afg-20220331
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Member2021-12-310001042046AFG：VotingPferredStockMember2022-03-310001042046AFG：非投票首选股票成员2022-03-310001042046Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2021-12-310001042046Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2022-03-310001042046Us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2021-12-310001042046Us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2022-03-310001042046Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2021-12-310001042046Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2022-03-310001042046Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2021-12-310001042046Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2022-03-310001042046Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-12-310001042046Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2021-03-310001042046Us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2020-12-310001042046Us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2021-03-310001042046Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2020-12-310001042046Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2021-03-310001042046Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-12-310001042046Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2021-03-310001042046美国-GAAP：股票补偿计划成员2022-01-012022-03-310001042046Afg:SeparateReturnLimitationYearTaxRulesMember2022-03-310001042046美国公认会计准则：次要事件成员SRT：ParentCompany MemberAFG：2026年8月2月美国-GAAP：老年人注意事项成员2022-05-040001042046美国公认会计准则：次要事件成员SRT：ParentCompany MemberAFG：2026年8月2月SRT：最大成员数美国-GAAP：老年人注意事项成员2022-04-012022-06-300001042046美国公认会计准则：次要事件成员2022-05-042022-05-04

美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-Q
☑ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告
截至本季度末的季度March 31, 2022
或
☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
由_至_的过渡期

委托文档号1-13653

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1042046/000104204622000020/afg-20220331_g1.jpg
美国金融集团。
根据……法律注册成立俄亥俄州 IRS Employer I.D. No. 31-1544320
东四街301号, 辛辛那提, 俄亥俄州45202
(513) 579-2121
根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股AFG纽约证券交易所
5.875%次级债券，2059年3月30日到期AFGB纽约证券交易所
5.625%次级债券将于2060年6月1日到期AFGD纽约证券交易所
5.125%次级债券，2059年12月15日到期AFGC纽约证券交易所
4.50%次级债券，2060年9月15日到期AFGE纽约证券交易所
用复选标记表示注册人(1)是否已在过去12个月内提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否已符合此类提交要求。是 ☑ 不是 ☐

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内以电子方式提交了根据S-T规则405规则要求提交的每个交互数据文件。是 ☑不是☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器  ☑ Accelerated filer ☐ Non-accelerated filer ☐
规模较小的报告公司  ☐                   新兴成长型公司  ☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐不是☑
截至2022年5月1日，有85,102,026注册人已发行普通股的股份，不包括14.9子公司拥有的百万股股份。

目录表
美国金融集团。10-Q
目录
 
页面
第一部分-财务信息
项目1--财务报表：
合并资产负债表
2
合并损益表
3
综合全面收益表
4
综合权益变动表
5
合并现金流量表
6
合并财务报表附注
7
项目2--管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
29
第3项--关于市场风险的定量和定性披露
52
项目4--控制和程序
52
第II部分--其他资料
项目2--未登记的股权证券销售和收益的使用
53
项目6--展品
54
签名
54

目录表
美国金融集团。10-Q
第一部分
项目1.财务报表
美国金融集团。及附属公司
合并资产负债表(未经审计)
(百万美元)
3月31日，
2022		十二月三十一日，
2021
资产：
现金和现金等价物$1,181 $2,131 
投资：
固定到期日，可按公允价值出售(摊销成本-$10,954及$10,193；预计信贷损失准备金#美元7及$9)
10,809 10,357 
固定到期日，按公允价值交易30 28 
股权证券，按公允价值计算1,022 1,042 
使用权益法核算投资1,619 1,517 
按揭贷款784 520 
房地产和其他投资156 150 
现金和投资总额15,601 15,745 
可向再保险人追讨的款项3,478 3,519 
预付再保险费933 834 
代理余额和应收保费1,391 1,265 
递延保单收购成本271 267 
受管投资实体的资产5,231 5,296 
其他应收账款645 857 
其他资产966 902 
商誉246 246 
总资产$28,762 $28,931 
负债和权益：
未付亏损和亏损调整费用$10,986 $11,074 
未赚取的保费3,206 3,041 
付给再保险人的款项910 920 
受管投资实体的负债5,112 5,220 
长期债务1,917 1,964 
其他负债1,796 1,700 
总负债23,927 23,919 
股东权益：
普通股，不是面值
       — 200,000,000授权股份
       — 85,102,829和84,920,965流通股
85 85 
资本盈余1,340 1,330 
留存收益3,541 3,478 
累计其他综合收益(亏损)，税后净额(131)119 
股东权益总额4,835 5,012 
总负债和股东权益$28,762 $28,931 
2
目录表
美国金融集团。10-Q
美国金融集团。及附属公司
合并收益表(未经审计)
(单位：百万，不包括每股数据)
截至3月31日的三个月，
20222021
收入：
财产和意外伤害保险净赚得保费$1,302 $1,173 
净投资收益230 188 
证券已实现收益(亏损)
(15)77 
受管投资主体收入：
投资收益46 46 
资产/负债公允价值变动损益
(5)2 
其他收入30 23 
总收入1,588 1,509 
成本和支出：
财产和意外伤害保险：
亏损及亏损调整费用693 667 
佣金和其他承销费用414 380 
借入资金的利息费用23 24 
受管投资实体的费用39 39 
其他费用58 64 
总成本和费用1,227 1,174 
所得税前持续经营收益
361 335 
所得税拨备
71 68 
持续经营净收益
290 267 
非持续经营的净收益
— 152 
净收益
$290 $419 
基本普通股每股收益：
持续运营$3.41 $3.11 
停产经营— 1.77 
基本收入总额$3.41 $4.88 
稀释后普通股每股收益：
持续运营$3.40 $3.08 
停产经营— 1.76 
摊薄后总收益$3.40 $4.84 
普通股平均数量：
基本信息85.0 85.9 
稀释85.2 86.6 
3
目录表
美国金融集团。10-Q
美国金融集团。及附属公司
综合全面收益表(未经审计)
(单位：百万)
 
截至3月31日的三个月，
20222021
净收益$290 $419 
其他综合亏损，税后净额：
证券未实现净收益(亏损)：
期内产生的证券未变现持有亏损
(247)(281)
净收益中已实现(收益)亏损的重新分类调整
2 (11)
证券未实现净亏损合计
(245)(292)
现金流套期保值未实现净亏损
(4)(14)
外币折算调整(1)— 
其他综合亏损，税后净额
(250)(306)
综合收益
$40 $113 
4
目录表
美国金融集团。10-Q
美国金融集团。及附属公司
综合权益变动表(未经审计)
(百万美元)
 股东权益
普普通通普通股
和资本		留用累计
其他公司。		 
股票盈馀收益收入(亏损)总计
2021年12月31日的余额84,920,965 $1,415 $3,478 $119 $5,012 
净收益
— — 290 — 290 
其他综合损失
— — — (250)(250)
股息(美元)2.56每股)
— — (217)— (217)
已发行股份：
股票期权的行使105,404 4 — — 4 
限制性股票奖励151,080 — — — — 
其他福利计划10,607 1 — — 1 
股息再投资计划6,282 1 — — 1 
基于股票的薪酬费用— 6 — — 6 
收购和注销的股份(35,201)(1)(4)— (5)
换股--福利计划(47,909)(1)(6)— (7)
没收限制性股票(8,399)— — — — 
2022年3月31日的余额85,102,829 $1,425 $3,541 $(131)$4,835 
2020年12月31日余额86,345,246 $1,367 $4,149 $1,273 $6,789 
净收益
— — 419 — 419 
其他综合损失
— — — (306)(306)
股息(美元)0.50每股)
— — (43)— (43)
已发行股份：
股票期权的行使403,012 19 — — 19 
限制性股票奖励207,020 — — — — 
其他福利计划15,632 2 — — 2 
股息再投资计划2,306 — — — — 
基于股票的薪酬费用— 5 — — 5 
收购和注销的股份(1,757,702)(28)(164)— (192)
换股--福利计划(76,984)(1)(7)— (8)
没收限制性股票(12,468)— — — — 
2021年3月31日的余额85,126,062 $1,364 $4,354 $967 $6,685 
5
目录表
美国金融集团。10-Q
美国金融集团。及附属公司
合并现金流量表(未经审计)
(单位：百万)
截至3月31日的三个月，
20222021
经营活动：
净收益$290 $419 
调整：
折旧及摊销26 99 
年金福利— 161 
投资活动的已实现(收益)损失15 (158)
交易性证券净买入额(1)(3)
递延年金和寿险保单获得成本— (49)
更改：
再保险和其他应收款39 275 
其他资产1 164 
保险索赔和准备金77 5 
付给再保险人的款项(10)(54)
其他负债18 (25)
受管投资实体的资产/负债172 (38)
其他经营活动，净额(124)(169)
经营活动提供的净现金
503 627 
投资活动：
购买：
固定期限(1,682)(3,443)
股权证券(45)(41)
按揭贷款(265)(35)
股票指数期权和其他投资(47)(164)
房地产、财产和设备(23)(13)
收益来自：
到期债券和固定期限债券的赎回959 1,947 
偿还按揭贷款1 12 
固定期限的销售17 147 
出售股权证券60 350 
出售和结算股票指数期权和其他投资
59 269 
房地产、物业和设备的销售— — 
受管理的投资实体：
购买投资(357)(527)
出售和赎回投资的收益217 557 
其他投资活动，净额(5)3 
用于投资活动的现金净额
(1,111)(938)
融资活动：
减少长期债务(50)— 
普通股的发行5 20 
普通股回购(5)(192)
普通股支付的现金股利(216)(43)
年金收据— 1,179 
割让年金收据— (207)
年金的交出、福利和提取— (1,148)
放弃的年金交出、福利和提取— 167 
从可变年金资产转账净额— 25 
受管投资实体负债的发行60 752 
受管理投资实体负债的报销(136)(725)
用于融资活动的现金净额
(342)(172)
现金及现金等价物净变动(950)(483)
期初现金及现金等价物2,131 2,810 
期末现金及现金等价物1,181 2,327 
减去：期末来自非持续业务的现金和现金等价物— 636 
持续经营期末的现金和现金等价物$1,181 $1,691 
6
目录表
美国金融集团。10-Q
合并财务报表附注
笔记索引
A.
会计政策
H.
商誉和其他无形资产
B.停产运营I.
长期债务
C.
收购和出售业务
J.
股东权益
D.
运营细分市场
K.
所得税
E.
公允价值计量
L.
或有事件
F.
投资
M.
保险
G.
受管理的投资实体
N.
后续事件

A.    会计政策

陈述的基础   随附的美国金融集团及其附属公司(“AFG”)的综合财务报表未经审计；然而，管理层认为，为公平列报所需的所有调整(仅包括正常经常性应计项目，除非本文另有披露)均已作出。中期业务的结果并不一定表明这一年的预期结果。财务报表是根据10-Q表的说明编制的，因此不包括符合美国公认会计原则(“GAAP”)所需的所有信息和脚注。

对前几个期间进行了某些重新分类，以符合本年度的列报方式。所有重大的公司间余额和交易都已被冲销。公司自成立或收购以来的经营结果包括在合并财务报表中。2022年3月31日之后、本10-Q表格提交之前发生的事件或交易已在本文中进行了潜在确认或披露的评估。

除非另有说明，综合财务报表附注中的资料与AFG的持续经营有关。

财务报表的编制要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表和附注中报告的数额。情况的变化可能导致实际结果与这些估计值大不相同。

停产运营 对代表战略转变并对报告实体的运营和财务结果有重大影响的实体组成部分的处置被报告为非持续运营。

公平 价值 测量结果 会计准则将公允价值定义为在计量日在市场参与者之间的有序交易中为出售资产而收到的价格或为转移负债而支付的价格(退出价格)。这些准则根据市场参与者在为资产或负债(“投入”)定价时使用的假设是可观察的还是不可观察的，建立了估值技术的层次结构。可观察到的输入反映了从独立来源获得的市场数据，而不可观察到的输入反映了AFG对市场参与者将用于为资产或负债定价的假设的假设。AFG在2022年前三个月没有任何实质性的非经常性公允价值计量。

投资除按权益法入账的权益证券外，其他权益证券按公允价值报告，持有损益一般计入证券的已实现收益(亏损)。然而，AFG记录了其有限合伙企业和类似投资组合的持有损益，这些投资组合不符合权益法会计条件，并按公允价值列账，以及某些其他在购买时归类为净投资收入的“公允价值”的证券。

归类为“可供出售”的固定到期日证券按公允价值报告，未实现收益和亏损计入AFG资产负债表的累计其他全面收益(“AOCI”)。分类为“交易”的固定到期日证券按公允价值报告，期间未实现持有损益的变动计入净投资收益。按揭贷款(扣除任何津贴后的净额)主要以未付余额计提。

7
目录表
美国金融集团。10-Q
合并财务报表附注--续
固定期限证券的溢价和折价采用实际利息法摊销。抵押贷款支持证券(“MBS”)根据估计的未来本金偿付(包括预付款)在一段时期内摊销。预付款假设被定期审查和调整，以反映实际的预付款和预期的变化。

有限合伙企业和类似投资一般采用权益会计方法核算。在权益法下，AFG根据被投资方在其财务报表中报告的时间，而不是在被投资方宣布股息的期间，记录其在被投资方的收益或亏损中所占的份额。由于收到被投资方财务报表的时间安排，AFG在权益法投资的收益或亏损中所占份额一般会滞后一个季度入账。AFG在有限合伙企业和类似投资的收益(亏损)中的权益计入净投资收入。

处置固定期限证券的已实现损益按具体识别基准确定。当可供出售固定到期日的价值下降被视为非暂时性时，信贷损失(减值)准备，包括应计利息的任何冲销，计入收益(包括证券的已实现收益(亏损))。如果管理层可以断言其不打算出售该证券，且在收回其摊余成本基准(扣除拨备)之前出售该证券的可能性不大，则减值将分为两部分：(I)与信贷损失相关的拨备(计入收益)及(Ii)与所有其他因素相关的金额(计入其他全面收益)。与信贷相关的部分是通过将证券的摊余成本与其当前预期现金流的现值进行比较来衡量的，该现金流在计入费用之前以其有效收益率贴现。如果管理层打算出售减值证券，或者很可能需要在恢复之前出售该证券，则应在收益中计入减值，以将该证券的摊销成本(减值净额)降至公允价值。津贴仅限于证券的摊余成本基础与其公允价值之间的差额。预期信贷损失的后续增加或减少立即通过已实现收益(亏损)计入净收益。

按摊余成本计量的金融工具信贷损失 按摊销成本计量的金融工具的信贷相关减值(抵押贷款、应收保费和可收回再保险)反映了在风险敞口或风险敞口池的寿命内预期的估计信贷损失。对预期信贷损失的估计考虑了历史信息、当前信息以及合理和可支持的预测，包括对提前还款的估计。预期信贷亏损及其后该等预期亏损的增减将立即透过净收益入账，作为从金融资产的摊销成本基础中扣除的拨备，金融资产的账面净值按预期应收取的金额列示于资产负债表。

衍生品  AFG资产负债表中包含的衍生品按公允价值入账。衍生品的公允价值变动计入收益，除非衍生品被指定为高度有效的现金流对冲。根据公认会计原则不符合对冲会计资格的衍生品主要由某些固定期限证券(主要是仅限利息和仅限本金的MBS)的组成部分组成。

为了符合套期保值会计资格，AFG在衍生品合同开始时，正式记录套期保值条款和被套期保值项目之间的关系及其风险管理目标。该文件包括定义如何在衍生工具成立之日和整个生命周期内评估套期保值的有效性。

被指定为高效现金流量对冲的衍生工具的公允价值变动在AOCI中记录，并在被对冲项目的现金流变化影响收益时重新分类为收益。当符合资格的现金流量对冲的公允价值变动计入收益时，它与被套期保值项目的现金流量计入损益表的同一行项目。AFG使用被指定为并符合高效现金流对冲条件的利率掉期来缓解与某些浮动利率证券相关的利率风险。

商誉  商誉是指在收购之日，子公司的成本超过AFG在基础净资产中的股本。商誉不摊销，但至少每年进行一次减值测试。如果报告单位选择进行定性分析，并确定报告单位的公允价值很可能超过其账面价值，则该实体无需完成报告单位的量化年度商誉减值测试。

再保险  可向再保险人追讨的金额的估计方式与与再保险保单有关的索赔责任一致。AFG报告为资产：(I)估计可收回的已支付再保险和
8
目录表
美国金融集团。10-Q
合并财务报表附注--续
未付损失，包括已发生但未报告的损失估计数，以及(Ii)适用于有效保单未到期条款的已支付或应支付给再保险人的金额。应支付给再保险人的保费包括应付给再保险人的割让保费，以及AFG根据合同保留的割让保费，以便在割让亏损到期时为其提供资金。AFG还承担其他公司的再保险。假设的再保险收益是根据从剥离公司收到的信息确认的。

延期保单 采办 费用 (“DPAC”)与成功获取或续签保险合同直接相关的保单获取成本(主要是佣金、保费税以及某些承保和保单发行成本)被递延。DPAC基于可回收性而受到限制，不考虑任何预期投资收入，并根据相关保单的条款按比例从收入中扣除。如果预期索赔成本、索赔调整费用和未摊销收购成本的总和超过相关的未到期保费，则确认保费不足。溢价不足首先通过将任何未摊销收购成本计入消除不足所需的费用中来确认。如果溢价差额大于未摊销收购成本，则应计入超额差额的负债，并与未偿还损失和损失调整费用一起报告。

受管理的投资实体  一家公司被认为是可变利益实体(VIE)的主要受益者，因此必须合并，其主要依据是其指导可变利益实体的活动的能力，这些活动对该实体的经济表现有最重大的影响，以及承担可能对VIE产生重大影响的实体的损失或从该实体获得利益的义务。

AFG管理并投资于VIE的抵押贷款债券(CLO)(见附注G-“受管理投资实体”)。AFG已确定其为该等CLO的主要受益人，因为(I)其作为资产管理人的角色使其有权指导对CLO的经济表现有最重大影响的活动，及(Ii)透过其对CLO债务部分的投资，其有可能蒙受CLO亏损(限于AFG所投资的金额)，并有权收取可能对CLO产生重大影响的CLO利益。

由于AFG无权使用CLO资产，也没有义务支付CLO负债，CLO的资产和负债在AFG的资产负债表中单独列示。AFG选择了公允价值方案来报告CLO资产和负债，以提高CLO相关财务报告的透明度。按公允价值计入CLO资产和负债的净收益或净亏损在AFG的收益表中单独列示。

CLO资产的公允价值可能与其负债的单独计量公允价值不同，即使CLO负债仅对CLO资产有追索权。AFG已将CLO负债的账面价值设定为等于CLO资产(具有更多可观察公允价值)的公允价值，作为按单独计量的公允价值报告该等负债的替代方案。AFG股东应占CLO收益由AFG在CLO投资的公允价值变化和赚取的管理费来衡量。

截至2022年3月31日，受管投资实体的资产和负债包括#美元167百万美元的资产和137为组建新的CLO而设立的一个临时仓储实体的负债为100万美元，预计将于2022年5月关闭。在结算时，所有仓储资产将转移到新的CLO，负债将得到偿还。

未偿亏损和亏损调整费用未付索赔的负债净额以及未付索赔的调查和调整费用是管理层的最佳估计数，其依据是：(1)在直接业务的会计期结束前报告的损失的累计估计数；(2)从分割方再保险人和保险池和协会收到的估计数；(3)根据以往经验对未报告损失(包括已知索赔的可能发展)的估计数；(4)基于调查和调整索赔费用的经验估计数；(5)法律的现状和覆盖范围的诉讼。与其他类型的索赔相比，为石棉、环境和其他大规模侵权索赔建立准备金涉及的判决要多得多，原因包括法院裁决不一致、与石棉有关的负债导致的破产申请增加、新的保险理论以及司法解释往往扩大了追回理论和扩大了保险范围。

损失准备金负债受到索赔金额和频率变化等因素的影响。亏损负债估计数和亏损调整费用的变动反映在确定期间的损益表中。尽管这类估计存在变数，但管理层认为，未付损失和损失调整费用的负债是足够和合理的。

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债务 发行 费用   与AFG未偿债务相关的债务发行成本在其资产负债表中作为长期债务账面价值的直接减少列示，并使用实际利息法作为利息支出的组成部分在相关债务的寿命内摊销。与AFG循环信贷安排相关的债务发行成本包括在AFG资产负债表的其他资产中。

租契  超过一年的租约根据合同现金流量的现值在资产负债表上确认为这些租约所产生的权利和义务的资产和负债。

截至2022年3月31日，AFG拥有1美元127包括100万笔租赁负债其他负债和租赁使用权资产#美元111包括在其他资产中的百万美元，而不是美元136百万美元和美元118分别为2021年12月31日的100万人。

补价 识别  财产和伤亡保险费一般是按比例在保单条款上赚取的。未到期保费是指承保保费中的那部分，适用于有效保单的未到期条款。对于从其他保险公司承担的再保险或通过各种承保组织承保的再保险，未到期保费基于从这些公司和组织收到的信息。

所得税递延所得税采用负债法计算。根据这一方法，递延所得税资产和负债是根据财务报告和税基之间的差异确定的，并使用制定的税率进行计量。设立估值准备是为了将递延税项总资产减少到更有可能变现的数额。税率变动对递延税项资产和负债的影响计入包括颁布日期在内的期间的净收益。

AFG只有在适当的税务当局审查下更有可能维持不确定的税收头寸时，才会确认该头寸的税收利益。AFG为不确定的税收状况准备的利息和罚款被视为税费的一个组成部分。

基于股票的薪酬  所有以股份为基础的授予均按授予日计算的公允价值在其归属期间按直线原则确认为补偿支出。

AFG通过所得税支出在收益表中记录了基于股票支付的超额税收优惠或不足。此外，AFG还对发生的奖品没收进行了说明。

福利计划AFG通过AFG 401(K)退休和储蓄计划为参与公司的合格员工提供退休福利，AFG 401(K)退休和储蓄计划是一种固定缴款计划。AFG对计划的退休基金部分进行所有缴费，并将员工缴费的百分比匹配到储蓄基金。公司的捐款在申报当年计入费用。AFG及其许多子公司为符合条件的退休人员提供医疗和人寿保险福利。AFG还为根据其他公司计划被视为退休的前雇员或非在职雇员(主要是残疾雇员)提供离职后福利。提供这些福利的预计未来成本将在员工获得这些福利的期间内支出。

每股收益  尽管每股基本收益只考虑期内已发行普通股的股票，但稀释后每股收益的计算包括与基于股票的薪酬计划相关的加权平均普通股的以下调整：2022年和2021年的前三个月-0.2百万美元和0.7百万美元。

有几个不是2022年或2021年前三个月的反稀释潜在普通股。

现金流量表就现金流而言，“投资活动”被定义为发放和收回贷款，以及获取和处置债务或股权工具、财产和设备以及业务。“融资活动”包括从业主那里获得资源，为他们的投资提供回报，借钱和偿还借来的钱。所有其他活动都被认为是“运营”的。原始到期日为三个月在财务报表中，购买或购买的现金等价物被视为现金等价物。

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B.    停产运营

年金业务自2021年5月31日起，AFG完成了将其年金业务出售给马萨诸塞州互助人寿保险公司(“MassMutual”)的交易。MassMutual收购了Great American Life Insurance Company(“Galic”)及其两家保险子公司，即年金投资者人寿保险公司和曼哈顿国家人寿保险公司。除了AFG的年金业务外，这些子公司还包括AFG的径流生命和长期护理业务。这笔交易的收益为$。3.57亿美元(包括美元34收盘后调整后的百万美元)和AFG实现了6562021年前六个月的销售净收益为100万美元。此次出售仍需接受与税务相关的成交后调整，预计不会有实质性影响，预计将于2022年完成。

出售的年金子公司的资产和负债详情如下(单位：百万)：
May 31, 2021
出售的企业资产：
现金和现金等价物$2,060 
投资38,323 
可向再保险人追讨的款项6,748 
其他资产
2,152 
非连续性年金业务总资产49,283 
已出售业务的负债：
累积年金福利43,690 
其他负债1,813 
非连续性年金业务负债总额45,503 
对AOCI进行重新分类(913)
出售年金业务的净投资，不包括AOCI$2,867 

非连续性年金业务的业务结果详情如下(以百万计)：
截至2021年3月31日的三个月
净投资收益$447 
已实现的证券收益81 
其他收入32 
总收入560 
年金福利161 
年金和补充保险购置费用112 
其他费用46 
总成本和费用319 
非持续经营的所得税前收益241 
非持续经营业务所得税准备48 
待售引发的纳税义务41 
非持续经营的净收益$152 


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出售年金业务的影响如下所示(单位：百万)：
May 31, 2021
现金收益$3,571 
销售相关费用(8)
净收益总额3,563 
出售年金业务的净投资，不包括AOCI2,867 
对递延税金净资产进行重新分类(199)
销售税前收益895 
所得税支出：
对递延税金净资产进行重新分类199 
2021年第一季度待定销售引发的纳税负担41 
其他(1)
所得税总支出239 
销售净收益$656 

非连续性年金业务的现金流量汇总如下(单位：百万)：
截至2021年3月31日的三个月
经营活动提供的净现金$209 
用于投资活动的现金净额(734)
融资活动提供的现金净额16 

衍生品AFG的绝大多数不符合对冲会计资格的衍生品由出售的年金子公司持有。下表汇总了2021年前三个月因不符合对冲会计资格的衍生品公允价值变化而从非持续业务净收益中计入的收益(亏损)(以百万为单位)：
导数截至2021年3月31日的三个月
嵌入衍生品的MBS$— 
固定指数和可变指数年金(嵌入导数)(40)
股票指数看涨期权114 
股票指数看跌期权2 
再保险合同(内含衍生产品)1 
$77 

C.    收购和出售业务

Verikai2021年12月，AFG收购了Verikai，Inc.，这是一家利用预测风险工具评估保险风险的机器学习和人工智能公司，价格为1美元120百万使用手头上的现金给父母。Verikai将继续作为一家独立公司运营，为其保险客户提供服务。AFG预计，在进入医疗止损保险业务后，将受益于Verikai的预测风险工具和独特的Marketplace解决方案，主要专注于服务不足的小风险。AFG可能会支付高达$50根据多年期间的业绩衡量，或有对价为100万美元。

与收购相关的费用约为5美元。1百万美元，并在发生时计入费用。收购价格是根据管理层对截至收购日期的公允价值的最佳估计分配给Verikai收购的资产和负债的。虽然2022年头三个月没有进行任何调整，管理层预计不会有重大调整，但2022年期间的采购价格分配将继续进行完善。

年金运营看见附注B--“停产经营，”有关2021年出售AFG年金业务的信息。

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D.    运营细分市场

出售年金业务后，请参阅附注B--“停产经营，”AFG将其业务管理为二分部：财产和意外伤害保险及其他，包括控股公司成本和可归因于受管理投资实体的非控股权益的运营。

AFG报告了其在以下专业细分市场的财产和意外伤害保险业务：(I)财产和运输，包括巴士和卡车和其他特殊运输利基、内陆和海洋海洋、与农业相关的产品和其他商业财产的人身损害和责任保险；(Ii)特殊意外伤害，主要包括超额和盈余，高管和专业责任，一般责任，雨伞和超额责任，目标市场的特殊保险，为中小型企业和工人赔偿保险定制的计划，以及(Iii)特殊财务，其中包括为贷款和租赁机构提供的风险管理保险计划(包括设备租赁和抵押品以及贷款人安置的抵押财产保险)、忠诚度和担保产品以及贸易信用保险。包括在其他专业项下的保费和承保利润是指AFG的内部再保险计划从构成AFG其他专业细分业务的业务中承担的业务，以及与前几年业务销售相关的追溯再保险交易的递延收益摊销。AFG的可报告部门及其组成部分主要根据类似的经济特征、产品和服务确定。

下表(以百万为单位)按部门和子部门显示了AFG的收入和持续业务的所得税前收益。
截至3月31日的三个月，
20222021
收入
财产和意外伤害保险：
赚取的保费：
专业
财产和交通$443 $394 
特需伤员639 571 
专业金融163 157 
其他专业57 51 
赚取的保费总额1,302 1,173 
净投资收益223 159 
其他收入4 4 
财产和意外伤害保险总额1,529 1,336 
其他74 67 
房地产相关实体(*)— 29 
未实现损益前的总收入1,603 1,432 
证券已实现收益(亏损)
(15)77 
总收入$1,588 $1,509 
(*)指从AFG的非持续年金业务获得的房地产和房地产相关实体的投资收入，而这些实体是由这些业务持有的。在出售年金业务之后，这笔收入计入收购方的分部。
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截至3月31日的三个月，
20222021
所得税前持续经营收益
财产和意外伤害保险：
承销：
专业
财产和交通$62 $56 
特需伤员124 56 
专业金融29 25 
其他专业(7)(3)
其他线路(1)— 
总承保金额207 134 
投资和其他收入，净额215 154 
财产和意外伤害保险总额422 288 
其他(A)(46)(59)
房地产相关实体(B)— 29 
未计已实现损益和所得税前的持续经营收益总额
376 258 
证券已实现收益(亏损)
(15)77 
所得税前持续经营的总收益
$361 $335 
(a)包括控股公司的利息和费用，包括一美元22022年前三个月偿还债务损失100万美元。
(b)指从AFG的非持续年金业务获得的房地产和房地产相关实体的投资收入，而这些实体是由这些业务持有的。在出售年金业务之后，这笔收入计入收购方的分部。

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E.    公允价值计量

计量公允价值的会计准则是以估计公允价值时使用的投入为基础的。该层次结构的三个级别如下：

第1级-在活跃市场(交易发生的频率和数量足以持续提供定价信息的市场)中对相同资产或负债的报价。AFG的一级金融工具主要包括公开交易的股权证券、流动性高的政府债券(可获得活跃市场的报价)以及管理投资实体的短期投资。

第2级-活跃市场中类似工具的报价；非活跃市场中相同或类似资产或负债的报价(交易很少、价格不是最新的、报价随时间或在做市商之间有很大差异的市场，或很少公开发布信息的市场)；以及基于活跃市场中可观察到的其他重大投入的估值。AFG的二级金融工具包括公司和市政固定到期日证券、资产支持证券(“ABS”)、抵押贷款支持证券(“MBS”)、若干非关联普通股以及使用可观察投入定价的管理投资实体的投资。二级投入包括基准收益率、报告的交易、经证实的经纪商/交易商报价、发行人利差和基准证券。当非约束性经纪商报价可以通过与使用可观察到的投入定价的类似证券的比较来证实时，它们被归类为第二级。

第3级-来自市场估值技术的估值与用于估计第2级金融工具公允价值的估值基本一致，在该等工具中，一项或多项重大投入不可观察到，或当证券市场表现出相对于支持第2级公允价值计量的市场明显较少的流动性时。不可观察到的输入可能包括管理层自己对市场参与者将根据估值日可获得的最佳信息使用的假设的假设。公允价值是根据非约束性经纪报价估计的，或使用不基于可观察到的市场信息或没有得到可观察市场信息证实的重大投入内部开发的金融工具被归类为第3级。

或有对价负债(包括在AFG资产负债表的其他负债中)与AFG于2021年12月收购Verikai有关，详情见附注C--“企业的收购和出售”。负债在每个资产负债表日按公允价值重新计量，公允价值变动在净收益中确认。为了估计或有对价负债的公允价值，AFG使用了一种基于加权概率的收入方法，该方法包括重大的不可观察的投入，并被归类为3级。不是这项负债的估计公允价值在2022年前三个月发生变化。

如中所述附注A--“会计政策--受管理的投资实体”AFG已将其CLO负债的账面价值设定为等于CLO资产(具有更多可观察公允价值)的公允价值，作为按单独计量的公允价值报告该等负债的替代方案。因此，CLO负债按与相关CLO资产相同的基准(按比例)在公允价值层次结构内分类。由于分配给第3级的CLO负债部分来自CLO资产的公允价值，因此这些金额不包括在第3级金融工具的累进中。

AFG的管理层负责估值过程，并使用来自外部来源(包括国家认可的定价服务和经纪人/交易商)的数据来确定公允价值。AFG的内部投资专业人士是一群大约20主要负责管理AFG投资组合的投资专业人士。这些专业人员监控个人投资以及整个行业，并每天活跃在金融市场。该小组由AFG的首席投资官领导，直接向AFG的一名联席首席执行官汇报。AFG的内部投资专业人员对定价服务使用的估值技术和从外部来源获得的价格进行审查，他们熟悉正在定价的证券及其交易市场，以确保公允价值确定代表退出价格。为了验证所得价格的适当性，这些投资经理考虑了广泛公布的指数(作为基准)、最近的交易、利率的变化、总体经济状况以及特定发行人的信用质量。此外，公司还与定价服务机构就定价中使用的方法和假设进行直接沟通，包括在测试的基础上核实服务机构用来评估特定证券价值的信息。

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财务报表中按公允价值计量和列账的资产和负债摘要如下(单位：百万)：
1级2级3级总计
March 31, 2022
资产：
可供出售(AFS)固定到期日：
美国政府和政府机构$208 $1 $— $209 
州、市和政治分区— 1,624 33 1,657 
外国政府— 257 — 257 
住宅按揭证券— 1,520 11 1,531 
商业住房抵押贷款证券化— 100 — 100 
抵押贷款债券— 1,894 — 1,894 
其他资产担保证券— 2,320 337 2,657 
公司和其他10 2,250 244 2,504 
AFS固定期限合计218 9,966 625 10,809 
交易固定到期日— 30 — 30 
股权证券617 44 361 1,022 
受管理投资实体的资产(“MIE”)191 5,028 12 5,231 
总资产按公允价值入账$1,026 $15,068 $998 $17,092 
负债：
或有对价--收购$— $— $23 $23 
受管投资实体的负债187 4,914 11 5,112 
其他负债--衍生工具— 5 — 5 
总负债按公允价值入账$187 $4,919 $34 $5,140 
2021年12月31日
资产：
可供出售的固定期限：
美国政府和政府机构$215 $1 $— $216 
州、市和政治分区— 1,791 41 1,832 
外国政府— 246 — 246 
住宅按揭证券— 946 14 960 
商业住房抵押贷款证券化— 104 — 104 
抵押贷款债券— 1,643 — 1,643 
其他资产担保证券— 2,398 278 2,676 
公司和其他11 2,402 267 2,680 
AFS固定期限合计226 9,531 600 10,357 
交易固定到期日— 28 — 28 
股权证券679 50 313 1,042 
受管投资实体的资产390 4,893 13 5,296 
总资产按公允价值入账$1,295 $14,502 $926 $16,723 
负债：
或有对价--收购$— $— $23 $23 
受管投资实体的负债384 4,823 13 5,220 
总负债按公允价值入账$384 $4,823 $36 $5,243 

大致6截至2022年3月31日，按公允价值列账的总资产中，有3%为3级资产。大致16% ($164在这些三级资产中，有3%的资产是使用不具约束力的经纪人报价定价的，对于用于确定公允价值的投入缺乏透明度。关于数量投入的细节既不是由经纪商提供的，也不是AFG可以合理获得的。大约$58百万(6%)的3级资产是由定价服务定价的，其中要么单一价格未经证实、供应商之间的价格差异很大，或者其他市场因素导致管理层决定将这些证券归类为3级资产。大致19% ($186第三级资产中的股权投资是有限合伙企业的股权投资，以及不符合权益法会计的类似投资，其价格是根据有限合伙企业提供的财务信息确定的。
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内部开发的固定到期日的定价使用各种投入，包括与国债收益率(类似期限)的适当信贷利差、交易信息和可比证券的价格以及其他证券特有特征(例如可选的提前赎回)。内部制定的第3级资产公允价值约为$590百万(59占截至2022年3月31日的3级资产公允价值总额的1%)。大致61% ($361这些内部开发的3级资产中，1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000管理层使用的信用利差是定价模型中重要的不可观测的输入。在定价模型建议的价格超过100%，而证券目前可赎回为100%的情况下，管理层将公允价值上限定为100%。大致28% ($168在这些内部开发的3级资产中，有1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000管理层认为，用于确定内部制定的公允价值的不可观察的投入的任何合理变化不会导致AFG的财务状况发生实质性变化。
2022年和2021年头三个月按公允价值列账的第三级金融资产和负债余额变动情况如下(以百万计)。调入和调出第三级是由于市场可观察到的投入的可得性发生变化。截至本报告所述期间结束时，所有转账均按公允价值反映在表中。
已实现/未实现总额
收益(亏损)包含在
2021年12月31日的余额网络
收益(亏损)		其他
全面
收入(亏损)		购买
和
发行		销售和
安置点		转接
vt.进入，进入
3级		转接
离开
3级		2022年3月31日的余额
AFS固定到期日：
美国政府机构
$— $— $— $— $— $— $— $— 
州和市41 — (2)— (1)— (5)33 
住宅按揭证券14 — — — (1)— (2)11 
商业住房抵押贷款证券化— — — — — — — — 
抵押贷款债券— — — — — — — — 
其他资产担保证券
278 2 (9)47 (15)34 — 337 
公司和其他267 — (10)28 (7)— (34)244 
AFS固定期限合计600 2 (21)75 (24)34 (41)625 
股权证券313 22 — 30 (3)3 (4)361 
工业和信息化部的资产13 (1)— — — — — 12 
3级总资产$926 $23 $(21)$105 $(27)$37 $(45)$998 
或有对价--收购$(23)$— $— $— $— $— $— $(23)
3级负债总额$(23)$— $— $— $— $— $— $(23)
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合并财务报表附注--续
已实现/未实现总额
收益(亏损)包含在
2020年12月31日余额网络
收益(亏损)		其他
全面
收入(亏损)		购买
和
发行		销售和
安置点		转接
vt.进入，进入
3级		转接
离开
3级		2021年3月31日的余额
AFS固定到期日：
美国政府机构
$— $— $— $— $— $— $— $— 
州和市39 — — — — — — 39 
住宅按揭证券38 (3)— 6 — 3 (17)27 
商业住房抵押贷款证券化2 — — — — — (2)— 
抵押贷款债券16 1 (1)— (1)— (9)6 
其他资产担保证券
305 — — 52 (23)14 (22)326 
公司和其他138 1 (1)84 (18)2 (2)204 
AFS固定期限合计
538 (1)(2)142 (42)19 (52)602 
股权证券176 53 — 12 (14)— — 227 
工业和信息化部的资产21 4 — 1 — — (12)14 
非连续性年金业务的资产2,971 70 (43)196 (191)32 (229)2,806 
3级总资产$3,706 $126 $(45)$351 $(247)$51 $(293)$3,649 
非连续性年金业务的负债$(3,933)$(40)$— $(74)$93 $— $— $(3,954)
3级负债总额$(3,933)$(40)$— $(74)$93 $— $— $(3,954)

金融工具的公允价值   财务报表中未按公允价值列账的金融工具的账面价值和公允价值汇总如下(单位：百万)：
携带公允价值
价值总计1级2级3级
March 31, 2022
金融资产：
现金和现金等价物$1,181 $1,181 $1,181 $— $— 
按揭贷款784 768 — — 768 
未按公允价值入账的金融资产总额
$1,965 $1,949 $1,181 $— $768 
长期债务$1,917 $1,979 $— $1,976 $3 
未按公允价值入账的金融负债总额
$1,917 $1,979 $— $1,976 $3 
2021年12月31日
金融资产：
现金和现金等价物$2,131 $2,131 $2,131 $— $— 
按揭贷款520 533 — — 533 
未按公允价值入账的金融资产总额
$2,651 $2,664 $2,131 $— $533 
长期债务$1,964 $2,261 $— $2,258 $3 
未按公允价值入账的金融负债总额
$1,964 $2,261 $— $2,258 $3 

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F.    投资

2022年3月31日和2021年12月31日的固定到期日可供出售，包括以下内容(以百万为单位)：
摊销
成本		预期信贷损失准备未实现总额网络
未实现		公平
价值
收益损失
March 31, 2022
固定期限：
美国政府和政府机构
$216 $— $1 $(8)$(7)$209 
州、市和政治分区
1,648 — 22 (13)9 1,657 
外国政府
266 — — (9)(9)257 
住宅按揭证券
1,550 — 36 (55)(19)1,531 
商业住房抵押贷款证券化
100 — — — — 100 
抵押贷款债券
1,907 1 2 (14)(12)1,894 
其他资产担保证券
2,725 5 5 (68)(63)2,657 
公司和其他
2,542 1 16 (53)(37)2,504 
总固定到期日$10,954 $7 $82 $(220)$(138)$10,809 
2021年12月31日
固定期限：
美国政府和政府机构
$216 $— $2 $(2)$— $216 
州、市和政治分区
1,758 — 74 — 74 1,832 
外国政府
248 — — (2)(2)246 
住宅按揭证券
915 — 48 (3)45 960 
商业住房抵押贷款证券化
102 — 2 — 2 104 
抵押贷款债券
1,643 1 3 (2)1 1,643 
其他资产担保证券
2,677 7 17 (11)6 2,676 
公司和其他
2,634 1 55 (8)47 2,680 
总固定到期日$10,193 $9 $201 $(28)$173 $10,357 

按公允价值报告并在净收益中确认持有收益和亏损的股权证券，在2022年3月31日和2021年12月31日包括以下内容(单位：百万)：
March 31, 20222021年12月31日
实际成本公允价值实际成本公允价值
公允价值超支公允价值超支
普通股$496 $578 $82 $491 $586 $95 
永久优先股407 444 37 403 456 53 
按公允价值列账的权益证券总额
$903 $1,022 $119 $894 $1,042 $148 

按类别、账面价值和净投资收入分类，使用AFG持续业务持有的权益法核算的投资如下(以百万为单位)：
净投资收益
账面价值截至3月31日的三个月，
March 31, 20222021年12月31日20222021
房地产相关投资(*)$1,195 $1,130 $100 $54 
私募股权391 352 33 21 
私人债务33 35 — 3 
投资总额采用权益法核算$1,619 $1,517 $133 $78 
(*)包括88%，对多户房产的基础投资，1在独栋房产和11截至2022年3月31日和2021年12月31日，其他物业类型的百分比。

由于从基金获取必要信息所需的时间，这些投资的收益(亏损)一般会滞后一个季度进行报告。基金管理小组定期与基金经理检讨及讨论基金表现。
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确认相关报告资产价值的合理性，并评估在滞后期间内是否发生了任何可能对该等投资的估值产生重大影响的事件。

关于伙伴关系和类似投资，AFG的未筹措资金承诺为#美元。354百万美元和美元366分别截至2022年3月31日和2021年12月31日。

下表显示了可供出售的固定到期日的未实现亏损总额(以百万美元为单位)，按投资类别和个别证券在下列资产负债表日期处于持续未实现亏损状态的时间长度分列。
不到12个月12个月或更长
未实现
损失		公平
价值		公允价值为
成本的百分比		未实现
损失		公平
价值		公允价值为
成本的百分比
March 31, 2022
固定期限：
美国政府和政府机构
$(3)$114 97 %$(5)$61 92 %
州、市和政治分区
(12)444 97 %(1)12 92 %
外国政府(9)241 96 %— — — %
住宅按揭证券(55)1,213 96 %— 11 100 %
商业住房抵押贷款证券化— 52 100 %— — — %
抵押贷款债券(12)1,302 99 %(2)78 98 %
其他资产担保证券(63)2,053 97 %(5)82 94 %
公司和其他(49)1,226 96 %(4)68 94 %
总固定到期日$(203)$6,645 97 %$(17)$312 95 %
2021年12月31日
固定期限：
美国政府和政府机构
$(1)$92 99 %$(1)$22 96 %
州、市和政治分区
— 9 100 %— 13 100 %
外国政府(2)160 99 %— — — %
住宅按揭证券(3)419 99 %— 7 100 %
商业住房抵押贷款证券化— 34 100 %— — — %
抵押贷款债券(1)806 100 %(1)77 99 %
其他资产担保证券(8)1,250 99 %(3)81 96 %
公司和其他(8)500 98 %— 26 100 %
总固定到期日$(23)$3,270 99 %$(5)$226 98 %

截至2022年3月31日，固定期限未实现亏损总额为美元220百万与以下相关1,128证券。投资级证券(由国家认可的评级机构确定)约占94未实现亏损总额的百分比95公允价值的%。

为评估预期信贷损失(减值)的固定到期日，管理层考虑未实现亏损是由信贷驱动的，还是由于市场利率的变化、公允价值低于成本基础的程度、发行人的历史运营、资产负债表和现金流数据、第三方研究以及与行业专家的沟通和与发行人管理层的讨论。

AFG根据预期的未来现金流，每季度分析其MBS证券的预期信贷损失(减值)。管理层根据其对MBS市场的了解、从独立来源收到的现金流预测(反映贷款与抵押品价值之比、从属关系、年份和地理集中度)、证券评级所隐含的现金流以及对历史支付数据的分析来估计预期的未来现金流。

管理层认为，AFG将在有未实现亏损的证券中收回其成本基础(扣除任何津贴)，AFG有能力持有这些证券，直到它们的价值恢复，并且没有在2022年3月31日出售它们的意图。

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可供出售固定到期日的信贷损失是根据预期未来现金流量相对于摊销成本的现值来计量的。减值损失通过拨备确认，以前减值金额的收回被记录为立即冲销全部或部分拨备。此外，可供出售固定到期日的拨备不能导致扣除拨备的摊销成本净额低于公允价值。因此，由于发行人信贷以外的原因(例如市场利率的变化)，减值证券的公允价值未来的变化(当拨备受到公允价值的限制)会导致拨备的增加或减少，这些增加或减少通过证券的已实现收益(亏损)来记录。AFG持续业务持有的固定期限证券的预期信贷损失拨备如下所示(以百万为单位)：
结构化
证券(*)		公司和其他总计
2022年1月1日的余额$8 $1 $9 
信用恶化的已购买证券的初始免税额— — — 
未计提任何拨备的证券预期信贷损失准备金— — — 
对先前确认的预期信贷损失的增加(减少)(2)— (2)
因销售或赎回而减少— — — 
2022年3月31日的余额$6 $1 $7 
2021年1月1日的余额$10 $2 $12 
信用恶化的已购买证券的初始免税额— — — 
未计提任何拨备的证券预期信贷损失准备金— — — 
对先前确认的预期信贷损失的增加(减少)(1)— (1)
因销售或赎回而减少— (1)(1)
2021年3月31日的余额$9 $1 $10 
(*)包括抵押贷款支持证券、抵押贷款债券和其他资产支持证券。

在2022年和2021年的前三个月，AFG没有购买任何预期发生信贷损失的证券。

下表列出了AFG截至2022年3月31日可供出售的固定到期日的预定到期日(以百万美元为单位)。有偿债资金的证券按平均到期日报告。实际到期日可能与合同到期日不同，因为某些证券可能由发行人赎回或预付。
摊销公允价值
成本，净额(*)金额%
成熟性
一年或更短时间$923 $930 9 %
一年到五年后2,572 2,539 23 %
在五年到十年之后825 816 8 %
十年后351 342 3 %
4,671 4,627 43 %
抵押贷款债券和其他ABS(平均年限约为3年)
4,626 4,551 42 %
MBS(平均寿命约5年)
1,650 1,631 15 %
总计$10,947 $10,809 100 %
(*)摊销成本，扣除预期信贷损失准备后的净额。

固定期限证券本身存在某些风险，包括违约损失、因利率变动而引起的价格波动，以及在利率下降期间因提前还款或赎回而进行收益再投资的一般市场因素和风险。
截至2022年3月31日或2021年12月31日，没有对个别发行人的投资超过股东权益的10%。

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净投资收益   下表显示了AFG持续运营所赚取的投资收入和产生的投资支出(以百万为单位)。
截至3月31日的三个月，
20222021
投资收益：
固定期限$80 $72 
股权证券：
分红7 8 
公允价值变动(*)7 26 
合伙企业和类似投资的收益中的权益
133 78 
其他7 6 
总投资收益234 190 
投资费用(4)(2)
净投资收益$230 $188 
(*)虽然AFG的大多数股权证券的公允价值变化记录在证券的已实现收益(亏损)中，但AFG记录了其有限合伙企业和类似投资组合中持有净投资收入的损益，这些投资不符合权益法会计条件，以及某些其他在购买时归类为“通过净投资收入实现公允价值”的证券。
AOCI与固定期限证券相关的持续业务的已实现收益(亏损)和未实现增值(折旧)变化汇总如下(以百万为单位)：
截至2022年3月31日的三个月截至2021年3月31日的三个月
已实现收益(亏损)已实现收益(亏损)
减值前减值准备总计未实现的变化减值前减值准备总计未实现的变化
固定期限$(4)$2 $(2)$(311)$(1)$1 $— $(44)
股权证券(13)— (13)— 77 — 77 — 
按揭贷款及其他投资
— — — — — — — — 
税前总额(17)2 (15)(311)76 1 77 (44)
税收效应3 — 3 66 (16)— (16)9 
税后净额
$(14)$2 $(12)$(245)$60 $1 $61 $(35)

除按权益法入账的权益证券外，所有权益证券均按公允价值计入净收益。AFG记录了2022年和2021年前三个月持续运营的股权证券在2022年3月31日和2021年3月31日仍拥有的证券的持有净收益(亏损)如下(以百万为单位)：
截至3月31日的三个月，
20222021
计入已实现损益$(13)$67 
包括在净投资收益中4 26 
$(9)$93 

可供出售的固定到期日投资交易的已实现收益和亏损总额(不包括减值准备和衍生品按市值计价的变化)包括以下内容(以百万计)：
截至3月31日的三个月，
20222021
毛利$1 $2 
总损失— (1)

衍生品被指定为现金流对冲并符合条件截至2022年3月31日，AFG已五被指定为并符合高效现金流对冲条件的活跃利率掉期，以降低与AFG的固定期限证券组合中包括的某些浮动利率证券相关的利率风险。这些掉期的每一个目的都是通过抵消可归因于短期LIBOR变化的现金流的变化，有效地将AFG的部分浮动利率固定到期日证券转换为固定利率。
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根据掉期条款，AFG获得固定利率支付，以换取基于短期LIBOR的可变利息支付。由于预期AFG基于短期LIBOR的浮动利率固定到期日证券组合的预期下降，利率掉期的名义金额一般在每个掉期的各自期限内下降(掉期在2025年1月至2027年7月之间到期)。AFG的利率掉期未偿还名义总额为#美元。408截至2022年3月31日，所有这些合同都是在2022年前三个月签订的。截至2022年3月31日，所有这些利率互换都处于负债状态，并计入其他负债，其公允价值为#美元。5百万美元。现金流套期保值的未实现净收益或净亏损计入递延税金净额。从AOCI(税前)重新归类为净收益的金额为#美元。12022年前三个月为100万。支持这些掉期的应收抵押品15截至2022年3月31日的100万美元计入AFG资产负债表的其他资产。

G.    受管理的投资实体

AFG是投资管理公司，它的投资范围从7.4%至82.7最次级债务部分的百分比十三主动型抵押贷款债券实体(“CLO”)，被视为可变利息实体。AFG还拥有其中某些CLO的部分优先债务部分。于二零一二年至二零二一年间成立时，这些实体发行不同高级及附属类别的证券，并将所得款项主要投资于有担保的银行贷款，作为每个CLO发行的债务证券的抵押品。所有抵押品都不是从AFG购买的。AFG在这些实体的次级债务部分的投资只有在CLO向高级债务证券支付费用(包括向AFG支付的管理费)以及资本的利息和回报后，才能从CLO获得剩余收入。AFG没有合同要求为这些实体提供额外资金。AFG没有也不打算向这些实体提供任何财政支持。

AFG对其管理的CLO的最大经济损失敞口仅限于其对这些CLO的投资，这些CLO的总公允价值为#美元。119百万美元(包括$98百万美元投资于最附属的部分)，2022年3月31日，762021年12月31日为100万人。

下表显示了AFG对持续业务持有的CLO部分投资的公允价值递增(以百万为单位)：
截至3月31日的三个月，
20222021
期初余额$76 $57 
购买18 — 
销售额— — 
分配(3)(5)
公允价值变动(2)5
期末余额(*)$89 $57 
(*)不包括$30向临时仓储实体投资了100万美元，该实体是为组建新的CLO而设立的，预计将于2022年5月关闭。
CLO的收入和支出在剔除管理费和AFG应占收益(按AFG对CLO投资的公允价值变动衡量)后，在AFG的收益报表中单独列示。与CLO相关的精选财务信息如下所示(单位：百万)：
截至3月31日的三个月，
20222021
资产/负债公允价值变动的收益(亏损)(*)：
资产$(57)$46 
负债52 (44)
向AFG支付的管理费4 4 
归因于AFG的CLO收益(亏损)：
从持续运营中$(2)$5 
不再继续经营年金业务— 13 
总计$(2)$18 
(*)包括在AFG的收益报表中的收入。

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CLO的固定到期日投资的未付本金余额总额比投资的公允价值高出#美元。123百万美元和美元72分别为2022年3月31日和2021年12月31日。CLO债务的未偿还本金余额总额比账面价值高出#美元。223百万美元和美元187在那几天是一百万。CLO资产包括总公允价值为#美元的贷款。42022年3月31日为百万美元，9截至2021年12月31日，CLO不会因贷款违约而应计利息(未偿还本金余额合计为#美元)102022年3月31日为百万美元，182021年12月31日为100万人)。

除了其管理的CLO外，AFG还投资于由第三方管理的CLO(因此未合并)，这些CLO包括在可供出售的固定期限证券中，公允价值为#美元。1.892022年3月31日的10亿美元和1.642021年12月31日。

H.    商誉和其他无形资产

有几个不是商誉余额变动#美元。246在2022年的前三个月。

包括在AFG资产负债表中的其他资产为$1042022年3月31日为百万美元，106截至2021年12月31日，与财产和意外伤害保险收购相关的可摊销无形资产为100万美元。这些数额是扣除累计摊销#美元后的净额。15百万美元和美元67分别为100万美元。无形资产摊销为#美元。2百万美元和美元32022年和2021年前三个月分别为100万。

I.    长期债务

长期债务由以下部分组成(单位：百万)：
March 31, 20222021年12月31日
本金贴现和发行成本账面价值本金贴现和发行成本账面价值
AFG的直接高级义务：
4.502047年6月到期的优先债券百分比
$590 $(2)$588 $590 $(2)$588 
3.502026年8月到期的优先债券百分比(*)
377 (2)375 425 (3)422 
5.252030年4月到期的优先债券百分比
300 (5)295 300 (5)295 
其他3 — 3 3 — 3 
1,270 (9)1,261 1,318 (10)1,308 
AFG的直接从属义务：
4.502060年9月到期的次级债券百分比
200 (5)195 200 (5)195 
5.1252059年12月到期的次级债券百分比
200 (6)194 200 (6)194 
5.6252060年6月到期的次级债券百分比
150 (4)146 150 (4)146 
5.8752059年3月到期的次级债券百分比
125 (4)121 125 (4)121 
675 (19)656 675 (19)656 
$1,945 $(28)$1,917 $1,993 $(29)$1,964 
(*)看见附注N--“后续事件”到财务报表。

2022年、其后五年及以后的债务本金偿付计划如下：2022年-无; 2023 — 无; 2024 — 无; 2025 — 无; 2026 — $377 million; 2027 — 无其后-$1.57十亿美元。

看见附注N--“后续事件”有关AFG宣布赎回其3.502026年8月到期的优先债券百分比。

在2022年的前三个月，AFG回购了$48百万美元ITS本金3.502026年8月在公开市场交易中到期的优先债券百分比，为$50百万美元。

AFG最多可借入$500根据其循环信贷安排，将于2025年12月到期。根据本协议借入的款项按以下利率计息1.00%至1.875%(当前1.375%)高于基于AFG信用评级的LIBOR。不是在2022年3月31日或2021年12月31日，根据这一安排借入的金额。
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J.    股东权益

AFG被授权发行12.5百万股投票权优先股和12.5百万股无投票权优先股，每股无面值。

累计其他综合收益(亏损)，税后净额(“AOCI”)  全面收益定义为股东权益的所有变动，但不包括因与股东的交易而产生的变动。综合收益包括净收益和其他综合收益(亏损)，主要包括可供出售的固定到期日证券的未实现净收益或净亏损的变化。

累计其他全面收益(亏损)的构成部分的递增情况如下(单位：百万)：
其他全面收益(亏损)
AOCI期初余额税前税收税后净额AOCI期末余额
截至2022年3月31日的三个月
证券未实现净收益(亏损)：
期内产生的证券未变现持有亏损$(313)$66 $(247)
已实现亏损计入净收益的重新分类调整(*)2 — 2 
证券未实现净收益(亏损)合计
$136 (311)66 (245)$(109)
现金流量套期保值未实现净收益(亏损)— (5)1 (4)(4)
外币折算调整
(18)(2)1 (1)(19)
养恤金和其他退休后计划调整1 — — — 1 
总计$119 $(318)$68 $(250)$(131)
截至2021年3月31日的三个月
证券未实现净收益(亏损)：
期内产生的证券未变现持有亏损$(355)$74 $(281)
净收益中已实现(收益)亏损的重新分类调整(*)(14)3 (11)
证券未实现净收益(亏损)合计$1,255 (369)77 (292)$963 
现金流量套期保值未实现净收益(亏损)41(17)3 (14)27 
外币折算调整
(16)— — — (16)
养老金和其他退休后计划调整
(7)— — — (7)
总计
$1,273 $(386)$80 $(306)$967 
(*)对证券未实现净收益(亏损)的重新分类调整影响了AFG收益表中的以下几行：
OCI组件损益表中受影响的项目
税前证券已实现收益(亏损)
税收所得税拨备

股票激励计划根据AFG的股票激励计划，AFG及其子公司的员工有资格获得股票期权、股票增值权、限制性股票奖励、限制性股票单位和股票奖励形式的股权奖励。在2022年的前三个月，AFG发布了151,080限制性普通股(公允价值为#美元)133.94每股)。

AFG及其子公司与股票激励计划相关的薪酬支出总额为$6百万美元和美元52022年和2021年前三个月分别为100万。

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K.    所得税

以下是按法定税率对持续业务征收的所得税的对账21在AFG的收益表中显示的所得税拨备的%(以百万美元为单位)：
截至3月31日的三个月，
20222021
金额EBT的百分比金额EBT的百分比
所得税前持续经营收益(“EBT”)
$361 $335 
按法定税率征收所得税$76 21 %$70 21 %
影响：
基于股票的薪酬(2)(1 %)(2)(1 %)
员工持股计划已支付股息扣除(2)(1 %)— — %
免税利息(2)(1 %)(2)(1 %)
更改估值免税额(2)(1 %)— — %
收到的股息扣除(1)— %— — %
海外业务5 2 %(1)— %
不可扣除的费用
2 1 %2 1 %
其他(3)— %1 — %
损益表中显示的所得税准备金
$71 20 %$68 20 %

AFG的净营业亏损结转(“NOL”)受单独报税限制年(“SRLY”)税则为$。43100万将在2022年12月31日到期，未被使用。由于AFG对其SRLY NOL维持全额估值拨备，该等亏损结转的到期将由估值拨备的相应减少抵销，且不会对AFG的所得税支出或经营业绩造成整体影响。

L.    或有事件

中讨论和提及的事项没有重大变化附注M--“或有”AFG的2021年Form 10-K，其中包括与环境暴露、石棉和其他大规模侵权索赔以及子公司前铁路和制造业务的环境和职业伤害及疾病索赔有关的财产和意外伤害保险准备金。

26
目录表
美国金融集团。10-Q
合并财务报表附注--续
M.    保险

财产和意外伤害保险准备金 下表分析了2022年和2021年头三个月的损失负债和损失调整费用的变化(单位：百万)：
截至3月31日的三个月，
20222021
年初余额$11,074 $10,392 
扣除津贴后的再保险可收回金额减去3,419 3,117 
年初负债净额7,655 7,275 
本期发生的损失和未计提准备金781 726 
前几年索赔准备金净减少
(88)(59)
发生的总损失和LAE693 667 
支付以下项目的损失和LAE：
本年度(67)(52)
前几年(647)(622)
付款总额(714)(674)
外币折算及其他— — 
期末负债净额7,634 7,268 
加上扣除津贴后的再保险可收回款项3,352 3,116 
在期末计入资产负债表的未偿损失总额和资产负债$10,986 $10,384 

2022年头三个月前几年索赔准备金净减少的原因是：(1)农作物业务的损失低于预期，卡车运输和海洋运输业务以及新加坡分公司的索赔频率低于预期，财产和内陆海运业务(在财产和运输分部分内)的索赔严重程度低于预期，(2)工人赔偿业务的索赔严重程度低于预期，行政责任业务的索偿频率低于预期，而超额及盈余业务的索偿频率及严重程度低于预期(在特殊意外伤害分部内)，以及(Iii)担保、贸易信贷及金融机构业务(在专业财务分部内)的索偿频率低于预期。这一有利的发展部分被目标市场业务(在特殊伤亡细分市场内)高于预期的索赔严重程度所抵消。

2021年前三个月索赔准备金净减少的原因是：(I)运输业务的索赔频率和严重程度低于预期，农作物业务的损失低于预期，航空业务的索赔频率低于预期，(Ii)工人赔偿业务的索赔严重程度低于预期(在特殊伤亡分部内)，以及(Iii)金融机构业务的索赔频率和严重程度低于预期，担保业务的索赔频率和严重程度低于预期。这一有利的发展被以下因素部分抵消：(I)马业务的索赔频率和索赔严重程度高于预期(在财产和运输细分市场内)，以及(Ii)目标市场、专业责任和超额负债业务的索赔严重程度高于预期(在特殊伤亡细分业务内)。

可向再保险人追讨的款项及应收保费2022年和2021年从再保险公司收回的预期信贷损失拨备和与持续经营有关的应收保费的进展情况如下(以百万计)：
可向再保险人追讨的款项应收保费
2022202120222021
1月1日的余额$8 $6 $8 $10 
预期信贷损失准备金(1)1 (1)1 
从津贴中扣除的冲销— — — — 
3月31日的结余$7 $7 $7 $11 

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目录表
美国金融集团。10-Q
合并财务报表附注--续
N.    后续事件

2022年5月4日，AFG宣布了一项完整的赎回呼吁，赎回其大约375未偿还的百万美元3.50优先债券于2022年6月3日到期，2026年8月到期管理层预计赎回3.50%高级票据将导致偿还低于$的债务的税前亏损102022年第二季度为100万。在偿还债务的同时，AFG宣布了#美元的特别现金股息。8.002022年5月27日向2022年5月20日登记在册的股东支付的AFG普通股每股(约合美元680总计百万美元)。
28
目录表
美国金融集团。10-Q
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
MD&A索引
页面页面
前瞻性陈述
29
受管理的投资实体
36
概述
30
经营成果
39
关键会计政策
30
一般信息
39
流动性与资本资源
31
分段损益表
40
比率
31
财产和意外伤害保险
41
压缩合并现金流
31
控股公司，其他和未分配
49
母子公司流动资金
32
从年金业务获得的房地产实体
52
投资
33
停产的年金业务
52
不确定因素
36

前瞻性陈述
1995年的《私人证券诉讼改革法》为前瞻性陈述提供了安全港。一些前瞻性陈述可通过使用诸如“预期”、“相信”、“预期”、“项目”、“估计”、“打算”、“计划”、“寻求”、“可能”、“可能”、“应该”、“将”等词语或这些词语的否定版本或其他类似术语来确定。这些前瞻性表述包括有关以下方面的表述：对市场和其他条件的预期及其对未来溢价、收入、收益、投资活动、股票回购的金额和时机的影响；资产价值的可回收性；预期损失和石棉、环境污染和大规模侵权索赔准备金的充分性；利率变化；以及亏损情况的改善。

实际结果和/或财务状况可能与此类前瞻性陈述中包含或暗示的结果大不相同，原因有很多，包括但不限于：
•金融、政治和经济状况的变化，包括利率和通货膨胀率的变化、货币波动以及美国和/或国外的长期经济衰退或扩张；
•证券市场的表现；
•可能对AFG投资组合中证券的估值产生实质性影响的新立法或信用质量或信用评级下降；
•资金的可获得性；
•保险法律或法规的变化，包括法定会计规则的变化，包括资本要求的修改；
•新冠肺炎大流行的影响；
•影响AFG或其客户的法律环境的变化；
•税法和会计变更；
•自然灾害和恶劣天气、恐怖活动(包括任何核、生物、化学或辐射事件)、战争事件或流行病造成的损失、内乱和其他重大损失的程度；
•AFG或其业务合作伙伴和服务提供商的网络攻击或其他技术泄露或故障造成的中断，这可能对AFG的业务造成负面影响和/或使AFG面临诉讼；
•发展保险损失准备金和建立其他准备金，特别是与石棉和环境索赔有关的数额；
•再保险的可获得性和再保险人支付债务的能力；
•竞争压力；
•获得适当费率和保单条款的能力；
•AFG的信用评级或主要评级机构对AFG运营子公司的财务实力评级的变化；以及
•国际金融市场和全球经济状况对AFG国际业务的影响。

本文中的前瞻性陈述仅在本报告发表之日作出。公司不承担公开更新任何前瞻性陈述的义务。

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目录表
美国金融集团。10-Q
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-续
客观化
管理层讨论和分析的目的是对财务报表和其他统计数据进行讨论和分析，管理层认为这些数据将增强对AFG财务状况、财务状况变化和运营结果的了解。下面的表格和叙述与AFG管理层用来做出运营决策和分配资本资源的信息一致。提供这些数据是为了说明可能影响AFG财务业绩的交易和事件的性质。本讨论应与从第2页开始的财务报表一并阅读。
概述

财务状况
AFG是一家控股公司，其几乎所有业务都由子公司进行。然而，AFG仍有持续的现金需求，用于行政费用、支付借款本金和利息、股东股息和税收。因此，某些分析最有意义的是仅在母公司的基础上提出，而其他的分析最好是在整个企业的基础上完成。此外，由于AFG的业务本质上是财务性质的，所以AFG不使用流动-非流动格式来编制合并财务报表。因此，某些传统的比率和财务分析测试没有意义。

经营成果
通过子公司的运营，AFG主要从事财产和意外伤害保险，专注于为企业提供专业的商业产品。据报道，AFG以前的年金业务已停止运营。

AFG报告称，2022年前三个月持续运营的净收益为2.9亿美元(稀释后每股3.40美元)，而2021年前三个月为2.67亿美元(稀释后每股3.08美元)，反映出与2021年相比，2022年承保利润、净投资收入和控股公司费用都有所增加，但与2021年前三个月相比，2022年前三个月的证券净已实现亏损部分抵消了这一影响。

出售年金业务
2021年5月，AFG将其年金业务出售给了马萨诸塞州共同人寿保险公司(Massachusetts Mutual Life Insurance Company)，其中包括Great American Life Insurance Company(“Galic”)及其两家保险子公司--年金投资人人寿保险公司和曼哈顿国民人寿保险公司。此次出售的总收益为35.7亿美元，AFG在2021年前六个月实现了6.56亿美元的税后收益。

展望
AFG的财务状况、经营结果和现金流受到经济、法律和监管环境的影响。通胀、供应链中断、劳动力短缺和其他经济状况可能会影响保费水平、亏损成本趋势和投资回报。管理层相信，AFG强大的财务状况以及子公司目前的流动性和资本将使AFG具有灵活性，继续有效地应对不断上升的通胀、俄罗斯和乌克兰之间的冲突以及新冠肺炎疫情带来的持续不确定性。AFG的保险子公司的资本继续达到或超过评级机构要求的水平，以维持其当前的评级，母公司没有任何近期债务到期日。

管理层预计，在持续有利的财产和意外伤害保险市场中，保费将继续增长，承保业绩强劲。此外，在利率上升的环境下部署现金，预计2022年的投资回报将比2021年有所改善。

关键会计政策

重要的会计政策汇总于附注A--“会计政策”到财务报表。按照公认会计准则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设可能对财务报表中报告的数额产生重大影响。随着更多的信息被了解，这些估计和假设发生变化，因此，未来报告的影响金额。有哪些领域
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目录表
美国金融集团。10-Q
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-续
管理层认为，确定财务报表中记录的数额所需的判断程度最重要如下：
•建立保险准备金，特别是与石棉和环境有关的准备金，
•再保险的可恢复性，
•确定前铁路和制造业务的石棉和环境责任；以及
•投资的估值，包括减值准备的确定。

有关这些政策的讨论，请参阅管理层的讨论与分析--“关键会计政策”在AFG的2021年Form 10-K中。

流动资金和资本资源

比率
AFG在综合基础上的债务与总资本的比率如下所示(以百万美元为单位)：
March 31, 2022十二月三十一日，
实际调整后(*)20212020
长期债务本金$1,945 $1,568 $1,993 $1,993 
总资本6,893 5,835 6,869 7,486 
债务与资本总额的比率：
包括次级债务28.2 %26.9 %29.0 %26.6 %
不包括次级债务18.4 %15.3 %19.2 %17.6 %
(*)反映AFG于2026年8月到期的3.50%优先债券已于2022年6月3日赎回，并于2022年5月27日支付8.00美元特别股息，犹如这两笔交易发生在2022年3月31日。

债务与总资本的比率是一种非公认会计准则的衡量标准，管理层认为这一指标有助于投资者、分析师和评级机构评估AFG的财务实力和流动性，并为AFG如何为其运营融资提供洞察。此外，将债务(不包括次级债务和房地产担保债务(如果有))与总资本的比率维持在35%或更低是AFG银行信贷安排中的一项财务契约。该比率的计算方法是将AFG的长期债务本金除以其总资本，其中包括长期债务和股东权益(不包括与固定期限投资相关的未实现收益(亏损))。

压缩合并现金流
AFG的主要现金来源包括保险费、其投资组合的收入以及投资到期、赎回和出售的收益。超出收购费用及营运成本的保费会投资，直至需要支付投保人责任或透过派息提供予母公司以支付债务及公司开支，以及透过股份回购及派息向股东提供回报。AFG综合现金流量表中详述的经营、投资和融资活动的现金流量如下(以百万为单位)：
截至3月31日的三个月，
20222021
经营活动提供的净现金$503 $627 
用于投资活动的现金净额(1,111)(938)
用于融资活动的现金净额(342)(172)
现金和现金等价物净变化$(950)$(483)

经营活动提供的净现金   AFG的财产和意外伤害保险业务通常产生正的净运营现金流，因为收取的保费和投资收入超过了保单收购成本、索赔支付和运营费用。AFG由经营活动提供的净现金受到财产和意外伤害保费、索赔和费用支付以及从再保险公司追回的水平和时间的影响。AFG的非连续性年金业务于2021年5月出售，由于投资收入超过收购成本和运营费用，通常会产生正的净运营现金流。年金保单持有人基金的利息是AFG年金福利累积负债的非现金增长，年金保费、福利和提款被考虑在内
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目录表
美国金融集团。10-Q
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-续
由于年金的存款性质而导致的融资活动。经营活动提供的现金流也包括AFG管理的投资实体(抵押贷款债券(CLO))的活动，而不包括投资或融资活动中包括的活动。纳入经营活动的受管投资实体的资产和负债的变化使2022年头三个月的经营活动现金流增加了1.72亿美元，2021年头三个月的经营活动现金流减少了3800万美元，与2021年期间相比，2022年期间的经营活动现金流增加了2.1亿美元。如中所述附注A--“会计政策--管理的投资实体”在财务报表中，AFG无权使用CLO资产，也没有义务支付CLO负债，该等资产和负债在AFG的资产负债表中单独列示。剔除受管理投资实体的影响，2022年前三个月经营活动提供的现金净额为3.31亿美元，而2021年前三个月为6.65亿美元，减少3.34亿美元，反映年金业务的出售。

用于投资活动的现金净额   AFG的投资活动主要包括对其财产和意外伤害业务提供的资金的投资，以及在2021年5月出售之前的非连续性年金业务。2022年首三个月用于投资活动的现金净额为11.1亿美元，较2021年首三个月的9.38亿美元增加1.73亿美元，增加1.73亿美元，这是因为在2022年前三个月利率上升的环境下，手头现金在财产和意外伤害业务中的机会性投资抵消了处置年金业务中投资活动的缺失。除了保险业务提供的资金的投资外，投资活动还包括购买和出售受管理的投资实体投资，这些投资在AFG的资产负债表中单独列报。2022年前三个月，受管投资实体的净投资活动使用了1.4亿美元的现金，而2021年同期为3000万美元，与2021年同期相比，2022年前三个月用于投资活动的净现金增加了1.7亿美元。看见附注A--“会计政策--管理的投资实体”和附注G-“受管理投资实体”到财务报表。

用于融资活动的现金净额   AFG的融资活动主要包括长期债务的发行和注销、普通股的发行和回购、股息支付以及在出售年金业务之前与年金投保人的交易。2022年前三个月用于融资活动的净现金为3.42亿美元，而2021年前三个月为1.72亿美元，增加了1.7亿美元。与2021年前三个月相比，AFG普通股回购数量减少，大大抵消了2022年前三个月特别股息和4800万美元债务偿还的影响。在2022年前三个月，AFG回购了500万美元的普通股，而2021年同期为1.92亿美元。除了定期的季度现金股息外，AFG在2022年3月支付了每股2.00美元的特别现金股息，导致2022年前三个月支付的现金股息总额为2.16亿美元，而2021年前三个月的现金股息总额为4300万美元。融资活动还包括发行和注销受管理的投资实体债务，这些债务对AFG没有追索权，并在AFG的资产负债表中单独列报。2022年前三个月，受管投资实体负债的报废比发行多7600万美元，而2021年前三个月的发行比报废多2700万美元，与2021年同期相比，2022年期间用于融资活动的现金净额增加了1.03亿美元。看见附注A--“会计政策--管理的投资实体”和附注G-“受管理投资实体”到财务报表。

母子公司流动资金

母公司控股公司流动性管理层相信AFG有足够的资源来满足其流动性要求。如果运营产生的资金，包括股息、纳税和子公司借款，不足以满足任何时期的固定费用，AFG将被要求使用母公司现金和投资，或通过借款、出售其他资产或类似交易产生现金。

由于2021年将其年金业务以35.7亿美元的收益出售给MassMutual，AFG的资本和流动性显著增强。管理层已经并将继续评估部署AFG的大量剩余资本的机会，包括以定期和特别现金股息的形式向股东返还资本，以及通过机会主义的股票回购。此外，随着管理层确定健康、有利可图的有机增长的潜力，以及通过收购和达到目标回报门槛的初创企业扩张的机会，多余的资本将被部署到AFG的财产和意外伤害业务中。

在2022年前三个月，AFG以500万美元回购了35,201股普通股，并在3月份支付了每股2美元的特别现金股息，总计1.7亿美元。2022年5月4日，AFG宣布将
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管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-续
使用母公司手头的现金，赎回2022年6月3日到期的所有未偿还3.50%优先债券。此外，AFG宣布了每股8.00美元的特别现金股息(总计6.8亿美元)，将于2022年5月27日支付。

2021年，AFG以3.19亿美元回购了2,777,684股普通股，并支付了AFG普通股每股26.00美元的特别现金股息(6月每股14.00美元，8月每股2.00美元，10月每股4.00美元，11月每股4.00美元，12月每股2.00美元)，总计22.1亿美元。

AFG可在任何时间和不时通过现金购买、股权或债务交换、公开市场购买、私下谈判交易或其他方式寻求偿还或购买其未偿债务。此类回购或交换(如有)将按管理层决定的条款和价格进行，并将取决于当时的市场状况、AFG的流动性要求、合同限制和其他因素。在2022年第一季度，AFG以5,000万美元现金回购了2026年到期的3.50%优先债券本金4,800万美元，导致债务偿还亏损200万美元(包括在其他费用中)。

2021年12月，AFG利用母公司手头的现金，以1.2亿美元收购了Verikai，Inc.，这是一家利用预测风险工具评估保险风险的机器学习和人工智能公司。

AFG可以根据其循环信贷安排借入至多5亿美元，该安排将于2025年12月到期。根据本协议借入的款项的利息为伦敦银行同业拆息的1.00%至1.875%(目前为1.375%)，利率根据AFG的信用评级而定。信贷安排亦包括有关在LIBOR终止时以不同浮动利率取代LIBOR的拨备。在2021年或2022年前三个月期间，没有根据本协议或任何其他母公司短期借款安排进行借款。

根据与AFG的税收分配协议，所有80%(或更多)拥有的美国子公司通常根据每个子公司对AFG综合纳税申报单下应缴金额的贡献向AFG缴纳税款(或向AFG追回税款)。

辅助流动资金AFG保险子公司的流动资金需求主要涉及投保人的索赔和承保费用以及向AFG支付的股息和税款。从历史上看，来自保费和投资收入的现金流通常足以满足这些要求。收到的超过现金需求的资金通常投资于有价证券。此外，保险子公司通常持有大量高流动性、短期投资。
AFG认为，其保险子公司保持着足够的流动性，以支付索赔和承保费用。此外，这些子公司拥有充足的资本，在发生储备不足、保险费率不足或再保险公司破产等不可预见的事件时，能够履行承诺。即使在当前不确定的经济环境下，管理层仍相信AFG旗下保险子公司的资本水平足以维持其业务和评级机构的评级。尽管如此，法定会计规则的变化、保险子公司投资组合的公允价值大幅下降或这些投资的评级大幅下调，可能会产生额外资本的需求。

投资
截至2022年3月31日，AFG的投资组合包含108.1亿美元的固定到期日证券，归类为可供出售并按公允价值列账，未实现收益和亏损计入累积的其他全面收益，3000万美元的固定到期日证券归类为交易，持有收益和亏损计入净投资收益。此外，AFG的投资组合包括7.05亿美元按公允价值列账的股本证券，持有损益计入证券的已实现收益(亏损)，以及3.17亿美元按公允价值列账的股本证券，持股损益计入净投资收入。

AFG投资组合的公允价值由AFG的内部投资专业人士使用来自国家公认的定价服务的数据、非约束性经纪人报价和其他市场信息来确定。股权证券的公允价值一般以公布的收盘价为基础。就AFG的固定到期日投资组合而言，约85%于2022年3月31日使用定价服务定价，8%主要使用非约束性经纪商报价定价。当相同证券的价格不同时，AFG的内部投资专业人士会选择他们认为最能代表退出价格的价格。

定价服务使用各种可观察到的投入来估计不按日交易的固定到期日的公允价值。根据定价服务提供的信息，这些信息包括但不限于最近报告的交易、基准收益率、发行人价差、出价或要约、参考数据和波动性衡量标准。抵押贷款支持证券(Mbs)的定价包括对未来提前还款额和本金违约率的估计。
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目录表
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管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-续
在标的抵押品的剩余寿命内。由于经纪商用来制定价格的过程缺乏透明度，基于经纪商价格的估值在GAAP层次结构中被归类为第三级，除非价格能够得到证实，例如通过与使用可观察到的投入定价的类似证券进行比较。

AFG的内部投资专业人员对定价服务使用的估值技术和从外部来源获得的价格进行审查，他们熟悉正在定价的证券及其交易市场，以确保公允价值确定代表退出价格。为了验证所得价格的适当性，这些投资经理考虑了广泛公布的指数(作为基准)、最近的交易、利率的变化、总体经济状况以及特定发行人的信用质量。此外，AFG与定价服务机构就定价中使用的方法和假设进行直接沟通，包括在测试的基础上核实服务机构用来对特定证券进行估值的投入。

总体而言，AFG的固定期限投资的公允价值与利率变化呈负相关。下表通过说明2022年3月31日利率收益率曲线立即上调100个基点对AFG固定期限投资组合的估计影响，展示了此类公允价值对合理可能的利率变化的敏感性(以百万美元为单位)。上述100个基点的升幅或降幅所产生的影响将大致成比例。

固定期限投资组合的公允价值$10,839 
加息100个基点对公允价值的百分比影响(2.5 %)
税前对固定期限投资组合公允价值的影响$(271)
在AFG于2022年3月31日持有的固定到期日中，约90%被国家公认的评级机构评为“投资级”(信用评级为AAA至BBB)，3%被评为“非投资级”，7%未获评级。与未评级和非投资级证券相比，投资级证券通常具有较低的收益率和风险程度。管理层认为，优质的投资组合应该产生稳定和可预测的投资回报。
截至2022年3月31日，市政债券约占AFG固定期限投资组合的15%。AFG的市政债券投资组合质量很高，当时99%以上的证券评级为投资级。该投资组合在发行州和单个发行人之间实现了很好的多元化。截至2022年3月31日，市政债券投资组合中约91%为收入债券，其余9%为一般义务债券。

AFG截至2022年3月31日的资产负债表中记录的未实现损益汇总信息如下表(以百万美元为单位)。截至2022年3月31日，约5.59亿美元可供出售的固定到期日证券没有未实现收益或亏损。
证券
使用
未实现
收益		证券
使用
未实现
损失
可出售固定到期日
证券公允价值$3,293 $6,957 
证券摊销成本，扣除预期信贷损失准备后的净额$3,211 $7,177 
未实现毛利(损)$82 $(220)
公允价值占摊销成本的百分比103 %97 %
保安职位数目964 1,128 
个别收益或亏损超过200万美元的数字2 9 
按类型或行业划分的集中收益(亏损)(超过未实现利润的5%)：
抵押贷款支持证券$36 $(55)
各州和直辖市22 (13)
其他资产担保证券5 (68)
资产管理公司2 (19)
抵押贷款债券2 (14)
百分比评级投资级90 %95 %

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目录表
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管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-续
下表列出了AFG可于2022年3月31日出售的固定到期日证券的计划到期日，基于其公允价值。有偿债资金的证券按平均到期日报告。实际到期日可能与合同到期日不同，因为某些证券可能由发行人赎回或预付。
证券
使用
未实现
收益		证券
使用
未实现
损失
成熟性
一年或更短时间17 %1 %
一年到五年后34 %20 %
在五年到十年之后10 %7 %
十年后3 %3 %
64 %31 %
贷款抵押债券和其他资产担保证券(平均年限约3年)
27 %51 %
抵押贷款支持证券(平均寿命约为5年)
9 %18 %
100 %100 %

下表(百万美元)按美元金额汇总了固定期限证券的未实现损益：
集料
公平
价值		集料
未实现
得(损)		公平
价值为
成本的百分比
固定到期日为2022年3月31日
有未实现收益的证券：
超过500,000美元(27种证券)
$185 $26 116 %
500,000美元或以下(937种证券)
3,108 56 102 %
$3,293 $82 103 %
有未实现亏损的证券：
超过500,000美元(128种证券)
$2,272 $(134)94 %
500,000美元或以下(1,000证券)
4,685 (86)98 %
$6,957 $(220)97 %

下表(以百万美元为单位)按发行人质量和这些证券处于未实现亏损状态的时间长度汇总了所有具有未实现亏损的证券的未实现亏损：
集料
公平
价值		集料
未实现
损失		公平
价值为
成本的百分比
截至2022年3月31日未实现亏损的证券
投资级固定到期日，亏损如下：
不到一年(898种证券)
$6,326 $(193)97 %
一年或更长时间(71种证券)
285 (14)95 %
$6,611 $(207)97 %
非投资级固定到期日，亏损如下：
不到一年(114种证券)
$319 $(10)97 %
一年或更长时间(45种证券)
27 (3)90 %
$346 $(13)96 %

当一项特定投资的价值下降被认为是非暂时性的时，信贷损失(减值)准备计入收益(记为已实现损失)。确定未实现亏损是否是暂时的，需要根据主观和客观因素进行判断，如AFG的2021年Form 10-K Under中所述管理层的讨论和分析--“投资”。
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目录表
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根据其分析，管理层认为AFG将收回具有未实现损失的固定到期日证券的成本基础(扣除任何准备金)，AFG有能力持有这些证券，直到它们的价值恢复，并且没有在2022年3月31日出售它们的意图。虽然AFG有能力继续持有有未实现亏损的固定期限投资，但其持有这些投资的意图可能会因发行人的信誉恶化、决定减少对特定发行人或行业的敞口、资产/负债管理决定、市场走势、对适当资产配置的看法变化或希望抵消应税已实现收益而发生变化。如果AFG在特定证券方面的能力或意图发生变化，很可能需要支付减值费用。虽然不可能准确预测某一具体担保是否或何时会受损，但信贷损失准备金的增加可能会对未来期间的业务结果产生重大影响。AFG投资组合的公允价值大幅下降可能会对AFG的流动性产生重大不利影响。有关AFG的证券已实现收益(亏损)的信息，请参见“经营业绩--证券已实现收益(亏损)。”

不确定因素
管理层认为，造成物质损失风险最大的领域是其保险准备金是否充足，以及以前的铁路和制造业务产生的意外情况。看见管理层的讨论及分析-“不明朗因素--石棉与环境有关(”急救“)保险准备金” in AFG’s 2021 Form 10–K.

受管理的投资实体

会计准则要求AFG合并其在其管理和拥有权益(以债务形式)的抵押贷款债券(“CLO”)实体的投资。看见附注A--“会计政策--管理的投资实体”和附注G-“受管理投资实体”到财务报表。合并这些实体的影响见下表(单位：百万)。“CLO合并前”一栏包括AFG在CLO的非合并基础上的投资和收益。
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目录表
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简明合并资产负债表
关闭前
整固		受管
投资
实体		康索尔。
条目		已整合
如报道所述
March 31, 2022
资产：
现金和投资$15,720 $— $(119)(*)$15,601 
受管投资实体的资产— 5,231 — 5,231 
其他资产7,930 — — (*)7,930 
总资产$23,650 $5,231 $(119)$28,762 
负债：
未付亏损和亏损调整费用以及未赚取保费
$14,192 $— $— $14,192 
受管投资实体的负债— 5,201 (89)(*)5,112 
长期债务和其他负债4,623 — — 4,623 
总负债18,815 5,201 (89)23,927 
股东权益：
普通股和资本盈余1,425 30 (30)1,425 
留存收益3,541 — — 3,541 
累计其他综合收益(亏损)，税后净额(131)— — (131)
股东权益总额4,835 30 (30)4,835 
总负债和股东权益$23,650 $5,231 $(119)$28,762 
2021年12月31日
资产：
现金和投资$15,821 $— $(76)(*)$15,745 
受管投资实体的资产— 5,296 — 5,296 
其他资产7,890 — — (*)7,890 
总资产$23,711 $5,296 $(76)$28,931 
负债：
未付亏损和亏损调整费用以及未赚取保费
$14,115 $— $— $14,115 
受管投资实体的负债
— 5,296 (76)(*)5,220 
长期债务和其他负债
4,584 — — 4,584 
总负债18,699 5,296 (76)23,919 
股东权益：
普通股和资本盈余1,415 — — 1,415 
留存收益3,478 — — 3,478 
累计其他综合收益，税后净额119 — — 119 
股东权益总额5,012 — — 5,012 
总负债和股东权益$23,711 $5,296 $(76)$28,931 
(*)抵消AFG对CLO的投资的公允价值和相关的应计利息。

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简明合并损益表
关闭前
康索尔。(A)		受管
投资
实体		康索尔。
条目		已整合
如报道所述
截至2022年3月31日的三个月
收入：
财产和意外伤害保险净赚得保费$1,302 $— $— $1,302 
净投资收益228 — 2 (b)230 
证券已实现收益(亏损)(15)— — (15)
受管投资主体收入：
投资收益— 46 — 46 
资产/负债公允价值变动损益— — (5)(b)(5)
其他收入34 — (4)(c)30 
总收入1,549 46 (7)1,588 
成本和支出：
保险福利和费用1,107 — — 1,107 
受管投资实体的费用— 46 (7)(b)(c)39 
借款的利息和其他费用81 — — 81 
总成本和费用1,188 46 (7)1,227 
所得税前收益361 — — 361 
所得税拨备71 — — 71 
净收益$290 $— $— $290 
截至2021年3月31日的三个月
收入：
财产和意外伤害保险净赚得保费$1,173 $— $— $1,173 
净投资收益193 — (5)(b)188 
证券已实现收益(亏损)77 — — 77 
受管投资主体收入：
投资收益— 46 — 46 
资产/负债公允价值变动损益— (1)3 (b)2 
其他收入27 — (4)(c)23 
总收入1,470 45 (6)1,509 
成本和支出：
保险福利和费用1,047 — — 1,047 
受管投资实体的费用— 45 (6)(b)(c)39 
借款的利息和其他费用88 — — 88 
总成本和费用1,135 45 (6)1,174 
所得税前持续经营收益335 — — 335 
所得税拨备68 — — 68 
持续经营净收益267 — — 267 
非持续经营的净收益152 — — 152 
净收益$419 $— $— $419 
(a)包括2022年前三个月的亏损200万美元和2021年前三个月的收入500万美元，这是AFG CLO投资的公允价值变化加上2022年和2021年前三个月赚取的CLO管理费中的400万美元。
(b)抵消AFG在CLO的投资的公允价值变动，包括分别于2022年和2021年头三个月在CLO计入利息支出的分派中的300万美元和200万美元。
(c)取消AFG赚取的管理费。
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行动的结果

一般信息
AFG的净收益是根据公认会计原则确定的，其中包括可能不能反映其正在进行的核心业务的某些项目。除非持续经营业务外，核心净营业收益不包括证券的已实现收益(亏损)，因为此类收益和亏损受到金融市场、利率和出售时机的重大影响。此外，与AFG不再承保的特殊费用相关的费用，如石棉和环境暴露，不包括在核心收益中。

AFG在2021年前三个月记录了其非持续年金业务(于2021年5月出售)的非核心净收益1.52亿美元，其中包括即将出售的业务引发的4100万美元的纳税义务。

下表(以百万美元计，不包括每股金额)确定了非核心项目，并将净收益与核心净营业收益进行了核对，这是一种非公认会计准则财务衡量标准。AFG认为，核心净营业收益是投资者和分析师分析持续经营趋势以及管理层对照历史业绩评估财务业绩的有用工具，因为它认为这为其持续业务提供了更具可比性的衡量标准。
截至3月31日的三个月，
20222021
净收益的构成部分：
所得税前核心营业收益$378 $258 
税前非核心项目：
证券已实现收益(亏损)(15)77 
债务清偿损失(2)— 
所得税前收益361 335 
所得税拨备：
核心运营收益75 52 
非核心项目：
证券已实现收益(亏损)(3)16 
债务清偿损失(1)— 
所得税拨备总额71 68 
持续经营净收益290 267 
非持续经营的净收益— 152 
净收益$290 $419 
净收益：
核心净营业收益$303 $206 
证券已实现收益(亏损)(12)61 
债务清偿损失(1)— 
持续经营净收益290 267 
非连续性年金业务— 152 
净收益$290 $419 
稀释后每股金额：
核心净营业收益$3.56 $2.38 
证券已实现收益(亏损)(0.14)0.70 
债务清偿损失(0.02)— 
稀释后每股金额，持续运营3.40 3.08 
非连续性年金业务— 1.76 
净收益$3.40 $4.84 

2022年前三个月的净收益为2.9亿美元，而2021年前三个月的净收益为4.19亿美元。业绩的下降反映了2021年第一季度非持续年金业务的净收益和2022年前三个月的证券已实现净亏损，与2021年前三个月的证券已实现净收益相比，部分被更高的核心净运营收益所抵消。第一季度核心净营业收益
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与2021年前三个月相比，2022年三个月增加了9700万美元，反映出承保利润、净投资收入和控股公司费用的下降。2022年和2021年头三个月的证券已实现收益(亏损)主要是由于资产负债表日仍持有的股权证券的公允价值变化所致。

行动结果--截至2022年和2021年3月31日的三个月

分段损益表
出售年金业务后，AFG报告其业务分为两个部分：(I)财产及意外伤害保险(“P&C”)及(Ii)其他，包括控股公司成本及与受管投资实体有关的收入及开支(“MIE”)。

AFG的净收益是根据公认会计原则确定的，其中包括可能不能反映其正在进行的核心业务的某些项目。以下是截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的表格，按部门确定这些项目，并将净收益与核心净运营收益进行核对，核心净运营收益是AFG认为是投资者和分析师分析持续运营趋势(以百万为单位)的有用工具：
其他
P&C康索尔。密斯控股公司，其他和未分配总计非核心重分类GAAP合计
截至2022年3月31日的三个月
收入：
财产和意外伤害保险净赚得保费
$1,302 $— $— $1,302 $— $1,302 
净投资收益223 2 5 230 — 230 
证券已实现收益(亏损)— — — — (15)(15)
密斯的收入：
投资收益— 46 — 46 — 46 
资产/负债公允价值变动损益
— (5)— (5)— (5)
其他收入4 (4)30 30 — 30 
总收入1,529 39 35 1,603 (15)1,588 
成本和支出：
财产和意外伤害保险：
亏损及亏损调整费用693 — — 693 — 693 
佣金和其他承销费用
402 — 12 414 — 414 
借入资金的利息费用— — 23 23 — 23 
密斯的开支— 39 — 39 — 39 
其他费用12 — 44 56 2 58 
总成本和费用1,107 39 79 1,225 2 1,227 
所得税前收益422 — (44)378 (17)361 
所得税拨备86 — (11)75 (4)71 
核心净营业收益336 — (33)303 
非核心收益(亏损)(*)：
证券已实现收益(亏损)，税后净额
— — (12)(12)12 — 
债务清偿损失，税后净额— — (1)(1)1 — 
净收益$336 $— $(46)$290 $— $290 
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其他
P&C年金康索尔。密斯控股公司，其他和未分配总计非核心重分类GAAP合计
截至2021年3月31日的三个月
收入：
财产和意外伤害保险净赚得保费
$1,173 $— $— $— $1,173 $— $1,173 
净投资收益159 29 (5)5 188 — 188 
证券已实现收益(亏损)— — — — — 77 77 
密斯的收入：
投资收益— — 46 — 46 — 46 
资产/负债公允价值变动损益
— — 2 — 2 — 2 
其他收入4 — (4)23 23 — 23 
总收入1,336 29 39 28 1,432 77 1,509 
成本和支出：
财产和意外伤害保险：
亏损及亏损调整费用667 — — — 667 — 667 
佣金和其他承销费用
372 — — 8 380 — 380 
借入资金的利息费用— — — 24 24 — 24 
密斯的开支— — 39 — 39 — 39 
其他费用9 1 — 54 64 — 64 
总成本和费用1,048 1 39 86 1,174 — 1,174 
所得税前持续经营收益288 28 — (58)258 77 335 
所得税拨备56 6 — (10)52 16 68 
核心净营业收益232 22 — (48)206 
非核心收益(亏损)(*)：
证券已实现收益(亏损)，税后净额
— — — 61 61 (61)— 
非连续性业务，扣除税金后的净额— 152 — — 152 — 152 
净收益$232 $174 $— $13 $419 $— $419 
(*)见“项下核心收益与公认会计准则净收益的对账”行动结果--一般情况有关这些核对项目的税务影响的详细资料。

财产和意外伤害保险部门--经营业绩
财产和意外伤害保险公司经常使用承保损益和相关综合比率等业绩衡量标准，以帮助财务报表的使用者更好地了解公司的业绩。承保盈利能力以综合比率衡量，综合比率是亏损和亏损调整费用以及佣金和其他承保费用与保费的比率之和。综合比率低于100%表示承保利润。合并后的比率不反映净投资收入、其他收入、其他费用或联邦所得税。

AFG的财产和意外伤害保险业务在2022年前三个月为GAAP税前收益贡献了4.22亿美元，而2021年前三个月为2.88亿美元，增加了1.34亿美元(47%)。税前收益的增长反映了与2021年前三个月相比，2022年前三个月承保利润和主要来自另类投资(合伙企业和类似投资以及AFG管理的CLO)的净投资收入增加。

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下表详细说明了AFG在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中来自财产和意外伤害保险业务的所得税前收益(以百万美元为单位)：
截至3月31日的三个月，
20222021更改百分比
毛保费$1,936 $1,616 20 %
分出的再保险费(568)(411)38 %
净书面保费1,368 1,205 14 %
未赚取保费的变动(66)(32)106 %
净赚得保费1,302 1,173 11 %
亏损及亏损调整费用693 667 4 %
佣金和其他承销费用402 372 8 %
承保收益207 134 54 %
净投资收益223 159 40 %
其他收入和支出，净额(8)(5)60 %
所得税前收益$422 $288 47 %
截至3月31日的三个月，
20222021变化
综合比率：
专业线
损耗和LAE比率53.1 %56.8 %(3.7 %)
承保费用比率30.9 %31.7 %(0.8 %)
综合比率84.0 %88.5 %(4.5 %)
汇总-包括已退出的行
损耗和LAE比率53.2 %56.9 %(3.7 %)
承保费用比率30.9 %31.7 %(0.8 %)
综合比率84.1 %88.6 %(4.5 %)

AFG报告了其特殊财产和意外伤害保险业务在以下子领域的承保业绩：(I)财产和运输、(Ii)特殊意外伤害和(Iii)特殊财务。

要了解特定行业的整体盈利能力，必须考虑索赔支付的时间和投资收入的相关影响。某些“短尾”业务(主要是财产保险)通常损失赔付迅速，这缩短了资金持有的时间，从而限制了从中赚取的投资收入。相比之下，“长尾”业务(主要是责任保险和工人赔偿)的支出通常是分多年安排的，或者需要多年才能结清，从而大大增加了从收到的相关保费中获得的投资收入。

毛保费
AFG财产及意外伤害保险业务于2022年首三个月的毛保费(GWP)为19.4亿元，较2021年首三个月的16.2亿元增加3.2亿元(20%)。AFG的财产和伤亡毛保费详情如下(以百万美元为单位)：
截至3月31日的三个月，
20222021
全球变暖%全球变暖%更改百分比
财产和交通$760 39 %$520 32 %46 %
特需伤员976 51 %904 56 %8 %
专业金融200 10 %192 12 %4 %
$1,936 100 %$1,616 100 %20 %

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分出的再保险费
于2022年首三个月，AFG财产及意外伤害保险分部的再保险保费为毛保费的29%，较2021年首三个月的毛保费的25%增加4个百分点。AFG放弃的财产和意外伤害再保险保费详情如下(以百万美元为单位)：
截至3月31日的三个月，
20222021更改中
割让全球升温潜能值的百分比割让全球升温潜能值的百分比全球升温潜能值的百分比
财产和交通$(259)34 %$(117)23 %11 %
特需伤员(326)33 %(316)35 %(2 %)
专业金融(41)21 %(31)16 %5 %
其他专业58 53 
$(568)29 %$(411)25 %4 %

净书面保费
AFG财产及意外伤害保险业务于2022年首三个月的净保费为13.7亿元，较2021年首三个月的12.1亿元增加1.63亿元(14%)。AFG财产和伤亡净保费的详细信息如下所示(以百万美元为单位)：
截至3月31日的三个月，
20222021
西北太平洋%西北太平洋%更改百分比
财产和交通$501 37 %$403 33 %24 %
特需伤员650 47 %588 49 %11 %
专业金融159 12 %161 13 %(1 %)
其他专业58 4 %53 5 %9 %
$1,368 100 %$1,205 100 %14 %

净赚得保费
AFG财产及意外伤害保险业务于2022年首三个月的净赚取保费(“NEP”)为13.亿元，较2021年首三个月的11.7亿元增加1.29亿元(11%)。AFG财产和伤亡净收入保费的详细信息如下所示(以百万美元为单位)：
截至3月31日的三个月，
20222021
NEP%NEP%更改百分比
财产和交通$443 34 %$394 34 %12 %
特需伤员639 49 %571 49 %12 %
专业金融163 13 %157 13 %4 %
其他专业57 4 %51 4 %12 %
$1,302 100 %$1,173 100 %11 %

与2021年前三个月相比，2022年前三个月的毛保费增加了3.2亿美元(20%)。2022年前三个月的增长受到房地产和交通细分市场保费记录时间差异的有利影响。剔除这一影响，毛保费和净保费分别比2021年前三个月增长9%和10%，这是经济改善、新的商业机会和强劲的续约率环境的结果。2022年前三个月，总体平均续订费率上涨了约5%。不包括工人补偿业务的费率下降，续约率上升了约8%。

财产和交通 2022年首三个月的毛保费较2021年首三个月增加2.4亿美元(46%)，主要原因是作物保险业务于2021年第四季度至2022年第一季度的保费确认时间，以及运输业务大客户续期的时间。剔除这些项目的影响，第一季度毛保费和净保费
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这一群体同比分别增长了14%和12%。在2022年的前三个月，这一群体的平均续订费率上涨了约6%。与2021年前三个月相比，2022年前三个月放弃的再保险保费占毛保费的百分比增加了11个百分点，反映了作物保险业务的保费确认时机，该业务放弃的保费比例高于房地产和交通细分市场的其他业务。

特需伤员 与2021年前三个月相比，2022年前三个月的毛保费增加了7200万美元(8%)。除工赔组外，这一组中的几乎所有业务都实现了强劲的续费率增长，并且这一组中的绝大多数业务在2022年前三个月报告了保费增长。在2022年的前三个月，这一群体的平均续订费率上涨了约5%。不包括工人补偿业务的费率下降，这一群体的续约率增加了约10%。与2021年前三个月相比，2022年前三个月再保险保费占毛保费的百分比下降了2个百分点，反映出环境、超额和盈余以及超额负债业务的分成减少。

专业金融与2021年首三个月相比，2022年首三个月的毛保费增加800万美元(4%)，主要是由于保诚业务的强劲增长和新的业务机会，以及创新市场业务的新业务机会，但部分被金融机构业务的保费下降所抵消。在2022年的前三个月，这一群体的平均续订费率上涨了约6%。与2021年前三个月相比，2022年前三个月分得的再保险保费占毛保费的百分比增加了5个百分点，反映出创新市场业务的分成增加。

其他专业显示为转让的再保险保费的金额代表AFG的内部再保险计划从构成AFG的其他专业财产和意外伤害保险子部门的业务中承担的业务。与2021年前三个月相比，假设的再保险保费在2022年前三个月增加了500万美元，反映了留存保费的增加，主要来自特殊意外伤害细分市场的业务。
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综合比率
下表(百万美元)详细说明了AFG财产和意外伤害保险部门的合并比率和承保利润的组成部分：
截至3月31日的三个月，截至3月31日的三个月，
20222021变化20222021
财产和交通
损耗和LAE比率57.7 %56.0 %1.7 %
承保费用比率28.1 %29.6 %(1.5 %)
综合比率85.8 %85.6 %0.2 %
承保利润$62 $56 
特需伤员
损耗和LAE比率53.8 %63.1 %(9.3 %)
承保费用比率26.8 %27.1 %(0.3 %)
综合比率80.6 %90.2 %(9.6 %)
承保利润$124 $56 
专业金融
损耗和LAE比率29.4 %33.8 %(4.4 %)
承保费用比率52.6 %50.3 %2.3 %
综合比率82.0 %84.1 %(2.1 %)
承保利润$29 $25 
专业总分
损耗和LAE比率53.1 %56.8 %(3.7 %)
承保费用比率30.9 %31.7 %(0.8 %)
综合比率84.0 %88.5 %(4.5 %)
承保利润$208 $134 
汇总-包括已退出的行
损耗和LAE比率53.2 %56.9 %(3.7 %)
承保费用比率30.9 %31.7 %(0.8 %)
综合比率84.1 %88.6 %(4.5 %)
承保利润$207 $134 

特殊财产和意外伤害保险业务在2022年前三个月产生了2.08亿美元的承保利润，而2021年前三个月为1.34亿美元，增长了7400万美元(55%)。2022年前三个月的承保利润较高，反映了每个特殊财产和意外伤害保险子细分市场的承保利润较高，其中特殊意外伤害细分市场的增长最为显着。2022年前三个月的总体巨灾损失为900万美元(合并比率为0.7点)，而2021年前三个月的巨灾损失为2000万美元(1.7点)，相关恢复保费净额为1100万美元。

财产和交通 该集团在2022年前三个月的承保利润为6,200万美元，而2021年前三个月为5,600万美元，增长了600万美元(11%)。地产及内陆海运及农作物业务较高的承保盈利能力，足以抵销运输业务较低的承保利润，这主要是由于上一年度有利储备发展较低所致。在2021年的前三个月，运输业务的盈利能力异常强劲，因为无论是从事故年还是从上年的发展来看，这一群体都受益于新冠肺炎相关的低频率。2022年前三个月的巨灾损失为600万美元(合并比率为1.5点)，而2021年前三个月的巨灾损失为1400万美元(3.6点)，相关恢复保费净额为800万美元。

特需伤员2022年前三个月，该集团的承保利润为1.24亿美元，而2021年前三个月为5600万美元，增长6800万美元(121%)。这一增长反映了与2021年前三个月相比，2022年前三个月工人补偿、超额和盈余以及高管责任业务的承保盈利能力较高。
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专业金融该集团在2022年前三个月的承保利润为2900万美元，而2021年前三个月为2500万美元，增加了400万美元(16%)。这一增长反映了贸易信贷和担保业务的承保盈利能力比去年同期有所提高。2022年前三个月的巨灾损失为200万美元(合并比率为1.2个百分点)，而2021年前三个月的巨灾损失为400万美元(2.1个百分点)，相关恢复保费净额为200万美元。

其他专业该集团报告，2022年前三个月的承保亏损为700万美元，而2021年前三个月为300万美元，增加了400万美元(133%)。这一增长反映了与2021年前三个月相比，AFG的内部再保险计划承担的构成AFG其他专业细分业务的业务亏损在2022年前三个月有所增加。

亏损及亏损调整费用
AFG在2022年前三个月的总体亏损和LAE比率为53.2%，而2021年前三个月为56.9%，下降了3.7个百分点。AFG财产和伤亡损失的构成以及LAE金额和比率详细如下(以百万美元为单位)：
截至3月31日的三个月，
金额比率更改中
2022202120222021比率
财产和交通
本年度，不包括与新冠肺炎相关的损失和巨灾损失$284 $250 64.0 %63.4 %0.6 %
历次事故年发展(34)(43)(7.8 %)(11.1 %)3.3 %
本年度新冠肺炎相关亏损— — — %0.1 %(0.1 %)
当年巨灾损失6 14 1.5 %3.6 %(2.1 %)
财产和运输损失以及LAE和比率$256 $221 57.7 %56.0 %1.7 %
特需伤员
本年度，不包括与新冠肺炎相关的损失和巨灾损失$392 $362 61.3 %63.3 %(2.0 %)
历次事故年发展(49)(9)(7.6 %)(1.7 %)(5.9 %)
本年度新冠肺炎相关亏损— 7 — %1.2 %(1.2 %)
当年巨灾损失1 1 0.1 %0.3 %(0.2 %)
特殊伤亡损失和LAE及比率$344 $361 53.8 %63.1 %(9.3 %)
专业金融
本年度，不包括与新冠肺炎相关的损失和巨灾损失$59 $55 36.3 %35.6 %0.7 %
历次事故年发展(13)(8)(8.1 %)(5.4 %)(2.7 %)
本年度新冠肺炎相关亏损— 2 — %1.5 %(1.5 %)
当年巨灾损失2 4 1.2 %2.1 %(0.9 %)
特殊财务损失和LAE及比率$48 $53 29.4 %33.8 %(4.4 %)
专业总分
本年度，不包括与新冠肺炎相关的损失和巨灾损失$772 $697 59.2 %59.5 %(0.3 %)
历次事故年发展(89)(59)(6.8 %)(5.2 %)(1.6 %)
本年度新冠肺炎相关亏损— 9 — %0.8 %(0.8 %)
当年巨灾损失9 20 0.7 %1.7 %(1.0 %)
专业总损失和LAE和比率$692 $667 53.1 %56.8 %(3.7 %)
汇总-包括已退出的行
本年度，不包括与新冠肺炎相关的损失和巨灾损失$772 $697 59.2 %59.5 %(0.3 %)
历次事故年发展(88)(59)(6.7 %)(5.1 %)(1.6 %)
本年度新冠肺炎相关亏损— 9 — %0.8 %(0.8 %)
当年巨灾损失9 20 0.7 %1.7 %(1.0 %)
总损失和LAE和比率$693 $667 53.2 %56.9 %(3.7 %)

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当前事故年损失和LAE，不包括与新冠肺炎相关的损失和巨灾损失
2022年前三个月，AFG的特殊财产和意外伤害保险业务的当前事故年损失和LAE比率(不包括新冠肺炎相关和巨灾损失)为59.2%，而2021年前三个月为59.5%，下降了0.3个百分点。

财产和交通本年度亏损和LAE比率增加0.6个百分点，不包括新冠肺炎相关和巨灾损失，反映国家州际公路的损失和LAE比率上升，主要是由于2022年前三个月的索赔频率比2021年前三个月更高，但被航空业务损失和LAE比率的下降部分抵消。

特需伤员不包括与新冠肺炎相关的损失和巨灾损失，本年度亏损和LAE比率下降2.0个百分点，反映出工人补偿、超额和盈余以及目标市场业务的损失和LAE比率的下降。

专业金融不包括与新冠肺炎相关的损失和巨灾损失，本年度亏损和LAE比率增加0.7个百分点，反映创新市场业务的亏损和LAE比率增加。

上一年净储备发展
AFG的特殊财产和意外伤害保险业务在2022年前三个月录得与前几年意外相关的净有利准备金发展8,900万美元，而2021年前三个月为5,900万美元，增加3,000万美元(51%)。

财产和交通2022年前三个月的净顺差储备开发为3400万美元，反映出农作物业务的亏损低于预期，卡车运输和远洋运输业务以及新加坡分行的索赔频率低于预期，财产和内陆海运业务的索赔严重程度低于预期。2021年前三个月的净顺差准备金发展为4300万美元，反映出运输业务的索赔频率和严重性低于预期，农作物业务的亏损低于预期，航空业务的索赔频率低于预期，但马匹业务的索赔频率和严重性高于预期，部分抵消了这一影响。

特需伤员2022年前三个月净顺差准备金发展为4900万美元，反映出工人赔偿业务的索赔严重程度低于预期，高管责任业务的索赔频率低于预期，超额和过剩业务的索赔频率和索赔严重程度低于预期，但目标市场业务的索赔严重程度高于预期，部分抵消了这一影响。2021年前三个月净顺差准备金开发为900万美元，反映出工人赔偿业务的索赔严重程度低于预期，但目标市场、专业责任和超额负债业务的索赔严重程度高于预期，部分抵消了这一影响。

专业金融 2022年前三个月净顺差准备金开发为1300万美元，反映出担保、贸易信贷和金融机构业务的索赔频率低于预期。2021年前三个月净顺差准备金开发为800万美元，反映出金融机构业务的索赔频率和严重性低于预期，担保业务的索赔频率低于预期。

其他专业除上述发展外，专业上年度总准备金发展包括2022年前三个月的净不良准备金发展700万美元和2021年前三个月的100万美元，反映了与AFG的内部再保险计划相关的净不良准备金发展，但部分被1998年和2001年与出售业务相关的追溯再保险交易的递延收益摊销所抵消。

集料AFG财产和意外伤害保险部门之前意外年的净准备金发展包括2022年前三个月与AFG不再承保的专业组以外的业务有关的净不良准备金发展100万美元。

新冠肺炎相关亏损
AFG的特殊财产和意外伤害保险业务在2021年前三个月的承保业绩包括与新冠肺炎相关的900万美元准备金费用，主要与工伤赔偿业务相关。AFG根据前三个月的损失经验，发放了2020年事故准备金约600万美元
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2021年的。由于与大流行相关的索赔最终数量和范围存在不确定性，截至2022年3月31日，在9000万美元的新冠肺炎相关准备金中，约有61%是已发生但未报告的。

巨灾损失
AFG通常寻求通过个人风险选择减少其对灾难的风险敞口，包括最大限度地减少沿海和已知断层线的风险敞口，以及购买再保险。根据2021年12月31日获得的数据，AFG在灾难性地震或风暴中的风险敞口，行业模型表明，从统计上讲，这些地震或风暴应该每100年、250年或500年发生一次，占AFG股东权益的百分比如下：
模拟损耗的近似影响
行业模型浅谈AFG的股东权益
百年盛事1%
250年盛事1%
500年盛事2%

AFG为其财产和意外伤害保险业务提供全面的财产巨灾再保险，包括每次事件净保留额2000万美元，在绝大多数情况下损失最高可达1.25亿美元。在某些不太可能发生的事件中，AFG在这一保险范围内的最终损失可能高达3900万美元。AFG还通过巨灾债券对超过1.25亿美元的传统巨灾再保险的巨灾损失维持补充完全抵押再保险，最高可达3.25亿美元的94%。

2022年前三个月900万美元的巨灾损失主要是由美国多个地区的冬季风暴造成的。2021年前三个月的巨灾损失为2000万美元，主要是由于德克萨斯州的冬季风暴。

佣金和其他承销费用
AFG在2022年前三个月的财产和伤亡佣金以及其他承保费用(“U/W Exp”)为4.02亿美元，而2021年前三个月为3.72亿美元，增加了3000万美元(8%)。AFG的承保费用比率(以佣金和其他承保费用除以净保费收入计算)在2022年前三个月为30.9%，而2021年前三个月为31.7%，下降了0.8个百分点。AFG的财产和伤亡佣金以及其他承保费用和承保费用比率的详细信息如下所示(以百万美元为单位)：
截至3月31日的三个月，
20222021更改中
U/W Exp占NEP的百分比U/W Exp占NEP的百分比占NEP的百分比
财产和交通$125 28.1 %$117 29.6 %(1.5 %)
特需伤员171 26.8 %154 27.1 %(0.3 %)
专业金融86 52.6 %79 50.3 %2.3 %
其他专业20 35.8 %22 42.3 %(6.5 %)
$402 30.9 %$372 31.7 %(0.8 %)

财产和交通与2021年前三个月相比，2022年前三个月佣金和其他承保费用占净赚取保费的百分比下降了1.5个百分点，反映出2022年前三个月从农作物业务再保险公司收到的基于盈利的割让佣金增加，以及与2021年前三个月相比，远洋海运和卡车运输业务保费增加对保费比率的影响。

特需伤员与2021年前三个月相比，2022年前三个月的佣金和其他承保费用占净赚取保费的百分比下降了0.3个百分点，这反映出与2021年前三个月相比，2022年前三个月环境业务的增长导致从再保险公司获得的分得佣金增加。

专业金融佣金和其他承保费用占净赚取保费的百分比在2022年前三个月比2021年前三个月增加了2.3个百分点，反映出
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与2021年前三个月相比，2022年前三个月金融机构业务再保险公司的或有佣金有所增加。

财产和意外伤害净投资收益
AFG财产和意外伤害保险业务的净投资收入在2022年前三个月为2.23亿美元，而2021年前三个月为1.59亿美元，增加了6400万美元(40%)。AFG财产和意外伤害保险业务的平均投资资产和投资赚取的总收益如下所示(以百万美元为单位)：
截至3月31日的三个月，
20222021变化更改百分比
净投资收益：
不包括另类投资的净投资收入$84 $82 $2 2 %
另类投资139 77 62 81 %
净投资收益合计$223 $159 $64 40 %
平均投资资产(按摊销成本计算)$13,858 $12,573 $1,285 10 %
收益率(净投资收入占平均投资资产的百分比)6.44 %5.06 %1.38 %
税额当量收益率(*)6.54 %5.20 %1.34 %
(*)将股权证券和免税债券的收益率调整为全额应税等值收益率。

与2021年前三个月相比，财产和意外伤害保险部门2022年前三个月的净投资收入增加，反映出平均投资增加，投资于另类投资(合伙和类似投资以及AFG管理的CLO)的投资组合的比例增加。财产和意外伤害保险部门的整体投资收益率(净投资收入占平均投资资产的百分比)在2022年前三个月为6.44%，而2021年前三个月为5.06%，增加了1.38个百分点。2022年前三个月，另类投资的年化回报率为29.1%，而去年同期为29.8%。

财产和意外伤害其他收入和费用，净额
扣除其他收入和支出后，AFG的财产和意外伤害保险业务在2022年前三个月的净支出为800万美元，而2021年前三个月为500万美元，增加了300万美元(60%)。下表详细列出了AFG财产和意外伤害保险业务的其他收入和支出中的项目(单位：百万)：
截至3月31日的三个月，
20222021
其他收入$4 $4 
其他费用
无形资产摊销2 3 
预提资金的利息支出6 6 
其他4 — 
其他费用合计12 9 
其他收入和支出，净额$(8)$(5)

控股公司、其他和未分配-经营业绩
AFG在2022年前三个月的财产和意外伤害保险部门以外的GAAP税前净亏损(不包括已实现的损益)总计4600万美元，而2021年前三个月为5800万美元，减少了1200万美元(21%)。AFG在2022年前三个月的财产和意外伤害保险部门以外的核心税前净亏损(不包括已实现的损益)总计4400万美元，而2021年前三个月为5800万美元，减少了1400万美元(24%)。
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下表详细说明了AFG在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中的GAAP和其财产和意外保险部门以外业务的所得税前核心亏损(以百万美元为单位)：
截至3月31日的三个月，
20222021更改百分比
收入：
净投资收益$5 $5 — %
其他收入--P&C费用
24 19 26 %
其他收入
6 4 50 %
总收入
35 28 25 %
成本和支出：
财产和意外伤害保险--损失调整和承保费用12 8 50 %
其他费用-与P&C费用相关的费用
12 11 9 %
其他费用32 43 (26 %)
成本和开支，不包括借款的利息费用
56 62 (10 %)
所得税前亏损，不包括已实现损益和借款利息费用(21)(34)(38 %)
借入资金的利息费用
23 24 (4 %)
所得税前核心亏损，不包括已实现损益
(44)(58)(24 %)
偿还债务的税前非核心损失(2)— — %
所得税前持续经营的GAAP亏损，不包括已实现的收益和亏损$(46)$(58)(21 %)

控股公司及其他--净投资收益
AFG在2022年前三个月和2021年前三个月均录得财产和意外伤害保险部门以外投资的投资收入净额500万美元，反映了2022年前三个月在出售年金业务之前从年金子公司获得的直接拥有房地产的收入以及在控股公司购买固定期限投资的收入，但被按市值计价调整对按公允价值通过投资收入净额列账的小型证券组合的影响所抵消。2022年前三个月，这些证券的价值减少了100万美元，而2021年前三个月的价值增加了300万美元。

控股公司和其他-P&C费用和相关费用
顶峰是一家工伤赔偿保险子公司，向少数独立的保险公司收取费用，提供承保、保单管理和索赔服务。此外，AFG的某些财产和意外伤害保险业务还向客户收取工作场所安全计划和保费融资等辅助服务的费用。2022年前三个月，AFG为这些服务筹集了2200万美元，而2021年前三个月为1900万美元。管理层认为，扣除2022年前三个月的1200万美元和2021年前三个月的1100万美元后，这笔费用收入是产生此类费用的费用，是其财产和意外伤害保险单承保成本的减少。此外，AFG的财产和意外伤害保险业务在2022年前三个月从AFG处置的年金业务中收取了200万美元的费用，作为根据过渡服务协议提供的某些服务的补偿。与提供此类服务有关的费用包含在财产和意外伤害承保费用中。与内部管理报告一致，这些费用和相关费用在AFG的分部业绩中计入并记录为损失调整费用和承保费用的减少额。

控股公司和其他--其他收入
上表中的其他收入包括2022年头三个月和2021年头三个月AFG管理的CLO(AFG的综合管理投资实体)支付给AFG的管理费400万美元。在合并中取消管理费--请参阅下面的合并Mies列中的其他收入行“经营业绩--分段损益表。”不包括合并中扣除的金额，AFG在2022年前三个月和2021年前三个月分别记录了200万美元和不到100万美元的财产和意外伤害保险部门以外的其他收入。

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控股公司和其他--其他费用
AFG的控股公司和财产和意外伤害保险部门以外的其他业务在2022年前三个月记录了3,200万美元的其他支出，而2021年前三个月为4,300万美元，减少了1,100万美元(26%)，反映出控股公司与与股市表现挂钩的员工福利计划相关的支出减少。

控股公司和其他--借款的利息费用
AFG的控股公司和财产和意外伤害保险部门以外的其他业务在2022年前三个月录得2,300万美元的利息支出，而2021年前三个月为2,400万美元，减少100万美元(4%)，反映出2022年前三个月回购了4,800万美元本金3.50%的优先债券。下表详细说明了AFG截至2022年3月31日与2021年3月31日的长期债务余额本金(以百万美元为单位)：
3月31日，
2022		3月31日，
2021
AFG的直接义务：
优先债券2047年6月到期，息率4.50%$590 $590 
优先债券将于2026年8月到期，利率3.50%377 425 
5.25%优先债券将于2030年4月到期300 300 
2059年12月到期的5.125%次级债券200 200 
4.50%次级债券，2060年9月到期200 200 
2060年6月到期的5.625%次级债券150 150 
2059年3月到期的5.875%次级债券125 125 
其他3 3 
控股公司债务本金总额$1,945 $1,993 
加权平均利率4.7 %4.6 %

AFG已发出通知，将于2022年6月3日赎回2026年8月到期的所有未偿还3.50%优先债券。管理层预计，赎回3.50%的优先票据将导致2022年第二季度偿还债务的税前非核心亏损不到1,000万美元。

控股公司和其他--债务偿还损失
2022年第一季度，AFG以5000万美元现金回购了2026年到期的3.50%高级债券本金4800万美元，导致税前非核心亏损200万美元。

证券已实现收益(亏损)
AFG的证券已实现收益(亏损)在2022年前三个月为净亏损1500万美元，而2021年前三个月的净收益为7700万美元，变化了9200万美元(119%)。证券的已实现收益(亏损)包括以下内容(单位：百万)：
截至3月31日的三个月，
20222021
减值前已实现收益(亏损)：
处置$1 $1 
权益证券公允价值变动(13)77 
衍生工具公允价值变动(5)(2)
(17)76 
证券减值准备的变动2 1 
证券已实现收益(亏损)$(15)$77 

2022年前三个月股权证券公允价值变化产生的1300万美元已实现净亏损包括对银行和融资公司的投资亏损2300万美元，对医疗保健公司的投资亏损500万美元，但部分被能源和天然气公司投资的1100万美元收益和媒体公司投资的1100万美元收益所抵消。2021年前三个月股权证券公允价值变化带来的7700万美元净实现收益包括对医疗保健公司投资的1700万美元收益。
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目录表
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1500万美元用于投资能源和天然气公司，1300万美元用于投资媒体公司，1000万美元用于投资银行和金融公司。

持续经营业务的综合所得税
AFG在2022年前三个月的持续业务所得税综合拨备为7100万美元，而2021年前三个月为6800万美元，增加了300万美元(4%)。看见附注K--“所得税”在财务报表中对影响AFG持续经营的有效税率的项目进行分析。

从年金业务获得的房地产实体
在2021年5月完成出售年金业务之前，AFG母公司及其财产和意外伤害保险业务获得了某些与房地产相关的合作伙伴关系，并从这些业务中直接拥有房地产。2021年前三个月持续经营的GAAP税前收益包括来自这些实体的收益和从年金业务保留的某些其他费用。

停产的年金业务
AFG的停产年金业务于2021年5月出售，在2021年前三个月为GAAP净收益贡献了1.52亿美元。

项目3.关于市场风险的定量和定性披露

截至2022年3月31日，中提供的信息没有重大更改项目7A--关于市场风险的定量和定性披露AFG的2021年Form 10-K下表通过说明2022年3月31日利率收益率曲线立即上调100个基点对AFG固定期限投资组合的估计影响，展示了公允价值对合理可能的利率变化的敏感性。上述100个基点的升幅或降幅所产生的影响将大致成比例。

固定期限投资组合的公允价值$10,839 
加息100个基点对公允价值的百分比影响(2.5 %)
税前对固定期限投资组合公允价值的影响$(271)

项目4.控制和程序

AFG的管理层在联席首席执行官和首席财务官的参与下，评估了AFG截至本报告所述期间结束时的披露控制和程序(定义见交易法第13a-15条)。基于这一评估，AFG的联席首席执行官和首席财务官得出结论，控制和程序是有效的。AFG对财务报告的内部控制在2022年第一财季没有发生重大影响或合理地可能对AFG的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

在日常业务过程中，AFG及其子公司定期通过升级现有系统或实施新系统来增强其信息系统。2022年第一季度，AFG实施了新的总账、会计和财务报告系统。实施新的总账系统是为了为AFG的子公司提供一致的系统平台，提高整体效率，并简化管理报告和分析。在最后实施之前和之后，都要对系统的这一变化进行彻底的测试和审查。这一实施没有对AFG的内部控制产生实质性影响，管理层也不希望它对AFG的内部控制产生实质性影响。
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目录表
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第II部
其他信息
第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用

发行人购买股票证券AFG在2022年回购了其普通股，具体如下：
总计
数
的股份
购得
平均值
支付的价格
每股		总数
的股份
购买方式为
公开的一部分
已宣布的计划
或程序		最大数量
的股份
那年五月
但仍将被购买
在计划下
或计划(B)
第一季度：
一月— $— — 7,690,922 
二月30,000 130.37 30,000 7,660,922 
三月5,201 134.99 5,201 7,655,721 
总计35,201 $131.05 (a)35,201  
(a)AFG于2022年3月宣布普通股特别股息为每股2.00美元。经特别股息调整后，截至2022年3月31日的三个月，每股平均支付价格为129.05美元。
(b)代表根据AFG董事会在2020年10月和2021年5月授权的计划，可能回购到2025年12月31日的剩余股份。

此外，AFG在2022年1月收购了2,935股(平均每股134.82美元)，2022年2月收购了43,825股(平均每股135.37美元)，以及2022年3月收购了1,149股(平均每股138.35美元)，与其股票激励计划有关。

53
目录表
美国金融集团。10-Q
项目6.展品
 
数展品说明
31(a)
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302(A)节认证联席首席执行官。
31(b)
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302(A)节认证联席首席执行官。
31(c)
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302(A)节认证首席财务官。
32
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条认证联席首席执行官和首席财务官。
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104封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。


签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
美国金融集团。
May 9, 2022由以下人员提供： /s/Brian S.Hertzman
 布莱恩·S·赫兹曼
 高级副总裁兼首席财务官
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