美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格
| 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告 |
截至本季度末
或
| 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告 |
从到的过渡期
佣金文件编号
(注册人的确切名称，如其章程中规定的 )
| (述明或其他司法管辖权 公司或组织) | (税务局雇主 识别号码) |
(主要行政办公室地址)(邮编)
(
(注册人电话号码，含区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：无
| 每个班级的标题 | 交易代码 | 注册的每个交易所的名称 |
根据该法第12(G)条登记的证券：鱼鹰比特币信托单位
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人需要提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405规定必须提交的每个交互数据文件。
用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的定义 “大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”。
| 大型加速文件服务器 | ☐ | 加速文件管理器 | ☐ | |
| ☒ | 规模较小的报告公司 | |||
| 新兴成长型公司 |
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则
。
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是的☐
截至2022年5月4日注册人已发行普通股数量
：
鱼鹰比特币信托基金
目录
| 页面 | ||
| 关于前瞻性陈述的声明 | 3 | |
| 行业和市场数据 | 3 | |
| 第一部分-财务信息 | ||
| 第1项。 | 财务报表(未经审计) | 4 |
| 2022年3月31日(未经审计)和2021年12月31日的资产负债表 | 4 | |
| 2022年3月31日(未经审计)和2021年12月31日的投资时间表 | 5 | |
| 截至2022年和2021年3月31日的三个月的营业报表(未经审计) | 6 | |
| 截至2022年和2021年3月31日的三个月净资产变动表(未经审计) | 7 | |
| 未经审计财务报表附注 | 8 | |
| 第二项。 | 管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析 | 15 |
| 第三项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 19 |
| 第四项。 | 控制和程序 | 19 |
| 第二部分--其他资料 | ||
| 第1项。 | 法律诉讼 | 20 |
| 第1A项。 | 风险因素 | 20 |
| 第二项。 | 未登记的股权证券销售和所得资金的使用 | 20 |
| 第三项。 | 高级证券违约 | 20 |
| 第四项。 | 煤矿安全信息披露 | 20 |
| 第五项。 | 其他信息 | 21 |
| 第六项。 | 陈列品 | 22 |
| 签名 | 23 | |
关于前瞻性陈述的声明
本Form 10-Q季度报告包含有关鱼鹰比特币信托(以下简称“信托”)的财务状况、经营结果、计划、目标、未来业绩和业务的“前瞻性陈述”。声明前面、后面或包括“可能”、“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”或“继续”等词语的表述 这些词语的否定和其他类似表述旨在识别一些前瞻性表述。本季度报告中包含的所有涉及未来将会或可能发生的活动、事件或发展的陈述(历史事实陈述除外)，包括诸如市场价格和条件的变化、信托的运作、信托发起人鱼鹰基金有限责任公司的计划、对信托未来成功的提及以及其他类似事项，均为前瞻性陈述。这些声明只是预测。实际事件或结果可能与此类陈述大不相同。这些陈述基于赞助商基于其对历史趋势、当前状况和预期未来发展的看法以及适用于 情况的其他因素而做出的某些假设和分析。您应该特别考虑“风险因素”中列出的众多风险。然而，实际的 结果和发展是否符合赞助商的期望和预测，会受到许多风险和不确定性的影响，包括：
| ● | 本季度报告中讨论的风险因素，包括与比特币和区块链技术等新技术相关的特殊风险； |
| ● | 无法赎回单位； |
| ● | 比特币行业和市场的经济状况； |
| ● | 一般经济、市场和商业状况； |
| ● | 我们和我们的供应商(包括保管人)在开展我们的业务时使用的技术，包括我们的计算机系统和数据中心的中断，以及我们向新技术平台的过渡和质量； |
| ● | 政府主管部门或管理机构对法律或法规，包括与税收有关的法律或法规的变更； |
| ● | 任何诉讼或监管调查的费用和影响； |
| ● | 我们有能力维持良好的声誉；以及 |
| ● | 其他世界经济和政治事态发展，如乌克兰持续的冲突。 |
因此，本季度报告中的所有前瞻性陈述 均受这些警示声明的限制，不能保证赞助商预期的实际结果或发展会实现，或者即使基本实现，也不能保证它们会对信托的运营或单位价值造成预期的 后果或产生预期的影响。如果“风险因素”或其他不确定因素中讨论的一个或多个风险成为现实，或者基本假设被证明是不正确的，实际结果可能与前瞻性表述中描述的结果大不相同。前瞻性陈述是基于保荐人在陈述发表之日的信念、估计和意见作出的，除非适用法律要求，否则信托和保荐人均无义务或义务在这些信念、估计和意见或其他情况发生变化时更新前瞻性陈述。此外，信托、赞助商或其他任何人均不对这些前瞻性陈述的准确性和完整性承担责任。
行业和市场数据
尽管我们对本季度报告中Form 10-Q中包含的所有披露负责，但在某些情况下，我们依赖从第三方来源获得的某些市场和行业数据，我们认为这些数据是可靠的。市场预估 是通过使用独立的行业出版物以及我们对比特币行业和市场的假设来计算的。虽然我们不知道本文中提供的任何市场、行业或类似数据存在任何错误陈述，但此类数据 包含风险和不确定因素，可能会根据各种因素而发生变化，包括在标题 “关于前瞻性陈述的陈述”中讨论的那些因素。
| 3 |
第一部分-财务信息
项目1.财务报表(未经审计)
鱼鹰比特币信托基金
资产负债表
2022年3月31日和2021年12月31日
(以美元计算的金额，已发行和未偿还的单位除外)
| 2022年3月31日(未经审计) | 2021年12月31日 | |||||||
| 资产 | ||||||||
| 按公允价值投资比特币(成本为$ | $ | $ | ||||||
| 现金 | ||||||||
| 总资产 | $ | $ | ||||||
| 负债 | ||||||||
| 应付管理费 | $ | $ | ||||||
| 其他应付款项 | ||||||||
| 总负债 | ||||||||
| 净资产 | $ | $ | ||||||
| 净资产 | ||||||||
| 实收资本 | $ | $ | ||||||
| 累计净投资损失 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 投资比特币累计实现净收益 | ||||||||
| 投资比特币未实现增值累计净变化 | ||||||||
| $ | $ | |||||||
| 已发行和未偿还的单位，无面值(授权不限单位) | ||||||||
| 单位资产净值 | $ | $ | ||||||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 4 |
鱼鹰比特币信托基金
投资明细表
2022年3月31日和2021年12月31日
(美元金额，单位除外)
| 2022年3月31日(未经审计) | 单位 | 公允价值 | 净资产百分比 | |||||||||||
| 按公允价值投资比特币 | ||||||||||||||
| (费用为$ | $ | % | ||||||||||||
| 负债，减去现金 | $ | ( | ) | ( | )% | |||||||||
| $ | % | |||||||||||||
| 2021年12月31日 | 单位 | 公允价值 | 百分比 净资产 | |||||||||||
| 按公允价值投资比特币 | ||||||||||||||
| (费用为$ | $ | % | ||||||||||||
| 负债，减去现金 | $ | ( | ) | ( | )% | |||||||||
| $ | % | |||||||||||||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 5 |
鱼鹰比特币信托基金
营运说明书
截至2022年和2021年3月31日的三个月
(美元金额)
| 截至3月31日的三个月， 2022 (未经审计) | 三个月 截至3月31日， 2021 (未经审计) | |||||||
| 费用 | ||||||||
| 管理费 | $ | $ | ||||||
| 其他 | ||||||||
| 总费用 | ||||||||
| 净投资损失 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 投资比特币的已实现净收益(亏损)和未实现增值(折旧)净变化 | ||||||||
| 投资比特币的已实现净收益(亏损) | ( | ) | ||||||
| 投资比特币的未实现升值(折旧)净变化 | ( | ) | ||||||
| 投资比特币的已实现收益(亏损)和未实现升值(折旧)净额合计 | ( | ) | ||||||
| 经营净资产净增加(减少) | $ | ( | ) | $ | ||||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 6 |
鱼鹰比特币信托基金
净资产变动表
截至2022年和2021年3月31日的三个月
(以美元计算的金额，已发行和未偿还的单位除外)
| 截至3月31日的三个月， 2022 (未经审计) | 三个月 截至3月31日， 2021 (未经审计) | |||||||
| 营业净资产增加(减少) | ||||||||
| 净投资损失 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
| 投资比特币的已实现净收益(亏损) | ( | ) | ||||||
| 投资比特币的未实现升值(折旧)净变化 | ( | ) | ||||||
| 经营净资产净增加(减少) | ( | ) | ||||||
| 资本交易净资产增加 | ||||||||
| 订费 | - | |||||||
| 净资产净增(减) | ( | ) | ||||||
| 期初净资产 | ||||||||
| 期末净资产 | $ | $ | ||||||
| 已发行和未偿还单位的变化 | ||||||||
| 期初已发行和未偿还的单位 | * | |||||||
| 订费 | - | |||||||
| 期末已发行和未偿还的单位 | ||||||||
| * |
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 7 |
鱼鹰比特币信托基金
财务报表附注(未经审计)
截至2022年3月31日
| 1. | 组织 |
鱼鹰比特币信托(“信托”) 是一家特拉华州法定信托，成立于2019年1月3日，于2019年1月22日开始运作，受于2020年11月1日第二次修订和重新发布的“信托声明和信托协议”(“信托协议”) 管辖。一般而言，该信托持有比特币，并不时发行普通单位的零碎实益权益 (“单位”)以换取比特币。信托的投资目标是让各单位跟踪比特币的价格，减少信托的负债和费用。这些单位旨在为投资者提供一种方便且经济实惠的方法，让投资者获得比特币的投资敞口，类似于直接投资比特币。
鱼鹰基金有限责任公司(“发起人”) 担任信托基金的发起人。鱼鹰名下的其他基金也由赞助商管理。根据信托协议的规定，发起人负责信托的日常管理。发起人负责代表信托基金向投资者编制和提供年度报告，并负责选择和监督信托基金的服务提供商。作为保荐人服务的对价，信托向保荐人支付如附注2和5所述的管理费(如本文所述)。
富达数字资产服务有限责任公司是该信托的托管人，截至2021年12月31日止年度。在2022年3月，该信托将托管人 改为Coinbase托管信托公司LLC(“托管人”)。托管人负责保护信托持有的比特币 。
信托的转让代理机构(“转让代理”)为大陆证券转让信托公司。转让代理负责单位的发行和赎回，支付与单位有关的分配(如果有的话)，记录单位的发行并保存某些记录。
| 2. | 重要会计政策摘要 |
陈述的基础
该等财务报表以美元为单位，并已按照美国公认会计原则(“GAAP”)编制。 根据财务会计准则委员会(“FASB”)会计准则编纂(“ASC”)主题946，金融服务 -投资公司下的会计和报告指南，信托有资格作为投资公司进行会计核算。该信托并未根据1940年《投资公司法》在美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”) 注册。
预算的使用
GAAP要求管理层做出影响财务报表和附注中报告金额的估计和假设。财务报表中最重要的估计是比特币投资的公允价值。实际结果可能与这些估计值不同，这些 差异可能是实质性的。
现金
信托基金从投资者那里获得现金，并将其兑换成比特币进行投资。信托持有的现金是指在签名银行(纽约)保留的存款。 有时，银行存款可能会超过联邦保险的限额。根据美国会计准则委员会230“现金流量表”，该信托有资格免除提供现金流量表的要求，并已选择不提供现金流量表。
| 8 |
单位认购及赎回
信托从单位发行和销售中收到的收益包括比特币存款和来自比特币网络的分叉或空投加密货币硬币或其各自的美元现金等价物。此类比特币(或现金等价物)只能(1)由信托拥有并由托管人持有(或，如果是现金，则由保荐人用来购买托管人持有的比特币)，(2)支付(或在必要时转换 为美元)以支付信托的费用，(3)分发给与赎回单位有关的认可投资者(须获得美国证券交易委员会的 监管批准)，(4)分发(或在分发前转换为 美元，分红给单位持有人；(5)信托终止或者法律、法规另有规定的清算。
该信托以比特币进行交易， 包括接收比特币以创建单位和交付比特币以赎回单位(如果建立赎回计划)和支付管理费。
于2020年6月期间，信托开始持续发售最多5,000,000美元的无面值单位，每个单位代表信托的零碎实益权益
。
2020年11月12日，根据证券法规则506(C)，信托基金开始
无限量发售单位(“2020年11月发售”)。
2020年12月30日，该信托的发起人宣布，它已宣布将信托的已发行单位和未偿还单位进行四比一的拆分，这些单位的部分不可分割的
受益权益。随着单位拆分，2020年12月31日登记在册的单位持有人每持有一个单位，就会额外获得四个信托单位
。拆分的生效日期为2021年1月5日。规则504发售中发行的单位和2020年11月发售的单位已追溯调整，以反映
2021年1月14日，金融业监管局(“FINRA”)认定该信托单位符合场外交易市场(“OTC市场”)的交易标准。2021年2月16日，信托单位开始在场外交易市场交易，该市场由场外市场集团运营，股票代码为“OBTC”。2021年3月3日，信托基金的单位开始在场外交易市场的场外交易市场进行交易，股票代码为“OBTC”。
自2021年11月1日起，信托根据证券法规则506(C)暂停了2020年11月的发行。
截至2022年3月31日，有
信托基金目前无法赎回 个单位。在未来的某个日期，信托基金可能会寻求美国证券交易委员会的批准，以实施持续的赎回计划。
投资交易和收入确认
根据ASC 946的规定，该信托基金将比特币确定为“其他投资”。信托按交易日记录其投资交易，公允价值的变动反映为投资未实现增值或折旧的净变动。已实现损益 采用先进先出方法计算。已实现损益在交易中确认，包括支付管理费和其他比特币费用的债务。
| 9 |
管理费
信托应支付应向保荐人支付的报酬(“管理费”或“保荐费”)。管理费按年收取
信托费用
根据信托协议，
发起人承担信托的日常运营、行政和其他普通行政运营费用，作为除审计费、索引许可费、超过
公允价值计量
信托基金对比特币的投资根据ASC 820-10“公允价值计量”按公允价值列报，其中概述了公允价值会计的应用。公允价值被定义为于计量日期在市场参与者之间的有序交易中为出售资产而收取的价格或为转移负债而支付的价格(即 “退出价格”)。ASC 820-10要求 信托假定比特币在其主要市场出售给市场参与者，或者在没有主要市场的情况下，销售给 最有利的市场。主要市场是比特币交易量和活跃度最大的市场，最有利的市场被定义为在考虑交易成本后，最大化出售资产的收入额或最小化转移负债的收入额的市场。主要市场通常是根据最具流动性和最可靠的交易所来选择的(包括考虑信托在每个期间结束时直接或通过中介进入特定市场的能力)。赞助商已将Coinbase Pro确定为比特币的主要市场。
公认会计原则对计量公允价值时使用的 投入采用公允价值层次结构，从而最大限度地利用可观察到的投入，并最大限度地减少不可观察到的投入的使用，因为 要求在可用时使用最可观察到的投入。可观察到的投入是指市场参与者将根据从独立于信托的来源获得的市场数据为资产或负债定价时使用的投入。无法观察到的投入反映了 信托对市场参与者将使用的投入的假设，这些投入是根据在当时情况下可获得的最佳信息为资产或负债定价的。
公允价值层次根据以下输入将 分为三个级别：
1级-基于信托有能力访问的相同资产或负债的未调整 活跃市场报价。由于估值 基于活跃市场中随时可获得的报价，因此这些估值不需要进行重大的 程度的判断。
2级-根据不活跃或可直接或间接观察到重大投入的市场的报价 进行估值。
第3级-根据不可观察和对整体公允价值计量有重大意义的投入进行估值 。
估值技术的可获得性和可观察到的投入因投资而异。由于估值基于市场上不太可见或不可见的来源 ，公允价值的确定需要更多的判断。公允价值估计不一定代表信托最终可能变现的金额。
资产净值的定义
信托的资产净值(“资产净值”) 由信托在日常运作中使用，以衡量信托资产的净值。资产净值是在每个工作日计算的，等于信托资产的总价值
| 10 |
减去其负债(包括应计的 但未支付的费用和支出，估计和最终确定)，基于比特币市场价格。在计算信托基金在任何工作日持有的比特币的价值时，信托基金将使用下午4：00的市场价格。纽约时间。信托基金 还将每天计算信托基金的每单位资产净值，等于信托基金的资产净值除以未偿还的单位数(“每单位资产净值”)。信托基金考虑下午4：00。纽约时间作为一天结束时的报道截止。
| 3. | 比特币的公允价值 |
按公允价值经常性计量并使用公允价值三个层次进行分类的投资包括截至2022年3月31日 和2021年12月31日：
| 数 | 每枚比特币 | 金额为 | 公允价值计量类别 | |||||||||||||||||||||
| March 31, 2022 | 比特币的价值 | 公允价值 | 公允价值 | 1级 | 2级 | 3级 | ||||||||||||||||||
| 对比特币的投资 | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||
| 数 | 每枚比特币 | 金额为 | 公允价值计量类别 | |||||||||||||||||||||
| 2021年12月31日 | 比特币的价值 | 公允价值 | 公允价值 | 1级 | 2级 | 3级 | ||||||||||||||||||
| 对比特币的投资 | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||
该信托基金使用Coinbase Pro提供的纽约时间下午4：00的价格作为信托基金的主要市场，确定了每枚比特币的公允价值。
以比特币计提的应付管理费按期末比特币市场价折算为美元金额。因以比特币计价的负债变化的影响而产生的波动包括在运营报表中的已实现或未实现的比特币投资的净增值或净贬值中。
以下是截至2022年3月31日的三个月内比特币数量和各自公允价值的变化：
| 比特币 | 公允价值 | |||||||
| 2022年1月1日的余额 | $ | |||||||
| 配发比特币收取管理费，关联方 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 为其他费用分发比特币 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 投资比特币的已实现净收益 | - | |||||||
| 投资比特币的未实现折旧净变化 | - | ( | ) | |||||
| 2022年3月31日的余额 | $ | |||||||
在截至2022年3月31日的三个月中，转移比特币以支付管理费和其他费用的净已实现收益为$
| 11 |
以下是截至2021年12月31日的年度比特币数量和各自公允价值的变化：
| 比特币 | 公允价值 | |||||||
| 2021年1月1日的余额 | $ | |||||||
| 配发比特币收取管理费，关联方 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 为其他费用分发比特币 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 订费 | ||||||||
| 投资比特币的已实现净收益 | - | |||||||
| 投资比特币的未实现增值净变化 | - | |||||||
| 2021年12月31日的余额 | $ | |||||||
转移比特币以支付管理费和其他费用的净已实现收益
在截至2021年12月31日的年度为$
| 4. | 所得税 |
该信托是用于美国联邦所得税目的的授予人信托。因此，该信托公司将不需要缴纳美国联邦所得税。相反，单位的每个实益所有人将被视为直接拥有信托资产的按比例份额和信托收入的按比例份额， 收益、损失和扣减将“流向”每个单位的实益拥有人。
根据公认会计原则，信托基金已将财务报表中确认纳税申报头寸利益的门槛定义为“更有可能”由适用的税务机关维持 ，并要求根据最大可能实现的利益超过50%来衡量符合“更有可能”门槛的纳税头寸 。截至2022年3月31日和2021年12月31日，信托不对与联邦、州、 和地方所得税相关的不确定税收头寸的任何未确认税额承担责任。
然而，关于确定“更有可能”的税收立场的结论可能会在以后的日期进行审查和调整，其依据包括但不限于进一步的实施指导，以及对税收法律、法规及其解释的持续分析和变化。
信托的发起人评估了是否存在需要确认财务报表的不确定税务状况，并确定截至2022年3月31日和2021年12月31日，与联邦、州和地方所得税相关的不确定税务状况不存在准备金。信托基金的2019年、2020年和2021年的纳税申报单要接受联邦、州和地方税务机关的审计。
| 5. | 关联方 |
信托基金负责保管、审计、
超过$的律师费
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，信托产生的管理费为$
| 12 |
信托管理费每天以比特币计提，保荐人可自行决定以美元或比特币支付管理费。 支付时的价格。从开始到2022年3月31日，所有管理费都以比特币 支付给赞助商。
| 6. | 风险和不确定性 |
对比特币的投资
该信托基金面临各种风险，包括市场风险、流动性风险和其他与其集中在单一资产--比特币上有关的风险。投资比特币目前不受监管、高度投机性和波动性。
信托的资产净值主要与信托持有的比特币价值有关，而比特币价格的波动可能会对信托单位的投资产生重大不利影响。比特币的价格历史有限。在这样的历史中，比特币的价格一直是波动的，受到包括流动性水平在内的许多因素的影响。
如果比特币交易所继续经历 大幅价格波动，信托基金可能会出现亏损。有几个因素可能会影响比特币的价格，包括但不限于全球比特币供求、比特币从全球交易所或金库被盗，以及来自其他形式的数字货币或支付服务的竞争 。
信托持有的比特币是混合的 ，信托的单位持有人对任何特定的比特币没有特定的权利。如果信托破产，其资产可能不足以满足其单位持有人的债权。
目前没有比特币的清算机构，也没有中央或主要的比特币托管机构。信托基金的部分或全部比特币可能会丢失或被盗。该信托并不为其比特币提供保险保障，这使该信托及其单位持有人 面临该信托比特币的损失风险。此外，比特币交易是不可撤销的。被盗或错误转移 比特币可能无法找回。因此，任何错误执行的比特币交易都可能对信托基金的投资产生不利影响。
如果比特币地址的私钥 丢失、销毁或以其他方式泄露，并且无法访问私钥的备份，则信托可能无法访问相关地址中持有的比特币，并且私钥将无法恢复。比特币交易的结算流程依赖于比特币点对点网络，因此，信托基金面临操作风险 。以前未知的技术漏洞也存在风险，这可能会对比特币的价值产生不利影响。
| 7. | 弥偿 |
在正常业务过程中，信托 与服务提供商签订合同，这些合同包含各种陈述和担保，并提供一般的 赔偿。由于信托没有事先索赔，因此无法确定这些协议下的最大潜在风险或金额。根据经验，信托预计损失风险很小。
| 13 |
| 8. | 财务亮点 |
| 截至3月的3个月 31, 2022 | 三个月 截至3月 31, 2021 | |||||||
| 每单位性能 | ||||||||
| (适用于整段期间内尚未清偿的单位) | ||||||||
| 期初单位资产净值 | $ | $ | * | |||||
| 经营净资产净增加(减少) | ||||||||
| 投资的净已实现损益和未实现增值变动 (折旧) | ( | ) | ||||||
| 净投资损失 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 净资产因 操作而增加(减少) | ( | ) | ||||||
| 期末单位资产净值 | $ | $ | ||||||
| 总回报 | ( | )% | % | |||||
| 补充数据 | ||||||||
| 对平均资产净值的比率 | ||||||||
| 费用 | % | % | ||||||
| 净投资损失 | ( | )% | ( | )% | ||||
| * | 单位资产净值已作出调整，以追溯反映 |
根据单位交易时间的不同，单个单位持有人的回报、比率和单位业绩可能与以上所示有所不同。总回报和与平均资产净值的比率被视为整体的单位持有人。比率 已按年率计算截至2022年3月31日和2021年3月31日的部分期间。
| 9. | 后续事件 |
除财务报表附注中已披露的事项外，并无已发生的事项需要披露。
| 14 |
项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下对我们财务状况和经营结果的讨论和分析应与本季度报告中其他部分包含的未经审计的财务报表和相关附注一起阅读，这些报表和相关附注是根据GAAP编制的。以下讨论可能包含基于我们认为合理的假设的前瞻性陈述。我们的实际结果 可能与这些前瞻性陈述中讨论的结果大不相同。可能导致或促成这些 差异的因素包括但不限于第二部分第1A项所述因素。本季度报告中的风险因素。
信任概述
该信托基金是一种被动投资工具，其资产不会受到主动管理。因此，它不会从事任何旨在从比特币市场价格变化中获利或减轻因此而造成的损失的活动。信托的投资目标 是让单位反映比特币的表现，以参考指数减去信托总开支及其他负债。到目前为止，该信托基金尚未实现其投资目标。
这些单位旨在 构成一种获得比特币投资敞口的经济高效且便捷的手段。然而，由于信托费用和开支、可供交易的单位数量、相对流动资金以及比特币交易市场与比特币交易市场的差异(例如，运营时间、市场规则、清算和结算、市场参与者)等因素，投资比特币的操作和表现可能会随着时间的推移和在任何给定时间内与直接投资比特币的操作和表现不同。虽然这些单位不会完全等同于直接投资比特币，但它们为投资者提供了一种替代方案，构成了通过证券市场参与比特币市场的一种相对经济高效的方式。
关键会计政策和 估算
投资交易和收入确认
该信托将 投资交易视为收到用于单位创作的比特币和交付用于赎回单位的比特币或 以比特币支付费用。目前，信托基金不接受单位持有人的赎回请求。信托按交易日记录其投资交易及公允价值变动，反映为未实现增值净变动或投资折旧。已实现的损益采用先进先出的方法计算。已实现收益和亏损在交易中确认，包括结算管理费和其他比特币费用的义务 。
主要市场和公允价值的确定
为了确定哪个比特币市场将作为信托的主要市场(如果没有主要市场，则为最有利的市场)，以计算信托的资产净值，信托遵循FASB ASC 820-10，其中概述了公允价值会计的应用。ASC 820-10确定 公允价值是比特币在当前销售中将收到的价格，这假设在测量日期市场 参与者之间进行了有序的交易。ASC 820-10要求信托机构假设比特币在其主要市场销售给 参与者，或者在没有主要市场的情况下，销售给最有利的市场。市场参与者被定义为在主要或最有利的市场中独立、知识渊博、愿意并能够进行交易的买家和卖家。
信托直接从银河数码、简街和坎伯兰DRW LLC等交易对手购买比特币， 本身不在任何比特币市场进行交易。因此，信托在评估特定实体和基于市场的交易量和比特币市场的活动水平时，会考虑这些交易对手。该信托基金根据纽约时间每个营业日下午4：00在Coinbase Pro(信托基金的主要市场)上交易的比特币市场价格(“比特币市场价格”)确定比特币在任何给定时间的价值 。 信托至少每年评估其主要市场选择(或在没有主要市场的情况下为最有利的市场)，并进行季度分析，以确定(I)每个比特币市场的交易量和交易水平在过去12个月内是否有最近的变化，(Ii)如果有任何比特币市场已经发展， 如果信托可以进入 ，或(Iii)如果最近比特币市场的价格稳定性发生了变化，将对主要市场的选择产生重大影响 ，并需要改变信托对其主要市场的确定。信托预计，在其主要市场选择的年度评估和年度财务审计方面，其主要市场的变化不会比每年更频繁。每一次年度评估都将考虑信托基金 季度审查的结果。
信托投资于 比特币的成本基础由信托记录，用于财务报告目的是在向信托出资时比特币的公允价值。信托记录的比特币成本基础可能不同于保荐人从向投资者出售相应单位所获得的收益价值。
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投资公司应考虑的事项
该信托是一家符合GAAP目的的投资公司，并遵循FASB ASC主题946的会计和报告指南。金融服务- 投资公司。根据其作为投资公司的会计分类，该信托使用公允价值作为其对比特币的会计处理方法。该信托基金并非根据1940年《投资公司法》 注册的投资公司。公认会计原则要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表和附注中报告的金额。实际结果可能与这些估计不同，这些差异可能是实质性的。
财务结果审查(未经审计)
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的财务摘要
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||
| 2022 | 2021 | |||||||
| 投资比特币的已实现和未实现(亏损)净收益 | $ | (786,090) | $ | 54,187,494 | ||||
| 经营净资产净(减)增 | $ | (1,058,543) | $ | 54,033,107 | ||||
| 净资产 | $ | 128,614,625 | $ | 166,075,112 | ||||
截至2022年3月31日止三个月的已实现及未实现比特币投资亏损净额为786,090美元，其中包括转让比特币以支付管理费及其他费用的已实现收益195,123美元，以及投资比特币未实现折旧净变化 981,213美元。在此期间，比特币投资的已实现和未实现净亏损是由于比特币价格从2021年12月31日的每比特币45,867.86美元贬值到2022年3月31日的每比特币45,595.55美元。截至2022年3月31日止三个月，营运净资产减少 1,058,543美元，其中包括比特币投资的已实现净亏损和未实现净亏损，减去管理费141,142美元和其他支出131,311美元。截至2022年3月31日，净资产减少 至128,614,625美元，同期下降1%。净资产减少是由于上述 比特币价格贬值和信托基金在此期间的费用272,453美元所致。
截至2021年3月31日的三个月，比特币投资的已实现和未实现净收益为54,187,494美元，其中包括转移比特币以支付管理费和其他费用的已实现亏损13,890美元，以及投资比特币的未实现增值净变化54,201,384美元。在此期间，比特币投资的已实现和未实现净收益是由于比特币价格从2020年12月31日的每枚比特币29,026.66美元上涨到2021年3月31日的每枚比特币59,135.73美元。在截至2021年3月31日的三个月中，运营带来的净资产净增长为54,033,107美元，其中包括比特币投资的已实现和未实现净收益 减去管理费103,240美元和其他费用51,147美元。截至2021年3月31日，净资产增至166,075,112美元 ，同期增长270%。净资产增加是由于上述比特币价格 升值，以及本期约1,264.53比特币、价值67,135,323美元的比特币向信托基金提供与发行单位有关的资金，但被信托基金于期内的154,387美元开支部分抵销。
现金来源与流动性
在出售比特币以支付费用时， 赞助商努力出售支付费用所需的确切数量的比特币，以便将信托持有的比特币以外的资产降至最低。因此，发起人预计信托基金将不会记录其业务的任何现金流，并且在每个报告期结束时其现金余额将为零。
作为管理费的交换， 赞助商同意承担信托所产生的大部分费用。信托并不知悉任何可能导致其流动资金需求发生重大变化的趋势、需求、条件或事件。
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选定的运行数据
| 截至3月31日的三个月， | |||||||
| 2022 | 2021 | ||||||
| 比特币： | |||||||
| 期初余额 | 2,828.93 | 1,548.46 | |||||
| 购买 | - | 1,264.53 | |||||
| 管理费，关联方 | (3.41) | (1.34) | |||||
| 其他费用 | (1.53) | (0.64) | |||||
| 期末余额 | 2,823.99 | 2,811.01 | |||||
| 应计但未支付的管理费，关联方 | (1.17) | (1.31) | |||||
| 应计但未支付的其他费用 | (2.05) | (1.34) | |||||
| 期末净余额 | 2,820.77 | 2,808.36 | |||||
| 单位数： | |||||||
| 期初余额 | 8,340,536 | 4,529,312 | * | ||||
| 发行 | - | 3,708,525 | |||||
| 期末余额 | 8,340,536 | 8,237,837 | |||||
| 截至3月31日， | ||||||||
| 2022 | 2021 | |||||||
| 每单位资产净值 | $ | 15.42 | $ | 20.16 | ||||
| 比特币市场价格 | $ | 45,595.55 | $ | 59,135.73 | ||||
| 每单位比特币持有量 | 0.00034 | 0.00034 | ||||||
| * | 单位已进行追溯调整，以反映2021年1月5日生效的4：1单位拆分。 |
历史数字资产持有量与比特币价格
由于 比特币价格的变动将直接影响单位价格，投资者应了解比特币价格最近的变动。然而，投资者也应该意识到，比特币价格过去的走势并不是未来走势的指标。 走势可能会受到各种因素的影响，包括但不限于政府监管、服务提供商经历的安全漏洞 以及世界各地的政治和经济不确定性。
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下图 显示了自信托于2019年1月3日开始运作至2022年3月31日期间资产净值和比特币市场价格(在图表中称为“市场价格”)的变动情况。
下表说明了自该信托于2019年1月3日开始运作以来比特币市场价格的变动情况。从信托开始运作到2022年3月31日，比特币市场价格从3,358.67美元到67,371.70美元不等，连续的 平均价格为23,492.94美元。赞助商没有观察到比特币市场价格与组成比特币交易所的平均价格之间存在实质性差异 。
| 期间 | 平均值 | 高 | 日期 | 低 | 日期 | 期末 | ||||||||||||
| 2019年1月3日至2019年12月31日 | $ | 7,379.15 | $ | 13,724.33 | 6/26/2019 | $ | 3,358.67 | 2/7/2019 | $ | 7,153.38 | ||||||||
| 截至2020年12月31日的年度 | $ | 11,131.27 | $ | 29,026.66 | 12/31/2020 | $ | 4,956.92 | 3/16/2020 | $ | 29,026.66 | ||||||||
| 截至2021年12月31日的年度 | $ | 47,524.08 | $ | 67,371.70 | 11/9/2021 | $ | 29,785.71 | 7/20/2021 | $ | 45,867.86 | ||||||||
| 截至2022年3月31日的三个月 | $ | 41,496.45 | $ | 47,982.33 | 3/28/2022 | $ | 35,570.55 | 1/27/2022 | $ | 45,595.55 | ||||||||
| 2019年1月3日(信托基金开始运作)至2022年3月31日 | $ | 23,492.94 | $ | 67,371.70 | 11/9/2021 | $ | 3,358.67 | 2/7/2019 | $ | 45,595.55 |
二级市场交易
该信托基金单位自2021年2月12日起在场外交易市场挂牌交易，自2021年2月26日起在场外交易市场挂牌交易，代码为“OBTC”。 OTCQX(和场外市场)上报价的单位价格与单位资产净值有很大差异。自2021年2月12日至2022年3月31日，在场外交易市场(和场外市场)报价的单位收盘价相对于信托单位资产净值的最高溢价约为240%，自2021年2月12日单位在场外市场首次交易以来的平均每日溢价约为3%。截至2022年3月31日，信托单位在OTCQX上的报价比信托单位资产净值有大约22%的折扣。
与每单位资产净值相比，场外交易市场和场外市场单位收盘价的历史溢价从2021年2月16日的240%(场外市场和场外市场收盘价每单位56.39美元，每单位资产净值16.58美元)到2022年3月16日-26%的低(即折扣)(场外市场和场外市场收盘价每单位10.26美元和每单位资产净值13.84美元)不等。历史溢价和折扣 有时反映出与比特币市场价格的重大偏离。
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下表列出了自2021年2月12日至2022年3月31日期间，场外交易市场(或场外市场)和信托基金每单位资产净值报告的单位收盘价的高低范围。在此期间，该信托基金的每单位比特币持有量为0.00034。
| 高 | 低 | |||||
| 场外交易 市场 |
每单位资产净值 | 场外交易 市场 |
每单位资产净值 | |||
| 2/16/2021 | 11/9/2021 | 1/27/2022 | 7/20/2021 | |||
| $ 56.39 | $ 22.86 | $ 9.40 | $ 10.13 | |||
第3项关于市场风险的定量和定性披露
不适用。
项目4.控制和程序
信息披露控制评估 和程序
披露控制和程序是控制 和其他程序，旨在确保在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内，记录、处理、汇总和报告根据1934年《证券交易法》(以下简称《交易法》)提交或提交的报告中要求披露的信息。披露控制和程序包括但不限于 控制和程序，旨在确保根据《交易所法案》提交或提交的公司报告中需要披露的信息被累积并传达给管理层，包括我们的首席执行官(担任我们的首席执行官)和首席财务官(担任我们的首席财务和会计官)，以便及时做出有关要求披露的决定。
根据《交易法》规则13a-15和15d-15的要求，我们的首席执行官和首席财务官对截至2022年3月31日我们的披露控制和程序的设计和运行的有效性进行了评估。根据他们的评估，我们的首席执行官和首席财务官 得出结论，由于管理层对信托的财务报告监督不力，我们的披露控制和程序(如交易法规则13a-15(E)和15d-15(E) 中定义的)无效，导致我们之前披露的2020年12月31日和2021年3月31日财务报表的修订。
管理层确定，导致我们修订截至2020年12月31日的年度和截至2021年3月31日的中期财务报表的情况 是与资产和负债表中的净资产列报有关的内部控制存在重大缺陷， 这完全是人为错误造成的，并通过以下人员和政策变化进行持续评估来解决。 改进包括聘请更多合格的会计和财务报告人员，提供更多访问会计文献的机会，研究材料和文件，以及我们的人员和第三方专业人员之间更多的沟通 我们就财务报表列报与他们进行咨询。
财务内部控制的变化 报告
在截至2022年3月31日的财政季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这对我们对财务报告的内部控制产生了重大影响，或者很可能会对其产生重大影响。
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第二部分--其他资料
项目1.法律诉讼
没有。
第1A项。风险因素
除下文所述外，之前在“第1A项”项下披露的风险因素并无重大变动。信托基金截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K 的“风险因素”。
持有数字资产或有敞口的基金破产 至 数字资产通过衍生品获得美国证券交易委员会批准其股票在交易所上市可能会对股票价值产生不利影响。
越来越多的人尝试将持有数字资产或通过衍生品对数字资产有敞口的基金的股票在国家证券交易所上市。这些投资工具试图为机构和散户投资者提供对数字资产和相关产品市场的敞口。美国证券交易委员会一再拒绝此类请求。2018年1月，美国证券交易委员会投资管理司概述了发起人在 美国证券交易委员会考虑批准持有“大量”加密货币或“加密货币相关产品”的基金之前应解决的几个问题。这些问题集中在1940年《投资公司法》的具体要求上，通常属于以下五个关键领域之一：估值、流动性、托管、套利和潜在操纵。美国证券交易委员会尚未明确表示，具有类似产品和投资策略的实体是否也需要解决上述每个问题，转而根据证券法进行登记发行，尽管此类实体需要遵守证券法的登记 和招股说明书披露要求。其他基金的股票在全国证券交易所上市的申请也已提交给美国证券交易委员会。尽管美国证券交易委员会在2021年10月批准了几只基于期货的比特币ETF，但到目前为止还没有批准任何像信托这样的数字资产基金的股票上市申请。芝加哥期权交易所(CBOE)和纽约证交所Arca在2019年提交的数字资产基金股票 上市请求被撤回 或遭到否决。随后, 纽约证交所Arca和CBOE提交了几份新的申请，要求在2021年将各种数字资产基金的股票上市 。其中几项请求最近在2021年和2022年被美国证券交易委员会拒绝。数字资产基金股票的交易所上市将为机构投资者和散户投资者创造更多投资数字资产市场的机会。 如果交易所上市请求没有得到美国证券交易委员会的批准，进一步的请求最终被美国证券交易委员会拒绝，机构投资者或散户投资者增加的投资兴趣可能无法实现，这可能会降低对数字资产的需求 ，从而对股票价值产生不利影响。
单位持有人受认购协议中包含的费用转移条款的约束，这可能会阻止针对我们的行动。
认购协议还规定，如果为强制执行认购协议而提起任何法律诉讼、仲裁或其他程序，或 因据称与认购协议中的任何条款相关的争议、违约、违约或失实陈述而提起诉讼，胜诉方或胜诉方除有权获得任何其他救济外，还有权追回合理的律师费及其在该诉讼或诉讼中产生的费用；但是， 上述规定不适用于为执行联邦证券法规定的任何义务或责任而提出的任何索赔、诉讼、诉讼或诉讼。如果单位持有人根据认购协议中包含的争议解决条款向我们(包括我们的保荐人及其高级管理人员)发起或主张索赔，而单位持有人未获胜诉，则单位持有人有义务向我们报销与此类索赔相关的所有合理费用和开支，包括但不限于合理的律师费和费用以及上诉费用(如果有)。认购协议 没有定义什么构成胜利方或胜利方，尽管我们打算对此类条款进行广义解释 以广泛应用费用转移条款。具体判决是否符合适用标准以及适用费用的收回程度 将以司法解释为准。费用转移条款的可执行性在法律程序中受到质疑，法院可能会发现此类条款不适用于或不能对以下方面执行, 一种或多种特定类型的诉讼或诉讼程序。该条款可能会阻止单位持有人 诉讼，否则可能使信托基金或其单位持有人受益。
第二项股权证券的未登记销售和所得资金的使用
没有。
项目3.高级证券违约
没有。
项目4.矿山安全信息披露
| 20 |
不适用。
项目5.其他信息
没有。
| 21 |
项目6.展品
| 展品 数 | 附件 说明 | |
| 31.1 | 根据修订后的1934年证券交易法第13a-14(A)和15d-14(A)条，就信托公司截至2022年3月31日的季度Form 10-Q季度报告，对首席执行官进行认证。 | |
| 31.2 | 根据修订后的1934年《证券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)条，就信托公司截至2022年3月31日的季度Form 10-Q季度报告，对首席财务官进行认证。 | |
| 32.1 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条，根据信托公司截至2022年3月31日的季度10-Q表格季度报告，对首席执行官进行认证。 | |
| 32.2 | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条，根据信托公司截至2022年3月31日的季度10-Q表格季度报告，对首席财务官进行认证。 |
| 101.INS | XBRL实例文件，随函存档。实例文档不会出现在交互数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 |
| 101.SCH | XBRL分类扩展架构文档，随附存档 |
| 101.CAL | XBRL分类扩展计算链接库文件，随函存档 |
| 101.DEF | XBRL分类扩展定义链接库文档，随附存档 |
| 101.LAB | XBRL分类扩展标签Linkbase文档，随附存档 |
| 101.PRE | XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档，随附存档 |
| 104 | 封面交互数据文件-封面交互数据文件不会出现在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 |
| 22 |
签名
根据1934年《证券交易法》第13(Br)或15(D)节的要求，注册人已正式授权以下签署人以*指定的身份代表其签署本报告。
| Osprey Funds，LLC作为鱼鹰比特币信托的发起人 | |||
| 由以下人员提供： | /s/格雷戈里·D·金 | ||
| 姓名： | 格雷戈里·D·金 | ||
| 标题： | 行政总裁* | ||
| 由以下人员提供： | /s/Robert J.Rokose | ||
| 姓名： | 罗伯特·J·洛科斯 | ||
| 标题： | 首席财务官* | ||
Date: May 13, 2022
| * | 注册人是一家信托公司，注册人的保荐人鱼鹰基金有限责任公司以高级管理人员或董事的身份签字 |
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