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美国证券交易委员会
华盛顿特区,20549
表格10-Q | | | | | | | | |
(标记一) |
☒ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告 |
| 截至本季度末 | March 31, 2022 |
或 | | | | | |
☐ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告 |
| 由_至_的过渡期 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
特拉华州 | | 45-4914248 |
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区) | | (国际税务局雇主身分证号码) |
| | | | | | |
鲍威尔街2100号 | | 埃默里维尔 | , | 钙 | | 94608 |
(主要行政办公室地址) | | (邮政编码) |
(855) 530-6642
(注册人的电话号码,包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券: | | | | | | | | |
每个班级的标题 | 交易代码 | 注册的每个交易所的名称 |
A类普通股,面值$0.01 | NMIH | 纳斯达克 |
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告,以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。
是☒ 不是☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405规定必须提交的每一份交互数据文件。
是☒ 不是☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。 | | | | | | | | | | | | | | |
大型加速文件服务器 | ☒ | | 加速文件管理器 | ☐ |
非加速文件服务器 | ☐ | | 规模较小的报告公司 | ☐ |
| | | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是一家新兴的成长型公司,用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。
是☐ 不是☒
已发行的注册人的普通股数量,每股面值0.01美元 May 2, 2022 wAS86,079,031股份。
目录 | | | | | | | | |
有关前瞻性陈述的注意事项 | 3 |
第一部分 | 5 |
第1项。 | 财务报表 | 5 |
第二项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 28 |
第三项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 54 |
第四项。 | 控制和程序 | 55 |
第II部 | 56 |
第1项。 | 法律诉讼 | 56 |
第1A项。 | 风险因素 | 56 |
第六项。 | 陈列品 | 57 |
签名 | 60 |
有关前瞻性陈述的警示说明
本报告包含符合1933年证券法(证券法)第27A节、1934年证券交易法(交易法)第21E节和1995年美国私人证券诉讼改革法含义的前瞻性陈述。关于我们的预期、展望、信念、计划、预测、预测、目标、假设或未来事件或业绩的任何陈述都不是历史事实,可能是前瞻性的。这些陈述通常但不总是通过使用诸如“预期”、“相信”、“能”、“可能”、“可能”、“预测”、“假设”、“潜在”、“应该”、“将”、“估计”、“感知”、“计划”、“项目”、“继续”、“正在进行”、“预期”等词语或短语来作出,“意向”或具有类似含义的词语,包括但不限于关于我们未来业务和财务业绩前景的陈述。所有前瞻性陈述都必须只是对未来结果的估计,实际结果可能与预期大不相同。因此,告诫你不要过度依赖这种声明,这些声明应与本报告其他部分包括的其他警告性声明一起阅读。此外,任何前瞻性陈述仅表示截至作出该陈述之日为止,我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述,以反映该陈述发表之日之后发生的事件或情况,或反映意外事件的发生。这些前瞻性陈述是基于我们目前对未来事件和财务趋势的预期和预测,我们认为这些事件和财务趋势可能会影响我们的财务状况、经营业绩、业务战略和财务需求。有一些重要的因素可能会导致我们的实际结果,活动水平, 业绩或成就与前瞻性陈述明示或暗示的结果、活动水平、业绩或成就存在实质性差异,包括但不限于:
•与冠状病毒(新冠肺炎)大流行有关的不确定性,以及政府当局和其他第三方为遏制新冠肺炎传播而采取的措施,包括它们对全球经济、美国住房、房地产、住房金融和抵押贷款保险市场以及我们的业务、运营和人员的影响;
•改变房利美和房地美(统称为GSE)的章程、业务做法、政策或优先事项,其中可能包括以下决定:减少或停止使用抵押贷款保险作为一般信用增强、首次购房者或贷款价值比极高的抵押贷款;或联邦住房金融局住房政策目标方向的变化,例如联邦住房金融局优先增加中低收入借款人和少数族裔社区拥有住房的机会和负担能力;
•根据私人按揭保险人资格要求(PMIERs)和GSE施加的其他要求,我们是否有能力继续成为符合资格的按揭保险人,他们可能随时更改这些要求;
•保留我们在各州和哥伦比亚特区(哥伦比亚特区)的现有授权证书以及我们在每个州和华盛顿特区保持良好声誉的抵押贷款保险公司的能力;
•我们未来的盈利能力、流动性和资本资源;
•现有竞争对手的行动,包括其他私人抵押贷款保险公司和政府抵押贷款保险公司,如联邦住房管理局(FHA)、美国农业部农村住房服务(USDA)和美国退伍军人事务部(VA)(统称为政府失误),以及新竞争对手可能进入市场或整合现有竞争对手;
•世界金融、资本和信贷市场的发展以及我们进入这些市场的机会,包括再保险;
•采用直接影响我们的业务或财务状况或一般按揭保险业的现有法律、规则和法规的新的或变化,或由监管机构执行和实施,包括执行定义和/或有关“合格按揭”和“合格住宅按揭”的最终规则;
•美国联邦税制改革和税法的其他潜在变化及其对我们和我们的业务的影响;
•对政府资助企业在二级抵押贷款市场中的作用进行立法或监管方面的改变,或可能影响住宅抵押贷款行业,特别是抵押贷款保险业的其他变化;
•潜在的法律和监管索赔、调查、行动、审计或调查可能导致不利的判决、和解、罚款或其他救济,可能需要大量支出或对我们的业务产生其他负面影响;
•影响住房市场或住房抵押贷款或抵押保险市场的一般经济、市场和政治条件和政策(包括利率上升和通货膨胀)和投资结果或其他条件的变化;
•我们成功执行和实施我们的资本计划的能力,包括我们进入资本、信贷和再保险市场的能力,以及以我们、GSE和我们的监管机构可以接受的条款和条件达成再保险安排并获得批准的能力;
•我们实施业务战略的能力,包括我们为高质量低首付住宅按揭贷款承保按揭保险的能力,成功和及时地实施复杂的基础设施、系统、程序和内部控制,以支持我们的业务以及保险业的监管和报告要求;
•我们有能力吸引和留住多样化的客户群,包括最大的抵押贷款发起人;
•风险管理、定价或投资策略失败;
•缩短我们的保险单的有效期限;
•出现意想不到的索赔和承保问题,包括超过我们的准备金或我们预计会遇到的金额;
•自然灾害产生的潜在不利影响,包括受影响地区的新业务减少、对房价的不利影响以及有保险的抵押贷款违约通知增加;
•我们的交易对手,包括第三方再保险公司,无法履行他们对我们的义务;
•未能维护、改进和继续开发必要的信息技术(IT)系统,或技术供应商未能履行职责;
•我们的信息技术系统和数码产品和服务的有效性和安全性,包括这些系统、产品或服务可能无法按预期或计划运行的风险,或使我们面临网络安全或第三方风险的风险;以及
•有能力招聘、培训和留住关键人员。
关于这些风险和不确定因素以及我们面临的某些额外风险的更多信息,请参阅第一部分第2项。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析“以及本报告中表格10-Q的其他部分,包括本报告的证物。此外,对于那些有可能对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流或前景产生重大和不利影响的风险和不确定性的其他讨论,您应该查看风险因素在本报告第II部分第1A项和截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K(2021年10-K)的第I部分第1A项中,这些数据随后在我们不时提交给美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)的其他报告中进行了更新。
除非明确说明或上下文另有规定,否则本文档中的术语“我们”、“公司”和“NMI”均指NMI控股公司、特拉华州的一家公司及其合并后的全资子公司。
第一部分
项目1.财务报表
财务报表索引
| | | | | |
截至2022年3月31日(未经审计)和2021年12月31日的简明综合资产负债表 | 6 |
截至2022年3月31日和2021年3月31日止三个月的简明综合经营报表和全面收益表(未经审计) | 7 |
截至2022年和2021年3月31日止三个月的简明综合股东权益变动表(未经审计) | 8 |
截至2022年3月31日和2021年3月31日止三个月简明综合现金流量表(未经审计) | 9 |
简明合并财务报表附注(未经审计) | 10 |
| | | | | | | | | | | |
| March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
资产 | (单位为千,共享数据除外) |
固定到期日,可供出售,按公允价值计算(摊销成本为#美元2,111,869及$2,078,773分别截至2022年3月31日和2021年12月31日) | $ | 1,993,972 | | | $ | 2,085,931 | |
现金和现金等价物(包括#美元的限制性现金3,057及$3,165分别截至2022年3月31日和2021年12月31日) | 130,906 | | | 76,646 | |
应收保费 | 60,526 | | | 60,358 | |
应计投资收益 | 12,421 | | | 11,900 | |
预付费用 | 5,477 | | | 3,530 | |
递延保单收购成本,净额 | 59,727 | | | 59,584 | |
软件和设备,网络 | 32,386 | | | 32,047 | |
无形资产和商誉 | 3,634 | | | 3,634 | |
预付再保险费 | 2,011 | | | 2,393 | |
| | | |
可追讨的再保险 | 20,080 | | | 20,320 | |
其他资产 | 102,804 | | | 94,238 | |
总资产 | $ | 2,423,944 | | | $ | 2,450,581 | |
| | | |
负债 | | | |
债务 | $ | 394,969 | | | $ | 394,623 | |
| | | |
未赚取的保费 | 138,393 | | | 139,237 | |
应付账款和应计费用 | 76,923 | | | 72,000 | |
保险理赔准备金及理赔费用 | 102,372 | | | 103,551 | |
扣缴的再保险资金 | 5,343 | | | 5,601 | |
权证责任,按公允价值计算 | 1,416 | | | 2,363 | |
| | | |
递延税项负债,净额 | 156,966 | | | 164,175 | |
其他负债 | 12,520 | | | 3,245 | |
总负债 | 888,902 | | | 884,795 | |
承付款和或有事项 | | | |
| | | |
股东权益 | | | |
普通股-A类股,$0.01票面价值;86,274,184已发行及已发行股份86,038,840截至2022年3月31日的已发行股票和85,792,849截至2021年12月31日的已发行及已发行股份(250,000,000授权股份) | 863 | | | 858 | |
额外实收资本 | 960,667 | | | 955,302 | |
国库股,按成本计算,235,344和0分别截至2022年3月31日和2021年12月31日的普通股 | (5,000) | | | — | |
累计其他综合(亏损)收入,税后净额 | (97,309) | | | 1,485 | |
留存收益 | 675,821 | | | 608,141 | |
股东权益总额 | 1,535,042 | | | 1,565,786 | |
总负债和股东权益 | $ | 2,423,944 | | | $ | 2,450,581 | |
见简明综合财务报表附注(未经审计)。
NMI控股公司
C综合业务报表和综合(亏损)收益(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
收入 | (单位为千,每股数据除外) |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
赚取的净保费 | $ | 116,495 | | | $ | 105,879 | | | | | |
净投资收益 | 10,199 | | | 8,814 | | | | | |
已实现投资净收益 | 408 | | | — | | | | | |
其他收入 | 339 | | | 501 | | | | | |
总收入 | 127,441 | | | 115,194 | | | | | |
费用 | | | | | | | |
保险索赔和索赔(福利)费用 | (619) | | | 4,962 | | | | | |
承保及营运费用 | 32,935 | | | 34,065 | | | | | |
服务费 | 430 | | | 591 | | | | | |
利息支出 | 8,041 | | | 7,915 | | | | | |
权证负债公允价值变动造成的损失(收益) | (93) | | | 205 | | | | | |
总费用 | 40,694 | | | 47,738 | | | | | |
| | | | | | | |
所得税前收入 | 86,747 | | | 67,456 | | | | | |
所得税费用 | 19,067 | | | 14,565 | | | | | |
净收入 | $ | 67,680 | | | $ | 52,891 | | | | | |
| | | | | | | |
每股收益 | | | | | | | |
基本信息 | $ | 0.79 | | | $ | 0.62 | | | | | |
稀释 | $ | 0.77 | | | $ | 0.61 | | | | | |
| | | | | | | |
加权平均已发行普通股 | | | | | | | |
基本信息 | 85,953 | | | 85,317 | | | | | |
稀释 | 87,310 | | | 86,487 | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
净收入 | $ | 67,680 | | | $ | 52,891 | | | | | |
其他综合亏损,税后净额: | | | | | | | |
累计其他综合收益中的未实现亏损,扣除税收优惠#美元26,176及$11,997分别截至2022年和2021年3月31日的季度 | (98,471) | | | (45,133) | | | | | |
| | | | | | | |
净收入、税费净额中已实现收益的重新分类调整86截至2022年3月31日的季度 | (323) | | | — | | | | | |
其他综合亏损,税后净额 | (98,794) | | | (45,133) | | | | | |
综合(亏损)收益 | $ | (31,114) | | | $ | 7,758 | | | | | |
见简明综合财务报表附注(未经审计)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股--A类 | 其他内容 实收资本 | 库存股,按成本计算 | 累计其他综合收益 | 留存收益 | 总计 |
| 股票 | 金额 |
| (单位:千) |
余额,2021年12月31日 | 85,793 | | $ | 858 | | $ | 955,302 | | $ | — | | $ | 1,485 | | $ | 608,141 | | $ | 1,565,786 | |
普通股:因行使认股权证而发行的A类股份 | 51 | | 1 | | 1,143 | | — | | — | | — | | 1,144 | |
普通股:根据股票计划发行的A类股票,扣除因员工税而扣缴的股份。 | 430 | | 4 | | 26 | | — | | — | | — | | 30 | |
普通股回购 | (235) | | — | | — | | (5,000) | | | | (5,000) | |
基于股份的薪酬费用 | — | | — | | 4,196 | | — | | — | | — | | 4,196 | |
未实现投资损益变动,扣除税收优惠净额#美元26,262 | — | | — | | — | | — | | (98,794) | | — | | (98,794) | |
净收入 | — | | — | | — | | — | | — | | 67,680 | | 67,680 | |
余额,2022年3月31日 | 86,039 | | $ | 863 | | $ | 960,667 | | $ | (5,000) | | $ | (97,309) | | $ | 675,821 | | $ | 1,535,042 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
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| | | | | | | |
| | | | | | | |
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| | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股--A类 | 其他内容 实收资本 | | 累计其他综合收益 | 留存收益 | 总计 |
| 股票 | 金额 |
| (单位:千) |
余额,2020年12月31日 | 85,163 | | $ | 852 | | $ | 937,872 | | | $ | 53,856 | | $ | 377,011 | | $ | 1,369,591 | |
普通股:因行使认股权证而发行的A类股份 | 24 | | * | 557 | | | — | | — | | 557 | |
普通股:根据股票计划发行的A类股票,扣除因员工税而扣缴的股份。 | 413 | | 4 | | (624) | | | — | | — | | (620) | |
| | | | | | | |
基于股份的薪酬费用 | — | | — | | 3,022 | | | — | | — | | 3,022 | |
未实现投资损益变动,扣除税收优惠净额#美元11,997 | — | | — | | — | | | (45,133) | | — | | (45,133) | |
净收入 | — | | — | | — | | | — | | 52,891 | | 52,891 | |
余额,2021年3月31日 | 85,600 | | $ | 856 | | $ | 940,827 | | | $ | 8,723 | | $ | 429,902 | | $ | 1,380,308 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
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| | | | | | | |
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| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
* 在截至2021年3月31日的季度内,我们发布了23,750面值为$的普通股0.01与认股权证的行使有关,由于四舍五入,在本附表中无法识别。
| | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月, |
| 2022 | | 2021 |
经营活动的现金流 | (单位:千) |
净收入 | $ | 67,680 | | | $ | 52,891 | |
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整: | | | |
已实现投资净收益 | (408) | | | — | |
| | | |
权证负债公允价值变动造成的损失(收益) | (93) | | | 205 | |
折旧及摊销 | 3,093 | | | 2,675 | |
投资证券溢价净摊销 | 1,707 | | | 1,636 | |
债务贴现摊销和债务发行成本 | 451 | | | 443 | |
| | | |
| | | |
递延所得税 | 19,054 | | | 14,561 | |
基于股份的薪酬费用 | 4,196 | | | 3,022 | |
经营性资产和负债变动情况: | | | |
应收保费 | (168) | | | (2,427) | |
应计投资收益 | (521) | | | (633) | |
预付费用 | (1,947) | | | (1,707) | |
递延保单收购成本,净额 | (143) | | | (69) | |
可追讨的再保险 | 240 | | | (1,078) | |
其他资产 | 648 | | | 148 | |
未赚取的保费 | (844) | | | 8,590 | |
保险理赔准备金及理赔费用 | (1,179) | | | 5,536 | |
再保险余额,净额 | 79 | | | 101 | |
应付账款和应计费用 | (11,535) | | | 1,570 | |
| | | |
经营活动提供的净现金 | 80,310 | | | 85,464 | |
投资活动产生的现金流 | | | |
购买短期投资 | (2) | | | — | |
购买固定期限投资,可供出售 | (66,513) | | | (109,933) | |
短期投资到期收益 | 10,640 | | | — | |
可供出售的赎回、到期和出售固定期限投资的收益 | 36,479 | | | 15,942 | |
软件和设备 | (1,974) | | | (2,456) | |
用于投资活动的现金净额 | (21,370) | | | (96,447) | |
融资活动产生的现金流 | | | |
| | | |
发行与员工权益计划有关的普通股所得款项 | 4,491 | | | 3,886 | |
发行与认股权证有关的普通股所得款项 | 290 | | | 182 | |
与股权奖励的股份净额结算有关的已支付税款 | (4,461) | | | (4,505) | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
普通股回购 | (5,000) | | | — | |
用于融资活动的现金净额 | (4,680) | | | (437) | |
| | | |
现金、现金等价物和限制性现金净增(减) | 54,260 | | | (11,420) | |
期初现金、现金等价物和限制性现金 | 76,646 | | | 126,937 | |
现金、现金等价物和受限现金,期末 | $ | 130,906 | | | $ | 115,517 | |
| | | |
现金流量信息的补充披露 | | | |
| | | |
退还的所得税 | $ | — | | | $ | 206 | |
见简明综合财务报表附注(未经审计)。
1. 《会计原则》的组织、列报依据和摘要
NMI Holdings,Inc.(NMIH)是特拉华州的一家公司,成立于2011年5月,通过其全资拥有的保险子公司国家抵押保险公司(NMIC)和国家抵押再保险公司One(Re One)提供私人抵押担保保险(我们称为抵押保险或MI)。我们的普通股在纳斯达克交易所上市,股票代码是“NMIH”。
我们的主要保险子公司NMIC于2013年4月发布了其第一份抵押贷款保险单。NMIC获得了承保所有抵押贷款保险的牌照50各州和哥伦比亚特区(哥伦比亚特区)。Re One历史上根据某些法定风险保留要求向NMIC提供再保险。这些要求已被废除,Re One向NMIC提供的再保险覆盖范围已被减记。Re One仍然是一家全资拥有、持牌的保险子公司;然而,它目前没有积极的保险敞口。2015年8月,NMIH将全资子公司NMI Services,Inc.(NMI)资本化,通过该子公司,我们为抵押贷款发起人提供外包贷款审查服务。
陈述的基础
随附的未经审计简明综合财务报表,包括东北三菱及其全资子公司的业绩,是根据美国证券交易委员会中期报告10-Q表的说明编制的,并包括美国公认会计原则(GAAP)所要求的其他信息和披露。我们的账户是用美元记账的。这些报表应与我们截至2021年12月31日的综合财务报表及其附注一起阅读,这些报表包括在我们的2021年10-K报表中。所有的公司间交易都已被取消。对以前报告的财务信息进行了某些重新分类,以符合我们本期的列报方式。根据公认会计原则编制财务报表要求管理层作出影响资产和负债报告金额的估计和假设,并披露截至资产负债表日的或有资产和负债。估计数还影响报告所述期间报告的收入和支出数额。实际结果可能与这些估计不同。截至2022年12月31日的全年经营业绩可能并不代表预期的业绩。
“新冠肺炎”建设
2020年1月30日,世界卫生组织宣布新冠肺炎疫情为全球卫生紧急状态,随后于2020年3月11日将疫情定性为全球大流行。为了阻止疫情蔓延和控制病毒的传播,广大民众严重限制了日常活动,地方、州和联邦监管机构在全国范围内对个人和商业行为施加了一系列广泛的限制。新冠肺炎疫情,加上公众和监管机构的广泛反应,导致美国和全球经济活动急剧放缓。
新冠肺炎引发的全球混乱是前所未有的,疫情在很长一段时间内直接影响了美国房地产市场、私人抵押贷款保险业以及我们的业务和运营业绩。然而,最近,新冠肺炎对经济的严重影响已开始消退。虽然大流行继续构成全球风险并影响美国各地的社区,但它不再像早期那样是我们业绩的唯一主要驱动力。新冠肺炎现在是几个马赛克因素之一,包括一系列正在影响我们的市场和业务的宏观经济力量和公共政策举措。
尽管我们乐观地认为,全国范围内的新冠肺炎疫苗接种努力和其他医学进步将继续支持个人和商业活动的正常化,但病毒的传播路径仍然未知,并面临风险。鉴于这种不确定性,我们目前无法充分评估或估计此次疫情可能对抵押贷款保险市场、我们的业务业绩或我们的财务状况造成的影响,新冠肺炎仍有可能在未来一段时间再次引发更严重和不利的后果。
重要会计原则
我们的重要会计原则没有如第8项所述的变化,“财务报表和补充数据.合并财务报表附注.注2.会计原则摘要我们的2021 10-K,除非在中注明股份回购“以及“最近的会计公告--通过“下面。
股份回购
普通股回购按成本入账,并在综合资产负债表和股东权益变动表中作为“库存股”列示。在回购之日,股东权益减去回购总价加上回购交易产生的佣金和其他费用。
最近的会计公告--通过
2020年8月,财务会计准则委员会(FASB)发布了ASU 2020-06,债务--带有转换和其他选项的债务(小主题470-20)以及衍生工具和套期保值--实体自有权益的合同(小主题815-40)。此次更新简化了实体自有权益(包括权证)上的可转换工具和合同的会计核算,消除了衍生品会计的某些触发因素。我们于2022年1月1日采用了这一ASU,并确定它对我们的合并财务报表没有实质性影响,包括我们的权证负债。
最近的会计声明--尚未采纳
2018年8月,FASB发布了ASU 2018-12,有针对性地改进长期合同的会计处理(主题944)。这一更新为保险实体发布的长期合同的现有确认、计量、列报和披露要求提供了指导。FASB随后于2019年11月发布了ASU 2019-09,并于2020年11月发布了ASU 2020-11,修订了该标准的生效日期,并提供了过渡救济,以便于早日申请长期合同。该标准现在将在2022年12月15日之后的财政年度和这些财政年度内的过渡期内对公共企业实体生效。我们目前正在评估采用这种ASU将对我们的合并财务报表产生的影响(如果有的话)。
2020年3月,FASB发布了ASU 2020-04,中间价改革(主题848)。这一更新提供了可选的指导,以减轻财务报告参考汇率改革的潜在会计负担。参考汇率改革指的是在金融合同中不再参考伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的全球过渡,预计在2021年至2023年的过渡期内将停止使用LIBOR。ASU包括可选的权宜之计和例外,用于将GAAP应用于合同、套期保值关系和其他受参考汇率改革影响的交易,如果满足某些标准的话。随着参考汇率改革活动的进行,本标准可能会在2020年3月12日至2022年12月31日的一段时间内前瞻性地选择和应用。我们继续关注伦敦银行间同业拆借利率的终止对我们的合同和其他业务的影响事务;但是,由于亚利桑那州分会在必要时将放宽对汇率改革未来影响的会计要求,因此亚利桑那州分会的采纳和未来的选举预计不会对我们的综合财务报表产生实质性影响。
2. 投资
我们在可供出售的基础上持有所有投资,并每季度评估每个头寸的减值。在(I)我们打算出售减值证券;或(Ii)我们更有可能被要求在收回其摊余成本基础之前出售减值证券的情况下,我们将通过经营报表确认证券减值。如果打算或可能需要出售,我们将证券的摊余成本基础减记为公允价值,并通过综合经营报表和全面收益将减值的全部金额确认为“已实现投资损失净额”。在我们确定证券减值与信贷相关的范围内,减值损失通过经营报表确认为信贷损失费用拨备。可归因于其他非信贷相关因素的证券减值部分在扣除税款后的其他全面收益中确认。
公允价值和投资未实现损益总额
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 摊销 成本 | | 未实现总额 | | 公平 价值 |
| | 收益 | | 损失 | |
截至2022年3月31日 | (单位:千) |
美国国债和美国政府机构的义务 | $ | 29,443 | | | $ | 47 | | | $ | (246) | | | $ | 29,244 | |
市政债券 | 578,524 | | | 183 | | | (36,756) | | | 541,951 | |
公司债务证券 | 1,419,017 | | | 4,662 | | | (82,991) | | | 1,340,688 | |
资产支持证券 | 84,514 | | | 74 | | | (2,870) | | | 81,718 | |
债券总额 | 2,111,498 | | | 4,966 | | | (122,863) | | | 1,993,601 | |
| | | | | | | |
短期投资 | 371 | | | — | | | — | | | 371 | |
总投资 | $ | 2,111,869 | | | $ | 4,966 | | | $ | (122,863) | | | $ | 1,993,972 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 摊销 成本 | | 未实现总额 | | 公平 价值 |
| | 收益 | | 损失 | |
截至2021年12月31日 | (单位:千) |
美国国债和美国政府机构的义务 | $ | 29,443 | | | $ | 981 | | | $ | — | | | $ | 30,424 | |
市政债券 | 553,793 | | | 5,689 | | | (5,404) | | | 554,078 | |
公司债务证券 | 1,388,204 | | | 22,990 | | | (17,364) | | | 1,393,830 | |
资产支持证券 | 96,324 | | | 684 | | | (427) | | | 96,581 | |
债券总额 | 2,067,764 | | | 30,344 | | | (23,195) | | | 2,074,913 | |
| | | | | | | |
短期投资 | 11,009 | | | 9 | | | — | | | 11,018 | |
总投资 | $ | 2,078,773 | | | $ | 30,353 | | | $ | (23,195) | | | $ | 2,085,931 | |
截至2022年3月31日或2021年12月31日,我们的资产支持证券投资组合中没有任何抵押贷款支持证券。
下表列出了截至2022年3月31日和2021年12月31日我们的公司债务证券按发行人行业分组的公允价值细目:
| | | | | | | | | | | |
| March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
金融 | 36 | % | | 38 | % |
消费者 | 25 | | | 24 | |
通信 | 12 | | | 11 | |
公用事业 | 10 | | | 10 | |
技术 | 9 | | | 9 | |
工业 | 8 | | | 8 | |
| | | |
| | | |
总计 | 100 | % | | 100 | % |
截至2022年3月31日和2021年12月31日,大约5.5百万美元和美元5.6我们的现金和投资分别有100万以美国国债的形式存放在各州保险部门,以满足监管要求。
预定到期日
截至2022年3月31日和2021年12月31日的可供出售证券的摊销成本和公允价值按合同到期日显示如下。预期到期日将不同于合同到期日,因为发行人可能有权催缴或预付债务,包括或不包括催缴或预付罚款。由于大多数资产支持证券在其整个生命周期内都提供定期付款,因此它们被单独列在下面的类别中。
| | | | | | | | | | | |
截至2022年3月31日 | 摊销 成本 | | 公平 价值 |
| (单位:千) |
在一年或更短的时间内到期 | $ | 80,129 | | | $ | 80,274 | |
在一到五年后到期 | 730,283 | | | 711,670 | |
在五年到十年后到期 | 1,180,849 | | | 1,087,290 | |
十年后到期 | 36,094 | | | 33,020 | |
资产支持证券 | 84,514 | | | 81,718 | |
总投资 | $ | 2,111,869 | | | $ | 1,993,972 | |
| | | | | | | | | | | |
截至2021年12月31日 | 摊销 成本 | | 公平 价值 |
| (单位:千) |
在一年或更短的时间内到期 | $ | 81,699 | | | $ | 82,201 | |
在一到五年后到期 | 630,625 | | | 644,447 | |
在五年到十年后到期 | 1,215,224 | | | 1,207,997 | |
十年后到期 | 54,901 | | | 54,705 | |
资产支持证券 | 96,324 | | | 96,581 | |
总投资 | $ | 2,078,773 | | | $ | 2,085,931 | |
未实现亏损的账龄
截至2022年3月31日,投资组合的未实现亏损总额为#美元。122.9100万美元,其中29.0100万美元与处于12个月或更长时间的未实现损失头寸的证券有关。截至2021年12月31日,投资组合的未实现亏损总额为#美元。23.2100万美元,其中6.5100万美元与处于12个月或更长时间的未实现损失头寸的证券有关。对于处于未实现损失头寸的证券,该证券处于这种头寸的时间长度如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 少于12个月 | | 12个月或更长 | | 总计 |
| 证券数量 | 公允价值 | 未实现亏损 | | 证券数量 | 公允价值 | 未实现亏损 | | 证券数量 | 公允价值 | 未实现亏损 |
截至2022年3月31日 | | (千美元) |
美国国债和美国政府机构的义务 | 12 | | $ | 24,105 | | $ | (246) | | | — | | $ | — | | $ | — | | | 12 | | $ | 24,105 | | $ | (246) | |
市政债券 | 214 | | 466,969 | | (33,508) | | | 17 | | 27,711 | | (3,248) | | | 231 | | 494,680 | | (36,756) | |
公司债务证券 | 188 | | 791,585 | | (57,405) | | | 35 | | 228,605 | | (25,586) | | | 223 | | 1,020,190 | | (82,991) | |
资产支持证券 | 20 | | 63,494 | | (2,678) | | | 1 | | 1,852 | | (192) | | | 21 | | 65,346 | | (2,870) | |
| | | | | | | | | | | |
总计 | 434 | | $ | 1,346,153 | | $ | (93,837) | | | 53 | | $ | 258,168 | | $ | (29,026) | | | 487 | | $ | 1,604,321 | | $ | (122,863) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 少于12个月 | | 12个月或更长 | | 总计 |
| 证券数量 | 公允价值 | 未实现亏损 | | 证券数量 | 公允价值 | 未实现亏损 | | 证券数量 | 公允价值 | 未实现亏损 |
截至2021年12月31日 | | (千美元) |
| | | | | | | | | | | |
市政债券 | 151 | | $ | 314,823 | | $ | (4,959) | | | 2 | | $ | 8,138 | | $ | (445) | | | 153 | | $ | 322,961 | | $ | (5,404) | |
公司债务证券 | 114 | | 653,488 | | (11,426) | | | 20 | | 146,003 | | (5,938) | | | 134 | | 799,491 | | (17,364) | |
资产支持证券 | 11 | | 57,601 | | (357) | | | 1 | | 1,977 | | (70) | | | 12 | | 59,578 | | (427) | |
总计 | 276 | | $ | 1,025,912 | | $ | (16,742) | | | 23 | | $ | 156,118 | | $ | (6,453) | | | 299 | | $ | 1,182,030 | | $ | (23,195) | |
信贷损失准备
截至2022年3月31日和2021年12月31日,我们没有确认投资组合中任何证券的信用损失准备金,我们也没有在截至2022年3月31日或2021年3月31日的三个月内记录任何投资证券的信用损失准备金。
截至2022年3月31日,未实现亏损头寸的证券数量和总规模增加,主要是由于某些证券购买日期后的利率变动。我们评估了截至2022年3月31日的未实现损失头寸的证券,评估了它们的信用评级以及任何与证券具体相关的不利条件。根据我们对每种工具剩余寿命内将收取的现金流金额和时间的估计,我们认为,截至2022年3月31日的未实现亏损并不表明证券当前摊销成本的最终可收回性。
净投资收益
下表列出了净投资收入的构成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
| (单位:千) |
投资收益 | $ | 10,532 | | | $ | 9,225 | | | | | |
投资费用 | (333) | | | (411) | | | | | |
净投资收益 | $ | 10,199 | | | $ | 8,814 | | | | | |
下表列出了已实现投资净收益的组成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
| (单位:千) |
已实现投资收益总额 | $ | 409 | | | $ | — | | | | | |
已实现投资损失总额 | (1) | | | — | | | | | |
已实现投资净收益 | $ | 408 | | | $ | — | | | | | |
3. 金融工具的公允价值
下面介绍我们用来确定金融工具公允价值的估值技术:
我们通过对用于衡量公允价值的估值技术的投入进行优先排序,建立了公允价值等级。该层次结构对相同资产或负债的活跃市场的未调整报价给予最高优先权(第1级计量),对不可观察到的投入给予最低优先权(第3级计量)。本准则下的公允价值层次结构的三个层次如下:
第1级-根据我们有能力获得相同资产或负债的活跃市场的报价进行公允价值计量。市场价格数据一般从交易所或交易商市场获得。我们不会调整这类工具的报价。
第2级--公允价值计量基于第1级中所包括的可直接或间接观察到的资产或负债的报价以外的投入。第2级投入包括活跃市场中类似资产和负债的报价、非活跃市场中相同或类似资产或负债的报价以及资产或负债可观察到的报价以外的投入,例如按通常报价间隔可观察到的利率和收益率曲线。
第3级-基于估值技术的公允价值计量,这些估值技术使用不可观察到的重大投入。可观察到的和不可观察到的投入均可用于确定分类为第三级的头寸的公允价值。使用这些计量的情况包括资产或负债的市场活动很少(如果有的话)的情况。因此,我们必须做出某些假设,这需要管理层对假设的市场参与者用来对资产或负债进行估值的投入做出重大的判断或估计。
在某些情况下,用于计量公允价值的投入可能属于公允价值等级的不同级别。在这种情况下,公允价值层次结构中的水平是根据对整个公允价值计量具有重要意义的最低水平输入来确定的。
分类为1级和2级的资产
为了确定公允价值等级中第一级和第二级可供出售的证券的公允价值,使用了独立的定价来源。基于可观察到的市场数据,每个证券提供一个价格。为了确保证券在公允价值层次中得到适当分类,我们审查了独立定价来源的定价技术和方法,并相信他们的政策充分考虑了市场活动,无论是基于所评估的发行的特定交易,还是基于最近交易的具有类似信用质量、期限、收益率和结构的证券的建模。独立定价来源利用各种信息,包括基准收益率、报告的交易、非约束性经纪商/交易商报价、发行人价差、双边市场、基准证券、出价、报价和参考数据,包括市场研究出版物中公布的数据。对于任何安全性,投入的权重可能不同,并且并非所有投入都用于每个安全性评估。市场指标、行业和经济事件也被考虑在内。这些信息使用多维定价模型进行评估。在整个过程中,质量控制由独立的定价来源执行,包括审查容差报告、交易信息和数据变化,以及与市场走势相比较的方向性变动。该模型将所有输入组合在一起,以得出分配给每种证券的值。我们没有对从独立定价来源获得的价格进行任何调整。
分类为第3级的负债
我们使用3级投入计算未偿还权证的公允价值,包括Black-Scholes期权定价模型,并结合二项模型,并使用蒙特卡洛模拟模型对权证中的定价保护功能进行估值。模型中的变量包括无风险收益率、股息收益率、预期寿命和预期波动率。
下表列出了我们的金融工具在公允价值层次结构中的计量水平:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公允价值计量使用 | | |
| 报价在 活跃的市场: 相同的资产 (1级) | | 重要的其他人 可观测输入 (2级) | | 意义重大 看不见 输入量 (3级) | | 公允价值 |
截至2022年3月31日 | (单位:千) |
美国国债和美国政府机构的义务 | $ | 29,244 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 29,244 | |
市政债券 | — | | | 541,951 | | | — | | | 541,951 | |
公司债务证券 | — | | | 1,340,688 | | | — | | | 1,340,688 | |
资产支持证券 | — | | | 81,718 | | | — | | | 81,718 | |
| | | | | | | |
现金、现金等价物和短期投资 | 131,277 | | | — | | | — | | | 131,277 | |
总资产 | $ | 160,521 | | | $ | 1,964,357 | | | $ | — | | | $ | 2,124,878 | |
认股权证法律责任 | — | | | — | | | 1,416 | | | 1,416 | |
总负债 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,416 | | | $ | 1,416 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公允价值计量使用 | | |
| 报价在 活跃的市场: 相同的资产 (1级) | | 重要的其他人 可观测输入 (2级) | | 意义重大 看不见 输入量 (3级) | | 公允价值 |
截至2021年12月31日 | (单位:千) |
美国国债和美国政府机构的义务 | $ | 30,424 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 30,424 | |
市政债券 | — | | | 554,078 | | | — | | | 554,078 | |
公司债务证券 | — | | | 1,393,830 | | | — | | | 1,393,830 | |
资产支持证券 | — | | | 96,581 | | | — | | | 96,581 | |
| | | | | | | |
现金、现金等价物和短期投资 | 87,664 | | | — | | | — | | | 87,664 | |
总资产 | $ | 118,088 | | | $ | 2,044,489 | | | $ | — | | | $ | 2,162,577 | |
认股权证法律责任 | — | | | — | | | 2,363 | | | 2,363 | |
总负债 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,363 | | | $ | 2,363 | |
在截至2022年3月31日的三个月或截至2021年12月31日的年度内,公允价值层次结构的第2级和第3级之间没有转移。
下表提供了按公允价值计量的3级负债的前滚:
| | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月, |
认股权证法律责任 | 2022 | | 2021 |
| (单位:千) |
余额,1月1日 | $ | 2,363 | | | $ | 4,409 | |
收益中计入认股权证负债的公允价值变动 | (93) | | | 205 | |
| | | |
行使认股权证时发行普通股 | (854) | | | (375) | |
平衡,3月31日 | $ | 1,416 | | | $ | 4,239 | |
下表概述了在布莱克-斯科尔斯期权定价模型中用于计算截至所示日期的权证负债公允价值的主要投入和假设:
| | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日, |
| 2022 | | 2021 |
普通股价格 | $ | 20.62 | | | $ | 23.64 | |
无风险利率 | 0.17 | % | | 0.08 | % |
预期寿命 | 0.06年份 | | 1.06年份 |
预期波动率 | 40.2 | % | | 89.4 | % |
股息率 | 0 | % | | 0 | % |
截至2022年和2021年3月31日的三个月的权证负债的公允价值变化是由未偿还权证的行使以及我们的普通股价格和其他布莱克-斯科尔斯模型投入在各自期间的变化推动的。
非公允价值计量的金融工具
2020年6月19日,我们发行了美元400.0于2025年6月1日到期的高级抵押票据本金总额(该等票据),并以票据发售所得款项的一部分偿还本金总额150百万定期贷款(2018年定期贷款)。于2022年3月31日,该批债券的成本为$395.0百万美元,扣除未摊销债务发行成本$5.0百万美元,公允价值为$421.0根据我们的第二级层次结构评估的百万美元。于二零二一年十二月三十一日,该批债券以$394.6百万美元,扣除未摊销债务发行成本$5.4百万美元,公允价值为$454.6百万美元。
4. 债务
高级担保票据
截至2022年3月31日,我们拥有400.0未偿还优先担保票据的本金总额为百万美元。该批债券是根据一份日期为二零二零年六月十九日的契约(该契约)发行,并以7.375%,每半年支付一次,时间为6月1日和12月1日。
该批债券将於2025年6月1日期满。于2025年3月1日前,我们可随时或不时选择赎回全部或部分债券,赎回价格以 100任何已赎回债券本金总额的%,另加“适用溢价”,另加其应计利息及未付利息。适用保费定义为(1)中较大者1.0债券本金的%,或(2)债券本金现值的超额部分加上本金以外的所有未来利息支付。于2025年3月1日或之后的任何时间,我们可选择赎回全部或部分债券,赎回价格相等于100将赎回的债券本金总额的百分比,另加应计及未赎回利息。于2022年6月1日前,吾等亦可不时选择使用一项或多项股票发行所得款项赎回最多40债券本金总额的百分比,价格相当于107.375本金总额的%,另加应计利息和未付利息,但某些例外情况除外。
债券的利息支出包括利息和资本化债券发行成本的摊销。关于债券发行,我们录得资本化债务发行成本为#美元。7.4百万美元。该等款项将按实际利息方法在债券的合约期内摊销。在2022年3月31日和2021年12月31日,约为$5.0百万美元和美元5.4未摊销债务发行成本分别为100万欧元。
在2022年3月31日和2021年12月31日,9.8百万美元和美元2.5票据的应计及未付利息分别计入综合资产负债表的“应付账款及应计开支”内。
2021年循环信贷安排
2021年11月29日,我们修改了我们的美元110百万优先担保循环信贷安排(2020年循环信贷安排和经修订的2021年循环信贷安排),扩大贷款人群体,将循环能力增加到#美元250并将到期日从2023年2月22日延长至(X)2025年11月29日,或(Y)如果任何现有优先担保票据在2025年2月28日仍未偿还,则将到期日从2023年2月22日延长至2025年11月29日,以较早者为准。2021年循环信贷安排下的借款可用于一般公司目的,包括支持我们新业务生产和经营的增长,并按我们酌情决定的等于(I)基本利率(定义见2021年循环信贷安排)的浮动利率应计利息,但下限为1.00年利率)外加0.375%至1.875年利率或(Ii)调整后期限SOFR利率(定义见2021年循环信贷安排)加1.375%至2.875年利率,第(I)或(Ii)项的保证金以我们当时适用的公司信用评级为基础。截至2022年3月31日,不是这笔款项是在2021年循环信贷安排下提取的。
根据2021年循环信贷安排,我们须就每日平均未支取的金额支付季度承诺费0.175%至0.525%,基于当时适用的公司信用评级。截至2022年3月31日,适用的承诺费为0.35%。截至2022年3月31日的三个月,我们录得0.2利息支出中的承诺费为百万美元。
我们产生了#美元的债务发行成本1.1与2021年循环信贷安排有关的100万美元,并有0.6与2020年循环信贷安排相关的未摊销债务发行费用在修订和替换时仍有100万美元。合并的未摊销债务发行将在2021年循环信贷安排的合同期限内以直线方式通过利息支出摊销。截至2022年3月31日,剩余的未摊销递延债务发行成本为#美元1.5百万美元。
我们必须遵守《2021年循环信贷安排》的某些条款,包括但不限于:债务与总资本的最高比率:35%,符合私人按揭保险人资格规定(PMIERs)的财务规定(受任何经GSE批准的豁免规限),以及最低综合净值及法定资本要求(分别定义见该等规定)。截至2022年3月31日,我们遵守了所有公约。
5. 再保险
我们参与第三方再保险交易是为了积极管理我们的风险,确保遵守PMIER、州监管机构和其他适用的资本要求(分别根据其中的定义),并支持我们的业务增长。威斯康星州保险业监理处(威斯康星州保险业监理处)已批准,GSE已表明他们不反对所有此类交易(取决于某些条件和持续审查,包括批准的资本信用水平)。
我们的再保险协议对承保保费和赚取保费的影响如下:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至以下三个月 | | |
| March 31, 2022 | | March 31, 2021 | | | | |
| (单位:千) |
净保费已成交 | | | | | | | |
直接 | $ | 138,872 | | | $ | 136,232 | | | | | |
割让(1) | (22,838) | | | (20,417) | | | | | |
净保费已成交 | $ | 116,034 | | | $ | 115,815 | | | | | |
| | | | | | | |
赚取的净保费 | | | | | | | |
直接 | $ | 139,716 | | | $ | 127,643 | | | | | |
割让(1) | (23,221) | | | (21,764) | | | | | |
赚取的净保费 | $ | 116,495 | | | $ | 105,879 | | | | | |
(1)扣除利润佣金后的净额。
超额损失再保险
NMIC与Oaktown Re Ltd.、Oaktown Re II Ltd.、Oaktown Re III Ltd.、Oaktown Re IV Ltd.、Oaktown Re V Ltd.、Oaktown Re VI Ltd.和Oaktown Re VII Ltd.(特殊用途再保险实体统称为Oaktown Re Vehicles)签订了再保险协议,分别于2017年5月2日、2018年7月25日、2019年7月30日、2020年7月30日、2020年10月29日、2021年4月27日和2021年10月26日生效。每项协议都为NMIC提供确定的抵押贷款保险单组合的超额损失再保险覆盖范围。根据每项协议,NMIC保留承保保单的第一层总损失敞口,然后相应的Oaktown Re工具提供第二层损失保护,最高可达规定的再保险承保金额。然后,NMIC保留超过各自再保险承保金额的损失。
NMIC向Oaktown Re车辆支付适用的未偿还再保险金额的风险保费,并为预期运营费用支付额外金额(上限为$250每年1000美元,但Oaktown Re Ltd.除外,其上限为$300每年1000美元)。NMIC将总保费让给Oaktown Re Vehicles$10.9百万美元和美元9.4在截至2022年和2021年3月31日的三个月内分别为100万美元。保费同比增长是由于NMIC与Oaktown Re VI Ltd.和Oaktown VII Ltd.签订了超额损失再保险协议。
NMIC根据每个超额损失协议,将承保保单上支付的索赔适用于其第一层合计留存损失敞口。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月里,NMIC没有将承保保单上发生的任何损失让给Oaktown Re车辆,因为在这些期间,每个适用协议的第一层风险保留总额并未用完。
根据每份超额损失再保险协议的条款,Oaktown Re工具必须将其未偿还再保险覆盖金额完全抵押给NMIC,并将资金存入单独的再保险信托基金。此类信托基金被要求在任何时候都投资于短期美国财政部货币市场基金。每个Oaktown Re工具都通过向非关联投资者发行与抵押保险相关的票据,为各自的抵押品要求提供资金。这类与保险挂钩的票据到期十年自每份再保险协议生效之日起生效(Oaktown Re VI Ltd.和Oaktown Re VII Ltd.发行的票据除外,这两家公司的12.5-年到期)。我们将NMIC与Oaktown Re Vehicles的再保险协议和Oaktown Re Vehicles发行的与保险相关的票据单独称为2017年ILN交易、2018年ILN交易、2019年ILN交易、2020-1 ILN交易、2020-2 ILN交易、2021-1 ILN交易和2021-2 ILN交易,统称为ILN交易。
Oaktown Re车辆各自提供的再保险金额在十年当承保按揭被摊销或偿还及/或按揭保险范围被取消时的期间(Oaktown Re VI Ltd.和Oaktown Re VII Ltd.提供的保险除外,这两项保险的承保额在12.5-年期间)。随着再保险覆盖范围的减少,Oaktown Re工具以信托方式持有的指定数量的抵押品将作为未偿还保险挂钩票据本金余额的摊销分配给ILN交易票据持有人。未偿还的再保险承保金额停止摊销,如果触发了每个协议中定义的某些信用增强或拖欠阈值(每个都是锁定事件),则暂停向ILN交易票据持有人分发抵押品和摊销保险相关票据本金。截至2022年3月31日,2018和2019年ILN交易被视为锁定
由于每笔交易的相关参考池的默认经验,以及2021-2 ILN交易被视为锁定,与其目标信用增强水平的初始构建相关。 因此,每笔ILN交易都暂停了再保险范围的摊销、抵押品资产的分配和与保险挂钩的票据的摊销。与2018、2019年和2021-2年度ILN交易相关发行的再保险覆盖范围的摊销、抵押品资产的分配和与保险挂钩的票据的摊销将在各自ILN交易的锁定事件期间保持暂停,在此期间,资产将保留在适用的再保险信托账户中,以抵押向NMIC提供的超额损失再保险覆盖范围。
NMIC根据每笔ILN交易持有可选的终止权,其中包括一项可选的呼叫功能,该功能为NMIC提供在指定日期或之后终止交易的酌情权,以及如果未偿还的再保险覆盖金额摊销至10如果NMIC合理地确定GSE或评级机构资产要求的变化将对NMIC根据给定协议提供的资本待遇造成重大不利影响,则NMIC在开始时或在NMIC合理确定的情况下,再保险金额的百分比或更少。此外,还有某些事件会触发强制终止协议,包括NMIC未能支付保费或同意减少信托账户以向票据持有人支付本金等。
自2022年3月25日起,NMIC行使了终止2017年ILN交易的可选清理呼吁。随着交易的终止,NMIC与Oaktown Re Ltd.签订的超额损失再保险协议被取消,Oaktown Re Ltd.发行的与保险相关的票据被全额赎回,并分配了剩余的抵押品资产。
下表列出了开始日期、涵盖的生产计划每笔未完成的ILN交易下的年利率、初始和当前再保险承保金额以及初始和当前第一层留存总损失。目前的金额显示为截至2022年3月31日。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
($值(以千计) | 开始日期 | | | 覆盖生产 | | 初始再保险承保范围 | | 现行再保险承保范围 | | 初始第一层留存损失 | | 当前第一层滞留损耗(1) | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
2018年ILN交易 | July 25, 2018 | | | 1/1/2017 - 5/31/2018 | | 264,545 | | 158,489 | | 125,312 | | 122,403 | | | | |
2019 ILN交易 | July 30, 2019 | | | 6/1/2018 - 6/30/2019 | | 326,905 | | 231,877 | | 123,424 | | 122,524 | | | | |
2020-1 ILN交易(5) | July 30, 2020 | | | 7/1/2019 - 3/31/2020 | | 322,076 | | 35,409 | | 169,514 | | 169,463 | | | | |
2020-2 ILN交易 | 2020年10月29日 | | | 4/1/2020 - 9/30/2020 (2) | | 242,351 | | 140,063 | | 121,777 | | 121,177 | | | | |
2021-1 ILN交易 | April 27, 2021 | | | 10/1/2020 - 3/31/2021 (3) | | 367,238 | | 359,787 | | 163,708 | | 163,708 | | | | |
2021-2 ILN交易(6) | 2021年10月26日 | | | 4/1/2021 - 9/30/2021 (4) | | 363,596 | | 363,596 | | 146,229 | | 146,229 | | | | |
(1)NMIC将承保保单上支付的索赔应用于其第一层总留存损失敞口,并将已发生索赔和索赔费用的准备金割让给每笔适用的ILN交易,并确认如果已发生的索赔和索赔费用超过其当前的第一层留存损失,则确认可追回的再保险。
(2) 大致12020-2 ILN交易覆盖的产量中,有%的覆盖报告日期在2019年7月1日至2020年3月31日之间。
(3) 大致12021-1 ILN交易涵盖的生产的覆盖报告日期在2019年7月1日至2020年9月30日之间。
(4) 大致22021-2 ILN交易覆盖的产量中,有%的覆盖报告日期在2019年7月1日至2021年3月31日之间。
(5) 自2022年4月25日起,NMIC行使了终止2020-1 ILN交易的可选清理呼吁。随着交易的终止,NMIC与Oaktown Re IV Ltd.签订的超额损失再保险协议被取消,Oaktown Re IV Ltd.发行的与保险相关的票据被全额赎回,并分配了剩余的抵押品资产。
(6)截至2022年3月31日,2021-2 ILN交易的当前再保险覆盖金额等于初始再保险覆盖金额,因为Oaktown Re VII Ltd.提供的再保险覆盖范围在达到目标信用增强水平之前不会开始摊销。
根据我们的ILN交易条款,我们必须在纽约梅隆银行的保费存款账户中保持一定水平的受限资金,直到各自的票据全部赎回。我们合并资产负债表上的“现金和现金等价物”包括限制金额#美元。3.1百万美元和美元3.2分别截至2022年3月31日和2021年12月31日。随着相关保险挂钩票据的未偿还本金余额被摊销,这些交易所需的受限余额将随着时间的推移而下降。
配额份额再保险
NMIC是五项有效配额份额再保险条约的缔约方-2016年9月1日生效的2016年QSR交易、2018年1月1日生效的2018年QSR交易、2020年4月1日生效的2020年QSR交易、2021年1月1日生效的2021年QSR交易和2021年10月1日生效的2022年QSR交易-我们统称为QSR交易。根据每笔QSR交易,NMIC将其在一段离散时期内承保的合格保单的风险按比例让渡给第三方再保险提供商小组。每家第三方再保险提供商的保险公司财务实力评级均为A-或获得标准普尔评级服务(S&P)和/或A.M.Best Company,Inc.的A-或更高评级。
根据2016年QSR交易的条款,NMIC放弃了与以下内容相关的保费25截至2017年12月31日的所有时期内符合条件的主要保单的风险百分比100根据我们与房利美达成的联营协议,我们将承担%的风险。2016年的QSR交易计划于2027年12月31日终止,但放弃的集合风险除外,该交易计划于2023年8月31日终止。NMIC可以选择在2020年12月31日或之后的任何日历季度末终止协议,这将导致NMIC重新承担相关风险。
根据2018年QSR交易的条款,NMIC放弃与以下相关的保费收入252018年投保的合格保单的风险百分比,以及202019年投保的符合条件的保单风险的百分比。2018年QSR交易计划于2029年12月31日终止。NMIC可以选择在2022年12月31日或之后的任何日历季度末终止协议,这将导致NMIC重新承担相关风险。
根据2020年QSR交易的条款,NMIC放弃了与212020年4月1日至2020年12月31日期间投保的合格保单的风险百分比。2020年的QSR交易计划于2030年12月31日终止。NMIC可以选择在2023年12月31日或之后的任何日历季度末终止协议,这将导致NMIC重新承担相关风险。
根据2021年QSR交易的条款,NMIC放弃了与22.52021年1月1日至2021年10月30日期间投保的合格保单的风险百分比。2021年QSR交易计划于2031年12月31日终止。NMIC可以选择在2024年12月31日或之后的任何日历季度末终止协议,这将导致NMIC重新承担相关风险。
根据2022年QSR交易的条款,NMIC放弃了与20主要在2021年10月30日至2022年12月31日期间投保的合格保单的风险的百分比。2022年QSR交易计划于2032年12月31日终止。NMIC可以选择在2025年12月31日或此后每半年终止协议,这将导致NMIC重新承担相关风险。
关于2022年QSR交易,NMIC签订了一份额外的背靠背配额份额协议,计划于2023年1月1日生效(2023年QSR交易)。根据2023年QSR交易的条款,NMIC将放弃与202023年投保的合格保单的风险的百分比。
如果由于PMIERS要求的变化,NMIC不再能够就各自协议下放弃的有效风险(RIF)获得PMIERS的全部资产信用,NMIC可以终止任何或所有QSR交易而不受处罚。此外,根据QSR交易的条款,NMIC可选择在第二轮基础上有选择地终止与个别再保险公司的合约(即,再保险人继续为终止日期之前放弃的所有风险提供保险,不再有新的分保)或截止日期(即在某些情况下,再保险安排完全终止,NMIC收回之前放弃的所有风险)。除其他原因外,当再保险人的资本状况恶化至低于指定的门槛及/或再保险人违反(及未能补救)其根据相关协议须提交抵押品的责任时,便会产生该等选择性终止权利。
自2019年4月1日起,NMIC选择在截止的基础上终止与一家再保险公司根据2016年QSR交易的合同。在与终止有关的问题上,NMIC重新获得了大约#美元500数百万以前放弃的初级RIF,并停止放弃就重新获得的风险赚取或承保的新保费。终止后,根据2016年QSR交易承保的让出保费从25%至20.5符合条件的保单上的%。终止对2016年QSR交易下的池风险转移没有影响。
下表显示了与QSR交易相关的金额:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至以下三个月 | | |
| March 31, 2022 | | March 31, 2021 | | | | |
| (单位:千) |
让渡有效风险 | $ | 8,504,853 | | | $ | 6,330,409 | | | | | |
| | | | | | | |
分得的保费收入 | (29,005) | | | (25,747) | | | | | |
放弃的索赔和索赔费用 | (159) | | | 1,180 | | | | | |
| | | | | | | |
割让佣金赚取 | 5,886 | | | 5,162 | | | | | |
利润佣金 | 16,723 | | | 13,380 | | | | | |
根据2016年QSR交易承保的割让保费在资产负债表上记录为预付再保险保费,并按与确认直接保费收入一致的方式摊销至所赚取的割让保费。在所有其他QSR交易中,保费是按照协议中定义的赚取基础转让的。NMIC收到20根据QSR交易让出保费的佣金百分比。NMIC还根据每笔QSR交易收取利润佣金,前提是2016、2018、2020、2021年和2022年QSR交易涵盖的贷款损失率通常保持在以下水平60%, 61%, 50%和57.5%和62分别为每年计算的百分比。在每笔QSR交易下,放弃的索赔和索赔费用减少了NMIC按美元计算收到的相应利润佣金。
根据2016年QSR交易的条款,NMIC没有为转让的保费支付现金或转移投资,而是建立了基金预提负债,其中还包括应支付给NMIC的割让金额和利润佣金。任何对NMIC的损失追回和任何潜在的利润佣金都将从这个账户中实现,直到用完为止。NMIC的再保险可收回余额进一步得到每个再保险人根据PMIERs对转让给非关联公司的风险的资金要求建立和维护的信托账户的支持。与2016年QSR交易相关的损失准备金可收回的再保险为#美元4.6截至2022年3月31日。
根据2018年、2020年、2021年和2022年QSR交易的条款,所赚取的让渡保费的现金支付将按季度结算,并被应支付给NMIC的让渡金额和利润佣金抵消。NMIC的任何亏损追回和任何潜在的利润佣金也是按季度确认的。NMIC的再保险可收回余额由每个再保险人根据PMIERs对转让给非关联公司的风险的资金要求建立和维护的信托账户提供支持。2018年、2020年、2021年和2022年QSR交易相关的损失准备金可收回的再保险总额为$15.5截至2022年3月31日。
如果我们无法向我们的再保险人收取到期的再保险,我们仍有直接责任支付所有索赔款项,因此,我们积极监控和管理我们对再保险提供商的交易对手信用敞口。如果我们不期望从我们的一个或多个再保险交易对手那里收回到期金额,我们将根据我们的再保险可追回的金额建立预期信贷损失准备金,并报告我们的再保险可追回准备金净额(如果有)。我们积极监控我们再保险人的交易对手信用状况,根据我们的QSR交易条款,每个再保险人都被要求部分抵押其义务。在2022年3月31日和2021年12月31日,我们可收回的再保险中确定的信贷损失准备金被视为无关紧要。
6. 保险理赔准备金及理赔费用
我们持有的总准备金数额等于保险索赔的估计负债和与保险抵押贷款违约相关的索赔费用。一笔贷款在借款人连续两次或两次以上未能按期还款的还款日被视为“违约”。我们为服务商向我们报告的违约贷款建立准备金,称为案例准备金,以及我们估计(基于精算审查和其他因素)尚未由服务商向我们报告的额外贷款,称为已发生但未报告的准备金(IBNR)。 我们还为索赔费用设立准备金,这是索赔管理过程的估计成本,包括法律和其他费用,以及管理索赔解决过程的其他一般费用。截至2022年3月31日,我们拥有5,238拖欠基本贷款,并为保险索赔和索赔费用持有毛准备金#美元102.4百万美元。在截至2022年3月31日的三个月内,我们支付了19索赔总额为$0.4100万美元,所有这些都在QSR交易中涵盖,金额为$0.1放弃的索赔和索赔费用为百万美元。
2013年,我们与房利美达成了一项集合保险交易。集合交易包括一个免赔额,它代表在我们有义务支付任何索赔之前,房利美将吸收的索赔金额。只有当我们预计索赔超过这一免赔额时,我们才会为集合风险建立准备金。2022年3月31日,70贷款池中的贷款都是违约的。
这些70贷款金额约为#美元5.3上百万的RIF。由于剩余免赔额的规模,我们预计有限数量的违约贷款将进展为索赔,以及此类索赔提交的预期严重性(池中的所有贷款都具有以下贷款与价值(LTV)比率80%),我们没有为2022年3月31日的集合风险建立任何案例或IBNR准备金。关于联营索赔的和解,我们适用了#美元。1.0到2022年3月31日,泳池可扣除100万美元。截至2022年3月31日,剩余的免赔额为#美元。9.4百万美元。到目前为止,我们还没有支付任何池索赔。100根据2016年的QSR交易,我们池RIF的%得到了再保险。
我们有5,238 截至2022年3月31日,我们的主要保险投资组合中的违约贷款,这意味着 0.99违约率百分比526,976至有效的TAL政策。我们有11,090截至2021年3月31日,我们的主要保险投资组合中的违约贷款,这意味着2.54违约率百分比436,652有效保单总数。尽管从2021年3月31日到2022年3月31日,我们的违约计数有所下降,但与我们的历史经验相比,人口仍然较高,这是因为某些借款人面临着与新冠肺炎大流行相关的持续挑战,以及他们决定访问根据冠状病毒援助、救济和经济安全(CARE)法案编纂的联邦支持贷款的容忍计划或私人贷款人提供的类似计划。
我们为每笔违约贷款建立的准备金的规模(以及我们的索赔和索赔费用总准备金)反映了我们对每笔违约贷款未来支付的索赔金额的最佳估计。我们未来的索赔风险是违约贷款数量(我们称为频率)和为解决此类索赔而支付的金额(我们称为严重性)的函数。我们对索赔频率和严重性的估计并不是公式化的,而是根据类似情况的贷款的历史观察经验和对未来宏观经济因素的假设进行广泛综合的。我们通常观察到,忍耐计划是一种有效的工具,可以将错位的借款人从严重的压力时期弥合到他们可以恢复及时偿还抵押贷款义务的未来日期。各种偿还和贷款修改选项的提供增强了忍耐计划的有效性,这些选项允许借款人在延长的时间内摊销或在某些情况下直接推迟在忍耐期内本应支付的款项。为了应对新冠肺炎大流行,联邦住房金融局和政府支持企业引入了新的偿还和贷款修改选项,以进一步帮助借款人摆脱容忍计划和违约状态。
我们的准备金设定过程考虑了忍耐、止赎暂停和其他可用于违约借款人的援助计划的有利影响。在2022年3月31日和2021年3月31日,我们通常为我们认为与新冠肺炎大流行有关的违约建立了较低的准备金,因为我们预计,忍耐、偿还和修改以及其他援助计划将帮助受影响的借款人,并推动此类违约的治愈率高于我们原本预期的情况类似但没有受益于广泛援助计划的贷款。
下表对主要保险索赔和索赔(福利)费用的期初和期末准备金结余进行了核对:
| | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月, |
| 2022 | | 2021 |
| (单位:千) |
期初余额 | $ | 103,551 | | | $ | 90,567 | |
再保险可收回金额减少(1) | (20,320) | | | (17,608) | |
期初余额,扣除可收回再保险的净额 | 83,231 | | | 72,959 | |
| | | |
添加已发生的索赔: | | | |
发生的索赔和索赔(福利)费用: | | | |
本年度(2) | 10,080 | | | 10,557 | |
前几年 (3) | (10,699) | | | (5,595) | |
已发生的索赔和索赔(福利)费用总额 | (619) | | | 4,962 | |
| | | |
减去已支付的索赔金额: | | | |
已支付的索赔和索赔费用: | | | |
本年度(2) | — | | | 12 | |
前几年(3) | 320 | | | 492 | |
| | | |
已支付的索赔和索赔费用总额 | 320 | | | 504 | |
| | | |
期末准备金,扣除再保险可收回款项后的净额 | 82,292 | | | 77,417 | |
添加再保险可追回款项(1) | 20,080 | | | 18,686 | |
期末余额 | $ | 102,372 | | | $ | 96,103 | |
(1) 与QSR交易项下可收回的割让亏损有关。见注5,“再保险“以获取更多信息。
(2) 与最近一次违约发生在本年度的投保贷款有关。例如,如果一笔贷款在上一年违约,随后治愈,后来在本年度再次违约,则违约将计入本年度。金额为扣除再保险后的净额,包括$5.2百万美元归因于净案例储备和$4.7在截至2022年3月31日的三个月中归因于IBNR净准备金的百万美元和5.3百万美元归因于净案例储备和$5.3在截至2021年3月31日的三个月中,IBNR净储备为100万美元。
(3) 与前几年发生的违约的投保贷款有关,这些贷款在本年度开始之前一直处于违约状态。金额为扣除再保险后的净额,包括$5.8百万美元归因于净案例储备和$4.7在截至2022年3月31日的三个月中归因于IBNR净准备金的百万美元和0.6百万美元归因于净案例储备和$5.0在截至2021年3月31日的三个月中,IBNR净储备为100万美元。
上表的“已发生索赔”部分显示了当年和往年发生的违约所产生的索赔和索赔(利益)费用,包括IBNR准备金,并在扣除再保险后列报。随着我们了解到有关个别违约贷款的更多信息,我们可能会增加或减少我们的索赔估计和准备金,并继续观察和分析我们投资组合中的损失发展趋势。储备金毛额#美元89.7截至2022年3月31日,与前一年违约相关的仍有100万欧元。
7. 每股收益(EPS)
基本每股收益以已发行普通股的加权平均数为基础。摊薄每股收益以普通股及等价股的加权平均数为基础,该等股于归属基于服务及以业绩及服务为基础的限制性股票单位(RSU),以及行使既得及非既得股票期权及已发行认股权证时可予发行。受限于业绩及服务归属规定的RSU可发行股份数目,仅在相关业绩评算期已开始且期间业绩符合所需业绩准则的情况下才计入摊薄股份。
下表对计算普通股基本每股收益和稀释后每股收益时使用的净收入和普通股加权平均流通股进行了核对:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三个月, |
| | | | | 2022 | | 2021 |
| | | | | (单位为千,每股数据除外) |
净收入 | | | | | $ | 67,680 | | | $ | 52,891 | |
基本加权平均流通股 | | | | | 85,953 | | | 85,317 | |
基本每股收益 | | | | | $ | 0.79 | | | $ | 0.62 | |
| | | | | | | |
净收入 | | | | | $ | 67,680 | | | $ | 52,891 | |
认股权证负债公允价值变动所得收益 | | | | | (93) | | | — | |
摊薄净收益 | | | | | $ | 67,587 | | | $ | 52,891 | |
| | | | | | | |
基本加权平均流通股 | | | | | 85,953 | | | 85,317 | |
可发行股份的摊薄效应 | | | | | 1,357 | | | 1,170 | |
稀释加权平均流通股 | | | | | 87,310 | | | 86,487 | |
| | | | | | | |
稀释后每股收益 | | | | | $ | 0.77 | | | $ | 0.61 | |
| | | | | | | |
反摊薄股份 | | | | | 8 | | | 314 | |
8. 认股权证
我们发布了9922012年4月与我们的普通股私募有关的1000份认股权证,其中133截至2022年3月31日,仍有1000人未偿还可供行使。每份认股权证的持有人都有权购买一普通股股份,行使价等于$10.00。认股权证的总公平价值为$。5.1百万美元。
在截至2022年3月31日的三个月内,66行使了1000份认股权证,从而发行了51一千股普通股。经过练习,我们重新分类了大约$0.9认股权证公允价值从认股权证负债到额外实收资本的百万美元。在截至2021年3月31日的三个月内,27行使了1000份认股权证,从而发行了24一千股普通股。经过练习,我们重新分类了大约$0.4认股权证公允价值从认股权证负债到额外实收资本的百万美元。
9. 所得税
我们是美国纳税人,需缴纳21%的法定美国联邦企业所得税税率。NMIH代表自己及其子公司提交了一份合并的美国联邦和各州所得税申报单。我们税前收入的实际税率是22.0%和21.6分别截至2022年和2021年3月31日止三个月。我们在中期报告期间的所得税拨备是根据我们对特定年度的估计年度有效税率建立的。由于不包括在我们估计的年度有效税率中的离散项目的影响,我们的有效税率可能在中期之间波动,包括与RSU归属和期权行使相关的税收影响,以及我们认股权证负债的公允价值变化。这类项目在发生这些项目的报告期内以不同方式处理。
作为一家抵押保证保险公司,我们有资格为我们的法定或有准备金余额申请扣税,但受IRC第832(E)条规定的某些限制的限制,并且只有在我们购买的税款和损失债券的金额等于从所声称的扣减中获得的税收优惠的范围内,这是我们的意图。因此,我们截至2022年3月31日的三个月的所得税中期准备金代表着我们递延税净负债的变化。截至2022年3月31日和2021年12月31日,我们持有美元89.2在我们合并的资产负债表上,有数百万的税金和亏损债券作为“其他资产”。
10. 股东权益
2022年2月10日,我们的董事会批准了一项125百万股回购计划,有效期至2023年12月31日。这项授权使我们可以根据市场和商业状况、股票价格和其他因素,不时在公开市场或私下协商的交易中回购股票。在截至2022年3月31日的三个月内,我们回购了235,344根据《交易法》第10B-18条规定的交易计划,平均价格为$21.23每股,e不包括相关费用。
11. 租契
我们有二与我们的公司总部和数据中心设施相关的运营租赁协议,我们确认其运营使用权(ROU)资产和租赁负债为$11.3百万美元和美元12.2截至2022年3月31日,我们合并资产负债表上的“其他资产”和“其他负债”分别为100万欧元。截至2021年12月31日,我们确认运营ROU资产和租赁负债为$2.6百万美元和美元2.9分别为100万美元。截至2022年3月31日和2021年12月31日,我们做到了不是I don‘我没有任何融资租赁。
2022年1月,我们修改了公司总部的租约,确保了定价的降低和租赁改进的增量优惠,减少了租赁空间的面积,并将剩余期限延长至2030年3月。2022年2月,我们续签了数据中心设施的租约,将租期延长至2024年1月。在相应的修改和延期后,使用我们目前估计的增量借款利率重新计量与每份租赁相关的净资产和负债,导致净资产和租赁负债合计增加#美元。9.7在截至2022年3月31日的三个月内,
下表提供了截至2022年3月31日我们的ROU资产和租赁负债假设摘要:
| | | | | | | | | | | | | | |
加权平均剩余租期 | 7.8年份 |
加权平均贴现率 | 6.50 | % |
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月,我们的运营租赁支付的现金为$291,000美元0.6分别为100万美元。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的租赁费用为0.5百万美元和美元0.6分别为100万美元。
截至2022年3月31日,根据我们现有的经营租赁,未来应支付的款项如下:
| | | | | |
| (千美元)
|
| |
留在2022年 | $ | 131 | |
2023 | 2,096 | |
2024 | 2,080 | |
2025 | 2,128 | |
2026 | 2,190 | |
2027 | 2,256 | |
2028 | 2,322 | |
2029 | 2,392 | |
2030 | 603 | |
未贴现的租赁付款总额 | 16,198 | |
折扣的影响较小 | (3,977) | |
租赁付款现值 | $ | 12,221 | |
租赁费用在综合经营报表和综合收益表中计入承销费用和经营费用。我们现有的租约条款从二至八年。我们公司总部的租约包括续签额外费用的选择权五年按续期时的现行市场汇率计算。此续约选择权并未计入上文所述现有租约项下未来应付租赁金的计算内,因为该续约选择权并不能合理地确定会被行使。
12. 应收保费
应收保费包括我们按揭保险单的到期保费。如果抵押贷款保险费的未付金额超过120天数时,相关应收账款将与应得保费进行核销,相关保单也将被取消。我们确认应收保费的信贷损失准备,其依据是预期在应收账款使用年限内发生的信贷损失。由于我们保单的性质(承保借款人获得抵押信贷的必要前提)和相关应收账款的持续时间较短,我们通常不会遇到应收保费的信贷损失,在2022年3月31日和2021年12月31日,根据应收保费建立的信贷损失拨备被视为无关紧要。
应收保费可在下列日期前注销120在正常业务过程中发生非信贷事件的天数,包括但不限于基础保险贷款的修改或再融资。我们建立了一个$1.8百万美元和美元2.3分别于2022年3月31日和2021年12月31日的溢价冲销准备金为100万美元。
13. 监管信息
法定要求
我们的保险子公司NMIC和Re One按照威斯康星州保监局(NMIC的主要监管机构)规定或允许的法定会计原则(SAP)提交财务报表。规定的SAP包括州法律、法规和一般行政规则,以及全国保险专员协会(NAIC)的各种出版物。威斯康星州保监处只认可威斯康星州规定或允许的法定会计做法,以确定和报告保险公司的财务状况和经营结果,并根据威斯康星州保险法确定其偿付能力。
NMIC和Re One产生的法定净收入合计为#美元18.6百万美元和美元6.4截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月分别为100万美元。
威斯康星州保监处对法定应急准备金的处理实行了与NAIC公布的不同处理方式的规定会计惯例。根据威斯康星州保监处的规定做法,抵押担保保险人必须通过法定收入反映其应急准备金的变化。这种做法与NAIC的处理方式不同,后者将应急储备的变化直接记录到未分配的资金中。作为一家在威斯康星州注册的保险公司,NMIC的法定净收入反映了与其应急准备金变化相关的费用。虽然这种待遇影响NMIC的法定净收入,但不影响NMIC的法定资本状况。
下表显示了NMIC截至2022年3月31日和2021年12月31日的法定盈余、或有准备金、法定资本和风险资本比率。
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | |
| March 31, 2022 | | 2021年12月31日 | | | | |
| (单位:千) |
法定盈余 | $ | 873,259 | | | $ | 893,848 | | | | | |
应急准备金 | 1,106,497 | | | 1,036,639 | | | | | |
法定资本(1) | $ | 1,979,756 | | | $ | 1,930,487 | | | | | |
| | | | | | | |
风险资本比 | 12.4:1 | | 11.6:1 | | | | |
(1) 表示法定盈余和或有准备金的总和。
Re One有$5.62022年3月31日和2021年12月31日的法定资本为百万美元。自2021年10月1日起生效,NMIC和Re One之间的再保险协议被替换,所有让渡的风险被转移回NMIC。 减刑后,任何人对未来的债权没有有效的风险或进一步的义务。
NMIH支付股息的能力不受任何限制,但通常适用于在特拉华州注册成立的公司的限制除外。特拉华州法律规定,股息只能从公司的资本盈余中支付,或者在受到某些限制的情况下,从最近的净利润中支付。
NMIC和Re One受其被授权经营的司法管辖区和GSE规定的某些规则和条例的约束,这可能限制它们向NMIH支付股息的能力。 NMIC有能力支付$34.9在截至2022年12月31日的12个月期间,向NMIH支付的普通股息总额为100万美元,2022年4月1日,NMIC支付了34.9向NMIH支付100万欧元的普通课程股息。
14. 后续事件
超额损失再保险(XOL)协议
2022年5月2日,NMIC与一大批评级较高的再保险公司达成了一项再保险协议,规定289.7在现有的抵押贷款保险单组合中,主要在2021年10月1日至2022年3月31日(2022-1 XOL交易)期间为新的拖欠行为投保的超额损失再保险覆盖总额为100万美元。在再保险承保期内,NMIC将保留第一层$133.4数以百万计的总损失和再保险公司随后提供高达$289.7100万,受保留的参与限制的限制。然后,NMIC将保留超过未偿还再保险覆盖金额的损失。
认股权证
截至2022年3月31日,我们拥有133上千张未行使的逮捕令。它们于2012年4月24日发行,合同期限为十年将于2022年4月24日到期。2022年4月24日,901,000份认股权证到期而未行使,收益约为$0.9百万美元。
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
以下分析应与本报告中包含的未经审计简明综合财务报表及其附注以及2021 10-K中包含的经审计财务报表、附注以及“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”一起阅读,以便更全面地了解我们的财务状况和经营结果。此外,投资者应阅读上述“关于前瞻性陈述的警示说明”以及本报告第II部分第1A项和本报告第I部分第1A项详细说明的“风险因素”,并在我们提交给美国证券交易委员会的其他报告中随后进行更新,以讨论那些可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流或前景产生重大和不利影响的风险和不确定性。我们在中期的经营结果不一定代表整个财政年度或任何其他期间的预期结果。
概述
我们通过我们的主要保险子公司NMIC提供私人MI。NMIC是一家全资拥有的公司,注册地在威斯康星州,主要由威斯康星州保监局监管。NMIC被GSE批准为MI提供商,并获得在所有50个州和华盛顿特区承保的许可。我们的子公司NMI为抵押贷款发起人提供外包贷款审查服务,我们的子公司Re One历史上根据某些法定风险保留要求向NMIC提供再保险。这些要求已被废除,Re One向NMIC提供的再保险覆盖范围已被减记。Re One仍然是一家全资拥有、持牌的保险子公司;然而,它目前没有积极的保险敞口。
MI保护贷款人和投资者免受担保抵押贷款未偿还本金余额的一部分与违约相关的损失。抵押贷款在美国房地产市场扮演着关键角色,因为它缓解了抵押贷款信贷风险,并促进了高贷款价值(LTV)(LTV)的二级市场销售。i.e., 80%以上)向GSE提供的住宅贷款,GSE在其他方面受到其章程的限制,不得购买或担保不受某些信用保护覆盖的高LTV抵押贷款。这种信用保护和二级市场销售使贷款人能够增加其抵押贷款承诺的能力,并扩大向现有和潜在房主提供融资的机会。
NMIH是特拉华州的一家公司,于2011年5月注册成立,我们于2012年开始运营,并于2013年制定了我们的第一份MI保单。自成立以来,我们一直寻求与广泛的抵押贷款机构建立客户关系,并建立一个多元化的、高质量的保险投资组合。截至2022年3月31日,我们已与1776家客户发布了总保单,其中包括国家和地区抵押贷款银行、货币中心银行、信用社、社区银行、建筑商所有的抵押贷款机构、互联网来源的贷款机构和其他非银行贷款机构。截至2022年3月31日,我们拥有1589亿美元的主要有效保险(IIF)和405亿美元的主要有效风险(RIF)。
我们相信,我们成功地获得了一大批多样化的贷款客户,并发展了一系列高质量的IIF产品组合,这可以追溯到我们的创始原则,即我们旨在帮助合格的个人实现他们的置业目标。
确保我们仍然是一个强大和可信的交易对手,提供高质量的客户服务体验,建立差异化的风险管理方法,强调利用我们的专有费率GPS对我们承保的绝大多数贷款进行个人承保审查或验证®定价平台,动态评估风险和为我们的政策定价,并培养协作和卓越的文化,帮助我们吸引和留住经验丰富的行业领导者。
我们的战略是继续巩固我们在私人抵押贷款市场的地位,扩大我们的客户基础,并通过专注于长期客户关系、纪律严明和积极主动的风险选择和定价、公平透明的索赔做法、响应迅速的客户服务以及财务实力和盈利能力,来扩大我们的高质量住宅贷款保险组合。
我们的普通股在纳斯达克上交易,代码是“NMIH”。我们的总部位于加利福尼亚州埃默里维尔。截至2022年3月31日,我们拥有 246员工。我们的公司网站位于Www.nationalmi.com。我们的网站以及我们网站所载或可通过我们网站获取的信息不会以引用方式并入本报告。
我们在下面讨论我们在所述时期的经营业绩,以及已经影响或预计将影响我们业务的条件和趋势,包括新的保险业务、我们保险投资组合的构成以及我们预计将影响我们业绩的其他因素。
“新冠肺炎”建设
2020年1月30日,世界卫生组织宣布新冠肺炎疫情为全球突发卫生事件,随后于2020年3月11日将疫情定性为全球大流行。为了阻止疫情蔓延和控制病毒的传播,广大民众严重限制了日常活动,地方、州和联邦监管机构在全国范围内对个人和商业行为施加了一系列广泛的限制。新冠肺炎疫情,加上公众和监管机构的广泛反应,导致美国和全球经济活动急剧放缓。
新冠肺炎引发的全球混乱是前所未有的,疫情在很长一段时间内直接影响了美国房地产市场、私人抵押贷款保险业以及我们的业务和运营业绩。然而,最近,新冠肺炎对经济的严重影响已开始消退。虽然大流行继续构成全球风险并影响美国各地的社区,但它不再像早期那样是我们业绩的唯一主要驱动力。新冠肺炎现在是几个马赛克因素之一,包括一系列正在影响我们的市场和业务的宏观经济力量和公共政策举措。
尽管我们乐观地认为,全国范围内的新冠肺炎疫苗接种努力和其他医学进步将继续支持个人和商业活动的正常化,但病毒的传播路径仍然未知,并面临风险。鉴于这种不确定性,我们目前无法充分评估或估计此次疫情可能对抵押贷款保险市场、我们的业务业绩或我们的财务状况造成的影响,新冠肺炎仍有可能在未来一段时间再次引发更严重和不利的后果。
新投保、有效保险和有效风险
NIW是在特定时期内支持新保单的抵押贷款未偿还本金余额的总和。我们的净资产受到抵押贷款市场的整体规模和高LTV抵押贷款发放量的影响。我们的NIW还受到私人MI与政府MI或其他替代信用增强结构覆盖的此类高LTV来源的百分比以及我们在私人MI市场的份额的影响。NIW与坚持不懈共同推动着我们的IIF。IIF是我们承保的抵押贷款在特定日期向我们报告的未偿还本金余额的总和,代表所有前期的NIW减去保险抵押贷款本金支付和保单取消(包括预付款、不支付保费、保险撤销和索赔支付)的总和。RIF与IIF相关,代表我们在给定日期为所有未偿还保单提供的保险总额。RIF的计算方法是我们的投资组合中每一份保单的承保百分比总和,该保单适用于此类保险抵押贷款的未付本金余额。RIF受投保按揭贷款的按揭成数及按揭成数的影响,按揭成数较低的贷款的承保比率一般较低,而按揭成数较高的贷款则有较高的承保百分比。总RIF是指考虑再保险前的RIF。净RIF是指放弃再保险后的净RIF总额。
净保费和净保费收入
我们根据基础抵押贷款和借款人的风险特征,并根据我们提交的费率和适用的评级规则来设定个别保单的保费费率。2018年6月4日,我们推出了一个专有的基于风险的定价平台,我们称之为费率GPS。利率GPS考虑了广泛的个人变量,包括财产类型、贷款产品类型、借款人信用特征以及贷款人和市场因素,并为我们提供了
设定和收取与我们承保的每笔贷款的潜在风险相称的保费费率。我们于2018年6月引入了费率GPS,以取代我们以前的费率卡定价系统。虽然我们的大部分新业务都是通过Rate GPS定价的,但我们也继续为少数出于运营原因需要Rate Card的贷款客户提供Rate Card定价选项。我们相信,Rate GPS的引入和使用为我们提供了一种更细粒度和更具分析性的方法来评估和定价风险,这种方法增强了我们继续建立高质量抵押贷款保险组合和提供诱人的风险调整回报的能力。
保费通常在我们承保标的贷款的期间内是固定的。净保费等于根据我们的再保险安排承保的毛保费减去让渡保费,减去保费退款和保费冲销。因此,净保费通常受到以下因素的影响:
•NIW;
•保费费率和保费支付类型的组合,可以是单次、月度或年度保费,如下所述;
•取消保单的比率,受按揭付款或预付款项、再融资(受现行按揭利率与支持我们有效保单的贷款利率影响)、索偿水平及房价影响;以及
•第三方再保险安排下的保费转让。
保费由借款人(BPMI)或贷款人(LPMI)在发起时一次性支付(单次保费)、按月分期付款(每月保费)或按年分期付款(年度保费)。由于保单支付类型的不同,我们的净保费将与我们赚取的净保费有所不同。对于单次保费,我们在发起时收到一笔保费,这笔钱是在保单的估计寿命内赚取的。截至2022年3月31日,我们几乎所有有效的单一保费保单在大多数取消情况下都是不可退还的。如果不可退还的单一保费政策被取消,我们立即将剩余的未赚取保费余额确认为已赚取保费收入。每月保费在开具账单的月份和保险生效时确认。年度保费是在保险年度内以直线方式赚取的。我们几乎所有的保单都提供单次保费或每月保费。
在任何12个月后仍留在我们账面上的IIF的百分比被定义为我们的持续率。由于我们的保险费是在保单有效期内赚取的,因此较高的持续率可能会对我们的净保费收入和盈利能力产生重大影响。一般来说,抵押贷款提前还款的速度越快,持续性就越低。预付款速度和单月保费保单之间的业务相对组合也会影响我们的盈利能力。我们的保费费率包括有关作为我们保单基础的抵押贷款的还款或提前还款速度的某些假设。由于单一保费保单在开始时支付保费,而我们的单一保费保单一般在取消时不可退还,假设所有其他因素保持不变,如果单一保费贷款比预期更早预付,我们的这些贷款的盈利能力可能会增加,如果贷款的偿还速度慢于预期,我们的这些贷款的盈利能力可能会下降。相比之下,如果每月保费贷款的偿还时间早于预期,我们就不会获得比这些贷款更多的保费,除非我们以相同保费利率或更高的新贷款取代每月偿还的保费贷款,否则我们的收入可能会下降。
再保险对我们业绩的影响
我们利用第三方再保险来积极管理我们的风险,确保遵守PMIER、州监管和其他适用的资本要求,并支持我们的业务增长。我们目前既有配额份额再保险协议,也有超额损失再保险协议,这会影响我们的运营结果以及监管资本和PMIERs资产状况。根据配额份额再保险协议,再保险人获得保费,以换取支付商定的部分损失。这种配额份额安排减少了承保和赚取的保费,也降低了RIF,为割让保险公司提供了资本减免,并根据再保险协议的条款减少了已发生的索赔。此外,作为配额股票交易的一部分,再保险公司通常会支付割让佣金,这抵消了割让公司的收购和承保费用。某些配额份额协议包括根据亏损业绩赚取的利润佣金,用于减少放弃的保费。根据超额损失协议,让与保险人通常对超出商定门槛的损失负责,然后再保险人提供超过该门槛但不超过商定最高限额的保险。我们预计将继续在正常业务过程中评估再保险机会。
配额份额再保险
NMIC是五项有效配额份额再保险条约的缔约方-2016年9月1日生效的2016年QSR交易、2018年1月1日生效的2018年QSR交易、2020年4月1日生效的2020年QSR交易、2021年1月1日生效的2021年QSR交易和2021年10月1日生效的2022年QSR交易-我们统称为QSR交易。根据每笔QSR交易,NMIC将其在一段离散时期内承保的合格保单的风险按比例让渡给第三方再保险提供商小组。每家第三方再保险提供商的保险公司财务实力评级均为A-或获得标准普尔评级服务(S&P)和/或A.M.Best Company,Inc.的A-或更高评级。
根据2016年QSR交易的条款,NMIC放弃与截至2017年12月31日的所有时期的合格主要保单25%的风险相关的保费,以及我们与Fannie M签订的集合协议下的100%风险AE,作为补偿放弃的索赔和承保保单的索赔费用的交换,20%的让渡佣金,以及高达60%的利润佣金,与让渡的索赔直接或相反地变化。
根据2018年QSR交易的条款,NMIC放弃与2018年合格保单和2019年合格保单风险的25%和20%相关的保费收入,以换取对放弃的索赔和承保保单的索赔费用的报销,20%的让渡佣金,以及高达61%的利润佣金,与让出的索赔直接或相反变化。
根据2020年QSR交易的条款,NMIC放弃与2020年4月1日至2020年12月31日期间承保保单上21%的风险相关的保费收入,以换取对放弃的索赔和承保PO上的索赔费用的补偿保单,20%的让渡佣金,以及高达50%的利润佣金,这些佣金与割让的债权直接或相反。
根据2021年QSR交易的条款,NMIC放弃与2021年投保的合格保单风险的22.5%相关的保费收入(受2021年10月30日用尽的总风险书面限额的限制),以换取对放弃的索赔和承保保单上的索赔费用的报销,20%的让渡佣金,以及高达57.5%的利润佣金,与让渡的索赔直接或相反变化。
根据2022年QSR交易的条款,NMIC放弃与2021年10月30日至2022年12月31日期间承保保单上20%的合格保单风险相关的保费收入,以换取对放弃的索赔和承保保单上的索赔费用的报销,20%的让渡佣金,以及高达62%的利润佣金,与让出的索赔直接或相反变化。
关于2022年QSR交易,NMIC签订了一份额外的背靠背配额份额协议,计划于2023年1月1日生效(2023年QSR交易)。根据2023年QSR交易的条款,NMIC将放弃与2023年投保的合格保单风险的20%相关的保费收入,以换取对放弃的索赔和承保保单上的索赔费用的报销、20%的让渡佣金以及高达62%的利润佣金,与让渡的索赔直接或相反变化。
NMIC可选择以第二轮方式终止与个别再保险公司的合约(即,再保险公司继续为终止日期之前放弃的所有风险提供保险,今后不再提供新的分保)或截止日期(即,在某些情况下,再保险安排完全终止,NMIC收回之前放弃的所有风险)。除其他原因外,当再保险人的资本状况恶化至低于指定的门槛及/或再保险人违反(及未能补救)其根据相关协议须提交抵押品的责任时,便会产生该等选择性终止权利。
自2019年4月1日起,NMIC选择在截止的基础上终止与一家再保险公司根据2016年QSR交易的合同。关于终止,NMIC收回了之前放弃的大约5亿美元的主要RIF,并停止放弃与重新获得的风险有关的新保费。终止后,根据2016年QSR交易承保的让出保费从25%降至20.5%的合格保单。终止对2016年QSR交易下的池风险转移没有影响。
超额损失再保险
NMIC是与Oaktown Re工具签订的再保险协议的一方,这些协议为NMIC提供了抵押贷款保单定义投资组合的总超额损失再保险覆盖范围。根据每项协议,NMIC保留承保保单的第一层总损失敞口,然后相应的Oaktown Re工具提供第二层损失保护,最高可达规定的再保险承保金额。然后,NMIC保留超过各自再保险承保金额的损失。
由于承保的抵押贷款被摊销或偿还,和/或抵押保险范围被取消(Oaktown Re VI Ltd.和Oaktown Re VII Ltd.提供的保险范围除外,这两家公司提供的再保险金额在12.5年内减少),Oaktown Re Vehicles提供的再保险金额在十年内减少。随着再保险覆盖范围的减少,Oaktown Re工具以信托方式持有的指定数量的抵押品将作为未偿还保险挂钩票据本金余额的摊销分配给ILN交易票据持有人。未偿还的再保险承保金额停止摊销,如果触发了每个协议中定义的某些信用增强或拖欠阈值(每个都是锁定事件),则暂停向ILN交易票据持有人分发抵押品和摊销保险相关票据本金。截至2022年3月31日,由于每笔交易的基础参考池的默认经验,2018年和2019年的ILN交易被视为锁定,而2021-2 ILN交易被视为锁定,这与其目标信用增强水平的初始构建有关。 因此,每笔ILN交易都暂停了再保险范围的摊销、抵押品资产的分配和与保险挂钩的票据的摊销。与2018、2019年和2021-2年度ILN交易相关发行的再保险覆盖范围的摊销、抵押品资产的分配和与保险挂钩的票据的摊销将在各自ILN交易的锁定事件期间保持暂停,在此期间,资产将保留在适用的再保险信托账户中,以抵押向NMIC提供的超额损失再保险覆盖范围。
NMIC根据每笔ILN交易持有可选的终止权,包括(其中包括)一项可选的催缴功能,该功能使NMIC有权酌情在指定日期或之后终止交易,以及如果未偿还的再保险承保金额在开始时摊销至再保险承保金额的10%或以下,或如果NMIC合理地确定GSE或评级机构资产要求的变化将对根据给定协议给予NMIC的资本待遇造成重大不利影响,则NMIC拥有清理通知。此外,还有某些事件会触发强制终止协议,包括NMIC未能支付保费或同意减少信托账户以向票据持有人支付本金等。
自2022年3月25日起,NMIC行使了终止2017年ILN交易的可选清理呼吁。 随着交易的终止,NMIC与Oaktown Re Ltd.签订的超额损失再保险协议被取消,Oaktown Re Ltd.发行的与保险相关的票据被全额赎回,并分配了剩余的抵押品资产。
下表列出了开始日期、涵盖的生产计划年度、当前再保险承保金额、当前第一层留存总损失以及每笔未完成的ILN交易下的过度抵押水平的详细信息。目前的金额显示为截至2022年3月31日。
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($值,以千为单位) | | 2018年ILN交易 | 2019 ILN交易 | 2020-1 ILN交易(4) | 2020-2 ILN交易 | 2021-1 ILN交易 | 2021-2 ILN交易 |
开始日期 | | July 25, 2018 | July 30, 2019 | July 30, 2020 | 2020年10月29日 | April 27, 2021 | 2021年10月26日 |
覆盖生产 | | 1/1/2017 - 5/31/2018 | 6/1/2018 - 6/30/2019 | 7/1/2019 - 3/31/2020 | 4/1/2020 - 9/30/2020 (1) | 10/1/2020 - 3/31/2021 (2) | 4/1/2021 - 9/30/2021 (3) |
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当前割让的RIF | | $ | 1,049,140 | | $ | 1,171,775 | | $ | 2,437,684 | | $ | 4,100,877 | | $ | 7,731,544 | | $ | 7,504,161 | |
| | | | | | | |
当前第一层滞留损耗 | | 122,403 | | 122,524 | | 169,463 | | 121,177 | | 163,708 | | 146,229 | |
现行再保险承保范围 | | 158,489 | | 231,877 | | 35,409 | | 140,063 | | 359,787 | | 363,596 | |
符合条件的保险范围 | | $ | 280,892 | | $ | 354,401 | | $ | 204,872 | | $ | 261,240 | | $ | 523,495 | | $ | 509,825 | |
从属覆盖范围(5) | | 26.77 | % | 30.24 | % | 8.00 | % | 6.25 | % | 6.75 | % | 6.79 | % |
| | | | | | | |
PMIERs对放弃的RIF收取费用 | | 8.22 | % | 7.99 | % | 5.95 | % | 5.54 | % | 6.06 | % | 6.53 | % |
过度抵押(6) (7) | | $ | 158,489 | | $ | 231,877 | | $ | 35,409 | | $ | 33,855 | | $ | 54,997 | | $ | 20,148 | |
| | | | | | | |
违约触发器(8) | | 4.0% | 4.0% | 6.0 | % | 4.7 | % | 5.1 | % | 5.1 | % |
(1) 2020-2 ILN交易覆盖的产量中约有1%的覆盖报告日期在2019年7月1日至2020年3月31日之间。
(2) 2021-1 ILN交易覆盖的产量中约有1%的覆盖报告日期在2019年7月1日至2020年9月30日之间。
(3) 2021-2 ILN交易覆盖的产量中约有2%的覆盖报告日期在2019年7月1日至2021年3月31日之间。
(4) 自2022年4月25日起,NMIC行使了终止2020-1 ILN交易的可选清理呼吁。随着交易的终止,NMIC与Oaktown Re IV Ltd.签订的超额损失再保险协议被取消,Oaktown Re IV Ltd.发行的与保险相关的票据被全额赎回,并分配了剩余的抵押品资产。
(5) 在没有违约触发的情况下,2020-1、2020-2、2021-1和2021-2 ILN交易的从属覆盖率上限分别为8.00%、6.25%、6.75%和7.45%。
(6) 2018、2019和2020-1 ILN交易的过度抵押等于其目前的再保险覆盖范围,因为在每笔交易下放弃的PMIER所需的RIF资产金额目前低于其剩余的第一层留存损失。
(7) 不能根据表中四舍五入的数字进行复制。
(8) 2018年和2019年ILN交易的拖欠触发因素设定为固定的4.0%,并按离散月进行评估;2020-1、2020-2、2021-1和2021-2 ILN交易的拖欠触发因素等于附属覆盖水平的75%,并以三个月滚动平均值为基础进行评估。
见项目1,“财务报表.简明合并财务报表附注.附注5,再保险以进一步讨论这些第三方再保险安排。
投资组合数据
下表列出了截至所示日期和期间的初级和联营新能源和综合基础设施。除非另有说明,否则下表不包括上述第三方再保险安排的影响。
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主要和池IIF和NIW | 截至及截至以下三个月 | | |
| March 31, 2022 | | March 31, 2021 | | | | |
| IIF | | NIW | | IIF | | NIW | | |
| (单位:百万) |
每月 | $ | 139,156 | | | $ | 13,094 | | | $ | 106,920 | | | $ | 23,764 | | | | | |
单人 | 19,721 | | | 1,071 | | | 16,857 | | | 2,633 | | | | | |
主要 | 158,877 | | | 14,165 | | | 123,777 | | | 26,397 | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
水池 | 1,162 | | | — | | | 1,642 | | | — | | | | | |
总计 | $ | 160,039 | | | $ | 14,165 | | | $ | 125,419 | | | $ | 26,397 | | | | | |
截至2022年3月31日的三个月的净资产为142亿美元,而截至2021年3月31日的三个月的净资产为264亿美元。新贷款净值按年下跌,主要是由于按揭保险市场整体规模下降所致。
与2021年3月31日相比,截至2022年3月31日的IIF总额增加了28%,这主要是由于在此类测量日期之间产生的净资产价值,但部分被有效保单的流失所抵消。我们的持续率从2021年3月31日的51.9%提高到2022年3月31日的71.5%,反映出在其间12个月期间,由于利率和抵押票据利率的上升,再融资活动的速度放缓。
下表列出了所示期间的净保费收入和净保费收入:
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主要保费和池保费的书面和赚取 | 截至以下三个月 | | |
| March 31, 2022 | | March 31, 2021 | | | | |
| (单位:千) |
净保费已成交 | $ | 116,034 | | | $ | 115,815 | | | | | |
赚取的净保费 | 116,495 | | | 105,879 | | | | | |
与截至2021年3月31日的三个月相比,截至2022年3月31日的三个月的净保费收入增长了10%,这主要是由于我们的国际投资基金的增长,但被单一保费保单取消的贡献减少和ILN交易下的分拆增加部分抵消。净保费收入较净保费的增长率加快,是由于我们的单一保单保单的产量和组合逐期减少。
在2016年QSR交易生效之前,截至2022年和2021年3月31日的三个月,我们的书面和赚取的联营保费分别为30万美元和50万美元,根据该交易,我们所有的联营保费和赚取的联营保费都将被让出。我们转让的保费的一部分将通过利润佣金返还。
投资组合统计数据
除非另有说明,否则以下投资组合统计表不包括上述第三方再保险安排的影响。下表突出显示了截至所示日期和期间的主要投资组合的趋势。
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主要投资组合趋势 | 截至及截至以下三个月 |
| March 31, 2022 | | 2021年12月31日 | | 2021年9月30日 | | June 30, 2021 | | March 31, 2021 |
| (除以下说明外,$价值以百万为单位) |
新写的保险 | $ | 14,165 | | | $ | 18,342 | | | $ | 18,084 | | | $ | 22,751 | | | $ | 26,397 | |
每月保费的百分比 | 92 | % | | 93 | % | | 93 | % | | 85 | % | | 90 | % |
单次保险费的百分比 | 8 | % | | 7 | % | | 7 | % | | 15 | % | | 10 | % |
新写的风险 | $ | 3,721 | | | $ | 4,786 | | | $ | 4,640 | | | $ | 5,650 | | | $ | 6,531 | |
有效保险 (1) | 158,877 | | | 152,343 | | | 143,618 | | | 136,598 | | | 123,777 | |
每月保费的百分比 | 88 | % | | 87 | % | | 87 | % | | 86 | % | | 86 | % |
单次保险费的百分比 | 12 | % | | 13 | % | | 13 | % | | 14 | % | | 14 | % |
有效风险 (1) | $ | 40,522 | | | $ | 38,661 | | | $ | 36,253 | | | $ | 34,366 | | | $ | 31,206 | |
生效的策略(计数) (1) | 526,976 | | | 512,316 | | | 490,714 | | | 471,794 | | | 436,652 | |
平均贷款规模 (以千为单位的美元价值) (1) | $ | 301 | | | $ | 297 | | | $ | 293 | | | $ | 290 | | | $ | 283 | |
覆盖率(2) | 25.5 | % | | 25.4 | % | | 25.2 | % | | 25.2 | % | | 25.2 | % |
违约贷款(计数)(1) | 5,238 | | | 6,227 | | | 7,670 | | | 8,764 | | | 11,090 | |
违约率(1) | 0.99 | % | | 1.22 | % | | 1.56 | % | | 1.86 | % | | 2.54 | % |
违约贷款的有效风险(1) | $ | 362 | | | $ | 435 | | | $ | 546 | | | $ | 625 | | | $ | 785 | |
净保费收益率(3) | 0.30 | % | | 0.31 | % | | 0.32 | % | | 0.34 | % | | 0.36 | % |
取消订单的收入 | $ | 2.9 | | | $ | 5.1 | | | $ | 7.7 | | | $ | 7.0 | | | $ | 9.9 | |
年度持久度 (4) | 71.5 | % | | 63.8 | % | | 58.1 | % | | 53.9 | % | | 51.9 | % |
季度决选 (5) | 5.0 | % | | 6.7 | % | | 8.1 | % | | 8.0 | % | | 12.5 | % |
(1) 截至期间结束时报告的。
(2) 计算方法为期末RIF除以期末IIF。
(3) 计算方法为净保费除以p的平均初级综合保费。年化,年化。
(4) 定义为在给定的12个月期间后仍留在我们账面上的IIF的百分比。
(5) 定义为在给定的三个月期间后不再出现在我们账面上的IIF的百分比。
下表汇总了所示日期和期间初级基础设施筹资总额的变化情况。
| | | | | | | | | | | | | | | |
初级IIF | 截至及截至以下三个月 | | |
| March 31, 2022 | | March 31, 2021 | | | | |
| (单位:百万) |
国际投资促进机构,期初 | $ | 152,343 | | | $ | 111,252 | | | | | |
NIW | 14,165 | | | 26,397 | | | | | |
注销、本金偿还和其他减少 | (7,631) | | | (13,872) | | | | | |
国际投资促进基金,期末 | $ | 158,877 | | | $ | 123,777 | | | | | |
我们认为“账簿”是在特定时期(通常是一个日历年)投保的保单的集合。一般来说,由特定账面年度产生的大部分承保利润,以赚取的保费收入减去索赔、承保和运营费用计算,出现在紧随其后的几年。这种模式的出现通常是因为账簿最终将经历的索赔相对较少,通常发生在发行后的头几年,此时保费收入最高,而随后的几年则受到保费收入下降的影响,因为保险贷款的数量减少(主要是由于贷款预付),以及亏损增加。
下表按账面年份汇总了我们的主要IIF和RIF。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
主IIF和RIF | 截至2022年3月31日 | | 截至2021年3月31日 |
| IIF | | RIF | | IIF | | RIF |
| (单位:百万) |
March 31, 2022 | $ | 14,076 | | | $ | 3,699 | | | $ | — | | | $ | — | |
2021 | 78,955 | | | 20,058 | | | 26,296 | | | 6,508 | |
2020 | 41,311 | | | 10,431 | | | 53,650 | | | 13,397 | |
2019 | 11,102 | | | 2,910 | | | 20,402 | | | 5,342 | |
2018 | 4,411 | | | 1,127 | | | 8,074 | | | 2,057 | |
2017年及之前 | 9,022 | | | 2,297 | | | 15,355 | | | 3,902 | |
| | | | | | | |
总计 | $ | 158,877 | | | $ | 40,522 | | | $ | 123,777 | | | $ | 31,206 | |
我们利用某些风险原则,这些原则构成了我们承销和发起NIW的基础。我们已经建立了审慎承保标准和贷款级别资格矩阵,其中规定了我们将承保的最高LTV、最低借款人FICO评分、最高借款人DTI比率、最高贷款规模、物业类型、贷款类型、贷款期限和贷款占用状况,并将这些标准和资格矩阵记录在我们的承保指南手册中,该手册已在我们的网站上公开提供。我们的承保标准和资格标准旨在限制单一保单中的风险分层。“分层风险”是指借款人风险、贷款风险和财产风险的累积。例如,与业主自住物业相比,投资者拥有的物业具有更高的信用评分和更低的最高允许LTV要求。我们监控我们的保险组合中各种风险属性的集中度,这种集中度可能会随着时间的推移而变化,部分原因是地区条件或公共政策的变化。
下表按FICO、LTV和购买/再融资组合列出了所示时期的主要净资产净值。我们计算贷款的LTV为原始贷款金额与获得贷款的物业的原始购买价值的百分比。
| | | | | | | | | | | | | | | |
FICO的主要NIW | 截至以下三个月 | | |
| March 31, 2022 | | March 31, 2021 | | | | |
| (单位:百万) |
>= 760 | $ | 6,372 | | | $ | 12,914 | | | | | |
740-759 | 2,388 | | | 5,312 | | | | | |
720-739 | 1,937 | | | 3,963 | | | | | |
700-719 | 1,639 | | | 2,358 | | | | | |
680-699 | 1,244 | | | 1,360 | | | | | |
| 585 | | | 490 | | | | | |
总计 | $ | 14,165 | | | $ | 26,397 | | | | | |
加权平均FICO | 748 | | | 755 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
LTV提供的主要NIW | 截至以下三个月 | | |
| March 31, 2022 | | March 31, 2021 | | | | |
| (单位:百万) |
95.01%及以上 | $ | 1,366 | | | $ | 2,451 | | | | | |
90.01% to 95.00% | 7,055 | | | 11,051 | | | | | |
85.01% to 90.00% | 3,868 | | | 7,848 | | | | | |
85.00%及以下 | 1,876 | | | 5,047 | | | | | |
总计 | $ | 14,165 | | | $ | 26,397 | | | | | |
加权平均LTV | 92.1 | % | | 91.0 | % | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
按购买/再融资组合划分的主要净资产收益率 | 截至以下三个月 | | |
| March 31, 2022 | | March 31, 2021 | | | | |
| (单位:百万) |
购买 | $ | 13,398 | | | $ | 17,909 | | | | | |
再融资 | 767 | | | 8,488 | | | | | |
总计 | $ | 14,165 | | | $ | 26,397 | | | | | |
下表按FICO和LTV列出了我们的初级IIF和RIF总额,以及截至所示日期按贷款类型划分的初级RIF总额。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
初级IIF由FICO提供 | 自.起 |
| March 31, 2022 | | March 31, 2021 |
| (以百万为单位的美元价值) |
>= 760 | $ | 79,141 | | | 50 | % | | $ | 63,919 | | | 52 | % |
740-759 | 27,406 | | | 17 | | | 20,537 | | | 16 | |
720-739 | 22,176 | | | 14 | | | 17,167 | | | 14 | |
700-719 | 15,236 | | | 10 | | | 11,536 | | | 9 | |
680-699 | 10,347 | | | 6 | | | 7,329 | | | 6 | |
| 4,571 | | | 3 | | | 3,289 | | | 3 | |
总计 | $ | 158,877 | | | 100 | % | | $ | 123,777 | | | 100 | % |
| | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
FICO提供的主要RIF | 自.起 |
| March 31, 2022 | | March 31, 2021 |
| (以百万为单位的美元价值) |
>= 760 | $ | 19,883 | | | 49 | % | | $ | 15,920 | | | 51 | % |
740-759 | 7,054 | | | 17 | | | 5,214 | | | 17 | |
720-739 | 5,735 | | | 14 | | | 4,378 | | | 14 | |
700-719 | 4,010 | | | 10 | | | 2,981 | | | 9 | |
680-699 | 2,706 | | | 7 | | | 1,896 | | | 6 | |
| 1,134 | | | 3 | | | 817 | | | 3 | |
总计 | $ | 40,522 | | | 100 | % | | $ | 31,206 | | | 100 | % |
| | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
由LTV提供的初级IIF | 自.起 |
| March 31, 2022 | | March 31, 2021 |
| (以百万为单位的美元价值) |
95.01%及以上 | $ | 14,918 | | | 9 | % | | $ | 10,616 | | | 9 | % |
90.01% to 95.00% | 72,381 | | | 46 | | | 54,832 | | | 44 | |
85.01% to 90.00% | 48,406 | | | 30 | | | 40,057 | | | 32 | |
85.00%及以下 | 23,172 | | | 15 | | | 18,272 | | | 15 | |
总计 | $ | 158,877 | | | 100 | % | | $ | 123,777 | | | 100 | % |
| | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
LTV的主要RIF | 自.起 |
| March 31, 2022 | | March 31, 2021 |
| (以百万为单位的美元价值) |
95.01%及以上 | $ | 4,527 | | | 11 | % | | $ | 3,106 | | | 10 | % |
90.01% to 95.00% | 21,358 | | | 53 | | | 16,139 | | | 52 | |
85.01% to 90.00% | 11,895 | | | 29 | | | 9,818 | | | 31 | |
85.00%及以下 | 2,742 | | | 7 | | | 2,143 | | | 7 | |
总计 | $ | 40,522 | | | 100 | % | | $ | 31,206 | | | 100 | % |
| | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
按贷款类型划分的主要RIF | 自.起 |
| March 31, 2022 | | March 31, 2021 |
| | | |
固定 | 99 | % | | 99 | % |
可调整利率抵押贷款: | | | |
不到五年 | — | | | — | |
五年或更长时间 | 1 | | | 1 | |
总计 | 100 | % | | 100 | % |
下表列出了截至2022年3月31日按账面年度分列的选定主要投资组合统计数据。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年3月31日 | | |
图书年 | 原始保险单出具 | | 有效的剩余保险 | | 原保险余额百分比 | | 一直生效的政策 | | 生效的保单数量 | | 拖欠贷款的数量 | | 已支付的索赔数量 | | 已发生损失率(初始至今)(1) | | 累计违约率(2) | | 当前违约率(3) |
| (以百万为单位的美元价值) |
2013 | $ | 162 | | | $ | 6 | | | 3 | % | | 655 | | | 40 | | | 1 | | | 1 | | | 0.5 | % | | 0.3 | % | | 2.5 | % |
2014 | 3,451 | | | 253 | | | 7 | % | | 14,786 | | | 1,568 | | | 39 | | | 49 | | | 4.2 | % | | 0.6 | % | | 2.5 | % |
2015 | 12,422 | | | 1,555 | | | 13 | % | | 52,548 | | | 8,564 | | | 218 | | | 119 | | | 3.3 | % | | 0.6 | % | | 2.5 | % |
2016 | 21,187 | | | 3,409 | | | 16 | % | | 83,626 | | | 17,318 | | | 487 | | | 134 | | | 3.0 | % | | 0.7 | % | | 2.8 | % |
2017 | 21,582 | | | 3,799 | | | 18 | % | | 85,897 | | | 19,700 | | | 783 | | | 106 | | | 4.3 | % | | 1.0 | % | | 4.0 | % |
2018 | 27,295 | | | 4,411 | | | 16 | % | | 104,043 | | | 22,121 | | | 1,032 | | | 93 | | | 7.6 | % | | 1.1 | % | | 4.7 | % |
2019 | 45,141 | | | 11,102 | | | 25 | % | | 148,423 | | | 45,603 | | | 1,118 | | | 23 | | | 10.1 | % | | 0.8 | % | | 2.5 | % |
2020 | 62,702 | | | 41,311 | | | 66 | % | | 186,174 | | | 131,277 | | | 902 | | | 1 | | | 5.1 | % | | 0.5 | % | | 0.7 | % |
2021 | 85,574 | | | 78,955 | | | 92 | % | | 257,972 | | | 242,014 | | | 658 | | | — | | | 2.8 | % | | 0.3 | % | | 0.3 | % |
2022 | 14,165 | | | 14,076 | | | 99 | % | | 38,974 | | | 38,771 | | | — | | | — | | | — | % | | — | % | | — | % |
总计 | $ | 293,681 | | | $ | 158,877 | | | | | 973,098 | | | 526,976 | | | 5,238 | | | 526 | | | | | | | |
(1) 计算方法为已发生(已支付和保留)的索赔总额除以扣除再保险后的累计保费收入。
(2) 计算方法为迄今已支付的索赔数量和违约贷款数量除以生效的保单。
(3) 计算方法为违约贷款数量除以有效保单数量。
地理分散
下表显示了截至指定日期我们的主要RIF的州分布情况。截至2022年3月31日,我们的主要RIF的分布不一定代表我们未来预期的地理分布。
| | | | | | | | | | | |
按州划分的前十大主要RIF | 自.起 |
| March 31, 2022 | | March 31, 2021 |
加利福尼亚 | 10.8 | % | | 10.8 | % |
德克萨斯州 | 9.5 | | | 9.5 | |
佛罗里达州 | 8.4 | | | 7.9 | |
维吉尼亚 | 4.5 | | | 5.0 | |
佐治亚州 | 3.9 | | | 3.3 | |
伊利诺伊州 | 3.8 | | | 3.7 | |
科罗拉多州 | 3.7 | | | 4.1 | |
华盛顿 | 3.7 | | | 3.5 | |
马里兰州 | 3.6 | | | 3.8 | |
宾夕法尼亚州 | 3.3 | | | 3.3 | |
| | | |
总计 | 55.2 | % | | 54.9 | % |
保险理赔及理赔费用
保险索赔和发生的索赔费用代表对新违约的保险贷款的估计未来付款,以及我们对以前存在的违约的索赔估计的任何变化。已发生的索赔一般受到各种因素的影响,包括宏观经济环境、国家和地区的失业趋势、住房价值的变化、借款人的风险特征、LTV比率和其他贷款水平风险属性、承保贷款的规模和类型、承保贷款的覆盖百分比以及针对投保风险保持的再保险覆盖水平。
索赔准备金和索赔费用是为拖欠的抵押贷款设立的。一笔贷款在借款人有不及预期期望的付款日期之前连续两个月或更多个月还款时被视为违约。我们为服务商向我们报告的违约贷款建立准备金,称为案例准备金,以及我们估计(基于精算审查和其他因素)尚未由服务商报告的额外贷款,称为IBNR。我们还为索赔费用设立准备金,这是索赔管理过程的估计成本,包括法律和其他费用以及管理索赔解决过程的其他一般费用。对于目前没有报告的或我们估计目前没有违约的保险贷款的未来索赔,没有建立准备金。
准备金是通过估计将导致索赔付款的违约贷款的数量(称为索赔频率)和每笔违约贷款预计支付的索赔付款金额(称为索赔严重性)来建立的。索赔频率和严重性估计是基于关于某些贷款因素的历史观察经验,例如违约年龄、治愈率、贷款规模和估计的物业价值变化。准备金是在借款人将违约贷款转为流动贷款的月份释放的,这被称为治愈方法。对准备金估计数的调整反映在作出调整的期间。准备金也根据每项条约适用的QSR交易和ILN交易转让给再保险人。我们尚未放弃ILN交易项下的任何准备金,因为每笔交易的已发生索赔和索赔费用仍在我们保留的每笔交易的覆盖范围内。我们与Fannie Mae达成的联营保险协议包含一项可扣除的索赔,Fannie Mae在我们有义务支付任何索赔之前,通过它吸收特定的损失。到目前为止,我们还没有为集合风险建立任何索赔或索赔费用准备金。
当我们的投资组合到期时,我们产生的实际索赔很难预测,这取决于我们当前有效账簿的特定特征(包括借款人的信用评分和DTI、抵押贷款的LTV比率和地理集中度等),以及我们未来承保的新业务的风险概况。此外,索赔经历将受到宏观经济因素的影响,如房价、利率、失业率和其他事件,如自然灾害或全球流行病,以及联邦、州或地方政府对此做出的任何反应。
我们的准备金设定过程考虑了忍耐、止赎暂停和其他可用于违约借款人的援助计划的有利影响。我们通常观察到,忍耐计划是一种有效的工具,可以将错位的借款人从严重的压力时期弥合到他们可以恢复及时偿还抵押贷款义务的未来日期。各种偿还和贷款修改选项的提供增强了忍耐计划的有效性,这些选项允许借款人在延长的时间内摊销或在某些情况下直接推迟在忍耐期内本应支付的款项。
为了应对新冠肺炎疫情,政界人士、监管机构、贷款人、贷款服务商和其他人通过根据冠状病毒援助、救济和经济安全法案(CARE法案)制定的忍耐、暂停丧失抵押品赎回权和其他援助计划,向流离失所的借款人提供了特别援助。FHFA和GSE提供了进一步的援助,引入了新的偿还和贷款修改选项,以帮助借款人摆脱忍耐计划和违约状态。在2022年3月31日和2021年3月31日,我们通常为我们认为与新冠肺炎大流行有关的违约建立了较低的准备金,因为我们预计,忍耐、偿还和修改以及其他援助计划将帮助受影响的借款人,并推动此类违约的治愈率高于我们原本预期的情况相似、没有受益于广泛援助计划的贷款的治愈率。
下表对主要保险索赔和索赔(福利)费用的期初和期末准备金结余进行了核对:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至以下三个月 | | |
| March 31, 2022 | | March 31, 2021 | | | | |
| (单位:千) |
期初余额 | $ | 103,551 | | | $ | 90,567 | | | | | |
再保险可收回金额减少(1) | (20,320) | | | (17,608) | | | | | |
期初余额,扣除可收回再保险的净额 | 83,231 | | | 72,959 | | | | | |
| | | | | | | |
添加已发生的索赔: | | | | | | | |
发生的索赔和索赔(福利)费用: | | | | | | | |
本年度(2) | 10,080 | | | 10,557 | | | | | |
前几年 (3) | (10,699) | | | (5,595) | | | | | |
已发生的索赔和索赔(福利)费用总额 | (619) | | | 4,962 | | | | | |
| | | | | | | |
减去已支付的索赔金额: | | | | | | | |
已支付的索赔和索赔费用: | | | | | | | |
本年度(2) | — | | | 12 | | | | | |
前几年(3) | 320 | | | 492 | | | | | |
| | | | | | | |
已支付的索赔和索赔费用总额 | 320 | | | 504 | | | | | |
| | | | | | | |
期末准备金,扣除再保险可收回款项后的净额 | 82,292 | | | 77,417 | | | | | |
添加再保险可追回款项(1) | 20,080 | | | 18,686 | | | | | |
期末余额 | $ | 102,372 | | | $ | 96,103 | | | | | |
(1) 与根据QSR交易可追回的割让损失有关。见项目1,“财务报表--简明合并财务报表附注 - Note 5, 再保险“以获取更多信息。
(2) 与最近一次违约发生在本年度的投保贷款有关。例如,如果一笔贷款在上一年违约,随后在本年度治愈,后来又再次违约,则该违约将计入本年度。金额为扣除再保险后的净额,包括截至2022年3月31日的三个月归因于案件净准备金的520万美元和归因于IBNR净准备金的470万美元,以及归因于截至2021年3月31日的三个月的净案件准备金的530万美元和归因于净IBNR准备金的530万美元。
(3) 与前几年发生的违约的投保贷款有关,这些贷款在本年度开始之前一直处于违约状态。金额是扣除再保险后的净额,包括截至2022年3月31日的三个月归因于案件净准备金的580万美元和归因于IBNR净准备金的470万美元,以及归因于截至2021年3月31日的三个月的净案件准备金的60万美元和归因于净IBNR准备金的500万美元。
上表的“已发生索赔”部分显示了当年和往年发生的违约所产生的索赔和索赔(利益)费用,包括IBNR准备金,并在扣除再保险后列报。随着我们了解到有关个别违约贷款的更多信息,我们可能会增加或减少我们的索赔估计和准备金,并继续观察和分析我们投资组合中的损失发展趋势。截至2022年3月31日,与上年违约相关的准备金总额仍为8970万美元。
下表提供了对违约贷款的期初和期末盘点的调节:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至以下三个月 | | |
| March 31, 2022 | | March 31, 2021 | | | | |
期初默认库存 | 6,227 | | | 12,209 | | | | | |
另外:新的默认设置 | 1,163 | | | 1,767 | | | | | |
更少:治愈 | (2,132) | | | (2,868) | | | | | |
减去:已支付的索赔 | (19) | | | (16) | | | | | |
减去:撤销和驳回索赔 | (1) | | | (2) | | | | | |
| | | | | | | |
期末默认库存 | 5,238 | | | 11,090 | | | | | |
从2021年3月31日至2022年3月31日,期末违约库存下降,原因是最初受到新冠肺炎疫情影响的借款人数量增加,纠正了他们的违约行为,随着大流行病危机的严重经济压力开始消退,出现的新违约情况减少。虽然我们的默认人口从2021年3月31日下降到2022年3月31日,但与历史经验相比,我们的默认库存仍然较高,这是因为某些借款人面临着与新冠肺炎大流行相关的持续挑战,以及他们决定访问根据CARE法案编纂的联邦支持贷款的容忍计划或私人贷款人提供的类似计划。截至2022年3月31日,我们5,238笔违约贷款中有3,463笔在新冠肺炎相关宽容计划中。
下表提供了在QSR交易和ILN交易下放弃的索赔生效之前,我们在指定期间内已支付的索赔的详细信息:
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| 截至以下三个月 | | |
| March 31, 2022 | | March 31, 2021 | | | | |
| (千美元) |
已支付的索赔数量(1) | 19 | | | 16 | | | | | |
为索赔支付的总金额 | $ | 402 | | | $ | 606 | | | | | |
每宗申索的平均支付金额 | $ | 21 | | | $ | 38 | | | | | |
严重性(2) | 39 | % | | 61 | % | | | | |
(1)计数包括s 六和一个 分别在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内,在没有付款的情况下达成和解。
(2)严重性是指支付的索赔总额,包括索赔费用除以索赔完善时贷款上的相关RIF,并计算包括未付款的索赔。
在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月里,该公司分别支付了19项和16项索赔。与我们投保投资组合的规模和我们在每个时期报告的违约贷款数量相比,支付的索赔数量并不多,这主要是由于GSE为应对新冠肺炎疫情而实施的忍耐计划和止赎暂停,并根据CARE法案进行了编纂。这种忍耐和丧失抵押品赎回权的计划延长了,并可能最终中断贷款的时间表,否则贷款将经历违约周期,最终获得偿付索赔。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月里,我们的索赔支付经历进一步受益于房地产市场的弹性和全国房价的广泛上涨。抵押我们承保的抵押贷款的房屋价值的增加,为违约的借款人提供了替代途径和激励措施,以在索赔发展之前治愈他们的贷款。
截至2022年3月31日的三个月,我们的索赔严重性为39%,而截至2021年3月31日的三个月的索赔严重性为61%。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月,索赔严重程度得益于房地产市场的弹性和与我们支付的索赔相同的全国房价普遍上涨。抵押我们承保的抵押贷款的房屋价值的增加为我们的风险敞口提供了额外的股本支持,并增加了第三方出售止赎财产的可能性,这可以缓解严重性我们已了结的索赔。
下表提供了截至指定日期,在QSR交易下放弃的准备金生效之前,我们每次违约的平均准备金的详细信息:
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每次违约的平均准备金: | 截至2022年3月31日 | | 截至2021年3月31日 |
| (单位:千) |
案例(1) | $ | 18.0 | | | $ | 7.9 | |
IBNR(1)(2) | 1.5 | | | 0.8 | |
总计 | $ | 19.5 | | | $ | 8.7 | |
(1) 定义为每笔违约的保险贷款的总准备金。
(2) 金额包括索赔调整费用。
从2021年3月31日到2022年3月31日,每次违约的平均准备金增加,这主要是由于早期与COVID相关的违约的“老化”。虽然我们一般都有建立了较低的违约准备金,我们认为这些违约准备金与新冠肺炎大流行有关。鉴于我们预计忍耐、偿还和修改以及其他援助计划将帮助受影响的借款人,并推动此类违约的治愈率高于我们在类似情况下预期的、没有从广泛援助计划中受益的贷款,我们随着时间的推移增加了此类准备金,因为个别违约仍未得到解决或“老化”。从2021年3月31日至2022年3月31日,我们的平均违约准备金的增长远远超过了其间总储备头寸的增长,因为我们的平均违约准备金的增加在很大程度上被我们的总违约库存的下降所抵消。
GSE监督
作为一个核准保险人,NMIC必须持续遵守每个GSE制定的PMIER(斜体术语的含义与这些术语在PMIER中的含义相同,如下所述)。PMIER确立了适用于以下项目的运营、业务、补救和财务要求核准保险人。PMIERS的财务要求规定了一种基于风险的方法,即根据某些贷款水平的风险特征,如FICO、年份(起源年份)、履约与不良(i.e., 当前与拖欠)、LTV比率和其他风险特征。一般来说,高质量的贷款会带来较低的资产费用。
在PMIER下,核准保险人必须保持可用资产等于或超过所需最低资产,数额相等于(I)4亿元或(Ii)总额较大者基于风险的要求资产金额。这个基于风险的要求资产金额是风险配置文件的函数核准保险人的RIF在逐笔贷款的基础上进行评估,并根据PMIERs中所列表格中的某些基于风险的因素进行考虑,然后根据GSE批准的再保险交易(如我们的ILN交易和QSR交易)的汇总基础进行调整。这个基于总风险的所需资产总额对于履约,主要保险的下限为5.6%执行主要调整后的RIF,而基于风险的要求资产金额对于集合保险,考虑PMIERs表中的这两个因素和剩余净止损对于每一份泳池保险单。
在每年的4月15日之前,NMIC必须证明它在前一年的12月31日满足了所有PMIER要求。我们在2022年4月15日向GSE证明,截至2021年12月31日,NMIC完全符合PMIER。NMIC也有持续的义务,在发现未能满足一个或多个PMIER要求时,立即以书面形式通知GSE。我们持续监测NMIC遵守PMIER的情况。
下表提供了PMIER的比较可用资产和基于风险的要求资产金额根据NMIC的报告,截至所示日期:
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| 自.起 |
| March 31, 2022 | | March 31, 2021 |
| (单位:千) |
可用资产 | $ | 2,127,030 | | | $ | 1,809,589 | |
基于风险的要求资产 | 1,341,217 | | | 1,261,015 | |
可用资产2022年3月31日为21亿美元,而2021年3月31日为18亿美元。这个增加3.17亿美元可用资产列报日期之间的差距主要是由于NMIC在其间的经营活动中产生的正现金流。
收入的增加基于风险的要求资产金额这主要是由于我们的总RIF增长,但被我们第三方再保险协议下放弃的风险增加部分抵消。
竞争
抵押贷款行业竞争激烈,目前由6家私人抵押贷款保险公司组成,其中包括NMIC,以及联邦住房金融局、美国农业部或退伍军人管理局等政府抵押贷款机构。私营MI公司基于服务、客户关系、承保和其他因素进行竞争,包括价格、信用风险容忍度和IT能力。我们预计,私人MI市场将保持竞争力,行业参与者将面临保持或扩大市场份额的压力。
私营MI行业总体上与政府MI竞争更广泛,后者在2008年金融危机后大幅增加了在MI市场的份额。尽管对于增加私人资本参与和减少政府在美国住房金融体系中的信贷风险敞口的必要性达成了广泛的政策共识,但仍然很难预测政府管理信息系统的市场份额总和是否会回落到2008年前的水平。影响贷款人和借款人选择私人MI而不是政府MI的决定的一系列因素,包括保费费率和其他费用、贷款资格要求、私人保险的可取消性、贷款规模限制以及与政府MI替代方案相比,私人MI产品的相对易用性。
Libor过渡
2021年3月5日,伦敦银行同业拆借利率的管理人ICE Benchmark Administration Limited(简称IBA)确认,将在2023年6月30日后永久停止公布隔夜、一个月、三个月、六个月和十二个月美元LIBOR设置。IBA的监管机构英国金融市场行为监管局当天宣布,打算停止要求小组银行继续向LIBOR提交,2023年6月30日之后,所有目前形式的美元LIBOR设置要么不再由任何管理人提供,要么不再具有代表性。我们对基于美元LIBOR的金融工具有敞口,例如我们投资组合中持有的基于LIBOR的证券,以及某些需要基于LIBOR支付的ILN交易。我们正在审查我们基于伦敦银行间同业拆借利率的合同,并在必要和适用的情况下过渡到一套替代参考利率。我们将继续监测、评估和计划逐步淘汰伦敦银行间同业拆借利率;然而,我们预计这种过渡不会对我们的运营或财务业绩产生重大影响。
综合经营成果
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合并业务报表 | 截至三个月 | | |
| March 31, 2022 | | March 31, 2021 | | | | |
收入 | (千美元,每股数据除外) |
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赚取的净保费 | $ | 116,495 | | | $ | 105,879 | | | | | |
净投资收益 | 10,199 | | | 8,814 | | | | | |
已实现投资净收益 | 408 | | | — | | | | | |
其他收入 | 339 | | | 501 | | | | | |
总收入 | 127,441 | | | 115,194 | | | | | |
费用 | | | | | | | |
保险索赔和索赔(福利)费用 | (619) | | | 4,962 | | | | | |
承保及营运费用 | 32,935 | | | 34,065 | | | | | |
服务费 | 430 | | | 591 | | | | | |
利息支出 | 8,041 | | | 7,915 | | | | | |
权证负债公允价值变动造成的损失(收益) | (93) | | | 205 | | | | | |
总费用 | 40,694 | | | 47,738 | | | | | |
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所得税前收入 | 86,747 | | | 67,456 | | | | | |
所得税费用 | 19,067 | | | 14,565 | | | | | |
净收入 | $ | 67,680 | | | $ | 52,891 | | | | | |
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每股收益-基本 | $ | 0.79 | | | $ | 0.62 | | | | | |
每股收益-稀释后 | $ | 0.77 | | | $ | 0.61 | | | | | |
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损耗率(1) | (0.5) | % | | 4.7 | % | | | | |
费用比率(2) | 28.3 | % | | 32.2 | % | | | | |
综合比率(3) | 27.7 | % | | 36.9 | % | | | | |
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| 截至三个月 | | |
非公认会计准则财务衡量标准(4) | March 31, 2022 | | March 31, 2021 | | | | |
| (千美元,每股数据除外) |
调整后的税前收益 | $ | 86,506 | | | $ | 68,039 | | | | | |
调整后净收益 | 67,470 | | | 53,395 | | | | | |
调整后稀释每股收益 | 0.77 | | 0.62 | | | | |
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(1) 损失率的计算方法是将保险索赔和索赔费用除以净保费收入。
(2)费用比率的计算方法是将承保和运营费用除以净保费收入。
(3)由于四舍五入的原因,合并比率可能不是步长。
(4) 请参阅“对我们使用非公认会计准则财务指标的解释和对账,“下面。
收入
截至2022年3月31日的三个月的净保费收入为1.165亿美元,而截至2021年3月31日的三个月的净保费收入为1.059亿美元。净保费收入的增长主要是由我们的独立投资基金的增长推动的,但被单一保单保单取消的贡献下降和ILN交易下的分拆增加部分抵消。
截至2022年3月31日的三个月的净投资收入为1020万美元,而截至2021年3月31日的三个月的净投资收入为880万美元。各个时期净投资收入的增长主要是由于我们的总投资组合规模的增长。
截至2022年3月31日的三个月,其他收入为33.9万美元,而截至2021年3月31日的三个月为50.1万美元。其他收入为我们的子公司NMIS产生的承销费收入,该子公司为抵押贷款发起人提供外包贷款审查服务。其他收入的下降与国家信息系统外包贷款审查量的减少有关。在其他收入中确认的金额通常与同期作为外包贷款审查活动的服务费用发生的金额一致。
费用
我们确认与我们投保组合的损失经历相关的保险索赔和索赔费用,并产生其他承保和运营费用,包括与我们业务发展和运营相关的员工补偿和福利、保单获取成本以及技术、专业服务和设施费用。我们还产生了与NMI的外包贷款审查活动相关的服务费用。
截至2022年3月31日的三个月,保险索赔和索赔费用为60万美元,而截至2021年3月31日的三个月的保险索赔和索赔费用为500万美元。在截至2022年3月31日的三个月中,保险索赔和索赔费用受益于治愈活动和释放了我们为前期预期索赔支付建立的一部分准备金,以及受新冠肺炎疫情影响的贷款出现的新违约数量的减少。
截至2022年3月31日的三个月的承保和运营费用为3290万美元,而截至2021年3月31日的三个月的承保和运营费用为3410万美元。截至2022年3月31日止三个月的承保及营运开支减少,主要是由于递延保单收购成本(DAC)摊销减少,但因完成及实施某些软件及设备计划而产生的折旧及摊销增加,以及与放宽新冠肺炎相关限制有关的差旅及娱乐开支增加所抵销。承保和运营费用包括截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的资本市场再保险交易成本分别为30万美元和40万美元。
截至2022年3月31日的三个月的服务支出为43万美元,而截至2021年3月31日的三个月的服务支出为591000美元。服务费用是指国家信息系统因其提供的服务而产生的第三方成本。与去年同期相比服务费用的下降是由于新管理信息系统的外包贷款审查量减少所致。作为服务费用发生的金额通常与同期在其他收入中确认的金额相对应。
截至2022年3月31日的三个月的利息支出为800万美元,而截至2021年3月31日的三个月的利息支出为790万美元。利息支出主要反映2020年6月完成的4亿美元债券发行的账面成本。期间利息支出增加的原因是与2021年循环信贷机制有关的承诺费增加,该机制已将借款能力从1.1亿美元扩大到2021年11月的2.5亿美元。见项目1,“财务报表。简明合并财务报表附注。附注4,债务。"
截至2022年3月31日的三个月,所得税支出为1910万美元,而截至2021年3月31日的三个月为1460万美元。所得税支出的同比增长主要是由我们税前收入的增长推动的。截至2022年3月31日的三个月,我们的税前收入的有效税率为22.0%,而截至2021年3月31日的三个月的实际税率为21.6%。作为美国纳税人,我们需要缴纳21%的法定美国联邦企业所得税税率。我们的中期所得税拨备是根据我们对特定年度的估计年度有效税率建立的,并反映了发生期间的离散税收影响的影响。我们截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的有效税率反映了RSU归属和期权行使的离散税务影响,以及我们权证负债在每个时期的公允价值变化。见项目1,财务报表--简明综合财务报表附注--附注9,所得税"
净收入
截至2022年3月31日的三个月的净收入为6770万美元,而截至2021年3月31日的三个月的净收入为5290万美元。截至2022年3月31日的三个月,调整后的净收入为6750万美元,而截至2021年3月31日的三个月的调整后净收入为5340万美元。净收入和调整后净收入的增长主要是由于我们总收入的增长以及保险索赔和索赔费用的减少,但部分被我们所得税支出的增加所抵消。
截至2022年3月31日的三个月,稀释后每股收益为0.77美元,而截至2021年3月31日的三个月为0.61美元。截至2022年3月31日的三个月,调整后稀释每股收益为0.77美元,而三个月的调整后稀释每股收益为0.62美元
截至2021年3月31日的月份。由于净收入和调整后净收入的增长,稀释后和调整后稀释后每股收益有所增加,但部分被加权平均稀释后流通股增加所抵消。
非公认会计原则财务计量调整后税前收益、调整后净收入和调整后稀释每股收益,以增强不同期间财务结果的可比性。
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非公认会计准则财务计量调整 | 截至3月31日的三个月, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
如报道所述 | (千美元,每股数据除外) |
所得税前收入 | $ | 86,747 | | | $ | 67,456 | | | | | |
所得税费用 | 19,067 | | | 14,565 | | | | | |
净收入 | $ | 67,680 | | | $ | 52,891 | | | | | |
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调整 | | | | | | | |
已实现投资净收益 | (408) | | | — | | | | | |
(收益)公允价值变动损失认股权证负债 | (93) | | | 205 | | | | | |
资本市场交易成本 | 260 | | | 378 | | | | | |
其他不常见、不寻常或非运营项目 | — | | | — | | | | | |
调整后的税前收益 | 86,506 | | | 68,039 | | | | | |
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所得税(福利)调整费用 | (31) | | | 79 | | | | | |
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调整后净收益 | $ | 67,470 | | | $ | 53,395 | | | | | |
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加权平均稀释后已发行股份 | 87,310 | | | 86,487 | | | | | |
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调整后稀释每股收益 | $ | 0.77 | | | $ | 0.62 | | | | | |
对我们使用非公认会计准则财务指标的解释和对账
我们相信,采用调整后税前收益、调整后净收入和调整后稀释每股收益等非公认会计准则计量,可以提高我们不同时期基本财务表现的可比性,并向投资者提供相关信息。这些非GAAP财务衡量标准与管理层评估公司业务绩效的方式一致。这些衡量标准不是按照公认会计原则编制的,不应被视为公认会计原则绩效衡量标准的替代品。提出这些措施是为了增加透明度,并加强我们在不同时期的基本业务趋势的可比性。其他公司可能会以不同的方式计算这些指标;他们的指标可能无法与我们计算和提出的指标相比较。
调整后的税前收益指公认会计原则税前收益,不包括与认股权证负债公允价值变动有关的收益或亏损的税前影响、与资本市场交易有关的定期成本、我们投资组合的已实现收益或亏损净额,以及产生该等项目的期间内其他不常见、不寻常或非营运项目。
调整后净收益被定义为GAAP净收入,不包括与我们认股权证负债公允价值变化有关的收益或亏损的税后影响、与资本市场交易有关的定期成本、我们投资组合的已实现收益或亏损净额,以及发生此类项目的其他不常见、不寻常或非运营项目。对税前收入组成部分的调整是使用各自期间适用的联邦法定税率进行的。
调整后稀释每股收益定义为调整后净收益除以调整后加权平均稀释后流通股。经调整加权平均已发行摊薄股份定义为加权平均已发行摊薄股份,按非既有股份的摊薄效应的变动作出调整,而非既得股份的摊薄效应将会发生在根据经调整净收益计算的GAAP净收入的情况下。在非既得股根据公认会计原则为反摊薄的年度内,加权平均已发行摊薄股份将不会有任何调整。
虽然经调整的税前收益、经调整的净收入及经调整的稀释每股收益不包括某些过去已发生及预期将在未来发生的项目,但被排除的项目:(1)不被视为我们主要活动的经营表现的一部分;或(2)受市场、经济或监管因素的影响,不一定指示经营趋势,或两者兼而有之。这些调整及其处理的原因如下所述。
•认股权证负债的公允价值变动。于每一报告期结束时,未清偿认股权证将被重新估值,而公允价值的任何变动均于发生变动的期间的经营报表中呈报。我们认股权证负债的公允价值变化在不同时期可能会有很大差异,主要受股票市场和一般经济因素的影响,这些因素并不影响或反映我们当期的经营业绩。我们相信,剔除与认股权证负债公允价值变化相关的波动,可以更清楚地确定我们经营业绩的趋势。
•资本市场交易成本。资本市场交易成本源于通过债务再融资和资本市场再保险交易等活动改善我们的债务状况或增强我们的资本状况的活动,由于市场机会、税收和资本状况以及整体市场周期等因素,这些交易的规模和时间可能会有所不同。
•已实现投资损益净额。对已实现投资净收益或净亏损的确认在不同时期可能会有很大差异,因为时机是高度可自由支配的,并受到市场机会、税收和资本状况以及整体市场周期等因素的影响,这些因素并不反映我们当期的经营业绩。
•其他不常见、不寻常或非运营项目。由于不可预见或不常见的事件而产生的项目,预计今后不会频繁发生。识别和排除这些项目可以清楚地了解特殊或罕见事件可能对我们目前的财务业绩产生的影响。这一类别下过去的调整包括与遣散费、限制性股票修改和与2021年9月宣布的CEO换届相关的其他费用相关的罕见、不寻常或非营业调整,以及2016年针对我们的联邦和某些州净递延资产记录的估值津贴的释放的影响,以及与2017年税制改革相关的我们的递延净资产的重新计量的影响。我们认为这类项目在性质上是罕见或非经常性的,并不表明我们的主要经营活动或业务的表现或持续趋势。
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合并资产负债表 | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| (单位:千) |
总投资组合 | $ | 1,993,972 | | | $ | 2,085,931 | |
现金和现金等价物 | 130,906 | | | 76,646 | |
应收保费 | 60,526 | | | 60,358 | |
递延保单收购成本,净额 | 59,727 | | | 59,584 | |
软件和设备,网络 | 32,386 | | | 32,047 | |
预付再保险费 | 2,011 | | | 2,393 | |
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可追讨的再保险 | 20,080 | | | 20,320 | |
其他资产 | 124,336 | | | 113,302 | |
总资产 | $ | 2,423,944 | | | $ | 2,450,581 | |
债务 | $ | 394,969 | | | $ | 394,623 | |
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未赚取的保费 | 138,393 | | | 139,237 | |
应付账款和应计费用 | 76,923 | | | 72,000 | |
保险理赔准备金及理赔费用 | 102,372 | | | 103,551 | |
扣缴的再保险资金 | 5,343 | | | 5,601 | |
认股权证法律责任 | 1,416 | | | 2,363 | |
递延税项负债,净额 | 156,966 | | | 164,175 | |
其他负债 | 12,520 | | | 3,245 | |
总负债 | 888,902 | | | 884,795 | |
股东权益总额 | 1,535,042 | | | 1,565,786 | |
总负债和股东权益 | $ | 2,423,944 | | | $ | 2,450,581 | |
截至2022年3月31日,现金和投资总额为21亿美元,而截至2021年12月31日,现金和投资总额为22亿美元。截至2022年3月31日的现金和投资包括NMIH持有的1.062亿美元。现金和投资总额的减少反映出在截至2022年3月31日的三个月中,与当前利率和信用利差环境以及股票回购相关的固定收益投资组合的未实现亏损头寸增加,但部分被运营产生的现金增加所抵消。
截至2022年3月31日,应收保费为6050万美元,而截至2021年12月31日,应收保费为6040万美元。这一增长主要是由于我们有效的每月保费政策的增长,保费通常在一个月内支付欠款。
截至2022年3月31日,递延保单净收购成本为5970万美元,而截至2021年12月31日的净递延保单收购成本为5960万美元。这一增长主要是由于在各自的资产负债表日期之间与发起新保单相关的某些成本的递延,但主要被先前递延的保单收购成本的确认所抵消。
截至2022年3月31日,预付再保险保费为200万美元,而截至2021年12月31日,预付再保险费为240万美元。预付再保险费,即根据2016年QSR交易出售的单一保单的未赚取保费,由于继续摊销先前放弃的未赚取保费而下降。
截至2022年3月31日,可收回的再保险为2010万美元,而截至2021年12月31日,可收回的再保险为2030万美元。这一下降是由于与我们的QSR交易相关的可收回的割让损失减少所致。
截至2022年3月31日,其他资产增至1.243亿美元,而截至2021年12月31日的其他资产为1.133亿美元。这一增长主要是由于确认了与2022年1月我们公司总部的运营租约修改相关的增量ROU资产。其他资产包括公司在2022年3月31日和2021年12月31日持有的8920万美元的税收和亏损债券。见项目1,“财务报表.简明综合财务报表附注.附注9,所得税"
截至2022年3月31日,未赚取保费为1.384亿美元,而截至2021年12月31日,未赚取保费为1.392亿美元。这一减少是由于在截至2022年3月31日的三个月内,通过根据相关单一保单保单的风险到期收益摊销现有未赚取保费以及取消其他单一保费保单,部分抵消了单一保费保单的产生。
截至2022年3月31日,应付账款和应计费用为7690万美元,而截至2021年12月31日为7200万美元。增加的主要原因是债券的应计及未付利息每半年于六月及十二月支付一次,以及应付未结算贸易,但有关款项因支付薪金及花红、保费税项及其他合约应付款项而被部分抵销。
截至2022年3月31日,保险索赔和索赔费用准备金为1.024亿美元,而截至2021年12月31日为1.036亿美元。这一下降主要是由于释放了我们为前期预期索赔支付而建立的一部分准备金、治愈活动以及违约人口总规模的下降。这一减幅因每次违约平均准备金增加而被部分抵销。虽然我们通常对我们认为与新冠肺炎疫情相关的减值贷款建立了较低的每次违约准备金,但我们增加了对此类贷款的初始准备金,因为它们已超过违约状态。请参阅“-保险索赔和索赔费用,“上图 了解更多细节。
截至2022年3月31日,与2016年QSR交易相关的扣缴再保险资金,减去我们与2016年QSR交易相关的利润和割让佣金应收款项,为530万美元,而截至2021年12月31日,为560万美元。这一减少与单一保单保单上的让出保费持续下降有关,这是由于2016年QSR交易下新业务的再保险承保期于2017年12月31日结束。见项目1,“财务报表.简明合并财务报表附注.附注5,再保险."
截至2022年3月31日,认股权证负债为140万美元,而2021年12月31日为240万美元。这一下降是由于未偿还认股权证的行使以及我们的普通股价格和其他布莱克-斯科尔斯模型投入在各自的计量日期之间的变化所推动的。关于我们认股权证负债的估值及其对我们的业务结果和财务状况的影响的进一步信息,见项目1,“财务报表。简明综合财务报表附注。附注3,金融工具的公允价值。"
截至2022年3月31日,递延税净负债为1.57亿美元,而截至2021年12月31日为1.642亿美元。减少主要是由于在其他全面收益中录得的未实现亏损增加,但部分被法定或有准备金的申索扣除增加所抵销。关于所得税及其对我们的业务结果和财务状况的影响的进一步信息,见项目1,“财务报表.简明合并财务报表附注.附注9,所得税."
截至2022年3月31日,其他负债增至1250万美元,而截至2021年12月31日,其他负债为320万美元。这一增长主要是由于确认了与2022年1月我们公司总部的经营租赁修改相关的增量租赁负债。
下表汇总了我们的经营、投资和融资活动的综合现金流:
| | | | | | | | | | | | | |
合并现金流 | 截至3月31日的三个月, |
| 2022 | | 2021 | | |
提供的现金净额(用于): | (单位:千) |
经营活动 | $ | 80,310 | | | $ | 85,464 | | | |
投资活动 | (21,370) | | | (96,447) | | | |
融资活动 | (4,680) | | | (437) | | | |
现金及现金等价物净增(减) | $ | 54,260 | | | $ | (11,420) | | | |
截至2022年3月31日的三个月,经营活动提供的净现金为8030万美元,而截至2021年3月31日的三个月为8550万美元。经营活动提供的现金同比减少,主要是由于支付了某些员工补偿成本,但在截至2022年3月31日的三个月里,保费增长和支付的索赔减少部分抵消了这一影响。
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月,投资活动中使用的现金反映了用经营活动提供的现金购买固定和短期到期日,以及在我们的投资组合中对息票支付、到期日和销售收益进行再投资。
截至2022年3月31日的三个月,融资活动中使用的现金为470万美元,而截至2021年3月31日的三个月为40万美元。在截至2022年3月31日的三个月内,用于融资活动的现金主要用于回购普通股。
流动性与资本资源
NMIH是我们保险子公司的控股公司,本身没有任何重大业务。NMIH的主要流动资金需求包括:(I)支付某些公司支出;(Ii)支付其保险子公司的某些可偿还支出;(Iii)支付与票据和2021年循环信贷安排相关的利息;(Iv)向国税局支付税款;(V)向其子公司提供资本支持;(Vi)回购其普通股;以及(Vii)支付其普通股的股息(如果有)。NMIH支付股息的能力不受任何限制,但通常适用于在特拉华州注册成立的公司的限制除外。特拉华州法律规定,股息只能从公司的盈余或最近的净利润中支付(受某些限制)。
截至2022年3月31日,NMIH拥有1.062亿美元的现金和投资。NMIH净现金的主要来源是子公司的股息和投资收入。根据威斯康星州的法律,NMIC有能力在截至2022年12月31日的12个月内向NMIH支付总计3490万美元的普通课程股息。根据2021年循环信贷安排,NMIH还可以获得2.5亿美元的未提取循环信贷能力。见项目1,“财务报表。简明合并财务报表附注。附注4,债务。
2022年2月10日,我们的董事会批准了一项截至2023年12月31日的1.25亿美元股票回购计划,使公司能够回购其普通股。这项授权为NMIH提供了根据市场和商业状况、股价和其他因素不时在公开市场或私下协商的交易中回购股票的灵活性。在截至2022年3月31日的三个月内,NMIH根据交易法第10B-18条的交易计划回购了235,344股普通股,总成本为500万美元,包括关联成本。
NMIH已经与其子公司签订了税收和费用分摊协议,该协议已得到威斯康星州OCI的批准,此类批准可随时更改或撤销。在此类协议中,威斯康星州保监局已批准将票据和2021年循环信贷安排的利息支出分配给NMIC,前提是此类发行和安排的收益将分配给NMIC,或用于偿还、赎回或以其他方式抵销NMIC根据先前分配给NMIC的信贷安排筹集的金额。
票据于2025年6月1日到期,息率为7.375厘,每半年于6月1日及12月1日支付一次。2021年循环信贷安排将于(X)2025年11月29日到期,或(Y)如有任何现有优先担保票据于2025年2月28日仍未偿还,并按浮动利率应计利息,利率为(I)基本利率(定义见2021年循环信贷安排,(Ii)经调整期限SOFR利率(定义见2021年循环信贷安排)加每年1.375%至2.875%的保证金,(I)或(Ii)(I)或(Ii)中每项的保证金均基于我们当时适用的企业信用评级。2021年循环信贷安排下的借款可用于一般企业用途,包括支持我们新业务生产和运营的增长。
根据2021年循环信贷安排,NMIH须根据当时适用的企业信用评级,就平均每日未支取金额支付0.175%至0.525%的季度承诺费。截至2022年3月31日,适用承诺费为0.35%。
我们须遵守《2021年循环信贷安排》下的若干条款,包括:最高债务与总资本比率为35%,须维持符合私人按揭保险人资格要求(PMIERs)的财务规定(受任何经GSE批准的豁免规限),以及最低综合净值及法定资本要求(分别见其中的定义)。截至2022年3月31日,我们遵守了所有公约。
NMIC和Re One必须遵守它们被授权经营的司法管辖区和GSE规定的某些资本和股息规则和规定。根据威斯康星州的法律,NMIC和Re One可以支付不超过指定水平的股息(即,“普通”股息),并提前30天通知威斯康星州保险公司。数额较大的股息,或“非常”股息,须事先获得威斯康星州保监处的批准。根据威斯康星州保险法,非常股息被定义为任何支付或分配,连同前12个月内的其他股息和分配,超过以下两者中的较小者:(1)保险公司截至上一年12月31日的法定投保人盈余的10%或(2)截至上一年12个月期间的调整后法定净收入. 2022年4月1日,NMIC向NMIH支付了3490万美元的普通课程股息。
NMIH可能需要流动性来满足其保险子公司的资本需求。NMIC的资本需求取决于许多因素,包括成功承保新业务的能力、建立足以覆盖索赔和运营成本的保费水平、进入再保险市场和满足所需的最低资产PMIERs下的门槛和最低国家资本要求(分别如其中所定义的)。
作为一家经批准的抵押贷款保险公司和威斯康星州注册的承运人,NMIC必须满足每一家GSE和威斯康星州保监处规定的财务和/或资本化要求。GSE规定的财务要求在PMIER中作了概述。根据PMIERs,NMIC必须维持等于或超过基于风险的最低要求资产金额的可用资产,最低下限为4亿美元。截至2022年3月31日,NMIC报告的可用资产为21.27亿美元,而基于风险的必需资产为13.41亿美元,资金头寸为7.86亿美元。
PMIERS项下基于风险的所需资产额是根据每笔投保贷款的风险特征在单个保单一级确定的。风险因素较高的贷款,如较高的LTV或较低的借款人FICO评分,将被评估为更高的费用。无论借款人或贷款风险状况如何,不及预期预期偿还两次或以上的不良贷款通常会被评估为明显高于未偿还贷款的费用;然而,PMIER项下对位于联邦紧急事务管理署宣布为有资格获得个人援助的重大灾区的房屋拖欠的贷款给予了特别考虑。2020年6月,政府资助企业发布了关于以风险为基础处理受新冠肺炎疫情影响的贷款的指导意见(随后进行了修订和重申)。在该指导意见下,因应新冠肺炎相关财务困难而给予宽免计划的不良贷款,将在宽限期及随后的还款计划或试行修改期内,受益于70%的基于风险的永久性必需资产减记。
NMIC的PMIERS基于风险的最低要求资产金额也根据其再保险交易进行了调整(经GSE批准)。根据NMIC的配额份额再保险条约,它将在放弃的RIF上获得PMIERS基于风险的必需资产金额的信用。随着其基于让渡RIF的基于风险的PMIERs所需资产总额的增加,让渡RIF的PMIERs信用也自动增加(无限量)。根据NMIC的ILN交易,它通常在让出的RIF上获得PMIER基于风险的必需资产金额的贷方,只要此类要求在交易提供的从属保险范围内(超出损失分离阈值)。
根据其RIF,NMIC还必须遵守州监管的最低资本金要求。这一最低资本的计算方法因州而异,然而,最常见的衡量标准允许RIF与法定资本的最高比率(通常称为RTC)为25:1。RTC计算不会评估不同的费用,也不会根据保险投资组合的基本风险特征施加不同的门槛RTC限制。在RTC框架下,不良贷款与不良贷款被同等对待。因此,PMIER通常要求比国家RTC标准更严格的财务要求。
截至2022年3月31日,NMIC执行的主要RIF(扣除再保险)约为245亿美元。根据2016年的QSR交易,NMIC放弃了其池RIF的100%。 基于NMIC截至2022年3月31日的总法定资本20亿美元(包括应急准备金),NMIC的RTC比率为12.4:1。Re One没有有效剩余风险,不再报告RTC比率。
NMIC的主要流动性来源包括(I)其保险投资组合和新业务生产的保费收入,(Ii)投资组合的利息收入和到期本金偿还,以及(Iii)现有现金和现金等价物持有量。截至2022年3月31日,NMIC拥有20亿美元的现金和投资,其中包括9200万美元的现金和等价物。NMIC的主要流动资金需求包括用于支付(I)可偿还的控股公司费用,(Ii)根据我们的再保险交易放弃的保费,(Iii)索赔付款,以及(Iv)通过购买税收和损失债券而到期或以其他方式递延的税款。在任何给定时期,NMIC的现金流入通常都远远超过其现金流出。在截至2022年3月31日的12个月期间,NMIC从运营中产生了3.02亿美元的现金流,并在其投资组合中持有的证券的到期、出售和赎回方面获得了额外的1.37亿美元现金流。NMIC不是任何要求其向任何交易对手提供越来越多抵押品的合同(衍生品或其他合同)的一方,NMIC的主要流动性需求(债权支付除外)通常沿着预定的路径发展(即合同规定的数额,并在合同规定的日期到期)。NMIC唯一使用的现金是沿着计划外的路径发展的,那就是理赔。考虑到借款人可以使用的忍耐计划的广度和持续时间,地方、州和联邦层面已经颁布的单独的止赎暂停,以及从违约到止赎到索赔周期的一般持续时间,我们预计NMIC不会在短期内使用大量现金来了结索赔。
债务和财务实力评级
2020年6月,穆迪确认了NMIC的财务实力评级为NMIC的财务实力评级,并确认了NMIH的2021年循环信贷工具评级为“Ba2”,并对票据给予了“Ba2”评级。
穆迪的评级展望为稳定。2020年6月,标普对NMIH的高级担保票据给予“BB”评级。2021年4月,标普将NMIC的财务实力评级和NMIH的长期交易对手信用状况的前景从负面上调为正面。
综合投资组合
我们投资活动的主要目标是保存资本和创造投资收入,同时保持足够的流动性来满足我们的运营需求。我们的目标是通过类型、质量、成熟度和行业实现多样化。我们采取了一项投资政策,其中规定了符合条件和不符合条件的投资;对资产类型、行业、单一发行人和某些信用评级的集中限制;以及资产存续期的基准。
我们的投资组合完全由固定期限工具组成。截至2022年3月31日,我们投资组合的公允价值为20亿美元,我们另外持有1.309亿美元的现金和等价物。截至2022年3月31日的三个月,投资组合的税前账面收益率为1.9%。账面收益率的计算方法是期初至今的净投资收入除以投资组合的平均摊销成本。我们投资组合的收益率可能会随着时间的推移而变化,这取决于利率、信贷利差、我们所持资产的期限或组合以及其他因素。
下表按投资类型和信用评级分列了我们的投资组合以及现金和现金等价物:
| | | | | | | | | | | |
投资组合公允价值的百分比 | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
公司债务证券 | 63 | % | | 64 | % |
市政债券 | 26 | | | 26 | |
现金、现金等价物和短期投资 | 6 | | | 4 | |
资产支持证券 | 4 | | | 5 | |
| | | |
| | | |
美国国债和美国政府机构的义务 | 1 | | | 1 | |
总计 | 100 | % | | 100 | % |
| | | | | | | | | | | |
公允价值投资组合评级(1) | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
AAA级 | 11 | % | | 9 | % |
AA型(2) | 28 | | | 28 | |
A(2) | 44 | | | 46 | |
BBB(2) | 17 | | | 17 | |
| | | |
| | | |
| | | |
总计 | 100 | % | | 100 | % |
(1)不包括某些营运现金账户。
(2)包括+/-评级。
我们的所有投资都由一个或多个国家认可的统计评级机构进行评级。如果有三个或三个以上的评级,我们将分配中等评级用于分类,否则我们将分配最低评级。
投资证券--信贷损失拨备
截至2022年3月31日或2021年12月31日,我们没有确认投资组合中任何证券的信用损失准备金,我们也没有在截至2022年3月31日或2021年3月31日的三个月内记录任何投资证券的信用损失准备金。
截至2022年3月31日,该投资组合的未实现亏损总额为1.229亿美元,其中2900万美元处于12个月或更长时间的未实现亏损状态。截至2021年12月31日,该投资组合的未实现亏损总额为2320万美元,其中650万美元的未实现亏损持续12个月或更长时间。截至2022年3月31日,未实现亏损头寸的总规模增加,主要是由于某些证券购买日期后的利率变动。我们评估了截至2022年3月31日的未实现损失头寸的证券,评估了它们的信用评级以及任何与证券具体相关的不利条件。根据我们对每种工具剩余寿命内将收取的现金流金额和时间的估计,我们认为,截至2022年3月31日的未实现亏损并不表明证券当前摊销成本的最终可收回性。
关键会计估计
我们使用符合公认会计原则的会计原则和方法。我们被要求在编制财务报表以及各种会计、报告和披露事项时应用重大判断和作出重大估计。在实际测量不可能或不可行的情况下,需要假设和估计来应用这些原则。在持续的基础上,我们评估我们的估计和假设。在不同的假设或条件下,我们的实际结果可能与这些估计不同。
我们相信,与收入确认、我们的投资组合、递延保单收购成本、保费不足准备金以及保险索赔准备金和索赔费用准备金相关的假设和估计对我们的综合财务报表具有最大的潜在影响。因此,我们认为这些是我们的关键会计估计。与我们的2021年10-K报告中描述的关键会计政策和估计相比,我们的关键会计政策和估计没有任何实质性的变化。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
我们拥有和管理着不同持有量、类型和期限的大型投资组合。NMIH运营现金的主要来源是投资收入。投资组合中的资产受到影响整体金融市场表现的相同因素的影响。
我们在董事会风险委员会的监督下,通过由我们的财务职能执行的明确的投资政策来管理市场风险。我们监控和管理的市场风险敞口的重要驱动因素包括但不限于:
•利率水平的变化。提高利率可能会降低投资组合中某些固定利率债券的价值。较高的利率可能会导致可变利率资产产生额外收入。利率下降将产生相反的影响。利率的重大变化也会影响我们保险投资组合的持续性和理赔率,因此,我们可能会决定需要重组我们的投资组合,以使其更好地与未来的负债和理赔付款保持一致。当市场状况不利时,这种重组可能会导致投资被清算。此外,以欧洲美元为基础的利率的变化会影响与公司债务相关的利息支出。
•利率期限结构的变化。利率的上升或下降通常会在收益率曲线上以不同的幅度变化。这些变化可能对某些资产的价值产生意想不到的影响。
•市场波动/投资的实际或感知信用质量的变化。投资质量恶化,通过对我们自己或第三方(例如:,评级机构)的评估将降低投资的价值,并可能降低投资的流动性。
•集中风险。如果投资组合高度集中于一项资产,或投资于价值高度相关的多项资产,则仅一项资产或一组高度相关资产的价值变化可能会对总投资组合的价值产生很大影响。
•提前还款风险。债券可能有赎回条款,允许债务人在对他们有利的情况下在到期前偿还债务。这通常发生在利率降至债务利率以下的时候。
截至2022年3月31日和2021年12月31日,我们投资组合的账面价值分别为20亿美元和21亿美元,其中100%投资于固定期限证券。我们投资组合的主要市场风险是与固定期限证券投资相关的利率风险。我们通过将我们的固定期限证券的存续期与该证券预期支持的负债存续期相匹配来降低与我们的固定期限证券投资组合相关的市场风险。
截至2022年3月31日,我们固定收益投资组合的持续期(包括现金和现金等价物)为4.72年,这意味着收益率曲线瞬时平行移动(上下移动100个基点)将导致我们固定收益投资组合的公允价值变化4.72%。剔除现金,我们的固定收益投资组合持续期为4.81年,这意味着收益率曲线瞬间平行移动(上下移动100个基点)将导致我们固定收益投资组合的公允价值变化4.81%。
我们还面临着与备注和ILN交易。如项目1所述,“财务报表.简明合并财务报表附注.附注4,债务“这是备注以浮动利率计入利息,因此,市场利率上升通常会导致我们未偿还本金的利息支出增加。
ILN交易下的风险保费金额的计算方法是,将任何付款期间开始时的未偿还再保险承保金额乘以票面利率,即一个月LIBOR和风险保证金的总和,然后减去该付款期间信托余额赚取的实际投资收入。一个月期伦敦银行同业拆息利率上升,通常会增加风险保费支付,而货币市场利率上升,则通常会减少风险保费支付,货币市场利率直接影响信托余额的投资收入。尽管我们预计这两个利率将同步变动,但如果两者不同步,它可能会增加或减少本应支付的风险溢价。
项目4.控制和程序
披露控制和程序
我们维持披露控制和程序,旨在确保我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告,并且这些信息被积累并传达给我们的管理层,包括我们的首席执行官和首席财务官,以便及时做出关于需要披露的决定。
我们的管理层,包括首席执行官和首席财务官,根据交易法第13a-15(E)条对截至2022年3月31日我们的披露控制和程序(定义见交易法第13a-15(E)条)的有效性进行了评估。管理层运用其判断来评估这种控制和程序的成本和收益,这些控制和程序的性质只能为管理的控制目标提供合理的保证。管理层并不期望我们的披露控制和程序能够防止或发现所有错误和欺诈行为。一个管制系统,无论其设计和运作有多好,都只能提供合理的保证,而不能保证它能达到既定的目标。
基于这一评估,我们的首席执行官和首席财务官得出结论,截至2022年3月31日,我们的披露控制和程序有效,可以合理保证我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。
财务报告的内部控制
在本报告所述期间,我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
第II部
项目1.法律诉讼
在正常业务过程中出现的某些诉讼和索赔可能会不时针对我们或我们的关联公司提起或待决。根据适用的会计指引,当我们认为可能已发生损失且损失金额可合理估计时,我们将为所有诉讼、索赔和预期和解建立应计项目。当或有损失既不可能也不能估量时,我们不建立应计项目。根据现有信息,任何此类损失估计本身都是不确定的,并受制于管理层的判断和各种假设。由于这些估计的内在主观性和法律诉讼结果的不可预测性,任何应计金额都可能不代表这类问题的最终解决。
只要吾等认为与该等诉讼及索偿有关的任何潜在损失可能对本公司的流动资金、综合财务状况、经营结果及/或本公司整体业务产生重大影响,且属合理可能但可能性不大,吾等将披露有关任何该等潜在损失的资料,不论是否超过任何既定应计项目或没有任何既定应计项目。我们还将披露与任何可能但不可合理估计的重大潜在损失有关的信息。在合理可行的情况下,我们将提供损失估计或潜在损失范围。对于任何被视为遥远的或有损失,一般不会进行披露。
根据吾等掌握的资料及吾等对迄今针对吾等提出或待决的诉讼及索偿的审查,吾等并未就该等事宜确认重大应计负债,目前吾等亦不合理地预期该等事宜会导致对本公司的重大负债。然而,诉讼和其他法律和监管事项的结果本身并不确定,目前悬而未决或受到威胁的一个或多个此类事项可能会对我们的流动性、综合财务状况、运营结果和/或我们未来的整体业务产生意想不到的重大不利影响。
第1A项。风险因素
影响我们业务和财务结果的风险因素在我们的2021年10-K报告第一部分第1A项中进行了讨论。截至本报告日期,我们不知道我们的风险因素与我们在2021年10-K报告中披露的风险因素有任何实质性变化。您应仔细考虑本文和2021年10-K报告中描述的风险和不确定性,这些风险和不确定性可能会对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流或前景产生重大和不利的影响。本文和我们的2021年10-K报告中描述的风险并不是我们面临的唯一风险,因为还有其他我们目前不知道或我们目前认为不重要的风险和不确定性,这些风险和不确定性可能会在未来对我们的业务、财务状况和/或经营业绩产生不利影响。
项目6.展品 | | | | | | | | |
展品编号 | | 描述 |
| | |
2.1 | | 股票购买协议,日期为2011年11月30日,NMI Holdings,Inc.和MAC Financial Ltd.(通过参考2013年10月9日提交的S-1注册表(注册号:333-191635)的附件2.1并入本文) |
2.2 | | 2012年4月6日《股票购买协议》修正案,NMI Holdings,Inc.和MAC Financial Ltd.(通过参考2013年10月9日提交的S-1注册表(注册号:333-191635)附件2.2合并于此) |
3.1 | | 第二次修订和重新签署的公司注册证书(通过参考2013年10月9日提交的S-1注册表(注册号:333-191635)的附件3.1并入本文) |
3.2 | | 第三次修订及重订附例(在此引用我们2014年12月9日提交的Form 8-K的附件3.1) |
4.1 | | A类普通股证书样本(参考2013年10月9日提交的表格S-1注册说明书(注册号333-191635)的附件4.1并入本文) |
4.2 | | NMI控股公司与FBR Capital Markets&Co.之间的注册权协议,日期为2012年4月24日(通过参考2013年10月9日提交的表格S-1注册说明书(注册号333-191635)的附件4.2并入本文) |
4.3 | | MAC金融有限公司和NMI控股公司之间的注册权协议,日期为2012年4月24日(通过参考我们于2013年10月9日提交的表格S-1注册声明(注册号333-191635)的附件4.3并入本文) |
4.4 | | FBR&Co.、FBR Capital Markets LT,Inc.、FBR Capital Markets&Co.、FBR Capital Markets PT,Inc.和NMI Holdings,Inc.之间的注册权协议,日期为2012年4月24日(参考2013年10月9日提交的表格S-1注册说明书(注册号333-191635)的附件4.4并入本文) |
4.5 | | NMI Holdings,Inc.作为初始担保人,NMI Services,Inc.作为初始担保人,以及纽约梅隆银行信托公司作为受托人和票据抵押品代理之间的契约,日期为2020年6月19日 (在此引用我们于2020年6月19日提交的Form 8-K表的附件4.1) |
10.1 ~ | | NMI控股公司和William Leatherberry之间的邀请函,日期为2014年7月11日(在此引用我们于2016年4月28日提交的10-Q表格的附件10.10) |
10.2 ~ | | NMI控股公司和Adam Pollitzer之间的邀请函,日期为2021年9月9日(在此引用我们于2021年9月9日提交的Form 8-K的附件10.1) |
10.3 ~ | | NMI控股公司和Ravi Mallela之间的邀请函,日期为2021年12月20日(在此引用我们于2021年12月21日提交的Form 8-K的附件10.1) |
10.4 ~ | | NMI控股公司及其董事和某些高管之间的赔偿协议格式(在此引用我们于2014年11月25日提交的Form 8-K的附件10.1) |
10.5 + | | 2013年7月12日对联邦抵押协会购买的大约54.6亿美元投资组合的大宗销售损失抵押保险的承诺函,联邦抵押协会将其确定为2013 MIRT 01号交易,该公司将其确定为保单编号。P-0001-01(于2013年10月9日提交的《S-1注册表》(注册号:第333-191635号)的附件10.14作为参考并入本文) |
10.6 | | 出借方NMI控股公司与作为行政代理的摩根大通银行之间的信贷协议,日期为2018年5月24日(在此引用我们于2018年5月25日提交的Form 8-K表的附件4.1) |
10.7 | | 公司信贷协议的延期修正案,日期为2020年3月20日,日期为2018年5月24日,由本公司、贷款方和作为行政代理的摩根大通银行共同提出(在此引用我们于2020年3月20日提交的Form 8-K的附件10.1) |
10.8 | | 由本公司、摩根大通银行(北卡罗来纳州)作为行政代理以及花旗银行(北卡罗来纳州)签署的、日期为2020年3月20日的公司信贷协议的合并协议。(在此引用我们于2020年3月20日提交的Form 8-K的附件10.2) |
10.9 | | 本公司、贷款方和作为行政代理人的摩根大通银行对本公司信贷协议的第1号修正案,日期为2020年5月6日,日期为2018年5月24日(在此引用我们于2020年5月6日提交的Form 8-K的附件10.1) |
10.10 | | 本公司与摩根大通银行(北卡罗来纳州摩根大通银行作为行政代理)以及花旗银行(北卡罗来纳州)签订的于2020年10月29日签署的《公司信贷协议》(日期为2018年5月24日)。(在此引用我们于2020年11月5日提交的10-Q表格的附件10.20)。 |
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10.11 | | 修订和重新签署的信贷协议,日期为2021年11月29日,由本公司、贷款方和作为行政代理的摩根大通银行共同签署(在此引用我们于2021年11月30日提交的Form 8-K的附件10.1) |
10.12 ~ | | NMI控股公司修订和重新制定了2014年综合激励计划(参考我们于2017年3月30日提交的2017年年度委托书附录A并入本文) |
10.13 ~
| | NMI Holdings,Inc.修订和重新签署的2014年综合激励计划首席执行官限制性股票单位奖励协议(在此引用我们于2017年8月1日提交的10-Q表格的附件10.19) |
10.14 ~ | | NMI控股公司的表格修订和重新修订了2014年综合激励计划限制性股票单位高管奖励协议(在此引用我们于2017年8月1日提交的10-Q表格的附件10.20) |
10.15 ~ | | NMI控股公司修改和重新签署的2014年综合性激励计划员工限制性股票单位奖励协议(在此引用我们于2017年8月1日提交的10-Q表格的附件10.21) |
10.16 ~ | | NMI控股公司2014年综合激励计划限制性股票单位独立董事奖励协议修订重订(在此引用我们于2017年8月1日提交的10-Q表格的附件10.22) |
10.17 ~ | | NMI控股公司2014年综合激励计划首席执行官非限制性股票期权奖励协议修订和重新签署的表格(在此引用我们于2017年8月1日提交的10-Q表格的附件10.23) |
10.18 ~ | | NMI控股公司的表格修订和重新修订了2014年综合激励计划高管和员工非合格股票期权奖励协议(在此引用我们于2017年8月1日提交的10-Q表格的附件10.24) |
10.19 ~
| | NMI控股公司2014年综合激励计划首席执行官基于业绩的限制性股票奖励协议的格式(在此引用我们于2017年2月17日提交的Form 10-K的附件10.26) |
10.20 ~ | | NMI控股公司遣散费福利计划(在此引用我们于2016年2月17日提交的Form 8-K表10.1) |
10.21 ~ | | NMI Holdings,Inc.修订并重新变更控制权分散福利计划(在此引用我们于2018年10月30日提交的10-Q表格的附件10.30) |
10.22 ~ | | NMI Holdings,Inc.退还政策(在此引用我们于2017年2月23日提交的表格8-K的附件10.2) |
10.23 ~
| | NMI控股公司和Bradley M.Shuster之间的聘书,自2019年1月1日起生效(在此引用我们于2018年12月28日提交的Form 8-K表10.1) |
10.24 ~
| | NMI控股公司2014年综合激励计划限制性股票单位独立董事奖励协议修订重订(在此引用我们于2019年5月2日提交的10-Q表格的附件10.33) |
10.25 ~
| | NMI控股公司修改和重新签署的2014年综合性激励计划员工限制性股票单位奖励协议(在此引用我们于2019年5月2日提交的10-Q表格的附件10.34) |
10.26 ~
| | NMI控股公司修改和重新签署的2014年综合激励计划员工非合格股票期权协议的格式(在此引用我们于2019年5月2日提交的10-Q表格的附件10.35) |
10.27 ~ | | NMI控股公司表格修订并重新签署2014年综合激励计划限制性股票单位奖励协议(基于业绩)(在此引用我们于2020年5月7日提交的10-Q表格的附件10.38) |
21.1 | | NMI控股公司的子公司。(在此引用我们于2015年10月30日提交的10-Q表格的附件21.1) |
22.1 | | 由附属担保人担保的证券(在此引用我们于2022年2月16日提交的10-K表格的附件22.1) |
31.1 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条颁发的首席执行官证书 |
31.2 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条颁发的首席财务官证书 |
32.1 # | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条规定的首席执行官和首席财务官证书 |
101 | | 以下财务信息摘自NMI Holdings,Inc.截至2022年3月31日的季度报告Form 10-Q,格式为XBRL(可扩展商业报告语言): |
| | (1)截至2022年3月31日和2021年12月31日的简明综合资产负债表; |
| | | | | | | | |
| | (2)截至2022年3月31日和2021年3月31日止三个月的简明综合业务报表和全面收益(亏损); |
| | (3)截至2022年和2021年3月31日止三个月的简明综合股东权益变动表; |
| | (4)截至2022年3月31日和2021年3月31日止三个月的现金流量表简明综合报表; |
| | (5)简明合并财务报表附注。实例文档不会显示在交互数据文件中,因为XBRL标签嵌入在内联XBRL文档中。 |
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~ | 指管理合同或补偿计划或合同。 |
+ | 对某些部分给予保密待遇,这些部分已单独向美国证券交易委员会备案。 |
# | 根据S-K法规第601(B)(32)(Ii)项和美国证券交易委员会第34-47986号新闻稿,本表格附件32中提供的证明被视为随本10-Q表格一起提交,并且不会被视为就交易法第18节而言是“存档”的,也不会被视为通过引用被纳入根据交易法或证券法提交的任何文件中,除非注册人通过引用明确将其纳入其中。 |
签名
根据1934年《证券交易法》的要求,注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
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| NMI控股公司 |
日期:2022年5月4日 | |
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| 由以下人员提供: /s/ Ravi Mallela |
| 姓名:拉维·马莱拉 |
| 职位:首席财务官和正式授权的签字人 |