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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，邮编：20549


 表格10-Q

☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告

截至本季度末March 31, 2022
或
☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

的过渡期                    至                    
佣金文件编号001-35877
 


汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司。
(注册人的确切姓名载于其章程)


马里兰州 46-1347456
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)		 (税务局雇主
识别号码)
唐恩中心大道1906号370套房
 21401
安纳波利斯,马里兰州
(主要行政办公室地址) (邮政编码)
(410) 571-9860
(注册人的电话号码，包括区号)
不适用
(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)

根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元哈西纽约证券交易所


用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是  ☒ No ☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☒ No ☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器 ☒  加速文件管理器 
☐
非加速文件服务器 ☐  规模较小的报告公司 
☐
   新兴成长型公司 
☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。¨
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐ No ☒
注明截至最后实际可行日期发行人所属各类普通股的已发行股数：86,923,202普通股，每股面值0.01美元，截至2022年5月3日已发行(其中包括195,660股未归属的限制性普通股)。


前瞻性陈述
我们在本季度报告中对Form 10-Q(“Form 10-Q”)(“Form 10-Q”)做出了受风险和不确定性影响的前瞻性陈述，该陈述符合1933年“证券法”(下称“证券法”)第27A节和1934年“证券交易法”(下称“交易法”)第21E节的定义。对于这些陈述，我们要求为这些章节中包含的前瞻性陈述提供安全港的保护。这些前瞻性表述包括有关我们业务可能或假设的未来业绩、财务状况、流动性、经营结果、计划和目标的信息，并包括当前新型冠状病毒(“新冠肺炎”)爆发的持续影响。当我们使用“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“计划”、“继续”、“打算”、“应该”、“可能”或类似的表达方式时，我们意在识别前瞻性陈述。然而，没有这些词语或类似的表述并不意味着一项声明不具有前瞻性。所有涉及我们预期或预期在未来发生的经营业绩、事件或发展的陈述均为前瞻性陈述。
前瞻性陈述会受到重大风险和不确定性的影响。投资者被告诫不要过度依赖此类声明。实际结果可能与前瞻性陈述中陈述的大不相同。因此，任何这类陈述都是参考第一部分第1A项所列重要因素，并辅之以这些重要因素而加以保留的。本公司截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告中包含的风险因素，经本公司对截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告(统称为“2021年Form 10-K”)的第1号修正案修订后(除了与此类前瞻性陈述特别提及的任何假设和其他因素有关)外，可能对本公司的运营和财务结果产生重大影响，并可能导致本公司的实际结果与本公司或代表本公司在本10-Q表格中所作的前瞻性陈述中包含或暗示的内容大不相同。回答问题或其他问题。
除非法律另有要求，否则我们没有义务更新任何前瞻性陈述，以反映该陈述发表之日之后的事件或情况，包括但不限于意想不到的事件。新的因素不时出现，管理层无法预测所有这些因素，也无法评估每个此类因素对业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含或暗示的结果大不相同的程度。

- i -

目录
 
  页面
第一部分财务信息
第1项。
财务报表
1
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
32
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
44
第四项。
控制和程序
47
第二部分：其他信息
47
第1项。
法律诉讼
47
第1A项。
风险因素
47
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
47
第三项。
高级证券违约
48
第四项。
煤矿安全信息披露
48
第五项。
其他信息
48
第六项。
陈列品
49
签名
51
 


- ii -

第一部分财务信息
项目1.财务报表

汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司。
简明合并资产负债表
(千美元，每股数据除外)
(未经审计)
2022年3月31日(未经审计)2021年12月31日
资产
现金和现金等价物$133,323 $226,204 
权益法投资1,871,168 1,759,651 
商业应收账款，扣除备用金#美元37百万美元和美元36分别为百万美元
1,320,507 1,298,529 
政府应收账款116,183 125,409 
待售应收账款65,749 22,214 
房地产359,867 356,088 
投资16,501 17,697 
证券化资产192,178 210,354 
其他资产146,253 132,165 
总资产$4,221,729 $4,148,311 
负债与股东权益
负债：
应付账款、应计费用和其他$90,895 $88,866 
信贷安排100,464 100,473 
商业票据75,172 50,094 
无追索权债务(由#美元资产担保567百万美元和美元573分别为百万美元)
424,441 429,869 
优先无担保票据1,774,900 1,762,763 
可转换票据141,863 149,731 
总负债2,607,735 2,581,796 
股东权益：
优先股，面值$0.01每股，50,000,000授权股份，不是已发行及已发行股份
— — 
普通股，面值$0.01每股，450,000,000授权股份，86,719,735和85,326,781分别发行和发行的股份
867 853 
额外实收资本1,783,938 1,727,667 
累计赤字(181,282)(193,706)
累计其他综合收益(亏损)(12,341)9,904 
非控制性权益22,812 21,797 
股东权益总额1,613,994 1,566,515 
总负债和股东权益$4,221,729 $4,148,311 

请参阅随附的说明。
- 1 -

汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司。
简明合并业务报表
(千美元，每股数据除外)
(未经审计)
 截至3月31日的三个月，
 20222021
收入
利息收入$30,242 $25,100 
租金收入6,499 6,469 
出售应收账款和投资的收益17,099 17,490 
费用收入4,636 2,636 
总收入58,476 51,695 
费用
利息支出26,652 27,582 
应收账款损失准备621 505 
薪酬和福利14,929 15,210 
一般和行政7,138 4,884 
总费用49,340 48,181 
权益法投资前收益9,136 3,514 
权益法投资收益(亏损)47,566 54,481 
所得税前收入(亏损)56,702 57,995 
所得税(费用)福利(10,999)(6,779)
净收益(亏损)$45,703 $51,216 
非控股股东应占净收益(亏损)
357 192 
控股股东应占净收益(亏损)$45,346 $51,024 
普通股基本收益(亏损)$0.53 $0.65 
稀释后每股普通股收益(亏损)$0.51 $0.61 
加权平均已发行普通股-基本85,583,152 77,493,021 
加权平均已发行普通股-稀释后89,052,167 86,866,581 
请参阅随附的说明。
- 2 -

汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司。
简明综合全面收益表
(千美元)
(未经审计)
 截至3月31日的三个月，
 20222021
净收益(亏损)$45,703 $51,216 
可供出售证券的未实现收益(亏损)，扣除税收优惠(准备金)后净额为#美元1.0截至2022年3月31日的三个月为百万美元和0.8截至2021年3月31日的三个月
(22,709)(19,310)
利率互换的未实现收益(亏损)，扣除税收优惠(准备金)后的净额(0.1截至2022年3月31日的三个月)百万美元和(0.4)截至2021年3月31日的三个月
289 1,240 
综合收益(亏损)23,283 33,146 
减去：非控股股东应占综合收益(亏损)
182 115 
控股股东应占综合收益(亏损)$23,101 $33,031 

请参阅随附的说明。
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汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司。
简明合并股东权益报表
(以千为单位)
(未经审计)
普通股额外实收资本累计赤字累计其他综合收益(亏损)非控制性权益总计
股票金额
2021年12月31日的余额85,327 $853 $1,727,667 $(193,706)$9,904 $21,797 $1,566,515 
净收益(亏损)— — — 45,346 — 357 45,703 
可供出售证券的未实现收益(亏损)— — — — (22,532)(177)(22,709)
利率互换未实现收益(亏损)— — — — 287 2 289 
普通股已发行股份1,050 10 49,850 — — — 49,860 
基于股权的薪酬— — 962 — — 2,579 3,541 
可转换票据的转换283 3 7,671 — — — 7,674 
既得股权补偿股份发行(回购)60 1 (2,212)— — — (2,211)
股息和分配— — — (32,922)— (1,746)(34,668)
2022年3月31日的余额86,720 $867 $1,783,938 $(181,282)$(12,341)$22,812 $1,613,994 
2020年12月31日余额76,457 $765 $1,394,009 $(204,112)$12,634 $6,853 $1,210,149 
净收益(亏损)— — — 51,024 — 192 51,216 
可供出售证券的未实现收益(亏损)— — — — (19,225)(85)(19,310)
利率互换未实现收益(亏损)— — — — 1,232 8 1,240 
普通股已发行股份1,639 16 102,910 — — — 102,926 
基于股权的薪酬— — 2,639 — — 2,039 4,678 
既得股权补偿股份发行(回购)223 2 (10,390)— — — (10,388)
股息和分配— — — (28,904)— (286)(29,190)
2021年3月31日的余额78,319 $783 $1,489,168 $(181,992)$(5,359)$8,721 $1,311,321 
请参阅随附的说明。
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汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司。
简明合并现金流量表
(千美元)
(未经审计)
 截至3月31日的三个月，
 20222021
经营活动的现金流
净收益(亏损)$45,703 $51,216 
将净收益(亏损)调整为经营活动提供的现金净额：
应收账款损失准备621 505 
折旧及摊销987 894 
融资成本摊销2,716 3,354 
基于股权的薪酬3,540 5,499 
权益法投资(38,564)(43,231)
证券化的非现金收益
(4,532)(6,751)
(收益)销售应收账款和投资的损失29 (1,227)
待售应收账款的变动(43,482)(23,574)
应付账款和应计费用的变动11,709 1,145 
应收账款和投资应计利息变动(2,925)(718)
其他(7,745)(5,291)
经营活动提供(用于)的现金净额(31,943)(18,179)
投资活动产生的现金流
权益法投资(78,717)(52,862)
已收到的权益法投资分配4,217 — 
出售权益法投资所得款项1,700 — 
应收账款的购买和投资(35,018)(96,389)
应收款本金收款19,850 25,998 
销售应收账款所得款项— 36,370 
购买房地产(4,550)— 
购买投资— (4,830)
出售投资和证券化资产所得收益— 7,335 
代管账户的资金筹措— (11,851)
从托管账户中提款— 1,126 
其他(2,975)98 
投资活动提供(用于)的现金净额(95,493)(95,005)
融资活动产生的现金流
信贷贷款本金支付— (3,041)
发行商业票据所得款项25,000 — 
无追索权债务的本金支付
(5,577)(4,830)
普通股发行净收益50,011 102,867 
股息和分派的支付(31,810)(27,690)
关于员工股份归属的预提(2,211)(10,388)
支付融资成本(3,421)(1,017)
其他(461)(10)
融资活动提供(用于)的现金净额31,531 55,891 
增加(减少)现金、现金等价物和限制性现金(95,905)(57,293)
期初现金、现金等价物和限制性现金251,073 310,331 
期末现金、现金等价物和限制性现金$155,168 $253,038 
支付的利息$13,145 $30,018 
补充披露非现金活动
证券化交易留存的剩余资产$4,532 $14,816 
通过转换可转换票据发行普通股7,674 — 
无追索权债务的解除合并— 126,139 
为无追索权债务质押的资产的解除合并— 130,513 
请参阅随附的说明。
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汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司。
简明合并财务报表附注
(未经审计)
March 31, 2022
 
1.“公司”(The Company)
汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司(“本公司”)通过向能效、可再生能源和其他可持续基础设施市场的领先公司提供资本，投资于气候解决方案。我们的目标是从多元化的项目组合中产生诱人的回报，这些项目具有长期和可预测的现金流，来自经过验证的减少碳排放或提高对气候变化的适应能力的技术。
本公司及其子公司以下简称“我们”、“我们”或“我们”。我们的投资采取各种形式，包括股权、合资企业、房地产所有权、贷款或其他融资交易，通常受益于合同承诺的高信用质量债务人。我们还通过表外证券化交易、咨询服务和资产管理产生持续费用。我们将资产负债表上的创收资产称为“投资组合”。我们的产品组合包括：
•对拥有可再生能源或能效项目的非合并实体的优先结构或共同结构的股权投资；
•商业和政府应收账款，如可再生能源和能效项目贷款；
•房地产，如通常以长期租赁方式出租供气候解决方案项目使用的土地或其他资产；以及
•投资于可再生能源或能效项目的债务证券。
我们通过手头现金、通过发行短期商业票据和循环信贷工具借款、发行无担保债务、资产担保证券化交易和股票发行来为我们的业务融资。我们还通过证券化和辛迪加、提供经纪/交易商服务以及管理和维护第三方拥有的资产来产生手续费收入。
我们的普通股在纽约证券交易所上市，代码为“HASI”。我们已取得房地产投资信托基金(“REIT”)的资格，并打算继续经营我们的业务，以保持我们根据修订后的1940年投资公司法(“1940法案”)注册为投资公司的豁免。我们通过我们的经营合伙子公司Hannon Armstrong可持续基础设施公司(“经营合伙企业”)经营我们的业务，并作为该子公司的唯一普通合伙人，该子公司成立的目的是收购并直接或间接拥有我们的资产。
2.重要会计政策摘要
陈述的基础
根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制财务报表时，管理层需要作出估计和假设，以影响报告期内报告的资产和负债额以及报告的收入和费用。实际结果可能与这些估计不同，这种差异可能是实质性的。这些财务报表是根据Form 10-Q的说明编制的，应与我们提交给美国证券交易委员会的截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告中包含的综合财务报表及其附注一起阅读。管理层认为，为公平地反映我们的财务状况、经营成果和现金流，所有必要的调整都已包括在内。我们在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月期间的运营业绩不一定表明全年或任何其他未来时期的预期结果。通常包括在我们年度综合财务报表中的某些信息和脚注披露已被精简或省略。前几年的某些金额已重新分类，以符合本年度的列报方式。
合并财务报表包括我们的账户和受控子公司，包括经营伙伴关系。所有重要的公司间交易和余额都已在合并中冲销。

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根据财务会计准则委员会会计准则编纂(“ASC”)810，合并(“ASC 810”)中有关非控股权益的指引，本报告中提及本公司每股盈利及归属于普通股股东的净收入及股东权益，并不包括应占非控股权益的金额。
整固
我们对根据ASC 810被视为有表决权的权益实体或可变权益实体(“VIE”)的实体的投资进行核算，并评估我们是否应持续合并这些实体。我们设立了各种特殊目的实体或证券化信托，目的是证券化未在我们的财务报表中合并的某些资产，如下文金融资产证券化中所述。
由于我们已评估我们有权控制那些为在资产负债表上持有我们的资产而成立的特殊目的实体并从这些实体获得利益，我们得出结论，我们是主要受益人，应该根据ASC 810的规定整合这些实体。我们也有一些子公司，我们认为是有投票权的利益实体，我们通过拥有有表决权的权益来控制这些实体，并相应地进行整合。
我们的权益法投资被确定为我们不是主要受益人的VIE的权益，因为我们不指导这些实体的重大活动，因此我们将该等投资计入如下讨论的权益法投资。我们通过这些投资面临的最大损失风险仅限于它们的记录价值。然而，我们可以向这些VIE提供财务承诺或对它们的某些义务提供担保。我们拥有股权投资的某些其他实体已被评估为有表决权的权益实体，由于我们通过拥有有表决权的权益而施加重大影响而不是进行控制，因此我们将其计入下文所述的权益法投资。
权益法投资
我们在各种可再生能源和能效项目上进行了股权投资。这些投资通常由控股公司拥有(使用作为合伙企业征税的有限责任公司)，我们与项目运营商或其他机构投资者建立合作伙伴关系。我们根据协商的时间表分享现金流、收入和税收属性，这通常与我们的所有权百分比不一致。处于优先回报位置的投资者，如果有的话，通常会获得项目现金流的全部或部分优先分配，在某些情况下，还会获得税收属性。一旦实现了优先回报(如果适用)，合伙企业就会“翻转”，项目运营商和任何其他普通股投资者将获得更大比例的现金流，而之前优先选择的投资者将保留持续的剩余权益。
我们在可再生能源或能效项目中的股权投资按照权益会计方法入账。根据权益会计法，该等权益法投资的账面价值是根据我们投资的金额厘定，并根据根据有限责任公司协议分配的被投资人的权益收益或亏损减去已收到的分派而作出调整。对于包含运营、资本事件和清算现金流优惠的有限责任公司协议，我们通过确定我们对被投资方在期初和期末报告的账面价值的索赔之间的差额来反映我们在损益中所占的份额，这一差额根据收到的分配和所作的贡献进行了调整。这项索赔是根据被投资方按照公认会计原则确定的记录金额清算其所有资产并根据债权人和投资者各自的优先顺序将由此产生的现金分配给债权人和投资者时我们将收到的金额计算的。这种方法称为假设账面价值清算法(“HLBV”)。我们对这些投资的亏损风险仅限于我们的股权投资金额，以及来自同一被投资人的应收账款。
我们的投资额和净资产中的基础权益金额之间的任何差额一般都会在与差额相关的资产和负债的存续期内摊销。从每项权益法投资收到的现金分配在我们的合并现金流量表中被归类为经营活动，范围为每项投资的累计收益。我们的初始投资和被归类为经营活动的额外现金分配在我们的合并现金流量表中被归类为投资活动。我们通常确认这些投资中的某些投资拖欠四分之一的收益，以允许接收财务信息。
我们按季度评估我们使用权益法入账的投资是否存在非暂时性减值(“OTTI”)。当一项投资的估计公允价值低于账面价值，并且差额被确定为不可收回时，就会发生OTTI。这种评估需要对以下方面作出重大判断：减值的严重性和持续时间；持有证券直至复苏的能力和意图；发行人的财务状况、流动性和近期前景；特定事件；以及其他因素。
商业应收款和政府应收款
商业和政府应收款(“应收款”)包括项目贷款和应收款。这些应收账款在我们的资产负债表中单独列示，以说明与这些资产相关的信用风险的不同性质。除非另有说明，否则我们通常有能力和意图在可预见的未来持有我们的应收账款，因此它们是
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归类为持有以供投资。我们持有若干应收账款的能力及意图可能会因经济、流动资金及资本市场状况等多项因素而不时改变。于安排开始时，为投资而持有的应收账款账面值为票据、租赁或其他付款的现值，扣除任何未赚取的手续费收入后，按实际利息法于票据或租赁期间确认为收入。为投资而持有的应收账款按摊销成本列账，扣除任何未摊销收购溢价或折扣，并包括发端及收购成本(视乎适用而定)。我们对这些应收账款的初始投资和本金偿还被归类为投资活动，所收取的利息在我们的综合现金流量表中归类为经营活动。我们打算在短期内出售的应收账款被归类为持有待售，并在我们的资产负债表上以摊销成本或公允价值中较低的一个列账，这是以个别资产为基础进行评估的。我们打算在发起时出售的应收账款的购买和收益在我们的综合现金流量表中被归类为经营活动。在我们的综合现金流量表中，收取的利息被归类为经营活动。我们的某些应收账款可能包括延期支付所需利息的能力，以换取借款人选择增加应收账款余额。当预期收取时，我们一般会累算这项实物支付(“PIK”)利息，如果没有足够的价值支持应计，或我们预期到期本金或利息的任何部分无法收回，我们将停止累算PIK利息。
我们根据ASC主题326评估我们的应收账款的备抵。金融工具--信贷损失(“主题326”)和我们财务报表附注6中所列的内部衍生资产表现类别至少每季度一次，并在经济或其他条件需要进行此类评估时更频繁地进行评估。当应收账款变成90如果借款人的债务超过或超过逾期天数，并且我们预计债务人无法偿还其所有债务或其他债务，我们一般会将应收账款视为拖欠或减值，并将应收账款置于非应计状态，停止确认该应收账款的收入，直到借款人证明有能力并有意支付到期的合同金额为止。如果应收账款的状况在债务人偿还债务或其他债务的能力方面有显著改善，我们将把它从非应计项目状态中剔除。
我们根据第326号专题所要求的应收账款合同期限内信贷损失的当前预期来确定我们的备抵。我们使用各种方法来开发我们的准备金，包括贴现现金流分析和违约/违约损失概率(“PD/LGD”)方法。在制定我们的估计时，我们除了考虑我们对当前状况和我们预计在一段时间内发生的事情的看法外，还考虑我们对我们和类似资产的历史经验，我们可以为其制定合理和可支持的预测，通常两年。对于合理和可支持的预测期之后的期间，我们在制定我们的估计中使用的假设时，会恢复到历史信息。在制定我们的预测时，我们在评估时考虑了许多定性和定量因素，包括项目的经营业绩、贷款与价值比率、任何现金储备、预期运营现金满足当前和未来现金流需求的能力、交易的关键条款、借款人为交易再融资的能力、发起人或担保人的其他信贷支持以及项目的抵押品价值。此外，我们考虑了整体经济环境、气候解决方案部门、当地、行业和更广泛的经济因素的影响，如失业率和电价、任何天气变化的影响以及类似交易的利率、违约和损失严重程度的历史和预期趋势。对于我们使用贴现现金流量法记录备抵的资产，我们选择在损益表中通过应收账款损失准备金记录仅因时间推移而导致的备抵变动。对于债务人为公开评级实体的资产，我们在制定我们的拨备估计时，我们认为具有类似评级的实体的已公布历史表现，并在合理和可支持的预测期内做出管理层决定的调整是适当的。我们已经作出了主题326范围内的某些贷款承诺。在估计这些贷款承诺的拨备时，我们考虑到某些金额将得到资助的可能性，并应用如上所述的贴现现金流或PD/LGD方法。如果有应收账款，我们会从备抵中注销。, 当我们确定未付本金余额是无法收回的，扣除收回的金额。在我们的综合现金流量表中，我们记录的任何备抵准备金都是从经营活动中获得的现金的非现金调节项目。
房地产
房地产包括土地或其他不动产及其相关的租赁无形资产，扣除任何摊销后的净额。我们的房地产一般按三重租赁净值出租给租户，租户负责与物业相关的所有运营费用，一般包括物业税、保险、维护、维修和资本支出。某些房地产交易可以被表征为如ASC主题842所定义的“失败的售出-回租”交易，租契，因此与我们的商业应收账款的会计处理类似，如上所述在政府和商业应收账款中。
对于我们分类为经营租赁的其他房地产租赁交易，预定租金收入通常在租赁期内变化，因此租金收入按直线基础确认，除非在可收集性方面存在相当大的风险，以便在租赁期内产生恒定的定期租金。应计租金收入是租赁期内变动的预定租金与以直线方式确认并记入其他资产的收入之间的合计差额。在我们作为出租人的情况下，与租约的持续运作有关的费用，如有的话，计入
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已发生的操作。我们的初始投资被归类为投资活动，租金收入在我们的综合现金流量表中被归类为经营活动。
当我们的房地产交易被视为带有经营租赁的资产收购时，我们通常按成本记录我们的房地产购买，包括收购和结束成本，这些成本按相对公允价值基础分配给收购的每一项有形和无形资产。
收购租赁物业的有形资产的公允价值是通过将该物业视为空置进行估值来确定的，然后根据这些资产的公允价值的确定，将“如同空置”的价值分配给土地、建筑物和租户改善工程(如果有的话)。物业的空置公允价值通常由管理层根据合格评估师的评估确定。在厘定已确认的已收购物业无形资产的公允价值时，高于市价及低于市价的就地租赁价值乃根据(I)根据就地租赁须支付的合约金额及(Ii)管理层估计的相应就地租赁的公平市场租赁率(包括合理地确定由承租人行使的续期期间)之间的现值(使用反映与取得的租赁相关的风险的利率)而厘定。
资本化的场外租赁价值在用于评估无形资产的期限内作为租金收入的调整摊销。我们也在适当的情况下记录无形资产以供就地租赁。在交易时已到位的租约的价值等于如果没有到位的租约可能损失的收入。除非管理层合理地相信租户将行使续期选择权，否则该无形资产的摊销将在初始期限内摊销，在这种情况下，摊销将延长至续期。如果一项租约被终止，与该租约有关的所有未摊销金额都将被注销。
投资
投资是符合ASC 320标准的债务证券，投资--债务和股权证券。我们已将我们的债务证券指定为可供出售，并在我们的资产负债表上以公允价值计入这些证券。可供出售债务证券的未实现收益和亏损(在一定程度上不被视为与信贷相关)在我们的资产负债表上作为累计其他全面收益(“AOCI”)的组成部分入账。当证券被出售时，我们根据特定的标识将AOCI重新分类为收益。我们的初始投资和这些投资的本金偿还被归类为投资活动，所收取的利息在我们的综合现金流量表中归类为经营活动。
我们至少每季度对我们的投资进行减值评估，当经济或市场状况需要这样的评估时，我们会更频繁地进行评估。我们的减值评估是一个主观的过程，需要使用判断和假设。因此，我们定期评估与基础项目的财务和经营业绩及价值相关的任何信贷恶化的程度和影响。我们在评估中考虑了几个定性和定量因素。我们评估的主要因素是证券的当前公允价值，而其他因素包括信用评级的变化、基础项目的表现、交易的关键条款、任何抵押品的价值以及保荐人或担保人提供的任何支持。
如果吾等已就证券确认减值，并打算将投资持有至到期日，且预期吾等不会被要求在摊销成本基础收回前出售该证券，吾等将只确认收益中未实现亏损的贷方部分，并根据主题326的要求对资产的摊余成本进行减值准备。我们使用证券的摊余成本基础与其预期未来现金流的现值之间的差额来确定信用组成部分，该现值使用有效利息法或其估计抵押品价值进行贴现。由于信贷以外的其他因素造成的任何剩余未实现亏损都记录在AOCI中。
只要我们持有公允价值低于摊余成本的投资，并且我们已决定出售证券，或者我们更有可能被要求在收回其摊余成本基础之前出售证券，我们将在收益中确认整个减值部分。
投资证券的溢价或折价采用实际利息法摊销或增加到利息收入中。
金融资产证券化
我们已经建立了各种特殊目的实体或证券化信托，目的是将某些金融资产证券化。我们确定证券化中使用的信托是VIE，如ASC 810中所定义。当我们得出结论认为，我们不是某些信托的主要受益人，因为我们对这些信托的重大活动没有权力时，我们就没有巩固信托。我们通常作为这些信托的主要或主服务机构；然而，作为服务机构，我们没有权力做出影响信托业绩的重大决定。
我们根据ASC 860将金融资产转移到这些证券化信托作为销售入账，转接和服务(“ASC 860”)，当我们得出转让资产已与转让人隔离的结论时(即，看跌期权
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推定超出转让人及其债权人的能力范围，甚至在破产或其他接管情况下)，并且我们已放弃对已转让资产的控制权。当我们不能得出结论认为我们已经与证券化金融资产充分隔离时，我们将此类信托视为担保借款，将资产保留在资产负债表上，并将应付信托投资者的金额记录为无追索权债务。
对于根据ASC 860被视为出售的转让，我们收到了针对我们所有证券化信托结构的真实法律销售和非合并法律意见，以支持我们关于转让的金融资产的结论。当我们以证券化方式出售金融资产时，我们通常以偿还权和剩余资产的形式保留权益，我们称之为证券化资产。
出售金融资产的收益或亏损是根据证券化所得收益(减去任何交易成本)加上出售资产成本基础上获得的任何留存权益的剩余部分计算的。对于留存权益，我们一般根据未来预期现金流的现值，使用我们对预期亏损、预付款率和与所涉风险相称的当前市场贴现率的关键假设的最佳估计，来估计公允价值。与我们证券化相关的现金流量在我们的综合现金流量表中被归类为经营活动。
我们最初按公允价值对所有单独确认的维修资产和维修负债进行会计处理，随后使用摊销法计量该等维修资产和负债。维修资产和负债按维修收入估计净收入的比例和期间摊销，维修收入确认为赚取的。我们在每个报告日期评估维修资产的减值。如果服务资产的摊销成本大于估计公允价值，我们将在净收益中确认减值。
我们在证券化资产中的其他留存权益，即剩余资产，与可供出售的债务证券的会计处理类似，并按公允价值列账。与剩余资产相关的收入采用实际利率法确认，并计入损益表的手续费收入。我们的剩余资产按季度进行减值评估。如果剩余资产的公允价值低于其账面价值，则对其进行减值。减值的贷方部分，如果有的话，通过记录资产摊销成本的准备来确认。对于预期现金流的变化，我们将根据剩余资产的当前摊余成本和修订后的预期现金流计算新的收益率。这一收益率用于前瞻性地确认我们与这些资产相关的收入。
现金和现金等价物
现金和现金等价物包括短期政府证券、存单和货币市场基金，所有这些在购买之日的原始到期日均为三个月或更短。这些证券按其买入价计值，接近公允价值。
受限现金
限制性现金包括预留给某些贷款人的现金和现金等价物，主要用于支持截至资产负债表日期的未偿债务。限制性现金在我们的合并资产负债表中报告为其他资产的一部分。请参阅本财务报表附注3的表格10-Q，以披露包括在其他资产中的受限现金余额。
可转换票据
我们已经发行了按照ASC 470-20核算的可转换优先票据，具有转换和其他选项的债务和ASC 815，衍生工具和套期保值(“ASC 815”).根据ASC 815，某些可转换债务工具的发行人一般须将可转换债务工具的转换选择权作为衍生工具或股本单独入账，除非该可转换债务工具符合与发行人本身股本挂钩并结算的合约的范围豁免。由于这一转换期权既与我们的权益挂钩，又只能以我们的普通股结算，我们满足了范围豁免，因此，我们没有单独核算嵌入的转换期权。在我们的综合现金流量表中，初始发行和任何本金偿还被归类为融资活动，利息支付被归类为经营活动。如果转换，每张可转换票据的账面价值将重新分类为股东权益。
所得税
我们选择并有资格从截至2013年12月31日的纳税年度开始，作为房地产投资信托基金(REIT)在美国联邦所得税方面纳税。我们还拥有单独征税的应税REIT子公司(“RR”)，这些子公司通常要缴纳美国联邦、州和地方所得税，以及外国司法管辖区的税收(如果有的话)。要符合REIT的资格，我们必须持续满足几项组织和运营要求，包括要求我们目前在向股东支付股息(不包括资本利得)之前，至少分配我们REIT应纳税净收入的90%。作为房地产投资信托基金，我们不需要为目前分配给所有者的净收入部分缴纳美国联邦企业所得税。
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我们根据ASC 740计算所得税，所得税(“ASC 740”)适用于我们采用资产负债法的TRS。递延税项资产及负债就可归因于现有资产及负债的账面值与其各自课税基础之间的差额的综合财务报表的估计未来税项影响予以确认。递延税项资产及负债以预期收回或结算该等暂时性差额的年度的现行税率计量。税率变动对递延税项资产和负债的影响在新税率颁布时的收益中确认。我们根据对现有证据的评估来评估任何递延税项资产的估值免税额，这些证据包括应税收入来源、前几年的应税收入、任何现有的应税临时差异以及我们未来可能产生应税收入的投资和业务计划。我们将我们从可再生能源项目的股权投资中获得的任何税收抵免视为产生抵免当年的联邦所得税减免。由于资产转移至我们的TRS或从TRS转移而产生的任何递延税项影响被记录为对额外实收资本的调整，因为这是在共同控制下的实体之间的转移。
我们适用美国会计准则740关于如何在财务报表中确认、计量、列报和披露不确定的税务状况。本指引要求对在编制报税表过程中采取或预期采取的税收头寸进行会计处理和披露，以确定适用税务机关是否“更有可能”维持这些税收头寸。我们被要求分析所有主要司法管辖区的所有开放纳税年度，如诉讼时效所定义的，包括美国联邦和某些州。
基于股权的薪酬
2013年，我们通过了2013年汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司股权激励计划(修订后的“2013计划”)，其中规定授予股票期权、股票增值权、限制性股票单位、受限普通股股份、影子股份、股息等价权、长期激励计划单位(“LTIP单位”)和我们的运营合伙企业发行的其他限制性有限合伙单位以及其他基于股权的奖励。根据我们的2013年计划，我们可能会不时向我们的独立董事、员工、顾问、顾问和其他人员授予股权或基于股权的奖励作为薪酬。根据该计划获得的某些奖励是基于实现各种业绩目标，这些目标通常是在0%和200初始目标的%，具体取决于性能目标的实现程度。除了业绩目标外，我们的运营伙伴关系发布的某些长期合作伙伴关系单位还要求在达到平价之前对伙伴关系利益进行一定程度的增值，并将长期合作伙伴关系单位转换为有限合伙单位。
我们根据ASC 718记录2013年计划下的赠款的补偿费用，薪酬--股票薪酬。我们根据授予日授予的公平市场价值，在整个授予期间以直线方式记录仅基于服务条件授予的未归属授予的补偿费用。受限普通股的公允市场价值是基于我们在授予之日的股价。对于归属取决于某些业绩目标实现情况的奖励，薪酬支出以授予日的公平市场价值为基础，并在必要的服务期(包括绩效期)内记录。绩效期末的实际绩效结果决定了最终将奖励的股票数量。我们也会颁发奖励，条件是在规定的期限内提供服务，并满足某些市场条件。这些奖励的公允价值在授予之日计量，在必要的服务期内确认，即使不符合市场条件。这些奖励的授予日期公允价值是由一名独立评估师利用蒙特卡洛模拟计算得出的。
每股收益
我们按照ASC 260计算普通股每股收益，每股收益。每股基本收益的计算方法是：将控股股东应占净收益(扣除分配给未授出的收益后，如适用)除以当期已发行普通股的加权平均数，如果适用，不包括未授出的加权平均数(“参与证券”，定义见本财务报表10-Q表附注12中的定义)。每股摊薄收益的计算方法是：将控股股东应占净收益(如适用，则在考虑分配给非既得性授予的收益后)除以当期已发行普通股的加权平均数，再加上其他潜在普通股工具(如果它们具有摊薄作用)。其他可能稀释的普通股工具包括我们的未归属限制性股票、其他基于股权的奖励和可转换票据。如果限制性股票和其他基于股权的奖励是使用库存股方法稀释的，则包括在内。库存股方法假定，为未来提供服务而收到的理论收益用于按普通股每股平均市场价格购买库存股股份，并从计算中包括的潜在普通股总股份中扣除。当非既得性赠与具有摊薄作用时, 在计算稀释每股收益时，分配给这些稀释性未归属授予的收益不会从控股股东应占净收益中扣除。如果可转换票据是使用IF转换方法稀释的，则将其包括在内。IF-转换法从控股股东应占净收益中扣除与可转换票据相关的利息支出，并包括票据转换后可发行期间潜在普通股的加权平均股份。对于在一段时间内反稀释的潜在普通股，不会进行调整。
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细分市场报告
我们在气候解决方案市场进行股权和债务投资。我们将我们的业务作为单一的投资组合进行管理，并将我们的所有活动报告为一业务部门。
近期发布的会计公告
在2022年5月6日之前发布并在2022年3月31日之后生效的会计准则更新预计不会对我们的合并财务报表和相关披露产生实质性影响。
3.公允价值计量
公允价值被定义为在计量日在市场参与者之间有序交易中为一项资产收到的价格或为转移负债而支付的价格。公允价值会计准则为金融工具的分类提供了一个三级层次结构。用于确定以公允价值计入资产负债表的金融资产和负债的公允价值以及只需披露公允价值的投入水平的特征是根据ASC 820建立的公允价值等级，公允价值计量。如果一项金融资产或负债的投入在公允价值层次结构中处于一个以上级别，则该金融资产或负债将根据对该金融资产或负债的公允价值计量具有重要意义的最低水平投入进行整体分类。我们使用我们的判断，并考虑金融资产和负债的特定因素，以确定公允价值计量的投入的重要性。截至2022年3月31日和2021年12月31日，只有与我们的证券化信托和投资相关的剩余资产在合并资产负债表上按公允价值经常性列账。公允价值层次的三个层次如下所述：
•1级-在测量日期可进入的活跃市场的报价(未调整)。
•第2级--可观察到的价格，其依据是没有在活跃的市场上报价，但得到市场数据证实的投入。
•级别3-当市场数据很少或没有市场数据时，使用不可观察的输入。
下表说明了我们资产负债表上金融工具的估计公允价值。除非下文另有讨论，我们的2级和3级计量的公允价值是使用贴现现金流量模型、合同条款和投入来计量的，这些投入包括基于市场观察和最近的可比交易的基本利率和与基本利率的利差。这些投入的增加将导致较低的公允价值，而下降将导致较高的公允价值。我们的优先无抵押票据和可转换票据采用基于市场的方法和可观察到的价格进行估值。持有待售的应收款，以成本价或公允价值中较低者为准。
 截至2022年3月31日
 公允价值携带
价值		水平
 (单位：百万)
资产
商业应收账款$1,451 $1,321 3级
政府应收账款117 116 3级
待售应收账款85 66 3级
投资(1)
17 17 3级
证券化剩余资产(2)
192 192 3级
负债(3)
信贷安排$100 $100 3级
商业票据75 75 3级
无追索权债务434 434 3级
优先无担保票据1,729 1,795 2级
可转换票据156 144 2级
(1)截至2022年3月31日，我们投资的摊销成本为17百万美元。
(2)计入综合资产负债表的证券化资产。截至2022年3月31日，我们证券化剩余资产的摊销成本为$198百万美元。
(3)公允价值和账面价值不包括未摊销融资成本。
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 截至2021年12月31日
 公允价值携带
价值		水平
 (单位：百万)
资产
商业应收账款$1,433 $1,299 3级
政府应收账款137 125 3级
待售应收账款32 22 3级
投资(1)
18 18 3级
证券化剩余资产(2)
210 210 3级
负债(3)
信贷安排$100 $100 3级
商业票据50 50 3级
无追索权债务476 440 3级
优先无担保票据1,823 1,784 2级
可转换票据186 152 2级
(1)截至2021年12月31日，我们投资的摊销成本为$17百万美元。
(2)计入综合资产负债表的证券化资产。截至2021年12月31日，我们证券化剩余资产的摊销成本为$194百万美元。
(3)公允价值和账面价值不包括未摊销融资成本。

投资
下表对按公允价值经常性列账的3级投资的期初和期末余额进行了核对：
 截至3月31日的三个月，
 20222021
 (单位：百万)
期初余额$18 $55 
购买投资— 5 
出售投资— (29)
保监处记录的投资未实现收益(亏损)(2)(5)
期末余额$16 $26 

下表说明了我们在未实现亏损状况下的投资：
估计公允价值
未实现亏损(1)
亏损少于12个月的证券亏损超过12个月的证券亏损少于12个月的证券亏损超过12个月的证券
(单位：百万)
March 31, 2022$9 $— $0.7 $— 
2021年12月31日7 — 0.1 — 
(1)亏损头寸是由于利率变动所致。我们有意图和能力持有这些投资，直到公允价值回升。
在确定我们投资的公允价值时，我们使用了基于市场的无风险利率和大约1%至4%基于截至2022年3月31日和2021年12月31日涉及类似资产的交易。截至2022年3月31日和2021年12月31日，用于确定我们投资公允价值的加权平均贴现率为4.5%和3.6%。

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证券化剩余资产
下表对我们的3级证券化剩余资产的期初和期末余额进行了核对，这些资产是在经常性基础上按公允价值列账的：
 截至3月31日的三个月，
 20222021
 (单位：百万)
期初余额$210 $159 
证券化剩余资产的增值2 2 
对证券化剩余资产的补充5 15 
证券化剩余资产的收集(3)(1)
保监处记录的证券化剩余资产的未实现收益(亏损)(22)(15)
期末余额$192 $160 
在确定证券化剩余资产的公允价值时，我们使用了基于市场的无风险利率和大约1%至7%基于截至2022年3月31日和2021年12月31日涉及类似资产的交易。用于确定我们证券化剩余资产截至2022年3月31日和2021年12月31日的公允价值的加权平均贴现率为5.2%和4.3%。公允价值和摊余成本之间的差异是由于利率变动造成的。我们有意图和能力持有这些资产，直到恢复公允价值。
非经常性公允价值计量
我们的财务报表可能包括与收购和非货币交易相关的非经常性公允价值计量(如果有)。在企业合并中获得的资产按其公允价值入账。我们可能会使用第三方评估公司来帮助我们制定我们的公允价值估计。
信用风险集中
商业和政府应收账款、房地产租赁和债务投资主要由来自各种项目的应收账款、美国联邦政府支持的应收账款以及投资级州和地方政府应收账款组成，在我们看来，它们并不代表信用风险的显著集中。我们的某些投资以集中在全美某些地理区域的项目为抵押。这些投资通常具有结构性信用保护，以减轻我们的风险敞口，在大多数情况下，项目为估计的实物损失投保，这有助于缓解这些集中可能带来的风险。
我们有受信用风险影响的现金存款，如下所示：
March 31, 20222021年12月31日
 (单位：百万)
现金存款$133 $226 
受限现金存款(包括在其他资产中)22 25 
现金存款总额$155 $251 
超过联邦保险金额的现金存款金额$153 $249 
4.非控制性权益
由我们以外的有限合伙人拥有的经营合伙有限合伙权益单位(“OP单位”)计入我们综合资产负债表的非控股权益。非控股权益持有人一般会按比例获分配收益、其他全面收益及股权交易。
由外部有限合伙人持有的未清偿运营单位1可由有限合伙人赎回现金，或根据我们的选择，赎回同等数量的普通股。不是在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内，非控股股东交换了OP单位。
- 14 -

我们还根据2013年计划向我们的领导团队成员和董事授予了LTIP单位。发放给员工的LTIP单位由HASI Management HoldCo LLC持有。LTIP单位旨在符合经营合伙企业的利润权益资格，最初的资本账户余额将为零因此，在清算分配或其他权利方面不会完全与OP单位平起平坐。然而，经修订及重述的经营合伙有限合伙协议(“经营合伙协议”)规定，经营合伙企业的“账面收益”或经济增值将首先分配给长实基金单位，直至每个长实基金单位的资本账户等于经营伙伴单位的每单位资本账户为止。根据《经营合伙协议》的条款，营运合伙企业将于发生若干特定事项时重估其资产价值，而自授出时起至该等事项发生为止的任何估值增加将首先分配予长期创业权基金单位持有人，使该等持有人的资本账户与营运单位持有人的资本账户持平。一旦发生这种情况，LTIP单位将在所有目的上实现与OP单位的完全平价，包括清算分配和赎回权。除了这些属性外，我们还有类似于我们在本10-Q表格财务报表附注2和11中讨论的其他基于股权的奖励的归属和和解条件。
5.金融资产证券化
以下是证券化信托的某些交易摘要： 
 截至3月31日及截至3月31日的三个月，
 20222021
 (单位：百万)
证券化收益$17 $18 
金融资产证券化成本175 120 
证券化收益192 138 
剩余资产和维修资产192 165 
从剩余资产和维修资产收到的现金3 1 
对于证券化交易，我们通常保留服务责任和剩余资产。我们通常每年收到的维修费通常高达0.20未偿还余额的%。我们可能会定期支付受信用风险影响的服务商预付款。在我们的综合资产负债表中，证券化资产包括我们按摊余成本计算的服务资产和按公允价值计算的剩余资产。我们的剩余资产从属于投资者的利益，其价值受到转让金融资产的信贷、提前还款和利率风险的影响。除我们的证券化资产代表信托资产中的这些剩余权益外，投资者和证券化信托对债务人未能在到期时偿还债务的其他资产没有追索权。在计算证券化的收益和损失时，我们基于对可比市场交易的审查使用贴现率，包括第三级不可观察的投入，它由基本利率和与这些基本利率的利差组成。根据交易风险的性质，贴现率从3%至9%.
截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们管理的资产总额为9.010亿美元8.8分别为10亿美元，其中5.310亿美元5.2分别是以未合并的证券化信托基金持有的证券化资产。有几个不是截至2022年3月31日或2021年3月31日的三个月证券化信贷损失。截至2022年3月31日，有不是债务人对逾期90天以上的证券化信托的实质性支付。
安装能效和其他技术的合同应收账款是#美元现金流的来源。98我们证券化剩余资产的百万美元。这些技术安装在联邦、州或地方政府实体所拥有或为其运营或由其运营的设施中，而应收款的最终债务人是政府实体。这些合同可能有第三方服务提供商对节能的保证，这些第三方服务提供商通常是被独立评级机构评为投资级的实体。我们剩余的证券化剩余资产与c相关。基础现金流由房地产权益担保的合同，就偿还其他融资而言，房地产权益通常是优先的。
6.我们的投资组合
截至2022年3月31日，我们的投资组合包括约3.7我们资产负债表上数十亿的权益法投资、应收账款、房地产和投资。权益法投资是指我们在可再生能源和能效项目和土地上的非控制性股权投资。应收款和投资通常以政府实体或私营高质量信用义务人以合同承诺的债务为抵押，并往往得到其他形式的信用增强的支持，包括担保权益和供应商担保。房地产通常是土地和相关的无形租赁，用于长期租赁风能和太阳能项目。
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在根据我们的信用标准制定和评估业绩时，我们考虑了多个定性和定量标准，包括项目的经营结果、贷款与价值比率、任何现金储备、预期运营现金满足当前和未来现金流需求的能力、交易的关键条款、借款人为交易再融资的能力、借款人、其保荐人或债务人的财务和运营能力以及任何担保人和项目的抵押品价值。此外，我们考虑了整体经济环境、气候解决方案部门、本地、行业和更广泛的经济因素的影响、天气变化的影响以及类似交易的利率、违约和损失严重程度的历史和预期趋势。
以下是对我们投资组合截至2022年3月31日的业绩评级的分析，按季度进行评估：
投资组合业绩
1 (1)
2 (2)
3 (3)
总计
政府商业广告商业广告商业广告
应收年份(百万美元)
2022$— $2 $— $— $2 
2021— 305 — — 305 
2020— 195 — — 195 
2019— 468 2 — 470 
2018— 265 — — 265 
201726 1 9 — 36 
2017年前90 103 — 8 201 
应收账款总额116 1,339 11 8 1,474 
减去：应收账款损失准备
— (26)(3)(8)(37)
应收账款净额(4)
116 1,313 8 — 1,437 
待售应收账款— 66 — — 66 
投资9 7 — — 16 
房地产— 360 — — 360 
权益法投资(5)
— 1,842 29 — 1,871 
总计
$125 $3,588 $37 $— $3,750 
占投资组合的百分比3 %96 %1 %— %100 %
平均剩余余额(6)
$6 $12 $10 $4 $12 
(1)这一类别包括我们的资产，根据我们的信用标准和迄今的业绩，我们认为我们无法收到投资资本的风险仍然很低。
(2)这一类别包括我们的资产，根据我们的信用标准和迄今的表现，我们认为没有收到部分或全部投资资本的风险是中等水平的。
(3)这一类别包括我们的资产，根据我们的信用标准和迄今的表现，我们认为我们收回部分或全部投资资本的能力存在很大疑问。这一类别包括二合并账面总价值约为#美元的商业应收款8截至2022年3月31日，我们自2017年以来一直以非应计地位持有这笔资金。我们预计将继续就这些资产提出法律索赔。
(4)与合并资产负债表的政府应收账款和商业应收账款合计的对账总额。
(5)构成我们的权益法投资的投资组合中的一些个别项目，有政府承购者。由于它们是大型投资组合的一部分，因此没有单独分类。
(6)平均剩余余额是计算应收账款损失准备的总额，不包括大约259每笔未偿还余额少于$的交易1百万美元，总计为$93百万美元。
应收账款
截至2022年3月31日，我们的贷款损失准备金为$37百万美元，基于我们对投资组合中应收账款在整个生命周期内的信用损失的预期。在截至2022年3月31日的三个月内，我们增加了约$1100万美元，主要是由于在该期间作出的贷款和贷款承诺。
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以下是主题326定义的截至2022年3月31日和2021年12月31日的账面价值、预期贷款资金承诺和按应收账款类型或“投资组合细分”划分的拨备的摘要：
March 31, 20222021年12月31日
总账面价值贷款资金承诺津贴总账面价值贷款资金承诺津贴
(单位：百万)
商业广告(1)
1,358 196 37 1,335 184 36 
政府(2)
$116 $— $— $125 $— $— 
总计$1,474 $196 $37 $1,460 $184 $36 
(1)截至2022年3月31日，这类资产包括$781向以住宅太阳能资产作抵押的住宅太阳能公司的特殊目的附属公司以无追索权基础发放的夹层贷款中，我们依赖住宅太阳能公司或其其他子公司的某些有限赔偿、担保和其他义务。大约$702我们的商业应收账款中有100万是向实体发放的贷款，我们在这些实体中也有大约$的非控制性股权投资。119百万美元。这一总额还包括美元。48吾等持有相关房地产的法定所有权的租赁协议中，由于其被视为失败的销售/回租交易，因此在公认会计原则下被视为应收账款，如本10-Q表格财务报表附注2所述。
我们商业应收账款的风险特征包括项目的运营风险，其中包括整体经济环境、气候解决方案部门、本地、行业和更广泛经济因素的影响、任何天气变化和利率趋势的影响。我们使用与这些风险相关的假设，使用贴现现金流分析或PD/LGD方法估计拨备，如本10-Q表财务报表附注2所述。我们所有的商业应收账款都包括在上面投资组合业绩表的履约评级1中，除了#美元。11列入履约情况类别2的应收款百万美元和8对于那些绩效评级为1的资产，债务人的信用价值加上我们资产的各种结构性保护，使我们相信我们的风险很低，我们无法收到投资资本，但我们记录了1美元26这些美元的百万津贴1.3由于我们的拨备方法中使用了较低的概率假设，因此产生了10亿美元的资产。
(2)截至2022年3月31日，我们的政府应收账款包括美元20百万美元的美国联邦政府交易和96数以百万计的交易，其中最终债务人是州或地方政府。
我国政府应收账款的风险特征包括项目的能源节约或发电量，以及政府债务人通过税收或其他方式为偿债创造收入的能力。交易可能得到第三方服务提供商对节能或其他业绩支持的保证，这些第三方服务提供商通常是实体，直接或其最终母实体被独立评级机构评级为投资级。我们所有的政府应收账款都包括在上述投资组合绩效表的绩效评级1中。我们的政府应收账款准备主要是通过使用本财务报表附注2所述的PD/LGD方法来计算的。鉴于债务人的高信用质量，我们对这些应收账款的信用损失的预期是无关紧要的。
下表按投资组合段对应收账款的期初和期末损失准备进行了核对：
截至2022年3月31日的三个月截至2021年3月31日的三个月
政府商业广告政府商业广告
(单位：百万)
期初余额$— $36 $— $36 
应收账款损失准备— 1 — — 
期末余额$— $37 $— $36 
除$以外的8对于上文讨论的业绩评级为3的应收账款，我们没有处于非应计状态的应收账款。
下表汇总了我们的应收账款的预期到期日以及截至2022年3月31日每个到期日的加权平均收益率：
总计少于1
年		1-5年5-10年超过10个
年份
 (百万美元)
按期限划分的到期日(不包括备用金)$1,474 $49 $52 $533 $840 
各期加权平均收益率8.1 %7.4 %5.9 %8.3 %8.1 %
投资
下表汇总了我们投资的预期到期日以及截至2022年3月31日每个到期日的加权平均收益率：
 
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总计少于1
年		1-5年5-10年超过10个
年份
 (百万美元)
按期限划分的到期日$16 $— $— $— $16 
各期加权平均收益率4.1 %— %— %— %4.1 %

我们有不是截至2022年3月31日或2021年12月31日已减值或处于非应计项目状态的投资，没有与我们的投资相关的拨备。
房地产
我们的房地产出租给可再生能源项目，通常是长期三重净租赁，到期日期在初始条款下为2033年至2058年，如果行使所有续期，则为2047年至2080年。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们房地产投资组合的组成部分如下：
March 31, 20222021年12月31日
 (单位：百万)
房地产
土地$275 $269 
租赁无形资产103 104 
租赁无形资产累计摊销(18)(17)
房地产$360 $356 

截至2022年3月31日，根据我们的土地租赁协议，无形资产的未来摊销费用和未来最低租金收入支付如下：
未来摊销费用最低租金入息付款
 (单位：百万)
2022年4月1日至2022年12月31日$2 $17 
20233 24 
20243 24 
20253 24 
20263 25 
20273 25 
此后68 713 
总计$85 $852 

权益法投资
我们对多个可再生能源和能效项目进行了非控股股权投资，并在一家拥有土地的合资企业中进行了非控股股权投资，该合资企业与几个太阳能项目签订了长期三重净租赁协议，我们将这些项目视为股权法投资。
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截至2022年3月31日，我们持有以下权益法投资：
投资日期被投资方账面价值
  (单位：百万)
五花八门木星股权控股有限责任公司$563 
五花八门
灯塔合作伙伴关系(1)
428 
五花八门第五阶段A类有限责任公司130 
2020年3月爱荷华大学能源合作控股有限责任公司124 
五花八门其他被投资人626 
权益法投资总额$1,871 
(1)代表三可再生资产投资组合中的股权投资。
木星股权控股有限责任公司
我们拥有Jupiter Equity Holdings LLC(“Jupiter”)的优先股权，该公司拥有九运营陆上风电项目和四运营公用事业规模的太阳能项目，总容量约为2.3千兆瓦。截至2022年3月31日，我们已经向木星公司提供了大约$546与这些项目相关的百万美元。这些项目的特点是固定价格购电协议和金融对冲的现金流，加权平均合同期限为13多年来，与信誉良好的承购者和交易对手签订了合同。
Jupiter受修订并重述的有限责任公司协议管辖，该协议日期为2020年7月1日，由我们的子公司之一和项目赞助商的子公司Jupiter之间签署，并包含惯常条款和条件。我们拥有100木星上对应的A类单位的百分比49来自Jupiter的分发的百分比取决于下面讨论的首选项。大多数可能影响木星、其子公司或其资产的重大决定，都需要获得四我们和项目发起人各自拥有的个人委员会二各位代表。通过木星，我们将有权获得优先分配，直到某些回报目标实现。一旦实现这些回报目标，分配将大致分配33%给我们，大约67%给赞助商。如果对方希望在2023年7月1日或之后将其任何股权转让给第三方，我们和保荐人各自都有权提出第一要约。我们使用权益会计方法来核算我们在木星公司的优先股权权益，并选择将这项投资的收益确认为拖欠一个季度，以便接收财务信息。
灯塔可再生能源产品组合
我们已经签订了某些协议，涉及收购、拥有和管理大约#美元870优先现金股权投资四合伙企业(“灯塔合伙企业”)，预期拥有约1.6由项目赞助商开发和管理的陆上风能、公用事业规模的太阳能和太阳能加储存项目的千兆瓦组合(“可再生能源组合”)。我们已对灯塔合伙公司的优先现金股权进行了约$的初始投资423到2022年3月31日，预计将进行更多投资，随着这些项目开始商业运营，预计将在2022年进行更多投资。可再生能源投资组合目前有合同现金流，合并加权平均合同期限大于14在以投资级企业、公用事业、大学和市政承购者为主的多元化群体中工作多年。
每个灯塔合伙企业都受我们和作为管理成员的保荐人之间的有限责任公司协议的管辖，并包含惯例的条款和条件。大多数可能影响灯塔伙伴关系、其子公司或其资产的重大决定，都需要出席审查委员会会议的代表一致投票通过，审查委员会的会议有法定人数。审查委员会是一个四个人委员会，其中包括二公司代表和二赞助商代表。通过每个灯塔伙伴关系，从适用的有限责任公司协议生效日期后的某个日期开始，我们将有权获得优先分配，直到实现可再生能源投资组合的某些回报目标。除惯常的例外情况外，任何灯塔合伙的成员未经该灯塔合伙的审核委员会批准，不得将其在该灯塔合伙的任何股权转让予第三方。我们使用权益会计方法来核算我们在每个灯塔合伙企业中的优先股权，并已选择将这项投资的收益确认为拖欠一个季度，以便接收财务信息。

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7.信贷安排和商业票据
担保信贷安排
我们有二担保循环信贷安排(我们的“担保信贷安排”)、基于代表权的贷款协议(“基于代表的贷款机制”)以及与不同贷款人签订的基于批准的贷款协议(“基于批准的贷款机制”)，将于2023年7月到期。基于代表的贷款是一种有担保的循环有限追索权信贷安排，我们在2021年3月对其进行了修改，使其最高未偿还本金为#美元。100百万美元，低于之前的#美元250百万美元。这一修改产生了$1.5由于2021年第一季度确认的部分相关未摊销融资成本加速增加，造成了100万欧元的亏损。基于核准的贷款是一种有担保的循环追索权信贷安排，最高未偿还本金金额为#美元。200百万美元。
下表提供了截至2022年3月31日我们的担保信贷安排的更多详细信息：

以代表为基础
设施		以审批为基础的设施
 (百万美元)
未清偿余额$— $50 
质押给信贷机构的抵押品价值11 90 
基于质押资产的可用产能8 16 
加权平均短期借款利率不适用1.81 %

以代表为基础的贷款利率为一个月LIBOR加1个月1.40%或1.85%(取决于抵押品的类型)，或在某些情况下，联邦基金利率加0.40%或0.85%(取决于抵押品的类型)。核准贷款的利息为一个月伦敦银行同业拆息加1.50%或2.00%(取决于抵押品的类型)，或在某些情况下，联邦基金利率加0.50%或1.00%(取决于抵押品的类型)。
将本公司的任何融资纳入借款基础作为以代表为基础的贷款的抵押品，将取决于本公司作出某些商定的陈述和担保。吾等已就该等陈述及保证的准确性提供有限担保，而借款人偿还与任何该等融资有关的若干款项，是违反该等陈述及保证的唯一补救办法。将本公司的任何融资纳入借款基础，作为批准基础贷款的抵押品，将须得到绝大多数贷款人的批准，而我们已为批准基础贷款提供担保。
有资格在担保信贷安排下提取的金额是基于抵押品类型或适用估值百分比对每项所包括投资的价值的折扣。在考虑适用估值百分比及融资估值根据抵押信贷安排的任何变动后所包括的融资总额决定借款能力，但须受上文所述的整体融资限额规限。在以代表为基础的融资机制下，适用的估值百分比为85%就土地租赁义务人或美国联邦政府义务人而言，80机构义务人或者国家和地方义务人的，对其他义务人或者在某些情况下，由行政机关规定的其他百分比。在以审批为本的机制下，适用的估值百分比为85在某些核准融资的情况下为%67%或管理代理人可能规定的其他百分比。
我们大约有$2与担保信贷融资相关的剩余未摊销融资成本，已资本化并计入我们资产负债表上的其他资产，并在担保信贷融资期限内以直线方式摊销。根据与行政代理人签订的每项担保信贷安排和信函协议，每年应向行政代理人支付行政费。在基于代表的贷款机制下，为了贷款人的利益，我们在每个月付款日向行政代理支付基于代表的贷款机制的某些可用性费用，相当于0.60%，除以365或366(视情况而定)，乘以以代表为基础的贷款机制下的可用承付款总额的超额部分，再乘以以代表为基础的贷款机制下的实际借款金额。
担保信贷工具包含此类交易惯常和典型的条款、条件、契约、陈述和担保，包括各种肯定和否定契约，以及对留置权和债务、投资、基本组织变革、处置、业务性质变化、与关联公司的交易、收益的使用和股票回购的限制。截至2022年3月31日，我们遵守了我们的契约。
- 20 -

担保信贷安排还包括常规违约事件，包括存在超过50标的融资价值的%。如果发生违约事件，可能会导致信贷安排终止、担保信贷安排下的到期金额加速，以及按伦敦银行同业拆借利率加计算的违约利息2.00在以代表为基础的设施和以审批为基础的设施的情况下。
无担保循环信贷安排
2022年2月，我们达成了一项新的600根据与贷款人组成的银团达成的循环信贷协议，提供100万无担保循环信贷安排，该协议将于2025年2月到期，取代我们当时存在的4002021年4月签订了100万无担保循环信贷安排。截至2022年3月31日，该贷款的未偿还余额为$50100万美元，目前的利息为2.169%。我们大约有$4与无担保信贷安排相关的剩余未摊销融资成本中，已资本化并包括在我们资产负债表上的其他资产中，并在无担保循环信贷安排的期限内以直线方式摊销。
无抵押循环信贷安排根据我们目前的信用评级收取承诺费，并按Sofr利率或最优惠利率加基于我们当前信用评级的适用保证金计息，该利率可向下调整至0.10我们的投资组合在一定程度上达到了碳排放避免的目标水平，这是通过我们的CarbonCount衡量的©公制。于无抵押循环信贷安排开始时，适用的保证金为1.875基于SOFR的贷款和0.875以最优惠利率为基础的贷款的利率为%。无担保循环信贷安排根据我们目前的信用评级收取承诺费。无担保循环信贷安排包含此类交易惯常和典型的条款、条件、契约、陈述和担保，包括各种肯定和否定契约，以及对留置权和债务、投资、基本组织变革、处置、业务性质的变化、与关联公司的交易、收益的使用、股票回购和我们宣布的股息的限制。无担保循环信贷安排还包括惯例违约事件和补救办法。根据我们的选择，在无担保循环信贷安排到期时，我们有能力将借入的金额转换为定期贷款，费用相当于1.875定期贷款金额的%。
CarbonCount绿色商业票据计划
2021年9月，我们签订了一项协议，允许我们发行金额不超过1美元的商业票据。100任何时候都有百万未付账款。我们获得了金额不超过$的不可撤销的直接付款信用证。100从美国银行，N.A.获得100万美元，以支持这些将于2022年12月到期的债务。商业票据将不会被赎回，不会受到自愿提前付款的约束，也不会超过397几天。相当于我们商业票据收益的金额将分配给全部或部分符合条件的绿色项目的收购或再融资，包括对增量碳排放中性至负值的资产。截至2022年3月31日，我们拥有752022年第二季度到期的百万未偿还商业票据，加起来平均总借款利率为1.46%。一笔相当于这些票据收益的款项被分配给2021年12月发行的商业票据的再融资以及对符合条件的绿色项目的额外投资。
绿色商业票据将根据市场定价以折扣价发行，经纪费为0.10%。对于信用证的开立，我们将支付0.95任何开出的信用证金额为美国银行，N.A.和0.40任何未使用的信用证容量的%。对开出的信用证支付的费用最高可减少至0.05以我们的CarbonCount指标衡量，我们的投资组合达到了一定的目标碳排放避免水平。截至2022年3月31日，我们大约有1与商业票据计划和相关信用证相关的剩余未摊销融资成本中，已资本化并包括在我们资产负债表上的其他资产中，并在商业票据计划期限内按直线摊销。相关信用证包含此类交易惯常和典型的条款、条件、契约、陈述和担保，包括各种肯定和否定契约，以及对留置权和债务、投资、基本组织变革、处置、业务性质的变化、与关联公司的交易、收益的使用、股票回购和红利的限制。信用证还包括违约的惯例事件和补救办法。
- 21 -

8.长期债务
无追索权债务
我们有以下未偿还的资产担保无追索权债务：

 未清偿余额
截至		预期的
余额为
成熟性		截至时质押资产的账面价值
 March 31, 20222021年12月31日利息
费率		到期日March 31, 20222021年12月31日描述
质押资产的比例
(百万美元)
HASI可持续收益率债券2015-1a$76 $77 4.28%2034年10月$— $133 $133 应收账款、房地产和房地产无形资产
HASI Syb Trust 2016-263 62 4.35%2037年4月— 64 65 应收账款
HASI Syb Trust 2017-1145 146 3.86%2042年3月— 203 203 应收账款、房地产和房地产无形资产
Lannie Mae系列2019-192 93 3.68%2047年1月— 107 107 应收账款、房地产和房地产无形资产
其他无追索权
债务(1)
58 62 
3.15% - 7.23%
2024 to 203218 60 65 应收账款
未摊销融资成本(10)(10)
无追索权债务(2)
$424 $430 
(1)其他无追索权债务由各种债务协议组成，用于为我们的某些应收账款融资。预定偿债要求等于或少于从相关应收账款收到的现金流量。
(2)我们无追索权债务的抵押品总额为$567百万美元和美元573分别截至2022年3月31日和2021年12月31日。此外，美元21百万美元和美元24截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们的受限现金余额中有100万分别被质押为各种无追索权贷款的抵押品。
我们已经抵押了融资资产，通常是我们在借款人的一个或多个母公司或子公司中的权益，这些母公司或子公司在法律上是独立的破产远离特殊目的实体，作为无追索权债务的担保。除了适用的借款人和作为债务担保而质押的任何抵押品外，没有偿还这些债务的追索权。一般来说，这些实体的资产和信贷不能用来偿还我们的任何其他债务和义务。债权人只能指望借款人、质押资产的现金流和任何其他质押抵押品来偿还债务，我们对不支付此类现金流不承担任何责任。债务协议包含此类交易惯常和典型的条款、条件、契诺和陈述以及担保，包括对留置权和债务的产生、投资、基本组织变革、处置、业务性质的变化、与关联公司的交易、收益的使用和股票回购的限制。协议还包括惯例违约事件，一旦发生违约事件，可能导致协议终止、拖欠款项加速和违约利息应计。我们通常充当债务交易的服务商。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们遵守了所有公约。
我们保证我们某些子公司在某些债务协议下的某些陈述和担保以及其他义务的准确性，并为此类子公司的“不良行为”造成的某些损失提供赔偿，包括欺诈、未披露重大事实、盗窃、挪用、自愿破产或未经授权的转移。
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截至2022年3月31日，无追索权债务的声明最低到期日如下：

未来最低到期日
(单位：百万)
2022年4月1日至2022年12月31日$19 
202326 
202430 
202526 
202625 
202734 
此后274 
总最低到期日$434 
未摊销融资成本(10)
无追索权债务总额$424 

上文所述的无追索权债务的最低到期日仅包括强制性最低本金偿付。如果我们在气候解决方案项目上的投资收到了额外的现金流，作为我们某些无追索权债务安排的抵押品，这些额外的现金流可能需要用于支付相应债务的额外本金。由于这些拨备而支付的任何额外本金可能会影响这些融资到期时的预期余额。如果质押作为抵押品的投资没有收到足够的现金流，投资者对其他公司资产没有追索权来弥补任何不足之处。
高级无担保票据
本公司拥有由本公司若干TRS联名发行并由本公司及若干其他附属公司担保的未偿还优先无抵押票据(“高级无抵押票据”)。高级无抵押票据须遵守限制我们承担额外债务能力的契诺，并要求我们维持不少于120占我们无担保债务的%。这些契诺将于高级无抵押债券被三大信用评级机构中的两家评级为投资级且未发生违约事件的任何日期终止。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们遵守了所有公约。高级无担保票据规定了在我们与另一实体合并或将我们几乎所有资产出售给另一实体的情况下的某些要求。我们分配相当于我们的高级无担保票据净收益的金额，用于全部或部分符合条件的绿色项目的收购或再融资，包括对增量碳排放中性至负值的资产。
以下为高级无抵押票据的条款摘要：
未偿还本金到期日规定利率付息日期赎回条款修改日期
(单位：百万)
2025年笔记$400 April 15, 20256.00 %4月15日及
10月15日
April 15, 2022 (1)
2026年笔记1,000 June 15, 20263.38 %6月15日和12月15日
March 15, 2026 (1)
2030年笔记375 
(2)
2030年9月15日3.75 %2月15日和8月15日
2022年9月15日(3)

(1)在此日期之前，吾等可选择赎回部分或全部2025年债券或2026年债券，以支付未偿还本金加上管理2025年债券或2026年债券的契约所界定的适用“完整”溢价，以及截至赎回日的应计及未付利息。此外，在此日期之前，我们最多可以兑换40优先无抵押票据按若干股票发行所得款项按票面价值加本金的票面利率，另加至适用赎回日期(但不包括适用赎回日期)的应计但未付利息(如有)的百分比计算。于该日或之后，我们可按管理2025年债券或2026年债券的契约所界定的赎回价格赎回2025年债券或2026年债券的全部或部分，另加赎回日的应计及未付利息。
(2)我们发行了$3752030年发行债券的本金总额为百万元，收益总额为371百万(美元)367发行成本净额)，实际利率为3.87%.
- 23 -

(3)在此日期之前，我们可选择一次或多次兑换最多402030年债券的%，使用某些股票发行所得款项，价格相当于103.75本金的%；另加截至适用赎回日期(但不包括适用的赎回日期)的应计但未付利息(如有的话)。在到期前的任何时候，我们可以选择赎回部分或全部2030年债券，外加管理2030年债券的契约中定义的适用的“完整”溢价，以及到赎回日为止的应计和未付利息。
下表汇总了高级无担保票据的组成部分：
 March 31, 20222021年12月31日
(单位：百万)
本金$1,775 $1,775 
应计利息23 12 
未摊销保费(折扣)(3)(3)
减去：未摊销融资成本(20)(21)
高级无抵押票据的账面价值$1,775 $1,763 

我们记录了大约$19截至2022年3月31日的三个月，与高级无担保票据相关的利息支出为100万美元，而17在截至2021年3月31日的三个月中，
可转换优先票据
我们有未偿还的美元144可转换优先票据(“可转换优先票据”)本金总额为百万元。持有人可在紧接到期日前第二个预定交易日交易结束前的任何时间，按适用的转换比率将其任何可转换优先票据转换为本公司普通股股份，除非可转换优先票据已由吾等赎回或购回。
以下是截至2022年3月31日的可转换优先票据的摘要条款：
未偿还本金到期日规定利率付息日期换算率折算价格可发行股票
股息起征额(1)
(单位：百万)(单位：百万)
2022年可转换优先票据$— 
(2)
9月1日，
2022		4.125 %3月1日和9月1日36.8366$27.15—$0.33
2023年可转换优先票据144 8月15日，
2023		0.000 %不适用20.6931$48.333.0$0.34
(1)换股比率可能会因宣布的股息高于每股每季度金额以及某些其他可能对持有者造成摊薄的事件而进行调整。
(2)在截至2022年3月31日的季度内，剩余的美元82022年可转换优先票据本金百万元转换为282,678普通股。
对于2023年可转换优先票据，在发生完全根本性变化后，在某些情况下，我们将提高与该完全根本性变化相关的可转换票据持有人的转换率。可转换票据中没有现金结算条款，转换选择权只能通过实物交割我们的普通股来结算。此外，在涉及我们的某些基本变化发生时，可转换票据的持有人可能要求我们以以下价格赎回其全部或部分可转换票据为现金100未偿还本金的%，加上应计和未付利息。
2022年3月，我们行使了赎回选择权，将剩余的未偿还美元8.1本金2022年可转换优先票据。$7.6在赎回选择权生效前转换的票据本金为百万美元，其余票据赎回为现金$0.5百万美元。我们可以在任何时候赎回2023年可转换优先票据，除非我们认为有合理必要赎回2023年可转换优先票据，以保持我们作为REIT的资格。
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下表汇总了可转换优先票据的组成部分：

 March 31, 20222021年12月31日
(单位：百万)
本金$144 $152 
应计利息— — 
减去：未摊销融资成本(2)(2)
可转换优先票据的账面价值
$142 $150 

我们记录了大约$0.5百万美元和美元2.1分别在截至2022年和2021年3月31日的三个月内与可转换优先票据相关的利息支出百万美元。
2022年4月，我们的某些TRS联合发行了$200百万美元0.002025年到期的绿色可交换优先票据的百分比，由公司和某些其他子公司担保，在某些条件下，可以交换为公司的普通股。票据在到期日以有效利率3.25%的年增长率。在任何交换时，持有者将获得相当于以下乘积的公司普通股数量：(1)待交换票据的初始本金总额除以1,000美元和(2)适用的汇率，最初的汇率为17.6873，相当于初始交换价格约为#美元。56.54每股，外加现金代替零碎股份。本公司拟拨出相当于本次发售所得款项净额的金额，用于收购或再融资全部或部分新的及/或现有的符合资格的绿色项目，包括对增量碳排放为中性至负值的资产。
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9.承付款和或有事项
诉讼
我们的业务性质使我们在正常的业务过程中面临索赔和诉讼的风险。我们目前没有受到任何可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响的法律程序的影响。
担保和其他承诺
在我们的一些交易中，我们提供了某些有限的陈述、担保、契诺和/或为我们自己的行为造成的某些损失提供了赔偿，包括与某些投资税收抵免有关的损失。截至2022年3月31日，还没有任何此类行动导致对本公司的索赔。
新冠肺炎
新冠肺炎全球大流行给全球经济带来了不确定性和混乱。截至2022年3月31日，我们的资产负债表中并未记录任何与新冠肺炎相关的或有事项，但与本公司财务报表附注6中所述的应收账款相关的任何备付金除外。如果新冠肺炎继续在全球经济中造成混乱，我们的财务状况、运营业绩和现金流可能会受到不利影响。
10.    所得税
我们记录的所得税(费用)收益约为$(11)，而截至2022年3月31日的三个月，7)在截至2021年3月31日的三个月中享受百万所得税(费用)福利。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中，我们的所得税(费用)福利是使用21%的联邦税率和扣除联邦福利后的综合州税率确定的3% for 2022 and 2021.
11.    权益
股息和分配
我们的董事会在2021年和2022年宣布了以下红利：

公布日期记录日期支付日期每笔金额
分享
2/18/20214/5/20214/12/2021$0.350 
5/4/20217/2/20217/9/2021$0.350 
8/5/202110/1/202110/8/2021$0.350 
11/4/202112/28/2021
(1)
01/11/2022$0.350 
2/17/202204/4/202204/11/2022$0.375 
5/3/20227/5/20227/12/2022$0.375 
(1) 出于税收目的，这笔股息在2022年被视为分配。
股权发行
我们拥有有效的通用货架登记声明，登记我们的普通股、优先股、存托股份、债务证券、认股权证和权利(统称为“证券”)的任何组合的潜在要约和销售。我们可以直接、通过代理商、或通过纽约证券交易所的普通经纪商交易或其他方式，以销售时的市场价格或谈判价格向承销商提供证券，并可能包括向或通过做市商或在交易所或其他地方的现有交易市场进行的“在市场”(“ATM”)发行。我们在2022年至2021年期间完成了以下普通股的公开发行(包括自动取款机发行)：
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日期/期间普通股发行已发行股份
每股价格(2)
净收益(1)
 (以百万为单位，每股除外)
Q1 2021自动取款机1.639 $63.55 $103 
Q2 2021无— — — 
Q3 2021自动取款机0.857 57.56 49 
Q4 2021自动取款机0.830 59.82 49 
Q1 2022自动取款机1.050 48.14 50 
(1)此次发行的净收益是在扣除承销折扣和佣金后显示的。
(2)代表我们ATM产品的投资者购买我们股票的平均每股价格。
基于股权的薪酬奖励
我们已根据服务、业绩和市场状况发布了2022年至2026年的股权奖励。在截至2022年3月31日的三个月内，我们的董事会授予员工和董事332,3222023年至2026年归属的限制性股票、限制性股票单位和LTIP单位的股份。截至2022年3月31日，我们得出的结论是，之前发行的带有业绩条件的限制性股票奖励很可能会满足业绩条件。有关LTIP单位的背景，请参阅本表格10-Q中我们的财务报表附注4。
截至2022年3月31日的三个月，我们录得4百万美元的基于股票的薪酬，相比之下，5在截至2021年3月31日的三个月内，在上一年三个月期间的费用中，#美元2100万美元与2021年第一季度发生的与雇员就业状况变化有关的薪酬支出加速有关。与授予限制性股票和限制性股票单位的股份有关的未确认补偿支出总额约为#美元。28截至2022年3月31日。我们预计在加权平均期限内确认与我们的股权奖励相关的薪酬支出，加权平均期限约为2好几年了。已发行的限制性普通股未归属股份摘要如下：

普通股限售股加权平均授予日期公允价值价值
(每股)(单位：百万)
期末余额-2020年12月31日367,177 $27.77 $10.2 
授与80,886 59.41 4.8 
既得(250,758)29.22 (7.3)
被没收(3,757)51.43 (0.2)
期末余额-2021年12月31日193,548 $38.66 $7.5 
授与27,864 48.05 1.3 
既得(25,753)26.36 (0.7)
被没收— — — 
期末余额-2022年3月31日195,659 $41.61 $8.1 
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已发行具备市场化归属条件的限制性股票单位未归属股份摘要如下：

限售股单位(1)
加权平均授予日期公允价值价值
(每股)(单位：百万)
期末余额-2020年12月31日235,600 $21.78 $5.1 
授与17,426 71.23 1.2 
授予增量性能份额171,180 20.24 3.5 
既得(342,360)20.24 (6.9)
被没收(3,480)39.92 (0.1)
期末余额-2021年12月31日78,366 $35.32 $2.8 
授与24,790 58.77 1.5 
授予增量性能份额39,730 25.12 1.0 
既得(79,460)25.12 (2.1)
被没收— — — 
期末余额-2022年3月31日63,426 $50.88 $3.2 

(1)如本公司财务报表附注2所述，在本表格10-Q中，具有市场归属条件的限制性股票单位可在0%和200%受制于本公司普通股的绝对表现以及相对于一组同行的相对表现。授予的增量业绩份额与在200%级别。
已发出以时间为基础的归属条件的未归属LTIP单位摘要如下：

LTIP单位(1)
加权平均授予日期公允价值价值
(每股)(单位：百万)
期末余额-2020年12月31日285,682 $21.62 $6.2 
授与249,573 54.73 13.7 
既得(151,209)21.58 (3.3)
被没收— — — 
期末余额-2021年12月31日384,046 $43.15 $16.6 
授与154,118 46.08 7.1 
既得(87,069)22.40 (2.0)
被没收— — — 
期末余额-2022年3月31日451,095 $48.15 $21.7 

(1)有关LTIP单位归属的资料，请参阅本公司财务报表附注4的表格10-Q。
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已发行并具市场转归条件的未转归LTIP单位摘要如下：

LTIP单位(1)
加权平均授予日期公允价值价值
(每股)(单位：百万)
期末余额-2020年12月31日312,704 $20.59 $6.4 
授与86,274 65.28 5.6 
既得(103,000)21.09 (2.1)
被没收— — — 
期末余额-2021年12月31日347,478 $31.61 $11 
授与125,550 54.77 6.9 
授予增量性能份额149,000 26.70 4.0 
既得(298,000)26.70 (8.0)
被没收— — — 
期末余额-2022年3月31日324,028 $42.84 $13.9 

(1)有关LTIP单位归属的资料，请参阅本公司财务报表附注4的表格10-Q。具有市场化归属条件的LTIP单位可以在0%和200%受制于本公司普通股的绝对表现以及相对于一组同行的相对表现。授予的增量业绩份额与在200%级别。

12.普通股每股收益
非控股营运单位和非控股有限合伙人的已发行营运单位的净收入或亏损均已从基本每股收益和普通股股东的摊薄每股收益计算中剔除。包含不可没收的股息或股息等价物权利(不论已支付或未支付)的未归属股份支付奖励是参与证券，在根据两级法计算每股收益时不包括在普通股股东可获得的净收入中。某些以股份为基础的奖励计入摊薄股份计数，其摊薄程度见本公司财务报表附注2所述的10-Q表格。如果我们的高级可转换票据在IF-转换方法下是摊薄的，我们将利息支出加回分子，并在计算摊薄每股收益时以分母计入票据转换后可发行期间潜在普通股的加权平均份额，如本公司财务报表10-Q表附注2所述。
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普通股基本每股收益和稀释后每股收益的计算方法如下：

 截至3月31日的三个月，
20222021
分子：(以百万为单位，不包括每股和每股数据)
控股股东和参股证券应占净收益(亏损)
$45.3 $51.0 
减去：参与证券的股息和分配
(0.2)(0.3)
减去：参与证券的未分配收益(0.1)(0.1)
可归因于控股股东的净收益(亏损)-基本45.0 50.6 
新增：IF-转换法下与可转换票据相关的利息支出0.3 2.1 
补充：参与证券的未分配收益0.1 0.1 
控股股东应占净收益(亏损)-摊薄$45.4 $52.8 
分母：
加权-普通股平均数量-基本85,583,152 77,493,021 
加权-普通股平均数-稀释89,052,167 86,866,581 
基本每股普通股收益$0.53 $0.65 
稀释后每股普通股收益$0.51 $0.61 
分配部分收益的证券：
加权-操作单元的平均数量675,207 323,527 
截至2022年3月31日截至2021年3月31日
参与证券：
未归属的限制性普通股和未归属的LTIP单位，在期末具有基于时间的归属条件646,754 569,213 
截至期末的潜在稀释证券：
具有时间归属条件的未归属受限普通股和未归属LTIP单位
646,754 569,213 
限制性股票单位63,426 81,846 
具有市场化归属条件的LTIP单位324,028 312,704 
与可转换票据相关的普通股潜在股份2,974,634 8,487,800 
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13.    权益法投资
我们拥有对可再生能源和能效项目的非控股未合并股权投资，以及一家拥有多个太阳能项目长期三重净租赁协议土地的合资企业。我们确认了权益法投资的收益(亏损)约为$。48在截至2022年3月31日的三个月中，54在截至2021年3月31日的三个月内，我们在附注2中描述了我们对非控制性股权投资的会计处理。
以下是我们有重大权益法投资的实体的综合资产负债表和损益表的摘要。这些金额是根据相关被投资人的会计基础列报的。在某些情况下，可能需要对这些权益价值进行调整，以反映我们在这些投资中的基础。如附注2所述，吾等的投资额与吾等所占相关权益的数额之间的任何差额，一般会在与差额有关的资产及负债的存续期内摊销。
木星股权控股有限责任公司第五阶段A类有限责任公司Vivint Solar Asset 3 Holdco Parent LLC
其他投资(1)
总计
(单位：百万)
资产负债表
截至2021年12月31日
流动资产$323 $17 $13 $489 $842 
总资产3,434 201 384 8,095 12,114 
流动负债188 40 12 472 712 
总负债687 46 379 4,104 5,216 
会员权益2,747 155 5 3,991 6,898 
截至2020年12月31日
流动资产338 28 86 352 804 
总资产3,509 65 303 6,739 10,616 
流动负债248 21 3 395 667 
总负债502 22 139 3,460 4,123 
会员权益3,007 43 164 3,279 6,493 
收益表
截至2021年12月31日的12个月
收入(253)4 28 393 172 
持续经营的收入(亏损)(450)— 1 (133)(582)
净收益(亏损)(450)— 1 (133)(582)
截至2020年12月31日的12个月
收入(14)— 1 378 365 
持续经营的收入(亏损)(72)— (2)(164)(238)
净收益(亏损)(72)— (2)(164)(238)
(1)指未单独列报的投资的综合财务报表资料。
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项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
在本10-Q表格中，除非另有特别说明或上下文另有说明，否则提及的“我们”、“我们”、“我们”和“公司”是指Hannon Armstrong可持续基础设施资本公司、马里兰公司、Hannon Armstrong可持续基础设施公司L.P.和我们的任何其他子公司。汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施公司是特拉华州的一家有限责任合伙企业，我们是该合伙企业的唯一普通合伙人，我们在本10-Q表格中将其称为我们的“运营合伙企业”。我们的业务重点是减少温室气体的影响，这些气体已经被科学地与气候变化联系在一起。为了保持一致性，我们将这些气体称为碳排放，通常用二氧化碳当量表示。
以下讨论是对所附的简明综合财务报表和相关附注以及我们截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告的补充，这些报告经我们提交给美国证券交易委员会的截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告修正案1修订(统称为“2021年Form 10-K”).
我们的业务
我们投资于由能效、可再生能源和其他可持续基础设施市场的领先公司开发或赞助的气候解决方案。我们相信，我们是首批专门致力于气候解决方案的美国上市公司之一。我们的目标是从多元化的项目公司投资组合中获得诱人的回报，并从经过验证的技术中获得长期、可预测的现金流，这些技术减少碳排放或提高对气候变化的适应能力。
我们是内部管理的，我们的管理团队拥有广泛的相关行业知识和经验。我们与领先的能源服务公司(“ESCO”)、制造商、项目开发商、公用事业公司、业主和运营商有着长期的合作关系，这些公司提供经常性、程序性的投资和收费机会。此外，我们还与领先的银行、投资银行和机构投资者建立了关系，从他们那里我们获得了更多的投资和收费机会。
我们的投资集中在三个市场：
•计价器背后(BTM)：分布式建筑或设施项目，通过使用太阳能发电和储能或提高能效，包括供暖、通风和空调系统(“暖通空调”)、照明、能源控制、屋顶、窗户、建筑外壳和/或联合供热和电力系统，减少能源使用或成本；
•并网发电(“GC”)：采用太阳能和风能等清洁能源发电的项目，如果承购方或交易对手是批发电网的一部分；以及
•可持续基础设施(“SI”)：升级输配系统、供水和雨水基础设施，以及其他提高用水或能源效率、提高复原力、对环境产生积极影响或更有效利用自然资源的项目。
我们更喜欢资产使用经过验证的技术，并拥有长期、信誉良好的承购者或交易对手的投资。对于BTM资产，承购人或交易对手可能是建筑物的所有者或居住者，我们的投资可能以安装的改善或其他不动产权利为担保。就可再生能源资产而言，承购人或交易对手可能是公用事业或电力用户，他们已订立合约承诺，例如购电协议(下称“购电协议”)，以特定价格购买由可再生能源项目产生的电力，并在该项目的部分估计寿命内使用潜在价格的自动扶梯。
在截至2022年3月31日的三个月里，我们完成了约3.31亿美元的交易，而2021年同期约为1.88亿美元。截至2022年3月31日，根据我们在资产负债表上持有交易的战略，我们在资产负债表上持有约37亿美元的交易，我们将这些交易称为我们的“投资组合”。截至2022年3月31日，我们的投资组合由320多项资产组成，我们寻求通过项目类型、项目运营商、投资类型、技术类型、交易规模、地理位置、债务人和期限等因素来管理我们投资组合的多样性。对于我们选择不在资产负债表上持有的那些交易，我们将交易的全部或部分经济因素(通常使用证券化信托)转移给机构投资者，以换取现金和/或资产的剩余权益，在某些情况下，还包括持续费用。截至2022年3月31日，我们管理着这些证券化信托或工具中约53亿美元的资产，这些资产未合并到我们的资产负债表中。与我们的投资组合相结合，截至2022年3月31日，我们管理着约90亿美元的资产，我们将这些资产称为“受管资产”。
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我们利用各种结构进行投资，包括：
•对拥有可再生能源或能效项目的未合并实体的优先结构或共同结构进行股权投资；
•政府和商业应收款或证券，如可再生能源和能效项目贷款；以及
•房地产，如租给GC项目使用的土地或其他资产，通常是长期租赁的。
我们在可再生能源和能效项目中的股权投资由各种可再生能源公司或我们参与的合资企业运营。这些交易使我们能够参与与这些项目相关的现金流，通常是在优先的基础上。我们的能效债务投资通常从项目节省和其他合同权利中获得付款流，通常使用我们与ESCO预先存在的主购买协议。我们在各种可再生能源或其他可持续基础设施项目或项目组合中的债务投资通常以安装的改善设施或其他房地产权利为担保。我们还直接或通过股权投资拥有根据长期协议出租给可再生能源项目的土地，在这些项目中，我们的投资回报通常高于大多数项目成本、债务和股权。
我们经常在项目公司持有优先或夹层职位的情况下进行投资，在这种情况下，我们的投资从属于项目债务和/或优先形式的股权。将超过10%的资产投资于任何单个项目公司，都需要获得我们大多数独立董事的批准。我们可能会随着时间的推移调整我们资产的组合和持续时间，以使我们能够管理我们投资组合的各个方面，包括预期的风险调整收益、宏观经济状况、流动性、我们资产的充足融资可用性、我们REIT资格的保持和我们根据1940年法案注册为投资公司的豁免。
我们相信，作为我们为气候解决方案投资提供资金的战略的一部分，我们拥有广泛的资金来源。我们可以通过使用无追索权债务、追索权债务或股权来为我们的投资融资，也可以决定通过使用表外证券化结构来为此类交易融资。在发行债券时，我们通常使用CarbonCount提供估计的碳排放节省。此外，我们的某些债券发行符合国际资本市场协会绿色债券原则所定义的绿色债券的环境资格标准，我们认为，与根据这些原则不符合条件的此类债券相比，这使我们的债券对许多投资者更具吸引力。
我们拥有大量活跃的潜在新机会，这些机会正处于承销过程的不同阶段。如果我们已经确定项目符合我们的气候解决方案投资战略，并通过初步信用分析(包括对机会的定量和定性评估以及对相关市场和赞助商的研究)显示出适当的风险和回报特征，我们将潜在机会称为我们正在筹备中的一部分。我们可能在未来12个月内完成的交易渠道包括我们将成为主要发起人的机会，以及我们可能与其他机构投资者一起参与的机会。截至2022年3月31日，我们正在筹备的新股权、债务和房地产机会超过40亿美元。在我们的管道中，56%与BTM资产有关，31%与GC资产有关，其余与其他可持续基础设施有关。然而，不能保证此类流水线交易的任何具体条款，也不能保证我们流水线中的任何或所有交易将完成。
作为我们投资过程的一部分，我们计算我们的投资避免的估计第一年公吨碳排放的比率除以投资的资本，以量化我们的投资的碳影响。在这种计算中，我们称之为碳计数，我们使用美国政府或国际能源署的排放系数数据，从美国政府或国际能源署到一个项目的能源生产或节省的估计，来计算避免的碳排放估计数。有关我们的投资所避免的碳排放的讨论，请参阅下面的“MD&A-环境指标”。除了碳以外，我们还考虑了其他环境属性，如减少用水量、雨水修复效益和溪流恢复效益。
我们选择并有资格从截至2013年12月31日的纳税年度开始，作为美国联邦所得税的REIT纳税，并以允许我们继续保持根据1940年法案注册为投资公司的豁免的方式运营我们的业务。
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影响我们经营业绩的因素
我们预计，我们的经营结果将受到多种因素的影响，并将主要取决于我们投资组合的规模，包括我们投资组合中持有的交易组合、我们从证券化、银团和其他服务中获得的收入、我们投资组合的信用风险状况、市场利率、大宗商品价格、联邦、州和/或市政府政策的变化、地方、地区和国家经济的总体市场状况、我们符合房地产投资信托基金资格和根据1940年法案保持我们作为投资公司注册豁免的能力、气候变化的影响以及新型冠状病毒(新冠肺炎)的影响。我们在我们的2021年10-K表格中根据MD&A提供了影响我们经营结果的因素的摘要-影响我们经营结果的因素。
关键会计政策和估算的使用
我们的财务报表是根据公认会计原则编制的，这要求使用估计和假设，这些估计和假设涉及对未来不确定性的判断和假设。了解我们的会计政策，以及我们在应用这些政策时作出判断和估计的程度，对于理解我们的财务报表是不可或缺的。我们相信，根据截至2022年3月31日获得的最佳信息，在编制我们的财务报表和相关脚注时使用的估计和假设是合理和可支持的。各种不确定性，包括围绕新冠肺炎的不确定性，可能会对财务报表和相关脚注中使用的估计和假设的准确性产生重大影响，因此，实际结果可能与估计值大不相同。
我们认为以下会计政策至关重要，因为它们需要对高度复杂和内在不确定的事项作出重大判断和假设，而使用合理不同的估计和假设可能会对我们报告的经营业绩或财务状况产生重大影响。这些关键会计政策管理合并、权益法投资、减值或在326主题下为我们的投资组合和金融资产证券化建立拨备。我们不断评估我们的关键会计估计和判断，并在必要时根据不断变化的情况进行更新。我们在我们的2021年10-K表和本10-Q表的财务报表附注2中提供了关于我们的关键会计政策和项目7.MD&A-关键会计政策和估计的使用的更多信息。
财务状况及经营业绩
我们的投资组合
截至2022年3月31日，我们的投资组合总额约为37亿美元，其中包括约20亿美元的BTM资产和约17亿美元的GC资产。我们的投资组合中约有49%是对可再生能源相关项目的未合并股权投资。在我们的资产负债表上，大约41%包括固定利率的商业和政府应收账款和债务证券，这些被归类为投资，我们的投资组合中有10%是根据租赁协议出租给可再生能源项目的房地产。我们的投资组合包括320多笔交易，平均规模为1,200万美元，截至2022年3月31日，我们投资组合的加权平均剩余寿命(不包括配资交易)约为18年。
截至2022年3月31日，我们的投资组合包括以下内容： 
•对拥有可再生能源或能效项目的未合并实体的优先结构或共同结构进行股权投资；
•政府和商业应收账款，如可再生能源和能效项目贷款；
•房地产，例如租给GC项目使用的土地或其他资产，通常是根据长期租约；以及
•投资于可再生能源或能效项目的债务证券。
下表提供了截至2022年3月31日我们应收账款和债务证券的利率和到期日的详细信息： 
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天平成熟性
 (单位：百万) 
固定利率应收账款，年利率低于5.00%$123 2023 to 2046
固定利率应收账款，年利率从5.00%到6.50%93 2024 to 2056
固定利率应收账款，年利率6.50%至8.00%649 2022 to 2069
固定利率应收账款，年利率高于8.00%609 2024 to 2047
应收账款1,474 
(1)
应收账款损失准备(37)
应收账款，扣除准备后的净额1,437 
固定利率投资，年利率低于5.00%9 2035 to 2038
固定利率投资，年利率从5.00%到6.50%不等7 2047 to 2051
应收账款和投资总额$1,453 
(1)不包括为出售而持有的应收款6600万美元。
下表列出了我们投资组合中的债务投资和与房地产相关的持有量，以及我们的计息负债，包括我们的短期商业票据发行和我们的信贷安排，平均未偿还余额、赚取的收入、产生的利息支出以及平均收益率或成本。我们的权益法投资收益不包括在本表中。
 截至3月31日的三个月，
 20222021
 (百万美元)
投资组合，不包括权益法投资
利息收入、应收账款$30 $25 
应收账款平均余额$1,459 $1,235 
应收账款平均利率8.2 %8.0 %
利息收入、投资$— $1 
平均投资余额$17 $46 
平均投资利率4.0 %3.9 %
租金收入$6 $6 
房地产平均余额$357 $359 
房地产平均收益率7.3 %7.2 %
应收账款、投资和房地产的平均余额$1,833 $1,639 
应收账款、投资和房地产的平均收益8.0 %7.7 %
债务
利息支出(1)
$27 $28 
平均债务余额$2,512 $2,190 
平均债务成本4.2 %5.0 %
(1)不包括本公司损益表中计入利息支出的债务修改或清偿损失。
 
下表汇总了截至2022年3月31日我们的应收账款和投资的预期本金偿还情况：

 按期付款到期
 总计少于
1年		1-5
年份		5-10
年份		多过
10年
 (单位：百万)
应收账款(不含备抵)$1,474 $102 $209 $565 $598 
投资16 — 2 4 10 

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有关以下信息，请参阅本公司财务报表附注6中的10-Q表： 
•截至2022年3月31日，我们的应收账款和投资的预期到期日以及每个到期日的加权平均收益率，
•根据我们的土地租赁协议，截至2022年3月31日，我们的租约期限和未来最低租金收入表，
•我们投资组合的表现评级，以及
•非应计项目的应收款。
有关我们与证券化信托基金相关的证券化资产的信息，请参阅10-Q表格中我们财务报表的附注5。证券化资产没有合同到期日，标的证券化资产在2058年之前有合同到期日。
经营成果
截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月的比较

截至3月31日的三个月，
20222021$Change更改百分比
(千美元)
收入
利息收入$30,242 $25,100 $5,142 20 %
租金收入6,499 6,469 30 — %
出售应收账款和投资的收益17,099 17,490 (391)(2)%
费用收入4,636 2,636 2,000 76 %
总收入58,476 51,695 6,781 13 %
费用
利息支出26,652 27,582 (930)(3)%
应收账款损失准备621 505 116 23 %
薪酬和福利14,929 15,210 (281)(2)%
一般和行政7,138 4,884 2,254 46 %
总费用49,340 48,181 1,159 2 %
权益法投资前收益(亏损)9,136 3,514 5,622 160 %
权益法投资收益(亏损)47,566 54,481 (6,915)(13)%
所得税前收入(亏损)56,702 57,995 (1,293)(2)%
所得税(费用)福利(10,999)(6,779)(4,220)62 %
净收益(亏损)$45,703 $51,216 $(5,513)(11)%

•净收入减少了600万美元，原因是权益法投资收入(亏损)减少了700万美元，所得税支出增加了400万美元，总支出增加了100万美元，但收入增加了700万美元。这些结果不反映下面非GAAP财务计量部分讨论的非GAAP可分配收益调整。
•总收入增加了700万美元，这主要是由于利息收入增加了500万美元，主要是因为投资组合的平均余额和利率较高，以及费用收入增加了200万美元，这是由于本期有更多的产生费用的机会。
•利息支出减少100万美元，主要是由于上一年度的债务清偿费用没有重现，但由于平均未偿债务余额较高，平均利率较低，利息成本增加，部分抵消了这一减少。我们记录了100万美元的应收账款损失准备金，这是本季度贷款和贷款承诺的结果。
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•由于对公司基础设施的额外投资，薪酬和福利以及一般和行政费用增加了200万美元。
•使用HLBV分配的权益法投资的收入(亏损)减少了700万美元，这主要是由于我们的共同投资者确认的税收属性减少，这减少了我们对收益的HLBV分配。
•所得税支出增加了400万美元，主要是因为我们预计2022年的年度有效税率有所提高。

非公认会计准则财务指标
我们认为以下非GAAP财务指标对投资者有用，可作为我们业绩的关键补充指标：(1)可分配收益，(2)可分配净投资收入，(3)管理资产。这些非公认会计准则财务指标应与净收益或亏损一起考虑，但不应作为衡量我们经营业绩的指标。根据我们的计算，这些非GAAP财务指标可能无法与其他公司报告的类似名称的财务指标相比较，这些公司没有完全按照我们对此类术语的定义来定义此类术语。
可分配收益
我们将可分配收益计算为GAAP净收益(亏损)，不包括非现金股权补偿支出、应收账款损失准备、无形资产摊销、非现金税收准备(利益)、债务安排修改或清偿的损失或(收益)、任何一次性收购相关成本或非现金税费，以及可归因于我们的经营合伙企业非控股权益的收益。我们还对我们在可再生能源项目中的权益法投资进行了调整，如下所述。我们将根据判断来决定何时将应收账款损失反映在我们的可分配收益中，并将考虑某些情况，如违约时间、抵押品的充分性以及任何相关诉讼的结果。未来，可分配收益还可能不包括根据GAAP的变化而发生的一次性事件，以及我们大多数独立董事批准的某些其他调整。
我们相信，对上述项目进行调整的非GAAP衡量标准，如可分配收益，现在是，也一直是我们经济表现的一个有意义的指标，对于我们的投资者和管理层来说，在评估我们的表现时是有用的，因为它涉及到随着时间的推移预期的股息支付。作为房地产投资信托基金，我们必须以股息的形式将我们几乎所有的应税收入分配给投资者，这是我们投资者的主要关注点。此外，我们认为我们的投资者也使用可分配收益或可比的补充业绩衡量标准来评估和比较我们与同行的业绩，因此，我们认为披露可分配收益对我们的投资者是有用的。
我们在可再生能源和能效项目中的某些权益法投资是使用典型的合伙“翻转”结构构建的，在这种结构中，具有现金分配偏好的投资者将获得预先协商的回报，其中包括项目现金流的优先分配，在许多情况下，还包括税收属性。一旦实现了这一优先回报，合伙企业就会“翻转”，普通股投资者--通常是项目的运营者或赞助商--将通过其股权获得更多现金流，而之前优先选择的投资者将保留持续的剩余权益。我们对这些结构的优先股和普通股都进行了投资。无论我们股权的性质如何，我们通常根据我们对这些项目将获得的预期现金流的评估，基于目标投资率，就我们的股权投资的购买价格进行谈判，预期现金流将折现回净现值，未来将收到的预期现金流既反映了资本回报(按投资率)，也反映了我们对项目承诺的资本回报。我们在应收账款的承销方面也采用了类似的方法。
根据公认会计原则，我们使用HLBV方法对这些权益法投资进行会计处理。在这种方法下，我们根据每个合伙人将收到的金额的变化来确认收入或亏损，通常是根据商定的损益分配，如果资产按账面价值清算，则在对该季度所作的任何分配或贡献进行调整后确认收入或亏损。HLBV对收入或损失的分配可能会受到税收属性的影响，因为税收权益投资者将根据所获得的税收优惠按比例分配损失，而项目的发起人将获得类似数额的收益。此外，商定的项目现金流分配可能与用于HLBV计算的损益分配有实质性差异。
我们适用HLBV的权益法投资的现金分配在我们的现金流量表上根据使用HLBV方法分配的累计收益(亏损)划分为资本回报率和资本回报率。然而，由于采用了高负债折旧方法，包括税收分配的影响、可再生能源项目常见的高额折旧和其他非现金支出以及商定的
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在损益及现金流分配时，投资所得的分配及经济回报(即资本回报)往往与按HLBV法分配给吾等的收益或亏损有重大不同。因此，在计算可分配收益时，对于某些具有上述特征的投资，我们进一步调整GAAP净收益(亏损)，以考虑我们对可再生能源权益法投资的资本回报率(基于承保投资率)的计算，并进行调整以反映项目的表现和分配的现金。我们相信，在计算我们的可分配收益计量时对我们的GAAP净收益(亏损)进行的权益法投资调整是对根据GAAP确定的HLBV收入分配的重要补充，以便投资者了解这些投资的经济表现，其中HLBV收入可能与经济回报有很大差异。
2021年，我们收购了可再生能源项目投资组合中的股权投资，这些项目在项目头几年向较资深投资者支付的大部分分配。下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月与我们的权益法投资相关的结果。
截至3月31日的三个月，
20222021
(单位：百万)
公认会计原则下的收益(亏损)$48 $54 
可分配收益$32 $24 
资本返还/(递延现金收款)(19)(13)
已收现金$13 $11 

可分配收益不代表根据GAAP从经营活动中产生的现金，不应被视为净收益(根据GAAP确定)的替代选择，或我们来自经营活动的现金流的指示(根据GAAP确定)，或我们流动性的衡量标准，或对可用于满足我们的现金需求的资金的指示，包括我们进行现金分配的能力。此外，我们计算可分配收益的方法可能与其他公司计算相同或类似补充业绩指标的方法不同，因此，我们报告的可分配收益可能无法与其他公司报告的类似指标进行比较。
下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的GAAP净收益(亏损)和可分配收益的对账。

 截至3月31日的三个月，
 20222021
 $人均
分享		$人均
分享
 (千美元，每股除外)
控股股东应占净收益(亏损)(1)
$45,346 $0.51 $51,024 $0.61 
可分配收益调整：
权益法投资的冲销GAAP(收益)损失
(47,566)(54,481)
权益法投资收益调整31,598 23,837 
基于股权的薪酬费用3,540 5,499 
应收账款损失准备621 505 
债务变更或清偿损失(收益)— 1,499 
无形资产摊销
839 823 
所得税非现金拨备(福利)
10,999 6,779 
非控股权益应占本年度收益
357 192 
可分配收益(2)
$45,734 $0.52 $35,677 $0.43 
(1)每股数据反映了GAAP稀释后的每股收益，是与我们的可分配每股收益最接近的GAAP衡量标准。
(2)每股可分配收益是基于截至2022年3月31日的三个月的87,206,540股和截至2021年3月31日的三个月的82,561,956股，这是包括我们的限制性股票奖励、限制性股票单位、长期激励计划单位和我们经营伙伴关系中的非控股权益在内的完全稀释流通股的加权平均数。我们将与基于股份的薪酬单位相关的任何潜在普通股发行计入我们认为合理确定将授予的金额。因为它与敞篷车有关
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此外，我们将评估该工具的市场特征，以根据相关股份于转换时的价值，决定该工具更类似于债务或权益。如果该工具更像债务，则我们将包括任何相关的利息支出，并不包括该工具转换时可发行的标的股票。如果该工具更具权益性质，在被视为权益时更具摊薄性质，则我们将剔除任何相关利息支出，并计入该工具相关的加权平均股份。
可分配净投资收益
我们有一个气候解决方案的投资组合，我们使用债务和股权的组合进行融资。我们通过对适用于可分配净投资收入的可分配收益调整的基于公认会计原则的净投资收入进行调整，计算可分配投资收入净额，如下表所示。我们相信，这一指标对投资者是有用的，因为它显示了我们的投资组合在扣除债务融资的相关利息成本后产生的经常性收入。我们的管理层也通过这种方式使用可分配的投资净收益。我们的非GAAP可分配净投资收入指标可能无法与其他公司使用的类似标题指标进行比较。欲了解更多信息，请参阅上面有关可分配收益的讨论。
以下是我们基于GAAP的净投资收入与我们的可分配净投资收入的对账：

截至3月31日的三个月，
20222021
(单位：千)
利息收入$30,242 $25,100 
租金收入6,499 6,469 
基于公认会计原则的投资收入36,741 31,569 
利息支出26,652 27,582 
基于公认会计原则的净投资收益10,089 3,987 
权益法收益调整31,598 23,837 
债务变更或清偿损失(收益)— 1,499 
房地产无形资产摊销771 772 
可分配净投资收益$42,458 $30,095 


托管资产
由于我们都在资产负债表上整合资产并将资产证券化，我们的某些应收账款和其他资产不会反映在我们的资产负债表上，我们可能在投资业绩中拥有剩余权益，如维修权或现金流中的留存权益。因此，我们在非公认会计准则“管理资产”的基础上提出我们的投资，这假设证券化应收账款不会出售。我们相信，我们管理的资产信息对投资者很有用，因为它描述了我们管理的表内和表外应收账款的金额，使投资者能够了解和评估与我们的表外证券化应收账款投资组合相关的信用表现。我们的管理层也通过这种方式使用托管资产。我们的非GAAP管理资产衡量标准可能无法与其他公司使用的类似标题衡量标准相比较。
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以下是我们基于GAAP的投资组合与我们管理的资产的对账：

 自.起
 March 31, 20222021年12月31日
 (单位：百万)
权益法投资$1,871 $1,760 
商业应收账款，扣除备抵后的净额1,321 1,299 
政府应收账款116 125 
待售应收账款66 22 
房地产360 356 
投资16 18 
基于GAAP的投资组合3,750 3,580 
以证券化信托形式持有的资产5,286 5,199 
托管资产$9,036 $8,779 
其他指标
投资组合收益率
我们将投资组合的收益率计算为截至期末投资组合的加权平均承保收益率。承销收益率是指我们对投资组合中资产的预期现金流进行贴现以确定收购价格的利率。在计算承保收益率时，我们会做出某些假设，包括投资产生的现金流的时间和金额，这些假设可能与实际结果不同，并可能会更新这一收益率，以反映我们对项目业绩的最新估计。我们认为，投资组合收益率提供了一个额外的衡量标准，以了解我们的投资组合在某个时间点的某些特征。我们的管理层以这种方式使用投资组合收益率，我们相信我们的投资者以类似的方式使用它来评估我们投资组合的某些特征，因此，我们相信披露投资组合收益率对我们的投资者是有用的。
截至2022年3月31日，我们的投资组合总额约为37亿美元。截至2022年3月31日，无杠杆投资组合收益率为7.3%，截至2021年12月31日，无杠杆投资组合收益率为7.5%。投资组合收益率下降的主要原因是我们的某些资产的预期表现进行了调整，这是由于这些资产所在的电力市场出现电网拥堵。有关截至2022年3月31日我们的投资组合特征的其他讨论，请参阅我们财务报表的附注6和本表格10-Q中的MD&A-Our Business。
环境指标
作为我们投资过程的一部分，我们计算估计的公吨CO2通过将美国政府或国际能源署的排放系数数据应用于对项目能源生产或节约的估计，计算避免的公吨碳排放，等量排放或我们的投资避免的碳排放。然后，我们确定每1000美元投资避免的碳排放公吨，这一计算我们称为CarbonCount，它使我们能够衡量我们的投资对减少碳排放的影响。我们估计，我们在截至2022年3月31日的季度内进行的投资将每年避免约63,000公吨的碳排放，相当于碳计数®为0.19。我们估计，我们自2013年以来进行的投资累计避免了超过2300万吨的年碳排放。
流动性与资本资源
流动性是衡量我们满足潜在短期(一年内)和长期现金需求的能力，包括偿还借款、为我们目前和未来的资产提供资金和维护、向我们的股东进行分配以及其他一般业务需求的持续承诺。我们将使用大量现金投资于气候解决方案，偿还我们借款的本金和利息，向我们的股东进行分配，并为我们的运营提供资金。我们将借款作为我们融资战略的一部分，以增加我们股东的潜在回报，并为我们提供广泛的融资来源。我们主要通过无追索权或追索权债务、股权和表外证券化结构为我们的投资融资。
截至2022年3月31日，我们拥有充足的流动性，无限制现金余额为1.33亿美元，无担保循环信贷安排的未使用能力为5.5亿美元，我们有担保的循环信贷安排的可用能力为2400万美元，我们的绿色商业票据计划的可用能力为2500万美元。在2022年期间，我们发行了5000万美元
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在股权方面。2022年3月，我们2022年高级可转换票据中的800万美元被转换为282,678股普通股，其余票据赎回现金50万美元。截至2022年3月31日，我们有4.34亿美元的无追索权借款，18亿美元的优先无担保票据和1.44亿美元的未偿还可转换票据。2022年4月，我们发行了本金2亿美元的高级可转换票据，2025年到期，票面利率为0.00%，到期时以3.25%的有效年利率增加溢价。欲知详情，请参阅本公司10-Q表格财务报表附注8。
我们还继续利用表外证券化交易，将我们发起的贷款或其他资产转移到证券化信托基金或其他破产远距离特殊目的融资工具，这些工具没有整合到我们的资产负债表中。继续完成与寿险公司等大型机构投资者的表外证券化交易。截至2022年3月31日，通过使用这些表外交易融资的我们资产的未偿还余额约为53亿美元。
除了一般业务债务(通常按发生时支付)和股息(董事会每季度宣布)外，我们还将有与高级无担保票据的未摊销余额到期以及短期商业票据发行和循环信贷安排余额相关的未来现金需求。我们还有与我们的无追索权债务和高级可转换票据相关的到期日。然而，由于它涉及无追索权债务，如果质押作为抵押品的投资没有收到足够的现金流，投资者对其他公司资产没有追索权来弥补任何不足之处，因此不需要公司现金出资。由于涉及高级可转换票据，这些债务可以在到期前通过发行股票或债务重组来清偿，或者在到期时以现金清偿。有关本公司长期债务的进一步资料，请参阅本公司10-Q表格财务报表附注8。
这些债务的到期情况如下(不包括无追索权债务)：
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1561894/000156189422000047/hasi-20220331_g1.jpg
(1)包括于2022年4月发行的可交换票据。
我们计划筹集更多的股本，并继续使用固定和浮动利率借款，形式可能是短期商业票据发行、循环信贷安排、追索权或无追索权债务、回购协议以及公共和私人债务发行，作为我们业务的一种融资手段。我们还预计将同时使用表内和表外证券化。我们还可以考虑使用单独出资的特殊目的实体或基金，以使我们能够扩大我们所做的投资或管理投资组合多元化。
关于我们如何为特定资产或资产组融资的决定在很大程度上是基于风险、投资组合和财务管理方面的考虑，包括出售或手续费收入的潜在收益，以及整体利率环境、普遍的信贷利差以及可获得融资的条款和市场状况。在市场时期
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在业务中断的情况下，某些融资来源可能比其他来源更容易获得，这可能会影响我们的融资决策。随着时间的推移，随着市场状况的变化，除了这些融资安排外，我们可能还会使用其他形式的债务和股权。
我们可能为特定资产部署的财务杠杆量将取决于特定类型融资的可用性，以及我们对这些资产的信贷、流动性、价格波动和其他风险的评估，以及利率环境。如下表所示，截至2022年3月31日，我们的债务与股本比率约为1.6：1，低于董事会目前批准的最高2.5：1的杠杆上限。截至2022年3月31日，我们的固定利率债务百分比约为96%，在我们75%至100%的目标固定利率债务百分比范围内。
我们固定利率债务和财务杠杆的计算如下图所示： 

March 31, 2022占总数的百分比2021年12月31日占总数的百分比
(百万美元)(百万美元)
浮动利率借款$100 4 %$101 4 %
固定利率债务2,416 96 %2,392 96 %
债务总额(1)
$2,516 100 %$2,493 100 %
权益$1,614 $1,567 
杠杆1.6 to 11.6 to 1
 
(1)浮动利率贷款包括在我们的浮动利率信贷安排下的借款。债务不包括没有合并到我们资产负债表上的证券化。
我们打算将财务杠杆用于为我们的投资组合和业务活动融资的主要目的，而不是为了投机利率的变化。虽然我们可能暂时超过杠杆上限，但如果我们的董事会批准对这一上限进行重大变化，我们预计将通过在我们的定期报告和根据《交易所法案》提交的其他文件中披露信息来通知我们的股东这一变化。
虽然我们一般打算持有收购时不会证券化的目标资产作为长期投资，但我们可能会出售某些投资，以管理我们的利率风险和流动性需求，满足其他经营目标和适应市场状况。未来出售应收账款和投资的时间和影响(如果有的话)不能有任何确定的预测。
我们相信，我们确定的流动资金来源将足以满足我们的短期和长期流动资金需求，包括为未来的投资、偿债、运营成本和分配给我们的股东提供资金。要符合REIT的资格，我们必须每年至少分配我们REIT应纳税收入的90%，而不考虑支付的股息扣除和不包括净资本利得。这些股息要求限制了我们保留收益的能力，从而增加了为增长和我们的运营补充资本的需要。
现金的来源和用途
截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们分别拥有约1.55亿美元和2.51亿美元的非限制性现金、现金等价物和限制性现金。
与经营活动有关的现金流量
在截至2022年3月31日的三个月中，经营活动中使用的净现金约为3200万美元，主要由4600万美元的净收入推动，非现金和其他项目的调整数7800万美元抵消了净收入的影响。非现金和其他调整包括持有待售的应收款变动4300万美元、与权益法投资相关的减少3900万美元、与证券化收益相关的500万美元、与投资组合应计利息相关的300万美元以及与其他项目相关的800万美元。这些减少额因基于股本的薪酬增加400万美元、折旧和摊销增加400万美元、应付账款和应计费用变化增加1100万美元以及应收账款损失准备金增加100万美元而被部分抵消。
在截至2021年3月31日的三个月中，经营活动中使用的净现金约为1800万美元，主要由5100万美元的净收入推动，非现金和其他项目的调整数6900万美元抵消了净收入的影响。非现金和其他调整包括与权益法投资有关的减少4300万美元，与购买2021年第二季度出售的待售应收账款有关的2400万美元，与证券化收益有关的800万美元，以及与其他项目有关的600万美元。这些减少额因与应付帐款和应计费用有关的增加200万美元、与股权报酬有关的500万美元、与折旧和摊销有关的400万美元以及与应收账款损失准备金有关的100万美元而被部分抵消，
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与投资活动有关的现金流量
截至2022年3月31日的三个月，用于投资活动的净现金约为9500万美元。我们进行了3500万美元的应收账款和固定利率债务证券投资，7900万美元的权益法投资，500万美元的房地产购买，以及200万美元的其他投资现金流出。我们从应收账款和固定利率债务证券中获得了2000万美元的本金付款，从权益法投资中获得了超过GAAP迄今确认的收入的600万美元。
截至2021年3月31日的三个月，用于投资活动的净现金约为9500万美元。我们在应收账款和固定利率债务证券上进行了1.01亿美元的投资，为托管账户提供了1200万美元的资金，并进行了5300万美元的权益法投资。我们从应收账款和固定利率债务证券中收取了2600万美元的本金付款，从出售金融资产中收取了4400万美元，从代管账户和其他项目中收到了100万美元。
与筹资活动有关的现金流量
在截至2022年3月31日的三个月里，融资活动提供的净现金约为3200万美元。我们收到了发行普通股的净收益5000万美元和发行绿色商业票据的净收益2500万美元，这些净收益被600万美元的无追索权债务本金预付款、300万美元的融资成本、200万美元的员工股份归属预提要求以及3200万美元的股息、分配和其他项目所抵消。
在截至2021年3月31日的三个月里，融资活动提供的净现金约为5600万美元。我们收到了发行普通股的净收益1.03亿美元，被500万美元的无追索权债务本金支付、300万美元的信贷安排本金支付、1000万美元的员工股份归属预提要求以及2900万美元的股息、分派和其他项目所抵消。
表外安排
我们与非合并实体或金融合伙企业有关系，例如经常被称为结构性投资工具的实体，或为促进证券化资产的出售而设立的特殊目的或可变利益实体。除了我们截至2022年3月31日的约2.01亿美元的证券化资产(包括任何未偿还的服务预付款)，在我们的证券化信托发生违约或提前付款的情况下，我们可能面临风险，如下所述，并且除了在我们的财务报表附注9中披露的情况外，我们没有担保非合并实体的任何义务，也没有达成任何承诺或意图向任何此类实体提供额外资金。我们与非合并实体的关系的更详细说明可在本10-Q表格财务报表的附注2中找到。
在我们的一些交易中，我们向其他交易参与者提供了某些有限的担保，涵盖了某些有限的陈述、担保或契诺的准确性，并就欺诈、未披露重大事实、盗窃、挪用、自愿破产或未经授权的转移等“不良行为”造成的某些损失提供了赔偿。在一些交易中，我们还保证遵守某些税务事项，例如在所有权发生变化或我们行使某些保护权时，对投资税收抵免和某些其他义务产生负面影响。
分红
美国联邦所得税法一般要求房地产投资信托基金每年至少分配其应纳税所得额的90%，而不考虑支付的股息扣除和不包括净资本利得，并且如果每年分配的应纳税所得额低于REIT应纳税所得额的100%，则按常规公司税率纳税。我们目前的政策是支付季度分配，按年计算，这将等于或基本上超过我们所有REIT的应税收入。由于许多不同的因素，房地产投资信托基金的应纳税所得额可能与我们的GAAP收益不同，包括从我们交易的收入和费用确认的账簿到纳税时间的差异，以及我们分配给房地产投资信托基金的TRS的应纳税所得额。关于我们作为普通应税收入分配给股东的金额，请参阅我们10-K表格中财务报表的附注10。
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我们作出的任何分配将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的实际运营结果等。这些结果和我们支付分配的能力将受到各种因素的影响，包括我们资产的净利息和其他收入、我们的运营费用和任何其他支出。如果我们的董事会决定进行超过我们资产产生的收入或现金流的分配，我们可以从未来发行股权或债务证券或其他形式的债务融资或出售资产的收益中进行此类分配。在任何日历年，可供分配的现金少于我们的应税收入，或我们申报的分配，我们可能被要求出售资产、借入资金或筹集额外资本进行现金分配，或以应税股票分配或债务证券分配的形式进行所需分配的一部分。我们一般不会被要求对通过我们国内TRS进行的活动进行分发。
就我们产生的应税收入而言，对我们股东的分配一般将作为普通收入征税，尽管我们可能将所有或部分此类分配指定为合格股息或资本收益。从2018年开始(以及截至2025年的纳税年度)，允许对某些传递业务收入进行扣除，包括“合格REIT股息”(通常是REIT股东收到的未被指定为资本利得股息或合格股息收入的股息)，这将允许美国个人、信托基金和遗产在一定限制下最多扣除此类金额的20%，导致此类合格REIT股息的美国联邦所得税最高税率为29.6%。如果我们给股东的分配超过了我们的应税收入，超出的部分将构成资本返还。此外，此类分配的一部分可能是在我们的股票中支付的应税股票股息。我们将每年向我们的股东提供一份报表，列出上一年支付的分配，以及它们的特征，如普通收入、资本回报、合格股息收入或资本收益。
2021年和2022年宣布的股息在我们财务报表的附注11中以本表格10-Q进行了说明。
账面价值考量
截至2022年3月31日，我们只在资产负债表上以公允价值计入证券化金融资产中的投资和剩余资产。因此，在评估我们的账面价值时，有许多重要的因素和限制需要考虑。除我们的投资和截至2022年3月31日在我们的资产负债表上按公允价值列账的证券化金融资产中的剩余资产外，我们剩余资产和负债的账面价值是在特定时间点计算的，这在很大程度上是在根据公认会计准则使用成本基础将这些资产和负债添加到我们的资产负债表时确定的。除适用于我们的商业及政府应收账款的当期预期信贷损失拨备外，我们的剩余资产及负债不包括可能对其价值产生重大影响的其他因素，尤其是自资产或负债最初记录之日起的任何业务活动、估计变动或一般经济状况、利率或商品价格变动的任何影响。因此，我们的账面价值不一定代表我们的可变现净值、清算价值或我们的市场价值的估计。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
我们预计，我们的一级市场风险将与我们交易对手和项目公司的信用质量、市场利率、我们资产的流动性、大宗商品价格和环境因素有关。我们将寻求管理这些风险，同时寻求为股东提供机会，通过持有我们的普通股实现有吸引力的回报。由于新冠肺炎大流行造成的持续经济中断，其中许多风险被放大；然而，尽管我们继续监测这一大流行，但它对这些风险的影响仍然不确定和难以预测。
信用风险
我们在我们广泛的专业领域内寻找和识别高质量的机会，并将我们严格的承销流程应用于我们的交易，我们相信，这将使我们能够将信贷损失降至最低，并保持获得有吸引力的融资的机会。就各种可再生能源和其他可持续基础设施项目而言，我们将面临项目购买力平价或其他长期合同收入承诺义务人的信用风险，以及某些供应商和项目运营商的信用风险。虽然我们预计我们的资产不会面临与政府能源效益项目相关的重大信贷风险，但我们在这些项目中面临不同程度的信贷风险，涉及ESCO提供的担保，其中节能履约合同下的付款取决于达到预定的节能水平。我们在我们的其他项目中面临信贷风险，这些项目没有从政府作为债务人受益，例如在资产负债表上为大学、学校和医院承担的项目融资，以及私人所有的商业项目。我们投资了夹层贷款，因此我们面临着额外的信用风险。我们寻求通过彻底的尽职调查和承保流程、我们与客户的交易协议中强有力的结构性保护以及持续、积极的资产管理和投资组合监控来管理信用风险。然而，可能会发生意想不到的信贷损失，在全球经济低迷期间，我们对信贷的敞口
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来自债务人的风险增加，我们监控和缓解相关风险的努力可能无法有效降低我们的信用风险。
我们利用风险评级系统来评估我们的目标项目。我们首先使用债务人的外部信用评级(如果有)的平均值或基于第三方信用评分系统的估计内部评级来评估项目涉及的债务人的信用评级。然后，我们根据债务人的信用评级和合同条款估计违约概率和估计的回收率。我们还审查每项投资的业绩，包括酌情审查项目业绩、每月付款活动和积极的合规监测、定期与项目管理层以及酌情与其债务人、赞助商和业主进行沟通、监测抵押品的财务业绩、定期财产访问以及监测现金管理和储备账户。我们的审查结果将用于在必要时更新项目的风险评级。有关我们投资组合的信用风险的更多细节，可在本10-Q表格中的财务报表附注6中找到。
利率和借款风险
利率风险对许多因素高度敏感，包括政府的货币和税收政策、国内和国际经济和政治考虑以及其他我们无法控制的因素。
我们须承受与新资产来源及我们的借款有关的利率风险，包括我们的信贷安排，以及未来任何新的浮动利率资产、信贷安排或其他借款。由于短期借款通常是资本的短期承诺，贷款人可能会对市场状况做出反应，这使得我们更难获得持续的融资。如果我们无法按我们可以接受的条款续期我们当时的现有借款或安排新的融资，或者如果我们违约或以其他方式无法根据任何这些借款获得资金，我们可能不得不削减新资产的来源和/或处置资产。我们在这方面面临着特别的风险，因为我们预计我们的许多借款的存续期将短于它们为其提供融资的资产。提高利率可能会减少对我们投资的需求，而利率下降可能会增加需求。我们目前和未来的循环信贷安排和其他借款可能期限有限，并按当时的市场利率定期进行再融资。我们试图通过在适当情况下使用固定利率融资结构来降低利率风险并最大限度地减少利率波动的风险，根据这种结构，我们寻求(1)将债务的到期日与资产的到期日相匹配，(2)在一段时间内以固定利率借款，或(3)将资产的利率与同类债务相匹配(即，我们可以通过浮动利率债务为浮动利率资产融资，通过固定利率债务为固定利率资产融资)，直接或通过使用利率互换协议、利率上限协议或其他金融工具。或者通过这些策略的组合。我们预计这些工具将使我们能够最小化，但不是消除, 我们必须在资产到期之前对债务进行再融资的风险，以及降低利率变化对我们收益的影响的风险。除了使用传统的衍生品工具外，我们还试图通过使用证券化、银团和其他技术来构建期限交错的投资组合，以缓解利率风险。我们监测利率变化对新发行债券市场的影响，并经常灵活地谈判我们的投资期限，以抵消利率上升的影响。
通常，我们的长期债务是固定利率的，或者我们有时可能会使用利率对冲，将大部分浮动利率债务转换为固定利率债务。如果利率上升，而我们的固定利率债务余额保持不变，我们预计我们固定利率债务的公允价值将减少，我们对浮动利率债务的对冲价值将增加。有关我们固定利率长期债务的估计公允价值，请参阅本公司财务报表的附注3，该等长期债务的估计公允价值是基于在呈报日期按现行市场利率可借入的相同偿债要求计算的。
我们的循环信贷安排是可变利率信贷额度，截至2022年3月31日，未偿还金额约为1亿美元。提高利率将导致更高的利息支出，而利率下降将导致更低的利息支出。如上所述，我们可以使用各种融资技术，包括利率互换协议、利率上限协议或其他金融工具，或这些策略的组合，以缓解这些贷款的可变利率性质。基准利率上调50个基点，将使与1亿美元浮动利率借款相关的季度利息支出增加12.6万美元。利率对浮动利率借款的这种假设影响没有考虑到利率上升环境下整体经济活动可能发生的任何变化的影响。此外，如果利率发生这种变化，我们可能会采取行动，进一步减少我们对这种变化的风险敞口。然而，由于将采取的具体行动及其可能的影响的不确定性，分析假设我们的财务结构不会发生变化。
我们在财务报表中以公允价值记录我们的某些资产，贴现率的任何变化都会影响这些资产的价值。请参阅本表格10-Q中的财务报表附注3。
流动性和集中度风险
构成我们投资组合的资产没有、也预计不会公开交易。这些资产中的一部分可能会受到转售的法律和其他限制，或者流动性会低于公开交易的证券。流动资金不足
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我们的资产可能使我们很难在需要或愿望出现时出售此类资产，包括应对经济和其他条件的变化。我们投资的某些项目只有一个债务人，因此我们面临这些投资的集中风险，如果这些项目中的任何一个表现不佳或如果我们被要求减记任何这些项目的价值，我们可能会产生重大损失。我们的许多资产或支持这些资产的抵押品集中在某些地理区域，这可能使这些资产或相关抵押品更容易受到自然灾害或其他地区性事件的影响。另见上文讨论的“信用风险”。
商品价格风险
当我们对作为基础商品替代品的可再生能源项目进行股权或债务投资时，我们可能会受到该商品价格波动的影响。发电的可再生能源项目的业绩可能会受到各种能源市场价格波动的影响，包括电力、煤炭和天然气。这对于以批发方式销售电力的GC公用事业规模项目尤其如此，而BTM项目与零售或交付电力成本竞争，后者包括向最终用户传输和分配电力的成本。
虽然我们通常专注于运营现金流大部分由长期PPA或租赁支持的可再生能源项目，但我们的许多项目都有较短期的合同(可能有可能产生更高的当前回报)或在公开市场上以商人的方式出售电力。如果能源价格发生变化，此类项目的现金流，以及我们资产的偿还或可获得的回报，都会受到风险的影响。我们还试图通过结构性保护来减少我们的风险敞口。这些结构性保护通常以优先回报机制的形式存在，旨在允许我们收回资本，并随着时间的推移获得可接受的回报。在安排和承销这些交易时，我们使用各种情景对这些交易进行评估，包括天然气价格在较长一段时间内保持在较低水平。尽管有这些保护措施，但随着天然气价格持续波动或PPA到期，我们某些项目的现金流将受到这些市场条件的影响，我们与项目赞助商合作，将任何影响降至最低，作为我们正在进行的积极资产管理和投资组合监控的一部分。我们通常通过拥有项目下的土地来投资公用事业规模的太阳能项目，在项目的债务或股权收到任何付款之前，我们的租金从项目运营成本中支付。根据PPA或相关协议，我们投资的某些项目也可能有义务实际提供能源，如果他们无法做到这一点，可能会受到负面影响。
我们认为，天然气价格较低将增加对我们某些类型项目的需求，如热电联产，天然气价格高可能会增加对其他项目的需求，如可能替代天然气的可再生能源。我们寻求对我们的能效投资进行结构调整，以避免受到大宗商品价格风险的影响。然而，能源价格的波动可能会导致建筑物所有者和其他各方不愿承诺以固定的节能货币价值偿还的项目，如果能源价格下降，该价值不会下降。
环境风险
我们的业务受到气候变化和各种相关监管反应的影响。我们在我们的10-K表格中讨论了与气候变化的影响相关的风险和机会，项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--气候变化对我们未来经营的影响。本讨论概述了对我们业务的潜在定性影响，定量说明了敏感性以及我们的战略和应对这些风险和机遇的能力。
风险管理
我们正在进行的积极的资产管理和投资组合监控流程为我们的发起、承销和结构流程提供了投资监督和宝贵的洞察力。这些过程通过积极监测我们市场的状况、执行现有合同和资产管理来创造价值。如上所述，我们采用了各种利率管理技术，试图减轻利率变化对我们一些资产的价值和回报的经济影响。虽然我们自2012年以来发起的超过80亿美元的贷款和房地产交易中，我们只注销或具体确定了两笔交易，金额约为1900万美元(扣除回收后)，这意味着在此期间产生的此类交易的累计损失约为0.2%，但不能保证我们将继续取得同样的成功，特别是当我们投资于对信贷更敏感的资产或更多股权投资，并与美国联邦政府机构以外的债务人进行越来越多的交易时。我们寻求通过彻底的尽职调查和承保流程、我们与客户的贷款协议中强有力的结构性保护以及持续、积极的资产管理和投资组合监控来管理信用风险。此外，我们的董事会有一个财务和风险委员会，负责讨论和审查有关我们的各种风险的风险评估和风险管理的政策和指南，包括但不限于我们的利益
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利率、交易对手、信贷、资本可用性和再融资风险。由于与环境风险有关，当我们承保和安排我们的投资时，环境风险和机会是我们投资参数不可或缺的考虑因素。虽然我们不能完全保护我们的投资，但我们寻求通过使用第三方专家进行工程和天气分析以及适当的保险审查来缓解这些风险。与天气有关的风险有时是与我们的客户合作管理的，他们在那里购买抵消电力头寸，以减轻电力市场中断或运营影响。一旦交易完成，我们将继续监控投资组合的环境风险。我们在10-K表格第7项中进一步讨论了我们管理这些风险的策略：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--气候变化对我们未来经营的影响。
项目4.控制和程序
本公司首席执行官及首席财务官根据其对本公司的披露控制及程序(定义见交易所法案第13a-15(E)及15d-15(E)条)的评估，根据规则13a-15(B)段或规则15d-15所要求的，认为截至2022年3月31日，本公司的披露控制及程序是有效的，可为及时收集、评估及披露根据交易所法案及其后颁布的规则及规例可能须予披露的与本公司有关的资料提供合理保证。
尽管如此，控制系统，无论设计和操作如何良好，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，即它将检测或发现公司内部在披露重大信息方面的失误，否则必须在我们的定期报告中列出。
财务报告内部控制的变化
在截至2022年3月31日的三个月期间，本公司的“财务报告内部控制”(定义见“交易法”第13a-15(F)条)并未发生重大影响或合理地可能对本公司财务报告内部控制产生重大影响的变化。
第二部分：其他信息
项目1.法律诉讼
在正常的业务过程中，我们可能会不时涉及各种索赔和法律诉讼。截至2022年3月31日，我们目前没有受到任何可能对我们的财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响的法律程序的影响。
第1A项。风险因素
关于我们的潜在风险和不确定因素的讨论，见项目1A中的信息。我们向美国证券交易委员会提交的2021年Form 10-K的“风险因素”，可在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上访问。
第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用
发行人及关联购买人购买股权证券
在截至2022年3月31日的三个月里，我们的某些员工交出了他们拥有的普通股，以履行与授予他们的限制性股票奖励相关的联邦和州税收义务。
下表总结了我们在2022年回购普通股的情况。这些回购涉及我们的某些员工交出普通股，以满足他们与归属限制性股票相关的扣缴税款和其他补偿。每股支付的价格是基于我们普通股截至扣留日期的收盘价。
期间购买的股份总数平均价格
每股		作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数最大数量
可能还没有的股票
根据以下条款购买
计划或计划
2022年3月1日-3月31日45,045 $49.09 不适用不适用

在截至2022年3月31日的三个月内，我们的非控股股东持有的OP单位没有换取我们普通股的股份。
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项目3.高级证券违约
没有。
项目4.矿山安全信息披露
不适用。
项目5.其他信息
没有。
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项目6.展品

展品
数		展品说明
3.1
Hannon Armstrong可持续基础设施资本公司的修订和重述条款(通过参考2013年8月9日提交的注册人Form 10-Q(编号001-35877)的附件3.1并入)
3.2
修订和重述汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司的章程(通过引用注册人于2021年12月10日提交的8-K表格(第001-35877号)附件3.1并入)
3.3
修订和重新签署的《汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施有限合伙协议》(参考2013年8月9日提交的注册人表格10-Q(编号001-35877)附件3.3并入)
4.1
Hannon Armstrong可持续基础设施资本公司的普通股证书样本(通过参考注册人表格S-11(第333-186711号)附件4.1并入，提交日期为2013年4月12日)
4.2
作为受托人的汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司和美国银行全国协会之间的契约，日期为2017年8月22日(通过引用注册人8-K表格(编号001-35877)的附件4.1合并，于2017年8月22日提交)
4.3
第一补充契约，日期为2017年8月22日，由汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司和美国银行全国协会作为受托人(包括2022年到期的4.125%可转换优先票据的形式)(通过参考2017年8月22日提交的注册人表格8-K(编号001-35877)的附件4.2并入)
4.4
第二补充契约，日期为2020年8月21日，由汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司和美国银行全国协会作为受托人(包括2023年到期的0%可转换优先票据的形式)(通过参考2020年8月21日提交的注册人8-K表格(编号001-35877)的附件4.1并入)。
4.5
HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC作为发行人，Hannon Armstrong可持续基础设施资本公司、Hannon Armstrong可持续基础设施L.P.和Hannon Armstrong Capital，LLC作为担保人，以及美国银行全国协会作为受托人(包括HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC的6.00%高级票据，2025年到期)之间的契约，日期为2020年4月21日。(参考2020年4月21日提交的注册人表格8-K(第001-35877号)上的附件4.1并入)
4.6
HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC作为发行人，Hannon Armstrong可持续基础设施资本，Inc.，Hannon Armstrong可持续基础设施，L.P.和Hannon Armstrong Capital，LLC作为担保人，以及受托人Hannon Armstrong Capital，LLC(包括HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC于2030年到期的3.750%高级票据的形式)(通过参考2020年8月25日提交的注册人表格8-K(编号011-35877)上的附件4.1合并)。
4.7
HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC作为发行人，Hannon Armstrong可持续基础设施资本，Inc.，Hannon Armstrong可持续基础设施，L.P.和Hannon Armstrong Capital，LLC作为担保人，以及受托人Hannon Armstrong Capital，LLC(包括HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC于2026年到期的3.375%优先票据的形式)(通过参考于2021年6月28日提交的注册人Form 8-K(编号011-35877)上的附件4.1合并)。
4.8
债券日期为2022年4月13日，发行人为HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC，担保人为Hannon Armstrong可持续基础设施资本公司、Hannon Armstrong可持续基础设施L.P.和Hannon Armstrong Capital，LLC，受托人为美国银行信托公司。(通过引用注册人表格8-K(编号011-35877)上的附件4.1并入，于2022年4月15日提交)。
10.1*
汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司和理查德·R·桑托洛斯基于2022年4月5日修订和重新签署的雇佣协议
 31.1*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官的认证
 31.2*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官的认证
   32.1**
依据《2002年萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18条第1350条对行政总裁的证明
- 49 -

   32.2**
依据《2002年萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的证明
101.INS*XBRL实例文档
101.SCH*内联XBRL分类扩展架构
101.CAL*内联XBRL分类扩展计算链接库
101.DEF*内联XBRL分类扩展定义Linkbase
101.LAB*内联XBRL分类扩展标签Linkbase
101. PRE*内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase
104包含在附件101中的封面交互数据文件(嵌入到内联XBRL文档中)
*现送交存档。
**随函提供。

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签名
根据经修订的1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由正式授权的签署人代表其签署本报告。
 
  
汉农·阿姆斯特朗可持续发展
基础设施资本公司
(注册人)
日期：2022年5月6日  /s/杰弗里·W·埃克尔
  杰弗里·W·埃克尔
  董事长、首席执行官兼总裁
日期：2022年5月6日/杰弗里·A·利普森
杰弗里·A·利普森
首席财务官、首席运营官兼执行副总裁
日期：2022年5月6日  查尔斯·W·梅尔科
  查尔斯·W·梅尔科
  首席会计官、财务主管兼高级副总裁
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