简明综合资产负债表(未经审计)

MRC Global Inc.

(单位：百万，每股除外)

简明合并业务报表(未经审计)

MRC Global Inc.

(单位：百万，每股除外)

见简明合并财务报表附注。

简明综合全面收益表(亏损)(未经审计)

MRC Global Inc.

(单位：百万)

见简明合并财务报表附注。

简明合并股东权益报表(未经审计)

MRC Global Inc.

(单位：百万)

见简明合并财务报表附注。

简明合并现金流量表(未经审计)

MRC Global Inc.

(单位：百万)

简明综合财务报表附注(未经审计)

MRC Global Inc.

项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

你应该阅读以下对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析，以及我们的财务报表和本报告其他部分包含的相关说明。本讨论和分析包含涉及风险、不确定性和假设的前瞻性陈述。如本10-Q表格所用，除另有说明或文意另有所指外，凡提及“公司”、“MRC Global”、“我们”、“我们”或“我们”，均指MRC Global Inc.及其合并子公司。

有关前瞻性陈述的注意事项

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(以及本季度报告10-Q表的其他部分)包含前瞻性陈述 指经修订的1933年证券法第27A条(“证券法”)和经修订的1934年证券交易法第21E条(“交易法”)。前瞻性表述包括在“将”、“预期”、“打算”、“预期”、“相信”、“项目”、“预测”、“建议”、“计划”、“估计”、“使能”以及类似表述之前、之后或包括在内的表述，包括有关我们的业务战略、我们的行业、我们未来的盈利能力、我们所服务的行业的增长、我们的期望、信念、计划、战略、目标、前景和假设的表述。以及对石油和天然气行业未来活动和趋势的估计和预测。这些前瞻性陈述并不是对未来业绩的保证。这些陈述是基于管理层的预期，涉及许多业务风险和不确定因素，任何这些风险和不确定性都可能导致实际结果与前瞻性陈述中表达或暗示的结果大不相同。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，其中大多数是难以预测的，其中许多是我们无法控制的，包括“风险因素”中描述的因素，这些因素可能会导致我们的实际结果和表现与这些前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果或表现大不相同。这些风险和不确定因素包括：

不应过分依赖我们的前瞻性陈述。虽然前瞻性陈述反映了我们真诚的信念，但不应依赖前瞻性陈述，因为它们涉及已知和未知的风险、不确定因素和其他因素，这些因素可能导致我们的实际结果、业绩或成就与此类前瞻性陈述明示或暗示的预期未来结果、业绩或成就大不相同。我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件、情况变化或其他原因，除非法律要求。

概述

我们是向多元化的能源、工业和天然气公用事业终端市场提供管道、阀门、管件(“PVF”)和其他基础设施产品和服务的全球领先分销商。通过我们在包括以下领域在内的每个多元化终端市场的领先地位，我们为全球客户提供创新的供应链解决方案、技术产品专业知识和强大的数字平台：

我们提供超过250,000个SKU，包括来自我们全球10,000多家供应商网络的各种PVF、油田供应、阀门自动化和改装、测量、仪器仪表和其他常规和特种产品。凭借100多年的经验，我们的2,600多名员工通过大约210个服务地点为大约10,000名客户提供服务，包括地区配送中心、分支机构、公司办公室和第三方管道堆场，我们经常在客户位置附近铺设管道。

我们业务的主要驱动因素

我们的收入主要来自向全球能源、工业和天然气公用事业客户销售PVF和其他供应。我们的业务取决于这些行业的现状和未来前景，特别是我们客户的维护和扩张性运营和资本支出。现金流支出的前景受到许多因素的影响，其中包括：

最近的趋势和展望

在截至2022年3月31日的三个月中，收入较截至2021年12月31日的三个月环比增长8%，超出了我们最初的预期，并支持了我们对2022年的增长前景。随着经济持续复苏，我们的客户增加了他们的消费水平，对我们产品的需求也增加了。我们继续预计2022年收入将实现两位数的增长。

燃气公用设施我们的天然气公用事业业务仍然是我们最大的部门，占公司总收入的37%，与截至2021年3月31日的三个月相比，销售额增长了29%。由于长期的市场驱动因素，包括分销诚信升级计划以及新房建设，预计该行业在2022年将继续增长。我们与我们的天然气公用事业客户开展的大部分工作都是多年计划，他们不断评估、监测和实施改善管道分配网络的措施，确保其系统的安全和完整性。截至2020年，管道和危险材料安全管理局(PHMSA)估计，大约38%的天然气输送干线和服务线路里程超过40年或来源不明。随着这些天然气分配网络的不断老化，这些基础设施需要不断更换和维护。我们提供许多替换产品，包括阀门、管路、智能电表、立管和其他燃气产品。我们销售的管道有很大一部分卖给了我们的天然气公用事业客户，用于更换管道和新建配电网段。此外，随着我们的天然气公用事业客户将新的家庭和企业连接到他们的天然气分销网络，住房市场的增长为我们的业务提供相关的基础设施产品创造了新的收入机会。虽然房地产市场有可能随着利率上升而下滑，但我们预计这不会产生重大影响。自2010年以来，该行业的复合年增长率为11%，基于我们客户业务背后的市场驱动因素，我们预计该业务领域在短期内将继续稳步增长。

下游、工业和能源转型(饮食)饮食，我们的第二大部门，创造了我们公司总收入的30%，比2021年第一季度增长了16%。我们继续预计，随着疫情后恢复工作，与维护、维修和运营(“MRO”)活动、项目周转活动和新能源过渡相关项目相关的客户活动水平增加，该行业在2022年将继续增长。

2022年2月更新的工业信息资源(IIR)对美国炼油支出的估计继续预测，2022年MRO活动和项目将比2021年实现两位数的增长。虽然目前能源转型在我们业务中的份额相对较小，但能源转型运动仍处于发展的早期阶段，我们预计未来几年它将会增长。随着经济脱碳压力的增加，未来几年能源转型项目的前景是强劲的。我们还销售低排放阀门，占我们阀门收入的94%。我们通过长期的客户关系以及我们的产品和全球供应链专业知识为这些项目提供产品，因此我们处于有利地位，可以发展我们的能源过渡业务。

上游生产和中游管道我们业务的上游生产和中游管道部门是最具周期性的，2022年第一季度，这些部门约占我们公司收入的三分之一。从截至2021年3月31日的三个月到截至2022年3月31日的三个月，上游生产部门的收入增长了24%，而中游管道部门同期增长了12%。我们预计这两个行业在2022年都将继续增长。卖方股票研究分析师发布了许多上游支出估计。这些估计表明，与2021年相比，美国2022年的上游支出预计将经历两位数的增长。但是，增加的百分比可能会因客户而异。

人们预计，美国的页岩油生产商可能会增加钻探和产量，以抵消俄罗斯减少的供应，这些供应超过了2022年之前已经计划增加的水平。尽管存在包括劳动力、供应和设备在内的许多短期限制，但预计今年晚些时候开始解决这些问题的可能性很大。到目前为止，考虑到形势的不确定性和市场约束，许多客户表示希望保持其资本纪律战略的一致性。然而，鉴于最近大宗商品价格上涨和公众压力日益加大，这种姿态有可能发生转变。

随着完工活动和相关产量的增加，这可能会改善我们在上游生产和中游管道行业的收入机会。分析师预测，2022年北美上游资本支出将更多地侧重于钻探活动，而不是完井活动。完工量与我们的上游收入更密切相关。此外，自2020年第二季度美国钻机数量降至低点以来，私人运营商推动了大部分钻机数量的增长，而私人运营商历来在我们的上游收入中所占比例较小。因此，与美国上游支出估计中预计的市场改善相比，我们公司的上游收入可能会有下降的趋势。

俄乌战争2022年2月24日，俄罗斯入侵乌克兰，这对更广泛的经济、全球对能源安全的态度以及能源转型的步伐产生了几个后果。政府通过禁运减少对俄罗斯燃料的依赖，并通过制裁俄罗斯来鼓励结束冲突的行动，刺激了大宗商品价格飙升、供应限制和各种政策变化，以解决能源安全问题。根据欧盟委员会2022年3月的报告，欧洲联盟(“欧盟”)90%的天然气消费是进口的，其中俄罗斯提供了大约45%的进口。俄罗斯还占欧盟石油进口的25%，占欧盟煤炭进口的45%。2022年第一季度，布伦特原油平均价格超过每桶100美元，西德克萨斯中质原油(WTI)平均价格约为每桶95美元。虽然我们在乌克兰、白俄罗斯或俄罗斯没有业务或销售，但这场冲突已经影响了几个宏观能源趋势。

随着欧洲寻求用更稳定的来源取代俄罗斯的天然气，液化天然气(LNG)及其相关基础设施正被视为俄罗斯天然气供应的替代方案，美国和欧洲的项目也在考虑之中。只要新的液化天然气基础设施建成，我们的中游管道和我们的饮食行业就处于有利地位，可以从这种增长中受益。

供应链我们继续密切监测我们的供应商和运输供应商继续运作我们供应链的能力，特别是在替代供应来源有限的情况下。某些产品的采购提前期在过去几个季度大幅延长，我们预计在可预见的未来，与提前期和物流相关的中断将继续存在。我们强大的库存状况使我们能够继续向大多数客户供应几乎没有中断的产品，尽管运输供应商出现了延误。在出现中断的情况下，我们与客户合作以限制对其业务的影响，并就受影响订单的状态保持持续对话。随着美国和其他国家的经济从新冠肺炎疫情中复苏，我们正在经历运输成本的大幅上涨。我们还继续监测目前受限的劳动力市场和相关成本。

我们继续经历某些产品类别的通胀。尽管通货膨胀会导致我们为产品支付的价格上涨，但我们通常能够利用与供应商的长期关系和我们的大量采购来实现具有市场竞争力的定价和对有限供应的优惠分配。此外，我们与客户签订的合同通常允许我们在涨价发生后的合理时间内将涨价转嫁给客户。就进一步的价格波动对我们产品的影响程度而言，对我们销售商品的收入和成本的影响(采用后进先出(“LIFO”)库存成本计算方法来确定)仍然受到不确定性和波动性的影响。然而，我们的供应链专业知识和库存状况使我们能够在通胀和通缩压力下管理供应链。

乌克兰冲突对我们的供应链几乎没有直接影响。然而，中国新冠肺炎的停工正在制约全球供应链，并可能影响零部件的供应，尤其是阀门和仪表。

新冠肺炎大流行尽管病例数量和住院人数大幅下降，但我们仍在继续监测新冠肺炎大流行。如果我们的一家工厂爆发新冠肺炎疫情，我们计划隔离那些与潜在感染员工有接触的人，并在工厂配备其他工厂的员工，或者向其他工厂的客户供应产品。我们持续监测美国疾病控制中心(“CDC”)和其他机构的指导方针。随着各种政府隔离令的演变，我们继续审查我们的运营计划，以继续运营我们的业务，同时解决我们员工和业务接触者的健康和安全问题。

积压

我们通过未发货的客户订单量来确定积压，在某些情况下，客户可以修改或取消这些订单量。下表按细分市场详细介绍了我们的积压订单(单位：百万)：

不能保证积压的金额最终会变现为收入，也不能保证我们会从积压的订单中赚取利润，但我们预计积压的几乎所有销售都将在12个月内实现。

主要行业指标

下表显示了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的主要行业指标：

经营成果

截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，我们按行业划分的销售额细目如下(单位：百万)：

在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中，下表汇总了我们的运营结果(以百万为单位)：

(1)经调整毛利及经调整EBITDA为非公认会计准则财务指标。有关这些衡量标准与相当的GAAP衡量标准的对账，请参阅本文第21-22页。

销售额.截至2022年3月31日的三个月，我们的销售额为7.42亿美元，而截至2021年3月31日的三个月的销售额为6.09亿美元，增长了1.33亿美元，增幅为22%。

美国分部-截至2022年3月31日的三个月，我们在美国的销售额从截至2021年3月31日的4.84亿美元增加到6.18亿美元。这1.34亿美元的增长，或28%，反映了天然气公用事业部门增加了5900万美元，这是由于新客户合同的全面实施、活动水平的增加以及我们客户诚信升级计划的继续执行。上游生产销售额增加了3300万美元，主要是由于客户为更多完井而增加的支出。下游，由于额外的扭亏为盈项目支出和增加的可再生生物燃料项目，工业和能源过渡部门的销售额增加了3100万美元。中游管道的销售额增加了1100万美元，这是由于新的集油基础设施增加了完井活动的结果。

加拿大分部-截至2022年3月31日的三个月，我们在加拿大的销售额从截至2021年3月31日的三个月的3200万美元增加到4300万美元。1100万美元的增长，即34%，主要是由于上游生产部门根据大宗商品价格的改善增加了客户资本预算。

国际细分市场-截至2022年3月31日的三个月，我们的国际销售额从2021年同期的9300万美元下降到8100万美元。减少1200万美元或13%是由于2021年底由于大流行而减少了项目批准，主要是在上游部门。

毛利.截至2022年3月31日的三个月，我们的毛利润为1.36亿美元(占销售额的18.3%)，而截至2021年3月31日的三个月，我们的毛利润为1.03亿美元(占销售额的16.9%)。与平均成本相比，我们的后进先出库存成本法使2022年第一季度的销售成本增加了600万美元，而2021年第一季度的销售成本增加了400万美元。

调整后的毛利.截至2022年3月31日的三个月，调整后的毛利润从截至2021年3月31日的1.18亿美元(占销售额的19.4%)增加到1.52亿美元(占销售额的20.5%)，增加了3400万美元。调整后的毛利是非公认会计准则的财务指标。我们将调整后的毛利润定义为销售额减去销售成本，加上折旧和摊销，加上无形资产的摊销，加上与库存相关的费用，这些费用增加到正常运营，加上或减去我们的后进先出库存成本计算方法的影响。我们公布调整后毛利是因为我们相信这是我们经营业绩的有用指标，而不考虑项目，如无形资产的摊销，这些项目可能因收购的性质和程度而在不同公司之间有很大差异。同样，后进先出库存成本法的影响可能会导致不同公司的结果有很大不同，这取决于他们是否选择使用后进先出法，以及他们可能选择的方法。我们使用调整后的毛利作为管理业务的关键业绩指标。我们认为，毛利是根据美国公认会计原则计算和列报的财务指标，与调整后的毛利最直接的可比性。

下表将调整后的毛利润(一种非GAAP财务指标)与从我们的财务报表中得出的毛利润(以百万为单位)进行了核对：

销售、一般和行政(“SG&A”)费用.截至2022年3月31日的三个月，我们的SG&A费用为1.07亿美元，而截至2021年3月31日的三个月为1亿美元。SG&A增加了700万美元，这是由于业务活动的全面改善导致与员工相关的成本增加，被冠状病毒援助、救济和经济安全法案以及纳税人确定性和救灾法案中的员工保留抵免带来的200万美元的工资税优惠所抵消。在截至2021年3月31日的三个月里，人员成本包括200万美元的员工离职成本。

营业收入(亏损).截至2022年3月31日的三个月的营业收入为2900万美元，而截至2021年3月31日的三个月的营业收入为300万美元，增加了2600万美元。

美国分部-截至2022年3月31日的三个月，我们美国部门的营业收入为2900万美元，而截至2021年3月31日的三个月的营业亏损为100万美元，增加了3000万美元。2022年前三个月3000万美元的增长归因于更高的收入和产品组合带来的毛利率改善。

加拿大细分市场-我们的加拿大部门在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中都实现了盈亏平衡。虽然同期收入有所改善，但由于2021年加拿大政府补贴减少，营业收入(亏损)持平。

国际细分市场-在截至2022年3月31日的三个月里，我们国际部门的营业收入为000万美元，而截至2021年3月31日的三个月的营业收入为400万美元。

利息支出.在截至2022年和2021年3月31日的三个月里，我们的利息支出为600万美元。

所得税费用.截至2022年3月31日的三个月，我们的所得税支出为700万美元，而截至2021年3月31日的三个月的所得税支出为000万美元，这主要是由于盈利能力的提高。在截至2022年3月31日的三个月，我们已恢复根据我们估计的年度有效税率记录中期所得税支出。截至2022年和2021年3月31日的三个月，我们的有效税率分别为30%和0%。由于州所得税和不同的外国所得税税率，我们的税率通常不同于美国联邦法定税率21%。截至2022年3月31日的3个月的实际税率较高，原因是离散项目，主要与基于股份的薪酬计划有关。剔除离散项目的影响，实际税率将为24%。

净收入.截至2022年3月31日的三个月，我们的净收益为1600万美元，而截至2021年3月31日的三个月净亏损300万美元。

调整后的EBITDA.

我们将经调整EBITDA定义为净收益加上利息、所得税、折旧和摊销、无形资产摊销和某些其他费用，包括非现金费用，如基于股权的薪酬、遣散费和重组、衍生工具公允价值的变化、长期资产减值(包括商誉和无形资产)、与库存相关的正常运营增加的费用以及加上或减去后进先出库存成本计算方法的影响。

我们相信，调整后的EBITDA为投资者提供了一个有用的衡量标准，用于将我们的经营业绩与其他可能具有不同融资和资本结构或税率的公司的业绩进行比较。我们认为，这是我们经营业绩的有用指标，而不考虑无形资产的摊销等项目，这些项目可能因收购的性质和程度的不同而因公司而异。同样，后进先出库存成本法的影响可能会导致不同公司的结果有很大不同，这取决于他们是否选择使用后进先出法，以及他们可能选择的方法。我们使用调整后的EBITDA作为管理业务的关键绩效指标。我们认为，净收入是根据美国公认会计原则计算和列报的财务指标，与调整后的EBITDA最直接可比。

下表将调整后的EBITDA(一种非GAAP财务指标)与从我们的财务报表中得出的净收入(以百万为单位)进行了核对：