wsr-20220331
白石房地产投资信托基金000117553512/312022Q1错误真的————经营性租赁使用权资产(净额)经营租赁负债0.10750.1075P1Y100.01.731.351.90165.02.241.351.9080.03.7219.04.1520.24.2814.04.3414.34.3415.14.992.65.4650.05.0950.05.171.73.251.401.90P3YP3YP3YP3YP3YP3YP3YP3Y6,0616,132151144900011755352022-01-012022-03-310001175535美国-美国公认会计准则：普通股成员2022-01-012022-03-310001175535美国-公认会计准则：首选股票成员2022-01-012022-03-3100011755352022-05-05Xbrli：共享00011755352022-03-31ISO 4217：美元00011755352021-12-310001175535Wsr:PillarstoneCapitalREITOperatingPartnershipLPMember2021-12-31ISO 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MonthalMember2019-01-312019-01-310001175535WSR：2月8日2,000和21,000成员美国公认会计准则：现金流量对冲成员WSR：Term贷款名称成员US-GAAP：InterestRateSwapMember2019-01-310001175535WSR：2月8日2,000和21,000成员WSR：Term贷款名称成员WSR：U.S.BankNationalAssociation成员2019-01-312019-01-310001175535WSR：2月8日2,000和21,000成员WSR：区域银行成员WSR：Term贷款名称成员2019-01-312019-01-310001175535WSR：2月8日2,000和21,000成员WSR：SunTrustBankMemberWSR：Term贷款名称成员2019-01-312019-01-310001175535WSR：2月8日2,000和21,000成员WSR：WellsFargoBankNationalAssociation成员WSR：Term贷款名称成员2019-01-312019-01-310001175535美国公认会计准则：现金流量对冲成员WSR：TermLoan3成员US-GAAP：InterestRateSwapMember2015-11-190001175535WSR：TermLoan3成员WSR：U.S.BankNationalAssociation成员2016-10-012016-12-310001175535WSR：SunTrustBankMemberWSR：TermLoan3成员2016-10-012016-12-310001175535美国公认会计准则：现金流量对冲成员WSR：TermLoan2成员US-GAAP：InterestRateSwapMember2015-11-190001175535WSR：TermLoan2成员WSR：区域银行成员2016-04-012016-06-300001175535WSR：TermLoan2成员WSR：U.S.BankNationalAssociation成员2016-04-012016-06-300001175535WSR：WellsFargoBankNationalAssociation成员WSR：TermLoan2成员2016-04-012016-06-300001175535WSR：美国银行N.A.成员WSR：TermLoan2成员2016-04-012016-06-300001175535WSR：SunTrustBankMemberWSR：TermLoan2成员2016-04-012016-06-300001175535美国公认会计准则：利息支出成员US-GAAP：InterestRateSwapMember2022-01-012022-03-310001175535美国公认会计准则：利息支出成员US-GAAP：InterestRateSwapMember2021-01-012021-03-310001175535WSR：OpUnitsMember2021-01-012021-03-310001175535STPR：TX2022-01-012022-03-310001175535STPR：TX2021-01-012021-03-310001175535WSR：A2019股权分配协议成员2019-05-31WSR：协议0001175535WSR：运营伙伴成员2022-01-012022-03-310001175535WSR：OpUnitsMember2022-03-310001175535WSR：OpUnitsMember2021-12-310001175535美国公认会计准则：现金分配成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2022-01-012022-03-310001175535美国公认会计准则：现金分配成员WSR：OpUnitsMember2022-01-012022-03-310001175535美国公认会计准则：现金分配成员2022-01-012022-03-310001175535美国公认会计准则：现金分配成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2021-10-012021-12-310001175535美国公认会计准则：现金分配成员WSR：OpUnitsMember2021-10-012021-12-310001175535美国公认会计准则：现金分配成员2021-10-012021-12-310001175535美国公认会计准则：现金分配成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2021-07-012021-09-300001175535美国公认会计准则：现金分配成员WSR：OpUnitsMember2021-07-012021-09-300001175535美国公认会计准则：现金分配成员2021-07-012021-09-300001175535美国公认会计准则：现金分配成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2021-04-012021-06-300001175535美国公认会计准则：现金分配成员WSR：OpUnitsMember2021-04-012021-06-300001175535美国公认会计准则：现金分配成员2021-04-012021-06-300001175535美国公认会计准则：现金分配成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2021-01-012021-03-310001175535美国公认会计准则：现金分配成员WSR：OpUnitsMember2021-01-012021-03-310001175535美国公认会计准则：现金分配成员2021-01-012021-03-310001175535美国公认会计准则：现金分配成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2021-01-012021-12-310001175535美国公认会计准则：现金分配成员WSR：OpUnitsMember2021-01-012021-12-310001175535美国公认会计准则：现金分配成员2021-01-012021-12-310001175535美国-公认会计准则：首选股票成员美国-GAAP：系列APReferredStockMembers2020-05-142020-05-140001175535美国-公认会计准则：首选股票成员美国-GAAP：系列APReferredStockMembers2020-05-140001175535WSR：OpUnitsMember2020-05-142020-05-140001175535Wsr:LongTermEquityIncentiveOwnershipPlan2008Member2017-05-110001175535美国-公认会计准则：受限的股票成员WSR：ImmediateVestingCICUnitsMember2017-09-062017-09-060001175535WSR：基于时间的受限单位成员2018-03-162018-03-160001175535美国-公认会计准则：受限的股票成员2018-03-162018-03-16WSR：分期付款0001175535Wsr:A2018LongTermEquityIncentiveOwnershipPlanMember美国-公认会计准则：受限的股票成员WSR：MarketBasedVestingTSRUnitsMember2018-12-012018-12-010001175535Wsr:A2018LongTermEquityIncentiveOwnershipPlanMemberSRT：最小成员数美国-公认会计准则：受限的股票成员WSR：MarketBasedVestingTSRUnitsMember2018-12-012018-12-010001175535SRT：最大成员数Wsr:A2018LongTermEquityIncentiveOwnershipPlanMember美国-公认会计准则：受限的股票成员WSR：MarketBasedVestingTSRUnitsMember2018-12-012018-12-010001175535美国-公认会计准则：受限的股票成员WSR：MarketBasedVestingTSRUnitsMember2021-01-012021-01-010001175535SRT：最大成员数美国-公认会计准则：受限的股票成员WSR：MarketBasedVestingTSRUnitsMember2021-01-012021-01-010001175535美国-美国公认会计准则：普通股成员WSR：MarketBasedVestingTSRUnitsMember2021-01-012021-01-010001175535Wsr:A2018LongTermEquityIncentiveOwnershipPlanMember美国-公认会计准则：受限的股票成员WSR：MarketBasedVestingTSRUnitsMember2019-06-302019-06-300001175535Wsr:A2018LongTermEquityIncentiveOwnershipPlanMemberWSR：基于时间的受限单位成员2019-06-302019-06-300001175535Wsr:A2018LongTermEquityIncentiveOwnershipPlanMemberWSR：基于时间的受限单位成员2019-09-302019-09-300001175535Wsr:A2018LongTermEquityIncentiveOwnershipPlanMember美国-公认会计准则：受限的股票成员WSR：MarketBasedVestingTSRUnitsMember2019-09-302019-09-300001175535Wsr:A2018LongTermEquityIncentiveOwnershipPlanMemberSRT：最小成员数美国-公认会计准则：受限的股票成员WSR：MarketBasedVestingTSRUnitsMember2019-09-302019-09-300001175535SRT：最大成员数Wsr:A2018LongTermEquityIncentiveOwnershipPlanMember美国-公认会计准则：受限的股票成员WSR：MarketBasedVestingTSRUnitsMember2019-09-302019-09-300001175535Wsr:A2018LongTermEquityIncentiveOwnershipPlanMember美国-公认会计准则：受限的股票成员WSR：MarketBasedVestingTSRUnitsMember2020-07-312020-07-310001175535Wsr:A2018LongTermEquityIncentiveOwnershipPlanMemberWSR：基于时间的受限单位成员2020-07-312020-07-310001175535Wsr:A2018LongTermEquityIncentiveOwnershipPlanMemberSRT：最小成员数美国-公认会计准则：受限的股票成员WSR：MarketBasedVestingTSRUnitsMember2020-07-312020-07-310001175535SRT：最大成员数Wsr:A2018LongTermEquityIncentiveOwnershipPlanMember美国-公认会计准则：受限的股票成员WSR：MarketBasedVestingTSRUnitsMember2020-07-312020-07-310001175535美国-美国公认会计准则：普通股成员Wsr:A2018LongTermEquityIncentiveOwnershipPlanMemberWSR：ImmediateVestingCICUnitsMember2021-03-172021-03-170001175535Wsr:A2018LongTermEquityIncentiveOwnershipPlanMember美国-公认会计准则：受限的股票成员WSR：MarketBasedVestingTSRUnitsMember2021-01-012021-12-310001175535Wsr:A2018LongTermEquityIncentiveOwnershipPlanMemberWSR：基于时间的受限单位成员2021-01-012021-12-310001175535Wsr:A2018LongTermEquityIncentiveOwnershipPlanMember美国-公认会计准则：受限的股票成员WSR：MarketBasedVestingTSRUnitsMember2022-01-012022-03-310001175535WSR：TimeBasedVestingMemberWsr:A2018LongTermEquityIncentiveOwnershipPlanMemberWSR：受限共享共享成员2021-09-302021-09-300001175535Wsr:LongTermEquityIncentiveOwnershipPlan2008Member2021-12-310001175535Wsr:LongTermEquityIncentiveOwnershipPlan2008Member2022-01-012022-03-310001175535Wsr:LongTermEquityIncentiveOwnershipPlan2008Member2022-03-310001175535Wsr:LongTermEquityIncentiveOwnershipPlan2008Member2021-01-012021-06-300001175535Wsr:LongTermEquityIncentiveOwnershipPlan2008Member2020-01-012020-06-300001175535Wsr:LongTermEquityIncentiveOwnershipPlan2008MemberWsr:RestrictedCommonSharesandRestrictedShareUnitsMember2022-01-012022-03-310001175535美国-公认会计准则：受限的股票成员WSR：ImmediateVestingCICUnitsMember2022-01-012022-03-310001175535美国公认会计准则：绩效共享成员2022-01-012022-03-310001175535美国-公认会计准则：受限的股票成员WSR：MarketBasedVestingTSRUnitsMember2022-03-310001175535美国-公认会计准则：受限的股票成员WSR：MarketBasedVestingTSRUnitsMember2022-01-012022-03-310001175535WSR：非基于时间的共享成员Wsr:LongTermEquityIncentiveOwnershipPlan2008Member2022-03-310001175535WSR：非基于时间的共享成员Wsr:LongTermEquityIncentiveOwnershipPlan2008Member2022-01-012022-03-310001175535美国公认会计准则：次要事件成员SRT：情景预测成员WSR：2014年非现金共享薪酬2022-12-310001175535美国公认会计准则：次要事件成员SRT：情景预测成员WSR：2014年非现金共享薪酬2023-12-310001175535Wsr:LongTermEquityIncentiveOwnershipPlan2008MemberWSR：2014年非现金共享薪酬2022-01-012022-03-310001175535美国-公认会计准则：受限的股票成员WSR：股票发行量2020年WSR：MarketBasedVestingTSRUnitsMember2022-01-012022-03-310001175535美国-公认会计准则：受限的股票成员WSR：股票发行量2021年WSR：MarketBasedVestingTSRUnitsMember2022-01-012022-03-3100011755352021-12-13WSR：受托人0001175535美国-美国公认会计准则：普通股成员2021-12-132021-12-130001175535WSR：安德森·阿博尔成员2021-12-012021-12-010001175535WSR：安德森·阿博尔成员2021-12-010001175535WSR：湖边市场成员2021-12-010001175535WSR：湖边市场成员2021-07-082021-07-080001175535WSR：湖边市场成员2021-07-080001175535美国-公认会计准则：利益所有者成员WSR：詹姆斯·马斯特和雷成员2022-01-012022-03-310001175535WSR：JohnJDeeMember美国-公认会计准则：利益所有者成员2022-01-012022-03-310001175535WSR：支柱石OPM成员WSR：Costof PropertyRepairand MaintenanceMember2022-01-012022-03-310001175535WSR：支柱石OPM成员WSR：Costof PropertyRepairand MaintenanceMember2021-01-012021-03-310001175535WSR：其他收入成员WSR：支柱石OPM成员2022-01-012022-03-310001175535WSR：其他收入成员WSR：支柱石OPM成员2021-01-012021-03-310001175535美国-公认会计准则：待决诉讼成员Wsr:MastandreaVWhitestoneREITAndCertainCompanyTrusteesMember2022-02-232022-02-23


美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549

表格10-Q
 (标记一)
☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告

截至本季度末March 31, 2022
或
☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
的过渡期 ____________ 至 ____________

佣金文件编号001-34855
白石房地产投资信托基金
(注册人的确切姓名载于其章程)
 
马里兰州76-0594970
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)		(税务局雇主
识别号码)
南盖斯纳2600号500套房77063
休斯敦,德克萨斯州
(主要行政办公室地址)(邮政编码)

(713) 827-9595
(注册人的电话号码，包括区号)
 
不适用
(前姓名、前地址和前会计年度，如果自上次报告以来发生变化)

根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题交易代码注册的每个交易所的名称
实益普通股，每股票面价值0.001美元WSR纽约证券交易所
优先股购买权不适用纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。☒是 ☐No

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。☒是 ☐No

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器☐加速文件管理器☒
非加速文件服务器☐小型报告公司☐
新兴成长型公司☐
 
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。☐是，☒不是

自.起May 5, 2022，有几个49,146,826实益普通股，每股面值0.001美元，已发行。






第一部分-财务信息
第1项。
财务报表.
1
截至2022年3月31日(未经审计)和2021年12月31日的合并资产负债表
1
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的综合经营和全面收益表(未经审计)
3
截至2022年和2021年3月31日止三个月的综合权益变动表(未经审核)
6
截至2022年和2021年3月31日止三个月的综合现金流量表(未经审计)
7
合并财务报表附注(未经审计)
9
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析.
29
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露.
49
第四项。
控制和程序.
49

第二部分--其他资料
第1项。
法律诉讼.
51
第1A项。
风险因素.
51
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用.
51
第三项。
高级证券违约.
51
第四项。
煤矿安全信息披露.
52
第五项。
其他信息.
52
第六项。
陈列品.
52
展品索引
53
签名
54


目录表
第一部分财务信息
项目1.财务报表
白石房地产投资信托基金及其附属公司
合并资产负债表
(以千为单位，不包括每股和每股数据)

March 31, 20222021年12月31日
(未经审计)
资产
按成本价计算的房地产资产
属性$1,200,191 $1,196,919 
累计折旧(197,713)(190,333)
房地产总资产1,002,478 1,006,586 
投资房地产合伙企业34,868 34,588 
现金和现金等价物11,136 15,721 
受限现金120 193 
代管和购置款保证金9,449 11,323 
应计租金和应收账款，扣除坏账准备23,936 22,395 
关联方应收账款1,011 847 
未摊销租赁佣金、律师费和贷款成本8,458 8,442 
预付费用和其他资产(1)
3,545 1,995 
总资产$1,095,001 $1,102,090 
负债和权益
负债：
应付票据$643,876 $642,842 
应付账款和应计费用(2)
31,009 45,777 
应付关联方款项1,207 997 
租客的保证金8,093 8,070 
应付股息和分派5,990 5,366 
总负债690,175 703,052 
承付款和或有事项：— — 
股本：
优先股，$0.001每股面值；50,000,000授权股份；截至2022年3月31日和2021年12月31日未发行和未发行的股票
— — 
普通股，$0.001每股面值；400,000,000授权股份；49,146,223和49,144,153分别于2022年3月31日和2021年12月31日发行和未偿还
48 48 
额外实收资本622,064 623,462 
累计赤字(222,792)(223,973)
累计其他综合损失(860)(6,754)
白石房地产投资信托基金股东权益总额398,460 392,783 
附属公司的非控股权益6,366 6,255 
总股本404,826 399,038 
负债和权益总额$1,095,001 $1,102,090 

请参阅合并财务报表附注。
1
目录表
白石房地产投资信托基金及其附属公司
合并资产负债表
(单位：千)

March 31, 20222021年12月31日
(未经审计)
(1)经营性租赁使用权资产(净额)
$205 $222 
(2)经营租赁负债
$210 $231 

请参阅合并财务报表附注。
2
目录表
白石房地产投资信托基金及其附属公司
合并业务表和全面收益表
(未经审计)
(单位：千)
截至3月31日的三个月，
20222021
收入
租赁(1)
$33,808 $28,695 
管理费、交易费和其他费用315 350 
总收入34,123 29,045 
运营费用
折旧及摊销7,910 7,013 
运营和维护5,725 4,839 
房地产税4,367 4,038 
一般和行政3,049 5,634 
总运营费用21,051 21,524 
其他费用(收入)
利息支出6,061 6,132 
(收益)出售或处置资产损失，净额15 (1)
利息、股息和其他投资收益(14)(49)
其他费用合计6,062 6,082 
房地产合伙企业股权投资前收益及所得税7,010 1,439 
房地产合伙企业收益中的权益280 89 
所得税拨备(101)(87)
净收入7,189 1,441 
减去：可归因于非控股权益的净收入111 26 
白石房地产投资信托基金的净收入$7,078 $1,415 


请参阅合并财务报表附注。
3
目录表
白石房地产投资信托基金及其附属公司
合并业务表和全面收益表
(未经审计)
(单位为千，每股数据除外)
截至3月31日的三个月，
20222021
基本每股收益：
普通股股东应占净收益，不包括未归属限制性股票应占金额
$0.14 $0.03 
稀释后每股收益：
普通股股东应占净收益，不包括未归属限制性股票应占金额
$0.14 $0.03 
已发行普通股加权平均数：
基本信息49,145 42,495 
稀释50,306 43,331 
综合全面收益表
净收入$7,189 $1,441 
其他综合收益
现金流套期保值活动未实现收益5,986 2,221 
综合收益13,175 3,662 
减去：可归因于非控股权益的净收入111 26 
减去：非控股权益的综合收益92 41 
白石房地产投资信托基金的综合收益$12,972 $3,595 




请参阅合并财务报表附注。
4
目录表

白石房地产投资信托基金及其附属公司
合并业务表和全面收益表
(未经审计)
(单位：千)


截至3月31日的三个月，
20222021
    (1) 租赁
租金收入$24,844 $21,626 
复苏9,337 7,598 
坏账(373)(529)
总租金$33,808 $28,695 


请参阅合并财务报表附注。




5
目录表
白石房地产投资信托基金及其附属公司
合并权益变动表
(未经审计)
(单位：千)
累计
其他内容其他总计非控制性
普通股已缴费累计全面股东的利益总计
股票金额资本赤字得(损)权益单位美元权益
平衡，2021年12月31日49,144 $48 $623,462 $(223,973)$(6,754)$392,783 771 $6,255 $399,038 
普通股与非控制性权益单位的交换1 — — — — — (1)— — 
普通股发行-自动柜员机计划，扣除发行成本— — — — — — — — — 
交换报价成本— — — — — — — — — 
根据股息再投资计划发行股份1 — 15 — — 15 — — 15 
普通股回购(1)
— — — — — — — — — 
基于股份的薪酬— — (1,413)— — (1,413)— — (1,413)
分发--$0.1075每股普通股/运营单位
— — — (5,897)— (5,897)— (92)(5,989)
现金流量套期保值价值变动的未实现收益— — — — 5,894 5,894 — 92 5,986 
净收入— — — 7,078 — 7,078 — 111 7,189 
平衡，2022年3月31日49,146 $48 $622,064 $(222,792)$(860)$398,460 770 $6,366 $404,826 

见合并财务报表附注

白石房地产投资信托基金及其附属公司
合并权益变动表
(未经审计)
(单位：千)
累计
其他内容其他总计非控制性
普通股已缴费累计全面股东的利益总计
股票金额资本赤字得(损)权益单位美元权益
平衡，2020年12月31日42,391 $42 $562,250 $(215,809)$(14,400)$332,083 773 $6,243 $338,326 
普通股与非控制性权益单位的交换— — — — — — — — — 
普通股发行-自动柜员机计划，扣除发行成本— — — — — — — — — 
交换报价成本— — — — — — — — — 
根据股息再投资计划发行股份2 — 15 — — 15 — — 15 
普通股回购(1)
(37)— (324)— — (324)— — (324)
基于股份的薪酬223 1 1,397 — — 1,398 — — 1,398 
分发--$0.1075每股普通股/运营单位
— — — (4,622)— (4,622)— (83)(4,705)
现金流量套期保值价值变动的未实现收益— — — — 2,180 2,180 — 41 2,221 
净收入— — — 1,415 — 1,415 — 26 1,441 
平衡，2021年3月31日42,579 $43 $563,338 $(219,016)$(12,220)$332,145 773 $6,227 $338,372 

(1)    本公司收购员工持有的普通股，以满足对受限普通股的某些限制失效时的预扣税款。


请参阅合并财务报表附注。
6
目录表
白石房地产投资信托基金及其附属公司
合并现金流量表
(未经审计)
(单位：千)
截至3月31日的三个月，
 20222021
经营活动的现金流：  
净收入$7,189 $1,441 
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：  
折旧及摊销7,911 7,013 
递延贷款成本摊销274 274 
(收益)出售或处置资产损失，净额15 (1)
坏账372 529 
基于股份的薪酬(1,413)1,398 
房地产合伙企业收益中的权益(280)(89)
经营性资产和负债变动情况：
代管和购置款保证金1,874 2,352 
应计租金和应收账款(1,913)(829)
关联方应收账款(164)(396)
未摊销租赁佣金、律师费和贷款成本(697)(844)
预付费用和其他资产295 611 
应付账款和应计费用(8,781)(7,534)
应付关联方款项210 35 
租客的保证金23 143 
经营活动提供的净现金4,915 4,103 
投资活动产生的现金流：  
房地产的附加物(3,359)(1,528)
用于投资活动的现金净额(3,359)(1,528)
融资活动的现金流：  
支付给普通股股东的分配(5,268)(4,480)
支付给运营单位持有人的分配(83)(82)
应付票据的偿还(863)(719)
普通股回购— (324)
用于融资活动的现金净额(6,214)(5,605)
现金、现金等价物和限制性现金净减少(4,658)(3,030)
期初现金、现金等价物和限制性现金15,914 25,956 
期末现金、现金等价物和限制性现金(1)
$11,256 $22,926 
(1)     关于现金、现金等价物和受限现金的对账，请参阅下文的补充披露。

请参阅合并财务报表附注。
7
目录表
白石房地产投资信托基金及其附属公司
合并现金流量表
(未经审计)
(单位：千)
截至3月31日的三个月，
20222021
补充披露现金流量信息：  
支付利息的现金$5,772 $5,936 
非现金投资和融资活动：
全额折旧房地产的处置$20 $3 
融资保险费$1,846 $1,712 
根据股息再投资计划发行的股份价值$15 $15 
现金流量套期公允价值变动$5,986 $2,221 

3月31日，
20222021
现金、现金等价物和限制性现金
现金和现金等价物$11,136 $22,820 
受限现金120 106 
现金总额、现金等价物和限制性现金$11,256 $22,926 



请参阅合并财务报表附注。

8
目录表
白石房地产投资信托基金及其附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
除文意另有所指外，“我们”、“公司”或“白石”一词均指白石房地产投资信托基金及我们的合并附属公司。

1.  中期财务报表
 
本报告包含的综合财务报表未经审计；然而，截至2021年12月31日的综合资产负债表中列报的金额来自我们截至该日的经审计的综合财务报表。截至2022年3月31日及截至2022年3月31日止期间的未经审核综合财务报表乃根据美国中期财务资料公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制，并与年度经审核综合财务报表及10-Q表的编制指示一致。
 
本文中提出的综合财务报表反映了管理层认为为公平显示Whitstone及其子公司截至2022年3月31日和2021年12月31日的财务状况、截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月期间的经营业绩、截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月期间的综合权益变动表以及截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月期间的现金流量所需的所有调整。所有这些调整都是正常的周期性调整。临时期间的业务结果不一定代表全年的预期结果。这些报表应与经审计的综合财务报表及其附注一并阅读，这些报表及其附注包括在截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中。
 
业务。怀特斯通是根据德克萨斯州房地产投资信托法案于1998年8月20日成立的房地产投资信托基金(“REIT”)。2004年7月，我们根据合并将我们的组织状态从德克萨斯州改为马里兰州，我们直接与马里兰州房地产投资信托基金合并，成立的唯一目的是重组，并将德克萨斯州实体的每一股实益权益的已发行普通股转换为1.42857马里兰实体的实益权益普通股。我们是白石房地产投资信托基金营运合伙公司(以下简称“营运合伙公司”)的普通合伙人，该合伙公司成立于1998年12月31日，是特拉华州的一家有限合伙企业。我们目前几乎所有的业务和活动都是通过运营伙伴关系进行的。作为营运合伙的普通合伙人，我们有专有权力管理及处理营运合伙的业务，但须受某些惯常例外情况所限。截至2022年3月31日和2021年12月31日，白石全资拥有60奥斯汀、芝加哥、达拉斯-沃斯堡、休斯顿、凤凰城和圣安东尼奥及其周边的商业物业。

截至2022年3月31日，这些物业包括：

整合的运营组合

•53符合我们以社区为中心的物业的全资物业®策略；以及

重新开发、新收购组合

•二符合我们以社区为中心的物业的全资物业、湖滨市场和安德森乔木®战略包含大约0.2和0.11,000,000平方英尺的总建筑面积，账面总额(扣除累计折旧)为52.8及$28.0分别为100万美元。
•五为将来的发展而保留的地块。

截至2022年3月31日，我们通过对Pillarstone Capital REIT运营合伙公司(“Pillarstone”或“Pillarstone OP”)的投资，拥有以下公司的多数股权八不符合我们以社区为中心的物业®策略的物业，包括大约0.9百万平方英尺的GLA(“支柱石物业”)。我们拥有81.4占Pillarstone OP总未偿还单位的百分比，我们使用权益法进行核算。我们还管理Pillarstone OP的日常运营。

新冠肺炎引发的全球健康危机和旨在控制其蔓延的相关应对措施可能会继续对我们运营的市场的商业活动产生不利影响，特别是与我们的零售租户有关的商业活动。鉴于新冠肺炎疫情性质的变化，我们无法预测其对我们的财务状况、运营结果和现金流的影响程度。

9
目录表
白石房地产投资信托基金及其附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
2.  重要会计政策摘要
 
合并的基础。我们是经营合伙企业的唯一普通合伙人，对经营合伙企业的经营拥有完全的法律控制权和权力。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们在运营伙伴关系中拥有合作伙伴关系的大部分权益。因此，所附合并财务报表包括业务伙伴关系的账目。

所附综合财务报表中的非控股权益代表经营合伙企业可分配给除我们以外的合伙企业权益持有人的权益和收益份额。净收益或亏损根据经营合伙企业在期内的加权平均所有权百分比分配给非控股权益。发行于Whitstone实益权益之额外普通股(“普通股”)及于营运合伙企业之有限合伙权益单位，该等单位可转换为现金，或可由吾等选择于一-为了-一基础(“运营单位”)改变了非控股权益和白石的所有权权益的百分比。
    
权益法。根据ASU 2014-09(“主题606”)和ASC 610，其他收入--取消确认非金融资产的损益、“本公司根据权益法确认其对Pillarstone OP的投资。

会计学基础。我们的财务记录以权责发生制为基础，收入在赚取时确认，费用在发生时记录。
 
估计的使用。根据美国公认会计原则编制财务报表，要求管理层作出估计和假设，以影响截至财务报表日期的资产和负债额以及或有负债的披露，以及报告期内收入和支出的报告金额。吾等使用的重大估计包括所收购物业的估计公允价值、可折旧及摊销资产及成本的估计可用年期、按股份计算的补偿开支所包括的普通股单位的授出日期公允价值、估计的坏账准备、利率掉期的估计公允价值，以及支持吾等对房地产资产账面价值进行减值分析的估计。实际结果可能与这些估计不同。特别是，新冠肺炎疫情已经并可能进一步对公司的业务和市场产生不利影响，包括公司的运营及其租户的运营。疫情对公司的业务、经营结果和财务状况，包括收入、支出、准备金和准备、公允价值计量和资产减值费用的直接或间接影响的全面程度，将取决于高度不确定和难以预测的未来发展。这些事态发展包括但不限于疫情的持续时间和蔓延、其在我们市场和其他地方的严重程度、对我们租户的业务和财务状况的影响、政府遏制疫情蔓延和应对全球经济活动减少的行动，以及恢复正常经济和运营条件的速度和程度。

重新分类。我们已将所附合并财务报表中的某些前期金额重新归类，以便与本期列报保持一致。这些重新分类对净收入、总资产、总负债或股本没有影响。
 
受限现金。我们将所有质押的现金归类为担保某些债务的抵押品，将所有使用受限的现金归类为限制性现金。2015年，根据我们的美元条款15.1百万4.99%注，2024年1月6日到期(见附注7(债务))，以我们的国歌市场财产为抵押，贷款人要求我们建立一个现金管理账户，由贷款人控制，以收集我们的国歌市场财产产生的所有金额，以抵押该本票。

衍生工具和套期保值活动。我们利用衍生金融工具，主要是利率掉期，来管理我们对利率波动的敞口。我们已就风险评估，以及衍生金融工具的审批、报告和监察制订政策和程序。我们确认我们的利率掉期为现金流对冲，公允价值变动的有效部分记录在全面收益中，随后在对冲交易影响收益的期间重新分类为收益。现金流量套期保值公允价值变动中的任何无效部分都立即计入收益。我们的现金流对冲是使用ASC 820项下的2级投入确定的，“公允价值计量和披露。”第2级投入是指类似资产或负债在活跃市场的报价；非活跃市场的报价；以及可观察到重大投入和重大价值驱动因素的模型衍生估值。截至2022年3月31日，我们认为我们的现金流对冲非常有效。
10
目录表
白石房地产投资信托基金及其附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
        
开发物业。土地、建筑物和改善工程按成本入账。与房地产开发有关的支出按成本计提，包括资本化的账面费用和开发成本。计提费用(利息、房地产税、贷款费用以及与在建建筑物有关的直接和间接开发成本)作为在建工程的一部分进行资本化。当物业或任何已完工的部分可供使用时，此类成本的资本化就停止了。截至2022年3月31日的三个月，约为美元99,000及$75,000在利息支出和房地产税中，分别被资本化。截至2021年3月31日的三个月，约为美元102,000及$79,000在利息支出和房地产税中，分别被资本化。

基于股份的薪酬。根据我们2018年长期股权激励持股计划(“2018计划”)，我们不时向高管和员工授予可转换为普通股的非既得性限制性普通股奖励或限制性普通股单位奖励。当满足一定的业绩条件时，授予股份和单位。当根据管理层以授出日股份的公允价值所作的最新估计，有可能达到业绩条件时，我们确认补偿费用。我们承认了$(1,329,000)及$1,468,000在分别截至2022年和2021年3月31日的三个月内，扣除没收后的基于股份的薪酬净额。2022年1月18日，董事会有理由终止了詹姆斯·马斯特德雷亚的首席执行官职务。Mastandrea先生还被取代为董事会主席。在他被解雇后，董事会任命戴夫·霍尔曼为首席执行官，他之前是我们的首席财务官。 该公司最近还更换了首席运营官和负责收购和资产管理的执行副总裁。由于这些变化，我们确认在截至2022年3月31日的三个月内，由于没收，基于股票的薪酬减少了220万美元。我们会在罚没发生时予以确认。

非控制性利益。非控股权益是指子公司中不归属于母公司的那部分股权。因此，我们在合并资产负债表上报告了股权中的非控股权益，但与怀特斯通的股权分开。在综合经营报表和全面收益表上，子公司按合并金额报告，包括可归属于怀特斯通和非控股权益的金额。合并权益变动表包括季度财务报表，包括期初余额、当期活动和股东权益、非控股权益和总股本的期末余额。

应计租金和应收账款。应计租金和应收账款包括基本租金、租户报销和应归因于直线记录租金的应收账款。我们会定期检讨租户经营租契下的收费是否适宜收取，并会考虑租户的付款历史、租户的财务状况、租户所处行业的商业状况及物业所在地区的经济状况等因素的变化，包括新冠肺炎疫情对租户的业务及财务状况的影响。如果我们认为应收账款很可能不会收回，我们会确认租金收入的调整。我们对经营租赁下可收款的审查包括与直线法报告租金收入相关的任何应计租金收入。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们有1美元的坏账准备。15.3百万美元和美元14.9分别为100万美元。于截至2022年3月31日及2021年3月31日止三个月内，除直线租金储备调整外，我们录得租金收入坏账调整，金额为澳元。0.4收入减少100万美元，0.5分别减少了百万美元的收入。截至2022年3月31日的三个月包括77收付实现制租户，导致租金收入因坏账和直线租金调整而减少#美元0.23百万美元和美元0.4和截至2021年3月31日的三个月分别包括67收付实现制租户，导致租金收入因坏账和直线租金调整而减少#美元0.5百万美元和美元0.1分别为100万美元。

收入确认。我们物业的所有租赁均被归类为经营租赁，相关租金收入按相关租赁条款以直线方式确认。根据有关租赁协议赚取的租金收入与应付金额之间的差额将被资本化或计入应计租金和应收账款(视情况而定)。百分比租金在达到其所依据的门槛时确认为租金收入。从租户收回的税款、保险和其他经营费用在发生相应成本的期间确认为收入。我们在租赁合同中将租赁和非租赁部分结合在一起，包括将基本租金、回收率和百分比租金合并为一个单行项目，租赁，在综合经营表和全面收益表内。此外，我们还有直接向税务机关缴纳房地产税的租户。我们不包括承租人代表我们直接支付给第三方的这些成本，不包括已确认的收入和相关的物业运营费用。
11
目录表
白石房地产投资信托基金及其附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)

其他财产收入主要包括与管理费和租赁终止费用有关的入账金额。Pillarstone OP向我们支付物业管理、租赁以及日常咨询和行政服务的管理费。随着时间的推移，他们的义务会得到履行。Pillarstone op按月计费，通常按季度支付。收入由管理协议管理(定义见附注6(房地产合伙投资))。有关与Pillarstone OP的管理协议的更多信息，请参阅附注6(房地产投资伙伴关系)。此外，我们在租赁终止的当年确认租赁终止费用，并可能收取该费用。在其他财产收入中记录的金额在货物或服务的控制权转移给客户时入账，我们的履行义务得到履行。
 
有关重要会计政策的进一步讨论，请参阅我们的Form 10-K年度报告(截至2021年12月31日)。
 
最近的会计声明。2020年4月，财务会计准则委员会发布了关于第842主题的应用指导意见，涉及出租人为应对新冠肺炎大流行而做出的让步。指导意见指出，各实体选择按照在专题842下解释这些特许权的方式来说明与新冠肺炎大流行的影响有关的租赁特许权是可以接受的，就像这些特许权存在可强制执行的权利和义务一样，即使这种可强制执行的权利和义务没有明确包含在租赁合同中。因此，对于与新冠肺炎大流行病有关的特许权，一个实体将不必分析每份合同以确定合同中是否存在可强制执行的特许权权利和义务，并将可以选择适用或不适用专题842中现有的一般租约修改指南。我们选择这一备选办法，以说明与新冠肺炎疫情影响有关的租赁特许权，这与在专题842下如何说明这些特许权是一致的，就好像这些特许权存在可强制执行的权利和义务一样。因此，这种特许权不被视为专题842下的租约修改。

3.  租契
 
作为出租人。我们物业的所有租赁均被归类为不可取消的经营租赁，相关租金收入按相关租赁条款的直线基础确认。根据有关租赁协议赚取的租金收入与应付金额之间的差额将被资本化或计入应计租金和应收账款(视情况而定)。百分比租金在达到其所依据的门槛时确认为租金收入。从租户收回的税款、保险和其他经营费用在发生相应成本的期间确认为收入。我们在租赁合同中将租赁和非租赁部分结合在一起，包括将基本租金、回收率和百分比租金合并为一个单行项目，租赁，在综合经营表和全面收益表内。
    
截至2022年3月31日，根据现有的不可取消经营租赁，应收到的最低未来租金(不包括续签、租户补偿、或有租金和可收集性调整)摘要如下(以千计)：
截至十二月三十一日止的年度，
未来最低租金(1)
2022年(剩余)$70,547 
202385,238 
202471,462 
202555,060 
202640,249 
此后117,717 
总计$440,273 

(1)这些数额不反映续签或替换现有租约的未来租金收入，不包括未固定的运营费用和租金增长的报销。

12
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March 31, 2022
(未经审计)
作为承租人。我们有办公空间、汽车和办公机器租赁，这些租赁符合运营租赁的资格，剩余的租赁条款为一至三年.

下表汇总了固定的、未来的最低租金付款，不包括可变成本，这些成本被我们的加权平均递增借款利率贴现，以计算我们作为承租人的经营租赁的租赁负债(以千为单位)：
截至十二月三十一日止的年度，March 31, 2022
2022年(剩余)$86 
202365 
202443 
202528 
20261 
此后— 
未贴现的租金付款总额223 
扣除计入的利息13 
租赁总负债$210 

截至2022年3月31日和2021年3月31日止三个月的租赁总费用为#美元。229,000及$257,000，分别为。本公司营运租约的加权平均剩余租约期为2.9截至2022年3月31日。我们不会在计算租赁责任的租赁期内计入续期期权，除非我们合理地确定我们将行使该期权或出租人唯一有能力行使该期权。加权平均增量借款利率为4.5% at March 31, 2022.

4. 应计租金和应收账款净额

应计租金和应收账款，净额包括应计租金、应收帐款和租户应收账款、坏账准备和其他应收款如下(以千计)：
March 31, 20222021年12月31日
租户应收账款$18,678 $18,410 
应计租金及其他追讨款项20,119 18,681 
坏账准备(15,346)(14,896)
其他应收账款485 200 
总计$23,936 $22,395 

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March 31, 2022
(未经审计)
5. 未摊销租赁佣金、律师费和贷款成本


已延期的费用包括以下费用(以千计)：
March 31, 20222021年12月31日
租赁佣金$13,948 $13,341 
递延法律费用391 365 
递延融资成本3,898 3,898 
总成本18,237 17,604 
减去：租赁佣金累计摊销(6,691)(6,305)
减去：递延法律成本累计摊销(257)(248)
减去：递延融资成本累计摊销(2,831)(2,609)
总成本，累计摊销净额$8,458 $8,442 

6. 投资房地产合伙企业

于二零一六年十二月八日，吾等透过经营合伙与Pillarstone op及Pillarstone Capital REIT(“Pillarstone REIT”)订立出资协议(“出资协议”)，据此，吾等于四我们当时拥有的全资子公司14不适合我们以社区为中心的物业的非核心物业®战略(“支柱石物业”)，出售给支柱石项目，总代价约为$84百万美元，包括(1)约$18.1代表Pillarstone OP有限合伙权益的A类单位百万个(“Pillarstone OP单位”)和(2)假设约#美元65.9百万美元的负债(统称为“供款”)。

关于出资，本公司的附属公司Whitstone TRS，Inc.(“Whitstone TRS”)与拥有出资支柱物业的实体(统称为“管理协议”)订立管理协议。根据管理协议，Whitstone TRS同意提供若干物业管理、租赁以及日常咨询和行政服务，以换取(X)相当于5.0该支柱石物业每月收入的%；及(Y)每月相等于0.125此类Pillarstone物业GAV的%，但Uptown Tower除外，在这种情况下，向Pillarstone OP提供服务以换取(X)相当于以下值的每月物业管理费3.0住宅区大厦月收入的%；及(Y)每月资产管理费0.125住宅区大楼的Gav的百分比。管理协议可按月自动续期，但每项管理协议的任何一方均可在不少于30天的事先书面通知另一方的情况下终止。截至2022年3月31日，没有任何管理协议终止。

关于这项贡献，2016年12月8日，经营合伙企业与Pillarstone REIT和Pillarstone OP签订了一项税收保护协议，根据该协议，Pillarstone OP同意赔偿经营合伙企业因其在2021年12月8日之前确认收入或收益而产生的某些税务责任，前提是此类负债是由于涉及直接或间接应纳税处置全部或部分支柱地产的交易造成的，或者如果Pillarstone OP未能为税务目的维持和分配给经营合伙企业的最低水平的负债，这一结果导致了对收入或收益的确认，并且公司产生了必须支付的税款，以保持其REIT地位以达到联邦所得税的目的。


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March 31, 2022
(未经审计)
        
下表列出了本公司持有所有权权益的房地产合伙投资(单位：千)：
公司截至的投资
March 31, 20222021年12月31日
房地产合伙企业所有权权益
柱石行动(1)
81.4%$34,868 $34,588 
全资房地产合伙企业(2)(3)
$34,868 $34,588 

(1)该公司管理这些房地产合伙投资，并在适用的情况下赚取收购费用、租赁佣金、物业管理费和资产管理费。

(2)代表八财产权益及926,798截至2022年3月31日和2021年12月31日的GLA平方英尺。

(3)2021年12月26日，支柱石房地产投资信托基金董事会通过了一项新的权利协议(“支柱石权利协议”)，根据该协议，支柱石房地产投资信托基金普通股的每位持有人于适用记录日期持有的普通股每股获得一项优先股购买权(“权利”)。每项权利赋予登记持有人向Pillarstone REIT购买Pillarstone D系列优先股千分之一(“单位”)的权利，购买价(“购买价”)为$。7.00每单位，视情况而定。该等权利可于支柱石权益协议所述的若干事件发生时行使，包括由若干持有人收购支柱石房地产投资信托基金(“收购人”)5%或以上的普通股。在收购人收购Pillarstone REIT普通股后，每一权利持有人(收购人除外)将有权在行使时获得若干Pillarstone REIT普通股，其市值为二乘以购买价格。如日期为2016年12月8日的支柱石OP经修订及重订的有限合伙协议(“支柱石合伙协议”)所述，吾等有权酌情赎回吾等于支柱石的有限合伙权益。然而，在收到赎回通知后，Pillarstone OP可以根据Pillarstone REIT普通股的市值或Pillarstone REIT普通股的市值，选择适用的现金赎回价格。只要我们寻求赎回我们在Pillarstone OP的合伙单位，而Pillarstone OP选择以Pillarstone REIT普通股(且该等股份占Pillarstone REIT已发行普通股的5%或以上)支付适用的赎回价格，则该等权利可予行使。如果由于我们的Pillarstone OP单位被赎回为Pillarstone REIT普通股而行使权利，我们在Pillarstone REIT的所有权权益将被大幅稀释，这可能对我们在Pillarstone OP的投资价值产生不利影响。虽然我们不认为Pillarstone权利协议对我们在Pillarstone OP的投资价值的整体影响是实质性的，但我们目前无法合理估计可能的损失范围。

    
下表列出了公司在房地产合伙企业的投资净收益中所占的份额，这些净收益包括在房地产合伙企业的权益收益、公司综合经营报表和全面收益中的净额(以千计)：
 截至3月31日的三个月，
 20222021
  
柱石行动$280 $89 

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(未经审计)
本公司投资房地产合伙企业的财务信息摘要如下(单位：千)：
 March 31, 20222021年12月31日
 
资产：
房地产，净值$48,226 $48,273 
其他资产8,882 8,790 
总资产57,108 57,063 
负债和权益：
应付票据15,129 14,920 
其他负债2,659 3,200 
权益39,320 38,943 
负债和权益总额57,108 57,063 
公司的权益份额32,025 31,718 
投资成本超过公司所占基本账面净值的份额2,843 2,870 
房地产合伙企业投资的账面价值$34,868 $34,588 

 截至3月31日的三个月，
20222021
 
收入$2,326 $2,190 
运营费用(1,605)(1,707)
其他费用(344)(348)
净收入$377 $135 
    
截至2022年3月31日及2021年3月31日止三个月期间，投资成本与公司所占基本账面净值之间的基差摊销为#美元27,000。本公司于综合经营报表及全面收益中将差额摊销为房地产合伙企业收益中的权益。

本公司已根据ASC 460评估其对Pillarstone OP的担保。保证，“并已确定该担保为履约担保，对于该担保，ASC 460包含初始确认和测量要求以及相关披露要求。本公司在两个方面负有义务：(I)非或有负债，代表本公司有义务随时准备在指定触发事件发生时根据担保条款履行义务；(Ii)或有负债，代表本公司在该等触发事件发生时未来付款的义务。我们对Pillarstone OP的贷款担保的公允价值是在第3级基础上(由ASC 820提供)估计的，使用基于贴现率的概率加权贴现现金流分析，并对贷款余额进行贴现。公司确认了一项非或有负债#美元。462,000在担保开始时，按公允价值计入公司的综合资产负债表，扣除累计摊销后的净额。公司将把担保责任摊销为以下收入：七年了。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中，担保负债的摊销约为#美元。9,000及$10,000，分别为。
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March 31, 2022
(未经审计)
7. 债务

根据各种融资安排，怀特斯通的某些子公司是借款人。这些子公司是独立的法人实体，它们各自的资产和信贷不能用来偿还Whitstone或其任何其他子公司的债务。

截至所示日期，债务包括以下内容(以千计)：
描述March 31, 20222021年12月31日
固定利率票据
$100.0 million, 1.73% plus 1.35% to 1.90% Note, due October 30, 2022 (1)
$100,000 $100,000 
$165.0 million, 2.24% plus 1.35% to 1.90% Note, due January 31, 2024 (2)
165,000 165,000 
8,000万美元，利率3.72%，2027年6月1日到期80,000 80,000 
价值1,900万美元的债券，利率4.15%，2024年12月1日到期18,272 18,358 
2020万美元4.28%债券，2023年6月6日到期17,699 17,808 
1,400万美元4.34厘债券，2024年9月11日到期12,910 12,978 
1,430万美元债券，利率4.34%，2024年9月11日到期13,708 13,773 
1,510万美元4.99%债券，2024年1月6日到期13,838 13,907 
$260万5.46%债券，2023年10月1日到期2,275 2,289 
5,000万美元，利率5.09%，2029年3月22日到期50,000 50,000 
5,000万美元，利率5.17%，2029年3月22日到期50,000 50,000 
180万美元3.15%债券，2022年11月28日到期1,394 — 
浮动利率票据
无担保信贷额度，LIBOR加1.40%至1.90%，2023年1月31日到期119,500 119,500 
应付票据本金总额644,596 643,613 
减去递延融资成本，扣除累计摊销(720)(771)
应付票据总额$643,876 $642,842 

(1)本票包括将定期贷款3(定义如下)的LIBOR部分固定在1.73%.

(2)本票包括一种利率互换，它将利率的LIBOR部分固定在平均利率2.24截至2024年1月31日的期限内的%。

我们目前的许多债务协议的利率都与伦敦银行间同业拆借利率挂钩。其中一些协议规定了在伦敦银行间同业拆借利率终止时确定替代基本利率的程序，但并非所有协议都这样做。无论如何，无法保证替代基本利率可能是什么，以及该基本利率将比LIBOR更有利还是更不有利，以及停止LIBOR带来的任何其他不可预见的影响。公司正在关注2021年后逐步取消LIBOR的发展，并与其贷款人合作，以确保任何脱离LIBOR的过渡对其财务状况的影响都将降至最低，但不能就停止使用LIBOR的影响提供保证。

于二零一九年三月二十二日，吾等透过经营合伙与若干附属担保人订立票据购买及担保协议(“票据协议”)，作为初始担保人的若干附属担保人(“附属担保人”)、美国保诚保险公司及名单上所指名的其他购买人(统称“购买人”)就发行及出售美元订立协议。100经营伙伴关系的高级无担保票据百万美元，其中(一)#美元50百万人被指定为5.09%A系列高级债券于2029年3月22日到期(“A系列债券”)及(Ii)$50百万人被指定为5.17%B系列高级债券将于2029年3月22日到期(“B系列债券”及连同A系列债券，“债券”)是根据于2019年3月22日结束的私募(“私募”)。债券项下的责任由本公司及附属担保人无条件担保。

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March 31, 2022
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A系列债券的本金将于2023年3月22日开始摊销，每年本金支付约1美元。7.1百万美元。B系列债券的本金将于2025年3月22日开始摊销，每年本金支付1美元。10.0百万美元。该批债券将於每年三月、六月、九月及十二月二十二日每季派息一次，直至到期为止。

经营合伙公司可随时预付全部或不时部分债券，款额不少于$1,000,000如属部分预付，则为预付本金的100%，另加补全额。整笔款项相等于与预付票据有关的剩余预定付款的折现值超出该等票据的本金总额(如票据协议所述)的超额(如有)。此外，就控制权变更(定义见票据购买协议)而言，营运合伙须提出按本金金额的100%预付票据，另加应付及未付利息。

票据协议载有这类交易惯用的声明、保证、契诺、条款及条件，与营运合伙现有的高级循环信贷安排大致相似，包括对留置权、投资、收购、贷款及垫款的限制，以及对股息及某些其他受限制付款的限制。此外，票据协议载有若干财务契约，与营运合伙现有的高级循环信贷安排大致相似，包括：

•总负债与总资产值的最高比率0.60 to 1.00;

•有担保债务与总资产价值的最高比率为0.40 to 1.00;

•最低EBITDA(扣除利息、税项、折旧、摊销或非常项目前的收益)与固定费用的比率为1.50 to 1.00;

•其他追索权债务与总资产价值的最高比率0.15 to 1.00; and

•维持最低有形净值(经累计折旧和摊销调整)#美元372100多万75增发股票所得款项净额的百分比(定义见本文件)。

此外，票据协议载有一项财务契约，规定最高无抵押债务不得超过(I)相等于未设押资产总值60%及(Ii)偿债金额(如票据协议所述)的数额中较少者。该公约与营运伙伴现有的优先循环信贷安排中所载的借款基础概念大体相似。

票据协议亦载有违约条款，包括拖欠款项、违反申述及保证、无力偿债、不履行契诺、与其他债务交叉违约及担保人违约。若票据协议项下发生违约事件，买方可能会加快支付票据项下的所有债务。票据协议中的财务及限制性契诺及违约条款与营运合伙现有信贷安排所载的条款大体相似。

私募的净收益用于对现有债务进行再融资。这些票据没有也不会根据修订后的1933年证券法(“证券法”)注册，如果没有注册或获得证券法注册要求的适用豁免，不得在美国发行或出售。这些票据的出售依赖于证券法第4(A)(2)条规定的豁免注册。

于2019年1月31日，吾等透过我们的营运伙伴关系与贷款方蒙特利尔银行(行政代理)、SunTrust Robinson Humphrey作为银团代理、BMO Capital Markets Corp.、U.S.Bank National Association、SunTrust Robinson Humphrey及Regions Capital Markets作为联席牵头安排人及联席账簿管理人订立无抵押信贷安排(“2019贷款”)。2019年融资机制修订并重述了2018年融资机制(定义如下)。

2019年融资机制由以下三部分组成：

•$250.0到期日为2023年1月1日的百万无担保循环信贷安排(“2019年改革者”)；
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•$165.0无担保定期贷款，到期日为2024年1月31日(“定期贷款A”)；

•$100.0无担保定期贷款，到期日为2022年10月30日(“定期贷款B”，与定期贷款A一起称为“2019年定期贷款”)。

2019年融资机制下的借款应按基本利率或调整后的LIBOR加基于我们当时现有杠杆的适用保证金应计利息(按经营合伙企业的选择)。截至2022年3月31日，2019年Revolver的利率为1.65%。经调整的LIBOR借款的适用保证金范围为1.40%至1.902019款Revolver和1.35% to 1.902019年定期贷款的利率为%。基本利率是指：(A)代理人的最优惠商业利率，(B)代理人所报的两个或两个以上联邦基金经纪人所报的平均利率的总和，该代理人所报的平均利率是代理人以联邦基金在二级市场上的面值出售给代理人的，其数额等于或相当于确定该利率的本金金额，加上(Ii)1.00%；及。(C)该日的LIBOR利率加1.00%。调整后的LIBOR是指LIBOR除以1减去欧洲美元储备百分比。欧洲美元储备百分比是指联邦储备系统理事会对欧洲货币负债实行的储备的最高储备百分比。根据2019年贷款利率机制，在某些情况下导致LIBOR不可用，包括但不限于LIBOR不再是美国市场上新发放的美元贷款的公认基准利率，经营合伙企业和代理人将制定替代LIBOR利率，并适当考虑现行市场惯例，并将修订2019年贷款利率，以实施该替代利率。

2019年贷款机制包括手风琴功能，使运营伙伴关系能够将借款能力增加#美元。200.0百万美元，在满足某些条件的情况下。截至2022年3月31日，根据未来任何潜在的偿还或借款基数的增加，我们有$96.2百万2019年Revolver下的剩余可用性。As of March 31, 2022, $384.5假设我们使用2019年贷款的收益购买有资格纳入无担保借款基础的物业，或偿还物业债务，则2019年贷款已提取100万美元，我们的未使用借款能力为1.3亿美元。该公司使用了$446.2二零一九年融资所得款项中有六百万元用于偿还二零一八年融资的未偿还款项，并拟将二零一九年融资的剩余收益用作一般企业用途，包括收购物业、偿还债务、资本开支、扩大、重新发展及重新租赁其投资组合及营运资金中的物业。
    
本公司、营运合伙的各直接及间接重大附属公司及营运合伙的任何其他附属公司为任何无抵押应课差饷债项下的担保人，将为营运合伙在2019年融资机制下借入的资金担任担保人。2019年融资机制包含习惯条款和条件，包括但不限于习惯陈述和担保以及肯定和否定契约，包括但不限于信息报告要求、对投资、收购、贷款和垫款的限制、合并、合并和出售、留置权的产生、股息和限制支付。此外，2019年融资机制包含某些金融契约，包括：
    
•总负债与总资产值的最高比率0.60 to 1.00;

•有担保债务与总资产价值的最高比率为0.40 to 1.00;

•最低EBITDA(扣除利息、税项、折旧、摊销或非常项目前的收益)与固定费用的比率为1.50 to 1.00;

•其他追索权债务与总资产价值的最高比率0.15 to 1.00; and

•维持最低有形净值(经累计折旧和摊销调整)#美元372100多万75增发股票所得款项净额的百分比(定义见本文件)。

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(未经审计)
我们为运营伙伴关系在2019年融资机制下借入的资金提供担保人。2019年融资机制包含惯例条款和条件，包括但不限于肯定和否定契约，如信息报告要求、最高担保债务与总资产价值之比、最低EBITDA(扣除利息、税项、折旧、摊销或非常项目前的收益)与固定费用之比，以及维持最低净值。2019年贷款机制还包含习惯违约事件和习惯通知和补救措施，包括但不限于不付款、违反契约、在重大方面歪曲陈述和担保、对其他重大债务的交叉违约、控制权变更、破产和丧失REIT税收地位。

截至2022年3月31日，我们的美元158.7百万美元的有担保债务由七账面价值为$的财产245.9百万美元。我们的贷款包含一些限制，要求为加速偿还债务支付提前还款罚金，并以我们某些物业的信托契约以及与这些物业相关的租金和租赁转让为担保。截至2022年3月31日，我们遵守了所有贷款契约。

截至2022年3月31日，我们未偿债务的计划到期日如下(以千为单位)：
年应付金额
2022年(剩余)$102,945 
2023147,363 
2024228,574 
202517,143 
202617,143 
此后131,428 
总计$644,596 

8.  衍生工具和套期保值活动

我们利率互换的公允价值如下(以千为单位)：
March 31, 2022
资产负债表位置估计公允价值
应付账款和应计费用$(873)
    
2021年12月31日
资产负债表位置估计公允价值
应付账款和应计费用$(6,860)


2019年1月31日，我们通过我们的运营伙伴关系达成了一项利率互换，利率为$115与蒙特利尔银行达成协议，将2019年定期贷款A的LIBOR部分固定为2.43%。根据利率互换协议的条款，蒙特利尔银行分配了$22.7将100万美元互换给美国银行，国家协会，美元20.5向地区银行掉期的百万美元27.9100万美元的掉期给SunTrust银行，以及$10.5将100万美元的掉期转给联合银行。关于2019年贷款的更多信息，见附注7(债务)。互换于2020年11月9日开始，2021年2月8日到期。我们将利率掉期指定为现金流量对冲，将公允价值变动的有效部分计入全面收益。

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March 31, 2022
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2019年1月31日，我们通过我们的运营伙伴关系达成了一项利率互换，利率为$165与蒙特利尔银行达成协议，将2019年定期贷款A的LIBOR部分固定为2.43%。根据利率互换协议的条款，蒙特利尔银行分配了$32.6将100万美元互换给美国银行，国家协会，美元29.4向地区银行掉期的百万美元40.0100万美元的掉期给SunTrust银行，以及$15.0将100万美元的掉期转给联合银行。关于2019年贷款的更多信息，见附注7(债务)。互换于2021年2月8日开始，将于2024年1月31日到期。我们已将利率掉期指定为现金流对冲，公允价值变动的有效部分将在全面收益中记录，并随后重新分类为被对冲交易影响收益期间的收益。公允价值变动的无效部分(如果有的话)将直接在收益中确认。本公司预计在未来12个月内不会有任何金额的现有损益重新分类为收益。

2015年11月19日，我们通过我们的运营伙伴关系，与蒙特利尔银行签订了一项利率互换协议，将2018年贷款项下定期贷款3的LIBOR部分固定为1.73%。2015年第四季度，根据利率互换协议的条款，蒙特利尔银行将35.0将100万美元互换给美国银行、国家协会和美元15.0将100万美元的掉期转给SunTrust银行。关于2018年融资机制的更多信息，见附注7(债务)。互换于2015年11月30日开始，将于2022年10月28日到期。我们已将利率掉期指定为现金流对冲，公允价值变动的有效部分将在全面收益中记录，并随后重新分类为被对冲交易影响收益期间的收益。公允价值变动的无效部分(如果有的话)将直接在收益中确认。本公司预计在未来12个月内不会有任何金额的现有损益重新分类为收益。

2015年11月19日，我们通过我们的运营伙伴关系，与蒙特利尔银行签订了一项利率互换协议，将2018年贷款项下定期贷款2的LIBOR部分固定为1.50%。2015年第四季度，根据利率互换协议的条款，蒙特利尔银行将3.8向地区银行掉期的百万美元6.5将100万美元互换给美国银行，国家协会，美元14.0将100万美元互换给富国银行，国家协会，$14.0互换给美国银行，北卡罗来纳州，以及5.0将100万美元的掉期转给SunTrust银行。关于2018年融资机制的更多信息，见附注7(债务)。互换于2015年12月7日开始，2021年1月29日到期。我们将利率掉期指定为现金流量对冲，将公允价值变动的有效部分计入全面收益。
我们的利率互换活动摘要如下(单位：千)：
确认为全面收益的金额在收益中确认的收入(损失)的所在地
在收益中确认的收入(亏损)金额(1)
截至2022年3月31日的三个月$5,986 利息支出$(1,331)
截至2021年3月31日的三个月$2,221 利息支出$(1,276)

(1)在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的收益中，没有无效的利率掉期部分需要确认。

9.  每股收益
 
我们普通股股东的每股基本收益的计算方法是，不包括未归属限制性普通股的净收入和非控股权益的净收入，除以我们在此期间已发行的加权平均普通股。稀释每股收益的计算方法是将普通股股东应占净收益除以普通股加权平均数(包括任何稀释性非既有限制性普通股)，其中不包括归属于未归属限制性普通股的净收入和归属于非控股权益的净收入。
 
我们的某些基于业绩的限制性普通股被认为是参与证券，需要使用两级方法来计算基本和稀释后每股收益。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内，770,184和772,775分别将运营部门排除在稀释后每股收益的计算之外，因为它们的影响将是反稀释的。

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截至3月31日的三个月，
(单位为千，每股数据除外)20222021
分子：
持续经营收入$7,189 $1,441 
减去：可归因于非控股权益的净收入(111)(26)
普通股股东应占净收益，不包括未归属限制性股票的应占额$7,078 $1,415 
分母：
普通股加权平均数-基本49,145 42,495 
稀释性证券的影响：
未归属的限制性股份1,161 836 
普通股加权平均数-摊薄50,306 43,331 
每股收益：
基本信息：
普通股股东应占净收益，不包括未归属限制性股票的应占额$0.14 $0.03 
稀释：
普通股股东应占净收益，不包括未归属限制性股票的应占额$0.14 $0.03 

10. 所得税

除我们的应税房地产投资信托基金子公司外，联邦所得税一般不提供，因为我们打算并相信我们仍有资格根据1986年修订的《国内收入法》(“守则”)的规定作为房地产投资信托基金，也因为我们已经并打算继续向我们的股东分配我们所有的应税收入。作为房地产投资信托基金，我们必须将至少90%的REIT应税收入分配给我们的股东，并满足某些收入来源和投资限制要求。此外，房地产投资信托基金还受到一些组织和业务要求的约束。如果我们在任何纳税年度没有资格成为房地产投资信托基金，我们将按常规公司税率对我们的应税收入缴纳联邦所得税(包括任何适用的替代最低税)。
 
我们须缴纳德克萨斯州保证金税，该税是通过适用适用税率(0.75%)到利润率，利润率通常被我们确定为总收入减去a30%标准扣除额。尽管德克萨斯州保证金税不是所得税，但FASB ASC 740、所得税“适用于德克萨斯州的保证金税。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，我们确认了大约101,000及$88,000分别在保证金税条款中。

11.  股权

普通股    

根据我们的信托声明，经修订后，我们有权发布400,000,000实益权益普通股，$0.001每股面值，最高可达50,000,000实益权益优先股，$0.001每股面值。
  
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股权发行

2019年5月31日，我们进入了九市场上股权分配方案的股权分配协议(“2019年股权分配协议”)，规定发行和出售总额高达#美元的股票100根据我们的S-3表格登记声明(第333-225007号文件)，本公司的普通股数量为1,000,000股。实际出售将取决于我们不时确定的各种因素，其中包括(除其他外)市场状况、我们普通股的交易价格、资本需求以及我们对我们适当资金来源的确定，这些交易将被视为证券法第415条所界定的“按市场”发行。我们没有义务出售我们的任何普通股，并可以随时暂停2019年股权分配协议下的要约或终止2019年股权分配协议。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，我们没有根据2019年股权分配协议出售股份。

运营伙伴关系单位

我们几乎所有的业务都是通过我们的运营伙伴关系进行的。我们是经营合伙企业的唯一普通合伙人。截至2022年3月31日，我们拥有98.5经营合伙企业的%权益。
 
经营合伙企业中持有OP单位的有限责任合伙人有权赎回其OP单位以换取现金，或按我们的选择，按以下比例赎回普通股一操作单元用于一普通股。对OP单位持有人的分配与对Whitstone普通股持有人的每股分配相同。截至2022年3月31日和2021年12月31日，有49,795,151和49,793,803分别是杰出的行动单位。我们拥有49,025,273和49,023,313分别截至2022年3月31日和2021年12月31日的运营单位。OP单位的剩余部分由第三方拥有，包括我们董事会的某些成员。我们在经营合伙企业中的加权平均持股比例约为98.5%和98.2分别截至2022年和2021年3月31日止三个月。在截至2022年和2021年3月31日的三个月内，612和0OP单位分别赎回了相同数量的c普通股。

 分配

下表汇总了2021年每个季度和截至2022年3月31日的三个月期间支付或应付给普通股持有人和非控股运营单位持有人的现金分配(单位为千，不包括每股/运营单位数据)：
普通股非控制操作单元固定器总计
已付季度工资每股普通股分派已支付金额每个操作单元的分布已支付金额已支付金额
2022
第一季度$0.1075 $5,268 $0.1075 $83 $5,351 
总计$0.1075 $5,268 $0.1075 $83 $5,351 
2021
第四季度$0.1075 $5,257 $0.1075 $83 $5,340 
第三季度0.1075 4,981 0.1075 83 5,064 
第二季度0.1075 4,602 0.1075 83 4,685 
第一季度0.1058 4,480 0.1058 82 4,562 
总计$0.4283 $19,320 $0.4283 $331 $19,651 

董事会将定期重新评估股息，特别是在对新冠肺炎大流行的持续时间和严重程度更加明确以及商业状况改善的情况下。

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股东权利计划

2020年5月14日，董事会批准派发股息一优先股购买权(“权利”)，每股已发行普通股实益权益，面值$0.001每股，本公司(“普通股”)。红利将于2020年5月26日(“记录日期”)支付给截至纽约市时间下午5点的普通股记录持有人。该等权利的描述及条款载于本公司与作为权利代理(“权利代理”)的美国股票转让及信托公司(“权利代理”)于二零二零年五月十四日订立的权利协议(该协议可不时修订)内。每项权利赋予登记持有人向本公司购买千分之一(“单位”)A系列优先股的权利，面值为$。0.001每股(每股“优先股”)，买入价(“买入价”)为$30.00每单位，视情况而定。

董事会采纳了权利协议，以确保董事会继续处于履行其职责的最佳位置，并旨在通过防止机会主义努力利用最近的宏观经济状况(包括公开市场积累或其他策略)来促进对所有股东的公平和平等待遇，旨在获得对本公司的控制权，而不支付适当的控制权溢价，为所有公司股东提供足够的价值。

该等权利将于(I)于二零二一年五月十三日营业时间结束时，(Ii)根据供股协议赎回权利之时间，(Iii)董事会已批准涉及本公司之任何合并或其他收购交易完成时，权利终止之日，及(Iv)根据供股协议交换权利之时间(该最早日期，“届满日期”)，以较早者为准。

2021年4月21日，公司与权利代理签订了《权利协议第一修正案》(以下简称《第一修正案》)。第一修正案修订本公司与供股代理之间的供股协议，唯一目的是将供股协议项下权利的到期日由2021年5月13日营业时间结束延长至2022年5月13日营业时间结束，除非提前行使、交换、修订、赎回或终止。

2022年2月7日，公司与权利代理签订了《权利协议第二修正案》(以下简称《第二修正案》)。第二修正案修订了由公司和权利代理之间的权利协议第一修正案，只是为了加快权利协议下权利的到期日，从2022年5月13日营业结束到2022年2月7日营业结束。作为第二修正案的结果，自2022年2月7日营业时间结束时起生效，权利协议中定义的权利已到期并不再有效。

12.  激励性股票计划
 
本公司2008年长期股权激励所有权计划(经修订后的“2008计划”)已于2018年7月到期。在2017年5月11日的公司年度股东大会上，我们的股东投票通过了2018年长期股权激励持股计划(《2018年计划》)。2018年计划规定发放最多3,433,831普通股和运营单位根据2018年计划的奖励。2018年计划于2018年7月30日生效，也就是2008年计划到期的第二天。

薪酬委员会管理2008年计划和2018年计划，但对非雇员受托人的奖励除外，2008年计划由董事会管理，2018年计划由董事会管理。薪酬委员会有权授予股票期权，包括激励性股票期权和非限制性股票期权，以及股票增值权，无论是否有相关期权。薪酬委员会还被授权授予受限普通股、受限普通股单位、业绩奖励和其他基于股份的奖励。2017年9月6日，赔偿委员会批准发放总额为965,0002008年计划下的基于业绩的受限普通股单位，仅在2024年9月30日或之前的控制权变更(定义见2008年计划)完成之前授予我们的某些员工(“CIC单位”)。在归属日期之前，需要继续受雇。如果在2024年9月30日或之前没有发生控制权变更，CIC单位将立即被没收。本公司认为在2024年9月30日或之前发生控制权变更是不可能的，而且尚未确认中投单位的任何费用。如果控制权发生变更，任何未偿还的CIC单位将在控制权变更之日立即按授予日期公允价值计入费用。授予日期每个CIC单位的公允价值为$13.05乃根据本公司于授出日的收市价厘定。
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(未经审计)
    
2018年3月16日，赔偿委员会批准发放总额为387,4992008年计划下的基于时间的受限普通股单位，每年授予三等额分期付款，以及4,300基于绩效的普通股单位仅限于我们的某些员工。

2018年12月1日，赔偿委员会批准发放总额为229,684根据2018年计划向我们的某些员工提供基于业绩的、具有基于市场归属条件的受限普通股单位(“TSR单位”)。归属取决于实现相对于TSR单位奖励协议中定义的同行组的总股东回报三-年度业绩期间。在履约期结束时，授予每个既有TSR单位的普通股数量将不同于0%至200%取决于公司的TSR同级组排名。在归属日期之前，需要继续受雇。授予日期每个TSR单位的公允价值为$14.89使用蒙特卡洛模拟法确定，并被确认为从2018年12月1日授予之日至2020年12月31日履约期结束期间按比例确认的基于股份的薪酬支出。蒙特卡洛模拟模型利用多个输入变量来确定满足奖励中规定的市场条件的概率，并计算奖励的公允价值。模型中使用的预期波动率是使用与绩效期间一致的历史期间估计的，大约为三年。无风险利率以美国国库利率为基础，期限与赠款的预期期限相称。2021年1月1日，剩余的未授权208,210于2018年12月1日批出的TSR单位归属于50取得成果的百分比104,105普通股。

2019年6月30日，赔偿委员会批准发放总额为405,417TSR单元和317,1842018年计划下的基于时间的限制性普通股单位仅限于我们的某些员工。2019年9月30日，赔偿委员会批准授予17,0692018年计划下的基于时间的限制性普通股单位仅限于我们的某些员工。TSR单位的归属取决于相对于TSR单位奖励协议中定义的同行组在以下方面实现的总股东回报三-年度业绩期间。在履约期结束时，授予每个既有TSR单位的普通股数量将不同于0%至200%取决于公司的TSR同级组排名。在归属日期之前，需要继续受雇。授予日期每个TSR单位的公允价值为$8.22是使用蒙特卡洛模拟方法确定的，并被按比例确认为从2019年6月30日授予之日至2021年12月31日履约期结束时的基于股份的薪酬支出。蒙特卡洛模拟模型利用多个输入变量来确定满足奖励中规定的市场条件的概率，并计算奖励的公允价值。模型中使用的预期波动率是使用与绩效期间一致的历史期间估计的，大约为三年。无风险利率以美国国库利率为基础，期限与赠款的预期期限相称。2021年12月31日，于2019年6月30日和2019年9月30日授予的剩余385,648个未归属TSR单位以0%的收益归属为0股普通股。基于时间的受限普通股单位的授予日期公允价值为#美元。10.63及$11.69并且每年都会在三等额分期付款分别为2019年6月30日和2019年9月30日。

2020年7月31日，赔偿委员会批准发放总额为545,000TSR单元和530,0002018年计划下的基于时间的限制性普通股单位仅限于我们的某些员工。TSR单位的归属取决于相对于TSR单位奖励协议中定义的同行组在以下方面实现的总股东回报三-年度业绩期间。在履约期结束时，授予每个既有TSR单位的普通股数量将不同于0%至200%取决于公司的TSR同级组排名。在归属日期之前，需要继续受雇。授予日期每个TSR单位的公允价值为$5.55是使用蒙特卡洛模拟方法确定的，并被按比例确认为从2020年7月31日授予之日至2022年12月31日履约期结束期间的基于股份的薪酬支出。蒙特卡洛模拟模型利用多个输入变量来确定满足奖励中规定的市场条件的概率，并计算奖励的公允价值。模型中使用的预期波动率是使用与绩效期间一致的历史期间估计的，大约为三年。无风险利率以美国国库利率为基础，期限与赠款的预期期限相称。基于时间的受限普通股单位的授予日期公允价值为#美元。5.83并且每年都会在三等额分期付款。

2021年3月17日，赔偿委员会批准向2,490根据2018年计划向我们的某些员工提供普通股单位。普通股单位的授予日期公允价值为#美元。10.04每一项都立即授予。

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(未经审计)
2021年6月30日，赔偿委员会批准向433,200TSR单元和433,2002018年计划下的基于时间的限制性普通股单位仅限于我们的某些员工。TSR单位的归属取决于相对于TSR单位奖励协议中定义的同行组在以下方面实现的总股东回报三-年度业绩期间。在履约期结束时，授予每个既有TSR单位的普通股数量将不同于0%至200%取决于公司的TSR同级组排名。在归属日期之前，需要继续受雇。授予日期每个TSR单位的公允价值为$4.17使用蒙特卡洛模拟法确定，并按比例确认为从2021年6月30日授予之日至2023年12月31日履约期结束时的基于股份的薪酬支出。蒙特卡洛模拟模型利用多个输入变量来确定满足奖励中规定的市场条件的概率，并计算奖励的公允价值。模型中使用的预期波动率是使用与绩效期间一致的历史期间估计的，大约为三年。无风险利率以美国国库利率为基础，期限与赠款的预期期限相称。基于时间的受限普通股单位的授予日期公允价值为#美元。7.51并且每年都会在三等额分期付款。这个433,2002021年6月30日批出的TSR单位包括111,465TSR单位，在普通股不能根据2018年计划发行的范围内，将被转换为按普通股公平市值收取现金的权利。

2021年9月30日，赔偿委员会批准向5,5002018年计划下的基于时间的限制性普通股单位仅限于我们的某些员工。按时间计算的普通股单位的授予日期公允价值为#美元。9.06每年每件和背心三等额分期付款。

截至2022年3月31日及截至2022年3月31日的三个月，股票激励计划活动摘要如下：
股票加权平均
授予日期
公允价值
截至2022年1月1日未归属2,716,132 $8.32 
被没收(1,334,852)8.29 
截至2022年3月31日的未归属资产1,381,280 8.35 
可于2022年3月31日提供资助1,664,210 

截至2022年3月31日的三个月以及截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，我们的非既有股票和既有股票活动摘要如下：
已授予的股份已归属股份
已发行的非既得股加权平均授予日期公允价值既得股份总归属日期公允价值
(单位：千)
截至3月31日的三个月，— $— — $— 
截至2021年12月31日的年度904,215 $5.99 (1,024,808)$9,757 
截至2020年12月31日的年度1,108,014 $5.76 (511,621)$5,566 
    
在以股票为基础的支付的收益中确认的总薪酬为$(1,329,000)及$1,468,000分别截至2022年和2021年3月31日的三个月。

根据我们目前的财务预测，我们预计大约100未归属奖励的百分比，不包括455,000中投公司将接管下一家27月份。截至2022年3月31日，大约有1.1与未归属的未归属TSR单位相关的未确认补偿成本，预计将在21几个月，大约是$2.3与已发行的非既得性基于时间的股份有关的未确认补偿成本，预计将在大约27从2022年4月1日开始的几个月。

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(未经审计)
我们预计将记录大约$0.82022年基于非现金股份的薪酬支出为100万美元1.62022年之后的100万人。未确认的以股份为基础的薪酬成本预计将在加权平均期间归属于19月份。以业绩为基础的股份的摊薄影响将计入每股收益计算的分母，从预期达到业绩条件的期间开始计算。TSR单位的摊薄影响基于本公司截至报告日期的TSR同业集团排名，并根据期内未偿还天数进行加权。截至2022年3月31日，TSR同级组排名要求达到50%和150分别为2020年和2021年发行的股票的1%。中投公司的摊薄影响是基于控制权变更的可能性。由于本公司认为在2024年9月30日或之前发生控制权变更是不可能的，因此本公司的摊薄股份中不包括任何中投单位。
    
13. 授予受托人的授权书

2021年12月13日，五独立受托人及一荣休受托人获颁合共29,825普通股，立即归属，并根据指定日期按比例分配。这个29,825授予受托人的普通股公允价值为#美元。9.32每股。于截至2021年12月31日止年度内已授出股份的公允价值是根据授出日的报价厘定。

14. 细分市场信息

从历史上看，我们的管理层没有按物业类型或地点区分运营结果，因此不提供细分市场信息。

15. 房地产

房地产收购。2021年12月1日，我们收购了安德森庄园，这是一处符合我们以社区为中心的物业®战略，以美元计28.1百万美元的现金和净比例。安德森·阿伯，一位89,746平方英尺的财产，曾经是89购买时已租赁%，位于得克萨斯州奥斯汀。

2021年7月8日，我们收购了湖滨市场，这是一处符合我们以社区为中心的物业®战略，以美元计53.2百万美元的现金和净比例。湖边市场，一个162,649平方英尺的财产，曾经是80.5在购买时租了%，位于德克萨斯州普莱诺。
    
16.  关联方交易
 
所做的贡献。于2022年1月18日终止聘用前，白石房地产投资信托基金前主席兼行政总裁James C.Mastandrea先生亦曾担任Pillarstone REIT主席兼行政总裁，实益拥有约66.7Pillarstone REIT未偿还股本的百分比(根据修订后的1934年交易法(“交易法”)第13d-3(D)(1)条计算时)。他于2022年4月18日辞去白石房地产投资信托基金董事会成员一职。于2022年2月9日离职前，本公司前首席营运官兼公司秘书John J.Dee先生亦曾担任Pillarstone REIT高级副总裁兼首席财务官，并实益拥有约20.0Pillarstone REIT未偿还股本的百分比(根据交易法第13d-3(D)(1)条计算时)。此外，本公司的受托人Paul T.Lambert先生亦担任Pillarstone REIT的受托人。

柱石行动。本公司按权益法核算其在Pillarstone OP的投资。

在正常业务过程中，我们与Pillarstone OP进行交易，包括但不限于租金收入、利息支出、一般和行政成本、佣金、管理和资产管理费以及物业支出。

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目录表
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(未经审计)
下表列出了我们截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的综合运营报表和全面收益中包含的Pillarstone OP的收入和支出(以千为单位)：
截至3月31日的三个月，
收入(费用)所在地20222021
租金运营和维护$(192)$(218)
物业管理费收入管理费、交易费和其他费用$140 $140 
    

17.  承付款和或有事项
 
2022年2月23日，Whitstone的前首席执行官James Mastandrea向德克萨斯州哈里斯县地区法院起诉Whitstone REIT和公司的某些受托人(Nandita Berry、Jeff Jones、Jack Mahaffey和David Taylor)以及高级管理人员(David Holeman、Christine Mastandrea和Peter Tropoli)，声称与终止索赔人的雇佣有关。索赔人声称对违约、违反受托责任、侵权干预合同、民事共谋和宣告性判决提出索赔。索赔人要求赔偿#美元。25百万美元的损害赔偿和公平救济。然而，公司否认这些指控，拥有针对这些指控的实质性法律和事实抗辩，并打算对这些指控进行有力的抗辩。本公司并不认为可能会招致亏损，亦不预期会对其财务状况、经营业绩、现金流或流动资金造成重大不利影响。因此，公司没有因这一行动而计入费用。

2021年12月26日，支柱石房地产投资信托基金董事会通过了《支柱石权利协议》。关于支柱石权利协议的更多信息，见附注6(房地产投资伙伴关系)。

我们在正常业务过程中会受到各种法律程序和索赔的影响。这些问题一般都在保险范围之内。虽然这些事项的解决无法确切预测，但管理层相信这些事项的最终结果不会对我们的财务状况、经营业绩、现金流或流动资金产生重大不利影响。


18.  后续事件

没有。
28
目录表
项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

您应阅读以下关于我们的财务状况和经营结果的讨论，以及我们未经审计的综合财务报表及其包含在本10-Q表格季度报告(本“报告”)中的附注，以及我们截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表及其附注和“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”。关于下列信息的列报基础的更详细信息，请阅读本报告中包含的未经审计的综合财务报表的附注。

前瞻性陈述

本报告包含符合联邦证券法定义的前瞻性陈述，包括对我们的财务状况、待完成的收购以及此类收购对我们的财务状况和经营结果的影响、完成项目所需的预期资本支出、未来向我们股东分配的预期现金数额以及其他事项的讨论和分析。这些前瞻性陈述不是历史事实，而是我们管理层基于对我们的业务和行业的了解和了解而提出的意图、信念或当前的期望。前瞻性表述通常通过使用“可能”、“将”、“应该”、“潜在”、“预测”、“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻求”、“估计”或这些术语的否定以及这些词语和类似表达的变体来识别，尽管并不是所有的前瞻性表述都包括这些词语。这些陈述不是对未来业绩的保证，会受到风险、不确定因素和其他因素的影响，其中一些因素是我们无法控制的，很难预测，可能会导致实际结果与前瞻性陈述中表达或预测的结果大不相同。
     
当时属实的前瞻性陈述最终可能被证明是不正确或错误的。告诫您不要过度依赖前瞻性陈述，这些陈述仅反映了我们管理层截至本报告发表之日的观点。我们没有义务更新或修改前瞻性陈述，以反映假设的变化、意外事件的发生或未来经营业绩的变化。

可能导致实际结果与本报告中的任何前瞻性陈述大不相同的因素包括：

•如果我们在任何课税年度没有资格成为房地产投资信托基金(“REIT”)或放弃确保REIT地位的机会，则征收联邦所得税；
•与国民经济、整个房地产业和我们特定市场相关的不确定性；
•立法或监管方面的变化，包括修改管理房地产投资信托基金的法律；
•尤其是德克萨斯州或亚利桑那州、休斯顿和凤凰城的不利经济或房地产发展或条件，包括新冠肺炎对租户支付租金能力的潜在影响，这可能导致坏账准备或直线调整租金准备金；
•增加利率、经营成本或一般及行政费用；
•资本和融资的可获得性和条款，为我们的运营提供资金，并在债务到期时对其进行再融资；
•租金下降或空置率上升；
•诉讼风险；
•租赁风险，包括与重要租户的租赁中的排他性和同意条款产生的租赁风险；
•我们无法在现有租约到期时续签租户租约或获得新的租户租约；
•由于市场状况、竞争、未投保的损失、税收或其他适用法律的变化，我们无法产生足够的现金流；
•地缘政治冲突，如俄罗斯和乌克兰之间持续的冲突；
•需要从经营现金流中为租户改善或其他资本支出提供资金；以及
•我们无法以有吸引力的条款或根本不能筹集资金用于营运资金、收购或其他用途的风险。
 
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目录表
前瞻性表述应参考这些因素以及我们先前提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的截至2021年12月31日的10-K表格年度报告中“风险因素”部分以及本报告中确定的因素来阅读。
 
概述

我们是一家完全整合的房地产公司，在主要大都市地区文化多元化的市场拥有和运营商业物业。我们成立于1998年，由内部管理，在德克萨斯州、亚利桑那州和伊利诺伊州拥有一系列商业物业。

2006年10月，我们通过了收购、重新开发、拥有和运营以社区为中心的物业的战略计划®。我们定义以社区为中心的属性®在我们的目标市场中，作为明显位于现有或发展中的文化多样性社区的物业。我们营销、租赁和管理我们的中心，以使租户与周围社区的共同需求相匹配。这些需求可能包括特色零售、杂货、餐馆以及医疗、教育和金融服务。我们的目标是让每一处酒店都成为白石品牌的零售社区，服务于我们酒店周围半径5英里的邻近地区。我们雇佣并培养了一批了解我们多元文化社区和租户需求的员工。

我们是白石房地产投资信托基金营运合伙公司(以下简称“营运合伙公司”)的普通合伙人，该合伙公司成立于1998年12月31日，是特拉华州的一家有限合伙企业。我们目前几乎所有的业务和活动都是通过运营伙伴关系进行的。作为营运合伙的普通合伙人，我们有专有权力管理及处理营运合伙的业务，但须受某些惯常例外情况所限。

截至2022年3月31日，我们全资拥有60个商业物业，包括：

整合的运营组合

•符合我们以社区为中心的物业的53个全资物业®策略包括约490万平方尺的可供出租总面积，账面总值(扣除累计折旧后)为9.017亿元；以及

重新开发、新收购组合

•两个全资拥有的物业，湖滨市场和安德森凉亭，符合我们的社区中心物业®该策略包含约20万及10万平方尺总土地面积，总账面价值(扣除累计折旧后)分别为52.8及2,800万美元。所购入的物业在入住率达90%或拥有物业满18个月之前，会被归入新的收购组合内；以及

•为未来发展保留的五块土地，符合我们以社区为中心的物业®总账面价值为2,000万美元的战略。


截至2022年3月31日，我们总共有1,560名租户。我们拥有多元化的租户基础，截至2022年3月31日的三个月，我们最大的租户仅占我们年化租金收入的2.6%。我们物业的租期从较小租户不到一年到较大租户超过15年不等。我们的租赁包括每月最低租赁付款，并通常规定租户支付税款、保险和维修费用。在截至2022年3月31日的三个月内，我们完成了85份新租约和续签租约，总计216,083平方英尺，总租约价值约为2,300万美元。相比之下，2021年同期有94份新租约和续签租约，总面积为225,225平方英尺，总租约价值约为3,080万美元。

截至2022年3月31日，我们雇佣了83名全职员工。作为一家内部管理的房地产投资信托基金，我们承担自己的运营费用，包括员工的工资、福利和其他薪酬、办公费用、法律、会计和投资者关系费用以及其他管理费用。

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目录表
房地产合伙企业

截至2022年3月31日，我们通过对Pillarstone OP的投资，拥有八处不符合我们以社区为中心的物业的多数股权®该策略包含约926,798平方英尺的GLA(“支柱石物业”)。我们拥有Pillarstone OP总流通股的81.4%，我们使用权益法进行核算。我们还管理Pillarstone OP的日常运营。

新冠肺炎

新冠肺炎引发的全球健康危机和旨在控制其蔓延的相关应对措施可能会继续对我们运营的市场的商业活动产生不利影响，特别是与我们的零售租户有关的商业活动。 鉴于新冠肺炎疫情性质的变化，我们无法预测其对我们的财务状况、运营结果和现金流的影响程度。

通货膨胀率

我们预计，我们的大部分租约将继续是三重净额租约，或以其他方式规定租户支付增加的运营费用，并将包含我们认为将缓解通胀影响的拨备。此外，我们的许多租约的期限都不到五年，这使得我们可以在租约到期时调整租金，以反映通胀和其他不断变化的市场状况。因此，通胀导致的增长以及从价税率的增加通常不会对我们的经营业绩产生重大不利影响。

我们如何获得我们的收入
 
我们几乎所有的收入都来自我们物业租赁的租金。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，我们的总收入分别约为3410万美元和2900万美元。

租金收入

我们预计，由于物业的增加和续约租金的增加，我们的租金收入将同比增长。我们物业产生的租金收入净额主要取决于我们维持当前租赁空间的入住率和租赁当前可用空间、新收购的有空置空间的物业以及非预定租赁终止所提供的空间的能力。我们产生的租金收入也取决于我们维持或提高我们子市场租金的能力。在我们将77个租户转换为现金制收入的租金收入调整中，包括截至2022年3月31日的三个月23万美元的坏账调整和40万美元的直线租金储备调整。我们无法预测新冠肺炎疫情对我们长期租金收入的影响。围绕新冠肺炎疫情的局势仍然不稳定，我们正在积极管理我们与租户、政府官员和业务合作伙伴的应对措施，并评估对我们和我们的租户的财务状况和经营业绩的潜在影响。

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目录表
预定租赁到期日期
    
我们倾向于将空间出租给想要短期租赁的小企业。截至2022年3月31日，我们约24%的GLA的租约在2023年12月31日之前到期。在过去三个历年中，我们续签了约73%的GLA到期租约。我们通常寻求在现有租户到期之前与其续签租约，通常最早在现有租约到期前24个月开始与租户进行谈判。由于我们的早期续签计划和其他租赁和营销努力针对的是这些即将到期的租约，我们努力在租约到期之前重新租赁大部分空间。在我们经营的市场中，我们通过查阅第三方出版物获得和分析市场租金，这些出版物提供市场和次市场租金数据，并通过询问物业业主和物业管理公司有关靠近我们物业且我们相信具有与我们附近物业相似的物理属性的物业的租金报价。我们使用这些数据与新租户谈判租赁，并以我们认为对我们的个别物业具有市场竞争力的价格与现有租户续签租约。由于我们租赁的性质是短期的，根据我们对市场租金的分析，我们认为，总的来说，我们目前的租赁是按市场价格计算的。市场状况，包括新的物业供应，以及我们市场和全国影响租户收入的宏观经济状况，如就业水平、商业状况、利率、税率、燃料和能源成本以及其他事项, 可能会对我们的续约率和/或我们能够协商的租金产生不利影响。我们继续监测租户的经营业绩以及整体经济趋势，以评估未来对我们的续约率和租赁率的任何负面影响，这可能对我们的现金流和向股东进行分配的能力产生不利影响。
     
收购
 
我们寻求通过收购更多的物业来扩大我们的GLA，我们正在根据具体情况仔细评估开发和重建活动。我们与社区银行、律师、产权公司和房地产行业的其他公司有着广泛的关系，我们相信这使我们能够利用这些市场机会并保持活跃的收购渠道。

物业收购、处置及发展
 
我们寻求在高增长市场收购商业地产。我们的收购目标是符合我们以社区为中心的物业®策略。我们未来可能会在其他高增长城市收购房产。

2021年12月1日，我们以2,810万美元的现金和净比例收购了安德森庄园，这是一处符合我们以社区为中心的物业®战略的物业。安德森庄园是一处89,746平方英尺的房产，在购买时已出租89%，位于得克萨斯州奥斯汀。

2021年7月8日，我们以5,320万美元的现金和净比例收购了湖滨市场，这是一处符合我们以社区为中心的物业®战略的物业。湖畔市场是一处162,649平方英尺的房产，在购买时租出了80.5%，位于德克萨斯州的普莱诺。


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目录表
租赁活动
    
截至2022年3月31日，我们拥有60处物业，总建筑面积为5,205,966平方英尺，所有物业的入住率约为91% and 89%分别于2022年3月31日和2021年3月31日入伙。以下为该公司截至2022年3月31日止三个月的租赁活动摘要：

签订的租约数量GLA已签署
加权平均租期(2)
每平方的TI和奖励英国“金融时报”(3)
每平方英尺合同租金英国“金融时报”(4)
每平方英尺之前的合同租金英国“金融时报”(5)
较上一次租金直线增减的基数
可比(1)
续期租约52 163,415 4.2 $1.06 $18.16 $17.84 9.6 %
新租约14 26,663 7.5 18.00 24.72 23.10 12.7 %
总计66 190,078 4.6 $3.44 $19.08 $18.57 10.1 %
签订的租约数量GLA已签署
加权平均租期(2)
每平方的TI和奖励英国“金融时报”(3)
每平方英尺合同租金英国“金融时报”(4)
不可比
续期租约4 8,965 3.4 $1.15 $23.74 
新租约15 17,040 4.5 15.90 32.50 
总计19 26,005 4.1 $10.82 $29.48 

(1)可比租约指在过去12个月内有一名前租户，且新的或更新的面积在到期面积的25%以内的空间上签署的租约。

(2)加权平均租赁期限以平方英尺为基础确定。

(3)每份已签署租约的估计金额。实际建造成本可能会有所不同。不包括租户改善的第一代成本(“TI”)及物业的新收购或重新发展所需的租赁佣金成本，以达致其预期用途的营运标准。

(4)新租约下第一个月的合同最低租金，不包括优惠。

(5)最后一个月根据先前租约的合同最低租金。


关键会计政策和估算

在编制综合财务报表时，我们作出了影响截至财务报表日期的已报告资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告期内已报告的收入和支出金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。我们关键会计政策的摘要包含在我们截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中。  在截至2022年3月31日的三个月里，这些政策没有重大变化。有关最近的会计声明及其对我们业务的预期影响的披露，请参阅我们截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表的注释2。

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目录表
经营成果

截至2022年3月31日及2021年3月31日止三个月的比较

下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的运营结果和其他指标的总体比较(以千美元为单位，每股和每股运营单位金额除外)：
 截至3月31日的三个月，
 20222021
拥有和经营的物业数量60 58 
聚合GLA(平方英国《金融时报》)(1)
4,953,571 4,848,652 
期末入住率--运营组合 (1)
91 %89 %
期末入住率91 %89 %
总收入$34,123 $29,045 
总运营费用21,051 21,524 
其他费用合计6,062 6,082 
房地产合伙企业股权投资前收益及所得税7,010 1,439 
房地产合伙企业收益中的权益280 89 
所得税拨备(101)(87)
净收入7,189 1,441 
减去：可归因于非控股权益的净收入111 26 
白石房地产投资信托基金的净收入$7,078 $1,415 
运营资金(2)
$15,466 $8,825 
物业营业收入净额(3)
25,080 21,139 
按普通股和运营单位支付的分配5,351 4,562 
普通股和运营单位每股分配$0.1075 $0.1058 
按运营资金的百分比支付的分配35 %52 %

(1)     不包括(I)通过较早达到90%的入住率或18个月的拥有权而获得的新收购，以及(Ii)正在进行重大重建或重新出租的物业。

(2)     有关非GAAP指标的运营资金与净收入的解释和对账，请参阅下文“--非GAAP财务指标的对账--运营资金(FFO)”。

(3)     有关非GAAP指标--财产净营业收入与净收入的解释和对帐，请参阅下文“--非GAAP财务措施的对账--财产净营业收入(NOI)”。

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目录表
我们将“同一家商店”定义为在被比较的整个期间拥有的物业。为了将截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月进行比较，Same Store包括在2021年1月1日至2022年3月31日期间拥有的物业。我们将“非同一商店”定义为自比较期初以来获得的财产，以及已售出但未被归类为非持续经营的财产。

收入。收入的主要组成部分详见下表(除百分比外，以千计)：
 截至3月31日的三个月，
收入20222021变化更改百分比
同一家商店
租金收入(1)
$23,510 $21,626 $1,884 9 %
复苏(2)
8,869 7,598 1,271 17 %
坏账(3)
(372)(529)157 (30)%
总租金32,007 28,695 3,312 12 %
其他收入176 210 (34)(16)%
同一门店合计32,183 28,905 3,278 11 %
不同的存储和管理费
租金收入 (4)
1,334 — 1,334 没有意义
复苏 (4)
468 — 468 没有意义
坏账 (4)
(1)— (1)没有意义
总租金1,801 — 1,801 没有意义
其他收入 (4)
(1)— (1)没有意义
管理费140 140 — — %
非同一门店和管理费合计1,940 140 1,800 1,286 %
总收入$34,123 $29,045 $5,078 17 %

(1)同店租金收入增加1,884,000美元，原因是平均租赁平方英尺从4,380,820美元增加到4,531,943美元，增加了751,000美元，以及每租赁平方英尺平均租金从19.75美元增加到20.75美元，增加了1,133,000美元。同一家商店的租金收入包括截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，转换为现金基础的租户的直线租金冲销，分别为40.5万美元和14.7万美元。

(2)同店回收收入增加1,271,000美元，主要是由于同店运营费用和房地产税731,000美元的相关增加。由于2021年新冠肺炎大流行期间的成本节约举措，运营费用普遍下降，并在2022年回升至正常水平。我们来自租户的回收收入通常会随着相关的运营和房地产税收支出的增加而增加。与2021年同期相比，房地产税包括从优惠的税收和解中节省的24万美元。

(3)在截至2022年3月31日的三个月里，坏账的收回使Same Store的总租金收入减少了373,000美元，包括来自现金收付实现制会计的坏账减少了228,000美元，而去年同期减少了529,000美元，包括来自收付实现制会计的459,000美元。

(4)非同店租金收入包括湖滨市场(2021年7月8日收购)和安德森Arbor(2021年12月1日收购)。







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目录表

运营费用。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的业务费用的主要组成部分详见下表(除百分比外，以千计)：
 截至3月31日的三个月，
运营费用20222021变化更改百分比
同一家商店
运营和维护(1)
$5,336 $4,619 $717 16 %
房地产税4,053 4,038 15 — %
同一商店合计9,389 8,657 732 8 %
非同店及联营公司租金
运营和维护 (2)
197 — 197 没有意义
房地产税 (2)
314 — 314 没有意义
关联公司租金(3)
192 220 (28)(13)%
非同店及关联公司租金合计703 220 483 220 %
折旧及摊销7,910 7,013 897 13 %
一般和行政(4)
3,049 5,634 (2,585)(46)%
总运营费用$21,051 $21,524 $(473)(2)%

(1)同一家商店的运营和维护成本增加了717,000美元，其中包括增加的维修成本183,000美元以及增加的劳动力和其他成本533,000美元。公司在2021年为应对新冠肺炎疫情而实施的成本节约措施在截至2021年3月31日的三个月内普遍降低了运营和维护成本。在截至2022年3月31日的三个月里，运营和维护成本更接近正常水平。

(2)非同店租赁费用包括湖滨市场(2021年7月8日收购)和安德森凉亭(2021年12月1日收购)。

(3)附属公司租金是我们从Pillarstone OP租赁的空间。

(4)2022年1月18日，董事会有理由终止了詹姆斯·马斯特德雷亚的首席执行官职务。Mastandrea先生还被取代为董事会主席。在他被解雇后，董事会任命戴夫·霍尔曼为首席执行官，他之前是我们的首席财务官。 该公司最近还更换了首席运营官和负责收购和资产管理的执行副总裁。由于这些变化，我们确认在截至2022年3月31日的三个月内，由于没收，基于股票的薪酬减少了220万美元。


    
36
目录表
其他费用(收入)。下表详细列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的其他支出(收入)的主要组成部分(单位为千，百分比除外)：
 截至3月31日的三个月，
其他费用(收入)20222021变化更改百分比
利息支出$6,061 $6,132 $(71)(1)%
(收益)出售或处置资产损失，净额15 (1)16 (1,600)%
利息、股息和其他投资收益(14)(49)35 (71)%
其他费用合计$6,062 $6,082 $(20)— %

房地产合伙企业收益中的权益。我们在房地产合伙企业收益中的权益来自我们对Pillarstone OP的81.4%所有权，从截至2021年3月31日的三个月的89,000美元增加到截至2022年3月31日的三个月的280,000美元，增加了191,000美元。有关我们对Pillarstone OP的投资的更多信息，请参阅随附的合并财务报表的附注6(房地产投资伙伴关系)。
    
    
37
目录表
同店净营业收入。Same Store净营业收入的组成部分详见下表(以千为单位)：
截至3月31日的三个月，增加增加百分比
20222021(减少)(减少)
同一家商店(53个物业，不包括开发用地)
财产性收入
租赁$32,007 $28,695 $3,312 12 %
管理费、交易费和其他费用176 210 (34)(16)%
财产总收入32,183 28,905 3,278 11 %
物业费
物业运维5,336 4,619 717 16 %
房地产税4,053 4,038 15 — %
财产费用合计9,389 8,657 732 8 %
总财产收入减去总财产支出22,794 20,248 2,546 13 %
同店直线租金调整(238)(210)(28)13 %
同店摊销高于/低于市值租金(229)(201)(28)14 %
同店租赁终止费(9)(76)67 (88)%
同一家商店的噪音(1)
$22,318 $19,761 $2,557 13 %

(1)     关于财产净营业收入与净收入的对账，见下文。


38
目录表
截至3月31日的三个月，
物业净营业收入(“NOI”)20222021
白石房地产投资信托基金的净收入$7,078 $1,415 
一般和行政费用3,049 5,634 
折旧及摊销7,910 7,013 
房地产合伙企业收益中的权益(280)(89)
利息支出6,061 6,132 
利息、股息和其他投资收益(14)(49)
所得税拨备101 87 
管理费，扣除相关费用52 80 
出售或处置资产的损失，净额15 (1)
房地产合伙企业噪声指数(按比例)997 891 
可归因于非控股权益的净收入111 26 
噪音$25,080 $21,139 
非同店噪音 (1)
(1,289)— 
房地产合伙企业噪声指数(按比例)(997)(891)
NOI减去非同店NOI和房地产合伙企业NOI(按比例)22,794 20,248 
同店直线租金调整(238)(210)
同店摊销高于/低于市值租金(229)(201)
同店租赁终止费(9)(76)
同一家商店的噪音 (2)
$22,318 $19,761 

(1)我们将“非同一商店”定义为自比较期初以来获得的财产和已售出但未被归类为非持续经营的财产。为了将截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月进行比较，非同一商店包括在2021年1月1日至2022年3月31日期间购买的物业，以及在2021年1月1日至2022年3月31日之间出售的物业，但不包括在非连续性运营中。

(2)我们将“同一家商店”定义为在被比较的整个期间拥有的物业。为了将截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月进行比较，Same Store包括在2021年1月1日之前拥有但在2022年3月31日之前未出售的物业。不包括直线租金调整、高于/低于市值租金和租约终止费用。




39
目录表
非公认会计准则财务指标的对账
 
运营资金(NAREIT)(“FFO”)
 
全美房地产投资信托协会(“NAREIT”)将FFO定义为可供白石房地产信托基金使用的净收入(按照公认会计准则计算)，不包括与房地产相关的折旧和摊销、出售某些房地产资产的收益或亏损、控制权变更的损益以及某些房地产资产和实体投资的减值减值，而减值直接可归因于实体持有的可折旧房地产价值的下降。我们以与NAREIT定义一致的方式计算FFO，并包括对我们未合并的房地产合作伙伴关系的调整。
 
管理层使用FFO作为辅助指标来管理和评估我们的业务，因为仅使用GAAP净收入作为衡量我们经营业绩的主要指标存在一定的局限性。

根据公认会计原则，房地产资产的历史成本会计隐含地假设房地产资产的价值随着时间的推移而可预测地递减。由于房地产价值在历史上是随着市场状况而上升或下降的，管理层认为，采用历史成本会计的房地产公司本身对经营业绩的列报是不够的。此外，证券分析师、投资者和其他相关方使用FFO作为比较股权REITs相对业绩的主要指标。

FFO不应被视为GAAP下净收益或其他衡量标准的替代指标，不应被视为我们经营业绩的指标，也不应被视为运营、投资或融资活动的现金流作为流动性衡量标准的替代指标。FFO不反映营运资本变化、资本改善的现金支出或债务本金支付。尽管我们对FFO的计算与NAREIT的计算一致，但我们不能保证我们提出的FFO与其他REITs的类似名称指标相当。

以下是FFO和与净收入的对账计算，我们认为这是最具可比性的美国GAAP财务指标(以千为单位)：
 截至3月31日的三个月，
FFO(NAREIT)20222021
白石房地产投资信托基金的净收入$7,078 $1,415 
调整以对账至FFO：(1)
房地产折旧及摊销
7,868 6,980 
房地产合伙企业房地产资产折旧摊销(按比例)
394 405 
(收益)出售或处置资产损失，净额15 (1)
可归因于非控股权益的净收入
111 26 
FFO(NAREIT)$15,466 $8,825 

(1)    包括可归因于房地产合伙企业的按比例股份。

40
目录表
物业净营业收入(“NOI”)

管理层认为，噪声指数是衡量我们物业经营业绩的有用指标。我们将NOI定义为营业收入(租金和其他收入)减去财产和相关费用(财产运营和维护以及房地产税)。其他REITs可能使用不同的方法来计算NOI，因此，我们的NOI可能无法与其他REITs进行比较。由于NOI不包括一般和行政费用、折旧和摊销、房地产合伙企业收益中的股本、利息支出、利息、股息和其他投资收入、所得税准备金、管理费(扣除相关费用)、出售或处置资产的损益，以及我们在权益法投资中NOI的比例份额，因此它提供了一个业绩衡量标准，当与去年相比时，它反映了与拥有和运营商业房地产直接相关的收入和支出，以及入住率、租金和运营成本趋势对运营的影响。提供了从净收入中看不到的视角。我们使用NOI来评估我们的经营业绩，因为NOI使我们能够评估入住率、租赁结构、租赁率和租户基础等因素对我们的业绩、利润率和回报的影响。此外，管理层相信，与其他REITs相比，NOI为投资界提供了有关我们的物业和经营业绩的有用信息，因为NOI通常被认为是衡量房地产行业物业业绩的标准指标。然而，不应将净资产收益率视为衡量我们整体财务业绩的指标，因为它不反映一般和行政费用、折旧和摊销、房地产合伙企业收益中的权益、利息支出、利息、股息和其他投资收入、所得税拨备。, 出售非持续经营物业的收益、管理费(扣除相关开支)及出售或处置资产的损益、维持物业营运业绩所需的资本开支水平及租赁成本。

以下是NOI和与净收入的对账计算，我们认为这是最具可比性的美国GAAP财务指标(以千为单位)：
截至三个月
 3月31日，
物业营业收入净额20222021
白石房地产投资信托基金的净收入$7,078 $1,415 
一般和行政费用3,049 5,634 
折旧及摊销7,910 7,013 
房地产合伙企业收益中的权益(280)(89)
利息支出6,061 6,132 
利息、股息和其他投资收益(14)(49)
所得税拨备101 87 
管理费，扣除相关费用52 80 
(收益)出售或处置资产损失，净额15 (1)
房地产合伙企业噪声指数(按比例)997 891 
可归因于非控股权益的净收入111 26 
噪音$25,080 $21,139 


流动性与资本资源
 
我们的短期流动资金需求主要包括对我们普通股和运营单位持有人的分配，包括维持我们的REIT地位和满足我们目前每股普通股和运营单位0.1200美元的季度分配目标所需的分配，经常性支出，如我们物业的维修和维护，非经常性支出，如资本改善和租户改善，偿债要求，以及潜在的额外物业收购。

在截至2022年3月31日的三个月中，我们的运营活动提供的现金为4,915,000美元，总分派为5,351,000美元。因此，我们有超过运营现金流的分配，约为436,000美元。我们预计，经营活动的现金流和我们在无担保循环信贷安排下的借款能力将在短期内为我们的营运资金需求、预期资本支出和预定的债务偿还提供充足的资本。我们还相信，经营活动的现金流和我们的借款能力将使我们能够进行所需的所有分配，以便我们继续有资格作为REIT缴纳联邦所得税。
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目录表

我们的长期资本需求主要包括我们长期债务协议下的到期日、开发和再开发成本以及潜在的收购。我们预计将通过运营净现金、长期债务、出售普通股、发行运营单位、出售表现不佳的物业和非核心物业以及包括债务融资在内的其他融资机会来满足我们的长期流动性需求。我们相信，我们可以获得多种资金来源，以满足我们的长期流动性需求，包括产生额外的债务和发行额外的股本。2022年2月22日，该公司宣布，从2022年4月开始，将其季度分配增加到普通股和运营单位每股0.12美元，相当于每月分配0.04美元。董事会将定期重新评估股息，特别是在对新冠肺炎大流行的持续时间和严重程度更加明确以及商业状况改善的情况下。截至2022年3月31日，根据未来任何潜在的偿还或借款基数的增加，我们在循环信贷安排下还有9620万美元的剩余可用资金。

2022年2月7日，公司与权利代理签订了《权利协议第二修正案》(以下简称《第二修正案》)。第二修正案修订了由公司和权利代理之间的权利协议第一修正案，只是为了加快权利协议下权利的到期日，从2022年5月13日营业结束到2022年2月7日营业结束。作为第二修正案的结果，自2022年2月7日营业时间结束时起生效，权利协议中定义的权利已到期并不再有效。

我们进入资本市场的能力也将取决于许多因素，包括REITs的一般市场条件和市场对我们公司的看法。鉴于受新冠肺炎疫情和经济放缓影响的资本市场动态，我们获得资本的渠道可能会减少。尽管有这些潜在的挑战，我们相信在可预见的未来，我们有足够的机会获得资本，但我们不能保证这些资本将以有吸引力的条件或根本不存在。

2019年5月15日，我们的S-3表格通用货架登记声明被美国证券交易委员会宣布生效，该声明登记了我们不时发行和销售的高达7.5亿美元的证券，包括普通股、优先股、债务证券、存托股份和认购权。

于2019年5月31日，我们就市场股权分配计划(“2019年股权分配协议”)订立了九项股权分配协议，根据我们的S-3表格登记声明(文件编号333-225007)，规定发行及出售合共1亿美元的本公司普通股。实际出售将取决于我们不时确定的各种因素，其中包括(除其他外)市场状况、我们普通股的交易价格、资本需求以及我们对我们适当资金来源的确定，这些交易将被视为证券法第415条所界定的“按市场”发行。我们没有义务出售我们的任何普通股，并可以随时暂停2019年股权分配协议下的要约或终止2019年股权分配协议。于截至2022年及2021年3月31日止三个月内，我们并无根据2019年股权分派协议出售股份。

我们已使用并预期将根据2019年股权分配协议发行的普通股所得款项净额用于一般公司用途，其中可能包括收购额外物业、偿还未偿还债务、资本支出、扩大、重新开发及/或重新租用我们投资组合中的物业、营运资金及其他一般用途。

我们的资本结构包括我们在某些财产上承担或产生的无追索权抵押债务。我们可能主要通过与主要金融机构的利率互换来对冲某些可变利率债务交易的未来现金流。有关我们当前现金流量对冲的说明，请参阅所附合并财务报表的附注8(衍生工具和对冲活动)。

如随附的综合财务报表附注2(主要会计政策摘要)所述，根据本公司于2024年1月6日到期的1,510万元4.99%附注(见附随的综合财务报表附注7(债务))的条款，并以本公司的国歌市场财产作抵押，本公司须设立一个由贷款人控制的现金管理账户，以收取本公司国歌市场财产所产生的所有金额，以抵押该等本票。现金管理账户中的金额被归类为受限现金。
  
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目录表
现金、现金等价物和限制性现金
 
截至2022年3月31日，我们的现金、现金等价物和限制性现金约为11,256,000美元，而2021年12月31日为15,914,000美元。经费减少4 658 000美元，主要原因如下：
 
现金来源
 
•截至2022年3月31日的三个月的运营现金流为491.5万美元，而截至2021年3月31日的三个月的运营现金流为410.3万美元；

现金的用途

•截至2022年3月31日的三个月，向普通股股东和运营单位持有人支付的分配为5351,000美元，而截至2021年3月31日的三个月为4562,000美元；

•截至2022年3月31日的三个月，房地产增加3,359,000美元，而截至2021年3月31日的三个月为1,528,000美元；

•截至2022年3月31日的三个月的应付票据付款为863,000美元，而截至2021年3月31日的三个月的应付票据付款为719,000美元。

我们将所有现金投资于短期、高流动性的投资，我们认为这些投资能提供适当的本金安全。

债务

截至所示日期，债务包括以下内容(以千计)：
描述March 31, 20222021年12月31日
固定利率票据
$100.0 million, 1.73% plus 1.35% to 1.90% Note, due October 30, 2022 (1)
$100,000 $100,000 
$165.0 million, 2.24% plus 1.35% to 1.90% Note, due January 31, 2024 (2)
165,000 165,000 
8,000万美元，利率3.72%，2027年6月1日到期80,000 80,000 
价值1,900万美元的债券，利率4.15%，2024年12月1日到期18,272 18,358 
2020万美元4.28%债券，2023年6月6日到期17,699 17,808 
1,400万美元4.34厘债券，2024年9月11日到期12,910 12,978 
1,430万美元债券，利率4.34%，2024年9月11日到期13,708 13,773 
1,510万美元4.99%债券，2024年1月6日到期13,838 13,907 
$260万5.46%债券，2023年10月1日到期2,275 2,289 
5,000万美元，利率5.09%，2029年3月22日到期50,000 50,000 
5,000万美元，利率5.17%，2029年3月22日到期50,000 50,000 
180万美元3.15%债券，2022年11月28日到期1,394 — 
浮动利率票据
无担保信贷额度，LIBOR加1.40%至1.90%，2023年1月31日到期119,500 119,500 
应付票据本金总额644,596 643,613 
减去递延融资成本，扣除累计摊销(720)(771)
应付票据总额$643,876 $642,842 

(1)本票包括利率互换，将定期贷款3的LIBOR部分固定在1.73%。

(2)本票包括利率掉期，在截至2024年1月31日的期限内，将LIBOR部分的利率固定在2.24%的平均利率。

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目录表

截至2022年3月31日，我们未偿债务的计划到期日如下(以千为单位)：

 
年应付金额
2022年(剩余)$102,945 
2023147,363 
2024228,574 
202517,143 
202617,143 
此后131,428 
总计$644,596 

于2019年1月31日，吾等透过我们的营运伙伴关系与贷款方蒙特利尔银行(行政代理)、SunTrust Robinson Humphrey作为银团代理、BMO Capital Markets Corp.、U.S.Bank National Association、SunTrust Robinson Humphrey及Regions Capital Markets作为联席牵头安排人及联席账簿管理人订立无抵押信贷安排(“2019贷款”)。2019年融资机制修订并重述了2018年融资机制(定义如下)。

2019年融资机制由以下三部分组成：
•2.5亿美元无担保循环信贷安排，到期日为2023年1月1日(“2019年改革者”)；

•1.65亿美元无担保定期贷款，到期日为2024年1月31日(“定期贷款A”)；以及

•1.00亿美元无担保定期贷款，到期日为2022年10月30日(“定期贷款B”，与定期贷款A一起称为“2019年定期贷款”)。

2019年融资机制下的借款应按基本利率或调整后的LIBOR加基于我们当时现有杠杆的适用保证金应计利息(按经营合伙企业的选择)。截至2022年3月31日，2019年Revolver的利率为1.65%。2019年Revolver调整后LIBOR借款的适用保证金为1.40%至1.90%，2019年定期贷款的适用保证金为1.35%至1.90%。基本利率是指：(A)代理人的最优惠商业利率，(B)代理人选择的两个或更多联邦基金经纪人所报的平均利率的总和，按联邦基金在二级市场上的面值出售给代理人，其金额等于或相当于确定该利率的本金金额，加上(Ii)1.00%的1/2，以及(C)当天的LIBOR利率加1.00%。调整后的LIBOR是指LIBOR除以1减去欧洲美元储备百分比。欧洲美元储备百分比是指联邦储备系统理事会对欧洲货币负债实行的储备的最高储备百分比。根据2019年贷款利率机制，在某些情况下导致LIBOR不可用，包括但不限于LIBOR不再是美国市场上新发放的美元贷款的公认基准利率，经营合伙企业和代理人将制定替代LIBOR利率，并适当考虑现行市场惯例，并将修订2019年贷款利率，以实施该替代利率。伦敦银行间同业拆借利率预计将停产。我们目前的许多债务协议的利率都与伦敦银行间同业拆借利率挂钩。其中一些协议规定了在伦敦银行间同业拆借利率终止时确定替代基本利率的程序，但并非所有协议都这样做。不顾一切, 不能保证替代基本利率可能是什么，以及该基本利率将比LIBOR更有利还是更不有利，以及停止LIBOR的任何其他不可预见的影响。该公司打算监测逐步取消LIBOR的发展，并与其贷款人合作，以确保任何脱离LIBOR的过渡对其财务状况的影响都将降至最低，但不能就停止使用LIBOR的影响提供保证。

2019年贷款机制包括手风琴功能，允许运营伙伴关系在满足某些条件后将借款能力增加2.0亿美元。截至2022年3月31日，根据未来任何潜在的偿还或借款基数的增加，我们在2019年Revolver下还有9620万美元的剩余可用资金。截至2022年3月31日，从2019年贷款中提取了3.845亿美元我们的未使用借款能力为1.3亿美元，假设我们使用2019年贷款工具的收益购买物业，或偿还物业债务，这些物业有资格纳入无担保借款基础。本公司将2019年融资所得款项中的4.462亿美元用于偿还2018年融资的未偿还金额，并打算将2019年融资的剩余收益用于一般用途
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目录表
公司用途，包括收购财产、偿还债务、资本支出、扩大、重新开发和重新租赁其投资组合和营运资本中的财产。
    
本公司、营运合伙的各直接及间接重大附属公司及营运合伙的任何其他附属公司为任何无抵押应课差饷债项下的担保人，将为营运合伙在2019年融资机制下借入的资金担任担保人。2019年融资机制包含习惯条款和条件，包括但不限于习惯陈述和担保以及肯定和否定契约，包括但不限于信息报告要求、对投资、收购、贷款和垫款的限制、合并、合并和出售、留置权的产生、股息和限制支付。此外，2019年融资机制包含某些金融契约，包括：
    
•最高总负债与总资产价值之比为0.60至1.00；

•最高担保债务与总资产价值之比为0.40至1.00；

•最低EBITDA(扣除利息、税项、折旧、摊销或非常项目前的收益)与固定费用的比率为1.50至1.00；

•其他追索权债务与总资产价值的最高比率为0.15至1.00；以及

•维持最低有形净值(经累计折旧及摊销调整后)为3.72亿美元，另加增发股份所得款项净额的75%(定义见上文)。

我们为运营伙伴关系在2019年融资机制下借入的资金提供担保人。2019年融资机制包含惯例条款和条件，包括但不限于肯定和否定契约，如信息报告要求、最高担保债务与总资产价值之比、最低EBITDA(扣除利息、税项、折旧、摊销或非常项目前的收益)与固定费用之比，以及维持最低净值。2019年贷款机制还包含习惯违约事件和习惯通知和补救措施，包括但不限于不付款、违反契约、在重大方面歪曲陈述和担保、对其他重大债务的交叉违约、控制权变更、破产和丧失REIT税收地位。
    
于二零一零年三月二十二日，吾等透过吾等经营合伙公司与若干附属担保人订立票据购买及担保协议(“票据协议”)，并与作为初始担保人的若干附属担保人(“附属担保人”)、美国保诚保险公司及当中所指名的多个其他买方(统称“买方”)订立协议，就发行及销售经营合伙公司1亿美元的优先无抵押票据作出规定，其中(I)5,000万美元被指定为5.09%A系列优先票据，于3月22日到期，根据于2019年3月22日结束的私人配售(“私人配售”)，于2029年3月22日到期的5.17%B系列优先债券(“B系列债券”及连同A系列债券的“债券”)指定为5,000万元B系列优先债券(“A系列债券”)及(Ii)5,000万元。债券项下的责任由本公司及附属担保人无条件担保。

A系列债券的本金将于2023年3月22日开始摊销，每年的本金支付约为710万美元。B系列债券的本金将于2025年3月22日开始摊销，每年本金支付1,000万美元。该批债券将於每年三月、六月、九月及十二月二十二日每季派息一次，直至到期为止。

经营合伙公司可随时预付全部或不时部分债券，如属部分预付款项，则按预付本金的100%另加补足款额预付不少于1,000,000元。整笔款项相等于与预付票据有关的剩余预定付款的折现值超出该等票据的本金总额(如票据协议所述)的超额(如有)。此外，就控制权变更(定义见票据购买协议)而言，营运合伙须提出按本金金额的100%预付票据，另加应付及未付利息。

票据协议载有这类交易惯用的声明、保证、契诺、条款及条件，与营运合伙现有的高级循环信贷安排大致相似，包括对留置权、投资、收购、贷款及垫款的限制，以及对股息及某些其他受限制付款的限制。此外，票据协议载有若干财务契约，与营运合伙现有的高级循环信贷安排大致相似，包括：

•最高总负债与总资产价值之比为0.60至1.00；
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目录表

•最高担保债务与总资产价值之比为0.40至1.00；

•最低EBITDA(扣除利息、税项、折旧、摊销或非常项目前的收益)与固定费用的比率为1.50至1.00；

•其他追索权债务与总资产价值的最高比率为0.15至1.00；以及

•维持最低有形净值(经累计折旧及摊销调整后)为3.72亿美元，另加增发股份所得款项净额的75%(定义见上文)。

此外，票据协议载有一项财务契约，规定最高无抵押债务不得超过(I)相等于未设押资产总值60%及(Ii)偿债金额(如票据协议所述)的数额中较少者。该公约与营运伙伴现有的优先循环信贷安排中所载的借款基础概念大体相似。

票据协议亦载有违约条款，包括拖欠款项、违反申述及保证、无力偿债、不履行契诺、与其他债务交叉违约及担保人违约。若票据协议项下发生违约事件，买方可能会加快支付票据项下的所有债务。票据协议中的财务及限制性契诺及违约条款与营运合伙现有信贷安排所载的条款大体相似。

私募的净收益将用于为现有债务进行再融资。这些票据没有也不会根据修订后的1933年证券法(“证券法”)注册，如果没有注册或获得证券法注册要求的适用豁免，不得在美国发行或出售。这些票据的出售依赖于证券法第4(A)(2)条规定的豁免注册。

截至2022年3月31日，我们的1.587亿美元担保债务以7处物业为抵押，账面价值为2.459亿美元。我们的贷款包含一些限制，要求为加速偿还债务支付提前还款罚金，并以我们某些物业的信托契约以及与这些物业相关的租金和租赁转让为担保。截至2022年3月31日，我们遵守了所有贷款契约。

有关债务的更多信息，请参阅所附合并财务报表附注7(债务)。

资本支出
 
我们不断评估我们酒店的性能和价值。我们可能会决定，将资本投资于我们认为具有增值潜力的物业，符合我们股东的最佳利益。我们还可能有意想不到的资本支出或现有资产的改善。此外，我们打算继续在我们关注的市场以外的市场投资类似的物业，以分散市场风险，我们可能会产生巨额资本支出或对我们可能收购的任何物业进行改进。

以下是该公司截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月和三个月的资本支出摘要(单位：千)：
截至3月31日的三个月，
20222021
资本支出：
租户改善及津贴$2,592 $475 
发展/重建385 452 
租赁佣金和费用633 799 
维修资本支出382 601 
资本支出总额$3,992 $2,327 
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目录表
分配

美国联邦所得税法一般要求房地产投资信托基金每年向股东分配至少90%的应纳税所得额，而不考虑支付的股息扣除和不包括净资本利得，并要求房地产投资信托基金对任何未分配的应税收入按正常的公司税率纳税。我们目前并打算继续按季度进行分配，并在每个季度结束后分三个月进行分配。关于我们的现金流与股息的比较，请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源”。
我们分发的时间和频率是由我们的董事会根据其商业判断授权和宣布的，这些因素包括：
•我们的运营资金；
•我们的偿债要求；
•我们对物业的资本支出要求；
•我们的应纳税所得额，再加上维持REIT资格所需的年度分配要求；
•马里兰州法律的要求；
•我们的整体财政状况；以及
•董事会认为相关的其他因素。
我们做出的任何分配都将由我们的董事会酌情决定，我们不能保证我们的分配将在未来进行或维持。
2021年2月12日，该公司宣布，从2021年3月开始，将其季度分配增加到每股普通股和运营单位0.1075美元，相当于每月0.035833美元的分配。

2022年2月22日，该公司宣布，从2022年4月开始，将其季度分配增加到普通股和运营单位每股0.12美元，相当于每月分配0.04美元。董事会将继续定期重新评估股息水平。
    
在截至2022年3月31日的三个月内，我们 向我们的普通股股东和运营单位持有人支付的分配为540万美元，而截至2021年3月31日的三个月为460万美元。普通股股东和运营单位持有人每月获得分配。分配的付款按季度申报，按月支付。下表汇总了2021年每个季度和截至2022年3月31日的三个月期间向我们普通股和非控股运营单位持有人支付或应付的现金分配(单位为千，不包括每股数据)：

普通股非控制操作单元固定器总计
已付季度工资每股普通股分派已支付金额每个操作单元的分布已支付金额已支付金额
2022
第一季度$0.1075 $5,268 $0.1075 $83 $5,351 
总计$0.1075 $5,268 $0.1075 $83 $5,351 
2021
第四季度$0.1075 $5,257 $0.1075 $83 $5,340 
第三季度0.1075 4,981 0.1075 83 5,064 
第二季度0.1075 4,602 0.1075 83 4,685 
第一季度0.1058 4,480 0.1058 82 4,562 
总计$0.4283 $19,320 $0.4283 $331 $19,651 

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目录表
税费
 
我们选择从截至1999年12月31日的课税年度开始，作为房地产投资信托基金在守则下纳税。作为房地产投资信托基金，我们通常不需要为分配给股东的收入缴纳联邦所得税。如果我们在任何纳税年度没有资格成为房地产投资信托基金，我们将按常规公司税率对我们的应税收入缴纳联邦所得税。我们相信，我们的组织和运营方式符合REIT的资格并被征税，我们打算在运营时保持作为REIT的资格，以达到联邦所得税的目的。

环境问题

我们的物业受我们运营所在司法管辖区内各政府机构通过的环境法律和法规的约束。自成立以来，我们没有为减轻或消除未来的环境污染而产生重大的环境成本、应计负债或支出。

表外安排
 
保证。我们可以为房地产合伙企业的债务提供担保，主要是因为它允许房地产合伙企业以比其他方式更低的成本获得资金。这使得房地产合伙企业的投资获得了更高的回报，我们对房地产合伙企业的投资也获得了更高的回报。我们可以从房地产合伙企业那里获得提供担保的费用。此外，当我们出具担保时，房地产合伙企业的合伙协议条款通常规定，我们可以从房地产合伙企业获得赔偿，或者有能力增加我们的所有权权益。有关我们为房地产合伙企业的债务提供担保的信息，请参阅随附的合并财务报表附注6(房地产合伙企业投资)。

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目录表
第3项关于市场风险的定量和定性披露。

我们未来的收入、现金流和与我们的金融工具相关的公允价值取决于当时的市场利率。市场风险是指因市场价格和利率的不利变化而遭受损失的风险。根据我们业务的性质，我们不受汇率或商品价格风险的影响。我们面临的主要市场风险是与利率波动相关的风险。许多因素，包括政府的货币和税收政策，国内和国际的经济和政治考虑，以及其他我们无法控制的因素，都是导致利率风险的原因。我们的利率风险目标是限制利率波动对收益和现金流的影响，并降低我们的整体借贷成本。为了达到这一目标，我们通过使用固定利率债务工具，在能够获得合理优惠利率的范围内，管理我们对借款市场利率波动的风险敞口。

我们所有的金融工具都是出于交易以外的目的订立的。

固定利率

截至2022年3月31日，5.251亿美元，约占我们未偿债务总额的81%，须支付固定利率，这限制了利率波动的风险。虽然市场利率的变化会影响我们固定利率债务的公平市场价值，但它不会影响股东的净收入或现金流。截至2022年3月31日，我们的未偿还固定利率债务总额的平均有效利率约为每年4.1%，计划到期日为2022年至2029年。详情见所附综合财务报表附注7(债务)。在其他变量保持不变的情况下，利率每上升或下降1%，我们固定利率债务的公允价值将分别下降或增加1270万美元。

可变利率债务

截至2022年3月31日，1.195亿美元，约占我们未偿债务的19%，须支付LIBOR加1.40%至1.90%的浮动利率，目前不受对冲限制。利率每上升或下降1%对我们的非对冲可变利率债务的影响将导致每年净收入分别减少或增加约120万美元。

信用风险

信用风险可能因新冠肺炎大流行而增加。我们预计，美国和国际政府为减轻新冠肺炎疫情的影响而采取的行动将导致全球经济活动总体上继续下降，并可能特别对我们租户的财务状况产生不利影响。虽然对租户的不利影响的全面程度无法预测，但在未来一段时间内，我们可能会遇到按时付款减少或租户业务关闭的情况，这可能会对我们的运营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。

项目4.控制和程序

信息披露控制和程序的评估

公司管理层负责建立和维护适当的信息披露控制和程序，这些控制和程序由修订后的1934年《证券交易法》(下称《交易法》)第13a-15(E)和15d-15(E)条规定。披露控制和程序是指公司的控制和其他程序，旨在确保公司根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。披露控制和程序包括但不限于控制和程序，旨在确保公司根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息得到积累，并酌情传达给公司管理层，包括其主要高管和主要财务官，以便及时做出有关要求披露的决定。根据对我们截至2022年3月31日的披露控制和程序的评估，我们的主要高管和财务官得出结论，这些披露控制和程序是有效的。
    
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目录表
财务报告内部控制的变化

在截至2022年3月31日的三个月内，我们对财务报告的内部控制没有发生重大变化，这些变化已经或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响。

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目录表
第二部分：其他信息

项目1.法律诉讼

我们在正常业务过程中会受到各种法律程序和索赔的影响。这些问题一般都在保险范围之内。虽然这些问题的解决无法确切预测，但管理层相信这些问题的最终结果不会对我们的财务状况、运营结果或流动资金产生重大不利影响。

前首席执行官诉讼

2022年2月23日，公司前首席执行官James Mastandrea向德克萨斯州哈里斯县地方法院提起诉讼，指控公司及其某些受托人(Nandita Berry、Jeff Jones、Jack Mahaffey和David Taylor)以及高级管理人员(David Holeman、Christine Mastandrea和Peter Tropoli)与终止索赔人的雇佣有关。索赔人声称对违约、违反受托责任、侵权干预合同、民事共谋和宣告性判决提出索赔。索赔人要求2500万美元的损害赔偿和公平救济。然而，公司否认这些指控，拥有针对这些指控的实质性法律和事实抗辩，并打算对这些指控进行有力的抗辩。本公司并不认为可能会招致亏损，亦不预期会对其财务状况、经营业绩、现金流或流动资金造成重大不利影响。因此，公司没有因这一行动而计入费用。


第1A项。风险因素。

与我们之前在截至2021年12月31日的10-K表格年度报告第I部分第1A项中披露的风险因素相比，我们的风险因素没有实质性变化。


第二项股权证券的未登记销售和募集资金的使用。

(A)在本Form 10-Q季度报告所涵盖的期间内，我们并未出售任何未根据经修订的1933年证券法注册的股本证券。

(B)不适用。

(C)在截至2022年3月31日的三个月内，我们的员工均未提交持有普通股以满足根据2018年计划发行的受限普通股的某些限制失效而预扣的税款。下表汇总了截至2022年3月31日的三个月内的所有回购。
期间
购买的股份总数(1)
每股平均支付价格作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数根据计划或计划可购买的最大股票数量
2022年1月1日至2022年1月31日— $— 不适用不适用
2022年2月1日至2022年2月28日— — 不适用不适用
2022年3月1日至2022年3月31日— — 不适用不适用
      总计
— $— 

(1)购买的股份数量代表员工持有的普通股，他们提交了拥有的普通股，以满足根据2018年计划发行的受限普通股的某些限制失效时的预扣税。对于这些股份，每股支付的价格是基于投标时的公平市场价值。

第3项高级证券违约

没有。
51
目录表

第4项矿山安全信息披露

不适用。

第5项其他资料

没有。

项目6.展品。

附件中所列的展品作为本报告的一部分存档、提供并作为参考纳入(如其中所述)。
52
目录表
展品索引
证物编号：描述
3.1.1
白石房地产投资信托基金的修订和重述条款(先前作为注册人于2008年7月31日提交的8-K表格当前报告的附件3.1提交并通过引用并入)
3.1.2
补充条款(先前作为2006年12月6日提交的注册人当前8-K报告的附件3(I).1提交并通过引用并入)
3.1.3
修订条款(先前作为2010年8月24日提交的注册人当前报告的8-K表格的附件3.1提交并通过引用并入)
3.1.4
修订条款(先前作为注册人于2010年8月24日提交的8-K表格当前报告的附件3.2提交并通过引用并入)
3.1.5
补充条款(以前作为附件3.3提交并通过引用并入注册人于2010年8月24日提交的当前8-K表报告中)
3.1.6
修订条款(先前作为附件3.1.1提交并通过引用并入注册人于2012年6月27日提交的当前8-K表格报告中)
3.1.7
修订条款(先前作为附件3.1.2提交并通过引用并入注册人于2012年6月27日提交的当前8-K表格报告中)
3.1.8
修订条款(先前作为附件3.1.8提交并并入注册人于2020年3月2日提交的Form 10-K年度报告)
3.1.9
A系列优先股补充条款(先前提交并通过引用附件3.1并入。至注册人于2020年5月15日提交的现行8-K表格报告)
3.2.1
修订和重新修订白石房地产投资信托基金章程(以前作为注册人于2020年3月24日提交的8-K表格当前报告的附件3.1提交并通过引用并入)
3.2.2
修订和重新修订的白石房地产投资信托基金章程的第1号修正案(先前作为注册人当前报告的附件3.1提交并通过引用并入，于2022年1月19日提交的Form 8-K)
4.1
2022年2月7日，怀特斯通房地产投资信托基金和美国股票转让与信托公司之间的权利协议第二修正案，作为权利代理(先前提交并通过引用2022年2月11日提交的注册人当前报告8-K表的附件4.1纳入)
31.1*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行干事的认证
31.2*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官的认证
32.1**
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条颁发的首席执行官证书
32.2**
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条颁发的首席财务官证书
101
注册人截至2022年3月31日止季度的以下财务资料，以内联XBRL(可扩展商业报告语言)格式编制：(I)截至2022年3月31日的综合资产负债表(未经审计)及截至2021年12月31日的综合资产负债表，(Ii)截至2022年3月31日及2021年3月31日止三个月的综合营运及全面收益表(未经审计)，(Iii)截至2022年3月31日及2021年3月31日的综合权益变动表(未经审计)，(Iv)截至3月31日止三个月的综合现金流量表，2022年及2021年(未经审计)及(V)综合财务报表附注(未经审计)。
104
封面交互数据文件-封面XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。
 ________________________
 
*现送交存档。
**随函提供。
+表示管理合同或补偿计划或安排。
    

53
目录表
签名
 
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。


 
  
白石房地产投资信托基金
 
 
 
日期：May 6, 2022 /s/David K.Holeman
  大卫·K霍尔曼
首席执行官
(首席行政主任)
 
日期：May 6, 2022 约翰·S·霍根
  约翰·S·霍根
首席财务官
(首席财务和首席会计干事)

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