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UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION
华盛顿特区，20549
 表格10-Q
☒
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的季度报告。
截至本季度末March 31, 2022
或
☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告。
For the transition period from to
委托文件编号：001-34139
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g1.jpg
联邦住房贷款抵押公司
(注册人的确切姓名载于其章程)

联邦特许的 
52-0904874
琼斯支路8200号
22102-3110
(703)
903-2000
公司 
麦克莱恩
维吉尼亚
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区) 
(税务局雇主
识别号码)
(主要行政办公室地址)(邮政编码)(注册人的电话号码，
包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每节课的标题交易代码注册的每个交易所的名称
无不适用不适用
用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。   ☒ 是    ☐ 不是
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。    ☒ 是    ☐ 不是
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
 
大型加速文件服务器
☒ 加速文件管理器☐
 非加速文件服务器☐ 规模较小的报告公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。 ☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。 是  ☐   不是  ☒
截至2022年4月12日，有650,059,553注册人已发行普通股的股份。

目录表
目录表
页面
管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
1
n引言
1
n市况和经济指标
4
n综合经营成果
9
n合并资产负债表分析
13
n我们的投资组合
14
n我们的业务部门
16
n风险管理
26
l 信用风险
26
l 市场风险
34
n流动性与资本资源
37
n关键会计估计
43
n监管与监督
44
n前瞻性陈述
45
财务报表
48
其他信息
94
控制和程序
95
展品索引
96
签名
97
表格10-Q索引
98

房地美2022年第1季度表格10-Q
i
目录表
MD&A表索引
表格描述页面
1业务综合结果汇总
9
2净利息收入的构成部分
10
3净利息收益率分析
11
4担保收入的构成部分
11
5投资收益(亏损)，净额
11
6信贷损失的利益(准备)
12
7立法评估费用的构成
12
8汇总简明综合资产负债表
13
9抵押贷款组合
14
10担保组合
14
11抵押贷款相关投资组合
15
12其他投资组合
15
13单户分部财务业绩
21
14多家庭部门财务业绩
25
15信贷损失准备比率
26
16单一家庭新业务活动
28
17单一家庭抵押贷款组合CRT发行
28
18单一家庭抵押贷款组合信用增强覆盖范围突出
28
19
我们单一家庭抵押贷款组合中信用增强型和非信用增强型贷款的严重违约率
29
20单户信用增强应收账款
29
21我国单一家庭抵押贷款组合的信用质量特征
30
22单一家庭抵押贷款组合属性组合
30
23多家庭抵押贷款组合CRT发行
33
24信用增强型和非信用增强型贷款是我们多家庭抵押贷款组合的基础
34
25假设收益率曲线移动的PVS-YC和PVS-L结果
34
26持续时间间隔和PVS结果
35
27导数前后的PVS-L结果
35
28收益对利率变化的敏感度
36
29流动资金来源
37
30资金来源
38
31房地美债务活动
38
32到期日和赎回日期
39
33第三方持有的合并信托债务证券活动
39
34净值活动
40
35
ERCF下的资本指标
41
36预测房价增长率
43
房地美2022年第1季度表格10-Q
II
管理层的讨论与分析引言
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
这份Form 10-Q季度报告包括基于当前预期的前瞻性陈述，这些陈述受到重大风险和不确定因素的影响。这些前瞻性陈述是在本10-Q表格公布之日作出的。我们没有义务更新任何前瞻性陈述，以反映本表格10-Q之后的事件或情况。由于各种因素和不确定性，实际结果可能与此类陈述中描述或暗示的结果大不相同，包括MD&A-前瞻性陈述此表格的10-Q部分和引言和风险因素截至2021年12月31日或2021年年报的Form 10-K年报部分。
在整个10-Q表格中，我们使用在词汇表我们2021年年度报告的一部分。
你应该阅读以下内容MD&A连同我们的2021年年报和截至2022年3月31日的三个月的简明综合财务报表和附注，包括在财务报表.
引言
房地美是1970年由国会特许成立的GSE，其使命是为美国房地产市场提供流动性、稳定性和可负担性。我们主要通过购买由贷款人发起的单户和多户住宅抵押贷款来做到这一点。在大多数情况下，我们将这些贷款打包成有担保的抵押贷款相关证券，在全球资本市场上出售，并将利率和流动性风险转移给第三方投资者。此外，我们还通过我们的信用风险转移计划将抵押贷款信用风险敞口转移给第三方投资者，其中包括基于证券和保险的产品。我们还投资于抵押贷款和抵押贷款相关证券。我们不发起抵押贷款，也不直接向抵押借款人放贷。
我们支持美国房地产市场和整体经济，使美国家庭能够以更优惠的条款获得抵押贷款资金，并向单户和多户抵押贷款市场提供一致的流动性。我们帮助许多陷入困境的借款人保留房屋或避免丧失抵押品赎回权，并帮助许多陷入困境的租房者避免被驱逐。
自2008年9月以来，我们一直处于托管状态，FHFA是我们的托管机构。托管及相关事宜对本公司的管理、经营活动、财务状况及经营结果有重大影响。我们的未来是不确定的，监护权也没有明确的终止日期。我们不知道在托管期间或之后，我们的商业模式可能会发生什么变化，包括我们是否会继续存在。在进入托管期间，我们与财政部签订了购买协议，根据协议，我们向财政部发行了优先股和认股权证，以购买普通股。我们与财政部的购买协议对于保持我们的偿付能力和避免FHFA根据法定强制性接管条款任命接管人至关重要。我们相信，库务署根据购买协议提供的支持，目前使我们能够有足够的流动资金进行正常的商业活动。有关托管和相关事项以及购买协议的更多信息，请参阅我们的2021年年度报告。

房地美2022年第1季度表格10-Q
1
管理层的讨论与分析引言
业务成果
综合财务结果
净收入和净收益
(以十亿计)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g2.jpg
净资产
(以十亿计)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g3.jpg
n    2022年第一季度的净收入为38亿美元，同比增长37%。净收入的增长是由更高的净收入和单一家庭信贷准备金的释放推动的。
n    净收入同比增长11%，达到58亿美元，主要受净利息收入和净投资收益增加的推动。
n    截至2022年3月31日，净资产为317亿美元，高于截至2021年12月31日的280亿美元。净值的季度增长已经或将被添加到优先股的总清算偏好中。优先股的清算优先权在2022年3月31日为1,007亿美元，根据2022年第一季度净值增加37亿美元，2022年6月30日将增加到1,044亿美元。
市场流动性
Market Liquidity
(单位：千)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g4.jpg
我们通过履行我们的使命来支持美国房地产市场，为新的和再融资的单户抵押贷款以及租赁住房提供流动性和帮助维持信贷供应。2022年第一季度，我们向抵押贷款市场提供了2231亿美元的流动资金，为超过83.5万个购房、再融资和租赁单位提供了融资。

房地美2022年第1季度表格10-Q
2
管理层的讨论与分析引言
抵押贷款组合余额

抵押贷款组合
(UPB单位：十亿美元)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g5.jpg
n    我们的抵押贷款组合同比增长16%，达到3.3万亿美元，这是由于我们的单一家庭抵押贷款组合增加了17%，我们的多家庭抵押贷款组合增加了5%。
l    我们单一家庭抵押贷款组合的增长主要是由持续的房价上涨和强劲的购房活动推动的。房价的持续上涨有助于新业务的收购，与继续流失的旧年份相比，新收购的平均贷款规模更高。
l    我们多家庭抵押贷款组合的增长主要是由持续的贷款购买和证券化活动推动的，这些活动归因于对多家庭融资的持续高需求。
信用风险转移
具有信用增强功能的单户按揭组合
(UPB单位：十亿美元)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g6.jpg
具有信用增强功能的多家庭抵押贷款组合
(UPB单位：十亿美元)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g7.jpg
除了通过我们的证券化活动将利率和流动性风险转移给第三方投资者外，我们还进行各种信用增强安排，以降低我们的信用风险敞口。我们通过CRT计划转移部分信用风险，主要是最近获得的贷款。我们亦透过其他信用提升安排，主要是一级按揭保险，减低信贷风险。看见MD&A-风险管理 – 信用风险有关我们的信用增强和CRT计划的更多信息。
房地美2022年第1季度表格10-Q
3
管理层的讨论与分析市况和经济指标

市场状况和经济指标
下面的图表和相关讨论展示了某些市场和宏观经济指标，这些指标可能会对我们的业务和财务业绩产生重大影响。
利率(1)
季度期末利率https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g8.jpg
(1)30年期PMMS利率为每个季度的最后一周。SOFR利率为30天平均利率。

n30年期初级抵押贷款市场调查(PMMS)利率表明，消费者可以预期在LTV为80%的第一留置权优质传统购房抵押贷款上获得什么。PMMS利率的增加(减少)通常会导致再融资活动和总发放量的减少(增加)。
n基准利率的变化可能会显著影响我们的财务状况和经营结果，包括我们的净利息收入和我们金融工具的公允价值。我们选择对某些资产和负债进行对冲会计，以努力减少可归因于基准利率变化的GAAP收益变异性。

失业率和每月净新增就业人数
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g9.jpg资料来源：美国劳工统计局。
n    全国失业率的变化可以影响几个市场因素，包括对单户和多户住房的需求和贷款拖欠率。
n截至2022年3月，失业率从2021年3月的6.0%降至3.6%。劳动力参与率仍低于大流行前的水平，因为许多工人在最初退出后尚未重新进入劳动力市场。

房地美2022年第1季度表格10-Q
4
管理层的讨论与分析市况和经济指标
独户住房和抵押贷款市场状况
美国独栋住宅销售和房价
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g10.jpg资料来源：全美房地产经纪人协会、美国人口普查局和房地美房价指数。

美国单一家庭抵押贷款的起源
(UPB单位：十亿美元)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g11.jpg
资料来源：抵押贷款金融内幕。2022年第一季度美国单户抵押贷款发放数据尚未提供。
n    2022年第一季度房屋销售下降。我们预计2022年的房屋销售将比2021年有所下降，因为更高的抵押贷款利率和房价抵消了对住房的强劲需求。
n    2022年第一季度，单户住宅价格上涨了5.0%，而2021年第一季度的涨幅为4.3%。尽管供应限制可能会继续对房价施加压力，但我们预计房价增长将在2022年剩余时间内放缓。

















n    由于抵押贷款利率上升和房价上涨，美国单户贷款发放量从2020年第四季度的1.3万亿美元下降到2021年第四季度的1.1万亿美元。我们预计2022年总发放量将下降，主要原因是抵押贷款利率上升导致再融资发放量减少。


房地美2022年第1季度表格10-Q
5
管理层的讨论与分析市况和经济指标
多户住房和抵押贷款市场状况
公寓空置率和有效租金的变化
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g12.jpg资料来源：Reis和Real Capital Analytics。
公寓竣工量和净吸纳量
(单位：千)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g13.jpg
来源：2011年第一季度至第四季度，《Reis全国业绩趋势报告》。对于1Q22，《Reis 1Q2022建设一览表》1Q22净吸纳数据尚不具备。
n    2022年第一季度期间，空缺率继续下降。空置率的下降是由于经济状况改善、移民模式改变以及房价上涨导致对租赁住房的需求增加。
n    2022年第一季度全国和大部分主要地区市场的实际租金增长(即租赁期内承租人支付的平均租金，经物业所有者的优惠和承租人承担的成本调整后)为正，在过去一年中增长了15.6%。
n    多户物业价格在2022年第一季度上升4.2%，过去一年上升22.4%，这是由于多户市场表现强劲，且相对于大多数其他资产类别对通胀的敏感度较低，整体投资环境仍具吸引力。










n    由于供应链延迟和劳动力短缺，2022年第一季度的完工数量有所下降。
n    虽然最终的单位数量尚未公布，但我们预计，在经济状况改善、被压抑的需求、房价上涨和收入水平上升的推动下，2022年第一季度的净吸纳量将有所增加。我们还预计2022年第一季度的净吸纳量将超过竣工量。





房地美2022年第1季度表格10-Q
6
管理层的讨论与分析市况和经济指标
未偿抵押贷款债务
未偿还的单户按揭债务
(UPB单位：十亿美元)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g14.jpg资料来源：美利坚合众国联邦储备金融账户。2022年第一季度美国单一家庭抵押贷款债务未偿数据尚未公布。
未偿还的多户按揭债务
(UPB单位：十亿美元)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g15.jpg资料来源：美利坚合众国联邦储备金融账户。2022年第一季度美国多家庭抵押贷款债务未偿数据尚未公布。
n    主要受房价上涨和首次购房者的推动，美国未偿还的单一家庭抵押贷款债务同比增加，预计2022年还将继续增加。美国单一家庭抵押贷款未偿债务的增加通常会导致我们的单一家庭抵押贷款组合的增长。














n    2021年第四季度，由于我们在多家庭按揭债务总额中所占份额较大，我们在多家庭按揭债务中的未偿债务份额略有增加。我们在债务发放量中所占份额的增长是由我们重要的2021年第四季度新业务活动推动的。

房地美2022年第1季度表格10-Q
7
管理层的讨论与分析市况和经济指标
拖欠率
单亲家庭严重违约率
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g16.jpg
资料来源：抵押贷款银行家协会的全国违约率调查。2022年第一季度抵押贷款市场总利率尚未公布。

多个家庭的违约率
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g17.jpg资料来源：房地美、FDIC季度银行业务简介、Intex Solutions，Inc.和富国银行证券(多家庭CMBS市场，不包括REO)，美国人寿保险协会(ACLI)。FDIC保险机构2022年第一季度的违约率和ACLI投资公告尚未提供。
n    我们的单一家庭严重违约率是基于我们的单一家庭抵押贷款组合中超过三个月还款或处于丧失抵押品赎回权过程中的贷款数量。
n    我们的单一家庭严重违约率环比和同比下降，主要是因为借款人放弃了忍耐，完成了将抵押贷款恢复到当前状态的贷款锻炼活动。













n    我们的多家庭拖欠率是基于我们多家庭抵押贷款组合中逾期两个月或更多或处于丧失抵押品赎回权过程中的贷款的UPB。
n    我们的多家庭违约率恢复到大流行前的水平，与许多其他市场参与者相比仍然较低。
房地美2022年第1季度表格10-Q
8
管理层的讨论与分析综合经营成果

综合经营成果
对我们综合经营结果的讨论应与我们的简明综合财务报表和附注一起阅读。
下表比较了我们汇总的综合业务结果。上期的某些数额已重新分类，以符合当前的列报方式。看见注1获取有关上期重新分类的其他信息。
表1--综合业务成果摘要
变化
(百万美元)1Q 20221Q 2021$%
净利息收入
$4,104 $3,639 $465 13 %
担保收入70 248 (178)(72)
投资收益(亏损)，净额
1,513 1,208 305 25 
其他收入(亏损)
159 178 (19)(11)
净收入5,846 5,273 573 11 
信贷损失的利益(准备)837 196 641 327 
薪酬和员工福利(356)(344)(12)(3)
增信费用(459)(335)(124)(37)
信用增强恢复的好处(减少)(17)(257)240 93 
立法评估费用(759)(691)(68)(10)
其他费用(341)(361)20 6 
非利息支出(1,932)(1,988)56 3 
所得税(费用)利益前收益(亏损)4,751 3,481 1,270 36 
所得税(费用)福利(953)(714)(239)(33)
净收益(亏损)3,798 2,767 1,031 37 
扣除税项和重新分类调整后的其他全面收益(亏损)(120)(389)269 69 
综合收益(亏损)$3,678 $2,378 $1,300 55 %
房地美2022年第1季度表格10-Q
9
管理层的讨论与分析综合经营成果

净收入
净利息收入
下表列出了净利息收入的构成部分。
表2--净利息收入的构成部分
变化
(百万美元)1Q 20221Q 2021$%
保证净利息收入：
合同净利息收入(1)
$3,334 $2,348 $986 42 %
递延手续费收入1,042 1,051 (9)(1)
担保净利息收入合计4,376 3,399 977 29 
投资利息净收益579 949 (370)(39)
套期保值会计收入(费用)(851)(709)(142)(20)
净利息收入$4,104 $3,639 $465 13 %
(1)包括以前作为与法定担保费用有关的净利息收入列报的大部分金额。上期金额已重新分类，以符合本期列报。
主要驱动因素：
n    保证净利息收入
l    1Q 2022 vs. 1Q 2021 -增加的主要原因是抵押贷款组合的持续增长和单一家庭的平均组合担保费费率上升。
n    投资利息净收益
l    1Q 2022 vs. 1Q 2021 -减少的主要原因是抵押贷款相关投资组合的规模下降，但被较低的融资成本部分抵消。
n    套期保值会计收入(费用)
l    1Q 2022 vs. 1Q 2021 - 支出增加主要是由于符合公允价值对冲关系的不利收益错配。


房地美2022年第1季度表格10-Q
10
管理层的讨论与分析综合经营成果

净利息收益率分析
下表列出了计息资产和计息负债的收益率分析。
表3-净利息收益率分析
1Q 20221Q 2021
(百万美元)
平均值
天平
利息
收入
(费用)
平均值
费率
平均值
天平
利息
收入
(费用)
平均值
费率
生息资产：
现金和现金等价物$15,832 $3 0.07 %$65,143 $3 0.02 %
根据转售协议购买的证券88,675 23 0.11 80,281 17 0.08 
投资证券50,373 384 3.05 56,681 610 4.30 
按揭贷款(1)
2,901,060 17,310 2.39 2,453,325 13,255 2.16 
其他资产5,534 20 1.40 5,601 17 1.27 
生息资产总额3,061,474 17,740 2.32 2,661,031 13,902 2.09 
计息负债：
第三方持有的合并信托的债务证券2,836,484 (13,249)(1.87)2,342,060 (9,756)(1.67)
房地美的债务182,580 (387)(0.85)274,873 (507)(0.74)
计息负债总额3,019,064 (13,636)(1.81)2,616,933 (10,263)(1.57)
净无息资金的影响42,410 — 0.03 44,098 — 0.03 
生息资产融资总额3,061,474 (13,636)(1.78)2,661,031 (10,263)(1.54)
净利息收入/收益率$4,104 0.54 %$3,639 0.55 %
(1)2022年第一季度和2021年第一季度，计入净利息收入的贷款费用分别为5亿美元和10亿美元。
担保收入
下表列出了担保收入的构成部分。
表4--担保收入的构成部分
变化
(百万美元)1Q 20221Q 2021$%
合同担保费$318 $285 $33 12 %
担保债务摊销299 272 27 10 
担保资产公允价值变动(547)(309)(238)(77)
担保收入$70 $248 ($178)(72)%
主要驱动因素：
n    1Q 2022 vs. 1Q 2021 -减少，因为我们多家庭担保组合的持续增长被利率上升对我们担保资产公允价值的影响所抵消。
投资收益(亏损)，净额
下表列出了投资收益(损失)的组成部分，净额。
表5--投资收益(损失)，净额
变化
(百万美元)1Q 20221Q 2021$%
独栋住宅$1,252$300$952317 %
多个家庭261 908 (647)(71)
投资收益(亏损)，净额$1,513 $1,208 $305 25 %

房地美2022年第1季度表格10-Q
11
管理层的讨论与分析综合经营成果

主要驱动因素：
n    1Q 2022 vs. 1Q 2021 - 增加的主要原因是Single-Family的收益，这是由于本季度机构抵押贷款相关证券的利差扩大，出售担保抵押贷款相关证券的承诺按市值计价的收益，这些证券用于对证券化管道进行经济对冲。这部分抵消了 l由于利差扩大和新贷款购买的初始定价利润率较低，多家庭的Power收益。
信贷损失的利益(准备)
下表列出了信贷损失福利(准备金)的构成部分。
表6--信贷损失福利(准备金)
变化
(百万美元)1Q 20221Q 2021$%
独栋住宅$831 $146 $685 469 %
多个家庭6 50 (44)(88)
信贷损失的利益(准备)$837 $196 $641 327 %
主要驱动因素：
n    1Q 2022 vs. 1Q 2021 -增长主要是由于观察到的房价上涨和更高的预测房价。
非利息支出
信用提升费用
主要驱动因素：
n    1Q 2022 vs. 1Q 2021 -增加1.24亿美元，主要是由于CRT的未偿还累计交易量增加。
立法评估费用
立法评估支出涉及立法规定的独户贷款担保费，我们被要求汇至财政部和保障性住房基金评估。法定担保费涉及FHFA根据《基础设施投资和就业法案》延长的《2011年临时工资税减免延续法案》将担保费提高10个基点。保障性住房基金评估涉及GSE法案要求在每个财政年度留出相当于每1美元新业务购买总额的4.2个基点的金额，并将这一金额支付给某些住房基金。我们被禁止将保障性住房资金评估的成本转嫁给我们购买的贷款的发起人。
下表列出了立法评估费用的构成部分。
表7--立法评估费用的组成部分
变化
(百万美元)1Q 20221Q 2021$%
法定担保费支出($666)($534)($132)(25)%
保障性住房资金评估(93)(157)64 41 
立法评估费用($759)($691)($68)(10)%
主要驱动因素：
n    1Q 2022 vs. 1Q 2021 -增加的主要原因是我们的单一家庭抵押贷款组合增长导致立法担保费用支出增加，但部分抵消了主要由于单一家庭新业务活动减少而导致的负担得起的住房基金评估减少。
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管理层的讨论与分析合并资产负债表分析

合并资产负债表分析
下表比较了我们汇总的简明综合资产负债表。
表8-汇总汇总综合资产负债表
变化
(百万美元)March 31, 20222021年12月31日$%
资产：
现金和现金等价物$10,526 $10,150 $376 4 %
根据转售协议购买的证券69,617 71,203 (1,586)(2)
小计80,143 81,353 (1,210)(1)
按公允价值计算的投资证券53,244 53,015 229 — 
抵押贷款，净额2,932,929 2,848,109 84,820 3 
应计应收利息净额7,675 7,474 201 3 
递延税项资产，净额5,865 6,214 (349)(6)
其他资产28,998 29,421 (423)(1)
总资产$3,108,854 $3,025,586 $83,268 3 %
负债和权益：
负债：
应计应付利息$6,266 $6,268 ($2)— %
债务3,059,125 2,980,185 78,940 3 
其他负债11,752 11,100 652 6 
总负债3,077,143 2,997,553 79,590 3 
总股本31,711 28,033 3,678 13 
负债和权益总额$3,108,854 $3,025,586 $83,268 3 %
主要驱动因素：
截至2022年3月31日与2021年12月31日相比：
n    抵押贷款，净额和债务增加的主要原因是单一家庭按揭组合的规模增加。



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13
管理层的讨论与分析我们的投资组合
我们的投资组合
抵押贷款组合
下表按类别列出了我们的抵押贷款组合的UPB。
表9-按揭组合
March 31, 20222021年12月31日
(单位：百万)独栋住宅多个家庭总计独栋住宅多个家庭总计
证券化按揭贷款：
由合并信托基金持有$2,804,121$21,424$2,825,545$2,706,514$18,757$2,725,271
由非合并信托基金持有32,082363,472395,55433,340362,627395,967
证券化按揭贷款总额2,836,203 384,896 3,221,099 2,739,854 381,384 3,121,238 
非证券化按揭贷款：
证券化管道和其他贷款14,553 19,843 34,396 21,189 22,771 43,960 
经验丰富的贷款23,342 — 23,342 20,594 — 20,594 
未证券化按揭贷款总额37,895 19,843 57,738 41,783 22,771 64,554 
其他10,303 10,529 20,832 10,587 10,508 21,095 
总按揭贷款组合$2,884,401 $415,268 $3,299,669 $2,792,224 $414,663 $3,206,887 
担保组合
下表按细分列出了我们的担保组合的UPB。
表10--担保组合
March 31, 20222021年12月31日
(单位：百万)独栋住宅多个家庭总计独栋住宅多个家庭总计
有担保的抵押贷款相关证券：
由合并信托发行$2,833,233 $21,435 $2,854,668 $2,744,899 $18,883 $2,763,782 
由非合并信托公司发行26,329 319,939 346,268 27,538 318,756 346,294 
有担保的抵押贷款相关证券总额2,859,562 341,374 3,200,936 2,772,437 337,639 3,110,076 
其他10,303 10,529 20,832 10,587 10,508 21,095 
总担保组合$2,869,865 $351,903 $3,221,768 $2,783,024 $348,147 $3,131,171 
投资组合
我们的投资组合包括抵押贷款相关投资组合和其他投资组合。
抵押贷款相关投资组合
购买协议将我们抵押贷款相关投资组合的规模限制在最高2,500亿美元，到2022年12月31日将减少到2,250亿美元。受购买协议上限约束的按揭资产的计算包括按揭资产的UPB和只计息证券名义价值的10%。根据FHFA的指导，我们还受到抵押贷款相关投资组合的规模和构成的额外限制。有关我们的抵押贷款相关投资组合限制的更多信息，请参阅托管及有关事宜在我们的2021年年度报告中。

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管理层的讨论与分析我们的投资组合
下表提供了我们抵押贷款相关投资组合的详细信息。
表11-按揭相关投资组合
March 31, 20222021年12月31日
(单位：百万)独栋住宅多个家庭总计独栋住宅多个家庭总计
非证券化按揭贷款$37,895 $19,843 $57,738 $41,783 $22,771 $64,554 
抵押贷款相关证券31,359 3,706 35,065 43,357 3,100 46,457 
抵押贷款相关投资组合$69,254 $23,549 $92,803 $85,140 $25,871 $111,011 
名义利息金额的10%-仅限
证券		$18,536 $12,517 
抵押贷款相关投资组合
《采购协议目的》第		111,339 123,528 
其他投资组合
下表提供了我们其他投资组合的详细信息。
表12-其他投资组合
March 31, 20222021年12月31日
(单位：百万)流动性和应急运营组合托管帐户其他
其他投资组合合计(1)
流动性和应急运营组合托管帐户其他
其他投资组合合计(1)
现金和现金等价物$9,568 $774 $184 $10,526 $8,455 $1,596 $99 $10,150 
根据以下条款购买的证券
转售协议
51,262 28,705 910 80,877 43,729 34,000 807 78,536 
与抵押贷款无关的证券32,909 — 3,034 35,943 28,078 — 4,695 32,773 
其他资产— — 8,849 8,849 — — 8,194 8,194 
其他投资组合$93,739 $29,479 $12,977 $136,195 $80,262 $35,596 $13,795 $129,653 
(1)表示账面价值。
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管理层的讨论与分析我们的业务部门

我们的业务部门
如下表所示，我们有两个可报告的细分市场，这两个细分市场基于我们管理业务的方式。
细分市场描述
独栋住宅
反映我们购买、证券化和担保单一家庭贷款的结果，我们对单一家庭贷款和抵押相关证券的投资，单一家庭抵押贷款信用风险和市场风险的管理，以及我们的财务职能没有分配给每个部门的任何结果。
多个家庭
反映我们购买、证券化和担保多家庭贷款、我们对多家庭贷款和抵押贷款相关证券的投资以及多家庭抵押贷款信用风险和市场风险管理的结果。
分部净收入和净收益(亏损)
下面的图表显示了我们按部门划分的净收入和净收益(亏损)。
分部净收入
(单位：百万)https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g18.jpg
分部净收益(亏损)
(单位：百万)https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g19.jpg
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管理层的讨论与分析
我们的业务细分市场独栋住宅
独栋住宅
业务成果
下面的图表和相关讨论展示了我们的单系列细分市场的业务结果。
新业务活动
按贷款用途和平均担保费费率分列的独户贷款购买和担保(1)对新的收购收取费用
(UPB以十亿为单位，保证费费率以Bps为单位)https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g20.jpg
(1)担保费费率的计算不包括法定担保费，并包括在相关贷款的预计寿命内确认的递延费用。
帮助拥有一套住房的家庭数量和新购住房的平均贷款

(贷款额以千计)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g21.jpg

n    1Q 2022 vs. 1Q 2021
l    我们的贷款购买和担保活动减少，主要是由于再融资量减少，这是由于按揭利率上升以及我们在GSE交易量中的份额减少所致。
l    新收购的平均贷款规模增加，原因是符合要求的贷款限额更高，以及房价上涨。


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管理层的讨论与分析
我们的业务细分市场独栋住宅
单一家庭按揭组合
单一家庭按揭组合及平均保证费利率(1) Charged on Mortgage Portfolio
(UPB in billions, guarantee fee rate in bps) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g22.jpg
(1)担保费费率计算不包括立法规定的担保费。担保费费率的计算不包括某些贷款，其中大部分由我们不合并的VIE持有。截至2022年3月31日，不包括这些贷款的UPB为450亿美元。

独户按揭贷款
(贷款额以百万计)https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g23.jpg
n    我们的单一家庭抵押贷款组合同比增长4260亿美元，增幅为17%，主要是受房价持续上涨和购房活动强劲的推动。房价的持续上涨有助于新业务的收购，与继续流失的旧年份相比，新收购的平均贷款规模更高。
n    1Q 2022 vs. 1Q 2021 -我们的单一家庭按揭组合的平均保证费利率上升，因为收取保证费利率较低的旧年份葡萄酒被收取较高保证费利率的新贷款所取代。
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管理层的讨论与分析
我们的业务细分市场独栋住宅
CRT活动
我们将我们单一家庭抵押贷款组合的一部分的信用风险转移到私人市场，减少了借款人违约时我们未来遭受损失的风险。下图显示了与我们的单一家庭抵押贷款组合中的贷款的CRT交易相关的发行额。
UPB Covered by New CRT Issuance New CRT Issuance Maximum Coverage
(In billions) (In billions)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g24.jpg
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g25.jpg
n    在2022年第一季度和2021年第一季度，我们的单一家庭收购分别有67%和61%是针对我们CRT交易的目标人群的贷款(主要是LTV比率在60%至97%之间的30年期固定利率贷款)。
n    由于最近几个季度贷款收购活动减少，2022年第一季度发放的综合抵押贷款交易涵盖的按揭贷款较2021年第一季度有所下降。有关的最高承保额有所增加，是因为我们因应雇员再培训基金的资本要求，对最近购入的贷款取得较高的信贷承保额。
看见MD&A-风险管理 -单一家庭抵押贷款信用风险-将信用风险转移给第三方投资者有关我们的CRT活动和其他信用增强的更多信息。看见MD&A-流动资金和资本资源 -资本资源获取有关ERCF的更多信息。



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管理层的讨论与分析
我们的业务细分市场独栋住宅
减损活动
下图提供了在此期间完成的单户贷款活动的详细信息。以下包含的宽限数据仅限于根据贷款的原始合同条款逾期的宽限贷款，不包括我们不控制其还本付息的贷款和某些遗留交易中包含的贷款，因为此类贷款的宽限数据要么不是服务商报告给我们的，要么是我们无法随时获得的。
已完成的贷款处理活动
(UPB(数十亿美元)，贷款数量(数千美元))
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g26.jpg
(1)其他包括还款计划、贷款修改和止赎替代方案。

n已完成的贷款调整活动包括借款人在宽限期内或在宽限期结束时将贷款完全恢复到当前状态的宽限计划、延期付款计划、贷款修改、成功完成的还款计划、卖空和代替止赎的契约。已完成的贷款调整活动不包括正在进行且截至季度末仍未完成的积极减损活动，如已启动但尚未完成的忍耐计划和试用期修改。截至2022年3月31日，积极忍耐计划中约有49,000笔贷款，其他积极减损活动中约有16,000笔贷款。
n    1Q 2022 vs. 1Q 2021 -随着总体忍耐人口继续下降，我们的贷款锻炼活动减少。

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管理层的讨论与分析
我们的业务细分市场独栋住宅
财务业绩
下表列出了我们的独户家庭部分的净收入和全面收入的组成部分。
表13--单户家庭部分财务结果
变化
(百万美元)1Q 20221Q 2021$%
保证净利息收入$4,277 $3,346 $931 28 %
投资利息净收益380 671 (291)(43)
套期保值会计收入(费用)(851)(709)(142)(20)
净利息收入3,806 3,308 498 15 
非利息收入1,408 541 867 160 
净收入5,214 3,849 1,365 35 
信贷损失的利益(准备)831 146 685 469 
非利息支出(1,778)(1,809)31 2 
所得税(费用)利益前收益(亏损)4,267 2,186 2,081 95 
所得税(费用)福利(856)(448)(408)(91)
净收益(亏损)3,411 1,738 1,673 96 
扣除税项和重新分类调整后的其他全面收益(亏损)(12)(328)316 96 
综合收益(亏损)$3,399 $1,410 $1,989 141 %
主要业务驱动因素：
n 1Q 2022 vs. 1Q 2021
l    净利息收入增加，主要是由于抵押贷款组合持续增长和平均组合担保费费率上升。
l    非利息收入增加主要是由于本季度机构抵押贷款相关证券的利差扩大，销售有担保的抵押贷款相关证券的承诺按市值计算的收益推动了更高的净投资收益，这些证券用于对证券化管道进行经济对冲。
l    对观察到的房价升值和更高的预测房价所导致的信贷损失有更高的好处。
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管理层的讨论与分析
我们的业务细分市场 多个家庭

Multifamily
业务成果
下面的图表和相关讨论展示了我们多系列部门的业务成果。
新业务活动
新业务活动
(In billions)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g27.jpg
提供资金的单位总数
(In thousands)https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g28.jpg
n    截至2022年3月31日，FHFA 2022年贷款购买上限为780亿美元的多家族新业务活动总额为149亿美元。根据UPB的数据，这项活动中约65%是使命驱动的负担得起的住房，其中约31%是达到或低于60%的AMI的租户负担得起的，目前都超过了FHFA的最低要求(分别为50%和25%)。
n    虽然我们的新业务活动同比略有增加，但我们观察到来自其他市场参与者的竞争加剧，我们预计这种竞争将持续到2022年剩余时间。
n    截至2022年3月31日和2021年3月31日，包括指数锁定协议和购买或担保多家族资产的承诺在内的未偿还承诺分别为199亿美元和177亿美元。

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管理层的讨论与分析
我们的业务细分市场 多个家庭

多户按揭组合及担保组合

Mortgage Portfolio
(In billions)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g29.jpg
Guarantee Portfolio
(以十亿计) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g30.jpg
n    截至2022年3月31日，我们的多家庭抵押贷款和担保组合与2021年12月31日相比略有增加，这主要是由于持续的贷款购买和证券化活动。我们预计，随着购买和证券化活动预计将超过贷款偿还，这些投资组合在2022年剩余时间内将继续增长。
n    虽然截至2022年3月31日的抵押贷款组合与2021年12月31日相比略有增加，但总投资组合单位数量减少，主要是由于投资组合收益的影响，以及房地产价格上涨导致新融资的多户物业的单位成本上升。
n    除了我们的多家庭抵押贷款组合外，我们还拥有LIHTC基金合伙企业的股权，截至2022年3月31日和2021年12月31日的账面价值分别为21亿美元和20亿美元。
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管理层的讨论与分析
我们的业务细分市场 多个家庭

CRT活动
UPB Covered by New CRT Issuance New CRT Issuance Maximum Coverage
(In billions) (In billions)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g31.jpg
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g32.jpg
n    与2021年第一季度相比，2022年第一季度CRT交易涵盖的按揭贷款的UPB和该等交易提供的相关最高覆盖范围有所下降，这是由于证券化渠道较小以及2022年第一季度没有新的SCR交易。
看见MD&A-风险管理 - 多户抵押贷款信用风险--将信用风险转嫁给第三方投资者有关我们的多家庭抵押贷款组合的风险转移交易和信用增强的更多信息。

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管理层的讨论与分析
我们的业务细分市场 多个家庭

财务业绩
下表列出了我们多家庭部门的净收入和全面收入的组成部分。
表14-多家族部门财务结果
变化
(百万美元)1Q 20221Q 2021$%
净利息收入$298 $331 ($33)(10)%
担保收入40 159 (119)(75)
投资收益(亏损)，净额261 908 (647)(71)
其他收入(亏损)33 26 7 27 
净收入632 1,424 (792)(56)
信贷损失的利益(准备)6 50 (44)(88)
非利息支出(154)(179)25 14 
所得税(费用)利益前收益(亏损)484 1,295 (811)(63)
所得税(费用)福利(97)(266)169 64 
净收益(亏损)387 1,029 (642)(62)
扣除税项和重新分类调整后的其他全面收益(亏损)(108)(61)(47)(77)
综合收益(亏损)$279 $968 ($689)(71)%
主要业务驱动因素：
n    1Q 2022 vs. 1Q 2021
l    担保收入下降，因为我们担保组合的持续增长被利率上升对我们担保资产公允价值的影响所抵消。
l    由于利差扩大和新贷款购买的初始定价利润率下降，净投资收益减少。


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管理层的讨论与分析风险管理


风险管理
为了实现我们的使命，我们将风险作为我们商业活动的一个组成部分。我们面临以下关键类型的风险：信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、战略风险、声誉风险和法律风险。
信用风险
信贷损失准备
2022年第一季度，我们采用了会计准则，取消了对TDR的确认和计量。在采纳本指引后，我们不再计算我们合理预期将发生的TDR的信贷损失拨备，我们不再确认因贷款重组时合同现金流的时间和金额发生变化而向遇到财务困难的借款人提供的经济优惠的信贷损失增量拨备。看见注3有关采用这一新的会计准则的更多信息。
下表汇总了我们的信贷损失拨备和主要信贷损失拨备比率的变化。
表15--信贷损失拨备比率
1Q 20221Q 2021
(百万美元)独栋住宅多个家庭总计独栋住宅多个家庭总计
信贷损失准备：
期初余额$5,440 $78 $5,518 $6,353 $200 $6,553 
信贷损失准备金(利益)(831)(6)(837)(146)(50)(196)
冲销(1)
(173)— (173)(238)— (238)
已收集的追讨款项52 — 52 46 — 46 
净冲销(121)— (121)(192)— (192)
其他(2)
361 — 361 115 — 115 
期末余额$4,849 $72 $4,921 $6,130 $150 $6,280 
信贷损失准备期末余额的构成部分：
为投资而持有的按揭贷款$4,358 $31 $4,389 $5,253 $77 $5,330 
止赎前成本的研究进展426 — 426 615 — 615 
按揭贷款应计利息13 — 13 213 — 213 
表外信贷风险敞口52 41 93 49 73 122 
期末余额合计$4,849 $72 $4,921 $6,130 $150 $6,280 
贷款余额(3):
非权责发生制贷款$15,095 $42 $15,137 $23,164 $— $23,164
未偿还贷款总额2,891,685 28,619 2,920,304 2,465,508 22,794 2,488,302
期内平均未偿还贷款2,868,454 28,079 2,896,533 2,421,536 22,620 2,444,156
比率：
信贷损失准备(4)未偿还贷款总额
0.15 %0.11 %0.15 %0.21 %0.34 %0.21 %
非应计项目贷款占未偿还贷款总额的比例0.52 0.15 0.52 0.94 — 0.93 
信贷损失准备(5)到非权责发生制贷款
28.87 73.81 29.00 22.68 NM23.01 
对平均未偿还贷款的净冲销— — — 0.01 — 0.01 
(1)2022年第一季度和2021年第一季度的单一家庭抵押贷款组合包括冲销#8分别为2 700万美元和2 700万美元，分别涉及将贷款从持有以供投资转移为持有以供出售。
(2)主要包括与收到付款延期计划和贷款修改的非应计贷款有关的逾期利息资本化。
(3)以持有投资贷款的摊余成本为基础。
(4)代表持有的投资贷款总额的信贷损失拨备。
(5)NM-没有意义，因为非应计贷款余额四舍五入为零。
房地美2022年第1季度表格10-Q
26
管理层的讨论与分析风险管理
n    1Q 2022 vs. 1Q 2021
l    信贷损失拨备占未偿还贷款总额的比率下降，原因是信贷损失拨备减少，原因是观察到的房价上涨和预期房价上涨导致准备金释放。
l    非权责发生制贷款占未偿还贷款总额的比例下降，原因是借款人继续放弃忍耐，并完成了使其抵押贷款恢复到当前状态的贷款编制活动。
单一家庭按揭信贷风险
保持审慎的承保标准和质量控制做法，并管理销售商/服务商的业绩
贷款购买信用特征
我们监测和评估可能影响我们购买单一家庭贷款的信用质量的市场状况。下面的图表显示了我们购买或担保的单一家庭贷款的信用状况。
Weighted Average Original LTV Ratio https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g33.jpg
加权平均原始信用评分(1)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g34.jpg
(1)加权平均原始信用评分基于三个信用局(Equifax、Experian和TransUnion)。

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下表包含有关我们购买或担保的单户贷款的其他信息。
表16--独户新业务活动
1Q 20221Q 2021
(数十亿美元)金额占总数的百分比金额占总数的百分比
20和30年或更长时间的摊销固定利率$182 88 %$311 86 %
15年期摊销固定利率23 11 51 14 
可调率2 1 — — 
总计$207 100 %$362 100 %
购买百分比
DTI比率>45%15 %10 %
原始LTV比率>90%14 8 
交易类型：
现金窗口25 62 
担保人互换75 38 
属性类型：
独立式独栋住宅和联排住宅93 93 
共管公寓或合作公寓7 7 
占用类型：
主要住所89 93 
第二个家5 3 
投资性物业6 4 
贷款用途：
购买45 25 
套现再融资33 20 
其他再融资22 55 
将信用风险转嫁给第三方投资者
为了降低我们的信用风险敞口，我们进行了各种信用增强安排，其中包括CRT交易和其他信用增强。
单一家庭抵押贷款组合CRT发行
下表提供了在所列期间发放的综合抵押贷款交易所涵盖的抵押贷款的UPB，以及这些交易所提供的最大覆盖范围。
表17-单一家庭按揭贷款组合中央结算系统发行
1Q 20221Q 2021
(单位：百万)
UPB(1)
最大覆盖范围(2)
UPB(1)
最大覆盖范围(2)
STACR$123,562 $5,088 $176,707 $3,544 
保险/再保险83,991 3,226 228,307 2,714 
其他146 146 171 171 
较少：具有多种类型CRT的UPB— — (159,835)— 
CRT总发行量$207,699 $8,460 $245,350 $6,429 
(1)指相关参考池或证券化信托(视何者适用而定)所包括的资产的UPB。
(2)对于STACR交易，代表第三方在发行时持有的余额。对于保险/再保险交易，代表在发行时从第三方购买的保险的总限额。



房地美2022年第1季度表格10-Q
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管理层的讨论与分析风险管理


单一家庭抵押贷款组合信用增强覆盖范围突出
下表提供了我们的单一家庭抵押贷款组合中与信用增强贷款相关的UPB和最大覆盖范围的信息。
表18-单一家庭按揭贷款组合信用增强承保范围
March 31, 2022
(百万美元)
UPB(1)
占投资组合的百分比
最大覆盖范围(2)
基本按揭保险(3)
$563,339 20 %$140,712 
STACR1,089,718 38 34,280 
保险/再保险944,116 33 18,383 
其他40,478 1 10,482 
较少：具有多个信用增强和其他对帐项目的UPB(4)
(1,043,338)(37)— 
单一家庭按揭贷款组合-信贷增强型1,594,313 55 203,857 
单一家庭按揭组合-非信贷增强型1,290,088 45  N/A
总计$2,884,401 100 %$203,857 
2021年12月31日
(百万美元)
UPB(1)
占投资组合的百分比
最大覆盖范围(2)
基本按揭保险(3)
$545,293 20 %$135,330 
STACR1,024,013 37 32,641 
保险/再保险914,003 33 16,209 
其他42,273 1 10,598 
较少：具有多个信用增强和其他对帐项目的UPB(4)
(1,034,546)(38)— 
单一家庭按揭贷款组合-信贷增强型1,491,036 53 194,778 
单一家庭按揭组合-非信贷增强型1,301,188 47  N/A
总计
$2,792,224 100 %$194,778 
(1)指相关参考池或证券化信托(视何者适用而定)所包括的资产的当前UPB。
(2)对于STACR交易，代表第三方持有的未偿还余额。对于保险/再保险交易，代表从第三方购买的保险的剩余总限额。
(3)金额不包括我们无法控制的某些贷款，因为我们无法随时获得这些贷款的覆盖范围信息。
(4)其他核对项目主要包括若干商业票据交易的上报周期与相关贷款的上报周期之间的时间差异。
从2021年12月31日到2022年3月31日，我们与信用增强贷款相关的UPB的最高覆盖率保持在13%不变。
信用提升覆盖范围的特点
下表提供了我们的单一家庭按揭组合中信用增强贷款和非信用增强贷款的严重拖欠率。信用增强的类别并不是相互排斥的，因为一笔贷款可能同时包括基本抵押保险和其他信用增强。
表19-我们的单一家庭按揭组合中信贷增强型和非信贷增强型贷款的严重违约率
March 31, 20222021年12月31日
(占投资组合的百分比，基于UPB)(1)
占投资组合的百分比SDQ速率占投资组合的百分比SDQ速率
信用增强型：
基本按揭保险20 %1.48 %20 %1.79 %
CRT和其他51 0.95 47 1.24 
非信用增强型45 0.77 47 0.93 
总计不适用0.92 不适用1.12 
(1)不包括某些证券化产品的贷款，这些产品的贷款水平数据不可用。


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信贷提升开支及回收
下表列出了我们在简明综合资产负债表的其他资产中确认的增信回收应收账款的详细情况。
表20-单户信用增强应收款
(单位：百万)March 31, 20222021年12月31日
独立信用增级预期收回应收账款，扣除备抵$105 $114 
基本按揭保险应收账款(1)，扣除津贴后的净额
68 76 
信用增强应收账款总额$173 $190 
(1)不包括截至2022年3月31日和2021年12月31日与未付索赔金额相关的4.22亿美元和4.33亿美元的递延付款义务。我们已为基本上所有这些未支付的金额预留了资金，因为能否收回还不确定。
看见MD&A-综合业务结果有关增信费用的其他信息，请访问。
监控贷款业绩和特征
我们结合房地产市场和经济状况审查贷款表现，包括拖欠统计数据和相关贷款特征，以评估信贷风险，同时评估我们的信贷损失拨备。我们还使用这些信息来评估我们的定价和资格标准是否反映了与我们购买和担保的贷款相关的风险。
贷款特点
下表详细介绍了我们的单一家庭按揭组合中贷款的特点。
表21-我们的单一家庭按揭组合的信贷质素特征
March 31, 2022
(数十亿美元)UPB
原贷方
得分 (1)
当前学分
得分(1)(2)
原创
LTV比率
当前
LTV
比率		当前
LTV比率
>100%
单一家庭按揭贷款组合按年计算：
  2022$121 74574572 %71 %— %
  20211,119 75275371 63 — 
  2020836 76076971 53 — 
  2019147 74675176 53 — 
  201860 73673576 49 — 
2017年及之前的版本601 73775175 36 — 
总计$2,884 75075672 54 — 
2021年12月31日
(数十亿美元)UPB
原贷方
得分 (1)
当前学分
得分(1)(2)
原创
LTV比率
当前
LTV
比率		当前
LTV比率
>100%
单一家庭按揭贷款组合按年计算：
  2021$1,059 75275171 %66 %— %
  2020867 76076971 56 — 
  2019158 74675176 55 — 
  201866 73673676 52 — 
  201789 74174675 46 — 
2016年及更早版本553 73775275 36 — 
总计$2,792 751 756 72 55 — 
(1)原始信用评分基于三个信用局(Equifax、Experian和TransUnion)。目前的信用评分仅基于益百利。
(2)某些最近获得的贷款的信用评分自贷款获得后可能没有被信用局更新，因此原始的信用评分也代表当前的信用评分。


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下表显示了我们的单一家庭抵押贷款组合中贷款的信用评分和CLTV比率属性的组合。
表22-单一家庭抵押贷款组合属性组合
March 31, 2022
CLTV ≤ 60CLTV>60到80CLTV>80至90CLTV > 90 to 100
CLTV>100
所有贷款
原始信用评分占投资组合的百分比SDQ速率占投资组合的百分比
SDQ速率(1)
占投资组合的百分比
SDQ速率(1)
占投资组合的百分比
SDQ速率(1)
占投资组合的百分比
SDQ速率(1)
占投资组合的百分比SDQ速率
修改百分比(2)
0.8 %6.48 %0.1 %11.62 %— %NM— %NM— %NM0.9 %7.16 %8.8 %
620 to 6794.7 2.78 2.1 2.47 0.3 2.17%0.1 2.91 %— NM7.2 2.71 3.7 
≥ 68055.9 0.63 29.4 0.60 5.0 0.401.5 0.27 — NM91.8 0.61 0.6 
不可用0.1 6.00 — NM— NM— NM— NM0.1 6.12 19.1 
总计61.5 %0.97 31.6 %0.82 5.3 %0.591.6 %0.55 — %NM100.0 %0.92 1.1 
2021年12月31日
CLTV ≤ 60CLTV>60到80CLTV>80至90CLTV > 90 to 100
CLTV>100
所有贷款
原始信用评分占投资组合的百分比SDQ速率占投资组合的百分比
SDQ速率(1)
占投资组合的百分比
SDQ速率(1)
占投资组合的百分比
SDQ速率(1)
占投资组合的百分比
SDQ速率(1)
占投资组合的百分比SDQ速率
修改百分比(2)
0.8 %6.69 %0.2 %11.68 %— %NM— %NM— %NM1.0 %7.50 %8.5 %
620 to 6794.4 3.29 2.3 3.05 0.3 2.56 %0.1 2.57 %— NM7.1 3.22 3.7 
≥ 68051.9 0.80 32.3 0.78 5.3 0.54 2.3 0.25 — NM91.8 0.78 0.6 
不可用0.1 6.58 — NM— NM— NM— NM0.1 6.85 18.7 
总计57.2 %1.1934.8 %1.04 5.6 %0.772.4 %0.47 — %NM100.0 %1.121.0
(1)NM-由于投资组合的百分比四舍五入为零，因此没有意义。
(2)     主要包括通过房地美Flex修改计划修改的贷款。
地理集中度
我们从美国各地购买抵押贷款。然而，当地的经济状况可能会影响借款人的偿还能力和基础抵押品的价值，导致信用风险集中在某些地理区域。此外，某些州和市政当局已经或可能通过法律，限制我们取消抵押品赎回权或驱逐的能力，并使我们管理风险的难度和成本更高。
看见注12有关我们的单一家庭抵押贷款组合的地理分布的更多信息。
房地美2022年第1季度表格10-Q
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管理层的讨论与分析风险管理


拖欠率
我们根据我们的服务商向我们报告的单一家庭抵押贷款组合中逾期的贷款数量占我们单一家庭抵押贷款组合中贷款总数的百分比来报告单一家庭违约率。
下面的图表显示了我们的单一家庭按揭组合中按揭贷款的拖欠率。
独户家庭的拖欠率https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g35.jpg
截至2022年3月31日，我们的单一家庭严重违约率降至0.92%，而截至2021年3月31日，这一比例为2.34%，这是因为借款人继续退出忍耐，完成将抵押贷款恢复到当前状态的贷款锻炼活动。看见注3有关我们的单一家庭按揭贷款的支付状况的更多信息。
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多户抵押贷款信用风险
维护新业务活动的政策和程序，包括审慎的承保标准
我们的承保标准侧重于LTV比率和DSCR，即估计借款人在扣除费用后使用担保财产的现金流偿还贷款的能力。下面的图表提供了我们的新业务活动在所述期间的加权平均原始LTV和DSCR。
Weighted Average Original LTV Ratio https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g36.jpg
加权平均原始DSCR
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000046/fmcc-20220331_g37.jpg
将信用风险转嫁给第三方投资者
为了减少我们的信用风险敞口，我们从事了各种CRT活动；然而，证券化仍然是我们主要的风险转移机制。通过证券化(即从属)，我们已将大量预期和强调的信用风险转移到多家庭抵押贷款组合上，从而降低了我们的整体信用风险敞口。
多家庭抵押贷款组合CRT发行
下表提供了在所列期间发放的综合抵押贷款交易所涵盖的抵押贷款的UPB，以及这些交易所提供的最大覆盖范围。
表23-多家庭抵押贷款组合CRT发行量
1Q 20221Q 2021
(单位：百万)
UPB(1)
最大覆盖范围(2)
UPB(1)
最大覆盖范围(2)
从属关系$14,105 $974 $21,114 $1,619 
可控硅— — 4,852 277 
CRT总发行量$14,105 $974 $25,966 $1,896 
(1)指相关参考池或证券化信托(视何者适用而定)所包括的资产的UPB。
(2)对于从属关系，代表在发行时由第三方持有的证券的UPB，该证券从属于我们担保的证券。对于SCR交易，代表第三方在发行时持有的证券的UPB。
多家庭抵押贷款组合信用增强覆盖范围突出
虽然我们在收购、担保和/或证券化一笔或一组贷款时获得了各种形式的信用保护，但我们的主要信用增强类型是从属类型，这是通过我们的证券化交易创建的。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们在非合并VIE中的从属关系提供的最大覆盖范围分别为435亿美元和439亿美元。
下表列出了作为我们多家庭抵押贷款组合基础的信用增强型和非信用增强型贷款的UPB和违约率。
房地美2022年第1季度表格10-Q
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管理层的讨论与分析风险管理


表24-信用增强型和非信用增强型贷款是我们多户抵押贷款组合的基础
March 31, 20222021年12月31日
(百万美元)UPB拖欠率UPB拖欠率
信用增强型：
从属关系$361,185 0.06 %$360,113 0.08 %
其他28,072 0.32 28,565 0.16 
总信用增强型389,257 0.08 388,678 0.08 
非信用增强型26,011 0.01 25,985 0.05 
总计$415,268 0.08 $414,663 0.08 

市场风险
概述
我们的业务部门存在市场风险敞口，这是与利率、波动性和利差不利变化相关的经济风险。市场风险可能会对未来的现金流或经济价值以及收益和净值产生不利影响。利率风险的主要来源是我们对抵押贷款相关资产的投资，我们发行的为这些资产提供资金的债务，以及我们的单一家庭担保。
利率风险
我们的主要利率风险衡量指标是存续期差距和投资组合价值敏感度(PVS)。存续期差距衡量我们的金融资产和负债对利率变化的价格敏感度的差异，以月为单位表示，相对于资产价值。现金流是对我们的金融资产和负债现金流的现值因利率的瞬时冲击而发生变化的估计，假设利差保持不变，并且没有采取再平衡行动。PVS以两种方式衡量，一种是衡量我们投资组合价值对50个基点的平行利率变动(PVS-L)的估计敏感度，另一种是对收益率曲线斜率变化25个基点(PVS-YC)导致的非平行变动的敏感度。虽然我们认为持续期缺口和PVS是有用的风险管理工具，但它们应该被理解为估计，而不是精确的衡量标准。
下表提供了我们的持续时间差距、估计时间点以及最小和最大PVS-L和PVS-YC结果，以及日值和标准差的平均值。下表还提供了假设收益率曲线立即移动100个基点的PVS-L估计。抵押贷款组合的利率敏感度在各种利率范围内各不相同。
表25-假设收益率曲线移动的PVS-YC和PVS-L结果
March 31, 20222021年12月31日
PVS-YCPVS-LPVS-YCPVS-L
(单位：百万)25bps50bps100 bps25bps50bps100 bps
假设收益率曲线发生变化，(收益)损失：(1)
资产：
投资($363)$3,358 $6,695 $368 $3,531 $7,101 
担保(2)
159 (757)(1,342)(242)(1,181)(1,830)
总资产(204)2,601 5,353 126 2,350 5,271 
负债(20)(2,186)(4,371)18 (2,385)(4,870)
衍生品227 (426)(1,038)(144)94 (217)
总计$3 ($11)($56)$— $59 $184 
PVS$3 $— $— $— $59 $184 
(1)本表中对资产、负债和衍生工具之间的PVS影响的分类是基于这些资产和负债的经济特征，而不是它们的会计分类。例如，购买和出售抵押贷款相关证券的承诺以及抵押贷款相关投资组合持有的合并信托的债务证券在本表中都被归类为资产。
(2)代表我们单一家庭担保的利率风险，包括买入、浮动和预付费用(包括买入)。
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34
管理层的讨论与分析
风险管理
表26-持续时间差距和PVS结果
1Q 20221Q 2021
(持续时间间隔(以月为单位，以百万美元计)
持续时间
差距
PVS-YC
25bps
PVS-L
50bps
持续时间
差距
PVS-YC
25bps
PVS-L
50bps
平均值— $8 $11 0.4 $7 $62 
最低要求(0.3)— — (0.2)— — 
极大值0.4 16 77 1.0 20 200 
标准偏差0.2 4 19 0.3 6 58 
衍生品使我们能够减少我们的经济利率风险敞口，因为我们继续使我们的衍生品投资组合与我们的经济对冲资产和负债不断变化的期限保持一致。下表显示，假设上述期间的收益率曲线移动50个基点，如果我们没有使用衍生品，PVS-L的风险水平会更高。
表27--派生前后的PVS-L结果
PVS-L(50 Bps)
(单位：百万)
在此之前
衍生品
之后
衍生品
的效果
衍生品
March 31, 2022
$415 $— ($415)
2021年12月31日(1)
508 59 (449)
(1)在衍生品之前，我们的不利PVS-L利率变动是-50个基点，而在衍生品之后，我们的不利PVS-L利率变动是+50个基点。
盈利对市场风险的敏感度
当利率和利差发生变化时，我们的金融资产和负债的会计处理(即，一些以摊余成本计量，而另一些以公允价值计量)造成了我们的GAAP收益的变异性。我们使用公允价值对冲会计来管理GAAP收益的这种可变性，这可能不反映我们业务的经济状况。看见MD&A-综合业务结果和MD&A-我们的业务细分有关利率和市场利差变化对我们财务业绩的影响的更多信息。
利率相关收益敏感度
虽然我们根据我们的模型将我们在经济基础上的利率风险敞口管理到较低的水平，但利率的变化仍可能导致不同时期的重大收益波动。
通过对某些单一家庭按揭贷款和某些债务工具选择公允价值对冲会计，我们能够减少可归因于利率变化的我们收益的潜在变异性。看见注8有关对冲会计的其他信息，请访问。
收益对利率变化的敏感度
我们评估一系列利率情景，以确定我们的收益对利率变化的敏感性，并确定我们的公允价值对冲会计策略。评估的利率情景包括收益率曲线平移，其中利率上升或下降100个基点；收益率曲线非平移，长期利率上升或下降100个基点；以及收益率曲线非平移，短期和中期利率上升或下降100个基点。本评估就每一种已确认的情况，确认可归因于按公允价值计量的金融工具利率变动而导致的公允价值变动对全面收益的净影响，包括公允价值对冲会计的影响。这项评估不包括不按公允价值计量的利率敏感型项目对全面收入的净影响(例如，抵押贷款溢价和折扣的摊销、我们没有选择公允价值选项的待售抵押贷款的公允价值变化)，或者由于我们的计息资产和负债的重新定价而导致的未来合同净利息收入的变化。本次评估的税前结果如下表所示。
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35
管理层的讨论与分析
风险管理
表28-盈利对利率变动的敏感度
(单位：百万)March 31, 2022March 31, 2021
利率情景(1)
收益率曲线平行移动：
+100个基点($44)$582 
-100个基点44 (582)
非平行收益率曲线移动-长期利率：
+100个基点181 743 
-100个基点(181)(743)
收益率曲线非平行移动--短期和中期利率：
+100个基点(224)(161)
-100个基点224 161 
(1)提出的盈利敏感度是根据利率变化和净有效期限风险敞口计算的。
利率变动对本公司在任何特定期间的全面收益的实际影响可能因多种因素而异，包括但不限于我们的资产和负债的构成、在收益率曲线上以不同条款实现的利率的实际变化，以及我们对冲会计策略的有效性。即使实施得当，我们的对冲会计计划也可能无法有效地降低收益波动性，而且我们的对冲可能在任何给定的未来时期失败，这可能使我们在该时期面临显著的收益波动。
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36
管理层的讨论与分析流动性与资本资源

流动资金和资本资源
我们的业务活动要求我们保持充足的流动资金，以履行到期的财务义务，并以及时和具有成本效益的方式满足客户的需求。我们还必须遵守FHFA制定的最低流动资金要求，并保持充足的资本资源，以避免被FHFA接管。
流动性
流动性的主要来源
下表列出了我们的流动性来源、截至所示日期的余额，并简要说明了它们对房地美的重要性。
表29--流动性来源
(单位：百万)
March 31, 2022(1)
2021年12月31日(1)
描述
其他投资组合-流动性和应急运营组合$93,739 $80,262 流动资金和应急操作组合包括在我们的其他投资组合中，主要用于短期流动资金管理。
抵押贷款和抵押相关证券--抵押相关投资组合中的流动部分32,117 43,393 我们抵押贷款相关投资组合中的流动部分可以质押或出售，以实现流动性目的。我们可能能够成功筹集的现金数量可能远远少于余额。
(1)代表流动性和或有经营组合的账面价值，包括在我们的其他投资组合中，UPB代表抵押贷款相关投资组合中的流动部分。
其他投资组合
我们的其他投资组合对我们的现金流、抵押品管理、资产和负债管理以及为抵押贷款市场提供流动性和稳定性的能力非常重要。
我们在流动性和应急运营投资组合中的非抵押贷款相关投资包括美国国债和其他投资，我们可以出售这些投资，为我们的业务运营提供额外的流动性来源。我们还在纽约联邦储备银行维持无息存款，在商业银行维持有息存款。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们在商业银行的生息存款总额分别为33亿美元和35亿美元。
其他投资组合还包括主要由衍生品交易对手向我们提供的现金抵押品，金额为$1.1截至2022年3月31日和2021年12月31日，分别为6亿和12亿美元。我们主要将这些抵押品投资于根据转售协议购买的证券和非抵押相关证券，作为我们流动性和或有业务组合的一部分，尽管根据我们的主净额结算和抵押品协议的条款，抵押品可能会返还给我们的交易对手。看见MD&A-我们的投资组合 - 投资组合-其他投资组合有关我们其他投资组合的更多信息，请访问。
按揭贷款及按揭相关证券
我们主要投资于抵押贷款和抵押贷款相关证券，其中某些类别基本上是无抵押和流动性的。我们在这些抵押贷款资产中的主要流动性来源是我们持有的机构证券。
房地美2022年第1季度表格10-Q
37
管理层的讨论与分析流动性与资本资源
主要资金来源
下表列出了我们的资金来源、截至所示日期的余额以及它们对房地美的重要性的简要说明。
表30--资金来源
(单位：百万)
March 31, 2022(1)
2021年12月31日(1)
描述
房地美的债务$159,899 $177,131 房地美的债务用于资助我们的商业活动。
的债务证券
合并信托基金		2,899,226 2,803,054 合并信托的债务证券主要用于为我们的单一家庭担保活动提供资金。这类债务主要由相关按揭贷款的现金流偿还。因此，我们的还款义务仅限于根据我们的本金和利息担保支付的金额，以及从信托公司购买修改或严重违约的贷款。
(1)表示考虑抵销安排后债务余额的账面价值。
房地美的债务
我们发行房地美的债券为我们的商业活动提供资金。融资竞争可能会因经济、金融市场和监管环境的不同而不同。我们基于各种因素发行房地美的债务，包括对市场状况、债务融资利差和我们的流动性要求的评估。
下表汇总了我们发行或偿还的Freddie Mac的面值和平均负债率，包括定期本金支付、催缴产生的支付和回购支付。出于各种原因，我们不时要求、交换或回购我们的未偿债务，包括管理我们的资金构成和支持我们债务证券的流动性。
表31--房地美活动债务
1Q 20221Q 2021
(百万美元)面值
平均费率(1)
面值
平均费率(1)
短期：
期初余额$— — %$4,955 1.31 %
发行5,553 0.15 22,050 0.04 
还款— — (13,660)0.24 
到期日(2,253)0.01 (2,435)1.48 
期末余额3,300 0.25 10,910 0.03 
根据回购协议出售的证券11,260 0.01 7,930 (0.05)
抵销安排(11,260)(7,930)
根据回购协议出售的证券，净额— — — — 
短期债务总额3,300 0.25 10,910 0.03 
长期：
期初余额181,613 1.11 281,386 1.12 
发行1,810 2.21 1,090 0.60 
还款(1,834)2.98 (25,210)0.85 
到期日(16,713)0.12 (5,718)2.27 
长期债务总额164,876 1.21 251,548 1.12 
房地美的总债务，净额$168,176 1.19 %$262,458 1.07 %
(1)平均汇率根据面值进行加权。
债务发行和偿还总额同比下降，主要原因是抵押贷款相关投资组合余额较低以及现金窗口购买量较低。截至2022年3月31日，根据购买协议，我们的总债务为1682亿美元，低于目前300亿美元的债务上限。我们的总负债计算主要包括短期和长期债务的面值。从2021年12月31日至2022年3月31日，我们的房地美未偿债务总额减少，主要是因为如上所述资金需求减少。
房地美2022年第1季度表格10-Q
38
管理层的讨论与分析流动性与资本资源

到期日和赎回日期
下表按合同到期日和最早赎回日期列出了房地美的债务。最早赎回日期是指可赎回债务的最早赎回日期和房地美所有其他债务的合同到期日。
表32-到期日和赎回日
截至2022年3月31日
(面值以十亿计)
合同到期日
最早赎回日期
房地美的债务(1):
1年或1年以下$48 $111 
1年到2年39 35 
2年至3年17 5 
三年到四年32 9 
4年到5年4 — 
此后32 12 
STACR和SCR债务(2)
7 7 
房地美的总债务$179 $179 
(1)包括与根据回购协议出售的证券相关的应付款，当这些金额满足会计指导中的抵消条件时，我们将与根据协议在我们的精简综合资产负债表上转售的证券相关的应收账款进行抵销。
(2)STACR债务票据和SCR债务票据受到提前还款风险的影响，因为它们的付款是基于相关抵押借款人可能在任何时候预付的参考按揭资产池的表现，通常不会受到惩罚，因此作为一个单独的类别列入表中。
合并信托的债务证券
在我们的压缩综合资产负债表上，债务的最大组成部分是合并信托的债务证券，这与我们出于会计目的合并的证券化交易有关。我们主要通过证券化抵押贷款来发行这类债务，为我们的独户活动提供资金。
下表显示了我们合并信托的债务证券活动。
表33-第三方持有的综合信托债务证券活动
(单位：百万)1Q 20221Q 2021
期初余额$2,732,056 $2,240,602 
发行295,247 410,123 
还款和清偿(192,232)(274,034)
期末余额2,835,071 2,376,691 
未摊销保费和折扣
64,155 69,138 
第三方持有的合并信托的债务证券
$2,899,226 $2,445,829 
表外安排
我们订立的某些业务安排并未记录在我们的简明综合资产负债表上，或可能记录的金额与交易的全部合同金额或名义金额不同，这会影响我们的短期和长期流动性需求。其中某些安排存在信用风险敞口。看见 MD&A-风险管理-信用风险 有关我们表外安排的信用风险敞口的更多信息。
担保
我们对证券化和其他与抵押贷款相关的担保活动有一定的表外安排。我们与证券化活动相关的表外安排主要包括有担保的K证书和SB证书。我们对这些证券化活动和其他抵押贷款相关担保的担保可能会导致流动性需求，以弥补借款人违约带来的潜在现金流缺口。截至2022年3月31日和2021年12月31日，担保证券的未偿还UPB分别为3657亿美元和3660亿美元。
房地美2022年第1季度表格10-Q
39
管理层的讨论与分析流动性与资本资源
除了我们的证券化和其他抵押贷款相关担保外，我们还有某些其他担保被计入衍生品工具。这些其他担保按公允价值在我们的简明综合资产负债表上确认，不包括在上述总额中。看见注8有关这些担保的其他信息，请访问。
我们有能力在我们的某些再证券化产品中混合符合TBA条件的联邦抵押协会抵押品。当我们在我们的混合再证券化产品中重新证券化Fannie Mae证券时，我们的担保包括及时支付此类证券的本金和利息。因此，在我们的再证券化交易中混合房利美抵押品增加了我们的表外流动性敞口，因为我们无法控制房利美抵押品。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们与支持Freddie Mac再证券化产品的Fannie Mae证券相关的表外敞口总额分别约为1183亿美元和1112亿美元。
现金流
现金和现金等价物(包括限制性现金和现金等价物)减少905亿美元，从2021年3月31日的1010亿美元减少到2022年3月31日的105亿美元，主要是由于根据转售协议购买的证券增加。
资本资源
下表列出了与我们的净资产相关的活动。
表34-净值活动
(单位：百万)1Q 20221Q 2021
期初余额$28,033 $16,413 
综合收益(亏损)3,678 2,378 
从国库中提取资金— — 
宣布派发高级优先股股息— — 
总股本/净值$31,711 $18,791 
财政部剩余资金承诺$140,162 $140,162 
采购协议项下的合计提款71,648 71,648 
支付给财政部的现金股息合计119,680 119,680 
优先股的清算优先权100,681 89,061 
ERCF
联邦住房金融局已经建立了ERCF，作为房地美和房利美的新的企业监管资本框架。我们目前的资本水平大大低于雇员再培训基金所要求的水平。ERCF有一个合规的过渡期，我们在托管期间不需要遵守监管资本要求或缓冲要求。一般来说，监管资本要求的合规日期将是我们的托管终止日期和过渡令中规定的任何较晚的合规日期中较晚的日期，而ERCF中缓冲要求的合规日期将是我们托管的终止日期。根据最终规则，我们必须在2022年遵守ERCF下的监管资本报告要求，我们的第一份季度资本报告将于2022年5月30日之前提交。
ERCF确立了基于风险和杠杆的资本要求，并包括与我们持有的资本的数量和形式相关的补充资本要求，主要基于美国银行业监管机构监管资本框架中使用的资本的定义。ERCF资本要求包括法定资本元素(总资本和核心资本)和监管资本元素(普通股权益第一级资本(CET1)资本、第一级资本和调整后总资本)。ERCF还包括一项要求，即我们必须持有规定的资本缓冲，这些缓冲可以在财政紧张时期动用，然后随着经济状况的改善而随着时间的推移而重建。如果我们跌破规定的缓冲金额，我们必须限制资本分配，如股票回购和股息，以及向高管支付可自由支配的奖金，直到缓冲金额恢复。
基于风险的资本要求
根据ERCF基于风险的资本要求，我们必须保持我们的CET1资本、一级资本和调整后的总资本比率分别至少等于风险加权资产的4.5%、6%和8%。我们还必须保持法定总资本至少等于风险加权资产的8%。为了避免对资本分配和可自由支配的奖金支付的限制，我们还必须保持CET1资本超过基于风险的资本要求，至少超过规定的资本保护缓冲金额(PCCBA)。
房地美2022年第1季度表格10-Q
40
管理层的讨论与分析流动性与资本资源

杠杆化资本要求
根据ERCF杠杆率要求，我们必须保持我们的一级资本比率至少等于调整后总资产的2.5%。我们还必须保持我们的法定核心资本比率至少等于调整后总资产的2.5%。为了避免对资本分配和可自由支配的奖金支付的限制，我们还必须保持我们的一级资本至少超过规定的杠杆缓冲金额(PLBA)的杠杆资本要求。
资本指标
下表列出了我们在雇员再培训基金下的资本指标。
表35-雇员补偿基金下的资本指标
(以十亿计)March 31, 2022
调整后总资产$3,610 
风险加权资产(标准化方法)919 
(以十亿计)March 31, 2022
压力资本缓冲$26 
稳定资本缓冲23 
逆周期资本缓冲— 
PCCBA$49 
PLBA$11 
March 31, 2022
(数十亿美元)最低要求
资本
要求
适用范围
缓冲层(1)
资本
要求
(包括缓冲区)		可用
资本(赤字)		资本
缺口
基于风险的资本金额：
总资本(法定)(2)
$73 不适用$73 ($36)($109)
CET1资本(3)
41 $49 90 (61)(151)
一级资本(3)
55 49 104 (47)(151)
调整后总资本(3)
73 49 122 (47)(169)
基于风险的资本比率(4):
总资本(法定)8.0 %不适用8.0 %(3.9)%(11.9)%
CET1资本4.5 5.3 %9.8 (6.6)(16.4)
一级资本6.0 5.3 11.3 (5.1)(16.4)
调整后总资本8.0 5.3 13.3 (5.1)(18.4)
杠杆资本金额：
核心资本(法定)(5)
$90 不适用$90 ($41)($131)
一级资本(3)
90 $11 101 (47)(148)
杠杆资本比率(6):
核心资本(法定)2.5 %不适用2.5 %(1.1)%(3.6)%
一级资本2.5 0.3 %2.8 (1.3)(4.1)
(1)PCCBA负责风险资本，PLBA负责杠杆资本。
(2)总资本等于核心资本加上一定的信贷损失拨备。
(3)监管资本金额不包括优先股、因超过CET1资本10%的临时差异而产生的递延税项资产，以及某些其他项目。
(4)作为风险加权资产的百分比。
(5)核心资本不包括GAAP总股本的某些组成部分(即AOCI和优先股)，因为这些项目不符合核心资本的法定定义。
(6)作为调整后总资产的百分比。
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管理层的讨论与分析流动性与资本资源

截至2022年3月31日，我们在雇员再培训基金下的最高派息率为0.0%。
看见注15有关雇员再培训基金的资本额和比率的更多资料，以及MD&A-监管和监督-立法和监管的发展--FHFA修订ERCF的最终规则有关2022年2月公布的《雇员补偿基金》修正案的更多信息。
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管理层的讨论与分析关键会计估计
关键会计估计
我们的关键会计估计和政策与单一家庭信贷损失免税额有关。有关我们的关键会计估计和其他重要会计政策的更多信息，请参见注1和关键会计估计在我们的2021年年度报告中。
单一家庭信贷损失免税额
单一家庭信贷损失免税额代表我们对按揭贷款合约期内预期信贷损失的估计。单一家庭信贷损失免税额适用于我们简明综合资产负债表上所有为投资而持有的单一家庭按揭贷款。
确定单身家庭信贷损失津贴的适当性是一个复杂的过程，需要对涉及高度主观性的事项作出大量估计和假设，需要管理层作出重大判断。这一过程涉及到模型的使用，这些模型要求我们对难以预测的问题做出判断，其中最重要的是违约概率和预期信贷损失的严重性。
预测房价增长率的变化可能会对我们的信贷损失拨备产生重大影响。我们对预期信贷损失的估计利用了我们的历史经验，如历史违约率和损失严重程度，以及当前和未来的经济预测，并纳入了一个基于内部的模型，该模型使用蒙特卡罗模拟，为每个大都市统计区(MSA)生成长达40年的房价和利率情景的许多可能组合。这些情景被用来根据每笔贷款的个别特征来估计贷款水平、预期未来现金流和信贷损失。下表显示了截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们在确定信贷损失拨备时使用的全国预测房价增长率。这些增长率被用作我们的模型的输入，以制定每个MSA的详细预测贷款寿命房价增长率。看见注5有关我们本期信贷损失的福利(准备金)和估算过程的更多信息。
表36-预测房价增长率
20222023
March 31, 202210.4 %5.0 %
2021年12月31日6.2 2.5 




房地美2022年第1季度表格10-Q
43
管理层的讨论与分析监管与监督

监管和监督
除了FHFA作为我们的保管人进行监督外，根据我们的宪章和GSE法案，我们还受到FHFA的监管和监督，以及其他政府机构的某些监管。此外，其他政府机构的监管活动可以间接影响我们，即使我们不直接受到这些机构的监管或监督。例如，修改适用于购买或提供抵押贷款服务的要求的法规可能会影响我们。
联邦住房金融局
FHFA的战略计划：2022-2026财年
2022年4月，FHFA发布了2022-2026财年战略计划。战略计划提供了一个框架，概述了FHFA作为联邦住房贷款银行系统的监管者以及房地美和房利美的监管者和监管者在未来几年的优先事项。《战略计划》延续了联邦住房金融局及其受监管实体的现有优先事项，并正式确定了重点领域，确定了三个目标：
n 确保受监管实体的安全和健全；
n 促进住房金融市场，促进公平获得负担得起和可持续的住房；以及
n 负责管理FHFA的基础设施。
立法和监管的发展
FHFA修订ERCF的最终规则
2022年2月25日，FHFA发布了一项最终规则，通过完善PLBA和对企业保留CRT暴露的基于风险的资本处理来修订ERCF。具体地说，最终规则将用等于企业稳定资本缓冲的50%的动态PLBA取代相当于企业调整后总资产1.5%的固定PLBA(这与企业在超过5%的未偿还住房抵押贷款债务总额中的相对份额有关)；将分配给任何保留的CRT敞口的风险权重的10%的审慎下限替换为分配给任何保留的CRT敞口的风险权重的5%的审慎下限；以及取消企业必须对其保留的CRT敞口进行整体有效性调整的要求。最终规则还将对2020年12月17日公布的ERCF的各项规定进行技术性更正。本最终规则中ERCF修正案和技术更正的生效日期为2022年5月16日，我们根据此最终规则提交的报告必须在2022年5月30日之前提交。
根据FHFA的指示，我们根据修订后的ERCF报告了我们的监管资本要求。因此，我们没有遵守《购买协议》中要求我们遵守FHFA于2020年12月公布的ERCF条款的规定。FHFA已经承认了这种不遵守行为。
《伦敦银行同业拆借利率法案》
2022年3月15日，拜登总统签署了2022年综合拨款法案，其中包括可调整利率(LIBOR)法案。该法立即生效，并将：(1)在全国范围内建立明确和统一的程序，在现有合同中取代伦敦银行间同业拆借利率，其条款没有规定使用明确定义或可行的替代基准利率，而不影响当事人在新合同中使用任何适当的基准利率的能力；(2)防止与现有合同有关的诉讼，其条款没有规定使用明确定义或可行的替代基准利率；以及(3)允许参考伦敦银行间同业拆借利率但规定使用明确定义的备用和可行的替代利率的现有合同根据其条款运作。
推进物业估价和估价公平的跨部门计划
2022年3月23日，推进财产评估和估值公平跨部门委员会发布了一项行动计划，包括FHFA在内的十多个联邦机构参与了行动计划。《行动计划》概述了种族主义在住宅物业估值中的历史作用；审查了住宅物业估值实践中可能出现的各种形式的偏见；说明了联邦机构将采取的促进评估过程中的公平的肯定步骤；并概述了政府和行业利益攸关方可以提出的进一步建议。《行动计划》大体上强调了拜登政府对股权和公平贷款的重视，特别是在抵押品评估和估值领域。
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管理层的讨论与分析前瞻性陈述

前瞻性陈述
作为我们正常运营的一部分，我们定期与投资者、新闻媒体、证券分析师和其他人交流有关我们业务活动的信息。其中一些通信，包括这份10-Q表格，包含了“前瞻性陈述”。前瞻性表述的例子包括，但不限于有关托管的表述，我们目前对单一家族和多家族业务的期望和目标，我们帮助房地产市场的努力，我们的流动性和资本管理，经济和市场状况和趋势，我们的市场份额，立法和监管发展及新的会计指导的影响，我们拥有或担保的贷款的信用质量，我们阴极射线管交易的成本和收益，自然灾害的影响，其他灾难性事件，包括新冠肺炎大流行，以及重大气候变化对我们业务的影响和采取的行动，以及我们的经营业绩和财务状况。前瞻性陈述涉及已知和未知的风险和不确定性，其中一些风险和不确定性是我们无法控制的。前瞻性陈述往往伴随着“可能”、“可能”、“将会”、“相信”、“预期”、“预期”、“预测”等术语，并与之联系在一起。这些陈述不是历史事实，而是我们基于当前信息、计划、判断、假设、估计和预测的预期。由于各种因素和不确定性，实际结果可能与此类前瞻性陈述中描述或暗示的结果大不相同，包括风险因素在我们的2021年年度报告中，包括但不限于以下内容：
n 关于新冠肺炎大流行的持续时间和严重程度以及大流行的影响和应对行动对美国经济和房地产市场的影响的不确定性，这反过来可能在许多方面对我们的业务产生不利影响，例如，通过增加我们的信用损失、损害我们抵押贷款相关证券的价值、降低我们的流动性和资本水平，以及增加我们的信用风险和操作风险；
n 美国政府(包括联邦住房金融局、财政部和国会)可能采取、要求我们采取或限制我们采取的行动，包括支持房地产市场的行动，例如为应对新冠肺炎大流行而实施的计划或实施联邦住房金融局托管记分卡中的建议、最近与公平住房有关的要求和指导以及我们的其他目标；
n 由于托管和购买协议对我们业务的限制的影响；
n 更改我们的章程、适用的立法或法规要求(包括影响我们公司未来地位的任何立法)或购买协议；
n 我们资本要求的变化以及这种变化对我们业务战略的潜在影响；
n 美联储财政和货币政策的变化，包括目标利率的变化，以及在新冠肺炎大流行期间为支撑市场而购买的机构抵押贷款证券和机构CMBS的数量；
n 税法的变化；
n 隐私和网络安全法律法规的变化；
n 会计政策、实务或指引的变更；
n 总体经济和市场状况的变化，以及新冠肺炎大流行的结果，包括就业率、通货膨胀率、利率、利差和房价的变化；
n 美国住宅抵押贷款市场的变化，包括贷款产品的供应和类型的变化(例如，再融资与购买和固定利率与ARM)；
n 我们努力减少我们的单一家庭抵押贷款组合的损失取得了成功；
n 我们通过STACR、ACIS、K证书、SB证书和其他CRT交易转移抵押贷款信用风险的战略取得成功；
n 我们有能力维持充足的流动性，为我们的运营提供资金；
n 我们维持业务系统和基础设施的安全和弹性的能力，包括抵御网络攻击或其他安全事件的能力；
n 我们有能力有效地执行我们的业务战略，实施新的计划，并提高效率；
n 我们的风险管理框架是否足够，包括我们衡量风险的资本框架是否足够；
n 我们管理抵押贷款信用风险的能力，包括承保和服务做法变化的影响；
n 我们限制或管理我们的经济风险敞口和GAAP收益对利率波动和利差波动的敞口的能力，包括利率风险管理所需的衍生金融工具的可用性，以及我们应用对冲会计的能力；
n 我们发行新证券、及时和正确地支付证券款项以及提供初始和持续披露的运营能力；
n 我们的大多数单一系列证券化活动的运作依赖于css和CSP，对我们对css董事会决策的影响的限制，以及FHFA在我们与css的关系或对css的支持方面可能需要的任何额外改变；
n    我们用来编制财务报表的方法、模型、假设和估计的变化，使
房地美2022年第1季度表格10-Q
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管理层的讨论与分析前瞻性陈述

经营决策，管理风险；
n 投资者对我们的债务或抵押贷款相关证券的需求变化；
n 我们保持市场对UMBS的接受度的能力，包括我们保持我们和Fannie Mae各自的UMBS的提前还款速度一致的能力；
n 贷款发放者、服务者、投资者和二级抵押贷款市场其他参与者的做法发生变化；
n 来自其他市场参与者的竞争，这可能会影响我们为产品提供的定价、我们购买贷款的信用特征，以及我们实现经济适用房目标的能力；
n 停止、过渡或替换伦敦银行间同业拆借利率，以及它可能对我们的业务和运营产生的不利影响；
n 关键第三方或其供应商和其他业务伙伴是否能够提供产品或服务，或有效地管理风险；
n 在我们的办事处、我们总抵押贷款组合的重要部分或关键第三方办事处所在的地区发生重大自然灾害、其他灾难性事件或重大气候变化影响，而我们可能没有投保或保险严重不足；以及
n    在本表格10-Q和我们的2021年年报中描述的其他因素和假设，包括MD&A一节。
前瞻性陈述仅在本10-Q表格之日作出，我们没有义务更新我们所作的任何前瞻性陈述，以反映在本10-Q表格日期之后发生的事件或情况。

房地美2022年第1季度表格10-Q
46
财务报表

财务报表
房地美2022年第1季度表格10-Q
47
财务报表简明合并经营报表和全面收益表
房地美MAC
简明综合经营和全面收益报表(亏损)(未经审计)
(以百万计，与股份有关的款额除外)
1Q 20221Q 2021
净利息收入
利息收入$17,740 $13,902 
利息支出(13,636)(10,263)
净利息收入4,104 3,639 
非利息收入(亏损)
担保收入70 248 
投资收益(亏损)，净额1,513 1,208 
其他收入(亏损)159 178 
非利息收入(亏损)1,742 1,634 
净收入5,846 5,273 
信贷损失的利益(准备)837 196 
非利息支出
薪酬和员工福利(356)(344)
增信费用(459)(335)
信用增强恢复的好处(减少)(17)(257)
立法评估费用(759)(691)
其他费用(341)(361)
非利息支出(1,932)(1,988)
所得税(费用)利益前收益(亏损)4,751 3,481 
所得税(费用)福利(953)(714)
净收益(亏损)3,798 2,767 
扣除税项和重新分类调整后的其他全面收益(亏损)(120)(389)
综合收益(亏损)$3,678 $2,378 
净收益(亏损)$3,798 $2,767 
未来高级优先股清算优先权的增加(3,678)(2,378)
普通股股东应占净收益(亏损)$120 $389 
每股普通股净收益(亏损)$0.04 $0.12 
加权平均已发行普通股(百万股)3,234 3,234 
附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
房地美2022年第1季度表格10-Q
48
财务报表简明综合资产负债表
房地美MAC
简明综合资产负债表(未经审计)
三月三十一号，十二月三十一日，
(以百万计，与股份有关的款额除外)
20222021
资产
现金和现金等价物(包括#美元957及$1,695受限制的现金和现金等价物)
$10,526 $10,150 
根据转售协议购买的证券69,617 71,203 
按公允价值计算的投资证券53,244 53,015 
持有作出售用途的按揭贷款(包括$8,101及$10,498按公允价值计算)
17,014 19,778 
为投资而持有的按揭贷款(扣除信贷损失准备金#美元)4,389及$4,947)
2,915,915 2,828,331 
应计应收利息净额7,675 7,474 
递延税项资产，净额5,865 6,214 
其他资产(包括#美元7,190及$6,594按公允价值计算)
28,998 29,421 
总资产$3,108,854 $3,025,586 
负债和权益
负债
应计应付利息$6,266 $6,268 
债务(包括#美元5,038及$2,478按公允价值计算)
3,059,125 2,980,185 
其他负债(包括#美元722及$287按公允价值计算)
11,752 11,100 
总负债3,077,143 2,997,553 
承付款和或有事项(附注4、8、14)
权益
优先股(清算优先股#美元100,681及$97,959)
72,648 72,648 
优先股，按赎回价值计算14,109 14,109 
普通股，$0.00面值，4,000,000,000授权股份，725,863,886已发行及已发行股份650,059,553流通股
— — 
留存收益(累计亏损)(51,195)(54,993)
AOCI，税后净额，与以下各项相关：
可供出售的证券174 297 
其他(140)(143)
Aoci，税收净额34 154 
国库股，按成本价计算，75,804,333股票
(3,885)(3,885)
总股本
31,711 28,033 
负债和权益总额$3,108,854 $3,025,586 
下表载列本公司简明综合资产负债表中综合VIE的资产及负债的账面价值及分类。
三月三十一号，十二月三十一日，
(单位：百万)20222021
资产：
现金和现金等价物(包括#美元773及$1,595受限制的现金和现金等价物)
$774$1,596 
根据转售协议购买的证券28,70534,000 
按公允价值计算的投资证券1,099420 
为投资而持有的抵押贷款净额2,877,3202,784,626 
应计应收利息净额7,2237,019 
其他资产9,57011,265 
合并VIE的总资产$2,924,691$2,838,926
负债：
应计应付利息$5,993 $5,823 
债务2,899,226 2,803,054 
合并VIE的总负债$2,905,219 $2,808,877 
附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
房地美2022年第1季度表格10-Q
49
财务报表简明合并权益表

房地美MAC
简明综合权益报表(未经审计)
未偿还股份
高年级
择优
库存
择优
股票，在
救赎
价值
普普通通
股票，在
面值
留用
收益
(累计
赤字)
奥奇，
净额
税收
财务处
股票，在
成本
总计
权益
(单位：百万)
高年级
择优
库存
择优
库存
普普通通
库存
2021年12月31日的余额1 464 650 $72,648 $14,109 $— ($54,993)$154 ($3,885)$28,033 
综合收益(亏损)：
净收益(亏损)— — — — — — 3,798 — — 3,798 
其他全面收益(亏损)：
可供出售证券的未实现净收益(亏损)变动(税后净额为#美元)33百万美元)
— — — — — — — (123)— (123)
对列入净收入的可供出售证券的收益进行重新分类调整(税后净额#美元0百万美元)
— — — — — — — 1 — 1 
其他(税后净额为#美元)1百万美元)
— — — — — — — 2 — 2 
综合收益(亏损)— — — — — — 3,798 (120)— 3,678 
截至2022年3月31日的期末余额1 464 650 $72,648 $14,109 $— ($51,195)$34 ($3,885)$31,711 
2020年12月31日余额1 464 650 $72,648 $14,109 $— ($67,102)$643 ($3,885)$16,413 
综合收益(亏损)：
净收益(亏损)— — — — — — 2,767 — — 2,767 
其他全面收益(亏损)：
可供出售证券的未实现净收益(亏损)变动(税后净额为#美元)28百万美元)
— — — — — — — (105)— (105)
对列入净收入的可供出售证券的收益进行重新分类调整(税后净额#美元78百万美元)
— — — — — — — (290)— (290)
其他(税后净额为#美元)0百万美元)
— — — — — — — 6 — 6 
综合收益(亏损)— — — — — — 2,767 (389)— 2,378 
截至2021年3月31日的期末余额1 464 650 $72,648 $14,109 $— ($64,335)$254 ($3,885)$18,791 
附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
房地美2022年第1季度表格10-Q
50
财务报表现金流量表简明合并报表


房地美MAC
简明合并现金流量表(未经审计)
(单位：百万)1Q 20221Q 2021
经营活动提供(用于)的现金净额$3,749 $10,382 
投资活动产生的现金流
购买投资证券(42,254)(38,708)
出售投资证券所得收益40,122 45,996 
投资证券到期和偿还的收益1,833 2,989 
购买作为投资而持有的按揭贷款(53,755)(229,709)
出售作为投资而持有的按揭贷款所得收益329 1,019 
偿还作为投资而持有的按揭贷款的收益116,023 229,285 
有担保贷款安排下的垫款(62,351)(54,777)
偿还有担保贷款安排238 52 
处置所拥有的房地产和其他回收所得的净收益68 71 
根据转售协议购买的证券净(增加)减少(2,341)81,933 
衍生品溢价和终止、掉期抵押品和外汇结算付款，净额826 990 
其他，净额(209)(155)
投资活动提供(用于)的现金净额(1,471)38,986 
融资活动产生的现金流
发行第三方持有的合并信托的债务证券所得收益136,361 267,096 
偿还和赎回第三方持有的合并信托的债务证券(128,700)(223,437)
房地美发行债券所得款项7,361 23,153 
偿还房地美的债务(20,849)(47,019)
根据回购协议出售的证券净增加(减少)3,927 7,930 
其他，净额(2)(1)
融资活动提供(用于)的现金净额(1,902)27,722 
现金和现金等价物净增加(减少)(包括限制性现金和现金等价物)376 77,090 
年初的现金和现金等价物(包括受限现金和现金等价物)10,150 23,889 
期末现金和现金等价物(包括受限现金和现金等价物)$10,526 $100,979 
补充现金流量信息
支付的现金：
债务利息$17,996 $17,373 
所得税— — 
非现金投资和融资活动(附注3和6)
附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
房地美2022年第1季度表格10-Q
51
财务报表
简明合并财务报表附注 |注1

简明合并财务报表附注
注1
重要会计政策摘要
房地美是1970年由国会特许成立的GSE，其使命是为美国房地产市场提供流动性、稳定性和可负担性。我们受到联邦住房金融局、美国证券交易委员会、住房和城市发展部和财政部的监管，目前在联邦住房金融局的托管下运营。托管及相关事宜对本公司的管理、经营活动、财务状况及经营结果有重大影响。在进入托管期间，我们与财政部签订了购买协议，根据协议，我们向财政部发行了优先股和认股权证，以购买普通股。我们与财政部的购买协议对于保持我们的偿付能力和避免FHFA根据法定强制性接管条款任命接管人至关重要。我们相信，库务署根据购买协议提供的支持，目前使我们能够有足够的流动资金进行正常的商业活动。有关托管、FHFA和财政部的角色以及购买协议的更多信息，请参阅我们的2021年年度报告。在我们未经审计的简明综合财务报表和相关附注中，我们使用了某些缩略语和术语，这些缩略语和术语在词汇表我们2021年年度报告的一部分。
在我们的2021年年报中，未经审计的简明综合财务报表应与经审计的综合财务报表及相关附注一起阅读。
陈述的基础
随附的未经审核简明综合财务报表乃根据公认会计原则编制，并包括吾等的账目以及吾等拥有控股权的其他实体的账目。所有公司间余额和交易均已注销。
我们的经营基础是，我们将在正常业务过程中变现资产和偿还负债，作为一项持续经营的企业，并根据FHFA赋予我们董事会的权力，监督管理层对我们业务运营的行为。管理层认为，我们未经审计的综合财务报表包含所有调整，其中只包括公平陈述我们的结果所需的正常经常性调整。
我们在精简的综合经营报表中对非利息支出中的某些金额进行了重新分类，以更好地展示我们非利息支出活动的重要驱动因素。上期金额已重新分类，以符合本期列报。这些重新分类没有改变列报的任何期间的非利息支出、净收入或全面收入的总额。
预算的使用
在编制简明综合财务报表时，管理层需要作出估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债、收入和费用的报告金额以及或有资产和负债的披露。管理层已作出重大估计，以报告单户按揭贷款的信贷损失准备。实际结果可能与这些估计不同。


房地美2022年第1季度表格10-Q
52
财务报表
简明合并财务报表附注 |注1

近期发布的会计准则
最近采用的会计准则
标准描述日期
收养		对合并财务报表的影响
ASU 2021-04,每股收益(主题260)，债务修改和清偿(分主题470-50)，补偿-股票补偿(主题718)，以及实体自身股权的衍生和对冲合同(分主题815-40)：发行人对独立股权的某些修改或交换的会计-分类书面看涨期权
本次更新中的修订要求发行人根据修改或交换的原因对独立股权分类书面看涨期权的修改或交换、发行股票、发行或修改债务或其他原因进行说明。2022年1月1日修正案的采纳并未对我们的综合财务报表产生实质性影响。
ASU 2022-02,金融工具--信用损失(话题326)：问题债务重组和年份披露
本次更新中的修改取消了采用ASC主题326的实体在ASC副主题310-40中与TDR相关的确认和测量指南。

本次更新中的修订还要求披露ASC分主题326-20范围内的应收款融资的本期核销总额(按起始年份分列)。		2022年1月1日关于取消对TDR的确认和测量的修正案；

2023年1月1日关于按起始年度披露注销总额的修正案。
我们选择在2022年1月1日提前通过与取消对TDR的确认和计量有关的修正案。这一变化并未对我们的合并财务报表产生实质性影响。看见注3有关通过这些修正案和新的所需披露的更多信息。

我们预计，采用有关按起始年度披露总撇账的修订不会对我们的综合财务报表产生重大影响。
最近发布的会计准则，尚未在我们的合并财务报表中采用
标准描述日期
收养		对合并财务报表的影响
ASU 2022-01,衍生工具和套期保值(主题815)：公允价值套期保值--投资组合分层法
本次更新中的修订澄清了ASC主题815中关于金融资产组合的利率风险的公允价值对冲会计的指导意见。ASU修订了ASU 2017-12年度的指导方针，除其他事项外，建立了“最后一层”方法，通过允许实体将组合层法应用于所有金融资产的投资组合，包括预付和不可预付金融资产，使这些投资组合的公允价值对冲会计更容易获得。
2023年1月1日我们预计采用这些修订不会对我们的综合财务报表产生实质性影响。
房地美2022年第1季度表格10-Q
53
财务报表
简明合并财务报表附注 | 注2
注2
证券化活动和合并
非整合VIE
下表列出了我们的简明综合资产负债表上记录的与VIE相关的资产和负债的账面金额和分类，我们不是VIE的主要受益人，我们参与了VIE的设计和创建，并持续参与其中。我们对这类VIE的参与主要包括对再证券化信托发行的债务证券的投资，以及对某些多家族证券化信托发行的优先证券的担保。
表2.1--非合并VIE
(单位：百万)
March 31, 20222021年12月31日
在简明综合资产负债表中记录的资产和负债(1)
资产：
按公允价值计算的投资证券$14,381 $16,506 
应计应收利息净额219 220 
其他资产(2)
5,392 5,589 
负债：
债务90 67 
其他负债(2)
5,337 5,172 
(1)包括我们在REMIC、条带、混合Superper、K证书、SB证书、某些高级从属证券化结构以及我们不整合的其他证券化产品中的可变权益。
(2)包括我们在其他资产中的担保资产和我们在其他负债中的担保义务。
我们还通过可能是VIE的正常业务过程获得由第三方创建的各种其他实体的权益，例如通过我们对某些非Freddie Mac抵押贷款相关证券的投资、购买多家庭贷款、作为衍生品交易对手担保多家庭住房收入债券或通过其他活动。在我们没有参与这些VIE的设计或创建的范围内，它们被排除在上表之外。我们在这些VIE中的权益通常是被动的，预计不会导致我们在未来获得这些VIE的控股权。因此，我们不会合并这些VIE，我们在这些VIE中的权益的核算方式与我们在其他第三方交易中的权益的核算方式相同。看见注6有关我们对非房地美抵押贷款相关证券的投资的更多信息。看见注3有关多户贷款的更多信息，请访问。
下表列出了我们不是主要受益人的VIE的总资产和最大损失敞口，因此不进行合并。
表2.2--我们未合并的VIE的总资产和最大亏损风险
March 31, 20222021年12月31日
(以十亿计)总资产
最大暴露时间(1)
总资产
最大暴露时间(1)
证券化活动
独栋住宅：
其他证券化产品(2)
$32.4 $26.7 $33.6 $28.0 
多家庭：
K证书322.6 283.8 321.1 281.9 
SB证书24.9 22.3 24.9 22.4 
其他证券化产品16.0 14.1 16.7 14.8 
CRT活动28.5 — 23.6 — 
(1)对于证券化活动，最大风险主要是指如果交易对手或借款人违约，可能损失的合同金额，而不考虑相关抵押品清算的收益和信用提升项下可能的追回。对于CRT活动，最大风险敞口代表我们记录的预期应收账款。
(2)总资产不包括VIE持有的某些非金融资产。
此外，我们不是Freddie Mac再证券化信托的主要受益人的Fannie Mae证券标的UPB总计为$117.610亿美元110.8分别截至2022年3月31日和2021年12月31日。看见注4有关我们对联邦抵押协会证券的担保的更多信息。
房地美2022年第1季度表格10-Q
54
财务报表
简明合并财务报表附注 | 注2
吾等认为，根据吾等过往的亏损经验及在考虑相关抵押品清算所得款项(包括在信贷提升下可能收回的款项)后，吾等与VIE(吾等并非上文所示的主要受益人)的最大亏损风险并不代表吾等可能蒙受的实际亏损。我们向VIE提供的某些与利率风险相关的担保，如果我们不是VIE的主要受益人，可能会造成无限的损失。我们按照公允价值对这些与利率风险相关的担保进行核算，这一点在 注4并通过与第三方签订单独的衍生品合同，通过无限制的利率敞口，总体上减少我们对这些担保的敞口。看见注8获取有关衍生品的更多信息。

房地美2022年第1季度表格10-Q
55
财务报表
简明合并财务报表附注|注3


注3
按揭贷款
下表提供了我们简明综合资产负债表上贷款的详细信息。
表3.1-按揭贷款
March 31, 2022 2021年12月31日
(单位：百万)独栋住宅多个家庭总计独栋住宅多个家庭总计
待售UPB$5,436 $12,735 $18,171 $5,446 $14,871 $20,317 
成本基础和公允价值调整，净额(847)(310)(1,157)(813)274 (539)
持有待售贷款总额，净额4,589 12,425 17,014 4,633 15,145 19,778 
为投资而持有的UPB2,836,580 28,532 2,865,112 2,742,851 26,657 2,769,508 
成本基础调整55,105 87 55,192 63,684 86 63,770 
信贷损失准备(4,358)(31)(4,389)(4,913)(34)(4,947)
为投资而持有的贷款总额，净额
2,887,327 28,588 2,915,915 2,801,622 26,709 2,828,331 
按揭贷款总额，净额$2,891,916 $41,013 $2,932,929 $2,806,255 $41,854 $2,848,109 
下表提供了我们在所述期间购买和出售的贷款的UPB详细信息。
表3.2--购入和售出贷款
(以十亿计)1Q 20221Q 2021
独栋住宅：
购买：
持有用于投资的贷款
$206.9 $360.6 
出售持有待售贷款(1)
— — 
多家庭：
购买：
持有用于投资的贷款
2.6 1.6 
持有待售贷款
12.3 12.3 
出售持有待售贷款(2)
14.3 21.1 
(1)我们销售的独户贷款反映了独户贷款的销售。
(2)我们销售多户贷款主要是通过发行多户K证书和SB证书来实现的。
重新分类
下表列出了在本报告所述期间，由于为投资而持有和为出售而持有的贷款重新分类而撤销或确定的信贷损失拨备或估值拨备。
表3.3--贷款重新分类
1Q 20221Q 2021
(单位：百万)UPB已冲销或(已建立)信贷损失准备估价免税额(已建立)或已撤销UPB已冲销或(已建立)信贷损失准备估价免税额(已建立)或已撤销
单户家庭重新分类自：
持有以供投资至持有以待出售(1)
$248 $— $— $501 $7 $— 
持有待售转持有待投资(2)
62 (3)— 35 3 — 
多个家族的重新分类来自：
持有以供投资至持有以待出售315 — — 528 1 — 
持有待售转持有待投资246 — — 9 — — 
(1)在从持有以供投资改为持有以供出售之前，我们注销了#美元。8百万美元和美元272022年第一季度和2021年第一季度的信贷损失拨备分别为100万欧元。
(2)信贷损失准备根据贷款重新分类，从持有供出售改为持有供投资，以反映我们预计从贷款中收取的净额。有先前冲销记录的贷款在重新分类时可能有负的信贷损失准备。
房地美2022年第1季度表格10-Q
56
财务报表
简明合并财务报表附注|注3


利息收入
下表列出了截至列报期间期初和期末的非应计贷款的摊余成本基础，包括截至期末与非应计贷款有关的期间确认的利息收入。
表3.4--非应计持有投资贷款的摊销成本基础
非应计摊销成本基础
确认利息收入(1)
(单位：百万)2022年1月1日March 31, 20221Q 2022
独栋住宅：
20年和30年或更长时间，摊销固定利率$17,013 $13,831 $49 
15年期摊销固定利率844 684 1 
可调率233 166 — 
Alt-A、仅限利息和选项ARM560 414 1 
独栋住宅总数18,650 15,095 51 
总计多个家庭— 42 — 
单户和多户合计$18,650 $15,137 $51 
非应计摊销成本基础
确认利息收入(1)
(单位：百万)2021年1月1日March 31, 20211Q 2021
独栋住宅：
20年和30年或更长时间，摊销固定利率$12,151 $21,137 $36 
15年期摊销固定利率696 1,031 1 
可调率193 296 — 
Alt-A、仅限利息和选项ARM637 700 1 
独栋住宅总数13,677 23,164 38 
总计多个家庭— — — 
单户和多户合计$13,677 $23,164 $38 
(1)表示期间收到的付款数额，包括截至期末非应计状态的持有投资贷款在应计状态下收到的款项。
下表提供了在我们的简明综合资产负债表上列报的应计应收利息净额，以及在已注销期间结束时与非应计状态贷款有关的应计利息应收金额。
表3.5--应计应收利息、净额和相关注销
应计应收利息净额应计利息应收账款相关冲销
(单位：百万)March 31, 20222021年12月31日1Q 20221Q 2021
独户贷款$7,260 $7,065 ($87)($166)
多户贷款124 125 — — 
信用质量
独栋住宅
目前的LTV比率是我们在估计单户贷款信贷损失拨备时考虑的一个关键因素。随着当前LTV比率的增加，借款人在房屋中的权益减少，这可能会对借款人进行再融资(在我们的救济再融资计划之外)或以等于或高于未偿还贷款余额的金额出售财产的能力产生负面影响。
房地美2022年第1季度表格10-Q
57
财务报表
简明合并财务报表附注|注3


下表显示了按现行LTV比率计算的单一家庭持有投资贷款的摊销成本基础。我们目前的LTV比率是基于每个期间结束时的现有数据进行估计的。出于报告目的：
n    Alt-A类别的贷款在修改后继续列报在该类别中，即使借款人可能已经提供了完整的资产和收入文件来完成修改和
n尽管修改后的贷款不再提供可选付款条款，但期权ARM类别内的贷款在修改后仍按该类别列报。
表3.6-按现行LTV比率和年份分列的单一家庭持有投资贷款的摊销成本基准
March 31, 2022
创始年份总计
(单位：百万)20222021202020192018之前
当前LTV比率：
20年和30年或更长时间，摊销固定利率
≤ 60$21,601 $339,585 $463,561 $85,390 $40,168 $447,235 $1,397,540 
> 60 to 8052,664 476,596 259,464 43,907 12,955 19,266 864,852 
> 80 to 90
13,703 126,294 11,245 1,077 279 758 153,356 
> 90 to 100 16,033 28,126 419 59 26 284 44,947 
> 100
15 11 1 2 6 281 316 
总计20年和30年或更长时间，摊销固定利率
104,016 970,612 734,690 130,435 53,434 467,824 2,461,011 
15年期摊销固定利率
≤ 607,073 109,767 115,374 16,559 6,600 84,373 339,746 
> 60 to 805,805 43,411 9,655 548 66 48 59,533 
> 80 to 90
612 1,771 41 3 1 5 2,433 
> 90 to 100181 169 — — — 2 352 
> 100
1 — — — 1 3 5 
15年摊销固定利率合计
13,672 155,118 125,070 17,110 6,668 84,431 402,069 
可调率
≤ 60367 2,620 1,611 713 509 10,790 16,610 
> 60 to 80490 2,426 366 133 53 213 3,681 
> 80 to 90
98 320 10 4 2 3 437 
> 90 to 10049 47 — — — 1 97 
> 100
— — — — — — — 
总可调率1,004 5,413 1,987 850 564 11,007 20,825 
Alt-A、仅限利息和选项ARM
≤ 60— — — — — 7,226 7,226 
> 60 to 80— — — — — 468 468 
> 80 to 90
— — — — — 51 51 
> 90 to 100— — — — — 23 23 
> 100
— — — — — 12 12 
合计Alt-A、仅限利息和选项ARM— — — — — 7,780 7,780 
独户贷款总额$118,692 $1,131,143 $861,747 $148,395 $60,666 $571,042 $2,891,685 
按当前LTV比率计算的所有贷款产品类型合计：
≤ 60
$29,041 $451,972 $580,546 $102,662 $47,277 $549,624 $1,761,122 
> 60 to 8058,959 522,433 269,485 44,588 13,074 19,995 928,534 
> 80 to 90
14,413 128,385 11,296 1,084 282 817 156,277 
> 90 to 10016,263 28,342 419 59 26 310 45,419 
> 100
16 11 1 2 7 296 333 
独户贷款总额$118,692 $1,131,143 $861,747 $148,395 $60,666 $571,042 $2,891,685 


房地美2022年第1季度表格10-Q
58
财务报表
简明合并财务报表附注|注3


2021年12月31日
创始年份总计
(单位：百万)20212020201920182017之前
当前LTV比率：
20年和30年或更长时间，摊销固定利率
≤ 60$260,244 $397,680 $77,812 $39,143 $61,434 $405,467 $1,241,780 
> 60 to 80467,193 334,560 60,570 18,914 12,715 17,354 911,306 
> 80 to 90124,074 28,944 2,034 482 208 818 156,560 
> 90 to 100
66,851 1,083 126 45 29 309 68,443 
> 100
75 2 4 8 18 328 435 
总计20年和30年或更长时间，摊销固定利率
918,437 762,269 140,546 58,592 74,404 424,276 2,378,524 
15年期摊销固定利率
≤ 6093,732 111,899 17,335 7,161 13,602 78,001 321,730 
> 60 to 8052,521 18,834 1,136 137 54 36 72,718 
> 80 to 903,785 168 6 2 2 3 3,966 
> 90 to 100
598 2 1 1 1 2 605 
> 100
4 — — 1 1 3 9 
15年摊销固定利率合计
150,640 130,903 18,478 7,302 13,660 78,045 399,028 
可调率
≤ 602,054 1,554 727 543 1,657 10,011 16,546 
> 60 to 802,435 535 209 90 190 151 3,610 
> 80 to 90417 16 6 3 4 2 448 
> 90 to 100
116 — — — — 1 117 
> 100
1 — — — — — 1 
总可调率5,023 2,105 942 636 1,851 10,165 20,722 
Alt-A、仅限利息和选项ARM
≤ 60— — — — — 7,506 7,506 
> 60 to 80— — — — — 644 644 
> 80 to 90— — — — — 64 64 
> 90 to 100
— — — — — 29 29 
> 100
— — — — — 18 18 
合计Alt-A、仅限利息和选项ARM— — — — — 8,261 8,261 
独户贷款总额$1,074,100 $895,277 $159,966 $66,530 $89,915 $520,747 $2,806,535 
按当前LTV比率计算的所有贷款产品类型合计：
≤ 60$356,030 $511,133 $95,874 $46,847 $76,693 $500,985 $1,587,562 
> 60 to 80522,149 353,929 61,915 19,141 12,959 18,185 988,278 
> 80 to 90128,276 29,128 2,046 487 214 887 161,038 
> 90 to 100
67,565 1,085 127 46 30 341 69,194 
> 100
80 2 4 9 19 349 463 
独户贷款总额$1,074,100 $895,277 $159,966 $66,530 $89,915 $520,747 $2,806,535 

房地美2022年第1季度表格10-Q
59
财务报表
简明合并财务报表附注|注3


多个家庭
下表列出了我们的多家庭持有投资贷款的摊销成本基础，按信用质量指标列出，基于截至所列每个时期末的现有数据。这些指标涉及重大的管理判断，其定义如下：
n    “通行证”是现行的，并受到借款人目前的财务实力和偿债能力的充分保护；
n    《特别提示》有可能影响未来还款前景的行政问题，但目前没有信用    弱点。此外，这一类别一般包括忍耐贷款；
n    “不合格”存在危及及时全额还款的弱点；
n    “可疑”有一个弱点，那就是根据现有条件，完全收回或清算非常值得怀疑和不可能。
表3.7-按信用质量指标和年份分列的多户持有投资贷款的摊销成本基础
March 31, 2022
创始年份总计
(单位：百万)20222021202020192018之前循环贷款
类别：
经过
$1,221 $8,210 $6,958 $5,350 $966 $3,147 $2,011 $27,863 
特别提及
— — 40 372 — 49 — 461 
不合标准
— — 32 171 4 88 — 295 
疑团
— — — — — — — — 
总计$1,221 $8,210 $7,030 $5,893 $970 $3,284 $2,011 $28,619 
2021年12月31日


创始年份总计
(单位：百万)20212020201920182017之前循环贷款
类别：
经过
$6,955 $7,116 $5,273 $979 $610 $2,795 $2,275 $26,003 
特别提及
— 40 372 — 3 42 — 457 
不合标准
— 62 171 4 2 44 — 283 
疑团
— — — — — — — — 
总计$6,955 $7,218 $5,816 $983 $615 $2,881 $2,275 $26,743 
逾期状态
下表按支付状况列出了我们的单一家庭和多家庭持有的投资贷款的摊销成本基础。
表3.8--按付款状况分列的持有投资贷款的摊销成本基础
March 31, 2022
(单位：百万)当前
一
月份
逾期
二
月份
逾期
三个月或以上
更多的逾期，
或处于止赎状态(1)
总计逾期三个月或以上，以及应计利息
非应计项目，不计任何津贴(2)
独栋住宅：
20年和30年或更长时间，摊销固定利率$2,426,493 $13,596 $3,355 $17,567 $2,461,011 $4,146 $918 
15年期摊销固定利率399,703 1,186 235 945 402,069 275 13 
可调率20,511 96 25 193 20,825 29 9 
Alt-A、仅限利息和选项ARM7,091 174 51 464 7,780 22 111 
独栋住宅总数2,853,798 15,052 3,666 19,169 2,891,685 4,472 1,051 
总计多个家庭28,577 — — 42 28,619 — 42 
单户和多户合计$2,882,375 $15,052 $3,666 $19,211 $2,920,304 $4,472 $1,093 
引用的脚注列在上期表格之后。
房地美2022年第1季度表格10-Q
60
财务报表
简明合并财务报表附注|注3


2021年12月31日
(单位：百万)当前一
月份
逾期		二
月份
逾期
三个月或以上
更多的逾期，
或处于止赎状态(1)
总计逾期三个月或以上，以及应计利息
非应计项目，不计任何津贴(2)
独栋住宅：
20年和30年或更长时间，摊销固定利率$2,338,076 $14,833 $3,214 $22,401 $2,378,524 $5,784 $857 
15年期摊销固定利率396,030 1,550 230 1,218 399,028 392 13 
可调率20,302 105 31 284 20,722 54 8 
Alt-A、仅限利息和选项ARM7,450 175 58 578 8,261 41 94 
独栋住宅总数2,761,858 16,663 3,533 24,481 2,806,535 6,271 972 
总计多个家庭26,743 — — — 26,743 — — 
单户和多户合计$2,788,601 $16,663 $3,533 $24,481 $2,833,278 $6,271 $972 
(1)包括$1.110亿美元0.7截至2022年3月31日和2021年12月31日分别处于止赎过程中的10亿单户贷款。
(2)不计提贷款损失准备的贷款主要是指以前已注销的贷款，因此，如果财产被取消抵押品赎回权或以其他方式处置，抵押品价值足以超过摊销成本，从而收回整个摊销成本基础。在确定一笔贷款是否有信贷损失准备金时，我们不计入应计应收利息和止赎前费用垫款的信贷损失准备金。
贷款重组
2022年第一季度，我们采用了ASU 2022-02中的会计准则，取消了对TDR的确认和计量。在采纳本指引后，我们不再为我们合理预期将会发生的TDR计提信贷损失准备，并根据贷款再融资和重组会计指引对所有贷款重组进行评估，以确定重组应作为新贷款还是现有贷款的延续入账。如果重组贷款的实际收益率至少等于具有类似催收风险的可比贷款的实际收益率，并且对原始贷款的修改超过轻微，则我们将取消确认现有贷款，并将重组贷款计入新贷款。如果贷款重组不符合这些条件，我们将结转现有贷款的摊余成本基础，并将重组后的贷款作为现有贷款的延续入账。我们几乎所有涉及遇到财务困难的借款人的贷款重组都被计入现有贷款的延续。
我们使用贴现现金流模型来衡量我们的单一家庭信贷损失拨备，预测我们预计将根据我们的历史经验收集的现金流，包括我们涉及遇到财务困难的借款人的减损活动的影响。当我们将贷款重组计入现有贷款的延续时，我们根据重组后的条款更新贷款的实际利率，并使用新的实际利率对利息收入进行前瞻性确认。我们还更新了用来贴现现金流的预付调整后的有效利率，以衡量我们的信贷损失拨备，以反映贷款的重组条款。因此，在我们采纳了取消确认和计量TDR的会计准则后，我们不再确认因贷款重组时合同现金流的时间和金额发生变化而给予借款人的经济特许权的信贷损失准备金。然而，由于我们采用此类指引是前瞻性的，我们继续使用重组前贷款经预付调整后的实际利率，对于重组后预期现金流的时间变化、在我们采纳指引之前重组并计入TDR且在我们采纳指引后未被修改的贷款，我们没有对实际利率进行调整。因此，我们继续为给予借款人的经济特许权计算信贷损失准备金，以应对此类贷款的合同现金流的时间和金额的变化。
单一家庭贷款重组
我们向单一家庭借款人提供几种类型的重组，这些重组可能会导致付款延迟、利率降低、期限延长或两者的组合。我们不提供原则性的宽恕。
我们为单户借款人提供以下类型的重组，这些重组只会导致付款延迟：
n    忍耐计划-要求在规定的期限内减少或不支付款项的安排，使借款人有更多时间恢复遵守原始抵押贷款条件或实施另一种贷款解决方案。借款人可以通过偿还所有逾期款项并完全恢复贷款、全额偿还贷款、或根据贷款修改订立还款计划、延期付款计划或试用期计划来退出忍耐。我们为遇到经济困难的独户借款人提供最长12个月的宽限期(对某些受新冠肺炎疫情影响的借款人提供最长18个月的宽限期)。只要抵押贷款的拖欠不超过12个月，借款人可以获得一至六个月的初步宽限期，如有必要，还可获得一次或多次延长一至六个月的宽限期。
房地美2022年第1季度表格10-Q
61
财务报表
简明合并财务报表附注|注3


n    还款计划-合同计划，允许借款人在特定时间段内，通过支付正常的每月付款加上商定的额外拖欠金额，恢复到目前的状态。还款计划的期限必须大于1个月且小于或等于12个月，每月还款计划的支付金额不得超过合同抵押贷款支付金额的150%。
n    延期付款计划-允许借款人通过将拖欠的本金和利息推迟到在还款日期、到期日或出售财产的较早者到期的无息本金余额中恢复到当前状态的安排。剩余的抵押贷款期限、利率、付款时间表和到期日保持不变，不需要试用期计划。延期付款的月数因借款人所经历的困难类型而异。
此外，我们还为单户借款人提供贷款修改，这是一种合同计划，可能涉及更改贷款条款，如延迟付款、降低利率、延长期限或这些项目的组合。在我们的贷款修改计划中，付款延迟通常包括向贷款的UPB增加未偿债务，如拖欠利息，也可能包括本金容忍，即本金余额的一部分变得不计息，并在还款日期、到期日或物业出售中较早的日期到期。我们的修改计划通常要求在收到修改之前至少完成三个月的试用期。我们的大多数修改涉及：(1)以向贷款的UPB增加未偿债务的形式推迟付款，以及(2)降低利率、延长期限或两者兼而有之。
下表包含我们在2022年第一季度达成的涉及借款人经历财务困难的单一家庭持有投资贷款重组的详细信息。
表3.9--涉及遇到财务困难的借款人的单户贷款重组
1Q 2022
(百万美元)
摊余成本法(1)
占单一家庭投资贷款总额的百分比
延迟付款(2)
$9,941 0.4 %
延期支付、降低利率、延长期限(3)
3,794 0.1 
单一家庭贷款重组总额$13,735 0.5 %
(1)不包括$57截至2022年3月31日重组贷款的应计应收利息百万美元。
(2)包括$5.1与延期付款计划相关的10亿美元。还包括忍耐计划、还款计划和只涉及付款延迟的贷款修改。
(3)包括借款人完成试用期和永久修改贷款期间的贷款修改。试用期修改计划中贷款的摊余成本基数为#美元。3.1截至2022年3月31日。还包括数量不多的贷款修改，只涉及付款延迟和期限延长。
下表显示了我们在2022年第一季度进行的涉及遇到财务困难的借款人的单一家庭持有投资贷款重组的财务影响。
表3.10--涉及遇到财务困难的借款人的单户贷款重组的财务影响
(千美元)
1Q 2022(1)
加权平均利率下调1.6 %
加权平均延期月数190
加权平均延期付款或本金容忍(2)
$24
(1)平均数是根据所列期间内完成的延期付款计划和贷款修改计算的。忍耐计划和还款计划的财务影响包括延迟付款1至12个月。此外，如果借款人通过签订延期付款计划或修改贷款来退出忍耐，则在完成忍耐计划时计入忍耐计划的财务影响。
(2)主要与延期付款计划有关。金额是根据重组贷款的无息本金余额计算的。
在2022年第一季度，通过签订延期付款计划或修改贷款而重组的单户贷款余额微不足道，因为借款人经历了财务困难，随后出现违约(即拖欠两个月的贷款)。在2022年第一季度透过订立宽免计划或还款计划而重组的单户贷款，涉及遇到财政困难的借款人，一般仍会拖欠，因为借款人一般会根据借款人订立该等计划时的原始合约条款而逾期。
下表按付款情况列出于2022年第一季度重组的单户持有投资贷款的摊销成本基准。虽然单一家庭贷款是在忍耐计划或偿还计划中，但由于贷款没有永久修改，因此继续根据贷款的原始合同条款到期付款。因此，我们在忍耐计划和还款计划中报告单一家庭贷款为拖欠，根据贷款的
房地美2022年第1季度表格10-Q
62
财务报表
简明合并财务报表附注|注3


原合同条款。通过进入付款延期计划或贷款修改进行重组的贷款被报告为拖欠，条件是根据贷款重组后的条款逾期付款。
表3.11-涉及经济困难借款人的单一家庭重组贷款的支付情况
March 31, 2022
(单位：百万)
摊余成本法(1)
当前$8,458 
逾期一个月1,594 
逾期两个月1,463 
逾期三个月或以上2,220 
独栋住宅总数$13,735 
(1)不包括$57截至2022年3月31日重组贷款的应计应收利息百万美元。
多户贷款重组
我们向多家庭借款人提供几种类型的重组，这些重组可能会导致付款延迟、利率降低、期限延长、本金豁免或两者的组合。在某些情况下，我们为多户借款人提供忍耐计划，允许借款人在规定的期限内推迟每月还款。在宽限期结束后，借款人必须按月分期偿还代垫贷款金额。此外，在某些情况下，对于到期的贷款，我们可以在不改变有效借款利率的情况下延长期限。在其他情况下，我们可能会对遇到财务困难的借款人的条款进行更重大的修改，例如降低利率、延长期限、提供本金容忍和/或宽恕，或这些项目的某种组合。截至2022年3月31日止三个月内，并无涉及财务困难借款人的多户持有投资贷款的重组活动.
上期问题债务重组信息
下表提供了我们的单户贷款修改的详细信息，这些修改在2021年第一季度被归类为TDR。
表3.12-单系列TDR修改指标
1Q 2021
被归类为TDR的单户贷款修改百分比：
降息和相关期限的延长15 %
本金忍耐和相关的利率降低和期限延长34 
平均票面利率下调0.4 %
平均延期月数153
下表列出了2021年第一季度被新归类为TDR的单户和多户贷款额。在一个期间被归类为TDR的贷款可能会在随后的期间受到进一步行动(如修改或重新修改)的影响。在这种情况下，随后的行动将不会反映在下表中，因为贷款已经被归类为TDR。
表3.13-TDR活动
1Q 2021
(百万美元)贷款数量后TDR摊销成本基础
独栋住宅：(1)(2)
20年和30年或更长时间，摊销固定利率3,782$671 
15年期摊销固定利率47247 
可调率489 
Alt-A、仅限利息和选项ARM15119 
独栋住宅总数4,453746 
多个家庭— — 
(1)在2021年第一季度，最初被归类为TDR的单户贷款的TDR前摊销成本基准为$0.7十亿美元。
(2)包括某些破产事件和忍耐计划、还款计划、付款延期计划和修改活动，这些活动不符合《CARE法案》根据服务机构在TDR事件发生时的报告提供的与TDR相关的临时救济的资格。
房地美2022年第1季度表格10-Q
63
财务报表
简明合并财务报表附注|注3


下表列出了我们在2021年第一季度发生付款违约(即拖欠两个月或完成亏损事件的贷款)并在付款违约前一年完成修改的TDR修改数量。
表3.14-已完成的TDR修改的付款违约
1Q 2021
(百万美元)贷款数量后TDR摊销成本基础
独栋住宅：
20年和30年或更长时间，摊销固定利率1,131 $198 
15年期摊销固定利率62 7 
可调率15 3 
Alt-A、仅限利息和选项ARM127 21 
独栋住宅总数1,335 229 
多个家庭— — 
非现金投融资活动
在2022年第一季度和2021年第一季度，我们获得了153.310亿美元139.5分别以持有的贷款换取投资，以换取在担保人互换交易中发行合并信托的债务证券。我们收到了大约$61.510亿美元52.5在2022年第一季度和2021年第一季度，分别从卖家那里持有了10亿美元的投资贷款，以满足对贷款人的预付款，这些预付款记录在我们简明综合资产负债表的其他资产中。

房地美2022年第1季度表格10-Q
64
财务报表
简明合并财务报表附注| 注4

注4
担保和其他表外信用风险敞口
下表显示了我们对非合并VIE和其他第三方的最大风险敞口、已确认的责任和我们担保的最长剩余期限。此表不包括我们的某些未被承认的担保，例如对合并VIE或再证券化信托的担保，这些担保不会使我们面临增量信用风险。表中披露的最大风险敞口并不代表我们可能产生的实际损失，这是基于我们的历史损失经验，并在考虑了抵押品清算的收益后，包括可能的信用增强收回。
表4.1--财务担保

March 31, 20222021年12月31日
(百万美元，以年为单位)
极大值
暴露(1)
公认的
负债(2)
极大值
剩余
术语
极大值
暴露(1)
公认的
负债(2)
极大值
剩余
术语
独栋住宅：
证券化活动担保
$26,730 $383 39$27,975 $398 39
其他与按揭有关的担保
10,303 240 3010,588 251 30
对联邦抵押协会证券的担保118,277 — 40111,150 — 40
独栋住宅总数$155,310 $623 $149,713 $649 
多家庭：
证券化活动担保$318,166 $4,727 38$317,006 $4,663 38
其他与按揭有关的担保10,477 392 3210,456 404 32
总计多个家庭$328,643 $5,119 $327,462 $5,067 
其他担保：
书面期权$30,543 $1,803 9$34,861 $1,596 10
CRT相关衍生品36,462 57 3033,188 35 30
其他2,530 68 301,750 21 29
其他担保总额$69,535 $1,928 $69,799 $1,652 
(1)最大风险敞口是指如果交易对手或借款人违约，而不考虑抵押品清算收益，包括可能的信用增强收回，可能损失的合同金额。对于其他担保，这一金额主要是指我们的利率和市值担保以及第三方衍生品担保的名义金额或UPB。对于我们的某些其他担保，我们的风险敞口可能是无限的；然而，我们通常通过与第三方签订单独的衍生品合同来减少我们的风险敞口。
(2)对于证券化活动担保和其他与抵押贷款相关的担保，这一数额代表了我们压缩的综合资产负债表上的担保义务，不包括我们在表外信贷敞口的信贷损失准备。对于其他担保，该金额为公允价值。合同的一部分。
下表显示了不按公允价值计量的担保抵押贷款的支付状况。
表4.2--按付款状况分列的担保贷款UPB
March 31, 2022
(单位：百万)当前
一
月份
逾期
二
月份
逾期
三个月或以上
更多的逾期，
或处于止赎状态
总计(1)
独栋住宅$37,511 $2,065 $739 $2,176 $42,491 
多个家庭371,424 83 15 265 371,787 
总计$408,935 $2,148 $754 $2,441 $414,278 
2021年12月31日
(单位：百万)当前
一
月份
逾期
二
月份
逾期
三个月或以上
更多的逾期，
或处于止赎状态
总计(1)
独栋住宅$38,964 $2,040 $692 $2,341 $44,037 
多个家庭370,541 47 7 317 370,912 
总计$409,505 $2,087 $699 $2,658 $414,949 
(1)对于总额为$的某些担保，贷款级别支付状态不可用0.310亿美元0.4分别截至2022年3月31日和2021年12月31日的10亿美元，因此不包括在上表中。
房地美2022年第1季度表格10-Q
65
财务报表
简明合并财务报表附注|注5
注5
信贷损失准备
2022年第一季度，我们采用了会计准则，取消了对TDR的确认和计量。在采纳本指引后，我们不再将我们合理预期将会发生的TDR的预期信贷损失计入我们的信贷损失拨备估计中。看见注3有关采用新的会计准则的更多信息。
下表汇总了我们的信贷损失准备的变化。
表5.1--信贷损失拨备详情
1Q 20221Q 2021
(单位：百万)独栋住宅多个家庭总计独栋住宅多个家庭总计
期初余额$5,440 $78 $5,518 $6,353 $200 $6,553 
信贷损失准备金(利益)(831)(6)(837)(146)(50)(196)
冲销(173)— (173)(238)— (238)
已收集的追讨款项52 — 52 46 — 46 
其他(1)
361 — 361 115 — 115 
期末余额$4,849 $72 $4,921 $6,130 $150 $6,280 
信贷损失准备期末余额的组成部分：
为投资而持有的按揭贷款$4,358 $31 $4,389 $5,253 $77 $5,330 
止赎前成本的研究进展426 — 426 615 — 615 
按揭贷款应计利息13 — 13 213 — 213 
表外信贷风险敞口52 41 93 49 73 122 
总计$4,849 $72 $4,921 $6,130 $150 $6,280 
(1)主要包括与收到付款延期计划和贷款修改的非应计贷款有关的逾期利息资本化。
n 1Q 2022 vs. 1Q 2021-由于观察到的房价上涨和更高的预测房价，信贷损失的收益增加。
此外，由于2022年第一季度应计应收利息的冲销减少，冲销金额同比减少。

房地美2022年第1季度表格10-Q
66
财务报表
简明合并财务报表附注|注6
注6
投资证券
下表按分类汇总了我们在债务证券投资的公允价值。
表6.1--投资证券
(单位：百万)March 31, 20222021年12月31日
证券交易$48,859 $49,003 
可供出售的证券4,385 4,012 
投资证券公允价值总额$53,244 $53,015 
证券交易
下表按主要证券类别列出了我们交易证券的公允价值。我们的非抵押贷款相关证券主要包括对美国国债的投资。
表6.2-交易证券
(单位：百万)March 31, 20222021年12月31日
抵押贷款相关证券$12,916 $16,231 
与抵押贷款无关的证券35,943 32,772 
证券交易公允价值总额$48,859 $49,003 
对于在2022年3月31日和2021年3月31日持有的证券，我们记录了未实现净亏损#美元。955百万美元和美元506百万分别在2022年第一季度和2021年第一季度。
可供出售的证券
下表提供了我们简明综合资产负债表上分类为可供出售的证券的详细信息。
表6.3-可供出售的证券
摊销
成本
基础		其他全面收益中的未实现收益总额未实现总额
其他全面收益的亏损		公允价值应收应计利息
(单位：百万)
March 31, 2022
$4,166 $267 ($48)$4,385 $11 
2021年12月31日
3,638 376 (2)4,012 10 
我们于2022年3月31日持有的十年后按合约到期的可供出售证券的公允价值为$1.410亿美元，其中2.1计划在五年至十年后合同到期的10亿美元。
下表汇总了出售可供出售证券的已实现收益总额和已实现亏损总额。
表6.4-出售可供出售证券的已实现收益和已实现亏损总额
(单位：百万)1Q 20221Q 2021
已实现毛利$— $399 
已实现亏损总额(1)(31)
已实现净收益(亏损)($1)$368 
非现金投融资活动
在2022年第一季度和2021年第一季度，我们确认了3.110亿美元13.3通过部分出售先前合并的混合单一类别再证券化产品，分别发行投资证券，以换取合并信托的债务证券。
在2022年第一季度，我们解除了美元的合并1.510亿美元的抵押贷款相关证券和合并信托的债务证券，我们不再被视为主要受益人。
房地美2022年第1季度表格10-Q
67
财务报表
简明合并财务报表附注 | 注7

注7
债务
下表汇总了我们每个简明综合资产负债表的总债务余额。.
表7.1--总债务
(单位：百万)
March 31, 20222021年12月31日
第三方持有的合并信托的债务证券
$2,899,226 $2,803,054 
房地美的债务：
短期债务
3,299 — 
长期债务
156,600 177,131 
房地美的总债务159,899 177,131 
债务总额
$3,059,125 $2,980,185 
截至2022年3月31日，我们根据购买协议的总负债为$168.2亿美元，低于目前的300.0十亿美元的债务上限。我们的总负债计算主要包括短期和长期债务的面值。
第三方持有的合并信托债务证券
下表按相关贷款产品类型汇总了第三方持有的合并信托的债务证券。
表7.2--第三方持有的合并信托的债务证券
March 31, 20222021年12月31日
(百万美元)
合同
成熟性
UPB
账面金额(1)
加权
平均值
息票(2)
合同
成熟性
UPB
账面金额(1)
加权
平均值
息票(2)
独栋住宅：
30年或更长时间，固定利率2022 - 2061$2,267,555 $2,319,796 2.60 %2022 - 2061$2,178,150 $2,235,903 2.63 %
20年期固定利率2022 - 2042134,641 137,533 2.37 2022 - 2042129,193 132,410 2.40 
15年期固定利率2022 - 2037383,135 391,370 2.12 2022 - 2037379,805 388,893 2.14 
可调率2022 - 205221,347 21,787 2.25 2022 - 205221,546 22,038 2.30 
仅限利息2026 - 20512,508 2,793 2.43 2026 - 20512,702 2,883 2.42 
FHA/VA2023 - 2051784 799 3.59 2022 - 2051822 838 3.61 
独栋住宅总数2,809,970 2,874,078 2,712,218 2,782,965 
多个家庭2022 - 205225,101 25,148 2.24 2022 - 205119,838 20,089 2.17 
第三方持有的合并信托的债务证券总额$2,835,071 $2,899,226 $2,732,056 $2,803,054 
(1)包括$3.710亿美元1.1截至2022年3月31日和2021年12月31日，分别为代表选择公允价值期权的债务的公允价值的合并信托的债务证券。
(2)第三方持有的合并信托债务证券的实际利率为1.91%和1.71分别截至2022年3月31日和2021年12月31日。
房地美2022年第1季度表格10-Q
68
财务报表
简明合并财务报表附注 | 注7

房地美的债务
下表汇总了房地美的债务余额和有效利率。
表7.3-房地美的总债务
March 31, 20222021年12月31日
(百万美元)面值
账面金额(1)
加权
平均值
有效率(2)
面值
账面金额(1)
加权
平均值
有效率(2)
短期债务：
贴现票据和参考票据$2,425 $2,424 0.18 %$— $— — %
中期票据875 875 0.43 — — — 
根据回购协议出售的证券11,260 11,260 (0.01)7,333 7,333 (0.10)
抵销安排(3)
(11,260)(11,260)(7,333)(7,333)
短期债务总额3,300 3,299 0.25 — — — 
长期债务：
原定于12月31日或之前到期的储税券；
202232,622 32,636 0.29 48,625 48,641 0.18 
202338,788 38,753 0.47 38,688 38,644 0.47 
202413,719 13,703 0.51 13,274 13,257 0.46 
202536,326 36,016 0.88 35,436 35,108 0.84 
20264,717 4,715 0.83 4,717 4,715 0.83 
此后31,985 30,350 2.91 31,736 30,052 2.91 
STACR和SCR债务(4)
6,719 6,566 4.68 9,139 8,981 4.23 
与对冲相关的基差调整不适用(6,139)不适用(2,267)
长期债务总额164,876 156,600 1.17 181,615 177,131 1.07 
房地美的总债务(5)
$168,176 $159,899 $181,615 $177,131 
(1)代表面值，扣除相关折扣或溢价和发行成本后的净值。包括$1.310亿美元1.42022年3月31日和2021年12月31日分别为10亿美元的长期债务，代表选择公允价值期权的债务的公允价值。
(2)基于账面金额。
(3)当根据回购协议出售的证券相关的应付款与根据协议在我们的精简综合资产负债表上转售的证券相关的应收账款相抵销时，该等金额满足会计指导中的抵销条件。
(4)该等债务证券的合约到期日并未列报，原因是该等债务证券须承受提前还款风险，因为其付款是根据相关按揭借款人可随时预付的按揭资产参考池的表现而厘定的，一般不会受到惩罚。
(5)房地美债务的账面价值包括#美元的可赎回债务70.110亿美元68.52022年3月31日和2021年12月31日分别为10亿美元。
房地美2022年第1季度表格10-Q
69
财务报表
简明合并财务报表附注| 注8

注8
衍生品
我们使用衍生品主要是为了对冲我们金融资产和负债之间的利率敏感度错配。我们基于市场价格、模型和经济分析了各种利率情景下金融资产和负债的利率敏感性。当我们使用衍生品来降低风险敞口时，我们会考虑许多因素，包括成本、对交易对手风险的敞口以及我们的整体风险管理策略。
我们将公允价值对冲会计应用于某些单一家庭按揭贷款和某些债务发行，我们使用基于LIBOR的利率掉期对应于指定基准利率(即LIBOR)的这些项目的公允价值变动进行对冲。
按公允价值计算的衍生资产和负债
下表显示了在我们的简明综合资产负债表中报告的衍生工具的名义价值和公允价值。
表8.1--按公允价值计算的衍生资产和负债
March 31, 20222021年12月31日
 
概念上的或
合同
金额
公允价值衍生品
概念上的或
合同
金额
公允价值衍生品
(单位：百万)资产负债资产负债
未被指定为对冲
利率风险管理衍生品：
掉期$548,462 $1,122 ($474)$561,393 $1,748 ($3,319)
书面期权30,543 — (1,802)34,861 — (1,597)
购买的选项(1)
124,985 4,246 — 137,873 3,585 — 
期货146,372 — — 126,528 — — 
全面利率管理衍生品850,362 5,368 (2,276)860,655 5,333 (4,916)
抵押贷款承诺衍生工具：
购买按揭贷款的远期合约5,919 13 (55)7,582 15 (5)
购买抵押贷款相关证券的远期合同25,159 30 (191)16,605 26 (8)
出售抵押贷款相关证券的远期合同53,871 669 (77)59,469 38 (73)
按揭承诺衍生工具总额84,949 712 (323)83,656 79 (86)
CRT相关衍生品36,612 25 (58)33,351 15 (37)
其他6,073 3 (69)4,335 2 (21)
未被指定为对冲的衍生品总额977,996 6,108 (2,726)981,997 5,429 (5,060)
指定为公允价值对冲
利率风险管理衍生品：
掉期164,235 32 (6,098)154,819 37 (2,689)
指定为公允价值对冲的衍生品总额164,235 32 (6,098)154,819 37 (2,689)
应收衍生利息(应付)(2)
509 (578)360 (413)
净值调整(3)
(5,272)8,753 (5,366)7,880 
衍生品投资组合总额，净额$1,142,231 $1,377 ($649)$1,136,816 $460 ($282)
(1)包括名义或合同金额为#美元的信用指数互换9.710亿美元9.4分别为2022年3月31日和2021年12月31日的10亿美元，公允价值为2.0百万美元和美元1.0分别为2022年3月31日和2021年12月31日。
(2)包括其他衍生应收账款和应付账款。
(3)代表交易对手净额结算和现金抵押品净额结算。
看见注9获取与我们持有和发布的衍生品交易对手和抵押品相关的信息。
房地美2022年第1季度表格10-Q
70
财务报表
简明合并财务报表附注| 注8

衍生品的损益
下表载列衍生工具的损益，包括定期现金结算的应计项目，但并未在符合资格的对冲关系中列明，并在我们的简明综合经营报表及全面收益(亏损)中报告为投资收益(亏损)，净额。
表8.2-衍生工具的损益
(单位：百万)1Q 20221Q 2021
未被指定为对冲
利率风险管理衍生品：
掉期$628 $615 
书面期权(364)(461)
购买的选项653 (48)
期货868 286 
利率风险管理衍生工具公允价值收益(损失)总额1,785 392 
抵押贷款承诺衍生品1,839 1,476 
CRT相关衍生品(16)(42)
其他(11)(3)
未指定为套期保值的衍生品合计公允价值收益(损失)3,597 1,823 
掉期定期现金结算的应计项目(1)
(174)(452)
总计$3,423 $1,371 
(1)包括清算利率掉期变动保证金的利息。
公允价值对冲
下表按简明综合经营报表及全面收益(亏损)项目列示公允价值对冲会计的影响，包括因应用对冲会计而在符合资格的对冲关系及其他组成部分中指定的衍生工具及对冲项目的损益。
表8.3--公允价值套期保值损益
1Q 20221Q 2021
(单位：百万)利息收入利息支出利息收入利息支出
在我们的简明综合经营报表和记录了公允价值对冲影响的全面收益中列示的收入和费用细目总额：$17,740 ($13,636)$13,902 ($10,263)
持有作投资用途的按揭贷款的利息合约：
公允价值套期保值关系的损益：
套期保值项目(2,627)— (1,523)— 
指定为对冲工具的衍生工具2,055 — 1,534 — 
套期保值工具应计利息(267)— (114)— 
停产对冲相关基差调整摊销(124)— (781)— 
债务利息合同：
公允价值套期保值关系的损益：
套期保值项目— 3,861 — 2,114 
指定为对冲工具的衍生工具— (3,896)— (2,188)
套期保值工具应计利息— 144 — 255 
停产对冲相关基差调整摊销— 10 — 5 
房地美2022年第1季度表格10-Q
71
财务报表
简明合并财务报表附注| 注8

下表按对冲项目各自的资产负债表列表行项目列出累计基础调整及账面金额。
表8.4--公允价值套期保值导致的累计基数调整
March 31, 2022
账面金额资产/(负债)计入账面金额的公允价值套期保值基础调整累计金额
(单位：百万)总计在层的末尾方法下停产-与对冲相关
为投资而持有的按揭贷款$941,968 $23 $— $23 
债务(112,961)6,139 — (19)
2021年12月31日
账面金额资产/(负债)计入账面金额的公允价值套期保值基础调整累计金额
(单位：百万)总计在层的末尾方法下停产-与对冲相关
为投资而持有的按揭贷款$855,173 $2,774 $— $2,774 
债务(124,235)2,267 — (30)

房地美2022年第1季度表格10-Q
72
财务报表
简明合并财务报表附注| 注9

注9
担保协议和抵销安排
金融资产和负债的抵销
下表载列与衍生工具、根据转售协议购买的证券及根据回购协议出售的证券有关的抵销及抵押品资料，该等抵销及抵押品资料须受可强制执行的总净额结算协议或类似安排规限。
表9.1-金融资产和负债的抵销和抵押品信息
March 31, 2022
毛收入
金额
公认的
金额
压缩中的偏移量
整合
资产负债表		净额
Presented in the Condensed Consolidated
资产负债表
总金额
Not Offset in the Condensed Consolidated
资产负债表(2)
网络
金额
(单位：百万)交易对手净额结算
现金抵押品净额结算(1)
资产：
衍生品：
场外衍生品$5,741 ($4,603)($678)$460 ($377)$83 
清算和交易所交易衍生品168 (40)49 177 — 177 
抵押贷款承诺衍生品712 — — 712 — 712 
其他28 — — 28 — 28 
总衍生品6,649 (4,643)(629)1,377 (377)1,000 
根据转售协议购买的证券80,877 (11,260)— 69,617 (69,617)— 
总计$87,526 ($15,903)($629)$70,994 ($69,994)$1,000 
负债：
衍生品：
场外衍生品($8,810)$4,603 $4,099 ($108)$12 ($96)
清算和交易所交易衍生品(142)40 11 (91)92 1 
抵押贷款承诺衍生品(323)— — (323)— (323)
其他(127)— — (127)— (127)
总衍生品(9,402)4,643 4,110 (649)104 (545)
根据回购协议出售的证券(11,260)11,260 — — — — 
总计($20,662)$15,903 $4,110 ($649)$104 ($545)
引用的脚注包括在下一表之后。
房地美2022年第1季度表格10-Q
73
财务报表
简明合并财务报表附注| 注9

 2021年12月31日
毛收入
金额
公认的
金额
压缩中的偏移量
整合
资产负债表		净额
Presented in the Condensed Consolidated
资产负债表
总金额
Not Offset in the Condensed Consolidated
资产负债表(2)
网络
金额
(单位：百万)交易对手净额结算
现金抵押品净额结算(1)
资产：
衍生品：
场外衍生品$5,670 ($4,437)($963)$270 ($250)$20 
清算和交易所交易衍生品60 (4)38 94 — 94 
抵押贷款承诺衍生品79 — — 79 — 79 
其他17 — — 17 — 17 
总衍生品5,826 (4,441)(925)460 (250)210 
根据转售协议购买的证券78,536 (7,333)— 71,203 (71,203)— 
总计$84,362 ($11,774)($925)$71,663 ($71,453)$210 
负债：
衍生品：
场外衍生品($7,979)$4,437 $3,417 ($125)$— ($125)
清算和交易所交易衍生品(39)4 22 (13)13 — 
抵押贷款承诺衍生品(86)— — (86)— (86)
其他(58)— — (58)— (58)
总衍生品(8,162)4,441 3,439 (282)13 (269)
根据回购协议出售的证券(7,333)7,333 — — — — 
总计($15,495)$11,774 $3,439 ($282)$13 ($269)
(1)持有的超额现金抵押品被列为衍生负债，而已过账的超额现金抵押品则被列为衍生资产。
(2)不包括已入账或持有的非现金抵押品的公允价值金额，而该非现金抵押品的金额超过经交易对手净额的相关资产或负债净额，并于简明综合资产负债表列示。
质押抵押品
抵押给房地美的抵押品
我们有现金质押给我们，作为主要与场外衍生品交易有关的抵押品。我们有一块钱1.110亿美元1.22022年3月31日和2021年12月31日分别作为我们其他投资组合的一部分投资的抵押品。
我们主要执行根据协议购买的证券，以转售与中央结算组织的交易，在那里我们有权对已质押给我们的抵押品进行补充，无论是与中央结算组织还是与其他交易对手。在2022年3月31日和2021年12月31日，我们有34.510亿美元32.7在这些交易中分别向我们质押了10亿美元的证券。此外，截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们拥有0.910亿美元0.8分别向我们质押了10亿美元的证券，这些证券涉及根据转售协议购买的证券，而不是与我们有权补充的中央结算机构执行的证券。于2022年3月31日，我们以公允价值$回购抵押品。1.0十亿美元。
房地美抵押的抵押品
对于与承诺有关的现金抵押品和根据主要与中央结算组织转售交易的协议购买的证券，我们入账的金额不到$0.1截至2022年3月31日和2021年12月31日。
房地美2022年第1季度表格10-Q
74
财务报表
简明合并财务报表附注| 注9

下表汇总了吾等为衍生工具及抵押借款交易而质押作为抵押品的证券的公允价值，包括抵押方可能再抵押的证券。
表9.2--质押证券形式的抵押品
March 31, 2022
(单位：百万)衍生品根据回购协议出售的证券
其他(1)
总计
现金等价物(2)
$— $1,250 $— $1,250 
证券交易1,659 9,076 692 11,427 
质押证券总额$1,659 $10,326 $692 $12,677 
2021年12月31日
(单位：百万)衍生品根据回购协议出售的证券
其他(1)
总计
合并信托的债务证券(3)
$— $— $161 $161 
证券交易1,542 7,333 1,115 9,990 
质押证券总额$1,542 $7,333 $1,276 $10,151 
(1)包括与某些票据交换所交易有关的其他抵押借款和抵押品。
(2)代表作为现金等价物入账的美国国债。
(3)指我们在按揭相关投资组合中持有的综合信托的债务证券，在我们的简明综合资产负债表上记录为第三方持有的综合信托的债务证券的减值。
下表概述了我们根据回购协议出售的证券项下的已质押抵押品和债务总额的剩余合同到期日。
表9.3--质押的基础抵押品
March 31, 2022
(单位：百万)通宵不间断30天或更短时间在30天到90天之后大于90天总计
美国国债和其他$1,608 $1,650 $7,068 $— $10,326 
房地美2022年第1季度表格10-Q
75
财务报表
简明合并财务报表附注 | 注10
注10
净利息收入
下表列出了我们的简明综合经营报表和全面收益(亏损)的净利息收入的组成部分。
表10.1--净利息收入的构成部分
(单位：百万)1Q 20221Q 2021
利息收入
按揭贷款$17,310 $13,255 
投资证券384 610 
其他46 37 
利息收入总额17,740 13,902 
利息支出
第三方持有的合并信托的债务证券(13,249)(9,756)
房地美的债务：
短期债务— (2)
长期债务(387)(505)
利息支出总额(13,636)(10,263)
净利息收入4,104 3,639 
信贷损失的利益(准备)837 196 
扣除利息(计提信贷损失准备)后的净利息收入$4,941 $3,835 
房地美2022年第1季度表格10-Q
76
财务报表
简明合并财务报表附注 | 注11

注11
细分市场报告
如下表所示，我们有二可报告的细分市场，单家庭和多家庭。
细分市场
描述
独栋住宅
反映我们购买、证券化和担保单一家庭贷款的结果，我们对单一家庭贷款和抵押相关证券的投资，单一家庭抵押贷款信用风险和市场风险的管理，以及我们的财务职能没有分配给每个部门的任何结果。

多个家庭
反映我们购买、证券化和担保多家庭贷款、我们对多家庭贷款和抵押贷款相关证券的投资以及多家庭抵押贷款信用风险和市场风险管理的结果。


分部分配和结果
每个可报告部门的业绩包括直接应占收入和支出。我们使用资金转移定价程序将利息、支出和其他资金及对冲相关的成本和某些投资的回报分配给每个可报告的部门。我们根据开支的性质，采用不同的方法，将行政开支及其他非直接归属于某一特定分部的中央开支全额分配至各应呈报分部。因此，每个收益表行项目的总和二可报告部分等于合并实体相同损益表行项目。
下表显示了我们的单家庭和多家庭部分的财务结果。
表11.1-部门财务结果
1Q 20221Q 2021
(单位：百万)独栋住宅多个家庭总计独栋住宅多个家庭总计
净利息收入$3,806 $298 $4,104 $3,308 $331 $3,639 
非利息收入(亏损)
担保收入30 40 70 89 159 248 
投资收益(亏损)，净额1,252 261 1,513 300 908 1,208 
其他收入(亏损)126 33 159 152 26 178 
非利息收入(亏损)1,408 334 1,742 541 1,093 1,634 
净收入5,214 632 5,846 3,849 1,424 5,273 
信贷损失的利益(准备)831 6 837 146 50 196 
非利息支出(1,778)(154)(1,932)(1,809)(179)(1,988)
所得税(费用)利益前收益(亏损)4,267 484 4,751 2,186 1,295 3,481 
所得税(费用)福利(856)(97)(953)(448)(266)(714)
净收益(亏损)3,411 387 3,798 1,738 1,029 2,767 
扣除税项和重新分类调整后的其他全面收益(亏损)(12)(108)(120)(328)(61)(389)
综合收益(亏损)$3,399 $279 $3,678 $1,410 $968 $2,378 









房地美2022年第1季度表格10-Q
77
财务报表
简明合并财务报表附注 | 注11

我们根据每个部门的抵押贷款组合来衡量我们可报告部门的总资产。我们在美国及其领地经营业务，因此，除金融工具外，我们在美国及其领地以外的地理位置没有任何收入，也没有长期资产。
下表显示了我们的单系列和多系列部分的总资产。
表11.2-细分资产
(单位：百万)March 31, 20222021年12月31日
独栋住宅$2,884,401 $2,792,224 
多个家庭415,268 414,663 
部门总资产3,299,669 3,206,887 
对账项目(1)
(190,815)(181,301)
每简明合并资产负债表的总资产$3,108,854 $3,025,586 
(1)对账项目包括我们的抵押贷款组合中未在我们的简明综合资产负债表中确认的资产，以及在我们的简明综合资产负债表中确认的未分配到可报告部门的资产。

房地美2022年第1季度表格10-Q
78
财务报表
简明合并财务报表附注 | 注12

注12
信贷集中及其他风险
单一家庭按揭组合
下表汇总了我们的单一家庭抵押贷款组合按地理区域划分的集中度。看见注3,注4，及注5有关我们持有或担保的单一家庭贷款的信用风险的更多信息。
表12.1-单一家庭按揭组合的信贷风险集中度(1)
March 31, 20222021年12月31日
(数十亿美元)
投资组合UPB(2)
占投资组合的百分比SDQ速率
投资组合UPB(2)
占投资组合的百分比SDQ速率
地区：(3)
西
$888 31 %0.71 %$859 31 %0.92 %
东北方向
679 23 1.14 660 24 1.37 
中北部
425 15 0.83 416 15 0.98 
东南
481 17 0.98 461 16 1.21 
西南
411 14 0.92 396 14 1.14 
总计
$2,884 100 %0.92 $2,792 100 %1.12 
国家：
California $513 18 %0.75 $498 18 %0.99 
Texas 185 6 0.97 177 6 1.23 
Florida 177 6 1.04 169 6 1.36 
New York 125 4 1.71 121 4 2.07 
Illinois 111 4 1.18 109 4 1.44 
所有其他1,773 62 0.86 1,718 62 1.03 
总计$2,884 100 %0.92 $2,792 100 %1.12 
(1)在2022年第一季度和2021年第一季度，与我们的单一家庭抵押贷款组合相关的信贷损失金额都微不足道。
(2)不包括$422百万美元和美元439以UPB为基础的某些证券化产品的贷款，截至2022年3月31日和2021年12月31日分别没有数据。
(3)地区名称：西部(AK、AZ、CA、GU、HI、ID、MT、NV、OR、UT、WA)；东北(CT、DE、DC、MA、ME、MD、NH、NJ、NY、PA、RI、VT、VA、WV)；中北部(IL、IN、IA、MI、MN、ND、OH、SD、WI)；东南部(AL、FL、GA、KY、MS、NC、PR、SC、TN、VI)；西南(AR、CO、KS、LA、MO、NE、NM、OK、TX、WY)。

房地美2022年第1季度表格10-Q
79
财务报表
简明合并财务报表附注 | 注13

注13
公允价值披露
我们使用公允价值计量对某些资产和负债进行初始记录，并在经常性或非经常性基础上定期重新计量某些资产和负债。
按公允价值经常性计量的资产和负债
下表载列我们于初始确认后按公允价值按经常性原则在简明综合资产负债表上计量的资产及负债，包括我们已选择公允价值选项的工具。
表13.1--按公允价值经常性计量的资产和负债
March 31, 2022
(单位：百万)
1级2级3级
净值调整(1)
总计
资产：
投资证券：
可供出售$— $3,197 $1,188 $— $4,385 
交易：
抵押贷款相关证券— 9,751 3,165 — 12,916 
与抵押贷款无关的证券
35,171 772 — — 35,943 
证券交易总额35,171 10,523 3,165 — 48,859 
证券投资总额35,171 13,720 4,353 — 53,244 
持有待售按揭贷款— 8,101 — — 8,101 
其他资产：
担保资产— — 5,696 — 5,696 
衍生资产，净额20 6,104 16 — 6,140 
净值调整(1)
— — — (4,763)(4,763)
衍生品总资产，净额20 6,104 16 (4,763)1,377 
其他资产— 19 98 — 117 
其他资产总额
20 6,123 5,810 (4,763)7,190 
按公允价值经常性列账的总资产$35,191 $27,944 $10,163 ($4,763)$68,535 
负债：
债务：
第三方持有的合并信托的债务证券$— $3,436 $293 $— $3,729 
房地美的债务— 1,200 109 — 1,309 
债务总额— 4,636 402 — 5,038 
其他负债：
衍生负债，净额— 8,777 47 — 8,824 
净值调整(1)
— — — (8,175)(8,175)
衍生负债总额，净额— 8,777 47 (8,175)649 
其他负债— 73 — — 73 
其他负债总额— 8,850 47 (8,175)722 
按公允价值经常性列账的负债总额$— $13,486 $449 ($8,175)$5,760 
引用的脚注列在上期表格之后。
房地美2022年第1季度表格10-Q
80
财务报表
简明合并财务报表附注 | 注13

 2021年12月31日
(单位：百万)1级2级3级
净值调整(1)
总计
资产：
投资证券：
可供出售$— $2,726 $1,286 $— $4,012 
交易：
抵押贷款相关证券：— 12,845 3,386 — 16,231 
与抵押贷款无关的证券31,780 992 — — 32,772 
证券交易总额31,780 13,837 3,386 — 49,003 
证券投资总额31,780 16,563 4,672 — 53,015 
持有待售按揭贷款— 10,498 — — 10,498 
其他资产：
担保资产— — 5,919 — 5,919 
衍生资产，净额33 5,416 17 — 5,466 
净值调整(1)
— — — (5,006)(5,006)
衍生品总资产，净额33 5,416 17 (5,006)460 
其他资产— 131 84 — 215 
其他资产总额33 5,547 6,020 (5,006)6,594 
按公允价值经常性列账的总资产$31,813 $32,608 $10,692 ($5,006)$70,107 
负债：
债务：
第三方持有的合并信托的债务证券$— $910 $184 $— $1,094 
房地美的债务— 1,274 110 — 1,384 
债务总额— 2,184 294 — 2,478 
其他负债：
衍生负债，净额— 7,726 23 — 7,749 
净值调整(1)
— — — (7,467)(7,467)
衍生负债总额，净额— 7,726 23 (7,467)282 
其他负债— 4 1 — 5 
其他负债总额— 7,730 24 (7,467)287 
按公允价值经常性列账的负债总额$— $9,914 $318 ($7,467)$2,765 
(1)指交易对手净额、现金抵押品净额及应收或应付衍生工具利息净额。
房地美2022年第1季度表格10-Q
81
财务报表
简明合并财务报表附注 | 注13

第3级公允价值计量
下表列出了我们的简明综合资产负债表中按公允价值经常性计量的所有资产和负债的对账，这些资产和负债使用了重大不可观察到的投入(第三级)，包括转入和转出第三级资产和负债。该表还列出了由于公允价值变化而产生的损益，包括已实现和未实现的损益，这些损益在我们的简明综合经营报表和第三级资产和负债的全面收益(亏损)中确认。
表13.2-使用重大不可观察投入计量资产和负债的公允价值
1Q 2022
 
平衡，
1月1日，
2022
已实现/未实现收益(亏损)合计
购买
议题
销售额
定居点，
网络
转账
vt.进入，进入
3级(1)
转账
离开
3级(1)
平衡，
三月三十一号，
2022
截至2022年3月31日，与资产和负债相关的净收入中包含的未实现收益(亏损)的变化(2)
与截至2022年3月31日仍持有的资产和负债相关的未实现收益(亏损)的变化，包括在保单中的税后净额
(单位：百万)
包括在
收益
包括在其他
全面
收入
资产
投资证券：
可供出售$1,286 ($1)($36)$— $— $— ($91)$30 $— $1,188 ($1)($29)
交易3,386 (426)— 243 — — (18)— (20)3,165 (256)— 
总投资证券4,672 (427)(36)243 — — (109)30 (20)4,353 (257)(29)
其他资产：
担保资产5,919 (316)— — 333 — (240)— — 5,696 (316)— 
其他资产101 16 — (4)3 — (2)— — 114 16 — 
其他资产总额6,020 (300)— (4)336 — (242)— — 5,810 (300)— 
总资产10,692 (727)(36)239 336 — (351)30 (20)10,163 (557)(29)
 平衡，
1月1日，
2022
已实现/未实现(收益)损失总额
购买
议题
销售额
定居点，
网络
转账
vt.进入，进入
3级(1)
转账
离开
3级(1)
平衡，
三月三十一号，
2022
截至2022年3月31日，与资产和负债相关的净收益中包含的未实现(收益)亏损的变化(2)
与截至2022年3月31日仍持有的资产和负债有关的未实现(收益)损失的变化，包括在保单中的税后净额
 
包括在
收益
包括在其他
全面
收入
负债
债务$294 $23 $— $— $86 $— ($1)$— $— $402 $33 $— 
其他负债24 24 — — — — (1)— — 47 24 — 
总负债$318 $47 $— $— $86 $— ($2)$— $— $449 $57 $— 
引用的脚注列在上期表格之后。
房地美2022年第1季度表格10-Q
82
财务报表
简明合并财务报表附注 | 注13

 1Q 2021
 平衡，
1月1日，
2021		已实现/未实现收益(亏损)合计购买议题销售额定居点，
网络
转账
vt.进入，进入
3级(1)
转账
离开
3级(1)
平衡，
三月三十一号，
2021
截至2021年3月31日，与资产和负债相关的净收入中包含的未实现收益(亏损)的变化(2)
与截至2021年3月31日仍持有的资产和负债相关的未实现收益(亏损)的变化，包括在保单中的税后净额
(单位：百万)包括在
收益		包括在其他
全面
收入
 
资产
投资证券：
可供出售$1,588 $6 ($6)$432 $— ($130)($54)$— $— $1,836 $6 ($4)
交易3,259 (174)— 445 — (269)(19)— (180)3,062 (183)— 
证券投资总额4,847 (168)(6)877 — (399)(73)— (180)4,898 (177)(4)
其他资产：
担保资产5,509 (86)— — 488 — (223)— — 5,688 (86)— 
其他资产171 (23)— (4)6 — (5)— — 145 (22)— 
其他资产总额5,680 (109)— (4)494 — (228)— — 5,833 (108)— 
总资产10,527 (277)(6)873 494 (399)(301)— (180)10,731 (285)(4)
 平衡，
1月1日，
2021		已实现/未实现(收益)损失总额购买议题销售额定居点，
网络
转账
vt.进入，进入
3级(1)
转账
离开
3级(1)
平衡，
三月三十一号，
2021
截至2021年3月31日，与资产和负债相关的净收益中包含的未实现(收益)亏损的变化(2)
与截至2021年3月31日仍持有的资产和负债有关的未实现(收益)损失的变化，包括在保单中的税后净额
 包括在
收益		包括在其他
全面
收入
 
负债
债务$323 $6 $— $— $54 $— ($3)$— $— $380 $6 $— 
其他负债19 14 — 2 2 — (3)— — 34 12 — 
总负债$342 $20 $— $2 $56 $— ($6)$— $— $414 $18 $— 
(1)由于市场交易量和活跃程度增加，以及交易商和第三方定价服务的报价可用，第三级以外的转移主要包括某些与抵押贷款有关的证券。某些机构证券在发行时被归类为3级，一般在开始交易时被归类为2级。
(2)代表该期间的损益总额，包括在收益中，可归因于分别在2022年3月31日和2021年3月31日仍持有的与分类为3级的资产和负债有关的未实现收益和亏损的变化。

房地美2022年第1季度表格10-Q
83
财务报表
简明合并财务报表附注 | 注13

下表提供了按公允价值在我们的简明综合资产负债表上按公允价值经常性计量的3级资产和负债的估值方法、范围和重大不可观察投入的加权平均值。
表13.3--关于经常性第3级公允价值计量的定量信息
March 31, 2022
 
3级
公平
价值
占主导地位
估值
技术
不可观测的输入
(百万美元，但如图所示的某些无法观察到的输入除外)

类型射程
加权
平均值(1)
资产
投资证券：
可供出售777 外源中位数外部定价来源
$68.4 - $76.3
$71.6 
411 其他
交易2,730 单一外部来源外部定价来源
$0.0 - $6,773.1
$341.3 
435 其他
担保资产5,322 贴现现金流美洲国家组织
17 - 186Bps
45Bps
374 其他
无关紧要的3级资产(2)
114 
3级总资产$10,163 
负债
微不足道的3级负债(2)
449 
3级负债总额$449 
引用的脚注列在上期表格之后。
 2021年12月31日
 
3级
公平
价值
占主导地位
估值
技术
不可观测的输入
(百万美元，除了某些无法观察到的输入(如图所示)
类型
射程
加权
平均值(1)
资产
投资证券：
可供出售$839 外源中位数外部定价来源
$72.8 - $83.7
$77.0 

446 
其他
交易2,846 
单一外部来源
外部定价来源
$0.0 - $7,343.1
$396.7 
541 其他
担保资产5,531 
贴现现金流
美洲国家组织
17 - 186Bps
45Bps
388 
其他
无关紧要的3级资产(2)
101 
3级总资产
$10,692 
负债(2)
微不足道的3级负债(2)
318 
3级负债总额$318 
(1)不可观察到的投入主要由金融工具的相对公允价值加权。
(2)指按公允价值按经常性基础计量的3级资产或负债的总额，而该等资产或负债的个别或整体而言均属微不足道。



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按公允价值非经常性基础计量的资产
我们可能会不时被要求在非经常性基础上按公允价值计量某些资产。这些调整通常源于采用成本或公允价值较低的会计方法，或根据相关抵押品的公允价值计量减值。下表中的某些公允价值不是在期末取得的，而是在期内取得的。
下表按非经常性基础上的公允价值在我们的简明综合资产负债表上计量的资产。
表13.4--非经常性基础上按公允价值计量的资产
March 31, 20222021年12月31日
(单位：百万)1级2级3级总计1级2级3级总计
在非经常性基础上按公允价值计量的资产：
按揭贷款(1)
$— $12 $1,670 $1,682 $— $12 $797 $809 
(1)包括被归类为持有以供投资的贷款，并根据相关抵押品的公允价值计提信贷损失拨备，以及公允价值低于成本的持有供出售贷款。
下表提供了我们的简明综合资产负债表中按公允价值非经常性计量的3级资产的重要不可观察投入的估值方法、范围和加权平均值。
表13.5--关于非经常性第3级公允价值计量的量化信息
March 31, 2022
 
3级
公平
价值
占主导地位
估值
技术
不可观测的输入
(以百万计的美元，除了不可观察到的输入(如图所示)
类型射程
加权
平均值(1)
非经常性公允价值计量
按揭贷款$1,568 外源中位数外部定价来源
$87.4 - $104.2
$94.0
102其他
总计$1,670 
 2021年12月31日
 
3级
公平
价值
占主导地位
估值
技术
不可观测的输入
(以百万计的美元，除了不可观察到的输入(如图所示)
类型射程
加权
平均值(1)
非经常性公允价值计量
按揭贷款$625 外源中位数外部定价来源
$61.9 - $107.1
$97.3
172其他
总计$797 
(1)不可观察到的投入主要由金融工具的相对公允价值加权。

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金融工具的公允价值
下表列出了我们的金融工具的账面价值和估计公允价值。对于某些类型的金融工具，如现金和现金等价物、根据转售协议购买的证券、担保贷款和某些债务，我们资产负债表上的账面价值接近公允价值，因为这些资产和负债是短期资产和负债，公允价值波动有限。
表13.6-金融工具公允价值
March 31, 2022
GAAP计量类别(1)
公认会计原则账面金额公允价值
(单位：百万)1级2级3级
编织成网
调整(2)
总计
金融资产
现金和现金等价物摊销成本$10,526 $10,526 $— $— $— $10,526 
根据转售协议购买的证券摊销成本69,617 — 80,877 — (11,260)69,617 
投资证券：
可供出售FV-OCI4,385 — 3,197 1,188 — 4,385 
交易FV-NI48,859 35,171 10,523 3,165 — 48,859 
总投资证券53,244 35,171 13,720 4,353 — 53,244 
按揭贷款：
由合并信托持有的贷款2,877,320 — 2,514,071 213,757 — 2,727,828 
房地美持有的贷款55,609 — 26,310 29,299 — 55,609 
按揭贷款总额
五花八门(3)
2,932,929 — 2,540,381 243,056 — 2,783,437 
担保资产FV-NI5,696 — — 5,700 — 5,700 
衍生资产，净额FV-NI1,377 20 6,104 16 (4,763)1,377 
非衍生购买和其他承诺FV-NI19 — 72 — — 72 
给贷款人的预付款摊销成本5,753 — — 5,753 — 5,753 
担保贷款摊销成本1,025 — 1,024 1 — 1,025 
金融资产总额$3,080,186 $45,717 $2,642,178 $258,879 ($16,023)$2,930,751 
金融负债
债务：
第三方持有的合并信托的债务证券$2,899,226 $— $2,733,502 $748 $— $2,734,250 
房地美的债务159,899 — 170,888 3,637 (11,260)163,265 
债务总额
五花八门(4)
3,059,125 — 2,904,390 4,385 (11,260)2,897,515 
担保义务摊销成本5,742 — — 6,295 — 6,295 
衍生负债，净额FV-NI649 — 8,777 47 (8,175)649 
非衍生购买和其他承诺FV-NI86 — 73 324 — 397 
财务负债总额$3,065,602 $— $2,913,240 $11,051 ($19,435)$2,904,856 
(1)FV-NI表示通过净收入实现的公允价值。FV-OCI指通过其他综合收益产生的公允价值。
(2)代表交易对手净额、现金抵押品净额及应收或应付衍生工具利息净额。
(3)截至2022年3月31日，以摊销成本、成本或公允价值较低和FV-NI计量的GAAP账面金额为2.9万亿美元8.9亿美元，以及8.1分别为10亿美元。
(4)截至2022年3月31日，以摊销成本和FV-NI计量的GAAP账面金额为#美元3.1万亿美元5.0分别为10亿美元。
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财务报表
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2021年12月31日
 
GAAP计量类别(1)
公认会计原则账面金额公允价值
(单位：百万)1级2级3级
净值调整(2)
总计
金融资产
现金和现金等价物摊销成本$10,150 $10,150 $— $— $— $10,150 
根据转售协议购买的证券摊销成本71,203 — 78,536 — (7,333)71,203 
投资证券：
可供出售FV-OCI4,012 — 2,726 1,286 — 4,012 
交易FV-NI49,003 31,780 13,837 3,386 — 49,003 
总投资证券53,015 31,780 16,563 4,672 — 53,015 
按揭贷款：
由合并信托持有的贷款2,784,626 — 2,563,588 238,133 — 2,801,721 
房地美持有的贷款63,483 — 35,856 29,803 — 65,659 
按揭贷款总额
五花八门(3)
2,848,109 — 2,599,444 267,936 — 2,867,380 
担保资产FV-NI5,919 — — 5,923 — 5,923 
衍生资产，净额FV-NI460 33 5,416 17 (5,006)460 
非衍生购买和其他承诺FV-NI131 — 217 — — 217 
给贷款人的预付款摊销成本4,932 — — 4,932 — 4,932 
担保贷款摊销成本1,263 — 1,187 76 — 1,263 
金融资产总额$2,995,182 $41,963 $2,701,363 $283,556 ($12,339)$3,014,543 
金融负债
债务：
第三方持有的合并信托的债务证券$2,803,054 $— $2,803,030 $656 $— $2,803,686 
房地美的债务177,131 — 185,793 3,957 (7,333)182,417 
债务总额
五花八门(4)
2,980,185 — 2,988,823 4,613 (7,333)2,986,103 
担保义务摊销成本5,716 — — 6,240 — 6,240 
衍生负债，净额FV-NI282 — 7,726 23 (7,467)282 
非衍生购买和其他承诺FV-NI13 — 4 101 — 105 
财务负债总额$2,986,196 $— $2,996,553 $10,977 ($14,800)$2,992,730 
(1)FV-NI表示通过净收入实现的公允价值。FV-OCI指通过其他综合收益产生的公允价值。
(2)代表交易对手净额、现金抵押品净额及应收或应付衍生工具利息净额。
(3)截至2021年12月31日，按摊销成本、成本或公允价值较低及FV-NI计量的GAAP账面值为2.8万亿美元9.3亿美元，以及10.5分别为10亿美元。
(4)截至2021年12月31日，以摊销成本和FV-NI计量的GAAP账面金额为#美元3.0万亿美元2.5分别为10亿美元。
公允价值期权
我们为某些多家庭持有出售贷款、多家庭持有出售贷款购买承诺和债务选择了公允价值选项。
下表列出了与我们选择公允价值选项的某些贷款和债务相关的公允价值和UPB。此表不包括与合并信托的债务证券有关的纯利息证券，以及由第三方持有的公平价值为#美元的房地美债务。404百万美元和美元268百万和多个家庭持有待售贷款购买承诺，净公允价值为(#美元54)百万元及$127分别截至2022年3月31日和2021年12月31日。
房地美2022年第1季度表格10-Q
87
财务报表
简明合并财务报表附注 | 注13

表13.7-选择了公允价值选项的某些金融工具的公允价值与UPB之间的差额
March 31, 20222021年12月31日
(单位：百万)
多个家庭
持有待售
贷款
房地美的债务第三方持有的合并信托债务证券
多个家庭
持有待售
贷款
房地美的债务第三方持有的合并信托债务证券
公允价值$8,101 $1,150 $3,483 $10,498 $1,252 $958 
UPB8,409 1,133 3,668 10,224 1,220 958 
差异化($308)$17 ($185)$274 $32 $— 
公允价值选择权下的公允价值变动
下表列出了与我们选择公允价值选项的项目相关的简明综合经营报表和全面收益(亏损)中包含的投资收益(亏损)净额中的公允价值变动。
表13.8--公允价值选择项下的公允价值变动
1Q 20221Q 2021
(单位：百万)得(损)利
多户持有待售贷款
($676)($451)
多户持有待售贷款购买承诺(36)195 
房地美的债务(11)8 
第三方持有的合并信托的债务证券72 (4)
对于我们选择了公允价值选项的资产或负债，可归因于特定工具信用风险的公允价值变动对于2022年第一季度和2021年第一季度并不重要。

房地美2022年第1季度表格10-Q
88
财务报表
简明合并财务报表附注 | 附注14

附注14
法律或有事项
我们作为当事人参与了在正常业务过程中不时出现的各种法律和监管程序，其中包括合同纠纷、人身伤害索赔、与雇佣有关的诉讼，以及其他与我们业务相关的法律程序。我们经常直接或间接地卷入涉及抵押贷款丧失抵押品赎回权的诉讼。有时，我们也会因终止卖方或服务商向我们出售贷款和/或为我们提供服务贷款的资格而提起诉讼。在这些情况下，前卖家或服务商有时会根据各种法律理论，就非法终止向我们寻求损害赔偿。此外，我们有时会因贷款的发放或还本付息而被起诉。这些诉讼通常涉及指控卖家和服务商不当行为的索赔。我们与卖家和服务商签订的合同一般规定赔偿房地美因卖家和服务商对出售给房地美或为房地美提供服务的贷款的错误行为而产生的责任。
诉讼和索赔解决受到许多不确定性的影响，不容易受到准确预测的影响。根据或有事项会计指引，吾等保留在可能发生损失(如指引所界定)而损失金额可合理估计的情况下对吾等提出或威胁作出的诉讼索偿及评估。
推定的证券集体诉讼：俄亥俄州公共雇员退休系统诉房地美、赛隆等公司。
这起假定的证券集体诉讼于2008年1月18日在美国俄亥俄州北区地区法院对房地美和某些前官员提起，据称是代表2006年8月1日至2007年11月20日期间购买房地美股票的一类人提起的。FHFA后来以保守党人的身份进行了干预，原告多次修改了诉状。原告声称，除其他事项外，被告违反了联邦证券法，就我们的业务、风险管理以及我们为保护公司免受抵押贷款行业问题影响而实施的程序做出了虚假和误导性的陈述。原告要求未指明的损害赔偿和利息，以及合理的成本和支出，包括律师费和专家费。
2013年10月，被告提出动议，要求驳回申诉。2014年10月，地区法院批准了被告的动议，驳回了针对所有被告的整个案件，并带有偏见。2014年11月，原告向美国第六巡回上诉法院提交上诉通知。2016年7月，第六巡回法院推翻了地区法院的驳回，将案件发回地区法院进行进一步审理。2018年8月，地区法院驳回了原告要求等级认证的动议，2019年1月，第六巡回法院驳回了原告对该决定提出上诉的许可申请。2020年9月17日，地区法院批准了原告的即决判决请求，并做出了有利于房地美和其他被告的最终判决。2020年10月9日，原告向第六巡回法院提交上诉通知书。2021年1月27日，房地美提出驳回上诉的动议，第六巡回法院于2022年1月6日驳回了上诉。
目前，我们无法预测这起诉讼的可能结果或对我们的业务、财务状况、流动性或运营结果的任何潜在影响。此外，由于以下因素，我们无法合理估计在上述事项作出不利判决的情况下可能造成的损失或可能的损失范围，其中包括：上诉程序的固有不确定性，以及如果案件最终全部或部分发回地方法院，审前诉讼的固有不确定性。特别是，虽然地区法院驳回了原告关于等级认证的动议，但这一决定和对被告有利的最终判决已被上诉。如果没有一个类别是否将被认证的最终解决方案，如果一个类别被认证，那么一个类别的识别，以及被指控的声明的识别，或在任意动议中幸存的声明，我们无法合理地估计任何可能的损失或可能的损失范围。
Libor诉讼
2013年3月14日，房地美向美国弗吉尼亚州东区地区法院提起诉讼，起诉英国银行家协会和16美元LIBOR面板银行及其一些附属公司。此案随后被移交给美国纽约南区地区法院。起诉书称，除其他事项外，被告欺诈并合谋压低伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)，并声称他们违反了反垄断、违反合同、侵权干预合同和欺诈。LIBOR是一种与数万亿美元金融产品挂钩的基准利率。房地美于2013年7月提交了修订后的申诉，并于2014年10月提交了第二份修订后的申诉。2015年8月，地区法院驳回了我们与违反反垄断和欺诈有关的索赔部分，我们提出了重新考虑的动议。2016年3月，地方法院批准了我们动议的一部分，认定对某些被告具有个人管辖权，并驳回了我们动议中关于欺诈索赔诉讼时效的部分。
房地美2022年第1季度表格10-Q
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财务报表
简明合并财务报表附注 | 附注14

2016年5月，在一个相关案件中，美国第二巡回上诉法院推翻了地区法院驳回某些原告的反垄断诉讼的裁决，并将案件发回地区法院，以考虑原告是否为反垄断法的“高效执法者”等问题。2016年12月，地方法院部分驳回和部分批准了被告基于个人管辖权和高效执法者的理由提出的驳回动议。地方法院认为，房地美是反垄断法的有效执法者，但以个人管辖权为由驳回了房地美对除HSBC USA，N.A.(HSBC)以外的所有被告的反垄断指控。2017年2月，地方法院实际上驳回了房地美对汇丰银行剩余的反垄断诉讼。
2018年2月，在一个相关案件中，第二巡回法院推翻了地区法院以诉讼时效为由驳回某些原告的州法律欺诈和不当得利主张。第二巡回法院还推翻了地区法院属人管辖权裁决的某些方面，并发回指示，允许被点名的上诉人修改其诉状。地区法院随后部分批准了房地美修改其诉状的动议，房地美于2019年4月提出了第三次修改后的诉状。随后，地区法院裁定，第二巡回法院2018年2月的裁决没有恢复房地美的欺诈指控。
2021年12月，在一个相关案件中，第二巡回法院推翻了地区法院2016年12月关于某些个人管辖权问题的裁决。虽然房地美不是上诉的一方，但这一裁决可能适用于房地美的索赔。
2022年1月，在一个相关案件中，第二巡回法院推翻了地区法院驳回某些类别原告基于个人管辖权和诉讼时效的州法律欺诈主张。虽然房地美不是上诉的一方，但这一裁决可能适用于房地美的索赔。
目前，联邦住宅贷款抵押公司唯一剩余的诉讼理由是针对美国银行、巴克莱银行、花旗银行、瑞士信贷、德意志银行、苏格兰皇家银行和瑞银集团的某些基于合同的索赔。
关于购买协议的诉讼
自2013年7月以来，已有多起针对我们的诉讼，涉及2012年8月对购买协议的修订，该修订创建了优先股的净值覆盖股息条款。诉讼中的原告声称，他们是房地美和房利美发行的普通股和/或初级优先股的持有者。(在本讨论中，初级优先股指的是除向财政部发行的高级优先股外，房地美和房利美的各种系列优先股。)未来可能还会有类似的诉讼。针对我们的诉讼如下所述。
美国哥伦比亚特区地区法院的诉讼
在Re Fannie Mae/Freddie Mac高级优先股购买协议集体诉讼中。这是私人个人和机构投资者(统称为“集体原告”)对联邦住房金融局、房利美和房地美提起的合并集体诉讼。
费尔霍姆基金公司等人。V.FHFA等人。这是某些机构投资者(“个人原告”)对联邦住房金融局及其董事、财政部、房利美和房地美提起的个人原告诉讼。
2017年11月1日，哥伦比亚特区每起诉讼的原告都提交了一份修订后的起诉书，指控他们违反合同、违反诚实信用和公平交易的默示契约、违反受托责任以及违反特拉华州和弗吉尼亚州的公司法。此外，集体原告对FHFA提出违反受托责任的衍生索赔，个人原告根据《行政程序法》提出索赔。这两组索赔一般都是基于根据2012年8月修正案实施的高级优先股的净值扫除股息规定，使股东的某些权利无效，包括收取股息的权利和清算优先权。集体原告和个人原告寻求未指明的损害赔偿、衡平法和禁制令救济，以及费用和费用，包括律师费。
2018年1月10日，联邦住房金融局及其董事、房利美和房地美采取行动驳回了修改后的投诉。2018年9月28日，地方法院驳回了所有索赔，但违反诚信和公平交易默示公约的索赔除外。2021年12月7日，地方法院在在Re Fannie Mae/Freddie Mac高级优先股购买协议集体诉讼中根据股票类型，包括为房地美初级优先股持有人设立的“房地美优先股类别”和为房地美普通股持有人设立的“房地美普通股类别”。要被纳入其中一类，股东必须在2021年12月7日之前持有他们的股票，或者在2021年12月7日之后，在任何最终判决或诉讼达成和解之前获得他们的股票。双方于2022年3月21日在双方法院提出即决判决动议在Re Fannie Mae/Freddie Mac高级优先股购买协议集体诉讼中以及费尔霍姆基金打官司。这两起案件的审判目前都定于2022年7月11日开始。
房地美2022年第1季度表格10-Q
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财务报表
简明合并财务报表附注 | 附注14

美国联邦索赔法院的诉讼
里德和费希尔诉美利坚合众国和联邦住房贷款抵押公司案。此案于2014年2月26日作为衍生品诉讼提起，据称是代表房地美作为“名义”被告提起的。起诉书称，除其他事项外，高级优先股的净值清扫股息条款构成了在没有得到公正补偿的情况下非法侵占私人财产用于公共用途。原告要求给予房地美公正的赔偿，以补偿美国政府涉嫌没收其财产、律师费、费用和其他费用。2018年3月8日，原告加盖印章提出修改后的起诉书，并于2018年11月14日提交了一份编辑后的副本。美国于2018年8月1日提交了驳回动议，并于2018年10月1日提交了修订动议。最高法院于2020年5月8日驳回了美国的驳回动议，并于2020年6月11日批准了原告关于证明中间上诉决定的动议。2020年8月21日，联邦巡回法院驳回了中间上诉的请愿书。这些程序将被搁置，等待费尔霍姆基金上诉讨论如下。
费尔霍姆基金公司等人。诉美利坚合众国、联邦国家抵押贷款协会和联邦住房贷款抵押公司。此案最初于2013年7月9日对美利坚合众国提起诉讼。2018年3月8日，原告加盖印章提出修改后的起诉书。2018年5月11日提交了一份经过编辑的公开版本，将房地美和房利美添加为名义被告。修改后的起诉书称，除其他事项外，高级优先股的净值清扫股息条款构成了在没有公正补偿的情况下非法拿走或榨取私人财产用于公共用途，政府通过实施净值清扫，一方面违反了它对房地美和房利美的受托责任，另一方面违反了美国与房地美和房利美之间的默示合同。原告要求给予原告房地美和房利美(Freddie Mac)和房利美(Fannie Mae)(1)对政府据称没收或勒索其财产的公正赔偿，(2)对政府违反受托责任的损害赔偿，(3)对政府违反所谓的默示事实合同的损害赔偿。此外，原告寻求判决前和判决后的利息、律师费、费用和其他费用。美国于2018年8月1日提交了驳回动议，并于2018年10月1日提交了修订动议。2019年12月6日，法院驳回了被贴上直接索赔标签的索赔原告，驳回了被告关于被贴上衍生索赔标签的索赔的驳回动议。因此，衍生品收取、勒索、违反受托责任和违反默示事实合同索赔仍然存在。根据2020年3月9日的命令，最高法院批准了原告和被告提出的无异议动议，以证明12月6日的意见供中间审查，修改了12月6日的意见，以包括向美国联邦巡回上诉法院提出中间上诉所需的语言, 并暂停了该案的进一步诉讼程序，等待中间上诉程序完成。联邦巡回法院批准了中间上诉的请愿书，并于2022年2月22日裁定，应驳回原告的所有索赔。
Perry Capital LLC诉美利坚合众国、联邦国家抵押贷款协会和联邦住房贷款抵押公司。此案于2018年8月15日作为衍生品诉讼提起，据称是代表房地美和房利美作为“名义”被告提起的。起诉书称，除其他事项外，高级优先股的净值清扫股息条款构成了在没有公正补偿的情况下非法拿走私人财产用于公共用途，或者违反了第五修正案的非法勒索行为，政府通过实施净值清扫，一方面违反了它对房地美和房利美的受托责任，另一方面违反了美国与房地美和房利美之间的默示合同。原告要求对其、房地美和房利美给予公正的赔偿，以补偿政府所称的没收他们的财产或非法勒索行为的损害；赔偿政府违反受托责任的损害赔偿；以及政府违反所指控的默示事实合同的损害赔偿。这些程序将被搁置，等待费尔霍姆基金上一段所讨论的上诉。
目前，我们无法预测上述诉讼在美国地区法院和美国联邦索赔法院的可能结果(包括任何上诉的解决方案)，或对我们的业务、财务状况、流动性或运营结果的任何潜在影响。此外，由于许多因素，包括审前诉讼固有的不确定性，我们无法合理估计在上述事项出现不利判决的情况下可能造成的损失或可能损失的范围。此外，关于在Re Fannie Mae/Freddie Mac高级优先股购买协议集体诉讼中在此案中，原告尚未要求他们认为应支付的损害赔偿金的声明金额。

房地美2022年第1季度表格10-Q
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财务报表
简明合并财务报表附注 | 注15

注15
监管资本
ERCF
GSE法案规定了我们的某些资本要求，并授权FHFA制定其他资本要求，以及提高我们的最低资本水平，或为特定目的建立额外的资本和准备金要求。2008年10月，根据购买协议，联邦住房金融局在托管期间暂停了对我们的资本分类。2022年第一季度，联邦住房金融局撤销了之前的指示，即我们继续向联邦住房金融局提供季度最低资本报告。
联邦住房金融局已经建立了ERCF，作为房地美和房利美的新的企业监管资本框架。我们目前的资本水平大大低于雇员再培训基金所要求的水平。ERCF有一个合规的过渡期，我们在托管期间不需要遵守监管资本要求或缓冲要求。一般来说，监管资本要求的合规日期将是我们的托管终止日期和过渡令中规定的任何较晚的合规日期中较晚的日期，而ERCF中缓冲要求的合规日期将是我们托管的终止日期。根据最终规则，我们必须在2022年遵守ERCF下的监管资本报告要求，我们的第一份季度资本报告将于2022年5月30日之前提交。
ERCF确立了基于风险和杠杆的资本要求，并包括与我们持有的资本的数量和形式相关的补充资本要求，主要基于美国银行业监管机构监管资本框架中使用的资本的定义。ERCF资本要求包括法定资本要素(总资本和核心资本)和监管资本要素(CET1资本、一级资本和调整后总资本)。ERCF还包括一项要求，即我们必须持有规定的资本缓冲，这些缓冲可以在财政紧张时期动用，然后随着经济状况的改善而随着时间的推移而重建。如果我们跌破规定的缓冲金额，我们必须限制资本分配，如股票回购和股息，以及向高管支付可自由支配的奖金，直到缓冲金额恢复。
基于风险的资本要求
根据ERCF基于风险的资本要求，我们必须保持我们的CET1资本、一级资本和调整后的总资本比率至少等于4.5%, 6%，以及8分别占风险加权资产的1%。我们还必须保持法定总资本至少等于8风险加权资产的百分比。为了避免对资本分配和可自由支配的奖金支付的限制，我们还必须保持CET1资本超过基于风险的资本要求，至少超过规定的资本保护缓冲金额(PCCBA)。
杠杆化资本要求
根据雇员再培训基金的杠杆资本要求，我们必须维持我们的一级资本比率至少等于2.5调整后总资产的百分比。我们还必须保持我们的法定核心资本比率至少等于2.5调整后总资产的百分比。为了避免对资本分配和可自由支配的奖金支付的限制，我们还必须保持我们的一级资本至少超过规定的杠杆缓冲金额(PLBA)的杠杆资本要求。
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财务报表
简明合并财务报表附注 | 注15

资本指标
下表列出了我们在雇员再培训基金下的资本指标。
表15.1-ERCF可用资本和资本需求
(以十亿计)March 31, 2022
调整后总资产$3,610 
风险加权资产(标准化方法)919 
March 31, 2022
(数十亿美元)最低要求
资本
要求
资本
要求
(包括缓冲区(1))
可用
资本(赤字)
基于风险的资本金额：
总资本(法定)(2)
$73 $73 ($36)
CET1资本(3)
41 90 (61)
一级资本(3)
55 104 (47)
调整后总资本(3)
73 122 (47)
基于风险的资本比率(4):
总资本(法定)8.0 %8.0 %(3.9)%
CET1资本4.5 9.8 (6.6)
一级资本6.0 11.3 (5.1)
调整后总资本8.0 13.3 (5.1)
杠杆资本金额：
核心资本(法定)(5)
$90 $90 ($41)
一级资本(3)
90 101 (47)
杠杆资本比率(6):
核心资本(法定)2.5 %2.5 %(1.1)%
一级资本2.5 2.8 (1.3)
(1)PCCBA负责风险资本，PLBA负责杠杆资本。
(2)总资本等于核心资本加上一定的信贷损失拨备。
(3)监管资本金额不包括优先股、因超过CET1资本10%的临时差异而产生的递延税项资产，以及某些其他项目。
(4)作为风险加权资产的百分比。
(5)核心资本不包括GAAP总股本的某些组成部分(即AOCI和优先股)，因为这些项目不符合核心资本的法定定义。
(6)占调整后总资产的百分比.

简明合并财务报表及附注的结算表
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其他信息
其他信息
法律程序
我们作为各种法律程序的一方参与其中。有关详细信息，请参阅附注14.
此外，还对美国政府提起了多起与托管和购买协议有关的诉讼。其中一些案件还对联邦住房金融局结构的合宪性提出了质疑。有关这些诉讼的信息，请参阅法律诉讼在我们的2021年年度报告中。房地美不是这些诉讼中的任何一方。
危险因素
此表格10-Q应与 风险因素在我们的2021年年度报告中，描述了我们正在或可能受到的各种风险和不确定性。这些风险和不确定性可能直接或间接地对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流、战略和/或前景产生不利影响。
未登记的股权证券销售和收益的使用
最近出售的未注册证券
根据修订后的1933年证券法，我们发行的证券是“豁免证券”。因此，我们不会就我们的证券的发行向美国证券交易委员会提交注册声明。
进入托管后，我们暂停了股权补偿计划的运作，并停止了对股权补偿计划的拨款。此前，我们曾根据这些计划向员工和董事会成员提供股权薪酬。根据购买协议，未经财政部事先批准，我们不能发行任何新的期权、购买权、参与权或其他股权。
有关房地美发行的某些证券的信息
我们通过我们的网站免费提供 Www.freddiemac.com、我们的年度报告、Form 10-K的季度报告、Form 8-K的当前报告以及所有其他美国证券交易委员会报告以及所有其他美国证券交易委员会报告，在我们以电子方式将材料提交给美国证券交易委员会后，我们将尽快在合理可行的范围内对这些报告进行修订。美国证券交易委员会还设有一个互联网网站(www.sec.gov)，其中包含以电子方式向美国证券交易委员会备案的公司的报告、委托书和信息声明以及其他信息。
我们在我们的网站上披露了我们的债务证券，网址为Www.FreddieMac.com/Debt。从该地址，投资者可以访问根据联邦住宅贷款抵押公司的全球债务安排发行的债务证券的发售通函和相关补充资料，包括个别发行的债务证券的定价补充资料。有关我们的STACR交易和SCR债务票据的类似信息，请访问Crt.freddiemac.com和Mf.freddiemac.com/Investors，分别为。
我们在我们的网站上披露我们的抵押贷款相关证券，其中一些是表外债务(例如，K证书和SB证书)，网址为Www.FreddieMac.com/MBS和Mf.freddiemac.com/Investors。投资者可以从这些地址获取与抵押贷款相关的证券发行的信息和文件，包括发售通函和发行通函副刊。
我们在我们的业务活动网站上提供其他信息，包括产品描述、投资者介绍、证券发行日历、交易量和详细信息、赎回通知、房地美研究以及可能对投资者重要的重大发展或其他事件，如有适用，可在以下网站上找到：Sf.freddiemac.com, Mf.freddiemac.com，及Capital Markets s.freddiemac.com/Capital-Markets.
我们在我们的网站上提供有关我们的ESG努力的信息Freddiemac.com/About/ESG.
展品
这些展品列在展品索引此表格的10-Q。
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控制和程序

控制和程序
对披露控制和程序的评价
披露控制和程序包括但不限于旨在确保我们根据交易法提交或提交的报告中必须披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并且此类信息被积累并传达给公司管理层，包括公司首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时做出有关要求披露的决定。在设计我们的披露控制和程序时，我们认识到，任何控制和程序，无论设计和操作多么良好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证，我们必须在实施可能的控制和程序时做出判断。
包括公司首席执行官和首席财务官在内的管理层对截至2022年3月31日我们的披露控制和程序的有效性进行了评估。作为管理层评估的结果，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2022年3月31日，在合理的保证水平下，我们的披露控制和程序并不有效，因为我们无法更新我们的披露控制和程序，以提供合理的保证，即FHFA持续了解的信息从FHFA传达给Freddie Mac管理层的方式允许及时决定联邦证券法规定的我们所要求的披露。我们认为这种情况是我们对财务报告的内部控制的一个重大弱点。
2022年第一季度财务报告内部控制的变化
我们评估了我们的财务报告内部控制在2022年第一季度发生的变化，得出的结论是，没有重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
减轻与财务报告内部控制重大缺陷相关的行动
如上所述，信息披露控制和程序的评估截至2022年3月31日，我们在财务报告内部控制方面存在一个重大缺陷，我们尚未弥补。
鉴于这一实质性弱点的结构性，我们认为，在我们处于托管期间，我们很可能不会补救它。然而，我们和FHFA都继续从事活动，并采用旨在允许积累和传达所需信息的程序和做法，以履行我们根据联邦证券法规定的披露义务。其中包括以下内容：
n    联邦住房金融局设立了托管监督和准备司，旨在促进公司在监管人员的监督下运营。
n    我们将我们的美国证券交易委员会备案文件草稿提供给FHFA人员，供他们在备案前审查和评论。我们还向FHFA人员提供某些外部新闻稿和声明的草稿，供他们在发布前进行审查和评论。
n    FHFA人员，包括高级官员，在提交之前审查我们的美国证券交易委员会备案文件，包括本10-Q表格，并就与这些备案文件中包含的信息相关的问题与我们进行讨论。在提交此10-Q表格之前，FHFA向我们提供了一份书面确认，确认它已审查了10-Q表格，不知道10-Q表格中有任何重大的错误陈述或遗漏，并且不反对我们提交10-Q表格。
n    联邦住房金融局的董事与我们的首席执行官保持着频繁的沟通，通常至少每两周见面一次(面对面或电话)。
n    FHFA的代表经常与公司内部的不同部门举行会议，以加强信息流动，并就各种事务提供监督，包括会计、信贷和资本市场管理、对外沟通和法律事务。
n    FHFA会计小组的高级官员经常与我们的高级财务主管会面，讨论我们的会计政策、做法和程序。
鉴于我们与这一重大弱点相关的缓解措施，我们相信我们2022年第一季度的简明综合财务报表是根据公认会计准则编制的。
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展品索引

展品索引
展品说明*
4.1
《联邦住房贷款抵押贷款公司全球债务融资协议》，日期为2022年2月10日
10.1
第四次修订和重新签署的有限责任公司共同证券化解决方案协议，日期为2021年1月21日
31.1
依据证券交易法第13a-14(A)条证明行政总裁
31.2
根据《证券交易法》第13a-14(A)条认证执行副总裁兼首席财务官
32.1
依据《美国法典》第18编第1350条对行政总裁的证明
32.2
依据《美国法典》第18编第1350条认证执行副总裁兼首席财务官
101.INSXBRL实例文档-实例文档不会显示在交互数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中
101.SCHXBRL分类扩展架构
101. CALXBRL分类可拓计算
101.DEFXBRL分类扩展定义
101.LABXBRL分类标签
101. PREXBRL分类扩展演示文稿
104封面交互数据文件-封面交互数据文件不会显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中
*
注册人的10表注册声明、10-K年度报告、10-Q季度报告和8-K当前报告的美国证券交易委员会档号分别为000-53330和001-34139。

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签名

签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
 
联邦住房贷款抵押公司
由以下人员提供： 迈克尔·J·德维托
 迈克尔·J·德维托
首席执行官
 (首席行政主任)
日期：2022年4月28日
 
由以下人员提供： /s/克里斯蒂安·M·劳恩
 克里斯蒂安·M·洛恩
 执行副总裁兼首席财务官
 (首席财务官)
日期：2022年4月28日
 


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表格10-Q索引


表格10-Q索引
项目编号页面
第一部分财务信息
第1项。财务报表
47 - 93
第二项。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
1 - 46
第三项。关于市场风险的定量和定性披露
34 - 36
第四项。控制和程序
95
第二部分其他信息
第1项。法律诉讼
94
第1A项。风险因素
94
第二项。未登记的股权证券销售和收益的使用
94
第六项。陈列品
94
展品索引
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签名
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