美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告 | |
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| 截至本季度末 |
或
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告 | |
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| 由_至_的过渡期。 |
委托文件编号：
(注册人的确切姓名载于其章程) |
| ||
(述明或其他司法管辖权 |
| (税务局雇主 |
公司或组织) |
| 识别号码) |
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
(
(注册人的电话号码，包括区号)
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。☒
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。☒
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器 | ☐ | 加速文件管理器 | ☐ |
☒ | 规模较小的报告公司 | ||
|
| 新兴成长型公司 |
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。
注明截至最后实际可行日期，发行人所属各类普通股的流通股数量。
|
| 截至2022年5月9日的流通股总数 |
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Teucrium玉米基金 |
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Teucrium糖业基金 |
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Teucrium大豆基金 |
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Teucrium小麦基金 |
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Teucrium农业基金 |
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Teucrium商品信托基金
目录表
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| 页面 |
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第一部分财务信息 |
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第1项。 | 财务报表 |
| 3 |
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第二项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 |
| 110 |
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|
第三项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 |
| 153 |
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|
第四项。 | 控制和程序 |
| 156 |
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|
第二部分：其他信息 |
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|
第1项。 | 法律诉讼 |
| 157 |
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第1A项。 | 风险因素 |
| 157 |
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|
第二项。 | 未登记的股权证券销售和收益的使用 |
| 176 |
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|
第三项。 | 高级证券违约 |
| 178 |
|
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|
第四项。 | 煤矿安全信息披露 |
| 179 |
|
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|
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|
|
第五项。 | 其他信息 |
| 179 |
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|
第六项。 | 陈列品 |
| 179 |
|
| 2 |
| 目录表 |
第一部分财务信息
项目1.财务报表
财务报表索引
文件 |
| 页面 |
|
Teucrium商品信托基金 |
|
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|
截至2022年3月31日(未经审计)和2021年12月31日的合并资产负债表 |
| 4 |
|
截至2022年3月31日(未经审计)和2021年12月31日的综合投资时间表 |
| 5 |
|
截至2022年和2021年3月31日止三个月的综合业务报表(未经审计) |
| 7 |
|
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月净资产变动表(未经审计) |
| 8 |
|
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的合并现金流量表(未经审计) |
| 9 |
|
合并财务报表附注 |
| 10 |
|
Teucrium玉米基金 |
|
|
|
2022年3月31日(未经审计)和2021年12月31日的资产负债表 |
| 23 |
|
2022年3月31日(未经审计)和2021年12月31日的投资时间表 |
| 24 |
|
截至2022年和2021年3月31日止三个月的营业报表(未经审计) |
| 26 |
|
截至2022年和2021年3月31日止三个月的净资产变动表(未经审计) |
| 27 |
|
截至2022年和2021年3月31日止三个月的现金流量表(未经审计) |
| 28 |
|
财务报表附注 |
| 29 |
|
Teucrium大豆基金 |
|
|
|
2022年3月31日(未经审计)和2021年12月31日的资产负债表 |
| 41 |
|
2022年3月31日(未经审计)和2021年12月31日的投资时间表 |
| 42 |
|
截至2022年和2021年3月31日止三个月的营业报表(未经审计) |
| 44 |
|
截至2022年和2021年3月31日止三个月的净资产变动表(未经审计) |
| 45 |
|
截至2022年和2021年3月31日止三个月的现金流量表(未经审计) |
| 46 |
|
财务报表附注 |
| 47 |
|
Teucrium糖业基金 |
|
|
|
2022年3月31日(未经审计)和2021年12月31日的资产负债表 |
| 59 |
|
2022年3月31日(未经审计)和2021年12月31日的投资时间表 |
| 60 |
|
截至2022年和2021年3月31日止三个月的营业报表(未经审计) |
| 62 |
|
截至2022年和2021年3月31日止三个月的净资产变动表(未经审计) |
| 63 |
|
截至2022年和2021年3月31日止三个月的现金流量表(未经审计) |
| 64 |
|
财务报表附注 |
| 65 |
|
Teucrium小麦基金 |
|
|
|
2022年3月31日(未经审计)和2021年12月31日的资产负债表 |
| 77 |
|
2022年3月31日(未经审计)和2021年12月31日的投资时间表 |
| 78 |
|
截至2022年和2021年3月31日止三个月的营业报表(未经审计) |
| 80 |
|
截至2022年和2021年3月31日止三个月的净资产变动表(未经审计) |
| 81 |
|
截至2022年和2021年3月31日止三个月的现金流量表(未经审计) |
| 82 |
|
财务报表附注 |
| 83 |
|
Teucrium农业基金 |
|
|
|
2022年3月31日(未经审计)和2021年12月31日的资产负债表 |
| 95 |
|
2022年3月31日(未经审计)和2021年12月31日的投资时间表 |
| 96 |
|
截至2022年和2021年3月31日止三个月的营业报表(未经审计) |
| 98 |
|
截至2022年和2021年3月31日止三个月的净资产变动表(未经审计) |
| 99 |
|
截至2022年和2021年3月31日止三个月的现金流量表(未经审计) |
| 100 |
|
财务报表附注 |
| 101 |
|
| 3 |
| 目录表 |
Teucrium商品信托基金
合并资产负债表
|
| March 31, 2022 |
|
| 2021年12月31日 |
| ||
|
| (未经审计) |
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| ||
资产 |
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| ||
现金和现金等价物 |
| $ |
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| $ |
| ||
应收利息 |
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| ||
其他资产 |
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| ||
出售证券的应收账款 |
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| ||
交易账户中的股本： |
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商品期货合约 |
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| ||
应由经纪人支付 |
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| ||
营业帐户中的总股本 |
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| ||
总资产 |
| $ |
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| $ |
| ||
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|
负债 |
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|
应向赞助商支付的管理费 |
| $ |
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| $ |
| ||
购买商业票据的应付款项 |
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| ||
其他负债 |
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| ||
为赎回股份支付的款项 |
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| ||
交易账户中的股本： |
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|
商品期货合约 |
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| ||
由于经纪人的原因 |
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| ||
营业帐户中的总股本 |
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| ||
总负债 |
| $ |
|
| $ |
| ||
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|
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|
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|
|
净资产 |
| $ |
|
| $ |
| ||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 4 |
| 目录表 |
Teucrium商品信托基金
综合投资计划表
March 31, 2022
(未经审计)
|
|
|
|
| 百分比 |
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| |||
描述：资产 |
| 公允价值 |
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| 净资产 |
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| 股票 |
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现金等价物 |
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货币市场基金 |
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| |||
第一个美国政府债务基金--X类(成本：329,275,142美元) |
| $ |
|
|
| % |
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| |||
高盛金融广场政府基金-机构类(成本：144,866美元) |
|
|
|
|
|
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| |||
货币市场基金总额(成本：329,420,008美元) |
| $ |
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|
| % |
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| ||
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| 本金金额 |
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商业票据 |
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|
Albemarle Corporation(成本：14,992,416美元，到期日期：04/04/2022) |
| $ |
|
|
| % |
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|
| |||
Albemarle Corporation(成本：4,997,584美元，到期日期：04/07/2022) |
|
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|
| |||
AT&T Inc. (cost: $2,498,979 due: 04/11/2022) |
|
|
|
|
|
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|
| |||
AT&T Inc. (cost: $4,998,136 due: 04/13/2022) |
|
|
|
|
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|
| |||
AT&T Inc. (cost: $7,496,800 due: 04/13/2022) |
|
|
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|
|
|
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|
| |||
AT&T Inc. (cost: $4,996,446 due: 05/02/2022) |
|
|
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|
| |||
Brookfield Infrastructure Holdings(Canada)Inc.(成本：4,992,416美元，到期时间：2022年5月5日) |
|
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|
| |||
Brookfield Infrastructure Holdings(Canada)Inc.(成本：7,490,706美元，到期时间：2022/05/03) |
|
|
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| |||
Brookfield Infrastructure Holdings(Canada)Inc.(成本：4,993,472美元，到期时间：2022年5月10日) |
|
|
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| |||
加拿大自然资源有限公司(成本：9,994,000美元，到期日期：04/25/2022) |
|
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| |||
信诺公司(成本：9,994,030美元，到期日期：2022年4月27日) |
|
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| |||
信诺公司(成本：4,994,118美元，到期日期：2022年5月13日) |
|
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| |||
信诺公司(成本：4,993,334美元，到期日期：2022年5月16日) |
|
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| |||
皇冠城堡国际公司(成本：9,985,944美元，到期日期：2022年5月12日) |
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| |||
皇冠城堡国际公司(成本：9995,000美元，到期日期：2022年4月19日) |
|
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| |||
Enbridge (U.S.) Inc. (cost: $7,496,583 due: 04/04/2022) |
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| |||
Enbridge (U.S.) Inc. (cost: $4,992,922 due: 05/16/2022) |
|
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| |||
FMC Corporation(成本：7,495,750美元，到期日期：2022年4月11日) |
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| |||
FMC Corporation(成本：9,992,268美元，到期日期：04/21/2022) |
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| |||
通用汽车金融公司(成本：9,991,833美元，到期时间：2022年4月25日) |
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| |||
通用汽车金融公司(成本：4,997,375美元，到期日期：04/12/2022) |
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| |||
通用汽车金融公司(成本：4,988,128美元，到期日期：06/08/2022) |
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| |||
嘉能可Funding LLC(成本：12,494,877美元到期日期：04/08/2022) |
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| |||
哈雷-戴维森金融服务公司(成本：4,997,525美元，到期日期：04/04/2022) |
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|
| |||
哈雷-戴维森金融服务公司(成本：9991,993美元，到期时间：2022年05月2日) |
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| |||
HP Inc. (cost: $14,993,000 due: 04/18/2022) |
|
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|
| |||
Humana Inc. (cost: $2,498,946 due: 04/01/2022) |
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|
| |||
Humana Inc. (cost: $9,993,779 due: 04/11/2022) |
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| |||
ITT Inc. (cost: $4,993,500 due: 05/17/2022) |
|
|
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|
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|
| |||
Jabil Inc. (cost: $14,994,334 due: 04/08/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. (cost: $4,996,868 due: 04/18/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Verizon。(成本：4,992,667美元，到期日期：2022年5月24日) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Verizon。(成本：4,992,808美元，到期日期：2022年5月25日) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. (cost: $9,997,250 due: 04/01/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
沃尔格林靴子联盟公司(成本：4,993,048美元，到期时间：2022年5月25日) |
|
|
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|
|
|
|
|
| |||
WGL Holdings, Inc. (cost: $9,993,232 due: 04/22/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商业票据总额(总成本：272,292,067美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
现金等价物合计 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
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|
| 名义金额 |
| |
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|
|
|
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|
|
|
|
| (长时间曝光) |
| |
商品期货合约 |
|
|
|
|
|
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|
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|
美国玉米期货合约 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT玉米期货JUL22(2,098口合约) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
CBOT玉米期货SEP22(1,920口合约) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
CBOT玉米期货DEC22(2,293口合约) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国大豆期货合约 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT大豆期货JUL22(281口合约) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
CBOT大豆期货NOV22(270合约) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
CBOT大豆期货NOV23(345口合约) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国白糖期货合约 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ICE白糖期货JUL22(413口合约) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ICE白糖期货OCT22(353口合约) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ICE白糖期货MAR23(409合约) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品期货合约总量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 百分比 |
|
| 名义金额 |
| ||
描述：负债 |
| 公允价值 |
|
| 净资产 |
|
| (长时间曝光) |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期货合约 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国小麦期货合约 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT小麦期货JUL22(3,442口合约) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
CBOT小麦期货SEP22(2,991口合约) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
CBOT小麦期货DEC22(3,543口合约) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品期货合约总量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
交易所买卖基金* |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 股票 |
| |
Teucrium玉米基金 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Teucrium大豆基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium糖业基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium小麦基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
交易所交易基金总额(4,934,589美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
*信托基金将Teucrium农业基金拥有的股份从其合并资产负债表中剔除，因为这些股份代表Teucrium农业基金拥有的其他四个基金(“基础基金”)的持股，这些基金作为基础基金的流通股包括在内。
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 5 |
| 目录表 |
Teucrium商品信托基金
综合投资计划表
2021年12月31日
|
|
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|
| 百分比 |
|
|
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| |||
描述：资产 |
| 公允价值 |
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| 净资产 |
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| 股票 |
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现金等价物 |
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货币市场基金 |
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第一美国政府债务基金--X类0.026%(成本30,443,449美元) |
| $ |
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| % |
|
|
| |||
高盛金融广场政府基金-机构类0.030%(成本2,525,384美元) |
|
|
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| |||
货币市场基金总额 |
| $ |
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| % |
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| 本金金额 |
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商业票据 |
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|
Albemarle Corporation 0.181%(成本：9,996,324美元，2022年1月31日到期) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Albemarle Corporation 0.200%(成本：4,998,834美元，2022年1月11日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Brookfield Infrastructure Holdings(Canada)Inc.0.170%(成本：2,499,021美元，2022年1月25日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Conagra Brands, Inc. 0.160% (cost: $7,497,300 due 01/05/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Conagra Brands, Inc. 0.150% (cost: $4,998,710 due 01/18/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽车金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)0.160%(成本：4998,000美元，2022年6月1日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽车金融公司0.200%(成本：9995,111美元，2022年1月31日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽车金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)0.160%(成本：4998,800美元，2022年3月1日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
哈雷-戴维森金融服务公司0.167%(成本：9,996,061美元，2022年1月13日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
哈雷-戴维森金融服务公司0.170%(成本：4,997,876美元，2022年2月1日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
哈雷-戴维森金融服务公司0.250%(成本：4,997,328美元，2022年2月3日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Humana Inc. 0.140% (cost: $4,998,425 due 01/07/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 0.250% (cost: $2,499,219 due 01/20/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 0.300% (cost: $7,496,063 due 02/08/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 0.310% (cost: $4,996,900 due 02/25/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.250% (cost: $4,997,466 due 02/11/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.300% (cost: $4,996,625 due 02/11/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.310% (cost: $4,996,986 due 03/01/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.200% (cost: $4,998,584 due 01/21/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
WGL Holdings, Inc. 0.220% (cost: $4,998,686 due 01/12/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
WGL Holdings, Inc. 0.187% (cost: $4,998,700 due 01/06/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商业票据总额(总成本：119,951,019美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
现金等价物合计 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
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|
| 名义金额 |
| |
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| (长时间曝光) |
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商品期货合约 |
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|
美国玉米期货合约 |
|
|
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|
|
|
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|
|
|
|
CBOT玉米期货5月22日(1,418口合约) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
CBOT玉米期货JUL22(1,218口合约) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
CBOT玉米期货DEC22(1,558口合约) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国大豆期货合约 |
|
|
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|
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|
|
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|
|
CBOT大豆期货MAR22(234口合约) |
|
|
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|
| |||
CBOT大豆期货5月22日(199合约) |
|
|
|
|
|
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| |||
CBOT大豆期货NOV22(250口合约) |
|
|
|
|
|
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|
|
| |||
|
|
|
|
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|
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|
|
|
|
美国白糖期货合约 |
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|
|
ICE白糖期货5月22日(381口合约) |
|
|
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| |||
ICE白糖期货MAR23(392口合约) |
|
|
|
|
|
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|
| |||
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
美国小麦期货合约 |
|
|
|
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|
|
CBOT小麦期货5月22日(687口合约) |
|
|
|
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|
| |||
CBOT小麦期货DEC22(686合约) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品期货合约总量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
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| 百分比 |
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| 名义金额 |
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描述：负债 |
| 公允价值 |
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| 净资产 |
|
| (长时间曝光) |
| |||
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|
|
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|
|
商品期货合约 |
|
|
|
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|
|
|
|
|
美国白糖期货合约 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ICE白糖期货JUL22(331合约) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国小麦期货合约 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT小麦期货JUL22(593口合约) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品期货合约总量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
交易所买卖基金* |
|
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|
|
|
| 股票 |
| |
Teucrium玉米基金 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Teucrium大豆基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium糖业基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium小麦基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
交易所交易基金总额(成本为12,799,498美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
*信托基金将Teucrium农业基金拥有的股份从其合并资产负债表中剔除，因为这些股份代表Teucrium农业基金拥有的基础基金的持有量，这些股份作为基础基金的流通股计入。
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 6 |
| 目录表 |
Teucrium商品信托基金
综合业务报表
(未经审计)
|
| 截至三个月 |
|
| 截至三个月 |
| ||
|
| March 31, 2022 |
|
| March 31, 2021 |
| ||
收入 |
|
|
|
|
|
| ||
商品期货合约交易的已实现和未实现收益(亏损)： |
|
|
|
|
|
| ||
商品期货合约的已实现收益 |
| $ |
|
| $ |
| ||
商品期货合约未实现折旧净变化 |
|
| ( | ) |
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| ( | ) |
利息收入 |
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| ||
总收入 |
| $ |
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| $ |
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|
费用 |
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|
|
|
管理费 |
|
|
|
|
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| ||
专业费用 |
|
|
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|
| ||
经销费和营销费 |
|
|
|
|
|
| ||
托管费及开支 |
|
|
|
|
|
| ||
营业执照和牌照费 |
|
|
|
|
|
| ||
一般和行政费用 |
|
|
|
|
|
| ||
总费用 |
|
|
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| ||
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|
|
赞助商免收的费用 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
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|
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|
|
总费用(净额) |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收入 |
| $ |
|
| $ |
| ||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 7 |
| 目录表 |
Teucrium商品信托基金
合并净资产变动表
(未经审计)
|
| 截至三个月 |
|
| 截至三个月 |
| ||
|
| March 31, 2022 |
|
| March 31, 2021 |
| ||
运营 |
|
|
|
|
|
| ||
净收入 |
| $ |
|
| $ |
| ||
资本交易 |
|
|
|
|
|
|
|
|
发行股份 |
|
|
|
|
|
| ||
赎回股份 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
相关基金成本的净变动 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
资本交易总额 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净资产变动净额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期初净资产 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期末净资产 |
| $ |
|
| $ |
| ||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 8 |
| 目录表 |
Teucrium商品信托基金
合并现金流量表
(未经审计)
|
| 截至三个月 |
|
| 截至三个月 |
| ||
|
| March 31, 2022 |
|
| March 31, 2021 |
| ||
经营活动的现金流： |
|
|
|
|
|
| ||
净收入 |
| $ |
|
| $ |
| ||
将净收入与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整： |
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期货合约未实现折旧净变化 |
|
|
|
|
|
| ||
经营性资产和负债变动情况： |
|
|
|
|
|
|
|
|
应由经纪人支付 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
应收利息 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
出售投资的应收账款净额 |
|
| ( | ) |
|
|
| |
其他资产 |
|
| ( | ) |
|
|
| |
由于经纪人的原因 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
应向赞助商支付的管理费 |
|
|
|
|
|
| ||
购买商业票据的应付款项 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
其他负债 |
|
|
|
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| ||
经营活动提供(用于)的现金净额 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
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|
|
|
|
|
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|
融资活动的现金流： |
|
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|
|
|
|
|
出售股份所得款项 |
|
|
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|
|
| ||
赎回股份 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
相关基金成本的净变动 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
融资活动提供的现金净额 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
现金和现金等价物净变化 |
|
|
|
|
|
| ||
期初现金及现金等价物 |
|
|
|
|
|
| ||
期末现金和现金等价物 |
| $ |
|
| $ |
| ||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 9 |
| 目录表 |
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注1-组织和运作
Teucrium Commodity Trust(“Trust”)是一家特拉华州法定信托公司，成立于2009年9月11日，是一个由五个系列组成的系列信托：
2010年6月7日，美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)宣布玉米的初始S-1表格生效。2010年6月8日，发放了四个玉米创造篮子，分别代表
2011年6月13日，甘蔗、SOYB和Weat的初始表格S-1被美国证券交易委员会宣布生效。2011年9月16日，为每个基金发放了两个创设篮子，代表
2012年2月10日，美国证券交易委员会宣布标签S-1表生效。2012年3月27日，发布了六个标签创建篮子，分别代表
Teucrium Trading LLC是该信托基金的保荐人(“保荐人”)。保荐人是全美期货协会(“NFA”)会员，并成为在商品期货交易委员会(“CFTC”)注册的商品池运营商(“CPO”)，自2009年11月10日起生效。保荐人在CFTC注册为商品交易顾问(CTA)，自2017年9月8日起生效。
随附的未经审计财务报表是根据美国证券交易委员会颁布的S-X规则第10-01条编制的，因此不包括根据美国公认会计原则(“公认会计原则”)要求披露的所有信息和脚注。本文件所载财务资料未经审计，但该等财务资料反映管理层认为为公平列报信托基金中期财务报表所需的所有调整。建议将这些中期财务报表与信托公司10-K表格年度报告中包括的经审计财务报表和相关说明以及最近提交的S-1表格一并阅读。截至2022年3月31日的三个月的经营业绩不一定表明截至2022年12月31日的全年预期业绩。
根据信托协议的条款，Teucrium Trading，LLC作为信托的发起人，可以随时终止基金，无论基金是否发生了亏损，例如，如果它确定基金相对于其运营费用的净资产总额使基金的继续运作不合理或不谨慎。然而，任何程度的亏损都不会要求保荐人终止基金。
附注2--主要合同和协议
赞助商雇用U.S.Bancorp Fund Services，LLC，以U.S.Bank Global Fund Services(“Global Fund Services”)的身份开展业务，提供转账代理、基金会计和基金管理服务。全球基金服务公司的主要地址是密歇根街615E，密尔沃基，威斯康星州53202。
| 10 |
| 目录表 |
赞助商聘请Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或“分销商”)作为基金的分销商。分销商和保荐人之间的分销服务协议要求分销商与保管人合作，接收和处理创建篮子和赎回篮子的订单，并审查和批准所有基金销售文献和广告材料。分销商和保荐人还签订了证券活动和服务协议(“SASA”)，根据该协议，保荐人的某些雇员和高级职员根据金融业监管局(“FINRA”)规则，获得分销商的注册代表或注册负责人的许可。
E D&F Man Capital Markets，Inc.(“E D&F Man”)和INTL FCStone Financial Inc.的Stonex Financial Inc.-FCM分部(“Stonex”)作为基金的清算经纪人，执行和清算期货合约，并提供其他与经纪相关的服务。E&D&F Man和Stonex分别在美国商品期货交易委员会(CFTC)注册为期货佣金商人(FCM)，并是NFA的成员。这些清算经纪商在美国证券交易委员会注册为经纪自营商，各自都是FINRA的成员。Ed&F Man和Stonex分别是ICE Futures U.S.，Inc.、芝加哥期货交易所、芝加哥商品交易所、纽约商品交易所和所有其他美国主要商品交易所的清算会员。对于玉米、大豆、糖和小麦期货合约，E D&F Man是有报酬的
该信托基金的唯一受托人是特拉华州的一家银行公司--威尔明顿信托公司。受托人将接受特拉华州信托的法律程序服务，并将根据特拉华州法定信托法案提交某些申请。对于其服务，受托人从信托基金获得3300美元的年费。这些服务记录在合并经营报表的营业许可和许可证费中。以下是这些费用的摘要。
赞助商聘请泰利斯资本合伙有限责任公司(“泰利斯”)提供分销和招揽相关服务。
|
| 截至2022年3月31日的三个月 |
|
| 截至2021年3月31日的三个月 |
| ||
为托管服务确认的金额 |
| $ |
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| $ |
| ||
获豁免的托管服务额 |
| $ |
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| $ |
| ||
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|
|
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|
|
为分销服务确认的金额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
获豁免的分销服务额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
为威尔明顿信托确认的金额 |
| $ |
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| $ |
| ||
放弃威明顿信托的金额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
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|
|
|
泰利斯已确认的金额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
获豁免的泰勒斯量 |
| $ |
|
| $ |
| ||
| 11 |
| 目录表 |
附注3--主要会计政策摘要
陈述的基础
所附财务报表乃按美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)(详见财务会计准则委员会的会计准则汇编)综合编制，并包括信托、玉米、甘蔗、SOYB、Weat及TAG的账目。有关更详细的信息，请参阅所附的每个基金的单独财务报表。本财务报表所代表的期间包含每个基金运作月份的COMEN、SOYB、CANES、WAT和TAG的结果，但下文解释的取消TAG除外。
鉴于TAG的投资目标如上文附注1所述，TAG将买入、出售及持有四只相关基金的股份，作为其正常运作的一部分。该信托从其合并资产和负债表中剔除了TAG拥有的信托的其他系列的股份。该信托从其合并经营报表中消除了TAG拥有的证券的未实现增值或折旧的净变化。净资产和现金流量的综合变动表按标签列示了相关基金的净买入和卖出情况。
收入确认
商品期货合约在交易日进行记录。所有此类交易均按已确定的成本记录，并按每日市价计价。商品期货合约的未实现升值或贬值在合并经营报表中反映为原始合同金额与截至年度最后一个营业日或截至财务报表最后日期的公平市场价值之间的差额。期间之间升值或贬值的变化反映在合并经营报表中。金融机构现金等价物的利息按权责发生制确认。这些基金对托管人和其他金融机构持有的资金按现行市场利率为这类投资赚取利息。
保荐人将一部分现金投资于商业票据，商业票据根据合并财务报表附注所述的合同评级和期限被视为现金等价物，并在合并资产负债表和合并现金流量表上反映在现金和现金等价物中。这些投资的增值使用以美元计的实际利息方法确认，并计入合并经营报表的利息收入。
保荐人将经纪人持有的现金的一部分投资于短期国库券，作为未平仓期货合约的抵押品。这些投资的增值使用以美元计的实际利息方法确认，并计入合并经营报表的利息收入。
经纪佣金
从2019年8月21日开始，保荐人开始按交易确认期货合约交易的经纪佣金费用。在此之前，所有未平仓商品期货合约的经纪佣金都是在交易日按全周转计算的。下表显示了截至2022年3月31日和2021年3月31日，合并业务报表中包括未实现亏损在内的经纪佣金总额。
|
| 玉米 |
|
| SOYB |
|
| 甘蔗 |
|
| Weat |
|
| 标签 |
|
| 托拉斯 |
| ||||||
截至2022年3月31日的三个月 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
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| $ |
| ||||||
截至2021年3月31日的三个月 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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所得税
该信托组织成立，将作为特拉华州的法定信托运作。出于联邦所得税的目的，每个基金都将被视为公开交易的合伙企业。就联邦所得税而言，上市合伙企业通常被视为公司，除非上市合伙企业在其存在的每个纳税年度的总收入中有90%或更多是符合1986年修订的《美国国税法》第7704(D)节所界定的合格收入。合资格收入定义为一般包括利息(金融业务除外)、股息以及出售或处置资本资产以产生利息或股息的收益。如合伙企业的主要活动是买卖商品(存货除外)或有关商品的期货、远期及期权，则合资格收入亦包括来自商品及有关商品的期货、远期、期权的收入及收益，而倘若该合伙企业是该等资产的交易商或投资者，则有关商品的掉期及其他名义主要合约亦包括在内。每个基金预计，每个纳税年度至少90%的基金总收入将由符合条件的收入组成，基金将作为合伙企业为联邦所得税目的征税。因此，基金不记录所得税准备金，因为股东在其所得税申报单上报告了他们在基金收益或亏损中所占的份额。财务报表反映的是未经调整的基金交易，如有，则为所得税目的。
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这笔资金用于根据税务立场的技术价值，确定税务立场是否更有可能在适用的税务机关审查后得以维持，包括解决任何相关的上诉或诉讼程序。这些基金在美国联邦司法管辖区提交所得税申报单，并可能在美国各州和外国司法管辖区提交所得税申报单。在2019年至2021年的所有纳税年度，这些资金仍需接受主要税务机关的所得税审查。确认的税收优惠被衡量为在最终和解时有超过50%的可能性实现的最大数额的优惠。取消确认以前确认的税收优惠会导致基金记录税收负债，从而减少净资产。根据他们的分析，这些基金已经确定，截至2022年3月31日以及截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，它们没有产生任何未确认税收优惠的负债。然而，基金关于这一政策的结论可能会在以后基于一些因素进行审查和调整，这些因素包括但不限于对税收法律、法规及其解释的持续分析和变化。
这些基金在应付所得税费用中确认与未确认的税收优惠有关的应计利息和与未确认的税收优惠有关的罚金，如果评估的话。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，没有确认任何利息支出或罚款。
这些资金可能会受到美国联邦、美国各州或外国司法当局在所得税领域的潜在审查。这些潜在的检查可能包括质疑扣除的时间和金额，不同税收管辖区之间的收入联系，以及对美国联邦、美国州和外国税法的遵守情况。
创造和救赎
授权购买者可以从每个基金购买创作篮子。购买创造篮子所需的收益金额将等于截至下午4：00确定的创造篮子股票的资产净值。(美国东部时间)收到创建篮子的命令之日的时间。
授权购买者只能从每个基金赎回被称为“赎回篮子”的股票。赎回篮子的赎回所得金额将等于赎回篮子中截至下午4：00确定的股票的资产净值。在收到赎回篮子的命令之日完好无损。
每个基金在购买或赎回股票的交易日后三个工作日内收取或支付出售或赎回股票的收益。应由授权购买者支付的金额在资产和负债表中作为应收股本反映。赎回时应支付给授权买家的金额反映在赎回股份的应付资产负债表中。
在基金不时修订的招股说明书中，为每个基金规定了最低数量的篮子和相关股份。如果基金经历了赎回，导致流通股数量减少到要求流通股的最低水平，直到通过购买新的创设篮子再次超过最低股票数量，授权买方不能再进行赎回。这些最低标准如下：
玉米：
SOYB：
甘蔗：
微信：
标签：
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现金和现金等价物
现金等价物是高流动性投资，收购时原始到期日为90天或更短。由于现金等价物的高流动性和短期到期日，信托基金在资产和负债表中按市值或账面价值报告其现金等价物，这些现金等价物接近公允价值。作为信托基金系列的每个基金都将其现金等价物的余额存入金融机构。该信托持有货币市场基金的余额，该余额包括在合并资产和负债表的现金和现金等价物中。赞助商将资金可用现金的一部分投资于替代活期存款储蓄账户，这些账户被归类为现金，而不是现金等价物。存放在银行的资产有时可能会超过联邦保险的限额。保荐人将资金可用现金的一部分投资于期限为90天或更短的投资级商业票据，这种票据被归类为现金等价物，不受FDIC保险。保荐人可以将经纪人持有的现金的一部分投资于短期国库券，作为未平仓期货合约的抵押品，这些合约被归类为现金等价物，不受FDIC保险。
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货币市场基金 |
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在合并资产负债表中列报的现金和现金等价物总额 |
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购买商业票据的应付金额
信托基金记录的等待结算的商业票据交易金额是截至报告日期已购买但尚未结算的合同的应付金额。合同价值包括在现金和现金等价物中，应付金额作为负债包括在内。
到期/到期经纪人
信托记录的应付及应付结算经纪金额包括但不限于经纪持有的现金、应付予结算经纪的未平仓交易金额、结算经纪记录上结算至权益余额的商品期货账户的应付款项，以及已支付及确认为未实现亏损的经纪佣金金额。
保证金是商品利益交易商为启动和维持期货合约的未平仓头寸而必须向交易商经纪人存入的最低资金量。保证金的作用是保证交易者履行买卖的期货合约。期货合约通常以初始保证金买卖，保证金只占合约总买入价或卖出价的很小百分比。由于保证金要求如此之低，期货市场上出现的价格波动可能会产生相对于投资额的利润和亏损，这比其他形式的投资或投机的惯常利润和亏损要大。如下文所述，期货合约的不利价格变动可能导致保证金要求大大超过初始保证金。此外，特定期货合约所需的保证金数额由交易该合约的交易所不时厘定，并可由该交易所在合约有效期内不时修订。作为政策问题，为大宗商品利息合约交易员提供账户的经纪公司，如基金的清算经纪人，通常要求更高的保证金额度，以进一步保护自己。场外交易通常涉及交易对手之间的信用延伸，因此交易对手可能同意要求一方或双方提交抵押品，以解决信用风险。
当交易者购买期权时，没有保证金要求；然而，期权溢价必须全额支付。另一方面，当交易者出售期权时，他或她被要求存入保证金，保证金的金额由为标的权益确定的保证金要求确定，另外，保证金的金额基本上等于期权的当前溢价。对出售期权施加的保证金要求，虽然经过调整以反映货币外期权不会被行使的可能性，但实际上可能比直接在期货市场交易时施加的要求更高。复杂的保证金要求适用于价差和转换，这是一种复杂的交易策略，交易员在其中获取期权头寸和标的权益头寸的混合。
交易商的清算经纪人每天计算正在进行的或“维持”的保证金要求。当某一特定未平仓期货合约的市值变化到存款保证金不符合维持保证金要求的程度时，经纪商将发出追加保证金通知。如果在一段合理的时间内没有满足追加保证金的要求，经纪商可以平仓交易员的头寸。关于基金的交易，基金(而不是其股东个人)受到追加保证金通知的约束。
最后，美国许多主要交易所已经通过了某些交叉保证金安排，涉及一些程序，根据这些程序，在某些账户中持有的期货和期权头寸将被汇总，并将在投资组合的基础上评估保证金要求，以衡量合并头寸的总风险。
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购买/出售证券的应付/应收款项
到期/到期的证券投资经纪是等待结算的证券交易。信托和基金面临信用风险，因为与其开展业务的任何经纪人都无法代表其履行合同义务。信托基金和基金的管理层监督这些经纪人的财务状况，预计这些交易对手不会蒙受任何损失。从成立到2019年9月11日，信托和TAG可以为TAG执行证券交易的主要经纪人是纽约梅隆资本市场银行。自2019年9月11日起，信托和TAG可以通过其执行TAG证券交易的主要经纪商是U.S.Bank N.A.。
保荐费、费用分配及关联方交易
发起人负责根据每个基金的目标和政策投资基金的资产。此外，发起人安排一个或多个第三方向信托和基金提供行政、保管、会计、转让代理和其他必要的服务。此外，保荐人已选择不外包直接归因于信托基金和基金的服务，如会计、财务报告、监管合规和交易活动，这些服务由保荐人自己履行。此外，除没有收取管理费的TAG外，根据合同规定，这些基金有义务按平均每日净资产向赞助商支付管理费，费率相当于每年1.00%。
这些基金支付所有经纪费用、税款和其他费用，包括在首次登记后向美国证券交易委员会、金融业监管机构或任何其他监管机构支付的知识产权许可费、登记或其他与后续股票的发售和销售相关的费用，以及与此相关的所有法律、会计、印刷和其他费用。这些基金还支付与信托基金的税务、会计和报告要求有关的费用和开支。发起人根据发起人认为最适合用于此类支出的活动驱动因素，将信托基金内所有基金共有的某些总支出分配给各自的基金，包括但不限于管理下的相对资产和创设订单活动。这些总的共同费用包括但不限于法律、审计、会计和财务报告、纳税准备、监管合规、交易活动和保险成本，以及支付给经销商的费用，这些费用包括在合并经营报表的相关细目中。这些共同费用总额中的一部分与保荐人或保荐人主要负责人的相关方有关；这些是对信托基金和基金的必要服务，主要是执行直接归因于信托基金和基金的会计和财务报告、监管合规和交易活动的成本。这些费用主要作为分销和推销费列入每个基金的财务报表。
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| 截至2022年3月31日的三个月 |
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已确认关联方交易 |
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放弃关联方交易 |
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发起人有权选择代表基金支付一定费用或免除管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。保荐人支付的费用和保荐人免除的管理费，如适用，在每个基金的业务报表中作为免除费用列报。发起人已确定，今后任何时期都不会要求追回以下数额。
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| 玉米 |
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| SOYB |
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截至2022年3月31日的三个月 |
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截至2021年3月31日的三个月 |
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预算的使用
根据美国公认会计原则编制财务报表，要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。
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公允价值--定义和等级
根据美国公认会计原则，公允价值被定义为在计量日期市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收到的价格(即“退出价格”)。
在确定公允价值时，信托使用各种估值方法。根据美国公认会计原则，投入的公允价值等级用于计量公允价值，通过要求在可用时使用最可观察的投入来最大化使用可观察到的投入并最大限度地减少不可观察到的投入的使用。可观察到的投入是指市场参与者将根据从独立于信托的来源获得的市场数据为资产或负债定价时使用的投入。无法观察到的投入反映了信托对市场参与者将使用的投入的假设，这些投入将根据在当时情况下可获得的最佳信息为资产或负债定价。根据以下投入，公允价值层次结构分为三个级别：
1级-根据活跃市场对信托有能力获得的相同资产或负债的未经调整的报价进行估值。估值调整和大宗折扣不适用于玉米、SOYB、甘蔗和Weat持有的一级期货合约、TAG持有的标的基金的证券以及任何基金持有的任何其他证券，在本申请文件中统称为“金融工具”。由于估值是基于活跃市场中随时可获得的报价，因此对这些证券的估值不需要做出重大程度的判断。
2级-根据不活跃的市场或所有重要投入都可直接或间接观察到的市场报价进行估值。
3级-基于无法观察到的、对整体公允价值计量具有重大意义的投入进行估值。
估值技术和可观察投入的可获得性可能因不同的金融工具而异，并受多种因素的影响，包括金融工具的类型、该金融工具是否是新的以及尚未在市场上建立，以及交易的其他特点。在某种程度上，估值是基于在市场上较难观察到或无法观察到的模型或投入，公允价值的确定需要更多的判断。这些估计值不一定代表由于无法合理确定的未来情况发生而最终可能变现的数额。由于估值的内在不确定性，这些估计价值可能比金融工具存在现成市场时所使用的价值高出或低得多。因此，基金在确定公允价值时对第3级金融工具的判断程度最高。在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能属于公允价值等级的不同级别。在这种情况下，为进行披露，公允价值体系中公允价值计量整体所属的水平是根据对公允价值计量重要的最低水平投入确定的。
公允价值是从市场参与者的角度考虑的基于市场的衡量标准，而不是特定于实体的衡量标准。因此，即使没有现成的市场假设，信托本身的假设亦会反映市场参与者在计量日期为资产或负债定价时所采用的假设。该信托基金使用的价格和投入是截至衡量日期的现行价格和投入，包括市场混乱时期。在市场错位时期，许多金融工具的价格和投入的可观察性可能会降低。这种情况可能会导致金融工具被重新分类到公允价值层次结构中的较低级别。举例来说，当芝加哥期货交易所(“CBOT”)的玉米期货合约因“涨停”或“跌停”的情况而不活跃交易时，即玉米期货合约的每日变动已超过既定的限制时，信托基金及基金将恢复其资产的其他可核实估值来源。当在季度收盘时出现这种情况时，保荐人将使用1级估值计算特定日期的资产净值，但稍后将根据来自这些替代可核实来源(2级或3级)的估值输入重新计算受影响基金的资产净值，并在其适用的财务报表和报告中报告此类资产净值。
信托认为，于2022年3月31日及2021年12月31日，每份商品合约在收市时的报告价值均公平地反映期货的价值，并不需要其他估值。
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在截至2021年3月31日的季度里，JUL21 CBOT玉米期货、SEP21 CBOT玉米期货、DEC21 CBOT玉米期货、JUL21 CBOT大豆期货和NOV21 CBOT大豆期货的玉米期货合约处于“涨停”状态。因此，信托、玉米和SOYB将这些归类为2级资产。由于这些基础基金的资产净值调整，这些基金的财务报表，包括标签，都进行了相应的调整。这项调整导致商品期货合约的未实现变动增加，超出报告的芝加哥期货交易所价值#美元。
在截至2021年6月30日的季度里，SEP21 CBOT玉米期货合约和DEC21 CBOT玉米期货合约的结算价均处于“涨停”状态。因此，信托、玉米和TAG将这些资产归类为二级资产。由于相关玉米持有量的资产净值调整，包括TAG在内的玉米财务报表进行了相应调整。这项调整导致商品期货合约的未实现变动增加，超出报告的芝加哥期货交易所价值#美元。
基金和信托基金按公允价值记录其衍生活动。衍生工具合约的损益包括在经营报表内。衍生品合约包括与商品价格相关的期货合约。在国家证券交易所(如芝加哥期货交易所和洲际交易所)上市或在另一个国家市场报告的期货，通常被归类为公允价值等级的第一级。场外衍生品合约(如远期合约和掉期合约)可根据重大投入是可观察到的还是不可观察到的，使用模型进行估值，属于公允价值等级的第二级或第三级。
对标的基金证券的投资是自由交易的，并在纽约证券交易所Arca上市。这些投资按管理人根据基础基金持有的商品期货合约的交易所报价价格计算的估值日期的基础基金资产净值进行估值。
费用
费用采用权责发生制会计方法入账。
新会计公告
财务会计准则委员会(“FASB”)发布了会计准则更新(ASU)2021-05：“租赁(主题842)”。在修订后的指导方针下，出租人应将不依赖于指数或费率的可变租赁费用的租赁分类并核算为经营性租赁，前提是该租赁按照主题842中的租赁分类指南被归类为销售型租赁或直接融资租赁，并且出租人本来会确认第一天的损失。修正案是在截至2021年9月30日的季度提前通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。
FASB发布了ASU 2020-10：“编纂改进”。修正案改进了适当披露部分中的披露指导，但不会导致对现行公认会计准则的改变。修正案是在截至2021年3月31日的季度通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。
财务会计准则委员会发布了美国会计准则委员会2020-02年度会计准则：“金融工具信用损失(第326号)和租赁(第842号)：根据美国证券交易委员会工作人员会计公告第119号对美国证券交易委员会段落进行修订，并更新美国证券交易委员会章节与会计准则更新2016-02号，租赁相关的生效日期(第842号)。修正案更新并增加了ASU 2016-02的语言。修正案是在截至2020年3月31日的季度内通过的。;修正案的通过不会对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。
FASB发布了ASU 2020-01：投资股权证券(主题321)、投资股权方法和合资企业(主题323)以及衍生品和对冲(主题815)，澄清了主题321、主题323和主题815之间的相互作用。修正案明确了对要求公司采用或停止采用权益会计方法的交易的处理。这些修正案是在截至2020年3月31日的季度提前通过的。;修正案的采用对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。
FASB发布了ASU 2019-01：“租赁(主题842)：编纂改进。这些修订使主题842中非制造商或经销商的出租人对标的资产的公允价值的指导与现有指导意见保持一致。修正案是在截至2020年9月30日的季度内通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。
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FASB发布了ASU 2018-13：“公允价值计量(主题820)：公允价值计量披露要求的披露框架变化。这些修订修改了上市公司和私人公司的公允价值披露要求。虽然一些披露被删除或修改，但其他披露被添加。该指导意见是财务会计准则委员会对为提高财务报表附注中披露的有效性而制定的原则进行测试的结果。修正案是在截至2020年3月31日的季度内通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。
财务会计准则委员会发布了美国会计准则委员会2017-13年度的ASU2017-13年度报告，题为《收入确认(主题605)、租赁(主题840)和租赁(主题842)：根据2017年7月20日EITF会议上的工作人员公告对美国证券交易委员会段落的修改以及撤销之前的美国证券交易委员会工作人员公告和观察员意见》。修正案修改了与采用ASU编号2014-09和ASU编号2016-02相关的某些公司的提前采用日期选项。美国证券交易委员会的工作人员表示，美国证券交易委员会不会反对其他不符合公共商业实体定义的公共商业实体，除非要求在另一实体提交给美国证券交易委员会的文件中包括或纳入其财务报表或财务信息，该主题适用于2019年12月15日之后的财政年度，以及2020年12月15日之后的财政年度内的过渡期。修正案是在截至2020年9月30日的季度内通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。
附注4-公允价值计量
按公允价值记录的信托公司的资产和负债是根据公允价值等级进行分类的，如附注3中的信托公司的重要会计政策所述。下表列出了截至2022年3月31日和2021年12月31日以公允价值计量的信托公司的资产和负债信息：
March 31, 2022 |
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在截至2022年3月31日的期间和截至2021年12月31日的年度，基金在公允价值等级的任何级别之间没有任何重大转移。于报告期内最后一个交易日结算期货合约时作出决定。在作出第1级或第2级转让的决定时，基金会考虑报告期内在有关交易所交易的特定标的期货合约的平均成交量。
请参阅公允价值--定义和等级上文附注3中的一节，解释了公允价值层次结构中每一级别的转账情况。
附注5--衍生工具和对冲活动
在正常的业务过程中，这些基金利用与其自营交易活动相关的衍生品合约。对衍生品合约的投资会受到额外风险的影响，这些风险可能导致投资的全部或部分损失。基金的衍生品活动和对衍生品合约的敞口按以下主要潜在风险分类：利率、信贷、大宗商品价格和股票价格风险。除了主要的潜在风险外，由于交易对手无法履行合同条款，这些基金还面临额外的交易对手风险。在截至2022年3月31日的三个月和截至2021年12月31日的年度内，基金仅投资于与各基金具体相关的商品期货合约。
期货合约
这些基金在追求其投资目标的正常过程中，面临着商品价格风险。期货合同代表对未来在指定日期以指定价格购买或出售某一资产的承诺。
购买和出售期货合约需要在FCM交保证金。随后的付款(差异保证金)由每个基金每天支付或收到，取决于合同价值的每日波动，并由每个基金记为未实现收益或损失。由于期货合约是在交易所交易的，期货合约可能会降低基金对交易对手风险的敞口；作为所有交易所交易期货的交易对手，香港交易所的票据交换所为期货提供违约担保。
商品交易法要求FCM将所有客户交易和资产从FCM的专有活动中分离出来。客户存放在FCM的现金和其他权益被视为与所有其他客户资金混合在一起，符合FCM的分离要求。在FCM破产的情况下，追回可能仅限于每个基金按比例分配的可用独立客户资金。收回的金额可能少于缴存的现金和其他权益的总额。
下表披露了在合并资产和负债表中列报的抵销资产和负债的信息，以使这些财务报表的使用者能够评估已确认资产和负债的净额结算安排的影响或潜在影响。这些已确认的资产和负债按照财务会计准则委员会(“FASB”)会计准则更新(“ASU”)第2011-11号“资产负债表(主题210)：关于抵销资产和负债的披露”中的定义列报，随后在FASB ASU 2013-01“资产负债表(主题210)：澄清关于抵销资产和负债的披露范围”中予以澄清。
下表还列出了截至2022年3月31日和2021年12月31日，FCMS、E D&F Man和Stonex持有的作为衍生合同的衍生工具的公允价值金额，这些衍生工具按主要基础风险分类。
*经纪到期的抵押品中所列抵押品的金额仅限于期货合约的负债，因此不包括超额质押抵押品。
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| 目录表 |
截至2022年3月31日的金融资产和衍生资产的抵销 |
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| (Iv) |
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| (v) = (iii)-(iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 合并资产负债表中未抵销的总额 |
|
|
|
| |||||||||
描述 |
| 已确认资产总额 |
|
| 合并资产负债表中的总额抵销 |
|
| 在合并资产负债表中列报的净额 |
|
| 可用于抵销的期货合约 |
|
| 抵押品，到期给经纪人 |
|
| 净额 |
| ||||||
商品价格 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
玉米期货合约 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
大豆期货合约 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
白糖期货合约 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
截至2022年3月31日的金融负债和衍生负债的抵销 |
|
|
|
|
|
|
| |||||||||||||||||
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (Iii)=(i-ii) |
|
| (Iv) |
|
| (v) = (iii)-(iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
| 合并资产负债表中未抵销的总额 |
|
|
| |||||||||||||
描述 |
| 已确认负债总额 |
|
| 合并资产负债表中的总额抵销 |
|
| 在合并资产负债表中列报的净额 |
|
| 可用于抵销的期货合约 |
|
| 应由经纪人提供的抵押品* |
|
| 净额 |
| ||||||
商品价格 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
小麦期货合约 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2021年12月31日的金融资产和衍生资产的抵销 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||||||||||||
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (Iii)=(i-ii) |
|
| (Iv) |
|
| (v) = (iii)-(iv) |
|
|
| |||||||
|
|
|
|
|
|
|
| 资产负债表中未抵销的总额 |
|
|
| |||||||||||||
描述 |
| 已确认资产总额 |
|
| 资产负债表中的总额抵销 |
|
| 在资产负债表中列报的净额 |
|
| 可用于抵销的期货合约 |
|
| 抵押品，到期给经纪人 |
|
| 净额 |
| ||||||
商品价格 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
玉米期货合约 |
| $ |
|
| $ | |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| |||||
大豆期货合约 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
白糖期货合约 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
小麦期货合约 |
| $ |
|
| $ | |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| |||||
截至2021年12月31日的金融负债和衍生负债的抵销 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||||||||||
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (Iii)=(i-ii) |
|
| (Iv) |
|
| (v) = (iii)-(iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 资产负债表中未抵销的总额 |
|
|
|
| |||||||||
说明 |
| 已确认负债总额 |
|
| 资产负债表中的总额抵销 |
|
| 在资产负债表中列报的净额 |
|
| 可用于抵销的期货合约 |
|
| 应由经纪人提供的抵押品* |
|
| 净额 |
| ||||||
商品价格 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
白糖期货合约 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
小麦期货合约 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
| 20 |
| 目录表 |
以下是信托所使用的衍生工具的已实现和未实现收益(亏损)摘要：
截至2022年3月31日的三个月 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
| ||
主要潜在风险 |
| 商品期货合约的已实现收益 |
|
| 商品期货合约未实现升值(贬值)净变化 |
| ||
商品价格 |
|
|
|
|
|
| ||
玉米期货合约 |
| $ |
|
| $ |
| ||
大豆期货合约 |
|
|
|
|
|
| ||
白糖期货合约 |
|
|
|
|
|
| ||
小麦期货合约 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
商品期货合约总量 |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2021年3月31日的三个月 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
主要潜在风险 |
| 商品期货合约的已实现收益 |
|
| 商品期货合约未实现升值(贬值)净变化 |
| ||
商品价格 |
|
|
|
|
|
|
|
|
玉米期货合约 |
| $ |
|
| $ |
| ||
大豆期货合约 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
白糖期货合约 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
小麦期货合约 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
商品期货合约总量 |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
衍生产品交易量
持有的期货合约按主要基础风险分类的平均名义市值为$。
附注6--组织和产品成本
筹建信托基金及首次发售基金股份所产生的开支，包括适用的美国证券交易委员会注册费，均由基金保荐人直接承担，并将由尚未运作或将于未来发行的任何信托系列的保荐人直接承担。该信托基金将不承担补偿赞助商的义务。
附注7--信托一系列基金的净资产和流通股明细
以下是作为信托系列的每个基金的净资产和流通股，因此，合计构成信托的综合净资产：
March 31, 2022
|
| 杰出的 股票 |
|
| 净资产 |
| ||
Teucrium玉米基金 |
|
|
|
| $ |
| ||
Teucrium大豆基金 |
|
|
|
|
|
| ||
Teucrium糖业基金 |
|
|
|
|
|
| ||
Teucrium小麦基金 |
|
|
|
|
|
| ||
Teucrium农业基金： |
|
|
|
|
|
|
|
|
净资产，包括对相关基金的投资 |
|
|
|
|
|
| ||
减去：对标的基金的投资 |
|
|
|
|
|
| ( | ) |
信托基金合并净资产中的基金净额 |
|
|
|
|
|
|
| |
总计 |
|
|
|
|
| $ |
| |
| 21 |
| 目录表 |
2021年12月31日
|
| 杰出的 股票 |
|
| 净资产 |
| ||
Teucrium玉米基金 |
|
|
|
| $ |
| ||
Teucrium大豆基金 |
|
|
|
|
|
| ||
Teucrium糖业基金 |
|
|
|
|
|
| ||
Teucrium小麦基金 |
|
|
|
|
|
| ||
Teucrium农业基金： |
|
|
|
|
|
|
|
|
净资产，包括对相关基金的投资 |
|
|
|
|
|
| ||
减去：对标的基金的投资 |
|
|
|
|
|
| ( | ) |
信托基金合并净资产中的基金净额 |
|
|
|
|
|
|
| |
总计 |
|
|
|
|
| $ |
| |
作为信托基金系列的每个基金的认购和赎回的详细资料以及其他财务资料载于所附的每个基金的财务报表。
附注8--后续活动
管理层评估了截至2022年3月31日的季度的后续事件的财务报表，并注意到，除以下所述事件外，截至提交文件之日，信托基金和基金没有任何重大事件需要确认或披露：
东欧的战争和其他地缘政治事件，包括但不限于俄罗斯和乌克兰，可能导致包括能源和谷物价格在内的大宗商品价格波动，原因是该地区对这些市场的重要性，对全球运输和航运的潜在影响，以及其他供应链中断。这些事件是不可预测的，可能会导致价格波动的时间延长。这些地缘政治事件对信托基金和基金的影响在本10Q第二部分中有更详细的说明。
玉米：
基金净资产总额增加#美元。
2022年4月7日，美国证券交易委员会宣布玉米注册声明生效。这份玉米登记说明书登记的股份数额不详。
SOYB：
基金净资产总额增加#美元。
2022年4月7日，美国证券交易委员会宣布SOYB注册声明生效。SOYB的这份登记声明登记了不确定的股份数量。
赞助商在Stonex开立了一个账户，作为该基金新的FCM和结算经纪人。该基金于2022年4月13日将大豆期货合约头寸从E D&F Man转移到Stonex。
甘蔗：
基金净资产总额增加#美元。
2022年4月7日，美国证券交易委员会宣布甘蔗登记声明生效。甘蔗的这份登记声明登记了不确定的股份数量。
赞助商在Stonex开立了一个账户，作为该基金新的FCM和结算经纪人。该基金于2022年4月13日将糖期货合约头寸从E D&F Man转移到Stonex。
微信：
没有其他要报告的。
标签：
基金净资产总额增加#美元。
2022年4月7日，美国证券交易委员会宣布标签注册声明生效。这份标签登记声明登记了不确定的股份数量。
| 22 |
| 目录表 |
Teucrium玉米基金
资产负债表
|
| March 31, 2022 |
|
| 2021年12月31日 |
| ||
|
| (未经审计) |
|
|
|
| ||
资产 |
|
|
|
|
|
| ||
现金和现金等价物 |
| $ |
|
| $ |
| ||
应收利息 |
|
|
|
|
|
| ||
交易账户中的股本： |
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期货合约 |
|
|
|
|
|
| ||
应由经纪人支付 |
|
|
|
|
|
| ||
营业帐户中的总股本 |
|
|
|
|
|
| ||
总资产 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债 |
|
|
|
|
|
|
|
|
应向赞助商支付的管理费 |
|
|
|
|
|
| ||
购买商业票据的应付款项 |
|
|
|
|
|
| ||
其他负债 |
|
|
|
|
|
| ||
交易账户中的股本： |
|
|
|
|
|
|
|
|
由于经纪人的原因 |
|
|
|
|
|
| ||
总负债 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净资产 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
流通股 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
授权股份 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股资产净值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股市值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 23 |
| 目录表 |
Teucrium玉米基金
投资明细表
March 31, 2022
(未经审计)
|
|
|
|
| 百分比 |
|
|
|
| |||
描述：资产 |
| 公允价值 |
|
| 净资产 |
|
| 股票 |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
现金等价物 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
货币市场基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
第一个美国政府债务基金--X类(成本：35,886,305美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
高盛金融广场政府基金-机构类(成本：30,865美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
货币市场基金总额(成本：35,917,170美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 本金金额 |
| |
商业票据 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Albemarle Corporation 0.601%(成本：2,498,792美元，2022年7月4日到期) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Albemarle Corporation 0.701%(成本：12,493,680美元，将于2022年4月4日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
AT&T Inc. 0.240% (cost: $4,997,867 due 04/13/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
AT&T Inc. 0.320% (cost: $4,996,446 due 05/02/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Brookfield Infrastructure Holdings(Canada)Inc.1.054%(成本：2,496,208美元，2022年5月5日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Brookfield Infrastructure Holdings(Canada)Inc.0.973%(成本：2,496,902美元，将于2022年5月3日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Brookfield Infrastructure Holdings(Canada)Inc.1.003%(成本：2,496,736美元，2022年5月10日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
加拿大自然资源有限公司0.902%(成本：2,498,500美元，2022年4月25日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Cigna Corporation 0.250% (cost: $4,997,015 due 04/27/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Cigna Corporation 0.551% (cost: $2,497,059 due 05/13/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Cigna Corporation 0.641% (cost: $2,496,667 due 05/16/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
皇冠城堡国际公司1.154%(成本：2,496,486美元，2022年5月12日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
皇冠城堡国际公司0.902%(成本：4,997,500美元，2022年4月19日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Enbridge (U.S.) Inc. 0.200% (cost: $2,498,861 due 04/04/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Enbridge (U.S.) Inc. 0.913% (cost: $2,496,461 due 05/16/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
FMC Corporation 0.852% (cost: $2,498,583 due 04/11/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽车金融公司0.350%(成本：3,497,142美元，2022年4月25日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽车金融公司1.034%(成本：2,494,064美元，2022年6月8日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
嘉能可Funding LLC 0.234%(成本：7,496,926美元，2022年4月8日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
哈雷-戴维森金融服务公司0.220%(成本：4,997,525美元，2022年4月4日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Humana Inc. 0.330% (cost: $2,498,946 due 04/01/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Humana Inc. 0.802% (cost: $2,498,445 due 04/11/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ITT Inc. 0.601% (cost: $2,496,750 due 05/17/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 0.802% (cost: $2,499,056 due 04/08/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Verizon。0.611%(成本：2,496,404美元，2022年5月25日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
沃尔格林靴子联盟公司(Walgreens Boots Alliance，Inc.)0.913%(成本：2,496,524美元，2022年5月25日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
WGL Holdings, Inc. 0.872% (cost: $2,498,308 due 04/22/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商业票据总额(成本：95,923,853美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
现金等价物合计 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 名义金额 |
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| (长时间曝光) |
| |
商品期货合约 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国玉米期货合约 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT玉米期货JUL22(2,098口合约) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
CBOT玉米期货SEP22(1,920口合约) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
CBOT玉米期货DEC22(2,293口合约) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品期货合约总量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 24 |
| 目录表 |
Teucrium玉米基金
投资明细表
2021年12月31日
|
|
|
|
| 百分比 |
|
|
|
| |||
描述：资产 |
| 公允价值 |
|
| 净资产 |
|
| 股票 |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
现金等价物 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
货币市场基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
第一个美国政府债务基金--X类0.026%(成本11,397,154美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
高盛金融广场政府基金-机构类0.030%(成本2,508美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
货币市场基金总额(成本：11,399,662美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 本金金额 |
| |
商业票据 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Albemarle Corporation 0.181%(成本：7,497,243美元，2022年1月31日到期) |
| $ |
|
| $ |
|
|
|
| |||
Conagra Brands, Inc. 0.160% (cost: $2,499,000 due 01/05/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Conagra Brands, Inc. 0.150% (cost: $2,499,355 due 01/18/2022) |
|
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| |||
通用汽车金融公司0.160%(成本：2,499,000美元，2022年6月1日到期) |
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| |||
通用汽车金融公司0.200%(成本：3,498,289美元，2022年1月31日到期) |
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| |||
通用汽车金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)0.160%(成本：2,499,400美元，2022年3月1日到期) |
|
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| |||
哈雷-戴维森金融服务公司0.167%(成本：7,497,046美元，2022年1月13日到期) |
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| |||
哈雷-戴维森金融服务公司0.250%(成本：2,498,664美元，2022年2月3日到期) |
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Humana Inc. 0.140% (cost: $4,998,425 due 01/07/2022) |
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Jabil Inc. 0.300% (cost: $4,997,375 due 02/08/2022) |
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| |||
Jabil Inc. 0.310% (cost: $2,498,450 due 02/25/2022) |
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| |||
Viatris Inc. 0.250% (cost: $4,997,466 due 02/11/2022) |
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| |||
Viatris Inc. 0.310% (cost: $2,498,493 due 03/01/2022) |
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| |||
WGL Holdings, Inc. 0.220% (cost: $2,499,343 due 01/12/2022) |
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| |||
商业票据总额(成本：53,477,549美元) |
| $ |
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| % |
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现金等价物合计 |
| $ |
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| % |
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| 名义金额 |
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| (长时间曝光) |
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商品期货合约 |
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美国玉米期货合约 |
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CBOT玉米期货5月22日(1,418口合约) |
| $ |
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| % |
| $ |
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CBOT玉米期货JUL22(1,218口合约) |
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CBOT玉米期货DEC22(1,558口合约) |
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| |||
商品期货合约总量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 25 |
| 目录表 |
Teucrium玉米基金
营运说明书
(未经审计)
|
| 截至三个月 |
|
| 截至三个月 |
| ||
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| March 31, 2022 |
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| March 31, 2021 |
| ||
收入 |
|
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商品期货合约交易的已实现和未实现收益(亏损)： |
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商品期货合约的已实现收益 |
| $ |
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| $ |
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商品期货合约未实现升值净变化 |
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利息收入 |
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总收入 |
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费用 |
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管理费 |
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专业费用 |
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经销费和营销费 |
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托管费及开支 |
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营业执照和牌照费 |
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一般和行政费用 |
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总费用 |
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赞助商免收的费用 |
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| ( | ) |
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| ( | ) |
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总费用(净额) |
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净收入 |
| $ |
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| $ |
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每股净收益 |
| $ |
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| $ |
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加权平均每股净收益 |
| $ |
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| $ |
| ||
加权平均流通股 |
|
|
|
|
|
| ||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 26 |
| 目录表 |
Teucrium玉米基金
净资产变动表
(未经审计)
|
| 截至三个月 |
|
| 截至三个月 |
| ||
|
| March 31, 2022 |
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| March 31, 2021 |
| ||
运营 |
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净收入 |
| $ |
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| $ |
| ||
资本交易 |
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发行股份 |
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赎回股份 |
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| ( | ) |
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| ( | ) |
资本交易总额 |
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| ||
净资产变动净额 |
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期初净资产 |
| $ |
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| $ |
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期末净资产 |
| $ |
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| $ |
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期初每股资产净值 |
| $ |
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| $ |
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期末每股资产净值 |
| $ |
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| $ |
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创建股份 |
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|
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| ||
赎回股份 |
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| ||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 27 |
| 目录表 |
Teucrium玉米基金
现金流量表
(未经审计)
|
| 截至三个月 |
|
| 截至三个月 |
| ||
|
| March 31, 2022 |
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| March 31, 2021 |
| ||
经营活动的现金流： |
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净收入 |
| $ |
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| $ |
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将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整： |
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商品期货合约未实现升值净变化 |
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| ( | ) |
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| ( | ) |
经营性资产和负债变动情况： |
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|
应由经纪人支付 |
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应收利息 |
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| ( | ) |
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| ( | ) |
由于经纪人的原因 |
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| ( | ) | |
应向赞助商支付的管理费 |
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| ||
购买商业票据的应付款项 |
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| ( | ) | |
其他负债 |
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| ||
经营活动提供的净现金 |
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融资活动的现金流： |
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出售股份所得款项 |
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赎回股份 |
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| ( | ) |
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| ( | ) |
融资活动提供的现金净额 |
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| ||
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|
现金和现金等价物净变化 |
|
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| ||
期初现金及现金等价物 |
|
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| ||
期末现金和现金等价物 |
| $ |
|
| $ |
| ||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 28 |
| 目录表 |
财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注1-组织和运作
Teucrium玉米基金(这里称为“玉米”或“基金”)是一系列商品集合，是2009年9月11日成立的特拉华州法定信托公司Teucrium Commodity Trust(“Trust”)的一系列产品。基金发行被称为“股份”的普通单位，代表基金中零碎的、不可分割的利益。该基金不断提供由以下内容组成的创作篮子
玉米的投资目标是使基金股票资产净值的每日变化反映出以基准衡量的未来交割的玉米市场的每日变化。基准是芝加哥期货交易所(CBOT)交易的三种玉米期货合约(玉米期货合约)的收盘结算价的加权平均：
玉米基准
CBOT玉米期货合约 |
| 加权 |
| |
第二个到期 |
|
| % | |
第三次到期 |
|
| % | |
12月之后第三个月到期 |
|
| % | |
基金于2010年6月9日开始投资业务，财政年度截止日期为12月31日。该基金的赞助商是Teucrium Trading，LLC(“赞助商”)。发起人负责基金的管理。保荐人在商品期货交易委员会(“CFTC”)注册为商品池营运商(“CPO”)及商品交易顾问(“CTA”)，并为全国期货协会(“NFA”)会员。
2010年6月7日，美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)宣布玉米的初始S-1表格生效。2010年6月8日，发放了四个玉米创造篮子，分别代表
随附的未经审计财务报表是根据美国证券交易委员会颁布的S-X规则第10-01条编制的，因此不包括根据美国公认会计原则(“公认会计原则”)要求披露的所有信息和脚注。本报告所列财务信息未经审计；但是，这些财务信息反映了管理层认为为公平列报基金中期财务报表所需的所有调整。建议将这些中期财务报表与信托基金10-K表格年度报告中的财务报表和相关说明以及最近提交的S-1表格一并阅读。截至2022年3月31日的三个月的经营业绩不一定表明截至2022年12月31日的全年预期业绩。
在信托协议条款的规限下，Teucrium Trading，LLC以保荐人(“保荐人”)的身份，可随时终止基金，无论基金是否蒙受损失，例如，如果它确定基金的净资产总额相对于其运营费用使基金的继续运作不合理或不谨慎。然而，任何程度的亏损都不会要求保荐人终止基金。
| 29 |
| 目录表 |
附注2--主要合同和协议
赞助商雇用U.S.Bancorp Fund Services，LLC，以U.S.Bank Global Fund Services(“Global Fund Services”)的身份开展业务，提供转账代理、基金会计和基金管理服务。全球基金服务公司的主要地址是密歇根街615E，密尔沃基，威斯康星州53202。
赞助商聘请Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或“分销商”)作为基金的分销商。分销商和保荐人之间的分销服务协议要求分销商与保管人合作，接收和处理创建篮子和赎回篮子的订单，并审查和批准所有基金销售文献和广告材料。分销商和保荐人还签订了证券活动和服务协议(“SASA”)，根据该协议，保荐人的某些雇员和高级职员根据金融业监管局(“FINRA”)规则，获得分销商的注册代表或注册负责人的许可。
E D&F Man Capital Markets，Inc.(“E D&F Man”)和INTL FCStone Financial Inc.的Stonex Financial Inc.-FCM分部(“Stonex”)作为基金的清算经纪人，执行和清算期货合约，并提供其他与经纪相关的服务。E&D&F Man和Stonex分别在美国商品期货交易委员会(CFTC)注册为期货佣金商人(FCM)，并是NFA的成员。这些清算经纪商在美国证券交易委员会注册为经纪自营商，各自都是FINRA的成员。Ed&F Man和Stonex分别是ICE Futures U.S.，Inc.、芝加哥期货交易所、芝加哥商品交易所、纽约商品交易所和所有其他美国主要商品交易所的清算会员。对于玉米、大豆、糖和小麦期货合约，E D&F Man是有报酬的
该信托基金的唯一受托人是特拉华州的一家银行公司--威尔明顿信托公司。受托人将接受特拉华州信托的法律程序服务，并将根据特拉华州法定信托法案提交某些申请。对于其服务，受托人从信托基金获得3300美元的年费。这些服务记录在经营报表上的营业许可和许可证费中。以下是这些费用的摘要。
赞助商聘请泰利斯资本合伙有限责任公司(“泰利斯”)提供分销和招揽相关服务。
|
| 截至2022年3月31日的三个月 |
|
| 截至2021年3月31日的三个月 |
| ||
为托管服务确认的金额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
获豁免的托管服务额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
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|
|
为分销服务确认的金额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
获豁免的分销服务额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
为威尔明顿信托确认的金额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
放弃威明顿信托的金额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
泰利斯已确认的金额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
获豁免的泰勒斯量 |
| $ |
|
| $ |
| ||
| 30 |
| 目录表 |
附注3--主要会计政策摘要
陈述的基础
所附财务报表乃根据财务会计准则委员会会计准则编纂中详述的美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制。
收入确认
商品期货合约在交易日进行记录。所有此类交易均按已确定的成本记录，并按每日市价计价。商品期货合约的未实现升值或贬值在经营报表中反映为原始合同金额与截至年度最后一个营业日或截至财务报表最后日期的公平市场价值之间的差额。期间之间升值或贬值的变化反映在经营报表中。该基金寻求从其在期货事务监察委员会的存款中赚取以美元计价的资产的利息。此外，基金对托管人和其他金融机构持有的资金按现行市场利率为这类投资赚取利息。
保荐人将一部分现金投资于商业票据，商业票据根据财务报表附注所述的合同评级和期限被视为现金等价物，并反映在资产负债表和现金流量表上的现金和现金等价物中。这些投资的增值使用美元的实际利息方法确认，并计入营业报表的利息收入。
保荐人将经纪人持有的现金的一部分投资于短期国库券，作为未平仓期货合约的抵押品。这些投资的增值使用美元的实际利息方法确认，并计入营业报表的利息收入。
经纪佣金
从2019年8月21日开始，保荐人开始按交易确认期货合约交易的经纪佣金费用。在此之前，所有未平仓商品期货合约的经纪佣金都是在交易日按全周转计算的。下表显示了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的业务报表所列金额，即支付的经纪佣金总额，其中包括未实现亏损。
|
| 玉米 |
| |
截至2022年3月31日的三个月 |
| $ | 31,239 |
|
截至2021年3月31日的三个月 |
| $ | 33,966 |
|
| 31 |
| 目录表 |
所得税
就联邦所得税而言，该基金将被视为公开交易的合伙企业。就联邦所得税而言，上市合伙企业通常被视为公司，除非上市合伙企业在其存在的每个纳税年度的总收入中有90%或更多是符合1986年修订的《美国国税法》第7704(D)节所界定的合格收入。合资格收入定义为一般包括利息(金融业务除外)、股息以及出售或处置资本资产以产生利息或股息的收益。如合伙企业的主要活动是买卖商品(存货除外)或有关商品的期货、远期及期权，则合资格收入亦包括来自商品及有关商品的期货、远期、期权的收入及收益，而倘若该合伙企业是该等资产的交易商或投资者，则有关商品的掉期及其他名义主要合约亦包括在内。基金预计，在每个纳税年度，至少90%的基金总收入将包括符合条件的收入，基金将作为合伙企业为联邦所得税目的征税。基金没有记录所得税准备金，因为股东在其所得税申报单上报告了他们在基金的收入或损失中所占的份额。财务报表反映的是基金的未经调整的业务往来，如有调整，则为所得税目的。
基金须根据税务立场的技术价值，经适用的税务机关进行审查，包括解决任何相关的上诉或诉讼程序，以确定该税务立场是否更有可能维持下去。该基金在美国联邦司法管辖区提交所得税申报单，并可能在美国各州和外国司法管辖区提交所得税申报单。在2019年至2021年的所有纳税年度，基金仍须接受主要税务机关的所得税审查。确认的税收优惠被衡量为在最终和解时有超过50%的可能性实现的最大数额的优惠。取消确认以前确认的税收优惠会导致基金记录一项减少净资产的纳税负债。根据其分析，基金已确定，截至2022年3月31日以及截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，基金没有产生任何未确认税收优惠的负债。但是，基金关于这一政策的结论可能会在以后根据各种因素进行审查和调整，这些因素包括但不限于对税务法律、条例及其解释的持续分析和修改。
基金在应付所得税费用中确认与未确认的税收优惠有关的应计利息和与未确认的税收优惠有关的罚金，如果评估的话。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，没有确认任何利息支出或罚款。
该基金可能会受到美国联邦、美国各州或外国司法当局在所得税领域的潜在审查。这些潜在的检查可能包括质疑扣除的时间和金额，不同税收管辖区之间的收入联系，以及对美国联邦、美国州和外国税法的遵守情况。
创造和救赎
授权购买者可以购买包含以下内容的创作篮子
获授权购买者可从基金赎回股份，但只可按
基金在购买或赎回股票的交易日后三个营业日内收取或支付出售或赎回股票的收益。应由授权购买者支付的款项作为应收资本份额反映在基金的资产和负债表中。赎回时应支付给授权购买者的金额反映在基金赎回股份的应付资产和负债表中。
正如最近提交的S-1表格中概述的那样，50,000股代表基金的两个赎回篮子和最低水平的股份。如果基金经历了赎回，导致流通股数量减少到要求流通股的最低水平，直到通过购买新的创设篮子再次超过最低股票数量，授权买方不能再进行赎回。
股东损益分配
利润或亏损按每个股东在每个月结束时持有的股份数量的比例在基金股东之间分配。
| 32 |
| 目录表 |
现金和现金等价物
现金等价物是指收购时到期日为90天或更短的高流动性投资。基金在资产和负债表中以市值或接近公允价值的账面金额报告其现金等价物，因为这些现金等价物具有高流动性和短期到期日。作为信托基金系列的每个基金都将其现金等价物的余额存入金融机构。基金持有货币市场基金的余额，这些余额包括在资产负债表的现金和现金等价物中。赞助商将资金可用现金的一部分投资于替代活期存款储蓄账户，这些账户被归类为现金，而不是现金等价物。存放在银行的资产有时可能会超过联邦保险的限额。保荐人将资金可用现金的一部分投资于期限为90天或更短的投资级商业票据，这种票据被归类为现金等价物，不受FDIC保险。保荐人可以将经纪人持有的现金的一部分投资于短期国库券，作为未平仓期货合约的抵押品，这些合约被归类为现金等价物，不受FDIC保险。
|
| March 31, 2022 |
|
| 2021年12月31日 |
| ||
货币市场基金 |
| $ |
|
| $ |
| ||
活期存款储蓄账户 |
|
|
|
|
|
| ||
商业票据 |
|
|
|
|
|
| ||
资产负债表列报的现金和现金等价物总额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
购买商业票据的应付金额
基金为等待结算的商业票据交易记录的金额是截至报告日期已购买但尚未结算的合同的应付金额。合同价值包括在现金和现金等价物中，应付金额作为负债包括在内。
到期/到期经纪人
基金记录的应付结算经纪人金额包括但不限于经纪人持有的现金、与未平仓交易有关的应付给结算经纪人的款项、清算结算经纪人记录上权益余额的商品期货账户的应付款项，以及支付和确认为未实现损失的经纪佣金数额。
保证金是商品利益交易商为启动和维持期货合约的未平仓头寸而必须向交易商经纪人存入的最低资金量。保证金的作用是保证交易者履行买卖的期货合约。期货合约通常以初始保证金买卖，保证金只占合约总买入价或卖出价的很小百分比。由于保证金要求如此之低，期货市场上出现的价格波动可能会产生相对于投资额的利润和亏损，这比其他形式的投资或投机的惯常利润和亏损要大。如下文所述，期货合约的不利价格变动可能导致保证金要求大大超过初始保证金。此外，特定期货合约所需的保证金数额由交易该合约的交易所不时厘定，并可由该交易所在合约有效期内不时修订。经纪公司，如基金的清算经纪人，为大宗商品利息合同的交易者提供账户，作为进一步保护自己的政策问题，通常要求更高的保证金数额。场外交易通常涉及交易对手之间的信用延伸，因此交易对手可能同意要求一方或双方提交抵押品，以解决信用风险。
当交易者购买期权时，没有保证金要求；然而，期权溢价必须全额支付。另一方面，当交易者出售期权时，他或她被要求存入保证金，保证金的金额由为标的权益确定的保证金要求确定，另外，保证金的金额基本上等于期权的当前溢价。对出售期权施加的保证金要求，虽然经过调整以反映货币外期权不会被行使的可能性，但实际上可能比直接在期货市场交易时施加的要求更高。复杂的保证金要求适用于价差和转换，这是一种复杂的交易策略，交易员在其中获取期权头寸和标的权益头寸的混合。
| 33 |
| 目录表 |
交易商的清算经纪人每天计算正在进行的或“维持”的保证金要求。当某一特定未平仓期货合约的市值变化到存款保证金不符合维持保证金要求的程度时，经纪商将发出追加保证金通知。如果在一段合理的时间内没有满足追加保证金的要求，经纪商可以平仓交易员的头寸。关于基金的交易，基金(而不是其股东个人)受到追加保证金通知的约束。最后，美国许多主要交易所已经通过了某些交叉保证金安排，涉及一些程序，根据这些程序，在某些账户中持有的期货和期权头寸将被汇总，并将在投资组合的基础上评估保证金要求，以衡量合并头寸的总风险。
资产净值的计算
基金的资产净值是通过以下方式计算的：
| • | 以其总资产的当前市值计算 |
| • | 减去任何负债。 |
管理人Global Fund Services在每个交易日计算一次基金的资产净值。它计算的资产净值以纽约证交所收盘或下午4点较早者为准。(Est)。特定交易日的资产净值在下午4：15之后发布。(Est)。
在确定玉米期货合约的价值时，管理人使用CBOT收盘价。管理人确定截至纽约证券交易所收盘或下午4：00之前的所有其他基金投资的价值。(Est)。场外玉米权益的价值是根据作为该等玉米权益的基础的商品或期货合约的价值厘定，但如保荐人认为基金承受与该玉米权益的交易对手有关的重大信贷风险，则可厘定公允价值。为编制财务报表和报告，保荐人将在必要时重新计算资产净值，以反映期货合约在当日价格波动限制下收盘时的“公允价值”。基金持有的短期国库证券由管理人使用从公认的第三方供应商那里收到的价值和交易商报价进行估值。净资产净值包括未实现的玉米权益的任何未实现利润或亏损，以及基金应计但未支付或未收到的任何其他收入或支出。
保荐费、费用分配及关联方交易
发起人负责根据基金的目标和政策对基金的资产进行投资。此外，发起人安排一个或多个第三方向信托和基金提供行政、保管、会计、转让代理和其他必要的服务。此外，保荐人已选择不外包直接归因于信托基金和基金的服务，如会计、财务报告、监管合规和交易活动，这些服务由保荐人自己履行。此外，根据合同，基金有义务以平均每日净资产为基础，按相当于每年1.00%的费率，每月向赞助方支付管理费。
基金一般支付所有经纪费用、税款和其他费用，包括使用知识产权的许可费、支付给美国证券交易委员会、金融监管局或任何其他监管机构的与初始登记后后续股票的提供和销售有关的费用以及与此相关的所有法律、会计、印刷和其他费用。基金还支付与信托基金的税务、会计和报告要求有关的费用和开支。发起人根据发起人认为最适合用于此类支出的活动驱动因素，将信托基金内所有基金共有的某些总支出分配给各自的基金，包括但不限于管理下的相对资产和创设订单活动。这些总的共同费用包括但不限于法律、审计、会计和财务报告、税务准备、监管合规、交易活动和保险成本，以及支付给经销商的费用，这些费用包括在经营报表的相关项目中。这些共同费用总额中的一部分与保荐人或保荐人本金的相关方有关；这些是对基金的必要服务，主要是直接归因于基金的会计和财务报告、合规和交易活动的费用。这些费用主要在每个基金的财务报表中作为分销和推销费入账。
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| 截至2022年3月31日的三个月 |
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| 截至2021年3月31日的三个月 |
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已确认关联方交易 |
| $ |
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| $ |
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放弃关联方交易 |
| $ |
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| $ |
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| 目录表 |
发起人有权选择代表基金支付一定费用或免除管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。保荐人支付的费用和保荐人免除的管理费，如适用，在每个基金的业务报表中作为免除费用列报。发起人已决定在今后任何时期内不要求追回下列款项：
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| 玉米 |
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截至2022年3月31日的三个月 |
| $ | 124,377 |
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截至2021年3月31日的三个月 |
| $ | 120,266 |
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预算的使用
根据美国公认会计原则编制财务报表，要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债额、或有资产和负债的披露，以及报告期内收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。
公允价值--定义和等级
根据美国公认会计原则，公允价值被定义为在计量日期市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收到的价格(即“退出价格”)。
在确定公允价值时，基金使用各种估值方法。根据公认会计原则，在计量公允价值时采用了投入的公允价值等级，通过要求在可用时使用最可观察的投入，最大限度地利用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入。可观察到的投入是市场参与者根据从基金以外的来源获得的市场数据为资产或负债定价时使用的投入。无法观察到的投入反映了基金对市场参与者在根据当时可获得的最佳信息为资产或负债定价时将使用的投入的假设。根据以下投入，公允价值层次结构分为三个级别：
1级-根据基金有能力获得的相同资产或负债在活跃市场的未经调整的报价进行估值。估值调整和大宗折扣不适用于一级金融工具。由于估值基于活跃市场中随时可得的报价，因此对这些金融工具的估值不需要作出重大程度的判断。
2级-根据不活跃的市场或所有重要投入都可直接或间接观察到的市场报价进行估值。
3级-基于无法观察到的、对整体公允价值计量具有重大意义的投入进行估值。
估值技术和可观察投入的可获得性可能因不同的金融工具而异，并受多种因素的影响，包括金融工具的类型、该金融工具是否是新的以及尚未在市场上建立，以及交易的其他特点。在某种程度上，估值是基于在市场上较难观察到或无法观察到的模型或投入，公允价值的确定需要更多的判断。这些估计值不一定代表由于无法合理确定的未来情况发生而最终可能变现的数额。由于估值的内在不确定性，这些估计价值可能比金融工具存在现成市场时所使用的价值高出或低得多。因此，基金在确定公允价值时对第3级金融工具的判断程度最高。在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能属于公允价值等级的不同级别。在这种情况下，为进行披露，公允价值体系中公允价值计量整体所属的水平是根据对公允价值计量重要的最低水平投入确定的。
公允价值是从市场参与者的角度考虑的基于市场的衡量标准，而不是特定于实体的衡量标准。因此，即使在没有现成的市场假设的情况下，基金本身的假设也会反映市场参与者在计量日期为资产或负债定价时所用的假设。基金使用的价格和投入在计量之日是最新的，包括在市场混乱期间。在市场错位时期，许多证券的价格和投入的可观察性可能会降低。这种情况可能会导致金融工具被重新分类到公允价值层次结构中的较低级别。例如，当芝加哥期货交易所的玉米期货合约因“涨停”或“跌停”条件而不活跃交易时，即玉米期货合约的每日变动已超过设定的限制时，信托基金和基金将恢复其资产的其他可核实估值来源。当季度结束时存在这种情况时，保荐人将使用第一级估值计算特定日期的资产净值，但稍后将根据这些可供选择的可核实来源(第二级或第三级)的估值输入重新计算受影响基金的资产净值，并将在其适用的财务报表和报告中报告此类资产净值。
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| 目录表 |
信托基金和基金认为，在2022年3月31日和2021年12月31日，每份商品合约在市场收盘时报告的价值公平地反映了期货的价值，不需要进行其他估值。于报告期内最后一个交易日结算期货合约时作出决定。在作出第1级或第2级转让的决定时，基金会考虑报告期内在有关交易所交易的特定标的期货合约的平均成交量。
在截至2021年3月31日的季度，JUL21 CBOT玉米期货、SEP21 CBOT玉米期货和DEC21 CBOT玉米期货的玉米期货合约结算价均处于涨停状态。因此，信托和科恩将这些归类为2级资产。玉米的财务报表作了相应调整。这项调整导致商品期货合约的未实现变动增加，超出报告的芝加哥期货交易所价值#美元。
在截至2021年6月30日的季度里，SEP21 CBOT玉米期货合约和DEC21 CBOT玉米期货合约的结算价均处于“涨停”状态。因此，信托和科恩将这些归类为2级资产。玉米的财务报表作了相应调整。这项调整导致商品期货合约的未实现变动增加，超出报告的芝加哥期货交易所价值#美元。
基金按公允价值记录其衍生活动。衍生工具合约的损益包括在经营报表内。衍生品合约包括与商品价格相关的期货合约。在国家证券交易所(如芝加哥期货交易所和洲际交易所)上市或在另一个国家市场报告的期货，通常被归类为公允价值等级的第一级。场外衍生品合约(如远期合约和掉期合约)可根据重大投入是否可观察到而使用模型进行估值，这些合约被归类于公允价值层次的第2级或第3级。
费用
费用采用权责发生制会计方法入账。
每股净收益(亏损)
每股净收益(亏损)是指每个期初和期末的单位资产净值之间的差额。未完成单位的加权平均数是为了披露每一加权平均单位的净收益(亏损)而计算的。加权平均单位等于期末的未偿还单位数目，并根据该期间内未偿还单位的数量，按比例对新增或赎回的单位进行调整。
新会计公告
财务会计准则委员会(“FASB”)发布了会计准则更新(ASU)2021-05：“租赁(主题842)”。在修订后的指导方针下，出租人应将不依赖于指数或费率的可变租赁费用的租赁分类并核算为经营性租赁，前提是该租赁按照主题842中的租赁分类指南被归类为销售型租赁或直接融资租赁，并且出租人本来会确认第一天的损失。修正案是在截至2021年9月30日的季度初通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。
FASB发布了ASU 2020-10：“编纂改进”。修正案改进了适当披露部分中的披露指导，但不会导致对现行公认会计准则的改变。该修正案在2020年12月15日之后的年度期间生效。修正案是在截至2021年3月31日的季度通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。
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| 目录表 |
财务会计准则委员会发布了2020-02年度：“金融工具信贷损失(专题326)和租赁(专题842)：根据美国证券交易委员会工作人员会计公告第119号对美国证券交易委员会段落进行修订，并就与会计准则更新2016-02号有关的生效日期对美国证券交易委员会章节进行更新，租赁(专题842)。修正案更新并增加了ASU 2016-02的语言。修正案是在截至2020年3月31日的季度内通过的。;修正案的通过不会对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。
FASB发布了ASU 2020-01：投资股权证券(主题321)、投资股权方法和合资企业(主题323)以及衍生品和对冲(主题815)，澄清了主题321、主题323和主题815之间的相互作用。修正案明确了对要求公司采用或停止采用权益会计方法的交易的处理。这些修正案是在截至2020年3月31日的季度提前通过的。;修正案的采用对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。
FASB发布了ASU 2019-04：“对主题326，金融工具信用损失，主题815，衍生品和对冲，以及主题825，金融工具的编纂改进。”修正案澄清并改进了与最近发布的信贷损失、对冲以及确认和计量标准有关的指导领域，特别是与ASU 201712有关的标准。这些修订是在截至2019年6月30日的季度提前通过的;通过的修订不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。
FASB发布了ASU 2019-01：“租赁(主题842)：编纂改进。这些修订使主题842中非制造商或经销商的出租人对标的资产的公允价值的指导与现有指导意见保持一致。修正案是在截至2020年9月30日的季度通过的；修正案的通过并未对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。
FASB发布了ASU 2018-13：“公允价值计量(主题820)：公允价值计量披露要求的披露框架变化。这些修订修改了上市公司和私人公司的公允价值披露要求。虽然一些披露被删除或修改，但其他披露被添加。该指导意见是财务会计准则委员会对为提高财务报表附注中披露的有效性而制定的原则进行测试的结果。修正案是在截至2020年3月31日的季度通过的；修正案的通过并未对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。
财务会计准则委员会发布了美国会计准则委员会2017-13年度的ASU2017-13年度报告，题为《收入确认(主题605)、租赁(主题840)和租赁(主题842)：根据2017年7月20日EITF会议上的工作人员公告对美国证券交易委员会段落的修改以及撤销之前的美国证券交易委员会工作人员公告和观察员意见》。修正案修改了与采用ASU编号2014-09和ASU编号2016-02相关的某些公司的提前采用日期选项。美国证券交易委员会的工作人员表示，美国证券交易委员会不会反对其他不符合公共商业实体定义的公共商业实体，除非要求在另一实体提交给美国证券交易委员会的文件中包括或纳入其财务报表或财务信息，该主题适用于2019年12月15日之后的财政年度，以及2020年12月15日之后的财政年度内的过渡期。修正案是在截至2020年9月30日的季度通过的；修正案的通过并未对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。
附注4-公允价值计量
基金按公允价值记录的资产和负债是根据公允价值等级进行分类的，如基金重要会计政策附注3所述。下表列出了截至2022年3月31日和2021年12月31日按公允价值计量的基金资产和负债情况：
March 31, 2022
资产： |
| 1级 |
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| 2级 |
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| 3级 |
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| 截至2022年3月31日的余额 |
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现金等价物 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||
玉米期货合约 |
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| ||||
总计 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| 目录表 |
2021年12月31日
资产： |
| 1级 |
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| 2级 |
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| 3级 |
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| 截至2021年12月31日的余额 |
| ||||
现金等价物 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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玉米期货合约 |
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| ||||
总计 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
|
| $ |
| ||||
在2022年3月31日终了期间和2021年12月31日终了年度，基金在公允价值等级的任何级别之间没有任何重大转移。
请参阅公允价值--定义和等级上文附注3中的一节，解释了公允价值层次结构中每一级别的转账情况。
附注5--衍生工具和对冲活动
在正常业务过程中，基金在其自营交易活动中使用衍生品合约。对衍生品合约的投资会受到额外风险的影响，这些风险可能导致投资的全部或部分损失。基金的衍生品活动和对衍生品合同的风险按以下主要基本风险分类：利率、信贷、商品价格和股票价格风险。除了主要的基本风险外，由于交易对手无法履行合同条款，基金还面临额外的交易对手风险。在截至2022年3月31日的三个月和截至2021年12月31日的年度，基金只投资于大宗商品期货合约。
期货合约
基金在实现其投资目标的正常过程中面临商品价格风险。期货合同代表对未来在指定日期以指定价格购买或出售某一资产的承诺。
购买和出售期货合约需要在FCM交保证金。随后的付款(差额差额)由基金根据合同价值的每日波动每天支付或收到，并由基金记为未实现损益。期货合约可以减少基金的交易对手风险，因为期货合约是在交易所交易的；而交易所的结算所作为所有交易所交易的期货的交易对手，为期货提供违约担保。
商品交易法要求FCM将所有客户交易和资产从FCM的专有活动中分离出来。客户存放在FCM的现金和其他权益被视为与所有其他客户资金混合在一起，符合FCM的分离要求。在FCM破产的情况下，追回可能仅限于基金按比例提供的独立客户资金。收回的金额可能少于缴存的现金和其他权益的总额。
下表披露了资产和负债表中列报的抵销资产和负债的信息，以使这些财务报表的使用者能够评估已确认资产和负债的净额结算安排的影响或潜在影响。这些已确认的资产和负债按照FASB ASU第2011-11号“资产负债表(主题210)：关于抵销资产和负债的披露”中的定义列报，随后在FASB ASU 2013-01“资产负债表(主题210)：澄清关于抵销资产和负债的披露范围”中予以澄清。
下表还列出了资产负债表中包含的衍生工具的公允价值金额，这些衍生工具是衍生合同，按主要基础风险分类，截至2022年3月31日和2021年12月31日由FCMS、E D&F Man和Stonex持有。
*经纪到期的抵押品中所列抵押品的金额仅限于期货合约的负债，因此不包括超额质押抵押品。
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| 目录表 |
截至2022年3月31日的金融资产和衍生资产的抵销 |
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| (i) |
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| (Ii) |
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| (Iii)=(i-ii) |
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| (Iv) |
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| (v) = (iii)-(iv) |
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| 资产负债表中未抵销的总额 |
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| |||||||||
描述 |
| 已确认资产总额 |
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| 资产负债表中的总额抵销 |
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| 在资产负债表中列报的净额 |
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| 可用于抵销的期货合约 |
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| 抵押品，到期给经纪人 |
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| 净额 |
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商品价格 |
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玉米期货合约 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||||
截至2021年12月31日的金融资产和衍生资产的抵销 |
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| (i) |
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| (Ii) |
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| (Iii)=(i-ii) |
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| (Iv) |
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| (v) = (iii)-(iv) |
| |||||||||
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| 资产负债表中未抵销的总额 |
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| |||||||||||||
描述 |
| 已确认资产总额 |
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| 资产负债表中的总额抵销 |
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| 在资产负债表中列报的净额 |
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| 可用于抵销的期货合约 |
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| 抵押品，到期给经纪人 |
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| 净额 |
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商品价格 |
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| ||||||
玉米期货合约 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||||
下表按主要基础风险分类，确定了业务报表所列商品期货合约交易的已实现和未实现损益净额：
截至2022年3月31日的三个月
主要潜在风险 |
| 商品期货合约的已实现收益 |
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| 商品期货合约未实现升值净变化 |
| ||
商品价格 |
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|
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| ||
玉米期货合约 |
| $ |
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| $ |
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截至2021年3月31日的三个月
主要潜在风险 |
| 商品期货合约的已实现收益 |
|
| 商品期货合约未实现升值净变化 |
| ||
商品价格 |
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玉米期货合约 |
| $ |
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| $ |
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衍生产品交易量
持有的期货合约按主要基础风险分类的平均名义市值为$。
附注6-财务摘要
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的单位业绩数据和其他补充财务数据。这一信息来源于财务报表中列报的信息，其中包括赞助商免除的费用总额，以及酌情扣除赞助商免除的费用后的费用总额。
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| 目录表 |
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| 截至三个月 |
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| 截至三个月 |
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| March 31, 2022 |
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| March 31, 2021 |
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每股经营业绩 |
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期初资产净值 |
| $ |
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| $ |
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投资业务收益(亏损)： |
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投资收益 |
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商品期货合约的已实现和未实现净收益 |
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总费用(净额) |
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| ( | ) |
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| ( | ) |
资产净值净增长 |
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期末资产净值 |
| $ |
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| $ |
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总回报 |
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| % |
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| % | ||
平均净资产比率(年化) |
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总费用 |
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| % |
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| % | ||
总费用(净额) |
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| % |
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| % | ||
净投资损失 |
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| ( | )% |
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| ( | )% |
每股财务重点数据的计算方法与计算基于资产的费用和支出的方法一致。
附注7--组织和产品成本
筹建信托基金及首次发售基金股份所产生的开支，包括适用的美国证券交易委员会注册费，均由保荐人直接承担。基金将不承担偿还赞助商的义务。
附注8--后续活动
管理层对截至本文件提交之日的后续事件的截至2022年3月31日的季度财务报表进行了评估，并注意到，除下列事项外，截至提交文件之日或本文件披露之日，基金没有任何重大事件需要确认或披露：
基金净资产总额增加#美元。
2022年4月7日，美国证券交易委员会宣布玉米注册声明生效。这份玉米登记说明书登记的股份数额不详。
| 40 |
| 目录表 |
Teucrium大豆基金
资产负债表
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| March 31, 2022 |
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| 2021年12月31日 |
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| (未经审计) |
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资产 |
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现金和现金等价物 |
| $ |
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| $ |
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应收利息 |
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交易账户中的股本： |
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商品期货合约 |
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总资产 |
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负债 |
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应向赞助商支付的管理费 |
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其他负债 |
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交易账户中的股本： |
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由于经纪人的原因 |
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总负债 |
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净资产 |
| $ |
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| $ |
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流通股 |
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授权股份 |
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每股资产净值 |
| $ |
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| $ |
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每股市值 |
| $ |
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| $ |
| ||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 41 |
| 目录表 |
Teucrium大豆基金
投资明细表
March 31, 2022
(未经审计)
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| 百分比 |
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描述：资产 |
| 公允价值 |
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| 净资产 |
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| 股票 |
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现金等价物 |
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货币市场基金 |
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| |||
第一个美国政府债务基金--X类(成本：18,089,635美元) |
| $ |
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| % |
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| |||
高盛金融广场政府基金-机构类(成本：37,047美元) |
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| |||
货币市场基金总额(成本：18,126,682美元) |
| $ |
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| % |
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商业票据 |
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Albemarle Corporation 0.701%(成本：2,498,736美元，2022年4月4日到期) |
| $ |
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| % |
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AT&T Inc. 0.220% (cost: $2,499,068 due 04/13/2022) |
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| |||
Brookfield Infrastructure Holdings(Canada)Inc.0.973%(成本：2,496,902美元，将于2022年5月3日到期) |
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| |||
皇冠城堡国际公司1.154%(成本：2,496,486美元，2022年5月12日到期) |
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| |||
Enbridge (U.S.) Inc. 0.200% (cost: $2,498,861 due 04/04/2022) |
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Enbridge (U.S.) Inc. 0.913% (cost: $2,496,461 due 05/16/2022) |
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通用汽车金融公司0.350%(成本：3,996,733美元，2022年4月25日到期) |
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嘉能可Funding LLC 0.234%(成本：2,498,975美元，2022年4月8日到期) |
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| |||
Humana Inc. 0.802% (cost: $2,498,445 due 04/11/2022) |
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| |||
ITT Inc. 0.601% (cost: $2,496,750 due 05/17/2022) |
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| |||
Jabil Inc. 0.551% (cost: $2,498,434 due 04/18/2022) |
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| |||
WGL Holdings, Inc. 0.872% (cost: $2,498,308 due 04/22/2022) |
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| |||
商业票据总额(成本：31,474,159美元) |
| $ |
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| % |
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现金等价物合计 |
| $ |
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| % |
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| 名义金额 |
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| (长时间曝光) |
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商品期货合约 |
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美国大豆期货合约 |
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CBOT大豆期货JUL22(281口合约) |
| $ |
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| % |
| $ |
| |||
CBOT大豆期货NOV22(270合约) |
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| |||
CBOT大豆期货NOV23(345口合约) |
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| |||
商品期货合约总量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 42 |
| 目录表 |
Teucrium大豆基金
投资明细表
2021年12月31日
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| 百分比 |
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描述：资产 |
| 公允价值 |
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| 净资产 |
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| 股票 |
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现金等价物 |
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货币市场基金 |
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| |||
第一个美国政府债务基金--X类0.026%(成本8,951,314美元) |
| $ |
|
|
| % |
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|
| |||
高盛金融广场政府基金-机构类0.030%(成本2,511,180美元) |
|
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| |||
货币市场基金总额(成本：11,462,494美元) |
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| 本金金额 |
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商业票据 |
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Albemarle Corporation 0.200%(成本：2,499,417美元，2022年1月11日到期) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Conagra Brands, Inc. 0.160% (cost: $2,499,000 due 01/05/2022) |
|
|
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|
| |||
Conagra Brands, Inc. 0.150% (cost: $2,499,355 due 01/18/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽车金融公司0.200%(成本：3,998,044美元，2022年1月31日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽车金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)0.160%(成本：2,499,400美元，2022年3月1日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
哈雷-戴维森金融服务公司0.170%(成本：2,498,938美元，2022年2月1日到期) |
|
|
|
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|
|
| |||
Viatris Inc. 0.300% (cost: $2,498,312 due 02/11/2022) |
|
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| |||
Viatris Inc. 0.200% (cost: $2,499,292 due 01/21/2022) |
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| |||
商业票据总额(成本：21,491,758美元) |
| $ |
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| % |
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现金等价物合计 |
| $ |
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| % |
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| 名义金额 |
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| (长时间曝光) |
| |
商品期货合约 |
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美国大豆期货合约 |
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CBOT大豆期货MAR22(234口合约) |
| $ |
|
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| % |
| $ |
| |||
CBOT大豆期货5月22日(199合约) |
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| |||
CBOT大豆期货NOV22(250口合约) |
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| |||
商品期货合约总量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 43 |
| 目录表 |
Teucrium大豆基金
营运说明书
(未经审计)
|
| 截至三个月 |
|
| 截至三个月 |
| ||
|
| March 31, 2022 |
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| March 31, 2021 |
| ||
收入 |
|
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| ||
商品期货合约交易的已实现和未实现收益(亏损)： |
|
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商品期货合约的已实现收益 |
| $ |
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| $ |
| ||
商品期货合约未实现升值(贬值)净变化 |
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| ( | ) | |
利息收入 |
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总收入 |
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费用 |
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管理费 |
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专业费用 |
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| ||
经销费和营销费 |
|
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| ||
托管费及开支 |
|
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营业执照和牌照费 |
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| ||
一般和行政费用 |
|
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| ||
总费用 |
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赞助商免收的费用 |
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| ( | ) |
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| ( | ) |
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总费用(净额) |
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净收入 |
| $ |
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| $ |
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每股净收益 |
| $ |
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| $ |
| ||
加权平均每股净收益 |
| $ |
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| $ |
| ||
加权平均流通股 |
|
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|
| ||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 44 |
| 目录表 |
Teucrium大豆基金
净资产变动表
(未经审计)
|
| 截至三个月 |
|
| 截至三个月 |
| ||
|
| March 31, 2022 |
|
| March 31, 2021 |
| ||
运营 |
|
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净收入 |
| $ |
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| $ |
| ||
资本交易 |
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发行股份 |
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赎回股份 |
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| ( | ) |
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| ( | ) |
资本交易总额 |
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| ( | ) | |
净资产变动净额 |
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期初净资产 |
| $ |
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| $ |
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期末净资产 |
| $ |
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| $ |
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期初每股资产净值 |
| $ |
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| $ |
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期末每股资产净值 |
| $ |
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| $ |
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创建股份 |
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| ||
赎回股份 |
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| ||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 45 |
| 目录表 |
Teucrium大豆基金
现金流量表
(未经审计)
|
| 截至三个月 |
|
| 截至三个月 |
| ||
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| March 31, 2022 |
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| March 31, 2021 |
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经营活动的现金流： |
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净收入 |
| $ |
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| $ |
| ||
将净收入与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整： |
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商品期货合约未实现(升值)折旧净变化 |
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| ( | ) |
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经营性资产和负债变动情况： |
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应由经纪人支付 |
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| ( | ) | |
应收利息 |
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| ( | ) |
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其他资产 |
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由于经纪人的原因 |
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| ( | ) | |
应向赞助商支付的管理费 |
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购买商业票据的应付款项 |
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| ( | ) | |
其他负债 |
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经营活动提供(用于)的现金净额 |
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| ( | ) | |
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融资活动的现金流： |
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出售股份所得款项 |
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赎回股份 |
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| ( | ) |
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| ( | ) |
融资活动提供(用于)的现金净额 |
|
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| ( | ) | |
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|
|
现金和现金等价物净变化 |
|
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| ( | ) | |
期初现金及现金等价物 |
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| ||
期末现金和现金等价物 |
| $ |
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| $ |
| ||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 46 |
| 目录表 |
财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注1-组织和运作
Teucrium大豆基金(以下简称“SOYB”或“基金”)是Teucrium Commodity Trust(“Trust”)的一系列商品集合，Teucrium Commodity Trust(“Trust”)是特拉华州于2009年9月11日成立的法定信托。基金发行被称为“股份”的普通单位，代表基金中零碎的、不可分割的利益。该基金不断提供由以下内容组成的创作篮子
SOYB的投资目标是让基金股票资产净值的每日变化反映出未来交割的大豆市场的每日变化，以基准衡量。该基准是芝加哥期货交易所(CBOT)交易的三种大豆期货合约(大豆期货合约)的收盘结算价的加权平均：
SOYB基准
CBOT大豆期货合约 |
| 加权 |
| |
第二个到期日期(不包括8月和9月) |
|
| % | |
第三次到期(不包括8月和9月) |
|
| % | |
在第三份到期合同到期后的11月到期 |
|
| % | |
该基金于2011年9月19日开始投资业务，其财政年度截至12月31日。该基金的赞助商是Teucrium Trading，LLC(“赞助商”)。发起人负责基金的管理。保荐人在商品期货交易委员会(“CFTC”)注册为商品池营运商(“CPO”)及商品交易顾问(“CTA”)，并为全国期货协会(“NFA”)会员。
2011年6月13日，美国证券交易委员会宣布SOYB的第一份S-1表格生效。2011年9月16日，发布了两个创作篮子，代表
随附的未经审计财务报表是根据美国证券交易委员会颁布的S-X规则第10-01条编制的，因此不包括根据美国公认会计原则(“公认会计原则”)要求披露的所有信息和脚注。本报告所列财务信息未经审计；但是，这些财务信息反映了管理层认为为公平列报基金中期财务报表所需的所有调整。建议将这些中期财务报表与信托基金10-K表格年度报告中的财务报表和相关说明以及最近提交的S-1表格一并阅读。截至2022年3月31日的三个月的经营业绩不一定表明截至2022年12月31日的全年预期业绩。
在信托协议条款的规限下，Teucrium Trading，LLC以保荐人(“保荐人”)的身份，可随时终止基金，无论基金是否蒙受损失，例如，如果它确定基金的净资产总额相对于其运营费用使基金的继续运作不合理或不谨慎。然而，任何程度的亏损都不会要求保荐人终止基金。
| 47 |
| 目录表 |
附注2--主要合同和协议
赞助商雇用U.S.Bancorp Fund Services，LLC，以U.S.Bank Global Fund Services(“Global Fund Services”)的身份开展业务，提供转账代理、基金会计和基金管理服务。全球基金服务公司的主要地址是密歇根街615E，密尔沃基，威斯康星州53202。
赞助商聘请Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或“分销商”)作为基金的分销商。分销商和保荐人之间的分销服务协议要求分销商与保管人合作，接收和处理创建篮子和赎回篮子的订单，并审查和批准所有基金销售文献和广告材料。分销商和保荐人还签订了证券活动和服务协议(“SASA”)，根据该协议，保荐人的某些雇员和高级职员根据金融业监管局(“FINRA”)规则，获得分销商的注册代表或注册负责人的许可。
E D&F Man Capital Markets，Inc.(“E D&F Man”)和INTL FCStone Financial Inc.的Stonex Financial Inc.-FCM分部(“Stonex”)作为基金的清算经纪人，执行和清算期货合约，并提供其他与经纪相关的服务。E&D&F Man和Stonex分别在美国商品期货交易委员会(CFTC)注册为期货佣金商人(FCM)，并是NFA的成员。这些清算经纪商在美国证券交易委员会注册为经纪自营商，各自都是FINRA的成员。Ed&F Man和Stonex分别是ICE Futures U.S.，Inc.、芝加哥期货交易所、芝加哥商品交易所、纽约商品交易所和所有其他美国主要商品交易所的清算会员。对于玉米、大豆、糖和小麦期货合约，支付E D&F Man
该信托基金的唯一受托人是特拉华州的一家银行公司--威尔明顿信托公司。受托人将接受特拉华州信托的法律程序服务，并将根据特拉华州法定信托法案提交某些申请。对于其服务，受托人从信托基金获得3300美元的年费。这些服务记录在经营报表上的营业许可和许可证费中。以下是这些费用的摘要。
赞助商聘请泰利斯资本合伙有限责任公司(“泰利斯”)提供分销和招揽相关服务。
| 48 |
| 目录表 |
|
| 截至2022年3月31日的三个月 |
|
| 截至2021年3月31日的三个月 |
| ||
为托管服务确认的金额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
获豁免的托管服务额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
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|
|
|
|
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为分销服务确认的金额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
获豁免的分销服务额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
为威尔明顿信托确认的金额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
放弃威明顿信托的金额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
泰利斯已确认的金额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
获豁免的泰勒斯量 |
| $ |
|
| $ |
| ||
附注3--主要会计政策摘要
陈述的基础
所附财务报表乃根据财务会计准则委员会会计准则编纂中详述的美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制。
收入确认
商品期货合约在交易日进行记录。所有此类交易均按已确定的成本记录，并按每日市价计价。商品期货合约的未实现升值或贬值在经营报表中反映为原始合同金额与截至年度最后一个营业日或截至财务报表最后日期的公平市场价值之间的差额。期间之间升值或贬值的变化反映在经营报表中。该基金寻求从其在期货事务监察委员会的存款中赚取以美元计价的资产的利息。此外，基金寻求按现行市场利率为托管人和其他金融机构持有的资金赚取这类投资的利息。
保荐人将一部分现金投资于商业票据，商业票据根据财务报表附注所述的合同评级和期限被视为现金等价物，并反映在资产负债表和现金流量表上的现金和现金等价物中。这些投资的增值使用美元的实际利息方法确认，并计入营业报表的利息收入。
保荐人将经纪人持有的现金的一部分投资于短期国库券，作为未平仓期货合约的抵押品。这些投资的增值使用美元的实际利息方法确认，并计入营业报表的利息收入。
经纪佣金
从2019年8月21日开始，保荐人开始按交易确认期货合约交易的经纪佣金费用。在此之前，所有未平仓商品期货合约的经纪佣金都是在交易日按全周转计算的。下表显示了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的业务报表所列金额，即支付的经纪佣金总额，其中包括未实现亏损。
|
| SOYB |
| |
截至2022年3月31日的三个月 |
| $ | 6,521 |
|
截至2021年3月31日的三个月 |
| $ | 15,192 |
|
| 49 |
| 目录表 |
所得税
出于联邦所得税的目的，每个基金都将被视为公开交易的合伙企业。就联邦所得税而言，上市合伙企业通常被视为公司，除非上市合伙企业在其存在的每个纳税年度的总收入中有90%或更多是符合1986年修订的《美国国税法》第7704(D)节所界定的合格收入。合资格收入定义为一般包括利息(金融业务除外)、股息以及出售或处置资本资产以产生利息或股息的收益。如合伙企业的主要活动是买卖商品(存货除外)或有关商品的期货、远期及期权，则合资格收入亦包括来自商品及有关商品的期货、远期、期权的收入及收益，而倘若该合伙企业是该等资产的交易商或投资者，则有关商品的掉期及其他名义主要合约亦包括在内。基金预计，在每个纳税年度，至少90%的基金总收入将包括符合条件的收入，基金将作为合伙企业为联邦所得税目的征税。基金没有记录所得税准备金，因为股东在其所得税申报单上报告了他们在基金的收入或损失中所占的份额。财务报表反映的是基金的未经调整的业务往来，如有调整，则为所得税目的。
基金须根据税务立场的技术价值，经适用的税务机关进行审查，包括解决任何相关的上诉或诉讼程序，以确定该税务立场是否更有可能维持下去。该基金在美国联邦司法管辖区提交所得税申报单，并可能在美国各州和外国司法管辖区提交所得税申报单。在2019年至2021年的所有纳税年度，基金仍须接受主要税务机关的所得税审查。确认的税收优惠被衡量为在最终和解时有超过50%的可能性实现的最大数额的优惠。取消确认以前确认的税收优惠会导致基金记录一项减少净资产的纳税负债。根据其分析，基金已确定，截至2022年3月31日以及截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，基金没有产生任何未确认税收优惠的负债。但是，基金关于这一政策的结论可能会在以后根据各种因素进行审查和调整，这些因素包括但不限于对税务法律、条例及其解释的持续分析和修改。
基金在应付所得税费用中确认与未确认的税收优惠有关的应计利息和与未确认的税收优惠有关的罚金，如果评估的话。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，没有确认任何利息支出或罚款。
该基金可能会受到美国联邦、美国各州或外国司法当局在所得税领域的潜在审查。这些潜在的检查可能包括质疑扣除的时间和金额，不同税收管辖区之间的收入联系，以及对美国联邦、美国州和外国税法的遵守情况。
创造和救赎
授权购买者可以购买包含以下内容的创作篮子
获授权购买者可从基金赎回股份，但只可按
基金在购买或赎回股票的交易日后三个营业日内收取或支付出售或赎回股票的收益。应由授权购买者支付的款项作为应收资本份额反映在基金的资产和负债表中。赎回时应支付给授权购买者的金额反映在基金赎回股份的应付资产和负债表中。
正如最近提交的S-1表格中概述的那样，50,000股代表基金的两个赎回篮子和最低水平的股份。如果基金经历了赎回，导致流通股数量减少到要求流通股的最低水平，直到通过购买新的创设篮子再次超过最低股票数量，授权买方不能再进行赎回。
股东损益分配
利润或亏损按每个股东在每个月结束时持有的股份数量的比例在基金股东之间分配。
| 50 |
| 目录表 |
现金和现金等价物
现金等价物是指收购时到期日为90天或更短的高流动性投资。信托基金在资产负债表中按市值或接近公允价值的账面金额报告其现金等价物，因为这些现金等价物具有高流动性和短期到期日。作为信托基金系列的每个基金都将其现金等价物的余额存入金融机构。基金持有货币市场基金的余额，这些余额包括在资产负债表的现金和现金等价物中。赞助商将资金可用现金的一部分投资于替代活期存款储蓄账户，这些账户被归类为现金，而不是现金等价物。存放在银行的资产有时可能会超过联邦保险的限额。保荐人将资金可用现金的一部分投资于期限为90天或更短的投资级商业票据，这种票据被归类为现金等价物，不受FDIC保险。保荐人可以将FCM持有的现金的一部分投资于短期国库券，作为未平仓期货合约的抵押品，这些合约被归类为现金等价物，不受FDIC保险。
|
| March 31, 2022 |
|
| 2021年12月31日 |
| ||
货币市场基金 |
| $ |
|
| $ |
| ||
活期存款储蓄账户 |
|
|
|
|
|
| ||
商业票据 |
|
|
|
|
|
| ||
资产负债表列报的现金和现金等价物总额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
购买商业票据的应付金额
基金为等待结算的商业票据交易记录的金额是截至报告日期已购买但尚未结算的合同的应付金额。合同价值包括在现金和现金等价物中，应付金额作为负债包括在内。
到期/到期经纪人
基金记录的应付结算经纪人金额包括但不限于经纪人持有的现金、与未平仓交易有关的应付给结算经纪人的款项、清算结算经纪人记录上权益余额的商品期货账户的应付款项，以及支付和确认为未实现损失的经纪佣金数额。
保证金是商品利益交易商为启动和维持期货合约的未平仓头寸而必须向交易商经纪人存入的最低资金量。保证金的作用是保证交易者履行买卖的期货合约。期货合约通常以初始保证金买卖，保证金只占合约总买入价或卖出价的很小百分比。由于保证金要求如此之低，期货市场上出现的价格波动可能会产生相对于投资额的利润和亏损，这比其他形式的投资或投机的惯常利润和亏损要大。如下文所述，期货合约的不利价格变动可能导致保证金要求大大超过初始保证金。此外，特定期货合约所需的保证金数额由交易该合约的交易所不时厘定，并可由该交易所在合约有效期内不时修订。经纪公司，如基金的清算经纪人，为大宗商品利息合同的交易者提供账户，作为进一步保护自己的政策问题，通常要求更高的保证金数额。场外交易通常涉及交易对手之间的信用延伸，因此交易对手可能同意要求一方或双方提交抵押品，以解决信用风险。
当交易者购买期权时，没有保证金要求；然而，期权溢价必须全额支付。另一方面，当交易者出售期权时，他或她被要求存入保证金，保证金的金额由为标的权益确定的保证金要求确定，另外，保证金的金额基本上等于期权的当前溢价。对出售期权施加的保证金要求，虽然经过调整以反映货币外期权不会被行使的可能性，但实际上可能比直接在期货市场交易时施加的要求更高。复杂的保证金要求适用于价差和转换，这是一种复杂的交易策略，交易员在其中获取期权头寸和标的权益头寸的混合。
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| 目录表 |
交易商的清算经纪人每天计算正在进行的或“维持”的保证金要求。当某一特定未平仓期货合约的市值变化到存款保证金不符合维持保证金要求的程度时，经纪商将发出追加保证金通知。如果在一段合理的时间内没有满足追加保证金的要求，经纪商可以平仓交易员的头寸。关于基金的交易，基金(而不是其股东个人)受到追加保证金通知的约束。
最后，美国许多主要交易所已经通过了某些交叉保证金安排，涉及一些程序，根据这些程序，在某些账户中持有的期货和期权头寸将被汇总，并将在投资组合的基础上评估保证金要求，以衡量合并头寸的总风险。
资产净值的计算
基金的资产净值是通过以下方式计算的：
| • | 以其总资产的当前市值计算 |
| • | 减去任何负债。 |
管理人Global Fund Services在每个交易日计算一次基金的资产净值。它计算的资产净值以纽约证交所收盘或下午4点较早者为准。(Est)。特定交易日的资产净值在下午4：15之后发布。(Est)。
在确定大豆期货合约的价值时，管理人使用CBOT收盘价。管理人确定截至纽约证券交易所收盘或下午4：00之前的所有其他基金投资的价值。(Est)。场外大豆权益的价值是根据该等大豆权益所涉及的商品或期货合约的价值厘定，但如保荐人认为基金须承受与该等大豆权益的交易对手有关的重大信贷风险，则可厘定公允价值。为编制财务报表和报告，保荐人将在必要时重新计算资产净值，以反映期货合约在当日价格波动限制下收盘时的“公允价值”。基金持有的短期国库证券由管理人使用从公认的第三方供应商那里收到的价值和交易商报价进行估值。净资产净值包括未结大豆权益的任何未实现利润或亏损，以及基金应计但未支付或未收到的任何其他收入或支出。
保荐费、费用分配及关联方交易
发起人负责根据基金的目标和政策对基金的资产进行投资。此外，发起人安排一个或多个第三方向信托和基金提供行政、保管、会计、转让代理和其他必要的服务。此外，保荐人已选择不外包直接归因于信托基金和基金的服务，如会计、财务报告、监管合规和交易活动，这些服务由保荐人自己履行。此外，根据合同，基金有义务以平均每日净资产为基础，按相当于每年1.00%的费率，每月向赞助方支付管理费。
基金支付所有经纪费用、税款和其他开支，包括使用知识产权的许可费、在初始登记后向美国证券交易委员会、金融监管局或任何其他监管机构支付的与提供和销售后续股票有关的费用，以及与此相关的所有法律、会计、印刷和其他费用。基金还支付与信托基金的税务、会计和报告要求有关的费用和开支。发起人根据发起人认为最适合用于此类支出的活动驱动因素，将信托基金内所有基金共有的某些总支出分配给各自的基金，包括但不限于管理下的相对资产和创设订单活动。这些总的共同费用包括但不限于法律、审计、会计和财务报告、税务准备、监管合规、交易活动和保险成本，以及支付给经销商的费用，这些费用包括在经营报表的相关项目中。这些共同费用总额中的一部分与保荐人或保荐人本金的相关方有关；这些是对基金的必要服务，主要是直接归因于基金的会计和财务报告、合规和交易活动的费用。这些费用主要在每个基金的财务报表中作为分销和推销费入账。
|
| 截至2022年3月31日的三个月 |
|
| 截至2021年3月31日的三个月 |
| ||
已确认关联方交易 |
| $ |
|
| $ |
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放弃关联方交易 |
| $ |
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| $ |
| ||
| 52 |
| 目录表 |
发起人有权选择代表基金支付一定费用或免除管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。保荐人支付的费用和保荐人免除的管理费，如适用，在每个基金的业务报表中作为免除费用列报。发起人已决定在今后任何时期内不要求追回下列款项：
|
| SOYB |
| |
截至2022年3月31日的三个月 |
| $ | 51,416 |
|
截至2021年3月31日的三个月 |
| $ | 62,577 |
|
预算的使用
根据美国公认会计原则编制财务报表，要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债额、或有资产和负债的披露，以及报告期内收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。
公允价值--定义和等级
根据美国公认会计原则，公允价值被定义为在计量日期市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收到的价格(即“退出价格”)。
在确定公允价值时，基金使用各种估值方法。根据美国公认会计原则，投入的公允价值等级用于计量公允价值，通过要求在可用时使用最可观察的投入来最大化使用可观察到的投入并最大限度地减少不可观察到的投入的使用。可观察到的投入是市场参与者根据从基金以外的来源获得的市场数据为资产或负债定价时使用的投入。无法观察到的投入反映了基金对市场参与者在根据当时可获得的最佳信息为资产或负债定价时将使用的投入的假设。根据以下投入，公允价值层次结构分为三个级别：
1级-根据基金有能力获得的相同资产或负债在活跃市场的未经调整的报价进行估值。估值调整和大宗折扣不适用于一级金融工具。由于估值基于活跃市场中随时可得的报价，因此对这些金融工具的估值不需要作出重大程度的判断。
2级-根据不活跃的市场或所有重要投入都可直接或间接观察到的市场报价进行估值。
3级-基于无法观察到的、对整体公允价值计量具有重大意义的投入进行估值。
估值技术和可观察投入的可获得性可能因不同的金融工具而异，并受多种因素的影响，包括金融工具的类型、该金融工具是否是新的以及尚未在市场上建立，以及交易的其他特点。在某种程度上，估值是基于在市场上较难观察到或无法观察到的模型或投入，公允价值的确定需要更多的判断。这些估计值不一定代表由于无法合理确定的未来情况发生而最终可能变现的数额。由于估值的内在不确定性，这些估计价值可能比金融工具存在现成市场时所使用的价值高出或低得多。因此，基金在确定公允价值时对第3级金融工具的判断程度最高。在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能属于公允价值等级的不同级别。在这种情况下，为进行披露，公允价值体系中公允价值计量整体所属的水平是根据对公允价值计量重要的最低水平投入确定的。
公允价值是从市场参与者的角度考虑的基于市场的衡量标准，而不是特定于实体的衡量标准。因此，即使在没有现成的市场假设的情况下，基金本身的假设也会反映市场参与者在计量日期为资产或负债定价时所用的假设。基金使用的价格和投入是截至计量日期的现行价格和投入，包括市场混乱时期。在市场错位时期，许多金融工具的价格和投入的可观察性可能会降低。这种情况可能会导致金融工具被重新分类到公允价值层次结构中的较低级别。当在季度收盘时出现这种情况时，保荐人将使用1级估值计算特定日期的资产净值，但稍后将根据来自这些替代可核实来源(2级或3级)的估值输入重新计算受影响基金的资产净值，并在其适用的财务报表和报告中报告此类资产净值。
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| 目录表 |
信托基金和基金认为，在2022年3月31日和2021年12月31日，每份商品合约在市场收盘时报告的价值公平地反映了期货的价值，不需要进行其他估值。于报告期内最后一个交易日结算期货合约时作出决定。在作出第1级或第2级转让的决定时，基金会考虑报告期内在有关交易所交易的特定标的期货合约的平均成交量。
在截至2021年3月31日的季度里，JUL21 CBOT大豆期货合约和11月21日CBOT大豆期货合约的结算价都处于涨停状态。因此，信托和SOYB将这些归类为2级资产。SOYB的调整导致商品期货合约的未实现变化比报告的CBOT价值增加279,750美元。这些合同转回了截至2021年6月30日的季度的1级资产。
基金按公允价值记录其衍生活动。衍生工具合约的损益包括在经营报表内。衍生品合约包括与商品价格相关的期货合约。在国家证券交易所(如芝加哥期货交易所和洲际交易所)上市或在另一个国家市场报告的期货，通常被归类为公允价值等级的第一级。场外衍生品合约(如远期合约和掉期合约)可根据重大投入是否可观察到而使用模型进行估值，这些合约被归类于公允价值层次的第2级或第3级。
费用
费用采用权责发生制会计方法入账。
每股净收益(亏损)
每股净收益(亏损)是指每个期初和期末的单位资产净值之间的差额。计算已发行股份的加权平均数是为了披露每股加权平均股份的净收益(亏损)。加权平均股份等于期末的已发行股份数目，按该期间内已发行股份的发行时间按比例调整为新增或赎回股份。
新会计公告
财务会计准则委员会(“FASB”)发布了会计准则更新(ASU)2021-05：“租赁(主题842)”。在修订后的指导方针下，出租人应将不依赖于指数或费率的可变租赁费用的租赁分类并核算为经营性租赁，前提是该租赁按照主题842中的租赁分类指南被归类为销售型租赁或直接融资租赁，并且出租人本来会确认第一天的损失。修正案是在截至2021年9月30日的季度初通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。
FASB发布了ASU 2020-10：“编纂改进”。修正案改进了适当披露部分中的披露指导，但不会导致对现行公认会计准则的改变。该修正案在2020年12月15日之后的年度期间生效。修正案是在截至2021年3月31日的季度通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。
财务会计准则委员会发布了2020-02年度：“金融工具信贷损失(专题326)和租赁(专题842)：根据美国证券交易委员会工作人员会计公告第119号对美国证券交易委员会段落进行修订，并就与会计准则更新2016-02号有关的生效日期对美国证券交易委员会章节进行更新，租赁(专题842)。修正案更新并增加了ASU 2016-02的语言。修正案是在截至2020年3月31日的季度内通过的。;修正案的通过不会对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。
FASB发布了ASU 2020-01：投资股权证券(主题321)、投资股权方法和合资企业(主题323)以及衍生品和对冲(主题815)，澄清了主题321、主题323和主题815之间的相互作用。修正案明确了对要求公司采用或停止采用权益会计方法的交易的处理。这些修正案是在截至2020年3月31日的季度提前通过的。;修正案的采用对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。
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| 目录表 |
FASB发布了ASU 2019-04：“对主题326，金融工具信用损失，主题815，衍生品和对冲，以及主题825，金融工具的编纂改进。”修正案澄清并改进了与最近发布的信贷损失、对冲以及确认和计量标准有关的指导领域，特别是与ASU 201712有关的标准。这些修订是在截至2019年6月30日的季度提前通过的;通过的修订不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。
FASB发布了ASU 2019-01：“租赁(主题842)：编纂改进。这些修订使主题842中非制造商或经销商的出租人对标的资产的公允价值的指导与现有指导意见保持一致。修正案是在截至2020年9月30日的季度通过的；修正案的通过并未对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。
FASB发布了ASU 2018-13：“公允价值计量(主题820)：公允价值计量披露要求的披露框架变化。这些修订修改了上市公司和私人公司的公允价值披露要求。虽然一些披露被删除或修改，但其他披露被添加。该指导意见是财务会计准则委员会对为提高财务报表附注中披露的有效性而制定的原则进行测试的结果。修正案是在截至2020年3月31日的季度通过的；修正案的通过并未对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。
财务会计准则委员会发布了美国会计准则委员会2017-13年度的ASU2017-13年度报告，题为《收入确认(主题605)、租赁(主题840)和租赁(主题842)：根据2017年7月20日EITF会议上的工作人员公告对美国证券交易委员会段落的修改以及撤销之前的美国证券交易委员会工作人员公告和观察员意见》。修正案修改了与采用ASU编号2014-09和ASU编号2016-02相关的某些公司的提前采用日期选项。美国证券交易委员会的工作人员表示，美国证券交易委员会不会反对其他不符合公共商业实体定义的公共商业实体，除非要求在另一实体提交给美国证券交易委员会的文件中包括或纳入其财务报表或财务信息，该主题适用于2019年12月15日之后的财政年度，以及2020年12月15日之后的财政年度内的过渡期。修正案是在截至2020年9月30日的季度通过的；修正案的通过并未对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。
附注4-公允价值计量
基金按公允价值记录的资产和负债是根据公允价值等级进行分类的，如基金重要会计政策附注3所述。下表列出了截至2022年3月31日和2021年12月31日按公允价值计量的基金资产和负债情况：
March 31, 2022
资产： |
| 1级 |
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| 2级 |
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| 3级 |
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| 截至2022年3月31日的余额 |
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现金等价物 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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大豆期货合约 |
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总计 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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2021年12月31日
资产： |
| 1级 |
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| 2级 |
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| 3级 |
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| 截至2021年12月31日的余额 |
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现金等价物 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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大豆期货合约 |
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总计 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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截至2022年3月31日止三个月及截至2021年12月31日止年度，基金除JUL21芝加哥期货交易所大豆期货及11月21日芝加哥期货交易所大豆期货外，在公允价值层级架构的任何级别之间并无任何重大转移，因“涨停”情况而反映为截至2021年3月31日期间的2级资产。这些大豆合约在截至2021年6月30日的期间内转回一级资产。
| 55 |
| 目录表 |
请参阅公允价值--定义和等级上文附注3中的一节，解释了公允价值层次结构中每一级别的转账情况。
附注5--衍生工具和对冲活动
在正常业务过程中，基金在其自营交易活动中使用衍生品合约。对衍生品合约的投资会受到额外风险的影响，这些风险可能导致投资的全部或部分损失。基金的衍生品活动和对衍生品合同的风险按以下主要基本风险分类：利率、信贷、商品价格和股票价格风险。除了主要的基本风险外，由于交易对手无法履行合同条款，基金还面临额外的交易对手风险。在截至2022年3月31日的三个月和截至2021年12月31日的年度，基金只投资于大宗商品期货合约。
期货合约
基金在实现其投资目标的正常过程中面临商品价格风险。期货合同代表对未来在指定日期以指定价格购买或出售某一资产的承诺。
购买和出售期货合约需要在FCM交保证金。随后的付款(差额差额)由基金根据合同价值的每日波动每天支付或收到，并由基金记为未实现损益。期货合约可以减少基金的交易对手风险，因为期货合约是在交易所交易的；而交易所的结算所作为所有交易所交易的期货的交易对手，为期货提供违约担保。
商品交易法要求FCM将所有客户交易和资产从FCM的专有活动中分离出来。客户存放在FCM的现金和其他权益被视为与所有其他客户资金混合在一起，符合FCM的分离要求。在FCM破产的情况下，追回可能仅限于基金按比例提供的独立客户资金。收回的金额可能少于缴存的现金和其他权益的总额。
下表披露了资产和负债表中列报的抵销资产和负债的信息，以使这些财务报表的使用者能够评估已确认资产和负债的净额结算安排的影响或潜在影响。这些已确认的资产和负债按照FASB ASU第2011-11号“资产负债表(主题210)：关于抵销资产和负债的披露”中的定义列报，随后在FASB ASU 2013-01“资产负债表(主题210)：澄清关于抵销资产和负债的披露范围”中予以澄清。
下表还确认了截至2022年3月31日和2021年12月31日，资产负债表中包含的衍生工具的公允价值金额为衍生合同，按主要基础风险分类，由FCM，E D&F Man持有。
*经纪到期的抵押品中所列抵押品的金额仅限于期货合约的负债，因此不包括超额质押抵押品。
截至2022年3月31日的金融资产和衍生资产的抵销
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| (i) |
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| (Ii) |
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| (Iii)=(i-ii) |
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| (Iv) |
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| (v) = (iii)-(iv) |
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| 资产负债表中未抵销的总额 |
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描述 |
| 已确认资产总额 |
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| 资产负债表中的总额抵销 |
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| 在资产负债表中列报的净额 |
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| 可用于抵销的期货合约 |
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| 抵押品，到期给经纪人 |
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| 净额 |
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商品价格 |
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大豆期货合约 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| 目录表 |
截至2021年12月31日的金融资产和衍生资产的抵销
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| (i) |
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| (Ii) |
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| (Iii)=(i-ii) |
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| (Iv) |
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| (v) = (iii)-(iv) |
| |||||||||
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| 资产负债表中未抵销的总额 |
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| |||||||||
描述 |
| 已确认资产总额 |
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| 资产负债表中的总额抵销 |
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| 在资产负债表中列报的净额 |
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| 可用于抵销的期货合约 |
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| 抵押品，到期给经纪人 |
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| 净额 |
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商品价格 |
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大豆期货合约 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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以下是基金所使用的衍生工具的已实现和未实现损益摘要：
截至2022年3月31日的三个月
主要潜在风险 |
| 商品期货合约的已实现收益 |
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| 商品期货合约未实现升值净变化 |
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商品价格 |
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大豆期货合约 |
| $ |
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| $ |
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截至2021年3月31日的三个月
主要潜在风险 |
| 商品期货合约的已实现收益 |
|
| 商品期货合约未实现折旧净变化 |
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商品价格 |
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大豆期货合约 |
| $ |
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| $ | ( | ) | |
衍生产品交易量
持有的所有期货合约按主要基础风险分类的平均名义市值为#美元。
注6 – 财务亮点
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的单位业绩数据和其他补充财务数据。这一信息来源于财务报表中列报的信息，其中包括赞助商免除的费用总额，以及酌情扣除赞助商免除的费用后的费用总额。
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| 截至三个月 |
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| 截至三个月 |
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| March 31, 2022 |
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| March 31, 2021 |
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每股经营业绩 |
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期初资产净值 |
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| $ |
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投资业务收益(亏损)： |
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投资收益 |
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商品期货合约的已实现和未实现净收益 |
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总费用(净额) |
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| ( | ) |
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| ( | ) |
资产净值净增长 |
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期末资产净值 |
| $ |
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| $ |
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总回报 |
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| % |
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| % | ||
平均净资产比率(年化) |
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总费用 |
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| % |
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| % | ||
总费用(净额) |
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| % |
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| % | ||
净投资损失 |
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| ( | )% |
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| ( | )% |
每股财务重点数据的计算方法与计算基于资产的费用和支出的方法一致。
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| 目录表 |
附注7--组织和产品成本
筹建信托基金及首次发售基金股份所产生的开支，包括适用的美国证券交易委员会注册费，均由保荐人直接承担。基金将不承担偿还赞助商的义务。
附注8--后续活动
管理层对截至本文件提交之日的后续事件的截至2022年3月31日的季度财务报表进行了评估，并注意到，除下列事项外，截至提交文件之日或本文件披露之日，基金没有任何重大事件需要确认或披露：
基金净资产总额增加#美元。
2022年4月7日，美国证券交易委员会宣布SOYB注册声明生效。SOYB的这份登记声明登记了不确定的股份数量。
赞助商在Stonex开立了一个账户，作为该基金新的FCM和结算经纪人。该基金于2022年4月13日将大豆期货合约头寸从E D&F Man转移到Stonex。
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| 目录表 |
Teucrium糖业基金
资产负债表
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| March 31, 2022 |
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| 2021年12月31日 |
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| (未经审计) |
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资产 |
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现金和现金等价物 |
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应收利息 |
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其他资产 |
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交易账户中的股本： |
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商品期货合约 |
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应由经纪人支付 |
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营业帐户中的总股本 |
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总资产 |
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负债 |
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应向赞助商支付的管理费 |
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其他负债 |
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交易账户中的股本： |
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商品期货合约 |
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由于经纪人的原因 |
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营业帐户中的总股本 |
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总负债 |
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净资产 |
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流通股 |
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授权股份 |
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每股资产净值 |
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每股市值 |
| $ |
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| $ |
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附注是这些财务报表不可分割的一部分。
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| 目录表 |
Teucrium糖业基金
投资明细表
March 31, 2022
(未经审计)
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| 百分比 |
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描述：资产 |
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| 净资产 |
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| 股票 |
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| |||
现金等价物 |
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| |||
货币市场基金 |
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|
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|
|
| |||
第一个美国政府债务基金--X类(费用为7605606美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
高盛金融广场政府基金(成本：15,426美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
货币市场基金总额(成本：7621,032美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
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|
|
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|
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| 本金金额 |
| |
商业票据 |
|
|
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|
|
Albemarle Corporation 0.601%(成本：2,498,792美元，2022年7月4日到期) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
AT&T Inc. 0.350% (cost: $2,498,979 due 04/11/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
WGL Holdings, Inc. 0.872% (cost: $2,498,308 due 04/22/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商业票据总额(成本：7,496,079美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
现金等价物合计 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
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| 名义金额 |
| |
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| (长时间曝光) |
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商品期货合约 |
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美国白糖期货合约 |
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|
ICE白糖期货JUL22(413口合约) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
ICE白糖期货OCT22(353口合约) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ICE白糖期货MAR23(409合约) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品期货合约总量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 60 |
| 目录表 |
Teucrium糖业基金
投资明细表
2021年12月31日
|
|
|
|
| 百分比 |
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| |||
描述：资产 |
| 公允价值 |
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| 净资产 |
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| 股票 |
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| |||
现金等价物 |
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|
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| |||
货币市场基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
第一个美国政府债务基金--X类0.026%(成本为4,808,415美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
高盛金融广场政府基金-机构类0.030%(成本：8,468美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
货币市场基金总额(成本：4,816,883美元) |
|
|
|
|
|
|
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| ||
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|
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|
|
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|
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| 本金金额 |
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商业票据 |
|
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|
|
|
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|
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|
|
Jabil Inc. 0.250% (cost: $2,499,219 due 01/20/2022) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
WGL Holdings, Inc. 0.187% (cost: $4,998,700 due 01/06/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商业票据总额(成本：7,497,919美元) |
|
|
|
|
|
|
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|
|
| ||
现金等价物合计 |
| $ |
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|
| % |
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|
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| ||
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|
| 名义金额 |
| |
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| (长时间曝光) |
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商品期货合约 |
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|
美国白糖期货合约 |
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|
ICE白糖期货5月22日(381口合约) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
ICE白糖期货MAR23(392口合约) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品期货合约总量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
| 百分比 |
|
| 名义金额 |
| ||
描述：负债 |
| 公允价值 |
|
| 净资产 |
|
| (长时间曝光) |
| |||
|
|
|
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|
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|
商品期货合约 |
|
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|
|
美国白糖期货合约 |
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|
|
|
ICE白糖期货JUL22(331合约) |
| $ |
|
|
|
|
| $ |
| |||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 61 |
| 目录表 |
Teucrium糖业基金
营运说明书
(未经审计)
|
| 截至三个月 |
|
| 截至三个月 |
| ||
|
| March 31, 2022 |
|
| March 31, 2021 |
| ||
收入 |
|
|
|
|
|
| ||
商品期货合约交易的已实现和未实现收益(亏损)： |
|
|
|
|
|
| ||
商品期货合约的已实现收益 |
| $ |
|
| $ |
| ||
商品期货合约未实现升值(贬值)净变化 |
|
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|
|
| ( | ) | |
利息收入 |
|
|
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| ||
总收入 |
| $ |
|
|
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|
费用 |
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|
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|
|
管理费 |
|
|
|
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| ||
专业费用 |
|
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|
| ||
经销费和营销费 |
|
|
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|
| ||
托管费及开支 |
|
|
|
|
|
| ||
营业执照和牌照费 |
|
|
|
|
|
| ||
一般和行政费用 |
|
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|
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| ||
总费用 |
|
|
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|
赞助商免收的费用 |
|
| ( | ) |
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| ( | ) |
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|
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|
|
|
总费用(净额) |
|
|
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|
| ||
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|
净收入 |
| $ |
|
| $ |
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|
每股净收益 |
| $ |
|
| $ |
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加权平均每股净收益 |
| $ |
|
| $ |
| ||
加权平均流通股 |
|
|
|
|
|
| ||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 62 |
| 目录表 |
Teucrium糖业基金
净资产变动表
(未经审计)
|
| 截至三个月 |
|
| 截至三个月 |
| ||
|
| March 31, 2022 |
|
| March 31, 2021 |
| ||
运营 |
|
|
|
|
|
| ||
净收入 |
| $ |
|
| $ |
| ||
资本交易 |
|
|
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|
|
|
|
|
发行股份 |
|
|
|
|
|
| ||
赎回股份 |
|
| ( | ) |
|
|
| |
资本交易总额 |
|
|
|
|
|
| ||
净资产变动净额 |
|
|
|
|
|
| ||
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|
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|
|
期初净资产 |
| $ |
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| $ |
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|
期末净资产 |
| $ |
|
| $ |
| ||
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期初每股资产净值 |
| $ |
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| $ |
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|
期末每股资产净值 |
| $ |
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| $ |
| ||
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创建股份 |
|
|
|
|
|
| ||
赎回股份 |
|
|
|
|
| - |
| |
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 63 |
| 目录表 |
Teucrium糖业基金
现金流量表
(未经审计)
|
| 截至三个月 |
|
| 截至三个月 |
| ||
|
| March 31, 2022 |
|
| March 31, 2021 |
| ||
经营活动的现金流： |
|
|
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| ||
净收入 |
| $ |
|
| $ |
| ||
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整： |
|
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|
|
|
|
|
商品期货合约未实现(升值)折旧净变化 |
|
| ( | ) |
|
|
| |
经营性资产和负债变动情况： |
|
|
|
|
|
|
|
|
应由经纪人支付 |
|
|
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| ( | ) | |
应收利息 |
|
| ( | ) |
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|
| |
其他资产 |
|
| ( | ) |
|
|
| |
由于经纪人的原因 |
|
|
|
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| ( | ) | |
应向赞助商支付的管理费 |
|
|
|
|
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| ||
其他负债 |
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| ||
经营活动提供的净现金 |
|
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| ||
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融资活动的现金流： |
|
|
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出售股份所得款项 |
|
|
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| ||
赎回股份 |
|
| ( | ) |
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|
| |
融资活动提供的现金净额 |
|
|
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|
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| ||
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|
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|
|
|
|
|
|
现金和现金等价物净变化 |
|
|
|
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| ||
期初现金及现金等价物 |
|
|
|
|
|
| ||
期末现金和现金等价物 |
| $ |
|
| $ |
| ||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 64 |
| 目录表 |
财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注1-组织和运作
Teucrium Sugar Fund(以下简称“甘蔗”或“基金”)是Teucrium Commodity Trust(“Trust”)的一系列商品集合，Teucrium Commodity Trust(“Trust”)是特拉华州于2009年9月11日成立的法定信托基金。基金发行被称为“股份”的普通单位，代表基金中零碎的、不可分割的利益。该基金不断提供由以下内容组成的创作篮子
甘蔗的投资目标是使基金股票资产净值的每日变化反映以基准衡量的未来交割的食糖市场的每日变化。该基准是在洲际交易所美国期货交易所(ICE)交易的三种11号糖期货合约(“糖期货合约”)的收盘结算价的加权平均：
甘蔗基准
洲际交易所白糖期货合约 |
| 加权 |
| |
第二个到期 |
|
| % | |
第三次到期 |
|
| % | |
在第三份到期合同到期后的3月份到期 |
|
| % | |
该基金于2011年9月19日开始投资业务，其财政年度截至12月31日。该基金的赞助商是Teucrium Trading，LLC(“赞助商”)。发起人负责基金的管理。保荐人在商品期货交易委员会(“CFTC”)注册为商品池营运商(“CPO”)及商品交易顾问(“CTA”)，并为全国期货协会(“NFA”)会员。
2011年6月13日，美国证券交易委员会宣布甘蔗S-1初始格式生效。2011年9月16日，发布了两个创作篮子，代表
随附的未经审计财务报表是根据美国证券交易委员会颁布的S-X规则第10-01条编制的，因此不包括根据美国公认会计原则(“公认会计原则”)要求披露的所有信息和脚注。本报告所列财务信息未经审计；但是，这些财务信息反映了管理层认为为公平列报基金中期财务报表所需的所有调整。建议将这些中期财务报表与信托基金10-K表格年度报告中的财务报表和相关说明以及最近提交的S-1表格一并阅读。截至2022年3月31日的三个月的经营业绩不一定表明截至2022年12月31日的全年预期业绩。
在信托协议条款的规限下，Teucrium Trading，LLC以保荐人(“保荐人”)的身份，可随时终止基金，无论基金是否蒙受损失，例如，如果它确定基金的净资产总额相对于其运营费用使基金的继续运作不合理或不谨慎。然而，任何程度的亏损都不会要求保荐人终止基金。
附注2--主要合同和协议
赞助商雇用U.S.Bancorp Fund Services，LLC，以U.S.Bank Global Fund Services(“Global Fund Services”)的身份开展业务，提供转账代理、基金会计和基金管理服务。全球基金服务公司的主要地址是密歇根街615E，密尔沃基，威斯康星州53202。
| 65 |
| 目录表 |
赞助商聘请Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或“分销商”)作为基金的分销商。分销商和保荐人之间的分销服务协议要求分销商与保管人合作，接收和处理创建篮子和赎回篮子的订单，并审查和批准所有基金销售文献和广告材料。分销商和保荐人还签订了证券活动和服务协议(“SASA”)，根据该协议，保荐人的某些雇员和高级职员根据金融业监管局(“FINRA”)规则，获得分销商的注册代表或注册负责人的许可。
E D&F Man Capital Markets，Inc.(“E D&F Man”)和INTL FCStone Financial Inc.的Stonex Financial Inc.-FCM分部(“Stonex”)作为基金的清算经纪人，执行和清算期货合约，并提供其他与经纪相关的服务。E&D&F Man和Stonex分别在美国商品期货交易委员会(CFTC)注册为期货佣金商人(FCM)，并是NFA的成员。这些清算经纪商在美国证券交易委员会注册为经纪自营商，各自都是FINRA的成员。Ed&F Man和Stonex分别是ICE Futures U.S.，Inc.、芝加哥期货交易所、芝加哥商品交易所、纽约商品交易所和所有其他美国主要商品交易所的清算会员。对于玉米、大豆、糖和小麦期货合约，支付E D&F Man
该信托基金的唯一受托人是特拉华州的一家银行公司--威尔明顿信托公司。受托人将接受特拉华州信托的法律程序服务，并将根据特拉华州法定信托法案提交某些申请。对于其服务，受托人从信托基金获得3300美元的年费。这些服务记录在经营报表上的营业许可和许可证费中。以下是这些费用的摘要。
赞助商聘请泰利斯资本合伙有限责任公司(“泰利斯”)提供分销和招揽相关服务。
|
| 截至2022年3月31日的三个月 |
|
| 截至2021年3月31日的三个月 |
| ||
为托管服务确认的金额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
获豁免的托管服务额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
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|
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|
|
|
|
|
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为分销服务确认的金额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
获豁免的分销服务额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
为威尔明顿信托确认的金额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
放弃威明顿信托的金额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
泰利斯已确认的金额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
获豁免的泰勒斯量 |
| $ |
|
| $ |
| ||
| 66 |
| 目录表 |
附注3--主要会计政策摘要
陈述的基础
所附财务报表乃根据财务会计准则委员会会计准则编纂中详述的美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制。
收入确认
商品期货合约在交易日进行记录。所有此类交易均按已确定的成本记录，并按每日市价计价。商品期货合约的未实现升值或贬值在经营报表中反映为原始合同金额与截至年度最后一个营业日或截至财务报表最后日期的公平市场价值之间的差额。期间之间升值或贬值的变化反映在经营报表中。金融机构现金等价物的利息按权责发生制确认。基金寻求按现行市场利率为托管人和其他金融机构持有的资金赚取这类投资的利息。
保荐人将一部分现金投资于商业票据，商业票据根据财务报表附注所述的合同评级和期限被视为现金等价物，并反映在资产负债表和现金流量表上的现金和现金等价物中。这些投资的增值使用美元的实际利息方法确认，并计入营业报表的利息收入。
保荐人将经纪人持有的现金的一部分投资于短期国库券，作为未平仓期货合约的抵押品。这些投资的增值使用美元的实际利息方法确认，并计入营业报表的利息收入。
经纪佣金
从2019年8月21日开始，保荐人开始按交易确认期货合约交易的经纪佣金费用。在此之前，所有未平仓商品期货合约的经纪佣金都是在交易日按全周转计算的。下表显示了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的业务报表所列金额，即支付的经纪佣金总额，其中包括未实现亏损。
|
| 甘蔗 |
| |
| 截至2022年3月31日的三个月 |
| $ | 6,196 |
|
| 截至2021年3月31日的三个月 |
| $ | 3,476 |
|
| 67 |
| 目录表 |
所得税
就联邦所得税而言，该基金将被视为公开交易的合伙企业。就联邦所得税而言，上市合伙企业通常被视为公司，除非上市合伙企业在其存在的每个纳税年度的总收入中有90%或更多是符合1986年修订的《美国国税法》第7704(D)节所界定的合格收入。合资格收入定义为一般包括利息(金融业务除外)、股息以及出售或处置资本资产以产生利息或股息的收益。如合伙企业的主要活动是买卖商品(存货除外)或有关商品的期货、远期及期权，则合资格收入亦包括来自商品及有关商品的期货、远期、期权的收入及收益，而倘若该合伙企业是该等资产的交易商或投资者，则有关商品的掉期及其他名义主要合约亦包括在内。基金预计，在每个纳税年度，至少90%的基金总收入将包括符合条件的收入，基金将作为合伙企业为联邦所得税目的征税。基金没有记录所得税准备金，因为股东在其所得税申报单上报告了他们在基金的收入或损失中所占的份额。财务报表反映的是基金的未经调整的业务往来，如有调整，则为所得税目的。
基金须根据税务立场的技术价值，经适用的税务机关进行审查，包括解决任何相关的上诉或诉讼程序，以确定该税务立场是否更有可能维持下去。该基金在美国联邦司法管辖区提交所得税申报单，并可能在美国各州和外国司法管辖区提交所得税申报单。在2019年至2021年的所有纳税年度，基金仍须接受主要税务机关的所得税审查。确认的税收优惠被衡量为在最终和解时有超过50%的可能性实现的最大数额的优惠。取消确认以前确认的税收优惠会导致基金记录一项减少净资产的纳税负债。根据其分析，基金已确定，截至2022年3月31日以及截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，基金没有产生任何未确认税收优惠的负债。但是，基金关于这一政策的结论可能会在以后根据各种因素进行审查和调整，这些因素包括但不限于对税务法律、条例及其解释的持续分析和修改。
基金在应付所得税费用中确认与未确认的税收优惠有关的应计利息和与未确认的税收优惠有关的罚金，如果评估的话。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，没有确认任何利息支出或罚款。
该基金可能会受到美国联邦、美国各州或外国司法当局在所得税领域的潜在审查。这些潜在的检查可能包括质疑扣除的时间和金额，不同税收管辖区之间的收入联系，以及对美国联邦、美国州和外国税法的遵守情况。
创造和救赎
授权购买者可以购买包含以下内容的创作篮子
获授权购买者可从基金赎回股份，但只可按
基金在购买或赎回股票的交易日后三个营业日内收取或支付出售或赎回股票的收益。应由授权购买者支付的款项作为应收资本份额反映在基金的资产和负债表中。赎回时应支付给授权购买者的金额反映在基金赎回股份的应付资产和负债表中。
正如最近提交的S-1表格中概述的那样，50,000股代表基金的两个赎回篮子和最低水平的股份。如果基金经历了赎回，导致流通股数量减少到要求流通股的最低水平，直到通过购买新的创设篮子再次超过最低股票数量，授权买方不能再进行赎回。
股东损益分配
利润或亏损按每个股东在每个月结束时持有的股份数量的比例在基金股东之间分配。
| 68 |
| 目录表 |
现金和现金等价物
现金等价物是指收购时到期日为90天或更短的高流动性投资。信托基金在资产负债表中按市值或接近公允价值的账面金额报告其现金等价物，因为这些现金等价物具有高流动性和短期到期日。作为信托基金系列的每个基金都将其现金等价物的余额存入金融机构。基金持有货币市场基金的余额，这些余额包括在资产负债表的现金和现金等价物中。赞助商将资金可用现金的一部分投资于替代活期存款储蓄账户，这些账户被归类为现金，而不是现金等价物。存放在银行的资产有时可能会超过联邦保险的限额。保荐人将资金可用现金的一部分投资于期限为90天或更短的投资级商业票据，这种票据被归类为现金等价物，不受FDIC保险。保荐人可以将经纪人持有的现金的一部分投资于短期国库券，作为未平仓期货合约的抵押品，这些合约被归类为现金等价物，不受FDIC保险。
|
| March 31, 2022 |
|
| 2021年12月31日 |
| ||
货币市场基金 |
| $ |
|
| $ |
| ||
活期存款储蓄账户 |
|
|
|
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|
| ||
商业票据 |
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|
|
|
|
| ||
资产负债表列报的现金和现金等价物总额 |
| $ |
|
| $ |
| ||
到期/到期经纪人
基金记录的应付结算经纪人金额包括但不限于经纪人持有的现金、与未平仓交易有关的应付给结算经纪人的金额、结算经纪人记录中清算为权益余额的商品期货账户的应付款项，以及支付和确认为未实现损失的经纪佣金数额。
保证金是商品利益交易商为启动和维持期货合约的未平仓头寸而必须向交易商经纪人存入的最低资金量。保证金的作用是保证交易者履行买卖的期货合约。期货合约通常以初始保证金买卖，保证金只占合约总买入价或卖出价的很小百分比。由于保证金要求如此之低，期货市场上出现的价格波动可能会产生相对于投资额的利润和亏损，这比其他形式的投资或投机的惯常利润和亏损要大。如下文所述，期货合约的不利价格变动可能导致保证金要求大大超过初始保证金。此外，特定期货合约所需的保证金数额由交易该合约的交易所不时厘定，并可由该交易所在合约有效期内不时修订。经纪公司，如基金的清算经纪人，为大宗商品利息合同的交易者提供账户，作为进一步保护自己的政策问题，通常要求更高的保证金数额。场外交易通常涉及交易对手之间的信用延伸，因此交易对手可能同意要求一方或双方提交抵押品，以解决信用风险。
当交易者购买期权时，没有保证金要求；然而，期权溢价必须全额支付。另一方面，当交易者出售期权时，他或她被要求存入保证金，保证金的金额由为标的权益确定的保证金要求确定，另外，保证金的金额基本上等于期权的当前溢价。对出售期权施加的保证金要求，虽然经过调整以反映货币外期权不会被行使的可能性，但实际上可能比直接在期货市场交易时施加的要求更高。复杂的保证金要求适用于价差和转换，这是一种复杂的交易策略，交易员在其中获取期权头寸和标的权益头寸的混合。
交易商的清算经纪人每天计算正在进行的或“维持”的保证金要求。当某一特定未平仓期货合约的市值变化到存款保证金不符合维持保证金要求的程度时，经纪商将发出追加保证金通知。如果在一段合理的时间内没有满足追加保证金的要求，经纪商可以平仓交易员的头寸。关于基金的交易，基金(而不是其股东个人)受到追加保证金通知的约束。
最后，美国许多主要交易所已经通过了某些交叉保证金安排，涉及一些程序，根据这些程序，在某些账户中持有的期货和期权头寸将被汇总，并将在投资组合的基础上评估保证金要求，以衡量合并头寸的总风险。
| 69 |
| 目录表 |
资产净值的计算
基金的资产净值是通过以下方式计算的：
| • | 以其总资产的当前市值计算 |
| • | 减去任何负债。 |
管理人Global Fund Services在每个交易日计算一次基金的资产净值。它计算的资产净值以纽约证交所收盘或下午4点较早者为准。(Est)。特定交易日的资产净值在下午4：15之后发布。(Est)。
在确定糖期货合约的价值时，管理人使用洲际交易所的收盘价。管理人确定截至纽约证券交易所收盘或下午4：00之前的所有其他基金投资的价值。(Est)。场外糖类权益的价值是根据作为糖类权益基础的商品或期货合约的价值来确定的，但如果保荐人认为基金面临与这种糖类权益的交易对手有关的重大信用风险，则可确定公允价值。为编制财务报表和报告，保荐人将在必要时重新计算资产净值，以反映期货合约在当日价格波动限制下收盘时的“公允价值”。基金持有的短期国库证券由管理人使用从公认的第三方供应商那里收到的价值和交易商报价进行估值。净资产净值包括任何未实现的未实现利润或亏损，以及基金应计但未支付或未收到的任何其他收入或支出。
保荐费、费用分配及关联方交易
发起人负责根据基金的目标和政策对基金的资产进行投资。此外，发起人安排一个或多个第三方向信托和基金提供行政、保管、会计、转让代理和其他必要的服务。此外，保荐人已选择不外包直接归因于信托基金和基金的服务，如会计、财务报告、监管合规和交易活动，这些服务由保荐人自己履行。此外，根据合同，基金有义务以平均每日净资产为基础，按相当于每年1.00%的费率，每月向赞助方支付管理费。
基金一般支付所有经纪费用、税款和其他费用，包括使用知识产权的许可费、支付给美国证券交易委员会、金融监管局或任何其他监管机构的与初始登记后后续股票的提供和销售有关的费用以及与此相关的所有法律、会计、印刷和其他费用。基金还支付与信托基金的税务、会计和报告要求有关的费用和开支。发起人根据发起人认为最适合用于此类支出的活动驱动因素，将信托基金内所有基金共有的某些总支出分配给各自的基金，包括但不限于管理下的相对资产和创设订单活动。这些总的共同费用包括但不限于法律、审计、会计和财务报告、税务准备、监管合规、交易活动和保险成本，以及支付给经销商的费用，这些费用包括在经营报表的相关项目中。这些共同费用总额中的一部分与保荐人或保荐人本金的相关方有关；这些是对基金的必要服务，主要是直接归因于基金的会计和财务报告、合规和交易活动的费用。这些费用主要在每个基金的财务报表中作为分销和推销费入账。
|
| 截至2022年3月31日的三个月 |
|
| 截至2021年3月31日的三个月 |
| ||
已确认关联方交易 |
| $ |
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| $ |
| ||
放弃关联方交易 |
| $ |
|
| $ |
| ||
发起人有权选择代表基金支付一定费用或免除管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。保荐人支付的费用和保荐人免除的管理费，如适用，在每个基金的业务报表中作为免除费用列报。发起人已决定在今后任何时期内不要求追回下列款项：
|
| 甘蔗 |
| |
截至2022年3月31日的三个月 |
| $ | 28,866 |
|
截至2021年3月31日的三个月 |
| $ | 26,490 |
|
| 70 |
| 目录表 |
预算的使用
根据美国公认会计原则编制财务报表，要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债额、或有资产和负债的披露，以及报告期内收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。
公允价值--定义和等级
根据美国公认会计原则，公允价值被定义为在计量日期市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收到的价格(即“退出价格”)。
在确定公允价值时，基金使用各种估值方法。根据美国公认会计原则，投入的公允价值等级用于计量公允价值，通过要求在可用时使用最可观察的投入来最大化使用可观察到的投入并最大限度地减少不可观察到的投入的使用。可观察到的投入是市场参与者根据从基金以外的来源获得的市场数据为资产或负债定价时使用的投入。无法观察到的投入反映了基金对市场参与者在根据当时可获得的最佳信息为资产或负债定价时将使用的投入的假设。根据以下投入，公允价值层次结构分为三个级别：
1级-根据基金有能力获得的相同资产或负债在活跃市场的未经调整的报价进行估值。估值调整和大宗折扣不适用于一级金融工具。由于估值基于活跃市场中随时可得的报价，因此对这些金融工具的估值不需要作出重大程度的判断。
2级-根据不活跃的市场或所有重要投入都可直接或间接观察到的市场报价进行估值。
3级-基于无法观察到的、对整体公允价值计量具有重大意义的投入进行估值。
估值技术和可观察投入的可获得性可能因不同的金融工具而异，并受多种因素的影响，包括金融工具的类型、该金融工具是否是新的以及尚未在市场上建立，以及交易的其他特点。在某种程度上，估值是基于在市场上较难观察到或无法观察到的模型或投入，公允价值的确定需要更多的判断。这些估计值不一定代表由于无法合理确定的未来情况发生而最终可能变现的数额。由于估值的内在不确定性，这些估计价值可能比金融工具存在现成市场时所使用的价值高出或低得多。因此，基金在确定公允价值时对第3级金融工具的判断程度最高。在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能属于公允价值等级的不同级别。在这种情况下，为进行披露，公允价值体系中公允价值计量整体所属的水平是根据对公允价值计量重要的最低水平投入确定的。
公允价值是从市场参与者的角度考虑的基于市场的衡量标准，而不是特定于实体的衡量标准。因此，即使在没有现成的市场假设的情况下，基金本身的假设也会反映市场参与者在计量日期为资产或负债定价时所用的假设。基金使用的价格和投入是截至计量日期的现行价格和投入，包括市场混乱时期。在市场错位时期，许多金融工具的价格和投入的可观察性可能会降低。这种情况可能会导致金融工具被重新分类到公允价值层次结构中的较低级别。当在季度收盘时出现这种情况时，保荐人将使用1级估值计算特定日期的资产净值，但稍后将根据来自这些替代可核实来源(2级或3级)的估值输入重新计算受影响基金的资产净值，并在其适用的财务报表和报告中报告此类资产净值。
| 71 |
| 目录表 |
在2022年3月31日和2021年12月31日，信托基金和基金认为，在洲际交易所交易的糖期货合约的报告价值公平地反映了基金持有的糖期货合约的价值，没有必要进行调整。于报告期内最后一个交易日结算期货合约时作出决定。在作出第1级或第2级转让的决定时，基金会考虑报告期内在有关交易所交易的特定标的期货合约的平均成交量。
在截至2022年3月31日的三个月和截至2021年12月31日的年度，基金在公允价值等级的任何级别之间没有任何重大转移。
基金按公允价值记录其衍生活动。衍生工具合约的损益包括在经营报表内。衍生品合约包括与商品价格相关的期货合约。在国家证券交易所(如芝加哥期货交易所和洲际交易所)上市或在另一个国家市场报告的期货，通常被归类为公允价值等级的第一级。场外衍生品合约(如远期合约和掉期合约)可根据重大投入是否可观察到而使用模型进行估值，这些合约被归类于公允价值层次的第2级或第3级。
费用
费用采用权责发生制会计方法入账。
每股净收益(亏损)
每股净收益(亏损)是指每个期初和期末的单位资产净值之间的差额。未完成单位的加权平均数是为了披露每一加权平均单位的净收益(亏损)而计算的。加权平均单位等于期末的未偿还单位数目，并根据该期间内未偿还单位的数量，按比例对新增或赎回的单位进行调整。
新会计公告
财务会计准则委员会(“FASB”)发布了会计准则更新(ASU)2021-05：“租赁(主题842)”。在修订后的指导方针下，出租人应将不依赖于指数或费率的可变租赁费用的租赁分类并核算为经营性租赁，前提是该租赁按照主题842中的租赁分类指南被归类为销售型租赁或直接融资租赁，并且出租人本来会确认第一天的损失。修正案是在截至2021年9月30日的季度初通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。
FASB发布了ASU 2020-10：“编纂改进”。修正案改进了适当披露部分中的披露指导，但不会导致对现行公认会计准则的改变。该修正案在2020年12月15日之后的年度期间生效。修正案是在截至2021年3月31日的季度通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。
财务会计准则委员会发布了2020-02年度：“金融工具信贷损失(专题326)和租赁(专题842)：根据美国证券交易委员会工作人员会计公告第119号对美国证券交易委员会段落进行修订，并就与会计准则更新2016-02号有关的生效日期对美国证券交易委员会章节进行更新，租赁(专题842)。修正案更新并增加了ASU 2016-02的语言。修正案是在截至2020年3月31日的季度内通过的。;修正案的通过不会对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。
FASB发布了ASU 2020-01：投资股权证券(主题321)、投资股权方法和合资企业(主题323)以及衍生品和对冲(主题815)，澄清了主题321、主题323和主题815之间的相互作用。修正案明确了对要求公司采用或停止采用权益会计方法的交易的处理。这些修正案是在截至2020年3月31日的季度提前通过的。;修正案的采用对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。
FASB发布了ASU 2019-04：“对主题326，金融工具信用损失，主题815，衍生品和对冲，以及主题825，金融工具的编纂改进。”修正案澄清并改进了与最近发布的信贷损失、对冲以及确认和计量标准有关的指导领域，特别是与ASU 201712有关的标准。这些修订是在截至2019年6月30日的季度提前通过的;通过的修订不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。
| 72 |
| 目录表 |
FASB发布了ASU 2019-01：“租赁(主题842)：编纂改进。这些修订使主题842中非制造商或经销商的出租人对标的资产的公允价值的指导与现有指导意见保持一致。修正案是在截至2020年9月30日的季度通过的；修正案的通过并未对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。
FASB发布了ASU 2018-13：“公允价值计量(主题820)：公允价值计量披露要求的披露框架变化。这些修订修改了上市公司和私人公司的公允价值披露要求。虽然一些披露被删除或修改，但其他披露被添加。该指导意见是财务会计准则委员会对为提高财务报表附注中披露的有效性而制定的原则进行测试的结果。修正案是在截至2020年3月31日的季度通过的；修正案的通过并未对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。
财务会计准则委员会发布了美国会计准则委员会2017-13年度的ASU2017-13年度报告，题为《收入确认(主题605)、租赁(主题840)和租赁(主题842)：根据2017年7月20日EITF会议上的工作人员公告对美国证券交易委员会段落的修改以及撤销之前的美国证券交易委员会工作人员公告和观察员意见》。修正案修改了与采用ASU编号2014-09和ASU编号2016-02相关的某些公司的提前采用日期选项。美国证券交易委员会的工作人员表示，美国证券交易委员会不会反对其他不符合公共商业实体定义的公共商业实体，除非要求在另一实体提交给美国证券交易委员会的文件中包括或纳入其财务报表或财务信息，该主题适用于2019年12月15日之后的财政年度，以及2020年12月15日之后的财政年度内的过渡期。修正案是在截至2020年9月30日的季度通过的；修正案的通过并未对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。
附注4-公允价值计量
基金按公允价值记录的资产和负债是根据公允价值等级进行分类的，如基金重要会计政策附注3所述。下表列出了截至2022年3月31日和2021年12月31日按公允价值计量的基金资产和负债情况：
March 31, 2022
资产： |
| 1级 |
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| 2级 |
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| 3级 |
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| 截至2022年3月31日的余额 |
| ||||
现金等价物 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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白糖期货合约 |
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| ||||
总计 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||
2021年12月31日
资产： |
| 1级 |
|
| 2级 |
|
| 3级 |
|
| 截至2021年12月31日的余额 |
| ||||
现金等价物 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||
白糖期货合约 |
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总计 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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负债： |
| 1级 |
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| 2级 |
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| 3级 |
|
| 截至2021年12月31日的余额 |
| ||||
白糖期货合约 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
在2022年3月31日期间和2021年12月31日终了年度，基金在公允价值等级的任何级别之间没有任何重大转移。
请参阅公允价值--定义和等级上文附注3中的一节，解释了公允价值层次结构中每一级别的转账情况。
| 73 |
| 目录表 |
附注5--衍生工具和对冲活动
在正常业务过程中，基金在其自营交易活动中使用衍生品合约。对衍生品合约的投资会受到额外风险的影响，这些风险可能导致投资的全部或部分损失。基金的衍生品活动和对衍生品合同的风险按以下主要基本风险分类：利率、信贷、商品价格和股票价格风险。除了主要的基本风险外，由于交易对手无法履行合同条款，基金还面临额外的交易对手风险。在截至2022年3月31日的三个月和截至2021年12月31日的年度，基金只投资于大宗商品期货合约。
期货合约
基金在实现其投资目标的正常过程中面临商品价格风险。期货合同代表对未来在指定日期以指定价格购买或出售某一资产的承诺。
购买和出售期货合约需要在FCM交保证金。随后的付款(差额差额)由基金根据合同价值的每日波动每天支付或收到，并由基金记为未实现损益。期货合约可以减少基金的交易对手风险，因为期货合约是在交易所交易的；而交易所的结算所作为所有交易所交易的期货的交易对手，为期货提供违约担保。
商品交易法要求FCM将所有客户交易和资产从FCM的专有活动中分离出来。客户存放在FCM的现金和其他权益被视为与所有其他客户资金混合在一起，符合FCM的分离要求。在FCM破产的情况下，追回可能仅限于基金按比例提供的独立客户资金。收回的金额可能少于缴存的现金和其他权益的总额。
下表披露了资产和负债表中列报的抵销资产和负债的信息，以使这些财务报表的使用者能够评估已确认资产和负债的净额结算安排的影响或潜在影响。这些已确认的资产和负债按照FASB ASU第2011-11号“资产负债表(主题210)：关于抵销资产和负债的披露”中的定义列报，随后在FASB ASU 2013-01“资产负债表(主题210)：澄清关于抵销资产和负债的披露范围”中予以澄清。
下表还确认了截至2022年3月31日和2021年12月31日，资产负债表中包含的衍生工具的公允价值金额为衍生合同，按主要基础风险分类，由FCM，E D&F Man持有。
*经纪到期的抵押品中所列抵押品的金额仅限于期货合约的负债，因此不包括超额质押抵押品。
截至2022年3月31日的金融资产和衍生资产的抵销
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| (i) |
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| (Ii) |
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| (Iii)=(i-ii) |
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| (Iv) |
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| (v) = (iii)-(iv) |
| |||||||||
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| 资产负债表中未抵销的总额 |
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| |||||||||
描述 |
| 已确认资产总额 |
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| 资产负债表中的总额抵销 |
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| 在资产负债表中列报的净额 |
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| 可用于抵销的期货合约 |
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| 抵押品，到期给经纪人 |
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| 净额 |
| ||||||
商品价格 |
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白糖期货合约 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||||
| 74 |
| 目录表 |
截至2021年12月31日的金融资产和衍生资产的抵销
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (Iii)=(i-ii) |
|
| (Iv) |
|
| (v) = (iii)-(iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
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| 资产负债表中未抵销的总额 |
|
|
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| |||||||||
描述 |
| 已确认资产总额 |
|
| 资产负债表中的总额抵销 |
|
| 在资产负债表中列报的净额 |
|
| 可用于抵销的期货合约 |
|
| 抵押品，到期给经纪人 |
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| 净额 |
| ||||||
商品价格 |
|
|
|
|
|
|
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| ||||||
白糖期货合约 |
| $ |
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| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
截至2021年12月31日的金融负债和衍生负债的抵销
|
| (i) |
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| (Ii) |
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| (Iii)=(i-ii) |
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| (Iv) |
|
| (v) = (iii)-(iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
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| 资产负债表中未抵销的总额 |
|
|
|
| |||||||||
描述 |
| 已确认负债总额 |
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| 资产负债表中的总额抵销 |
|
| 在资产负债表中列报的净额 |
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| 可用于抵销的期货合约 |
|
| 应由经纪人提供的抵押品* |
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| 净额 |
| ||||||
商品价格 |
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| ||||||
白糖期货合约 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
|
| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||||
下表按主要基础风险分类，确定了业务报表所列商品期货合约交易的已实现和未实现损益净额：
截至2022年3月31日的三个月
主要潜在风险 |
| 商品期货合约的已实现收益 |
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| 商品期货合约未实现升值净变化 |
| ||
商品价格 |
|
|
|
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|
| ||
白糖期货合约 |
| $ |
|
| $ |
| ||
截至2021年3月31日的三个月
主要潜在风险 |
| 商品期货合约的已实现收益 |
|
| 商品期货合约未实现折旧净变化 |
| ||
商品价格 |
|
|
|
|
|
| ||
白糖期货合约 |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
衍生产品交易量
持有的所有期货合约按主要基础风险分类的平均名义市值为$。
注6 – 财务亮点
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的单位业绩数据和其他补充财务数据。这一信息来源于财务报表中列报的信息，其中包括赞助商免除的费用总额，以及酌情扣除赞助商免除的费用后的费用总额。
| 75 |
| 目录表 |
|
| 截至三个月 |
|
| 截至三个月 |
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| March 31, 2022 |
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| March 31, 2021 |
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每股经营业绩 |
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期初资产净值 |
| $ |
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| $ |
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投资业务收益(亏损)： |
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商品期货合约的已实现和未实现净收益 |
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总费用(净额) |
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| ( | ) |
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| ( | ) |
资产净值净增长 |
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期末资产净值 |
| $ |
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| $ |
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总回报 |
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| % |
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| % | ||
平均净资产比率(年化) |
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总费用 |
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| % |
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| % | ||
总费用(净额) |
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| % |
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| % | ||
净投资损失 |
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| ( | )% |
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| ( | )% |
每股财务重点数据的计算方法与计算基于资产的费用和支出的方法一致。
附注7--组织和产品成本
筹建信托基金及首次发售基金股份所产生的开支，包括适用的美国证券交易委员会注册费，均由保荐人直接承担。基金将不承担偿还赞助商的义务。
附注8--后续活动
管理层对截至本文件提交之日的后续事件的截至2022年3月31日的季度财务报表进行了评估，并注意到，除下列事项外，截至提交文件之日或本文件披露之日，基金没有任何重大事件需要确认或披露：
基金净资产总额增加#美元。
2022年4月7日，美国证券交易委员会宣布甘蔗登记声明生效。甘蔗的这份登记声明登记了不确定的股份数量。
赞助商在Stonex开立了一个账户，作为该基金新的FCM和结算经纪人。该基金于2022年4月13日将糖期货合约头寸从E D&F Man转移到Stonex。
| 76 |
| 目录表 |
Teucrium小麦基金
资产负债表
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| March 31, 2022 |
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| 2021年12月31日 |
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| (未经审计) |
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资产 |
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现金和现金等价物 |
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| $ |
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应收利息 |
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其他资产 |
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交易账户中的股本： |
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商品期货合约 |
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应由经纪人支付 |
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营业帐户中的总股本 |
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总资产 |
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| $ |
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负债 |
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应向赞助商支付的管理费 |
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购买商业票据的应付款项 |
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其他负债 |
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交易账户中的股本： |
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商品期货合约 |
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由于经纪人的原因 |
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营业帐户中的总股本 |
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总负债 |
| $ |
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| $ |
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净资产 |
| $ |
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流通股 |
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| ||
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|
授权股份 |
| * |
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| ||
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|
每股资产净值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
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|
|
每股市值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
*2022年3月9日，Teucrium小麦基金根据1933年证券法第456(D)条登记了不确定数量的基金股票。
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 77 |
| 目录表 |
Teucrium小麦基金
投资明细表
March 31, 2022
(未经审计)
|
|
|
| 百分比 |
|
|
| |||||
描述：资产 |
| 公允价值 |
|
| 净资产 |
|
| 股票 |
| |||
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| |||
现金等价物 |
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| |||
货币市场基金 |
|
|
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|
|
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|
| |||
第一个美国政府债务基金--X类(成本：267,687,106美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
高盛金融广场政府基金(成本：61,528美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
货币市场基金总额(成本：267,748,634美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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| 本金金额 |
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商业票据 |
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|
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|
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|
|
AT&T Inc. 0.240% (cost: $2,498,933 due 04/13/2022) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
AT&T Inc. 0.220% (cost: $2,499,068 due 04/13/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Brookfield Infrastructure Holdings(Canada)Inc.1.054%(成本：2,496,208美元，2022年5月5日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Brookfield Infrastructure Holdings(Canada)Inc.0.973%(成本：2,496,902美元，将于2022年5月3日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Brookfield Infrastructure Holdings(Canada)Inc.1.003%(成本：2,496,736美元，2022年5月10日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
加拿大自然资源有限公司0.902%(成本：7,495,500美元，2022年4月25日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Cigna Corporation 0.250% (cost: $4,997,015 due 04/27/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Cigna Corporation 0.551% (cost: $2,497,059 due 05/13/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Cigna Corporation 0.641% (cost: $2,496,667 due 05/16/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
皇冠城堡国际公司1.154%(成本：4,992,972美元，2022年5月12日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
皇冠城堡国际公司0.902%(成本：4,997,500美元，2022年4月19日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Enbridge (U.S.) Inc. 0.200% (cost: $2,498,861 due 04/04/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
FMC Corporation 0.852% (cost: $4,997,167 due 04/11/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
FMC Corporation 0.963% (cost: $9,992,268 due 04/21/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽车金融公司0.350%(成本：2,497,958美元，2022年4月25日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽车金融公司0.701%(成本：4,997,375美元，2022年4月12日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽车金融公司1.034%(成本：2,494,064美元，2022年6月8日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
嘉能可Funding LLC 0.234%(成本：2,498,976美元，2022年4月8日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
哈雷-戴维森金融服务公司0.932%(成本：9991,993美元，2022年02月05日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
HP Inc. 0.802% (cost: $14,993,000 due 04/18/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Humana Inc. 0.802% (cost: $4,996,889 due 04/11/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 0.551% (cost: $2,498,434 due 04/18/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 0.802% (cost: $12,495,278 due 04/08/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Verizon。0.601%(成本：4,992,667美元，2022年5月24日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Verizon。0.611%(成本：2,496,404美元，2022年5月25日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.902% (cost: $9,997,250 due 04/01/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
沃尔格林靴子联盟公司(Walgreens Boots Alliance，Inc.)0.913%(成本：2,496,524美元，2022年5月25日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
WGL Holdings, Inc. 0.872% (cost: $2,498,308 due 04/22/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商业票据总额(总成本：137,397,976美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
现金等价物合计 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
| 百分比 |
|
| 名义金额 |
| ||
描述：负债 |
| 公允价值 |
|
| 净资产 |
|
| (长时间曝光) |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期货合约 |
|
|
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|
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|
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|
|
|
美国小麦期货合约 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT小麦期货JUL22(3,442口合约) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
CBOT小麦期货SEP22(2,991口合约) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
CBOT小麦期货DEC22(3,543口合约) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品期货合约总量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 78 |
| 目录表 |
Teucrium小麦基金
投资明细表
2021年12月31日
|
|
|
| 百分比 |
|
|
| |||||
描述：资产 |
| 公允价值 |
|
| 净资产 |
|
| 股票 |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
现金等价物 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
货币市场基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
第一个美国政府债务基金--X类0.026%(成本5,281,765美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
高盛金融广场政府基金-机构类0.030%(成本3,228美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
货币市场基金总额(成本：5,284,993美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 本金金额 |
| |
商业票据 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Albemarle Corporation 0.181%(成本：2,499,081美元，2022年1月31日到期) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Albemarle Corporation 0.200%(成本：2,499,417美元，2022年1月11日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Brookfield Infrastructure Holdings(Canada)Inc.0.170%(成本：2,499,021美元，2022年1月25日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Conagra Brands, Inc. 0.160% (cost: $2,499,300 due 01/05/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽车金融公司0.160%(成本：2,499,000美元，2022年6月1日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽车金融公司0.200%(成本：2,498,778美元，2022年1月31日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
哈雷-戴维森金融服务公司0.167%(成本：2,499,015美元，2022年1月13日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
哈雷-戴维森金融服务公司0.170%(成本：2,498,938美元，2022年2月1日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
哈雷-戴维森金融服务公司0.250%(成本：2,498,664美元，2022年2月3日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 0.300% (cost: $2,498,688 due 02/08/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 0.310% (cost: $2,498,450 due 02/25/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.300% (cost: $2,498,313 due 02/11/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.200% (cost: $2,499,292 due 01/21/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.310% (cost: $2,498,493 due 03/01/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
WGL Holdings, Inc. 0.220% (cost: $2,499,343 due 01/12/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商业票据总额(成本：37,483,793美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
现金等价物合计 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 名义金额 |
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| (长时间曝光) |
| |
商品期货合约 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国小麦期货合约 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT小麦期货5月22日(687口合约) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
CBOT小麦期货DEC22(686合约) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品期货合约总量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 百分比 |
|
| 名义金额 |
| ||
描述：负债 |
| 公允价值 |
|
| 净资产 |
|
| (长时间曝光) |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期货合约 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国小麦期货合约 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT小麦期货JUL22(593口合约) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 79 |
| 目录表 |
Teucrium小麦基金
营运说明书
(未经审计)
|
| 截至三个月 |
|
| 截至三个月 |
| ||
|
| March 31, 2022 |
|
| March 31, 2021 |
| ||
收入 |
|
|
|
|
|
| ||
商品期货合约交易的已实现和未实现收益(亏损)： |
|
|
|
|
|
| ||
商品期货合约的已实现收益 |
| $ |
|
| $ |
| ||
商品期货合约未实现折旧净变化 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
利息收入 |
|
|
|
|
|
| ||
全损 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
管理费 |
|
|
|
|
|
| ||
专业费用 |
|
|
|
|
|
| ||
经销费和营销费 |
|
|
|
|
|
| ||
托管费及开支 |
|
|
|
|
|
| ||
营业执照和牌照费 |
|
|
|
|
|
| ||
一般和行政费用 |
|
|
|
|
|
| ||
总费用 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
赞助商免收的费用 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
总费用(净额) |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收益(亏损) |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股净收益(亏损) |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
加权平均每股净收益(亏损) |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
加权平均流通股 |
|
|
|
|
|
| ||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 80 |
| 目录表 |
Teucrium小麦基金
净资产变动表
(未经审计)
|
| 截至三个月 |
|
| 截至三个月 |
| ||
|
| March 31, 2022 |
|
| March 31, 2021 |
| ||
运营 |
|
|
|
|
|
| ||
净收益(亏损) |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
资本交易 |
|
|
|
|
|
|
|
|
发行股份 |
|
|
|
|
|
| ||
赎回股份 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
资本交易总额 |
|
|
|
|
|
| ||
净资产变动净额 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期初净资产 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期末净资产 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期初每股资产净值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期末每股资产净值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
创建股份 |
|
|
|
|
|
| ||
赎回股份 |
|
|
|
|
|
| ||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 81 |
| 目录表 |
Teucrium小麦基金
现金流量表
(未经审计)
|
| 截至三个月 |
|
| 截至三个月 |
| ||
|
| March 31, 2022 |
|
| March 31, 2021 |
| ||
经营活动的现金流： |
|
|
|
|
|
| ||
净收益(亏损) |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
对净收益(亏损)与业务活动中使用的现金净额进行调整： |
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期货合约未实现折旧净变化 |
|
|
|
|
|
| ||
经营性资产和负债变动情况： |
|
|
|
|
|
|
|
|
应由经纪人支付 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
应收利息 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
其他资产 |
|
|
|
|
|
| ||
由于经纪人的原因 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
购买商业票据的应付款项 |
|
|
|
|
|
| ||
应向赞助商支付的管理费 |
|
|
|
|
|
| ||
其他负债 |
|
|
|
|
|
| ||
用于经营活动的现金净额 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
融资活动的现金流： |
|
|
|
|
|
|
|
|
出售股份所得款项 |
|
|
|
|
|
| ||
赎回股份 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
融资活动提供的现金净额 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
现金和现金等价物净变化 |
|
|
|
|
|
| ||
期初现金及现金等价物 |
|
|
|
|
|
| ||
期末现金和现金等价物 |
| $ |
|
| $ |
| ||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 82 |
| 目录表 |
财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注1-组织和运作
Teucrium小麦基金(本文简称“Weat”或“基金”)是Teucrium Commodity Trust(“Trust”)的一系列商品集合，Teucrium Commodity Trust(“Trust”)是特拉华州于2009年9月11日成立的法定信托。基金发行被称为“股份”的普通单位，代表基金中零碎的、不可分割的利益。该基金不断提供由以下内容组成的创作篮子
Weat的投资目标是让基金份额资产净值的每日变动反映以基准衡量的未来交割的小麦市场的每日变动。基准是芝加哥期货交易所(CBOT)交易的三种小麦期货合约(“小麦期货合约”)的收盘结算价的加权平均值：
Weat基准
CBOT小麦期货合约 |
| 加权 |
| |
第二个到期 |
|
| % | |
第三次到期 |
|
| % | |
12月之后第三个月到期 |
|
| % | |
该基金于2011年9月19日开始投资业务，其财政年度截至12月31日。该基金的赞助商是Teucrium Trading，LLC(“赞助商”)。发起人负责基金的管理。保荐人在商品期货交易委员会(“CFTC”)注册为商品池营运商(“CPO”)及商品交易顾问(“CTA”)，并为全国期货协会(“NFA”)会员。
2011年6月13日，基金的首次登记
随附的未经审计财务报表是根据美国证券交易委员会颁布的S-X规则第10-01条编制的，因此不包括根据美国公认会计原则(“公认会计原则”)要求披露的所有信息和脚注。本报告所列财务信息未经审计；但是，这些财务信息反映了管理层认为为公平列报基金中期财务报表所需的所有调整。建议将这些中期财务报表与信托基金10-K表格年度报告中的财务报表和相关说明以及最近提交的S-1表格一并阅读。截至2022年3月31日的三个月的经营业绩不一定表明截至2022年12月31日的全年预期业绩。
在信托协议条款的规限下，Teucrium Trading，LLC以保荐人(“保荐人”)的身份，可随时终止基金，无论基金是否蒙受损失，例如，如果它确定基金的净资产总额相对于其运营费用使基金的继续运作不合理或不谨慎。然而，任何程度的亏损都不会要求保荐人终止基金。
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附注2--主要合同和协议
赞助商雇用U.S.Bancorp Fund Services，LLC，以U.S.Bank Global Fund Services(“Global Fund Services”)的身份开展业务，提供转账代理、基金会计和基金管理服务。全球基金服务公司的主要地址是密歇根街615E，密尔沃基，威斯康星州53202。
赞助商聘请Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或“分销商”)作为基金的分销商。分销商和保荐人之间的分销服务协议要求分销商与保管人合作，接收和处理创建篮子和赎回篮子的订单，并审查和批准所有基金销售文献和广告材料。分销商和保荐人还签订了证券活动和服务协议(“SASA”)，根据该协议，保荐人的某些雇员和高级职员根据金融业监管局(“FINRA”)规则，获得分销商的注册代表或注册负责人的许可。
E D&F Man Capital Markets，Inc.(“E D&F Man”)和INTL FCStone Financial Inc.的Stonex Financial Inc.-FCM分部(“Stonex”)作为基金的清算经纪人，执行和清算期货合约，并提供其他与经纪相关的服务。E&D&F Man和Stonex分别在美国商品期货交易委员会(CFTC)注册为期货佣金商人(FCM)，并是NFA的成员。这些清算经纪商在美国证券交易委员会注册为经纪自营商，各自都是FINRA的成员。Ed&F Man和Stonex分别是ICE Futures U.S.，Inc.、芝加哥期货交易所、芝加哥商品交易所、纽约商品交易所和所有其他美国主要商品交易所的清算会员。对于玉米、大豆、糖和小麦期货合约，支付E D&F Man
该信托基金的唯一受托人是特拉华州的一家银行公司--威尔明顿信托公司。受托人将接受特拉华州信托的法律程序服务，并将根据特拉华州法定信托法案提交某些申请。对于其服务，受托人从信托基金获得3300美元的年费。这些服务记录在经营报表上的营业许可和许可证费中。以下是这些费用的摘要。
赞助商聘请泰利斯资本合伙有限责任公司(“泰利斯”)提供分销和招揽相关服务。
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| 截至2022年3月31日的三个月 |
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| 截至2021年3月31日的三个月 |
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为托管服务确认的金额 |
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获豁免的托管服务额 |
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为分销服务确认的金额 |
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获豁免的分销服务额 |
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为威尔明顿信托确认的金额 |
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放弃威明顿信托的金额 |
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泰利斯已确认的金额 |
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获豁免的泰勒斯量 |
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附注3--主要会计政策摘要
陈述的基础
所附财务报表乃根据财务会计准则委员会会计准则编纂中详述的美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制。
收入确认
商品期货合约在交易日进行记录。所有此类交易均按已确定的成本记录，并按每日市价计价。商品期货合约的未实现升值或贬值在经营报表中反映为原始合同金额与截至年度最后一个营业日或截至财务报表最后日期的公平市场价值之间的差额。期间之间升值或贬值的变化反映在经营报表中。金融机构现金等价物的利息按权责发生制确认。基金寻求按现行市场利率为托管人和其他金融机构持有的资金赚取这类投资的利息。
保荐人将一部分现金投资于商业票据，商业票据根据财务报表附注所述的合同评级和期限被视为现金等价物，并反映在资产负债表和现金流量表上的现金和现金等价物中。这些投资的增值使用美元的实际利息方法确认，并计入营业报表的利息收入。
保荐人将经纪人持有的现金的一部分投资于短期国库券，作为未平仓期货合约的抵押品。这些投资的增值使用美元的实际利息方法确认，并计入营业报表的利息收入。
经纪佣金
从2019年8月21日开始，保荐人开始按交易确认期货合约交易的经纪佣金费用。在此之前，所有未平仓商品期货合约的经纪佣金都是在交易日按全周转计算的。下表显示了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的业务报表所列金额，即支付的经纪佣金总额，其中包括未实现亏损。
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截至2022年3月31日的三个月 |
| $ | 81,009 |
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截至2021年3月31日的三个月 |
| $ | 11,475 |
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所得税
就联邦所得税而言，该基金将被视为公开交易的合伙企业。就联邦所得税而言，上市合伙企业通常被视为公司，除非上市合伙企业在其存在的每个纳税年度的总收入中有90%或更多是符合1986年修订的《美国国税法》第7704(D)节所界定的合格收入。合资格收入定义为一般包括利息(金融业务除外)、股息以及出售或处置资本资产以产生利息或股息的收益。如合伙企业的主要活动是买卖商品(存货除外)或有关商品的期货、远期及期权，则合资格收入亦包括来自商品及有关商品的期货、远期、期权的收入及收益，而倘若该合伙企业是该等资产的交易商或投资者，则有关商品的掉期及其他名义主要合约亦包括在内。基金预计，在每个纳税年度，至少90%的基金总收入将包括符合条件的收入，基金将作为合伙企业为联邦所得税目的征税。基金没有记录所得税准备金，因为股东在其所得税申报单上报告了他们在基金的收入或损失中所占的份额。财务报表反映的是基金的未经调整的业务往来，如有调整，则为所得税目的。
基金须根据税务立场的技术价值，经适用的税务机关进行审查，包括解决任何相关的上诉或诉讼程序，以确定该税务立场是否更有可能维持下去。该基金在美国联邦司法管辖区提交所得税申报单，并可能在美国各州和外国司法管辖区提交所得税申报单。在2019年至2021年的所有纳税年度，基金仍须接受主要税务机关的所得税审查。确认的税收优惠被衡量为在最终和解时有超过50%的可能性实现的最大数额的优惠。取消确认以前确认的税收优惠会导致基金记录一项减少净资产的纳税负债。根据其分析，基金已确定，截至2022年3月31日以及截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，基金没有产生任何未确认税收优惠的负债。但是，基金关于这一政策的结论可能会在以后根据各种因素进行审查和调整，这些因素包括但不限于对税务法律、条例及其解释的持续分析和修改。
基金在应付所得税费用中确认与未确认的税收优惠有关的应计利息和与未确认的税收优惠有关的罚金，如果评估的话。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，没有确认任何利息支出或罚款。
该基金可能会受到美国联邦、美国各州或外国司法当局在所得税领域的潜在审查。这些潜在的检查可能包括质疑扣除的时间和金额，不同税收管辖区之间的收入联系，以及对美国联邦、美国州和外国税法的遵守情况。
创造和救赎
授权购买者可以购买包含以下内容的创作篮子
获授权购买者可从基金赎回股份，但只可按
基金在购买或赎回股票的交易日后三个营业日内收取或支付出售或赎回股票的收益。应由授权购买者支付的款项作为应收资本份额反映在基金的资产和负债表中。赎回时应支付给授权购买者的金额反映在基金赎回股份的应付资产和负债表中。
正如最近提交的S-1表格中概述的那样，50,000股代表基金的两个赎回篮子和最低水平的股份。如果基金经历了赎回，导致流通股数量减少到要求流通股的最低水平，直到通过购买新的创设篮子再次超过最低股票数量，授权买方不能再进行赎回。
股东损益分配
利润或亏损按每个股东在每个月结束时持有的股份数量的比例在基金股东之间分配。
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| 目录表 |
现金和现金等价物
现金等价物是指收购时到期日为90天或更短的高流动性投资。信托基金在资产负债表中按市值或接近公允价值的账面金额报告其现金等价物，因为这些现金等价物具有高流动性和短期到期日。作为信托基金系列的每个基金都将其现金等价物的余额存入金融机构。基金持有货币市场基金的余额，这些余额包括在资产负债表的现金和现金等价物中。赞助商将资金可用现金的一部分投资于替代活期存款储蓄账户，这些账户被归类为现金，而不是现金等价物。存放在银行的资产有时可能会超过联邦保险的限额。保荐人将资金可用现金的一部分投资于期限为90天或更短的投资级商业票据，这种票据被归类为现金等价物，不受FDIC保险。保荐人可以将经纪人持有的现金的一部分投资于短期国库券，作为未平仓期货合约的抵押品，这些合约被归类为现金等价物，不受FDIC保险。
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| March 31, 2022 |
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| 2021年12月31日 |
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货币市场基金 |
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活期存款储蓄账户 |
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商业票据 |
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资产负债表列报的现金和现金等价物总额 |
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购买商业票据的应付金额
基金为等待结算的商业票据交易记录的金额是截至报告日期已购买但尚未结算的合同的应付金额。合同价值包括在现金和现金等价物中，应付金额作为负债包括在内。
到期/到期经纪人
基金记录的应付结算经纪人金额包括但不限于经纪人持有的现金、与未平仓交易有关的应付给结算经纪人的款项、清算结算经纪人记录上权益余额的商品期货账户的应付款项，以及支付和确认为未实现损失的经纪佣金数额。
保证金是商品利益交易商为启动和维持期货合约的未平仓头寸而必须向交易商经纪人存入的最低资金量。保证金的作用是保证交易者履行买卖的期货合约。期货合约通常以初始保证金买卖，保证金只占合约总买入价或卖出价的很小百分比。由于保证金要求如此之低，期货市场上出现的价格波动可能会产生相对于投资额的利润和亏损，这比其他形式的投资或投机的惯常利润和亏损要大。如下文所述，期货合约的不利价格变动可能导致保证金要求大大超过初始保证金。此外，特定期货合约所需的保证金数额由交易该合约的交易所不时厘定，并可由该交易所在合约有效期内不时修订。经纪公司，如基金的清算经纪人，为大宗商品利息合同的交易者提供账户，作为进一步保护自己的政策问题，通常要求更高的保证金数额。场外交易通常涉及交易对手之间的信用延伸，因此交易对手可能同意要求一方或双方提交抵押品，以解决信用风险。
当交易者购买期权时，没有保证金要求；然而，期权溢价必须全额支付。另一方面，当交易者出售期权时，他或她被要求存入保证金，保证金的金额由为标的权益确定的保证金要求确定，另外，保证金的金额基本上等于期权的当前溢价。对出售期权施加的保证金要求，虽然经过调整以反映货币外期权不会被行使的可能性，但实际上可能比直接在期货市场交易时施加的要求更高。复杂的保证金要求适用于价差和转换，这是一种复杂的交易策略，交易员在其中获取期权头寸和标的权益头寸的混合。
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| 目录表 |
交易商的清算经纪人每天计算正在进行的或“维持”的保证金要求。当某一特定未平仓期货合约的市值变化到存款保证金不符合维持保证金要求的程度时，经纪商将发出追加保证金通知。如果在一段合理的时间内没有满足追加保证金的要求，经纪商可以平仓交易员的头寸。关于基金的交易，基金(而不是其股东个人)受到追加保证金通知的约束。
最后，美国许多主要交易所已经通过了某些交叉保证金安排，涉及一些程序，根据这些程序，在某些账户中持有的期货和期权头寸将被汇总，并将在投资组合的基础上评估保证金要求，以衡量合并头寸的总风险。
资产净值的计算
基金的资产净值是通过以下方式计算的：
| • | 以其总资产的当前市值计算 |
| • | 减去任何负债。 |
管理人Global Fund Services在每个交易日计算一次基金的资产净值。它计算的资产净值以纽约证交所收盘或下午4点较早者为准。(Est)。特定交易日的资产净值在下午4：15之后发布。(Est)。
在确定小麦期货合约的价值时，管理人使用CBOT收盘价。管理人确定截至纽约证券交易所收盘或下午4：00之前的所有其他基金投资的价值。(Est)。场外小麦权益的价值是根据该等小麦权益所涉及的商品或期货合约的价值厘定，但如保荐人认为基金须承受与该等小麦权益的交易对手有关的重大信贷风险，则可厘定公允价值。为编制财务报表和报告，保荐人将在必要时重新计算资产净值，以反映期货合约在当日价格波动限制下收盘时的“公允价值”。基金持有的短期国库证券由管理人使用从公认的第三方供应商那里收到的价值和交易商报价进行估值。净资产净值包括未实现的小麦权益的任何未实现利润或亏损，以及基金应计但未支付或未收到的任何其他收入或支出。
保荐费、费用分配及关联方交易
发起人负责根据基金的目标和政策对基金的资产进行投资。此外，发起人安排一个或多个第三方向信托和基金提供行政、保管、会计、转让代理和其他必要的服务。此外，保荐人选择不外包直接归因于信托基金和基金的服务，如会计、财务报告、监管合规和交易活动，这些服务由保荐人自己履行。此外，根据合同，基金有义务以平均每日净资产为基础，按相当于每年1.00%的费率，每月向赞助方支付管理费。
基金一般支付所有经纪费用、税款和其他费用，包括使用知识产权的许可费、支付给美国证券交易委员会、金融监管局或任何其他监管机构的与初始登记后后续股票的提供和销售有关的费用以及与此相关的所有法律、会计、印刷和其他费用。基金还支付与信托基金的税务、会计和报告要求有关的费用和开支。发起人根据发起人认为最适合用于此类支出的活动驱动因素，将信托基金内所有基金共有的某些总支出分配给各自的基金，包括但不限于管理下的相对资产和创设订单活动。这些总的共同费用包括但不限于法律、审计、会计和财务报告、税务准备、监管合规、交易活动和保险成本，以及支付给经销商的费用，这些费用包括在经营报表的相关项目中。这些共同费用总额中的一部分与保荐人或保荐人本金的相关方有关；这些是对基金的必要服务，主要是直接归因于基金的会计和财务报告、合规和交易活动的费用。这些费用主要在每个基金的财务报表中作为分销和推销费入账。
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| 截至2022年3月31日的三个月 |
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| 截至2021年3月31日的三个月 |
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已确认关联方交易 |
| $ |
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放弃关联方交易 |
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发起人有权选择代表基金支付一定费用或免除管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。保荐人支付的费用和保荐人免除的管理费，如适用，在每个基金的业务报表中作为免除费用列报。发起人已决定在今后任何时期内不要求追回下列款项：
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| Weat |
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截至2022年3月31日的三个月 |
| $ | 85,856 |
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截至2021年3月31日的三个月 |
| $ | 28,715 |
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预算的使用
根据美国公认会计原则编制财务报表，要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债额、或有资产和负债的披露，以及报告期内收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。
公允价值--定义和等级
根据美国公认会计原则，公允价值被定义为在计量日期市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收到的价格(即“退出价格”)。
在确定公允价值时，基金使用各种估值方法。根据美国公认会计原则，投入的公允价值等级用于计量公允价值，通过要求在可用时使用最可观察的投入来最大化使用可观察到的投入并最大限度地减少不可观察到的投入的使用。可观察到的投入是市场参与者根据从基金以外的来源获得的市场数据为资产或负债定价时使用的投入。无法观察到的投入反映了基金对市场参与者在根据当时可获得的最佳信息为资产或负债定价时将使用的投入的假设。根据以下投入，公允价值层次结构分为三个级别：
1级-根据基金有能力获得的相同资产或负债在活跃市场的未经调整的报价进行估值。估值调整和大宗折扣不适用于一级金融工具。由于估值基于活跃市场中随时可得的报价，因此对这些金融工具的估值不需要作出重大程度的判断。
2级-根据不活跃的市场或所有重要投入都可直接或间接观察到的市场报价进行估值。
3级-基于无法观察到的、对整体公允价值计量具有重大意义的投入进行估值。
估值技术和可观察投入的可获得性可能因不同的金融工具而异，并受多种因素的影响，包括金融工具的类型、该金融工具是否是新的以及尚未在市场上建立，以及交易的其他特点。在某种程度上，估值是基于在市场上较难观察到或无法观察到的模型或投入，公允价值的确定需要更多的判断。这些估计值不一定代表由于无法合理确定的未来情况发生而最终可能变现的数额。由于估值的内在不确定性，这些估计价值可能比金融工具存在现成市场时所使用的价值高出或低得多。因此，基金在确定公允价值时对第3级金融工具的判断程度最高。在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能属于公允价值等级的不同级别。在这种情况下，为进行披露，公允价值体系中公允价值计量整体所属的水平是根据对公允价值计量重要的最低水平投入确定的。
公允价值是从市场参与者的角度考虑的基于市场的衡量标准，而不是特定于实体的衡量标准。因此，即使在没有现成的市场假设的情况下，基金本身的假设也会反映市场参与者在计量日期为资产或负债定价时所用的假设。基金使用的价格和投入是截至计量日期的现行价格和投入，包括市场混乱时期。在市场错位时期，许多金融工具的价格和投入的可观察性可能会降低。这种情况可能会导致金融工具被重新分类到公允价值层次结构中的较低级别。当在季度收盘时出现这种情况时，保荐人将使用1级估值计算特定日期的资产净值，但稍后将根据来自这些替代可核实来源(2级或3级)的估值输入重新计算受影响基金的资产净值，并在其适用的财务报表和报告中报告此类资产净值。
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信托和基金认为，于2022年3月31日及2021年12月31日，在芝加哥期货交易所交易的小麦期货合约的报告价值公平地反映了基金持有的小麦期货合约的价值，无需进行调整。于报告期内最后一个交易日结算期货合约时作出决定。在作出第1级或第2级转让的决定时，基金会考虑报告期内在有关交易所交易的特定标的期货合约的平均成交量。
基金按公允价值记录其衍生活动。衍生工具合约的损益包括在经营报表内。衍生品合约包括与商品价格相关的期货合约。在国家证券交易所(如芝加哥期货交易所和洲际交易所)上市或在另一个国家市场报告的期货，通常被归类为公允价值等级的第一级。场外衍生品合约(如远期合约和掉期合约)可根据重大投入是否可观察到而使用模型进行估值，这些合约被归类于公允价值层次的第2级或第3级。
费用
费用采用权责发生制会计方法入账。
每股净收益(亏损)
每股净收益(亏损)是指每个期初和期末的单位资产净值之间的差额。未完成单位的加权平均数是为了披露每一加权平均单位的净收益(亏损)而计算的。加权平均单位等于期末的未偿还单位数目，并根据该期间内未偿还单位的数量，按比例对新增或赎回的单位进行调整。
新会计公告
财务会计准则委员会(“FASB”)发布了会计准则更新(ASU)2021-05：“租赁(主题842)”。在修订后的指导方针下，出租人应将不依赖于指数或费率的可变租赁费用的租赁分类并核算为经营性租赁，前提是该租赁按照主题842中的租赁分类指南被归类为销售型租赁或直接融资租赁，并且出租人本来会确认第一天的损失。修正案是在截至2021年9月30日的季度初通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。
FASB发布了ASU 2020-10：“编纂改进”。修正案改进了适当披露部分中的披露指导，但不会导致对现行公认会计准则的改变。该修正案在2020年12月15日之后的年度期间生效。修正案是在截至2021年3月31日的季度通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。
财务会计准则委员会发布了2020-02年度：“金融工具信贷损失(专题326)和租赁(专题842)：根据美国证券交易委员会工作人员会计公告第119号对美国证券交易委员会段落进行修订，并就与会计准则更新2016-02号有关的生效日期对美国证券交易委员会章节进行更新，租赁(专题842)。修正案更新并增加了ASU 2016-02的语言。修正案是在截至2020年3月31日的季度内通过的。;修正案的通过不会对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。
FASB发布了ASU 2020-01：投资股权证券(主题321)、投资股权方法和合资企业(主题323)以及衍生品和对冲(主题815)，澄清了主题321、主题323和主题815之间的相互作用。修正案明确了对要求公司采用或停止采用权益会计方法的交易的处理。这些修正案是在截至2020年3月31日的季度提前通过的。;修正案的采用对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。
FASB发布了ASU 2019-04：“对主题326，金融工具信用损失，主题815，衍生品和对冲，以及主题825，金融工具的编纂改进。”修正案澄清并改进了与最近发布的信贷损失、对冲以及确认和计量标准有关的指导领域，特别是与ASU 201712有关的标准。这些修订是在截至2019年6月30日的季度提前通过的;通过的修订不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。
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FASB发布了ASU 2019-01：“租赁(主题842)：编纂改进。这些修订使主题842中非制造商或经销商的出租人对标的资产的公允价值的指导与现有指导意见保持一致。修正案是在截至2020年9月30日的季度通过的；修正案的通过并未对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。
FASB发布了ASU 2018-13：“公允价值计量(主题820)：公允价值计量披露要求的披露框架变化。这些修订修改了上市公司和私人公司的公允价值披露要求。虽然一些披露被删除或修改，但其他披露被添加。该指导意见是财务会计准则委员会对为提高财务报表附注中披露的有效性而制定的原则进行测试的结果。修正案是在截至2020年3月31日的季度通过的；修正案的通过并未对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。
财务会计准则委员会发布了美国会计准则委员会2017-13年度的ASU2017-13年度报告，题为《收入确认(主题605)、租赁(主题840)和租赁(主题842)：根据2017年7月20日EITF会议上的工作人员公告对美国证券交易委员会段落的修改以及撤销之前的美国证券交易委员会工作人员公告和观察员意见》。修正案修改了与采用ASU编号2014-09和ASU编号2016-02相关的某些公司的提前采用日期选项。美国证券交易委员会的工作人员表示，美国证券交易委员会不会反对其他不符合公共商业实体定义的公共商业实体，除非要求在另一实体提交给美国证券交易委员会的文件中包括或纳入其财务报表或财务信息，该主题适用于2019年12月15日之后的财政年度，以及2020年12月15日之后的财政年度内的过渡期。修正案是在截至2020年9月30日的季度通过的；修正案的通过并未对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。
附注4-公允价值计量
基金按公允价值记录的资产和负债是根据公允价值等级进行分类的，如基金重要会计政策附注3所述。下表列出了截至2022年3月31日和2021年12月31日按公允价值计量的基金资产和负债情况：
March 31, 2022
资产： |
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| 截至2022年3月31日的余额 |
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现金等价物 |
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负债： |
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| 截至2022年3月31日的余额 |
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小麦期货合约 |
| $ |
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| $ |
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2021年12月31日
资产： |
| 1级 |
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| 2级 |
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| 3级 |
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| 截至2021年12月31日的余额 |
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现金等价物 |
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小麦期货合约 |
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总计 |
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负债： |
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| 截至2021年12月31日的余额 |
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小麦期货合约 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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在2022年3月31日终了期间和2021年12月31日终了年度，基金在公允价值等级的任何级别之间没有任何重大转移。
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| 目录表 |
请参阅公允价值--定义和等级上文附注3中的一节，解释了公允价值层次结构中每一级别的转账情况。
附注5--衍生工具和对冲活动
在正常业务过程中，基金在其自营交易活动中使用衍生品合约。对衍生品合约的投资会受到额外风险的影响，这些风险可能导致投资的全部或部分损失。基金的衍生品活动和对衍生品合同的风险按以下主要基本风险分类：利率、信贷、商品价格和股票价格风险。除了主要的基本风险外，由于交易对手无法履行合同条款，基金还面临额外的交易对手风险。在截至2022年3月31日的三个月和截至2021年12月31日的年度，基金只投资于商品期货合约。
期货合约
基金在实现其投资目标的正常过程中面临商品价格风险。期货合同代表对未来在指定日期以指定价格购买或出售某一资产的承诺。
买卖期货合约须向期货事务监察委员会(“期货事务监察委员会”)存入保证金。随后的付款(差额差额)由基金根据合同价值的每日波动每天支付或收到，并由基金记为未实现损益。期货合约可以减少基金的交易对手风险，因为期货合约是在交易所交易的；而交易所的结算所作为所有交易所交易的期货的交易对手，为期货提供违约担保。
商品交易法要求FCM将所有客户交易和资产从FCM的专有活动中分离出来。客户存放在FCM的现金和其他权益被视为与所有其他客户资金混合在一起，符合FCM的分离要求。在FCM破产的情况下，追回可能仅限于基金按比例提供的独立客户资金。收回的金额可能少于缴存的现金和其他权益的总额。
下表披露了资产和负债表中列报的抵销资产和负债的信息，以使这些财务报表的使用者能够评估已确认资产和负债的净额结算安排的影响或潜在影响。这些已确认的资产和负债按照财务会计准则委员会(“FASB”)会计准则更新(“ASU”)第2011-11号“资产负债表(主题210)：关于抵销资产和负债的披露”中的定义列报，随后在FASB ASU 2013-01“资产负债表(主题210)：澄清关于抵销资产和负债的披露范围”中予以澄清。
下表还列出了资产负债表中包含的衍生工具的公允价值金额，这些衍生工具是衍生合同，按主要基础风险分类，截至2022年3月31日和2021年12月31日由FCMS、E D&F Man和Stonex持有。
*经纪到期的抵押品中所列抵押品的金额仅限于期货合约的负债，因此不包括超额质押抵押品。
截至2022年3月31日的金融负债和衍生负债的抵销
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (Iii)=(i-ii) |
|
| (Iv) |
|
| (v) = (iii)-(iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 资产负债表中未抵销的总额 |
|
|
|
| |||||||||
描述 |
| 已确认负债总额 |
|
| 资产负债表中的总额抵销 |
|
| 在资产负债表中列报的净额 |
|
| 可用于抵销的期货合约 |
|
| 应由经纪人提供的抵押品* |
|
| 净额 |
| ||||||
商品价格 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
小麦期货合约 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
| 92 |
| 目录表 |
截至2021年12月31日的金融资产和衍生资产的抵销
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (Iii)=(i-ii) |
|
| (Iv) |
|
| (v) = (iii)-(iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 资产负债表中未抵销的总额 |
|
|
|
| |||||||||
描述 |
| 已确认资产总额 |
|
| 资产负债表中的总额抵销 |
|
| 在资产负债表中列报的净额 |
|
| 可用于抵销的期货合约 |
|
| 抵押品，到期给经纪人 |
|
| 净额 |
| ||||||
商品价格 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
小麦期货合约 |
| $ |
|
|
|
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
截至2021年12月31日的金融负债和衍生负债的抵销
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (Iii)=(i-ii) |
|
| (Iv) |
|
| (v) = (iii)-(iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 资产负债表中未抵销的总额 |
|
|
|
| |||||||||
描述 |
| 已确认负债总额 |
|
| 资产负债表中的总额抵销 |
|
| 在资产负债表中列报的净额 |
|
| 可用于抵销的期货合约 |
|
| 应由经纪人提供的抵押品* |
|
| 净额 |
| ||||||
商品价格 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
小麦期货合约 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
下表按主要基础风险分类，确定了业务报表所列商品期货合约交易的已实现和未实现损益净额：
截至2022年3月31日的三个月
主要潜在风险 |
| 商品期货合约的已实现收益 |
|
| 商品期货合约未实现折旧净变化 |
| ||
商品价格 |
|
|
|
|
|
| ||
小麦期货合约 |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
截至2021年3月31日的三个月
主要潜在风险 |
| 商品期货合约的已实现收益 |
|
| 商品期货合约未实现折旧净变化 |
| ||
商品价格 |
|
|
|
|
|
| ||
小麦期货合约 |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
衍生产品交易量
持有的所有期货合约按主要基础风险分类的平均名义市值为#美元。
注6 – 财务亮点
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的单位业绩数据和其他补充财务数据。这一信息来源于财务报表中列报的信息，其中包括赞助商免除的费用总额，以及酌情扣除赞助商免除的费用后的费用总额。
| 93 |
| 目录表 |
|
| 截至三个月 |
|
| 截至三个月 |
| ||
|
| March 31, 2022 |
|
| March 31, 2021 |
| ||
每股经营业绩 |
|
|
|
|
|
| ||
期初资产净值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
投资业务收益(亏损)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期货合约已实现和未实现净收益(亏损) |
|
|
|
|
| ( | ) | |
总费用(净额) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
资产净值净增(减) |
|
|
|
|
| ( | ) | |
期末资产净值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
总回报 |
|
| % |
|
| ( | )% | |
平均净资产比率(年化) |
|
|
|
|
|
|
|
|
总费用 |
|
| % |
|
| % | ||
总费用(净额) |
|
| % |
|
| % | ||
净投资损失 |
|
| ( | )% |
|
| ( | )% |
每股财务重点数据的计算方法与计算基于资产的费用和支出的方法一致。
附注7--组织和产品成本
筹建信托基金及首次发售基金股份所产生的开支，包括适用的美国证券交易委员会注册费，均由保荐人直接承担。基金将不承担偿还赞助商的义务。
附注8--后续活动
管理层对截至本文件提交之日的后续事件的截至2022年3月31日的季度财务报表进行了评估，并注意到，除下列事项外，截至提交文件之日或本文件披露之日，基金没有任何重大事件需要确认或披露：
没有其他要报告的。
| 94 |
| 目录表 |
Teucrium农业基金
资产负债表
|
| March 31, 2022 |
|
| 2021年12月31日 |
| ||
|
| (未经审计) |
|
|
|
| ||
资产 |
|
|
|
|
|
| ||
现金等价物 |
| $ |
|
| $ |
| ||
出售证券的应收账款 |
|
|
|
|
|
| ||
应收利息 |
|
|
|
|
|
| ||
其他资产 |
|
|
|
|
|
| ||
交易账户中的股本： |
|
|
|
|
|
|
|
|
按公允价值计算的证券投资(截至2022年3月31日和2021年12月31日的成本分别为26 068 679美元和12 799 498美元) |
|
|
|
|
|
| ||
总资产 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债 |
|
|
|
|
|
|
|
|
为赎回股份支付的款项 |
|
|
|
|
|
| ||
其他负债 |
|
|
|
|
|
| ||
总负债 |
|
|
|
|
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| ||
|
|
|
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|
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|
净资产 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
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|
|
|
流通股 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
授权股份 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股资产净值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股市值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 95 |
| 目录表 |
Teucrium农业基金
投资明细表
March 31, 2022
(未经审计)
|
|
|
|
| 百分比 |
|
|
|
| |||
描述：资产 |
| 公允价值 |
|
| 净资产 |
|
| 股票 |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
交易所买卖基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium玉米基金 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Teucrium大豆基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium糖业基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium小麦基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
交易所交易基金总额(成本为26,068,679美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
现金等价物 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
货币市场基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
首个美国政府债务基金--X类(6,490美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 96 |
| 目录表 |
Teucrium农业基金
投资明细表
2021年12月31日
|
|
|
|
| 百分比 |
|
|
|
| |||
描述：资产 |
| 公允价值 |
|
| 净资产 |
|
| 股票 |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
交易所买卖基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium玉米基金 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Teucrium大豆基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium糖业基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium小麦基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
交易所交易基金总额(成本：12,799,498美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
现金等价物 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
货币市场基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
第一美国政府债务基金--X类0.026%(成本：4,801美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 97 |
| 目录表 |
Teucrium农业基金
营运说明书
(未经审计)
|
| 截至三个月 |
|
| 截至三个月 |
| ||
|
| March 31, 2022 |
|
| March 31, 2021 |
| ||
收入 |
|
|
|
|
|
| ||
证券交易的已实现和未实现收益(亏损)： |
|
|
|
|
|
| ||
证券已实现收益(亏损) |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
证券未实现增值净变化 |
|
|
|
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| ||
利息收入 |
|
|
|
|
|
| ||
总收入 |
|
|
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| ||
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|
|
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|
|
|
费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
专业费用 |
|
|
|
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|
| ||
经销费和营销费 |
|
|
|
|
|
| ||
托管费及开支 |
|
|
|
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|
| ||
营业执照和牌照费 |
|
|
|
|
|
| ||
一般和行政费用 |
|
|
|
|
|
| ||
总费用 |
|
|
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| ||
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|
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|
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|
赞助商免收的费用 |
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| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
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|
|
总费用(净额) |
|
|
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| ||
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|
|
净收入 |
| $ |
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| $ |
| ||
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|
|
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|
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|
|
每股净收益 |
| $ |
|
| $ |
| ||
加权平均每股净收益 |
| $ |
|
| $ |
| ||
加权平均流通股 |
|
|
|
|
|
| ||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 98 |
| 目录表 |
Teucrium农业基金
净资产变动表
(未经审计)
|
| 截至三个月 |
|
| 截至三个月 |
| ||
|
| March 31, 2022 |
|
| March 31, 2021 |
| ||
运营 |
|
|
|
|
|
| ||
净收入 |
| $ |
|
| $ |
| ||
资本交易 |
|
|
|
|
|
|
|
|
发行股份 |
|
|
|
|
|
| ||
赎回股份 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
资本交易总额 |
|
|
|
|
|
| ||
净资产变动净额 |
|
|
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|
|
| ||
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|
|
|
|
期初净资产 |
| $ |
|
| $ |
| ||
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|
期末净资产 |
| $ |
|
| $ |
| ||
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|
期初每股资产净值 |
| $ |
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| $ |
| ||
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|
期末每股资产净值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
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|
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|
|
创建股份 |
|
|
|
|
|
| ||
赎回股份 |
|
|
|
|
|
| ||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 99 |
| 目录表 |
Teucrium农业基金
现金流量表
(未经审计)
|
| 截至三个月 |
|
| 截至三个月 |
| ||
|
| March 31, 2022 |
|
| March 31, 2021 |
| ||
| 经营活动的现金流： |
|
|
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|
|
| ||
| 净收入 |
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|
|
| $ |
| ||
| 将净收入与业务活动中使用的现金净额进行调整： |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 证券未实现增值净变化 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
经营性资产和负债变动情况： |
|
|
|
|
|
|
|
|
证券投资净卖出 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
出售证券的应收账款净额 |
|
| ( | ) |
|
|
| |
应收利息 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
其他资产 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
其他负债 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
| 用于经营活动的现金净额 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 融资活动的现金流： |
|
|
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|
|
|
|
|
出售股份所得款项 |
|
|
|
|
|
| ||
赎回股份 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
| 融资活动提供的现金净额 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 现金等价物净变化 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
| 期初现金等价物 |
|
|
|
|
|
| ||
| 期末现金等价物 |
| $ |
|
| $ |
| ||
附注是这些财务报表不可分割的一部分。
| 100 |
| 目录表 |
财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注1-组织和运作
Teucrium农业基金(以下简称“TAG”或“基金”)是2009年9月11日成立的特拉华州法定信托公司Teucrium Commodity Trust(“Trust”)的一系列基金。基金根据信托基金经修订和重新签署的第五份信托和信托协定(“信托协定”)运作。该基金成立于2011年3月29日，由Teucrium Trading，LLC(“发起人”)管理和控制。发起人是一家有限责任公司，于2009年7月28日在特拉华州成立。保荐人在商品期货交易委员会(“CFTC”)注册为商品池营运商(“CPO”)及商品交易顾问(“CTA”)，并为全国期货协会(“NFA”)会员。
2011年4月22日，美国证券交易委员会向美国证券交易委员会(“SEC”)提交了一份注册声明。2012年2月10日，基金以S-1表格首次登记500万股，美国证券交易委员会宣布生效。2012年3月28日，该基金在纽约证券交易所Arca上市，股票代码为“TAG”。在此之前的一个营业日，基金发布了
TAG的投资目标是使其股份资产净值的每日变动以百分比形式反映，以加权平均(“相关基金平均”)的每日百分比计算，该等其他四个商品基金由保荐人赞助的信托系列产品：Teucrium玉米基金、Teucrium小麦基金、Teucrium大豆基金及Teucrium糖业基金(统称为“相关基金”)的每股资产净值每日变动百分比。基础基金平均对每个基础基金的权重将为25%，基金的资产将进行重新平衡，通常每天重新平衡，以维持对每个基础基金约25%的分配：
TAG基准测试
基础基金 |
| 加权 |
| |
玉米 |
|
| % | |
SOYB |
|
| % | |
甘蔗 |
|
| % | |
Weat |
|
| % | |
基金力求提供反映相关基金每日综合业绩的每日投资结果。在正常市场情况下，基金一般会平均投资于每个相关基金的股份，以及较少程度的现金等价物，以期达致其投资目标。基金对标的基金股份的投资通常按日重新平衡，以维持基金资产对每个标的基金约25%的分配。(该加权平均在本文中称为标的基金的“基准”，在任何给定时间构成标的基金的基准的期货合约在本文中称为标的基金的“基准成分期货合约”，而标的基金名称中指定的商品在本文中称为其“指定商品”。)具体来说，
| 101 |
| 目录表 |
虽然基金预计在任何时候都以基础基金的股份形式持有几乎所有资产，但基金可能以美国政府债务(“国库证券”)或现金等价物的形式持有部分剩余资产，和/或仅以现金形式持有这些资产(一般为计息账户)。相关基金最大限度地投资于商品权益，而不会被杠杆化或无法履行其对商品权益投资的预期当前或潜在保证金或抵押品义务。在满足保证金和抵押品要求后，标的基金将出售篮子的剩余收益投资于短期国库券或现金等价物，和/或仅以现金形式持有此类资产。因此，保荐人管理基础资金的重点是投资于商品权益以及现金和/或现金等价物。基金和相关基金将寻求从其购买的短期国库证券和/或现金等价物以及通过基金托管人持有的现金中赚取利息收入。
随附的未经审计财务报表是根据美国证券交易委员会颁布的S-X规则第10-01条编制的，因此不包括根据美国公认会计原则(“公认会计原则”)要求披露的所有信息和脚注。本报告所列财务信息未经审计；但是，这些财务信息反映了管理层认为为公平列报基金中期财务报表所需的所有调整。建议将这些中期财务报表与信托基金10-K表格年度报告中的财务报表和相关说明以及最近提交的S-1表格一并阅读。截至2022年3月31日的三个月的经营业绩不一定表明截至2022年12月31日的全年预期业绩。
在信托协议条款的规限下，Teucrium Trading，LLC以保荐人(“保荐人”)的身份，可随时终止基金，无论基金是否蒙受损失，例如，如果它确定基金的净资产总额相对于其运营费用使基金的继续运作不合理或不谨慎。然而，任何程度的亏损都不会要求保荐人终止基金。
附注2--主要合同和协议
赞助商雇用U.S.Bancorp Fund Services，LLC，以U.S.Bank Global Fund Services(“Global Fund Services”)的身份开展业务，提供转账代理、基金会计和基金管理服务。全球基金服务公司的主要地址是密歇根街615E，密尔沃基，威斯康星州53202。
赞助商聘请Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或“分销商”)作为基金的分销商。分销商和保荐人之间的分销服务协议要求分销商与保管人合作，接收和处理创建篮子和赎回篮子的订单，并审查和批准所有基金销售文献和广告材料。分销商和保荐人还签订了证券活动和服务协议(“SASA”)，根据该协议，保荐人的某些雇员和高级职员根据金融业监管局(“FINRA”)规则，获得分销商的注册代表或注册负责人的许可。
| 102 |
| 目录表 |
E D&F Man Capital Markets，Inc.(“E D&F Man”)和INTL FCStone Financial Inc.的Stonex Financial Inc.-FCM分部(“Stonex”)作为标的基金的清算经纪人，执行和清算标的基金的期货，并提供其他与经纪相关的服务。E&D&F Man和Stonex分别在美国商品期货交易委员会(CFTC)注册为期货佣金商人(FCM)，并是NFA的成员。这些清算经纪商在美国证券交易委员会注册为经纪自营商，各自都是FINRA的成员。Ed&F Man和Stonex分别是ICE Futures U.S.，Inc.、芝加哥期货交易所、芝加哥商品交易所、纽约商品交易所和所有其他美国主要商品交易所的清算会员。对于玉米、大豆、糖和小麦期货合约，支付E D&F Man
该信托基金的唯一受托人是特拉华州的一家银行公司--威尔明顿信托公司。受托人将接受特拉华州信托的法律程序服务，并将根据特拉华州法定信托法案提交某些申请。对于其服务，受托人从信托基金获得3300美元的年费。这些服务记录在经营报表上的营业许可和许可证费中。以下是这些费用的摘要。
赞助商聘请泰利斯资本合伙有限责任公司(“泰利斯”)提供分销和招揽相关服务。
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| 截至2022年3月31日的三个月 |
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| 截至2021年3月31日的三个月 |
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为托管服务确认的金额 |
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获豁免的托管服务额 |
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附注3--主要会计政策摘要
陈述的基础
所附财务报表乃根据财务会计准则委员会会计准则编纂中详述的美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制。
收入确认
投资交易以交易日期为基础进行会计处理。所有此类交易均按已确定的成本记录，并按每日市价计价。投资的未实现增值或折旧在经营报表中反映为截至当年最后一个营业日或截至财务报表最后一日的原始金额与公平市场价值之间的差额。期间之间升值或贬值的变化反映在经营报表中。
经纪佣金
经纪佣金在交易日应计，并按周转计算。
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所得税
就联邦所得税而言，该基金将被视为公开交易的合伙企业。就联邦所得税而言，上市合伙企业通常被视为公司，除非上市合伙企业在其存在的每个纳税年度的总收入中有90%或更多是符合1986年修订的《美国国税法》第7704(D)节所界定的合格收入。合资格收入定义为一般包括利息(金融业务除外)、股息以及出售或处置资本资产以产生利息或股息的收益。如合伙企业的主要活动是买卖商品(存货除外)或有关商品的期货、远期及期权，则合资格收入亦包括来自商品及有关商品的期货、远期、期权的收入及收益，而倘若该合伙企业是该等资产的交易商或投资者，则有关商品的掉期及其他名义主要合约亦包括在内。基金预计，在每个纳税年度，至少90%的基金总收入将包括符合条件的收入，基金将作为合伙企业为联邦所得税目的征税。基金没有记录所得税准备金，因为股东在其所得税申报单上报告了他们在基金的收入或损失中所占的份额。财务报表反映的是基金的未经调整的业务往来，如有调整，则为所得税目的。
基金须根据税务立场的技术价值，经适用的税务机关进行审查，包括解决任何相关的上诉或诉讼程序，以确定该税务立场是否更有可能维持下去。该基金在美国联邦司法管辖区提交所得税申报单，并可能在美国各州和外国司法管辖区提交所得税申报单。在2019年至2021年的所有纳税年度，基金仍须接受主要税务机关的所得税审查。确认的税收优惠被衡量为在最终和解时有超过50%的可能性实现的最大数额的优惠。取消确认以前确认的税收优惠会导致基金记录一项减少净资产的纳税负债。这项政策在基金最初通过时已适用于所有现有的税务职位。根据其分析，基金已确定，截至2022年3月31日以及截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，基金没有产生任何未确认税收优惠的负债。但是，基金关于这一政策的结论可能会在以后根据各种因素进行审查和调整，这些因素包括但不限于对税务法律、条例及其解释的持续分析和修改。
基金在应付所得税费用中确认与未确认的税收优惠有关的应计利息和与未确认的税收优惠有关的罚金，如果评估的话。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，没有确认任何利息支出或罚款。
该基金可能会受到美国联邦、美国各州或外国司法当局在所得税领域的潜在审查。这些潜在的检查可能包括质疑扣除的时间和金额，不同税收管辖区之间的收入联系，以及对美国联邦、美国州和外国税法的遵守情况。
创造和救赎
自2018年8月28日起，保荐人提交了招股说明书补充文件，将创建和赎回篮子大小更新为12,500股。在此招股说明书补充之前，创设和赎回的篮子大小为25,000股。
授权购买者可以购买包含以下内容的创作篮子
获授权购买者可从基金赎回股份，但只可按
基金将分别在购买或赎回股票的交易日后三个工作日内收到出售股份的收益或支付赎回股份的款项。应由授权购买者支付的款项将作为应收资本份额反映在基金的资产和负债表中。赎回时应支付给授权购买者的金额将反映在基金赎回股份的应付资产和负债表中。
正如最近提交的S-1表格中概述的那样，50,000股代表基金的四个赎回篮子和最低水平的股份。如果基金经历了赎回，导致流通股数量减少到要求流通股的最低水平，直到通过购买新的创设篮子再次超过最低股票数量，授权买方不能再进行赎回。
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股东损益分配
利润或亏损按每个股东在每个月结束时持有的股份数量的比例在基金股东之间分配。
现金等价物
现金等价物是指收购时到期日为90天或更短的高流动性投资。基金在资产和负债表中以市值或接近公允价值的账面金额报告其现金等价物，因为这些现金等价物具有高流动性和短期到期日。该基金将这些资产余额存入银行。存放在金融机构的资产有时可能超过联邦保险的限额。截至2022年3月31日和2021年12月31日，TAG货币市场基金的余额分别为6490美元和2605美元；这些余额包括在资产和负债表的现金等价物中。
购买/出售证券的应付/应收款项
到期/到期的证券投资经纪是等待结算的证券交易。如果与基金有业务往来的任何经纪人不能代表基金履行合同义务，基金就会面临信用风险。基金管理层监测这些经纪人的财务状况，预计这些交易对手不会蒙受任何损失。
资产净值的计算
基金的资产净值是通过以下方式计算的：
| • | 以其总资产的当前市值计算 |
| • | 减去任何负债。 |
管理人Global Fund Services将在每个交易日计算一次基金的资产净值。它将计算纽约证券交易所收盘时或下午4点之前的资产净值。(Est)。特定交易日的资产净值将在下午4：15之后发布。(Est)。
为确定基金的资产净值，基金对相关基金的投资将根据相关基金的资产净值进行估值。反过来，在确定基础基金持有的期货合约的价值时，署长将使用交易这些合约的交易所的收盘价。管理人将确定所有其他基金和基础基金投资的价值，以纽约证券交易所收盘前或下午4点为准。(EST)，根据管理人和信托基金之间的现行服务协议。场外商品权益的价值将根据作为该商品权益基础的商品或期货合约的价值来确定，但如果保荐人认为相关基金面临与该商品权益的交易对手有关的重大信用风险，则可确定公允价值。就财务报表和报告而言，保荐人将在必要时重新计算标的基金的资产净值，以反映标的基金持有的期货合约在标的基金持有的期货合约收盘时达到当日价格波动上限时的“公允价值”。署长将使用从公认第三方供应商(如路透社)收到的价值和交易商报价对基金或相关基金持有的短期国库证券进行估值。资产净值将包括未实现的商品权益的任何未实现利润或亏损，以及基金应计但未支付或未收到的任何其他贷方或借方。
赞助商费用分摊及关联方交易
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基金一般支付所有经纪费用、税款和其他费用，包括使用知识产权的许可费、支付给美国证券交易委员会、FINRA、前全国证券商协会或任何其他监管机构的与初始登记后后续股票的发售和销售有关的费用以及与此相关的所有法律、会计、印刷和其他费用。基金还支付与信托基金的税务、会计和报告要求有关的费用和开支。发起人根据发起人认为最适合用于此类支出的活动驱动因素，将信托基金内所有基金共有的某些总支出分配给相应的基金，包括但不限于管理下的相对资产和创设订单活动。
这些总的共同费用包括但不限于法律、审计、会计和财务报告、税务准备、监管合规、交易活动和保险成本，以及支付给经销商的费用，这些费用包括在经营报表的相关项目中。这些共同费用总额中的一部分与保荐人或保荐人本金的相关方有关；这些是对基金的必要服务，主要是直接归因于基金的会计和财务报告、合规和交易活动的费用。这些费用主要作为经销费和营销费记录在经营报表上。基金的所有基于资产的费用和支出都是根据前一天的净资产计算的。
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| 截至2022年3月31日的三个月 |
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| 截至2021年3月31日的三个月 |
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已确认关联方交易 |
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放弃关联方交易 |
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发起人有权选择代表基金支付一定费用或免除管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。保荐人支付的费用和保荐人免除的管理费，如适用，在每个基金的业务报表中作为免除费用列报。发起人已决定在今后任何时期内不要求追回下列款项：
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| 标签 |
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截至2022年3月31日的三个月 |
| $ | 55,003 |
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截至2021年3月31日的三个月 |
| $ | 14,136 |
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费用
费用采用权责发生制会计方法入账。
预算的使用
按照美利坚合众国普遍接受的会计原则编制财务报表，要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内收入和支出的报告额。实际结果可能与这些估计不同。
新会计公告
财务会计准则委员会(“FASB”)发布了会计准则更新(ASU)2021-05：“租赁(主题842)”。在修订后的指导方针下，出租人应将不依赖于指数或费率的可变租赁费用的租赁分类并核算为经营性租赁，前提是该租赁按照主题842中的租赁分类指南被归类为销售型租赁或直接融资租赁，并且出租人本来会确认第一天的损失。修正案是在截至2021年9月30日的季度初通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。
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| 目录表 |
FASB发布了ASU 2020-10：“编纂改进”。修正案改进了适当披露部分中的披露指导，但不会导致对现行公认会计准则的改变。该修正案在2020年12月15日之后的年度期间生效。修正案是在截至2021年3月31日的季度通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。
财务会计准则委员会发布了2020-02年度：“金融工具信贷损失(专题326)和租赁(专题842)：根据美国证券交易委员会工作人员会计公告第119号对美国证券交易委员会段落进行修订，并就与会计准则更新2016-02号有关的生效日期对美国证券交易委员会章节进行更新，租赁(专题842)。修正案更新并增加了ASU 2016-02的语言。修正案是在截至2020年3月31日的季度内通过的。;修正案的通过不会对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。
FASB发布了ASU 2020-01：投资股权证券(主题321)、投资股权方法和合资企业(主题323)以及衍生品和对冲(主题815)，澄清了主题321、主题323和主题815之间的相互作用。修正案明确了对要求公司采用或停止采用权益会计方法的交易的处理。这些修正案是在截至2020年3月31日的季度提前通过的。;修正案的采用对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。
FASB发布了ASU 2019-04：“对主题326，金融工具信用损失，主题815，衍生品和对冲，以及主题825，金融工具的编纂改进。”修正案澄清并改进了与最近发布的信贷损失、对冲以及确认和计量标准有关的指导领域，特别是与ASU 201712有关的标准。这些修订是在截至2019年6月30日的季度提前通过的;通过的修订不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。
FASB发布了ASU 2019-01：“租赁(主题842)：编纂改进。这些修订使主题842中非制造商或经销商的出租人对标的资产的公允价值的指导与现有指导意见保持一致。修正案是在截至2020年9月30日的季度通过的；修正案的通过并未对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。
FASB发布了ASU 2018-13：“公允价值计量(主题820)：公允价值计量披露要求的披露框架变化。这些修订修改了上市公司和私人公司的公允价值披露要求。虽然一些披露被删除或修改，但其他披露被添加。该指导意见是财务会计准则委员会对为提高财务报表附注中披露的有效性而制定的原则进行测试的结果。修正案是在截至2020年3月31日的季度通过的；修正案的通过并未对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。
财务会计准则委员会发布了美国会计准则委员会2017-13年度的ASU2017-13年度报告，题为《收入确认(主题605)、租赁(主题840)和租赁(主题842)：根据2017年7月20日EITF会议上的工作人员公告对美国证券交易委员会段落的修改以及撤销之前的美国证券交易委员会工作人员公告和观察员意见》。修正案修改了与采用ASU编号2014-09和ASU编号2016-02相关的某些公司的提前采用日期选项。美国证券交易委员会的工作人员表示，美国证券交易委员会不会反对其他不符合公共商业实体定义的公共商业实体，除非要求在另一实体提交给美国证券交易委员会的文件中包括或纳入其财务报表或财务信息，该主题适用于2019年12月15日之后的财政年度，以及2020年12月15日之后的财政年度内的过渡期。修正案是在截至2020年9月30日的季度通过的；修正案的通过并未对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。
公允价值--定义和等级
根据公认会计原则，公允价值被定义为在计量日期在市场参与者之间的有序交易中为出售资产而收到的价格或为转移负债而支付的价格(即“退出价格”)。
在确定公允价值时，基金使用各种估值方法。根据公认会计原则，在计量公允价值时采用了投入的公允价值等级，通过要求在可用时使用最可观察的投入，最大限度地利用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入。可观察到的投入是市场参与者根据从基金以外的来源获得的市场数据为资产或负债定价时使用的投入。无法观察到的投入反映了基金对市场参与者在根据当时可获得的最佳信息为资产或负债定价时将使用的投入的假设。根据以下投入，公允价值层次结构分为三个级别：
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| 目录表 |
1级-根据基金有能力获得的相同资产或负债在活跃市场的未经调整的报价进行估值。估值调整和大宗折扣不适用于基金相关基金和证券的一级金融工具，也不适用于“金融工具”。由于估值基于活跃市场中随时可得的报价，因此对这些金融工具的估值不需要作出重大程度的判断。
2级-根据不活跃的市场或所有重要投入都可直接或间接观察到的市场报价进行估值。
3级-基于无法观察到的、对整体公允价值计量具有重大意义的投入进行估值。
估值技术和可观察投入的可获得性可能因不同的金融工具而异，并受多种因素的影响，包括金融工具的类型、该金融工具是否是新的以及尚未在市场上建立，以及交易的其他特点。在某种程度上，估值是基于在市场上较难观察到或无法观察到的模型或投入，公允价值的确定需要更多的判断。这些估计值不一定代表由于无法合理确定的未来情况发生而最终可能变现的数额。由于估值的内在不确定性，这些估计价值可能比金融工具存在现成市场时所使用的价值高出或低得多。因此，基金在确定公允价值时对第3级金融工具的判断程度最高。在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能属于公允价值等级的不同级别。在这种情况下，为进行披露，公允价值体系中公允价值计量整体所属的水平是根据对公允价值计量重要的最低水平投入确定的。
在2022年3月31日和2021年12月31日，每个大宗商品合约在收盘时报告的价值公平地反映了期货的价值，不需要进行替代估值。
在截至3月31日的季度里，JUL21 CBOT玉米期货合约、SEP21 CBOT玉米期货合约、DEC21 CBOT玉米期货合约、JUL21 CBOT大豆期货合约和NOV21 CBOT大豆期货合约的2021年玉米期货合约处于“涨停”状态。因此，信托、玉米和SOYB将这些归类为2级资产。由于这些基础基金的资产净值调整，这些基金的财务报表，包括标签，都进行了相应的调整。玉米和SOYB的调整导致对标的基金的投资增加了30,191美元，这些基金在截至2021年3月31日的期间被归类为二级资产。截至2021年6月30日止期间，SOYB股份被分类为1级资产。
在截至2021年6月30日的季度里，SEP21和DEC21 CBOT玉米期货合约的玉米期货合约在2021年6月30日处于“涨停”状态。因此，信托基金和CORE在2021年6月30日使用了其他可核实的来源对这些合同进行估值，由于基础基金的资产净值调整，这些基金的财务报表包括TAG进行了相应调整。玉米的调整导致对标的基金的投资增加了10,393美元，这些基金在截至2021年6月30日的期间被归类为二级资产。在截至2021年9月30日的期间，玉米股票被归类为1级资产。
每股净收益(亏损)
每股净收益(亏损)是指每个期初和期末的单位资产净值之间的差额。未完成单位的加权平均数是为了披露每一加权平均单位的净收益(亏损)而计算的。加权平均单位等于期末的未偿还单位数目，并根据该期间内未偿还单位的数量，按比例对新增或赎回的单位进行调整。
附注4-公允价值计量
基金按公允价值记录的资产和负债是根据公允价值等级进行分类的，如基金重要会计政策附注3所述。下表列出了截至2022年3月31日和2021年12月31日按公允价值计量的基金资产和负债情况：
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March 31, 2022
资产： |
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| 截至2022年3月31日的余额 |
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2021年12月31日
资产： |
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| 2级 |
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| 截至2021年12月31日的余额 |
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交易所买卖基金 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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现金等价物 |
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总计 |
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| $ |
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于2022年3月31日及2021年12月31日，各商品合约于收市时呈报的价值公平地反映有关期货的价值，不需要其他估值。于报告期内最后一个交易日结算期货合约时作出决定。
请参阅公允价值--定义和等级上文附注3中的一节，解释了公允价值层次结构中每一级别的转账情况。
附注5-财务摘要
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的单位业绩数据和其他补充财务数据。这一信息来源于财务报表中列报的信息，其中包括赞助商免除的费用总额，以及酌情扣除赞助商免除的费用后的费用总额。
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| 截至三个月 |
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| 截至三个月 |
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| March 31, 2022 |
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| March 31, 2021 |
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每股经营业绩 |
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期初资产净值 |
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投资业务收益(亏损)： |
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投资交易的已实现和未实现净收益 |
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总费用(净额) |
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资产净值净增长 |
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期末资产净值 |
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总回报 |
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平均净资产比率(年化) |
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总费用 |
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总费用(净额) |
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净投资损失 |
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| ( | )% |
每股财务重点数据的计算方法与计算基于资产的费用和支出的方法一致。
附注6--组织和产品成本
筹建信托基金及首次发售基金股份所产生的开支，包括适用的美国证券交易委员会注册费，均由保荐人直接承担。基金将不承担偿还赞助商的义务。
附注7--后续活动
管理层对截至本文件提交之日的后续事件的截至2022年3月31日的季度财务报表进行了评估，并注意到，除下列事项外，截至提交文件之日或本文件披露之日，基金没有任何重大事件需要确认或披露：
基金净资产总额增加#美元。
2022年4月7日，美国证券交易委员会宣布标签注册声明生效。这份标签登记声明登记了不确定的股份数量。
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| 目录表 |
项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
这些信息应与本季度报告(“报告”)第一部分第1项所列财务报表和附注一并阅读。随后的讨论和分析可能包含趋势分析和1934年证券交易法第21E节所指的其他前瞻性陈述，这些陈述反映了我们对未来事件和财务结果的当前看法。诸如“预期”、“期望”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻求”、“展望”和“估计”等词汇和短语以及类似的词汇和短语都表示前瞻性陈述。Teucrium Commodity Trust(“该信托”)的前瞻性陈述不是对未来结果和条件的保证，重要因素、风险和不确定因素可能会导致我们的实际结果与我们的前瞻性陈述中所表达的大不相同。
您不应过度依赖任何前瞻性陈述。除联邦证券法明确要求外，Teucrium Trading，LLC(“保荐人”)不承担因新信息、未来事件或情况变化或本报告日期后的任何其他原因而公开更新或修改本报告中描述的任何前瞻性陈述或风险、不确定因素或其他因素的义务。
概述/简介
Teucrium Commodity Trust(“Trust”)是一家特拉华州法定信托基金，成立于2009年9月11日，是由五个系列组成的系列信托：Teucrium玉米基金(“玉米”)、Teucrium糖业基金(“甘蔗”)、Teucrium大豆基金(“SOYB”)、Teucrium小麦基金(“Weat”)和Teucrium农业基金(“TAG”)。信托基金的所有系列统称为“基金”，单独称为“基金”。每个基金都是一个商品池，是信托基金的一系列产品。这些基金发行普通单位，称为“股份”，代表基金中不可分割的零碎利益。自2019年4月26日起，信托及基金根据信托的第五份经修订及重订的信托声明及信托协议(“信托协议”)运作。
2010年6月7日，美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)宣布玉米的初始S-1表格生效。2010年6月8日，发行了四个玉米创造篮子，价值20万股和500万美元。玉米于2010年6月9日在纽约证券交易所(“NYSE”)Arca开始交易。目前的玉米注册声明于2022年4月7日被美国证券交易委员会宣布生效。这份玉米登记声明登记的股票数量不确定。
2011年6月13日，甘蔗、SOYB和Weat的初始表格S-1被美国证券交易委员会宣布生效。2011年9月16日，为每个基金发行了两个创业篮，相当于100,000股和2,500,000美元，分别用于甘蔗、SOYB和Weat。2011年9月19日，甘蔗、SOYB和Weat开始在纽约证券交易所Arca交易。目前的SOYB和甘蔗注册声明于2022年4月7日被美国证券交易委员会宣布生效。SOYB和CANES的登记声明分别登记了不确定数量的股票。微信目前的注册声明于2022年3月9日宣布生效。Weat的这份注册声明注册了不确定数量的股票。
2012年2月10日，美国证券交易委员会宣布标签S-1表生效。2012年3月27日，TAG发行了6个创作篮子，价值300,000股和15,000,000美元。TAG于2012年3月28日在纽约证交所Arca开始交易。现行的标签注册声明于2022年4月7日被美国证券交易委员会宣布生效。此标签的注册声明注册了不确定数量的份额。
各相关基金的投资目标是让基金股份资产净值的每日变动反映相关基金名称所指定商品的若干期货合约的加权平均结算价格的每日变动。(该加权平均在本文中称为标的基金的“基准”，在任何给定时间构成标的基金的基准的期货合约在本文中称为标的基金的“基准成分期货合约”，而标的基金名称中指定的商品在本文中称为其“指定商品”。)就TAG而言，基金力求提供反映相关基金综合每日业绩的每日投资结果。每只基金均透过投资于交易所买卖期货合约组合(每个合约为“期货合约”)来追求其投资目标，该等合约于特定月份到期，并在特定交易所进行交易，交易的指定商品包括下文所界定的基准或标的基金的股份(就TAG而言)。在正常市场条件下，标的基金投资于期货合约以及现金和现金等价物，TAG寻求通过平等投资于每个标的基金的股票来实现其投资目标。
东欧的战争和其他地缘政治事件，包括但不限于俄罗斯和乌克兰，可能导致包括能源和谷物价格在内的大宗商品价格波动，原因是该地区对这些市场的重要性，对全球运输和航运的潜在影响，以及其他供应链中断。这些事件是不可预测的，可能会导致价格波动的时间延长。
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| 目录表 |
世界卫生组织宣布的恶劣天气事件、自然灾害、恐怖袭击、地缘政治事件、暴发或公共卫生紧急状态的发生、战争或其他敌对行动的继续或扩大，或政府长期停摆，都可能对基金及其投资产生重大不利影响，并改变目前的假设和预期。例如，2022年2月下旬，俄罗斯入侵乌克兰，大大加剧了俄罗斯与该地区和西方其他国家之间本已存在的地缘政治紧张局势。各国和政治机构对俄罗斯的行动、更大的总体紧张局势以及乌克兰的军事反应和更广泛冲突的可能性的反应，可能会增加金融市场的总体波动性，对区域和全球经济市场产生严重的不利影响，并造成农产品价格、农产品期货以及基金和相关基金的股价波动。
不确定和恐慌的气氛，包括新冠肺炎病毒和其他传染性病毒或疾病的蔓延，可能会对全球、地区和当地经济产生不利影响，减少潜在投资机会的可获得性，并增加进行尽职调查和对市场状况进行建模的难度，从而可能降低财务预测的准确性。在这种情况下，基金可能难以达到其投资目标，从而可能对业绩产生不利影响。此外，此类事件可能对经济和市场造成严重破坏，严重扰乱个别公司(包括但不限于基金保荐人和第三方服务提供商)、部门、行业、市场、证券和商品交易所、货币、利率和通货膨胀率、信用评级、投资者情绪以及其他影响基金投资价值的因素的运作。这些因素可能导致市场大幅波动、交易所暂停交易和关闭，从而可能影响基金完成赎回的能力，并以其他方式影响基金在二级市场的业绩和基金交易。一场大范围的危机也可能以目前不一定能预见的方式影响全球经济。此类事件将持续多久，以及它们将继续还是再次发生，目前还无法预测。这些事件的影响可能会对基金的业绩产生重大影响，导致您的投资损失。截至本报告之日所经历的全球经济冲击可能导致基金的基本假设和预期很快过时或不准确，导致重大损失。
基金的投资目标
玉米的投资目标是使基金股票资产净值的每日变化反映出以基准衡量的未来交割的玉米市场的每日变化。基准是芝加哥期货交易所(CBOT)交易的三种玉米期货合约(玉米期货合约)的收盘结算价的加权平均：
玉米基准
CBOT玉米期货合约 |
| 加权 |
| |
第二个到期 |
|
| 35 | % |
第三次到期 |
|
| 30 | % |
12月之后第三个月到期 |
|
| 35 | % |
SOYB的投资目标是让基金股票资产净值的每日变化反映出未来交割的大豆市场的每日变化，以基准衡量。该基准是芝加哥期货交易所(CBOT)交易的三种大豆期货合约(大豆期货合约)的收盘结算价的加权平均：
SOYB基准
CBOT大豆期货合约 |
| 加权 |
| |
第二个到期日期(不包括8月和9月) |
|
| 35 | % |
第三次到期(不包括8月和9月) |
|
| 30 | % |
在第三份到期合同到期后的11月到期 |
|
| 35 | % |
甘蔗的投资目标是使基金股票资产净值的每日变化反映以基准衡量的未来交割的食糖市场的每日变化。该基准是在洲际交易所美国期货交易所(ICE)交易的三种11号糖期货合约(“糖期货合约”)的收盘结算价的加权平均：
| 111 |
| 目录表 |
甘蔗基准
洲际交易所白糖期货合约 |
| 加权 |
| |
第二个到期 |
|
| 35 | % |
第三次到期 |
|
| 30 | % |
在第三份到期合同到期后的3月份到期 |
|
| 35 | % |
Weat的投资目标是让基金份额资产净值的每日变动反映以基准衡量的未来交割的小麦市场的每日变动。基准是芝加哥期货交易所(CBOT)交易的三种小麦期货合约(“小麦期货合约”)的收盘结算价的加权平均值：
Weat基准
CBOT小麦期货合约 |
| 加权 |
| |
第二个到期 |
|
| 35 | % |
第三次到期 |
|
| 30 | % |
12月之后第三个月到期 |
|
| 35 | % |
TAG的投资目标是提供每日投资结果，反映其他四个大宗商品池的每日综合表现，特别是玉米、SOYB、甘蔗和Weat(“标的基金”)。在正常市场情况下，基金一般会平均投资于每个相关基金的股份，以及较少程度的现金等价物，以期达致其投资目标。基金对基础基金份额的投资通常每天进行重新平衡，以便将基金资产的大约25%分配给每个基础基金：
TAG基准测试
基础基金 |
| 加权 |
| |
玉米 |
|
| 25 | % |
SOYB |
|
| 25 | % |
甘蔗 |
|
| 25 | % |
Weat |
|
| 25 | % |
包括在每个基准中的每个基准成分期货合约的名义金额旨在反映基准中每个基准成分期货合约的市场价值的变化。每个基准的收盘水平由美国银行环球基金服务公司(“环球基金服务”)在每个营业日根据每个相关基准成分期货合约的期货合约收盘价和该等基准成分期货合约的名义金额计算。
每个基准定期重新平衡，以确保每个基准组成部分期货合约的加权比例与每个基金的投资目标中的比例相同。下表反映了2022年3月31日，基准成分期货合约对每个基金的权重，持有的合同由普遍接受的合同月和年命名法确定，可能与合同到期的月份不同：
玉米基准成分期货合约 |
| 名义价值 |
|
| 重量(%) |
| ||
|
|
|
|
|
|
| ||
CBOT玉米期货(2,098份合约，JUL22) |
| $ | 76,891,700 |
|
|
| 35 | % |
CBOT玉米期货(1,920份合约，SEP22) |
|
| 66,840,000 |
|
|
| 30 |
|
CBOT玉米期货(2,293份合约，DEC22) |
|
| 78,391,938 |
|
|
| 35 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2022年3月31日的总数 |
| $ | 222,123,638 |
|
|
| 100 | % |
SOYB基准成分期货合约 |
| 名义价值 |
|
| 重量(%) |
| ||
|
|
|
|
|
|
| ||
CBOT大豆期货(281口合约，JUL22) |
| $ | 22,451,900 |
|
|
| 35 | % |
CBOT大豆期货(270合约，NOV22) |
|
| 19,176,750 |
|
|
| 30 |
|
CBOT大豆期货(345合约，NOV23) |
|
| 22,619,063 |
|
|
| 35 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2022年3月31日的总数 |
| $ | 64,247,713 |
|
|
| 100 | % |
| 112 |
| 目录表 |
甘蔗基准成分期货合约 |
| 名义价值 |
|
| 重量(%) |
| ||
|
|
|
|
|
|
| ||
ICE白糖期货(413份合约，JUL22) |
| $ | 8,936,659 |
|
|
| 35 | % |
ICE白糖期货(353份合约，OCT22份) |
|
| 7,646,262 |
|
|
| 30 |
|
ICE白糖期货(409份合约，MAR23) |
|
| 8,914,237 |
|
|
| 35 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2022年3月31日的总数 |
| $ | 25,497,158 |
|
|
| 100 | % |
Weat基准成分期货合约 |
| 名义价值 |
|
| 重量(%) |
| ||
|
|
|
|
|
|
| ||
CBOT小麦期货(3,442口合约，JUL22) |
| $ | 172,444,200 |
|
|
| 35 | % |
CBOT小麦期货(2,991份合约，SEP22) |
|
| 147,904,950 |
|
|
| 30 |
|
CBOT小麦期货(3,543口合约，DEC22) |
|
| 172,322,663 |
|
|
| 35 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2022年3月31日的总数 |
| $ | 492,671,813 |
|
|
| 100 | % |
标记基准成分期货合约 |
| 公允价值 |
|
| 重量(%) |
| ||
Teucrium玉米基金股份(278,273股) |
| $ | 7,561,011 |
|
|
| 26 | % |
Teucrium大豆基金股份(266,763股) |
|
| 7,138,765 |
|
|
| 24 |
|
Teucrium小麦基金股份(731,745股) |
|
| 7,191,736 |
|
|
| 25 |
|
Teucrium Sugar Fund的股份(760,450股) |
|
| 7,315,073 |
|
|
| 25 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2022年3月31日的总数 |
| $ | 29,206,585 |
|
|
| 100 | % |
即将到期的近月期货合约和基准成分期货合约之间的价格关系将有所不同，可能会影响每只基金随时间的总回报，以及该总回报跟踪与每只基金的商品相关的价格指数的总回报的程度。如果近月合约的价格低于较晚到期合约的价格(在期货市场上称为“期货溢价”)，那么如果没有大宗商品价格整体变动的影响，基准成分期货合约的价值在接近到期时往往会下降。如果近月合约的价格高于较晚到期合约的价格(在期货市场上称为“现货溢价”)，那么在没有基金价格整体变动的影响的情况下，在其他条件不变的情况下，基准成分期货合约的价值将随着到期时间的临近而上升。
每只基金的总投资组合将在保荐人网站开放交易的每个交易日披露。基金和赞助商的网站是www.teucrium.com。该网站是免费访问的。投资组合持有量的网站披露每天进行，并酌情包括每份期货合同的名称和价值、其他商品权益以及基金投资组合中持有的现金和现金等价物的金额。所持有的特定类型的其他商品权益(如有的话，可能包括期货合约的期权和掉期等衍生合约)，统称为“其他商品权益”，并与期货合约、期货合约期权和与各种商品挂钩的衍生合约以外的“商品权益”或“权益”在公开交易所以外订立。这些“场外”合同是双方以私人合同的形式签订的，或者是在最近为标准化掉期而成立的掉期执行机制(“SEF”)上签订的。例如，与由结算机构担保的期货合约不同，场外衍生品合约的每一方都承担另一方的信用风险(除非场外掉期通过衍生品结算机构(“DCO”)进行清算)，即另一方将无法履行其合同义务的风险，以及此类其他商品权益的特点。
| 113 |
| 目录表 |
为达到基金密切追踪基准的投资目标，保荐人可因某些原因促使基金订立或持有基准成分期货合约及/或其他商品权益以外的期货合约。其他没有标准化条款且未进行交易所交易的商品利益，被称为“场外”商品利益，一般可以按照商品利益合同当事人的意愿进行构造。因此，每个基金可以签订多个和/或场外利益，以复制基金的每一份基准组成部分期货合约的业绩，或签订旨在复制整个基准业绩的单一场外利益。假设场外权益的交易对手没有违约，该权益的表现必然与基准或适用的基准成分期货合约的表现相关。各基金还可订立或持有基准成分期货合约以外的其他权益，以促进有效交易，这与基金“滚动”战略的讨论相一致。此外，每个基金可订立或持有一些权益，以期缓解基金业绩与基准业绩之间可能因某些市场和交易效率低下或其他原因而产生的总体偏差。通过利用上述某些或全部投资，发起人将努力使基金的业绩与每个基金的基准业绩保持密切一致。
每只基金均可使用“相关头寸交换”(“EFRP”)作为一种技术，以方便交换期货对冲头寸以对抗设立或赎回指令，因此每只基金均可使用与设立及赎回股份有关的EFRP交易。作为与创建或赎回篮子有关的股份的最终买家或卖家的市场专业人士/市场庄家同意出售或购买相应的抵销期货头寸，该头寸随后在FCM结算期货交易的同一营业日结算。基金将承受市场专家/做市商的信用风险，直到EFRP在营业日内结算为止，营业日通常为7小时或更短。根据商品期货交易委员会和期货交易所的程序和指导方针，每个基金都报告与EFRP交易有关的所有活动。
这些基金寻求从其购买的现金等价物以及通过托管人或其他金融机构持有的现金中赚取利息和其他收入(“利息收入”)。发起人预计利息收入将增加每个基金的资产净值。这些基金将利息收入用于购买额外的投资，或用它来支付费用。如果基金对赚取的利息收入进行再投资，它进行的投资与其披露的投资目标一致。基金投资的任何现金等价物在成立时的原始到期日为三个月或更短。基金投资的任何现金等价物将被保荐人视为具有投资级质量。截至2022年3月31日，每个基金的可用现金余额投资于第一只美国政府债务基金-X类，高盛金融广场政府基金，第一资本的活期存款，以及90天或更短期限的商业票据。此外，玉米、SOYB、甘蔗和Weat基金可以将要求存放在FCM的资金的一部分作为美国国债的初始保证金，到期日为90天或更短。这些债务通过财务管理机制购买并存放在各自的基金账户中。
在管理基金资产时，保荐人不使用自动发出买入和卖出指令的技术交易系统。相反，保荐人将购买或出售特定的相关商品权益，其总市值与购买或赎回股票时收到或支付的现金金额大致相同。
发起人期望以跟踪所述基准的方式管理每个基金。这些基金的基准不持有现货期货，因此预计不会让任何基金的商品期货合约到期，从而避免标的商品的交割。相反，保荐人将平仓现有头寸，例如，响应基准的正常计划变化，或者，如果保荐人单独酌情确定这样做是合适的，则将所得资金再投资于新的商品权益。也可以平仓以满足赎回单，在这种情况下，平仓所得不再投资。
发起人采用“中性”投资策略，旨在跟踪每个基金基准的变化，无论基准是上升还是下降。基金的“中性”投资战略旨在使投资者一般能够买卖基金的股票，以便以具有成本效益的方式间接投资于特定商品市场。这类投资者可能包括特定行业和其他行业的参与者，这些行业寻求对冲其特定商品相关交易的损失风险，以及寻求对该商品市场有敞口的投资者。因此，根据个人投资者的投资目标，可能存在与投资于特定商品市场有关的风险和/或套期保值所涉及的风险。此外，基金的投资涉及这样的风险，即基金股票价格的变化不能准确跟踪基准的变化，基准的变化与现货市场商品价格的变化不密切相关。保荐人并不打算以每股资产净值等于商品现货价格或任何特定商品期货合约价格的方式运作每只基金。
| 114 |
| 目录表 |
赞助商
Teucrium Trading，LLC是该信托基金和该信托基金系列中的每一个的赞助商。发起人是特拉华州的一家有限责任公司，成立于2009年7月28日。主要办事处位于佛蒙特州伯灵顿215Suit215主街三号，邮编05401。保荐人在商品期货交易委员会(“CFTC”)注册为商品池营运商(“CPO”)及商品交易顾问(“CTA”)，并为全国期货协会(“NFA”)会员。
信托基金和基金根据信托协议运作。根据信托协议，保荐人单独负责管理及处理或指导信托、基金及任何由保荐人不时设立及指定的信托系列的业务。保荐人须监督获授权买家买卖股份的情况，并管理基金的投资，包括评估金融稳定机制和掉期交易对手的信贷风险，以及审查日常仓位和保证金/抵押品要求。发起人有权订立必要或适当的协议，以提供和出售基金份额并监督信托基金的活动。因此，发起人负责选择受托人、管理人、分销商、信托的独立注册公共会计师事务所以及信托雇用的任何法律顾问。保荐人还负责代表信托基金向美国证券交易委员会提交定期报告，并将为此类报告提供任何必要的证明。除发起人及其负责人外，没有其他人参与信托基金或基金的组织工作。
Teucrium Trading，LLC设计这些基金，以交易所交易产品的形式为包括机构和个人在内的各种投资者提供单一商品投资的流动性、透明度和能力。这些基金还旨在减轻期货溢价和现货溢价的影响，这两种情况可能发生在大宗商品交易过程中，可能会影响投资者的潜在回报。现货溢价被定义为一种市场状况，即一种商品的期货价格在远交割月份低于近交割月份，而期货溢价的反义词期货溢价被定义为期货的远期交割价格高于现货价格，这通常是由于基础商品的储存和保险成本。
发起人拥有与资金有关的某些商业方法和程序的专利。
性能摘要
本报告涵盖每个基金从2022年1月1日至3月31日的期间。费用总额是指赞助商免除或支付的任何费用(“赞助商免除的费用”)后的毛额和净额。
玉米每股经营业绩 |
|
|
| |
期初资产净值 |
| $ | 21.58 |
|
投资业务收入： |
|
|
|
|
投资收益 |
|
| 0.01 |
|
商品期货合约的已实现和未实现净收益 |
|
| 5.70 |
|
总费用 |
|
| (0.12 | ) |
资产净值净增长 |
|
| 5.59 |
|
资产净值期末 |
| $ | 27.17 |
|
总回报 |
|
| 25.91 | % |
平均净资产比率(年化) |
|
|
|
|
总费用 |
|
| 2.37 | % |
总费用(净额) |
|
| 2.05 | % |
净投资损失 |
|
| (1.82 | )% |
|
|
|
|
|
每股SOYB经营业绩 |
|
|
|
|
期初资产净值 |
| $ | 22.77 |
|
投资业务收入： |
|
|
|
|
投资收益 |
|
| 0.01 |
|
商品期货合约的已实现和未实现净收益 |
|
| 4.12 |
|
总费用 |
|
| (0.14 | ) |
资产净值净增长 |
|
| 3.99 |
|
期末资产净值 |
| $ | 26.76 |
|
总回报 |
|
| 17.52 | % |
平均净资产比率(年化) |
|
|
|
|
总费用 |
|
| 2.58 | % |
总费用(净额) |
|
| 2.20 | % |
净投资损失 |
|
| (1.99 | )% |
| 115 |
| 目录表 |
甘蔗每股经营业绩 |
|
|
| |
期初资产净值 |
| $ | 9.23 |
|
投资业务收入： |
|
|
|
|
投资收益 |
|
| 0.00 |
|
商品期货合约的已实现和未实现净收益 |
|
| 0.44 |
|
总费用 |
|
| (0.05 | ) |
资产净值净增长 |
|
| 0.39 |
|
期末资产净值 |
| $ | 9.62 |
|
总回报 |
|
| 4.26 | % |
平均净资产比率(年化) |
|
|
|
|
总费用 |
|
| 2.75 | % |
总费用(净额) |
|
| 2.22 | % |
净投资损失 |
|
| (2.02 | )% |
|
|
|
|
|
每股收益经营业绩 |
|
|
|
|
期初资产净值 |
| $ | 7.38 |
|
投资业务收入： |
|
|
|
|
投资收益 |
|
| 0.00 |
|
商品期货合约的已实现和未实现净收益 |
|
| 2.49 |
|
总费用 |
|
| (0.04 | ) |
资产净值净增长 |
|
| 2.45 |
|
期末资产净值 |
| $ | 9.83 |
|
总回报 |
|
| 33.21 | % |
平均净资产比率(年化) |
|
|
|
|
总费用 |
|
| 1.96 | % |
总费用(净额) |
|
| 1.77 | % |
净投资损失 |
|
| (1.55 | )% |
每股标签数运营业绩 |
|
|
| |
期初资产净值 |
| $ | 27.01 |
|
投资业务收入： |
|
|
|
|
投资交易的已实现和未实现净收益 |
|
| 5.45 |
|
总费用 |
|
| (0.01 | ) |
资产净值净增长 |
|
| 5.44 |
|
期末资产净值 |
| $ | 32.45 |
|
总回报 |
|
| 20.16 | % |
平均净资产比率(年化) |
|
|
|
|
总费用 |
|
| 1.45 | % |
总费用(净额) |
|
| 0.18 | % |
净投资损失 |
|
| (0.18 | )% |
基金过去的业绩不一定预示着未来的业绩。
经营成果
以下包括信托基金每个基金的一节。
以下讨论涉及截至2022年3月31日的三个月的运营结果与2021年同期相比的重大变化。下文包括信托基金各基金运作期间的一节。玉米、SOYB、Weat、甘蔗和TAG在所有时期都有经营。
| 116 |
| 目录表 |
本期间和可比较期间的总支出是指在赞助者免除或支付的任何费用(“赞助者免除的费用”)之后的毛额和净额。对于2021年和2022年免除的所有费用，赞助商已确定在未来期间不寻求报销。“总费用，净额”是在赞助商免除的任何费用的影响之后，以与以前报告相同的方式列报。因此，在任何时期内，信托基金和每个基金的净收益或净亏损都不会因为列报方式的改变而受到影响或发生变化。
发起人负责根据基金的目标和政策对基金的资产进行投资。此外，保荐人安排一个或多个第三方向基金提供行政、保管、会计、转让代理、合规和其他必要服务，包括直接归因于基金的服务，如会计、财务报告、合规和交易活动。在某些情况下，赞助商可以酌情选择不将某些费用外包出去。此外，除没有收取管理费的TAG外，根据合同规定，这些基金有义务按平均每日净资产向赞助商支付管理费，费率相当于每年1.00%。
这些基金通常支付所有经纪费用、税款和其他费用，包括使用知识产权的许可费、向美国证券交易委员会、金融业监督管理局(“FINRA”)或任何其他监管机构支付的与首次登记后后续股票的发售和销售相关的费用、以及与之相关的所有法律、会计、印刷和其他费用。每个基金还支付与信托基金的税务、会计和报告要求有关的费用和开支。发起人根据发起人认为最适合用于此类支出的活动驱动因素，将信托基金内所有基金共有的某些总支出分配给相应的基金，包括但不限于管理下的相对资产和创设订单活动。这些总的共同费用包括但不限于法律、审计、会计和财务报告、税务准备、监管合规、交易活动和保险成本，以及支付给经销商的费用，这些费用包括在经营报表的相关项目中。这些共同费用总额的一部分与保荐人或保荐人委托人的相关方提供的服务有关；这些服务是对基金的必要服务，主要是直接归因于基金的会计和财务报告、监管合规和交易活动的成本，主要作为经营报表的分销和营销费用计入。信托基金和每个基金的这些数额在本文件第一部分所列财务报表的附注中有详细说明。
发起人有权选择代表基金支付一定费用或免除管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。发起人支付的费用和发起人免除的管理费，如适用，应在每个基金的业务报表中作为免除费用列报。
Teucrium玉米基金
Teucrium玉米基金于2010年6月9日开始投资运作。玉米基金的投资目标是让股份资产净值的每日变动反映在芝加哥期货交易所(“芝加哥期货交易所”)交易的三份玉米期货合约(“玉米期货合约”)加权平均结算价每日百分比的变动，具体为(1)第二份到期的CBOT玉米期货合约，权重为35%；(2)第三份到期的CBOT玉米期货合约，权重为30%；及(3)CBOT玉米期货合约于第三份到期合约到期月份后的12月到期，权重为35%。该基金不跟踪玉米的现货价格。
截至2022年3月31日，玉米基金共持有CBOT玉米期货合约，名义价值为222,123,638美元。这些合同的资产公允价值为25,830,881美元。各合约的名义价值权重如下：(1)35%至JUL22合约，第二个到期CBOT玉米期货合约，(2)30%至SEP22 CBOT合约，第三个到期CBOT玉米期货合约，及(3)35%至DEC22 CBOT合约，CBOT玉米期货合约于下一个12月到期，第三个合约到期。
|
| 季度末 |
|
| 季度末 |
|
| 季度末 |
| |||
|
| March 31, 2022 |
|
| March 31, 2021 |
|
| 2021年12月31日 |
| |||
净资产总额 |
| $ | 222,124,501 |
|
| $ | 168,150,971 |
|
| $ | 120,846,256 |
|
未偿还股份 |
|
| 8,175,004 |
|
|
| 9,550,004 |
|
|
| 5,600,004 |
|
每股资产净值 |
| $ | 27.17 |
|
| $ | 17.61 |
|
| $ | 21.58 |
|
收盘价 |
| $ | 27.16 |
|
| $ | 17.53 |
|
| $ | 21.54 |
|
基金净资产总额按年增加32%，主要是由于已发行股份总数减少1,375,000股或14%，以及每股资产净值增加9.56美元或54%所致。2022年3月31日与2021年12月31日相比，基金的净资产增加了84%。管理层认为，净资产总额的同比变化通常是由于投资者清算了在2020年年中以低价购买的股票，这些股票因中国创纪录的玉米购买量而升值，以及作为通胀对冲的大宗商品投资增加。
| 117 |
| 目录表 |
截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月
|
| 截至三个月 |
|
| 截至三个月 |
| ||
|
| March 31, 2022 |
|
| March 31, 2021 |
| ||
日均净资产总额 |
| $ | 153,414,042 |
|
| $ | 158,420,057 |
|
期货合约已实现和未实现净收益 |
| $ | 36,463,311 |
|
| $ | 20,118,208 |
|
现金和现金等价物赚取的利息收入 |
| $ | 86,625 |
|
| $ | 77,560 |
|
按日均净资产计算的年化利息收益率 |
|
| 0.06 | % |
|
| 0.05 | % |
净收入 |
| $ | 35,775,955 |
|
| $ | 19,311,842 |
|
加权平均流通股 |
|
| 6,366,671 |
|
|
| 9,441,115 |
|
管理费 |
| $ | 378,281 |
|
| $ | 390,625 |
|
总费用和不包括管理费的其他费用 |
| $ | 520,077 |
|
| $ | 613,567 |
|
经纪佣金 |
| $ | 31,239 |
|
| $ | 33,966 |
|
赞助商免收的费用 |
| $ | 124,377 |
|
| $ | 120,266 |
|
总总费用比率 |
|
| 2.37 | % |
|
| 2.57 | % |
总费用比率减去赞助商免除的费用 |
|
| 2.05 | % |
|
| 2.26 | % |
净投资损失 |
|
| 1.82 | % |
|
| 2.06 | % |
创建股份 |
|
| 2,950,000 |
|
|
| 2,150,000 |
|
赎回股份 |
|
| 375,000 |
|
|
| 1,500,000 |
|
商品期货合约交易的已实现收益或亏损取决于：1)作为合约“滚动”的一部分出售的特定合约的价格变化，因为根据基金的投资目标，最近到期的合约被兑换成适当的合约；2)与赎回股票有关的特定合约的价格变化；3)与为确保符合基准而进行的再平衡交易相关的收益或亏损；4)在上述任何一种情况下持有并随后出售的合约数量。从2019年8月21日开始，保荐人开始按交易确认期货合约交易的经纪佣金费用。在此之前，所有未平仓商品期货合约的经纪佣金都是在交易日按全周转基础累算的。商品期货合约交易的未实现收益或亏损是在期末日持有的合约价格相对于每份合约的购买价格和每个合同月持有的合约数量发生变化的函数。保荐人拥有如上所述的静态基准，并交易期货合约以遵守该基准，并根据股票的创建或赎回进行调整。
利息和其他收入的同比增长是由于2021年下半年以来通货膨胀率的上升以及强劲的经济活动和就业水平。因此，截至2022年3月31日的三个月，利息收入占平均每日净资产的百分比高于截至2021年3月31日的三个月。基金寻求赚取与资金池现金管理战略有关的投资级、短期工具或存款的利息和其他收入，这些收入可用于抵消费用。这些投资可能包括但不限于短期国库券、活期存款、货币市场基金和商业票据投资。这些利率水平可能低于或高于招股说明书中规定的预期利率，因此将影响您的盈亏平衡点。
与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月支付给保荐人的管理费减少是由于平均净资产减少。管理费按基金每日平均净资产的1%计算。除向保荐人支付的管理费和经纪佣金外，基金的大部分支出与基金的日常运作和与遵守监管规定有关的必要职能有关。它们通常以合同为基础，合同期限为一段时间，最长可达一年，或者无论管理的资产水平如何，都以承诺为基础。基金的结构和费用的性质是，随着总净资产的增长，费用的可伸缩性可能会降低总费用比率。但是，如果基金的净资产总额下降，基金的总费用比率将增加，除非发起人对每日费用应计项目作进一步的削减。主办方可根据市场情况和基金的其他考虑，酌情调整每日费用应计项目。
与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的总费用和不包括管理费用的其他费用总额减少，一般是由于该期间的平均净资产减少。发起人有权选择代表基金支付某些费用或免除管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。发起人已决定，今后各期间将不要求偿还已在该期间免除的费用。
| 118 |
| 目录表 |
与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的经纪佣金总额下降，主要是由于购买、清算和滚动的合同减少。
在截至2022年3月31日的三个月中，基金发行了2950,000股作为创建篮子的一部分，并购买了375,000股作为赎回篮子的一部分。与2021年同期相比，截至2022年3月31日的三个月，流通股减少了1,375,000股，降幅为14%。在截至2021年3月31日的三个月里，该基金总共发行了215万股，购买了150万股。
下图显示了基金从成立到2022年3月31日的实际流通股、总净资产(或AUM)和每股净资产值(每股资产净值)，并说明了这些组成部分的相对变化。
除向保荐人支付的管理费和经纪佣金外，基金的大部分支出与基金的日常运作和与遵守监管规定有关的必要职能有关。它们通常以合同为基础，合同期限为一段时间，最长可达一年，或者无论管理的资产水平如何，都以承诺为基础。基金的结构和费用的性质是，随着总净资产的增长，费用的可伸缩性可能会降低总费用比率。但是，如果基金的净资产总额下降，基金的总费用比率将增加，除非发起人对每日费用应计项目作进一步的削减。主办方可根据市场情况和基金的其他考虑，酌情调整每日费用应计项目。
玉米期货价格的季节性模式受到多种因素的影响。这些因素包括但不限于秋季的收获、春季的种植条件以及整个关键发芽和生长期的天气。玉米期货的价格受到大豆和小麦等替代农产品的供应和需求的影响，以及通过生产乙醇作为燃料添加剂的玉米的需求。玉米期货合约的价格也受到全球经济状况的影响，包括对其他国家的出口需求。这些因素将持续影响基金的业绩和业务成果。赞助商无法预测这些因素的影响。
Teucrium大豆基金
Teucrium大豆基金于2011年9月19日开始投资运作。基金的投资目标是让股份资产净值的每日变动百分率反映在芝加哥期货交易所(“芝加哥期货交易所”)交易的三份大豆期货合约(“大豆期货合约”)的加权平均结算价每日变动百分率。这三个大豆期货合约，不包括8月和9月，将分别为：(1)第二个到期的CBOT大豆期货合约，权重为35%，(2)第三个到期的CBOT大豆期货合约，权重为30%，和(3)CBOT大豆期货合约在11月到期的第三个到期月的第三个合约，权重为35%。
| 119 |
| 目录表 |
截至2022年3月31日，该基金共持有CBOT大豆期货合约，名义价值64,247,713美元。这些合同的资产公允价值为3599568美元。合约名义价值的权重如下：(1)对JUL22 CBOT合约的权重为35%，(2)对NOV22 CBOT合约的权重为30%，(3)对NOV23 CBOT合约的权重为35%。
|
| 年终 |
|
| 年终 |
|
| 年终 |
| |||
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| March 31, 2022 |
|
| March 31, 2021 |
|
| 2021年12月31日 |
| |||
净资产总额 |
| $ | 64,225,822 |
|
| $ | 91,194,256 |
|
| $ | 44,972,625 |
|
未偿还股份 |
|
| 2,400,004 |
|
|
| 4,225,004 |
|
|
| 1,975,004 |
|
每股资产净值 |
| $ | 26.76 |
|
| $ | 21.58 |
|
| $ | 22.77 |
|
收盘价 |
| $ | 26.71 |
|
| $ | 21.62 |
|
| $ | 22.75 |
|
基金净资产总额按年减少30%，主要是由于流通股总数减少1,825,000股或43%，以及每股资产净值增加5.18美元或24%所部分抵销。2022年3月31日与2021年12月31日相比，基金的净资产增加了43%。管理层认为，这一同比变化是由于投资者在2020年年中抛售了以低价购买的股票，由于中国购买了创纪录的大量大豆，以及增加了对大宗商品的投资以对冲通胀，股票升值。
截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月
|
| 截至三个月 |
|
| 截至三个月 |
| ||
|
| March 31, 2022 |
|
| March 31, 2021 |
| ||
日均净资产总额 |
| $ | 55,039,910 |
|
| $ | 98,188,591 |
|
期货合约已实现和未实现净收益 |
| $ | 7,967,418 |
|
| $ | 9,429,946 |
|
现金和现金等价物赚取的利息收入 |
| $ | 27,836 |
|
| $ | 47,436 |
|
按日均净资产计算的年化利息收益率 |
|
| 0.05 | % |
|
| 0.05 | % |
净收入 |
| $ | 7,696,885 |
|
| $ | 8,900,216 |
|
加权平均流通股 |
|
| 2,128,060 |
|
|
| 4,755,560 |
|
管理费 |
| $ | 135,715 |
|
| $ | 242,109 |
|
总费用和不包括管理费的其他费用 |
| $ | 214,070 |
|
| $ | 397,634 |
|
经纪佣金 |
| $ | 6,521 |
|
| $ | 3,477 |
|
赞助商免收的费用 |
| $ | 51,416 |
|
| $ | 62,577 |
|
总总费用比率 |
|
| 2.58 | % |
|
| 2.64 | % |
总费用比率减去赞助商免除的费用 |
|
| 2.20 | % |
|
| 2.38 | % |
净投资损失 |
|
| 1.99 | % |
|
| 2.18 | % |
创建股份 |
|
| 525,000 |
|
|
| 900,000 |
|
赎回股份 |
|
| 100,000 |
|
|
| 125,000 |
|
商品期货合约交易的已实现收益或亏损取决于：1)作为合约“滚动”的一部分出售的特定合约的价格变化，因为根据基金的投资目标，最近到期的合约被兑换成适当的合约；2)与赎回股票有关的特定合约的价格变化；3)与为确保符合基准而进行的再平衡交易相关的收益或亏损；4)在上述任何一种情况下持有并随后出售的合约数量。从2019年8月21日开始，保荐人开始按交易确认期货合约交易的经纪佣金费用。在此之前，所有未平仓商品期货合约的经纪佣金都是在交易日按全周转基础累算的。商品期货合约交易的未实现收益或亏损是在期末日持有的合约价格相对于每份合约的购买价格和每个合同月持有的合约数量发生变化的函数。保荐人拥有如上所述的静态基准，并交易期货合约以遵守该基准，并根据股票的创建或赎回进行调整。
利息和其他收入同比减少是由于本年度净资产减少，但由于2021年下半年以来通货膨胀增加以及强劲的经济活动和就业水平，利息和其他收入的减少被部分抵消。因此，截至2022年3月31日的三个月，利息收入占平均每日净资产的百分比高于截至2021年3月31日的三个月。基金寻求赚取与资金池现金管理战略有关的投资级、短期工具或存款的利息和其他收入，这些收入可用于抵消费用。这些投资可能包括但不限于短期国库券、活期存款、货币市场基金和商业票据投资。这些利率水平可能低于或高于招股说明书中规定的预期利率，因此将影响您的盈亏平衡点。
| 120 |
| 目录表 |
与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月支付给保荐人的管理费减少是由于平均净资产减少。管理费按基金每日平均净资产的1%计算。除向保荐人支付的管理费和经纪佣金外，基金的大部分支出与基金的日常运作和与遵守监管规定有关的必要职能有关。它们通常以合同为基础，合同期限为一段时间，最长可达一年，或者无论管理的资产水平如何，都以承诺为基础。基金的结构和费用的性质是，随着总净资产的增长，费用的可伸缩性可能会降低总费用比率。但是，如果基金的净资产总额下降，基金的总费用比率将增加，除非发起人对每日费用应计项目作进一步的削减。主办方可根据市场情况和基金的其他考虑，酌情调整每日费用应计项目。
与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的总费用和不包括管理费用的其他费用总额减少，一般是由于该期间的平均净资产减少。发起人有权选择代表基金支付某些费用或免除管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。发起人已决定，今后各期间将不要求偿还已在该期间免除的费用。
与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的经纪佣金总额增加，主要是由于购买、清算和滚动的合同增加。
在截至2022年3月31日的三个月里，基金发行了525,000股作为创造篮子的一部分，并购买了100,000股作为赎回篮子的一部分。与2021年同期相比，截至2022年3月31日的三个月，流通股减少了1,825,000股，降幅为43%。在截至2021年3月31日的三个月里，该基金总共发行了90万股，购买了12.5万股。
下图显示了基金从成立到2022年3月31日的实际流通股、总净资产(或AUM)和每股净资产值(每股资产净值)，并说明了这些组成部分的相对变化。
| 121 |
| 目录表 |
除向保荐人支付的管理费和经纪佣金外，基金的大部分支出与基金的日常运作和与遵守监管规定有关的必要职能有关。它们通常以合同为基础，合同期限为一段时间，最长可达一年，或者无论管理的资产水平如何，都以承诺为基础。基金的结构和费用的性质是，随着总净资产的增长，费用的可伸缩性可能会降低总费用比率。但是，如果基金的净资产总额下降，基金的总费用比率将增加，除非发起人对每日费用应计项目作进一步的削减。主办方可根据市场情况和基金的其他考虑，酌情调整每日费用应计项目。
大豆期货价格的季节性模式受到多种因素的影响。这些因素包括但不限于秋季的收获、春季的种植条件以及整个关键发芽和生长期的天气。大豆期货的价格受到玉米和小麦等替代农产品的供应和需求的影响。大豆期货合约的价格也受到全球经济状况的影响，包括对其他国家的出口需求。这些因素将持续影响基金的业绩和业务成果。赞助商无法预测这些因素的影响。
Teucrium糖业基金
Teucrium糖业基金于2011年9月19日开始投资运作。基金的投资目标是让股份资产净值的每日变动百分率反映在美国洲际交易所期货交易所(“洲际交易所期货”)交易的三份糖期货合约(“糖期货合约”)的加权平均收市结算价的每日百分比变动，具体地说：(1)第二份到期的11号糖期货合约(一份“11号糖期货合约”)，加权35%，(2)第三份到期的11号糖期货合约，权重30%，(3)第三个到期合约的次月3月到期的白糖11号期货合约，权重为35%。
截至2022年3月31日，该基金共持有洲际交易所白糖期货合约，名义价值25,497,158美元。这些合同的资产公允价值为1,906,462美元。合同名义价值的权重如下：(1)JUL22洲际交易所第11号合同的35%，(2)OCT22洲际交易所第11号合同的30%，以及(3)MAR23 ICE第11号合同的35%。
|
| 季度末 |
|
| 季度末 |
|
| 年终 |
| |||
|
| March 31, 2022 |
|
| March 31, 2021 |
|
| 2021年12月31日 |
| |||
净资产总额 |
| $ | 25,491,461 |
|
| $ | 15,285,943 |
|
| $ | 22,834,664 |
|
未偿还股份 |
|
| 2,650,004 |
|
|
| 2,175,004 |
|
|
| 2,475,004 |
|
每股资产净值 |
| $ | 9.62 |
|
| $ | 7.03 |
|
| $ | 9.23 |
|
收盘价 |
| $ | 9.65 |
|
| $ | 7.03 |
|
| $ | 9.20 |
|
基金净资产总额按年增加67%，主要受已发行股份总额增加475,000股或22%，以及每股资产净值增加2.59美元或37%所带动。2022年3月31日与2021年12月31日相比，基金的净资产增加了12%。管理层认为，这一变化是由于糖价较低以及相对于最近几年创纪录的世界需求，这加速了投资者的兴趣。
截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月
|
| 截至三个月 |
|
| 截至三个月 |
| ||
|
| March 31, 2022 |
|
| March 31, 2021 |
| ||
日均净资产总额 |
| $ | 22,145,831 |
|
| $ | 14,606,275 |
|
期货合约已实现和未实现净收益 |
| $ | 977,903 |
|
| $ | 646,638 |
|
现金和现金等价物赚取的利息收入 |
| $ | 10,698 |
|
| $ | 6,388 |
|
按日均净资产计算的年化利息收益率 |
|
| 0.05 | % |
|
| 0.04 | % |
净收入 |
| $ | 867,427 |
|
| $ | 566,815 |
|
加权平均流通股 |
|
| 2,421,393 |
|
|
| 2,034,171 |
|
管理费 |
| $ | 54,606 |
|
| $ | 36,015 |
|
总费用和不包括管理费的其他费用 |
| $ | 95,434 |
|
| $ | 76,686 |
|
经纪佣金 |
| $ | 6,196 |
|
| $ | 3,477 |
|
赞助商免收的费用 |
| $ | 28,866 |
|
| $ | 26,490 |
|
总总费用比率 |
|
| 2.75 | % |
|
| 3.13 | % |
总费用比率减去赞助商免除的费用 |
|
| 2.22 | % |
|
| 2.39 | % |
净投资损失 |
|
| 2.02 | % |
|
| 2.21 | % |
创建股份 |
|
| 700,000 |
|
|
| 275,000 |
|
赎回股份 |
|
| 525,000 |
|
|
| - |
|
| 122 |
| 目录表 |
商品期货合约交易的已实现收益或亏损取决于：1)作为合约“滚动”的一部分出售的特定合约的价格变化，因为根据基金的投资目标，最近到期的合约被兑换成适当的合约；2)与赎回股票有关的特定合约的价格变化；3)与为确保符合基准而进行的再平衡交易相关的收益或亏损；4)在上述任何一种情况下持有并随后出售的合约数量。从2019年8月21日开始，保荐人开始按交易确认期货合约交易的经纪佣金费用。在此之前，所有未平仓商品期货合约的经纪佣金都是在交易日按全周转基础累算的。商品期货合约交易的未实现收益或亏损是在期末日持有的合约价格相对于每份合约的购买价格和每个合同月持有的合约数量发生变化的函数。保荐人拥有如上所述的静态基准，并交易期货合约以遵守该基准，并根据股票的创建或赎回进行调整。
利息和其他收入的同比增长是由于2021年下半年以来通货膨胀率的上升以及强劲的经济活动和就业水平。因此，截至2022年3月31日的三个月，利息收入占平均每日净资产的百分比高于截至2021年3月31日的三个月。基金寻求赚取与资金池现金管理战略有关的投资级、短期工具或存款的利息和其他收入，这些收入可用于抵消费用。这些投资可能包括但不限于短期国库券、活期存款、货币市场基金和商业票据投资。这些利率水平可能低于或高于招股说明书中规定的预期利率，因此将影响您的盈亏平衡点。
与截至2021年3月31日的三个月相比，支付给赞助商的管理费在截至2022年3月31日的三个月中有所增加，这是由于平均净资产增加所致。管理费按基金每日平均净资产的1%计算。除向保荐人支付的管理费和经纪佣金外，基金的大部分支出与基金的日常运作和与遵守监管规定有关的必要职能有关。它们通常以合同为基础，合同期限为一段时间，最长可达一年，或者无论管理的资产水平如何，都以承诺为基础。基金的结构和费用的性质是，随着总净资产的增长，费用的可伸缩性可能会降低总费用比率。但是，如果基金的净资产总额下降，基金的总费用比率将增加，除非发起人对每日费用应计项目作进一步的削减。主办方可根据市场情况和基金的其他考虑，酌情调整每日费用应计项目。
与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的总费用和不包括管理费的其他费用总额增加，一般是由于该期间平均净资产的增加。发起人有权选择代表基金支付某些费用或免除管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。发起人已决定，今后各期间将不要求偿还已在该期间免除的费用。
与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的经纪佣金总额增加，主要是由于购买、清算和滚动的合同增加。
在截至2022年3月31日的三个月中，基金发行了700,000股作为创设篮子的一部分，并购买了525,000股作为赎回篮子的一部分。与2021年同期相比，截至2022年3月31日的三个月，流通股增加了475,000股，增幅为22%。在截至2021年3月31日的三个月里，该基金总共发行了27.5万股。
| 123 |
| 目录表 |
下图显示了基金从成立到2022年3月31日的实际流通股、总净资产(或AUM)和每股净资产值(每股资产净值)，并说明了这些组成部分的相对变化。
甘蔗期货价格的季节性模式受到多种因素的影响。在期货市场，在收获季节到期的合约价格通常低于在冬季和春季到期的合约。尽管各国的糖收获季节不同，但糖期货合约的价格往往在春末夏初最低，这反映了全球主要甘蔗生产国巴西的收获季节。因此，季节性波动可能会导致投资者在出售基金股票时蒙受损失，特别是如果投资者需要在基准成分期货合约全部或部分在春季末或夏初到期的糖期货合约到期时出售股票。白糖期货合约的价格也受到全球经济状况的影响，包括对其他国家的进出口需求。这些因素将持续影响基金的业绩和业务成果。赞助商无法预测这些因素的影响。
除向保荐人支付的管理费和经纪佣金外，基金的大部分支出与基金的日常运作和与遵守监管规定有关的必要职能有关。它们通常以合同为基础，合同期限为一段时间，最长可达一年，或者无论管理的资产水平如何，都以承诺为基础。基金的结构和费用的性质是，随着总净资产的增长，费用的可伸缩性可能会降低总费用比率。但是，如果基金的净资产总额下降，基金的总费用比率将增加，除非发起人对每日费用应计项目作进一步的削减。主办方可根据市场情况和基金的其他考虑，酌情调整每日费用应计项目。
Teucrium小麦基金
Teucrium小麦基金于2011年9月19日开始投资运作。基金的投资目标是让股份资产净值的每日变动百分率反映在芝加哥期货交易所(“芝加哥期货交易所”)交易的三份小麦期货合约(“小麦期货合约”)加权平均结算价格每日百分比的变动，具体为：(1)第二份到期的CBOT小麦期货合约，权重为35%；(2)第三份到期的CBOT小麦期货合约，权重为30%；及(3)CBOT小麦期货合约于第三份到期合约到期的下一个月到期，权重为35%。
截至2022年3月31日，该基金共持有CBOT小麦期货合约，名义价值为492,671,813美元。这些合同的负债公允价值为33 791 659美元。名义价值合约的权重如下：(1)JUL22 CBOT合约占35%，(2)SEP22 CBOT合约占30%，(3)DEC22 CBOT合约占35%。
|
| 季度末 |
|
| 季度末 |
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| 季度末 |
| |||
|
| March 31, 2022 |
|
| March 31, 2021 |
|
| 2021年12月31日 |
| |||
净资产总额 |
| $ | 492,639,237 |
|
| $ | 80,722,372 |
|
| $ | 75,621,587 |
|
未偿还股份 |
|
| 50,125,004 |
|
|
| 13,475,004 |
|
|
| 10,250,004 |
|
每股资产净值 |
| $ | 9.83 |
|
| $ | 5.99 |
|
| $ | 7.38 |
|
收盘价 |
| $ | 9.86 |
|
| $ | 6.01 |
|
| $ | 7.39 |
|
| 124 |
| 目录表 |
基金净资产总额按年增加510%，主要是由于已发行股份总数增加36,650,000股或272%，以及每股资产净值增加3.84美元或64%所致。2022年3月31日与2021年12月31日相比，基金净资产增加551%。管理层认为，这种每年的变化是由于价格上涨，受主要出口国供应相对紧张以及对俄罗斯和乌克兰之间冲突的担忧的影响。随着冲突引发对俄罗斯和乌克兰继续出口能力的严重质疑，价格一直在上涨。
截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月
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| 截至三个月 |
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| 截至三个月 |
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| March 31, 2022 |
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| March 31, 2021 |
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日均净资产总额 |
| $ | 177,295,819 |
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| $ | 78,802,918 |
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期货合约已实现和未实现净收益(亏损) |
| $ | 1,155,205 |
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| $ | (2,136,225 | ) |
现金和现金等价物赚取的利息收入 |
| $ | 94,809 |
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| $ | 35,181 |
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按日均净资产计算的年化利息收益率 |
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| 0.05 | % |
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| 0.04 | % |
净收益(亏损) |
| $ | 477,665 |
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| $ | (2,532,616 | ) |
加权平均流通股 |
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| 19,052,226 |
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| 12,683,337 |
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管理费 |
| $ | 437,168 |
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| $ | 194,308 |
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总费用和不包括管理费的其他费用 |
| $ | 421,037 |
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| $ | 265,979 |
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经纪佣金 |
| $ | 81,151 |
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| $ | 11,475 |
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赞助商免收的费用 |
| $ | 85,856 |
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| $ | 28,715 |
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总总费用比率 |
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| 1.96 | % |
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| 2.37 | % |
总费用比率减去赞助商免除的费用 |
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| 1.77 | % |
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| 2.22 | % |
净投资损失 |
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| 1.55 | % |
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| 2.04 | % |
创建股份 |
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| 51,025,000 |
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| 2,800,000 |
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赎回股份 |
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| 11,150,000 |
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| 675,000 |
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商品期货合约交易的已实现收益或亏损取决于：1)作为合约“滚动”的一部分出售的特定合约的价格变化，因为根据基金的投资目标，最近到期的合约被兑换成适当的合约；2)与赎回股票有关的特定合约的价格变化；3)与为确保符合基准而进行的再平衡交易相关的收益或亏损；4)在上述任何一种情况下持有并随后出售的合约数量。从2019年8月21日开始，保荐人开始按交易确认期货合约交易的经纪佣金费用。在此之前，所有未平仓商品期货合约的经纪佣金都是在交易日按全周转基础累算的。商品期货合约交易的未实现收益或亏损是在期末日持有的合约价格相对于每份合约的购买价格和每个合同月持有的合约数量发生变化的函数。保荐人拥有如上所述的静态基准，并交易期货合约以遵守该基准，并根据股票的创建或赎回进行调整。
利息和其他收入的同比增长是由于2021年下半年以来通货膨胀率的上升以及强劲的经济活动和就业水平。因此，截至2022年3月31日的三个月，利息收入占平均每日净资产的百分比高于截至2021年3月31日的三个月。基金寻求赚取与资金池现金管理战略有关的投资级、短期工具或存款的利息和其他收入，这些收入可用于抵消费用。这些投资可能包括但不限于短期国库券、活期存款、货币市场基金和商业票据投资。这些利率水平可能低于或高于招股说明书中规定的预期利率，因此将影响您的盈亏平衡点。
与截至2021年3月31日的三个月相比，支付给赞助商的管理费在截至2022年3月31日的三个月中有所增加，这是由于平均净资产增加所致。管理费按基金每日平均净资产的1%计算。除向保荐人支付的管理费和经纪佣金外，基金的大部分支出与基金的日常运作和与遵守监管规定有关的必要职能有关。它们通常以合同为基础，合同期限为一段时间，最长可达一年，或者无论管理的资产水平如何，都以承诺为基础。基金的结构和费用的性质是，随着总净资产的增长，费用的可伸缩性可能会降低总费用比率。但是，如果基金的净资产总额下降，基金的总费用比率将增加，除非发起人对每日费用应计项目作进一步的削减。主办方可根据市场情况和基金的其他考虑，酌情调整每日费用应计项目。
| 125 |
| 目录表 |
与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的总费用和不包括管理费的其他费用增加，通常是由于赞助商支付的费用增加。发起人有权选择代表基金支付某些费用或免除管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。发起人已决定，今后各期间将不要求偿还已在该期间免除的费用。
与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的经纪佣金总额增加，主要是由于购买、清算、滚动的合同增加，以及新的FCM和清算经纪商对FCM施加资本金的FCM费用增加。
在截至2022年3月31日的三个月中，基金发行了51,025,000股作为创设篮子的一部分，并购买了11,150,000股作为赎回篮子的一部分。与2021年同期相比，截至2022年3月31日的三个月，流通股增加了36,650,000股，增幅为272%。在截至2021年3月31日的三个月里，该基金总共发行了280万股，购买了67.5万股。
下图显示了基金从成立到2022年3月31日的实际流通股、总净资产(或AUM)和每股净资产值(每股资产净值)，并说明了这些组成部分的相对变化。
小麦期货价格的季节性模式受到多种因素的影响。这些因素包括但不限于夏秋季的收成、种植条件以及整个关键发芽和生长期的天气。小麦期货价格受到替代农产品的供应和需求的影响，包括玉米和其他饲料谷物。小麦期货合约的价格也受到全球经济状况的影响，包括对其他国家的出口需求。这些因素将持续影响基金的业绩和业务成果。赞助商无法预测这些因素的影响。
除向保荐人支付的管理费和经纪佣金外，基金的大部分支出与基金的日常运作和与遵守监管规定有关的必要职能有关。它们通常以合同为基础，合同期限为一段时间，最长可达一年，或者无论管理的资产水平如何，都以承诺为基础。基金的结构和费用的性质是，随着总净资产的增长，费用的可伸缩性可能会降低总费用比率。但是，如果基金的净资产总额下降，基金的总费用比率将增加，除非发起人对每日费用应计项目作进一步的削减。主办方可根据市场情况和基金的其他考虑，酌情调整每日费用应计项目。
| 126 |
| 目录表 |
Teucrium农业基金
Teucrium农业基金于2012年3月28日开始运作。本基金的投资目标是使其共同单位(“股份”)的资产净值每日变动以百分率计算，以反映另四个由保荐人赞助的信托系列商品基金：Teucrium玉米基金(“玉米”)、Teucrium小麦基金(“Weat”)、Teucrium大豆基金(“SOYB”)及Teucrium Sugar Fund(“甘蔗”)(统称“相关基金”)的加权平均每股资产净值每日变动百分率。基础基金平均对每个基础基金的权重将为25%，基金的资产将重新平衡，通常按天进行，以维持对每个基础基金的约25%的分配。基金并不打算直接投资于期货合约(“期货合约”)，但保留日后这样做的权利，包括在标的基金停止运作的情况下。
各相关基金的投资目标是让其股份资产净值的每日百分率变动反映相关基金名称所指定商品的若干期货合约的加权平均结算价的每日百分率变动。(该加权平均在本文中称为标的基金的“基准”，在任何给定时间构成标的基金的基准的期货合约在本文中称为标的基金的“基准成分期货合约”，而标的基金名称中指定的商品在本文中称为其“指定商品”。)具体而言，Teucrium玉米基金的基准是：(1)芝加哥期货交易所(“CBOT”)玉米期货合约第二个到期，权重为35%；(2)第三个到期的CBOT玉米期货合约，权重为30%；(3)CBOT玉米期货合约在12月到期的第三个合约到期，权重为35%。Teucrium小麦基金的基准是：(1)第二个到期的CBOT小麦期货合约，权重为35%；(2)第三个到期的CBOT小麦期货合约，权重为30%；(3)CBOT小麦期货合约在12月到期后的第三个到期月合约，权重为35%。Teucrium大豆基金的基准是：(1)第二个到期的CBOT大豆期货合约，权重为35%；(2)第三个到期的CBOT大豆期货合约，权重为30%；(3)CBOT大豆期货合约在11月到期后的第三个到期月份，权重为35%, 只是，8月和9月到期的CBOT大豆期货合约将不会成为Teucrium大豆基金基准合约的一部分，因为这些期货合约的市场流动性较差。Teucrium糖业基金的基准是：(1)第二个到期的美国洲际交易所期货(“ICE期货”)糖11号期货合约，权重为35%；(2)第三个到期的ICE期货糖11号期货合约，权重为30%；(3)ICE期货糖11号期货合约在3月到期的第三个到期月的第三个到期合约，权重35%。
于2022年3月31日，基金持有：1)278,273股玉米，公允价值7,561,011美元；2)731,745股Weat，公允价值7,191,736美元；3)266,763股SOYB，公允价值7,138,765美元；及4)760,450股甘蔗，公允价值7,315,073美元。2022年3月31日，玉米的权重为26%，Weat为25%，SOYB为24%，甘蔗为25%。
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| 季度末 |
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| 季度末 |
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| 季度末 |
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| March 31, 2022 |
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| March 31, 2021 |
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| 2021年12月31日 |
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净资产总额 |
| $ | 29,209,416 |
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| $ | 5,045,045 |
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| $ | 14,179,655 |
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未偿还股份 |
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| 900,002 |
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| 225,002 |
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| 525,002 |
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每股资产净值 |
| $ | 32.45 |
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| $ | 22.42 |
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| $ | 27.01 |
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收盘价 |
| $ | 32.52 |
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| $ | 22.37 |
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| $ | 26.94 |
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由于流通股增加675,000股或300%，以及每股资产净值增加10.03美元或45%，基金的总净资产按年增加479%。2022年3月31日与2021年12月31日相比，基金的净资产增加了106%。自2012年8月2日至2018年4月9日，该基金的流通股为50,002股，这是最低数量的股份，在创建更多股份之前不能进一步赎回。
| 127 |
| 目录表 |
截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月
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| 截至三个月 |
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| 截至三个月 |
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| March 31, 2022 |
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| March 31, 2021 |
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日均净资产总额 |
| $ | 17,610,505 |
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| $ | 3,730,705 |
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证券已实现和未实现净收益 |
| $ | 2,478,008 |
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| $ | 64,489 |
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现金等价物的利息收入 |
| $ | 18 |
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| $ | 4 |
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按日均净资产计算的年化利息收益率 |
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| 0.00 | % |
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| 0.00 | % |
净收入 |
| $ | 2,470,210 |
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| $ | 62,562 |
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加权平均流通股 |
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| 584,585 |
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| 166,946 |
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总费用和其他费用 |
| $ | 62,819 |
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| $ | 16,067 |
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经纪佣金 |
| $ | - |
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| $ | - |
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赞助商免收的费用 |
| $ | 55,003 |
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| $ | 14,136 |
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总总费用比率 |
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| 1.45 | % |
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| 1.75 | % |
总费用比率减去赞助商免除的费用 |
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| 0.18 | % |
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| 0.21 | % |
净投资损失 |
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| 0.18 | % |
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| 0.21 | % |
创建股份 |
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| 587,500 |
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| 175,000 |
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赎回股份 |
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| 212,500 |
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|
| 25,000 |
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标的基金证券的已实现收益或亏损取决于1)与赎回股票有关的特定合约价格的变化，2)与为确保符合基准而进行的再平衡交易相关的收益或亏损，以及3)每笔交易确认的全额经纪佣金。标的基金证券的未实现收益或亏损是由于在期末日持有的股票价格相对于每股股票的购买价格和所持数量的变化而产生的。保荐人拥有如上所述的静态基准，并交易期货合约以遵守该基准，并根据股票的创建或赎回进行调整。
除经纪佣金外，基金的大部分开支与基金的日常运作及与遵守监管规定有关的必要职能有关。它们通常以合同为基础，合同期限为一段时间，最长可达一年，或者无论管理的资产水平如何，都以承诺为基础。基金的结构和费用的性质是，随着总净资产的增长，费用的可伸缩性可能会降低总费用比率。但是，如果基金的净资产总额下降，基金的总费用比率将增加，除非发起人对每日费用应计项目作进一步的削减。主办方可根据市场情况和基金的其他考虑，酌情调整每日费用应计项目。
与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的总费用和其他费用增加，一般是由于该期间平均净资产的增加。发起人有权选择代表基金支付某些费用或免除管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。发起人已决定，今后各期间将不要求偿还已在该期间免除的费用。
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| 目录表 |
下图显示了基金从成立到2022年3月31日的实际流通股、总净资产(或AUM)和每股净资产值(每股资产净值)，并说明了这些组成部分的相对变化。
市场展望
玉米市场
玉米目前是美国最广泛生产的牲畜饲料谷物。美国玉米作物的两大需求是用于牲畜饲料和乙醇生产。玉米还被加工成食品和工业产品，包括淀粉、甜味剂、玉米油、饮料和工业酒精。美国农业部(USDA)每周、每月、每季度和每年发布美国国内和全球玉米生产和消费的最新情况，以及在某些情况下可用作玉米替代品的其他谷物，如大豆和小麦。这些报告可以在美国农业部的网站www.usda.gov上免费获得。以下展望摘自2022年4月8日美国农业部的报告。然而，正如下面立即讨论的那样，自美国农业部2月8日报告发布以来，地缘政治出现了重大事态发展，可能会显著改变假设和预期，以及由此导致的波动和损失的可能性。
一般而言，世界卫生组织宣布的恶劣天气事件、自然灾害、恐怖袭击、地缘政治事件、暴发或公共卫生紧急状态的发生、战争或其他敌对行动的持续或扩大，或政府长期停摆，都可能对基金及其投资产生重大不利影响，并改变目前的假设和预期。例如，2022年2月下旬，俄罗斯入侵乌克兰，大大加剧了俄罗斯与该地区和西方其他国家之间本已存在的地缘政治紧张局势。各国和政治机构对俄罗斯的行动、更大的总体紧张局势以及乌克兰的军事反应和更广泛冲突的可能性的反应，可能会增加金融市场的总体波动性，对区域和全球经济市场产生严重的不利影响，并导致玉米、玉米期货和基金组织股价的波动。
美国每蒲式耳玉米的价格主要取决于美国和全球的生产和需求。制裁、运输中断、附带战争损害以及俄罗斯和乌克兰之间冲突可能扩大的长期影响，可能会进一步扰乱玉米供应。乌克兰上一季是全球第五大玉米出口国(约占全球玉米总出口量的13%)，在黑海冲突开始之前，美国农业部预计本季乌克兰将成为全球第三大玉米出口国。去年，乌克兰是中国的全球最大玉米供应国。目前，冲突已经停止了乌克兰上一季收获的玉米作物的出口。现在的问题是这两个国家的农民是否有能力在2022年春季种植这个季节的玉米。因此，全球玉米市场的波动性、交易量和价格大幅上升，预计将以极高的水平无限期地持续下去。考虑到上述所有因素，保荐人没有能力识别当前的高波动性何时会消退。
| 129 |
| 目录表 |
为了解上述地缘政治事件的影响，下表比较了俄罗斯入侵乌克兰前20个交易日(2022年1月27日至2022年2月23日)与之后20个交易日(2022年2月24日至2022年3月23日)玉米价格、玉米期货合约价格、基金股票价格和玉米期货交易量增加的百分比变化。
最近的地缘政治事件也对基金组织经历的“现货溢价”程度产生了影响。如表所示，俄罗斯的入侵和相关事态发展给玉米和玉米期货合约价格带来了上行压力。其结果是，接近到期的合约交易价格高于到期较长的合约，这种情况被称为“现货溢价”。撇开玉米和玉米期货价格整体走势的影响不谈，基准组成部分期货合约(基金为实现其投资目标而投资的玉米期货合约)在接近到期时往往会上升。这种现货溢价可能使基金受益，因为它将在持续的基础上出售更昂贵的合同，购买更便宜的合同。现货溢价的程度也显示在下表中。
相反，如果玉米期货市场中，即将到期的合约交易价格低于到期合约的更长时间，这种情况被称为“期货溢价”，那么如果没有玉米价格整体走势的影响，基准成分期货合约的价值在接近到期时往往会下降。例如，如果玉米和玉米期货价格因俄罗斯-乌克兰冲突的解决而下跌，IMF将经历期货溢价的负面影响。
数据点 | 2022年1月27日至2022年2月23日 (俄罗斯入侵前20个交易日) | 2022年2月24日至2022年3月23日 (俄罗斯入侵后20个交易日) |
玉米价格 | 现货玉米均价=6.4170美元 | 现货玉米均价=7.3895美元 |
玉米期货价格 | 未来4个合约的平均期货价格(不包括现货月)=6.1519美元 | 未来4个合约的平均期货价格(不包括现货月)=6.7683美元 |
期货平均成交量 | 未来4个合约的平均成交量(不包括现货月)=59,695 | 未来4个合约的平均成交量(不包括现货月)=75,493 |
现货溢价程度/滚动收益率* | 7个合约期间的平均每日现货收益率=+6.55%(现货溢价) | 7个合约期间的平均每日现货收益率=+15.44%(现货溢价) |
基金股价 | 均价=23.1337美元 | 均价=25.846美元 |
平均成交量 | 223,271 | 622,678 |
*滚动收益率是大宗商品期货投资的一种回报，来自较长期合约的短期合约的滚动。这是由期限较短、接近到期的大宗商品合约(在上表中使用的是玉米的实际现货价格)与期限较长的大宗商品合约之间的价格差异推动的。滚动收益率可以是正的，也可以是负的，这分别取决于市场是处于现货溢价还是期货溢价。
美国是世界上主要的玉米生产国和出口国。在2021-22作物年度，美国农业部(USDA)估计，美国将生产全球约32%的玉米，其中约17%将出口。根据美国农业部2022年4月8日的报告，2021-2022年，全球11.97亿公吨的消费量预计将略低于1210万公吨的全球产量。如果全球玉米需求不等于全球供应，这可能会对玉米价格产生影响。除美国外，其他主要的世界玉米出口国包括阿根廷、巴西、俄罗斯、南非和乌克兰。主要进口国包括墨西哥、日本、欧盟(EU)、韩国、埃及和东南亚部分地区。中国在格林威治标准时间273时的产量大约比国内使用量少7%。
根据美国农业部的数据，从1960/1961作物年度到2021/2022作物年度，全球玉米消费量增长了608%多一点，如下图所示，预计未来几年还将继续增长。消费增长是多种因素综合作用的结果，包括：1)全球人口增长，根据美国人口普查部门的数据，到2050年，全球人口增长预计将达到97亿人；2)全球中产阶级的不断壮大，这正在增加全球对蛋白质和肉类产品的需求，尤其是在发展中国家；以及3)生物燃料的使用增加，包括美国的乙醇。
| 130 |
| 目录表 |
全球 由于许多原因，玉米消费量可能会每年波动，这些原因可能包括但不限于经济状况、全球健康问题、国际贸易政策。玉米是全球普遍使用的一种主要大宗商品，因此消费的任何收缩都可能只是暂时的，就像历史上的情况一样。
虽然全球玉米消费量在1960/1961-2021/2022年期间有所增加，但在种植英亩和每英亩产量增加的推动下，产量也有所增加。然而，根据美国农业部和联合国的说法，未来种植英亩和产量的增长可能会受到土地产量下降以及缺乏基础设施和交通的抑制。此外，玉米等农作物的产量高度依赖天气，因此容易受到天气模式变化的影响。此外，鉴于目前的生产/消费模式，全球生产的所有玉米几乎100%都被消费，如果出现生产问题，剩余库存最少。
美国每蒲式耳玉米的价格主要取决于美国和全球的产量，以及美国和全球的需求。下图显示了美国农业部公布的2007年1月至2022年2月期间的每月每蒲式耳价格。
| 131 |
| 目录表 |
2022年4月8日，美国农业部发布了2021-22年作物年度的月度世界农业供需估计(WASDE)。下面的图表汇总了美国玉米生产的历史和当前信息。
标准玉米期货合约在芝加哥期货交易所以5000蒲式耳为单位进行交易。根据CBOT玉米期货合约，有三个等级的玉米可交割：1号黄色，交割价格可能比合约价格高出1.5美分；2号黄色，可能按合约价格交割；3号黄色，根据合约价格，每蒲式耳2至4美分，具体取决于玉米破碎、外来材料和损坏等级因素。CBOT玉米期货合约每年有五个月到期：3月、5月、7月、9月和12月。
| 132 |
| 目录表 |
如果期货市场处于现货溢价状态(即未来玉米价格预计将低于当前价格)，基金将以比其出售的合同更早到期的价格较晚的价格买入，以到期合同。假设当前的玉米价格或即期交割、即将到期的合约和稍后到期的合约之间的价格关系不变，合约的价值将在接近到期时上涨。随着时间的推移，如果现货溢价保持不变，差异将继续扩大。如果期货市场处于期货溢价，该基金将以比其出售的合约更早到期的价格买入更晚的合约来到期。假设当前玉米价格或现货价格之间的价格关系没有其他变化，即将到期的合约和稍后到期的合约之间的价格关系，合约价值将在接近到期时下跌。随着时间的推移，如果期货溢价保持不变，差异将继续扩大。从历史上看，玉米期货市场经历了期货溢价和现货溢价两个时期。通常，期货溢价或现货溢价的存在是玉米市场季节性和玉米收获周期等因素的函数。在其他条件不变的情况下，涉及长期期货溢价的情况可能会对基金的回报产生不利影响；相反，涉及长期现货溢价的情况可能会对基金的回报产生积极影响。
期货合约可以买入或卖出多头或空头。美国商品期货交易委员会(CFTC)每周发布“交易员承诺”(COT)报告，其中描述了市场的未平仓权益以及多头和空头头寸。市场参与者可能会利用这份报告来衡量市场情绪。
大豆市场
全球大豆产量集中在美国、巴西、阿根廷和中国。美国农业部(USDA)估计，在2021-22作物年度，美国将生产约1.21亿公吨大豆，约占全球估计产量的34%，巴西的产量为1.25亿公吨。阿根廷预计将生产约4400万吨。根据美国农业部2022年4月8日的报告，预计2021-22年全球消费量为3.62亿公吨，略高于全球产量3.51亿公吨。如果全球对大豆的需求不等于全球供应，这可能对大豆价格产生影响。由于许多原因，全球大豆消费量可能每年都会波动，这些原因可能包括但不限于经济状况、全球健康问题、国际贸易政策。大豆是全球普遍使用的一种主要大宗商品，因此消费的任何收缩都可能只是暂时的，就像历史上的情况一样。美国农业部每周、每月、每季度和每年发布美国国内和全球大豆生产和消费的最新情况。这些报告可以在美国农业部的网站www.usda.gov上免费获得。以下展望摘自2022年4月8日美国农业部的报告。
一般而言，世界卫生组织宣布的恶劣天气事件、自然灾害、恐怖袭击、地缘政治事件、疫情或公共卫生紧急状态的发生、战争或其他敌对行动的持续或扩大，或政府长期停摆，都可能对基金及其投资产生重大不利影响，并改变目前的假设和预期。例如，2022年2月下旬，俄罗斯入侵乌克兰，大大加剧了俄罗斯与该地区和西方其他国家之间本已存在的地缘政治紧张局势。各国和政治机构对俄罗斯的行动、更大的总体紧张局势以及乌克兰的军事反应和更广泛冲突的可能性的反应，可能会增加金融市场的总体波动性，对区域和全球经济市场产生严重的不利影响，并造成包括农产品期货在内的农产品价格和基金组织股价的波动。
美国每蒲式耳大豆的价格主要取决于美国和全球的生产和需求。大豆每蒲式耳的价格也受到玉米价格的影响；由于玉米和大豆种植在同一英亩土地上，农民必须选择每年种植哪种作物。如果玉米价格上涨到足以激励种植玉米而非大豆的地步，大豆的供应和价格可能会受到影响。制裁、航运中断、附带战争损害以及俄罗斯和乌克兰之间冲突可能扩大的长期影响，可能会进一步扰乱农产品和供应的供应。乌克兰上一季是全球第五大玉米出口国(约占全球玉米总出口量的13%)，在黑海冲突开始之前，美国农业部预计本季乌克兰将成为全球第三大玉米出口国。去年，乌克兰是中国的全球最大玉米供应国。中国也是世界上最大的大豆进口国。目前，冲突已经停止了乌克兰上一季收获的玉米作物的出口。现在的问题是俄罗斯和中国的农民是否有能力在2022年春季种植这个季节的玉米。因此，全球玉米和大豆市场的波动性、交易量和价格大幅上升，预计将以极高的水平无限期地持续下去。考虑到上述所有因素，保荐人没有能力识别当前的高波动性何时会消退。
为了解上述地缘政治事件的影响，下表比较了俄罗斯入侵乌克兰前20个交易日(2022年1月27日至2022年2月23日)与之后20个交易日(2022年2月24日至2022年3月23日)大豆价格、大豆期货合约价格、基金股票价格和大豆期货交易量增加的百分比变化。
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| 目录表 |
最近的地缘政治事件也影响到货币基金组织经历的“现货溢价”程度。如表所示，俄罗斯的入侵和相关事态发展给大豆和大豆期货合约价格带来了上行压力。其结果是，接近到期的合约交易价格高于到期较长的合约，这种情况被称为“现货溢价”。撇开大豆和大豆期货价格整体走势的影响不谈，基准组成部分期货合约(基金为实现其投资目标而投资的大豆期货合约)在接近到期时往往会上升。这种现货溢价可能使基金受益，因为它将在持续的基础上出售更昂贵的合同，购买更便宜的合同。现货溢价的程度也显示在下表中。
相反，如果大豆期货市场中，即将到期的合约交易价格低于到期合约的更长时间，这种情况被称为“期货溢价”，那么如果没有大豆价格整体走势的影响，基准成分期货合约的价值在接近到期时往往会下降。例如，如果由于俄罗斯-乌克兰冲突的解决而导致大豆和大豆期货价格下跌，基金组织将经历期货溢价的负面影响。
数据点 | 2022年1月27日至2022年2月23日 (俄罗斯入侵前20个交易日) | 2022年2月24日至2022年3月23日 (俄罗斯入侵后20个交易日) |
大豆价格 | 现货大豆平均价格=15.6290美元 | 现货大豆平均价格=16.7648美元 |
大豆期货价格 | 未来4个合约的平均期货价格(不包括现货月)=15.2850美元 | 未来4个合约的平均期货价格(不包括现货月)=15.89美元 |
期货平均成交量 | 未来4个合约的平均成交量(不包括现货月)=32,288 | 未来4个合约的平均成交量(不包括现货月)=32,104 |
现货溢价程度/滚动收益率* | 7个合约期间的平均每日现货收益率=+7.36%(现货溢价) | 7个合约期间的平均每日现货收益率=+14.76%(现货溢价) |
基金股价 | 均价=25.9898美元 | 均价=27.33475美元 |
平均成交量 | 86,080 | 144,935 |
*滚动收益率是大宗商品期货投资的一种回报，来自较长期合约的短期合约的滚动。这是由较短期、较接近到期日的大宗商品合约(在上表中使用的是大豆的实际现货价格)与较长期合约之间的价格差异推动的。滚动收益率可以是正的，也可以是负的，这分别取决于市场是处于现货溢价还是期货溢价。
大豆加工业将大豆转化为豆粕、豆壳和豆油。豆粕和豆壳被加工成豆粉或大豆蛋白，与其他商品一起被畜牧业和养鱼业用作饲料。大豆油有多个档次，用于食品、石油和化工行业。食品工业将大豆油用于烹饪和沙拉酱、烘焙和油炸脂肪以及黄油替代品等用途。此外，大豆行业继续推出大豆产品，作为各种石油产品的替代品，包括润滑剂、塑料、油墨、蜡笔和蜡烛。大豆油还可以转化为生物柴油和可再生柴油用作燃料。
标准大豆期货合约在芝加哥期货交易所以5000蒲式耳为单位交易，尽管1000蒲式耳的“迷你”大豆期货合约也进行交易。根据CBOT大豆期货合约，有三个等级的大豆可以交割：1号黄豆，价格可能比合约价格高出每蒲式耳6-1/4美分；2号黄豆，可能以合约价格每蒲式耳6-1/4美分交割；3号黄豆，根据合约价格，可能以每蒲式耳6-1/4美分的价格交割。CBOT大豆期货合约每年有七个月到期：1月、3月、5月、7月、8月、9月和11月。
如果期货市场处于现货溢价状态(即未来大豆价格预计将低于当前价格)，基金将以比其出售的合同更早到期的价格较晚的价格买入，以到期合同。假设当前大豆价格或即期交割、即将到期的合约和稍后到期的合约之间的价格关系不变，合约的价值将在接近到期时上涨。如果期货市场处于期货溢价，该基金将以比其出售的合约更早到期的价格买入更晚的合约来到期。假设当前大豆价格或现货价格之间的价格关系没有其他变化，即将到期的合约和稍后到期的合约之间的价格关系，合约价值将在接近到期时下跌。从历史上看，大豆期货市场经历了期货溢价和现货溢价两个时期。通常，期货溢价或现货溢价的存在是大豆市场季节性和大豆收获周期等因素的函数。在其他条件不变的情况下，涉及长期期货溢价的情况可能会对基金的回报产生不利影响；相反，涉及长期现货溢价的情况可能会对基金的回报产生积极影响。
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| 目录表 |
美国每蒲式耳大豆的价格主要取决于美国和全球的产量，以及美国和全球的需求。下图显示了美国农业部公布的2007年1月至2022年2月期间的每月每蒲式耳价格。
2022年4月8日，美国农业部发布了2022-23年作物年度的月度世界农业供需估计(WASDE)。下面的图表总结了美国大豆生产的历史和当前信息。
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| 目录表 |
食糖市场
甘蔗占世界食糖产量的近80%，而甜菜占世界食糖产量的其余部分。制糖商使用甜菜和甘蔗作为生产工业和消费用精制糖(蔗糖)的原料。糖以各种形式生产，包括颗粒糖、粉糖、液体糖、棕糖和糖蜜。食品工业(尤其是烘焙食品、饮料、谷类食品、糖果和乳制品的生产商)使用糖和甘蔗糖蜜来制造含糖食品。甜菜浆和糖蜜产品被用作动物饲料成分。乙醇是甘蔗加工的重要副产物。此外，甘蔗加工后剩下的材料被用来制造纸张、纸板和“环保”的饮食用具。
一般而言，世界卫生组织宣布的恶劣天气事件、自然灾害、恐怖袭击、地缘政治事件、暴发或公共卫生紧急状态的发生、战争或其他敌对行动的持续或扩大，或政府长期停摆，都可能对基金及其投资产生重大不利影响，并改变目前的假设和预期。例如，2022年2月下旬，俄罗斯入侵乌克兰，大大加剧了俄罗斯与该地区和西方其他国家之间本已存在的地缘政治紧张局势。各国和政治机构对俄罗斯的行动、更大的总体紧张局势以及乌克兰的军事反应和更广泛冲突的可能性的反应，可能会增加金融市场的总体波动性，对区域和全球经济市场产生严重的不利影响，并造成包括农产品期货在内的农产品价格和基金组织股价的波动。
美国每磅糖的价格主要取决于美国和全球的生产和需求，以及美国政府实施的扩张性保护主义政策。制裁、航运中断、附带战争损害以及俄罗斯和乌克兰之间冲突可能扩大的长期影响，可能会进一步扰乱农产品和供应的供应。俄罗斯的食糖生产主要来自甜菜，约占全球食糖总产量的3%或更少。乌克兰的食糖产量很小，对全球食糖市场的影响相对较小。目前，这场冲突大幅减少了俄罗斯食糖的出口。现在的问题是这两个国家的农民是否有能力在2022年种植本季的甜菜。全球食糖市场的波动性、交易量和价格大幅上升，预计将以极高的水平无限期地持续下去。考虑到上述所有因素，保荐人没有能力识别当前的高波动性何时会消退。
考虑到上述地缘政治事件的影响，下表比较了俄罗斯入侵乌克兰前20个交易日(2022年1月27日至2022年2月23日)与之后20个交易日(2022年2月24日至2022年3月23日)糖价、食糖期货合约价格、基金股票价格和食糖期货交易量增加的百分比变化。
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| 目录表 |
最近的地缘政治事件也对基金组织经历的“现货溢价”程度产生了影响。如表所示，俄罗斯入侵和相关事态发展给食糖和食糖期货合约价格带来了上行压力。其结果是，接近到期的合约交易价格高于到期较长的合约，这种情况被称为“现货溢价”。撇开食糖和食糖期货价格整体走势的影响不谈，基准成分期货合约(基金为实现其投资目标而投资的食糖期货合约)在接近到期时往往会上升。这种现货溢价可能使基金受益，因为它将在持续的基础上出售更昂贵的合同，购买更便宜的合同。现货溢价的程度也显示在下表中。
相反，如果食糖期货市场的临近到期合约的交易价格低于到期合约的价格，这种情况被称为“期货溢价”，那么如果没有糖价整体变动的影响，基准成分期货合约的价值在接近到期时往往会下降。例如，如果由于俄罗斯-乌克兰冲突的解决，食糖和食糖期货价格下跌，IMF将经历期货溢价的负面影响。
数据点 | 2022年1月27日至2022年2月23日(俄罗斯入侵前20个交易日) | 2022年2月24日至2022年3月23日(俄罗斯入侵后20个交易日) |
糖价 | 现货平均糖价=0.182305美元 | 现货平均糖价=0.18863美元 |
白糖期货价格 | 未来4个合约的平均期货价格(不包括现货月)=0.178154美元 | 未来4个合约的平均期货价格(不包括现货月)=0.186628美元 |
期货平均成交量 | 未来4个合约的平均成交量(不包括现货月)=22,770 | 未来4个合约的平均成交量(不包括现货月)=17,887 |
现货溢价程度/滚动收益率* | 7个合约期间的平均每日现货收益率=+5.31%(现货溢价) | 7个合约期间的平均每日现货收益率=+3.83%(现货溢价) |
基金股价 | 均价=8.8918美元 | 均价=9.3741美元 |
平均成交量 | 71,990 | 132,885 |
*滚动收益率是大宗商品期货投资的一种回报，来自较长期合约的短期合约的滚动。这是由期限较短、接近到期的大宗商品合约(在上表中使用的是糖的实际现货价格)与期限较长的大宗商品合约之间的价格差异推动的。滚动收益率可以是正的，也可以是负的，这分别取决于市场是处于现货溢价还是期货溢价。
11号糖期货合约是全球原糖交易的基准合约。本合同为原糖原产国内指定港口交货至接收方船只的原糖实物交割定价。糖11号期货合约在ICE Futures US和NYMEX交易，单位为11.2万英镑。
美国农业部(USDA)每年发布两份关于美国国内和全球食糖生产和消费的主要报告。这些数据通常在11月和5月发布。此外，美国农业部每月发布关于食糖的定期报告，但不是那么全面。这些报告可以在美国农业部的网站www.usda.gov上免费获得。美国农业部2021年11月发布的2021/22营销年度报告估计，全球产量为1.81亿吨，预计巴西产量的下降将被欧盟、印度、俄罗斯和泰国的增长所抵消。由于中国、印度和俄罗斯等市场的增长，预计消费将会上升。由于中国、印尼和泰国股市下跌，股市走低。预计出口将持平，因为泰国贸易的急剧增长被来自巴西的发货量下降所抵消。由于许多原因，全球食糖消费量可能每年都会波动，这些原因可能包括但不限于经济状况、全球健康问题、国际贸易政策。糖是全球普遍使用的一种主要商品，因此消费的任何收缩都可能只是暂时的，就像历史上的情况一样。
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| 目录表 |
如果期货市场处于现货溢价状态(即未来糖价预计将低于当前价格)，基金将以比其出售的合同更早到期的价格较晚的价格买入，以到期合同。假设当前的糖价或即期交割、即将到期的合约和稍后到期的合约之间的价格关系不变，合约的价值将在接近到期时上涨。如果期货市场处于期货溢价，该基金将以比其出售的合约更早到期的价格买入更晚的合约来到期。假设当前的糖价或现货价格之间的价格关系没有其他变化，即将到期的合约和稍后到期的合约之间的价格关系，合约价值将在接近到期时下跌。从历史上看，白糖期货市场经历了期货溢价和现货溢价两个时期。通常，期货溢价或现货溢价的存在是糖市场季节性和糖收获周期等因素的函数。在其他条件不变的情况下，涉及长期期货溢价的情况可能会对基金的回报产生不利影响；相反，涉及长期现货溢价的情况可能会对基金的回报产生积极影响。
期货合约可以买入或卖出多头或空头。美国商品期货交易委员会(CFTC)每周发布“交易员承诺”(COT)报告，其中描述了市场的未平仓权益以及多头和空头头寸。市场参与者可能会利用这份报告来衡量市场情绪。
小麦市场
小麦被用来生产面粉，面粉是面包、意大利面、饼干和许多其他食品的关键原料，以及几种工业产品，如淀粉和粘合剂。小麦副产品用于牲畜饲料。小麦是美国生产的主要粮食作物，美国的小麦产量通常仅次于中国、欧盟、俄罗斯和印度。美国农业部估计，2021-22年，全球小麦的主要生产国将是欧盟、俄罗斯、乌克兰、中国、印度、美国、澳大利亚和加拿大。美国的产量约占全球产量的6%，其中约48%用于出口。根据美国农业部2022年4月8日的报告，2021-22年，全球7.91亿公吨的消费量估计略高于7.79亿公吨的产量。如果全球小麦需求不等于全球供应，这可能会对小麦价格产生影响。由于许多原因，全球小麦消费量可能每年都会波动，这些原因可能包括但不限于经济状况、全球健康问题、国际贸易政策。小麦是全球普遍使用的一种主要大宗商品，因此消费的任何收缩都可能只是暂时的，就像历史上的情况一样。美国农业部每周、每月、每季度和每年发布美国国内和全球小麦生产和消费的最新情况。这些报告可以在美国农业部的网站www.usda.gov上免费获得。本文提供的展望来自2022年4月8日美国农业部的报告。然而，正如下面立即讨论的那样，自4月8日美国农业部报告发布以来，地缘政治出现了重大事态发展，可能会显著改变假设和预期，以及由此导致的波动和损失的可能性。
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| 目录表 |
一般而言，世界卫生组织宣布的恶劣天气事件、自然灾害、恐怖袭击、地缘政治事件、疫情或公共卫生紧急状态的发生、战争或其他敌对行动的持续或扩大，或政府长期停摆，都可能对基金及其投资产生重大不利影响，并改变目前的假设和预期。例如，2022年2月下旬，俄罗斯入侵乌克兰，大大加剧了俄罗斯与该地区和西方其他国家之间本已存在的地缘政治紧张局势。各国和政治机构对俄罗斯的行动、更大的总体紧张局势以及乌克兰的军事反应和更广泛冲突的可能性的反应，可能会增加金融市场的总体波动性，对区域和全球经济市场产生严重的不利影响，并造成小麦价格、小麦期货价格和基金组织股价的波动。
美国每蒲式耳小麦的价格主要是美国和全球小麦生产和需求的函数。按数量计算，俄罗斯和乌克兰是世界上最大的小麦出口供应国(约占全球小麦出口总量的30%)。两国之间不断升级的冲突，包括但不限于制裁、航运中断和附带战争损害，可能会进一步扰乱小麦供应。这场冲突已经停止了上一季收获的小麦的出口，目前正在储存中。如果紧张局势持续下去，农民收获将于2022年初夏成熟的当前小麦作物的能力存在风险。因此，全球小麦市场的波动性、交易量和价格大幅上升，预计将以极高的水平无限期地持续下去。考虑到上述所有因素，保荐人没有能力识别当前的高波动性何时会消退。
为了考虑上述地缘政治事件的影响，下表比较了俄罗斯入侵乌克兰前20个交易日(2022年1月27日至2022年2月23日)与之后20个交易日(2022年2月24日至2022年3月23日)小麦价格、小麦期货合约价格、IMF股票价格和小麦期货交易量增加的百分比变化。
最近的地缘政治事件也对基金组织经历的“现货溢价”程度产生了影响。如表所示，俄罗斯的入侵和相关事态发展给小麦和小麦期货合约价格带来了上行压力。其结果是，接近到期的合约交易价格高于到期较长的合约，这种情况被称为“现货溢价”。撇开小麦和小麦期货价格整体走势的影响不谈，基准成分期货合约(基金为实现其投资目标而投资的小麦期货合约)在接近到期时往往会上升。这种现货溢价可能使基金受益，因为它将在持续的基础上出售更昂贵的合同，购买更便宜的合同。现货溢价的程度也显示在下表中。
相反，如果小麦期货市场中，接近到期的合约交易价格低于到期合约的更长时间，这种情况被称为“期货溢价”，那么如果没有小麦价格整体走势的影响，基准成分期货合约的价值在接近到期时往往会下降。例如，如果小麦和小麦期货价格因俄罗斯-乌克兰冲突的解决而下跌，IMF将经历期货溢价的负面影响。
数据点 | 2022年1月27日至2022年2月23日(俄罗斯入侵前20个交易日) | 2022年2月24日至2022年3月23日(俄罗斯入侵后20个交易日) |
小麦价格 | 现货小麦平均价格=7.8632美元 | 现货小麦平均价格=11.13713美元 |
小麦期货价格 | 未来4个合约的平均期货价格(不包括现货月)=7.8971美元 | 未来4个合约的平均期货价格(不包括现货月)=10.25美元 |
期货平均成交量 | 未来4个合约的平均成交量(不包括现货月)=19,409 | 未来4个合约的平均成交量(不包括现货月)=34,279 |
现货溢价程度/滚动收益率* | 7个合约期间的平均每日现货收益率=-0.23%(期货溢价) | 7个合约期间的平均每日现货收益率=+26.56%(现货溢价) |
基金股价 | 均价=7.5737美元 | 均价=10.18美元 |
平均成交量 | 639,398 | 8,273,913 |
*滚动收益率是大宗商品期货投资的一种回报，来自较长期合约的短期合约的滚动。这是由期限较短、更接近到期日的大宗商品合约(在上面的表格中使用的是小麦的实际现货价格)与期限较长的合约之间的价格差异推动的。滚动收益率可以是正的，也可以是负的，这分别取决于市场是处于现货溢价还是期货溢价。
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美国种植的小麦有几种，根据颜色、硬度和生长季节进行分类。CBOT小麦期货合约要求交割2号软红冬麦，这种小麦一般生长在美国东部三分之一的地区，但也可能交割其他类型和档次的小麦(1号软红冬麦、硬红冬麦、暗北方春麦和北方春麦可能以每蒲式耳较合约价格溢价3-1/4美分的价格交割，2号软红冬麦、硬红冬麦、暗北方春麦和北方春麦可能以合约价格交割。)冬小麦在秋季播种，在次年的晚春或初夏收获；春小麦在春季播种，在同年夏末或秋季收获。标准小麦期货合约在芝加哥期货交易所以5000蒲式耳为单位进行交易。CBOT小麦期货合约每年有五个月到期：3月、5月、7月、9月和12月。
如果期货市场处于现货溢价状态(即未来小麦价格预计将低于当前价格)，基金将以比其出售的合约更早到期的价格较晚的价格买入，以到期合约。假设当前小麦价格或即期交割、即将到期的合约和稍后到期的合约之间的价格关系不变，合约的价值将在接近到期时上涨。如果期货市场处于期货溢价，该基金将以比其出售的合约更早到期的价格买入更晚的合约来到期。假设当前小麦价格或现货价格之间的价格关系没有其他变化，即将到期的合约和稍后到期的合约之间的价格关系，合约价值将在接近到期时下跌。从历史上看，小麦期货市场经历了期货溢价和现货溢价。通常，期货溢价或现货溢价的存在是小麦市场季节性和小麦收成周期等因素的函数。在其他条件不变的情况下，涉及长期期货溢价的情况可能会对基金的回报产生不利影响；相反，涉及长期现货溢价的情况可能会对基金的回报产生积极影响。
期货合约可以买入或卖出多头或空头。美国商品期货交易委员会(CFTC)每周发布“交易员承诺”(COT)报告，其中描述了市场的未平仓权益以及多头和空头头寸。市场参与者可能会利用这份报告来衡量市场情绪。
美国每蒲式耳小麦的价格主要取决于美国和全球的产量，以及美国和全球的需求。下图显示了美国农业部公布的2007年1月至2022年2月期间的每月每蒲式耳价格。
2022年4月8日，美国农业部发布了2021-22年作物年度的月度世界农业供需估计(WASDE)。下面的图表汇总了美国小麦生产的历史和当前信息。
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| 目录表 |
计算资产净值
每只基金的资产净值计算方法如下：
| • | 以其总资产的当前市值计算，以及 |
| • | 减去任何负债。 |
管理人在每个交易日计算一次基金的资产净值。它计算的资产净值以纽约证券交易所收盘或下午4：00较早者为准。(Est)。特定交易日的资产净值在下午4：15之后发布。(Est)。
在确定每个基金的期货合同价值时，署长使用商品交易所在交易所的收盘价，通常称为结算价。每个交易所的结算时间由该交易所决定，并可能不时改变。各交易所的当前结算时间可在芝加哥期货交易所或洲际交易所(视情况而定)的相应网站上找到，具体如下：
1)芝加哥期货交易所(玉米、大豆和大豆)http://www.cmegroup.com/trading_hours/commodities-hours.html；
2)适用于ICE(甘蔗)http://www.theice.com/productguide/Search.shtml?tradingHours=.
管理人根据管理人和信托基金之间的当前服务协议，确定截至纽约证券交易所收盘或美国东部时间下午4：00(美国东部标准时间)之前每个基金的所有其他投资的价值。
场外商品权益的价值将根据作为该商品权益基础的商品或期货合约的价值来确定，但如果保荐人认为基金面临与该商品权益的交易对手有关的重大信用风险，则可确定公允价值。就财务报表和报告而言，保荐人将在必要时重新计算特定基金的资产净值，以反映当某只基金的期货合约在当日的价格波动限制下收盘时该期货合约的“公允价值”。署长使用从公认第三方供应商(如路透社)收到的价值和交易商报价对基金持有的金库证券进行估值。资产净值包括未结清商品权益的任何未实现利润或亏损，以及基金未支付或未收到的应计每个基金的任何其他贷方或借方。
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| 目录表 |
此外，为了提供与基金有关的最新信息，供投资者和市场专业人士使用，ICE Data Indices，LLC计算并在整个交易日传播每个基金的最新指示性基金价值。指示性基金价值的计算方法是以基金前一天的每股收盘资产净值为基础，并在整个交易日更新该价值，以反映基金商品权益在交易日的价值变化。短期国库券和现金等价物的价值变动将不包括在全天的指示性价值的计算中。由于这一原因和其他原因，在纽约证券交易所Arca交易时间内发布的指示性基金价值不应被视为每个基金的资产净值的实际实时更新。资产净值只在每个交易日结束时计算一次。
指示性基金价值在纽约证券交易所Arca的常规交易时间(美国东部时间上午9：30至下午4：00)期间每15秒以每股为基础进行传播。芝加哥期货交易所和洲际交易所通常只在指定的时间内开放交易，这些时间因交易所而异，可能会由交易所调整。然而，这些交易所的期货市场目前并不是每天24小时运营。此外，可能有一些交易时间可能仅限于电子交易。这意味着，在纽约证券交易所Arca交易基金股票的每一天的开始和结束时，都有一个时间间隔，例如，当无法获得在该交易所交易的玉米期货合约的实时CBOT交易价格时。因此，在这些缺口期间，不会更新指示性基金价值。每个交易所的最新交易时间可以在该交易所的网站上找到，如上所述。
ICE数据指数有限责任公司通过CTA/CQ高速线路的设施传播指示性基金价值。此外，指示性基金价值在纽约证交所Arca的网站上公布，并可通过彭博社和路透社等在线信息服务获得。
指示性基金价值的传播提供了公众无法获得的额外信息，对于投资者和市场专业人士在纽约证券交易所Arca交易基金股票方面是有用的。投资者和市场专业人士可以在整个交易日内比较基金的市场价格和指示性基金价值。如果基金份额的市场价格与指导性基金价值明显背离，市场专业人士可能会有动机进行套利交易。例如，如果基金的交易价格似乎低于指示性基金价值，市场专业人士可以在纽约证交所Arca购买基金股票，将其汇总到赎回篮子中，并通过将其赎回给信托基金来获得此类股票的资产净值，前提是该基金没有流通股的最低数量。这种套利交易可以加强基金市场价格与基金指示性价值之间的跟踪。
关键会计政策
信托基金对所有基金的重要会计政策如下：
1. | 根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制财务报表及相关披露，需要应用适当的会计规则及指引，并使用估计，并要求管理层作出估计及假设，以影响合并财务报表及附注报告期内资产及负债、收入及费用的呈报金额及或有资产及负债的相关披露。信托基金对这些保单的应用涉及判断，实际结果可能与使用的估计不同。 |
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2. | 保荐人已确定，对未在美国或国际公认的期货交易所交易的大宗商品权益(如掉期和其他场外合约)的估值涉及一项关键的会计政策。期货合约所用资金的价值将由商品经纪提供，后者将在有市场价格时使用市场价格，而场外合约将根据估计未来现金流的现值进行估值，估计未来现金流将在衍生品合约交割日期之前从第三方收到或支付给第三方。价值将按天确定。 |
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3. | 这些基金持有的大宗商品期货合约在交易日被记录下来。所有此类交易均按已确定的成本记录，并按每日市价计价。商品期货合约的未实现增值或贬值在经营报表中反映为原始合同金额与截至年度最后一个营业日或截至财务报表最后日期的公平市场价值之间的差额。期间之间升值或贬值的变化反映在经营报表中。现金等价物和存款的利息按权责发生制确认。这些基金对托管人或其他金融机构持有的资金按现行市场利率为这类投资赚取利息。 |
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| 目录表 |
4. | 现金和现金等价物是指金融机构在活期存款账户中持有的现金，或最初到期日为三个月或更短的高流动性投资。这些基金在资产负债表中以市值或接近公允价值的账面金额报告现金等价物，因为它们具有高流动性和短期到期日。这些基金有相当大一部分资产存放在银行。存放在金融机构的资产有时可能超过联邦保险的限额。 |
5. | 使用公允价值计量金融工具，并在每个期间的收益中确认相关的未实现收益或亏损，这是信托公司财务报表的基础。根据公认会计原则，公允价值被定义为在计量日期在市场参与者之间的有序交易中为出售资产而收到的价格或为转移负债而支付的价格(即“退出价格”)。
在确定公允价值时，信托使用各种估值方法。根据公认会计原则，在计量公允价值时采用了投入的公允价值等级，通过要求在可用时使用最可观察的投入，最大限度地利用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入。可观察到的投入是指市场参与者将根据从独立于信托的来源获得的市场数据为资产或负债定价时使用的投入。无法观察到的投入反映了信托对市场参与者将使用的投入的假设，这些投入将根据在当时情况下可获得的最佳信息为资产或负债定价。公允价值等级分为三级：a)第1级--基于活跃市场中信托有能力获得的相同资产或负债的未调整报价进行的估值。估值调整和大宗折扣不适用于一级证券和金融工具。由于估值以活跃市场随时及定期提供的报价为基础，因此对该等证券及金融工具的估值并不需要作出重大程度的判断；b)第2级--基于非活跃或所有重大投入均可直接或间接观察到的市场报价进行的估值；及c)第3级--基于不可观察及对整体公允价值计量有重大意义的投入的估值。有关进一步信息，请参阅财务报表内的附注。
基金和信托基金按公允价值记录其衍生活动。衍生工具合约的损益包括在经营报表内。衍生品合约包括与商品价格相关的期货合约。在国家证券交易所(如芝加哥期货交易所或洲际交易所)上市或在另一个国家市场报告的期货，通常被归类为公允价值等级的第一级。场外衍生品合约(如远期合约和掉期合约)可根据重大投入是否可观察到而使用模型进行估值，这些合约被归类于公允价值层次的第2级或第3级。 |
6. | 自2019年8月21日起，这些基金开始按交易确认经纪佣金。在此之前，所有未平仓商品期货合约的经纪佣金都是按全周转方式累算的。 |
7. | 保证金是商品利益交易商为启动和维持期货合约的未平仓头寸而必须向交易商经纪人存入的最低资金量。保证金的作用是保证交易者履行买卖的期货合约。期货合约通常以初始保证金买卖，保证金只占合约总买入价或卖出价的很小百分比。由于保证金要求如此之低，期货市场上出现的价格波动可能会产生相对于投资额的利润和亏损，这比其他形式的投资或投机的惯常利润和亏损要大。如下文所述，期货合约的不利价格变动可能导致保证金要求大大超过初始保证金。此外，交易所可在合约有效期内不时修改与特定期货合约有关的保证金数额。作为政策问题，为大宗商品利息合约交易员提供账户的经纪公司，如基金的清算经纪人，通常要求更高的保证金额度，以进一步保护自己。场外交易通常涉及交易对手之间的信用延伸，因此交易对手可能同意要求一方或双方提交抵押品，以解决信用风险。
当交易者购买期权时，没有保证金要求；然而，期权溢价必须全额支付。另一方面，当交易者出售期权时，他或她被要求存入保证金，保证金的金额由为标的权益确定的保证金要求确定，另外，保证金的金额基本上等于期权的当前溢价。对出售期权施加的保证金要求，虽然经过调整以反映货币期权不会被行使的可能性，但实际上可能比直接在期货市场交易时施加的要求更高。复杂的保证金要求适用于价差和转换，这是一种复杂的交易策略，交易员在其中获取期权头寸和标的权益头寸的混合。
交易商的清算经纪人每天计算正在进行的或“维持”的保证金要求。当某一特定未平仓期货合约的市值变化到存款保证金不符合维持保证金要求的程度时，经纪商将发出追加保证金通知。如果在一段合理的时间内没有满足追加保证金的要求，经纪商可以平仓交易员的头寸。关于基金的交易，基金(而不是其股东个人)受到追加保证金通知的约束。
最后，美国许多主要交易所已经通过了某些交叉保证金安排，涉及一些程序，根据这些程序，在某些账户中持有的期货和期权头寸将被汇总，并将在投资组合的基础上评估保证金要求，以衡量合并头寸的总风险。 |
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8. | 在金融工具投资方面到期的经纪是等待结算的证券交易。如果与信托和TAG开展业务的任何经纪人无法代表其履行合同义务，则信托和TAG受到信用风险的影响。信托基金和基金的管理层监督这些经纪人的财务状况，预计这些交易对手不会蒙受任何损失。从成立到2019年9月11日，信托和TAG可以为TAG执行证券交易的主要经纪人是纽约梅隆资本市场银行。自2019年9月11日起，信托和TAG有能力为TAG清算证券交易的主要经纪商是U.S.Bank N.A.。
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9. | 发起人负责根据基金的目标和政策对基金的资产进行投资。基金支付所有经纪费用、税款和其他费用，包括使用知识产权的许可费、注册费用或支付给美国证券交易委员会、FINRA、正式的全国证券商协会或任何其他监管机构的与首次登记后后续股票的提供和销售相关的费用以及与此相关的所有法律、会计、印刷和其他费用。基金还支付直接属于基金的服务的费用和开支，如会计、财务报告、合规和交易活动，而发起人选择不外包这些服务。信托内所有Teucrium基金共有的某些总支出由赞助商根据赞助商认为最适合此类支出的活动驱动因素分配给相应的基金，包括但不限于管理下的相对资产和创建订单活动。这些共同费用总额包括但不限于法律、审计、会计和财务报告、税务准备、监管合规、交易活动和保险成本，以及支付给经销商的费用。这些共同费用总额的一部分与赞助商或赞助商主要负责人的相关方有关；这些是对Teucrium基金的必要服务，主要是执行某些可直接归因于基金的会计和财务报告、监管合规和交易活动的成本，主要包括分销和营销费用。此外，除没有收取管理费的TAG外，根据合同规定，这些基金有义务根据平均每日净资产向赞助商支付每月管理费。, 年利率为1.00%。 |
10. | TAG的投资目标是让其普通单位(“股份”)的资产净值的每日变动以百分比形式反映，以加权平均(“基础基金平均”)的每日变动为单位。该等其他四个商品组合是信托的系列产品，并由保荐人赞助：Teucrium玉米基金、Teucrium小麦基金、Teucrium大豆基金及Teucrium糖业基金(统称为“相关基金”)。基础基金平均对每个基础基金的权重将为25%，基金的资产将重新平衡，通常按天进行，以维持对每个基础基金的约25%的分配。因此，作为其正常运营的一部分，TAG将买卖和持有这四只标的基金的股票。该信托基金不包括Teucrium农业基金拥有的信托基金其他系列的股份，不包括在其资产和负债表中。该信托基金的业务报表不包括Teucrium农业基金拥有的证券的未实现升值或贬值净变化。在Teucrium农业基金出售基础基金后，该信托基金在其净资产变动表中包括任何已实现的收益或损失。 |
11. | 出于美国联邦所得税的目的，这些基金将被视为合伙企业。因此，基金不记录所得税准备金，因为合伙人在其所得税申报单上报告了他们在基金的收益或损失中所占的份额。财务报表反映的是未经调整的基金交易，如有，则为所得税目的。 |
12. | 对于商业票据，基金使用实际利率法，根据金融工具在会计期间开始时的账面价值金额来计算某一期间的实际利率。这些投资的增值使用美元的实际利息方法确认，并以现金等价物确认。债务证券购买价格的所有折扣将在相应证券的有效期内增加。 |
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信用风险
当任何资金进入商品权益时，它将面临交易对手无法履行其义务的信用风险。就信用风险而言，在芝加哥期货交易所和洲际交易所交易的期货合约的交易对手是与这些交易所相关的票据交换所。总体而言，票据交换所得到其成员的支持，这些成员可能被要求分担因其中一名成员不履行义务而造成的财务负担，这应该会显著降低信用风险。一些外汇交易所没有得到票据交换所成员的支持，但可能得到了由银行或其他金融机构组成的财团的支持。与交易所交易的期货合约不同，场外商品利息合约的交易对手通常是一家银行或其他金融机构。如此一来，场外交易就会出现更大的交易对手信用风险。不能保证任何交易对手、票据交换所或他们的金融支持者会履行对任何基金的义务。
这些基金可能从事场外交易，广义上称为“风险交换”交易，也称为“交换互换”。就多德-弗兰克法案和CFTC相关规则而言，“风险交换”交易被视为“互换”交易。“以风险换交易”，有时被称为“以期货换风险”或“以期货换风险”，是指通过私下协商并同时交换期货合约头寸，以换取相应商品的掉期或其他场外工具。基金可以利用风险交换交易作为一种技术，以避免实物交割大宗商品期货合约，例如玉米，因为交易对手将把基金在玉米期货合约中的头寸存入自己的账户，以换取根据其条款不要求实物交割的掉期。当资金在风险交易中获得场外交易头寸时，资金将受到交易对手信用风险的影响。基金可使用与设立和赎回股份有关的“风险交换”交易。这些交易必须仅按照期货合约交易所在的适用交易所的规则进行。
保荐人将试图通过遵循特定的交易限制和政策来管理每个基金的信用风险。特别是，每个基金打算提供保证金和抵押品和/或持有大约等于其所持权益面值的流动资产。保荐人将实施的程序将包括但不限于执行和清算交易，仅与其认为有信誉的交易方进行场外交易，和/或要求此类交易方为每个基金的利益提供抵押品，以限制其信用风险。
CEA要求所有FCM，如Teucrium Funds的结算经纪人，满足并保持特定的健康和财务要求，将客户资金与自营基金分开，并对所有客户的资金和头寸进行单独核算，并保存特定的簿册和记录，供CFTC工作人员查阅。CFTC在引入经纪商方面拥有类似的权力，即为大宗商品利益交易招揽或接受订单，但不接受用于执行交易的保证金的人。CEA授权CFTC监管FCM及其高级管理人员和董事的交易，允许CFTC要求交易所在发生市场紧急情况时采取行动，并建立了一个行政程序，根据该程序，客户可以就涉嫌违反CEA而产生的损害提出投诉。CEA还赋予各州执行其条款和CFTC规定的权力。
2013年11月14日，CFTC发布了最终规定，要求加强客户保护、风险管理计划、内部监控和控制、资本和流动性标准、客户披露以及对FCM的审计和审查计划。这些规则旨在向市场参与者提供更大的保证，即客户隔离基金和担保金额得到保护，客户获得关于期货交易和他们可能选择与之开展业务的FCM风险的适当通知，FCM正在以稳健的方式监测和管理风险，FCM的资本和流动性得到加强，以保障FCM的持续运营，CFTC和SRO的审计和审查计划正在全面监控FCM的活动。
E D&F Man Capital Markets Inc.(“E D&F Man”)和INTL FCStone Financial Inc.的Stonex Financial Inc.-FCM部门(“Stonex”)是基金的FCM和清算经纪人，负责执行和清算基金的期货并提供其他与经纪相关的服务。
除TAG外，基金一般将保留约占总净资产95%的现金头寸；这一余额代表总净资产减去FCM持有的初始保证金要求。这些现金资产是：1)保荐人存入保荐人认为具有投资水平质量的金融机构的活期存款账户；2)持有根据美国证券交易委员会最新定义被视为现金等价物的货币市场基金；或3)保荐人认为具有投资水平质量的90天或更短期限的现金等价物。
流动性与资本资源
这些基金预计不会利用借款或其他信贷额度来履行其义务。这些基金在正常业务过程中通过出售其投资的收益、其打算持有的现金和现金等价物和/或保荐人提供的费用减免来满足其流动资金需求。这些基金的流动资金需求包括赎回其股票、为现有期货合约提供保证金或购买额外的期货合约、为场外商品利息提供抵押品，以及支付费用。
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这些资金主要来自(1)销售创造篮子和(2)现金和现金等价物赚取的利息。一般来说，基金的所有净资产都分配给商品权益交易。这些基金的大部分资产以现金和/或现金等价物的形式持有。这类资产占总净资产的百分比将因商品权益的市场价值的变化而不同。基金的计息资产所赚取的利息支付给该基金。在市场极度波动和经济不明朗的时候，基金可能会经历利率的重大变化，因此基金的盈亏平衡点可能会发生变化。
由于市场状况、监管考虑和其他原因，基金在商品权益方面的投资可能会出现流动性不足的时期。例如，美国期货交易所通过被称为“每日限价”的规定，限制某些期货合约在一天内的价格波动。单日内，不得以超过每日限价的价格进行交易。一旦这类期货合约的价格上升或下降相等于每日涨跌停板的数额，除非交易商愿意在该涨跌停板或在该涨跌停板范围内进行交易，否则合约中的头寸既不能持有也不能清算。这种市场状况可能会使基金无法迅速结清期货合约的头寸。
东欧的战争和其他地缘政治事件，包括但不限于俄罗斯和乌克兰，可能导致包括能源和谷物价格在内的大宗商品价格波动，原因是该地区对这些市场的重要性，对全球运输和航运的潜在影响，以及其他供应链中断。这些事件是不可预测的，可能会导致价格波动的时间延长。
更广泛地说，不确定和恐慌的气氛，包括新冠肺炎病毒和其他传染性病毒或疾病的蔓延，可能会对全球、区域和当地经济产生不利影响，减少潜在投资机会的可获得性，并增加进行尽职调查和对市场状况进行建模的难度，从而可能降低财务预测的准确性。在这种情况下，基金可能难以达到其投资目标，从而可能对业绩产生不利影响。此外，此类事件可能对经济和市场造成严重破坏，严重扰乱个别公司(包括但不限于基金保荐人和第三方服务提供商)、部门、行业、市场、证券和商品交易所、货币、利率和通货膨胀率、信用评级、投资者情绪以及其他影响基金投资价值的因素的运作。这些因素可能导致市场大幅波动、交易所暂停交易和关闭，从而可能影响基金完成赎回的能力，并以其他方式影响基金在二级市场的业绩和基金交易。一场大范围的危机也可能以目前不一定能预见的方式影响全球经济。此类事件将持续多久，以及它们将继续还是再次发生，目前还无法预测。这些事件的影响可能会对基金的业绩产生重大影响，导致您的投资损失。截至本报告之日所经历的全球经济冲击可能导致基金的基本假设和预期很快过时或不准确，导致重大损失。
市场风险
商品权益的交易，如期货合同，将涉及基金签订合同承诺，在未来的特定日期购买或出售特定数量的商品。合同的总额或面值预计将大大超过每个基金未来的现金需求，因为每个基金都打算在合同到期日之前结清任何未平仓头寸。因此，每个基金的市场风险是由于合同价值下降而产生的损失风险，而不是由于需要根据合同进行交付的风险。基金将衍生工具的“公允价值”视为合约的未实现损益。与基金承诺购买特定商品相关的市场风险将限于所持合同的总面值。
基金对市场风险的敞口将取决于若干因素，包括特定商品的市场、利率和汇率的波动、商品特定利息市场的流动性以及每个基金持有的合同之间的关系。
监管方面的考虑
从历史上看，对期货市场、期货合约和期货交易所的监管是全面的。商品期货交易委员会和两家交易所有权在市场出现紧急情况时采取非常行动，例如追溯实施投机头寸限制、提高保证金要求、设立每日价格限制以及暂停交易所或交易设施的交易。
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根据CEA的授权，NFA已经成立，并作为注册期货协会在CFTC注册。目前，NFA是除期货交易所以外唯一面向大宗商品兴趣专业人士的SRO。商品期货交易委员会已授权国家金融管理局负责注册CPO和FCM及其各自的关联人。赞助商和基金的结算经纪人是国家金融管理局的成员。因此，它们将受到NFA关于公平贸易做法、财务状况和消费者保护的标准的约束。NFA还对会员及其客户之间的纠纷进行仲裁，对会员申请者进行登记和健康筛选，并对其现有会员进行审计。信托基金和Teucrium基金都不需要成为NFA的成员。美国对商品利益交易的管制是一个快速变化的法律领域，并受到政府和司法行动的不断修改。监管机构一直将相当大的注意力集中在美国公开分布的非传统投资池上。美国国内未来的规章变化有可能在很大程度上改变对基金的投资性质，或基金继续执行其投资战略的能力。此外，美国以外的各国政府对大宗商品市场投机交易的破坏性影响以及对衍生品市场普遍进行监管的必要性表示关注。未来任何监管变化对Teucrium基金的影响是不可能预测的，但可能是实质性的和不利的。
商品期货交易委员会对商品池经营者和商品交易顾问在“商品利益”方面的活动拥有专属管辖权，如期货、掉期和期权，并已通过了关于这些个人和/或实体的活动的规定。根据商品交易法，注册商品池经营者，如保荐人，必须向CFTC和NFA提交年度文件，说明其组织、资本结构、管理和控制人。此外，CEA授权CFTC要求和审查注册商品池运营商的账簿和记录以及由其准备的文件。根据这一授权，CFTC要求商品池运营商为他们运营的每个池保持准确、最新和有序的记录。商品期货交易委员会可以在下列情况下暂停商品池经营者的注册：(1)商品期货交易委员会发现经营者的交易行为倾向于扰乱有序的市场状况；(2)如果经营者的任何控制人受到商品期货交易委员会命令的制约，拒绝该人在任何交易所的交易特权；以及(3)在某些其他情况下。暂停、限制或终止保荐人作为商品池经营者的登记将使其在恢复登记之前无法管理基金，如果没有根据信托协定选出继任者保荐人，则可能导致基金终止。信托基金和基金都不需要以任何身份在商品期货交易委员会登记。
根据《协定》，基金的投资者被赋予了规定的赔偿权利。投资者还可以对违反《CEA》的行为保留私人诉权。商品期货交易委员会通过了实施《商品交易法》赔偿条款的规则，其中规定，任何人都可以向商品期货交易委员会投诉违反《商品交易法》的场内经纪商或FCM、介绍经纪商、商品交易顾问、首席运营官及其各自的关联人。
CFTC和NFA的规定禁止在CFTC注册的人或NFA任何成员的任何陈述，在CFTC注册或NFA成员在任何方面都表明CFTC或NFA已批准或认可此人或此人的交易计划或目标。本摘要所述缔约方的登记和成员资格不得被视为构成任何此种批准或背书。同样，没有期货交易所给予或将给予任何类似的批准或背书。
美国的交易场所受《中国证券交易法》不同程度的规管，视乎交易所是指定的合约市场(即期货交易所)还是掉期执行设施而定。结算组织还须遵守《商品期货交易委员会条例》以及根据该条例通过的由商品期货交易委员会管理的规章。商品期货交易委员会的职能是落实CEA的目标，即防止价格操纵和过度投机，促进商品利率市场的有序和高效。此外，各交易所和结算组织本身作为自营机构对其成员公司行使监管和监督权。
多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案(“多德-弗兰克法案”)是为应对2008年和2009年的经济危机而颁布的，它极大地改变了证券和大宗商品市场所受的监管制度。到目前为止，CFTC已经发布了根据多德-弗兰克法案要求它颁布的几乎所有规则的拟议或最终版本，它还在继续发布它有权颁布的额外规则的拟议版本。新法律的条款包括：要求对各种商品利益设定头寸限制，包括农业、能源和基于金属的商品期货合约、这类期货合约的期权以及在经济上等同于这类期货合约和期权的未清算掉期(“参考合约”)；对掉期市场参与者的新登记和记录要求；新法律和适用法规确定的对“掉期交易商”和“主要掉期参与者”的资本和保证金要求；向掉期数据库报告所有掉期交易；以及强制使用票据交换所机制进行充分标准化的掉期交易，这些交易在历史上是在场外市场达成的，但现在被指定为受清算要求的约束；以及对不受清算要求约束的场外掉期交易的保证金要求。
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此外，监管部门最近将相当大的注意力集中在诸如基金等非传统的公共分布的投资池上。此外，各国政府对某些商品市场的投机交易的破坏性影响以及对整个衍生品市场进行监管的必要性表示关切。未来任何监管变化对Teucrium基金的影响是不可能预测的，但可能是实质性的和不利的。
多德-弗兰克法案旨在减少可能导致2008/2009年金融危机的系统性风险。自从后来的多德-弗兰克法案的第一份草案以来，支持者和反对者一直在辩论这项立法的范围。随着美国政府的更迭，其解释和实施也将随之改变。然而，任何形式的监管改革都可能对美国受监管实体产生重大影响。
仓位限制、聚集限制、价格波动限制
CFTC和美国期货交易所对任何人可以持有或控制在美国期货交易所交易的任何特定期货或期权合约的最大净多头或净空头投机头寸设定了限制。例如，商品期货交易委员会目前对一些农产品(例如玉米、燕麦、小麦、大豆和棉花)施加投机头寸限制，而美国期货交易所目前对许多其他商品施加投机头寸限制。基金可能被要求结清其持有的头寸，以遵守头寸限制，或者可能无法完全执行其交易模型产生的交易指令，以遵守头寸限制。任何这类清理或有限的执行都可能导致基金的巨额费用。
多德-弗兰克法案大大扩大了CFTC对期货合约和期货合约期权、在经济上等同于期货或期货期权的掉期、在受监管交易所交易的掉期以及某些执行重大价格发现功能的掉期施加头寸限制的权力。2016年12月16日，CFTC发布了一项最终规则，修订了CFTC规则第150部分关于CFTC针对9种农产品的期货和期权合约的持仓限制制度下的集合政策(“集合要求”)。这一最终规则涉及的情况是，市场参与者将被要求为头寸限制的目的，将其持有的9种农产品参考合约的所有头寸汇总在一起，无论这些头寸是否存在于美国期货交易所、非美国期货交易所或场外掉期交易中。市场参与者的关联公司被定义为根据明示或默示的协议或谅解行事的两个或两个以上的人。聚合要求于2017年2月14日生效。8月10日，CFTC发布了第17-37号不采取行动的救济函，澄清了150.4号法规中关于市场参与者头寸汇总备案要求的几项规定。发起人预计这一命令不会对基金实现其各自投资目标的能力产生影响。
正如发布在2021年1月14日的联邦登记册上的那样，商品期货交易委员会(CFTC)投票批准了关于某些期货合约和经济对等掉期的头寸限制的最终规则(最终规则)。最终规则结束了长达十年的规则制定活动，在这十年中，由于2010年多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案(Dodd-Frank Wall Street改革and Consumer Protection Act)对《商品交易法》(CEA)的某些修订，CFTC提出、修订和重新提出了其投机性头寸的头寸限制规则和汇总标准。在最终规则中，CFTC确认，联邦投机头寸限制对于25份核心参考期货合约以及与这些合约相关的任何期货合约和期货合约上的期权是必要的。25份核心参考期货合约包括9份目前受联邦头寸限制的“遗留”农产品合约，以及16份额外的非遗留合约。
根据现行持仓限额和汇总要求，基金交易的每种商品目前的合计持仓限额如下：
大宗商品期货 |
| 现货月持仓限制 |
| 全月合计持仓限额 |
玉米 |
| 1,200份合同 |
| 57,800份合同 |
大豆 |
| 1,200份合同 |
| 27,300份合同 |
糖 |
| 5000份合同 |
| 只有责任限制 |
小麦 |
| 1,200份合同 |
| 19,300份合同 |
这9份传统合约有两种头寸限制：(1)仅适用于现货月的头寸限制；(2)适用于任何一个非现货月以及所有月份合计的头寸限制。《最终规则》对这两种头寸限制进行了更新。值得注意的是，新的现货月持仓限制高于或等于当前的联邦和交易所设定的现货月持仓限制。新的单一非现货月份和所有月份合并头寸限制也高于或等于各自当前的联邦和交易所设定的头寸限制。
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商品期货交易委员会还对直接或间接与实物结算合同挂钩的现金结算期货和期货期权采用了联邦头寸限制，以促进CEA第4a(A)(3)(B)(Iv)节的法定目标--威慑和防止市场操纵。CFTC在采取这一步骤时表示，在没有头寸限制的情况下，同时持有实物交付合同和现金结算合同头寸的实体可能会有更强的能力和动机来操纵其中一份合同，以使另一份合同的头寸受益。
为防止透过订立不直接参考核心参考期货合约价格的经济上相等的期货合约来规避，商品期货交易委员会决定，与核心参考期货合约间接挂钩的期货合约及期货合约的期权将受与参考期货合约相同的持仓限制。以参考合约价格结算但不以核心参考期货合约价格结算的期货，将间接与核心参考期货合约挂钩，称为“经济等价掉期”。
《最终规则》澄清了市场参与者寻求真正的对冲豁免而不受头寸限制的适用标准。只有当交易满足以下每个要素时，真正的套期保值交易才可能超过联邦头寸限制：
| 1. | 该头寸是对实物营销渠道中以后进行或将要进行的交易或头寸的替代(临时替代测试)； |
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| 2. | 该职位在经济上适合于降低商业企业经营和管理中的价格风险(经济上合适的测试)；以及 |
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| 3. | 头寸产生于实际或预期资产、负债或服务的潜在价值变化(价值要求变化)。 |
值得注意的是，这一定义收紧了“临时替代测试”，即在所有情况下，真正的对冲必须与实物现货市场商品的生产、销售或使用有关，而不是“通常”与此类活动有关。如上所述，这一调整旨在限制市场参与者将“风险管理”头寸视为真正的对冲，但与另一笔交易相关的传递或抵消头寸除外，而另一笔交易本身就是真正的对冲。最终规则还扩大了列举的真诚对冲的清单，这意味着任何使用此类对冲的市场参与者都不需要通知CFTC，因为列举的真诚对冲是自我实现的。然而，如果执行真正的对冲会超过交易所设定的头寸限制，市场参与者仍需通知相关交易所。
此外，《最终规则》详细说明了市场参与者如何以及何时可以按总额而不是按净额来衡量风险。目前，市场参与者一般只能在净基础上对冲头寸。然而，最终规则允许在总体基础上对冲头寸，只要风险计算在一段时间内一致进行，而不是出于逃避联邦头寸限制的意图。
目前尚不清楚这种通过、采用或修改将对我们的行业或基金产生积极或消极的影响。基金可用仓位的规模或期限可能会受到严格限制。根据商品期货交易委员会和交易所的汇总要求，保荐人拥有或管理的所有账户可能会被合并，以限制投机性头寸。这些基金可能被要求平仓其持有的头寸，以遵守这些限制，或者可能无法完全执行其交易模型产生的交易指令，以遵守这些限制。任何这类清理或有限的执行都可能导致基金的巨额费用。
这些新规定以及由此增加的成本和监管监管要求可能会导致市场参与者被要求或决定限制他们的交易活动，这可能导致市场流动性下降和市场波动性增加。此外，由于遵守新规定的成本增加，市场参与者产生的交易成本可能会更高。这些后果可能会对基金的回报产生不利影响。
责任水平与持仓限额的不同之处在于，它们并不代表一个固定的上限，而是一个门槛，超过这个门槛，期货交易所可以对投资者的头寸进行更严格的审查和控制。如果某只基金的期货合约投资超过适用的问责水平，交易所将监察该基金的风险敞口，并可能要求提供有关其活动的进一步资料，包括所有持仓的总规模、投资和交易策略，以及该基金的流动资金来源。如果交易所认为有必要，外汇基金可被命令将其总净头寸降回问责水平。
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除了头寸限制和责任水平外，交易所还对期货合约设定了每日价格波动限制。每日价格波动限制规定了期货合约价格较前一天结算价上涨或下跌的最大幅度。一旦某一期货合约达到每日价格波动限制，则不得以超过该限制的价格进行交易。
自2014年5月1日起，芝加哥商品交易所用玉米、大豆和小麦的浮动价格限制取代了固定的价格波动限制。这一变化现已生效，并在芝加哥商品交易所集团特别执行报告S-7038中进行了描述，可在http://www.cmegroup.com/tools-information/lookups/advisories/ser/SER-7038.html.上访问
表外融资
截至2022年3月31日，除了在正常业务过程中达成的协议外，信托基金和任何基金都没有任何类型的贷款担保、信贷支持或其他表外安排，其中可能包括与服务提供商在提供符合基金最佳利益的服务时承担的某些风险有关的赔偿条款。虽然无法估计每个基金在这些赔偿条款下的风险敞口，但预计它们不会对每个基金的财务状况产生实质性影响。
赎回篮子债务
除为满足基金的投资目标和支付下文所述的合同义务所需外，基金将需要流动资金来赎回赎回篮子。每个基金都打算通过转移基金的现金(如有必要，通过出售短期国库证券或其他现金等价物)来履行这一义务，其数额与赎回的单位数量成比例。
合同义务
每个基金的主要合同义务将是与赞助商和某些其他服务提供者。除了TAG没有管理费外，作为对其服务的回报，赞助商将有权获得按每个基金资产净值的固定百分比计算的管理费，目前为其平均净资产的1.00%。每个基金还将负责其运作中的所有持续费用、成本和支出，包括：(I)与基金的交易活动有关的经纪费用和其他费用和佣金；(Ii)与登记基金的额外股份或发行基金股份有关的费用；(Iii)与准备以及(如果需要)印刷和邮寄适用的美国联邦和州监管机构要求的月度、季度、年度和其他报告有关的日常费用；信托会议，以及准备、印刷和邮寄委托书给股东；(Iv)支付与赎回股份有关的任何分派；(5)托管人、法律顾问和独立会计师的日常服务的付款；(6)日常会计、簿记、合规、分配和与招揽有关的服务、保管和转让代理服务的付款，无论是由外部服务提供者还是由赞助商的关联公司进行的；(7)邮资和保险；(8)与客户关系和服务有关的费用和开支；(9)编制所有联邦、州、地方和外国纳税申报单的费用以及就基金的收入、资产或业务应缴的任何税款；和(Xi)非常费用(包括但不限于法律索赔、法律责任和诉讼费用以及与此相关的任何赔偿)。
虽然保荐人向美国证券交易委员会、FINRA和任何其他监管机构支付了与通过每个基金的招股说明书提供和出售的股票有关的初始注册费，以及与此类注册相关的法律、印刷、会计和其他费用，以及在纽约证券交易所Arca上市的股票的初始费用5,000美元，但每个基金将负责与未来提供和出售超过其招股说明书提供的基金股票相关的任何注册费用和相关费用。
信托的任何一般费用将在基金和信托的任何其他系列中分配，由发起人以其唯一和绝对的酌情权决定。信托基金还负责非常费用，包括但不限于法律索赔和债务、诉讼费用以及与此相关的任何赔偿。在某些情况下，信托和/或保荐人可能需要对受托人、分销商或管理人进行赔偿。
缔约方无法预计根据这些安排在未来期间需要支付多少款项，因为实现每个基金投资目标的净资产净值和交易水平要到未来某个日期才能知道。这些协定在缔约方商定的特定期限内有效，可选择续签，或在某些情况下在每个基金存续期间有效。当事人可以因协议中所列的某些原因提前终止这些协议。
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| 目录表 |
基准性能
对商品权益的投资使基金面临基础商品市场的风险，这可能导致每个基金的股票价格大幅波动。与共同基金不同，这些基金目前预计不会向股东分配股息。尽管如果利率继续上升，基金的资产增加，这种情况可能会改变。投资者可以选择将基金作为间接投资于标的商品的一种手段，这种投资存在风险。投资者可以选择将这些基金作为对冲损失风险的工具，而对冲活动涉及风险。
在2021年1月1日至2022年3月31日期间，每个基金的资产净值的平均每日变动在每个基金适用的招股说明书中所述的每个基金基准的平均每日变动的正负10%以内。
溢价和折扣的频率分布：纽约证交所Arca的资产净值与下午4点的买入/要价中间价。
相对于资产净值的玉米买入/要价中间价 | ||||
溢价/折扣范围 (基点) | 本季度的交易天数 | |||
04/01 to 06/30/2021 | 07/01 to 09/30/2021 | 10/01 to 12/31/2021 | 1/01 to 3/31/2022 | |
0 | 0 | 0 | 0 | |
-100 to -199 | 0 | 0 | 0 | 0 |
-50 to -99 | 1 | 2 | 0 | 1 |
-1 to -49 | 36 | 38 | 43 | 28 |
0 | 2 | 1 | 1 | 2 |
1 to 49 | 24 | 23 | 20 | 29 |
50 to 99 | 0 | 0 | 0 | 2 |
100 to 199 | 0 | 0 | 0 | 0 |
>200 | 0 | 0 | 0 | 0 |
总计 | 64 | 64 | 64 | 62 |
以上Teucrium玉米基金的业绩数据代表了过去的业绩。过去的表现并不能保证未来的结果。基金股票的投资回报和价值将会波动，因此投资者的股票在出售时可能比其原始成本更高或更低。业绩可能低于或高于所引用的业绩数据。
与资产净值相关的SOYB报价/报价中点 | ||||
溢价/折扣范围 (基点) | 本季度的交易天数 | |||
04/01 to 06/30/2021 | 07/01 to 09/30/2021 | 10/01 to 12/31/2021 | 1/01 to 3/31/2022 | |
0 | 0 | 0 | 0 | |
-100 to -199 | 0 | 0 | 0 | 0 |
-50 to -99 | 0 | 0 | 0 | 0 |
-1 to -49 | 39 | 39 | 27 | 26 |
0 | 5 | 4 | 9 | 5 |
1 to 49 | 19 | 21 | 28 | 27 |
50 to 99 | 0 | 0 | 0 | 3 |
100 to 199 | 0 | 0 | 0 | 1 |
>200 | 0 | 0 | 0 | 0 |
总计 | 63 | 64 | 64 | 62 |
以上Teucrium大豆基金的业绩数据代表了过去的业绩。过去的表现并不能保证未来的结果。基金股票的投资回报和价值将会波动，因此投资者的股票在出售时可能比其原始成本更高或更低。业绩可能低于或高于所引用的业绩数据。
| 151 |
| 目录表 |
与资产净值相关的CAN出价/要价中点 | ||||
溢价/折扣范围 (基点) | 本季度的交易天数 | |||
04/01 to 06/30/2021 | 07/01 to 09/30/2021 | 10/01 to 12/31/2021 | 1/01 to 3/31/2022 | |
0 | 0 | 0 | 0 | |
-100 to -199 | 0 | 0 | 0 | 0 |
-50 to -99 | 4 | 3 | 2 | 2 |
-1 to -49 | 29 | 31 | 41 | 23 |
0 | 3 | 0 | 1 | 1 |
1 to 49 | 26 | 29 | 18 | 29 |
50 to 99 | 1 | 1 | 2 | 7 |
100 to 199 | 0 | 0 | 0 | 0 |
>200 | 0 | 0 | 0 | 0 |
总计 | 63 | 64 | 64 | 62 |
以上Teucrium糖业基金的业绩数据代表了过去的业绩。过去的表现并不能保证未来的结果。基金股票的投资回报和价值将会波动，因此投资者的股票在出售时可能比其原始成本更高或更低。业绩可能低于或高于所引用的业绩数据。
相对于资产净值的微价出价/要价中点 | ||||
溢价/折扣范围 (基点) | 本季度的交易天数 | |||
04/01 to 06/30/2021 | 07/01 to 09/30/2021 | 10/01 to 12/31/2021 | 1/01 to 3/31/2022 | |
0 | 0 | 0 | 0 | |
-100 to -199 | 0 | 0 | 0 | 0 |
-50 to -99 | 1 | 2 | 0 | 4 |
-1 to -49 | 34 | 43 | 30 | 28 |
0 | 3 | 1 | 1 | 0 |
1 to 49 | 25 | 18 | 32 | 21 |
50 to 99 | 0 | 0 | 1 | 4 |
100 to 199 | 0 | 0 | 0 | 2 |
>200 | 0 | 0 | 0 | 3 |
总计 | 63 | 64 | 64 | 62 |
以上Teucrium小麦基金的业绩数据代表了过去的业绩。过去的表现并不能保证未来的结果。基金股票的投资回报和价值将会波动，因此投资者的股票在出售时可能比其原始成本更高或更低。业绩可能低于或高于所引用的业绩数据。
标记相对于资产净值的出价/要价中点 | ||||
溢价/折扣范围 (基点) | 本季度的交易天数 | |||
04/01 to 06/30/2021 | 07/01 to 09/30/2021 | 10/01 to 12/31/2021 | 1/01 to 3/31/2022 | |
0 | 0 | 0 | 0 | |
-100 to -199 | 0 | 0 | 0 | 0 |
-50 to -99 | 0 | 3 | 0 | 0 |
-1 to -49 | 26 | 39 | 25 | 18 |
0 | 2 | 3 | 2 | 4 |
1 to 49 | 33 | 19 | 33 | 33 |
50 to 99 | 2 | 0 | 3 | 3 |
100 to 199 | 0 | 0 | 1 | 2 |
>200 | 0 | 0 | 0 | 2 |
总计 | 63 | 64 | 64 | 62 |
| 152 |
| 目录表 |
上述Teucrium农业基金的业绩数据代表了过去的业绩。过去的表现并不能保证未来的结果。基金股票的投资回报和价值将会波动，因此投资者的股票在出售时可能比其原始成本更高或更低。业绩可能低于或高于所引用的业绩数据。
在2012年8月2日至2018年4月10日期间，TAG有50,002股流通股；这是最低股数，因此，在创建更多股票之前，不能赎回任何股票。这有时会造成这样一种情况，即下午4点买卖中间价与资产净值之间的价差超出了“1至49”或“-1至-49”的范围。这种情况并不影响基金的实际资产净值。
描述
上述频率分布图提供了关于每个基金股票每日市场价格与基金报告的每股资产净值之间的差额的信息。一只基金的市场价格高于报告资产净值的金额称为溢价。一只基金的市场价格低于报告的资产净值的金额称为折价。市场价格是在计算基金资产净值时(通常是美国东部时间下午4点)，使用上市交易所最高出价和最低出价之间的中间价确定的。表中的每个值代表基金在所示溢价/折价范围内交易的交易日的天数。溢价或贴水以基点表示。
*等于1%的1/100的单位，用于表示金融工具的变化。
A基金过去的业绩或之前的指数水平和变化，无论是积极的还是消极的，都不应被视为基金未来业绩的指标。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
市场风险
随后的讨论和分析可能包含趋势分析和1934年证券交易法第21E节所指的其他前瞻性陈述，这些陈述反映了我们对未来事件和财务结果的当前看法。诸如“预期”、“期望”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻求”、“展望”和“估计”等词汇和短语以及类似的词汇和短语都表示前瞻性陈述。信托基金的前瞻性陈述不是对未来结果和条件的保证，重要因素、风险和不确定因素可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述中表达的结果大不相同。
您不应过度依赖任何前瞻性陈述。除非联邦证券法明确要求，否则保荐人不承担公开更新或修改本报告中所述的任何前瞻性陈述或风险、不确定性或其他因素的义务，无论是由于新信息、未来事件或情况变化，还是由于本报告日期后的任何其他原因。
商品权益的交易，如期货合同，将涉及基金签订合同承诺，在未来的特定日期购买或出售特定数量的商品。合同的总额或面值预计将大大超过每个基金未来的现金需求，因为每个基金都打算在合同到期日之前结清任何未平仓头寸。因此，每个基金的市场风险是由于合同价值下降而产生的损失风险，而不是由于需要根据合同进行交付的风险。基金将衍生工具的“公允价值”视为合约的未实现损益。与基金承诺购买特定商品相关的市场风险将限于所持合同的总面值。
基金面临的市场风险将主要取决于基金持有的具体商品的市场价格。商品的市场价格在一定程度上取决于利率和汇率的波动性以及特定商品市场的流动性。TAG受制于相关基金的特定商品期货合约的风险，因为其所持资产的公允价值是基于每只相关基金的资产净值，而每一项资产净值都直接受到上述因素的影响。
下表提供了对每个基金持有的每种商品期货合约的价格下降和上涨对截至2022年3月31日的实际持有量和每股资产净值的假设影响的量化分析。就本分析而言，基金及相关基金持有的所有期货合约均假设按相同的百分比变动。此外，基金持有的现金和支付给保荐人的任何管理费都假定保持不变，不会影响每股资产净值。由于四舍五入的原因，在下面的表格中可能有非常微小和不重要的差异。
| 153 |
| 目录表 |
玉米：
SOYB：
甘蔗：
| 154 |
| 目录表 |
微信：
标签：
保证金是商品利益交易商为启动和维持期货合约的未平仓头寸而必须向交易商经纪人存入的最低资金量。保证金的作用是保证交易者履行买卖的期货合约。期货合约通常以初始保证金买卖，保证金只占合约总买入价或卖出价的很小百分比。由于保证金要求如此之低，期货市场上出现的价格波动可能会产生相对于投资额的利润和亏损，这比其他形式的投资或投机的惯常利润和亏损要大。如下文所述，期货合约的不利价格变动可能导致保证金要求大大超过初始保证金。此外，特定期货合约所需的保证金数额由交易该合约的交易所不时厘定，并可由该交易所在合约有效期内不时修订。作为政策问题，为大宗商品利息合约交易员提供账户的经纪公司，如基金的清算经纪人，通常要求更高的保证金额度，以进一步保护自己。。FCM可以对初始保证金设置财务上限，根据发起人无法控制的各种条件，该上限可能会改变，并对基金的活动产生或多或少的限制。场外交易通常涉及交易对手之间的信用延伸，因此交易对手可能同意要求一方或双方提交抵押品，以解决信用风险。
当交易者购买期权时，没有保证金要求；然而，期权溢价必须全额支付。另一方面，当交易者出售期权时，他或她被要求存入保证金，保证金的金额由为标的权益确定的保证金要求确定，另外，保证金的金额基本上等于期权的当前溢价。对出售期权施加的保证金要求，虽然经过调整以反映货币外期权不会被行使的可能性，但实际上可能比直接在期货市场交易时施加的要求更高。复杂的保证金要求适用于价差和转换，这是一种复杂的交易策略，交易员在其中获取期权头寸和标的权益头寸的混合。
交易商的清算经纪人每天计算正在进行的或“维持”的保证金要求。当某一特定未平仓期货合约的市值变化到存款保证金不符合维持保证金要求的程度时，经纪商将发出追加保证金通知。如果在一段合理的时间内没有满足追加保证金的要求，经纪商可以平仓交易员的头寸。关于基金的交易，基金(而不是其股东个人)受到追加保证金通知的约束。
| 155 |
| 目录表 |
最后，美国许多主要交易所已经通过了某些交叉保证金安排，涉及一些程序，根据这些程序，在某些账户中持有的期货和期权头寸将被汇总，并将在投资组合的基础上评估保证金要求，以衡量合并头寸的总风险。
多德-弗兰克法案要求商品期货交易委员会、美国证券交易委员会和货币监理署、联邦储备系统理事会、联邦存款保险公司、农场信贷系统和联邦住房金融局(统称为“审慎监管机构”)建立“所有未经注册清算机构清算的掉期产品的初始和变动保证金要求”(即未清算的或场外掉期产品)。拟议的规则将要求掉期交易商和主要掉期参与者向基金或标的基金等被称为“金融最终用户”的交易对手收取变动保证金和初始保证金，并在某些情况下要求这些掉期交易商或主要掉期参与者向基金或基础基金提交变动保证金或初始保证金。CFTC和保诚监管机构在2016年敲定了这些规则，2016年9月，合规成为必要。
基金可使用“以相关仓位交换”(“EFRP”)作为一种技术，以方便就设立或赎回指令交换期货套期保值仓位，因此基金可使用与设立及赎回股份有关的EFRP交易。作为与创建或赎回篮子有关的股份的最终买家或卖家的市场专业人士/市场庄家同意出售或购买相应的抵销期货头寸，该头寸随后在FCM结算期货交易的同一营业日结算。基金将承受市场专家/做市商的信用风险，直到EFRP在营业日内结算为止，营业日通常为7小时或更短。根据商品期货交易委员会和期货交易所的程序和指导方针，基金报告与EFRP交易有关的所有活动。
除TAG外，基金一般将保留约占总净资产95%的现金头寸；这一余额代表总净资产减去FCM持有的初始保证金要求。这些现金资产是：1)保荐人存入保荐人认为具有投资水平质量的金融机构的活期存款账户；2)持有根据美国证券交易委员会最新定义被视为现金等价物的货币市场基金；或3)保荐人认为具有投资水平质量的90天或更短期限的现金等价物。
项目4.控制和程序
披露控制和程序
信托基金及各基金设有披露控制及程序，旨在确保信托基金根据1934年证券交易法(下称“交易法”)提交或提交的定期报告中须披露的资料，在美国证券交易委员会有关信托基金及各基金的规则及表格所指定的时间内予以记录、处理、汇总及报告。
基金发起人管理层(“管理层”)，包括发起人首席执行官Sal Gilbertie和发起人首席财务官Cory Mullen-Rusin，如果信托有任何官员，他们履行的职能相当于信托的主要执行人员和主要财务官的职能，他们评估了信托和每个基金的披露控制和程序(如1934年《证券交易法》第13a-15(E)或15d-15(E)条所界定)的设计和运作的有效性，经修订(《交易法》))，截至本报告所涉期间结束，并根据该评估得出结论，信托和每个基金的披露控制和程序在该期间结束时有效，以确保信托必须在根据交易法向美国证券交易委员会提交或提交的报告中披露的信息，在美国证券交易委员会规则和表格中规定的时间段内被记录、处理、汇总和报告。并确保信托在其根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息被累积起来，并酌情传达给保荐人的管理层，以便及时做出关于要求披露的决定。对其披露控制和程序的设计和运作的有效性进行评价的范围包括信托基金，以及作为信托基金系列的每个基金的单独基金。
首席执行干事和首席财务干事的证书适用于每个基金以及整个信托基金。
| 156 |
| 目录表 |
财务报告内部控制的变化
信托或基金对财务报告的内部控制(如交易法规则13a-15(F)和15d-15(F)所界定)在信托的上一个会计季度没有发生重大影响或合理地可能对信托或基金的财务报告的内部控制产生重大影响的变化。
第二部分：其他信息
项目1.法律诉讼
诉讼及索偿
2020年11月30日，Teucrium Trading，LLC(“保荐人”)的某些官员和成员与保荐人一起向特拉华州衡平法院提交了经核实的申诉(经2021年2月18日提交的经修订的核实申诉修订)(“Gilbertie申诉”)，C.A.编号2020-1018-AGB。这个吉尔伯蒂起诉书对赞助商的前首席执行官Dale Riker和赞助商的前首席财务官兼首席合规官Barbara Riker提出了各种索赔。Sal Gilbertie诉Dale Riker案, 等人， C.A. No. 2020-1018-AGB (Del. Ch.) (the “吉尔伯蒂案例“)
除其他事项外，Gilbertie的起诉书回应并处理了Riker先生在起诉书草稿中提出的某些指控，他威胁要向纽约最高法院提起诉讼(后来也确实提起了)。见Dale Riker诉Sal Gilbertie等人，表格656794-2020年(纽约补充CT.)。2021年4月22日，纽约县纽约州最高法院驳回了Riker先生的案件，但不影响案件在审结后重新立案吉尔伯蒂c特拉华州衡平法院的ASE。参见Dale Riker等人。V.Teucrium Trading，LLC等人，关于动议的决定+命令，6567943-2020年号(纽约州补充(2021年4月22日)。
Gilbertie的起诉书声称：关于早先的账簿和记录诉讼中最终命令和判决的效力的声明；关于Riker先生的声明，即Gilbertie先生已达成协议购买Riker先生在保荐人的股权；命令，迫使向Riker先生返还财产；关于Riker先生的声明，即保荐人和某些原告不当解除他的高级官员职务，并导致据称虚假的财务信息被公布；违反Riker女士与保荐人的分居协议；对Riker先生对Riker女士的分居协议的侵权干预；对Riker女士通过其分居协议向其提供的释放的声明；对Riker先生违反保荐人的经营协议；以及对Riker先生违反受托责任的指控。此后，要求声明性救济和返还财产的索赔被驳回。
2021年6月28日，Dale Riker以个人和派生的名义代表赞助商向特拉华州衡平法院提起了新的诉讼，起诉赞助商的官员和某些赞助商的A级成员。看见Dale Riker诉塞尔瓦托·吉尔伯蒂等人案。, C.A. No. 2021-0561-LWW. (the “Riker cASE“)。法院命令Riker先生新提起的特拉华州诉讼与吉尔伯蒂凯斯。因此，在2021年9月7日，Dale Riker和Barbara Riker向吉尔伯蒂投诉，以及Riker cASE作为反诉在吉尔伯蒂cASE，以及芭芭拉·莱克(Barbara Riker)的声明，伴随着莱克夫妇的回答。现已整合的吉尔伯蒂cASE和Riker cASE的标题为Sal Gilbertie，Cory Mullen-Rusin，Steve Kahler，Carl Miller III，以及Teucrium Trading LLC诉Dale Riker和Barbara Riker, C.A. No. 2020-1018-LWW.
通过反诉，Rikers夫妇提出了违反受托责任、违反合同、声明救济、具体履行、不当得利、欺诈和共谋欺诈的直接和派生索赔。发起人和个别原告/反诉被告采取行动驳回莱克夫妇的索赔。
2022年4月6日，法院在口头裁决中宣布了对驳回动议的决定，随后以2022年4月18日的书面命令执行。法院驳回了莱克夫妇的所有反诉，除了一项指控吉尔伯蒂和米勒违反合同的部分指控。除了驳回Riker先生对Gilbertie先生提出的要求具体履行Gilbertie先生购买Riker先生在公司股权的协议的指控外，所有的解雇都带有偏见。法院在没有偏见的情况下驳回了这一主张。2022年4月25日，Riker先生提出动议，要求重新考虑法院驳回其针对Gilbertie先生的违约和针对Gilbertie先生、Mr.Miller、Kahler先生和Mullen-Rusin女士的不当得利的衍生品索赔，这两项索赔都涉及公司代表这些个人预付法律费用。
第1A项。风险因素
正如之前在每只基金的招股说明书中披露的那样，保荐人加强了具体的风险披露，描述了当前大宗商品市场的地缘政治事件、每只基金及其投资的具体风险、头寸限制以及由于市场波动而导致的FCM配售头寸限制。除了这一更新，信托公司在2022年3月16日提交的截至2021年12月31日的财政年度10-K表格年度报告中披露的信息没有其他重大变化。
2022年2月下旬，俄罗斯入侵乌克兰，大大加剧了俄罗斯与该地区和西方其他国家之间本已存在的地缘政治紧张局势。各国和政治机构对俄罗斯的行动、更大的总体紧张局势以及乌克兰的军事反应和更广泛冲突的可能性的反应，可能会增加金融市场的总体波动性，对区域和全球经济市场产生严重的不利影响，并造成包括农产品期货在内的农产品价格和基金股价的波动。
每个基金的业绩可能与适用的基准不相关
无法预测投资者需求是否或何时可能导致基金接近头寸和/或责任限制。标的基金无意购买外汇上的大宗商品权益。小麦基金尚未接近其基准成分期货合约的现有头寸限制水平，这些合约在芝加哥商品交易所交易，合约上限为19,300份。相反，该基金将提交一份8-K和招股说明书补充文件，以包括在与其现有基准成分期货合约持有量相同的合约规模和合约月份内购买堪萨斯城硬红冬麦期货或MGEX硬红春麦期货的能力。上述期货合约的持仓限额为每家交易所的12,000份合约。大豆基金尚未接近其基准成分期货合约的现有持仓限制水平，这些合约在芝加哥商品交易所交易，合约上限为27,300份。糖业基金尚未接近其基准成分期货合约的现有头寸责任水平，这些合约在洲际交易所(ICE)交易，合约限额为15,000份。相反，该基金将提交一份8-K和招股说明书补充文件，包括在与其现有基准成分期货合约持有量相同的合约规模和合约月份内购买纽约证交所糖期货的能力。问责级别是NYMEX的9000份合同。玉米基金尚未接近其基准成分期货合约的现有持仓限额水平，这些合约在芝加哥商品交易所交易，合约限额为57,800份。
这些基金目前有两家期货佣金商家，它们通过这些商家买卖期货合约。最近商品期货市场的波动可能导致基金的FCM中的一个或两个实施风险缓解程序，可能会限制基金对期货合约的投资，超出本文讨论的期货合约交易所施加的责任和头寸限制。其中一家FCM对初始保证金设定了财务上限，根据保荐人无法控制的各种条件，这一上限可能会改变，或对基金的活动产生或多或少的限制。如果这些基金目前的另一只FCM实施头寸限制，或者如果未来与这些基金建立关系的任何其他FCM实施头寸限制，这些基金实现其投资目标的能力可能会受到负面影响。各基金继续监测和管理其与每个金融市场管理机构的现有关系，并将在需要时继续寻求与金融市场管理公司建立更多的关系。
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| 目录表 |
适用于所有基金的风险
存在与基金结构和基金运作有关的风险
根据信托协议及特拉华州法律所赋予的权力，各基金可全权酌情更改其投资目标、基准或投资策略，但须符合适用的监管规定，包括但不限于修订适用的纽约证券交易所上市规则的规定。任何此类变化的原因和可能引发的情况可能有很大不同，无法预测。例如，如果由于市场状况，CFTC或期货交易所规则可能或实际施加的头寸限制，或期货佣金商人施加的风险缓解措施限制了基金(或TAG，基础基金)投资于当前基准期货合约的能力，则基金可改变基准的期限结构或基准的基本组成部分，以促进基金的投资目标，即跟踪未来交割的特定商品的价格(或对于TAG，跟踪相关基金的综合每日表现的投资目标)。股东在基金的投资可能会因这些改变而蒙受损失。
发起人已就信托基金和基金的组建和运作咨询了法律顾问、会计师和其他顾问。尚未指定任何律师代表您参与股票发行。因此，您应该咨询您自己的法律、税务和财务顾问，了解投资股票的可取性。
保荐人打算将基金的任何收入和已实现收益再投资于额外的基准成分期货合约(或在TAG的情况下为基础基金的股份)或现金和现金等价物，而不是将现金分配给股东。因此，与共同基金、大宗商品池或其他通常将收入和收益分配给投资者的投资池不同，这些基金通常不会将现金分配给股东。如果您需要基金中的现金分配来为您在基金中的收入和收益份额缴税，或出于任何其他原因，您不应投资于基金。虽然基金不打算进行现金分配，但在某些情况下，保荐人有权自行决定是否进行现金分配，例如，如果其直接持有或作为保证金入账的投资所赚取的收入可能达到值得分配的水平，例如，此类收入对支持其基准成分期货合约的基础投资并不必要，而投资者对对此类收入征税却没有收到可用于支付此类税款的分配，投资者会有不利反应。在这些和类似的情况下，可以进行现金分配。
基金必须支付初始登记后支付的所有经纪费用、税款和其他费用，包括使用知识产权的许可费、向美国证券交易委员会、金融业监督管理局(“FINRA”)或任何其他监管机构支付的与后续股票的发售和销售相关的费用，以及与此相关的所有法律、会计、印刷和其他费用。每个基金还支付与信托基金的税务、会计和报告要求有关的费用和开支。每个基金，不包括标签，也有合同义务向赞助商支付管理费。赞助商可酌情免除此类费用。
基金可随时终止，不论基金是否蒙受损失，但须遵守信托协议的条款。例如，保荐人的解散或辞职将导致信托终止，除非持有信托多数流通股的股东在活动发生后90天内选择继续信托并任命继任者保荐人。此外，如果发起人确定基金的净资产总额相对于其业务费用使基金的继续运作不合理或不审慎，则发起人可终止基金。截至本招股说明书发布之日，各基金支付其运作的费用、成本和开支。如果保荐人和基金无法筹集到足够的资金，使每个基金的支出相对于其资产净值来说是合理的，基金可能会被迫终止，投资者可能会损失全部或部分投资。与基金运作有关的任何费用都需要在基金终止时支付。
就投资者将基金用作间接投资于特定商品权益的手段而言，基金在纽约证券交易所Arca的股票价格的变化可能不会密切跟踪该商品权益的现货价格的变化。如果在纽约证交所Arca交易的股票价格与基金的资产净值不相关，如果基金的资产净值的变化与基准的变化不相关，或者如果基准的变化与特定商品权益的现金或现货价格的变化不相关，就可能发生这种情况。这是一种风险，因为如果这些相关性不够密切，那么投资者可能无法将基金作为一种具有成本效益的方式间接投资于特定商品权益，或在TAG的情况下间接投资于基础特定商品权益，或用作对冲与商品相关交易的损失风险。
只有授权买方才能直接与基金进行创作或赎回交易。这些基金作为授权购买者的机构数量有限。在这些机构退出业务或无法就基金进行设立和/或赎回指令，以及没有其他授权买方能够挺身而出创建或赎回创造单位的情况下，基金的股票可以低于资产净值的价格交易，并可能面临停牌和/或退市。此外，做市商、主要做市商或其他大型投资者决定停止基金的活动，或二级市场参与者决定出售相当数量的基金股份，可能会对流动性、买卖报价之间的价差，以及潜在的股份价格造成不利影响。保荐人不能保证授权买家或做市商的参与会继续下去。
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| 目录表 |
基金的投资因其股票在二级市场交易而面临许多风险，任何风险都可能导致基金的股票相对于资产净值溢价或折价。尽管基金股票在纽约证交所Arca上市交易，但不能保证此类股票的交易市场将会发展或保持活跃。基金股票的交易可能会因市场状况或纽约证交所Arca认为不宜进行股票交易的原因而暂停。不能保证任何基金维持上市所需的纽约证券交易所规则的要求将继续得到满足或保持不变，或者股票将以任何数量交易，或者根本不能保证。基金股票的净资产净值一般会随着基金所持投资组合市值的变化而波动。股票市场价格一般将根据基金资产净值和纽约证券交易所Arca股票供求的变化而波动。无法预测IMF的股价是否会低于或高于其资产净值。在二级市场买卖基金股票的投资者将支付经纪佣金或由该经纪收取的其他费用。经纪佣金通常是一个固定的数额，对于寻求买卖相对少量股票的投资者来说，佣金可能是一个相当大的比例成本。每个基金的股票交易量可能会受到投资者的影响，这些投资者在任何给定的营业日都有大量的股票交易。这些投资者可能会也可能不会提交美国证券交易委员会所要求的所有申报文件，报告对此类股票的所有权。此外，如果现金结余上的变现利率继续下降，基金的净投资比率可能会从目前的水平上升。
信托基金和任何基金都不是受1940年《投资公司法》约束的投资公司。因此，你没有该法规提供的保护，例如，该法规要求投资公司的董事会必须由大多数公正的董事组成，并规范投资公司与其投资管理人之间的关系。
结算经纪与交易对手与基金之间的安排，一般可由结算经纪或交易对手在通知基金后终止。此外，基金与分销商和托管人等第三方服务提供者之间的协议通常可以在规定的时间间隔内终止。终止时，如果基金打算继续运作，赞助人可能被要求重新谈判或作出其他安排，以获得类似的服务。另一方的类似服务可能无法获得，或可能不能以与到期或终止协议的条款相同的优惠条款获得。
保荐人不为基金聘请交易顾问；但它保留在未来聘用他们的权利。基金的唯一顾问是赞助商。缺乏独立的交易顾问可能对基金不利，因为它们将得不到独立专业知识的好处。
保荐人的交易策略本质上是数量型的，保荐人在实施过程中有可能出现失误。量化战略的执行受到人为错误的影响，例如向保荐人的计算机系统输入不正确的信息，以及向基金的结算经纪人提供不正确的信息。此外，计算机或软件程序可能出现故障并导致计算错误。在执行基金交易方面的任何失败、不准确或延误都可能影响其实现投资目标的能力。它还可能导致根据不准确或不完整的信息进行交易的决定。这可能会在交易中造成巨大损失。保荐人不需要赔偿基金因商品期货权益或标的基金股票交易的安排或执行出现错误而产生的任何费用。
这些基金的交易活动取决于支持它们的计算机和通信系统的完整性和性能。超乎寻常的交易量、硬件或软件故障、电力或电信故障、自然灾害或其他灾难可能导致计算机系统以不可接受的缓慢速度运行，甚至发生故障。保荐人用来收集和分析信息、输入订单、处理数据、监控风险水平或以其他方式从事交易活动的系统的任何重大退化或故障，都可能导致交易的重大损失、对其他各方的责任、失去盈利机会、损害保荐人和基金的声誉、增加运营费用和转移技术资源。
复杂的计算机和通信系统以及新技术的发展可能会使支持基金交易活动的现有计算机和通信系统过时。此外，这些计算机和通信系统必须与第三方的系统兼容，例如交易所、结算经纪人和执行经纪人的系统。因此，如果这些第三方升级了他们的系统，保荐人将需要进行相应的升级，才能有效地继续其交易活动。这些基金未来的成功可能取决于它们是否有能力及时和具有成本效益地应对不断变化的技术。
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这些资金取决于保荐人用来进行交易活动的期货交易所、经纪商和其他数据提供商维护和操作的复杂计算机和通信系统的适当和及时的功能。这些系统中的任何一个出现故障或表现不佳，都可能对保荐人完成交易的能力产生不利影响，包括平仓的能力，并导致失去盈利机会和商品利息交易的重大损失。这可能会对收入产生重大不利影响，并大幅减少基金的可用资金。例如，无法从第三方获得报价可能会使保荐人难以或不可能进行交易活动，从而使每个基金都能密切跟踪其基准。无法获得经纪公司的记录可能会使保荐人难以或不可能准确地确定哪些交易已经执行，或任何交易的细节，包括价格和时间。这种无法获得信息的情况也可能使保荐人难以或不可能将其交易记录与另一方当事人的交易记录进行核对或完成已执行交易的结算。
如果发生世界卫生组织宣布的重大恐怖袭击、自然灾害、网络攻击、爆发或公共卫生紧急情况、战争或其他敌对行动的持续或扩大，基金、与其有业务往来的交易所、经纪商和交易对手以及基金所在市场的业务可能会受到严重干扰。全球恐怖袭击、反恐行动和政治动荡继续加剧了这种担忧。此外，美国政府长时间停摆可能会削弱美国经济，干扰依赖美国联邦政府机构公布数据的大宗商品市场，并使这些基金无法获得必要的监管审查或批准。
不确定和恐慌的气氛，包括新冠肺炎病毒和其他传染性病毒或疾病的蔓延，可能会对全球、地区和当地经济产生不利影响，减少潜在投资机会的可获得性，并增加进行尽职调查和对市场状况进行建模的难度，从而可能降低财务预测的准确性。在这种情况下，基金可能难以达到其投资目标，从而可能对业绩产生不利影响。此外，此类事件可能对经济和市场造成严重破坏，严重扰乱个别公司(包括但不限于基金保荐人和第三方服务提供商)、部门、行业、市场、证券和商品交易所、货币、利率和通货膨胀率、信用评级、投资者情绪以及其他影响基金投资价值的因素的运作。这些因素可能导致市场大幅波动、交易所暂停交易和关闭，从而可能影响基金完成赎回的能力，并以其他方式影响基金在二级市场的业绩和基金交易。一场大范围的危机也可能以目前不一定能预见的方式影响全球经济。此类事件将持续多久，以及它们将继续还是再次发生，目前还无法预测。这些事件的影响可能会对基金的业绩产生重大影响，导致您的投资损失。未来的全球经济影响可能会导致基金的基本假设和预期很快过时或不准确，导致重大损失。
2022年2月下旬，俄罗斯入侵乌克兰，大大加剧了俄罗斯与该地区和西方其他国家之间本已存在的地缘政治紧张局势。各国和政治机构对俄罗斯的行动、更大的总体紧张局势以及乌克兰的军事反应和更广泛冲突的可能性的反应，可能会增加金融市场的总体波动性，对区域和全球经济市场产生严重的不利影响，并造成包括农产品期货在内的农产品价格和基金股价的波动。
基金的电子系统、基金投资的保荐人、托管人或共同基金或其他金融机构，或基金的其他服务提供商、做市商、授权买家、纽约证交所Arca、交易期货合约或其他商品权益的交易所，或交易对手有能力造成中断并对基金的业务运营产生负面影响，可能导致基金及其股东的财务损失。这种失败或破坏可能包括蓄意的网络攻击，可能导致未经授权的一方进入电子系统，以便挪用基金的资产或敏感信息。虽然各基金建立了业务连续性计划和风险管理系统，试图解决系统违规或故障问题，但这些计划和系统存在固有的局限性。此外，基金不能控制基金投资的托管人或共同基金或其他金融机构、基金的其他服务提供商、做市商、授权买家、纽约证券交易所Arca、交易期货合约或其他商品权益的交易所或交易对手的网络安全计划和系统。
信托可以酌情暂停赎回基金份额的权利或推迟赎回交收日期：(1)适用的交易所休市、休市、暂停或限制交易的任何期间；(2)因紧急情况而无法合理交付、处置或评估基金资产的期间；(3)保荐人认为为保护股东而必要的其他期间；(4)如果基金在特定交易所的任何或所有基准成分期货合约有可能以每日限价定价；或(5)保荐人全权酌情决定执行这类指令不符合基金或其股东的最佳利益。此外，如果赎回令的形式不符合与授权买方的协议中所述的适当形式，或者如果其律师认为履行赎回令可能是非法的，信托将拒绝赎回令。任何此类延期、停牌或拒绝都可能对赎回股东产生不利影响。例如，如果基金的资产净值在延迟期间下降，由此产生的延迟可能会对股东赎回收益的价值产生不利影响。信托协议规定，保荐人及其指定人不对任何此类暂停或延期可能造成的任何损失或损害承担责任。每个基金的招股说明书和本文件第一部分第1项规定了每个基金的最低篮子数和相关份额。一旦达到了最低流通股数量，在创建篮子之前，就不能再有进一步的赎回。
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授权参与者创建或赎回股票的能力可能会因几个原因而暂停，包括但不限于基金自愿施加此类限制。暂停受权参与人的能力不会影响基金的投资目标--基金将继续寻求跟踪其基准。然而，就停牌对二级市场基金股票价格的影响而言，投资者可能要支付更高的价格购买股票，而在出售股票时获得更低的价格。停牌时间越长，这种“利差”可能会继续扩大。
每个基金的日内指示值(“IIV”)和基准由ICE数据指数有限责任公司根据与赞助商达成的协议计算和发布。此外，可根据赞助商与其他第三方实体之间的类似协议计算和传播信息。尽管已采取合理努力确保根据本协议发布的信息的准确性，但可能会不时重新计算以前发布的信息。
第三方可以声称赞助商侵犯或以其他方式侵犯了他们的知识产权。第三方可以自主开发与发起人类似的商业方法、商标或专有软件等技术，并声称发起人侵犯了其知识产权，包括其著作权、商标权、商号、商业秘密和专利权。因此，保荐人未来可能不得不提起诉讼，以确定其他各方所有权的有效性和范围，或针对其侵犯或以其他方式侵犯其他各方权利的索赔为自己辩护。任何这种类型的诉讼，即使赞助商胜诉，无论案情如何，都可能导致巨额费用，可能会从基金中挪用资源，或者可能要求赞助商更改其专有软件和其他技术，或签订版税或许可协议。发起人拥有与资金有关的某些商业方法和程序的专利。赞助商使用某些专有软件。对此类专有软件、业务方法和/或程序的任何未经授权的使用都可能对赞助商或资金的竞争优势产生不利影响，并/或导致赞助商采取法律行动保护其权利。
在管理和指导各基金的日常活动和事务方面，赞助者几乎完全依靠少数人，包括Sal Gilbertie先生、Steve Kahler先生和Cory Mullen-Rusin女士。如果Gilbertie先生、Kahler先生或Mullen-Rusin女士离职或不能履行目前的职责，可能会对基金的管理产生不利影响。在某种程度上，赞助商建立了更多的商品池，将对这些个人提出更高的要求。
赞助商管理信托基金、每个Teucrium基金、未来可能成立的任何其他信托系列，以及根据赞助商注册协议提供的任何咨询服务。您不能保证赞助人愿意或有能力在任何时间内继续为每个基金提供服务。如果发起人长期亏损经营，其资本将耗尽，可能无法获得继续经营所需的额外融资。如果赞助者无法继续向这些基金提供服务，如果找不到替代赞助者，这些基金将被终止。与基金运作有关的任何费用都需要在终止时由基金支付。如果发起人停止代表某一基金的活动，该基金可能会受到不利影响。如果赞助商在CFTC的注册或在NFA的会员资格被撤销或暂停，赞助商将不再能够向基金提供服务。
这些基金寻求从可供投资的现金余额中赚取利息。如果实际利率继续下降，如果赞助者不能免除足以弥补任何赤字的费用，基金的净投资损失可能会受到不利影响。
在构建多元化投资组合时，投资者经常寻找能够提高其投资组合的风险调整收益的资产类别和个别证券。在选择证券的过程中，投资者通常会考虑证券的风险概况及其与其他投资组合持有量的相关性。大宗商品通常被纳入多元化投资组合，因为它们与股票和债券等传统资产类别的相关性较低。然而，必须指出的是，投资组合多样化并不能消除与投资相关的损失风险。历史收益和相关性在未来不能得到保证。必须指出的是，过去的业绩并不代表未来的结果，不能直接投资于经常用来显示相关结果的指数。
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发起人可能存在利益冲突
基金的结构和运作可能涉及利益冲突。例如，由于保荐人及其委托人和附属公司可能为自己进行交易，可能会出现冲突。此外，保荐人目前拥有唯一的投资和运营管理权，保荐人的利益可能与股东的最佳利益相冲突，包括保荐人向基金分配费用和在基金之间分配费用的权力。
每个基金的业绩可能与适用的基准不相关
如果基金被要求以低于收购价格的价格出售短期国库券或现金等价物，基金将遭受损失。这一损失可能对股票价格产生不利影响，并可能降低股票价格、基准与特定商品权益的现货价格或标的基金商品权益之间的相关性。短期国债和其他债务证券的价值通常与利率走势成反比。由于利率的变化，期限较长的证券的价格受到市场波动的影响更大。虽然基金对短期国库证券和现金等价物的投资具有短期性质，应可将基金面临的利率风险降至最低，但基金持有的短期国库证券和现金等价物的价值可能会下降。
保荐人的交易系统本质上是量化的，保荐人可能会出错。此外，计算机或软件程序可能出现故障并导致计算错误。
资产管理规模的增加可能会影响交易决策。虽然所有基金的资产目前都处于可管理的水平，但发起人并不打算限制任何基金的资产数额。保荐人管理的资产越多，它可能就越难有利可图地交易，因为交易更大的头寸而不会对价格和业绩产生不利影响，以及管理与更大头寸相关的风险。
每只基金寻求以百分比计算其股份资产净值的变动，以追踪基准成分期货合约的变动，而不是从特定商品权益的投机交易中获利，或在TAG的情况下从标的基金的商品权益中获利。
因此，发起人努力管理每个基金，使基金的资产不同于许多其他商品池的资产不受杠杆影响(即基金在任何时候因投资于特定商品权益而蒙受的损失总额不超过基金的资产价值)。不能保证发起人会成功实施这一投资战略。如果保荐人允许一只基金变得杠杆化，如果该基金的交易头寸突然变得无利可图，你可能会失去全部或几乎所有的投资。这些价格变动可能是赞助商无法控制的因素的结果，赞助商可能无法预料到。
保荐人无法预测商品权益的表现将在多大程度上与其他更广泛的资产类别(如股票和债券)的表现相关。如果某一特定基金的业绩与金融市场的走势更为直接，那么投资于该基金可能会给你带来很少或根本没有分散投资的好处。因此，在下跌的市场中，基金可能没有收益来抵消您在其他投资中的损失，您在基金中的投资可能会蒙受损失，同时您可能会遭受其他资产类别的损失。与传统证券和更广泛的金融市场相比，干旱、洪水、天气、禁运、关税和其他政治事件等变量对大宗商品和大宗商品利益价格的影响可能更大。这些额外的变数可能会产生额外的投资风险，使基金的投资比对传统证券的投资更具波动性。不应将较低的相关性与负相关性混为一谈，负相关性指的是两个资产类别的表现是相反的。没有历史证据表明，特定大宗商品的现货价格，例如玉米，与其他金融资产的价格，如股票和债券，是负相关的。在没有负相关性的情况下，不能期望一只基金在股市不利的时期自动盈利，反之亦然。
根据信托协议，在受托人或保荐人没有重大疏忽或故意行为不当(视属何情况而定)的情况下，受托人及保荐人对所招致的任何责任或开支概不负责，并有权获得弥偿。这意味着保荐人可以要求出售基金的资产，以弥补保荐人或受托人遭受的损失或责任。任何此类出售都会降低这些基金的资产净值和它们的股票价值。
基金的股份属于有限责任投资；股东的损失不得超过他们的投资额加上投资确认的任何利润。但是，根据破产法，在基金实际上资不抵债或违反其信托协议时，股东可以被要求将他们收到的任何分配退还给基金的财产。
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即将到期的近月商品期货合约与每个基金的基准成分期货合约之间的价格关系，或在TAG的情况下，标的基金之间的价格关系将会有所不同，并可能影响一只基金的总回报，以及该总回报跟踪特定商品价格指数的总回报的程度。在近月合约价格低于较晚到期合约价格的情况下(在期货市场上称为“期货溢价”的情况)，如果没有商品具体价格整体变动的影响，基准成分期货合约的价值在接近到期时往往会下降，这可能会导致基准成分期货合约走低，从而导致基金总回报下降。如果近月合约的价格高于较晚到期合约的价格(在期货市场上称为“现货溢价”)，那么在没有大宗商品具体价格整体变动的影响的情况下，基准成分期货合约的价值在接近到期时往往会上涨。
虽然预期股份的交易价格会随基金资产净值的变动而波动，但股份价格亦可能受各种市场因素影响，包括但不限于已发行基金的股份数目及相关商品权益的流动资金。不能保证股票不会以基金资产净值的显著折让和/或溢价交易。这可能导致股票价格的变化与基础商品现货价格的变化有很大不同，即使基金的资产净值密切跟踪该商品现货价格的变动。如果发生这种情况，您的投资可能会遭受部分或全部损失。
除了向每个基金的服务提供者支付某些费用外，每个基金每年向发起人支付管理资产的1.00%的费用，无论基金业绩如何。随着时间的推移，如果投资业绩不超过这些费用，基金的资产可能会耗尽。
投资者，包括那些直接参与特定大宗商品市场的投资者，可能会选择将基金作为对冲损失风险的工具，对冲活动涉及风险。虽然套期保值可以针对市场价格的不利波动提供保护，但它也可能排除套期保值者从有利的市场波动中获益的机会。
虽然基金目前无意根据其商品权益进行任何商品的实物交割，但商品期货合约传统上是可实物交割的合约，除非交易出仓，否则可以根据这些及其他商品权益进行交割或交割。与购买特定商品相关的储存成本可能导致成本和其他负债，从而可能影响商品期货合约或某些其他商品权益的价值。储存成本包括投资于实物商品的资金的时间价值加上储存商品的实际成本减去期货合同持有者没有从所有权中获得的任何好处。一般来说，商品期货合约的合约交割有一个月的延迟，而回月合约的定价(回月是除现货月以外的任何未来交割月份)包括仓储成本。在基金持有商品权益期间，商品的这些储存成本发生变化，商品权益的价值也可能发生变化，因此基金的资产净值也可能发生变化。
这些基金不是主动管理的，旨在跟踪基准，无论基准成分期货合约的价格是持平、下跌还是上涨。
每个基金基准的设计使基准组成部分期货合同全年变化，基金的投资必须定期滚动，以反映基准构成的变化。例如，当第二个到期的商品期货合约成为第一个到期的合约时，这种合约将不再是基准成分期货合约，基金在其中的地位将不再与跟踪基准保持一致。如果大宗商品期货市场中，即将到期的合约的交易价格高于到期合约的价格，这种情况被称为“现货溢价”，那么在没有基金特定大宗商品价格整体变动的影响的情况下，基准成分期货合约的价值在接近到期时往往会上升。因此，基金可能会受益，因为它将在持续的基础上出售更昂贵的合同，购买更便宜的合同。相反，以玉米为例，如果玉米期货市场中，即将到期的合约交易价格低于到期合约的更长时间，这种情况被称为“期货溢价”，那么如果没有玉米价格整体走势的影响，基准成分期货合约的价值在接近到期时往往会下降。因此，基金的总回报可能低于其他情况，因为它将出售价格较低的合同，而购买价格较高的合同。现货溢价和期货溢价的影响可能导致基金的总回报与其他价格参考的总回报显著不同，例如特定商品的现货价格。在期货溢价长期存在的情况下，如果没有特定商品价格上涨或下跌的影响, 这可能会对基金的资产净值和总回报产生重大负面影响。
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CFTC和交易所设定的头寸限制和每日价格波动限制可能会导致跟踪误差，这可能会导致基金的股票价格与基准大幅偏离，使您无法有效地将基金用作对冲相关商品相关损失的方式或作为间接投资于相关商品的方式。
无法预测投资者需求是否或何时可能导致基金接近头寸和/或责任限制。标的基金无意购买外汇上的大宗商品权益。小麦基金尚未接近其基准成分期货合约的现有头寸限制水平，这些合约在芝加哥商品交易所交易，合约上限为19,300份。相反，该基金将提交一份8-K和招股说明书补充文件，以包括在与其现有基准成分期货合约持有量相同的合约规模和合约月份内购买堪萨斯城硬红冬麦期货或MGEX硬红春麦期货的能力。上述期货合约的持仓限额为每家交易所的12,000份合约。大豆基金尚未接近其基准成分期货合约的现有持仓限制水平，这些合约在芝加哥商品交易所交易，合约上限为27,300份。糖业基金尚未接近其基准成分期货合约的现有头寸责任水平，这些合约在洲际交易所(ICE)交易，合约限额为15,000份。相反，该基金将提交一份8-K和招股说明书补充文件，包括在与其现有基准成分期货合约持有量相同的合约规模和合约月份内购买纽约证交所糖期货的能力。问责级别是NYMEX的9000份合同。玉米基金尚未接近其基准成分期货合约的现有持仓限额水平，这些合约在芝加哥商品交易所交易，合约限额为57,800份。
这些基金目前有两家期货佣金商家，它们通过这些商家买卖期货合约。最近商品期货市场的波动可能导致基金的FCM中的一个或两个实施风险缓解程序，可能会限制基金对期货合约的投资，超出本文讨论的期货合约交易所施加的责任和头寸限制。其中一家FCM对初始保证金设定了财务上限，根据保荐人无法控制的各种条件，这一上限可能会改变，或对基金的活动产生或多或少的限制。如果基金目前的其他FCM设置头寸限制，或者如果基金未来与之建立关系的任何其他FCM设置头寸限制，基金实现其投资目标的能力可能会受到负面影响。各基金将继续监测和管理其与每个FCM的现有关系，并将继续根据需要寻求与FCM的更多关系。
信托结构和信托协议规定了有限股东权利
您将无权参与任何基金的管理，并将不得不依靠赞助商的职责和判断来管理基金。
作为特拉华州法定信托的不同系列的权益，这些股份不涉及通常与公司股份所有权相关的权利(例如，包括提起股东压迫和派生诉讼的权利)。此外，股份的投票权和分配权有限(例如，股东没有选举董事的权利，因为信托没有董事会，一般不会收到基金赚取的净收益和资本利得的定期分配)。这些基金也不受2002年萨班斯-奥克斯利法案和纽约证券交易所Arca治理规则的某些投资者保护条款的约束(例如，审计委员会的要求)。
每个基金都是一系列特拉华州法定信托基金，本身并不是独立于其他基金的法人实体。《特拉华州法定信托法》规定，如果在按系列组织的法定信托的形成和管理文件中包含某些规定，并为任何系列保存单独和不同的记录，且与该系列相关的资产以单独和不同的记录持有，并在与法定信托或任何系列的其他资产分开核算的单独和不同的记录中记账，则特定系列产生的债务、负债、义务和费用只能针对该系列的资产执行，而不能针对该法定信托的一般资产或任何其他系列的资产执行。相反，与任何其他系列有关的债务、负债、义务和费用都不能以该系列的资产为抵押。发起人不知道有任何法庭案例解释了这一系列间责任限制或提供了任何关于遵守所需条件的指导。发起人打算为每个基金保持单独和不同的记录，并将每个基金的账户与任何其他信托系列分开，但法院可能会得出结论，所使用的方法不符合特拉华州法定信托法，这可能会使任何基金中的资产暴露于一个或多个基金和/或未来创建的任何其他信托系列的负债。
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保荐人和受托人均无义务就任何基金财产提起任何诉讼、诉讼或其他程序。信托协议不赋予股东提起任何此类诉讼、诉讼或其他程序的权利。
快速变化的监管可能会对基金实现投资目标的能力产生不利影响
从历史上看，对期货市场、期货合约和期货交易所的监管是全面的。商品期货交易委员会和两家交易所有权在市场出现紧急情况时采取非常行动，例如追溯实施投机头寸限制、提高保证金要求、设立每日价格限制以及暂停交易所或交易设施的交易。
美国对商品利益交易的管制是一个快速变化的法律领域，并受到政府和司法行动的不断修改。美国国会于2010年颁布了《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》(简称《多德-弗兰克法案》)。随着商品期货交易委员会和美国证券交易委员会继续实施多德-弗兰克法案，美国国内的监管变化有可能在很大程度上改变基金的投资性质，或者基金继续实施其投资策略的能力。此外，美国以外的各国政府对大宗商品市场投机交易的破坏性影响以及对衍生品市场普遍进行监管的必要性表示关注。未来任何监管变化对这些基金的影响是无法预测的，但可能是巨大的和不利的。
不能保证基金的股票或基金的基础投资将有一个流动的市场，这可能意味着股东可能无法以相对接近资产净值的市场价格出售他们的股票
如果基金在相对较短的时间内收到大量赎回篮子的请求，基金可能无法满足基金未承诺进行交易的资产的要求。因此，可能有必要在基金的交易策略要求清算之前结清基金的交易头寸，否则可能会造成损失。
授权参与者创建或赎回股票的能力可能会因几个原因而暂停，包括但不限于基金自愿施加此类限制。暂停受权参与人的能力不会影响基金的投资目标--基金将继续寻求跟踪其基准。然而，就停牌对二级市场基金股票价格的影响而言，投资者可能要支付更高的价格购买股票，而在出售股票时获得更低的价格。停牌时间越长，这种“利差”可能会继续扩大。
基金的一部分投资可能是非流动性的，这可能会在任何时候或不时给投资者造成巨大损失。
一只基金可能并不总是能够以理想的价格清算其投资头寸。至于期货合约，当市场上的买卖订单数量相对较少时，可能很难以特定的价格进行交易。期货交易所或其他监管组织施加的限制，如责任水平、头寸限制和价格波动限制，可能会导致一些交易所交易的商品利益缺乏流动性。此外，场外合同可能不具有流动性，因为它们是双方当事人之间的合同，一般情况下，未经对方同意，一方不得将其转让给第三方。相反，交易对手可以同意，但由于担心交易对手的信用风险，资金仍可能无法将场外商品利益转移给第三方。
这些交易所对期货合约设定了每日价格波动限制。每日价格波动限制规定了期货合约价格较前一天结算价上涨或下跌的最大幅度。一旦某一期货合约达到每日价格波动限制，则不得以超过该限制的价格进行交易。
2016年12月16日，根据多德-弗兰克法案的授权，CFTC通过了一项最终规则，为了头寸限制的目的，将所有头寸合计；此类头寸包括期货合约、期货等值头寸、场外掉期和期权(即不在交易所交易的合约)。这些汇总要求于2017年2月14日生效，如果基金资产大幅增长，可能会限制基金在场外商品工具上建立头寸的能力。
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自2021年3月15日起，商品期货交易委员会于最终规则中通过修订，以确认有关2010年华尔街透明度及问责法(“多德-弗兰克法案”)修订商品交易法(“CEA”)有关投机持仓限制的规定。在其他监管修正案中，欧盟委员会正在通过：对25种实物商品衍生品的新的和修订的现货月限制；修订的对目前受联邦头寸限制的大多数农产品合约的单月和所有月合并限制；在整个头寸限制条例中使用的新的和修订的定义，包括修订“真正的套期保值交易或头寸”的定义和“经济等价掉期”的新定义；修订关于交易所设定的限制水平和给予豁免的规则；为联邦头寸限制的目的对真正的套期保值认可进行新的简化程序；新列举的真正的对冲；以及对某些监管条款的修订，这些条款将取消表格204，同时还使欧盟委员会能够利用和接收市场参与者直接提交给交易所的现金市场报告。如果基金的净资产总额在目前水平的基础上大幅增加，拟议的头寸限制规则可能会限制发起人出售额外的基金创设篮子的能力，从而对基金实现各自投资目标的能力产生负面影响。然而，预计这些基金不会在不久的将来达到导致这些头寸限制的资产水平。
基金可以投资于其他商品权益。就这些其他大宗商品权益是双方单独协商的合约而言，它们的流动性可能不如基准成分商品期货合约，并将使基金面临信用风险，即其交易对手可能无法履行其对基金的义务。
特定商品市场参与者性质的变化将影响期货价格是高于还是低于预期的未来现货价格。特定大宗商品的生产商通常会寻求通过出售大宗商品期货合约来对冲大宗商品价格下跌的风险。因此，如果商品生产商成为期货市场上的主要套期保值者，商品期货合约的价格通常会低于预期的未来现货价格。相反，如果期货市场上的主要套期保值者是商品的购买者，他们购买商品期货合约以对冲价格上涨，商品期货合约的价格可能会高于预期的未来现货价格。当需要出售不再是基准成分期货合约的商品期货合约并购买新的商品期货合约或出售商品期货合约以满足赎回要求时，这可能会对基金产生重大影响。基金可以投资于其他商品权益。就这些其他商品权益是双方单独谈判的合同而言，它们的流动性可能不如商品期货合约，并将使基金面临其交易对手可能无法履行其对基金的义务的信贷风险。
基金的资产净值部分包括未平仓掉期协议、期货或远期合约的任何未实现利润或亏损。在正常情况下，资产净值反映的是计算资产净值当日未平仓期货合约的外汇结算价。如果在交易所交易的期货合约的报价结算价格可能不能反映基于市场状况的公允价值，通常是由于每日涨跌停板或交易所其他规则的运作或其他原因，资产净值可能不反映该日未平仓期货合约的公允价值。为编制财务报表和报告，保荐人将在必要时重新计算资产净值，以反映期货合约在当日价格波动限制下收盘时的“公允价值”。
如果一个或多个积极参与买卖股票的授权买家停止参与，股票的流动资金可能会减少，这可能会对股票的市场价格产生不利影响，并导致您的投资亏损。此外，做市商或主要做市商决定停止基金的活动，可能会对流动性、买卖报价之间的价差，以及潜在的股票价格产生不利影响。保荐人不能保证授权买家或做市商的参与会继续下去。
如果一只基金的流通股数量是最低的，做市商可能不太愿意在二级市场购买该基金的股票，这可能会限制您出售股票的能力。每个基金都有指定的篮子和相关份额的最低数量。一旦达到篮子的最小数量，在创建篮子之前，该基金的授权购买者不能再赎回。在这种情况下，市场庄家可能不太愿意在第二市场从投资者手中购买该基金的股票，这反过来可能限制该基金的股东在第二市场出售其股票的能力。
基金的股票可能会因市场状况或根据纽约证交所Arca的规则和程序而暂停交易，原因是在NYSE Arca看来，股票交易是不可取的。此外，根据“熔断机制”规则，如果市场出现异常波动，交易将被暂停。“熔断机制”规则要求在特定市场跌幅的基础上，在特定时间内暂停交易。不能保证维持股票上市所需的要求将继续得到满足或保持不变。如果基金的股票被摘牌，基金将被终止。
授权参与者创建或赎回股票的能力可能会因几个原因而暂停，包括但不限于基金自愿施加此类限制。暂停受权参与人的能力不会影响基金的投资目标--基金将继续寻求跟踪其基准。然而，就停牌对二级市场基金股票价格的影响而言，投资者可能要支付更高的价格购买股票，而在出售股票时获得更低的价格。停牌时间越长，这种“利差”可能会继续扩大。
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基金、服务商和交易对手的经营存在信用风险，可能造成投资损失
对于除TAG以外的所有基金，每个基金的大部分资产都以现金和短期现金等价物的形式存放在托管人或与托管人无关的一个或多个备用金融机构(每个金融机构都是“金融机构”)。基金投资的任何现金或现金等价物将由保荐人存放在保荐人认为具有投资级信用质量的金融机构。出售现金等价物的收益可能低于购买价格，这是一个风险。
托管人、任何存放资金的金融机构或商业票据发行商的破产可能导致托管人或金融机构持有的基金资产完全损失，而这些资产在任何给定时间都可能构成基金总资产的很大一部分。存放在托管人或金融机构的资产通常会超过联邦保险的限额。就TAG而言，基金的绝大多数资产是以基础基金的份额持有的。托管人或金融机构的破产或资不抵债可能会影响及时获取托管人持有的TAG资产的能力。
根据商品期货交易委员会的规定，涉及基金交易所交易大宗商品权益的清算经纪商必须将客户的资产保存在一个大宗独立账户中。如某结算经纪未能做到这点，或无法填补客户户口的巨额赤字，则在该结算经纪破产时，其其他客户的资金可能会面临重大损失的风险。在这种情况下，结算经纪的客户，如基金，有权收回所有可供分配给该结算经纪的客户的财产中的一部分，即使是就其具体可追查的财产而言。基金还可能面临交易商品权益的任何交易所和市场及其结算组织(如果有的话)倒闭或延迟履行的风险。结算经纪在日常业务运作中，不时会受到法律或监管程序的影响。结算经纪参与昂贵或耗时的法律程序，可能会将财务资源或人员从结算经纪的交易业务中分流出来，这可能会削弱结算经纪成功执行和清算基金交易的能力。有关可能影响基金或信托基金的最新监管动态的更多信息，请参阅本文件题为“监管考虑”一节。
大宗商品池在期货合约或其他大宗商品权益中的交易头寸，通常需要通过存放保证金来保证，保证金只占期货合约(或其他大宗商品权益)总市值的一小部分。这一特征允许商品池通过购买或出售期货合约(或其他商品权益)来“杠杆化”其资产，名义总金额超过商品池的资产。虽然这种杠杆可以增加池的利润，但池的大宗商品利益价格相对较小的不利波动可能会给池造成重大损失。虽然保荐人不打算杠杆化基金的资产，但根据信托协议，它并不被禁止这样做。如果保荐人导致或允许一只基金变得杠杆化，如果该基金的交易头寸突然变得无利可图，您可能会损失全部或几乎所有投资。
基金可以使用“相关头寸交换”(“EFRP”)作为一种技术，以方便针对设立或赎回指令交换期货套期保值头寸，因此基金可以使用与创建和赎回股票有关的EFRP交易。作为与创建或赎回篮子有关的股份的最终买家或卖家的市场专业人士/市场庄家同意出售或购买相应的抵销期货头寸，该头寸随后在FCM结算期货交易的同一营业日结算。在EFRP结算或终止之前，这些资金将受到市场专家/做市商的信用风险的影响。根据商品期货交易委员会和期货交易所的程序和指导方针，这些基金报告与EFRP交易有关的所有活动。EFRP受芝加哥商品交易所和商品期货交易委员会指导的具体规则约束。EFRP机制很可能会在未来发生变化，这可能会使基金利用这一机制从监管的角度来看是不经济的或不可能的。
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基金资产的一部分可用于商品期货交易，如远期合同或掉期。场外合约通常是在本金对本金清算和非清算的基础上通过交易商市场进行交易的，交易商市场由主要的货币中心、投资银行和其他机构主导，在多德-弗兰克法案通过之前，CFTC基本上不受监管，尽管这是一个有待进行重大监管改革的领域。场外合约市场将继续依赖市场参与者的诚信，而不是CFTC对期货市场参与者施加的额外监管。远期市场在很大程度上不受监管，除了反操纵和反欺诈禁令外，远期合同是以双边方式执行的，从总体上看，远期合同没有得到第三方的清算或担保。2012年11月16日，财政部长发布了一项最终裁决，免除了外汇掉期和外汇远期的定义，进而免除了额外的监管要求(如清算和保证金)。最终决定不包括其他外汇衍生品，如外汇期权、某些货币掉期和无本金交割远期。虽然《多德-弗兰克法案》及其通过的某些条例旨在为场外市场参与者提供额外的保护，但在某些情况下，如果参与者滥用交易或财务失败，这些市场缺乏监管可能会使基金蒙受重大损失。虽然对场外商品利益的更多监管可能会因为多德-弗兰克法案所要求的变化而产生, 无法保证这种加强的监管将有效地降低这些风险。
每个基金都面临场外合约交易对手不履行合约的风险。与期货合约不同，这些合约的交易对手通常是一家银行或其他金融机构，而不是由一群金融机构支持的清算组织。因此，在这些交易中会有更大的交易对手信用风险。对手方可能无法履行其对基金的义务，在这种情况下，基金可能在这些合同上遭受重大损失。如果交易对手破产或因财务困难而未能履行其义务，基金可能会在破产或其他重组程序中获得任何追回方面出现重大延误。在任何这类期间内，基金可能难以确定其与交易对手签订的合同的价值，这反过来又可能导致基金资产净值被多报或少报。在这种情况下，基金最终可能只获得有限的恢复，或根本无法恢复。
场外合约的条款可能比期货合约更不适合市场。场外合约的可售性较低，因为它们不是在交易所交易的，没有统一的条款和条件，而且是根据当事人的信誉和信用支持(如抵押品)的可用性订立的，而且一般而言，未经交易对手同意，这些合同不能转让。这些条件使这类合约的流动性低于在大宗商品交易所交易的标准化期货合约，并削弱了这类合约实现全部价值的能力。此外，即使抵押品被用来降低交易对手的信用风险，场外交易价值的突然变化也可能使一方因交易对手违约而面临财务风险，因为在这种情况下，所持抵押品可能无法覆盖一方对交易的风险敞口。一般来说，对场外衍生品的估值不如对交易活跃的金融工具(如交易所交易的期货合约和证券)的估值确定，因为此类场外衍生品签订或终止的价格和条款是单独协商的，而这些价格和条款可能不反映其他来源提供的最佳价格或条款。此外，尽管做市商和交易商一般会引用指示性价格或条款订立或终止场外交易合约，但他们通常没有合约上的义务这样做，特别是如果他们不是交易的一方。因此，可能很难为一笔未完成的场外衍生品交易获得独立价值。
此外，全球审慎监管者通过的现行条例要求某些受到审慎监管的实体及其某些关联公司和附属公司(包括掉期交易商)在其衍生品合约和某些其他金融合约中加入条款，在受到审慎监管的实体和/或其关联公司受到某些类型的清盘或破产程序的情况下，延迟或限制交易对手(如基金)终止此类合同、抵押品止赎、行使其他违约权利或限制信贷支持转让的权利。美国以外的法域也通过了类似的条例和法律，可能适用于设在这些法域的基金交易对手。这些新规定，以及潜在的额外相关政府法规，可能会对基金终止现有衍生品合同、行使违约权利或用根据此类合同收到的抵押品偿还债务的能力产生不利影响。
国际市场交易存在风险
这些基金签订的期货合约有很大一部分在包括芝加哥期货交易所在内的美国交易所进行交易。然而，该基金的一部分交易可能发生在美国以外的市场或交易所。一些非美国市场存在风险，因为它们不受与美国同行同等程度的监管。CFTC、NFA或任何国内交易所都没有监管任何外国贸易局或交易所的活动，包括交易的执行、交付和清算，无权强制执行外国贸易局或交易所的规则或任何适用的非美国法律。同样，在非美国市场或经纪商破产或破产的情况下，基金等市场参与者的权利也可能比美国市场或经纪商的情况更有限。因此，在这些市场上，与在国内交易时相比，这些基金得到的法律和监管保护较少。目前，这些基金不会在美国以外的任何市场或交易所进行交易，也不会在不久的将来这样做。
在其中一些非美国市场，期货合约的履行是交易对手的责任，没有交易所或清算公司的支持，因此使资金面临信用风险。此外，在非美国交易所进行交易还会受到外汇管制、征收、税负增加以及当地经济下滑和政治不稳定带来的风险的影响。任何这些变数的不利发展都可能减少受影响国际市场交易的利润或增加损失。
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任何非美国商品权益的价格，以及这类投资的潜在损益，都可能受到下单时间与清算、抵消或行使时间之间的汇率差异的影响。然而，基金的部分交易可能发生在美国以外的市场和交易所。一些非美国市场存在风险，因为它们不受与美国同行相同程度的监管。一些非美国市场存在风险，因为它们不像美国市场那样受到同样程度的监管。因此，即使一份合同有利可图，当地货币相对于美元的价值变化也可能给基金造成损失。
商品期货交易委员会根据《多德-弗兰克法案》执行其条例，可能会进一步影响基金签订外汇合同和对冲外汇损失风险的能力。
一些非美国的交易所也可能处于更具发展性的阶段，因此以前的价格历史可能不能反映当前的价格动态。此外，这些基金可能不像当地交易员那样能够获得外国交易交易所的某些头寸，保荐人制定策略所依据的历史市场数据可能不像美国交易所那样可靠或可获得。
出于美国联邦所得税的目的，这些基金被视为合伙企业，这意味着投资者的收益和损失的税收处理可能缺乏确定性
现金或财产将由赞助商自行决定由基金分配，赞助商目前不打算就股票进行现金或其他分配。您将被要求为您在基金的应税收入中的可分配份额缴纳美国联邦所得税，在某些情况下，还需要缴纳州、地方或外国所得税，而无论您是否收到分配或任何分配的金额。因此，您因拥有股份而产生的纳税义务可能会超过分配的现金或财产(如果有)的价值。
由于基金在为美国联邦所得税目的和其他因素进行分配时应用的假设和惯例，您在基金的收入、收益、扣除或亏损中的可分配份额可能不同于您在某个纳税年度从您的股票中获得的经济利润或亏损。这种差异可能是暂时的，也可能是永久性的，如果是永久性的，可能会导致你被征税的金额超过了你的经济收入。
出于美国联邦所得税的目的，这些基金被视为合伙企业。美国关于被征税为合伙企业的实体的税收规则很复杂，它们是否适用于上市交易的合伙企业，如基金，在许多方面都不确定。这些基金应用某些假设和惯例，试图遵守适用规则的意图，并以适当反映股东经济损益的方式报告应税收入、收益、扣除、损失和信用。然而，这些假设和惯例可能并不完全符合1986年修订后的《美国国税法》(以下简称《国税法》)的所有方面和适用的财政部法规，美国国税局(IRS)可能会成功挑战我们的分配方法，并要求我们以对您产生不利影响的方式重新分配收入、收益、扣除、损失或信用项目。如果发生这种情况，您可能会被要求提交修改后的纳税申报单，并支付额外的税款和不足的利息。
此外，在2017年12月31日之后的纳税年度，这些基金可能需要为因美国国税局审计而进行的调整而产生的任何“被归因于少缴”的税款缴纳美国联邦所得税。估计的少付金额一般包括分配给任何投资者的收入或收益项目的增加，以及分配给任何投资者的扣除、损失或信贷项目的减少，但不抵消分配给任何投资者的收入或收益项目的相应减少或分配给任何投资者的扣除、损失或信贷项目的增加。如果一个基金被要求为任何估算的少付款项支付任何美国联邦所得税，由此产生的纳税义务将减少该基金的净资产，并可能对该基金的股票价值产生不利影响。在此情况下，税务责任实际上将由在评估时拥有股份的股东承担，该股东可能与在审核的课税年度拥有股份的人士不同，或拥有不同百分比的人士。在某些情况下，这些基金可能有资格做出选择，促使股东考虑任何推定的少付金额，包括任何利息和罚款。像基金这样的上市合伙企业是否有能力进行这次选举是不确定的。如果作出选择，这些资金将被要求向在调整后的分配所涉年度拥有股份实益权益的股东提供一份报表，列出他们在调整后的股份中的比例份额(“调整后的K-1”)。投资者将被要求在发行调整后的K-1的纳税年度考虑到调整。
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在某些情况下，这些基金可能需要为分配给非美国股东支付预扣税。尽管信托协议规定，任何此类预扣将被视为分配给非美国股东，但资金可能无法导致此类预扣的经济成本由代表其扣留此类金额的非美国股东承担，因为基金不打算进行任何分配。在这种情况下，扣缴的经济成本可能由所有股东承担，而不仅仅是代扣代缴的股东。这可能会对你的股票价值产生实质性影响。
信托基金收到了律师的意见，根据现行的美国联邦所得税法，除TAG外的每个基金都将被视为合伙企业，TAG更有可能被视为合伙企业，在美国联邦所得税方面不应纳税，前提是(I)基金年度总收入的至少90%满足准则中定义的关于“合格收入”的某些要求，(Ii)基金是根据其管理协议和适用法律组织和运营的，和(Iii)该基金不选择作为一家公司对美国联邦所得税征税。尽管发起人预计每个基金已经并将继续满足其所有纳税年度的“合格收入”要求，但这一结果不能得到保证。这些基金没有也不会要求美国国税局就其被归类为合伙企业一事做出任何裁决，该合伙企业在美国联邦所得税中不应纳税。如果美国国税局成功地断言，在任何纳税年度，这些资金作为一家公司在美国联邦所得税中是应纳税的，而不是按比例将其收入、收益、亏损和扣减转嫁给股东，这些资金将按公司税率对其当年的净收入征税。此外，虽然发起人目前不打算对股份进行分配，但任何分配在基金当期和累计收益和利润的范围内应作为股息收入对股东征税，然后在股东持有股份的范围内被视为免税资本回报(并将降低基数)，并且在超过股东的股份基础的范围内被视为免税资本回报, 作为持有股票作为资本资产的股东的资本收益。作为一家公司，对基金征税可能会大幅降低股票投资的税后回报，并可能大幅降低您的股票价值。
法律、法规或行政方面的变更可以随时颁布或公布，无论是前瞻性的还是具有追溯力的，都可能对基金及其股东产生不利影响。关于投资Teucrium基金股票的影响，包括但不限于联邦、州、地方和外国税收后果，请咨询税务顾问。
Teucrium玉米基金特有的风险
投资者可以选择将该基金作为间接投资玉米的一种手段，这种投资存在风险。玉米生产中固有的风险和危险可能会导致玉米价格大幅波动。玉米价格走势受天气条件、作物歉收、生产决策、政府政策、需求变化、玉米收获周期以及各种经济和货币事件等因素的影响。玉米生产也受到美国联邦、州和地方法规的约束，这些法规可能会对运营产生重大影响。
除其他因素外，影响玉米价格变动的因素包括天气条件、作物病害、运输困难、各种种植、生长和收获问题、政府政策、不断变化的需求以及供应的季节性波动。更广泛地说，大宗商品价格可能会受到经济和货币事件的影响，例如利率的变化、国际收支和贸易的变化、美国和国际通货膨胀率、货币估值和贬值、美国和国际经济事件以及市场参与者的理念和情绪的变化。由于基金主要投资于单一商品的利益，它不是一种多元化的投资工具，因此可能比多样化的股票或债券投资组合或更多样化的商品池受到更大的波动性。从历史上看，玉米价格的变化与标准普尔500指数的相关性很低。历史表现并不代表未来的结果，相关性可能会发生变化。
该基金受制于玉米市场的风险和危险，因为它投资于玉米利益。玉米市场固有的风险和风险可能导致玉米价格大幅波动。如果基金股票的百分比变化准确跟踪基准或玉米现货价格的百分比变化，则其股票价格将相应波动。
玉米的价格和供应受到经济和行业条件的影响，包括但不限于供需因素，如作物疾病和虫害(包括但不限于叶枯病、穗腐病和根腐病)；运输困难；各种种植、生长或收获问题；以及恶劣天气条件(特别是在春季种植季节和秋季收获期间)，如难以预测和无法控制的干旱、洪水或霜冻。美国对玉米生产乙醇的需求也是影响玉米价格的一个重要因素。反过来，当汽油价格上涨时，对乙醇的需求往往会增加，并受到美国政府旨在鼓励乙醇生产的政策的重大影响。此外，对玉米的需求受到消费者口味、国家、地区和地方经济状况以及人口趋势变化的影响。最后，由于玉米经常被用作牲畜饲料的一种成分，对玉米的需求受到与牲畜疾病爆发相关的风险的影响。
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玉米生产受到美国联邦、州和地方政策和法规的制约，这些政策和法规对玉米生产有重大影响。影响农业的政府政策，如对农产品和商品的税收、关税、关税、补贴、奖励措施、种植面积控制和进出口限制，可影响某些作物的种植、作物生产的地点和规模、进出口的数量和类型、作为原材料的原料的可获得性和竞争力以及行业盈利能力。此外，玉米生产受到与农业原材料的采购、运输、储存和加工以及相关农产品的运输、储存和分配有关的法律和法规的影响。美国玉米生产商还必须遵守各种环境法律和法规，例如那些监管某些杀虫剂使用的法律和法规，以及监管转基因作物生产的当地法律。此外，国际贸易争端会限制或扰乱国家或地区之间的贸易，从而对农业商品贸易流动产生不利影响。
玉米价格的季节性波动可能会给投资者带来风险，因为玉米收成周期可能会压低股价。在美国，玉米市场通常处于最疲软的时刻，玉米价格在收获前不久和收获期间(9月至11月)最低，这是因为市场上的玉米供应很高。相反，玉米价格通常在冬季和春季(12月至5月期间)最高，农民拥有的玉米在这两个月基本上被出售和使用。季节性玉米市场的高峰期通常出现在2月或3月左右。然而，这些正常的市场状况往往受到天气模式、国内和全球经济状况等因素的影响，任何特定的年份都不一定遵循上述传统的季节性波动。在期货市场，这些季节性波动通常反映在相关季节到期的合约中(例如，在收获季节到期的合约定价通常低于在冬季和春季到期的合约)。因此，季节性波动可能导致投资者在出售基金股票时蒙受损失，特别是如果投资者需要在基准成分期货合约全部或部分于秋季到期的情况下出售股票。
美国对玉米生产乙醇的需求也是影响玉米价格的一个重要因素。反过来，当汽油价格上涨时，对乙醇的需求往往会增加，并受到美国政府旨在鼓励乙醇生产的政策的重大影响。此外，对玉米的需求受到消费者口味、国家、地区和地方经济状况以及人口趋势变化的影响。最后，由于玉米经常被用作牲畜饲料的一种成分，对玉米的需求受到与牲畜疾病爆发相关的风险的影响。
CFTC和美国指定的合约市场，如芝加哥期货交易所，可以对在共同交易控制下的任何个人或团体(作为对冲，基金的投资不是)可能持有、拥有或控制的商品权益期货合约的最大净多头或净空头合约设定头寸限制。例如，玉米期货合约目前在任何时候的投资头寸限额为1,200份现货月合约，57,800份在任何其他单一月份到期的合约，以及57,800份所有月份的合计头寸。这些头寸限额是基金在没有CFTC具体授权的情况下不能超过的固定上限。
所有这些限制都可能导致股价和基准之间的跟踪误差。这反过来可能会阻碍你有效地将该基金作为对冲相关损失的一种方式，或作为一种间接投资于玉米的方式。
该基金不打算限制此次发行的规模，并将试图利用玉米权益将其几乎所有收益暴露给玉米市场。如果基金在CBOT遇到玉米期货合约的持仓限制、责任水平或价格波动限制，则在适用的监管要求允许的情况下，它可以购买在外汇交易所上市的其他玉米权益和/或玉米期货合约。然而，这类外汇交易所提供的玉米期货合约可能具有不同的标的规模、交割和价格。此外，这些交易所提供的玉米期货合约可能会受到各自的持仓限制和责任水平的限制。无论如何，尽管在某些情况下可能会提供这些工具，但头寸限制可能迫使基金限制其出售的创设篮子的数量。
Teucrium大豆基金特有的风险
投资者可以选择将该基金作为间接投资大豆的一种手段，这种投资存在风险。大豆生产中固有的风险和危害可能会导致大豆价格大幅波动。全球大豆价格走势受天气条件、作物歉收、生产决定、政府政策、需求变化、大豆收获周期以及各种经济和货币事件等因素的影响。大豆生产也受到国内外法规的制约，这些法规可能会对大豆的运营产生重大影响。
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正如下面更详细讨论的那样，大豆的价格走势受到天气条件、作物病害、运输困难、各种种植、生长和收获问题、政府政策、需求变化和供应季节性波动等因素的影响。更广泛地说，大宗商品价格可能会受到经济和货币事件的影响，例如利率的变化、国际收支和贸易的变化、美国和国际通货膨胀率、货币估值和贬值、美国和国际经济事件以及市场参与者的理念和情绪的变化。由于基金主要投资于单一商品的利益，它不是一种多元化的投资工具，因此可能比多样化的股票或债券投资组合或更多样化的商品池受到更大的波动性。
由于该基金投资于大豆利益，因此受制于大豆市场的风险和风险。大豆市场固有的风险和风险可能会导致大豆价格大幅波动。如果基金份额的百分比变化准确跟踪基准或大豆现货价格的百分比变化，则其份额价格将随之波动。
大豆的价格和可获得性受到经济和行业条件的影响，这些因素包括但不限于供需因素，如：作物疾病；杂草控制；供水；各种种植、种植或收获问题；干旱、洪水、暴雨、霜冻等恶劣天气条件，或难以预见且无法控制的自然灾害；失火；与外国公司做生意面临的挑战；法律和监管限制；运输成本；能源供应中断；货币汇率波动；爆发导致全球贸易中断；以及政治和经济不稳定。此外，对大豆的需求受到国际、国家、区域和地方经济状况变化以及人口趋势的影响。南美大豆作物产量增加，以及中国和印度等新兴国家对大豆的需求上升，加剧了大豆市场的竞争。
大豆生产受到美国和外国政策和法规的制约，这些政策和法规对大豆的经营产生了重大影响。影响农业的政府政策，如对农产品和商品的税收、关税、关税、补贴、奖励措施、种植面积控制和进出口限制，可影响某些作物的种植、作物生产的地点和规模、进出口数量和类型以及行业盈利能力。此外，大豆生产受到与农业原材料的采购、运输、储存和加工以及相关农产品的运输、储存和分配有关的法律和法规的影响。大豆生产者可能还需要遵守各种环境法律和法规，例如那些监管某些杀虫剂使用的法律和法规。此外，国际贸易争端会限制或扰乱国家或地区之间的贸易，从而对农业商品贸易流动产生不利影响。
由于加工大豆油会产生反式脂肪，由于政府加强了对反式脂肪或反式脂肪酸的监管，对大豆油的需求可能会减少。美国食品和药物管理局目前要求食品制造商披露其产品中反式脂肪的含量，各地方政府已经制定或正在考虑限制餐馆使用反式脂肪。一些食品加工商已经改用或表示有意改用反式脂肪或反式脂肪酸含量较低的油品。
近年来，全球对生物燃料的生产越来越感兴趣，将其作为传统化石燃料的替代品和促进能源独立的一种手段。大豆可以转化为生物燃料，如生物柴油。因此，大豆市场越来越多地受到生物燃料需求和相关立法的影响。
由于限制使用转基因大豆，包括要求将转基因大豆及其产生的产品与其他大豆产品分开，与大豆生产相关的成本可能会增加，大豆供应可能会减少。
大豆价格的季节性波动可能会给投资者带来风险，因为股价可能会因为大豆收成周期而受到打压。在期货市场，波动通常反映在收获季节到期的合约中(即秋季到期的合约价格通常低于冬季和春季到期的合约)。因此，季节性波动可能导致投资者在出售基金股票时蒙受损失，特别是如果投资者需要在基准成分期货合约全部或部分于秋季到期的情况下出售股票。
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南美大豆作物产量增加，以及中国和印度等新兴国家对大豆的需求上升，加剧了大豆市场的竞争。就像玉米转化为乙醇一样，大豆也可以转化为生物柴油等生物燃料。因此，大豆市场越来越多地受到生物燃料需求和相关立法的影响。大豆锈病的传播可能会减少大豆的供应，这是一种由风传播的真菌疾病。虽然可以用化学物质杀死大豆锈病，但化学处理增加了农民的生产成本。最后，由于加工大豆油会产生反式脂肪，由于政府加强了对反式脂肪或反式脂肪酸的监管，对大豆油的需求可能会减少。美国食品和药物管理局目前要求食品制造商披露其产品中反式脂肪的含量，各地方政府已经制定或正在考虑限制餐馆使用反式脂肪。一些食品加工商已经改用或表示有意改用反式脂肪或反式脂肪酸含量较低的油品。
CFTC和美国指定的合约市场，如芝加哥期货交易所，可以对在共同交易控制下的任何个人或团体(作为对冲，基金的投资不是)可能持有、拥有或控制的商品权益期货合约的最大净多头或净空头合约设定头寸限制。例如，目前大豆期货合约在任何时候的投资头寸限制为1,200份现货月合约，27,300份在任何其他单一月份到期的合约，以及27,300份所有月份的合计头寸。大豆掉期合约的头寸限制与大豆期货合约的头寸限制相似，但目前是分开计算的。这些头寸限额是基金在没有CFTC具体授权的情况下不能超过的固定上限。
所有这些限制都可能导致股价和基准之间的跟踪误差。这反过来可能会阻碍您有效地将基金作为对冲大豆相关损失的方式或作为间接投资大豆的方式。
如果基金在芝加哥期货交易所遇到大豆期货合约的持仓限制或价格波动限制，在适用的监管要求允许的情况下，它可以购买在外汇交易所上市的其他大豆权益和/或大豆期货合约。然而，这类外汇交易所提供的大豆期货合约可能具有不同的标的规模、交割和价格。此外，这些交易所提供的大豆期货合约可能会受到各自的持仓限制或类似的限制。无论如何，尽管在某些情况下可能会提供这些工具，但头寸限制可能迫使基金限制其出售的创设篮子的数量。
Teucrium糖业基金特有的风险
投资者可以选择使用该基金作为间接投资于糖的一种手段，这种投资存在风险。糖业生产中固有的风险和危害可能会导致糖价大幅波动。除其他外，全球糖价走势受到以下因素的影响：天气条件、作物歉收、生产决定、政府政策、不断变化的需求、食糖收获周期以及各种经济和货币事件。食糖生产也受到国内外法规的制约，这些法规可能会对企业的运营产生重大影响。
正如下面更详细讨论的，糖价走势受天气条件、作物病害、运输困难、各种种植、生长和收获问题、政府政策、需求变化和供应季节性波动等因素的影响。更广泛地说，大宗商品价格可能会受到经济和货币事件的影响，例如利率的变化、国际收支和贸易的变化、美国和国际通货膨胀率、货币估值和贬值、美国和国际经济事件以及市场参与者的理念和情绪的变化。由于基金主要投资于单一商品的利益，它不是一种多元化的投资工具，因此可能比多样化的股票或债券投资组合或更多样化的商品池受到更大的波动性。
该基金面临世界食糖市场的风险和危险，因为它投资于食糖利益。生产糖的两个主要来源是甘蔗和甜菜，这两种作物在世界各地都有种植。世界食糖市场固有的风险和危险可能导致食糖价格大幅波动。如果基金股票的百分比变化准确跟踪基准或糖的现货价格的百分比变化，则其股票价格将相应波动。
全球食糖价格和供应受到经济和行业条件的影响，其中包括但不限于供需因素，如：作物病害；杂草控制；供水；各种种植、种植或收获问题；干旱、洪水或霜冻等难以预测且无法控制的恶劣天气条件；失火包括纵火；与外国公司做生意面临的挑战；法律和监管限制；运输价格的波动；汇率波动；以及政治和经济不稳定。全球对用于生产乙醇的糖的需求也是影响糖价的一个重要因素。此外，对糖的需求受到消费者口味、国家、地区和地方经济状况以及人口趋势变化的影响。消费主义的蔓延，以及中国和印度等新兴国家日益富裕，催生了对糖的需求。发展中国家从农村到城市的人口涌入可能会创造更多的可支配收入，用于购买糖产品，还可能因为劳动力短缺而减少农村地区的糖生产，所有这些都将导致糖价上涨压力。另一方面，对肥胖、心脏病和糖尿病的公共健康担忧，特别是在发达国家，可能会减少对糖的需求。考虑到种植甘蔗和甜菜所需的时间，以及加工这些作物的新设施的成本，可能无法迅速或以具有成本效益的方式增加供应，以应对糖需求的增加。
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食糖生产受到美国和外国政策和法规的影响，这些政策和法规对食糖生产有重大影响。影响农业的政府政策，如对农产品和商品的税收、关税、关税、补贴、奖励措施、种植面积控制和进出口限制，可影响某些作物的种植、作物生产的地点和规模、进出口数量和类型以及行业盈利能力。许多外国补贴食糖生产，导致价格较低，但这导致包括美国在内的其他国家对食糖进口征收关税和进口限制。食糖生产商还可能需要遵守各种环境法律和法规，例如那些监管某些杀虫剂使用的法律和法规。
糖价的季节性波动可能会给投资者带来风险，因为可能会因为糖的收获周期而压低股价。在期货市场，在收获季节到期的合约价格通常低于在冬季和春季到期的合约。尽管各国的糖收获季节不同，但糖期货合约的价格往往在春末夏初最低，这反映了全球主要甘蔗生产国巴西的收获季节。因此，季节性波动可能会导致投资者在出售基金股票时蒙受损失，特别是如果投资者需要在基准成分期货合约全部或部分在春季末或夏初到期的糖期货合约到期时出售股票。
消费主义的蔓延，以及中国和印度等新兴国家日益富裕，催生了对糖的需求。发展中国家从农村到城市的人口涌入可能会创造更多的可支配收入，用于购买糖产品，还可能因为劳动力短缺而减少农村地区的糖生产，所有这些都可能导致糖价上涨压力。另一方面，对肥胖、心脏病和糖尿病的公共健康担忧，特别是在发达国家，可能会减少对糖的需求。考虑到种植甘蔗和甜菜所需的时间，以及加工这些作物的新设施的成本，可能无法迅速或以符合成本效益的方式增加供应，以应对需求的增加。
CFTC和ICE Futures等美国指定合约市场对共同交易控制下的任何个人或群体可能持有、拥有或控制的糖期货合约的最大净多头或净空头合约设定了头寸限制和责任水平。例如，目前洲际交易所期货对现货月11号糖期货合约的投资头寸限额水平为5,000，其定义为在即将到期的期货合约上交易的常规期权合约到期后的第二个营业日及之后，任何一个月对洲际交易所11号糖期货合约投资的责任水平为10,000，所有合并月份的责任水平为15,000。虽然问责级别不是固定的上限，但超过这一上限，交易所可能会对投资者进行更严格的审查和控制，包括限制投资者持有的糖11号期货合约不得超过问责级别确定的金额。基金不打算对糖期货合约的投资超过任何适用的问责水平。
所有这些限制都可能导致股价和基准之间的跟踪误差。这反过来可能会阻碍你有效地利用基金来对冲与糖有关的损失或作为间接投资于糖的方式。
如果基金遇到ICE期货的糖期货合约的责任水平、头寸限制或价格波动限制，则在适用的监管要求允许的情况下，它可以购买在NYMEX或外汇交易所上市的其他糖权益和/或糖期货合约。然而，这类外汇交易所提供的白糖期货合约可能具有不同的标的规模、交割和价格。此外，这些交易所提供的白糖期货合约可能会受到各自的持仓限制和责任水平的限制。无论如何，尽管在某些情况下可能会提供这些工具，但头寸限制可能迫使基金限制其出售的创设篮子的数量。
Teucrium小麦基金特有的风险
投资者可以选择将该基金作为间接投资小麦的一种手段，这种投资存在风险。小麦生产中固有的风险和危害可能会导致小麦价格大幅波动。小麦价格走势受天气条件、作物歉收、生产决策、政府政策、需求变化、小麦收获周期以及各种经济和货币事件等因素的影响。小麦生产也受到美国联邦、州和地方法规的约束，这些法规可能会对运营产生重大影响。
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正如下面更详细讨论的那样，小麦的价格走势受到天气条件、作物病害、运输困难、各种种植、生长和收获问题、政府政策、需求变化和供应季节性波动等因素的影响。更广泛地说，大宗商品价格可能会受到经济和货币事件的影响，例如利率的变化、国际收支和贸易的变化、美国和国际通货膨胀率、货币估值和贬值、美国和国际经济事件以及市场参与者的理念和情绪的变化。由于基金主要投资于单一商品的利益，它不是一种多元化的投资工具，因此可能比多样化的股票或债券投资组合或更多样化的商品池受到更大的波动性。
该基金受到小麦市场的风险和风险的影响，因为它投资于小麦的利益。小麦市场固有的风险和风险可能导致小麦价格大幅波动。如果基金股票的百分比变化准确跟踪基准或小麦现货价格的百分比变化，则其股票价格将相应波动。
小麦的价格和可获得性受到经济和行业条件的影响，包括但不限于供需因素，如作物病害、杂草控制、水的可获得性、各种种植、生长或收获问题，以及难以预测和无法控制的干旱、洪水或霜冻等恶劣天气条件。对面粉食品的需求受到消费者口味、国家、地区和地方经济状况以及人口趋势变化的影响。更具体地说，美国对这类食品的需求相对不受小麦价格或可支配收入变化的影响，但与口味和偏好密切相关。小麦的出口需求每年都会波动，这主要是基于进口国的作物产量。
小麦生产受到美国联邦、州和地方政策和法规的制约，这些政策和法规对小麦生产有重大影响。影响农业的政府政策，如对农产品和商品的税收、关税、关税、补贴、奖励措施、种植面积控制和进出口限制，可影响某些作物的种植、作物生产的地点和规模、进出口的数量和类型、作为原材料的原料的可获得性和竞争力以及行业盈利能力。此外，小麦生产受到与农业原材料的采购、运输、储存和加工以及相关农产品的运输、储存和分配有关的法律和法规的影响。美国小麦生产商还必须遵守各种环境法律和法规，例如那些监管某些杀虫剂使用的法律和法规，以及监管转基因作物生产的当地法律。此外，国际贸易争端会限制或扰乱国家或地区之间的贸易，从而对农业商品贸易流动产生不利影响。
小麦价格的季节性波动可能会给投资者带来风险，因为小麦收成周期可能会压低股价。在美国，冬小麦市场--CBOT小麦期货合约所依据的小麦类型--通常处于最低点，小麦价格通常在收获前不久和收获期间(春季或初夏)最低，这是因为市场上的小麦供应很高。相反，冬小麦价格通常在秋季或初冬最高，因为当年收获的小麦大部分已经售出和使用。在期货市场，这些季节性波动通常反映在相关季节到期的合约中(例如，在收获季节到期的合约定价通常低于在秋季和初冬到期的合约)。因此，季节性波动可能会导致投资者在出售基金股票时蒙受损失，特别是如果投资者需要在基准成分期货合约全部或部分于春季到期时出售股票。
对面粉食品的需求受到消费者口味、国家、地区和地方经济状况以及人口趋势变化的影响。更具体地说，美国对这类食品的需求相对不受小麦价格或可支配收入变化的影响，但与口味和偏好密切相关。例如，近年来，低碳水化合物饮食越来越受欢迎，导致小麦面粉的消费量迅速减少，2005年之后有所反弹。小麦的出口需求每年都会波动，这主要是基于进口国的作物产量。
CFTC和交易所设定的头寸限制和每日价格波动限制可能会导致跟踪误差，这可能会导致股票价格与基准价格有很大差异，使您无法有效地将基金用作对冲小麦相关损失的方式或作为间接投资小麦的方式。
CFTC和美国指定的合约市场，如芝加哥期货交易所，可以对在共同交易控制下的任何个人或团体(作为对冲，基金的投资不是)可能持有、拥有或控制的商品权益期货合约的最大净多头或净空头合约设定头寸限制。例如，目前小麦期货合约在任何时候的投资头寸限制为1,200份现货月合约，19,300份在任何其他单一月份到期的合约，以及19,300份所有月份的总头寸。小麦掉期合约的头寸限制与小麦期货合约的头寸限制相似，但目前是分开计算的。这些头寸限额是基金在没有CFTC具体授权的情况下不能超过的固定上限。
| 175 |
| 目录表 |
如果基金遇到CBOT小麦期货合约的仓位限制、责任水平或价格波动限制，在适用的监管要求允许的情况下，它可以购买在其他美国交易所或外汇交易所上市的其他小麦权益和/或小麦期货合约。然而，这些外汇交易所提供的小麦期货合约可能有不同的标的规模、交割和价格。此外，这些交易所提供的小麦期货合约可能会受到各自的持仓限制和责任水平的限制。无论如何，尽管在某些情况下可能会提供这些工具，但头寸限制可能迫使基金限制其出售的创设篮子的数量。
第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用
(a) | 没有。 |
|
|
(b) | 2010年7月31日，除2011年4月1日出资的Teucrium农业基金外，对于以下列出的所有基金，在每个基金开始运作之前，发起人进行了以下出资，并从该出资中获得了以下股份；这些股份以非公开发行的形式出售，无需根据修订后的1933年证券法第4(2)条进行登记： |
1. | 向该信托的另一个系列--Teucrium大豆基金出资100美元，以换取该基金的四股股份； |
2. | 向该信托的另一个系列--Teucrium糖业基金出资100美元，以换取该基金的四股股份；以及 |
3. | 向该信托的另一个系列--Teucrium小麦基金出资100美元，以换取该基金的四股股份。 |
4. | 向该信托的另一个系列--Teucrium农业基金出资100美元，以换取该基金的两股。 |
Teucrium玉米基金
表格S-1上的登记声明 |
|
| 文件编号 |
| 注册公用事业单位 |
|
| 生效日期 |
| ||
| 1 |
|
| 333-162033 |
|
| 30,000,000 |
|
| June 7, 2010 |
|
| 2 |
|
| 333-187463 |
|
| - |
|
| April 30, 2013 |
|
| 3 |
|
| 333-210010 |
|
| - |
|
| April 29, 2016 |
|
| 4 |
|
| 333-230626 |
|
| - |
|
| April 29, 2019 |
|
| 5 |
|
| 333-237234 |
|
| 10,000,000 |
|
| May 1, 2020 |
|
| 6 |
|
| 333-248546 |
|
| 20,000,000 |
|
| 2020年10月2日 |
|
| 7 |
|
| 333-263434 |
|
| 不确定的股份数量 |
|
| April 7, 2022 |
|
从2010年6月9日(开始运作)到2022年3月31日，基金以876,563,597美元的总发行价出售了40,525,000股基金。从2010年6月9日(开始运作)到2022年3月31日，基金就其为基金提供的服务向Foreside Fund Services，LLC支付了相当于1,148,170美元的费用，净发售收益为800,884,818美元。根据基金在招股说明书中所述的投资目标，发售所得资金投资于玉米期货合约以及现金和现金等价物。
Teucrium大豆基金
表格S-1上的登记声明 |
|
| 文件编号 |
| 注册公用事业单位 |
|
| 生效日期 |
| ||
| 1 |
|
| 333-167590 |
|
| 10,000,000 |
|
| June 13, 2011 |
|
| 2 |
|
| 333-196210 |
|
| - |
|
| June 30, 2014 |
|
| 3 |
|
| 333-217247 |
|
| - |
|
| May 1, 2017 |
|
| 4 |
|
| 333-223940 |
|
| 5,000,000 |
|
| April 30, 2018 |
|
| 5 |
|
| 333-241569 |
|
| 15,000,000 |
|
| 2020年8月24日 |
|
| 6 |
|
|
|
|
| 不确定的股份数量 |
|
| April 7, 2022 |
|
| 176 |
| 目录表 |
自2011年9月19日(发售开始)至2022年3月31日，该基金出售了14,650,000股，总发行价为251,722,931美元。基金向Foreside Fund Services，LLC支付了截至2022年3月31日为基金提供的服务的费用，金额相当于237,993美元，导致净发售收益为237,184,536美元。根据基金在招股说明书中所述的投资目标，发售所得资金投资于大豆期货合约以及现金和现金等价物。
Teucrium糖业基金
表格S-1上的登记声明 |
|
| 文件编号 |
| 注册公用事业单位 |
|
| 生效日期 |
| ||
| 1 |
|
| 333-167585 |
|
| 10,000,000 |
|
| June 13, 2011 |
|
| 2 |
|
| 333-196211 |
|
| - |
|
| June 30, 2014 |
|
| 3 |
|
| 333-217248 |
|
| - |
|
| May 1, 2017 |
|
| 4 |
|
| 333-223941 |
|
| 5,000,000 |
|
| April 30, 2018 |
|
| 5 |
|
| 333-248545 |
|
| 15,000,000 |
|
| 2020年10月2日 |
|
| 6 |
|
| 333-263438 |
|
| 不确定的股份数量 |
|
| April 7, 2022 |
|
自2011年9月19日(发售开始)至2022年3月31日，该基金共发售9,250，00股，总发行价为80,942,334美元。基金向Foreside Fund Services，LLC支付了截至2022年3月31日为基金提供的服务的费用，金额相当于95,038美元，净发售收益为74,362,493美元。按照基金在招股说明书中所述的投资目标，发售所得资金投资于食糖期货合约以及现金和现金等价物。
Teucrium小麦基金
表格S-1上的登记声明 |
|
| 文件编号 |
| 注册公用事业单位 |
|
| 生效日期 |
| ||
| 1 |
|
| 333-167591 |
|
| 10,000,000 |
|
| June 13, 2011 |
|
| 2 |
|
| 333-196209 |
|
| - |
|
| June 30, 2014 |
|
| 3 |
|
| 333-212481 |
|
| 25,050,000 |
|
| July 15, 2016 |
|
| 4 |
|
| 333-230623 |
|
| 30,000,000 |
|
| April 29, 2019 |
|
| 5 |
|
| 333-263293 |
|
| 不确定的股份数量 |
|
| March 9, 2022 |
|
自2011年9月19日(发售开始)至2022年3月31日，该基金以764,618,157美元的总发行价出售了81,475,000股。基金向Foreside Fund Services，LLC支付了截至2022年3月31日为基金提供的服务的费用，金额相当于411,930美元，导致净发售收益为235,739,416美元。根据基金在招股说明书中所述的投资目标，发售所得资金投资于小麦期货合约以及现金和现金等价物。
Teucrium农业基金
表格S-1上的登记声明 |
|
| 文件编号 |
| 注册公用事业单位 |
|
| 生效日期 |
| ||
| 1 |
|
| 333-173691 |
|
| 5,000,000 |
|
| 2012年2月10日 |
|
| 2 |
|
| 333-201953 |
|
| - |
|
| April 30, 2015 |
|
| 3 |
|
| 333-223943 |
|
| - |
|
| April 30, 2018 |
|
| 4 |
|
| 333-254650 |
|
| - |
|
| April 30, 2021 |
|
| 5 |
|
| 333-263450 |
|
| 不确定的股份数量 |
|
| April 7, 2022 |
|
自2012年3月28日(发售开始)至2022年3月31日，该基金以50,944,875美元的总发行价出售了1,512,500股。基金向Foreside Fund Services，LLC支付了截至2022年3月31日为基金提供的服务的费用，金额相当于17,524美元，净发售收益为31,973,449美元。根据招股说明书所述基金的投资目标，发售所得款项投资于相关基金的股份及现金及现金等价物。
| 177 |
| 目录表 |
发行人购买玉米股票：
期间 |
| 购买的股份总数 |
|
| 每股平均支付价格 |
|
| 作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数 |
|
| 根据计划或计划可购买的最大股票数量(或近似美元价值) |
| ||||
2022年1月1日至1月31日 |
|
| 200,000 |
|
| $ | 22.17 |
|
|
| 不适用 |
|
|
| 不适用 |
|
2022年2月1日至2月28日 |
|
| - |
|
| $ | - |
|
|
| 不适用 |
|
|
| 不适用 |
|
2022年3月1日至3月31日 |
|
| 175,000 |
|
| $ | 26.35 |
|
|
| 不适用 |
|
|
| 不适用 |
|
总计 |
|
| 375,000 |
|
| $ | 24.12 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2022年1月1日至3月31日 |
|
| 375,000 |
|
| $ | 24.12 |
|
|
| 不适用 |
|
|
| 不适用 |
|
发行人购买甘蔗股票：
期间 |
| 购买的股份总数 |
|
| 每股平均支付价格 |
|
| 作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数 |
|
| 根据计划或计划可购买的最大股票数量(或近似美元价值) |
| ||||
2022年1月1日至1月31日 |
|
| 300,000 |
|
| $ | 9.03 |
|
|
| 不适用 |
|
|
| 不适用 |
|
2022年2月1日至2月28日 |
|
| 225,000 |
|
| $ | 8.84 |
|
|
| 不适用 |
|
|
| 不适用 |
|
2022年3月1日至3月31日 |
|
| - |
|
| $ | - |
|
|
| 不适用 |
|
|
| 不适用 |
|
总计 |
|
| 525,000 |
|
| $ | 8.95 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2022年1月1日至3月31日 |
|
| 525,000 |
|
| $ | 8.95 |
|
|
| 不适用 |
|
|
| 不适用 |
|
发行人购买微信股票：
期间 |
| 购买的股份总数 |
|
| 每股平均支付价格 |
|
| 作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数 |
|
| 根据计划或计划可购买的最大股票数量(或近似美元价值) |
| ||||
2022年1月1日至1月31日 |
|
| 250,000 |
|
| $ | 7.28 |
|
|
| 不适用 |
|
|
| 不适用 |
|
2022年2月1日至2月28日 |
|
| - |
|
| $ | - |
|
|
| 不适用 |
|
|
| 不适用 |
|
2022年3月1日至3月31日 |
|
| 10,900,000 |
|
| $ | 10.10 |
|
|
| 不适用 |
|
|
| 不适用 |
|
总计 |
|
| 11,150,000 |
|
| $ | 10.04 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2022年1月1日至3月31日 |
|
| 11,150,000 |
|
| $ | 10.04 |
|
|
| 不适用 |
|
|
| 不适用 |
|
发行人购买SOYB股票：
期间 |
| 购买的股份总数 |
|
| 每股平均支付价格 |
|
| 作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数 |
|
| 根据计划或计划可购买的最大股票数量(或近似美元价值) |
| ||||
2022年1月1日至1月31日 |
|
| - |
|
| $ | - |
|
|
| 不适用 |
|
|
| 不适用 |
|
2022年2月1日至2月28日 |
|
| - |
|
| $ | - |
|
|
| 不适用 |
|
|
| 不适用 |
|
2022年3月1日至3月31日 |
|
| 100,000 |
|
| $ | 27.50 |
|
|
| 不适用 |
|
|
| 不适用 |
|
总计 |
|
| 100,000 |
|
| $ | 27.50 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2022年1月1日至3月31日 |
|
| 100,000 |
|
| $ | 27.50 |
|
|
| 不适用 |
|
|
| 不适用 |
|
发行人购买TAG股票：
期间 |
| 购买的股份总数 |
|
| 每股平均支付价格 |
|
| 作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数 |
|
| 根据计划或计划可购买的最大股票数量(或近似美元价值) |
| ||||
2022年1月1日至1月31日 |
|
| 87,500 |
|
| $ | 26.77 |
|
|
| 不适用 |
|
|
| 不适用 |
|
2022年2月1日至2月28日 |
|
| - |
|
| $ | - |
|
|
| 不适用 |
|
|
| 不适用 |
|
2022年3月1日至3月31日 |
|
| 125,000 |
|
| $ | 32.43 |
|
|
| 不适用 |
|
|
| 不适用 |
|
总计 |
|
| 212,500 |
|
| $ | 30.10 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2022年1月1日至3月31日 |
|
| 212,500 |
|
| $ | 30.10 |
|
|
| 不适用 |
|
|
| 不适用 |
|
项目3.高级证券违约
没有。
| 178 |
| 目录表 |
项目4.矿山安全信息披露
没有。
项目5.其他信息
(A)没有。
(B)不适用。
项目6.展品
根据S-K条例第601项的要求，以下证据作为本报告的一部分提交：
31.1 |
| 注册人首席执行干事根据《交易法》第13a-14和15d-14条的规定所作的证明。(1) |
31.2 |
| 注册人首席财务官根据《交易法》第13a-14和15d-14条的规定所作的证明。(1) |
32.1 |
| 注册人的首席执行官根据《美国法典》第18编第1350条的规定所作的证明，该条款是根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的。(1) |
32.2 |
| 注册人首席财务官根据《美国法典》第18编第1350条的规定出具的证明，该条款是根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的。(1) |
|
|
|
101.INS |
| XBRL实例文档 |
101.SCH |
| XBRL分类扩展架构 |
101.CAL |
| XBRL分类可拓计算链接库 |
101.DEF |
| XBRL分类定义链接库 |
101.LAB |
| XBRL分类扩展标签链接库 |
101.PRE |
| XBRL分类扩展演示文稿链接库 |
(1)现予存档。
| 179 |
| 目录表 |
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由正式授权的签署人代表其签署本报告。
Teucrium商品信托基金(注册人)
发信人： | Teucrium Trading，LLC |
|
| 它的赞助商 |
|
|
|
|
发信人： | /s/Cory Mullen-Rusin |
|
姓名： | 科里·马伦--鲁辛 |
|
| 首席财务官 |
|
|
|
|
| Date: May 10, 2022 |
|
Teucrium商品信托基金(注册人)
发信人： | Teucrium Trading，LLC |
|
| 它的赞助商 |
|
|
|
|
发信人： | /S/Sal Gilbertie |
|
姓名： | 萨尔吉尔伯蒂 |
|
| 首席执行官 |
|
|
|
|
| Date: May 10, 2022 |
|
| 180 |