附件99.1

管理层的讨论与分析

截至2022年3月31日的三个月

多伦多证券交易所：MPVD

山省钻石 有限公司。

管理层的讨论和分析

截至2022年3月31日的三个月

本管理层截至2022年5月3日的讨论及分析(“MD&A”) 提供了山省钻石有限公司(“公司”或“山省”或“MPV”)的财务业绩回顾，应与截至2021年12月31日止年度的年度资料表格及MD&A、截至2022年3月31日止三个月的未经审核简明综合中期财务报表及截至2021年12月31日止年度经审核综合报表一并阅读。以下是董事会批准的MD&A。

本公司未经审核简明综合中期财务报表(“财务报表”)乃根据国际会计准则第34号-中期财务报告编制。 除报表所披露外，中期财务报表与根据国际会计准则委员会(“IASB”)发布的 国际财务报告准则(“IFRS”)编制的截至2021年12月31日止年度的最新年度财务报表相比，遵循相同的会计政策及计算方法。 因此，中期财务报表应与公司最近的年度财务报表一并阅读。

除非另有说明，否则除每股和每股金额外，所有金额均以数千加元为单位表示。

本MD&A中有关山西省矿产勘探项目的科学和技术信息的披露已由Tom McCandless，Ph.D.，P.Geo审查和批准，而有关矿山开发和运营的科学和技术信息的披露已由Matthew MacPhail，P.eng，MBA审查和批准，这两人均为国家仪器43-101-矿物属性披露标准(“NI 43-101”)定义的合格人员。

有关该公司的更多信息，请访问http://sedar.com/上的SEDAR和http://www.sec.gov/edgar.shtml.上的EDGAR。

高光

下表总结了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的主要运营亮点 。

公司概述

山省是一家总部位于加拿大的资源公司，在多伦多证券交易所上市，代码为‘MPVD’。该公司的注册办事处及其主要营业地点为加拿大安大略省多伦多邮政信箱216号，湾街161号，1410室，邮编：M5J 2S1。本公司透过其全资附属公司2435572安大略省有限公司及2435386安大略省公司持有位于加拿大西北地区的Gahcho Kué钻石矿(“GK矿”)的49%权益。De Beers Canada Inc.(“De Beers”或“运营商”)持有剩余51%的权益。本公司与戴比尔斯之间的联合安排受2009年经修订及重述的合资企业协议 所管限。

本公司的主要资产为其于GK矿的49%权益及Kennady North项目(“KNP”或“Kennady North”)的100%权益。该公司主要销售其在比利时安特卫普49%的钻石生产份额。

Gahcho Kué钻石矿

Gahcho Kué合资协议

GK矿位于西北地区，位于耶洛奈夫东北约300公里处。该矿占地5216公顷，由运营商信托持有。该项目拥有四个主要的金伯利岩体-5034、赫恩、图佐和特斯拉。四个主要的金伯利岩体彼此相距不到两公里。

GK矿是戴比尔斯(51%)与山地省(49%)透过其全资附属公司订立的非注册合资安排。根据国际财务报告准则第11号，该公司将该矿作为联合作业进行会计处理。联合安排。山西省透过其附属公司于GK矿的资产、负债及开支中拥有不可分割的49%权益。

2014至2020年间，该公司与戴比尔斯签署了协议，允许运营商利用戴比尔斯的信贷设施向联邦和地区政府发放回收和修复保证金。根据这些协议，公司同意为他们在签发的信用证中的份额支付3%的年费 。2020年，本公司与戴比尔斯签署了一项协议，将各自在签发信用证中所占份额的年费从3%降至0.3%。截至2022年3月31日，本公司在签发的信用证中所占份额为4410万美元(2020-4410万美元)。

2020年，合资企业管理委员会通过了一项决议，设立退役基金，公司将在2020年为退役基金提供1500万美元资金，并在此后四年内每年提供1000万美元，直到公司49%的股份总计5500万美元全部到位。随着时间的推移，目标资金将增加，这取决于未来退役和恢复责任的增加。在截至2022年3月31日的三个月内，公司 将零美元(2021年12月31日至1000万美元)注入退役基金，该基金在资产负债表上作为限制性现金列示。

挖掘和加工

截至2022年3月31日止三个月，按100% 基准，分别从5034、Hearne及Tuzo露天矿场开采废物及矿石共820万吨。于截至二零二一年三月三十一日止三个月内，共从五零三四个露天矿及赫恩露天矿分别开采出五百六十万吨废物及矿石。 采矿效率下降是由于当局采取措施限制新冠肺炎在Gahcho Kué的扩散而导致二零二一年二月意外停工所致。

截至2022年3月31日止三个月的矿石开采总量为1,019,000吨，而2021年同期为515,000吨。由于采取措施限制新冠肺炎在Gahcho Kué的扩散，截至2021年3月31日的三个月的矿石开采总量高于同期，原因是2021年2月发生计划外运营停产 。

截至二零二二年三月三十一日止三个月，共处理了708,000 吨金伯利岩矿石，其中1,185,000克拉(按100%基准)回收，品位为每吨1.67克拉。于截至二零二一年三月三十一日止三个月内，共处理626,000吨金伯利岩矿石，回收1,392,000克拉，品位为每吨2.22克拉 。2022年第一季度的品位低于2021年第一季度，符合计划的矿山排序。

于2022年3月31日，GK矿拥有416,120克拉的原钻库存，GK矿及黄刀分拣设施的毛坯钻石库存均为100%。本公司在其销售准备渠道中拥有549,754克拉 ，加上其在GK矿山和分拣设施的上述克拉份额，库存总额为752,229克拉。

钻石销售

经过五年的销售，Gahcho Kué 钻石在毛坯钻石市场站稳了脚跟。Gahcho Kué矿石矿体和产品配置复杂，生产范围广泛的白色商品，以及持续供应的特殊、高价值、宝石质量的钻石以及大量的小钻石和棕色钻石。Gahcho Kué产品还显示出不同程度的荧光，公司 吸引了专业客户，他们正在制定策略来营销这一特性。

该公司的钻石已经建立了强大的 市场和客户基础。除一些工业用非宝石级钻石外，该公司的大部分钻石 销往切割和抛光毛坯的细分市场，最终抛光后的钻石将销往美国、印度和中国的主要钻石珠宝市场 。在从勘探商和矿山开发商转型为钻石营销商后，该公司正处于钻石营销品牌的早期发展阶段。尽管新冠肺炎疫情带来了一些延迟，但该品牌将宣传我们钻石的独特属性，并通过其分销渠道支持需求，有可能触及消费者层面。

鉴于Gahcho Kué毛坯钻石的种类繁多，整个时期的开采计划也不尽相同，钻石类别的组合可能因销售而异。

2022年第一季度，该公司在比利时安特卫普进行了两次销售 。该公司的大部分收入来自公开市场销售，其余收入 归因于在戴比尔斯赢得定期特价和特价竞标过程的情况下，直接向戴比尔斯销售特价和特价产品。在截至2022年3月31日的三个月中，所有销售的平均每克拉实现价值为每克拉132美元。截至2021年3月31日的三个月，每克拉的平均实现价值为每克拉71美元。

2022年第一季度(从历史上看，与2021年第二季度、第三季度、第四季度相比，这是一个销售低迷时期)的克拉销售量比2021年第一季度的可比期间少了约96,000克拉。这与用于通知修订指导的计划 一致，反映了加工厂在第一季度的中断(现已解决)，以及 导致季度末的大量矿石库存。

下表汇总了前八个季度的销售额：

下表总结了2022年的销售业绩 ：

下表总结了2021年的销售业绩 ：

Gahcho KuéCapital计划

在截至2022年3月31日的三个月中，企业资本支出为380万美元，而去年同期为450万美元。资本支出包括发电机维修、在建拖车以及对其他一般基础设施的投资。期间的所有资本增加均被视为持续资本支出， 基本上在预算范围内。继续经营资本不包括资本浪费剥离。持续资本支出是非国际财务报告准则 衡量标准，其定义为维持当前业务所需的支出。

2022年产量展望

该公司重申其2022年的生产和成本指引，如下所述(所有数据均以100%为基础报告)。

·共开采3500万吨(矿石和废物)--4000万吨

·3.75 --430万吨矿石

·3.35 --处理360万吨矿石

·6.2 --回收640万克拉

·生产成本 每吨处理成本为131-137美元

·生产成本为每克拉71-76美元

·维持约1100万美元的资本支出

钻石前景

2021年全球毛坯钻石产量保持稳定，主要生产商报告库存较低。由于供不应求，所有产品细分市场的粗略价格在全年都有所上涨。2021年下半年，由于这些商品的制造商寻求从现已关闭的矿山中为大批量Argyle商品寻找替代供应，对价格较低的粗毛料(尤其是小的、棕色的和更便宜的白色品种)的需求上升。到年底，由于主要生产商精简了2022年的分销模式和客户组合，公开市场对毛坯的需求非常高。在2022年的前两次销售中，该公司对其独特的加拿大原产钻石的市场需求强劲，总体平均 每克拉167美元(132美元)。

所有钻石行业在2022年都有一个积极的开端 ，稳定的毛坯产量，较低的生产商库存，较高的制造商和消费者需求，以及买家在忙碌的假日季节后迅速补充库存。这导致1月和2月毛坯钻石价格迅速、异常上涨。

然而，到第一季度末，入侵乌克兰 对市场信心造成了不稳定的影响。此外，中国新一轮新冠肺炎限购和通胀对全球消费者钻石首饰支出的影响仍不清楚。

毛坯钻石产量保持稳定，但最近对俄罗斯的制裁延伸到了阿尔罗萨，该公司生产的毛坯钻石占全球的28%。这些措施可能会提高非俄罗斯毛坯钻石生产的价格，并使具有良好社会经济和环境记录的钻石生产商受到积极关注。

Gahcho Kué勘探

Gahcho Kué(Br)与戴比尔斯加拿大公司的合资企业涵盖5,216公顷的采矿租约，其中包括Gahcho Kué矿。GKJV的勘探重点是近矿和棕地的发现，可以延长矿山的寿命。2020年初，地球物理计划确定了13个目标的优先顺序，其中8个目标被选中进行钻探测试。五个目标进行了钻探测试，没有明显的金伯利岩 相交。根据后续的地面地球物理，两人被从钻探中剔除。目标4在2022年3月进行了演习测试。在没有金伯利岩相交的情况下，在4号目标上完成了两个钻孔(共223.81米)。

2021年11月，赫恩露天矿的西北面露出了此前不为人知的金伯利岩延伸部分。电磁剖面在露天的金伯利岩上沿着延伸部上方的坡道运行，就在坑外，表明金伯利岩伸展呈西北向。 完成了四个钻孔，以测试裸露延伸的西北部是否有金伯利岩，以及三个相交的金伯利岩。

在赫恩矿坑西北部进行的更全面的地面重力和电磁调查进一步支持了向西北延伸。在钻探确认的地质位置西北偏西约250米处有一个单独的钻孔，没有与金伯利岩(MPV-22-574C)相交。下表提供了赫恩延长线的钻取结果的详细信息。

¹交点不是真正的厚度。 ²没有金伯利岩相交

2021年初，对构造特征的桌面研究与磁化率、重力和电导率数据的3D差分建模相结合，生成了在Gahcho Kué合资企业租赁中感兴趣的额外目标区域 。西部目标AOI位于已知的Gahcho Kuékimberite以西和西北2-3公里处。合资企业对在这些AOI上完成的地面重力测量进行了审查，并选择了两项作为优先钻探测试的 。在优先级最高的AOI上进行了地面电阻率调查(‘ARRT’，见下文描述)，并选择了钻探测试，结果预计将于2022年第二季度公布。

下面的地图图像显示了Target#4、赫恩延长线和西部Target AOI的位置。

肯纳迪北部项目勘探

Kennady North项目包括22个联邦租约 和97个索偿要求，覆盖了Gahcho Kué矿周围超过107,000公顷的面积。Kennady North有五个已知的金伯利岩：Kelvin、Faraday 2、Faraday 1-3、MZ和Doyle。2014至2018年间的重大钻石采样和钻探计划导致对开尔文和法拉第矿体的资源进行了估计。

该项目在2020年初扩大了对东部 索赔的标桩。2021年10月，在项目区中心附近立起了三个战略主张。下面的地图图像显示了相对于Gahcho Kué的认领、租赁和金伯利 地点。

对东部主张完成的一项详细的冰川地质研究被用来指导项目地区2021年之前的采样计划。在东部索赔地区共收集了327个样品，其中27个样品的初步结果直观地指出了镁铝榴石、橄榄石和铬铁矿的存在。这些目视观测 正在等待分析确认，分析确认将于2022年第二季度进行。

另外还从肯纳迪群岛西部采集了298个TIL样本。西北地区政府颁发了矿物奖励计划(MIP)奖励，以帮助抵消两个抽样计划的收割机抽样和加工费用。其余样本的结果预计将在2022年第三季度完成。

Aurora Geoscience开发的一种新的地球物理工具于2021年冬季在开尔文和法拉第金伯利岩之间的大片区域进行了测试。Aurora Rapid 电抗层析成像(ARRT)仪器可提供金伯利岩潜在目标的更高分辨率和深度电阻率数据。测试中立即发现了北部异常和南部异常，并获得了西北地区政府颁发的矿产激励计划(MIP)奖励，以支持这些异常的钻探。于2022年第一季度末，南异常共完成三个钻孔(共419.7米)，每个钻孔相交有浅海金伯利岩。

计划在第二季度对南方异常进行额外钻探，并将在第二季度开始对北部异常进行钻探。下表提供了第一季度钻探结果的摘要。

¹交点不是真正的厚度。

2021年12月举行的一次内部勘探研讨会确定了以前利用冰川地质和金伯利岩指标数据确定的八个目标感兴趣区域(‘AOI’)的优先次序。这8个AOI被选为后续地面地球物理(包括ARRT)，计划在2022年冬季进行钻探。在第二次内部研讨会上，回顾了几个历史上的地球物理AOI，选择了六个AOI在2022年冬季进行后续钻探。 与Gahcho Kué勘探团队于2022年2月举行了第三次合作研讨会，按照接收后续地面地球物理再进行钻探的顺序，对14个AOI进行了优先排序。下面提供了显示14个AOI相对于已知金伯利岩的图像地图 。

研讨会取得成功后，2022年冬季勘探计划于第一季度在Kennady North实施。该计划包括长达6,000米的钻探，以及ARRT、地面重力和地面和航空磁力/EM。截至第一季度末，地球物理工作已完成约一半，其余工作将于第二季度初完成。冬季计划期间，钻探将重点放在湖基目标上，今年晚些时候将在直升机支持下对陆基目标进行钻探。

第一季度的环境活动重点是规划水质、水文学、地下水和鱼类研究的夏季基线数据收集计划。金伯利岩和围岩的静态和动态地球化学分析也在第一季度继续进行。社区参与活动侧重于即将到来的环境数据收集和许可活动。Kennady North项目高级勘探许可证已成功延长 两年。

Kennady的资产包括Kelvin金伯利岩的指示资源 和Faraday金伯利岩的推断资源。采用开尔文、法拉第2和法拉第1-3金伯利岩地质模型域作为矿产资源域。将这些区域的体积与散装密度估计值相结合，得出吨位估计值。使用大直径RC钻探进行了批量采样程序，以获得等级和价值信息。钻芯中的微钻石数据被用来预测不同金伯利岩岩性的品位。 建模的详细信息可在符合NI 43-101标准的技术报告中找到(Kennady Diamond Inc.于2016和2017年提交)。以及2019年4月11日提交的符合NI43-101标准的技术报告。所有报告均可在SEDAR上查看，也可在公司网站上查看。下表提供了估计资源的详细情况。

开尔文和法拉第金伯利岩的矿产资源估计(截至2019年2月，参考2019年4月11日符合NI43-101标准的技术报告)

行动的结果

如上所述，该公司在截至2022年3月31日的三个月内进行了两次钻石销售。

季度业绩摘要

*调整后的EBITDA不是在IFRS 中定义的，因此可能无法与其他发行人提出的类似措施相比较；请参阅非IFRS措施部分。

*调整后的EBITDA不是在IFRS 中定义的，因此可能无法与其他发行人提出的类似措施相比较；请参阅非IFRS措施部分。

该公司通常每年在比利时安特卫普进行8至10次销售，自开始商业生产以来，通常每季度轮流销售2至3次。新冠肺炎疫情导致2020年和2021年的常规销售时间表大幅推迟和改变。

在截至2022年3月31日的三个月中，该公司在比利时安特卫普的两次销售中售出507,000克拉，确认收入84,653美元，平均实现价值为每克拉167美元(132美元) 。该公司的营业收入为35,018美元(未在国际财务报告准则下定义，可能无法与其他发行人提出的类似指标 相比)。

在截至2021年12月31日的三个月内，该公司销售了809,000克拉，在两次销售中确认了85,144美元的收入，平均实现价值为每克拉94美元(84美元)。在考虑减值冲销对物业、厂房和设备的影响之前，截至2021年12月31日的三个月的营业收入为24,898美元。

在截至2021年9月30日的三个月内，该公司销售了1,027,000克拉，在两次销售中确认了94,208美元的收入，平均实现价值为每克拉92美元(72美元)。该公司的营业收入为30,137美元。

在截至2021年6月30日的三个月内，该公司进行了两次正式销售，最终销售了719,000克拉，确认收入为64,748美元，平均实现价值 每克拉90美元(73美元)。这一总额不包括与Dunebridge钻石相关的任何上行利润。在截至2021年6月30日的三个月内，所有2020年出售给Dunebridge的原钻均已由Dunebridge出售给第三方。截至2021年6月30日的三个月，钻石销售额为75,147美元，其中包括与Dunebridge协议相关的10,399美元的溢价收益(参见下文的 关联方交易部分)。该公司的营业收入为28,756美元。

在截至2021年3月31日的三个月内，公司进行了两次正式销售，销售了603,000克拉，确认收入为54,224美元，平均实现价值为每克拉90美元(71美元)。该公司的营业收入为10,532美元。

在截至2020年12月31日的三个月内，该公司举行了两次正式销售，包括于2020年10月30日进行了迄今最大规模的公开市场销售，销售金额为4570万美元(3430万美元)，平均实现价值为每克拉81美元(每克拉61美元)。在计入物业、厂房及设备减值损失的影响前，截至2020年12月31日止三个月的营业收入为18,723美元。

在截至2020年9月30日的三个月内，该公司举行了一次正式销售，并在新冠肺炎的挥之不去的影响继续给整个钻石行业带来压力的情况下，完成了对Dunebridge的两次销售。

在截至2020年6月30日的三个月内，由于新冠肺炎疫情，公司未能在安特卫普进行正式销售，因此完成了对邓布里奇的一次销售(见财务报表附注16)。由于疫情，钻石需求在 期间大幅减少，公司的平均实现销售价格远低于前几个季度，导致矿山运营亏损 以及运营和净亏损。

第一季度财务业绩摘要

截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月相比，以数千加元表示。

在截至2022年3月31日的三个月中，公司录得净收益24,327美元，或每股基本收益0.12美元，每股摊薄收益0.11美元，而2021年同期净收益为7,312美元，每股收益(基本和稀释后)为0.03美元。与2021年同期相比，截至2022年3月31日的三个月的净收入大幅增长，这主要归因于2022年实现的钻石价格上涨。

矿山经营收益

截至2022年3月31日的三个月，矿山运营收益为42,815美元，而2021年同期为13,736美元。在截至2022年3月31日的三个月中，公司销售了507,000克拉的钻石，收益为84,653美元，每克拉的钻石销售价值为132美元(截至2021年3月31日的三个月-603,000克拉，每克拉54,224美元，每克拉71美元)。2022年第一季度实现的价格体现了市场情绪的持续改善 ，毛坯钻石市场的需求也从新冠肺炎疫情的高峰期复苏，并因猜测对俄罗斯实施的贸易禁运是否会中断阿尔罗萨的供应而加剧了波动 。

截至2022年3月31日止三个月，与销售钻石有关的生产成本(不包括资本化剥离成本)为27,120美元；与截至2022年3月31日止三个月相关的GK矿山委托资产的折旧及损耗为8,894美元；而截至2022年3月31日的三个月收购钻石的成本为5,824美元，这笔费用已在赢得定期意向和特别投标时支付给De Beers。截至2022年3月31日的三个月，矿山运营的综合收益为42,815美元。包括在生产成本中，在截至2022年3月31日的三个月中，该公司与新冠肺炎相关的49%成本为230万美元，包括检测、筛查服务和隔离设施的成本。截至二零二一年三月三十一日止三个月的生产成本(不包括资本化剥离成本)为27,151美元；截至二零二一年三月三十一日止三个月的GK矿委托资产折旧及损耗为8,463美元；收购钻石的成本截至二零二一年三月三十一日止三个月为4,874美元。与2021年同期相比，截至2022年3月31日的三个月的生产成本较低，原因是销售的克拉减少。

销售、一般和行政费用

截至2022年3月31日的三个月，销售、一般和行政费用为3994美元，而2021年同期为2609美元。在截至2022年3月31日的三个月中，这三个月的主要费用包括与销售和营销有关的1,141美元，与咨询费和工资有关的1,159美元，与基于股份的支付费用有关的444美元，与专业费用有关的483美元和与办公室和行政有关的300美元。 截至2021年3月31日的三个月的主要费用是与销售和营销有关的1,197美元，与咨询费和工资有关的440美元，与基于股票的支付费用有关的179美元，与专业费用有关的272美元和与办公室和行政有关的214美元。 总体销售、销售和管理费用的增长与2021年同期相比，截至2022年3月31日的三个月的一般和行政成本主要归因于咨询费和工资费的增加。工资的增加反映出任命了 首席可持续发展官和一个办公室行政支持员额，并向公司前首席财务官支付了费用。此外， 一名顾问正在为高级管理团队提供支持工作。与前一期间相比，由于授予了更多的股票期权和RSU，以股份为基础的支付费用也有所增加。

勘探费和评估费

截至2022年3月31日的三个月的勘探和评估费用为3,803美元，而2021年同期为595美元，考虑到COVID 19对业务的影响，为节省现金而削减了勘探和评估费用 。于截至2022年3月31日止三个月产生的3,803美元勘探及评估开支总额中，363美元与本公司于GK矿的勘探及评估开支占49%有关，而余下的3,440美元则与KNP的活动有关。在截至2021年3月31日的三个月内产生的595美元勘探和评估费用中，181美元与本公司在GK矿的勘探和评估费用的49%份额有关，而其余的414美元与KNP的活动有关。

财务费用净额

截至2022年3月31日的三个月的净财务支出为9,152美元，而2021年同期为9,056美元。在截至2022年3月31日的三个月中， 与财务成本有关的金额为8,898美元，与退役负债相关的增值费用为323美元，与利息收入相关的金额为69美元。 在截至2021年3月31日的三个月中，与财务成本相关的金额为8,973美元，与退役负债相关的增值费用 为120美元，与利息收入相关的金额为37美元。

外汇收益

截至2022年3月31日的三个月的外汇收益为4,248美元，而截至2021年3月31日的三个月为5,047美元。截至2022年3月31日止三个月的外汇收益主要是由于加元相对美元走强，以及扣除美元现金结余影响应付担保票据的折算。2022年3月31日的即期汇率为1.2505美元/1美元，而2021年12月31日的汇率为1.2637美元/1美元 。

递延所得税

截至2022年3月31日的三个月的递延所得税为4,270美元，而2021年同期为零。递延税项负债于2021年年底首次确定，收取的递延税项等于负债的确定。在截至2022年3月31日的三个月中，由于预期利用税池抵消本季度产生的生产收入，递延税项负债和相应费用增加 。

所得税和采矿税

公司需缴纳加拿大所得税和采矿税 ，法定所得税率为26.5%。

由于与这些税项资产的最终变现相关的不确定性，财务报表中没有记录任何递延税项资产。

本公司须接受加拿大当局的评估，加拿大当局可能会以不同于本公司的方式解释税务法规。这些差异可能会影响最终金额 或纳税时间。当出现该等差异时，本公司会根据管理层对该等事项结果的最佳估计，为该等项目作出拨备。

本公司目前的税项支出与西北地区的采矿特许权使用费相关。就所得税而言，并无其他当期税项支出，因为有重大亏损可结转以抵销当期应税收入。

财务状况和流动资金

2020年9月30日，公司与Dunebridge Worldwide Ltd.签订了循环信贷安排(财务报表附注10)

2022年3月28日，本公司与Dunebridge签署了一项5,000万美元的信贷安排(财务报表附注11)。

该等简明综合中期财务报表 乃按持续经营基准编制，并假设本公司将于正常业务过程中变现其资产及清偿其负债。

截至2022年3月31日，由于本金为375,075美元的高级担保票据将于2022年12月15日到期，公司面临流动性挑战。 公司目前没有足够的现金流来自可用于偿还到期的高级担保票据金额的业务 。本公司未来将需要获得更多融资和/或寻求与高级担保票据的持有人重新谈判，以延长到期日或修改相关付款条款。然而，不能保证此类 融资将可用，或以本公司可接受的条款进行，或高级担保票据持有人是否愿意以使本公司能够履行其义务所需的方式重新谈判金额。

上述条件涉及本公司的高级担保票据及长期营运融资需求，属重大不确定因素，令人对本公司作为持续经营企业的持续经营能力产生重大怀疑。这些合并财务报表不包括对资产和负债的金额和分类的调整，如果公司无法继续经营下去，这些调整是必要的。 这些调整可能是重大的。

未能履行现金催缴的责任以支付本公司于GK矿应占的开支，可能会导致De Beers Canada Inc.根据合营协议执行其补救措施， 这可能导致(其中包括)山地省于GK矿的权益被摊薄，而在某些摊薄程度上， 会触发高级担保票据内的交叉违约条款。

经营活动提供的现金流，包括截至2022年3月31日的三个月非现金营运资本的变化，为7,008美元，而2021年同期的现金流为9,804美元 。与2021年同期相比，截至2022年3月31日的三个月的经营活动产生的现金大幅增加，这是由于矿山运营的强劲收益和应付账款余额的增加，与2022年第一季度冬季道路上的大量交付相一致。

截至2022年3月31日的三个月，用于投资活动的现金流为14,387美元，而2021年同期为10,615美元。在截至2022年3月31日的三个月中，购买房地产、厂房和设备的资金流出为14,409美元，而2021年同期为10,625美元。截至2022年3月31日止三个月，受限现金流出为47美元，而GK矿场退役基金所赚取利息为27美元。在截至2022年3月31日的三个月中，用于购置房地产、厂房和设备的现金和受限现金的金额被69美元和利息收入所抵消，而2021年同期为37美元。与2021年同期相比，在截至2022年3月31日的三个月中，投资活动中使用的现金增加，这可以归因于本期剥离活动的增加。

截至2022年3月31日的三个月，融资活动中使用的现金流为394美元，而2021年同期的现金流为706美元。截至2022年3月31日止三个月，融资活动中使用的现金流量与Dunebridge RCF提供的现金有关，但被Dunebridge RCF的全额偿还、支付租赁负债和支付Dunebridge初级信贷安排的递延融资成本以及Dunebridge RCF的利息 所抵销。截至2021年3月31日的三个月，融资活动提供的现金流与Dunebridge RCF的利息和支付租赁负债有关。

表外安排

本公司并无表外安排。

本期采取的重大会计政策

财务报表附注3披露，本期采用了一项重要的会计政策。

重大会计判断、估计和假设

重大会计估计和假设 在财务报表附注4中披露。

标准和对现有标准的修订

目前在财务报表的附注3中披露了一项新的准则。

关联方交易

本公司的关联方包括GK矿的运营商、Dermot Desmond、Dunebridge和Vertigol无限公司(“Vertigol”)(由Dermot Desmond最终实益拥有的公司)、Key管理层及其近亲家族成员，以及公司董事。德莫特·德斯蒙德通过Vertigol间接成为本公司超过10%股份的最终实益拥有人。国际投资和承销 (“IIU”)也是关联方，因为它最终由德莫特·德斯蒙德实益拥有。

关联方交易按其 交换金额记录，即双方商定的金额。

本公司与其关联方包括主要管理人员(包括本公司董事Dermot Desmond、Dunebridge、Vertigol、IIU和GK矿运营者)进行了以下交易和余额 。与关键管理人员的交易属于报酬性质。与GK矿营运商的交易 涉及本公司于GK矿的权益为本年度开支提供资金、 增资、管理费及与49%的花式及特殊钻石份额有关的生产销售。与国际货币基金组织的交易是为了支付公司董事长的董事费用。

2022年3月28日，本公司与Dunebridge签署了一项5,000万美元的信贷安排(附注11)。

2021年9月24日，Dunebridge RCF延期 至2022年3月31日，并支付了2%的预付延期费用500美元。Dunebridge RCF的延期受定期贷款 (下文)全额偿还和终止的约束。Dunebridge RCF的年利率仍为5%。2021年9月29日，公司偿还了500万美元的部分款项，2021年第四季度，公司全额偿还了沙尼布里奇的RCF，剩余的2000万美元。在截至2022年3月31日止期间，本公司从Dunebridge RCF提取并偿还500万美元用于资助运营 。Dunebridge RCF在截至2022年3月31日的季度之前终止。

2014至2020年间，本公司与戴比尔斯公司签署了 协议，允许戴比尔斯公司(“运营商”)利用戴比尔斯公司的信贷安排向联邦和地区政府发放回收和修复保证金。根据这些协议，本公司同意每年收取3%的费用，以换取他们在签发的信用证中所占的份额。截至2022年3月31日，本公司在已签发信用证中的份额为4410万美元(2021年12月31日-4410万美元)。

2020年，本公司和戴比尔斯签署了一项协议 ，将各自在签发的信用证中所占份额的年费从3%降至0.3%。此外，合资企业管理委员会通过了一项决议，设立退役基金，公司将在2020年为退役基金提供1,500万美元资金，并在此后四年内每年提供1,000万美元 ，直到公司49%的股份总计5,500万美元全部到位。目标资金可能会随着时间的推移而变化 ，这取决于退役和恢复责任的未来变化以及退役基金投资的回报。 在截至2022年3月31日的三个月内，公司向退役基金注资为零(2021年12月31日至1,000万美元)， 在资产负债表上作为限制性现金列示。

未能履行向本公司于GK矿场股份提供资金的现金催缴责任，可能导致De Beers根据合营协议强制执行其补救措施，这可能导致(其中包括)山地省于GK矿场的权益被摊薄，而在某些摊薄水平下，会触发优先票据内的交叉违约条款 。

截至2022年3月31日和2021年12月31日的余额如下：

*计入应付帐款和应计负债

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的交易量如下：

截至2022年和2021年3月31日止三个月，主要管理人员董事及其他成员的薪酬支出如下：

关键管理人员是指具有直接或间接规划、指导和控制公司活动的权力和责任的人员，包括公司的任何 董事(执行和非执行)。

合同义务

下表汇总了公司重大财务负债和资本承诺的合同到期日，包括合同义务：

非国际财务报告准则计量

MD&A指“每吨已加工矿石的生产现金成本”及“每克拉回收矿石的现金生产成本”，包括及扣除资本化剥离成本及“经调整利息、税项折旧及摊销前收益(经调整EBITDA)”及“经调整EBITDA利润率”。其中每一项都是非《国际财务报告准则》的业绩衡量标准，引用这些指标是为了向投资者提供有关管理层用来监测业绩的衡量标准的信息。这些措施旨在提供更多信息 ，不应孤立地加以考虑，也不应作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量的替代办法。它们在《国际财务报告准则》中没有任何标准化的含义，因此可能无法与其他发行人提出的类似措施相比较。

管理层使用已加工矿石每吨的现金成本和回收的每克拉的现金成本来分析与加工矿石相关的实际现金成本，以及回收的每一克拉的现金成本。与销售成本中报告的生产成本的差异归因于包括在矿石库存和毛坯钻石库存中的生产成本的数量。

经调整的EBITDA由管理层用来分析 公司的营运现金流与净收入的比较，以便进行会计处理。它也是有担保的应付票据单据中定义的措施。调整后的EBITDA利润率被管理层用于分析公司现金流的营业利润率 。

下表提供了调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率与综合全面收益表上的净收益的对账：

下表对 加工和回收的每吨矿石的现金生产成本与在综合全面收益表的销售成本中报告的生产成本进行了核对：

后续事件

在截至2022年3月31日的期间内，公司从Dunebridge JCF提取了1,000万美元。

于截至2022年3月31日止三个月后，本公司与加拿大丰业银行订立协议，取消剩余外币3,200万美元认沽期权合约，行使价分别为1.28及1.25，并以1.26行使价换取6,000万美元新外币回旋领合约，结算日期为2022年5月至2022年12月。在结算日，如果即期汇率超过1.33，公司将以执行价1.27结算，如果即期汇率在1.26至1.33之间，则不存在强制性结算。交易日没有现金交易，旧合同的公允价值计入了新合同。

其他 管理讨论和分析要求

风险

山西省开发和经营矿产资源的业务涉及采矿业常见的各种经营、财务和监管风险。 本公司试图缓解这些风险，并将其对财务业绩的影响降至最低，但不能保证 本公司未来将盈利，投资本公司的普通股应被视为投机。

山西省开发和经营矿产的业务面临各种风险和不确定因素，包括但不限于：

此外，也不能保证本公司需要的任何进一步资金将可供其使用，如果是，也不能保证将以合理的条款提供，或本公司 将能够获得此类资金。此外，不能保证本公司将能够获得新的矿产资产或项目，或能够以具有竞争力的条款获得这些资产或项目。

披露未完成的共享数据

该公司的普通股在多伦多证券交易所交易，交易代码为MPVD。

截至2022年5月3日，已发行210,909,141股，股票期权7,881,043股，已发行限制股2,357,493股。截至2022年5月3日，有41,000,000份认股权证未结清。

本公司授权发行的普通股数量不限，无面值。

控制 和程序

披露 财务报告的控制程序和内部控制

管理层负责财务报告内部控制的设计、实施和运作效果。在首席执行官和首席财务官的监督下，管理层评估了截至2022年3月31日公司财务报告内部控制的有效性。在进行评估时，管理层使用了特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制--综合框架(2013)》中规定的标准。根据对本MD&A所涵盖期间结束时的内部控制程序的审查，管理层确定财务报告的内部控制于2022年3月31日进行了适当的设计。

在截至2022年3月31日的季度内，公司对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地 可能对公司财务报告的内部控制产生重大影响的变化。

管理层还负责信息披露控制和程序的设计和有效性。公司首席执行官和首席财务官已分别对公司截至2022年3月31日的披露控制和程序的有效性进行了评估，并得出结论认为这些披露控制和程序设计得当。

包括首席执行官和首席财务官在内的公司管理层认为，财务报告和披露控制及程序的内部控制，无论设计和运作如何良好，都有固有的局限性。因此，即使那些被确定为设计适当且有效的系统也只能合理地保证实现控制系统的目标。

警示 关于前瞻性陈述的说明

本MD&A包含根据适用的加拿大和美国证券法，涉及山省钻石公司的业务、运营、财务业绩和状况的某些“前瞻性 陈述”和“前瞻性信息”。前瞻性陈述和前瞻性 信息包括但不限于有关公司未来财务或经营业绩的陈述； 经营风险，包括新冠肺炎等大流行可能造成的中断、对旅行的影响、自我隔离协议以及 业务、运营和前景；该项目的估计产量和采矿年限；矿产资源估计的实现；估计未来产量的时间和数量；生产成本；钻石的未来价格；矿产储量和资源的估计 ；管理债务的能力；资本和经营支出；融资收益的使用； 取得经营许可或批准的能力；流动资金和额外资本的要求；政府对采矿作业的监管；环境风险；复垦费用；所有权争议或索赔；保险覆盖范围的限制；税率；货币汇率波动。除有关山西省的历史事实的陈述外，本文中包含的某些信息 均为前瞻性陈述。前瞻性陈述的特点常常包括“预期”、“可能”、“可以”、“计划”、“相信”、“估计”、“预期”、“项目”、“目标”、“打算”、“可能”、“将会”、“应该”、“将会”、“可能”、“可能”、“预算”、“预定时间”，“预测”和其他类似的词语以及这些词语的变体(包括负面变体), 或某些事件或条件“可能”、“应该”、“可能”、“将会”、“ ”可能或“将”发生的陈述。前瞻性表述是以作出此类表述时管理层的意见和估计为基础的，根据其性质，这些表述基于许多假设，并受各种固有风险和 不确定性及其他因素的影响，这些因素可能会导致实际事件或结果与前瞻性表述中预测的大不相同。这些假设中的许多都是基于山西省无法控制的因素和事件，很难预测，也不能保证它们会被证明是正确的。

可能导致实际结果与此类前瞻性陈述预期的结果大不相同的因素包括：可能出现与新冠肺炎有关的作业危险的发展，包括但不限于为减少新冠肺炎的传播而可能采用的协议以及此类协议对山西省的业务、运营和前景的任何影响；矿石品位或回收率的变化；市场条件的变化；全球经济气候；项目参数的变化；矿山排序；产量和估计；对Gahcho Kué钻石矿的依赖；现金流；与融资要求有关的风险；保险风险；公司未能履行其债务安排下的义务的风险；与许可和政府批准的可用性和及时性有关的风险； 监管和许可风险；环境和气候风险；钻石的供应和需求；商品价格和汇率的波动；项目成本超支或意外成本和支出的可能性；技术人员和承包商的可用性；劳资纠纷和采矿业的其他风险；以及工厂、设备或流程未能按预期运行。

这些因素和其他因素在本MD&A和山地省在SEDAR上提交的最新年度信息表中进行了更详细的讨论，该表还提供了与这些陈述相关的其他 一般假设。山西省提醒说，前面列出的重要因素并不是详尽的。投资者和其他以前瞻性陈述为基础的人也应仔细考虑上述因素 它们所代表的不确定性和它们带来的风险。山西省认为，这些前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但不能保证这些预期将被证明是正确的，不应过度依赖本MD&A中包含的此类前瞻性陈述 。

尽管山西省已尝试确定可能导致实际行动、事件或结果与前瞻性陈述中描述的大不相同的重要因素 ，但可能存在其他因素导致行动、事件或结果不可预期、估计或预期。 不能保证前瞻性陈述将被证明是准确的，因为实际结果和未来事件可能与此类陈述中预期的大不相同。本文中包含的前瞻性陈述和前瞻性信息是自本MD&A发布之日起发布的，山地省不承担更新前瞻性陈述的义务，无论是由于新的 信息、未来事件或结果，还是情况或管理层的估计或意见发生变化，除非适用的证券法另有要求 。告诫读者不要过度依赖前瞻性陈述。有关矿产储量和资源估计的陈述也可能被视为前瞻性陈述，因为它们涉及对该矿产开发过程中将遇到的矿化的估计。矿产资源不是矿产储量，不具备已证明的经济可行性。

此外，山西省可能会对其业务计划进行更改，这可能会影响其结果。山地省的主要资产根据一个合资企业进行管理 ，山地省不是该合资企业的经营者。山西省面临运营商在其特权范围内采取的行动或不作为和/或合资企业根据其条款作出的决定的风险。此类行为或不作为可能会影响山西省未来的业绩 。根据目前的票据和信贷安排，山西省支付普通股股息的能力 受到一定限制。宣布股息由山西省董事会酌情决定， 受公司债务安排的限制，并将取决于山省市的财务业绩、现金需求、未来前景和董事会认为相关的其他因素。

给美国投资者的警示-有关资源估计准备的信息

本MD&A是根据加拿大现行证券法的要求编制的，而加拿大现行证券法的要求与美国证券法的要求不同。 除非另有说明，本MD&A中包含的所有资源和储量估计都是根据NI 43-101和加拿大矿冶学会分类系统编制的。NI 43-101是由加拿大证券管理人 制定的一项规则，它为发行人利用有关矿产项目的科学和技术信息进行的所有公开披露建立了标准。因此，本文中包含的有关矿产属性、矿化以及矿产储量和矿产资源估计的信息，无法与遵守美国证券交易委员会报告和披露要求的美国公司公布的类似信息相比较。