stc-20220331
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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-Q
(标记一)

☑    根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告
截至本季度末March 31, 2022
或
☐    根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
的过渡期                    至                    
佣金文件编号001-02658
 斯图尔特信息服务公司演讲
(注册人的确切姓名载于其章程)
特拉华州
 
74-1677330
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)
 
(税务局雇主
识别号码)
后橡树大道1360号，
100套房
 
休斯敦,
德克萨斯州
77056
(主要行政办公室地址) (邮政编码)
注册人的电话号码，包括区号： (713) 625-8100
根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值1美元
STC
纽约证券交易所
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。
是☑ No ☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☑ No ☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
☑大型加速文件服务器
☐
非加速文件服务器
☐新兴成长型公司
☐加速文件管理器☐规模较小的报告公司
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。¨
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐ No ☑
在2022年4月29日，有27,017,045发行人普通股的流通股。


Form 10-Q季度报告
截至2022年3月31日的季度
目录
 
项目 页面
第一部分-财务信息
1.
财务报表
3
2.
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
17
3.
关于市场风险的定量和定性披露
27
4.
控制和程序
27
第二部分--其他资料
1.
法律诉讼
28
1A.
风险因素
28
2.
未登记的股权证券销售和收益的使用
28
5.
其他信息
28
6.
陈列品
29
签名
30
如本报告所用，“我们”、“注册人”、“公司”和“斯图尔特”是指斯图尔特信息服务公司和我们的子公司，除非上下文另有说明。




















2

第一部分-财务信息
项目1.财务报表
简明综合收益表和全面收益表(未经审计)
 截至三个月
3月31日，
 20222021
 (略去$000，每股除外)
收入
图书收入：
直接运营317,834 279,504 
机构运营404,145 345,932 
房地产解决方案和其他123,230 55,931 
营业收入845,209 681,367 
投资收益3,622 3,945 
已实现和未实现净收益4,085 3,274 
852,916 688,586 
费用
机构留存的金额331,191 283,935 
员工成本204,982 169,397 
其他运营费用189,751 125,482 
所有权损失和相关索赔29,221 28,773 
折旧及摊销13,748 6,430 
利息4,412 567 
773,305 614,584 
税前收益和非控制性权益79,611 74,002 
所得税费用(17,699)(16,880)
净收入61,912 57,122 
可归因于非控股权益的净收入减少4,015 2,886 
可归因于斯图尔特的净收入57,897 54,236 
净收入61,912 57,122 
其他综合亏损，税后净额：
外币折算调整620 1,867 
投资未实现净收益和净亏损的变动(19,898)(9,156)
对投资已实现损益的重新分类调整(185)(145)
其他综合亏损，税后净额：(19,463)(7,434)
综合收益42,449 49,688 
可归因于非控股权益的净收入减少4,015 2,886 
斯图尔特的全面收入38,434 46,802 
基本平均流通股(000股)26,960 26,736 
基本每股收益可归因于斯图尔特2.15 2.03 
稀释后平均流通股(000股)27,444 26,984 
可归因于斯图尔特的稀释每股收益2.11 2.01 
见简明合并财务报表附注。
3

简明合并资产负债表
 
2022年3月31日(未经审计)		 
2021年12月31日
 (略去$000)
资产
现金和现金等价物396,649 485,919 
短期投资18,054 17,650 
按公允价值投资于债务和股权证券692,415 679,214 
应收款：
来自代理机构的保费44,608 45,428 
贸易和其他72,994 75,079 
所得税2,074 5,420 
备注3,544 1,124 
坏账准备(7,435)(7,711)
115,785 119,340 
财产和设备：
土地2,545 2,545 
建筑物19,277 19,303 
家具和设备218,244 216,261 
累计折旧(167,688)(165,653)
72,378 72,456 
经营性租赁资产141,033 134,578 
标题植物，按成本计算76,859 76,859 
权益法投资4,525 4,754 
商誉932,556 924,837 
无形资产，扣除摊销后的净额230,245 229,804 
递延税项资产3,732 3,846 
其他资产76,756 64,105 
2,760,987 2,813,362 
负债
应付票据445,936 483,491 
应付账款和应计负债233,135 287,326 
经营租赁负债154,974 149,417 
估计的产权损失560,718 549,614 
递延税项负债41,436 48,779 
1,436,199 1,518,627 
或有负债和承付款
股东权益
普通股(美元1面值)和额外实收资本
311,891 309,622 
留存收益1,022,456 974,800 
累计其他综合收益(亏损)：
外币折算调整(8,297)(8,917)
债务证券投资的未实现(亏损)净收益(10,913)9,170 
国库股-352,161普通股，按成本价计算
(2,666)(2,666)
可归属于斯图尔特的股东权益1,312,471 1,282,009 
非控制性权益12,317 12,726 
股东权益总额(27,015,078和26,893,430已发行股份)
1,324,788 1,294,735 
2,760,987 2,813,362 
见简明合并财务报表附注。
4

简明合并现金流量表(未经审计)
 截至三个月
3月31日，
 20222021
 (略去$000)
将净收入与经营活动提供的现金进行对账：
净收入61,912 57,122 
加(减)：
折旧及摊销13,748 6,430 
坏账准备14 708 
已实现和未实现净收益(4,085)(3,274)
债务证券投资净溢价摊销690 938 
为所有权损失支付的款项少于拨备8,959 12,234 
对所有权损失保险追偿的调整220 (205)
应收账款净额减少(增加)6,226 (3,513)
其他资产增加--净额(5,046)(7,869)
应付账款和其他负债减少--净额(50,808)(20,116)
递延所得税净额变动265 2,007 
权益法投资净收益(736)(924)
从权益法投资收到的股息1,167 764 
基于股票的薪酬费用2,239 3,174 
其他-网络110 (34)
经营活动提供的现金34,875 47,442 
投资活动：
出售证券投资所得收益17,650 3,051 
债务证券到期投资所得收益15,923 42,836 
购买证券投资(66,882)(47,881)
短期投资净卖出(买入)(60)2,648 
购买财产和设备以及房地产(12,291)(5,721)
出售财产和设备及其他资产所得收益829 — 
为收购企业而支付的现金(17,904)(52,575)
收购权益法投资支付的现金(69)(16,080)
其他-网络(2,412)131 
投资活动使用的现金(65,216)(73,591)
融资活动：
应付票据收益140 178,975 
应付票据的付款(37,819)(154,910)
对非控股权益的分配(4,568)(3,844)
普通股回购(2,462)(1,935)
行使股票期权和员工股票购买计划的收益2,492 61 
支付的现金股利(10,119)(8,840)
支付与收购有关的或有代价(6,262)— 
购买合并子公司的剩余权益— (2,570)
其他-网络36 (777)
融资活动提供的现金(已用)(58,562)6,160 
外币汇率变动的影响(367)69 
现金及现金等价物的变动(89,270)(19,920)
期初现金及现金等价物485,919 432,683 
期末现金及现金等价物396,649 412,763 
见简明合并财务报表附注。
5

简明综合权益报表(未经审计)

普通股
额外实收资本留存收益累计其他综合收益(亏损)库存股非控制性权益总计
(略去$000)
截至2022年3月31日的三个月
2021年12月31日的余额27,246 282,376 974,800 253 (2,666)12,726 1,294,735 
可归因于斯图尔特的净收入— — 57,897 — — — 57,897 
普通股股息(美元0.38每股)
— — (10,241)— — — (10,241)
基于股票的薪酬108 2,131 — — — — 2,239 
股票回购(36)(2,426)— — — — (2,462)
股票期权和员工股票购买计划演练49 2,443 — — — — 2,492 
税后投资未实现净收益和净亏损的变化— — — (19,898)— — (19,898)
税后投资已实现损益的重新分类调整— — — (185)— — (185)
扣除税收后的外币折算调整— — — 620 — — 620 
可归因于非控股权益的净收入— — — — — 4,015 4,015 
对非控股权益的分配— — — — — (4,568)(4,568)
所有权的其他变更的净影响— — — — — 144 144 
2022年3月31日的余额27,367 284,524 1,022,456 (19,210)(2,666)12,317 1,324,788 
截至2021年3月31日的三个月
2020年12月31日余额27,080 274,857 688,819 17,022 (2,666)7,294 1,012,406 
可归因于斯图尔特的净收入— — 54,236 — — — 54,236 
普通股股息(美元0.33每股)
— — (9,082)— — — (9,082)
基于股票的薪酬113 3,061 — — — — 3,174 
股票回购(37)(1,898)— — — — (1,935)
股票期权和员工股票购买计划演练2 59 — — — — 61 
购买合并子公司的剩余权益— (2,259)— — — (311)(2,570)
税后投资未实现净收益和净亏损的变化— — — (9,156)— — (9,156)
对已实现投资损益的重新分类调整，税后净额，税后净额— — — (145)— — (145)
扣除税收后的外币折算调整— — — 1,867 — — 1,867 
可归因于非控股权益的净收入— — — — — 2,886 2,886 
对非控股权益的分配— — — — — (3,844)(3,844)
2021年3月31日的余额27,158 273,820 733,973 9,588 (2,666)6,025 1,047,898 
见简明合并财务报表附注。

6

简明合并财务报表附注

注1

中期财务报表。本报告中包含的截至2022年和2021年3月31日的三个月以及截至2022年3月31日的财务信息未经审计。阅读本报告时应结合公司于2022年2月28日向美国证券交易委员会提交的截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K(2021年Form 10-K)。

A. 这是管理层的责任。所附中期财务报表由管理层编制，他们对报表的完整性和客观性负责。这些财务报表的编制符合美国(美国)公认会计原则(GAAP)，包括管理层的最佳判断和估计。管理层认为，为公平列报所有中期信息所需的一切必要调整均已完成，这些调整仅包括正常经常性应计项目。该公司中期的经营业绩不一定代表全年的业绩，实际结果可能有所不同。

B. 整合。简明综合财务报表包括本公司在选举董事方面拥有50%以上投票权的所有子公司。所有重大的公司间金额和交易都已取消，并为非控股权益做了拨备。未合并的被投资公司通常拥有20%至50%的有表决权的股票，采用权益法入账。

C. 对现金和投资的限制。本公司根据法定保费储备资金的某些法定要求维持投资。要求法定准备金足额到位，投资于优质证券和短期投资。法定储备金不能用于目前的索赔付款，必须由c当期营运现金流。债务和股权证券投资包括约#美元的法定准备金。530.0百万美元和美元523.5分别为2022年3月31日和2021年12月31日。此外，现金和现金等价物中还包括约#美元的法定准备金。20.3百万aND$41.4分别为2022年3月31日和2021年12月31日。虽然这些现金法定准备金没有受到限制，也没有被隔离在存款账户中，但根据国家法规，它们必须持有。如果公司未能保持最低投资额或现金和现金等价物足以满足法定要求，公司可能会受到罚款或其他处罚，包括可能被吊销营业执照。这些资金不能用于任何其他目的。如果保险监管机构调整本公司所有权保险人的法定保费准备金的确定，这些受限资金以及法定盈余将相应增加或减少。


注2

收入。该公司的营业收入按类型汇总如下：
 截至三个月
3月31日，
 20222021
(略去$000)
业权保险费：
直接205,562 194,993 
代理处404,145 345,932 
第三方托管费55,792 56,649 
房地产解决方案和抽象费用108,802 68,620 
其他收入70,908 15,173 
845,209 681,367 



7

注3

对债务和股权证券的投资。 该公司债务和股权证券投资的公允价值总额如下：
 March 31, 20222021年12月31日
(略去$000)
在以下方面的投资：
债务证券589,396 589,772 
股权证券103,019 89,442 
692,415 679,214 

截至2022年3月31日和2021年12月31日，与股权证券投资相关的未实现投资收益净额持有的金额为$23.9百万美元和美元21.1分别为百万美元(见附注5)。

债务证券投资的摊余成本和公允价值如下：
 March 31, 20222021年12月31日
 
摊销
费用
公平
值
摊销
费用
公平
值
 (略去$000)
市政32,934 33,182 34,739 36,323 
公司252,113 248,050 249,757 258,102 
外国311,239 301,284 287,240 288,883 
美国国债6,925 6,880 6,429 6,464 
603,211 589,396 578,165 589,772 

外债证券包括加拿大政府债券、省级债券和公司债券、英国国债和公司债券以及墨西哥政府债券。

债务证券投资的未实现损益总额如下：
 March 31, 20222021年12月31日
 收益损失收益损失
 (略去$000)
市政278 30 1,585 1 
公司1,778 5,841 9,389 1,044 
外国534 10,489 3,285 1,642 
美国国债21 66 60 25 
2,611 16,426 14,319 2,712 

截至2022年3月31日的债务证券根据合同条款到期如下(实际到期日可能因赎回或提前还款权利而异)：
摊销
费用
公平
值
 (略去$000)
在一年或更短的时间内89,611 90,044 
一年到五年后318,078 310,887 
在五年到十年之后166,600 159,971 
十年后28,922 28,494 
603,211 589,396 

8

债务证券投资的未实现亏损总额和相关证券的公允价值，按投资类别和个别证券在2022年3月31日处于持续未实现亏损状态的时间长短合计如下：
 少于12个月超过12个月总计
 损失公允价值损失公允价值损失公允价值
 (略去$000)
市政30 6,033 — — 30 6,033 
公司4,614 114,478 1,227 11,631 5,841 126,109 
外国8,749 236,540 1,740 30,281 10,489 266,821 
美国国债42 1,203 24 612 66 1,815 
13,435 358,254 2,991 42,524 16,426 400,778 

截至2022年3月31日，以未实现亏损头寸持有的特定债务投资持有量为197。在这些证券中，19处于未实现亏损状态超过12个月。截至2022年3月31日的未实现投资损失总额与2021年12月31日相比有所增加，主要是由于2022年期间受更高利率和信贷利差影响的市场波动。由于本公司并不打算出售及维持每项投资证券直至其到期日或预期价值回升为止，且并无重大信贷风险被视为存在，因此该等投资不会被视为信贷减值。该公司相信其投资组合是多元化的，并预计不会因其持有的债务证券的发行人表现不佳而造成重大损失。本公司所作的投资不作抵押。

债务证券投资的未实现亏损总额和相关证券的公允价值，按投资类别和个别证券在2021年12月31日处于持续未实现亏损状态的时间长短合计如下：
 少于12个月超过12个月总计
 损失公允价值损失公允价值损失公允价值
 (略去$000)
市政1 130 — — 1 130 
公司588 42,231 456 12,014 1,044 54,245 
外国1,502 118,943 140 3,394 1,642 122,337 
美国国债8 477 17 508 25 985 
2,099 161,781 613 15,916 2,712 177,697 


注4

公允价值计量。公允价值被定义为于计量日期在市场参与者之间的有序交易中为资产或负债在本金或最有利的市场中转移负债而收取或支付的交换价格。根据美国公认会计原则，有一个三级公允价值层次结构，对用于衡量公允价值的投入进行优先排序。这种层次结构要求实体尽可能最大限度地使用可观察到的输入。

用于计量公允价值的三种投入水平如下：
 
•第1级--相同资产或负债在活跃市场的报价；
•第2级--第1级中包括的报价以外的可观察投入，例如活跃市场中类似资产和负债的报价；非活跃市场中相同或类似资产和负债的报价；或可观测到或可由可观测市场数据证实的其他投入；以及
•第三级--很少或根本没有市场活动支持的、对资产或负债的公允价值有重大影响的不可观测投入，包括某些定价模型、贴现现金流方法和使用重大不可观测投入的类似技术。

9

截至2022年3月31日，按公允价值经常性计量的金融工具摘要如下：
1级2级
公允价值
量测
 (略去$000)
证券投资：
债务证券：
市政— 33,182 33,182 
公司— 248,050 248,050 
外国— 301,284 301,284 
美国国债— 6,880 6,880 
股权证券103,019 — 103,019 
103,019 589,396 692,415 

截至2021年12月31日，按公允价值经常性计量的金融工具摘要如下：
1级2级
公允价值
量测
 (略去$000)
证券投资：
债务证券：
市政— 36,323 36,323 
公司— 258,102 258,102 
外国— 288,883 288,883 
美国国债— 6,464 6,464 
股权证券89,442 — 89,442 
89,442 589,772 679,214 

截至2022年3月31日和2021年12月31日，一级金融工具由股权证券组成。二级金融工具包括市政债券、政府债券和公司债券，包括美国和外国债券。根据本公司纳入相关法定要求的政策和指引，本公司的第三方注册投资管理人只投资于被主要评级机构评级为投资级或更高的证券，其中可观察到的估值投入是重要的。该公司在债务和股权证券投资的公允价值主要由第三方定价服务提供商确定。第三方定价服务提供商使用市场法和模型估值方法以及从经纪人、交易商和托管人那里获得的定价信息来计算公允价值。管理层通过与公司投资经理提供的定价信息进行比较，确保第三方服务估值的合理性。


注5

已实现和未实现净收益。 已实现和未实现损益明细如下：
 截至三个月
3月31日，
 20222021
 (略去$000)
已实现收益1,594 170 
已实现亏损(168)(2,469)
期末仍持有的权益证券确认的未实现投资收益净额2,659 5,573 
4,085 3,274 

10

2022年第一季度的已实现净收益包括1.0百万已实现收益，与出售标题植物复制品有关。2021年第一季度的已实现净亏损包括2.5与出售权益法投资有关的百万欧元亏损。

与股权证券投资有关的已确认投资损益如下：
截至三个月
3月31日，
20222021
(略去$000)
期内确认的权益证券投资收益净额2,785 5,582 
减去：本期间出售的股权证券的已实现净收益126 9 
期末仍持有的权益证券确认的未实现投资收益净额2,659 5,573 

出售证券投资的收益如下： 
 截至三个月
3月31日，
 20222021
 (略去$000)
出售债务证券所得收益17,280 2,936 
出售股权证券所得收益370 115 
出售证券投资的总收益17,650 3,051 


注6

善意。商誉变动情况摘要如下。
标题房地产解决方案公司和其他合并合计
(略去$000)
2021年12月31日的余额583,944 325,543 15,350 924,837 
收购19,947 — — 19,947 
采购会计调整(782)(910)(10,536)(12,228)
2022年3月31日的余额603,109 324,633 4,814 932,556 

2022年第一季度，标题部分记录的商誉与收购一家图书搜索和支助服务提供商有关，而购买会计调整主要涉及对相关收购后一年内无形资产和递延税金的计量。
11

注7

估计的所有权损失。截至3月31日的三个月估计的产权损失摘要如下：
20222021
 (略去$000)
1月1日的结余549,614 496,275 
条文：
本年度28,882 28,407 
前几年的保单339 366 
拨备总额29,221 28,773 
扣除回收后的付款净额：
本年度(3,192)(3,606)
前几年的保单(17,070)(12,933)
总付款，扣除回收后的净额(20,262)(16,539)
外币汇率变动的影响2,145 1,032 
9月30日的结余560,718 509,541 
亏损率占营业收入的百分比：
当年拨备4.0 %4.5 %
拨备总额4.0 %4.6 %


注8

基于股份的支付。作为高管和高级管理人员激励性薪酬计划的一部分，该公司提供基于股票的奖励，通常包括基于时间的限制性股票单位、基于业绩的限制性股票单位和股票期权的组合。每个限制性股票单位代表一项获得股份的合同权利。公司的普通股。基于时间的单位通常归属于第一个三授予日的周年纪念日，而基于业绩的单位则根据实现某些财务目标和员工在大约三年. 股票期权分别授予第一批股票三授予日的周年纪念日，费率为20%, 30%和50%，按时间顺序，并过期10在授予之日后数年。每一份既得股票期权均可行使，以按公司在授予日设定的执行价格购买公司普通股的一股。与股份奖励相关的补偿开支按相关奖励的公允价值计算，并于相应归属期间确认。

于2022年第一季度，本公司授予基于时间和业绩的限制性股票单位，总授予日期公允价值为$10.5百万(163,000每单位平均批地价为$64.43)。2021年第一季度，限制性股票单位和股票期权奖励的授予日公允价值合计分别为#美元。8.3百万(155,000每单位平均批地价为$53.24)及$1.3百万(139,000每个期权平均授权价为$的期权9.24并行使行使价$53.24).


12

注9

每股收益。可归因于斯图尔特公司的每股基本收益(EPS)是通过将可归因于斯图尔特公司的净收入除以报告期内已发行普通股的加权平均数来计算的。授予尚未归属的员工的普通股流通股(限制性股)不包括在计算基本每股收益的加权平均流通股数量的计算中。为计算稀释每股收益，股份数目经调整以计入在归属受限制单位和股份并行使股票期权的情况下将会发行的额外股份数目。在亏损期间，稀释股份不计入稀释每股收益的计算，稀释每股收益的计算方式与基本每股收益相同。

基本每股收益和稀释每股收益的计算如下：
 截至三个月
3月31日，
 20222021
(略去$000，每股除外)
分子：
可归因于斯图尔特的净收入57,897 54,236 
分母(000)：
基本平均流通股26,960 26,736 
与期权有关的摊薄股份平均数265 103 
与授予受限制单位和股份有关的稀释股平均数219 145 
稀释后平均流通股27,444 26,984 
基本每股收益可归因于斯图尔特2.15 2.03 
可归因于斯图尔特的稀释每股收益2.11 2.01 


注10

或有负债和承付款。在正常业务过程中，公司为其某些合并子公司的第三方债务提供担保。截至2022年3月31日，担保的最高潜在未来付款不超过压缩综合资产负债表中记录的相关应付票据。该公司还担保与其某些合并子公司的租赁义务有关的债务。这些与租赁相关的担保产生的最大未来义务受让款项不超过本公司于简明综合资产负债表所呈列的未来租赁责任，加上租赁营运开支。截至2022年3月31日，该公司还有未使用的信用证，总额为$4.9百万r对工人补偿和其他保险感到欣喜。该公司预计不会就这些担保支付任何款项。


13

注11

监管和法律方面的发展。本公司在其正常业务过程中会受到索赔和诉讼的影响，其中大部分涉及有争议的保单索赔。在其中一些诉讼中，原告要求超过保单限制的惩罚性或三倍的损害赔偿。本公司预期上述任何普通程序均不会对其综合财务状况或经营业绩产生重大不利影响。本公司相信，其已为本段所指的各种诉讼事项及或有事项预留足够储备，而这些事项可能获得解决并不会对其综合财务状况或经营业绩造成重大影响。

本公司不时受到非正常业务过程中的索赔或诉讼的影响。 就本公司目前是这类诉讼的标的而言，本公司已确定不合理地可能出现亏损，或估计亏损或亏损范围(如有)不会对本公司的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

此外，该公司偶尔会收到政府监管机构关于保险行业做法的各种询问。这些做法中的许多都与所有权保险无关。就本公司收到该等查询而言，本公司相信在适当情况下已为该等事宜预留足够款项，并预计该等查询的结果不会对其综合财务状况或经营业绩造成重大影响。

该公司在其运营所在的某些州受到各种其他行政行动和对其商业行为的调查。虽然本公司无法预测各项监管及行政事宜的结果，但相信已为该等事宜预留足够款项，并预计任何该等事宜的结果将不会对其综合财务状况或经营业绩造成重大影响。

注12

细分市场信息。在2022年前，该公司报告二经营部门：产权保险和相关服务(职称)部门，以及辅助服务和公司部门。于2022年第一季度生效，公司开始报告三经营部门：标题部门、房地产解决方案部门、企业和其他部门。新的分部列报主要是由于战略收购导致房地产解决方案业务(以前是辅助服务业务)的规模扩大。此前，房地产解决方案业务与公司的公司业务合并在一个部门中，公司业务包括母公司控股公司和其他中央行政服务部门的费用。

根据经修订的分部列报，每个标题和房地产解决方案分部的构成基本保持不变，而公司和其他分部主要包括公司运营。所有权部分提供在房地产交易中将所有权转移到财产所需的服务，并包括搜索、摘要、审查、关闭和为财产的所有权状况提供保险等服务。此外，标题部分还包括家庭和个人保险服务、国税法第1031条递延纳税交易所以及数字客户参与平台服务。房地产解决方案部门主要包括评估管理服务、在线公证和结账服务、信贷和房地产信息服务以及搜索和估值服务。此外，下表中重新预测了2021年的数额，以符合新的分部列报。
14

与这些部分相关的部分损益表信息如下：
 截至三个月
3月31日，
 20222021
 (略去$000)
标题部分：
收入729,359 632,585 
折旧及摊销6,141 4,314 
税前收益和非控制性利息82,783 77,089 
房地产解决方案细分市场：
收入89,391 55,931 
折旧及摊销6,796 1,894 
税前收入6,791 2,657 
公司和其他细分市场：
收入34,166 70 
折旧及摊销811 222 
税前亏损(9,963)(5,744)
合并后的斯图尔特：
收入852,916 688,586 
折旧及摊销13,748 6,430 
税前收益和非控制性利息79,611 74,002 

由于本公司不按业务分部定期评估资产状况，故不按须报告的经营分部提供资产资料。

在美国和所有国际业务产生的总收入如下：
 截至三个月
3月31日，
 20222021
 (略去$000)
美国809,204 652,582 
国际43,712 36,004 
852,916 688,586 


15

注13
其他全面损失。其他综合损失各组成部分的余额变化及相关税收影响如下：
截至三个月
March 31, 2022		截至三个月
March 31, 2021
税前金额税费(福利)税后净额税前金额税费(福利)税后净额
(略去$000)
投资未实现损益净额：
投资未实现净收益和净亏损的变动(25,188)(5,290)(19,898)(11,589)(2,433)(9,156)
对投资已实现损益的重新分类调整(234)(49)(185)(184)(39)(145)
(25,422)(5,339)(20,083)(11,773)(2,472)(9,301)
外币折算调整976 356 620 2,351 484 1,867 
其他综合损失(24,446)(4,983)(19,463)(9,422)(1,988)(7,434)
16

项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

管理层概述

2022年第一季度概述.我们公布了2022年第一季度斯图尔特的净收入为5790万美元(稀释后每股2.11美元)，而2021年第一季度斯图尔特的净收入为5420万美元(稀释后每股2.01美元)，2022年第一季度扣除非控制性权益前的税前收入为7960万美元，而2021年第一季度非控制性权益前的税前收入为7400万美元。2022年和2021年第一季度的业绩分别包括410万美元和330万美元的税前已实现净收益和未实现收益，这两项主要与股权证券投资公允价值变化的未实现净收益有关。

如简明未经审核财务报表附注12所披露，自2022年第一季度开始，我们使用三个应报告分部，即标题、房地产解决方案以及公司和其他分部，修订了我们的分部列报。这一新的分类报告使我们能够报告与我们的房地产解决方案业务(以前的辅助服务业务)有关的不同财务信息。在经修订的分部列报下，每个标题和房地产解决方案分部的组成基本保持不变，而公司和其他分部主要包括我们的公司运营，这包括母公司控股公司和其他中央行政服务部门的费用。因此，我们重新预测了2021年的细分结果，以符合我们的新陈述。

标题部分的汇总结果如下(百万美元，税前利润除外)：
这三个月
截至3月31日
 20222021更改百分比
营业收入722.0 625.4 15 %
投资收益3.6 3.9 (9)%
已实现和未实现净收益3.8 3.2 18 %
税前收入82.8 77.1 7 %
税前利润11.4 %12.2 %

标题部分2022年第一季度的税前收入比2021年第一季度增加了570万美元，而2022年第一季度的税前利润率为11.4%，而去年同期为12.2%。2022年第一季度标题运营收入增加了9650万美元，增幅为15%，原因是直接标题运营收入增加了3830万美元，增幅为14%，代理运营收入增加了5820万美元，增幅为17%。与去年同期相比，2022年第一季度整体部门运营费用增加了9110万美元，增幅为16%，主要是由于机构保留费用、合并头衔员工成本和其他运营费用增加了17%。2022年第一季度独立机构的平均汇款比率为18.1%，而去年同期为17.9%。2022年第一季度，标题收入、合并标题员工成本和其他运营费用的百分比为38.8%，而2021年第一季度为38.1%。

2022年第一季度的所有权损失费用为2920万美元，略高于2021年第一季度的2880万美元，主要是由于所有权收入增加，但有利的索赔经验部分抵消了这一支出。作为图书收入的百分比，2022年第一季度的图书损失费用为4.0%，而去年同期为4.6%。

该部门2022年第一季度的已实现和未实现净收益主要包括270万美元的股权证券投资公允价值变化未实现净收益，而2021年第一季度的已实现和未实现净收益也主要与股权证券投资公允价值变化的未实现净收益相关。2022年第一季度的投资收入与去年同期相比略有下降，主要是由于2022年第一季度较低利率投资的比例较高。

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房地产解决方案部门的汇总结果如下(以百万美元为单位)：
这三个月
截至3月31日
 20222021更改百分比
营业收入89.4 55.9 60 %
税前收入6.8 2.7 156 %
税前利润7.6 %4.8 %

该部门的税前收入在2022年第一季度增至680万美元，而上一年同期为270万美元，这主要是由于最近的收购带来了更高的营业收入。与去年同期相比，2022年第一季度的部门总运营费用增加了2930万美元，增幅为55%，主要是由于收购和购买的无形摊销费用增加。2022年和2021年第一季度的无形摊销费用总额分别为640万美元和170万美元。

公司和其他部门的业绩摘要如下(单位：百万美元)：
这三个月
截至3月31日
 20222021更改百分比
营业收入33.9 — 100 %
已实现收益0.3 0.1 347 %
税前亏损(10.0)(5.7)(73)%

2022年第一季度的部门运营收入与最近收购的一家房地产经纪公司有关，该公司随后在2022年第二季度被出售。2022年第一季度可归因于公司运营的净支出从去年同期的580万美元增加到890万美元，主要是由于我们最近发行的债务导致利息支出增加。剔除最近出售的房地产经纪公司的影响，该部门本季度的税前亏损为860万美元。


关键会计估计

公司简明综合财务报表的编制要求管理层作出估计和判断，这些估计和判断会影响某些资产、负债、收入、费用的报告金额，以及与或有和承诺有关的披露。

实际结果可能与我们的会计估计不同。虽然我们预计我们的估计不会有重大变化，但这种变化可能会对我们未来几个时期的综合财务状况或经营结果产生实质性影响。在截至2022年3月31日的三个月内，我们没有对我们之前在2021年Form 10-K的《管理层讨论和分析》中披露的关键会计估计进行重大修改。

行动。我们的主要业务是产权保险和结算相关服务。我们通过政策发布办公室、机构和中央所有权服务中心，完成位于所有50个州、哥伦比亚特区和国际市场的住宅、商业和其他房地产的交易并发布所有权政策。我们的房地产解决方案业务包括评估管理服务、在线公证和结账服务、信用和房地产信息服务以及搜索和评估服务。公司和其他部门包括我们的母公司控股公司费用和某些企业范围的间接成本，以及其他与所有权或房地产解决方案运营无关的业务。

影响收入的因素。导致我们营业收入变化的主要因素包括：
•按揭利率；
•抵押贷款的供应情况；
•发放按揭贷款的数目及平均数；
•潜在买家有资格获得贷款的能力；
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•可供出售的现房库存；
•购买交易与再融资交易的比率；
•平仓订单与未平仓订单的比率；
•房价；
•消费者信心，包括就业趋势；
•买家的需求；
•保费费率；
•外币汇率；
•市场占有率；
•有能力吸引和留住高生产率的销售人员；
•与收入挂钩的员工离职；
•独立机构汇款费率；
•开设新的办事处和采购；
•关闭办公室；
•商业交易的数量和价值，通常产生较高的保费；
•政府或监管举措，包括税收优惠和实施综合披露要求；
•收购或剥离业务；
•不良财产交易量；
•季节性和/或天气；以及
•疾病暴发和相关的检疫命令以及对旅行、贸易和商业活动的限制。

保费在一定程度上取决于我们处理的交易的价值。只要通货膨胀或市场状况导致房价和其他房地产价格上涨，保费收入也会增加。相反，房价下跌会导致保费收入下降。作为总体指导方针，房价中值每变化5%，产权溢价就会变化约3.7%。房价的变化可能会盖过产权保险业务的季节性。从历史上看，就产权保险收入而言，我们的第一季度是最不活跃的，因为冬季几个月的房屋购买普遍低迷。我们的第二季度和第三季度是最活跃的，因为夏季是传统的购房季节，虽然商业交易的完成时间偏向于年底，但单独的大型商业交易可能在一年中的任何时候发生。平均而言，再融资所有权溢价率是类似价格出售交易溢价率的60%。


行动的结果

我们在截至2022年3月31日的三个月的经营业绩与上年同期的比较如下。导致经营结果波动的因素按其货币重要性的顺序列出，我们已在必要时量化了重大变化。各部分的结果包括在讨论中，并在相关时单独讨论。

我们关于房屋销售和贷款活动的声明是基于美国公布的行业数据，这些数据来自房利美、抵押贷款银行家协会(MBA)、全国房地产经纪人协会®(NAR)和美国人口普查局，截至2022年3月31日。我们还使用我们直接运营的信息。

运行环境.经季节性调整后，2022年3月的现房销售分别比一年前和2022年2月下降了4%和3%。根据NAR的数据，现房销售下降的主要原因是需求放缓，受抵押贷款利率上升和通胀上升影响消费者购买力的影响。M房价和平均房价继续上涨，2022年3月同比分别上涨15%和10%，这是房价中值连续第121个月同比上涨。在新的住宅建设方面，美国2022年3月的房屋开工比2021年3月增长了4%，而2022年3月新发放的建筑许可证比2022年3月高出7%一年前。2022年3月房屋开工和发放的建筑许可证都与2022年2月持平。

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根据房利美和MBA(平均)的数据，与2021年第一季度相比，2022年第一季度一至四个家庭抵押贷款发放量下降37%，至约7320亿美元，主要是由于高通货膨胀率和相关联邦货币行动导致利率继续上升，预计再融资发放量将下降。然而，与去年相比，2022年第一季度的购买量增长了11%，部分抵消了这一下降。截至2022年3月，预计2022年的30年期固定利率平均为4.2%，明显高于2021年观察到的3.1%的平均利率。预计2022年第二季度总发放量将比去年第二季度下降32%，购买发放量增加10%，缓解了再融资量持续下降的影响。然而，在经季节性调整的基础上，2022年第二季度的现房和新房销售预计将比2021年第二季度分别增长1%和17%。

书名收入。 直接标题收入信息如下：
 截至3月31日的三个月，
 20222021变化更改百分比
 (百万美元)
非商业性
国内220.2 216.0 4.2 2 %
国际31.5 28.8 2.7 9 %
251.7 244.8 6.9 3 %
商业广告：
国内56.4 29.2 27.2 93 %
国际9.7 5.5 4.2 76 %
66.1 34.7 31.4 90 %
直接片头收入总额317.8 279.5 38.3 14 %

由于非商业和商业运营的整体收入增长，2022年第一季度的直接片头收入比2021年第一季度有所增加。非商业性收入的增长主要是由于住宅购买交易和规模的改善，但2022年第一季度再融资交易减少部分抵消了这一增长。较低的再融资量是意料之中的，并与住房市场再融资发放量下降的趋势一致，这主要是受利率上升的影响。与2021年第一季度相比，2022年第一季度完成的采购订单增加了4%，而每个文件的平均住宅费用增加了37%，达到约2,600美元，这主要是由于购买交易的比例更高。

与去年同期相比，2022年第一季度的商业收入有所增长，这主要是由于商业交易规模和数量的增长。与2021年第一季度相比，2022年第一季度完成的国内商业订单增加了31%，而每个文件的平均国内商业费用增加了47%，达到12,700美元。2022年第一季度的国际总收入增加了690万美元，增幅为20%，这主要是由于我们加拿大业务的交易量比去年同期有所改善。
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截至3月31日的三个月订单信息如下：
截至3月31日的三个月，
20222021变化更改百分比
未结订单：
商业广告6,042 3,569 2,473 69 %
购买68,498 70,789 (2,291)(3)%
再融资40,574 81,750 (41,176)(50)%
其他1,642 1,810 (168)(9)%
总计116,756 157,918 (41,162)(26)%
已关闭订单：
商业广告4,431 3,377 1,054 31 %
购买47,326 45,483 1,843 4 %
再融资34,487 65,666 (31,179)(47)%
其他1,640 1,175 465 40 %
总计87,884 115,701 (27,817)(24)%


毛收入来自与去年同期相比，2022年第一季度OM独立代理业务增加了5820万美元，增幅为17%，与我们直接所有权业务的改善类似。2022年第一季度，扣除留存因素后的机构收入比2021年第一季度增加了1100万美元，增幅为18%，与2021年第一季度的增幅基本一致机构总收入。请进一步参阅下文“费用”项下“机构留用”的讨论。

房地产解决方案和其他收入。房地产解决方案和其他收入包括我们的房地产解决方案业务和最近收购的一家房地产经纪公司产生的收入(该公司随后在2022年第二季度被出售)。与2021年第一季度相比，2022年第一季度的这些收入增加了6730万美元，增幅为120%，这主要是由于我们的房地产解决方案业务增加了3340万美元的收入，这是由于最近收购了信贷和信息服务公司，以及随后出售的房地产经纪公司的3390万美元收入。

投资收益。2022年第一季度的投资收入减少了30万美元，降幅为8%，这主要是由于与去年同期相比，2022年第一季度较低利率债券投资的比例更高。与2021年第一季度相比，2022年第一季度股权证券投资增加导致股息收入增加，部分抵消了这一增长。

已实现和未实现净收益。参考注5至简明合并财务报表。

费用。费用分析如下：
 截至3月31日的三个月，
 20222021变化更改百分比
 (百万美元)
机构留存的金额331.2 283.9 47.3 17 %
作为代理收入的%81.9 %82.1 %
员工成本205.0 169.4 35.6 21 %
占营业收入的百分比24.3 %24.9 %
其他运营费用189.8 125.5 64.3 51 %
占营业收入的百分比22.5 %18.4 %
所有权损失和相关索赔29.2 28.8 0.4 1 %
作为图书收入的百分比4.0 %4.6 %

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机构留任。阿莫产权代理机构保留的UNT是基于代理机构和我们的产权承销商之间的协议。2022年第一季度，独立机构留存的金额占其产生的收入的百分比平均为81.9%，而2021年第一季度为82.1%，这主要是因为我们的代理从汇款较高的州产生了更高的收入。由于机构业务的地理组合、所有权收入的数量以及一些州的法律或法规，平均留存百分比可能会因时期而异。由于这类法律或法规的多样性以及竞争因素，各州的平均保留率可能会有很大差异。此外，我们的独立机构中有很大一部分位于留职率超过80%的州。我们继续专注于提高每个州的利润率，增加汇款利率高于20%的州的保费收入，并保持我们认为是行业最佳的代理网络的质量，以降低索赔风险并推动未来持续的业绩。虽然市场份额在我们的代理运营渠道中很重要，但它不如利润率、风险缓解和盈利能力那么重要。

员工成本。与去年同期相比，2022年第一季度的合并员工成本增加了3,560万美元，增幅为21%，这主要是由于收购导致的平均员工数量增加了23%，导致工资和员工福利增加。员工成本占总运营收入的百分比在2022年第一季度略有改善，从2021年第一季度的24.9%提高到24.3%。

与去年同期相比，2022年第一季度标题部门和房地产解决方案部门的员工成本分别增加了2560万美元(16%)和650万美元(94%)，这主要是由于平均员工数量增加，主要是由于最近的收购。由于随后出售的房地产经纪公司在2021年第四季度被收购，公司和其他部门的员工成本增加了350万美元，或116%。

截至2022年3月31日，我们的员工约为7,300人，而截至2021年3月31日的员工约为6,100人。

其他运营费用。其他营运费用包括性质固定的成本、不同程度上随交易量和收入变化而产生的成本(变动成本)，以及独立于收入而波动的成本(独立成本)。固定成本包括律师和专业人员费用、第三方外包提供商费用、设备租金、保险、租金和其他占用费用、维修和维护、技术费用、电信和所有权工厂费用。可变成本包括与房地产解决方案运营相关的评估师和服务费用、外部搜索和估价费用、律师费分摊、坏账费用、复印用品、递送费、邮资、保费税和所有权工厂维护费用。独立费用包括一般用品、诉讼辩护、商业推广以及营销和旅行。

与去年同期相比，2022年第一季度合并的其他运营支出增加了6430万美元，增幅为51%，这主要是由于与房地产解决方案运营收入增加相关的服务支出增加，以及由于图书收入增加而增加的外部图书搜索和溢价税费支出。总可变成本在2022年第一季度增加了4920万美元，或64%，主要是由于我们的房地产解决方案业务的服务费用增加，以及来自直接所有权业务的外部搜索和溢价税费增加。2022年第一季度，固定总成本增加了1,150万美元，增幅为30%，主要原因是技术成本上升、主要与收购相关的租金和占用费用增加以及保险成本增加。2022年第一季度，独立成本增加了350万美元，增幅为35%，主要原因是营销和差旅成本上升，但办公室关闭费用和与诉讼相关的应计项目减少，部分抵消了这一增长。

作为总运营收入的百分比，2022年第一季度合并的其他运营费用增加到22.5%，而去年同期为18.4%，这主要是由于我们的房地产解决方案业务规模扩大，通常有更高的其他运营费用。

头衔损失。所有权损失准备金，作为保证金2022年第一季度的标题营业收入为4.0%，而2021年第一季度为4.6%。2022年第一季度的所有权损失费用为2920万美元，略高于2021年第一季度的2880万美元，主要是由于所有权收入增加，但有利的索赔经验部分抵消了这一支出。任何给定季度的所有权损失率都会受到新发生的大额索赔、托管损失和对现有大额索赔准备金的调整的重大影响。

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所有权保单损失费用的构成如下：
 截至3月31日的三个月，
 20222021变化更改百分比
 (百万美元)
条款--已知索赔：
本年度4.8 2.2 2.6 118 %
之前的保单年限14.9 13.3 1.6 12 %
19.7 15.5 4.2 27 %
条款-IBNR
本年度24.1 26.2 (2.1)(8)%
之前的保单年限0.3 0.4 (0.1)(25)%
24.4 26.6 (2.2)(8)%
从IBNR转移到已知索赔(14.9)(13.3)(1.6)12 %
拨备总额29.2 28.8 0.4 1 %

已知索赔的准备金主要来自以前的保单年度，因为索赔通常是在保单签发几年后才报告的。已发生但未报告拨备(IBNR)是对未来20年预计发生的索赔的估计；因此，随着获得保单年度的额外损失经验，本保单年度和之前保单年度的估计拨备发生变化并不罕见或意外。这一损失经验可能会导致我们对预期最终损失总额(即IBNR保单损失准备金)的估计发生变化。本年度拨备-IBNR根据本年度发行的保单占已赚取保费的百分比(拨备率)进行记录。随着索赔变得众所周知，规定从IBNR重新归类为已知索赔。与巨额损失(个别损失超过100万美元)有关的调整也可能影响拨备对于已知的索赔或对IBNR。

本年度IBNR第一季度拨备与2021年同期相比，2022年季度减少了210万美元，降幅为8%，由于这种影响由于有利的索赔经验而导致拨备率降低。2022年和2021年第一季度，本保单年度拨备-IBNR占标题营业收入的百分比分别为3.3%和4.2%。与去年同期相比，2022年第一季度的现金索赔支付增加了370万美元，增幅为23%，这主要是由于支付了大额索赔。我们继续谨慎地管理和解决大额索赔，并遵守我们对投保人的承诺。

除了所有权保单索赔外，我们的直接业务因托管、结算和支付职能而蒙受损失。这些托管损失通常涉及对结账时应支付金额的错误或其他错误计算，包括抵押贷款偿还的时间或金额、支付财产或其他税款以及支付房主协会费用。在欺诈的情况下也会产生托管损失，在这种情况下，所有权保险人根据其确保转让未设押所有权的义务而招致损失。代管损失在被发现或与之相关的意外情况(如诉讼)得到解决时确认为费用，通常在确认损失后12个月内支付。

保单损失准备金余额合计如下：
March 31, 20222021年12月31日
 (百万美元)
已知索赔75.4 75.9 
IBNR485.3 473.7 
估计的所有权损失总额560.7 549.6 

23

估计所有权损失赔偿的实际时间可能有所不同，因为索赔的性质是复杂的，需要很长时间才能支付。根据历史支付模式，未偿还的损失准备金将在七年内大量支付。因此，对任何索赔所需支付的最终数额的估计可能会在这段时间内被修改。由于预测未来所有权保单损失的内在不确定性，我们的管理层和我们的第三方精算师在估计准备金时都需要做出重大判断。因此，我们的最终负债可能大幅高于或低于当前准备金和/或我们的第三方精算师的计算估计。

折旧及摊销。与2021年第一季度相比，2022年第一季度的折旧和摊销费用增加了730万美元，增幅为114%，这主要是由于最近的收购产生了620万美元的购入无形资产摊销费用和70万美元的固定资产折旧费用。

所得税。2022年第一季度，基于税前收入和扣除非控股权益收入后的有效税率为23.4%，而2021年第一季度为23.7%。在这两个时期内，并无重大的独立税项。


流动资金和资本资源

我们的流动性和资本资源反映了我们产生现金流的能力，以履行我们对股东、客户(为满足所有权保单索赔而支付的款项)、供应商、员工、贷款人和其他人的义务。截至2022年3月31日，我们的现金和投资总额，包括根据法定要求预留的金额，总计11亿美元。截至2022年3月31日，在我们的现金和投资总额中，7.096亿美元(扣除法定准备金后的净额为4.407亿美元)在美国持有，其余在国际上(主要是在加拿大)。

作为一家控股公司，母公司的资金主要来自其子公司以股息、运营和其他行政费用报销的形式产生的收益中的现金，并根据公司间税收分摊协议。母公司及其不受监管的子公司持有的现金(截至2022年3月31日总计6570万美元)可用于支付母公司的运营费用、债务利息和向普通股股东支付股息。母公司还从其受监管的所有权保险承销商斯图尔特所有权担保公司(Guaranty)获得分销，以满足收购和其他战略投资的现金需求。

截至2022年3月31日，我们的大部分合并现金和投资由Guaranty及其子公司持有。这些资金的使用和投资、对母公司的分红以及Guaranty与其子公司和母公司之间的现金转移都受到某些法律和法规的限制。一般来说，Guaranty使用其现金和超过其法律规定的法定保费准备金(根据德克萨斯州法律的要求建立)的投资来为其保险业务提供资金，包括索赔支付。在受到某些限制的情况下，Guaranty还可以向其子公司(其业务主要包括外地所有权办事处和房地产解决方案业务)提供资金，以满足其运营和偿债需求。

我们按照法定保费准备金的某些法定要求进行投资。要求法定准备金足额到位，投资于优质证券和短期投资。法定准备金不能用于当前索赔付款，必须由当前业务现金流提供资金。债务和股权证券投资包括法定储备基金，截至2022年3月31日和2021年12月31日分别约为5.3亿美元和5.235亿美元。此外，现金和现金等价物中包括2022年3月31日和2021年12月31日分别约为2030万美元和4140万美元的法定储备基金。截至2022年3月31日，我们的已知索赔准备金总计7540万美元，根据公认会计原则，我们对未来可能报告的索赔的估计总计4.853亿美元。除此之外，我们还有3.737亿美元的现金和投资(不包括权益法投资)，可用于承销商运营，包括索赔支付和收购。

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Guaranty向母公司支付股息的能力受德克萨斯州保险法的管辖。任何宣布的股息都必须通知德克萨斯州保险部(TDI)，根据法规，任何超过法定净营业收入或盈余20%(截至2021年12月31日约为2.101亿美元)的股息将被视为非常股息，并须经TDI预先批准。此外，德克萨斯州保险专员可能会对通知期间的计划分配提出异议。Guaranty向母公司支付股息的实际能力或意图可能受到业务和监管考虑的限制，例如股息对盈余和流动性的影响，这可能会影响其评级和竞争地位、它可以承保的保险金额以及未来支付股息的能力。在截至2022年3月31日的三个月里，Guaranty没有向母公司支付股息，相比之下，在截至2021年3月31日的三个月里，Guaranty支付了4000万美元。

由于母公司除全资子公司外不开展任何业务，因此以下讨论集中于合并现金流。
 截至3月31日的三个月，
 20222021
 (百万美元)
经营活动提供的净现金34.9 47.4 
投资活动使用的现金净额(65.2)(73.6)
融资活动提供的现金净额(已用)(58.6)6.2 

经营活动。我们运营的主要现金来源是产权保单的保费，以及与产权服务相关的交易、房地产解决方案和其他运营的收入。我们的独立机构将现金汇给我们，但不包括合同保留额。我们用于运营的主要现金支出是员工成本、运营成本和所有权索赔付款。

2022年第一季度运营提供的净现金从上年同期的4740万美元减少到3490万美元，主要是因为2021年12月31日未偿还的运营负债增加，但2022年第一季度净收入增加部分抵消了这一影响。虽然我们的业务是劳动密集型的，但我们专注于经济高效、可扩展的商业模式，其中包括利用技术、集中的后台和中间办公室职能以及业务流程外包。我们继续强调成本管理，特别是考虑到当前由于抵押贷款利率和通货膨胀率上升而导致的经济环境，我们特别关注降低单位生产成本和提高我们直接所有权和房地产解决方案业务的运营利润率。我们提高利润率的计划包括增加人工流程的自动化，以及进一步整合我们的各种系统和生产运营。我们将继续投资于实现这些目标所需的技术。

投资活动。投资活动使用的现金净额主要来自到期和出售投资、购买投资、资本支出和收购企业的收益。2022年第一季度，出售和到期的证券投资总收益为3360万美元，而去年同期为4590万美元。2022年第一季度用于购买证券投资的现金为6690万美元，而2021年同期为4790万美元。

2022年第一季度，我们在标题部门的一次收购中使用了1790万美元的现金，相比之下，在房地产解决方案部门的几次收购中，我们使用了5260万美元的现金，在上一年的季度中，我们使用了1610万美元收购了一家标题公司的股权方法投资。在2022年和2021年第一季度，我们分别使用了1230万美元和570万美元的现金购买房地产和设备。我们将资本支出的投资保持在使我们能够实施提高运营和后台效率的技术并在关键市场实现增长的水平。

融资活动和资本来源。截至2022年3月31日，总债务和股东权益分别为4.459亿美元和13.2亿美元。2022年和2021年第一季度，应付票据付款分别为3730万美元和1.547亿美元，应付票据增加分别为10万美元和1.54亿美元，与我们第1031条递延纳税财产交换(1031条)业务相关的短期贷款协议。

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截至2022年3月31日，我们的信贷额度完全可用，而我们的债务股本比率和债务资本比率(不包括我们的1031条票据)分别约为34%和25%。2022年第一季度，我们支付的总股息为1,010万美元(每股普通股0.375美元)，而2021年第一季度的总股息为880万美元(每股普通股0.33美元)。


***********
我们相信我们有足够的流动资金和资本资源来满足我们持续运营的现金需求，包括在抵押贷款利率和通货膨胀率不断上升所造成的当前经济和房地产环境中。然而，我们可能会决定需要额外的债务或股权融资，以提供流动性，以实现战略目标或收购或应对不可预见的情况。除预定到期日的债务、经营租赁付款和预期索赔付款外，我们没有重大的合同承诺。我们预计，运营现金流和承销商提供的现金(受监管限制)将足以为我们的运营提供资金，包括索赔支付。然而，在这些资金不足的情况下，我们可能会被要求以比目前更优惠的条件借入资金，或者从股票市场寻求资金，这可能不会成功，或者可能会稀释现有股东的权益。

或有负债和承付款。见关于或有负债和承诺的讨论注10至简明合并财务报表。

其他全面损失。可供出售债务证券投资和外币汇率变动的未实现损益在实现之前，在累计其他全面收益(亏损)中扣除递延税项后报告。2022年第一季度，税后未实现投资净亏损2010万美元，这增加了我们的其他综合亏损，主要是由于利率和信贷利差上升的影响，我们的公司和外国债券证券投资的公允价值净减少。2021年第一季度，税后未实现投资净亏损930万美元，这增加了我们的其他综合亏损，主要与我们整体债券证券投资组合的公允价值净减少有关，主要是受利率上升的影响。

外币汇率的变化，主要与我们在加拿大和英国的业务有关，使我们在2022年第一季度的其他税后净亏损减少了60万美元；同时，我们的其他综合亏损(税后净额)在上一年季度减少了190万美元。

表外安排。除经营租赁项下的合约责任外，我们并无任何涉及表外安排的重要流动资金或融资来源。我们也经常将资金存放在单独的托管账户中，等待房地产交易结束，并根据国内税法第1031条为客户在递延纳税财产交换中配备合格的中间人。该公司持有这些交易的收益，直到有资格的交易发生为止。按照行业惯例，这些独立账户不会计入资产负债表。请参阅我们的2021年Form 10-K中的注释15。

26

前瞻性陈述。本报告中的某些陈述属于“1995年私人证券诉讼改革法”所指的“前瞻性陈述”。此类前瞻性陈述涉及未来事件，而不是过去的事件，通常涉及我们预期的未来业务和财务业绩。这些陈述通常包含“可能”、“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻求”、“将”、“预见”或其他类似的词语。前瞻性陈述的性质会受到各种风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能会导致我们的实际结果与前瞻性陈述中所表达的大不相同。这些风险和不确定性包括但不限于经济状况的波动；房地产活动水平的不利变化；抵押贷款利率、现房和新房销售以及抵押融资的可获得性的变化；我们应对和实施技术变化的能力，包括完成我们的企业系统的实施；意想不到的所有权损失的影响或加强我们的保单损失准备金的必要性；所有权损失对我们的现金流和财务状况的任何影响；吸引和留住高生产率销售人员的能力；审查我们的代理业务质量和盈利能力的影响；独立机构汇款比率；影响产权保险产品需求的二级按揭市场参与者和再融资比率的变化；我们的产权保险机构或雇员的违规行为、欺诈或欺诈行为；我们及时和具有成本效益地应对重大行业变化和推出新产品和服务的能力；未决诉讼的结果；政府和保险法规变化的影响, 包括未来所有权保险产品和服务定价的任何下调；我们对运营子公司作为现金流来源的依赖；我们在需要时进入股权和债务融资市场的能力；我们发展国际业务的能力；季节性和天气；以及我们对竞争对手行动做出反应的能力。这些风险和不确定性以及其他风险和不确定性在我们提交给美国证券交易委员会的文件中进行了更详细的讨论，包括在我们提交给美国证券交易委员会的2021年10-K表格中的第I部分第1A项“风险因素”中，以及我们未来的10-Q表格季度报告中可能会不时更新和补充的内容，以及我们随后提交的当前8-K表格报告中的内容。本报告中包括的所有前瞻性陈述都明确地受到此类警告性陈述的限制。我们明确表示不承担更新、修改或澄清本报告中包含的任何前瞻性陈述的义务，以反映本报告日期后可能发生的事件或情况，除非适用法律另有要求。


项目3.关于市场风险的定量和定性披露

在截至2022年3月31日的季度内，我们的投资策略、所持金融工具的类型或与此类工具相关的风险没有发生重大变化，这些变化将极大地改变我们在2021年Form 10-K中所作的市场风险披露。


项目4.控制和程序

对披露控制和程序的评价。我们的首席执行官和首席财务官负责建立和维护披露控制和程序。他们评估了截至2022年3月31日我们的披露控制和程序(如交易法规则13a-15(E)和15d-15(E)所定义)的有效性，并得出结论，截至该日期，我们的披露控制和程序是充分和有效的，以确保我们根据交易法提交或提交的报告中要求我们披露的信息：(I)在美国证券交易委员会的规则和表格指定的时间段内记录、处理、汇总和报告，以及(Ii)积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官。酌情允许及时作出关于所需披露的决定。

财务报告内部控制的变化。在截至2022年3月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这已经或有可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响。



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第二部分--其他资料
 
项目1.法律诉讼

有关法律程序的讨论，请参阅注11关于本报告第一部分第1项所列的简明合并财务报表，将其作为参考并入本报告第二部分第1项以及2021年表格10-K中的第3项.法律诉讼。


第1A项。风险因素

我们的业务和财务结果受到各种风险和不确定性的影响，包括第一部分第1A项所述的风险和不确定因素。2021年表格10-K中的“风险因素”。自我们的2021年10-K表格以来，我们的风险因素没有实质性的变化。


第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用

在截至2022年3月31日的三个月内，我们的普通股没有回购，但回购了约35,600股(总购买价格约为250万美元)，这与将限制性单位授予高管和高级管理人员时预扣的法定所得税有关。


项目5.其他信息

每股账面价值。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们的每股账面价值分别为48.58美元和47.67美元。截至2022年3月31日，我们的每股账面价值是基于斯图尔特公司约13.1亿美元的股东权益和27,015,078股已发行普通股。截至2021年12月31日，我们的每股账面价值是基于斯图尔特公司约12.8亿美元的股东权益和26,893,430股已发行普通股。


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项目6.展品
展品  
3.1—
2016年4月28日重述的注册人注册证书(通过引用2016年4月29日提交的当前8-K表格的附件3.1并入本报告)
3.2—
第三次修订和重新修订注册人附例，截至2016年4月27日(通过引用将2016年4月28日提交的当前8-K表格报告的附件3.2并入本报告)
10.1†*
登记人和弗雷德里克·埃平格之间的限制性业绩单位协议，2022年3月9日生效
10.2†*
股票单位奖励协议，由注册人和弗雷德里克·埃平格签署，2022年3月9日生效
10.3†*—
注册人和David Hisey之间的限制性业绩单位协议，2022年3月9日生效
10.4†*—
股票单位奖励协议，由注册人和David Hisey签署，2022年3月9日生效
10.5†*—
股票单位奖励协议(CLIFF)，由注册人和David Hisey签署，于2022年3月9日生效
10.6†*—
登记人和John Killea之间的限制性业绩单位协议，2022年3月9日生效
10.7†*—
股票单位奖励协议，由注册人和John Killea签署，2022年3月9日生效
10.8†*
股票单位奖励协议(CLIFF)，由注册人和John Killea签署，于2022年3月9日生效
10.9†*
注册人和Steven Lessack之间的限制性业绩单位协议，2022年3月9日生效
10.10†*
股票单位奖励协议，由注册人和Steven Lessack签署，2022年3月9日生效
10.11†*
登记人和塔拉·史密斯之间的限制性业绩单位协议，2022年3月9日生效
10.12†*
股票单位奖励协议，由注册人和Tara Smith签署，于2022年3月9日生效
31.1*—
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官的认证
31.2*—
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官的认证
32.1*—
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对首席执行官的认证
32.2*—
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对首席财务官的认证
101.INS*—XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH*—XBRL分类扩展架构文档
101.CAL*—XBRL分类扩展计算链接库文档
101.DEF*—XBRL分类扩展定义Linkbase文档
101.LAB*—XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE*—XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
104*—封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)
*随函存档
†管理合同或补偿计划


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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
May 6, 2022
日期
 斯图尔特信息服务公司
 注册人
由以下人员提供： /s/David C.Hisey
 大卫·C·希西，首席财务官、秘书兼财务主管
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