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Baltimore Maryland Members美国-GAAP：SecuredDebt成员2022-04-012022-04-300001569187美国公认会计准则：次要事件成员WillsWharf Baltimore Maryland Members美国-GAAP：SecuredDebt成员2022-04-012022-04-300001569187美国公认会计准则：次要事件成员WillsWharf Baltimore Maryland Members美国-GAAP：SecuredDebt成员2022-04-300001569187美国公认会计准则：次要事件成员美国-公认会计准则：InterestRateCapMember2022-04-070001569187美国公认会计准则：次要事件成员啊哈：InterestRateCapTwoMember2022-04-070001569187美国公认会计准则：次要事件成员美国-公认会计准则：InterestRateCapMember2022-04-072022-04-07


美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
 表格
10-Q
☑    根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告 
截至本季度末March 31, 2022 
或 
☐    根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告 
的过渡期                      至                      
委托文件编号：001-35908
Armada Hoffler Property，Inc.
(注册人的确切姓名载于其章程)
马里兰州46-1214914
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)(国际税务局雇主身分证号码)
中央公园大道222号,2100号套房
弗吉尼亚海滩,维吉尼亚23462
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
 
(757) 366-4000
(注册人的电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元啊哈纽约证券交易所
6.75%A系列累计可赎回永久优先股，每股面值0.01美元AHHPrA纽约证券交易所
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。☒  是     ☐不是
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。☒  是     ☐不是
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器
☒
加速文件管理器☐
非加速文件管理器☐较小的报告公司☐
新兴成长型公司☐
 
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。¨
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。
☐ Yes ☒不是
截至2022年5月3日，注册人拥有67,707,299普通股，每股面值0.01美元，已发行。此外，截至2022年5月3日，注册人的经营合伙子公司Armada Hoffler，L.P.有20,621,336个有限合伙权益单位(“OP单位”)未偿还(注册人持有的OP单位除外)。

目录表
Armada Hoffler Property，Inc.
 
Form 10-Q季度报告
截至2022年3月31日的季度
 
目录表
 
 页面
 
第一部分金融信息
1
 
第1项。
财务报表
1
简明综合资产负债表
1
简明综合全面收益表
2
简明合并权益表
3
现金流量表简明合并报表
5
简明合并财务报表附注
7
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
23
 
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
40
 
第四项。
控制和程序
40
 
第二部分：其他信息
42
 
第1项。
法律诉讼
42
 
第1A项。
风险因素
42
 
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
42
 
第三项。
高级证券违约
42
 
第四项。
煤矿安全信息披露
42
 
第五项。
其他信息
42
 
第六项。
陈列品
43
 
签名
44




目录表
第一部分金融信息
 
项目1.财务报表
 
Armada Hoffler Property，Inc.
简明综合资产负债表
(以千为单位，面值和共享数据除外)
 3月31日，
2022		十二月三十一日，
2021
 (未经审计) 
资产  
房地产投资：  
创收财产$1,901,331 $1,658,609 
为发展而举办6,294 6,294 
在建工程66,216 72,535 
 1,973,841 1,737,438 
累计折旧(299,452)(285,814)
房地产投资净额1,674,389 1,451,624 
持有待售的房地产投资80,754 80,751 
现金和现金等价物32,910 35,247 
受限现金6,576 5,196 
应收账款净额30,162 29,576 
应收票据净额133,557 126,429 
建筑应收账款，包括保留金，净额19,780 17,865 
建筑合同成本和超出账单的估计收益121 243 
权益法投资20,777 12,685 
经营性租赁使用权资产23,440 23,493 
融资租赁使用权资产46,711 46,989 
收购租赁无形资产111,530 62,038 
其他资产71,248 45,927 
总资产$2,251,955 $1,938,063 
负债和权益  
负债，净额$1,137,467 $917,556 
与持有待售资产有关的负债41,364 41,364 
应付账款和应计负债23,838 29,589 
建筑工程应付款，包括保留金33,177 31,166 
超出建筑合同成本和预计收益的账单15,054 4,881 
经营租赁负债31,657 31,648 
融资租赁负债46,242 46,160 
其他负债54,952 55,876 
总负债1,383,751 1,158,240 
股东权益：  
优先股，$0.01面值，100,000,000授权股份：
6.75%系列A累计可赎回永久优先股，9,980,000授权股份；6,843,418截至2022年3月31日和2021年12月31日的已发行和已发行股票
171,085 171,085 
普通股，$0.01面值，500,000,000授权股份；67,695,361和63,011,700分别截至2022年3月31日和2021年12月31日的已发行和已发行股票
675 630 
额外实收资本587,474 525,030 
超过收益的分配(145,687)(141,360)
累计其他综合损益6,476 (33)
股东权益总额620,023 555,352 
投资实体中的非控制性权益23,794 629 
论合伙经营中的非控股利益224,387 223,842 
总股本868,204 779,823 
负债和权益总额$2,251,955 $1,938,063 

请参阅简明合并财务报表附注。
1

目录表
Armada Hoffler Property，Inc.
简明综合全面收益表 
(单位为千，每股数据除外)
(未经审计)
 截至三个月
3月31日，
 20222021
收入  
租金收入$54,635 $45,741 
总承包和房地产服务收入24,650 35,563 
总收入79,285 81,304 
费用  
租金费用12,669 10,832 
房地产税5,404 5,306 
总承包和房地产服务费用23,821 34,275 
折旧及摊销18,557 18,066 
使用权资产摊销--融资租赁278 189 
一般和行政费用4,708 4,021 
收购、开发和其他追求成本11 71 
减值费用47 3,039 
总费用65,495 75,799 
房地产处置收益，净额— 3,717 
营业收入13,790 9,222 
利息收入3,568 4,116 
利息支出(9,031)(7,975)
债务清偿损失(158)— 
衍生工具及其他资产的公允价值变动4,182 393 
未实现信贷损失(准备)释放(605)55 
其他收入(费用)，净额229 179 
税前收入11,975 5,990 
所得税优惠301 19 
净收入12,276 6,009 
可归因于非控股权益的净收入：
投资主体(100)— 
运营伙伴关系(2,183)(811)
Armada Hoffler Properties，Inc.的净收入。9,993 5,198 
优先股股息(2,887)(2,887)
普通股股东应占净收益$7,106 $2,311 
每股普通股股东应占净收益(基本和稀释后)$0.11 $0.04 
加权平均已发行普通股(基本和稀释后)67,128 59,422 
综合收入：  
净收入$12,276 $6,009 
未实现现金流对冲收益7,722 2,276 
已实现现金流量对冲损失重新归类为净收益787 1,078 
综合收益20,785 9,363 
可归因于非控股权益的全面收益损失：
投资主体(100)— 
运营伙伴关系(4,183)(1,682)
Armada Hoffler Properties，Inc.的全面收入。$16,502 $7,681 

请参阅简明合并财务报表附注。
2

目录表
Armada Hoffler Property，Inc.
简明合并权益表
(单位：千，共享数据除外)
(未经审计)
 优先股普通股额外实收资本超过收益的分配累计其他综合损失股东权益总额投资实体中的非控制性权益论合伙经营中的非控股利益总股本
平衡，2021年12月31日$171,085 $630 $525,030 $(141,360)$(33)$555,352 $629 $223,842 $779,823 
净收入— — — 9,993 — 9,993 100 2,183 12,276 
未实现现金流对冲收益— — — — 5,907 5,907 — 1,815 7,722 
已实现现金流量对冲损失重新归类为净收益— — — — 602 602 — 185 787 
发行普通股的净收益— 45 65,149 — — 65,194 — — 65,194 
收购房地产实体中的非控制性权益— — — — — — 23,065 — 23,065 
限制性股票奖励，净额— — 1,064 — — 1,064 — — 1,064 
收购非控股权益— — (3,901)— — (3,901)— — (3,901)
赎回经营合伙单位— — 132 — — 132 — (132)— 
优先股宣布的股息— — — (2,887)— (2,887)— — (2,887)
普通股和单位宣布的股息和分配(#美元0.17每股及单位)
— — — (11,433)— (11,433)— (3,506)(14,939)
平衡，2022年3月31日$171,085 $675 $587,474 $(145,687)$6,476 $620,023 $23,794 $224,387 $868,204 
3

目录表
 优先股普通股额外实收资本超过收益的分配累计其他综合损失股东权益总额投资实体中的非控制性权益论合伙经营中的非控股利益总股本
平衡，2020年12月31日$171,085 $591 $472,747 $(112,356)$(8,868)$523,199 $488 $233,115 $756,802 
净收入— — — 5,198 — 5,198 — 811 6,009 
未实现现金流对冲收益— — — — 1,685 1,685 — 591 2,276 
已实现现金流量对冲损失重新归类为净收益— — — — 798 798 — 280 1,078 
发行普通股的净收益— 7 8,974 — — 8,981 — — 8,981 
限制性股票奖励，净额— 1 631 — — 632 — — 632 
赎回经营合伙单位— — 131 — — 131 — (134)(3)
优先股宣布的股息— — — (2,887)— (2,887)— — (2,887)
普通股和单位宣布的股息和分配(#美元0.15每股及单位)
— — — (9,008)— (9,008)— (3,128)(12,136)
平衡，2021年3月31日$171,085 $599 $482,483 $(119,053)$(6,385)$528,729 $488 $231,535 $760,752 


请参阅简明合并财务报表附注。
4

目录表
Armada Hoffler Property，Inc.
现金流量表简明合并报表
(千)(未经审计)
 截至三个月
3月31日，
 20222021
经营活动  
净收入$12,276 $6,009 
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：  
建筑物折旧和租户改善13,638 12,599 
租赁成本摊销、就地租赁无形资产和低于市值的地面租金--经营租赁4,919 5,467 
应计直线租金收入(1,492)(1,891)
摊销租赁奖励和高于或低于市值的租金(264)(252)
使用权资产摊销--融资租赁278 189 
应计直线地租费用48 33 
未实现信用损失准备(释放)605 (55)
无法收回的租赁账款的调整241 272 
非现金股票薪酬1,609 1,017 
减值费用47 3,039 
非现金利息支出909 626 
清偿债务造成的非现金损失158 — 
房地产处置收益，净额— (3,717)
衍生工具及其他资产的公允价值变动(4,182)(393)
经营性资产和负债变动情况：  
财产资产69 3,664 
财产负债(4,781)(6,649)
建筑资产(9,779)9,354 
建造工程负债17,067 (19,063)
应收利息(784)(2,114)
经营活动提供的净现金30,582 8,135 
投资活动  
房地产投资的发展(28,675)(9,354)
租户和建筑的改善(727)(3,054)
房地产投资收购，扣除收到的现金(93,162)(28,067)
房地产投资处置，扣除销售成本— 9,156 
应收票据发行(17,651)(7,532)
应收票据还款11,545 12,291 
租赁成本(862)(670)
对权益法投资的贡献(8,092)(3,889)
用于投资活动的现金净额(137,624)(31,119)
融资活动  
发行普通股所得款项净额65,194 8,981 
投标预缴税款的普通股(773)(539)
债务发行、信贷安排和建筑贷款借款284,113 17,590 
偿还债务和信贷安排，包括本金摊销(218,354)(5,501)
发债成本(3,100)(1,710)
在合并的RE投资中收购NCI(3,901)— 
股息和分配(17,094)(11,679)
融资活动提供的现金净额106,085 7,142 
现金、现金等价物和限制性现金净减少(957)(15,842)
期初现金、现金等价物和限制性现金40,443 50,430 
现金、现金等价物和受限现金，期末(1)
$39,486 $34,588 

请参阅简明合并财务报表附注。
5

目录表
Armada Hoffler Property，Inc.
现金流量表简明合并报表(续)
(千)(未经审计)
截至三个月
3月31日，
20222021
补充披露(非现金交易)：
增加应付股息和分派$732 $3,344 
应计基本建设改善和开发费用减少(4,664)(1,689)
赎回普通股的经营合伙单位132 131 
与购买房地产相关的按公允价值承担的债务156,071 — 
收购房地产实体中的非控制性权益23,065 — 
融资租赁使用权资产的确认— 24,466 
确认融资租赁负债— 27,940 

(1) 下表提供了现金流量表中报告的现金、现金等价物和限制性现金的对账情况(以千计)：
 March 31, 2022March 31, 2021
现金和现金等价物$32,910 $24,762 
受限现金(a)
6,576 9,826 
现金、现金等价物和受限现金$39,486 $34,588 
(a) 限制性现金是指贷款人持有的用于房地产税、保险和资本改善准备金的金额。





请参阅简明合并财务报表附注。

6

目录表
Armada Hoffler Property，Inc.
简明合并财务报表附注
 (未经审计)
 
1. 组织的事务
 
Armada Hoffler Properties，Inc.(“本公司”)是一家提供全方位服务的房地产公司，在大西洋中部和美国东南部等有吸引力的市场开发、建设、拥有和管理高品质的机构级写字楼、零售和多户物业方面拥有丰富的经验。

本公司为房地产投资信托基金(“REIT”)，Armada Hoffler，L.P.(“营运合伙企业”)的唯一普通合伙人，于2022年3月31日拥有76.7经营合伙企业的经济权益的%，其中0.1%作为一般合伙单位持有。本公司的业务主要透过营运合伙企业及其全资附属公司进行。
 
截至2022年3月31日，公司的物业组合包括57稳定的运行性能和四正在开发或尚未稳定的物业。

有关本公司近期收购及处置物业的资料，请参阅附注5。

2. 重大会计政策
 
陈述的基础
 
随附的简明综合财务报表是根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制的。
 
简明综合财务报表包括本公司及其综合附属公司(包括经营合伙公司、其全资附属公司)的财务状况及经营业绩，以及本公司已被确定为主要受益人的任何可变权益实体(“VIE”)的权益。所有重大的公司间交易和余额都已在合并中冲销。
 
管理层认为，简明合并财务报表反映了所有调整，包括为公平列报财务状况所必需的正常经常性应计项目和列报的中期业务结果。

所附简明综合财务报表是根据中期财务信息要求编制的。因此，这些中期财务报表没有经过审计，不包括年度财务报表所需的某些披露。此外，中期报告的经营业绩不一定代表任何其他中期或全年的预期结果。这些中期财务报表应与公司在截至2021年12月31日的年度报告10-K表格中包括的公司经审计的综合财务报表一并阅读。
 
预算的使用
 
按照公认会计准则编制财务报表要求管理层作出影响所报告和披露的金额的估计和假设。这样的估计是基于管理层的历史经验和在考虑过去、当前和预期的事件和经济状况后的最佳判断。实际结果可能与管理层的估计大不相同。

重新分类

某些项目已从上一年的分类中重新分类，以符合本年度的列报方式。截至2021年3月31日止三个月的负债利息支出及融资租赁利息支出，现列为利息支出。如前所述，这些重新分类对净收入或股东权益没有影响。

7

目录表
近期会计公告

中间价改革

2020年3月，财务会计准则委员会(FASB)发布了ASU 2020-04参考汇率改革--促进参考汇率改革对财务报告的影响(话题848)，于2020年3月12日生效，一般可适用至2022年12月31日。ASU 2020-04载有影响债务、租赁、衍生品和其他合同的参考汇率改革相关活动的实际权宜之计。ASU 2020-04中的指导意见是可选的，可能会随着参考汇率改革活动的进行而逐步选出。本公司目前正在评估采用这一准则可能对其合并财务报表产生的影响。

每股收益

2020年8月，FASB发布了ASU 2020-06 ASC主题470和ASC主题815的更新，并于2022年1月1日生效。ASU 2020-06简化了可转换工具的会计处理，并取消了股权合同符合衍生品范围例外所需的某些结算条件。这一ASU还简化了某些领域的稀释每股收益计算，并提供了最新的披露要求。本公司采用ASU 2020-06，自2022年1月1日起生效，并未对综合财务报表产生重大影响。

其他会计政策

有关编制合并财务报表所依据的其他会计原则的说明，请参阅公司截至2021年12月31日的10-K表格年度报告。

3. 细分市场
 
净营业收入(分部收入减去分部费用)是公司首席经营决策者用来评估分部业绩的指标。净营业收入不是按公认会计准则计量的营业收入或经营活动的现金流量，也不表示可用于满足现金需求的现金。因此，不应将净营业收入视为现金流的替代指标来衡量流动性。并不是所有的公司都以同样的方式计算净营业收入。公司认为净营业收入是对净收入的适当补充，因为它有助于投资者和管理层了解公司房地产和建筑业务的核心业务。

8

目录表
截至2022年和2021年3月31日的三个月，公司可报告部门的净营业收入如下(以千为单位)：
 截至3月31日的三个月，
 20222021
写字楼房地产  
租金收入$17,023 $11,635 
租金费用4,140 2,875 
房地产税1,504 1,358 
分部净营业收入11,379 7,402 
零售房地产  
租金收入21,430 18,255 
租金费用3,501 2,836 
房地产税2,238 2,027 
分部净营业收入15,691 13,392 
多户住宅房地产  
租金收入16,182 15,851 
租金费用5,028 5,121 
房地产税1,662 1,921 
分部净营业收入9,492 8,809 
总承包和房地产服务  
细分市场收入24,650 35,563 
细分市场费用23,821 34,275 
分部毛利829 1,288 
净营业收入$37,391 $30,891 
 
租金支出是指与公司房地产的运营和管理直接相关的成本。租金费用包括资产管理费、物业管理费、维修保养费用、保险费和水电费。

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，总承包和房地产服务收入不包括与公司间建筑合同相关的收入，即8.6百万美元和美元2.0百万美元，因为它在整合中被淘汰了。截至2022年和2021年3月31日的三个月的总承包和房地产服务费用不包括与公司间建筑合同有关的费用#美元。8.5百万美元和美元2.0分别为100万美元。


9

目录表
下表对截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的净营业收入与净收入进行了核对，净收入是最直接可比的GAAP指标(以千为单位)：
 截至3月31日的三个月，
 20222021
净营业收入$37,391 $30,891 
折旧及摊销(18,557)(18,066)
使用权资产摊销--融资租赁(278)(189)
一般和行政费用(4,708)(4,021)
收购、开发和其他追求成本(11)(71)
减值费用(47)(3,039)
房地产处置收益，净额— 3,717 
利息收入3,568 4,116 
利息支出(9,031)(7,975)
债务清偿损失(158)— 
衍生工具及其他资产的公允价值变动4,182 393 
未实现信贷损失(准备)释放(605)55 
其他收入(费用)，净额229 179 
所得税优惠301 19 
净收入$12,276 $6,009 
 
一般和行政费用是指与公司房地产、总承包和房地产服务业务的运营和管理没有直接关联的成本，包括公司办公室人员薪酬和福利、银行费用、会计费用、法律费用和其他公司办公室费用。

4. 租契

承租人的披露

作为承租人，该公司拥有八土地租约已生效七属性。这些土地租约的最长租期(包括续期选项)在2074年至2117年之间到期。本公司可自行决定是否行使租约续期选择权。资产的折旧年限和租赁改进受到预期租赁期限的限制。五在这些租约中，已被归类为经营租约和三在这些租赁中，已被归类为融资租赁。本公司的租赁协议不包含任何剩余价值担保或重大限制性契诺。

出租人的披露

作为出租人，本公司根据经营租赁租赁其物业，并在租赁期内按直线原则确认基本租金。本公司还确认收回租户的收入，通过这些收入，租户按应计制向本公司偿还某些费用，如水电费、清洁服务、维修和保养、安全和警报、停车场和地面维护、行政服务、管理费、保险和房地产税。租金收入减去在适用租赁期内按直线法摊销的任何租赁激励金额。此外，当达到销售门槛时，公司确认或有租金收入(例如，基于租户销售门槛的百分比租金)。许多租户租约包括一或有更多续订选项，续订条款可将租期从一至25几年，甚至更长时间。租户可自行决定是否行使租约续期选择权。本公司只有在租赁开始时似乎合理保证续期的情况下，才会在租赁期内包括续约期。

10

目录表
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的租金收入包括以下内容(单位：千)：
截至3月31日的三个月，
 20222021
基本租金及租客收费$52,879 $43,598 
应计直线租金调整1,492 1,891 
租赁激励摊销(173)(159)
高于/低于市值的租赁摊销437 411 
租金总收入$54,635 $45,741 

5. 房地产投资
 
物业收购

爱克斯隆

2022年1月14日，公司收购了一家79%会员权益和额外的11拥有Exelon大楼的合伙企业的%经济权益，收购价格约为$92.2百万美元现金和一笔贷款给卖家12.8百万美元。Exelon大楼是一座综合用途的建筑，位于巴尔的摩的海港点，由一座名为星座办公室的办公楼组成，该办公楼是星座能源公司的总部，星座能源公司是2022年2月从财富100强能源公司Exelon剥离出来的，此外还有一个小型多户住宅，位于码头街1305号。星座办公室包括一个停车库和零售空间。Exelon大楼被罚款1美元。156.1百万美元贷款，公司在收购后立即用新的美元进行再融资175.0百万贷款。这笔新贷款的利息为彭博短期银行收益率指数(BSBY)加利差1.50%，将于2026年11月1日到期。

下表汇总了基于收购资产的相对公允价值为基础的收购价格分配(包括收购成本)二截至2022年3月31日的三个月内购买的经营性物业(单位：千)：
Exelon大楼
土地$23,317 
工地改善141 
建房194,916 
就地租约53,705 
高于市价的租约306 
取得的净资产$272,385 

十个Tryon

2022年1月14日，公司收购了剩余的20正在北卡罗来纳州夏洛特市开发Ten Tryon项目的实体的%所有权权益，现金支付$3.9百万美元。该公司将这一数额记录为对额外实收资本的调整。

权益法投资

海港点地块3

公司拥有一家50为开发T.Rowe Price位于马里兰州巴尔的摩的新全球总部办公楼，将持有与Beatty Development Group的合资企业Harbor Point Parcel 3%的权益。该公司是该合资企业的非控股合作伙伴，并将担任该项目的总承包商。在截至2022年3月31日的三个月内，公司投资了$8.2海港角地块3,000,000美元。该公司的股权承诺估计高达$42.0与这个项目相关的百万美元。截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司在海港三号地块投资的账面价值为$20.9百万美元和美元12.7分别为100万美元。在截至2022年3月31日的三个月内，海港三号包裹没有经营活动，因此公司没有收到任何分配收入。

11

目录表
根据经营协议的条款，本公司已得出结论，海港3号地块为VIE，本公司持有可变权益。本公司无权指导对其业绩影响最大的项目活动，包括作为实体管理成员的活动。因此，该公司不是该项目的主要受益者，因此不在其合并财务报表中合并港湾3号包裹。该公司对该项目具有重大影响，因为它50%的所有权以及与开发项目相关的某些权利和责任。本公司对该项目的投资在合并资产负债表中作为权益法投资入账。

6. 应收票据和当期预期信用损失

应收票据

截至2022年3月31日和2021年12月31日，该公司有以下未偿还应收票据(千美元)：
未偿还贷款金额(a)
利息复利
开发项目3月31日，
2022		十二月三十一日，
2021		最高贷款承诺利率
城市公园2$4,739 $— $20,594 13.0 %每年
联锁商业广告83,974 95,379 107,000 
(b)
15.0 %无
Nexton多家族24,180 23,567 22,315 11.0 %每年
夹层和优先股合计112,893 118,946 $149,909 
Exelon应收票据12,834 — 
其他应收票据7,343 7,234 
应收票据保证费1,665 1,243 
信贷损失准备(1,178)
(c)
(994)
应收票据总额$133,557 $126,429 
________________________________________
(A)未偿还贷款额包括任何应计利息和未付利息(视情况而定)。
(B)这笔款项包括利息储备。
(C)该数额不包括#美元0.4当期预期信贷损失(“CECL”)拨备中与未拨入资金的承担有关的拨备，在综合资产负债表中列为其他负债项下的负债。

应收票据的利息是用每笔贷款的利息准备金应计和提供资金的，这些准备金是各自最高贷款承诺的组成部分，这种应计利息通常加到应收贷款余额中。公司确认截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的利息收入如下(单位：千)：
截至3月31日的三个月，
开发项目20222021
城市公园2$19 
(a)
$— 
联锁商业广告2,826 
(a)
3,075 
(a)
Nexton多家族614 — 
位于Interlock的Solis公寓— 938 
总夹层3,459 4,013 
其他利息收入109 103 
利息收入总额$3,568 $4,116 
________________________________________
(A)包括确认与费用摊销有关的利息收入。

城市公园2

2022年3月23日，本公司签订了一项20.6百万优先股权投资，用于开发位于北卡罗来纳州夏洛特市的多户房产。这项投资的经济条款与应收票据一致，包括强制赎回或在2026年4月28日到期，并作为应收票据入账。该公司的投资利息利率为13%，每年复利。
12

目录表

管理层已经得出结论，该实体是一家VIE。由于该项目的另一投资者TP City Park 2 LLC是City Park 2 MultiFamily的开发商，因此本公司无权指导对其业绩影响最大的项目活动。因此，该公司不是该项目的主要受益者，也不在其合并财务报表中合并该项目。

联锁商业广告

在2022年2月期间，该公司收到了$13.5作为部分偿还联锁商业夹层贷款，这笔贷款包括#美元。11.1百万美元本金和美元2.4百万元利息，使未偿还贷款额减少至$84.0百万美元。

贷款损失准备

该公司主要通过其夹层贷款活动和优先股投资而面临信贷损失。截至2022年3月31日，公司拥有三夹层贷款(包括作为应收票据入账的Nexton MultiFamily和City Park 2优先股投资)，每项贷款都在为处于不同完工或租赁阶段的开发项目提供资金。这些项目中的每一个都要接受优先于公司夹层贷款的贷款。这些贷款的利息是以实物支付的，一般不会在开发完成后出售项目时支付。

公司管理层对贷款组合进行季度分析，以确定基于开发活动进展情况的信贷损失风险，包括租赁活动、预计的开发成本以及当前和预计的夹层和高级建筑贷款余额。该公司使用与违约概率和违约损失相对应的风险评级来估计其应收票据的未来损失。该公司的风险评级如下：

•PASS：这类贷款由一个开发项目充分抵押，其条件与公司的承销假设大体一致。
•特别提示：这类贷款表明，由于租赁活动慢于预期或开发或营销时间表延长，项目的经济表现可能会受到影响。这类贷款需要管理层加强监督。
•不合标准：除非采取补救措施，否则公司可能不会完全收回这类贷款。补救行动可能包括获得更多抵押品或协助借款人进行资产管理活动，为出售项目做准备。如果公司不相信最终会收取额外的应计利息，公司还将考虑将贷款置于非应计状态。

该公司每季度将其贷款中固有的风险与过去商业周期中经历的行业贷款损失数据进行比较。该公司更新了截至2022年3月31日的每一笔应收票据的风险评级，并获得了与这些风险评级相关的行业贷款损失数据。截至2022年3月31日的每笔未偿还贷款都被评为“通过”评级。

截至2021年12月31日，该公司报告为126.4应收票据百万美元，扣除津贴净额$1.0百万美元。截至2022年3月31日，该公司报告为133.6应收票据百万美元，扣除津贴净额$1.2百万美元。2022年和2021年3月31日终了三个月的津贴变动情况如下(单位：千)：
截至3月31日的三个月，
 20222021
期初余额$994 $2,584 
未实现信用损失准备(释放)605 (55)
因收购而消灭— (788)
期末余额(a)
$1,599 $1,741 
________________________________________
(A)截至2022年3月31日的数额包括#美元0.4与未供资金的承付款有关的津贴100万美元，在综合资产负债表中作为其他负债入账。

当贷款余额连同任何优先贷款的余额大致等于基础开发项目的估计可变现价值时，公司将贷款置于非应计状态。截至2022年3月31日，公司拥有Exelon票据，利息为3按非应计项目状态计算的每年百分比。国际收支的本金余额
13

目录表
应收票据由卖方的合伙权益作充分担保。截至2022年3月31日和2021年12月31日，有不是其他非权责发生制贷款。

7. 建筑合同

建筑合同费用和超出账单的估计收益是指截至资产负债表日的可偿还费用和根据进行中的合同赚取的金额。这样的金额将根据合同条款进行计费，合同条款通常考虑时间的流逝、某些里程碑的实现或项目的完成。该公司预计将在接下来的12个月内对截至2022年3月31日的几乎所有建筑合同成本和超过账单的估计收益进行记账和收取。
 
超过建筑合同成本和估计收益的账单是指在确认收入之前对合同进行的账单或收款。

下表汇总了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月公司建筑合同成本和超出账单账户的估计收益以及超过建筑合同成本和估计收益账户的账单余额的变化(单位：千)：
截至三个月
March 31, 2022		截至三个月
March 31, 2021
建筑合同成本和超出账单的估计收益超出建筑合同成本和预计收益的账单建筑合同成本和超出账单的估计收益超出建筑合同成本和预计收益的账单
期初余额$243 $4,881 $138 $6,088 
在期初计入余额的已确认收入— (4,881)— (6,088)
因新账单而增加，不包括在该期间确认为收入的数额— 15,055 — 3,143 
已转入应收款(266)— (138)— 
施工合同成本和预计收益在期内未计入账单121 — 54 — 
因完成阶段估计数变化而产生的累积追赶调整引起的变化23 (1)— (81)
期末余额$121 $15,054 $54 $3,062 

当合同前成本与特定预期合同直接相关并且有可能收回时，本公司将推迟合同前成本。合同前成本为$1.7百万美元和美元2.2截至2022年3月31日和2021年12月31日，分别有100万人被推迟。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月合同前费用摊销为#美元0.1百万美元。
 
建筑应收账款和应付款项包括保留金，通常是在合同完成或某些限制性条件(如履行保证)得到满足之前扣留的金额。截至2022年3月31日和2021年12月31日，建筑应收账款包括留存款项#美元。5.8百万美元和美元3.1分别为100万美元。该公司预计将在未来12个月内收回截至2022年3月31日的几乎所有未偿还建筑应收账款。截至2022年3月31日和2021年12月31日，建筑应付款包括保留金$6.9百万美元和美元4.2分别为100万美元。该公司预计将在接下来的12个月内支付截至2022年3月31日的几乎所有建筑应付账款。

14

目录表
截至2022年3月31日和2021年12月31日，该公司未完成建筑合同的净头寸如下(以千计)：
 March 31, 20222021年12月31日
因未完成的建造合约而招致的费用$368,128 $379,993 
预计收益14,473 15,115 
比林斯(397,534)(399,746)
净头寸$(14,933)$(4,638)
建筑合同成本和超出账单的估计收益$121 $243 
超出建筑合同成本和预计收益的账单(15,054)(4,881)
净头寸$(14,933)$(4,638)
上表分别反映了截至2022年3月31日和2021年12月31日关闭的项目的净效果。

截至2022年3月31日和2021年3月31日，公司分配给未履行履约(积压)的建筑合同价格余额和变动情况如下(以千计)：
 截至3月31日的三个月，
 20222021
开始积压$215,518 $71,258 
新合同/变更单228,603 3,124 
已完成的工作(24,682)(35,544)
结束积压$419,439 $38,838 

公司预计将于2022年3月31日完成大部分未完成的合同。12至24月份。

8. 负债
 
信贷安排

本公司有一项高级信贷安排，于2019年10月3日修订和重述，其中规定为$355.0百万美元的信贷安排，其中包括150.0百万优先无担保循环信贷安排(“循环信贷安排”)和#美元205.0与银行银团合作，提供100万优先无担保定期贷款安排(“定期贷款安排”，与循环信贷安排一起称为“信贷安排”)。
 
信贷安排包括手风琴功能，允许总承付款进一步增加到#美元。700.0100万美元，但须满足某些条件，包括获得任何一个或多个贷款人的承诺。循环信贷安排的预定到期日为2024年1月24日，二六个月延期选择权，受某些条件的限制，包括支付0.075每次延期收取%的延期费用。定期贷款安排的计划到期日为2025年1月24日。
循环信贷贷款的利息为伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)外加以下保证金1.30%至1.85%，定期贷款工具的利息为伦敦银行同业拆息加保证金，范围为1.25%至1.80%，每种情况都取决于公司的总杠杆率。该公司还有义务支付未使用的承诺费15或25循环信贷安排下未使用的承付款基点，视信贷安排下的借款数额而定。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，循环信贷安排的未偿还余额为#美元。65.0百万美元和美元5.0分别为100万美元。定期贷款的未偿还余额为#美元。205.0两个日期都是百万美元。截至2022年3月31日，循环信贷安排和定期贷款安排的实际利率为1.95%和1.90%。本公司可在任何时候自愿预付全部或部分信贷安排下的任何贷款，而无需支付溢价或罚款。

经营合伙为借款人，其在信贷安排下的责任由本公司及
15

目录表
其未被禁止提供此类担保的某些子公司。信贷协议包含惯常的陈述和保证以及金融和其他肯定和否定的契约。本公司在信贷安排下的借款能力须持续遵守多项金融契约、肯定契约及其他限制。信贷协议包括惯常违约事件，在某些情况下受惯常救济期的约束。违约事件的发生，如果在适用的救济期内不能治愈，将允许贷款人除其他事项外，宣布未付本金、应计和未付利息以及根据信贷安排应支付的所有其他金额立即到期和支付。

该公司目前遵守了管理信贷安排的所有契约。

2022年其他融资活动

2022年1月5日，该公司捐赠了美元2.6300万美元，以满足贷款人的股权融资要求，因为15.0百万备用信用证于2022年1月4日到期，该信用证可在公司未能满足其股本要求的情况下动用循环信贷安排。

2022年1月14日，公司收购了一家79%会员权益和额外的11在拥有混合用途物业Exelon Building的合伙企业中拥有%的经济权益。这笔财产要交一美元156.1百万美元贷款，公司在收购后立即用新的美元进行再融资175.0百万贷款。新贷款的利息为BSBY加利差1.50%，将于2026年11月1日到期。

2022年1月19日，公司付清了14.1德尔雷海滩广场购物中心担保的贷款余额为100万英镑。

2022年3月3日，公司付清了10.3由红磨坊西区购物中心担保的贷款余额为100万英镑。

在截至2022年3月31日的三个月内，公司借入了$14.2根据其现有的建设贷款，为新的开发和建设提供资金。

9. 衍生金融工具
 
本公司订立利率衍生工具合约，以管理利率风险。本公司不使用衍生金融工具进行交易或投机。衍生金融工具按公允价值确认，并在简明综合资产负债表的其他资产及其他负债内列报。既非指定亦非符合对冲工具资格的衍生工具的公允价值变动所产生的损益，在简明综合全面收益表的利率衍生工具的公允价值变动中确认。对于符合现金流对冲资格的衍生品，收益或亏损被报告为其他全面收益(亏损)的组成部分，并在被对冲的预测交易影响收益的期间重新分类为收益。

截至2022年3月31日，该公司拥有以下LIBOR、担保隔夜融资利率(SOFR)和BSBY利率上限(以千美元为单位)：
生效日期到期日名义金额罢工率已付保费
5/15/20196/1/2022$100,000 
2.50%(LIBOR)
$288 
7/1/20207/1/2023100,000 
(a)
0.50%(LIBOR)
232 
11/1/202011/1/202384,375 
(a)
1.84%(SOFR)
(b)
91 
2/2/20212/1/2023100,000 
0.50%(LIBOR)
45 
3/4/20214/1/202314,479 
2.50%(LIBOR)
4 
5/5/20215/1/202350,000 
0.50%(LIBOR)
75 
5/5/20215/1/202335,100 
0.50%(LIBOR)
55 
6/16/20217/1/2023100,000 
0.50%(LIBOR)
120 
1/11/20222/1/2024175,000 
4.00%(BSBY)
(b)
154 
总计$758,954 $1,064 
16

目录表
________________________________________
(A)被指定为现金流对冲。
(B)这些利率上限受到SOFR和BSBY的约束，这两种利率已被确定为LIBOR的替代利率。

截至2022年3月31日，该公司持有以下浮动至固定利率掉期(以千美元为单位)：
相关债务名义金额索引掉期固定汇率债务有效利率生效日期到期日
优先无担保定期贷款$50,000 
(a)
1个月伦敦银行同业拆息2.26 %3.71 %4/1/201910/26/2022
优先无担保定期贷款50,000 1个月伦敦银行同业拆息2.78 %4.23 %5/1/20185/1/2023
249中央公园零售、南方零售和喷泉广场零售33,244 
(a)
1个月伦敦银行同业拆息2.25 %3.85 %4/1/20198/10/2023
优先无担保定期贷款10,500 
(a)
1个月伦敦银行同业拆息3.02 %4.47 %10/12/201810/12/2023
优先无担保定期贷款25,000 
(a)
1个月伦敦银行同业拆息0.50 %1.95 %4/1/20204/1/2024
优先无担保定期贷款25,000 
(a)
1个月伦敦银行同业拆息0.50 %1.95 %4/1/20204/1/2024
优先无担保定期贷款25,000 
(a)
1个月伦敦银行同业拆息0.55 %2.00 %4/1/20204/1/2024
泰晤士街码头70,403 
(a)
1个月BSBY
(b)
1.05 %2.35 %9/30/20219/30/2026
总计$289,147 
________________________________________
(A)被指定为现金流对冲。
(B)这项利率掉期受伦敦银行同业拆息的限制，该利率已被确定为伦敦银行同业拆息以外的另一种选择。

对于被指定为现金流量对冲的利率掉期和上限，已实现亏损在综合全面收益表中从累计其他全面亏损中重新分类为利息支出，原因是向掉期对手方支付了款项。在接下来的12个月里，公司预计将确认大约$2.2净套期保值收益百万美元，作为利息支出的减少。这些金额将从累积的其他全面收益中重新分类为收益，以抵消这一期间对冲项目的可变性。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，该公司的衍生品包括以下内容(单位：千)：
 March 31, 20222021年12月31日
 概念上的
金额		公允价值概念上的
金额		公允价值
 资产负债 资产负债
未被指定为会计对冲的衍生品
利率互换$50,000 $— $(533)$50,000 $— $(1,454)
利率上限574,579 4,468 — 399,579 1,019 — 
未被指定为会计对冲的衍生品总额624,579 4,468 (533)449,579 1,019 (1,454)
被指定为会计对冲的衍生品
利率互换239,146 6,414 (530)239,633 1,317 (2,013)
利率上限184,375 2,477 — 384,375 590 — 
总衍生品$1,048,100 $13,359 $(1,063)$1,073,587 $2,926 $(3,467)

17

目录表
在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中，该公司衍生品的公允价值变化包括以下内容(以千计)：
 截至3月31日的三个月，
 20222021
利率互换$6,757 $2,462 
利率上限5,182 241 
利率衍生工具公允价值变动总额$11,939 $2,703 
全面损益表列报：
衍生工具及其他资产的公允价值变动$4,217 $427 
未实现现金流对冲收益(亏损)7,722 2,276 
利率衍生工具公允价值变动总额$11,939 $2,703 

10. 权益
 
股东权益

2020年3月10日，公司启动了在市场上持续股权发行计划(“ATM计划”)，通过该计划，公司可以不时地发行和出售其普通股和其6.75%系列A累计可赎回永久优先股(“A系列优先股”)，总发行价最高可达$300.0就其普通股股份而言，可向远期购买者或透过远期购买者订立单独的远期销售协议。

截至2022年3月31日止三个月内，本公司发行及出售475,074普通股的加权平均价为$15.21根据自动柜员机计划，在提供成本和佣金后，每股收到净收益$7.1百万美元。截至2022年3月31日止三个月内，本公司并无根据自动柜员机计划发行任何A系列优先股。总发行价为$的股票205.0截至2022年5月3日，ATM计划下仍有100万台未售出。

2022年1月11日，本公司完成承销公开发行4,025,000承销商从本公司预购的普通股，收购价为$14.45每股普通股，包括手续费，在发售成本为#美元后的净收益58.0百万美元。

非控制性权益
 
截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司举行了76.7%和75.3分别拥有经营合伙企业的共同权益。截至2022年3月31日，本公司还以优先单位的形式持有经营合伙企业的优先权益，清算优先权为#美元。171.1百万美元。公司是经营伙伴关系的主要受益者，因为它有权指导经营伙伴关系的活动，并有权吸收76.7经营合伙企业净收入的%。作为主要受益人，本公司合并经营合伙企业的财务状况和经营成果。经营合伙的非控股权益指并非由本公司持有的经营合伙的有限合伙权益单位。截至2022年3月31日，有20,621,336在经营合伙企业中拥有有限合伙权益的A类单位(“A类单位”)并非由本公司持有。本公司的财务状况和经营结果与经营合伙企业相同。

此外，营运合伙拥有若干非全资拥有的营运及发展物业的多数权益。投资主体的非控制性权益为$23.8百万美元涉及少数合伙人截至2022年3月31日在某些合资实体中的权益，包括$23.2为少数合伙人在Exelon大楼的权益提供100万美元。合并房地产实体的非控股权益为#美元。0.6截至2021年12月31日。

2022年1月1日，由于甲类单位持有人投标的总额为12,149A类单位供营运合伙公司赎回，本公司选择发行同等数目的普通股以满足赎回要求。

18

目录表
股息和分配

在截至2022年3月31日的三个月内，宣布或支付了以下股息/分配：
权益型申报日期记录日期付款日期每股股息/单位股票和单位的合计股息/分配(千)
普通股/A类单位10/25/202112/29/202101/06/20220.17 14,209 
普通股/A类单位02/23/202203/30/202204/07/20220.17 15,014 
A系列优先股10/25/202101/03/202201/14/20220.421875 2,887 
A系列优先股02/23/202204/01/202204/15/20220.421875 2,887 

11. 基于股票的薪酬
 
本公司经修订及重订的2013年股权激励计划(“股权计划”)允许授予限制性股票奖励、股票期权、股票增值权、业绩单位和其他基于股权的奖励，总额最高可达1,700,000普通股。截至2022年3月31日，有432,603根据股权计划可供发行的股份。

于截至2022年3月31日止三个月内，本公司合共授予224,027向雇员及非雇员董事配发限制性股份，加权平均授出日期公平值为$14.84每股。在这些股票中，52,088因扣缴所得税而被员工交出。员工限制性股票奖励通常在一段时间内授予两年：三分之一在授予日立即支付，其余三分之二在授予日后的头两个周年纪念日支付等额，但须继续为本公司服务。从2021年开始，高管的限制性股票通常在一段时间内授予三年：五分之二于授出日立即支付，其余五分之三于授出日后首三个周年日支付等额，但须继续为本公司服务。非员工董事限制性股票奖励在授予时立即授予或在一年，但须继续为本公司服务。未授予的限制性股票奖励有权从授予之日起获得股息。

在截至2022年3月31日及2021年3月31日的三个月内，本公司确认1.8百万美元和美元1.2分别为以股票为基础的薪酬成本。截至2022年3月31日，有214,210已发行的未归属限制性股票；与未归属限制性股票相关的未确认补偿费用总额为#美元。2.6百万美元，公司预计将在未来几年确认36月份。

12. 金融工具的公允价值
 
公允价值计量是基于市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设。计量公允价值时使用的投入的等级如下：
第1级-相同资产或负债在活跃市场的报价
第2级--相同资产和负债的活跃市场报价以外的可观察到的投入
级别3--无法观察到的输入
除下文所披露者外，本公司金融工具之账面值与其公允价值相若。金融资产和负债的公允价值是使用第2级投入按经常性基础计量的，包括利率互换和上限。本公司根据独立市场参与者提供的价格计量这些资产和负债的公允价值，该价格基于基于市场的估值技术基于可观察到的投入。

公允价值未按公允价值计量但公允价值已披露的金融资产和负债包括公司的应收票据和负债。公允价值是通过按符合到期日、信贷特征和其他安排条款的估计市场利率对每种工具的未来现金流量进行贴现来估计的，这些条款是公允价值层次结构下的第三级投入。
 
在某些情况下，用于估计公允价值的投入可能属于公允价值等级的不同级别。就披露而言，公允价值计量的分类水平基于对公允价值计量重要的最低水平投入。

19

目录表
相当大的判断被用来估计金融工具的公允价值。本文提出的公允价值估计并不一定表示出售金融工具时可变现的金额。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司金融工具的账面价值和公允价值如下(单位：千)：
 March 31, 20222021年12月31日
 携带
价值		公平
价值		携带
价值		公平
价值
负债，净额 (a)
$1,178,831 $1,184,117 $958,910 $976,520 
应收票据净额133,557 133,557 126,429 126,429 
利率互换负债1,063 1,063 3,467 3,467 
利率互换和上限资产13,359 13,359 2,926 2,926 
_______________________________________
(A)截至2022年3月31日和2021年12月31日包括重新分类为与持有待售资产有关的负债的贷款。

13. 关联方交易
 
本公司向这些简明综合财务报表中包含的某些关联方实体提供总承包服务。截至2022年3月31日的三个月，与这些实体签订的建筑合同带来的收入和毛利润并不重要。截至2021年3月31日的三个月，与这些实体签订的建筑合同的收入和毛利为#美元。12.4百万美元和美元0.5分别为100万美元。截至2022年3月31日和2021年12月31日，2.1百万美元和美元4.1本公司关联方的未偿还款项分别计入建筑应收账款净额。

上述总订约承办事务包括合计价格为#美元的合同。81.6与位于弗吉尼亚州弗吉尼亚海滩的一个综合用途项目的开发商合作，该项目包括一座公寓楼、零售空间和一个停车场。开发商的部分所有权由公司的某些高管拥有，不包括首席执行官和首席财务官。这些合同于2019年执行，截至2022年3月31日基本完成。毛利润总额预计为#美元。3.9百万元，相当于毛利率为5.1截至2022年3月31日。作为这些合同的一部分，并根据贷款人对该项目的要求，公司签发了一份金额为#美元的信用证。9.5根据截至2022年3月31日仍未履行的合同，该公司的子公司建筑公司将获得100万美元的合同。

经营合伙企业订立税务保障协议，以保障本公司若干董事及行政人员于2023年5月13日前因未来可能出售本公司若干物业而产生的税务责任。

14. 承付款和或有事项
 
法律诉讼
 
本公司不时涉及日常业务过程中出现的各种纠纷、诉讼、保修索赔、环境和其他事项。管理层对与这些事项有关的任何潜在损失的可能性和金额作出假设和估计。
 
该公司目前是各种法律诉讼的一方，管理层预计这些诉讼都不会对公司的财务状况、经营业绩或流动资金产生重大不利影响。如果确定可能出现不利结果，并且损失金额可以合理估计，则管理层应承担诉讼责任。如果确定可能出现不利结果，并且可以合理估计损失范围，则管理层应计入该范围内的最佳估计值；然而，如果该范围内的任何金额都不是比任何其他估计值更好的估计值，则应计该范围内的最小金额。与诉讼有关的法律费用在发生时计入。管理层不认为这些事件的最终结果，无论是个别的还是总体的，都不会对公司的财务状况或经营结果产生重大不利影响；然而，诉讼受到内在不确定性的影响。
 
根据本公司的租约，租户通常有责任赔偿本公司因与承租人经营物业有关的某些事宜而作为物业业主而承担或承担的一切责任、成本及开支。
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目录表

担保

关于本公司的夹层贷款活动，本公司已作出担保，以支付与开发项目相关的第三方的某些优先贷款的一部分。截至2022年3月31日，公司对联锁商业银行的付款担保金额为$37.5百万美元。公司已经记录了一美元1.7与本担保有关的应收票据的百万负债和相应的附加。

承付款
 
该公司对其总承包建筑业务有信用担保额度，并根据履约和付款保证金、取消机械留置权的保证金和缺陷保证金承担或有责任。这类债券的总额为1美元。2.1截至2022年3月31日和2021年12月31日，均为百万。此外，截至2022年3月31日，该公司还有一笔金额为美元的信用证未付。9.5百万元，以确保本公司附属建筑公司在关联方项目下的某些业绩。

2021年1月7日，运营伙伴关系签订了一项15.0使用信贷安排下的可用容量，为其在港湾包裹3号合资企业的投资提供资金，该合资企业是T.Rowe Price新的全球总部的开发商。在本公司未能满足其股本要求的情况下，该信用证可用于提取循环信贷安排。信用证于2022年1月4日到期，无需续签。

资金不足的贷款承诺

该公司有与其应收票据投资有关的某些承诺，未来可能需要为这些投资提供资金。本公司一般有义务应借款人的要求或在发生本公司无法直接控制的事件时为这些承诺提供资金。截至2022年3月31日，公司有三张应收票据，总额为$15.7数以百万计的资金不足的承诺。如果未来为承诺提供资金，将按照与现有投资相同的利率收取利息。截至2022年3月31日，公司已录得美元0.4与未供资金的承付款有关的净资产减少额为100万欧元，在合并资产负债表的其他负债中记为负债。有关更多信息，请参见注释6。

15. 后续事件
 
公司已通过提交本Form 10-Q季度报告的日期、发布这些财务报表的日期对后续事件进行了评估，并确定了以下要讨论的事项。

房地产

2022年4月1日，公司完成了Hoffler Place的出售，售价为$43.1百万美元。

2022年4月1日，公司收购了一家90在与Beatty Development Group的合资企业Harbor Point Parcel 4中拥有%的权益，以开发一个综合用途项目，该项目计划包括多户单位、零售空间和一个停车场。该公司的预计股本承诺为#美元。74.0与这个项目相关的百万美元。

2022年4月11日，公司行使其选择权，收购了16拥有Annapolis Junction公寓的合伙企业的%，将其所有权增加到95%.

2022年4月11日，该公司支付了一美元1.1由于于2022年4月8日收到入住证，并根据合资企业运营协议中规定的条款，Gainesville公寓的合资伙伴获得了100万美元的收入。

2022年4月25日，公司完成了顶峰广场的出售，售价为$37.8百万美元。

负债

2022年4月25日，我们参与的合资企业Harbor Point Parcel 3 Development，LLC签订了一项建设贷款协议，金额为#美元。161.5百万美元。
21

目录表

2022年4月25日，我们参与的合资企业Harbor Point Parcel 4 Development，LLC签订了一项建设贷款协议，金额为#美元。109.7百万美元。

2022年4月，该公司借入美元15.0在循环信贷安排下的100万美元。

2022年4月，该公司借入美元1.3100万美元的建设贷款，为发展活动提供资金。

该公司目前不符合由Wills Wharf担保的银团贷款所规定的租赁要求。圣约要求财产必须是75%已出租，且该物业目前70租赁的百分比。结果，贷款管理人下令对该房产进行评估，2022年4月，该公司同意限制美元4.3百万现金作为贷款的额外抵押品。该公司目前遵守了关于其其他未偿债务的所有公约。

衍生金融工具

于2022年4月7日，本公司订立BSBY利率上限走廊协议，名义金额为$175.0百万美元。该公司购买的利率上限为1.0%，并出售了利率上限为3.0%，净保费为$3.6100万美元，以提供一定程度的保护，免受利率上升的影响。利率上限走廊将于2024年2月1日到期。


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目录表
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
 
“我们”、“我们的”、“我们”和“我们的公司”是指马里兰州的Armada Hoffler Properties，Inc.以及我们的合并子公司，包括Armada Hoffler，L.P.，一家弗吉尼亚州的有限合伙企业(“运营合伙企业”)，我们是该公司的唯一普通合伙人。以下讨论应与本报告其他部分的财务报表及其说明一并阅读。
 
前瞻性陈述
 
本报告包含符合联邦证券法的前瞻性陈述。我们提醒投资者，本报告中提出的任何前瞻性陈述，或管理层可能不时以口头或书面形式作出的前瞻性陈述，都是基于管理层所作的信念和假设以及目前可获得的信息。当使用“预期”、“相信”、“预期”、“打算”、“可能”、“可能”、“计划”、“估计”、“项目”、“应该”、“将”、“结果”以及类似的表述时，这些词语并不仅仅与历史问题有关，而是为了识别前瞻性陈述。此类陈述会受到风险、不确定性和假设的影响，不能保证未来的业绩，这些可能会受到已知和未知的风险、趋势、不确定性以及我们无法控制的因素的影响。如果这些风险或不确定性中的一个或多个成为现实，或者潜在的假设被证明是不正确的，实际结果可能与预期、估计或预测的结果大不相同。我们提醒您，虽然前瞻性陈述反映了我们在作出这些陈述时的诚意，但它们并不是对未来业绩的保证，而且在我们作出此类陈述之后发生的实际事件会受到影响。除非法律要求，否则我们明确不承担任何因新信息、未来事件或其他原因而更新前瞻性陈述的责任。因此，投资者应该谨慎地依赖过去的前瞻性陈述，这些陈述是基于当时的结果和趋势来预测未来的结果或趋势的。
 
前瞻性陈述涉及许多风险和不确定性，您不应依赖它们作为对未来事件的预测。前瞻性陈述依赖于可能不正确或不准确的假设、数据或方法，我们可能无法实现这些假设、数据或方法。我们不保证所描述的交易和事件将按所述方式发生(或根本不会发生)。除其他因素外，以下因素可能导致实际结果和未来事件与前瞻性陈述中陈述或预期的大不相同：
 
•不利的经济或房地产发展，无论是在全国还是在我们的物业所在的市场，包括由于新冠肺炎疫情的结果；
▪我们有能力按照目前预期的时间框架和条款开始或继续建设和开发项目；
•我们未能产生足够的现金流来偿还我们的未偿债务；
•租户，包括重要租户的违约、提前终止租约或不续订租约；
•重要承租人或相当数量的较小承租人破产或无力偿债；
•一个或多个夹层贷款借款人无法按照合同条款偿还夹层贷款；
•难以确定或完成开发、收购或处置机会；
•我们未能成功经营已开发和收购的物业；
•我们的总承包和房地产服务部门的收入未能达到我们预期的数额；
•利率波动和经营成本增加；
•我们未能以优惠条件或根本不能获得必要的外部融资；
•我们无法延长现有债务的到期日或对现有债务进行再融资，也无法遵守管理我们现有债务的协议中的财务契约；
•金融市场波动；
•影响一般零售环境或写字楼物业或多户单位市场的风险；
•我们所处的竞争环境；
•租赁率下降或空置率上升；
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目录表
•与我们的高级管理人员和董事的利益冲突；
•保险金额不足或不足的；
•与不利天气条件和自然灾害有关的环境不确定性和风险；
•其他普遍影响房地产业的因素；
•未能保持我们作为房地产投资信托基金(“REIT”)的资格，以缴纳美国联邦所得税；
•对我们的业务和我们满足复杂规则的能力施加的限制，以便我们保持作为美国联邦所得税目的REIT的资格；
•政府法规或其解释的变化，如房地产和区划法以及提高房地产税率和房地产投资信托基金的税收；以及
•美国税法变化的潜在负面影响。

虽然前瞻性陈述反映了我们的真诚信念，但它们并不是对未来业绩的保证。我们告诫投资者不要过度依赖这些前瞻性声明，并敦促投资者仔细阅读我们在最新的10-K表年报中“风险因素”和“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”部分所披露的风险和不确定性，以及本10-Q表季报和我们不时提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的其他文件中讨论的风险、不确定性和其他因素。
 
业务描述
 
我们是一家垂直整合、自我管理的房地产投资信托基金，拥有40年的开发、建设、收购和管理主要位于大西洋中部和美国东南部的高质量写字楼、零售和多家庭物业的经验。我们还为第三方客户提供一般建筑和开发服务，此外，我们还开发和建设要放在我们稳定的投资组合中的物业。截至2022年3月31日，我们的运营物业组合包括以下物业：
属性细分市场位置所有权权益
主街4525号办公室弗吉尼亚海滩，弗吉尼亚*100 %
无敌舰队霍夫勒大厦办公室弗吉尼亚海滩，弗吉尼亚*100 %
布鲁克斯十字路口办公室办公室弗吉尼亚州纽波特新闻100 %
星座办公室办公室马里兰州巴尔的摩**79 %
(1)
一个城市中心办公室北卡罗来纳州达勒姆100 %
一张哥伦布票办公室弗吉尼亚海滩，弗吉尼亚*100 %
泰晤士街码头办公室马里兰州巴尔的摩**100 %
两个哥伦布办公室弗吉尼亚海滩，弗吉尼亚*100 %
中央公园零售店249号零售弗吉尼亚海滩，弗吉尼亚*100 %
顶峰娱乐零售弗吉尼亚海滩，弗吉尼亚*100 %
布罗德克里克购物中心零售弗吉尼亚州诺福克100 %
布罗德穆尔广场零售印第安纳州南本德100 %
Brooks Crossing零售零售弗吉尼亚州纽波特新闻65 %
(2)
哥伦布村零售弗吉尼亚海滩，弗吉尼亚*100 %
哥伦布村II零售弗吉尼亚海滩，弗吉尼亚*100 %
商业街零售店零售弗吉尼亚海滩，弗吉尼亚*100 %
德尔雷海滩广场零售佛罗里达州德尔雷海滩100 %
丁莫克广场零售弗吉尼亚州殖民地高地100 %
喷泉广场零售店零售弗吉尼亚海滩，弗吉尼亚*100 %
格林布赖尔广场零售切萨皮克，弗吉尼亚州100 %
格林豪泰购物中心零售切萨皮克，弗吉尼亚州100 %
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目录表
属性细分市场位置所有权权益
汉伯里村零售切萨皮克，弗吉尼亚州100 %
哈里松堡帝王酒店零售弗吉尼亚州哈里森堡100 %
列克星敦广场零售南卡罗来纳州列克星敦100 %
米尔克里克市场零售南卡罗来纳州芒特普莱森特70 %
(2)
山顶市场零售弗吉尼亚海滩，弗吉尼亚州100 %
Nexton广场零售南卡罗来纳州萨默维尔100 %
北汉普顿市场零售泰勒，南卡罗来纳州100 %
北角中心零售北卡罗来纳州达勒姆100 %
俯瞰乡村零售北卡罗来纳州阿什维尔100 %
柏景路中心零售Moultrie，佐治亚州100 %
柏景路市场零售弗吉尼亚海滩，弗吉尼亚州100 %
帕特森广场零售北卡罗来纳州达勒姆100 %
佩里霍尔市场零售佩里·霍尔，马里兰州100 %
卓越零售业零售弗吉尼亚海滩，弗吉尼亚*100 %
普罗维登斯广场零售北卡罗来纳州夏洛特市100 %
红磨坊公地零售弗吉尼亚海滩，弗吉尼亚州100 %
沙桥公地零售弗吉尼亚海滩，弗吉尼亚州100 %
南方零售零售弗吉尼亚海滩，弗吉尼亚*100 %
南广场零售北卡罗来纳州达勒姆100 %
索斯盖特广场零售弗吉尼亚州殖民地高地100 %
南岸商店零售弗吉尼亚州切斯特菲尔德100 %
Studio 56零售零售弗吉尼亚海滩，弗吉尼亚*100 %
轮胎颈哈里斯·蒂特零售弗吉尼亚州朴茨茅斯100 %
温多维村零售北卡罗来纳州格林斯伯勒100 %
码头街1305号多个家庭马里兰州巴尔的摩**79 %
(1)
1405点多个家庭马里兰州巴尔的摩**100 %
爱迪生公寓多个家庭弗吉尼亚州里士满100 %
再来一次公寓多个家庭弗吉尼亚海滩，弗吉尼亚*100 %
绿地公寓多个家庭北卡罗来纳州夏洛特市100 %
霍夫勒广场多个家庭南卡罗来纳州查尔斯顿100 %
(3)
自由公寓多个家庭弗吉尼亚州纽波特新闻100 %
高级公寓多个家庭弗吉尼亚海滩，弗吉尼亚*100 %
史密斯的着陆多个家庭弗吉尼亚州布莱克斯堡100 %
顶峰之地
多个家庭南卡罗来纳州查尔斯顿100 %
(3)
《大都会》多个家庭弗吉尼亚海滩，弗吉尼亚*100 %
安纳波利斯交界处的住宅多个家庭马里兰州安纳波利斯路口79 %
(2)(4)
________________________________________
*位于弗吉尼亚海滩市中心
**位于巴尔的摩的海港点
(1)我们拥有该物业90%的经济权益，包括通过应收票据获得11%的经济权益。
(2)我们有权从我们在这处房产的投资中获得优先回报。
(3)截至2022年3月31日的待售资产。
(4)我们于2022年4月11日获得了该物业16%的额外会员权益。


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目录表
截至2022年3月31日，我们为财务报告目的合并的以下物业要么正在开发中，要么尚未稳定：
属性细分市场位置所有权权益
威尔斯码头办公室马里兰州巴尔的摩**100 %
纪事磨坊多个家庭北卡罗来纳州贝尔蒙特85 %
(1)
盖恩斯维尔公寓多个家庭盖恩斯维尔，佐治亚州95 %
(2)
南方邮报混合用途罗斯威尔，佐治亚州100 %
________________________________________
**位于巴尔的摩的海港点
(1)我们有权从我们对该物业的投资中获得优先回报。
(2)我们被要求在项目完成后购买我们合资伙伴的所有权权益，条件是获得入住证并达到一定的净营业收入门槛。2022年4月11日，由于收到入住证，我们向合资伙伴支付了110万美元的收益。其他或有事件尚未得到满足。

收购

2022年1月14日，我们以约9220万美元的现金收购了拥有Exelon大楼的合伙企业79%的会员权益和11%的额外经济权益，并向卖方提供了1280万美元的贷款。Exelon大楼是一座综合用途的建筑，位于巴尔的摩的海港点，由一座名为星座办公室的办公楼组成，该办公楼是星座能源公司的总部，星座能源公司是2022年2月从财富100强能源公司Exelon剥离出来的，此外还有一个小型多户住宅，位于码头街1305号。星座办公室还包括一个停车库和零售空间。Exelon大楼有一笔1.561亿美元的贷款，收购完成后，我们立即用1.75亿美元的新贷款进行了再融资。新贷款的利率为彭博短期银行收益率指数(BSBY)加1.50%的利差，将于2026年11月1日到期。

2022年1月14日，我们以390万美元的现金收购了正在开发北卡罗来纳州夏洛特市Ten Tryon项目的合伙企业剩余20%的所有权权益。

2022年4月11日，我们行使选择权，收购了拥有安纳波利斯联合公寓的合伙企业16%的股份，使我们的持股比例增加到95%。

合资企业投资

2022年4月1日，公司收购了与Beatty Development Group的合资企业Harbor Point Parcel 4的90%权益，目的是开发一个综合用途项目，该项目计划包括多户住宅、零售空间和停车场。该公司与该项目相关的预计股本承诺为7400万美元。

性情

2022年4月1日，公司完成了霍夫勒广场的出售，售价为4310万美元。

2022年4月25日，公司完成了Summit Place的出售，售价为3780万美元。


2022年第一季度和最近的亮点
 
以下重点介绍了截至2022年3月31日的三个月的运营业绩和重大交易以及其他最新事态发展：
 
•普通股股东和OP单位持有人的净收入为930万美元，或每股稀释后收益0.11美元，而截至2021年3月31日的三个月为310万美元，或每股稀释后收益0.04美元。

•普通股股东和运营单位持有人(“FFO”)的运营资金为2760万美元，或每股摊薄0.31美元，而截至2021年3月31日的三个月为2080万美元，或每股摊薄0.26美元。请参阅“非公认会计准则财务衡量标准”。
26

目录表

•普通股股东和OP单位持有人(“正常化FFO”)可用运营的正常化资金为2450万美元，或每股摊薄0.28美元，而截至2021年3月31日的三个月为2060万美元，或每股摊薄0.26美元。请参阅“非公认会计准则财务衡量标准”。

•截至2022年3月31日，稳定运营物业组合入住率增至97.1%。写字楼占有率为97.3%，零售占有率为96.7%，多户占有率为97.3%。

•与截至2021年3月31日的季度相比，同店净营业收入(NOI)在GAAP(定义如下)的基础上增长了7.3%。
◦在公认会计原则的基础上，多户同店的NOI增长了15.3%。
◦商业同店NOI在GAAP的基础上增长了4.3%。

•第一季度，零售和写字楼的正释放利差分别为11.8%和11.3%。

•完成了对巴尔的摩海港点A+混合用途艾克斯隆大楼的收购。该建筑拥有44.4万平方英尺的甲级写字楼空间、103个多户单元、3.85万平方英尺的零售空间和750个停车位，这将补充公司现有的海港点投资组合和开发。今年1月，该公司通过与此次收购相关的承销普通股发行，以每股14.45美元的价格筹集了5800万美元。

•修订了公司的章程，放宽了股东提交具有约束力的建议书的必要要求。

•根据公司的战略继任计划，任命Matthew Barnes-Smith为首席财务官。前首席财务官Michael O‘Hara在超过25年的时间里一直是公司的主要贡献者，他将继续在公司工作到年底，以促进他的职责有序地移交给Barnes-Smith先生，并监督公司在Harbor Point的主要投资。

•4月，完成了查尔斯顿两套学生公寓资产的处置，价格为8100万美元。

•年4月，发布了我们的2021年可持续发展报告，强调了公司在2021年期间对环境、工作场所健康和安全、企业社会责任、公司治理和其他可持续发展问题的持续承诺。


细分市场的运营结果

截至2022年3月31日，我们的业务分为四个部分：(I)写字楼房地产，(Ii)零售房地产，(Iii)多户住宅房地产，以及(Iv)总承包和房地产服务，这些业务通过我们的应税REIT子公司(“TRS”)进行。净营业收入(分部收入减去分部费用)(“NOI”)是管理层用来评估分部业绩和在各分部之间分配资源的指标。NOI不是根据美国公认会计原则(“GAAP”)衡量的经营活动的营业收入或现金流量，也不表示可用于满足现金需求的现金。因此，NOI不应被视为现金流的替代指标，以衡量流动性。并不是所有的公司都以相同的方式计算NOI。我们认为NOI是净收入的适当补充措施，因为它有助于投资者和管理层了解我们房地产和建筑业务的核心业务。关于NOI与净收入的对账，请参阅本季度报告10-Q表第1项中我们的简明综合财务报表的附注3，这是GAAP最直接的可比性衡量标准。
 
我们定义的商店属性与我们拥有和运营的属性相同，并且在这两个时期都是稳定的。我们通常认为，物业在(I)物业入住率达到80%后的第一个季度或(Ii)物业收到入住证后的第十三个季度(较早者)为稳定。此外，任何为重新开发目的而完全或部分停用的财产，在重建活动完成、资产重新投入使用以及再次满足上述占用标准之前，不再被视为稳定。财产也可以因部分处置而全部或部分停止使用，这取决于被处置财产部分的重要性。最后，为了计算同一家商店的经营业绩，任何被归类为持有待售的财产都将停止使用。

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目录表
办公区段数据 

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，办公室租金收入、物业费用和NOI如下(以千为单位)：
 截至3月31日的三个月， 
 20222021变化
租金收入$17,023 $11,635 $5,388 
物业费5,644 4,233 1,411 
网段噪声$11,379 $7,402 $3,977 
 
截至2022年3月31日的三个月，写字楼部门的NOI增长了53.7%，这主要是由于于2021年1月收购了星座办公。

Office Same Store结果

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，Office同一家门店的业绩不包括Wills Wharf和星座办公室。

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，Office同一商店的租金收入、物业费用和NOI如下(以千为单位)：
 截至3月31日的三个月， 
 20222021变化
租金收入$10,175 $10,210 $(35)
物业费3,562 3,484 78 
同一家商店的噪音$6,613 $6,726 $(113)
非同店噪音4,766 676 4,090 
网段噪声$11,379 $7,402 $3,977 
 
截至2022年3月31日的三个月的Office同一商店NOI与截至2021年3月31日的三个月的NOI大体一致。

零售细分市场数据

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的零售租金收入、物业支出和NOI如下(以千为单位)：
 截至3月31日的三个月， 
 20222021变化
租金收入$21,430 $18,255 $3,175 
物业费5,739 4,863 876 
网段噪声$15,691 $13,392 $2,299 
 
截至2022年3月31日的三个月零售部门NOI较截至2021年3月31日的三个月增长17.2%，主要是由于收购了Delray海滩广场、Greenbrier广场和俯瞰村，以及同一门店投资组合中各种物业的入住率增加和坏账准备金减少。

零售同店结果
 
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的零售同店业绩不包括德尔雷海滩广场、Greenbrier广场、俯瞰村和Premier Retail。

28

目录表
截至2022年和2021年3月31日的三个月，零售同店租金收入、物业费用和NOI如下(以千为单位)：
 截至3月31日的三个月， 
 20222021变化
租金收入$18,447 $17,112 $1,335 
物业费4,696 4,320 376 
同一家商店的噪音$13,751 $12,792 $959 
非同店噪音1,940 600 1,340 
网段噪声$15,691 $13,392 $2,299 
 
与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月零售同店NOI增长了7.5%，这主要是由于坏账准备金的减少和整个投资组合的入住率上升。

多系列线段数据

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，多户家庭的租金收入、物业支出和NOI如下(以千为单位)：
 截至3月31日的三个月， 
 20222021变化
租金收入$16,182 $15,851 $331 
物业费6,690 7,042 (352)
网段噪声$9,492 $8,809 $683 
 
截至2022年3月31日的三个月，多户部门的NOI较截至2021年3月31日的三个月增长7.8%，主要是由于收购了码头街公寓1305套，以及Cosmopolitan、1405 Point、Annapolis Junction、Encore公寓和Edison公寓的入住率和租赁率上升。这一增长部分被2021年11月约翰·霍普金斯村庄的处置所抵消。

多家庭同一商店结果
 
截至2022年和2021年3月31日的三个月，多户同一家门店的业绩不包括码头街公寓1305号、霍夫勒广场、盖恩斯维尔公寓和顶峰广场。

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，多户同一家商店的租金收入、物业支出和NOI如下(以千为单位)：
 截至3月31日的三个月， 
 20222021变化
租金收入$13,337 $12,027 $1,310 
物业费5,050 4,841 209 
同一家商店的噪音$8,287 $7,186 $1,101 
非同店噪音1,205 1,623 (418)
网段噪声$9,492 $8,809 $683 
 
与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月多户同一家商店的NOI增长了15.3%，这主要是由于整个产品组合的租金和入住率上升。

29

目录表
总承包和房地产服务细分数据

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，总承包和房地产服务收入、费用和毛利润如下(以千为单位)：
 截至3月31日的三个月， 
 20222021变化
细分市场收入$24,650 $35,563 $(10,913)
细分市场费用23,821 34,275 (10,454)
分部毛利$829 $1,288 $(459)
营业利润率3.4 %3.6 %(0.2)%
 
与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的总承包和房地产服务部门的毛利下降了35.6%，这主要是由于截至2022年3月31日的三个月中某些项目开始日期的时间安排所致。

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，第三方建筑积压的变化如下(以千为单位)：
 截至3月31日的三个月，
 20222021
开始积压$215,518 $71,258 
新合同/变更单228,603 3,124 
已完成的工作(24,682)(35,544)
结束积压$419,439 $38,838 
 
截至2022年3月31日，海港点地块3项目的积压金额为1.641亿美元，因斯布鲁克公寓和联排别墅项目的积压金额为5360万美元，亚当斯·希尔公寓项目的积压金额为4710万美元，大西洋泉城公寓项目的积压金额为4490万美元。新合同的增加主要是由于Harbor Point Parcel 3项目，该项目在截至2022年3月31日的三个月中增加了1.581亿美元的积压。

30

目录表
综合经营成果
 
下表汇总了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的业务结果(单位：千)：
 截至三个月
3月31日，		 
 20222021变化
 (未经审计)
收入   
租金收入$54,635 $45,741 $8,894 
总承包和房地产服务收入24,650 35,563 (10,913)
总收入79,285 81,304 (2,019)
费用   
租金费用12,669 10,832 1,837 
房地产税5,404 5,306 98 
总承包和房地产服务费用23,821 34,275 (10,454)
折旧及摊销18,557 18,066 491 
使用权资产摊销--融资租赁278 189 89 
一般和行政费用4,708 4,021 687 
收购、开发和其他追求成本11 71 (60)
减值费用47 3,039 (2,992)
总费用65,495 75,799 (10,304)
房地产处置收益，净额— 3,717 (3,717)
营业收入13,790 9,222 4,568 
利息收入3,568 4,116 (548)
利息支出(9,031)(7,975)(1,056)
债务清偿损失(158)— (158)
衍生工具及其他资产的公允价值变动4,182 393 3,789 
未实现信贷损失(准备)释放(605)55 (660)
其他收入(费用)，净额229 179 50 
税前收入11,975 5,990 5,985 
所得税优惠301 19 282 
净收入12,276 6,009 6,267 
可归因于投资实体非控股权益的净亏损(100)— (100)
优先股股息(2,887)(2,887)— 
普通股股东和运营单位持有人应占净收益$9,289 $3,122 $6,167 
 
截至2022年3月31日的三个月的租金收入与截至2021年3月31日的三个月相比增长了19.4%，具体如下：
 截至3月31日的三个月， 
20222021变化
办公室$17,023 $11,635 $5,388 
零售21,430 18,255 3,175 
多个家庭16,182 15,851 331 
 $54,635 $45,741 $8,894 
 
与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的写字楼租金收入增长了46.3%，这主要是由于收购了星座办公室、Wills Wharf的入住率提高以及泰晤士街码头的可收回费用增加。

31

目录表
截至2022年3月31日的三个月的零售租金收入比截至2021年3月31日的三个月增长17.4%，这主要是由于收购了Delray海滩广场、Greenbrier广场和俯瞰村，以及多个物业的入住率上升。此外，由于从帝王影院获得了更多的收藏，哈里松堡帝王影城的租金收入也有所增加。这些增长被奥克兰市场和Socastee Commons的处置部分抵消。
 
截至2022年3月31日的三个月，多户租赁收入与截至2021年3月31日的三个月相比略有增长，这主要是由于收购了码头街公寓1305，以及多个物业的入住率和出租率上升。这些增长在很大程度上被约翰·霍普金斯村庄的处置所抵消。

与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的总承包和房地产服务收入下降了30.7%，原因是截至2022年3月31日的三个月某些项目开始日期的时间安排。

截至2022年3月31日的三个月的租金支出与截至2021年3月31日的三个月相比增长了17.0%，具体如下(单位：千)：
 截至3月31日的三个月， 
 20222021变化
办公室$4,140 $2,875 $1,265 
零售3,501 2,836 665 
多个家庭5,028 5,121 (93)
 $12,669 $10,832 $1,837 
 
与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的写字楼租金支出增长了44.0%，这主要是由于收购了星座办公室以及于2021年6月全面投入使用的Wills Wharf物业。

截至2022年3月31日的三个月的零售租金支出与截至2021年3月31日的三个月相比增长了23.4%，这主要是由于收购了Delray海滩广场、Greenbrier广场和俯瞰村。Oakland Marketplace和Socastee Commons的处置部分抵消了增长。

与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的多户租赁费用略有下降，这主要是由于约翰·霍普金斯村庄的处置。这在很大程度上被收购了1305号码头街公寓和盖恩斯维尔公寓所抵消，后者于2022年1月开始投入使用。

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的房地产税如下(单位：千)：
 截至3月31日的三个月， 
 20222021变化
办公室$1,504 $1,358 $146 
零售2,238 2,027 211 
多个家庭1,662 1,921 (259)
 $5,404 $5,306 $98 
 
与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的写字楼房地产税增加了10.8%，主要是由于收购了星座办公室，但由于评估价值的变化，对截至2022年3月31日的三个月的遗嘱码头进行了调整，部分抵消了这一增幅。

截至2022年3月31日的三个月的零售房地产税比截至2021年3月31日的三个月增长了10.4%，这主要是由于收购了Greenbrier Square、Delray海滩广场和俯瞰村。Oakland Marketplace和Socastee Commons的处置部分抵消了这一增长。

与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的多户房地产税下降了13.5%，这主要是由于出售了约翰·霍普金斯村庄，但收购了1305号码头街公寓部分抵消了这一影响。

32

目录表
与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的总承包和房地产服务费用下降了30.5%，原因是截至2022年3月31日的三个月某些项目开工日期的时间安排。

由于物业收购和开发交付，截至2022年3月31日的三个月的折旧和摊销比截至2021年3月31日的三个月增长了2.7%。增加的部分被2021年的处置和某些完全折旧的资产所抵消。

截至2022年3月31日的三个月的使用权资产摊销-融资租赁与截至2021年3月31日的三个月相比增长了47.1%，这主要是由于收购了Delray海滩广场，该公司的地面租赁被归类为融资租赁。

与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的一般和行政费用增加了17.1%，这主要是由于增加了对人力资本和可持续发展计划的投资而导致薪酬、福利以及培训和发展的增加。
 
与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的收购、开发和其他追求成本下降了84.5%，这是由于截至2021年3月31日的三个月与某些不再可能的开发项目和收购有关的成本更高的冲销所致。

截至2021年3月31日的三个月的减值费用与Socastee Commons确认的减值有关。截至2022年3月31日的三个月的减值费用并不重要。

截至2021年3月31日的三个月的房地产处置收益与出售奥克兰市场汉伯里村的7-11酒店和非运营地块的地役权有关。截至2022年3月31日的三个月未确认任何损益。

截至2022年3月31日的三个月的利息收入较截至2021年3月31日的三个月下降13.3%，这主要是由于2021年偿还部分夹层贷款导致本期应收票据余额减少所致。减少的另一个原因是部分偿还了1,350万美元的联锁商业夹层贷款，其中包括1,110万美元的本金和240万美元的利息，使未偿还贷款数额降至8,400万美元。

与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的利息支出增加了13.2%，这主要是由于获得和承担了与收购相关的贷款。

截至2022年3月31日的三个月的债务清偿亏损20万美元，主要涉及红磨坊西部和德尔雷海滩广场的贷款偿还。截至2021年3月31日的三个月没有确认灭火损失。

截至2022年3月31日止三个月的衍生工具及其他衍生工具的公允价值变动包括因远期LIBOR(伦敦银行同业拆息)及伦敦银行同业拆息上升而导致衍生工具的公允价值增加。

截至2022年3月31日的三个月的未实现信贷损失(拨备)释放增加70万美元，主要是由于确认了City Park 2优先股投资的信贷损失准备金。

截至2022年3月31日的三个月的其他收入(支出)净额与截至2021年3月31日的三个月的净额基本一致。

在截至2022年和2021年3月31日的三个月中，我们确认的所得税拨备和福利可归因于我们通过TRS运营的开发和建筑业务的应税损益。

流动性与资本资源
 
概述
 
我们认为我们的主要短期流动资金需求包括一般承包商费用、运营费用和与我们物业相关的其他支出，包括租户改善、租赁佣金和租赁。
33

目录表
激励、向股东支付维持我们REIT资格所需的股息、偿债、资本支出、新的房地产开发项目、夹层贷款资金要求以及战略收购。我们希望通过运营部门提供的净现金、从现有现金建立的准备金、为新的房地产开发和建设提供资金的在建贷款、我们信贷安排下的借款以及通过我们的ATM计划机会性出售普通股的净收益来满足我们的短期流动性需求，下文将讨论这一点。
 
我们的长期流动资金需求主要包括在到期或到期之前偿还债务、总承包费用、物业开发和收购、租户改善和资本改善所需的资金。我们预计将通过运营净现金、长期担保和无担保债务、发行股票和债务证券以及机会性处置非核心资产来满足我们的长期流动性需求。我们还可以使用我们的信贷安排为房地产开发和收购以及资本改善提供资金，等待长期融资。

截至2022年3月31日，我们拥有3290万美元的无限制现金和现金等价物，可用于当前的流动性需求以及开发和重建活动。我们还限制了660万美元的托管现金，其中一些可用于我们运营物业的资本支出和某些运营费用。截至2022年3月31日，我们的循环信贷安排下有8500万美元的可用借款来满足我们的短期流动性需求，我们的建设贷款下有4700万美元的可用借款来资助开发活动。

Hilltop的Marketplace贷款的未偿还本金余额为960万美元，计划于2022年10月到期。我们没有其他贷款计划在2022年剩余时间到期。

自动柜员机计划

于2020年3月10日，吾等启动了一项市场持续股权发售计划(“ATM计划”)，透过该计划，吾等可不时向或透过我们的销售代理发行及出售本公司普通股及6.75%A系列累积可赎回永久优先股(“A系列优先股”)的股份，总发行价最高可达300,000,000美元，并可就普通股股份向或透过远期买方订立单独的远期销售协议。

在截至2022年3月31日的三个月内，我们根据ATM计划以加权平均价每股15.21美元发行和出售了475,074股普通股，扣除提供成本和佣金后的净收益为710万美元。于截至2022年3月31日止三个月内，本公司并无根据自动柜员机计划发行任何A系列优先股。截至2022年5月3日，根据ATM计划，总发行价为2.05亿美元的股票仍未售出。

普通股发行

2022年1月11日，我们完成了4,025,000股普通股的承销公开发行，承销商以每股14.45美元(含手续费)的收购价从我们手中预购了这些普通股，扣除发行成本5800万美元后，我们获得了净收益。

信贷安排

我们有一个高级信贷安排，该安排于2019年10月3日进行了修订和重述。承付款总额为3.55亿美元，其中包括1.5亿美元的优先无担保循环信贷安排(“循环信贷安排”)和2.05亿美元的优先无担保定期贷款安排(“定期贷款安排”，以及与循环信贷安排一起的“信贷安排”)，以及一个银行银团。根据可用的借款能力，我们打算将信贷安排下的未来借款用于一般企业用途，包括为收购、夹层贷款以及我们投资组合中物业的开发和重新开发提供资金，以及用于营运资本。截至2022年3月31日，我们的无担保借款池将支持高达1.5亿美元的循环借款。2022年4月，我们在循环信贷安排下借入了1500万美元。

信贷安排包括一个手风琴功能，允许总承诺增加到7.0亿美元，但要满足某些条件，包括从任何一个或多个贷款人获得承诺。循环信贷安排的预定到期日为2024年1月24日，有两个六个月的延期选项，但须满足某些条件，包括在每次延期时支付0.075%的延期费用。定期贷款安排的计划到期日为2025年1月24日。

34

目录表
循环信贷安排的利息为伦敦银行同业拆息加1.30%至1.85%的保证金，定期贷款安排的利息为伦敦银行同业拆息加1.25%至1.80%的保证金，两者均取决于我们的总杠杆率。我们还有义务为循环信贷安排下未使用的承诺额支付15或25个基点的未使用承诺费，这取决于循环信贷安排下的借款金额。如果我们获得标准普尔或穆迪投资者服务公司的投资级信用评级，我们可能会选择让借款受到基于我们信用评级的利率的影响。截至2021年12月31日，LIBOR正在逐步淘汰，我们正在过渡到替代参考利率，如有担保隔夜融资利率(SOFR)和BSBY。

营运合伙是信贷安排下的借款人，而其在信贷安排下的责任由本公司及本公司若干附属公司担保，而该等附属公司在其他情况下并无被禁止提供此类担保。

信贷协议包含惯常的陈述和保证以及金融和其他肯定和否定的契约。我们在信贷安排下借款的能力取决于我们持续遵守一些金融契约、肯定契约和其他限制，包括以下内容：

•总杠杆率不超过60%(或在任何收购后连续两个季度的杠杆率为65%，收购价格至少为1亿美元，但在信贷安排期限内不得超过两次)；
•调整后的EBITDA(根据信贷协议的定义)与不低于1.50至1.0的固定费用的比率；
•有形净资产不低于567,106,000美元，且相当于2019年6月30日后收到的股权收益净额的75%；
•有担保债务与总资产价值之比不超过40%；
•有担保追索权债务与总资产价值之比不超过20%；
•总无担保杠杆率不超过60%(或在任何收购后连续两个季度的无担保杠杆率为65%，收购价格至少为1亿美元，但在信贷安排期限内仅限于两次)；
•未支配利息覆盖率(如信贷协议所界定)不低于1.75至1.0；
•维持至少15处未担保财产(如信贷协议所界定)，其未担保资产价值(如信贷协议所界定)在任何时候不低于3,000万美元；
•所有未抵押财产的最低入住率(在信贷协议中定义)在任何时候都不低于80%；以及
•任何单一承租人的最高合计租金收入不超过所有未抵押物业租赁租金收入的30%(定义见信贷协议)。

信贷协议限制了我们支付现金股息的能力。然而，只要不存在违约或违约事件，信贷协议允许我们就任何12个月期间支付现金股息，金额不超过以下较大者：(I)经调整的运营资金的95%(如信贷协议中的定义)或(Ii)我们(A)维持我们作为REIT的地位所需的金额，以及(B)根据修订后的1986年国内收入法(Internal Revenue Code)逃避所得税或消费税。如果存在某些违约或违约事件，我们可以在必要的程度上就任何12个月期间支付现金股息，以维持我们作为REIT的地位。信贷协议还限制了我们可以投资于特定资产类别的资本额，如未改善的土地持有量、开发物业、应收票据、抵押贷款、夹层贷款和未合并的附属公司，并限制了我们在信贷安排期限内可以回购的股票和运营合伙单位的数量。

我们可以在任何时候自愿预付全部或部分信贷安排下的任何贷款，而无需支付显著的溢价或罚款，但受利率互换协议约束的部分除外。

信贷协议包括惯常的违约事件，在某些情况下，需要遵循惯常的补救期限。在适用的救济期之后发生违约事件，将允许贷款人除其他事项外，宣布未付本金、应计和未付利息以及根据信贷安排应支付的所有其他金额立即到期和支付。

我们目前正在遵守管理信贷协议的所有契约。
35

目录表

合并负债
 
下表列出了截至2022年3月31日我们的合并债务(以千美元为单位)：
未清偿金额
利率，利率(a)
可变债务的有效利率到期日到期余额
有担保债务
山顶市场$9,600 4.42 %2022年10月1日$9,383 
1405点52,101 Libor+2.25 %2.70 %2023年1月1日51,532 
Nexton广场20,107 Libor+2.25 %2.70 %2023年2月1日20,107 
威尔斯码头64,288 Libor+2.25 %2.70 %June 26, 202364,288 
中央公园零售店249号(b)
16,289 Libor+1.60 %3.85 %
(c)
2023年8月10日15,935 
喷泉广场零售店(b)
9,803 Libor+1.60 %3.85 %
(c)
2023年8月10日9,589 
南方零售(b)
7,152 Libor+1.60 %3.85 %
(c)
2023年8月10日6,996 
霍夫勒广场(d)(e)
18,400 Libor+2.60 %3.05 %2024年1月1日18,143 
顶峰之地(d)(e)
23,100 Libor+2.60 %3.05 %2024年1月1日22,789 
一个城市中心23,924 Libor+1.85 %2.30 %April 1, 202422,559 
纪事磨坊8,210 Libor+3.00 %3.45 %May 5, 20248,210 
红磨坊中环2,144 4.80 %June 17, 20241,765 
盖恩斯维尔公寓24,095 Libor+3.00 %3.75 %2024年8月31日24,095 
高级公寓(f)
16,453 Libor+1.55 %2.00 %2024年10月31日15,848 
卓越零售业(f)
8,104 Libor+1.55 %2.00 %2024年10月31日7,806 
红磨坊南部5,437 3.57 %May 1, 20254,383 
布鲁克斯十字路口办公室14,753 Libor+1.60%2.05 %July 1, 202513,210 
米尔克里克市场12,980 Libor+1.55%2.00 %July 12, 202510,876 
北角中心注21,918 7.25 %2025年9月15日1,344 
再来一次公寓(g)
24,389 2.93 %2026年2月10日22,213 
主街4525号(g)
31,305 2.93 %2026年2月10日28,513 
泰晤士街码头70,403 BSBY+1.30 %2.35 %
(c)
2026年9月30日60,839 
Exelon大楼175,000 BSBY+1.50 %1.89 %2026年11月1日175,000 
索斯盖特广场26,853 Libor+1.90 %2.35 %2026年12月21日23,126 
格林布赖尔广场20,000 3.74%2027年10月10日18,049 
列克星敦广场14,103 4.50 %2028年9月1日12,044 
红磨坊北4,162 4.73 %2028年12月31日3,295 
绿地公寓32,413 3.17 %2029年12月15日26,095 
安纳波利斯交界处的住宅84,375 SOFR+2.66 %2.95 %2030年11月1日71,183 
史密斯的着陆16,223 4.05 %June 1, 2035384 
自由公寓13,494 5.66 %2043年11月1日90 
爱迪生公寓15,837 5.30 %2044年12月1日100 
《大都会》41,881 3.35 %July 1, 2051187 
有担保债务总额$909,296 $769,976 
无担保债务
优先无担保循环信贷安排$65,000 Libor+1.30%-1.85%1.95 %2024年1月24日$65,000 
优先无担保定期贷款19,500 Libor+1.25%-1.80%1.90 %2025年1月24日19,500 
优先无担保定期贷款185,500 Libor+1.25%-1.80%1.95%-4.47%
(c)
2025年1月24日185,500 
无担保债务总额$270,000 270,000 
本金余额合计1,179,296 

$1,039,976 
其他应付票据(h)
10,179 
未摊销GAAP调整(10,644)
重新分类为与持有待售资产有关的负债的贷款，净额(41,364)
负债，净额$1,137,467 
_______________________________________
(一)LIBOR、SOFR和BSBY由个别贷款人决定。
(B)交叉抵押。
(C)包括受利率互换锁定的债务。
(D)交叉抵押。
(E)以截至2022年3月31日持有的待售房地产为抵押。
(F)交叉抵押。
36

目录表
(G)交叉抵押。
(H)代表在盖恩斯维尔开发项目剩余约42年的租赁期内按1405点额外支付的土地租赁费的公允价值和盈利负债。

某些贷款要求我们遵守各种金融和其他公约，包括维持最低债务覆盖率。我们目前不符合由Wills Wharf担保的银团贷款所规定的租赁要求。该公约要求该房产75%为租赁，目前该房产为70%租赁。结果，贷款管理人下令对这处房产进行评估，我们同意质押430万美元现金作为贷款的额外抵押品。目前，我们有两份租约正在与潜在租户谈判，如果签署，将满足债务契约要求，90%的空间被出租。

我们目前正在遵守关于我们其他未偿债务的所有公约。

截至2022年3月31日，我们在以下年份的本金支付如下(以千美元为单位)：
年(1)
应付金额总数的百分比
2022年(不包括截至2022年3月31日的三个月)
17,965 2 %
2023179,896 15 %
2024198,508 17 %
2025247,084 21 %
2026319,084 27 %
此后216,759 18 %
总计$1,179,296 100 %
________________________________________
(1)不反映任何期限延长期权的影响。

利率衍生品
 
截至2022年3月31日，我们签署了以下LIBOR(将过渡到SOFR和BSBY)、SOFR和BSBY利率上限协议(以千美元为单位)：
生效日期到期日罢工率名义金额
5/15/20196/1/20222.50% (LIBOR)$100,000 
7/1/20207/1/20230.50% (LIBOR)100,000 
11/1/202011/1/20231.84% (SOFR)84,375 
2/2/20212/1/20230.50% (LIBOR)100,000 
3/4/20214/1/20232.50% (LIBOR)14,479 
5/5/20215/1/20230.50% (LIBOR)50,000 
5/5/20215/1/20230.50% (LIBOR)35,100 
6/16/20217/1/20230.50% (LIBOR)100,000 
1/11/20222/1/20244.00% (BSBY)175,000 
总计  $758,954 
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目录表

截至2022年3月31日，公司持有以下利率互换协议(以千美元为单位)：
相关债务名义金额索引掉期固定汇率债务有效利率生效日期到期日
优先无担保定期贷款$50,000 1个月伦敦银行同业拆息2.26 %3.71 %4/1/201910/26/2022
优先无担保定期贷款50,000 1个月伦敦银行同业拆息2.78 %4.23 %5/1/20185/1/2023
249中央公园零售、南方零售和喷泉广场零售33,244 1个月伦敦银行同业拆息2.25 %3.85 %4/1/20198/10/2023
优先无担保定期贷款10,500 1个月伦敦银行同业拆息3.02 %4.47 %10/12/201810/12/2023
优先无担保定期贷款25,000 1个月伦敦银行同业拆息0.50 %1.95 %4/1/20204/1/2024
优先无担保定期贷款25,000 1个月伦敦银行同业拆息0.50 %1.95 %4/1/20204/1/2024
优先无担保定期贷款25,000 1个月伦敦银行同业拆息0.55 %2.00 %4/1/20204/1/2024
泰晤士街码头70,403 1个月BSBY
(a)
1.05 %2.35 %9/30/20219/30/2026
总计$289,147 
________________________________________
(A)这项利率掉期受伦敦银行同业拆息的约束，该利率已被确定为伦敦银行同业拆息以外的另一种选择。

2022年4月7日，我们达成了一项BSBY利率上限走廊协议，名义金额为1.75亿美元。我们买入的利率上限为1.0%，出售的利率上限为3.0%，净溢价为360万美元，以提供一定程度的保护，免受利率上升的影响。利率上限走廊将于2024年2月1日到期。

表外安排

在我们的夹层贷款活动中，我们保证支付与开发项目相关的第三方某些优先贷款的一部分。截至2022年3月31日，我们在Interlock Commercial上获得了3750万美元的未偿还付款担保金额。我们已经记录了170万美元的负债和与这一担保的价值相关的应收票据的相应增加。

关于我们的海港三号未合并的合资企业，我们将负责为这个项目向贷款人提供约5650万美元的完工担保。

我们将负责为该项目的贷款人提供约3,840万美元的部分付款担保和完工担保，这与我们的港湾4号未合并合资企业有关。

资金不足的贷款承诺

为了满足借款人的金融需求，我们可能会在正常的业务过程中参与具有表外风险的金融工具。这些承诺没有反映在合并资产负债表上。截至2022年3月31日，我们的表外安排包括1,570万美元的未融资应收票据承付款。我们已经记录了40万美元的信贷损失准备金，连同全部未筹措资金的承付款。此类承诺取决于借款人对某些金融和非金融契约的满意程度，并在不同程度上涉及超过综合资产负债表中确认金额的信贷风险因素。这些承诺可能会提供资金，也可能不会提供资金，这取决于各种情况，包括时机、信用指标障碍和发生的其他非金融事件。

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目录表
现金流
 截至3月31日的三个月， 
 20222021变化
 (单位：千)
经营活动$30,582 $8,135 $22,447 
投资活动(137,624)(31,119)(106,505)
融资活动106,085 7,142 98,943 
净增加(减少)$(957)$(15,842)$14,885 
期初现金、现金等价物和限制性现金$40,443 $50,430  
现金、现金等价物和受限现金，期末$39,486 $34,588  
 
在截至2022年3月31日的三个月中，经营活动提供的净现金比截至2021年3月31日的三个月增加了2240万美元，这主要是由于运营资产和负债的时间差异，以及房地产投资组合的净运营收入增加。
 
在截至2022年3月31日的三个月中，用于投资活动的净现金比截至2021年3月31日的三个月增加了1.065亿美元，这主要是由于收购了Exelon大楼，增加了夹层贷款的资金，增加了对股权投资的贡献，以及减少了处置活动。

在截至2022年3月31日的三个月中，融资活动提供的净现金比截至2021年3月31日的三个月增加了9890万美元，这主要是由于股票发行的净收益增加和债务净发行增加，但增加的股息和分配部分抵消了这一增长。
 
非公认会计准则财务指标
 
我们根据全国房地产投资信托协会(“NAREIT”)制定的标准计算FFO。NAREIT将FFO定义为净收益(亏损)(根据GAAP计算)，不包括出售可折旧的营业财产、房地产相关折旧和摊销(不包括递延融资成本的摊销)、房地产资产减值以及未合并合伙企业和合资企业的调整后的收益(或亏损)。
 
FFO是一种非公认会计准则的补充财务措施。管理层使用FFO作为一项补充的业绩衡量标准，因为我们认为FFO对投资者有利，是衡量我们经营业绩的起点。具体地说，通过从与经营业绩无关或不能反映经营业绩的物业处置中剔除与房地产相关的折旧和摊销以及损益，FFO提供了一种业绩衡量标准，当与去年同期相比时，该指标反映了入住率、出租率和运营成本的趋势。我们亦相信，作为衡量REITs表现的公认指标，FFO将被投资者用作比较我们与其他REITs经营表现的基础。
 
然而，由于FFO不包括折旧和摊销，也不包括因使用或市场状况导致的物业价值变化，也不包括维持我们物业运营业绩所需的资本支出和租赁佣金水平，所有这些都具有实际经济影响，可能对我们的运营业绩产生实质性影响，因此FFO作为衡量我们业绩的指标的效用有限。此外，其他股权REITs可能不会像我们那样根据NAREIT的定义计算FFO，因此，我们对FFO的计算可能无法与该等其他REITs对FFO的计算进行比较。因此，FFO只应被视为净收入的补充，作为衡量我们业绩的指标。FFO不应被用作衡量我们的流动性，也不应指示可用于满足我们的现金需求的资金，包括我们支付股息或偿还债务的能力。此外，FFO不应用作根据公认会计原则计算的经营活动现金流量的补充或替代。

我们还认为，根据NAREIT的定义计算FFO包括某些项目，这些项目不能反映我们的运营物业组合提供的结果，并影响我们同比业绩的可比性。因此，管理层认为，正常化的FFO是一种更有用的业绩衡量标准，它排除了某些项目，包括但不限于债务清偿损失和提前还款罚金、无形资产和负债的减值、财产购置、开发和其他追逐成本、未被指定为现金流量对冲的利率衍生品按市值计价的调整、被指定为现金流量对冲的利率上限的某些成本、
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目录表
未实现的非现金信贷损失、可归因于融资租赁的使用权资产摊销、与遣散费相关的成本以及其他不可比项目。
 
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的FFO和标准化FFO与净收入的对账，这是GAAP最直接的可比性衡量标准：
 截至3月31日的三个月，
 20222021
 (以千为单位，每股和单位金额除外)
普通股股东和运营单位持有人应占净收益$9,289 $3,122 
折旧及摊销(1)
18,285 18,066 
经营性房地产处置收益，净额(2)
— (3,464)
房地产资产减值准备— 3,039 
普通股股东和运营单位持有人的FFO27,574 20,763 
收购、开发和其他追求成本11 71 
无形资产和无形负债减值47 — 
债务清偿损失158 — 
未实现信用损失准备(释放)605 (55)
使用权资产摊销--融资租赁278 189 
未被指定为现金流量对冲和其他衍生工具的公允价值变动(4,182)(393)
指定为现金流对冲的利率上限溢价摊销42 58 
普通股股东和运营单位持有人可使用标准化的FFO$24,533 $20,633 
每股摊薄后普通股股东和运营单位股东应占净收益$0.11 $0.04 
每股摊薄后普通股股东和运营单位持有人应占的FFO$0.31 $0.26 
每股摊薄后普通股股东和运营单位持有人的正常化FFO$0.28 $0.26 
加权平均普通股和单位--摊薄87,749 80,276 
________________________________________
(1)截至2022年3月31日的三个月的折旧和摊销调整不包括公司合资伙伴应占的30万美元折旧。
(2)截至2021年3月31日的三个月的经营性房地产处置收益的调整不包括出售非经营性地块的地役权收益。

关键会计政策和估算

我们对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析是基于我们根据公认会计准则编制的综合财务报表。这些财务报表的编制要求我们在做出影响资产、负债、收入和费用报告金额的估计时做出最佳判断。我们的估计是基于历史经验和其他我们认为在当时情况下是合理的假设。我们根据当时现有的信息，持续评估我们的估计。实际结果可能与这些估计不同。我们在截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告中讨论了对理解我们报告的财务业绩最关键的会计政策和估计。

项目3.关于市场风险的定量和定性披露
 
自2021年12月31日以来，公司的市场风险没有发生重大变化。有关本公司对市场风险敞口的讨论，请参阅本公司截至2021年12月31日的年度报告中第二部分第7A项“关于市场风险的定量和定性披露”中所述的本公司市场风险披露。

项目4.控制和程序
 
我们维持披露控制和程序(该术语在1934年修订后的《证券交易法》(以下简称《交易法》)下的第13a-15(E)和15d-15(E)条规则中定义)，旨在确保在《美国证券交易委员会》规则和条例规定的时间段内处理、记录、汇总和报告根据交易法我们的报告中需要披露的信息，并确保该等信息被累积并传达给管理层。
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目录表
包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于所需披露的决定。在设计和评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作多么良好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证，管理层必须运用其判断来评估可能的控制和程序的成本-收益关系。
 
我们在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对截至2022年3月31日，即本报告所述期间结束时的披露控制和程序的有效性进行了评估。基于上述，我们的首席执行官和首席财务官已得出结论，截至2022年3月31日，我们的披露控制和程序有效地确保了我们必须在根据交易所法案提交或提交的报告中披露的信息：(I)在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内得到处理、记录、汇总和报告；(Ii)积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时就所需披露做出决定。
 
在截至2022年3月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

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目录表
第二部分：其他信息
 
项目1.法律诉讼
 
作为原告或被告，我们目前不是任何法律程序的一方，而我们认为这些法律程序是实质性的，或者如果做出对我们不利的决定，预计将对我们的业务、财务状况或运营结果产生实质性影响。我们可能会受到与我们的投资组合和构成我们投资组合的物业相关的持续诉讼，否则我们预计会不时成为我们正常业务过程中出现的各种诉讼、索赔和其他法律程序的一方。

第1A项。风险因素
 
与第1A项中披露的风险因素相比，没有发生实质性变化。风险因素在截至2021年12月31日的10-K表格年度报告中。

第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用
 
股权证券的未登记销售

在满足若干条件的情况下，营运合伙公司的营运单位持有人可将其持有的单位交予营运合伙公司赎回，以换取相当于赎回时本公司普通股股份市价的现金，或根据本公司的选择及全权酌情决定，按一对一原则换取普通股股份。在截至2022年3月31日的三个月内，公司根据修订后的1933年证券法第4(A)(2)节规定的豁免注册，选择发行总计12,149股普通股，以满足某些赎回请求。

发行人购买股票证券

在截至2022年3月31日的三个月内，我们的某些员工交出了他们拥有的普通股股份，以履行他们与根据我们修订和重新发布的2013年股权激励计划(“修订计划”)发行的受限普通股归属相关的最低法定联邦和州税收义务。下表汇总了截至2022年3月31日的三个月内的所有回购。
期间
购买的股份总数 (1)
股票平均支付价格(1)
作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数根据计划或计划可购买的最大股票数量
2022年1月1日至2022年1月31日— $— 不适用不适用
2022年2月1日至2022年2月28日— — 不适用不适用
2022年3月1日至2022年3月31日52,088 14.85 不适用不适用
总计52,088 $14.85   
(1)购买的股份数量代表我们的某些员工为履行与归属根据修订计划发行的受限普通股相关的法定最低联邦和州税收义务而交出的普通股股份。就这些股份而言，每股支付的价格以交出时的公允价值为基础。
 
项目3.高级证券违约
 
没有。
 
项目4.矿山安全信息披露
 
不适用。

项目5.其他信息
 
没有。
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目录表
项目6.展品
 
附件中所列的展品已作为10-Q表格季度报告的一部分存档、提供或作为参考(如适用)并入本季度报告。
证物编号： 描述
3.1
Armada Hoffler Properties，Inc.的修订和重述条款(通过参考2014年6月2日提交的公司S-3表格注册声明的附件4.1并入).
3.2
修订和重新修订Armada Hoffler Properties，Inc.的章程(通过参考2022年2月24日提交的公司截至2021年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告的附件3.2纳入).
3.3
指定6.75%系列累积可赎回永久优先股的权利和优先权的补充条款(通过参考2019年6月17日提交的公司当前报告8-K表的附件3.1合并而成)。
3.4
与《马里兰州公司法》第3-802(C)节有关的补充条款(通过参考公司于2020年2月24日提交的当前8-K表格报告的附件3.1合并而成)。
3.5
指定额外6.75%系列累积可赎回永久优先股的补充条款，日期为2020年3月6日(注册成立于2020年3月9日提交的公司S-3表格附件4.10)。
3.6
指定额外6.75%系列累积可赎回永久优先股的补充条款，日期为2020年7月2日(通过参考2020年7月6日提交的公司当前报告8-K表的附件3.1合并)。
3.7
指定额外6.75%系列累积可赎回永久优先股的补充条款，日期为2020年8月17日(通过参考2020年8月20日提交的公司当前报告8-K表的附件3.1合并)。
31.1*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官的认证
31.2*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官的认证
32.1**
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席执行官的证明
32.2**
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的证明
101*
公司截至2022年3月31日的季度报告Form 10-Q中的以下材料采用内联XBRL(可扩展商业报告语言)格式：(I)简明综合资产负债表，(Ii)简明全面收益表，(Iii)简明权益表，(Iv)简明现金流量表，以及(V)简明综合财务报表附注。实例文档不会显示在交互数据文件中，因为它的XBRL标签嵌入在内联XBRL文档中。
104*封面交互数据文件-封面XBRL标记嵌入到内联XBRL中。
*随函存档
**随信提供

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目录表

签名
 
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
 
  
 Armada Hoffler Property，Inc.
  
日期：2022年5月5日路易·S·哈达德
 路易斯·S·哈达德
 总裁兼首席执行官
 (首席行政主任)
  
日期：2022年5月5日马修·T·巴恩斯-史密斯
 马修·T·巴恩斯-史密斯
 首席财务官、财务主管兼公司秘书
 (首席会计和财务官)

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