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774美国-公认会计准则：回购协议成员US-GAAP：保障性担保成员2022-03-310001137774美国-公认会计准则：回购协议成员US-GAAP：保障性担保成员2021-12-310001137774Us-gaap:SecuritiesFinancingTransactionFairValueMemberUS-GAAP：保障性担保成员2022-01-012022-03-310001137774美国-公认会计准则：回购协议成员US-GAAP：保障性担保成员2022-01-012022-03-310001137774美国公认会计准则：市场价值担保成员2022-01-012022-03-310001137774美国公认会计准则：市场价值担保成员2022-03-310001137774美国公认会计准则：市场价值担保成员2021-12-310001137774美国-公认会计准则：抵押贷款成员US-GAAP：保障性担保成员2022-01-012022-03-310001137774美国-公认会计准则：抵押贷款成员US-GAAP：保障性担保成员2022-03-310001137774美国-公认会计准则：抵押贷款成员US-GAAP：保障性担保成员2021-12-310001137774美国-公认会计准则：抵押贷款成员US-GAAP：保障性担保成员2021-01-012021-03-310001137774美国-公认会计准则：抵押贷款成员SRT：最小成员数US-GAAP：保障性担保成员2022-01-012022-03-310001137774美国-公认会计准则：抵押贷款成员SRT：最大成员数US-GAAP：保障性担保成员2022-01-012022-03-310001137774美国-公认会计准则：担保类型其他成员2022-01-012022-03-310001137774美国-公认会计准则：担保类型其他成员2022-03-310001137774美国-公认会计准则：担保类型其他成员2021-12-310001137774保诚：收购保险IQInc.成员2021-12-310001137774保诚：收购保险IQInc.成员2022-03-31

目录表

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

 表格10-Q

☒			根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告

 截至本季度末March 31, 2022

或

☐			根据《证券条例》第13或15(D)条提交的过渡报告 1934年《交换法》

 关于从到的过渡期

 

佣金文件编号001-16707

保诚金融公司

(注册人的确切姓名载于其章程) 

新泽西			22-3703799
(述明或其他司法管辖权 公司或组织)			(税务局雇主 识别码)

布罗德街751号

纽瓦克, 新泽西州07102

(973) 802-6000

(注册人主要执行办事处的地址及电话号码)

根据ACT第12(B)条登记的证券：

每个班级的标题			交易代码			注册的每个交易所的名称
普通股，面值$0.01			保诚			纽约证券交易所
5.625%次级债券			复苏术			纽约证券交易所
4.125%次级债券			全氟化氢			纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是  x No ¨

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  x No ¨

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器

x

加速文件管理器

☐

非加速文件管理器

☐

较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。¨

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐ No x

截至2022年4月30日，375已发行的注册人普通股有100万股(面值为0.01美元)。

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目录表

目录

 

						页面
第一部分财务信息
第1项。			财务报表：
			截至2022年3月31日和2021年12月31日的未经审计中期综合财务状况报表			1
			截至2022年和2021年3月31日止三个月的未经审计中期综合经营报表			2
			截至2022年和2021年3月31日止三个月未经审计的中期综合全面收益表			3
			截至2022年和2021年3月31日止三个月的未经审计中期综合权益表			4
			截至2022年和2021年3月31日止三个月未经审计的中期现金流量表			5
			未经审计的中期合并财务报表附注			7
			1.业务和呈报依据			7
			2.重大会计政策和公告			11
			3.投资			14
			4.可变权益实体			29
			5.衍生工具和套期保值			30
			6.资产和负债的公允价值			38
			7.封闭街区			50
			8.所得税			52
			9.短期债务和长期债务			53
			10.员工福利计划			54
			11.权益			55
			12.每股收益			58
			13.细分市场信息			59
			14.承付款和或有负债			63
			15.后续活动			67
第二项。			管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析			68
第三项。			关于市场风险的定量和定性披露			132
第四项。			控制和程序			132
第二部分其他资料
第1项。			法律诉讼			133
第1A项。			风险因素			133
第二项。			未登记的股权证券销售和收益的使用			133
第六项。			陈列品			134
词汇表						135
签名						137

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目录表

前瞻性陈述

本季度报告中关于Form 10-Q的某些陈述属于《1995年美国私人证券诉讼改革法》所指的前瞻性陈述。诸如“预期”、“相信”、“预期”、“包括”、“计划”、“假设”、“估计”、“项目”、“打算”、“应该”、“将”、“应该”等词汇或此类词汇的变体通常是前瞻性表述的一部分。前瞻性陈述是基于管理层目前对未来发展及其对保诚金融公司及其子公司的潜在影响的预期和信念作出的。不能保证影响保诚金融公司及其子公司的未来事态发展将是管理层所预期的。这些前瞻性表述不是对未来业绩的保证，涉及风险和不确定因素，某些重要因素可能会导致实际结果与此类前瞻性表述中反映的预期或估计大不相同，这些因素包括但不限于：(1)新冠肺炎疫情对全球经济、金融市场和我们业务的持续影响；(2)由于信用质量或价值恶化或交易对手违约导致的投资或金融合同损失；(3)因死亡经验、患病经验或投保人行为经验而造成的保险产品损失，与我们为产品定价时的预期大相径庭；(4)利率、权益价格及外币汇率的变动可能(A)对本公司产品的盈利能力、支持该等产品的独立账户价值或本公司管理的资产价值造成不利影响, (B)导致我们用来对冲风险或增加抵押品登记要求的衍生品的损失，以及(C)限制以适当回报进行投资的机会；(5)我们的某些产品对市场敏感，可能会减少我们的收益或增加我们的运营结果或财务状况的波动性；(6)由于(A)衍生品抵押品市场敞口，(B)资产/负债错配，(C)金融市场缺乏可用的资金，或(D)由于严重的死亡、灾难或失误事件而导致的意外现金需求；(7)由于不充分或失败的流程或系统、外部事件以及人为错误或不当行为造成的财务或客户损失或监管和法律行动，例如(A)我们的系统和数据中断，(B)信息安全漏洞，(C)未能保护敏感数据的隐私，(D)对第三方的依赖或(E)劳工和雇佣问题；(8)监管格局的变化，包括(A)金融部门监管改革，(B)税法变化，(C)受托规则和其他护理标准，(D)美国州保险法和有关集团范围的监管、资本和准备金的发展，(E)美国以外的保险公司资本标准和(F)隐私和网络安全监管；(9)可能对我们投资组合中的公司产生不利影响或导致保险体验偏离我们的假设的技术变化；(10)无法保护我们的知识产权或侵犯他人知识产权的索赔；(11)评级下调；(12)可能对我们产品的销售或持久性产生不利影响的市场状况；(13)竞争；(14)声誉损害；(15)我们执行战略的计划的成本、效果、时机或成功；以及(16)保证智商的整合, 有限责任公司加入我们的战略。保诚金融公司不承诺更新本文档中包含的任何特定前瞻性陈述。请参阅截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告中的“风险因素”，以讨论与我们的业务和对我们证券的投资有关的某些风险。

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目录表

第一部分-财务信息

第1项。 财务报表

保诚金融股份有限公司

未经审计的中期综合财务状况报表

2022年3月31日和2021年12月31日(百万，不包括股份)

						3月31日， 2022						十二月三十一日， 2021
资产
固定到期日，可供出售，按公允价值计算(信贷损失拨备：2022-$192; 2021-$114(摊销成本：2022-$332,640; 2021-$333,459)(1)						$	344,957					$	372,410
固定到期日，持有至到期，按摊销成本计算，扣除信贷损失准备金(信贷损失准备金：2022-$4; 2021-$5(公允价值：2022-$1,679; 2021-$1,803)(1)						1,432						1,514
固定到期日，按公允价值交易(摊余成本：2022-美元8,262; 2021-$8,741)(1)						7,724						8,823
支持经验的资产-按公允价值评级的合同人负债						3,184						3,358
股权证券，按公允价值计算(成本：2022-#美元4,872; 2021-$5,815)(1)						7,397						8,574
商业按揭和其他贷款(净额#美元121及$119信贷损失准备金；包括#美元241及$1,263分别于2022年3月31日及2021年12月31日按公允价值期权按公允价值计量的贷款)(1)						59,304						58,666
政策性贷款						10,207						10,386
其他投资资产(净额为#美元2及$2信贷损失准备金；包括#美元7,209及$8,046分别在2022年3月31日和2021年12月31日按公允价值计量的资产的百分比)(1)						21,540						21,833
短期投资(扣除信贷损失准备金后：2022--#美元0; 2021-$0)						4,592						6,635
总投资						460,337						492,199
现金及现金等价物(1)						14,086						12,888
应计投资收益(1)						2,838						2,855
递延保单收购成本						18,479						18,192
收购的业务价值						714						771
持有待售资产(2)						142,139						153,793
其他资产(扣除信贷损失准备后的净额：2022--美元20; 2021-$19)(1)						9,852						10,739
独立账户资产						229,621						246,145
总资产						$	878,066					$	937,582
负债和权益
负债
未来的政策好处						$	284,380					$	290,784
投保人的账户余额						122,465						122,633
投保人的股息						5,585						8,731
根据回购协议出售的证券						9,085						10,185
出借证券的现金抵押品						4,771						4,251
所得税						4,501						9,513
短期债务						544						722
长期债务						19,689						18,622
持有待售负债(2)						142,257						151,359
其他负债(包括信贷损失准备金：2022年--#美元19; 2021-$21 )(1)						10,230						11,755
合并可变利息主体发行的票据(1)						260						274
分账负债						229,621						246,145
总负债						833,388						874,974
承付款和或有负债(见附注14)
股权
优先股($0.01票面价值；10,000,000授权股份；无已发出)						0						0
普通股(美元0.01票面价值；1,500,000,000授权股份；666,305,189(截至2022年3月31日和2021年12月31日已发行的股票)						6						6
额外实收资本						25,659						25,732
以国库形式持有的普通股，按成本计算(290,607,225和290,018,851股票分别于2022年3月31日和2021年12月31日)						(22,051)						(21,838)
累计其他综合收益(亏损)						4,205						21,324
留存收益						36,159						36,652
保诚金融股份有限公司总股本						43,978						61,876
非控制性权益						700						732
总股本						44,678						62,608
负债和权益总额						$	878,066					$	937,582

__________

(1)与可变利息实体相关的余额详情见附注4。

(2)有关归类为“持有以供出售”的资产和负债的详情，见附注1。

见未经审计中期合并财务报表附注

1

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目录表

保诚金融股份有限公司

未经审计的中期合并业务报表

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月(百万美元，不包括每股金额)

 

									截至三个月 3月31日，
															2022						2021
收入
保险费															$	7,952					$	7,543
保单收费及手续费收入															1,459						1,490
净投资收益															4,358						4,382
资产管理费和服务费															1,133						1,176
其他收入(亏损)															(1,371)						282
已实现投资收益(亏损)，净额															(316)						2,079
总收入															13,215						16,952
福利和费用
投保人的利益															8,868						8,110
记入投保人账户余额的利息															169						768
给投保人的红利															235						604
递延保单收购成本摊销															847						741
一般和行政费用															3,211						3,315
福利和费用总额															13,330						13,538
经营合营企业所得税及权益前收益(亏损)															(115)						3,414
所得税支出(福利)合计															(69)						636
经营合营企业收益中的权益前收益(亏损)															(46)						2,778
经营性合资企业收益中的权益，税后净额															2						26
净收益(亏损)															(44)						2,804
减去：可归因于非控股权益的收入(亏损)															(13)						(24)
可归因于保诚金融公司的净收益(亏损)															$	(31)					$	2,828
每股收益
基本每股收益-普通股：
可归因于保诚金融公司的净收益(亏损)															$	(0.10)					$	7.02
稀释后每股收益-普通股：
可归因于保诚金融公司的净收益(亏损)															$	(0.10)					$	6.98

见未经审计中期合并财务报表附注

2

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目录表

保诚金融股份有限公司

未经审计的中期综合全面收益表

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月(单位：百万)

 

									截至三个月 3月31日，
															2022						2021
净收益(亏损)															$	(44)					$	2,804
税前其他全面收益(亏损)：
本期间的外币换算调整															(352)						(681)
未实现投资净收益(亏损)															(21,770)						(14,128)
固定收益养老金和退休后未确认的定期收益(成本)															65						96
总计															(22,057)						(14,713)
减去：与其他综合收益(亏损)相关的所得税支出(收益)															(4,937)						(3,176)
其他综合收益(亏损)，税后净额															(17,120)						(11,537)
综合收益(亏损)															(17,164)						(8,733)
减去：可归因于非控股权益的综合收益(亏损)															(14)						(42)
可归因于保诚金融公司的全面收益(亏损)															$	(17,150)					$	(8,691)

 

见未经审计中期合并财务报表附注

 

3

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目录表

保诚金融股份有限公司

未经审计的中期合并权益报表

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月(单位：百万)

 

			保诚金融股份有限公司股权
			普普通通 库存						其他内容 已缴费 资本						留用 收益						普普通通 库存 持有者 财务处						累计 其他 全面 收入(亏损)						总计 保诚集团 金融公司 权益						非控制性 利益						总计 权益
平衡，2021年12月31日			$	6					$	25,732					$	36,652					$	(21,838)					$	21,324					$	61,876					$	732					$	62,608
收购普通股																					(375)												(375)												(375)
非控制性权益的贡献																																							3						3
对非控股权益的分配																																							(21)						(21)
基于股票的薪酬计划									(73)												162												89												89
普通股宣布的股息															(462)																		(462)												(462)
综合收入：
净收益(亏损)															(31)																		(31)						(13)						(44)
其他综合收益(亏损)，税后净额																											(17,119)						(17,119)						(1)						(17,120)
全面收益(亏损)合计																																	(17,150)						(14)						(17,164)
平衡，2022年3月31日			$	6					$	25,659					$	36,159					$	(22,051)					$	4,205					$	43,978					$	700					$	44,678

			保诚金融股份有限公司股权
			普普通通 库存						其他内容 已缴费 资本						留用 收益						普普通通 库存 持有者 财务处						累计 其他 全面 收入(亏损)						总计 保诚集团 金融公司 权益						非控制性 利益						总计 权益
平衡，2020年12月31日			$	6					$	25,584					$	30,749					$	(19,652)					$	30,738					$	67,425					$	785					$	68,210
收购普通股																					(375)												(375)												(375)
非控制性权益的贡献																																							3						3
对非控股权益的分配																																							(6)						(6)
基于股票的薪酬计划									(5)												149												144												144
普通股宣布的股息															(467)																		(467)												(467)
综合收入：
净收益(亏损)															2,828																		2,828						(24)						2,804
其他综合收益(亏损)，税后净额																											(11,519)						(11,519)						(18)						(11,537)
全面收益(亏损)合计																																	(8,691)						(42)						(8,733)
平衡，2021年3月31日			$	6					$	25,579					$	33,110					$	(19,878)					$	19,219					$	58,036					$	740					$	58,776

见未经审计中期合并财务报表附注

4

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目录表

保诚金融股份有限公司

未经审计的中期现金流量表

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月(单位：百万)

			截至三个月 3月31日，
			2022						2021
经营活动的现金流
净收益(亏损)			$	(44)					$	2,804
将净收益(亏损)调整为经营活动提供的现金净额：
已实现投资(收益)损失，净额			316						(2,079)
保单收费及手续费收入			(634)						(589)
记入投保人账户余额的利息			169						768
折旧及摊销			18						30
(收益)支持经验级合同持有人负债的资产损失，净额			972						261
更改：
递延保单收购成本			266						48
未来的保单福利和其他保险责任			1,404						1,662
所得税			(83)						582
衍生工具，净额			(3,000)						(5,222)
其他，净额			617						(1,562)
来自(用于)经营活动的现金流			1						(3,297)
投资活动产生的现金流
出售/到期/预付下列资产所得收益：
固定期限，可供出售			14,240						21,470
固定期限，持有至到期			9						11
固定到期日，交易			530						2,092
支持经验级合同持有人负债的资产			9,493						4,859
股权证券			1,544						938
商业按揭及其他贷款			1,337						1,834
政策性贷款			470						637
其他投资资产			481						684
短期投资			10,486						9,504
购买/发起以下产品的付款：
固定期限，可供出售			(17,000)						(13,166)
固定到期日，交易			(59)						(5,220)
支持经验级合同持有人负债的资产			(9,844)						(5,104)
股权证券			(563)						(867)
商业按揭及其他贷款			(1,472)						(1,717)
政策性贷款			(285)						(403)
其他投资资产			(703)						(731)
短期投资			(7,658)						(7,040)
衍生工具，净额			(540)						(1,235)
其他，净额			29						(70)
来自(用于)投资活动的现金流			495						6,476
融资活动产生的现金流
投保人的账户存款			7,980						7,836
投保人的账户提款			(7,249)						(7,782)
根据回购协议出售的证券的净变化和出借证券的现金抵押品			(374)						(337)
普通股支付的现金股利			(466)						(471)
融资安排的净变化(到期日为90天或以下)			5						61
收购普通股			(364)						(359)
为行使股票期权而重新发行的普通股			69						59
发行债券所得收益(到期日超过90天)			1,024						64
偿还债务(期限超过90天)			(60)						(117)
其他，净额			(139)						376
来自(用于)融资活动的现金流			426						(670)
外汇汇率变动对现金余额的影响			(86)						(213)
现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物净增(减)，包括归类为待售余额			836						2,296
归类为待售现金余额的净变化(1)			(366)						0
现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物净增(减)			1,202						2,296
现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物，年初			12,934						13,855
现金、现金等价物、受限现金和受限现金等价物，期末			$	14,136					$	16,151

5

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目录表

保诚金融股份有限公司

未经审计的中期现金流量表

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月(单位：百万)

			截至三个月 3月31日，
			2022						2021
待售商品分类(1)
被归类为待售资产的变动			$	(11,654)					$	0
归类为待售负债的变动			(9,102)						0
归类为待售资产的净资产变动			$	(2,552)					$	0
期内非现金交易
为股票薪酬计划发行的库存股			$	222					$	127
重大养老金风险转移交易：
收到的资产，不包括现金和现金等价物			$	502					$	0
承担的负债			505						0
收到的现金净额			$	3					$	0
未经审计的中期综合财务状况报表的对账
现金和现金等价物			$	14,086					$	16,099
限制性现金和限制性现金等价物(列入“其他资产”)			50						52
现金总额、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物			$	14,136					$	16,151

__________

(1)关于截至2022年3月31日和2021年12月31日归类为“持有待售”的资产和负债的详情，见附注1。

见未经审计中期合并财务报表附注

6

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目录表

保诚金融股份有限公司

未经审计的中期合并财务报表附注

1. 业务和演示基础

 

保诚金融股份有限公司(“保诚金融”)及其子公司(统称为“保诚”或“公司”)向美国和许多其他国家和地区的个人和机构客户提供广泛的保险、投资管理和其他金融产品和服务。提供的主要产品和服务包括人寿保险、年金、退休解决方案、共同基金和投资管理。

该公司的主要业务包括PGIM(公司的全球投资管理业务)、美国业务(包括退休、团体保险、个人年金、个人人寿和保险智商业务)、国际业务、封闭式业务以及公司的公司和其他业务。Closed Block部门被视为剥离业务，与剥离和剥离的业务分开报告包括在公司和其他业务中。被剥离和剥离的业务包括已经或将被出售或退出的业务，包括已被置于清盘状态的业务，这些业务不符合美国公认会计准则下的“非持续业务”会计处理条件。公司的公司和其他业务包括没有分配给业务部门的公司项目和计划，以及上文所述的剥离和分拆业务。

 

陈述的基础

 

未经审核中期综合财务报表乃根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制，并以符合美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)10-Q表格指示及S-X规则第10条报告中期财务资料的基准编制。未经审核的中期综合财务报表包括保诚金融的账目，即本公司行使控制权的实体，包括多数股权附属公司及少数股权实体，例如本公司为普通合伙人的有限合伙企业，以及本公司被视为主要受益人的可变权益实体(“VIE”)。有关本公司综合可变权益实体的其他资料，请参阅附注4。公司间余额和交易已被冲销。

管理层认为，为了公平地陈述财务状况和业务成果，已经进行了所有必要的调整。所有这些调整都是正常的、反复出现的。中期业绩不一定代表全年的预期业绩。这些财务报表应与公司在截至2021年12月31日的年度报告10-K表格中包括的公司综合财务报表一并阅读。

预算的使用

 

根据美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响截至财务报表日期的已报告资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内已报告的收入和费用。实际结果可能与这些估计不同。

 

最重要的估计包括用于确定递延保单收购成本(“DAC”)和相关摊销；与与某些万能人寿和年金产品的指数挂钩特征相关的嵌入式衍生工具的公允价值有关的投保人账户余额；收购的业务价值(“VOBA”)及其摊销；递延销售诱因(“DSI”)的摊销；商誉和任何相关减值的计量；包括衍生品在内的投资估值、信贷损失准备的计量和非临时性减值的确认(“OTTI”)；包括担保在内的未来保单福利；养老金和其他退休后福利；所得税准备金和递延税项资产估值；或有负债应计费用，包括与未解决的法律和监管事项有关的损失估计数。

重新分类

 

前几个期间的某些数额已重新分类，以符合本期列报。

7

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目录表

保诚金融股份有限公司

未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

新冠肺炎

自2020年第一季度以来，新型冠状病毒(新冠肺炎)已导致全球经济和金融市场极度紧张和混乱。虽然市场已经反弹，但疫情对公司的经营业绩、财务状况和现金流产生了不利影响，并可能继续产生不利影响。由于这些情况的高度不确定性，目前无法估计最终影响。风险可能已经并可能继续体现在公司的财务报表中，这些方面包括：i)保险负债和相关余额：我们的保险负债和某些相关余额(如DAC、VOBA等)中反映的有关投资回报、死亡率、发病率和投保人行为的假设的潜在变化。以及；ii)投资：由于违约或信用质量或价值恶化，我们的投资损失风险增加。该公司无法预测新冠肺炎疫情最终将对其业务产生什么影响。

业务处置

保诚年金人寿保险公司，代表个人年金传统可变年金业务的一部分

于2021年9月，本公司订立最终协议，将其于保诚年金人寿保险公司(“Palac”)的股权出售予坚毅集团控股有限公司(“坚毅”)，保诚年金人寿保险公司(“Palac”)是其有效的传统可变年金业务的一部分。Palac区块主要由2011年前发放的非纽约传统可变年金和有保障的生活福利组成，约占#美元。3010亿或18截至2022年3月31日，保诚有效的个人年金账户总价值的百分比。

从2021年第三季度开始，该公司将这一业务的资产和负债报告为“持有待售”，同时继续报告个人年金部门的业绩。

2022年4月1日，公司完成出售，交易价值约为美元2.630亿美元，但须按惯例在结账后进行调整，其中包括收到的现金对价、释放的净资本和税收优惠。预期销售收益将在2022年第二季度确认为个人年金部门调整后营业收入的一部分。

全面服务退休业务

于2021年7月，本公司与Great-West人寿及年金保险公司(“Great-West”)订立最终协议，据此，本公司同意向Great-West出售本公司的全面服务退休业务，主要透过以下方式进行：(I)出售若干法人实体的所有未偿还权益，包括保诚退休保险及年金公司(“PRIAC”)；(Ii)透过再保险割让若干保单；及(Iii)出售、转让及/或更新若干范围内的合约及经纪账户。

从2021年第三季度开始，本公司将全面服务退休业务的资产和负债报告为“持有待售”，并已将该业务的结果转移到公司内部和其他业务中的剥离和剥离业务。所有前期金额均已重列，这对分部报告和调整后的营业收入都有影响，但不影响根据GAAP报告的结果。全方位服务退休业务产生了税前亏损$206百万美元，税前收入为$15截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月分别为100万美元。这些金额不包括保留在公司公司和其他业务中的间接成本的影响，这些成本不会转移给买方或随着出售而取消。

2022年4月1日，公司完成出售，交易价值约为美元2.810亿美元，须按惯例在完成交易后进行调整，其中包括出售PRIAC收到的现金代价、放弃再保险业务的佣金和可从太平洋投资银行释放的资本。另外，该公司预计将产生约$400上百万的税收和交易相关成本。预计的销售收益将在2022年第二季度确认为剥离业务中的公司和其他业务的一部分，不包括在调整后的营业收入中。

下表反映了截至所示日期与上述处置有关的持有待售资产和负债的账面金额：

8

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目录表

保诚金融股份有限公司

未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

			March 31, 2022
			退休 全面服务						个体 年金 宫殿						总计
			(单位：百万)
持有待售资产(1)：
固定到期日，可供出售，按公允价值计算(2)(3)			$	4,478					$	8,283					$	12,761
固定到期日，按公允价值交易			339						26						365
支持经验的资产-按公允价值评级的合同人负债			18,196						0						18,196
股权证券			0						201						201
商业按揭及其他贷款(2)(3)			4,871						0						4,871
政策性贷款			0						11						11
其他投资资产			6						116						122
短期投资			0						174						174
现金和现金等价物			129						1,576						1,705
应计投资收益			173						60						233
递延保单收购成本			98						990						1,088
收购的业务价值			183						27						210
其他资产(4)			618						10,904						11,522
独立账户资产			61,254						29,426						90,680
持有待售资产总额			$	90,345					$	51,794					$	142,139
持有待售负债(1)：
未来的政策好处			$	111					$	3,844					$	3,955
投保人的账户余额			27,632						11,663						39,295
出借证券的现金抵押品			0						205						205
其他负债			297						7,825						8,122
分账负债			61,254						29,426						90,680
持有待售负债总额			$	89,294					$	52,963					$	142,257

__________

(1)根据销售协议的条款，在每笔交易结束前，这些为出售而持有的资产和负债中的某些可能受到资本交易或替代其他类似项目的影响。

(2)大约$1.7截至2022年3月31日，Palac持有的10亿美元商业抵押贷款和其他可供出售的固定期限贷款不被归类为持有待售。这些资产的经济价值已于2022年4月1日通过参与协议转让给坚韧，但公司保留了对参与资产的合法所有权和控制权，坚韧不能自由质押或交换。因此，这些资产将继续在公司的综合财务状况报表中报告，同时确认2022年4月1日的抵销担保借款债务。

(3)包括“固定到期日，可供出售，按公允价值计算”，并计提信贷损失准备金#美元1和“商业按揭和其他贷款”，扣除信贷损失准备金净额#美元10截至2022年3月31日，分别为100万。

(4)包括$455截至2022年3月31日，与退休全面服务业务相关的商誉为100万美元。

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未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

			2021年12月31日
			退休 全面服务						个体 年金 宫殿						总计
			(单位：百万)
持有待售资产(1)：
固定到期日，可供出售，按公允价值计算(2)			$	4,798					$	8,771					$	13,569
固定到期日，按公允价值交易			374						27						401
支持经验的资产-按公允价值评级的合同人负债			18,818						0						18,818
股权证券			0						322						322
商业按揭及其他贷款(2)			5,068						1,497						6,565
政策性贷款			0						12						12
其他投资资产			10						94						104
短期投资			3						875						878
现金和现金等价物			56						2,015						2,071
应计投资收益			160						61						221
递延保单收购成本			100						1,097						1,197
收购的业务价值			185						30						215
其他资产(3)			674						10,644						11,318
独立账户资产			65,835						32,267						98,102
持有待售资产总额			$	96,081					$	57,712					$	153,793
持有待售负债(1)：
未来的政策好处			$	157					$	4,505					$	4,662
投保人的账户余额			28,164						11,750						39,914
其他负债			374						8,307						8,681
分账负债			65,835						32,267						98,102
持有待售负债总额			$	94,530					$	56,829					$	151,359

__________

(1)根据销售协议的条款，在每笔交易结束前，这些为出售而持有的资产和负债中的某些可能受到资本交易或替代其他类似项目的影响。

(2)包括“固定到期日，可供出售，按公允价值计算”，并计提信贷损失准备金#美元1和“商业按揭和其他贷款”，扣除信贷损失准备金净额#美元15截至2021年12月31日，分别为100万。

(3)包括$455截至2021年12月31日，与退休全面服务业务相关的商誉为100万美元。

台湾保诚人寿保险公司。

2021年6月，保诚金融旗下子公司保诚国际保险控股有限公司(“PIIH”)完成将台湾保诚人寿保险公司(“POT”)出售给台新金融控股有限公司(“买方”)，现金对价约新台币5.5十亿美元，相当于大约200按当时汇率计算的百万美元，以及公允价值约为#美元的或有对价100截至2022年3月31日。或有对价的公允价值与交易签署后两年内10年期台湾政府债券的收益率水平挂钩，并可导致最高支付金额为$100百万美元，如果收益率增加40个基点的话。关于这项交易，该公司确认了一项公允价值约为#美元的负债。34截至2022年3月31日，该公司为POT的某些保险义务提供了财务担保。

出售大麻的税后亏损约为#美元。400百万美元，其中约为$350在2020年期间记录了100万美元，约为50在2021年期间，记录了100万。

在出售之前，在2020年第三季度，公司将POT的业绩及其出售的预期影响从国际业务部门转移到公司和其他业务中剥离和剥离的业务。当时重述了上期金额，这影响了分部报告和调整后的营业收入，但不影响根据GAAP报告的结果。

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Pramerica SGR(PGIM意大利合资企业)

2021年3月，公司出售了其35将PGIM在意大利的资产管理合资企业Pramerica SGR的%所有权股份转让给其合作伙伴UBI Banca，后者于2020年被Intesa Sanpaolo Group收购。出售Pramerica SGR的税后收益约为1美元330100万美元，在2021年第一季度调整后的营业收入中确认。

2. 重要的会计政策和公告

近期会计公告

美国公认会计原则的变更由财务会计准则委员会(“FASB”)以FASB会计准则编纂(“ASC”)的会计准则更新(“ASU”)的形式确定。本公司考虑所有华硕的适用性和影响力。以下列出的华硕包括在本财政年度内采用的和/或截至2022年3月31日和本申请日期已发行但尚未采用的华硕。以下未列出的ASU被评估并确定为不适用或不重要。

ASU发布，但截至2022年3月31日尚未采用— ASU 2018-12

ASU 2018-12, 金融服务-保险(主题944)：对长期合同会计的针对性改进，由FASB于2018年8月15日发布，并由ASU 2019-09修订，金融服务--保险(主题944)：生效日期，发布于2019年10月，ASU 2020-11，金融服务-保险(主题944)：生效日期和及早申请，于2020年11月发布。公司将采用ASU 2018-12，从2023年1月1日起生效，在允许的情况下使用修改的追溯过渡法，并在2023年财务报表中应用截至2021年1月1日的指导(并记录截至2021年1月1日的过渡调整)。

该公司有一个既定的治理框架来管理该标准的实施。该公司的实施工作继续取得进展，包括但不限于对关键会计政策决定的改进、对精算估值模型的修改、数据来源能力的更新、关键财务报告和分析过程的自动化以及对财务报告的内部控制的更新。

ASU 2018-12年度将至少在一定程度上影响本公司发布的所有长期保险和投资合同的会计和披露要求。虽然影响的大小仍在评估中，但公司预计该标准将导致“总股本”大幅下降，主要是通过“累积其他全面收益(亏损)”，使用中上等级固定收益工具重新计量有效的合同负债。该标准还要求大幅增加披露。除了对资产负债表的重大影响外，公司还预计过渡日期后的收益出现模式将受到影响。下面概述了四个关键的变化领域，尽管还有其他不太重要的政策变化在下文中没有提到。

ASU 2018-12修订主题

描述

领养方式

对财务报表或其他重大事项的影响

现金流假设用于衡量非参保传统和有限支付保险产品未来保单福利的负债

要求一个实体审查并在必要时更新用于衡量未来政策福利负债的现金流量假设，以应对未来假设和实际经验的变化，至少每年使用追溯性更新方法，并在合并业务报表的一个单独项目中记录累计追赶调整。

一个实体可以选择两种采用方法中的一种来承担未来保单福利的责任：(1)修正的追溯过渡法，根据这种方法，该实体可以选择对自上一年年初(如果选择提前采用)或自最早期间开始时起生效的合同适用修订，该修正是根据合同现有的账面价值提出的，并根据AOCI中任何相关金额的扣除进行调整；或(2)全面追溯过渡法。

公司将采用本指南，自2023年1月1日起，采用修改后的追溯过渡法。由于修改了追溯过渡法，公司预计截至过渡日更新现金流假设的绝大多数影响将反映在随后几个时期的收益模式中。该公司还预计，在采用现金流假设更新后，“留存收益”将有所下降，这与对某些发行年份的影响无关。

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ASU 2018-12修订主题

描述

领养方式

对财务报表或其他重大事项的影响

贴现率假设用于衡量非参保传统和有限支付保险产品对未来保单福利的负债

要求贴现率假设基于中上等级固定收益工具收益率，该收益率将在每个季度通过OCI记录的影响进行更新。在确定贴现率假设时，实体应最大限度地利用相关可观察信息，最大限度地减少使用不可观察信息。

如上所述，实体可以选择修改的追溯过渡法或完全追溯过渡法来承担未来政策福利的责任。根据上述两种方法中的任何一种，就资产负债表重新计量而言，未来保单福利的负债将使用截至上一年年初(如果选择提前采用)或最早期间开始时的当前贴现率重新计量，并将影响记录为对AOCI的累积影响调整。

如上所述，本公司将采用修改后的追溯过渡法，自2023年1月1日起采用未来保单福利责任的指导方针。本公司预计，由于采用中上级固定收益工具收益率重新计量有效的合同负债，AOCI将减少。这一调整将在很大程度上反映合同开始时锁定的折扣率与采用日期的折扣率之间的差异。

摊销递延购置费用和其他余额

要求未赚取收入准备金和其他余额在相关合同的预期期限内按固定水平摊销，而不考虑预期盈利能力。

一个实体可以采用两种采用方法之一：(1)修正的追溯过渡法，根据这种方法，该实体可以选择对自上一年年初(如果选择提前采用)生效的合同或从最早期间开始时根据其现有账面金额提出的修正适用修正，并根据AOCI中任何相关金额的扣除进行调整；或(2)如上所述，如果一个实体对其对未来政策福利的负债选择完全追溯过渡方法，则需要对DAC和其他余额也使用完全追溯过渡方法。

公司将采用本指南，自2023年1月1日起，采用修改后的追溯过渡法。根据经修订的追溯过渡法，除剔除友邦保险任何相关金额的影响外，本公司预计不会对资产负债表造成重大影响。

市场风险收益(“MRB”)

要求实体按公允价值计量所有市场风险收益(例如，与可变年金相关的生活福利和死亡福利担保)，并在综合财务状况表中单独记录MRB资产和负债。市场风险收益的公允价值变动计入净收入，但可归因于实体的NPR变动的MRB负债变动部分除外，该部分在保监处确认。

实体应采用追溯过渡法对市场风险收益进行指导，其中包括自上一年度初(如果选择提前采用)或最早提出的期间开始时对资产负债表进行的累计效果调整。在确定采用时的市场风险收益平衡时，实体应最大限度地利用相关可观测信息，最大限度地减少不可观测信息的使用。

公司将于2023年1月1日起采用本指南，采用追溯过渡法。在采用后，公司预计将减少到 “留存收益”，并通过将NPR变化的累积影响从留存收益重新分类到AOCI，抵销了对AOCI的增加。目前未按公允价值计量的福利的公允价值和账面价值之间的差额也将对“留存收益”产生影响(例如，可变年金的保证最低死亡抚恤金)。

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截至2022年3月31日发布但尚未采用的其他ASU

标准

描述

生效日期和收养方式

对财务报表或其他重大事项的影响

ASU 2022-02，金融工具-信贷损失(话题326)：问题债务重组和年份披露

这一ASU取消了针对债权人的问题债务重组(TDR)的会计指导，并增加了对某些贷款再融资和债权人向遇到财务困难的借款人进行重组的加强披露要求。在采用ASU之后，所有贷款再融资和重组都遵循ASC 310-20中的修改指导。 该ASU还修订了关于年份披露的指南，要求披露按起始年份分列的当期总核销。

2023年1月1日使用前瞻性方法，并可选择应用修改后的追溯过渡法确认和计量TDR，其中将包括采用期间对资产负债表的累积影响调整。允许从2022年1月1日开始提前收养，包括在过渡期内收养，前提是年初实施指导。

本公司预计采用ASU不会对综合财务报表和综合财务报表附注产生重大影响。

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3.投资

 

固定期限证券

 

下表列出了截至所示日期的固定期限证券的构成(不包括归类为交易的投资)：

 

			March 31, 2022
			摊销 成本						毛收入 未实现 收益						毛收入 未实现 损失						信贷损失准备						公平 价值
			(单位：百万)
固定期限，可供出售：
美国国债及美国政府机关和机构的义务			$	25,801					$	3,332					$	654					$	0					$	28,479
美国各州及其政治分支的义务			10,680						847						158						0						11,369
外国政府债券			80,210						8,708						1,342						12						87,564
美国上市公司证券			100,110						5,551						3,333						11						102,317
美国私人公司证券(2)			35,590						1,053						945						81						35,617
外国上市公司证券			24,701						1,284						626						16						25,343
外国私人公司证券			29,066						428						1,541						72						27,881
资产支持证券(3)			11,403						127						94						0						11,436
商业抵押贷款支持证券			12,376						103						230						0						12,249
住房抵押贷款支持证券(4)			2,703						59						60						0						2,702
可供出售的固定到期日总额(1)(2)			$	332,640					$	21,492					$	8,983					$	192					$	344,957

 

			March 31, 2022
			摊销 成本						毛收入 未实现 收益						毛收入 未实现 损失						公平 价值						信贷损失准备						摊销成本， 津贴净额
			(单位：百万)
固定期限，持有至到期：
外国政府债券			$	789					$	191					$	0					$	980					$	0					$	789
外国上市公司证券			464						41						0						505						4						460
外国私人公司证券			8						0						0						8						0						8
住房抵押贷款支持证券(4)			175						11						0						186						0						175
固定期限合计，持有至到期(5)			$	1,436					$	243					$	0					$	1,679					$	4					$	1,432

__________

(1)不包括“待售资产”，摊销成本为#美元。13,142百万美元，公允价值为$12,761百万美元的未实现收益143百万美元，未实现亏损$523百万美元，信贷损失准备金为#美元1百万美元。有关更多信息，请参见注释1。

(2)不包括摊销成本为$的票据6,041百万美元(公允价值，$6,041百万美元)，已被净额结算协议项下的相关债务抵销。

(3)包括以贷款义务、教育贷款、汽车贷款、房屋净值贷款和其他资产类型为抵押的信用分批证券。

(4)包括公开交易的机构传递证券和抵押抵押债券。

(5)不包括摊销成本为$的票据4,750百万美元(公允价值，$4,882百万美元)，已被净额结算协议项下的相关债务抵销。

 

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			2021年12月31日
			摊销 成本						毛收入 未实现 收益						毛收入 未实现 损失						信贷损失准备						公平 价值
			(单位：百万)
固定期限，可供出售：
美国国债及美国政府机关和机构的义务			$	26,231					$	5,958					$	31					$	0					$	32,158
美国各州及其政治分支的义务			10,445						1,781						8						0						12,218
外国政府债券			83,363						11,842						529						7						94,669
美国上市公司证券			98,836						13,721						390						12						112,155
美国私人公司证券(2)			35,019						2,583						162						58						37,382
外国上市公司证券			24,877						2,571						118						21						27,309
外国私人公司证券			28,047						1,448						442						16						29,037
资产支持证券(3)			11,402						137						14						0						11,525
商业抵押贷款支持证券			12,490						631						22						0						13,099
住房抵押贷款支持证券(4)			2,749						123						14						0						2,858
可供出售的固定到期日总额(1)(2)			$	333,459					$	40,795					$	1,730					$	114					$	372,410

 

			2021年12月31日
			摊销 成本						毛收入 未实现 收益						毛收入 未实现 损失						公平 价值						信贷损失准备						摊销 扣除津贴后的费用净额
			(单位：百万)
固定期限，持有至到期：
外国政府债券			$	833					$	221					$	0					$	1,054					$	0					$	833
外国上市公司证券			486						49						0						535						5						481
外国私人公司证券			9						0						0						9						0						9
住房抵押贷款支持证券(4)			191						14						0						205						0						191
固定期限合计，持有至到期(5)			$	1,519					$	284					$	0					$	1,803					$	5					$	1,514

__________

(1)不包括“待售资产”，摊销成本为#美元。13,145百万美元，公允价值为$13,569百万美元的未实现收益572百万美元，未实现亏损$147百万美元，信贷损失准备金为#美元1百万美元。有关更多信息，请参见注释1。

(2)不包括摊销成本为$的票据5,941百万美元(公允价值，$5,995百万美元)，已被净额结算协议项下的相关债务抵销。

(3)包括信用证券、抵押贷款债券、教育贷款、汽车贷款、信用卡和其他资产类型。

(4)包括公开交易的机构传递证券和抵押抵押债券。

(5)不包括摊销成本为$的票据4,750百万美元(公允价值，$5,394百万美元)，已被净额结算协议项下的相关债务抵销。

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未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

 

下表列出了可供出售的固定期限证券(不计信贷损失准备)的公允价值和未实现亏损总额，按投资类别和单个固定期限证券截至所示日期处于持续未实现亏损状态的时间长短分列：

 

						March 31, 2022
						少于 12个月												12个月 或更多												总计
						公平 价值						毛收入 未实现 损失						公平 价值						毛收入 未实现 损失						公平 价值						毛收入 未实现 损失
						(单位：百万)
固定期限，可供出售：
美国国债及美国政府机关和机构的义务						$	8,898					$	635					$	94					$	19					$	8,992					$	654
美国各州及其政治分支的义务						1,545						143						73						15						1,618						158
外国政府债券						15,209						692						5,897						649						21,106						1,341
美国上市公司证券						34,698						2,808						2,891						503						37,589						3,311
美国私人公司证券						16,293						773						1,408						172						17,701						945
外国上市公司证券						7,395						486						1,121						132						8,516						618
外国私人公司证券						17,158						1,255						1,777						286						18,935						1,541
资产支持证券						9,084						90						536						4						9,620						94
商业抵押贷款支持证券						6,854						197						314						33						7,168						230
住房贷款抵押证券						1,073						16						423						43						1,496						59
可供出售的固定到期日总额(1)						$	118,207					$	7,095					$	14,534					$	1,856					$	132,741					$	8,951

__________

(1)不包括公允价值为#美元的“持有待售资产”8,613百万美元的未实现亏损和未实现亏损总额523百万美元。有关更多信息，请参见注释1。

						2021年12月31日
						少于 12个月												12个月 或更多												总计
						公平 价值						毛收入 未实现 损失						公平 价值						毛收入 未实现 损失						公平 价值						毛收入 未实现 损失
						(单位：百万)
固定期限，可供出售：
美国国债及美国政府机关和机构的义务						$	1,521					$	15					$	269					$	16					$	1,790					$	31
美国各州及其政治分支的义务						289						5						71						3						360						8
外国政府债券						4,534						244						6,945						282						11,479						526
美国上市公司证券						12,403						219						2,947						152						15,350						371
美国私人公司证券						4,362						84						848						78						5,210						162
外国上市公司证券						3,652						76						802						42						4,454						118
外国私人公司证券						6,350						270						1,604						169						7,954						439
资产支持证券						6,568						13						170						1						6,738						14
商业抵押贷款支持证券						921						11						263						11						1,184						22
住房贷款抵押证券						751						13						18						1						769						14
可供出售的固定到期日总额(1)						$	41,351					$	950					$	13,937					$	755					$	55,288					$	1,705

__________

(1)不包括公允价值为#美元的“持有待售资产”4,644百万美元的未实现亏损和未实现亏损总额147百万美元。有关更多信息，请参见注释1。

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未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

截至2022年3月31日和2021年12月31日，未计提的固定到期日可供出售证券的未实现亏损总额为7,948百万美元和美元1,242百万美元，分别与基于全国保险监理员协会(NAIC)或同等评级的“1”最高质量证券或“2”高质量证券有关；1,003百万美元和美元463百万美元，分别与基于NAIC或同等评级的高或最高质量证券有关。截至2022年3月31日，美元1,85612个月或更长时间的未实现亏损总额中，有100万集中在公司证券和外国政府证券中的非周期性消费、金融和公用事业部门。截至2021年12月31日，美元755在12个月或更长时间的未实现亏损总额中，有数百万集中在公司证券中的非周期性消费、公用事业和金融部门。

根据公司截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中的合并财务报表附注2所述的政策，公司得出结论，于2022年3月31日，不需要对与这些固定到期日证券相关的信贷损失的收益进行调整。这一结论是基于对每种证券的基础信贷和现金流的详细分析得出的。未实现亏损总额主要归因于利率上升、总体信贷利差扩大、外币汇率变动以及发行人的财务状况或近期前景。截至2022年3月31日，本公司不打算出售这些证券，而且本公司被要求在预期收回剩余摊销成本基础之前出售这些证券的可能性也不大。

下表列出了截至所示日期，按合同到期日的固定到期日的摊销成本或摊余成本净额和固定到期日公允价值： 

			March 31, 2022
			可供销售(1)												持有至到期
			摊销成本						公允价值						摊销成本，扣除津贴后的净额						公允价值
			(单位：百万)
固定期限：
在一年或更短的时间内到期			$	12,377					$	12,666					$	0					$	0
应在一年至五年后到期			51,863						53,279						460						504
在五年到十年后到期			63,715						65,633						27						29
十年后到期(2)			178,203						186,992						770						960
资产支持证券			11,403						11,436						0						0
商业抵押贷款支持证券			12,376						12,249						0						0
住房贷款抵押证券			2,703						2,702						175						186
总计			$	332,640					$	344,957					$	1,432					$	1,679

__________

(1)不包括“待售资产”，摊销成本为#美元。13,142百万美元，公允价值为$12,761百万美元。有关更多信息，请参见注释1。

(2)不包括摊销成本为$的可供出售票据6,041百万 (公允价值，$6,041百万美元)和持有至到期的票据，摊销成本为$4,750百万美元(公允价值，$4,882百万美元)，已被净额结算协议项下的相关债务抵销。

实际到期日可能与合同到期日不同，因为发行人可能有权催缴或提前偿还债务。资产支持证券、商业抵押贷款支持证券和住宅抵押贷款支持证券在上表中分别列出，因为它们没有 单一到期日。

 

下表列出了所列各期间固定到期日收益和相关投资收益(损失)的来源，以及固定到期日的减记损失和信贷损失准备：

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目录表

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未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

			截至三个月 3月31日，
			2022						2021
			(单位：百万)
固定期限，可供出售：
销售收入(1)			$	9,083					$	14,690
到期/提前还款的收益			5,305						6,894
销售和到期的总投资收益			242						1,603
销售和到期的总投资损失			(570)						(389)
在收益中确认的减记(2)			(6)						0
免除信贷损失拨备			(77)						2
固定期限，持有至到期：
到期/提前还款收益(3)			$	9					$	12
免除信贷损失拨备			0						2

__________ 

(1)不包括非现金相关收益中的活动，因为贸易结算的时间为$(148)百万元及(114)分别为2022年3月31日和2021年3月31日止的三个月。

(2)金额包括信贷不良证券的减值、与外汇走势有关的接近到期日的证券的减值以及积极出售的证券。

(3)由于贸易结算的时间不到#美元，不包括非现金相关收益中的活动1百万元及以下(1)分别为2022年3月31日和2021年3月31日止的三个月。

下表列出了截至所示日期固定期限证券信贷损失准备的活动情况： 

			截至2022年3月31日的三个月
			美国国债和美国各州的义务						外国政府债券						美国和外国公司证券						资产支持证券						商业抵押贷款支持证券						住房贷款抵押证券						总计
			(单位：百万)
固定期限，可供出售：
期初余额			$	0					$	7					$	107					$	0					$	0					$	0					$	114
对以前没有记录的信贷损失准备的增加			0						10						62						0						0						0						72
期内出售证券的减幅			0						(2)						(28)						0						0						0						(30)
有出售意向的证券减值			0						(4)						0						0						0						0						(4)
在有价证券上增加(减少)以前的备抵			0						1						38						0						0						0						39
重新分类为“持有供出售的资产”(1)			0						0						1						0						0						0						1
期末余额			$	0					$	12					$	180					$	0					$	0					$	0					$	192

__________

(1)有关更多信息，请参见注释1。

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目录表

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未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

			截至2021年3月31日的三个月
			美国国债和美国各州的义务						外国政府债券						美国和外国公司证券						资产支持证券						商业抵押贷款支持证券						住房贷款抵押证券						总计
			(单位：百万)
固定期限，可供出售：
期初余额			$	0					$	0					$	123					$	0					$	10					$	0					$	133
对以前没有记录的信贷损失准备的增加			0						0						31						0						0						0						31
期内出售证券的减幅			0						0						(26)						0						0						0						(26)
在有价证券上增加(减少)以前的备抵			0						0						(6)						0						(1)						0						(7)
期末余额			$	0					$	0					$	122					$	0					$	9					$	0					$	131

			截至2022年3月31日的三个月
			美国国债和美国各州的义务						外国政府债券						美国和外国公司证券						资产支持证券						商业抵押贷款支持证券						住房贷款抵押证券						总计
			(单位：百万)
固定期限，持有至到期：
期初余额			$	0					$	0					$	5					$	0					$	0					$	0					$	5
本期预期损失准备金			0						0						0						0						0						0						0
外汇变动			0						0						(1)						0						0						0						(1)
期末余额			$	0					$	0					$	4					$	0					$	0					$	0					$	4

			截至2021年3月31日的三个月
			美国国债和美国各州的义务						外国政府债券						美国和外国公司证券						资产支持证券						商业抵押贷款支持证券						住房贷款抵押证券						总计
			(单位：百万)
固定期限，持有至到期：
期初余额			$	0					$	0					$	9					$	0					$	0					$	0					$	9
本期预期信贷损失准备			0						0						(2)						0						0						0						(2)
期末余额			$	0					$	0					$	7					$	0					$	0					$	0					$	7

欲了解有关公司制定拨备和预期亏损的方法的更多信息，请参阅公司截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表附注2。

在截至2022年3月31日的三个月内，可供出售证券信贷损失准备的净增加主要是由于公司内部通信、公用事业和外国机构部门的净增加。

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目录表

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未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

由于不利的预计现金流而产生的证券。在截至2021年3月31日的三个月中，可供出售证券信贷损失拨备的净减少主要与能源部门的公共公司证券有关，但能源、公用事业和消费周期性部门的私人公司证券拨备的增加部分抵消了这一减少。

《公司》做到了不是截至2022年3月31日或2021年12月31日，我没有购买任何信用恶化的固定到期日证券。

支持经验级合同持有人负债的资产

 

下表列出了截至所示日期的“支持经验级合同人负债的资产”的构成：

						March 31, 2022																								2021年12月31日
																		持有待售资产(1)																								持有待售资产(1)
						摊销 成本还是成本						公平 价值						摊销 成本还是成本						公平 价值						摊销 成本还是成本						公平 价值						摊销 成本还是成本						公平 价值
						(单位：百万)
短期投资和现金等价物						$	0					$	0					$	142					$	142					$	30					$	30					$	786					$	786
固定期限：
公司证券						101						101						12,877						12,528						101						103						12,112						12,463
商业抵押贷款支持证券						0						0						2,045						1,997						0						0						1,799						1,830
住房抵押贷款支持证券(2)						0						0						618						612						0						0						658						683
资产支持证券(3)						0						0						2,148						2,125						0						0						2,079						2,093
外国政府债券						749						737						213						200						761						761						240						237
美国政府当局和机构以及美国各州的义务						181						192						262						295						182						193						344						400
固定期限合计(4)						1,031						1,030						18,163						17,757						1,044						1,057						17,232						17,706
股权证券						1,719						2,154						328						297						1,787						2,271						328						326
支持经验级合同人负债的总资产(5)						$	2,750					$	3,184					$	18,633					$	18,196					$	2,861					$	3,358					$	18,346					$	18,818

__________ 

(1)有关更多信息，请参见注释1。

(2)包括公开交易的机构传递证券和抵押抵押债券。

(3)包括抵押贷款债券、汽车贷款、教育贷款、房屋净值和其他资产类型。按公允价值计算的抵押贷款债券，包括“待售资产”为#美元。1,669百万美元和美元1,607分别截至2022年3月31日和2021年12月31日，均为AA级或更高评级。

(4)作为摊销成本的百分比，97根据NAIC或同等评级，分别截至2022年3月31日和2021年12月31日，包括“持有待售资产”在内的投资组合的百分比被认为是高质量或最高质量。

(5)作为摊销成本的百分比，95截至2022年3月31日和2021年12月31日，包括“持有待售资产”在内的投资组合中有30%由公共证券组成。

支持经验级合同持有人负债的资产(包括在期末仍持有的“待售资产”)的未实现收益(亏损)净变化在“其他收入(亏损)”中记录，为(972)百万元及(459)分别在截至2022年和2021年3月31日的三个月内。

股权证券

 

期末仍持有的权益证券的未实现收益(亏损)净变化为$(257)百万元及$352在截至2022年和2021年3月31日的三个月内分别为100万美元。

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未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

金融工具的集中度

 

该公司监控其金融工具的集中度，并通过保持多元化的投资组合来降低信贷风险，从而限制对任何单一发行人的风险敞口。

 

截至上述日期，公司对单个发行人的信用风险集中度超过公司股本10%的风险敞口包括美国政府和某些美国政府机构的证券和由美国政府担保的证券，以及以下披露的证券：

 

						March 31, 2022												2021年12月31日
						摊销 成本						公平 价值						摊销 成本						公平 价值
						(单位：百万)
对日本政府和政府机构证券的投资：
固定期限，可供出售						$	69,811					$	76,758					$	73,681					$	83,382
固定期限，持有至到期						769						954						812						1,026
固定到期日，交易						22						22						23						23
支持经验级合同持有人负债的资产						1,071						1,030						983						977
总计						$	71,673					$	78,764					$	75,499					$	85,408

商业按揭及其他贷款

 

下表列出了截至所示日期的“商业抵押贷款和其他贷款”的构成：

 

						March 31, 2022												2021年12月31日
						金额 (单位：百万)						的百分比 总计						金额 (单位：百万)						的百分比 总计
按物业类别划分的商业按揭及农业物业贷款：
办公室						$	10,388					17.7		%				$	10,225					17.6		%
零售						6,427						10.9						6,779						11.7
公寓/多户住宅						16,198						27.5						16,742						28.8
工业						13,775						23.5						13,009						22.4
热情好客						1,817						3.1						1,876						3.2
其他						4,091						7.0						3,936						6.8
商业按揭贷款总额						52,696						89.7						52,567						90.5
农业产权贷款						6,020						10.3						5,520						9.5
商业抵押贷款和农业财产贷款总额						58,716						100.0		%				58,087						100.0		%
信贷损失准备						(117)												(115)
净商业抵押贷款和农业财产贷款总额						58,599												57,972
其他贷款：
无抵押贷款						533												561
住宅物业贷款						59												67
其他抵押贷款						117												70
其他贷款总额						709												698
信贷损失准备						(4)												(4)
其他贷款净额合计						705												694
商业按揭及其他贷款净额(1)(2)						$	59,304											$	58,666

__________ 

(1)不包括“持有待售资产”#美元4,871扣除信贷损失准备金后净额为百万美元10百万美元和美元6,565扣除信贷损失准备金后净额为百万美元15分别截至2022年3月31日和2021年12月31日。有关更多信息，请参见注释1。

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(2)包括按公允价值选择以公允价值列账并主要由公寓建筑群抵押的贷款。截至2022年3月31日和2021年12月31日，这些贷款的账面净值为241百万美元和美元1,263分别为100万美元。

截至2022年3月31日，商业抵押贷款和农业财产贷款以地理上分散在全美各地的物业为抵押，其中加州(30%)，德克萨斯州(8%)和纽约(6%)，并包括以欧洲物业为抵押的贷款(7%)、亚洲(2%)和澳大利亚(1%).

下表列出了截至所示日期商业抵押贷款和其他贷款的信贷损失准备的活动情况：

						截至2022年3月31日的三个月
						商业广告 抵押贷款 贷款						农耕 属性 贷款						住宅 属性 贷款						其他 抵押品 贷款						无抵押 贷款						总计
						(单位：百万)
期间开始时的津贴						$	111					$	4					$	0					$	0					$	4					$	119
增加(免除)预期损失准备金						(4)						0						0						0						0						(4)
从“持有待售资产”改划(至)(1)						6						0						0						0						0						6
期间结束时的津贴						$	113					$	4					$	0					$	0					$	4					$	121

_________

(1)有关更多信息，请参见注释1。

						截至2021年3月31日的三个月
						商业广告 抵押贷款 贷款						农耕 属性 贷款						住宅 属性 贷款						其他 抵押品 贷款						无抵押 贷款						总计
						(单位：百万)
期间开始时的津贴						$	218					$	9					$	0					$	3					$	5					$	235
增加(免除)预期损失准备金						(9)						(1)						0						0						0						(10)
其他						0						0						0						(1)						0						(1)
期间结束时的津贴						$	209					$	8					$	0					$	2					$	5					$	224

欲了解有关公司制定拨备和预期亏损的方法的更多信息，请参阅公司截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表附注2。

截至2022年3月31日的三个月，商业按揭和其他贷款的信贷损失拨备相对保持不变。截至2021年3月31日止三个月，商业按揭及其他贷款的信贷损失准备净减少，主要与信贷环境改善有关。

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下表列出了主要信贷质量指标，其依据是截至所示日期记录的信贷损失拨备投资总额：

			March 31, 2022
			按起始年度分列的摊销成本
			2022						2021						2020						2019						2018						之前						循环贷款						总计(1)
			(单位：百万)
商业按揭贷款
按揭成数：
0%-59.99%			$	38					$	1,187					$	466					$	2,474					$	3,317					$	16,753					$	0					$	24,235
60%-69.99%			389						3,474						2,012						4,309						3,574						5,375						0						19,133
70%-79.99%			523						1,934						1,293						1,151						996						2,728						0						8,625
80%或更高			2						29						39						7						61						565						0						703
总计			$	952					$	6,624					$	3,810					$	7,941					$	7,948					$	25,421					$	0					$	52,696
偿债覆盖率：
大于或等于1.2倍			$	952					$	6,407					$	3,515					$	6,852					$	7,363					$	20,885					$	0					$	45,974
1.0 - 1.2x			0						217						153						665						485						2,249						0						3,769
低于1.0x			0						0						142						424						100						2,287						0						2,953
总计			$	952					$	6,624					$	3,810					$	7,941					$	7,948					$	25,421					$	0					$	52,696
农业产权贷款
按揭成数：
0%-59.99%			$	574					$	2,040					$	884					$	491					$	322					$	1,490					$	79					$	5,880
60%-69.99%			8						50						8						33						37						0						0						136
70%-79.99%			4						0						0						0						0						0						0						4
80%或更高			0						0						0						0						0						0						0						0
总计			$	586					$	2,090					$	892					$	524					$	359					$	1,490					$	79					$	6,020
偿债覆盖率：
大于或等于1.2倍			$	586					$	2,047					$	867					$	513					$	352					$	1,370					$	79					$	5,814
1.0 - 1.2x			0						43						25						10						1						63						0						142
低于1.0x			0						0						0						1						6						57						0						64
总计			$	586					$	2,090					$	892					$	524					$	359					$	1,490					$	79					$	6,020

__________

(1)不包括“持有待售资产”#美元4,881百万美元。有关更多信息，请参见注释1。

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未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

			2021年12月31日
			按起始年度分列的摊销成本
			2021						2020						2019						2018						2017						之前						循环贷款						总计(1)
			(单位：百万)
商业按揭贷款
按揭成数：
0%-59.99%			$	1,287					$	467					$	2,459					$	3,211					$	3,072					$	14,011					$	0					$	24,507
60%-69.99%			3,101						1,941						4,124						3,631						1,356						4,161						0						18,314
70%-79.99%			2,497						1,207						1,327						1,059						631						2,108						0						8,829
80%或更高			184						39						7						62						50						575						0						917
总计			$	7,069					$	3,654					$	7,917					$	7,963					$	5,109					$	20,855					$	0					$	52,567
偿债覆盖率：
大于或等于1.2倍			$	6,803					$	3,356					$	6,828					$	7,384					$	4,445					$	16,864					$	0					$	45,680
1.0 - 1.2x			266						154						662						478						234						2,069						0						3,863
低于1.0x			0						144						427						101						430						1,922						0						3,024
总计			$	7,069					$	3,654					$	7,917					$	7,963					$	5,109					$	20,855					$	0					$	52,567
农业产权贷款
按揭成数：
0%-59.99%			$	1,958					$	887					$	494					$	334					$	370					$	1,226					$	80					$	5,349
60%-69.99%			92						5						29						37						0						0						0						163
70%-79.99%			0						0						0						0						0						0						0						0
80%或更高			0						3						5						0						0						0						0						8
总计			$	2,050					$	895					$	528					$	371					$	370					$	1,226					$	80					$	5,520
偿债覆盖率：
大于或等于1.2倍			$	2,007					$	870					$	517					$	364					$	312					$	1,121					$	80					$	5,271
1.0 - 1.2x			43						25						10						1						58						41						0						178
低于1.0x			0						0						1						6						0						64						0						71
总计			$	2,050					$	895					$	528					$	371					$	370					$	1,226					$	80					$	5,520

__________

(1)不包括“持有待售资产”#美元6,580百万美元。有关更多信息，请参见注释1。

有关公司商业抵押和其他贷款信用质量监测程序的更多信息，请参阅公司截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表附注2。

 

下表列出了逾期商业抵押贷款和其他贷款的账龄，其依据是已记录的信贷损失准备投资总额，以及截至所示日期的商业抵押贷款和其他非权责发生状态贷款的金额：

 

						March 31, 2022
						当前						30-59天 逾期						60-89天 逾期						逾期90天或以上(1)						过去合计 到期						总计 贷款						非应计项目 状态(2)
						(单位：百万)
商业按揭贷款						$	52,685					$	9					$	0					$	2					$	11					$	52,696					$	2
农业产权贷款						6,011						7						2						0						9						6,020						15
住宅物业贷款						58						1						0						0						1						59						0
其他抵押贷款						117						0						0						0						0						117						0
无抵押贷款						533						0						0						0						0						533						0
总计(3)						$	59,404					$	17					$	2					$	2					$	21					$	59,425					$	17

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__________

(1)截至2022年3月31日，有不是这类贷款应计利息。

(2)欲了解有关公司应计贷款利息政策的更多信息，请参阅公司截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表附注2。

(3)不包括“持有待售资产”#美元4,881百万美元。有关更多信息，请参见注释1。

						2021年12月31日
						当前						30-59天 逾期						60-89天 逾期						逾期90天或以上(1)						过去合计 到期						总计 贷款						非应计项目 状态(2)
						(单位：百万)
商业按揭贷款						$	52,565					$	0					$	0					$	2					$	2					$	52,567					$	2
农业产权贷款						5,520						0						0						0						0						5,520						19
住宅物业贷款						66						0						0						1						1						67						1
其他抵押贷款						70						0						0						0						0						70						0
无抵押贷款						561						0						0						0						0						561						0
总计(3)						$	58,782					$	0					$	0					$	3					$	3					$	58,785					$	22

__________

(1)截至2021年12月31日，有不是这类贷款应计利息。

(2)欲了解有关公司应计贷款利息政策的更多信息，请参阅公司截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表附注2。

(3)不包括“持有待售资产”#美元6,580百万美元。有关更多信息，请参见注释1。

非权责发生制贷款确认利息收入少于#美元1截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月均为100万美元。未计提信贷损失准备金的非权责发生制贷款为#美元。15截至2022年3月31日和2021年12月31日，均为百万。

《公司》做到了不是截至2022年3月31日和2021年12月31日，商业抵押贷款和其他因信用恶化而购买的贷款没有出现任何重大损失。

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其他投资资产

 

下表列出了截至所示日期的“其他投资资产”的构成：

						March 31, 2022						2021年12月31日
						(单位：百万)
LP/LLC：
权益法：
私募股权						$	6,970					$	6,509
对冲基金						2,843						2,797
与房地产相关的						2,527						2,370
小计权益法						12,340						11,676
公允价值：
私募股权						1,773						1,852
对冲基金						1,992						2,119
与房地产相关的						331						319
公允价值小计						4,096						4,290
有限责任公司/有限责任公司总数						16,436						15,966
通过直接所有权持有的房地产(1)						1,816						1,789
衍生工具						2,622						3,280
其他(2)						666						798
其他投资资产总额(3)						$	21,540					$	21,833

_________ 

(1)截至2022年3月31日和2021年12月31日，通过直接所有权持有的房地产抵押贷款债务为1美元。303百万美元和美元274分别为100万美元。

(2)主要包括通过投资管理业务、杠杆租赁以及纽约和波士顿联邦住房贷款银行持有的会员和活动股票进行的战略投资。欲了解有关公司在纽约和波士顿联邦住房贷款银行的持股情况，请参阅公司截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中的合并财务报表附注17。

(3)不包括“持有待售资产”#美元122百万美元和美元104分别截至2022年3月31日和2021年12月31日。有关更多信息，请参见注释1。

应计投资收益

下表列出了截至所示日期的“应计投资收入”的构成：

			March 31, 2022						2021年12月31日
			(单位：百万)
固定期限			$	2,371					$	2,398
股权证券			10						5
商业按揭及其他贷款			183						175
政策性贷款			248						253
其他投资资产			21						22
短期投资和现金等价物			5						2
应计投资收益总额(1)			$	2,838					$	2,855

__________

(1)不包括“持有待售资产”#美元233百万美元和美元221分别截至2022年3月31日和2021年12月31日。有关更多信息，请参见注释1。

应计投资收入的减记为#美元。1百万美元及以下1截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月分别为100万美元。

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净投资收益

 

下表列出了所列期间按投资类型分列的“投资净收益”： 

						截至三个月 3月31日，
						2022						2021
						(单位：百万)
固定到期日，可供出售(1)						$	2,969					$	2,999
固定期限，持有至到期(1)						54						58
固定到期日，交易						62						24
支持经验级合同持有人负债的资产						135						159
股权证券						26						23
商业按揭及其他贷款						588						617
政策性贷款						125						145
其他投资资产						555						516
短期投资和现金等价物						17						10
总投资收益						4,531						4,551
减去：投资费用						(173)						(169)
净投资收益						$	4,358					$	4,382

__________ 

(1)包括与信贷挂钩票据的收入，这些票据在与相关盈余票据相同的财务报表项目上报告，因为符合抵销权的条件。

已实现投资收益(亏损)，净额

 

下表按投资类型列出了所列各期间的“已实现投资收益(亏损)净额”：

 

						截至三个月 3月31日，
						2022						2021
						(单位：百万)
固定期限(1)						$	(411)					$	1,216
商业按揭及其他贷款						15						30
投资性房地产						6						52
有限责任公司/有限责任公司						(12)						0
衍生品						90						775
其他						(4)						6
已实现投资收益(亏损)，净额						$	(316)					$	2,079

__________ 

(1)包括分类为可供出售和持有至到期的固定期限证券，不包括分类为交易的固定期限证券。

 

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AOCI内部投资的未实现净收益(亏损)

下表列出了截至所列日期的投资未实现净收益(亏损)：

			March 31, 2022						2021年12月31日
			(单位：百万)
固定期限证券，可供出售，并有折扣(1)			$	8					$	23
固定期限证券，无折扣可供出售(1)			12,121						39,467
被指定为现金流对冲的衍生品(2)			1,155						1,019
被指定为公允价值对冲的衍生品(2)			(24)						(35)
其他投资(3)			(13)						(7)
投资未实现净收益(亏损)			$	13,247					$	40,467

__________ 

(1)包括净未实现收益(亏损)$(380)百万元及$425截至2022年3月31日和2021年12月31日的“持有待售资产”分别为100万欧元。

(2)有关现金流和公允价值套期保值的其他信息，请参阅附注5。

(3)截至2022年3月31日，有不是之前从可供出售证券转移的持有至到期证券的未实现净亏损。包括某些合资企业的未实现净收益，这些合资企业具有战略性质，并包括在“其他资产”中。

回购协议和证券借贷

在正常业务过程中，本公司根据回购协议出售证券并进行证券出借交易。下表列出了截至所示日期的“根据回购协议出售的证券”的构成：

			March 31, 2022																								2021年12月31日
			协议的剩余合同期限																								协议的剩余合同期限
			通宵连续不断						最多30天						30至90天						总计						通宵连续不断						最多30天						30至90天						总计
			(单位：百万)
美国国债及美国政府机关和机构的义务			$	7,863					$	672					$	250					$	8,785					$	9,044					$	0					$	438					$	9,482
商业抵押贷款支持证券			104						0						0						104						486						0						0						486
住房贷款抵押证券			196						0						0						196						217						0						0						217
根据回购协议出售的证券总额			$	8,163					$	672					$	250					$	9,085					$	9,747					$	0					$	438					$	10,185

.

下表列出了“已借出证券的现金抵押品”的构成，即截至所示日期，归还下列类型所借证券所收到的现金抵押品的责任：

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			March 31, 2022																		2021年12月31日
			协议的剩余合同期限																		协议的剩余合同期限
			通宵连续不断						最多30天						总计						通宵连续不断						最多30天						总计
			(单位：百万)
美国国债和美国国债 政府当局和机构			$	1					$	0					$	1					$	1					$	0					$	1
美国各州的义务及其政治 细分			76						0						76						84						0						84
外国政府债券			365						0						365						205						0						205
美国上市公司证券			3,373						0						3,373						2,834						0						2,834
外国上市公司证券			853						0						853						643						0						643
股权证券			103						0						103						484						0						484
出借证券的现金抵押品总额(1)(2)			$	4,771					$	0					$	4,771					$	4,251					$	0					$	4,251

__________ 

(1)《公司》做到了不是截至所述日期，没有任何剩余合同到期日超过30天的协议。

(2)不包括“持有待售负债”#美元205百万美元和美元0百万分别截至2022年3月31日和2021年12月31日。

4. 可变利息实体

 

在正常活动过程中，本公司与各种特殊目的实体及其他被视为可变权益实体(“VIE”)的实体建立关系。欲了解更多信息，请参阅公司截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中的合并财务报表附注4。

 

合并可变利息实体

 

下表反映了综合VIE的资产和负债的账面值和资产负债表标题。负债主要包括VIE发行的债务工具项下的债务。该等VIE的债权人对本公司的追索权不得超过VIE所载的资产。

			合并后的VIE 公司就是投资方 经理(1)												其他合并VIE(1)
			3月31日， 2022						十二月三十一日， 2021						3月31日， 2022						十二月三十一日， 2021
			(单位：百万)
固定期限，可供出售			$	189					$	200					$	246					$	262
固定期限，持有至到期			8						9						750						790
固定到期日，交易			156						178						0						0
股权证券			103						79						0						0
商业按揭及其他贷款			891						915						0						0
其他投资资产			2,947						2,846						124						138
现金和现金等价物			97						128						0						0
应计投资收益			1						1						3						3
其他资产			433						499						782						785
合并VIE的总资产			$	4,825					$	4,855					$	1,905					$	1,978
其他负债			$	425					$	505					$	0					$	2
合并VIE发行的票据(2)			260						274						0						0
合并VIE的总负债			$	685					$	779					$	0					$	2

 __________

(1)合并VIE的总资产为#美元2,952百万美元和美元2,885截至2022年3月31日和2021年12月31日，分别与实益权益由合并子公司全资拥有的VIE相关。

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(2)追索权仅限于各自VIE的资产，不延伸至公司的一般信用。截至2022年3月31日，该债务的到期日在3好几年了。

 

未合并的可变利息实体

 

本公司已确定其并非其为其投资管理人的若干VIE的主要受益人。本公司作为投资管理人与未合并的VIE的关系造成的最大亏损风险仅限于其在VIE的投资，投资金额为$931百万美元和美元997分别为2022年3月31日和2021年12月31日。这些投资反映在“固定期限、可供出售”、“固定期限、交易”、“股权证券”和“其他投资资产”中。确实有不是在公司未经审计的中期综合财务状况报表中，与这些未合并VIE相关的负债。

 

在其正常活动过程中，本公司将投资于有限合伙和有限责任公司(“有限合伙/有限责任公司”)，其中包括对冲基金、私募股权基金和房地产相关基金，可能是也可能不是VIE。该公司在这些投资中的最大亏损风险，包括VIE和非VIE，仅限于其投资额。该公司将这些投资归类为“其他投资资产”，其与这些实体有关的损失的最大风险敞口为#美元，不包括“待售资产”。16,436百万美元和美元15,966分别截至2022年3月31日和2021年12月31日。

 

此外，在正常的活动过程中，公司将投资于结构性投资，包括它不是其投资管理人的VIE。这些结构性投资通常投资于固定收益投资，由第三方管理，包括资产支持证券、商业抵押贷款支持证券和住宅抵押贷款支持证券。该公司在这些结构性投资中的最大亏损风险，包括VIE和非VIE，仅限于其投资额。有关这些资产的账面金额和分类的详情，请参阅附注3。该公司没有提供合同上没有要求的物质、财政或其他支持。由于公司不控制这些实体，公司已确定它不是这些结构的主要受益者。

5.衍生工具和套期保值

 

衍生工具和套期工具的类型

该公司利用各种衍生品和对冲工具来管理其风险。常用的衍生和非衍生对冲工具包括，但不一定限于：

•利率合约：期货、掉期、远期、期权、上限和下限

•股票合约：期货、期权和总回报互换

•外汇合约：期货、期权、远期、掉期和外币债务工具

•信用合约：单一和指数参考信用违约互换

该公司作为衍生品入账的其他类型的金融合同包括：

•即将公布的远期合约、贷款承诺、嵌入衍生品和合成担保投资合约(“GIC”)。

有关这些合同和相关战略的详细信息，请参阅公司截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表附注5。

衍生品管理的主要风险

 

下表按主要基础风险(不包括内含衍生工具及相关再保险可收回项目)汇总衍生工具合约的名义总金额及公允价值。许多衍生品工具包含多种潜在风险。以下公允价值为未计入主要净额结算协议及现金抵押品的净额结算影响前衍生工具合约的价值。这一净额影响导致衍生品资产总额为#美元。2,612百万美元和美元3,266分别截至2022年3月31日和2021年12月31日的百万美元，以及衍生品负债总额1,417百万美元和美元2,278截至2022年3月31日和2021年12月31日的百万美元，分别反映在未经审计的中期综合财务状况报表中。

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主要潜在风险/工具类型			March 31, 2022																		2021年12月31日
									公允价值																		公允价值
			总概数						资产						负债						总概数						资产						负债
			(单位：百万)
被指定为对冲会计工具的衍生工具：
利率，利率
利率互换			$	3,769					$	493					$	(81)					$	3,591					$	805					$	(69)
利率远期			397						0						(14)						248						15						(2)
外币
外币远期			4,975						63						(161)						4,789						62						(107)
货币/利率
外币掉期			24,436						1,489						(297)						21,272						1,151						(193)
指定为对冲会计工具的衍生工具合计			$	33,577					$	2,045					$	(553)					$	29,900					$	2,033					$	(371)
不符合对冲会计工具资格的衍生品：
利率，利率
利率互换			$	193,041					$	7,357					$	(13,292)					$	196,124					$	10,515					$	(14,430)
利率期货			17,206						58						(16)						17,429						76						(9)
利率期权			16,728						608						(301)						15,353						710						(265)
利率远期			3,775						19						(74)						4,709						41						(11)
外币
外币远期			31,456						1,296						(1,602)						28,235						1,046						(1,209)
外币期权			0						0						0						0						0						0
货币/利率
外币掉期			12,058						859						(246)						12,683						751						(216)
信用
信用违约互换			7,167						103						(6)						3,489						128						(1)
权益
股票期货			4,884						3						(69)						6,178						1						(10)
股权期权			25,070						244						(312)						60,057						2,065						(2,640)
总回报掉期			12,746						127						(202)						13,850						49						(430)
其他
其他(1)			1,252						0						0						1,255						0						0
合成GIC			82,719						1						0						81,984						1						0
不符合对冲会计工具资格的衍生品合计			$	408,102					$	10,675					$	(16,120)					$	441,346					$	15,383					$	(19,221)
总导数(2)(3)(4)			$	441,679					$	12,720					$	(16,673)					$	471,246					$	17,416					$	(19,592)

__________

(1)“其他”主要包括用于改善公司尾部寿命和死亡率风险的平衡的衍生合约。根据这些合同，公司的收益(亏损)以名义金额为上限。

(2)不包括包含多个潜在风险的嵌入衍生品和相关再保险可收回款项。这些嵌入衍生工具的公允价值为净负债#美元。9,857百万美元和美元10,245截至2022年3月31日和2021年12月31日，分别为100万美元，主要包括在“未来政策福利”中。

(3)在未经审计的中期综合财务状况表中计入“其他投资资产”和“其他负债”。

(4)不包括公允价值为#美元的“持有待售资产”950百万美元和美元1,643分别截至2022年3月31日和2021年12月31日的百万美元，以及公允价值为#美元的“待售负债”1,423百万美元和美元1,503截至2022年3月31日和2021年12月31日分别为100万美元，未偿还名义总额为#美元37,989百万美元和美元41,179分别截至2022年3月31日和2021年12月31日。有关更多信息，请参见注释1。

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截至2022年3月31日，与套期资产(负债)账面值和公允价值套期保值账面值中的累计基差调整相关的未经审计中期综合财务状况表记录了以下金额。

			March 31, 2022												2021年12月31日
记录有套期保值项目的资产负债表行项目			套期保值资产(负债)账面金额						累计金额 计入公允价值对冲调整 套期保值的账面价值 资产(负债)(1)						套期保值资产(负债)账面金额						累计金额 计入公允价值对冲调整 套期保值的账面价值 资产(负债)(1)
			(单位：百万)
固定期限，可供出售，按公允价值计算			$	586					$	72					$	641					$	63
商业按揭及其他贷款			$	7					$	0					$	17					$	1
投保人的账户余额			$	(1,420)					$	(24)					$	(1,552)					$	(170)
未来的政策好处			$	(2,784)					$	(64)					$	(3,001)					$	(279)

__________

(1)对于已停止进行对冲会计处理的对冲资产和负债，并无进行重大公允价值对冲调整。

由于各种原因，该公司的大多数衍生品都不符合对冲会计的资格。例如：(I)对嵌入衍生品进行经济对冲的衍生品不符合对冲会计条件，因为嵌入衍生品的公允价值变化已记录在净收入中；(Ii)用作对公司各种风险敞口的宏观对冲的衍生品通常不符合对冲会计标准，因为它们不符合投资组合对冲会计规则所要求的标准；(Iii)合成GIC是产品独立的衍生品，不符合对冲会计规则所规定的对冲工具。

抵销资产和负债

 

下表载列于未经审核中期综合财务状况表内抵销及/或受可强制执行的总净额结算安排或类似协议抵销的认可衍生工具(不包括嵌入衍生工具及相关再保险可收回款项)、回购及逆回购协议，不论该等协议是否于未经审核中期综合财务状况表中抵销。

 

			March 31, 2022
			毛收入 数额： 公认的 金融 仪器						毛收入 金额 的偏移量 陈述 金融部 职位						网络 金额 提交于 这些报表 金融部 职位						金融 仪器/ 抵押品(1)						网络 金额
			(单位：百万)
金融资产抵销：(2)
衍生品			$	12,589					$	(10,108)					$	2,481					$	(432)					$	2,049
根据转售协议购买的证券			317						0						317						(317)						0
总资产			$	12,906					$	(10,108)					$	2,798					$	(749)					$	2,049
金融负债的抵销：(2)
衍生品			$	16,672					$	(15,256)					$	1,416					$	(1,317)					$	99
根据回购协议出售的证券			9,085						0						9,085						(8,981)						104
总负债			$	25,757					$	(15,256)					$	10,501					$	(10,298)					$	203

 

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			2021年12月31日
			毛收入 数额： 公认的 金融 仪器						毛收入 金额 的偏移量 陈述 金融部 职位						网络 金额 提交于 这些报表 金融部 职位						金融 仪器/ 抵押品(1)						网络 金额
			(单位：百万)
金融资产抵销：(2)
衍生品			$	17,272					$	(14,150)					$	3,122					$	(802)					$	2,320
根据转售协议购买的证券			704						0						704						(704)						0
总资产			$	17,976					$	(14,150)					$	3,826					$	(1,506)					$	2,320
金融负债的抵销：(2)
衍生品			$	19,587					$	(17,314)					$	2,273					$	(797)					$	1,476
根据回购协议出售的证券			10,185						0						10,185						(9,699)						486
总负债			$	29,772					$	(17,314)					$	12,458					$	(10,496)					$	1,962

__________

(1)金额不包括从/向交易对手收到/质押的抵押品的超额部分。

(2)不包括公允价值为#美元的“持有待售资产”950百万美元和美元1,643分别截至2022年3月31日和2021年12月31日的百万美元，以及公允价值为#美元的“待售负债”1,423百万美元和美元1,503分别截至2022年3月31日和2021年12月31日。有关更多信息，请参见注释1。

有关与上表衍生工具资产及负债相关的抵销权的资料，请参阅下文“交易对手信用风险”一节。对于根据转售协议购买的证券和根据回购协议出售的证券，本公司监测证券的价值，并视情况保留抵押品，以防止信用风险。如本公司已与同一交易对手订立回购及回售协议，在发生违约时，本公司一般会获准行使抵销权。欲了解有关公司证券回购和回售协议的会计政策的更多信息，请参阅截至2021年12月31日的年度报告10-K表格中包含的公司综合财务报表附注2。

 

现金流量、公允价值与净投资套期保值

 

本公司在其公允价值、现金流量和净投资对冲会计关系中使用的主要衍生工具和非衍生工具为利率互换、货币互换、货币远期和外币计价债务。只有在符合适当标准的情况下，这些工具才被指定用于对冲会计。本公司在其任何公允价值、现金流或净投资对冲会计关系中不使用期货、期权、信贷或股票衍生品。

 

下表提供符合资格及非符合资格对冲关系所使用的衍生工具的财务报表分类及影响，包括公允价值对冲关系中对冲项目的抵销。

33

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目录表

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未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

			截至2022年3月31日的三个月
			已实现 投资 收益 (亏损)						网络 投资 收入						其他 收入(亏损)						利息 费用						利息 归功于 投保人的 帐户 余额						投保人的利益						AOCI的变化(1)
			(单位：百万)
被指定为对冲会计工具的衍生工具：
公允价值对冲
被指定为对冲工具的衍生工具的收益(损失)：
利率，利率			$	15					$	(2)					$	0					$	0					$	(141)					$	(158)					$	0
货币			(25)						0						0						0						0						(56)						0
被指定为对冲工具的衍生品的总收益(亏损)			(10)						(2)						0						0						(141)						(214)						0
套期保值项目的损益：
利率，利率			(15)						4						0						0						147						160						0
货币			25						3						0						0						0						53						0
套期保值项目的总收益(亏损)			10						7						0						0						147						213						0
收益(损失)摊销不包括在有效性评估之外
货币			0						0						0						0						0						(2)						11
将损益摊销总额排除在有效性评估之外			0						0						0						0						0						(2)						11
公允价值套期保值扣除套期项目的总收益(亏损)			0						5						0						0						6						(3)						11
现金流对冲
利率，利率			(5)						1						0						0						0						0						(58)
货币			1						0						0						0						0						0						30
货币/利率			6						69						79						0						0						0						164
现金流套期保值的总收益(亏损)			2						70						79						0						0						0						136
净投资对冲
货币			0						0						0						0						0						0						(12)
货币/利率			0						0						0						0						0						0						0
净投资套期保值总收益(亏损)			0						0						0						0						0						0						(12)
不符合对冲会计工具资格的衍生品：
利率，利率			(3,605)						0						0						0						0						0						0
货币			(209)						0						(1)						0						0						0						0
货币/利率			140						0						1						0						0						0						0
信用			(37)						0						0						0						0						0						0
权益			476						0						0						0						0						0						0
其他			1						0						0						0						0						0						0
嵌入导数			3,325						0						0						0						0						0						0
不符合对冲会计工具资格的衍生品的总收益(损失)			91						0						0						0						0						0						0
总计			$	93					$	75					$	79					$	0					$	6					$	(3)					$	135

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目录表

保诚金融股份有限公司

未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

			截至2021年3月31日的三个月
			已实现 投资 收益 (亏损)						网络 投资 收入						其他 收入(亏损)						利息 费用						利息 归功于 投保人的 帐户 余额						投保人的利益						AOCI的变化(1)
			(单位：百万)
被指定为对冲会计工具的衍生工具：
公允价值对冲
被指定为对冲工具的衍生工具的收益(损失)：
利率，利率			$	21					$	(2)					$	0					$	0					$	(192)					$	(170)					$	0
货币			(2)						0						0						0						0						7						0
被指定为对冲工具的衍生品的总收益(亏损)			19						(2)						0						0						(192)						(163)						0
套期保值项目的损益：
利率，利率			(20)						4						0						0						207						180						0
货币			1						0						0						0						0						(7)						0
套期保值项目的总收益(亏损)			(19)						4						0						0						207						173						0
收益(损失)摊销不包括在有效性评估之外
货币			0						0						0						0						0						(2)						2
将损益摊销总额排除在有效性评估之外			0						0						0						0						0						(2)						2
公允价值套期保值扣除套期项目的总收益(亏损)			0						2						0						0						15						8						2
现金流对冲
利率，利率			5						0						0						0						0						0						(47)
货币			(1)						0						0						0						0						0						(17)
货币/利率			25						71						53						0						0						0						73
现金流套期保值的总收益(亏损)			29						71						53						0						0						0						9
净投资对冲
货币			0						0						8						0						0						0						0
货币/利率			0						0						0						0						0						0						0
净投资套期保值总收益(亏损)			0						0						8						0						0						0						0
不符合对冲会计工具资格的衍生品：
利率，利率			(5,925)						0						0						0						0						0						0
货币			(278)						0						8						0						0						0						0
货币/利率			282						0						0						0						0						0						0
信用			4						0						0						0						0						0						0
权益			(989)						0						0						0						0						0						0
其他			1						0						0						0						0						0						0
嵌入导数			7,651						0						0						0						0						0						0
不符合对冲会计工具资格的衍生品的总收益(损失)			746						0						8						0						0						0						0
总计			$	775					$	73					$	69					$	0					$	15					$	8					$	11

__________

(1)不包括与使用非衍生工具的净投资对冲有关的变动#美元30截至2022年3月31日的三个月为百万美元，11截至2021年3月31日的三个月分别为100万美元。

 

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目录表

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未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

以下是AOCI税前本期现金流对冲的前滚：

			(单位：百万)
平衡，2021年12月31日			$	1,019
AOCI中记录的金额：
利率，利率			(62)
货币			31
货币/利率			318
AOCI中记录的总金额			287
从AOCI重新分类为收入的金额：
利率，利率			4
货币			(1)
货币/利率			(154)
从AOCI重新分类为收入的总金额			(151)
平衡，2022年3月31日			$	1,155

现金流量对冲的公允价值变动于AOCI递延，并计入未经审核中期综合全面收益表的“未实现投资净收益(亏损)”；当对冲项目影响收益时，这些金额将重新分类为收益。使用2022年3月31日的价值，估计税前收益约为$275预计在截至2023年3月31日的接下来的12个月里，100万美元将从AOCI重新归类为收益。

该公司使用这些合格现金流对冲工具进行对冲的风险包括以外币计价的预测交易的未来现金流的可变性、投资资产的购买以及现有金融工具的可变利息的收付。本公司为预测交易对冲未来现金流变化风险的最长时间长度为29好几年了。

本公司并无因预期日期或衍生工具及对冲会计的权威指引所允许的额外期间内未能进行预测交易而终止现金流量对冲会计的情况下，从AOCI重新分类为与盈利有关的重大金额。此外，本公司并无因受对冲的公司承诺不再符合公允价值对冲的资格而终止公允价值对冲会计的情况。

对于净投资对冲，除衍生品外，该公司还使用外币计价债务来对冲因汇率变化而对外国子公司的净投资发生变化的风险。对于有效的净投资对冲，在AOCI内的累计换算调整中记录的适用税前金额为#美元18截至2022年3月31日的三个月为百万美元和11截至2021年3月31日的三个月为100万美元。

信用衍生品

 

下表汇总了书面信贷保护的名义价值和公允价值，以资产(负债)的形式列示。假设标的参考证券的价值变得一文不值，公司在这些信用衍生品项下的最高风险金额等于名义金额。这些信用衍生品的到期日不到25索引参考年份。

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未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

			March 31, 2022
			标的信用债券的NAIC评级指定(1)
			NAIC 1						NAIC 2						NAIC 3						NAIC 4						NAIC 5						NAIC 6						总计(3)
			总概数			公允价值			总概数			公允价值			总概数			公允价值			总概数			公允价值			总概数			公允价值			总概数			公允价值			总概数			公允价值
			(单位：百万)
单名参考(2)			$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0
索引引用(2)			49			0			0			0			5,810			72			0			0			0			0			415			27			6,274			99
总计			$	49		$	0		$	0		$	0		$	5,810		$	72		$	0		$	0		$	0		$	0		$	415		$	27		$	6,274		$	99

			2021年12月31日
			标的信用债券的NAIC评级指定(1)
			NAIC 1						NAIC 2						NAIC 3						NAIC 4						NAIC 5						NAIC 6						总计(3)
			总概数			公允价值			总概数			公允价值			总概数			公允价值			总概数			公允价值			总概数			公允价值			总概数			公允价值			总概数			公允价值
			(单位：百万)
单名参考(2)			$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0
索引引用(2)			49			0			0			0			2,397			41			0			0			0			0			928			87			3,374			128
总计			$	49		$	0		$	0		$	0		$	2,397		$	41		$	0		$	0		$	0		$	0		$	928		$	87		$	3,374		$	128

_________

(1)NAIC评级指定基于可获得性以及穆迪投资者服务公司(穆迪)、标准普尔评级服务公司(标准普尔)和惠誉评级公司(惠誉)中的最低评级。如果评级机构没有提供评级，则使用NAIC 6评级。

(2)单一名称信用违约互换可能指的是公司债务、主权债务和结构性融资的信用。索引引用NAIC命名基于索引中包含的评级最低的单一名称引用。

(3)不包括公允价值为#美元的“持有待售资产”4截至2022年3月31日，54截至2021年12月31日的百万美元和“持有待售负债”，公允价值为$0百万分别为2022年3月31日和2021年12月31日，未偿还名义金额为#美元75百万美元和美元1,971分别截至2022年3月31日和2021年12月31日。有关更多信息，请参见注释1。

除了承保信用保护外，公司还使用信用衍生品购买信用保护，以对冲公司投资组合中的特定信用风险。截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司拥有893百万美元和美元115未清偿名义金额100万美元，按公允价值报告为负债#美元2百万美元和美元1分别为100万美元。

交易对手信用风险

本公司在公允价值为正的金融衍生品交易对手不履行义务的情况下面临损失。本公司透过以下方式管理信贷风险：(I)与评级高的主要国际金融机构及受适用的总净额结算协议管限的其他信誉良好的交易对手订立衍生工具交易；(Ii)透过中央结算及场外交易r (“OTC”(Iii)在适当的情况下取得抵押品，例如现金和证券；及(Iv)设定须接受管理层定期审查的单一各方信贷风险的限额。

该公司几乎所有的衍生品协议都没有门槛，这要求负债一方每天进行充分的抵押。此外，本公司的某些衍生协议包含与信用风险相关的或有特征；如果衍生协议一方的信用评级降至某一水平以下，具有正公允价值的一方可要求按当时的公允价值终止，或要求信用评级下降并处于净负债状况的一方立即完全抵押。

截至2022年3月31日，与具有信用风险相关或有特征的交易对手没有净负债衍生品头寸。所有衍生产品均已由本公司或交易对手根据衍生产品协议的条款作适当抵押。

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6.资产和负债的公允价值

 

公允价值计量-公允价值代表在计量日期在市场参与者之间有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。权威的公允价值指南建立了计量公允价值的框架，其中包括用于对计量公允价值使用的投入进行分类的层次结构。公允价值计量所属的公允价值层次中的水平是根据对公允价值计量重要的最低水平投入确定的。公允价值层级如下：

 

第1级-公允价值基于活跃市场的未调整报价，该市场对相同的资产或负债是公司可以进入的。

第2级-公允价值基于除第1级所包括的报价外的重大投入，通过与可观察到的市场数据的佐证，可直接或间接就资产或负债的大部分完整期限观察到该等投入。第2级投入包括类似资产及负债活跃市场的报价、相同或类似资产或负债非活跃市场的报价及其他可观察到的市场投入。

第3级-公允价值基于资产或负债的至少一项重大不可观察投入。这一类别的资产和负债在确定公允价值时可能需要进行重大判断或估计。

有关公司按公允价值计量的资产和负债的估值方法和公允价值等级的讨论，请参阅公司截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表附注6。

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未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

按层级划分的资产和负债—下表列出了截至所示日期按公允价值经常性报告的资产和负债余额。

			As of March 31, 2022(1)
			1级						2级						3级						球网(2)						总计
			(单位：百万)
固定期限，可供出售：
美国国债及美国政府机关和机构的义务			$	0					$	28,479					$	0					$						$	28,479
美国各州及其政治分支的义务			0						11,361						8												11,369
外国政府债券			0						87,554						10												87,564
美国企业公开发行证券			0						102,245						72												102,317
美国企业私募证券(3)			0						33,624						1,993												35,617
外国公司公开发行的证券			0						25,240						103												25,343
外国公司私募证券			0						25,044						2,837												27,881
资产支持证券(4)			0						11,185						251												11,436
商业抵押贷款支持证券			0						11,057						1,192												12,249
住房贷款抵押证券			0						2,393						309												2,702
小计			0						338,182						6,775												344,957
支持经验级合同持有人负债的资产：
美国国债及美国政府机关和机构的义务			0						192						0												192
美国各州及其政治分支的义务			0						0						0												0
外国政府债券			0						737						0												737
公司证券			0						101						0												101
资产支持证券(4)			0						0						0												0
商业抵押贷款支持证券			0						0						0												0
住房贷款抵押证券			0						0						0												0
股权证券			845						1,309						0												2,154
所有其他(5)			0						0						0												0
小计			845						2,339						0												3,184
固定到期日，交易			0						7,346						378												7,724
股权证券			5,031						1,390						772												7,193
商业按揭及其他贷款			0						241						0												241
其他投资资产(6)			250						12,467						504						(10,108)						3,113
短期投资			73						3,265						213												3,551
现金等价物			407						5,858						2												6,267
其他资产			0						0						207												207
独立账户资产(7)(8)			11,779						190,253						1,254												203,286
总资产			$	18,385					$	561,341					$	10,105					$	(10,108)					$	579,723
未来政策利益(9)			$	0					$	0					$	6,982					$						$	6,982
投保人的账户余额			0						0						1,402												1,402
其他负债			132						16,167						0						(15,256)						1,043
由合并的VIE发行的票据			0						0						0												0
总负债			$	132					$	16,167					$	8,384					$	(15,256)					$	9,427

 

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			截至2021年12月31日(1)
			1级						2级						3级						球网(2)						总计
			(单位：百万)
固定期限，可供出售：
美国国债及美国政府机关和机构的义务			$	0					$	32,158					$	0					$						$	32,158
美国各州及其政治分支的义务			0						12,210						8												12,218
外国政府债券			0						94,659						10												94,669
美国企业公开发行证券			0						112,073						82												112,155
美国企业私募证券(3)			0						35,344						2,038												37,382
外国公司公开发行的证券			0						27,184						125												27,309
外国公司私募证券			0						25,966						3,071												29,037
资产支持证券(4)			0						11,200						325												11,525
商业抵押贷款支持证券			0						11,763						1,336												13,099
住房贷款抵押证券			0						2,533						325												2,858
小计			0						365,090						7,320												372,410
支持经验级合同持有人负债的资产：
美国国债及美国政府机关和机构的义务			0						193						0												193
美国各州及其政治分支的义务			0						0						0												0
外国政府债券			0						761						0												761
公司证券			0						103						0												103
资产支持证券(4)			0						0						0												0
商业抵押贷款支持证券			0						0						0												0
住房贷款抵押证券			0						0						0												0
股权证券			862						1,409						0												2,271
所有其他(5)			2						18						0												20
小计			864						2,484						0												3,348
固定到期日，交易			0						8,402						421												8,823
股权证券			7,386						192						799												8,377
商业按揭及其他贷款			0						1,263						0												1,263
其他投资资产(6)			409						17,004						493						(14,150)						3,756
短期投资			1,199						4,114						330												5,643
现金等价物			753						4,436						70												5,259
其他资产			0						0						164												164
独立账户资产(7)(8)			12,305						206,383						1,283												219,971
总资产			$	22,916					$	609,368					$	10,880					$	(14,150)					$	629,014
未来政策利益(9)			$	0					$	0					$	9,068					$						$	9,068
投保人的账户余额			0						0						1,436												1,436
其他负债			33						19,141						0						(17,314)						1,860
由合并的VIE发行的票据			0						0						0												0
总负债			$	33					$	19,141					$	10,504					$	(17,314)					$	12,364

__________

(1)不包括重新归类为“持有待售资产”的金融工具的金额#美元118,458百万美元和美元129,579百万美元，“持有待售负债”为$5,381百万美元和美元6,214分别截至2022年3月31日和2021年12月31日。持有待售资产和持有待售负债按照与本文所述类似工具一致的基础进行估值。有关更多信息，请参见注释1。

(2)“净额”金额代表现金抵押品$(5,148)百万元及(3,164)分别截至2022年3月31日和2021年12月31日。

(3)不包括公允价值为$的票据6,041百万美元(账面金额为$6,041百万美元)和$5,995百万美元(账面金额为$5,941百万美元)，分别于2022年3月31日和2021年12月31日，已被净额结算协议下的关联应付款抵销。

(4)包括以银团银行贷款、次级抵押贷款、汽车贷款、信用卡、教育贷款和其他资产类型为抵押的信用分批证券。

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未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

(5)所有其他代表现金等价物和短期投资。

(6)其他被排除在公允价值层级之外的投资资产包括若干对冲基金、私募股权基金及其他基金，其公允价值按每股资产净值(或其等值)计量为实际权宜之计。截至2022年3月31日和2021年12月31日，此类投资的公允价值为4,096百万美元和美元4,290分别为百万美元。

(7)包括在公允价值层次结构中的单独账户资产不包括计算每股资产净值(或其等值)为实际权宜之计的实体的投资。这类投资被排除在公允价值层次之外，包括房地产投资、对冲基金和其他投资资产。截至2022年3月31日和2021年12月31日，此类投资的公允价值为26,335百万美元和美元26,174分别为100万美元。

(8)独立账户资产代表为某些客户投资的独立基金。与市值变动相关的投资风险由客户承担，但公司对某些账户提供的最低担保除外。由于本公司未经审计的中期综合财务状况报表按合同价值而非公允价值报告，因此上表未计入单独的账户负债。

(9)截至2022年3月31日，净嵌入衍生品负债头寸为$6,984百万美元包括$634资产头寸中嵌入的衍生品达百万美元，7,618数以百万计的嵌入式衍生品处于负债状态。截至2021年12月31日，净嵌入衍生品负债头寸为$9,069百万美元包括$611资产头寸中嵌入的衍生品达百万美元，9,680数以百万计的嵌入式衍生品处于负债状态。

关于内部定价的3级资产和负债的量化信息—下表列出了内部定价的重要三级资产和负债的数量资料。

截至2022年3月31日

公允价值

估值 技术

不可观测的输入

最低要求

极大值

加权 平均值

对.的影响 增加 输入打开 公平 值(1)

(单位：百万)

资产：

公司证券(2)(3)

$

4,526

贴现 现金流

贴现率

0.31%

20%

5.82%

减少量

市场可比性

EBITDA倍数(4)

2.2X

15.0X

9.0X

增加

清算

清算价值

11.86%

66.06%

56.97%

增加

股权证券

$

333

贴现 现金流(5)

贴现率

0.5%

20%

减少量

市场可比性

EBITDA倍数(4)

1.0X

7.5X

3.9X

增加

资产净值

股价

$1

$1

$0

增加

独立账户资产-商业按揭贷款(6)

$

141

贴现 现金流

传播

1.15%

1.95%

1.31%

减少量

负债：

未来政策收益(7)

$

6,982

贴现 现金流

错误率(9)

1%

20%

减少量

与伦敦银行同业拆借利率的利差(10)

0.20%

1.52%

减少量

使用率(11)

39%

96%

增加

提款率

见下文表脚注(12)。

死亡率(13)

0%

15%

减少量

股票波动率曲线

18%

26%

增加

投保人账户余额(8)

$

1,402

贴现 现金流

错误率(9)

1%

6%

减少量

与伦敦银行同业拆借利率的利差(10)

0.20%

1.52%

减少量

死亡率(13)

0%

23%

减少量

股票波动率曲线

14%

29%

增加

 

41

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目录表

保诚金融股份有限公司

未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

截至2021年12月31日

公允价值

估值 技术

不可观测的输入

最低要求

极大值

加权 平均值

对.的影响 增加 输入打开 公平 值(1)

(单位：百万)

资产：

公司证券(2)(3)

$

4,800

贴现 现金流

贴现率

0.31%

20%

5.00%

减少量

市场可比性

EBITDA倍数(4)

4.1X

19.2X

8.9X

增加

清算

清算价值

11.31%

62.58%

55.57%

增加

股权证券

$

277

贴现 现金流(5)

贴现率

0.5%

20%

减少量

市场可比性

EBITDA倍数(4)

1X

7.5X

4.0X

增加

资产净值

股价

$1

$1,498

$594

增加

独立账户资产-商业按揭贷款(6)

$

150

贴现 现金流

传播

1.05%

1.98%

1.18%

减少量

负债：

未来政策收益(7)

$

9,068

贴现 现金流

错误率(9)

1%

20%

减少量

与伦敦银行同业拆借利率的利差(10)

0.03%

1.14%

减少量

使用率(11)

39%

96%

增加

提款率

见下文表脚注(12)。

死亡率(13)

0%

15%

减少量

股票波动率曲线

16%

25%

增加

投保人账户余额(8)

$

1,436

贴现 现金流

错误率(9)

1%

6%

减少量

与伦敦银行同业拆借利率的利差(10)

0.03%

1.14%

减少量

死亡率(13)

0%

23%

减少量

股票波动率曲线

12%

27%

增加

__________ 

(1)相反，投入减少的影响将对公允价值产生与表中相反的影响。

(2)包括分类为固定到期日可供出售的资产、支持经验评级的合同人负债和固定到期日交易的资产。

(3)不包括已与净额结算协议下的相关应付款抵销的票据。

(4)代表扣除利息、税项、折旧及摊销前收益(“EBITDA”)的倍数，是当公司确定市场参与者在评估投资时将使用这些倍数时使用的金额。

(5)对于这些投资，通常使用一系列贴现率(10%至20%)，因此更有意义地表示估值中使用的不可观察到的投入，而不是加权平均。

(6)独立帐目资产公允价值的变动由客户承担，因此由本公司未经审计的中期综合财务状况表中独立帐目负债的变动所抵销。因此，与这些投资相关的价值变化没有反映在公司未经审计的中期综合经营报表中。

(7)未来保单福利主要指本公司可变年金合约的生活福利功能的一般账户负债，该等合约作为嵌入衍生工具入账。由于这些负债的估值方法使用了一系列在现金流预测期内在合同一级有所不同的投入，因此提出一个区间而不是加权平均数，是估值中使用的不可观察投入的更有意义的表示。

(8)投保人的账户余额主要是指公司某些人寿和年金产品计入嵌入衍生品的与指数挂钩的利息的一般账户负债。由于这些负债的估值方法使用了一系列在现金流预测期内在合同一级有所不同的投入，因此提出一个区间而不是加权平均数，是估值中使用的不可观察投入的更有意义的表示。

(9)有生活福利保障的合同的违约率在合同一级根据生活福利的现金数额进行调整，并反映其他因素，如任何退保费用的适用性。当合同更具现金性时，拖欠率就会降低。具有指数挂钩信用担保的合同的违约率可根据任何退保费用、产品类型和市场的适用性在合同级别进行调整

42

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目录表

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未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

利率等相关因素。在适用移交费用的期间，违约率通常也被假定为较低。对于任何给定的合同，在为这些嵌入的衍生品估值的目的而预测现金流的整个期间，过期率都不同。

(10)伦敦银行间同业拆放利率(“LIBOR”)掉期曲线的利差代表无风险利率(LIBOR)代理利率(LIBOR)的溢价，以反映本公司对市场参与者将用来评估积累和支付阶段的生活福利以及与指数挂钩的利息信用担保的利率的估计。这一价差包括对NPR的估计，这是公司无法履行义务的风险。NPR主要通过利用与发行融资协议相关的信用利差进行估计，并根据任何非流动性风险溢价进行调整。为了反映本公司的财务实力评级，与融资协议相关的信用差额，而不是与债务相关的信用差额，被用于制定这一估计，因为融资协议、生活福利担保和与指数挂钩的利息贷记担保是保险负债，因此优先于债务。

(11)使用率假设估计在合同期限内将利用收益并在合同开始后的不同时间间隔开始终身提取的合同的百分比。其余的合同持有人被认为要么立即开始终身取款，要么永远不会利用这一好处。利用率假设可能因产品类型、纳税状况和年限而异。这些假设的变化的影响在很大程度上取决于产品类型、合同持有人在出售时的年龄以及第一次终身收入提取的时间。范围反映了绝大多数有生活福利的企业的利用率。

(12)提款率假设估计了每年合同持有人提款相对于合同允许的最大金额的幅度。这些假设根据承包人的年龄、合同的纳税状况以及承包人开始终身提取的时间长短而有所不同。截至2022年3月31日和2021年12月31日，最低提款率假设为76%，最大提款率假设可能大于100%。提款率越接近100%，负债的公允价值一般会增加，而随着提款率进一步远离100%，负债的公允价值就会减少。

(13)这一范围反映了绝大多数有生活福利和其他合同的企业的死亡率，投保人的死亡率从45至90很多年了。虽然大多数生活福利都有最低年龄要求，但其他一些合同没有年龄限制。这导致合同持有人的死亡率接近0%以换取某些福利。死亡率可能因产品、年龄和病程不同而不同。死亡率改善的假设也被纳入总死亡率表。

不可观测的输入之间的相互关系—如上表所示，除了公允价值计量对每一不可观察到的投入的单独变化的敏感性外，这些投入之间的相互关系也可能存在，因此一种不可观察到的投入的变化可能会引起另一种或多种投入的变化。内部计价的重大三级资产和负债的这种相互关系的例子如下：

公司证券--用于贴现未来现金流的利率反映了当前的无风险利率加上市场参与者将用来评估资产价值的信贷和流动性利差要求。贴现率可能受到许多因素的影响，包括市场周期、违约预期、抵押品、期限和资产复杂性。这些因素中的每一个都可以单独影响贴现率，或者对其他因素做出反应。在较弱的经济周期中，随着违约预期的增加，信贷利差扩大，导致公允价值下降。

资产支持证券-提前还款率、违约率和/或损失严重程度之间可能存在相互关系，具体取决于具体的市场条件。在更强劲的经济周期中，提前还款利率通常由整体市场利率驱动，并伴随着较低的违约率和损失严重程度。在较弱的经济周期中，随着违约率和损失严重性的增加，提前还款可能会下降。此外，这些因素对平均寿命的影响因结构和从属关系而异。一般而言，用于违约概率的假设的改变将伴随着用于损失严重性的假设的方向类似的改变和用于预付款率的假设的方向相反的改变。

未来的政策优势-该公司预计，有效的福利利用率和提款率通常与错失率相关。然而，行为高度依赖于围绕个人契约人的事实和情况，例如他们的流动性需求或税收情况，这可能会推动过失行为，而不依赖于其他契约人行为假设。在某种程度上，更有效的合同持有人行为会在合同层面带来更大的现金收入，这些合同的违约率可能会下降。同样，在某种程度上，股票波动性的增加与资本市场的整体下跌相关，随着合同变得更具现金性，故障率可能会下降。

第三级资产和负债的变动—下表描述了截至所示日期的第3级资产和负债的公允价值变化，以及在各自期间终了时与这些资产和负债有关的未实现收益或亏损的收入中所包括的收益或亏损部分。当决定将资产和负债归类于第3级时，该决定是基于不可观察到的投入在整体公允价值计量中的重要性。所有转让都基于估值投入的可观测性变化，包括公司可以验证的定价服务信息的可用性。转入第三级通常是由于估值方法中使用了不可观察到的投入，以及对以前使用可观察到的投入进行估值的资产使用了指示性经纪人报价。超出第三级的转移通常是由于在估值方法中使用了可观察到的投入，以及公司可以验证某些资产的定价服务信息的可用性。

43

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目录表

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未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

			截至2022年3月31日的三个月
			公允价值，期初			已实现和未实现收益(亏损)合计			购买			销售额			发行			聚落			其他(1)			转接到 3级			转出级别3			公允价值，期末			仍持有资产的未实现收益(亏损)(2)
			(单位：百万)
固定期限，可供出售：
美国政府			$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0
美国各州			8			0			0			0			0			0			0			0			0			8			0
外国政府			10			0			0			0			0			0			0			0			0			10			0
公司证券(3)			5,316			(382)			244			(24)			0			(147)			(10)			8			0			5,005			(373)
结构性证券(4)			1,986			(145)			85			(17)			0			(20)			(3)			6			(140)			1,752			(146)
支持经验级合同持有人负债的资产：
外国政府			0			0			0			0			0			0			0			0			0			0			0
公司证券(3)			0			0			0			0			0			0			0			0			0			0			0
结构性证券(4)			0			0			0			0			0			0			0			0			0			0			0
股权证券			0			0			0			0			0			0			0			0			0			0			0
所有其他活动			0			0			0			0			0			0			0			0			0			0			0
其他资产：
固定到期日，交易			421			(12)			10			(29)			0			(16)			4			0			0			378			(12)
股权证券			799			22			11			(122)			0			(2)			(9)			73			0			772			(1)
其他投资资产			493			7			21			(17)			0			0			0			0			0			504			7
短期投资			330			0			1			0			0			(118)			0			0			0			213			0
现金等价物			70			(2)			7			0			0			(73)			0			0			0			2			(2)
其他资产			164			(44)			13			0			0			(2)			76			0			0			207			(45)
独立账户资产(5)			1,283			(46)			32			(11)			0			(3)			(1)			0			0			1,254			(48)
负债：
未来的政策好处			(9,068)			2,350			0			0			(263)			0			0			0			(1)			(6,982)			1,575
投保人账户余额(6)			(1,436)			167			0			0			(133)			0			0			0			0			(1,402)			493
其他负债			0			0			0			0			0			0			0			0			0			0			0
由合并的VIE发行的票据			0			0			0			0			0			0			0			0			0			0			0

			截至2022年3月31日的三个月
			已实现和未实现收益(亏损)合计																		仍持有资产的未实现收益(亏损)(2)
			已实现投资收益(亏损)，净额			其他收入(亏损)			记入投保人账户余额的利息			计入其他全面收益(亏损)			净投资收益						已实现投资收益(亏损)，净额			其他收入(亏损)			记入投保人账户余额的利息			计入其他全面收益(亏损)(7)
			(单位：百万)
固定期限，可供出售			$	(76)		$	0		$	0		$	(453)		$	2					$	(79)		$	0		$	0		$	(440)
支持经验级合同持有人负债的资产			0			0			0			0			0						0			0			0			0
其他资产：
固定到期日，交易			0			(12)			0			0			0						0			(12)			0			0
股权证券			0			22			0			0			0						0			(1)			0			0
其他投资资产			(3)			10			0			0			0						(3)			10			0			0
短期投资			0			0			0			0			0						0			0			0			0
现金等价物			(2)			0			0			0			0						(2)			0			0			0
其他资产			(44)			0			0			0			0						(45)			0			0			0
独立账户资产(5)			0			0			(47)			0			1						0			0			(48)			0
负债：
未来的政策好处			2,350			0			0			0			0						1,575			0			0			0
投保人的账户余额			167			0			0			0			0						493			0			0			0
其他负债			0			0			0			0			0						0			0			0			0
由合并的VIE发行的票据			0			0			0			0			0						0			0			0			0

44

---

目录表

保诚金融股份有限公司

未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

			截至2021年3月31日的三个月
			公允价值，期初			已实现和未实现收益(亏损)合计			购买			销售额			发行			聚落			其他(1)			转接到 3级			转出级别3			公允价值，期末			仍持有资产的未实现收益(亏损)(2)
			(单位：百万)
固定期限，可供出售：
美国政府			$	150		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	150		$	0
美国各州			4			0			0			0			0			0			0			0			0			4			0
外国政府			11			0			0			0			0			0			0			0			0			11			0
公司证券(3)			5,335			(345)			243			0			0			(177)			2			219			0			5,277			(361)
结构性证券(4)			543			19			219			0			0			(74)			12			311			(200)			830			19
支持经验级合同持有人负债的资产：
外国政府			19			0			0			0			0			0			0			0			0			19			0
公司证券(3)			482			(7)			14			0			0			(19)			0			68			0			538			(14)
结构性证券(4)			114			(3)			137			0			0			(11)			0			0			(18)			219			(3)
股权证券			0			0			0			0			0			0			0			0			0			0			0
所有其他活动			20			0			0			0			0			0			0			0			0			20			0
其他资产：
固定到期日，交易			243			0			1			(2)			0			0			0			0			0			242			0
股权证券			660			38			58			(3)			0			(3)			(22)			0			0			728			35
其他投资资产			366			12			0			0			0			0			0			0			0			378			13
短期投资			177			(1)			256			0			0			(10)			(26)			0			0			396			(1)
现金等价物			1			0			3			0			0			0			0			0			0			4			0
其他资产			268			(133)			12			0			0			(3)			0			0			0			144			(133)
独立账户资产(5)			1,821			43			68			(13)			0			(6)			(615)			22			(14)			1,306			36
负债：
未来的政策好处			(18,879)			7,896			0			0			(331)			0			0			0			0			(11,314)			7,681
投保人账户余额(6)			(1,914)			(135)			0			0			(122)			0			0			0			0			(2,171)			(99)
其他负债			0			0			0			0			0			0			0			0			0			0			0
由合并的VIE发行的票据			0			0			0			0			0			0			0			0			0			0			0

			截至2021年3月31日的三个月
			已实现和未实现收益(亏损)合计																		仍持有资产的未实现收益(亏损)(2)
			已实现投资收益(亏损)，净额			其他收入(亏损)			记入投保人账户余额的利息			计入其他全面收益(亏损)			净投资收益						已实现投资收益(亏损)，净额			其他收入(亏损)			记入投保人账户余额的利息			计入其他全面收益(亏损)(7)
			(单位：百万)
固定期限，可供出售			$	(28)		$	0		$	0		$	(300)		$	2					$	(41)		$	0		$	0		$	(301)
支持经验级合同持有人负债的资产			0			(12)			0			0			2						0			(17)			0			0
其他资产：
固定到期日，交易			0			0			0			0			0						0			0			0			0
股权证券			0			38			0			0			0						0			35			0			0
其他投资资产			11			1			0			0			0						12			1			0			0
短期投资			(1)			0			0			0			0						(1)			0			0			0
现金等价物			0			0			0			0			0						0			0			0			0
其他资产			(133)			0			0			0			0						(133)			0			0			0
独立账户资产(5)			0			0			43			0			0						0			0			36			0
负债：
未来的政策好处			7,896			0			0			0			0						7,681			0			0			0
投保人的账户余额			(135)			0			0			0			0						(99)			0			0			0
其他负债			0			0			0			0			0						0			0			0			0
由合并的VIE发行的票据			0			0			0			0			0						0			0			0			0

45

---

目录表

保诚金融股份有限公司

未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

__________

(1)截至2022年3月31日和2021年3月31日的“其他”主要是指VIE的解除合并、某些资产在报告类别之间的重新分类和外币换算。

(2)与期末仍持有的资产有关的未实现收益或损失不包括溢价和折扣的摊销或增加。

(3)包括美国公司公开发行、美国公司私人发行、外国公司公开发行和外国公司私人发行。

(4)包括资产支持证券、商业抵押贷款支持证券和住宅抵押贷款支持证券。

(5)独立账户资产代表为某些客户投资的独立基金。与市值变动相关的投资风险由客户承担，但公司对某些账户提供的最低担保除外。由于本公司未经审计的中期综合财务状况报表按合同价值而非公允价值报告，因此上表未计入单独的账户负债。

(6)投保人账户余额的发行和结算在前滚中净列示。

(7)自2020年1月1日起，由于采用ASU 2018-13年度，报告期末包含在其他全面收益中的经常性第3级公允价值计量的未实现损益变化被前瞻性地加入。

衍生公允价值信息

 

下表载列若干衍生工具资产及负债的结余，按主要基础风险按公允价值按经常性基础计量。这些表格包括NPR，不包括嵌入衍生品和相关的再保险可收回金额。以下所示衍生工具资产及负债列于“其他投资资产”或“其他负债”内，载于上文“-按层级划分的资产及负债”及“-第三级资产及负债变动”两节内的表格内。

			截至2022年3月31日
			1级						2级						3级						净网(1)						总计
			(单位：百万)
衍生资产：(2)
利率，利率			$	58					$	8,477					$	1					$						$	8,536
货币			0						1,359						0												1,359
信用			0						103						0												103
货币/利率			0						2,348						0												2,348
权益			47						325						2												374
其他			0						0						0												0
净网(1)																					(10,108)						(10,108)
衍生工具资产总额			$	105					$	12,612					$	3					$	(10,108)					$	2,612
衍生负债：(2)
利率，利率			$	16					$	13,762					$	0					$						$	13,778
货币			0						1,763						0												1,763
信用			0						6						0												6
货币/利率			0						543						0												543
权益			69						514						0												583
其他			0						0						0												0
净网(1)																					(15,256)						(15,256)
衍生负债总额			$	85					$	16,588					$	0					$	(15,256)					$	1,417

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目录表

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未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

			截至2021年12月31日
			1级						2级						3级						净网(1)						总计
			(单位：百万)
衍生资产：
利率，利率			$	76					$	12,086					$	1					$						$	12,163
货币			0						1,108						0												1,108
信用			0						128						0												128
货币/利率			0						1,902						0												1,902
权益			242						1,872						1												2,115
其他			0						0						0												0
净网(1)																					(14,150)						(14,150)
衍生工具资产总额			$	318					$	17,096					$	2					$	(14,150)					$	3,266
衍生负债：
利率，利率			$	9					$	14,777					$	0					$						$	14,786
货币			0						1,316						0												1,316
信用			0						1						0												1
货币/利率			0						409						0												409
权益			11						3,069						0												3,080
其他			0						0						0												0
净网(1)																					(17,314)						(17,314)
衍生负债总额			$	20					$	19,572					$	0					$	(17,314)					$	2,278

__________ 

(1)“净额”金额指现金抵押品及抵销与同一交易对手持有的资产及负债头寸的影响，但须受总净额结算协议的规限。

(2)不包括公允价值为#美元的“持有待售资产”950百万美元和美元1,643分别截至2022年3月31日和2021年12月31日的百万美元，以及公允价值为#美元的“待售负债”1,423百万美元和美元1,503分别截至2022年3月31日和2021年12月31日。有关更多信息，请参见注释1。

第三级衍生工具资产和负债的变动—下表汇总了截至所示日期的第3级衍生工具资产和负债的公允价值变化，以及收入中的收益或亏损部分，可归因于与在各自期间末仍持有的该等资产和负债相关的未实现收益或亏损。

			截至2022年3月31日的三个月
			公允价值，期初			已实现和未实现收益(亏损)合计(1)			购买			销售额			发行			聚落						其他			转接到 第3级(2)			转出第3层(2)			公允价值，期末			仍持有资产的未实现收益(亏损)(1)
			(单位：百万)
净衍生工具--权益			$	1		$	1		$	0		$	0		$	0		$	0					$	0		$	0		$	0		$	2		$	1
净衍生利率			1			0			0			0			0			0						0			0			0			1			0

			截至2021年3月31日的三个月
			公允价值，期初			已实现和未实现收益(亏损)合计(1)			购买			销售额			发行			聚落						其他			转接到 第3级(2)			转出第3层(2)			公允价值，期末			仍持有资产的未实现收益(亏损)(1)
			(单位：百万)
净衍生工具--权益			$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0					$	0		$	0		$	0		$	0		$	0
净衍生利率			0			0			0			0			0			0						0			0			0			0			0

______ 

(1)期末仍持有的资产的已实现和未实现收益(亏损)总额以及未实现收益(亏损)记入“已实现投资收益(亏损)净额”。

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(2)调入或调出第三级的资金，一般按季度末仍持有的任何此类头寸发生转移时的价值报告。

非经常性公允价值计量—下表为按公允价值在非经常性基础上计量的资产信息。公允价值计量是非经常性的，因为这些资产只有在发生触发事件(例如减值证据)时才按公允价值计量。表中所列资产是在各自报告期内已减值但截至报告日仍持有的资产。这些数额的估计公允价值是使用重大的不可观察的投入(第3级)确定的。

									截至三个月 3月31日，
															2022						2021
															(单位：百万)
已实现投资收益(亏损)净额：
抵押贷款偿还权(1)															$	3					$	(5)
投资性房地产															$	0					$	(9)

			March 31, 2022						2021年12月31日
			(单位：百万)
截至期末的计量后账面价值：
抵押贷款偿还权(1)			$	78					$	75
投资性房地产			$	1					$	326
商誉(2)			$	0					$	1,080

__________ 

(1)抵押贷款偿还权使用贴现现金流模型进行估值。该模型纳入了对还本付息收入的假设，并根据预期的预付款、拖欠率、代管存款收入和估计的还贷费用进行了调整。模型中包含的贴现率是根据市场参与者对这项业务要求的估计回报确定的，包括流动性和风险溢价。这一估计包括任何活跃的抵押贷款偿还权市场销售的可用相关数据。

(2)根据截至2021年12月31日进行的商誉减值测试，本公司确认了一项用于保证智商的商誉减值费用。关于保险智商的估值和由此产生的减值费用的更多信息，请参阅公司截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中的综合财务报表附注10。

公允价值期权

 

公允价值选项允许本公司选择公允价值作为未按公允价值报告的选定金融资产和金融负债的替代计量。该公司作出这样的选择是为了帮助减少因不同计量属性而导致的收益波动。选择公允价值选项还使公司能够对某些资产和负债实现一致的会计处理。公允价值的变动反映在商业抵押贷款和其他贷款的“已实现投资收益(亏损)净额”和其他资产的“其他收益(亏损)”以及合并VIE发行的票据中。因特定工具信贷风险而导致的公允价值变动，是根据报告期间的信贷利差和质量评级变动来估计的。商业抵押贷款和其他贷款的利息收入计入“净投资收益”。这些贷款的利息收入是根据贷款结束时确定的实际利率来记录的。

 

下表列出了选择了公允价值选择的资产和负债方面的信息。

									截至三个月 3月31日，
															2022						2021
															(单位：百万)
商业按揭及其他贷款：
利息收入															$	4					$	3

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			March 31, 2022						2021年12月31日
			(单位：百万)
商业按揭及其他贷款(1)：
截至期末的公允价值			$	241					$	1,263
截至期末的合同本金合计			$	236					$	1,253
其他资产：
截至期末的公允价值			$	59					$	59

__________ 

(1)截至2022年3月31日，对于选择了公允价值选项的贷款，有不是非应计制状态的贷款和无其中有超过90天的贷款逾期，而且仍在累积。

金融工具的公允价值

 

下表按公允价值层级列出若干未按公允价值报告的金融工具的账面金额及公允价值。下列金融工具按账面价值在本公司未经审核的中期综合财务状况报表中列报。在某些情况下，如下所述，账面价值等于或接近公允价值。

 

			March 31, 2022(1)
			公允价值																								携带 金额(2)
			1级						2级						3级						总计						总计
			(单位：百万)
资产：
固定期限，持有至到期(3)			$	0					$	1,671					$	8					$	1,679					$	1,432
支持经验级合同持有人负债的资产			0						0						0						0						0
商业按揭及其他贷款			0						58						58,480						58,538						59,063
政策性贷款			4						0						10,203						10,207						10,207
其他投资资产			0						86						0						86						86
短期投资			1,021						20						0						1,041						1,041
现金和现金等价物			7,498						321						0						7,819						7,819
应计投资收益			0						2,838						0						2,838						2,838
其他资产			50						2,661						463						3,174						3,173
总资产			$	8,573					$	7,655					$	69,154					$	85,382					$	85,659
负债：
投保人账户余额--投资合同			$	0					$	32,422					$	36,473					$	68,895					$	70,180
根据回购协议出售的证券			0						9,085						0						9,085						9,085
出借证券的现金抵押品			0						4,771						0						4,771						4,771
短期债务			0						390						154						544						544
长期债务(4)			588						19,422						933						20,943						19,689
由合并的VIE发行的票据			0						0						260						260						260
其他负债			0						6,707						53						6,760						6,760
单独账户负债--投资合同			0						30,460						25,049						55,509						55,509
总负债			$	588					$	103,257					$	62,922					$	166,767					$	166,798

 

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			2021年12月31日(1)
			公允价值																								携带 金额(2)
			1级						2级						3级						总计						总计
			(单位：百万)
资产：
固定期限，持有至到期(3)			$	0					$	1,794					$	9					$	1,803					$	1,514
支持经验级合同持有人负债的资产			3						7						0						10						10
商业按揭及其他贷款			0						64						59,937						60,001						57,403
政策性贷款			0						0						10,386						10,386						10,386
其他投资资产			0						81						0						81						81
短期投资			972						20						0						992						992
现金和现金等价物			7,108						521						0						7,629						7,629
应计投资收益			0						2,855						0						2,855						2,855
其他资产			47						2,677						39						2,763						2,762
总资产			$	8,130					$	8,019					$	70,371					$	86,520					$	83,632
负债：
投保人账户余额--投资合同			$	0					$	33,550					$	38,831					$	72,381					$	71,290
根据回购协议出售的证券			0						10,185						0						10,185						10,185
出借证券的现金抵押品			0						4,251						0						4,251						4,251
短期债务			0						518						204						722						722
长期债务(4)			613						20,414						899						21,926						18,622
由合并的VIE发行的票据			0						0						274						274						274
其他负债			0						7,053						53						7,106						7,106
单独账户负债--投资合同			0						28,567						24,847						53,414						53,414
总负债			$	613					$	104,538					$	65,108					$	170,259					$	165,864

__________ 

(1)不包括重新归类为“持有待售资产”的金融工具的金额#美元4,940百万美元和美元6,936百万美元，“持有待售负债”为$63,630百万美元和美元101,992分别截至2022年3月31日和2021年12月31日。有关更多信息，请参见注释1。

(2)本文列示的账面值与本公司未经审核的中期综合财务状况表中的账面值有所不同，因为各个财务报表标题内的某些项目不被视为金融工具，或根据有关披露金融工具公允价值的权威指引而不在范围内。

(3)不包括公允价值为$的票据4,882百万美元(账面金额为$4,750百万美元)和$5,394百万美元(账面金额为$4,750百万美元)，分别于2022年3月31日和2021年12月31日，已被净额结算协议下的关联应付款抵销。

(4)包括公允价值为$的票据10,923百万美元(账面金额为$10,791百万美元)和$11,389百万美元(账面金额为$10,691百万美元)，分别于2022年3月31日及2021年12月31日，已由净额结算协议项下的相关应收账款抵销。

7. 封闭区块

 

2001年12月18日，也就是股份化之日，美国保诚保险公司(“PICA”)对某些有效的参保保单和年金产品以及用于支付福利和投保人对这些产品的股息的相应资产设立了封闭块(统称为“封闭块”)，并停止提供这些参与产品。已记录的资产和负债按其历史账面价值分配给关闭区块。封闭式区块是封闭式区块划分的主要组成部分。欲了解有关封闭式交易的更多信息，请参阅公司截至2021年12月31日的年度报告10-K表格中包含的综合财务报表附注15。

 

截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司确认的投保人股息义务为$4,283百万美元和美元4,387分别向封闭式投保人支付超过预期累计收益的实际累计收益。此外，在封闭区块设立后产生的累计未实现投资净收益已反映为保单持有人的股息债务#美元。582百万美元和美元3,640分别于2022年3月31日和2021年12月31日支付给封闭式大宗投保人，除非被未来的经验抵消，相应的金额在AOCI中报告。

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指定给封闭区块的封闭区块负债和资产，以及从这些负债和资产中确认的最高未来收益如下：

						3月31日， 2022						十二月三十一日， 2021
						(单位：百万)
封闭式负债
未来的政策好处						$	45,191					$	45,596
投保人应付股息						623						616
投保人的分红义务						4,865						8,027
投保人的账户余额						4,697						4,737
其他封闭式负债						3,362						3,107
封闭式整体负债总额						58,738						62,083
封闭的区块资产
固定期限，可供出售，按公允价值计算						35,262						38,160
固定到期日，按公允价值交易						1,012						1,137
股权证券，按公允价值计算						2,173						2,288
商业按揭及其他贷款						8,147						8,241
政策性贷款						3,736						3,815
其他投资资产						4,423						4,358
短期投资						293						557
总投资						55,046						58,556
现金和现金等价物						639						451
应计投资收益						418						392
其他封闭数据块资产						102						137
关闭的区块资产总额						56,205						59,536
报告的封闭区块负债超过封闭区块资产						2,533						2,547
以上部分为累计其他综合收益(亏损)：
未实现投资净收益(亏损)						461						3,535
分配给投保人的股息义务						(582)						(3,640)
未来收益将从封闭资产和封闭负债中确认						$	2,412					$	2,442

关于投保人分红义务的信息如下：

						截至三个月 March 31, 2022
						(单位：百万)
平衡，2021年12月31日						$	8,027
可分配收益对投保人分红义务的影响						(104)
分配给投保人分红义务的未实现投资净收益(亏损)的变化						(3,058)
平衡，2022年3月31日						$	4,865

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封闭式集团的收入、福利和支出如下所示：

									截至三个月 3月31日，
															2022						2021
															(单位：百万)
收入
保险费															$	409					$	431
净投资收益															556						590
已实现投资收益(亏损)，净额															100						72
其他收入(亏损)															(98)						276
封闭式区块总收入															967						1,369
福利和费用
投保人的利益															627						634
记入投保人账户余额的利息															30						31
给投保人的红利															211						581
一般和行政费用															73						79
封闭式福利和费用总额															941						1,325
所得税前的封闭式收入，扣除封闭式福利和费用后的净额															26						44
所得税支出(福利)															1						29
封闭式集团收入，扣除封闭式集团福利、费用和所得税后的净额															$	25					$	15

 

8. 所得税

 

该公司使用全年预计有效税率法来计算年初至今的税款。此外，某些影响所得税总支出的项目会在其发生的期间入账。预计有效税率是预计的“所得税总支出”除以预计的“所得税前收入和经营中合资企业的权益”的比率。经营性合资企业应缴税款记在“经营性合资企业收益中扣除税金后的权益”内。中期税收支出(或福利)是年初至今所得税拨备与本会计年度前几个中期报告的金额之间的差额。

在综合基础上，公司的所得税拨备相当于所得税优惠$(69)百万，或60.02022年前三个月，经营中的合资企业的所得税和股权前收益(亏损)占收益的百分比，而所得税支出为#美元636百万美元，或18.6%，在2021年的前三个月。公司当前和之前的有效税率不同于美国法定税率21%主要由于非应税投资收入、税收抵免、以高于美国法定税率的税率征税的外国收益，以及下文讨论的项目。

外国税收抵免条例。 财政部和美国国税局于2022年1月4日在联邦登记册上公布了最终规定，这些规定影响了某些外国税收用于美国联邦所得税目的的可信度。最终的规定带来了不确定性，即美国是否可以为向巴西缴纳的税款申请外国税收抵免。能否为支付给巴西的税款申请外国税收抵免，将影响根据美国国税法第952条做出的选择的好处，即公司在巴西的保险业务的收益在扣除相关外国税收抵免后的纳税年度在美国纳税。根据公司的分析和对最终条例的当前解释，a$26百万美元的税收优惠反映在公司2022年第一季度的业绩中。最终法规复杂且适用范围广泛，也可能影响支付给其他外国司法管辖区的税款的可信度，其对本公司的全面影响仍在评估中。

GILTI高额免税。 2020年7月20日，美国财政部和国税局发布了最终规定，允许年度选举在外国附属公司支付的税款超过18.9% (90美国法定税率的%21该外国分支机构的GILTI金额(“高税收例外”)。这些规定适用于2021年纳税年度，并可选择适用于2017年后开始的任何纳税年度。在该公司开展业务的许多国家/地区，包括日本，用于确定税基的当地税收规则与用于确定GILTI的美国税收原则之间存在差异。此外，该公司的日本关联公司的纳税年度与用于确定GILTI的美国日历纳税年度不同；因此，尽管包括日本在内的许多国家和地区的法定税率高于18.9%阈值，单独的附属公司可能不符合18.9每年%的门槛，因此可能没有资格享受这一年度排除。公司预计将收取高额税金

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2021年和2022年纳税年度的例外选举，反映了选举在用于计算2021年和2022年头三个月年初至今税收的全年预计有效税率中的影响。

9. 短期债务和长期债务

 

短期债务

 

下表列出了该公司截至所示日期的短期债务：

 

			March 31, 2022						2021年12月31日
			(百万美元)
商业票据：
保德信金融			$	25					$	25
保诚投资有限责任公司			364						395
小计商业票据			389						420
长期债务的当期部分：
抵押贷款债务			150						197
受抵销安排规限的盈余票据(1)			500						500
长期债务的流动部分小计			650						697
其他(2)			5						105
小计			1,044						1,222
减去：在抵销安排下的资产(1)			500						500
短期债务总额(3)			$	544					$	722
补充短期债务信息：
隔夜到期的商业票据借款部分			$	100					$	150
截至本季度的每日平均未偿还商业票据			$	1,117					$	1,414
未偿还商业票据的加权平均到期日(天)			12						16
未偿还商业票据加权平均利率			0.31		%				0.08		%

_________

(1)在存在抵销权的情况下，盈余票据具有相应的资产，从而减少了包括在短期债务中的盈余票据的金额。

(2)包括$5百万美元和美元7从一家子公司持有的循环信贷额度中提取的百万美元，以及一美元0百万及$98亿过桥贷款，分别于2022年3月31日和2021年12月31日。

(3)包括保诚金融债务#美元252022年3月31日和2021年12月31日均为100万。

保诚金融和某些子公司可以获得外部流动性来源，包括联邦住房贷款银行的成员资格、商业票据计划以及以看跌期权协议和融资协议的形式提供的或有融资安排。该公司还维持银团无担保承诺信贷安排，作为另一种流动资金来源。2022年3月31日，不是从这些银团、无担保承诺信贷安排中提取的金额。有关这些流动资金来源的更多信息，请参阅公司截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中的综合财务报表附注17。

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长期债务

下表列出了该公司截至所示日期的长期债务：

 

			March 31, 2022						2021年12月31日
			(单位：百万)
固定利率债务：
盈余票据			$	344					$	344
受抵销安排规限的盈余票据(1)			7,961						7,861
高级笔记			10,285						10,282
抵押贷款债务			25						24
浮动利率债务：
信用额度			300						300
受抵销安排规限的盈余票据(1)			2,330						2,330
抵押贷款债务(2)			128						54
次级票据(3)			8,607						7,618
小计			29,980						28,813
减去：在抵销安排下的资产(1)			10,291						10,191
长期债务总额(4)			$	19,689					$	18,622

 __________    

(1)在存在抵销权的情况下，盈余票据具有相应的资产，从而减少了长期债务中包含的盈余票据的金额。

(2)包括$32百万美元和美元29截至2022年3月31日和2021年12月31日，以外币计价的债务分别为百万美元。

(3)包括保诚金融债务#美元8,556百万美元和美元7,564分别为2022年3月31日和2021年12月31日。还包括附属债务#美元。51百万美元和美元54分别于2022年3月31日和2021年12月31日以外币计价的百万美元。

(4)包括保诚金融债务#美元18,668百万美元和美元17,673分别为2022年3月31日和2021年12月31日。

于2022年3月31日及2021年12月31日，本公司遵守与上表所列借款有关的所有债务契诺。

初级附属票据

2022年2月，该公司发行了美元1本金总额为10亿美元5.1252052年3月到期的次级票据百分比。

抵押贷款债务

2022年1月，该公司的直布罗陀人寿保险有限公司子公司设立了一项新的以日元计价的无追索权抵押贷款计划。该贷款项目的授权额度为人民币2010亿元，可以增加到人民币46.710亿美元，期限为10年，可以延长。截至2022年3月31日，美元33百万(元4根据贷款计划，抵押贷款债务尚未偿还。

10. 员工福利计划

 

退休金和其他退休后计划

 

本公司设有基金及非基金非供款式固定收益退休金计划(“退休金福利”)，实质上涵盖其所有员工。对一些雇员来说，福利是根据最终平均收入和服务年限(“传统公式”)计算的，而其他雇员的福利则是根据考虑到年龄、服务年限和职业生涯收入的账户余额(“现金余额公式”)计算的。

 

该公司为其退休员工、他们的受益人和受保家属提供一定的医疗保健和人寿保险福利(“其他退休后福利”)。医疗保健计划是缴费的；人寿保险计划是非缴费的。该公司几乎所有的美国员工如果在年龄过后退休，可能有资格获得某些其他退休后福利55至少要有10服务年资或在某些情况下年事已高50至少要有20连续服役数年。

 

54

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目录表

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未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

列入“一般和行政费用”的定期(福利)费用净额包括下列组成部分：

 

			截至3月31日的三个月，
			养老金福利												其他退休后福利
			2022						2021						2022						2021
			(单位：百万)
净定期(收益)成本的组成部分：
服务成本			$	80					$	83					$	4					$	6
利息成本			97						90						12						12
计划资产的预期回报			(213)						(205)						(27)						(25)
摊销先前服务费用			0						(1)						(2)						2
精算(收益)损失摊销净额			51						62						1						4
聚落			1						1						0						0
特别解雇津贴(1)			1						1						0						0
定期(收益)净成本			$	17					$	31					$	(12)					$	(1)

__________ 

(1)2022年和2021年，某些员工因非自愿终止或参加2019年向符合条件的美国员工提供的自愿离职计划，而在不合格计划下以未减少的提前退休福利的形式获得特别解雇福利。

11. 股权

 

已发行普通股、国库持有普通股和已发行普通股的数量在所示期间的变化如下：

			普通股
			已发布						持有者 财务处						杰出的
			(单位：百万)
平衡，2021年12月31日			666.3						290.0						376.3
已发行普通股			0.0						0.0						0.0
收购普通股			0.0						3.3						(3.3)
基于股票的薪酬计划(1)			0.0						(2.7)						2.7
平衡，2022年3月31日			666.3						290.6						375.7

__________ 

(1)代表根据公司基于股票的薪酬计划从库房发行的净股份。

2021年11月，保诚金融董事会(“董事会”)授权公司在管理层的酌情决定下回购最高可达$1.52022年1月1日至2022年12月31日期间其已发行普通股的10亿美元。 As of March 31, 2022, 3.3根据这项授权，公司回购了100万股普通股，总成本为$375百万美元。

购回股份的时间及金额由管理层根据市场情况及其他考虑因素厘定，回购可在公开市场、透过衍生工具、加速回购及其他协商交易，以及透过符合1934年证券交易法(下称“交易法”)第10b5-1(C)条的预先安排交易计划进行。许多因素可能会影响股份回购授权下任何未来回购的时间和金额，包括但不限于：法律遵从性、公司因监管资本要求的变化而增加的资本需求、增长和收购机会，以及不利市场状况的影响。

普通股每股宣布的股息如下：

									截至三个月 3月31日，
															2022						2021
宣布的普通股每股股息															$	1.20					$	1.15

55

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目录表

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未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

累计其他综合收益(亏损)

 

AOCI指与净收入分开列报并于未经审核中期综合全面收益表中详述的累计保监处项目。截至2022年和2021年3月31日的三个月，AOCI各组成部分的余额和变动情况如下：

			应占累计其他全面收益(亏损) 保诚金融公司
			外币 翻译 调整，调整						未实现净额 投资收益 (亏损)(1)						养老金和 退休后 未识别的网络 定期福利 (成本)						总计 累计 其他 全面 收入(亏损)
			(单位：百万)
平衡，2021年12月31日			$	(1,150)					$	24,987					$	(2,513)					$	21,324
保监处在更改类别前的变动			(361)						(22,032)						15						(22,378)
从AOCI重新分类的金额			10						262						50						322
所得税优惠(费用)			(34)						4,987						(16)						4,937
平衡，2022年3月31日			$	(1,535)					$	8,204					$	(2,464)					$	4,205

			应占累计其他全面收益(亏损) 保诚金融公司
			外币 翻译 调整，调整						未实现净额 投资收益 (亏损)(1)						养老金和 退休后 未识别的网络 定期福利 (成本)						总计 累计 其他 全面 收入(亏损)
			(单位：百万)
平衡，2020年12月31日			$	52					$	34,065					$	(3,379)					$	30,738
保监处在更改类别前的变动			(660)						(12,762)						29						(13,393)
从AOCI重新分类的金额			(3)						(1,366)						67						(1,302)
所得税优惠(费用)			(54)						3,254						(24)						3,176
平衡，2021年3月31日			$	(665)					$	23,191					$	(3,307)					$	19,219

    

__________

(1)包括现金流对冲#美元1,155百万美元和美元1,019分别截至2022年3月31日和2021年12月31日的百万美元，以及(159)百万元及(168)分别为2021年3月31日和2020年12月31日的百万美元，公允价值对冲为(24)百万元及(35)分别截至2022年3月31日和2021年12月31日的百万美元和12百万美元和美元10分别截至2021年3月31日和2020年12月31日。

 

56

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目录表

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未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

从累计其他全面收益(亏损)中重新分类

			截至三个月 3月31日，																		合并业务报表中受影响的行项目
			2022						2021
			(单位：百万)
从AOCI(1)(2)重新分类的金额：
外币折算调整：
外币折算调整			$	(10)					$	0																	已实现投资收益(亏损)，净额
外币折算调整			0						3																		其他收入(亏损)
外币换算调整总额			(10)						3
未实现投资净收益(亏损)：
现金流对冲--利率			(4)						5																		(3)
现金流对冲--货币			1						(1)																		(3)
现金流对冲--货币/利率			154						148																		(3)
公允价值对冲--货币			(2)						(2)																		(3)
可供出售证券的未实现投资净收益(亏损)			(411)						1,216																		已实现投资收益(亏损)，净额
未实现投资净收益(亏损)总额			(262)						1,366																		(4)
确定福利项目的摊销：
前期服务成本			2						(1)																		(5)
精算损益			(52)						(66)																		(5)
固定收益项目摊销总额			(50)						(67)
该期间的改叙总数			$	(322)					$	1,302

__________

(1)所有的金额都显示在税前。

(2)正数表示从AOCI中重新分类的收益/福利。负数表示从AOCI中重新分类的损失/成本。

(3)有关现金流量和公允价值套期保值的更多信息，请参阅附注5。

(4)关于未实现投资收益(损失)的更多信息见下表，包括对延期保单购置和其他成本、未来保单收益和投保人红利的影响。

(5)有关雇员福利计划的资料，请参阅附注10。

 

未实现投资净收益(亏损)

 

可供出售固定到期日证券及若干其他投资资产及其他资产的未实现投资净收益(亏损)计入本公司未经审核的中期综合财务状况报表，作为AOCI的组成部分。这些数额的变化包括重新分类调整，将以前作为“其他全面收益(亏损)”一部分列入“净收益(亏损)”的项目从“其他全面收益(亏损)”中剔除。以下所示期间的数额分为与已计入信贷损失准备金的可供出售固定到期日证券有关的数额和所有其他未实现投资收益(损失)净额，如下：

57

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目录表

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			已计提信贷损失准备的可供出售固定期限证券的未实现投资净收益(亏损)						未实现净额 得(损)利 关于所有其他投资(1)						DAC、DSI、VOBA和再保险可收回款项						未来政策 福利， 投保人的 帐户 余额和 再保险应付款项						投保人的 分红						所得税优惠(费用)						与未实现投资净收益(亏损)相关的累计其他综合收益(亏损)
			(单位：百万)
平衡，2021年12月31日			$	23					$	40,444					$	(543)					$	(3,271)					$	(3,657)					$	(8,009)					$	24,987
期间产生的投资净收益(亏损)			(18)						(27,464)																								6,220						(21,262)
净收益中包含的亏损(收益)的重新分类调整			3						259																								(59)						203
因计提本期间记录的信贷损失准备而改叙			0						0																								0						0
未实现投资(收益)损失净额的影响															127						2,264						3,059						(1,174)						4,276
平衡，2022年3月31日			$	8					$	13,239					$	(416)					$	(1,007)					$	(598)					$	(3,022)					$	8,204

__________

(1)包括现金流和公允价值对冲。有关更多信息，请参见注释5。

12. 每股收益

 

根据保诚金融公司在所示期间的综合收益，对普通股的基本计算和稀释每股计算的分子和分母进行核对如下：

			截至3月31日的三个月，
			2022																		2021
			收入						加权 平均值 股票						每股 金额						收入						加权 平均值 股票						每股 金额
			(单位：百万，每股除外)
基本每股收益
净收益(亏损)			$	(44)																	$	2,804
减去：可归因于非控股权益的收入(亏损)			(13)																		(24)
减去：分配给参与非既得股支付奖励的股息和未分配收益			7																		44
可供普通股持有人使用的可归因于保诚金融的净收益(亏损)			$	(38)					376.1						$	(0.10)					$	2,784					396.3						$	7.02
稀释性证券的影响和赔偿方案
增加：股息和未分配收益分配给参与的非既得性股份支付奖励-基本			$	7																	$	44
减去：分配给参与非既得股支付奖励的股息和未分配收益-摊薄			7																		44
股票期权									0.0																		0.6
递延和长期补偿方案									0.0																		1.9
稀释后每股收益(1)
可供普通股持有人使用的可归因于保诚金融的净收益(亏损)			$	(38)					376.1						$	(0.10)					$	2,784					398.8						$	6.98

__________ 

(1)在截至2022年3月31日的三个月中，基本每股收益的加权平均股票也被用于计算稀释每股收益，因为当报告净亏损时，稀释股票和每股稀释收益不适用。由于截至2022年3月31日的三个月，普通股持有人可获得的可归因于保诚金融的净亏损，所有潜在的股票期权和补偿计划都被认为是反稀释的。

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包含不可没收股息权的未归属股份支付奖励是参与证券，并根据两级法计入每股收益。根据这种方法，可归因于保诚金融的收益在普通股和参与奖励之间分配，就像奖励是第二类股票一样。在普通股持有者可获得的净收入期间，每股收益的计算不包括分子中参与证券的收入以及这些证券在分母中的稀释影响。如果普通股持有者出现净亏损，未分配收益不会分配给参与的证券，分母不包括这些证券的稀释影响，因为它们不会分担公司的亏损。于截至2022年及2021年3月31日止三个月内，分配予参与未归属股份支付奖励之未分配收益乃根据5.1百万美元和6.0这类奖项中的100万个分别按未偿还期间的加权计算。

 

与递延和长期补偿计划有关的股票期权和股票被认为是反摊薄的，不包括在稀释后每股收益的计算中。根据库存股方法的应用或普通股持有者出现净亏损的情况，股票期权被视为反摊薄。在普通股持有者出现净亏损的情况下，与递延和长期补偿计划相关的股票被认为是反稀释的。在所示期间，与递延和长期补偿计划有关的被视为反摊薄的股票期权和股票的数量如下：

			截至3月31日的三个月，
			2022												2021
			股票						行权价格 每股						股票						行权价格 每股
			(以百万为单位，不包括每股金额，基于加权平均)
基于库存股方法应用的反稀释股票期权			0.0						$	0.00					2.1						$	97.46
普通股持有者因净亏损而获得的反稀释股票期权			0.7												0.0
基于库存股方法的反摊薄股份			0.1												0.0
普通股持有者因净亏损而产生的反摊薄股份			2.3												0.0
反摊薄股票期权和股份总额			3.1												2.1

13. 细分市场信息

 

细分市场

 

该公司的主要业务包括PGIM(公司的全球投资管理业务)、美国业务(包括退休、团体保险、个人年金、个人人寿和保险智商业务)、国际业务、封闭式业务以及公司的公司和其他业务。封闭区块部门被视为剥离的业务，与包括在公司和其他业务中的剥离和剥离的业务分开报告。被剥离和剥离的业务包括已经或将被出售或退出的业务，包括已被置于清盘状态的业务，这些业务不符合美国公认会计准则下的“非持续业务”会计处理条件。公司的公司和其他业务包括没有分配给业务部门的公司项目和计划，以及上文所述的剥离和分拆业务。

调整后的营业收入

 

该公司使用“调整后的营业收入”来分析每个部门的经营业绩。调整后的营业收入并不等同于根据美国公认会计原则确定的“经营合资企业所得税和权益前收益(亏损)”或“净收益(亏损)”，而是公司首席运营决策者用来评估部门业绩和分配资源的部门损益的指标，并与权威指引一致，如下所示的部门业绩指标。调整后的营业收入是通过调整下列项目的各分部的“经营合营企业所得税和权益前收入(亏损)”计算的：

•已实现投资收益(亏损)、净额及相关调整；

•与已实现投资收益(亏损)有关的费用，净额；

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•市场经验更新；

•剥离和剥离的业务；

•经营合营企业收益中的权益和非控股权益应占收益；

•其他调整。

 

这些项目对于了解业务的总体结果很重要。调整后的营业收入不能替代根据美国公认会计原则确定的收入，公司对调整后营业收入的定义可能与其他公司的定义不同。然而，该公司认为，为管理目的而计量的调整后营业收入的列报，通过强调持续经营的结果和其业务的基本盈利因素，加强了对经营结果的了解。有关这些对账项目的更多信息，请参阅公司截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表附注22。

调整后营业收入与净收入(亏损)的对账

下表将“调整后的所得税前营业收入”调整为“经营合营企业所得税和权益前收益(亏损)”：

 

									截至三个月 3月31日，
															2022						2021(1)
															(单位：百万)
按部门划分的调整后的所得税前营业收入：
PGIM															$	188					$	651
美国企业：
退休															568						614
团体保险															(111)						(132)
个人年金(2)															472						444
个人生活															51						(44)
保证智商															(37)						(39)
美国企业总数															943						843
国际商务															801						871
公司和其他															(366)						(322)
分部调整后的所得税前营业收入总额															1,566						2,043
对帐项目：
已实现投资收益(亏损)、净额和相关调整															(1,021)						1,294
与已实现投资收益(亏损)有关的费用，净额															(339)						(239)
市场经验更新															(6)						304
剥离和剥离的业务：
封闭式分区															23						34
其他被剥离和分流的业务															(299)						45
经营合营企业收益中的权益和非控股权益应占收益															(22)						(54)
其他调整(3)															(17)						(13)
未经审计的中期合并财务报表中经营合营企业的税前收益和权益前收益(亏损)															$	(115)					$	3,414

________

(1)自2021年第三季度起，全面服务退休业务的业绩不包括在退休部门，而包括在公司和其他剥离和剥离的业务中。上期金额已更新，以符合本期列报。有关更多信息，请参见注释1关于这一性情。

(2)个人年金部门的业绩反映了DAC，就像个人年金业务是一项独立的业务一样。根据本政策资本化的部门间成本的消除包括在公司和其他业务的合并调整中。

(3)包括业务收购的对价部分，确认为必要服务期间的补偿费用，以及或有对价公允价值的变化。

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精选财务信息的对账

下表载列本公司各分部及其公司及其他业务的若干财务资料，包括按分部划分的资产及按分部计算的按调整营业收入计算的收入，以及分部合计与未经审核中期综合财务报表所报告金额的核对情况。 

			3月31日， 2022						十二月三十一日， 2021
			(单位：百万)
按细分市场划分的资产：
PGIM			$	49,488					$	53,566
美国企业：
退休(1)			107,510						114,016
团体保险			41,954						43,286
个人年金(2)			185,082						201,273
个人生活			110,958						118,237
保证智商			1,767						1,788
美国企业总数			447,271						478,600
国际商务			210,361						222,736
公司及其他(1)(2)			114,322						122,701
封闭式分区			56,624						59,979
未经审计的中期合并财务报表的总资产			$	878,066					$	937,582

________

(1)自2021年第三季度起，全面服务退休业务的业绩不包括在退休部门，而包括在公司和其他剥离和剥离的业务中。有关更多信息，请参见注释1.

(2)某些资产被归类为“待售资产”。有关更多信息，请参见注释1。

61

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									截至三个月 3月31日，
															2022						2021(1)
															(单位：百万)
在调整后的营业收入基础上的收入：
PGIM															$	926					$	1,314
美国企业：
退休															2,643						2,102
团体保险															1,544						1,556
个人年金															1,207						1,199
个人生活															1,757						1,635
保证智商															107						108
美国企业总数															7,258						6,600
国际商务															5,726						5,931
公司和其他															(253)						(89)
在调整后的营业收入基础上的总收入															13,657						13,756
对帐项目：
已实现投资收益(亏损)、净额和相关调整															(1,061)						1,472
与已实现投资收益(亏损)有关的费用，净额															(78)						(76)
市场经验更新															76						101
剥离和剥离的业务：
封闭式分区															965						1,365
其他被剥离和分流的业务															(334)						362
经营合营企业收益中的权益和非控股权益应占收益															(10)						(28)
未经审计的中期合并财务报表的总收入															$	13,215					$	16,952

__________

(1)自2021年第三季度起，全面服务退休业务的业绩不包括在退休部门，而包括在公司和其他剥离和剥离的业务中。上期金额已更新，以符合本期列报。有关更多信息，请参见注释1.

部门间收入

管理层已参考市场比率厘定部门间收入。部门间收入在公司和其他业务的合并中被抵消。PGIM部门的收入包括部门间收入，主要包括基于资产的管理和行政费用，如下所示： 

									截至三个月 3月31日，
															2022						2021
															(单位：百万)
PGIM部门间收入															$	232					$	223

 

分部亦可与其他分部订立内部衍生合约。就经调整营业收入而言，每一分部计入内部衍生产品的结果与该分部计入其他类似外部衍生产品的方式一致。

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资产管理费和服务费

下表列出了所示期间主要与投资管理活动有关的资产管理费和服务费： 

									截至3月31日的三个月，
															2022						2021
															(单位：百万)
资产型管理费															$	981					$	994
绩效激励费															4						27
其他费用															148						155
资产管理和服务费合计															$	1,133					$	1,176

14. 承付款和或有负债

 

承诺和保证

 

商业按揭贷款承诺

			3月31日， 2022						十二月三十一日， 2021
			(单位：百万)
未偿还按揭贷款承担总额(1)			$	2,330					$	2,300
存在向投资者出售的预先安排的承诺部分			$	995					$	1,102

__________ 

(1)包括承付款#美元16百万美元和美元21截至2022年3月31日和2021年12月31日，分别与待售业务相关的百万美元。有关更多信息，请参见注释1。

 

与本公司的商业抵押业务有关，它发起商业抵押贷款。持有待售贷款的承诺确认为衍生工具，并按公允价值入账。在其中某些交易中，公司预先安排在公司为贷款提供资金后，将贷款出售给投资者，包括下文讨论的政府支持的实体。上述数额包括不能无条件取消的资金不足的承付款。对于相关的信贷风险，有#美元的信贷损失准备金。1截至2022年3月31日和2021年12月31日，均为百万。津贴的变化是$。0百万以及增加1美元。1截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月分别为100万美元。

购买投资的承诺(不包括商业按揭贷款)

			3月31日， 2022						十二月三十一日， 2021
			(单位：百万)
预计将由普通账户和单独账户以外的其他业务提供资金(1)			$	10,450					$	10,347
预计将由单独的账户提供资金			$	444					$	236

__________ 

(1)包括承付款#美元90百万美元和美元118截至2022年3月31日和2021年12月31日，分别与待售业务相关的百万美元。有关更多信息，请参见注释1。

本公司还有购买或资助投资的其他承诺，其中一些承诺取决于不在本公司控制之下的事件或情况，包括由本公司交易对手酌情决定的事件或情况。该公司预计，这些承诺中的一部分最终将由其单独的账户提供资金。上述数额包括不能无条件取消的资金不足的承付款。有几个不是截至2022年3月31日或2021年3月31日的三个月的信贷损失相关费用。

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 证券借贷和证券回购交易的弥偿

			3月31日， 2022						十二月三十一日， 2021
			(单位：百万)
就证券借贷和证券回购交易向某些客户提供的弥偿(1)			$	7,114					$	6,499
与上述赔偿相关的抵押品的公允价值(2)			$	7,275					$	6,635
与担保相关的应计负债			$	0					$	0

__________ 

(1)包括$28百万美元和美元30截至2022年3月31日和2021年12月31日分别与证券回购交易相关的百万美元

(2)包括$28百万美元和美元29截至2022年3月31日和2021年12月31日，与证券回购交易相关的交易分别为100万笔。

在正常业务过程中，本公司可代表若干客户账户(统称“该等账户”)为证券借贷或证券回购交易提供便利。在该等安排中，本公司已向账户提供弥偿，使其不会因与本公司促成的该等交易有关的交易对手(即借款人)违约而造成损失。在证券借贷交易中，交易对手在交易开始时向账户提供的抵押品的金额至少等于102出借证券和抵押品的公允价值的%每天至少保持相等102出借证券公允价值的%。在证券回购交易中，交易对手在交易开始时向账户提供的抵押品的金额至少等于95回购的证券的公允价值的%，抵押品每天至少保持相等95回购证券公允价值的%。本公司只有在交易对手违约，而所持抵押品的价值低于借给该交易对手或须从该交易对手回购的证券的价值时，才会面临风险。该公司认为，根据这些赔偿支付任何款项的可能性微乎其微。

 

书面信用衍生品

 

如附注5所述，本公司承销信贷衍生工具，根据该等衍生工具，本公司有责任向交易对手支付合约的参考金额，并收取违约证券或类似证券作为回报。

 

资产价值担保

			3月31日， 2022						十二月三十一日， 2021
			(单位：百万)
第三方资产的担保价值			$	82,719					$	81,984
支持这些资产的抵押品的公允价值			$	82,372					$	83,609
与担保相关的资产(负债)，按公允价值列账			$	1					$	1

 

退休部分承保的某些合同包括与被担保方拥有的金融资产有关的担保。这些合约作为衍生品入账，并按公允价值列账。支持这些担保的抵押品没有反映在未经审计的中期综合财务状况报表中。

 

已偿还按揭贷款的弥偿

			3月31日， 2022						十二月三十一日， 2021
			(单位：百万)
根据公司提供的按揭贷款的弥偿协议所规定的最高风险			$	2,917					$	2,930
以上首次亏损曝险部分			$	848					$	854
与担保有关的应计负债(1)			$	36					$	41

__________

(1)与担保有关的应计负债包括信贷损失准备金#美元。18百万美元和美元20分别截至2022年3月31日和2021年12月31日。津贴的变化是减少了#美元。3百万美元和美元1截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月分别为100万美元。

 

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目录表

保诚金融股份有限公司

未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

作为公司PGIM部门的商业抵押贷款活动的一部分，该公司为某些政府支持的实体提供商业抵押贷款的发放、承销和服务，如房利美和房地美。该公司已同意通过授权安排，为政府支持的实体赔偿与其服务的某些抵押贷款相关的部分信用风险。根据这些安排，本公司根据政府支持的实体指定的承保标准，发起出售给政府支持实体的多家庭抵押贷款，并就其因本公司提供的某些贷款而蒙受的特定百分比损失向其支付款项。公司承担的损失的百分比一般不同于4%至20按贷款余额的30%计算，通常基于贷款余额中规定百分比的首次亏损敞口，加上与政府支持的实体分担的超过所述首次亏损百分比的任何损失，但受合同规定的最高百分比限制。公司根据历史损失经验以及资产的规模和剩余寿命来确定与这一风险敞口相关的负债。该公司提供了$22,887百万美元和美元22,963截至2022年3月31日和2021年12月31日，分别有100万抵押贷款受到这些损失分担安排的约束，所有这些抵押都以基础多户住宅物业的第一优先留置权为抵押。截至2022年3月31日，这些抵押贷款的加权平均偿债覆盖率为1.97倍数和加权平均按揭成数63%。截至2021年12月31日，这些抵押贷款的加权平均偿债覆盖率为1.93倍数和加权平均按揭成数63%。该公司拥有不是与截至2022年3月31日或2021年3月31日的三个月结算的赔偿相关的损失。

 

其他担保

			3月31日， 2022						十二月三十一日， 2021
			(单位：百万)
金额可以确定的其他担保			$	69					$	47
其他担保和赔偿的应计负债			$	34					$	34

 

该公司还须遵守其他财务担保和赔偿安排。本公司提供与收购、处置、投资和其他交易有关的赔偿和担保，这些交易包括(但不限于)违反本公司提供的陈述、保证或契诺的行为。这些义务通常受到合同或法律实施(如诉讼时效)所界定的各种时间限制。在某些情况下，最高潜在债务受到合同限制，而在另一些情况下，这种限制并未具体规定或适用。

 

由于这些债务中的某些债务不受限制，因此不可能确定根据这些担保应支付的最高潜在金额。上述应计负债涉及大麻的销售，是大麻某些保险义务的财务担保。有关销售的其他信息，请参阅注1。

保证智商或有对价负债

2019年10月，公司完成对AsInsurance IQ的收购。有关这项交易的更多信息，包括或有对价负债，请参阅公司截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中的综合财务报表附注1。

或有对价负债按公允价值报告，该公允价值是根据安排下预期付款的现值，使用内部开发的基于若干假设(包括按估计市场利率贴现的某些不可观察的假设)开发的期权定价模型确定的。负债的公允价值在每个报告期都会更新，公允价值的变化在“其他收入”中报告。或有对价负债的公允价值为零作为对象2022年3月31日和2021年12月31日。

或有负债

 

公司及其监管机构持续审查其业务，包括但不限于销售和其他客户界面程序和做法，以及履行对客户和其他各方义务的程序。这些审查可能导致修改或改进流程或实施其他行动计划，包括关于管理监督、销售和其他客户接口程序和做法，以及向客户和其他方付款的时间安排或计算。在某些情况下，如果合适，公司可能会向客户或其他各方提供补救，并可能产生费用，包括此类补救的成本、行政成本和监管罚款。

 

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目录表

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未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

本公司受各州和其他司法管辖区关于无人认领或遗弃资金的识别、报告和欺诈的法律法规的约束，并接受对这些要求的合规性的审计和审查。

 

本公司在某一特定季度或年度期间的经营业绩或现金流可能会因与上述事项有关的付款或部分取决于该期间的经营业绩或现金流的其他事项而受到重大影响。然而，管理层认为，在考虑适用准备金和获得赔偿的权利后，与这些事项相关的最终付款应不会对公司的财务状况产生重大不利影响。

诉讼和监管事项

该公司在其正常业务过程中会受到法律和监管行动的影响。未决的法律和监管行动包括与公司特定业务和运营方面有关的诉讼，以及其经营业务的典型诉讼，包括在这两种情况下已被剥离或处于清盘状态的业务。其中一些诉讼是代表各类据称的申诉人提起的。在其中某些案件中，原告要求巨额和/或不确定的金额，包括惩罚性或惩罚性损害赔偿。诉讼或监管事项的结果，以及任何特定时间的潜在损失数额或范围，往往固有地是不确定的。

当损失可能已经发生，并且损失的金额可以合理估计时，公司为诉讼和监管事项建立应计项目。对于诉讼和监管事项，如损失可能合理地可能发生，但不可能发生，或可能发生，但不可合理估计，则不会确定应计项目，但会披露该事项(如果可能是重大事项)，包括下文讨论的事项。本公司估计，截至2022年3月31日，合理可能的损失超过为目前可进行此类估计的诉讼和监管事项确定的应计项目的总范围不到$250百万美元。任何估计均不代表预期亏损(如果有的话)或公司在该等事宜上的最大可能亏损风险。本公司按季度及年度审阅有关其诉讼及监管事宜的相关资料，并根据该等审阅更新其应计项目、披露资料及合理可能亏损的估计。

以下对诉讼和监管事项的讨论提供了公司合并财务报表附注23中讨论的那些事项的最新情况，这些事项包括在公司截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告中，阅读时应结合Form 10-K中提供的完整描述。

保证智商，有限责任公司

威廉·詹姆斯·格里芬等人。V.Benefytt Technologies，Inc.等人。和保障智商，有限责任公司

2022年3月，法院发布命令，批准AsInsurance IQ LLC的动议，驳回关于声明性和禁制令救济的申索，并驳回关于剩余申索的驳回动议。

伦敦银行同业拆借利率诉讼

保诚投资组合2，f/k/a德莱顿核心投资基金，o/b/o保诚核心短期债券基金和保诚核心应税货币市场基金诉美国银行等。

2022年3月，被告向美国最高法院请愿，要求发出移审令，以审查第二巡回上诉法院关于个人管辖权延伸至外国被告的裁决。

摘要

该公司的诉讼和监管事项受到许多不确定因素的影响，鉴于其复杂性和范围，其结果无法预测。公司在特定季度或年度期间的经营业绩或现金流可能会受到未决诉讼和监管事项最终不利解决的重大影响，这在一定程度上取决于该时期的经营业绩或现金流。鉴于本公司诉讼和监管事项的不可预测性，在某些情况下，一个或多个未决诉讼或监管事项的最终不利解决也可能对本公司的财务报表产生重大不利影响。然而，管理层认为，根据目前已知的信息，所有未决诉讼的最终结果

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目录表

保诚金融股份有限公司

未经审计的中期合并财务报表附注-(续)

而监管事项，在考虑适用准备金和获得赔偿的权利后，不太可能对公司的财务报表产生重大不利影响。

15.后续事件

 

2022年4月1日，公司完成了将其在Palac的股权出售给坚韧集团控股有限公司的交易，Palac是其有效的传统可变年金业务块的一部分。

另外，2022年4月1日，该公司完成了向Great-West出售其全面服务退休业务的交易。

有关这些处置的更多信息，请参见注释1。

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目录表

项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

 

目录

 

			页面
概述			69
新冠肺炎			70
低利率环境的影响			71
经营成果			74
综合经营成果			74
细分市场的运营结果			75
细分市场衡量标准			77
外币汇率的影响			77
会计政策和公告			80
按细分市场划分的运营结果			81
PGIM			81
美国企业			85
退休			86
团体保险			87
个人年金			88
个人生活			93
保证智商			94
国际商务			95
公司和其他			98
剥离和剥离的业务			98
封闭式分区			99
所得税			100
经验级合同人负债、支持经验级合同人负债的资产及其他相关投资			100
资产和负债的估值			102
一般帐户投资			103
流动性与资本资源			121
收视率			131

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)阐述了保诚金融公司(“Prudential”、“Prudential Financial”、“PFI”或“公司”)截至2022年3月31日与2021年12月31日的综合财务状况，以及截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的综合经营业绩。您应该阅读以下关于我们的综合财务状况和经营结果的分析，连同MD&A、“风险因素”部分，以及公司截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的经审计的综合财务报表，以及“前瞻性报表”项下的陈述，以及本季度报告中其他地方的Form 10-Q中包含的未经审计的中期综合财务报表。

68

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目录表

概述

截至2022年3月31日，保诚金融是一家金融服务领先企业，管理的资产约为1.620万亿美元，主要在美国、亚洲、欧洲和拉丁美洲开展业务。通过我们的子公司和附属公司，我们提供广泛的金融产品和服务，包括人寿保险、年金、退休相关服务、共同基金和投资管理。我们通过金融服务业最大的分销网络之一向个人和机构客户提供这些产品和服务。

我们的主要业务包括PGIM(我们的全球投资管理业务)、我们的美国业务(包括我们的退休、团体保险、个人年金、个人人寿和保险智商业务)、我们的国际业务、封闭区块部门以及我们的公司和其他业务。封闭区块部门被视为剥离业务，与包括在公司和其他中的剥离和剥离业务分开报告。被剥离和剥离的业务包括已经或将被出售或退出的业务，包括已被置于清盘状态的业务，这些业务不符合根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)进行的“非持续业务”会计处理。我们的公司和其他业务包括没有分配给业务部门的公司项目和计划，以及上述剥离和剥离的业务。

我们根据每个部门使用的融资额将融资成本计入每个部门，不包括与公司债务相关的融资成本，这些成本反映在我们的公司和其他业务中。每个分部的净投资收入包括管理层认为支持该分部风险所需的资本额的收益。

2021年10月，我们宣布创建退休战略，这是一项新的美国业务，将服务于个人和机构客户的退休需求。这项业务将把我们个人年金业务的财务解决方案和能力与通过我们的退休业务提供的机构投资和养老金解决方案结合在一起。新的领导团队继续围绕业务的运营结构做出决策。当这一新结构最终确定并开始运作时，我们分部结果的列报可能会进行修改，以符合这一新结构。

管理层预计，业绩将继续受益于我们差异化的市场领先业务组合，这些业务相辅相成，提供竞争优势、收益多样化和从平衡的风险状况中获得资本利益。我们相信，我们处于有利地位，能够挖掘市场机会，满足个人客户、工作场所客户和整个社会不断变化的需求。我们的高质量保障、退休和投资管理业务组合使我们能够提供涵盖广泛财务需求的解决方案，并通过多种渠道与我们的客户接触，包括通过AsInsurance IQ的数字平台在广泛的社会经济领域销售解决方案的能力。我们的目标是扩大我们的潜在市场，与客户和客户建立更深更持久的关系，并切实改善他们的财务状况。虽然挑战以持续的低利率环境的形式存在，但利率已开始从历史低位上升。短期内，利率上升将导致我们管理的资产和收费业务的相关费用收入减少，而长期而言，利率上升将推动更高的投资组合再投资利率带来的投资收入增加。

为了进一步增强我们的竞争优势，我们正在努力提升客户的体验和我们业务的能力，我们预计这也将帮助我们实现更高的利润率。2019年，我们推出了追求这些目标的计划，这些计划已经并将继续导致在技术、系统和员工再技能以及遣散费和相关费用方面的多年投资。在截至2022年3月31日的三个月里，我们与这些计划相关的成本约为2500万美元。我们预计，这些计划将在几年内产生显著的支出效率，将减轻由于通胀和业务增长计划而导致的其他费用增加的影响。在截至2022年3月31日的三个月中，该公司估计这些计划产生了约1.7亿美元的成本节约，截至2022年3月31日，我们仍有望在2023年底之前积累约7.5亿美元的年度运行成本节约。

每年第二季度，我们都会对精算假设进行全面审查。作为审查的一部分，我们可能会根据新出现的经验、未来预期和其他数据，包括任何可观察到的市场数据，更新这些假设并对我们的模型进行改进。欲了解更多信息，请参阅下面的“--会计政策和声明--关键会计估计的应用”以及公司截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告。

69

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目录表

新冠肺炎

自2020年第一季度以来，新冠肺炎疫情给全球经济和金融市场造成了极大的压力和破坏，并增加了全球人口的死亡率和发病率。新冠肺炎疫情影响了我们当期的运营业绩，预计也将影响我们未来的运营业绩。

该公司已经采取了几项措施来管理这场危机的影响。这些事件和其他项目的实际和预期影响包括在以下更新中：

•展望。

美国企业：

美国经历了多波新冠肺炎疫情，每波疫情的严重程度取决于季节性、人群免疫水平的不同，以及病毒本身进化为不同变种等因素。在整个疫情过程中，美国每天因新冠肺炎死亡的人数从几百人到几千人不等。2021年12月，奥密克戎变异株出现在美国，并迅速成为主导毒株，导致更多感染，但与前几波相比，导致住院和死亡的感染比例较小，尽管仍导致2022年第一季度死亡人数激增。疫苗和其他疗法，如抗病毒治疗，现已广泛提供，非药物干预，如强制性社交距离和戴口罩，在大多数社区正在放松；然而，病毒未来的演变，以及其他因素，可能导致大流行的实际过程及其对我们业务的影响与我们目前的预期不同。

我们某些美国业务的具体前景考虑包括以下几点：

退休了。由于我们的机构投资产品业务中的许多产品都承担了长寿风险，新冠肺炎导致的死亡率水平上升可能会继续推动承保收益水平上升。

团体保险。我们预计，新冠肺炎在短期内将继续推动死亡率水平上升，从而导致人寿保险索赔增加。此外，我们正在继续监测大流行对我们的残疾业务、总销售量和我们工作场所福利产品的利用的潜在影响。

个体生命。我们预计，新冠肺炎将在短期内继续推动死亡率水平上升，从而导致人寿保险索赔增加。

国际业务：

由于2022年第一季度新冠肺炎变体的传播，我们的日本业务经历了较高水平的奥密克戎索赔。为了应对这种蔓延，日本当局颁布了控制措施，在这些措施实施期间扰乱了销售和代理商招聘；然而，这些限制随后在接近季度末时被取消。尽管我们在所有关键市场都看到了改善的迹象，但形势仍然不稳定，新冠肺炎可能会影响未来的索赔和销售，具体取决于我们运营的地理市场的疫情状况。我们相信，基于新冠肺炎的全球经验，我们专注于按需销售和死亡保障对消费者来说更加有价值，并将有助于支持我们业务的持续长期增长。

•经营成果. S见“-经营业绩”和“-按部门分列的经营业绩”，以讨论2022年第一季度的业绩。

•投资组合。经济继续复苏，并继续走在重新开放的道路上。2021年信贷迁移和违约率较低，2022年仍然有限。受新冠肺炎影响最大的行业已开始复苏，但可能会受到波动期的影响，因为可能会出现更多变种。

•销售额和流量. S请参见“细分经营结果”，以讨论我们每个细分市场的销售和流程。

•承销业绩。在2022年的前三个月，我们估计新冠肺炎对我们的承保业绩产生了重大的净负面影响，反映了我们的团体保险、个人人寿和国际业务的不利死亡率影响，但被我们退休业务的有利死亡率影响部分抵消了。对于

70

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目录表

在2022年第二季度，公司预计承保业绩将受到美国业务约4,000万美元(主要是集团保险业务)和国际业务约2,500万美元的不利影响；然而，对承保业绩的最终影响将取决于各种因素，包括：投保人的年龄；地理集中度；死亡人数中投保人口与未投保人口的比例；病毒的传播性和毒性，包括进一步变异的可能性；以及疫苗和其他疗法的持续接受度和有效性。

•风险管理。新闻UDential拥有强大的风险管理框架，旨在确保我们能够在一系列压力情景下履行客户、监管和其他利益相关者的义务，方法是在公司资源和风险之间保持适当的平衡。我们从四个角度(经济、统计、公认会计准则和流动性)评估公司的压力敞口。

我们的风险管理框架包括股票、利率、信贷迁移和违约、货币和死亡率等方面的严重到非常严重的压力。这一框架包括一种特定的“大流行和抛售”情景，基于对1918年西班牙流感经历的现代解读，并与大多数监管框架保持一致，其中包括一场死亡灾难(第一年每1000人死亡1.5人)。压力情景假设死亡率在整个人群中均匀分布，这对公司的负面影响比我们目前对新冠肺炎死亡率的理解更不利，后者偏向于老年人。随着新冠肺炎疫情的持续展开，我们继续更新我们的分析，并针对这一特定事件采取管理行动。

截至2022年3月31日，新冠肺炎疫情尚未达到公司压力测试中包括的最严重的财务影响水平。此外，新冠肺炎的净死亡率影响已被我们的死亡风险敞口(如我们的个人人寿保险和团体保险业务)和我们的抵消性寿命风险敞口(如我们的退休业务)之间的平衡所缓和，并受到美国新冠肺炎死亡率的年龄分布的影响。病毒未来的演变，以及其他因素，可能会导致大流行的实际进程与我们目前的预期不同。

•风险因素。新冠肺炎疫情对我们的运营业绩、财务状况、投资组合、新的商机和运营产生了不利影响，这些影响预计将继续下去。有关新冠肺炎疫情对我们业务构成的风险的更多信息，请参阅公司截至2021年12月31日的10-K表格年度报告中的“风险因素”。

•业务连续性。在整个新冠肺炎疫情期间，我们一直在执行我们的业务连续性协议，以确保我们的员工安全并能够为客户服务。这包括有效地将我们的绝大多数员工过渡到远程工作安排。2022年3月，我们的办公室重新向员工开放，我们预计在可预见的未来，我们的大多数员工将采用混合安排。

我们相信，我们的所有业务都可以维持长期的混合或完全远程工作安排，同时确保关键业务运营的持续。此外，我们正在管理与新冠肺炎相关的对第三方提供的服务的影响，预计关键业务不会出现重大中断。

低利率环境的影响

作为一家全球金融服务公司，市场利率是我们运营结果和财务状况的关键驱动因素。利率的变化可能在几个方面影响我们的经营结果和/或我们的财务状况，包括对以下方面的有利或不利影响：

•与投资有关的活动，包括：投资收益回报、净息差、净投资利差、新货币利率、抵押贷款预付款和债券赎回；

•对冲成本和其他风险缓解活动；

•保险准备金水平、市场经验真实情况以及递延保单收购成本(“DAC”)和收购业务价值(“VOBA”)的摊销；

•客户账户价值，包括它们对费用收入的影响；

•商誉等无形资产的公允价值和可能的减值；

•产品供应、设计特点、抵扣率和销售组合；以及

•投保人行为，包括退保或退保活动。

有关利率风险的更多信息，请参阅我们截至2021年12月31日的Form 10-K年报中包含的“风险因素-市场风险”。

71

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目录表

有关美国和日本这两个最大市场当前利率环境的讨论；我们的保险负债和投保人账户余额的构成；以及如果这些利率环境持续下去，对我们投资相关结果的假设影响，请参见下文。

不包括封闭区块部门的美国业务

 

美国的利率经历了一段持续的历史低水平，某些基准利率近年来达到显著低点，但最近有所上升。尽管最近美国通胀的影响，以及其他不同的市场状况和事件，使美联储任何货币政策决定的时机、金额和影响都不确定，但利率的变化可能会影响我们的再投资收益率，主要是我们对固定期限证券和商业抵押贷款的投资。随着利率的下降，我们的再投资收益率可能会低于我们的整体投资组合收益率，从而对收益造成不利影响。相反，随着利率上升，我们的再投资收益率可能会超过整体投资组合收益率，从而对收益产生有利影响。

对于支持我们在美国的业务以及我们的公司和其他业务的一般账户，我们估计到2023年，我们需要再投资的年度本金和预付款约占固定期限证券和商业抵押贷款组合的5.6%。截至2022年3月31日，可归因于这些业务的普通账户部分约有2240亿美元的此类资产(根据账面净值，包括归类为“持有待售”的资产)。截至2022年3月31日，固定期限证券和商业抵押贷款的平均投资组合收益率约为3.7%。

在2240亿美元的固定到期日证券和商业抵押贷款中，约有1740亿美元可由发行人选择赎回或赎回功能，加权平均利率约为4%。在这1,740亿美元中，约51%包含预付保费准备金。如果我们以低于当前投资组合收益率的利率(包括在某些情况下低于我们保险合同保证的利率)将预定付款或预付款(不受预付款费用的约束)进行再投资，未来的经营业绩将受到影响，如果我们不或无法降低有效业务块的贷记利率，或有效利用下文所述的其他资产/负债管理策略，以维持当前的净利差。

下表列出了我们美国业务的保险责任和投保人账户余额，不包括封闭式区块部门，按类型划分，截至所示日期：

			自.起 March 31, 2022
			(以十亿计)
具有固定和保证期限的长期保险产品			$	150
贷方利率可调的合同，但有保证的最低限额			61
投资收益风险最终由合同持有人承担的参与合同			13
总计			$	224

上述1,500亿美元涉及长期产品，如集团年金、结构性结算和其他有固定和担保条款的保险产品，其标的资产可能必须以低于投资组合利率的利率进行再投资。我们寻求通过资产/负债管理来缓解长期低利率环境对这些合同的影响，如下所述。

上述610亿美元涉及贷记费率可在合同有效期内调整的合同，但须有保证的最低限额。尽管我们可能有能力降低这些合同的贷款率，但我们这样做的意愿可能会受到竞争压力的限制。下表列出了按保证最低贷记率范围列出的相关账户价值，以及截至2022年3月31日贷记给承包人的利率与各自保证最低贷记率之间的相关差额范围，单位为基点(“Bps”)。 

72

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目录表

			贷记率可调的账户价值受保证的最低金额限制：
			在… 有保证的 最小值						1-49 Bps以上 有保证的 最小值						50-99 Bps以上 有保证的 最小值						100-150 Bps以上 有保证的 最小值						大于 150 Bps以上 有保证的 最小值						总计
			(单位：十亿美元)
保证最低限度的范围 贷记利率：
低于1.00%			$	1.1					$	1.1					$	0.1					$	0.0					$	0.0					$	2.3
1.00% - 1.99%			4.3						13.4						1.9						0.8						2.4						22.8
2.00% - 2.99%			1.3						0.0						1.2						1.4						3.3						7.2
3.00% - 4.00%			25.7						0.0						1.7						0.7						0.1						28.2
高于4.00%			0.8						0.0						0.0						0.0						0.0						0.8
总计(1)			$	33.2					$	14.5					$	4.9					$	2.9					$	5.8					$	61.3
占总数的百分比			54		%				24		%				8		%				5		%				9		%				100		%

 __________

(1)包括与合同有关的约5.2亿美元，这些合同在投资额未持有至到期日时进行市值调整。

这些业务中剩余的130亿美元保险负债和投保人账户余额与参加合同有关，预计这些合同的投资收益风险最终将由合同持有人承担。这些合同的贷记率根据相关资产的收益定期调整。

假设2022年4月1日至2023年3月31日期间10年期美国国债的平均利率为2.50%(与最近的利率相当一致)(信贷利差与2022年第一季度的平均水平保持不变)，我们估计，再投资活动对净投资收益的影响，包括固定期限的预定到期日和估计预付款，以及商业抵押贷款和其他贷款(不包括支持参与合同的资产)，在此期间将在200万美元至(2000万美元)之间。

为了减轻低利率环境对我们净息差的不利影响，我们采用了积极的资产/负债管理计划，其中包括在纪律严明的风险管理框架内的战略性资产配置和对冲策略。这些策略力求与我们产品的特点相匹配，并将资产的利率敏感性与产品负债的估计利率敏感性接近。我们的资产/负债管理计划还通过使用衍生品，帮助管理资产和负债之间的持续期差距、货币和其他风险。随着产品的变化、客户行为的变化以及市场环境的变化，我们会调整这一动态过程。因此，我们的资产/负债管理流程使我们能够在几个市场周期中管理与我们的产品相关的利率风险。我们的利率敞口也因我们的业务组合而得到缓解，其中包括收费和保险承保收益在产品盈利能力中扮演更重要角色的业务。我们还定期检查我们提供的产品及其盈利能力。因此，我们可能会对某些产品重新定价，并停止销售其他不符合我们利润预期的产品。

封闭式分区

关闭区块分部的550亿美元普通账户资产中，几乎所有资产都只支持与关闭区块保单有关的债务和负债。见未经审计的中期合并财务报表附注7，以了解有关关闭的更多信息。

国际保险业务

虽然我们的国际保险业务经历了多年的低利率环境，但我们国际保险业务中某些业务的当前再投资收益率通常低于支持这些业务块的当前投资组合收益率。近年来，日本央行的货币政策导致某些期限的政府债券收益率更低，有时甚至是负值。我们的国际保险业务采用了积极的资产/负债管理计划，以便尽可能地减轻当前利率环境对我们净息差的不利影响。结合这一计划，我们没有购买负收益资产来支持投资组合，我们继续购买期限为30年或更长的长期债券。此外，我们在货币组合和保费支付结构方面的多样化产品组合使我们能够进一步缓解这种低利率环境的负面影响。我们还定期检查我们提供的产品及其盈利能力。因此，我们可能会重新定价某些产品，调整某些产品的佣金，并停止销售其他不符合我们利润预期的产品。这些行动的影响和某些新产品的推出

73

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目录表

导致以美元计价的产品相对于以其他货币计价的产品的销售额有所增加。欲了解更多有关我们国际保险业务销售的信息，请参阅下文“-国际业务-销售业绩”。

下表列出了我们日本业务在指定日期按类型划分的保险责任和投保人账户余额：

			自.起 March 31, 2022
			(以十亿计)
固定和保证期限的保险产品			$	137
如果投资金额没有持有到到期，则进行市值调整的合同			25
贷方利率可调的合同，但有保证的最低限额			10
总计			$	172

这1370亿美元主要由有固定和保证条款的长期保险产品组成-对于这些产品，基础资产可能必须以低于当前投资组合收益率的利率进行再投资。剩余的保险负债和投保人账户余额包括250亿美元，涉及在投资额未持有至到期时实行市值调整的合同，以及100亿美元，涉及贷记利率可在合同有效期内调整的合同，但须满足保证的最低限额。然而，这些合同目前的大部分贷方利率都处于或接近合同最低水平。尽管我们有能力在某些情况下降低那些高于保证最低信贷利率的合同的信贷利率，但这项业务的大部分利率都是由公式确定的。

假设2022年4月1日至2023年3月31日期间，30年期日本政府债券平均收益率为0.90%，10年期美国国债利率为2.50%(这与最近的利率相当一致)(信贷利差与2022年第一季度的平均水平保持不变)，我们估计在此期间再投资活动的净投资收入不会受到实质性影响，包括预定到期日和固定到期日的估计预付款以及商业抵押贷款和其他贷款(不包括支持参与合同的资产)。

经营成果

综合经营成果

下表汇总了所列期间的净收益(亏损)。

									截至三个月 3月31日，
															2022						2021
															(单位：百万)
收入															$	13,215					$	16,952
福利和费用															13,330						13,538
经营合营企业所得税及权益前收益(亏损)															(115)						3,414
所得税支出(福利)															(69)						636
经营合营企业收益中的权益前收益(亏损)															(46)						2,778
经营性合资企业收益中的权益，税后净额															2						26
净收益(亏损)															(44)						2,804
减去：可归因于非控股权益的收入															(13)						(24)
可归因于保诚金融公司的净收益(亏损)															$	(31)					$	2,828

保诚金融公司净收入(亏损)减少2,859美元。2022年第一季度与2021年第一季度相比，在税前基础上反映了以下值得注意的项目：

•15.46亿美元已实现投资收益(损失)、净额及相关费用和调整的不利差异，不包括与某些可变年金相关的对冲方案的影响(更多信息见“普通账户投资”)；

74

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目录表

•8.69亿美元不利差异，反映了与某些可变年金相关的嵌入衍生品和相关对冲头寸价值变化的影响，扣除DAC和其他成本；

•4.77亿美元与我们业务部门调整后的营业收入减少造成的不利差异，包括没有从出售公司在Pramerica SGR的35%所有权股份中获得的收益(有关更多信息，请参阅“部门经营业绩”)；

•3.55亿美元，与上一年同期收入相比，本期剥离和流出业务的亏损产生不利差异；以及

•3.1亿美元的不利差异主要是由于我们的个人年金和个人人寿业务中的市场经验更新造成的。

部分抵消了“可归因于保诚金融公司的净收益(亏损)”的减少。是7.05亿美元的所得税顺差，反映了税前收益的减少。

细分市场的运营结果

 

我们使用一种称为调整后营业收入的部门盈利能力指标来分析我们部门以及公司和其他业务的业绩。有关调整后的营业收入及其作为衡量分部经营业绩的指标的讨论，请参阅“分部衡量标准”。

下面显示的是各部门的调整后营业收入贡献、公司和其他业务在所示期间的贡献，以及这一部门的业绩衡量与未经审计的中期综合经营报表中所列的“经营中合资企业的所得税和权益前收益(亏损)”的调整。

									截至三个月 3月31日，
															2022						2021(1)
															(单位：百万)
按部门划分的调整后的所得税前营业收入：
PGIM															$	188					$	651
美国企业：
退休															568						614
团体保险															(111)						(132)
个人年金															472						444
个人生活															51						(44)
保证智商															(37)						(39)
美国企业总数															943						843
国际商务															801						871
公司和其他															(366)						(322)
分部调整后的所得税前营业收入总额															1,566						2,043
对帐项目：
已实现投资收益(亏损)、净额和相关调整(2)															(1,021)						1,294
与已实现投资收益(亏损)有关的费用，净额(3)															(339)						(239)
市场经验更新															(6)						304
剥离和剥离的业务(4)：
封闭式分区															23						34
其他被剥离和分流的业务															(299)						45
经营合营企业收益中的权益和非控股权益应占收益(5)															(22)						(54)
其他调整(6)															(17)						(13)
经营合营企业所得税及权益前综合收益(亏损)															$	(115)					$	3,414

75

---

目录表

__________

(1)自2021年第三季度起，全面服务退休业务的业绩不包括在退休部门，而包括在剥离和剥离的业务中。上期金额已更新，以符合本期列报。其他资料见未经审计中期综合财务报表附注1。

(2)请参阅“—一般账户投资“和未经审计的中期综合财务报表附注13，以获取更多信息。

(3)包括已实现的投资收益(损失)、净额、对发援款摊销和其他费用以及准备金变化的影响的费用。还包括与我们某些年金产品的市值调整功能相关的支付所产生的费用，以及已实现的投资收益(亏损)净额对未赚取收入准备金(“URR”)摊销的影响。

(4)代表已经或将被出售或退出的被剥离和剥离的业务的收入(亏损)的贡献，包括已经被清盘但不符合美国公认会计准则下的“非持续业务”会计处理的业务。有关更多信息，请参阅“-剥离和剥离的业务”。

(5)经营合资企业收益中的股本包括在调整后的营业收入中，但不包括在“所得税前收益(亏损)和经营中合资企业收益中的股本”，因为它们在税后美国公认会计原则的基础上作为一个单独的项目反映在未经审计的中期综合经营报表中。可归因于非控股权益的收益不包括在调整后的营业收入中，但由于它们在美国公认会计原则的基础上作为一个单独的项目反映在未经审计的中期综合经营报表中，因此包括在“经营合资企业的所得税和权益前收益(亏损)”中。非控股权益应占收益指合并实体收益中与少数股东权益相关的部分。

(6)包括业务收购的某些对价部分，这些部分被确认为必要服务期间的补偿费用，以及或有对价公允价值的变化。

上述期间的分部结果反映如下：

PGIM。与去年同期相比，2022年第一季度的业绩有所下降，主要反映出上一年没有从出售我们在Pramerica SGR的35%股权中获得收益，支出增加和其他相关收入下降，但部分被资产管理费用的增加所抵消。

退休了。与去年同期相比，2022年第一季度的业绩有所下降，这主要是由于较不利的准备金经验，但净投资利差结果较高部分抵消了这一影响。

团体保险。与去年同期相比，2022年第一季度的业绩有所增长，这是由于承保业绩更有利，但部分被更高的费用所抵消。

个人年金。与上年同期相比，2022年第一季度的业绩有所增长，这主要是由于净投资利差结果增加和支出减少，但费用收入、分销费用净额和其他相关成本的减少部分抵消了这一影响。

个体生命。与去年同期相比，2022年第一季度的业绩有所增长，主要是由于不利承保业绩减少和净投资利差业绩增加。

保证智商。与前一年同期相比，2022年第一季度的结果相对持平，因为医疗保险线的增加大多被65岁以下健康线的减少所抵消。

国际商务。与去年同期相比，2022年第一季度的业绩有所下降，其中包括外币汇率带来的不利净影响，这主要是由于净投资利差业绩下降和我们合资投资的收益下降所致，但更有利的承保业绩部分抵消了这一影响。

公司和其他。2022年第一季度的业绩反映了与去年同期相比亏损的增加，这主要是由于来自其他公司活动的净费用增加和投资收入下降，但被有利的养老金和员工福利结果以及债务利息支出减少部分抵消。

封闭式分区。与上一年同期相比，2022年第一季度的业绩有所下降，主要是由于净投资活动业绩下降，但部分被投保人分红义务的减少所抵消。

76

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目录表

细分市场衡量标准

调整后的营业收入。在管理我们的业务时，我们使用“调整后的营业收入”来分析我们部门的经营业绩。调整后的营业收入并不等同于根据美国公认会计原则确定的“经营合资企业所得税和权益前收益(亏损)”或“净收益(亏损)”，而是我们用来评估部门业绩和分配资源的部门损益的指标，并与权威指导一致，是我们对部门业绩的指标。为获得调整后的营业收入而进行的调整对于了解我们的整体经营业绩非常重要。调整后的营业收入不能替代根据美国公认会计原则确定的收入，我们对调整后营业收入的定义可能与其他公司使用的定义不同；然而，我们认为，在我们出于管理目的衡量调整后的营业收入时，通过强调持续运营的结果和我们业务的潜在盈利能力，提高了对我们运营结果的理解。

有关分部业绩的列报及我们对经调整营业收入的定义的额外资料，请参阅未经审核中期综合财务报表附注13。

年化新业务保费。在管理我们的个人人寿、团体保险和国际业务时，我们分析年化新业务保费，这些保费与美国公认会计准则下的收入不对应。年化新业务保费衡量业务当前的销售业绩，而收入主要反映除当前销售外，前几年保单的续签持久性和净投资收入。年化新业务保费包括第一年保费的10%或单一支付产品的存款。对于有限的薪酬合同，不做任何其他调整。

任何特定时期的年化新业务保费金额可能受到几个因素的重大影响，包括但不限于：新产品的增加、现有产品的停产、某些产品贷记利率的变化和其他产品修改、保费费率的变化、税法的变化、法规的变化或竞争环境的变化。在这些变化中的某些变化生效之前，销售量可能会增加或减少，然后在这些变化之后向另一个方向波动。

管理下的资产。在管理我们的PGIM业务时，我们分析管理下的资产(不直接对应于美国公认会计准则资产)，因为收入的主要来源是基于管理下资产的费用。所管理的资产是指我们直接为机构客户、零售客户和我们的普通账户管理的资产的公平市场价值或账户价值，以及由第三方经理管理的投资于我们产品的资产。

帐户值。在管理我们的个人年金和退休业务时，我们分析账户价值，这些价值并不直接对应于美国公认会计准则资产。我们个人年金业务的净销售额(赎回)和退休业务的净增加(提取)并不对应于美国公认会计原则下的收入，但被用作业务活动的相关衡量标准。

外币汇率的影响

外币汇率变动及相关对冲策略

 

作为一家在美国以外拥有大量业务的美国公司，特别是在日本，我们受到外币汇率变动的影响，这可能会影响我们的美元等值收益和股东权益回报率。我们的美元等值收益可能会受到不同时期货币波动的重大影响，即使以当地货币计算的收益相对不变。我们的美元等值权益受到影响，因为我们在国际业务中的投资价值也可能根据外币汇率的变化而波动。我们寻求通过各种对冲策略来缓解这些影响，包括使用衍生品合约，以及在我们的某些外国子公司持有以美元计价的资产。

为了减少外币汇率变动带来的收益波动，我们签订了远期货币衍生品合约，以有效固定我们部分预期非美元计价收益流的货币汇率。这一远期货币对冲计划主要与我们在日本的保险业务有关。

为了减少外币汇率变动带来的股票波动性，我们主要利用日元对冲策略来调整对冲水平，以保持我们以日元为基础的业务在杠杆中性基础上对公司整体股本回报率的相对贡献。我们利用各种工具实施这种对冲策略，包括以美元计价的资产、外币衍生品合约，以及持有的双货币和合成双货币投资。

77

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目录表

在我们的日本保险子公司的本地。根据我们对以日元为基础的业务对公司整体股本回报率的相对贡献的定期评估，总对冲水平可能会有所不同。

下表列出了截至所示日期，用于对冲外汇汇率变动对我们日本保险子公司相当于美元的股东股本回报率的影响的工具的总金额。

			3月31日， 2022						十二月三十一日， 2021
			(以十亿计)
外币对冲工具：
对冲美元等值收益：
远期货币合同(名义未清偿金额)			$	0.0					$	0.0
对冲美元-等值股本：
以日元为基础的实体持有的美元计价资产(1)			9.4						9.5
双币种和合成双币种投资(2)			0.4						0.5
美元等值权益外币对冲工具总额			9.8						10.0
外汇套期保值总额			$	9.8					$	10.0

__________

(1)包括按摊销成本以美元计价的固定到期日，加上任何相关的应计投资收入，以及未偿还外币衍生品合约的美元名义金额。注：这一数额仅代表那些用来对冲外币波动对股票影响的美元资产。除该计划外，截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们的日本业务还分别拥有751亿美元和743亿美元的美元计价资产，支持与美元计价产品相关的以美元计价的负债。

(2)双货币和合成双货币投资由我们以日元为基础的实体以固定期限和贷款的形式持有，贷款的主要部分为日元，利息收入以美元计价。所示数额代表以美元计价的未来现金流的现值。

对冲外币汇率变动对我们日本保险业务的美元等值收益和股东股本回报率影响的美元计价投资是在以日元为基础的实体内报告的，因此，外币汇率变动将影响其在以日元为基础的日本保险实体内报告的价值。我们寻求通过让我们的日本保险业务与保诚金融的一家子公司进行货币对冲交易，来减轻未来不利的外币汇率变动将降低我们以日元为基础的日本保险实体内报告的这些以美元计价的投资的价值，从而对其股本和监管偿付能力利润率产生负面影响的风险。这些对冲策略的经济效果是，将这些美元计价投资因外币汇率变动而产生的价值变化从以日元为基础的实体转移到以美元为基础的实体。

这些以美元计价的投资的票面利率通常也高于类似的以日元计价的投资。这一较高收益率对我们以美元计价的投资以及我们的双货币和合成双货币投资的增量影响将随着时间的推移而变化，这取决于基础投资的持续时间以及投资时美国和日本的利率环境。

公司间外币汇率安排对部门经营业绩的影响

 

我们国际业务和PGIM的财务业绩反映了与我们公司和其他业务的公司间安排的影响，根据这些安排，这些部门的非美元计价收益按固定货币汇率换算。本公司及其他业务的业绩包括各分部按固定货币汇率记录的换算调整与期内实际平均汇率之间的差额。此外，对于我们对冲某些货币的国际业务，我们公司和其他业务的结果还包括在此期间结算的远期货币合同记录的任何收益或亏损的影响，其中包括对实际收益与预期收益不同的任何过度或不足对冲的影响。

对于我们的国际业务，固定货币汇率通常是根据外币收入对冲计划确定的，该计划旨在减轻汇率变化对该部门预期美元等值收益的影响。根据这一计划，我们的公司和其他业务与第三方执行远期货币合同，以特定汇率出售某些货币的预计收益净敞口，以换取美元。这些合同的到期日与预期产生已确定的非美元计价收益的未来期间相对应(通常为三年滚动)。在确定非美元计价的水平方面

78

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目录表

除了将通过该计划对冲的收益，我们不包括以美元计价的产品和投资将产生的以美元计价的收益的预期水平。

对于PGIM和我们国际业务中的某些其他货币，本年度的固定货币汇率是在前一年第三季度使用远期货币汇率预先确定的。

 

下表列出了所示期间国际业务、PGIM和公司以及其他业务的收入和调整后营业收入的增加(减少)，反映了这些公司间安排的影响。 

			截至三个月 3月31日，
			2022						2021
			(单位：百万)
公司间安排的细分市场影响：
国际商务			$	3					$	1
PGIM			2						0
公司间安排的影响(1)			5						1
公司和其他：
公司间安排的影响(1)			(5)						(1)
远期货币合约结算收益(亏损)(2)			11						8
给公司和其他公司带来的净收益(损害)			6						7
对合并收入和调整后营业收入的净影响			$	11					$	8

__________ 

(1)表示根据每月加权平均货币汇率换算的非美元收益与根据外币收入对冲计划确定的固定货币汇率之间的差额。

(2)截至2022年3月31日和2021年3月31日，这些远期货币合同在我们公司和其他业务中的名义总金额分别为6亿美元和9亿美元，其中分别有1亿美元和4亿美元与我们的日本保险业务有关。

以非当地货币计价的产品对美国公认会计准则收益的影响

 

虽然我们的国际保险业务提供以当地货币计价的产品，但有几家也提供以非本地货币计价的产品。这在我们的日本业务中最为明显，目前主要提供以美元计价的产品，但历史上也提供以澳元(“澳元”)计价的产品。与这些产品相关的非当地货币计价的保险负债由以相应货币计价的投资支持，包括指定为可供出售的相当大部分。虽然外币汇率变动对这些非当地货币计价的资产和负债的影响在经济上是匹配的，但由于外币汇率变动导致这些资产和负债价值变化的会计差异，历史上曾导致美国公认会计准则收益的波动。

因此，我们在直布罗陀人寿的业务中实施了一种结构，将以美元和澳元计价的业务分解为不同的部门，每个部门都有自己的功能货币，与基础产品和投资保持一致。这一调整的结果是减少了因外币汇率变动而引起的这些资产和负债价值变化的会计差异。对于根据这一结构转移的以美元和澳元计价的资产，截至2022年3月31日和2021年12月31日，在“累计其他综合收益(亏损)”(“AOCI”)中记录的与外汇重新计量相关的累计未实现投资收益净额分别为18亿美元和20亿美元，并将随着这些资产到期或出售而在“已实现投资收益(亏损)净额”中确认。如果这些资产中的任何一项在规定的到期日之前出售，截至2022年3月31日的18亿美元余额中，约10%将在2022年剩余时间确认，约3%将在2023年确认，剩余余额将在2024年至2051年确认。

阿根廷的高通胀经济

我们在阿根廷的保险业务，阿根廷保诚(“POA”)，历来使用阿根廷比索作为功能货币，因为它是实体运营所在的主要经济环境的货币。2018年，阿根廷经历了3年累计通胀率超过100%的情况。因此，阿根廷的经济被认为是高度通货膨胀的，导致报告的变化自2018年7月1日起生效。根据美国公认会计原则，金融

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目录表

在高度通货膨胀的经济体中，外国实体的报表将被重新计量，就像其职能货币(以前的阿根廷比索)是其母报告实体(美元)的报告货币一样。虽然这改变了POA结果的重新计量和/或换算成美元的方式，但考虑到我们POA业务的相对规模，对我们财务报表的影响并不大，预计在未来也不会有很大影响。还应指出，由于阿根廷的宏观经济环境，POA的资产负债表中大部分是以美元计价的产品负债，由以美元计价的资产支撑。因此，这一会计变动有助于减少反映在净收入中的重新计量影响，因为资产和负债计价的职能货币和货币将更加紧密地结合在一起。

会计政策和公告

关键会计估计的应用

根据美国公认会计原则编制财务报表需要应用会计政策，这些政策往往涉及很大程度的判断。管理层不断审查编制财务报表时使用的估计数和假设。如果管理层认为在考虑到当前事实和情况下对假设和估计的修改是适当的，公司在未经审计的中期综合财务报表中报告的经营结果和财务状况可能会发生重大变化。

管理层认为，与下列领域有关的会计政策最依赖于估计和假设的应用，需要管理层做出最困难、最主观或最复杂的判断：

•DAC、递延销售奖励(“DSI”)和VOBA；

•投保人责任；

•善意；

•包括衍生品在内的投资的估值、信贷损失准备的计量和非临时性减值的确认(“OTTI”)；

•养恤金和其他退休后福利；

•所得税；以及

•应急准备金，包括与未解决的法律问题有关的损失准备金。

市场表现--股票和利率假设 

DAC、DSI和VOBA与我们的个人人寿和国际业务部门的可变和万能人寿保单以及我们的个人年金和国际业务部门的可变和固定年金合同相关，通常按毛利总额的比例在这些保单的预期寿命内摊销。毛利总额包括实际毛利和对未来期间毛利的估计。对市场表现的季度调整反映了我们对毛利润总额估计的变化的影响，以反映基金的实际表现和市场状况。我们的可变年金合同的毛利润的很大一部分，以及在较小程度上，我们的可变寿险合同取决于独立账户投资选择中持有的资产的总回报率。这一回报率影响了我们从可变年金和可变人寿合同中赚取的费用、我们与可变年金合同相关的保证最低死亡和保证最低收入福利功能相关的成本、可变年金合同预期支付的索赔以及其他利润来源。高于我们在给定时期的预期的回报会产生高于预期的账户余额，这增加了我们预期从可变年金和可变人寿合同中赚取的未来费用，并降低了我们预计与可变年金合同和预期支付的可变年金合同和预期索赔相关的保证最低死亡和保证最低收入福利功能相关的未来成本。当回报低于我们的预期时，就会出现相反的情况。未来预期毛利的变化被用来确认对所有前期摊销的累计调整。

此外，在计算与某些保险产品相关的未来保单利益的估计负债时，包括对相关收入和费用的估计，这取决于历史市场表现以及对未来市场表现的估计。与上述DAC、DSI和VOBA类似，除了我们对假设的年度审查产生的年度调整外，这些负债还会根据经验(包括市场表现)进行季度调整。

在制定估计市场收益时使用的加权平均收益率假设考虑了每种产品类型的许多具体因素，包括资产存续期、资产配置和其他因素。关于股票市场假设，我们的某些产品，主要是我们的国内可变年金和国内和国际可变寿险产品，在评估DAC、DSI和VOBA以及未来保单收益负债时使用的短期未来回报率假设通常每季度更新一次，并采用回归平均值的方法得出，这是一种常见的行业。

80

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目录表

练习一下。在这种方法下，我们考虑历史股本回报率，并调整未来最初五年期间(“近期”)的预期股本回报率，使股本回报率与长期预期回报率趋同。如果近期预测的未来收益率大于15.0%的近期最高未来收益率，我们使用未来最高收益率。如果近期预测的未来收益率低于我们近期最低未来收益率0%，我们就使用最低未来收益率。截至2022年3月31日，我国国内可变年金和可变寿险业务假设长期权益预期收益率为8.0%，近期平均回归权益预期收益率为0.9%，国际可变寿险业务假设长期权益预期收益率为4.8%，近期平均回归权益预期收益率为1.6%。

关于评估DAC、DSI和VOBA时使用的利率假设以及我们某些产品未来政策福利的负债，我们分别更新了用于预测年度和季度固定收益回报的长期和近期未来利率。由于我们对2021年的年度审查以及对假设和其他改进的更新，我们保持了对10年期美国国债利率和10年期日本政府债券收益率的长期预期不变，并继续将未来10年的利率评级为3.25%和1.00%。作为我们季度市场经验更新的一部分，我们更新了对利率的近期预测，以反映当前利率的变化。

根据我们的惯例，我们将在2022年第二季度更新精算假设。我们有一个全面的流程，其中包括审查长期利率、通货膨胀、新冠肺炎死亡率经验和行业研究，包括评估行业数据是否适用于公司的经验。我们最近获得的行业数据反映了比我们目前在个人人寿部门使用的假设更不利的经验。我们正在评估这些信息对我们的业务块的适用性，以及它会在多大程度上导致个人人寿的准备金增加和相应的收益下降。更新假设的整个过程正在进行中，我们所有业务的结果都不确定。

有关某些关键假设变化可能产生的影响的进一步讨论，请参阅我们截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--会计政策和公告--关键会计估计的应用”。

未来采用新的会计公告

ASU 2018-12, 金融服务-保险(主题944)：对长期合同会计的针对性改进，由FASB于2018年8月15日发布，并由ASU 2019-09修订，金融服务--保险(主题944)：生效日期，发布于2019年10月，ASU 2020-11，金融服务-保险(主题944)：生效日期和及早申请，于2020年11月发布。公司将采用ASU 2018-12，从2023年1月1日起生效，在允许的情况下使用修改的追溯过渡法，并在2023年财务报表中应用截至2021年1月1日的指导(并记录截至2021年1月1日的过渡调整)。

该公司有一个既定的治理框架来管理该标准的实施。该公司的实施工作继续取得进展，包括但不限于对关键会计政策决定的改进、对精算估值模型的修改、数据来源能力的更新、关键财务报告和分析过程的自动化以及对财务报告的内部控制的更新。

ASU 2018-12年度将至少在一定程度上影响本公司发布的所有长期保险和投资合同的会计和披露要求。虽然影响的大小仍在评估中，但公司预计该标准将导致“总股本”大幅下降，主要是通过“累积其他全面收益(亏损)”，使用中上等级固定收益工具重新计量有效的合同负债。该标准还要求大幅增加披露。除了对资产负债表的重大影响外，公司还预计过渡日期后的收益出现模式将受到影响。有关ASU 2018-12年度的更详细讨论，以及已发布但尚未采纳的其他会计公告和新通过的会计公告，请参阅未经审计的中期合并财务报表附注2。

按细分市场划分的运营结果

PGIM

经营业绩

下表列出了PGIM在所示时期的经营业绩：

81

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目录表

									截至三个月 3月31日，
															2022						2021
															(单位：百万)
经营业绩(1)：
收入(2)															$	926					$	1,314
费用															738						663
调整后的营业收入															188						651
已实现投资收益(亏损)、净额和相关调整															(3)						(2)
经营合营企业收益中的权益和非控股权益应占收益															7						(28)
其他调整(3)															(12)						0
经营合营企业所得税及权益前收益(亏损)															$	180					$	621

 __________

(1)PGIM的某些投资活动以美元以外的货币为基础，因此受到外币汇率风险的影响。PGIM的财务业绩包括与我们公司的公司间安排的影响，以及旨在减轻汇率变化对PGIM美元等值收益的影响的其他业务。有关这一公司间安排的更多信息，请参阅上文“--经营业绩--外币汇率的影响”。

(2)2021年包括与出售我们在意大利资产管理合资企业Pramerica SGR的35%所有权股份相关的3.78亿美元税前收益。

(3)包括业务收购的某些对价部分，这些部分被确认为必要服务期内的补偿费用。

调整后的营业收入

调整后的营业收入减少了4.63亿美元，主要反映了服务、分销和其他收入的减少，这主要是由于上一年没有从出售我们的Pramerica SGR合资企业中获得收益，与业务增长相关的薪酬费用增加，以及扣除相关费用后的其他相关收入减少。扣除相关费用后，资产管理费的增加部分抵消了这些影响。

收入和支出

下表按类型列出了PGIM的收入，其列报依据与上表“-经营业绩”下的表一致：

									截至三个月 3月31日，
															2022						2021
															(单位：百万)
按类型划分的收入：
按来源分列的资产管理费：
机构客户															$	363					$	348
零售客户(1)															301						302
一般帐目															145						145
总资产管理费															809						795
按来源分列的其他相关收入：
奖励费															4						27
交易费															4						5
种子和联合投资															(21)						5
商业按揭(二)															32						45
其他相关收入合计															19						82
服务、分销和其他收入(3)															98						437
总收入															$	926					$	1,314

__________

(1)包括以下费用：个人共同基金、可变年金和可变人寿保险独立账户资产；通过我们的固定缴款计划产品投资于自营共同基金的基金；以及第三方子咨询关系。固定年金以及可变年金和可变人寿保险的固定利率账户的收入包括在普通账户中。

(2)包括来自我们的商业按揭发放和服务业务的按揭发放收入。

(3)2021年包括与出售我们在意大利资产管理合资企业Pramerica SGR的35%所有权股份相关的3.78亿美元税前收益。

82

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目录表

收入减少3.88亿美元。服务、分销和其他收入下降，主要是因为上一年我们出售Pramerica SGR合资公司没有带来收益，但部分被某些合并基金的更有利收入所抵消(这些收入完全被与这些基金的非控股权益相关的更高支出所抵消)。其他相关收入减少也是导致收入下降的原因，主要原因是种子和联合投资减少，反映投资业绩不佳，基于业绩的激励费用较低，因为更有利赚取的费用上一年期间，商业按揭贷款收入下降，主要是由于利率上升所致。这些影响被较高的资产管理费(扣除相关费用后)部分抵销，主要反映较高费用收益策略的增加，但被较低的平均管理资产所部分抵销，主要由反映较高利率和利差的市场折旧所推动。

支出增加了7500万美元，反映了业务增长推动的薪酬和运营费用增加，以及主要与某些合并基金收入增加有关的可变费用增加，如上所述。

管理的资产

下表按资产类别列出了截至所列日期管理的资产：

			March 31, 2022						2021年12月31日						March 31, 2021
			(以十亿计)
管理的资产(1)(按公允价值计算)：
公募股权			$	190.3					$	216.2					$	199.3
公共固定收益			907.1						980.7						951.8
房地产			132.8						132.6						121.1
私人信贷和其他替代方案			104.0						108.7						103.5
多资产			80.4						85.6						75.6
PGIM管理的总资产			$	1,414.6					$	1,523.8					$	1,451.3
其他报告分部内管理的资产(2)			205.5						218.5						212.1
PFI管理的总资产			$	1,620.1					$	1,742.3					$	1,663.4

__________

(1)“公共股权”是指公司或合伙企业(不包括对冲基金)或房地产投资信托基金的股权。“公共固定收益”是指支付利息且通常有到期日的债务工具(不包括抵押贷款)。“不动产”包括直接不动产权益和不动产抵押贷款。“私人信贷和其他替代方案”包括私人信贷、私募股权、对冲基金和其他替代策略。“多资产”包括投资于一个以上资产类别、平衡股票和固定收益基金以及目标日期基金的基金或产品。

(2)主要包括与我们美国业务和公司及其他业务中的某些年金、可变人寿、退休和团体人寿产品相关的资产，以及我们国际业务中的某些一般账户资产。这些资产不是由PGIM直接管理，而是投资于非专有基金，或由各部门本身或由我们的首席投资官组织管理。

截至2022年3月31日，PGIM管理的资产 与去年同期相比减少了370亿美元，主要是由于利率和利差上升以及不利的汇率影响导致的市场贬值。截至2022年3月31日，PGIM管理的资产与上一季度相比减少了1090亿美元，主要是由于利率和利差上升以及股市下跌导致的市场贬值。

下表列出了截至所示日期按来源分列的资产管理情况：

			March 31, 2022						2021年12月31日						March 31, 2021
			(以十亿计)
管理的资产(1)(按公允价值计算)：
机构客户			$	593.7					$	629.4					$	591.8
零售客户			364.7						401.4						381.0
一般帐目			456.2						493.0						478.5
PGIM管理的总资产			$	1,414.6					$	1,523.8					$	1,451.3
其他报告分部内管理的资产(2)			205.5						218.5						212.1
PFI管理的总资产			$	1,620.1					$	1,742.3					$	1,663.4

83

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目录表

__________

(1)“机构客户”包括第三方机构资产和团体保险合同。“零售客户”包括个人共同基金、可变年金和可变人寿保险独立账户资产、通过我们的固定缴款计划产品投资于自营共同基金的基金，以及第三方子咨询关系。“普通账户”还包括固定年金以及可变年金和可变人寿保险的固定利率账户。

(2)主要包括与我们美国业务和公司及其他业务中的某些年金、可变人寿、退休和团体人寿产品相关的资产，以及我们国际业务中的某些一般账户资产。这些资产不是由PGIM直接管理，而是投资于非专有基金，或由各部门本身或由我们的首席投资官组织管理。

下表列出了PGIM所管理资产在所指时期的组成部分变化：

 

									截至3月31日的三个月，												十二 月份 告一段落 3月31日，
															2022						2021						2022
															(以十亿计)
管理下的期初资产															$	1,523.8					$	1,498.6					$	1,451.3
机构第三方流动															0.3						1.1						10.1
零售第三方流量															(4.6)						4.4						(8.9)
第三方流量总额															(4.3)						5.5						1.2
关联流量(1)															(0.5)						(3.4)						(9.3)
市场升值(折旧)(2)															(99.3)						(43.3)						(20.6)
汇率影响															(5.1)						(7.4)						(10.1)
货币市场活动净额和其他增加(减少)															0.0						1.3						2.1
结束管理下的资产															$	1,414.6					$	1,451.3					$	1,414.6

__________

(1)代表PGIM为公司内其他报告部门的利益而管理的资产。这些资产的增加和撤出归因于第三方产品在其他报告部门的流入和流出。

(2)包括收益再投资，如适用的话。

私人资本部署

私人资本配置表明了资本投资的速度和规模，并将产生未来的收入，其中可能包括管理费、交易费、激励费和服务收入，以及管理这些资产的未来成本。

私人资本配置是指投资于房地产债务和股权以及私人信贷和股权资产类别的私人资本的总价值。因私人资本运用而产生的管理资产，在上文“管理资产--按资产类别表”中的“房地产”和“私人信贷及其他替代方案”中列入。截至2022年3月31日，这些资产减少了约43亿美元与2021年12月31日相比主要反映市场贬值，部分被私人资本净流入所抵消。

私人资本配置包括PGIM的房地产代理债务业务，该业务由发起并出售给第三方投资者的代理商业贷款组成。PGIM继续为这些商业贷款提供服务；然而，这些贷款不包括在管理的资产中。

下表列出了PGIM在所示期间按资产类别部署的私人资本：

									截至3月31日的三个月，
															2022						2021
															(以十亿计)
部署的私人资本：
房地产债务和股权															$	5.6					$	5.8
私人信贷和股权投资															4.0						2.1
部署的私人资本总额															$	9.6					$	7.9

84

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目录表

种子和联合投资

截至2022年3月31日和2021年12月31日，PGIM分别拥有约10.67亿美元和11.75亿美元的种子投资和5.04亿美元和5.17亿美元的账面价值联合投资，主要包括公共固定收益、公共股权和房地产投资。

美国企业

经营业绩

 

下表列出了我们的美国业务在所示时期的经营业绩：

									截至2022年3月31日的三个月
															2022						2021(1)
															(单位：百万)
调整后的所得税前营业收入：
美国企业：
退休															$	568					$	614
团体保险															(111)						(132)
个人年金															472						444
个人生活															51						(44)
保证智商															(37)						(39)
美国企业总数															943						843
对帐项目：
已实现投资收益(亏损)、净额和相关调整															(295)						1,919
与已实现投资收益(亏损)有关的费用，净额															(344)						(236)
市场经验更新															(4)						307
其他调整(2)															(5)						(13)
经营合营企业收益中的权益和非控股权益应占收益															1						0
经营合营企业所得税及权益前收益(亏损)															$	296					$	2,820

________

(1)自2021年第三季度起，全面服务退休业务的结果将包括在公司和其他部门剥离和剥离的业务中。上期金额已更新，以符合本期列报。其他资料见未经审计中期综合财务报表附注1。

(2)包括业务收购的某些对价部分，这些部分被确认为必要服务期间的补偿费用，以及或有对价公允价值的变化。

我们美国业务的调整后营业收入增加了1亿美元，主要是因为：

•在投资组合增长和利率上升以及非息票投资收益增加的推动下，净投资利差结果增加；以及

•较高的承保业绩主要是由于我们的个人人寿业务较低的新冠肺炎相关死亡率索赔以及我们的团体保险业务较有利的残疾业绩，但被我们退休业务较低的新冠肺炎相关死亡率收益部分抵销了。

•扣除分销费用和其他相关成本的费用收入下降，部分抵消了这些增长，这主要是在我们的个人年金业务中。

85

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目录表

退休

商业动态

•2022年4月，本公司完成将其全面服务退休业务出售给大西部人寿及年金保险公司(“大西部”)。这笔交易涉及出售法人实体、再保险以及转移合同和经纪账户。 其他资料见未经审计中期综合财务报表附注1。

从2021年第三季度开始，本公司将全面服务退休业务的资产和负债报告为“持有待售”，并将该业务的结果转移到公司内部和其他业务中的剥离和剥离业务。因此，以下业绩现在完全反映了退休公司的机构投资产品业务。所有上期金额均已重新列报，以符合本期列报。

经营业绩

下表列出了所示期间的退休业务结果：

									截至三个月 3月31日，
															2022						2021
															(单位：百万)
经营业绩：
收入															$	2,643					$	2,102
福利和费用															2,075						1,488
调整后的营业收入															568						614
已实现投资收益(亏损)、净额和相关调整															(534)						(450)
与已实现投资收益(亏损)有关的费用，净额															(10)						13
经营合营企业收益中的权益和非控股权益应占收益															1						0
经营合营企业所得税及权益前收益(亏损)															$	25					$	177

调整后的营业收入

调整后的营业收入减少4,600万美元，主要是由于新冠肺炎相关死亡率收益较低而导致准备金体验不佳，但净投资利差业绩较高部分抵消了这一影响。

收入、福利和费用

收入增加了5.41亿美元。这一增长主要是由于本季度的新销售增加了养老金风险转移保费，以及下文讨论的投保人福利的相应抵消，以及净投资收入的增加。

福利和支出增加了5.87亿美元。投保人的福利，包括保单准备金的变化，主要与上文讨论的较高的养恤金风险转移保费有关。

帐户值

账户价值是我们经营业绩的重要驱动力，主要由净增加(提款)和市场变化的影响驱动。我们在基于利差的产品上向投保人提供的投资收益和利息会随着一般账户价值的不同而变化。我们大多数收费产品的收入随收费账户价值水平的不同而不同，因为许多保单费用是由这些价值决定的。

下表显示了退休产品在所示期间的账户价值变化。账户价值包括内部和外部管理的客户余额，因为总余额推动退休业务的收入。有关内部管理余额的更多信息，请参阅“-PGIM”。

86

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目录表

									截至三个月 3月31日，												十二 月份 告一段落 3月31日，
															2022						2021						2022
															(单位：百万)
期初总帐户值															$	245,720					$	243,387					$	247,496
新增内容(1)															2,278						9,760						14,485
提款和福利															(4,899)						(5,642)						(20,082)
市值、计入利息和利息收入的变化															(1,570)						(653)						964
其他(2)															(2,427)						644						(3,761)
期末总帐户值															$	239,102					$	247,496					$	239,102

__________

(1)新增内容主要包括：根据收到的保费计算的团体年金和基金养恤金再保险；按未来预计福利的现值计算的国际长寿再保险合同；按客户所有的信托基金持有的客户资金的公允价值计算的仅限投资的稳定价值合同；以及根据收到的保费计算签发的供资协议。

(2)“其他”活动包括与我们以英镑计价的国际再保险业务相关的外汇汇率变化的影响，以及外部管理账户的资产余额变化。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月里，“其他”活动还包括8.19亿美元的收入，分别被8.41亿美元的付款和7.22亿美元的收入所抵消，这些收入分别被7.65亿美元的付款所抵消，这些付款与商业票据支持的融资协议有关，商业票据的到期日通常不到90天。

截至2022年3月31日的三个月和十二个月账户价值的减少都反映了主要由账户净流出推动的净提款，以及主要由汇率变化的负面影响导致的其他活动的减少。截至2022年3月31日的三个月的账户价值也反映了账户资产市值的下降。

团体保险

经营业绩

下表列出了团体保险在所示期间的经营业绩和福利以及行政经营费用比率：

									截至三个月 3月31日，
															2022						2021
															(百万美元)
经营业绩：
收入															$	1,544					$	1,556
福利和费用															1,655						1,688
调整后的营业收入															(111)						(132)
已实现投资收益(亏损)、净额和相关调整															(51)						(34)
经营合营企业所得税及权益前收益(亏损)															$	(162)					$	(166)
福利比率(1)(3)：
集体生活															103.6		%				104.2		%
群体残疾															73.4		%				80.5		%
团体保险合计															96.5		%				99.0		%
行政运营费用比率(2)(3)：
集体生活															10.7		%				10.8		%
群体残疾															31.1		%				32.2		%
团体保险合计															15.6		%				15.8		%

__________ 

(1)保单持有人权益与赚取保费的比率，加上保单收费及费用收入。

(2)一般和行政费用(不包括佣金)与毛保费加上保单收费和手续费收入的比率。

(3)福利和行政比率是用来评估盈利能力和效率的指标。

87

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目录表

调整后的营业收入

经调整的营业收入增加2,100万美元，主要反映在有利的索赔经验、长期残疾合同利率上升对准备金的影响以及业务增长的推动下，我们的集团残疾业务取得了更有利的承保业绩。在业务增长的推动下，我们的团体人寿业务的承保业绩不那么不利，这也是造成增长的原因之一。这些增长被较高的费用部分抵消。

收入、福利和费用

收入减少了1200万美元。下降主要是由于新冠肺炎对经验评级合约的影响降低，导致集团人寿业务的保费、保单收费及手续费收入减少，而投保人利益的抵销及准备金的变化(如下所述)被业务增长部分抵销。

福利和支出减少3300万美元。减少主要是由于新冠肺炎对经验评级合约的影响降低，以及我们的团体残疾业务因索赔经验对长期残疾合约的有利影响而减少(包括准备金变化)，但因业务增长所带来的佣金增加而导致的开支增加部分抵销了减少的影响。

销售业绩

 

下表列出了集团保险按年率计算的新业务保费，如上文“分部措施”所定义：

			截至三个月 3月31日，
			2022						2021
			(单位：百万)
年化新业务保费(1)：
集体生活			$	180					$	175
群体残疾			130						120
总计			$	310					$	295

__________ 

(1)金额不包括因现有保单的费率变化而产生的新保费、我们服务成员的团体人寿保险合同下的额外承保范围以及建立现金价值但不购买面值的团体万能人寿保险的超额保费。

截至2022年3月31日的三个月的年化新业务保费总额比去年同期增加了1500万美元，这是由于我们的集团残疾业务销售额增加，反映了Premier和National细分市场补充保健品销售额的增长。

个人年金

商业动态

•2022年4月，本公司完成将其在保诚年金人寿保险公司(“Palac”)的股权出售给坚毅集团控股有限公司，该公司是其有效的传统可变年金业务块的一部分。其他资料见未经审计中期综合财务报表附注1。

从2021年第三季度开始，该公司将这一业务的资产和负债报告为“持有待售”，其结果继续在个别年金的经营业绩中报告，直到出售完成。

88

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目录表

经营业绩

下表列出了个人年金在所示期间的经营业绩：

									截至三个月 3月31日，
															2022						2021
															(单位：百万)
经营业绩：
收入															$	1,207					$	1,199
福利和费用															735						755
调整后的营业收入															472						444
已实现投资收益(亏损)、净额和相关调整															764						2,555
与已实现投资收益(亏损)有关的费用，净额															(377)						(407)
市场经验更新															(100)						176
经营合营企业所得税及权益前收益(亏损)															$	759					$	2,768

调整后的营业收入

调整后的营业收入增加2,800万美元，主要是由于业务增长推动的净投资利差增加在我们的指数化可变年金中，以及较高的非息票投资收入和较低的运营费用。由于净流出导致平均独立账户价值下降，费用收入、分销费用和其他相关成本净额下降，这些影响被部分抵消，但被股票市场升值和我们的生活福利保障的有利影响部分抵消。

收入、福利和费用

收入增加800万美元如上所述，较高的净投资收入被较低的政策收费和手续费收入部分抵消。

优势：费用减少2000万美元，主要是由于扣除资本后的一般和行政费用减少，反映了运营费用的减少。

帐户值

客户价值是我们经营业绩的重要驱动力。由于大多数费用是由单独账户资产的水平确定的，因此费用收入主要根据账户价值的水平而变化。此外，我们的手续费收入通常会推动其他项目，如DAC的摊销模式和其他成本。账户价值受到新业务销售、交出、提款和福利支付、保单费用以及正面或负面市场价值变化的影响的净流量的推动。年金行业的竞争和监管格局在过去几年一直是动态的，可能会影响我们的净流量，包括新业务销售。下表列出了所示期间的账户价值信息：

89

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目录表

									截至三个月 3月31日，												十二 月份 告一段落 3月31日，
															2022						2021						2022
															(单位：百万)
个人年金总额(1)：
期初总帐户值															$	182,305					$	176,280					$	176,442
销售额															1,543						1,855						6,287
全额自首和死亡抚恤金															(2,188)						(2,492)						(10,097)
销售额，扣除全部自首和死亡抚恤金后的净额															(645)						(637)						(3,810)
部分支取和其他福利付款															(1,467)						(1,429)						(5,750)
净流量															(2,112)						(2,066)						(9,560)
市值、计入利息和其他活动的变化															(10,547)						3,142						5,499
保单收费															(852)						(914)						(3,587)
期末总帐户值(%2)															$	168,794					$	176,442					$	168,794

__________

(1)包括作为零售投资产品销售的总可变年金和固定年金。通过固定缴款计划产品销售的投资包括在我们的退休业务中。可变年金帐户值为$162.9 十亿美元， $170.6 分别截至2022年3月31日和2021年3月31日。固定年金帐户值为$5.9 截至2022年3月31日和2021年3月31日，分别为5亿美元和58亿美元。

(2)包括大约300亿美元如上所述，截至2022年3月31日，与Palac出售有关的账户价值被归类为“持有待售”。

在截至2022年3月31日的三个月中，扣除全额自首和死亡抚恤金后的销售额与去年同期相比相对持平，原因是自首人数减少活动主要被较低的销售额所抵消。

这个截至2022年3月31日的三个月，账户价值下降主要是由市值贬值和净流出推动的。截至2022年3月31日的12个月账户价值下降是由净流出和合同持有人账户的保单费用推动的，但被市场价值升值部分抵消。

风险和风险缓释剂

以下是与个人年金产品相关的某些风险、缓解这些风险的某些策略的摘要，包括自去年年底以来对这些策略的任何更新，以及相关的财务业绩。

固定年金风险和风险缓释剂。我们的固定年金产品的主要风险敞口涉及我们为客户提供最低保证利率或要求计入客户账户价值的指数挂钩利率所承担的投资风险，包括利率波动和/或持续的低利率时期，以及与标的投资相关的信用风险。我们主要通过我们的投资策略和产品设计功能来管理这些风险敞口，其中包括按最低保证利率重新设定信贷利率，以及在合同的最初几年应用退还费用，以帮助为提前取款提供保护。此外，我们的部分固定产品有市值调整条款，可在利率上升的情况下提供失效保护。我们还通过对某些固定年金产品进行外部再保险来管理这些风险敞口。

指数化可变年金风险和风险缓解措施。我们的指数化可变年金产品的主要风险敞口涉及我们承担的投资风险，以便根据所选指数在每个期限结束时的表现，将所需的贷记率计入客户的账户余额。我们主要通过我们的投资策略来管理这一风险，包括衍生品和产品设计功能，其中包括在合同最低限额下重新设定信贷利率，以及在合同的最初几年应用的退款费用，以帮助为提前取款提供保护。此外，我们的指数化可变年金策略有一个临时价值条款，在利率上升的情况下提供一定程度的保护，使其不会失效。

可变年金风险和风险缓释剂。我们的可变年金合同的主要风险敞口涉及这些产品原始定价中使用的假设的实际偏差或变化，包括资本市场假设，如股票市场回报、利率和市场波动性，以及精算假设，如合同持有人死亡率、年化和提取的时间和金额，以及合同失效。对于这些风险敞口，我们预期回报的实现受制于实际经验与这些产品原始定价中使用的假设不同的风险。我们主要管理由资本市场波动驱动的某些风险敞口。

90

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目录表

通过i)产品设计特点、ii)我们的资产负债管理战略和iii)我们的资本对冲计划的组合，如下所述。我们还通过对某些可变年金产品进行外部再保险来管理这些风险敞口。自2020年12月31日起，具有保障生活福利的传统可变年金的销售停止，并于2022年4月完成了我们有效的传统可变年金块的一部分的销售，如上所述。

i.产品设计特点：

我们提供的可变年金合同的一部分包括自动再平衡功能，也称为资产转移功能。这一功能在合同一级实施，在年金合同人选择的某些可变投资子账户之间转移资产，并根据福利功能，在普通账户中的固定利率账户或单独账户中的债券基金子账户之间转移资产。自动再平衡功能的目标是减少我们对股市风险和市场波动的风险敞口。我们使用的其他产品设计功能包括资产配置限制、最低发行年龄要求和对购买付款金额的某些限制，以及对我们某些产品的一般账户所需的最低分配。此外，我们的收费安排也是多元化的，因为某些收费主要是根据福利担保金额，即合同持有人的账户价值和/或保费，当市场波动导致账户价值下降时，这有助于保留某些收入来源。

二、资产负债管理(“ALM”)战略(包括固定收益工具和衍生工具)：

我们采用一种ALM策略，利用传统固定收益工具和衍生品的组合来满足与我们的可变年金生活福利担保相关的预期负债。我们使用这种ALM策略管理的经济负债包括在不那么严重的市场条件下的预期生活福利索赔，这些索赔使用固定收益工具、衍生品或它们的组合进行管理，以及由于更严峻的市场状况而产生的潜在生活福利索赔，这些索赔使用衍生品工具进行对冲。对于我们的保诚固定收益(“PDI”)可变年金，我们利用固定收益工具来满足预期负债。对于我们通过衍生品执行的ALM策略部分，我们参与了一系列交易所交易和场外交易(“OTC”)的股票、利率和信用衍生品，包括但不限于：股票和国债期货；总回报、信用违约和利率掉期；以及包括股票期权、掉期、下限和上限在内的期权。这一战略的目的是更有效地管理与这些产品相关的资本和流动性，同时继续缓解由于资本市场波动而导致的净收入波动。为了实现这一目标，我们通过优化衍生品和固定收益工具的组合来定期审查和重新调整ALM战略，以实现预期的结果。

我们寻求支付的经济负债的估值不包括美国GAAP负债中包括的某些项目，例如不良表现风险(NPR)，以最大限度地保护我们自己违约的可能性，以及风险保证金(美国GAAP要求但与我们的最佳估计不同)和估值方法差异。下表包括如上所述被归类为“持有待售”的传统可变年金业务部分，提供了根据美国公认会计原则报告的负债与截至所示期间我们通过ALM战略管理的经济负债之间的对账：

			March 31, 2022						2021年12月31日
			(单位：百万)
美国公认会计准则负债，包括NPR，扣除再保险可收回款项后的净额			$	10,318					$	13,028
NPR调整，扣除再保险可收回款项净额			3,530						2,832
小计			13,848						15,860
调整，包括风险边际和估值方法差异			(3,177)						(3,444)
通过ALM战略管理的经济负债			$	10,671					$	12,416

作为对象2022年3月31日，我们固定收益工具和衍生资产的公允价值超过了风险所在实体的经济负债。

根据我们的ALM策略，我们预计固定收益工具(指定为可供出售或指定为交易)和衍生品的价值变化与这些资产支持的嵌入衍生品负债的变化相比，对美国GAAP净收入的影响存在差异。这些差异主要可归因于三个不同的方面：

91

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目录表

•在衡量我们打算通过固定收益工具和衍生品覆盖的负债与根据美国公认会计准则报告的负债方面的不同估值方法。估计我们拟用固定收益工具及衍生工具支付的经济负债时所采用的估值方法，与根据美国公认会计原则所要求用以衡量该负债的估值方法不同。此外，经济负债的估值不包括美国GAAP负债中的某些项目，例如NPR，以便最大限度地保护我们，而不考虑我们自己违约的可能性和风险保证金(美国GAAP要求，但与我们的最佳估计不同)。

•负债和支持这些负债的资产之间的会计处理不同。根据美国公认会计原则，被指定为交易的嵌入衍生负债、衍生工具和固定收益工具的公允价值变动立即反映在净收益中，而被指定为可供出售的固定收益工具的公允价值变动在其他全面收益中记录为未实现收益(亏损)。

•一般对冲结果。对于ALM策略的衍生部分，净对冲影响(对冲工具的价值变化抵消我们正在对冲的经济负债部分的价值变化的程度)可能受到一些因素的影响，包括：我们的对冲工具和我们正在对冲的经济负债的相应部分之间的现金流时间差异，可归因于实际合同的基差，需要对冲的基础资金与可对冲指数的差异，与对冲工具动态再平衡有关的再平衡成本，随着市场的变动，可能无法对冲的经济负债的某些要素(包括某些精算假设)，以及对冲头寸相对于我们寻求对冲的经济负债部分的隐含和已实现的市场波动性。

三、 资本对冲计划：

我们采用资本对冲计划来保护可变年金业务总资本头寸的一部分，使其免受股票市场风险敞口的影响。资本对冲计划是使用股票衍生品进行的，其中包括股票看涨和看跌期权、总回报掉期和期货合约。这些衍生工具的价值变动不包括在调整后的营业收入中，公司认为这加强了对潜在业绩趋势的了解。

不包括在调整后营业收入中的业绩

下表提供了调整后营业收入中不包括的结果对未经审计的中期综合经营报表的净影响，这主要是由于上述ALM战略下的美国GAAP隐含衍生负债和对冲头寸的变化，以及DAC和其他成本的相关摊销：

									截至三个月 3月31日，
															2022						2021
															(单位：百万)(1)
不包括调整后营业收入的结果：
美国公认会计准则负债价值变动，NPR前(2)															$	2,200					$	8,392
NPR调整中的变化															697						(884)
对冲资产公允价值变动，不包括资本对冲(3)															(1,986)						(4,992)
资本套期保值的公允价值变动(4)															225						(295)
其他															(372)						334
已实现投资收益(亏损)、净额和相关调整															764						2,555
市场经验更新(5)															(100)						176
与已实现投资收益(亏损)有关的费用，净额															(377)						(407)
不包括调整后营业收入的总业绩(6)															$	287					$	2,324

__________

(1)正数代表收入，负数代表亏损。

(2)代表我们的可变年金生活福利担保负债(不包括NPR)的变化，该变化是使用美国公认会计准则所要求的估值方法来衡量的。这一负债包括风险保证金等项目，这些项目是美国公认会计准则要求的，但不包括在我们对负债的最佳估计中。

(3)代表用于对冲与我们的可变年金生活福利担保相关的潜在索赔的衍生品的公允价值变化。

(4)代表资本对冲计划的权益衍生工具的公允价值变动，该计划旨在保护可变年金业务整体资本状况的一部分不受其在股票市场的风险敞口的影响。

(5)表示当前市场状况变化对盈利能力估计造成的当期直接影响。

92

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目录表

(6)不包括保监处记录的固定收益工具未实现损益变动中的金额(相对于净收入)$(185)截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月分别为100万美元和18.7亿美元。

对于t在截至2022年3月31日的三个月中，2.87亿美元的收益是由于有利的NPR调整，这主要是由于信用利差扩大，股票市场下跌推动的与我们的资本对冲计划相关的收益，以及与美国GAAP负债相关的有利影响，扣除对冲资产公允价值的变化(不包括资本对冲)很大程度上是由于利率上升，但部分被不利的对冲破坏所抵消。这部分被与DAC和其他成本摊销有关的费用，以及由于不利的股票市场表现导致的不利市场经验更新，扣除利率上升的影响而部分抵消。

特定于产品的风险和风险缓解措施

如上所述，通过产品设计功能，包括自动再平衡，以及通过我们的ALM战略和外部再保险，与我们的产品相关的风险得到了缓解。下表列出了截至所示期间我们的生活福利保障和最低死亡保障(“GMDB”)功能的风险管理概况：

						March 31, 2022												2021年12月31日												March 31, 2021
						帐户 价值						的百分比 总计						帐户 价值						的百分比 总计						帐户 价值						的百分比 总计
						(百万美元)
生活福利/GMDB特点(1)：
ALM策略和自动再平衡(2)(3)						$	103,276					64		%				$	112,543					64		%				$	111,948					66		%
仅ALM策略(3)						6,649						4		%				7,278						4		%				7,362						4		%
仅限自动重新平衡						529						0		%				567						0		%				617						1		%
对外再保险(4)						3,068						2		%				3,303						2		%				3,201						2		%
PDI						14,931						9		%				16,909						10		%				17,122						10		%
其他产品						2,202						1		%				2,444						1		%				2,487						1		%
总生活福利/GMDB特征						$	130,655											$	143,044											$	142,737
GMDB功能和其他(5)						32,281						20		%				33,395						19		%				27,893						16		%
可变年金帐户总价值(6)						$	162,936											$	176,439											$	170,630

__________

(1)所有有生活福利保障的合同也包含GMDB特征，这些特征涵盖相同的保险合同。

(2)具有生活福利的合同，包括在我们的ALM战略中，并具有自动再平衡功能。

(3)不包括在此表中单独列出的PDI。

(4)代表与外部交易对手进行再保险交易的合同，涵盖2015年4月1日至2016年12月31日期间的某些最高每日终身收入(HDI)v.3.0业务。这些具有生活福利的合同还具有自动再平衡功能。

(5)包括具有GMDB功能但不具有自动重新平衡功能的合同。

(6)包括大约300亿美元截至2022年3月31日，与Palac出售有关的F账户价值被归类为“持有待售”，如上所述。

个人生活

经营业绩

下表载列个别人寿在指定期间的经营业绩：

									截至三个月 3月31日，
															2022						2021
															(单位：百万)
经营业绩：
收入															$	1,757					$	1,635
福利和费用															1,706						1,679
调整后的营业收入															51						(44)
已实现投资收益(亏损)、净额和相关调整															(474)						(152)
与已实现投资收益(亏损)有关的费用，净额															43						158
市场经验更新															96						131
经营合营企业所得税及权益前收益(亏损)															$	(284)					$	93

93

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目录表

调整后的营业收入

调整后的营业收入增加9,500万美元，主要反映了不那么不利的承保业绩，这主要是由于死亡经验的影响，扣除再保险的净额，主要是由于与新冠肺炎相关的索赔减少，以及由业务增长和非息票投资收入增加所推动的投资利差净额增加。

收入、福利和费用

收入增加1.22亿美元，主要是由于分出的再保险减少导致保费增加，这主要被以下保单持有人的利益所抵消，因账户价值增长而增加的保单费用和手续费收入，以及来自非息票投资收入增加和平均投资资产增加的净投资收入。

福利和支出增加2,700万美元，反映投保人因上一年期间没有有利的准备金变化而获得更高的福利，以及如上所述剥离的再保险减少，但被主要归因于新冠肺炎相关索赔的死亡率经验带来的有利比较影响所部分抵消。这一增长还反映出由于业务增长，计入投保人账户余额的利息增加。

销售业绩

下表载列个人人寿按年计算的新业务保费，按上文“-经营业绩-分部措施”的定义，按分销渠道及产品划分，按所示期间计算：

			截至2022年3月31日的三个月																		截至2021年3月31日的三个月
			保诚集团 顾问						第三-- 聚会												总计						保诚集团 顾问						第三-- 聚会												总计
			(单位：百万)
可变寿命			$	29					$	75											$	104					$	28					$	118											$	146
定期寿命			4						20												24						6						25												31
环球人寿(1)			2						20												22						2						25												27
总计			$	35					$	115											$	150					$	36					$	168											$	204

__________

(1)上期金额已更新，以符合本期列报。

2022年第一季度的年化新业务保费总额与上年同期相比减少了5400万美元，主要是由于可变寿险、定期寿险和万能寿险产品的第三方销售额下降，主要是由于影响上一年期间的定价和产品行动。

保证智商

经营业绩

下表列出了AsInsurance IQ在所示时期的经营业绩：

									截至3月31日的三个月，
															2022						2021
															(单位：百万)
经营业绩：
收入															$	107					$	108
费用															144						147
调整后的营业收入															(37)						(39)
其他调整(1)															(5)						(13)
经营合营企业所得税及权益前收益(亏损)															$	(42)					$	(52)

 __________

(1)包括收购保证智商的代价的某些组成部分，这些部分确认为必要服务期间的补偿费用，以及相关或有对价的公允价值变化。关于或有对价的更多信息，见未经审计的中期合并财务报表附注14。

94

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目录表

调整后的营业收入

与去年同期相比，调整后的营业收入相对持平，主要是由于联邦医疗保险产品线的增长，主要被65岁以下健康产品线的减少所抵消。

收入和支出

收入减少了100万美元，主要反映了65岁以下健康和人寿保险系列佣金收入的下降。这些减少主要被来自Medicare系列的更高的佣金收入所抵消，这是由业务增长和业务强调Medicare产品的战略转变所推动的，但部分被更新的持久性经验和假设所抵消。

支出减少了300万美元，这是由于65岁以下健康和人寿保险系列的可变费用减少，主要被联邦医疗保险系列的可变费用增加以及支持业务增长的一般和行政运营费用增加所抵消。

国际商务

 

商业动态

•2022年3月，本公司宣布同意(通过LeapFrog Investments管理的私募股权有限合伙企业)收购Alexander Forbes Group Holdings Limited的少数股权，Alexander Forbes Group Holdings Limited是南非领先的金融咨询、退休、投资和整体财富管理服务提供商。这项投资与该公司在国际上对增长较快的新兴市场的战略重点是一致的，并促进了合作伙伴关系的具体目标，即在选定的非洲地区确定并对高质量的金融服务公司进行战略投资。

经营业绩

 

我们国际业务的经营业绩是根据加权平均每月汇率换算的，其中包括上文“经营业绩-外币汇率的影响”中讨论的公司间安排的影响。为了更好地了解国际业务的经营业绩，我们分析了我们的经营业绩，剔除了外币汇率同比变化的影响。我们的经营结果，不包括外币波动的影响，是通过在所有列示期间按统一汇率将外币折算为美元得出的，包括下文讨论的不变美元信息。对于我们在日本的业务，我们使用了1美元兑104日元的汇率，这是根据上文“经营业绩-外币汇率的影响”中讨论的外币收入对冲计划确定的。此外，对于下文讨论的不变美元信息，以美元计价的活动通常是根据以美元交易的金额来报告的。下文“销售业绩”一节按不变汇率列示的按年计算的新业务保费反映了根据相同的统一汇率换算得出的保费。

 

下表列出了国际业务在所示时期的经营业绩：

 

95

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目录表

									截至三个月 3月31日，
															2022						2021
															(单位：百万)
经营业绩：
收入：
生活规划师															$	2,924					$	2,930
直布罗陀人寿和其他															2,802						3,001
总收入															5,726						5,931
福利和费用：
生活规划师															2,446						2,466
直布罗陀人寿和其他															2,479						2,594
福利和费用总额															4,925						5,060
调整后的营业收入：
生活规划师															478						464
直布罗陀人寿和其他															323						407
调整后营业收入总额															801						871
已实现投资收益(亏损)、净额和相关调整															(757)						(789)
与已实现投资收益(亏损)有关的费用，净额															(2)						(14)
市场经验更新															0						0
经营合营企业收益中的权益和非控股权益应占收益															(6)						(22)
经营合营企业所得税及权益前收益(亏损)															$	36					$	46

调整后的营业收入

我们的Life Planner业务的调整后营业收入增加了1400万美元，其中包括因汇率波动而产生的600万美元的净不利影响，其中包括上文讨论的货币对冲计划。剔除这一项目，我们Life Planner业务的调整后营业收入增加了2,000万美元，这主要是由于我们日本和巴西业务的有效业务增长以及更有利的承保经验推动了更高的承保业绩，包括在巴西的新冠肺炎索赔减少，但被支出增加和再投资收益率下降导致的净投资利差结果下降部分抵消。

我们直布罗陀人寿和其他业务的调整后营业收入减少了8400万美元，其中包括货币波动带来的200万美元的净有利影响，其中包括上文讨论的货币对冲计划。不包括这一项目，我们直布罗陀人寿和其他业务的调整后营业收入减少了8600万美元，这主要是由于再投资收益率下降和非息票投资收入下降导致净投资利差结果下降。此外，不利的承保经验和我们合资投资的收益下降也是造成下降的原因之一。

收入、福利和费用

我们的Life Planner业务的收入减少了600万美元，其中包括汇率波动带来的1.04亿美元的净不利影响。不包括这一项目，收入增加了9800万美元，主要是因为保费和保单费用以及手续费收入增加，以及在有效业务增长的推动下净投资收入增加。

我们的Life Planner业务的收益和支出减少了2000万美元，其中包括汇率波动带来的9800万美元的净有利影响。不包括这一项目，福利和支出增加了7800万美元，主要是因为投保人的福利增加，包括在有效业务增长和业务费用增加的推动下准备金的变化。

我们直布罗陀人寿和其他业务的收入减少了1.99亿美元，其中包括汇率波动带来的1.25亿美元的净不利影响。不包括这一项目，收入减少7,400万美元，主要是由于有效业务的下降导致保费和保单费用以及手续费收入下降，以及来自我们合资企业投资收益下降的其他收入下降。

96

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目录表

我们直布罗陀人寿和其他业务的收益和支出减少了1.15亿美元，其中包括汇率波动带来的1.27亿美元的净有利影响。不包括这一项目，福利和支出增加了1,200万美元，主要是由于投保人的福利增加，包括准备金的变化，反映了不利的承保经验，但被主要由于没有与上一年期间发生的某些新冠肺炎相关的成本而导致的支出减少部分抵消。

销售业绩

下表列出了按实际和不变汇率计算的按实际和不变汇率计算的上述“--经营业绩--分部措施”所界定的年度新业务保费：

 

			截至三个月 3月31日，
			2022						2021
			(单位：百万)
年化新业务保费：
在实际汇率基础上：
生活规划师			$	256					$	248
直布罗陀人寿和其他			205						258
总计			$	461					$	506
在不变汇率的基础上：
生活规划师			$	265					$	251
直布罗陀人寿和其他			207						259
总计			$	472					$	510

年化新业务保费金额以及按产品种类和货币面值计算的销售组合在任何特定时期都可能受到若干因素的重大影响，这些因素包括但不限于：新产品的增加、现有产品的停产、某些产品的贷记利率的变化和其他产品的修改、费率的变化、利率的变化或货币市场的波动、税法的变化、人寿保险法规的变化或竞争环境的变化。在这些变化中的某些变化生效之前，销售量可能会增加或减少，然后在这些变化之后向另一个方向波动。

我们在日本多样化的产品组合，在货币组合和保费支付结构方面，使我们能够适应不断变化的市场和竞争动态，包括极低的利率环境。我们定期检查我们提供的产品及其相关的盈利能力，因此，我们对某些不符合我们利润预期的产品重新定价或停止销售。这些行动的影响，加上某些新产品的推出，通常导致以美元计价的产品的销售额相对于以其他货币计价的产品的销售额有所增加。

下表按不变汇率按产品类别和分销渠道列出了所示期间的年化新业务保费：

			截至2022年3月31日的三个月																														截至2021年3月31日的三个月
			生命						意外事故 & 健康状况						退休(1)						年金						总计						生命						意外事故 & 健康状况						退休(1)						年金						总计
			(单位：百万)
生活规划师			$	145					$	16					$	102					$	2					$	265					$	135					$	17					$	99					$	0					$	251
直布罗陀人寿和其他：
生活顾问			$	60					$	7					$	10					$	24					$	101					$	73					$	7					$	9					$	16					$	105
银行(2)			35						0						2						15						52						100						0						2						16						118
独立机构			21						1						32						0						54						18						1						17						0						36
小计			116						8						44						39						207						191						8						28						32						259
总计			$	261					$	24					$	146					$	41					$	472					$	326					$	25					$	127					$	32					$	510

__________

(1)包括退休收入、养老和储蓄可变的万能人寿。

97

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目录表

(2)单一支付人寿年化新业务保费(包括第一年保费的10%)和三年有限支付年化新业务保费(包括100%新业务保费)分别占截至2022年3月31日的三个月日本银行分销渠道年化新业务保费总额的0%和59%，占截至2021年3月31日的三个月日本银行分销渠道年化新业务保费总额的8%和67%。

在不变汇率的基础上，我们的Life Planner业务的年化新业务保费增加了1400万美元，主要是由于巴西和阿根廷的人寿产品销售增加。

在不变汇率的基础上，我们的直布罗陀人寿和其他业务的年化新业务保费减少了5200万美元。银行渠道和人寿咨询公司的销售额分别下降6,600万美元和400万美元，反映出新冠肺炎的持续影响以及银行渠道以美元计价的人寿销售额下降。独立机构的销售额增加了1800万美元，这主要是由以美元计价的捐赠产品推动的。

公司和其他

 

公司和其他包括公司业务，在分配给我们的业务部门后，以及剥离和剥离的业务，但根据美国公认会计准则有资格进行“非持续业务”会计处理的业务除外。

 

									截至三个月 3月31日，
															2022						2021(1)
															(单位：百万)
经营业绩：
债务利息支出															$	(198)					$	(208)
投资收益															27						36
退休金和雇员福利															80						62
其他公司活动															(275)						(212)
调整后的营业收入															(366)						(322)
已实现投资收益(亏损)、净额和相关调整															34						166
与已实现投资收益(亏损)有关的费用，净额															7						11
市场经验更新															(2)						(3)
剥离和剥离的业务															(299)						45
经营合营企业收益中的权益和非控股权益应占收益															(24)						(4)
经营合营企业所得税及权益前收益(亏损)															$	(650)					$	(107)

__________

(1)自2020年第三季度起，台湾保诚人寿保险股份有限公司(“POT”)的业绩及其出售的影响不包括在国际业务中，并包括在本报告中。自2021年第三季度起，全面服务退休业务的业绩不包括在退休部门，而包括在剥离和剥离的业务中。上期金额已更新，以符合本期列报。有关这些处置的更多信息，请参阅未经审计的中期合并财务报表附注1。

在调整后的营业收入基础上，公司和其他业务的亏损增加了4400万美元。来自其他公司的净费用公司活动增加了6300万美元，主要是由于费用增加，包括广告和其他公司成本的增加。造成亏损增加的另一个原因是投资收入减少了900万美元，这主要反映了非息票投资收入的减少。这些影响被养老金和员工福利带来的1800万美元的有利业绩部分抵消，这主要是由于我们的合格养老金计划的收益增加，这是因为计划资产的预期回报率较高，以及公司退休人员医疗储蓄账户计划的设计变化带来的有利影响，以及债务利息支出减少1000万美元，主要反映了平均债务余额的下降。

剥离和剥离的业务

剥离和剥离的业务包括在公司和其他

 

我们剥离和剥离业务的收入包括几项已经或将被出售或退出的业务的结果，其中包括那些被置于清盘状态的业务，这些业务不符合美国公认会计准则下的“非持续业务”会计处理条件。这些剥离和分流业务的结果反映在我们的公司和其他业务中，但不包括在调整后的营业收入中。反映在我们公司和其他业务中的剥离和分流业务的结果摘要如下所示期间：

98

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目录表

			截至三个月 3月31日，
			2022						2021
			(单位：百万)
长期护理			$	(110)					$	3
其他(1)			(189)						42
从调整后的营业收入中扣除的剥离和剥离的业务收入(亏损)总额			$	(299)					$	45

__________

(1)自2020年第三季度起，POT的结果及其销售的影响不包括在国际业务中，并包括在这里。自2021年第三季度起，全面服务退休业务的结果将被排除在退休部分之外，并包括在这里。上期金额已更新，以符合本期列报。有关这些资产剥离的更多信息，请参阅未经审计的中期综合财务报表附注1。

长期护理

与上一年同期相比，业绩减少了1.13亿美元，这主要是由于股本证券市场价值的变化带来的不利影响，部分抵消了用于存续期管理的衍生品市场价值变化带来的不那么不利的影响。

其他被剥离和分流的业务

与上一年同期相比，业绩减少了2.31亿美元，主要是由于本季度与全面服务退休业务有关的亏损，这主要是由于利率上升对支持经验级合同持有人债务的资产的市场价值的影响。有关更多信息，请参阅“-经验级合同持有人负债、支持经验级合同持有人负债的资产和其他相关投资”。

封闭式分区

 

封闭式集团分部包括若干有效的传统国内参与人寿保险及年金产品，以及用于支付该等保单的利益及保单持有人股息的资产(统称为“封闭式集团”)，以及若干相关的资产及负债。我们不再提供这些传统的国内参与政策。更多信息见未经审计的中期综合财务报表附注7。

 

每年，美国保诚保险公司(“PICA”)董事会都会根据封闭式保险公司的经验，包括投资收益、已实现和未实现的净投资收益(亏损)、死亡经验和其他因素，确定下一年参保保单的应付股息。虽然股息行动决定的封闭式经验是以法定结果为基础，但在封闭式策略成立之时，我们已按照美国公认会计原则的要求，就封闭式策略所包括的保单未来最高收益的时间进行精算计算。如果任何给定期间的实际累积收益大于我们预期的累积收益，我们将这一超出部分计入保单持有人的分红义务。我们随后将把超出的部分作为额外股息支付给封闭式保险公司的投保人，除非它被不如我们最初预期的未来封闭式保险公司的业绩所抵消。除PICA董事会宣布的实际投保人股息外，我们在封闭区块部门内计入费用的投保人股息将包括我们确认的投保人股息义务的任何变化，即我们在任何给定时期的实际累计收益超过我们预期的累积收益的部分。

 

截至2022年3月31日，实际累计收益超过预期累计收益的余额为42.83亿美元，被记录为保单持有人的股息义务。根据美国公认会计原则的要求，实际累计收益反映了对当期已实现投资收益和亏损的确认，以及支持封闭区块政策的资产和相关负债的变化。此外，在封闭区块成立后产生的未实现投资净收益的累积已反映为截至2022年3月31日的保单持有人股息义务5.82亿美元，除非被未来的经验抵消，否则将支付给封闭区块投保人，相应金额在AOCI中报告。

 

99

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目录表

经营业绩

 

下表列出了关闭区块分部在所示期间的结果：

									截至三个月 3月31日，
															2022						2021
															(单位：百万)
美国公认会计准则结果：
收入															$	965					$	1,365
福利和费用															942						1,331
经营合营企业所得税及权益前收益(亏损)															$	23					$	34

 

经营合营企业所得税前收益(亏损)及权益

经营中的合资企业的税前收益(亏损)和股本收益减少了1100万美元。净投资活动业绩减少，主要是由于股权证券价值的不利变化导致的其他收入减少，以及息票投资净投资收入的减少，但这部分被风险管理活动中使用的衍生工具的公允价值净有利变化导致的已实现投资收益的增加所抵消。净保险业务业绩反映了由于有效保单的流失导致保费下降所导致的不利的比较变化，但部分被索赔经验的有利的比较变化所抵消。由于上述和其他差异，投保人股息义务在2022年前三个月减少了1.04亿美元，而2021年前三个月增加了2.46亿美元。如果未来期间实际累计收益低于预期累计收益，主要由于投资结果的变化而导致的封闭区块部门的收益波动可能不会被累计收益保单持有人股息义务的变化所抵消。有关封闭区块部门的已实现投资收益(亏损)净额的讨论，请参阅“-普通账户投资”。

收入、福利和费用

如上所述，收入减少了4亿美元，主要是由于其他收入、净投资收入和保费下降，但已实现投资净收益的增加部分抵消了这一影响。

福利和支出减少3.89亿美元，主要是由于向投保人发放的股息减少，反映出由于累积收益的变化，投保人的股息义务支出减少，如上所述。

 

所得税

 

有关所得税的资料，请参阅未经审计的中期综合财务报表附注8。

经验级合同持有人债务，

支持经验级合同持有人负债和其他相关投资的资产

我们的国际业务和全面服务退休业务中包括的某些产品是经验级的，因为与这些产品相关的投资结果预计最终将计入合同持有人。支持这些经验评级产品的大部分投资都是按公允价值计价的。

国际业务。在我们的国际业务中，体验级产品正在全面参与。因此，标的投资的全部回报通过对相关负债进行相应调整而转回给投保人。这些投资在未经审计的中期综合财务状况报表中反映为“支持经验评级合同持有人负债的资产，按公允价值计算”。这些投资的已实现和未实现收益(亏损)在“其他收益(亏损)”中报告，而利息和股息收入在“投资净收益”中报告。由于这些经验评级的产品完全参与，相关投资的全部回报通过对相关负债进行相应调整而转回给投保人，相关负债主要在未经审计的中期综合财务状况报表中归类为“投保人的账户余额”。

调整后的营业收入不包括支持经验评级合同持有人债务的资产的净投资收益(亏损)。这与在一致基础上管理的支持保险负债的其他投资不包括已实现的投资收益(损失)是一致的。此外，为了与对投资已实现投资收益(损失)相关费用的历史处理保持一致，调整后的营业收入还不包括因支持这些经验级合同的投资组合的资产价值变化而导致的承包人负债的变化，

100

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目录表

这反映在“计入投保人账户余额的利息”中。这种方法的结果是，这些产品的调整后的营业收入包括我们从这些经验评级合同上赚取的净手续费收入和利差，不包括我们预计最终将计入合同持有人的已实现和未实现投资池的公允价值变化。

提供全面服务的退休业务。我们的全面服务退休业务有两种类型的经验级产品，这两种产品由支持经验级合同持有人负债和其他相关投资的资产支持。完全参与的产品是指标的投资的全部回报回馈给投保人的产品。部分参与的产品是指，随着时间的推移，通过改变合同贷记利率，只有一部分基础投资回报回馈给投保人的产品。信贷利率通常每半年重置一次，通常受到最低信贷利率的限制，并要求在十年内返还回报。

从2021年第三季度开始，与宣布出售给Great-West有关，公司将全面服务退休业务的资产和负债报告为“持有待售”，并将这项业务的结果从退休部门转移到公司和其他业务中的剥离和剥离业务，这些业务不包括在调整后的营业收入中。有关这项交易的更多信息，请参阅合并财务报表附注1。

由于这种“持有待售”分类，与这些产品相关的资产和负债在未经审计的中期综合财务状况报表中分别列为“持有待售资产”和“持有待售负债”；然而，对于以前的期间，与这些产品相关的资产和负债的列报方式类似于“国际商务“上图。

下表列出了未计入调整后营业收入的这些项目对所指期间业绩的影响：

 

									截至三个月 3月31日，
															2022						2021
															(单位：百万)
国际业务：
支持经验级合同持有人负债的资产的投资收益(损失)，净额															$	(44)					$	180
资产价值变化引起的经验评级合同人负债的变化															44						(180)
有经验的评级合同的净收益(亏损)															$	0					$	0
剥离和剥离的业务：
支持经验级合同持有人负债的资产的投资收益(损失)，净额															$	(950)					$	(435)
资产价值变化引起的经验评级合同人负债的变化															818						438
有经验的评级合同的净收益(亏损)(1)(2)															$	(132)					$	3
共计：
支持经验级合同持有人负债的资产的投资收益(损失)，净额															$	(994)					$	(255)
资产价值变化引起的经验评级合同人负债的变化															862						258
有经验的评级合同的净收益(亏损)(1)(2)															$	(132)					$	3

__________ 

(1)由于资产价值变化导致承包人负债的减少受到某些底线的限制，因此没有反映截至2022年3月31日和2021年3月31日记录的资产价值分别为4.22亿美元和300万美元的累计下降。

(2)上述因商业抵押贷款和其他贷款而对承包人的负债发生变化的数额中，分别包括截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月减少8700万美元和增加1100万美元。根据美国公认会计原则的规定，除与减值相关的情况外，我们一般账户中为投资而持有的商业抵押贷款和其他贷款的公允价值的变化不在当期收入中确认，而这些公允价值变化的影响反映为当期完全参与合同持有人的负债变化。

 

对于我们在剥离和剥离业务中报告的全面服务退休业务，经验评级合同持有人负债和投资收益(亏损)的变化对支持经验评级合同持有人债务和其他相关投资的资产的净影响反映了确认按市值计价调整与确认这些调整在未来期间通过部分参与产品的资产价值增加或合同持有人债务贷记率下降而恢复之间的时间差异。这包括某些资产，这些资产被指定为可供出售，按市值计价的调整在“其他”中记录为未实现的收益(损失)

101

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目录表

综合收入“。这些影响还反映了基础商业抵押贷款和其他贷款的公允价值与这些贷款的摊销成本减去任何估值津贴之间的差异。

 

资产和负债的估值

 

资产和负债的公允价值

 

与公允价值计量相关的权威指南建立了一个框架，其中包括一个用于对公允价值计量中使用的投入进行分类的三级层次结构。公允价值所属的层次结构中的级别是根据对计量重要的最低级别输入确定的。归类为第三级的资产和负债的公允价值在计量中至少包括一项重大的不可观察的投入。见未经审核中期综合财务报表附注6，以额外说明估值层级以及按综合层级按层级按经常性基础按公允价值计量的资产及负债结余。

下表列出了截至所示期间按公允价值经常性计量的资产和负债余额，以及这类资产和负债中归入估值等级第3级的部分。该表还提供了这些资产和负债的详细情况，但不包括封闭区块部门持有的资产和负债。我们认为，不包括封闭区块部门的金额与我们对保诚金融投资者相关业务的理解最为相关，因为几乎所有封闭区块部门的资产都只支持与封闭区块保单相关的债务和负债。见未经审计的中期合并财务报表附注7，以了解有关关闭的更多信息。

			As of March 31, 2022(1)																								截至2021年12月31日
			不包括封闭式分区的PFI												封闭区块 师												不包括封闭式分区的PFI												封闭区块 师
			总计为 公允价值						总计 第3级(2)						总计为 公允价值						总计 第3级(2)						总计为 公允价值						总计 第3级(2)						总计为 公允价值						总计 第3级(2)
			(单位：百万)
固定到期日，可供- 销售			$	309,477					$	5,388					$	35,480					$	1,387					$	334,006					$	5,810					$	38,404					$	1,510
支持经验级合同持有人负债的资产：
固定期限			1,030						0						0						0						1,057						0						0						0
股权证券			2,154						0						0						0						2,271						0						0						0
所有其他(3)			0						0						0						0						20						0						0						0
小计			3,184						0						0						0						3,348						0						0						0
固定到期日，交易			6,712						363						1,012						15						7,686						403						1,137						18
股权证券			5,020						657						2,173						115						6,089						699						2,288						100
商业按揭及其他 贷款			241						0						0						0						1,263						0						0						0
其他投资资产(4)			3,108						499						5						5						3,749						489						7						4
短期投资			3,353						188						198						25						5,186						268						457						62
现金等价物			5,722						2						545						0						4,857						48						402						22
其他资产			207						207						0						0						164						164						0						0
独立账户资产			203,286						1,254						0						0						219,971						1,283						0						0
总资产			$	540,310					$	8,558					$	39,413					$	1,547					$	586,319					$	9,164					$	42,695					$	1,716
未来的政策好处			$	6,982					$	6,982					$	0					$	0					$	9,068					$	9,068					$	0					$	0
投保人的账户余额			1,402						1,402						0						0						1,436						1,436						0						0
其他负债(4)			1,038						0						5						0						1,860						0						0						0
总负债			$	9,422					$	8,384					$	5					$	0					$	12,364					$	10,504					$	0					$	0

__________

(1)不包括重新归类为“待售资产”的金融工具金额1184.58亿美元和“待售负债”金额53.81亿美元。持有待售资产和持有待售负债按照与本文所述类似工具一致的基础进行估值。其他资料见未经审计中期综合财务报表附注1。

(2)截至2022年3月31日，不包括封闭区块部门的PFI和截至2021年12月31日的封闭区块部门，以公允价值计量的3级资产占总资产的百分比分别为1.6%和3.9%，截至2021年12月31日，分别为1.6%和4.0%。

102

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目录表

(3)“所有其他”代表现金等价物和短期投资。

(4)“其他投资资产”和“其他负债”主要包括衍生品。该数额包括受主要净额结算协议约束的净额结算的影响。

对于某些资产和负债，公允价值的确定依赖于估计和假设的应用，可能会对我们的运营结果产生重大影响，并可能需要根据市场状况应用更大程度的判断，因为市场活动减少或缺乏有序执行的交易可能会对资产和负债的估值能力造成重大影响。新冠肺炎疫情对全球经济的持续影响可能会对资产和负债的估值产生不利影响。由于这些情况的高度不确定性，目前无法估计总体影响。

在我们的公允价值层次结构中，包括在第三级的固定到期日证券通常基于内部制定的估值或指示性经纪人报价进行定价。对于某些私人固定到期日证券和股本证券，内部估值模型使用了重大的不可观察的输入，因此，此类证券被计入我们的公允价值层次结构的第三级。不包括封闭区块部门的PFI的3级固定到期日证券包括截至2022年3月31日的约19亿美元的公共固定到期日，价值主要基于指示性经纪人报价，以及约44亿美元的私人固定到期日，价值主要基于内部开发的模型。在其估值中使用的重大不可观察的投入包括：发行特定利差调整、重大非公开财务信息、管理层判断、对未来收益和现金流的估计、违约率假设、流动性假设和市场庄家的指示性报价。在我们的公允价值层次结构中，第三级包括的单独账户资产主要包括公司证券和商业抵押贷款。

在“未来保单福利”和“投保人账户余额”中报告的嵌入衍生品，包括在我们的公允价值层次结构的第三级，代表与公司可变年金合同的生活福利特征有关的一般账户负债，以及某些人寿和年金产品的与指数挂钩的计入利息特征。这些资产按公允价值列账，公允价值变动计入“已实现投资收益(亏损)净额”。这些嵌入的衍生品使用内部开发的模型进行估值，这些模型需要管理层进行大量估计和假设。这些估计和假设的变化可能会对我们的运营结果产生重大影响。

 

有关我们在确定公允价值时使用的估值技术以及主要估计和假设的更多信息，请参阅公司截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表附注6。

 

一般帐户投资

 

投资组合构成

 

我们的投资组合包括公共和私人固定到期日证券、商业按揭和其他贷款、保单贷款和非息票投资，其中包括股权证券和其他投资资产，如有限合伙企业和有限责任公司(“有限责任公司”)、通过直接所有权持有的房地产、衍生工具和独立账户中的种子资金投资。我们一般账户的构成反映出，在我们的风险管理方法提供的纪律范围内，我们需要有竞争力的结果，以及主要通过我们的PGIM部门提供的各种投资选择。我们的投资组合规模使我们能够投资于典型投资者可能无法获得的资产类别。

 

下表列出了截至所示日期，我们在PFI(不包括封闭区块部门)和封闭区块部门之间分摊的一般账户投资组合的构成：

 

103

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目录表

						March 31, 2022
						不包括PFI 封闭式分区(1)												封闭区块 师						总计
						(百万美元)
固定期限：
公开出售，按公允价值出售						$	254,672					63.8		%				$	25,843					$	280,515
持有至到期的公共债券，按摊销成本计算，扣除津贴						1,340						0.3						0						1,340
私人，可供出售，按公允价值计算						54,346						13.6						9,637						63,983
私人持有至到期日，按摊销成本计算，扣除津贴						92						0.1						0						92
固定到期日，按公允价值交易						6,528						1.6						1,012						7,540
支持经验的资产-按公允价值评级的合同人负债						3,184						0.8						0						3,184
股权证券，按公允价值计算						4,568						1.1						2,173						6,741
商业按揭和其他贷款，按账面价值计算，扣除津贴						50,900						12.8						8,147						59,047
保单贷款，未偿还余额						6,471						1.6						3,736						10,207
扣除免税额后的其他投资资产(2)						12,660						3.2						4,423						17,083
扣除津贴后的短期投资						4,270						1.1						293						4,563
普通账户投资总额						399,031						100.0		%				55,264						454,295
其他单位和经营单位的投资资产(三)						6,042												0						6,042
总投资						$	405,073											$	55,264					$	460,337

						2021年12月31日
						不包括PFI 封闭式分区(1)												封闭区块 师						总计
						(百万美元)
固定期限：
公开出售，按公允价值出售						$	276,868					65.0		%				$	28,167					$	305,035
持有至到期的公共债券，按摊销成本计算，扣除津贴						1,413						0.3						0						1,413
私人，可供出售，按公允价值计算						56,660						13.3						10,237						66,897
私人持有至到期日，按摊销成本计算，扣除津贴						101						0.1						0						101
固定到期日，按公允价值交易						7,473						1.8						1,137						8,610
支持经验的资产-按公允价值评级的合同人负债						3,358						0.8						0						3,358
股权证券，按公允价值计算						5,587						1.3						2,288						7,875
商业按揭和其他贷款，按账面价值计算，扣除津贴						49,146						11.6						8,241						57,387
保单贷款，未偿还余额						6,571						1.5						3,815						10,386
扣除免税额后的其他投资资产(2)						12,485						2.9						4,358						16,843
扣除津贴后的短期投资						6,043						1.4						557						6,600
普通账户投资总额						425,705						100.0		%				58,800						484,505
其他单位和经营单位的投资资产(三)						7,694												0						7,694
总投资						$	433,399											$	58,800					$	492,199

__________

(1)不包括截至2022年3月31日和2021年12月31日分别为367.01亿美元和406.69亿美元的“待售资产”。更多信息见未经审计的中期合并报表附注1。

(2)其他投资资产包括对有限责任公司/有限责任公司的投资、通过直接所有权持有的投资性房地产、衍生工具和其他杂项投资。有关这些投资的更多信息，请参阅下面的“-其他投资资产”。

(3)包括我们的投资管理和衍生业务的投资资产。不包括我们为第三方管理的投资管理业务的资产，以及在我们的资产负债表上被归类为“独立账户资产”的那些资产。有关这些投资的更多信息，请参阅下文“其他实体和业务的投资资产”。

2022年前三个月，不包括封闭区块部门的PFI的一般账户投资减少，主要是由于美国利率上升和美元兑日元走强的换算影响，但净投资收入和业务净流入的再投资部分抵消了这一影响。为

104

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目录表

有关确定固定到期日公允价值所使用的方法的信息，请参阅未经审计的中期综合财务报表附注6。

 

截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们一般账户投资的48%归因于PFI，不包括与我们的日本保险业务相关的封闭区块部门。下表列出了截至所示日期，我们日本保险业务总账户的投资构成：

						March 31, 2022						2021年12月31日
						(单位：百万)
固定期限：
公开出售，按公允价值出售						$	135,391					$	146,600
持有至到期的公共债券，按摊销成本计算，扣除津贴						1,340						1,413
私人，可供出售，按公允价值计算						19,977						21,079
私人持有至到期日，按摊销成本计算，扣除津贴						92						101
固定到期日，按公允价值交易						760						839
支持经验的资产-按公允价值评级的合同人负债						3,184						3,328
股权证券，按公允价值计算						2,033						2,187
商业按揭和其他贷款，按账面价值计算，扣除津贴						19,754						19,969
保单贷款，未偿还余额						2,654						2,726
其他投资资产(1)						4,471						4,203
扣除津贴后的短期投资						194						692
日本普通账户投资总额						$	189,850					$	203,137

__________ 

(1)其他投资资产包括对有限责任公司/有限责任公司的投资、通过直接所有权持有的投资性房地产、衍生工具和其他杂项投资。

2022年前三个月与我们日本保险业务相关的一般账户投资减少，主要是由于美国利率上升和美元兑日元走强的换算影响，但被业务净流入和净投资收入的再投资部分抵消。

截至2022年3月31日，我们的日本保险业务拥有881亿美元的账面价值以美元计价的投资，其中21亿美元通过第三方衍生品合约对冲到日元，756亿美元支持以美元计价的负债，其余部分构成对美元等值股权的外币汇率敞口对冲的一部分。截至2021年12月31日，我们的日本保险业务拥有925亿美元的账面价值，以美元计价的投资，包括21亿美元通过第三方衍生品合约对冲到日元，802亿美元支持以美元计价的负债，其余部分构成美元等值股权的外币汇率敞口对冲的一部分。自2021年12月31日以来，以美元计价的投资账面价值减少44亿美元，主要原因是美国利率上升，部分被净投资收入的再投资和业务净流入导致的投资组合增长所抵消。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们的日本保险业务分别拥有76亿美元和80亿美元的以澳元计价的投资，这些投资分别支持以澳元计价的债务。自2021年12月31日以来，以澳元计价的投资的账面价值减少了4亿美元，主要是由于投资组合的流失和澳大利亚政府债券利率的上升。有关我们在日本保险业务中持有的美元和澳元投资的更多信息，以及对我们日元对冲战略的讨论，请参阅上面的“-按部门划分的业务结果-外币汇率的影响”。

投资成果

 

下表列出了我们的普通账户在所示期间在不包括封闭区块部门和封闭区块部门的PFI之间分摊的投资结果。收益率是基于根据美国公认会计原则报告的净投资收入，因此不包括某些与利息相关的项目，如期限管理掉期的结算，这些项目包括在“已实现投资收益(损失)，净额”中。

105

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目录表

			截至2022年3月31日的三个月
			不包括封闭式分区和日本业务的PFI(6)												日本保险业务												不包括封闭式分区的PFI(6)												封闭式分区						总计(5)
			收益率(1)						金额						收益率(1)						金额						收益率(1)						金额						金额						金额
			(百万美元)
固定期限(2)			4.47		%				$	1,782					2.67		%				$	966					3.61		%				$	2,748					$	337					$	3,085
支持经验级合同持有人负债的资产			2.67						123						1.07						9						2.43						132						0						132
股权证券			1.23						10						0.81						4						1.07						14						11						25
商业按揭及其他贷款			3.65						327						3.61						178						3.64						505						80						585
政策性贷款			4.76						46						3.95						26						4.42						72						54						126
短期投资和现金等价物			0.51						15						2.11						3						0.58						18						1						19
总投资收益			3.96						2,303						2.74						1,186						3.44						3,489						483						3,972
投资费用			(0.14)						(71)						(0.14)						(60)						(0.14)						(131)						(30)						(161)
扣除投资费用后的投资收益			3.82		%				2,232						2.60		%				1,126						3.30		%				3,358						453						3,811
其他投资资产(3)									379												74												453						101						554
其他主体和经营活动的投资结果(4)									(7)												0												(7)						0						(7)
总投资收益									$	2,604											$	1,200											$	3,804					$	554					$	4,358

			截至2021年3月31日的三个月
			不包括封闭区块部门和日本业务的PFI												日本保险业务												不包括封闭式分区的PFI												封闭式分区						总计(5)
			收益率(1)						金额						收益率(1)						金额						收益率(1)						金额						金额						金额
			(百万美元)
固定期限(2)			4.51		%				$	1,787					2.67		%				$	969					3.63		%				$	2,756					$	364					$	3,120
支持经验级合同持有人负债的资产			2.84						148						1.14						9						2.61						157						0						157
股权证券			0.87						7						0.80						4						0.84						11						12						23
商业按揭及其他贷款			3.84						342						3.73						186						3.80						528						85						613
政策性贷款			4.95						51						4.76						35						4.87						86						58						144
短期投资和现金等价物			0.30						8						0.34						1						0.30						9						0						9
总投资收益			4.02						2,343						2.76						1,204						3.48						3,547						519						4,066
投资费用			(0.14)						(70)						(0.13)						(56)						(0.13)						(126)						(31)						(157)
扣除投资费用后的投资收益			3.88		%				2,273						2.63		%				1,148						3.35		%				3,421						488						3,909
其他投资资产(3)									256												93												349						98						447
其他主体和经营活动的投资结果(4)									26												0												26						0						26
总投资收益									$	2,555											$	1,241											$	3,796					$	586					$	4,382

__________ 

(1)对于中期，收益率是按年率计算的。收益率百分比中的分母是根据所有资产类别的季度平均账面价值计算的，固定到期日除外，固定到期日是基于摊销成本扣除拨备后的净值。固定期限、短期投资和现金等价物的金额也因证券借贷活动而净额(即净额扣除回扣费用的收入和净额净额证券借贷负债)。其他投资资产的收益率没有列报，因为它不被认为是投资业绩的有意义的衡量标准。收益率不包括投资收入和与其他投资资产相关的资产。

(2)包括分类为可供出售和持有至到期的固定期限证券，不包括分类为交易的固定期限证券，这些证券包括在其他投资资产中。

106

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目录表

(3)其他投资资产包括对有限责任公司/有限责任公司的投资、通过直接所有权持有的投资房地产、衍生工具、归类为交易的固定到期日和其他杂项投资。

(4)包括我们投资管理业务的净投资收入。

(5)截至2022年和2021年3月31日的三个月，总收益率分别为3.36%和3.42%。

(6)收益率百分比的分母包括“持有待售资产”。有关其他资料，请参阅未经审计中期综合报表附注1。

与截至2021年3月31日的三个月相比，在截至2022年3月31日的三个月中，我们的一般账户投资(不包括封闭区块部门和日本保险业务的投资组合)的投资支出收益率后的投资收入下降，主要是由于固定收益再投资利率保持在低于投资组合收益率的水平。

与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月，扣除日本保险业务投资组合的投资费用收益率后的投资收入减少，主要是由于固定收益再投资利率保持在低于投资组合收益率的水平。

没有通过第三方衍生品合约对冲日圆的美元计价和澳元计价的固定期限债券的收益率都大大高于以日元计价的可比固定期限债券的收益率。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月里，没有通过第三方衍生品合约对冲日圆的美元计价固定到期日的平均摊销成本分别约为613亿美元和574亿美元。大多数以美元计价的固定到期日支持以美元计价的债务。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月里，未通过第三方衍生品合约对冲日元的澳元计价固定到期日的平均摊销成本分别约为71亿美元和85亿美元。多数以澳元计价的固定到期日支持以澳元计价的负债。有关在我们的日本保险业务中持有的美元和澳元投资的更多信息，请参阅上面的“-按部门划分的业务结果-外币汇率的影响”。

已实现的投资损益

下表列出了我们普通账户的“已实现投资收益(亏损)净额”，该账户按投资类型在PFI(不包括封闭式区块分部)和封闭式区块分部之间分摊，以及所示期间的“相关调整”和“与已实现投资收益(亏损)有关的费用(净额)”：

107

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目录表

			截至三个月 3月31日，
			2022						2021
			(单位：百万)
不包括封闭式分区的PFI：
已实现投资收益(亏损)，净额：
免除固定期限的信贷损失准备			$	(42)					$	11
固定期限减记(1)			(1)						0
销售和到期净收益(亏损)			(336)						1,050
固定期限证券(2)			(379)						1,061
发放贷款信贷损失拨备			3						9
销售和到期净收益(亏损)			0						1
商业按揭及其他贷款			3						10
衍生品			(109)						842
在收益中确认的其他投资资产的OTTI亏损			0						(9)
免除其他投资资产的信贷损失准备			(2)						(1)
其他净收益(亏损)			3						65
其他			1						55
小计			(484)						1,968
其他主体和经营活动的投资结果(3)			68						39
总计-不包括封闭式分区的PFI			(416)						2,007
相关调整(四)			(605)						(713)
已实现投资收益(亏损)、净额和相关调整			(1,021)						1,294
与已实现投资收益(亏损)有关的费用，净额			(339)						(239)
已实现投资收益(损失)、净额和与已实现投资收益(损失)、净额和调整有关的费用			$	(1,360)					$	1,055
封闭式分区：
已实现投资收益(亏损)，净额：
免除固定期限的信贷损失准备			$	(35)					$	(7)
固定期限减记(1)			(5)						0
销售和到期净收益(亏损)			8						161
固定期限证券(2)			(32)						154
发放贷款信贷损失拨备			1						1
销售和到期净收益(亏损)			0						0
商业按揭及其他贷款			1						1
衍生品			140						(82)
其他净收益(亏损)			(9)						(1)
其他			(9)						(1)
小计-封闭式分组			100						72
综合PFI已实现投资收益(亏损)，净额			$	(316)					$	2,079

__________

(1)金额代表活跃在市场上出售的证券。

(2)包括分类为可供出售和持有至到期的固定期限证券，不包括分类为交易的固定期限证券。

(3)包括我们投资管理业务的“已实现投资收益(亏损)，净额”。

(4)上期金额已更新，以符合本期列报。

2022年第一季度，固定期限证券的销售和到期日净亏损为3.36亿美元，主要是由于在较高利率环境下的相对价值交易，但部分抵消了外币汇率变动对在我们国际业务部门到期或出售的以美元和澳元计价的证券的影响。2021年第一季度，固定期限证券的销售和到期日净收益为10.5亿美元，主要是由于在我们国内部门利率较高的环境下购买的美国国债的销售。

108

---

目录表

2022年第一季度衍生工具已实现净亏损1.09亿美元，主要包括：

•利率衍生品因掉期和美国国债利率上调而蒙受的14.25亿美元损失；

•日元对美元贬值导致的外币对冲损失1.13亿美元；以及

•由于利差扩大，信用违约互换造成了1800万美元的损失。

部分抵消这些损失的是：

•与产品相关的嵌入衍生品和与某些可变年金合同相关的对冲头寸收益13.5亿美元；以及

•由于股票指数下降，资本对冲收益1.24亿美元。

2021年第一季度衍生工具的净已实现收益为8.42亿美元，主要包括：

•与产品相关的嵌入衍生品收益28.74亿美元，以及与某些可变年金合同相关的相关对冲头寸收益。

部分抵消了这些收益的是：

•利率衍生品因掉期和美国国债利率上调而蒙受的17.27亿美元损失；以及

•由于股票指数增加，资本套期保值亏损3.31亿美元。

有关我们个人年金部门的生活福利保障和相关对冲头寸的讨论，请参阅上面的“-按部门划分的运营结果-美国企业-个人年金”。

上表包括“相关调整”，其中包括“已实现投资收益(亏损)净额”部分，这些部分或者(1)包括在调整后的营业收入中，或者(2)包括在其他与调整后的营业收入相符的项目中，例如“市场经验更新”和“剥离和剥离的业务”。“相关调整”还包括调整后营业收入中不包括的“其他收入(亏损)”和“净投资收入”部分。这些调整是为了得出“已实现的投资收益(亏损)、净额和相关调整”，不包括在调整后的营业收入中。有关调整后的营业收入及其与“所得税前收入(亏损)和经营中合资企业的权益收益”的核对的更多详情，请参阅附注13。2022年第一季度和2021年第一季度的业绩分别反映了净相关调整(6.05亿美元和7.13亿美元)。这两个时期都包括被指定为交易的权益证券和固定收益证券的公允价值变化，以及衍生品价值的结算和变化。

上表还包括“与已实现投资收益(亏损)净额有关的费用”，这些费用不包括在调整后的营业收入中，可作为净费用或净收益反映。2022年和2021年第一季度的业绩分别反映了3.39亿美元和2.39亿美元的净费用，主要是由于衍生品活动对DAC和其他成本以及某些投保人准备金摊销的影响。

信贷损失

信贷损失水平一般反映当前和预期的经济状况，预计在经济状况恶化时会增加，在经济状况改善时会减少。从历史上看，信用损失的原因是针对每个单独的发行者的，并没有直接导致同一行业或地理区域内其他证券的信用损失。我们还可能根据我们的信用风险和投资组合管理目标，通过出售投资来实现额外的信贷和利率相关损失。

我们对公共和私人固定到期日保持单独的监测程序，并创建观察名单，以突出需要特殊审查和管理的证券。对于私募，我们的信贷和投资组合管理流程有助于确保对估值和管理进行审慎控制。我们有单独的定价和授权流程，以建立对新投资的“制衡”。我们对所有交易采用一致的信用分析和尽职调查标准，无论这些交易是通过我们自己的内部员工还是通过代理发起的。我们的区域办事处密切监控其区域内的投资组合。我们集中制定所有估值标准，并每季度评估所有投资的公允价值。我们的公共和私人固定期限投资经理每季度正式审查所有公共和私人固定期限投资，并在必要时更频繁地审查，以确定潜在的信用恶化，无论是由于评级下调、意外的价格差异和/或公司或行业特定的担忧。

109

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目录表

就采用权益法入账的有限责任公司/有限责任公司及全资投资房地产而言，当价值下降被视为非暂时性时，该等投资的账面价值会减记或减值至公允价值。欲了解有关OTTI政策的更多信息，请参阅公司截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表附注2。

新冠肺炎

我们相信，我们的投资组合是勤奋构建的，非常注重资产负债管理纪律、风险管理和资本保值。在整个新冠肺炎大流行期间，我们的投资组合保持了弹性，这得益于我们的投资组合构建、投资策略以及我们在整个信贷周期管理高度专业化的资产类别的经验。经济继续复苏，并继续走在重新开放的道路上。2021年信贷迁移和违约率较低，2022年仍然有限。受新冠肺炎影响最大的行业已开始复苏，但可能会受到新出现的变种导致的波动期的影响。作为我们整体投资组合和风险管理流程的一部分，我们将继续监测我们的投资组合中潜在的信用问题和机会。

俄罗斯和乌克兰的风险敞口

截至2022年3月31日，根据摊销成本，我们在俄罗斯和乌克兰的综合直接投资敞口分别约为5800万美元和000万美元。2022年4月，我们剥离了我们在俄罗斯主权和国有企业的所有持股，截至提交文件之日，我们在这两个国家都没有直接投资敞口。

不包括封闭式区块分部的PFI普通账户投资

在以下部分中，我们将提供有关我们的投资组合的详细信息，不包括在封闭式区块部门持有的投资。我们相信，除封闭式区块部门外，我们投资组合的构成细节与理解我们与保诚金融公司的投资者相关的业务最为相关，因为几乎所有封闭式区块部门的资产只支持与封闭式区块保单相关的义务和负债。见未经审计的中期合并财务报表附注7，以了解有关关闭的更多信息。

固定期限证券

 

在接下来的部分中，我们将详细介绍我们的固定期限证券组合，其中不包括被归类为支持经验评级合同持有人债务的资产和归类为交易的固定期限证券。

110

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目录表

    

按行业划分的固定期限证券

 

下表列出了截至所示日期，我们的固定到期日、可供出售投资组合中可归因于PFI的部分的构成，不包括封闭区块部门和相关的未实现收益和损失总额，以及信贷损失准备金(“ACL”)：

 

			March 31, 2022																														2021年12月31日
行业(1)			摊销 成本						毛收入 未实现 收益						毛收入 未实现 损失						ACL						公平 价值						摊销 成本						毛收入 未实现 收益						毛收入 未实现 损失						ACL						公平 价值
			(单位：百万)
公司证券：
金融			$	38,023					$	1,081					$	1,197					$	1					$	37,906					$	37,669					$	3,362					$	175					$	1					$	40,855
消费非周期性			30,897						1,529						1,161						1						31,264						30,345						3,675						182						0						33,838
实用程序			24,104						1,138						712						26						24,504						23,617						3,076						114						21						26,558
资本货物			15,257						569						625						10						15,191						14,556						1,352						85						9						15,814
消费周期			10,656						493						313						0						10,836						10,504						1,049						52						0						11,501
外国机构			5,115						304						101						11						5,307						5,204						603						21						0						5,786
能量			11,275						619						255						0						11,639						11,487						1,336						60						0						12,763
通信			6,597						542						231						55						6,853						6,524						1,041						53						39						7,473
基础产业			6,589						316						232						2						6,671						6,385						662						41						1						7,005
交通运输			9,487						460						316						19						9,612						9,532						997						69						19						10,441
技术			4,845						110						209						3						4,743						4,723						274						41						3						4,953
工业其他			4,457						180						230						0						4,407						4,340						540						35						0						4,845
公司证券总额			167,302						7,341						5,582						128						168,933						164,886						17,967						928						93						181,832
外国政府(2)			79,635						8,656						1,313						8						86,970						82,752						11,741						521						1						93,971
住宅按揭贷款(3)			2,403						56						56						0						2,403						2,451						117						13						0						2,555
资产担保			8,645						111						68						0						8,688						8,678						114						10						0						8,782
商业抵押贷款支持			8,365						87						135						0						8,317						8,434						459						15						0						8,878
美国政府			20,327						2,997						448						0						22,876						20,747						5,133						21						0						25,859
州和市			10,194						787						150						0						10,831						9,992						1,667						8						0						11,651
总固定到期日，可供出售(4)			$	296,871					$	20,035					$	7,752					$	136					$	309,018					$	297,940					$	37,198					$	1,516					$	94					$	333,528

__________ 

(1)投资数据的分类依据是国内公众持股的标准行业分类，以及所有其他持股的类似行业分类。

(2)截至2022年3月31日和2021年12月31日，基于摊销成本，我们的日本保险业务持有的日本政府债券分别占88%和89%，其他国家/地区分别占余额的4%以上。

(3)截至2022年3月31日和2021年12月31日，根据摊销成本，97%的公司评级为A级或更高。

(4)上表不包括在其他实体和业务的普通账户以外持有的证券。关于普通账户以外的投资的更多信息，见下文“其他实体和业务的投资资产”。也不包括截至2022年3月31日的127.61亿美元(摊余成本131.42亿美元)和截至2021年12月31日的135.69亿美元(摊余成本131.45亿美元)的“待售资产”。与这些待售资产相关的1.43亿美元和5.72亿美元的未实现收益，5.23亿美元和1.47亿美元的未实现亏损，以及截至2022年3月31日和2021年12月31日分别为100万美元和100万美元的信贷损失准备金，也不包括在报告中。有关其他资料，请参阅未经审计中期综合财务报表附注1。

从2021年12月31日到2022年3月31日，未实现净收益的减少主要是由于美国利率的提高。

111

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目录表

下表列出了截至所示日期，我们的固定期限、持有至到期投资组合中可归因于PFI的部分的构成，不包括封闭区块部门和相关的未实现收益和损失总额，以及信贷损失准备金：

			March 31, 2022																														2021年12月31日
行业(1)			摊销 成本						毛收入 未实现 收益						毛收入 未实现 损失						公平 价值						ACL						摊销 成本						毛收入 未实现 收益						毛收入 未实现 损失						公平 价值						ACL
			(单位：百万)
公司证券：
金融			$	464					$	41					$	0					$	505					$	4					$	486					$	49					$	0					$	535					$	5
基础产业			8						0						0						8						0						9						0						0						9						0
公司证券总额			472						41						0						513						4						495						49						0						544						5
外国政府(2)			789						191						0						980						0						833						221						0						1,054						0
住宅按揭贷款(3)			175						11						0						186						0						191						14						0						205						0
持有至到期的固定到期日总额			$	1,436					$	243					$	0					$	1,679					$	4					$	1,519					$	284					$	0					$	1,803					$	5

__________ 

(1)投资数据的分类依据是国内公众持股的标准行业分类，以及所有其他持股的类似行业分类。

(2)截至2022年3月31日和2021年12月31日，基于摊销成本，97%是我们日本保险业务持有的日本政府债券。

(3)根据摊销成本，截至2022年3月31日和2021年12月31日，所有股票的评级均为A级或更高。

固定期限证券信用质量

 

全美保险监理员协会(“NAIC”)的证券估值办公室(“SVO”)为法定报告目的对保险公司的投资进行评估，并将固定到期日证券分配给称为“NAIC指定”的六个类别之一。一般而言，“1”级或“2级”高质量的NAIC评级包括被视为投资级的固定到期日，其中包括被穆迪投资者服务公司(Moody‘s)评级为Baa3或更高的证券，或被标准普尔评级服务公司(S&P)评级为BBB-或更高的证券。“3”至“6”的NAIC名称一般包括被称为投资级别以下的固定到期日，包括被穆迪评级为Ba1或更低以及被标普评为BB+或更低的证券。NAIC对商业抵押贷款支持证券和非机构住宅抵押贷款支持证券(包括由次级抵押贷款担保的资产支持证券)的NAIC指定是基于由独立第三方(由NAIC委托)模拟的安全水平预期损失和证券的法定账面价值，包括之前确认的任何购买折扣或减值费用。

由于投资融资、法律文件定稿和SVO备案程序完成之间的时间滞后，固定到期日投资组合包括某些在每个资产负债表日尚未被SVO指定的证券。在收到SVO指定之前，根据NAIC指定对这些证券进行的分类是基于内部分析表明的预期评级。

我们国际保险公司的投资不受NAIC指导方针的约束。我们日本保险业务的投资受日本政府下属机构金融厅(FSA)在当地的监管。FSA有自己的投资质量标准和风险控制标准。我们的日本保险公司遵守FSA的信用质量审查和风险监控指南。我们日本保险公司投资的信用质量评级是基于国家公认的信用评级机构(包括穆迪和标准普尔)分配的评级，或基于日本信用评级机构分配的评级的等价物。

112

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目录表

下表列出了截至所示日期，我们的固定到期日、按NAIC指定的可供出售投资组合或可归因于PFI(不包括封闭区块部门)的同等评级：

			March 31, 2022																														2021年12月31日
NAIC指定(1)(2)			摊销 成本						毛收入 未实现 收益						毛收入 未实现 亏损(3)						ACL						公平 价值						摊销 成本						毛收入 未实现 收益						毛收入 未实现 亏损(3)						ACL						公平 价值
			(单位：百万)
1			$	204,995					$	16,546					$	4,221					$	0					$	217,320					$	207,926					$	28,904					$	666					$	0					$	236,164
2			72,347						2,970						2,635						0						72,682						70,437						7,283						408						0						77,312
小计优质或最优质证券(4)			277,342						19,516						6,856						0						290,002						278,363						36,187						1,074						0						313,476
3			12,772						305						566						0						12,511						12,279						716						235						0						12,760
4			4,812						142						222						11						4,721						5,475						194						140						9						5,520
5			1,514						47						82						40						1,439						1,389						68						47						27						1,383
6			431						25						26						85						345						434						33						20						58						389
其他证券小计(5)(6)			19,529						519						896						136						19,016						19,577						1,011						442						94						20,052
总固定到期日，可供出售(7)			$	296,871					$	20,035					$	7,752					$	136					$	309,018					$	297,940					$	37,198					$	1,516					$	94					$	333,528

__________ 

(1)反映国际保险业务投资的等值评级。

(2)包括截至2022年3月31日和2021年12月31日的698只摊销成本为57.98亿美元(公允价值54.57亿美元)的证券和617只摊销成本为45.47亿美元(公允价值45.96亿美元)的证券，这些证券已根据收到SVO评级之前的预期NAIC指定进行分类。

(3)截至2022年3月31日，包括公共固定期限5.77亿美元的未实现总亏损和被认为不是高或最高质量的私人固定期限的3.19亿美元，截至2021年12月31日，包括被认为不是高或最高质量的公共固定期限的2.95亿美元和1.47亿美元的私人固定期限的未实现总亏损。

(4)在摊余成本基础上，截至2022年3月31日，包括2313.18亿美元的公共固定到期日和460.24亿美元的私人固定到期日，截至2021年12月31日，包括2343.23亿美元的公共固定到期日和440.4亿美元的私人固定到期日。

(5)在摊余成本基础上，截至2022年3月31日，包括102.76亿美元的公共固定到期日和92.53亿美元的私人固定到期日，截至2021年12月31日，包括98.24亿美元的公共固定到期日和97.53亿美元的私人固定到期日。

(6)在摊余成本的基础上，截至2022年3月31日，根据低发行综合评级被认为低于投资级的证券总额为164.63亿美元，占总固定到期日的6%，其中包括NAIC根据上述规则认为高或最高质量的证券。

(7)不包括截至2022年3月31日和2021年12月31日的公允价值分别为127.61亿美元和135.69亿美元的“待售资产”。有关其他资料，请参阅未经审计中期综合财务报表附注1。

113

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目录表

下表列出了截至所示日期，我们的固定到期日、持有至到期日投资组合，按NAIC指定或可归因于PFI的同等评级，不包括封闭式区块部门：

			March 31, 2022																														2021年12月31日
NAIC指定(1)			摊销 成本						毛收入 未实现 收益						毛收入 未实现 亏损(2)						公平 价值						ACL						摊销 成本						毛收入 未实现 收益						毛收入 未实现 亏损(2)						公平 价值						ACL
			(单位：百万)
1			$	1,350					$	235					$	0					$	1,585					$	3					$	1,428					$	276					$	0					$	1,704					$	3
2			86						8						0						94						1						91						8						0						99						2
小计优质或最优质证券(3)			1,436						243						0						1,679						4						1,519						284						0						1,803						5
3			0						0						0						0						0						0						0						0						0						0
4			0						0						0						0						0						0						0						0						0						0
5			0						0						0						0						0						0						0						0						0						0
6			0						0						0						0						0						0						0						0						0						0
其他证券小计			0						0						0						0						0						0						0						0						0						0
持有至到期的固定到期日总额			$	1,436					$	243					$	0					$	1,679					$	4					$	1,519					$	284					$	0					$	1,803					$	5

__________ 

(1)反映国际保险业务投资的等值评级。

(2)截至2022年3月31日和2021年12月31日，被认为不是高质量或最高质量的公共固定期限和私人固定期限没有未实现的严重亏损。

(3)在摊余成本的基础上，截至2022年3月31日，包括13.44亿美元的公共固定期限和9200万美元的私人固定期限，截至2021年12月31日，包括14.18亿美元的公共固定期限和1.01亿美元的私人固定期限。

资产支持证券和商业抵押贷款支持证券

下表列出了在我们的固定到期日可供出售投资组合中可归因于PFI的资产支持证券和商业抵押贷款支持证券的摊销成本和公允价值，不包括按信用质量划分的封闭区块部门，截至所示日期：

			March 31, 2022																								2021年12月31日
			资产担保 证券(二)												商业抵押贷款支持证券(3)												资产担保 证券(二)												商业抵押贷款支持证券(3)
低发行综合评级(1)			摊销成本						公平 价值						摊销成本						公平 价值						摊销成本						公平 价值						摊销成本						公平 价值
			(单位：百万)
AAA级			$	6,836					$	6,847					$	8,354					$	8,307					$	7,180					$	7,225					$	8,423					$	8,867
AA型			1,706						1,683						0						0						1,395						1,395						0						0
A			13						13						2						2						12						12						2						2
BBB			21						21						9						8						18						20						9						9
BB及以下			69						124						0						0						73						130						0						0
总计(4)			$	8,645					$	8,688					$	8,365					$	8,317					$	8,678					$	8,782					$	8,434					$	8,878

__________ 

(1)下表提供了截至2022年3月31日国家公认评级机构的评级，包括标准普尔、穆迪、惠誉评级公司(以下简称惠誉)和晨星公司(简称晨星)。低发行综合评级使用主要信用评级机构的评级，如果没有这些评级机构，则使用同等的内部评级。对于评级不等同的证券，采用第二低评级。

(2)包括抵押贷款债券(“CLO”)、以房屋净值和其他资产类型为抵押的信用分批证券。

(3)截至2022年3月31日和2021年12月31日，根据摊销成本，超过99%的证券是2013年或以后的年份的证券。

(4)不包括被归类为“资产支持经验评级合同持有人债务”和“固定期限、交易”的固定期限证券，以及在其他实体和业务的普通账户以外持有的证券。还不包括截至2022年3月31日的资产支持证券和商业抵押贷款支持证券的公允价值分别为13.23亿美元和9.21亿美元，以及截至2021年12月31日的资产支持证券和商业抵押贷款支持证券的公允价值分别为13.91亿美元和10.24亿美元。有关其他资料，请参阅未经审计中期综合财务报表附注1。

114

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目录表

上述“资产担保证券”包括对CLO的投资。下表列出了截至所示日期，可归因于PFI(不包括封闭区块部门)的固定到期日可供出售投资组合中CLO的相关信息：

			March 31, 2022												2021年12月31日
			抵押贷款债券
低发行综合评级(1)			摊销成本						公平 价值						摊销成本						公平 价值
			(单位：百万)
AAA级			$	6,106					$	6,117					$	6,361					$	6,388
AA型			1,606						1,584						1,295						1,292
A			12						12						10						10
BBB			13						13						10						10
BB及以下			12						12						8						8
总计(2)(3)			$	7,749					$	7,738					$	7,684					$	7,708

__________ 

(1)下表提供了截至2022年3月31日国家公认评级机构的评级，包括标准普尔、穆迪、惠誉和晨星。低发行综合评级使用主要信用评级机构的评级，如果没有这些评级机构，则使用同等的内部评级。对于评级不等同的证券，采用第二低评级。

(2)截至2022年3月31日和2021年12月31日，都没有信贷损失拨备。

(3)不包括被归类为“资产支持经验评级合同持有人债务”和“固定期限、交易”的固定期限证券，以及在其他实体和业务的普通账户以外持有的证券。也不包括截至2022年3月31日和2021年12月31日分别以公允价值计算的12.16亿美元和12.77亿美元的“待售资产”。有关其他资料，请参阅未经审计中期综合财务报表附注1。

支持经验级合同持有人负债的资产

 

关于“支持经验级合同持有人负债的资产”的构成情况，见未经审计的中期合并财务报表附注3。

商业按揭及其他贷款

 

投资组合

下表列出了截至所示日期，我们可归因于PFI的商业抵押贷款和其他贷款组合的构成，不包括封闭式区块部门：

						March 31, 2022						2021年12月31日
						(单位：百万)
商业抵押贷款和农业产权贷款						$	50,295					$	48,550
无抵押贷款						534						561
住宅物业贷款						59						67
其他抵押贷款						117						70
已记录的总投资免税额(1)						51,005						49,248
信贷损失准备						(105)						(102)
商业按揭及其他贷款净额(2)						$	50,900					$	49,146

__________

(1)以记录的投资总额的百分比计算，截至2022年3月31日和2021年12月31日，这些资产中超过99%是流动资产。

(2)上表不包括在其他实体和业务的普通账户以外持有的商业抵押贷款和其他贷款。有关一般账户以外的商业抵押贷款和其他贷款的更多信息，请参阅下文“其他实体和业务的投资资产”。还不包括截至2022年3月31日的48.71亿美元的“待售资产”(扣除1000万美元的信贷损失准备金)和截至2021年12月31日的1500万美元的信贷损失准备金净额65.65亿美元。有关其他资料，请参阅未经审计中期综合财务报表附注1。

我们通过我们在美国的各个地区办事处和主要在伦敦和东京的国际办事处，使用专门的销售和承销人员发起商业抵押贷款和农业财产贷款。所有贷款都是按照我们的标准一致承保的，使用的是根据我们在房地产和抵押贷款方面的行业经验开发的专有质量评级系统。

115

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目录表

无抵押贷款主要是指该公司国际保险业务持有的公司贷款。

 

住宅物业贷款主要包括日本追索权贷款。只要这些有追索权的贷款出现违约，我们除了抵押财产外，还可以向财产所有者的个人资产提出索赔。这些贷款还得到了第三方担保人的支持。

其他抵押贷款包括夹层房地产债务投资和消费贷款。

商业抵押贷款和农业产权贷款的构成

 

我们的商业抵押贷款和农业物业贷款组合策略强调按物业类型和地理位置进行多元化。下表列出了截至所示日期，可归因于PFI的商业抵押贷款和农业财产贷款的账面价值总额(不包括封闭式分区)按地理区域和财产类型分列：

						March 31, 2022												2021年12月31日
						毛收入 携带 价值						的百分比 总计						毛收入 携带 价值						的百分比 总计
						(百万美元)
按地区划分的商业按揭和农业物业贷款：
美国地区(1)：
太平洋						$	18,332					36.4		%				$	17,744					36.5		%
南大西洋						7,728						15.4						7,570						15.6
中大西洋						5,508						11.0						5,179						10.7
东北中区						2,486						4.9						2,490						5.1
中西偏南						5,347						10.6						4,965						10.2
高山						2,192						4.4						2,203						4.5
新英格兰						1,416						2.8						1,409						2.9
西北部中部						462						0.9						468						1.0
东南中区						1,209						2.4						1,099						2.3
小计-美国						44,680						88.8						43,127						88.8
欧洲						3,476						6.9						3,308						6.8
亚洲						895						1.8						919						1.9
其他						1,244						2.5						1,196						2.5
商业按揭和农业物业贷款总额(2)						$	50,295					100.0		%				$	48,550					100.0		%

__________

(1)美国人口普查局定义的地区。

(2)不包括截至2022年3月31日和2021年12月31日分别为48.81亿美元和65.8亿美元的“待售资产”。有关其他资料，请参阅未经审计中期综合财务报表附注1。

116

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目录表

						March 31, 2022												2021年12月31日
						毛收入 携带 价值						的百分比 总计						毛收入 携带 价值						的百分比 总计
						(百万美元)
按物业类别划分的商业按揭及农业物业贷款：
工业						$	12,508					24.9		%				$	11,773					24.3		%
零售						5,118						10.2						5,294						10.9
办公室						8,621						17.1						8,454						17.4
公寓/多户住宅						14,254						28.3						13,734						28.3
农业产权						4,784						9.6						4,375						9.0
热情好客						1,566						3.1						1,601						3.3
其他						3,444						6.8						3,319						6.8
商业按揭和农业物业贷款总额(1)						$	50,295					100.0		%				$	48,550					100.0		%

 __________

(1)不包括截至2022年3月31日和2021年12月31日分别为48.81亿美元和65.8亿美元的“待售资产”。有关其他资料，请参阅未经审计中期综合财务报表附注1。

贷款与价值比率和偿债覆盖率是评估商业抵押贷款和农业财产贷款质量的常用指标。贷款与价值比率将贷款金额与抵押贷款的标的物业的公允价值进行比较，通常以百分比表示。按揭成数低于100%表示抵押品价值超过贷款额。贷款与价值比率大于100%表示贷款金额超过抵押品价值。偿债覆盖率将房地产的净营业收入与其偿债支出进行比较。偿债覆盖率低于1.0倍表明，房地产业务产生的收入不足以支付贷款的当前债务。偿债覆盖率大于1.0倍表明净营业收入超过偿债付款。

截至2022年3月31日，我们的商业抵押贷款和农业物业贷款可归因于PFI(不包括封闭式区块部门)的加权平均偿债覆盖率为2.46倍，加权平均贷款价值比率为57%。截至2022年3月31日，95%的商业按揭和农产贷款为固息贷款。2022年发放的商业抵押贷款和农产贷款，加权平均偿债覆盖率为2.71倍，加权平均贷值比为65%。

用于计算这些贷款与价值比率的价值是作为我们对商业抵押贷款和农业财产贷款组合定期审查的一部分制定的，其中包括对基础抵押品价值的内部评估。我们的定期审查还包括信用质量重新评级过程，据此我们根据上文提到的专有质量评级系统更新最初在承保时分配的内部质量评级。如下文所述，内部信用质量评级是决定我们的信用损失拨备的关键因素。

对于有抵押品的在建、翻新或租赁贷款，在计算贷款价值比和偿债覆盖率时使用稳定价值和预计净营业收入。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们的商业抵押贷款和农业财产贷款组合分别包括28亿美元和23亿美元。在其他条件相同的情况下，这些贷款本质上比那些以已经稳定的房地产为抵押的贷款风险更高。截至2022年3月31日和2021年12月31日，与这些贷款相关的津贴分别不到100万美元。此外，这些不稳定的贷款包括在我们的投资组合储备的计算中，如下所述。

117

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目录表

下表列出了截至所示日期，我们可归因于PFI的商业抵押贷款和农业财产贷款的账面价值总额，不包括按贷款与价值和偿债范围比率划分的封闭式整体贷款： 

						March 31, 2022
						偿债覆盖率
						> 1.2x						1.0x 至												总计 商业按揭 和农业 属性 贷款
按揭成数						(单位：百万)
0%-59.99%						$	22,956					$	968					$	1,316					$	25,240
60%-69.99%						14,922						1,496						531						16,949
70%-79.99%						6,519						542						486						7,547
80%或更高						186						228						145						559
商业按揭和农业物业贷款总额(1)						$	44,583					$	3,234					$	2,478					$	50,295

 __________

(1)不包括48.81亿美元的“待售资产”。有关其他资料，请参阅未经审计中期综合财务报表附注1。

下表列出了截至所示日期，我们的商业抵押贷款和农业财产贷款可归因于PFI的细目，不包括封闭式区块部门，按起始年份分列：

						March 31, 2022
						毛收入 携带 价值						的百分比 总计
创始年份						(百万美元)
2022						$	1,187					2.4		%
2021						7,727						15.4
2020						4,109						8.2
2019						7,803						15.5
2018						7,408						14.7
2017						5,013						10.0
2016						4,768						9.4
2015年及之前						12,244						24.3
循环贷款						36						0.1
商业按揭和农业物业贷款总额(1)						$	50,295					100.0		%

 __________

(1)不包括48.81亿美元的“待售资产”。有关其他资料，请参阅未经审计中期综合财务报表附注1。

商业按揭和其他贷款质量

 

商业抵押贷款和其他贷款组合受到持续监测。如果符合某些标准，贷款将被分配到以下两个“观察名单”类别之一：

(1)“严密监控”，其中包括各种考虑因素，例如贷款指标低于可接受的水平、借款人不合作或已请求重大修改，或投资组合经理指示更改类别；或

(2)“不良贷款”，包括违约贷款或本金损失概率高的贷款，例如当贷款处于丧失抵押品赎回权或借款人破产的过程中。

我们的锻炼和特殊服务专业人员管理着观察名单上的贷款。

当前预期信贷损失(“CECL”)拨备是本公司对资产剩余寿命内预期信贷损失的最佳估计。该免税额的确定考虑了过去的信用损失经验，目前

118

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目录表

条件，以及合理和可支持的预测。商业按揭贷款、农业按揭贷款、无抵押贷款、其他抵押贷款和住宅物业贷款的免税额分别计算。

对于商业按揭和农业按揭贷款，免税额是使用内部开发的CECL模型计算的。

CECL模型的关键数据包括未付本金余额、内部信用评级、年度预期损失系数、经提前还款考虑调整后的贷款平均寿命、当前和历史利率假设以及其他影响公司对经济周期当前阶段和未来经济状况的看法的因素。主观考虑因素包括审查历史亏损经验是否代表当前市场状况，以及公司对信贷周期的看法。对模型假设和因素进行适当的审查和更新。

当个人贷款不再具有商业或农业抵押贷款池的信用风险特征时，它们将被从池中移除，并被单独评估以获得津贴。拨备是根据未偿还贷款余额减去按贷款实际利率贴现的预期未来现金流量现值或抵押品公允价值(如贷款依赖抵押品)而厘定。

按摊销成本列账的其他抵押及非抵押贷款的CECL拨备，是根据违约概率及损失厘定，并按行业、信贷质素及贷款的平均年期作出假设。

下表列出了截至所示日期，我们的商业抵押贷款和其他贷款组合的信贷损失拨备的变化：

						March 31, 2022						2021年12月31日
						(单位：百万)
年初免税额						$	102					$	207
信贷损失拨备的附加(免除)						(3)						(87)
从“持有待售资产”改划(至)(1)						6						(15)
其他						0						(3)
期间结束时的津贴						$	105					$	102

________

(1)有关其他资料，请参阅未经审计中期综合财务报表附注1。

 

截至2022年3月31日的信贷损失拨备与2021年12月31日相比相对没有变化。

股权证券

 

不包括封闭式部门的可归属于PFI的股本证券主要包括对上市公司普通股和优先股的投资，以及共同基金的股票。下表列出了我们股权证券投资组合的构成以及相关的未实现收益和亏损总额，截至所示日期：

						March 31, 2022																								2021年12月31日
						成本						毛收入 未实现 收益						毛收入 未实现 损失						公平 价值						成本						毛收入 未实现 收益						毛收入 未实现 损失						公平 价值
						(单位：百万)
共同基金						$	847					$	618					$	2					$	1,463					$	1,158					$	699					$	0					$	1,857
其他普通股						1,961						1,054						55						2,960						2,553						1,073						34						3,592
不可赎回优先股						103						50						8						145						97						49						8						138
股权证券总额，按公允价值计算(1)						$	2,911					$	1,722					$	65					$	4,568					$	3,808					$	1,821					$	42					$	5,587

__________

(1)列报金额不包括对私募股权和对冲基金的投资，以及在“其他投资资产”中列报的其他投资。不包括截至2022年3月31日和2021年12月31日按公允价值计算的2.01亿美元和3.22亿美元的“待售资产”,分别为。有关其他资料，请参阅未经审计中期综合财务报表附注1。

 

119

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目录表

在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中，归属于PFI的股本证券(不包括封闭式区块部门)的未实现收益(亏损)净变化，包括在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中仍在“其他收入(亏损)”中记录的“持有供出售的资产”，分别为1.45亿美元和2.3亿美元。

其他投资资产

 

下表列出了截至所示日期，可归因于PFI的“其他投资资产”的构成，但不包括封闭区块部门：

						March 31, 2022						2021年12月31日
						(单位：百万)
LP/LLC：
权益法：
私募股权						$	5,561					$	5,163
对冲基金						2,076						2,044
与房地产相关的						1,608						1,487
小计权益法						9,245						8,694
公允价值：
私募股权						1,068						1,124
对冲基金						1,053						1,078
与房地产相关的						35						34
公允价值小计						2,156						2,236
有限责任公司/有限责任公司总数						11,401						10,930
通过直接所有权持有的房地产(1)						927						889
衍生工具						97						337
其他(2)						235						329
其他投资资产总额(3)						$	12,660					$	12,485

__________ 

(1)截至2022年3月31日和2021年12月31日，通过直接所有权持有的房地产有抵押债务3.03亿美元和2.74亿美元。

(2)主要包括杠杆租赁以及纽约和波士顿联邦住房贷款银行持有的会员和活动股票。有关我们在纽约和波士顿联邦住房贷款银行所持股份的更多信息，请参阅公司截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中的合并财务报表附注17。

(3)不包括截至2022年3月31日和2021年12月31日分别为1.22亿美元和1.04亿美元的“待售资产”。有关其他资料，请参阅未经审计中期综合财务报表附注1。

其他单位和经营单位的投资资产

下文所列“其他实体及业务的投资资产”包括一般账户以外的投资，主要指与我们的投资管理业务及衍生工具业务有关的投资。我们的衍生品业务主要代表关联公司管理利率、外币、信贷和股票敞口。我们投资管理业务中为第三方管理的资产以及在我们资产负债表上被归类为“独立账户资产”的资产不包括在内。

						March 31, 2022						2021年12月31日
						(单位：百万)
固定期限：
公共可供出售，按公允价值计算(1)						$	459					$	478
固定到期日，按公允价值交易(1)						184						213
股权证券，按公允价值计算						656						699
按账面价值计算的商业按揭和其他贷款(2)						257						1,279
其他投资资产						4,457						4,990
短期投资						29						35
总投资						$	6,042					$	7,694

__________ 

(1)截至2022年3月31日和2021年12月31日，余额包括对CLO的投资，公允价值分别为3.08亿美元和3.29亿美元。

120

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目录表

(2)账面价值一般基于未付本金余额，扣除任何信贷损失准备，或在选择公允价值选项时按公允价值计算。

固定到期日，交易

“固定到期日，按公允价值交易”主要涉及与本公司作为投资管理人的合并VIE相关的资产。综合VIE的资产一般由选择了公允价值选择的负债抵销。有关这些综合财务报告的进一步资料，请参阅未经审计的中期综合财务报表附注4。

商业按揭及其他贷款

 

我们的投资管理业务包括商业抵押贷款业务，为我们的普通账户、机构客户、联邦住房管理局以及政府支持的实体(如房利美和房地美)提供抵押贷款发放、投资管理和服务。

我们的商业抵押贷款业务的抵押贷款包括在“商业抵押贷款和其他贷款”。与我们的商业抵押贷款业务相关的衍生品和其他对冲工具主要包括在“其他投资资产”中。

其他投资资产

 

“其他投资资产”主要包括我们用于管理利率、外币、信贷和股权敞口的衍生业务的资产。

此外，其他投资资产包括作为我们投资管理业务一部分进行的战略投资。我们对房地产以及固定收益、公共股本和房地产证券进行这些战略投资，包括控股权。其中某些投资主要是为了共同投资于我们的管理基金和结构性产品。其他战略投资的目的是向投资者出售或辛迪加，包括我们的一般账户，或配售到我们提供和管理的基金和结构性产品(种子投资)。作为我们投资管理业务的一部分，我们还向我们管理的基金提供贷款，这些贷款以投资者的股权承诺或基金的资产作为担保。“其他投资资产”还包括本公司被视为对基金行使控制权的合并投资基金中的某些资产。

流动性与资本资源

 

概述

 

流动资金是指能够产生足够的现金资源来履行公司的支付义务的能力。资本是指可用于支持我们的业务运营、为业务增长提供资金并提供缓冲以抵御不利情况的长期财务资源。我们产生和维持充足流动资金和资本的能力取决于我们业务的盈利能力、总体经济状况、我们进入资本市场的机会以及本文所述的流动性和资本的替代来源。

有效和审慎的流动性和资本管理是整个组织的优先事项。管理层每天监测保诚金融及其子公司的流动性，并预测多年时间范围内的借款和资本需求。我们使用风险偏好框架(“RAF”)来确保整个公司承担的所有风险与我们承担这些风险的能力和意愿保持一致。英国皇家空军提供了对资本和流动性压力影响的动态评估，包括类似于、甚至比新冠肺炎造成的情况更严重的情况，旨在确保有足够的资源可用于吸收这些影响。我们相信，我们的资本和流动性资源足以满足保诚金融及其子公司的资本和流动性要求。

我们的业务受到国内和国际监管机构的全面监管和监督。这些条例目前包括与资本和流动资金管理有关的要求(其中许多是正在制定的规则的主题)。有关这些监管举措及其对我们的潜在影响的信息，请参阅我们截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的“业务监管”和“风险因素”。

从2022年初到本报告之日，我们采取了以下重大行动，已经或预计将影响我们的流动性和资本状况：

121

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目录表

•今年2月，我们发行了10亿美元的次级债券。我们打算将这些收益用于一般企业用途，其中可能包括赎回或回购2042年到期的10亿美元次级债券。

•今年4月，我们完成了全面服务退休业务的出售，产生了约28亿美元的交易价值，这取决于交易结束后的惯例调整，其中包括出售PRIAC收到的现金代价，放弃再保险业务的佣金和可从PICA释放的资本。其他资料见未经审计中期综合财务报表附注1。

•今年4月，我们通过出售Palac的所有股权，完成了我们有效的传统可变年金业务的一部分的出售，产生了约26亿美元的交易价值，这取决于交易完成后的惯例调整，其中包括收到的现金对价、释放的净资本和税收优惠。其他资料见未经审计中期综合财务报表附注1。

资本

 

公司资本的主要组成部分包括股本和未偿资本债务，包括次级债务。如下表所示，截至2022年3月31日，公司拥有534亿美元的资本，全部可用于支持其业务以及公司和其他业务的总资本需求。根据我们对这些业务和运营的评估，我们认为这一资本水平与我们的评级目标一致。

 

			March 31, 2022						2021年12月31日
			(单位：百万)
股权(1)			$	39,773					$	40,552
次级债(包括混合证券)			8,607						7,619
其他资本债务			4,978						5,073
总资本			$	53,358					$	53,244

__________

(1)可归因于保诚金融的金额，不包括AOCI。

我们管理PICA、保诚人寿保险有限公司(“日本保诚”)、直布罗陀人寿和其他重要的保险子公司，以符合我们的“AA”评级目标的监管资本水平。我们使用基于风险的资本比率(“RBC”)作为衡量我们国内保险子公司资本充足率的主要指标，并使用偿付能力保证金比率作为衡量我们日本保险子公司资本充足率的主要指标。

 

下表显示了截至2021年12月31日，我们最重要的国内保险子公司的RBC比率，这是这些子公司最近的法定财政年末和RBC报告日期。

 

			比率(1)
皮卡(2)			456		%
保诚年金人寿保险公司(“保乐达”)			506		%
美国主要综合保险子公司(3)			458		%

__________ 

(1)RBC比率的计算旨在帮助保险监管机构衡量保险公司的偿付能力和支付未来索赔的能力。报告RBC措施的目的不是为了对任何保险公司进行排名，也不是为了用于任何营销、广告或促销活动，而是向公众开放。

(2)包括保诚退休保险及年金公司(“PRIAC”)、保诚人寿保险公司(“保诚人寿”)、保诚人寿附属公司新泽西州保诚人寿保险公司(“PLNJ”)及新泽西州保诚遗产保险公司(“保诚人寿”)。

(3)包括PICA及其子公司，如上所述，以及Palac。综合RBC并不向监管机构报告，而是根据法定会计及RBC指引厘定的纳入公司经调整资本及风险费用总额的总和，以分别计算综合分子及分母，以计算综合比率。

与美国保险监管机构采用的RBC比率类似，我们运营的国际司法管辖区的监管机构通常根据当地法定会计惯例为保险公司制定某种形式的最低偿付能力保证金要求。这些偿付能力保证金是衡量我们国际保险业务资本充足率的主要指标。将偿付能力保证金维持在一定水平对我们的竞争定位也很重要，因为在某些司法管辖区，如日本，这些偿付能力保证金必须向公众披露，因此会影响公众对保险公司财务实力的看法。

下表显示了截至2021年12月31日，我们最重要的国际保险子公司的偿付能力保证金比率，这是可获得此信息的最新日期。

122

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目录表

			比率
日本保诚合并(1)			840		%
直布罗陀人寿合并(2)			977		%

__________ 

(1)包括日本保诚的子公司保诚信托有限公司。

(2)包括直布罗陀人寿的子公司保诚直布罗陀金融人寿保险有限公司(“PGFL”)。

我们所有国内和重要的国际保险子公司的资本水平都大大超过了适用保险法规所要求的最低水平；然而，市场状况可能会对我们保险公司的法定资本产生负面影响，并限制我们的整体资本灵活性。我们的监管资本水平未来也可能受到适用法规变化的影响，国内和国际保险监管机构目前都在考虑有关提案。有关加拿大皇家银行和偿付能力保证金比率的计算以及监管最低限额的更多信息，请参阅公司截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表附注19。

专属自保再保险公司

 

有关我们使用自保再保险公司的讨论，请参阅我们截至2021年12月31日的10-K表格年度报告中包含的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-流动性和资本资源-资本-专属再保险公司”。 

    

股东分配

 

股份回购计划与股东分红

2021年11月，保诚金融董事会授权公司在管理层的酌情决定下，在2022年1月1日至2022年12月31日期间回购最多15亿美元的已发行普通股。

一般来说，股份回购的时间和金额由管理层根据市场状况和其他考虑因素来决定，包括遵守适用的法律，以及我们业务因(其中包括)我们投资组合中的信贷转移和亏损、监管资本要求的变化以及增长和收购机会而增加的任何资本需求。回购可在公开市场、通过衍生工具、加速回购和其他协商交易以及旨在遵守1934年《证券交易法》第10b5-1(C)条规定的计划进行。

下表列出了截至2022年3月31日的三个月内宣布普通股股息以及回购保诚金融普通股的信息。

			股息额度												回购股份
截至三个月：			每股						集料						股票						总成本
			(单位：百万，不包括每股数据)
March 31, 2022			$	1.20					$	462					3.3						$	375

 

流动性

 

流动性管理和压力测试是在法律实体的基础上进行的，因为在子公司之间转移资金的能力受到限制，部分原因是监管限制。流动资金需求通过控股公司和我们运营子公司的每日和季度现金流预测来确定。我们寻求维持高流动性资产的最低余额，以确保保诚金融有足够的流动性，以支付固定费用，如果我们的运营子公司的现金流减少，而我们也无法进入资本市场。

 

我们寻求通过通常在到期前为债务预先融资来缓解由于市场状况紧张而获得融资有限或无法获得融资的风险。我们通过将债务期限与融资资产相匹配，减轻了与用于为运营需求提供资金的债务相关的再融资风险。为了确保在压力情况下有足够的流动性，我们对主要运营子公司进行了压力测试。我们寻求通过保持我们获得替代流动性来源的机会来进一步降低流动性风险，如下所述。

123

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目录表

保诚金融的流动性

 

母公司保诚金融可用的主要资金来源是股息、资本回报和子公司贷款，以及债务发行和某些基于股票的薪酬活动的收益。这些资金来源可能会得到保诚金融进入资本市场以及下文所述的“替代流动性来源”的补充。

 

保诚金融资金的主要用途包括偿还债务、向附属公司作出资本出资和贷款、进行收购、支付已宣布的股东股息以及回购董事会授权执行的普通股流通股。

 

截至2022年3月31日，保诚金融拥有高流动性资产，账面价值总计46.45亿美元，较2021年12月31日增加4.19亿美元。高流动性资产主要包括现金、短期投资、美国国债、其他美国政府机构的债务和/或外国政府债券。我们拥有一个公司间流动资金账户，旨在通过促进保诚金融与其子公司之间的日常资金借贷来优化现金的使用。不包括这个公司间流动性账户的净借款，截至2022年3月31日，保诚金融的高流动性资产为35.96亿美元，比2021年12月31日增加了4300万美元。

 

下表列出了保诚金融高流动性资产的主要来源和用途，不包括我们公司间流动资金账户中的净借款。

 

						截至3月31日的三个月，
						2022						2021
						(单位：百万)
高流动性资产，期初						$	3,553					$	5,560
子公司的股息和/或资本回报(1)						431						508
关联(借款)/贷款-(资本活动)						394						0
对子公司的出资(2)						(882)						(26)
企业资本活动总额						(57)						482
股份回购(3)						(364)						(359)
普通股分红(4)						(466)						(471)
业务处置						0						0
股票回购、股息和业务处置活动总额						(830)						(830)
发行债券所得款项						990						0
偿还债务						0						0
总债务活动						990						0
股票薪酬和行使股票期权的收益						109						86
所得税收付净额						433						16
外债支付的利息						(206)						(210)
关联(借款)/贷款-(经营活动)(5)						(159)						(34)
掉期终止						(22)						(19)
其他，净额						(215)						(125)
其他活动合计						(60)						(286)
高流动性资产净增/(减)						43						(634)
高流动性资产，期末						$	3,596					$	4,926

__________ 

(1)2022年包括来自保诚年金控股公司的3.38亿美元，来自PGIM子公司的8900万美元，以及来自其他子公司的500万美元。2021年包括来自保诚年金控股公司的2.1亿美元，来自PGIM子公司的1.86亿美元，以及来自国际保险和投资子公司的1.12亿美元。

(2)2022年包括向一家国际再保险子公司出资7.8亿美元，向国际保险子公司出资1.02亿美元。对我们的国际再保险子公司的大部分出资是为了支付我们国内保险子公司的割让佣金。2021年包括给国际保险子公司的1700万美元和给PGIM子公司的900万美元。

(3)不包括在随后期间结算的交易所支付的现金。

124

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目录表

(4)包括就前几期宣布的股息支付的现金。

(5)代表子公司之间的贷款，以支持业务运营需求。

子公司的股息和资本回报

 

国内保险子公司。在2022年前三个月，保诚金融从保诚年金控股公司获得3.38亿美元的股息，其中3.06亿美元来自Palac。除了支付普通股股息外，我们的国内保险业务还可以通过其他方式向保诚金融返还资本，如关联贷款和与百慕大关联公司的再保险。

国际保险子公司。在2022年前三个月，保诚金融没有从其国际保险子公司获得股息。除了支付普通股股息外，我们的国际保险业务还可以通过其他方式将资本返还给保诚金融，例如偿还保诚金融或其他关联公司持有的优先股债务、关联贷款、关联衍生品以及与美国和百慕大关联公司的再保险。

其他子公司。2022年前三个月，保诚金融从PGIM子公司获得股息和资本回报8900万美元，从其他子公司获得500万美元股息。

对子公司的股息和资本回报的限制。根据适用的保险法律和法规，我们的保险公司在向保诚金融和其他附属公司支付股息和其他资金转移方面受到限制。此外，市场状况可能会对我们保险公司的资本状况产生负面影响，这可能会进一步限制它们支付股息的能力。更广泛地说，我们的任何子公司的股息支付取决于其董事会的声明，并可能受到市场状况和其他因素的影响。

 

对于我们的国内保险子公司，PICA被允许根据新泽西州保险法规定的计算方法支付普通股息，但须事先通知新泽西州银行和保险部(“NJDOBI”)。在任何12个月期间，任何超过这一数额的分配都被认为是“非常”股息，在支付之前需要得到NJDOBI的批准。监管我们其他国内保险公司所在州的股息的法律与新泽西州的法律相似，但并不完全相同。

从我们的国际保险子公司进行的资本重新部署受到其运营所在国际司法管辖区的当地监管要求的约束。我们最重要的国际保险子公司日本保诚和直布罗陀人寿获准根据日本保险法规定的计算方法支付普通股股息，但须事先通知FSA。超过上述数额的股息和其他形式的资本分配需要事先获得FSA的批准。日本保诚和直布罗陀人寿的监管财年结束日期为3月31日，之后可以确定无需FSA事先批准而允许支付的普通股股息金额。

从监管角度来看，我们的PGIM子公司和我们大多数其他运营子公司支付股息的能力基本上是不受限制的。

有关具体股息限制的信息，请参阅我们截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表附注19。

    

保险子公司的流动性

 

我们管理我们保险业务的流动性，以确保稳定、可靠和具有成本效益的现金流来源，以履行我们的所有义务。我们每个保险子公司的流动性由各种来源提供，包括流动资产的投资组合。我们子公司的投资组合对我们保险业务的整体流动性是不可或缺的。我们对我们的投资组合进行细分，并根据我们每个产品线的要求采用资产/负债管理方法。这加强了在管理每个投资组合的流动性以及利率和信用风险方面所应用的纪律，其方式与产品负债的独特特征一致。

流动性是根据内部制定的基准来衡量的，这些基准考虑了资产组合及其支持的负债的特点。我们在计算内部流动性指标时考虑各种流动资产类别的属性(例如资产类型和信用质量)，以评估我们的保险业务在各种压力情景下的流动性，包括公司特定和整个市场的事件。我们仍然相信，持续经营产生的现金和我们的资产状况在合理可预见的压力情景下为我们的每个保险子公司提供了足够的流动性。

 

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目录表

我们保险子公司的主要流动性来源是保费、投资和手续费收入、投资到期日、投资销售、与我们的保险和年金业务相关的销售，以及内部和外部借款。流动资金的主要用途包括向投保人支付福利、债权和股息，以及向投保人和合同持有人支付与退保、提款和保单贷款净额活动有关的款项。流动资金的其他用途可包括佣金、一般及行政开支、购买投资、向母控股公司支付股息、对冲及再保险活动，以及与融资活动有关的付款。

 

下表列出了截至所示日期某些国内保险业务流动资产组合的公允价值。

 

			March 31, 2022
			保诚集团 保险(1)						PLIC						PRIAC(2)						宫殿(2)						普鲁科人寿						总计						2021年12月31日
			(以十亿计)
现金和短期投资			$	5.4					$	1.0					$	0.2					$	1.7					$	1.9					$	10.2					$	14.0
固定期限投资(3)：
高质量或最高质量			124.4						31.9						21.7						8.0						14.4						200.4						214.9
除了高或最高质量之外			8.7						3.3						0.9						0.6						1.3						14.8						16.2
小计			133.1						35.2						22.6						8.6						15.7						215.2						231.1
按公允价值计算的公开权益证券			0.5						2.1						0.3						0.2						0.0						3.1						4.2
总计			$	139.0					$	38.3					$	23.1					$	10.5					$	17.6					$	228.5					$	249.3

__________ 

(1)代表法人观点，因此包括国内和国际活动。

(2)2022年4月，该公司完成了其在PRIAC和Palac的股权出售。有关这些处置的更多信息，请参阅未经审计的合并财务报表附注1。

(3)不包括指定为持有至到期的固定到期日。信用质量以NAIC或同等评级为基础。

下表列出了截至所示日期，我们国际保险业务流动资产组合的公允价值。 

			March 31, 2022
			保诚集团 日本的						直布罗陀 生活(1)						全 其他(2)						总计						2021年12月31日
			(以十亿计)
现金和短期投资			$	1.0					$	2.4					$	1.5					$	4.9					$	4.9
固定期限投资(3)：
高质量或最高质量(4)			38.0						80.4						9.4						127.8						138.0
除了高或最高质量之外			0.8						2.1						2.5						5.4						5.0
小计			38.8						82.5						11.9						133.2						143.0
公募股权证券			2.3						1.9						0.2						4.4						4.5
总计			$	42.1					$	86.8					$	13.6					$	142.5					$	152.4

__________ 

(1)包括PGFL。

(2)代表我们的国际保险业务，不包括日本。

(3)不包括指定为持有至到期的固定到期日。信用质量以NAIC或同等评级为基础。

(4)截至2022年3月31日，953亿美元或75%投资于政府或政府机构债券。

与其他活动相关的流动性

 

与个人年金相关的套期保值活动

 

对于我们的个人年金通过对冲以及资本对冲计划执行的ALM策略的一部分，我们进入了一系列交易所交易、清算和其他场外股票和利率衍生品，以对冲与更严峻的市场状况相关的某些资本市场风险。有关我们的个人年金风险管理策略的全面讨论，请参阅“-按部门划分的运营结果-美国企业-个人年金”。我们个人年金的ALM策略和资本对冲计划的这一部分需要获得流动性，以履行相关的支付义务

126

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目录表

对于这些衍生品，例如定期结算、购买、到期和终止的付款。这些流动性需求可能会因利率、股票市场、死亡率和投保人行为等因素的变化而有很大差异。

 

我们个人年金的ALM策略和资本对冲计划的对冲部分也可能导致衍生品相关抵押品张贴到(当我们处于净头寸时)或来自(当我们处于净头寸时)交易对手。净抵押品头寸取决于与对冲风险敞口金额相关的利率和股票市场的变化。根据市场情况，当我们处于净头寸时，抵押品入账要求可能会导致物质流动性需求。截至2022年3月31日，构成我们个人年金ALM策略和资本对冲计划对冲部分的衍生品净过帐头寸为69亿美元，而截至2021年12月31日的净过帐头寸为55亿美元。抵押品头寸的变化主要是由于利率上升的影响，部分被股票市场贬值所抵消。

外汇对冲活动

 

我们使用各种对冲策略来管理对外币汇率变动的潜在风险敞口，特别是与日元相关的风险敞口。我们的整体日元对冲策略调整了对冲水平，以保持以日元为基础的业务在杠杆中性基础上对公司整体股本回报率的相对贡献。套期保值策略包括两个主要组成部分：

收益对冲-我们通过签订外部远期货币衍生品合约对一部分基于日元的预期收益流进行对冲，这些合约有效地固定了该部分收益的货币汇率，从而降低了外币汇率变动的波动性。

股权对冲-我们持有内部和外部对冲，主要是为了对冲我们的美元等值股权。这些对冲还缓解了以日元为基础的子公司偿付能力利润率的波动，这些波动是由于其以美元计价的投资的市值变化，对冲了可归因于日元对美元汇率变化的美元等值股本。

有关我们的套期保值策略的更多信息，请参阅“-经营结果-外币汇率的影响”。

来自这些对冲活动的现金结算导致保诚金融的子公司与国际子公司或外部各方之间的现金流。现金流取决于外币汇率的变化和对冲的风险敞口的名义金额。例如，日元在较长一段时间内大幅贬值可能导致现金净流入，而日元大幅升值可能导致现金净流出。下表列出了所述期间内现金净结算额以及这些与日元和其他货币有关的套期保值活动产生的净资产或负债的资料。

			截至三个月 3月31日，
现金结算：已收(已付)			2022						2021
			(单位：百万)
收入对冲(外部)(1)			$	11					$	8
股权对冲：
内部(2)			161						100
外部			(131)						7
总股本对冲			30						107
现金结算总额			$	41					$	115
资产(负债)：			March 31, 2022						2021年12月31日
			(单位：百万)
收入对冲(外部)(3)			$	(27)					$	47
股权对冲：
内部(2)			1,047						955
外部			75						(20)
总股本对冲(4)			1,122						935
总资产(负债)			$	1,095					$	982

__________

(1)包括300万美元的非日元相关现金结算，主要以智利比索、巴西雷亚尔和澳元计价，以及500万美元，主要以巴西雷亚尔、澳元和智利比索计价，分别截至2022年和2021年3月31日的三个月。

127

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目录表

(2)代表国际实体和美国实体之间的内部交易。提到的金额是从美国实体的角度考虑的。

(3)包括非日元相关负债(3800万美元)，截至2022年3月31日，主要以巴西雷亚尔、澳元和智利比索计价；截至2021年12月31日，资产2800万美元，主要以巴西雷亚尔、智利比索和澳元计价。

(4)截至2022年3月31日，约1.98亿美元、5.81亿美元、2.37亿美元和1.06亿美元的净市值计划分别在2022年、2023年、2024年及以后结算。在没有相应的抵销头寸的情况下，资产(负债)的净值将随着市场状况的变化而变化。

PGIM操作

 

我们收费的PGIM业务的主要流动资金来源包括资产管理费、商业抵押贷款发起和服务费以及内部和外部融资安排。流动资金的主要用途包括一般和行政费用，促进我们的商业抵押贷款业务，以及向保诚金融分配股息和资本回报。我们收费的PGIM业务的主要流动性风险与其盈利能力有关，这受到市场状况、我们的投资管理业绩和客户赎回的影响。我们相信，我们收费的PGIM业务的现金流足以满足这些业务目前的流动性要求，以及在合理可预见的压力情况下可能出现的要求，这些要求通过使用内部措施进行监控。

 

我们在PGIM业务中持有的种子和联合投资的主要流动性来源是投资现金流、来自内部来源的借款额度，包括保诚金融和保诚融资、PICA的全资子公司有限责任公司(“Prudential Funding”)，以及包括PGIM的有限追索权信贷安排在内的外部来源。我们种子和联合投资的流动性的主要用途包括进行投资以支持业务增长，以及支付用于资助这些投资的内部和外部借款的利息支出。主要的流动性风险包括无法及时出售资产、资产价值下降和信用违约。自2021年12月31日以来，我们PGIM业务的流动性状况没有实质性变化。

 

流动性的替代来源

 

除了下文讨论的基于资产的融资外，Prudential Financial和某些子公司还可以获得其他流动性来源，包括银团、无担保承诺信贷安排、联邦住房贷款银行成员资格、商业票据计划，以及以认沽期权协议和贷款协议的形式提供的或有融资安排。有关这些流动资金来源的更多信息，请参阅本文所载未经审计中期综合财务报表附注9和截至2021年12月31日止年度Form 10-K年度报告中本公司综合财务报表附注17。

 

基于资产的融资

 

我们在保险和其他子公司内进行基于资产的融资或担保融资，包括证券出借、回购协议和抵押美元滚动等交易，以赚取利差收入、借入资金或促进交易活动。这些计划主要是由投资组合持有的证券推动的，这些证券是根据市场上对这些证券的交易对手需求而可借出的。与这些计划相关的抵押品主要用于购买我们保险实体的短期价差投资组合中的证券。短期利差投资组合持有的投资包括现金和现金等价物、短期投资(主要是公司债券)、抵押贷款和固定期限(主要是抵押贷款债券和其他结构性证券)，购买时的加权平均寿命为四年或以下的短期投资组合。浮动利率资产构成了我们短期利差投资组合的大部分。这些短期投资组合受制于特定的投资政策声明，其中不允许资产/负债利率期限严重错配。

 

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目录表

下表列出了截至所示日期我们在资产融资计划或担保融资计划下的负债。

 

			March 31, 2022																		2021年12月31日
			PFI 不包括 封闭区块 师						关着的不营业的 块 师						已整合						PFI 不包括 封闭区块 师						关着的不营业的 块 师						已整合
			(百万美元)
根据回购协议出售的证券			$	6,235					$	2,850					$	9,085					$	7,393					$	2,792					$	10,185
出借证券的现金抵押品(1)			4,698						73						4,771						4,168						82						4,250
已售出但尚未购买的证券			2						0						2						3						0						3
总计(2)(3)			$	10,935					$	2,923					$	13,858					$	11,564					$	2,874					$	14,438
上述证券的一部分，可在隔夜退还给公司，要求立即返还现金抵押品			$	10,113					$	2,923					$	13,036					$	10,637					$	2,874					$	13,511
加权平均到期日，以天为单位(4)			18						不适用												31						不适用

__________ 

(1)不包括截至2022年3月31日和2021年12月31日分别为2.05亿美元和000万美元的“待售负债”。

(2)截至2022年3月31日的三个月，不包括封闭区块部门的PFI每日加权平均未偿还余额为110.52亿美元，不包括封闭区块部门的每日加权平均未偿还余额为30.51亿美元。

(3)包括为PGIM的商业按揭贷款业务使用外部融资工具。

(4)不包括可能在一夜之间退还给公司的证券。“N/A”反映所有未偿还余额可能在一夜之间退还给公司。

截至2022年3月31日，我们的国内保险实体拥有符合资产融资或担保融资计划资格的资产1243亿美元，其中135亿美元是贷款。考虑到市场状况和截至2022年3月31日的未偿还贷款余额，我们认为剩余的符合条件的资产中约有145亿美元可随时借出，包括与不包括封闭区块部门的PFI有关的约101亿美元，其中28亿美元与某些单独账户有关，只能用于与这些账户相关的融资活动，其余44亿美元与封闭区块部门有关。

融资活动

 

截至2022年3月31日，公司合并后的短期和长期债务总额为202亿美元，较2021年12月31日增加9亿美元。下表列出了截至所示日期公司的合并借款总额。我们可能会不时透过公开市场购买、个别协商交易或其他方式赎回或回购我们的未偿还债务证券。任何此类行动都将取决于当时的市场状况、我们的流动性状况以及其他因素。

 

129

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目录表

			March 31, 2022																		2021年12月31日
借款：			保诚集团 金融						附属公司						已整合						保诚集团 金融						附属公司						已整合
			(单位：百万)
一般义务短期债务：
商业票据			$	25					$	364					$	389					$	25					$	395					$	420
长期债务的当期部分			0						0						0						0						0						0
其他短期债务			0						0						0						0						98						98
小计			25						364						389						25						493						518
一般义务长期债务：
优先债			10,112						173						10,285						10,109						173						10,282
次级债			8,556						51						8,607						7,564						54						7,618
盈余票据(1)			0						344						344						0						344						344
小计			18,668						568						19,236						17,673						571						18,244
一般债务总额			18,693						932						19,625						17,698						1,064						18,762
有限和无追索权借款(2)：
短期债务			0						5						5						0						7						7
长期债务的当期部分			0						150						150						0						197						197
长期债务			0						453						453						0						378						378
有限借款和无追索权借款总额			0						608						608						0						582						582
借款总额			$	18,693					$	1,540					$	20,233					$	17,698					$	1,646					$	19,344

__________ 

(1)截至2022年3月31日和2021年12月31日，数额分别扣除抵销安排下的资产107.91亿美元和106.91亿美元。

(2)有限和无追索权借款主要是指我们子公司截至2022年3月31日和2021年12月31日仅有3.03亿美元和2.74亿美元房地产投资追索权的抵押债务，以及截至2022年3月31日和2021年12月31日仅有公司质押抵押品的信贷安排的3亿美元。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司遵守了上表中与借款有关的所有债务契约。有关公司短期和长期债务的更多信息，请参阅本文所载的未经审计的中期综合财务报表的附注9和截至2021年12月31日的年度报告中的公司综合财务报表的附注17。

自2021年12月31日以来，保诚金融的合并借款增加了8.89亿美元，主要是由于保诚金融借款增加了9.95亿美元，子公司借款减少了1.06亿美元。2022年2月28日，公司发行了本金总额为10亿美元的5.125%次级债券，将于2052年3月到期。

定期和万能寿险准备金融资

我们利用专属自保再保险附属公司，为我们认为非经济的法定准备金部分提供融资，该部分准备金是根据条例XXX和准则AXXX规定由我们的国内寿险公司持有的。融资安排涉及为我们的专属自保再保险人提供定期和万能人寿业务的再保险，以及由那些专属自保再保险人发行盈余票据，这些票据在法定目的上被视为资本。这些盈余票据从属于投保人债务，必须事先获得保险监管部门的批准，才能支付盈余票据的本金和利息。

 

我们已与外部交易对手订立协议，规定由我们的专属再保险人发行盈余票据，以换取收到与信贷挂钩的票据(“信贷挂钩票据结构”)。截至2022年3月31日，我们拥有总发行能力为146亿美元的信用挂钩票据结构，其中128.21亿美元为未偿还票据，而截至2021年12月31日，我们的总发行能力为146亿美元，其中127.21亿美元为未偿还票据。根据该等协议，作为对盈余票据的交换，被捕者将收到一张或多张由本公司一家特别目的联属公司发行的与信贷挂钩的票据，本金总额相当于已发行的盈余票据。被捕者持有与信贷挂钩的票据作为支持条例XXX或准则AXXX非经济准备金的资产，视情况而定。有关我们与信用挂钩票据结构的更多信息，请参阅我们截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--融资活动”。

 

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目录表

下表汇总了截至2022年3月31日我们的信用挂钩票据结构，这些结构是在净额基础上报告的。

			剩余票据												杰出的 截至 March 31, 2022
与信用挂钩的票据结构：			原创 发行日期						成熟性 日期															设施 大小
			(百万美元)
某某			2012-2021						2022-2036						$	1,600		(1)						$	1,750
AXXX			2013						2033						3,500									3,500
某某			2014-2018						2022-2034						2,130			(2)						2,150
某某			2014-2017						2024-2037						2,330									2,400
AXXX			2017						2037						1,466									2,000
某某			2018						2038						920									1,600
AXXX			2020						2032						875									1,200
与信贷挂钩的票据结构总数															$	12,821								$	14,600

__________

(1)保诚金融已同意偿还根据在这种结构中发行的与信贷挂钩的票据支付的金额，最高可达5亿美元。

(2)21.3亿美元的盈余票据代表了一项公司间交易，该交易在合并后将被取消。保诚金融已同意偿还在这种结构中发行的与信贷挂钩的票据支付的金额，最高可达10亿美元。

截至2022年3月31日，我们还有总计30.25亿美元的未偿债务，用于为条例XXX和准则AXXX非经济准备金融资，其中11.25亿美元与条例XXX准备金有关，19亿美元与准则AXXX准备金有关。此外，截至2022年3月31日，为了为准则AXXX准备金融资，我们的一名俘虏向附属公司发行了39.82亿美元的未偿还盈余票据。

公司已推出更新版本的个人人寿产品，同时要求在2020年1月1日前采用原则性预留。这些更新的产品目前的定价是支持基于原则的法定准备金水平，而不需要准备金融资。

表外安排

 

见未经审计中期综合财务报表附注9的表外安排和附注14的其他承担的补充资料。

 

2014年，保诚金融进行了融资交易，据此发行了5亿美元的有限追索权票据，作为回报，它从特拉华州的一家主信托公司获得了5亿美元的资产担保票据，并最终将这些资产担保票据捐赠给了其子公司PRIAC。截至2022年3月31日，尚未收到或目前未收到资产担保票据的本金付款，因此，在有限追索权票据下没有付款义务。因此，截至该日，该公司未经审计的中期综合财务报表中均未反映任何附注。由于公司将其全面服务退休业务出售给Great-West，其中包括出售PRIAC的所有未偿还股权，截至2022年4月1日，5亿美元的有限追索权票据被注销。

吾等并无于转移至未合并实体的资产中拥有保留权益或或有权益，或于未合并实体中拥有可变权益或用作信贷、流动资金或市场风险支持的其他类似交易、安排或关系，而吾等相信该等权益可能会对吾等的财务状况、财务状况的变化、收入或开支、经营业绩、流动资金、资本开支或吾等获取或要求资本资源产生重大影响。此外，我们与任何未合并实体没有任何关系，这些实体在合同上仅限于促进我们转移或访问相关资产的狭隘活动。

 

收视率

有关我们的财务实力和信用评级及其对我们业务的影响的讨论，请参阅我们截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中的“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-评级”。

自我们提交截至2021年12月31日的10-K表格以来，公司的评级或评级展望没有发生重大变化或行动。2022年4月1日，保诚完成了之前宣布的将Palac出售给坚韧集团控股有限公司和PRIAC出售给大西部人寿和年金保险公司的交易。因此，Palac和PRIAC将不再属于保诚金融的集团评级。

    

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目录表

项目3.关于市场风险的定量和定性披露

市场风险是指由于利率、外币汇率、股票价格或商品价格的绝对或相对变化而导致金融工具价值波动的风险。在不同程度上，我们的产品和服务以及支持它们的投资活动都会产生市场风险。所产生的市场风险以及我们管理这种风险的策略因产品而异。截至2022年3月31日，自2021年12月31日以来，我们对市场风险的经济敞口没有实质性变化，有关描述可在我们提交给美国证券交易委员会的截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中的第7A项“关于市场风险的定量和定性披露”中找到。请参阅截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告中包含的项目1A“风险因素”，以讨论金融市场和经济的困难状况如何可能对我们的业务和我们的运营结果产生重大不利影响。

项目4.控制和程序

为了确保我们在提交给美国证券交易委员会的文件中必须披露的信息被及时记录、处理、汇总和报告，公司管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，已经审查和评估了截至2022年3月31日交易所法案规则13a-15(E)定义的披露控制程序和程序的有效性。基于这样的评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至2022年3月31日，我们的披露控制和程序是有效的。在截至2022年3月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制(如交易法规则13a-15(F)所定义)没有发生任何变化，这对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对其产生重大影响。

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目录表

第II部—其他信息

项目1.法律程序

有关影响吾等的若干未决诉讼及监管事宜，以及该等事宜对吾等业务构成的若干风险的描述，请参阅“-诉讼及监管事宜”下未经审核中期综合财务报表附注14，该等事宜在此并入作为参考。

第1A项。危险因素

您应仔细考虑我们截至2021年12月31日的10-K表格年度报告中“风险因素”项下描述的风险。这些风险可能会对我们的业务、经营结果或财务状况产生重大影响，导致我们普通股的交易价格大幅下跌，或导致我们的实际结果与预期或公司或代表公司作出的任何前瞻性陈述中所表达的结果大不相同。这些风险不是排他性的，我们面临的其他风险包括但不限于“前瞻性声明”中提到的因素，以及本季度报告10-Q表中其他地方描述的我们业务的风险。

第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用

(C)下表提供了该公司在截至2022年3月31日的三个月内购买其普通股的信息：

期间						总数 的股份 已购买(1)						平均值 支付的价格 每股						总人数 购入的股份 作为以下内容的一部分 公开宣布 节目(2)						根据该计划可能尚未购买的股票的大约美元价值(2)
2022年1月1日至2022年1月31日						1,116,195						$	112.82					1,108,186
2022年2月1日至2022年2月28日						2,084,317						$	116.86					1,080,358
2022年3月1日至2022年3月31日						1,116,160						$	112.37					1,112,310
总计						4,316,672												3,300,854						$	1,125,000,000

__________

(1)包括因所得税扣缴目的从参与者手中扣留的普通股股份，其限制性股票单位的股份在此期间归属。此类限制性股票单位最初是根据保诚金融公司综合激励计划向参与者发行的。

(2)2021年11月，保诚金融董事会授权公司在管理层的酌情决定下，在2022年1月1日至2022年12月31日期间回购最多15亿美元的已发行普通股。

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目录表

项目6.展品

展品索引

3.1			修改和重新发布的保诚金融公司注册证书。注册机构2015年1月22日当前报告的表格8-K中的附件3.1。
3.2			修订和重新修订保诚金融公司章程，自2020年9月8日起生效。通过引用附件3.1并入注册人2020年9月10日的当前表格8-K报告中。
31.1			第302条首席执行官的证明。
31.2			第302节首席财务官的证明。
32.1			第906条首席执行官的证明。
32.2			第906条首席财务官的证明。

101.INS-XBRL			实例文档-实例文档不会显示在交互数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH-XBRL			分类扩展架构文档。
101.CAL-XBRL			分类扩展计算链接库文档。
101.LAB-XBRL			分类扩展标签Linkbase文档。
101.PRE-XBRL			分类扩展演示文稿Linkbase文档。
101.DEF-XBRL			分类扩展定义Linkbase文档。
104			封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。

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目录表

词汇表

在本Form 10-Q季度报告中，公司可能使用以下定义的某些缩写、首字母缩写和术语。

保诚实体

保证智商

保证智商，有限责任公司

锅

台湾保诚人寿保险公司。

公司

保诚金融公司及其子公司

PRIAC

保诚退休保险及年金公司

宫殿

保诚年金人寿保险公司

普鲁科人寿

普鲁科人寿保险公司

PFI

保诚金融公司及其子公司

保诚集团

保诚金融公司及其子公司

PGFL

保诚直布罗陀金融人寿保险有限公司。

保德信金融

保诚金融公司

PIIH

保诚国际保险控股有限公司。

保诚基金

保诚投资有限责任公司

PLIC

新泽西州保诚遗产保险公司

保诚保险/PICA

美国保诚保险公司

PLNJ

新泽西州普鲁科人寿保险公司

日本保诚集团

保诚人寿保险股份有限公司。

POA

阿根廷保诚集团

注册人

保诚金融公司

定义的术语

冲浪板

保诚金融董事会

晨星

晨星公司

封闭区块

某些有效的参加保单和年金产品，以及用于支付福利和投保人对这些产品的红利的相应资产

其他退休后福利

本公司为其退休员工、其受益人和承保家属提供的某些医疗保健和人寿保险福利

《交易所法案》

1934年《证券交易法》

养老金福利

基金和非基金非缴费固定收益养老金计划，覆盖公司几乎所有员工

惠誉

惠誉评级公司

PGIM

保诚金融的全球投资管理业务。

坚韧

坚韧集团控股有限责任公司

第XXX条

寿险保单估价模型监管

大西部

大西部人寿年金保险公司

标普(S&P)

标准普尔评级服务

准则AXXX

寿险保单估价模型规则的应用

美国公认会计原则

美国公认会计原则

穆迪(Moody‘s)

穆迪投资者服务公司

可变利润

确保智商在扣除相关销售费用后实现毛收入的某些目标

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目录表

缩略语

ACL

信贷损失准备

MRB

市场风险收益

ALM

资产负债管理

NAIC

全国保险监理员协会

AOCI

累计其他综合收益(亏损)

NAV

资产净值

ASC

会计准则编撰

Njdobi

新泽西州银行和保险部

ASU

会计准则更新

诺尔斯

净营业亏损

澳元

澳元

国家公共电台

非履约风险

Bps

基点

保监处

其他全面收益(亏损)

CARE法案

冠状病毒援助、救济和经济安全法

ODL

国内总体亏损

CECL

当前预期信用损失

场外交易

非处方药

克罗

抵押贷款债券

OTTI

非暂时性减值

新冠肺炎

2019新型冠状病毒

PDI

保诚定义收入

发援会

延期保单收购成本

皇家空军

风险偏好框架

DSI

递延销售诱因

红细胞

基于风险的资本

EBITDA

未计利息、税项、折旧及摊销前收益

美国证券交易委员会

美国证券交易委员会

FASB

财务会计准则委员会

SVO

证券估价处

纽约联邦储备银行

纽约联邦住房贷款银行

TBA

待定公布

FSA

金融厅(日本政府的一个机构)

TCJA

减税和就业法案

GIC

担保投资合同

TDR

问题债务重组

GILTI

全球无形低税收入

URR

未赚取收入储备金

GMDB

保障的最低死亡抚恤金

美国

美利坚合众国

HDI

最高日收入

美元

美元

伦敦银行同业拆借利率

伦敦银行间同业拆借利率

VIES

可变利息实体

有限责任公司/有限责任公司

有限合伙和有限责任公司

VOBA

收购的业务价值

MD&A

管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

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目录表

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。

						保诚金融公司
						由以下人员提供：			/S/ KEnNETHY.T安吉
									肯尼斯·Y·坦吉 执行副总裁兼首席财务官 (获授权签署人及主要财务官)

日期：2022年5月5日

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