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目录表
美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，邮编：20549
 
表格10-Q
(标记一)
☒ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告
 
截至本季度末：March 31, 2022
or

☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
 
For the transition period from_____________________________to_____________________________
 
委托文件编号：001-33067
选择性保险集团公司.
(注册人的确切姓名载于其章程)

新泽西22-2168890
(法团或组织的州或其他司法管辖区)(国际税务局雇主身分证号码)

旺蒂奇大道40号
布兰奇维尔, 新泽西 07890
(主要行政办公室地址)(邮政编码)

973948-3000
(注册人的电话号码，包括区号)
(前姓名、前地址和前会计年度，如果自上次报告以来发生变化)

根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值2美元Sigi纳斯达克股市有限责任公司
存托股份，每股相当于4.60%非累积优先股的1,000股权益，B系列，无面值SIGIP纳斯达克股市有限责任公司

用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405规定必须提交的每一份交互数据文件。是☒ No ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器☒
加速文件管理器☐
非加速文件服务器☐
规模较小的报告公司☐
新兴成长型公司☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。
☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。
是☐不是☒
截至2022年4月30日，有60,353,399普通股，每股面值2.00美元，已发行。

目录表
    
选择性保险集团。
目录表
  页码
第一部分财务信息
 
第1项。
财务报表
 
 
截至2022年3月31日(未经审计)和2021年12月31日的合并资产负债表
1
 
截至2022年和2021年3月31日的季度未经审计的综合收益表
2
 
截至2022年和2021年3月31日的季度未经审计的综合全面收益表
3
 
截至2022年和2021年3月31日的季度未经审计的股东权益合并报表
4
 
截至2022年和2021年3月31日的季度未经审计的现金流量表
5
 
未经审计的中期合并财务报表附注
6
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
 
 
前瞻性陈述
21
 
引言
21
 
关键会计政策和估算
22
 
2022年和2021年第一季度业绩财务摘要
22
 
按部门划分的运营结果和相关信息
25
 
联邦所得税
33
 
流动性与资本资源
33
 
收视率
36
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
36
第四项。
控制和程序
36
第二部分：其他信息
第1项。
法律诉讼
37
第1A项。
风险因素
37
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
37
第三项。
高级证券违约
37
第四项。
煤矿安全信息披露
38
第五项。
其他信息
38
第六项。
陈列品
38
签名
39

目录表
第一部分财务信息
项目1.财务报表

选择性保险集团。
合并资产负债表		未经审计
(千美元，不包括股份金额)March 31, 2022十二月三十一日，
2021
资产  
投资：  
按账面价值持有至到期日的固定收益证券(公允价值：美元)32,625 – 2022; $29,460 – 2021)
$33,085 28,850 
减去：信贷损失准备金(50)(65)
持有至到期的固定收益证券，扣除信贷损失准备33,035 28,785 
可供出售的固定收益证券，按公允价值计算
(信贷损失拨备：$37,599 – 2022 and $9,724-2021年；摊销成本：美元6,717,907 – 2022 and $6,490,753 – 2021)
6,598,822 6,709,976 
商业按揭贷款-账面价值(公允价值：#美元)113,106 – 2022 and $97,598 – 2021)
115,893 95,795 
减去：信贷损失准备金— — 
商业抵押贷款，扣除信贷损失准备后的净额115,893 95,795 
股权证券--按公允价值计算(成本：#美元320,040 – 2022; $308,840 – 2021)
344,583 335,537 
短期投资256,712 447,863 
其他投资425,666 409,032 
总投资(附注4和5)$7,774,711 8,026,988 
现金410 455 
受限现金17,474 44,608 
应计投资收益48,427 48,247 
应收保费1,025,833 958,787 
减去：信贷损失准备(附注6)(14,300)(13,600)
扣除信贷损失准备后的应收保费1,011,533 945,187 
可追讨的再保险578,959 601,668 
减去：信贷损失准备(附注7)(1,600)(1,600)
可收回的再保险，扣除信贷损失准备的净额577,359 600,068 
预付再保险费174,951 183,007 
现行联邦所得税— 772 
递延联邦所得税55,274 — 
财产和设备--按成本计算，扣除累计折旧和摊销后：
$259,522 – 2022; $253,427 – 2021
83,180 82,053 
递延保单收购成本341,689 326,915 
商誉7,849 7,849 
其他资产217,690 195,240 
总资产$10,310,547 10,461,389 
负债和股东权益  
负债：  
损失及损失费用准备(附注8)$4,644,391 4,580,903 
未赚取的保费1,872,666 1,803,207 
长期债务505,566 506,050 
现行联邦所得税16,473 — 
递延联邦所得税— 13,413 
应计薪金和福利90,584 121,057 
其他负债402,626 453,874 
总负债$7,532,306 7,478,504 
股东权益：  
优先股：$0每股面值：
$200,000 200,000 
授权股份5,000,000；已发行股份：8,000带着$25,000每股清算优先权--2022年和2021年
普通股：$2每股面值：
授权股份360,000,000
已发出：104,674,999 – 2022; 104,450,916 – 2021
209,336 208,902 
额外实收资本472,790 464,347 
留存收益2,640,437 2,603,472 
累计其他综合(亏损)收益(附注11)(129,795)115,099 
库存股-按成本计算(股票：44,339,527 – 2022; 44,266,534 – 2021)
(614,527)(608,935)
股东权益总额$2,778,241 2,982,885 
承付款和或有事项
总负债和股东权益$10,310,547 10,461,389 

附注是这些未经审计的中期综合财务报表的组成部分。
1
目录表
选择性保险集团。
未经审计的综合损益表		截至3月31日的季度，
(千美元，每股除外)20222021
收入：  
赚取的净保费$812,283 724,960 
赚取的投资净收益72,602 69,716 
已实现和未实现投资(亏损)净收益(40,352)5,119 
其他收入1,529 4,112 
总收入846,062 803,907 
费用：  
已发生的损失和损失费用494,236 413,401 
递延保单收购成本摊销169,757 149,051 
其他保险费93,990 88,910 
利息支出7,168 7,359 
公司费用11,021 9,554 
总费用776,172 668,275 
联邦所得税前收入69,890 135,632 
联邦所得税支出：  
当前17,178 28,424 
延期(3,618)(2,062)
联邦所得税总支出13,560 26,362 
净收入$56,330 109,270 
优先股股息2,300 2,453 
普通股股东可获得的净收入$54,030 106,817 
普通股每股收益：  
普通股股东可获得的净收入--基本$0.89 1.78 
普通股股东可获得的净收入-摊薄$0.89 1.77 
    
附注是这些未经审计的中期综合财务报表的组成部分。


2
目录表
选择性保险集团。
未经审计的综合全面收益表		截至3月31日的季度，
(千美元)20222021
净收入$56,330 109,270 
其他综合亏损(“OCI”)，税后净额：  
投资证券的未实现亏损：  
期内产生的未实现持有亏损(206,848)(81,613)
在收益中确认信用损失的证券的未实现损失(68,430)(8,943)
重新归类为净收入的金额：
持有至到期(HTM)证券1 (2)
处置和可供出售意向(“AFS”)证券的已实现净亏损12,633 477 
信用损失费用17,421 3,948 
投资证券未实现亏损总额(245,223)(86,133)
固定福利养恤金和退休后计划：  
重新归类为净收入的金额：
净精算损失329 547 
固定收益养恤金和退休后计划总额
329 547 
其他综合损失(244,894)(85,586)
综合(亏损)收益$(188,564)23,684 
 
附注是这些未经审计的中期综合财务报表的组成部分。


3
目录表
选择性保险集团。
未经审计的股东权益综合报表		截至3月31日的季度，
(千美元，不包括每股和每股金额)20222021
优先股：
期初$200,000 200,000 
发行优先股— — 
期末200,000 200,000 
普通股：
期初208,902 208,066 
股息再投资计划11 13 
股票购买和补偿计划423 497 
期末209,336 208,576 
额外实收资本：
期初464,347 438,985 
股息再投资计划443 429 
股票购买和补偿计划8,000 6,996 
期末472,790 446,410 
留存收益：
期初2,603,472 2,271,537 
净收入56,330 109,270 
向优先股股东分红(2,300)(2,453)
向普通股股东分红(17,065)(15,165)
期末2,640,437 2,363,189 
累计其他综合(亏损)收入(“AOCI”)：
期初115,099 220,186 
其他综合损失(244,894)(85,586)
期末(129,795)134,600 
库存股：
期初(608,935)(599,885)
取得库藏股股份回购授权书(76)(3,404)
收购库存股-与员工股份薪酬计划有关的收购股份(5,516)(5,441)
期末(614,527)(608,730)
股东权益总额$2,778,241 2,744,045 
宣布的每股优先股股息$287.50 306.67 
宣布的每股普通股股息$0.28 0.25 
优先股，已发行股份：
期初8,000 8,000 
发行优先股— — 
期末8,000 8,000 
普通股、流通股：
期初60,184,382 59,905,803 
股息再投资计划5,641 6,420 
股票购买和补偿计划218,442 248,459 
取得库藏股股份回购授权书(1,000)(52,781)
收购库存股-与员工股份薪酬计划有关的收购股份(71,993)(84,018)
期末60,335,472 60,023,883 

附注是这些未经审计的中期综合财务报表的组成部分。

4
目录表
选择性保险集团。
未经审计的合并现金流量表		截至3月31日的季度，
(千美元)20222021
经营活动  
净收入$56,330 109,270 
将净收入与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：  
折旧及摊销12,807 13,703 
基于股票的薪酬费用7,031 6,493 
权益法投资的未分配收益(9,406)(13,905)
权益法投资超出当年收益的分配11,626 2,309 
已实现和未实现净亏损(收益)40,352 (5,119)
固定资产处置损失2 3 
资产和负债变动情况：  
增加损失准备金和损失费用，扣除可追回的再保险净额86,197 106,468 
扣除预付再保险的未赚取保费净额增加77,515 73,218 
增加联邦所得税净额13,656 25,927 
应收保费增加(66,346)(59,182)
递延保单购置成本增加(14,774)(14,074)
应计投资收入增加(185)(1,101)
应计薪金和福利减少(30,473)(31,216)
其他资产增加(10,789)(14,302)
其他负债减少(80,864)(68,236)
经营活动提供的净现金92,679 130,256 
投资活动  
购买固定收益证券(5,000)(9,000)
购买固定收益证券(874,665)(671,909)
购买商业按揭贷款(20,399)(14,860)
购买股权证券(13,952)(48,910)
购买其他投资(15,555)(18,589)
购买短期投资(910,191)(1,723,212)
出售固定收益证券425,234 212,891 
商业按揭贷款收益301 99 
出售短期投资1,101,725 1,795,239 
固定收益证券赎回和到期日756 1,461 
固定收益证券赎回和到期日216,024 319,469 
出售股权证券2,626 42,782 
出售其他投资525 3,004 
来自其他投资的分配4,342 5,162 
购置财产和设备(7,677)(4,561)
用于投资活动的现金净额(95,906)(110,934)
融资活动  
向优先股股东分红(2,300)(2,453)
向普通股股东分红(16,447)(14,569)
收购库存股(5,592)(8,845)
股票购买和补偿计划的净收益999 824 
已发行的优先股，扣除发行成本— (479)
偿还融资租赁债务(612)(115)
用于融资活动的现金净额(23,952)(25,637)
现金和限制性现金净减少(27,179)(6,315)
现金和限制性现金，年初45,063 15,231 
现金和限制性现金，期末$17,884 8,916 

附注是这些未经审计的中期综合财务报表的组成部分。
5
目录表
未经审计的中期合并财务报表附注

注1。陈述的基础
“公司”、“本公司”、“本公司”或“本公司”是指选择性保险集团公司(“母公司”)及其子公司，除非另有明确说明或上下文另有要求。本公司编制中期未经审计综合财务报表(“财务报表”)符合(I)美国(“美国”)(I)公认会计原则(“公认会计原则”)和(Ii)美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)关于中期财务报告的规则和条例。这些要求管理层作出估计和假设，以影响报告的财务报表余额以及或有资产和负债的披露。实际结果可能与这些估计不同。所有重要的公司间账户和交易在合并中都会被剔除。

我们的财务报表反映了我们认为是正常的、经常性的和必要的所有调整，以公平地展示我们的运营结果和财务状况。我们的财务报表涵盖截至2022年3月31日(“2022年第一季度”)和2021年3月31日(“2021年第一季度”)的第一季度。我们的财务报表不包括公认会计准则和美国证券交易委员会对经审计的年度财务报表所要求的所有信息和披露。由于任何中期的经营结果并不一定代表全年的结果，因此我们的财务报表应与我们提交给美国证券交易委员会的截至2021年12月31日的10-K表格年度报告(“2021年年度报告”)中包含的合并财务报表一起阅读。

注2.采用会计公告
2022年第一季度没有采用会计声明。

公告将在未来生效
2020年3月，财务会计准则委员会(FASB)发布了会计准则更新(ASU)2020-04，参考汇率改革(话题848)- 促进参考汇率改革对财务报告的影响(“ASU 2020-04”)。ASU 2020-04就GAAP中有关合约修改和对冲会计的指引提供了可选的权宜之计和例外情况，以减轻预期市场从伦敦银行同业拆借利率(“LIBOR”)和其他银行同业拆借利率过渡到替代参考利率的财务报告负担。公司可以选择从过渡期开始(包括2020年3月)开始采用ASU 2020-04，或从该过渡期开始到2022年12月31日的任何日期。我们目前正在评估这一指导方针对我们的财务状况和经营结果的影响。

注3.现金流量表
补充现金流量信息如下：
 截至3月31日的季度，
(千美元)20222021
在此期间支付(收到)的现金：  
利息$8,523 8,722 
联邦所得税(800)— 
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
来自经营租赁的经营现金流2,058 2,226 
融资租赁的营运现金流11 2 
融资租赁产生的现金流612 115 
非现金项目：
与固定收益证券相关的公司诉讼1
1,244 26,085 
根据融资租赁安排获得的资产38 183 
根据经营租赁安排获得的资产5,760 16 
非现金购置财产和设备— 3 
1公司行为的例子包括同类交换、非现金收购和股票拆分。

6
目录表
下表提供了合并资产负债表中报告的现金和限制性现金的对账，这些现金与合并现金流量表中报告的金额相同：

(千美元)March 31, 20222021年12月31日
现金$410 455 
受限现金17,474 44,608 
现金流量表中显示的现金总额和限制性现金$17,884 45,063 

限制现金中包含的金额代表从国家洪水保险计划(NFIP)收到的现金，该计划被限制为根据您自己的计划支付洪水索赔。

注4.投资
(A)截至2022年3月31日和2021年12月31日，有关我们的AFS证券的信息如下：

March 31, 2022
(千美元)成本/
摊销
成本		信贷损失准备未实现
收益		未实现
损失		公平
价值
AFS固定收益证券：
美国政府和政府机构$131,986 — 490 (5,383)127,093 
外国政府17,160 (150)145 (452)16,703 
国家和政治分区的义务1,122,132 (1,991)15,329 (10,039)1,125,431 
公司证券2,445,468 (23,066)25,658 (60,320)2,387,740 
抵押贷款债券(CLO)和其他资产担保证券(ABS)1,444,224 (2,283)7,974 (32,701)1,417,214 
住宅按揭证券(“RMBS”)
903,800 (10,029)6,779 (22,591)877,959 
商业按揭证券(“商业按揭证券”)653,137 (80)5,618 (11,993)646,682 
AFS固定收益证券总额$6,717,907 (37,599)61,993 (143,479)6,598,822 
 
2021年12月31日
(千美元)成本/
摊销
成本		信贷损失准备未实现
收益		未实现
损失		公平
价值
AFS固定收益证券：
美国政府和政府机构$127,974 — 3,629 (1,145)130,458 
外国政府15,420 (46)609 (123)15,860 
国家和政治分区的义务1,121,422 (137)68,258 (235)1,189,308 
公司证券2,478,348 (6,682)106,890 (4,953)2,573,603 
CLO和其他ABS1,343,687 (939)14,350 (6,284)1,350,814 
RMBS756,280 (1,909)24,813 (2,932)776,252 
CMBS647,622 (11)27,752 (1,682)673,681 
AFS固定收益证券总额
$6,490,753 (9,724)246,301 (17,354)6,709,976 

下表提供了我们的AFS固定收益证券在所示时期的信贷损失拨备的前滚：

截至2022年3月31日的季度
(千美元)期初余额现行无优先拨备的证券拨备购买的信用恶化资产的初始拨备增加(减少)有优先免税额的证券，不包括出售证券的意图(或要求)出售证券的减幅在此期间被确定为出售意向(或要求)的证券的减持期末余额
外国政府$46 103 — 1 — — 150 
国家和政治分区的义务137 1,732 — 132 (10)— 1,991 
公司证券6,682 15,393 — 3,337 (1,247)(1,099)23,066 
CLO和其他ABS939 1,288 — 59 (3)— 2,283 
RMBS1,909 — 8,318 (63)(135)— 10,029 
CMBS11 72 — (3)— — 80 
AFS固定收益证券总额$9,724 18,588 8,318 3,463 (1,395)(1,099)37,599 

7
目录表
截至2021年3月31日的季度
(千美元)期初余额现行无优先拨备的证券拨备增加(减少)有优先免税额的证券，不包括出售证券的意图(或要求)出售证券的减幅在此期间被确定为出售意向(或要求)的证券的减持期末余额
外国政府$1 56 (1)— — 56 
国家和政治分区的义务4 186 11 — — 201 
公司证券2,782 4,058 (527)(147)— 6,166 
CLO和其他ABS592 1,001 (106)(17)— 1,470 
RMBS561 356 (39)(14)— 864 
CMBS29 10 (15)— — 24 
AFS固定收益证券总额$3,969 5,667 (677)(178)— 8,781 

在2022年第一季度和2021年第一季度，我们没有对我们的AFS固定收益证券进行任何注销或收回，因此这些项目不包括在上表中。

关于我们的方法和用于衡量预期信贷损失的重要投入的信息，我们确认坏账注销的会计政策，以及我们对应计利息的处理，请参阅附注2。项目8“重要会计政策摘要”。“财务报表和补充数据。”我们2021年年度报告的一部分。AFS证券的应计利息为#美元46.8截至2022年3月31日，46.3截至2021年12月31日。我们在2022年至2021年期间没有记录任何应计利息的重大冲销。

(B)关于我们的AFS投资组合的未实现亏损的量化信息如下。

March 31, 2022少于12个月12个月或更长时间总计
(千美元)公允价值未实现
损失		公允价值未实现
损失		公允价值未实现
损失
AFS固定收益证券：    
美国政府和政府机构$89,044 (4,410)5,252 (973)94,296 (5,383)
外国政府5,394 (268)1,996 (184)7,390 (452)
国家和政治分区的义务223,497 (9,846)2,834 (193)226,331 (10,039)
公司证券1,002,980 (59,605)6,823 (715)1,009,803 (60,320)
CLO和其他ABS937,362 (28,658)101,722 (4,043)1,039,084 (32,701)
RMBS545,934 (21,444)13,731 (1,147)559,665 (22,591)
CMBS337,995 (9,807)23,123 (2,186)361,118 (11,993)
AFS固定收益证券总额$3,142,206 (134,038)155,481 (9,441)3,297,687 (143,479)

2021年12月31日少于12个月12个月或更长时间总计
(千美元)公平
价值		未实现
损失		公允价值未实现
损失		公允价值未实现
损失
AFS固定收益证券：    
美国政府和政府机构$34,857 (746)7,827 (399)42,684 (1,145)
外国政府2,000 (84)1,061 (39)3,061 (123)
国家和政治分区的义务25,837 (235)— — 25,837 (235)
公司证券300,549 (4,903)2,520 (50)303,069 (4,953)
CLO和其他ABS663,976 (4,934)53,368 (1,350)717,344 (6,284)
RMBS236,010 (2,931)20 (1)236,030 (2,932)
CMBS112,899 (1,016)20,326 (666)133,225 (1,682)
AFS固定收益证券总额$1,376,128 (14,849)85,122 (2,505)1,461,250 (17,354)

我们目前不打算出售上表中的任何证券，也不会被要求出售任何这些证券。截至2022年3月31日的未实现亏损总额与2021年12月31日相比有所增加，原因是美国基准国债利率上升和信贷利差扩大。考虑到这些因素以及我们在我们的信用损失政策下对这些证券的审查，如附注2所述。项目8“重要会计政策摘要”。“财务报表和补充数据。”在我们的2021年年报中，我们得出的结论是，这些余额不需要计入信贷损失准备金。这一结论反映了我们目前对发行投资证券和基础抵押品的实体的财务状况和未来前景的判断。

(C)截至2022年3月31日合同到期日的固定收益证券如下所示。抵押贷款支持证券包括在到期表中，使用每种证券的估计平均寿命。预期到期日可能不同于
8
目录表
合同到期日，因为发行人可能有权催缴或预付债务，无论是否有催缴或预付罚款。

以下是固定收益证券在2022年3月31日的合同到期日：
 
AFSHTM
(千美元)公允价值账面价值公允价值
在一年或更短的时间内到期$396,074 6,727 6,899 
应在一年至五年后到期2,915,421 5,977 6,012 
在五年至十年后到期2,425,811 20,331 19,714 
在10年后到期861,516 — — 
固定收益证券总额$6,598,822 33,035 32,625 

(D)下表按策略汇总了我们的其他投资组合：

其他投资March 31, 20222021年12月31日
(千美元)账面价值剩余承诺额
最大损失风险1
账面价值剩余承诺额
最大损失风险1
另类投资  
私募股权$281,352 124,761 406,113 273,070 99,734 372,804 
私人信贷60,476 92,279 152,755 63,138 92,674 155,812 
实物资产26,159 20,914 47,073 23,524 22,579 46,103 
另类投资总额367,987 237,954 605,941 359,732 214,987 574,719 
其他证券57,679 — 57,679 49,300 — 49,300 
其他投资总额$425,666 237,954 663,620 409,032 214,987 624,019 
1除此表中的金额外，以前确认的税收抵免还存在重新计入的风险。我们不认为重新捕获的风险很大，因此不包括在此表中。

我们在合同上承诺，在上述剩余承诺的基础上进行额外投资。我们在2022年或2021年期间的任何时候都没有提供任何非合同资金支持。

下表显示了我们其他投资组合的汇总财务信息，包括我们不拥有的部分。由于这些投资大部分是按照权益会计方法进行的，并在一个季度后向我们报告结果，因此，汇总的财务报表信息是截至12月31日的三个月期间的财务报表信息：

损益表信息截至3月31日的季度，
(百万美元)20222021
净投资收益$135.5 481.6 
已实现收益2,748.0 776.0 
未实现增值净变化5,178.2 4,630.8 
净收入$8,061.7 5,888.4 
另类投资收入计入综合损益表中的“已赚取投资净额”$19.1 20.2 

(E)我们已抵押若干AFS固定收益证券，作为与我们与印第安纳波利斯联邦住房贷款银行(“FHLBI”)和纽约联邦住房贷款银行(“FHLBNY”)的借款关系相关的抵押品。此外，某些证券在2022年3月31日存放在各个州和监管机构，以遵守保险法。我们保留所有作为抵押品质押的证券的权利。

下表汇总了这些证券在2022年3月31日的市值：

(百万美元)FHLBI抵押品FHLBNY担保品州和州
监管存款		总计
美国政府和政府机构$— — 20.3 20.3 
国家和政治分区的义务— — 3.8 3.8 
RMBS63.1 35.9 — 99.0 
CMBS5.8 12.8 — 18.6 
质押抵押品总额$68.9 48.7 24.1 141.7 

9
目录表
(F)我们不存在任何单一发行人的信贷集中风险大于10截至2022年3月31日或2021年12月31日，我们股东权益的百分比，但某些美国政府机构除外。
(G)税前净投资收入的构成如下：

 截至3月31日的季度，
(千美元)20222021
固定收益证券$53,925 52,823 
商业按揭贷款(“商业按揭贷款”)970 514 
股权证券2,418 2,488 
短期投资101 85 
其他投资19,305 17,433 
投资费用(4,117)(3,627)
赚取的投资净收益$72,602 69,716 

(H)下表汇总了所述期间的已实现和未实现净损益：

截至3月31日的季度，
(千美元)20222021
销售毛利$2,197 3,676 
销售毛损(13,560)(4,471)
处置已实现净亏损(11,363)(795)
权益证券未实现(亏损)净收益(2,154)11,280 
固定收益证券的净信贷损失费用(22,052)(4,997)
固定收益证券的净信用损失收益(费用)14 (7)
我们有意出售的证券的亏损(4,797)(362)
已实现和未实现(亏损)净收益$(40,352)5,119 

已实现和未实现投资净收益减少#美元。45.52022年第一季度与2021年第一季度相比，我们的固定收益证券交易活跃，主要原因是(I)在利率上升的环境下，我们的固定收益证券交易活跃，以期抓住机会增加收益率，以及(Ii)我们的AFS固定收益证券投资组合的信贷损失费用增加。

如上表所示，在权益证券收入中确认的未实现净亏损和净收益包括：

截至3月31日的季度，
(千美元)20222021
在权益证券收益中确认的未实现(亏损)收益：
关于期末投资组合中剩余的证券$(2,220)10,097 
论定期卖出的证券66 1,183 
在权益证券收益中确认的未实现(亏损)收益总额$(2,154)11,280 

注5.公允价值计量
我们投资组合中的金融资产主要按综合资产负债表中披露的公允价值计量。下表列出了截至2022年3月31日和2021年12月31日我们金融负债的账面金额和估计公允价值：

March 31, 20222021年12月31日
(千美元)账面金额公允价值账面金额公允价值
金融负债
长期债务：
7.25%高级债券$49,919 59,828 49,917 63,719 
6.70%高级债券99,525 116,980 99,520 127,574 
5.375厘高级债券294,353 332,644 294,330 395,652 
从FHLBI借款3.03%60,000 60,747 60,000 64,126 
长期债务小计503,797 570,199 503,767 651,071 
未摊销债务发行成本(3,106)(3,167)
融资租赁义务4,875 5,450 
长期债务总额$505,566 506,050 
10
目录表
有关我们金融工具的公允价值技术的讨论，请参阅附注2。项目8“重要会计政策摘要”。“财务报表和补充数据。”我们2021年年度报告的一部分。

下表提供了我们在2022年3月31日和2021年12月31日按公允价值计量和记录的金融资产的量化披露：

March 31, 2022 公允价值计量使用
(千美元)资产
测量时间为
公允价值		报价在
活跃的市场：
相同的资产/
负债(第1级)		重要的其他人
可观察到的
输入量
(2级)		重大不可察觉
输入量
(3级)
描述    
以循环为基础衡量：    
AFS固定收益证券：
美国政府和政府机构$127,093 31,671 95,422 — 
外国政府16,703 — 16,703 — 
国家和政治分区的义务1,125,431 — 1,118,186 7,245 
公司证券2,387,740 — 2,264,938 122,802 
CLO和其他ABS1,417,214 — 1,286,296 130,918 
RMBS877,959 — 877,959 — 
CMBS646,682 — 646,243 439 
AFS固定收益证券总额6,598,822 31,671 6,305,747 261,404 
股权证券：
普通股1
342,572 246,178 — — 
优先股2,011 2,011 — — 
总股本证券344,583 248,189 — — 
短期投资256,712 250,938 5,774 — 
按公允价值计量的总资产$7,200,117 530,798 6,311,521 261,404 

2021年12月31日 公允价值计量使用
(千美元)资产
测量时间为
公允价值		报价在
活跃的市场：
相同的资产/负债
(1级)		意义重大
其他可观察到的输入
(2级)		重大不可察觉
输入量
(3级)
描述    
以循环为基础衡量：    
AFS固定收益证券：
美国政府和政府机构$130,458 60,615 69,843 — 
外国政府15,860 — 15,860 — 
国家和政治分区的义务1,189,308 — 1,181,563 7,745 
公司证券2,573,603 — 2,459,476 114,127 
CLO和其他ABS1,350,814 — 1,225,905 124,909 
RMBS776,252 — 776,007 245 
CMBS673,681 — 669,425 4,256 
AFS固定收益证券总额6,709,976 60,615 6,398,079 251,282 
股权证券：
普通股1
333,449 249,846 — — 
优先股2,088 2,088 — — 
总股本证券335,537 251,934 — — 
短期投资447,863 442,723 5,140 — 
按公允价值计量的总资产$7,493,376 755,272 6,403,219 251,282 
1投资总额达$96.42022年3月31日为百万美元，83.6截至2021年12月31日的100万美元，使用每股资产净值(或其实际权宜之计)按公允价值计量，并未归类于公允价值层次。这些投资不可赎回，标的资产的清算时间在每个报告期都不得而知。此表中的公允价值金额旨在将公允价值层次结构与按公允价值计量的总资产进行对账。.

11
目录表
下表汇总了使用第3级投入计量的证券公允价值变动情况以及所示期间的相关量化信息：

截至2022年3月31日的季度
(千美元)国家和政治分部的义务公司证券CLO和其他ABSRMBSCMBS总计
公允价值，2021年12月31日
$7,745 114,127 124,909 245 4,256 251,282 
该期间的净(亏损)收益总额包括：
保监处(343)(6,529)(4,335)(17)(415)(11,639)
已实现和未实现(亏损)净收益(157)(1,809)(472)— (7)(2,445)
赚取的投资净收益— 4 15 — 47 66 
购买— 2,964 27,033 — — 29,997 
销售额— — — — — — 
发行— — — — — — 
聚落— (69)(136)(11)(11)(227)
转到3级— 17,055 — — — 17,055 
转出级别3— (2,941)(16,096)(217)(3,431)(22,685)
公允价值，2022年3月31日
$7,245 122,802 130,918 — 439 261,404 
计入期末持有资产收益的本期未实现亏损变动(157)(1,809)(472)— (7)(2,445)
保监处为期末持有的资产计入保监处的期间未实现收益变动(343)(6,529)(4,335)(17)(415)(11,639)

截至2021年3月31日的季度
(千美元)国家和政治分部的义务公司证券CLO和其他ABS总计
公允价值，2020年12月31日
$2,894 70,700 56,375 129,969 
该期间的净(亏损)收益总额包括：
保监处(99)(2,388)(1,116)(3,603)
已实现和未实现(亏损)净收益— (91)(143)(234)
赚取的投资净收益— 1 3 4 
购买— 21,100 10,672 31,772 
销售额— — — — 
发行— — — — 
聚落— — (412)(412)
转到3级5,101 — — 5,101 
转出级别3— — (490)(490)
公允价值，2021年3月31日
$7,896 89,322 64,889 162,107 
本期未实现(亏损)收益变动计入期末持有资产的收益— (91)(143)(234)
保监处对期末持有的资产计入保监处期间的未实现收益(亏损)变动(99)(2,388)(1,116)(3,603)

下表列出了在2022年3月31日和2021年12月31日对三级资产进行公允价值计量时使用的重大不可观察投入的量化信息：

March 31, 2022
(千美元)按公允价值计量的资产估值技术不可观测的输入射程
(加权平均)
内部估值：
公司证券$56,510 贴现现金流非流动性价差
(4.4)% - 5.3% (1.1)%
CLO和其他ABS46,816 贴现现金流非流动性价差
0.01% - 8.0% (1.9)%
内部总估值103,326 
其他1
158,078 
3级证券合计$261,404 

12
目录表
2021年12月31日
(千美元)按公允价值计量的资产估值技术不可观测的输入射程
(加权平均)
内部估值：
公司证券$54,135 贴现现金流非流动性价差
0.3% - 3.0% (1.2)%
CLO和其他ABS34,903 贴现现金流非流动性价差
0.7% - 8.0% (2.1)%
内部总估值89,038 
其他1
162,244 
3级证券合计$251,282 
1另一种是由经纪人报价或其他第三方定价组成的，对于用于制定估值的投入缺乏透明度。这些无法观察到的投入的量化细节既没有提供给我们，也没有合理地提供给我们，因此没有包括在上面的表格中。

对于使用折现现金流分析对上表中的证券进行估值的证券，我们在确定公允价值时采用非流动性利差。这一假设的增加将导致较低的公允价值计量。

下表提供了有关我们在2022年3月31日和2021年12月31日未计量但按公允价值披露的金融资产和负债的量化信息：

March 31, 2022 公允价值计量使用
(千美元)资产/
负债
披露日期：
公允价值		报价在
活跃的市场：
相同的资产/
负债
(1级)		重要的其他人
可观测输入
(2级)		意义重大
看不见
输入量
(3级)
金融资产    
HTM：    
国家和政治分区的义务$3,502 — 3,502 — 
公司证券29,123 — 29,123 — 
HTM固定收益证券总额$32,625 — 32,625 — 
CMLS$113,106 — — 113,106 
金融负债    
长期债务：
7.25%高级债券$59,828 — 59,828 — 
6.70%高级债券116,980 — 116,980 — 
5.375厘高级债券332,644 — 332,644 — 
从FHLBI借款3.03%60,747 — 60,747 — 
长期债务总额$570,199 — 570,199 — 

2021年12月31日 公允价值计量使用
(千美元)资产/
负债
披露日期：
公允价值		报价在
活跃的市场：
相同的资产/
负债
(1级)		重要的其他人
可观测输入
(2级)		意义重大
看不见
输入量
(3级)
金融资产    
HTM：    
国家和政治分区的义务$3,576 — 3,576 — 
公司证券25,884 — 25,884 — 
HTM固定收益证券总额$29,460 — 29,460 — 
CMLS$97,598 — — 97,598 
金融负债    
长期债务：
7.25%高级债券$63,719 — 63,719 — 
6.70%高级债券127,574 — 127,574 — 
5.375厘高级债券395,652 — 395,652 — 
从FHLBI借款3.03%64,126 — 64,126 — 
长期债务总额$651,071 — 651,071 — 

13
目录表
附注6.信贷损失准备应收保费
下表对所示期间我们的应收保费余额中的信贷损失准备进行了前滚：

截至3月31日的季度，
(千美元)20222021
期初余额$13,600 $21,000 
预期信贷损失的本期变动916 808 
计入信贷损失准备的核销(520)(874)
复苏304 66 
信贷损失准备，期末$14,300 $21,000 

在2022年第一季度，我们确认了额外的信贷损失准备金#美元。0.7百万美元，扣除注销和回收后的净额。其中包括一笔#美元的准备金。2.3根据我们的历史冲销百分比和假设，2022年的保单费用为100万美元，部分抵消为1美元1.1旧保单的津贴减少了100万英镑，主要受新冠肺炎疫情的影响，信贷损失没有完全实现。

由于2020年新冠肺炎导致信贷风险上升，信贷损失拨备增加到#美元。21.0100万，截至2021年3月31日保持不变。在2021年第一季度，我们确认了预期的信贷损失，扣除回收后的净额为#美元2.1根据我们的历史冲销百分比和假设，2021年的保单费用为100万美元，部分抵消为1美元1.2旧保单的免税额减少了100万。

有关评估我们对预期信贷损失估计的方法的讨论，请参阅附注2。项目8“重要会计政策摘要”。“财务报表和补充数据。”我们2021年年度报告的一部分。

注7.再保险
我们会根据自愿再保险安排，评估及监察再保险公司的财政状况，以尽量减少因再保险公司破产而蒙受的重大损失。下表提供了(I)按财务实力评级分列的我们的再保险可收回余额，以及(Ii)截至2022年3月31日和2021年12月31日的过期再保险可收回余额的账龄分析：

March 31, 2022
(千美元)当前逾期再保险可收回款项总额
获评级再保险人的财务实力评级
A++$42,025 $(3)$42,022 
A+349,963 735 350,698 
A97,115 926 98,041 
A-3,230 79 3,309 
B++— — — 
B+— — — 
合格再保险公司总数$492,333 $1,737 $494,070 
非评级再保险人
联邦和州游泳池$79,980 $— $79,980 
除联邦和州赌场外4,744 165 4,909 
未获评级的再保险公司总数$84,724 $165 $84,889 
可收回的再保险总额，毛数$577,057 $1,902 $578,959 
减去：信贷损失准备金(1,600)
可收回的再保险总额，净额$577,359 

14
目录表
2021年12月31日
(千美元)当前逾期再保险可收回款项总额
获评级再保险人的财务实力评级
A++$38,601 $9 $38,610 
A+339,857 1,520 341,377 
A95,675 1,227 96,902 
A-3,209 145 3,354 
B++— — — 
B+— — — 
合格再保险公司总数$477,342 $2,901 $480,243 
非评级再保险人
联邦和州游泳池$116,378 $— $116,378 
除联邦和州赌场外4,597 450 5,047 
未获评级的再保险公司总数$120,975 $450 $121,425 
可收回的再保险总额，毛数$598,317 $3,351 $601,668 
减去：信贷损失准备金(1,600)
可收回的再保险总额，净额$600,068 

下表提供了我们的再保险可收回余额在所示期间的信贷损失拨备的前滚：

(千美元)截至3月31日的季度，
20222021
期初余额$1,600 1,777 
预期信贷损失的本期变动— 63 
计入信贷损失准备的核销— — 
复苏— — 
信贷损失准备，期末$1,600 1,840 

有关评估我们对预期信贷损失估计的方法的讨论，请参阅附注2。项目8“重要会计政策摘要”。“财务报表和补充数据。”我们2021年年度报告的一部分。

下表列出了直接、假设和转让的再保险金额，包括所列期间的承保保费、赚取的保费以及发生的损失和损失费用。有关再保险的详情，请参阅附注9。第8项中的“再保险”。“财务报表和补充数据。”我们2021年年度报告的一部分。

截至3月31日的季度，
(千美元)20222021
已撰写的保费：  
直接$1,001,049 908,774 
假设5,314 5,533 
割让(116,565)(116,129)
网络$889,798 798,178 
赚取的保费：  
直接$931,376 837,369 
假设5,528 5,676 
割让(124,621)(118,085)
网络$812,283 724,960 
已发生的亏损和亏损费用：  
直接$528,588 441,507 
假设4,278 3,447 
割让(38,630)(31,553)
网络$494,236 413,401 

15
目录表
放弃承保的保费，放弃赚取的保费，并放弃与我们参与NFIP有关的损失和损失费用，我们将这些费用让给NFIP100我们的NFIP水灾保费、损失和损失费用的百分比如下：

割让给NFIP截至3月31日的季度，
(千美元)20222021
承保的让与保费$(60,889)(65,742)
分得的保费收入(69,268)(67,519)
已发生的让渡损失和损失费用(2,417)(2,207)

注8.损失准备和损失费用
下表提供了期初和期末准备金余额的损失准备金和损失费用准备金的前滚：

截至3月31日的季度，
(千美元)20222021
期初损失和损失费用准备总额$4,580,903 4,260,355 
减去：在期初对未付损失和损失费用可追回的再保险578,641 554,269 
期初损失和损失费用净准备金4,002,262 3,706,086 
发生在下列情况下的索赔的已发生损失和损失费用：  
本年度508,299 447,170 
前几年(14,063)(33,769)
已发生损失和损失费用合计494,236 413,401 
发生在下列情况的索赔的已支付损失和损失费用：  
本年度91,292 80,158 
前几年312,926 243,687 
已支付损失和损失费用合计404,218 323,845 
期末损失和损失费用净准备金4,092,280 3,795,642 
补充：未付损失和损失费用的再保险可在期末追回552,111 564,546 
期末损失和损失费用准备总额$4,644,391 4,360,188 

2022年第一季度的上一年储备发展有利#美元14.1百万美元，其中包括$20.0百万美元有利的伤亡准备金开发，部分被美元抵消5.9百万元不良物业储备开发。有利的伤亡储备发展包括#美元。10.0在我们的工人补偿业务中，100万美元5.0在我们的一般责任线业务中，5.0在我们的债券业务中有一百万美元。

2021年第一季度的上一年储备发展有利#美元33.8百万美元，其中包括$35.0百万美元有利的伤亡准备金开发，部分被美元抵消1.2百万元不良物业储备开发。有利的伤亡储备发展包括#美元。15.0在我们的工人补偿业务中，100万美元15.0在我们的一般责任线业务中，5.0在我们的过剩和过剩(E&S)损害性业务线中有100万美元。

注9.段信息
我们评估我们的结果四可报告的细分市场如下：

•我们的标准商业保险公司、标准个人保险公司和E&S保险公司根据税前和税后承保结果(净保费收入、已发生的损失和损失费用、投保人股息、保单收购成本和其他承保费用)、股本回报率(ROE)贡献和综合比率进行评估。

•我们的投资部门主要根据税后净投资收入及其ROE贡献进行评估。税后已实现净收益和未实现收益和未实现收益不包括在非GAAP营业收入中，也包括在我们的投资部门业绩中。

在计算每个部门的业绩时，我们不会对利息费用或公司费用进行调整。任何部门都没有单独的投资组合或分配的资产。

16
目录表
以下摘要列出了各个部门的收入(净投资收入以及投资的已实现和未实现净损益)和税前收入：

按细分市场划分的收入截至3月31日的季度，
(千美元)20222021
标准商业线路：  
净保费收入：  
一般法律责任$216,325 193,520 
商用汽车193,830 171,881 
商业地产120,062 102,810 
工人补偿84,680 78,190 
企业主政策30,044 28,627 
债券10,360 8,593 
其他6,168 5,520 
杂项收入1,101 3,707 
标准商业线路收入总额662,570 592,848 
标准个人专线：
净保费收入：
个人汽车39,716 41,393 
房主31,187 30,598 
其他1,739 1,830 
杂项收入428 405 
标准个人线路收入总额73,070 74,226 
E&S线路：
净保费收入：
伤亡热线54,624 43,833 
建筑红线23,548 18,165 
E&S线路的总收入78,172 61,998 
投资：  
净投资收益72,602 69,716 
已实现和未实现投资(亏损)净收益(40,352)5,119 
总投资收入32,250 74,835 
总收入$846,062 803,907 

联邦所得税前后的收入截至3月31日的季度，
(千美元)20222021
标准商业线路：  
承保收入，联邦所得税前$42,384 69,499 
承保收入，联邦所得税后33,483 54,904 
综合比率93.6 %88.2 
净资产收益率贡献5.0 8.6 
标准个人专线：
承保收入，联邦所得税前$6,520 7,695 
承保收入，联邦所得税后5,151 6,079 
综合比率91.0 %89.6 
净资产收益率贡献0.8 1.0 
E&S线路：
承保收入，联邦所得税前$6,925 516 
承保收入，联邦所得税后5,471 408 
综合比率91.1 %99.2 
净资产收益率贡献0.8 0.1 
投资：  
净投资收益$72,602 69,716 
已实现和未实现投资(亏损)净收益(40,352)5,119 
联邦所得税前投资部分收入总额32,250 74,835 
投资分部所得税5,613 14,448 
扣除联邦所得税后的投资部分收入总额$26,637 60,387 
税后净投资收益对净资产收益率的贡献8.7 8.9 
17
目录表
分段结果与联邦所得税前收入的对账截至3月31日的季度，
(千美元)20222021
承保收入
标准商业线路$42,384 69,499 
标准个人专线6,520 7,695 
E&S线路6,925 516 
投资收益32,250 74,835 
合计所有细分市场88,079 152,545 
利息支出(7,168)(7,359)
公司费用(11,021)(9,554)
未计联邦所得税的收入$69,890 135,632 
优先股股息(2,300)(2,453)
普通股股东在联邦所得税前可获得的收入$67,590 133,179 

注10.退休计划
我们员工的基本养老金计划是美国选择性保险公司的退休收入计划(“养老金计划”)。美国选择性保险公司(“SICA”)还赞助补充超额退休计划(“超额计划”)和人寿保险福利计划。所有计划都对新参与者关闭，养老金计划和超额计划下的福利在2016年3月31日后停止累算。有关西卡退休计划的更多信息，请参见附注15。第8项“退休计划”。“财务报表和补充数据。”我们2021年年度报告的一部分。

下表提供了有关养恤金计划的信息：

养老金计划
截至3月31日的季度，
(千美元)20222021
定期养老金净成本(福利)：
利息成本$2,486 2,148 
计划资产的预期回报(5,537)(5,744)
未确认精算损失净额摊销366 625 
定期养老金净成本(收益)合计1
$(2,685)(2,971)
1 定期退休金净成本(福利)的组成部分包括在综合损益表中的“已发生的损失和损失费用”和“其他保险费用”中。

养老金计划
截至3月31日的季度，
20222021
加权平均费用假设：
贴现率2.98 %2.68 %
计算利息成本的有效利率2.48 2.06 
计划资产的预期回报5.00 5.40 

18
目录表
注11.综合收益
2022年第一季度和2021年第一季度综合收入的构成如下：

2022年第一季度   
(千美元)毛收入税收网络
净收入$69,890 13,560 56,330 
保险业保监处的组成：   
投资证券的未实现亏损:
   
期内未实现持有亏损(261,832)(54,984)(206,848)
在收益中确认信用损失的证券的未实现损失(86,621)(18,191)(68,430)
重新归类为净收入的金额：
HTM证券1 — 1 
处置和意向出售AFS证券的已实现净亏损15,991 3,358 12,633 
信用损失费用22,052 4,631 17,421 
投资证券未实现亏损总额(310,409)(65,186)(245,223)
固定福利养恤金和退休后计划：   
重新归类为净收入的金额：   
净精算损失417 88 329 
固定收益养恤金和退休后计划总额417 88 329 
其他综合损失(309,992)(65,098)(244,894)
综合损失$(240,102)(51,538)(188,564)
2021年第一季度   
(千美元)毛收入税收网络
净收入$135,632 26,362 109,270 
保险业保监处的组成：   
投资证券的未实现亏损:
   
期内未实现持有亏损(103,308)(21,695)(81,613)
在收益中确认信用损失的证券的未实现损失(11,320)(2,377)(8,943)
重新归类为净收入的金额：
HTM证券(2)— (2)
处置和意向出售AFS证券的已实现净亏损604 127 477 
信用损失费用4,997 1,049 3,948 
投资证券未实现亏损总额(109,029)(22,896)(86,133)
固定福利养恤金和退休后计划：   
重新归类为净收入的金额：   
净精算损失693 146 547 
固定收益养恤金和退休后计划总额693 146 547 
其他综合损失(108,336)(22,750)(85,586)
综合收益$27,296 3,612 23,684 
截至2022年3月31日，AOCI各组成部分(税后净额)的余额和变动如下：

投资证券未实现(亏损)净收益确定的收益
养恤金和退休后计划		AOCI合计
(千美元)
与信用损失相关1
HTM
相关		全
其他		投资
小计
平衡，2021年12月31日
$(4,287)(3)185,170 180,880 (65,781)115,099 
更改类别前的保监处(68,430)— (206,848)(275,278)— (275,278)
从AOCI重新分类的金额17,421 1 12,633 30,055 329 30,384 
本期净额保险(51,009)1 (194,215)(245,223)329 (244,894)
平衡，2022年3月31日
$(55,296)(2)(9,045)(64,343)(65,452)(129,795)
1代表证券未实现亏损的变动，并在收益中确认信用损失。
19
目录表
AOCI的重新分类如下：

截至3月31日的季度，未经审计的综合损益表中受影响的项目
(千美元)20222021
与HTM相关
出售HTM的未实现(收益)亏损$— — 已实现和未实现投资(亏损)净收益
HTM证券未实现净亏损(收益)摊销1 (2)赚取的投资净收益
1 (2)联邦所得税前收入
— — 联邦所得税总支出
1 (2)净收入
处置和意向出售AFS证券的已实现净亏损
处置和意向出售AFS证券的已实现净亏损15,991 604 已实现和未实现投资(亏损)净收益
15,991 604 联邦所得税前收入
(3,358)(127)联邦所得税总支出
12,633 477 净收入
与信用损失相关
信用损失费用22,052 4,997 已实现和未实现投资(亏损)净收益
22,052 4,997 联邦所得税前收入
(4,631)(1,049)联邦所得税总支出
17,421 3,948 净收入
固定收益养恤金和退休后生活计划
净精算损失96 159 已发生的损失和损失费用
321 534 其他保险费
固定收益养恤金和退休后生活总额417 693 联邦所得税前收入
(88)(146)联邦所得税总支出
329 547 净收入
该期间的改叙总数$30,384 4,970 净收入

注12.诉讼
截至2022年3月31日，我们不认为我们参与了任何可能对我们的综合财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响的法律行动。

在正常的经营过程中，我们是各种法律诉讼的当事人。大多数是涉及我们的保险子公司的索赔诉讼，涉及(I)责任保险公司为针对我们客户提出的第三方索赔进行辩护或提供赔偿，(Ii)保险公司为向他们提出的第一方保险索赔辩护，或(Iii)责任保险公司寻求对我们的保险覆盖义务进行申报判决。我们通过建立未付损失和损失费用准备金来核算此类活动。考虑到潜在的损失和国防费用储备，我们预计普通课程索赔诉讼的任何潜在最终责任将不会对我们的综合财务状况、运营结果或现金流产生重大影响。

我们所有的商业财产和企业主的保单都要求因承保的损失原因造成财产的直接有形损失或损坏。我们所有的标准系列商业财产和企业主保单也包括或附加一项排除条款，声明由任何病毒、细菌或其他能够引起或能够引起身体痛苦、疾病或疾病的病毒、细菌或其他微生物造成或导致的所有损失或财产损害不是承保的损失原因(“病毒排除”)。新冠肺炎相关污染、新冠肺炎疫情的存在以及由此导致的与新冠肺炎相关的政府关停令是否会导致财产损失或损坏，是许多公众辩论和针对包括我们在内的一些保险公司的第一方保险诉讼的主题。病毒排除也是针对包括我们在内的一些保险公司的第一方保险诉讼的主题。我们无法预测这两个承保问题的诉讼结果，包括对与我们保单中的条款相似或相同的条款的解释。

有时，我们的保险子公司也会在其他法律诉讼中被列为被告，一些公司声称索赔金额很大。原告可以推定这些诉讼为集体诉讼，并就涉及我们的商业实践的指控寻求州或国家类别的司法证明，例如根据工人补偿和个人和商业汽车保险政策对医疗提供者进行不当补偿，或对汽车零部件进行不当补偿。同样，我们的保险子公司可以在寻求合同外损害赔偿、惩罚性赔偿或惩罚的个人诉讼中成为被告，通常声称处理恶意索赔。我们相信，我们对这些指控有有效的辩护理由，我们通过建立未付损失和损失费用准备金来说明此类活动。考虑到估计的损失和国防成本储备，我们预计这些其他法律行动的任何潜在最终责任对我们的综合财务状况不会是实质性的。因为诉讼结果本质上是不可预测的，而其中某些诉讼所寻求的金额
20
目录表
如果行动规模较大或不确定，不利结果可能会对我们在特定季度或年度期间的综合经营业绩或现金流产生重大不利影响。

注13.后续事件
在……上面April 1, 2022，西卡借了$35从FHLBNY获得100万美元，利率为0.70%。这笔借款在2022年5月2日到期时进行了再融资，利率为1.10%。这笔借款将于2022年6月27日到期。这些资金用于一般企业用途。

第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。

前瞻性陈述
术语“公司”、“本公司”、“本公司”和“本公司”是指选择性保险集团公司(“母公司”)及其子公司，除非另有明确说明或上下文另有要求。本季度报告中关于Form 10-Q的某些陈述，包括通过引用纳入的信息，均为“前瞻性陈述”，由1995年“私人证券诉讼改革法”(“PSLRA”)界定。PSLRA根据1933年的《证券法》和1934年的《证券交易法》为前瞻性陈述提供了安全港。这些陈述涉及我们对未来事件和财务业绩的意图、信念、预测、估计或预测。它们涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致我们或行业的实际结果、活动水平或业绩与前瞻性陈述中明示或暗示的结果、活动水平或表现大不相同。在某些情况下，您可以通过诸如“可能”、“将”、“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“目标”、“项目”、“打算”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”、“形式”、“寻求”、“可能”、“继续”等词语来识别前瞻性陈述，“或可比条款。我们的前瞻性陈述只是预测，我们不能保证这样的预期将被证明是正确的。除联邦证券法可能要求外，我们没有义务以任何理由公开更新或修改任何前瞻性陈述。

可能导致我们的实际结果与我们在前瞻性陈述中的预测、预测或估计大不相同的因素将在项目1A中进一步详细讨论。“风险因素。”在第二部分。本表格10-Q的“其他资料”。这些风险因素可能不是包罗万象的。我们在不断变化的商业环境中运营，随时可能出现新的风险因素。我们既不能预测这些新的风险因素，也不能评估它们对我们业务的影响，也不能评估任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述大不相同的程度。鉴于这些风险、不确定性和假设，我们在本报告中讨论的前瞻性事件可能不会发生。

引言
我们将我们的业务分为四个可报告的细分市场：

•标准商业航线；
•标准个人专线；
•超额线和剩余线(“E&S线”)；以及
•投资。

有关这些区段的更多详细信息，请参阅注9。第1项中的“分部信息”。“财务报表。”表格10-Q及附注12。项目8中的“分部信息”。“财务报表和补充数据。”截至2021年12月31日止年度的Form 10-K年报(“2021年年报”)。

我们通过我们的九家保险子公司提供我们的标准商业和标准个人保险产品和服务，其中一些子公司参与了联邦政府的国家洪水保险计划(NFIP)编写您自己的计划。我们通过另一家子公司MESA保险人专业保险公司撰写我们的E&S产品，这是一个国家授权的非准入平台，为通常无法在标准市场获得保险的客户提供保险。我们将我们的十家保险子公司统称为“保险子公司”。

以下是管理层对经营和财务状况的综合结果以及可能对未来产生重大影响的已知趋势和不确定因素的讨论和分析(“MD&A”)。投资者应结合第1项阅读MD&A。“财务报表。”此10-Q表格和我们提交给美国的2021年年度报告中的合并财务报表(美国)美国证券交易委员会。

在MD&A中，我们将讨论和分析以下内容：

•关键会计政策和估计；
21
目录表
•截至2022年3月31日的第一季度(“2022年第一季度”)和2021年3月31日(“2021年第一季度”)的财务业绩摘要；
•按部门分列的业务结果和相关信息；
•联邦所得税；
•流动资金和资本资源；以及
•收视率。

关键会计政策和估算
我们未经审计的中期综合财务报表包括我们已对尚未完成的交易作出知情估计和判断的金额。此类估计和判断会影响合并财务报表中报告的金额。正如我们在2021年年报中概述的，对编制综合财务报表最关键的估计和判断涉及以下内容：(I)亏损和亏损费用准备金；(Ii)可供出售(AFS)固定收益证券的投资估值和信贷损失拨备；以及(Iii)再保险。这些估计和判断需要对高度不确定的事项使用假设，因此可能会随着事实和情况的发展而变化。如果采用不同的估计和判断，财务报表中报告的数额可能会有很大不同。有关我们的关键会计政策和估计的更多信息，请参阅我们2021年年度报告的第35至43页。

2022年第一季度和2021年第一季度业绩财务摘要1
($和以千计的股份，每股金额除外)截至3月31日的季度，变化
百分比或点数
20222021 
财务数据：
收入$846,062 803,907 5 %
税后净投资收益58,515 56,343 4  
税后承保收入44,105 61,391 (28)
联邦所得税前净收益69,890 135,632 (48)
净收入56,330 109,270 (48)
普通股股东可获得的净收入54,030 106,817 (49)
关键指标：
综合比率93.1 %89.3 3.8 PTS
普通股股东权益的每美元投资资产$3.02 2.97 2 %
年化普通股权益回报率(“ROE”)8.1 16.8 (8.7)PTS
净保费对法定盈余比率的影响1.36 x1.33 0.03 
每股普通股金额：
稀释后每股净收益$0.89 1.77 (50)%
每股账面价值42.73 42.38 1 
向普通股股东宣布的每股股息0.28 0.25 12 
非GAAP信息：
非公认会计准则营业收入2
$85,908 102,773 (16)%
稀释后每股普通股非GAAP营业收入2
1.41 1.70 (17)
年化非GAAP营业ROE2
12.8 %16.2 (3.4)PTS
调整后每股普通股账面价值2
$43.80 38.73 13 %
1有关本表格10-Q所用术语的定义，请参阅我们2021年年度报告所附的术语词汇表，如附件99.1所示。
2    非GAAP营业收入、稀释后普通股每股非GAAP营业收入和非GAAP营业净收益分别与普通股股东可获得的净收入、普通股股东可获得的每股稀释后普通股净收入和ROE相当，但不包括包括在净收益中的投资的税后已实现和未实现净收益和亏损。调整后的每股普通股账面价值是与每股普通股账面价值相当的衡量标准，但不包括累计其他综合(亏损)收入中包括的投资的税后未实现收益和亏损总额。它们被我们、分析师和投资者用作重要的财务指标，因为证券在任何给定时期的已实现和未实现投资收益和亏损的时间在很大程度上是可自由支配的。此外，已实现和未实现的投资净收益和投资损失可能扭曲对趋势的分析。

22
目录表
下表分别提供了普通股股东可获得的净收入、普通股股东每股摊薄后的净收入、年化净资产收益率和每股普通股账面价值与非GAAP营业收入、稀释后普通股每股非GAAP营业收入、年化非GAAP营业ROE和调整后每股普通股账面价值的对账情况：

普通股股东可获得的净收入与非公认会计准则营业收入的对账截至3月31日的季度，
(千美元)20222021
普通股股东可获得的净收入$54,030 106,817 
已实现和未实现投资损失(收益)净额计入税前净收益40,352 (5,119)
对账项目征税(8,474)1,075 
非公认会计准则营业收入$85,908 102,773 

普通股股东每股摊薄后可用净收入与每股摊薄后非公认会计准则营业收入的对账截至3月31日的季度，
20222021
普通股股东每股摊薄后可获得的净收入$0.89 1.77 
已实现和未实现投资损失(收益)净额计入税前净收益0.66 (0.08)
对账项目征税(0.14)0.01 
稀释后普通股每股非GAAP营业收入$1.41 1.70 

年化净资产收益率与年化非公认会计准则营业净资产收益率的对账截至3月31日的季度，
20222021
年化净资产收益率8.1 %16.8 
已实现和未实现投资损失(收益)净额计入税前净收益6.0 (0.8)
对账项目征税(1.3)0.2 
年化非GAAP营业ROE12.8 %16.2 

每股普通股账面价值与调整后每股普通股账面价值的对账截至3月31日的季度，
20222021
普通股每股账面价值$42.73 42.38 
税前未实现投资损失(收益)总额计入累计其他综合(亏损)收入1.35 (4.62)
对账项目征税(0.28)0.97 
调整后每股普通股账面价值$43.80 38.73 

我们的年化净资产收益率和非GAAP营业净资产收益率的组成部分如下：

年化净资产收益率和非GAAP运营净资产收益率组成部分截至3月31日的季度，变化点
20222021
标准商业线路段5.0 %8.6 (3.6)
标准个人线段0.8 1.0 (0.2)
E&S线段0.8 0.1 0.7 
总保险业务6.6 9.7 (3.1)
投资收益8.7 8.9 (0.2)
已实现和未实现投资(亏损)净收益(4.7)0.6 (5.3)
总投资部分4.0 9.5 (5.5)
其他(2.5)(2.4)(0.1)
年化净资产收益率8.1 %16.8 (8.7)
税后已实现和未实现投资损失(收益)净额4.7 (0.6)5.3 
年化非GAAP营业ROE12.8 %16.2 (3.4)

我们2022年第一季度的年化非GAAP运营ROE为12.8%，高于我们2022年全年目标非GAAP运营ROE的11%，但低于我们2021年第一季度16.2%的年化非GAAP运营ROE。与2021年第一季度相比，这一下降主要是由于税后承保收入减少了1730万美元，即3.1个百分点，这是由于(I)2022年第一季度非巨灾财产损失和损失费用增加，以及(Ii)2022年第一季度有利的上年伤亡准备金发展减少；部分被2022年第一季度巨灾净损失的减少所抵消。
23
目录表
我们2022年第一季度的业绩包括2.45亿美元的税后未实现投资净亏损记录在股东权益中。这些投资损失减少了我们2022年3月31日的股东权益头寸，从而为我们2022年第一季度的年化ROE和非GAAP运营ROE带来了大约50个基点的收益。

除了上述年化非GAAP运营净资产收益率同比变化的驱动因素外，年化净资产收益率下降8.7个百分点是由于2022年第一季度的已实现和未实现投资净收益比2021年第一季度下降了5.3个百分点。减少的主要原因是(I)在利率上升的环境下，我们的固定收益证券交易活跃，以机会性地提高收益率，以及(Ii)我们的AFS固定收益证券组合的信贷损失费用增加。

展望
我们以95年历史上最强劲的财务状况进入2022年，实现了创纪录的GAAP股本、法定资本和盈余水平，并持有公司现金和投资。我们处于有利地位，能够继续执行我们的战略目标，实现增长和盈利。尽管2022年第一季度的财务业绩不如2021年第一季度，但我们2022年第一季度的整体财务业绩表现强劲，NPW增长11%，年化非GAAP运营ROE为12.8%，高于我们11%的全年目标。

虽然我们在2022年第一季度录得强劲的财务业绩，但该季度包括经济通胀上升，这导致利率大幅上升，信用利差扩大，上市股票估值下降，金融市场大幅波动。更高的利率和更大的信用利差降低了我们固定收益证券的价值，这使得我们的股东权益在2022年第一季度下降了8%。更高的经济通胀影响了我们的非巨灾财产损失和损失费用，我们的财产线增加了严重性，特别是商业和个人汽车的物理损坏结果。如果这些趋势在短期内持续下去，可能会对我们的盈利能力产生负面影响。我们将继续专注于实现书面续期纯价格上涨，以及承保改善，达到或超过预期的亏损趋势。2022年第一季度，我们实现了标准商务线续签纯价格上涨4.8%。整个季度续订纯价格都在上涨，2月和3月的费率都在5.1%。这一趋势一直持续到2022年4月，续费纯费率增长5.2%。

此外，较高的利率和扩大的信用利差提供了一个机会，将我们的现金流投资于收益率更高的新的固定收益证券，随着时间的推移，这可能会增加我们固定收益证券投资组合的整体账面收益。

我们继续专注于其他几个基础领域，为我们的持续成功做好准备：

•通过以下方式实现我们的持续有序和盈利增长战略：
◦通过以下方式继续扩大我们的标准商业航空公司的市场份额：(I)将我们的份额提高到我们代理商保费的12%目标；(Ii)战略性地任命新的代理商；以及(Iii)通过利用我们增强的小型企业平台，最大限度地扩大小型企业市场的新业务增长；
◦扩大我们的地理足迹，计划在短期内开始在佛蒙特州、阿拉巴马州和爱达荷州以及其他州开展标准商业航运业务；
◦通过提供卓越的全方位体验和提供增值技术和服务来提高客户保留率；
◦在我们的标准个人线细分市场内，将重点转向大众富裕市场的新客户和续订客户，我们相信我们可以通过提供强大的覆盖和服务能力在这一领域更具竞争力；以及
◦在我们的E&S部门部署我们的新承保平台，将提高代理商与我们互动的便利性。

•继续建立以多元化、公平和包容价值观为核心的文化，以促进创新、创意产生，并培养一批受过专门培训的领导者，他们能够成功地引导我们走向未来。

我们对全年的预期如下：

•不包括净巨灾损失的公认会计准则综合比率为91.0%。我们的综合比率估计假设上一年没有额外的伤亡准备金发展；
•综合比率上的净巨灾损失为4.0个百分点；
•税后净投资收入为2.05亿美元(先前指引为2亿美元)，其中包括我们另类投资的税后净投资收入1500万美元(先前指引为2000万美元)；
24
目录表
•总实际税率约为20.5%，假定净投资收入的实际税率为19.5%，所有其他项目的实际税率为21.0%；
•在完全稀释的基础上，加权平均股份为6100万股。

按部门划分的运营结果和相关信息

保险业务
下表提供了分析综合比率的量化信息：

所有行截至3月31日的季度，更改百分比或点数
(千美元)20222021 
保险经营业绩：   
净保费(“NPW”)$889,798 798,178 11 %
净保费收入(“NPE”)812,283 724,960 12  
更少：  
已发生的损失和损失费用494,236 413,401 20  
已发生的承保费用净额260,639 232,626 12 
给投保人的红利1,579 1,223 29  
承保收入$55,829 77,710 (28)%
综合比率：  
损失和损失费用比率60.8 %57.0 3.8 PTS
承保费用比率32.1 32.1 — 
分红给投保人的比率0.2 0.2 —  
综合比率93.1 89.3 3.8  

与2021年第一季度相比，2022年第一季度NPW增长11%，这反映了(I)整体续订纯价格上涨，以及(Ii)直接新业务增加，如下表所示：

截至3月31日的季度，
(百万美元)20222021
直接新业务保费$177.2 155.6 
NPW上的续费纯涨价4.6 %5.2 

此外，我们2022年第一季度的NPW增长得益于美国经济活动增加推动的强劲留存和敞口增长，这导致我们的客户增加了他们的销售额、工资总额和敞口单位，所有这些都对我们的NPW产生了积极影响。

与2021年第一季度相比，2022年第一季度NPE的增加是由于上述对NPW增加的相同影响。

亏损和亏损费用
与2021年第一季度相比，2022年第一季度的亏损和亏损费用比率上升了3.8个百分点，主要原因如下：

2022年第一季度2021年第一季度
(百万美元)已发生的损失和损失费用对以下方面的影响
损失和损失费用比率		损失和损失
费用
已招致		对以下方面的影响
损失和损失费用比率		比率的改变
巨灾损失净额$20.6 2.5 PTS$29.9 4.1 PTS(1.6)PTS
(有利)上年度伤亡准备金发展(20.0)(2.5)(35.0)(4.8)2.3 
非巨灾财产损失和损失费用150.4 18.5 115.6 15.9 2.6 
总计$151.0 18.5 $110.5 15.2 3.3 

25
目录表
前一年伤亡准备金发展的详细情况如下：

(有利)/不利的上一年伤亡准备金发展截至3月31日的季度，
(百万美元)20222021
一般法律责任$(5.0)(15.0)
工人补偿(10.0)(15.0)
债券(5.0)— 
标准商业线路合计(20.0)(30.0)
房主— — 
个人汽车— — 
标准个人线路合计— — 
E&S— (5.0)
上一年度伤亡准备金发展总额(有利)$(20.0)(35.0)
(有利)对损耗率的影响(2.5)PTS(4.8)

有关准备金开发和非巨灾财产损失和损失费用的其他定性讨论，请参阅下面“按部门划分的经营结果和相关信息”中的保险部门部分。

标准商业线路段
 截至3月31日的季度，变化
%或
支点		 
(千美元)20222021 
保险部门结果：    
Npw$737,639 665,565 11 %
NPE661,469 589,141 12  
更少：    
已发生的损失和损失费用399,474 324,850 23  
已发生的承保费用净额218,032 193,569 13  
给投保人的红利1,579 1,223 29  
承保收入42,384 69,499 (39)
综合比率：    
损失和损失费用比率60.4 %55.1 5.3 PTS
承保费用比率33.0 32.9 0.1  
分红给投保人的比率0.2 0.2 —  
综合比率93.6 88.2 5.4  

与2021年第一季度相比，2022年第一季度净利润增长11%，反映(I)续期纯价格上涨，(Ii)直接新业务增加，以及(Iii)下表所示更强的留存。此外，2022年第一季度NPW的增长受益于风险敞口的增长。

截至3月31日的季度，
(百万美元)20222021
直接新业务保费$128.4 114.5 
留着87 %86 
NPW上的续费纯涨价4.8 5.5 

与2021年第一季度相比，2022年第一季度NPE的增加是由于上述对NPW增加的相同影响。

26
目录表
与2021年第一季度相比，2022年第一季度亏损和亏损费用比率上升5.3个百分点，主要原因如下：

2022年第一季度2021年第一季度
(百万美元)已发生的损失和损失费用对以下方面的影响
损失和损失费用比率		损失和损失
费用
已招致		对以下方面的影响
损失和损失费用比率		比率的改变
巨灾损失净额$14.9 2.3 PTS$16.1 2.7 (0.4)PTS
非巨灾财产损失和损失费用115.7 17.5 83.6 14.2 3.3 
(有利)上年度伤亡准备金发展(20.0)(3.0)(30.0)(5.1)2.1 
总计110.6 16.8 69.7 11.8 5.0 

有关按行业划分的有利的前一年伤亡准备金发展的定量信息，请参阅上面的“保险业务”部分，有关这一发展的重要驱动因素的定性信息，请参阅下面的业务线讨论。

以下是对我们最重要的标准商业业务的讨论：

一般法律责任
 截至3月31日的季度，
变化
% or
支点1
(千美元)20222021
Npw$244,118 222,062 10 %
直接开展新业务37,883 34,253 不适用
留着87 %86 不适用
续费纯涨价4.0 4.4 不适用
NPE$216,325 193,520 12 %
承保收入28,817 36,573 (21)
综合比率86.7 %81.1 5.6 PTS
占标准商业线路总数的百分比NPW33 33  
1不适用：不适用。

与2021年第一季度相比，2022年第一季度净利润增长10%，这得益于续订纯价格上涨、风险敞口增长和更高的直接新业务。

与2021年第一季度相比，2022年第一季度合并比率上升5.6个百分点，主要原因是上一年伤亡准备金的发展不太有利，如下：

2022年第一季度2021年第一季度
(百万美元)已发生的损失和损失费用对以下方面的影响
综合比率		已发生的损失和损失费用对以下方面的影响
综合比率		比率的改变
(有利)上年度伤亡准备金发展$(5.0)(2.3)PTS$(15.0)(7.8)5.5 PTS

上一年2022年第一季度有利的伤亡准备金发展主要是由于2019年及之前事故年度的损失严重性较低。2021年第一季度较上年同期有利的伤亡准备金发展主要归因于2018年及之前事故年度损失严重性的改善。

商用汽车
 截至3月31日的季度，
变化
% or
支点1
(千美元)20222021
Npw$212,595 190,646 12 %
直接开展新业务31,413 28,746 不适用
留着87 %87 不适用
续费纯涨价7.4 9.0 不适用
NPE$193,830 171,881 13 %
承保(亏损)收入(10,918)2,792 (491)
综合比率105.6 %98.4 7.2 PTS
占标准商业线路总数的百分比NPW29 29  
1不适用：不适用。

27
目录表
与2021年第一季度相比，2022年第一季度净利润增长12%，这得益于续订纯价格上涨、更高的直接新业务以及反映截至2022年3月31日的有效车辆数量与2021年3月31日相比增长7%的敞口增长。

与2021年第一季度相比，2022年第一季度合并比率上升7.2个百分点，主要原因如下：

2022年第一季度2021年第一季度
(百万美元)已发生的损失和损失费用对以下方面的影响
综合比率		已发生的损失和损失费用对以下方面的影响
综合比率		比率的改变
巨灾损失净额$0.3 0.2 PTS$0.2 0.1 0.1 PTS
非巨灾财产损失和损失费用43.0 22.2 29.4 17.1 5.1 
总计$43.3 22.4 $29.6 17.2 5.2 

2022年第一季度非巨灾财产损失和损失费用增加，主要是因为最近的通胀和供应链影响导致劳动力和材料成本增加。

此外，综合比率受到2022年第一季度本年度伤亡损失成本比2021年第一季度增加1.6个百分点的影响，主要原因是随着新冠肺炎相关限制的继续放松，预计索赔频率将增加，因为驾驶里程数将更加正常化。

商业地产
 截至3月31日的季度，
变化
% or
支点1
(千美元)20222021
Npw$130,905 113,382 15 %
直接开展新业务27,817 24,270 不适用
留着86 %85 不适用
续费纯涨价6.2 6.0 不适用
NPE$120,062 102,810 17 %
承保收入176 6,766 97 
综合比率99.9 %93.4 6.5 PTS
占标准商业线路总数的百分比NPW18 17  
1不适用：不适用。

与2021年第一季度相比，2022年第一季度净利润增长15%，得益于续订纯价格上涨、风险敞口增长、更强的保留率和更高的直接新业务。

与2021年第一季度相比，2022年第一季度合并比率上升6.5个百分点，主要是由下表中的项目推动的。

2022年第一季度2021年第一季度
(百万美元)已发生的损失和损失费用对以下方面的影响
综合比率		已发生的损失和损失费用对以下方面的影响
综合比率		比率的改变
巨灾损失净额$12.9 10.8 PTS13.7 13.3 (2.5)PTS
非巨灾财产损失和损失费用63.1 52.5 44.6 43.4 9.1 
总计$76.0 63.3 58.3 56.7 6.6 

2022年第一季度非巨灾财产损失和损失费用增加，主要是由于与2021年第一季度相比，严重程度增加，反映了通常与我们的商业地产业务线相关的期间之间的波动。

28
目录表
工人补偿
 截至3月31日的季度，
变化
% or
支点1
(千美元)20222021
Npw$97,459 92,291 6 %
直接开展新业务16,946 15,946 不适用
留着87 %86 不适用
续费纯涨价(1.1)0.2 不适用
NPE$84,680 78,190 8 %
承保收入15,905 20,418 (22)
综合比率81.2 %73.9 7.3 PTS
占标准商业线路总数的百分比NPW13 14  
1不适用：不适用。

与2021年第一季度相比，2022年第一季度净利润增长6%，得益于更高的直接新业务、敞口增长和更强劲的留存。

与2021年第一季度相比，2022年第一季度合并比率上升7.3个百分点，原因是上一年的伤亡准备金发展不太有利，情况如下：

2022年第一季度2021年第一季度
(百万美元)已发生的损失和损失费用对以下方面的影响
综合比率		已发生的损失和损失费用对以下方面的影响
综合比率		比率的改变
(有利)上年度伤亡准备金发展$(10.0)(11.8)PTS$(15.0)(19.2)7.4 PTS

2022年第一季度有利的上年伤亡准备金发展主要是由于2019年及之前事故年度的损失严重性有所改善。2021年第一季度有利的上年伤亡准备金发展主要是由于2018年及之前事故年度的损失严重性有所改善。

标准个人线段
截至3月31日的季度，变化
%或
支点		 
(千美元)20222021 
保险部门结果：    
Npw$65,057 65,077 — %
NPE72,642 73,821 (2) 
更少：  
已发生的损失和损失费用48,547 47,166 3  
已发生的承保费用净额17,575 18,960 (7)
承保收入6,520 7,695 (15)
综合比率：  
损失和损失费用比率66.8 %63.9 2.9 PTS
承保费用比率24.2 25.7 (1.5)
综合比率91.0 89.6 1.4  

与2021年第一季度相比，2022年第一季度净利润持平，继续受到具有挑战性的个人汽车竞争环境的影响。2021年第三季度，我们将个人线路战略转变为瞄准大众富裕市场的客户，我们相信在这个市场上，我们强大的覆盖和服务能力可以更具竞争力。

截至3月31日的季度，
(百万美元)20222021
直接新业务保费1
$9.6 9.8 
留着84 %83 
NPW上的续费纯涨价0.6 0.8 
1不包括我们承保的洪水直接保费，这笔保费100%让渡给NFIP，因此对我们的NPW没有影响。

29
目录表
与2021年第一季度相比，2022年第一季度亏损和亏损费用比率上升2.9个百分点，原因如下：

2022年第一季度2021年第一季度
(百万美元)已发生的损失和损失费用对以下方面的影响
损失和损失费用比率		损失和损失
费用
已招致		对以下方面的影响
损失和损失费用比率		比率的改变
巨灾损失净额$4.3 6.0 PTS5.6 7.6 (1.6)PTS
非巨灾财产损失和损失费用25.6 35.2 23.1 31.3 3.9 
总计$29.9 41.2 28.7 38.9 2.3 

2022年第一季度，由于最近的通胀和供应链影响导致劳动力和材料成本增加，我们的个人汽车业务线出现了更高的频率和严重性，导致非巨灾财产损失和与有形损害损失相关的损失费用增加。这一趋势可能会继续下去，再加上低于趋势的续订纯价格涨幅，可能会在短期内对这一细分市场的盈利能力构成压力。

此外，损失和损失费用比率受到本年度2022年第一季度伤亡损失成本比2021年第一季度上升0.7个百分点的影响，主要原因是随着新冠肺炎相关限制的继续放松，预计索赔频率将增加，因为驾驶里程数将更加正常化。

与2021年第一季度相比，2022年第一季度承保费用比率下降1.5个百分点，主要是由于(I)佣金减少0.8个百分点，以及(Ii)与员工相关的费用减少0.5个百分点。

E&S线段
 截至3月31日的季度，变化
%或
支点
(千美元)20222021
保险部门结果：   
Npw$87,102 67,536 29 %
NPE78,172 61,998 26  
更少：    
已发生的损失和损失费用46,215 41,385 12  
已发生的承保费用净额25,032 20,097 25  
承保收益(亏损)6,925 516 1,242 
综合比率：    
损失和损失费用比率59.1 %66.8 (7.7)PTS
承保费用比率32.0 32.4 (0.4)
综合比率91.1 99.2 (8.1) 

与2021年第一季度相比，2022年第一季度NPW强劲增长29%，反映出续订纯价格上涨和更高的直接新业务，如下表所示。此外，2022年第一季度NPW的增长得益于美国有利的经济状况推动的敞口增长。

截至3月31日的季度，
(百万美元)20222021
直接新业务保费$39.2 31.3 
NPW的整体续订价格上涨7.7 7.3 

与2021年第一季度相比，2022年第一季度NPE的增加是由于上述对NPW增加的相同影响。

30
目录表
与2021年第一季度相比，2022年第一季度亏损和亏损费用比率下降7.7个百分点，主要是由下表中的项目推动的。

2022年第一季度2021年第一季度
(百万美元)已发生的损失和损失费用对以下方面的影响
损失和损失费用比率		损失和损失
费用
已招致		对以下方面的影响
损失和损失费用比率		比率的改变
巨灾损失净额$1.3 1.7 PTS$8.3 13.3 (11.6)PTS
非巨灾财产损失和损失费用9.1 11.6 8.9 14.3 (2.7)
(有利)上年度伤亡准备金发展— — (5.0)(8.1)8.1 
总计$10.4 13.3 $12.2 19.5 (6.2)

与2021年第一季度相比，2022年第一季度的净巨灾损失减少的主要原因是，2021年第一季度发生的一系列大风暴严重影响了德克萨斯州和其他南部和中西部州，2022年第一季度没有再次发生。

2022年第一季度没有前一年的伤亡准备金开发。2021年第一季度有利的上年伤亡准备金发展主要是由于2016年至2018年事故年度的损失严重性有所改善。

此外，损失和损失费用比率受到2022年第一季度本年度伤亡损失成本比2021年第一季度下降1.4个百分点的影响。近年来，在多项承保和索赔举措、费率强劲增长以及本年度伤亡损失成本的下降反映了这些行动的影响后，我们的E&S伤亡保险项目的业绩有所改善。

投资
投资组合的主要目标是最大化税后净投资收入，并通过最大化投资组合的总体总回报来实现账面价值的长期增长。每个目标都与当前的市场状况、资本保全考虑和我们的企业风险偏好进行了权衡。我们维持(I)跨发行人、行业和资产类别的多元化投资组合，以及(Ii)高信用质素的核心固定收益证券组合，其存续期和到期日分布于可接受的风险水平，提供充足的流动资金。 截至2022年3月31日，包括短期投资在内的固定收益证券组合的有效存续期为4.1年，而截至2021年12月31日，保险子公司的净亏损和亏损费用准备金存续期为3.5年。

截至2022年3月31日，我们的固定收益和短期投资占我们投资资产的90%，截至2021年12月31日，占91%。此外，截至两日，我们的固定收益证券和短期投资组合的加权平均信用评级为“A+”，投资级持有量占总投资组合的96%。

关于我们投资组合的组成、信用质量和各种风险的更多细节，见项目7A。“关于市场风险的定量和定性披露。”我们2021年年度报告的一部分。

总投资资产
(千美元)March 31, 20222021年12月31日变化
总投资资产$7,774,711 8,026,988 (3)%
普通股股东权益的每美元投资资产3.02 2.88 5 
税前未实现(亏损)收益1
(56,904)255,658 (122)
税后未实现(亏损)收益1
(44,954)201,970 (122)
1包括截至2022年3月31日的固定收益证券未实现亏损8150万美元和股权证券未实现收益2450万美元。

截至2022年3月31日，投资资产比2021年12月31日减少2.523亿美元，反映出税前未实现亏损增加3.126亿美元，原因是美国基准国债利率上升和信贷利差扩大，但2022年第一季度的运营现金流占NPW的10%，部分抵消了这一影响。

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目录表
净投资收益
净投资收入的构成如下：

 截至3月31日的季度，变化
百分比或点数
(千美元)20222021
固定收益证券$53,925 52,823 2 %
商业按揭贷款(“商业按揭贷款”)970 514 89 
股权证券2,418 2,488 (3)
短期投资101 85 19 
其他投资19,305 17,433 11 
投资费用(4,117)(3,627)14 
税前净投资收益72,602 69,716 4 
净投资所得税支出(14,087)(13,373)5 
税后净投资收益$58,515 56,343 4 
实际税率19.4 %19.2 0.2 PTS
固定收益投资的年化税后收益2.6 2.6 — 
投资组合的年化税后收益率3.0 3.0 — 

在固定收益证券和其他投资收入的推动下，2022年第一季度获得的净投资收入比2021年第一季度增长了4%。在2022年第一季度，wE积极交易我们的固定收益证券组合，以在利率上升的环境下机会性地增加收益率. 2022年第一季度固定收益证券购买的平均税后新购收益率为2.6%，较2021年第四季度的2.1%和1.7%有所上升2021年第一季度。此外，a截至2022年3月31日，我们固定收益证券投资组合的14%投资于浮动利率证券，浮动利率主要重置为90天期美元计价的伦敦银行间同业拆借利率。

由于我们另类投资的回报通常跟随资本市场表现，资本市场表现在2022年第一季度下降，我们预计2022年第二季度这些投资将出现亏损，这将影响净投资收入。在2022年剩余时间里，我们预计我们固定收益证券投资组合的再投资收益率会更高，这可能会导致这些证券的净投资收入增加。

已实现和未实现损益
在评估待售证券时，我们的总体理念是根据对证券或行业基本面是否恶化的经济评估，或根据时机是否适合机会性交易其他具有更好经济回报特征的证券，来减少我们对证券和行业的敞口。

所列期间的已实现和未实现净损益如下：

 截至3月31日的季度，更改百分比
(千美元)20222021
处置已实现净亏损$(11,363)(795)1,329 %
权益证券未实现(亏损)净收益(2,154)11,280 (119)
固定收益证券的净信贷损失费用(22,052)(4,997)341 
持有至到期的固定收益证券的净信用损失费用14 (7)(300)
我们有意出售的证券的亏损(4,797)(362)1,225 
已实现和未实现投资(亏损)净收益合计$(40,352)5,119 (888)

与2021年第一季度相比，2022年第一季度已实现和未实现投资净收益减少4550万美元，主要原因是(I)2022年第一季度我们的固定收益证券交易活跃，以在利率上升的环境下择机增加收益，以及(Ii)我们的AFS固定收益证券组合的信贷损失费用增加。

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目录表
联邦所得税
下表提供了有关联邦所得税的信息，并将按公司税率计算的联邦所得税与有效税率进行了核对：

截至3月31日的季度，
(千美元)20222021
按法定税率征税$14,677 28,483 
税收优惠利息(1,074)(1,178)
收到的股息扣除(106)(109)
高管薪酬258 207 
基于股票的薪酬(731)(464)
其他536 (577)
联邦所得税支出13,560 26,362 
联邦所得税前收入，减去优先股股息67,590 133,179 
实际税率20.1 %19.8 

流动性与资本资源
资本资源和流动性反映了我们有能力从业务运营中产生现金流，以具有竞争力的利率借入资金，并筹集新资本来满足我们的运营和增长需求。

流动性
我们通过专注于产生足够的现金流来管理流动性，以满足我们业务运营的短期和长期现金需求。我们还根据经济或市场状况调整我们的流动性，如下所述。

流动资金来源
母公司的现金来源历来包括来自保险子公司的股息、母公司持有的投资组合、第三方信贷额度下的借款、与某些保险子公司的贷款协议以及发行股本(普通股或优先股)和债务证券。考虑到我们的短期和长期流动性和保本战略，我们将继续监控这些来源。

母公司的投资组合包括(I)通常维持在全国保险监理员协会批准的“AAA”评级货币市场基金中的短期投资；(Ii)高质量、高流动性的政府和企业固定收益证券；(Iii)股票证券；(Iv)其他投资；以及(V)现金余额。截至2022年3月31日，母公司现金和总投资总额为5.18亿美元，截至2021年12月31日，母公司现金和总投资为5.27亿美元。

母公司投资组合的构成可能会根据各种因素而发生变化，包括我们保险子公司的股息金额和可获得性、投资收入、费用、其他母公司现金需求，如支付给股东的股息、资产配置投资决策、无机增长机会、债务偿还和股票回购。我们的目标是母公司保持高流动性的投资，至少是其预期的年度现金净流出需求的两倍，即1.8亿美元。

保险子公司股息
保险子公司通过保险浮动产生流动性，这是通过在支付索赔之前收取保费和赚取投资收入来创造的。浮动期可以延长很多年。我们的投资组合由到期日组成，这些到期日在正常业务过程中不断为索赔支付提供现金流来源。为了保护我们保险子公司的资本，我们购买了再保险，以应对可能发生的重大索赔或灾难。

2022年第一季度，保险子公司向母公司支付了总计4000万美元的股息。截至2021年12月31日，我们允许的2022年普通最高股息为3.22亿美元。向母公司支付的所有保险子公司股息(I)须经其所在国保险监管机构的批准和/或审查，(Ii)一般仅从截至上一年12月31日的年度报表中报告的赚取法定盈余中支付。尽管总部所在的州保险监管机构历来批准分红，但不能保证他们会批准未来保险子公司的分红。

新泽西州公司法还限制了母公司在以下情况下向股东支付的最高股息金额：(I)母公司在正常业务过程中到期时无法偿还债务，或(Ii)母公司的总资产少于其总负债。母公司向股东支付股息的能力也受到以下因素的影响：(I)信贷协议中的契约规定，除其他事项外，母公司有义务维持最低综合净值和综合债务与总资本的最高比率，以及(Ii)禁止宣布或支付股息的优先股条款
33
目录表
如果最近完成的股息期内所有已发行的优先股没有宣布和支付股息，或未支付股息，我们的普通股将不再支付股息。

有关股息限制和财务契约的其他信息，如适用，请参阅附注11。“负债”，附注17。“股权”，及附注22。第8项中的“法定财务信息、资本要求以及对分红和资金转移的限制”。“财务报表和补充数据。”我们2021年年度报告的一部分。

信用额度
2019年12月20日，母公司与其中指定的贷款人(“贷款人”)和蒙特利尔银行芝加哥分行作为行政代理(“信贷额度”)订立了一项信贷协议。根据信贷额度，贷款人已同意向母公司提供5000万美元的循环信贷安排，如果贷款人同意，可增加到1.25亿美元。2022年第一季度在信贷额度下没有借款。信用额度将于2022年12月20日到期，并根据母公司的债务评级等因素实行浮动利率。有关信用额度以及相应的陈述、保证和契诺的更多信息，请参阅附注11。项目8中的“负债”。“财务报表和补充数据。”我们2021年年度报告的一部分。截至2022年3月31日，我们满足了我们信用额度下的所有契约。

其中四家保险子公司是联邦住房贷款银行(“FHLB”)分行的成员，如下表所示。会员资格要求拥有分支机构股票的所有权，并包括获得流动性的权利。所有印第安纳波利斯联邦住房贷款银行(“FHLBI”)和纽约联邦住房贷款银行(“FHLBNY”)的借款均须以作为抵押品的投资作抵押。有关未偿还抵押品的其他信息，请参阅附注4。第1项中的“投资”。“财务报表。”此表格的10-Q：

分支机构保险子公司会员
FHLBI
南卡罗来纳州选择性保险公司(“SICSC”)1
东南选择性保险公司(“SICSE”)1
纽约联邦储备银行美国选择性保险公司(“SICA”)
纽约选择性保险公司(“SICNY”)
1这些子公司被统称为“印第安纳子公司”，因为它们的注册地在印第安纳州。

信用额度允许从FHLBI和FHLBNY借款，最高可达各自成员公司上一年认可资产的10%。由于SICNY的注册地在纽约，根据纽约保险法规，其FHLBNY借款不得低于最近结束的财季认可资产的5%，或上一财年年底认可资产的10%。截至2022年3月31日，我们有4.352亿美元的剩余产能用于FHLB借款，还有1710万美元的额外股票购买要求，以允许成员公司借入其剩余产能金额。

短期借款
在2022年第一季度，我们没有从FHLB分行进行任何短期借款。然而，2022年4月1日，Sica以0.70%的利率从FHLBNY借入3500万美元，2022年5月2日到期偿还。这笔借款于2022年5月2日到期时进行了再融资，利率为1.10%。这笔借款现在将于2022年6月27日到期。这些资金用于一般企业用途。

公司间贷款协议
母公司与印第安纳州保险部门批准的印第安纳州子公司签订了贷款协议，提供额外的流动性。与信贷额度类似，这些贷款协议将母公司从印第安纳州子公司的借款限制在各自印第安纳州子公司认可资产的10%以内。截至2022年3月31日和2021年12月31日，这些公司间贷款的未偿还余额为4,000万美元。截至2022年3月31日和2021年12月31日，这些公司间贷款协议下的剩余产能为1.099亿美元。

资本市场活动
母公司在2022年第一季度没有私下或公开发行股票。在2020年第四季度，我们通过发行2亿美元4.60%的非累积永久优先股，增强了母公司的资本结构灵活性。扣除发行成本后的净收益为1.95亿美元。母公司将这些收益用于一般公司用途，其中可能包括根据我们董事会(“董事会”)授权的1亿美元股份回购计划回购普通股，以及优先股发行。在2022年第一季度，我们根据这一授权以75,488美元的成本回购了1,000股普通股，每股平均价格为75.49美元，不包括支付的佣金成本。根据我们的股票回购计划，我们还有9650万美元的剩余产能。了解更多有关
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目录表
优先股交易及股份回购计划，请参阅附注17。第8项中的“股权”。“财务报表和补充数据。”我们2021年年度报告的一部分。

流动性的使用
母公司从上述来源产生的流动资金将用于向我们的股东支付股息等。母公司普通股和优先股的股息由董事会根据我们的经营业绩、财务状况、资本要求、合同限制和其他相关因素酌情宣布和支付。2022年5月4日，我们的董事会宣布：

•普通股季度现金股息，每股普通股0.28美元，2022年6月1日支付给2022年5月16日登记在册的持有人；以及
•于2022年6月15日支付给截至2022年5月31日登记在册的持有人的4.60%非累积优先股B系列每股287.50美元的现金股息(相当于每股存托股份0.28750美元)。

我们履行债务的利息和本金偿还义务的能力，以及我们继续向股东支付股息的能力，取决于(I)母公司的流动性，(Ii)保险子公司在必要时支付股息的能力，和/或(Iii)母公司的其他流动性来源的可用性。不包括上述短期借款，我们下一次向FHLBI偿还的借款本金为6,000万美元，将于2026年12月16日到期。

限制保险子公司在没有其他流动性选择的情况下宣布和支付股息的能力，可能会对我们偿还债务以及支付普通股和优先股股息的能力产生重大影响。

资本资源
资本资源确保我们能够支付投保人的索赔，提供资金实力来支持承保保险风险的业务，并促进业务的持续增长。截至2022年3月31日，我们的GAAP股东权益为28亿美元，法定盈余为24亿美元。截至2022年3月31日，我们的总债务为5.056亿美元，债务与资本比率为15.4%。有关我们法定盈余的更多信息，请参见附注22。第8项中的“法定财务信息、资本要求以及对分红和资金转移的限制”。“财务报表和补充数据。”我们2021年年度报告的一部分。

下表总结了我们在2022年3月31日承担的某些合同义务，这些义务可能需要我们向我们的投资组合投资额外的金额，我们将主要用运营现金流为其提供资金。

(百万美元)债务数额债务期满之年
另类投资和其他投资$238.0 2036
我们固定收益证券投资组合中的非公开交易抵押贷款债券60.0 2037
我们股票投资组合中的非公开交易普通股16.4 2027
CMLS6.3 2024
私募公司证券65.1 2026
总计$385.8 

目前还不能确定是否需要任何此类额外投资。我们预计有能力在这些债务到期时偿还和/或再融资。

我们目前和长期的重大现金需求与(I)损失和亏损费用准备金、(Ii)根据办公空间和设备的运营和融资租赁承担的合同义务以及(Iii)主要由运营现金流提供资金的应付票据有关，自2021年12月31日以来没有发生重大变化。

我们的其他现金需求包括但不限于向股东分红、资本支出和其他运营费用，包括支付给分销合作伙伴的佣金、劳动力成本、保费税、一般和行政费用以及所得税。

截至2022年3月31日及2021年12月31日，吾等并无(I)代他人进行重大担保及涉及非交易所买卖合约的交易活动按公允价值入账，(Ii)与关联方之间的重大交易(附注18所披露者除外)。第8项“关联方交易”。“财务报表和补充数据。”以及(Iii)与未合并实体或金融伙伴关系的实质性关系，例如结构性融资或特殊目的实体，以促进表外安排或其他合同狭隘或
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目录表
有限的目的。因此，我们不会面临任何与表外安排相关的重大融资、流动性、市场或信用风险。

我们不断监控我们的现金需求以及我们在控股公司和运营子公司层面上保持的资本资源量。作为我们长期资本战略的一部分，我们努力保持资本指标，以支持我们相对于宏观经济环境的目标财务实力。根据我们的分析和市场情况，我们可能会采取各种行动，包括但不限于，向保险子公司出资、发行额外的债务和/或股权证券、回购现有债务、回购母公司普通股，以及增加普通股股东的股息。

我们的资本管理策略旨在保护保险子公司的投保人和股东的利益，同时增强我们的财务实力和承保能力。我们拥有盈利的业务账簿和坚实的资本基础，使我们能够很好地利用可能出现的市场机会。

截至2022年3月31日，普通股每股账面价值下降8%，从2021年12月31日的46.24美元降至42.73美元，这是由于我们的固定收益证券投资组合的未实现净亏损变化了4.07美元，我们向普通股股东支付的股息为0.28美元，部分被稀释后普通股每股净收益0.89美元所抵消。我们固定收益证券未实现净亏损的增加主要是由于美国国债基准利率的提高和信贷利差的扩大。截至2022年3月31日，我们调整后的每股账面价值，即不包括累计其他综合(亏损)收益中包括的投资的税后未实现收益或亏损总额的每股账面价值，从2021年12月31日的43.23美元略微增加到43.80美元。

现金流
2022年第一季度，运营活动提供的净现金为9300万美元，而2021年第一季度为1.3亿美元。来自业务的现金流在2022年第一季度下降，主要是由于我们的保险业务的承保业绩减少。有关我们的承保结果的更多信息，请参阅本MD&A中上面的“保险业务”。

2022年第一季度用于投资活动的净现金为9600万美元，而2021年第一季度为1.11亿美元。由于我们保险业务的现金流减少，2022年第一季度的投资活动减少。

用于融资活动的净现金相对持平，2022年第一季度为2400万美元，而2021年第一季度为2600万美元。

收视率
我们的评级与项目1的“概述”部分中的报告相同。“公事。”我们的2021年年度报告的摘要如下：

NRSRO财务实力评级展望
我是最佳公司A+稳定
穆迪投资者服务公司A2稳定
惠誉评级(“Fitch”)A+稳定
标准普尔全球评级A稳定

2022年3月24日，惠誉重申了我们的A+评级，展望为“稳定”。在采取这一评级行动时，惠誉提到了我们的业务概况：(I)作为一家拥有强大独立代理关系的地区性商业线路撰稿人，(Ii)强大的资本，以及(Iii)强劲的财务表现，具有稳定的承保结果和回报指标，与同行相比仍然是有利的。

第三项关于市场风险的定量和定性披露。

我们在2021年年报中提出的关于市场风险的信息没有实质性变化。

项目4.控制和程序

我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本报告所述期间结束时，我们的披露控制和程序(该术语在1934年证券交易法(经修订)下的规则13a-15(E)和15d-15(E)中定义)的有效性。在进行这项评价时，管理层使用了#年特雷德韦委员会赞助组织委员会提出的标准内部控制–集成框架(《COSO框架》) 在2013年。根据这一评估，
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目录表
我们的首席执行官和首席财务官得出的结论是，截至上述期间结束时，我们的披露控制和程序是：(I)有效地记录、处理、汇总和报告我们必须在根据交易所法案提交或提交的报告中及时披露的信息，以及(Ii)有效地确保我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求我们披露的信息得到适当的积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时就所需披露做出决定。2022年第一季度，我们对财务报告的内部控制(该术语在《交易法》规则13a-15(F)中定义)没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

第二部分：其他信息

项目1.法律程序

除了我们的保险业务之外，我们经常参与具有内在不可预测结果的法律诉讼，这可能会对我们的综合业务业绩或现金流产生重大不利影响，特别是在特定的季度或年度期间。有关我们的法律风险的其他信息，请参阅附注12。第1项中的“诉讼”。“财务报表。”本表格10-Q及第1A项。“风险因素。”以下为第二部分。“其他信息。”截至2022年3月31日，我们没有任何重大待决法律程序可能对我们的综合财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响。

第1A项。风险因素。

某些风险因素可能会对我们的业务、流动性、资本资源、运营结果、财务状况和债务评级产生重大影响。这些风险因素可能会影响、改变或改变我们在执行长期资本战略时可能采取的行动。这些例子包括但不限于向任何或所有保险子公司出资、发行额外的债务和/或股权证券、回购我们现有的债务和/或股权证券，或增加或减少普通股股东的股息。我们在不断变化的商业环境中运营，可能会出现我们无法预测或评估的新风险因素。因此，我们既不能预测这些新的风险因素，也不能评估它们未来可能对我们的业务产生的影响。除下文讨论的情况外，与项目1A中披露的风险因素相比，没有发生实质性变化。“风险因素。”在我们的2021年年报中。

我们在美国国内承保业务，在我们的保险业务中没有对俄罗斯或乌克兰的企业或个人的直接敞口。我们对受禁运或俄罗斯再保险交易对手限制的投资没有实质性敞口。然而，正在进行的俄罗斯对乌克兰的战争正在影响全球经济、银行、大宗商品和金融市场，加剧了持续的经济挑战，包括通货膨胀和供应链中断，这影响了保险损失成本、保费和投资估值。

第二项股权证券的私售及募集资金的使用。

下表提供了有关我们在2022年第一季度购买普通股的信息：

期间
总人数
购入的股份1
平均价格
按股支付
总人数
购入的股份
作为公开活动的一部分
已宣布的计划2
的近似美元值
那一年5月的股票
根据已宣布的计划进行购买
(单位：百万)2
January 1 – 31, 2022846 $80.04 — $96.6 
February 1 – 28, 202270,816 76.56 1,000 96.5 
March 1 – 31, 2022331 83.26 — 96.5 
总计71,993 $76.63 1,000 $96.5 
1我们从员工手中购买了这些股票，以满足与他们的受限股票单位归属相关的预扣税义务。
22020年12月2日，我们宣布董事会批准了一项1亿美元的股票回购计划，没有设定到期日或终止日期。我们的回购计划并不要求我们购买任何特定数量的普通股。管理层将根据市场情况和其他考虑因素酌情决定根据授权进行的任何股份回购的时间和金额。

第三项优先证券违约。

没有。

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目录表
第四项矿山安全信息披露

不适用。

第5项其他资料

没有。

项目6.展品。

证物编号： 
*11
报表Re：计算每股收益
*31.1
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条颁发首席执行官证书。
*31.2
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节颁发首席财务官证书。
**32.1
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条颁发首席执行官证书。
**32.2
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条认证首席财务官。
**101
以下财务报表摘自公司截至2022年3月31日的季度报告10-Q表格，格式为内联可扩展商业报告语言(IXBRL)：(I)综合资产负债表，(Ii)综合收益表，(Iii)综合全面收益表，(Iv)综合股东权益表，(V)综合现金流量表和(Vi)综合财务报表附注。
**104
公司截至2022年3月31日的季度报告10-Q表的封面，格式为iXBRL。
*现送交存档。
**已提交但并未随本文件送交存档。
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目录表

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。

选择性保险集团。
注册人 
日期：May 5, 2022作者：约翰·J·马尔基奥尼
 约翰·J·马尔基奥尼
 董事会主席、总裁兼首席执行官
(首席行政官)
日期：May 5, 2022作者：/s/Mark A.Wilcox
马克·A·威尔科克斯
执行副总裁兼首席财务官
(首席财务官)

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