表格10-Q
错误Q10001393818--12-31在本报告所述期间，Blackstone还拥有一股系列I和系列II优先股的流通股，每股面值低于1美分。公允价值由经纪商报价决定，这些票据将被归类为公允价值层次结构中的第二级。不可观察到的投入是根据该范围内投资的公允价值进行加权的。宣布的股息反映了每次分配的宣布的日历日期。黑石控股(Blackstone Holdings)与现任和前任员工之间的追回划分，是基于一只基金持有的单个投资的表现，而不是基于一只基金的表现。道达尔是Due to附属公司的一个组成部分。见附注16。“关联方交易--关联企业应收账款和应付款--应付关联企业。”这一调整在分部的基础上剔除了未实现的业绩收入。这项调整按分部基准剔除未实现本金投资收入。这一调整将在分部的基础上扣除利息和股息收入。这一调整将在分部基础上剔除其他收入。截至2022年和2021年3月31日的三个月，基于GAAP的其他收入分别为7290万美元和6030万美元，分别包括7280万美元和5950万美元的汇兑损益。这一调整逆转了整合Blackstone基金的效果，这些基金被排除在Blackstone的细分陈述之外。这一调整包括消除Blackstone在这些基金中的权益，取消Blackstone基金偿还某些费用所产生的收入，这些费用根据GAAP计入毛收入，但扣除管理和咨询费，计入总分部措施，以及取消与非控股权益持有的Blackstone合并运营合伙企业所有权相关的金额。部门总收入由以下部分组成：这一调整剔除了与交易相关的费用，这些费用不包括在黑石的部门报告中。与交易相关的费用来自企业行为，包括收购、资产剥离和黑石的首次公开募股(IPO)。主要包括以权益为基础的补偿费用、或有代价安排的损益、因税法改变或类似事件而导致的应收税项协议结余变动、交易成本及与该等公司行动相关的任何损益。这一调整取消了未实现的绩效分配补偿。这一调整取消了以分部为基础的股权薪酬。本次调整按分部计入利息支出，不包括与应收税金协议相关的利息支出。这一调整剔除了与交易相关的无形资产的摊销，这些无形资产不包括在黑石的部门报告中。这一调整增加了相当于按季度向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的管理费的金额。管理费在公认会计原则下作为资本贡献入账，但在Blackstone的分部列报中反映为其他运营费用的减少。指(1)已在合并中剔除的合并Blackstone基金所赚取的管理费净额加回，及(2)Blackstone基金偿还某些开支所得的收入(按公认会计原则毛数列报，但在管理及咨询费中扣除)按总分部措施净额计算。表示删除未记录在区段合计措施中的交易相关费用。指(1)扣除与交易相关的无形资产的摊销，(2)扣除Blackstone基金报销的某些开支，该等开支在GAAP下呈毛数，但在管理及顾问费中净额，按总分部计算，以及(3)减少相当于按季度向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的行政费用，这笔费用在GAAP下记为资本贡献，但在Blackstone的分部列报中反映为其他营运开支的减少。指(1)从已在合并中注销的Blackstone综合基金赚取的主要投资收入(包括一般合伙人收入)的回拨，以及(2)与非控股权益持有的Blackstone综合经营合伙企业所有权相关的金额的扣除。00013938182022-03-3100013938182021-12-3100013938182022-01-012022-03-3100013938182021-01-012021-03-3100013938182022-01-0100013938182021-01-012021-12-3100013938182021-02-2600013938182022-04-2900013938182021-11-0200013938182020-12-3100013938182021-03-310001393818SRT：ParentCompany 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目录表
 
 
美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格
10-Q
(标记一)
☒
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的截至该季度的季度报告3月31日，2022
或
☐
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的从
委托文件编号：
001-33551
黑石公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
特拉华州
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)
  
20-8875684
(税务局雇主
识别号码)
公园大道345号
纽约, 纽约10154
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
(212)
583-5000
(注册人的电话号码，包括区号)
 
根据该法第12(B)条登记的证券：
 
每个班级的标题
   
交易代码
   
注册的每个交易所的名称
普通股    BX    纽约证券交易所
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是
☒
不是
☐
用复选标记表示注册人是否已经按照条例第405条的规定以电子方式提交了所有需要提交的交互数据文件
S-T
(本章232.405节)在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类档案的较短期限内)。是
☒
不是
☐
用复选标记表示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器、
非加速
Filer是一家规模较小的报告公司，还是一家新兴的成长型公司。请参阅规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义
12b-2
《交易所法案》。
 
大型加速文件服务器
☒
      加速文件管理器
☐
非加速
文件服务器
☐
      规模较小的报告公司
☐
       新兴成长型公司
☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。
☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如规则所定义
12b-2
《交易法》)。是
☐
不是
☒
截至2022年4月29日，有700,724,002登记人已发行的普通股。
 
 
目录表
目录表
 
          页面  
第一部分：
   
财务信息
   
第1项。
    财务报表      6  
   未经审计的简明合并财务报表：   
  
截至2022年3月31日和2021年12月31日的简明合并财务状况报表
      6  
  
截至2022年和2021年3月31日止三个月的简明综合业务报表
      8  
  
截至2022年和2021年3月31日止三个月简明综合全面收益表
      9  
  
截至2022年和2021年3月31日止三个月的简明综合权益变动表
      10  
  
截至2022年和2021年3月31日止三个月简明合并现金流量表
      12  
  
简明合并财务报表附注
      14  
第1A项。
    未经审计的财务状况表补充列报      59  
第二项。
    管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析      61  
第三项。
    关于市场风险的定量和定性披露      125  
第四项。
    控制和程序      126  
第二部分。
   
其他信息
   
第1项。
    法律诉讼      126  
第1A项。
    风险因素      126  
第二项。
    未登记的股权证券销售和收益的使用      127  
第三项。
    高级证券违约      127  
第四项。
    煤矿安全信息披露      127  
第五项。
    其他信息      127  
第六项。
    陈列品      128  
签名
      130  
 
1
目录表
前瞻性陈述
本报告可能包含1933年修订的美国证券法第27A条和1934年修订的美国证券交易法第21E条所指的前瞻性陈述，这些陈述反映了我们目前对我们的运营、税收、收益和财务业绩以及股票回购和股息等方面的看法。您可以通过使用“展望”、“指标”、“相信”、“预期”、“潜在”、“继续”、“可能”、“将”、“应该”、“寻求”、“大约”、“预测”、“打算”、“计划”、“估计”、“预期”、“机会”、“线索”等词语来识别这些前瞻性陈述。“预测”或这些词的否定版本或其他可比的词。此类前瞻性陈述会受到各种风险和不确定性的影响。因此，存在或将存在重要因素，可能导致实际结果或结果与这些声明中指出的结果大相径庭。我们相信这些因素包括但不限于新型冠状病毒的影响。
(“COVID-19”),
以及在年报“风险因素”一节中所描述的风险因素。
表格10-K
在截至2021年12月31日的年度报告中，上述因素可能会在我们向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交的定期报告中不时更新，这些文件可在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上查阅。这些因素不应被解释为详尽无遗，应与本报告和我们其他定期文件中所载的其他警示说明一并阅读。前瞻性陈述仅代表截至本报告发表之日的情况，我们没有义务公开更新或审查任何前瞻性陈述，无论是新信息、未来发展还是其他情况。
网站和社交媒体披露
我们使用我们的网站(www.Blackstone.com)、Facebook页面(www.facebook.com/Blackstone)、推特(www.twitter.com/Blackstone)、LinkedIn(www.linkedin.com/Company/Blackstonegroup)、Instagram(www.instagram.com/Blackstone)、声云(www.soundcloud.com/Blackstone-300250613)、PodBean(www.Blackstone.podbean.com)、Spotify(YouTube(www.youtube.com/https://spoti.fi/2LJ1tHG)，/Blackstonegroup)和Apple Podcast(https://apple.co/31Pe1Gg)账户)作为分发公司信息的渠道。我们通过这些渠道发布的信息可能被认为是重要的。因此，投资者除了关注我们的新闻稿、美国证券交易委员会备案文件以及公开电话会议和网络广播外，还应该关注这些渠道。此外，当您注册您的电子邮件地址时，您可能会自动收到有关Blackstone的电子邮件警报和其他信息，方法是访问我们网站的“联系我们/电子邮件警报”部分，网址为http://ir.blackstone.com.然而，我们网站的内容、任何警报和社交媒体渠道都不是本报告的一部分。
 
 
自2021年8月6日起，Blackstone Group Inc.更名为Blackstone Inc.。在本报告中，提及的“Blackstone”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”指的是Blackstone Inc.及其合并子公司。
自2021年2月26日起，Blackstone进行了更改，将其A类普通股更名为“普通股”，并将其B类和C类普通股分别重新分类为新的“系列I优先股”和“系列II优先股”(“股票重新分类”)。每一只新股都拥有与其前身相同的权利和权力。在股份重新分类前，凡提及普通股、第一系列优先股和第二系列优先股，分别指A类、B类和C类普通股。见“第一部分第2项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--组织结构”。
“系列I优先股持有人”是指Blackstone Partners L.L.C.，持有我们系列I系列优先股的唯一流通股。
 
2
目录表
“第二系列优先股持有人”指Blackstone Group Management L.L.C.，即我们第二系列优先股的唯一流通股持有人。
“黑石基金”、“我们的基金”和“我们的投资基金”是指黑石管理的基金和其他工具。“我们的套利基金”是指由Blackstone管理的基金，这些基金具有基于承诺的多年提款结构，这些结构的报酬进行投资变现。
我们将我们的房地产机会主义基金称为Blackstone Real Estate Partners(“BREP”)基金，将我们的房地产债务投资基金称为Blackstone Real Estate Debt Strategy(“BREDS”)基金。我们将我们的房地产投资信托基金称为“REITs”，将我们在纽约证券交易所上市的房地产投资信托基金Blackstone Mortgage Trust，Inc.称为“BXMT”，并将Blackstone Real Estate Income Trust，Inc.
非上市公司
REIT，意为“英国脱欧”。我们将我们以优质市场稳定资产为目标的房地产基金称为Blackstone Property Partners(“BPP”)基金，将我们的创收欧洲房地产基金称为Blackstone European Property Income(“BEPIF”)。我们将Breit、BPP和BEPIF统称为我们的核心+房地产战略。
我们将我们的旗舰公司私募股权基金称为Blackstone Capital Partners(“BCP”)基金，将我们的专注于能源的私募股权基金称为Blackstone Energy Partners(“BEP”)基金，将我们的核心私募股权基金称为Blackstone Core Equity Partners(“BCEP”)，将我们的机会主义投资平台称为Blackstone Tactical Opportunities(“Tactical Opportunities”)，将我们的次级基金业务称为Strategic Partners Fund Solutions(“Strategic Partners”)，将我们的专注于基础设施的基金称为Blackstone Infrastructure Partners(“BIP”)，我们的生命科学投资平台Blackstone Life Sciences(“BXLS”)，我们的成长型股权投资平台Blackstone Growth(“BXG”)，我们面向符合条件的高净值投资者的多资产投资计划，通过作为Blackstone Total Alternative Solution(“BTAS”)的单一承诺提供对我们某些关键的非流动性投资策略的敞口，以及我们的资本市场服务业务作为Blackstone Capital Markets(“BXCM”)。
“我们的对冲基金”是指我们的对冲基金、对冲基金、我们的某些房地产债务投资基金，包括一家注册的投资公司，以及由Blackstone管理的某些其他专注于信贷的基金。
我们将我们的业务开发公司称为“BDC”，将Blackstone Private Credit Fund称为“BCRED”，将Blackstone Secure Lending Fund称为“BXSL”。
“BIS”指的是Blackstone Insurance Solutions，它与保险公司合作，根据每个保险公司的需求和风险状况提供资本效率高的投资。
我们将我们单独管理的帐户称为“SMA”。
“管理的总资产”是指我们管理的资产。我们管理的总资产等于：
 
  (a)
我们的套利基金和我们的
并排
和
共同投资
由我们管理的实体加上我们有权根据其各自资本承诺的条款向这些基金和实体的投资者募集的资本，包括对尚未开始投资期的基金的资本承诺，
 
  (b)
资产净值(1)我们的对冲基金、房地产债权携带基金、BPP、某些
共同投资
由我们管理的某些专注于信贷的基金和我们的对冲基金解决方案提取基金(在每种情况下，加上我们有权从这些基金的投资者那里要求的资本，包括尚未开始其投资期的承诺)，以及(2)我们的对冲基金的基金、我们的对冲基金解决方案注册投资公司Breit和BEPIF，
 
3
目录表
  (c)
我们根据单独管理的账户管理的资产的投资资本、公允价值或资产净值，
 
  (d)
在再投资期间，我们的抵押贷款债券(“CLO”)的未偿还债务和权益的金额，
 
  (e)
在再投资期后，我们CLO的抵押品资产(包括本金现金)的总面值，
 
  (f)
我们专注于信贷的注册投资公司的资产总额或净额(如适用，包括杠杆)，
 
  (g)
BXMT发行的普通股、优先股、可转换债券、定期贷款或类似工具的公允价值，以及
 
  (h)
在我们基金的某些信贷安排下的借款和任何可借入的金额。
我们的套利基金是基于承诺的提款结构性基金，不允许投资者在选举时赎回他们的利益。我们的对冲基金、对冲基金、类似对冲基金的基金结构以及我们的房地产、对冲基金解决方案和信用保险部门中的其他开放式基金的结构通常允许投资者有权定期(例如，每年或每季度)提取或赎回其权益，通常需要30至95天的通知，具体取决于基金和标的资产的流动性状况。在我们存在赎回权的永久资本工具中，Blackstone只有在以下情况下才有能力满足赎回请求：(A)由Blackstone或工具董事会酌情决定，或(B)有足够的新资本。与我们的对冲基金解决方案和信用保险部门中某些单独管理的账户相关的投资咨询协议，不包括我们的国际清算银行单独管理的账户，通常可由投资者提前30至90天通知终止。我们的国际清算银行单独管理的账户一般只能因长期表现不佳、原因和某些其他有限的情况而被终止，在每种情况下都受Blackstone的补救权利的约束。
“赚取费用
管理下的资产“是指我们管理的资产，我们从中获得管理费和/或业绩收入。我们的
赚取费用
管理的资产等于以下各项的总和：
 
  (a)
对于我们的私募股权分部基金和房地产分部携带基金，包括某些BRED和对冲基金解决方案基金，根据基金的收费条款，所持资产的资本承诺额、剩余投资资本、公允价值、资产净值或面值，
 
  (b)
对于我们专注于信贷的套利基金，剩余投资资本额(可能包括杠杆)或资产净值，取决于基金的费用条款，
 
  (c)
持有的剩余投资资本或资产的公允价值
共同投资
我们管理的车辆，我们收取费用，
 
  (d)
我们的对冲基金、对冲基金、BPP、某些基金的资产净值
共同投资
由我们、某些注册投资公司、Breit、BEPIF和我们的某些对冲基金解决方案提款基金管理，
 
  (e)
投资资本、资产公允价值或我们按照单独管理的账户管理的资产净值，
 
  (f)
BXMT从股票发行中收到的净收益和累计可分配收益，经某些调整后，
 
  (g)
我们CLO的抵押品资产(包括本金现金)的总面值，以及
 
  (h)
我们某些专注于信贷的注册投资公司的总资产(包括杠杆)或净资产(如果适用的话，加上杠杆)。
 
4
目录表
我们的每个细分市场都可能包括某些
赚取费用
管理下的资产，我们在其上赚取业绩收入，但不包括管理费。
我们管理的总资产和我们的计算
赚取费用
管理下的资产可能与其他资产管理公司的计算有所不同，因此，这一衡量标准可能无法与其他资产管理公司提出的类似衡量标准进行比较。此外，我们管理的总资产的计算包括Blackstone和我们的人员对我们基金的承诺和投资资本的公允价值，无论此类承诺或投资资本是否需要支付费用。我们对管理下的总资产和
赚取费用
管理的资产不是基于对管理的总资产的任何定义，并且
赚取费用
管理我们管理的投资基金的协议中规定的管理资产。
对于我们的套利基金，管理下的总资产包括所持投资的公允价值和未催缴的资本承诺，而
赚取费用
所管理的资产可包括资本承诺总额或按成本计算的投资资本余额，视乎投资期是否已届满或按基金的收费条款而定。因此，在某些套利资金中
赚取费用
当剩余投资的合计公允价值小于这些投资的成本时，管理下的资产可能大于管理下的总资产。
“永久资本”是指管理资产的组成部分，期限不确定，不在清算中，在正常业务过程中不要求通过赎回请求向投资者返还资本，但由新资本流入提供资金的情况除外。永久资本包括
共同投资
具有投资者权利的资本，可转换为永久资本。
本报告不构成对任何黑石基金的要约。
 
5
目录表
第一部分金融信息
 
第1项。
财务报表
黑石公司
简明合并财务状况报表(未经审计)
(千美元，共享数据除外)
 
 
                                                               
    
3月31日，
  
十二月三十一日，
    
2022
  
2021
资产
                 
现金和现金等价物
   
 $
3,868,567
 
  
 $
2,119,738
 
黑石基金和其他公司持有的现金
   
 
110,648
 
  
 
79,994
 
投资(包括质押资产#美元)78,396及$63,044分别于2022年3月31日和2021年12月31日)
   
 
30,068,474
 
  
 
28,665,043
 
应收帐款
   
 
517,465
 
  
 
636,616
 
应由关联公司支付
   
 
4,004,359
 
  
 
4,656,867
 
无形资产，净额
   
 
265,686
 
  
 
284,384
 
商誉
   
 
1,890,202
 
  
 
1,890,202
 
其他资产
   
 
422,786
 
  
 
492,936
 
使用权
资产
   
 
868,437
 
  
 
788,991
 
递延税项资产
   
 
1,327,454
 
  
 
1,581,637
 
    
 
 
 
  
 
 
 
总资产
   
 $
    43,344,078
 
  
 $
    41,196,408
 
    
 
 
 
  
 
 
 
     
负债与权益
                 
应付贷款
   
 $
8,937,456
 
  
 $
7,748,163
 
由于附属公司
   
 
1,881,054
 
  
 
1,906,098
 
应计薪酬和福利
   
 
8,140,773
 
  
 
7,905,070
 
卖出的证券，尚未购买的证券
   
 
27,278
 
  
 
27,849
 
回购协议
   
 
77,289
 
  
 
57,980
 
经营租赁负债
   
 
986,073
 
  
 
908,033
 
应付账款、应计费用和其他负债
   
 
1,053,128
 
  
 
937,169
 
    
 
 
 
  
 
 
 
总负债
   
 
21,103,051
 
  
 
19,490,362
 
    
 
 
 
  
 
 
 
     
承付款和或有事项
                 
     
可赎回
非控制性
在合并实体中的权益
   
 
41,430
 
  
 
68,028
 
    
 
 
 
  
 
 
 
     
权益
                 
黑石公司的股东权益。
                 
普通股，$0.00001面值，90亿股授权股份，(707,180,830截至2022年3月31日的已发行和已发行股票；704,339,774截至2021年12月31日的已发行和已发行股票)
   
 
7
 
  
 
7
 
系列I优先股，$0.00001面值，999,999,000授权股份，(1(截至2022年3月31日及2021年12月31日的已发行及已发行股份)
   
 
—
 
  
 
—
 
第二系列优先股，$0.00001面值，1,000授权股份，(1(截至2022年3月31日及2021年12月31日的已发行及已发行股份)
   
 
—
 
  
 
—
 
其他内容
实收资本
   
 
5,879,796
 
  
 
5,794,727
 
留存收益
   
 
3,805,918
 
  
 
3,647,785
 
累计其他综合损失
   
 
(25,754
) 
  
 
(19,626
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
Blackstone Inc.的总股东权益
   
 
9,659,967
 
  
 
9,422,893
 
非控制性
在合并实体中的权益
   
 
5,747,698
 
  
 
5,600,653
 
非控制性
黑石控股的权益
   
 
6,791,932
 
  
 
6,614,472
 
    
 
 
 
  
 
 
 
总股本
   
 
22,199,597
 
  
 
21,638,018
 
    
 
 
 
  
 
 
 
负债和权益总额
   
 $
43,344,078
 
  
 $
41,196,408
 
    
 
 
 
  
 
 
 
 
继续..。
见简明合并财务报表附注。
 
6
目录表
黑石公司
简明合并财务状况报表(未经审计)
(千美元)
 
 
 
以下为综合财务状况简明报表中列报的综合结余中的资产和负债部分，可归因于属于可变利息实体的综合Blackstone基金。下列资产仅可用于清偿该等Blackstone综合基金的债务，而该等负债仅为该等综合Blackstone基金的债务，并不享有Blackstone的一般信贷追索权。
 
                                                               
    
3月31日，
   
十二月三十一日，
    
2022
   
2021
资产
                  
黑石基金和其他公司持有的现金
   
 $
110,648
 
   
 $
79,994
 
投资
   
 
2,045,156
 
   
 
2,018,829
 
应收帐款
   
 
51,044
 
   
 
64,680
 
应由关联公司支付
   
 
40,879
 
   
 
13,748
 
其他资产
   
 
240
 
   
 
251
 
    
 
 
 
   
 
 
 
总资产
   
 $
          2,247,967
 
   
 $
          2,177,502
 
    
 
 
 
   
 
 
 
     
负债
                  
应付贷款
   
 $
—
 
   
 $
101
 
由于附属公司
   
 
82,957
 
   
 
95,204
 
卖出的证券，尚未购买的证券
   
 
23,215
 
   
 
23,557
 
回购协议
   
 
5,078
 
   
 
15,980
 
应付账款、应计费用和其他负债
   
 
24,116
 
   
 
10,420
 
    
 
 
 
   
 
 
 
总负债
   
 $
135,366
 
   
 $
145,262
 
    
 
 
 
   
 
 
 
见简明合并财务报表附注。
 
7
目录表
黑石公司
简明合并业务报表(未经审计)
(千美元，不包括每股和每股数据)
 
 
                                                               
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2022
   
2021
收入
                  
管理和咨询费，净额
   
 $
1,475,936
 
   
 $
1,177,815
 
    
 
 
 
   
 
 
 
奖励费
   
 
104,489
 
   
 
36,124
 
    
 
 
 
   
 
 
 
投资收益
                  
绩效分配
                  
已实现
   
 
1,766,386
 
   
 
534,367
 
未实现
   
 
1,293,050
 
   
 
2,464,497
 
本金投资
                  
已实现
   
 
285,104
 
   
 
355,038
 
未实现
   
 
73,961
 
   
 
639,315
 
    
 
 
 
   
 
 
 
总投资收益
   
 
3,418,501
 
   
 
3,993,217
 
    
 
 
 
   
 
 
 
利息和股息收入
   
 
54,485
 
   
 
31,412
 
其他
   
 
72,869
 
   
 
60,304
 
    
 
 
 
   
 
 
 
总收入
   
 
5,126,280
 
   
 
5,298,872
 
    
 
 
 
   
 
 
 
费用
                  
薪酬和福利
                  
补偿
   
 
656,505
 
   
 
542,638
 
奖励费补偿
   
 
41,019
 
   
 
13,325
 
绩效分配薪酬
                  
已实现
   
 
717,601
 
   
 
213,027
 
未实现
   
 
472,284
 
   
 
1,049,969
 
    
 
 
 
   
 
 
 
薪酬和福利总额
   
 
1,887,409
 
   
 
1,818,959
 
一般、行政和其他
   
 
240,674
 
   
 
185,122
 
利息支出
   
 
66,747
 
   
 
44,983
 
基金开支
   
 
2,192
 
   
 
2,383
 
    
 
 
 
   
 
 
 
总费用
   
 
2,197,022
 
   
 
2,051,447
 
    
 
 
 
   
 
 
 
其他收入
                  
应收税金协议负债变动
   
 
761
 
   
 
2,910
 
基金投资活动的净收益
   
 
50,876
 
   
 
120,353
 
    
 
 
 
   
 
 
 
其他收入合计
   
 
51,637
 
   
 
123,263
 
    
 
 
 
   
 
 
 
计提税前收益(收益)
   
 
2,980,895
 
   
 
3,370,688
 
税金拨备(优惠)
   
 
483,281
 
   
 
(447
) 
    
 
 
 
   
 
 
 
净收入
   
 
2,497,614
 
   
 
3,371,135
 
可赎回净收益
非控制性
在合并实体中的权益
   
 
5,052
 
   
 
629
 
可归因于
非控制性
在合并实体中的权益
   
 
216,375
 
   
 
386,850
 
可归因于
非控制性
黑石控股的权益
   
 
1,059,313
 
   
 
1,235,784
 
    
 
 
 
   
 
 
 
黑石公司的净收入。
   
 $
1,216,874
 
   
 $
1,747,872
 
    
 
 
 
   
 
 
 
     
普通股每股净收益
                  
基本信息
   
 $
1.66
 
   
 $
2.47
 
    
 
 
 
   
 
 
 
稀释
   
 $
1.66
 
   
 $
2.46
 
    
 
 
 
   
 
 
 
     
加权平均普通股流通股
                  
基本信息
   
 
734,327,015
 
   
 
709,033,212
 
    
 
 
 
   
 
 
 
稀释
   
 
      734,966,915
 
   
 
      709,912,344
 
    
 
 
 
   
 
 
 
见简明合并财务报表附注。
 
8
目录表
黑石公司
简明综合全面收益表(未经审计)
(千美元)
 
 
                                                               
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2022
  
2021
净收入
   
 $
2,497,614
 
  
 $
3,371,135
 
其他全面收益(亏损)-货币折算调整
   
 
(9,399
) 
  
 
7,931
 
    
 
 
 
  
 
 
 
综合收益
   
 
2,488,215
 
  
 
3,379,066
 
    
 
 
 
  
 
 
 
更少：
                 
可赎回的全面收益
非控制性
在合并实体中的权益
   
 
5,052
 
  
 
629
 
可归因于
非控制性
在合并实体中的权益
   
 
216,375
 
  
 
386,850
 
可归因于
非控制性
黑石控股的权益
   
 
1,056,042
 
  
 
1,239,338
 
    
 
 
 
  
 
 
 
可归因于
非控制性
利益
   
 
1,277,469
 
  
 
1,626,817
 
    
 
 
 
  
 
 
 
黑石公司的全面收入。
   
 $
      1,210,746
 
  
 $
      1,752,249
 
    
 
 
 
  
 
 
 
见简明合并财务报表附注。
 
9
目录表
黑石公司
简明综合权益变动表(未经审计)
(千美元，共享数据除外)
 
 
                                                                                                                                                                                               
   
的股份
黑石集团
Inc.(A)
  
黑石集团(Blackstone Inc.)
                
                   
累计
                  
可赎回
                   
其他
      
非-
  
非-
      
非-
                   
压缩-
      
控管
  
控管
      
控管
           
其他内容
  
留用
  
亲切的
  
总计
  
在以下方面的权益
  
在以下方面的权益
      
在以下方面的权益
   
普普通通
  
普普通通
  
实缴-
  
收益
  
收入
  
股东的
  
已整合
  
黑石集团
  
总计
  
已整合
   
库存
  
库存
  
资本
  
(赤字)
  
(亏损)
  
权益
  
实体
  
持有量
  
权益
  
实体
2021年12月31日的余额
  
 
704,339,774
 
  
 $
7
 
  
 $
5,794,727
 
  
 $
3,647,785
 
  
 $
(19,626
) 
  
 $
9,422,893
 
  
 $
5,600,653
 
  
 $
6,614,472
 
  
 $
21,638,018
 
  
 $
68,028
 
净收入
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
1,216,874
 
  
 
—
 
  
 
1,216,874
 
  
 
216,375
 
  
 
1,059,313
 
  
 
2,492,562
 
  
 
5,052
 
货币换算调整
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(6,128
) 
  
 
(6,128
) 
  
 
—
 
  
 
(3,271
) 
  
 
(9,399
) 
  
 
—
 
出资
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
192,338
 
  
 
2,486
 
  
 
194,824
 
  
 
—
 
资本分配
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(1,058,741
) 
  
 
—
 
  
 
(1,058,741
) 
  
 
(252,846
) 
  
 
(901,789
) 
  
 
(2,213,376
) 
  
 
(31,650
) 
转让
非控制性
在合并实体中的权益
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(8,822
) 
  
 
—
 
  
 
(8,822
) 
  
 
—
 
从以下公司收购所有权权益所产生的递延纳税影响
非控制性
利息持有人
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
3,272
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
3,272
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
3,272
 
  
 
—
 
基于股权的薪酬
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
80,901
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
80,901
 
  
 
—
 
  
 
53,678
 
  
 
134,579
 
  
 
—
 
既有黑石控股合伙单位和普通股净交割
  
 
1,892,172
 
  
 
—
 
  
 
(32,061
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(32,061
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(32,061
) 
  
 
—
 
回购普通股和黑石控股合伙单位的股份
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
黑石集团所有权权益的变化
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
19,519
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
19,519
 
  
 
—
 
  
 
(19,519
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
将黑石控股合伙单位转换为普通股
  
 
948,884
 
  
 
—
 
  
 
13,438
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
13,438
 
  
 
—
 
  
 
(13,438
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
2022年3月31日的余额
  
 
707,180,830
 
  
 $
7
 
  
 $
5,879,796
 
  
 $
3,805,918
 
  
 $
(25,754
) 
  
 $
9,659,967
 
  
 $
5,747,698
 
  
 $
6,791,932
 
  
 $
22,199,597
 
  
 $
41,430
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
 
(a)
在提交报告的期间，Blackstone还1股已发行股票系列I和系列II的每一种优先股，面值均不到1美分。
 
继续..。
见简明合并财务报表附注。
 
10
目录表
黑石公司
简明综合权益变动表(未经审计)
(千美元，共享数据除外)
 
 
 
                                                                                                                                                                                               
   
的股份
黑石集团
Inc.(A)
  
黑石集团(Blackstone Inc.)
                
                   
累计
                  
可赎回
                   
其他
      
非-
  
非-
      
非-
                   
压缩-
      
控管
  
控管
      
控管
           
其他内容
  
留用
  
亲切的
  
总计
  
在以下方面的权益
  
在以下方面的权益
      
在以下方面的权益
   
普普通通
  
普普通通
  
实缴-
  
收益
  
收入
  
股东的
  
已整合
  
黑石集团
  
总计
  
已整合
   
库存
  
库存
  
资本
  
(赤字)
  
(亏损)
  
权益
  
实体
  
持有量
  
权益
  
实体
2020年12月31日余额
  
 
683,875,544
 
  
 $
7
 
  
 $
6,332,105
 
  
 $
335,762
 
  
 $
(15,831
) 
  
 $
6,652,043
 
  
 $
4,042,157
 
  
 $
3,831,148
 
  
 $
14,525,348
 
  
 $
65,161
 
净收入
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
1,747,872
 
  
 
—
 
  
 
1,747,872
 
  
 
386,850
 
  
 
1,235,784
 
  
 
3,370,506
 
  
 
629
 
货币换算调整
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
4,377
 
  
 
4,377
 
  
 
—
 
  
 
3,554
 
  
 
7,931
 
  
 
—
 
出资
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
207,297
 
  
 
2,708
 
  
 
210,005
 
  
 
—
 
资本分配
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(674,866
) 
  
 
—
 
  
 
(674,866
) 
  
 
(242,200
) 
  
 
(582,970
) 
  
 
(1,500,036
) 
  
 
(244
) 
转让
非控制性
在合并实体中的权益
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(3,510
) 
  
 
—
 
  
 
(3,510
) 
  
 
—
 
从以下公司收购所有权权益所产生的递延纳税影响
非控制性
利息持有人
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
10,179
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
10,179
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
10,179
 
  
 
—
 
基于股权的薪酬
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
91,523
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
91,523
 
  
 
—
 
  
 
65,895
 
  
 
157,418
 
  
 
—
 
既有黑石控股合伙单位和普通股净交割
  
 
1,713,313
 
  
 
—
 
  
 
(18,199
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(18,199
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(18,199
) 
  
 
—
 
回购普通股和黑石控股合伙单位的股份
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
黑石集团所有权权益的变化
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(7,445
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(7,445
) 
  
 
—
 
  
 
7,445
 
  
 
—
 
  
 
—
 
将黑石控股合伙单位转换为普通股
  
 
4,980,706
 
  
 
—
 
  
 
38,666
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
38,666
 
  
 
—
 
  
 
(38,666
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
2021年3月31日的余额
  
 
690,569,563
 
  
 $
7
 
  
 $
6,446,829
 
  
 $
1,408,768
 
  
 $
(11,454
) 
  
 $
7,844,150
 
  
 $
4,390,594
 
  
 $
4,524,898
 
  
 $
16,759,642
 
  
 $
65,546
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
 
(a)
在提交报告的期间，Blackstone还1股已发行股票系列I和系列II的每一种优先股，面值均不到1美分。
见简明合并财务报表附注。
 
11
目录表
黑石公司
简明合并现金流量表(未经审计)
(千美元)
 
 
 
                                                               
    
截至3月31日的三个月，
    
2022
  
2021
经营活动
                 
净收入
   
 $
2,497,614
 
  
 $
3,371,135
 
将净收入调整为经营活动提供的现金净额
                 
黑石相关基金
                 
投资已实现净收益
   
 
(2,154,499
) 
  
 
(942,407
) 
投资未实现收益的变动
   
 
(101,802
) 
  
 
(723,783
) 
非现金
绩效分配
   
 
(1,293,050
) 
  
 
(2,464,497
) 
非现金
绩效分配和奖励费用补偿
   
 
1,230,904
 
  
 
1,276,321
 
基于股权的薪酬费用
   
 
219,083
 
  
 
163,867
 
无形资产摊销
   
 
18,698
 
  
 
18,778
 
其他
非现金
计入净收入的金额
   
 
(215,753
) 
  
 
(204,164
) 
因经营资产和负债变化而产生的现金流
                 
应收帐款
   
 
169,644
 
  
 
(32,900
) 
应由关联公司支付
   
 
722,779
 
  
 
265,981
 
其他资产
   
 
118,945
 
  
 
70,339
 
应计薪酬和福利
   
 
(1,079,703
) 
  
 
(339,805
) 
卖出的证券，尚未购买的证券
   
 
16
 
  
 
(17,600
) 
应付账款、应计费用和其他负债
   
 
52,257
 
  
 
49,029
 
回购协议
   
 
19,310
 
  
 
(18,758
) 
由于附属公司
   
 
22,831
 
  
 
31,228
 
购买的投资
   
 
(773,867
) 
  
 
(916,378
) 
出售股权所得现金收益
   
 
3,295,094
 
  
 
2,710,298
 
    
 
 
 
  
 
 
 
经营活动提供的净现金
   
 
2,748,501
 
  
 
2,296,684
 
    
 
 
 
  
 
 
 
投资活动
                 
采购家具、设备和租赁改善设施
   
 
(56,152
) 
  
 
(20,741
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
用于投资活动的现金净额
   
 
(56,152
) 
  
 
(20,741
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
融资活动
                 
分发到
非控制性
合并实体的利益持有人
   
 
(284,496
) 
  
 
(242,444
) 
贡献来自
非控制性
合并实体的利益持有人
   
 
181,824
 
  
 
204,691
 
应收税金协议项下的付款
   
 
(46,880
) 
  
 
(51,366
) 
既得普通股和回购普通股和黑石控股合伙单位的净结算
   
 
(32,061
) 
  
 
(18,199
) 
应付贷款收益
   
 
1,481,644
 
  
 
—
 
 
继续..。
见简明合并财务报表附注。
 
12
目录表
黑石公司
简明合并现金流量表(未经审计)
(千美元)
 
 
 
                                                               
    
截至3月31日的三个月，
    
2022
  
2021
融资活动(续)
                 
偿还和回购应付贷款
   
 $
(250,101
) 
  
 $
—
 
对股东和单位持有人的股息/分配
   
 
(1,958,044
) 
  
 
(1,255,128
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
用于融资活动的现金净额
   
 
(908,114
) 
  
 
(1,362,446
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
汇率变动对Blackstone等基金持有的现金和现金等价物及现金的影响
   
 
(4,752
) 
  
 
(6,246
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
Blackstone基金和其他基金持有的现金和现金等价物和现金
                 
净增长
   
 
1,779,483
 
  
 
907,251
 
期初
   
 
2,199,732
 
  
 
2,064,456
 
    
 
 
 
  
 
 
 
期末
   
 $
3,979,215
 
  
 $
2,971,707
 
    
 
 
 
  
 
 
 
     
现金流量信息的补充披露
                 
支付利息
   
 $
75,184
 
  
 $
51,368
 
    
 
 
 
  
 
 
 
缴纳所得税
   
 $
41,394
 
  
 $
34,735
 
    
 
 
 
  
 
 
 
补充披露
非现金
投融资活动
                 
非现金
贡献来自
非控制性
利息持有人
   
 $
4,227
 
  
 $
1,717
 
    
 
 
 
  
 
 
 
票据发行成本
   
 $
14,226
 
  
 $
—
 
    
 
 
 
  
 
 
 
将权益转移至
非控制性
利息持有人
   
 $
(8,822
) 
  
 $
(3,510
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
黑石集团所有权权益的变化
   
 $
19,519
 
  
 $
(7,445
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
既得普通股净结算额
   
 $
131,087
 
  
 $
89,733
 
    
 
 
 
  
 
 
 
将Blackstone控股单位转换为普通股
   
 $
13,438
 
  
 $
38,666
 
    
 
 
 
  
 
 
 
收购以下公司的所有权权益
非控制性
利息持有人
                 
递延税金资产
   
 $
(33,503
) 
  
 $
(88,352
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
由于附属公司
   
 $
30,231
 
  
 $
78,173
 
    
 
 
 
  
 
 
 
权益
   
 $
3,272
 
  
 $
10,179
 
    
 
 
 
  
 
 
 
下表提供了Blackstone基金持有的现金和现金等价物以及在简明综合财务状况报表中报告的其他现金的对账：
 
                                                               
    
3月31日，
   
十二月三十一日，
    
2022
   
2021
现金和现金等价物
   
 $
3,868,567
 
   
 $
2,119,738
 
黑石基金和其他公司持有的现金
   
 
110,648
 
   
 
79,994
 
    
 
 
 
   
 
 
 
    
 $
3,979,215
 
   
 $
2,199,732
 
    
 
 
 
   
 
 
 
见简明合并财务报表附注。
 
13
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
1.组织结构
Blackstone Inc.及其合并子公司(“Blackstone”或“公司”)是世界领先的投资公司之一。黑石的资产管理业务包括专注于房地产、私募股权、基础设施、生命科学、成长型股权、信贷、房地产和二级基金的投资工具，所有这些都是在全球范围内进行的。“黑石基金”是指黑石管理的基金和其他工具。黑石集团的业务被组织成四细分市场：房地产、私募股权、对冲基金解决方案和信用保险。
自2021年8月6日起，Blackstone Group Inc.更名为Blackstone Inc.。Blackstone Inc.最初于2007年3月12日成立，名称为Blackstone Group L.P.，这是一家特拉华州的有限合伙企业。在转换为特拉华州公司之前(2019年7月1日生效)，Blackstone Inc.由Blackstone Group Management L.L.C.管理和运营，Blackstone Group Management L.L.C.由Blackstone高级董事总经理全资拥有，由一黑石集团创始人中的史蒂芬·A·苏世民(Stephen A.Schwarzman，“创始人”)。自2021年2月26日起，Blackstone Inc.的公司注册证书进行了修改和重述，将Blackstone的A类普通股重新命名为“普通股”，并将Blackstone的B类普通股和C类普通股分别重新分类为新的I系列优先股和新的II系列优先股。在该日期之前，凡提及普通股、第一系列优先股和第二系列优先股，分别指A类、B类和C类普通股。参见附注13。“所得税”和附注14。“每股收益和股东权益--股东权益”
Blackstone的活动通过其控股合伙企业进行：Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.和Blackstone Holdings IV L.P.(统称为“Blackstone Holdings”、“Blackstone Holdings Partnership”或“Holding Partnership”)。Blackstone透过其全资附属公司成为各控股合伙企业的唯一普通合伙人。一般而言，控股合伙企业中有限合伙人权益的持有人每年可四次将其有限合伙权益(“合伙单位”)交换为Blackstone普通股。
一对一
在此基础上，以每个控股合伙企业中的一个合伙企业单位换取一股Blackstone普通股。
2.主要会计政策摘要
陈述的基础
随附的Blackstone未经审核简明综合财务报表乃根据美国公认的中期财务资料会计原则(“GAAP”)编制，以及
表格10-Q。
简明综合财务报表(包括这些附注)未经审计，不包括已审计财务报表所要求的部分披露。管理层相信已作出所有必要调整(只包括正常经常性项目)，以使简明综合财务报表得以公平列报，而编制简明综合财务报表时所作的估计亦属合理及审慎。提出的中期经营结果不一定代表任何其他中期或全年的预期结果。这些简明综合财务报表应与Blackstone年度报告中包含的经审计综合财务报表一并阅读
表格10-K
截至2021年12月31日的一年向美国证券交易委员会提交的文件。
简明综合财务报表包括Blackstone、其全资或多数股权附属公司、被视为可变权益实体且Blackstone被视为主要受益人的综合实体的账目，以及某些不被视为可变权益实体但普通合伙人被确定拥有控制权的合伙企业或类似实体的账目。
 
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黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
所有公司间余额和交易均已在合并中冲销。
新冠肺炎
和全球经济市场状况
新型冠状病毒的影响
(“COVID-19”)
疫情在全球范围内迅速演变，给美国和全球经济造成了破坏。尽管全球经济在2022年初继续重新开放，强劲的经济活动支持了持续的复苏，但某些地区，尤其是中国，经历了挫折。这些简明综合财务报表所依据的估计和假设是基于截至2022年3月31日和2021年3月31日或2021年12月31日(视情况而定)的当期可用信息。估计和假设包括对金融市场和经济状况的判断，这些情况随着时间的推移已经改变，并可能继续改变。
整固
黑石整合了其通过多数表决权或其他方式控制的所有实体，包括普通合伙人拥有控股权的黑石基金。黑石拥有Blackstone Holdings的控股权，因为有限合伙人无权解散合伙企业或拥有实质性的
踢出场外
将克服Blackstone所持控制权的权利或参与权。因此，Blackstone整合了Blackstone Holdings和Record
非控制性
利益，以反映黑石控股的有限合伙人的经济利益。
此外，Blackstone整合了其为主要受益人的所有可变权益实体(“VIE”)。如果一家企业持有控股权，就被确定为主要受益者。控制性财务利益的定义是：(A)指导VIE活动的权力，该活动对该实体的经济业绩有最重大的影响；(B)承担该实体的损失的义务，或从该实体获得可能对VIE产生重大影响的利益的权利。合并指引要求进行分析，以确定(A)Blackstone持有可变权益的实体是否为VIE，以及(B)Blackstone通过直接或间接持有该实体的权益或通过其他可变权益以合同方式参与，是否会使其获得控股权。执行这一分析需要运用判断力。
Blackstone在涉及可变利益实体时确定自己是否为VIE的主要受益人，并不断重新考虑这一结论。在确定Blackstone是否为主要受益人时，Blackstone评估其在Blackstone直接或间接持有的实体中的控制权和经济权益。合并分析通常可以定性地进行；但是，如果不能很明显地表明Blackstone不是主要受益人，也可以进行定量分析。投资和赎回(由Blackstone、Blackstone的关联公司或第三方进行)或对各自Blackstone基金的管理文件的修订可能会影响实体作为VIE的地位或主要受益人的决定。在每个报告日期，Blackstone都会评估其是否为主要受益人，并将相应地合并或解除合并。
只能用来清偿综合VIE的债务的综合VIE的资产和债权人(或实益利益持有人)对Blackstone的一般信贷没有追索权的综合VIE的负债在综合综合财务状况报表的单独一节中列示。
黑石集团关于VIE的其他披露将在附注9中讨论。“可变利益实体。”
收入确认
收入主要包括管理和咨询费、激励费、投资收入、利息和股息收入等。
 
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黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
管理和咨询费以及激励费作为与客户的合同入账。根据与客户的合同指南，实体必须(A)确定与客户的合同，(B)确定合同中的履约义务，(C)确定交易价格，(D)将交易价格分配给合同中的履约义务，以及(E)在实体履行履约义务时确认收入。在确定交易价格时，只有在与可变对价相关的不确定性得到解决后，确认的累计收入很可能不会发生重大逆转的情况下，实体才可纳入可变对价。参见附注18。“分部报告”，对与客户签订的合同收入进行分类列报。
管理和咨询费，净额
-管理和咨询费，净额包括管理费，包括基础管理费、交易费和其他费用，以及扣除管理费减免和抵消后的咨询费。
Blackstone按计算基数的固定百分比从客户那里赚取基本管理费，计算基数通常是管理下的资产、资产净值、总资产、总资产、承诺资本或投资资本。Blackstone根据个别基金的条款和情况逐个基金识别其客户。一般来说，客户被识别为其管理的基金和投资工具的投资者，但对于某些广泛持有的基金或工具，基金或工具本身可能被识别为客户。这些客户合同要求Blackstone提供投资管理服务，这代表着Blackstone随着时间的推移而履行的业绩义务。管理费是可变对价的一种形式，因为Blackstone有权根据管理费基础的波动而变化。记录为收入的数额通常在期末确定，因为这些管理费定期支付(通常是每季度支付一次)，一旦支付就不能追回。
交易、咨询费和其他费用主要是通过管理基金和投资组合公司间接向基金投资者收取的费用。投资顾问协议一般要求投资顾问将投资者应向Blackstone支付的管理费金额(“管理费减免”)减少相当于交易的一部分，以及投资组合公司向Blackstone支付的其他费用。减少的数额因基金、投资组合公司支付的费用类型以及基金以前发生的费用而异。这些费用和相关管理费减免是Blackstone向基金投资者提供投资管理服务的履约义务交易价格的组成部分，并被确认为收取费用和提供服务期间交易价格的变化。
管理费抵销是指Blackstone基金投资者应支付的管理费的减少，这是基于此类投资者偿还Blackstone基金或Blackstone主要用于配售费用的金额。提供投资管理服务需要黑石代表客户安排服务。在Blackstone代表基金投资者担任代理的情况下，它将服务成本计入管理费收入的净额。在所有其他情况下，Blackstone主要负责履行服务，因此是这些安排的委托人。因此，这些服务的费用酌情作为报酬或一般、行政和其他费用列报，基金投资者的任何偿还均记为管理费和咨询费净额。在基金投资者被确定为安排中的客户的情况下，配售费用可作为获得客户合同的成本资本化。资本化配售费用在客户合同有效期内摊销，在简明综合财务状况报表中记录在其他资产中，摊销在简明综合经营报表中记录在一般、行政和其他项目中。
 
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黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
截至报告日期的应计但未支付的管理和咨询费，扣除管理费减少额和管理费抵销后的净额，计入综合财务状况综合报表中的应收账款或联属公司的应收账款。
奖励费
-根据Blackstone基金的表现赚取的合同费用(“奖励费用”)是Blackstone与客户签订的提供投资管理服务的合同中的一种可变对价形式。奖励费用是根据基金在该期间的业绩赚取的，但须按照每个基金的管理协议中规定的各自条款，达到最低回报水平或高水位线。奖励费用将不会被确认为收入，直到(A)确认的累计收入数额可能不会发生重大逆转，或(B)与可变对价相关的不确定性随后得到解决。奖励费用通常在测算期结束时确认为收入。一旦变现，此类费用不受追回或逆转的约束。截至报告日期，直接向Blackstone基金投资者收取的应计但未支付的奖励费用记录在联属公司到期的简明综合财务状况报表中。
投资收益(亏损)
-投资收益(亏损)指Blackstone的业绩分配和本金投资的未实现和已实现损益。
在套利基金结构中，黑石通过其子公司与其有限合伙人一起以合伙形式进行投资，并有权
按比例
基金成果的份额(a
“按比例计算
分配“)。除了
按比例
就分配而言，并假设取得某些投资回报，Blackstone有权按不成比例的比例分配原本可分配给有限责任合伙人的收入，通常称为附带权益(“业绩分配”)。
业绩分配是根据基金迄今的累计业绩分配给普通合伙人的，但以有限合伙人的优先回报为准。在每个报告期结束时，Blackstone根据基金协议计算每个基金应付Blackstone的应计业绩分配(“应计业绩分配”)余额，就好像标的投资的公允价值在该日期已实现一样，无论该等金额是否已实现。由于相关投资的公允价值在不同的报告期有所不同，有必要对记录为应计业绩分配的金额进行调整，以反映(A)正面业绩导致对普通合伙人的应计业绩分配增加，或(B)负面业绩导致对Blackstone的应计业绩分配少于先前确认为收入的金额，从而对对普通合伙人的应计业绩分配进行负面调整。在每一种情况下，都必须根据累计成果与迄今记录的应计业绩分配进行比较，计算应计业绩分配，并作出必要的积极或消极调整。一旦这类基金之前累积的业绩分配完全逆转，黑石就不再记录负业绩分配。百仕通没有义务支付保证回报或障碍，因此，在基金的整个生命周期内，不能有负业绩分配。截至报告日的应计业绩分配反映在简明综合财务状况报表的投资中。
当一项基础投资被有利可图地处置，并且基金的累计回报超过优先回报时，或者在有限的情况下，在达到资本回报的某些门槛之后，业绩分配就实现了。如果到目前为止收到的绩效分配超过了根据累积结果应支付给Blackstone的金额，则绩效分配将被退还。因此，以前收到的绩效分配的潜在偿还应计项目是应付关联公司的一个组成部分，代表了之前分配给Blackstone Holdings和
非控制性
如果Blackstone套利基金根据相关基金投资于报告日期的当前公允价值进行清算，则需要向Blackstone套利基金偿还的利息持有人。然而，实际的追回负债通常要到基金生命周期结束时才能实现，但某些基金除外，包括某些Blackstone房地产基金、多资产类别投资基金和专注于信贷的基金，这些基金可能会有临时的追回负债。
 
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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
本金投资包括Blackstone的本金投资的未实现和已实现损益，包括其在Blackstone基金中未合并和收到的投资
按比例
分配、权益法投资和其他本金投资。本金投资的收益(亏损)在Blackstone赎回其全部或部分投资或当Blackstone收到现金收入(如股息或分派)时实现。本金投资的未实现收益(亏损)源于相关投资的公允价值的变化以及投资实现时未实现收益(亏损)的冲销。
利息和股息收入
-利息和股息收入主要包括根据Blackstone持有的权益法未计入本金投资的利息和股息收入。
其他收入
-其他收入包括杂项收入和以美元以外货币计价的交易产生的汇兑损益。
金融工具的公允价值
GAAP建立了一个分层披露框架，对按公允价值计量金融工具时使用的市场价格可观察性水平进行优先排序。市场价格的可观测性受到许多因素的影响，包括金融工具的类型、金融工具特有的特征和市场状况，包括市场参与者之间交易的存在和透明度。在活跃市场上有现成报价的金融工具一般具有较高的市场价格可观测性，而用于计量公允价值的判断程度较低。
按公允价值计量和报告的金融工具根据用于确定公允价值的投入的可观测性进行分类和披露，具体如下：
 
 
●
  
I级-截至报告日期，相同金融工具的活跃市场报价。一级中的金融工具类型包括上市股票、上市衍生品和报价的共同基金。Blackstone不会调整这些投资的报价，即使在Blackstone持有大量头寸且出售可能合理地影响报价的情况下也是如此。
 
 
●
  
第II级-定价投入不是活跃市场的报价，于报告日期可直接或间接观察到，公允价值是通过使用模型或其他估值方法确定的。这类金融工具通常包括公司债券和贷款，包括公司债券和在CLO工具中持有的贷款、政府和机构证券、流动性较差和受限制的股权证券，以及某些
非处方药
公允价值基于可观察到的投入的衍生品。
 
 
●
  
第三级-金融工具的定价投入是不可观察的，包括金融工具几乎没有市场活动(如果有的话)的情况。确定公允价值的投入需要大量的管理层判断或估计。这类金融工具一般包括私募股权和房地产基金的普通和有限合伙权益、侧重信贷的基金、不良债务和
非投资性
证券化、某些公司债券和CLO工具内持有的贷款的级别剩余权益和某些
非处方药
公允价值基于不可观察的投入的衍生品。
在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能属于公允价值等级的不同级别。在这种情况下，确定公允价值层次中的哪个类别适合任何特定金融工具是基于对公允价值计量重要的最低投入水平。Blackstone对某一特定投入对整个公允价值计量的重要性的评估需要判断，并考虑该金融工具特有的因素。
 
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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
二级估值技术
归入公允价值等级第II级的金融工具包括债务工具，包括已出售但尚未购买的债务证券，以及使用可观察到的投入估值的某些股权证券和衍生工具。
用于评估公允价值等级中第二级金融工具的估值技术如下：
 
 
●
  
债务工具和股权证券是根据信誉良好的交易商或定价服务提供的市场参与者之间有序交易的价格进行估值的。在确定特定投资的价值时，定价服务可能会使用与此类投资的交易、交易商的报价、定价矩阵和可比投资的市场交易以及投资之间的各种关系有关的某些信息。某些股权证券的估值基于相同证券的可观察价格，该价格根据限制的影响进行了调整。
 
 
●
  
独立衍生工具的估值使用合同现金流和可观察到的投入，包括收益率曲线、外币利率和信用利差。
第三级估值技术
在缺乏可观察到的市场价格的情况下，Blackstone使用一致的估值方法对其投资进行估值。对于一些投资来说，可能几乎没有市场活动；管理层对公允价值的确定是基于当时情况下可获得的最佳信息，可能会纳入管理层自己的假设，并涉及很大程度的判断，同时考虑到内部和外部因素，包括适当的风险调整
不履行
和流动性风险。无法观察到市场价格的投资包括对运营公司股权的私人投资、房地产、对冲基金的某些基金以及专注于信贷的投资。
房地产投资--
房地产投资的公允价值是通过考虑预计的经营现金流、可比资产的销售(如果有的话)和重置成本等指标来确定的。估计房地产投资公允价值的方法包括现金流贴现法和/或资本化率分析法。估值可参考可比较公司或资产的可观察估值量度(例如，被投资公司或资产的关键表现指标，例如未计利息、税项、折旧及摊销之利润(“EBITDA”)乘以可比较公司或交易范围内的相关估值倍数)而得出，由管理层根据投资与参考可比较公司之间的差异作出调整，并在某些情况下参考期权定价模型或其他类似方法。在使用贴现现金流量法的情况下，通过参考退出EBITDA倍数或资本化率得出终止值。此外，在适用的情况下，预计通过债务到期的可分配现金流将被考虑，以支持投资的公允价值。
私募股权投资-
私募股权投资的公允价值是参考预计净收益、EBITDA、贴现现金流量法、公开市场或非公开交易、可比公司的估值和其他衡量标准来确定的，在许多情况下，这些衡量标准是基于收到的未经审计的信息。估值可参考可比较公司或交易的可观察估值指标(例如，被投资公司的关键业绩指标，如EBITDA，乘以可比较公司或交易范围内观察到的相关估值倍数)，由管理层根据投资与参考可比较公司之间的差异进行调整，在某些情况下，通过参考期权定价模型或其他类似方法进行调整。如果使用贴现现金流量法，则通过参考EBITDA或市盈率退出倍数来得出终端价值。
 
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黑石公司
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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
专注于信贷的投资
-注重信贷的投资的公允价值一般是根据信誉良好的交易商或定价服务提供的市场参与者之间的价格确定的。对于非公开交易或市场价格难以获得的专注于信贷的投资，Blackstone可能会使用其他估值方法，包括贴现现金流法或市场法。贴现现金流量法根据合同条款预测债务工具的预期现金流，并使用基于市场的收益率将该等现金流折现回估值日期。基于市场的收益率是使用经营类似行业的公司发行的公开交易债务工具的收益率作为投资标的，具有类似的杠杆统计数据和到期时间。
市场法通常用于确定信贷投资发行人的企业价值，并考虑可比公司或交易的估值倍数。由此产生的企业价值将决定这种信贷投资是否具有足够的企业价值覆盖范围。在不良信贷工具的情况下，可以使用市场方法来估计在重组事件中的恢复价值。
按公允价值计算的投资
黑石基金是根据美国注册会计师协会会计和审计指南作为投资公司入账的。
投资公司
，并根据公认会计准则关于投资公司的指导，并按公允价值反映其投资，包括多数股权和受控投资(“投资组合公司”)。这类综合基金的投资按公允价值反映在简明综合财务状况表的投资中，公允价值变动产生的未实现收益和亏损在简明综合经营报表中反映为基金投资活动净收益的组成部分。公允价值是指在计量日期市场参与者之间的有序交易中，按当前市场条件(即退出价格)出售一项资产或支付转移一项负债而收到的金额。
Blackstone的主要投资按公允价值列报，未实现增值或折旧以及已实现损益在投资收益(亏损)内的简明综合经营报表中确认。
对于某些工具，黑石选择了公允价值选项。这种选择是不可撤销的，并在初始确认日或其他符合条件的选举日以投资为基础进行。Blackstone对某些贷款和应收账款、无资金来源的贷款承诺和某些私人债务证券投资应用了公允价值选项，否则这些投资将不会以公允价值计入净收入中的损益。衡量此类投资公允价值的方法与适用于私募股权、房地产、侧重信贷的投资和对冲基金的基金投资的方法是一致的。该等工具的公允价值变动在简明综合经营报表的投资收益(亏损)中确认。选择了公允价值期权的计息贷款和应收账款以及债务证券的利息收入是基于针对购买折扣的增加和购买溢价的摊销而调整的所述票面利率。这笔利息收入记在利息和股息收入中。
百仕通对某些自营投资选择了公允价值选项，否则这些投资将使用权益会计方法进行核算。该等投资的公允价值以活跃市场的报价或采用贴现现金流量法为基础。公允价值变动在简明综合经营报表的投资收益(亏损)中确认。
 
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黑石公司
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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
有关已选择公允价值期权的工具的进一步披露载于附注7。“公允价值选项。”
综合Blackstone基金对对冲基金的基金(“被投资基金”)的投资按被投资基金每股资产净值(“NAV”)估值。在有限的情况下，Blackstone可能会根据自己的尽职调查和投资程序确定每股资产净值不代表公允价值。在此情况下，Blackstone将根据公认会计准则的要求，以其合理选择的方式真诚地估计公允价值。
Blackstone以及对冲基金和专注于信贷的基金的合并Blackstone基金的某些投资按公允价值使用每股资产净值计量其对相关基金的投资，而不进行调整。被投资人的投资条款一般规定最短持有期或
禁闭，
对赎回或暂停赎回设置闸门，或由被投资人的基金经理酌情决定是否有能力进行侧袋投资，因此，投资可能在报告之日或报告之日起三个月内不可赎回。侧袋被对冲基金和对冲基金的基金用来区分那些可能缺乏容易确定的价值、流动性不佳或受到流动性限制的投资。通常不允许赎回，直到侧袋内的投资被清算或被认为当时要求将投资包括在侧袋内的条件不再存在。由于这两个事件的发生时间都不确定，因此无法估计黑石可能赎回侧袋中持有的投资的时间。有关按每股资产净值计量公允价值的工具的进一步披露载于附注5。“以公允价值表示的资产净值。”
证券和贷款交易以交易日为基础进行记录。
Blackstone可选择在反映成本减值的计量替代方案下计量某些股权证券的自有投资，但公允价值不能轻易确定，价值的调整是由于同一发行人有序交易相同或类似证券而引起的可观察到的价格变化。如果没有做出计量替代选择，股权证券将按公允价值计量。在逐个仪器的基础上进行测量替代选择。
权益法投资
Blackstone被视为对其施加重大影响但不具有控制权的投资，除已选择公允价值期权外，均采用权益会计方法入账。黑石对其投资的所有黑石基金都有重大影响，但不进行整合。因此，其对这类Blackstone基金的投资，包括按比例和不成比例的利润和亏损分配(包括业绩分配的套利基金的情况)，按权益法入账。根据权益会计法，Blackstone应占权益法投资的收益(亏损)计入简明综合经营报表的投资收益(亏损)。
如果Blackstone的权益法投资规定了不成比例的利润和亏损分配(包括业绩分配的套利基金的情况)，Blackstone的权益法投资的收益(亏损)份额是使用称为假设账面价值清算(“HLBV”)法的资产负债表方法确定的。根据HLBV方法，在每个报告期结束时，Blackstone根据基金协议计算每个基金应支付给Blackstone的应计业绩分配，就好像标的投资的公允价值在该日期已实现一样，无论该等金额是否已实现。由于基础投资的公允价值在各报告期之间有所不同，有必要对记为应计业绩分配的金额进行调整，以反映(A)导致应计业绩增加的积极业绩
 
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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
(A)对普通合伙人的应计业绩分配产生负面影响，或(B)负面业绩导致欠Blackstone的金额少于之前确认为收入的金额，从而导致对普通合伙人的应计业绩分配进行负面调整。在每一种情况下，都必须根据累计成果与迄今记录的应计业绩分配进行比较，计算应计业绩分配，并作出必要的积极或消极调整。一旦这类基金之前累积的业绩分配完全逆转，黑石就不再记录负业绩分配。百仕通没有义务支付保证回报或障碍，因此，在基金的整个生命周期内，不能有负业绩分配。权益法投资的账面金额在简明综合财务状况表的投资中反映。
Blackstone财务报表中显示的战略合作伙伴业绩报告比战略合作伙伴基金财务报表滞后三个月，战略合作伙伴基金财务报表一般在同一季度报告基础投资的业绩(如果有的话)。因此，战略合作伙伴公司在本文中公布的业绩并不反映本季度经济和市场活动的影响。战略合作伙伴标的投资的当前季度市场活动预计将影响Blackstone在未来几个时期公布的业绩。自2021年9月30日起，战略合作伙伴的基金财务报告流程进行了更新，一般在同一季度报告基础基金投资的业绩(如果有的话)。此前，这类基金的财务报告在战略合作伙伴的基金财务报表中一般报告有三个月的滞后。战略合作伙伴基金财务报告流程的这一更新使战略合作伙伴的赞赏能够在Blackstone的财务报表中更新地报告。
薪酬和福利
薪酬和福利
 —
补偿
-薪酬包括：(A)支付和支付给雇员和高级常务董事的薪金和奖金以及福利，以及(B)与向雇员和高级常务董事授予基于股权的奖励有关的基于股权的薪酬。向高级董事总经理和雇员发放基于股权的奖励的薪酬成本在授予日按公允价值计量，并在考虑到预期的没收情况下在归属期间以直线方式支出，但以下情况除外：(A)不需要未来服务的基于股权的奖励，立即支出；(B)向符合退休资格标准的接受者发放的某些奖励(允许接受者在有资格退休后离开Blackstone时保留一定比例的奖励)，在退休的情况下将保留的部分赔偿金的费用要么立即支出，要么摊销到退休日期。现金结算、基于权益的奖励和以可变数量股份结算的奖励被归类为负债，并在每个报告期结束时重新计量。
薪酬和福利
-奖励费用补偿
 —
激励费薪酬是指根据激励费支付的薪酬。
薪酬和福利
--绩效分配薪酬
 —
绩效分配薪酬包括根据绩效分配支付的薪酬(可以现金或
实物)。
此类补偿费用可以进行积极调整，也可以进行消极调整。与业绩分配不同，薪酬支出是基于基金持有的个别投资的业绩，而不是基于逐个基金。这些金额还可能包括将Blackstone主要投资的投资收入分配给参与某些利润分享计划的高级董事总经理和员工。
非控制性
在合并实体中的权益
非控制性
综合实体权益指由第三方投资者及雇员持有的一般合伙人实体权益及综合Blackstone基金权益的组成部分。第三方和员工持有的合并Blackstone基金中的百分比权益根据一般合伙人分配进行调整
 
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黑石公司
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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

 
 
和
 
由于在本报告所述期间发生的对冲基金和某些侧重信贷的基金的认购和赎回。各实体产生的收入(损失)和其他全面收入(如适用)分配给
非控制性
在考虑管理收入(亏损)分配的任何合同安排(如可分配给Blackstone Inc.的费用)后，基于第三方投资者和员工的相对所有权利益的合并实体的权益。
可赎回
非控制性
在合并实体中的权益
非控制性
与对冲基金的基金有关的权益须于指定期间届满后由该等基金的投资者按年、每半年或每季度赎回，或在不得撤资期间收取赎回费而提取。由于这类基金的有限责任合伙人已获授予赎回权，与该等综合基金的第三方权益有关的金额列作可赎回金额。
非控制性
合并财务状况简明报表内的综合实体权益。当可赎回金额成为合法应付予投资者的款项时，该等款项被分类为负债，并计入综合财务状况综合报表内的应付账款、应计开支及其他负债。对于所有尚未授予赎回权的合并基金，
非控制性
权益在简明综合财务状况报表中列示为
非控制性
合并实体的权益。
非控制性
黑石控股的权益
非控制性
Blackstone Holdings的权益是由Blackstone员工及Blackstone Holdings Partners的其他有限合伙人持有的合并Blackstone Holdings Partners中的权益部分。
某些成本和开支由控股合伙企业直接承担。收入(亏损)，不包括由控股合伙企业直接承担和应占的成本，可归因于
非控制性
在黑石控股的权益。这一剩余归属是根据Blackstone人员和其他作为Blackstone Holdings Partners有限合伙人的人员持有的Blackstone控股合伙单位和未归属参与合伙单位的今年迄今平均百分比计算的。未归属的参与控股合伙单位在亏损期间被排除在归属范围之外，因为它们在合同上没有义务分担控股合伙的亏损。
所得税
所得税的拨备
所得税是为使用资产负债法而计提的，在该方法下，递延税项资产和负债因财务报告与资产和负债的计税基准之间的暂时差异而被确认，从而导致所有税前金额在该期间得到适当的税前影响，无论哪个纳税申报年度项目将被反映。Blackstone在所得税拨备中报告了与所得税事项相关的利息、费用和税收处罚。
递延所得税
递延所得税反映了资产和负债的财务报告和计税基础之间的暂时性差异所产生的净税收影响。这些暂时性差异导致未来几年的应税或可扣除金额，并使用税率和法律来衡量，这些税率和法律将在此类差异预期逆转时生效。设立估值准备是为了将递延税项资产减少到更有可能变现的金额。递延税项资产单独列报，递延税项负债计入财务报表中的应付帐款、应计费用和其他负债。
 
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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
未确认的税收优惠
Blackstone于简明综合财务报表中确认税务仓位时，若有关税务机关根据税务仓位的技术价值进行审核后，该仓位极有可能得以维持。符合这一标准的头寸是以最大数额的利益衡量的，这种利益更有可能在和解时实现。就申报表所持仓位与简明综合财务报表确认的金额之间的差额确定负债。
普通股每股净收益(亏损)
普通股每股基本收益(亏损)的计算方法为：Blackstone Inc.应占净收益(亏损)除以当期已发行普通股的加权平均股份、当期已发行普通股的未归属参与股份以及已赚取的普通股既得递延限制股(普通股相关股份的发行将推迟至未来期间)。普通股每股摊薄收益(亏损)反映了所有摊薄证券的影响。普通股的未归属参与股份不包括在亏损期间的计算中，因为它们在合同上没有分担损失的义务。
Blackstone应用库存股方法确定某些基于股权的补偿奖励的稀释加权平均普通股流通股。Blackstone应用
“如果已转换”
方法，以确定黑石控股合伙单位中包含的交换权的摊薄影响(如果有)。黑石将或有可发行股票模式应用于可能需要发行股票的合同。
逆回购和回购协议
根据转售协议购买的证券(“逆回购协议”)和根据回购协议出售的证券(“回购协议”)，主要由美国和
非美国
政府和机构证券、资产支持证券和公司债务代表抵押融资交易。该等交易按其合约金额记入简明综合财务状况报表，并包括应计利息。逆回购和回购协议的账面价值接近公允价值。
Blackstone通过在适当情况下与交易对手订立主要净额结算协议和抵押品安排来管理逆回购协议和回购协议产生的信贷风险，该协议向Blackstone提供在交易对手违约时清算抵押品的权利以及抵销交易对手的权利和义务的权利。
Blackstone持有根据逆回购协议购买的证券，并获准补充、交付或以其他方式使用此类证券。黑石还向交易对手承诺其金融工具，以抵押回购协议。可由交易对手再抵押、交付或以其他方式使用的质押金融工具计入简明综合财务状况表中的投资。与回购协议有关的其他披露在附注10中讨论。“回购协议。”
Blackstone不会在其简明综合财务状况报表中抵销与逆回购协议和回购协议相关的资产和负债。与抵销有关的其他披露在附注11中讨论。“资产和负债的抵消。”
 
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简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
卖出的证券，尚未购买的证券
已出售、尚未购买的证券包括黑石借入和出售的股权和债务证券。黑石集团被要求以当前市场价格购买证券，并将其交付给借入证券的交易对手，以此来“回补”未来的卖空。如果为弥补卖空而不得不购买证券的价格超过了借入证券被卖空的价格，黑石将面临损失。
已出售、尚未购买的证券按公允价值计入简明综合财务状况报表。
衍生工具
Blackstone在其简明综合财务状况报表中按公允价值将所有衍生品确认为资产或负债。自Blackstone订立衍生工具合约之日起，其将每项衍生工具合约指定为下列其中一项并记录在案：(A)已确认资产或负债的对冲(“公允价值对冲”)、(B)预测交易的对冲或与已确认资产或负债有关的收付现金流量变动(“现金流量对冲”)、(C)对海外业务投资净额的对冲，或(D)非指定为对冲工具的衍生工具(“独立衍生工具”)。
对于独立的衍生品合约，Blackstone在本期收益中列报公允价值变化。由Blackstone综合基金持有的衍生工具的公允价值变动反映在基金投资活动的净收益中，或如衍生工具由Blackstone持有，则在综合综合经营报表的投资收益(亏损)内反映。综合Blackstone基金的独立衍生资产的公允价值计入Investments，不属于综合Blackstone基金的独立衍生资产的公允价值计入其他资产，独立衍生负债的公允价值计入综合综合财务状况报表的应付帐款、应计开支及其他负债。
Blackstone已选择不抵销其简明综合财务状况表中可能作为抵押品安排一部分而收取或支付的衍生资产和负债或金融资产，包括现金，即使订立了可强制执行的主净额结算协议，该协议赋予Blackstone在交易对手违约时清算抵押品的权利以及抵销交易对手的权利和义务的权利。
Blackstone关于衍生金融工具的其他披露在附注6中讨论。“衍生金融工具。”
黑石集团关于抵销的披露在附注11中讨论。“资产和负债的抵消。”
联属
黑石将其创始人、高级董事总经理、员工、黑石基金和投资组合公司视为关联公司。
分红
股息在申报时在简明综合财务报表中反映。
 
25
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
3.无形资产
无形资产净额由下列各项组成：
 
                                                               
    
3月31日，
  
十二月三十一日，
    
2022
  
2021
有限寿命无形资产/合同权利
   
$
1,745,376
 
  
$
1,745,376
 
累计摊销
   
 
(1,479,690
) 
  
 
(1,460,992
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
无形资产，净额
   
$
265,686
 
  
$
284,384
 
    
 
 
 
  
 
 
 
与黑石集团无形资产相关的摊销费用为18.7百万美元和美元18.8截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月分别为100万美元。
截至2022年3月31日的无形资产摊销预计为#美元67.1百万，$38.1百万，$30.5百万，$30.5百万美元和美元30.4分别为2022年12月31日、2023年12月31日、2024年12月31日、2025年12月31日和2026年12月31日。截至2022年3月31日，黑石集团的无形资产预计将在加权平均期内摊销7.2好几年了。
4.投资
投资包括以下内容：
 
                                                               
    
3月31日，
   
十二月三十一日，
    
2022
   
2021
黑石综合基金的投资
   
$
2,045,156
 
   
$
2,018,829
 
权益法投资
                  
合伙企业投资
   
 
5,858,926
 
   
 
5,635,212
 
应计业绩分配
   
 
17,661,244
 
   
 
17,096,873
 
企业国库投资
   
 
916,510
 
   
 
658,066
 
其他投资
   
 
3,586,638
 
   
 
3,256,063
 
    
 
 
 
   
 
 
 
    
$
    30,068,474
 
   
$
    28,665,043
 
    
 
 
 
   
 
 
 
Blackstone在合并Blackstone基金的投资份额总计为$376.4百万美元和美元375.8分别为2022年3月31日和2021年12月31日。
在适当情况下，Blackstone投资的会计计入根据公认会计原则确定的该等投资的公允价值变动。厘定Blackstone综合基金投资、企业财资投资及其他投资的公允价值变动所需的重大投入及假设，详见附注8。“金融工具的公允价值计量”
 
26
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
黑石综合基金的投资
下表列出了Blackstone综合基金持有的投资的已实现和未实现收益(亏损)的已实现变化和净变化，并与合并经营报表中基金投资活动的其他收益(亏损)-净收益(亏损)进行了对账：
 
                                                               
    
截至三个月
3月31日，
    
2022
   
2021
已实现收益
   
$
17,688
 
   
$
28,994
 
未实现收益净变化
   
 
27,841
 
   
 
84,467
 
    
 
 
 
   
 
 
 
黑石综合基金未实现收益的已实现和净变化
   
 
45,529
 
   
 
113,461
 
黑石综合基金的利息和股息收入
   
 
5,347
 
   
 
6,892
 
    
 
 
 
   
 
 
 
其他收入--基金投资活动的净收益
   
$
50,876
 
   
$
120,353
 
    
 
 
 
   
 
 
 
权益法投资
黑石集团的股权方法投资包括合伙投资，代表
按比例
对Blackstone基金的投资和任何相关的应计业绩分配，不包括已选择公允价值期权的任何权益法投资。Blackstone评估其每项权益法投资(不包括应计业绩分配)，以确定是否有任何重大投资符合美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的指导。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，Blackstone持有的个人权益法投资均未达到重要性标准。因此，Blackstone不需要为其权益法投资提供单独的财务报表。
合伙企业投资
黑石集团确认与其合伙企业投资相关的净收益，按权益法入账#美元。336.3百万美元和美元694.4截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月分别为100万美元。
应计业绩分配
Blackstone的应计绩效分配如下：
 
                                                                                                                                                            
    
真实
  
私
  
对冲基金
  
贷方和
    
    
地产
  
权益
  
解决方案
  
保险
  
总计
应计绩效分配，2021年12月31日
   
$
8,471,754
 
  
$
7,550,468
 
  
$
456,405
 
  
$
618,246
 
  
$
17,096,873
 
基金公允价值变动后的业绩分配
   
 
2,363,362
 
  
 
613,890
 
  
 
56,925
 
  
 
25,716
 
  
 
3,059,893
 
汇兑损失
   
 
(47,482
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(47,482
) 
资金分配
   
 
(1,836,609
) 
  
 
(559,450
) 
  
 
(9,268
) 
  
 
(42,713
) 
  
 
(2,448,040
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
应计绩效分配，2022年3月31日
   
$
8,951,025
 
  
$
7,604,908
 
  
$
504,062
 
  
$
601,249
 
  
$
17,661,244
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
27
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
企业国库投资
包括在投资中的企业国库投资部分代表Blackstone主要对固定收益证券、共同基金权益和其他基金权益的投资。这些战略由Blackstone人员和第三方顾问共同管理。下表列出了这些投资的已实现收益(亏损)和未实现收益(亏损)净变化：​​​​​​​
 
                                                               
    
截至三个月
3月31日，
    
2022
  
2021
已实现收益(亏损)
   
$
(1,962
) 
  
$
6,934
 
未实现收益(亏损)净变化
   
 
(27,603
) 
  
 
9,929
 
    
 
 
 
  
 
 
 
    
$
(29,565
) 
  
$
16,863
 
    
 
 
 
  
 
 
 
其他投资
其他投资包括Blackstone已选择公允价值期权的权益法投资和Blackstone持有的其他专有投资证券，包括按公允价值列账的权益证券、不能轻易确定公允价值的权益投资，以及
非整合
CLO车辆。没有易于确定的公允价值的股权投资的账面价值为#美元。2.5截至2022年3月31日，包括对美国国际集团(AIG L&R)人寿和退休业务的投资。在收购期间以及在与可观察到的交易相关的重新计量时，该等投资按公允价值报告。参见附注8。“金融工具的公允价值计量”，以了解更多细节。下表列出了Blackstone在其他投资中的已实现收益(亏损)和未实现收益(亏损)净变化：​​​​​​​
 
                                                               
    
截至三个月
3月31日，
    
2022
  
2021
已实现收益
   
$
101,349
 
  
$
113
 
未实现收益(亏损)净变化
   
 
(80,485
) 
  
 
284,502
 
    
 
 
 
  
 
 
 
    
$
20,864
 
  
$
284,615
 
    
 
 
 
  
 
 
 
5.按公允价值计算的资产净值
以下是截至2022年3月31日按策略类型和赎回此类投资的能力划分的公允价值摘要：
 
                                                                                      
         
救赎
    
         
频率
  
救赎
策略(A)
   
公允价值
   
(如果当前符合条件)
  
通知期
权益
   
$
360,965
 
   
(b)
  
(b)
信用驱动
   
 
28,003
 
   
(c)
  
(c)
商品
   
 
1,007
 
   
(d)
  
(d)
多元化的工具
   
 
17
 
   
(e)
  
(e)
    
 
 
 
         
    
$
            389,992
 
         
    
 
 
 
         
 
(a)
截至2022年3月31日，黑石集团没有资金不足的承诺。
 
28
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
(b)
股权类别包括对主要投资于国内和国际股权证券的对冲基金的投资。投资代表100这类投资的公允价值的%不得在报告日期或报告日期后三个月内赎回。投资金额少于1这一类投资的公允价值的%处于清算状态。截至报告日期，被投资基金经理选择将不到1%的黑石在这一类别的投资放入侧袋。
(c)
信用驱动类别包括对主要投资于国内和国际债券的对冲基金的投资。相当于83这一类投资的公允价值的%处于清算状态。剩下的17在报告日期或报告日期后三个月内，这类投资的%不能赎回。
(d)
大宗商品类别包括投资于以大宗商品为重点的基金，这些基金主要投资于期货和实物商品驱动的策略。相当于100这类投资的公允价值的%不得在报告日期或报告日期后三个月内赎回。
(e)
多元化工具包括投资于跨多种策略的基金。相当于100这类投资的公允价值的%不得在报告日期或报告日期后三个月内赎回。
6.衍生金融工具
Blackstone与合并Blackstone基金在正常业务过程中订立衍生工具合约，以达到某些风险管理目标及作一般投资用途。Blackstone可能会签订衍生品合约，以对冲其利率风险敞口，以抵御利率变化的影响。此外，Blackstone还可能签订衍生品合约，以对冲其外币风险敞口，以抵御其部分资产的影响。
非美国
以美元计价的货币净投资。由于使用衍生品合约，Blackstone和合并的Blackstone基金面临交易对手无法履行其合同义务的风险。为减轻此类交易对手风险，Blackstone和合并后的Blackstone基金与某些主要金融机构签订了合同，所有这些机构都具有投资级评级。在确定衍生工具的公允价值时对交易对手信用风险进行评估。
独立的衍生品
独立衍生品是Blackstone和某些合并的Blackstone基金作为其整体风险管理和投资策略的一部分而签订的工具。就会计目的而言，这些衍生工具合约并不被指定为对冲工具。这类合约可能包括利率互换、外汇合约、股权互换、期权、期货和其他衍生品合约。
 
29
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
下表汇总衍生金融工具的总名义金额及公允价值。名义金额代表所有未平仓衍生工具合约的绝对值。
 
                                                                                                                                                                                                         
   
March 31, 2022
  
2021年12月31日
   
资产
  
负债
  
资产
  
负债
       
公平
      
公平
      
公平
      
公平
   
概念上的
  
价值
  
概念上的
  
价值
  
概念上的
  
价值
  
概念上的
  
价值
独立的衍生品
                                                                
黑石集团
                                                                
利率合约
  
 $
925,482
 
  
 $
41,780
 
  
 $
380,869
 
  
 $
2,691
 
  
 $
609,132
 
  
 $
143,349
 
  
 $
692,442
 
  
 $
138,677
 
外币合同
  
 
317,996
 
  
 
4,544
 
  
 
510,006
 
  
 
8,512
 
  
 
217,161
 
  
 
1,858
 
  
 
572,643
 
  
 
6,143
 
信用违约互换
  
 
2,007
 
  
 
210
 
  
 
9,803
 
  
 
1,021
 
  
 
2,007
 
  
 
194
 
  
 
9,916
 
  
 
1,055
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
1,245,485
 
  
 
46,534
 
  
 
900,678
 
  
 
12,224
 
  
 
828,300
 
  
 
145,401
 
  
 
1,275,001
 
  
 
145,875
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
黑石综合基金的投资
                                                                
外币合同
  
 
60,371
 
  
 
1,094
 
  
 
15,424
 
  
 
39
 
  
 
20,764
 
  
 
339
 
  
 
54,300
 
  
 
370
 
利率合约
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
14,000
 
  
 
95
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
14,000
 
  
 
764
 
信用违约互换
  
 
3,401
 
  
 
365
 
  
 
6,814
 
  
 
801
 
  
 
3,401
 
  
 
321
 
  
 
22,865
 
  
 
799
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
63,772
 
  
 
1,459
 
  
 
36,238
 
  
 
935
 
  
 
24,165
 
  
 
660
 
  
 
91,165
 
  
 
1,933
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 $
    1,309,257
 
  
 $
    47,993
 
  
 $
    936,916
 
  
 $
    13,159
 
  
 $
    852,465
 
  
 $
    146,061
 
  
 $
    1,366,166
 
  
 $
    147,808
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
下表总结了衍生金融工具对简明综合经营报表的影响：
 
                                                               
    
截至三个月
3月31日，
    
2022
  
2021
独立的衍生品
                 
已实现收益(亏损)
                 
利率合约
   
$
3,899
 
  
$
1,646
 
外币合同
   
 
3,992
 
  
 
   1,536
 
信用违约互换
   
 
95
 
  
 
(982
) 
总回报掉期
   
 
—
 
  
 
(1,350
) 
其他
   
 
—
 
  
 
(40
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
    
 
7,986
 
  
 
810
 
    
 
 
 
  
 
 
 
     
未实现收益(亏损)净变化
                 
利率合约
   
 
    34,956
 
  
 
5,701
 
外币合同
   
 
(9,372
) 
  
 
(128
) 
信用违约互换
   
 
13
 
  
 
842
 
总回报掉期
   
 
—
 
  
 
2,130
 
其他
   
 
—
 
  
 
(20
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
    
 
25,597
 
  
 
8,525
 
    
 
 
 
  
 
 
 
    
$
33,583
 
  
$
9,335
 
    
 
 
 
  
 
 
 
截至2022年3月31日和2021年12月31日，黑石尚未将任何衍生品指定为公允价值、现金流或净投资对冲。
 
30
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
7.公允价值选项
下表汇总了选择了公允价值期权的金融工具：
 
                                                               
    
3月31日，
   
十二月三十一日，
    
2022
   
2021
资产
                  
贷款和应收款
   
$
286,199
 
   
$
392,732
 
股权和优先证券
   
 
1,056,017
 
   
 
516,539
 
债务证券
   
 
180,153
 
   
 
183,877
 
    
 
 
 
   
 
 
 
    
$
        1,522,369
 
   
$
        1,093,148
 
    
 
 
 
   
 
 
 
     
负债
                  
企业财务处承诺
   
$
1,829
 
   
$
636
 
    
 
 
 
   
 
 
 
下表列出了选择公允价值期权的金融工具的已实现和未实现收益(亏损)的净变化：
 
                                                                                                                             
    
截至3月31日的三个月，
    
2022
  
2021
        
净变化
      
净变化
    
已实现
  
在未实现中
  
已实现
  
在未实现中
    
得(损)利
  
得(损)利
  
得(损)利
  
得(损)利
资产
                                 
贷款和应收款
   
$
(1,453
) 
  
$
1,446
 
  
$
(4,831
) 
  
$
(1,929
) 
股权和优先证券
   
 
(722
) 
  
 
          6,836
 
  
 
—
 
  
 
      30,871
 
债务证券
   
 
(952
) 
  
 
(8,982
) 
  
 
          8,667
 
  
 
(6,158
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
    
$
    (3,127
) 
  
$
(700
) 
  
$
3,836
 
  
$
22,784
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
负债
                                 
企业财务处承诺
   
$
—
 
  
$
(1,193
) 
  
$
—
 
  
$
(200
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
下表列出了选择公允价值期权的金融工具的信息：
 
                                                                                                                                                                                           
    
March 31, 2022
   
2021年12月31日
        
对于金融资产
       
对于金融资产
        
逾期
       
逾期
    
(不足之处)
       
过剩
   
(不足之处)
       
过剩
    
公允价值
  
公平
   
公允价值
   
公允价值
  
公平
   
公允价值
    
超额本金
  
Value
  
超额本金
   
超额本金
  
Value
  
超额本金
贷款和应收款
   
$
(2,483
) 
  
$
—
 
   
$
—
 
   
$
(2,748
) 
  
$
—
 
   
$
—
 
债务证券
   
 
(39,080
) 
  
 
—
 
   
 
—
 
   
 
(29,475
) 
  
 
—
 
   
 
—
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
    
$
(41,563
) 
  
$
—
 
   
$
            —
 
   
$
(32,223
) 
  
$
        —
 
   
$
            —
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
截至2022年3月31日和2021年12月31日，不是选择了公允价值期权的贷款和应收款逾期或
非应计项目
状态。
 
31
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
8.金融工具的公允价值计量
下表按公允价值层次汇总了Blackstone的金融资产和负债的估值：
 
                                                                                                                                                            
    
March 31, 2022
    
I级
   
II级
   
第三级
   
NAV
   
总计
资产
                                             
现金和现金等价物
   
 $
1,090,453
 
   
 $
—
 
   
 $
—
 
   
 $
—
 
   
 $
1,090,453
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
投资
                                             
黑石综合基金的投资
                                             
股权证券、合伙企业和有限责任公司权益(A)
   
 
39,567
 
   
 
180,020
 
   
 
1,179,941
 
   
 
384,195
 
   
 
1,783,723
 
债务工具
   
 
480
 
   
 
231,183
 
   
 
28,311
 
   
 
—
 
   
 
259,974
 
独立的衍生品
   
 
—
 
   
 
1,459
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
1,459
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
黑石综合基金的总投资
   
 
40,047
 
   
 
412,662
 
   
 
1,208,252
 
   
 
384,195
 
   
 
2,045,156
 
企业国库投资
   
 
146,857
 
   
 
766,492
 
   
 
3,161
 
   
 
—
 
   
 
916,510
 
其他投资
   
 
373,661
 
   
 
710,355
 
   
 
51,762
 
   
 
5,797
 
   
 
1,141,575
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
总投资
   
 
560,565
 
   
 
1,889,509
 
   
 
1,263,175
 
   
 
389,992
 
   
 
4,103,241
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
应收账款-贷款和应收账款
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
286,199
 
   
 
—
 
   
 
286,199
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
其他资产-独立衍生品
   
 
4,605
 
   
 
41,929
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
46,534
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
 $
1,655,623
 
   
 $
1,931,438
 
   
 $
1,549,374
 
   
 $
389,992
 
   
 $
5,526,427
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
负债
                                             
卖出的证券，尚未购买的证券
   
 $
4,063
 
   
 $
23,215
 
   
 $
—
 
   
 $
—
 
   
 $
27,278
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
应付账款、应计费用和其他负债
                                             
黑石综合基金-独立衍生品
   
 
—
 
   
 
935
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
935
 
独立的衍生品
   
 
198
 
   
 
12,026
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
12,224
 
公司金库承诺(B)
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
1,829
 
   
 
—
 
   
 
1,829
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
应付账款、应计费用和其他负债总额
   
 
198
 
   
 
12,961
 
   
 
1,829
 
   
 
—
 
   
 
14,988
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
 $
4,261
 
   
 $
36,176
 
   
 $
1,829
 
   
 $
—
 
   
 $
42,266
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
32
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
                                                                                                                                                            
    
2021年12月31日
    
I级
   
II级
   
第三级
   
NAV
   
总计
资产
                                             
现金和现金等价物
   
 $
173,408
 
   
 $
—
 
   
 $
—
 
   
 $
—
 
   
 $
173,408
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
投资
                                             
黑石综合基金的投资
                                             
股权证券、合伙企业和有限责任公司权益(A)
   
 
70,484
 
   
 
122,068
 
   
 
1,170,362
 
   
 
382,267
 
   
 
1,745,181
 
债务工具
   
 
642
 
   
 
242,393
 
   
 
29,953
 
   
 
—
 
   
 
272,988
 
独立的衍生品
   
 
—
 
   
 
660
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
660
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
黑石综合基金的总投资
   
 
71,126
 
   
 
365,121
 
   
 
1,200,315
 
   
 
382,267
 
   
 
2,018,829
 
企业国库投资
   
 
86,877
 
   
 
570,712
 
   
 
477
 
   
 
—
 
   
 
658,066
 
其他投资(C)
   
 
478,892
 
   
 
210,752
 
   
 
2,518,032
 
   
 
4,845
 
   
 
3,212,521
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
总投资
   
 
636,895
 
   
 
1,146,585
 
   
 
3,718,824
 
   
 
387,112
 
   
 
5,889,416
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
应收账款-贷款和应收账款
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
392,732
 
   
 
—
 
   
 
392,732
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
其他资产-独立衍生品
   
 
113
 
   
 
145,288
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
145,401
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
 $
810,416
 
   
 $
1,291,873
 
   
 $
4,111,556
 
   
 $
387,112
 
   
 $
6,600,957
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
负债
                                             
卖出的证券，尚未购买的证券
   
 $
4,292
 
   
 $
23,557
 
   
 $
—
 
   
 $
—
 
   
 $
27,849
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
应付账款、应计费用和其他负债
                                             
黑石综合基金-独立衍生品
   
 
—
 
   
 
1,933
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
1,933
 
独立的衍生品
   
 
323
 
   
 
145,552
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
145,875
 
公司金库承诺(B)
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
636
 
   
 
—
 
   
 
636
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
应付账款、应计费用和其他负债总额
   
 
323
 
   
 
147,485
 
   
 
636
 
   
 
—
 
   
 
148,444
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
 $
4,615
 
   
 $
171,042
 
   
 $
636
 
   
 $
—
 
   
 $
176,293
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
有限责任公司。
(a)
股权证券、合伙企业和有限责任公司权益包括对投资基金的投资。上期数额已重新归类到本列报。
(b)
企业财政部的承诺是使用第三方定价来衡量的。
(c)
第三级其他投资包括黑石集团的2.2由于可观察到的交易而重新计量的AIG L&R业务和其他投资的10亿股权。这些公允价值计量是非经常性的，自收购之日起计量，即
2021年11月2日对于AIG L&R业务，或截至可观察到的交易日期。
 
33
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
下表汇总了截至2022年3月31日被归入公允价值层次第三级的项目所使用的量化投入和假设：
 
                                                                                                                                                                                           
   
公允价值
  
估值

技术
  
看不见

输入量
  
范围
  
加权的-

平均值(A)
  
对以下方面的影响
估值
从一个
增加
在输入中
金融资产
                                                
黑石综合基金的投资
                                                
股权证券、合伙企业和有限责任公司权益
  
$
1,179,941
 
  
 
贴现现金流
 
  
 
贴现率
 
  
 
3.8% - 55.0%
 
  
 
10.9%
 
  
 
更低的位置
 
                   
 
退出多个-EBITDA
 
  
 
4.0x - 31.4x
 
  
 
14.8x
 
  
 
更高
 
                   
 
退出资本化率
 
  
 
1.4% - 17.3%
 
  
 
4.8%
 
  
 
更低的位置
 
债务工具
  
 
28,311
 
  
 
贴现现金流
 
  
 
贴现率
 
  
 
6.5% - 19.3%
 
  
 
10.8%
 
  
 
更低的位置
 
           
 
第三方定价
 
  
 
不适用
 
                        
   
 
 
 
                                        
黑石综合基金的总投资
  
 
1,208,252
 
                                        
企业国库投资
  
 
3,161
 
  
 
贴现现金流
 
  
 
贴现率
 
  
 
12.3%
 
  
 
不适用
 
  
 
更低的位置
 
           
 
第三方定价
 
  
 
不适用
 
                        
贷款和应收款
  
 
286,199
 
  
 
贴现现金流
 
  
 
贴现率
 
  
 
6.7% - 10.0%
 
  
 
8.4%
 
  
 
更低的位置
 
其他投资
  
 
51,762
 
  
 
第三方定价
 
  
 
不适用
 
                        
           
 
成交价
 
  
 
不适用
 
                        
   
 
 
 
                                        
   
$
1,549,374
 
                                        
   
 
 
 
                                        
 
34
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
下表汇总了截至2021年12月31日被归入公允价值层次第三级的项目所使用的量化投入和假设：
 
                                                                                                                                                                                           
   
公允价值
  
估值

技术
  
看不见

输入量
  
范围
  
加权的-
平均值(A)
  
对以下方面的影响
估值
从一个
增加
在输入中
金融资产
                                                
黑石综合基金的投资
                                                
股权证券、合伙企业和有限责任公司权益
  
$
1,170,362
 
  
 
贴现现金流
 
  
 
贴现率
 
  
 
1.3% - 43.3%
 
  
 
10.4%
 
  
 
更低的位置
 
                   
 
退出多个-EBITDA
 
  
 
3.7x - 31.4x
 
  
 
14.7x
 
  
 
更高
 
                   
 
退出资本化率
 
  
 
1.3% - 17.3%
 
  
 
4.9%
 
  
 
更低的位置
 
债务工具
  
 
29,953
 
  
 
贴现现金流
 
  
 
贴现率
 
  
 
6.5% - 19.3%
 
  
 
9.0%
 
  
 
更低的位置
 
           
 
第三方定价
 
  
 
不适用
 
                        
   
 
 
 
                                        
黑石综合基金的总投资
  
 
1,200,315
 
                                        
企业国库投资
  
 
477
 
  
 
贴现现金流
 
  
 
贴现率
 
  
 
9.4%
 
  
 
不适用
 
  
 
更低的位置
 
           
 
第三方定价
 
  
 
不适用
 
                        
贷款和应收款
  
 
392,732
 
  
 
贴现现金流
 
  
 
贴现率
 
  
 
6.5% - 12.2%
 
  
 
7.6%
 
  
 
更低的位置
 
其他投资
  
 
2,518,032
 
  
 
第三方定价
 
  
 
不适用
 
                        
           
 
成交价
 
  
 
不适用
 
                        
   
 
 
 
                                        
   
$
4,111,556
 
                                        
   
 
 
 
                                        
 
不适用    不适用。
EBITDA    未计利息、税项、折旧及摊销之利润。
退出多个    范围包括最近12个月的EBITDA和远期EBITDA倍数。
第三方定价    第三方定价通常根据信誉良好的交易商或定价服务提供的市场参与者之间的未调整价格确定。
成交价    包括最近的收购或交易。
(a)    不可观察到的投入是根据该范围内投资的公允价值进行加权的。
截至2022年3月31日止三个月，II级及III级的估值技术并无对金融工具的估值产生重大影响。
下表概述了按公允价值计量的金融资产和负债的变动，其中Blackstone使用第III级输入来确定公允价值，但不包括前几年在第III级报告中报告的损益或在各自报告期结束前转出第III级的工具的损益。这些表也不包括按公允价值计量的金融资产和负债。
非复发性
基础。第三级投资记录的已实现和未实现损益总额在简明综合业务报表的投资收益(亏损)或基金投资活动净收益中列报。
 
35
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
                                                                                                                                                                                                         
   
按公允价值计算的第三级金融资产

截至3月31日的三个月，
   
2022
  
2021
   
投资
              
投资
            
   
的
  
贷款
  
其他
      
的
  
贷款
  
其他
    
   
已整合
  
和
  
投资
      
已整合
  
和
  
投资
    
   
基金
  
应收账款
  
(a)
  
总计
  
基金
  
应收账款
  
(a)
  
总计
期初余额
  
 $
1,200,315
 
  
 $
392,732
 
  
 $
43,987
 
  
 $
1,637,034
 
  
 $
858,310
 
  
 $
581,079
 
  
 $
46,158
 
  
 $
1,485,547
 
转到第三级(B)
  
 
4
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
4
 
  
 
880
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
880
 
转出第三级(B)
  
 
(53,907
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(53,907
) 
  
 
(77,451
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(77,451
) 
购买
  
 
58,021
 
  
 
3,097
 
  
 
2,746
 
  
 
63,864
 
  
 
87,327
 
  
 
323,329
 
  
 
—
 
  
 
410,656
 
销售额
  
 
(64,312
) 
  
 
(118,493
) 
  
 
(64
) 
  
 
(182,869
) 
  
 
(47,989
) 
  
 
(292,724
) 
  
 
(5,149
) 
  
 
(345,862
) 
发行
  
 
—
 
  
 
9,774
 
  
 
—
 
  
 
9,774
 
  
 
—
 
  
 
6,746
 
  
 
—
 
  
 
6,746
 
聚落
  
 
—
 
  
 
(4,854
) 
  
 
—
 
  
 
(4,854
) 
  
 
—
 
  
 
(17,400
) 
  
 
—
 
  
 
(17,400
) 
计入收益的损益变动
  
 
68,131
 
  
 
3,943
 
  
 
(3,455
) 
  
 
68,619
 
  
 
64,151
 
  
 
3,581
 
  
 
151
 
  
 
67,883
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
期末余额
  
 $
1,208,252
 
  
 $
286,199
 
  
 $
43,214
 
  
 $
1,537,665
 
  
 $
885,228
 
  
 $
604,611
 
  
 $
41,160
 
  
 $
1,530,999
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
                 
与报告日期仍持有的金融资产相关的收益中所包括的未实现收益(亏损)的变化
  
 $
61,154
 
  
 $
215
 
  
 $
(3,457
) 
  
 $
57,912
 
  
 $
56,729
 
  
 $
(3,856
) 
  
 $
61
 
  
 $
52,934
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
代表企业国库投资和其他投资。
(b)
第三级金融资产和负债的转进转出是由于这些资产和负债的估值所用投入的可观测性发生了变化。
9.可变利息实体
根据公认会计准则合并指引，Blackstone直接或间接通过合并实体或附属公司合并其主要受益人的某些VIE。VIE包括某些私募股权、房地产、专注于信贷的基金或对冲基金实体和CLO工具的基金。此类VIE的目的是为投资者提供特定于战略的投资机会，以换取基于管理和业绩的费用。Blackstone基金的投资策略因产品而异；然而，Blackstone基金的基本风险相似，包括投资资本损失以及管理费和业绩管理费的损失。作为普通合伙人、抵押品管理人或投资顾问，Blackstone通常认为自己是适用的Blackstone基金的保荐人。Blackstone不提供业绩担保，除其自身的资本承诺外，没有其他财务义务向合并VIE提供资金。
合并后的可变利益主体的资产只能用于清偿这些主体的债务。此外，对于合并VIE的负债，Blackstone没有追索权。
Blackstone在某些未合并的VIE中持有可变权益，因为已确定Blackstone不是主要受益人。Blackstone以直接和间接股权和费用安排的形式参与此类实体。损失的最大风险是指Blackstone确认的与以下项目相关的资产损失
非整合
VIE和任何与以前分配的业绩分配有关的追回义务。黑石集团的最大亏损敞口与
非整合
VIE如下：​​​​​​​
 
36
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
    
3月31日，
     
十二月三十一日，
  
    
2022
     
2021
  
投资
     $ 3,931,451       $ 3,337,757  
应由关联公司支付
      172,251        179,939  
潜在的追回义务
      44,423        44,327  
    
 
 
     
 
 
  
最大损失风险
     $     4,148,125       $ 3,562,023  
    
 
 
     
 
 
  
     
应支付的金额
非整合
VIES
     $ 3,710       $ 105  
    
 
 
     
 
 
  
10.回购协议
在2022年3月31日和2021年12月31日，黑石质押了账面价值为1美元的证券78.4百万美元和美元63.0分别为100万欧元和现金，以抵押其回购协议。此类证券可以由交易对手补充、交付或以其他方式使用。
下表按质押抵押品类型提供了有关Blackstone回购协议义务的信息：
 
    
March 31, 2022
  
    
协议的剩余合同到期日
  
    
通宵
                 
更大
     
    
和
     
至.为止
     
30 - 90
   
比
     
    
连续式
     
30天
     
日数
   
90天
   
总计
回购协议
                                             
资产支持证券
     $ —        $ —        $ —       $ 5,078       $ 5,078  
贷款
      —         —         72,211        —        72,211  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
      $ —        $ —        $ 72,211       $ 5,078       $ 77,289  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
附注11中已确认的回购协议负债总额。“资产和负债的抵销”
 
     $ 77,289  
                        
 
 
 
   
与未包括在附注11中的抵消披露中的协议有关的金额。“资产和负债的抵销”
 
     $ —  
                                        
 
 
 
 
    
2021年12月31日
  
    
协议的剩余合同到期日
  
    
通宵
               
更大
     
    
和
     
至.为止
   
30 - 90
   
比
     
    
连续式
     
30天
   
日数
   
90天
   
总计
回购协议
                                             
资产支持证券
     $ —        $ 15,980       $ —       $      —       $ 15,980  
贷款
      —         —        42,000        —        42,000  
    
 
 
     
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
      $ —        $ 15,980       $ 42,000       $ —       $ 57,980  
    
 
 
     
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
附注11中已确认的回购协议负债总额。“资产和负债的抵销”
 
     $ 57,980  
                        
 
 
 
   
与未包括在附注11中的抵消披露中的协议有关的金额。“资产和负债的抵销”
 
     $ —  
                                        
 
 
 
 
37
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
11.资产和负债的抵销
下表列出了截至2022年3月31日和2021年12月31日的资产和负债抵销情况：
 
                                                                                                                             
    
March 31, 2022
    
毛收入和净收入
               
    
数额：
   
未抵销的总金额
     
    
已提交的资产
   
在的声明中
     
    
在声明中
   
财务状况
     
    
金融部
   
金融
   
现金抵押品
     
    
条件
   
文书(A)
   
已收到
   
净额
资产
                                    
独立的衍生品
   
 $
47,659
 
   
 $
5,143
 
   
 $
34,701
 
   
 $
7,815
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
                                                                                                                             
    
March 31, 2022
    
毛收入和净收入
               
    
数额：
               
    
负债
   
未抵销的总金额
     
    
在
   
在的声明中
     
    
的声明
   
财务状况
     
    
金融
   
金融
   
现金抵押品
     
    
条件
   
文书(A)
   
已承诺
   
净额
负债
                                    
独立的衍生品
   
 $
13,159
 
   
 $
4,694
 
   
 $
2,261
 
   
 $
6,204
 
回购协议
   
 
77,289
 
   
 
77,289
 
   
 
—
 
   
 
—
 
卖出的证券，尚未购买的证券
   
 
4,063
 
   
 
4,063
 
   
 
—
 
   
 
—
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
 $
94,511
 
   
 $
86,046
 
   
 $
2,261
 
   
 $
6,204
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
                                                                                                                             
    
2021年12月31日
    
毛收入和净收入
               
    
数额：
   
未抵销的总金额
     
    
已提交的资产
   
在的声明中
     
    
在声明中
   
财务状况
     
    
金融部
   
金融
   
现金抵押品
     
    
条件
   
文书(A)
   
已收到
   
净额
资产
                                    
独立的衍生品
   
 $
146,061
 
   
 $
137,265
 
   
 $
41
 
   
 $
8,755
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
38
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
                                                                                                                             
    
2021年12月31日
    
毛收入和净收入
               
    
数额：
               
    
负债
   
未抵销的总金额
     
    
在
   
在的声明中
     
    
的声明
   
财务状况
     
    
金融
   
金融
   
现金抵押品
     
    
条件
   
文书(A)
   
已承诺
   
净额
负债
                                    
独立的衍生品
   
 $
147,666
 
   
 $
118,552
 
   
 $
1,347
 
   
 $
27,767
 
回购协议
   
 
57,980
 
   
 
57,980
 
   
 
—
 
   
 
—
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
 $
205,646
 
   
 $
176,532
 
   
 $
1,347
 
   
 $
27,767
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
列报金额包括可依法强制执行的总净额结算协议，以及作为抵押品而收取或质押的金融工具。作为抵押品收到或质押的金融工具抵消了衍生交易对手的风险敞口，但不会减少资产负债表的净敞口。
回购协议在简明综合财务状况表中单独列报。独立衍生资产计入简明综合财务状况表内的其他资产。下表列出了其他资产的组成部分：
 
    
3月31日，
     
十二月三十一日，
  
    
2022
     
2021
  
家具、设备和租赁装修，净值
     $ 286,615       $ 244,608  
预付费用
      76,119        92,359  
独立的衍生品
      46,534        145,401  
其他
      13,518        10,568  
    
 
 
     
 
 
  
      $         422,786       $         492,936  
    
 
 
     
 
 
  
独立衍生负债计入简明综合财务状况表内的应付帐款、应计开支及其他负债。
名义上的汇集安排
出于现金管理的目的，Blackstone与金融机构有名义上的现金池安排。这些安排允许根据同一金融机构存款的总现金余额提取现金。现金支取不能超过存款现金余额总额。存款现金和透支的净余额被用作计算净利息、支出或收入的基础。截至2022年3月31日，与现金汇集安排有关的总存款现金余额为#美元845.6100万美元，抵销并报告了所附透支净额#美元845.6百万美元。
12.借款
2022年1月10日，Blackstone通过其间接子公司Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.(“发行人”)发行了美元500到期优先票据本金总额(百万元)March 30, 2032 (the “2032 Notes”) and $1.0到期优先票据本金总额(亿元)2052年1月30日(《2052年笔记》)。2032年发行的债券的利率为2.550年利率及2052年发行的债券的息率为3.200年利率，每宗均由2022年1月10日起累算。2032年发行的债券的利息将予支付每半年一次自2022年3月30日起，每年3月30日和9月30日拖欠会费。2052年发行的债券的利息将予支付每半年一次自2022年7月30日起，每年1月30日和7月30日拖欠会费。
 
39
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
截至2022年3月31日，Blackstone的所有未偿还优先票据均为发行人的无抵押和无从属债券，由Blackstone Inc.及其间接子公司Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.和Blackstone Holdings IV L.P.(“担保人”)全面和无条件担保。担保是担保人的无担保、无从属义务。与优先票据发行相关的交易成本已资本化，并在每种票据的使用期限内摊销。
下表列出了截至2022年3月31日和2021年12月31日，Blackstone的每一笔票据的一般特征，以及它们的账面价值和公允价值。该等票据计入简明综合财务状况报表内的应付贷款。每张票据均以折扣价发行，自发行日起计息，每半年或每年支付一次拖欠利息。
 
40
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
    
March 31, 2022
     
2021年12月31日
  
    
携带
     
公平
     
携带
     
公平
  
高级附注
   
价值
     
价值(A)
     
价值
     
价值(A)
  
4.750%，到期2/15/2023
     $ 398,889       $ 408,280       $ 398,581       $ 415,880  
2.000%，到期5/19/2025
      329,309        339,414        338,275        362,078  
1.000%，到期10/5/2026
      658,357        649,411        675,867        700,892  
3.150%，到期10/2/2027
      297,828        293,400        297,738        317,610  
1.625%，到期8/5/2028
      643,754        576,290        643,251        629,265  
1.500%，到期4/10/2029
      660,028        644,697        678,085        720,062  
2.500%，到期1/10/2030
      491,895        463,950        491,662        507,350  
1.600%，到期3/30/2031
      495,652        424,800        495,541        467,750  
2.000%，到期1/30/2032
      787,199        696,640        786,690        767,920  
2.550%，到期3/30/2032
      494,867        456,650        —        —  
6.250%，到期8/15/2042
      238,978        308,200        238,914        361,775  
5.000%，到期6/15/2044
      489,509        554,100        489,446        648,500  
4.450%，到期7/15/2045
      344,446        363,300        344,412        426,195  
4.000%，到期10/2/2047
      290,780        295,140        290,730        347,370  
3.500%，到期9/10/2049
      392,131        360,480        392,089        431,240  
2.800%，到期9/30/2050
      393,853        322,160        393,818        382,880  
2.850%，到期8/5/2051
      543,047        441,045        542,963        531,355  
3.200%，到期1/30/2052
      986,934        857,700        —        —  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
      $ 8,937,456       $ 8,455,657       $ 7,498,062       $ 8,018,122  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
 
(a)
公允价值由经纪商报价决定，这些票据将被归类为公允价值层次结构中的第二级。
截至2022年3月31日的借款计划本金支付如下：
 
    
总计
    
借款
2022
     $ —  
2023
      400,000  
2024
      —  
2025
      332,010  
2026
      664,020  
此后
      7,664,020  
    
 
 
 
      $ 9,060,050  
    
 
 
 
13.所得税
Blackstone的递延税项净资产主要与因
升级式
在某些资产转变为公司时的纳税基础上，以及创始人和合伙人正在进行的单位换股普通股。截至2022年3月31日，Blackstone没有针对递延税项资产记录的重大估值拨备。
Blackstone受到美国国税局和其他税务机关的审查，在这些地方，Blackstone拥有重要的业务运营，如英国，以及纽约州和纽约市等多个州和地方司法管辖区。审查中的纳税年度因司法管辖区而异。黑石集团做到了
 
41
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
预计这些审计的完成不会对其财务状况产生实质性影响，但它可能对特定时期的经营业绩产生重大影响，具体取决于该时期的经营业绩。百仕通认为，就额外评估的可能性而言，为未确认的税收优惠确定的负债是足够的。未确认税收优惠余额可能在未来12个月内发生变化；然而，无法合理估计未确认税收优惠总额的预期变化及其对Blackstone未来12个月有效税率的影响。
截至2022年3月31日，仍需审查的主要司法管辖区和最早的纳税年度是美国联邦2018，纽约州2015，纽约市2009、和英国2011.
14.每股收益和股东权益
每股收益
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的普通股每股基本和稀释后净收益计算如下：
 
                                                               
    
截至三个月
3月31日，
    
2022
   
2021
普通股每股净收益计算
                  
可归因于Blackstone Inc.的净收入，基本和稀释
   
 $
1,216,874
 
   
 $
1,747,872
 
    
 
 
 
   
 
 
 
     
未偿还的股份/单位
                  
加权平均普通股基本流通股
   
 
734,327,015
 
   
 
709,033,212
 
加权平均未归属递延限制性普通股股份
   
 
639,900
 
   
 
879,132
 
    
 
 
 
   
 
 
 
加权平均普通股流通股，稀释
   
 
734,966,915
 
   
 
709,912,344
 
    
 
 
 
   
 
 
 
     
普通股每股净收益
                  
基本信息
   
 $
1.66
 
   
 $
2.47
 
    
 
 
 
   
 
 
 
稀释
   
 $
1.66
 
   
 $
2.46
 
    
 
 
 
   
 
 
 
普通股每股宣布股息(A)
   
 $
1.45
 
   
 $
0.96
 
    
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
宣布的股息反映了每次分配的宣布的日历日期。
在计算交换Blackstone Holdings Partnership Units将对普通股每股净收入产生的摊薄效应时，Blackstone认为普通股持有人可获得的净收入将由于取消
非控制性
在黑石控股的权益，包括任何税务影响。假设的转换可能是稀释的，因为黑石公司层面存在之前未被归因于
非控制性
利息或如果由于假设的转换而导致税率变化。
 
42
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
下表汇总了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的反稀释证券：
 
    
截至三个月
3月31日，
  
    
2022
     
2021
  
加权平均黑石控股合伙单位
      467,794,861        493,170,234  
股东权益
关于股票重新分类，自2021年2月26日起，Blackstone的公司注册证书被修改和重述为：(A)将A类普通股重新命名为“普通股”，其具有与Blackstone以前的A类普通股相同的权利和权力(包括但不限于投票权)；(B)将“B类普通股”重新分类为新的“系列I优先股”，其具有与以前B类普通股相同的权利和权力；以及(C)将C类普通股重新分类为新的“系列II优先股”。其拥有与以前的C类普通股相同的权利和权力。关于这种股票重新分类，Blackstone授权1010亿股优先股，面值为#美元0.00001，其中(A)999,999,000股票被指定为第一系列优先股和(B)1,000股票被指定为第二系列优先股。剩下的9根据Blackstone的公司注册证书，可不时指定10亿股。曾经有过1第一系列优先股的份额和1截至2022年3月31日已发行和已发行的第二系列优先股的股份。
根据Blackstone的公司注册证书和特拉华州法律，Blackstone的普通股持有人与Blackstone的第一系列优先股持有人一样，有权就若干重大事项投票，包括对Blackstone全部或几乎所有资产的某些出售、交换或其他处置、合并、合并或其他业务合并、第二系列优先股持有人的注销以及第二系列优先股持有人强制转让其第二系列优先股的股份，以及指定第二系列优先股持有人。第二轮优先股股东选举黑石的董事。在任何解散、清算或清盘的情况下，Blackstone第一系列优先股和第二系列优先股的持有者无权获得Blackstone的股息，也无权获得Blackstone的任何资产。Blackstone Partners L.L.C.是第一系列优先股的唯一持有人，Blackstone Group Management L.L.C.是第二系列优先股的唯一持有人。
股份回购计划
2021年12月7日，黑石董事会授权回购至多美元2.010亿股普通股和黑石控股合伙企业。根据回购计划，可以不时在公开市场交易、私下谈判的交易或其他方式进行回购。回购的时间和实际数量将取决于各种因素，包括法律要求、价格以及经济和市场状况。回购计划可以随时更改、暂停或终止，并且没有指定的到期日。
在截至2022年和2021年3月31日的三个月内，不是普通股被回购。截至2022年3月31日，该计划下可用于回购的剩余金额为$1.5十亿美元。
 
43
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
有资格获得股息和分派的股份
截至2022年3月31日，有权参与分红和分配的普通股和黑石控股合伙单位的总股份如下：
 
    
股份/单位
未偿还普通股
      707,180,830  
未归属的参股普通股
      27,363,032  
    
 
 
 
参股普通股合计
      734,543,862  
参与Blackstone Holdings的合伙单位
      467,375,889  
    
 
 
 
           1,201,919,751  
    
 
 
 
15.基于股权的薪酬
黑石集团已向其高级董事总经理授予股权薪酬。
非合作伙伴
专业人士，
非专业人士
并根据Blackstone修订和重订的2007年股权激励计划(“股权计划”)挑选外部顾问。股权计划允许授予可能包含某些服务或业绩要求的期权、股票增值权或其他基于股票的奖励(股票、限制性普通股、普通股递延限制性股票、普通股影子限制性股票或其他基于普通股或Blackstone Holdings Partnership Units股票公允价值的其他基于股票的奖励)。自2022年1月1日起，黑石集团有能力授予171,096,250股权计划下的股份。
在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月里，Blackstone记录的薪酬支出为219.1百万美元和美元163.9分别与其基于股权的奖励有关的百万美元，相应的税收优惠为#美元60.7百万美元和美元21.9分别为100万美元。
截至2022年3月31日，2.2与未归属奖励相关的估计未确认补偿支出10亿美元，包括很可能满足业绩条件的业绩条件补偿。这一成本预计将在加权平均期内确认3.8好几年了。
已归属和未归属流通股总额，包括普通股、Blackstone Holdings Partnership Units和普通股递延限制股1,202,060,523截至2022年3月31日。已发行的幻影股票总数为48,607 as of March 31, 2022.
截至2022年3月31日，Blackstone的未归属股权奖励状况以及2022年1月1日至2022年3月31日期间的变化摘要如下：
 
                                                                                                                                                                                           
    
黑石控股
   
黑石公司
             
股权结算奖
   
现金结算奖
        
加权的-
       
加权的-
       
加权的-
        
平均值
   
延期
  
平均值
       
平均值
    
伙伴关系
  
授予日期
   
限售股
  
授予日期
   
幻影
  
授予日期
未归属股份/单位
   
单位
  
公允价值
   
普通股
  
公允价值
   
股票
  
公允价值
平衡，2021年12月31日
   
 
17,344,328
 
  
$
37.37
 
   
 
26,537,813
 
  
$
58.34
 
   
 
73,581
 
  
$
137.65
 
授与
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
2,217,601
 
  
 
126.65
 
   
 
14,239
 
  
 
130.22
 
既得
   
 
(832,336
) 
  
 
34.40
 
   
 
(2,014,590
) 
  
 
65.07
 
   
 
(1,980
) 
  
 
130.22
 
被没收
   
 
(116,197
) 
  
 
38.24
 
   
 
(512,616
) 
  
 
66.77
 
   
 
(46,412
) 
  
 
130.22
 
    
 
 
 
           
 
 
 
           
 
 
 
        
平衡，2022年3月31日
   
 
16,395,795
 
  
$
37.52
 
   
 
26,228,208
 
  
$
63.58
 
   
 
39,428
 
  
$
130.22
 
    
 
 
 
           
 
 
 
           
 
 
 
        
 
44
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
预计将归属的股份/单位
以下未归属股份和单位，在预期没收后，预计将于2022年3月31日归属：
 
           
加权的-
           
平均值
           
服务期
    
股份/单位
     
以年为单位
黑石控股合伙单位
      15,537,933      1.8
普通股递延限制性股票
      22,834,418      3.1
    
 
 
     
 
基于股权的总奖励
              38,372,351      2.6
    
 
 
     
 
幻影股份
      30,833      3.3
    
 
 
     
 
16.关联方交易
关联应收账款和应付款
应收联营公司和应付联营公司包括以下内容：
 
                                                               
    
3月31日，
   
十二月三十一日，
    
2022
   
2021
应由关联公司支付
                  
管理费、业绩收入、可报销费用和其他应收款
非整合
实体和投资组合公司
   
 $
3,041,894
 
   
 $
3,519,945
 
因某些原因而到期
非控制性
利益相关者和黑石员工
   
 
923,701
 
   
 
1,099,899
 
以前分配的业绩分配的潜在追回应计项目
   
 
38,764
 
   
 
37,023
 
    
 
 
 
   
 
 
 
    
 $
4,004,359
 
   
 $
4,656,867
 
    
 
 
 
   
 
 
 
 
                                                               
    
3月31日，
   
十二月三十一日，
    
2022
   
2021
由于附属公司
                  
由于某些原因
非控制性
与应收税金协议有关的利益持有人
   
 $
1,540,633
 
   
 $
1,558,393
 
由于
非整合
实体
   
 
199,378
 
   
 
181,341
 
由于某些原因
非控制性
利益相关者和黑石员工
   
 
50,151
 
   
 
77,664
 
可能偿还以前收到的业绩分配的应计项目
   
 
90,892
 
   
 
88,700
 
    
 
 
 
   
 
 
 
    
 $
1,881,054
 
   
 $
1,906,098
 
    
 
 
 
   
 
 
 
创始人、高级董事总经理、员工及其他关联方的利益
创办人、高级董事总经理、雇员及若干其他关联方可酌情直接或透过合并实体投资于合并的Blackstone基金。这些投资一般受优惠管理费和业绩分配或激励费安排的约束。截至2022年3月31日和2021年12月31日，此类投资总额为1.6 
分别为10亿美元。他们在合并实体中可赎回的非控股和非控股权益所占的净收入份额合计为
 
$64.4百万美元和美元117.4截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月分别为100万美元。
 
45
目录表
黑石公司
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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
对关联公司的贷款
对联属公司的贷款包括向某些Blackstone个人提供计息预付款，为他们在某些Blackstone基金的投资提供资金。这些贷款以黑石集团的借款成本赚取利息，这些利息总额为5美元。2.4百万美元和美元2.2截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月分别为100万美元。
或有还款担保
Blackstone及其已收到业绩分配分配的人员已保证在Blackstone或其人员未能履行其追回义务(如果有)的范围内，就分配给此类基金普通合伙人的超额业绩分配向结转基金支付若干次(受上限限制)的超额业绩分配。对以前收到的业绩分配的潜在偿还应计金额是指之前支付给Blackstone Holdings和
非控制性
如果套利基金根据其标的投资的公允价值于2022年3月31日清算，则需要向Blackstone基金偿还的利息持有人。见附注17。“承诺和或有事项--或有事项--或有债务(追回)”
应收税金协议
黑石利用IPO和其他出售股份所得的一部分，从前身所有者手中购买了前身业务的权益。此外，Blackstone Holdings Partnership Units的持有者可以将其Blackstone Holdings Partnership Units换成Blackstone普通股
一对一
基础。收购及随后的交换预计将导致Blackstone Holdings有形和无形资产的税基增加，从而减少Blackstone在未来需要支付的税额。
Blackstone已与每个前身所有者签订了应收税款协议，并与新入职的高级董事总经理和其他收购Blackstone Holdings Partnership Units的人签署了额外的应收税款协议，并将继续执行。这些协议规定由公司纳税人向这些业主支付85公司纳税人实际实现的美国联邦、州和地方所得税中现金节省金额的%，这是由于上述税基的增加以及与签订这些应收税款协议有关的某些其他税收优惠。就应收税项协议而言，所得税中节省的现金将通过比较公司纳税人的实际所得税负债与公司纳税人若没有因交易所而增加Blackstone Holdings的有形及无形资产的课税基准及公司纳税人没有订立应收税项协议而须支付的该等税项的金额来计算。
假设有关税法未来没有重大变动，而公司纳税人赚取足够的应课税收入，以实现资产摊销增加所带来的全部税务利益，则根据应收税项协议(应向收款人征税)的预期未来付款合计为$。1.5在接下来的几年中15好几年了。这个
税后
这些估计付款的净现值总额为#美元。418.7百万美元，假设15%贴现率，并使用Blackstone关于预计将获得福利的时间的最新预测。今后根据应收税金协定就以后的交换所支付的款项将不包括这些数额。应收税项协议项下的付款并不以以下人士继续拥有Blackstone股权为条件
首次公开募股前
业主和上文提到的其他人。
 
46
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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
因将Blackstone Holdings Partnership单位交换为Blackstone普通股而增加的税基所导致的递延税项资产金额、由此产生的以资产负债表日的Blackstone所有权百分比重新计量的递延税项资产净值、因应收税款协议产生的未来付款而应付联属公司的款项以及由此产生的合伙人资本调整，均计入收购所有权权益。
非控制性
补充披露中的利益持有人
非现金
现金流量表简明综合报表中的投资和筹资活动。
其他
百仕通与其投资组合中的一些公司开展业务，并代表它们开展业务；所有此类安排都是在谈判的基础上达成的。
此外，请参阅附注17。“承付款和或有事项--或有事项--担保”，以了解向贷款机构提供的对雇员所持某些贷款的担保情况。
17.承付款和或有事项
承付款
投资承诺
黑石集团拥有美元3.4截至2022年3月31日的投资承诺，包括对Blackstone基金的一般合伙人资本金承诺、对其他基金的有限合伙人资本金承诺以及Blackstone本金投资承诺，包括贷款承诺。合并后的黑石基金签署了#美元的投资承诺。261.0截至2022年3月31日，百万美元，其中包括144.8在完成投资组合公司收购的过程中，签署了数百万份投资承诺。
或有事件
担保
Blackstone的某些合并房地产基金为与其投资组合公司的持续业务活动和/或收购相关的第三方付款提供担保。没有直接求助于黑石来履行此类义务。在要求标的基金履行担保义务的情况下，黑石投资于此类基金的资本面临风险。综合房地产基金提供担保的风险投资总额为#美元。18.7截至2022年3月31日。
Blackstone Holdings Partners为员工持有的某些贷款提供担保，这些贷款用于投资Blackstone基金或成员对Blackstone Group International Partners LLP的出资。截至2022年3月31日，担保金额为$84.5百万美元。
诉讼
Blackstone可能会不时卷入与其业务开展相关的诉讼和索赔。黑石的业务也受到广泛的监管，这可能会导致针对黑石的监管程序。
只有当该等事项出现可能并可合理估计的或有损失时，Blackstone才会就法律程序承担责任。在这种情况下，可能会出现超过应计金额的损失。尽管不能保证此类法律行动的结果，但根据管理层已知的信息，Blackstone不承担与任何当前法律程序或索赔相关的潜在责任，这些法律程序或索赔将个别或整体对其运营结果、财务状况或现金流产生重大影响。
 
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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
黑石仍然认为以下针对黑石的诉讼是完全没有根据的，并打算积极辩护。
2017年12月，肯塔基州富兰克林县巡回法院的八名成员和受益人(“梅伯利原告”)代表肯塔基州富兰克林县巡回法院向肯塔基州联邦巡回法院提起了据称的衍生品诉讼(Mayberry诉KKR&Co.，L.P.等人，或“Mayberry诉讼”)，指控KRS投资于三只对冲基金的基金，包括Blackstone Alternative Asset Management L.P.(“BLP”)管理的一只基金，违反了受托责任和其他违反肯塔基州法律的行为。诉讼中点名了30多名被告，其中包括黑石集团(Blackstone Group L.P.)、BLP、黑石董事长兼首席执行官斯蒂芬·A·苏世民(Stephen A.Schwarzman)和J·汤米尔森·希尔(J.Tomilson Hill)。
时任首席执行官
BLP(统称为“Blackstone被告”)以及向KRS提供服务或与KRS有关联的实体和个人。
2018年11月，巡回法院驳回了黑石被告和其他被告提出的驳回动议。然而，在上诉中，肯塔基州最高法院一致推翻了这一决定，将案件发回初审法院，并指示驳回申诉，因为梅伯里原告缺乏提出索赔的宪法地位。肯塔基州总检察长(“AG”)随后代表肯塔基州联邦提出了一项干预动议和一项拟议的干预梅伯里诉讼的申诉。AG还向富兰克林县巡回法院提起了另一起诉讼，这与拟议的干预申诉几乎相同。不顾被告的反对，2020年12月，巡回法院批准了AG提出的干预前梅伯里诉讼的动议，该诉讼现已更名为肯塔基州联邦诉KKR&Co.L.P.等人案。2021年5月，AG提交了第一份修改后的申诉，该申诉总体上主张与最初拟议的干预申诉相同的指控和索赔。被告提出动议，要求驳回这一有效申诉，目前该申诉仍在审理中。发现正在进行中。
2021年1月，先前试图干预AG诉讼的某些衍生品原告提起了单独的衍生品诉讼(Taylor等人。V.KKR&Co.，L.P.等人或“泰勒一世”)在富兰克林县巡回法院，这与他们试图在AG的诉讼中提出的修改后的申诉基本相同。2021年7月，这些原告提交了他们的第一份修改后的起诉书，被称为代表KRS的某些受益人提出的所谓的“类”起诉书。黑石集团的被告和其他被告将这起据称的集体诉讼移交给了美国肯塔基州东区地区法院的联邦法院，原告也将案件发回了州法院。2022年3月1日，地方法院搁置了泰勒一世的诉讼，等待AG的诉讼得到解决，并驳回了原告的还押动议，理由是鉴于暂缓执行，这一动议没有意义。2022年5月5日，BLP对巡回法院的裁决提出上诉。
 
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简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
2021年8月，KRS的某些受益人(包括诉讼被转移到联邦法院的衍生原告)单独提起诉讼(Taylor等人)。V.KKR&Co.，L.P.等人(或“泰勒二世”)以受益人的身份在富兰克林县巡回法院提起诉讼，据称是为了KRS管理的养恤金和保险信托基金的利益提起诉讼。泰勒二世的起诉书提到了在泰勒一号案中被起诉的相同被告，以及额外的现任和前任KRS官员和受托人。包括百仕通被告在内的被告采取行动，驳回了这一指控。关于驳回动议的简报已于2022年1月完成。
2021年4月，AG代表肯塔基州联邦向富兰克林县巡回法院提起宣告性判决诉讼(肯塔基州联邦诉KKR&Co.Inc.或“宣告性判决诉讼”)。AG的起诉书称，KRS与梅伯里行动中有争议的三只基金经理之间的认购协议中的某些条款违反了肯塔基州宪法。这起诉讼将BLP、Blackstone Inc.和其他在Mayberry诉讼中被点名的被告列为被告。2021年8月，AG提交了一份修改后的起诉书，不再陈述对Blackstone Inc.的索赔，而是增加了对BLP附属公司和BLP管理的基金的索赔。双方当事人提出了一项规定，以偏见驳回针对这两个实体的索赔，并撤回另一项新增加的索赔。AG请求即决判决，被告--包括BLP--提出了驳回诉讼的动议。2022年3月24日，巡回法院做出了有利于肯塔基州的即决判决，驳回了被告的驳回动议。2022年3月25日，BLP及其附属实体对巡回法院的裁决提出上诉。这一上诉目前仍在审理中。
2021年7月，BLP对与KRS有关联的多名被告提起违约诉讼，指控KRS对Mayberry诉讼和宣判判决诉讼的支持和起诉违反了双方关于KRS与BLP投资的认购协议，并寻求损害赔偿，包括针对上述诉讼进行辩护所产生的法律费用和支出。巡回法院在不影响重新立案的情况下驳回了BLP的申诉，理由是该诉讼尚未成熟，可以进行裁决。
或有债务(追回)
如果基金迄今收到的业绩分配超过根据该基金的累计业绩应支付给Blackstone的金额，业绩分配将受到追回的限制。然而，除了某些Blackstone房地产基金、多资产类别投资基金和专注于信贷的基金外，实际的追回负债通常要到基金生命周期结束时才会变现，这些基金可能有临时的追回负债。套利基金的寿命，包括为财务报告而记录的潜在追回债务的负债，包括预期的可用延期，目前预计将在以下几个时间点到期：2026。在特定情况下，可进一步延长此类条款。
 
49
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
为了财务报告的目的，在适用时，普通合伙人记录了对一些套利基金有限合伙人的潜在追回义务的负债，原因是基金剩余投资的未实现价值发生变化，以及基金的普通合伙人以前曾收到关于此类基金已实现投资的业绩分配分配。
下表按部门列出了追回债务：
 
                                                                                                                                                                                           
    
March 31, 2022
   
2021年12月31日
         
当前和
             
当前和
     
    
黑石集团
   
原
        
黑石集团
   
原
     
细分市场
   
持有量
   
人员(A)
   
总计(B)
   
持有量
   
人员(A)
   
总计(B)
房地产
   
 $
35,641
 
   
 $
20,827
 
   
 $
56,468
 
   
 $
34,080
 
   
 $
20,186
 
   
 $
54,266
 
私募股权
   
 
4,012
 
   
 
3,254
 
   
 
7,266
 
   
 
5,158
 
   
 
2,196
 
   
 
7,354
 
信用与保险
   
 
12,475
 
   
 
14,683
 
   
 
27,158
 
   
 
12,439
 
   
 
14,641
 
   
 
27,080
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
 $
52,128
 
   
 $
38,764
 
   
 $
90,892
 
   
 $
51,677
 
   
 $
37,023
 
   
 $
88,700
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
黑石控股(Blackstone Holdings)与现任和前任员工之间的追回划分，是基于一只基金持有的单个投资的表现，而不是基于一只基金的表现。
(b)
道达尔是Due to附属公司的一个组成部分。见附注16。“关联方交易--关联企业应收账款和应付款--应付关联企业。”
对于私募股权、房地产和某些信用保险基金，在发生现金追回义务的情况下，支付给现任和前任Blackstone员工的部分业绩分配将保存在单独的账户中。这些独立账户不包括在Blackstone的简明综合财务报表中，除非独立账户中持有的部分资产可以分配给对冲基金的综合Blackstone基金。2022年3月31日，$1.110亿美元被单独存放在单独的账户中，以便在需要付款时履行现任和前任人员的任何追回义务。
在信贷和保险部分，根据合伙协议的条款，大部分压力/不良、夹层和阿尔法信贷策略基金向Blackstone支付的业绩分配大幅推迟。这种延期减少了在发生现金追回义务时将资金存放在单独账户中的需要。
如果在2022年3月31日，黑石的套利基金持有的所有投资都被认为一文不值--管理层认为这种可能性很小--那么受潜在追回影响的业绩分配金额将为$5.410亿美元，在
税后
适用的基础上，其中Blackstone Holdings可能负责$5.2如果现任和前任黑石员工违约，管理层也认为这种可能性很小。
 
50
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
18.
细分市场报告
百仕通通过四个细分市场开展另类资产管理业务：
 
  •  
房地产-Blackstone的房地产部门主要包括管理机会主义房地产基金、Core+房地产基金、高收益房地产债务基金和流动房地产债务基金。
 
  •  
私募股权-Blackstone的私募股权部门包括管理旗舰企业私募股权基金、行业和专注于地理位置的企业私募股权基金、核心私募股权基金、机会主义投资平台、基金的二级基金业务、专注于基础设施的基金、生命科学投资平台、成长型股权投资平台、面向合格高净值投资者的多资产投资计划和资本市场服务业务。
 
  •  
对冲基金解决方案-Blackstone对冲基金解决方案部门的最大组成部分是Blackstone Alternative Asset Management，该公司管理着一系列混合和定制的对冲基金解决方案。该细分市场还包括GP Stakes业务和直接投资的投资平台，以及通过日常流动性产品孕育新的对冲基金业务和创造替代解决方案的投资平台。
 
  •  
信用与保险-Blackstone的信用与保险部门主要由Blackstone Credit组成，分为两个总体策略：私人信贷(包括夹层和直接贷款基金、私募策略和能源策略，包括我们的可持续资源平台)和流动信贷(由CLO、封闭式基金、开放式基金和单独管理的账户组成)。此外，该细分市场还包括以保险公司为重点的平台、基于资产的融资平台和上市的主有限合伙企业投资平台。
这些业务领域因其不同的投资策略而有所不同。每个部门的收入主要来自管理费和所管理资产的投资回报。
部门可分配收益是Blackstone的部门盈利能力指标，用于制定运营决策和评估Blackstone四个部门的业绩。部门可分配收益代表Blackstone部门的已实现净收益，是与费用相关的收益和每个部门的净实现的总和。Blackstone的细分市场是在取消合并Blackstone基金、消除
非控制性
在Blackstone合并经营伙伴关系中的所有权权益，取消了无形资产的摊销，并取消了与交易相关的费用。与交易相关的费用来自收购、剥离和黑石首次公开发行(IPO)等企业行为。主要包括以权益为基础的补偿费用、或有代价安排的损益、因税法改变或类似事件而导致的应收税项协议结余变动、交易成本及与该等公司行动相关的任何损益。
就分部报告而言，分部可分配收益与其主要组成部分、与费用相关的收益和净变现一起列报。费用相关收益用于评估Blackstone从经常性收入中创造利润的能力，这些收入是在经常性基础上衡量和收到的，不受未来变现事件的影响。净变现是已实现的本金投资收入和已实现的业绩收入减去已实现的业绩补偿之和。绩效分配和奖励费用一起列报，统称为绩效收入或绩效薪酬。
 
51
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
细分演示
下表显示了Blackstone的财务数据四截至2022年3月31日以及截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月。
 
                                                                                                                              
    
2022年3月31日，这三个月结束了
    
真实
  
私
  
对冲基金
  
贷方和
  
总计
    
地产
  
权益
  
解决方案
  
保险
  
细分市场
管理和咨询费，净额
                                         
基地管理费
   
  $
580,186
 
  
  $
421,472
 
  
  $
145,046
 
  
  $
292,445
 
  
  $
1,439,149
 
交易、咨询和其他费用，净额
   
 
40,485
 
  
 
12,658
 
  
 
1,469
 
  
 
9,397
 
  
 
64,009
 
管理费抵销
   
 
(960
) 
  
 
(27,142
) 
  
 
(69
) 
  
 
(1,619
) 
  
 
(29,790
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理和咨询费总额，净额
   
 
619,711
 
  
 
406,988
 
  
 
146,446
 
  
 
300,223
 
  
 
1,473,368
 
与费用相关的业绩收入
   
 
491,517
 
  
 
(648
) 
  
 
—
 
  
 
67,196
 
  
 
558,065
 
与费用相关的补偿
   
 
(344,842
) 
  
 
(151,050
) 
  
 
(47,235
) 
  
 
(127,344
) 
  
 
(670,471
) 
其他运营费用
   
 
(66,003
) 
  
 
(67,744
) 
  
 
(23,184
) 
  
 
(57,167
) 
  
 
(214,098
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
与费用相关的收入
   
 
700,383
 
  
 
187,546
 
  
 
76,027
 
  
 
182,908
 
  
 
1,146,864
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已实现的业绩收入
   
 
802,916
 
  
 
450,238
 
  
 
28,913
 
  
 
30,743
 
  
 
1,312,810
 
已实现的绩效补偿
   
 
(290,031
) 
  
 
(206,703
) 
  
 
(9,000
) 
  
 
(13,386
) 
  
 
(519,120
) 
已实现本金投资收益
   
 
53,975
 
  
 
65,438
 
  
 
14,901
 
  
 
22,781
 
  
 
157,095
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
净变现总额
   
 
566,860
 
  
 
308,973
 
  
 
34,814
 
  
 
40,138
 
  
 
950,785
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
部门可分配收益合计
   
  $
1,267,243
 
  
  $
496,519
 
  
  $
110,841
 
  
  $
223,046
 
  
  $
2,097,649
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
细分资产
   
  $
  16,359,454
 
  
  $
15,774,715
 
  
  $
2,791,618
 
  
  $
6,592,963
 
  
  $
41,518,750
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
52
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
                                                                                                                              
    
截至2021年3月31日的三个月
    
真实
  
私
  
对冲基金
  
贷方和
  
总计
    
地产
  
权益
  
解决方案
  
保险
  
细分市场
管理和咨询费，净额
                                         
基地管理费
   
  $
427,186
 
  
  $
377,660
 
  
  $
150,533
 
  
  $
161,911
 
  
  $
1,117,290
 
交易、咨询和其他费用，净额
   
 
26,019
 
  
 
42,707
 
  
 
4,346
 
  
 
5,568
 
  
 
78,640
 
管理费抵销
   
 
(1,623
) 
  
 
(13,919
) 
  
 
(58
) 
  
 
(2,125
) 
  
 
(17,725
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理和咨询费总额，净额
   
 
451,582
 
  
 
406,448
 
  
 
154,821
 
  
 
165,354
 
  
 
1,178,205
 
与费用相关的业绩收入
   
 
155,392
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
13,776
 
  
 
169,168
 
与费用相关的补偿
   
 
(188,492
) 
  
 
(140,597
) 
  
 
(38,850
) 
  
 
(77,171
) 
  
 
(445,110
) 
其他运营费用
   
 
(44,362
) 
  
 
(51,055
) 
  
 
(19,172
) 
  
 
(46,835
) 
  
 
(161,424
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
与费用相关的收入
   
 
374,120
 
  
 
214,796
 
  
 
96,799
 
  
 
55,124
 
  
 
740,839
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已实现的业绩收入
   
 
88,638
 
  
 
255,845
 
  
 
31,573
 
  
 
25,267
 
  
 
401,323
 
已实现的绩效补偿
   
 
(22,762
) 
  
 
(111,209
) 
  
 
(6,908
) 
  
 
(10,045
) 
  
 
(150,924
) 
已实现本金投资收益
   
 
100,820
 
  
 
115,403
 
  
 
35,550
 
  
 
46,383
 
  
 
298,156
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
净变现总额
   
 
166,696
 
  
 
260,039
 
  
 
60,215
 
  
 
61,605
 
  
 
548,555
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
部门可分配收益合计
   
  $
540,816
 
  
  $
474,835
 
  
  $
157,014
 
  
  $
116,729
 
  
  $
1,289,394
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部总金额的对账
下表将截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的部门总收入、费用和可分配收益与其对应的GAAP衡量标准以及截至2022年3月31日的总资产进行了核对：
 
                                                               
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2022
  
2021
收入
                 
美国公认会计准则总收入
   
  $
5,126,280
 
  
  $
5,298,872
 
减去：未实现业绩收入(A)
   
 
(1,293,050
) 
  
 
(2,464,497
) 
减去：未实现本金投资收入(B)
   
 
(26,758
) 
  
 
(423,934
) 
减去：利息和股息收入(C)
   
 
(54,485
) 
  
 
(31,412
) 
减去：其他收入(D)
   
 
(72,819
) 
  
 
(60,273
) 
合并的影响(E)
   
 
(177,596
) 
  
 
(269,316
) 
与交易相关的费用(F)
   
 
(1,213
) 
  
 
(3,623
) 
段间剔除
   
 
979
 
  
 
1,035
 
    
 
 
 
  
 
 
 
部门总收入(G)
   
  $
3,501,338
 
  
  $
2,046,852
 
    
 
 
 
  
 
 
 
 
53
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
                                                               
    
截至三个月
    
3月31日，
    
        2022        
  
        2021        
费用
                 
GAAP总费用
   
  $
2,197,022
 
  
  $
2,051,447
 
减去：未实现业绩分配薪酬(H)
   
 
(472,284
) 
  
 
(1,049,969
) 
减去：基于股权的薪酬(一)
   
 
(201,545
) 
  
 
(144,272
) 
减去：利息支出(J)
   
 
(66,602
) 
  
 
(44,340
) 
合并的影响(E)
   
 
(7,806
) 
  
 
(5,100
) 
无形资产摊销(K)
   
 
(17,044
) 
  
 
(17,124
) 
与交易相关的费用(F)
   
 
(26,546
) 
  
 
(31,511
) 
行政事业性收费调整(L)
   
 
(2,485
) 
  
 
(2,708
) 
段间剔除
   
 
979
 
  
 
1,035
 
    
 
 
 
  
 
 
 
分部费用合计(M)
   
  $
1,403,689
 
  
  $
757,458
 
    
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                               
    
截至三个月
    
3月31日，
    
        2022        
  
        2021        
其他收入
                 
GAAP其他收入合计
   
  $
51,637
 
  
  $
123,263
 
合并的影响(E)
   
 
(51,637
) 
  
 
(123,263
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
分部其他收入合计
   
  $
—
 
  
  $
—
 
    
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                               
    
截至三个月
    
3月31日，
    
        2022        
  
        2021        
计提税前收益(收益)
                 
未计提税前(收益)的GAAP收入总额
   
  $
2,980,895
 
  
  $
3,370,688
 
减去：未实现业绩收入(A)
   
 
(1,293,050
) 
  
 
(2,464,497
) 
减去：未实现本金投资收入(B)
   
 
(26,758
) 
  
 
(423,934
) 
减去：利息和股息收入(C)
   
 
(54,485
) 
  
 
(31,412
) 
减去：其他收入(D)
   
 
(72,819
) 
  
 
(60,273
) 
加上：未实现的绩效分配补偿(H)
   
 
472,284
 
  
 
1,049,969
 
加：基于股权的薪酬(一)
   
 
201,545
 
  
 
144,272
 
加：利息支出(J)
   
 
66,602
 
  
 
44,340
 
合并的影响(E)
   
 
(221,427
) 
  
 
(387,479
) 
无形资产摊销(K)
   
 
17,044
 
  
 
17,124
 
与交易相关的费用(F)
   
 
25,333
 
  
 
27,888
 
行政事业性收费调整(L)
   
 
2,485
 
  
 
2,708
 
    
 
 
 
  
 
 
 
部门可分配收益合计
   
  $
2,097,649
 
  
  $
1,289,394
 
    
 
 
 
  
 
 
 
 
54
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
                                
    
自.起
    
March 31,
    
2022
总资产
         
美国公认会计准则总资产
   
  $
43,344,078
 
合并的影响(E)
   
 
(1,825,328
) 
    
 
 
 
分部资产总额
   
  $
41,518,750
 
    
 
 
 
 
分部基础列报收入和支出的基础上，取消合并Blackstone管理的投资基金，不包括无形资产和交易相关费用的摊销。
(a)
这一调整在分部的基础上剔除了未实现的业绩收入。
(b)
这项调整按分部基准剔除未实现本金投资收入。
(c)
这一调整将在分部的基础上扣除利息和股息收入。
(d)
这一调整将在分部基础上剔除其他收入。截至2022年3月31日及2021年3月31日止三个月，按公认会计原则计算的其他收入为72.9百万美元和美元60.3百万美元，其中包括$72.8百万美元和美元59.5 
分别获得百万美元的外汇收益。
(e)
这一调整逆转了整合Blackstone基金的效果，这些基金被排除在Blackstone的细分陈述之外。这一调整包括消除Blackstone在这些基金中的权益，取消Blackstone基金偿还某些费用所产生的收入，这些费用根据GAAP列报毛额，但扣除管理和咨询费，计入总分部措施，以及取消与持有的Blackstone合并运营伙伴关系的所有权相关的金额
非控制性
兴趣。
(f)
这一调整剔除了与交易相关的费用，这些费用不包括在黑石的部门报告中。与交易相关的费用来自企业行为，包括收购、资产剥离和黑石的首次公开募股(IPO)。主要包括以权益为基础的补偿费用、或有代价安排的损益、因税法改变或类似事件而导致的应收税项协议结余变动、交易成本及与该等公司行动相关的任何损益。
(g)
部门总收入由以下部分组成：
 
                                                               
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2022
   
2021
部门管理和咨询费合计，净额
   
 $
1,473,368
 
   
 $
1,178,205
 
与业绩相关的分部费用收入总额
   
 
558,065
 
   
 
169,168
 
总部门已实现业绩收入
   
 
1,312,810
 
   
 
401,323
 
分部已实现本金投资收益合计
   
 
157,095
 
   
 
298,156
 
    
 
 
 
   
 
 
 
部门总收入
   
 $
  3,501,338
 
   
 $
  2,046,852
 
    
 
 
 
   
 
 
 
 
(h)
这一调整取消了未实现的绩效分配补偿。
(i)
这一调整取消了以分部为基础的股权薪酬。
(j)
本次调整按分部计入利息支出，不包括与应收税金协议相关的利息支出。
(k)
这一调整剔除了与交易相关的无形资产的摊销，这些无形资产不包括在黑石的部门报告中。
(l)
这一调整增加了相当于按季度向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的管理费的金额。管理费在公认会计原则下作为资本贡献入账，但在Blackstone的分部列报中反映为其他运营费用的减少。
 
55
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
(m)
部门支出总额由以下各项组成：
 
                                                               
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2022
   
2021
分段费相关薪酬合计
   
 $
670,471
 
   
 $
445,110
 
全部门已实现绩效补偿
   
 
519,120
 
   
 
150,924
 
分部其他运营费用合计
   
 
214,098
 
   
 
161,424
 
    
 
 
 
   
 
 
 
分部费用总额
   
 $
  1,403,689
 
   
 $
  757,458
 
    
 
 
 
   
 
 
 
合计细分部分的对账
下表将截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月简明综合经营报表中报告的合计部门的组成部分与其对应的GAAP衡量标准进行了核对：
 
                                                               
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2022
  
2021
管理和咨询费，净额
                 
公认会计原则
   
 $
1,475,936
 
  
 $
1,177,815
 
分段调整(A)
   
 
(2,568
) 
  
 
390
 
    
 
 
 
  
 
 
 
总细分市场
   
 $
  1,473,368
 
  
 $
  1,178,205
 
    
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                               
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2022
  
2021
GAAP已实现业绩收入与分部费用相关的业绩收入总额
                 
公认会计原则
                 
奖励费
   
 $
104,489
 
  
 $
36,124
 
投资收益--已实现业绩分配
   
 
1,766,386
 
  
 
534,367
 
    
 
 
 
  
 
 
 
公认会计原则
   
 
1,870,875
 
  
 
570,491
 
总细分市场
                 
减去：已实现的业绩收入
   
 
(1,312,810
) 
  
 
(401,323
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
总细分市场
   
 $
 558,065
 
  
 $
 169,168
 
    
 
 
 
  
 
 
 
 
56
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
                                                               
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2022
  
2021
GAAP薪酬相对于分部费用相关薪酬总额的比例
                 
公认会计原则
                 
补偿
   
 $
656,505
 
  
 $
542,638
 
奖励费补偿
   
 
41,019
 
  
 
13,325
 
已实现的绩效分配补偿
   
 
717,601
 
  
 
213,027
 
    
 
 
 
  
 
 
 
公认会计原则
   
 
1,415,125
 
  
 
768,990
 
总细分市场
                 
减：已实现的绩效薪酬
   
 
(519,120
) 
  
 
(150,924
) 
减少：基于股权的薪酬-与费用相关的薪酬
   
 
(200,387
) 
  
 
(141,674
) 
减去：基于股权的薪酬-绩效薪酬
   
 
(1,158
) 
  
 
(2,598
) 
分段调整(B)
   
 
(23,989
) 
  
 
(28,684
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
总细分市场
   
 $
 670,471
 
  
 $
 445,110
 
    
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                               
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2022
  
2021
GAAP一般、行政和其他费用占其他营业费用总额的比例
                 
公认会计原则
   
 $
240,674
 
  
 $
185,122
 
分段调整(C)
   
 
(26,576
) 
  
 
(23,698
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
总细分市场
   
 $
 214,098
 
  
 $
 161,424
 
    
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                               
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2022
  
2021
已实现的业绩收入
                 
公认会计原则
                 
奖励费
   
 $
104,489
 
  
 $
36,124
 
投资收益--已实现业绩分配
   
 
1,766,386
 
  
 
534,367
 
    
 
 
 
  
 
 
 
公认会计原则
   
 
1,870,875
 
  
 
570,491
 
总细分市场
                 
减去：与费用相关的绩效收入
   
 
(558,065
) 
  
 
(169,168
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
总细分市场
   
 $
 1,312,810
 
  
 $
 401,323
 
    
 
 
 
  
 
 
 
 
57
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
                                                               
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2022
  
2021
已实现的绩效补偿
                 
公认会计原则
                 
奖励费补偿
   
 $
41,019
 
  
 $
13,325
 
已实现的绩效分配补偿
   
 
717,601
 
  
 
213,027
 
    
 
 
 
  
 
 
 
公认会计原则
   
 
758,620
 
  
 
226,352
 
总细分市场
                 
减去：与费用相关的绩效薪酬(D)
   
 
(238,342
) 
  
 
(72,830
) 
减去：基于股权的薪酬-绩效薪酬
   
 
(1,158
) 
  
 
(2,598
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
总细分市场
   
 $
 519,120
 
  
 $
 150,924
 
    
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                               
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2022
  
2021
已实现本金投资收益
                 
公认会计原则
   
 $
285,104
 
  
 $
355,038
 
分段调整(E)
   
 
(128,009
) 
  
 
(56,882
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
总细分市场
   
 $
 157,095
 
  
 $
 298,156
 
    
 
 
 
  
 
 
 
 
分部基础列报收入和支出的基础是对Blackstone管理的投资基金进行反合并，不包括无形资产的摊销、基于股权的奖励的支出和与交易相关的费用。
(a)
指(1)已在合并中剔除的合并Blackstone基金所赚取的管理费净额加回，及(2)Blackstone基金偿还某些开支所得的收入(按公认会计原则毛数列报，但在管理及咨询费中扣除)按总分部措施净额计算。
(b)
表示删除未记录在区段合计措施中的交易相关费用。
(c)
指(1)扣除与交易相关的无形资产的摊销，(2)扣除Blackstone基金报销的某些开支，该等开支在GAAP下呈毛数，但在管理及顾问费中净额，按总分部计算，以及(3)减少相当于按季度向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的行政费用，这笔费用在GAAP下记为资本贡献，但在Blackstone的分部列报中反映为其他营运开支的减少。
(d)
与费用相关的绩效薪酬可以包括基于与费用相关的绩效收入的股权薪酬。
(e)
指(1)从已在合并中注销的Blackstone综合基金赚取的主要投资收入，包括一般合伙人收入，以及(2)与持有的Blackstone合并运营合伙企业的所有权相关的金额
非控制性
兴趣。
 
19.
后续事件
自2022年3月31日以来，没有任何事件需要在简明综合财务报表中确认或披露。
 
58
目录表
第1A项。未经审计的财务状况表补充列报
黑石公司
未经审计的财务状况合并报表
(千美元)
 
 
                                                                                                                             
    
March 31, 2022
    
已整合
  
已整合
     
    
运营中
  
黑石集团
   
重新分类和
    
    
伙伴关系
  
基金(A)
   
淘汰
  
已整合
                   
资产
                                  
现金和现金等价物
   
 $
3,868,567
 
  
 $
—
 
   
 $
—
 
  
 $
3,868,567
 
黑石基金和其他公司持有的现金
   
 
—
 
  
 
110,648
 
   
 
—
 
  
 
110,648
 
投资
   
 
28,422,512
 
  
 
2,045,156
 
   
 
(399,194
) 
  
 
30,068,474
 
应收帐款
   
 
466,421
 
  
 
51,044
 
   
 
—
 
  
 
517,465
 
应由关联公司支付
   
 
3,986,925
 
  
 
42,230
 
   
 
(24,796
) 
  
 
4,004,359
 
无形资产，净额
   
 
265,686
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
265,686
 
商誉
   
 
1,890,202
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
1,890,202
 
其他资产
   
 
422,546
 
  
 
240
 
   
 
—
 
  
 
422,786
 
使用权
资产
   
 
868,437
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
868,437
 
递延税项资产
   
 
1,327,454
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
1,327,454
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
总资产
   
 $
41,518,750
 
  
 $
2,249,318
 
   
 $
(423,990
) 
  
 $
43,344,078
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
         
负债与权益
                                  
应付贷款
   
 $
8,937,456
 
  
 $
—
 
   
 $
—
 
  
 $
8,937,456
 
由于附属公司
   
 
1,799,505
 
  
 
106,344
 
   
 
(24,795
) 
  
 
1,881,054
 
应计薪酬和福利
   
 
8,140,773
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
8,140,773
 
卖出的证券，尚未购买的证券
   
 
4,063
 
  
 
23,215
 
   
 
—
 
  
 
27,278
 
回购协议
   
 
72,211
 
  
 
5,078
 
   
 
—
 
  
 
77,289
 
经营租赁负债
   
 
986,073
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
986,073
 
应付账款、应计费用和其他负债
   
 
1,029,012
 
  
 
24,116
 
   
 
—
 
  
 
1,053,128
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
总负债
   
 
20,969,093
 
  
 
158,753
 
   
 
(24,795
) 
  
 
21,103,051
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
         
可赎回
非控制性
在合并实体中的权益
   
 
2
 
  
 
41,428
 
   
 
—
 
  
 
41,430
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
         
权益
                                  
普通股
   
 
7
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
7
 
系列I优先股
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
—
 
第二系列优先股
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
—
 
其他内容
实收资本
   
 
5,879,796
 
  
 
350,456
 
   
 
(350,456
) 
  
 
5,879,796
 
留存收益
   
 
3,805,918
 
  
 
48,739
 
   
 
(48,739
) 
  
 
3,805,918
 
累计其他综合损失
   
 
(25,754
) 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
(25,754
) 
非控制性
在合并实体中的权益
   
 
4,097,756
 
  
 
1,649,942
 
   
 
—
 
  
 
5,747,698
 
非控制性
黑石控股的权益
   
 
6,791,932
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
6,791,932
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
总股本
   
 
20,549,655
 
  
 
2,049,137
 
   
 
(399,195
) 
  
 
22,199,597
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
负债和权益总额
   
 $
41,518,750
 
  
 $
2,249,318
 
   
 $
(423,990
) 
  
 $
43,344,078
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
59
目录表
黑石公司
未经审计的财务状况合并报表--续
(千美元)
 
 
 
                                                                                                                             
    
2021年12月31日
    
已整合
  
已整合
     
    
运营中
  
黑石集团
   
重新分类和
    
    
伙伴关系
  
基金(A)
   
淘汰
  
已整合
                   
资产
                                  
现金和现金等价物
   
 $
2,119,738
 
  
 $
—
 
   
 $
—
 
  
 $
2,119,738
 
黑石基金和其他公司持有的现金
   
 
—
 
  
 
79,994
 
   
 
—
 
  
 
79,994
 
投资
   
 
27,041,225
 
  
 
2,018,829
 
   
 
(395,011
) 
  
 
28,665,043
 
应收帐款
   
 
571,936
 
  
 
64,680
 
   
 
—
 
  
 
636,616
 
应由关联公司支付
   
 
4,652,295
 
  
 
15,031
 
   
 
(10,459
) 
  
 
4,656,867
 
无形资产，净额
   
 
284,384
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
284,384
 
商誉
   
 
1,890,202
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
1,890,202
 
其他资产
   
 
492,685
 
  
 
251
 
   
 
—
 
  
 
492,936
 
使用权
资产
   
 
788,991
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
788,991
 
递延税项资产
   
 
1,581,637
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
1,581,637
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
总资产
   
 $
39,423,093
 
  
 $
2,178,785
 
   
 $
(405,470
) 
  
 $
41,196,408
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
         
负债与权益
                                  
应付贷款
   
 $
7,748,062
 
  
 $
101
 
   
 $
—
 
  
 $
7,748,163
 
由于附属公司
   
 
1,812,223
 
  
 
104,334
 
   
 
(10,459
) 
  
 
1,906,098
 
应计薪酬和福利
   
 
7,905,070
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
7,905,070
 
卖出的证券，尚未购买的证券
   
 
4,292
 
  
 
23,557
 
   
 
—
 
  
 
27,849
 
回购协议
   
 
42,000
 
  
 
15,980
 
   
 
—
 
  
 
57,980
 
经营租赁负债
   
 
908,033
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
908,033
 
应付账款、应计费用和其他负债
   
 
926,749
 
  
 
10,420
 
   
 
—
 
  
 
937,169
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
总负债
   
 
19,346,429
 
  
 
154,392
 
   
 
(10,459
) 
  
 
19,490,362
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
         
可赎回
非控制性
在合并实体中的权益
   
 
22,002
 
  
 
46,026
 
   
 
—
 
  
 
68,028
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
         
权益
                                  
普通股
   
 
7
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
7
 
系列I优先股
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
—
 
第二系列优先股
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
—
 
其他内容
实收资本
   
 
5,794,727
 
  
 
349,822
 
   
 
(349,822
) 
  
 
5,794,727
 
留存收益
   
 
3,647,785
 
  
 
45,189
 
   
 
(45,189
) 
  
 
3,647,785
 
累计其他综合损失
   
 
(19,626
) 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
(19,626
) 
非控制性
在合并实体中的权益
   
 
4,017,297
 
  
 
1,583,356
 
   
 
—
 
  
 
5,600,653
 
非控制性
黑石控股的权益
   
 
6,614,472
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
6,614,472
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
总股本
   
 
20,054,662
 
  
 
1,978,367
 
   
 
(395,011
) 
  
 
21,638,018
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
负债和权益总额
   
 $
39,423,093
 
  
 $
2,178,785
 
   
 $
(405,470
) 
  
 $
41,196,408
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
黑石综合基金由以下基金组成：
Blackstone/GSO全球动态信用支线基金(开曼)有限责任公司
Blackstone/GSO全球动态信贷融资指定活动公司
Blackstone/GSO Global Dynamic Credit Master Fund
 
60
目录表
Blackstone/GSO全球动态信贷美元支线基金(爱尔兰)
黑石附属在岸基金L.P.
Blackstone Horizon Fund L.P.
黑石地产特殊情况控股有限公司。
黑石战略联盟基金L.P.
BTD CP Holdings LP
夹层
并排
投资工具
私募股权
并排
投资工具
房地产
并排
投资工具
对冲基金解决方案
并排
投资工具。
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
以下讨论和分析应与Blackstone Inc.的简明合并财务报表和本季度报告中包含的相关注释一起阅读
表格10-Q。
自2021年8月6日起，Blackstone Group Inc.更名为Blackstone Inc.。在本报告中，提及的“Blackstone”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”指的是Blackstone Inc.及其合并子公司。
自2021年2月26日起，Blackstone进行了更改，将其A类普通股更名为“普通股”，并将其B类和C类普通股分别重新分类为新的“系列I优先股”和“系列II优先股”。每一只新股都拥有与其前身相同的权利和权力。参见“-组织结构”。
我们的业务
黑石集团是世界领先的投资公司之一。我们的业务分为四个细分市场：
房地产
我们的房地产业务是全球房地产投资的领先者。我们的房地产部门作为一项全球一体化业务运营，在美洲、欧洲和亚洲都有投资。我们的房地产投资团队寻求利用我们的全球专业知识和存在，为我们的投资者创造有吸引力的风险调整后回报。
我们的Blackstone Real Estate Partners(“BREP”)业务地域多元化，目标是广泛的机会性房地产和房地产相关投资。BREP基金包括全球基金以及专门专注于欧洲或亚洲投资的基金。BREP寻求按主题投资于高质量资产，专注于我们在全球经济和人口趋势推动下看到超大增长潜力的领域。BREP在世界各地的物流、写字楼、租赁住房、酒店和零售物业以及各种房地产运营公司方面进行了大量投资。
我们的核心+战略投资于全球具有长期增长潜力的实质性稳定的房地产。我们的机构北美、欧洲和亚洲核心+战略，Blackstone Property Partners(“BPP”)，专注于全球门户城市的物流、住宅、写字楼、生命科学办公室和零售资产。Core+房地产业务还包括为注重收入的个人投资者量身定做的策略，其中包括美国的Blackstone Real Estate Income Trust，Inc.(“Breit”)。
非上市公司
REIT和Blackstone Europe Property Income(“BEPIF”)基金。
 
61
目录表
我们的Blackstone房地产债务策略(“BREDS”)工具主要瞄准与房地产相关的债务投资机会。BREDS投资于公开和非公开市场，主要是在美国和欧洲。BREDS的规模和投资授权使其能够为借款人提供各种贷款选择，为我们的投资者提供投资选择，包括商业房地产和夹层贷款、住宅抵押贷款池和流动房地产相关债务证券。BREDS平台包括高收益房地产债务基金、流动性房地产债务基金和在纽约证券交易所上市的房地产投资信托基金Blackstone Mortgage Trust，Inc.(BXMT)。
私募股权
我们的私募股权部门包括我们的企业私募股权业务，其中包括(A)我们的全球私募股权基金Blackstone Capital Partners(“BCP”)，(B)我们专注于行业的基金，包括我们的能源基金Blackstone Energy Partners(“BEP”)，(C)我们专注于亚洲的私募股权基金Blackstone Capital Partners Asia，以及(D)我们的核心私募股权基金Blackstone Core Equity Partners(“BCEP”)。我们的私募股权部门还包括(A)我们跨资产类别、行业和地域进行全球投资的机会主义投资平台，Blackstone Tactical Opportunities(“战术机会”)，(B)我们的二级基金业务，Strategic Partners Fund Solutions(“Strategic Partners”)，(C)我们专注于基础设施的基金Blackstone Infrastructure Partners(“BIP”)，(D)我们的生命科学投资平台Blackstone Life Sciences(“BXLS”)，(E)我们的成长型股权投资平台Blackstone Growth(“BXG”)，(F)我们面向符合条件的高净值投资者的多资产投资计划，通过单一承诺Blackstone Total Alternative Solution(BTAS)和(G)我们的资本市场服务业务Blackstone Capital Markets(“BXCM”)，提供对Blackstone某些关键非流动性投资策略的敞口。
我们是私募股权投资的全球领先者。我们的企业私募股权业务在全球范围内从事跨行业的交易。它努力通过投资于伟大的业务来创造价值，在这些业务中，我们的资本、战略洞察力、全球关系和运营支持可以推动转型。我们的企业私募股权投资业务的投资策略和核心主题不断演变，以预期或响应全球经济、当地市场、监管、资本流动和地缘政治趋势的变化。我们寻求构建具有明确定义的收购后价值创造战略的差异化投资组合。同样，我们寻求能够产生强劲无杠杆回报的投资，而不考虑进入或退出周期的时机。Blackstone Core Equity Partners追求对拥有持久业务的优质公司进行以控制为导向的投资，并寻求提供比传统私募股权更低的风险和更长的持有期。
Strategy Opportunities追求一种主题驱动、机会主义的投资策略。我们灵活的全球授权使我们能够发现跨资产类别、行业和地域的差异化机会，并通过频繁使用结构来产生诱人的风险调整回报，从而在这些机会之后进行投资。Tactical Opportunities专注于受益于长期转型顺风的市场领域的业务和/或资产支持投资，寻求利用Blackstone的全部力量帮助这些业务增长和改进。战术机会能够在任何市场环境下将重点动态地转移到最具吸引力的机会上，再加上业务在构建复杂交易方面的专业知识，使战术机会能够投资于有吸引力的市场领域，通常是通过提供下行保护和保持上行回报的证券。
战略合作伙伴是我们的第二只基金业务，是一家全面的基金解决方案提供商。作为二级投资者，它从寻求流动性的原始持有者手中收购优质私募基金的权益。战略合作伙伴专注于基础基金的一系列机会，如私募股权、房地产、基础设施、风险和增长资本、信贷和其他类型的基金，以及普通基金
合作伙伴主导
交易和主要投资以及
共同投资
与财务赞助商合作。战略合作伙伴还为单独管理的账户客户提供投资咨询服务，这些客户投资于私募基金的一级和二级投资以及
共同投资。
 
62
目录表
BIP的目标是所有基础设施部门的核心+、核心和公私合作伙伴关系投资的多样化组合，包括能源基础设施、交通运输、数字基础设施以及水和废物，主要集中在美国。BIP对投资采用纪律严明、运营密集型的投资方法，寻求应用长期投资
买入并持有
战略转向大规模基础设施资产，重点是提供稳定、长期的资本增值以及可预测的年度现金流收益。
BXLS是我们的投资平台，能够在生命科学领域的公司和产品的整个生命周期内进行投资。BXLS主要专注于在制药和生物技术领域对生命科学产品的投资，以及后期临床开发。
BXG是我们的成长型股权平台，通过投资于充满活力的成长期业务，寻求提供有吸引力的风险调整后回报，重点放在消费者、企业解决方案、金融服务和医疗保健行业。
对冲基金解决方案
对冲基金解决方案部门的主要组成部分是Blackstone Alternative Asset Management(“BAAM”)。BAAM是世界上最大的可自由支配的对冲基金配置商，自1990年成立以来，管理着一系列混合和定制的基金解决方案。对冲基金解决方案部门还包括(A)我们的GP Stakes业务(“GP Stakes”)，目标是在全球私募股权和其他私募市场另类资产管理公司的普通合伙人中进行少数股权投资，重点是提供经常性年度现金流收益和长期资本增值的组合；(B)直接投资的投资平台，包括我们的Blackstone Strategic Opportunity Fund，它寻求通过投资于各种证券、资产和工具来产生有吸引力的长期、风险调整后的回报，这些证券、资产和工具通常由第三方次级顾问或附属Blackstone经理提供和/或管理。(C)我们的对冲基金种子业务和(D)通过每日流动性产品提供替代资产解决方案的注册基金。对冲基金解决方案的整体投资理念是通过旨在提供引人注目的风险调整回报的混合和定制投资策略来增加投资者的资产。多元化、风险管理和尽职调查是我们的主要原则。
信用与保险
我们的信用保险部门包括Blackstone Credit(“BXC”)。BXC是世界上最大的信用导向型管理公司之一。BXC管理的基金的投资组合或
分项建议
由以下贷款和证券组成
非投资性
投资级公司分布在资本结构中，包括优先债务、次级债务、优先股和普通股。
BXC分为两个总体战略：私人信贷和流动信贷。BXC的私人信贷战略包括夹层和直接贷款基金、私募战略、压力/困境战略和能源战略(包括我们的可持续资源平台)。BXC的直接贷款基金包括黑石私人信贷基金(BCRED)和黑石担保贷款基金(BXSL)，这两家基金都是业务发展公司(BDC)。BXC的流动信贷策略包括抵押贷款债券(CLO)、封闭式基金、开放式基金、系统策略和单独管理的账户。
我们的信用保险部门还包括我们专注于保险公司的平台Blackstone Insurance Solutions(“BIS”)。BIS专注于为保险公司的一般账户提供全面的投资管理服务，寻求提供定制和多元化的投资组合，其中包括对Blackstone管理的产品和策略的配置，以及Blackstone的私人信贷发起能力。国际清算银行为其客户提供量身定制的投资组合构建和战略资产配置，寻求产生风险管理、资本效率高的回报、多元化和保本，以满足客户的目标。国际清算银行还通过单独管理的账户或通过以下方式向客户提供类似的服务
分包管理
某些保险的资产--专用基金和特殊目的载体。
 
63
目录表
此外，我们的信保业务包括以资产为基础的融资平台，以及由嘉实基金顾问有限公司(“嘉实”)管理的上市中游能源基础设施、上市基础设施和主有限合伙企业(“MLP”)投资平台。嘉实主要将从机构投资者那里筹集的资金投资于单独管理的账户和集合工具，投资于公开交易的能源基础设施、上市基础设施、可再生能源和主要持有北美中游能源资产的MLP。
收入
我们的收入来自根据与基金、基金投资者和基金投资组合公司的合同安排赚取的费用(包括管理、交易和监管费)，以及资本市场服务。我们还投资于我们管理的基金，我们有权获得
按比例
基金成果的份额
(“按比例”
分配“)。除了
按比例
此外，我们有权获得不成比例地分配给有限责任合伙人的收入，通常称为附带权益(“业绩分配”)。在某些结构中，如果达到指定的累计投资回报，我们会从投资基金获得合同激励费(“激励费”，与业绩分配一起，称为“业绩收入”)。我们的收入构成将根据市场状况和我们经营的不同业务的周期性而有所不同。Blackstone基金产生的净投资收益和投资收入是由我们的运营和战略举措以及整体市场状况创造的价值推动的。公允价值受到我们投资组合公司和其他投资的基本面、它们所在行业、整体经济和其他市场状况变化的影响。
我们对此的回应
新冠肺炎
我们主要关注的是
新冠肺炎
大流行病一直是我们员工及其家人的安全和福祉，以及公司在为委托资本给我们的投资者和我们的股东提供服务方面无缝运行。根据当地政府的指导方针，在适合或建议远程工作的地方，我们的技术基础设施已被证明是强大的，能够支持远程工作模式，我们为整个公司的远程工作实施了严格的协议，包括增加群呼和更新的节奏，以及领导层和工作层之间的频繁沟通。我们还利用技术来确保我们的团队保持联系和生产力，并确保我们的文化保持强大。在一定程度上，我们没有亲自会见我们的客户，我们继续通过视频会议、电话会议和电子邮件与他们积极沟通。我们的投资委员会根据需要召开会议，公司继续在投资、资产管理和企业支持职能方面运营。我们的回归办公室方案的制定和实施符合当地政府的指导方针，包括测试、接触者追踪和其他安全方案，我们继续密切监测适用的公共卫生和政府指导。
营商环境
黑石集团的业务受到美国、欧洲、亚洲以及世界其他地区金融市场状况和经济状况的重大影响。
2022年第一季度的特点是经济持续增长，尽管地缘政治不确定性加剧，对劳动力的竞争以及工资上涨和通胀上升。全球供应链也继续受到干扰，特别是考虑到中国的周期性
新冠肺炎
限制。这种混乱加剧了通胀压力。在美国，3月份的年通胀率升至8.5%，为40年来的最高水平，高于2月份的7.9%。作为回应，美联储开始了政策收紧周期，自2018年12月以来首次上调基准利率。
 
64
目录表
美联储将联邦基金目标区间上调25个基点至
0.25%-0.50%
2022年3月17日和2022年5月4日再加息50个基点，至0.75%-1.00%，以应对不断上升的通胀。美联储也重申了其对未来进一步加息的预期。美国国债收益率
十年
美国财政部在第一季度增加了83个基点，至2.34%，此后截至2022年5月4日已增至2.93%。三个月伦敦银行同业拆借利率在第一季度上升75个基点，至0.96%，此后截至2022年5月4日攀升至1.41%。
在总回报的基础上，标准普尔500指数在本季度下跌了4.6%，大多数行业都出现了下跌。标准普尔500能源板块是个例外，上涨39.0%，主要原因是能源价格上涨
被压抑的
以需求为基础
新冠肺炎
由于俄罗斯和乌克兰之间的战争，疫情有所消退，全球供应减少。西德克萨斯中质原油价格第一季度上涨33.3%，至每桶100美元。
2022年第一季度波动率上升，芝加哥期权交易所波动率指数上涨19%。这种波动性导致股票发行量下降，与2021年第一季度相比，美国IPO数量下降了91%。并购活动也有所放缓，美国宣布的交易量同比下降了25%。
信贷市场方面，第一季标普杠杆贷款指数下跌0.1%，瑞信高收益债券指数下跌4.2%。高收益债券的利差在本季度扩大了19个基点，而发行量同比下降了68%。
截至2022年3月，美国失业率降至大流行后的最低点3.6%。2022年3月，工资同比增长6.7%，与2020年6月并列为1982年以来的最高工资增长。经季节性调整后，2022年3月的零售额与2021年12月相比增长了6.4%，自2021年3月以来增长了6.9%。美国供应管理协会第一季度采购经理人指数从2021年底的58.8降至57.1，这仍表明美国制造业正在扩张，但为2020年9月以来的最低水平。
尽管经济活动总体上保持健康，但随着时间的推移，高利率和能源价格可能会抑制消费者支出，这可能会对股票价值产生负面影响。此外，高通货膨胀率和预期的加息、供应链问题以及工资和投入成本的增加，再加上俄罗斯和乌克兰战争导致的地缘政治不确定性，都增加了经济衰退的风险。如果通胀率高于市场目前的预期，这种风险将尤为严重。
值得注意的交易
2022年1月10日，Blackstone发行了本金总额为2.550的2032年3月30日到期的优先债券和本金总额为3.200的2052年1月30日到期的优先债券。有关更多信息，请参见附注12。“第一部分财务报表”中“合并财务报表附注”中的“借款”。有关Blackstone高级票据的更多信息，请参见附注12。“第一部分财务报表”中“合并财务报表附注”中的“借款”。
组织结构
自2021年2月26日起，Blackstone进行了更改，将其A类普通股更名为“普通股”，并将其B类和C类普通股分别重新分类为新的“系列I优先股”和“系列II优先股”。每一只新股都拥有与其前身相同的权利和权力。有关更多信息，请参见注1。“组织”和附注14。“简明合并财务报表附注”中的“每股收益和股东权益-股东权益”，见本文件“财务报表第1项”。
 
65
目录表
自2021年8月6日起，Blackstone Group Inc.更名为Blackstone Inc.。有关详细信息，请参阅注1。“--财务报表”中“简明合并财务报表附注”中的“组织”。
下面的简图描述了我们目前的组织结构。该图表没有描述我们的所有子公司，包括通过其持有所述某些子公司的中间控股公司。
 
主要财务指标和指标
我们使用某些财务指标和关键运营指标来管理我们的业务，因为我们相信这些指标衡量了我们投资活动的生产率。本公司根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制简明综合财务报表。请参阅注释2。“重要会计政策摘要”载于“第一部分财务报表”和“关键会计政策”中的“简明合并财务报表附注”。我们的钥匙
非公认会计原则
以下讨论了财务措施、业务指标和指标。
可分配收益
可分配收益来自Blackstone部门公布的业绩。可分配收益用于评估Blackstone股东的业绩和可供分红的金额，这些股东包括Blackstone员工和Blackstone Holdings Partnership的其他有限合伙人。可分配收益是分部可分配收益加上净利息和股息收入(亏损)减去税款和相关应付款的总和。可分配收益不包括未实现的活动，是从其最直接可比的GAAP税前收益(收益)计量中衍生和调节的，但不等同于此。见“-
非公认会计原则
财务措施“，用于我们对可分配收益的调节。
 
66
目录表
净利息及股息收入(亏损)按分部列报，等于利息及股息收入减去利息开支，经Blackstone基金合并的影响及与应收税项协议相关的利息开支调整后计算。
税项及相关应付款项指经调整的GAAP税项拨备总额，以仅包括按税项拨备(利益)前收益计算的现行税项拨备(利益)，并包括应收税项协议项下的应付款项。此外，在计算税项及相关应付账款和可分配收益时使用的当前税收拨备反映了在计算部门可分配收益和部门可分配总收入的基础计算中不包括的某些费用项目可供公司扣除的好处，例如基于股权的薪酬费用和某些与交易相关的费用(如果有当前的税收拨备或福利)。影响隐含所得税拨备的经济假设和方法与根据公认会计原则计算Blackstone简明综合经营报表当前所得税拨备时使用的方法和假设相同，不包括资产剥离和应计税收或有事项和退款的影响，这些影响在支付或收到时反映。管理层认为，在计算可分配收益时，计入应收税款协议项下的应付金额并利用如上所述调整后的现行所得税拨备是有意义的，因为它增加了期间之间的可比性，并更准确地反映了可分配给股东的收益。
分部可分配收益
部门可分配收益是Blackstone的部门盈利能力指标，用于制定运营决策和评估Blackstone四个部门的业绩。部门可分配收益代表Blackstone部门的已实现净收益，是与费用相关的收益和每个部门的净实现的总和。Blackstone的细分市场是在取消合并Blackstone基金、消除
非控制性
在Blackstone合并经营伙伴关系中的所有权权益，取消了无形资产的摊销，并取消了与交易相关的费用。与交易相关的费用来自收购、剥离和黑石首次公开发行(IPO)等企业行为。主要包括以权益为基础的补偿费用、或有代价安排的损益、因税法改变或类似事件而导致的应收税项协议结余变动、交易成本及与该等公司行动相关的任何损益。分部可分配收益不包括未实现的活动，来自并与其最直接可比的GAAP税前收益(收益)指标进行协调，但不等同于此。见“-
非公认会计原则
我们对分部可分配收益进行对账的财务措施。
净变现按分段列示，为已实现本金投资收入与已实现绩效收入(指已实现绩效收入，不包括与费用相关的绩效收入)减去已实现绩效薪酬(指已实现绩效薪酬，不包括与费用相关的绩效薪酬和基于股权的绩效薪酬)的总和。
已实现绩效薪酬反映了支付给某些专业人员的已实现绩效薪酬总额的增加，高于根据之前授予他们的相关绩效计划的参与百分比而分配给他们的金额，这是在截至2021年6月30日的三个月内开始实施的新薪酬计划的结果。预计2022年全年，与费用相关的补偿将减去当年获得的额外绩效补偿总额。在截至2022年3月31日的三个月中，已实现绩效薪酬增加了1,500万美元，低于与费用相关的薪酬减少了2,000万美元。已实现绩效薪酬和费用相关薪酬的这些变化减少了净实现，增加了费用相关收益，并对截至2022年3月31日的三个月的税前收益(福利)和可分配收益产生了有利影响。这些变化预计不会影响全年的税前收入(福利)和可分配收益。
 
67
目录表
与费用相关的收入
手续费相关收益是一项绩效指标，用于评估Blackstone从经常性收入中创造利润的能力，这些收入是在经常性基础上衡量和收到的，不受未来变现事件的影响。与费用相关的收益等于管理和咨询费(扣除管理费用减少和抵消后的净额)加上与费用相关的业绩收入，减去(A)按部门计算的与费用相关的薪酬，以及(B)其他运营费用。手续费相关收益来自并与其最直接可比的GAAP税前收益(收益)计量进行协调，但不等同于此。见“-
非公认会计原则
财务措施“，以调节与费用相关的收入。
与费用相关的薪酬按分部列报，指与(A)管理和咨询费净额及(B)与费用相关的绩效收入直接相关的薪酬支出，不包括基于股权的薪酬，称为费用相关绩效薪酬。
与费用相关的绩效收入是指来自永久资本的绩效收入的已实现部分，该部分(A)按经常性基础计量和接收，(B)不依赖于相关投资的实现事件。
其他营运开支按分部列报，等于一般、行政及其他开支，经调整后(A)扣除与交易相关的无形资产摊销，(B)扣除Blackstone基金报销的某些开支，而这些开支是从Blackstone分部列报的管理及顾问费净额中扣除的，以及(C)实施按季向某些Blackstone Holdings Partnership Units持有人收取的行政费用。管理费在公认会计原则下作为资本贡献入账，但在Blackstone的分部列报中反映为其他运营费用的减少。
调整后未计利息、税项、折旧及摊销前收益
调整后的利息、税项、折旧及摊销前收益(“调整后EBITDA”)是一项用于评估Blackstone部门业绩的补充指标，可用于评估其偿还借款的能力。调整后的EBITDA代表可分配收益加上(A)按分部计算的利息支出、(B)应付税金和相关应付款以及(C)折旧和摊销的增加。经调整的EBITDA源自并与其最直接可比的GAAP税前收益(收益)计量进行协调，但不等同于此。见“-
非公认会计原则
“调整后EBITDA的财务措施”。
 
68
目录表
应计业绩收入净额
应计业绩收入净额是根据我们管理的基金和工具的当前投资组合，作为未来潜在实现业绩收入的指标的财务衡量标准。应计绩效收入净额指Blackstone应收的应计绩效收入，扣除Blackstone应支付的相关应计绩效薪酬，不包括截至报告日期已实现但尚未分配的绩效收入和追回金额(如有)。应计业绩收入净额来自其最直接可比的GAAP投资计量，并与之对账，但不等同于该指标。见“-
非公认会计原则
财务措施“，以对应计业绩收入净额和附注2进行核对。“重要会计政策摘要--权益法投资”，见“--项目1.财务报表”中“简明合并财务报表附注”中关于计算投资--应计业绩分配的补充资料。
运营指标
另类资产管理业务主要基于管理第三方资本，不需要大量资本投资来支持快速增长。自成立以来，我们开发和使用了各种关键运营指标来评估和监控我们各种另类资产管理业务的运营业绩，以监控我们价值创造战略的有效性。
合计和
赚取费用
管理的资产
管理的总资产是指我们管理的资产。我们管理的总资产等于：
 
  (a)
我们的套利基金和我们的
并排
和
共同投资
由我们管理的实体加上我们有权根据其各自资本承诺的条款向这些基金和实体的投资者募集的资本，包括对尚未开始投资期的基金的资本承诺，
 
  (b)
资产净值(1)我们的对冲基金、房地产债权携带基金、BPP、某些
共同投资
由我们管理的某些专注于信贷的基金和我们的对冲基金解决方案提取基金(在每种情况下，加上我们有权从这些基金的投资者那里要求的资本，包括尚未开始其投资期的承诺)，以及(2)我们的对冲基金的基金、我们的对冲基金解决方案注册投资公司Breit和BEPIF，
 
  (c)
我们根据单独管理的账户管理的资产的投资资本、公允价值或资产净值，
 
  (d)
在再投资期间，我们CLO的未偿还债务和股本金额，
 
  (e)
在再投资期后，我们CLO的抵押品资产(包括本金现金)的总面值，
 
  (f)
我们专注于信贷的注册投资公司的资产总额或净额(如适用，包括杠杆)，
 
  (g)
BXMT发行的普通股、优先股、可转换债券、定期贷款或类似工具的公允价值，以及
 
  (h)
在我们基金的某些信贷安排下的借款和任何可借入的金额。
我们的套利基金是基于承诺的提款结构性基金，不允许投资者在选举时赎回他们的利益。我们的对冲基金、对冲基金、类似对冲基金的基金结构以及我们的房地产、对冲基金解决方案和信用保险部门中的其他开放式基金通常具有允许投资者定期提取或赎回其权益的结构(例如，
 
69
目录表
年度或季度)，通常有30至95天的通知，视基金和标的资产的流动性状况而定。在我们存在赎回权的永久资本工具中，Blackstone只有在以下情况下才有能力满足赎回请求：(A)由Blackstone或工具董事会酌情决定，或(B)有足够的新资本。与我们的对冲基金解决方案和信用保险部门中某些单独管理的账户相关的投资咨询协议，不包括我们的国际清算银行单独管理的账户，通常可由投资者提前30至90天通知终止。我们的国际清算银行单独管理的账户一般只能因长期表现不佳、原因和某些其他有限的情况而被终止，在每种情况下都受Blackstone的补救权利的约束。
赚取费用
管理下的资产是指我们管理的资产，我们从中获得管理费和/或业绩收入。我们的
赚取费用
管理的资产等于以下各项的总和：
 
  (a)
对于我们的私募股权分部基金和房地产分部携带基金，包括某些BRED和对冲基金解决方案基金，根据基金的收费条款，所持资产的资本承诺额、剩余投资资本、公允价值、资产净值或面值，
 
  (b)
对于我们专注于信贷的套利基金，剩余投资资本额(可能包括杠杆)或资产净值，取决于基金的费用条款，
 
  (c)
持有的剩余投资资本或资产的公允价值
共同投资
我们管理的车辆，我们收取费用，
 
  (d)
我们的对冲基金、对冲基金、BPP、某些基金的资产净值
共同投资
由我们、某些注册投资公司、Breit、BEPIF和我们的某些对冲基金解决方案提款基金管理，
 
  (e)
投资资本、资产公允价值或我们按照单独管理的账户管理的资产净值，
 
  (f)
BXMT从股票发行中收到的净收益和累计可分配收益，经某些调整后，
 
  (g)
我们CLO的抵押品资产(包括本金现金)的总面值，以及
 
  (h)
我们某些专注于信贷的注册投资公司的总资产(包括杠杆)或净资产(如果适用的话，加上杠杆)。
我们的每个细分市场都可能包括某些
赚取费用
管理下的资产，我们在其上赚取业绩收入，但不包括管理费。
我们管理的总资产和我们的计算
赚取费用
管理下的资产可能与其他资产管理公司的计算有所不同，因此，这一衡量标准可能无法与其他资产管理公司提出的类似衡量标准进行比较。此外，我们管理的总资产的计算包括Blackstone和我们的人员对我们基金的承诺和投资资本的公允价值，无论此类承诺或投资资本是否需要支付费用。我们对管理下的总资产和
赚取费用
管理的资产不是基于对管理的总资产的任何定义，并且
赚取费用
管理我们管理的投资基金的协议中规定的管理资产。
对于我们的套利基金，管理下的总资产包括所持投资的公允价值和未催缴的资本承诺，而
赚取费用
所管理的资产可包括资本承诺总额或按成本计算的投资资本余额，视乎投资期是否已届满或按基金的收费条款而定。因此，在某些套利资金中
赚取费用
当剩余投资的合计公允价值小于这些投资的成本时，管理下的资产可能大于管理下的总资产。
 
70
目录表
永久资本
永久资本是指不确定期限、不在清算中且在正常业务过程中不要求通过赎回请求向投资者返还资本的资产组成部分，但由新资本流入提供资金的情况除外。永久资本包括
共同投资
具有投资者权利的资本，可转换为永久资本。
干粉
干粉代表可用于投资或再投资的资本金额，包括普通合伙人和员工资本，是我们可用于未来投资的资本的指标。
管理的符合业绩要求的资产
管理下的业绩合资格资产指已投资及将按公允价值投资的资本，包括投资期尚未开始的基金的已结清资本，若达到若干关卡则可赚取业绩收入。
综合经营成果
以下是对我们的综合运营结果的讨论。有关影响我们四个业务部门结果的因素的更详细讨论(这些业务部门是在取消合并投资基金的基础上提出的，消除
非控制性
黑石集团合并经营伙伴关系的所有权权益)，以及扣除无形资产摊销和与交易相关的费用)，请参阅下文“-细分分析”。
 
71
目录表
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的综合运营结果和某些关键运营指标的信息：
 
                                                                             
    
截至三个月
        
    
3月31日，
  
2022 vs. 2021
    
2022
   
2021
  
$
  
%
                   
    
(千美元)
收入
                                  
管理和咨询费，净额
   
$
1,475,936
 
   
$
1,177,815
 
  
$
298,121
 
  
 
25
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
奖励费
   
 
104,489
 
   
 
36,124
 
  
 
68,365
 
  
 
189
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
投资收益
                                  
绩效分配
                                  
已实现
   
 
1,766,386
 
   
 
534,367
 
  
 
1,232,019
 
  
 
231
% 
未实现
   
 
1,293,050
 
   
 
2,464,497
 
  
 
(1,171,447
) 
  
 
-48
% 
本金投资
                                  
已实现
   
 
285,104
 
   
 
355,038
 
  
 
(69,934
) 
  
 
-20
% 
未实现
   
 
73,961
 
   
 
639,315
 
  
 
(565,354
) 
  
 
-88
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
总投资收益
   
 
3,418,501
 
   
 
3,993,217
 
  
 
(574,716
) 
  
 
-14
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
利息和股息收入
   
 
54,485
 
   
 
31,412
 
  
 
23,073
 
  
 
73
% 
其他
   
 
72,869
 
   
 
60,304
 
  
 
12,565
 
  
 
21
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
总收入
   
 
5,126,280
 
   
 
5,298,872
 
  
 
(172,592
) 
  
 
-3
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
费用
                                  
薪酬和福利
                                  
补偿
   
 
656,505
 
   
 
542,638
 
  
 
113,867
 
  
 
21
% 
奖励费补偿
   
 
41,019
 
   
 
13,325
 
  
 
27,694
 
  
 
208
% 
绩效分配薪酬
                                  
已实现
   
 
717,601
 
   
 
213,027
 
  
 
504,574
 
  
 
237
% 
未实现
   
 
472,284
 
   
 
1,049,969
 
  
 
(577,685
) 
  
 
-55
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
薪酬和福利总额
   
 
1,887,409
 
   
 
1,818,959
 
  
 
68,450
 
  
 
4
% 
一般、行政和其他
   
 
240,674
 
   
 
185,122
 
  
 
55,552
 
  
 
30
% 
利息支出
   
 
66,747
 
   
 
44,983
 
  
 
21,764
 
  
 
48
% 
基金开支
   
 
2,192
 
   
 
2,383
 
  
 
(191
) 
  
 
-8
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
总费用
   
 
2,197,022
 
   
 
2,051,447
 
  
 
145,575
 
  
 
7
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
其他收入
                                  
应收税金协议负债变动
   
 
761
 
   
 
2,910
 
  
 
(2,149
) 
  
 
-74
% 
基金投资活动的净收益
   
 
50,876
 
   
 
120,353
 
  
 
(69,477
) 
  
 
-58
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
其他收入合计
   
 
51,637
 
   
 
123,263
 
  
 
(71,626
) 
  
 
-58
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
计提税前收益(收益)
   
 
2,980,895
 
   
 
3,370,688
 
  
 
(389,793
) 
  
 
-12
% 
税金拨备(优惠)
   
 
483,281
 
   
 
(447
) 
  
 
483,728
 
  
 
N/m
 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
净收入
   
 
2,497,614
 
   
 
3,371,135
 
  
 
(873,521
) 
  
 
-26
% 
可赎回净收益
非控制性
在合并实体中的权益
   
 
5,052
 
   
 
629
 
  
 
4,423
 
  
 
703
% 
可归因于
非控制性
在合并实体中的权益
   
 
216,375
 
   
 
386,850
 
  
 
(170,475
) 
  
 
-44
% 
可归因于
非控制性
黑石控股的权益
   
 
1,059,313
 
   
 
1,235,784
 
  
 
(176,471
) 
  
 
-14
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
黑石公司的净收入。
   
$
1,216,874
 
   
$
1,747,872
 
  
$
(530,998
) 
  
 
-30
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
N/M没有意义。
 
72
目录表
截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月
收入
截至2022年3月31日的三个月的收入为51亿美元，比截至2021年3月31日的三个月的53亿美元减少了1.726亿美元。收入减少的主要原因是投资收入减少5.747亿美元，其中包括未实现投资收入减少17亿美元和已实现投资收入增加12亿美元，但被管理和咨询费净额增加2.981亿美元部分抵消。
未实现投资收入减少17亿美元，主要是由于截至2022年3月31日的三个月的投资持股未实现净增值低于截至2021年3月31日的三个月。下降的主要原因是：
 
  •  
我们的私募股权部门减少17亿美元的主要原因是，与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月，企业私募股权和战术机会投资的未实现净增值较低。在截至2022年3月31日的三个月里，企业私募股权和战术机会账面价值分别增长了2.8%和1.8%，而截至2021年3月31日的三个月分别增长了15.3%和15.1%。
 
  •  
我们的对冲基金解决方案部门减少2.384亿美元，主要是由于截至2022年3月31日的三个月，对个人投资者和专业解决方案、定制解决方案和混合产品的投资持股的未实现净增值低于截至2021年3月31日的三个月。
 
  •  
我们的信用和保险部门减少1.094亿美元，主要是由于与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月对我们私人信贷策略的投资的未实现净增值较低。
 
  •  
部分被我们房地产部门增加4.301亿美元所抵消，这主要是由于与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月我们的核心+房地产基金和BREP的投资持股的未实现净增值更高。截至2022年3月31日的三个月，核心+房地产和BREP的账面价值分别增长7.9%和10.3%，而截至2021年3月31日的三个月分别增长3.2%和5.3%。
已实现投资收入增加12亿美元，主要是由于我们的房地产和私募股权部门的已实现收益增加，但部分被与Pátria Investments Limited和Pátria Invstientos Ltd.da相关的已确认收益所抵消。(统称为“Pátria”)2021年第一季度的销售交易。2021年1月26日，Pátria完成首次公开募股，根据IPO，黑石出售了其部分权益，不再拥有代表或在Pátria董事会中指定代表的权利。作为Pátria的结果
首次公开募股前
重组交易(包括黑石集团出售Pátria 10%的股份
首次公开募股前
随着首次公开募股的完成，Blackstone被认为不再对Pátria有重大影响，因为Blackstone的持股减少和缺乏董事会代表。
管理费和咨询费净额增加2.981亿美元，主要是由于我们的房地产和信贷保险部门分别增加了1.681亿美元和1.349亿美元。我们房地产部门的增长主要是由于
赚取费用
核心+房地产和酿酒行业管理的资产增长。我们信用和保险部门的增长主要是由于我们最近推出的信贷工具的资本增加，
赚取费用
BXSL管理的资产增长，BCRED和我们的流动信贷业务的资金流入。
 
73
目录表
费用
截至2022年3月31日的三个月的支出为22亿美元，比截至2021年3月31日的三个月的21亿美元增加了1.456亿美元。增加的主要原因是薪酬和福利总额增加6850万美元，其中包括薪酬增加1.139亿美元，业绩分配薪酬减少7 310万美元，一般、行政和其他方面增加5560万美元。报酬增加的主要原因是管理和咨询费净额增加，其中一部分报酬是根据这一费用计算的。业绩分配薪酬减少的主要原因是部分薪酬所依据的投资收入减少。一般事务、行政和其他费用的增加主要是由于与占用和技术有关的费用以及专业费用。
其他收入
截至2022年3月31日的三个月，其他收入为5160万美元，比截至2021年3月31日的三个月的1.233亿美元减少了7160万美元。其他收入减少的主要原因是基金投资活动净收益减少6950万美元。
其他收入-基金投资活动的净收益减少主要是由于我们的私募股权、对冲基金解决方案和信贷和保险部门分别减少7,000万美元、1,580万美元和1,240万美元，但房地产部门增加2,880万美元部分抵消了这一下降。我们的私募股权和对冲基金解决方案部门的减少主要是由于我们的综合私募股权和对冲基金解决方案基金的投资未实现折旧(如适用)。我们信用保险部门的减少主要是由于我们综合信贷基金中投资的已实现净亏损和未实现折旧。我们房地产部门的增长主要是由于投资的未实现增值，部分被我们综合房地产基金投资的已实现净亏损所抵消。
税金拨备(优惠)
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，黑石集团的税收拨备(福利)分别为4.833亿美元和(40万)美元。这导致实际税率分别为16.2%和0.0%，基于我们30亿美元和34亿美元的拨备(福利)前收入。与截至2021年3月31日的三个月相比，Blackstone截至2022年3月31日的三个月的有效税率有所上升，主要原因是2021年期间之前记录的递延税项资产估值免税额减少，以及由于最近影响多个税务管辖区之间收入分配的事态发展而增加了州税收拨备。
有关我们所得税的更多信息可在附注13中找到。本文件第一部分财务报表“合并财务报表附注”中的“所得税”。
非控制性
在合并实体中的权益
可赎回的净收入
非控制性
合并实体的权益和应占净收益
非控制性
综合实体的权益应归因于综合Blackstone基金。这些项目的金额与合并Blackstone基金的表现直接不同，并在很大程度上从Blackstone Inc.的净收益(亏损)中扣除了基金投资活动的其他收入(亏损)-净收益(亏损)。
 
74
目录表
可归因于
非控制性
Blackstone Holdings的权益来自Blackstone Holdings税项的拨备前收益(收益)，不包括基金投资活动的净收益(亏损)以及Blackstone人员与Blackstone Holdings和Blackstone的其他有限责任合伙人之间在考虑任何管理收入分配的合同安排后的收入分配百分比，例如可分配给Blackstone的费用。
截至2022年和2021年3月31日止三个月，分配给作为Blackstone Holdings有限合伙人的Blackstone人员和其他人士的税前净收入分别为39.8%和41.8%。减少2.0%主要是由于Blackstone Holdings Partnership Units转换为普通股及归属普通股股份所致。
其他收入(损失)-应收税金协议负债的变化完全分配给Blackstone Inc.。
 
75
目录表
运营指标
合计和
赚取费用
管理的资产
以下图表汇总了
赚取费用
按部门划分的管理资产和按部门划分的管理资产总额，随后是截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的活动前滚。有关管理的资产以及
赚取费用
管理的资产已确定，请参阅“-关键财务指标和指标-经营指标-合计和
赚取费用
管理下的资产。
 
 
注：由于四舍五入，总数可能不会相加。
 
76
目录表
    
截至三个月
    
March 31, 2022
  
March 31, 2021
        
私
  
对冲基金
  
贷方和
          
私
  
对冲基金
  
贷方和
    
    
房地产
  
权益
  
解决方案
  
保险
  
总计
  
房地产
  
权益
  
解决方案
  
保险
  
总计
                                          
    
(千美元)
赚取费用
管理的资产
                     
期初余额
    $ 221,476,699     $ 156,556,959     $ 74,034,568     $ 197,900,832     $ 649,969,058     $ 149,121,461     $ 129,539,630     $ 74,126,610     $ 116,645,413     $ 469,433,114  
流入(A)
      22,791,041       5,449,946       4,170,080       12,949,112       45,360,179       8,561,177       4,468,621       2,005,986       8,186,651       23,222,435  
流出(B)
      (4,289,575 )      (872,597 )      (2,582,444 )      (3,072,247 )      (10,816,863 )      (843,560 )      (608,021 )      (1,346,251 )      (5,115,877 )      (7,913,709 ) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
净流入
      18,501,466       4,577,349       1,587,636       9,876,865       34,543,316       7,717,617       3,860,600       659,735       3,070,774       15,308,726  
实现(C)
      (5,292,057 )      (2,688,240 )      (362,867 )      (3,495,939 )      (11,839,103 )      (1,855,302 )      (3,071,179 )      (188,436 )      (3,247,204 )      (8,362,121 ) 
市场活动(D)(G)
      5,935,345       2,500,128       426,491       (3,591,933 )      5,270,031       868,018       1,574,296       2,016,297       387,077       4,845,688  
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
期末余额(E)
    $ 240,621,453     $ 160,946,196     $ 75,685,828     $ 200,689,825     $ 677,943,302     $ 155,851,794     $ 131,903,347     $ 76,614,206     $ 116,856,060     $ 481,225,407  
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
增加
    $ 19,144,754     $ 4,389,237     $ 1,651,260     $ 2,788,993     $ 27,974,244     $ 6,730,333     $ 2,363,717     $ 2,487,596     $ 210,647     $ 11,792,293  
增加
      9 %      3 %      2 %      1 %      4 %      5 %      2 %      3 %      —       3 % 
年化基本管理费费率(F)
      1.00 %      1.06 %      0.78 %      0.59 %      0.87 %      1.12 %      1.16 %      0.80 %      0.55 %      0.94 % 
 
    
截至三个月
    
March 31, 2022
  
March 31, 2021
        
私
  
对冲基金
  
贷方和
          
私
  
对冲基金
  
贷方和
    
    
房地产
  
权益
  
解决方案
  
保险
  
总计
  
房地产
  
权益
  
解决方案
  
保险
  
总计
                                          
    
(千美元)
管理的总资产
                     
期初余额
    $ 279,474,105     $ 261,471,007     $ 81,334,141     $ 258,622,467     $ 880,901,720     $ 187,191,247     $ 197,549,222     $ 79,422,869     $ 154,393,590     $ 618,556,928  
流入(A)
      17,043,319       9,233,637       4,015,331       19,582,685       49,874,972       8,581,463       7,831,642       2,066,958       13,124,022       31,604,085  
流出(B)
      (2,295,695 )      (1,420,463 )      (2,768,093 )      (3,519,958 )      (10,004,209 )      (1,809,101 )      (750,972 )      (1,623,328 )      (5,791,889 )      (9,975,290 ) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
净流入
      14,747,624       7,813,174       1,247,238       16,062,727       39,870,763       6,772,362       7,080,670       443,630       7,332,133       21,628,795  
实现(C)
      (9,537,783 )      (7,725,833 )      (438,445 )      (5,533,849 )      (23,235,910 )      (1,953,532 )      (8,093,375 )      (194,347 )      (4,626,773 )      (14,868,027 ) 
市场活动(D)(H)
      13,512,837       6,398,003       753,893       (2,709,564 )      17,955,169       4,266,955       15,264,568       2,147,068       1,806,720       23,485,311  
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
期末余额(E)
    $ 298,196,783     $ 267,956,351     $ 82,896,827     $ 266,441,781     $ 915,491,742     $ 196,277,032     $ 211,801,085     $ 81,819,220     $ 158,905,670     $ 648,803,007  
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
增加
    $ 18,722,678     $ 6,485,344     $ 1,562,686     $ 7,819,314     $ 34,590,022     $ 9,085,785     $ 14,251,863     $ 2,396,351     $ 4,512,080     $ 30,246,079  
增加
      7 %      2 %      2 %      3 %      4 %      5 %      7 %      3 %      3 %      5 % 
 
77
目录表
 
(a)
流入包括缴款、筹集的资本、可用资本的其他增加(可收回资本和增加的资本
并排
承诺)、采购、部门间分配和收购。
(b)
流出是赎回、客户撤资和可用资本减少(到期资本、费用提取和减少
并排
承诺)。
(c)
变现是指从CLO返还给投资者的资产、当期收入或资本的处置或其他货币化的变现收益。
(d)
市场活动包括有价证券投资的已实现和未实现收益(损失)以及汇率波动的影响。
(e)
合计和
赚取费用
所管理的资产在管理资产的部门中报告。
(f)
年化基数管理费费率表示年化年初至今基数管理费除以年初和每个季度末的平均值
赚取费用
报告期内管理的资产。
(g)
截至2022年3月31日的三个月，
赚取费用
因汇率波动而管理的资产，房地产、信贷及保险及总业务分别为977.5百万元、359.5百万元及14亿元。在截至2021年3月31日的三个月内，房地产、信用保险和总业务的影响分别为11亿美元、131.5亿美元和13亿美元。
(h)
截至2022年3月31日止三个月，因汇率波动而对管理的总资产造成的影响，房地产、私募股权、信贷及保险及总业务分别为18亿元、517.4亿元、423.9亿元及28亿元。截至2021年3月31日的三个月，房地产、私募股权、信贷保险和总业务的影响分别为16亿美元、330.6亿美元、246.3亿美元和22亿美元。
赚取费用
管理的资产
赚取费用
截至2022年3月31日，公司管理的资产为6,779亿美元，较2021年12月31日的6,500亿美元增加280亿美元。净增长是由于：
 
  •  
流入454亿美元与以下方面有关：
 
  o
我们房地产部门的收入为228亿美元，其中来自英国脱欧的98亿美元、来自BREP的79亿美元和
共同投资，
来自BREDS的34亿美元，来自BPP的12亿美元和
共同投资
以及来自BEPIF的5.41亿美元，
 
  o
我们信用保险部门的129亿美元，其中64亿美元来自直接贷款，18亿美元来自CLO，13亿美元来自国际清算银行，13亿美元来自某些流动信贷策略，8.8亿美元来自资产融资，4.957亿美元来自私募信贷，
 
  o
我们私募股权部门的54亿美元，其中来自BIP的24亿美元，来自Tactical Opportunities的12亿美元和来自战略合作伙伴的9.639亿美元，以及
 
  o
对冲基金解决方案部门的收入为42亿美元，其中35亿美元来自个人投资者和专业解决方案，4.514亿美元来自定制解决方案，1.978亿美元来自混合产品。
赚取费用
由于BREP Asia III的投资期于2022年3月开始，BREP管理下的资产流入超过了管理下的总资产流入。
赚取费用
管理下的资产流入是在基金的投资期开始时报告的，而管理下的总资产流入是在每次基金关闭时报告的。
 
  •  
53亿美元的市场活动主要归因于：
 
  o
我们房地产部门59亿美元的市场增值是由Core+房地产升值76亿美元(其中包括6.51亿美元的外汇贬值)推动的，部分被BRED贬值13亿美元和BREP和BREP的3.028亿美元外汇贬值所抵消
共同投资，
 
78
目录表
  o
在BIP的20亿美元和战略合作伙伴的4.475亿美元的推动下，我们的私募股权部门实现了25亿美元的市场增值，以及
 
  o
部分抵销部分被信保业务的36亿美元市场折旧所抵销，这是由某些流动信贷策略的32亿美元、私募信贷的12亿美元、资产融资的5.439亿美元和CLO的2.34亿美元的贬值所带动的，但被MLP策略的16亿美元的市场增值和直接贷款的2.50亿美元的市场增值部分抵消，所有这些都包括该部门的3.595亿美元的外汇折旧。
抵消这些增长的是：
 
  •  
实现118亿美元，主要由以下因素推动：
 
  o
我们房地产部门的53亿美元，其中来自Core+房地产的27亿美元，来自BRED的13亿美元，来自BREP和
共同投资，
 
  o
信用保险部门的35亿美元，其中14亿美元来自直接贷款，13亿美元来自CLO，2.569亿美元来自压力/不良战略，1.945亿美元来自夹层基金，1.635亿美元来自某些流动信贷战略，1.484亿美元来自我们的能源战略，以及
 
  o
我们私募股权部门的27亿美元，其中来自战略合作伙伴的12亿美元，来自企业私募股权的7.928亿美元，来自Tactical Opportunities的3.523亿美元和来自BIP的2.993亿美元。
 
  •  
流出108亿美元，主要原因是：
 
  o
BREP Asia II投资期结束时的未投资储备21亿美元，英国脱欧投资13亿美元，BPP和BPP的8.42亿美元，推动了我们房地产部门的43亿美元
共同投资，
 
  o
我们信用保险部门的31亿美元，其中13亿美元来自某些流动信贷策略，9.626亿美元来自MLP策略，3.205亿美元来自国际清算银行，2.462亿美元来自直接贷款，1.159亿美元来自资产融资，
 
  o
我们对冲基金解决方案部门的26亿美元，其中20亿美元来自定制解决方案，5.77亿美元来自个人投资者和专业解决方案，以及
 
  o
我们私募股权部门的8.726亿美元，其中5.66亿美元来自多资产产品，1.592亿美元来自战略合作伙伴，1.028亿美元来自战术机会。
管理的总资产
截至2022年3月31日，公司管理的总资产为9155亿美元，较2021年12月31日的8809亿美元增加346亿美元。净增长是由于：
 
  •  
499亿美元流入与以下方面有关：
 
  o
我们信用保险部门的196亿美元，其中136亿美元来自直接贷款，19亿美元来自CLO，13亿美元来自国际清算银行，13亿美元来自某些流动信贷策略，7.933亿美元来自资产融资，4.957亿美元来自私募信贷，
 
  o
我们房地产部门的收入为170亿美元，其中来自Breit的98亿美元，来自BREDS的25亿美元，来自BREP的24亿美元和
共同投资，
来自BPP的19亿美元和
共同投资
以及来自BEPIF的5.41亿美元，
 
79
目录表
  o
我们私募股权部门的92亿美元，其中28亿美元来自战略合作伙伴，25亿美元来自BIP，15亿美元来自企业私募股权，12亿美元来自Tactical Opportunities，以及
 
  o
我们的对冲基金解决方案部门有40亿美元，其中34亿美元来自个人投资者和专业解决方案，4.034亿美元来自定制解决方案，1.808亿美元来自混合产品。
直接借贷基金管理的总资产流入超过
赚取费用
管理下的资产，因为管理下的总资产流入是以其毛值报告的，而对于某些基金，
赚取费用
管理下的资产报告为净资产，这是收取费用的基础。
 
  •  
180亿美元的市场活动主要由以下因素推动：
 
  o
在核心+房地产和BREP分别增长7.9%和10.3%的账面价值推动下，我们房地产部门的市场增值为135亿美元，其中包括整个部门18亿美元的外汇贬值，
 
  o
在战略合作伙伴、BIP、企业私募股权和战术机会的账面价值分别增长8.5%、13.8%、2.8%和1.8%的推动下，我们私募股权部门的市场增值为64亿美元，其中包括该部门5.174亿美元的外汇贬值。
 
  o
部分抵销因信保业务的27亿美元市场贬值而被部分抵销，这是由若干流动信贷策略减值32亿美元、私募信贷减值12亿美元、资产融资减值5.439亿美元及CLO减值1.996亿美元所抵销的，但部分被MLP策略减值17亿美元、直接贷款减值3.779亿美元、国际结算银行减值2.775亿美元及能源策略减值2.162亿美元所抵销，这些减值包括整体减值4.239亿美元。
我们的BREP和BREP管理的总资产市场活动
共同投资
基金和我们的私募股权部门通常代表所持投资的公允价值变化，通常超过
赚取费用
管理下的资产市场活动。
抵消这些增长的是：
 
  •  
实现232亿美元，主要由以下因素推动：
 
  o
在BREP和BREP的58亿美元推动下，我们的房地产部门收入为95亿美元
共同投资，
来自Core+房地产的28亿美元和来自BREDS的9.966亿美元，
 
  o
我们私募股权部门的77亿美元，其中41亿美元来自企业私募股权，24亿美元来自战略合作伙伴，8.695亿美元来自Tactical Opportunities，3.165亿美元来自BIP，以及
 
  o
我们的信用保险部门的收入为55亿美元，其中28亿美元来自直接贷款，13亿美元来自CLO，4.952亿美元来自压力/困境战略，4.181亿美元来自我们的能源战略。
我们BREP和BREP中管理的总资产变现
共同投资
基金和我们的私募股权部门通常代表总收益，通常超过
赚取费用
管理下的资产变现，通常仅代表投资资本。
 
  •  
流出100亿美元，主要原因是：
 
  o
我们信用保险部门的35亿美元，其中14亿美元来自某些流动信贷策略，10亿美元来自MLP策略，4.082亿美元来自直接贷款，3.212亿美元来自国际清算银行，
 
80
目录表
  o
对冲基金解决方案部门的28亿美元，其中21亿美元来自定制解决方案，6.162亿美元来自个人投资者和专业解决方案，
 
  o
我们房地产部门的23亿美元，其中13亿美元来自英国退欧，8.421亿美元来自BPP和
共同投资，
和
 
  o
我们私募股权部门的14亿美元，其中4.227亿美元来自Tactical Opportunities，3.707亿美元来自战略合作伙伴，2.779亿美元来自多资产产品，2.306亿美元来自企业私募股权。
干粉
以下是我们截至每个季度末的干粉：
 
 
注：
由于四舍五入，合计可能无法相加。
(a)
代表非流动性的提款基金，永久资本和
付费
共同投资；
包括
付费
第三方资本以及不赚取费用的普通合伙人和员工资本。数额因尚未投入资本的未偿还资本承诺而减少。
应计业绩收入净额
下表显示了截至2022年3月31日和2021年3月31日，Blackstone基金扣除业绩薪酬后的应计业绩收入。列报的应计业绩收入净额不包括在附注17中披露的追回金额(如有)。“承付款和或有事项--或有事项--或有债务(追回)”，载于本文件“第一部分财务报表”中“简明合并财务报表附注”。见“-
非公认会计原则
财务措施“，用于我们对应计净业绩收入的调节。
 
81
目录表
    
3月31日，
  
    
2022
     
2021
  
               
    
(百万美元)
  
房地产
      
BREP IV
    $ 6      $ 18  
BREP V
      1        18  
BREP VI
      38        39  
BREP VII
      527        253  
BREP VIII
      990        519  
BREP IX
      1,139        198  
BREP欧洲IV
      93        92  
BREP欧洲V
      548        244  
BREP欧洲VI
      301        —  
BREP亚洲I
      126        179  
BREP亚洲II
      189        78  
BPP
      734        189  
英国脱欧
      —        82  
BEPIF
      6        —  
酿造
      37        31  
BTAS
      83        1  
  
 
 
     
 
 
  
房地产总量(A)
      4,817        1,941  
  
 
 
     
 
 
  
私募股权
      
BCP IV
      8        9  
BCP V
      —        37  
BCP VI
      475        746  
BCP VII
      1,257        987  
BCP VIII
      315        41  
BCP亚洲I
      330        105  
BEP I
      27        52  
BEP III
      93        34  
BCEP I
      222        147  
战术机会
      378        320  
BXG
      12        39  
战略伙伴
      570        157  
BIP
      106        43  
BXLS
      22        19  
BTAS/其他
      255        93  
  
 
 
     
 
 
  
私募股权总额(A)
      4,070        2,831  
  
 
 
     
 
 
  
对冲基金解决方案
      342        214  
  
 
 
     
 
 
  
信用与保险
      318        216  
  
 
 
     
 
 
  
Blackstone应计业绩净收入总额
    $ 9,546      $ 5,202  
  
 
 
     
 
 
  
 
注：
由于四舍五入，合计可能无法相加。
(a)
房地产和私募股权投资包括
共同投资，
视乎情况而定。
在截至2022年3月31日的12个月中，由于86亿美元的净业绩收入被43亿美元的已实现分配净额抵消，应计应收业绩收入净额增加。
 
82
目录表
投资业绩合格资产管理
以下是我们每个时期截至季度末的投资业绩合格管理资产：
 
 
注：
由于四舍五入，合计可能无法相加。
 
83
目录表
永久资本
以下是我们每个时期截至季度末的永久资本管理资产总额：
 
 
注：
由于四舍五入，合计可能无法相加。
截至2022年3月31日，永久资本管理的总资产为3382亿美元，增加了248亿美元，而截至2021年12月31日的资产总额为3134亿美元。永久资本房地产、信用保险和私募股权部门管理的总资产分别增加了155亿美元、48亿美元和43亿美元。这些增长的主要驱动因素是：
 
  •  
在我们的房地产部门，英国和BPP管理的净总资产增长
共同投资
结果分别增加了92亿美元和51亿美元。
 
  •  
在我们的信用和保险部门，直接贷款管理下的净资产总额增加了93亿美元，但与国际清算银行相关的减少45亿美元部分抵消了这一增长。
 
  •  
在我们的私募股权部门，BIP管理的净总资产增长导致43亿美元的增长。
 
84
目录表
投资记录
在整个讨论和分析过程中包括了我们重要资金的基金回报信息，以便于了解我们在所述时期的运营结果。本次讨论和分析中反映的基金回报信息并不代表Blackstone的财务表现，也不一定代表任何特定基金的未来表现。投资黑石并不等于投资我们的任何一只基金。我们不能保证我们的任何基金或我们现有和未来的其他基金都会获得类似的回报。
 
85
目录表
下表列出了自成立以来至2022年3月31日我们重要的套利/提款基金和精选的永久资本策略的投资记录：
 
                         
                         
           
未实现的投资
  
已实现的投资
  
总投资
    
基金(投资期
  
vbl.承诺
  
可用
          
%
                  
净内部收益率(%d)
开始日期/结束日期)(A)
  
资本
  
资本(B)
  
价值
  
MoIC(C)
  
公众
  
价值
  
MoIC(C)
  
价值
  
MoIC(C)
  
已实现
  
总计
                                             
   
(除特别注明外，美元/欧元以千计)
房地产
 
BREP前
   $       140,714     $                   —   $                  —       不适用       —     $         345,190       2.5x      $         345,190       2.5x       33 %      33 % 
BREP I (Sep 1994 / Oct 1996)
   380,708     —   —       不适用       —     1,327,708       2.8x     1,327,708       2.8x       40 %      40 % 
BREP II(1996年10月/1999年3月)
   1,198,339     —   —       不适用       —     2,531,614       2.1x     2,531,614       2.1x       19 %      19 % 
BREP III(1999年4月/2003年4月)
   1,522,708     —   —       不适用       —     3,330,406       2.4x     3,330,406       2.4x       21 %      21 % 
BREP IV(2003年4月/2005年12月)
   2,198,694     —   23,471       不适用       —     4,640,501       1.7x     4,663,972       1.7x       12 %      12 % 
BREP V (Dec 2005 / Feb 2007)
   5,539,418     —   8,546       不适用       —     13,444,906       2.3x     13,453,452       2.3x       11 %      11 % 
BREP VI(2007年2月/2011年8月)
   11,060,444     550,452   408,815       2.2x       80 %    27,407,685       2.5x     27,816,500       2.5x       13 %      13 % 
BREP VII(2011年8月/2015年4月)
   13,501,376     1,513,361   7,589,097       1.7x       4 %    23,864,256       2.1x     31,453,353       2.0x       22 %      15 % 
BREP VIII(2015年4月/2019年6月)
   16,591,084     2,281,492   17,009,035       1.8x       —     19,609,674       2.5x     36,618,709       2.1x       29 %      19 % 
*BREP IX(2019年6月/2024年12月)
   21,321,251     9,461,862   22,133,179       1.9x       2 %    6,024,086       2.1x     28,157,265       1.9x       66 %      47 % 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
全球BREP总数
    $  73,454,736      $    13,807,167    $   47,172,143       1.8x       2 %     $  102,526,026       2.3x      $  149,698,169       2.1x       18 %      17 % 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
BREP国际(2001年1月/2005年9月)
  
€
        824,172  		  
€
                    —		  
€
                   —  		     不适用       —    
€
      1,373,170  		     2.1x    
€
      1,373,170  		     2.1x       23 %      23 % 
BREP Int‘l II(2005年9月/2008年6月)(E)
   1,629,748     —   —       不适用       —     2,583,032       1.8x     2,583,032       1.8x       8 %      8 % 
BREP欧洲III(2008年6月/2013年9月)
   3,205,167     421,732   280,829       0.5x       —     5,792,215       2.4x     6,073,044       2.0x       19 %      14 % 
BREP欧洲四期(2013年9月/2016年12月)
   6,673,049     1,378,153   1,883,356       1.3x       —     9,699,087       2.0x     11,582,443       1.8x       20 %      14 % 
BREP欧洲V(2016年12月/2019年10月)
   7,965,079     1,338,957   10,018,509       1.7x       —     2,336,451       2.7x     12,354,960       1.8x       39 %      15 % 
*BREP Europe VI(2019年10月/2025年4月)
   9,901,655     5,670,276   6,911,549       1.6x       —     471,010       2.0x     7,382,559       1.7x       60 %      32 % 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
合计BREP欧洲
    
€
   30,198,870  		    
€
       8,809,118		  
€
   19,094,243  		     1.6x       —    
€
    22,254,965  		     2.1x      
€
    41,349,208  		     1.8x       16 %      13 % 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
继续..。
 
86
目录表
                         
                         
           
未实现的投资
  
已实现的投资
  
总投资
    
基金(投资期
  
vbl.承诺
  
可用
          
%
                  
净内部收益率(%d)
开始日期/结束日期)(A)
  
资本
  
资本(B)
  
价值
  
MoIC(C)
  
公众
  
价值
  
MoIC(C)
  
价值
  
MoIC(C)
  
已实现
  
总计
                                             
   
(除特别注明外，美元/欧元以千计)
房地产(续)
 
第一届BREP亚洲区(2013年6月/2017年12月)
    $      4,261,983    $         917,144    $    2,435,276     1.5x       13 %     $      6,206,034     2.1x      $      8,641,310     1.9x       20 %      13 % 
BREP Asia II(2017年12月/2022年3月)
   7,338,909   2,007,555   7,252,702     1.4x       4 %    761,817     1.8x     8,014,519     1.4x       42 %      13 % 
*BREP Asia III(2022年3月/2027年9月)
   7,502,256   7,502,256   —     不适用       —     —     不适用     —     不适用       不适用       不适用  
BREP
共同投资
(f)
   7,131,383   37,934   973,293     2.3x       —     15,029,656     2.2x     16,002,949     2.2x       16 %      16 % 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
总BREP
   $  135,148,753    $    34,021,106    $  79,856,621     1.7x       2 %     $  152,235,747     2.2x      $  232,092,368     2.0x       17 %      16 % 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
*酿造高产(各种)(G)
   19,986,312   5,702,368   5,721,393     1.1x       —     15,438,412     1.3x     21,159,805     1.2x       11 %      10 % 
私募股权
                      
企业私募股权
                      
BCP I (Oct 1987 / Oct 1993)
   $         859,081    $                    —    $                  —     不适用       —      $      1,741,738     2.6x      $      1,741,738     2.6x       19 %      19 % 
BCP II (Oct 1993 / Aug 1997)
   1,361,100   —   —     不适用       —     3,256,819     2.5x     3,256,819     2.5x       32 %      32 % 
BCP III(1997年8月/2002年11月)
   3,967,422   —   —     不适用       —     9,184,688     2.3x     9,184,688     2.3x       14 %      14 % 
BCOM (Jun 2000 / Jun 2006)
   2,137,330   24,575   15,928     不适用       —     2,953,649     1.4x     2,969,577     1.4x       6 %      6 % 
BCP IV (Nov 2002 / Dec 2005)
   6,773,182   169,884   127,159     1.3x       —     21,479,599     2.9x     21,606,758     2.8x       36 %      36 % 
BCP V (Dec 2005 / Jan 2011)
   21,009,112   1,035,259   110,390     7.5x       92 %    38,427,169     1.9x     38,537,559     1.9x       8 %      8 % 
BCP VI (Jan 2011 / May 2016)
   15,202,513   1,378,295   7,754,859     1.8x       43 %    23,846,668     2.3x     31,601,527     2.1x       17 %      13 % 
BCP VII(2016年5月/2020年2月)
   18,852,880   1,931,935   25,281,125     1.9x       35 %    10,049,608     2.4x     35,330,733     2.0x       35 %      19 % 
*BCP VIII(2020年2月/2026年2月)
   25,424,279   17,027,500   12,308,856     1.5x       16 %    514,942     2.9x     12,823,798     1.5x       125 %      45 % 
能源I(2011年8月/2015年2月)
   2,441,558   174,492   705,759     1.5x       60 %    3,869,928     2.0x     4,575,687     1.9x       15 %      12 % 
能源II(2015年2月/2020年2月)
   4,933,284   1,030,529   4,954,452     1.6x       58 %    1,588,019     1.1x     6,542,471     1.4x       2 %      7 % 
*能源III(2020年2月/2026年2月)
   4,329,863   3,067,781   2,117,059     1.9x       52 %    320,742     2.7x     2,437,801     2.0x       113 %      57 % 
BCP亚洲第一期(2017年12月/2021年9月)
   2,452,754   869,042   4,636,769     3.0x       64 %    995,878     4.9x     5,632,647     3.2x       115 %      61 % 
*BCP Asia II(2021年9月/2027年9月)
   6,554,832   6,529,852   9,373     不适用       —     —     不适用     9,373     不适用       不适用       不适用  
核心私募股权I(2017年1月/2021年3月)(H)
   4,764,447   1,149,384   8,022,079     2.1x       —     2,020,771     3.6x     10,042,850     2.3x       52 %      26 % 
*核心私募股权II(2021年3月/2026年3月)(H)
   8,191,582   6,750,467   1,493,095     1.1x       —     —     不适用     1,493,095     1.1x       不适用       N/m  
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
企业私募股权投资总额
    $  129,255,219    $    41,138,995    $  67,536,903     1.8x       32 %     $  120,250,218     2.2x      $  187,787,121     2.0x       16 %      16 % 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
继续..。
 
87
目录表
                         
                         
           
未实现的投资
  
已实现的投资
  
总投资
    
基金(投资期
  
vbl.承诺
  
可用
          
%
                  
净内部收益率(%d)
开始日期/结束日期)(A)
  
资本
  
资本(B)
  
价值
  
MoIC(C)
  
公众
  
价值
  
MoIC(C)
  
价值
  
MoIC(C)
  
已实现
  
总计
                                             
   
(除特别注明外，美元/欧元以千计)
私募股权(续)
 
战术机会
 
*战术机会(各种)
    $  22,736,825    $    6,769,836    $  14,405,782     1.4x       11 %     $  18,216,793     1.9x      $  32,622,575     1.6x       18 %      13 % 
*战术机遇
共同投资
和其他(各种)
   14,348,123   5,975,749   5,852,894     1.8x       7 %    6,734,373     1.6x     12,587,267     1.7x       19 %      19 % 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
战术机会总数
    $  37,084,948    $  12,745,585    $  20,258,676     1.5x       10 %     $  24,951,166     1.8x      $  45,209,842     1.6x       19 %      14 % 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
*增长(2020年7月/2025年7月)
   $    5,046,626    $    1,914,667   $    3,472,702     1.1x       8 %     $       337,102     3.2x      $    3,809,804     1.2x       N/m       17 % 
战略合作伙伴(次要)
 
战略伙伴
I-V
(各种)(I)
   11,447,898   842,769   460,940     不适用       —     16,871,169     不适用     17,332,109     1.7x       不适用       13 % 
战略合作伙伴六(2014年4月/2016年4月)(I)
   4,362,750   1,451,461   1,236,940     不适用       —     3,941,301     不适用     5,178,241     1.7x       不适用       15 % 
战略合作伙伴七(2016年5月/2019年3月)(I)
   7,489,970   1,871,515   5,544,959     不适用       —     5,089,030     不适用     10,633,989     2.1x       不适用       23 % 
战略合作伙伴实体资产II(2017年5月/2020年6月)(一)
   1,749,807   493,169   999,444     不适用       —     968,153     不适用     1,967,597     1.5x       不适用       15 % 
战略合作伙伴八(2019年3月/2021年10月)(I)
   10,763,600   5,085,423   10,069,319     不适用       —     3,956,714     不适用     14,026,033     1.9x       不适用       57 % 
*战略合作伙伴房地产、SMA和其他(各种)(I)
   7,878,498   2,346,047   3,389,313     不适用       —     2,875,142     不适用     6,264,455     1.6x       不适用       20 % 
*战略合作伙伴基础设施III(2020年6月/2024年7月)(I)
   3,250,100   2,084,092   565,067     不适用       —     124,956     不适用     690,023     1.6x       不适用       67 % 
*战略合作伙伴九(2021年10月/2026年7月)(I)
   13,536,771   10,111,164   2,502,428     不适用       —     —     不适用     2,502,428     1.3x       不适用       N/m  
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
战略合作伙伴总数(二级)
    $  60,479,394    $  24,285,640    $  24,768,410     不适用       —      $  33,826,465     不适用      $  58,594,875     1.8x       不适用       16 % 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
生命科学
 
克拉鲁斯四世(2018年1月/2020年1月)
   910,000   13,755   815,050     1.5x       3 %    232,776     1.9x     1,047,826     1.6x       25 %      15 % 
*BXLS V (Jan 2020 / Jan 2025)
   4,775,203   1,952,326   1,137,803     1.2x       6 %    —     不适用     1,137,803     1.2x       不适用       -2 % 
 
继续..。
 
88
目录表
                         
                         
           
未实现的投资
  
已实现的投资
  
总投资
    
基金(投资期
  
vbl.承诺
  
可用
          
%
                  
净内部收益率(%d)
开始日期/结束日期)(A)
  
资本
  
资本(B)
  
价值
  
MoIC(C)
  
公众
  
价值
  
MoIC(C)
  
价值
  
MoIC(C)
  
已实现
  
总计
                                             
   
(除特别注明外，美元/欧元以千计)
信用
 
夹层/机会主义I(2007年7月/2011年10月)
    $    2,000,000    $         97,114    $         20,241     1.6x       —      $    4,785,527     1.6x      $    4,805,768     1.6x       不适用       17 % 
夹层/机会主义II(2011年11月/2016年11月)
   4,120,000   1,007,436   436,872     0.5x       —     6,338,457     1.6x     6,775,329     1.4x       不适用       10 % 
夹层/机会主义III(2016年9月/2021年1月)
   6,639,133   915,252   4,321,060     1.1x       1 %    5,013,903     1.6x     9,334,963     1.3x       不适用       11 % 
*夹层/机会主义IV(2021年1月/2026年1月)
   5,016,771   3,904,772   1,248,665     1.0x       —     31,378     N/m     1,280,043     1.1x       不适用       11 % 
压力/痛苦I(2009年9月/2013年5月)
   3,253,143   76,000   —     不适用       —     5,776,181     1.3x     5,776,181     1.3x       不适用       9 % 
压力/痛苦II(2013年6月/2018年6月)
   5,125,000   547,430   430,963     0.5x       —     5,213,790     1.2x     5,644,753     1.1x       不适用       2 % 
*压力/痛苦III(2017年12月/2022年12月)
   7,356,380   3,477,014   2,066,718     0.9x       —     2,382,486     1.4x     4,449,204     1.1x       不适用       8 % 
能源I(2015年11月/2018年11月)
   2,856,867   1,057,174   959,388     1.0x       —     2,307,898     1.6x     3,267,286     1.4x       不适用       9 % 
*能源II(2019年2月/2024年2月)
   3,616,081   2,193,068   1,672,130     1.2x       —     745,850     1.5x     2,417,980     1.3x       不适用       27 % 
欧洲一级优先债务(2015年2月/2019年2月)
    
€
    1,964,689		    
€
       341,823		    
€
    1,002,526		     0.9x       —      
€
    2,262,946		     1.4x      
€
    3,265,472		     1.2x       不适用       5 % 
*欧洲高级债务II(2019年6月/2024年6月)
    
€
    4,088,344		    
€
    2,037,066		    
€
    3,203,147		     1.0x       —      
€
    1,009,298		     1.4x      
€
    4,212,445		     1.1x       不适用       16 % 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
信贷提取资金总额(J)
    $  46,889,033    $  15,922,149    $  15,835,479     1.0x       —      $  36,351,249     1.4x       $  52,186,728     1.3x       不适用       10 % 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
89
目录表
永久资本战略精选(K)
 
基金(初始年份)(A)
   
投资
战略
     
总计

AUM
     
总净值
回车符(L)
  
                      
    
(美元以千为单位，除非特别注明)
  
房地产
         
BPP-Blackstone Property Partners(2013)(M)
      核心+房地产      $   66,264,521        13 % 
Breit-Blackstone Real Estate Income Trust(2017)(N)
      核心+房地产        63,312,062        13 % 
BXMT-Blackstone Mortgage Trust(2013)(O)
      房地产债务        7,982,810        11 % 
私募股权
         
BIP-Blackstone基础设施合作伙伴(2019)(第
      基础设施        23,363,335        25 % 
对冲基金解决方案
         
BSCH-Blackstone Strategic Capital Holdings(2014)(Q)
      GP Stakes        10,641,112        18 % 
信用
         
BXSL-黑石担保贷款基金(2018)(R)
      美国直接贷款        10,708,046        10 % 
BCRED-Blackstone私人信贷基金(2021)(S)
      美国直接贷款        44,569,626        11 % 
此处提供的回报代表适用的Blackstone基金的回报，而不是Blackstone的回报。
 
N/m
由于自初始投资以来的时间有限，通常意义不大。
不适用
不适用。
SMA
单独管理的帐户。
*
表示当前处于投资期的基金。
(a)
不包括黑石不赚取费用的投资工具。
(b)
可用资本是指可投资资本承诺总额，包括
并肩而行，
经某些支出和到期或可收回资本调整后，可能包括杠杆减去投资资本。这一数额不会因对投资的未偿还承诺而减少。
(c)
投资资本倍数(“MOIC”)代表未计管理费、费用和业绩收入的账面价值除以投资资本。
(d)
除另有说明外，净内部收益率(“IRR”)指的是截至2022年3月31日的年化内部收益率，以已实现收益和未实现价值(如适用)为基础，扣除管理费、支出和业绩收入后的投资资本总额。内部收益率是根据有限合伙人现金流的实际时间计算的。现金流的初始开始日期可能不同于投资期开始日期。
(e)
8%的已实现净内部收益率和8%的总净内部收益率排除了选择退出希尔顿投资机会的投资者。BREP International II的总体业绩反映了7%的已实现净内部收益率和7%的总净内部收益率。
(f)
BREP
共同投资
表示
共同投资
为各种BREP投资筹集的资金。反映的净内部收益率是通过将每个
共同投资的
已实现收益和未实现价值，如适用，在扣除管理费、支出和业绩收入后计算。
(g)
BREDS高收益仅代表旗舰房地产债务提取基金。
(h)
Blackstone Core Equity Partners是一种核心私募股权投资策略，与传统私募股权相比，其投资风险更温和，持有期更长。
(i)
变现在完全收回之前被视为资本返还，因此未实现和已实现的MOIC不适用。回报是根据战略合作伙伴基金财务报表滞后三个月报告的结果计算的，因此不包括本季度经济和市场活动的影响。自2022年3月31日起生效，战略合作伙伴
I-V
承诺资本、可用资本、未实现投资价值、已实现投资价值和总投资价值已更新，以排除非战略合作伙伴管理的资金。
 
90
目录表
(j)
提交的资金仅代表旗舰信贷提款基金。总信贷净值内部收益率是所列信贷提款资金的综合内部收益率。
(k)
代表部分永久资本策略的业绩；排除的策略主要包括(1)投资不足一年的投资策略，(2)为保险客户管理的大多数永久资本资产，以及(3)Blackstone不赚取费用的投资工具。
(l)
除非另有说明，总净回报是指截至2022年3月31日的年化投资资本总额，以已实现收益和未实现价值为基础，扣除管理费、支出和业绩收入后。内部收益率是根据投资者现金流的实际时间计算的。现金流的初始开始日期发生在初始年。
(m)
BPP包括作为BPP平台的一部分管理的某些工具，但不被归类为永久资本。截至2022年3月31日，这些工具管理的总资产为33亿美元。
(n)
英国退欧总净回报反映的是每股混合回报，假设英国退欧只有一个股票类别，对期间收到的所有股息进行再投资，没有预售佣金，扣除英国退欧产生的所有费用和支出。这些回报并不代表任何特定投资者或股票类别所经历的回报。总净回报按年率列报，自2017年1月1日起计算。
(o)
BXMT的回报反映了自BXMT成立以来至2022年3月31日投资于BXMT的股东的年化市场回报，假设将在此期间收到的所有股息进行再投资。Return包含了截至2022年3月31日纽约证券交易所的收盘价。总净收益为2013年5月22日。
(p)
包括
共同投资
不支付费用的车辆，BIP管理的总资产为273亿美元。
(q)
BSCH代表作为GP Stakes战略一部分投资的BSCH I和BSCH II基金管理的总资产和总净回报，该战略的目标是在全球私募股权和其他私募市场另类资产管理公司的普通合伙人中进行少数投资。包括
共同投资
不支付费用的车辆，BSCH管理的总资产为115亿美元。
(r)
BXSL管理的总资产和总净回报显示截至2021年12月31日。BXSL总净回报反映每股资产净值的变化，加上每股分派(假设股息和分派根据BXSL的股息再投资计划进行再投资)除以每股初始资产净值。总净回报按年率列出，从2018年11月20日开始计算。
(s)
BCRED总净回报反映的是每股混合回报，假设BCRED有一个单一的股票类别，在此期间收到的所有股息进行再投资，没有预售佣金，扣除BCRED产生的所有费用和支出。这些回报并不代表任何特定投资者或股票类别所经历的回报。总净回报按年率计算，从2021年1月7日开始计算。管理资产总额反映资产总值加上在某些信贷安排下借入或可供借入的金额。截至2022年3月31日，BCRED的资产净值为179亿美元。
细分市场分析
下面讨论的是我们每个细分市场的部门可分配收益。这些信息反映在我们的高级管理层做出运营决策、评估业绩和分配资源的方式上。提到“我们的”部门或投资，也可能是指我们管理的投资组合公司和标的基金的投资。
 
91
目录表
房地产
下表显示了我们房地产部门的运营结果：
 
                                                                   
   
截至三个月
        
   
3月31日，
  
2022 vs. 2021
   
2022
  
2021
  
$
  
%
                 
   
(千美元)
管理费，净额
        
基地管理费
  
$
580,186
 
  
$
427,186
 
  
$
153,000
 
  
 
36%
 
交易费和其他费用，净额
  
 
40,485
 
  
 
26,019
 
  
 
14,466
 
  
 
56%
 
管理费抵销
  
 
(960
) 
  
 
(1,623
) 
  
 
663
 
  
 
-41%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理费合计(净额)
  
 
619,711
 
  
 
451,582
 
  
 
168,129
 
  
 
37%
 
与费用相关的业绩收入
  
 
491,517
 
  
 
155,392
 
  
 
336,125
 
  
 
216%
 
与费用相关的补偿
  
 
(344,842
) 
  
 
(188,492
) 
  
 
(156,350
) 
  
 
83%
 
其他运营费用
  
 
(66,003
) 
  
 
(44,362
) 
  
 
(21,641
) 
  
 
49%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
与费用相关的收入
  
 
700,383
 
  
 
374,120
 
  
 
326,263
 
  
 
87%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已实现的业绩收入
  
 
802,916
 
  
 
88,638
 
  
 
714,278
 
  
 
806%
 
已实现的绩效补偿
  
 
(290,031
) 
  
 
(22,762
) 
  
 
(267,269
) 
  
 
N/m
 
已实现本金投资收益
  
 
53,975
 
  
 
100,820
 
  
 
(46,845
) 
  
 
-46%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
净变现
  
 
566,860
 
  
 
166,696
 
  
 
400,164
 
  
 
240%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部可分配收益
  
$
      1,267,243
 
  
$
      540,816
 
  
$
      726,427
 
  
 
            134%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
N/M没有意义。
截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月
截至2022年3月31日的三个月，部门可分配收益为13亿美元，比截至2021年3月31日的三个月的5.408亿美元增加了7.264亿美元，增幅为134%。分部可分配收益的增加是由于与费用相关的收益增加了3.263亿美元，净变现增加了4.02亿美元。
与2021年第一季度相比，我们房地产部门2022年第一季度的部门可分配收益更高。这主要是由于英国退欧业绩收入的季度结晶和
赚取费用
核心+房地产和酿酒厂管理的资产，以及由于BREP实现的业绩收入增加而增加的净变现。在第一季度，房地产部门受益于我们的永久资本战略中有意义的筹资势头，这在我们管理的总资产中所占的比例不断增加。
我们的房地产业务正在显示出基本面的实力，尽管一些领域在一定程度上受到了宏观经济因素的挑战。特别是在美国，经济环境的特点是高通货膨胀率和不断上升的利率。然而，我们的房地产策略通常将他们的投资组合定位于那些更好地免受通胀压力的行业和市场，因为有机会实现更强劲的相对现金流增长。此外，我们的房地产策略侧重于租期较短的资产，这为在通胀环境下实现增长提供了更多机会，因此，此类投资基本上能够抵消通胀和利率上升的压力。尽管如此，我们的房地产投资组合中的一部分有长期租赁的敞口，这可能更容易受到通胀和利率上升的影响。酒店业在受益于旅行复苏和收入增加的通胀环境的同时，支出也出现了实质性增长，包括
 
92
目录表
加薪。2022年及以后的通货膨胀率有可能高于普遍预期。这一点，再加上可能更严厉的加息以遏制通胀，可能会导致我们的房地产投资组合价值面临下行压力，并使我们的房地产投资实现价值变得更加困难。
见“第I部分，第1A项。风险因素-与我们的业务相关的风险-艰难的市场和地缘政治条件可能在许多方面对我们的业务产生不利影响，其中每一项都可能大幅减少我们的收入、收益和现金流，并对我们的财务前景和状况产生不利影响“和”-一段时期的经济放缓，可能涉及一个或多个行业、部门或地区，已经并可能在未来导致我们某些基金投资的不利经营业绩，这将对我们的运营业绩和现金流产生不利影响“
10-K
截至2021年12月31日的年度。
与费用相关的收入
截至2022年3月31日的三个月，与费用相关的收益为7.004亿美元，比截至2021年3月31日的三个月的3.741亿美元增加了3.263亿美元，增幅为87%。与费用相关的收益增加主要是由于与费用相关的业绩收入增加3.361亿美元和管理费用净额增加1.681亿美元，但与费用相关的薪酬增加1.564亿美元和其他运营费用增加2160万美元部分抵消了这一增长。在截至2022年3月31日的三个月内生效，英国退欧绩效收入具体化，按季度支付，而不是按年支付，尽管仍受到相同的年度障碍。这一变化减少了未实现绩效分配和未实现绩效分配薪酬，但与已实现费用相关的绩效收入和已实现费用相关绩效薪酬的增加抵消了这一变化。如果季度结晶化在截至2021年3月31日的三个月内生效，截至2021年3月31日的季度房地产分部手续费相关收益将为4.558亿美元，不会对税项拨备(收益)前的收益造成影响。
截至2022年3月31日的三个月，与费用相关的绩效收入为4.915亿美元，增加了3.361亿美元，而截至2021年3月31日的三个月为1.554亿美元。如上文所述，这一增长主要是由于Breit业绩收入的结晶。
在截至2022年3月31日的三个月中，管理费净额为6.197亿美元，增加了1.681亿美元，而截至2021年3月31日的三个月的管理费净额为4.516亿美元，这主要是由于基本管理费的增加。基地管理费增加了1.53亿美元，主要是因为
赚取费用
核心+房地产和酿酒行业管理的资产增长。
年化基数管理费费率从2021年3月31日的1.12%降至2022年3月31日的1.00%。这一下降主要是由于BREDS保险公司的增长，该公司的管理费费率较低。
截至2022年3月31日的三个月，与费用相关的补偿为3.448亿美元，增加了1.564亿美元，而截至2021年3月31日的三个月为1.885亿美元。这一增长主要是由于与费用相关的绩效收入和管理费用(净额)的增加，与费用相关的薪酬的一部分是以此为基础的。
截至2022年3月31日的三个月，其他运营费用为6600万美元，增加了2160万美元，而截至2021年3月31日的三个月为4440万美元。增加的主要原因是入住率和与技术有关的费用。
 
93
目录表
净变现
截至2022年3月31日的三个月的净变现为5.669亿美元，比截至2021年3月31日的三个月的1.667亿美元增加了4.02亿美元，增幅为240%。实现净收益增加的主要原因是已实现业绩收入增加7.143亿美元，但已实现业绩薪酬增加2.673亿美元和已实现本金投资收入减少4680万美元部分抵消了这一增长。
截至2022年3月31日的三个月，已实现绩效收入为8029万美元，比截至2021年3月31日的三个月增加了7.143亿美元，而截至2021年3月31日的三个月为8860万美元。这一增长主要是由于BREP的已实现业绩收入增加。
截至2022年3月31日的三个月，已实现绩效薪酬为2.9亿美元，增加了2.673亿美元，而截至2021年3月31日的三个月为2280万美元。这一增长主要是由于已实现的绩效收入的增加。
截至2022年3月31日的三个月，已实现本金投资收入为5400万美元，比截至2021年3月31日的三个月的1.08亿美元减少了4680万美元。减少主要是由于该部门于2021年第一季度分配了与Pátria销售交易相关的确认收益。有关更多信息，请参阅“--综合业务成果--截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月相比
--收入。“
基金回报
在整个讨论和分析过程中包括了我们重要资金的资金回报信息，以便于了解我们在所述时期的运营结果。本次讨论和分析中反映的基金回报信息并不代表Blackstone的财务表现，也不一定代表任何特定基金的未来表现。投资黑石并不等于投资我们的任何一只基金。我们不能保证我们的任何基金或我们现有和未来的其他基金都会获得类似的回报。
 
94
目录表
下表列出了我们重要的房地产基金的内部回报率，但特别注明的除外：
 
    
截至三个月
   
March 31, 2022
    
3月31日，
   
开始至今
    
2022
   
2021
   
已实现
   
总计
基金(A)
   
毛收入
   
网络
   
毛收入
   
网络
   
毛收入
   
网络
   
毛收入
   
网络
BREP VII
      7%        6%        3%        2%        30%        22%        22%        15%  
BREP VIII
      13%        11%        4%        3%        36%        29%        25%        19%  
BREP IX
      18%        15%        8%        6%        100%        66%        65%        47%  
BREP欧洲IV(B)
      3%        2%        -        -        28%        20%        20%        14%  
BREP欧洲V(B)
      5%        4%        4%        3%        48%        39%        20%        15%  
BREP欧洲VI(B)
      8%        7%        6%        5%        100%        60%        47%        32%  
BREP亚洲I
      3%        2%        7%        6%        27%        20%        19%        13%  
BREP亚洲II
      4%        3%        8%        8%        61%        42%        21%        13%  
BREP
共同投资
(c)
      22%        22%        4%        3%        18%        16%        18%        16%  
Bpp(D)
      10%        9%        2%        2%        不适用        不适用        15%        13%  
脱欧(E)
      不适用        5%        不适用        4%        不适用        不适用        不适用        13%  
BREDS高产(F)
      1%        -        5%        4%        15%        11%        14%        10%  
BXMT(G)
      不适用        6%        不适用        15%        不适用        不适用        不适用        11%  
此处提供的回报代表适用的Blackstone基金的回报，而不是Blackstone的回报。
 
N/m
由于自初始投资以来的时间有限，通常意义不大。
不适用
不适用。
(a)
净回报是基于扣除管理费、费用和业绩收入后的账面价值(已实现和未实现)的变化。
(b)
以欧元为基础的内部回报率。
(c)
BREP
共同投资
表示
共同投资
为各种BREP投资筹集的资金。反映的净内部收益率是通过将每个
共同投资的
已实现收益和未实现价值，如适用，在扣除管理费、支出和业绩收入后计算。
(d)
BPP代表核心+房地产基金，它们的投资风险更温和，杠杆率更低。
(e)
反映每个相应期间的每股混合回报，假设Breit有一个单一的股票类别，对期间收到的所有股息进行再投资，没有预售佣金，扣除Breit产生的所有费用和支出。这些回报并不代表任何特定投资者或股票类别所经历的回报。开始至今的报告按年率提交，从2017年1月1日开始。
(f)
BREDS高收益仅代表旗舰房地产债务提取基金。从2009年7月1日开始至今为止的申报单。
(g)
反映股东投资于BXMT的年化回报，假设将期内收到的所有股息进行再投资，并扣除BXMT产生的所有费用和支出。Return包含每个期间结束时纽约证券交易所的收盘价。到目前为止，开始申报的日期是2013年5月22日。
投资封闭期的基金
截至2022年3月31日，房地产部门有11只基金，其投资期关闭：BREP VIII、BREP VII、BREP VI、BREP V、BREP IV、BREP Europe V、BREP Europe IV、BREP Europe III、BREP Asia II、BREP Asia I和BREDS III。
 
95
目录表
超过其附带权益门槛(即在普通合伙人有资格获得附带权益之前应支付给其有限合伙人的优先回报)，并将高于其附带权益门槛，即使所有剩余投资的估值为零。BREP VIII、BREP Europe V、BREP Asia II、BREP Asia I和BREDS III高于其附带权益门槛。
私募股权
下表列出了我们私募股权部门的运营结果：
 
                                                                   
    
截至三个月
        
    
3月31日，
  
2022 vs. 2021
    
2022
  
2021
  
$
  
%
                  
    
(千美元)
管理和咨询费，净额
   
基地管理费
   
$
421,472
 
  
$
377,660
 
  
$
43,812
 
  
 
12%
 
交易、咨询和其他费用，净额
   
 
12,658
 
  
 
42,707
 
  
 
(30,049
) 
  
 
-70%
 
管理费抵销
   
 
(27,142
) 
  
 
(13,919
) 
  
 
(13,223
) 
  
 
95%
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理和咨询费总额，净额
   
 
406,988
 
  
 
406,448
 
  
 
540
 
  
 
-
 
与费用相关的业绩收入
   
 
(648
) 
  
 
-
 
  
 
(648
) 
  
 
N/m
 
与费用相关的补偿
   
 
(151,050
) 
  
 
(140,597
) 
  
 
(10,453
) 
  
 
7%
 
其他运营费用
   
 
(67,744
) 
  
 
(51,055
) 
  
 
(16,689
) 
  
 
33%
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
与费用相关的收入
   
 
187,546
 
  
 
214,796
 
  
 
(27,250
) 
  
 
-13%
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已实现的业绩收入
   
 
450,238
 
  
 
255,845
 
  
 
194,393
 
  
 
76%
 
已实现的绩效补偿
   
 
(206,703
) 
  
 
(111,209
) 
  
 
(95,494
) 
  
 
86%
 
已实现本金投资收益
   
 
65,438
 
  
 
115,403
 
  
 
(49,965
) 
  
 
-43%
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
净变现
   
 
308,973
 
  
 
260,039
 
  
 
48,934
 
  
 
19%
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部可分配收益
   
$
    496,519
 
  
$
    474,835
 
  
$
    21,684
 
  
 
5%
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
N/M没有意义。
截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月
截至2022年3月31日的三个月，部门可分配收益为4.965亿美元，增加了2170万美元，而截至2021年3月31日的三个月为4.748亿美元。部门可分配收益的增加是由于净变现增加了4890万美元，但与费用相关的收益减少了2730万美元，部分抵消了这一增长。
2022年第一季度，我们私募股权部门的部门可分配收益高于2021年第一季度。这主要是由于净变现增加，但与费用相关的收益减少部分抵消了这一增长。
高通胀率、供应链问题以及能源价格和投入成本(包括工资和材料)上涨对我们私人股本投资组合的影响有所缓解，因为它集中在受投入成本上升影响较小或受益于定价权的行业。然而，在我们的一些公司，不断上升的成本正在造成利润率压力，制造业和工业部门尤其容易受到这些趋势的影响。此外，对2022年大幅加息的预期，再加上地缘政治的不确定性，包括俄罗斯和乌克兰之间的战争，导致股市估值倍数下降。这些因素，特别是如果不稳定，可能会使我们的投资更难实现价值，并对我们私募股权部门的部门可分配收益产生负面影响。此外，在私募股权方面，我们面临着竞争日益激烈的筹资环境，以及某些有限合伙人由于私募股权的强劲表现而受到配置限制。
 
96
目录表
在能源方面，石油和天然气价格在2022年第一季度大幅上涨，很大程度上是由于俄罗斯和乌克兰之间持续的战争导致供应减少，以及随着
新冠肺炎
大流行消退了。这一短期趋势对我们的能源投资组合产生了积极影响。然而，监管机构、投资者和其他市场参与者对油气能源投资的气候影响加大了审查，削弱了传统能源的长期市场基本面。这些疲软的市场基本面持续存在，可能会对我们能源和企业私募股权基金的某些投资表现产生负面影响。见“第I部分，第1A项。风险因素-与我们业务相关的风险-利率上升和金融市场的其他变化可能会对某些资产或投资的价值以及我们的基金及其投资组合公司以有吸引力的条件进入资本市场的能力产生负面影响，这可能会对投资和变现机会产生不利影响，导致低收益投资，并可能减少我们的净收入，“-困难的市场和地缘政治条件可能在许多方面对我们的业务产生不利影响，每一种情况都可能实质性地减少我们的收入、收益和现金流，并对我们的财务前景和状况产生不利影响”和“-一段时期的经济放缓，这可能涉及一个或多个行业。行业或地区，已经并可能在未来对我们基金的某些投资造成不利的经营业绩，这将对我们的经营业绩和现金流产生不利影响
10-K
截至2021年12月31日的年度。
与费用相关的收入
截至2022年3月31日的三个月，与费用相关的收益为1.875亿美元，比截至2021年3月31日的三个月的2.148亿美元减少了2730万美元。与费用相关的收益减少的主要原因是其他运营费用增加1,670万美元和与费用相关的薪酬增加1,050万美元，但被管理和咨询费净额增加50万美元部分抵销。
截至2022年3月31日的三个月，其他运营费用为6770万美元，增加了1670万美元，而截至2021年3月31日的三个月为5110万美元。增加的主要原因是与技术相关的费用和专业费用。
截至2022年3月31日的三个月，与费用相关的补偿为1.511亿美元，增加了1050万美元，而截至2021年3月31日的三个月为1.406亿美元。增加的主要原因是基本管理费增加，与费用有关的补偿的一部分是根据这一费用计算的。
在截至2022年3月31日的三个月中，管理和咨询费净额为4.07亿美元，比截至2021年3月31日的三个月的4.064亿美元增加了50万美元，这主要是由于基础管理费的增加，但净交易、咨询费和其他费用的减少部分抵消了这一增长。基础管理费增加4 380万美元，主要原因是：(A)战略合作伙伴GP解决方案和战略合作伙伴九分别于2021年第二季度和第四季度开始投资；
(B)赚取费用
BIP中管理的资产增长，但因(C)2021年第一季度BXG的免费期结束而部分抵消。交易、咨询和其他费用净减少3,000万美元，主要是由于BXCM的交易活动。
年化基数管理费费率从2021年3月31日的1.16%降至2022年3月31日的1.06%。下降的主要原因是BXG在2021年第一季度最终关闭，以及Tactical Opportunities的第四批葡萄酒在2022年第一季度获得免费期。
 
97
目录表
净变现
截至2022年3月31日的三个月的净变现为3.09亿美元，比截至2021年3月31日的三个月的2.6亿美元增加了4890万美元，增幅为19%。实现净收益的增加主要是由于已实现业绩收入增加了1.944亿美元，但已实现业绩薪酬增加了9550万美元，已实现本金投资收入减少了5000万美元，部分抵消了这一增长。
截至2022年3月31日的三个月，已实现绩效收入为4.502亿美元，比截至2021年3月31日的三个月增加1.944亿美元，而截至2021年3月31日的三个月为2.558亿美元。这一增长主要是由于公司私募股权和战略合作伙伴的已实现业绩收入增加，但被战术机会方面较低的已实现业绩收入部分抵消。
截至2022年3月31日的三个月，已实现绩效薪酬为2.067亿美元，增加了9550万美元，而截至2021年3月31日的三个月为1.112亿美元。这一增长主要是由于已实现的绩效收入的增加。
截至2022年3月31日的三个月，已实现本金投资收入为6540万美元，比截至2021年3月31日的三个月的1.154亿美元减少了5000万美元。减少主要是由于该部门于2021年第一季度分配了与Pátria销售交易相关的确认收益。有关更多信息，请参阅“--综合业务成果--截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月相比
--收入。“
基金回报
在整个讨论和分析过程中包括了我们重要资金的基金回报信息，以便于了解我们在所述时期的运营结果。本次讨论和分析中反映的基金回报信息并不代表Blackstone的财务表现，也不一定代表任何特定基金的未来表现。投资黑石并不等于投资我们的任何一只基金。我们不能保证我们的任何基金或我们现有和未来的其他基金都会获得类似的回报。
 
98
目录表
下表列出了我们重要的私募股权基金的内部回报率：
 
    
截至三个月
   
March 31, 2022
    
3月31日，
   
开始至今
    
2022
   
2021
   
已实现
   
总计
基金(A)
   
毛收入
   
网络
   
毛收入
   
网络
   
毛收入
   
网络
   
毛收入
   
网络
BCP V
      10%        9%        118%        54%        10%        8%        10%        8%  
BCP VI
      3%        3%        10%        9%        21%        17%        17%        13%  
BCP VII
      1%        -        13%        10%        44%        35%        27%        19%  
BCP VIII
      4%        3%        N/m        N/m        292%        125%        79%        45%  
BEP I
      24%        19%        32%        28%        18%        15%        15%        12%  
BEP II
      17%        16%        21%        21%        4%        2%        10%        7%  
BEP III
      10%        7%        28%        23%        165%        113%        94%        57%  
BCP亚洲I
      -9%        -9%        17%        15%        150%        115%        82%        61%  
BCEP I(B)
      4%        4%        16%        15%        58%        52%        30%        26%  
战术机会
      2%        2%        17%        14%        22%        18%        17%        13%  
战术机会
共同投资
以及其他
      1%        3%        13%        11%        20%        19%        22%        19%  
BXG
      -6%        -5%        N/m        N/m        N/m        N/m        34%        17%  
战略合作伙伴六(三)
      5%        5%        9%        8%        不适用        不适用        20%        15%  
战略合作伙伴VII(C)
      4%        4%        12%        11%        不适用        不适用        27%        23%  
战略合作伙伴实体资产II(C)
      3%        2%        2%        2%        不适用        不适用        19%        15%  
战略合作伙伴VIII(C)
      7%        5%        19%        15%        不适用        不适用        70%        57%  
战略合作伙伴房地产、SMA和其他(C)
      11%        10%        6%        6%        不适用        不适用        22%        20%  
战略合作伙伴基础设施III(C)
      17%        6%        N/m        N/m        不适用        不适用        151%        67%  
BIP
      15%        12%        25%        19%        不适用        不适用        32%        25%  
克拉鲁斯四世
      -        -1%        12%        10%        30%        25%        25%        15%  
BXLS V
      -4%        -6%        N/m        N/m        不适用        不适用        16%        -2%  
此处提供的回报代表适用的Blackstone基金的回报，而不是Blackstone的回报。
 
N/m
由于自初始投资以来的时间有限，通常意义不大。
不适用
不适用。
SMA
单独管理的帐户。
(a)
净回报是基于扣除管理费、费用和业绩收入后的账面价值(已实现和未实现)的变化。
(b)
BCEP是一种核心私募股权投资策略，与传统私募股权相比，它的投资风险更温和，持有期更长。
(c)
变现在完全收回之前被视为资本返还，因此初始至今的已实现回报不适用。回报是根据战略合作伙伴基金财务报表滞后三个月报告的结果计算的，因此不包括本季度经济和市场活动的影响。
投资封闭期的基金
私募股权部门的公司私募股权基金有九只基金具有封闭的投资期：BCP IV、BCP V、BCP VI、BCP VII、BCOM、BEP I、BEP II、BCEP I和BCP Asia I。截至2022年3月31日，BCP IV高于其附带权益阈值(即在普通合伙人有资格获得附带权益之前应支付给其有限合伙人的优先回报)，即使所有剩余投资的估值均为零，BCP IV仍将高于其附带权益阈值。BCP V由两个基金类别组成，BCP V“主基金”和
 
99
目录表
BCP V-AC
基金。在这些基金类别内，普通合伙人须进行均衡化，以便(A)普通合伙人在任何一个基金类别的相应附带权益为正数时应计附带权益，以及(B)普通合伙人实现附带权益，只要两个基金类别中任何一个基金类别的追回义务(如有)已全部清偿。BCP V、BCP VI、BCP VII、BCOM、BEP I、BCEP I和BCP Asia I高于各自的附带权益阈值。我们有权保留之前实现的附带权益，最高可保留BCOM净收益的20%。因此，业绩收入从BCOM当期损益中确认。BEP II低于其附带权益门槛。
对冲基金解决方案
下表显示了我们对冲基金解决方案部门的运营结果：
 
                                                                           
    
截至三个月
        
    
3月31日，
  
2022 vs. 2021
    
2022
  
2021
  
$
  
%
                  
    
(千美元)
管理费，净额
         
基地管理费
   
$
145,046
 
  
$
    150,533
 
  
$
(5,487
) 
  
 
-4%
 
交易费和其他费用，净额
   
 
1,469
 
  
 
4,346
 
  
 
(2,877
) 
  
 
-66%
 
管理费抵销
   
 
(69
) 
  
 
(58
) 
  
 
(11
) 
  
 
19%
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理费合计(净额)
   
 
146,446
 
  
 
154,821
 
  
 
(8,375
) 
  
 
-5%
 
与费用相关的补偿
   
 
(47,235
) 
  
 
(38,850
) 
  
 
(8,385
) 
  
 
22%
 
其他运营费用
   
 
(23,184
) 
  
 
(19,172
) 
  
 
(4,012
) 
  
 
21%
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
与费用相关的收入
   
 
76,027
 
  
 
96,799
 
  
 
(20,772
) 
  
 
-21%
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已实现的业绩收入
   
 
28,913
 
  
 
31,573
 
  
 
(2,660
) 
  
 
-8%
 
已实现的绩效补偿
   
 
(9,000
) 
  
 
(6,908
) 
  
 
(2,092
) 
  
 
30%
 
已实现本金投资收益
   
 
14,901
 
  
 
35,550
 
  
 
(20,649
) 
  
 
-58%
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
净变现
   
 
34,814
 
  
 
60,215
 
  
 
(25,401
) 
  
 
-42%
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部可分配收益
   
$
    110,841
 
  
$
157,014
 
  
$
    (46,173
) 
  
 
    -29%
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
N/M没有意义。
截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月
截至2022年3月31日的三个月，部门可分配收益为1.108亿美元，比截至2021年3月31日的三个月的1.57亿美元减少了4620万美元。分部可分配收益的减少是由于与费用相关的收益减少了2080万美元，净变现减少了2540万美元。
2022年第一季度，我们对冲基金解决方案部门的部门可分配收益低于2021年第一季度。这一下降主要是由于与费用相关的收益和净变现的减少所致。美国和全球股市的波动，包括俄罗斯和乌克兰之间的战争，对我们对冲基金解决方案部门的一些基础经理的业绩产生了不利影响，尽管各种策略的表现都是积极的。尽管如此，我们的对冲基金解决方案部门成功地驾驭了当前的环境，波动性明显低于大盘，并与其资本保值重点保持一致。对冲基金解决方案部门的可分配收益可能会受到显著或持续的疲软市场环境或资产价格下跌的负面影响，包括对宏观经济和地缘政治因素(如俄罗斯和乌克兰之间的战争)的担忧，或由于投资者因流动性需求、业绩或其他原因而撤出资产。
 
100
目录表
尽管2022年初出现了波动，但近年来股市环境的特点是波动性相对较低，这可能导致投资者继续寻求重新配置资本，而不是传统的对冲基金策略。我们的对冲基金解决方案部门经营多个业务线，管理多头和空头资产类别的策略，并通过管理费产生大部分收入。在这方面，该部门的收入在一定程度上取决于我们能否成功地发展这种现有的多样化业务线和战略，并确定和扩大新的业务线和战略，以满足不断变化的投资者胃口。近年来，我们已经改变了我们的产品组合，包括更多的产品，这些产品的绩效费用在此类产品的费用中所占的比例比历史上更大。见“第I部分，第1A项。风险因素-与我们的业务相关的风险-艰难的市场和地缘政治条件可能在许多方面对我们的业务产生不利影响，其中每一项都可能大幅减少我们的收入、收益和现金流，并对我们的财务前景和状况产生不利影响“和”-一段时期的经济放缓，可能涉及一个或多个行业、部门或地区，已经并可能在未来导致我们某些基金投资的不利经营业绩，这将对我们的运营业绩和现金流产生不利影响“
10-K
截至2021年12月31日的年度。
与费用相关的收入
截至2022年3月31日的三个月，与费用相关的收益为7600万美元，比截至2021年3月31日的三个月的9680万美元减少了2080万美元。费用相关收益减少的主要原因是与费用相关的薪酬增加了840万美元，管理费净额减少了840万美元。
截至2022年3月31日的三个月，与费用相关的补偿为4720万美元，增加了840万美元，而截至2021年3月31日的三个月为3890万美元。增加的主要原因是应计补偿金的变化。
在截至2022年3月31日的三个月中，管理费净额为1.444亿美元，与截至2021年3月31日的三个月的1.548亿美元相比，减少了840万美元，这主要是由于基本管理费的减少。基本管理费减少550万美元，主要是由于
赚取费用
在定制解决方案和混合产品中管理的资产。
净变现
截至2022年3月31日的三个月的净变现为3480万美元，比截至2021年3月31日的三个月的6020万美元减少了2540万美元。净变现减少的主要原因是已实现本金投资收入减少2,060万美元。
截至2022年3月31日的三个月，已实现本金投资收入为1,490万美元，较截至2021年3月31日的3个月的3,560万美元减少2,060万美元。减少主要是由于该部门于2021年第一季度分配了与Pátria销售交易相关的确认收益。有关更多信息，请参阅“--综合业务成果--截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月相比
--收入。“
综合收益
综合退货信息包括在整个讨论和分析中，以便于了解我们在所述期间的业务结果。本讨论和分析中反映的综合回报信息并不代表Blackstone的财务表现，也不一定代表任何特定基金或综合基金的未来业绩。对Blackstone的投资不是对我们的任何基金或组合的投资。不能保证我们的任何基金或组合或我们的其他现有和未来的基金或组合将获得类似的回报。
 
101
目录表
下表显示了BAAM主要解决方案组合的返回信息：
 
   
三
  
平均年报税表(A)
   
截至的月份
  
期间已结束
   
3月31日，
  
March 31, 2022
   
2022
  
2021
  
一年
  
三年
  
五年
  
历史
复合材料
  
毛收入
  
网络
  
毛收入
  
网络
  
毛收入
  
网络
  
毛收入
  
网络
  
毛收入
  
网络
  
毛收入
  
网络
BAAM主要解决方案组合(B)
     1 %      1 %      2 %      2 %      7 %      6 %      7 %      6 %      6 %      5 %      7 %      6 % 
此处提供的回报代表适用的Blackstone基金的回报，而不是Blackstone的回报。
 
(a)
综合回报提供了一个汇总的资产加权回报衡量标准，用于评估适用的Blackstone基金类别的整体表现。
(b)
BAAM的主要解决方案(“BPS”)综合业务涵盖2000年1月至今，尽管BAAM的成立日期为1990年9月。BPS综合指数仅包括BAAM管理的混合和定制的多经理人基金和账户，不包括BAAM的个人投资者解决方案(流动选择)、战略资本(种子和GP少数股权)、战略机会
(共同投资)，
和咨询服务
(非酌情)
平台，但BPS基金直接投资于这些平台除外。BAAM管理的基金在清算中，在净回报的情况下，
免收费用
资产也被排除在外。构成BPS综合指数的基金/账户不是在单一基金或账户内管理，而是按照不同的授权进行管理。不能保证BAAM会在独立的基金/账户中进行同样的投资组合。BPS综合指数并非可投资产品，因此，BPS综合指数的表现并不代表实际基金或账户的表现。历史回归始于2000年1月1日。
运营指标
下表提供了有关我们管理的符合业绩要求的投资资产的信息：
 
    
投资业绩
   
估计的百分比以上
    
符合条件的资产
   
高水位线/
    
管理
   
基准(A)
    
截至3月31日，
   
截至3月31日，
    
2022
   
    
   
2021
   
2022
  
2021
                         
    
(千美元)
         
对冲基金解决方案管理基金(B)
    $      50,175,772         $      49,017,154        77 %      91 % 
 
(a)
高水位线以上的估计百分比/基准是指当适用的对冲基金解决方案管理基金相对于基准具有积极的投资业绩时，截至所示日期，管理下的投资业绩合格资产的百分比，如果适用的对冲基金解决方案管理基金相对于基准具有积极的投资业绩。适用Blackstone基金的递增正面表现可能会导致额外资产达到其各自的高水位线或清除基准回报率，从而导致高水位线/基准线以上的估计百分比增加。
(b)
对于对冲基金解决方案管理基金，截至2022年3月31日，其管理下的23%的投资业绩合格资产低于其各自的高水位标记/基准，以达到其各自的高水位标志/基准所需的增量增值为5.024亿美元，较2021年3月31日的3.75亿美元增加1.274亿美元。截至2022年3月31日，在低于各自高水位/基准的投资业绩合格资产管理中，75%的资产距离达到各自的高水位线不到5%。
 
102
目录表
信用与保险
下表显示了我们的信用保险部门的运营结果：
 
                                                                           
   
截至三个月
        
   
3月31日，
  
2022 vs. 2021
   
2022
  
2021
  
$
  
%
                 
   
(千美元)
管理费，净额
        
基地管理费
  
$
      292,445
 
  
$
      161,911
 
  
$
      130,534
 
  
 
81%
 
交易费和其他费用，净额
  
 
9,397
 
  
 
5,568
 
  
 
3,829
 
  
 
69%
 
管理费抵销
  
 
(1,619
) 
  
 
(2,125
) 
  
 
506
 
  
 
-24%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理费合计(净额)
  
 
300,223
 
  
 
165,354
 
  
 
134,869
 
  
 
82%
 
与费用相关的业绩收入
  
 
67,196
 
  
 
13,776
 
  
 
53,420
 
  
 
388%
 
与费用相关的补偿
  
 
(127,344
) 
  
 
(77,171
) 
  
 
(50,173
) 
  
 
65%
 
其他运营费用
  
 
(57,167
) 
  
 
(46,835
) 
  
 
(10,332
) 
  
 
22%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
与费用相关的收入
  
 
182,908
 
  
 
55,124
 
  
 
127,784
 
  
 
232%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已实现的业绩收入
  
 
30,743
 
  
 
25,267
 
  
 
5,476
 
  
 
22%
 
已实现的绩效补偿
  
 
(13,386
) 
  
 
(10,045
) 
  
 
(3,341
) 
  
 
33%
 
已实现本金投资收益
  
 
22,781
 
  
 
46,383
 
  
 
(23,602
) 
  
 
-51%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
净变现
  
 
40,138
 
  
 
61,605
 
  
 
(21,467
) 
  
 
-35%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部可分配收益
  
$
223,046
 
  
$
116,729
 
  
$
106,317
 
  
 
91%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
N/M没有意义。
截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月
截至2022年3月31日的三个月，部门可分配收益为2.23亿美元，比截至2021年3月31日的三个月的1.167亿美元增加了1.063亿美元，增幅为91%。分部可分配收益的增加是由于与费用相关的收益增加了1.278亿美元，但净实现减少了2150万美元，部分抵消了这一增长。
与2021年第一季度相比，我们信用保险部门2022年第一季度的部门可分配收益较高，这是由于与费用相关的收益增加，但净变现的下降部分抵消了这一增长。虽然在2022年初，在市场波动和不确定性加剧的情况下，公共利差扩大，但总体上健康的经济活动和稳健的基础公司业绩对我们私人信贷策略的回报产生了积极影响。
在美国，虽然到目前为止，通胀还不是我们信用保险部门的主要负面因素，但如果这些公司无法缓解利润率压力，特别是在偿债成本上升的同时，我们信用保险部门的某些投资可能会受到高通货膨胀率的负面影响。此外，如果2022年预期的大幅加息与经济疲软或增长放缓同时发生，我们信用保险部门的资本部署可能会受到负面影响。尽管利率上升有可能对某些借款人的财务表现产生负面影响，但我们认为我们目前的债务组合更容易受到利率上升的影响，因为该组合的大部分是浮动利率和/或短期债务。在第一季度，我们还受益于我们的永久资本战略的强劲筹资势头，这在我们管理的总资产中所占的比例越来越大。
 
103
目录表
在能源方面，石油和天然气价格在2022年第一季度大幅上涨，很大程度上是由于俄罗斯和乌克兰之间持续的战争导致供应减少，以及随着
新冠肺炎
大流行消退了。这一短期趋势对我们的能源投资组合产生了积极影响。然而，监管机构、投资者和其他市场参与者对石油和天然气能源投资的气候影响加大了审查，削弱了传统能源的长期市场基本面。这些疲软的市场基本面的持续可能会对我们信贷基金的某些投资的表现产生负面影响，尽管我们的基金在2021年通过退出某些投资积极管理对上游能源的敞口。见“第I部分，第1A项。风险因素-与我们的业务相关的风险-艰难的市场和地缘政治条件可能在许多方面对我们的业务产生不利影响，其中每一项都可能大幅减少我们的收入、收益和现金流，并对我们的财务前景和状况产生不利影响“和”-一段时期的经济放缓，可能涉及一个或多个行业、部门或地区，已经并可能在未来导致我们某些基金投资的不利经营业绩，这将对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。在我们关于表格的年度报告中
10-K
截至2021年12月31日的年度。
与费用相关的收入
截至2022年3月31日的三个月，与费用相关的收益为1.829亿美元，比截至2021年3月31日的三个月的5510万美元增加了1.278亿美元，增幅为232%。费用相关收益的增长主要是由于管理费用净额增加了1.349亿美元，与费用相关的业绩收入增加了5340万美元，但与费用相关的薪酬增加了5020万美元，其他运营费用增加了1030万美元，部分抵消了这一增长。
在截至2022年3月31日的三个月中，管理费净额为3.002亿美元，增加了1.349亿美元，而截至2021年3月31日的三个月的管理费净额为1.654亿美元，这主要是由于基本管理费的增加。基本管理费增加1.305亿美元，主要是由于我们最近推出的信贷工具的资本增加，
赚取费用
BXSL管理的资产增长，BCRED和我们的流动信贷业务的资金流入。
截至2022年3月31日的三个月，与费用相关的绩效收入为6720万美元，增加了5340万美元，而截至2021年3月31日的三个月为1380万美元。这一增长主要是由于BXSL的业绩和资产增长以及BCRED的收费免税期于2021年第三季度结束。
截至2022年3月31日的三个月，与费用相关的补偿为1.273亿美元，增加了5020万美元，而截至2021年3月31日的三个月为7720万美元。增加的主要原因是管理费、净收入和与费用相关的业绩收入增加，与费用相关的薪酬的一部分是基于这些收入的。
截至2022年3月31日的三个月，其他运营费用为5720万美元，增加了1030万美元，而截至2021年3月31日的三个月为4680万美元。增加的主要原因是与技术相关的费用和专业费用。
净变现
截至2022年3月31日的三个月的净变现为4010万美元，比截至2021年3月31日的三个月的6160万美元减少了2150万美元。净变现减少的主要原因是已实现本金投资收入减少2,360万美元。
 
104
目录表
截至2022年3月31日的三个月，已实现本金投资收入为2280万美元，比截至2021年3月31日的三个月的4640万美元减少了2360万美元。减少主要是由于该部门于2021年第一季度分配了与Pátria销售交易相关的确认收益。有关更多信息，请参阅“--综合业务成果--截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月相比
--收入。“
综合收益
综合退货信息包括在整个讨论和分析中，以便于了解我们在所述期间的业务结果。本讨论和分析中反映的综合回报信息并不代表Blackstone的财务表现，也不一定代表任何特定基金或综合基金的未来业绩。对Blackstone的投资不是对我们的任何基金或组合的投资。不能保证我们的任何基金或组合或我们的其他现有和未来的基金或组合将获得类似的回报。
下表显示了私人信用和流动信用组合的退货信息：
 
   
截至三个月
3月31日，
  
March 31, 2022
   
2022
  
2021
  
开始至今
综合(A)
  
毛收入
  
网络
  
毛收入
  
网络
  
毛收入
  
网络
私人信贷(B)
     2 %      1 %      7 %      6 %      12 %      7 % 
流动信贷(B)
     -1 %      -1 %      2 %      2 %      5 %      4 % 
此处提供的回报代表适用的Blackstone基金的回报，而不是Blackstone的回报。
 
(a)
净回报是基于扣除管理费、支出和业绩分配后的账面价值(已实现和未实现)的变化，扣除预缴税款。
(b)
私人信贷回报包括夹层借贷基金和中端市场直接借贷基金(包括BXSL和BCRED)、压力/困境策略(包括压力/困境基金和信贷Alpha策略)和能源策略。流动信用回报包括CLO、封闭式基金、开放式基金和单独管理的账户。仅限
赚取费用
公允价值在每个基金开始时超过1亿美元的基金
季度末
都包括在内。清算中的基金、主要投资于投资级公司信贷的基金和以资产为基础的融资不包括在内。作为2008年3月黑石收购BXC的一部分向BXC贡献的黑石基金，以及
收购前
BXC在2008年3月以后收购的基金和工具的日期业绩也不包括在内。私人信贷和流动信贷成立至今的回报是从2005年12月31日开始的。
 
105
目录表
运营指标
下表提供了有关我们管理的符合业绩要求的投资资产的信息：
 
    
投资业绩

符合条件的资产

管理
   
估计的百分比以上

高水位线/

障碍(A)
    
截至3月31日，
   
截至3月31日，
    
2022
   
2021
   
2022
  
2021
                    
    
(千美元)
    
信用保险(B)
    $      71,336,513      $      34,794,664        93 %      66 % 
 
(a)
高水位线以上的估计百分比/障碍是指当适用的信用保险管理基金相对于障碍有积极的投资表现时，截至所示日期，管理下的投资业绩合格资产的百分比，如适用，将赚取绩效费用。适用Blackstone基金的递增正面表现可能会导致额外资产达到其各自的高水位线或清除障碍回报，从而导致高水位线/障碍线以上的估计百分比增加。
(b)
对于信保管理基金，截至2022年3月31日，其管理下的7%的投资业绩合格资产低于其各自的高水位标志/障碍，达到其相应的高水位标志/障碍所需的增量增值为18亿美元，较2021年3月31日的26亿美元减少了811.6美元。截至2022年3月31日，在投资业绩合格资产管理下低于各自高水位/障碍的资产中，30%距离达到各自的高水位线不到5%。
非公认会计原则
财务措施
这些
非公认会计原则
列报财务措施时，并无合并任何纳入简明综合财务报表的Blackstone基金。因此，所有
非公认会计原则
财务指标不包括与Blackstone基金相关的资产、负债和经营业绩。有关可分配收益、部门可分配收益、费用相关收益和调整后EBITDA的定义，请参阅“-关键财务指标和指标”。
 
106
目录表
下表是Blackstone Inc.的净收入与可分配收益、部门可分配收益总额、费用相关收益和调整后EBITDA的对账：
 
                                                 
    
截至三个月
3月31日，
    
2022
  
2021
          
    
(千美元)
黑石公司的净收入。
   
 $
1,216,874
 
  
 $
1,747,872
 
可归因于
非控制性
黑石控股的权益
   
 
1,059,313
 
  
 
1,235,784
 
可归因于
非控制性
在合并实体中的权益
   
 
216,375
 
  
 
386,850
 
可赎回净收益
非控制性
在合并实体中的权益
   
 
5,052
 
  
 
629
 
  
 
 
 
  
 
 
 
净收入
   
 
2,497,614
 
  
 
3,371,135
 
税金拨备(优惠)
   
 
483,281
 
  
 
(447
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
扣除税金(收益)前的净收入
   
 
2,980,895
 
  
 
3,370,688
 
与交易有关的收费(A)
   
 
25,333
 
  
 
27,888
 
无形资产摊销(B)
   
 
17,044
 
  
 
17,124
 
合并的影响(C)
   
 
(221,427
) 
  
 
(387,479
) 
未实现业绩收入(D)
   
 
(1,293,050
) 
  
 
(2,464,497
) 
未实现业绩分配补偿(E)
   
 
472,284
 
  
 
1,049,969
 
未实现本金投资收益(F)
   
 
(26,758
) 
  
 
(423,934
) 
其他收入(G)
   
 
(72,819
) 
  
 
(60,273
) 
基于股权的薪酬(H)
   
 
201,545
 
  
 
144,272
 
行政事业性收费调整(一)
   
 
2,485
 
  
 
2,708
 
应缴税款及相关应付款(J)
   
 
(147,652
) 
  
 
(84,222
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
可分配收益
   
 
1,937,880
 
  
 
1,192,244
 
应缴税款及相关应付款(J)
   
 
147,652
 
  
 
84,222
 
净利息和股息损失(K)
   
 
12,117
 
  
 
12,928
 
  
 
 
 
  
 
 
 
部门可分配收益合计
   
 
2,097,649
 
  
 
1,289,394
 
已实现业绩收入(L)
   
 
(1,312,810
) 
  
 
(401,323
) 
已实现绩效补偿(M)
   
 
519,120
 
  
 
150,924
 
已实现本金投资收益(N)
   
 
(157,095
) 
  
 
(298,156
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
与费用相关的收入
   
 $
1,146,864
 
  
 $
740,839
 
  
 
 
 
  
 
 
 
调整后的EBITDA对账
     
可分配收益
   
 $
1,937,880
 
  
 $
1,192,244
 
利息支出(O)
   
 
66,602
 
  
 
44,340
 
应缴税款及相关应付款(J)
   
 
147,652
 
  
 
84,222
 
折旧和摊销(P)
   
 
14,316
 
  
 
12,293
 
  
 
 
 
  
 
 
 
调整后的EBITDA
   
 $
2,166,450
 
  
 $
1,333,099
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
这一调整剔除了与交易相关的费用，这些费用不包括在黑石的部门报告中。与交易相关的费用来自企业行为，包括收购、资产剥离和黑石的首次公开募股(IPO)。主要包括以权益为基础的补偿费用、或有代价安排的损益、因税法改变或类似事件而导致的应收税项协议结余变动、交易成本及与该等公司行动相关的任何损益。
 
107
目录表
(b)
这一调整剔除了与交易相关的无形资产的摊销，这些无形资产不包括在黑石的部门报告中。
(c)
这一调整逆转了整合Blackstone基金的效果，这些基金被排除在Blackstone的细分陈述之外。这项调整包括消除Blackstone在这些基金中的权益，以及取消与以下公司持有的Blackstone合并运营合伙企业的所有权相关的金额
非控制性
兴趣。
(d)
这一调整消除了未实现的绩效分配。
(e)
这一调整取消了未实现的绩效分配补偿。
(f)
此调整按分部基准剔除未实现本金投资收入(亏损)。分部调整代表(1)从合并中注销的Blackstone综合基金赚取的本金投资收入(包括一般合伙人收入)的增加，以及(2)与持有的Blackstone合并运营合伙企业的所有权相关的金额的扣除
非控制性
兴趣。
 
                                                 
    
截至三个月
3月31日，
    
2022
  
2021
          
    
(千美元)
GAAP未实现本金投资收益
   
$
73,961
 
  
$
639,315
 
分段调整
   
 
(47,203
) 
  
 
(215,381
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
未实现本金投资收益
   
$
26,758
 
  
$
423,934
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(g)
这一调整在分部的基础上扣除了其他收入。分部调整是指(1)从合并中剔除的合并Blackstone基金获得的其他收入的回补，以及(2)取消某些与交易相关的费用。
 
                                                 
    
截至三个月
3月31日，
    
2022
  
2021
          
    
(千美元)
GAAP其他收入
   
$
72,869
 
  
$
60,304
 
分段调整
   
 
(50
) 
  
 
(31
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
其他收入
   
$
72,819
 
  
$
60,273
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(h)
这一调整取消了以分部为基础的股权薪酬。
(i)
这一调整增加了相当于按季度向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的管理费的金额。管理费在公认会计原则下作为资本贡献入账，但在Blackstone的分部列报中反映为其他运营费用的减少。
 
108
目录表
(j)
税项是指经调整以只包括按税项拨备(利益)前收益计算的现行税项拨备(利益)，并经调整以排除任何资产剥离的税务影响的总税项拨备。相关应付款代表
与税收相关
应付款项包括应收税项协议项下的应付款项。有关税收和相关应付账款的完整定义，请参阅“--主要财务措施和指标--可分配收益”。
 
                                                 
    
截至三个月

3月31日，
    
2022
   
2021
           
    
(千美元)
税费
   
$
124,645
 
   
$
69,609
 
相关应付款
   
 
23,007
 
   
 
14,613
 
  
 
 
 
   
 
 
 
应纳税金及相关应付款
   
$
147,652
 
   
$
84,222
 
  
 
 
 
   
 
 
 
 
(k)
这一调整在分部的基础上扣除利息和股息收入减去利息支出。分段调整代表与应收税金协议相关的利息支出的扣除。
 
                                                 
    
截至三个月

3月31日，
    
2022
  
2021
          
    
(千美元)
公认会计准则利息和股息收入
   
$
54,485
 
  
$
31,412
 
  
 
 
 
  
 
 
 
公认会计准则利息支出
   
 
66,747
 
  
 
44,983
 
分段调整
   
 
(145
) 
  
 
(643
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
利息支出
   
 
66,602
 
  
 
44,340
 
  
 
 
 
  
 
 
 
净利息和股息损失
   
$
(12,117
) 
  
$
(12,928
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(l)
这一调整剔除了已实现业绩收入的分部总额。
(m)
这一调整删除了已实现绩效薪酬的区段总额。
(n)
这一调整剔除了已实现本金投资收入的分部总额。
(o)
本次调整按分部计入利息支出，不包括与应收税金协议相关的利息支出。
(p)
这一调整在分段的基础上增加了折旧和摊销。
 
109
目录表
下表是GAAP投资总额与应计净业绩收入的对账。GAAP投资总额和应计业绩收入净额包括以下内容：
 
                                                 
    
3月31日，
    
2022
  
2021
          
    
(千美元)
黑石综合基金的投资
   
$
2,045,156
 
  
$
1,459,804
 
权益法投资
     
合伙企业投资
   
 
5,858,926
 
  
 
4,676,341
 
应计业绩分配
   
 
17,661,244
 
  
 
9,367,251
 
企业国库投资
   
 
916,510
 
  
 
1,726,285
 
其他投资
   
 
3,586,638
 
  
 
713,628
 
  
 
 
 
  
 
 
 
GAAP投资总额
   
$
30,068,474
 
  
$
17,943,309
 
  
 
 
 
  
 
 
 
应计绩效分配(简写为GAAP
   
$
17,661,244
 
  
$
9,367,251
 
合并的影响(A)
   
 
1
 
  
 
1
 
应由关联公司支付--GAAP(B)
   
 
112,194
 
  
 
56,274
 
减去：已实现业绩收入净额(C)
   
 
(743,772
) 
  
 
(269,426
) 
减去：应计绩效薪酬--GAAP(D)
   
 
(7,483,337
) 
  
 
(3,952,253
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
应计业绩收入净额
   
$
9,546,330
 
  
$
5,201,847
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
这一调整增加了在合并中已被剔除的合并黑石基金的投资。
(b)
代表GAAP应计业绩收入，记录在应从关联公司获得的收入中。
(c)
指截至报告日期已实现但尚未分配的绩效收入，并计入实现期间的可分配收益。
(d)
表示与应计绩效分配相关的GAAP应计绩效薪酬，记录在应计薪酬和福利中，并应支付给附属公司。
流动性与资本资源
一般信息
黑石的业务模式主要来自所管理的第三方资产。Blackstone不是资本密集型或资产负债表密集型业务，目标是运营费用水平，使每个时期的管理和咨询费用总额超过运营支出总额。因此，我们需要有限的资本资源来支持我们业务的营运资金或运营需求。我们主要利用有限合伙人投资者的长期承诺资本为Blackstone基金的投资需求提供资金，并使用我们自己的变现和现金流投资于增长计划，对我们自己的基金做出承诺，其中我们的普通合伙人最低承诺通常低于基金有限合伙人承诺的5%，并向股东支付股息。
我们财务状况表的波动主要源于Blackstone基金合并后的活动以及业务交易，例如下文所述的优先票据的发行。Blackstone基金的多数经济所有权权益反映为可赎回
非控制性
合并实体的权益及
非控制性
合并财务报表中合并实体的权益。这些Blackstone基金的合并不会对Blackstone的净收入或合伙人资本产生净影响。此外，我们财务状况表中的波动还包括Blackstone基金中Blackstone投资的升值或贬值、Blackstone基金中此类权益的额外投资和赎回，以及与管理和咨询费相关的应收账款的收取。
 
110
目录表
截至2022年3月31日，总资产为433亿美元，比2021年12月31日增加21亿美元。总资产增加的主要原因是合并经营伙伴关系的总资产增加21亿美元。可归因于合并经营伙伴关系的总资产增加的主要原因是现金和现金等价物增加了17亿美元，投资增加了14亿美元，但被联属公司应付的减少6.654亿美元部分抵销了。现金和现金等价物的增加主要是由于于2022年1月10日发行了15亿美元的票据。投资额的增加主要是由于Blackstone在其房地产投资中的权益增值。来自联属公司的应收账款减少，主要是由于应收账款减少
非整合
实体和投资组合公司。合并经营合伙企业应占资产的其他净差异相对不变。
截至2022年3月31日，总负债为211亿美元，比2021年12月31日增加16亿美元。负债总额增加的主要原因是合并经营伙伴关系的负债总额增加了16亿美元。合并经营伙伴关系负债总额增加的主要原因是应付贷款增加了12亿美元，应计报酬和福利增加了2.357亿美元。应付贷款增加，主要是因为在2022年1月10日发行了15亿元票据。应计报酬和福利增加的主要原因是业绩报酬增加。合并经营伙伴关系应占负债的其他净差异相对不变。
我们有多种流动性来源来满足我们的资本需求，如“-流动性的来源和用途”所述。
流动性的来源和用途
我们有多种流动性来源来满足我们的资本需求，包括年度现金流、我们业务的累积收益、我们发行优先票据的收益、我们资产负债表上持有的流动投资，以及我们承诺的22.5亿美元循环信贷安排。截至2022年3月31日，Blackstone拥有39亿美元的现金和现金等价物，9.165亿美元的企业国库投资和36亿美元的其他投资(包括11亿美元的流动投资)，而我们的债券发行借款为91亿美元，我们的循环信贷安排下没有未偿还的借款。
2022年1月10日，Blackstone发行了本金总额为2.550的2032年3月30日到期的优先债券和本金总额为3.200的2052年1月30日到期的优先债券。有关Blackstone高级票据的更多信息，请参见附注12。本文件“第一部分.财务报表”中“简明综合财务报表附注”中的“借款”和“--显著交易”。
除了我们从票据发行和循环信贷安排下获得的现金外，我们预计还将收到(A)经营活动产生的现金，(B)业绩分配和奖励费用变现，以及(C)我们所做基金投资的变现。特别是从这三个来源收到的金额可能每年和季度之间有很大差异，这取决于我们的投资基金经历的变现事件或净回报的频率和规模。如果我们的投资基金长期几乎没有实质性变现，同时又大量要求这些投资基金进行新的投资，我们的可用资金可能会受到不利影响。因此，在管理我们的整体流动性和现金状况时，会考虑Blackstone对我们基金的承诺。
 
111
目录表
我们预计我们的主要流动资金需求将是现金，以(A)提供资本以促进我们现有业务的增长，主要包括为我们的普通合作伙伴和
共同投资
(D)支付适度的资本支出，(E)偿还借款和相关利息成本，(F)支付所得税，(G)根据我们的回购计划回购我们的普通股和Blackstone控股合伙单位的股份，(H)向我们的股东支付股息，并向Blackstone Holdings Partnership Units的持有人进行分派。有关Blackstone的合同义务和预期时间的表格介绍，请参阅“-合同义务”。
资本承诺
截至2022年3月31日，我们对我们基金的资本承诺、我们投资的基金以及我们的投资策略包括：
 
                                                                                                   
              
高级董事总经理
    
黑石集团和
   
以及某些其他的
    
普通合伙人
   
专业人士(A)
    
原创
   
剩余
   
原创
   
剩余
基金
   
承诺
   
承诺
   
承诺
   
承诺
                     
    
(千美元)
房地产
            
BREP VI
   
$
750,000
 
   
$
36,809
 
   
$
150,000
 
   
$
12,270
 
BREP VII
   
 
300,000
 
   
 
33,394
 
   
 
100,000
 
   
 
11,131
 
BREP VIII
   
 
300,000
 
   
 
42,743
 
   
 
100,000
 
   
 
14,248
 
BREP IX
   
 
300,000
 
   
 
132,894
 
   
 
100,000
 
   
 
44,298
 
BREP欧洲III
   
 
100,000
 
   
 
11,989
 
   
 
35,000
 
   
 
3,996
 
BREP欧洲IV
   
 
130,000
 
   
 
24,074
 
   
 
43,333
 
   
 
8,025
 
BREP欧洲V
   
 
150,000
 
   
 
26,480
 
   
 
43,333
 
   
 
7,650
 
BREP欧洲VI
   
 
130,000
 
   
 
74,740
 
   
 
43,333
 
   
 
24,913
 
BREP亚洲I
   
 
50,000
 
   
 
10,141
 
   
 
16,667
 
   
 
3,380
 
BREP亚洲II
   
 
70,707
 
   
 
19,771
 
   
 
23,569
 
   
 
6,590
 
BREP Asia III
   
 
74,185
 
   
 
74,185
 
   
 
24,728
 
   
 
24,728
 
BREDS II
   
 
50,000
 
   
 
623
 
   
 
16,667
 
   
 
208
 
BREDS III
   
 
50,000
 
   
 
13,499
 
   
 
16,667
 
   
 
4,500
 
BREDS IV
   
 
50,000
 
   
 
26,474
 
   
 
—
 
   
 
—
 
BPP
   
 
181,527
 
   
 
31,038
 
   
 
—
 
   
 
—
 
其他(B)
   
 
25,747
 
   
 
7,022
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
总房地产
   
 
2,712,166
 
   
 
565,876
 
   
 
713,297
 
   
 
165,937
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
继续..。
 
112
目录表
                                                                                                   
              
高级董事总经理
    
黑石集团和
   
以及某些其他的
    
普通合伙人
   
专业人士(A)
    
原创
   
剩余
   
原创
   
剩余
基金
   
承诺
   
承诺
   
承诺
   
承诺
                     
    
(千美元)
私募股权
            
BCP V
   
$
629,356
 
   
$
30,642
 
   
$
—
 
   
$
—
 
BCP VI
   
 
719,718
 
   
 
82,829
 
   
 
250,000
 
   
 
28,771
 
BCP VII
   
 
500,000
 
   
 
42,579
 
   
 
225,000
 
   
 
19,161
 
BCP VIII
   
 
500,000
 
   
 
334,207
 
   
 
225,000
 
   
 
150,393
 
BEP I
   
 
50,000
 
   
 
4,728
 
   
 
—
 
   
 
—
 
BEP II
   
 
80,000
 
   
 
14,620
 
   
 
26,667
 
   
 
4,873
 
BEP III
   
 
80,000
 
   
 
58,553
 
   
 
26,667
 
   
 
19,518
 
BCEP I
   
 
120,000
 
   
 
27,202
 
   
 
18,992
 
   
 
4,305
 
BCEP II
   
 
160,000
 
   
 
132,048
 
   
 
32,640
 
   
 
26,938
 
BCP亚洲I
   
 
40,000
 
   
 
13,132
 
   
 
13,333
 
   
 
4,377
 
BCP Asia II
   
 
100,000
 
   
 
100,000
 
   
 
33,333
 
   
 
33,333
 
战术机会
   
 
450,487
 
   
 
206,993
 
   
 
150,162
 
   
 
68,998
 
战略伙伴
   
 
918,542
 
   
 
547,467
 
   
 
148,447
 
   
 
89,043
 
BIP
   
 
244,605
 
   
 
87,355
 
   
 
—
 
   
 
—
 
BXLS
   
 
142,057
 
   
 
103,225
 
   
 
37,353
 
   
 
31,543
 
BXG
   
 
81,006
 
   
 
31,231
 
   
 
26,667
 
   
 
10,227
 
其他(B)
   
 
290,209
 
   
 
32,563
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
总私募股权
   
 
5,105,980
 
   
 
1,849,374
 
   
 
1,214,261
 
   
 
491,480
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
对冲基金解决方案
            
战略联盟I
   
 
50,000
 
   
 
2,033
 
   
 
—
 
   
 
—
 
战略联盟II
   
 
50,000
 
   
 
1,482
 
   
 
—
 
   
 
—
 
战略联盟III
   
 
22,000
 
   
 
6,376
 
   
 
—
 
   
 
—
 
战略联盟四
   
 
15,000
 
   
 
15,000
 
   
 
—
 
   
 
—
 
战略控股I
   
 
154,610
 
   
 
33,378
 
   
 
—
 
   
 
—
 
战略控股II
   
 
50,000
 
   
 
30,992
 
   
 
—
 
   
 
—
 
地平线
   
 
100,000
 
   
 
44,358
 
   
 
—
 
   
 
—
 
其他(B)
   
 
17,206
 
   
 
8,280
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
整体对冲基金解决方案
   
 
458,816
 
   
 
141,899
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
继续..。
 
113
目录表
                                                                                                   
              
高级董事总经理
    
黑石集团和
   
以及某些其他的
    
普通合伙人
   
专业人士(A)
    
原创
   
剩余
   
原创
   
剩余
基金
   
承诺
   
承诺
   
承诺
   
承诺
                     
    
(千美元)
信用与保险
            
夹层/机会主义II
   
$
120,000
 
   
$
29,470
 
   
$
110,101
 
   
$
27,039
 
夹层/机会主义III
   
 
130,783
 
   
 
40,489
 
   
 
31,546
 
   
 
9,766
 
夹层/机会主义IV
   
 
122,000
 
   
 
104,316
 
   
 
33,640
 
   
 
28,764
 
欧洲高级债务I
   
 
63,000
 
   
 
16,508
 
   
 
56,882
 
   
 
14,905
 
欧洲高级债务II
   
 
92,714
 
   
 
61,700
 
   
 
25,262
 
   
 
16,812
 
压力/苦恼的我
   
 
50,000
 
   
 
4,869
 
   
 
27,666
 
   
 
2,694
 
压力/痛苦II
   
 
125,000
 
   
 
51,695
 
   
 
119,878
 
   
 
49,576
 
压力/痛苦III
   
 
151,000
 
   
 
110,417
 
   
 
32,489
 
   
 
23,757
 
能源I
   
 
80,000
 
   
 
37,630
 
   
 
75,445
 
   
 
35,487
 
能源II
   
 
150,000
 
   
 
113,961
 
   
 
26,469
 
   
 
20,110
 
瑞信阿尔法基金
   
 
52,102
 
   
 
19,752
 
   
 
50,670
 
   
 
19,209
 
瑞信阿尔法基金II
   
 
25,500
 
   
 
14,119
 
   
 
6,289
 
   
 
3,482
 
其他(B)
   
 
146,792
 
   
 
52,512
 
   
 
20,262
 
   
 
3,911
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
总信用和保险
   
 
1,308,891
 
   
 
657,438
 
   
 
616,599
 
   
 
255,512
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
其他
            
财政部(C)
   
 
356,530
 
   
 
231,386
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
$
9,942,383
 
   
$
3,445,973
 
   
$
2,544,157
 
   
$
912,929
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
对于上表所示的一些一般合伙人承诺，我们要求我们的高级董事总经理和某些其他专业人员为承诺的一部分提供资金，尽管根据各自基金的管理协议，为总承诺提供资金的最终义务是我们的。适用的普通合伙人最初和剩余承付款项总额见上表。此外，某些高级董事总经理和其他专业人士可能被要求在某些套利基金中提供最低限度的承诺额。我们预计我们的承诺将随着时间的推移而减少，并由可用现金和运营和变现产生的现金提供资金。考虑到当时的市场状况以及流动资金和现金或流动资金投资余额，我们相信上述流动资金来源将足以满足我们的营运资金需求。
(b)
代表对各分部若干其他基金的资本承诺。
(c)
代表贷款发放承诺、左轮手枪承诺和资本市场承诺。
有关Blackstone对我们基金的剩余资本承诺的时间、我们投资的基金和我们的投资策略的表格，请参阅“-合同义务”。
 
114
目录表
借款
截至2022年3月31日，Blackstone的间接附属公司Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.(“Issuer”)已发行及发行以下优先票据(统称“票据”)：
 
                        
    
集料
    
本金
    
金额
    
(美元/欧元
高级注释(A)
   
(以千计)
4.750%, Due 2/15/2023
   
$
400,000  
 
2.000%, Due 5/19/2025
   
€
300,000  
 
1.000%, Due 10/5/2026
   
€
600,000  
 
3.150%, Due 10/2/2027
   
$
300,000  
 
1.625%, Due 8/5/2028
   
$
650,000  
 
1.500%, Due 4/10/2029
   
€
600,000  
 
2.500%, Due 1/10/2030
   
$
500,000  
 
1.600%, Due 3/30/2031
   
$
500,000  
 
2.000%, Due 1/30/2032
   
$
800,000  
 
2.550%, Due 3/30/2032
   
$
500,000  
 
6.250%, Due 8/15/2042
   
$
250,000  
 
5.000%, Due 6/15/2044
   
$
500,000  
 
4.450%, Due 7/15/2045
   
$
350,000  
 
4.000%, Due 10/2/2047
   
$
300,000  
 
3.500%, Due 9/10/2049
   
$
400,000  
 
2.800%, Due 9/30/2050
   
$
400,000  
 
2.850%, Due 8/5/2051
   
$
550,000  
 
3.200%, Due 1/30/2052
   
$
1,000,000  
 
  
 
 
 
  
$
9,060,050  
 
  
 
 
 
 
(a)
票据为发行人的无抵押及无附属债务，并由Blackstone Inc.及各Blackstone Holdings Partnership共同及个别提供全面及无条件担保。票据载有惯常的契诺及财务限制，其中包括限制发行人及担保人产生以其附属公司有表决权股份或利润参与权益的留置权作为担保的债务的能力，或合并、合并或出售、转让或租赁资产的能力。附注亦载有惯常的违约事件。债券的全部或部分可根据吾等的选择，在债券指定到期日之前的任何时间及不时赎回全部或部分债券，赎回价格为债券所载的整体赎回价格。如发生控制权变更回购事件，债券将按债券所载的回购价格进行回购。
Blackstone通过其间接子公司Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.与花旗银行(Citibank，N.A.)作为行政代理拥有22.5亿美元的无担保循环信贷安排(“信贷安排”)，到期日为2025年11月24日。借款也可以用英国英镑、欧元、瑞士法郎、日元或加拿大元进行，每种情况都受某些条件的限制
次要限制。
信贷安排包括惯例陈述、契约和违约事件。金融契约包括最高净杠杆率和保持最低
赚取费用
所管理的资产，每季度进行一次测试。
 
115
目录表
有关Blackstone已发行票据和循环信贷安排到期本金和利息支付时间的表格，请参阅“-合同义务”。
合同义务
下表列出了在合并和解除Blackstone基金合并的基础上，截至2022年3月31日我们合同义务的相关信息：
 
                                                                                                                            
    
2022年4月1日至
                   
合同义务
   
2022年12月31日
  
2023-2024
   
2025-2026
   
此后
   
总计
                         
    
(千美元)
经营租赁债务(A)
   
 $
100,676
 
  
 $
293,563
 
   
 $
301,531
 
   
 $
328,067
 
   
 $
1,023,837
 
购买义务
   
 
88,139
 
  
 
66,803
 
   
 
8,219
 
   
 
—
 
   
 
163,161
 
黑石集团发行票据和循环信贷安排(B)
   
 
—
 
  
 
400,000
 
   
 
996,030
 
   
 
7,664,020
 
   
 
9,060,050
 
黑石集团发行的票据和循环信贷安排的利息(C)
   
 
164,021
 
  
 
479,398
 
   
 
462,091
 
   
 
3,332,431
 
   
 
4,437,941
 
黑石基金对被投资方基金的资本承诺(D)
   
 
261,002
 
  
 
—
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
261,002
 
由于某些原因
非控制性
与应收税金协议有关的利息持有人(E)
   
 
—
 
  
 
155,432
 
   
 
212,705
 
   
 
1,172,971
 
   
 
1,541,108
 
未确认的税收优惠，包括利息和罚款(F)
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
—
 
黑石运营实体对黑石基金和其他(G)的资本承诺
   
 
3,445,973
 
  
 
—
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
3,445,973
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
合并合同义务
   
 
4,059,811
 
  
 
1,395,196
 
   
 
1,980,576
 
   
 
12,497,489
 
   
 
19,933,072
 
黑石基金对被投资方基金的资本承诺(D)
   
 
(261,002
) 
  
 
—
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
(261,002
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Blackstone运营实体的合同义务
   
$
3,798,809
 
  
$
1,395,196
 
   
$
1,980,576
 
   
$
12,497,489
 
   
$
19,672,070
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
根据到2032年到期的协议，我们租赁我们的主要办公空间和某些办公设备。租用租赁协议，除合同租金支付外，通常还包括对房东产生的某些费用的额外支付，如建筑费和水电费。只要这些是固定的或可确定的，就包括在上表中。上表包括确认为经营租赁负债的经营租赁、未记录为经营租赁负债的短期租赁以及已签署但尚未开始但未记录为经营租赁负债的租赁。本表所列金额为扣除合同分租承诺额和租户改善津贴后的净额。
 
116
目录表
(b)
表示我们发行的优先票据的本金金额，假设没有
预付款
这些票据将一直持有，直到最终到期。截至2022年3月31日，我们的左轮手枪下没有未偿还的借款。
(c)
表示在优先票据到期日支付的利息，该利息是在假设没有
预付款
债务一直持有到最后到期日。这些金额包括我们左轮手枪下未使用的借款的承诺费。
(d)
该等债务代表综合Blackstone基金承诺向受投资基金及投资组合公司作出资本贡献。这些款项一般按需支付，因此列报在一年以下类别。
(e)
代表Blackstone的公司附属公司根据应收税款协议向某些人士支付款项的义务
非控制性
于二零零七年Blackstone进行首次公开招股及其后的收购时，权益持有人因购入与重组有关的权益而节省的税款。债务是指目前预计支付的金额，这取决于每年确定的实际实现的节税金额，而不考虑付款的时间。根据公认会计准则的要求，简明合并财务报表中所列并在附注16中显示的债务金额。“关联方交易”(见“第一部分第1项财务报表”)有所不同，以反映某些应付款项的净现值。
非控制性
利息持有人。
(f)
截至2022年3月31日，没有未确认的税收优惠，包括利息和罚款。此外，Blackstone无法对个别年度有关未确认利益总额9,550万美元及利息2,780万美元的付款时间作出合理可靠的估计，因此，该等金额不包括在上述合约债务表内。
(g)
这些义务代表我们承诺向Blackstone基金提供普通合伙人资本资金、向其他基金提供有限合伙人资本资金以及Blackstone本金投资承诺。这些金额一般按要求到期，因此列报在一年以下类别；然而，预计将在未来三年催缴大量资本承诺。随着时间的推移，我们预计将继续做出这些普通合伙人的资本承诺，为我们的投资基金筹集更多金额。
担保
黑石及其某些合并基金提供财务担保。这些担保的数额和性质载于附注17。本文件第一部分财务报表“简明合并财务报表附注”中的“承付款和或有事项--或有--担保”。
弥偿
在许多服务合同中，Blackstone同意在某些情况下对第三方服务提供商进行赔偿。赔偿条款因合同而异，赔偿责任的金额(如果有)无法确定，也没有包括在上述合同债务表中，也没有记录在我们截至2022年3月31日的简明综合财务报表中。
追回义务
如果基金迄今收到的业绩分配超过根据该基金的累计业绩应支付给Blackstone的金额，业绩分配将受到追回的限制。Blackstone的追回债务的金额和性质载于附注17。“承付款和或有事项--或有事项--或有债务(追回)”，载于本文件“第一部分财务报表”中“简明合并财务报表附注”。
 
117
目录表
股份回购计划
2021年12月7日，黑石董事会授权回购高达20亿美元的普通股和黑石控股合伙单位。根据回购计划，可以不时在公开市场交易、私下谈判的交易或其他方式进行回购。回购的时间和实际数量将取决于各种因素，包括法律要求、价格以及经济和市场状况。回购计划可以随时更改、暂停或终止，并且没有指定的到期日。
在截至2022年3月31日的三个月内，没有回购普通股。截至2022年3月31日，根据该计划，可供回购的剩余金额为15亿美元。
分红
我们打算向普通股持有人支付相当于Blackstone Inc.可分配收益份额约85%的季度股息，根据董事会确定的必要或适当的金额进行调整，以支持我们的业务开展、对我们的业务和基金进行适当投资、遵守适用法律、我们的任何债务工具或其他协议，或为未来的现金需求做准备，例如
与税收相关
支付、追回债务和随后任何季度向股东支付的股息。股息金额也可以在任何一个季度上调。
有关Blackstone对可分配收益的定义，请参阅“-关键财务指标和指标”。
上述所有事项均受本公司董事会全权决定宣布及支付任何股息的限制，本公司董事会可随时改变本公司的股息政策，包括但不限于减少该等季度股息，甚至完全取消该等股息。
由于上市实体及/或其全资附属公司必须根据应收税款协议缴税及付款，因此Blackstone就每个财政年度最终向普通股股东支付的股息金额，按每股或单位计算一般会少于Blackstone Holdings Partners向Blackstone员工及其他有限责任合伙人就其Blackstone Holdings Partnership单位所支付的金额。随着Blackstone从有限合伙转变为公司，我们预计将支付比有限合伙更多的公司所得税，这将增加每股股息和单位分派金额之间的差额。
股息在Blackstone当前和累积的收益和利润范围内被视为合格股息，任何超额股息在股东基础范围内被视为资本回报。
 
118
目录表
下图显示了2022年和2021年每个普通股股东的财政季度和年度股息。股息在盈利季度之后的下一个季度宣布和支付。
 
关于2022财年第一季度，我们向普通股股东支付了每股1.32美元的股息。关于2021财年，我们向股东支付的总股息为每股4.06美元。
杠杆
在某些情况下，随着时间的推移，我们可能会机会主义地使用杠杆，为Blackstone和我们的股东创造最有效的资本结构。除了从我们的票据发行和我们的循环信贷安排中借款外，我们还可以使用逆回购协议、回购协议和已出售但尚未购买的证券。签订逆回购协议主要是为了利用隔夜市场原本不存在的机会主义收益率，并利用收到的抵押品来支付出售的、尚未购买的证券。回购协议的签订主要是为了机会性地为购买的证券带来更高的利差。这些金融工具持有的余额会根据Blackstone的流动性需求、市场状况和投资风险状况而波动。
 
119
目录表
下表显示了我们的简明综合财务状况报表中有关这些金融工具的信息：
 
                                                 
         
证券
    
回购
   
卖出了，还没有
    
协议
   
购得
    
 
   
 
    
(百万美元)
平衡，2022年3月31日
   
$
77.3
 
   
$
27.3
 
平衡，2021年12月31日
   
$
58.0
 
   
$
27.8
 
截至2022年3月31日的三个月
      
日均余额
   
$
71.8
 
   
$
27.6
 
每日最大余额
   
$
130.2
 
   
$
27.8
 
关键会计政策
我们根据公认会计准则编制我们的简明合并财务报表。在应用其中许多会计原则时，我们需要作出假设、估计和/或判断，这些假设、估计和/或判断会影响我们的简明综合财务报表中报告的资产、负债、收入和费用的金额。我们的估计和判断是基于历史经验和其他我们认为在当时情况下是合理的假设。然而，这些假设、估计和/或判断往往是主观的。根据不断变化的情况，实际结果可能会受到负面影响。如果实际金额最终与我们的估计不同，我们将在知道实际金额的期间将修订计入我们的经营业绩中。我们认为，如果我们改变基本的假设、估计和/或判断，以下关键会计政策可能会产生重大不同的结果。有关我们的会计政策的说明，请参阅附注2。本文件“第一部分财务报表”中“简明合并财务报表附注”中的“重大会计政策摘要”。
合并原则
关于我们关于合并的会计政策的说明，见附注2。“重要会计政策摘要--合并”和附注9。关于Blackstone参与VIE的详细信息，请参阅本文件“第一部分财务报表”中“简明综合财务报表附注”中的“可变利益实体”。以下讨论旨在提供补充信息，说明合并原则的应用如何影响我们的财务业绩，以及管理层实施这些原则的过程，包括重大判断领域。
确定Blackstone持有Blackstone基金或投资工具的控股权，将极大地改变我们简明合并财务报表的列报方式。在本文件所包括的简明综合财务状况表中，我们100%列报合并VIE的资产和负债以及
非控制性
代表由第三方持有的合并车辆权益部分的权益。然而，我们合并VIE的资产只能用于清偿合并VIE的债务，不能供Blackstone一般使用。此外，我们合并VIE的负债不具有Blackstone的一般信用追索权。在简明综合经营报表中，我们剔除了从合并VIE收到或应计的任何管理费、奖励费用或业绩分配，因为它们被视为公司间交易。我们100%确认合并VIE的投资收益(亏损)，并将可归因于第三方所有权的收益(亏损)部分分配给
非控制性
可归因于Blackstone Inc.的净收入的利益。
评估我们是否整合了我们管理的黑石基金或投资工具，需要运用重大判断。这些判断在我们参与VIE时和在持续的基础上都适用，包括但不限于：
 
120
目录表
  •  
决定我们的管理费、激励费或绩效分配是否代表可变利益-我们判断我们赚取的费用是否与这些费用所需的努力水平和市场费率相称。在作出这项判断时，吾等除其他事项外，会考虑第三方在该实体的投资范围，以及吾等在VIE持有的任何其他权益的条款。
 
  •  
确定是否
踢出场外
权利是实质性的-我们判断合伙实体的第三方投资者是否有能力通过简单多数票将普通合伙人、投资经理或其等价者除名，或解散(清算)合伙实体。这包括评估行使这些权利是否存在障碍。
 
  •  
总结Blackstone是否有义务承担可能对VIE产生重大影响的损失或有权获得可能对VIE产生重大影响的收益--由于GAAP中没有明确的门槛来定义“潜在重大”，管理层必须做出判断，并对定量和定性因素进行评估，以得出是否达到这一门槛的结论。
收入确认
关于我们关于收入确认的会计政策的说明，请参阅附注2。“重要会计政策摘要--收入确认”，载于“第一部分--财务报表”中“简明合并财务报表附注”。有关我们收入安排的性质，包括管理费、奖励费和绩效分配如何产生的额外说明，请参阅我们年报中的“第一部分：营业费结构/奖励性安排”。
表格10-K
截至2021年12月31日的年度。以下讨论旨在提供补充信息，说明收入确认原则的应用如何影响我们的财务业绩，以及管理层实施这些原则的过程，包括重大判断领域。
管理和咨询费，净额
-Blackstone按计算基数的固定百分比从客户那里赚取基本管理费，计算基数通常是管理下的资产、资产净值、总资产、总资产、承诺资本或投资资本。管理费税率的范围和计算基数一般如下：
私募股权、房地产以及我们的某些对冲基金解决方案和专注于信贷的基金：
 
  •  
投资期内承诺资本金或投入资本金的0.25%至1.75%，
 
  •  
私募股权和房地产基金投资期后的投资资本、承诺资本或投资公允价值的0.25%至1.50%，以及
 
  •  
对于我们的某些对冲基金解决方案，在投资期之后为投资资本或资产净值的1.00%至1.50%，以及
专注于信贷
资金。
对于像对冲基金这样结构集中的房地产和信贷基金：
 
  •  
资产净值的0.50%至1.00%。
关于贷方单独管理的账户：
 
  •  
资产净值或总资产的0.20%至1.35%。
关于房地产单独管理的账户：
 
  •  
投资资本、净营业收入或净资产价值的0.65%至2.00%。
 
121
目录表
关于保险分开管理的账户和投资工具：
 
  •  
资产净值的0.25%至1.00%。
关于对冲基金的基金、某些对冲基金和投资于对冲基金的单独管理账户：
 
  •  
资产净值的0.20%至1.50%。
在CLO车辆上：
 
  •  
抵押品资产总面值的0.20%至0.50%，包括本金现金。
关于以信用为重点的注册和
非注册的
投资公司：
 
  •  
总资产或资产净值的0.25%至1.25%。
BXMT的投资顾问收取的年度管理费基于BXMT从股票发行中收到的净收益的1.50%和累计的“可分配收益”(通常等于其GAAP净收入，不包括某些
非现金
和其他项目)，但须作某些调整。Breit和BEPIF的投资顾问每年收取资产净值1.25%的管理费，按月支付。
根据承诺资本或投资资本计算管理费本质上是机械的，因此不需要使用重大估计或判断。根据资产净值、总资产或投资公允价值计算的管理费取决于基金内相关投资的公允价值。估计和假设是在确定基金内相关投资的公允价值时作出的，可能会因所使用的估值方法以及经济状况而有所不同。有关厘定相关投资的公允价值所需判断的进一步讨论，请参阅下文“-公允价值”。
投资收益(亏损)
-根据迄今累积的基金业绩向普通合伙人分配业绩，但以有限合伙人的优先回报为条件。黑石得出的结论是，与其有限合伙人一起在一家合伙企业中进行的投资，使黑石有权获得业绩分配，属于权益法投资，不在GAAP关于对与客户的合同收入进行会计处理的指导范围内。百仕通在权益会计方法下对这些安排进行了核算。根据权益法，Blackstone应占权益法投资的收益(亏损)是使用资产负债表方法确定的，该方法称为假设账面价值清算(“HLBV”)法。根据HLBV方法，在每个报告期结束时，Blackstone根据基金协议计算每个基金应支付给Blackstone的应计业绩分配，就像标的投资的公允价值在该日期已实现一样，无论该等金额是否已实现。如果到目前为止收到的绩效分配超过了根据累积结果应支付给Blackstone的金额，则绩效分配将被退还。
某些Blackstone基金持有的投资的公允价值变动是应计业绩分配计算和潜在偿还先前收到的业绩分配的应计费用的一项重要投入。估计和假设是在确定基金内相关投资的公允价值时作出的。有关用于确定相关投资的公允价值的重大估计和假设的进一步讨论，请参阅下文“-公允价值”。
公允价值
Blackstone在整个报告过程中使用公允价值。关于我们与估值相关的会计政策的说明，请参阅附注2。“重大会计政策摘要--金融工具的公允价值”和“重大会计政策摘要--按公允价值计算的投资”，载于本文件“第一部分财务报表”的“简明合并财务报表附注”。以下讨论旨在提供有关公允价值原则的应用如何影响我们的财务结果的补充信息，以及管理层实施这些原则的过程，包括重大判断领域。
 
122
目录表
Blackstone基金持有的投资的公允价值是计算我们的某些管理费、激励费、业绩分配和我们确认的相关薪酬的主要投入。黑石基金是根据美国注册会计师协会会计和审计指南作为投资公司入账的。
投资公司
，并根据公认会计准则关于投资公司的指导，并按公允价值反映其投资，包括多数股权和受控投资(“投资组合公司”)。在缺乏可观察到的市场价格的情况下，我们使用在一致的基础上应用的估值方法和我们相信市场参与者将使用的假设来确定投资的公允价值。对于几乎不存在市场活动的投资，管理层对公允价值的确定是基于当时情况下可获得的最佳信息，这些信息可能包括管理层自己的假设，并涉及很大程度的判断，以及考虑内部和外部因素的组合，包括适当的风险调整
不履行
和流动性风险。
Blackstone还为其直接拥有的某些工具选择了公允价值选项，包括贷款和应收账款以及对私人债务证券、合并CLO工具的资产和其他自营投资的投资。Blackstone被要求以公允价值计量某些金融工具，包括债务工具、股权证券和独立衍生品。
上市交易的投资或工具的公允价值
公开交易并存在报价市场的证券，将在估值日以该证券在其交易的主要市场的收盘价估值，或在没有主要市场的情况下，在最有利的市场以该证券的收盘价估值。如果在活跃的市场中存在报价，则不允许大宗折扣或控制溢价，无论所持公共安全的规模如何。在某些情况下，证券将包括在一段时间内限制其买卖的法律和合同限制，如美国证券交易委员会第144条可能要求的那样。在这些情况下，相对于公开交易价格的折扣可能是适当的；如果采取折扣金额，则应根据受限证券变得不受限制或以其他方式可供出售之前必须经过的时间段来确定折扣金额。
未公开交易的投资或工具的公允价值
无法观察到市场价格的投资包括对运营公司的股权或债务或房地产的私人投资。我们确定这类投资的公允价值的主要方法通常是收益法，该方法根据企业、证券或财产未来预期产生的现金流的现值提供公允价值的指示。收益法下最广泛使用的方法是贴现现金流量法，它包括对标的投资的预计净收益或现金流、贴现率、资本化率和退出倍数的重大假设。我们的第二种方法，通常用来证实收入法的结果，通常是市场法。市场法下最广泛使用的方法依赖于对可比上市公司、交易或资产的估值，包括对哪些公司、交易或资产具有可比性做出判断。根据与投资有关的事实和情况，可以使用不同的主要和次要方法，包括期权价值、或有债权或情景分析、收益分析、预计到期或到期的现金流、概率加权方法或最近一轮融资。
 
123
目录表
在某些情况下，债务证券和股权证券是根据信誉良好的交易商或定价服务提供的市场参与者之间有序交易的价格进行估值的。在确定特定投资的价值时，定价服务可能会使用与此类投资的交易、交易商的报价、定价矩阵和可比投资的市场交易以及投资之间的各种关系有关的某些信息。
关于公允价值的管理流程
由于公允价值在整个简明综合财务报表中的重要性，以及在得出该等公允价值时需要应用的重大判断，我们制定了一套围绕估值的流程，包括来自内部和外部来源的多个级别的批准和审查。Blackstone基金和投资工具持有的投资至少按季度由我们的内部估值或资产管理团队进行估值，这些团队独立于我们的投资团队。
对于使用收益法进行估值的投资，并且Blackstone拥有信息权，我们通常与投资组合中的每个公司财务团队保持直接沟通，并收集用于支持贴现现金流分析中使用的预测的财务数据。各业务部门的估值团队随后分析收到的数据并更新估值模型，以反映基础现金流预测、加权平均资本成本、退出倍数和任何其他估值投入相关经济状况的任何变化。
Blackstone Fund和投资工具持有的所有投资的估值结果均由相关业务部门的估值审查和批准
小组委员会，
其由业务部门的主要人员组成，通常为业务中的首席投资官、首席运营官、首席财务官、首席合规官(或其各自的同等职位)和其他高级董事总经理。为了进一步证实结果，每个业务部门通常还会从独立的估值方获得正面的保证意见或一系列价值，对于Blackstone基金和投资工具持有超过一年的投资的内部准备估值至少每年一次，对于某些投资每季度进行一次。我们的全公司估值委员会由我们的首席财务官担任主席，由我们业务的高级成员以及来自公司职能部门(包括法律和财务)的代表组成，负责审查我们和我们的投资工具持有的投资的估值过程，包括在一致的基础上应用适当的估值标准。每个季度，我们董事会的审计委员会也会审查估值过程，该委员会由我们的员工董事组成。
霍乱在全球范围内的爆发
新冠肺炎
要求管理层对以下各项的最终不利影响作出重大判断
新冠肺炎
金融市场和经济状况。这些判断和估计已纳入本文概述的估值过程。管理层的政策没有改变，某些关键流程在远程工作环境中执行。
所得税
关于我们关于税收的会计政策的说明和关于税收的其他信息，见附注2。年报中的“财务报表及补充数据”中的“重要会计政策摘要”
10-K
截至2021年12月31日的年度。有关税收的其他信息，请参阅附注13。本文件和附注15“简明合并财务报表附注”中的“所得税”。在我们的年报表格中的“第二部分.财务报表和补充数据”中的“所得税”
10-K
截至2021年12月31日的年度。
我们的所得税准备金由当期税和递延税组成。当期所得税与当期应缴纳或退还的税款大致相同。递延所得税反映财务报告与资产及负债税基之间的暂时性差异所产生的净税项影响，并使用当该等差异预期逆转时将生效的适用颁布税率及法律予以计量。黑石集团从有限合伙企业转变为公司后，
升级式
在出售某些资产或摊销某些资产时将收回的税基。
 
124
目录表
此外，在估计所得税、当期和递延税额余额(包括估值津贴)、应计利息或罚金以及不确定的税务状况的准备金(受益)时，需要作出重大判断。在评估该等判断时，除其他项目外，我们会考虑对应课税收入(包括该等收入的性质)的预测，从历史结果开始，并纳入对未来税前营业收入金额的假设。这些关于未来应税收入的假设需要做出重大判断，并与Blackstone用来管理其业务的计划和估计一致。由于回收所需收入的性质，部分递延税项资产不被认为更有可能变现。对于该部分递延税项资产，已计入估值备抵。
税务评估的估计及/或实际成本的修订，最终可能与已记录的应计项目及未确认税项利益(如有)大相径庭。
会计的最新发展
有关最近的会计发展及其对Blackstone的影响(如果有)的信息，可在附注2中找到。本文件“第一部分财务报表”中“简明合并财务报表附注”中的“重大会计政策摘要”。
银行同业拆借利率过渡
某些司法管辖区目前正在改革或逐步取消基准利率，最引人注目的是跨多种货币的伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)。许多此类改革和逐步取消在2021年年底生效，部分美元LIBOR期限将持续到2023年6月。Blackstone已采取措施准备和减轻基本利率变化的影响，并继续评估预期变化对现有交易和合同安排的影响，并管理过渡工作。见“第I部分，第1A项。风险因素--与我们的业务相关的风险--我们和我们投资的公司的未偿还金融工具的利率可能会根据法规的发展而发生变化，这可能会对我们的收入、支出和这些金融工具的价值产生不利影响。“在我们关于表格的年度报告中
10-K
截至2021年12月31日的年度。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
我们对市场风险的主要敞口与我们作为Blackstone基金普通合伙人或投资顾问的角色有关，以及我们对其投资公允价值变动的敏感性，包括对管理费、业绩收入和投资收入的影响。
我们的管理费基于(A)第三方对Blackstone基金的资本承诺，(B)第三方投资于Blackstone基金的资本，或(C)Blackstone基金、工具或独立管理账户的资产净值(“NAV”)或总资产价值(“GAV”)，如我们的简明综合财务报表中所述。管理费只会直接受到市场状况短期变化的影响，只要它们是基于资产净值、净资产净值或代表永久性价值减值。这些管理费将根据我们在相关基金的投资的公允价值变化的影响而直接增加(或减少)。我们根据资产净值或资产净值收取的管理费比例取决于现有Blackstone基金、投资工具或单独管理账户的数量和类型，以及每个基金生命周期的当前阶段。在截至2022年3月31日的三个月中，我们的基金管理费基于适用基金、工具或单独管理的账户的资产净值或净资产净值的百分比为49%。根据截至2022年3月31日的公允价值，我们估计投资公允价值下降10%将导致管理和咨询费按年计算下降2.933亿美元。
 
125
目录表
与2021年12月31日相比，截至2022年3月31日，我们的市场风险没有其他实质性变化。欲了解更多信息，请参阅我们的年度报告表格
10-K
截至2021年12月31日的年度。
项目4.控制和程序
我们坚持“披露控制和程序”，这一术语的定义见
规则第13A至15(E)条
和
15d-15(e)
根据经修订的1934年证券交易法(下称“交易法”)，旨在确保我们在根据交易法提交或提交的报告中必须披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于要求披露的决定。在设计披露控制和程序时，我们的管理层必须运用其判断来评估可能的披露控制和程序的成本效益关系。任何披露控制和程序的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计将在所有潜在的未来条件下成功实现其所述目标。任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期目标提供合理的保证。
我们的管理层，包括首席执行官和首席财务官，根据以下规定评估了我们的披露控制和程序的有效性
规则第13a-15条
根据《交易所法案》，截至本报告所述期间结束时。基于该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至本报告所涉期间结束时，我们的披露控制和程序(定义见
规则第13a-15(E)条
根据证券交易委员会规则及表格所指定的时间段内，吾等须披露的信息已被记录、处理、汇总及报告，而该等信息已累积并传达至我们的管理层，包括我们的首席执行官及首席财务官(视情况而定)，以便及时就所需披露的事项作出决定。
我们对财务报告的内部控制没有变化(该术语的定义见
规则第13A至15(F)条
和
15d-15(f)
根据交易法)，在我们最近一个季度内发生的事件，对我们财务报告的内部控制产生了重大影响，或有合理的可能对其产生重大影响。
第二部分：其他信息
项目1.法律诉讼
我们可能会不时地卷入与我们的业务运作相关的诉讼和索赔。我们的业务也受到广泛的监管，这可能会导致监管机构对我们提起诉讼。见“第I部分，第1A项。《风险因素》的年报
表格10-K
截至2021年12月31日的年度。我们目前没有受到任何我们预期会对我们的简明综合财务报表产生重大影响的未决法律程序(包括司法、监管、行政或仲裁)的影响。然而，鉴于这类诉讼固有的不可预测性，以及可能寻求的巨额和/或不确定金额，某些事项的不利结果可能会对Blackstone在任何特定时期的财务业绩产生重大影响。见“第一部分财务报表--简明合并财务报表附注--附注17.承付款和或有事项--或有事项--诉讼”。
第1A项。风险因素
有关我们潜在风险及不明朗因素的讨论，请参阅我们年报中“风险因素”项下的资料。
表格10-K
在截至2021年12月31日的年度和我们随后提交的定期报告中，这些因素可能会不时更新，所有这些因素都可以在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上查阅。
 
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目录表
关于影响我们业务的金融市场状况和经济状况的讨论，见本报告“第一部分第2项.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--商业环境”。本讨论更新了题为“艰难的市场和地缘政治条件可能在许多方面对我们的业务产生不利影响，其中每一方面都可能使我们的收入、收益和现金流大幅减少，并对我们的财务前景和状况产生不利影响”的风险因素。在我们的年度报告中
表格10-K
截至2021年12月31日的年度。
我们的年度报告中所描述的风险
表格10-K
在我们随后提交的定期报告中，我们面临的风险并不是唯一的。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。
第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用
2021年12月7日，黑石董事会授权回购高达20亿美元的普通股和黑石控股合伙单位。根据回购计划，可以不时在公开市场交易、私下谈判的交易或其他方式进行回购。回购的时间和实际数量将取决于各种因素，包括法律要求、价格以及经济和市场状况。回购计划可以随时更改、暂停或终止，并且没有指定的到期日。在截至2022年3月31日的三个月内，没有回购普通股。截至2022年3月31日，根据该计划，可供回购的剩余金额为15亿美元。有关本回购计划的进一步信息，请参阅“第一部分财务报表--简明合并财务报表附注--附注14.每股收益和股东股权回购计划”和“第一部分--管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--股份回购计划”。
根据我们管理我们证券交易的政策和程序，我们的董事、高级管理人员和其他员工可以不时地制定符合以下条件的计划或安排
规则10B5-1
根据交易所法案，以及与我们的普通股和Blackstone Holdings合伙单位相关的类似计划和安排。
项目3.高级证券违约
不适用。
项目4.矿山安全信息披露
不适用。
项目5.其他信息
关于此前披露的Hamilton E.James于2022年1月31日(“生效日期”)退休一事，Blackstone和James先生签订了一份日期为2022年5月3日的退出协议，根据该协议，James先生和Blackstone澄清了有关他于生效日期退任董事和Blackstone执行副董事长职务的某些协议和谅解。
根据退出协议的条款，詹姆斯先生同意对有利于黑石及其关联方的索赔进行全面释放，并确认了他的
非竞争，
非邀请函，
非贬低
和他的保密契约中
竞业禁止
和
非邀请性
协议，但有某些有限的例外和澄清。根据退出协议提供的付款和福利一般由詹姆斯先生及时执行，并
非撤销
释放和遵守这些限制性公约的情况。
 
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目录表
退出协议规定，James先生在辞职后将获得某些过渡期福利和服务，一般最长为六个月，其中包括与Blackstone共同商定的技术和运营支持等项目。
此外，退出协议规定，James先生的Blackstone Holdings Partnership单位和Blackstone的普通股将在生效日期后不再继续归属。James先生已归属并将保留(A)与在生效日期前结束的投资组合公司投资有关的任何附带权益奖励，(B)与在生效日期之前开始的期间内的某些“基金寿命”投资有关的任何附带权益奖励，以及(C)在生效日期之前明确的任何奖励费用分配。根据退出协议，詹姆斯先生还将有资格参加年度
并排
选举计划在2022年和2023年的每个选举期间，对所有在选举期间通常向高级董事总经理提供投资机会的基金投资不超过指定的上限。正如退出协议中进一步描述的那样，詹姆斯的投资将需要缴纳一定的费用。
上述退出摘要以退出协议全文为准，现将其作为附件10.2存档。
项目6.展品
 
展品
数
  
展品说明
    4.1
   截至2022年1月10日，由Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.、Blackstone Inc.、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.和纽约梅隆银行作为受托人的第20份补充契约(通过引用注册人当前表格报告的附件4.2并入本文8-K2022年1月10日向美国证券交易委员会提交)。
    4.2
   2032年到期的2.550%高级票据的格式(包括在本附件4.1中)。
    4.3
   截至2022年1月10日由Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.、Blackstone Inc.、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.和纽约梅隆银行作为受托人的第21份补充契约(通过引用注册人当前表格报告的附件4.4并入本文8-K2022年1月10日向美国证券交易委员会提交)。
    4.4
   2052年到期的3.200%高级票据的格式(包括在本合同附件4.3中)。
  10.1*
   113CS LLC和Blackstone Administration Services Partnership L.P.之间的修订和重新签署的飞机干租赁协议(N113CS)的格式。
  10.2*+
   黑石控股有限公司与汉密尔顿·E·詹姆斯于2022年5月3日签署的退出协议。
  31.1*
   按照《规则》对行政总裁的证明13a-14(a).
  31.2*
   根据《细则》对首席财务官的证明13a-14(a).
 
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目录表
  32.1*
   根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条规定的首席执行官证书(随函提供)。
  32.2*
   根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节规定的首席财务官证书(随函提供)。
101.INS*
   内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH*
   内联XBRL分类扩展架构文档。
101.CAL*
   内联XBRL分类扩展计算链接库文档。
101.DEF*
   内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。
101.LAB*
   内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。
101.PRE*
   内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。
104.
   封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。
 
*
现提交本局。
+
董事或主管人员有资格参与的管理合同或补偿计划或安排。
作为本报告证物存档的协议和其他文件，除了协议或其他文件本身的条款外，不打算提供事实信息或其他披露，您不应依赖它们来实现这一目的。特别是，我们在这些协议或其他文件中作出的任何陈述和保证仅在相关协议或文件的特定背景下作出，不得描述截至作出日期或任何其他时间的实际情况。
 
129
目录表
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由正式授权的签署人代表其签署本报告。
Date: May 5, 2022
 
黑石公司
/s/Michael S.Chae
姓名：   Michael S.Chae
标题：   首席财务官
  (首席财务官和
  授权签署人)
 
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