内公司必须至少提取其税后利润的10%作为法定公积金，直至该公积金累计达到其注册资本的50%为止。在抵消前几个会计年度的任何亏损之前，中国公司不得分配任何利润。上一财年的留存利润可以与本财年的可分配利润一起分配。

与外商投资有关的规定

公司在中国的设立、经营、管理主要受《中华人民共和国公司法》管辖，《公司法》最近一次修订于2018年，适用于中国境内公司和外商投资公司。2019年3月15日，全国人大通过了《外商投资法》，2019年12月26日，国务院公布了《中华人民共和国外商投资法实施细则》或《实施细则》，进一步明确和细化了外商投资法的相关规定。外商投资法和实施细则均于2020年1月1日起施行。它们取代了以前关于外商在中国投资的三部主要法律，即中外合资经营企业法、中外合作经营企业法和外商独资企业法，以及它们各自的实施细则。根据外商投资法，“外商投资”是指外国投资者(包括外国自然人、外国企业或其他外国组织)在中国直接或间接进行的投资活动，包括下列情形之一：(一)外国投资者在中国境内单独或与其他投资者共同设立外商投资企业，(二)外国投资者在中国境内取得企业的股份、股权、财产份额或其他类似的权益。(三)外国投资者单独或者与其他投资者共同在中国境内投资新项目；(四)法律、行政法规规定的其他投资方式, 或者国务院规定的。实施细则引入了透明原则，并进一步规定，外商投资企业在中国投资的，也适用外商投资法和实施细则。

《外商投资法》及其实施细则规定，对外商投资管理实行准入前国民待遇和负面清单制度。“准入前国民待遇”是指在市场准入阶段给予外国投资者及其投资的待遇不低于给予国内投资者及其投资的待遇。“负面清单”是指外商投资准入的特殊管理措施，由国务院投资主管部门会同国务院商务主管部门等有关部门提出，报国务院公布，或者报国务院批准后由国务院投资主管部门、商务主管部门公布。负面清单以外的外商投资将给予国民待遇。外国投资者不得投资负面清单中规定的禁止投资领域，投资限制领域的外国投资者应遵守持股、高级管理人员等方面的特殊要求。同时，政府有关主管部门将根据国民经济和社会发展需要，制定鼓励外商投资的行业目录，列出鼓励和引导外国投资者投资的具体行业、领域和地区。

外国投资者在中国境内的投资活动主要受《外商投资产业指导目录》或《外商投资产业指导目录》的管理。《外商投资产业指导目录》由商务部和国家发改委发布，并不时修订。《目录》所列行业分为鼓励、限制和禁止三类。未列入目录的行业通常被认为构成了第四个“允许”类别。2018年和2019年，《目录》分别被《外商投资准入特别管理措施》(负面清单)和《鼓励外商投资产业目录》取代。2021年12月27日，发改委、商务部发布最新的《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2021年版)》(《2021年负面清单》)，自2022年1月1日起施行。《2021年负面清单》列出了禁止外商投资的领域和只有在特定条件下才允许外商投资的领域。对未列入《2021年负面清单》的外商投资与境内投资一视同仁，《市场准入负面清单》的有关规定统一适用于境内外投资者。此外，根据《负面清单2021》，从事《2021年负面清单》禁止外商投资进入的任何领域的中国实体，在寻求离岸上市时应经中国主管部门批准，外国投资者不得参与经营管理，其持股比例应符合中国法律。

根据《实施细则》，外商投资企业的登记由国家市场监管总局(以下简称国家市场监管局)或其授权的地方主管部门办理。外国投资者投资依照 法律规定需要许可的行业或领域的，除法律、行政法规另有规定外，负责许可的有关政府主管部门应当按照适用于中国境内投资者的相同条件和程序对外国投资者的许可申请进行审查，政府主管部门不得在许可条件、申请材料、审查步骤和期限等方面对外国投资者提出歧视性要求。外国投资者在未满足相关条件的情况下，拟投资负面清单所列行业或领域的，政府有关主管部门不得发放许可证或批准企业登记。外国投资者投资负面清单所列禁止投资领域或行业的，政府有关主管部门应当责令该外国投资者在规定的期限内停止投资活动、处置股份或资产或者采取其他必要措施，并恢复到投资发生前的状态。有违法所得的，予以没收。 外国投资者的投资活动违反负面清单规定的外商投资准入特别管理措施的 , 政府有关主管部门应当责令投资者在规定的期限内改正，并采取必要措施满足有关要求。外国投资者逾期不改正的，适用上述关于外国投资者投资禁止领域或行业的规定。

根据《外商投资法》及《实施细则》和2020年1月1日商务部与国家商务部联合发布的《外商投资信息申报办法》，建立外商投资信息申报制度，外商、外商投资企业应通过企业登记制度和企业信用信息公示系统向政府商务主管部门申报投资信息，市场监管部门应将上述投资信息及时报送商务主管部门。此外，商务部还应建立外商投资信息报告制度，及时接收和处理市场监管局转发的投资信息和部门间共享信息。外国投资者或外商投资企业应当 报送包括初始报告、变更报告、注销报告和年度报告在内的投资信息报告。

此外，外商投资法还规定，外商投资法施行前，按照以往外商投资管理法律设立的外商投资企业，在外商投资法施行后五年内，可以维持其结构和公司治理结构。《实施细则》进一步明确，外商投资法施行前设立的外商投资企业，可在外商投资法施行后五年内，依照《公司法》或《合伙企业法》调整其组织形式或组织结构，或维持原有结构和公司治理结构。自2025年1月1日起，外商投资企业未按适用法律调整组织形式或结构并办理适用登记的，市场监管部门将不再办理其他变更登记，并将有关情况予以公示。但在组织形式或结构调整后，原中外合资、合作各方仍可按照合同约定继续办理股权转让、收益分配、剩余资产等事项。

此外，《外商投资法》和《实施细则》还规定了其他保护外国投资者及其在中国投资的规则和原则，其中包括地方政府应当遵守对外国投资者的承诺；除特殊情况外，应遵循法定程序，并及时给予公平合理的补偿，禁止征收或征用外国投资者的投资，禁止强制技术转让等。

境外母公司对其境内子公司直接投资和贷款管理规定

外国投资者以股东身份在中国境内设立的外商投资企业的贷款被视为外债，主要受《中华人民共和国外汇管理条例》、《外债管理暂行规定》、《外债统计监测暂行规定》、《外债统计监督暂行条例实施细则》、《外债登记管理办法》的规定。根据这些规定和规则，以外债形式向中国实体发放的股东贷款不需要外汇局的事先批准，但此类外债必须在签订外债合同后15个营业日内向外汇局或其地方分支机构登记并备案。根据本条例和细则，外商投资企业外债余额不得超过外商投资企业投资总额与注册资本的差额或投资总额与注册资本余额的差额。

管理中国外汇兑换的主要规定是外汇管理条例根据这一规定，人民币经常项目可以自由兑换，包括与贸易和服务有关的外汇交易和其他经常外汇交易，但不能自由兑换资本项目，如直接投资、贷款、投资汇回和证券投资，除非事先获得外汇局批准，并在 外汇局进行登记。

根据《结售汇管理办法 中国人民银行于1996年6月20日公布，外商投资企业不经外汇局批准，可自行购买或汇出外汇进行经常项目结算。资本项目下的外币交易仍然受到限制，需要获得外汇局和其他相关中国政府部门的批准或登记。

此外，外汇局办公厅关于完善外商投资企业外币资金支付结算管理有关操作问题的通知，或外汇局2008年8月29日发布的第142号通知，通过限制兑换后的人民币的使用方式，规范了外商投资企业将外币兑换成人民币。142号通知要求，外商投资企业外币资本折算的人民币只能用于政府有关部门批准的业务范围内，不得用于在中国境内进行股权投资，但另有特别规定的除外。外汇局进一步加强了对外商投资企业外币资本折算人民币资金流动和使用的监管。未经外汇局批准，不得改变人民币用途，未使用人民币贷款收益的，不得用于偿还人民币贷款。任何违反第142号通知的行为都可能导致严厉的处罚，包括巨额罚款。

2012年11月，外汇局颁布了《关于进一步完善和调整外商直接投资外汇管理政策的通知， ，大大改善和简化了目前的外汇兑换程序。根据本通知，设立前期费用账户、外汇资本账户、担保账户等各类专用外汇账户、境外投资者在中国境内的人民币收益再投资、外商投资企业向境外股东汇出外汇利润和股息等不再需要外汇局批准或核实，同一主体可在不同省份开立多个资本账户，这是以前不可能的。此外，外汇局还颁布了关于印发《境外投资者境内直接投资外汇管理规定》及配套文件的通知2013年5月，规定外汇局或其地方分支机构对境外投资者在中国境内的直接投资实行登记管理，银行应根据外汇局及其分支机构提供的登记信息办理与在中国境内直接投资有关的外汇业务。

2014年7月，外汇局决定进一步改革外汇管理体制，以满足和便利外商投资企业的业务和资本运营，并发布关于在部分地区开展外商投资企业外币资金结算管理模式改革试点有关问题的通知，或2014年8月4日的通告 36。本通知暂停第142号通知在部分地区的适用，允许在该地区注册的外商投资企业使用外币注册资本折算的人民币资本在中国境内进行股权投资。

2015年3月30日，外管局 发布了关于改革外商投资企业外汇资金结算管理办法的通知 ，或19号通知，对外商投资企业资本金结汇的部分监管要求进行了一定调整，取消了142号通知的部分外汇限制，废止了142号通知和36号通知。但是，第十九号通知继续禁止外商投资企业使用其外汇资本金折算的人民币资金用于超出其业务范围的支出，提供委托贷款或偿还非金融企业之间的贷款。

2016年6月19日，外管局 发布《国家外汇管理局关于改革规范资本项目外汇结算管理政策的通知》，或第16号通知，于当日起施行。与第19号通知相比，第16号通知不仅规定，除外汇资金外，外债资金和境外上市所得资金也应实行自行结汇，但也取消了限制，资本项目下的外汇资金和相应的结汇获得的人民币资金不得用于偿还企业间借款(包括第三方垫款)或偿还转借给第三方的人民币银行贷款。

中国人民银行2017年1月12日发布的《人民中国银行关于全覆盖跨境融资宏观审慎管理有关事项的通知》规定，自2017年1月12日起一年过渡期内，外商投资企业可自行决定采用现行有效的外债管理机制或现行外债机制，或中国人民银行第9号通知或第9号通知所规定的机制。中国人民银行公告第9号规定，企业可根据需要自主开展人民币或外币跨境融资。根据中国人民银行公告第9号，企业跨境融资余额(提取余额，下同)应采用风险加权法或风险加权法计算，且不得超过规定的上限。, 即：风险加权 未偿还跨境融资☐风险加权未偿还跨境融资上限。风险加权 未偿还跨境融资=☐人民币和外币计价跨境融资余额 ×到期风险转换系数×类型风险转换系数+☐未偿还外币计价 跨境融资×汇率风险转换系数。期限在1年以上的中长期跨境融资，到期风险折算系数为1；期限在1年以下的短期跨境融资，到期风险折算系数为1.5；表内融资和表外融资(或有负债)，到期风险折算系数暂为1。 。汇率风险转换系数应为0.5。中国人民银行第9号通知进一步规定，企业风险加权未偿跨境融资上限为企业净资产的200%，即净资产限额。企业在签订跨境融资协议后，应向外汇局资本项目信息系统备案，但不得迟于退出前三个工作日。例如，我们的中国子公司之一Yeelion Online可以从中国境外获得的贷款最高金额为(I)950万美元，采用总投资减去注册资本的方法， 根据其截至2018年9月30日的总投资2950万美元和注册资本2000万美元计算。及(Ii)人民币9.597亿元(1.397亿美元)，按净资产法计算，按中国公认会计原则于2018年9月30日的净资产人民币479.9百万元(br})(69.9百万美元)计算。

基于上述，如果我们通过股东贷款向我们的外商独资子公司提供资金，我们的贷款余额不应超过 总投资和注册资本余额，如果适用现行外债机制，我们将需要在外汇局或其当地分支机构登记此类贷款，或者此类贷款的余额将遵循风险加权方法和 净资产限额，如果9号通知机制 适用，我们将需要在其信息系统中将贷款备案。根据中国人民银行第9号通知，自2017年1月11日起一年的过渡期后，中国人民银行和外汇局将在评估中国人民银行第9号通知的总体执行情况后，确定 外商投资企业跨境融资管理机制。截至本通知发布之日，中国人民银行和国家外汇局均未就此发布任何进一步的规章制度、通知或通知。目前还不确定中国人民银行和外管局未来将采用哪种机制，以及在向我们的中国子公司提供贷款时，我们将受到哪些法定限制。

关于商标的规定

商标受1982年通过并随后修订的《中华人民共和国商标法》以及国务院于2002年和2013年通过的《中华人民共和国商标法实施条例》保护。国家工商行政管理总局商标局负责商标注册。商标可以 注册十年，如果在第一个或任何续订的十年期限届满时提出请求，还可以再延长十年。“中华人民共和国商标法”对商标注册实行“先备案”原则。已经提出注册申请的商标与已经注册或者正在进行初审的商标相同或者相似的，可以驳回该商标注册申请。申请商标注册，不得损害他人先取得的已有权利，也不得将已被他人使用并已通过他人使用而取得“足够声誉”的商标提前注册。商标许可协议必须 向商标局或其地区办公室备案。同时，我们还成功地以自己的名义申请了21个商标。

关于专利的规定

《中华人民共和国专利法》规定，可申请专利的发明、实用新型和外观设计必须满足三个条件：新颖性、创造性和实用性。国家知识产权局负责专利申请的审批工作。 一项发明的专利有效期为20年，实用新型和外观设计的专利有效期为10年。 我们已经获得了25项专利，这些专利都是我们拥有的，其中包括一些最初由与我公司有关联的个人通过所有权转让而拥有的专利。

《税收条例》

见 “第10项.附加信息-E.税务-中华人民共和国税务。”

《就业条例》

根据1995年1月生效的《中华人民共和国国家劳动法》和经2012年修订后于2008年1月生效的《中华人民共和国劳动合同法》，用人单位必须与全职员工签订书面劳动合同才能建立雇佣关系。所有雇主对其员工的补偿必须至少等于当地最低工资标准 。所有用人单位都要建立劳动安全卫生制度，严格遵守国家规章制度和标准，并对员工进行适当的安全生产培训。此外，中国的用人单位有义务为职工缴纳社会保险计划和住房公积金计划的缴费。

关于劳动和社会保障的有关规定

根据《中华人民共和国劳动法》、《中华人民共和国劳动合同法》和《劳动合同法实施条例》的规定，用人单位与劳动者之间的劳动关系必须以书面形式订立。工资不得低于当地最低工资标准。用人单位必须建立劳动安全卫生制度，严格遵守国家标准，并对职工进行相关教育。员工 还必须在安全卫生的条件下工作。

2012年12月28日，《中华人民共和国劳动合同法》修改，自2013年7月1日起施行，对劳务派遣提出了更严格的要求。根据这项法律，派遣工人有权支付与全职员工同等工作的工资，但用人单位雇用的派遣工人人数不得超过人力资源和社会保障部确定的其员工总数的一定百分比。此外，派遣的工人只能从事临时、辅助或替代工作。根据人力资源和社会保障部2014年1月24日发布并于2014年3月1日起施行的《劳动派遣暂行规定》，用人单位招用劳务派遣人员不得超过其从业人员总数的10%(包括直聘人员和被派遣人员)。《劳务派遣暂行规定》要求，不符合《中华人民共和国劳动合同法》规定的用人单位，应在2016年3月1日前将派遣劳动者数量降至员工总数的10%以下。此外，雇主不得雇用任何新的派遣工人，直到其派遣的工人数量减少到其员工总数的10%以下。

根据《社会保险法》、《社会保障基金征缴暂行条例》和《住房公积金管理条例》等中国法律、法规和规章，用人单位必须代表职工向基本养老保险、失业保险、基本医疗保险、工伤保险、产假保险和住房公积金等一系列社会保障基金缴存。这些款项将支付给当地行政当局，任何未能缴纳款项的雇主可能会被罚款，并被勒令支付赤字金额。我们为基本和最低社会保险计划缴纳了 。由于我们行业的员工流失率很高，我们很难完全遵守法律。虽然我们相信我们已在我们的 财务报表中对此类计划的未缴款进行了足够的拨备，但任何未能向此类计划支付足够款项的行为都将违反适用的中国法律法规 ，如果我们被发现违反了此类法律法规，我们可能会被要求补缴此类计划的缴款 ，并支付滞纳金和罚款。

专家和律师的利益

不适用于表格20-F的年度报告。

没有。

以下对本公司财务状况和经营结果的讨论和分析应与本年度报告中的综合财务报表和相关附注一起阅读。除历史综合财务信息外，以下讨论 包含反映我们的计划、估计和信念的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果大不相同。可能导致或促成这些差异的因素包括以下 和本年度报告中其他部分讨论的因素，特别是“风险因素”。

华迪国际 有限公司(“华帝钢铁”、“本公司”、“我们”及类似术语) 于2018年9月27日在开曼群岛注册成立，承担有限责任。我们的运营公司成立于1998年 在中国浙江，是一家中重工业私营有限公司。公司主营业务为不锈钢DOM管材、管材和不锈钢棒材的新产品开发、制造、营销和销售。我们的大部分产品用于基础设施和非住宅建筑应用。我们还为热电厂和核电站、汽车、石油和天然气、农业和工业设备、化学工程和电力市场提供产品。我们生产的许多产品都是在特殊条件下运行的，包括承重、高压、腐蚀性和高温环境。

我们是领先的工业不锈钢无缝钢管产品制造商，在中国二十(20)个省份拥有广泛的分销设施和网络。我们还向美国、墨西哥、泰国、澳大利亚、阿根廷、台湾、印度、菲律宾、阿联酋和加拿大等二十(20)个国家和地区提供了广泛的产品出口。产品广泛应用于油气输送、化工、食品加工、医疗器械、航空航天、锅炉、水利建设、电力、汽车、船舶、造纸业、机械等行业。我们的工厂已通过ISO9001和ISO14001质量管理体系认证。

影响我们结果的关键因素

我们的业绩主要来自于向中国和其他一些国家的各种基础设施和非住宅终端市场销售钢管和管材产品。因此，我们的业务依赖于这些经济部门的建筑活动。我们业务的历史业绩和前景受到多种因素的影响，包括：

经营成果

截至2021年9月30日、2020年和2019年9月30日的年度

下表概述了截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日的年度运营结果：

销售额

下表显示了截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日的年度按地理区域划分的收入。

在截至2021年9月30日的年度中，收入增加了约1,111万美元或18.79%，从截至2020年9月30日的年度的约5,914万美元 增至约7,025万美元。收入增长主要是由以下因素推动的：

在截至2020年9月30日的财年中，收入下降了9.7%，降至5914万美元。下降的主要原因是在本报告所述期间爆发了新冠肺炎大流行。当不锈钢管道价值链因疫情而基本瘫痪时，公司仍然设法维持了可观的销售水平，因为它应用了战略，通过提供生产服务来获得额外收入，这为报告财年的总收入贡献了137万美元的销售额。2020财年，公司最大的市场中国的销售额为4727万美元，较上一财年的4760万美元略有下降0.7%。报告期内，印度和澳大利亚市场的销售额同比分别大幅增长33.7%和183%，分别达到508万美元和133万美元。然而，北美主要市场(美国和加拿大)的收入受到上述封锁的负面影响 ，2020财年北美市场的总销售额为392万美元，而上一财年的销售额为1033万美元。 由于同样的原因，2020财年来自其他国家的销售额也同比下降53.9%，至153万美元。

截至2019年9月30日的年度，销售额增长约513万美元或8.50%，从截至2018年9月30日的年度的约6,039万美元 增至约6,552万美元。收入的增长主要是由于我们在国内市场的扩张，特别是在国内汽车和铁路市场以及石油和天然气领域。

毛利

在截至2021年9月30日的年度中，我们的毛利增加了约66万美元，增幅为6.15%，从截至2020年9月30日的年度的约1066万美元增至约1132万美元。截至2021年9月30日的年度毛利率为16.11%，而截至2020年9月30日的年度毛利率为18.03% 。与2020财年相比，毛利润的增长与2021财年收入的增长是一致的。毛利率下降主要是由于钢材供应短缺导致原材料成本上升以及国际恐慌费用增加所致。

毛利润从上一财年的1,462万美元下降到2020财年的1,066万美元，降幅为27.1%。 因此，2020财年的毛利率从上一财年的22.3%降至18%。毛利下降的主要原因是大流行期间销售额下降。

截至2019年9月30日的年度，我们的毛利增加了约138万美元，增幅为10.41%，从截至2018年9月30日的年度的约1324万美元增至约1462万美元。截至2019年9月30日的年度毛利率为22.32%，而截至2018年9月30日的年度毛利率为21.93% 。与2018财年相比，2019财年毛利润的增长与收入的增长一致。毛利率的小幅增长主要是由于改进了制造技术，提高了效率 并降低了不良率。

销售、一般和行政(“SGA”)费用

截至2021年9月30日的年度，销售、一般和行政费用增加了约275万美元，增幅为69.72%，达到约668万美元。 截至2020年9月30日的年度约为394万美元。SGA费用的增加主要是由于与我们的首次公开募股相关的咨询和合规费用增加，以及2021财年发生的运费增加 。

销售、一般和行政费用从上一财年的447万美元下降到2020财年的394万美元，降幅为53万美元或11.86%。 2020财年销售、一般和行政费用占总收入的百分比为6.66%，上一财年为6.82%。SG&A费用的减少主要是由于2020财年运费、行政人员费用和销售人员薪酬的减少。

截至2019年9月30日的年度，销售、一般和行政费用增加了约113万美元，增幅为33.66%，达到约447万美元 ，而截至2018年9月30日的年度为约334万美元。SGA费用的增加主要是由于我们国际和国内销售的运费增加，以及与销售活动增加相关的差旅和代理费用增加 。

研发(“R&D”)费用

截至2021年9月30日的年度，研发费用较截至2020年9月30日的年度约212万美元减少约0.06万美元，降幅2.98%。管理层致力于扩大我们的研发活动 。

研发费用 2020财年增加34万美元，增幅19.1%，从上一财年的178万美元增至212万美元。 2020财年，研发费用占销售额的比例为3.6%，而上一财年为2.7%。

截至2019年9月30日的年度，研发支出增加了约33万美元，增幅为22.81%，达到约178万美元。

利息收入(费用)

截至2021年9月30日的年度，我们的利息支出(净额) 从截至2020年9月30日的年度的约216万美元减少了约10万美元，或4.81%，降至约206万美元。利息支出减少主要是由于公司从银行借款减少所致。

截至2020年9月30日的年度，我们的利息支出(净额) 从截至2019年9月30日的年度的约215万美元增加了约0.01万美元，或0.47%，至约216万美元。

截至2019年9月30日的年度，我们的利息支出(净额) 从截至2018年9月30日的约208万美元增加了约0.07万美元，或3.37%，增至约215万美元。利息支出增加的主要原因是2019财年与2018财年相比银行借款增加 。

其他收入和支出

我们的净其他收入约为195万美元，这主要归因于2021财年从被投资公司收到的股息收入和政府拨款 。

我们的净其他收入约为113万美元，这主要归因于2020财年从被投资公司收到的股息收入和政府拨款 。

我们的净其他收入约为22万美元，这主要归因于2019财年收到的政府拨款。

净收入

由于上述因素，我们在截至2021年9月30日的财年的净收入约为256万美元，而截至2020年9月30日的财年的净利润为336万美元，利润减少了约80万美元，降幅约为23.81%。

由于上述因素 ，我们在截至2020年9月30日的财年的净收入约为336万美元，而截至2019年9月30日的财年的净利润为545万美元，利润减少了约209万美元，或约38.35%。

截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日，我们的现金和现金等价物分别为15,350,197美元、796,794美元和1,057,992美元。我们相信，我们目前的现金、运营产生的现金以及进入资本市场的渠道将足以满足我们至少未来12个月的营运资金需求。然而，我们没有任何承诺由我们的关联方提供的金额。我们也不依赖未来融资来满足未来12个月的流动资金需求。然而，我们计划扩大我们的业务，以实施我们在供水市场的增长战略，并加强我们在市场上的地位。要做到这一点，我们可能需要 通过股权融资获得更多资本，以增加我们的产量，满足市场需求。

我们几乎所有的业务都在中国进行，我们所有的收入、费用、现金和现金等价物都是以人民币计价的。人民币 在中国受外汇管制法规约束，因此，由于中国外汇管制法规限制其将人民币兑换成美元的能力，我们可能难以将任何股息分配到中国以外的地方。

对于该日期后应计的留存收益，我们的董事会可能会在考虑到我们的运营、收益、财务状况、现金需求和可获得性以及它认为相关的其他因素后宣布分红。任何股息的宣布和支付，如 以及股息的数额，将受我们的章程、章程以及适用的中国和美国州和联邦法律法规的约束，包括打算宣布此类股息的每一家子公司的股东的批准(如果适用)。

我们拥有以美元为主的有限财务责任，因此中国对股息分配的外币限制和规定不会对本公司的流动资金、财务状况和经营业绩产生重大影响。

现金流摘要

经营活动：

截至2021年9月30日止年度的经营活动所用现金净额约为565万美元，主要归因于经非现金项目调整后的净利润约为256万美元，经非现金项目调整后的净利润约为53万美元，经营运资金变动调整后的净利润约为873万美元。对营运资金变动的调整主要包括：

截至2020年9月30日的财年，经营活动提供的现金净额约为320万美元，主要归因于净利润约336万美元，经非现金项目调整后约为10万美元，经营运资金变化调整后约为25万美元。对营运资金变动的调整主要包括：

截至2019年9月30日止年度，营运活动提供的现金净额约为235万美元，主要原因是经非现金项目调整后的净利润约为545万美元，经非现金项目调整后约为96万美元，经营运资金变动调整后的净利润约为406万美元。对营运资金变动的调整主要包括：

投资活动：

截至2021年9月30日的年度，用于投资活动的现金净额约为90万美元。这主要是由于在2021财年增加了固定资产以满足生产需要。

在截至2020年9月30日的一年中，投资活动提供的现金净额约为60万美元。这主要归因于2020财年处置固定资产的收益。

截至2019年9月30日的年度，用于投资活动的现金净额为912,702美元。这主要归因于增加固定资产以满足本财政年度的生产需求。

融资活动：

在截至2021年9月30日的一年中，融资活动提供的现金净额约为2128万美元。这主要归因于从其首次公开募股中获得的收益。2021年1月26日，公司以每股8.00美元的公开发行价完成了3,125,000股普通股的首次公开发行(IPO)。在扣除配售代理佣金和其他发售费用之前，此次发售的总收益约为2500万美元。

截至2020年9月30日的财年，用于资助活动的现金净额约为469万美元。这主要是由于现金流出至银行贷款和关联方的净还款，金额分别约为187万美元和282万美元。

截至2019年9月30日的年度，用于资助活动的现金净额约为349万美元。这主要是由于银行借款的净还款额约为689万美元，加上从关联方收到的净收益约为340万美元。

应收帐款

截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日，本公司扣除拨备后的应收账款净额分别为2528万美元、1553万美元和1450万美元。 本公司的客户大多是各级政府和国有实体。由于客户的性质和行业惯例，公司一般给予客户6个月的信用期限。但是，我们的客户 有时仍需要额外的付款时间，这取决于他们的内部现金流预算或不同级别的审批。由于收款时间的不确定性，本公司根据个人账户分析和历史收款趋势建立了坏账准备。当有客观证据显示本公司可能无法收回应付款项时，本公司会就可疑应收账款拨备。这项津贴是基于管理层对个人暴露的具体损失的最佳估计，以及关于收藏品历史趋势的拨备。根据对客户信用和持续关系的管理，管理层根据个人和账龄分析得出结论：期末余额是否将被视为无法收回 。这笔准备金以应收账款余额入账，并在综合收益表和全面收益表中记录相应的费用。在管理层确定不可能收回坏账后，将拖欠账款余额与坏账准备进行核销。

本公司不认为其商业模式下存在收款风险，也不认为宏观经济问题和新冠肺炎会对其收款能力产生负面影响，因为我们的主要客户大多是流动性充足的大型企业。公司 预计，由于中国的创新和城市化进程，业务将继续增长。因此，公司 不认为催收问题会对其流动资金产生不利影响。

信贷安排

除股权融资外， 我们主要通过银行银团提供的短期循环贷款为我们的业务融资，如下表所示。截至2021年9月30日，我们有五(5)家银行提供的31笔未偿还短期贷款，总额为人民币215,519,000元人民币，约合3,346万美元。每笔贷款的期限为六个月至一年，根据我们与这些银行的协议，所有贷款预计都将续期，并可在未偿还本金和利息全额偿还后立即获得资金 。这确保我们的营运资金和从其他循环贷款中释放的资金可以按时偿还每笔贷款。 我们的大部分贷款是固定利率的，而一些贷款是浮动利率的，如下面的 表所示。

截至2021年9月30日，短期借款包括 以下内容：

截至2020年9月30日，短期借款包括以下内容：