目录表

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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格20-F

☐根据1934年《证券交易法》第12(B)或(G)条所作的登记声明

或

☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告

截至本财政年度末12月31日, 2021

或

☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

由_至_的过渡期

或

☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的空壳公司报告

需要本空壳公司报告的事件日期_

佣金文件编号001-39251

Betterware de México，S.A.P.I.de C.V.

(注册人的确切姓名载于其章程)

不适用

(注册人姓名英文译本)

墨西哥

(注册成立或组织的司法管辖权)

路易斯·坎波斯，董事会主席

+52 (33) 3836-0500

路易斯·恩里克·威廉姆斯549

科罗尼亚·贝伦斯·诺特

Zapopan,哈利斯科，45145,墨西哥

(姓名、电话、电子邮件和/或传真号码和地址公司联系人)

根据该法第12(B)条登记的证券：

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根据该法第12(G)条登记的证券：无

根据该法第15(D)条负有报告义务的证券：无

注明截至年度报告所述期间结束时发行人所属各类资本或普通股的流通股数量：37,316,546普通股，截至2021年12月31日.

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。

☐是☒ 不是

如果本报告是年度报告或过渡报告，请用勾号表示注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交报告。

☐是  ☒ 不是

目录表

注-勾选上述复选框不会解除根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条要求提交报告的任何注册人在这些条款下的义务。

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。

☒ 是 ☐ No

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。

☒ 是 ☐ No

用复选标记表示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器、非加速文件服务器还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

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如果一家新兴成长型公司按照美国公认会计原则编制其财务报表，用勾号表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守†根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

†“新的或修订的财务会计准则”是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。

☒是，☐不是

用复选标记表示注册人在编制本文件所包括的财务报表时使用了哪种会计基础：

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如果在回答前一个问题时勾选了“其他”，请用勾号表示登记人选择遵循哪个财务报表项目。

☐项目 17  ☐项目 18

如果这是一份年度报告，请用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。

☐是，☒不是

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目录表

目录

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i

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有关前瞻性陈述的警示说明

本年度报告包含许多前瞻性陈述，包括有关财务状况、经营结果、收益前景和前景的陈述，并可能包括本年度报告日期之后的陈述。此外，任何提及未来事件或情况的预测、预测或其他特征，包括任何基本假设的陈述，均为前瞻性陈述。前瞻性陈述通常由诸如“计划”、“相信”、“预期”、“预期”、“打算”、“展望”、“估计”、“预测”、“项目”、“继续”、“可能”、“可能”、“预测”、“应该”、“将会”和其他类似的词语和表达来识别，但没有这些话并不意味着一份声明不具有前瞻性。

前瞻性陈述是基于Betterware公司管理层目前的预期，并固有地受到环境及其潜在影响的不确定性和变化的影响，仅在该陈述发表之日发表。不能保证未来的事态发展将是预期的。这些前瞻性陈述涉及许多风险、不确定性或其他假设，这些风险、不确定性或其他假设可能导致实际结果或表现与这些前瞻性陈述明示或暗示的大不相同。鉴于这些不确定性，您不应依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。这些风险和不确定因素包括但不限于“风险因素”中描述的那些因素、百特软件公司向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交的公开文件中讨论和确定的那些因素以及以下内容：

如果这些风险或不确定性中的一个或多个成为现实，或者Betterware公司管理层做出的任何假设被证明是不正确的，实际结果可能与这些前瞻性陈述中预测的结果在重大方面有所不同。除适用法律或法规要求的范围外，Betterware没有义务更新这些前瞻性陈述，以反映本年度报告日期后的事件或情况，或反映意外事件的发生。

​

II

目录表

某些惯例

Betterware de México，S.A.P.I.de C.V.(前身为Betterware de México，S.A.B.de C.V.)于1995年根据墨西哥法律注册成立。除另有说明或文意另有所指外，术语“我们”、“公司”、“集团”、“Betterware”、“BTW”、“BWM”和“BW”是指Betterware de México、S.A.P.I.de C.V.和子公司，墨西哥人。Anónima推广机构资本变量.

货币列报

在本年度报告中，除另有说明或文意另有所指外：

本年度报告中包括的某些数字和百分比需要进行四舍五入的调整。因此，本年度报告各表或其他章节所列同一类别的数字可能略有不同，某些表中的合计数字可能不是前面数字的算术总和。

财务资料的列报

本年度报告包含我们截至2021年12月31日、2021年1月3日和2019年12月31日的经审计合并和合并财务报表，以及截至2021年12月31日的年度(称为“2021年期间”)、截至2021年1月3日的53周(称为“2020年期间”)和截至2019年12月31日的年度(称为“2019年期间”)(我们的“经审计的综合和合并财务报表”)。

在2020年之前(包括2020年)，Betterware的财政年度是52周或53周，在最接近12月31日的周日结束。然而，由于Betterware于2021年在墨西哥证券交易所发行债务，我们的财政期间必须与日历年重合，以符合墨西哥一般公司法。因此，2021年期间的财务信息是截至2021年12月31日和当时结束的年度的财务信息。2020年期间和2019年期间的比较财政年度由53周和52周组成，分别于2021年1月3日和2019年12月31日结束，但由于变化的影响不大，因此没有调整为日历年。

就本年度报告而言，财政年度是财政年度的同义词，指我们经审计的综合及合并财务报表所涵盖的期间。

我们根据国际会计准则委员会(“IASB”)发布的“国际财务报告准则”(“IFRS”)编制经审计的综合和合并财务报表。我们采用国际会计准则委员会发布的国际财务报告准则，在编制我们的经审计的合并和合并财务报表时生效。我们截至2021年12月31日、2021年1月3日和2019年12月31日以及2021年、2020年和2019年期间的经审计合并和合并财务报表，已由独立注册会计师事务所德勤会计师事务所(“德勤”)的Galaz，Yamazaki，Ruiz Urquiza，S.C.成员审计，其日期为2022年4月28日的报告也包括在本年度报告中。

在BLSM之前，拉美裔美国Servicios，S.A.de C.V.，墨西哥人社会资本变量为了成为Betterware的子公司，我们编制了合并财务报表，因为Betterware和BLSM是Campalier共同控制下的子公司，在共同管理下运营，因此，我们编制了截至2019年12月31日的合并财务报表，因为Betterware和BLSM是由Campalier共同控制的子公司。2020年3月10日，BLSM成为Betterware的子公司，从而包含在我们截至2020年12月31日的合并财务报表中。因此，合并后的2019年股东权益变动表通过计入缴入资本和留存收益(而不是前几年的净额)，列报了母公司投资净额，因为管理层认为，为了与2021年和2020年的股份结构和列报进行比较，这是一种更可取的列报方式。

三、

目录表

BLSM在2021年6月30日之前为Betterware(以前是Betterware的关联方)提供管理、技术和运营服务。2021年7月1日，BLSM的所有员工都转到了Betterware，在合并的基础上没有任何影响。

2020年12月3日，我们收购了Betterware de危地马拉公司70%的股份，这是一家专注于在危地马拉分销我们的系列产品和提供家庭解决方案的公司。后来，在2020年12月16日，我们与Finvek Advisors，S.A.de C.V.联合成立了“Programa Lazos，S.A.de C.V.”，专注于发放任何类型的贷款以及融资租赁或金融保理业务。我们拥有Programa Lazos 70%的有投票权的股份。

2021年3月12日，Betterware达成协议，收购移动虚拟网络运营商和通信软件开发商GurúComm，S.A.P.I.de C.V.(以下简称“GurúComm”)60%的股份。此外，2021年7月22日，Betterware达成协议，收购服装、鞋类和配饰生产商和开发商Innova Catálogos，S.A.de C.V.(“Innova Catálogos”)70%的股份。

经审计的合并和合并财务报表包括Betterware、BLSM、GurúComm、Innova Catálogos、Programa Lazos和Betterware de危地马拉的运营状况和结果。Betterware及其子公司BLSM GurúComm、Innova Catálogos、Programa Lazos和Betterware de危地马拉之间的交易以及集团内部交易产生的余额和未实现损益没有在编制经审计的合并和合并财务报表时考虑。

我们经审计的合并和合并财务报表以数千墨西哥比索(P)为单位。

非国际财务报告准则计量

我们将“EBITDA”定义为扣除财产、厂房和设备折旧、使用权资产折旧、无形资产摊销、融资成本、净所得税和总所得税的本年度利润。EBITDA不是国际财务报告准则所要求或根据国际财务报告准则提出的衡量标准。EBITDA作为一种分析工具的使用有局限性，您不应将其与IFRS报告的我们的运营结果或财务状况分析分开考虑，或将其作为分析的替代。

Betterware认为，这些非IFRS财务衡量标准对投资者是有用的，因为(I)Betterware使用这些衡量标准在内部分析其财务结果，并认为它们代表了一种经营盈利能力的衡量标准，以及(Ii)这些衡量标准将有助于投资者了解和评估Betterware的EBITDA，并为他们的分析提供更多工具，因为它使Betterware的结果可以与同样编制这些衡量标准的行业同行相媲美。

企业合并

首次公开招股

2018年10月16日，英属维尔京群岛公司(“DD3”)DD3收购公司完成了5,000,000个单位的首次公开募股，并于2018年10月23日，DD3首次公开募股的承销商根据其超额配售选择权的部分行使，额外购买了565,000个单位。DD3首次公开募股的单位以每单位10.00美元的发行价出售，总收益为55,650,000美元。

合并

2019年8月2日，DD3与墨西哥人Campalier，S.A.de C.V.签订了一份合并和股票购买协议(经修订，即《合并和股票购买协议》)社会资本变量(“Campalier”)，Promota Forteza，S.A.de C.V.，墨西哥人社会资本变量(Forteza)，斯特雷沃，S.A.de C.V.，墨西哥人社会资本变量(“Strevo”，以及Campalier和Forteza，“卖家”)、Betterware、BLSM，以及仅就其中第XI条的目的，DD3 Mex Acquisition Corp，S.A.de C.V.，据此，DD3同意与Betterware合并并并入Betterware(“合并”)，从而导致Betterware在合并中幸存下来，而BLSM成为Betterware的全资子公司。

四.

目录表

作为合并和股票购买协议的一部分，在完成合并之前，DD3已迁出英属维尔京群岛，并根据《公司法》第184节和《墨西哥公司法》第2条继续作为墨西哥公司。

公司重组

在签署合并和股票购买协议后，公司股东于2020年2月21日批准了公司的公司重组(“公司重组”)，其中包括(I)公司为发行C系列和D系列无投票权股份而修订的公司章程，以及(Ii)公司股本的重新分配，如下：(A)公司股本的固定部分，以3,075,946股A系列普通股为代表，以及(B)公司股本的可变部分，以(X)1,961,993股，B系列为代表，(Y)897,261股，C系列，普通无投票权股份(“C系列股”)，和(Z)168,734股，D系列，普通无投票权股(“D系列股”)。此外，Strevo将Betterware的一股A系列普通有表决权股份转让给Campalier(“Campalier股份”)，该股份根据日期为2017年7月28日的若干股份质押协议在Strevo(作为质押人)、MCRF P，S.A.de C.V.SOFOM，E.N.R.(“CS”)作为质权人与Betterware之间订立。

紧随本公司重组及将Campalier股份转让予Campalier后，Forteza透过Banco Invex，S.A.间接拥有Invex Grupo Financiero(“Invex”)，作为于二零一六年三月二十六日签立经修订的第2397号不可撤销管理及安全信托(“Invex Security Trust”)的受托人，CS为受益人，持有Betterware已发行普通股约38.94%，而Campalier透过Invex Security Trust间接拥有Betterware已发行普通股约61.06%。

2020年3月9日，Invex Security Trust向Campalier和Forteza分别发行了由Invex Security Trust持有的C系列股票和D系列股票。

2020年3月10日，CS作为质权人与Campalier、作为质押人和Betterware就Campalier股份订立了股份质押协议。此外，CS作为受益人，Invex作为受托人，Campalier作为财产授予人，签订了一项转让协议，Campalier将Campalier的股份转让给Invex Security Trust。

在转让给Invex证券信托基金后，公司股东批准(I)将该公司的全部或部分C系列和D系列股票出售给DD3 Acquisition Corp.，S.A.de C.V.(“DD3收购”)，(Ii)合并，(Iii)修订公司章程，使之成为Anónima促进者和资本变量(Iv)透过发行2,211,075股无面值普通股，本公司股本增加94,311,438.00 MX，由DD3 Acquisition Corp.，S.A.de C.V.的股东认购；及(V)通过发行4,500,000股无面值普通股，本公司股本增加872,878,500.00 MX，本公司根据本公司于美国公开发售的公开发售事项，要约认购及支付已完成并已提交予美国证券交易委员会的F-1表格登记表格，该表格于2020年1月22日生效。

2020年3月10日，Betterware的公司名称从Betterware de México，S.A.de C.V.更名为Betterware de México，S.A.P.I.de C.V.

DD3的收购于2020年3月13日完成，因此，在截止日期之前发行和发行的所有Betterware股票都被取消，并发行了新股。收购DD3被视为一项资本重组，据此Betterware向DD3股东发行股份，并通过收购DD3获得22,767美元(Ps.498,445)现金，并于该日同时清偿负债和相关交易成本，获得该日7,519美元(Ps.181,734)的现金净收益。此外，Betterware承担了DD3发行的认股权证的债务，这是交易固有的负债，相当于认股权证55,810便士的公允价值。作为交易的一部分，没有其他资产或负债因收购而需要调整到公允价值。

同日，百特软件在纳斯达克资本市场(“纳斯达克”)公开发售供认购及支付的股份共2,040,000股，获各投资者认购及支付。

v

目录表

2020年7月14日，Betterware的公司名称从Betterware de México，S.A.P.I.de C.V.更名为Betterware de México，S.A.B.de C.V.。在本年度报告中，合并、公司重组以及与此相关的所有相关行动称为“业务合并”。

企业合并的结束

于满足合并及购股协议所载若干条件及契诺后，业务合并于二零二零年三月十三日完成及结束(“结束”)。在关闭时，发生了以下操作：

截至截止日期，公司在美国纳斯达克公开发行的2,040,000股公司股票获得了各方投资者的认购和支付。

作为业务合并和公开发行的额外股份的结果，Betterware拥有34,451,020股已发行和流通股，分布如下：

作为合并的一部分，Betterware承担了一项义务，授予现有认股权证持有人购买(I)总计5,804,125股Betterware股票，每股价格为11.50美元，将于2025年3月25日或之前到期，以及(Ii)总计250,000股Betterware自动成为发行250,000股Betterware股票和认股权证的选择权，以额外购买250,000股Betterware股票。本公司登记认股权证于场外市场买卖，具有可观察到的公允价值。作为认股权证协议的一部分，2020年发生了以下事件：

VI

目录表

2021年8月2日，Betterware的公司名称从Betterware de México，S.A.B.de C.V.更名为Betterware de México，S.A.P.I.de C.V.

截至本年度报告日期，由于上述交易的结果，本公司的流通股总数为37,316,546股。

Forteza合并

于2020年12月14日，Betterware与Forteza(Betterware的股东)订立合并协议，根据该协议，Forteza同意与Betterware合并并并入Betterware，Betterware作为收购方继续存在(“Forteza合并”)。2020年12月16日，合并完成。因此，Betterware的股票按照他们在Betterware的持股比例交付给Forteza的股东，而不意味着Betterware的股本或公司流通股总数的增加

2021年期间的其他交易

2021年3月12日，Betterware达成协议，以4500万卢比收购GurúComm 60%的股份。GurúComm是一家移动虚拟网络运营商和通信软件开发商，企业价值7500万盾(约合350万美元)。

2022年3月28日，GurúComm的股东批准了Betterware持有的股份的赎回，Betterware也同意了。因此，截至该日为止已全额认购和支付的55,514股股份已获偿还。另外37,693股已认购但尚未支付的股票被取消。GurúComm的赎回和Betterware的投资撤回主要是因为业务没有按照股东的预期增长，因此Betterware的投资回报需要比预期更长的时间。赎回交易在综合水平上产生的财务影响是出售Ps股票的损失。1500万美元。

2021年7月22日，Betterware达成协议，以5000卢比的价格收购Innova Catálogos S.A.de C.V.70%的股份。Innova Catálogos致力于服装、鞋类和配饰的购买和销售。

对Jafra的收购

2022年1月18日，Betterware达成协议，从总部位于德国的Vorwerk集团手中收购Jafra在墨西哥和美国的100%业务，总现金代价为2.55亿美元，相当于Ps。53.55亿美元，在无债务、无现金的基础上(“Jafra收购”)。Jafra是美容和个人护理(B&PC)行业直销的全球领先品牌，在墨西哥和美国拥有强大的影响力，拥有443,000名独立领导者和顾问，销售独特的产品。对Jafra的收购于2022年3月24日获得联邦经济竞争委员会(“COFESS”)的批准，并于2022年4月7日完成。支付Jafra收购事项下的收购价款所需资金来自(I)2.25亿美元的长期银团贷款，及(Ii)本公司营运现金流的30,000,000美元。

第七章

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行业和市场数据的列报

在这份年度报告中，我们依赖并参考有关我们的业务以及我们运营和竞争的市场的信息。本年度报告中使用的市场数据以及某些经济和行业数据和预测来自内部调查、市场研究、政府和其他可公开获得的信息以及独立的行业出版物。行业出版物、调查和预测一般指出，其中所载信息是从据信可靠的来源获得的，但不能保证这些信息的准确性和完整性。我们相信这些行业出版物、调查和预测是可靠的，但我们没有独立核实它们，也不能保证它们的准确性或完整性。

本文提供的某些市场份额信息和其他有关我们相对于竞争对手的地位的陈述不是基于已公布的统计数据或从独立第三方获得的信息，而是反映了我们的最佳估计。我们基于从我们所在行业的竞争对手那里获得的公开信息而做出的这些估计。

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​

VIII

目录表

第一部分

第1项。董事、高级管理人员和顾问的身份

不适用。

第二项。报价统计数据和预期时间表

不适用。

第三项。关键信息

A.[已保留]

B.资本化和负债化

不适用。

C.提供和使用收益的原因

不适用。

D.危险因素

投资我们的普通股会带来很大程度的风险。在决定投资我们的普通股之前，您应该仔细考虑以下风险因素，以及本年报中包含的所有其他信息。下面描述的风险是Betterware认为它面临的实质性风险。本年度报告中的一些陈述，包括以下风险因素中的此类陈述，构成前瞻性陈述。请参阅标题为“有关前瞻性陈述的告诫”一节。如果发生下列事件之一，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到实质性的不利影响。在这种情况下，我们证券的交易价格可能会下跌，您可能会损失全部或部分投资。.

与Betterware业务相关的风险

如果我们无法留住现有的独立分销商并招募更多的分销商，我们的运营结果可能会受到负面影响。

我们几乎所有的产品都是通过我们的独立分销商分销的，我们的产品销售直接依赖他们。BWM在经销商中的流动率每年都很高，因为他们可以随时终止服务。因此，我们需要做出重大努力，继续留住现有的独立分销商并招募更多的独立分销商。为了增加我们的收入，我们必须增加分销商的数量和/或生产率。BWM经销商的数量和生产率还取决于其他几个因素，包括：

1

目录表

如果我们不能引起经销商的持续兴趣和热情，或者我们不能吸引新的经销商，或者如果BWM的经销商由于内部或外部因素而无法运营，那么BWM的运营将受到损害。

我们的活跃总代理商数量，包括地区董事层面的总代理商，可能不会增加，未来可能会减少。如果现有和新的商业机会和产品不能产生足够的兴趣来留住现有的分销商并吸引新的分销商，那么BWM的经营业绩可能会受到损害。

失去关键的高级分销商可能会对Betterware的顾问增长和我们的收入产生负面影响。

截至2021年12月31日，我们拥有约1,063,720名活跃员工、约50,972名分销商和13名地区总监。地区总监及其庞大的下线分销商网络，占我们净收入的重要部分。因此，在顾问的下线分销商网络中失去一名高级顾问或一群领先的分销商，无论是他们自己选择的，还是因违反我们的政策和程序而受到BWM纪律处分的，都可能对我们的顾问增长和我们的净收入产生负面影响。

客户购买力或消费者信心的下降，或客户的财务状况和消费意愿的下降，可能会对我们的业务造成实质性的不利影响。

家庭组织产品的销售总体上与消费者的支出水平密切相关，因此受到经济总体状况以及消费者在非必需品上的支出能力和意愿的显著影响。消费者信心和支出的下降通常可能导致对我们产品的需求减少，并限制我们维持或提高价格的能力。我们任何一个主要市场的经济状况或一般消费开支的下降，都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

如果新产品得不到经销商和市场的认可，可能会损害我们的业务。

我们业务的一个重要组成部分是我们开发新产品的能力，以激发客户的热情。如果我们不能推出未来计划的新产品，我们的分销商的生产率可能会受到损害。此外，如果有任何新产品不被市场接受，受到监管要求的限制，或者存在质量问题，这将损害我们的经营成果。可能影响我们继续推出新产品的因素包括，政府法规，对竞争对手的专利保护，这可能限制我们提供类似产品的能力，以及未能预见到消费者品味和购买偏好的变化。

Betterware的市场竞争激烈，市场状况和竞争对手的优势可能会损害我们的业务。

BWM的产品市场竞争激烈。我们的经营结果可能会受到未来市场状况和竞争的影响。许多竞争对手比Hawse拥有更大的知名度和财力，这可能会使他们获得竞争优势。例如，我们的产品直接与品牌、高端零售产品竞争。我们目前没有重大的专利或其他专有保护，竞争对手可能会推出含有我们在产品中使用的相同成分的产品。

我们还与其他公司争夺分销商。其中一些竞争对手比我们拥有更长的经营历史、更好的知名度和更多的财务资源。我们的一些竞争对手也已经采用并可能继续采用我们的一些商业战略。因此，为了在这个市场上成功竞争并吸引和留住分销商，我们必须确保我们的商业机会和薪酬计划在财务上是有回报的。我们可能无法继续在这个分销商市场上成功竞争，这最终会影响我们的业务运营。

2

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如果我们经营的行业、我们的业务或我们的产品受到负面宣传，我们的业务可能会受到影响。

Betterware在很大程度上取决于我们的分销商和公众对我们业务的整体完整性的看法，以及我们产品和其他公司分销的类似产品的安全和质量。以下方面的负面宣传可能会对我们分销商的数量和动机以及公众对我们产品的接受度产生负面影响：

Betterware的互联网和我们的其他技术计划未能创造持续的顾问热情和增量成本节约，可能会对我们的业务产生负面影响。

我们一直在制定和实施一项战略，利用互联网与分销商签约，并接受我们产品的订单。在某些人口市场，它使用BWM的互联网战略来提高我们的运营效率，取得了一些成功。然而，我们的互联网战略所节省的任何成本可能不会被证明是显著的，或者我们可能无法成功地调整和实施该战略，以适应BWM运营的其他市场。这可能会导致我们无法按照经销商期望的方式为他们提供服务。

我们依赖信息和通信技术，我们的系统和基础设施面临某些风险，包括网络安全风险。

我们依赖信息和通信技术，我们的系统和基础设施面临某些风险，包括网络安全风险。

复杂基础设施的运作和参与我们行动的许多行为体的协调需要使用几个高度专业化的信息系统，包括我们自己的信息技术系统和第三方服务提供商的系统，例如监测我们的行动或我们设施状况的系统、向公众通报情况的通信系统、出入控制系统和闭路电视安全系统、基础设施监测系统以及我们工作人员使用的无线电和语音通信系统。此外，我们的会计和固定资产、工资、预算、人力资源、供应商和商业、招聘、支付和账单系统以及我们的网站是我们运作的关键。这些系统的正常运行对我们的运营和业务管理至关重要。由于技术的变化、我们业务的增长以及这些系统的运作，这些系统可能需要不时进行修改或改进。

随着渗透技术变得越来越复杂，网络犯罪的风险在所有行业和地区继续增加。如果我们无法阻止重大网络攻击，此类攻击可能会严重扰乱我们的运营，损害我们的声誉，并导致监管处罚和财务损失。为了防止此类业务中断，我们实施了从战略公司政策到运营程序和控制的多层安全框架。为了支持这一框架，我们使用复杂的技术来保护我们的外围设备、计算设备、网络、服务器、存储和数据库。

不能完全保护信息技术系统免受某些事件的影响，例如自然灾害、欺诈、计算机病毒、黑客攻击、通信故障、设备故障、软件错误和其他技术问题。然而，我们的安全框架允许我们通过使用支持技术，例如但不限于防火墙、邮件和网页过滤、终端保护、防病毒和反恶意软件、访问列表、加密和强化，来最大限度地减少和管理这些风险。

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此外，我们的业务运作常规包括通过使用信息技术收集供应商、分销商、客户和员工等的个人信息。我们的系统或我们的第三方承包商的系统被攻破，或其他未能保护此类信息的行为，可能会使这些人的个人信息面临未经授权的使用。任何此类事件都可能导致重大的潜在责任和声誉损害。

在2021年和2020年间，我们遇到了越来越多的非实质性网络钓鱼尝试，包括请求次要付款和/或机密信息的虚假电子邮件，以及成功隔离和包含恶意文件的电子邮件，以及对我们的基础设施的零星攻击尝试，包括轻微攻击和未成功攻击。如前所述，这些尝试都不是实质性的，也不会对我们的运营或我们的客户产生任何重大后果。然而，我们不能保证未来的任何事件不会影响我们的运营或客户。我们正在不断改进和加强我们的安全战略，使其与安全框架和最佳实践(如美国国家标准技术标准和国际标准化组织27000)保持一致。

由于管理跨境业务运营固有的成本和困难，公司的运营结果可能会受到负面影响。

管理另一个国家的企业、运营、人员或资产具有挑战性，成本也很高。管理层可能在跨境业务实践方面缺乏经验，也没有意识到会计规则、法律制度和劳工实践的重大差异。即使拥有经验丰富和经验丰富的管理团队，管理跨境业务运营、人员和资产所固有的成本和困难也可能是巨大的(而且比纯国内业务高得多)，并可能对公司的财务和运营业绩产生负面影响。

我们的经销商是独立的承包商，而不是员工。然而，如果监管机构确定我们的分销商在法律上是我们的员工，根据社会福利法，BWM可能会承担重大责任。

BWM的经销商是个体户，不是我们的员工。我们的经销商的法律地位问题经常会出现，通常是关于社会福利法律可能涵盖的问题，该法律将要求BWM定期向社会福利基金捐款。我们不能保证未来不会有不符合这一标准的决定，这将对我们的业务和财务状况产生重大和实质性的不利影响。

BWM依赖于主要位于中国的多家合同制造商，任何一家制造商提供的服务的损失都可能损害我们的业务和运营结果。

BWM将产品制造职能外包给主要位于中国的第三方承包商。2021年，中国制造商提供的产品约占BWM收入的94%。

如果这些供应商发生计划外停机，或由于政治或法规限制、设备故障、自然灾害、健康疾病或健康流行病(如新冠肺炎病毒)或任何其他原因而无法履行其在这些制造协议下的义务，这可能会对BWM的整体运营和财务状况产生不利影响。

此外，尽管BWM提供了用于制造我们产品的所有配方，但BWM对制造过程本身的控制有限。因此，第三方制造商遇到的任何导致产品缺陷、生产延迟、成本超支或无法及时履行订单的困难，都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。

在2021年下半年以及新冠肺炎疫情的影响下，我们面临着外部逆风，因为中国的供应链中断，特别是由于海运价格上涨和能源配给，导致一些工厂部分或全部关闭。我们无法预测未来可能进一步扰乱我们供应链的事件。如果这些事件持续下去，我们的运营结果可能会受到负面影响。

商誉、物业、厂房和设备以及无形资产是Betterware财务状况表的重要组成部分，我们的经营业绩可能会受到可能的减值影响。

Betterware的财务状况表中的商誉、物业、厂房和设备以及源自BWM过去的业务合并的无形资产，在合并和合并财务报表的附注中有进一步的解释

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位于本年度报告的其他部分。使用年限不确定的商誉和无形资产至少每年进行减值测试。只要有迹象显示物业、厂房及设备以及具有确定使用年限的无形资产可能减值，该等资产便会进行减值测试。在减值的情况下，我们将根据减值评估过程确认对我们的经营业绩的费用。此外，未来的收购可能由BWM进行，这些收购的部分收购价格可能会分配给收购的商誉、物业、厂房和设备以及无形资产。物业、厂房及设备的减值或被收购业务的商誉可能会对我们的财务状况及经营业绩产生重大不利影响。

新冠肺炎病毒以及未来可能出现的任何其他公共卫生危机正在并可能继续对我们的毛利率和运营业绩产生负面影响。

2019年12月下旬，向世界卫生组织报告了一份来自中国湖北省武汉市的不明原因肺炎通报。发现了一种新的新冠肺炎病毒，中国多个省份以及其他几个国家很快确认了病例。中国政府将武汉和湖北省其他多个城市置于隔离状态，约有6000万人受到影响。2020年3月11日，世界卫生组织宣布冠状病毒爆发为大流行。正在进行的新冠肺炎已导致几个城市被隔离，增加了往返几个国家的旅行限制，如美国、中国、意大利、西班牙和墨西哥，这些国家迫使某些地区的某些企业延长了关闭时间。

虽然疫情有所缓解，但新冠肺炎疫情继续影响全球经济活动，并继续构成我们或我们的员工、承包商、供应商、客户和其他业务合作伙伴可能被无限期阻止开展某些业务活动的风险，包括未来可能由政府当局强制或恢复或由公司选择作为预防措施的关闭。此外，强制的政府授权措施或公司选择的其他预防措施可能会导致我们的消费者无法完成购买或其他活动。此外，它对全球和当地经济的影响也对消费者可自由支配的支出产生了不利影响，并可能继续产生影响。

我们的运营并没有因为新冠肺炎疫情而中断。然而，在2021年下半年，人们开始回归正常的生活方式。因此，一些在2020年期间加入我们网络的人回到了他们的日常活动中，决定不再继续销售我们的产品，从而导致员工的流失率高于平均水平，达到每周4.6%的峰值(与历史平均流失率2.8%相比)，从而导致我们的平均员工和总代理商网络略有下降。只要新冠肺炎疫情继续影响全球和当地经济，这就影响并可能继续影响我们的运营结果。

基于对新冠肺炎疫情影响的假设，我们相信，我们目前的财务资源，加上运营产生的现金，足以满足我们未来12个月的流动性需求，这受许多因素的制约，包括但不限于疫情在世界上的演变，更具体地说，它对我们业务的影响。尽管随着我们运营的大多数国家已经或正在取消限制，新冠肺炎大流行的影响已经减轻，但只要健康危机和病毒影响(包括奥密克戎或Delta变种病毒的出现)继续出现，新冠肺炎大流行的持续影响就仍不确定，并可能继续影响我们的业务。

Betterware对财务报告的内部控制已被发现存在重大弱点，如果我们未能建立和维护对财务报告的适当和有效的内部控制，我们的运营结果和我们运营业务的能力可能会受到损害。

截至2021年12月31日，管理层发现了重大缺陷，这些缺陷汇总起来表明与COSO各组成部分相关的重大缺陷，主要与审查、分析、核算和披露重大而复杂的会计事项的政策和程序不足有关。此外，在整个报告期内，我们无法测试某些信息技术(“IT”)一般控制和应用程序控制，因为此类控制是在今年最后一个季度实施的。我们预计在2022年上半年完成信息技术综合控制的实施。

在2021年间，该公司将其地位从一家新兴成长型公司转变为一家加速申报公司，并因此受到额外披露要求的约束。因此，本公司开始实施正式的内部

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基于自上而下的风险评估对财务报告计划的控制，以验证是否存在对重要帐户、流程、应用程序和IT环境的控制。请参阅“披露控制和程序-控制和程序”。

如果我们不能建立和保持对财务报告的适当和有效的内部控制，或充分解决我们现有的重大弱点，我们的经营结果和我们经营业务的能力可能会受到损害。

Betterware的控股股东可能有与您的利益冲突的利益。

截至本年度报告发布之日，Campalier拥有Betterware已发行普通股的约53.38%。作为控股股东，Campalier可能会采取不符合公司其他股东最佳利益的行动。在许多情况下，即使遭到公司其他股东的反对，也可能采取这些行动。此外，这种所有权集中可能会阻碍、推迟或阻止控制权的变化，这可能会剥夺您作为出售公司的一部分获得普通股溢价的机会。

由于遵守美国政府、纳斯达克或其他相关监管机构颁布的适用于美国上市公司的报告、披露和其他要求，我们的资源面临越来越大的压力，可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

遵守现有的、新的和不断变化的公司治理和公开披露要求增加了我们合规政策的不确定性，并增加了我们的合规成本。不断变化的法律、法规和标准包括与会计、公司治理和公开披露相关的法律、法规和标准，包括多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法、2002年的萨班斯-奥克斯利法案、美国证券交易委员会新规和纳斯达克上市指引。这些法律、法规和指导方针可能缺乏针对性，并受到不同解释的影响。随着监管和理事机构提供新的指导，它们在实践中的应用可能会随着时间的推移而演变。特别是，要遵守2002年《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第404条以及有关财务报告内部控制的必要评估和我们的外部审计师对该评估的审计的相关法规，需要投入大量的财务和管理资源。我们还预计，这些规定将增加我们的法律和财务合规成本，使吸引和留住合格的高管和董事会成员变得更加困难，特别是在我们的审计委员会任职，并使一些活动更加困难、耗时和成本高昂。

现有的、新的和不断变化的公司治理和公开披露要求可能导致合规事项的持续不确定性，以及由于对此类治理标准的持续修订而导致合规成本上升。我们遵守不断变化的法律、法规和标准的努力已经导致并可能继续导致一般和行政费用的增加。此外，有关公司治理的新法律、法规和标准可能会使我们公司更难获得董事和高级管理人员责任保险。此外，我们的董事会成员和高级管理人员在履行职责时可能面临更大的个人责任风险。因此，我们可能会面临吸引和留住合格董事会成员和高级管理人员的困难，这可能会损害我们的业务。如果我们不遵守新的或更改的法律或法规以及不同的标准，我们的业务和声誉可能会受到损害。

我们可能不会成功地将Jafra整合到我们的业务中。

我们认为收购是补充我们有机增长的有用工具。我们机会主义地探索收购其他业务和资产，最近我们完成了对Jafra的收购。

然而，我们可能面临财务、管理和运营挑战，包括现有业务所需的管理注意力和资源的转移、整合被收购企业(包括Jafra)的困难、不同企业文化的整合、费用增加、我们品牌的潜在稀释、承担未知责任、与卖方的潜在纠纷，以及需要评估被收购实体的财务系统并为其建立内部控制。此外，我们寻求收购那些保持我们维持的高质量标准的公司，如果我们误判或高估了Jafra的产品质量标准，我们可能无法使用这些产品或实施作为收购Jafra的主要原因的战略，这将导致我们的团队在财务和时间上都蒙受重大损失，这些团队试图整合产品或实施战略。

此外，我们能否实现从我们的收购活动中预期的收益，包括收购Jafra，包括任何预期的销售增长、成本协同效应和其他预期收益，在很大程度上将取决于我们是否能够高效和有效地整合这些业务。融合是一个持续的过程，我们可能无法完全融合这些

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业务顺利或成功，这一过程可能需要比预期更长的时间。此外，某些业务的整合以及这种活动之后的业务文化差异将继续需要投入大量的管理资源，这可能会分散管理层对日常业务业务的注意力。

在对目标企业进行尽职调查的过程中，也可能存在我们未能或无法发现或识别的未断言的索赔或评估。虽然我们通常就与此类收购相关的陈述、担保和相关赔偿进行谈判，但如果与任何收购协议(包括收购Jafra)相关的重大责任产生，这些可能不足以弥补我们的风险。我们不能向您保证这些赔偿条款将完全或完全保护我们，因此我们可能面临可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响的意外负债。

如果我们不能成功地将Jafra的业务或任何其他收购的业务整合到我们的业务中，我们可能无法实现此类交易的销售增长、成本协同效应和其他预期好处，我们的业务、运营结果和现金流可能会受到不利影响。

与墨西哥有关的风险

由于我们的业务集中在墨西哥，墨西哥的经济发展可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

目前，我们几乎所有的业务都在墨西哥进行，我们几乎所有的客户都位于墨西哥。因此，我们提高收入的能力、我们的财务状况和运营结果在很大程度上取决于墨西哥的经济状况。因此，我们的业务可能会受到墨西哥经济总体状况、墨西哥比索贬值、墨西哥通胀和高利率或墨西哥政治事态发展的重大影响。墨西哥的增长放缓、高通货膨胀率和高利率总体上对我们的业务产生了不利影响。如果墨西哥的通货膨胀加剧，而经济增长放缓，我们的业务、经营业绩和财务状况都将受到影响。此外，高利率和经济不稳定可能会增加我们的融资成本。在截至2020年12月31日和2021年12月31日的年度里，GDP分别下降了8.2%和增长了4.8%。

在2019年和2020年期间，墨西哥的主权债务评级一直受到主要评级机构下调和负面展望的影响，原因是这些机构对墨西哥政府偿还债务的整体财政能力以及到期履行财政承诺的能力进行了评估，理由包括对墨西哥国有石油公司(COM.N：行情)的担忧.墨西哥石油公司，或“墨西哥国家石油公司”)，以及由于贸易紧张和政治决定等原因宏观经济前景疲软。我们无法确保评级机构未来不会宣布进一步下调墨西哥和/或墨西哥国家石油公司的评级。这些降级可能会对墨西哥经济产生不利影响，从而影响我们的业务、财务状况、经营业绩和前景。

如果墨西哥经济继续经历经济状况恶化，如通货膨胀、加息、主权债务降级等因素，公司的活动、财务状况、经营业绩、现金流和/或前景可能受到不利和重大影响。

其他国家的发展可能会对墨西哥经济产生重大影响，进而影响我们的业务、财务状况和经营结果。

墨西哥经济很容易受到全球市场低迷和经济放缓的影响。全球经济，包括墨西哥经济，受到严重缺乏流动性、信贷市场中断、商业活动减少、失业率上升、利率变化以及全球大流行病期间消费者信心受到侵蚀的重大不利影响。这种情况对我们在墨西哥的客户的购买力产生了直接的不利影响。我们所处的宏观经济环境是我们无法控制的，未来的经济环境可能会继续不如最近几年。不能保证经济会强劲复苏，也不能保证当前的经济状况会有所改善。与墨西哥经济当前和潜在变化相关的风险是重大的，可能会对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。

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在墨西哥有业务的公司发行的证券的市场价格不同程度地受到其他地方的经济和市场状况的影响，包括美国、中国、拉丁美洲其他国家和其他新兴市场国家。因此，投资者对上述任何一个国家发生的事件的反应，都可能对在墨西哥有业务的公司发行的证券的市场价格产生不利影响。过去在美国、中国或新兴市场国家发生的经济危机，可能会导致人们对在墨西哥有业务的公司发行的证券的兴趣下降。

过去，其他新兴国家出现不利的经济状况，导致资本外逃，从而导致在墨西哥的外国投资价值下降。2008年第三季度发生在美国的金融危机引发了全球衰退，直接和间接影响了经济和墨西哥股票市场，并造成了购买价格波动、上市公司发行的证券出售、信贷短缺、预算削减、经济放缓、汇率波动和通货膨胀压力等。

与在新兴经济体投资有关的财务问题或风险增加，或对风险的看法可能会限制外国对墨西哥的投资，并对墨西哥经济产生不利影响。墨西哥历来经历了经济增长不均衡的时期，最近整体经济受到当前全球经济衰退的不利影响。我们不能保证我们经营的整体商业环境将会改善，我们也不能预测未来经济衰退对我们的经营业绩和财务状况可能产生的影响。然而，在经济低迷时期，消费需求普遍下降，这将对我们的业务和经营业绩产生负面影响。

墨西哥的政治局势可能会对我们的经营业绩产生负面影响。

墨西哥的政治事件可能会对我们的业务运营产生重大影响。截至目前，总统的政党及其盟友在众议院和参议院拥有多数席位，并在各地方立法机构拥有强大影响力。联邦政府有很大的权力在墨西哥实施法律、政策和法规的重大变化，包括宪法改革，这可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和前景产生负面影响。我们无法预测墨西哥政府和经济政策的潜在变化是否会对墨西哥的经济状况或我们所在的行业产生不利影响。我们不能保证我们无法控制的墨西哥的政治事态发展不会对我们的业务、运营结果、财务状况和前景产生不利影响。

自今天起，在2021年6月6日举行的中期选举之后，政党国家再生电影(国家复兴运动，或“Morena”)在选举中失去了绝对多数Cámara de Diputados(众议院)，自2018年以来一直举行。然而，相对于其他任何政党，莫雷纳仍然拥有最多的席位。我们无法预测墨西哥的政治事态发展将对墨西哥经济产生的影响，也不能保证这些我们无法控制的事件不会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

墨西哥联邦政府已经对政策和法规做出了重大改变，未来可能会继续这样做。例如，墨西哥联邦政府大幅削减了2019年预算的支出，未来可能会削减支出，这可能会对经济增长产生不利影响。2019年7月2日，新的墨西哥联邦共和党紧缩法(共和国联邦政府)得到了墨西哥参议院的批准。联邦政府采取的行动，如控制通货膨胀、削减联邦开支和其他法规和政策，可能包括提高利率、改变税收政策、价格控制、货币贬值、资本管制和限制进口等措施。我们的业务、财务状况和经营结果可能会因涉及或影响我们的管理、运营和税收制度的政府政策或法规的变化而受到不利影响。

我们无法预测墨西哥的经济、社会和政治不稳定可能对我们的业务、财务状况和经营结果以及我们证券的市场状况和价格产生不利影响的影响。在墨西哥的经济、政治或社会环境中，我们无法控制的这些和其他未来的发展可能会导致我们的业务运营中断，我们的销售额和净收入下降。

汇率波动，特别是相对于美元/墨西哥比索汇率的波动，可能会降低利润率。

墨西哥比索的价值在过去对美元有很大的波动，未来可能会有很大的波动。从历史上看，BWM通常能够根据当地情况提高价格

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通货膨胀，从而有助于减轻墨西哥比索贬值的影响。然而，BWM未来可能无法维持这一定价政策，或者未来的汇率波动可能会对我们向供应商付款的能力产生实质性的不利影响。

鉴于Betterware无法预测汇率波动的程度，它无法估计这些波动可能对未来公布的业绩、产品定价或我们的整体财务状况产生的影响。尽管我们试图通过使用外币兑换合约来降低对短期汇率波动的风险敞口，但不能确定这些合约或任何其他对冲活动将有效地降低汇率敞口。特别是，BWM目前采用了一种由远期美元-墨西哥比索衍生品组成的对冲策略，旨在保护我们免受墨西哥比索贬值的影响。套期保值合约覆盖了2022年10月之前100%的产品需求。此外，我们一般按12个月滚动购买我们的对冲工具；未来可能不会以合理的条款提供相同或类似程度的保护工具。墨西哥比索对美元的无保护贬值将对我们支付以美元计价的费用的能力产生不利影响，包括我们的供应商义务。

BWM在墨西哥业务运营的任何不利变化都将对我们的收入和盈利能力产生不利影响。

BWM的收入来自墨西哥。各种因素可能会损害BWM在墨西哥的业务。这些因素包括：

墨西哥和美国的经济和政治发展可能会对墨西哥的经济政策产生不利影响。

美国经济严重影响墨西哥经济，因此，美国经济恶化、美国-墨西哥-加拿大贸易协定(USMCA)的终止、根据该协定提出的索赔或其他相关事件可能会影响墨西哥经济。由于北美自由贸易协定(“NAFTA”)以及随后的USMCA，墨西哥的经济状况与美国的经济状况变得越来越相关，这导致两国之间的经济活动增加，并增加了在美国工作的墨西哥移民向墨西哥居民汇款的情况。按年度计算，截至2020年，墨西哥总出口的近81%是由美国购买的，美国是与墨西哥贸易份额最高的单一国家。由于最近生效，目前尚不清楚USMCA的结果及其执行情况。USMCA的新条款可能会对墨西哥的整体经济和墨西哥创造的就业机会产生影响，这可能会对我们的业务、财务业绩和运营结果产生重大不利影响。

同样，美国或墨西哥现任政府采取的任何行动，包括改变USMCA和/或美国政府可能采取的其他政策，都可能对墨西哥经济产生负面影响，如汇款水平下降、商业活动或双边贸易减少或在墨西哥的外国直接投资减少。此外，美国、墨西哥和其他国家增加的或对经济保护主义加剧的看法可能会导致贸易和投资水平以及经济增长水平下降，这可能对美国、墨西哥和其他国家产生类似的负面影响。

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墨西哥经济。这些经济和政治后果可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们不能保证在美国或其他地方发生的任何事件不会对我们产生实质性和不利的影响。

墨西哥是一个新兴市场经济体，随之而来的是对BWM的运营结果和财务状况的风险。

墨西哥政府已经并将继续对墨西哥经济施加重大影响。因此，墨西哥政府有关经济和国有企业的行动可能对墨西哥私营部门实体以及墨西哥证券的市场状况、价格和回报产生重大影响。2018年7月2日举行的全国选举结束了制度革命党或革命制度党六年的统治，选举了莫雷纳党成员安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥布拉多总统，并导致反对党在墨西哥国会以及市长和州长职位上的代表增加。多党统治在墨西哥仍然是相对较新的，可能导致经济或政治状况，可能会对BWM的运营产生实质性和不利的影响。BWM无法预测这种新的政治格局将对墨西哥经济产生的影响。此外，BWM的财务状况、经营结果和前景，以及我们股票的市场价格，可能会受到货币波动、通货膨胀、利率、监管、税收、社会不稳定以及墨西哥国内或影响到的其他政治、社会和经济发展的影响。

墨西哥经济过去曾遭遇国际收支逆差和外汇储备短缺。墨西哥目前没有外汇管制；然而，墨西哥过去曾实施过外汇管制。根据美国-墨西哥-加拿大协定的规定，如果墨西哥未来遇到严重的国际收支困难或其威胁，墨西哥将有权对在墨西哥进行的投资实施外汇管制，包括美国和加拿大投资者的投资。

新兴市场国家公司的证券往往会受到其他新兴市场国家经济和市场状况的影响。包括阿根廷和委内瑞拉在内的新兴市场国家最近经历了严重的经济低迷和市场波动。这些事件可能会对包括墨西哥在内的其他新兴市场国家的经济状况和证券市场产生不利影响。

对墨西哥公司的投资有很大的风险；墨西哥政府已经并将继续对墨西哥经济施加重要影响

在墨西哥的投资具有重大风险，包括正在颁布的征收或国有化法律或实施外汇管制的风险、税收、通货膨胀、恶性通货膨胀、汇率风险、信贷风险以及其他政府或政治限制。我们是根据墨西哥法律注册成立的，我们的大部分业务和资产都位于墨西哥。如上所述，我们的财务状况和经营业绩可能会受到负面影响。

墨西哥政府已经并将继续行使对该国经济的强大影响力。因此，墨西哥联邦政府与经济、国有和控股公司以及融资或受影响的金融机构有关的行动和政策可能会对包括我们在内的整个私营部门实体产生重大影响，特别是对墨西哥证券的市场状况、价格和回报，包括交易对手风险。墨西哥联邦政府已经在政策和监管方面做出了重大改变，未来可能还会这样做。除其他措施外，控制通货膨胀和其他条例和政策的行动包括提高利率、改变财政政策、价格管制、货币贬值、资本管制和限制进口。特别是在墨西哥，税收和劳工立法不断变化，我们不能保证墨西哥政府将保持现行的经济或其他政策，或者如果此类法律和政策的任何变化会对我们或我们的财务业绩产生实质性的不利影响。政府采取的措施可能会对整个私营部门实体以及市场状况和我们的股票价格产生重大影响。

此外，墨西哥联邦政府过去曾实施保护主义政策，未来可能会实施某些可能限制我们业务的国家政策，包括限制从某些国家进口。

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墨西哥未来可能会经历高通胀，这可能会影响BWM的运营业绩。

从历史上看，墨西哥的通胀导致利率上升，墨西哥比索贬值，政府对汇率和价格实施了实质性的控制。过去三年的年通货膨胀率，以墨西哥全国消费物价指数(国家高级消费者协会)，2019年为2.8%，2020年为3.2%，2021年为7.4%。如果墨西哥像过去那样经历高水平的通胀，这可能会对我们的运营和财务业绩产生不利影响。例如，在2021年期间，由于通胀影响，我们的业务受到墨西哥消费者低迷以及与全球普遍存在的成本压力和供应链中断相关的外部因素的影响。

此外，通胀加剧将增加我们的融资成本，我们可能无法将其完全转嫁给我们的客户，因为这样做可能会对我们的业务产生不利影响。我们的财务状况和盈利能力可能会受到利率水平和波动的不利影响，这些利率水平和波动会影响我们获得贷款利息或租赁租金和费用与我们融资成本之间的利差的能力。虽然我们已采取措施，确保大部分负债都有固定利率，以尽量减少通胀的潜在影响，但如果通胀率上升或变得不明朗和不可预测，我们的业务、财政状况和经营业绩可能会受到不利影响。

墨西哥的安全暴力风险可能会增加，这可能会对我们的结果产生不利影响。

除其他外，由于有组织犯罪活动，墨西哥目前正经历着高水平的暴力和犯罪。尽管墨西哥政府采取了措施，但有组织犯罪(特别是与毒品有关的犯罪)在墨西哥继续存在和活动。这些活动及其可能的升级和与之相关的暴力已经并可能对墨西哥经济或我们今后的行动产生负面影响。贩毒集团之间以及它们与墨西哥执法部门和武装部队之间的暴力行为，或其他类型犯罪的增加，对我们的业务构成风险，并可能对业务连续性产生负面影响。

Betterware运营的监管环境正在演变，我们的运营可能会因监管变化、对法律的主观解释或无法与国家和地方政府机构有效合作而受到修改或以其他方式损害。

尽管BWM在制定我们的计划时会审查适用的当地法律，但我们遵守这些法律的努力可能会受到不断变化的监管环境和当局对法律的主观解释的损害。任何认定BWM的运营或活动不符合适用法规的行为，都可能对我们的业务和我们所在市场监管机构的声誉造成负面影响。

法律法规可能会限制Betterware的直销努力，损害我们的收入和盈利能力。

世界各地的各种政府机构都在规范直销行为。这些法律和条例通常旨在防止欺诈性或欺骗性计划，通常被称为“金字塔”计划，这些计划补偿参与者招募更多参与者而不考虑产品销售和/或不涉及合法产品。BWM当前市场上的法律法规往往：

遵守这些有时不一致的规则和条例可能是困难的，需要BWM方面投入大量资源。

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此外，墨西哥可以修改其法律或法规，以负面影响或禁止完全的网络或直接销售努力。墨西哥的政府机构和法院也可以使用他们的权力和自由裁量权，以限制BWM的运营能力或以其他方式损害我们的业务的方式来解释和应用法律。如果任何政府机构对BWM采取监管执法行动，扰乱BWM的业务，我们的收入和收益可能会受到影响。

您可能难以针对Betterware以及我们的董事和高管执行您的权利。

Betterware是一家在墨西哥注册成立的公司。我们所有的董事和高管都是非美国居民。您可能无法在美国境内向Betterware及其董事和高管送达程序文件。此外，由于我们的所有资产以及我们董事和高管的几乎所有资产都位于美国境外，因此您可能无法针对BWM以及我们的董事和高管在美国法院获得的判决执行判决，包括基于美国联邦证券法或州证券法民事责任条款的判决。在墨西哥法院的原始诉讼中，责任的可执行性，包括那些完全基于美国联邦证券法的责任，以及美国法院在诉讼中获得的判决，包括那些基于美国联邦证券法的民事责任条款的判决，在墨西哥法院的可执行性也存在疑问。目前，美国和墨西哥之间没有适用于相互执行外国民事判决的双边条约。过去，墨西哥法院根据互惠和礼让的法律原则执行在美国作出的判决，包括在墨西哥审查美国的判决，以确定墨西哥的正当程序和公共政策的法律原则(奥登·普布里科)已得到遵守，但没有审查案件标的的是非曲直。

与我们普通股所有权相关的风险

作为美国证券交易委员会规则和法规下的“外国私人发行人”，百特软件被允许且预计将向美国证券交易委员会提交比在美国注册的公司或以其他方式受这些规则约束的信息更少或不同的信息，并预计将遵循某些母国的公司治理实践，而不是适用于美国发行人的某些纳斯达克要求。

根据交易法，Betterware被视为“外国私人发行商”，因此不受交易法规定的某些规则的约束，其中包括委托书规则，该规则对美国和其他发行人的委托书征集规定了某些披露和程序要求。此外，公司不需要像拥有根据交易法注册的证券的美国公司那样频繁或在相同的时间范围内向美国证券交易委员会提交定期报告和财务报表。我们目前根据国际财务报告准则编制财务报表。只要我们的财务报表是按照国际财务报告准则编制的，公司就不需要提交按照美国公认会计原则编制或对账的财务报表。本公司无须遵守FD规例，该规例对选择性向股东披露重要资料施加限制。此外，公司高级管理人员、董事和主要股东在购买和销售公司证券时，不受交易所法案第16节的报告和短期周转利润追回条款以及交易所法案规则的约束。

此外，作为在纳斯达克上市的“外国私人发行人”，本公司被允许并有望遵循某些母国的公司治理实践，以取代某些纳斯达克的要求。外国私人发行人必须在提交给美国证券交易委员会的年报中披露其不遵守的每一项纳斯达克要求，并对其适用的母国做法进行说明。作为一家在纳斯达克上市的墨西哥公司，预计公司在董事会、提名委员会和执行会议的组成方面将遵循我国的做法。与纳斯达克的要求不同，墨西哥的公司治理做法和要求不要求公司的董事会多数成员必须是独立的；不要求公司设立提名委员会；也不要求公司定期举行只有独立董事出席的执行会议。墨西哥的这种母国做法可能会给公司股票持有人提供较少的保护。

如果公司已发行的有表决权证券的50%以上由美国持有人直接或间接持有，并且下列情况之一属实：(I)公司的大多数董事或高管是美国公民或居民；(Ii)公司50%以上的资产位于美国；或(Iii)公司的业务主要在美国进行管理，则公司可能会失去其作为现行美国证券交易委员会规则和法规的“外国私人发行人”的地位。如果该公司未来失去其作为外国私人发行人的地位，它将不再被豁免遵守上述规则，其中将被要求提交定期报告以及年度和季度财务报表，就像它是在美国注册的公司一样。如果发生这种情况，该公司很可能会在履行这些额外的监管规定时产生巨额成本

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要求和公司管理层成员可能不得不将时间和资源从其他职责转移到确保这些额外的法规要求得到满足。

如果证券或行业分析师不发表或停止发表关于Betterware、我们的业务或市场的研究或报告，或者如果他们改变了对公司股票的建议，公司股票的价格和交易量可能会下降。

公司股票的交易市场受到行业或证券分析师可能发布的关于公司、我们的业务、市场或竞争对手的研究和报告的影响。证券和行业分析师目前没有，也可能永远不会发表关于该公司的研究报告。如果没有证券或行业分析师开始对本公司进行报道，本公司股票的价格和交易量可能会受到负面影响。如果可能跟踪本公司的任何分析师改变了对本公司股票的不利建议，或对本公司的竞争对手提出了更有利的相对建议，本公司股票的价格可能会下跌。如果任何可能跟踪本公司的分析师停止对本公司的报道或不定期发布有关本公司的报告，本公司可能会失去在金融市场的可见度，这反过来可能导致我们的股价或交易量下降。

不能保证Betterware将能够遵守纳斯达克的持续上市标准。

百特软件的股票在纳斯达克上上市，代码是“BWMX”。如果纳斯达克因未能达到上市标准而将公司证券在其交易所退市，公司及其股东可能面临重大不利后果，包括：

如果Betterware被描述为一家被动的外国投资公司或PFIC，可能会给公司股票的美国持有者带来不利的美国联邦所得税后果。

根据我们收入和资产(包括商誉)的预测构成，预计本公司在包括合并日期的纳税年度或在可预见的未来不会成为PFIC。然而，确定PFIC地位的测试是在纳税年度结束后每年进行的，因此很难准确预测与这一确定有关的未来收入和资产。因此，不能保证该公司在任何课税年度都不会被视为PFIC。

如果本公司在任何一年是美国股东持有本公司股票的个人私募股权投资公司，则美国股东一般将对出售或以其他方式处置本公司股票获得的任何收益以及从本公司获得的任何“超额分派”缴纳附加税(包括按普通所得税率征税和利息费用)。某些选择可能会导致对公司股票的替代处理。

我们敦促美国持有人就可能适用于公司股票所有权的PFIC规则咨询他们自己的税务顾问。

如果美国国税局不同意本文所述的美国联邦所得税后果，投资者可能会受到不利的美国联邦所得税后果的影响。

2017年12月22日，2017年减税和就业法案(TCJA)签署成为法律。TCJA改变了许多美国公司和国际税收条款，其中某些条款不清楚。尚未或将不会要求做出裁决

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美国国税局对本文所述的任何美国联邦所得税后果负责。美国国税局可能不同意本文中关于美国联邦所得税后果的描述，其决定可能会得到法院的支持。任何此类决定都可能使投资者或公司承担与本文所述不同的不利的美国联邦所得税后果。因此，我们敦促每个潜在投资者就收购、拥有和出售DD3或公司证券的具体税收后果咨询税务顾问，包括州、地方或非美国税法以及美国联邦税法的适用性和效力。

修订和重申的《Betterware宪章》规定，墨西哥墨西哥城的联邦法院对公司与其股东之间的几乎所有纠纷拥有专属管辖权，这可能会限制公司股东就与公司或其董事、高级管理人员、其他员工或股东之间的纠纷获得有利的司法论坛的能力。

修订和重申的《公司章程》规定，位于墨西哥墨西哥城的联邦法院对下列民事诉讼拥有专属管辖权：

这一专属管辖权条款可能会限制股东在司法法庭上提出它认为有利于与公司或其任何董事、高管、其他员工或股东发生纠纷的索赔的能力，这可能会阻止与此类索赔有关的诉讼，尽管公司的股东不会被视为放弃了公司遵守美国联邦证券法及其适用于外国私人发行人的规则和法规。此外，如法院裁定经修订及重订的宪章所载的专属司法管辖权条款在诉讼中不适用或不可执行，本公司可能会因在其他司法管辖区解决该等诉讼而招致额外费用，从而损害本公司的业务、经营业绩及财务状况。排他性管辖权条款不会阻止根据美国联邦证券法提出的衍生股东诉讼在美国法院提起，也不会阻止美国法院对此类索赔主张管辖权。然而，目前尚不确定美国法院是否会对违反受托责任的诉讼和其他索赔执行专属管辖权条款。

我们的章程和墨西哥法律规定的其他条款中包含的反收购保护可能会阻止潜在的收购方

本公司的附例规定，除下文解释的若干例外情况外，任何人士或团体以任何方式或以任何所有权直接或间接收购我们的任何普通股或普通股权利，不论是在单一事件或一系列连续事件中，均须事先获得董事会的书面批准，使其总股份或普通股权利将占我们已发行股份的20%或以上。

这些规定可能会大大增加第三方控制我们的难度。我们附例中的这些规定可能会阻止涉及收购我们证券的某些类型的交易。这些规定可能会阻碍交易，否则我们的股东可能会获得高于当时市场价格的股票溢价。我们证券的持有者如果在违反这些规定的情况下获得股份，将不能投票，也不能获得与这些证券有关的股息、分派或其他权利，并有义务向我们支付罚款。有关这些规定的说明，请参阅“第10项.附加信息-附则--反收购保护”。

环境法律法规风险：

我们的运营在我们运营的每个司法管辖区都受到广泛的环境法律和法规的约束。这些法律法规实施了越来越严格的环境保护标准。根据墨西哥《生态平衡和环境保护总法》(Ley General de Equilibrio Ecoógico y la Protección al Ambiente)，各组织必须遵守下列规定：(1)保障每个人为其发展和福祉而享有健康环境的人权；(2)保存、恢复和改善环境；(3)保存和保护生物多样性，以及建立和管理受保护的自然区；(4)可持续地利用、保存并酌情恢复土壤、水和其他自然资源，使它们与保护生态系统的经济利益和社会活动相适应；(5)防治空气、水和土壤

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污染等等。建立这些控制和安全措施使我们面临重大环境成本和责任的风险，例如税收、设备和技术投资、发展和福利空间投资、罚款和处罚。此外，随着时间的推移，这些法律和法规可能会比现有的法律和法规更加严格，这可能会导致施加新的风险和成本，从而导致我们的盈利能力下降。

由于Betterware是墨西哥和美利坚合众国的上市公司，除了适用于我们当地的法律和法规外，我们还必须遵守美国和世界其他地区的此类法律和法规。值得一提的是，在我们的业务中，94%的Betterware产品是从中国进口的，因此我们有义务遵守国际环境措施。环境要求可能会限制贸易，即它们所属的世界贸易组织(WTO)成员国政府、墨西哥、美国和中国认为保护环境和健康是合法的政治目标。他们还认识到，为实现这些目标而采取的措施可能会限制出口，这可能会导致我们向客户销售的产品的运输和进口成本增加。世贸组织同意，可持续发展取决于改善发展中国家产品的市场准入。一些国家采用的环境标准可能不够充分，通过限制出口给其他发展中国家造成不合理的经济和社会代价。中小企业尤其容易受到冲击。

第四项。公司信息

公司根据美国证券交易委员会的EDGAR备案系统以电子形式备案。它的文件可以通过EDGAR系统获得，网址是www.sec.gov。公司的备案文件也可通过互联网在公司网站上查阅，网址为：http://ri.betterware.com.mx/.

A.公司的历史与发展

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B.业务概述

公司概述

Betterware成立于1995年，是墨西哥领先的直接面向客户的公司。BWM专注于创造创新的产品，以满足家庭内部在组织、实用、节省空间和卫生方面的特定需求，产品组合广泛，包括家居解决方案、厨房和食品保存、技术和移动性、卧室、浴室、洗衣和清洁等类别。

直到2021年9月，BWM通过全年出版的9个目录(每个目录大约提前6周)销售其产品，从2021年10月起，BWM通过全年发布的12个目录(每月一个)销售其产品，每个目录平均提供约340个产品。BWM不断创新，每年推出约338种产品，占产品目录中产品的11%-18%。所有这些产品都是具有独特特点的Betterware品牌，由中国和México的+302家认证制造商制造，然后交付到BWM位于哈利斯科瓜达拉哈拉的仓库，在那里他们对产品进行加工和包装。

Betterware通过一种独特的两级销售模式销售其产品，该模式由墨西哥各地的50,972个分销商和1,063,720个联营公司组成，服务于墨西哥+24%的家庭渗透率，以及80%的分销商和34%的联营公司每周下订单。分销商和联营公司通过内部开发的商业智能平台受到密切监控，该平台跟踪每周业绩，并具有详细的国家地图系统，以确定潜在的渗透和扩大网络的领域。

BWM的商业模式是为墨西哥独特的地理、人口和经济动态量身定做的，那里的社区很小，分散在全国各地，零售渗透率很低，很难完成最后一英里的物流，中等收入消费者正在崛起，2021年消费者信心达到历史新高。此外，由于对消费者的平均销售价格较低，这种商业模式对经济低迷具有弹性，还因为作为分销商或助理代表着家庭的另一种收入来源。因此，BWM的运营不受显著的季节性波动的影响。

Betterware的最后一英里成本为零，由其分销商和联营公司将产品交付给最终消费者，这意味着我们最先进的基础设施使我们能够及时安全地将产品交付到全国各地。我们的基础设施以我们位于墨西哥哈利斯科的配送中心的战略位置为后盾。

在我们顶尖的产品创新、商业智能和技术部门的支持下，Betterware提供关键指标和产品智能的日常监控，收入和调整后的EBITDA显示出长期可持续的两位数增长率。在2021年下半年，人们恢复正常，大量重新加入经济活跃人口，导致分销商和合作伙伴的数量减少，Betterware产品的消费疲软，尽管与Betterware三位数增长的2020年相比，我们的净收入增长了41%。然而，Betterware已经建立了一个管理层认为可以在墨西哥和其他市场实现增长的平台。

2022年4月7日，Betterware完成了对Jafra的收购。Jafra的业务将复制Betterware的三个主要战略支柱：(I)产品创新：加强Jafra的护肤类别并推出新类别，(Ii)技术：利用Betterware的数字平台，复制我们的电子商务模式，作为Jafra顾问的工具

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加速他们的销售和(Iii)商业智能：利用我们的大数据能力来优化Jafra的产品供应和奖励计划。

行业概述

直销是全球顶级品牌使用的零售渠道，市场服务于所有类型的商品和服务，包括医疗保健、珠宝、厨具、营养、化妆品、家居用品、能源和保险等。直销渠道与更广泛的零售渠道在一个重要方面不同，主要是因为具有创业精神的个人可以独立工作，以较低的启动成本和管理成本建立企业。

17直销代表独立工作，但隶属于使用该渠道的公司，保留经营业务和其他收入来源的自由。

许多重要的销售代表加入直销公司，因为他们喜欢他们的产品或服务，并希望以折扣购买。其他一些人则决定向朋友、家人和其他人推销这些产品，并从销售中赚取折扣。

竞争优势

独特的商业智能和数据分析部门

Betterware的内部商业情报部门在公司的运营和战略中发挥着至关重要的作用。该单位的团队由地理学家、人类学家、精算师等组成，以多样化的思维方式，创造最佳的分析和商业战略。

商务情报股的主要职能包括：

产品开发和创新计划

总代理商和合作伙伴网络及忠诚度和奖励计划

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无与伦比的物流和供应链平台

Betterware的所有产品都是由超过302家第三方工厂生产的，这些工厂都通过了公司的质量标准认证。

增长战略

经验管理与精英文化

○基于结果的激励

○高度专业的运营，没有官僚作风

○注重解决方案、交付、纪律和承诺的文化

○对总代理商和合作伙伴而言，管理层是密切相关且可见的

○开放的办公空间可实现信息和数据的高效流动，从而实现快速决策

该公司有一个明确和可执行的增长计划，其中包括有机和无机举措。按时间表划分的主要战略如下：

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产品和服务

我们目标社区的居住空间呈缩小趋势。因此，在我们的生活空间和忙碌的生活方式中优化组织变得越来越重要。该公司提供独特的创新产品组合，在家庭组织领域具有很强的深度，专注于为现代空间提供日常解决方案。

物流基础设施与供应链

顾客

销售与市场营销

Betterware不依赖大量的传统广告支出来推动净销售额，因为分销商和联营公司直接向客户分发其目录，从而使销售目录设计和印刷成为一项重要的销售费用，占净收入的4.2%。该公司产生的一些主要广告成本包括社交媒体和公交线路和地铁的交通广告，占净收入的0.8%。

Betterware主要通过其产品的质量、客户服务和价格的吸引力来建立和维持信誉。

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研究与开发

C.组织结构

下图描述了Betterware当前的组织结构：

D.财产、厂房和设备

我们的主要执行办事处位于墨西哥哈利斯科的El Arenal。2019年8月，集团开始建设配送中心，并于2021年第一季度完工。截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，与这一建设相关的付款分别为3.97亿Ps.5.09亿和1.65亿Ps.3.9亿。总投资1071英镑，其中数百万英镑。2019年至2020年，从两笔长期贷款中获得6.95亿美元。2021年，这些贷款是用墨西哥市场通过墨西哥瓦洛雷银行提供的两批可持续发展债券获得的资源预付的。

截至本年度报告之日，本公司并无计划兴建、扩建或改善任何设施。我们没有发现任何可能影响公司资产的环境问题。

E.可持续性

领导力和管治。我们的可持续性努力始于我们的董事会主席，他负责监督、监督和跟踪我们战略的实施。与此同时，可持续发展的努力延伸到整个公司。

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由于公司对社会和环境问题的承诺，在2021财年，获得了相当于Ps的公共资源。通过可持续债券计划将环境和社会领域纳入公司战略的15亿比索。

发行可持续债券的主要目标是实施有助于发展具有韧性的低温室气体排放经济的项目或资产；同样，开发符合联合国(UN)通过的《2030年可持续发展议程》中确定的可持续发展目标(SDG)的一个或多个目标的社会项目。

上述项目将是对环境和社会产生影响的项目，包括：

已经开展的最重要的项目之一是新的配送中心(Campus Betterware)，它也是公司总部的所在地。建造它的目的是：1)将活动集中在一个地方；2)拥有一个促进关心环境和公司员工个人福祉的空间；3)促进校园周围社区的生活质量。

校园的建设尊重地方的生态系统，并利用自然光和通风来减少环境足迹。同样，我们利用土地的特点，将当地的植物物种融入户外游乐区。

关于在校园建设中实施的环境做法，有：

截至2021年12月31日，新校区的投资额为Ps。10.71亿比索。

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生活质量和福祉。公司寻求通过其创新的解决方案产生渐进的影响，我们作为负责任的企业运营的能力是我们的商业模式的基础。这使我们能够了解利益相关者的相关问题，绘制社会影响图，并确定为我们自己和社会创造共同价值的风险和机会。由于新冠肺炎的偶然性和宏观经济环境，公司的商业模式允许受影响的人或弱势群体获得一种收入或第二种收入。

该公司将努力确保妇女充分和有效地参与经济生活的所有决策层面，并确保妇女有平等的领导机会。同样，我们将努力改进信息技术的使用，以促进赋予妇女权力。根据上述情况，我们将寻求在2025年将销售队伍中的女性人数与2020年相比增加或保持至少20%。截至2021年12月31日和2020年12月31日，销售队伍中的女性比例分别为70%和68%。此外，我们还将寻求保持至少40%的女性在永久劳动力大军中。截至2021年12月31日和2020年12月31日，女性在固定劳动力中的比例分别为41%和43%。

在这方面，女性在公司内部占据着关键职位，包括首席财务官、人才董事、质量与发展董事、信用与托收董事、国际商业董事、全国销售董事，以及来自公司不同领域的一大批管理人员。

此外，我们制定了到2025年让两名女性进入董事会的目标。

该公司旨在通过增加使用校园Betterware设施的员工数量来保护劳工权利，并为所有员工提供安全可靠的工作环境，这些设施包括美发沙龙、医务室、咖啡厅、图书馆、训练室、篮球场和足球场、健身房、洗衣房和冥想花园。

对于前面提到的所有便利设施，2021年12月14日，Betterware获得了旨在促进其居住者健康和福祉的“校园Betterware”项目的FitWell认证。

环境管理。我们相信，在环境实践中实现卓越有利于可持续增长，因此我们致力于为缓解气候变化及其后果做出贡献。

由于上述原因，该公司将努力支持减少危险化学品以及水、空气和土壤污染造成的死亡和疾病数量。这是通过我们投资组合中生态产品的销售增加实现的。此外，还将寻求其他用于包装的产品获得环境认证。这些运动的增量成本正在量化过程中。

同样，该公司将寻求通过安装至少30%的太阳能电池板来大幅增加可再生能源的比例，从而实现每年节省35,000千瓦时。此外，由于使用节水型家具，预计每天将节省5900升水。

该公司制定了到2022年将生态产品的销售额比2020年增加20%的目标。而在包装材料方面，公司的目标是100%保持公司供应商在环境问题上的证书。应该指出的是，截至2021年4月底，所有用于订单的纸箱供应商都获得了“帝王蝴蝶”认证，该认证规定了用于造纸的再生纤维的最低含量在50%至80%之间。

同样，该公司每年向其所有分销商提供两次生态袋捐赠，根据他们的注册伙伴。​​这些可重复使用的生态袋的想法是用一次性塑料袋取代他们的目录产品的分发，造成更少的环境影响。

人力资本。我们的员工是我们竞争优势的重要组成部分，也是我们成功的原因。我们寻求提供旨在吸引和留住有才华的员工的计划、福利和工作环境。我们的绩效管理方法是聘用合适的人来做正确的工作，以实现我们的战略；在安全和道德的工作场所建立高绩效的文化，并发展我们员工面对挑战和追求卓越的能力。

在我们转型和寻求扩张的过程中，我们的主要目标之一是培养有潜力的人来填补关键的领导职位，丰富他们的经验和能力，使他们在更具挑战性的角色中取得成功。通过这个过程，我们

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努力加强我们员工对我们的承诺，帮助他们满足他们的职业发展期望，并让他们做好准备，在他们面临职业发展的关键挑战时发挥关键作用。

我们寻求营造一个充满活力和高绩效的环境，鼓励和奖励公开对话。除了竞争性薪酬外，我们100%的员工获得了小额医疗保险福利，39%的员工拥有高于当地规定的主要医疗和人寿保险福利。

此外，公司还进行了一项关于员工体验的调查(工作场所环境调查)，帮助我们从员工的角度更好地了解公司的哪些组织元素、数字元素、物理元素和人际元素需要加强或发展，以便为员工提供积极的工作体验。2021年，公司83%的员工参与了公司的匿名调查，由此引发了员工认可活动、持续培训活动、内部工作增长活动、劳动力灵活性活动，并为员工与管理层和公司所有领域之间实施了更多的沟通渠道。

利益集团。我们珍视我们的：(I)员工，他们拥有计划和其他资源，我们认为他们提供了一个良好的工作场所，帮助他们发展技能、经验和强烈的使命感；(Ii)客户为满足他们的需求量身定做我们的解决方案，同时使他们易于与我们合作，并提供更好的性能和可靠性；(Iii)股东专注于旨在实现收入最大化、降低成本、优化资产和降低风险的计划；(Iv)社区和供应商，作为经济增长的引擎，建立更有能力、更具包容性和弹性的社区，努力减少对废物的当地影响，保护生物多样性。

商业模式。我们专注于以最高效的方式运营并尽可能创造最大价值，利用我们的知识为我们的客户、员工和环境建立最佳实践。除其他外，我们的运营模式包括：(I)与当地网络合作销售我们的产品；(Ii)提供最终的客户支持功能和技术；(Iii)获得资源投资于可持续活动；以及(Vi)保持有效的治理控制。

该公司正在实施的一些战略如下：

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项目4A。美国证券交易委员会员工评论悬而未决

本公司没有美国证券交易委员会工作人员对其根据《交易法》提交的定期报告的未解决意见。

第五项。经营和财务回顾与展望

我们对经营业绩和财务状况的讨论和分析是基于我们根据《国际财务报告准则》编制的经审计的合并和合并财务报表。我们的经营和财务回顾及展望应与我们经审计的综合和综合财务报表、附注以及本年度报告中其他部分的其他财务信息一起阅读。

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A.经营业绩

影响我们经营业绩的因素

许多因素对我们的业务和经营结果有重大影响，其中最重要的是监管规定、我们经营所用货币汇率的波动、外部因素，如新冠肺炎疫情，见“-经营和财务回顾及展望-流动性和资本资源-新冠肺炎的影响”，以及我们的资本投资计划。

总代理商和合作伙伴

Betterware通过由分销商和联营公司组成的独特的两级销售模式销售其产品。总代理商是公司和联营公司之间的纽带。该公司每周向经销商所在地分发产品，经销商再将产品交付给每位联营公司。为了应付相关的付款周期，公司向经销商提供为期两周的信贷额度，让他们向公司返还款项。

净收入

BWM主要通过以Betterware®品牌销售专注于家庭组织细分市场的产品来获得收入。该公司提供的产品系列包括厨房和食品保鲜、浴室、卧室、家居解决方案等。BWM的产品通过目录销售，并通过其分销商和伙伴网络分销给最终客户。BWM向广泛的客户销售其产品，但专注于墨西哥社会经济金字塔的C和D部分。

在2021年期间，BWM的收入是由产品销量的增加和产品价格的普遍上涨推动的。影响单价和销售量的因素包括促销活动、营销活动、公司的商业情报部门、可变成本的增加以及宏观经济因素。

BWM报告净收入，即毛收入减去销售折扣、调整和津贴，此外，由于与促销积分相关的未交付业绩义务，公司有递延收入。收入的确认采用五步模型：

销售成本

销售成本包括购买成品、空运和海运成本、陆运成本、海关成本、缺陷库存拨备等。制成品成本、空运、海运和陆运成本占BWM销售商品总成本的大部分。

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销售费用

销售费用包括与产品销售有关的所有成本，如销售目录的印刷和设计、包装材料费用、活动、营销和广告、部分促销积分产品费用和与销售相关的员工工资等。与销售目录和奖励计划产品相关的成本占总销售费用的大部分。

行政费用

管理费用主要包括员工工资和公司所有运营部门的相关费用，如会计、计划、客户服务、法律和人力资源。此外，还包括公司运营、研发、租赁、与BWM法定公司审计和税务咨询费有关的专业服务、法律费用、与信息技术有关的外包费、以及公司场地和保险费。

配送费

分销费用包括将产品从配送中心运送到分销商的成本。融资收入(成本)

融资收入/成本主要包括：(I)与融资有关的利息开支及费用；(Ii)来自超额现金投资的收入；(Iii)外汇变动的损失/收益；及(Iv)衍生金融工具的估值损失/收益(包括权证于2020年的公允价值影响)。

所得税

该公司适用墨西哥所得税法规定的30%的所得税税率，以及危地马拉所得税法规定的25%的所得税税率。

我们经营的货币的汇率波动

我们的主要外币敞口会引发与墨西哥比索兑美元汇率变动相关的市场风险，请参阅“--关于市场风险的定量和定性披露--汇率风险”。

业务成果--2021年期间与2020年期间相比

除非另有说明，否则所有讨论的金额均以墨西哥比索为单位。

净收入

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2021年期间的净收入增加了38.3%，即2,779,260马币，达到10,039,668马币，而2020年为7,260,408马币，主要原因是：(1)2021年的销售量比2020年的1.337亿马币增加了1.855亿马币，这主要是由于2021年期间实施的某些商业行动，例如增加较低价格项目的份额，并在我们的目录中提供新产品，(2)专注于留住和招聘分销商和同事，并改善与他们的面对面互动，以及(3)自2021年下半年以来，我们的产品价格普遍提高了12%。

销售成本

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由于收入增加，2021年期间的销售成本增加了33.7%，即1,108,170马币，达到4,399,164马币，而2020年期间为3,290,994马币，导致2021年期间的毛利为5,640,504马币，而2020年期间为3,969,414马币。销售成本占净收入的百分比在2021年和2020年分别为43.8%和45.3%。销售成本占净收入的百分比下降，主要是因为在2021年下半年，我们对产品应用了12%的一般价格上涨，以抵消空运和海运成本增加的影响，以满足需求。

行政费用

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2021年期间的管理费用增加了87.7%，即582,759 MX，达到1,247,436 MX，而2020年期间为664,677 MX，这主要是由于支付给员工的工资增加，支付的软件服务许可费，一次性咨询公司服务费，以及主要来自公司在墨西哥哈利斯科的新办公中心业务的折旧增加。2021年和2020年期间，这些支出占净收入的百分比分别为12.4%和9.2%。

各部门的行政开支如下：

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销售费用

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与2020年的853,355 MX相比，2021年期间的销售费用增加了48.2%，即411,226 MX，达到1,264,581 MX，这主要是由于我们的奖励计划增加，印刷更多的销售目录以满足分销商和联营公司的需求以及包装材料所产生的费用。同时，由于公司内部销售经理人数减少，销售奖金和工资减少。2021年期间，该公司的销售费用占净收入的12.6%，而2020年期间占净收入的11.8%。这一增长占2021年期间销售额增长的比例。销售费用主要行项目包括：

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配送费

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与2020年期间的331,023美元相比，2021年期间的分销费用增加了40.1%，即132,756 MX美元，达到463,779 MX美元。这一增长与分销费用主要由销售额推动有关，与2020年期间相比，2021年期间销售额增长了38.3%。

融资收入(成本)

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所得税费用

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由于税前利润增加，2021年期间的所得税增加了51.9%，即281,686 MX美元，达到824,454 MX美元，而2020年期间的所得税为542,768 MX美元。2021年和2020年的实际所得税税率分别为31%和62%，差异源于认股权证公允价值的影响。851,520，这影响了2020年的税前会计结果。

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非国际财务报告准则计量的对账

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非国际财务报告准则财务计量

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我们将“EBITDA”定义为扣除物业、厂房和设备折旧、使用权资产折旧、无形资产摊销、融资成本、净所得税和总所得税的本年度利润。EBITDA不是国际财务报告准则所要求或列报的计量指标。EBITDA作为一种分析工具的使用有局限性，您不应将其与IFRS报告的我们的运营结果或财务状况分析分开考虑，或将其作为分析的替代。

我们相信这些非国际财务报告准则财务指标对投资者是有用的，因为(I)我们使用这些指标在内部分析我们的财务结果，并相信它们代表了运营盈利能力的衡量标准，以及(Ii)这些指标将有助于投资者了解和评估我们的EBITDA，并为他们的分析提供更多工具，因为它使我们的结果与同样准备这些指标的行业同行相媲美。

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Betterware的EBITDA对账

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资本支出

我们的资本支出主要用于建设我们在墨西哥哈利斯科的新总部和配送中心。我们在2021年、2020年和2019年期间的资本支出分别为397,000 MX 508,958和165,000 MX。总投资额为1,070,958马币。

业务成果--2020年期间与2019年期间比较

本年度报告中遗漏了2020年期间与2019年期间的运营比较结果，但可在我们于2021年4月19日提交给美国证券交易委员会的20-F表格《经营与财务回顾及展望》中找到。

B.流动资金和资本资源

我们的主要流动性来源是运营产生的现金流(家庭组织产品的销售)。我们产品销量的变化直接影响资金的可获得性。从历史上看，我们通过经营活动提供的净现金流满足了我们的短期和长期营运资本和资本支出要求，包括为扩大业务提供的资金。我们有一个高效和高现金转换周期，包括在14至28天内从客户那里收回现金，目的是在平均120天内向我们的供应商付款。此外，我们的资本支出要求(除了我们的新配送中心)主要与技术投资有关。由于这些低资本要求和负营运资本周期，我们有高的现金转换率，使我们能够每年向我们的股东分配股息。

为了保持充足的流动资金，该公司每月的现金和现金等价物最低余额为200,000便士，以支付其销售、一般和行政费用。在2021年期间，公司的现金和现金等价物为1,175,198便士，高于其最低内部政策。这是一个非同寻常的情况，因为公司有P。2021年8月30日发放的两批奖金中的513,993现金，将用于可持续发展目的(见下文)。

由于我们销售的产品有94%是以美元进口的，为了降低与汇率波动相关的风险，我们使用衍生金融工具作为“远期”，以缓和未来库存和以美元购买所产生的汇兑风险。在短期内，套期保值远期合约覆盖了2022年10月之前100%的产品需求。

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2021年8月30日，Betterware在墨西哥市场成功完成了总额为15亿卢比的两批可持续发展债券的发行，期限分别为4年和7年，目的是为具有积极环境和社会影响的计划提供资金。2021年8月31日，发行所得款项用于预付Banamex和西班牙对外银行的长期债务(见“负债”)。截至本年度报告日期，我们维持债券的当前利息支付。

2021年，我们收购了Innova Catálogos，该公司提供服装、鞋子等产品。2022年4月，我们收购了Jafra的100%股份，Jafra是美容和个人护理行业的领先销售公司。从长远来看，我们假装通过子公司的运营来满足我们的流动性需求(见“本公司的历史与发展”)。

现金流

2021年期间与2020年期间相比

经营活动的现金流

2021年和2020年期间，经营活动提供的现金流分别为1,465,597马币和1,822,256马币。运营现金流减少的主要原因是营运资本投资331,314 MX，这是由于与2020年相比，2021年的销售减速。当公司增长时，不需要投资于营运资金，因为它的资金来自应付给供应商的天数(销售额较高，从销售中获得的现金收入比向供应商支付的款项要短)。库存管理从2020年期间的90天增加到2021年期间的108天，应付款天数从2020年期间的145天增加到2021年期间的169天，应收账款天数从2020年期间的25天增加到2021年期间的28天。

投资活动产生的现金流

2021年和2020年期间，用于投资活动的现金流分别为320,378马币和631,401马币。投资活动中使用的现金流包括对技术平台、产品创新、设备和财产的投资。投资活动减少的主要原因是与2020年期间相比，我们在哈利斯科的配送中心建设所支付的款项减少。见“财产、厂房和设备”。

融资活动产生的现金流

2021年和2020年期间，用于融资活动的现金流分别为619,841马币和754,732马币。在2021年期间，我们根据我们的长期融资协议偿还了总额为626,554马币的款项，具体如下：(I)向Banamex支付了561,833马币，(Ii)向西班牙对外银行支付了64,721马币。此外，我们根据其短期融资协议偿还了总额为20,162马币的款项如下：(I)向汇丰银行支付了20,000马币(Ii)根据不同的财务协议向我们的某些子公司支付了162马币。此外，2021年8月30日，我们完成了墨西哥市场提供的两批可持续债券的发行，总金额为1,500,000卢比，期限分别为4年和7年。用这次发行的收益，我们偿还了Banamex和西班牙对外银行的贷款，并取消了贷款。在2021年和2020年期间，我们分别支付了1,400,000 MX和830,000 MX的股息。于2021年期间，我们支付了49,123 MX的利息，较2020年期间支付的121,297 MX减少59.5%，这主要是由于于2021年8月31日偿还了该等Banamex和BBVA贷款。

2020年期间和2019年期间

本年度报告中遗漏了2020年与2019年期间的现金流比较，但可以在我们于2021年4月19日提交给美国证券交易委员会的20-F表格《经营和财务回顾及展望》中找到。

负债

长期债务--发行债券

2021年8月30日，Betterware成功完成了在墨西哥市场发行的两批可持续债券的发行，总金额为1,500,000卢比，期限分别为4年和7年。首次发行可持续发展债券

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目录表

Ps.500,000开始支付第一个月5.15%加0.40个基点的利息，对于随后的月度付款，利率将基于Banxico发行的29天Tiie利率加0.40个基点，第二个报价为Ps.1,000,000将在可持续发展债券期限内每半年支付一次利息，固定利率为8.35%。

2021年8月31日，我们使用从债券发行中收到的资金在我们的某些长期债务项下进行了支付，总金额为588,300卢比，如下：(I)向Banamex的有担保信贷额度支付了521,449卢比，外加额外的18,172卢比以取消与该有担保信贷额度挂钩的掉期，以及(Ii)向西班牙对外银行的信贷额度支付了48,679卢比。债券发行获得的其余资金用于一般企业用途，包括对我们办公室园区的额外投资，以及对环境和社会产生积极影响的其他举措。

Banamex定期贷款

Banamex担保信贷额度

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Banamex-无担保信贷额度

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西班牙对外银行-信贷额度

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汇丰银行-信贷额度

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新冠肺炎病毒的影响

由于冠状病毒(新冠肺炎)的爆发及其在全球范围内向大量国家传播，世界卫生组织于2020年3月11日将该病毒爆发列为大流行。请参阅风险因素--新冠肺炎病毒以及未来可能出现的任何其他公共卫生危机正在并可能继续对零售业和我们的运营业绩产生负面影响。

自新冠肺炎疫情爆发以来，我们的运营没有中断，因为我们的产品线包括卫生和清洁解决方案，这些产品线符合墨西哥的基本活动条件。

2021年下半年，人们开始回归正常生活方式，留下了疫情最严重的几个月。因此，一些在2020年加入我们网络的人回到了他们原来的工作岗位，并决定不再与我们一起工作。这导致会员的流失率高于平均水平，达到每周4.6%的峰值(而历史平均教会流失率为2.8%)，随之而来的是我们的会员和总代理商的平均网络略有下降。

此外，我们的业务受到外部冲击的负面影响，主要是由于影响我们业务的全球供应链中断，例如：(I)海运集装箱短缺导致我们的空运费用增加，(Ii)中国比预期更严格的能源限制影响了我们的履行能力，以及(Iii)海运成本持续处于异常高的水平。为了减轻影响，我们开始调整我们的商业战略，目标是增加我们的净收入、EBITDA和自由现金流(见“趋势信息”部分描述的商业战略)。

C.研发、专利和许可证等。

我们的研发努力包括不断的产品创新，目标是更新我们的目录内容，吸引客户的重复购买和数据分析单元技术，以改进产品开发流程。详情见“项目4.B.公司信息--业务概述--研究与开发”。

D.趋势信息

趋势信息摘要：

为了减轻新冠肺炎疫情的影响，我们开始调整我们的商业战略，以增加我们的净收入、EBITDA和自由现金流。实施的一些措施包括：(I)我们产品的价格普遍上涨12%，以抵消成本压力；(Ii)我们目录中提供的较低价格项目的增加；(Iii)目录数量从每年9个增加到12个，提供更多创新和更大的灵活性，以适应客户对产品的新要求；(Iv)增加与分销商和合作伙伴的面对面互动；(V)增加每个目录中新产品的份额，以及(Vi)更加关注经销商和合作伙伴的招聘和保留。

此外，我们销售团队的活动保持不变。2021年，80%的总代理商和34%的员工每周下订单，而在2020和2019年，这一比例分别为82%和35%和81%和32%。

2021年8月30日，我们成功完成了墨西哥市场发行的两批共15亿卢比的可持续发展债券，期限分别为4年和7年，目的是为具有积极环境和社会影响的倡议提供资金。除其他用途外，债券用于支付公司在墨西哥哈利斯科建设新的全国配送中心和公司总部所发生的资本支出。这样的总部办公室的建设是为了：(I)将我们的业务集中在一个独特的地方，(Ii)促进对环境和个人福祉的关心，以及(Iii)改善校园周围社区的生活质量(有关详细信息，请参阅本年度报告中的“公司历史和发展”、“流动性和资本资源”和“负债”部分)。

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2022年1月18日，Betterware进行了对Jafra的收购。

收购Jafra的目的之一是：(I)按类别和地理位置增加我们目前业务的多元化，包括以更快、更高效的方式进入广阔的美国市场；(Ii)提升Jafra的收入增长和利润潜力；以及(Iii)通过利用我们的全方位能力，加快Jafra的数字化转型，并利用重要的电子商务机会和强劲的在线直销市场趋势(参见-“公司的历史和发展”和“流动性和资本资源”)。

除本年报其他部分所披露外，吾等并不知悉任何趋势、不确定因素、需求、承诺或事件，这些趋势、不确定因素、需求、承诺或事件合理地可能对本公司的收入、收入、盈利能力、流动资金或资本资源产生重大不利影响，或会导致本年报所报告的财务信息不一定能反映未来的经营结果或财务状况。

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E.关键会计判断和估计

不适用。

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第六项。董事、高级管理人员和员工

A.董事和高级管理人员

以下是关于我们的高级管理人员和董事的信息。我们的高管由董事会任命，担任他们的职务。每名执行干事的任期由董事会规定，或直至选定继任者并取得资格为止，或直至该主管人员死亡、辞职或被免职为止。除非另有说明，否则我们所有高管和董事的营业地址为：Luis Enrique Williams，549，Colania Belenes Norte，Zapopan Jalisco，México C.P.45145。