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美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
 
表格10-Q
 
☒ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告
 
截至本季度末March 31, 2022

或

     ☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
 
佣金文件编号001-34856
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1498828/000162828022013292/hhc-20220331_g1.jpg
霍华德·休斯公司
(注册人的确切姓名载于其章程) 
特拉华州36-4673192
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)(税务局雇主身分证号码)
 
伍德洛克森林大道9950号, 1100号套房, 《林地》, 德克萨斯州77380
(主要执行机构地址，包括邮政编码)
 
(281)719-6100
(注册人的电话号码，包括区号)
 
用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。
☒ 是    ☐ 不是
 
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。
☒ 是    ☐ 不是
 
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器☒加速文件管理器☐
非加速文件服务器☐规模较小的报告公司☐
新兴成长型公司☐
 
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。 ☐ 
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。

☐ 是 ☒ 不是
根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题 交易符号 在其注册的每个交易所的名称：
普通股，每股面值0.01美元 HHC 纽约证券交易所
 
截至2022年5月3日，普通股的数量，面值为0.01美元，已发行51,352,222.

目录表

目录页面
第一部分
第1项。财务报表
简明合并财务报表(未经审计)
2
 
简明综合资产负债表
2
 
简明综合业务报表
3
 
简明综合综合全面(亏损)收益表
4
 
简明合并权益表
5
 
现金流量表简明合并报表
6
 
简明合并财务报表附注
8
附注1.主要会计政策摘要
8
注2.对房地产和其他附属公司的投资
10
附注3.收购和处置
14
注4.减值
15
附注5.其他资产和负债
15
附注6.按揭、应付票据和应付贷款，净额
16
附注7.公允价值
18
注8.衍生工具和套期保值活动
19
附注9.承付款和或有事项
21
注10.所得税
22
注11.认股权证
23
附注12.累计其他全面收益(亏损)
23
注13.每股收益
24
附注14.收入
25
注15.租约
26
注16.分段
28
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
31
前瞻性信息
32
概述
34
经营成果
38
流动性与资本资源
49
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
52
第四项。
控制和程序
52
第II部
第1项。
法律诉讼
53
第1A项。
风险因素
53
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
53
第三项。
高级证券违约
53
第四项。
煤矿安全信息披露
53
第五项。
其他信息
53
第六项。
陈列品
54

财务报表
目录表
第一部分

项目1.简明合并财务报表(未经审计)

霍华德·休斯公司
简明合并资产负债表
(未经审计)
除面值和股份金额外的千元
March 31, 2022
2021年12月31日
资产
房地产投资：
规划的社区总体资产$2,313,497 $2,282,768 
建筑物和设备3,990,267 3,962,441 
减去：累计折旧(785,831)(743,311)
土地322,439 322,439 
发展动向1,354,619 1,208,907 
净资产和设备7,194,991 7,033,244 
对房地产和其他附属公司的投资246,362 369,949 
房地产净投资7,441,353 7,403,193 
应收租赁净投资2,901 2,913 
现金和现金等价物688,037 843,212 
受限现金365,483 373,425 
应收账款净额86,810 86,388 
市政公用事业区应收账款净额409,390 387,199 
应收票据净额7,192 7,561 
递延费用，净额120,559 119,825 
经营性租赁使用权资产净额56,175 57,022 
预付费用和其他资产，净额289,787 300,956 
总资产$9,467,687 $9,581,694 
负债
应付按揭、票据和贷款，净额$4,674,950 $4,591,157 
经营租赁义务69,157 69,363 
递延税项负债203,429 204,837 
应付账款和应计费用966,753 983,167 
总负债5,914,289 5,848,524 
承付款和或有事项(见附注9)
可赎回的非控股权益— 22,500 
股权
优先股：$0.01票面价值；50,000,000授权股份，无已发布
— — 
普通股：$0.01票面价值；150,000,000授权股份，56,300,324已发布，并52,432,109截至2022年3月31日的未偿还债务，56,173,276已发行及已发行股份54,065,661截至2021年12月31日的未偿还债务
564 563 
额外实收资本3,964,412 3,960,418 
累计赤字(14,334)(16,456)
累计其他综合收益(亏损)(6,103)(14,457)
国库股，按成本价计算，3,868,215截至2022年3月31日的股票，以及2,107,615截至2021年12月31日的股票
(391,655)(220,073)
股东权益总额3,552,884 3,709,995 
非控制性权益514 675 
总股本3,553,398 3,710,670 
负债和权益总额$9,467,687 $9,581,694 
请参阅简明合并财务报表附注。
HHC2022 FORM 10-Q | 2
财务报表
目录表
霍华德·休斯公司
简明合并业务报表
(未经审计)
截至3月31日的三个月，
除每股金额外，千元20222021
收入
共管产权和单位销售$19,616 $37,167 
总纲规划社区卖地61,468 37,477 
租金收入95,109 85,899 
其他土地、租金和财产收入19,537 23,243 
建筑商参与价格14,496 6,794 
总收入210,226 190,580 
费用
共管产权与销售单位成本14,180 54,968 
总体规划社区销售成本24,686 15,651 
运营成本65,555 58,598 
租赁财产房地产税15,182 13,991 
坏账准备(追讨)844 (578)
一般和行政25,891 21,766 
折旧及摊销48,593 49,308 
其他2,409 1,644 
总费用197,340 215,348 
其他
出售或处置房地产及其他资产所得(损)，净额(9)— 
其他收入(亏损)，净额(221)(10,308)
总计其他(230)(10,308)
营业收入(亏损)12,656 (35,076)
利息收入24 41 
利息支出(27,438)(34,210)
清偿债务所得(损)(282)(35,915)
房地产和其他关联公司的收益(亏损)中的权益17,912 15,796 
所得税前收入(亏损)2,872 (89,364)
所得税支出(福利)701 (21,205)
净收益(亏损)2,171 (68,159)
可归因于非控股权益的净(收益)亏损(49)1,565 
普通股股东应占净收益(亏损)$2,122 $(66,594)
每股基本收益(亏损)$0.04 $(1.20)
每股摊薄收益(亏损)$0.04 $(1.20)
请参阅简明合并财务报表附注。
HHC2022 FORM 10-Q | 3
财务报表
目录表
霍华德·休斯公司
简明综合综合(亏损)损益表
(未经审计)
 截至3月31日的三个月，
数千人20222021
净收益(亏损)$2,171 $(68,159)
其他全面收益(亏损)：
利率互换(A)15,077 6,356 
将公司在以前递延衍生工具收益中的份额重新分类为净收入(B)(6,723)— 
被投资方其他综合收益所占份额(C)— 1,217 
其他全面收益(亏损)8,354 7,573 
综合收益(亏损)10,525 (60,586)
可归因于非控股权益的综合(收益)损失(49)1,565 
普通股股东应占综合收益(亏损)$10,476 $(59,021)
(a)金额显示的是扣除税费后的净额#美元。4.5截至2022年3月31日的三个月为百万美元，1.8截至2021年3月31日的三个月为100万美元。
(b)2022年3月，该公司完成出售其在北瓦克110的所有权权益，并净释放#美元6.7累计其他综合收益(亏损)为百万美元，即公司8.6与合资公司的衍生工具相关的先前递延收益的百万份减去税项支出$1.9百万美元。见注2-对房地产和其他附属公司的投资以获取更多信息。
(c)显示的数额是扣除税费后的净额#美元。0.3截至2021年3月31日的三个月为100万美元。

请参阅简明合并财务报表附注。

HHC2022 FORM 10-Q | 4
财务报表
目录表
霍华德·休斯公司
简明合并权益表
(未经审计)
累计
其他内容其他总计
普通股已缴费累计全面库存股股东的非控制性总计
除股份外的千元股票金额资本赤字收入(亏损)股票金额权益权益(A)权益
平衡，2021年12月31日
56,173,276 $563 $3,960,418 $(16,456)$(14,457)(2,107,615)$(220,073)$3,709,995 $675 $3,710,670 
净收益(亏损)— — — 2,122 — — — 2,122 49 2,171 
利率互换，扣除税收支出(收益)后的净额为$4,503
— — — — 15,077 — — 15,077 — 15,077 
解除单位业主联会的合并— — — — — — — — (210)(210)
对公司先前递延衍生工具收益的份额进行重新分类，扣除税项支出#美元1,912 (b)
— — — — (6,723)— — (6,723)— (6,723)
普通股回购— — — — — (1,750,668)(170,670)(170,670)— (170,670)
股票计划活动127,048 1 3,994 — — (9,932)(912)3,083 — 3,083 
平衡，2022年3月31日
56,300,324 $564 $3,964,412 $(14,334)$(6,103)(3,868,215)$(391,655)$3,552,884 $514 $3,553,398 
平衡，2020年12月31日
56,042,814 $562 $3,947,278 $(72,556)$(38,590)(1,070,558)$(122,091)$3,714,603 $420 $3,715,023 
净收益(亏损)，不包括收益(亏损)$(1,570可归因于可赎回的非控制性权益(A)
— — — (66,594)— — — (66,594)5 (66,589)
利率互换，扣除税收支出(收益)后的净额为$1,790
— — — — 6,356 — — 6,356 — 6,356 
被投资方其他综合收益的份额，扣除税费(收益)净额为#美元346
— — — — 1,217 — — 1,217 — 1,217 
发行普通股— — (5)— — — — (5)— (5)
股票计划活动135,419 1 5,264 — — — — 5,265 — 5,265 
平衡，2021年3月31日
56,178,233 $563 $3,952,537 $(139,150)$(31,017)(1,070,558)$(122,091)$3,660,842 $425 $3,661,267 
(a)不包括可赎回的非控股权益。见注2-投资房地产和其他附属公司。
(b)2022年3月，该公司完成出售其在北瓦克110的所有权权益，并净释放#美元6.7累计其他综合收益(亏损)为百万美元，即公司8.6与合资公司的衍生工具相关的先前递延收益的百万份减去税项支出$1.9百万美元。见注2-对房地产和其他附属公司的投资以获取更多信息。

请参阅简明合并财务报表附注.
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霍华德·休斯公司
简明合并现金流量表 (未经审计)
截至3月31日的三个月，
数千人
2022
2021
经营活动的现金流  
净收益(亏损)$2,171 $(68,159)
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)现金的调整：
折旧43,665 44,844 
摊销4,149 4,097 
递延融资成本摊销2,663 2,453 
非就地租赁的无形资产摊销819 386 
直线式租金摊销(1,270)(3,981)
递延所得税(4,000)(21,619)
限制性股票和股票期权摊销3,837 2,533 
出售权益法投资的净收益(5,016)— 
债务清偿损失(收益)282 35,915 
减值费用— 717 
扣除分配和减值费用后的房地产和其他附属公司的权益损失(收益)(6,108)(10,633)
坏账准备515 432 
总体规划的社区发展支出(78,883)(52,980)
总体计划的社区销售成本24,686 15,652 
公寓开发支出(76,350)(81,206)
共管产权和单位销售成本13,603 53,017 
净变化：
应收账款和票据11,996 (3,578)
预付费用和其他资产(5,931)30,739 
已收到的公寓押金37,056 15,528 
递延费用(3,800)(1,134)
应付账款和应计费用(64,844)(47,765)
经营活动提供(用于)的现金(100,760)(84,742)
投资活动产生的现金流  
财产和设备支出(281)(400)
运营性能改善(8,186)(11,829)
物业发展及重建(93,219)(45,188)
来自房地产和其他关联公司的分配205,099 985 
房地产和其他附属公司的投资，净额(69,554)(553)
由投资活动提供(用于)的现金33,859 (56,985)
融资活动产生的现金流  
来自按揭、票据和应付贷款的收益175,075 1,402,869 
应付按揭、票据及贷款的本金支付(91,939)(1,283,512)
普通股回购(179,293)— 
清偿债务成本— (29,655)
特别改善地区债券基金从托管中释放(持有)3,792 2,264 
递延融资成本和债券发行成本，净额(2,030)(20,253)
行使股票期权和归属限制性股票所缴纳的税款(1,996)(2,134)
行使的股票期权175 3,479 
由融资活动提供(用于)的现金(96,216)73,058 
现金、现金等价物和限制性现金净变化(163,117)(68,669)
期初现金、现金等价物和限制性现金1,216,637 1,242,997 
期末现金、现金等价物和限制性现金$1,053,520 $1,174,328 
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霍华德·休斯公司
简明合并现金流量表
(未经审计)
 
截至3月31日的三个月，
数千人
2022
2021
补充披露现金流量信息  
支付的利息$67,871 $64,563 
利息资本化19,553 17,138 
已缴纳(已退还)的所得税，净额526 — 
非现金交易  
将可赎回非控制权益重新分类为出售110 North Wacker时的应付账款和应计费用22,500 — 
应计物业改善、发展及重建7,693 8,467 
应计普通股回购6,868 — 
资本化股票薪酬1,971 517 
 
请参阅简明合并财务报表附注。
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1.主要会计政策摘要
 
一般信息随附的未经审计简明综合财务报表是根据美国公认会计原则编制的，并消除了合并子公司之间的公司间交易。根据美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)发布的表格10-Q和S-X规则第10条的指示，这些简明合并财务报表不包括公认会计准则要求的完整财务报表所需的所有信息和披露。阅读本季度报告10-Q表格(季度报告)的读者应参考霍华德·休斯公司(HHC或本公司)经审计的综合财务报表，该报表包含在公司于2022年2月28日提交给美国证券交易委员会的截至2021年12月31日的财政年度10-K表格年度报告(年度报告)中。管理层认为，为公平列报中期财务状况、经营成果、全面收益、现金流量和权益所需的所有正常经常性调整均已包括在内。截至2022年3月31日的三个月的业绩不一定表明截至2022年12月31日的年度和未来财年的预期结果。

2021年简明综合收益表中的某些金额已重新分类，以符合当前的列报方式。具体地说，公司将拆迁成本和与开发相关的营销成本重新归类为其他成本。

管理层已对自简明综合财务报表之日起至本季度报告提交之日为止发生的所有重大事件进行了披露或确认评估。

受限现金限制性现金反映的是以公司名义存入托管账户的金额，主要涉及买家托管的公寓押金，以及与税收、保险和法律限制的保证金和租赁费用有关的其他金额.

新冠肺炎大流行新冠肺炎的爆发对公司2020年的财务业绩造成了负面影响，特别是在营运资产和海港部门。然而，公司在2020年下半年的业绩大幅改善，并持续到2021年，公司大部分部门2021年全年的业绩相当于或超过大流行前的水平。

应收账款净额 管理层每季度审查租户租金、租户回收和直线租金资产是否可收回。根据会计准则编纂(ASC)842-租赁的要求，这一分析包括对逾期账款的审查，并考虑了租户的信用质量、当前经济状况和客户付款趋势的变化等因素。当认为不可能全数收回应收租赁款项或未来租赁付款时，应收账款余额的准备金将从租金收入中扣除，而未来租金收入将按现金基准确认。由于新冠肺炎持续影响租户应收账款的可收回性，本公司确定部分零售租户不可能全数收回尚未支付的租户租金和追讨款项。此外，公司确定需要为ASC 450--或有事项项下的估计损失准备金，因为该数额是可能的，并且可以合理估计。

下表列出了所附简明合并资产负债表中的应收账款，扣除被视为无法收回的金额后的组成部分：
数千人March 31, 20222021年12月31日
直线应收租金$75,212 $72,461 
租户应收账款6,751 8,647 
其他应收账款4,847 5,280 
应收账款，净额(A)$86,810 $86,388 
(a)截至2022年3月31日，被认为无法收回的准备金余额总额为#美元。15.9百万美元，其中包括$10.1与ASC 842相关的百万美元和5.8与ASC 450相关的100万美元。截至2021年12月31日，准备金余额总额为#美元。16.5百万美元，其中包括$11.5与ASC 842相关的百万美元和5.0与ASC 450相关的100万美元。

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下表汇总了所附简明综合业务报表中ASC 842和ASC 450储备的影响：
截至3月31日的三个月，
数千人损益表位置20222021
ASC 842预留租金收入$(234)$1,031 
ASC 450储备坏账准备(追讨)844 (578)
总影响$610 $453 

预算的使用按照公认会计准则编制财务报表要求管理层作出估计和假设。这些估计数和假设影响报告期间资产和负债的报告数额、财务报表日期的或有资产和负债的披露以及报告期间收入和支出的报告数额。该等估计及假设包括但不限于开发成本资本化、所得税拨备、应收账款及递延税项资产的可收回金额、所购入的有形及无形资产的初步估值，以及作为折旧及摊销基础的资产的相关使用年限。还对未来的收入和成本、债务和授予的期权作出了估计和假设。特别是，总体规划社区(MPC)的销售成本估计具有高度的判断性，涵盖了重要的未来时间范围，并对成本上升、销售价格上升和地块吸收非常敏感，这些因素受到对未来市场或经济状况的预期的影响。实际结果可能与这些和其他估计不同。此外，由于新冠肺炎疫情对公司供应链的持续需求和限制，这些估计在短期内可能会发生变化。

非控制性权益截至2022年3月31日和2021年12月31日，非控股权益主要与沃德村房主协会(HOA)有关。与HOA相关的所有收入和支出均可归因于非控股权益，不影响普通股股东的净收入。有关可赎回非控制权益的其他资料，请参阅附注2-对房地产和其他附属公司的投资.

金融工具--信贷损失本公司因向本公司客户出售商品和服务而蒙受信贷损失。本公司持有的应收账款主要涉及短期贸易应收账款和融资应收账款，其中包括市政公用事业区(MUD)应收账款、特别改善区(SID)债券、TIF应收账款、租赁应收账款净投资和应收票据。本公司根据过往收集经验及按投资组合分类的未来预期，评估其信贷损失风险。本公司每季度对历史收藏经验进行评估。

融资应收款的摊余成本基础，主要包括应收款，总额为#美元。503.1截至2022年3月31日，百万美元，包括应计利息$24.5百万美元。截至2022年3月31日的三个月，融资应收账款的信贷损失准备没有实质性活动。

融资应收账款一旦逾期则视为逾期。30根据协议条款，合同逾期天数。本公司没有重大逾期或非应计状态的应收账款。本期间没有重大核销或收回以前为融资应收款核销的款项。

近期发布的会计准则以下是最近发布的与公司业务有关的会计声明摘要。

ASU 2020-04，参考汇率改革本次更新中的修订提供了可选的权宜之计和例外，当满足某些标准时，可将GAAP应用于合同、套期保值关系和其他受参考汇率改革影响的交易。本次更新中的修订仅适用于参考伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或预计将因参考利率改革而停止的其他参考利率的合同、对冲关系和其他交易。修正案提供的权宜之计和例外不适用于在2022年12月31日之后签订或评估的合同修改和套期保值关系，但截至2022年12月31日存在的套期保值关系除外，实体对其应用了某些可选的权宜之计，并在套期保值关系结束时保留。本次更新中的修正案自2020年3月12日起至2022年12月31日生效。会计准则更新(ASU)2020-04中的指导意见是可选的，可能会随着参考汇率改革活动的进行而逐步选择。除了在2020年第一季度选择的某些对冲会计权宜之计外，公司继续评估指导的影响，并可能在市场发生更多变化时适用其他选择。

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2.投资房地产及其他联营公司
 
截至2022年3月31日，本公司没有合并以下投资，因为它没有权力指导对合资企业的经济业绩影响最大的活动，并且在这些投资中没有控股权。因此，本公司按照权益法报告其权益。截至2022年3月31日，这些企业的抵押贷款融资总额为204.0100万美元，公司在这笔债务中的比例份额总计为#美元100.5百万美元。所有这些债务对公司都没有追索权。

对房地产和其他附属公司的投资报告如下：
 经济/法律所有权账面价值收益/股息所占份额
 3月31日，十二月三十一日，3月31日，十二月三十一日，截至三个月
3月31日，
除百分比外的千元202220212022202120222021
权益法投资  
运营资产：  
110北瓦克(A)— %见下文$— $194,999 $5,016 $(15,705)
哥伦比亚大都会市中心(B)50 %50 %— — 2,274 (54)
斯图尔特得克萨斯州蒙哥马利县头衔50 %50 %3,938 4,185 253 251 
林地Sarofim#120 %20 %3,052 3,215 9 31 
公寓楼/新界区(C)50 %50 %— — 2,985 318 
总体规划社区：
峰会(四)见下文见下文47,158 41,536 5,622 27,650 
延龄草(Trillium)50 %50 %58,920 59,080 (72)— 
海港
The Lawn Club(D)见下文见下文2,969 447 — — 
桑姆酒吧(Momofuku)(D)
见下文见下文6,033 5,852 (102)(352)
让-乔治的《铁皮建筑》(D)
见下文见下文7,846 — (3,609)— 
让-乔治餐厅(Jean-Georges Restaurants，e)25 %— %45,400 — — — 
战略发展：
HHMK的发展50 %50 %10 10 — — 
KR控股50 %50 %502 127 814 (98)
亚历山大港西区见下文见下文56,630 56,546 84 — 
232,458 365,997 13,274 12,041 
其他股权投资(F)13,904 3,952 4,638 3,755 
对房地产和其他附属公司的投资$246,362 $369,949 $17,912 $15,796 
(a)2022年第一季度，该公司完成了其在北瓦克110的所有权权益的出售。有关其他信息，请参阅下面的讨论。
(b)大都会市中心哥伦比亚市的赤字为1美元。9.42022年3月31日为百万美元，11.3截至2021年12月31日，由于运营现金流的分配超过基数，收入为100万美元。这些赤字余额在2022年3月31日和2021年12月31日的应付账款和应计费用中列报。
(c)M.Flats/TEN.M处于赤字状态#美元。4.02022年3月31日为百万美元，6.0截至2021年12月31日，由于运营现金流的分配超过基数，收入为100万美元。这些赤字余额在2022年3月31日和2021年12月31日的应付账款和应计费用中列报。
(d)有关所有权结构的详细信息，请参阅下面的讨论。
(e)2022年3月1日，公司购买了25在Jean-Georges餐厅中拥有%的权益。有关其他信息，请参阅下面的讨论。
(f)其他权益投资是指未按权益法入账的权益投资。由于这些投资不具有容易确定的公允价值，本公司选择了计量替代方案。于本年度或累计而言，该等证券的账面金额并无减值或向上或向下调整。截至2022年3月31日，其他股权投资包括10.0认股权证，这是HHC为选择收购Jean-Georges餐厅的额外所有权权益而支付的现金。有关更多详细信息，请参阅下面的讨论。

房地产及其他附属公司的重大投资活动及相关会计考虑因素如下所述。

北瓦克110号该公司于2017年第二季度与当地一家开发商(合伙企业)建立了合作伙伴关系。于2018年第二季度，合伙公司与USAA签署了一项关于110 North Wacker(合称当地开发商和USAA为合作伙伴)的协议，以建造和运营位于110 North Wacker(合资企业)的大楼。

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本公司的结论是，该合资企业属于可变利息模型(VIE)模式的范围，在项目开发阶段是该合资企业的主要受益人，因此合并了该合资企业；然而，当大楼于2020年第三季度竣工时，本公司得出结论，它不再是该合资企业的主要受益人，导致该合资企业解除合并。截至2020年9月30日，公司取消确认与合资企业相关的所有资产、负债和非控股权益，根据其在110 North Wacker的权益的公允价值确认权益法投资，并确认解除合并收益$267.5百万美元。

合伙企业被确定为VIE，由于本公司有权指导合伙企业对其经济业绩影响最大的活动，本公司被视为主要受益者，并合并了合伙企业。此外，若合营企业未于指定期间内出售或再融资(并向本地开发商及公司作出足以偿还所有出资的分派)，本地开发商有权要求本公司购买其于合伙企业的权益。因此，当地开发商在合伙企业中的可赎回非控股权益于2021年12月31日在简明综合资产负债表上作为临时股权列示。鉴于合资企业资本结构的性质和资产清算拨备，本公司在合资企业的创收活动中的份额是根据假设的账面价值清算(HLBV)法确认的。2021年，该公司记录了一美元17.7由于订立出售合伙企业权益的计划时预期持有期有所改变，其于合营公司的股权投资减值百万元。

2022年3月30日，合伙企业完成了其在合资企业的所有权权益的出售，销售总价为#美元208.6百万美元。出售时，公司确认收入为#美元。5.0在截至2022年3月31日的三个月的简明综合经营报表中，房地产和其他关联公司的收益(亏损)净额为100万欧元。确认的金额为：(1)销售价格减去相关交易成本#美元之间的差额。17.6百万美元和195.0股权投资的账面价值为百万美元；(Ii)$0.4对非控制权益账面价值的调整百万美元，以反映实际现金收益和(3)美元8.6从与合资公司衍生工具相关的累计其他全面收益(亏损)中重新归类的公允价值净收益百万美元。基于伙伴关系的瀑布，$168.9销售收入净额中的100万美元分配给了公司，剩余的美元22.1分配给当地开发商的100万美元。

于出售合营公司的股权后，当地发展商可要求本公司购买其合伙企业权益的认沽权利失效。因此，截至2022年3月31日，当地开发商在合伙企业中的可赎回非控股权益从临时权益重新分类为简明综合资产负债表上的应付账款和应计费用。然而，由于销售交易的时机，当地开发商的销售收益份额直到2022年4月才分配。

下表列出了可赎回非控股权益的变化：
数千人可赎回的非控股权益
截至2021年12月31日的余额
$22,500 
可归因于非控股权益的净收益(亏损)(407)
处置与110 North Wacker有关的非控制性权益(22,093)
截至2022年3月31日的余额
$— 
2020年12月31日的余额
$29,114 
可归因于非控股权益的净收益(亏损)(1,570)
被投资方其他综合收益份额174 
截至2021年3月31日的余额
$27,718 

草坪俱乐部2021年1月19日，该公司与The Lawn Club NYC，LLC(Endformin Ventures)成立了HHC Lawn Games，LLC，以建设和运营一家身临其境的室内和室外餐厅，其中包括大片室内草地、一个时尚的俱乐部酒吧和各种草坪游戏。这一概念预计将于2022年底开放。根据协议条款，该公司将为80餐厅建设成本的1%，Endformin Ventures将贡献其余部分20%。本公司亦与HHC Lawn Games，LLC订立租赁协议20,000富尔顿市场大楼的一平方英尺，用于这一项目。本公司将按照权益法报告其所有权权益。

HHC2022 FORM 10-Q | 11
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脚注
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可用现金将被分发80%给公司，并且20%，直到每个成员未退还的资本账户减少到零为止。然后将分配分配60%给公司，并且40%，直至根据租赁协议支付给本公司的款项和分配给本公司的总金额等于$100每平方英尺的物业按年计算。任何剩余的现金都将在两个成员之间平均分配。鉴于草坪俱乐部资本结构的性质和资产清算拨备，公司在草坪俱乐部创收活动中的份额将根据HLBV方法确认。

萨姆酒吧 2016年，公司与Momofuku餐饮集团的附属公司MomoPier，LLC(Momofuku)成立了Pier 17 Restaurant C101，LLC(SSäm Bar)，在海港的Pier 17建造和运营一家餐厅和酒吧。根据协议条款，该公司为89.75%的建造成本，Momofuku贡献了剩余的部分10.25%.

截至2022年3月31日和2021年12月31日，SSäm Bar被归类为VIE，因为股权持有人作为一个群体缺乏控股权的特征。截至2022年3月31日，SSäm Bar的账面价值为$6.0在简明综合资产负债表中被归类为房地产投资和其他联属公司。公司因这项投资而面临的最大损失仅限于投资的总账面价值，因为公司没有提供任何担保或以其他方式坚定承诺代表这一VIE提供资金。

在每个成员收到10其出资额的优先回报率，将分配可用现金75%给公司，并且25%到Momofuku，直到每个成员的未归还资本账户减少到零为止。任何剩余的现金都将被分配50%给每个成员。鉴于萨姆酒吧的资本结构的性质和资产清算的拨备，公司在萨姆酒吧的创收活动中的份额根据HLBV方法确认。

让-乔治的《锡制建筑》2015年，公司与VS-Fulton海鲜市场有限责任公司(Fulton Partner)成立了Fulton Seafood Market，LLC(Fulton Partner)经营Jean-Georges，a53,783扩大了对体验的关注，包括面对面就餐、零售购物、移动订购和送货。该市场预计将于2022年第二季度开放。

截至2022年3月31日，Jean-Georges的Tin Building被归类为VIE，因为股权持有人作为一个群体缺乏控股权的特征。本公司进一步断定，其并非VIE的主要受益者，因为其无权指挥对其经济表现有最重大影响的餐厅相关活动。因此，本公司按照权益法核算其所有权权益。

该公司拥有100并与Fulton Seafood Market LLC订立租赁协议，为该合资企业租用已建成的空间。公司作为房东，出资100根据协议条款，富尔顿海鲜市场有限责任公司将出资支付开业前、开业和运营成本所需的现金。根据有限责任公司的协议，富尔顿合伙人不需要做出任何出资。由于公司无法量化与这项投资相关的未来可能获得的额外出资的最高金额，因此公司与这项投资相关的损失的最大敞口是基于投资的账面价值。

根据LLC协议，可用现金(可归因于资本活动的可用现金除外)将被分配100%支付给本公司，直至本公司收到18超过指定门槛的费用每年增加%。然后将分配可用现金65%给公司，并且35%给富尔顿合伙人。

鉴于Jean-Georges资本结构的锡楼性质以及资产清算拨备，本公司按Jean-Georges的创收活动在锡楼中的份额将根据HLBV方法确认。HLBV计算利用分配瀑布，首先将可归因于资本事件的可用现金返还给公司，直到100%的未归还资本金额和优先回报已全额支付；然后，65%给公司，并且35%给富尔顿合伙人。

截至2022年3月31日，让-乔治设计的锡制建筑的账面价值为$7.8100万美元，代表HHC捐款#美元11.4百万美元，部分抵消了$3.6本期的股权损失与开业前费用有关。

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Jean-Georges餐厅2022年3月1日，公司收购了一家25JG Restaurant HoldCo LLC(Jean-Georges Restaurants)的%权益，作价$45.0来自JG TopCo LLC(Jean-Georges)的100万美元。Jean-Georges餐厅目前有超过40酒店服务和一系列新概念。该公司的结论是，Jean-Georges餐厅不是VIE。本公司进一步断定，根据投票模式，其并不拥有控股权。因此，本公司将按照权益法核算其所有权权益，并按成本计入初始投资，包括法律费用和交易成本。根据协议条款，所有现金分配和收入产生活动的确认将根据经济所有权利益按比例进行。

同时，本公司收购了一家25鉴于本公司于Jean-Georges餐厅拥有%权益，本公司与Jean-Georges订立认股权证协议。该公司支付了$10.0百万美元，用于购买最多额外的20在Jean-Georges餐厅中拥有%的权益。权证于2022年3月2日开始可行使，在解散或清算的情况下可自动行使，并将于2026年3月2日到期。根据协议，美元10.0100万美元将用于Jean-Georges餐厅的营运资金。由于股权证券没有易于确定的公允价值，本公司选择了这一购买选项的计量替代方案。因此，投资将按成本减去任何已确定的减值费用来计量。

创新烹饪管理公司(CCMC)是Jean-Georges Restaurants的全资子公司，为HHC拥有的某些零售和食品饮料业务提供管理服务，无论是全资还是通过与第三方合作。该公司由CCMC管理的业务包括Jean-Georges的Tin Building、Fulton、Green和Malibu Farm。根据各项管理协议，CCMC负责雇用和监督所有为餐饮业务和餐厅以及日常业务提供服务的员工，并负责食品和饮料业务的会计处理。

《峰会》2015年，公司与Discovery置地公司(Discovery)成立了DLV/HHPI Summerlin，LLC(The Summit)。该公司贡献的土地账面价值为#美元。13.4与这些土地有关的百万和转让SID债券，账面价值为$1.3以商定的出资价值#美元向首脑会议捐款100万美元125.4百万美元，或美元226,000每英亩，没有进一步的资本义务。Discovery需要的资金最多为$30.0百万现金作为他们的出资额，其中3.8已经捐献了一百万美元。在首脑会议出售大量土地时，贡献土地的收益在房地产和其他附属公司的收益中确认为权益。

截至2022年3月31日，公司已收到相当于其出资额的现金分配。125.4百万和一个5.0此类出资的优先回报率为%，Discovery已收到等同于二乘以其股权出资。任何进一步的现金分配和创收活动将根据股权所有权予以确认。截至2022年3月31日，HHC已收到179.1总发行量为100万美元，Discovery已收到$27.0总发行量为100万美元。

延龄草 于2021年第四季，在收购Douglas Ranch土地的同时，本公司与JDM Partners及El Dorado Holdings订立有限责任公司协议(LLC协议)，成立Trillium Development Holding Company，LLC(Trillium)，以开发凤凰城西谷新Douglas Ranch MPC内的第一个村庄。

在3,029-英亩延龄草开发项目位于亚利桑那州大凤凰城地区，JDM Partners拥有约2,579Acres和El Dorado Holdings拥有大约450英亩。与有限责任公司协议同时，所有各方签署了本公司根据该协议收购50该土地由JDM Partners和50El Dorado Holdings拥有的土地的%权益，价格为$59.0，并立即将其在该物业的所有权权益转让给Trillium，以换取50%的股权。与此同时，JDM Partners贡献了剩余的50其土地的%权益和El Dorado Holdings贡献了剩余的50将其土地的%权益转让给Trillium，以换取剩余的股权。在作出这些贡献后，成员于Trillium的股权为50%为本公司，42.5JDM合作伙伴和7.5El Dorado Holdings的持股比例为1%。本公司将按照权益法报告其所有权权益。根据协议条款，所有未来的出资、现金分配和收入产生活动的确认都将根据经济所有权利益按比例进行。首批Trillium土地出售预计将于2022年第三季度完成。

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亚历山大港西区2021年第四季度，公司与富尔格-普拉特发展有限公司(Foulger-Pratt Development，LLC)和Seritage SRC Finance(Seritage)签订了一项资产出资协议。在此协议之前，福尔格-普拉特拥有100Landmark Land Holdings，LLC(西区亚历山大港)的%权益。根据本协议，本公司将其33-英亩地标购物中心物业，商定公允价值为$56.0百万和Seritage传达了额外的19商定公允价值为$的英亩土地30.0100万欧元出售给西区亚历山大港，以换取股权。此外，福尔格-普拉特同意捐赠#美元。10.0一百万到西区亚历山大港。在这些转让和出资之后，每个成员获得与商定价值成比例的股权，其定义如下58.33%为本公司，31.25%用于Seritage，和10.42Foulger-Pratt为%。

同样在2021年第四季度，西区亚历山大市与亚历山大市签署了一份买卖协议，出售约11几英亩地到亚历山大市，价格为$54.0百万美元。该市将把这块土地出租给Inova Health Care Services，用于建设一家新医院。

其余地区的发展计划41ALAK地产包括大约400万平方英尺的住宅、零售、商业和娱乐设施整合成一个具有凝聚力的社区，具有中心广场、公园和公共交通网络。拆除工作将于2022年第二季度开始，首批建筑预计将于2025年完工。

鉴于资本结构的性质，本公司根据HLBV法确认其在被投资方收益中的可分配份额。根据2021年11月17日修订和重新签署的有限责任公司协议，分配瀑布规定：(I)除Foulger-Pratt以外的每一成员将获得15为资助可控成本超支而作出的任何优先资本供款所得的按年复利的优先资本回报率；。(Ii)按比例退还任何优先资本供款；。(Iii)100%按照每个成员各自的百分比权益按比例分配给所有成员，直到每个成员获得10出资额的百分比：(四)20%至Foulger-Pratt和80%按照所有成员各自的百分比权益按比例分配，直至每个成员获得15百分比；(V)100%支付给Foulger-Pratt，直到他们收到相当于其所有未退还的可控成本超支捐款的金额；以及(Vi)30%至Foulger-Pratt和70根据所有成员各自的百分比权益按比例分配给所有成员。

3.收购和处置

收购O2022年3月1日，公司收购了一家25让-乔治餐厅的%权益，价格为$45.0百万美元，并支付了$10.0百万美元，用于购买最多额外的202026年3月之前在Jean-Georges餐厅拥有%的权益。Jean-Georges餐厅目前有超过40酒店服务和一系列新概念。见注2-对房地产和其他附属公司的投资以获取更多信息。

2021年10月，公司宣布收购位于亚利桑那州凤凰城西谷的道格拉斯牧场，这是一个新的大型总体规划社区。该公司以全现金方式收购了约33,810英亩，成交价为$541.0百万美元。根据买卖协议，美元33.8购买价格中的100万被托管，与六个月卖方或允许受让人可选择回购最多50道格拉斯牧场的%权益。该期权应付的回购总价为$270.5百万美元，其中包括支付#美元236.7百万美元和33.8最初成交时扣留的百万美元，外加50从最初关闭之日起至行使期权之日，管理和维护道格拉斯牧场所产生的任何成本的%。

2022年4月13日，对买卖协议进行了修订，将期权的期限延长至2022年6月17日，并授予最低购买量9.24以$购买Douglas Ranch的%权益50.0百万美元，最高可购买50$的利息为%270.5百万美元。这一美元33.8目前托管的百万美元将被用来降低卖方的购买价格，前提是他们行使最低购买金额$50.0百万美元。然而，如果卖家没有在2022年6月17日或之前回购最低购买额，它将丧失$33.8目前以第三方托管方式持有的资金为100万美元。

在收购土地的同时，公司完成了对一家50Trillium Development Holding Company，LLC的%权益，价格为$59.0百万美元。延龄发展控股有限公司拥有大约3,029亚利桑那州大凤凰城地区的英亩土地。总体而言，道格拉斯牧场MPC包括几乎37,000完全有权使用的、可随时使用的英亩土地，并有望实现增长，并可获得100,000住宅区和55百万平方英尺的商业开发。

性情2022年3月30日，公司完成了以#美元的价格出售其在北瓦克110的所有权权益。208.6百万美元。见注2-对房地产和其他附属公司的投资以获取更多信息。
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2021年12月22日，公司完成了对世纪公园的出售63-英亩，1,302,597校园面积为2平方英尺，17西休斯顿能源走廊的写字楼，售价1美元25.0百万美元，导致销售亏损$7.4百万美元，包括大约$0.4相关交易成本为百万美元。销售损失计入出售或处置房地产及其他资产的收益(亏损)，净额计入综合经营报表。这项资产此前在2021年第二季度减值。

2021年9月16日，该公司完成了伍德兰兹度假村、伍德兰兹威斯汀酒店和休斯·兰丁大使馆套房的出售，价格为1美元252.0百万美元，带来销售收益$39.1百万美元，包括大约$2.9相关交易成本为百万美元。销售收益计入出售或处置房地产及其他资产的收益(亏损)，净额计入综合经营报表。此外，作为出售的一部分，公司偿还了#美元。132.3与出售的房产直接相关的百万美元债务。

2021年5月7日，公司完成了帝王城的出售，该物业由大约229德克萨斯州科林县几英亩未开发的土地，价格为$51.4100万美元，销售收益为1美元21.3百万美元，包括大约$1.5相关交易成本为百万美元。销售收益计入出售或处置房地产及其他资产的收益(亏损)，净额计入综合经营报表。

4.减损

每当事件或情况变化显示账面值可能无法收回时，本公司便会检讨其长期资产的潜在减值指标。不是在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内记录了减值费用。

注2中讨论的对房地产和其他关联公司的每项投资-对房地产和其他附属公司的投资定期评估非暂时性的可回收性和估值下降。如果对房地产和其他关联公司的投资价值的减少被视为非临时性的，则对该房地产和其他关联公司的投资将减少到其估计公允价值。不是在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内，房地产和其他关联公司的投资录得减值费用。

本公司定期评估每项物业的策略选择，并可能不时修订策略，包括长期持有资产的意向或潜在资产处置的时机。例如，公司可能决定出售持有以供使用的财产，而出售价格可能低于账面价值。因此，战略的变化可能会导致未来期间的减值费用。

5.其他资产和负债
 
预付费用和其他资产下表汇总了预付费用和其他资产的重要组成部分：
数千人March 31, 20222021年12月31日$Change
特别改善区应收账款$82,413 $86,165 $(3,752)
担保、托管和其他保证金47,307 45,546 1,761 
公寓库存(A)46,155 57,507 (11,352)
就地租约43,064 44,225 (1,161)
无形资产28,933 29,752 (819)
预付费用18,898 21,370 (2,472)
其他13,197 7,874 5,323 
租户奖励和其他应收账款7,826 6,623 1,203 
TIF应收账款1,186 855 331 
食品饮料和生活方式清单808 1,039 (231)
预付费用和其他资产，净额$289,787 $300,956 $(11,169)
(a)公寓库存减少主要是由于‘A’ali‘i的库存单位结清所致。

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应付账款和应计费用下表汇总了应付账款和应计费用的重要组成部分：
数千人March 31, 20222021年12月31日$Change
公寓按金负债(A)$406,053 $368,997 $37,056 
建筑业应付款291,676 284,384 7,292 
递延收入64,133 71,902 (7,769)
其他(B)54,272 23,310 30,962 
应付账款和应计费用(C)48,734 72,828 (24,094)
租客及其他按金36,689 30,943 5,746 
应计利息(D)24,390 47,738 (23,348)
应计房地产税18,060 26,965 (8,905)
应计工资总额和其他雇员负债(E)15,133 29,648 (14,515)
利率互换负债(F)7,613 26,452 (18,839)
应付账款和应计费用$966,753 $983,167 $(16,414)
(a)公寓按金负债增加主要是由于柏华村的合约销售所致。
(b)其他权益增加的主要原因是110 North Wacker可赎回非控股权益重新分类#美元22.1从临时股权转移到其他股权。这笔钱是在2022年4月分发的。见注2-对房地产和其他附属公司的投资了解更多细节。
(c)应付账款和应计费用减少的主要原因是与2021年12月和2022年3月普通股回购有关的应计金额发生变化。
(d)应计利息减少主要是由于公司高级债券每半年支付一次利息的时间所致。
(e)应计工资和其他员工负债减少的主要原因是在2022年第一季度支付了2021年年度奖励奖金。
(f)利率互换负债减少是由于所述期间的一个月伦敦银行同业拆放利率远期曲线上升所致。

6.按揭、应付票据及应付贷款，净额

抵押贷款、应付票据和应付贷款净额摘要如下：
数千人
March 31, 2022
2021年12月31日
固定利率债务
不安全5.3752028年到期的优先债券百分比
$750,000 $750,000 
不安全4.1252029年到期的优先债券百分比
650,000 650,000 
不安全4.3752031年到期的优先债券百分比
650,000 650,000 
有担保的按揭、票据和应付贷款1,079,132 1,006,428 
特别改善地区债券68,590 69,131 
可变利率债务(A)
担保布里奇兰票据将于2026年到期275,000 275,000 
应付按揭、票据及贷款1,249,830 1,238,857 
未摊销递延融资成本(B)(47,602)(48,259)
应付按揭、票据和贷款总额，净额$4,674,950 $4,591,157 
(a)本公司已订立衍生工具以管理部分浮动利率风险。见附注8-衍生工具和套期保值活动以获取更多信息。
(b)递延融资成本按实际利息法(或与实际利息法相近的其他方法)按各自融资协议的条款摊销至利息支出。

债务抵押品 该公司的某些贷款包含一些条款，规定贷款人在代表贷款抵押品的物业的营运现金流中享有担保权益。某些抵押票据可以是预付的，但要缴纳相当于收益维持溢价、抵押品或贷款余额百分比的预付款罚金。截至2022年3月31日，账面净值为美元的土地、建筑物、设备和开发项目4.8已有10亿美元作为HHC的抵押贷款、票据和应付贷款的抵押品。

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信贷安排2018年，本公司签订了一项700.0100万美元的贷款协议，其中规定为615.0百万美元定期贷款(定期贷款)和#美元85.0百万循环贷款(Revolver贷款和连同定期贷款、高级担保信贷安排或贷款)，包括在上述可变利率债务中。与2021年9月在伍德兰兹和休斯·兰丁的大使馆套房出售威斯汀酒店的同时，价格为$181.8偿还了100万美元的定期贷款，其中#美元69.8100万美元与售出的房产直接相关。请参阅注3-收购和处置以获取更多信息。截至2022年3月31日，该公司拥有242.2定期贷款的未偿还借款为百万美元。公司拥有一家一-要求增加$的时间权利50.0Revolver贷款总额为100万美元。截至2022年3月31日，公司拥有不是Revolver贷款项下的未偿还借款。这些贷款以该公司某些物业的优先担保权益为抵押。

特别改善地区债券 Summerlin货币政策委员会使用SID债券为某些共同的基础设施改善提供资金。这些债券由市政当局发行，并以土地评估为担保。发行的每个债券的大部分收益都存放在建设托管中，并在基础设施项目完成、市政当局检查并批准偿还时支付给该公司。因此，SID债券被归类为债务，Summerlin MPC每半年支付一次债券的偿债。由于Summerlin出售土地，买方在成交时承担一定比例的债券债务，住宅销售合同规定偿还公司之前就该比例债券支付的本金金额。在截至2022年3月31日的三个月内，不是发行了新的SID债券和不是债务由买方承担。

债务合规性 截至2022年3月31日，本公司没有达到两笔Hughes Landing和4 Watway Square贷款的偿债覆盖率，这对本公司的流动性没有重大影响。

截至2022年3月31日的三个月内的融资活动

本公司的借款活动摘要如下：
数千人初始/延期到期日(A)利率，利率账面价值
2021年12月31日的余额
$4,591,157 
借款：
两个夏日系列2027年2月/2029年2月3.43 %(b)40,800 
一张梅里韦瑟的票2032年2月3.53 %(c)49,800 
两杯梅里韦瑟2032年2月3.83 %(d)25,600 
利用现有的抵押贷款、票据和应付贷款58,875 
还款：
高级担保信贷安排2023年9月4.61 %(c)(74,482)
偿还现有按揭、票据和应付贷款(17,457)
其他：
递延融资成本，净额657 
2022年3月31日的余额
$4,674,950 
(a)所列到期日为合同规定的初始到期日和延长或最终到期日。房委会可选择在最初到期日行使延展期，但须受若干条款规限，该等条款可能包括最低偿债范围、最低入住率或公寓销售水平(视何者适用而定)及其他表现准则。在某些情况下，由于物业表现不符合公约，房委会可能需要偿还部分贷款才能获得延期。
(b)2022年2月，该公司以美元收盘40.8两家Summerlin的百万无追索权融资，这之前是无担保的。这笔贷款按担保隔夜融资利率(SOFR)加码计息1.75%，初始到期日为2027年2月；二一年制扩展选项。在为贷款提供资金的同时，公司签订了一项利率互换协议，名义金额相当于贷款本金，利率为3.425%.
(c)2022年1月，该公司以美元收盘49.8百万无追索权，只收利息的一家Merriweet公司。这笔贷款的利息为3.5252032年2月到期，利率为%。这项融资所得款项用于偿还高级担保信贷安排的一部分。
(d)2022年1月，该公司以美元收盘25.6100万无追索权，只计利息的两家Merriweet公司融资，这两家公司以前没有担保。这笔贷款的利息为3.8252032年2月到期，利率为%。

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额外的融资活动2022年2月，该公司以美元收盘12.8百万美元建设贷款用于二医疗办公楼项目在伍德兰兹、小溪公园医疗广场和赫尔曼纪念健康系统为西装而建。这个三年制融资有二一年制延长和看跌SOFR PLUS的兴趣2.05%，这将降至SOFR+1.85%在这两个属性稳定时。有几个不是截至2022年3月31日的未偿还借款。

2022年4月，该公司以美元收盘19.5水路大道20/25号的100万无追索权融资，用#美元取代现有贷款4.2在即将到期的租户发布之前，100万人将被扣留。这笔贷款将于2026年4月到期，期限为一年制延期期权，看跌SOFR PLUS的利息2.50%，并且只对第一个三年使用25年此后摊销。

7.公允价值
 
ASC 820, 公允价值计量强调，公允价值是一种基于市场的计量，应根据市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设来确定。该标准建立了一个分层披露框架，对按公允价值计量资产或负债时使用的市场价格可观察性水平进行优先排序。市场价格的可观测性受到许多因素的影响，包括投资类型和资产或负债的具体特征。具有现成有效报价的资产或负债，或其公允价值可根据活跃报价计量的资产或负债，通常具有较高的市场价格可观测性，而用于计量公允价值的判断程度较低。

下表列出了ASC 820对按公允价值经常性计量的公司负债所要求的公允价值计量层次：
 March 31, 20222021年12月31日
 公允价值计量使用公允价值计量使用
数千人总计相同资产在活跃市场的报价
(1级)		重要的其他可观察到的投入
(2级)		无法观察到的重要输入
(3级)		总计相同资产在活跃市场的报价
(1级)		重要的其他可观察到的投入
(2级)		无法观察到的重要输入
(3级)
资产：        
利率衍生资产$7,665 $— $7,665 $— $1,257 $— $1,257 $— 
负债：        
利率衍生负债$7,613 $— $7,613 $— $26,452 $— $26,452 $— 

利率衍生工具的公允价值乃采用市场标准方法厘定，即将未来固定现金付款贴现及预期可变现金收入贴现。可变现金收入是基于从可观察到的市场利率曲线得出的对未来利率的预期。

本公司未按公允价值经常性计量的金融工具的估计公允价值如下：
  March 31, 20222021年12月31日
数千人公允价值层次结构账面金额估计公允价值账面金额估计公允价值
资产：     
现金和限制性现金1级$1,053,520 $1,053,520 $1,216,637 $1,216,637 
应收账款，净额(A)3级86,810 86,810 86,388 86,388 
应收票据，净额(B)3级7,192 7,192 7,561 7,561 
负债：     
固定利率债务(C)2级3,197,722 3,110,018 3,125,559 3,186,139 
可变利率债务(C)2级1,524,830 1,524,830 1,513,857 1,513,857 
(a)应收账款，净额显示为减去#美元的备抵。15.92022年3月31日为百万美元，16.52021年12月31日为100万人。请参阅注1-重要会计政策摘要有关津贴的其他信息，请访问。
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(b)应收票据，净额显示为扣除#美元的备用金。0.12022年3月31日为百万美元，0.22021年12月31日为100万人。请参阅注1-重要会计政策摘要有关津贴的其他信息，请访问。
(c)不包括相关的未摊销融资成本。

由于这些工具的短期到期日，现金和限制性现金、应收账款、应收账款净额和票据的账面价值净额接近公允价值净额。

公司优先债券的公允价值包括在上表的固定利率债务中，其公允价值是根据最接近所述期间结束的交易价格计算的。上表中其他固定利率债务的公允价值是根据贴现的未来现金支付模型估计的，该模型包括从当前LIBOR或美国国债利率得出的风险溢价和无风险利率。请参阅附注6-抵押、应付票据和应付贷款，净额以获取更多信息。贴现率反映本公司的判断，即假若信贷市场有效运作，并假设债务在到期时仍未偿还，则类似期限及信贷质素的贷款或贷款组的当前贷款利率大致为多少。

本公司浮动利率债务的账面金额接近公允价值，因为利率是可变的，并根据具有类似风险和到期日的工具的当前市场利率进行调整。

下表包括在非经常性基础上按公允价值计量的导致财产减值的非金融资产：
公允价值计量使用
数千人细分市场公允价值总额计量相同资产在活跃市场的报价
(1级)		重要的其他可观察到的投入
(2级)		无法观察到的重要输入
(3级)
2021
世纪公园(A)战略发展$32,000 $— $— $32,000 
(a)截至2021年第二季度减值日，公允价值采用加权收益和市场估值技术计量。请参阅注4-减损以获取更多信息。

8.衍生工具及对冲活动
 
本公司面临与其浮动利率债务相关的利率风险，并通过利用利率衍生品来管理这种风险。该公司使用利率掉期和上限，通过减少公司对利率变动的敞口来增加利息成本的稳定性。被指定为现金流对冲的利率掉期包括从交易对手那里收取可变金额，以换取公司在协议有效期内的固定利率付款，而不交换相关名义金额。被指定为现金流对冲的利率上限涉及，如果利率高于合约的执行利率，则从交易对手那里收取可变金额，以换取预付溢价。该公司的利率上限目前没有被指定为套期保值，因此，任何收益或损失都在当期收益中确认。这些衍生品按公允价值按毛数计入资产负债表。

每季度使用回归分析对对冲效果进行评估。被指定和符合现金流量对冲资格的衍生工具的公允价值变动计入累计其他全面收益(亏损)(AOCI)，随后重新分类为被对冲的预测交易影响被套期保值的同一损益表项目内收益的期间的收益。作为现金流量套期保值计入的衍生工具在简明综合现金流量表中与被套期保值项目归入同一类别。衍生金融工具的损益在现金流量表内由经营活动提供(用于)的现金中列报。

如果衍生产品交易对手不履行义务，本公司将面临信用风险。为降低信用风险，本公司会审查交易对手的信誉，并与被认为具有信用价值的机构(如信用评级良好的大型金融机构)签订协议。截至2022年3月31日或截至2021年12月31日，没有违约事件。

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如衍生工具合约在到期前终止，先前于AOCI记录的金额会在对冲交易影响收益的期间确认为收益。如果对冲关系因预测的交易很可能不会按照原来的策略发生而终止，则以前在AOCI中记录的任何相关金额将立即在收益中确认。在截至2022年3月31日的三个月和截至2021年12月31日的一年中，有不是终止事件。该公司记录了一美元0.3截至2022年3月31日的三个月利息支出减少100万美元，0.8在截至2021年3月31日的三个月内，与终止掉期的摊销有关的利息支出减少了100万。

《公司》做到了不是在截至2022年3月31日的三个月内或截至2021年12月31日的一年内，不结算任何衍生品。

在AOCI中报告的与衍生品相关的金额将重新归类为利息支出，因为该公司的可变利率债务需要支付利息。在接下来的12个月里，公司估计还会有额外的美元6.6百万美元的净亏损将重新归类为利息支出，包括与终止掉期的摊销有关的金额。

下表汇总了该公司衍生产品合同的某些条款：
      公允价值资产(负债)
数千人 资产负债表位置名义金额固定利率(A)生效日期到期日March 31, 20222021年12月31日
未被指定为对冲工具的衍生工具：(B)
利率上限(c)预付费用和其他资产，净额$285,000 2.00 %3/12/20219/15/2023$2,577 $300 
利率上限(c)预付费用和其他资产，净额83,200 2.00 %3/12/20219/15/2023753 87 
利率上限预付费用和其他资产，净额75,000 5.00 %8/31/202010/17/2022— — 
利率上限(d)预付费用和其他资产，净额75,000 2.50 %10/12/20219/29/20251,862 485 
利率上限(e)预付费用和其他资产，净额59,500 2.50 %10/12/20219/29/20251,477 385 
被指定为对冲工具的衍生工具：
利率互换(f)应付账款和应计费用$615,000 2.96 %9/21/20189/18/2023$(7,193)$(23,477)
利率互换(g)预付费用和其他资产，净额40,800 3.43 %3/1/20222/18/2027996 — 
利率互换(h)应付账款和应计费用35,479 4.89 %11/1/20191/1/2032(420)(2,975)
公允价值衍生资产总额$7,665 $1,257 
公允价值衍生负债总额(7,613)(26,452)
公允价值衍生工具合计，净额$52 $(25,195)
(a)这些利率代表HHC利率互换和上限的执行利率。
(b)在截至2022年3月31日的三个月和截至2021年12月31日的年度的简明运营报表中包含的与这些合同相关的利息支出并不重要。
(c)与美元收盘同时进行368.22021年为维多利亚广场提供百万元建设贷款，公司签订二新的伦敦银行同业拆借利率上限。
(d)与美元收盘同时进行75.02021年1700馆建设贷款百万元，本公司进入这一利率上限。
(e)与美元收盘同时进行59.52021年，公司为Tanager Echo提供了100万欧元的建设贷款，公司进入了这一利率上限。
(f)在提供#美元资金的同时615.0百万定期贷款于2018年9月，本公司订立此利率掉期合约，指定为现金流对冲。除了公司持有的其他基于伦敦银行间同业拆借利率的债务外，此次掉期还包括定期贷款的未偿还余额。
(g)与美元收盘同时进行40.82022年第一季度，本公司签订了这一利率互换协议，被指定为现金流对冲。
(h)与美元收盘同时进行35.5本公司于2019年为8770条新径提供百万元建设贷款，订立此利率掉期合约，作为现金流对冲。

下表显示了公司衍生金融工具对截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月简明综合经营报表的影响：
在衍生工具的AOCI中确认的损益金额
现金流套期关系中的衍生品截至3月31日的三个月，
数千人20222021
利率衍生品$11,742 $3,383 
 
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从AOCI重新归类为业务的损益金额
损益地点从AOCI改划为业务截至3月31日的三个月，
数千人20222021
利息支出$(3,335)$(2,973)

在记录了现金流量对冲影响的经营业绩中列示的利息支出总额
营业业绩列示的利息支出截至3月31日的三个月，
数千人20222021
利息支出$27,438 $34,210 

与信用风险相关的或有特征本公司与若干衍生工具交易对手订立协议，该等协议载有一项条款，规定倘若本公司拖欠任何债务，包括贷款人未加速偿还债务的违约，则本公司亦可被宣布拖欠其衍生债务。本公司亦与若干衍生工具交易对手订立协议，该等协议载有一项条款，规定如贷款人因本公司债务违约而加速偿还相关债务，本公司可被宣布拖欠其衍生债务。

与这些协议有关的净负债头寸衍生工具的公允价值为#美元，其中包括应计利息，但不包括对不履行风险的任何调整。9.4截至2022年3月31日，28.5截至2021年12月31日。如果该公司在2022年3月31日违反了这些规定中的任何一项，它可能被要求按照协议的终止价值偿还其义务。9.4百万美元。

9.承付款和或有事项
 
在正常业务过程中，本公司不时涉及与其物业的所有权及营运有关的法律程序。管理层认为，最终可能产生于正常业务过程中的法律行动的责任，包括伍德兰兹的法律程序下文讨论预期不会对本公司的综合财务状况、经营业绩或流动资金产生重大影响。

诉讼2018年6月14日，公司收到了一份请愿书，涉及大约500个人或实体声称其位于林地Timarron公园附近的财产被洪水破坏，洪水是2017年8月飓风哈维期间哈里斯县及周边地区前所未有的降雨造成的。这起诉讼是在德克萨斯州哈里斯县的州法院提起的。总的来说，原告指控在Timarron Park的开发中存在疏忽，并违反了德克萨斯州的欺骗性贸易行为法案，并将霍华德·休斯公司、伍德兰土地开发公司和二参与铁马龙公园规划和工程的非关联方。原告要求赔偿他们财产的损害和财产价值的缩水。该公司打算积极为此事辩护，因为它认为这些索赔没有根据，而且它对起诉书中的索赔和指控有实质性的法律和事实辩护。根据这件事的现状，本公司认为不太可能发生损失。因此，本公司没有因这一行动而计入费用。

该公司与Waiea业主协会签订了一项和解协议，涉及公寓大楼的某些建筑缺陷。根据和解协议，公司将支付缺陷的修复费用。本公司认为，总承包商对缺陷负有最终责任，并期望向总承包商、其他责任方和保险收益追回所有维修费用；但本公司不能保证将收回全部或部分费用。该公司记录的总支出为#美元。99.22020年与这一事项有关的估计维修费用为100万美元，另加#美元21.02021年期间收取了100万美元。这些数额包括在简明综合业务报表中的共管产权和销售单位成本。截至2022年3月31日，总计82.1与此相关的估计维修费用的建筑应付账款余额为100万美元，该费用包括在随附的简明综合资产负债表中的应付账款和应计费用中。

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环境问题该公司于2018年6月购买了其位于海港的水街250号物业。该幅土地目前被用作停车场，而该公司仍在继续进行重建规划。该公司聘请了第三方专家进行第一阶段环境现场评估(ESA)，ESA发现土壤中汞的存在水平高于纽约州的监管标准。该地点在州棕地清理计划中，并将根据该计划进行补救。停车场的正常运营不需要对物业进行补救，截至2022年3月31日，公司尚未启动任何重建活动。因此，潜在的补救措施对截至2022年3月31日的三个月没有财务影响。

信用证和担保债券截至2022年3月31日，该公司的未偿还信用证总额为$5.1百万美元和担保债券，总额为$321.7百万美元。截至2021年12月31日，该公司的未偿还信用证总额为$5.1百万美元和担保债券，总额为$331.0百万美元。这些信用证和担保债券的发行主要与保险要求、特别房地产评估和建筑义务有关。

经营租约本公司向第三方租赁若干物业的土地或建筑物，该等土地或建筑物于简明综合资产负债表上记入经营租赁使用权资产、净额及经营租赁负债。见附注15-租契以供进一步讨论。合同租金费用，包括参与租金，为#美元1.5截至2022年3月31日的三个月为百万美元，而1.7截至2021年3月31日的三个月为100万美元。合同租金数额中包含的高于和低于市值的地面租约和直线租金摊销的数额不大。

担保协议在签署海港土地租约的同时，该公司签署了重建TIN大楼的竣工保证。TIN大楼的竣工保证是核心和外壳建筑，现已完工。该公司正在与纽约市经济发展公司合作，放弃担保。

作为哥伦比亚市中心再开发区TIF债券的一部分，该公司的全资子公司同意完成明确的公共改善，并就某些事项向马里兰州霍华德县进行赔偿。在税收的增加不足以支付TIF债券的偿债费用的范围内，公司的全资子公司有义务支付特别税。管理层的结论是，截至2022年3月31日，不太可能有任何缴纳特别税的义务。

作为公司与夏威夷社区发展局就沃德村的共管公寓大楼的开发许可的一部分，公司签订了一项担保，要求其保留20为满足一定最高收入和净值要求的当地居民提供的住宅单位的百分比。对Waiea、Anaha和Ae‘o来说，Ke Kilohana的开业满足了这一保证，这一保证在必要的许可发放和施工开始后触发，Ke Kilohana是一座劳动力塔，完全用于履行这一义务四塔楼。‘A’ali‘i的预留单元包括在’A‘ali’i塔中。Kō‘ULA和维多利亚广场的预留单位，二正在建设中的塔楼将对Ulana Ward村的建设感到满意，这是第二座劳动力大楼，完全用于满足社区剩余的保留住房保障。作为这一保证的结果，该公司预计预留的住宅楼将在盈亏平衡的基础上交付。

该公司根据这些担保评估未来履约的可能性，截至2022年3月31日和2021年12月31日没有记录债务。
 
10.所得税
 
截至3月31日的三个月，
除百分比外的千元20222021$Change
所得税支出(福利)$701 $(21,205)$21,906 
所得税前收入(亏损)2,872 (89,364)92,236 
实际税率24.4 %23.7 %NM

本公司的中期税项拨备是根据其年度现行和递延有效税率的估算值确定的，并对个别项目进行了调整。公司的有效税率通常受到不可扣除的高管薪酬和其他永久性差异以及州所得税的影响，这导致公司的有效税率偏离联邦法定税率。

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11.手令

2016年10月7日，公司在David R.O‘Reilly(O’Reilly认股权证)被任命为之前的首席财务官职位之前，与他签订了一份认股权证协议。在行使搜查令后，奥赖利先生可能会获得50,125普通股，行使价为$112.08每股。O‘Reilly认股权证是以公允价值发行的，换取了#美元1.0奥莱利先生以现金支付的百万美元。O‘Reilly认股权证于2022年4月6日开始可行使，但须在控制权、分离和终止条款发生某些变化时提前行使，并将于2022年10月2日到期。截至2022年3月31日，O‘Reilly认股权证尚未行使。

2017年6月16日和2017年10月4日，公司分别与时任首席执行官David R.Weinreb(Weinreb认股权证)和时任总裁Grant Herlitz(Herlitz认股权证)订立认股权证协议，以收购1,965,409股票和87,951普通股，收购价为$50.0百万美元和美元2.0分别为100万美元。Weinreb认股权证将于2022年6月15日开始行使，行使价为1美元。124.64每股，赫利茨认股权证将于2022年10月3日开始行使，行权价为1美元。117.01在任何情况下，在控制权、分离和终止条款发生某些变化时，均须提前行使。Weinreb授权将于2023年6月15日到期，Herlitz授权将于2023年10月3日到期。各高管为O‘Reilly认股权证、Weinreb认股权证和Herlitz认股权证(符合股权工具资格)支付的购买价格，包括在2022年3月31日和2021年12月31日的简明综合资产负债表中的额外实收资本。

2019年10月21日，温瑞布先生和赫利茨先生分别辞去公司首席执行官和总裁职务。本公司及Weinreb先生及Herlitz先生已同意根据各自的雇佣及与本公司订立的认股权证协议，将其终止雇佣视为无故终止。因此，自2019年10月21日起，Weinreb认股权证和Herlitz认股权证可根据各自认股权证协议中与各自终止雇佣相关的条款行使。认股权证的到期日保持不变。截至2022年3月31日，这两份认股权证均未行使。

12.累计其他综合收益(亏损)

下表总结了 按构成部分列出的AOCI变化，所有这些变化均为扣除税金后的净额：
数千人
截至2021年12月31日的余额
$(14,457)
重新分类前的其他综合收益(亏损)11,742 
(收益)从累计其他综合亏损重新分类为净收益的亏损3,335 
将公司以前递延衍生工具收益的份额重新分类为净收益(A)(6,723)
当期其他综合损失净额8,354 
截至2022年3月31日的余额
$(6,103)
2020年12月31日的余额
$(38,590)
重新分类前的其他综合收益(亏损)3,383 
(收益)从累计其他综合亏损重新分类为净收益的亏损2,973 
被投资方其他综合收益份额1,217 
当期其他综合损失净额7,573 
截至2021年3月31日的余额
$(31,017)
(a)2022年3月，该公司完成出售其在北瓦克110的所有权权益，并净释放#美元6.7累计其他综合收益(亏损)为百万美元，即公司8.6与合资公司的衍生工具相关的先前递延收益的百万份减去税项支出$1.9百万美元。见注2-对房地产和其他附属公司的投资以获取更多信息。

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下表汇总了从AOCI重新分类的金额：
累计其他综合
收入(亏损)组成部分		从累计其他全面收益(亏损)中重新归类的金额 
截至3月31日的三个月，中受影响的行项目
营运说明书
数千人20222021
现金流套期保值(收益)亏损$4,331 $3,801 利息支出
公司在之前递延的衍生品收益中的份额(8,636)— 房地产和其他关联公司的收益(亏损)中的权益
所得税支出(福利)917 (828)所得税支出(福利)
税后(收入)损失的重新分类总额$(3,388)$2,973 

13.每股收益
 
每股基本收益(亏损)的计算方法是将普通股股东可获得的净收益(亏损)除以已发行普通股的加权平均数量。稀释每股收益是根据所有潜在摊薄普通股的影响调整基本每股收益计算的分子和分母后计算的。根据基于股票的补偿计划发行的期权和非既得股票的稀释效应采用库存股方法计算。权证的摊薄效应是使用IF转换方法计算的。

与公司每股收益计算相关的信息摘要如下：
截至3月31日的三个月，
除每股金额外，千元20222021
净收益(亏损)
净收益(亏损)$2,171 $(68,159)
可归因于非控股权益的净(收益)亏损(49)1,565 
普通股股东应占净收益(亏损)$2,122 $(66,594)
股票
加权平均已发行普通股-基本52,453 55,678 
限制性股票和股票期权48 — 
加权平均已发行普通股-稀释52,501 55,678 
每股普通股净收益(亏损)
每股基本收益(亏损)$0.04 $(1.20)
每股摊薄收益(亏损)$0.04 $(1.20)

截至2022年3月31日的三个月，稀释每股收益计算不包括247,287股票期权和股票期权297,816限制性股票，因为它们的作用是反稀释的。截至2021年3月31日的三个月，稀释每股收益计算不包括296,012股票期权和股票期权486,164限制性股票，因为它们的作用是反稀释的。对于这两个时期，稀释后的每股收益计算不包括2,103,485与O‘Reilly权证、Weinreb权证和Herlitz权证相关的股票，因为它们的效果是反稀释的。

普通股回购2021年10月，公司董事会(董事会)批准了一项股份回购计划，根据该计划，公司被授权购买至多$250.0通过公开市场交易获得100万股普通股。在2021年第四季度，公司回购了1,023,284普通股的股票，面值$0.01每股，价格为$96.6百万美元，约合美元94.42每股。在2022年第一季度，公司回购了另外一台1,579,646普通股，价格为$153.4百万美元，约合美元97.10每股，从而完成2021年10月计划下的所有授权购买。

2022年3月，董事会批准了一项额外的股份回购计划，根据该计划，本公司可不时购买最多$250.0通过公开市场交易获得100万股普通股。回购的日期和时间将视市场情况而定，该计划可能随时暂停或终止。在2022年第一季度，公司回购了171,022普通股，价格为$17.3百万美元，约合美元101.09根据2022年3月的计划，每股。该公司回购了另外一台1,079,000普通股，价格为$109.0百万美元，约合美元100.98每股，至May 3, 2022.所有购买都是用手头的现金支付的。
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14.收入

当承诺的商品或服务的控制权转移给公司的客户时，确认来自与客户的合同的收入(不包括与租赁相关的收入)，金额反映公司预期有权换取这些商品或服务的对价。出售的公寓单位的收入和销售成本在施工完成、销售结束和物业所有权转移给买方(时间点)之前不会确认。此外，某些房地产销售成本，例如与本公司的公寓模型单位相关的成本，要么立即计入费用，要么作为财产和设备资本化，并在估计使用年限内折旧。

以下是按收入来源分列的公司收入：
截至3月31日的三个月，
数千人20222021
与客户签订合同的收入
在某个时间点上被识别的：
共管产权和单位销售$19,616 $37,167 
总纲规划社区卖地61,468 37,477 
建筑商参与价格14,496 6,794 
总计95,580 81,438 
在某一时间点或经过一段时间被认可的：
其他土地、租金和财产收入19,537 23,243 
租赁和租赁相关收入
租金收入95,109 85,899 
总收入$210,226 $190,580 
按细分市场划分的收入
营业资产收入$99,687 $96,439 
总体规划社区收入80,692 48,287 
海港收入9,376 7,453 
战略开发收入20,456 38,300 
企业收入15 101 
总收入$210,226 $190,580 


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合同资产和负债合同资产是指公司有权对已转让给客户的货物或服务进行对价，但不包括作为应收账款列报的任何金额。合同责任是公司向客户转让产品或服务的义务，公司已为该客户支付对价。

本报告所述期间没有合同资产。合同负债主要涉及托管公寓按金、MPC土地销售按金以及与未令人满意的土地改善有关的延迟MPC土地销售。本报告所述期间合同负债和重大活动的期初和期末余额如下：
数千人合同责任
截至2021年12月31日的余额
$431,177 
期内所赚取的代价(31,897)
在此期间收到的对价68,389 
截至2022年3月31日的余额
$467,669 
2020年12月31日的余额
$360,416 
期内所赚取的代价(43,967)
在此期间收到的对价61,221 
截至2021年3月31日的余额
$377,670 

剩余未履行的履约义务该公司剩余的未履行履约是对已执行和正在进行的合同所执行工作的总美元价值的衡量。这些履行义务主要涉及完成公寓建设和将控制权移交给买方，以及完成签约的MPC土地销售和相关的土地改善。这些义务与客户在下列情况下通常不可取消的合同相关联30然而，如果公司选择在某段时间内不建造公寓单元或对公寓单元的设计进行重大更改，则公寓单元的购买者有权取消合同。截至2022年3月31日，分配给公司剩余未履行履约义务的交易价格总额为$2.2十亿美元。该公司预计将这笔金额确认为以下时期的收入：

数千人不到1年1-2年此后
剩余未履行的履约债务总额$798,793 $793,184 $635,819 

公司的剩余履约义务将进行调整，以反映任何已知的项目取消、项目范围和成本的修订以及适当的延期。这些金额不包括受限制的可变对价的估计金额，如建筑商参与价格。

15.租契

承租人安排 公司决定一项安排在开始时是否为租约。经营租赁计入简明综合资产负债表上的经营租赁使用权资产、净额及经营租赁负债。使用权资产代表公司在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表公司支付租赁所产生的租赁款项的义务。经营租赁使用权资产及负债于开始日期根据租赁期内未来最低租赁付款的现值确认。由于本公司的大部分租约并未提供隐含利率，因此本公司根据租赁开始日可得的资料对递增借款利率作出估计，以厘定未来租赁付款的现值。经营租赁使用权资产还包括支付的任何租赁款项，减去任何租赁奖励和产生的初始直接成本。截至2022年3月31日，该公司没有任何融资租赁。

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该公司的承租人协议包括主要用于土地租赁和其他房地产的经营租赁。该公司的大部分租约的剩余租约条款约为25一份租约的剩余租期为52年，不包括延期选项。大多数租约包括一个或多个续订选项，续订条款可以将租期从二至48几年，其中一些可能包括在以下时间内终止租约的选项一年。本公司在决定何时合理地确定可行使延长或终止租赁条款的选择权时，会考虑其战略计划及相关协议的有效期。初始租期为12个月或以下的租约不计入资产负债表；本公司按租赁期的直线原则确认这些租约的租赁费用。该公司的某些租赁协议包括基于通过转租产生的收入的百分比、价格指数和市场费率的变化以及运营、维护和税收产生的其他成本的可变租赁支付。该公司的租赁协议不包含剩余价值担保或限制性契诺。该公司将在其土地上建造的某些建筑物和办公空间出租给第三方。

本公司的租赁资产和负债如下：
数千人March 31, 20222021年12月31日
资产
经营性租赁使用权资产净额$56,175 $57,022 
负债
经营租赁义务69,157 69,363 

租赁费用的构成如下：
截至3月31日的三个月，
数千人20222021
经营租赁成本$2,069 $2,181 
可变租赁成本374 114 
净租赁成本$2,443 $2,295 
截至2022年3月31日的未来最低租赁付款如下：
数千人经营租约
2022年剩余时间
$4,788 
20236,348 
20246,315 
20254,925 
20264,694 
此后275,230 
租赁付款总额302,300 
减去：推定利息(233,143)
租赁负债现值$69,157 

与该公司的承租人协议有关的其他资料如下：
补充现金流量简明合并报表信息截至3月31日的三个月，
数千人20222021
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
经营租赁上的经营现金流$1,741 $1,807 
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其他信息March 31, 2022March 31, 2021
加权平均剩余租赁年限(年)
经营租约38.837.2
加权平均贴现率
经营租约7.7 %7.8 %
出租人安排 本公司从租赁零售、写字楼、多户和其他经营租赁空间以及某些可变租户回收中获得租金收入。此类经营租约的租户种类繁多，剩余平均租期约为四年。租约条款通常因租户而异，可能包括提前终止选项、延期选项和固定租金上调或基于指数的租金上调。根据截至2022年3月31日持有的综合物业的经营租约计算的最低租金如下：
截至3月31日的三个月，
数千人20222021
最低租金支付总额$57,429 $53,342 

截至2022年3月31日，与经营租赁相关的未来最低租金总额如下：
数千人总计
最低租金
2022年剩余时间
$226,561 
2023217,506 
2024208,275 
2025179,738 
2026158,531 
此后675,771 
总计$1,666,382 
最低租金收入于相关租约条款中以直线方式确认，当可收回性得到合理保证，且租户已占有或控制租赁资产的实际用途时。按百分比租金代替固定最低租金确认为租户报告的销售情况。在简明综合经营报表中报告的最低租金收入还包括与所收购物业的高于和低于市场的租户租赁相关的摊销。

16.分部
 
该公司拥有四提供不同产品和服务的业务部门。HHC的四各个部门被分开管理，因为每个部门都需要不同的运营战略或管理专业知识，并反映了管理层的运营理念和方法。如项目2中进一步讨论的那样。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析，一种用于评估公司业务部门经营业绩的常见运营指标是税前收益(EBT)。随着某些物业的开发开始或发生其他运营或管理变化，本公司的部门或该等部门内的资产未来可能会发生变化。所有业务都在美国境内。该公司的可报告部门如下：
–营运资产-由开发或收购的零售、写字楼和多户物业以及其他房地产投资组成。这些物业目前正在产生收入，可能会进行重新开发、重新定位或出售，以改善部门业绩或循环资本。这一部分还包括2021年第三季度出售伍德兰兹度假村、伍德兰兹威斯汀酒店和休斯·兰丁大使馆套房之前的酒店物业。请参阅注3-收购和处置以获取更多信息。
–MPC-包括在内华达州拉斯维加斯、德克萨斯州休斯顿、亚利桑那州凤凰城和马里兰州哥伦比亚市及其周围的大型长期社区发展项目中开发和出售土地。
HHC2022 FORM 10-Q | 28
财务报表
脚注
目录表

–海港-由大约461,000占地2平方英尺的餐厅、零售和娱乐物业位于三纽约的主要位置：17号码头、历史区/高地和锡楼，以及水街250号停车场，以及Jean-Georges餐厅的股权。
–战略发展-包括目前正在开发的住宅共管公寓和商业物业项目，以及所有其他为开发而持有但没有实质性业务的物业。

分部经营业绩如下：
数千人营运资产分部(A)MPC网段海港区段战略发展细分市场总计
截至2022年3月31日的三个月
总收入$99,687 $80,692 $9,376 $20,456 $210,211 
总运营费用(46,615)(36,896)(18,859)(18,077)(120,447)
分部营业收入(亏损)53,072 43,796 (9,483)2,379 89,764 
折旧及摊销(38,430)(90)(7,823)(1,332)(47,675)
利息收入(费用)，净额(20,118)10,422 (47)3,989 (5,754)
其他收入(亏损)，净额(169)— 350 (485)(304)
房地产和其他关联公司的收益(亏损)中的权益15,175 5,550 (3,711)898 17,912 
出售或处置房地产及其他资产所得(损)，净额— — — (9)(9)
清偿债务所得(损)(282)— — — (282)
分段EBT$9,248 $59,678 $(20,714)$5,440 $53,652 
公司收入、费用和其他项目(51,481)
净收益(亏损)2,171 
可归因于非控股权益的净(收益)亏损(49)
普通股股东应占净收益(亏损)$2,122 
截至2021年3月31日的三个月
总收入$96,439 $48,287 $7,453 $38,300 $190,479 
总运营费用(47,234)(23,267)(12,506)(59,623)(142,630)
分部营业收入(亏损)49,205 25,020 (5,053)(21,323)47,849 
折旧及摊销(39,651)(72)(6,835)(1,598)(48,156)
利息收入(费用)，净额(19,000)10,757 102 1,101 (7,040)
其他收入(亏损)，净额(10,098)— (336)— (10,434)
房地产和其他关联公司的收益(亏损)中的权益(11,404)27,650 (352)(98)15,796 
清偿债务所得(损)(836)— — — (836)
分段EBT$(31,784)$63,355 $(12,474)$(21,918)$(2,821)
公司收入、费用和其他项目(65,338)
净收益(亏损)(68,159)
可归因于非控股权益的净(收益)亏损1,565 
普通股股东应占净收益(亏损)$(66,594)
(a)总收入包括酒店业收入#美元7.7截至2021年3月31日的三个月的百万美元。总运营费用包括酒店业运营成本#美元7.9截至2021年3月31日的三个月的百万美元。2021年9月，公司完成了对其三酒店物业。
HHC2022 FORM 10-Q | 29
财务报表
脚注
目录表

简明综合资产负债表中按分部分列的资产以及分部总资产与总资产的对账摘要如下：
数千人March 31, 20222021年12月31日
营运资产$3,543,302 $3,607,718 
总体规划社区3,066,995 3,056,240 
海港1,121,784 1,046,992 
战略发展1,350,270 1,193,549 
部门总资产9,082,351 8,904,499 
公司385,336 677,195 
总资产$9,467,687 $9,581,694 
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管理层的讨论与分析
目录表
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
 
管理层的以下讨论和分析应与本季度报告(Form 10-Q)(季度报告)和Howard Hughes Corporation(HHC或本公司)于2022年2月28日提交给美国证券交易委员会(SEC)的截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告(年度报告)中包含的未经审计的简明综合财务报表和附注一起阅读。凡提及编号附注，均指本季度报告所包括的未经审计简明综合财务报表的特定附注。

索引页面
前瞻性信息
32
概述
34
经营成果
38
营运资产
39
总体规划社区
40
海港
43
战略发展
46
公司收入、费用和其他项目
48
流动性与资本资源
49
 

HHC2022 FORM 10-Q | 31
管理层的讨论与分析
目录表
前瞻性信息

本季度报告中包含或以引用方式并入本季度报告的某些陈述，包括但不限于与我们未来业务有关的陈述，以及与我们对持续的冠状病毒大流行(新冠肺炎)对我们未来业务和资产负债表影响的预期有关的陈述，均构成“前瞻性陈述”，符合证券法第27A节和交易法第21E节的定义。本季度报告中除历史事实陈述外的所有陈述均为前瞻性陈述，可能包括“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“预测”、“打算”、“可能”、“可能”、“计划”、“项目”、“实现”、“应该”、“转变”、“将会”等类似表述。

这些前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定因素和其他重要因素，可能会导致我们的实际结果、业绩或成就或行业结果与我们在本季度报告或本文引用的信息中明示或暗示的对未来结果、业绩或成就的任何预测大不相同。目前，最重要的因素之一是新冠肺炎对我们的财务状况、经营业绩、现金流和业绩、对我们的行业以及对全球经济和金融市场的未知未来不利影响。新冠肺炎将在多大程度上继续影响我们取决于未来的事态发展，这些事态发展仍然不确定，也无法充满信心地预测，包括大流行的范围和持续时间、政府和当局为遏制或减轻病毒影响而采取的行动、疫苗分发的速度和有效性、病毒正在和未来变异的影响，以及大流行造成的短期和长期经济和消费者行为影响。此外，您应该将下面确定和我们的Form 10-K年报(2021年年报)中列出的许多风险解读为由于新冠肺炎持续和众多不利影响而加剧的风险。

可能影响未来结果或导致实际结果与前瞻性陈述中明示或暗示的结果大不相同的一些风险、不确定因素和其他重要因素包括：
–持续的新冠肺炎疫情对我们的业务、我们的租户和整体经济的影响，包括上文所述；
–国民经济长期衰退，包括住宅建筑、公寓开发、零售和写字楼部门的任何不利商业或经济状况；
–金融市场、利率和通货膨胀的潜在变化；
–我们继续以有利的条件获得运营和开发资金的能力，或者根本没有；
–我们有效竞争的能力，包括对租户竞争加剧的潜在影响，以及我们物业入住率的潜在下降；
–我们以对我们有利的条款成功处置非核心资产的能力；
–我们租用新的或重新开发的空间的能力；
–我们以对我们有利的条款成功识别、收购、开发和/或管理物业的能力；
–我们有能力根据涉及多个重叠监管司法管辖区的广泛权利程序，获得开发我们物业所需的政府许可和必要的监管批准，这往往需要地方政府酌情采取行动；
–房地产建筑成本的潜在增加，包括贸易争端和对美国进口商品征收关税导致的建筑成本增加；
–建筑成本超出我们最初估计的影响、延误或超支、对建筑缺陷的索赔或其他影响我们开发、重新开发或建造我们物业的能力的因素；
–对我们致力于公寓的形成和销售的业务部分进行监管，包括向州机构提交的监管文件，额外的权利程序，以及在某些情况下将控制权移交给公寓协会董事会的要求；
–购买者有可能拖欠购买我们公寓的义务；
–地区和地方经济的波动、住宅和公寓市场、当地房地产状况以及来自竞争对手的零售物业和互联网的竞争；
–可能造成财产损失或业务中断的极端天气状况或气候变化，包括自然灾害；
–我们的财产被危险或有毒物质污染
–恐怖活动、暴力行为或对我们数据安全的破坏，以及未投保或超过适用保险限额的损失；
–我们无法控制我们的某些财产，因为这些财产是共同所有的，我们无法成功地吸引理想的战略合作伙伴；
–灾难性事件或地缘政治状况，例如新冠肺炎大流行和不同变种的死灰复燃、全球供应链问题、俄罗斯最近入侵乌克兰以及任何可能影响全球能源供应的敌对行动进一步升级，可能会扰乱我们的业务；
HHC2022 FORM 10-Q | 32
管理层的讨论与分析
目录表
–与扰乱信息技术网络和相关系统有关的固有风险，包括网络安全攻击；
–我们吸引和留住关键人员的能力；以及
–本文所述的其他风险和不确定性，以及我们在提交给美国证券交易委员会的其他报告和其他公开文件中不时讨论的那些风险和不确定性。

尽管我们目前认为本季度报告中包含或引用的前瞻性陈述中表达或建议的计划、预期和预期结果是合理的，但所有前瞻性陈述本身都是主观的、不确定的，可能会发生变化，因为它们涉及重大风险和不确定性，包括那些我们无法控制的风险和不确定性。新因素不时出现，我们不可能预测每个新因素对我们业务的性质或评估其潜在影响。鉴于这些不确定性，我们告诫您不要过度依赖这些前瞻性陈述。除非法律另有要求，否则我们没有义务针对声明发表后发生的事件或情况更新或修改我们的任何前瞻性声明。

上面列出的风险和不确定因素只是对一些最重要因素的总结，并不打算详尽无遗。有关可能影响我们的风险因素的更多信息包含在我们的2021年年度报告中。我们在2021年年报中包含的风险因素由我们在Form 10-Q的季度报告、Form 8-K的当前报告和我们提交给美国证券交易委员会的其他文件中不时更新。
HHC2022 FORM 10-Q | 33
管理层的讨论与分析
概述
目录表

概述
业务说明

我们的获奖资产包括美国最大的总体规划社区(MPC)投资组合之一，占地约118,000英亩，以及从纽约到夏威夷等9个州的运营物业、战略开发和其他独特资产。我们通过管理一个满足居民和租户需求的环境，创建了全国一些最受欢迎的社区。我们独特的商业模式使我们能够获得超高的风险调整后回报，同时保持对可持续性的高度关注，以确保我们的社区拥有持续数十年的资源。

我们通过四个业务部门运营：运营资产、MPC、战略发展和海港。我们通过与运营资产、MPC和战略开发这三个主要业务部门相关的运营和财务协同效应，创造了一个独特的、持续的价值创造周期。在我们的MPC部门，我们在长期增长基本面强劲的市场中规划、开发和管理小城市和大型混合用途社区。这项业务专注于住宅用地的横向开发。然后，改善后的种植面积被出售给房屋建筑商，这些建筑商建造房屋并将房屋出售给新居民。新房主创造了对商业开发项目的需求，如零售、写字楼、自助仓储和酒店服务。我们通过Strategic Development在适当的时候利用出售土地给房屋建筑商所获得的现金流建造这些商业地产，这有助于降低开发风险。一旦商业开发完成，资产将转变为运营资产，从而增加经常性净运营收入(NOI)，进一步为我们的战略开发提供资金。新的写字楼、零售和其他商业设施使我们的MPC住宅用地对买家更具吸引力，并加快了以溢价出售土地的速度，这通常超过了更广泛的市场。这种对住宅用地需求的增加从MPC中产生了更多的现金流，从而继续了价值创造周期。我们的第四个商业区，海港，是纽约市为数不多的几个主要由单一业主私人管理的多街区地区之一。这一历史悠久的滨水区正在重新焕发活力，并被提升为一个综合用途的社区，提供独特的烹饪和娱乐产品。

除了使用GAAP所要求的陈述外，我们还使用某些非GAAP业绩衡量标准，例如税前收益(EBT)和NOI。关于GAAP与非GAAP财务指标的协调，请参阅下面的税前收益、营业资产和海港前收益部分，并说明为什么管理层认为非GAAP财务指标为投资者提供了有用的信息。

新冠肺炎大流行新冠肺炎的爆发对我们2020年的财务业绩造成了负面影响，特别是我们的运营资产和海港部门。然而，我们在2020年下半年看到了显著的业绩改善，并持续到2021年，我们大部分部门的2021年全年业绩相当于或超过了大流行前的水平。

HHC2022 FORM 10-Q | 34
管理层的讨论与分析
概述
目录表

2022年第一季度亮点

截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月的比较

公司总数
–截至2022年3月31日的三个月，普通股股东的净收入增至210万美元，或每股稀释后收益0.04美元，而截至2021年3月31日的三个月亏损6660万美元，或每股稀释后收益1.20美元。
–截至2022年3月31日，我们继续保持强劲的流动性状况，拥有6.88亿美元的现金和现金等价物，我们信贷安排的左轮手枪部分的可用能力为8500万美元，短期债务到期日有限。
–2022年3月1日，本公司以4500万美元收购了Jean-Georges Restaurants 25%的权益，并支付了1000万美元，获得了在2026年3月之前再收购Jean-Georges Restaurants至多20%权益的选择权。
–2022年3月30日，公司完成了其在北瓦克110的所有权权益的出售，净收益为1.689亿美元，净投资为1270万美元。

资本和融资活动
–2022年1月，该公司完成了One Merriweet的4980万美元无追索权、仅限利息的融资。贷款将于2032年2月到期，利息为3.525%。这项融资的收益和使用手头现金的额外付款在第一季度用于偿还高级担保信贷安排的7450万美元。
–2022年1月，该公司完成了对两个Merriweet的2560万美元的无追索权、仅限利息的融资，这两笔融资之前没有担保。贷款将于2032年2月到期，利息为3.825%。
–2022年2月，公司完成了对Two Summerlin的4080万美元无追索权融资，这笔融资之前没有担保。这笔贷款的利息为SOFR加1.75%，初始期限为2027年2月，有两个一年延期选项。在提供贷款资金的同时，公司签订了一项利率互换协议，名义金额相当于贷款本金，利率为3.425%。
–回购了1,750,668股普通股，手头现金1.707亿美元，平均价格为每股97.49美元。

营运资产
–本季度营业资产NOI总额为5050万美元，与去年同期的4410万美元相比增长了640万美元，增幅为14%。
–与去年同期相比，多户型NOI增加了540万美元，主要是由于我们新物业的租赁，包括沃特韦的小巷、两个湖泊边缘和林地的Creekside Park the Grove以及哥伦比亚市中心的Juniper公寓，这些都已经或接近完全入住率。
–与去年同期相比，零售NOI增加了150万美元，主要是由于租金收入增加了90.4%，而去年同期为77.5%。
–与上一年同期相比，写字楼NOI减少了70万美元，这主要是由于最近租约续签的减少以及伍德兰地区的某些租约到期，自第一季度结束后，这些租户又被新租户填满。这被哥伦比亚市中心6100 Merriweet的租金减免到期后增加的噪声所抵消。

MPC
–本季度MPC EBT总额为5970万美元，与去年同期的6340万美元相比减少了370万美元，降幅为6%。
–EBT的下降主要是由于2022年第一季度与2021年同期相比，房地产和其他附属公司的房地产和其他附属公司的收益(亏损)权益较低，这一影响被Summerlin和Bridgeland更高的土地销售收入以及由于2022年更多符合条件的住宅关闭而主要是Summerlin的建筑商参与价格上升部分抵消。
–土地销售收入的增加主要是由于2022年以约2600万美元的价格出售了16.6英亩的机构用地，导致Summerlin的商业土地销售增加，而2021年第一季度没有机构土地出售，以及Bridgeland的销售英亩数和每英亩价格增加。


HHC2022 FORM 10-Q | 35
管理层的讨论与分析
概述
目录表

海港
–海港NOI在本季度总计亏损570万美元，较上年同期的420万美元亏损150万美元或35%，这主要是由于我们管理的业务减少，而我们的业主实体和活动、赞助和餐饮业务相对持平。
–与去年同期相比，托管业务NOI减少了200万美元。虽然由于新冠肺炎疫情的复苏以及2021年推出的新餐厅概念(包括Mister Dips、Carne Mare和季节性弹出式菜单)，本季度的活动有所增加，但由于食品和饮料成本增加，以及由于战略决定维持员工水平以确保在夏季和锡制大楼开业前留住员工，支出超过了收入。

战略发展
–战略开发公司本季度的EBT总额为540万美元，比去年同期的亏损2190万美元增加了2740万美元。
–EBT的增加主要是由于上一年与Waiea缺陷修复和公寓关闭时间相关的2050万美元应计项目。
–我们在沃德村的公寓单元销售继续强劲，我们在2022年第一季度签约出售的37个已建成或在建的塔楼公寓单元就是明证。
–维多利亚广场于2021年2月开工建设，占该季度签约单元的两个，截至2022年3月31日预售了99.7%。在季度结束后，我们签约了剩余的单位，导致维多利亚广场完成出售。
–公园沃德村是我们在沃德村的第八个公寓项目，于2021年7月开始公开销售，截至2022年3月31日，我们已签订了483个单位的合同，占总单位的88.6%。
–我们的第九个共管公寓项目，Ulana Ward Village，于2021年宣布，所有单位都被指定为劳动力住房单位，提供给满足某些最高收入和净值要求的当地居民。2022年3月，公司提前为当地居民举办了彩票活动。截至2022年5月5日，我们已签约576套，占总套数的82.8%。
–我们开始建设Creekside Park医疗广场，这是一座位于伍德兰的3.3万平方英尺的多租户医疗办公楼。

税前收益

除了使用GAAP所要求的陈述外，我们还使用某些非GAAP业绩衡量标准，因为我们相信这些衡量标准提高了对我们经营业绩的理解，并使同行公司之间的经营业绩比较更有意义。管理层不断评估我们报告的非GAAP业绩衡量标准的有用性、相关性、局限性和计算方法，以确定如何最好地向公众提供相关信息，因此此类报告的衡量标准可能会发生变化。

由于我们的四个部门--运营资产、货币政策委员会、海港和战略发展部门--是分开管理的，我们使用不同的运营指标来评估运营业绩并在它们之间分配资源。用于评估我们业务部门的运营业绩的一个常见运营指标是税前收益(EBT)。EBT与每个业务部门相关，代表每个部门的收入减去费用，包括利息收入、利息支出、折旧和摊销以及房地产和其他附属公司收益中的权益。EBT不包括公司费用和其他不可分配给部门的项目。有关更多细节，请参阅本文中关于公司收入、费用和其他项目的讨论。我们为每个部门列报EBT，因为我们在内部使用这一衡量标准来评估我们资产的核心运营业绩。

EBT不应被视为可归因于普通股股东的GAAP净收入或GAAP净收入的替代方案，因为它作为一种分析工具具有局限性，不应单独考虑，或作为根据GAAP报告的我们业绩分析的替代品。EBT的一些局限性是，它不包括在我们的计算中：
–现金支出，或资本支出或合同承诺的未来需求
–公司一般和行政费用
–我们公司债务的利息支出
–我们可能被要求缴纳的所得税
–替换全额折旧或摊销资产所需的任何现金
–对从我们的房地产和其他附属公司向我们转移收益的限制或与此相关的成本

HHC2022 FORM 10-Q | 36
管理层的讨论与分析
概述
目录表

EBT与净收入之间的对账如下：
数千人营运资产分部(A)MPC网段海港区段战略发展细分市场总计
截至2022年3月31日的三个月
总收入$99,687 $80,692 $9,376 $20,456 $210,211 
总运营费用(46,615)(36,896)(18,859)(18,077)(120,447)
分部营业收入(亏损)53,072 43,796 (9,483)2,379 89,764 
折旧及摊销(38,430)(90)(7,823)(1,332)(47,675)
利息收入(费用)，净额(20,118)10,422 (47)3,989 (5,754)
其他收入(亏损)，净额(169)— 350 (485)(304)
房地产和其他关联公司的收益(亏损)中的权益15,175 5,550 (3,711)898 17,912 
出售或处置房地产及其他资产所得(损)，净额— — — (9)(9)
清偿债务所得(损)(282)— — — (282)
分段EBT$9,248 $59,678 $(20,714)$5,440 $53,652 
公司收入、费用和其他项目(51,481)
净收益(亏损)2,171 
可归因于非控股权益的净(收益)亏损(49)
普通股股东应占净收益(亏损)$2,122 
截至2021年3月31日的三个月
总收入$96,439 $48,287 $7,453 $38,300 $190,479 
总运营费用(47,234)(23,267)(12,506)(59,623)(142,630)
分部营业收入(亏损)49,205 25,020 (5,053)(21,323)47,849 
折旧及摊销(39,651)(72)(6,835)(1,598)(48,156)
利息收入(费用)，净额(19,000)10,757 102 1,101 (7,040)
其他收入(亏损)，净额(10,098)— (336)— (10,434)
房地产和其他关联公司的收益(亏损)中的权益(11,404)27,650 (352)(98)15,796 
清偿债务所得(损)(836)— — — (836)
分段EBT$(31,784)$63,355 $(12,474)$(21,918)$(2,821)
公司收入、费用和其他项目(65,338)
净收益(亏损)(68,159)
可归因于非控股权益的净(收益)亏损1,565 
普通股股东应占净收益(亏损)$(66,594)
(a)总收入包括截至2021年3月31日的三个月770万美元的酒店业收入。总运营费用包括截至2021年3月31日的三个月的790万美元的酒店运营成本。2021年9月，该公司完成了其三个酒店物业的出售。

HHC2022 FORM 10-Q | 37
管理层的讨论与分析
行动的结果
目录表



行动的结果

在截至2022年3月31日的三个月里，普通股股东的净收入为210万美元，比上年同期增加了6870万美元。

截至2022年3月31日的三个月：

与去年同期相比，总部门EBT增加了5650万美元，主要原因如下：
–运营资产EBT增加主要是由于出售110 North Wacker带来的权益收益增加，以及租金收入增加，主要是因为多户物业的租赁速度快于预期，以及我们的零售组合在2022年继续增加收藏品
–较高的战略发展EBT主要归因于前一年与Waiea缺陷修复和公寓关闭时间相关的2,050万美元的应计项目。该公司于2022年在‘A’ali‘i完成了24个单位，相比之下，2021年在Waiea有4个单位，在Anaha有1个单位。
–海港EBT下降，原因是支出超过收入，主要是由于食品、饮料和劳动力成本增加，以及主要与Jean-Georges在2022年为TIN大楼开业前的成本有关的股本收益下降
–MPC EBT下降的主要原因是，由于与2021年同期相比，2022年第一季度单位成交量减少，导致峰会期间房地产和其他附属公司的收益(亏损)权益较低，部分抵消了这一影响，原因是Summerlin的商业土地销售收入增加，2022年以约2600万美元的价格出售了16.6英亩土地，以及主要是Summerlin的建筑商参与价格上升，原因是2022年有更多符合条件的房屋关闭
–在2021年2月偿还时，与1201 Lake Robbins和Woodland Warehouse的贷款相关的利率锁定协议的结算损失，2022年没有重复

与公司收入、支出和其他项目有关的净支出比上年同期减少1390万美元，主要原因如下：
–2021年第一季本公司回购2025年到期的10亿美元5.375%优先债券的债务清偿亏损导致开支净额减少
–开支净额减少，主要是由于与衍生工具有关的价值变动，以及与回购10亿元5.375厘优先债券有关的预付罚款及利息变动所致，但因发行6.5亿元4.125厘优先债券及6.5亿元4.375厘优先债券而部分抵销
–所得税支出增加，主要原因是所得税前收入增加
–一般和行政费用增加，主要原因是与前首席财务官有关的遣散费增加，以及咨询、营销和活动费用增加

有关上述更改的更多详细信息，请参阅章节讨论。

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营运资产

营运资产部门包括零售、写字楼、酒店和多户物业以及其他房地产投资，不包括位于海港的物业，这些物业在海港部门所有列报的期间都有报告。

分段EBT经营性资产的分段EBT如下：
运营资产部门EBT截至3月31日的三个月，
数千人20222021$Change
租金收入$93,606 $83,499 $10,107 
其他土地、租金和财产收入6,081 12,940 (6,859)
总收入99,687 96,439 3,248 
运营成本(31,635)(35,143)3,508 
租赁财产房地产税(14,159)(12,722)(1,437)
追讨可疑帐目(拨备)(821)631 (1,452)
总运营费用(46,615)(47,234)619 
分部营业收入(亏损)53,072 49,205 3,867 
折旧及摊销(38,430)(39,651)1,221 
利息收入(费用)，净额(20,118)(19,000)(1,118)
其他收入(亏损)，净额(169)(10,098)9,929 
房地产和其他关联公司的收益(亏损)中的权益15,175 (11,404)26,579 
清偿债务所得(损)(282)(836)554 
分段EBT$9,248 $(31,784)$41,032 

截至2022年3月31日的三个月：

营业资产部门EBT与上年同期相比增加了4100万美元，主要原因如下：
–出售110 North Wacker时确认收入的股本收益增加，主要是由于我们在2022年第一季度公布了与合资企业的衍生工具有关的AOCI份额和其他股权投资收入，而110 North Wacker在2021年租赁期间发生了亏损
–租金收入增加，主要是因为我们在伍德兰和哥伦比亚的多户物业的租赁增加，以及我们零售物业的收藏品有所改善
–其他收入(支出)损失，净额与2021年2月偿还1201 Lake Robbins和Woodland Warehouse的未偿还贷款时达成的利率锁定协议有关的1,000万美元损失
–其他土地、租金和物业收入减少，但被运营成本下降完全抵消，主要原因是2021年第三季度出售了我们在伍德兰的酒店物业

净营业收入我们相信，NOI是衡量我们营运资产和海港部门业绩的有用补充指标，因为它提供了一个业绩衡量指标，反映了与拥有和经营房地产直接相关的收入和支出，以及租金、入住率和运营成本趋势对运营的影响，因为NOI年度之间的差异通常是由于租金、入住率、租户组合和运营费用的变化造成的。我们将NOI定义为运营收入(租金收入、租户回收和其他收入)减去运营支出(房地产税、维修和维护、营销和其他财产支出)。NOI不包括直线租金和租户奖励的摊销，净额；利息支出，净额；地租摊销；拆除成本；其他(亏损)收入；摊销；折旧；与开发有关的营销成本；出售或处置房地产和其他资产的收益，净额；房地产和其他附属公司收益中的减值和股权准备。我们使用NOI在逐个物业的基础上评估我们的运营业绩，因为NOI允许我们评估租赁结构、租赁率和租户基础等物业特定因素对我们的运营业绩、毛利率和投资回报的影响。

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尽管我们认为NOI向投资者提供了有关我们的运营资产和海港部门业绩的有用信息，但由于上述排除，NOI仅应用作此类资产财务业绩的额外衡量标准，而不应用作GAAP净收入的替代方案。下表列出了营业资产分部EBT与营业资产NOI之间的对账。有关海港区段EBT与海港噪声的对账，请参阅海港部分。

运营资产噪声截至3月31日的三个月，
数千人20222021$Change
营业资产总额分部EBT$9,248 $(31,784)$41,032 
添加回：
折旧及摊销38,430 39,651 (1,221)
利息(收入)费用净额20,118 19,000 1,118 
房地产和其他附属公司的权益损失(收益)(15,175)11,404 (26,579)
债务清偿损失(收益)282 836 (554)
直线租金的影响(2,438)(5,107)2,669 
其他49 10,139 (10,090)
运营资产噪声$50,514 $44,139 $6,375 

下表显示了按物业类型划分的运营资产NOI：
按物业类型划分的营运资产噪声指数截至3月31日的三个月，
数千人20222021$Change
办公室$25,118 $25,832 $(714)
零售13,477 12,003 1,474 
多户住宅11,142 5,735 5,407 
其他789 816 (27)
性情(12)(247)235 
运营资产噪声$50,514 $44,139 $6,375 

截至2022年3月31日的三个月：

营业资产NOI比上年同期增加640万美元，主要原因如下：
–我们多户型物业的增长主要与出租杜松子公寓、两湖边缘、小溪公园、小树林和水路小巷有关
–我们零售物业的增长主要是由于沃德村的收藏品有所改善

总体规划社区

道格拉斯牧场收购2021年10月，公司宣布收购位于亚利桑那州凤凰城西谷的道格拉斯牧场，这是一个新的大型总体规划社区。该公司完成了这笔约33,810英亩的全现金收购，收购价格为5.41亿美元。在本次土地收购的同时，本公司完成了以5900万美元收购Trillium Development Holding Company，LLC(Trillium)50%权益的交易。Trillium在亚利桑那州大凤凰城地区拥有约3,029英亩土地。总体而言，道格拉斯牧场MPC占地近3.7万英亩，完全有权使用，可供购买100,000套住宅和5500万平方英尺的商业开发用地。有关更多详细信息，请参阅注2-对房地产和其他附属公司的投资及注3-收购和处置在简明合并财务报表中。

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分段EBTMPC资产的分段EBT如下所示：
MPC段EBT截至3月31日的三个月，
数千人20222021$Change
总规划社区卖地(A)$61,468 $37,477 $23,991 
其他土地、租金和财产收入4,728 4,016 712 
建筑商参与价格(B)14,496 6,794 7,702 
总收入80,692 48,287 32,405 
总体规划社区销售成本(24,686)(15,651)(9,035)
运营成本(12,210)(7,616)(4,594)
总运营费用(36,896)(23,267)(13,629)
分部营业收入(亏损)43,796 25,020 18,776 
折旧及摊销(90)(72)(18)
利息收入(费用)，净额10,422 10,757 (335)
房地产和其他关联公司的收益(亏损)中的权益5,550 27,650 (22,100)
分段EBT$59,678 $63,355 $(3,677)
(a)MPC卖地包括上期已完成但符合本期确认准则的卖地递延收入，但不包括本期尚未符合确认准则的本期卖地递延收入。
(b)建筑商参与价格的收入是基于房屋建筑商支付给我们的房屋成交价格相对于基本成交价的商定百分比。这一收入根据有资格获得建筑商参与价格付款的成交房屋的数量和价格而波动。

截至2022年3月31日的三个月：

与去年同期相比，货币政策中心部门的EBT减少了370万美元，原因如下：
–在首脑会议上房地产和其他附属公司的收益(亏损)权益较低，原因是2022年第一季度单位成交量比上年同期减少，主要原因是库存供应和定制批量销售的时机
–MPC土地销售增加，扣除相关MPC销售成本，主要是由于2022年以约2600万美元的价格出售了16.6英亩机构用地，导致Summerlin的商业土地销售增加，而2021年第一季度没有机构土地销售，部分抵消了2022年第一季度售出的定制地块减少所抵消的影响

这一时期的其他亮点包括：
–布里奇兰的销售英亩有所增加，2022年第一季度，31.3英亩的成交价为每英亩49.5万美元，而2021年同期为27.6英亩，每英亩的成交价为45.9万美元

MPC净贡献除了MPC分部EBT外，MPC净贡献是源自EBT的非公认会计准则财务计量，对某些项目进行了调整，如下所述。管理层使用这一衡量标准是因为它通过销售速度以及基于我们MPC需求的本期开发支出(根据MPC开发生命周期的不同阶段和整体经济环境而变化)来获取当期业绩。MPC净贡献定义为MPC分部EBT，加上MPC销售、折旧和摊销成本，以及SID债券和MID应收账款的净收入，减去MPC开发支出、土地收购和房地产及其他附属公司收益中的权益，扣除分配净额。MPC净贡献不是基于GAAP的运营指标，不应用来衡量MPC资产的经营业绩，以替代GAAP对该等业绩的衡量，也不应用作与其他可比业务的比较指标。下文提供了EBT分部与MPC净缴款之间的对账。

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下表列出了货币政策委员会的净捐款：
MPC净贡献截至3月31日的三个月，
数千人20222021$Change
MPC段EBT$59,678 $63,355 $(3,677)
另外：
总体规划社区销售成本24,686 15,651 9,035 
折旧及摊销90 72 18 
MUD和SID债券收藏，净额(A)21,759 2,894 18,865 
来自房地产和其他关联公司的分配— 1,144 (1,144)
更少：
MPC开发支出(78,883)(52,980)(25,903)
房地产及其他附属公司的权益(收益)亏损(5,550)(27,650)22,100 
MPC净贡献$21,780 $2,486 $19,294 
(a)SID收藏品显示的是在各个时期向买家转移的SID净额。

与2021年同期相比，截至2022年3月31日的三个月，货币政策委员会的净捐款增加了1930万美元，这主要是由于MUD和SID债券集合的净额增加。

下表列出了截至2022年3月31日的三个月的货币政策委员会土地清查活动：
数千人布里奇兰哥伦比亚道格拉斯牧场夏令营《林地》伍德兰斯山总MPC
余额2021年12月31日$520,154 $16,625 $510,541 $931,723 $187,419 $116,306 $2,282,768 
发展支出(A)36,842 — 123 34,228 2,729 4,961 78,883 
MPC销售成本(5,146)— — (17,852)— (1,688)(24,686)
MUD可偿还费用(B)(29,427)— — — (21)(2,447)(31,895)
其他(C)1,352 — — 6,287 419 369 8,427 
余额2022年3月31日$523,775 $16,625 $510,664 $954,386 $190,546 $117,501 $2,313,497 
(a)发展支出包括资本化利息和财产税。
(b)MUD可偿还费用是指转入MUD应收款的土地开发支出。
(c)主要包括应付应计发展支出的变动。

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海港

一般信息 海港是部分不稳定的经营性资产、部分开发项目和部分经营性业务。因此，与我们的其他项目相比，海港的可能结果范围更广。更大的不确定性主要是由于：(I)季节性；(Ii)潜在的赞助收入；(Iii)潜在的赛事收入；以及(Iv)来自各种初创企业的业务运营风险。我们通过许可协议或合资企业直接运营和拥有海港的许多租户，因此，这些业务的收入和支出以及影响这些类型业务的基本市场条件将直接影响海港的噪声。这与我们的其他零售物业形成对比，在这些物业中，我们主要收到租赁付款，不会受到基础业务运营业绩的直接影响。这导致海港的财务结果和最终稳定的收益率比我们其他采用传统租赁结构的经营性房地产资产更难预测。此外，随着我们开设新的运营业务，无论是完全拥有的还是与第三方合作的，我们预计在这些业务稳定之前，我们将产生开业前的费用和运营亏损，而这可能在海港达到其供应的临界质量之前不会发生。鉴于上述因素和不确定因素，我们目前不提供关于我们预期的NOI产量和海港稳定日期的指导。随着我们接近在海港开设大量产品，当不确定性和可能结果的范围变得更加明确时，我们将重新建立成本收益率和稳定日期的目标。

截至2021年12月31日，锡楼核心和外壳的建设已经完成，由Jean-Georges运营的市场预计将于2022年第二季度开业，将扩大对包括面对面用餐、零售购物、移动订购和送货在内的体验的关注。

由于上述资产类型的范围，我们将海港部分的业务分为三组：房东运营、受管理的企业以及活动和赞助。

房东运营房东业务代表我们开发和拥有的实体房地产，包括我们的写字楼、零售和多户物业。

托管业务 托管企业代表HHC完全或通过与第三方合作拥有并运营的零售和食品饮料业务，包括许可证和管理协议。我们管理的业务包括Fulton、The Greens、Mister Dips、Carne Mare、Malibu Farm、SSäm Bar和Jean-Georges的Tin Building，预计将于2022年第二季度开业。让-乔治的锡楼、富尔顿、格林和马里布农场由让-乔治的创意烹饪管理公司管理，Mister Dips和Carne Mare由安德鲁·卡尔梅里尼的Seaport F&B LLC管理。这些管理公司负责雇用和监督所有为餐饮业务和餐馆以及日常业务提供服务的员工，并对食品和饮料业务进行会计处理。

2022年3月，该公司斥资4500万美元收购了Jean-Georges Restaurants 25%的股份，该公司目前在全球拥有40多家餐厅和酒店。该公司还支付了1000万美元，以换取获得Jean-Georges餐厅高达20%的额外权益的选择权。本公司根据权益法报告其所有权权益，并确认其在收益中的比例份额为房地产和其他关联公司的收益(亏损)权益。

2022年末，我们计划通过推出草坪俱乐部来扩大我们的托管业务组合，这是一个新概念，将把富尔顿市场大楼20,000平方英尺的面积转变为身临其境的室内和室外体验，包括广泛的室内草地区域、时尚的俱乐部酒吧和各种草坪游戏。我们还预计将于2022年秋季在富尔顿大街1号推出由Josh Eden和Wylie Duresne设计的新餐厅概念，提供全天菜单和许多特色外卖项目和一家宽敞的户外咖啡馆。

活动和赞助我们的活动和赞助业务包括系列演唱会、活动餐饮、私人活动和赞助。与音乐会特许权和餐饮相关的食品和饮料业务是根据与创意烹饪管理公司LLC的管理协议经营的。

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水街250号2020年10月，我们宣布了重新开发水街250号的综合方案，其中包括将这个未得到充分利用的全街区地面停车场改造为综合用途开发项目，其中将包括经济适用房和市价公寓、面向社区的空间和办公空间。该项目包括约547,000平方英尺的分区，为海港提供了一个独特的机会，将该地块重新开发为充满活力的综合用途资产，为南街海港博物馆提供长期生存能力，并为该地区提供急需的经济适用房和经济刺激。2021年5月，我们获得了纽约市地标保护委员会(LPC)对我们水街250号的拟议设计的批准，2021年9月，纽约州最高法院以程序为由驳回了质疑LPC批准的诉讼。我们于2021年12月通过纽约市统一土地使用审查程序(ULURP)获得最终批准，该程序将允许必要的开发权转让给停车场用地。同样在2021年12月，签署了海港地面租约的修正案，赋予公司由公司酌情决定的延期选择权，从目前的2072年到期起至212年到期，再延长48年。我们预计将通过纽约州棕地清理计划开始修复该场地，并于2022年第二季度破土动工。于2022年2月，另一宗诉讼对先前根据《城市规划》批准本公司重建及兴建水街250号的土地用途提出质疑。该公司正在对此事进行激烈的抗辩，因为它认为这些索赔没有根据。

新冠肺炎的影响 为了应对新冠肺炎疫情，我们于2020年3月关闭了海港，并取消了2020年海港夏季系列演唱会。2020年第三季度，许多企业能够在有限的基础上恢复运营。大多数限制在2021年6月解除；然而，海港的许多企业在2021年第三季度继续减少运营水平，主要是由于劳动力短缺。2021年第四季度，所有场馆都开放并接近满员运营；然而，2022年初奥密克戎的兴起对运营产生了负面影响，直到2022年3月恢复正常。截至2022年3月31日，所有业务均已开业，并接近满负荷运营。

分段EBT海港的分段EBT如下所示：
海港区段EBT截至3月31日的三个月，
数千人20222021$Change
租金收入$1,503 $2,228 $(725)
其他土地、租金和财产收入7,873 5,225 2,648 
总收入9,376 7,453 1,923 
运营成本(18,502)(12,159)(6,343)
租赁财产房地产税(334)(294)(40)
追讨可疑帐目(拨备)(23)(53)30 
总运营费用(18,859)(12,506)(6,353)
分部营业收入(亏损)(9,483)(5,053)(4,430)
折旧及摊销(7,823)(6,835)(988)
利息收入(费用)，净额(47)102 (149)
其他收入(亏损)，净额350 (336)686 
房地产和其他关联公司的收益(亏损)中的权益(3,711)(352)(3,359)
分段EBT$(20,714)$(12,474)$(8,240)

截至2022年3月31日的三个月：

海港分部的EBT与上年同期相比减少了820万美元，主要原因如下：
–收入增加，原因是从新冠肺炎大流行中恢复的活动增加，以及2021年推出新的餐厅概念，包括Mister Dips、Carne Mare和季节性弹出式菜单，尽管2022年初受到奥密克戎变体的暂时影响
–与收入增长不成比例的部门运营费用增加，与食品和饮料成本增加以及劳动力成本增加有关，这是因为战略决定保持人员配置水平，以确保在夏季和锡楼开业前留住劳动力
–股权收益减少，主要与2022年Jean-Georges的Tin大楼开业前费用有关

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净营业收入海港区段EBT与海港NOI的对账如下：
海港噪音截至3月31日的三个月，
数千人20222021$Change
总海港区段EBT$(20,714)$(12,474)$(8,240)
添加回：
折旧及摊销7,823 6,835 988 
利息(收入)费用净额47 (102)149 
房地产和其他附属公司的权益损失(收益)3,711 352 3,359 
直线租金的影响1,888 404 1,484 
其他(收入)损失，净额1,503 741 762 
海港噪音$(5,742)$(4,244)$(1,498)

包括受管理的企业、活动、赞助、餐饮和田氏大厦在内，海港约60%是租赁的。我们可能会继续产生超过租金收入的运营费用，而剩余的可用空间仍处于租赁状态，因为海港继续朝着其临界数量发展，直到经济从新冠肺炎疫情的经济影响中复苏。

下表按类别列出了海港噪声指数：
按类别划分的海港噪声截至3月31日的三个月，
数千人20222021$Change
业主运营-历史街区和17号码头$(2,855)$(3,240)$385 
多户住宅(132)92 (224)
管理型企业-历史街区和17号码头(2,630)(660)(1,970)
活动、赞助和餐饮业(125)(436)311 
海港噪音$(5,742)$(4,244)$(1,498)

与去年同期相比，托管业务NOI减少了200万美元。虽然由于新冠肺炎疫情的复苏以及2021年推出的新餐厅概念(包括Mister Dips、Carne Mare和季节性弹出式菜单)，本季度的活动有所增加，但由于食品和饮料成本增加，以及由于战略决定维持员工水平以确保在夏季和锡制大楼开业前留住员工，支出超过了收入。

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战略发展
 
我们的战略发展资产通常需要在未来进行实质性的发展，以实现其价值的最大化。除了我们的公寓物业外，这一细分市场中的大多数物业和项目都不会产生收入。我们与这些资产相关的支出主要涉及建造资产、销售公寓的相关成本、与我们的战略发展相关的营销成本、包括但不限于物业税和保险在内的成本，以及与维持资产当前状况相关的其他持续成本。如果我们决定重新开发或开发Strategic Development资产，我们预计，除了我们公寓项目的住宅部分外，在开发完成后，该资产很可能会在资产投入使用时重新归类为运营资产，而NOI将成为衡量其运营业绩的重要指标。这里讨论的所有开发成本都不包括土地成本。

分段EBT战略发展的EBT细分如下：
战略发展细分市场EBT截至3月31日的三个月，
数千人20222021$Change
共管产权和单位销售$19,616 $37,167 $(17,551)
租金收入— 88 (88)
其他土地、租金和财产收入840 1,045 (205)
总收入$20,456 $38,300 $(17,844)
共管产权与销售单位成本(14,180)(54,968)40,788 
运营成本(3,208)(3,680)472 
租赁财产房地产税(689)(975)286 
总运营费用(18,077)(59,623)41,546 
分部营业收入(亏损)2,379 (21,323)23,702 
折旧及摊销(1,332)(1,598)266 
利息收入(费用)，净额3,989 1,101 2,888 
其他收入(亏损)，净额(485)— (485)
房地产和其他关联公司的收益(亏损)中的权益898 (98)996 
出售或处置房地产及其他资产所得(损)，净额(9)— (9)
分段EBT$5,440 $(21,918)$27,358 

截至2022年3月31日的三个月：

战略发展部门的EBT比去年同期增加了2740万美元，主要原因如下：
–共管楼权和销售单位成本减少，主要是由于前一年与Waiea缺陷修复有关的2050万美元应计项目
–受公寓关闭时间的影响，扣除销售成本后，公寓权利和单位销售额增加了270万美元。在截至2022年3月31日的三个月内，公司在‘A’ali‘i完成了24个单位，相比之下，在截至2021年3月31日的三个月内，Waiea有四个单位，Anaha有一个单位。

沃德村公寓收入在公寓大楼建设完成且单位销售完成时确认，导致不同时期确认的收入存在差异。在截至2022年3月31日的三个月里，我们完成了24个公寓库存单元的关闭，而在截至2021年3月31日的三个月中，我们完成了5个公寓单元的关闭。我们公寓项目的整体进展仍然强劲，下文讨论的合同活动证明了这一点。

已落成的公寓截至2022年3月31日，我们的五个已完工的塔楼已经售出97.3%，只剩下Waiea的两个单位和‘A’ali‘i的55个单位。Ae’o、Ke Kilohana和Anaha已经完全售出。

HHC2022 FORM 10-Q | 46
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在建公寓截至2022年3月31日，我们的两座在建塔楼已售出94.6%。Kō的ULA是一个41层、565个单元的混合用途共管公寓项目，将包括单间、一居室、两居室和三居室住宅。截至2022年3月31日，Kō的ULA预售率为91.5%。我们于2021年2月开始在维多利亚广场(Victoria Place)施工，这是我们的第七座共管公寓大楼。维多利亚广场是一个40层、349个单元的共管公寓项目，将包括一居室、两居室和三居室。截至2022年3月31日，维多利亚广场已预售99.7%。在季度结束后，我们签约了剩余的单位，导致维多利亚广场被完全出售。

开发前共管公寓我们于2021年7月启动了我们的第八个共管公寓项目的公开销售。帕克沃德村将是一个41层、545个单元的共管公寓项目，位于沃德大道和奥希街之间，毗邻维多利亚沃德公园。该项目将包括单间、一居室、两居室和三居室住宅，单位面积从大约400平方英尺到1500平方英尺不等。截至2022年3月31日，我们已签约545套中的483套，占总套数的88.6%。这一强劲的销售活动在季度结束后仍在继续，截至2022年5月5日，我们已签订了487个单位的合同，占总单位数的89.4%。公园沃德村是沃德村自成立以来销售最快的大楼，超过了维多利亚广场之前的纪录保持者。

2021年，HHC宣布了我们的第九个共管公寓项目--乌拉纳沃德村的计划。这座多用途住宅将毗邻新的Ka Laʻi o Kukuluāeʻo公共公园，将包括696个单间、一居室、两居室和三居室单元。所有单位都被指定为劳动力住房单位，并提供给满足某些最高收入和净值要求的当地居民。2022年3月，公司提前为当地居民举办了彩票活动。截至2022年5月5日，我们已签约576套，占总套数的82.8%。

以下是截至2022年3月31日沃德村的更多详细信息：
已关闭的单位合同中的单位总单位数已完成或已签订合同的单位总数百分比已完成或已签约的住宅平方英尺的总百分比完工日期
已完成
哇亚(a)175 — 177 98.9 %99.0 %Q4 2016
阿纳哈(a)317 — 317 100.0 %100.0 %Q4 2017
哎呀！(a)465 — 465 100.0 %100.0 %Q4 2018
柯基洛哈纳(a)423 — 423 100.0 %100.0 %Q2 2019
‘A‘ali‘i(b)687 8 750 92.7 %89.3 %Q4 2021
在建工程
Kō‘Ula(c)— 517 565 91.5 %93.0 %Q3 2022
维多利亚广场— 348 349 99.7 %99.8 %2024
前期开发
帕克·沃德村(d)— 483 545 88.6 %89.9 %2025
(a)这些项目的零售部分100%出租，并已投入使用。
(b)该项目的零售部分已投入使用，并已出租79%。
(c)作为该项目的一部分，将有大约36,800平方英尺的零售空间。
(d)作为该项目的一部分，将有大约26,800平方英尺的零售空间。

HHC2022 FORM 10-Q | 47
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行动的结果
目录表



公司收入、费用和其他项目

下表载有某些与公司有关的项目和其他与分部活动无关的项目，也不包括在分部分析中。与NOI或EBT中包括的收入和支出有关的差异在前一部分的讨论中作了解释。未包括在NOI或EBT中的合并项目的重大差异说明如下：

截至3月31日的三个月，
数千人20222021$Change
企业收入$15 $101 $(86)
一般和行政(25,891)(21,766)(4,125)
企业利息支出，净额(21,660)(27,129)5,469 
清偿债务所得(损)— (35,079)35,079 
公司其他收入(亏损)，净额83 126 (43)
企业折旧及摊销(918)(1,152)234 
其他(2,409)(1,644)(765)
所得税(费用)福利(701)21,205 (21,906)
公司总收入、费用和其他项目$(51,481)$(65,338)$13,857 

截至2022年3月31日的三个月：

与上年同期相比，公司收入、支出和其他项目受到以下有利影响：
–因回购本公司于2021年第一季到期的10亿美元5.375%优先债券而产生的债务清偿亏损3,510万美元
–公司利息开支减少，主要是由于与衍生工具和预付罚款有关的价值变化，以及与2021年第一季度回购10亿美元5.375%优先债券和2021年第一季度发行6.5亿美元4.125%优先债券和6.5亿美元4.375%优先债券相关的利息变化所致。请参阅附注8-衍生工具和套期保值活动获取有关衍生工具的更多信息。

公司收入、费用和其他项目与上年同期相比受到以下不利影响：
–所得税支出的增加主要是由于所得税前收入的增加。请参阅附注10-所得税以获取更多信息。
–一般和行政费用增加，主要原因是与前首席财务干事有关的遣散费增加，以及咨询、营销和活动费用增加

HHC2022 FORM 10-Q | 48
管理层的讨论与分析
目录表
流动资金和资本资源
流动性与资本资源

我们继续保持强劲的资产负债表，并确保我们保持必要的财务灵活性和流动性，为未来的增长提供资金。2022年第一季度，公司以1.689亿美元的净收益出售了公司在北瓦克110号的所有权权益，我们基本上完成了剩余非核心资产的出售。自2019年第四季度以来，我们已经完成了14项非核心资产的出售，在偿还债务后产生了约5.699亿美元的净收益。

2021年10月，霍华德·休斯公司董事会批准了一项股票回购计划，根据该计划，该公司被授权通过公开市场交易购买最多2.5亿美元的普通股。该公司已根据该计划完成所有股份回购，2021年第四季度回购了9660万美元，2022年第一季度回购了1.534亿美元。

2022年3月，董事会批准了额外2.5亿美元的股票回购。根据该计划，公司在2022年第一季度回购了1,730万美元，并通过May 3, 2022。所有购买都是用手头的现金支付的。

现金流
 
 截至3月31日的三个月，
数千人20222021
经营活动提供(用于)的现金$(100,760)$(84,742)
由投资活动提供(用于)的现金33,859 (56,985)
由融资活动提供(用于)的现金(96,216)73,058 

经营活动鉴于我们发展重点的性质不断变化，每个部门在经营活动中对我们现金流的相对贡献可能每年都会有很大不同。除我们的公寓物业外，我们战略发展部门的大部分物业和项目都不会产生收入，现金流和收益可能会有所不同。从合同单位收到的公寓押金被与公寓开发和销售活动相关的其他各种现金用途所抵消，这是我们2022年经营活动的主要部分。与前几年一致，2022年运营现金继续用于为我们的战略发展、海港和MPC部门的持续开发支出提供资金。

MPC业务的现金流和收益的波动可能比我们的运营资产波动更大，因为MPC业务来自土地销售的收入，而不是来自运营租赁的经常性合同收入。MPC土地销售是我们来自经营活动的现金流的一大部分，并被与土地销售业务和最终打算开发和销售的土地收购相关的开发成本部分抵消。

截至2022年3月31日的三个月，经营活动中使用的净现金为1.08亿美元，截至2021年3月31日的三个月，净现金使用为8470万美元。业务活动中使用的现金净增1 600万美元，主要是由于用于总体规划的社区发展支出的现金增加2 590万美元，以及2021年第一季度退还与债务工具有关的利率锁定保证金而提供的现金减少1 920万美元。这些项目的影响被应收泥浆收款增加1,740万美元和与我们的公寓相关的净现金增加890万美元部分抵消。

投资活动截至2022年3月31日的三个月，投资活动提供的净现金为3390万美元，而截至2021年3月31日的三个月，投资活动使用的净现金为5700万美元。投资活动提供的现金净增加9,080万美元，主要是由于房地产和其他附属公司与出售公司在北瓦克110的所有权权益有关的分派增加了2.041亿美元，导致在向合作伙伴支付交易成本和分配后，公司的流动资金净增加1.689亿美元。这一增长被房地产开发和再开发支出增加4800万美元以及房地产和其他附属公司投资净增加6900万美元部分抵消，这主要是由于公司在截至2022年3月31日的三个月中对Jean-Georges餐厅的投资。

HHC2022 FORM 10-Q | 49
管理层的讨论与分析
目录表
流动资金和资本资源
融资活动截至2022年3月31日的三个月，融资活动使用的净现金为9620万美元，截至2021年3月31日的三个月，融资活动提供的净现金为7310万美元。用于融资活动的现金净增加1.693亿美元，主要是因为回购了1.793亿美元的普通股。此外，抵押贷款、票据和应付贷款的收益减少12.3亿美元，但由于2021年的大量融资活动，抵押贷款、票据和应付贷款的本金付款减少11.9亿美元，部分抵消了这一减少额。

短期和长期流动性

短期流动性 在未来12个月，我们预计我们的主要现金来源将包括公寓关闭的现金流、MPC土地销售、我们的运营资产产生的现金、以我们的资产为抵押的第一按揭融资以及公寓销售的存款(仅限于为相关开发项目的建设提供资金)。我们预计现金的主要用途将包括公寓前期开发和开发成本、债务本金支付和偿债成本以及MPC土地开发成本。我们相信，我们的现金来源，包括手头现有的现金，将提供足够的流动资金，至少在未来12个月内履行我们的现有债务和预期的普通课程运营费用。

长期流动性 策略发展、海港和营运资产的发展和重建机会是资本密集的，如果进行的话，将需要大量的额外资金。任何额外的资金都将通过建设、桥梁和长期融资的组合来筹集，方法是达成合资安排、在适当的时候出售非核心资产，以及未来的股本筹集。

我们不能保证我们物业的融资安排将以有利的条件或根本不会发生，这可能会对我们的流动性和资本资源产生负面影响。此外，我们通常必须向贷款人提供完工担保，以帮助他们为我们的项目融资。我们还向纽约市提供了重建锡楼的竣工保证，并向夏威夷社区发展局提供了沃德村预留公寓单元的竣工保证。

债务 截至2022年3月31日，未偿债务总额为47亿美元。请参阅附注6-抵押、应付票据和应付贷款，净额在简明合并财务报表中。截至2022年3月31日，我们在房地产和其他附属公司债务中的比例份额总计为1.05亿美元。所有这些债务对公司都没有追索权。

债务合规性截至2022年3月31日，本公司没有达到两笔Hughes Landing和4 Watway Square贷款的偿债覆盖率，这对本公司的流动性没有重大影响。

净债务下表汇总了截至2022年3月31日的净债务。净债务被定义为抵押贷款、票据和应付贷款，净额，包括我们在我们房地产和其他关联公司债务中的所有权份额，减去流动资金来源，以偿还诸如我们在现金和现金等价物以及SID、MUD和TIF应收款中的所有权份额等债务。虽然净负债是非公认会计准则的财务指标，但我们相信这些信息对我们的投资者和财务报表的其他使用者是有用的，因为净负债及其组成部分是我们整体流动性、资本结构和财务状况的重要指标。然而，它不应被用作根据公认会计原则计算的债务的替代方案。

数千人营运资产总体规划社区海港战略发展分部合计非分段金额March 31, 2022
应付按揭、票据和贷款，净额$1,972,688 $339,077 $99,705 $240,281 $2,651,751 $2,023,199 $4,674,950 
房地产及其他联营公司的按揭、票据及应付贷款90,385 10,127 — — 100,512 — 100,512 
更少：
现金和现金等价物(242,924)(70,869)(7,103)(13,546)(334,442)(353,595)(688,037)
房地产和其他关联公司的现金和现金等价物(2,566)(47,214)(22,585)(13,919)(86,284)— (86,284)
特别改善区应收账款— (82,413)— — (82,413)— (82,413)
市政公用事业区应收账款净额— (409,390)— — (409,390)— (409,390)
TIF应收账款— — — (1,186)(1,186)— (1,186)
净债务$1,817,583 $(260,682)$70,017 $211,630 $1,838,548 $1,669,604 $3,508,152 

HHC2022 FORM 10-Q | 50
目录表

合同现金债务和承付款下表汇总了截至2022年3月31日我们的合同现金义务和承诺：
数千人
留在2022年
20232024202520262027此后总计
按揭、票据及应付贷款(A)$99,516 $473,474 $379,492 $174,020 $367,572 $24,113 $3,204,365 $4,722,552 
利息支付(B)159,274 221,279 189,595 172,532 160,171 144,053 344,947 1,391,851 
土地租赁和其他租赁承诺3,349 4,521 4,577 4,635 4,695 4,756 270,473 297,006 
总计$262,139 $699,274 $573,664 $351,187 $532,438 $172,922 $3,819,785 $6,411,409 
(a)基于最终到期日，包括延期期权。2022年4月，该公司完成了一笔于2026年4月到期的1,950万美元融资，将现有贷款替换为2022年5月到期的贷款，并扣留了420万美元，直到即将到期的租户到期。
(b)利息是根据目前未偿还的借款和当前的浮动利率计算的。

HHC2022 FORM 10-Q | 51
市场风险、控制程序和程序
目录表
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
 
我们在可变利率融资方面面临利率风险，因为利率上升将增加我们在这些可变利率下的付款。至于固定利率融资，利率上升可能会使到期的此类债务更难再融资。我们通过使用利率掉期和上限来管理一部分可变利率敞口。截至2022年3月31日，在我们未偿还的15亿美元可变利率债务中，有6.913亿美元被转换为固定利率。我们可能会签订利率上限合同，以减轻我们对利率上升的风险。我们有一份价值7500万美元的上限合同，利率为5%，与伍德兰的房产有关。此外，我们在Victoria Place的建设贷款的上限合同总额为3.682亿美元，利率为2%，截至2022年3月31日，未偿还余额为4900万美元。我们在Tanager Echo的建筑贷款上有5950万美元的上限合同，LIBOR执行率为2.50%，在1700 Pavilion上有7500万美元的上限合同，LIBOR执行率为2.50%，这两个合同都有截至2022年3月31日提取的无形金额。随着房地产投入使用并变得稳定，我们通常会用长期固定利率债务为可变利率债务进行再融资。

截至2022年3月31日，浮动利率每增加1.00%，年息成本将增加约830万美元。一般来说，由于我们目前正在开发的资产水平，我们的利息支出的很大一部分是资本化的；因此，利率变化对我们的综合经营报表和综合全面收益表的当前影响将小于总变化，但我们将产生更高的现金支付，我们资产的开发成本将更高，从而导致更大的折旧或未来几年的销售成本。

有关我们的债务的其他信息以及管理层为达到GAAP要求的债务的公允价值而进行的评估过程，请参阅项目2的流动性和资本资源部分。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析, Note 6 - 抵押、应付票据和应付贷款，净额及附注8-衍生工具和套期保值活动在我们的简明合并财务报表中。

项目4.控制和程序
 
披露控制和程序

吾等维持披露控制及程序(定义见交易法第13a-15(E)条)，旨在提供合理保证，确保在提交美国证券交易委员会的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则及表格指定的时间段内被记录、处理、汇总及报告，并累积此类信息并传达至管理层，包括首席执行官及首席财务会计官(视情况而定)，以便及时就所需披露作出决定。

根据美国证券交易委员会规则的要求，我们在包括首席执行官和首席财务会计官在内的管理层的监督和参与下，对截至2022年3月31日，即本报告涵盖的期间结束时，我们的披露控制程序和程序的设计和运行的有效性进行了评估。基于上述，我们的首席执行官和首席财务会计官得出结论，我们的披露控制和程序于2022年3月31日生效。
 
财务报告内部控制的变化

在本报告所述期间，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

HHC2022 FORM 10-Q | 52
其他信息
目录表
第II部

项目1.法律诉讼
 
请参阅附注9-承付款和或有事项在简明合并财务报表中。

第1A项。风险因素
 
我们之前在2021年年报中披露的风险因素没有实质性变化。

第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用
 
发行人购买股权证券

普通股回购

2021年10月，公司董事会批准了一项股份回购计划，根据该计划，公司被授权通过公开市场交易购买最多2.5亿美元的普通股。2021年第四季度，该公司回购了1,023,284股普通股，每股票面价值0.01美元，回购金额为9660万美元，约合每股94.42美元。在2022年第一季度，该公司以1.534亿美元或每股约97.10美元的价格回购了另外1,579,646股普通股，从而完成了2021年10月计划下的所有授权购买。

2022年3月，董事会批准了一项股份回购计划，根据该计划，公司可不时通过公开市场交易购买最多2.5亿美元的普通股。回购的日期和时间将视市场情况而定，该计划可能随时暂停或终止。在2022年第一季度，该公司以1,730万美元的价格回购了171,022股普通股，根据2022年3月的计划，约合每股101.09美元。公司通过以下途径回购了另外1,079,000股普通股，价格为1.09亿美元，约合每股100.98美元May 3, 2022。所有购买都是用手头的现金支付的。

以下是关于该公司在2022年第一季度回购其普通股的信息：
期间购买的股份总数(A)每股平均支付价格作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数根据计划或方案可能尚未购买的股票的大约美元价值
January 1 - 31, 2022
1,227,635 $97.15 1,221,101 $34,704,750 
February 1 - 28, 2022
361,943 $96.77 358,545 $34 
March 1 - 31, 2022
171,022 $101.09 171,022 $232,711,233 
总计1,760,600 $97.45 1,750,668 
(a)于2022年第一季度，回购了9,932股与公司收到的股票相关的股票，用于支付根据基于股票的薪酬计划发行员工股票应缴的预扣税。

项目3.高级证券违约

没有。

项目4.矿山安全信息披露

不适用。

项目5.其他信息
 
没有。
HHC2022 FORM 10-Q | 53

项目6.展品
 
本季度报告的下列附件索引列出了S-K规则601项要求提供的附件，并通过引用将其并入本文。
展品编号描述
31.1+
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官的认证
31.2+
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官的认证
32.1++
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条认证首席执行官和首席财务官
101.INS
内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中
101.SCH+内联XBRL分类扩展架构文档
101.CAL+内联XBRL分类扩展计算链接库文档
101.LAB+内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE+内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
101.DEF+内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档
104封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)

+随函存档
++随函提供
 
本报告附件101为以下iXBRL(内联可扩展商业报告语言)格式的文件：(I)截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的简明综合经营报表，(Ii)截至2022年和2021年3月31日的三个月的简明综合全面收益(亏损)表，(Iii)截至2022年3月31日和2021年12月31日的简明综合资产负债表，(Iv)截至2022年和2021年3月31日的三个月的简明综合权益表，(V)截至2022年3月31日和2021年3月31日止三个月的简明综合现金流量表，以及(Vi)简明综合财务报表附注。




HHC2022 FORM 10-Q | 54
目录表

签名
 
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
 
  霍华德·休斯公司
    
  由以下人员提供：卡洛斯·A·奥利亚
   卡洛斯·A·奥利亚
   首席财务官
   May 9, 2022

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