目录表

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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格20-F

☐   根据1934年《证券交易法》第12(B)或12(G)条所作的登记声明

或

☒   根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告

截至本财政年度止12月31日, 2021

或

☐   根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

或

☐   根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的空壳公司报告

需要这份空壳公司报告的事件日期

关于从到的过渡期

委托文件编号：001-39121

易恒健康

(注册人的确切姓名载于其章程)

不适用

(注册人姓名英文译本)

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佐伊·王

电话：+8621 5456 5223

电子邮件：邮箱：ir@ecmoho.com

地址：

天瑶桥路909号5楼

徐汇区

上海, 200030

中华人民共和国中国

(公司联系人姓名、电话、电子邮件和/或传真号码及地址)

根据该法第12(B)条登记或将登记的证券。

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*不用于交易，但仅与美国存托股份有限公司在纳斯达克上市有关，每股相当于四(4)股A类普通股。

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根据该法第12(G)条登记或将登记的证券：

无

(班级名称)

根据该法第15(D)条负有报告义务的证券：

无

(班级名称)

说明截至年度报告所涉期间结束时发行人的每一类资本或普通股的流通股数量。

截至2021年12月31日，有(I)133,581,883A类普通股，每股票面价值0.00001美元，包括106,037,596A类普通股，由26,509,399美国存托股份，以及(Ii)59,355,616B类普通股，每股票面价值0.00001美元。每股美国存托股份相当于四(4)股A类普通股。

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。☐ Yes ☒  不是

如果本报告是年度报告或过渡报告，请用勾号表示注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交报告。☐ Yes ☒  不是

用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。☒  是    ☐不是

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。☒  是    ☐不是

用复选标记表示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器、非加速文件服务器还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器☐加速文件管理器☐    非加速文件服务器  ☒新兴成长型公司☒

如果一家新兴成长型公司按照美国公认会计原则编制其财务报表，用勾号表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守†根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

†“新的或修订的财务会计准则”是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☐

用复选标记标明注册人在编制本文件所包含的财务报表时所使用的会计基础。

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如果在回答前一个问题时勾选了“其他”，请用勾号表示登记人选择遵循哪个财务报表项目。项目17☐ Item 18 ☐

如果这是一份年度报告，请用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。☐ Yes ☒不是

(只适用于过去五年涉及破产程序的发行人)

在根据法院确认的计划分配证券后，用复选标记表示注册人是否已提交1934年《证券交易法》第12、13或15(D)条要求提交的所有文件和报告。是☐ No ☐

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目录

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适用于本表格20-F年度报告的惯例

在这份表格20-F的年度报告中，下列术语的含义如下：

II

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本年度报告中提供的某些公司的名称是从其原始中文法定名称翻译或音译而来的。

在任何表格中，确定为总金额的金额与其中所列金额的总和之间的差异是由于舍入造成的。

这份Form 20-F年度报告包括我们2019年、2020年和2021年的经审计综合财务报表。

我们的报告货币是美元。为方便读者，本年报载有若干人民币金额按特定汇率折算为美元。除另有说明外，人民币兑换美元的汇率为6.3757元人民币兑1美元，这是人民中国银行于2021年12月31日确定的汇率。我们不表示任何人民币或美元金额可能已经或可能以任何特定汇率兑换成美元或人民币，汇率如下所述，或根本不兑换。中国政府对其外汇储备的控制，部分是通过对人民币兑换成外汇的直接监管和对对外贸易的限制。2022年5月6日，中午买入汇率为6.6651元兑1.00美元。

有关前瞻性陈述的注意事项

这份20-F表格年度报告包含1995年《私人证券诉讼改革法》、经修订的1933年《证券法》(下称《证券法》)第27A条和《交易法》第21E条所指的某些“前瞻性陈述”。本年度报告20-F表格中除有关历史事实的陈述外的所有陈述均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述可以通过诸如“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“打算”、“很可能”、“可能”、“计划”、“应该”、“将”等词语或短语来识别。这些前瞻性陈述包括但不限于与以下内容有关的陈述：

三、

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你应该仔细阅读这份年度报告和我们在这份年度报告中提到的文件，了解我们未来的实际结果可能与我们预期的大不相同，甚至比我们预期的更糟糕。本年度报告的其他部分包括可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响的其他因素。此外，我们在一个不断发展的环境中运营。新的风险因素和不确定因素不时出现，我们的管理层无法预测所有风险因素和不确定因素，也无法评估所有因素对我们业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。我们通过这些警告性声明来限定我们所有的前瞻性声明。

你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

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四.

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第一部分

第1项。董事、高级管理人员和顾问的身份

不适用。

第二项。优惠统计数据和预期时间表

不适用。

第三项。关键信息

我们的控股公司结构和与我们的合并VIE及其各自的个人股东的合同安排

吾等最终的开曼群岛控股公司易恒健康并无任何实质业务，但(1)直接控制吾等于香港的附属公司及中国(该等附属公司于中国经营我们的健康及健康业务)，及(2)间接控制可变权益实体上海益博，该实体持有国际商业通讯公司牌照，但于中国并无任何重大业务。美国存托凭证的投资者正在购买我们最终的开曼群岛控股公司的股权证券，而不是VIE的股权证券。在本年报中使用的“我们”、“我们”、“我们的公司”、“本公司”或“我们的”是指易恒健康，一家开曼群岛公司，其在中国的子公司。VIE目前在中国没有实质性业务。

WFOE、VIE及其股东之间签订了一系列合同协议，包括股权质押协议、独家看涨期权协议、独家技术咨询和服务协议、委托书和配偶同意书。关于这些合同安排的更多细节，见“项目4.关于公司-C组织结构的信息-与可变利益实体的合同安排”。

在为我们提供对合并VIE的控制权方面，合同安排可能不如直接所有权有效，我们可能会产生执行安排条款的巨额成本。见“第3项.关键信息-D.风险因素--与我们公司结构有关的风险--VIE或其股东未能根据我们与他们的合同安排履行其义务，将对我们的业务产生重大不利影响”和“第3项.关键信息-D.风险因素--与我们的公司结构有关的风险--VIE的股东可能与我们存在潜在的利益冲突，这可能对我们的业务和财务状况产生重大不利影响.”

VIE结构被用来复制外国对中国公司的投资，因为中国法律禁止外国直接投资运营公司。我们和我们的子公司都不拥有VIE的任何股份。相反，我们通过与VIE签订的一系列合同协议控制并获得VIE业务运营的经济利益。与VIE签订的合同协议旨在向易恒健康上海分行或外商独资企业提供在所有实质性方面与其作为VIE主要股权持有人拥有的权力、权利和义务相同的权力、权利和义务，包括VIE的完全控制权以及对VIE的资产、财产和收入的权利。由于我们在上海易恒健康的直接所有权及其与VIE的合同协议，我们被视为VIE的主要受益者。在2019年、2020年和2021年，VIE和我们之前在中国的可变实体的收入分别为2.9万美元、6.7万美元和零。

我们的公司结构受到与VIE的合同安排相关的风险的影响。投资者可能永远不会直接持有VIE的股权。如果中国政府发现与VIE的合同安排不符合中国法律法规，或者如果这些规定或其解释在未来发生变化，我们可能会受到严厉的惩罚或被迫放弃对VIE的控制。我们的控股公司、我们的中国子公司、VIE和我们公司的投资者面临着中国政府未来可能采取的行动的不确定性，这些行动可能会影响与VIE的合同安排的可执行性，从而影响我们通过VIE发展电子商务业务的能力和我们公司的前景。

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目录表

我们在中国的业务以及我们的业务需要获得中国当局的许可

我们主要通过我们在中国的全资子公司进行业务运营。我们还通过某些合同安排控制VIE，该合同安排持有互联网内容提供(“互联网内容提供”)许可证，并可能在未来开发电子商务平台。本公司及VIE须遵守中国法律，其中包括商务部(“商务部”)及国家发展和改革委员会(“发改委”)颁布的“负面清单”(2021版)对外商投资增值电信业务的限制。在我们计划未来发展电子商务平台的范围内，我们必须根据我们的合同安排，通过VIE来实施这种商业战略。

我们和VIE面临着与我们的业务总部主要设在中国以及复杂和不断变化的中国法律法规相关的各种法律和运营风险及不确定性。中国政府对总部位于中国的公司(如我们和VIE)开展业务、接受外国投资或在美国或其他外国交易所上市的能力具有重大影响力。例如，我们和VIE面临与离岸发行的监管审批、反垄断监管行动、对网络安全和数据隐私的监督以及PCAOB审计检查要求相关的风险。此类风险可能导致我们的业务和/或美国存托凭证的价值发生重大变化，或可能显著限制或完全阻碍我们向投资者提供美国存托凭证和/或其他证券的能力，并导致该等证券的价值大幅缩水或一文不值。中国政府还对我们和VIE的业务行为拥有重大酌处权，并可在其认为适当的情况下干预或影响我们的运营或健康和健康行业的发展，以实现进一步的监管、政治和社会目标。此外，中国政府最近表示，打算对海外证券发行和外国投资中国等公司施加更多监督和控制。一旦中国政府采取任何此类行动，可能会大大限制或完全阻碍我们向投资者提供证券的能力，并导致此类证券的价值大幅下降，甚至在极端情况下变得一文不值。有关在中国经商的风险的详细描述，请参阅“第三项.关键信息-D.风险因素-与在中国经商有关的风险.”

我们在中国的业务受中国法律法规管辖。于本年报日期，吾等于中国及VIE之附属公司已从中国政府当局取得对吾等控股公司、吾等附属公司及于中国之VIE之业务营运所需之许可及许可，包括(其中包括)食品经营许可证。然而，由于相关法律法规的解释和实施的不确定性，以及中国政府当局的执法实践，我们不能向您保证，我们已经获得在中国开展业务所需的所有许可证或许可证，或者我们将来能够续期我们现有的许可证和许可证。我们未来可能需要获得额外的许可证、许可、备案或批准，才能使用我们平台的功能和服务。有关更详细的信息，请参阅“第3项.关键信息-D.风险因素-与在中国做生意有关的风险-我们可能受到中国医疗保健行业和互联网相关业务监管的复杂性、不确定性和变化的不利影响，以及任何适用于我们业务的必要批准、许可证或许可的缺乏，都可能对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。”

于本年报日期，吾等、吾等中国附属公司及VIE经营VIE及吾等中国附属公司的业务，或根据任何现行有效的中国法律、法规及监管规则向外国投资者发行证券，均不需要获得中国证监会、CAC或任何其他监管机构的批准或许可。然而，中国政府最近表示，有意对以中国为基础的发行人在海外和/或外国投资进行的发行施加更多监督和控制。有关更详细的资料，请参阅“第3项.主要资料-D.风险因素-与在中国营商有关的风险-根据中国法律，我们未来的离岸发行可能需要获得中国证监会或其他中国政府机关的批准和备案，如有需要，我们无法预测我们能否或在多长时间内能够获得中国证监会或其他中国政府机构的批准或完成该等备案。”

现金和资产在我们组织中的流动

易恒健康以出资或提供贷款的方式将现金转让给易恒健康(香港)健康科技有限公司(“易恒健康香港”)，易恒健康香港则通过向中国、日本、香港和韩国的子公司出资或提供贷款的方式将现金转让给该等实体。由于易恒健康和外商独资企业通过合同安排控制VIE，他们不能向VIE直接出资。然而，他们可以通过贷款或向VIE付款以进行集团间交易来将现金转移到VIE。

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目录表

2019年、2020年和2021年，易恒健康分别为中国和海外司法管辖区的子公司提供了1,460万美元、1,650万美元和1,790万美元的营运资金。于截至2019年12月31日、2020年及2021年12月31日止年度，外商独资企业及其附属公司分别向本公司前可变权益实体杨无限及VIE转账180万美元、90万美元及9.6万美元。

VIE可根据独家技术咨询和服务协议，通过支付服务费向外商独资企业及其子公司转移现金。截至2019年12月31日、2020年及2021年12月31日止年度，杨无限及VIE根据独家技术咨询及服务协议向WFOE及其附属公司支付的服务费总额分别为280万美元、70万美元及零。

截至2019年12月31日、2020年及2021年12月31日止年度，我们的附属公司并无向易恒健康派发股息或分派。根据中国法律和法规，我们的中国子公司和VIE在向我们支付股息或以其他方式转移其任何净资产方面受到某些限制。外商独资企业从中国汇出股息，也要经过外汇局指定银行的审核。受限金额包括我们中国附属公司及VIE的实收资本及法定储备金，于2019年、2020年及2021年12月31日分别为1,870万美元、1,440万美元及1,430万美元。此外，从我们的中国子公司向中国以外的实体的现金转移受中国政府货币兑换的控制。外币供应短缺可能会暂时延迟我们中国子公司及VIE汇入足够外币以支付股息或其他款项或以其他方式履行其外币债务的能力。有关我们在中国业务的资金流的风险，请参阅“第3项.关键信息-风险因素-与在中国做生意有关的风险-我们中国子公司向我们付款的能力的任何限制，或向我们付款的税务影响，可能对我们开展业务的能力或我们的财务状况产生重大不利影响。”

在截至2019年12月31日、2020年和2021年12月31日的年度内，除现金外，没有任何资产通过我们的组织转移。

易恒健康尚未宣布或支付任何现金股利，目前也没有计划在可预见的未来向其普通股支付任何现金股利。我们目前打算保留大部分(如果不是全部)可用资金和未来的任何收益，以运营和扩大我们的业务。见“项目8.财务信息--A.合并报表和其他财务信息--股利政策”。有关适用于我们的美国存托凭证或A类普通股投资的开曼群岛、中国和美国联邦所得税的考虑因素，请参阅“第10项.其他信息-E.税收”。

PCAOB对财务报表的审计

我们在截至2021年12月31日的财政年度的Form 20-F年度报告中包含的财务报表已由Friedman LLP审计，这是一家总部位于美国的独立注册会计师事务所。Friedman LLP是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公司，根据美国法律，PCAOB必须接受PCAOB的定期检查，以评估其是否符合美国法律和专业标准。Friedman LLP一直在接受PCAOB的检查，并且不在PCAOB注册的总部位于中国大陆或香港的会计师事务所之列，这些会计师事务所受到PCAOB于2021年12月16日做出的无法由PCAOB进行全面检查或调查的裁决。因此，截至本年度报告之日，我们尚未被美国证券交易委员会指定为《追究外国公司责任法案》(HFCAA)规定的佣金指定发行人。如果在未来，我们已经连续三年被美国证券交易委员会指定为佣金指定的发行人，其注册会计师事务所因中国的一个或多个当局的立场而被PCAOB确定为没有接受全面检查或调查，美国证券交易委员会可能会禁止我们的普通股或美国存托凭证在美国的全国性证券交易所或场外交易市场进行交易。此外，2021年6月22日，美国参议院通过了一项法案，将触发HFCAA禁令所需的连续不检查年数从三年减少到两年。2022年2月4日，美国众议院通过了一项法案，其中包括, 一项相同的条款。如果这项规定成为法律，并根据HFCAA触发禁令所需的连续未检验年限从三年减少到两年，那么我们的美国存托凭证最早可能在2023年被禁止在美国交易。如果我们未来未能达到HFCAA指定的上市标准，我们可能面临从纳斯达克退市、场外交易停止交易、从美国证券交易委员会取消注册和/或其他风险，这些风险可能会对我们在美国的美国存托凭证交易产生重大不利影响，或实际上终止我们的交易。

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目录表

A. [已保留]

B.资本化和负债

不适用。

C.提出和使用收益的理由

不适用。

D.风险因素

本节介绍我们目前认为可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大影响的风险。以下因素应与本年度报告20-F表格中的任何前瞻性陈述一并考虑。尽管我们将尽合理努力减轻或降低这些风险，但这些风险中的一个或多个组合可能会对我们的业务、收入、销售额、净资产、财务状况、运营结果、流动性、资本资源和前景产生实质性的不利影响。我们没有意识到或目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能成为影响我们的重要因素。

汇总风险因素

与我们的商业和工业有关的风险

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目录表

与我们的公司结构相关的风险

在中国做生意的相关风险

与我们美国存托凭证相关的风险

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与我们的商业和工业有关的风险

我们的业务、财务状况、流动性和运营业绩已经并可能继续受到新冠肺炎疫情的实质性和不利影响。

新冠肺炎疫情带来了独特的全球和全行业挑战，包括对我们业务的许多方面的挑战。自2020年1月以来，中国政府实施了一系列严格而旷日持久的措施，包括隔离、限制旅行、限制社交或公共集会，以及暂时关闭全国各地的商业场所和设施。全球各国政府都采取了应对措施，通过国际旅行限制、封锁城市和更广泛的地区、关闭企业和严格的社会距离措施，来控制疫情的传播并降低感染风险。从2022年3月开始，中国经历了新一轮的新冠肺炎区域性爆发。特别是，自2022年3月以来，我们一直受到总部所在上海监管部门实施的检疫措施的影响。截至本年度报告之日，隔离措施的影响仅限于我们上海办事处实施的在家工作政策。我们面临着销售订单下降和由于上海实施长期检疫措施而延误交货的风险，尽管目前检疫措施的影响有限，因为我们没有经历过我们所有仓库的物流中断，这些仓库都不在上海。未来放松对经济和社会活动的限制也可能导致新的病例，这可能导致重新实施旅行限制和检疫措施。

新冠肺炎大流行以及控制疫情蔓延的相关努力对全球经济造成了前所未有的破坏，影响了许多行业和地区的业务运营，并造成了显著的波动性和不确定性，所有这些都对我们的运营业绩、现金流和整体财务状况产生了实质性的不利影响。例如，在中国实施检疫措施期间，我们的运营受到影响，因为我们的许多员工在农历新年公众假期后无法返回工作岗位。我们只是在2020年3月中旬才恢复全面运营，并达到了全面配备人员的水平。此外，在2020年第一季度，我们在中国的一些第三方业务合作伙伴，特别是国内物流和运输服务商，经历了临时停工或工人缺勤，无法履行对我们的义务。这些事件对我们迅速向客户提供他们购买的产品的能力产生了不利影响，这反过来又影响了我们的财务业绩。虽然国内物流和运输服务提供商已经恢复正常业务，但由于新冠肺炎大流行，由于供应链运力紧张，国际货运成本已经并可能继续大幅增加，这已经并可能继续对我们的履行费用产生影响。此外，如果我们的品牌合作伙伴，特别是总部位于美国和欧洲的国际品牌合作伙伴受到新冠肺炎疫情或政府强制隔离的严重影响，我们已经并预计将继续遭受供应链中断。如果我们无法在需要时从我们的主要品牌合作伙伴那里采购产品，我们的运营, 在可预见的未来，财务状况和经营结果可能会受到不利影响，这种影响可能是实质性的。如果我们选择在可能的情况下增加我们持有的库存水平，以最大限度地减少产品短缺的风险，我们可能会因为累积的过剩库存而面临更高的库存风险，这可能会对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。见-如果我们不能有效地管理我们的库存，我们的声誉、运营结果和财务状况可能会受到实质性的不利影响。此外，我们与新品牌合作伙伴签订协议的能力受到了与大流行相关的商务旅行限制的影响，导致品牌合作伙伴数量减少，这已经影响并可能继续对我们的产品销售和收入产生不利影响。如果我们不能找到替代品牌合作伙伴或以其他方式扩大我们的品牌合作伙伴基础，我们的运营结果可能会受到实质性的不利影响。我们针对新冠肺炎疫情调整了业务做法，开始为品牌合作伙伴提供包括电子商务业务解决方案、数字营销服务和电子商务第三方运营管理服务在内的一体化解决方案。我们还终止了与一些当时存在的品牌合作伙伴的业务关系，这些合作伙伴与我们的条款不太有利。然而，我们应对新冠肺炎的新倡议的影响尚不确定，我们可能会受到与我们的新倡议相关的额外风险。

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新冠肺炎的长期发展轨迹、病毒变异的传播、疫苗的有效性和可获得性，以及它们对我们的行业和更广泛的经济的影响，仍然难以评估或预测，并带来了重大的不确定性，这些不确定性对我们来说很难量化，也超出了我们的控制。例如，2021年7月和2022年3月，新冠肺炎疫情开始蔓延到中国的多个地点。据报道，新的疫情与高传染性的达美航空和奥密克戎变异病毒有关，这引发了人们对未来已经或可能采取的检疫措施前景的担忧。因此，我们目前无法预测新冠肺炎疫情对我们的业务、财务状况、流动性和运营结果的最终长期影响。由于我们的品牌优化战略和新冠肺炎相关供应链中断的影响，我们的产品销售收入从2020年的3.002亿美元下降到2021年的1.28亿美元，降幅为57.3%，服务收入从2020年的480万美元下降到2021年的270万美元，降幅为43.4%。在可预见的未来，新冠肺炎疫情可能会继续对我们的运营结果产生不利影响。

考虑到大流行对我们业务的潜在重大不利影响，无论我们是否特别提及新冠肺炎大流行，以下风险因素都应在影响我们的上述不确定趋势、事件和事态发展的背景下解读。

如果中国的电子商务市场或健康养生行业没有增长，或者增长速度慢于我们的预期，对我们的产品和解决方案的需求可能会受到实质性的不利影响。

对我们产品和解决方案的持续需求取决于电商市场和中国的健康养生行业是否会继续增长。中国在线零售业务的长期生存能力和前景仍相对未经考验。我们未来的经营结果将取决于众多影响中国电商行业发展的因素，这可能是我们无法控制的，包括：

此外，我们未来的经营结果将取决于影响中国健康养生产业发展的众多因素，包括：

如果消费者对中国电子商务渠道的使用没有增长，或者增长速度低于我们的预期，对我们的产品和服务的需求将受到不利影响，我们的收入将受到负面影响，我们实施增长战略的能力将受到影响。

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我们受制于不断变化的监管要求，不遵守这些要求或发生变化，可能会对我们的业务和前景产生实质性的不利影响。

作为一家健康养生产品电子商务平台提供商，我们受到适用于中国多个行业的法律和监管要求的约束。这些行业主要包括互联网和健康与健康行业。过去，由于我们未能遵守中国监管机构的要求，包括与定价有关的要求，我们曾受到中国监管机构的处罚。

我们在这一领域所遵守的规则是新的和不断发展的。因此，这些法律的解释和执行往往是不确定的。预测这些法律的适用可能很困难，在解释和执行适用法规时出现意想不到的结果可能会对我们的业务和运营产生不利影响。此外，未来法规的任何变化可能会使我们的业务不合规，或者需要改变我们的业务做法或许可安排，以确保合规。这些变化可能涉及巨额成本，进而可能对我们的业务和前景产生不利影响。

中国政府多个监管机构规管增值电讯服务、食品业务、医药营运及服务、网上药品及医疗器械营运及网上交易及电子商务。违反规定可能会导致施加重大处罚，这可能会影响我们的业务、运营、声誉和财务前景。特别是在医疗行业方面，任何违反相关法律、规则和法规的行为都可能导致严厉的惩罚，在某些情况下，可能会导致刑事起诉。

当我们向客户推出新产品和服务时，我们可能会被要求遵守其他尚未确定的法律和法规。为了遵守这些额外的法律和法规，我们可能需要获得必要的证书、执照或许可证，并花费额外的资源来监测监管和政策的发展。如果我们不能充分遵守这些额外的法律法规，我们可能会延迟或可能阻止向用户提供我们的一些产品或服务，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

此外，中国还制定了关于互联网接入和通过互联网传播产品、服务、新闻、信息、音像节目和其他内容的法律法规。中国政府已禁止通过互联网传播其认为违反中国法律和法规的信息。如果通过我们的市场和网站传播的任何信息被中国政府认为违反了任何内容限制，我们将无法继续展示该等内容，并可能受到惩罚，包括没收收入、罚款、暂停业务和吊销所需的许可证，这可能对我们的业务、财务状况和运营业绩产生重大和不利影响。

由于我们在中国的业务受互联网、健康和健康行业、增值电信服务、食品业务、医药运营和服务、在线药品和医疗器械业务以及在线交易和电子商务的监管，任何行业的不利监管发展或有关部门采取的影响该等行业发展的政策可能会显著改变对我们的产品和服务的需求，对我们的业务运营施加额外的限制，并在其他方面对我们的业务、财务状况和运营业绩产生重大不利影响。

如果我们未能预见消费者对健康和保健产品不断变化的偏好和/或未能有效地满足消费者的需求，我们吸引和留住客户的能力可能会受到实质性和不利的影响。

我们吸引和留住消费者的能力在很大程度上取决于我们能否提供他们认为有吸引力的健康和保健产品。我们业务的成功有赖于我们能够预见消费者偏好的变化、我们消费者基础的人口结构变化以及行业内更广泛的发展趋势，并以及时和具有成本效益的方式对这些变化做出反应。如果我们依赖误导性的行业情报或持续曲解我们收集的消费者数据，我们可能无法迎合消费者的偏好，或者无法继续留住我们的消费者。因此，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到实质性的不利影响。

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目录表

我们的成功取决于我们与现有品牌合作伙伴保持关系的能力，以及与新品牌合作伙伴发展关系的能力。

我们的成功与我们与现有品牌合作伙伴的关系密切相关，这些合作伙伴提供我们通过各种平台销售的产品。我们还确定并瞄准潜在的新品牌合作伙伴，这些合作伙伴的产品补充了我们现有的库存，或者代表了我们满足消费者需求的新机会。我们的许多品牌合作伙伴与我们进行非独家交易，我们的许多品牌合作伙伴关系是相对较新的，是在过去三到四年中建立的。由于这些因素，我们面临并预计将继续面临来自健康和保健市场其他中国分销商对我们品牌合作伙伴业务的持续而激烈的竞争。如果我们的竞争对手向我们的品牌合作伙伴提供服务，我们与品牌合作伙伴的关系可能会减弱，我们可能会失去市场份额。电子商务市场的特点是技术发展迅速，我们的品牌合作伙伴应如何通过特定渠道销售商品的法规、规格和其他要求经常变化。这可能会对我们留住现有品牌合作伙伴和吸引新品牌合作伙伴的能力、我们未来的财务和运营业绩以及我们的增长潜力产生负面影响。如果我们无法维持这些关系，或通过我们针对特定潜在品牌合作伙伴的有针对性的方法达成有利的新安排，我们吸引新品牌合作伙伴的能力可能会下降。

此外，少数品牌合作伙伴贡献了我们总收入的很大一部分。例如，2021年，就其产品的收入贡献而言，这一单一最大的品牌合作伙伴占我们总净收入的27.1%。在同一时期，就其产品的收入贡献而言，十大品牌合作伙伴合计占我们总净收入的90%。此外，2021年营收贡献最大的十大品牌合作伙伴中，有四家处于一家全球食品饮料公司的共同控制之下。虽然我们与这四个品牌合作伙伴的关系是独立发展的，每个品牌合作伙伴都由一个专门的运营团队管理，但我们不能向您保证，未来如果不能与这些品牌合作伙伴中的一个保持令人满意的关系，不会对我们在共同控制下的其他品牌合作伙伴的声誉产生不利影响。此外，失去一个或多个我们最大的品牌合作伙伴可能会对我们的财务状况和运营结果造成实质性的不利影响。此外，我们可能无法及时或根本无法从我们的品牌合作伙伴那里收回应收账款。例如，我们在2021年计提了550万美元的坏账准备。为应收账款计提大量坏账准备或坏账准备将对我们的财务状况产生不利影响。

在这样一个快速变化的市场中，我们品牌合作伙伴的需求也在不断演变，以跟上消费者的需求。如果我们不能响应我们品牌合作伙伴不断变化的需求，我们与现有品牌合作伙伴的持续关系、我们的声誉和对我们服务的需求可能会受到不利影响。这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们可能无法有效地与更强大、资源更丰富的电子商务公司、线下竞争对手或健康市场的新进入者竞争，因此我们可能会失去市场份额。

在中国，健康养生市场竞争激烈。我们的服务和解决方案可能无法获得相同的价格，或者我们可能面临市场份额的下降，这可能会影响我们未来的财务和运营业绩，以及我们增长业务的能力。此外，如果我们的竞争对手增加他们的资源和产品范围，如果其他细分市场或地理市场的老牌公司向我们的细分市场或地理市场扩张，竞争可能会加剧。如果我们不能成功竞争，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到实质性的不利影响。

我们在多个领域面临竞争。我们以我们提供的产品和服务的多样性、价值和个性化，以及整体用户体验和便利性为基础，竞相吸引、吸引和留住消费者。我们根据我们的运营规模和吸引消费者的能力、通过我们的消费者和行业分析为品牌合作伙伴提供的销售和增长解决方案以及我们物流基础设施的效率来吸引和留住品牌合作伙伴，以促进我们品牌合作伙伴的产品交付给消费者。我们还争夺经验丰富和有效的人才和人员，他们在我们的产品和生态系统的开发中发挥着关键作用。

我们的有效竞争能力取决于许多因素，其中一些因素可能超出我们的控制，包括品牌合作伙伴选择开发内部电子商务平台或基础设施，拥有更广泛产品范围的线下竞争对手，决定直接与我们竞争的电子商务渠道，以及中国健康行业的整合，这可能会产生更强大的竞争对手。

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如果我们不能有效地竞争，我们可能会失去市场份额，并面临消费者参与度和销售额的下降，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果以及我们的声誉产生重大和不利的影响。

我们当前或未来的一些竞争对手可能拥有或可能发展出比我们更高的品牌认知度、更好的供应商关系、更大的客户基础或更多的财务、技术或营销资源。任何较小的公司或潜在的新进入中国健康和健康市场的公司或投资者可能会被实力雄厚、资金雄厚的公司或投资者收购、接受投资或建立战略合作关系，这可能会增强其竞争地位。我们的一些竞争对手可能能够从供应商那里获得更优惠的条款，将更多的资源投入到营销和促销活动中，采取更积极的定价或库存政策，并将更多的资源投入到他们的技术和基础设施系统上。我们不能确定我们是否能够成功地与当前或未来的竞争对手竞争，竞争压力可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们在2020年和2021年发生了净亏损，我们可能无法实现或保持盈利。

2020年净亏损1,350万美元，2021年净亏损5,570万美元。我们未来可能无法实现或保持盈利能力。虽然为了实现盈利，我们已经加强了管理能力和内部控制，包括提高库存和营运资金周转率、营销和推广投资的回报以及销售和管理活动的支出，但由于未来消费者需求弱于预期和宏观经济低迷，我们仍面临引入新品牌合作伙伴和实现盈利的风险。

任何未能充分增加我们的收入以跟上我们的投资和其他支出的情况，都可能阻止我们实现或保持持续的盈利能力或正运营现金流。如果我们不能在遇到这些风险和挑战时成功应对，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

我们过去发生了现金净流出，当需要时，我们可能无法在可接受的条件下获得额外资本，或者根本无法获得额外资本。

为了让我们继续增长，我们需要大量的营运资本来为我们的库存提供资金。此外，我们可能需要额外的资本，以防发生运营亏损以及我们可能决定进行的任何投资或收购。例如，2019年用于经营活动的净现金达到1420万美元，2020年和2021年经营活动提供的净现金分别为2160万美元和410万美元。然而，由于我们业务的扩大和相应的库存增加，我们未来可能会产生经营性现金外流。见-如果我们不能有效地管理我们的库存，我们的声誉、运营结果和财务状况可能会受到实质性的不利影响。

如果我们的现金资源不足以满足我们的现金需求，我们可能会寻求发行额外的股本或债务证券，包括可转换票据，或者获得新的或扩大的信贷安排。我们未来获得外部融资的能力受到各种不确定因素的影响，包括我们未来的财务状况、经营业绩、现金流、股价表现、国际资本和贷款市场的流动性、中国政府对外国投资和健康养生行业的规定以及中国对海外发行的规定。任何债务融资，如果可行，可能涉及限制性契约，并可能限制我们的运营灵活性，并降低我们的盈利能力。此外，负债将使我们承担更多的偿债义务。不能保证提供资金的时间、金额或条款都是我们可以接受的，或者根本不能保证，特别是考虑到正在发生的新冠肺炎大流行。任何此类失败都可能严重限制我们的流动性，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。此外，任何股权或股权挂钩证券的发行都可能导致我们现有股东的利益严重稀释。

如果我们无法获得更多的融资，任何随之而来的现金流短缺可能会严重影响我们从品牌合作伙伴那里采购产品和履行财务义务的能力，这可能会损害我们的声誉和品牌合作伙伴关系。这种对我们声誉或关系的损害将对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

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我们总体上依赖于关键管理层以及经验丰富和有能力的人员，任何未能吸引、激励或留住员工的情况都可能阻碍我们维持和发展业务的能力。

我们未来的成功在很大程度上取决于我们的主要高管和其他关键员工的持续服务，特别是我们的联合创始人王女士和曾先生。如果我们失去任何管理层成员或关键人员的服务，我们可能无法找到合适或合格的继任者，我们可能会产生招聘和培训新员工的额外费用，这可能会严重扰乱我们的业务和增长。

我们生态系统的规模和范围也要求我们雇佣和保留广泛的经验丰富和有能力的人员，他们能够适应动态、竞争和具有挑战性的商业环境。在扩大业务和运营的同时，我们需要继续吸引和留住各级有经验和有能力的人员。对这类人才的竞争非常激烈，而中国国内合适和合格的候选人的供应有限。这种高度的竞争可能会迫使我们提供更高的薪酬和其他福利来吸引和留住合适的应聘者。即使我们提供更高的薪酬和其他福利，也不能保证这些人会选择加入我们或继续为我们工作。任何未能吸引或留住关键管理层和人员的情况都可能严重扰乱我们的业务和增长。

我们可能无法有效地管理我们的业务扩张或以最佳方式实施我们的业务战略。

为了实现为消费者提供全面健康和健康解决方案的使命，我们实施了扩张战略，近年来经历了快速增长。然而，我们不能保证我们在未来一段时间内能够保持我们的历史增长率。我们的收入增长可能会放缓甚至下降，原因有很多，包括竞争、行业和经济状况。我们继续扩大与现有品牌合作伙伴的关系，包括提供更多产品，采购具有不同产品的新品牌合作伙伴，提高我们的物流和履行能力，以支持我们扩大的产品供应，并通过收购互补业务实现增长。我们还通过利用新的方式营销和分销产品，包括社交媒体平台、短视频平台和线下促销，继续加强我们的多渠道价值主张。此外，我们正在探索新的商机，提供包括电子商务业务解决方案、数字营销服务和电子商务第三方运营管理服务在内的综合解决方案。特别是，我们计划更加重视为品牌合作伙伴提供以技术为中心的服务，以增加价值，从而加强我们的关系。为了执行我们的业务举措和推广面向服务的商业模式，我们需要升级我们的技术基础设施，并招聘和培训更多的技术人员，这将导致成本和支出的增加。这种扩张导致了我们业务的复杂性水平的提高，无论是我们业务的类型还是规模，这可能会给我们的运营、财务和技术资源带来巨大的压力，并增加对我们管理层和员工的要求。我们不能向您保证我们将能够继续管理我们的增长, 提高我们的盈利能力或有效地执行我们的战略，如果不能做到这一点，可能会对我们的业务和前景产生实质性的不利影响。

我们还在不断执行一系列旨在提升我们业务的增长举措、战略和运营计划，包括推出各种新服务，如提供战略、营销、产品、数字化、消费者洞察、供应链和SaaS解决方案，以帮助我们的业务伙伴向消费者提供定制的产品和服务。这些努力的预期收益是基于可能被证明是不准确的假设。此外，我们可能无法成功完成这些增长计划、战略和运营计划，并实现我们预期实现的所有好处，例如扩展我们的产品和服务，或者这样做的成本可能比我们预期的更高。此外，我们扩展的新领域的盈利能力(如果有的话)可能低于现有业务，而且我们在这些新领域的成功程度可能不足以收回我们在这些领域的投资。如果发生上述任何情况，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到重大不利影响。

如果我们的平台上销售的产品对财产或人员造成损害，我们可能会受到消费者保护法的索赔，包括健康和安全索赔以及产品责任索赔。

由于近年来中国发生的多起备受瞩目的消费者投诉事件，以及随之而来的媒体和倡导团体的关注，中国政府对消费者保护的关注有所增加。电子商务市场和平台的经营者即使不是消费者购买的产品或服务的销售者，也要遵守消费者保护法的某些规定。此外，如果我们不对卖家或服务提供商的行为采取适当的补救措施，而我们知道或应该知道他们的行为会侵犯消费者的权益，我们可能会与卖家或服务提供商就此类侵权行为承担连带责任。

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此外，适用的中国消费者保护法认为，交易平台如果未能履行其平台就其网站上列出的产品向消费者作出的任何承诺，将承担责任。此外，我们还被要求向国家市场监管总局或其地方分支机构报告销售商或服务提供商违反适用法律、法规或SAMR规则的行为，如未经适当许可或授权销售商品，并采取适当的补救措施，包括停止向此类销售商或服务提供商提供服务。如果根据这些法律中的任何一项对我们提出索赔，我们可能会受到损害和声誉损害，以及监管机构的行动，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们不为在我们的平台上交易的产品和服务维持产品责任保险，任何其他保险单可能不足以或根本不能为我们可能产生的任何责任承保。即使不成功的索赔也可能导致资金、管理时间和资源的支出，并可能大幅减少我们的净收入和盈利能力。

如果我们分销假冒产品，我们的声誉和财务业绩可能会受到实质性的不利影响。

我们从声誉良好的品牌合作伙伴那里采购健康和保健产品。然而，他们针对假冒产品的防范措施可能还不够。此外，我们聘请第三方仓储和物流服务提供商和第三方快递员进行产品履行，我们可能无法检测和防止他们或参与履行过程的员工可能犯下的所有不当行为或疏忽。如果我们经销假冒产品，我们的声誉可能会受到损害。如果我们被认为参与或协助了与假冒产品相关的侵权活动，我们可能会受到适用法律法规的制裁，其中可能包括停止侵权活动的禁令、纠正、赔偿、行政处罚，甚至刑事责任，具体取决于此类不当行为的严重程度。此外，与正品相比，假冒产品可能存在缺陷或质量低劣，并可能对消费者构成安全风险。如果消费者因我们分销的假冒产品而受到伤害，我们可能会受到诉讼、严厉的行政处罚和刑事责任。见-如果在我们平台上销售的产品对财产或人员造成损害，我们可能会受到消费者保护法的索赔，包括健康和安全索赔以及产品责任索赔。

如果我们不能有效地管理我们的库存，我们的声誉、经营结果和财务状况可能会受到实质性的不利影响。

为了有效地运营我们的业务，满足我们消费者的需求和期望，我们必须保持一定的库存水平，以确保在需要时及时交货。我们根据我们的经验、对一段时间内消费者需求的评估以及在我们的仓库中存放库存所需的提前期来确定我们持有的库存水平。

我们根据多项因素预测消费需求，包括：

我们使用这些指标来更准确地预测消费者需求，从而在产品组合和数量方面优化我们的库存管理。

然而，预测本身就是不确定的，对产品的需求可能会在库存订单日期和预计销售日期之间发生重大变化。此外，购买某些类型的库存可能需要大量的准备时间和预付款，而且可能无法退还。此外，虽然我们正在与新供应商谈判，让他们在协议终止时回购未售出的物品，但我们通常无权将未售出的物品退还给我们的供应商，除非在有限的情况下，如我们的供应协议中规定的质量缺陷。

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如果我们高估了对我们产品的需求，我们可能会因为累积的过剩库存而面临更大的库存风险。长期的库存过剩可能会对我们的仓储系统和履行能力造成压力，增加库存持有成本，并增加库存陈旧的风险。此外，如果我们不能有效地管理我们的库存，我们可能会经历库存价值的下降，以及由于产品到期而导致的大量库存冲销或冲销。此外，我们可能被要求降低销售价格，以降低库存水平，这可能会导致毛利率下降。相反，如果我们低估了对我们产品的需求，或者如果我们的品牌合作伙伴未能及时提供优质产品，我们可能会遇到库存短缺，这可能会导致收入损失和消费者满意度下降，这可能会损害我们的业务和声誉。

上述任何情况都可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。随着我们计划继续扩大我们的产品供应，我们可能会继续面临有效管理库存的挑战。

我们产品库存或执行操作的任何中断都可能对我们的业务产生不利影响。

我们准确处理和履行订单的能力取决于我们履行和物流网络的有效运作，以及我们通过分销产品的各种平台准确接受订单的能力，以及我们履行此类订单的能力。我们的物流和物流基础设施，包括我们的仓储设施和运输服务，可能容易受到火灾、洪水、停电、电信故障、闯入、地震、人为错误、交通中断和其他事件造成的损坏或中断。如果我们的任何履行和物流基础设施无法运行，那么我们可能无法履行任何订单。我们不承保业务中断保险，任何前述风险的发生都可能对我们的业务、前景、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

由于新冠肺炎疫情的影响，我们的第三方快递员已经无法一致地及时向我们的客户履行在线订单。我们还遭遇了从供应商那里获得产品的延误，以及进出站发货的运输成本上升，所有这些都对我们的业务产生了不利影响。尽管国内物流和运输服务提供商已经恢复并恢复正常业务，但由于新冠肺炎大流行，国际货运成本已经并可能继续大幅增加，已经并可能继续对我们的履行费用产生影响。见-我们的业务、财务状况、流动性和运营结果已经并可能继续受到新冠肺炎疫情的实质性和不利影响。

由于业务和其他事件的季节性，我们的经营结果会受到波动的影响。

我们已经经历了，并预计将继续经历我们财务业绩的季节性波动。这些季节性模式已经并将继续造成我们经营业绩的波动。从历史上看，我们在第四季度录得更强劲的表现，主要是因为消费者在中国的电商节日期间增加了购买，例如光棍节(每年11月11日的在线促销活动)和双十二(另一项在线促销活动，每年的12月12日)。此外，由于农历新年公众假期，我们通常在第一季度经历较低的销售活动水平，在此期间，由于假期和停业，网上购物和物流业务量大幅下降。

由于预计购物节前的销售活动会增加，我们增加了库存水平，并产生了额外的费用，如采购额外的营运资金和临时增加员工规模。如果我们的季节性销售模式在未来变得更加明显，这可能会给我们的人员、客户服务运营、履行运营和发货活动带来压力，并可能导致与给定时期的支出相比收入不足。因此，我们的财务业绩可能会受到实质性的不利影响。除了增加我们自己的库存水平外，我们还依赖我们的品牌合作伙伴提高他们的库存水平，以匹配预计的季节性需求。如果我们和我们的品牌合作伙伴没有足够数量地增加流行产品的库存水平，或者如果我们无法及时从品牌合作伙伴那里补充流行产品，我们可能无法满足客户需求。这可能会损害我们的声誉，损害消费者对我们业务的信任，这是我们商业模式的关键部分。因此，我们可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

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我们对少数电子商务渠道的依赖可能会对我们的业务或运营结果产生实质性的不利影响。

我们依靠少量的电子商务渠道向消费者销售产品。因此，我们很大一部分收入来自这些渠道的活动。例如，2019年、2020年和2021年，天猫平台上的销售额分别贡献了我们总净收入的约21%、20%和19%。

如果中国电商渠道的销售额没有增长或增长慢于我们的预期，对我们产品的需求将受到不利影响，我们的收入将受到负面影响，我们实施增长战略的能力将受到影响。此外，如果我们所依赖的电子商务渠道未能成功吸引消费者，或他们的声誉因任何原因而受到不利影响，我们对我们产品的需求可能会减少。

如果我们所依赖的电子商务渠道决定对各自的商业模式、政策、系统或计划做出重大改变，我们的业务可能会受到损害。目前，大型电子商务渠道在一定程度上影响了影响我们盈利能力和财务状况的条款，包括我们提供的退货政策以及电子商务渠道与我们之间的营销费用和应收账款或应收账款的分摊。我们可能无法在未来以对我们最有利的条件谈判这样的政策或协议。

此外，我们不能保证我们能够长期接触到这样的电子商务渠道。如果我们未能维持与这些渠道的关系，他们可能会随时以任何理由决定大幅限制我们将我们的解决方案与他们的平台集成的能力。鉴于中国的在线零售由几个大型电子商务渠道主导，我们可能无法适应或与任何其他新兴渠道建立对我们有利的新关系。

以上任何一项都可能对我们的收入、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们使用第三方快递员递送订单。如果这些快递员未能以商业上可接受的条款提供可靠的送货服务，我们的业务和声誉可能会受到实质性和不利的影响。

我们与第三方快递公司保持合作安排，将我们的产品交付给我们的客户。我们依赖于一些精选的第三方送货服务，例如通过天猫平台进行跨境销售的主要送货商菜鸟。2019年、2020年和2021年，菜鸟分别获得约32%、29%和25%的第三方递送费用，菜鸟交付的商品分别约占同期我们收入的11%、13%和16%。因此，如果这些第三方的交付服务中断或出现故障，我们可能会面临不良后果。这样的中断或故障可能会阻止我们的产品及时或适当地交付给消费者，削弱消费者的信心，减少重复订单。这些中断可能是由于我们无法控制或这些快递公司无法控制的事件，例如恶劣天气、自然灾害、交通中断，包括公共卫生突发事件或劳工骚乱的结果。虽然我们可能会根据我们与第三方递送服务的标准协议就中断索赔，但此类索赔需要经过复杂的审查程序，我们不能保证支付任何赔偿将弥补消费者商誉的损失。此外，这些第三方收取的任何递送费用的大幅增加都可能导致我们的在线分销费用大幅增加。如果我们不能以商业上可接受的条件找到其他可靠的第三方快递公司，我们的盈利能力可能会受到损害。

此外，如果我们的第三方快递员未能遵守适用的中国规章制度，我们的送货服务可能会受到实质性的不利影响。我们可能无法找到替代的送货公司，以及时可靠的方式提供送货服务，或者根本找不到。我们产品的交付也可能受到我们委托进行交付的递送公司的合并、收购、破产或政府关闭的影响或中断。如果我们的产品没有在适当的条件下或在及时的基础上交付，我们的声誉可能会受到损害，我们可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

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我们对某些客户采取了优惠的退货政策，高于预期的退货率可能会对我们的运营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。

在某些情况下，我们将品牌合作伙伴的产品出售给第三方电子商务平台，而第三方电子商务平台又将这些产品出售给消费者。我们已经与某些第三方电子商务平台采取了合同产品退货政策。这些退货政策总体上对第三方电商平台有利，并规定在某些情况下，产品可以无限量和无理由退货，尽管有有限的退货期。如果我们从这些第三方电子商务平台获得了高于预期的回报率，这可能会导致浪费、积压和金钱损失，这可能会对我们的财务状况和经营业绩造成实质性的不利影响。

此外，我们可能需要不时根据适用法律和法规的变化修改我们现有的退货政策或实施新的退货政策，这可能会导致更多的客户能够利用我们的退货政策，这可能会导致成本增加。如果我们的退货政策被滥用，我们可能会经历显著增加的成本，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。如果我们为了降低成本而试图限制退货政策，我们客户的反应可能是负面的，这可能会对我们的声誉和运营结果造成实质性的不利影响。

任何对我们声誉的损害，包括对我们或我们的品牌合作伙伴的负面宣传，都可能对我们的业务运营和前景产生实质性的不利影响。

我们在我们的品牌合作伙伴和消费者中培养了值得信赖和卓越的声誉。我们相信，我们的声誉是消费者进行购买的关键原因，也是选择我们的品牌合作伙伴分销他们的产品并为他们提供市场洞察和战略的关键原因。因此，我们依赖于我们业务运营持续成功和创造收入的声誉。然而，我们不能确定我们未来是否能够保持我们的积极声誉。我们的声誉可能会受到许多因素的实质性和不利影响，其中许多因素是我们无法控制的，包括：

这些或其他因素对我们声誉的任何损害都可能导致我们的产品被消费者、现有或潜在的品牌合作伙伴或整个中国健康和健康市场所感知，这可能会对我们的声誉、运营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。

如果我们的品牌合作伙伴发展了对中国健康和健康市场的复杂知识，或者增加了他们内部的电子商务能力，对我们的解决方案和服务的需求可能会受到实质性的不利影响。

我们的品牌合作伙伴重视我们的解决方案和服务，因为我们有能力协助向中国健康和保健市场营销他们的产品。这一能力的基础是我们在中国健康和保健市场的丰富经验和当地知识，以及我们在将我们的品牌合作伙伴与中国的最终消费者联系起来方面的技术熟练程度。如果我们的品牌合作伙伴大幅发展他们的本地专业知识和市场知识，或者选择通过第三方电子商务平台直接销售他们的产品，我们的解决方案和服务对我们的品牌合作伙伴可能会变得不那么重要或有吸引力，对我们的解决方案和服务的需求可能会下降。这可能会导致客户保留率和收入的下降，对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

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我们可能对医疗保健专家在我们的平台上所作的任何虚假或误导性陈述或陈述负责。

我们与医疗专家和KOL合作，生成健康和健康内容。这些内容生成者从我们那里收取固定费用，就流行的健康和健康话题提供一般建议，并根据我们品牌合作伙伴的产品信息，将这些建议与产品推荐结合起来。我们可能会对医疗保健专家在我们的平台上做出的任何虚假或误导性陈述或陈述承担责任。当这些医疗保健专家发布健康管理计划并提出健康和健康建议时，他们可能会就此类计划或产品的适宜性、有效性、使用或潜在副作用做出虚假或误导性的陈述或陈述。这些保健专家也可能在他们的观察中疏忽，或者没有具体说明他们的建议是一般性的，可能不适用于特定消费者的情况。我们的平台上可能并不总是有适当的免责声明。

如果发现这些声明或陈述对我们的客户造成损害，我们可能会不时受到法律程序和索赔的影响。这些索赔和法律程序可能是昂贵和耗时的调查和辩护，并可能转移资源和管理的注意力从我们的业务运营。尽管这些索赔可能不会成功，但它们可能会损害我们的声誉，并降低我们吸引客户和用户的能力。

国际贸易政策和国际贸易壁垒的变化，或者贸易紧张局势的升级，可能会对我们的业务和扩张计划产生不利影响。

最近的国际贸易争端及其带来的不确定性可能会扰乱商品的跨国流动，严重破坏全球和中国经济的稳定，从而损害我们的业务。

在我们运营或正在考虑运营的司法管辖区内贸易政策、条约和关税的变化，或认为这些变化可能发生的看法，可能会对这些司法管辖区的金融和经济状况以及我们的国际和跨境业务、我们的财务状况和运营结果产生不利影响。美国政府主张普遍加大贸易限制，并对某些进口到美国的商品征收关税，特别是从中国进口的商品，并大幅提高关税。这种贸易发展可能会对我们的业务产生实质性影响，因为我们的某些品牌合作伙伴总部设在美国，因此在为其产品采购基础成分或以经济高效的方式开发含有受限或更昂贵基础成分的新产品方面可能面临更大的困难。因此，我们可能面临运营成本的增加，因为我们的供应商提高了价格来吸收他们增加的成本，或者无法满足向我们购买产品的消费者的需求，从而导致我们的利润下降。

关税的增加以及围绕美国和中国之间国际贸易的不确定性的延长，可能会对我们从某些美国合作伙伴那里采购产品的能力产生不利影响，无论是以可接受的成本还是在中国销售的产品。如果我们品牌合作伙伴的产品受到关税增加或其他贸易壁垒的影响，随之而来的成本增加或进口困难可能会迫使我们寻找类似产品的替代供应商。我们不能确定这些替代供应商是否会被中国消费者接受，因为对我们供应的品牌的信任程度是中国消费者做出购买决定的主要驱动因素。因此，我们可能会经历需求的减少，并对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

因此，现有贸易紧张局势的任何升级或贸易战的到来，或者潜在贸易战升级的新闻和传言，都可能影响我们生态系统内参与者的供应链，增加他们和我们的成本，并对我们的业务、运营结果以及最终我们的美国存托凭证的交易价格产生实质性的不利影响。

汇率波动可能会对我们的经营结果产生负面影响。

我们从全球品牌合作伙伴那里采购我们的产品。我们主要使用美元购买这些产品，这些产品最终销往中国国内市场，中国国内市场的参与者主要以人民币购买。通常，在我们购买产品的时间点和收到售出产品付款的时间点之间存在时间差。因此，我们受到货币兑换市场波动的影响，特别是人民币兑美元汇率的波动。如果人民币相对于美元的价值在这段时间内下跌，我们可能会面临较低的利润率，或者在某些情况下，销售的产品会出现亏损。比如，2019年我们有39.3万美元的汇率损失，2020年有97.91万美元的汇率收益，2021年有860.8万美元的汇率损失。

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此外，我们几乎所有的运营费用都以人民币计价，而我们的金融资产以美元计价，我们很大一部分债务以美元计价。我们是一家控股公司，我们的现金需求依赖于我们在中国的运营子公司支付的股息。人民币的任何重大升值都可能大幅减少我们以美元计价的美国存托凭证的分红。就我们的业务需要将美元兑换成人民币而言，人民币对美元的升值将对我们将获得的人民币金额产生不利影响。相反，如果我们决定将人民币兑换成美元，用于支付A类普通股或美国存托凭证的股息，或用于其他商业目的，美元对人民币的升值将对我们将获得的美元金额产生负面影响。因此，汇率波动可能会对我们的财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。

我们已经产生并预计将继续产生大量以股份为基础的薪酬支出。

我们已于2018年9月30日和2021年5月19日采取了股权激励计划。见项目6.董事、高级管理人员和雇员--B。薪酬股权激励计划“进行了详细的讨论。截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，我们分别录得160万美元、474,559美元及260万美元的股份薪酬开支。未来我们将继续给予股份薪酬，以吸引和留住关键人员和员工。因此，我们基于股份的薪酬支出可能是经常性的，甚至在绝对金额上大幅增加，这可能对我们的运营业绩产生重大不利影响。

任何不遵守中国有关广告法规的行为都可能使我们面临民事索赔、罚款和其他法律或行政处罚。

中国广告法律法规要求广告内容公平、准确、无误导性，并完全符合适用法律。根据《药品、医疗器械、保健食品、医疗特殊用途配方食品广告审查暂行管理办法，国家食品药品监督管理局于2019年12月24日发布，保健食品广告的内容必须遵循市场监管部门批准的注册证或备案证书或注册或备案规范。我们已努力确保我们的广告和相关广告做法符合适用的法规。然而，我们不能向您保证，我们已经完全遵守中国监管机构的要求，或将能够完全遵守中国监管机构关于广告的要求。如果我们被发现违反了适用的广告法律法规，我们可能面临严厉的处罚，包括罚款、吊销营业执照和停止我们的广告活动。因此，我们可能无法及时发布新的广告，我们的营业额和声誉可能会受到实质性影响。此外，我们可能会因误导或不准确的广告而被政府起诉或提出民事索赔。我们可能不得不花费大量资源来防御此类行为，这些行为可能会损害我们的声誉，导致营业额减少，并对我们的运营结果产生负面影响。

我们可能无法有效、适当或以合理的成本开展我们的营销活动。

我们进行了各种营销和品牌推广工作，旨在提高我们的品牌认知度，增加我们产品的销售。然而，我们的品牌推广和营销活动可能不会受到很好的欢迎，也可能无法达到我们预期的销售水平。此外，中国健康和健康市场的营销方法和工具正在不断发展，这可能进一步要求我们试验新的营销方法，以跟上行业发展的步伐。如果不能改进我们现有的营销方法或以具有成本效益的方式引入新的营销方法，可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们在推广我们的产品时受到限制，这可能会影响我们的业务运营。

我们在推销产品时受到一定的限制。与我们合作的医疗专家和其他相关方在提供我们的健康和健康内容时，可能必须遵守限制推广或传播某些与医疗相关的信息的规则和法规，例如关于注册医生提供的专业医疗服务和实践的信息。这些限制可能会影响我们在未来进一步提高品牌认知度或获得新商机的能力。

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不能保证我们监督我们的内容传播过程和出版的现有做法将继续有效，并将完全遵守法律和法规。如果相关规则和法规发生任何变化，或其解释发生变化，我们、与我们合作的医疗专家和其他相关第三方可能被视为违反相关规则和法规，并可能受到监管处罚或纪律处分，这可能对我们的业务和声誉造成重大和不利影响。

我们自己的信息技术系统和基础设施可能会出现故障或受到干扰。

我们的平台有赖于我们的计算机和通信系统的高效和不间断运行。我们几乎所有的计算机硬件和云计算服务目前都位于中国。此外，我们保留了大量与交易、消费者信息和其他支持在线商店运营和管理的数据相关的数据。虽然我们已经通过冗余措施和灾难恢复计划为突发事件做好了准备，但这种准备可能还不够充分，我们也不投保业务中断保险。

尽管我们采取了任何预防措施，但如果发生自然灾害，如地震、洪水或野火，或我们在中国的设施发生其他意想不到的问题，包括停电、电信延迟或故障、我们的系统被侵入或计算机病毒，都可能导致我们的网站或我们平台的其他部分延迟或中断、数据丢失和重大业务中断。任何这些事件都可能损害我们的声誉，严重扰乱我们的运营，并使我们承担责任，这可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

对我们的系统和网络的安全漏洞和攻击，以及任何可能导致的漏洞或未能以其他方式保护机密和专有信息，都可能对我们的业务、声誉、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们的业务产生和处理大量数据，这些数据的不当使用或披露可能会损害我们的声誉，并对我们的业务和前景产生实质性的不利影响。

我们的业务收集和处理大量的个人、交易和行为数据。我们在处理和保护这些海量数据方面面临风险。特别是，我们面临着与我们平台上的交易和其他活动的数据有关的一些挑战，包括：

任何导致用户数据泄露的系统故障或安全漏洞或失误都可能损害我们的声誉和品牌，从而损害我们的业务，此外还可能使我们承担潜在的法律责任。

随着我们扩大业务，我们可能会在我们的品牌合作伙伴、消费者和其他参与者所在的其他司法管辖区受到额外法律的约束。其他司法管辖区的法律、规则和法规可能会施加比中国法律下的要求和处罚更严格的要求和处罚，或与中国法律下的要求和处罚冲突，遵守这些要求和处罚可能需要大量资源和成本。我们关于收集、使用和披露用户数据的隐私政策和做法位于我们的网站上。我们未能遵守我们张贴的隐私政策或任何监管要求或与隐私保护相关的法律、规则和法规，无论是实际的还是感知的，都可能导致政府实体或其他人对我们提起诉讼或采取行动。这些诉讼或行动可能会使我们受到重大处罚和负面宣传，并要求我们改变我们的商业做法。任何此类事件都可能增加我们的成本，并对我们的声誉、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

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若吾等发布的内容被中国有关当局视为医疗性质，吾等可能须遵守额外规定并招致重大合规成本，而吾等的业务前景、经营业绩及财务状况可能会受到重大不利影响。

医疗信息和医疗广告的发布受中国法规的约束。任何提供医疗信息服务的网站经营者在中国从事此类业务之前，都必须获得有关部门的许可和批准。截至2021年12月31日，我们与某些医疗保健专家和KOL一起制作了健康和健康文章，以满足不断增长的市场需求，我们在我们运营的社交媒体帐户上发布这些内容，这些内容有时会提供给新闻和信息机构，其中嵌入了指向我们在线商店的链接。如果在我们的社交媒体帐户上显示的信息或由我们以其他方式分发的信息被相关当局视为医疗信息或医疗广告，我们可能会受到其他规定的约束。作为一家健康和健康综合解决方案提供商，我们不拥有发布医疗信息和医疗广告所需的许可证或批准。因此，如果有关部门要求，我们可能需要缩减、重新安排或更改我们平台上显示的内容或信息，并调整我们的商业模式。我们还可能产生大量合规成本，因此，我们的业务前景、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

我们业务的成功运营取决于中国互联网和电信基础设施的性能和可靠性。

我们的业务有赖于中国互联网和电信基础设施的可靠表现。几乎所有的互联网接入都是在工业和信息化部中国的行政控制和监管监督下，通过国有电信运营商保持的。此外，中国的国家网络通过国有的国际网关接入互联网，这是国内用户在中国之外接入互联网的唯一渠道。如果中国的互联网基础设施出现中断、故障或其他问题，我们可能无法获得同等或足够的替代网络。由于这一至关重要的基础设施是国有的，我们受制于政府政策，这可能会扰乱供应，而且根据政府政策，我们可能没有更少的途径来补救因供应中断而造成的任何损失。此外，中国的互联网基础设施可能无法支持与互联网使用量持续增长相关的需求。

电信网络运营商未能为我们提供所需的带宽也可能干扰我们网站的速度和可用性。我们无法控制国家电信运营商提供的服务的成本。如果电信和互联网服务的成本大幅上升，或者如果中国的电信网络中断或故障，我们的毛利率可能会受到不利影响。还可以制定或实施对互联网使用的技术限制。例如，可以对一般工作场所的个人互联网使用或特别是对我们平台的访问实施限制。这可能导致消费者活动减少或消费者完全流失，进而可能对我们的财务状况和运营业绩产生不利影响。此外，如果互联网接入费或向互联网用户收取的其他费用增加，我们的用户流量可能会减少，这反过来可能会显著减少我们的收入，并对我们的财务状况和运营业绩产生重大不利影响。

全球或中国经济的严重或长期低迷可能会对我们的业务和财务状况产生实质性的不利影响。

全球宏观经济环境面临挑战，除其他外包括：

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我们的业务和运营主要设在中国，我们几乎所有的收入都直接或间接来自我们在中国的运营。因此，我们的财务业绩一直受到并预计将继续受到整体经济，特别是中国的健康和健康市场的影响。尽管中国的经济在过去的几十年里有了显著的增长，但仍然面临着困难，近年来经历了不稳定的增长。新冠肺炎疫情已经并预计将继续对中国的总体经济状况产生不利影响。

中国的经济状况对上述全球经济状况、新冠肺炎疫情的最终持续时间和影响、国内经济和政治环境的变化以及中国预期或预期的整体经济增长率都很敏感。全球或中国经济的任何长期放缓都可能对中国消费者的可支配收入水平产生不利影响，并阻碍正在崛起的中国中产阶级的增长。因此，由中国中产阶级强烈推动的对我们产品的需求可能会受到负面影响。这种需求的下降可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们可能成为第三方反竞争、骚扰或其他有害行为的对象，包括向监管机构投诉、负面博客帖子以及公开传播对我们业务的恶意评估，这些评估可能会损害我们的声誉，导致我们失去客户和收入，并对我们的美国存托凭证的价格产生实质性和不利影响。

我们可能成为第三方反竞争、骚扰或其他有害行为的目标。此类行为包括向监管机构提出的匿名或非匿名投诉。我们可能因此类第三方行为而受到政府或监管机构的调查，并可能被要求花费大量时间和产生大量成本来处理此类第三方行为，并且不能保证我们能够在合理的时间段内对每一项指控进行最后反驳，或者根本不能保证。此外，任何人，无论是否与我们有关联，都可以匿名方式在互联网聊天室或博客或网站上发布直接或间接针对我们的指控。消费者重视有关零售商、制造商及其产品和服务的现成信息，并经常根据这些信息采取行动，而不进行进一步调查或验证，也不考虑其准确性。社交媒体平台和设备上的信息几乎是立竿见影的，其影响也是如此。社交媒体平台和设备会立即发布订阅者和参与者发布的内容，通常不会对发布内容的准确性进行过滤或检查。张贴的信息可能是不准确的，对我们不利，可能会损害我们的财务业绩、前景或业务。伤害可能是直接的，而没有给我们提供补救或纠正的机会。我们的声誉可能会因为公开传播关于我们业务的匿名指控或恶意声明而受到负面影响，这反过来可能导致我们失去市场份额、客户和收入，并对我们的美国存托凭证的价格产生不利影响。

我们的业务可能会受到与一般健康和健康行业相关的负面消息、丑闻或其他事件的实质性和不利影响。

由中国或世界各地的一般健康和健康行业的其他参与者，特别是那些主要在电子商务领域运营的参与者制造、分销或销售的健康和健康产品的质量或安全性受到质疑的事件，已经并可能继续受到媒体的广泛关注。此类事件不仅可能损害当事人的声誉，也可能损害整个健康和健康行业的声誉，即使此类当事人或事件与我们、我们的管理层、我们的员工、我们的品牌合作伙伴、我们的平台或我们也通过其营销产品的第三方电子商务网站无关。如果这些负面事件降低了消费者对中国健康和健康市场的信任，那么消费者对医疗保健相关产品的需求也可能会下降。这种负面宣传，以及由此导致的对我们产品和服务的需求下降，可能会对我们的声誉和业务运营产生不利影响。此外，与产品质量或安全无关的事件，或涉及我们或我们的员工的其他负面宣传或丑闻，无论是否有价值，也可能对我们的声誉、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们可能无法保护我们的知识产权。

我们依靠中国和我们拥有知识产权的其他司法管辖区的商标、公平贸易惯例、专利、版权和商业秘密保护法，以及与员工、供应商和第三方的保密程序和合同条款来保护我们的知识产权。

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在中国或我们持有知识产权的其他司法管辖区，知识产权保护可能并不足够。交易对手可能会违反保密协议，而我们可能没有足够的补救措施来应对此类违规行为。因此，我们可能无法在中国或其他地方有效保护我们的知识产权或执行我们的合同权利。此外，对任何未经授权使用我们的知识产权的行为进行监管是困难、耗时和昂贵的，我们所采取的步骤可能不足以防止我们的知识产权被挪用。如果我们诉诸诉讼来执行我们的知识产权，这类诉讼可能会导致巨额费用，并转移我们的管理和财政资源。我们不能保证我们会在这样的诉讼中获胜。此外，我们的商业秘密可能被泄露，或以其他方式提供给我们的竞争对手，或被我们的竞争对手独立发现。任何未能保护或执行我们的知识产权的行为，都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

我们可能会被指控侵犯第三方的知识产权和相关法律的内容限制。

第三方可能会声称我们平台运营中使用的技术侵犯了他们的知识产权。尽管我们以前没有遇到过涉及我们直接索赔侵权的重大诉讼，但随着我们的扩张，针对我们的知识产权索赔的可能性增加了。这类索赔，无论是否有价值，都可能导致针对我们的禁令，支付损害赔偿金，并花费大量财务和管理资源。如果我们在未来被发现侵犯了第三方的知识产权，我们可能需要获得许可证才能继续运营我们的平台，而这些许可证可能无法以我们可以接受的条款获得，或者根本不能获得。这些风险因其唯一或主要业务是主张此类索赔的第三方数量的增加而放大。

我们可能会不时地成为诉讼、其他法律或行政纠纷和诉讼的一方，这些纠纷和程序可能会对我们产生实质性和不利的影响。

在我们正常的业务运作过程中，我们可能会不时地成为诉讼、法律程序、索赔、纠纷或仲裁程序的一方。例如，2016年3月，我们与上海恒寿堂保健食品有限公司、上海恒寿堂药业有限公司和Mr.Wei松或我们的合资伙伴签订了合作框架协议，成立合资企业。作为协议的一部分，上海恒寿堂保健食品有限公司和上海恒寿堂药业有限公司同意将他们在多个商标中的所有权贡献给合资企业。然而，只有一部分这样的商标转让给了我们。2018年10月，我们向上海徐汇人民法院提起民事诉讼，要求合资伙伴强制转让剩余商标，要求赔偿人民币719万元(合105万美元)，并要求禁止上海恒寿堂保健食品有限公司和上海恒寿堂药业有限公司在所有类别中使用“恒寿汤”品牌名称。2019年1月，合资伙伴提起反诉，要求撤销协议，并要求赔偿人民币325万元(合47.27万美元)。2019年7月，上海市徐汇市人民法院裁定，我司应向合资伙伴支付违反向合资企业出资的合同义务的损害赔偿金人民币325万元(合47.27万美元)，合资伙伴应继续履行合同义务，将剩余商标转让给合资企业，并停止在所有类别中使用“恒寿堂”品牌名称。我们和我们的合资伙伴都向上海市第一中级人民法院提起了上诉。2019年11月, 上海市第一中级人民法院作出判决，其中规定，吾等不得向吾等合资伙伴支付损害赔偿金，吾等合资伙伴应继续履行其合同义务，将剩余商标转让给吾等合资企业。

2022年4月，我们收到了Puritan‘s Pride Inc.的仲裁请求，涉及涉嫌违反Puritan’s Pride Inc.与我们的一家子公司之间于2016年12月12日达成的经销协议(经2019年12月31日修订的经销协议)。清教徒的骄傲要求为涉嫌违反分销协议的行为支付不少于1710万美元的损害赔偿金。截至本年度报告之日，本仲裁请求仍处于初步阶段，我们无法估计此类请求的结果。我们正在积极评估我们的战略，以捍卫这一主张。

如果出现任何诉讼、索赔、纠纷或仲裁，可能会分散我们高级管理层的注意力，并消耗我们的时间和其他资源。此外，即使我们最终在这类诉讼中胜诉，也可能在诉讼过程中或围绕该诉讼过程中制造负面宣传，这可能会对我们的声誉造成实质性和不利的影响。任何和解或不利的裁决都可能使我们遭受重大的金钱损失或债务，或暂停或终止我们的部分业务。因此，我们的业务、财务状况、经营结果和前景可能会受到实质性的不利影响。

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未来的战略联盟、收购或撤资可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们定期研究一系列的公司机会，包括收购和撤资，以确定这些机会是否会提高我们的战略地位和财务业绩。我们计划在地理位置和向客户和品牌合作伙伴提供的产品和服务方面扩大我们的业务。为了实现这一战略，我们可能会不时与不同的第三方建立战略联盟，包括合资企业或股权投资，以实现我们的业务目标。例如，2020年7月23日，我们与安泽优享健康美容私人有限公司签订了投资协议。安泽是一家从事中草药保健产品研发的公司。我们承诺向安泽支付最高3,000万美元，其中最高1,500万美元购买安泽股权，最高1,500万美元购买安泽发行的零息票据。截至2021年12月31日，我们在安泽投资740万美元，约占其股权的14.6%。截至2021年12月31日止年度，由于新冠肺炎的负面影响导致安泽的盈利预测下调，我们录得减值亏损7,300,000美元。这些联盟可能会使我们面临许多风险，包括与共享专有信息相关的风险、第三方的不履行以及建立新的战略联盟的费用增加，其中任何一项都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。我们监督或控制这些第三方的行为的能力可能有限，并且在某种程度上，这些战略性第三方因与其业务有关的事件或业务业绩下滑而遭受负面宣传或声誉损害。, 我们还可能因与任何此类第三方的关联而遭受负面宣传或损害我们的声誉。

此外，当适当的机会出现时，我们可能会收购补充我们现有业务的额外资产、产品、技术或业务，或者我们可能会剥离我们的某些资产。除可能获得股东批准外，任何拟议收购也可能要求我们获得相关政府当局的批准和许可证，并遵守任何适用的中国法律和法规，这可能会导致更多的延迟和成本，如果我们不这样做，可能会破坏我们的业务战略。作为任何收购的一部分，我们吸收的任何国际业务都可能产生风险和挑战，可能对我们的业务产生不利影响，例如遵守国际法律和法规要求，进一步管理货币汇率波动，或者来自拥有卓越本地市场知识和竞争优势的本地老牌公司的竞争。此外，我们不能确定任何国际扩张努力能否按计划完成或达到预期结果，或收购权益带来的任何负面结果不会影响我们的整体业务。剥离资产的任何分离都可能是复杂和昂贵的，可能包括分离相关的会计和数据处理系统和管理控制，以及管理与员工、客户、监管机构、交易对手、供应商和其他业务伙伴的相关关系。

此外，过去和未来的收购或撤资以及随后新资产和业务的整合或分离需要我们的管理层高度关注，并可能导致我们现有业务的资源分流，进而可能对我们的业务运营产生重大不利影响。收购的资产或业务可能不会产生我们预期的财务结果。收购可能导致大量现金的使用、股权证券的潜在稀释发行、发生重大商誉减值费用、其他无形资产的摊销费用以及对被收购业务的潜在未知负债的风险敞口。此外，确定和完成收购的成本可能会很高。此外，我们的股权投资者可能会产生重大损失，根据美国公认会计准则，部分损失将由我们分担。任何此类负面发展都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

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中国劳动力成本的增加可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

近年来，中国经济一直在经历通胀和劳动力成本的上涨。因此，中国的平均工资预计将继续增长。此外，旨在加强劳动保护的各种中国法律法规要求我们向指定的政府机构支付某些法定的员工福利，包括养老金、住房公积金、医疗保险、工伤保险、失业保险和生育保险，以使我们的员工受益。有关政府机构可审查雇主是否已支付所需的法定雇员福利，没有支付足够款项的雇主可能会被处以滞纳金、罚款和/或其他惩罚。由于这些法律和法规的解释和实施仍在发展中，我们的就业做法可能不会在任何时候被视为符合适用的法律和法规。如果有关部门认定我们应该补缴社会保险和住房公积金，并受到罚款和法律制裁，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。此外，《劳动合同法》加强了对根据《劳动合同法》有权签订书面雇佣合同、在某些情况下订立无固定期限的雇佣合同、在某些情况下获得加班费以及在某些情况下终止或变更劳动合同条款的雇员的保护。劳动合同法规定了额外的限制，并增加了解雇员工所涉及的成本。我们不能保证我们的雇佣惯例将在任何时候都完全符合, 我们可能会在与劳资纠纷或调查有关的情况下受到处罚或承担重大责任。我们预计，我们的劳动力成本，包括工资和员工福利，将继续增加。除非我们能够通过提高产品和服务的价格将这些增加的劳动力成本转嫁给我们的客户，否则我们的财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

此外，如果我们的员工认为我们没有给他们足够的工资或提供足够的工作条件，我们可能会面临劳工骚乱。这种劳工骚乱的形式可能是劳资纠纷、罢工行动或针对我们的抗议。这可能会对我们的声誉造成不利影响，并导致公众对我们公司的信任丧失。如果发生这种情况，这种信任的丧失可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

如果我们不能保持适当和有效的内部控制，我们及时编制准确财务报表的能力可能会受到损害。

作为首次公开募股的结果，我们必须遵守《交易所法案》、2002年的《萨班斯-奥克斯利法案》和《纳斯达克股票市场规则与条例》的报告要求。《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)要求我们对财务报告保持有效的披露控制和程序以及内部控制。从我们截至2020年12月31日的财政年度开始，我们必须对我们的财务报告内部控制进行系统和流程评估和测试，以使管理层能够根据萨班斯-奥克斯利法案第404条的要求，在该年度的Form 20-F文件中报告我们对财务报告的内部控制的有效性。此外，当我们不再是JumpStart Our Business Startups Act中定义的“新兴成长型公司”时，我们的独立注册会计师事务所必须证明并报告我们对财务报告的内部控制的有效性。我们的管理层可能会得出结论，我们对财务报告的内部控制是无效的。此外，即使我们的管理层认为我们对财务报告的内部控制是有效的，如果我们的独立注册会计师事务所进行了自己的独立测试，如果它对我们的内部控制或我们的控制被记录、设计、操作或审查的水平不满意，或者如果它对相关要求的解释与我们不同，那么它可能会出具一份合格的报告。这将需要我们产生大量额外的专业费用和内部成本，以扩大我们的会计和财务职能，并花费大量的管理努力。我们在及时满足这些报告要求方面可能会遇到困难。

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在编制和审计截至2019年12月31日的年度综合财务报表的过程中，我们和我们的前独立注册会计师事务所发现，截至2019年12月31日的财务报告内部控制存在一个重大缺陷。根据美国公认会计准则和美国证券交易委员会的财务报告要求，“实质性缺陷”是财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，因此公司年度或中期合并财务报表的重大错报有合理的可能性无法得到及时防止或发现。重大弱点是在编制截至2018年12月31日的年度合并财务报表时首次发现的，与我们缺乏足够的财务报告和会计人员有关，这些人员适当了解美国公认会计准则和美国证券交易委员会的报告要求，无法正式确定对财务报告的关键控制，并编制合并财务报表和相关披露。于编制及审核截至2020年12月31日及2021年12月31日止年度的综合财务报表时，本公司及本所目前的独立注册会计师事务所分别于2020年12月31日及2021年12月31日发现本公司的财务报告内部控制存在相同的重大弱点。为纠正此重大弱点，我们已开始采取措施加强对财务报告的内部控制, 包括：(1)对我们的会计和财务报告人员实施定期和持续的美国公认会计准则会计和财务报告培训计划；(2)建立有效的监督，并明确非经常性和复杂交易的报告要求，以确保合并财务报表和相关披露准确、完整并符合美国证券交易委员会的报告要求；(3)编制全面的会计政策、手册和结算程序，以提高我们期末财务结算过程的质量和准确性；以及(4)聘请外部顾问公司协助我们编制截至2021年12月31日的年度财务报表，该公司的员工均持有注册会计师执照，并对美国公认会计准则有深入的了解。我们还计划聘请更多具备美国公认会计准则和美国证券交易委员会相关报告经验和资格的合格人员，以加强财务报告职能。然而，这些措施尚未完全实施，我们得出的结论是，截至2021年12月31日，我们在财务报告内部控制方面的实质性弱点尚未得到完全补救。继续落实补短板措施。

在编制和审计截至2021年12月31日的年度综合财务报表的过程中，根据新的信息技术方法，我们和我们的独立注册会计师事务所发现，截至2021年12月31日，我们对财务报告的内部控制在(1)数据备份和恢复管理、(2)系统和数据访问以及(3)信息、网络安全和漏洞风险评估和管理方面，在信息技术控制方面存在其他重大弱点。在找出这些重大弱点后，我们计划采取措施纠正我们对信息技术的控制。详情见“项目15.控制和程序--财务报告的内部控制”。

然而，我们不能向您保证，所有这些措施都足以及时或根本弥补我们的实质性弱点。我们和我们的独立注册会计师事务所都没有根据萨班斯-奥克斯利法案对我们的内部控制进行全面评估，以确定和报告我们在财务报告内部控制方面的任何弱点。如果我们对我们的财务报告内部控制进行了正式评估，或者我们的独立注册会计师事务所对我们的财务报告内部控制进行了审计，可能已经发现了更多的控制弱点。

此外，我们对财务报告的内部控制不会防止或检测所有错误和所有欺诈。一个控制系统，无论设计和操作得多么好，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，保证控制系统的目标将会实现。由于所有控制系统的固有局限性，任何控制评价都不能绝对保证不会发生因错误或舞弊而造成的错误陈述，也不能绝对保证所有控制问题和舞弊情况都会被发现。

自然灾害、大流行或其他事件的发生可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们的业务可能会受到自然灾害(如地震、野火或洪水)或其他事件(如流行病、战争、恐怖主义行为、紧急状态、环境事故、电力短缺、劳工骚乱或通信中断)的实质性和不利影响。如果在中国或其他地方发生这样的事件，可能会对我们的业务和运营造成实质性的干扰。此类事件还可能导致我们用于运营的设施暂时关闭，这将严重扰乱我们的运营，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。如果我们的任何员工被怀疑患有任何传染病，我们的运营可能会中断，因为这可能需要我们隔离部分或所有此类员工，或对用于我们运营的设施进行消毒。此外，如果自然灾害或其他疫情对全球或中国整体经济造成损害，我们的收入和盈利能力可能会大幅下降。如果我们的用户或其他参与者受到此类自然灾害、流行病或其他事件的影响，我们的运营也可能受到严重干扰。

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例如，新冠肺炎疫情以及相关业务的不确定性和波动性对我们的业务、财务状况和运营业绩产生了不利影响。见-我们的业务、财务状况、流动性和运营结果已经并可能继续受到新冠肺炎疫情的实质性和不利影响。

我们可能没有足够的保险覆盖范围。

我们已经投保了某些潜在的风险和责任，如财产损失。然而，中国的保险公司提供的商业保险产品有限。因此，我们可能无法为我们在中国的业务购买任何特定类型的风险保险，例如业务责任保险或服务中断保险，并且我们的承保范围可能不足以补偿可能发生的所有损失，特别是与业务或运营损失有关的损失。我们不投保业务中断险或产品责任险，也不投保关键人物寿险。这可能会让我们面临潜在的索赔和损失。任何商业中断、诉讼、监管行动、流行病或自然灾害的爆发也可能使我们面临巨大的成本和资源转移。我们不能保证我们的保险范围足以防止我们遭受任何损失，也不能保证我们能够根据目前的保险单及时或完全成功地索赔我们的损失。如果我们遭受的任何损失不在我们的保单承保范围之内，或者赔偿金额明显低于我们的实际损失，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到实质性的不利影响。

如果不能续签我们目前的租约，或为我们的租赁物业找到理想的替代方案，可能会对我们的业务造成实质性的不利影响。

我们为我们的办公室和我们运营的仓储设施租赁物业。我们可能无法以商业上合理的条款在当前期限届满时成功延长或续签此类租约，因此可能被迫搬迁受影响的业务。这可能会扰乱我们的运营并导致巨额搬迁费用，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

此外，我们还与其他企业竞争某些地点或合适大小的场所。因此，即使我们可以延长租约或续约，租金支付可能会大幅增加，因为对租赁物业的需求很高。此外，我们可能无法为我们目前的租赁物业找到合适的替代地点，因为我们的业务继续增长，如果不能重新安置受影响的业务，可能会对我们的业务和运营产生不利影响。

吾等于租赁物业的若干租赁权益并未按照中国相关法律的规定向中国有关政府当局登记，而吾等的部分租赁物业存在业权瑕疵。

我们还没有向有关政府当局登记我们的某些租赁协议。根据相关中国法律及法规，吾等可能被要求向有关政府当局登记及存档已签立的租约。未能登记我们租赁物业的租赁协议不会影响该等租赁协议的有效性，但房屋主管部门可命令我们在规定的时间内登记租赁协议，如果我们未能在规定的时间内完成登记，则对每份未登记的租约处以人民币1,000元(153美元)至人民币10,000元(1,533美元)不等的罚款。

此外，我们租赁的一些物业的实际用途与房产证上的计划用途不一致。如果政府有关部门要求出租人纠正这种矛盾或要求收回土地，我们可能无法继续出租该等物业，因此我们可能会被迫搬迁该等物业，并招致与搬迁有关的额外开支。如果我们不能及时或以我们可以接受的条件找到合适的替代地点，我们的业务和运营结果可能会受到重大和不利的影响。

我们控制的无形资产(包括印章和印章)的托管人或授权用户可能无法履行其责任，或挪用或滥用这些资产。

根据中国法律，公司交易的法律文件，包括协议和合同，须使用签署实体的印章或盖章，或由指定的法定代表人签署，而法定代表人的指定已向中国相关市场监管行政机关登记和备案。

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为了确保印章和印章的使用，我们制定了使用印章和印章的内部控制程序和规则。如果印章和印章是有意使用的，负责人员将提交正式申请，并由授权员工根据我们的内部控制程序和规则进行核实和批准。此外，为了维护印章的物理安全，我们通常将印章存储在只有授权员工才能进入的安全位置。虽然我们会监察这类获授权的雇员，但有关程序可能不足以防止所有滥用或疏忽的情况。我们的员工存在滥用职权的风险，例如，通过签订未经我们批准的合同，或寻求控制我们的某个子公司或我们的附属实体或其子公司。如果任何员工出于任何原因获取、滥用或挪用我们的印章和印章或其他控制无形资产，我们的正常业务运营可能会受到干扰。我们可能不得不采取公司或法律行动，这可能涉及大量的时间和资源来解决和转移我们运营中的管理层，如果第三方依赖这些员工的表面权力并真诚行事，我们可能无法追回因此类滥用或挪用而造成的损失。

与我们的公司结构相关的风险

我们是纳斯达克公司治理要求中所指的“受控公司”，如果我们不是受控公司，公众投资者得到的保护可能会更少。

截至2022年5月11日，我们的联合创始人王祖儿女士(现任主席兼首席执行官)和曾志伟先生(现任首席运营官兼代理首席财务官)合计持有本公司总投票权的81.1%，我们现在是，并预计将继续是纳斯达克股票市场规则所定义的“受控公司”。作为一家受控公司，我们依赖受控公司在纳斯达克公司治理要求方面的某些豁免。豁免我们遵守的规定的例子包括：

我们没有被要求也不会自愿满足这些要求。由于我们使用了“受控公司”豁免，我们的投资者得不到与我们不是受控公司时相同的保障。

此外，王女士及曾先生对任何提交股东审批的公司交易或其他事项的结果具有决定性影响，包括合并、合并及出售吾等全部或几乎全部资产、选举董事及其他重大公司行动。如果没有王女士和曾先生的同意，我们可能会被阻止进行可能对我们有利的交易。王女士和曾先生的利益可能与我们其他股东的利益不同。

如果中国政府发现为我们在中国的部分业务建立运营结构的协议不符合中国相关行业的法规，或者如果这些法规或现有法规的解释在未来发生变化，我们可能会受到严厉的惩罚或被迫放弃对VIE的控制权。

根据中国现行法律和法规，外国投资者一般不允许在增值电信服务提供商中拥有超过50%的股权(除几个例外情况外)。

我们是一家开曼群岛控股公司，我们的中国子公司直接或间接被视为外商投资企业。因此，该等中国附属公司均无资格于中国提供增值电讯服务。我们目前不提供增值电信服务，因为我们销售我们购买的商品并不构成提供增值电信服务。然而，可变利益实体上海益博持有互联网内容提供商牌照，可能会为其他交易方开发电子商务平台。

我们与上海益博及其股东达成了一系列合同安排，使我们能够：

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目录表

由于这些合同安排，我们是上海益博的主要受益者，因此巩固了其作为VIE的财务业绩。2021年，VIE的收入为零。

商务及金融法律事务所认为，吾等的中国法律顾问(VIE的所有权结构)目前并未导致违反任何适用的中国现行法律或法规；而易恒健康(上海)有限公司、VIE及VIE股东之间的合同安排下的协议受中国法律或法规管辖，并根据中国现行有效的适用法律及法规具有当前效力、约束力及可执行性。

然而，我们的中国律师也建议我们，关于当前和未来中国法律、法规和规则的解释和应用存在很大的不确定性，不能保证中国政府最终会采取与我们的中国律师的意见一致的观点。如果中国政府发现建立我们基于互联网的业务的协议不符合中国政府对我们从事的上述业务的外国投资的限制，我们可能会受到严厉的惩罚，包括被禁止继续运营。

如果我们或VIE被发现违反了任何现有或未来的中国法律或法规，或未能获得或保持任何所需的许可或批准，中国相关监管机构将拥有广泛的自由裁量权，以采取行动处理此类违规或失败，包括：

这些处罚中的任何一项都可能对我们未来发展电子商务业务的能力造成不利影响。此外，如果中国政府当局发现我们的法律架构和合同安排违反中国法律和法规，尚不清楚中国政府的行动将对我们以及我们在综合财务报表中整合VIE的财务结果的能力产生什么影响。如果这些政府行动中的任何一项导致我们失去指导VIE活动的权利，或我们从VIE获得基本上所有经济利益和剩余回报的权利，并且我们无法以令人满意的方式重组我们的所有权结构和运营，我们将无法再在我们的合并财务报表中合并VIE的财务结果。这两个结果中的任何一个，或者在这种情况下可能对我们施加的任何其他重大处罚，都将对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

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如果VIE或其股东未能履行我们与他们的合同安排下的义务，将对我们的业务产生重大不利影响。

虽然我们几乎所有的收入来自我们的中国内地和香港子公司，我们的几乎所有资产由我们的中国内地和香港子公司持有，但我们一直依赖并预计将继续依赖与上海益博及其股东的合同安排来持有我们的ICP牌照，这将使我们能够发展增值电信业务。在为我们提供对VIE的控制权方面，这些合同安排可能不如直接所有权有效。

如果VIE或其股东未能履行其在合约安排下的责任，我们可能要招致庞大的成本和额外资源以执行该等安排。我们还可能不得不依赖中国法律下的法律救济，包括寻求特定履行或禁令救济，以及要求损害赔偿。我们不能向你保证这样的补救措施会有效。例如，如果VIE的股东在我们根据这些合同安排行使购买选择权时拒绝将他们在VIE的股权转让给我们或我们的指定人，或者如果他们对我们不守信用，我们可能不得不采取法律行动迫使他们履行他们的合同义务。

我们合同安排下的所有协议均受中国法律管辖，并规定在中国通过仲裁解决争议。因此，这些合同将根据中国法律进行解释，任何争议将根据中国法律程序解决。中国的法律制度不如美国等其他司法管辖区发达。见“在中国做生意的相关风险--中国法律、规则和法规的解释和执行存在不确定性。”与此同时，关于如何根据中国法律解释或执行VIE方面的合同安排，很少有先例，也几乎没有正式指导意见，因此，可能很难预测仲裁小组将如何看待此类合同安排。因此，中国法律制度的不确定性可能会限制我们执行这些合同安排的能力。此外，根据中国法律，仲裁员的裁决是最终裁决，当事人不能在法院对仲裁结果提出上诉，如果败诉方未能在规定的期限内执行仲裁裁决，胜诉方只能通过仲裁裁决承认程序在中国法院执行仲裁裁决，这将需要额外的费用和延误。

如果我们无法执行我们的合同安排，我们可能无法对VIE实施有效控制或发展相关业务。因此，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景都将受到不利影响。

VIE的股东可能与我们存在潜在的利益冲突，这可能会对我们的业务和财务状况产生实质性的不利影响。

VIE的股东王祖儿女士和曾利奥先生可能与我们有潜在的利益冲突。这些股东可能会违反或导致VIE违反或拒绝续签我们与他们和VIE之间的现有合同安排，这将对我们有效控制VIE并从他们那里获得基本上所有经济利益的能力产生重大不利影响。例如，股东可能会导致我们与VIE的协议以对我们不利的方式履行，其中包括未能及时将根据合同安排应支付的款项汇给我们。我们不能向您保证，当利益冲突发生时，这些股东中的任何一个或所有人将以我们公司的最佳利益为行动，或者此类冲突将以有利于我们的方式得到解决。

与VIE有关的合同安排可能会受到中国税务机关的审查，他们可能会确定我们或VIE需要缴纳额外的税款，这可能会对我们的财务状况和您的投资价值产生负面影响。

根据适用的中国法律和法规，关联方之间的安排和交易可能受到中国税务机关的审计或质疑。倘中国税务机关认定易恒健康上海、上海益博及上海益博股东之间的合约安排并非以独立方式订立，以致导致根据适用的中国法律、规则及法规不允许减税，并以转让定价调整的形式调整上海益博的收入，则吾等可能面临不良税务后果。转让定价调整(其中包括)可能导致上海益博就中国税务目的记录的费用扣减减少，进而可能增加其税务负担。此外，中国税务机关可根据适用规定，按人民中国银行公布的人民币贷款基本利率加计5%的税率，向上海一博征收惩罚性利息。如果VIE的纳税义务增加或被要求支付惩罚性利息，我们的财务状况可能会受到不利影响。

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目录表

《中华人民共和国外商投资法》的解释和实施以及它可能如何影响我们目前的公司结构、公司治理和业务运营的可行性存在不确定性。

全国人大于2019年3月15日批准了《外商投资法》，国务院于2019年12月26日批准了《外商投资法实施条例》(《实施条例》)，自2020年1月1日起施行，取代了中国现行规范外商投资的三部法律，即《中外合资经营企业法》、《中外合作经营企业法》、《外商独资企业法》及其实施细则和附属法规。中国最高人民法院于2019年12月26日发布《关于实施的解释》，自2020年1月1日起施行，以确保《外商投资法》公平高效实施。根据司法解释，中国法院不得支持合同方对未列入《外商投资准入特别管理措施(负面清单)》的领域的外商投资合同主张无效，因为合同未经行政机关批准或登记。外商投资法及其实施条例体现了预期的中国监管趋势，即根据国际通行做法和统一外资和内资公司法律要求的立法努力，使其外商投资监管制度合理化。

然而，由于这些规则是相对较新的，在其解释方面仍然存在不确定性。例如，根据外商投资法，外商投资是指外国个人、企业或其他主体在中国直接或间接进行的投资活动。虽然它没有明确将合同安排归类为外国投资的一种形式，但不能保证未来通过合同安排进行的外国投资不会被解释为该定义下的一种间接外国投资活动。此外，该定义还包含一个包罗万象的条款，包括外国投资者以法律、行政法规规定的方式或者国务院规定的其他方式进行的投资。因此，它仍然为未来的法律、行政法规或陈旧的理事会颁布的条款留有余地，以规定将合同安排作为一种外国投资形式。在上述任何情况下，我们的合同安排是否将被视为违反中国法律和法规对外国投资的市场准入要求，或者这些安排是否可能全部或部分无效，将是不确定的。此外，如果未来的法律、行政法规或国务院规定要求公司就现有的合同安排采取进一步行动，我们可能面临很大的不确定性，即我们是否能及时或根本不能完成此类行动。如果不能及时采取适当措施应对上述或类似的监管合规挑战，可能会对我们目前的公司结构、公司治理和业务运营造成不利影响。

在中国做生意的相关风险

与网络安全相关的法规和网络安全审查的解释和实施以及这些法规可能对我们的业务运营产生的任何影响都存在很大的不确定性。

中国案中的网络安全法律制度相对较新，发展迅速，其解释和执行存在重大不确定性。因此，在某些情况下，可能很难确定哪些行为或不作为可能被视为违反了适用的法律和条例。

中国的网络运营者受到众多法律法规的约束，有义务(一)建立符合网络安全等级保护制度要求的内部安全管理制度；(二)实施监测和记录网络运行状况和网络安全事件的技术措施；(三)实施数据分类、备份和加密等数据安全措施；(四)在一定情况下报送网络安全审查。

2016年11月7日，全国人大常委会发布了《网络安全法》，对关键信息基础设施运营商提出了更严格的要求，特别是在数据存储和跨境数据传输方面。

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目录表

2021年12月28日，民航委、发改委、工信部等多个部门联合发布了《网络安全审查办法》，自2022年2月15日起施行，其中规定，购买网络产品和服务的关键信息基础设施运营商或开展影响或可能影响国家安全的数据处理活动的网络平台经营者，必须向网络安全审查办公室申请网络安全审查。然而，在目前的监管制度下，“关键信息基础设施”运营商的范围仍然不明确，并取决于中国主管监管机构的决定。根据我们的中国法律、商务及金融律师事务所的意见，根据《网络安全审查办法》和现行的中国监管制度，“关键信息基础设施”运营者的确切范围仍不清楚，并受制于已获授权在其各自司法管辖区(包括地区和行业)识别“关键信息基础设施”运营者的相关中国政府当局的决定。中国政府当局在解释和执行这些法律方面拥有广泛的自由裁量权，包括确定“关键信息基础设施”运营商的身份，以及解释和执行可能适用于此类“关键信息基础设施”运营商的要求。

尽管我们不认为我们有被视为符合中国网络安全法律规定的上述标准的“关键信息基础设施”运营商或网络平台运营商的风险，但相关监管机构可能不同意我们的评估。如果我们被认定为“关键信息基础设施”的运营商，我们将被要求履行中华人民共和国网络安全法律和其他适用法律要求的、目前不适用于我们的“关键信息基础设施”运营商的各项义务，其中包括成立专门的安全管理组织、定期组织网络安全教育和培训、制定网络安全事件应急预案和定期进行紧急演习，尽管我们购买的互联网产品和服务主要是带宽和营销服务，但在购买某些网络产品和服务之前，我们可能需要遵守网络安全审查程序并向网络安全审查办公室申请。如果我们接受网络安全审查，我们可能会被要求暂停向我们的客户和消费者提供任何现有的或新的服务，我们可能会遇到其他运营中断，这可能会导致我们失去用户和客户，从而对我们的业务造成不利影响。网络安全审查还可能导致负面宣传，转移我们管理层和其他资源的时间和注意力。对我们来说，准备申请材料和进行申请可能既昂贵又耗时。此外，不能保证我们会及时从网络安全审查办公室和相关监管机构获得这些申请的批准或批准, 或者根本就不是。如果我们被发现违反了中国的网络安全要求，有关政府部门可以酌情进行调查、征收罚款、要求应用商店关闭我们的应用并停止提供与我们的应用相关的查看和下载服务、禁止在我们的平台上注册新用户，或者要求我们以对我们的业务造成重大不利的方式改变我们的商业行为。任何这些行动都可能扰乱我们的运营，并对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

2021年11月14日，中国民航总局公布了《互联网数据安全管理办法(草案)》或《互联网数据安全管理办法(草案)》，其中规定，数据处理者有下列行为的，应当申请网络安全审查：(1)互联网平台经营者获取了大量涉及国家安全、经济发展或者公共利益、影响或可能影响国家安全的数据资源的合并、重组或者分立；(2)处理用户个人信息超过100万条的数据处理者在境外上市；(3)影响或可能影响国家安全的在港上市；(四)影响或者可能影响国家安全的其他数据处理活动。截至本年度报告发表之日，有关部门尚未就确定“影响或可能影响国家安全”的此类活动的标准作出任何澄清。食典委已就该草案征求意见，截止日期为2021年12月13日，但何时颁布还没有时间表。因此，在制定时间表、最终内容、解释和实施方面存在很大的不确定性。《互联网数据安全办法》草案如果按建议通过，可能会对我们的融资活动产生重大影响。任何未能获得监管当局批准或批准的情况都可能严重限制我们的流动性，并对我们的业务运营和财务业绩产生重大不利影响，特别是在我们需要额外资本或融资的情况下。

这些网络安全法律、法规和标准的解释和适用仍不确定和不断演变，特别是《互联网数据安全办法》草案。我们不能向您保证，有关政府当局不会以可能对我们产生负面影响的方式解释或执行这些和其他法律或法规。

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目录表

中国或全球经济和政治政策的不利变化可能会对中国的整体经济增长产生重大不利影响，从而可能对我们的业务产生重大不利影响。

我们几乎所有的业务都是在中国进行的，我们几乎所有的收入都来自中国。因此，我们的经营业绩、财务状况和前景都受到中国经济、政治和法律发展的影响。1970年代末开始的经济改革带来了显著的经济增长。然而，中国的任何经济改革政策或措施都可能不时被修改或修改。中国的经济与大多数发达国家的经济有许多不同之处，包括政府参与的程度、发展水平、增长速度、外汇管制和资源配置。中国政府通过战略配置资源、控制外币债务的支付、制定货币政策以及向特定行业或公司提供优惠待遇，对中国的经济增长进行了重大控制。中国政府有很大的权力对像我们这样的中国公司开展业务的能力施加影响。因此，我们公司和我们业务的投资者面临来自中国政府的潜在不确定性。

虽然中国经济在过去几十年经历了显著增长，但不同地区和经济部门之间的增长不平衡，自2010年以来，中国经济的增长率逐渐放缓，这一趋势可能会继续下去。此外，中国的国内生产总值增长在2020年第一季度转为负增长。中国的经济状况、中国政府的政策或中国的法律法规的任何不利变化，都可能对中国的整体经济增长产生实质性的不利影响。这些发展可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响，导致对我们产品和服务的需求减少，并对我们的竞争地位产生不利影响。中国政府实施了多项措施，鼓励经济增长，引导资源配置。其中一些措施可能会对中国整体经济有利，但可能会对我们产生负面影响。例如，我们的财务状况和经营业绩可能会受到政府对资本投资的控制或税收法规变化的不利影响。

2020年第一季度，新冠肺炎对中国和全球经济造成了严重的负面影响。这是否会导致经济长期低迷仍是个未知数。甚至在新冠肺炎爆发之前，全球宏观经济环境就面临着诸多挑战。近年来，中国经济增速逐步放缓，这一趋势可能会继续下去。甚至在2020年前，包括美国和中国在内的一些世界主要经济体的中央银行和金融当局已经采取了扩张性货币和财政政策，其长期影响存在相当大的不确定性。中东和其他地区的动荡、恐怖主义威胁以及战争的可能性可能会增加全球市场的波动性。也有人担心中国与其他国家的关系，包括周边的亚洲国家，这可能会对经济产生影响。特别是，美国和中国在贸易政策、条约、政府法规和关税方面的未来关系存在重大不确定性。中国的经济状况对全球经济状况以及国内经济和政治政策的变化以及中国预期或预期的整体经济增长率都很敏感。2020年，新冠肺炎疫情对全球和中国经济造成了严重影响。我们的经营业绩和财务状况在2020年和2021年受到新冠肺炎传播的负面影响。全球或中国经济的任何严重或长期放缓都可能进一步对我们的业务、经营业绩和财务状况产生实质性和不利的影响。

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目录表

中国政府对我们业务运营的重大监督和酌情决定权可能会导致我们的业务和我们上市证券的价值发生重大不利变化。

我们通过我们的中国子公司和VIE在中国开展业务，我们与VIE保持着合同安排。我们在中国的业务受中国法律法规管辖。中国政府对我们的业务行为拥有重大的监督和酌情决定权，这可能会影响我们的运营，从而可能导致我们的运营和/或我们的A类普通股和/或美国存托凭证的价值发生重大不利变化。中国政府最近表示，有意对以中国为基础的发行人在海外和/或外国投资进行的发行施加更多监督和控制。例如，2021年7月6日，中国政府有关部门公布了《关于依法严厉打击非法证券活动的意见》。这些意见强调，要加强对中国境外上市公司非法证券活动的管理和监管，并提出要采取有效措施，如推进相关监管制度建设，以应对中国境外上市公司面临的风险和事件。2021年12月28日，国家发改委、工信部等多个部门联合发布了《网络安全审查办法》，自2022年2月15日起施行，其中要求，购买网络产品和服务的关键信息基础设施运营商或开展数据处理活动的网络平台运营商，影响或可能影响国家安全的，应向网络安全审查办公室申请网络安全审查。此外，持有100万以上用户个人信息的网络平台运营商在寻求海外上市时，应向网络安全审查办公室申请网络安全审查。2021年11月14日, CAC发布了《互联网数据安全管理办法草案》，征求公众意见，其中要求，处理超过100万用户个人信息的数据处理商在境外上市，以及影响或可能影响国家安全的数据处理商在香港上市，应事先进行网络安全审查。由于《互联网数据安全管理办法》的征求意见稿正在制定之中，而《关于依法严厉打击非法证券活动的意见》将如何解读、修订和实施，目前尚不清楚中国政府当局将如何监管海外上市的一般情况，以及我们的离岸发行是否需要获得中国证监会、CAC或任何其他中国政府机构的任何具体监管批准。如果中国证监会、CAC或其他监管机构后来颁布新的规则或解释，要求我们未来的离岸发行必须获得他们的批准，我们可能无法及时获得此类批准，或者根本无法获得此类批准，即使获得了此类批准也可能被撤销。任何此类情况都可能严重限制或完全阻碍我们继续向投资者提供证券的能力，并导致此类证券的价值大幅下降或一文不值。此外，直接针对我们业务的全行业法规的实施可能会导致我们证券的价值大幅下降。因此，我们公司和我们业务的投资者面临中国政府采取的影响我们业务的行动的潜在不确定性。

美国证券交易委员会和美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)最近发表的联合声明，以及新颁布的《外国公司问责法案》都呼吁在评估新兴市场公司审计师资格时，对新兴市场公司实施更多、更严格的标准，尤其是不受PCAOB审查的非美国审计师。这些发展可能会给我们的美国存托凭证在美国证券交易所的交易增加不确定性。

作为美国继续关注获取审计和其他目前受国内法律保护的信息的监管重点的一部分，特别是中国的法律，《外国公司问责法案》已于2020年12月18日签署成为法律。HFCAA规定，如果美国证券交易委员会确定一家公司提交了由注册会计师事务所出具的审计报告，而该注册会计师事务所自2021年起连续三年未接受PCAOB的检查，则美国证券交易委员会应禁止该公司的股票或美国存托股份在美国全国证券交易所或场外交易市场交易。

2021年6月22日，美国参议院通过了一项名为《加快外国公司问责法案》的法案，以修订2002年《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国法典》第15编第7214(I)条)第104(I)条，禁止任何注册人的证券在任何美国证券交易所上市或在场外交易，前提是注册人的财务报表审计师没有连续两年接受PCAOB检查，而不是像HFCAA目前制定的那样连续三年接受PCAOB检查。

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2021年12月2日，美国证券交易委员会通过了实施《多边贸易协定》规则的最终修正案(《最终修正案》)。最终的修订包括要求披露信息，包括审计师的名称和地点、政府实体持有发行人的股份比例、与审计师相关的适用外国司法管辖区的政府实体是否对发行人拥有控股权、作为发行人董事会成员的每一位中国共产党官员的姓名，以及发行人的公司章程是否包含任何中国共产党章程。最终修正案还确立了美国证券交易委员会在识别发行人并禁止某些发行人进行交易时将遵循的程序。2021年12月16日，PCAOB认定无法完全检查或调查总部位于内地和香港的PCAOB注册会计师事务所中国，并表示将至少每年重新评估其决定。

2022年2月4日，美国众议院通过了《2022年美国竞争法》，其中包括与参议院通过的法案完全相同的修正案。然而，美国竞争法案包括了更广泛的与HFCAA无关的立法，以回应参议院2021年通过的美国创新与竞争法案。美国众议院和参议院需要就这些法案的修正案达成一致，以使立法保持一致，并通过他们修改后的法案，美国总裁才能签署成为法律。目前尚不清楚美国参众两院何时将解决目前通过的美国创新与竞争法案和2022年美国竞争法案中的分歧，也不清楚美国总裁何时会签署该法案，使修正案成为法律，或者根本不清楚。

我们在截至2021年12月31日的财政年度的Form 20-F年度报告中包含的财务报表已由Friedman LLP审计。Friedman LLP在PCAOB注册并受美国法律约束，PCAOB根据该法律进行定期检查，以评估其是否符合适用的专业标准。我们的审计师总部设在纽约曼哈顿，并定期接受PCAOB的检查。然而，最近的事态发展将为我们的美国存托凭证在美国证券交易所的交易增加不确定性，我们不能向您保证，纳斯达克或其他监管机构在考虑我们的审计师审计程序和质量控制程序的有效性、人员和培训的有效性、或与我们审计有关的资源、地理范围或经验是否充足后，是否会对我们应用其他更严格的标准。

截至本年报发布之日，我们尚未被认定为“委员会认定的发行人”，即被美国证券交易委员会认定为已提交年度报告的发行人，其中包含一家注册会计师事务所出具的审计报告，而PCAOB已认定其因外国司法管辖区某当局的立场而无法进行全面检查或调查。PCAOB未来可能确定它不能检查或全面调查我们的审计师，而我们可能因此成为“委员会指定的发行人”，这将导致我们的证券在纳斯达克被摘牌，我们的证券在美国场外交易市场停止交易。

关于中国法律、规则和法规的解释和执行存在不确定性。

我们的大部分业务在中国进行，并受中国法律、规则和法规的管辖。我们的中国子公司受适用于外商投资中国的法律、规则和法规的约束。中华人民共和国法律制度是以成文法规为基础的民法制度。与普通法制度不同，以前的法院判决可供参考，但其先例价值有限。

1979年，中华人民共和国政府开始颁布全面管理经济事务的法律、法规和规章体系。过去40年的立法总体效果显著加强了对中国各种形式外商投资的保护。然而，中国还没有形成一个完全整合的法律体系，最近颁布的法律、规则和法规可能不足以涵盖中国经济活动的方方面面，或者可能受到中国监管机构的重大解释。特别是，由于这些法律、规则和条例是相对较新的，由于公布的决定数量有限，而且这些决定不具约束力，而且法律、规则和条例往往赋予有关监管机构如何执行这些法律、规则和条例的重大自由裁量权，这些法律、规则和条例的解释和执行涉及不确定性，可能不一致和不可预测。此外，中国的法律制度部分基于政府政策和内部规则，其中一些没有及时公布或根本没有公布，可能具有追溯力。因此，我们可能要等到违规行为发生后才会意识到我们违反了这些政策和规则。

中国的任何行政诉讼和法院诉讼都可能旷日持久，造成巨额成本和资源分流和管理注意力的转移。由于中国的行政和法院当局在解释和实施法定和合同条款方面拥有重大的酌情决定权，因此，评估行政和法院诉讼的结果以及我们享有的法律保障水平，可能比在更发达的法律制度中更难。这些不确定性可能会阻碍我们执行我们已经签订的合同的能力，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

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目录表

根据中国法律，吾等未来的离岸发行可能需要获得中国证监会或其他中国政府机关的批准并向其备案，如有需要，吾等无法预测吾等能否或在多长时间内能够获得批准或完成备案。

由六家中国监管机构于二零零六年通过并于二零零九年修订的《境外投资者并购境内企业条例》或《并购规则》要求，由中国个人或实体控制、为上市目的而成立并由中国个人或实体控制的海外特殊目的载体在海外证券交易所上市和交易之前，必须获得中国证监会的批准。这些规定的解释和适用仍不清楚，我们的离岸发行最终可能需要获得中国证监会的批准。如果需要中国证监会的批准，我们是否可以或需要多长时间才能获得批准是不确定的，即使我们获得了中国证监会的批准，批准也可能被撤销。任何未能取得或延迟取得中国证监会批准我们的任何境外发行，或撤销此类批准，将使我们受到中国证监会或其他中国监管机构施加的制裁，其中可能包括对我们在中国的业务的罚款和处罚，限制或限制我们在中国以外的派息能力，以及可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响的其他形式的制裁。

2021年7月6日，中国政府有关部门发布了《关于依法严厉打击非法证券活动的意见》。这些意见强调，要加强对中国境外上市公司非法证券活动的管理和监管，并提出要采取有效措施，如推进相关监管制度建设，以应对中国境外上市公司面临的风险和事件。2021年12月24日，国务院发布《国务院关于境内公司境外证券发行上市管理规定的征求意见稿》，证监会发布《境内公司境外证券发行上市备案管理办法》征求意见稿。这些办法草案建议建立以备案为基础的新制度，以监管国内企业的海外发行和上市。具体地说，中国公司的海外发行和上市，无论是直接或间接的首次公开发行或后续发行，都必须向中国证监会备案。间接发行和上市的审核和确定将以实质重于形式进行，如果发行人符合下列条件，应视为中国公司在境外间接发行和上市：(1)最近一个会计年度中国企业的营业收入、毛利、总资产或净资产占发行人该年度经审计的合并财务报表相关项目的50%以上；(2)负责业务经营管理的高级管理人员大多为中国公民或通常居住在中国, 且主要营业地在中国境内或在中国境内进行。发行人或其在中国境内的关联机构(视情况而定)应履行中国证监会规定的备案手续，并向中国证监会报送相关信息。未能遵守备案要求可能导致相关中国公司被处以罚款、暂停其业务、吊销其营业执照和经营许可证，以及对控股股东和其他负责人处以罚款。这些办法草案还对中国企业境外上市提出了一定的监管红线。

这些监管海外直接或间接上市的措施草案是否会进一步修订、修订或更新，其制定时间表和最终内容仍有相当大的不确定性。由于中国证监会今后可能会制定并发布备案指引，因此，本办法草案并未对备案文件的内容和形式做出详细要求。在2021年12月24日中国证监会官网发布的问答中，被回复的证监会官员表示，拟议的新备案要求将从寻求后续融资和其他融资活动的新发行人和上市公司开始。至于其他上市公司的备案，监管机构将给予足够的过渡期，并另行安排。问答还指出，如果符合中国相关法律法规，符合VIE结构的公司可以在完成中国证监会备案后寻求海外上市。然而，问答并没有具体说明什么才是“合规的VIE结构”，以及需要遵守哪些相关的中国法律和法规。鉴于现阶段围绕中国证监会最新备案要求的重大不确定性，我们不能向您保证，如果需要，我们将能够及时完成备案并完全遵守相关新规则(如果有的话)。

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2021年12月27日，发改委、商务部联合发布《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2021年版)》，即2021年负面清单，自2022年1月1日起施行。根据《特别管理办法》，从事2021年负面清单规定的禁止业务的中国公司寻求在海外上市的，应经政府主管部门批准。此外，发行人的外国投资者不得参与公司的经营管理，其持股比例适用，作必要的变通对境外投资者境内证券投资的有关规定。由于2021年负面清单是相对较新的，这些新要求的解读和实施仍然存在很大的不确定性，目前还不清楚像我们这样的上市公司是否会受到这些新要求的约束，以及在多大程度上受到这些新要求的约束。如果我们被要求遵守这些要求，而不能及时做到这一点，我们的业务运营、财务状况和业务前景可能会受到不利和实质性的影响。

此外，我们不能向您保证，未来颁布的任何新规则或条例不会对我们提出额外要求。如果未来确定我们的离岸发行需要中国证监会或其他监管机构的批准和备案或其他程序，包括根据《网络安全审查办法》和《互联网数据安全办法草案》进行的网络安全审查，我们是否可以或需要多长时间才能获得此类批准或完成此类备案程序并不确定，任何此类批准或备案可能被撤销或拒绝。如吾等未能取得或延迟取得该等批准或完成该等离岸发行的备案程序，或如吾等取得任何该等批准或备案而被撤销，吾等将因未能就吾等的离岸发行寻求中国证监会的批准或备案或其他政府授权而受到中国证监会或其他中国监管机构的制裁。这些监管机构可能会对我们在中国的业务处以罚款和处罚，限制我们在中国以外的派息能力，限制我们在中国的经营特权，推迟或限制将我们的离岸发行所得资金汇回中国，或采取其他可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景以及我们上市证券的交易价格产生重大不利影响的行动。中国证监会或其他中国监管机构也可能采取行动，要求或建议我们在交收和交割所发行的股票之前停止我们的离岸发行。因此，如果投资者在预期结算和交割之前从事市场交易或其他活动，他们这样做的风险是结算和交割可能不会发生。此外, 如果中国证监会或其他监管机构后来颁布新的规则或解释，要求我们之前的离岸发行必须获得他们的批准或完成所需的备案或其他监管程序，如果我们建立了获得此类豁免的程序，我们可能无法获得此类批准要求的豁免。任何有关审批要求的不确定性或负面宣传都可能对我们的业务、前景、财务状况、声誉和上市证券的交易价格产生重大不利影响。

中国对中国实体的贷款和境外控股公司对中国实体的直接投资的规定可能会延迟或阻止我们使用离岸融资活动的收益，包括后续发行，向我们的中国子公司提供贷款或额外出资。

我们可以通过股东贷款或出资的方式将资金转移到我们的中国子公司或为我们的中国子公司提供资金。本公司向外商投资企业中国子公司提供的任何贷款，不得超过该等子公司的注册资本与投资额之间的差额或其净资产的200%的法定限额，并须向国家外汇管理局或外管局或当地有关部门进行登记。本公司向中国子公司作出的任何出资均须在外商投资综合管理信息系统中进行必要的备案，并在其他政府部门进行登记。我们可能无法及时获得这些政府注册或批准，如果有的话。若吾等未能收到该等注册或批准，吾等及时向中国附属公司提供贷款或出资的能力可能会受到负面影响，这可能会对吾等的流动资金及我们为业务提供资金及扩展业务的能力造成重大不利影响。

2015年3月30日，外汇局发布了《关于改革外商投资企业外汇资金支付结算管理规则的通知》，简称《外管局第19号通知》，并于2015年6月1日起施行。外汇局第十九号通知采用“酌情折算”的概念，将外商投资企业的外币注册资本根据企业的实际业务需要折算。根据外管局第19号通知，在转换资金时不需要审查资金的用途。但是，从其注册资本转换的任何人民币资金的使用应以真实交易为基础。此外，外管局第19号通知不再禁止使用转换后的注册资本进行股权投资。

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2016年6月9日，外管局发布了《关于改革规范资本项目外汇结算管理政策的通知》，即第16号通知，并于当日起施行。根据国家外汇管理局第十六号通函，在中国注册的企业也可以自行将其外债由外币兑换成人民币。《国家外汇管理局第十六号通函》对资本项目(包括但不限于外币资本和外债)项下的外汇自由兑换提供了一套综合标准，适用于所有在中国注册的企业。外管局第十六号通知重申，公司外币资本折算的人民币不得直接或间接用于超出其业务范围或中国法律法规禁止的用途，不得向其非关联实体提供贷款，不得用于建设和购买非自用房地产(不包括房地产企业)，除非法律另有明确规定，不得直接或间接用于证券投资或银行保本产品以外的其他理财活动。

违反国家外汇管理局第19号通知和第16号通知的行为可能会受到行政处罚。外管局第19号通函及第16号外管局通函可能会大大限制我们将所持有的任何外币(包括从股票发行及票据发行所得款项净额)转移至我们的中国附属公司的能力，这可能会对我们的流动资金及为我们在中国的业务提供资金及拓展业务的能力造成不利影响。

2019年10月23日，外管局发布《国家外汇管理局关于进一步推进跨境贸易投资便利化的通知》，简称外管局第28号通知。外管局第二十八号通知允许非投资性外商投资企业利用其资本金对中国进行股权投资，条件是此类投资不违反负面清单，且目标投资项目真实且符合中国法律。

鉴于中国法规对境外控股公司对中国实体的贷款和直接投资施加的各种要求，我们不能向您保证，我们将能够完成必要的政府登记或及时获得必要的政府批准，即使我们能够就我们未来向我们的中国子公司的贷款或我们对我们的中国子公司的未来出资额进行必要的政府批准。若吾等未能完成此等登记或未能取得此等批准，吾等使用吾等境外融资活动(包括股票发售)所得款项，以及将我们在中国的业务资本化或以其他方式提供资金的能力可能会受到负面影响，这可能会对吾等的流动资金及我们为业务提供资金及扩展业务的能力造成重大不利影响。

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目录表

我们可能会受到中国医疗保健行业和互联网相关业务监管的复杂性、不确定性和变化的不利影响，任何适用于我们业务的必要批准、许可证或许可的缺乏可能会对我们的业务和运营业绩产生重大不利影响。

我们的业务受中国相关政府机构的政府监督和监管，包括但不限于商务部、工信部、中华人民共和国国家医疗产品管理局或国家药监局、国家卫生局和国家医药卫生研究院及其对应机构。这些政府机构共同颁布和执行涵盖食品和制药企业、医疗保健服务和互联网相关企业经营的许多方面的法规，包括外资对这些企业的所有权，以及与这些企业有关的许可证和许可要求。与医疗保健服务和互联网相关业务相关的法律法规发展迅速，其解释和执行存在重大不确定性。因此，在某些情况下，可能很难确定哪些行动或不作为可能被视为违反了适用的法律和条例。根据中国法律，经营医疗保健相关产品批发和零售业务的实体必须获得国家药品监督管理局或其对应部门颁发的食品经营许可证，从事药品批发和零售业务必须获得国家药品监督管理局或其对应部门颁发的药品经营许可证，以及从事在线信息服务或第三方电子商务平台的增值电信服务经营许可证必须向工信部或其对应部门领取。我们已经做出了很大的努力，以获得我们的主营业务所需的所有适用许可证和许可证。然而，对中国现有法律、法规和政策的解释和适用，以及可能与制药业务、医疗保健服务和互联网相关业务有关的新法律、法规或政策，造成了关于现有和未来外国投资在中国的合法性的重大不确定性。, 对于中国的业务和活动、医药经营和互联网相关行业，包括我们的业务，我们不能向您保证，我们已经获得开展业务所需的所有许可证或许可证，或者能够保留现有许可证或获得新的许可证。例如，我们的一些食品经营许可证上的地址与我们的实际经营地址不一致。如果中国政府认为我们在没有适当批准、牌照或许可的情况下经营，或颁布需要额外批准或牌照的新法律和法规，或对我们业务的任何部分的经营施加额外限制，则中国政府有权(其中包括)征收罚款、没收我们的收入、吊销我们的营业执照，并要求我们终止相关业务或对受影响的业务部分施加限制。中国政府的任何这些行动都可能对我们的业务和经营结果产生重大不利影响。

中国有关收购的法规规定了大量的监管审批和审查要求，这可能会使我们更难通过收购实现增长。

根据《中华人民共和国反垄断法》，在中国进行收购的公司必须事先通知商务部，如果交易双方在中国市场上的收入超过一定的门槛，买方将获得对目标的控制权或决定性影响，而根据并购规则，由中国企业或居民设立或控制的海外公司收购与该等中国企业或居民有关联的国内公司必须获得商务部的批准。适用的中国法律、规则和法规也要求某些并购交易必须经过安全审查。由于我们的收入水平，我们拟收购的任何公司的控制权或对中国在拟收购前一年内收入超过4亿元人民币的任何公司的决定性影响都将接受商务部合并控制审查。因此，我们可能进行的许多交易都可能受到商务部合并审查的影响。遵守相关法规的要求完成此类交易可能非常耗时，任何必要的审批程序，包括商务部的批准，都可能延误或抑制我们完成此类交易的能力，这可能会影响我们扩大业务或保持市场份额的能力。此外，商务部尚未受理任何涉及采用可变利益主体结构的交易的反垄断备案。如果商务部的做法不变，我们执行投资和收购战略的能力可能会受到实质性和不利的影响，未来我们是否能够及时或根本完成大型收购可能存在重大不确定性。

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中国有关中国居民投资离岸公司的法规可能会使我们的中国居民实益拥有人或我们的中国子公司承担法律责任或受到处罚，限制我们向我们的中国子公司注资的能力，或限制我们的中国子公司增加其注册资本或分配利润的能力。

2014年7月4日，外汇局发布了《关于境内居民境外投融资和特殊目的载体往返投资外汇管理有关问题的通知》，即《外管局第37号通知》，取代了外管局2005年10月21日发布的俗称《外汇局第75号通知》。外管局第37号通函要求中国居民为境外投资和融资的目的，直接设立或间接控制离岸实体，向外管局当地分支机构登记，这些中国居民合法拥有的资产或在国内企业中的股权或离岸资产或权益，在外管局第37号通函中被称为“特殊目的载体”。中国外管局第37号通函进一步要求，在发生与特殊目的载体有关的任何重大变化时，例如中国个人出资的增减、股份转让或交换、合并、分立或其他重大事件，对登记进行修订。倘若持有特别目的载体权益的中国股东未能完成所需的外汇局登记，则该特别目的载体的中国附属公司可能被禁止向离岸母公司作出利润分配及进行其后的跨境外汇活动，而该特别目的载体向其中国附属公司注入额外资本的能力可能受到限制。此外，不遵守上述各种外管局登记要求，可能导致根据中国法律逃避外汇管制的责任。

吾等已通知吾等所知为中国居民的普通股主要实益拥有人彼等的申报责任，并知悉王祖儿女士及曾利奥先生各自已按照外管局第37号通函的规定向当地外管局分行或合资格银行完成所需的登记。然而，我们可能不会在任何时候都知道我们所有实益拥有人的身份，他们都是中国居民。据我们所知，吾等部分实益拥有人为中国居民，并未按外管局第37号通函的规定完成所需的登记。我们无法控制我们的实益拥有人，也不能向您保证我们所有居住在中国的实益拥有人都将遵守外管局第37号通函及随后的实施规则。本公司的中国居民实益拥有人未能根据外管局通告37及后续实施规则及时登记或修订其安全登记，或本公司未来的中国居民实益拥有人未能遵守外管局通告37及后续实施规则所载的登记程序，可能会对该等实益拥有人或吾等中国附属公司处以罚款及法律制裁。此外，由于外管局第37号通函是最近颁布的，目前尚不清楚中国相关政府部门将如何解读、修订和实施这一法规以及未来有关离岸或跨境交易的任何法规，我们无法预测这些法规将如何影响我们的业务运营或未来战略。未能登记或遵守相关规定也可能限制我们向我们的中国子公司提供额外资本的能力，并限制我们的中国子公司向我们公司分配股息的能力。这些风险可能会对我们的业务产生实质性的不利影响, 财务状况和经营结果。

任何未能遵守中国有关我们员工股权激励计划的法规的行为都可能导致中国计划参与者或我们面临罚款和其他法律或行政处罚。

根据国家外汇局第37号通知，中国居民参与境外非上市公司股权激励计划，可向外汇局或其境内分支机构申请境外特殊目的公司的外汇登记。本公司的董事、高管及其他雇员如为中国公民或已连续在中国居住不少于一年，并已获授予限售股、回购单位或购股权，可于本公司成为海外上市公司前根据外管局第37号通函申请外汇登记。本公司及其董事、高管及其他在中国境内连续居住满一年并获得限售股、限售股或期权的董事、高管及其他员工，应遵守外汇局2012年2月发布的《关于境内个人参与境外上市公司股票激励计划有关问题的通知》。根据通知，员工、董事、参与境外上市公司任何股权激励计划的监事和其他管理成员，如果是中国公民或非中国公民，在中国连续居住一年以上，除有限的例外情况外，必须通过可能是该海外上市公司在中国的子公司的境内合格代理向外汇局登记，并完成某些其他程序。未能完成安全登记可能会对他们处以罚款和法律制裁，并可能限制他们根据我们的股权激励计划支付款项或获得股息或与此相关的销售收益的能力。, 或者我们向我们在中国的外商独资企业追加资本金的能力，限制我们外商独资企业向我们分配股息的能力。我们还面临监管方面的不确定性，这可能会限制我们根据中国法律为董事和员工采用额外股权激励计划的能力。

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此外，国家税务总局还发布了关于员工股票期权或限售股的通知。根据该等通函，在中国工作的雇员如行使购股权，或其限制性股份或RSU归属，将须缴交中国个人所得税。境外上市公司的中国子公司有义务向有关税务机关申报与员工购股权或限售股有关的文件，并代扣代缴与其购股权、限售股或RSU有关的员工个人所得税。虽然吾等目前就中国雇员行使购股权及归属其限制性股份及RSU而扣缴所得税，但若该等雇员未能按照相关法律、规则及法规缴交或扣缴其所得税，则中国附属公司可能会面临税务机关或其他中国政府机关施加的制裁。

对我们中国子公司向我们付款的能力的任何限制，或向我们付款的税务影响，都可能对我们开展业务的能力或我们的财务状况产生重大不利影响。.

我们是一家控股公司，我们主要依赖我们中国子公司的股息和其他分派来满足我们的现金需求，包括向我们的股东支付股息或偿还我们可能产生的任何债务所需的资金。中国现行法规允许我们的中国子公司只能从根据中国会计准则和法规确定的累计利润(如有)中支付股息。此外，我们的中国附属公司每年须预留至少10%的税后溢利(如有)作为若干法定储备金，直至该等储备金总额达到其注册资本的50%为止。除该等储备外，我们的中国附属公司可根据中国会计准则将其税后溢利的酌情部分拨入酌情盈余基金。这些储备和资金不能作为现金股息分配。此外，如果我们的中国子公司产生债务，债务工具可能会限制其向我们支付股息或其他付款的能力。我们不能向您保证，我们的中国子公司将在不久的将来产生足够的收益和现金流，以支付股息或以其他方式分配足够的资金，使我们能够履行我们的义务，支付利息和费用或宣布股息。

根据企业所得税法，中国公司向其离岸母公司作出的分配一般须缴纳10%的预扣税。根据《企业所得税法》及《中国内地与香港特别行政区关于对所得避免双重征税及防止偷漏税的安排》，只要我们的香港附属公司是来自中国的收入的实益拥有人，我们的中国附属公司向我们的香港附属公司支付的股息的预提税率一般将降至5%。此外，国家税务总局于2018年发布了《关于税收协定中关于受益所有人若干问题的公告》，其中详细阐述了确定受益所有人地位的一些具体因素，具体而言，如果申请人的经营活动不构成实质性经营活动，申请人将不具备成为受益所有人的资格。虽然我们的中国子公司由我们的香港子公司全资拥有，但如果我们的香港子公司不被视为“实益拥有人”，我们将无法就我们的中国子公司向其在香港的母公司支付的任何股息或分派享受5%的预扣税率。

对我们中国子公司向我们支付股息的能力的限制可能会限制我们获取我们中国子公司的运营和VIE产生的现金的能力，包括进行对我们的业务有利的投资或收购、向我们的股东支付股息或以其他方式为我们的业务提供资金和开展业务。

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目录表

根据《中国企业所得税法》，我们可能会被视为中国居民企业，因此我们的全球收入可能需要缴纳中国所得税。

根据中国企业所得税法及其实施规则，根据中国以外司法管辖区法律设立且“实际管理机构”位于中国的企业，就税务而言可被视为中国税务居民企业，并可按其全球收入的25%税率缴纳中国企业所得税。“事实上的管理机构”是指对企业的生产经营、人员、会计账簿和资产实行实质性的、全面的管理和控制的管理机构。国家税务总局发布了《关于根据实际管理机构确定中控离岸注册企业为中华人民共和国税务居民企业的通知》，或第82号通知，其中对确定中控离岸注册企业的“事实上管理机构”是否设在中国提供了一定的具体标准。尽管第82号通函只适用于由中国企业控制的离岸企业，而不适用于由个人或外国企业控制的离岸企业，但第82号通函所载的确定标准可能反映了国家税务总局关于如何应用“事实上的管理机构”测试来确定离岸企业的税务居民地位的一般立场，无论离岸企业是否由中国企业控制。如果我们被视为中国居民企业，我们将按我们全球收入的25%税率缴纳中国企业所得税，我们的盈利能力和现金流可能会由于我们的全球收入根据企业所得税法征税而大幅减少。吾等相信，就中国税务而言，本公司在中国以外的任何实体均不是中国居民企业。然而，, 企业的税务居民身份须由中国税务机关决定，而“事实上的管理机构”一词的释义仍存在不明朗因素。

支付给外国投资者的股息以及外国投资者出售我们的美国存托凭证或A类普通股的收益可能需要缴纳中国税。

根据国务院颁布的《企业所得税法》及其实施条例，支付给投资者的股息为非居民企业、在中国没有设立或营业地点，或在中国境内没有设立或营业地点，但股息与该设立或营业地点没有有效联系的，适用10%的中国预提税金，但该等股息来自中国境内。该等投资者转让美国存托凭证或A类普通股而变现的任何收益，亦须按现行税率10%缴纳中国税项，而就股息而言，若该等收益被视为源自中国境内的收入，则该等收益将于来源处扣缴。若吾等被视为中国居民企业，就吾等A类普通股或美国存托凭证支付的股息，以及转让吾等A类普通股或美国存托凭证所产生的任何收益，可被视为源自中国境内的收入，因此可能须缴纳中国税项。此外，若吾等被视为中国居民企业，则向非中国居民个人投资者支付的股息以及该等投资者转让美国存托凭证或A类普通股所得的任何收益，可按现行税率20%缴纳中国税。根据适用的税务条约，任何中国税务责任均可减少。然而，尚不清楚如果我们被视为中国居民企业，我们的美国存托凭证或A类普通股的持有人是否能够要求享受中国与其他国家或地区签订的所得税条约或协议的好处。如果向我们的非中国投资者支付的股息或此类投资者转让我们的美国存托凭证或A类普通股的收益需要缴纳中国税，您在我们的美国存托凭证或A类普通股的投资价值可能会大幅下降。

在非中国控股公司间接转让中国居民企业股权方面，我们和我们的股东面临不确定性。

2015年2月3日，国家税务总局发布了《关于非居民企业间接转让资产征收企业所得税若干问题的公告》，即《国家税务总局第7号通知》，将其税收管辖权扩大到通过境外中间控股公司转让应税资产的交易。此外，SAT第7号通告为集团内部重组和通过公开证券市场买卖股权引入了安全港。Sat通告7也对应税资产的外国转让人和受让人(或其他有义务支付转让费用的人)带来了挑战。2017年10月17日，国家税务总局发布了《关于非居民企业所得税源头扣缴有关问题的公告》，即37号通知，自2017年12月1日起施行。国家税务总局第37号通知进一步明确了代扣代缴非居民企业所得税的做法和程序。

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目录表

非居民企业以处置境外控股公司股权的方式间接转移应纳税资产的，属于间接转移的，非居民企业作为转让方、受让方或者直接拥有应纳税资产的中国境内单位，可以向有关税务机关申报。根据“实质重于形式”的原则，如果境外控股公司缺乏合理的商业目的，并且是为了减税、避税或递延纳税而设立的，中国税务机关可以不考虑该公司的存在。因此，来自该等间接转让的收益可能须缴交中国企业所得税，而受让人或有责任支付转让款项的其他人士则有责任预扣适用的税款，目前按10%的税率转让中国居民企业的股权。如果受让方未代扣代缴税款，且受让方未缴纳税款，则转让方和受让方均可能受到中国税法的处罚。

我们面临涉及中国应税资产的某些过去和未来交易的报告和其他影响的不确定性，例如离岸重组、出售我们离岸子公司的股份和投资。根据SAT通告7和/或SAT通告37，如果本公司是此类交易的转让方，则本公司可能需要承担申报义务或纳税，如果本公司是此类交易的受让方，则可能需要承担扣缴义务。对于非中国居民企业的投资者转让我公司不符合公开证券市场避风港资格的股份，我们的中国子公司可能会被要求协助根据SAT通告7和/或SAT通告37提交申请。因此，我们可能被要求花费宝贵的资源来遵守SAT通告7和/或SAT通告37，或要求我们向其购买应税资产的相关转让人遵守这些通告，或确定我们的公司不应根据这些通告征税，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

对货币兑换的限制可能会限制我们有效利用收入的能力。

我们收入的一部分是以人民币计价的。人民币目前可以在“经常项目”下兑换，“经常项目”包括股息、贸易和服务相关的外汇交易，但不能在“资本项目”下兑换，“资本项目”包括外国直接投资和贷款，包括我们可能从在岸子公司或可变利息实体获得的贷款。目前，我们的中国子公司是外商独资企业，在符合某些程序要求的情况下，无需外汇局批准，即可购买外币进行“经常项目交易”的结算，包括向我们支付股息。然而，中国有关政府当局可能会限制或取消我们未来购买外币进行经常账户交易的能力。由于我们未来收入的一部分将以人民币计价，任何现有和未来的货币兑换限制可能会限制我们利用以人民币产生的收入为我们在中国境外的业务活动提供资金或以外币向我们的股东(包括我们的美国存托凭证持有人)支付股息的能力。资本项目下的外汇交易仍受限制，需要获得外管局和其他相关中国政府部门的批准或登记。这可能会影响我们通过为子公司和VIE进行债务或股权融资来获得外汇的能力。

海外监管机构可能难以对中国进行调查或取证。

在美国常见的股东索赔或监管调查，在中国案中一般很难从法律或实用性的角度进行追查。例如，在中国，提供监管调查或在中国以外提起的诉讼所需的信息存在重大法律和其他障碍。虽然中国可以与其他国家或地区的证券监管机构建立监管合作机制，实施跨境监督管理，但如果没有相互的、务实的合作机制，这种与美国证券监管机构的合作可能不会有效率。此外，根据2020年3月生效的《中国证券法》第177条或第177条，境外证券监管机构不得在中国境内直接进行调查或取证活动。虽然第一百七十七条的详细解释或实施细则尚未公布，但海外证券监管机构无法在中国内部直接进行调查或取证活动，可能会进一步增加您在保护自己利益方面面临的困难。

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目录表

未能按照中国法规的要求为各种员工福利计划提供足够的供款并扣缴员工工资的个人所得税，我们可能会受到处罚。

在中国经营的公司必须参加政府规定的各种员工福利缴费计划，包括某些社会保险、住房公积金和其他福利支付义务，并向这些计划缴纳相当于我们员工工资的一定百分比的资金，包括奖金和津贴，最高限额由我们经营地点的当地政府不时规定。由于不同地区的经济发展水平不同，中国地方政府对员工福利缴费计划的要求没有得到一致的落实。在中国经营的公司还被要求按支付时每位员工的实际工资代扣代缴员工工资的个人所得税。我们可能会因支付的员工福利和扣缴的个人所得税而被收取滞纳金和罚款，如果是这样的话，我们的财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

与我们美国存托凭证相关的风险

我们的美国存托凭证的交易价格可能会波动，这可能会给您造成重大损失。

我们的美国存托凭证的交易价格波动很大，可能会因我们无法控制的因素而大幅波动。这可能是由于广泛的市场和行业因素造成的，比如市场价格的表现和波动，或者总部设在中国的其他上市公司业绩不佳或财务业绩恶化。其中一些公司的证券自首次公开发行以来经历了大幅波动，在某些情况下，其证券的交易价格大幅下降。包括科技公司和交易服务平台在内的其他中国公司的证券发行后的交易表现可能会影响投资者对在美国上市的中国公司的态度，从而可能影响我们的美国存托凭证的交易表现，无论我们的实际经营业绩如何。此外，任何关于公司治理实践不充分或其他中国公司的会计、公司结构或事项的负面消息或看法也可能对投资者对包括我们在内的中国公司的总体态度产生负面影响，无论我们是否进行了任何不适当的活动。此外，证券市场可能会不时出现与我们的经营业绩无关的重大价格和成交量波动，例如美国、中国和其他司法管辖区的股价在2008年底、2009年初、2011年下半年和2015年大幅下跌，包括由于担心新冠肺炎疫情的影响，这可能对我们的美国存托凭证的交易价格产生实质性的不利影响。

除上述因素外，我们的美国存托凭证的价格和交易量可能由于多种因素而高度波动，包括以下因素：

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目录表

我们的美国存托凭证、A类普通股或其他股权证券在公开市场上未来的大量销售或预期的潜在销售可能会导致我们的美国存托凭证的价格大幅下降。

在公开市场上出售我们的美国存托凭证、A类普通股或其他股权证券，或认为这些出售可能发生，可能会导致我们的美国存托凭证的市场价格大幅下跌。截至2022年5月11日，我们有138,581,883股A类普通股已发行，其中包括以美国存托凭证为代表的115,037,596股A类普通股。我们所有的美国存托凭证均可由“联属公司”以外的人士自由转让，不受限制，也不受1933年美国证券法(修订后)或证券法的额外注册。

如果我们不能重新遵守纳斯达克的最低投标价格要求，这些美国存托凭证可能会被摘牌。

自2019年11月8日至2022年3月17日，美国存托凭证在纳斯达克全球市场上市。纳斯达克上市规则规定了一家公司必须满足的最低要求，才能继续在纳斯达克全球市场上市。这些要求包括在连续30个交易日内维持每美国存托股份1美元的最低收盘价。于2021年9月16日，吾等收到纳斯达克的通知，指吾等未能遵守纳斯达克上市规则第5450(A)(1)条所订的最低收市价要求，因为美国存托股份的收市价已连续30个营业日低于1.00美元。纳斯达克的通知函并不会导致我们的证券立即退市。根据纳斯达克上市规则第5810(C)(3)(A)条，我们有180个历日的合规期，或至2022年3月15日，以重新遵守纳斯达克的最低投标价要求。作为回应，我们提交了将美国存托凭证从纳斯达克全球市场转移到纳斯达克资本市场的申请。2022年3月16日，纳斯达克上市资格部门批准了我司将美国存托凭证从纳斯达克全球市场转移到纳斯达克资本市场上市的请求，该申请于2022年3月17日生效，该美国存托凭证目前在纳斯达克资本市场上市。由于转移到纳斯达克资本市场，纳斯达克给予我们180个历日的第二个期限，即至2022年9月12日，以重新遵守继续上市的最低投标价格要求。要重新获得合规，美国存托股份的收盘价必须在2022年9月12日或之前连续10个工作日达到或超过每美国存托股份1美元。

我们的上市转移到纳斯达克资本市场预计不会对美国存托凭证的交易产生任何影响。美国存托凭证将继续以“MOHO”为代码进行交易。纳斯达克资本市场的运作方式与纳斯达克全球市场大体相同，纳斯达克资本市场的公司必须符合若干财务及公司管治要求，才有资格继续上市，包括根据纳斯达克上市规则第5550(A)(2)条，每股纳斯达克最少须有1美元的最低买入价要求。然而，转让上市可能会减少美国存托凭证的流动资金，并导致美国存托凭证的市场价格进一步下跌。

截至年度报告之日，我们尚未重新遵守最低投标价格要求。我们正在密切关注我们美国存托凭证的投标价格，并可能考虑可行的选择，例如调整我们的美国存托股份与A类普通股的比例，以提高我们美国存托凭证的每股美国存托股份价格。按照纳斯达克的要求，吾等确认，如有必要，我们将实施反向股票拆分或美国存托股份比例改变，以重新遵守最低投标价格要求。然而，不能保证我们将能够及时恢复遵守最低投标价要求。如果我们未能在2022年9月12日之前重新获得合规，或者如果我们未能满足纳斯达克资本市场的其他继续上市要求，我们可能会受到退市的影响。美国存托凭证退市可能会大幅减少美国存托凭证的流动资金，导致美国存托凭证的市价进一步下跌，并使我们更难获得足够的资金来支持我们的持续经营。

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目录表

未来增发股票可能会影响我们美国存托凭证的价格，以及我们重新遵守纳斯达克最低投标价格要求的能力。

截至2022年5月11日，我们有197,937,499股普通股已发行和发行，相当于(1)138,581,883股A类普通股，其中115,037,596股A类普通股为28,759,399股美国存托凭证，(2)59,355,616股B类普通股，可由持有人酌情转换为同等数量的A类普通股。2021年8月5日，我们完成了总计1,000万股美国存托凭证的包销公开发行，公开发行价为每美国存托股份0.9美元。未来发行和出售任何证券可能会稀释我们现有股东的权益，并可能导致我们的美国存托凭证价格下跌。吾等增发具有降低美国存托凭证交易价的效果的股份，亦可能阻止吾等于2022年9月12日前重新遵守纳斯达克上市规则第5550(A)(2)条的最低买入价要求，从而可能导致吾等的美国存托凭证被停牌或从纳斯达克资本市场摘牌。如果美国存托凭证暂停交易或退市，我们证券的流动性将显著减少。此外，我们通过股权或债务融资筹集额外资本的能力将受到极大损害。

如果证券或行业分析师不发表关于我们业务的研究报告，或发表不准确或不利的研究报告，我们的美国存托凭证的市场价格和交易量可能会下降。

我们的政策是不提供盈利指引。我们美国存托凭证的交易市场在一定程度上取决于证券或行业分析师发布的关于我们或我们业务的研究和报告。如果研究分析师没有建立和保持足够的研究覆盖范围，或者如果一名或多名跟踪我们的分析师下调了我们的美国存托凭证评级，或者发表了关于我们业务的不准确或不利的研究报告，我们的美国存托凭证的市场价格可能会下降。如果其中一位或多位分析师停止对我们公司的报道，或未能定期发布有关我们的报告，我们可能会失去在金融市场的可见度，这反过来可能导致我们的美国存托凭证的市场价格或交易量大幅下降。

我们具有不同投票权的双层股权结构限制了我们的投资者影响公司事务的能力，并可能阻止其他人进行任何可能被我们的A类普通股持有人和我们的美国存托凭证持有人视为有益的控制权变更交易。

我们采用双层股权结构，我们的普通股由A类普通股和B类普通股组成。就需要股东投票的事项而言，A类普通股持有人每股有一票投票权，而B类普通股持有人每股有10票投票权。我们的一(1)张美国存托凭证相当于我们A类普通股的四(4)股。每股B类普通股可由其持有人随时转换为一股A类普通股，而A类普通股在任何情况下均不得转换为B类普通股。

于2022年5月11日，王女士及曾先生实益拥有本公司所有已发行及已发行B类普通股。由于我们的双层股权结构具有不同的投票权，截至2022年5月11日，这些B类普通股约占我们总已发行和已发行股本的30.0%，占我们总已发行和已发行股本总投票权的81.1%。见“项目6.董事、高级管理人员和雇员--E.股份所有权”。由于双重股权结构和所有权集中，B类普通股的持有者对有关合并、合并和出售我们所有或几乎所有资产的决定、董事选举和其他重大公司行动等事项具有相当大的影响力。这些持有人可能会采取不符合我们或我们其他股东最佳利益的行动。这种所有权集中可能会阻碍、推迟或阻止我们公司控制权的变更，这可能会剥夺我们的其他股东在出售我们公司的过程中获得溢价的机会，并可能降低我们的美国存托凭证的价格。这种集中控制限制了我们的投资者影响公司事务的能力，并可能阻止其他人寻求任何潜在的合并、收购或其他可能被A类普通股持有人和我们的美国存托凭证持有人视为有益的控制权变更交易。

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不能保证我们在任何课税年度不会成为美国联邦所得税方面的被动外国投资公司或PFIC，这可能会给我们的美国存托凭证或普通股的美国持有者带来不利的美国联邦所得税后果。

一家非美国公司在任何课税年度将被称为被动外国投资公司或PFIC，条件是(1)该年度至少75%的总收入由某些类型的“被动”收入组成；或(2)该年度至少50%的资产价值(通常根据季度平均值确定)可归因于产生被动收入的资产或用于产生被动收入的资产，或资产测试。假设我们是美国联邦所得税VIE的所有者，根据我们的收入和资产构成，我们不相信我们在截至2021年12月31日的纳税年度是PFIC。然而，我们不能保证在本课税年度或可预见的未来，我们是否会成为私人资产投资公司，因为我们是否是或将会成为私人资产投资公司，是每年进行的密集事实调查，部分视乎我们的收入和资产的组合而定。如果我们的美国存托凭证的市场价格没有增加或下降，我们可能会在本课税年度或以后的纳税年度成为PFIC，因为为了进行资产测试，我们的资产价值可能会参考我们的美国存托凭证的市场价格(可能是不稳定的)来确定。我们的收入和资产的构成也可能受到我们使用流动资产的方式和速度的影响。

如果我们在任何纳税年度成为或成为美国持有者持有我们的美国存托凭证或普通股的PFIC，某些不利的美国联邦所得税后果可能适用于该美国持有者。请参阅“税收-美国联邦所得税-PFIC规则”。

作为外国私人发行人，我们被允许并将继续依赖适用于美国国内发行人的某些纳斯达克公司治理标准的豁免。与我们是一家美国国内公司相比，这可能会为我们A类普通股和美国存托凭证的持有人提供较少的保护。

由于我们是外国私人发行人，因此可以免除纳斯达克的某些公司治理要求。我们被要求简要说明我们的公司治理实践与在纳斯达克上市的美国国内公司必须遵循的公司治理实践之间的重大差异。适用于我们的标准与适用于美国国内发行人的标准有很大不同。我们一直依赖并计划继续依赖母国在我们的公司治理方面的做法。具体地说，我们没有(I)董事会的大多数成员是独立的；(Ii)有一个薪酬委员会或一个完全由独立董事组成的提名和公司治理委员会；(Iii)有一个至少由三名成员组成的审计委员会；或(Iv)举行年度股东大会。与我们完全遵守纳斯达克公司治理要求的情况相比，这些做法对股东的保护可能会更少。

作为一家外国私人发行人，我们免除了《交易法》规定的某些披露要求，与我们是一家美国国内公司相比，这可能会给我们的股东提供更少的保护。

由于根据《交易法》，我们有资格成为外国私人发行人，因此我们不受美国证券规则和法规中适用于美国国内发行人的某些条款的约束，包括：

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我们打算继续按照纳斯达克股票市场的规则和规则，以新闻稿的形式发布我们的业绩季度报告。有关财务业绩和重大事件的新闻稿也将以Form 6-K的形式提供给美国证券交易委员会。然而，与美国国内发行人向美国证券交易委员会提交的信息相比，我们被要求向美国证券交易委员会备案或提供的信息没有那么广泛和及时。因此，我们的投资者可能得不到投资美国国内发行人时向我们的投资者提供的同样的保护或信息。

作为一家新兴的成长型公司，我们免除了某些报告要求。

我们是JOBS法案中定义的“新兴成长型公司”，我们可以利用适用于其他非新兴成长型公司的上市公司的各种要求的某些豁免，包括最重要的是，只要我们是新兴成长型公司，就不需要遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条的审计师认证要求。

《就业法案》还规定，新兴成长型公司不需要遵守任何新的或修订的财务会计准则，直到私营公司被要求遵守这种新的或修订的会计准则的日期。我们已选择不“选择退出”延长的过渡期，这意味着当一项标准发布或修订时，如果它对上市公司或私人公司有不同的应用日期，我们将在私人公司采用新的或修订的标准时采用新的或修订的标准，并将一直这样做，直到我们(I)不可撤销地选择“选择退出”延长的过渡期或(Ii)不再符合新兴成长型公司的资格。因此，我们的经营业绩和财务报表可能无法与采用新的或修订的会计准则的其他公司的经营业绩和财务报表相比较。

您在保护您的利益方面可能会遇到困难，您通过美国联邦法院保护您的权利的能力可能会受到限制，因为我们是根据开曼群岛法律注册成立的，我们几乎所有的业务都在中国进行，而我们的大多数董事和所有高管都居住在美国以外的地方。

我们在开曼群岛注册成立，并通过我们的外商独资企业和VIE在中国开展几乎所有业务。我们的大多数董事和所有高管都居住在美国以外，他们的大部分资产都位于美国以外。因此，如果您认为您的权利根据美国证券法或其他方面受到侵犯，您可能很难或不可能在开曼群岛或中国对我们或这些个人提起诉讼。即使您成功提起此类诉讼，开曼群岛和中国的法律也可能使您无法执行针对我们的资产或我们董事和高级管理人员的资产的判决。开曼群岛没有法定承认在美国或中国获得的判决，尽管开曼群岛法院一般会承认和执行有管辖权的外国法院的非刑事判决，而不对案情进行重审。

我们的公司事务受我们不时修订和重述的组织章程大纲和章程细则以及开曼群岛公司法(2021年修订本)(修订本)和普通法的管辖。股东对我们及其董事采取法律行动的权利、少数股东的行动以及我们董事的受托责任在很大程度上受开曼群岛普通法的管辖。开曼群岛的普通法部分源于开曼群岛相对有限的司法判例，以及英国普通法，后者在开曼群岛的法院中提供了具有说服力但不具约束力的权力。我们股东的权利和我们董事在开曼群岛法律下的受托责任并不像美国的法规或司法先例那样明确。特别是，开曼群岛的证券法律体系不如美国发达，为投资者提供的保护也少得多。此外，开曼群岛公司的股东可能没有资格在美国联邦法院提起股东派生诉讼。

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此外，我们几乎所有的业务运营都在中国进行，我们的大多数董事和所有高管都居住在美国以外的地方。美国证券交易委员会、美国司法部和其他机构在对包括中国在内的某些新兴市场的非美国公司和非美国人士(包括公司董事和高管)提起和执行诉讼时，往往会遇到实质性的困难。此外，我们的公众股东在我们开展业务的新兴市场的权利可能有限，实际补救措施也很少，因为在美国常见的股东索赔，包括基于证券法的集体诉讼和欺诈索赔，在包括中国在内的许多新兴市场通常很难或不可能在法律或实用性方面提起诉讼。例如，在中国一案中，美国证券交易委员会、美国司法部和其他美国当局在获取股东调查或诉讼所需信息方面存在重大法律和其他障碍。虽然中国主管部门可以与其他国家或地区的证券监管机构建立监管合作机制，实施跨境监督管理，但在缺乏相互务实的合作机制的情况下，与美国证券监管机构的监管合作一直效率低下。根据2020年3月生效的《中国证券法》第一百七十七条，任何外国证券监管机构不得在中国境内直接进行调查或取证活动。因此，未经中国证券监管机构和其他政府主管部门同意, 任何组织和个人不得向外国证券监管机构提供与证券业务活动有关的文件和资料。

因此，与在美国司法管辖区注册的公司的股东相比，我们的公众股东可能更难通过针对我们、我们的管理层、我们的董事或我们的大股东的行动来保护他们的利益。

作为我们美国存托凭证的持有人，您可能比我们A类普通股的持有人拥有更少的权利，必须通过托管机构行使这些权利。

美国存托凭证持有人并不拥有与我们股东相同的权利，只可根据存款协议的规定行使有关A类普通股的投票权。根据我们的组织章程大纲和章程细则，召开股东大会所需的最短通知期为7天。当召开股东大会时，你可能没有收到足够的股东大会通知，允许你撤回你的A类普通股，让你就任何特定事项投票。此外，托管机构及其代理人可能无法及时向您发送投票指令或执行您的投票指令。我们将尽一切合理努力促使托管机构及时向您扩展投票权，但我们不能保证您会及时收到投票材料，以确保您能够指示托管机构对您的美国存托凭证进行投票。此外，保管人及其代理人将不对任何未能执行任何表决指示、任何表决方式或任何此类表决的效果负责。因此，如果您的美国存托凭证没有按照您的要求投票，您可能无法行使您的投票权，并且您可能没有追索权。此外，以美国存托股份持有者的身份，你将无法召开股东大会。

您可能会受到转让您的美国存托凭证的限制。

您的美国存托凭证可以在托管人的账簿上转让。但是，保管人在其认为与履行职责有关的情况下，可随时或不时关闭其转让账簿。此外，当我们的账簿或托管人的账簿关闭时，或者如果我们或托管人认为出于法律或任何政府或政府机构的任何要求、或根据存款协议的任何规定或任何其他原因，在任何时候这样做是可取的，则托管人可以拒绝交付、转让或登记美国存托凭证的转让。

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目录表

如果向您提供A类普通股是非法或不切实际的，您可能不会收到我们A类普通股的分派或此类A类普通股的任何价值。

我们美国存托凭证的托管人已同意向您支付其或我们美国存托凭证托管人从A类普通股或其他存款证券上收到的现金股息或其他分派，扣除其费用和费用后。您将获得与您的美国存托凭证所代表的A类普通股数量成比例的这些分配。但是，如果向任何美国存托凭证持有人提供分配是非法或不切实际的，则保存人不负责进行这种支付或分配。例如，如果美国存托凭证的持有者包含根据《证券法》需要登记的证券，但没有根据适用的登记豁免进行适当登记或分配，则向该证券持有人进行分销将是非法的。如果在保管人作出合理努力后，不能获得分配所需的任何政府批准或登记，则保管人不负责将分配提供给任何美国存托凭证持有人。我们没有义务采取任何其他行动，允许将我们的美国存托凭证、A类普通股、权利或其他任何东西分发给我们的美国存托凭证持有人。这意味着，如果我们向您提供A类普通股是非法或不切实际的，您可能不会收到我们对A类普通股进行的分发或它们的任何价值。这些限制可能会大幅降低您的美国存托凭证的价值。

您作为美国存托凭证持有人向存托机构索赔的权利受到存款协议条款的限制，存款协议可能会在未经您同意的情况下被修改或终止。

根据存款协议，任何因存款协议或拟进行的交易或凭借拥有美国存托凭证(包括根据美国联邦证券法可能产生的任何该等诉讼或诉讼)而针对或涉及吾等或受托保管人的任何诉讼或法律程序，只可在纽约城的州或联邦法院提起，而阁下作为吾等美国存托凭证持有人，将不可撤销地放弃对任何该等诉讼地点的反对，并不可撤销地接受该等法院在任何该等诉讼或诉讼中的专属司法管辖权。除其他事项外，这种专属管辖权可能会阻碍针对我们或托管人提起的诉讼，导致索赔成本增加，或限制您在您认为有利的司法法院提出索赔的能力。此外，我们可能会修改或终止存款协议，而无需您的同意。如果您在修改存款协议后继续持有您的美国存托凭证，您将被视为已同意受修订后的存款协议的约束，除非根据任何适用法律，包括美国联邦证券法，该修订被发现是无效的。

美国存托凭证持有人可能无权就根据存款协议提出的索赔进行陪审团审判，这可能会导致在任何此类诉讼中对原告不利的结果。

管理代表我们A类普通股的美国存托凭证的存款协议规定，在适用法律允许的最大范围内，美国存托凭证持有人放弃因我们的股份、美国存托凭证或存款协议而对我们或托管人提出的任何索赔的陪审团审判权利，包括根据美国联邦证券法提出的任何索赔。放弃对存款协议进行陪审团审判的权利，并不意味着我们或托管机构的任何美国存托凭证持有者或实益拥有人放弃遵守美国联邦证券法及其颁布的规则和条例。

如果我们或保管人反对基于放弃的陪审团审判要求，法院将根据适用的州和联邦法律，根据案件的事实和情况确定放弃是否可强制执行。关于根据联邦证券法提出的索赔，合同纠纷前陪审团审判豁免的可执行性尚未得到美国最高法院的最后裁决。然而，我们认为，合同规定的争议前陪审团免审条款一般是可执行的，包括根据管辖保证金协议的纽约州法律。在决定是否执行合同中的争议前陪审团审判豁免条款时，法院通常会考虑一方当事人是否在知情、明智和自愿的情况下放弃了接受陪审团审判的权利。我们认为，存款协议和美国存托凭证就是这种情况。建议您在投资美国存托凭证之前，就陪审团豁免条款咨询法律顾问。

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如果您或美国存托凭证的任何其他持有人或实益拥有人就存款协议或美国存托凭证下产生的事项，包括根据联邦证券法提出的索赔，向我们或托管银行提出索赔，您或该其他持有人或实益拥有人可能无权就此类索赔进行陪审团审判，这可能会限制和阻止针对我们和/或托管银行的诉讼。如果根据存款协议对我们和/或托管人提起诉讼，只能由适用的初审法院的法官或法官审理，这将根据不同的民事程序进行，并可能导致与陪审团审判不同的结果，包括在任何此类诉讼中可能对原告不利的结果。

然而，如果适用法律不允许这种陪审团审判豁免，则可以根据陪审团审判的保证金协议条款提起诉讼。存款协议或我们的美国存托凭证的任何条件、规定或规定，均不构成美国存托凭证的任何持有人或实益拥有人或我们或托管机构放弃遵守美国联邦证券法及其颁布的规则和法规的任何规定。

开曼群岛的经济物质要求可能会对我们的业务和运营产生影响。

根据2019年1月1日生效的开曼群岛《国际税务合作(经济实体)法》(2020年修订本)或《经济实体法》，“相关实体”必须满足《经济实体法》规定的经济实体测试。“相关实体”包括一家在开曼群岛注册成立的豁免公司，我们的公司也是如此。根据目前对ES法案的解释，我们认为我们公司易恒健康是一家纯股权控股公司，因为它只持有其他实体的股权，只赚取股息和资本利得。因此，只要我们公司，易恒健康。作为一家“纯股权控股公司”，它只受到最低实质要求的约束，这些要求要求我们(1)遵守公司法(第章)下所有适用的备案要求。22(1961年第3号法令，经合并和修订)；和(2)在开曼群岛有足够的人力资源和足够的场所来持有和管理其他实体的股权。然而，我们不能向您保证我们不会受到ES法案的更多要求的约束。ES法案的解释和实施方面的不确定性可能会对我们的业务和运营产生不利影响。

作为一家上市公司，我们将继续招致增加的成本，特别是当我们不再具有“新兴成长型公司”的资格时，这可能会使我们的资源紧张。

作为一家上市公司，我们承担了大量的法律、会计和其他费用，这是我们作为私人公司没有发生的。萨班斯-奥克斯利法案，以及后来由美国证券交易委员会和纳斯达克股票市场实施的规则，对上市公司的公司治理实践提出了各种要求。根据《就业法案》，我们有资格成为“新兴成长型公司”。新兴成长型公司可以利用特定的减少报告和其他一般适用于上市公司的要求。这些条款包括在评估新兴成长型公司对财务报告的内部控制时，豁免《萨班斯-奥克斯利法案》第404条规定的审计师认证要求，并允许推迟采用新的或修订的会计准则，直到这些准则适用于私人公司。我们已选择不“选择退出”延长的过渡期，这意味着当一项标准发布或修订时，如果它对上市公司或私人公司有不同的应用日期，我们将在私人公司采用新的或修订的标准时采用新的或修订的标准，并将一直这样做，直到我们(1)不可撤销地选择“选择退出”延长的过渡期或(2)不再符合新兴成长型公司的资格。

对这些规章制度的遵守已经增加，并将继续增加我们的法律和财务合规成本，并已经并将继续使一些公司活动更加耗时和成本高昂。当我们不再是一家“新兴成长型公司”时，我们预计将产生巨额支出，并投入大量管理努力，以确保符合萨班斯-奥克斯利法案第404条和美国证券交易委员会的其他规则和规定的要求。此外，我们还产生了与上市公司报告要求相关的额外成本。我们也可能更难找到合格的人来担任我们的董事会成员或执行董事。我们预计这些规则和法规将增加我们的法律和财务合规成本，但我们无法预测或估计我们可能产生的额外成本或此类成本的时间。

在过去，上市公司的股东经常在公司证券的市场价格出现不稳定时期后对该公司提起证券集体诉讼。如果我们卷入集体诉讼，可能会将我们管理层的大量注意力和其他资源从我们的业务和运营中转移出来，这可能会损害我们的运营结果，并要求我们产生巨额诉讼抗辩费用。任何此类集体诉讼，无论胜诉与否，都可能损害我们的声誉，并限制我们未来筹集资金的能力。此外，如果针对我们的索赔成功，我们可能需要支付巨额损害赔偿金，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。

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第四项。关于公司的信息

A.公司的历史与发展

我公司

我们的业务于2011年12月开始运作，当时我们的联合创始人王祖儿女士和曾利奥先生成立了我们的前身上海易恒健康健康生物技术有限公司，或易恒健康上海公司，该公司是根据中国法律注册成立的。

2013年5月，我们成为第一个国际品牌合作伙伴清教徒骄傲的中国独家经销商和品牌经理，这是一家总部位于美国的维生素、矿物质、草药和其他营养补充剂制造商。

2014年1月，我们在天猫全球开始运营The Puritan‘s Pride跨境旗舰店。

2017年9月，我们开始与惠氏营养合作，这是一个专注于母亲、婴儿和幼儿营养产品的知名国际品牌。

2018年6月，易恒健康根据开曼群岛法律注册成立，易恒健康(香港)健康科技有限公司或易恒健康香港根据香港法律注册成立，由易恒健康全资拥有。2018年7月，易恒健康香港从我们的联合创始人和易恒健康上海的某些其他股东手中收购了易恒健康上海97.5%的股权。

2019年4月，我们推出了我们专有的综合家庭健康管理和服务平台XG Health，为线下零售商和消费者提供了一系列健康健康产品和丰富的内容。2020年4月，我们剥离了我们在上海祥贵的60%权益，我们通过子公司运营XG健康平台。有关更多信息，请参阅“-剥离我们在XG健康平台的权益”。

2019年6月，易恒健康香港通过在岸子公司订立协议，从少数股东手中收购易恒健康上海剩余的2.5%股权。

2019年11月，我们完成了4,675,000股美国存托凭证(包括与超额配售相关出售的美国存托凭证)的首次公开发行，相当于我们A类普通股的18,700,000股。我们的美国存托凭证于2019年11月8日在纳斯达克全球市场开始交易，交易代码为MOHO。

2020年第一季度，我们与一些公司达成了各种业务合作安排，提供数字营销、数据分析服务和其他服务。例如，2020年3月，我们开始向贝因美婴幼儿食品有限公司提供线上和线下营销服务，并于2020年4月开始向利普化妆品有限公司提供营销服务。

2020年7月23日，我们与安泽签订了一项投资协议，安泽是一家从事中草药保健产品研发的公司。我们承诺向安泽支付最高3,000万美元，其中最高1,500万美元购买安泽股权，最高1,500万美元购买安泽发行的零息票据。截至2021年12月31日，我们在安泽投资740万美元，约占其股权的14.6%。

处置我们的自有品牌

2016年，我们收购了两个品牌，提供针对服务不足的利基市场的定制产品，恒寿堂是一个传统的中草药滋补品品牌，KGC是一个专门生产高端按摩椅的家用医疗设备品牌。这两个品牌的产品是由我们与其签订年度制造和供应协议的第三方制造的。2019年和2020年，恒寿堂和KGC产品的销售收入合计分别为600万美元和300万美元。于二零二零年，恒寿堂及KGC产品的销售收入合共占我们总净收入的约1.0%。2020年7月和2020年10月，我们通过与上海祥贵健康科技有限公司的股权转让协议，分别出售了KGC和恒寿堂这两个品牌。上海祥贵健康科技有限公司当时由我们的联合创始人王女士和曾先生控制。

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剥离我们在XG健康平台的权益

我们开发了XG Health，这是一个集成的家庭健康管理和服务平台，将消费者和专业线下零售商与我们的品牌合作伙伴和医疗保健专家联系起来，并提供血压控制和体重管理计划等健康管理计划。这些健康管理计划由医生和营养学家准备，包含关于饮食计划和其他日常生活的详细指南，并在相关情况下包括产品建议。消费者可以联系这些医疗保健专家进行进一步的询问，并收到定制的健康和健康建议。XG Health还提供丰富的精心挑选的健康和保健产品。消费者可以自己购买这些产品，也可以在社交媒体上推广这些产品，并从实际销售中赚取佣金。此外，在2019年年中，我们为零售商推出了XG Health手机应用程序，使他们能够从我们这里采购健康保健产品，我们还推出了一个试点计划，邀请安徽省中国的“二三线”城市、乡镇和农村的专卖店老板在这款应用上注册，我们计划将我们的线下覆盖范围扩大到全国。

我们通过我们在中国注册的子公司上海祥贵经营XG Health。2019年，通过我们XG健康平台的销售额占我们总净收入的比例不到1.0%。2020年初，在新冠肺炎大流行期间，包括安徽省在内的中国省市开始实施封锁和病毒控制措施，一些在我们的XG健康APP上注册的专卖店出现了财务困难，无法与我们开展电子商务。2020年4月，我们以340万元人民币的代价，将我们在上海翔贵的60%股权剥离给了当时由我们的联合创始人控制的实体上海翔贵健康科技有限公司。

剥离上海巨益信息技术有限公司股权。

上海巨益信息技术有限公司(“上海巨益”)是我们在中国的全资子公司，主要从事智能系统的技术开发。2021年9月，我们将我们在上海巨益的90%股权剥离给了我们董事董事会的董事董事兼我公司的一名员工Mr.Wei·王，由于上海巨益的累积亏损和经常性亏损，我们以零对价出售了上海巨益。见“项目7.大股东和关联方交易--B。关联方交易-上海巨益股权的剥离“了解更多信息。

后续公开发行

2021年8月5日，我们完成了总计1000万只美国存托凭证的承销公开发行，发行价为每美国存托股份0.9美元。扣除承销折扣及佣金及其他发售开支后，公开发售所得款项净额约为810万美元。

纳斯达克上市标准合规性

于2021年9月16日，纳斯达克通知吾等，吾等未能遵守纳斯达克上市规则第5450(A)(1)条所订的最低收市价要求，因为美国存托股份的收市价已连续30个工作日低于1.00美元。根据纳斯达克上市规则第5810(C)(3)(A)条，我们有180个历日的合规期，或至2022年3月15日，以重新遵守纳斯达克的最低投标价要求。对此，我们提交了将美国存托凭证从纳斯达克全球市场转移到纳斯达克资本市场的申请，并于2022年3月16日，纳斯达克上市资格部门批准了我们将美国存托凭证从纳斯达克全球市场转移到纳斯达克资本市场的申请，该申请于2022年3月17日生效。由于转移到纳斯达克资本市场，纳斯达克给予我们180个历日的第二个期限，即至2022年9月12日，以重新遵守继续上市的最低投标价格要求。要重新获得合规，美国存托股份的收盘价必须在2022年9月12日或之前连续10个工作日达到或超过每美国存托股份1美元。

我们的上市转移到纳斯达克资本市场预计不会对美国存托凭证的交易产生任何影响。截至本年度报告之日，我们的美国存托凭证继续在纳斯达克资本市场以“MOHO”的代码进行交易，该市场的运作方式与纳斯达克全球市场大体相同。纳斯达克资本市场的公司必须符合一定的财务和公司治理要求才有资格继续上市，其中包括根据美国存托股份上市规则第5550(A)(2)条的最低买入价要求，即每股纳斯达克至少1.00美元。

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截至本年度报告日期，我们尚未重新遵守最低投标价格要求。我们正在密切关注我们美国存托凭证的投标价格，并可能考虑可行的选择，例如调整我们的美国存托股份与A类普通股的比例，以提高我们美国存托凭证的每股美国存托股份价格。按照纳斯达克的要求，吾等确认，如有必要，我们将实施反向股票拆分或美国存托股份比例改变，以重新遵守最低投标价格要求。见“第3项.关键信息-D.风险因素--与我们的美国存托凭证相关的风险--如果我们未能重新遵守纳斯达克的最低投标价格要求，该等美国存托凭证可能会被摘牌.”

附加信息

柯基环球公司是我们公司在美国的授权代表。Cogency Global Inc.的地址是美利坚合众国，纽约，NY 10168，纽约42街12号18楼。

我们的主要执行办公室位于5^这是上海市徐汇区天窑桥路909号，邮编：200030，人民Republic of China。我们在这个地址的电话号码是+86 21 5456 5223。我们在开曼群岛的注册办事处位于Walkers Corporation Limited的办公室，地址为开曼群岛KY1-9008，乔治城埃尔金大道190号。我们的网站可以在www.ecmoho.com上找到。我们网站上包含的信息不是本年度报告Form 20-F的一部分。

美国证券交易委员会有一个网站www.sec.gov，其中包含以电子方式向美国证券交易委员会备案的报告、委托书和信息声明以及其他有关注册人的信息，其中包括易恒健康。

关于我们资本支出的讨论，见“项目5.经营和财务回顾及展望--B.流动资金和资本资源--资本支出”。

B.业务概述

我们是中国快速增长的健康和健康市场的综合解决方案提供商。作为一家综合解决方案提供商，我们在中国已经连接了我们行业的供应链，包括上游品牌合作伙伴和中游渠道与消费者。凭借我们的运营经验、技术和数据分析能力，我们为中国健康与健康市场的市场参与者提供一整套价值主张，包括(1)提供战略、消费者洞察、库存和渠道管理服务，(2)专家和KOL接触他们的粉丝并将其货币化的平台，(3)向中小企业提供一致可靠的产品和专家精选的内容，以及(4)向消费者提供高质量的产品和值得信赖的内容。

我们的业务模式和服务

我们主要通过向消费者和零售商销售产品来产生收入，其次是主要向品牌合作伙伴提供的服务。下表列出了我们在所示期间的净收入细目：

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产品销售

利用我们的数据分析能力，我们从上游品牌合作伙伴中精心挑选适合消费者需求的产品，并通过多种渠道将这些产品提供给消费者，包括我们品牌合作伙伴的授权旗舰店，以及天猫、京东等第三方电商平台上的自营品牌商店。随着直播作为一种销售方式越来越流行，我们成立了一个新的部门，通过天猫、抖音和快手的直播直接向消费者销售产品。

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我们还将品牌合作伙伴的产品销售给第三方电商平台和其他中小型线上线下零售商。我们通常与此类电子商务平台和其他零售商签订为期12个月或更长时间的供应协议，在此期间，电子商务平台或其他零售商会不时根据预先确定的价格或根据订单时商定的价格向我们下订单。其中一些协议规定了特定产品的购买价格；另一些协议规定，在零售商与我们协商后，应在每份采购订单中规定该价格。

此外，我们与某些电子商贸平台订立代销安排，根据该安排，我们向这些电子商贸平台交付的产品的所有权保留，直至该等产品出售给最终消费者为止。这些电商平台根据预先确定的计费周期向我们支付标的产品的购买价格，但他们有权将最终消费者退货或在指定时间内未售出的任何产品退还给我们，要求全额退款。

服务

我们为我们的品牌和零售合作伙伴提供战略、营销、产品、数字化、消费者洞察、供应链和SaaS方面的解决方案，以满足他们的需求，并收取固定的基于项目的服务费或佣金。我们还定期对中国的健康养生市场进行研究，并向我们的品牌合作伙伴提供分析。随着直播作为一种销售方式越来越受欢迎，我们开始为客户提供直播服务，以促进他们的产品销售，比如举办直播销售会议，向他们介绍直播名人。

我们的品牌合作伙伴和品牌合作伙伴开发和服务

品牌合作伙伴

截至2021年12月31日，我们从20个品牌合作伙伴那里采购了34个品牌的产品。我们采购的产品涵盖多种类别，包括保健品和食品、母婴护理产品和个人护理产品。下表列出了我们在2021年与之合作的品牌和采购的产品：

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下表列出了我们按产品类别划分的产品销售收入细目：

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2021年我们的产品销售收入较2020年大幅下降，保健品和食品的销售额从2020年的1.383亿美元下降到2021年的7140万美元，母婴护理产品的销售额从1.187亿美元下降到2021年的4970万美元，个人护理产品的销售额从人民币2560万元下降到2021年的人民币100万元，这是我们对品牌组合进行战略调整的结果。

我们通常与我们的品牌合作伙伴签订年度供应协议，在某些情况下，我们担任中国唯一的线上独家战略合作伙伴或唯一的跨境电商战略合作伙伴。我们根据基础产品的预计销售周期按需下订单，以低于零售价的价格从我们的品牌合作伙伴那里购买产品。我们通常承诺与品牌合作伙伴达成销售目标，有时还会提出最低库存要求。作为回报，我们经常从我们的品牌合作伙伴那里获得销售回扣。在期限结束时，我们会评估基础产品的性能，并与品牌合作伙伴就续签协议进行谈判。我们基于消费者数据和分析，不断优化我们的品牌合作伙伴和产品组合，这些数据和分析来自我们运营的在线商店、第三方电子商务平台和我们运营的社交媒体账户上的流量和互动。

我们还在服务费模式下为我们的一些品牌合作伙伴提供增值服务。有关详情，请参阅“-我们的业务模式和服务-服务”。我们与这些品牌合作伙伴就此类服务签订单独的服务协议。

品牌合作伙伴开发和服务

品牌合作伙伴筛选和收购

我们在筛选和选择品牌合作伙伴方面具有高度的选择性。我们主要关注具有全球知名度、长期可靠的业绩记录或在各自细分市场中处于领先地位的品牌。我们通过分析消费者行为，包括他们在第三方电子商务平台上运营的在线旗舰店的搜索、询问和购买，进一步筛选潜在的品牌合作伙伴。这些记录揭示了消费者需求的最新趋势，使我们能够不断审查并不时战略性地选择产品满足中国消费者需求的品牌。此外，我们根据我们的市场洞察力确定具有重大市场潜力的品牌，以期将它们发展成为我们的主要品牌合作伙伴。品牌通常愿意考虑与我们合作，因为我们对消费者需求的宝贵洞察力，使有针对性的营销努力比没有消费者数据分析支持的传统营销努力更有效和高效。为了最大限度地利用我们的资源，我们还会不时地终止与某些产品表现不如预期的品牌的合作关系。

品牌合作伙伴服务

我们的每个品牌合作伙伴都被分配了一个由经验丰富的运营专家领导的运营团队，负责管理我们与品牌合作伙伴的关系，并就品牌合作伙伴的需求提供咨询。基于这样的需求，我们为我们的品牌合作伙伴提供全面的定制解决方案，包括增长战略、营销战略、在线商店的设计和运营、线上和线下营销活动、消费者管理、渠道管理和供应链管理。

内容生成和推广活动

内容生成

截至2021年12月31日，我们与大约2,061名医疗专家和KOL合作，生成健康和健康内容。这些内容生成者从我们那里收取固定费用，就流行的健康和健康话题提供一般建议，并根据我们品牌合作伙伴的产品信息，将这些建议与产品推荐结合起来。然后，生成的内容经过相关品牌合作伙伴的审查，并由我们的43人内容团队处理，团队成员包括编辑和网站设计专家以及内部注册营养师，以供发布。这些内容以文章和短视频的形式发布在我们运营的各种社交媒体账户上，有时还会提供给新闻和信息机构，其中嵌入了指向我们在线商店的链接。我们的内容团队接受我们法律团队的持续培训和监督，确保生成的内容符合中国相关法律法规。

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网上促销活动

我们在多个电子商务平台上运营在线旗舰店。有关详情，请参阅“-我们的商业模式和服务”。我们的在线业务是我们销售和营销战略以及以消费者为中心的生态系统的重要组成部分，我们使用多种方法来增加网站流量，包括通过在线旗舰店进行促销活动，在搜索引擎上为与某些健康和健康相关的关键字相关的广告付费，以及生成博客和视频以增加我们对目标消费者的敞口。此外，我们利用我们的数据分析能力进行有针对性的营销。有关详细信息，请参阅“-技术基础设施”。

线下促销活动

我们定期开展一系列线下促销活动。为了吸引消费者，我们举办由医生免费举办的医疗演示，向公众开放，并免费分发与演示主题相关的健康和保健产品样本。我们还与品牌合作伙伴合作主办弹出式商店。为了吸引更多的零售商，我们为我们的品牌合作伙伴举办促销演示，他们的高级管理人员也会参加。

履行和付款

从我们在跨境和国内电子商务业务的多年经验中，我们在管理整个履行过程方面获得了大量的技术诀窍。我们聘请第三方仓储和物流服务提供商将我们从品牌合作伙伴那里采购的产品运送到我们指定的仓库。我们的库存储存在总建筑面积约46,000平方米的设施中，包括位于芜湖的一个自营仓库、我们在杭州租赁和运营的一个仓库以及由第三方仓储和物流服务商运营的设施，这些设施位于中国的不同城市和不同的国家，如美国。我们根据我们的销售预测和品牌合作伙伴的发货时间表，持续监控和调整我们的库存水平。在跨境电商的情况下，我们安排从品牌合作伙伴的海外仓库到中国的跨境保税区等待通关的大宗货物。一旦消费者下了订单并付款，我们就通过海关清关，包括支付必要的税款，并将产品交付给消费者。

我们通过14家第三方快递员将消费者和零售商购买的产品送到全国各地。我们通常与仓储和物流服务提供商以及第三方信使签订年度服务协议，并承担不能归因于服务提供商过错的损坏和损失风险。

技术基础设施

我们的技术基础设施对我们服务消费者的能力至关重要，包括我们的数据分析能力。截至2021年12月31日，我们的技术和信息化团队由19名员工组成，其中包括在中国拥有丰富电子商务和互联网公司经验的核心团队成员。

我们的数据分析能力的核心是我们的企业客户资源规划(ECRP)系统。ECRP系统检索消费者直接向我们下的订单，并为每个消费者创建一个配置文件。为了删除不同渠道的重复配置文件，ECRP系统会检查IP地址和联系信息，如手机号码和递送地址。根据下的订单，每个消费者配置文件都会自动分配标签，以实现定向营销。

根据我们消费者的历史购买和对我们的营销信息的反应，ECRP系统可能会为每位消费者分配许多标签，以区分他们的健康和健康需求、品牌偏好、购买力和对我们的促销活动的兴趣程度。此外，我们的数据分析师会持续监控ECRP系统收集的销售数据，并识别消费者需求的趋势。

我们还从第三方获得软件程序的许可，这些程序为我们业务的其他方面提供支持，包括供应链管理、仓储管理和财务会计。此外，我们致力于确保我们技术基础设施的安全和可靠性，并保护我们的数据。我们采取了全面的网络安全和系统备份政策，并定期对这些政策的遵守情况进行内部审计。我们打算进一步投资于我们的技术基础设施，以支持我们的业务增长。

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知识产权

我们认为我们的商标、版权、服务标志、域名、商业秘密、专有技术和其他知识产权对我们的成功至关重要。为了保护我们在内容、服务和技术方面的专有权利，我们依靠中国的商标法、著作权和商业秘密保护法。截至2021年12月31日，我们拥有361件注册商标，其中包括与我们的“易恒健康”品牌名称相关的商标。截至同一日期，我们还在中国和香港拥有41个著作权和6个域名。

我们使用我们的品牌合作伙伴的名称、徽标和其他标志来营销和销售他们的产品。我们与品牌合作伙伴签订的一些协议为我们提供了使用其知识产权用于上述目的的许可，通常是与协议同时终止的；其他协议则要求我们就品牌合作伙伴的知识产权的特定用途获得品牌合作伙伴的同意。我们不代表我们的品牌合作伙伴在中国注册他们的商标。

保险

我们为员工提供社会保障保险，包括养老保险、失业保险、工伤保险和医疗保险。我们还获得了保险，以承保某些潜在的风险和责任，如财产损失。我们不投保业务中断险、产品责任险或关键人物人寿险。我们认为我们的保险范围足以应付我们在中国的业务经营。

法律诉讼

2022年4月，我们收到了清教徒骄傲公司的仲裁请求，涉及涉嫌违反2016年12月12日清教徒骄傲公司与我们的一家子公司之间的经销协议(经2019年12月31日修订的经销协议)。清教徒的骄傲要求为涉嫌违反分销协议的行为支付不少于1710万美元的损害赔偿金。截至本年度报告之日，本仲裁请求仍处于初步阶段，我们无法估计此类请求的结果。我们正在积极评估我们的战略，以捍卫这一主张。

在我们的正常业务过程中，我们不时会卷入法律程序。有关更多信息，请参阅“项目3.关键信息-D.风险因素-与我们的业务和行业相关的风险-我们可能不时成为可能对我们产生实质性和不利影响的诉讼、其他法律或行政纠纷和诉讼程序的一方”。除本年度报告以20-F表格披露外，本公司目前并未参与任何重大法律或行政诉讼。

条例

本部分概述了与我们的业务相关的主要中国法规。

我们在中国经营业务的法律制度由中国立法者创建和制定，成员包括国家最高立法机构全国人民代表大会、中华人民共和国中央政府最高行政机关国务院及其下属的几个部委和机构，包括中华人民共和国国家卫生委员会、工业和信息化部、国家市场监管总局(前称国家工商行政管理总局)或国家工商行政管理总局及其各自的地方办事处。

见“项目3.关键信息-D.风险因素-与在中国做生意有关的风险-我们可能受到中国医疗保健行业和互联网相关业务监管的复杂性、不确定性和变化的不利影响，任何适用于我们业务的必要批准、许可证或许可的缺乏都可能对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。”

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关于外商投资的规定

外国投资者和外商独资企业在中国境内的投资活动主要由《外商投资产业指导目录》管理，或目录，于1995年首次发布，并不时修订。最新的《目录》由商务部、国家发展和改革委员会于2017年6月28日发布，并于2017年7月28日起施行，其中对外资市场准入作出了具体规定，并详细规定了外商投资鼓励类产业、外商投资限制类产业和外商投资禁止类产业的准入领域。2021年12月27日公布并于2021年1月1日起施行的《外商投资准入特别管理措施(2021年版)》，或2021年1月1日起施行的《负面清单》；2020年12月27日公布并于2021年1月27日起施行的《外商投资鼓励产业目录(2020年版)》，全部取代了《目录》。根据现行规定，任何未列入2021年负面清单的行业都是许可行业，除非中国法律法规明确禁止或限制，否则一般对外资开放。根据《2021年负面清单》，增值电信服务提供商的外资不得超过50%(不包括电子商务、国内多方电信、仓储转发业务、呼叫中心)。

为配合《外商投资法》(下文)和《实施条例》(下文)的实施，商务部、商务部商务部于2019年12月30日发布了《外商投资信息申报办法》，自2020年1月1日起施行。《外商投资信息申报办法》规定，外商、外商投资企业应当通过企业登记制度和国家企业信用信息公示系统报送初始报告、变更报告、注销报告、年度报告等方式报送投资信息。商务部的公告[2019]第62号-商务部2019年12月31日发布的《关于外商投资信息申报事项的公告》和2019年12月28日商务部发布的《国家外商投资企业登记管理办法关于做好外商投资法实施工作的通知》，进一步细化了相关规则。

外商投资法

2019年3月15日，全国人大颁布了外商投资法，于2020年1月1日起施行，取代了《中外合资经营企业法》、《中外合作经营企业法》、《外商独资企业法》及其实施细则和附属法规。外商投资企业的组织形式、组织形式和活动，除其他外，适用《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国合伙企业法》。外商投资法施行前设立的外商投资企业，可在外商投资法施行后五年内保留原营业机构。外商投资法主要规定了四种形式的外商投资：(一)外国投资者单独或者集体在中国境内设立外商投资企业；(二)外国投资者在中国境内取得企业的股权、股权、资产权益等权益；(三)外国投资者单独或者集体在中国境内投资新项目；(四)外国投资者以法律、行政法规或者国务院规定的其他方式在中国境内投资。它没有提到VIE结构的相关概念和监管制度，其解释和实施仍存在不确定性

2019年12月26日，国务院颁布外商投资法实施条例，或实施条例，于2020年1月1日起施行。《实施条例》严格贯彻外商投资法的立法原则和宗旨，强调促进和保护外商投资，细化了具体措施。同日，最高人民法院发布了《关于适用的解释》，并于2020年1月1日起施行。外国投资者以赠与、财产分割、企业合并、企业分立等方式取得有关权益发生的合同纠纷，适用本解释。

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关于增值电信业务的规定

增值电信领域的外资投资

外商对中国电信企业的直接投资，按《中华人民共和国外商直接投资条例》管理。外商投资电信企业管理规定，或FITE条例，由国务院于2001年12月11日发布，并于2008年9月10日和2016年2月6日修订。FITE条例规定，在中国的外商投资电信企业，或FITE，必须以中外合资企业的形式在中国经营。根据FITE规则和WTO相关协议，投资从事增值电信服务的FITE的外方最多可持有FITE最终股权的50%。此外，成为FITE股东的主要外方必须满足多项严格的业绩和运营经验要求，包括证明有良好的业绩记录和运营增值电信业务的经验。符合这些要求的外商投资企业必须获得工业和信息化部、商务部或其授权的地方分支机构的批准，后者在批准时拥有相当大的自由裁量权。此外，作为增值电信服务的一种，投资电子商务业务的外方已被允许持有FITE最终股权的100%，基于工业和信息化部关于取消外商在网上数据处理和交易处理(经营电子商务)业务中持股比例限制的通知于2015年6月19日发布，现行有效电信服务目录，或电信目录。

2006年7月13日，中华人民共和国信息产业部，即工信部的前身，颁布了信息产业部关于加强增值电信业务外商投资管理的通知，或信息产业部通知，重申了FITE条例的某些要求，并加强了信息产业部的管理。根据信息产业部公告，如果外国投资者有意投资中国增值电信业务，必须设立外商投资信托投资公司，以申请相关的电信业务牌照。此外，持有增值电信业务经营许可证的境内公司，不得以任何形式向境外投资者出租、转让或出售该牌照，不得向境外投资者提供包括提供资源、场地、设施等任何协助，非法在中国开展增值电信业务。提供增值电信服务所使用的商标和域名必须归许可证持有人或其股东所有。信息产业部通知还要求，每个增值电信服务牌照持有人必须为其批准的业务运营提供适当的设施，并在其许可证覆盖的业务区域内维持此类设施。增值电信业务许可证持有人应当完善网络和信息安全保障的相关措施，建立相关的信息安全管理制度，制定网络和信息安全突发事件的处理程序，落实信息安全责任。

《电讯规例》

这个《中华人民共和国电信条例》Republic of China于2000年9月25日颁布，并于2014年7月29日及2016年2月6日修订的《电讯条例》是规管电讯服务的主要中国法律，并为中国境内公司提供电讯服务订立一般架构。《电信条例》要求，电信服务提供商在开业前必须取得经营许可证。《电信条例》区分了基本电信服务和增值电信服务。信息产业部发布的《电信目录》作为《电信条例》的附件，并于2015年12月28日和2019年6月6日经工信部修订，将互联网信息服务和在线数据处理和交易处理确定为增值电信服务。

2017年7月3日，工信部发布修订后的电信业务许可管理办法，或2017年9月1日生效的《电信许可办法》，以补充《电信条例》。《电信许可证办法》要求，增值电信业务经营者须取得工信部或省级电信增值业务经营许可证。增值电信业务许可证的有效期为五年，并接受年检。

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互联网信息服务

2000年9月25日，国务院颁布互联网信息服务管理办法，或2011年1月8日修订的《比较方案措施》。根据国际比较方案措施，互联网信息服务分为商业性互联网信息服务和非商业性互联网服务。中国非商业性互联网信息服务经营者必须向有关政府部门备案，经营性互联网信息服务经营者必须获得政府有关部门颁发的互联网信息提供许可证或互联网内容提供商许可证，并提供新闻、出版、教育、医疗保健、医疗器械等特定信息服务，还必须遵守相关法律法规，并经政府主管部门批准。

要求互联网信息服务提供商对其网站进行监控。不得发布、传播法律、行政法规禁止的内容，必须停止在其网站上提供此类内容。中国政府可以责令违反内容限制的互联网内容提供商许可证持有人改正这些违规行为，并在严重情况下吊销其互联网内容提供商许可证。

工信部发布了关于规范互联网信息服务使用域名的通知2017年11月27日，自2018年1月1日起施行，其中规定，互联网信息服务提供者提供互联网信息服务所使用的域名，应当由该互联网信息服务提供者注册所有，互联网信息服务提供者为法人的，域名注册人应当为法人(或其股东)、其主要负责人、高级管理人员。

移动互联网应用信息服务

2016年6月28日，中国网信办，或CAC，发布了《移动互联网应用信息服务管理规定，或APP规定，于2016年8月1日起生效。根据APP规定，禁止移动应用提供商从事任何可能危害国家安全、扰乱社会秩序、侵犯第三方合法权利的活动，不得制作、复制、发布或通过互联网移动应用传播法律法规禁止的任何内容。APP规定还要求应用程序提供商必须获得法律法规要求的相关资质，才能通过此类应用程序提供服务，并要求应用程序商店服务提供商在开始提供应用程序商店服务后30天内向CAC当地分支机构备案。2022年1月5日，民航局进一步颁布了《关于中国网信办《移动互联网应用信息服务管理规定(征求意见稿)》公开征求意见，或者APP条款草案。根据APP规定草案，应用分发平台应在地方民航委分支机构开始提供应用分发服务后30天内备案。就APP规定草案而言，从事应用分发服务是指通过互联网向用户提供应用发布、下载、动态加载等服务的活动，包括应用商店、快捷应用、互联网小程序、浏览器插件等平台分发服务。

此外，2016年12月16日，工信部颁布了《移动智能终端应用预装分发管理暂行办法》，并于2017年7月1日起施行。它要求互联网信息服务提供商应确保移动应用及其附属资源文件、配置文件和用户数据可以由用户在方便的基础上卸载，除非它是基本功能软件，指的是支持移动智能设备的硬件和操作系统正常运行的软件。

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关于医疗器械使用和服务的规定

医疗器械操作

根据医疗器械监督管理条例2000年1月4日国务院公布，2021年2月9日最近一次修订，以及医疗器械经营活动监督管理办法国家食品药品监督管理局、中国食品药品监督管理局的前身、中国食品药品监督管理局(国家食品药品监督管理局的前身)于2014年7月30日颁布，并于2017年11月17日修订等相关法律法规，根据涉及医疗器械的风险程度来规范医疗器械的经营活动，分为三类。第一类医疗器械的操作不需要许可证或备案，而第二类医疗器械和第三类医疗器械的操作分别受到备案和许可的要求。医疗器械经营单位应当具备一定的管理制度、人员、设施等条件，申请批准经营三类医疗器械，并向政府有关部门备案经营二类医疗器械。医疗器械经营许可证的有效期为五年。

2022年3月10日，SAMR颁布了修订后的医疗器械经营活动监督管理办法，或新的医疗器械操作办法，将于2022年5月1日起施行。《医疗器械运行新办法》进一步强化了企业对医疗器械质量的责任，更加注重对医疗器械运行全过程的质量管理。

药品、医疗器械联网操作有关规定

互联网药品信息服务

这个互联网药品信息服务管理办法，即《互联网药品管理办法》，由国家药品监督管理局于2004年7月8日发布，并于2017年11月17日经中国药品监督管理局修订。根据该办法，互联网药品信息服务是指通过互联网向在线用户提供药品(包括医疗器械)信息的服务活动，分为商业性互联网药品信息服务和非商业性互联网药品信息服务。提供药品(含医疗器械)信息服务的网站经营者，必须取得中国药品监督管理局主管部门颁发的互联网药品信息服务资质证书。互联网药品信息服务资质证书的有效期为五年，经有关政府部门复审，可在期满前至少六个月续展。

此外，按照《互联网毒品管理办法》的要求，与毒品有关的信息应具有准确、科学的性质，其提供应符合相关法律法规。不得在网站上发布麻醉药品、精神药品、药用毒性药品、放射性药品、解毒药品和医疗机构生产的药品的产品信息。此外，涉及药品(包括医疗器械)的广告应经中国食品药品监督管理局或其主管部门批准。

医疗器械的网上销售

根据中国的法律法规，医疗器械一般可以在网上销售。

2017年12月20日，中国食品药品监督管理局颁布医疗器械网络销售管理监督管理办法，或2018年3月1日生效的《网上医疗器械销售办法》。根据《网络医疗器械销售办法》，从事网络医疗器械销售的企业必须是已取得医疗器械生产许可证、经营许可证或已备案的医疗器械生产经营企业，法律法规未要求此类许可证或备案的除外，提供网络医疗器械交易服务的第三方平台应当取得互联网药品信息服务资质证书。从事医疗器械网上销售的企业和提供医疗器械网上交易服务的第三方平台提供商，应当采取技术措施，确保医疗器械网上销售的数据和材料真实、完整、可追溯，如医疗器械销售信息记录应在医疗器械使用寿命后保存两年，无寿命限制的不少于五年，植入的医疗器械应永久保存。

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关于网上交易和电子商务的规定

2014年1月26日，国家工商行政管理总局，即国家工商总局办公厅的前身，颁布了网上交易管理办法，或2014年3月15日生效的《网上交易办法》，规范所有通过互联网(包括移动互联网)进行产品销售和服务提供的经营活动。它规定了网络产品经营者和服务提供者的义务以及适用于第三方平台经营者的某些特殊要求。2021年3月15日，萨米尔颁布了网络交易监督管理办法，即《网上交易办法》，于2021年5月1日起施行，取代《网上交易办法》。《网络交易办法》规范了通过网络销售商品或者提供服务的经营活动以及市场监督管理部门的监督管理活动。在网络社交、网络直播等信息网络活动中销售商品或者提供服务的经营活动，也适用于网络交易办法。此外，商务部还颁布了第三方网络零售平台交易规则制定程序规定(试行)2014年12月24日，并于2015年4月1日起施行，指导和规范网络零售第三方平台经营者制定、修订和执行交易规则。这些措施对第三方平台运营商提出了更严格的要求和义务。例如，第三方平台经营者有义务向商务部或省级对口单位公布交易规则并备案，审查和登记每个在其平台上销售产品或服务的第三方商家的法律地位，并在商家网页的显著位置显示商家营业执照或其营业执照链接中所述的信息。如果第三方平台经营者也在平台上进行产品或服务的自营，这些第三方平台经营者必须明确其在线直销和在其第三方平台上销售第三方商家产品的区别，以免误导消费者。

《网上交易办法》发布后，有关部门发布了多份指导意见和实施细则，旨在使这些规定更加具体化，并继续审议和发布该行业的指导意见和实施细则。

例如，财政部、财政部、海关总署或海关总署和国家统计局发布了关于跨境电商零售进口税收政策的通知2016年3月24日，自2016年4月8日起生效，关于完善跨境电商零售进口税收政策的通知2018年11月29日，为规范跨境电商交易，引入了跨境电商零售进口商品清单或跨境电子商务商品清单的概念，并由三部门会同其他有关部门不定期发布和更新。《跨境电子商务商品清单》已于2022年3月1日更新。这个关于完善跨境电商零售进口监管工作的通知2018年11月28日，商务部、发改委、财政部、广交会、国家统计局和国家税务总局发布了进一步实施该规定的规定，根据该规定，在37个跨境电商试点城市，符合条件的跨境电商平台上的零售进口商品将被视为个人物品，不受适用于正常进口商品的更严格监管和更高税率的限制。

2018年8月31日，全国人大常委会公布了《人民Republic of China电子商务法》，自2019年1月1日起施行。电子商务法的颁布，确立了中国电子商务业务发展的基本法律框架，明确了电子商务平台经营者的义务，以及电子商务平台经营者被发现违反法律规定的义务可能产生的法律后果。例如，根据电子商务法，电子商务平台的经营者应当对其平台上尚未办理市场主体登记手续的经营者办理此类手续给予适当的提醒和便利。此外，电子商务平台的经营者有法律义务核实和登记其平台上经营者的信息，制定应对可能发生的网络安全事件的应急预案，自交易完成之日起将交易信息保存不少于三年，建立知识产权保护规则，符合公开、公平和正义的原则。违反《电子商务法》的规定可能包括被责令在规定的期限内改正、没收违法所得、罚款、暂停营业、将此类违规行为列入信用记录以及可能的民事责任。

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与食物业有关的规例

这个人民食品安全法Republic of China自2009年6月1日起生效，经全国人大常委会于2015年4月24日、2018年12月29日、2021年4月29日修订，并于同日生效；《中华人民共和国食品安全法实施条例》Republic of China自2009年7月20日起施行，并于2016年2月6日和2019年10月11日经国务院修订，规范食品安全，建立食品安全监督管理制度，采用食品安全标准。国务院对食品生产经营实行许可制度。经营者从事食品生产、销售或者餐饮服务，应当依法取得许可证。此外，国务院对保健食品、特殊医疗配方食品、婴儿配方食品等特殊类别食品实施严格监督管理。

这个食品经营许可管理办法，规范了食品经营许可活动，加强了食品经营的监督管理，保障了食品安全。食品经营者从事食品经营活动的一个经营场所，应当领取《食品经营许可证》。食品经营许可证的有效期为五年。

根据保健食品管理办法卫生部于1996年3月15日发布，任何声称具有保健作用的食品都必须经过卫生部的鉴定。

关于产品质量和消费者保护的规定

根据人民产品质量法Republic of China自1993年9月1日起施行，并于2000年7月8日、2009年8月27日和2018年12月29日经中国人民代表大会修订，销售产品必须符合相关安全标准，销售者应当采取措施保持销售产品质量。销售者不得在产品中掺入杂质、仿冒品，不得以假冒伪劣产品为正品，不得以瑕疵产品为良品，不得以不合格产品为合格产品。对于销售者来说，违反国家、行业健康安全标准或者其他要求，可能会导致民事责任和行政处罚，如损害赔偿、罚款、没收非法制造、销售的产品和非法制造、销售的产品的销售所得，甚至吊销营业执照；情节严重的，可能会追究责任人或企业的刑事责任。

根据人民消费者权益保护法Republic of China，或者1994年1月1日生效并于2009年8月27日和2013年10月25日经全国人大常委会修订的《消费者权益保护法》，经营者应当保证其提供的产品和服务满足人身或财产安全的要求，并向消费者提供有关产品或服务的质量、功能、用途和有效期的真实信息。消费者在互联网交易平台上购买或者接受的产品或者服务，其利益受到损害的，可以向销售者或者服务提供者索赔。网络交易平台经营者不能提供销售者或者服务提供者的真实姓名、地址和有效联系方式的，消费者也可以向网络交易平台经营者索赔。网络交易平台经营者明知或者应当知道销售者或者服务提供者利用其平台侵害消费者合法权益，未采取必要措施的，必须与销售者或者服务提供者承担连带责任。此外，经营者欺骗消费者或故意销售不合格、有缺陷的产品，不仅要赔偿消费者的损失，还要支付相当于商品或服务价格三倍的额外损害赔偿金。

2017年1月6日，国家工商行政管理总局发布网购商品七天无条件退货暂行办法2017年3月15日生效，并于2020年10月23日经SAMR修订，进一步明确了消费者无理由退货的权利范围，包括例外、退货程序和网络交易平台经营者制定七天无条件退货规则和相关消费者保护制度的责任，并监督商家遵守这些规则。

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