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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区,20549
表格10-Q
| | | | | |
☑ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告 |
截至本季度末March 31, 2022
| | | | | |
☐ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告 |
由_至_的过渡期
佣金文件编号001-31792
CNO金融集团,Inc.
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
特拉华州 | | 75-3108137 |
公司注册状态 | | 美国国税局雇主识别号码 |
| | | | | |
宾夕法尼亚州北街11825号 | | | |
卡梅尔 | 印第安纳州 | 46032 | | (317) | 817-6100 |
主要执行机构的地址 | | 电话 |
根据该法第12(B)条登记的证券:
| | | | | | | | | | | | | | |
每个班级的标题 | | 交易符号 | | 注册的每个交易所的名称 |
普通股,每股面值0.01美元 | | CNO | | 纽约证券交易所 |
购买E系列初级参与优先股的权利 | | | | 纽约证券交易所 |
2060年到期的5.125%次级债券 | | CNOpA | | 纽约证券交易所 |
用复选标记表示注册人(1)是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或第15(D)条要求提交的所有报告,以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求:是☒不是☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405规定必须提交的每一份交互数据文件。是☒不是☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。大型加速文件服务器☒加速文件管理器☐非加速文件服务器☐规模较小的报告公司☐新兴成长型公司☐
如果是一家新兴的成长型公司,用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义):是☐不是☒
截至2022年4月21日的已发行普通股:115,888,908
目录
| | | | | | | | |
第一部分-财务信息 | 页面 |
| | |
第1项。 | 财务报表(未经审计) | |
| | |
| 截至2022年3月31日和2021年12月31日的合并资产负债表 | 3 |
| 截至2022年和2021年3月31日止三个月的综合业务报表 | 5 |
| 截至2022年和2021年3月31日止三个月的综合全面收益(损益表) | 6 |
| 截至2022年和2021年3月31日止三个月的综合股东权益报表 | 7 |
| 截至2022年和2021年3月31日的三个月合并现金流量表 | 8 |
| 合并财务报表附注 | 9 |
| | |
第二项。 | 管理层对合并财务状况和经营成果的探讨与分析 | 50 |
| 关于前瞻性陈述的警告性声明 | 50 |
| 概述 | 52 |
| 关键会计政策 | 55 |
| 经营成果 | 56 |
| 流动性与资本资源 | 67 |
| 投资 | 73 |
| 对可变利益实体的投资 | 78 |
| 新会计准则 | 80 |
| | |
第三项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 80 |
| | |
第四项。 | 控制和程序 | 80 |
| | |
| | |
第二部分--其他资料 | |
| | |
第1项。 | 法律诉讼 | 81 |
| | |
第1A项。 | 风险因素 | 81 |
| | |
第二项。 | 未登记的股权证券销售和收益的使用 | 81 |
| | |
第六项。 | 陈列品 | 82 |
第一部分-财务信息
项目1.财务报表
CNO金融集团,Inc.及附属公司
合并资产负债表
(百万美元)
(未经审计)
资产
| | | | | | | | | | | |
| 3月31日, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
| | | |
投资: | | | |
固定到期日,可供出售,按公允价值计算(扣除信贷损失准备后:2022年3月31日--美元36.6和2021年12月31日--美元7.6;摊销成本:2022年3月31日--美元22,989.3和2021年12月31日--美元21,867.6) | $ | 23,479.4 | | | $ | 24,805.4 | |
按公允价值计算的股权证券 | 91.0 | | | 131.1 | |
按揭贷款(扣除信贷损失准备后净额:2022年3月31日--$5.1和2021年12月31日--美元5.6) | 1,213.3 | | | 1,218.6 | |
政策性贷款 | 119.5 | | | 120.2 | |
证券交易 | 223.0 | | | 227.2 | |
可变利息实体持有的投资(扣除信贷损失准备后:2022年3月31日--美元5.9和2021年12月31日--美元3.7;摊销成本:2022年3月31日--美元1,198.9和2021年12月31日--美元1,206.8) | 1,180.8 | | | 1,199.6 | |
其他投资资产 | 1,121.8 | | | 1,224.0 | |
总投资 | 27,428.8 | | | 28,926.1 | |
现金和现金等价物--不受限制 | 546.0 | | | 632.1 | |
可变利息实体持有的现金和现金等价物 | 48.0 | | | 99.6 | |
应计投资收益 | 227.9 | | | 216.4 | |
未来利润的现值 | 222.8 | | | 222.6 | |
递延收购成本 | 1,487.6 | | | 1,112.0 | |
应收再保险款项(扣除信贷损失准备:2022年3月31日--美元)3.0和2021年12月31日--美元3.0) | 4,298.2 | | | 4,354.3 | |
所得税资产,净额 | 534.2 | | | 118.3 | |
在单独账户中持有的资产 | 3.6 | | | 3.9 | |
其他资产 | 671.0 | | | 519.1 | |
总资产 | $ | 35,468.1 | | | $ | 36,204.4 | |
(下一页续)
附注是完整的一部分。
合并财务报表的财务报表。
CNO金融集团,Inc.及附属公司
合并资产负债表,续
(百万美元)
(未经审计)
负债和股东权益
| | | | | | | | | | | |
| 3月31日, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
| | | |
负债: | | | |
保险产品的责任: | | | |
投保人账户负债 | $ | 14,546.3 | | | $ | 13,689.7 | |
未来的政策好处 | 11,646.5 | | | 11,670.7 | |
保单和合同索赔的责任 | 507.3 | | | 501.8 | |
未赚取保费和预付保费 | 250.0 | | | 246.7 | |
与独立账目有关的负债 | 3.6 | | | 3.9 | |
其他负债 | 912.3 | | | 830.9 | |
投资借款 | 1,640.5 | | | 1,715.8 | |
与可变利息实体有关的借款 | 1,133.1 | | | 1,147.9 | |
应付票据--直接公司债务 | 1,137.6 | | | 1,137.3 | |
总负债 | 31,777.2 | | | 30,944.7 | |
承付款和或有事项 | | | |
股东权益: | | | |
普通股($0.01面值,8,000,000,000授权股份、已发行和已发行股份:2022年3月31日-117,241,006; December 31, 2021 – 120,377,152) | 1.2 | | | 1.2 | |
额外实收资本 | 2,085.7 | | | 2,184.2 | |
累计其他综合收益 | 380.5 | | | 1,947.1 | |
留存收益 | 1,223.5 | | | 1,127.2 | |
股东权益总额 | 3,690.9 | | | 5,259.7 | |
总负债和股东权益 | $ | 35,468.1 | | | $ | 36,204.4 | |
附注是完整的一部分。
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CNO金融集团,Inc.及附属公司
合并业务报表
(百万美元,每股数据除外)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 | | |
| | 3月31日, | | |
| | 2022 | | 2021 | | | | |
收入: | | | | | | | | |
保单收入 | | $ | 625.0 | | | $ | 632.4 | | | | | |
净投资收益: | | | | | | | | |
一般账户资产 | | 277.5 | | | 282.7 | | | | | |
投保人及其他特殊用途投资组合 | | (69.3) | | | 55.5 | | | | | |
投资收益(亏损): | | | | | | | | |
已实现投资收益(亏损) | | 18.8 | | | (6.0) | | | | | |
其他投资收益(亏损) | | (51.5) | | | 3.2 | | | | | |
| | | | | | | | |
总投资损失 | | (32.7) | | | (2.8) | | | | | |
手续费收入及其他收入 | | 42.4 | | | 38.2 | | | | | |
总收入 | | 842.9 | | | 1,006.0 | | | | | |
福利和费用: | | | | | | | | |
保险单福利 | | 346.7 | | | 459.1 | | | | | |
利息支出 | | 23.8 | | | 24.1 | | | | | |
摊销 | | 103.9 | | | 99.7 | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
其他营运成本及开支 | | 219.2 | | | 233.1 | | | | | |
福利和费用总额 | | 693.6 | | | 816.0 | | | | | |
所得税前收入 | | 149.3 | | | 190.0 | | | | | |
| | | | | | | | |
期间所得的所得税费用 | | 37.0 | | | 42.6 | | | | | |
| | | | | | | | |
净收入 | | $ | 112.3 | | | $ | 147.4 | | | | | |
普通股每股收益: | | | | | | | | |
基本信息: | | | | | | | | |
加权平均流通股 | | 118,622,000 | | | 134,140,000 | | | | | |
净收入 | | $ | .95 | | | $ | 1.10 | | | | | |
稀释: | | | | | | | | |
加权平均流通股 | | 121,002,000 | | | 136,653,000 | | | | | |
净收入 | | $ | .93 | | | $ | 1.08 | | | | | |
附注是完整的一部分。
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综合全面收益表(损益表)
(百万美元)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
净收入 | $ | 112.3 | | | $ | 147.4 | | | | | |
税前其他全面收益(亏损): | | | | | | | |
投资未实现亏损 | (2,435.1) | | | (1,198.2) | | | | | |
对未来利润和递延收购成本现值的调整 | 257.5 | | | 83.6 | | | | | |
假设未实现净亏损已实现,与保费亏空有关的金额 | 165.0 | | | 262.5 | | | | | |
改叙调整: | | | | | | | |
已实现投资(收益)净亏损计入净收益 | 7.8 | | | (.5) | | | | | |
用于摊销未来利润的现值和与净收益中包括的已实现投资(收益)损失相关的递延收购成本 | (.1) | | | — | | | | | |
其他税前综合亏损 | (2,004.9) | | | (852.6) | | | | | |
与累计其他综合所得项目有关的所得税优惠 | 438.3 | | | 184.6 | | | | | |
其他综合亏损,税后净额 | (1,566.6) | | | (668.0) | | | | | |
综合损失 | $ | (1,454.3) | | | $ | (520.6) | | | | | |
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合并股东权益表
(百万美元,千股)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股 | | 其他内容 已缴费 | | 累计的其他综合 | | 留用 | | |
| 股票 | | 金额 | | 资本 | | 收入 | | 收益 | | 总计 |
平衡,2020年12月31日 | 135,279 | | | $ | 1.3 | | | $ | 2,544.5 | | | $ | 2,186.1 | | | $ | 752.3 | | | $ | 5,484.2 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | 147.4 | | | 147.4 | |
投资未实现增值(折旧)变动(扣除适用所得税优惠#美元184.6) | — | | | — | | | — | | | (668.0) | | | — | | | (668.0) | |
回购普通股 | (4,109) | | | — | | | (100.0) | | | — | | | — | | | (100.0) | |
普通股股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (16.2) | | | (16.2) | |
员工福利计划,扣除用于支付预扣税款的股份 | 1,098 | | | — | | | 13.3 | | | — | | | — | | | 13.3 | |
平衡,2021年3月31日 | 132,268 | | | $ | 1.3 | | | $ | 2,457.8 | | | $ | 1,518.1 | | | $ | 883.5 | | | $ | 4,860.7 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
平衡,2021年12月31日 | 120,377 | | | $ | 1.2 | | | $ | 2,184.2 | | | $ | 1,947.1 | | | $ | 1,127.2 | | | $ | 5,259.7 | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | 112.3 | | | 112.3 | |
投资未实现增值(折旧)变动(扣除适用所得税优惠#美元438.3) | — | | | — | | | — | | | (1,566.6) | | | — | | | (1,566.6) | |
回购普通股 | (4,057) | | | — | | | (100.0) | | | — | | | — | | | (100.0) | |
普通股股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (16.0) | | | (16.0) | |
员工福利计划,扣除用于支付预扣税款的股份 | 921 | | | — | | | 1.5 | | | — | | | — | | | 1.5 | |
平衡,2022年3月31日 | 117,241 | | | $ | 1.2 | | | $ | 2,085.7 | | | $ | 380.5 | | | $ | 1,223.5 | | | $ | 3,690.9 | |
附注是完整的一部分。
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CNO金融集团,Inc.及附属公司
合并现金流量表
(百万美元)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 |
| 3月31日, |
| 2022 | | 2021 |
经营活动的现金流: | | | |
保单收入 | $ | 580.8 | | | $ | 598.9 | |
净投资收益 | 260.5 | | | 251.1 | |
手续费收入及其他收入 | 49.8 | | | 38.2 | |
保险单福利 | (416.8) | | | (427.2) | |
利息支出 | (9.7) | | | (10.5) | |
可推迟的保单获取成本 | (82.8) | | | (70.7) | |
其他运营成本 | (310.8) | | | (273.7) | |
所得税 | (14.6) | | | (16.7) | |
经营活动的现金净额 | 56.4 | | | 89.4 | |
投资活动产生的现金流: | | | |
出售投资 | 1,520.6 | | | 509.2 | |
投资的到期日和赎回 | 494.9 | | | 754.9 | |
购买投资 | (2,995.2) | | | (1,530.3) | |
交易性证券净卖出(买入) | (17.3) | | | (14.2) | |
其他 | (13.3) | | | (53.6) | |
投资活动使用的现金净额 | (1,010.3) | | | (334.0) | |
融资活动的现金流: | | | |
| | | |
| | | |
| | | |
普通股发行 | 4.0 | | | 12.4 | |
回购普通股的付款 | (109.8) | | | (102.7) | |
已支付普通股股息 | (16.1) | | | (16.3) | |
存款产品的收款金额 | 1,392.6 | | | 444.9 | |
从存款产品中提取 | (364.2) | | | (345.7) | |
发行投资借款: | | | |
联邦住房贷款银行 | — | | | 200.0 | |
| | | |
投资借款的偿付情况: | | | |
联邦住房贷款银行 | (75.3) | | | (200.5) | |
与可变利息实体相关 | (15.0) | | | (.5) | |
| | | |
| | | |
融资活动提供(使用)的现金净额 | 816.2 | | | (8.4) | |
现金和现金等价物净减少 | (137.7) | | | (253.0) | |
现金和现金等价物--不受限制,由可变利息实体持有,期初 | 731.7 | | | 991.9 | |
现金和现金等价物--不受限制,由可变利息实体持有,期末 | $ | 594.0 | | | $ | 738.9 | |
附注是完整的一部分。
合并财务报表的财务报表。
目录表
CNO金融集团,Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________
业务和演示基础
以下附注应与本公司2021年年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表附注一起阅读。
CNO金融集团是特拉华州的一家公司,是在美国各地经营的一批保险公司的控股公司,这些公司开发、营销和管理健康保险、年金、个人人寿保险和其他保险产品。这些财务报表中使用的“CNO金融集团公司”、“CNO”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”是指CNO及其子公司。这些术语用于描述保险业务和产品时,是指中海油旗下保险子公司的保险业务和产品。
我们专注于为中等收入、退休前和退休的美国人提供服务,我们认为这是有吸引力的、服务不足的高增长市场。我们通过独家代理商、独立生产商(其中一些生产商独家销售我们的一个或多个产品线)和直接营销来销售我们的产品。
我们未经审计的综合财务报表反映了正常的经常性调整,管理层认为,这些调整对于公平地反映我们的财务状况、经营业绩和列报期间的现金流量是必要的。在美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)适用于Form 10-Q季度报告的规则和法规允许的情况下,我们已浓缩或遗漏了按照美国公认会计原则(“公认会计原则”)编制的财务报表中通常包含的某些信息和披露。我们对前几个时期的某些数额进行了重新分类,以符合2022年的列报。这些重新分类对净利润或股东权益没有影响。中期的结果不一定代表全年的预期结果。
本文介绍的截至2021年12月31日的资产负债表是从该日经审计的财务报表中得出的,但不包括公认会计准则要求的完整财务报表所需的所有信息和脚注。
当吾等根据公认会计原则编制财务报表时,吾等须作出对各项资产及负债的呈报金额及于财务报表日期的或有资产及负债的披露以及报告期内收入及开支有重大影响的估计及假设。例如,我们使用重大估计和假设来计算递延收购成本的价值、未来利润的现值、某些投资(包括衍生品)的公允价值计量、信贷损失准备和与所得税、保险产品负债、与诉讼相关的负债和担保基金评估应计项目相关的投资、资产和负债的非临时性减值准备。如果我们未来的经验与这些估计和假设不同,我们的财务报表可能会受到重大影响。
随附的财务报表包括本公司及其子公司的账目。我们的合并财务报表不包括我们与我们的合并关联公司之间的交易,或我们合并关联公司之间的交易。
投资
我们将我们的固定期限证券(2)“交易”(我们按估计公允价值计入投资收益净额(归类为投保人和其他特殊用途投资组合的投资收益)或投资收益(亏损))。
交易证券包括:(I)为在短期内出售以赚取收入而购买的投资;及(Ii)若干含有嵌入衍生工具的固定到期日证券,吾等已为其选择公允价值选项。创收投资的公允价值变动在投保人和其他特殊用途投资组合的收入(净投资收入的一部分)中确认。嵌入衍生工具的证券的公允价值变动在其他投资收益(亏损)中确认。
我们审查可供出售的具有未实现损失的固定到期日证券,以确定此类减值是否是信用损失的结果。我们分析各种因素来做出这样的决定,包括但不限于:(I)行动
目录表
CNO金融集团,Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
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(Ii)发行人的违约;(Iii)下跌的重要性;(Iv)对我们在收回证券的摊销成本前出售证券的意向的评估;(V)对发行人所属行业的经济分析;及(Vi)发行人的财务实力、流动资金和可收回能力。我们每个季度都会进行一次安全检查,以评估是否发生了信用损失。
在确定信贷损失部分时,我们在证券基础上对估计的现金流进行贴现。我们考虑了宏观经济状况对用于衡量信贷损失量的投入的影响。对于大多数结构性证券,现金流估计是基于债券特定的事实和情况,可能包括抵押品特征、对违约率和违约率的预期、损失严重性、提前还款速度和结构性支持,包括过度抵押、超额利差、从属和担保。对于公司债券,现金流估计是通过考虑资产类型、评级、到期时间和应用预期损失率得出的。
如果部分下降是由于信贷相关因素,我们将减值的信贷损失部分从与所有其他因素相关的金额中分离出来。信贷损失部分作为备抵入账,并在其他投资收益(损失)中列报(仅限于估计公允价值和摊销成本之间的差额)。与所有其他因素(非信贷因素)有关的减值,连同与可供出售的固定期限投资有关的未实现收益、税项及相关调整后的净额,在累积的其他全面收益中列报。根据任何额外的信贷损失和随后的追回,拨备将进行调整。当确认与信用损失相关的备抵时,成本基础不会调整。当我们确定一种证券无法收回时,剩余的摊销成本将被注销。
如果我们打算出售可供出售的已减值固定到期日证券,或确认可供出售的已减值固定到期日证券,我们很可能需要在预期回收之前出售该证券,则公允价值和摊余成本之间的差额将计入其他投资收益(亏损),公允价值将成为新的摊销成本。新成本基准不会按公允价值对任何后续回收进行调整。
该公司将应计投资收入与固定期限分开报告,可供出售,并已选择不计量应计投资收入的信贷损失准备金。应计投资收益在债券发行人违约或预期违约时通过净投资收益予以注销。
累计其他综合收益主要由我们投资的未实现升值(折旧)的净影响组成。截至2022年3月31日和2021年12月31日,包括在股东权益中的这些金额如下(单位:百万美元):
| | | | | | | | | | | |
| 3月31日, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
不计信贷损失的投资未实现净收益 | $ | 900.8 | | | $ | 2,963.3 | |
计提信贷损失准备的投资未实现亏损 | (387.9) | | | (23.1) | |
对未来利润现值的调整(A) | (.4) | | | (8.3) | |
对递延购置费用的调整 | (31.2) | | | (420.2) | |
对保险责任的调整 | — | | | (25.5) | |
递延所得税负债 | (100.8) | | | (539.1) | |
累计其他综合收益 | $ | 380.5 | | | $ | 1,947.1 | |
________
(a)未来利润的现值是分配给从2003年9月10日存在的合同中获得未来现金流量的权利的价值,2003年9月10日是印第安纳州的Conseco公司从破产中脱颖而出的日期。
截至2021年12月31日,对未来利润、递延收购成本、保险负债和递延税项资产现值的调整包括(7.3)百万,$(132.2)百万,$(25.5)百万元及$35.8如果支持该等产品的资产的未实现收益已实现,且出售该等资产所得款项按当时的收益率投资,则某些业务区块将存在的溢价亏损分别为1,000,000英镑。截至2022年3月31日,没有这样的调整。
目录表
CNO金融集团,Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________
截至2022年3月31日,可供出售的摊销成本、未实现收益总额、未实现损失总额、信贷损失准备金和固定到期日估计公允价值如下(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 摊销成本 | | 未实现收益总额 | | 未实现亏损总额 | | 信贷损失准备 | | 估计公允价值 |
公司证券 | $ | 13,932.6 | | | $ | 847.4 | | | $ | (380.4) | | | $ | (35.6) | | | $ | 14,364.0 | |
美国财政部证券和美国政府公司和机构的义务 | 168.0 | | | 31.1 | | | (2.5) | | | — | | | 196.6 | |
国家和政治分区 | 2,646.0 | | | 155.7 | | | (102.2) | | | (.8) | | | 2,698.7 | |
外国政府 | 78.2 | | | 5.1 | | | (2.6) | | | (.1) | | | 80.6 | |
资产支持证券 | 1,189.7 | | | 8.0 | | | (34.8) | | | (.1) | | | 1,162.8 | |
机构住房抵押贷款支持证券 | 33.9 | | | 1.8 | | | — | | | — | | | 35.7 | |
非机构住房抵押贷款支持证券 | 1,826.6 | | | 112.0 | | | (54.3) | | | — | | | 1,884.3 | |
抵押贷款债券 | 689.2 | | | .9 | | | (6.7) | | | — | | | 683.4 | |
商业抵押贷款支持证券 | 2,425.1 | | | 11.7 | | | (63.5) | | | — | | | 2,373.3 | |
总固定到期日,可供出售 | $ | 22,989.3 | | | $ | 1,173.7 | | | $ | (647.0) | | | $ | (36.6) | | | $ | 23,479.4 | |
截至2021年12月31日,可供出售的摊销成本、未实现收益总额、未实现损失总额、信贷损失准备金和固定到期日估计公允价值如下(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 摊销成本 | | 未实现收益总额 | | 未实现亏损总额 | | 信贷损失准备 | | 估计公允价值 |
公司证券 | $ | 13,195.4 | | | $ | 2,284.5 | | | $ | (21.7) | | | $ | (7.4) | | | $ | 15,450.8 | |
美国财政部证券和美国政府公司和机构的义务 | 166.2 | | | 54.3 | | | (.9) | | | — | | | 219.6 | |
国家和政治分区 | 2,649.0 | | | 356.7 | | | (1.5) | | | — | | | 3,004.2 | |
外国政府 | 85.4 | | | 13.6 | | | (.3) | | | (.2) | | | 98.5 | |
资产支持证券 | 1,129.0 | | | 37.0 | | | (3.1) | | | — | | | 1,162.9 | |
机构住房抵押贷款支持证券 | 36.7 | | | 3.7 | | | — | | | — | | | 40.4 | |
非机构住房抵押贷款支持证券 | 1,870.4 | | | 156.5 | | | (3.1) | | | — | | | 2,023.8 | |
抵押贷款债券 | 587.3 | | | 2.3 | | | (1.3) | | | — | | | 588.3 | |
商业抵押贷款支持证券 | 2,148.2 | | | 77.9 | | | (9.2) | | | — | | | 2,216.9 | |
总固定到期日,可供出售 | $ | 21,867.6 | | | $ | 2,986.5 | | | $ | (41.1) | | | $ | (7.6) | | | $ | 24,805.4 | |
目录表
CNO金融集团,Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
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下表列出了按合同到期日于2022年3月31日可供出售的固定到期日的摊余成本和估计公允价值。实际到期日将不同于合同到期日,因为借款人可能有权催缴或提前偿还债务,包括或不包括罚款。结构性证券(如资产支持证券、机构住宅抵押贷款支持证券、非机构住宅抵押贷款支持证券、抵押贷款债券和商业抵押贷款支持证券,统称为“结构性证券”)经常包括定期本金支付拨备,并允许定期非计划支付。
| | | | | | | | | | | |
| 摊销 成本 | | 估计数 公平 价值 |
| (百万美元) |
在一年或更短的时间内到期 | $ | 60.6 | | | $ | 59.0 | |
应在一年至五年后到期 | 1,561.7 | | | 1,557.9 | |
在五年到十年后到期 | 2,292.6 | | | 2,266.7 | |
十年后到期 | 12,909.9 | | | 13,456.3 | |
小计 | 16,824.8 | | | 17,339.9 | |
结构性证券 | 6,164.5 | | | 6,139.5 | |
总固定到期日,可供出售 | $ | 22,989.3 | | | $ | 23,479.4 | |
下表列出了按合同到期日于2021年12月31日可供出售的固定到期日的摊销成本和估计公允价值。
| | | | | | | | | | | |
| 摊销 成本 | | 估计数 公平 价值 |
| (百万美元) |
在一年或更短的时间内到期 | $ | 80.3 | | | $ | 80.5 | |
应在一年至五年后到期 | 1,147.4 | | | 1,205.6 | |
在五年到十年后到期 | 1,458.4 | | | 1,573.7 | |
十年后到期 | 13,409.9 | | | 15,913.3 | |
小计 | 16,096.0 | | | 18,773.1 | |
结构性证券 | 5,771.6 | | | 6,032.3 | |
总固定到期日,可供出售 | $ | 21,867.6 | | | $ | 24,805.4 | |
未实现投资损失总额
我们的投资策略是通过积极的策略性资产配置和投资管理,在可接受的质量和风险参数范围内,在持续的时间内最大化投资收益和总投资回报。因此,我们可能会在获利或亏损的情况下出售证券,以在市场机会变化时提高投资组合的预期总回报,以反映不断变化的风险认知,或更好地将我们投资组合的某些特征与我们保险负债的相应特征相匹配。
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___________________
下表汇总了截至2022年3月31日,按投资类别和此类证券处于持续未实现亏损状态的时间长度汇总的未实现损失总额和未实现损失准备金未记录的投资的公允价值(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 少于12个月 | | 12个月或更长时间 | | 总计 |
证券的说明 | | 公平 价值 | | 未实现 损失 | | 公平 价值 | | 未实现 损失 | | 公平 价值 | | 未实现 损失 |
公司证券 | | $ | 993.4 | | | $ | (54.5) | | | $ | 17.4 | | | $ | (1.4) | | | $ | 1,010.8 | | | $ | (55.9) | |
美国财政部证券和美国政府公司和机构的义务 | | 16.8 | | | (.6) | | | 17.7 | | | (1.9) | | | 34.5 | | | (2.5) | |
国家和政治分区 | | 487.0 | | | (43.4) | | | — | | | — | | | 487.0 | | | (43.4) | |
外国政府 | | 3.0 | | | (.1) | | | — | | | — | | | 3.0 | | | (.1) | |
资产支持证券 | | 765.6 | | | (32.8) | | | 17.2 | | | (.8) | | | 782.8 | | | (33.6) | |
机构住房抵押贷款支持证券 | | .6 | | | — | | | — | | | — | | | .6 | | | — | |
非机构住房抵押贷款支持证券 | | 849.6 | | | (54.4) | | | 1.7 | | | — | | | 851.3 | | | (54.4) | |
抵押贷款债券 | | 471.7 | | | (6.0) | | | 48.0 | | | (.7) | | | 519.7 | | | (6.7) | |
商业抵押贷款支持证券 | | 1,567.6 | | | (59.4) | | | 47.5 | | | (4.1) | | | 1,615.1 | | | (63.5) | |
总固定到期日,可供出售 | | $ | 5,155.3 | | | $ | (251.2) | | | $ | 149.5 | | | $ | (8.9) | | | $ | 5,304.8 | | | $ | (260.1) | |
下表汇总了截至2021年12月31日,我们的未实现损失总额和未实现损失投资的公允价值,这些投资没有记录信贷损失准备金,按投资类别和此类证券处于持续未实现损失状况的时间长度汇总(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 少于12个月 | | 12个月或更长时间 | | 总计 |
证券的说明 | | 公平 价值 | | 未实现 损失 | | 公平 价值 | | 未实现 损失 | | 公平 价值 | | 未实现 损失 |
公司证券 | | $ | 87.8 | | | $ | (.4) | | | $ | 9.2 | | | $ | (.1) | | | $ | 97.0 | | | $ | (.5) | |
美国财政部证券和美国政府公司和机构的义务 | | 5.7 | | | — | | | 18.7 | | | (.9) | | | 24.4 | | | (.9) | |
国家和政治分区 | | 47.3 | | | (.4) | | | — | | | — | | | 47.3 | | | (.4) | |
| | | | | | | | | | | | |
资产支持证券 | | 210.8 | | | (2.4) | | | 17.8 | | | (.7) | | | 228.6 | | | (3.1) | |
| | | | | | | | | | | | |
非机构住房抵押贷款支持证券 | | 380.8 | | | (3.1) | | | 2.3 | | | — | | | 383.1 | | | (3.1) | |
抵押贷款债券 | | 271.5 | | | (1.2) | | | 32.8 | | | (.1) | | | 304.3 | | | (1.3) | |
商业抵押贷款支持证券 | | 694.7 | | | (7.6) | | | 41.4 | | | (1.6) | | | 736.1 | | | (9.2) | |
总固定到期日,可供出售 | | $ | 1,698.6 | | | $ | (15.1) | | | $ | 122.2 | | | $ | (3.4) | | | $ | 1,820.8 | | | $ | (18.5) | |
根据管理层目前对截至2022年3月31日未实现亏损的投资的评估,公司相信证券发行人将继续履行其义务。虽然我们不打算出售有未实现亏损的证券,也不太可能要求我们在预期的恢复之前出售有未实现亏损的证券,但我们对个别证券的意图可能会根据市场或其他不可预见的情况而改变。
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事态的发展。在这种情况下,如果由于这些意想不到的发展,在资产负债表日期之后的销售中确认了损失,则损失将在我们打算在证券预期收回之前出售的期间确认。
下表汇总了截至2022年3月31日的三个月与固定期限有关的可供出售的信贷损失准备金的变化(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司证券 | | 国家和政治分区 | | 外国政府 | | | | 资产支持证券 | | 总计 |
2021年12月31日的津贴 | $ | 7.4 | | | $ | — | | | $ | .2 | | | | | $ | — | | | $ | 7.6 | |
以前没有记录信贷损失的证券的增加 | 14.0 | | | .3 | | | .1 | | | | | — | | | 14.4 | |
因信用恶化而购买的证券的追加 | — | | | — | | | — | | | | | — | | | — | |
增加(减少)先前已记录备抵的证券 | 14.6 | | | .5 | | | (.2) | | | | | .1 | | | 15.0 | |
期内出售证券的减幅 | (.4) | | | — | | | — | | | | | — | | | (.4) | |
本公司决定在先前录得减值的情况下出售的证券的减值 | — | | | — | | | — | | | | | — | | | — | |
核销 | — | | | — | | | — | | | | | — | | | — | |
收回先前核销的金额 | — | | | — | | | — | | | | | — | | | — | |
2022年3月31日的津贴 | $ | 35.6 | | | $ | .8 | | | $ | .1 | | | | | $ | .1 | | | $ | 36.6 | |
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下表汇总了截至2021年3月31日的三个月可供出售的与固定到期日有关的信贷损失准备金的变化(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司证券 | | 国家和政治分区 | | | | | | | | 总计 |
2020年12月31日的津贴 | $ | 1.9 | | | $ | .3 | | | | | | | | | $ | 2.2 | |
以前没有记录信贷损失的证券的增加 | 1.7 | | | .1 | | | | | | | | | 1.8 | |
因信用恶化而购买的证券的追加 | — | | | — | | | | | | | | | — | |
增加(减少)先前已记录备抵的证券 | 1.5 | | | — | | | | | | | | | 1.5 | |
期内出售证券的减幅 | (.2) | | | — | | | | | | | | | (.2) | |
本公司决定在先前录得减值的情况下出售的证券的减值 | — | | | — | | | | | | | | | — | |
核销 | — | | | — | | | | | | | | | — | |
收回先前核销的金额 | — | | | — | | | | | | | | | — | |
2021年3月31日的津贴 | $ | 4.9 | | | $ | .4 | | | | | | | | | $ | 5.3 | |
按揭贷款
按揭贷款是在扣除估计信贷损失准备后,按摊销未偿还余额计算的。利息收入根据贷款的合同利率按贷款本金应计。为抵押贷款规定的付款条件可能包括对投资的计划外偿还的提前还款罚款。提前还款罚金在收到时确认为投资收入。
估计信贷损失准备是以个人资产为基础,采用损失率法计量的。使用的投入包括资产特定特征、当前经济状况、历史损失信息以及对未来经济状况的合理和可支持的预测。
截至2022年3月31日,按揭贷款余额主要为商业按揭贷款,不是丧失抵押品赎回权的商业抵押贷款。于2022年3月31日,我们持有住宅按揭贷款投资,摊销成本及公允价值为$41.8百万美元和美元42.2分别为100万美元。在2022年3月31日,有12账面价值为$的非流动住宅按揭贷款4.0百万(其中,6账面价值为#美元的此类贷款2.3数百万人忍耐着一账面价值为$的贷款0.1100万人丧失抵押品赎回权)。截至2022年3月31日,没有其他非流动抵押贷款。
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下表提供了截至2022年3月31日我们的未偿还商业抵押贷款和基础抵押品的按起源年份划分的摊销成本和估计公允价值(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | 估计公允 价值 |
按揭成数(A) | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 之前 | | 摊销总成本 | | 按揭贷款 | | 抵押品 |
低于60% | | $ | 76.6 | | | $ | 138.8 | | | $ | 27.9 | | | $ | 88.8 | | | $ | 100.8 | | | $ | 592.8 | | | $ | 1,025.7 | | | $ | 1,031.5 | | | $ | 4,108.4 | |
60%至70%以下 | | 7.9 | | | 22.2 | | | 5.8 | | | — | | | — | | | 46.9 | | | 82.8 | | | 79.1 | | | 127.9 | |
70%至80%以下 | | — | | | — | | | 12.4 | | | — | | | 8.3 | | | 12.1 | | | 32.8 | | | 31.3 | | | 45.4 | |
80%至90%以下 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 35.2 | | | 35.2 | | | 32.1 | | | 43.0 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总计 | | $ | 84.5 | | | $ | 161.0 | | | $ | 46.1 | | | $ | 88.8 | | | $ | 109.1 | | | $ | 687.0 | | | $ | 1,176.5 | | | $ | 1,174.0 | | | $ | 4,324.7 | |
________________
(a)按揭比率按以下比率计算:(I)商业按揭贷款的摊销成本;及(Ii)相关抵押品的估计公允价值。
下表汇总了与抵押贷款有关的信贷损失准备金的变化(百万美元):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 |
| | 3月31日, |
| | 2022 | | 2021 |
期初津贴 | | $ | 5.6 | | | $ | 11.8 | |
本期预期信贷损失准备金 | | (.5) | | | (3.0) | |
对信用恶化的已购买金融资产确认的初始拨备 | | — | | | — | |
从津贴中扣除的冲销 | | — | | | — | |
追讨以前撇账的款额 | | — | | | — | |
期末津贴 | | $ | 5.1 | | | $ | 8.8 | |
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总投资收益(亏损)
下表列出了所示期间的投资收益(亏损)总额(百万美元):
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
已实现投资收益(亏损): | | | | | | | |
销售已实现收益总额 | $ | 54.8 | | | $ | 13.2 | | | | | |
销售已实现亏损总额 | (30.6) | | | (13.8) | | | | | |
股权证券,净额 | (4.7) | | | — | | | | | |
其他,净额 | (.7) | | | (5.4) | | | | | |
已实现投资收益(亏损)总额 | 18.8 | | | (6.0) | | | | | |
信贷损失拨备变动(A) | (30.7) | | | 9.6 | | | | | |
权益证券公允价值变动(B) | (1.2) | | | (1.8) | | | | | |
公允价值的其他变动(C) | (19.6) | | | (4.6) | | | | | |
| | | | | | | |
其他投资收益(亏损) | (51.5) | | | 3.2 | | | | | |
总投资损失 | $ | (32.7) | | | $ | (2.8) | | | | | |
_________________
(A)信贷损失准备的变动包括$(2.2)百万元及$9.7在截至2022年和2021年3月31日的三个月内,分别与可变权益实体(“VIE”)持有的投资有关的投资总额为100万欧元。
(B)权益证券(在有关期间结束时仍持有)的估计公允价值变动为$(5.2)百万元及(1.3)分别为2022年3月31日和2021年3月31日止的三个月。
(C)我们已选择公允价值期权(于有关期间结束时仍持有)的交易证券的估计公允价值变动为$(12.8)百万元及(1.6),分别在截至2022年和2021年3月31日的三个月内。
在2022年前三个月,我们确认净投资亏损为#美元。32.7100万美元,其中包括:(I)$23.5出售投资净收益百万美元;(二)美元5.9与股权证券有关的损失,包括公允价值的变化;(3)某些固定期限投资的公允价值减少#美元13.1(4)与修改后的共同保险协议有关的嵌入衍生品的公允价值减少#美元6.5(5)信贷损失准备金增加#美元;30.7百万美元。
在2021年前三个月,我们确认净投资亏损为#美元。2.8100万美元,其中包括:(I)$6.0出售投资净亏损百万美元;(二)美元1.8与股权证券有关的损失,包括公允价值的变化;(3)某些固定期限投资的公允价值减少#美元1.6(4)与修改后的共同保险协议有关的嵌入衍生品的公允价值减少#美元3.0(5)信贷损失准备金减少#美元9.6百万美元。
我们的固定期限投资通常是在各种长期战略的背景下购买的,包括为保险负债融资,因此我们通常不寻求通过买卖此类证券来产生短期实现收益。在某些情况下,包括证券以超出我们对其潜在经济价值的看法出售的价格,或当有可能将所得资金再投资以更好地满足我们的长期资产负债目标时,我们可能会出售某些证券。
在2022年3月31日,有不是违约的固定期限投资。
在2022年前三个月,美元30.6销售已实现亏损总额为百万美元786.6百万可供出售的固定到期日证券包括:(I)$14.6与各种公司证券有关的百万美元;。(Ii)$9.8百万元与非机构住宅按揭证券有关;。(Iii)$4.2与各州和政治分区有关的百万美元;和(4)美元2.0与各种其他投资有关的百万美元。在不可预见的发行人特定事件或条件或感知的相对价值发生变化后,证券通常会亏本出售。这些理由包括但不限于:(I)投资的变化
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(Ii)市场价值可能恶化的预期;(Iii)我们降低对某一资产类别、发行人或行业的风险敞口的意愿;(Iv)信贷质素的预期或实际变化;或(V)预期投资组合现金流的变化。
在2021年的前三个月,13.8销售已实现亏损总额为百万美元215.5百万可供出售的固定到期日证券,与各种公司证券有关。
未来事件可能会发生,或可能会有更多信息可用,这可能会导致我们的投资组合出现未来的已实现亏损。重大亏损可能会对我们未来的合并财务报表产生重大不利影响。
每股收益
用于计算基本每股收益和稀释后每股收益的净收入和股票对账如下(以百万美元为单位,以千为单位的股票):
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
每股基本收益和稀释后收益的净收益 | $ | 112.3 | | | $ | 147.4 | | | | | |
份额: | | | | | | | |
基本每股收益的加权平均流通股 | 118,622 | | | 134,140 | | | | | |
稀释证券对加权平均股票的影响: | | | | | | | |
与员工福利计划相关的金额 | 2,380 | | | 2,513 | | | | | |
稀释后每股收益的加权平均流通股 | 121,002 | | | 136,653 | | | | | |
每股普通股基本收益的计算方法是净收入除以当期已发行普通股的加权平均数。限制性股票(包括我们的业绩单位)在归属之前不计入基本每股收益。稀释每股收益反映了在行使未偿还股票期权和授予限制性股票的情况下可能发生的稀释。期权和限制性股票的摊薄采用库存股方法计算。根据这种方法,我们假设行使期权的收益(或与受限股票和业绩单位有关的未确认补偿费用)将用于按期内平均市场价格购买我们普通股的股份,从而减少行使期权(或归属受限股票和业绩单位)的稀释效应。
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业务细分
我们认为我们的业务是三保险产品线(年金、健康和人寿)以及投资和手续费收入部分。我们的部门根据它们的共同特征、利润率的可比性以及管理层做出运营决策和评估业务表现的方式进行调整。
我们的保险产品线(年金、健康和人寿)包括营销、承保和管理我们的保险子公司销售的保单。通过我们所有的保险子公司在三个产品类别中的每一个产品类别中的业务被汇总,允许管理层和投资者评估每个产品类别的表现。在分析这些细分市场的盈利能力时,我们使用保险产品利润率作为盈利能力的衡量标准,即:(I)保单收入;(Ii)分配给保险产品线的净投资收入;减去(I)计入投保人的保单利益和利息;以及(Ii)摊销、非递延佣金和广告费用。净投资收益是根据支持该业务的投资的账面收益率分配给产品线的,该收益率适用于该业务块在每个时期的平均保险负债(扣除保险无形资产)。
保险产品的收入是年金、健康和人寿产品系列的保险利润率减去分配给保险系列的费用后的总和。它不包括我们手续费收入业务的收入、未分配给产品线的投资收入、未分配给产品线的净费用(主要是控股公司费用)和所得税。管理层相信,保险产品保证金和来自保险产品的收入有助于更好地了解业务,并对我们保险产品线的结果进行更有意义的分析。
我们通过消费者和工作场所部门营销我们的保险产品,这些部门反映了公司所服务的客户。
消费者事业部为个人消费者服务,通过电话、虚拟、在线、与代理商面对面或通过多种销售渠道与他们接触。这一结构将消费者能力统一到一个单一的部门中,并将我们代理销售队伍的实力与最大的直接面向消费者的保险业务之一整合在一起,这些业务在广告、网络/数字和呼叫中心支持方面具有成熟的经验。
工作现场事业部专注于企业、协会和其他成员团体的工作场所和小组销售,在他们工作的地方与客户进行虚拟互动。通过独立的工作站点部门,我们将更加专注于这一高增长业务,同时进一步利用我们在2019年4月收购Web Benefits Design Corporation(WBD)和2021年2月收购DirectPath,LLC(简称DirectPath)的实力。工地司的销售受到新型冠状病毒(“新冠肺炎”)大流行的特别不利影响,因为在工作地点与客户互动存在挑战。
消费者和工作场所部门主要专注于营销保险产品,这两个部门都销售几种类型的保险产品,并以相同的方式承保。集团承保保单的销售额目前并不显著,但预计在工地事业部内会有所增加。
投资部分涉及我们资本资源的管理,包括投资以及公司债务和流动性的管理。我们衡量这一部门的盈利能力是指未分配给保险产品的总净投资收入。未分配到产品线的投资收入代表净投资收入减去:(I)记入投保人账户余额的权益回报;(Ii)分配给我们产品线的投资收入;(Iii)应付票据和投资借款的利息支出;(Iv)与融资协议支持票据(“FABN”)计划相关的支出;以及(V)与福利计划相关的某些支出,由特殊目的投资收入抵消。未分配到产品线的投资收入包括超过平均保险负债的投资收入、控股公司持有的投资、我们从联邦住房贷款银行(“FHLB”)投资借款和FABN计划获得的利差以及投资收入的可变组成部分(包括催缴和预付收入、因现金流变化对结构性证券回报的调整、公司拥有的人寿保险的收入(损失)和未分配给产品线的另类投资收入)、扣除公司债务利息支出后的净额。我们的FHLB投资借款和FABN计划的利差包括匹配资产的投资收入减去与FHLB投资借款计划相关的投资借款的利息,以及与FABN计划相关的融资协议和递延收购成本的摊销利息。
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我们的手续费收入部分包括销售第三方保险产品、WBD(我们的在线福利管理公司)提供的服务、DirectPath(一家提供全年技术驱动的员工福利管理服务的全国性提供商)以及我们的经纪自营商和注册投资顾问的运营所产生的收益。
未分配到产品线的费用包括公司运营费用,不包括债务利息支出。
我们通过剔除总投资收益(亏损)、嵌入衍生负债的公允价值变化(扣除相关摊销)、与代理递延薪酬计划相关的公允价值变化、所得税和其他主要由VIE应占收益组成的非营业项目(“税前营业收益”)来衡量部门业绩,因为我们认为这一业绩指标能更好地反映我们业务的持续业务和趋势。我们的主要投资重点是投资收益,以支持我们对保险产品的负债,而不是产生投资收益(亏损),长期关注是必要的,以保持业务生命周期的盈利能力。
投资收益(亏损)、嵌入衍生负债的公允价值变动(扣除相关摊销)、与代理递延薪酬计划相关的公允价值变动以及主要由VIE应占收益组成的其他非营业项目取决于市场状况,或代表与我们部门的基础业务不一定相关的不寻常项目。嵌入衍生负债的投资收益(亏损)和公允价值变动(扣除相关摊销)可能会影响未来的收益水平,因为我们的基础业务是长期的,我们投资组合的变化可能会影响我们赚取维持业务盈利能力所需的假定利率的能力。
各部门的经营信息如下(单位:百万美元):
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
收入: | | | | | | | |
年金: | | | | | | | |
保单收入 | $ | 5.0 | | | $ | 5.4 | | | | | |
净投资收益 | 115.1 | | | 115.7 | | | | | |
年金总收入 | 120.1 | | | 121.1 | | | | | |
健康: | | | | | | | |
保单收入 | 406.7 | | | 416.5 | | | | | |
净投资收益 | 71.8 | | | 71.5 | | | | | |
医疗保健总收入 | 478.5 | | | 488.0 | | | | | |
生活: | | | | | | | |
保单收入 | 213.3 | | | 210.5 | | | | | |
净投资收益 | 36.3 | | | 35.8 | | | | | |
人寿总收入 | 249.6 | | | 246.3 | | | | | |
支持固定指数年金及人寿产品的标的期权市值变动(由记入保单持有人结余的市值变动抵销) | (71.9) | | | 42.5 | | | | | |
未分配给产品线的投资收益 | 49.7 | | | 64.9 | | | | | |
手续费收入及其他收入: | | | | | | | |
费用收入 | 40.3 | | | 32.3 | | | | | |
未分配给产品线的费用中净额 | 2.8 | | | 6.8 | | | | | |
部门总收入 | $ | 869.1 | | | $ | 1,001.9 | | | | | |
(下一页续)
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(续上一页)
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
费用: | | | | | | | |
年金: | | | | | | | |
保险单福利 | $ | 17.8 | | | $ | 6.2 | | | | | |
记入贷方的利息 | 41.3 | | | 38.7 | | | | | |
摊销和非递延佣金 | 16.4 | | | 18.3 | | | | | |
年金支出总额 | 75.5 | | | 63.2 | | | | | |
健康: | | | | | | | |
保险单福利 | 301.3 | | | 306.6 | | | | | |
摊销和非递延佣金 | 52.4 | | | 56.7 | | | | | |
卫生总费用 | 353.7 | | | 363.3 | | | | | |
生活: | | | | | | | |
保险单福利 | 163.6 | | | 163.6 | | | | | |
记入贷方的利息 | 11.6 | | | 10.6 | | | | | |
摊销、非递延佣金和广告费用 | 54.6 | | | 45.0 | | | | | |
生活总开支 | 229.8 | | | 219.2 | | | | | |
已分配费用 | 144.8 | | | 141.1 | | | | | |
未分配到产品线的费用 | 17.6 | | | 28.8 | | | | | |
固定指数年金和寿险保单持有人的期权市值变化 | (71.9) | | | 42.5 | | | | | |
未分配给产品线的投资收益净额: | | | | | | | |
利息支出 | 18.1 | | | 18.2 | | | | | |
记入贷方的利息 | 6.9 | | | — | | | | | |
摊销 | .4 | | | — | | | | | |
其他费用 | (4.2) | | | 3.7 | | | | | |
扣除手续费收入的费用: | | | | | | | |
佣金及其他营运开支 | 30.4 | | | 25.0 | | | | | |
部门总费用 | 801.1 | | | 905.0 | | | | | |
税前盈利衡量标准: | | | | | | | |
年金保证金 | 44.6 | | | 57.9 | | | | | |
健康边际 | 124.8 | | | 124.7 | | | | | |
寿命保证金 | 19.8 | | | 27.1 | | | | | |
保险产品总保证金 | 189.2 | | | 209.7 | | | | | |
已分配费用 | (144.8) | | | (141.1) | | | | | |
来自保险产品的收入 | 44.4 | | | 68.6 | | | | | |
费用收入 | 9.9 | | | 7.3 | | | | | |
未分配给产品线的投资收益 | 28.5 | | | 43.0 | | | | | |
未分配到产品线的费用 | (14.8) | | | (22.0) | | | | | |
营业税前收益 | 68.0 | | | 96.9 | | | | | |
营业收入所得税费用 | 16.9 | | | 21.7 | | | | | |
净营业收入 | $ | 51.1 | | | $ | 75.2 | | | | | |
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(未经审计)
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分部收入和费用与合并收入和费用以及净收入的对账如下(百万美元):
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
部门总收入 | $ | 869.1 | | | $ | 1,001.9 | | | | | |
总投资损失 | (32.7) | | | (2.8) | | | | | |
与VIE应占收益相关的收入 | 6.5 | | | 6.9 | | | | | |
合并收入 | 842.9 | | | 1,006.0 | | | | | |
| | | | | | | |
部门总费用 | 801.1 | | | 905.0 | | | | | |
保险单利益-嵌入衍生负债的公允价值变化 | (123.9) | | | (109.1) | | | | | |
与嵌入衍生负债的公允价值变动相关的摊销 | 33.1 | | | 27.0 | | | | | |
与投资收益(亏损)相关的摊销 | (.1) | | | — | | | | | |
可归属于VIE的费用 | 6.1 | | | 6.3 | | | | | |
与代理递延薪酬计划相关的公允价值变化 | (22.7) | | | (13.2) | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
合并费用 | 693.6 | | | 816.0 | | | | | |
税前收入 | 149.3 | | | 190.0 | | | | | |
| | | | | | | |
期间所得的所得税费用 | 37.0 | | | 42.6 | | | | | |
| | | | | | | |
净收入 | $ | 112.3 | | | $ | 147.4 | | | | | |
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衍生品会计
我们的独立和嵌入衍生品(未被指定为对冲工具)以公允价值持有,摘要如下(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 公允价值 |
| | 3月31日, 2022 | | 2021年12月31日 |
资产: | | | | |
其他投资资产: | | | | |
固定指数看涨期权 | | $ | 111.5 | | | $ | 225.0 | |
其他 | | 2.5 | | | 2.5 | |
再保险应收账款 | | (8.2) | | | (1.7) | |
总资产 | | $ | 105.8 | | | $ | 225.8 | |
负债: | | | | |
未来的政策优势: | | | | |
固定指数产品 | | $ | 1,543.5 | | | $ | 1,724.1 | |
总负债 | | $ | 1,543.5 | | | $ | 1,724.1 | |
我们被要求建立与修改后的共同保险协议相关的嵌入衍生品,根据该协议,我们承担一块健康保险业务的风险。嵌入的衍生工具代表大约$的按市值计价的调整。99截至2022年3月31日,正在剥离的再保险公司持有的标的投资为100万美元。
我们的固定指数年金产品提供有保证的最低回报率和更高的潜在回报率,该回报率基于特定指数(如标准普尔500指数)在指定时期内价值增长的百分比(“参与率”)。我们通常能够在每个指标期开始时(通常是在每个政策周年日)改变参与率,但必须遵守合同最低要求。本公司将在合同估计期限内归属于投保人的期权作为嵌入衍生品入账。这些会计要求经常造成这些产品收益的波动。我们通常购买参考适用指数的看涨期权(包括看涨价差),以努力抵消或对冲保单回报所关联的特定指数上涨导致的投保人利益的潜在增加。这些期权的名义金额为#美元。3.02022年3月31日和2021年12月31日。
我们购买某些固定到期日证券,其中包含要求在综合资产负债表上按公允价值持有的嵌入衍生品。我们选择了公允价值选项,以公允价值计入整个证券,公允价值变动在净收益中确认。
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下表提供了在衍生工具收入中确认的税前收益(亏损),这些工具在所示期间未被指定为套期保值(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 | | |
| | 3月31日, | | |
| | 2022 | | 2021 | | | | |
投保人及其他特殊用途投资组合的净投资收益(亏损): | | | | | | | | |
固定指数看涨期权 | | $ | (72.9) | | | $ | 43.6 | | | | | |
总投资损失: | | | | | | | | |
与修改的共同保险协议相关的嵌入衍生工具 | | (6.5) | | | (3.0) | | | | | |
衍生工具的总收入,未指定为套期保值 | | $ | (79.4) | | | $ | 40.6 | | | | | |
衍生品交易对手风险
如果看涨期权的对手方未能履行其义务,我们可能会确认损失。我们通过在几家据信实力雄厚、信誉良好的交易对手之间进行多元化投资,来限制我们对此类损失的敞口。截至2022年3月31日,我们的所有交易对手都被标普全球评级(S&P)评为A级或更高。
本公司及其附属公司是与其交易对手订立各种衍生工具合约的主要净额结算安排的一方。
下表汇总了截至2022年3月31日和2021年12月31日与具有主净额结算安排或抵押品的衍生品相关的信息(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | 资产负债表中未抵销的总额 | | |
| | | 确认的总金额 | | 资产负债表中的总金额抵销 | | 资产负债表中列报的资产净额 | | 金融工具 | | 收到的现金抵押品 | | 净额 |
March 31, 2022: | | |
| 固定指数看涨期权 | | $ | 111.5 | | | $ | — | | | $ | 111.5 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 111.5 | |
2021年12月31日: | | | | | | | | | | | | |
| 固定指数看涨期权 | | 225.0 | | | — | | | 225.0 | | | — | | | — | | | 225.0 | |
再保险
转让的再保险成本总计为$。52.0百万美元和美元54.82022年和2021年第一季度分别为100万。我们从保单收入中扣除这笔费用。扣除保单利益的再保险赔偿总额为$93.9百万美元和美元92.32022年和2021年第一季度分别为100万。
我们不时地从其他公司承保。与保险假设相关的任何成本都将按照摊销递延收购成本的方法进行摊销。假设再保险保费总额为$4.9百万美元和美元5.32022年和2021年第一季度分别为100万。假设与再保险有关的保险单福利总额为#美元。6.1百万美元和美元8.62022年和2021年第一季度分别为100万。
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所得税
本公司的中期税项支出是根据各自期间的估计年度有效税率计算的。在权威指导下,某些项目需要从估计的年度有效税率计算中剔除。该等项目包括因预期未来年度可用收入的预测变化而导致对递延税项资产变现的判断变化,以及被视为不寻常、不常见或不能可靠估计的项目。在这些情况下,适用于该项目的实际税项支出或利益被分开处理,并与相关项目在同一期间报告。所得税费用的构成如下(百万美元):
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
当期税费 | $ | 4.4 | | | $ | 14.0 | | | | | |
递延税费 | 32.6 | | | 28.6 | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
所得税总支出 | $ | 37.0 | | | $ | 42.6 | | | | | |
综合经营报表中反映的美国法定公司税率与估计的年度有效税率的对账如下:
| | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 |
| 3月31日, |
| 2022 | | 2021 |
美国法定公司利率 | 21.0 | % | | 21.0 | % |
| | | |
非应纳税所得额和不可扣除福利净额 | — | | | (.3) | |
| | | |
州税 | 3.8 | | | 1.7 | |
| | | |
| | | |
| | | |
实际税率 | 24.8 | % | | 22.4 | % |
我们2022年前三个月有效税率的提高是由伊利诺伊州一项新的所得税法规推动的,该法规将限制我们在2022年和2023年使用伊利诺伊州净营业亏损结转(NOL),从而在其他州引发报复性税收。
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公司所得税资产和负债的构成汇总如下(百万美元):
| | | | | | | | | | | |
| 3月31日, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
递延税项资产: | | | |
结转的联邦净营业亏损 | $ | 237.0 | | | $ | 241.4 | |
结转国家净营业亏损 | 2.5 | | | 2.3 | |
| | | |
| | | |
| | | |
保险责任 | 348.0 | | | 390.7 | |
可分配给自建房地产资产的间接成本 | 171.3 | | | 158.3 | |
其他 | 15.7 | | | 27.5 | |
递延税项总资产 | 774.5 | | | 820.2 | |
递延税项负债: | | | |
投资 | (39.8) | | | (48.2) | |
未来利润和递延收购成本的现值 | (111.2) | | | (119.4) | |
累计其他综合收益 | (105.4) | | | (540.4) | |
递延税项负债总额 | (256.4) | | | (708.0) | |
| | | |
| | | |
递延税项净资产 | 518.1 | | | 112.2 | |
预缴当期所得税 | 16.1 | | | 6.1 | |
所得税资产,净额 | $ | 534.2 | | | $ | 118.3 | |
我们的所得税支出包括因资产和负债的财务报告和计税基础以及NOL之间的临时差异而产生的递延所得税。递延税项资产及负债采用制定税率计量,预期适用于预计收回或支付暂时性差额的年度。税率变化对递延税项资产和负债的影响在变化生效时的收益中确认。
如果根据现有证据,递延税项资产更有可能无法变现,则需要通过建立估值拨备来减少递延税项资产的账面净额。在评估是否需要计提估值免税额时,应考虑所有可用证据,包括正面和负面证据,以根据这些证据的权重来确定是否需要对递延税项资产计提估值免税额。这项评估需要作出重大判断,并考虑(其中包括)当前亏损及累积亏损的性质、频率及严重程度、对未来盈利能力的预测、结转期的持续时间、我们在经营亏损及税项抵免结转到期未用期间方面的经验,以及税务筹划策略。
我们使用递延税项估值模型评估是否需要持续为我们的递延所得税资产建立估值拨备。我们的模型进行了调整,以反映我们对未来应税收入预测的变化,包括减税和就业法案、投资战略、业务出售或再保险的影响、重新捕获以前放弃的业务、税务规划战略和新冠肺炎疫情造成的变化。我们对未来应税收入的估计是基于我们认为可以客观核实的证据。于2022年3月31日,我们为确定估值免税额而对未来应纳税所得额的预测是基于我们对截至我们的NOL到期之日该等未来应纳税所得额的估计。此类估计受到与新冠肺炎疫情相关的风险和不确定性的影响,以及实际影响与我们的递延纳税评估模型中使用的假设的不同程度的影响。根据我们的评估,我们得出的结论是,我们所有的递延税项资产很可能为#美元。518.1100万美元将通过未来的应税收入实现。
我们的递延税项资产的回收有赖于达到我们的递延税项估值模型中预测的未来应纳税所得额,如果达不到这一目标,可能会导致未来一段时期的估值拨备增加。未来估值免税额的任何增加都可能导致额外的所得税支出和减少股东权益,这种增加可能会对我们未来的收益产生重大影响。
《国内税法》(以下简称《准则》)将非寿险实体(或多个实体)变现的亏损可抵销人寿保险公司(或多个公司)的收入的程度限制为:(I)35人寿保险公司收入的百分比;或(Ii)35非生命实体(包括非生命实体的NOL)损失总额的百分比。没有类似的
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对人寿保险实体(或多个实体)实现的损失可以抵消来自非寿险实体(或多个实体)收入的程度的限制。
该法第382条对公司在三年内所有权发生50%变更时使用其NOL的能力施加了限制。未来的交易和此类交易的时间可能会导致第382条所得税的所有权变更。此类交易可能包括,但不限于,根据我们的证券回购计划进行的额外回购,发行普通股,以及由我们股票的某些持有人收购或出售CNO股票,包括已经持有、目前持有或未来可能积累5%或更多已发行普通股的人。其中许多交易都超出了我们的控制范围。如果为了第382条的目的发生额外的所有权变更,我们将被要求计算每年使用我们的NOL来抵消未来应纳税所得额的限制。年度限额将根据所有权变更时CNO的股权价值乘以联邦长期免税率(1.632022年3月31日),年度限制可能会限制我们使用很大一部分NOL来抵消未来应税收入的能力。我们定期监测所有权变更(根据第382条计算),截至2022年3月31日,我们低于50百分比所有权更改可能会限制我们利用NOL的能力。
我们有$1.1截至2022年3月31日的联邦NOL数为10亿美元,汇总如下(百万美元):
| | | | | | | | |
| | 净营业亏损 |
到期年份 | | 结转 |
2023 | | $ | 541.8 | |
2025 | | 85.2 | |
2026 | | 149.9 | |
2027 | | 10.8 | |
2028 | | 80.3 | |
2029 | | 213.2 | |
2030 | | .3 | |
2031 | | .2 | |
2032 | | 44.4 | |
2033 | | .6 | |
2034 | | .9 | |
2035 | | .8 | |
联邦非寿险NOL总数 | | $ | 1,128.4 | |
| | |
| | |
我们的非寿险NOL可以用来抵消寿险公司应税收入的35%和非寿险公司应税收入的100%,直到所有非寿险NOL用完或到期。
我们还有与NOL相关的递延税项资产,州所得税为#美元。2.5百万美元和美元2.3分别为2022年3月31日和2021年12月31日。在某些州,相关的州NOL可用于抵消未来的州应税收入,预计将在到期前全部使用。
美国国税局正在对我们2016至2018年的纳税申报单进行审查。联邦诉讼时效对2016至2021年的纳税年度仍然开放。该公司的各种州所得税申报单通常在基于个别州限制法规的纳税年度内开放。一般来说,对于产生NOL、资本损失或税收抵免结转的纳税年度,法规保持开放,直到使用此类结转的纳税年度的诉讼时效到期。税务审计的结果不能肯定地预测。如果公司的税务审计没有以与管理层期望一致的方式解决,公司可能被要求调整其所得税拨备。
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应付票据--直接公司债务
以下应付票据是该公司截至2022年3月31日和2021年12月31日的直接公司债务(百万美元):
| | | | | | | | | | | |
| 3月31日, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
5.2502025年5月到期的优先债券百分比 | $ | 500.0 | | | $ | 500.0 | |
5.2502029年5月到期的优先债券百分比 | 500.0 | | | 500.0 | |
5.1252060年11月到期的次级债券百分比 | 150.0 | | | 150.0 | |
循环信贷协议(定义见下文) | — | | | — | |
未摊销债务发行成本 | (12.4) | | | (12.7) | |
直接公司义务 | $ | 1,137.6 | | | $ | 1,137.3 | |
循环信贷协议
2021年7月16日,该公司修改并重报了其美元250.0百万循环信贷协议(经如此修订和重述,称为“循环信贷协议”)。循环信贷协议(其中包括)要求本公司维持(每项按循环信贷协议计算):(I)债务与总资本比率(不包括混合证券,除非所有该等混合证券的未偿还总额超过15总资本的%)不超过35.0百分比(该比率为22.7截至2022年3月31日的百分比);及(Ii)最低综合净值不少於(X)$2,674百万加(Y)25.0公司从发行和出售公司股权中获得的净权益收益的百分比(公司的综合净值为#美元3,310.42022年3月31日为100万美元,而最低要求为2,692.4百万)。循环信贷协议到期日为2026年7月16日。循环信贷协议包含本公司必须遵守的某些其他限制性契诺。根据循环信贷协议,适用于贷款的利率按欧洲美元利率或基本利率计算,由本公司选择,外加基于本公司无担保债务评级的保证金。循环信贷协议下的保证金范围为1.375百分比至2.125%,对于以欧洲美元利率发放的贷款,以及0.375百分比至1.125在以基本利率发放贷款的情况下,按%计算。循环信贷协议项下的承诺费是根据本公司的无抵押债务评级而厘定,循环信贷协议包括最新的LIBOR备用拨备。有几个不是在截至2022年3月31日的三个月内,循环信贷协议项下的未偿还金额。
投资借款
三在本公司的保险子公司中(Bankers Life and Casualty Company(“Bankers Life”)、Washington National Insurance Company(“Washington National”)和殖民地宾夕法尼亚人寿保险公司(Colronial Penn Life Company)(“Colronial Penn”))是FHLB的成员。作为联邦住房抵押贷款委员会的成员,我们的保险子公司有能力在抵押的基础上向联邦住房贷款委员会借款。我们被要求持有某些最低数额的FHLB普通股,作为FHLB的成员条件,并根据借款金额增加金额。截至2022年3月31日,FHLB普通股的账面价值为$75.2百万美元。截至2022年3月31日,联邦住房金融局的抵押借款总额为$1.610亿美元,所得资金用于购买固定到期日证券。该等借款在随附的综合资产负债表中被分类为投资借款。借款以估计公允价值为#美元的投资作抵押。2.0截至2022年3月31日,这些资金被保存在托管账户中,以使FHLB受益。在我们的综合资产负债表中,几乎所有这类投资都被归类为固定期限,可供出售。
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以下是我们的保险子公司从FHLB借款的条款(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | |
金额 | | 成熟性 | | 利率为 |
借来 | | 日期 | | March 31, 2022 |
$ | 10.0 | | | 2022年6月 | | 可变利率-1.257% |
50.0 | | | 2022年7月 | | 可变利率-.606% |
50.0 | | | 2022年8月 | | 可变利率-.705% |
50.0 | | | 2022年12月 | | 可变利率-.823% |
50.0 | | | 2022年12月 | | 可变利率-.823% |
21.4 | | | 2023年3月 | | 固定利率-2.160% |
50.0 | | | 2023年7月 | | 可变利率-.470% |
100.0 | | | 2023年7月 | | 可变利率-.470% |
50.0 | | | 2023年7月 | | 可变利率-.470% |
100.0 | | | 2024年4月 | | 可变利率-.464% |
50.0 | | | May 2024 | | 可变利率-.977% |
22.0 | | | May 2024 | | 可变利率-.722% |
75.0 | | | 2024年6月 | | 可变利率-1.276% |
100.0 | | | 2024年7月 | | 可变利率-.519% |
15.5 | | | 2024年7月 | | 固定利率-1.990% |
34.5 | | | 2024年7月 | | 可变利率-.899% |
15.0 | | | 2024年7月 | | 可变利率-.749% |
27.0 | | | 2024年8月 | | 固定利率-.640% |
25.0 | | | 2024年9月 | | 可变利率-1.097% |
21.7 | | | May 2025 | | 可变利率-.599% |
18.9 | | | 2025年6月 | | 固定利率-2.940% |
125.0 | | | 2025年9月 | | 可变利率-.620% |
100.0 | | | 2025年10月 | | 可变利率-.732% |
100.0 | | | 2025年10月 | | 可变利率-.714% |
57.7 | | | 2025年10月 | | 可变利率-.732% |
50.0 | | | 2025年11月 | | 可变利率-.774% |
50.0 | | | 2026年1月 | | 可变利率-.671% |
50.0 | | | 2026年1月 | | 可变利率-.690% |
100.0 | | | 2026年1月 | | 可变利率-.637% |
21.8 | | | May 2026 | | 可变利率-.527% |
50.0 | | | May 2026 | | 可变利率-.540% |
$ | 1,640.5 | | | | | |
浮动利率借款在每个利息重置日提前支付,不会受到惩罚。固定利率贷款是预先支付的,但须根据当时的市场利率支付收益维持费用。截至2022年3月31日,预付所有固定利率借款的收益率维持费总额为$2.1百万美元。
利息支出$2.4百万美元和美元2.72022年和2021年前三个月分别确认了与FHLB借款总额相关的100万美元。
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普通股变动
在2022年的前三个月,我们回购了4.1百万股普通股,价格为$100.0在我们的证券回购计划下。该公司剩余的回购授权为$。266.9截至2022年3月31日。
在2022年的前三个月,普通股宣布的股息总额为#美元。16.0百万(美元)0.13每股普通股)。2022年5月,本公司将季度普通股股息增加至1美元0.14每股由$0.13每股。
销售诱因
我们的某些年金产品在合同的初始阶段以更高的贷记率或奖金支付的形式向合同持有人提供销售激励。我们的某些人寿保险产品在保单到期一段时间后提供持续奖金,计入保单持有人的余额。根据公认会计原则,这些提高的费率和持续性奖金被视为销售诱因。这类金额的递延和摊销方式与递延收购成本相同。递延的销售奖励总额为$4.7百万美元和美元3.9在截至2022年和2021年3月31日的三个月内分别为100万美元。摊销金额总计为#美元7.5百万美元和美元6.2在截至2022年和2021年3月31日的三个月内分别为100万美元。递延销售诱因的未摊销余额为#美元。58.4百万美元和美元61.2分别为2022年3月31日和2021年12月31日。
近期发布的会计准则
待定会计准则
2018年8月,财务会计准则委员会(FASB)发布了修订长期保险合同会计的权威指导意见。新的指导意见:(1)改进确认未来福利负债变化的及时性,并修改用于贴现未来现金流量的比率;(2)简化和改进与存款(或账户余额)合同有关的某些基于市场的期权或担保的会计处理;(3)简化递延购置费用的摊销;(4)要求加强披露,包括对未来保单福利负债、投保人账户负债、市场风险效益和递延购置费用的负债进行分类前滚。此外,还需要关于预期现金流、估计和假设的定性和定量信息。传统和有限付款合同负债的新计量指南和递延购置费用摊销的新指南需要采用修正的追溯过渡办法,如果符合某些标准,可选择完全追溯过渡。递延购置费用的过渡办法必须与适用于未来投保人福利的负债的过渡办法保持一致。根据修订的追溯法,对于在过渡日期有效的合同,实体将继续使用现有的锁定投资收益率利率假设来计算净溢价比率,而不是中上级固定收益公司工具收益率。然而,出于资产负债表重新计量的目的, 目前的中上档固定收益公司债券收益率将在过渡期通过累积的其他全面收益使用,随后通过其他全面收益使用。对于市场风险收益,需要追溯应用,能够在先前期间的假设不可观察或以其他方式不可用的情况下,使用事后评估来计量公允价值组成部分。
我们选择了修改后的追溯过渡法,除了市场风险收益,我们需要使用完全追溯方法。
我们在厘定与该准则有关的某些会计决定方面已取得进展,包括但不限于以下初步结论:(I)厘定贴现率的方法;(Ii)将保单分组以衡量未来保单利益的过程;(Iii)在队列水平发展经验研究以证实死亡率、发病率、终止及其他精算假设的过程;及(Iv)估计某些年金产品特征的公允价值的方法,该等特征可保证保单持有人终身有明确的收入来源(这被视为市场风险利益)。
关于利率的确定方法,我们已经有了初步的结论,但我们还在继续完善我们的方法。这一过程涉及确定贴现现金流的贴现率曲线,以在总体水平上计算未来政策福利的负债。每条贴现率曲线都反映了持续期特征
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使用与中上等级(低信用风险)固定收益收益率相当的贴现率计算基础保险负债。折扣率将按季度更新。
我们的长期保险合同将主要根据合同发行日期、营销分销渠道、法人实体和产品类型分为年度日历年组。单一溢价合同将与其他传统产品划分为不同的类别。骑手通常会与基本政策相结合。在2003年9月10日(Conseco公司(我们的前身)破产重组的生效日期)之前发行的保险合同将按销售分销渠道、法人实体和产品类型分组在一个单一发行年的队列中。
使用我们保险合同背后的现金流假设,我们已经完成了对2021年1月1日过渡日期(“过渡日期”)潜在损失确认的初步测试。在新的指导下,这项测试是在过渡日期在队列级别执行的,而不是按照当前的要求将所有年份聚集在一个区块内。
虽然我们没有被视为“市场风险收益”的有保证特征的可变年金业务,但我们确实发行了某些固定指数年金,让终身收入的人参与其中。这些乘客目前使用传统的保险会计核算,但在新标准下必须按公允价值计提。我们已经初步确定了这一变化对过渡日期的影响。
我们继续评估采用的影响,并预计采用将对我们的财务状况、运营结果和披露产生重大影响。我们预计,更新对未来政策福利负债的假设的要求将对我们的运营、系统、流程和控制的结果产生重大影响,更新贴现率的要求将对股东权益产生重大影响。
根据经修订的追溯过渡法,我们目前估计在过渡日采用新贴现率的影响可能会导致累积的其他全面收益余额减少约$1,800百万至美元2,200100万美元,导致在过渡日期的余额接近于零。这主要是由于将未来政策福利负债贴现率假设从截至过渡日期锁定的准备金利率更新为参考截至2020年12月31日的中上等级(低信用风险)固定收益工具的市场水平收益率确定的利率。
此外,我们目前估计,过渡日期对留存收益的影响将减少约1美元。100百万至美元200100万美元,主要是由于某些较旧的长期护理政策的利润率为负值。我们长期护理部门的总体利润率继续保持积极。此外,我们对过渡日期对留存收益影响的估计包括按公允价值计入终身收益对某些固定指数年金的影响。对留存收益的估计影响基于许多假设和初步方法,包括:(I)我们定义队列的方法;(Ii)用于估计特征的市场价值的假设,这些特征保证投保人终身获得确定的收入流;以及(Iii)关于未来保单利益的许多假设。
我们最近已开始在过渡日期后会计期间的新指导下测试我们的报告和披露能力。我们还在加强某些建模、数据管理、经验研究和分析能力,并提高关键报告和分析过程的自动化程度。作为我们实施计划的一部分,我们正在建立与新流程相关的内部控制,并将继续完善和发展这些内部控制,直到2023年第一季度新标准正式实施。
诉讼及其他法律程序
法律诉讼
本公司及其子公司在正常业务过程中参与了各种法律诉讼,提出了补偿性和惩罚性损害赔偿要求,其中一些索赔金额很大。当我们认为可能已经发生损失并且损失金额可以合理估计时,我们确认这些或有损失中的估计损失。一些悬而未决的问题被作为所谓的集体诉讼提起,一些诉讼在某些司法管辖区提起,允许惩罚性损害赔偿与实际发生的损害赔偿不成比例。其中某些行动所要求的数额往往很大或不确定,而且某些行动的最终结果很难预测。在……里面
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如果上述一个或多个事项出现不利结果,最终负债有可能超过我们已确定的负债,并可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。此外,未决或未来诉讼的解决可能涉及修改未偿还保单的条款,或可能影响费率上调的时间和金额,从而可能对相关保单的未来盈利能力产生不利影响。根据现有资料,并考虑到本公司及其附属公司可获得的法律、事实及其他抗辩理由,本公司认为,在考虑现有损失拨备后,来自未决或威胁的法律行动的最终责任不大可能对本公司的综合财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。然而,鉴于预测法律诉讼结果的内在困难,该等法律行动有可能对本公司的综合财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
除了预测诉讼结果的固有困难之外,特别是那些将由陪审团决定的诉讼结果,一些事项声称要根据复杂的法律理论和损害赔偿模式,为持续数年的未经证实的行为寻求巨额或数额不详的损害赔偿。据称的损害赔偿通常是不确定的,或者在申诉中没有事实支持,而且,无论如何,公司的经验表明,损害赔偿的金钱要求往往与最终损失几乎没有关系。在某些情况下,原告正在寻求认证诉讼中的课程,课程认证要么被拒绝,要么正在等待,我们已经对课程认证提出了反对意见,或者试图取消先前的课程认证。此外,对于其中许多案件:(1)未决上诉或动议的结果存在不确定性;(2)有重大的事实问题需要解决;和/或(3)出现新的法律问题。因此,本公司不能合理地估计可能的损失或超过应计金额的损失范围(如果有的话),也不能预测这些问题最终解决的时间。本公司会持续检讨这些事项。在评估合理可能和可能的结果时,本公司根据所有上诉后的预期最终结果进行评估。
2019年4月9日,Bankers Conseco Life Insurance Company(BCLIC)和Washington National开始了一项名为银行家康塞科人寿保险公司和华盛顿国家保险公司诉威尔明顿信托公司,全国协会,纽约州最高法院,纽约县商务部(“威尔明顿行动”)。BCLIC和Washington National寻求未指明数额的损害赔偿、费用、律师费和法院认为适当的其他救济。在威尔明顿诉讼中,BCLIC和Washington National向Wilmington Trust,National Association(“Wilmington”)提出索赔,称其违反了其在四项信托协议下的明确合同义务,根据这四项信托协议,Wilmington是受托人,涉及作为与Beechwood Re Ltd.(“BRE”)再保险协议的一部分而转让的信托资产,以及违反其对BCLIC和Washington National的受托责任。法院批准了威尔明顿驳回这起诉讼的动议。BCLIC和华盛顿国家银行对法院的裁决提出上诉。2021年4月20日,最高法院纽约上诉审判庭、第一司法部一致推翻初审法院,恢复对威尔明顿的违约和违反受托责任索赔。威尔明顿案目前正在纽约州最高法院、纽约县商务部待决。
2019年6月7日,白金合伙人价值套利基金L.P.(正式清算中)和信安增长战略有限责任公司的联合官方清算人在特拉华州衡平法院开始起诉CNO金融集团、BCLIC、Washington National和40|86 Advisors,Inc.(统称为CNO当事人)。原告寻求数额不详的损害赔偿、费用、律师费和法院认为适当的其他救济。原告声称,当CNO各方终止BCLIC和Washington National与BRE的再保险协议,并从再保险信托,特别是Agera证券中夺回资产时,CNO各方获得了不公正的财富。原告辩称,Agera证券被其他与白金相关的实体欺诈性地转移到再保险信托基金,他们正寻求从CNO各方追回这些Agera证券或这些资产的价值。CNO各方正在对原告的索赔进行激烈的抗辩。CNO各方已将案件移交美国特拉华州地区法院,但在2020年4月6日,地区法院批准了原告将案件发回特拉华州衡平法院的动议。原告已提出修改后的申诉,CNO各方已采取行动驳回修改后的申诉。特拉华州衡平法院以法院不方便为由,驳回了CNO各方关于驳回经修正的申诉的动议,但批准了CNO各方关于在相关事项结束之前搁置案件的动议。缓刑解除后,法院将处理CNO各方和其他被告提出的以许多其他理由驳回修改后的申诉的动议。
2019年6月28日,BCLIC和华盛顿国家银行开始了一项名为银行家Conseco Life Insurance Company和Washington National Insurance Company诉毕马威有限责任公司,在纽约州最高法院,纽约州,商务部(“毕马威行动”)。BCLIC和Washington National寻求未指明数额的损害赔偿、费用、律师费和法院认为适当的其他救济。在毕马威行动中,BCLIC和
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Washington National向毕马威会计师事务所(“毕马威”)提出申索,指其协助及教唆欺诈、推定欺诈及疏忽失实陈述,而该等欺诈、推定欺诈及失实陈述是因毕马威涉嫌参与白金合伙公司骗取BCLIC及Washington National以BRE再保险其长期护理业务的计划而产生。法院批准了毕马威驳回这起诉讼的动议。BCLIC和华盛顿国家银行对法院的裁决提出上诉。2020年12月1日,最高法院纽约上诉审判庭、第一司法部一致推翻初审法院,恢复对毕马威的协助和教唆指控。毕马威的诉讼目前正在纽约州最高法院、纽约县商务部待决。
监管考试和罚款
保险公司面临与监管调查和行动相关的重大风险。监管调查通常是由与销售或承保做法、支付或有或有或其他销售佣金、索赔支付和程序、产品设计、产品披露、定期支付的保费的额外保费、拒绝或延迟福利、对产品收取过高或不允许的费用、与取消保单有关的程序、改变某些人寿保险产品的保险费用计算方式或向客户推荐不适合的产品有关的事项引起的。在我们的正常业务过程中,我们受到州、联邦和其他当局的各种检查、询问和信息要求。这些监管行动的最终结果(包括遵守信息要求和政策审查的成本)无法确切预测。如果这些事项中的一项或多项出现不利结果,最终责任可能超过我们已确定的责任,我们可能因这些事项而遭受重大声誉损害,这也可能对我们的业务、财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响。
2011年8月,我们接到通知,将代表多个州进行审查,以确定公司及其子公司是否遵守无人认领的财产法。此类审查包括与使用美国社会保障管理局死亡总档案(SSADMF)中可用数据相关的查询,以确定人寿保险单、年金和留存资产账户下的福利应支付的情况。我们会继续向考官提供资料,以回应他们的要求。总计42各州和哥伦比亚特区参加了这次考试。2018年11月,我们达成了一项关于识别、报告和欺诈无人认领的合同利益或放弃的资金的法律法规的协议(《全球解决协议》)。根据全球决议协议的条款,代表签署司法管辖区行事的第三方审计师正在将扩大的匹配标准与SSADMF进行比较,以确定尚未提出有效索赔的已故被保险人和合同持有人。
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合并现金流量表
以下是对净收入与经营活动现金净额(百万美元)的对账:
| | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 |
| 3月31日, |
| 2022 | | 2021 |
经营活动的现金流: | | | |
净收入 | $ | 112.3 | | | $ | 147.4 | |
将净收入与经营活动的现金净额进行调整: | | | |
摊销和折旧 | 112.7 | | | 108.7 | |
所得税 | 22.5 | | | 25.9 | |
保险责任 | (113.7) | | | (3.9) | |
应计、摊销和公允价值变动计入投资收益 | 52.2 | | | (87.1) | |
递延保单购置成本 | (82.8) | | | (70.7) | |
净投资损失 | 32.7 | | | 2.8 | |
| | | |
| | | |
其他 | (79.5) | | | (33.7) | |
经营活动的现金净额 | $ | 56.4 | | | $ | 89.4 | |
未反映在合并现金流量表投资和融资活动部分的其他非现金项目(百万美元):
| | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 |
| 3月31日, |
| 2022 | | 2021 |
与员工福利计划相关的金额 | $ | 7.2 | | | $ | 5.6 | |
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对可变利息实体的投资
我们的结论是,我们是某些VIE的主要受益者,这些VIE已合并到我们的财务报表中。在合并VIE时,我们一贯使用VIE中最近分发给投资者的财务信息。
所有VIE都是抵押贷款信托基金,成立这些信托基金是为了发行证券,为购买公司贷款和其他获准投资提供资金。信托基金持有的资产在法律上是孤立的,公司无法使用。VIE的负债预计将由信托持有的相关贷款产生的现金流偿还,而不是通过本公司的资产偿还。除对每个VIE的投资外,本公司对VIE没有任何财务义务。
我们的某些子公司是VIE的票据持有人。该公司的另一家附属公司是VIE的投资经理。因此,它有权指导对VIE的经济表现有重大影响的VIE的最重要活动。
下表提供了关于已根据权威指导合并的VIE资产和负债的补充信息(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| March 31, 2022 |
| VIES | | 淘汰 | | 对…的净影响 已整合 资产负债表 |
资产: | | | | | |
可变利益实体持有的投资 | $ | 1,180.8 | | | $ | — | | | $ | 1,180.8 | |
子公司持有的VIE应收票据 | — | | | (113.8) | | | (113.8) | |
可变利息实体持有的现金和现金等价物 | 48.0 | | | — | | | 48.0 | |
应计投资收益 | 1.7 | | | — | | | 1.7 | |
所得税资产,净额 | 10.8 | | | — | | | 10.8 | |
其他资产 | 10.1 | | | (.8) | | | 9.3 | |
总资产 | $ | 1,251.4 | | | $ | (114.6) | | | $ | 1,136.8 | |
负债: | | | | | |
其他负债 | $ | 48.7 | | | $ | (4.4) | | | $ | 44.3 | |
与可变利息实体有关的借款 | 1,133.1 | | | — | | | 1,133.1 | |
子公司持有的VIE应付票据 | 126.1 | | | (126.1) | | | — | |
总负债 | $ | 1,307.9 | | | $ | (130.5) | | | $ | 1,177.4 | |
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| 2021年12月31日 |
| VIES | | 淘汰 | | 对…的净影响 已整合 资产负债表 |
资产: | | | | | |
可变利益实体持有的投资 | $ | 1,199.6 | | | $ | — | | | $ | 1,199.6 | |
子公司持有的VIE应收票据 | — | | | (113.8) | | | (113.8) | |
可变利息实体持有的现金和现金等价物 | 99.6 | | | — | | | 99.6 | |
应计投资收益 | 1.6 | | | — | | | 1.6 | |
所得税资产,净额 | 8.4 | | | — | | | 8.4 | |
其他资产 | 7.1 | | | (.9) | | | 6.2 | |
总资产 | $ | 1,316.3 | | | $ | (114.7) | | | $ | 1,201.6 | |
负债: | | | | | |
其他负债 | $ | 89.5 | | | $ | (4.3) | | | $ | 85.2 | |
与可变利息实体有关的借款 | 1,147.9 | | | — | | | 1,147.9 | |
子公司持有的VIE应付票据 | 126.1 | | | (126.1) | | | — | |
总负债 | $ | 1,363.5 | | | $ | (130.4) | | | $ | 1,233.1 | |
VIE持有的投资组合主要由商业银行向公司债务人提供的贷款组成,这些贷款的评级几乎全部低于投资级。截至2022年3月31日,此类贷款的摊销成本为#美元。1,198.9百万美元;未实现收益总额为$0.9百万美元;未实现亏损总额为$13.1百万美元;信贷损失准备金#美元5.9百万美元;估计公允价值为$1,180.8百万美元。
下表汇总了与VIE持有的公司证券有关的信贷损失准备金的变化(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 |
| | 3月31日, |
| | 2022 | | 2021 |
期初津贴 | | $ | 3.7 | | | $ | 15.1 | |
以前没有记录信贷损失的证券的增加 | | 1.5 | | | .5 | |
因信用恶化而购买的证券的追加 | | — | | | — | |
增加(减少)先前已记录备抵的证券 | | 1.3 | | | (2.5) | |
期内出售证券的减幅 | | (.6) | | | (7.7) | |
本公司决定在先前录得减值的情况下出售的证券的减值 | | — | | | — | |
核销 | | — | | | — | |
收回先前核销的金额 | | — | | | — | |
期末津贴 | | $ | 5.9 | | | $ | 5.4 | |
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下表按合同到期日列出了VIE持有的投资在2022年3月31日的摊余成本和估计公允价值。实际到期日将不同于合同到期日,因为借款人可能有权催缴或提前偿还债务,包括或不包括罚款。
| | | | | | | | | | | |
| 摊销 成本 | | 估计数 公平 价值 |
| (百万美元) |
| | | |
应在一年至五年后到期 | $ | 660.5 | | | $ | 649.1 | |
在五年到十年后到期 | 538.4 | | | 531.7 | |
| | | |
总计 | $ | 1,198.9 | | | $ | 1,180.8 | |
在2022年的前三个月,VIE确认了#美元的投资损失3.2百万美元,其中包括:(I)$0.8出售固定期限债券的净亏损为百万美元;(Ii)其他投资的市值变动(.2)100万美元;和(3)信贷损失准备金增加#美元2.2百万美元。此类已实现亏损净额包括已实现亏损总额#美元。0.8百万美元的销售收入11.7百万美元的投资。在2021年前三个月,VIE确认净投资收益为#美元4.1百万美元,其中包括:(I)$5.6销售固定期限债券净亏损100万美元;(2)信贷损失准备金减少#美元。9.7百万美元。此类已实现亏损净额包括已实现亏损总额#美元。5.6百万美元的销售收入27.2百万美元的投资。
在2022年3月31日,有不是违约的VIE持有的固定期限投资。
截至2022年3月31日,投资实体认为:(1)公允价值为#美元的投资(尚未计入信贷损失准备金)。504.1百万美元和未实现亏损总额,不被视为有信贷损失#5.5(2)公允价值为#美元的投资(尚未计入信贷损失准备);390.0百万美元和未实现亏损总额,不被视为有信贷损失#6.6处于未实现亏损状态12个月或更长时间的100万美元。
截至2021年12月31日,VIE持有:(1)公允价值为#美元的投资(尚未计入信贷损失准备金)。417.7百万美元的未实现亏损和未实现亏损总额2.2(2)公允价值为#美元的投资(尚未计入信贷损失准备);279.7百万美元的未实现亏损和未实现亏损总额3.1处于未实现亏损状态12个月或更长时间的100万美元。
VIE持有的投资以与本公司可供出售的固定到期日一致的方式进行减值评估。
此外,本公司在正常业务过程中,对本公司并非投资管理人的VIE发行的结构性证券进行被动投资。这些结构性证券包括资产支持证券、抵押贷款债券、商业抵押贷款支持证券、机构住宅抵押贷款支持证券和
非机构住房抵押贷款支持证券。我们在这些证券上的最大损失风险仅限于我们在投资中的成本基础。我们已确定我们不是这些结构性证券的主要受益人,因为我们的投资相对于单个结构性证券的本金总额和信贷从属水平而言相对较大,这降低了我们吸收收益或损失的义务。
截至2022年3月31日,我们持有对各种有限合伙企业和对冲基金的投资,我们不是这些基金的主要受益者,投资总额为$620.7百万美元(归类为其他投资资产)。截至2022年3月31日,我们对这些合作伙伴关系的未出资承诺总额为244.9百万美元。我们在这些投资中面临的最大损失仅限于我们的投资额。
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公允价值计量
公允价值是指在计量日期在市场参与者之间的有序交易中为出售资产或转移负债而收取的价格,因此代表退出价格,而不是进入价格。本公司按公允价值经常性列账若干资产及负债,包括固定到期日、股权证券、交易证券、VIE持有的投资、衍生工具、独立账户资产及嵌入衍生工具。我们的Coli投资于一系列共同基金,其现金退还价值接近公允价值。此外,我们披露若干金融工具的公允价值,包括按揭贷款、保单贷款、现金及现金等价物、利息敏感型产品及融资协议的保险负债、投资借款、应付票据及与VIE有关的借款。
用于衡量金融工具公允价值的判断程度在很大程度上取决于根据可观察到的投入进行定价的水平。可观测的投入反映了从独立来源获得的市场数据,而不可观测的投入反映了我们在缺乏可观测市场信息的情况下对市场假设的看法。具有现成有效报价的金融工具将根据可观察到的投入的最高水平被视为具有公允价值,在计量公允价值时将很少使用判断。很少交易的金融工具通常会基于较低水平的可观察到的投入而具有公允价值,在计量公允价值时将使用更多的判断。
估值层次结构
根据投入是可观察的还是不可观察的,按公允价值对资产或负债进行估值有一个三级层次结构。
•第1级-包括使用相同资产或负债在活跃市场的未调整报价的投入进行估值的资产和负债。我们的一级资产主要包括现金和现金等价物以及交易所交易证券。
•第2级--包括使用活跃市场中类似资产的报价的投入进行估值的资产和负债,不是活跃的、可观察到的投入或可由市场数据证实的可观察投入的市场中相同或类似资产的报价。二级资产和负债包括由独立定价服务使用模型或其他估值方法进行估值的金融工具。这些模型考虑了各种输入,如信用评级、到期日、公司信用利差、报告的交易和其他可观察到的或从市场上可观察到的信息得出的或由市场上执行的交易支持的输入。这一类别的金融资产主要包括:某些公开注册和私人配售的公司固定到期日证券;某些政府或机构证券;某些抵押贷款和资产支持证券;某些股权证券;我们的综合VIE持有的大多数投资;以及看涨期权等衍生品。这一类别的金融负债包括投资借款、应付票据和与VIE有关的借款。
•第3级-包括使用不可观察的输入进行估值的资产和负债,这些输入用于包含管理假设的基于模型的估值。第3级资产及负债包括其公允价值是根据经纪/交易商报价、定价服务或内部开发的模型或方法估计的金融工具,而该等模型或方法所采用的重大投入并非基于现成的市场信息或经其证实。这一类别的金融资产包括某些公司证券、某些结构性证券、抵押贷款和其他流动性较差的证券。这一类别的金融负债包括我们对利息敏感产品的保险负债,其中包括嵌入衍生品(包括与我们的固定指数年金产品和修改后的共同保险安排有关的嵌入衍生品),以及融资协议,因为它们的价值包括包括精算假设在内的重大不可观察的投入。
在每个报告日期,我们根据对按公允价值计量每项资产和负债的公允价值具有重要意义的最低投入水平,将资产和负债分类为三个投入水平。这一分类受到多个因素的影响,包括金融工具的类型、金融工具在市场上是否新出现和尚未建立、交易的具体特征和整体市场状况。我们的评估
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具体投入对公允价值计量的重要性以及每项资产和负债的最终分类需要判断,并可能根据估值投入的可观测性而在不同时期发生变化。
我们绝大多数以公允价值计值的资产使用第二级投入来确定公允价值。这些公允价值主要来自独立定价服务,这些服务使用第2级投入来确定公允价值。我们的二级资产价值如下:
•可供出售、股权证券和交易证券的固定到期日
公司证券通常使用市场和收入方法定价,使用独立的定价服务。投入通常包括相同或类似证券的交易、不活跃市场的报价、发行人评级、基准收益率、到期日和信用利差。
美国国债和美国政府公司和机构的义务一般采用市场法定价。投入通常包括相同或类似证券的交易、非活跃市场的报价和到期日。
国家和政治分区一般采用市场定价方法,使用独立的定价服务。投入通常包括相同或类似证券的交易、不活跃市场的报价、新发行的债券和信用利差。
外国政府一般采用市场定价方法,使用独立的定价服务。投入通常包括相同或类似证券的交易、不活跃市场的报价、新发行的债券、基准收益率、信用利差和发行人评级。
资产支持证券、机构和非机构住宅抵押贷款支持证券、抵押贷款债券和商业抵押贷款支持证券通常使用市场和收入方法定价,使用独立的定价服务。投入通常包括非活跃市场的报价、交易活跃的证券的价差、预期的提前还款、预期的违约率、预期的回收率,以及发布特定信息,包括但不限于抵押品类型、资历和年份。
股权证券一般采用市场法定价。投入通常包括相同或类似证券的交易、不活跃市场的报价、发行人评级、基准收益率、到期日和信用利差。
•VIE持有的投资
公司证券通常使用市场和收入方法,使用定价供应商进行定价。投入通常包括发行人评级、基准收益率、到期日和信用利差。
•其他投资资产--衍生工具
衍生工具(包括需要分拆的嵌入式衍生工具)的公允价值计量,是根据若干因素的考虑而厘定的,这些因素包括收市交易所或场外市场报价、期权相关的时间价值及波动因素、市场利率及不履行风险。
第三方定价服务通常通过最近报告的相同或类似证券的交易得出证券价格,并根据现有的市场观察信息在报告日期进行调整。如果没有最近报告的交易,第三方定价服务可以使用矩阵或模型过程来制定证券价格,其中未来现金流预期以估计的风险调整后的市场利率贴现。特定证券获得的价格数量取决于公司对该等价格的分析,如下所述。
由于公司负责确定公允价值,我们制定了控制程序,以确保从第三方定价来源收到的公允价值是合理的,并使用了估值技术和假设
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看起来合理,并与当前的市场状况一致。此外,当投入由第三方定价来源提供时,我们有适当的控制措施来审查这些投入的合理性。作为这些控制的一部分,我们每月对从第三方收到的价格进行定量和定性分析,以确定这些价格是否为公允价值的合理估计。该公司的分析包括:(I)审查第三方定价服务所使用的方法;(Ii)如果有的话,比较多种定价服务对同一证券的估值;(Iii)审查月度价格波动;(Iv)审查以确保估值不会出现不合理的日期;以及(V)回测以比较实际买卖交易与从第三方收到的估值。作为此类程序的结果,公司可能会得出结论,从第三方收到的特定价格不能反映当前的市场状况。在这些情况下,我们可能会要求额外的定价报价或应用内部制定的估值。然而,这类情况的数量微不足道,而且这类投资的总价值变化与收到的原始价格没有实质性差异。
对由独立定价服务定价的我们投资的公允价值计量的分类是基于本公司对独立定价服务用来评估不同资产类别的投入或方法的判断。此类输入通常包括:基准收益率、报告的交易、经纪商报价、发行人利差、基准证券、出价、报价和其他相关数据。本公司根据资产类别及用以评估该等投资的相关可观察或不可观察的投入,对该等公允价值计量进行分类。
对于不是由定价服务定价的证券,以及可能不能使用定价模型可靠定价的证券,我们获得经纪人报价。这些经纪人报价不具约束力,并且 代表退出价格,但用于确定公允价值的假设可能无法观察到,因此代表第三级投入。大致89我们3级固定到期日证券和交易证券的百分比是使用未经调整的经纪人报价或经纪人提供的估值输入进行估值的。其余的3级固定到期日投资没有容易确定的市场价格和/或可观察到的投入。对于这些证券,我们使用内部制定的估值。用于确定这些证券的公允价值的主要假设可能包括风险溢价、基础抵押品的预计表现以及其他涉及可能不能反映活跃市场的重大假设的因素。对于某些投资,我们使用矩阵或模型过程来制定证券价格,其中未来现金流预期以估计的市场利率贴现。定价矩阵包括定期利率以及基于发行人信用评级的利差水平、与发行人有关的其他因素以及证券的到期日。在某些情况下,针对发行人的利差调整可以是正的,也可以是负的,调整是基于对流动性、交易规模和到期时间等证券细节的内部分析。
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按投入水平对2022年3月31日按公允价值经常性列账的金融工具的公允价值计量分类如下(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 活跃市场报价 对于相同的资产或负债 (1级) | | 重要的其他可观察到的投入 (2级) | | 无法观察到的重要输入 (3级) | | 总计 |
资产: | | | | | | | |
固定期限,可供出售: | | | | | | | |
公司证券 | $ | — | | | $ | 14,246.0 | | | $ | 118.0 | | | $ | 14,364.0 | |
美国财政部证券和美国政府公司和机构的义务 | — | | | 196.6 | | | — | | | 196.6 | |
国家和政治分区 | — | | | 2,698.7 | | | — | | | 2,698.7 | |
外国政府 | — | | | 80.6 | | | — | | | 80.6 | |
资产支持证券 | — | | | 1,121.6 | | | 41.2 | | | 1,162.8 | |
机构住房抵押贷款支持证券 | — | | | 35.7 | | | — | | | 35.7 | |
非机构住房抵押贷款支持证券 | — | | | 1,879.9 | | | 4.4 | | | 1,884.3 | |
抵押贷款债券 | — | | | 673.6 | | | 9.8 | | | 683.4 | |
商业抵押贷款支持证券 | — | | | 2,355.8 | | | 17.5 | | | 2,373.3 | |
总固定到期日,可供出售 | — | | | 23,288.5 | | | 190.9 | | | 23,479.4 | |
| | | | | | | |
股权证券--公司证券 | 82.6 | | | — | | | 8.4 | | | 91.0 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
证券交易: | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
资产支持证券 | — | | | 4.0 | | | — | | | 4.0 | |
机构住房抵押贷款支持证券 | — | | | .4 | | | — | | | .4 | |
非机构住房抵押贷款支持证券 | — | | | 75.5 | | | — | | | 75.5 | |
| | | | | | | |
商业抵押贷款支持证券 | — | | | 130.4 | | | 12.7 | | | 143.1 | |
| | | | | | | |
证券交易总额 | — | | | 210.3 | | | 12.7 | | | 223.0 | |
由可变利益实体持有的投资--公司证券 | — | | | 1,180.8 | | | — | | | 1,180.8 | |
其他投资资产--衍生工具 | — | | | 114.0 | | | — | | | 114.0 | |
在单独账户中持有的资产 | — | | | 3.6 | | | — | | | 3.6 | |
按类别划分的按公允价值列账的总资产 | $ | 82.6 | | | $ | 24,797.2 | | | $ | 212.0 | | | $ | 25,091.8 | |
| | | | | | | |
负债: | | | | | | | |
与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品(分类为投保人账户负债) | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,543.5 | | | $ | 1,543.5 | |
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按投入水平对2021年12月31日按公允价值经常性列账的金融工具的公允价值计量分类如下(百万美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 活跃市场报价 对于相同的资产或负债 (1级) | | 重要的其他可观察到的投入 (2级) | | 无法观察到的重要输入 (3级) | | 总计 |
资产: | | | | | | | |
固定期限,可供出售: | | | | | | | |
公司证券 | $ | — | | | $ | 15,361.1 | | | $ | 89.7 | | | $ | 15,450.8 | |
美国财政部证券和美国政府公司和机构的义务 | — | | | 219.6 | | | — | | | 219.6 | |
国家和政治分区 | — | | | 3,004.2 | | | — | | | 3,004.2 | |
外国政府 | — | | | 98.5 | | | — | | | 98.5 | |
资产支持证券 | — | | | 1,136.3 | | | 26.6 | | | 1,162.9 | |
机构住房抵押贷款支持证券 | — | | | 40.4 | | | — | | | 40.4 | |
非机构住房抵押贷款支持证券 | — | | | 2,023.8 | | | — | | | 2,023.8 | |
抵押贷款债券 | — | | | 583.3 | | | 5.0 | | | 588.3 | |
商业抵押贷款支持证券 | — | | | 2,197.9 | | | 19.0 | | | 2,216.9 | |
总固定到期日,可供出售 | — | | | 24,665.1 | | | 140.3 | | | 24,805.4 | |
| | | | | | | |
股权证券--公司证券 | 100.8 | | | 18.8 | | | 11.5 | | | 131.1 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
证券交易: | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
资产支持证券 | — | | | 5.8 | | | — | | | 5.8 | |
机构住房抵押贷款支持证券 | — | | | .4 | | | — | | | .4 | |
非机构住房抵押贷款支持证券 | — | | | 77.5 | | | 3.5 | | | 81.0 | |
| | | | | | | |
商业抵押贷款支持证券 | — | | | 127.1 | | | 12.9 | | | 140.0 | |
| | | | | | | |
证券交易总额 | — | | | 210.8 | | | 16.4 | | | 227.2 | |
由可变利益实体持有的投资--公司证券 | — | | | 1,197.4 | | | 2.2 | | | 1,199.6 | |
其他投资资产--衍生工具 | — | | | 227.5 | | | — | | | 227.5 | |
在单独账户中持有的资产 | — | | | 3.9 | | | — | | | 3.9 | |
按类别划分的按公允价值列账的总资产 | $ | 100.8 | | | $ | 26,323.5 | | | $ | 170.4 | | | $ | 26,594.7 | |
| | | | | | | |
负债: | | | | | | | |
与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品(分类为投保人账户负债) | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,724.1 | | | $ | 1,724.1 | |
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我们按公允价值经常性披露的金融工具的公允价值如下(百万美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| March 31, 2022 |
| 相同资产或负债的活跃市场报价 (1级) | | 重要的其他可观察到的投入 (2级) | | 无法观察到的重要输入 (3级) | | 总估计公允价值 | | 总账面金额 |
资产: | | | | | | | | | |
按揭贷款 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,216.2 | | | $ | 1,216.2 | | | $ | 1,213.3 | |
政策性贷款 | — | | | — | | | 119.5 | | | 119.5 | | | 119.5 | |
其他投资资产: | | | | | | | | | |
公司所有的人寿保险 | — | | | 203.6 | | | — | | | 203.6 | | | 203.6 | |
现金和现金等价物: | | | | | | | | | |
不受限制 | 546.0 | | | — | | | — | | | 546.0 | | | 546.0 | |
由可变利益实体持有 | 48.0 | | | — | | | — | | | 48.0 | | | 48.0 | |
负债: | | | | | | | | | |
投保人账户负债 | — | | | — | | | 14,546.3 | | | 14,546.3 | | | 14,546.3 | |
投资借款 | — | | | 1,642.6 | | | — | | | 1,642.6 | | | 1,640.5 | |
与可变利息实体有关的借款 | — | | | 1,119.4 | | | — | | | 1,119.4 | | | 1,133.1 | |
应付票据--直接公司债务 | — | | | 1,186.9 | | | — | | | 1,186.9 | | | 1,137.6 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 |
| 相同资产或负债的活跃市场报价 (1级) | | 重要的其他可观察到的投入 (2级) | | 无法观察到的重要输入 (3级) | | 总估计公允价值 | | 总账面金额 |
资产: | | | | | | | | | |
按揭贷款 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,297.5 | | | $ | 1,297.5 | | | $ | 1,218.6 | |
政策性贷款 | — | | | — | | | 120.2 | | | 120.2 | | | 120.2 | |
其他投资资产: | | | | | | | | | |
公司所有的人寿保险 | — | | | 207.0 | | | — | | | 207.0 | | | 207.0 | |
现金和现金等价物: | | | | | | | | | |
不受限制 | 632.1 | | | — | | | — | | | 632.1 | | | 632.1 | |
由可变利益实体持有 | 99.6 | | | — | | | — | | | 99.6 | | | 99.6 | |
负债: | | | | | | | | | |
投保人账户负债 | — | | | — | | | 13,689.7 | | | 13,689.7 | | | 13,689.7 | |
投资借款 | — | | | 1,719.6 | | | — | | | 1,719.6 | | | 1,715.8 | |
与可变利息实体有关的借款 | — | | | 1,144.8 | | | — | | | 1,144.8 | | | 1,147.9 | |
应付票据--直接公司债务 | — | | | 1,283.4 | | | — | | | 1,283.4 | | | 1,137.3 | |
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下表列出了在经常性基础上按公允价值计量的资产的其他信息,对于这些资产,我们利用重大不可观察(3级)投入来确定截至2022年3月31日的三个月的公允价值(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | | | |
| | 截至2021年12月31日的期初余额 | | 购买、销售、发行和结算,净额(B) | | 已实现和未实现收益(亏损)总额计入净收入 | | 已实现和未实现收益(亏损)合计计入累计其他综合收益(亏损) | | 转入3(A)级 | | 转接出 第3级(A) | | 截至2022年3月31日的期末余额 | | 截至2022年3月31日的三个月的总收益(亏损),包括在截至报告日期的与资产和负债有关的净收入中 | | 截至2022年3月31日的三个月的损益总额,计入截至报告日仍持有的与资产和负债有关的累计其他全面收益(亏损) |
资产: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
固定期限,可供出售: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公司证券 | | $ | 89.7 | | | $ | — | | | $ | (1.4) | | | $ | (6.5) | | | $ | 36.2 | | | $ | — | | | $ | 118.0 | | | $ | (2.1) | | | $ | (6.5) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
资产支持证券 | | 26.6 | | | 15.9 | | | — | | | (1.3) | | | — | | | — | | | 41.2 | | | — | | | (1.3) | |
非机构住房抵押贷款支持证券 | | — | | | — | | | — | | | (.6) | | | 5.0 | | | — | | | 4.4 | | | — | | | (.6) | |
抵押贷款债券 | | 5.0 | | | 10.0 | | | — | | | (.2) | | | — | | | (5.0) | | | 9.8 | | | — | | | (.2) | |
商业抵押贷款支持证券 | | 19.0 | | | — | | | — | | | (1.5) | | | — | | | — | | | 17.5 | | | — | | | (1.5) | |
总固定到期日,可供出售 | | 140.3 | | | 25.9 | | | (1.4) | | | (10.1) | | | 41.2 | | | (5.0) | | | 190.9 | | | (2.1) | | | (10.1) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
股权证券--公司证券 | | 11.5 | | | (2.9) | | | (.2) | | | — | | | — | | | — | | | 8.4 | | | (.2) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
证券交易: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非机构住房抵押贷款支持证券 | | 3.5 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3.5) | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
商业抵押贷款支持证券 | | 12.9 | | | — | | | (.4) | | | .2 | | | — | | | — | | | 12.7 | | | (.4) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
证券交易总额 | | 16.4 | | | — | | | (.4) | | | .2 | | | — | | | (3.5) | | | 12.7 | | | (.4) | | | — | |
由可变利益实体持有的投资--公司证券 | | 2.2 | | | (2.1) | | | (.1) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
目录表
CNO金融集团,Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
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_________
(a)转入第三级是在以前使用可观察到的投入进行估值的资产的估值方法中使用不可观察到的投入的结果。转出第三级是由于在估值方法中使用了可观察到的投入,以及使用了本公司能够验证的某些资产的定价服务信息。
(b)净买入、出售、发行和结算是指导致资产发生变化的期间内发生的活动,但不代表期初持有的工具的公允价值变化。这类活动主要包括购买和出售固定期限证券和股权证券。以下是截至2022年3月31日的三个月的此类活动摘要(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 购买 | | 销售额 | | 发行 | | 聚落 | | 购买、销售、发行和结算,净额 |
资产: | | | | | | | | | |
固定期限,可供出售: | | | | | | | | | |
公司证券 | $ | 9.4 | | | $ | (9.4) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
资产支持证券 | 16.0 | | | (.1) | | | — | | | — | | | 15.9 | |
| | | | | | | | | |
抵押贷款债券 | 10.0 | | | — | | | — | | | — | | | 10.0 | |
| | | | | | | | | |
总固定到期日,可供出售 | 35.4 | | | (9.5) | | | — | | | — | | | 25.9 | |
| | | | | | | | | |
股权证券--公司证券 | .3 | | | (3.2) | | | — | | | — | | | (2.9) | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
由可变利益实体持有的投资--公司证券 | — | | | (2.1) | | | — | | | — | | | (2.1) | |
| | | | | | | | | |
目录表
CNO金融集团,Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
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下表列出了在经常性基础上按公允价值计量的资产的其他信息,对于这些资产,我们利用重大不可观察(3级)投入来确定截至2021年3月31日的三个月的公允价值(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| March 31, 2021 | | | | |
| 截至2020年12月31日的期初余额 | | 购买、销售、发行和结算,净额(B) | | 已实现和未实现收益(亏损)总额计入净收入 | | 已实现和未实现收益(亏损)合计计入累计其他综合收益(亏损) | | 转入3(A)级 | | 调出第3级(A) | | 截至2021年3月31日的期末余额 | | 截至2021年3月31日的三个月的总收益(亏损),包括在截至报告日期的与资产和负债有关的净收入中 | | 截至2021年3月31日的三个月的损益总额,计入截至报告日仍持有的与资产和负债有关的累计其他全面收益(亏损) |
资产: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
固定期限,可供出售: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公司证券 | $ | 146.9 | | | $ | (.1) | | | $ | (1.1) | | | $ | (.7) | | | $ | 19.9 | | | $ | (31.4) | | | $ | 133.5 | | | $ | (1.1) | | | $ | (1.4) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
资产支持证券 | 14.3 | | | (.2) | | | — | | | (.3) | | | — | | | (2.0) | | | 11.8 | | | — | | | (.3) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
非机构住房抵押贷款支持证券 | 1.6 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1.6) | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
总固定到期日,可供出售 | 162.8 | | | (.3) | | | (1.1) | | | (1.0) | | | 19.9 | | | (35.0) | | | 145.3 | | | (1.1) | | | (1.7) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
股权证券--公司证券 | 26.8 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 26.8 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
证券交易: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
非机构住房抵押贷款支持证券 | 5.9 | | | (.3) | | | (.1) | | | .1 | | | — | | | — | | | 5.6 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
商业抵押贷款支持证券 | 17.0 | | | — | | | (.1) | | | .2 | | | — | | | (4.7) | | | 12.4 | | | (.1) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
证券交易总额 | 22.9 | | | (.3) | | | (.2) | | | .3 | | | — | | | (4.7) | | | 18.0 | | | (.1) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
目录表
CNO金融集团,Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
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(a)转入第三级是在以前使用可观察到的投入进行估值的资产的估值方法中使用不可观察到的投入的结果。转出第三级是由于在估值方法中使用了可观察到的投入,以及使用了本公司能够验证的某些资产的定价服务信息。
(b)净买入、出售、发行和结算是指导致资产发生变化的期间内发生的活动,但不代表期初持有的工具的公允价值变化。这类活动主要包括购买和出售固定期限证券和股权证券。以下是截至2021年3月31日的三个月的此类活动摘要(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 购买 | | 销售额 | | 发行 | | 聚落 | | 购买、销售、发行和结算,净额 |
资产: | | | | | | | | | |
固定期限,可供出售: | | | | | | | | | |
公司证券 | $ | — | | | $ | (.1) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (.1) | |
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资产支持证券 | — | | | (.2) | | | — | | | — | | | (.2) | |
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总固定到期日,可供出售 | — | | | (.3) | | | — | | | — | | | (.3) | |
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交易证券.非机构住房抵押贷款支持证券 | — | | | (.3) | | | — | | | — | | | (.3) | |
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下表汇总了与固定指数年金产品(归类为投保人账户负债)相关的嵌入衍生品的价值变化,该产品按公允价值经常性计量,我们已为其使用重大不可观察(3级)输入来确定公允价值(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 |
| 3月31日, |
| 2022 | | 2021 |
期初余额 | $ | 1,724.1 | | | $ | 1,644.5 | |
保费减去福利 | 21.1 | | | 15.5 | |
公允价值变动净额 | (201.7) | | | (110.7) | |
期末余额 | $ | 1,543.5 | | | $ | 1,549.3 | |
本公司嵌入衍生工具的每一期间的公允价值净额变动计入综合经营报表。
上表所列已实现及未实现投资损益为适用金融工具被归类为第三级期间的损益。第三级资产的已实现及未实现收益(亏损)主要在保单持有人及其他特殊用途投资组合的投资净收益、综合经营报表内的投资收益(亏损)或保险保单利益,或按该工具的适当会计处理在股东权益内累积的其他全面收益中列报。于本公司截至报告日期仍持有的资产及负债净收益中列报的损益金额主要包括可供出售的固定到期日信贷损失拨备的变动、权益证券、交易证券的公允价值变动,以及于报告日期存在的保险产品负债所包括的嵌入衍生工具的公允价值变动。截至报告日仍持有的资产和负债的累计其他全面收益(亏损)中列报的损益金额主要是截至报告日持有的可供出售的固定到期日公允价值的变化。
目录表
CNO金融集团,Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
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At March 31, 2022, 79我们可供出售的3级固定到期日的百分比为投资级和62我们可供出售的3级固定到期日的百分比包括公司证券。
下表提供了有关公司内部为确定某些资产和负债在2022年3月31日按公允价值列账的公允价值(以百万美元为单位)而开发的重大不可观察(3级)投入的补充信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年3月31日的公允价值 | | 估值技术 | | 不可观测的输入 | | 极差(加权平均值)(A) |
资产: | | | | | | | |
公司证券(B) | $ | .1 | | | 贴现现金流分析 | | 折扣利润率 | | 4.79% |
| | | | | | | |
公司证券(C) | 12.5 | | | 未调整的购进价格 | | 不适用 | | 不适用 |
资产支持证券(D) | 10.7 | | | 贴现现金流分析 | | 折扣利润率 | | 1.57% |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
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| | | | | | | |
股权证券(E) | .1 | | | 回收方法 | | 预期恢复百分比 | | 0.00% - 100.00% (100.00%) |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
股权证券(F) | 8.2 | | | 未调整的购进价格 | | 不适用 | | 不适用 |
分类为3(G)级的其他资产 | 180.4 | | | 未调整的第三方价格来源 | | 不适用 | | 不适用 |
总计 | 212.0 | | | | | | | |
负债: | | | | | | | |
与固定指数年金产品有关的嵌入衍生品(分类为投保人账户负债)(H) | 1,543.5 | | | 贴现投影嵌入衍生品 | | 预计投资组合收益率 | | 3.98% - 4.37% (3.99%) |
| | | | | 贴现率 | | 1.57% - 3.67% (2.71%) |
| | | | | 上交率 | | 1.50% - 26.40% (9.00%) |
________________________________
(A)加权平均数以有关资产或负债的相对公允价值为基础。
(B)公司证券-我们公司证券的公允价值计量中使用的重大不可观察的投入是贴现保证金加上无风险的市场收益率。单独地大幅增加(减少)贴现保证金将导致公允价值计量大幅降低(提高)。
(C)公司证券--对于这些资产,购买价格没有调整。
(D)资产担保证券--在计量这些资产担保证券的公允价值时使用的不可观察的重大投入是贴现保证金加上无风险的市场收益率。单独地大幅增加(减少)贴现保证金将导致公允价值计量大幅降低(提高)。
(E)股权证券--在这些股权证券的公允价值计量中使用的重大不可观察的投入是预期的回收百分比。单独预计回收百分比的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著增加(降低)。
(F)股权证券--对于这些资产,购买价格没有任何调整。
(G)分类为第三级的其他资产--对于这些资产,从第三方定价来源获得的不具约束力的报价市场价格没有调整。
(H)与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品(分类为投保人账户负债)-在我们与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品的公允价值计量中使用的重大不可观察的输入是预计投资组合收益率、贴现率和退保率。单独增加(减少)预期投资组合收益率将导致更高(更低)的公允价值衡量。贴现率是基于根据我们的非业绩风险和非资本市场投入的风险保证金调整后的无风险利率(类似期限的美国国债利率)。折现率的增加(减少)将导致较低(较高)的公允价值计量。假设退保率被用来预测合同的有效期。一般来说,假定合同有效期越长,嵌入衍生品的公允价值就越高。
目录表
CNO金融集团,Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
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下表提供了有关公司内部为确定某些资产和负债在2021年12月31日按公允价值列账的公允价值(以百万美元为单位)而开发的重大不可观察(3级)投入的补充信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日的公允价值 | | 估值技术 | | 不可观测的输入 | | 极差(加权平均值)(A) |
资产: | | | | | | | |
公司证券(B) | $ | .1 | | | 贴现现金流分析 | | 折扣利润率 | | 4.49% |
公司证券(C) | 2.3 | | | 回收方法 | | 预期恢复百分比 | | 0.00% - 100.00% (100.00%) |
公司证券(D) | 12.5 | | | 未调整的购进价格 | | 不适用 | | 不适用 |
资产支持证券(E) | 11.6 | | | 贴现现金流分析 | | 折扣利润率 | | 1.50% |
| | | | | | | |
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| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
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股权证券(F) | 3.3 | | | 回收方法 | | 预期恢复百分比 | | 0.00% - 100.00% (100.00%) |
股权证券(G) | 8.2 | | | 未调整的购进价格 | | 不适用 | | 不适用 |
分类为3(H)级的其他资产 | 132.4 | | | 未调整的第三方价格来源 | | 不适用 | | 不适用 |
总计 | 170.4 | | | | | | | |
负债: | | | | | | | |
与固定指数年金产品有关的嵌入衍生工具(分类为投保人账户负债)(I) | 1,724.1 | | | 贴现投影嵌入衍生品 | | 预计投资组合收益率 | | 3.98% - 4.37% (3.99%) |
| | | | | 贴现率 | | 0.31% - 3.18% (1.89%) |
| | | | | 上交率 | | 1.50% - 26.40% (9.00%) |
________________________________
(A)加权平均数以有关资产或负债的相对公允价值为基础。
(B)公司证券-我们公司证券的公允价值计量中使用的重大不可观察的投入是贴现保证金加上无风险的市场收益率。单独地大幅增加(减少)贴现保证金将导致公允价值计量大幅降低(提高)。
(C)公司证券--在这些公司证券的公允价值计量中使用的重大不可观察的投入是预期的回收百分比。单独预计回收百分比的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著增加(降低)。
(D)公司证券--对于这些资产,购买价格没有调整。
(E)资产担保证券--在计量这些资产担保证券的公允价值时使用的不可观察的重大投入是贴现保证金加上无风险的市场收益率。单独地大幅增加(减少)贴现保证金将导致公允价值计量大幅降低(提高)。
(F)股权证券--在这些股权证券的公允价值计量中使用的重大不可观察的投入是预期的回收百分比。单独预计回收百分比的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著增加(降低)。
(G)股权证券--对于这些资产,购买价格没有任何调整。
(H)分类为第三级的其他资产--对于这些资产,从第三方定价来源获得的不具约束力的报价市场价格没有调整。
(I)与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品(分类为投保人账户负债)-在与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品的公允价值计量中使用的重大不可观察的输入是预计投资组合收益率、贴现率和退保率。单独增加(减少)预期投资组合收益率将导致更高(更低)的公允价值衡量。贴现率是基于根据我们的非业绩风险和非资本市场投入的风险保证金调整后的无风险利率(类似期限的美国国债利率)。折现率的增加(减少)将导致较低(较高)的公允价值计量。假设退保率被用来预测合同的有效期。一般来说,假定合同有效期越长,嵌入衍生品的公允价值就越高。
CNO金融集团,Inc.及附属公司
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第二项。 管理层对合并财务状况和经营结果的讨论和分析。
在本节中,我们回顾了中海油截至2022年3月31日的综合财务状况,以及截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的综合经营业绩,并在适当的情况下,审查了可能影响未来财务业绩的因素。请结合所附的合并财务报表和附注阅读本讨论。中期的结果不一定代表全年的预期结果。
关于前瞻性陈述的警告性声明
我们在本报告和其他地方(如CNO提交给美国证券交易委员会的文件、新闻稿、CNO或其管理层的陈述或口头声明)中包含的关于CNO产品市场的声明、趋势分析和其他信息,以及其他声明,均包含符合联邦证券法和1995年私人证券诉讼改革法的前瞻性声明。前瞻性陈述通常通过使用诸如“预期”、“相信”、“计划”、“估计”、“预期”、“项目”、“打算”、“可能”、“将”、“将”、“考虑”、“可能”、“尝试”、“寻求”、“应该”、“可能”、“目标”、“目标”、“正在进行中”等术语来识别,“满意”、“乐观”、“指引”、“展望”和类似的词语,尽管一些前瞻性陈述的表达有所不同。您应该仔细考虑包含这些词语的声明,因为它们描述了我们对未来业务状况、运营结果、财务状况和业务前景的期望、计划、战略和目标以及我们的信念,或者它们陈述了基于当前可用信息的其他“前瞻性”信息。我们的2021年年度报告Form 10-K中的“风险因素”部分提供了风险、不确定因素和事件的例子,这些风险、不确定性和事件可能导致我们的实际结果与我们的前瞻性陈述中表达的预期大不相同。可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述中预期的大不相同的假设和其他重要因素包括但不限于:
•持续的新冠肺炎疫情及其造成的金融市场、经济和其他影响,包括投保人推迟医疗保健以及未来可能导致的索赔成本增加,可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和流动性产生不利影响;
•一般经济、市场和政治条件及不明朗因素,包括金融市场的表现和波动,可能影响我们的投资价值,以及我们筹集资金或为现有债务再融资的能力,以及这样做的成本;
•面临利率风险,包括利率波动,可能会对我们的经营业绩、财务状况或现金流产生负面影响;
•未来投资收益的变化,包括已实现损失(包括非暂时性减值费用)的影响,可能会降低我们投资资产的价值,并对我们的盈利能力、财务状况和流动性产生负面影响;
•针对我们提起的诉讼以及我们所受的其他法律和监管程序的最终结果;
•我们有能力对我们的人寿保险产品的某些非担保因素进行预期的改变;
•我们有能力对我们的健康产品,包括我们的长期护理业务,获得足够和及时的费率上调;
•收到保险子公司支付股息和剩余债券利息所需的任何监管批准;
•死亡率、发病率、医疗保健服务成本和使用量的增加、持续性、我们先前储备估计的充分性、医疗保健市场的变化以及其他可能影响我们保险产品盈利能力的因素;
•与递延收购成本或未来利润现值相关的假设发生变化;
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•递延税项资产的可回收性以及潜在所有权变化和税率变化对其价值的影响;
•我们的假设是,我们在纳税申报单上的立场不会被美国国税局成功挑战;
•会计原则的变更及其解释;
•我们有能力继续满足我们债务协议中的财务比率和余额要求以及其他契约;
•我们投资的业绩和估值;
•我们识别产品和市场的能力,在这些产品和市场中,我们可以有效地与拥有更大市场份额、更高评级、更多财力和更强品牌认知度的竞争对手竞争;
•我们有能力产生足够的流动资金来满足我们的偿债义务和其他现金需求;
•资本部署机会的变化;
•我们对财务报告和建模保持有效控制的能力;
•我们继续招聘和留住生产性代理商和分销伙伴的能力;
•客户对新产品、分销渠道和营销举措的反应;
•通货膨胀可能会影响保险产品的销售和持久性,我们保单收益的一部分受到医疗保险成本增加和包括工资在内的各种运营费用的影响;
•我们维持CNO和我们保险公司子公司的财务实力评级的能力,以及我们评级对我们业务、我们获得资本的能力和资本成本的影响;
•监管变更或行动,包括:与监管保险公司财务有关的变更或行动,例如基于风险的资本和最低资本要求的计算,以及向我们支付股息和剩余债券利息;对产品的销售、承保和定价的监管;以及影响健康保险产品的医疗监管;
•联邦所得税法律法规的变化可能会影响或消除我们某些产品的相对税收优势或影响我们递延税项资产的价值;
•再保险安排的可用性和有效性,以及再保险人任何违约或不履行义务的影响;
•第三方服务提供商的业绩和外包安排可能产生的困难;
•销售额、收取的保费、年金存款和资产的增长率;
•电信、信息技术或其他运营系统中断或未能维护这些系统上敏感数据的安全、保密或隐私;
•恐怖主义、网络攻击、自然灾害或其他灾难性事件,包括疾病大流行造成的损失或气候变化的潜在不利影响;
•风险管理政策和程序在识别、监测和管理风险方面不力;以及
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•我们在提交给美国证券交易委员会的文件中不时列出的风险因素或不确定性。
上文没有指出的其他因素和假设也与前瞻性陈述有关,如果这些因素和假设被证明是不正确的,也可能导致实际结果与预测结果大相径庭。
可归因于我们的所有书面或口头前瞻性陈述均明确符合前述警示声明的全部内容。我们的前瞻性陈述仅代表发布之日的情况。我们没有义务更新或公开宣布对任何前瞻性表述的任何修订的结果,以反映实际结果、未来事件或发展、假设的变化或影响前瞻性表述的其他因素的变化。
报告基于风险的资本(“RBC”)指标的目的不是为了对任何保险公司进行评级,也不是为了用于任何营销、广告或促销活动。
概述
我们是一家在美国各地经营的保险公司集团的控股公司,这些公司开发、营销和管理健康保险、年金、个人人寿保险和其他保险产品。我们专注于为中等收入、退休前和退休的美国人提供服务,我们认为这是有吸引力的、服务不足的高增长市场。我们通过独家代理商、独立生产商(其中一些生产商独家销售我们的一个或多个产品线)和直接营销来销售我们的产品。
我们将我们的业务视为三个保险产品线(年金、健康和人寿)以及投资和费用收入部分。我们的部门根据它们的共同特征、利润率的可比性以及管理层做出运营决策和评估业务表现的方式进行调整。
我们的保险产品线(年金、健康和人寿)包括营销、承保和管理我们的保险子公司销售的保单。通过我们所有的保险子公司在三个产品类别中的每一个产品类别中的业务被汇总,允许管理层和投资者评估每个产品类别的表现。在分析这些细分市场的盈利能力时,我们使用保险产品利润率作为盈利能力的衡量标准,即:(I)保单收入;(Ii)分配给保险产品线的净投资收入;减去(I)计入投保人的保单利益和利息;以及(Ii)摊销、非递延佣金和广告费用。净投资收益是根据支持该业务的投资的账面收益率分配给产品线的,该收益率适用于该业务块在每个时期的平均保险负债(扣除保险无形资产)。
保险产品的收入是年金、健康和人寿产品系列的保险利润率减去分配给保险系列的费用后的总和。它不包括我们手续费收入业务的收入、未分配给产品线的投资收入、未分配给产品线的净费用(主要是控股公司费用)和所得税。管理层相信,保险产品保证金和来自保险产品的收入有助于更好地了解业务,并对我们保险产品线的结果进行更有意义的分析。
我们通过消费者和工作场所部门营销我们的保险产品,这些部门反映了公司所服务的客户。
消费者事业部为个人消费者服务,通过电话、虚拟、在线、与代理商面对面或通过多种销售渠道与他们接触。这一结构将消费者能力统一到一个单一的部门中,并将我们代理销售队伍的实力与最大的直接面向消费者的保险业务之一整合在一起,这些业务在广告、网络/数字和呼叫中心支持方面具有成熟的经验。
工作现场事业部专注于企业、协会和其他成员团体的工作场所和小组销售,在他们工作的地方与客户进行虚拟互动。有了独立的工作现场部门,我们将更加专注于这一高增长的业务,同时进一步利用我们收购WBD和DirectPath的优势。考虑到在工作地点与客户互动的挑战,工地司的销售受到新冠肺炎疫情的特别不利影响。工地司正在加大招聘力度,以重建因新冠肺炎疫情而受到不利影响的代理部队。
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消费者和工作场所部门主要专注于营销保险产品,这两个部门都销售几种类型的保险产品,并以相同的方式承保。集团承保保单的销售额目前并不显著,但预计在工地事业部内会有所增加。
我们还集中了以前放在三个业务部门的某些职能领域,包括营销、业务单位财务和销售培训和支持等。所有保单、合同和证书条款、条件和福利保持不变。
投资部分涉及我们资本资源的管理,包括投资以及公司债务和流动性的管理。我们衡量这一部门的盈利能力是指未分配给保险产品的总净投资收入。未分配到产品线的投资收入代表净投资收入减去:(I)记入投保人账户余额的权益回报;(Ii)分配给我们产品线的投资收入;(Iii)应付票据和投资借款的利息支出;(Iv)与FABN计划有关的费用;以及(V)与福利计划相关的某些费用,由特殊目的投资收入抵消。未分配到产品线的投资收入包括超过平均保险负债的投资收入、我们控股公司持有的投资、我们从FHLB投资借款和FABN计划中赚取的利差,以及投资收入的可变组成部分(包括催缴和预付收入、由于现金流变化对结构性证券回报的调整、Coli的收入(损失)和未分配给产品线的替代投资收入),扣除公司债务的利息支出。
我们的手续费收入部分包括销售第三方保险产品、WBD(我们的在线福利管理公司)提供的服务、DirectPath(一家提供全年技术驱动的员工福利管理服务的全国性提供商)以及我们的经纪自营商和注册投资顾问的运营所产生的收益。
未分配到产品线的费用包括公司运营费用,不包括债务利息支出。
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以下是我们截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的收益摘要(以百万美元为单位,不包括每股数据):
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
保险产品保证金 | | | | | | | |
年金保证金 | $ | 44.6 | | | $ | 57.9 | | | | | |
健康边际 | 124.8 | | | 124.7 | | | | | |
寿命保证金 | 19.8 | | | 27.1 | | | | | |
保险产品总保证金 | 189.2 | | | 209.7 | | | | | |
已分配费用 | (144.8) | | | (141.1) | | | | | |
来自保险产品的收入 | 44.4 | | | 68.6 | | | | | |
| | | | | | | |
费用收入 | 9.9 | | | 7.3 | | | | | |
未分配给产品线的投资收益 | 28.5 | | | 43.0 | | | | | |
未分配到产品线的费用 | (14.8) | | | (22.0) | | | | | |
营业税前收益 | 68.0 | | | 96.9 | | | | | |
营业收入所得税费用 | (16.9) | | | (21.7) | | | | | |
净营业收入(A) | 51.1 | | | 75.2 | | | | | |
销售的已实现投资收益(损失)净额和信贷损失准备变动(相关摊销净额) | (7.1) | | | 3.6 | | | | | |
在收益中确认的投资市值净变化 | (25.5) | | | (6.4) | | | | | |
与代理递延薪酬计划相关的公允价值变化 | 22.7 | | | 13.2 | | | | | |
嵌入衍生负债的公允价值变动(扣除相关摊销) | 90.8 | | | 82.1 | | | | | |
| | | | | | | |
其他 | .4 | | | .6 | | | | | |
税前营业外净收益 | 81.3 | | | 93.1 | | | | | |
| | | | | | | |
营业外收入所得税支出 | (20.1) | | | (20.9) | | | | | |
| | | | | | | |
营业外净收入 | 61.2 | | | 72.2 | | | | | |
净收入 | $ | 112.3 | | | $ | 147.4 | | | | | |
每股稀释后股份 | | | | | | | |
净营业收入 | $ | .42 | | | $ | .55 | | | | | |
营业外净收入 | .51 | | | .53 | | | | | |
净收入 | $ | .93 | | | $ | 1.08 | | | | | |
CNO金融集团,Inc.及附属公司
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(a)管理层认为,对适用于普通股的净收入的分析表明:(1)销售、减值和信贷损失准备变动的已实现投资收益(损失)净额,扣除相关摊销和税项;(2)在收益中确认的投资市值净变化,扣除税项;(3)由于用于贴现与我们的固定指数年金相关的隐含衍生债务的利率波动而产生的公允价值变动,扣除相关摊销和税项;(4)与代理递延补偿计划有关的公允价值变动,扣除税项;(V)递延税项及其他税项估值准备的变动;及(Vi)主要由VIE应占收益(“营业净收入”,一项非公认会计准则财务指标)组成的其他非经营项目对评估公司的财务表现十分重要,亦是寿险业常用的关键指标。管理层使用这一衡量标准来评估业绩,因为不包括在净营业收入之外的项目可能会受到与公司基本基本面无关的事件的影响。上表将非GAAP衡量标准与相应的GAAP衡量标准进行了核对。
此外,管理层在预算编制过程中使用这些非公认会计准则财务计量,对各分部业绩进行财务分析,并评估资源分配情况。我们相信,这些非公认会计准则的财务衡量标准增强了投资者对我们财务业绩的了解,并使他们能够对整个公司做出更明智的判断。这些措施还突显了原本可能不明显的经营趋势。然而,净营业收入不是根据公认会计准则衡量财务业绩的指标,不应被视为经营活动现金流的替代方案,不应被视为流动性指标,也不应被视为净收益的替代方案,以衡量我们的经营业绩或根据公认会计准则得出的任何其他业绩指标。此外,净营业收入不应被解释为我们未来的业绩不会受到不寻常或非经常性项目的影响。净营业收入作为一种分析工具具有局限性,您不应孤立地考虑这种衡量标准,也不应将其作为分析我们根据GAAP报告的结果的替代指标。由于计算方法不同,我们对净营业收入的定义和计算不一定与其他公司使用的其他类似名称的衡量标准进行比较。
关键会计政策
请参阅我们2021年年度报告Form 10-K中的“关键会计政策”,了解我们认为在编制合并财务报表时至关重要的其他会计政策的信息。
CNO金融集团,Inc.及附属公司
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行动的结果
以下表格和说明总结了我们各部门的经营业绩(以百万美元为单位):
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| 截至三个月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
保险产品保证金 | | | | | | | |
年金: | | | | | | | |
保单收入 | $ | 5.0 | | | $ | 5.4 | | | | | |
净投资收益 | 115.1 | | | 115.7 | | | | | |
保险单福利 | (17.8) | | | (6.2) | | | | | |
记入贷方的利息 | (41.3) | | | (38.7) | | | | | |
摊销和非递延佣金 | (16.4) | | | (18.3) | | | | | |
年金保证金 | 44.6 | | | 57.9 | | | | | |
健康: | | | | | | | |
保单收入 | 406.7 | | | 416.5 | | | | | |
净投资收益 | 71.8 | | | 71.5 | | | | | |
保险单福利 | (301.3) | | | (306.6) | | | | | |
摊销和非递延佣金 | (52.4) | | | (56.7) | | | | | |
健康边际 | 124.8 | | | 124.7 | | | | | |
生活: | | | | | | | |
保单收入 | 213.3 | | | 210.5 | | | | | |
净投资收益 | 36.3 | | | 35.8 | | | | | |
保险单福利 | (163.6) | | | (163.6) | | | | | |
记入贷方的利息 | (11.6) | | | (10.6) | | | | | |
摊销和非递延佣金 | (25.3) | | | (21.7) | | | | | |
广告费 | (29.3) | | | (23.3) | | | | | |
寿命保证金 | 19.8 | | | 27.1 | | | | | |
保险产品总保证金 | 189.2 | | | 209.7 | | | | | |
已分配费用: | | | | | | | |
分支机构费用 | (18.1) | | | (18.5) | | | | | |
其他已分配费用 | (126.7) | | | (122.6) | | | | | |
来自保险产品的收入 | 44.4 | | | 68.6 | | | | | |
| | | | | | | |
费用收入 | 9.9 | | | 7.3 | | | | | |
未分配给产品线的投资收益 | 28.5 | | | 43.0 | | | | | |
未分配到产品线的费用 | (14.8) | | | (22.0) | | | | | |
营业税前收益 | 68.0 | | | 96.9 | | | | | |
营业收入所得税费用 | (16.9) | | | (21.7) | | | | | |
净营业收入 | $ | 51.1 | | | $ | 75.2 | | | | | |
CNO是在美国各地经营的一批保险公司的顶级控股公司,这些公司开发、营销和管理健康保险、年金、个人人寿保险和其他保险产品。我们按细分业务查看我们的业务,这些细分业务由保险产品线组成。这些产品由我们的两个部门经销。消费者事业部为个人消费者服务,通过电话、虚拟、在线、与代理商面对面或通过多种销售渠道与他们接触。工作现场事业部专注于企业、协会和其他成员团体的工作场所和小组销售,在他们工作的地方与客户进行虚拟互动。
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保险产品利润率是管理层对其年金、健康和人寿产品线业绩的盈利能力的衡量标准,由保单收入加上分配的投资收入减去保单收益、计入利息、佣金、广告费用和收购成本的摊销组成。保险产品的收入是年金、健康和人寿产品系列的保险利润率减去分配给保险系列的费用后的总和。它不包括我们手续费收入业务的收入、未分配给产品线的投资收入、未分配给产品线的净费用(主要是控股公司费用)和所得税。管理层相信,保险产品保证金和来自保险产品的收入有助于更好地了解业务,并对我们保险产品线的结果进行更有意义的分析。
投资收益是根据支持该业务的投资的账面收益率分配给产品线的,该收益率适用于该业务块在每个时期的平均保险负债(扣除保险无形资产)。未分配到产品线的投资收入代表净投资收入减去:(I)记入投保人账户余额的权益回报;(Ii)分配给我们产品线的投资收入;(Iii)应付票据和投资借款的利息支出;(Iv)与FABN计划有关的费用;以及(V)与福利计划相关的某些费用,由特殊目的投资收入抵消。未分配到产品线的投资收入包括超过平均保险负债的投资收入、我们控股公司持有的投资、我们从FHLB投资借款和FABN计划中赚取的利差,以及投资收入的可变组成部分(包括催缴和预付收入、由于现金流变化对结构性证券回报的调整、Coli的收入(损失)和未分配给产品线的替代投资收入),扣除公司债务的利息支出。
经营成果摘要:2022年第一季度净营业收入为5110万美元,低于2021年第一季度的7520万美元。
2022年第一季度,我们的税前运营收益为6800万美元,而2021年第一季度为9690万美元。这一下降主要反映了以下项目:(I)未分配到产品线上的投资收入减少了1,500万美元,这主要是由于另类投资收入回报放缓至更符合我们长期预期的水平;(Ii)与最近的市场波动有关的1,000万美元的影响,这降低了我们的固定指数年金保险利润率;(Iii)我们的保险利润率受到的有利的新冠肺炎影响减少了600万美元;(Iv)600万美元的不可延期广告费用增加,这带来了有利可图的人寿销售,但对本期收益构成了压力;部分由(V)与若干重大法律及监管事宜有关的较低开支及与收购DirectPath有关的交易开支(两者均于2021年第一季确认)所抵销。
2022年第一季度保险产品利润率为1.892亿美元,而2021年第一季度为2.097亿美元。保险产品利润率受到新冠肺炎疫情的重大影响。我们的寿命利润率反映了2022年和2021年第一季度与新冠肺炎相关的死亡人数分别增加约1,600万美元和1,900万美元所导致的不良死亡率。我们的健康利润率反映了2022年和2021年第一季度分别推迟约3,200万美元和4,000万美元医疗保健服务的有利影响。此外,由于最近的市场波动,2022年第一季度固定指数年金的利润率受到了1000万美元的负面影响。最后,传统生活产品的利润率受到600万美元不可推迟广告费用增加的影响。
费用收入部分汇总如下(百万美元):
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
收费收入 | $ | 40.3 | | | $ | 32.3 | | | | | |
营运成本及开支 | (30.4) | | | (25.0) | | | | | |
手续费净收入 | $ | 9.9 | | | $ | 7.3 | | | | | |
与2021年同期相比,2022年第一季度的手续费净收入较高,主要原因是:(I)最近几个时期与第三方产品销售有关的增长,以及我们的假设发生变化,反映出有利的
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政策持续性;部分被(Ii)与我们于2021年2月收购的DirectPath子公司相关的更高费用所抵消。
没有分配给产品线的投资收入通常会根据预付款收入(包括电话保费)和交易账户收入的水平、我们另类投资的表现(通常被报告为拖欠一个季度)、与我们的COLI基础投资相关的收益以及我们从FHLB投资借款和FABN计划中赚取的利差而在不同时期波动。
2021年前三个月未分配给产品线的费用包括:(I)来自法律和监管事务的530万美元;以及(Ii)与收购DirectPath有关的250万美元交易费用。以下汇总了根据上述重要项目调整后未分配到产品线的费用(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
未分配到产品线的费用 | $ | 14.8 | | | $ | 22.0 | | | | | |
与重大法律和监管事项有关的费用净额 | — | | | (5.3) | | | | | |
与收购DirectPath相关的交易费用 | — | | | (2.5) | | | | | |
调整后合计 | $ | 14.8 | | | $ | 14.2 | | | | | |
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年金产品的利润率(百万美元):
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
年金保证金: | | | | | | | |
固定指数年金 | | | | | | | |
保单收入 | $ | 3.0 | | | $ | 3.0 | | | | | |
净投资收益 | 87.7 | | | 84.9 | | | | | |
保险单福利 | (13.7) | | | 1.6 | | | | | |
记入贷方的利息 | (29.3) | | | (24.9) | | | | | |
摊销和非递延佣金 | (14.5) | | | (16.3) | | | | | |
固定指数年金的保证金 | $ | 33.2 | | | $ | 48.3 | | | | | |
平均净保险负债 | $ | 8,268.4 | | | $ | 7,464.8 | | | | | |
保证金/平均净保险负债 | 1.61 | % | | 2.59 | % | | | | |
固定利息年金 | | | | | | | |
保单收入 | $ | .1 | | | $ | .2 | | | | | |
净投资收益 | 21.5 | | | 24.4 | | | | | |
保险单福利 | (.3) | | | (.7) | | | | | |
记入贷方的利息 | (11.4) | | | (13.2) | | | | | |
摊销和非递延佣金 | (1.8) | | | (1.9) | | | | | |
固定利息年金的保证金 | $ | 8.1 | | | $ | 8.8 | | | | | |
平均净保险负债 | $ | 1,761.9 | | | $ | 1,951.6 | | | | | |
保证金/平均净保险负债 | 1.84 | % | | 1.80 | % | | | | |
其他年金 | | | | | | | |
保单收入 | $ | 1.9 | | | $ | 2.2 | | | | | |
净投资收益 | 5.9 | | | 6.4 | | | | | |
保险单福利 | (3.8) | | | (7.1) | | | | | |
记入贷方的利息 | (.6) | | | (.6) | | | | | |
摊销和非递延佣金 | (.1) | | | (.1) | | | | | |
其他年金的保证金 | $ | 3.3 | | | $ | .8 | | | | | |
平均净保险负债 | $ | 488.0 | | | $ | 512.2 | | | | | |
保证金/平均净保险负债 | 2.70 | % | | .62 | % | | | | |
总年金利润率 | $ | 44.6 | | | $ | 57.9 | | | | | |
平均净保险负债 | $ | 10,518.3 | | | $ | 9,928.6 | | | | | |
保证金/平均净保险负债 | 1.70 | % | | 2.33 | % | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
固定指数年金的保证金2022年第一季度为3320万美元,而2021年第一季度为4830万美元。利润率下降的主要原因是与2021年第一季度相比,2022年第一季度的市场状况(主要是利率上升和股市下跌)造成了1000万美元的不利影响。2022年和2021年第一季度的平均净保险负债(保险负债总额减去:(I)与再保险业务有关的金额;(Ii)递延收购成本;(Iii)未来利润的现值;以及(Iv)计入保险负债的未到期期权的价值)分别为82.684亿美元和74.648亿美元,这是由于存款和再投资回报超过提款所致。保险负债净额的增加导致分配的净投资收入增加,然而,2022年第一季度的赚取收益率为4.24%,低于2021年第一季度的4.55%,反映出市场收益率较低。我们认为,在截至2021年3月31日的三个月里,年金(主要是固定指数年金)的利润率受到了大约100万美元的有利影响,这主要是由于与大流行间接相关的持续性影响。
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净投资收入及入账利息不包括支持固定指数年金产品的相关期权的市值变动,以及计入保单持有人账户结余的相应抵销金额。2022年和2021年第一季度的这两个数字分别为6430万美元和3770万美元。
固定利息年金的保证金2022年第一季度为810万美元,而2021年第一季度为880万美元,主要是由于区块规模的缩小和投资收益率的下降。2022年第一季度的平均净保险负债为17.619亿美元,而2021年第一季度为19.516亿美元,原因是超过存款的提款和再投资回报。保险负债净额的减少导致分配的净投资收入减少。赚取的收益率从2021年第一季度的5.00%下降到2022年第一季度的4.88%,反映出市场收益率的下降。
其他年金的保证金2022年第一季度为330万美元,而2021年第一季度为180万美元。这一相对较小的业务块的利润率对与寿险或有合同有关的年金死亡率很敏感。这一地区死亡率的增加将导致保险责任和保险单福利的减少。与2021年同期相比,2022年第一季度的此类死亡率更高。
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保健品利润率(百万美元):
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
健康边际: | | | | | | | |
补充健康 | | | | | | | |
保单收入 | $ | 173.5 | | | $ | 169.8 | | | | | |
净投资收益 | 37.5 | | | 36.1 | | | | | |
保险单福利 | (124.4) | | | (126.3) | | | | | |
摊销和非递延佣金 | (29.4) | | | (29.2) | | | | | |
补充健康的利润率 | $ | 57.2 | | | $ | 50.4 | | | | | |
保证金/保单收入 | 33 | % | | 30 | % | | | | |
医疗保险补贴 | | | | | | | |
保单收入 | $ | 166.8 | | | $ | 181.0 | | | | | |
净投资收益 | 1.3 | | | 1.3 | | | | | |
保险单福利 | (110.2) | | | (120.0) | | | | | |
摊销和非递延佣金 | (21.7) | | | (24.1) | | | | | |
来自医疗保险补充的利润率 | $ | 36.2 | | | $ | 38.2 | | | | | |
保证金/保单收入 | 22 | % | | 21 | % | | | | |
长期护理保证金 | | | | | | | |
保单收入 | $ | 66.4 | | | $ | 65.7 | | | | | |
净投资收益 | 33.0 | | | 34.1 | | | | | |
保险单福利 | (66.7) | | | (60.3) | | | | | |
摊销和非递延佣金 | (1.3) | | | (3.4) | | | | | |
长期护理的保证金 | $ | 31.4 | | | $ | 36.1 | | | | | |
保证金/保单收入 | 47 | % | | 55 | % | | | | |
总健康边际 | $ | 124.8 | | | $ | 124.7 | | | | | |
保证金/保单收入 | 31 | % | | 30 | % | | | | |
补充健康的利润率2022年第一季度的业务为5720万美元,比2021年第一季度增长了13%,反映了业务的增长,以及由于投保人在疫情期间推迟医疗保健而获得的有利索赔体验。2022年第一季度,利润率占保单收入的比例为33%,而去年同期为30%。2022年头三个月的保险单福利反映了比预期更好的索赔体验,这归因于投保人在大流行期间推迟保健,预计大流行将在未来时期正常化。我们估计,与我们的预期和新冠肺炎之前的经验相比,截至2022年和2021年3月31日的三个月的补充健康利润率分别受到了约900万美元和600万美元的积极影响。
我们的补充保健品(包括特定疾病、意外和医院赔偿产品)一般提供固定或有限的福利。例如,癌症保险单下的付款通常是在保险类型的癌症被诊断或治疗后直接支付给投保人或在投保人的指示下支付。我们有效的补充健康保单中约有四分之三(基于保单数量)是通过返还保费或现金价值附加条款出售的。退还保费一般规定,在保单生效若干年后,或当投保人达到指定年龄时,我们将向投保人或保单受益人支付根据该保单支付的所有保费的无息总额,减去根据该保单产生的所有索赔的总额。现金价值附加条款类似于溢价附加条款的返还,但还规定,如果保单在获得溢价补贴返还之前终止,则支付溢价补贴返还的分级部分。因此,这些产品的净现金流通常导致保单最初几年的金额积累(反映在我们的收益中作为准备金增加,这是保险单福利的一个组成部分),这些金额将在以后的保单年度作为福利支付(反映在我们的收益中作为准备金减少,以抵消福利支付的记录)。随着保单年龄的增长,保险单
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福利通常会增加,但福利的增加将被累积资产所赚取的投资收入部分抵消。
来自医疗保险补充的利润率2022年和2021年第一季度的业务分别为3620万美元和3820万美元。2022年和2021年期间联邦医疗保险补充业务的利润率反映了有利的索赔经验,这主要是由于投保人在大流行期间推迟了医疗保健。我们预计索赔体验将随着时间的推移而正常化,护理的延迟可能会导致未来的索赔成本更高。基于已发生的实际索赔以及相对于我们的预期和新冠肺炎之前的经验的持续性,我们估计在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中,联邦医疗保险补充利润率分别受到约700万美元和900万美元的积极影响。2022年第一季度保单收入为1.668亿美元,比2021年第一季度下降7.8%,反映出最近一段时间销售额的下降部分被保费费率的上涨所抵消。我们经历了从销售Medicare补充保单到销售Medicare Advantage保单的转变。当销售其他提供商的Medicare Advantage保单时,我们将获得手续费收入,这将记录在我们的手续费收入部分中。我们继续投资于我们的联邦医疗保险补充产品和联邦医疗保险优势分销,以满足我们客户的需求和偏好。
医疗保险补充业务包括个人保单和团体保单。政府法规一般要求我们在个别产品上获得并保持产生的总收益与获得的总保费的比例(不包括作为保单收益组成部分的保单收益准备金的变化)不低于65%,对于团体产品不低于75%。这一比例是在保单最初发出之日起三年后和保单有效期内确定的,并按照法定会计原则计算。由于我们为联邦医疗保险补充业务建立的保险产品责任受到重大估计的影响,因此我们在特定时期产生的最终索赔责任可能与我们最初的估计不同。我们估计的变化反映在变化确定的期间的保单福利中。
长期护理产品的利润率2022年第一季度为3140万美元,比2021年第一季度下降了13%。2022年第一季度,利润率占保单收入的比例为47%,而2021年第一季度为55%。2022年和2021年期间的差额得益于投保人在大流行期间推迟保健而产生的索赔减少,预计大流行将在未来期间正常化。此外,可归因于大流行的投保人死亡人数的增加导致2021年第一季度的准备金释放高于预期。基于已产生的实际索赔和相对于我们的预期以及新冠肺炎之前的经验的持续性,我们估计在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中,长期护理利润率分别受到约1,600万美元和2,500万美元的积极影响。此外,利润率受到目前正在出售的更有利可图的业务以及利润较低的较老的长期护理业务的流失的有利影响。
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来自人寿产品的利润率(百万美元):
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
寿命保证金: | | | | | | | |
对利息敏感的生活 | | | | | | | |
保单收入 | $ | 43.1 | | | $ | 40.8 | | | | | |
净投资收益 | 13.0 | | | 12.4 | | | | | |
保险单福利 | (21.2) | | | (22.7) | | | | | |
记入贷方的利息 | (11.5) | | | (10.5) | | | | | |
摊销和非递延佣金 | (6.5) | | | (5.8) | | | | | |
利息敏感型人寿的保证金 | $ | 16.9 | | | $ | 14.2 | | | | | |
平均净保险负债 | $ | 1,011.9 | | | $ | 954.7 | | | | | |
利差 | $ | 1.5 | | | $ | 1.9 | | | | | |
利差/平均保险负债净额 | .59 | % | | .80 | % | | | | |
承保保证金 | $ | 15.4 | | | $ | 12.3 | | | | | |
承保保证金/保单收入 | 36 | % | | 30 | % | | | | |
传统生活 | | | | | | | |
保单收入 | $ | 170.2 | | | $ | 169.7 | | | | | |
净投资收益 | 23.3 | | | 23.4 | | | | | |
保险单福利 | (142.4) | | | (140.9) | | | | | |
记入贷方的利息 | (.1) | | | (.1) | | | | | |
摊销和非递延佣金 | (18.8) | | | (15.9) | | | | | |
广告费 | (29.3) | | | (23.3) | | | | | |
与传统生活的差距 | $ | 2.9 | | | $ | 12.9 | | | | | |
保证金/保单收入 | 2 | % | | 8 | % | | | | |
不包括广告费用/保单收入的保证金 | 19 | % | | 21 | % | | | | |
总寿命保证金 | $ | 19.8 | | | $ | 27.1 | | | | | |
| | | | | | | |
利息敏感型人寿的保证金2022年第一季度的业务为1690万美元,比2021年第一季度增长了19%。利润率的变化反映了与2021年第一季度相比,2022年第一季度与新冠肺炎相关的不良死亡率有所减少,以及最近几个时期的销售导致的区块增长。我们估计,在截至2022年和2021年3月31日的三个月里,与新冠肺炎相关的死亡索赔对这一块业务利润率的不利影响分别约为300万美元和700万美元。
2022年和2021年第一季度的利差分别为150万美元和190万美元。2022年期间的净投资收益略高于2021年期间。平均净保险负债的增加导致分配的净投资收入增加,但这部分被较低的赚取收益率所抵消。2022年和2021年第一季度的收益率分别为5.14%和5.20%。计入投保人的利息每年可能会改变,但须遵守最低保证利率,因此,我们赚取的利率的任何下降可能不会完全反映在计入投保人的利率中。
净投资收入及入账利息不包括支持固定指数寿险产品的相关期权的市值变动及相应的抵销金额记入保单持有人账户结余。2022年和2021年第一季度的这两个数字分别为760万美元和480万美元。
与传统生活的差距2022年第一季度的业务为290万美元,而2021年第一季度为1290万美元。2022年第一季度保单福利为1.424亿美元,比2021年同期增长1.1%。我们估计,与新冠肺炎相关的死亡索赔的影响使保单福利增加了
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在截至2022年和2021年3月31日的三个月中,分别约为1300万美元和1200万美元。此外,与2021年同期相比,2022年第一季度的摊销较高,主要原因是持久力略有下降,以及由于销售强劲,最近几个时期的递延收购成本较高。
2022年期间分配的净投资收入与2021年期间相当,因为较低的平均投资收益率抵消了该区块的增长。
2022年第一季度的广告支出为2930万美元,比2021年同期增加了600万美元。电视广告的需求和成本可以在不同时期波动。我们严格控制营销支出,并将根据价格或其他因素增加或减少营销支出。
从年金和利息敏感型人寿产品收取的保费(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
从年金和利息敏感型人寿产品收取的保费: | | | | | | | |
年金 | $ | 368.6 | | | $ | 325.4 | | | | | |
对利息敏感的生活 | 56.6 | | | 54.5 | | | | | |
从年金和对利息敏感的人寿产品收取的保费总额 | $ | 425.2 | | | $ | 379.9 | | | | | |
与2021年第一季度相比,2022年第一季度从年金和利息敏感型产品收取的保费增加了12%,这主要是由于固定指数年金产品的保费收取增加。
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未分配给产品线的投资收入(百万美元):
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
净投资收益 | $ | 208.2 | | | $ | 338.2 | | | | | |
分配给产品线: | | | | | | | |
年金 | (115.1) | | | (115.7) | | | | | |
健康状况 | (71.8) | | | (71.5) | | | | | |
生命 | (36.3) | | | (35.8) | | | | | |
计入投保人账户余额的权益回报 | 71.9 | | | (42.5) | | | | | |
分配给产品线并贷记到投保人账户余额的金额 | (151.3) | | | (265.5) | | | | | |
与可变利息实体和其他非经营性项目有关的金额 | (7.2) | | | (7.8) | | | | | |
债务利息支出 | (15.7) | | | (15.5) | | | | | |
投资借款利息支出 | (2.4) | | | (2.7) | | | | | |
与FABN计划相关的费用 | (7.3) | | | — | | | | | |
减少记入递延薪酬计划的金额(抵消投资收入) | 4.2 | | | (3.7) | | | | | |
调整总额 | (28.4) | | | (29.7) | | | | | |
未分配给产品线的投资收益 | $ | 28.5 | | | $ | 43.0 | | | | | |
上表将净投资收入与未分配给产品线的投资收入进行了核对。这一数额通常会根据预付款收入(包括电话保费)和交易账户收入的水平、我们另类投资的表现(通常被报告为拖欠一个季度)、与我们的COLI基础投资相关的收益以及我们从FHLB投资借款和FABN计划中赚取的利差,而在不同时期波动。
营业外净收入(亏损):
以下汇总了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的净营业外收入(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
销售的已实现投资收益(损失)净额和信贷损失准备变动(相关摊销净额) | $ | (7.1) | | | $ | 3.6 | | | | | |
在收益中确认的投资市值净变化 | (25.5) | | | (6.4) | | | | | |
与代理递延薪酬计划相关的公允价值变化 | 22.7 | | | 13.2 | | | | | |
嵌入衍生负债的公允价值变动(扣除相关摊销) | 90.8 | | | 82.1 | | | | | |
| | | | | | | |
其他 | .4 | | | .6 | | | | | |
税前营业外净收益 | $ | 81.3 | | | $ | 93.1 | | | | | |
在截至2022年3月31日的三个月中,扣除相关摊销的已实现投资亏损净额为710万美元,其中包括计入收益的3070万美元信贷损失准备金的不利变化。在截至2021年3月31日的三个月中,扣除相关摊销的已实现投资收益净额为360万美元,其中包括计入收益的960万美元信贷损失拨备的有利变化。
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在收益中确认的投资市值的变化在2022年和2021年第一季度分别减少了2550万美元和640万美元。价值的变化将根据市场状况在不同时期波动。
在2022年和2021年的前三个月,由于代理递延补偿计划负债按市价计算的变化,受用于评估负债的基本精算假设变化的影响,我们确认收益分别增加了2270万美元和1320万美元。我们确认,随着假设的变化,这一负债通过收益的估计价值按市值计算的变化。
与我们的固定指数年金相关的嵌入衍生负债的公允价值变化(扣除相关摊销)在2022年和2021年第一季度分别增加了9080万美元和8210万美元的收益,原因是与我们的固定指数年金相关的嵌入衍生负债的估计公允价值发生了变化,扣除相关摊销后的净额。这些数额包括用于确定衍生品估计公允价值的市场利率变化的影响。贴现率是基于根据我们的非业绩风险和非资本市场投入的风险保证金调整后的无风险利率(类似期限的美国国债利率)。2022年和2021年期间美国国债利率的上升是隐含衍生债务估计公允价值变化的主要因素。
其他非营业项目包括我们需要合并的VIE应占收益,扣除关联金额后的收益。这些收益并不代表公司的基本基本面,也与公司的基本基本面无关。
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流动资金和资本资源
2022年展望
市场波动对我们2022年第一季度的业绩产生了不利影响(特别是股市下跌、股市波动性上升和利率上升),使我们的固定指数年金保证金减少了约1,000万美元。如果这种市场波动在未来期间持续下去,我们预计它将对我们在这些时期的业绩产生方向上类似的不利影响。
在2022年的剩余时间里,我们预计:
•在新的年化保费、收取的保费和手续费收入方面继续保持积极的销售势头;
•继续净有利新冠肺炎对保险产品利润率的影响,但随着年内逐渐减少;
•与2021年相比,分配给产品线的投资收入相对持平;
•与2021年的较高水平相比,2022年没有分配给产品线的净投资收入有下降的趋势,因为另类投资的收益有所缓和;
•与2021年相比,2022年我们手续费收入部门的收入将更高;
•2022年分配和未分配到产品线的总费用将略高于2021年(不包括与法律和监管事项相关的某些重要项目,以及与收购DirectPath相关的交易费用),因为我们在实现运营效率的同时,也在投资于增长;以及
•2022年的有效税率将高于2021年,主要原因是州所得税增加。
总体而言,我们的综合RBC资本水平和控股公司的超额流动资金基本上符合我们的目标资本水平(见下文“-保险业务的流动性”)。
我们预计自由现金流将低于2021年产生的3.8亿美元,反映出另类投资收益率的放缓和对新冠肺炎有利净影响的缩减,以及我们在2021年决定将资本和控股公司过剩流动性减少到目标水平,这导致2021年自由现金流水平更高。
我们的预期是基于我们的财务模型,该模型反映了我们对各种关键变量的最佳估计假设。鉴于新冠肺炎疫情的史无前例的性质以及当前的宏观经济和地缘政治环境,我们建模中使用的假设基于一些固有的不可预测的变量,这些变量可能会发生变化,并且在以前的时期很难准确预测。有许多看似合理的假设可能会导致与我们建模中使用的预测结果大不相同的预测结果,这可能会影响我们的业务、运营结果、财务状况和流动性。应用更新的假设所产生的结果可能与上述情况有很大不同。
截至2022年3月31日和2021年12月31日,我们的资本结构如下(百万美元):
| | | | | | | | | | | |
| 3月31日, 2022 | | 2021年12月31日 |
总资本: | | | |
应付公司票据 | $ | 1,137.6 | | | $ | 1,137.3 | |
股东权益: | | | |
普通股 | 1.2 | | | 1.2 | |
额外实收资本 | 2,085.7 | | | 2,184.2 | |
累计其他综合收益 | 380.5 | | | 1,947.1 | |
留存收益 | 1,223.5 | | | 1,127.2 | |
股东权益总额 | 3,690.9 | | | 5,259.7 | |
总资本 | $ | 4,828.5 | | | $ | 6,397.0 | |
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下表汇总了截至2022年3月31日的三个月和截至2021年12月31日的年度的某些财务比率:
| | | | | | | | | | | |
| 3月31日, 2022 | | 2021年12月31日 |
普通股每股账面价值 | $ | 31.48 | | | $ | 43.69 | |
普通股每股账面价值,不包括累计其他全面收益(A) | 28.24 | | | 27.52 | |
债务与总资本比率: | | | |
公司债务与总资本之比 | 23.6 | % | | 17.8 | % |
公司债务与资本总额之比,不包括累积的其他综合收益(A) | 25.6 | % | | 25.6 | % |
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(a)这一非公认会计原则计量不同于上述相应的公认会计原则计量,因为累计的其他全面收入已从用于确定这一计量的资本价值中剔除。管理层认为这一非公认会计原则的衡量标准是有用的,因为它消除了因累积的其他全面收入的变化而引起的波动。这种波动往往是由于我们的投资组合的估计公允价值因一般市场利率的变化而引起的,而不是管理层做出的商业决定造成的。然而,这一衡量标准并不取代相应的公认会计准则衡量标准。
保险业务的流动性
我们的保险公司通常从保费收入和投资收入中获得足够的现金流,以履行其义务。人寿保险、长期护理、补充健康保险和年金负债一般都是长期负债。然而,人寿和年金的投保人可以提取资金或退还其保单,但须遵守任何适用的处罚条款;长期护理保险一般没有提取或退保福利。我们积极管理我们投资资产的持续期与合同负债产生的福利支付估计持续期之间的关系。
该公司的三家保险子公司(银行家人寿、华盛顿国家保险公司和殖民地宾夕法尼亚保险公司)是FHLB的成员。作为联邦住房抵押贷款委员会的成员,我们的保险子公司有能力在抵押的基础上向联邦住房贷款委员会借款。我们被要求持有某些最低数额的FHLB普通股,作为FHLB的成员条件,并根据借款金额增加金额。截至2022年3月31日,FHLB普通股的账面价值为7520万美元。截至2022年3月31日,FHLB的担保借款总额为16亿美元,所得资金用于购买固定到期日证券。该等借款在随附的综合资产负债表中被分类为投资借款。截至2022年3月31日,这些借款以估计公允价值为20亿美元的投资为抵押,这些投资保存在托管账户中,以使FHLB受益。
2021年第三季度,Bankers Life建立了一个FABN计划,根据该计划,Bankers Life可以向特拉华州一家按系列组织的法定信托(“信托”)发行融资协议,以产生基于利差的收益。根据FABN计划,任何时候允许未偿还的资金协议的本金总额最高为30亿美元。2021年10月,Bankers Life向该信托的一系列公司发布了一份本金总额为5亿美元的融资协议。2022年1月,银行家人寿又发布了两份融资协议,每份协议都是针对该信托的一系列融资协议,总额为9亿美元。在目前的市场条件下,我们预计FABN计划将在未偿还的融资协议名义金额的基础上,扣除与该计划相关的费用,提供大约100个基点的年化税前利差收入。与供资协定有关的活动在没有分配给产品线的投资收入中报告。
州法律一般赋予州保险监管机构广泛的权力,以保护其管辖范围内的投保人。监管机构过去曾利用这一权力限制我们的保险子公司在未经事先批准的情况下支付任何股息或其他金额的能力。我们不能保证监管机构不会寻求加强对我们保险子公司的业务和财务的监督和控制。
截至2022年3月31日,我们估计的综合法定RBC比率为365%,而2021年12月31日为386%。于2022年首三个月,本公司估计综合法定营运收益为3,000万美元,并向控股公司支付保险公司股息6,960万美元。截至2022年3月31日,我们的RBC比率比我们375%的目标法定RBC比率低10个百分点,这相当于大约5,000万美元
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资本。截至2022年3月31日,我们的控股公司流动资金为1.923亿美元,而我们的最低目标水平为1.5亿美元(见下文“-控股公司的流动资金”)。总体而言,我们的加拿大皇家银行资本水平和控股公司的超额流动性基本上符合我们的目标资本水平。随着时间的推移,随着市场企稳,我们预计将回到375%的综合法定RBC比率和至少1.5亿美元控股公司流动性的个人目标。我们相信,375%的RBC比率目标继续充分支持我们的财务实力和信用评级,并与我们的风险偏好保持一致。
我们的保险子公司通过再保险安排将某些风险的敞口转移给其他人。当我们获得再保险时,如果再保险人不履行其义务,我们仍然要对转移的风险负责。如果本公司的一家或多家再保险人不能、无力或不愿按照其再保险协议的条款履行职责,可能会对我们的收益或财务状况以及我们的综合法定RBC比率产生负面影响。
我国保险子公司财务实力排名
AM Best Company(“AM Best”)、Fitch Ratings(“Fitch”)、Moody‘s Investor Services,Inc.(“Moody’s”)和S&P提供的财务实力评级是评级机构对我们的保险子公司在到期时支付投保人索赔和债务的能力的意见。
2022年1月26日,AM Best将我们主要保险子公司的财务实力评级从“A-”上调至“A”,评级展望为稳定。在AM Best看来,“A”评级被分配给具有出色能力履行其对投保人的持续义务的公司。AM目前对该行业的最佳评级从A++(高级)到F(清盘中)不等,一些公司没有评级。“A++”评级表明其具有更强的能力来履行对投保人的持续义务。AM Best有16个可能的评级。我们的主要保险子公司有两个评级高于A级,13个评级低于该评级。
2021年12月2日,惠誉确认了其对我们主要保险子公司的财务实力评级为A-。这些评级的前景保持稳定。惠誉认为,评级为A的保险公司表示对停止或中断付款的预期较低,并表明有较强的能力履行投保人和合同义务。尽管如此,这种能力可能更容易受到环境或经济状况变化的影响,而不是更高评级的情况。惠誉对该行业的评级从“AAA级异常强劲”到“C级不良”不等,一些公司没有评级。加号和减号表示一个范畴内的相对地位。惠誉有19个可能的评级。我们的主要保险子公司有6个评级高于A-评级,12个评级低于该评级。
2021年9月28日,穆迪对我们主要保险子公司的财务实力评级确认为A3。这些评级的前景保持稳定。穆迪的财务实力评级从“AAA”到“C”不等。这些评级可以用数字“1”、“2”或“3”补充,以表示在某一类别中的相对地位。穆迪认为,评级为A的保险公司提供良好的财务保障,但可能存在某些因素,这表明未来某个时候容易出现减值。穆迪有21种可能的评级。我们的主要保险子公司有6个评级高于“A3”评级,14个评级低于该评级。
2019年6月21日,标普将我们主要保险子公司的财务实力评级从
“BBB+”,评级展望为稳定。标普的财务实力评级从“AAA”到“R”不等,一些公司没有评级。在标准普尔看来,评级为A的保险公司具有很强的财务安全特征,但在某种程度上比评级较高的保险公司更有可能受到不利商业状况的影响。加号和减号表示一个范畴内的相对地位。标普有21种可能的评级。我们的主要保险子公司有6个评级高于A-评级,14个评级低于该评级。
评级机构增加了信用审查的频率和范围,并要求包括我们在内的评级公司提供更多信息。它们还可能上调评级机构模型中用于维持某些评级水平的资本和其他要求。我们无法预测评级机构可能会采取什么行动,或者我们可能会采取什么行动作为回应。因此,与我们或寿险业有关的评级下调和展望修订可能会在未来任何时间发生,而不会得到任何评级机构的通知。这可能会增加保单退还和取款,对我们与分销渠道的关系产生不利影响,减少新的销售,降低我们的借款能力,并增加我们未来的借款成本。
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控股公司的流动资金
控股公司流动性的可获得性、来源和用途;保险子公司向控股公司支付股息和盈余债券利息的能力限制;控股公司活动的限制
截至2022年3月31日,CNO,CDOC,Inc.(“CDOC”,我们的全资子公司和德克萨斯州华盛顿国家和康塞科人寿保险公司(“CLTX”)的直属母公司)和我们的其他非保险子公司持有1.923亿美元的现金和投资,其中包括:(I)1.416亿美元的无限制现金和现金等价物;(Ii)投资于固定收益证券的交易所交易基金(ETF)5070万美元。我们预计将把我们的流动性水平管理得更接近我们1.5亿美元的最低目标水平。有关我们相对于综合法定RBC比率目标及控股公司最低流动资金目标的总资本水平,请参阅上文“保险业务的流动资金”。
中海油和国开行都是控股公司,没有自己的业务运营;它们依靠经营中的子公司获得现金,以支付债务的本金和利息,并支付行政费用和所得税。中海油和国开行从保险子公司获得现金,包括股息和分配、剩余债券的利息支付和分税支付,以及来自非保险子公司的现金,包括股息、分配、贷款和垫款。向CNO和CDOC提供现金的主要非保险子公司有40|86 Advisors,Inc.和CNO Services LLC,前者从保险子公司收取投资服务费用,后者从保险子公司收取提供行政服务的费用。我们的保险子公司与CNO Services,LLC和40|86 Advisors,Inc.之间的协议之前已获得国内保险监管机构对每家保险公司的批准,根据这些协议进行的任何付款都不需要进一步的监管批准。
我们保险子公司支付股息的能力受国家保险部门的规定,并基于我们保险子公司的财务报表,这些财务报表是按照监管机构规定或允许的法定会计惯例编制的,不同于公认会计原则。这些条例一般允许在任何12个月期间,在没有监管机构批准的情况下,从保险公司的法定赚取盈余中支付股息,数额等于(或在一些州,取其较小者):(1)上一年度的法定经营净收益或净收益;或(2)截至上一年年底的法定资本和盈余的10%。然而,由于国开行的每家直属保险子公司都存在显著的负盈余,保险子公司的任何股息支付都必须事先获得董事或相关国家保险部门专员的批准。2022年前三个月,我们的保险子公司向国开行支付股息共计6960万美元。我们预计未来我们子公司的股息将获得监管部门的批准,但不能保证此类支付会得到批准,也不能保证我们保险子公司的财务状况不会改变,从而降低了未来获得批准的可能性。
国开行持有CLTX的剩余债券,本金总额为7.496亿美元。如果CLTX的RBC比率超过100%,这些盈余债券的利息支付不需要额外批准(但需要事先书面通知德克萨斯州保险部门)。截至2022年3月31日,CLTX的红细胞比率估计为307%。CDOC还持有殖民地宾夕法尼亚大学的盈余债券,本金余额为1.6亿美元。这笔盈余债券的利息支付需要事先获得宾夕法尼亚州保险部门的批准。我们的非保险子公司,包括40|86 Advisors,Inc.和CNO Services,LLC向CNO或CDOC支付的股息和其他款项不需要任何监管机构或其他第三方的批准。然而,如果保险监管机构确定我们的保险子公司向母公司支付的款项可能对我们的投保人或合同持有人不利,他们可能会禁止此类付款。
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国开行的保险子公司支付股息的资金主要来自:(I)其直接业务的收益;(Ii)从子公司收到的分税金(如适用);以及(Iii)就CLTX而言,从子公司收到的股息。截至2022年3月31日,CLTX子公司的盈余(赤字)汇总如下(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | |
CLTX的子公司 | | 劳动盈余(赤字) | | 更多信息 |
银行家生活 | | $ | 242.5 | | | (a) |
殖民地宾夕法尼亚 | | (439.7) | | | (b) |
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(a)银行家人寿在2022年前三个月向CLTX支付了4500万美元的股息。银行家人寿可在任何12个月期间支付股息,而无需监管部门的批准或事先通知,条件是股息少于以下两者中的较大者:(I)上一年的法定净收入;或(Ii)截至上一年年底的法定资本和盈余的10%。超过这些水平的股息需要提前30天通知。
(b)赤字主要是由于几年前发生的交易,包括一笔税务筹划交易,以及为重新夺回之前割让给一家独立保险公司的一块业务而支付的费用。
CNO或CDOC的重要子公司的财务状况、收益或现金流因任何原因而显著恶化,可能会阻碍该等子公司向CNO和/或CDOC支付现金股息或其他付款的能力,进而可能限制CNO满足偿债要求和履行其他财务义务的能力。此外,我们可以选择保留保险子公司的资本或向保险子公司提供额外资本,以维持或加强其盈余或为再保险交易提供资金,这些决定可能会限制我们顶级保险子公司向控股公司支付股息的金额。
截至2022年3月31日,我们的循环信贷协议下没有未偿还的金额,我们的直接公司债务在2025年5月之前也没有计划偿还。
自由现金流是衡量控股公司流动资金的一项指标,计算方法为:(I)从子公司收到的股息、管理费和盈余债券利息付款;加上(Ii)公司投资收益;减去(Iii)利息支出、公司支出和纳税净额。在2022年的前三个月,我们产生了6000万美元的自由现金流。该公司致力于将其100%的自由现金流用于投资,以加速盈利增长、普通股分红和股票回购。未来股票回购的金额和时间(如果有)将基于商业和市场状况以及其他因素,包括但不限于可用自由现金流、我们普通股的当前价格和投资机会。在2022年的前三个月,根据我们的证券回购计划,我们回购了410万股普通股,回购了1.00亿美元。截至2022年3月31日,该公司剩余的回购权限为2.669亿美元。
在2022年的前三个月,普通股宣布的股息总计1600万美元(每股0.13美元)。2022年5月,公司将季度普通股股息从每股0.13美元提高到0.14美元。
2022年1月26日,AM Best将我们的发行人信用和优先无担保债务评级从“BBB-”上调至“BBB”,这些评级的前景为稳定。在AM Best看来,评级为“BBB”的公司有足够的能力履行其债务条款;然而,发行人更容易受到经济或其他条件变化的影响。加号和减号表示一个范畴内的相对地位。AM Best总共有22个可能的评级,范围从“AAA(特殊)”到“d(违约)”。中国海洋石油总公司有8个评级高于其“BBB”评级,13个评级低于其评级。
2021年12月2日,惠誉确认了对我们的优先无担保债务的“BBB-”评级。这些评级的前景保持稳定。在惠誉看来,评级为“BBB”的债务表明违约风险的预期目前较低。支付财政承诺的能力被认为是足够的,但不利的商业或经济状况更有可能削弱这一能力。加号和减号表示一个范畴内的相对地位。惠誉总共有21个可能的评级,范围从“AAA”到“D”。中国海洋石油总公司有9个评级高于其“BBB-”评级,11个评级低于其评级。
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2021年9月28日,穆迪对我们的优先无担保债务确认了“Baa3”评级。这些评级的前景保持稳定。在穆迪看来,评级为“Baa”的债务具有中等信用风险,可能具有一定的投机性特征。评级是用数字修饰语“1”、“2”或“3”补充的,以显示一个类别中的相对地位。穆迪总共有21个可能的评级,范围从“AAA”到“C”。中国海洋石油总公司有9个评级高于其“Baa3”评级,11个评级低于其评级。
2019年6月21日,标普将我们的优先无担保债务评级从“BB+”上调至“BBB-”,评级展望为稳定。在标普看来,评级为“BBB”的债务具有足够的保护参数。然而,不利的经济条件或不断变化的情况更有可能导致债务人履行其对债务的财政承诺的能力减弱。加号和减号表示一个范畴内的相对地位。标普总共有22个可能的评级,从“AAA(极强)”到“D(付款违约)”不等。中国海洋石油总公司有9个评级高于其“BBB-”评级,有12个评级低于其评级。
我们相信,控股公司的现有现金、运营和其他交易产生的现金流将足以使我们履行偿债义务、支付公司费用和履行其他财务义务。然而,我们的现金流受到各种因素的影响,其中许多因素不是我们所能控制的,包括保险监管问题、竞争、金融市场和其他一般商业状况。我们不能保证我们将拥有足够的收入和流动性来满足我们所有的偿债要求和其他控股公司的义务。
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投资
截至2022年3月31日,可供出售的摊销成本、未实现收益总额、未实现损失总额、信贷损失准备金和固定到期日估计公允价值如下(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 摊销 成本 | | 毛收入 未实现 利得 | | 毛收入 未实现 损失 | | 信贷损失准备 | | 估计数 公平 价值 |
投资级(A): | | | | | | | | | |
公司证券 | $ | 13,110.8 | | | $ | 837.2 | | | $ | (356.3) | | | $ | (19.9) | | | $ | 13,571.8 | |
美国财政部证券和美国政府公司和机构的义务 | 168.0 | | | 31.1 | | | (2.5) | | | — | | | 196.6 | |
国家和政治分区 | 2,634.4 | | | 155.7 | | | (102.1) | | | (.6) | | | 2,687.4 | |
外国政府 | 78.2 | | | 5.1 | | | (2.6) | | | (.1) | | | 80.6 | |
资产支持证券 | 1,034.6 | | | 7.5 | | | (29.0) | | | (.1) | | | 1,013.0 | |
机构住房抵押贷款支持证券 | 33.9 | | | 1.8 | | | — | | | — | | | 35.7 | |
非机构住房抵押贷款支持证券 | 1,163.9 | | | 15.0 | | | (51.8) | | | — | | | 1,127.1 | |
抵押贷款债券 | 681.8 | | | .9 | | | (6.2) | | | — | | | 676.5 | |
商业抵押贷款支持证券 | 2,341.3 | | | 11.7 | | | (59.2) | | | — | | | 2,293.8 | |
总投资级固定到期日,可供出售 | 21,246.9 | | | 1,066.0 | | | (609.7) | | | (20.7) | | | 21,682.5 | |
投资级别以下(A)(B): | | | | | | | | | |
公司证券 | 821.8 | | | 10.2 | | | (24.1) | | | (15.7) | | | 792.2 | |
国家和政治分区 | 11.6 | | | — | | | (.1) | | | (.2) | | | 11.3 | |
| | | | | | | | | |
资产支持证券 | 155.1 | | | .5 | | | (5.8) | | | — | | | 149.8 | |
非机构住房抵押贷款支持证券 | 662.7 | | | 97.0 | | | (2.5) | | | — | | | 757.2 | |
抵押贷款债券 | 7.4 | | | — | | | (.5) | | | — | | | 6.9 | |
商业抵押贷款支持证券 | 83.8 | | | — | | | (4.3) | | | — | | | 79.5 | |
低于投资级的固定到期日总额,可供出售 | 1,742.4 | | | 107.7 | | | (37.3) | | | (15.9) | | | 1,796.9 | |
总固定到期日,可供出售 | $ | 22,989.3 | | | $ | 1,173.7 | | | $ | (647.0) | | | $ | (36.6) | | | $ | 23,479.4 | |
_______________
(a)投资评级由国家认可的统计评级机构(NRSRO)(穆迪、标准普尔或惠誉)给予第二低评级,如果不是由此类公司评级,则由全国保险监理员协会(NAIC)给予评级。NAIC指定的“1”或“2”包括通常评级为投资级的固定到期日(穆迪评级为“Baa3”或更高,或标准普尔和惠誉评级为“BBB-”或更高)。“3”至“6”的NAIC评级被称为低于投资级(通常被穆迪评为“Ba1”或更低,或被标普和惠誉评为“BB+”或更低)。在我们的综合财务报表中,对投资级或低于投资级的引用的确定如上所述。
(B)被NRSRO评级低于投资级的某些结构性证券,可根据该证券相对于NAIC所确定的估计可收回金额的成本基础,被指定为NAIC 1或NAIC 2。请参阅下表,了解我们可按NAIC指定出售的固定期限证券的摘要。
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NAIC出于监管和资本评估的目的评估保险公司的固定期限投资,并将证券分配给六个信用质量类别中的一个,称为NAIC指定,保险公司在根据法定会计原则编制年度报表时使用这些指定。NAIC名称一般类似于NRSRO对可销售的固定期限证券的信用质量名称,但某些结构性证券除外。然而,某些被NRSRO评级低于投资级的结构性证券可以被指定为NAIC 1或NAIC 2,这取决于所持证券相对于NAIC确定的估计可收回金额的成本基础。以下是NAIC称号和NRSRO等值评级的摘要:
| | | | | | | | |
NAIC认证 | | NRSRO等值评级 |
1 | | AAA/AA/A |
2 | | BBB |
3 | | BB |
4 | | B |
5 | | CCC及更低版本 |
6 | | 违约或接近违约 |
截至2022年3月31日,我们可供出售的固定期限证券(或非监管实体持有的固定期限证券,基于NRSRO评级)摘要如下(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
NAIC认证 | | 摊销成本 | | 估计公允价值 | | 估计公允价值总额的百分比 |
1 | | $ | 13,170.7 | | | $ | 13,426.8 | | | 57.2 | % |
2 | | 8,713.2 | | | 8,988.5 | | | 38.3 | |
合计NAIC 1和2(投资级) | | 21,883.9 | | | 22,415.3 | | | 95.5 | |
3 | | 750.8 | | | 735.5 | | | 3.1 | |
4 | | 299.9 | | | 289.3 | | | 1.2 | |
5 | | 33.8 | | | 32.4 | | | .2 | |
6 | | 20.9 | | | 6.9 | | | — | |
资产净值合计3、4、5和6(低于投资级) | | 1,105.4 | | | 1,064.1 | | | 4.5 | |
总计 | | $ | 22,989.3 | | | $ | 23,479.4 | | | 100.0 | % |
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固定期限证券,可供出售
下表汇总了截至2022年3月31日我们可供出售的固定到期日证券的账面价值和未实现亏损总额(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 账面价值 | | 固定到期日百分比 | | 未实现亏损总额 | | 未实现亏损总额百分比 |
国家和政治分区 | $ | 2,698.7 | | | 11.5 | % | | $ | 102.2 | | | 15.8 | % |
商业抵押贷款支持证券 | 2,373.3 | | | 10.1 | | | 63.5 | | | 9.8 | |
非机构住房抵押贷款支持证券 | 1,884.3 | | | 8.0 | | | 54.3 | | | 8.4 | |
银行 | 1,794.5 | | | 7.6 | | | 54.0 | | | 8.4 | |
保险 | 1,556.9 | | | 6.6 | | | 37.8 | | | 5.8 | |
公用事业 | 1,414.7 | | | 6.0 | | | 36.7 | | | 5.7 | |
医疗保健/制药 | 1,408.5 | | | 6.0 | | | 46.1 | | | 7.1 | |
资产支持证券 | 1,162.8 | | | 5.0 | | | 34.8 | | | 5.4 | |
经纪 | 1,020.9 | | | 4.3 | | | 33.4 | | | 5.2 | |
技术 | 919.0 | | | 3.9 | | | 37.1 | | | 5.7 | |
食品/饮料 | 867.8 | | | 3.7 | | | 15.5 | | | 2.4 | |
能量 | 746.9 | | | 3.2 | | | 11.5 | | | 1.8 | |
抵押贷款债券 | 683.4 | | | 2.9 | | | 6.7 | | | 1.0 | |
电缆/介质 | 581.7 | | | 2.5 | | | 18.8 | | | 2.9 | |
交通运输 | 468.7 | | | 2.0 | | | 3.7 | | | .6 | |
电信 | 442.3 | | | 1.9 | | | 1.7 | | | .3 | |
房地产/房地产投资信托基金 | 437.0 | | | 1.9 | | | 8.0 | | | 1.2 | |
资本货物 | 403.6 | | | 1.7 | | | 4.1 | | | .6 | |
化学品 | 340.9 | | | 1.5 | | | 7.9 | | | 1.2 | |
航空航天/国防 | 237.1 | | | 1.0 | | | 8.2 | | | 1.3 | |
零售 | 234.7 | | | 1.0 | | | 11.1 | | | 1.7 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
其他 | 1,801.7 | | | 7.7 | | | 49.9 | | | 7.7 | |
总固定到期日,可供出售 | $ | 23,479.4 | | | 100.0 | % | | $ | 647.0 | | | 100.0 | % |
低于投资级的证券
截至2022年3月31日,公司可供出售的投资级以下固定到期日证券的摊销成本为17.424亿美元,占公司固定到期日组合的7.6%(或11.054亿美元,占公司固定到期日组合的4.8%,按NAIC指定的信用质量评级衡量)。低于投资级的投资组合的公允价值估计为17.969亿美元,占摊销成本的103%。
低于投资级的公司债券通常具有与投资级公司债券不同的特征。基于历史表现,对于低于投资级的公司债务证券,借款人违约的可能性明显更大,在许多情况下,损失的严重性相对更大,因为此类证券通常是无担保的,通常从属于发行人的其他债务。此外,低于投资级的公司债务证券的发行人往往比投资级发行人的债务水平更高,因此,在其他条件相同的情况下,通常对不利的经济状况更敏感。该公司试图通过仔细的信用分析、严格的投资政策指导以及发行人和/或担保人以及行业的多元化,降低与其投资低于投资级证券有关的总体风险,就像在所有投资中一样。
CNO金融集团,Inc.及附属公司
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已实现和未实现投资损失净额
在2022年的前三个月,我们确认了销售7.866亿美元固定到期日证券的已实现亏损3,060万美元,其中包括:(I)与各种公司证券有关的1,460万美元;(Ii)与非机构住宅抵押贷款支持证券有关的980万美元;(Iii)与各州和政治分区有关的420万美元;以及(Iv)与各种其他投资有关的200万美元。在不可预见的发行人特定事件或条件或感知的相对价值发生变化后,证券通常会亏本出售。这些原因包括但不限于:(I)投资环境的变化;(Ii)市场价值可能恶化的预期;(Iii)我们希望减少对某一资产类别、发行人或行业的风险敞口;(Iv)信用质量的预期或实际变化;(V)使我们投资组合的某些特征与我们的保险负债的相应特征更好地匹配;或(Vi)预期投资组合现金流的变化。
在2021年前三个月,我们确认了出售2.155亿美元固定到期日证券的已实现亏损1380万美元,这些证券可用于出售与各种公司证券相关的产品。
以下汇总了2022年前三个月亏损出售的投资
持续处于超过该期间销售前摊销成本基础20%的未实现亏损
显示(单位:百万美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 在销售之日 |
| 数 发行人的数量 | | 摊销成本 | | 公允价值 |
在销售前不到6个月 | 4 | | $ | 11.3 | | | $ | 6.0 | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
未来事件可能会发生,或可能会有更多信息可用,这可能会导致我们的投资组合出现未来的已实现亏损。重大亏损可能会对我们未来的合并财务报表产生重大不利影响。
下表列出了这些可供出售的固定到期日的摊余成本和估计公允价值,以及截至2022年3月31日的未实现亏损。实际到期日将不同于合同到期日,因为借款人可能有权催缴或提前偿还债务,包括或不包括罚款。结构性证券通常包括定期本金支付准备金,并允许定期非计划付款。
| | | | | | | | | | | |
| 摊销 成本 | | 估计数 公平 价值 |
| (百万美元) |
在一年或更短的时间内到期 | $ | 4.7 | | | $ | 2.6 | |
应在一年至五年后到期 | 675.1 | | | 646.3 | |
在五年到十年后到期 | 1,443.1 | | | 1,367.4 | |
十年后到期 | 4,486.2 | | | 4,068.6 | |
小计 | 6,609.1 | | | 6,084.9 | |
结构性证券 | 3,949.3 | | | 3,789.9 | |
总计 | $ | 10,558.4 | | | $ | 9,874.8 | |
以下汇总了在我们的投资组合中评级低于投资级但不被视为有信用损失的投资,这些投资在截至2022年3月31日的期间内持续处于未实现亏损状态,超过成本基础的20%(以百万美元为单位);
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 数 发行人的数量 | | 成本 基础 | | 未实现 损失 | | 估计数 公允价值 | |
少于6个月 | 1 | | $ | 5.0 | | | $ | (1.1) | | | $ | 3.9 | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
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下表汇总了截至2022年3月31日,按类别和评级类别划分的可供出售的固定期限证券的未实现亏损总额(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投资级 | | 低于投资级 | | |
| AAA/AA/A | | BBB | | BB | | B+和 下面 | | 总毛数 未实现 损失 |
国家和政治分区 | $ | 100.8 | | | $ | 1.3 | | | $ | — | | | $ | .1 | | | $ | 102.2 | |
商业抵押贷款支持证券 | 46.8 | | | 12.4 | | | 4.3 | | | — | | | 63.5 | |
非机构住房抵押贷款支持证券 | 23.9 | | | 27.9 | | | 1.4 | | | 1.1 | | | 54.3 | |
银行 | 31.8 | | | 22.0 | | | .2 | | | — | | | 54.0 | |
医疗保健/制药 | 37.5 | | | 7.4 | | | .9 | | | .3 | | | 46.1 | |
保险 | 20.5 | | | 15.8 | | | 1.3 | | | .2 | | | 37.8 | |
技术 | 20.4 | | | 15.3 | | | .9 | | | .5 | | | 37.1 | |
公用事业 | 17.1 | | | 19.0 | | | .6 | | | — | | | 36.7 | |
资产支持证券 | 10.1 | | | 18.9 | | | 5.1 | | | .7 | | | 34.8 | |
经纪 | 10.3 | | | 22.4 | | | .6 | | | .1 | | | 33.4 | |
电缆/介质 | 2.6 | | | 13.6 | | | 1 | | | 1.6 | | | 18.8 | |
食品/饮料 | 3.4 | | | 11.4 | | | .1 | | | .6 | | | 15.5 | |
能量 | 1.4 | | | 3.9 | | | .6 | | | 5.6 | | | 11.5 | |
零售 | 7.8 | | | 2.3 | | | 1.0 | | | — | | | 11.1 | |
消费品 | 7.3 | | | 2.3 | | | .1 | | | .9 | | | 10.6 | |
航空航天/国防 | .9 | | | 6.9 | | | — | | | .4 | | | 8.2 | |
房地产/房地产投资信托基金 | 7.0 | | | .9 | | | .1 | | | — | | | 8.0 | |
化学品 | .8 | | | 3.8 | | | .2 | | | 3.1 | | | 7.9 | |
抵押贷款债券 | 4.9 | | | 1.3 | | | .5 | | | — | | | 6.7 | |
建筑材料 | 1.6 | | | 3.0 | | | .1 | | | .3 | | | 5.0 | |
汽车 | .9 | | | 3.9 | | | .2 | | | — | | | 5.0 | |
资本货物 | 2.8 | | | 1.0 | | | .2 | | | .1 | | | 4.1 | |
交通运输 | 2.1 | | | 1.4 | | | — | | | .2 | | | 3.7 | |
外国政府 | .8 | | | 1.8 | | | — | | | — | | | 2.6 | |
美国财政部证券和美国政府公司和机构的义务 | 2.5 | | | — | | | — | | | — | | | 2.5 | |
娱乐/酒店 | 1.5 | | | .6 | | | — | | | — | | | 2.1 | |
金属和采矿业 | — | | | 1.7 | | | .2 | | | .1 | | | 2.0 | |
电信 | — | | | 1.7 | | | — | | | — | | | 1.7 | |
纸 | .4 | | | 1.0 | | | .2 | | | .1 | | | 1.7 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
其他 | 10.4 | | | 6.5 | | | 1.2 | | | .3 | | | 18.4 | |
总固定到期日,可供出售 | $ | 378.3 | | | $ | 231.4 | | | $ | 21.0 | | | $ | 16.3 | | | $ | 647.0 | |
我们的投资策略是通过积极的策略性资产配置和投资管理,在可接受的质量和风险参数范围内,在持续的时间内最大化投资收益和总投资回报。因此,我们可能会在获利或亏损的情况下出售证券,以在市场机会变化时提高投资组合的预期总回报,以反映不断变化的风险认知,或更好地将我们投资组合的某些特征与我们保险负债的相应特征相匹配。
CNO金融集团,Inc.及附属公司
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结构性证券
截至2022年3月31日,固定期限投资包括估计公允价值为61亿美元的结构性证券(占所有固定期限证券的26.1%)。结构性证券的收益率特征通常在某些方面不同于传统的公司固定收益证券或政府证券。例如,结构性证券的利息和本金支付可能会更频繁,通常是每月一次。在许多情况下,我们的本金和利息支付的金额和时间可能会发生变化。例如,在许多情况下,部分提前还款可能是根据发行人的选择而发生的,提前还款额受到一些无法确切预测的因素的影响,这些因素包括:支持证券的标的资产的提前还款对利率和资产价值变化的相对敏感性;替代融资的可用性;各种经济、地理和其他因素;清算违约抵押品的时间、速度和收益;以及各种特定于证券的结构性考虑(例如,证券化结构中给定证券的偿还优先顺序)。此外,非机构结构性证券的支付总额可能会受到相关抵押品的累计违约率或损失严重性变化的影响。
按证券类型汇总的结构性证券在2022年3月31日的摊销成本和估计公允价值如下(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 估计公允价值 |
类型 | 摊销 成本 | | 金额 | | 百分比 固定的 到期日 |
资产支持证券 | $ | 1,189.7 | | | $ | 1,162.8 | | | 4.9 | % |
机构住房抵押贷款支持证券 | 33.9 | | | 35.7 | | | .2 | |
非机构住房抵押贷款支持证券 | 1,826.6 | | | 1,884.3 | | | 8.0 | |
抵押贷款债券 | 689.2 | | | 683.4 | | | 2.9 | |
商业抵押贷款支持证券 | 2,425.1 | | | 2,373.3 | | | 10.1 | |
| | | | | |
结构性证券总额 | $ | 6,164.5 | | | $ | 6,139.5 | | | 26.1 | % |
住房抵押贷款支持证券(“RMBS”)包括以机构担保和非机构抵押债务为抵押的交易。非机构RMBS投资主要根据基础借款人的信用质量进行分类:Prime、Alt-A、非合格抵押贷款(“Non-QM”)和次级。优质借款人的违约频率通常最低,Alt-A和非QM的违约利率较高,次级借款人的违约频率最高。除借款人信贷类别外,RMBS投资还包括再履行贷款(RPL)和信用风险转移(CRT)交易。RPL交易包括先前难以满足原始抵押条款并随后被修改的借款人,从而产生了可持续的偿还安排。CRT证券由符合抵押贷款和优质借款人的政府支持企业(“GSE”)抵押,但没有针对违约损失的机构担保。
商业抵押贷款支持证券(“CMBS”)由商业房地产抵押贷款担保,通常是以盈利为目的进行管理的创收物业。物业类型包括但不限于多户住宅,包括公寓、零售中心、酒店、餐馆、医院、疗养院、仓库和写字楼。虽然大多数CMBS都有赎回保护功能,根据该功能,相关借款人可能不会在不招致提前还款罚款的情况下在规定时间内提前偿还抵押贷款,但追回违约抵押品可能会导致非自愿提前还款。
对可变利息实体的投资
下表提供了有关VIE的收入和支出的补充信息,这些收入和支出在取消我们对VIE的投资和公司一家子公司赚取的投资管理费后,已根据权威指导合并(以百万美元为单位):
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| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
收入: | | | | | | | |
净投资收益--投保人和其他特殊用途投资组合 | $ | 10.8 | | | $ | 11.8 | | | | | |
手续费收入及其他收入 | 1.4 | | | 1.3 | | | | | |
总收入 | 12.2 | | | 13.1 | | | | | |
费用: | | | | | | | |
利息支出 | 5.7 | | | 5.9 | | | | | |
其他运营费用 | .4 | | | .4 | | | | | |
总费用 | 6.1 | | | 6.3 | | | | | |
扣除投资净收益(亏损)和所得税前的收益 | 6.1 | | | 6.8 | | | | | |
净投资收益(亏损) | (3.2) | | | 4.1 | | | | | |
| | | | | | | |
所得税前收入 | $ | 2.9 | | | $ | 10.9 | | | | | |
关于VIE持有的投资的补充信息
下表汇总了截至2022年3月31日VIE持有的投资的账面价值和未实现亏损总额(以百万美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 账面价值 | | 百分比 固定的 到期日 | | 毛收入 未实现 损失 | | 百分比 毛收入 未实现 损失 | | |
技术 | $ | 148.2 | | | 12.6 | % | | $ | 1.1 | | | 8.4 | % | | |
医疗保健/制药 | 132.5 | | | 11.2 | | | 1.3 | | | 9.9 | | | |
电缆/介质 | 129.8 | | | 11.0 | | | 1.6 | | | 12.1 | | | |
食品/饮料 | 83.5 | | | 7.1 | | | 1.3 | | | 10.0 | | | |
资本货物 | 68.5 | | | 5.8 | | | 1.0 | | | 8.0 | | | |
化学品 | 67.4 | | | 5.7 | | | .7 | | | 5.0 | | | |
建筑材料 | 62.8 | | | 5.3 | | | .6 | | | 5.0 | | | |
经纪 | 56.9 | | | 4.8 | | | .5 | | | 3.9 | | | |
消费品 | 52.1 | | | 4.4 | | | .8 | | | 5.8 | | | |
纸 | 50.1 | | | 4.2 | | | .7 | | | 5.4 | | | |
公用事业 | 38.7 | | | 3.3 | | | .6 | | | 4.3 | | | |
航空航天/国防 | 35.5 | | | 3.0 | | | .2 | | | 1.8 | | | |
保险 | 35.2 | | | 3.0 | | | .4 | | | 2.9 | | | |
汽车 | 35.0 | | | 3.0 | | | .4 | | | 3.1 | | | |
交通运输 | 34.7 | | | 2.9 | | | .3 | | | 1.9 | | | |
商业服务 | 23.9 | | | 2.0 | | | .4 | | | 3.2 | | | |
零售 | 15.4 | | | 1.3 | | | .1 | | | 1.0 | | | |
银行 | 11.9 | | | 1.0 | | | .1 | | | 1.0 | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
其他 | 98.7 | | | 8.4 | | | 1.0 | | | 7.3 | | | |
总计 | $ | 1,180.8 | | | 100.0 | % | | $ | 13.1 | | | 100.0 | % | | |
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下表列出了VIE持有的截至2022年3月31日未实现亏损的投资的摊余成本和估计公允价值,按合同到期日计算。实际到期日将不同于合同到期日,因为借款人可能有权催缴或提前偿还债务,包括或不包括罚款。
| | | | | | | | | | | |
| 摊销 成本 | | 估计数 公平 价值 |
| (百万美元) |
| | | |
应在一年至五年后到期 | $ | 624.4 | | | $ | 612.4 | |
在五年到十年后到期 | 496.7 | | | 489.7 | |
| | | |
总计 | $ | 1,121.1 | | | $ | 1,102.1 | |
在2022年的前三个月,没有任何投资亏损出售,这些投资的未实现亏损状况持续超过出售前摊销成本基础的20%。
在我们的投资组合中,没有任何评级低于投资级的投资不被视为有信用损失,而这些投资的未实现损失持续超过成本基础的20%。
新会计准则
有关最近发布的会计准则的讨论,请参阅合并财务报表附注中的“最近发布的会计准则”。
第三项关于市场风险的定量和定性披露。
我们的市场风险及其管理方法在截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告中的《管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析》中进行了总结。在2022年的前三个月,此类风险或我们对此类风险的管理没有发生实质性变化。
项目4.控制和程序
信息披露控制和程序的评估。CNO的管理层在首席执行官和首席财务官的监督下,在首席财务官的参与下,评估了CNO的披露控制和程序(根据1934年《证券交易法》经修订的第13a-15(E)和15d-15(E)条规定)的有效性。根据评估,首席执行官和首席财务官得出结论,截至2022年3月31日,中海油的披露控制和程序有效,以确保中海油根据1934年证券交易法提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。披露控制和程序也旨在合理地确保积累此类信息并将其传达给我们的管理层,包括我们的首席执行官和首席财务官(视情况而定),以便及时就所需披露做出决定。
财务报告内部控制的变化。在截至2022年3月31日的三个月内,公司对财务报告的内部控制(根据1934年证券交易法第13a-15(F)条的定义)没有发生变化,这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响,或有合理的可能性对财务报告内部控制产生重大影响。
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第二部分--其他资料
项目1.法律程序
第II部分第1项所需的资料通过参考“诉讼和其他法律诉讼”标题下的讨论纳入本表格第I部分第1项所列合并财务报表的脚注中。
第1A项。风险因素。
中海油及其业务面临一系列风险,包括一般业务风险和财务风险。任何或所有此类风险都可能对CNO的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。有关此类风险因素的进一步讨论,请参阅我们截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中的“风险因素”。此前披露的这些风险因素没有发生实质性变化。
第二项股权证券的私售及募集资金的使用。
发行人购买股票证券
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
期间(2022年) | | 购买的股份(或单位)总数 | | 每股(或单位)平均支付价格 | | 作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份(或单位)总数 | | 根据计划或方案(A)可购买的股份(或单位)的最大数量(或近似美元价值) |
| | | | | | | | (百万美元) |
1月1日至1月31日 | | 1,573,755 | | | $ | 25.21 | | | 1,572,335 | | | $ | 327.3 | |
2月1日至2月28日 | | 1,171,396 | | | 24.84 | | | 901,547 | | | 304.9 | |
3月1日至3月31日 | | 1,699,578 | | | 24.13 | | | 1,582,976 | | | 266.9 | |
总计 | | 4,444,729 | | | 24.70 | | | 4,056,858 | | | 266.9 | |
_________________
(A)2011年5月,本公司宣布了一项证券回购计划。自那时起,公司董事会不时批准额外的回购,最近一次是在2021年5月,当时董事会批准回购额外5.0亿美元的公司流通股普通股。
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项目6.展品。
| | | | | | | | |
10.1 | 根据修订和重新确定的长期激励计划,2022年限制性股票单位奖励协议的格式。 | |
| | |
10.2 | 根据修订和重新确定的长期激励计划,2022年绩效股票单位奖励协议的格式。 | |
| | |
31.1 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的《证券交易法》第13a-14(A)/15d-14(A)条的认证。 | |
| | |
31.2 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的《证券交易法》第13a-14(A)/15d-14(A)条的认证。 | |
| | |
32.1 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条的认证。 | |
| | |
32.2 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条的认证。 | |
| | |
101.INS | XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中,因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 | |
| | |
101.SCH | XBRL分类扩展架构文档。 | |
| | |
101.CAL | XBRL分类扩展计算链接库文档。 | |
| | |
101.DEF | XBRL分类扩展定义Linkbase文档。 | |
| | |
101.LAB | XBRL分类扩展标签Linkbase文档。 | |
| | |
101.PRE | XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。 | |
| | |
104 | 封面交互数据文件(嵌入在内联XBRL文档中)。 | |
签名
根据1934年《证券交易法》的要求,注册人已正式安排由正式授权的签署人代表其签署本报告。
CNO金融集团,Inc.
日期:2022年5月6日
| | | | | | | | |
| 由以下人员提供: | /s/John R.Kline |
| | 约翰·R·克莱恩 |
| | 高级副总裁兼首席会计官 |
| | (获授权人员及主要会计人员) |