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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区,20549
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表格10-Q
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(标记一)
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☒ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告 |
截至本季度末March 31, 2022
或
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☐ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告 |
关于从到的过渡期
佣金文件编号001-38530
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基本财产房地产信托公司。
(注册人的确切姓名载于其章程)
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马里兰州 | | 82-4005693 |
(述明或其他司法管辖权 公司或组织) | | (税务局雇主 识别号码) |
| | | |
卡内基中心大道902号。, 520号套房 | |
|
普林斯顿, 新泽西 | | 08540 |
(主要行政办公室地址) | | (邮政编码) |
注册人的电话号码,包括区号: (609) 436-0619
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根据该法第12(B)条登记的证券:
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| 每个班级的标题 | 交易代码 | 注册的每个交易所的名称 |
| 普通股,面值0.01美元 | EPRT | 纽约证券交易所 |
用复选标记表示注册人是否:(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告,以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是 x不是o
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 x不是o
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
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大型加速文件服务器 | x | | 加速文件管理器 | o |
非加速文件服务器 | o | | 规模较小的报告公司 | o |
新兴成长型公司 | o | | | |
如果是新兴成长型公司,用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。o
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐不是x
截至2022年4月26日,注册人拥有131,151,693普通股,每股面值0.01美元,已发行。
目录表
| | | | | | | | |
第一部分: | 财务信息 | 页面 |
第1项。 | 财务报表 | |
| 截至2022年3月31日(未经审计)和202年12月31日的合并资产负债表1 | 2 |
| 截至2022年3月31日和2021年3月31日止三个月的综合业务报表(未经审计) | 3 |
| 截至2022年和2021年3月31日止三个月的综合全面收益表(未经审计) | 4 |
| 截至2022年和2021年3月31日止三个月股东权益综合报表(未经审计) | 5 |
| 截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月合并现金流量表(未经审计) | 7 |
| 合并财务报表附注(未经审计) | 9 |
第二项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 40 |
第三项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 63 |
第四项。 | 控制和程序 | 65 |
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第二部分。 | 其他信息 | |
第1项。 | 法律诉讼 | 66 |
第1A项。 | 风险因素 | 66 |
第二项。 | 未登记的股权证券销售和收益的使用 | 66 |
第三项。 | 高级证券违约 | 66 |
第四项。 | 煤矿安全信息披露 | 66 |
第五项。 | 其他信息 | 66 |
第六项。 | 陈列品 | 67 |
| | |
签名 | 68 |
Essential Properties房地产信托公司。
合并财务报表
合并资产负债表
(以千为单位,不包括每股和每股数据)
| | | | | | | | | | | |
| 三月三十一号, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
| (未经审计) | | |
资产 | | | |
投资: | | | |
房地产投资,按成本计算: | | | |
土地和改善措施 | $ | 1,083,007 | | | $ | 1,004,154 | |
建筑和改善 | 2,130,595 | | | 2,035,919 | |
租赁激励措施 | 14,049 | | | 13,950 | |
在建工程 | 9,318 | | | 8,858 | |
无形租赁资产 | 88,137 | | | 87,959 | |
房地产投资总额,按成本计算 | 3,325,106 | | | 3,150,840 | |
减去:累计折旧和摊销 | (220,711) | | | (200,152) | |
房地产投资总额,净额 | 3,104,395 | | | 2,950,688 | |
贷款和直接融资租赁应收账款净额 | 223,168 | | | 189,287 | |
持有待售房地产投资,净额 | 14,488 | | | 15,434 | |
净投资 | 3,342,051 | | | 3,155,409 | |
现金和现金等价物 | 14,255 | | | 59,758 | |
| | | |
直线应收租金,净额 | 64,720 | | | 57,990 | |
衍生资产 | 17,582 | | | — | |
应收租金、预付费用和其他资产,净额 | 27,271 | | | 25,638 | |
总资产(1) | $ | 3,465,879 | | | $ | 3,298,795 | |
| | | |
负债和权益 | | | |
| | | |
无担保定期贷款,扣除递延融资成本 | $ | 628,055 | | | $ | 626,983 | |
高级无担保票据,净额 | 394,864 | | | 394,723 | |
循环信贷安排 | 147,000 | | | 144,000 | |
无形租赁负债,净额 | 12,507 | | | 12,693 | |
应付股息 | 34,333 | | | 32,610 | |
衍生负债 | 495 | | | 11,838 | |
应计负债和其他应付款 | 24,715 | | | 32,145 | |
总负债(1) | 1,241,969 | | | 1,254,992 | |
承付款和或有事项(见附注11) | — | | | — | |
股东权益: | | | |
优先股,$0.01票面价值;150,000,000授权的;无截至2022年3月31日和2021年12月31日已发行和未偿还 | — | | | — | |
普通股,$0.01票面价值;500,000,000授权的;131,151,693和124,649,053分别于2022年3月31日和2021年12月31日发行和未偿还 | 1,312 | | | 1,246 | |
额外实收资本 | 2,311,918 | | | 2,151,088 | |
超过累积收益的分配 | (110,706) | | | (100,982) | |
累计其他综合损失 | 13,994 | | | (14,786) | |
股东权益总额 | 2,216,518 | | | 2,036,566 | |
非控制性权益 | 7,392 | | | 7,237 | |
总股本 | 2,223,910 | | | 2,043,803 | |
负债和权益总额 | $ | 3,465,879 | | | $ | 3,298,795 | |
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(1)公司的综合资产负债表包括综合可变利息实体(“VIE”)的资产和负债。见附注2—重要会计政策摘要。截至2022年3月31日和2021年12月31日,公司的所有资产和负债由其经营合伙企业Essential Properties,L.P.持有,该合伙企业是一家合并的VIE,但美元除外。34.2百万美元和美元32.5分别为百万美元的应付股息。
附注是这些合并财务报表的组成部分。
Essential Properties房地产信托公司。
合并财务报表
合并业务报表
(未经审计,单位为千,不包括每股和每股数据)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至3月31日的三个月, |
| | | | | | 2022 | | 2021 |
收入: | | | | | | | | |
租金收入 | | | | | | $ | 66,112 | | | $ | 45,432 | |
应收贷款利息和直接融资租赁应收款 | | | | | | 3,822 | | | 3,105 | |
其他收入,净额 | | | | | | 187 | | | 15 | |
总收入 | | | | | | 70,121 | | | 48,552 | |
| | | | | | | | |
费用: | | | | | | | | |
一般和行政 | | | | | | 8,063 | | | 6,431 | |
物业费 | | | | | | 1,009 | | | 1,414 | |
折旧及摊销 | | | | | | 20,313 | | | 15,646 | |
房地产减值准备 | | | | | | 3,935 | | | 5,722 | |
贷款损失准备金变动 | | | | | | 60 | | | 38 | |
总费用 | | | | | | 33,380 | | | 29,251 | |
其他营业收入: | | | | | | | | |
房地产处置收益,净额 | | | | | | 1,658 | | | 3,788 | |
营业收入 | | | | | | 38,399 | | | 23,089 | |
其他(费用)/收入: | | | | | | | | |
债务清偿损失 | | | | | | (2,138) | | | — | |
利息支出 | | | | | | (9,160) | | | (7,678) | |
利息收入 | | | | | | 18 | | | 20 | |
所得税前收入支出 | | | | | | 27,119 | | | 15,431 | |
所得税费用 | | | | | | 301 | | | 56 | |
净收入 | | | | | | 26,818 | | | 15,375 | |
可归于非控股权益的净收入 | | | | | | (119) | | | (80) | |
股东应占净收益 | | | | | | $ | 26,699 | | | $ | 15,295 | |
| | | | | | | | |
基本加权平均流通股 | | | | | | 126,839,258 | | | 106,986,308 | |
每股基本净收入 | | | | | | $ | 0.21 | | | $ | 0.14 | |
| | | | | | | | |
稀释加权平均流通股 | | | | | | 127,923,499 | | | 108,055,741 | |
稀释后每股净收益 | | | | | | $ | 0.21 | | | $ | 0.14 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
Essential Properties房地产信托公司。
合并财务报表
综合全面收益表
(未经审计,以千计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至3月31日的三个月, |
| | | | | | 2022 | | 2021 |
净收入 | | | | | | $ | 26,818 | | | $ | 15,375 | |
其他全面收入: | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
现金流套期保值未实现收益 | | | | | | 26,462 | | | 15,576 | |
现金流对冲损失重新分类为利息支出 | | | | | | 2,499 | | | 2,447 | |
其他全面收入合计 | | | | | | 28,961 | | | 18,023 | |
综合收益 | | | | | | 55,779 | | | 33,398 | |
可归于非控股权益的净收入 | | | | | | (119) | | | (80) | |
非控股权益应占综合收益调整 | | | | | | (181) | | | 90 | |
股东应占综合收益 | | | | | | $ | 55,479 | | | $ | 33,408 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
Essential Properties房地产信托公司。
合并财务报表
股东权益合并报表
(未经审计,单位为千,共享数据除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股 | | 额外实收资本 | | 超出累计收益的分配 | | 累计其他综合收益(亏损) | | 股东权益总额 | | 非控制性权益 | | 总股本 |
| 股份数量 | | 面值 | | | | | | |
2021年12月31日的余额 | 124,649,053 | | | $ | 1,246 | | | $ | 2,151,088 | | | $ | (100,982) | | | $ | (14,786) | | | $ | 2,036,566 | | | $ | 7,237 | | | $ | 2,043,803 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
普通股发行 | 6,382,994 | | | 66 | | | 159,577 | | | — | | | — | | | 159,643 | | | — | | | 159,643 | |
与股权奖励的净股份结算相关的扣留普通股 | — | | | — | | | — | | | (2,235) | | | — | | | (2,235) | | | — | | | (2,235) | |
与发行普通股相关的成本 | — | | | — | | | (1,582) | | | — | | | — | | | (1,582) | | | — | | | (1,582) | |
其他综合收益 | — | | | — | | | — | | | — | | | 28,780 | | | 28,780 | | | 181 | | | 28,961 | |
基于股份的薪酬费用 | 119,646 | | | — | | | 2,835 | | | — | | | — | | | 2,835 | | | — | | | 2,835 | |
普通股和运营单位宣布的股息 | — | | | — | | | — | | | (34,188) | | | — | | | (34,188) | | | (145) | | | (34,333) | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | 26,699 | | | — | | | 26,699 | | | 119 | | | 26,818 | |
2022年3月31日的余额 | 131,151,693 | | | $ | 1,312 | | | $ | 2,311,918 | | | $ | (110,706) | | | $ | 13,994 | | | $ | 2,216,518 | | | $ | 7,392 | | | $ | 2,223,910 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
Essential Properties房地产信托公司。
合并财务报表
合并股东权益报表(续)
(未经审计,单位为千,共享数据除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股 | | 额外实收资本 | | 超出累计收益的分配 | | 累计其他综合收益(亏损) | | 股东权益总额 | | 非控制性权益 | | 总股本 |
| 股份数量 | | 面值 | | | | | | |
2020年12月31日余额 | 106,361,524 | | | $ | 1,064 | | | $ | 1,688,540 | | | $ | (77,665) | | | $ | (37,181) | | | $ | 1,574,758 | | | $ | 7,190 | | | $ | 1,581,948 | |
普通股发行 | 2,796,805 | | | 28 | | | 64,900 | | | — | | | — | | | 64,928 | | | — | | | 64,928 | |
与发行普通股相关的成本 | — | | | — | | | (1,188) | | | — | | | — | | | (1,188) | | | — | | | (1,188) | |
其他综合收益 | — | | | — | | | — | | | — | | | 17,933 | | | 17,933 | | | 90 | | | 18,023 | |
基于股份的薪酬费用 | 13,310 | | | — | | | 1,595 | | | — | | | — | | | 1,595 | | | — | | | 1,595 | |
普通股和运营单位宣布的股息 | — | | | — | | | — | | | (26,265) | | | — | | | (26,265) | | | (133) | | | (26,398) | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | 15,295 | | | — | | | 15,295 | | | 80 | | | 15,375 | |
2021年3月31日的余额 | 109,171,639 | | | $ | 1,092 | | | $ | 1,753,847 | | | $ | (88,635) | | | $ | (19,248) | | | $ | 1,647,056 | | | $ | 7,227 | | | $ | 1,654,283 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
附注是这些综合财务报表的组成部分。
Essential Properties房地产信托公司。
合并财务报表
合并现金流量表
(未经审计,以千计)
| | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月, |
| 2022 | | 2021 |
经营活动的现金流: | | | |
净收入 | $ | 26,818 | | | $ | 15,375 | |
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整: | | | |
折旧及摊销 | 20,313 | | | 15,646 | |
租赁激励摊销 | 281 | | | 1,177 | |
摊销高于/低于市价的租赁和使用权资产,净额 | 187 | | | 18 | |
摊销递延融资成本和其他非现金利息支出 | 744 | | | 625 | |
债务清偿损失 | 2,138 | | | — | |
房地产减值准备 | 3,935 | | | 5,722 | |
贷款损失准备金变动 | 60 | | | 38 | |
房地产处置收益,净额 | (1,658) | | | (3,788) | |
直线应收租金 | (6,216) | | | (3,645) | |
基于股份的薪酬费用 | 2,835 | | | 1,595 | |
对租户抵免租金收入的调整 | (568) | | | 85 | |
| | | |
其他资产和负债的变动: | | | |
应收租金、预付费用和其他资产 | (1,584) | | | (2,466) | |
应计负债和其他应付款 | (3,177) | | | (247) | |
经营活动提供的净现金 | 44,108 | | | 30,135 | |
投资活动产生的现金流: | | | |
房地产销售收入,净额 | 18,531 | | | 24,257 | |
应收贷款本金和直接融资租赁应收账款 | 10,657 | | | 942 | |
应收贷款投资 | (54,277) | | | (23,825) | |
未来房地产投资的存款 | (365) | | | (600) | |
房地产投资,包括资本支出 | (180,316) | | | (174,685) | |
在建工程投资 | (5,687) | | | (121) | |
已支付租赁奖励 | (108) | | | (1,312) | |
用于投资活动的现金净额 | (211,565) | | | (175,344) | |
融资活动的现金流: | | | |
偿还有担保的借款 | — | | | (1,002) | |
| | | |
循环信贷安排下的借款 | 148,000 | | | 120,000 | |
循环信贷安排下的还款 | (145,000) | | | — | |
| | | |
发行普通股所得款项净额 | 158,338 | | | 64,928 | |
支付与股权奖励净额结算有关的税款 | (2,235) | | | — | |
清偿债务费用的支付 | (467) | | | — | |
递延融资成本 | (4,045) | | | — | |
产品发售成本 | (27) | | | (1,188) | |
已支付的股息 | (32,610) | | | (25,703) | |
融资活动提供的现金净额 | 121,954 | | | 157,035 | |
现金及现金等价物和限制性现金净(减)增 | (45,503) | | | 11,826 | |
期初现金和现金等价物及限制性现金 | 59,758 | | | 32,990 | |
现金及现金等价物和受限现金,期末 | $ | 14,255 | | | $ | 44,816 | |
现金和现金等价物及限制性现金的对账: | | | |
现金和现金等价物 | $ | 14,255 | | | $ | 42,842 | |
受限现金 | — | | | 1,974 | |
现金及现金等价物和受限现金,期末 | $ | 14,255 | | | $ | 44,816 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
Essential Properties房地产信托公司。
合并财务报表
合并现金流量表(续)
(未经审计,以千计)
| | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月, |
| 2022 | | 2021 |
补充披露现金流量信息: | | | |
为利息支付的现金,扣除资本化金额 | $ | 4,430 | | | $ | 6,350 | |
缴纳所得税的现金 | 100 | | | 242 | |
| | | |
非现金经营、投资和融资活动: | | | |
| | | |
项目竣工后从在建工程改叙 | $ | 5,332 | | | $ | — | |
| | | |
房地产和应收贷款活动中的非现金投资 | 9,679 | | | 960 | |
| | | |
现金流对冲的未实现收益 | (1,427) | | | (29,344) | |
应计递延债务重组成本 | 191 | | | — | |
| | | |
通过发行普通股筹集的资本的折扣和费用 | 1,305 | | | 1,188 | |
| | | |
| | | |
宣布的股息 | 34,333 | | | 26,398 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
Essential Properties房地产信托公司。
合并财务报表
合并财务报表附注
March 31, 2022
1. 组织
业务说明
Essential Properties Realty Trust,Inc.(“公司”)是一家内部管理的房地产公司,主要收购、拥有和管理单租户物业,这些物业长期净租赁给经营服务型或体验型业务的中端市场公司。本公司一般投资和租赁独立的单租户商业地产设施,在这些设施中,租户为其客户提供服务,并开展对产生租户的销售和利润至关重要的活动。
该公司成立于2018年1月12日,是马里兰州的一家公司。它选择从截至2018年12月31日的年度开始,以房地产投资信托基金(REIT)的身份为联邦所得税目的征税,并相信其目前的组织和运营状况以及预期的分配将使其能够继续获得这样的资格。本公司几乎所有业务均直接或间接透过其营运合伙企业Essential Properties,L.P.(“营运合伙企业”)进行。
2018年6月25日,公司完成了普通股的首次公开发行(IPO)。该公司的普通股在纽约证券交易所上市,股票代码为“EPRT”。
新冠肺炎大流行
2020年3月11日,世界卫生组织宣布新型冠状病毒(新冠肺炎)爆发为大流行。在2020年的大部分时间里,新冠肺炎的全球传播造成了重大的不确定性和经济混乱,在2021年至2022年期间,这种影响似乎有所缓解。然而,新冠肺炎大流行的持续影响及其持续时间尚不清楚,该病毒的变种,如达美航空和奥密克戎,以及某些地区对疫苗的犹豫不决,可能会侵蚀已取得的抗击该病毒的进展,或加剧或延长该大流行的影响。如果疫苗被证明对未来的病毒变种无效,那么类似于2020年大流行高峰期经历的情况可能会再次出现。如果病毒变种的影响导致出现与2020年类似的情况,宏观经济环境的不确定性和不稳定性可能会增加,政府的限制可能会迫使公司租户的业务关闭或限制其运营,这将对公司的运营、财务状况、流动性和前景产生不利影响。此外,任何这种情况的程度和持续时间都无法以任何合理的确定性进行预测。
该公司继续密切关注新冠肺炎对其业务方方面面的影响,包括其投资组合和租户的信誉。于2020年,本公司与若干租户订立递延协议,并根据该等协议在其2020年综合经营报表中确认合约基本租金为租金收入的一部分。这些租金延期是在逐个租户的基础上进行谈判的,通常允许租户在2020年的一段时间内推迟全部或部分租金,所有延期租金将根据通常延长至24自递延租金的原定到期日算起数月。虽然本公司租户的业务及营运已大致回复至疫情爆发前的水平,但任何导致本公司租户经营业务能力恶化或进一步恶化的新发展,或因经营其业务所需供应商向本公司租户提供产品或服务的延误,可能会导致本公司租户无法或不愿意履行其对本公司的合约义务,包括支付租金(包括递延租金),或要求进一步延迟租金或其他优惠。如果新冠肺炎的变体,如达美航空的变体,加剧或长期存在,发生这种情况的可能性将增加。此外,公司尚不知道新冠肺炎是否已经导致消费者行为发生实质性的长期变化,这可能会减少基于服务和/或基于体验的业务的光顾,但如果发生重大变化,公司的许多租户将受到不利影响,他们履行对公司义务的能力可能会进一步受到损害。在延期期间,这些协议减少了公司运营的现金流,减少了可供分配的现金,并对其向普通股股东分配现金的能力产生了不利影响。此外,如果租户无法偿还其延迟支付的租金,该公司将不会在未来收到符合其预期的现金。
2. 重要会计政策摘要
会计基础
随附的公司未经审计的综合财务报表是根据美国公认会计原则(“公认会计原则”)和美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的规则和规定编制的。
合并原则
随附的综合财务报表包括本公司的账目及本公司拥有控股权的附属公司的账目。在合并中,所有公司间账户和交易都已取消。截至2022年3月31日及2021年12月31日,本公司直接及间接持有99.6%和99.5经营合伙企业的股权百分比及综合财务报表包括经营合伙企业截至该等日期的财务报表。有关经营合伙企业所有权权益的变动,请参阅附注7-股权。
预算的使用
按照公认会计准则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设,以影响合并财务报表日期的资产和负债额以及或有资产和负债的披露,以及报告期内收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。
可报告的细分市场
ASC主题280,分部报告,为企业报告经营分部信息的方式建立了标准。在收购时,本公司的几乎所有投资都包括长期租赁给租户的自有房地产或确保本公司贷款和直接融资租赁应收账款投资的房地产。因此,该公司出于报告目的汇总这些投资,并在一可报告的部分。
房地产投资
房地产投资按成本减去累计折旧和减值损失列账。房地产投资的成本反映了其购买价格或开发成本。公司对每笔收购交易进行评估,以确定所收购的资产是否符合企业的定义。根据《会计准则更新(ASU)2017-1》,企业合并(主题805):澄清企业的定义如果没有实质性的收购过程,或者公允价值基本上全部集中在单一可识别资产或一组类似的可识别资产中,或者收购不包括以被收购的劳动力或被收购的合同的形式存在的实质性过程,并且在没有重大成本、努力或延迟的情况下无法取代,则收购不符合企业资格。与资产收购有关的交易成本被资本化,作为收购资产的成本基础的一部分,而被视为收购企业的交易成本则在发生时计入费用。如果改进和替换延长了资产的使用寿命或提高了生产能力,则将其资本化。维修和维护费用在发生时计入费用。
本公司根据有形及可识别无形资产或负债的相对公允价值,将已购入物业的购买价按资产收购入账。有形资产可能包括土地、场地改善和建筑物。无形资产可包括基于租赁或物业特定特征的原地租赁、高于市场和低于市场的租赁以及其他可识别无形资产或负债的价值。
该公司在其物业的租赁和开发中产生了各种成本。支付给租户的金额如激励租户延长或以其他方式修订现有租约或签署新的租赁协议,则在本公司的综合资产负债表中资本化为租赁激励。租户的改进被资本化为公司合并资产负债表内的建筑和改善。与发展中物业直接相关的成本,包括物业发展所必需的前期建设成本、开发成本、建筑成本、利息成本及房地产税及保险,于开发期间作为在建项目资本化。在决定将成本资本化后,它
分配给受益项目的特定组成部分。必须停止确定开发项目何时开始,何时开始资本化,以及何时开发项目已基本完成,并可供占用和资本化,这涉及一定程度的判断。本公司不从事投机性房地产开发。然而,该公司确实机会主义地同意偿还其物业的某些租户的开发费用,以换取合同规定的租金,该租金通常随着其资金的增加而按比例增加。
以就地经营租赁方式取得的财产的有形资产的公允价值是通过对该财产按空置进行估值来确定的,然后根据有形资产的公允价值将“如同空置”的价值分配给有形资产。原址租赁的公允价值是根据预期租赁期内的账面成本估计、当前市场状况以及基于每个租户租赁的具体特点执行类似租赁的成本来确定的。本公司估计按与原址租赁的剩余租赁条款类似的条款执行租赁的成本,包括租赁佣金、法律和其他相关费用。本公司在本分析中考虑的因素包括考虑到当前市场状况和执行类似租约的成本,对预期租赁期内的账面成本的估计。在估计持有成本时,本公司包括房地产税、保险和其他业务费用,以及预期租赁期间按市场价格计算的租金损失估计数,主要范围为六至12月份。高于市价或低于市价租赁的公允价值,是根据根据就地租赁支付的合约金额与本公司估计的相应就地租赁的公平市场租赁率之间的差额的净现值(使用反映所收购租赁相关风险的折现率)来记录的,该差额是按租赁剩余的不可撤销期限(包括任何低于市价的固定利率续租期权)计量的。
在为分配购买价格而作出公允价值估计时,本公司使用多个来源,包括由独立估值公司编制的房地产估值。本公司亦会考虑资料及其他因素,包括市场情况、租户所处行业、房地产特征(例如位置、规模、人口统计、价值及比较租金)、租户信贷状况及房地产位置对租户业务运作的重要性。此外,本公司在估计收购的有形及无形资产的公允价值时,会将收购前的尽职调查、市场推广及租赁活动所取得的有关每项物业的资料考虑在内。本公司将收购前尽职调查所获得的资料作为其考虑管理资产报废债务的会计准则的一部分,并在必要时将资产报废债务记录为收购价格分配的一部分。
拟出售的房地产投资在综合资产负债表中被指定为“持有待售”,以账面金额和公允价值减去估计销售成本中较小者为准。当房地产投资被归类为持有待售时,它们不再折旧。如果某些房地产投资的出售或打算出售代表了已经或将对公司的运营和财务业绩产生重大影响的战略转变,则该等房地产投资的运营将在所有适用期间的综合经营报表中作为非持续经营列报。
折旧及摊销
折旧是使用直线法计算的,估计使用寿命最长为40建筑和建筑的年限15几年的工地改进。在本报告所述期间,该公司的房地产投资计入了以下折旧费用:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
房地产投资折旧 | | $ | 18,555 | | | $ | 13,739 | | | | | |
租赁奖励按直线法摊销,作为租金收入在各自租约的剩余不可撤销条款上的减少。如果租户终止租赁,租赁激励的未摊销部分将计入租金收入。在开发项目基本完工之前,在建项目不会折旧。承租人的改善工程于相关租约的不可撤销年期或其估计使用年限(以较短者为准)内折旧。
资本化的高于市值的租赁无形资产按直线法摊销,作为租金收入在各自租赁的剩余不可撤销条款上的减少额。市值低于市价的租赁
无形资产按直线基础增加,作为租金收入在各租约剩余不可撤销条款(包括任何低于市价的固定利率续期选择期)的基础上增加。
资本化的高于市价的土地租赁值在各自租约的剩余期限内作为物业开支的减值而增值。资本化的低于市值的地面租赁值在各自租约的剩余条款和任何被认为可能续期的预期低于市值的续期选择期内摊销为物业支出的增加。
原地租赁的价值,不包括高于市价和低于市价的租赁无形资产的价值,在各自租赁的剩余期间按直线法摊销为折旧和摊销费用。
如果租户终止租约,每项无形资产的未摊销部分,包括就地租赁价值,将计入折旧和摊销费用,而高于市价和低于市价的租赁调整在综合经营报表中计入租金收入。
应收贷款
本公司持有应收贷款,用于长期投资。应收贷款按摊销成本列账,包括相关的未摊销折扣或溢价(如有)减去公司估计的贷款损失拨备。本公司采用逐笔贷款的实际利息法确认应收贷款的利息收入。与原始贷款相关的直接成本与收到的任何相关费用相抵销,余额连同任何溢价或折扣一起递延并摊销,作为对相关应收贷款期限内的利息收入的调整,采用实际利息法。
直接融资租赁应收账款
该公司的某些房地产投资交易作为直接融资租赁入账。本公司按直接融资租赁应收账款的投资净额记录应收账款,该净投资按租赁物业的最低租赁付款总额和租赁物业的估计无担保剩余价值减去未赚取收入计算。非劳动收入在相关租赁期内确认,以产生资产净投资的恒定回报率。本公司对直接融资租赁应收账款的投资在适用租赁期内减去分配给直接融资租赁应收账款的部分租金至其非担保剩余价值。在2019年1月采用ASC 842租赁(“ASC 842”)后,公司现有的直接融资租赁应收账款一直以相同方式入账,除非相关合同已被修改。
如果直接融资租赁应收账款投资被确定用于减值评估,本公司将同时适用ASC 310、应收账款(“ASC 310”)和ASC 842中的指导。根据ASC 310,当本公司作为出租人可能无法收取与本公司对应收直接融资租赁的投资有关的所有租金付款时,应收直接融资租赁净投资的应收租赁部分将就减值进行评估。根据ASC 842,公司至少每年对租赁物业的估计非担保剩余价值进行审查。如果审查结果的估计低于先前确定的估计,本公司将确定估计的非担保剩余价值的下降是否是暂时的。如判断下降并非暂时性的,交易的会计处理将使用变更后的估计进行修订,由此产生的直接融资租赁应收账款投资净额的减少将被本公司确认为变更估计期间的亏损。截至2022年3月31日和2021年12月31日,公司确定其所有直接融资租赁应收账款均未减值。
长期资产减值准备
如情况显示某项物业的账面价值可能无法收回,本公司会检讨该物业的减值情况。本次审查基于对未来未贴现现金流的估计,不包括利息费用,预计将因物业的使用和最终处置而产生。这些估计考虑了预期未来营业收入、市场和其他适用趋势和剩余价值等因素,以及租赁需求、竞争和其他因素的影响。如因无法收回物业的账面价值而出现减值,当账面价值超过物业将持有及使用的估计公允价值时,将计入减值损失。就持有以供出售的物业而言,
减值损失是对公允价值减去处置资产的估计成本的调整。减值损失(如果有的话)直接记录在我们的综合经营报表中。
在本报告所述期间,公司计入了以下长期资产减值准备:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
房地产减值准备 | | $ | 3,935 | | | $ | 5,722 | | | | | |
现金和现金等价物
现金和现金等价物包括公司银行账户中的现金。本公司将原始到期日为三个月或以下的所有现金余额和高流动性投资视为现金和现金等价物。公司将现金存入高质量的金融机构。这些存款由联邦存款保险公司(“FDIC”)担保,最高可达保险限额。
截至2022年3月31日和2021年12月31日,公司存款为美元14.3百万美元和美元59.8分别为100万美元,其中14.0百万美元和美元59.5分别超过FDIC保险金额的100万美元。虽然该公司承担超过联邦存款保险公司承保金额的风险,但预计不会因此造成任何损失。
受限现金
限制性现金主要包括根据《国税法》第1031条出售合格中间人为促进递延纳税汇兑交易而持有的资产的现金收益。
递延融资成本
与设立本公司2018年信贷安排及循环信贷安排(定义见下文)有关的融资成本已递延,并在综合业务报表中于贷款期限内作为利息开支增加摊销,并在综合资产负债表中报告为应收租金、预付开支及其他资产的一部分。
与发行本公司2024年定期贷款、2027年定期贷款和2031年票据(各自定义见下文)相关的融资成本已递延,并在综合经营报表中作为相关债务工具期限内的利息支出增加摊销,并在综合资产负债表中报告为相关债务余额的减少。
衍生工具
在正常业务过程中,公司使用衍生金融工具,其中可能包括利率互换、上限、期权、下限和其他利率衍生合约,通过减少公司部分浮动利率债务的现金流变化,保护公司免受利率不利波动的影响。符合这些套期保值标准的工具在衍生品合同开始时被正式指定为套期保值。本公司将所有衍生工具按公允价值计入综合资产负债表。衍生工具公允价值变动的会计处理取决于衍生工具的预期用途、本公司是否已选择在套期保值关系中指定衍生工具并应用套期保值会计,以及套期保值关系是否符合应用套期保值会计所需的标准。被指定为对冲预期未来现金流或其他类型预测交易中的可变性风险的衍生品,或其他类型的预测交易,被视为现金流对冲。套期会计一般规定在套期工具上确认损益的时间与确认可归因于公允价值对冲中的对冲风险的对冲资产或负债的公允价值变动或现金流量对冲中的对冲预测交易的收益影响的时间相匹配。本公司亦可订立旨在经济上对冲某些风险的衍生合约,即使对冲会计不适用或本公司选择不应用对冲会计。
对这些衍生品公允价值随后变化的会计处理取决于每一种衍生品是否经过了设计,是否有资格进行对冲会计处理。如果衍生品被指定并有资格获得现金流
根据套期保值会计处理,衍生工具的估计公允价值变动在有效的范围内计入综合全面收益表中的其他全面收益。衍生公允价值变动的任何无效部分立即计入收益。如本公司选择不采用对冲会计处理(或不符合对冲资格的衍生工具),则该等衍生工具的公允价值的任何变动将立即在综合经营报表中确认为衍生工具的损益。
公允价值计量
本公司根据公允价值会计指引所确立的框架,估计金融及非金融资产及负债的公允价值。公允价值被定义为在计量日期在市场参与者之间的有序交易中为出售资产而收到的价格或为转移负债而支付的价格(退出价格)。下文所述的层次结构对计量资产和负债公允价值时使用的估值技术的投入进行了优先排序。该层次结构通过要求在可用时使用最可观测的输入来最大化可观测输入的使用,并最大限度地减少不可观测输入的使用。根据输入的可靠性,层次结构分为三个级别,如下所示:
•第1级-在活跃市场上对公司在计量日期有能力获得的相同资产和负债的报价。
•第2级-第1级所包括的报价以外的投入,对于资产和负债而言是可观察到的,或者可以与基本上整个资产或负债合同期限的可观测市场数据相证实。
•第3级-反映公司自身假设的不可观察的输入,即市场参与者将在资产或负债定价中使用的假设,因此不是基于市场活动,而是通过特定的估值技术。
收入确认
本公司的租金收入主要来自租户收取的租金。承租人的租金是根据每份租约的条款,以直线方式记录自租约开始日期及收购受租约规限的物业之日起不可撤销的初期租期内的租金。租金收入确认从承租人控制空间开始,并持续到相关租约的期限。由于几乎所有租约均规定租金按指定时间间隔增加,本公司按直线方式记录应收租金,并于不可撤销租期届满时按直线原则确认收入。该公司在厘定应记录的直线租金数额时,会考虑租金的可收集性是否获得合理保证。
一般而言,本公司的租约为租户提供一个或多个多年续期选择,但须受初始租约条款及条件大致相同的规限,包括加租。如果经济诱因合理地确定将行使延长租约的选择权期限,本公司将在确定不可撤销租约期限时包括这些选择权。
本公司从租户那里收到的租金收入将在租户到期日之前递延。这些金额在公司综合资产负债表的应计负债和其他应付款项中列报。
本公司投资组合中的某些物业须按租户销售总额的百分比支付或有租金。就该等租赁而言,当实际达到或有租赁付款所依据的门槛时,本公司确认或有租金收入。
在本报告所述期间,公司将以下金额记为或有租金,并将其作为租金收入的一部分列入公司的综合经营报表:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至3月31日的三个月, |
(单位:千) | | | | | | 2022 | | 2021 |
或有租金 | | | | | | $ | 156 | | | $ | 169 | |
对租户抵免租金收入的调整
本公司不断审核与租金及未开账单租金应收款项有关的应收账款,并考虑租户的付款历史、租户的财务状况、租户所在行业的商业状况及物业所在地区的经济状况,以确定应收账款。
如果对租赁项下应支付的几乎所有款项的可收集性评估从可能变为不可能,则迄今确认的租金收入与已收取的租赁付款之间的任何差额在综合经营报表中确认为租金收入本期减少。
在本报告所述期间,公司记录了以下调整,作为租户信用租金收入的增加或减少:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至3月31日的三个月, |
(单位:千) | | | | | | 2022 | | 2021 |
对租户抵免租金收入的调整 | | | | | | $ | 568 | | | $ | (85) | |
产品发售成本
在完成股权发行的过程中,公司会产生法律、会计和其他与发行相关的成本。这些成本将在每次股权发行完成时从总收益中扣除。截至2022年3月31日和2021年12月31日,公司资本总额为80.9百万美元和美元79.3这类成本分别为100万美元,在公司综合资产负债表中作为额外实收资本的减少额列报。
所得税
自截至2018年12月31日的课税年度起,本公司根据经修订的1986年国内收入守则(“守则”)第856至860条选择并符合资格作为房地产投资信托基金缴税。房地产投资信托基金须受多项组织及营运规定所规限,包括要求分配普通“房地产投资信托基金应课税收入”的90%(厘定时不考虑已支付的股息扣减或净资本利得)。作为房地产投资信托基金,只要符合组织和运营要求,并且其分配等于或超过房地产投资信托基金的应纳税所得额,公司一般不需要缴纳美国联邦所得税。在其REIT选举生效日期之后的期间内,本公司继续满足组织和运营要求,并预计分配将超过REIT的应纳税所得额。因此,没有为美国联邦所得税做任何拨备。即使公司已经选择并有资格作为房地产投资信托基金纳税,但它可能需要缴纳州和地方所得税和特许经营税,以及其未分配收入的联邦所得税和消费税。公司未分配收入的特许经营税和联邦消费税(如果有的话)包括在随附的综合经营报表中的一般和行政费用中。此外,通过公司的应税REIT子公司管理的非REIT活动的应税收入需缴纳联邦、州和地方税。
该公司分析了其在要求提交所得税申报单的所有美国联邦、州和地方税务管辖区以及这些司法管辖区内所有开放纳税年度的纳税状况。该公司遵循两个步骤来评估不确定的税务状况。第一步,确认,当实体得出结论认为,仅基于其技术优势,一个税收状况在审查后更有可能持续下去。第二步,衡量,确定在结算时更有可能实现的利益数额。当公司随后确定一个税务头寸不再符合更有可能持续的门槛时,将取消对以前确认的税务头寸的确认。禁止使用估值免税额代替取消确认税务头寸。
截至2022年3月31日和2021年12月31日,公司拥有不是为不确定的税务头寸记录的应计项目。本公司的政策是在综合经营报表中将与一般税收和行政费用有关的利息、费用和罚款分类。在截至2022年3月31日及2021年3月31日的三个月内,本公司录得与税务有关的最低限度利息或罚款,以及不是截至2022年3月31日或2021年12月31日应计税款的利息或罚款。2021、2020、2019和2018纳税年度仍可接受本公司所受联邦和/或州税务管辖区的审查。
基于股权的薪酬
公司将限制性普通股和限制性股份单位(“RSU”)的股份授予其董事、高级管理人员和其他员工,并在特定时间段内授予这些股票,但接受者必须继续提供服务。本公司还向其高管授予基于绩效的RSU,最终数量根据客观和主观的绩效条件确定,并在受赠人继续服务的情况下在多年期间授予。公司根据ASC 718《补偿-股票补偿》核算受限普通股和RSU,其中要求在财务报表中根据其估计的授予日公允价值确认此类补偿。这类赔偿金的价值在所附的适用服务期间的综合业务报表中确认为一般补偿费用和行政费用。
本公司根据个别拨款条款,采用直线法确认股权补偿的补偿费用。没收基于股权的薪酬奖励,如果有的话,在发生时予以确认。
可变利息实体
财务会计准则委员会(“FASB”)为确定一个实体是否为可变利息实体(“VIE”)提供了指导。VIE被定义为股权投资者不具备控股财务权益的特征,或没有足够的风险股本使该实体在没有额外从属财务支持的情况下为其活动融资的实体。VIE需要由其主要受益人合并,该受益人是(I)有权控制对VIE的经济表现影响最大的活动,以及(Ii)有义务承担VIE的损失或有权获得可能对VIE产生重大影响的利益的一方。
本公司的结论是,经营合伙是一项VIE,本公司是该VIE的主要受益人,因为本公司有权指导对经营合伙的经济表现产生最重大影响的活动。本公司的几乎所有资产和负债均由经营合伙企业持有。截至2022年3月31日和2021年12月31日,经营合伙企业的资产和负债在公司的综合资产负债表上合并并报告为资产和负债。
此外,本公司的结论是,其向其提供抵押贷款的某些实体是VIE,因为如果没有额外的从属财务支持,这些实体的股本不足以为其活动提供资金。下表列出了截至公布日期该公司与抵押贷款相关的VIE的信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
(以千为单位的美元金额) | | 三月三十一号, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
VIE数量 | | 24 | | 23 |
合计账面价值 | | $ | 177,025 | | | $ | 140,851 | |
本公司不是上述任何实体的主要受益人,因为本公司没有权力指导对这些实体截至2022年3月31日和2021年12月31日的经济表现影响最大的活动。本公司在这些实体中面临的最大亏损风险仅限于其投资的账面价值。该公司拥有不是截至2022年3月31日和2021年12月31日与这些VIE相关的负债。
会计的最新发展
2021年7月,FASB发布了ASU 2021-05,租赁(主题842):出租人-某些租赁费用可变的租赁(“ASU 2021-05”)。ASU 2021-05中的指导意见修订了某些包含浮动付款的租约的出租人的租约分类要求,以与ASC 840的做法保持一致。出租人应根据ASC 842-10-25-2至25-3中的分类标准将不依赖于参考指数或费率的可变租赁报酬的租赁分类和核算为经营租赁:1)该租赁将被归类为销售型租赁或直接融资租赁;以及2)出租人将以其他方式确认第一天损失。ASU 2021-05中的修正案如下
在2021年12月15日之后的财政年度生效,允许提前采用。采用ASU 2020-05预计不会对本公司的综合财务报表产生重大影响。
3. 投资
下表列出了截至每个日期公司房地产投资组合中的物业或投资数量的信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 三月三十一号, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
自有物业(1) | | 1,361 | | 1,315 |
获得按揭贷款投资的物业 (2) | | 174 | | 126 |
土地租赁权益 (3) | | 10 | | 10 |
投资总额 | | 1,545 | | 1,451 |
_____________________________________
(1)包括11截至2022年3月31日和2021年12月31日,受租赁约束的物业计入直接融资租赁或贷款。
(2)物业安全20和17截至2022年3月31日和2021年12月31日的应收抵押贷款。
(3)包括一截至2022年3月31日和2021年12月31日,受租赁约束的建筑物作为直接融资租赁入账。
下表列出了截至每个日期该公司房地产投资组合的总投资价值信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 三月三十一号, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
房地产投资,按成本计算 | | $ | 3,325,106 | | | $ | 3,150,840 | |
贷款和直接融资租赁应收账款净额 | | 223,168 | | | 189,287 | |
持有待售房地产投资,净额 | | 14,488 | | | 15,434 | |
总投资总额 | | $ | 3,562,762 | | | $ | 3,355,561 | |
2022年和2021年的投资
下表列出了公司在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内的投资活动信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 |
所有权类型 | | 手续费利息 | | 手续费利息 |
物业数量 | | 47 | | 63 |
| | | | |
购进价格分配 | | | | |
土地和改善措施 | | $ | 83,342 | | | $ | 52,126 | |
建筑和改善 | | 97,178 | | | 115,904 | |
在建工程(1) | | 5,687 | | | 121 | |
无形租赁资产 | | — | | | 3,510 | |
购买总价 | | 186,207 | | | 171,661 | |
| | | | |
无形租赁负债 | | — | | | (41) | |
采购价(含采购费) | | $ | 186,207 | | | $ | 171,620 | |
_____________________________________
(1)表示在收购时及之后发生的金额,包括#美元0.1百万美元和美元20,000截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的资本化利息支出。
在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内,该公司不是没有任何单独占公司总投资活动5%以上的投资。
总投资活动
在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内,公司进行了以下总投资活动:
| | | | | | | | | | | | | | |
(以千为单位的美元金额) | | 数量 投资 位置 | | 美元 数量 投资 |
总投资,2021年1月1日 | | 1,181 | | $ | 2,528,673 | |
收购和增加房地产投资 | | 63 | | 177,023 | |
房地产投资销售 | | (16) | | (23,297) | |
在土地租赁期结束时放弃财产 | | — | | — | |
房地产减值准备(1) | | | | (5,722) | |
应收贷款投资 | | 13 | | 23,825 | |
应收贷款本金和直接融资租赁应收账款 | | (1) | | (942) | |
其他 | | | | (126) | |
总投资,2021年3月31日 | | | | 2,699,434 | |
减去:累计折旧和摊销(2) | | | | (150,835) | |
净投资,2021年3月31日 | | 1,240 | | $ | 2,548,599 | |
| | | | |
总投资,2022年1月1日 | | 1,451 | | $ | 3,355,561 | |
收购和增加房地产投资 | | 47 | | 195,790 | |
房地产投资销售 | | (6) | | (18,531) | |
| | | | |
房地产减值准备(3) | | | | (3,935) | |
应收贷款投资 | | 58 | | 54,277 | |
应收贷款本金和直接融资租赁应收账款 | | (5) | | (20,336) | |
其他 | | | | (64) | |
总投资,2022年3月31日 | | | | 3,562,762 | |
减去:累计折旧和摊销(2) | | | | (220,711) | |
净投资,2022年3月31日 | | 1,545 | | $ | 3,342,051 | |
_____________________________________
(1)于截至2021年3月31日止三个月内,本公司于二空置物业及七租来的房产。
(2)包括$189.7百万美元和美元126.5截至2022年3月31日和2021年3月31日的累计折旧分别为100万美元。
(3)于截至2022年3月31日止三个月内,本公司确认及记录减值准备四租来的房产。
房地产投资
该公司的投资物业根据长期经营租约出租给租户,该租约通常包括一个或多个续订选项。有关本公司租赁的更多信息,请参阅附注4-租赁。
贷款和直接融资租赁应收账款
截至2022年3月31日和2021年12月31日,公司拥有24和22账面总额为#美元的未偿还应收贷款221.8百万美元和美元187.8分别为100万美元。由于信用风险造成的最大损失金额是我们目前本金余额1美元。221.8截至2022年3月31日。
公司截至2022年3月31日和2021年12月31日的应收贷款组合摘要如下(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | 未偿还本金余额 |
贷款类型 | | 每月 付款 (1) | | 受保护物业的数量 | | 实际利率 | | 规定利率 | | 到期日 | | 三月三十一号, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
抵押贷款(2)(3) | | I/O | | 2 | | 8.80% | | 8.10% | | 2039 | | $ | 12,000 | | | $ | 12,000 | |
抵押贷款(3) | | P+I | | 2 | | 8.10% | | 8.10% | | 2059 | | 6,096 | | | 6,096 | |
抵押贷款(2) | | I/O | | 2 | | 8.53% | | 7.80% | | 2039 | | 7,300 | | | 7,300 | |
抵押贷款(2) | | I/O | | 69 | | 8.16% | | 7.70% | | 2034 | | 28,000 | | | 28,000 | |
抵押贷款(2) | | I/O | | 1 | | 8.42% | | 7.70% | | 2040 | | 5,300 | | | 5,300 | |
抵押贷款(2) | | I/O | | 3 | | 8.30% | | 8.25% | | 2022 | | 2,324 | | | 2,324 | |
抵押贷款(2) | | I/O | | 1 | | 7.00% | | 7.00% | | 2023 | | 600 | | | 600 | |
抵押贷款(2) | | I/O | | 5 | | 6.89% | | 6.75% | | 2026 | | 8,820 | | | 14,165 | |
抵押贷款(2) | | I/O | | 3 | | 8.30% | | 8.25% | | 2023 | | 3,146 | | | 3,146 | |
抵押贷款(2) | | I/O | | 2 | | 6.87% | | 6.40% | | 2036 | | 2,520 | | | 2,520 | |
抵押贷款(2) | | I/O | | 15 | | 7.51% | | 7.00% | | 2036 | | 25,541 | | | 30,806 | |
抵押贷款(2) | | I/O | | — | | 7.51% | | 7.00% | | 2036 | | — | | | 9,679 | |
抵押贷款(2) | | I/O | | 2 | | 7.85% | | 7.50% | | 2031 | | 13,000 | | | 13,000 | |
抵押贷款(2) | | I/O | | 2 | | 8.29% | | 8.25% | | 2023 | | 2,389 | | | 2,389 | |
抵押贷款(2) | | I/O | | 1 | | 5.72% | | 8.00% | | 2052 | | 9,096 | | | 6,864 | |
抵押贷款(2) | | I/O | | 2 | | 7.44% | | 0.071 | | 2036 | | 9,808 | | | 9,808 | |
抵押贷款(2) | | I/O | | 5 | | 7.30% | | 0.068 | | 2036 | | 25,714 | | | 25,714 | |
抵押贷款(2) | | I/O | | 1 | | 7.73% | | 0.072 | | 2036 | | 2,470 | | | 2,470 | |
抵押贷款(2) | | I/O | | 1 | | 8.00% | | 8.00% | | 2023 | | 1,754 | | | — | |
抵押贷款(2) | | I/O | | 56 | | 6.80% | | 7.00% | | 2027 | | 46,721 | | | — | |
抵押贷款(2) | | I/O | | 1 | | 6.99% | | 7.20% | | 2037 | | 3,600 | | | — | |
租赁权益 | | P+I | | 2 | | 10.69% | | (4) | | 2039 | | 1,435 | | | 1,435 | |
租赁权益 | | P+I | | 1 | | 2.25% | | (5) | | 2034 | | 1,037 | | | 1,055 | |
租赁权益 | | P+I | | 1 | | 2.41% | | (5) | | 2034 | | 1,539 | | | 1,560 | |
租赁权益 | | P+I | | 1 | | 4.97% | | (5) | | 2038 | | 1,552 | | | 1,562 | |
净投资 | | | | | | | | | | | | $ | 221,762 | | | $ | 187,793 | |
_____________________________________
(1)I/O:仅计息;P+I:本金加息
(2)贷款要求每月支付利息,到期时只需支付气球付款。
(3)贷款允许提前支付全部或部分贷款,而不会受到惩罚。
(4)这一租赁利息作为应收贷款入账,作为二地块包含承租人在2024年或2025年回购租赁地块的选项。
(5)这些租赁权益被计入应收贷款,因为每个物业的租赁包含相关承租人在未来回购租赁物业的选择权。
截至2022年3月31日,公司应收贷款项下的预定本金付款如下:
| | | | | | | | |
(单位:千) | | 未来到期本金付款 |
2022年4月1日-12月31日 | | $ | 2,491 | |
2023 | | 8,125 | |
2024 | | 251 | |
2025 | | 267 | |
2026 | | 9,105 | |
此后 | | 201,523 | |
总计 | | $ | 221,762 | |
截至2022年3月31日和2021年12月31日,公司拥有2.3投资净额占直接融资租赁应收账款的百万美元。作为直接融资租赁应收款的投资构成如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 三月三十一号, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
最低应收租赁款 | | $ | 3,052 | | | $ | 3,189 | |
租赁资产估计无担保剩余价值 | | 270 | | | 270 | |
租赁资产的非劳动收入 | | (1,042) | | | (1,150) | |
净投资 | | $ | 2,280 | | | $ | 2,309 | |
截至2022年3月31日,根据该公司的直接融资租赁应收账款,预计未来应收到的最低不可注销基本租金如下:
| | | | | | | | |
(单位:千) | | 未来最低要求 基地租赁 付款 |
2022年4月1日-12月31日 | | $ | 239 | |
2023 | | 321 | |
2024 | | 283 | |
2025 | | 254 | |
2026 | | 243 | |
此后 | | 1,712 | |
总计 | | $ | 3,052 | |
贷款损失准备
该公司使用房地产损失估计模型(即RELEM模型)来估计贷款和直接融资的损失租赁用于计算贷款损失准备的应收款。截至2022年3月31日,公司贷款损失准备金余额为#美元。0.9百万美元。公司贷款损失准备的变化在公司综合经营报表的贷款损失准备金中列报。
在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中,公司贷款损失准备的变化如下:
| | | | | | | | |
(单位:千) | | 贷款和直接融资租赁应收账款 |
2021年1月1日的余额 | | $ | 1,018 | |
| | |
本期预期信贷损失准备金 | | 38 | |
计入冲销费用 | | — | |
复苏 | | — | |
2021年3月31日的余额 | | $ | 1,056 | |
| | |
2022年1月1日的余额 | | $ | 814 | |
| | |
本期预期信贷损失准备金 | | 60 | |
计入冲销费用 | | — | |
复苏 | | — | |
2022年3月31日的余额 | | $ | 874 | |
本公司认为贷款与价值比率(“LTV”)是其贷款及直接融资租赁组合的重要信贷质素指标。下表列出了截至2022年3月31日公司贷款和直接融资租赁应收账款的LTV信息,这些应收账款按摊销成本计算:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按起始年度分列的摊余成本基础 | | 摊销总成本法 |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 之前 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
LTV | | $ | — | | | $ | 9,096 | | | $ | — | | | $ | 28,000 | | | $ | — | | | $ | 1,788 | | | $ | 38,884 | |
LTV 60%-70% | | — | | | 50,055 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 50,055 | |
LTV >70% | | 52,075 | | | 43,889 | | | 10,781 | | | 27,871 | | | — | | | 487 | | | 135,103 | |
| | $ | 52,075 | | | $ | 103,040 | | | $ | 10,781 | | | $ | 55,871 | | | $ | — | | | $ | 2,275 | | | $ | 224,042 | |
持有待售的房地产投资
本公司不断评估其房地产投资组合,并可能选择处置投资,考虑的标准包括但不限于租户集中度、租户信贷质量、租户运营类型(例如行业、部门或概念)、单位级别的财务表现、当地市场状况和租赁率、相关负债和资产地点。持有待售的房地产投资预计将在12个月内出售。
下表显示了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内待售房地产投资和待售无形租赁负债的活动。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(以千为单位的美元金额) | | 物业数量 | | 房地产投资 | | 无形租赁负债 | | 账面净值 |
待售余额,2021年1月1日 | | 8 | | $ | 17,058 | | | $ | — | | | $ | 17,058 | |
转移至待售暂挂分类 | | — | | — | | | — | | | — | |
销售额 | | (4) | | (3,168) | | | — | | | (3,168) | |
转移到暂挂和使用的分类 | | (4) | | (13,890) | | | — | | | (13,890) | |
待售余额,2021年3月31日 | | — | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | |
待售余额,2022年1月1日 | | 9 | | $ | 15,434 | | | $ | — | | | $ | 15,434 | |
转移至待售暂挂分类 | | 1 | | 4,979 | | | — | | | 4,979 | |
销售额 | | (4) | | (5,925) | | | — | | | (5,925) | |
转移到暂挂和使用的分类 | | — | | — | | | — | | | — | |
待售余额,2022年3月31日 | | 6 | | $ | 14,488 | | | $ | — | | | $ | 14,488 | |
显著浓度
本公司并无任何租户(包括该等租户的所有联属公司)于截至2022年或2021年3月31日止三个月的租金收入占本公司综合经营报表中总租金收入的10%或以上。
下表列出了在报告所述期间,该州物业的租金收入占公司综合经营报表中租金收入总额的10%或更多的州:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
状态 | | 2022 | | 2021 | | | | |
德克萨斯州 | | 13.3% | | 13.3% | | | | |
| | | | | | | | |
无形资产和无形负债
截至所列日期,无形资产和负债包括以下内容:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
(单位:千) | | 总账面金额 | | 累计摊销 | | 账面净额 | | 总账面金额 | | 累计摊销 | | 账面净额 |
无形资产: | | | | | | | | | | | | |
就地租约 | | $ | 76,433 | | | $ | 26,426 | | | $ | 50,007 | | | $ | 76,255 | | | $ | 24,540 | | | $ | 51,715 | |
无形市场租赁资产 | | 11,704 | | | 4,596 | | | 7,108 | | | 11,704 | | | 4,409 | | | 7,295 | |
无形资产总额 | | $ | 88,137 | | | $ | 31,022 | | | $ | 57,115 | | | $ | 87,959 | | | $ | 28,949 | | | $ | 59,010 | |
| | | | | | | | | | | | |
无形市场租赁负债 | | $ | 15,948 | | | $ | 3,441 | | | $ | 12,507 | | | $ | 15,948 | | | $ | 3,255 | | | $ | 12,693 | |
截至2022年3月31日,公司无形资产和负债的剩余加权平均摊销期限按类别和总额如下:
| | | | | | | | |
| | 剩余年数 |
就地租约 | | 9.0 |
无形市场租赁资产 | | 12.0 |
无形资产总额 | | 9.4 |
| | |
无形市场租赁负债 | | 8.9 |
下表披露了在综合经营报表中确认的与现地租赁摊销、高于和低于市场的租赁资产和负债的摊销和增加、净额以及高于和低于市场的地面租赁的摊销和增加有关的金额:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
就地租赁的摊销 (1) | | $ | 1,705 | | | $ | 1,638 | | | | | |
市场租赁无形资产摊销(增值)净额 (2) | | 1 | | | 18 | | | | | |
高于市价和低于市价的地面租赁无形资产摊销(增值)净额 (3) | | (88) | | | (90) | | | | | |
_____________________________________
(1)反映在折旧和摊销费用中。
(2)反映在租金收入中。
(3)反映在财产费用中。
下表列出了将在今后五年及以后确认为折旧和摊销费用组成部分的当地租赁资产的摊销估计数:
| | | | | | | | |
(单位:千) | | 就地租赁资产 |
2022年4月1日-12月31日 | | $ | 5,053 | |
2023 | | 6,333 | |
2024 | | 5,653 | |
2025 | | 4,403 | |
2026 | | 4,080 | |
此后 | | 24,485 | |
总计 | | $ | 50,007 | |
下表提供了未来五年及以后将确认为租金收入组成部分的高于市价和低于市价的租赁无形资产的估计摊销净额:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 高于市值的租赁资产 | | 低于市值租赁负债 | | 租金收入净额调整 |
2022年4月1日-12月31日 | | $ | (557) | | | $ | 616 | | | $ | 59 | |
2023 | | (712) | | | 717 | | | 5 | |
2024 | | (679) | | | 784 | | | 105 | |
2025 | | (671) | | | 820 | | | 149 | |
2026 | | (661) | | | 720 | | | 59 | |
此后 | | (3,828) | | | 8,850 | | | 5,022 | |
总计 | | $ | (7,108) | | | $ | 12,507 | | | $ | 5,399 | |
4. 租契
AS 出租人
本公司的投资物业根据长期经营租约出租给租户,该租约通常包括一个或多个租户续约选项。本公司的租约规定支付年度基本租金(一般按月分期付款),并一般规定按固定合约条款或因消费物价指数上升而增加租金。
基本上所有租约均为三重净值租约,即承租人负责支付所有物业营运开支,包括维修、保险、水电费、物业税及(如适用)地租开支;因此,在三重净值租约生效期间,本公司一般不负责与物业有关的维修或其他资本开支,而于租赁期结束时,承租人有责任将物业交还本公司,其状况与承租人接管物业时大致相似。该公司的部分租契规定,如果该公司希望出售受该租约规限的物业,它必须首先向承租人提供购买该物业的权利,其条款和条件与该公司打算接受的任何出售该物业的要约相同。
根据截至2022年3月31日生效的经营租约剩余的不可撤销期限应收到的未来预定最低基本租金付款如下:
| | | | | | | | |
(单位:千) | | 未来最低基本租金收入 |
2022年4月1日-12月31日 | | $ | 195,013 | |
2023 | | 263,592 | |
2024 | | 265,310 | |
2025 | | 264,622 | |
2026 | | 265,512 | |
此后 | | 2,823,624 | |
总计 | | $ | 4,077,673 | |
由于租约续期可由承租人选择行使,上表仅列出在最初不可撤销的租赁期内收到的未来最低基本租金付款。此外,未来的最低租赁付款不包括根据与履约门槛有关的拨备向某些租户收取的或有租金(如适用),不包括根据消费物价指数未来变化而增加的年租金及其他项目。
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月租赁收入的固定和可变组成部分如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
固定租赁收入 | | $ | 65,113 | | | $ | 46,089 | | | | | |
可变租赁收入 (1) | | 660 | | | 623 | | | | | |
租赁总收入(2) | | $ | 65,773 | | | $ | 46,712 | | | | | |
_____________________________________
(1)包括按承租人销售总额的百分比计算的或有租金,以及公司支付并由承租人偿还的费用。
(2)不包括高于市价和低于市价的租赁无形资产和负债的摊销和增值、租赁激励措施以及租户信贷对租金收入的调整。
AS 承租人
本公司有若干土地租约、写字楼租约及其他设备租约,均列为营运租约。截至2022年3月31日,公司的使用权(“ROU”)资产和租赁负债是$7.3百万美元和美元9.2分别为100万美元。截至2021年12月31日,公司的净资产和租赁负债为7.4百万美元和美元9.4分别为100万美元。该等金额计入本公司综合资产负债表的应收租金、预付开支及其他资产、净负债及应计负债及其他应付款项。
用于衡量每项ROU资产和租赁负债的贴现率是基于公司的增量借款利率(“IBR”)。本公司考虑整体经济环境及其过往借贷活动,以及各项融资及特定资产调整的因素,以确保IBR适合相关租赁的预期用途。由于本公司并无选择采用事后评估,因此根据ASC 840厘定的租赁期假设已结转,并应用于计算根据ASC 842记录的租赁负债。本公司若干土地租约提供续期选择权,并根据相关经济因素作出评估,以决定是否合理地确定行使或不行使该选择权。本公司合理确定将行使的与续期相关的租赁付款(如有)计入相应租赁负债和ROU资产的计量。
下表列出了截至所列日期与公司租赁负债计量有关的信息: | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
加权平均剩余租赁年限(年) | | 21.7 | | 21.5 |
加权平均贴现率 | | 6.07% | | 6.08% |
采用ASC 842后(见附注2-主要会计政策摘要),土地租赁租金不再以净额列报,而是按毛数反映在截至2022年3月31日及2021年3月31日的三个月的综合经营报表中。
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的租金支出细节:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
固定租金支出--土地租赁 | | $ | 240 | | | $ | 239 | | | | | |
固定租金费用--办公室和设备租赁 | | 128 | | | 128 | | | | | |
可变租金费用 | | — | | | — | | | | | |
租金总支出 | | $ | 368 | | | $ | 367 | | | | | |
截至2022年3月31日,根据公司直接负责付款的土地、写字楼和设备租赁以及公司租户直接负责付款的地面租赁,未来五年及以后公司应支付的未来租赁款项如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 办公室和设备租赁 | | 土地租约须由公司支付 | | 土地租约由公司租户直接支付 | | 未来最低基本租金支付总额 |
2022年4月1日-12月31日 | | $ | 388 | | | $ | 116 | | | $ | 608 | | | $ | 1,112 | |
2023 | | 525 | | | 131 | | | 485 | | | 1,141 | |
2024 | | 531 | | | 24 | | | 436 | | | 991 | |
2025 | | 538 | | | — | | | 356 | | | 894 | |
2026 | | — | | | — | | | 356 | | | 356 | |
此后 | | — | | | — | | | 14,206 | | | 14,206 | |
总计 | | $ | 1,982 | | | $ | 271 | | | $ | 16,447 | | | 18,700 | |
现值贴现 | | | | | | | | (9,491) | |
租赁负债 | | | | | | | | $ | 9,209 | |
本公司已采用短期租赁政策选择,因此,上表不包括本公司或其租户在租赁开始时租期少于12个月的未来最低基本现金租金支付。此类未来债务的总额并不重要。
5. 长期债务
下表汇总了公司截至2022年3月31日和2021年12月31日的未偿债务:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 未偿还本金 | | 加权平均利率(1) |
(单位:千) | | 到期日 | | 三月三十一号, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 | | 三月三十一号, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
无担保定期贷款: | | | | | | | | | | |
2024年定期贷款 | | 2024年4月 | | $ | 200,000 | | | $ | 200,000 | | | 1.4% | | 1.3% |
2027年定期贷款 | | 2027年2月 | | 430,000 | | | 430,000 | | | 1.4% | | 1.6% |
优先无担保票据 | | 2031年7月 | | 400,000 | | | 400,000 | | | 3.0% | | 3.0% |
循环信贷安排 | | 2026年2月 | | 147,000 | | | 144,000 | | | 1.4% | | 1.3% |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
未偿还本金总额 | | | | $ | 1,177,000 | | | $ | 1,174,000 | | | 1.9% | | 2.0% |
______________________
(1)利率按债务协议所述列报,并不反映本公司的利率互换及锁定协议(如适用)的影响(见附注6-衍生工具及对冲活动)。
下表汇总了截至2022年3月31日公司未偿债务的预定本金支付情况:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2024年定期贷款 | | 2027年定期贷款 | | 高级无担保票据 | | 循环信贷安排 | | 总计 |
2022年4月1日-12月31日 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
2023 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2024 | | 200,000 | | | — | | | — | | | — | | | 200,000 | |
2025 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2026 | | — | | | — | | | — | | | 147,000 | | | 147,000 | |
此后 | | — | | | 430,000 | | | 400,000 | | | — | | | 830,000 | |
总计 | | $ | 200,000 | | | $ | 430,000 | | | $ | 400,000 | | | $ | 147,000 | | | $ | 1,177,000 | |
本公司遵守所有财务契约,且截至2022年3月31日或2021年12月31日的任何未偿债务项下并无拖欠任何拨备。
循环信贷安排和2024年定期贷款
于2019年4月,本公司透过营运合伙与一批贷款人订立经修订及重述信贷协议(“经修订信贷协议”),修订及重申本公司先前$300.0百万循环信贷安排(“2018年信贷安排”),将可供循环贷款的初始本金总额上限提高至$400.0100万美元(“循环信贷机制”),并允许产生额外的$200.0其项下的定期贷款(“2024年定期贷款”)为100万美元。2024年定期贷款的全部可用金额是在2019年5月借入的。
于二零二二年二月,本公司对经修订信贷协议(经修订为“信贷协议”)订立一项修订,并根据该修订(其中包括),循环信贷融资下的信贷展期可用金额增至$600.0100万美元,手风琴功能增加到$600.0为符合市场惯例,取消了借款基数限制,降低了适用于循环信贷安排下借款的基于杠杆的保证金,参考经调整的期限SOFR利率取代了LIBOR参考利率,并改变了循环信贷安排下贷款人参与的组成和程度。关于这项修订,公司记录了一美元0.1与注销循环信贷安排某些递延融资费用有关的债务清偿损失100万美元。
在2022年2月修正案之前,循环信贷安排的期限为四年了从2019年4月12日起,最多可选择延期六个月可由经营合伙企业行使,但须符合某些条件,2024年定期贷款将于2024年4月12日到期。循环信贷安排和2024年定期贷款各自项下的贷款最初按适用伦敦银行同业拆借利率加适用保证金(循环信贷安排和2024年定期贷款的适用保证金不同)的年利率计息。适用的伦敦银行同业拆息利率的期限与适用于有关借款的利息期相等。适用的利润率最初是根据基于杠杆的定价网格设定的利差。
根据2022年2月的修正案,循环信贷安排定于2026年2月10日到期,二扩展选项:六个月每一项,均可由经营合伙企业在满足某些条件的情况下行使。2024年定期贷款将于2024年4月12日继续到期。循环信贷安排和2024年定期贷款各自项下的贷款最初按适用的经调整期限SOFR(定义见信贷协议)加适用保证金(循环信贷安排和2024年定期贷款的适用保证金不同)的年利率计息。调整后期限SOFR是一种利率,其期限相当于适用于相关借款的利息期。此外,营运合伙企业须在循环信贷融资期间支付循环融资手续费。适用保证金和循环融资费率最初是根据基于杠杆的定价网格设定的利差和费率(如适用)。在营运伙伴的选举中,在收到标准普尔、穆迪或惠誉的投资级企业信用评级时,适用的保证金和循环融资费率将是根据标准普尔、穆迪和/或惠誉提供的信用评级设定的利差和利率。
循环信贷安排和2024年定期贷款中的每一项都可以随时免费预付。如循环信贷融资项下未偿还信贷展期金额超过循环融资限额,则须强制支付该等信贷展期金额。经营合伙企业可以对循环信贷安排到期前偿还的款项进行再借款。根据2024年定期贷款偿还的贷款不能再借入。信贷协议有一个手风琴功能,可在某些条件下将信贷的最高可获得性(通过增加循环承诺或额外的定期贷款)增加至多#美元。600.0百万美元。
经营合伙为信贷协议项下的借款人,而本公司及其拥有合资格房地产资产的直接或间接权益的各附属公司为信贷协议项下的担保人。
根据信贷协议的条款,本公司须遵守多项限制性财务及非财务契诺,其中包括要求本公司维持若干杠杆率、现金流及偿债比率、担保借款比率及最低有形净值水平。
信贷协议限制了公司在某些情况下向股东支付分配的能力。然而,本公司可作出必要的分派,以维持其根据守则作为房地产投资信托基金的资格。信贷协议载有惯常的正面及负面契诺,除其他事项外,除例外情况外,限制或限制本公司产生债务及留置权、完成合并或其他基本改变、处置资产、作出若干限制性付款、作出若干投资、修改其组织文件、与联属公司进行交易、更改其财政期间、提供负面质押条款、作出附属分派、进入若干新业务范围或从事若干活动,以及未能符合作为房地产投资信托基金的税务要求。
下表列出了有关所列期间的循环信贷安排的信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 |
1月1日的余额, | | $ | 144,000 | | | $ | 18,000 | |
借款 | | 148,000 | | | 120,000 | |
还款 | | (145,000) | | | — | |
3月31日的余额, | | $ | 147,000 | | | $ | 138,000 | |
下表列出了与循环信贷安排相关的利息支出信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
利息支出 | | $ | 834 | | | $ | 395 | | | | | |
递延融资成本摊销 | | 318 | | | 291 | | | | | |
总计 | | $ | 1,152 | | | $ | 686 | | | | | |
递延融资费用总额,净额为#美元4.6百万美元和美元1.4截至2022年3月31日和2021年12月31日,与循环信贷安排相关的百万美元计入应收租金、预付费用和其他资产,分别计入公司综合资产负债表。
截至2022年3月31日和2021年12月31日,公司拥有453.0百万美元和美元256.0循环信贷安排下未使用的借款能力分别为100万美元。
2027年定期贷款
于2019年11月26日,本公司透过营运伙伴关系订立新的430百万定期贷款(“2027年定期贷款”)与一组贷款人。2027年的定期贷款规定,定期贷款总额为#美元。430100万美元,初始到期日为2026年11月26日。该公司借入了全部$430.0根据2027年定期贷款,2019年12月和2020年3月可分别提取100万美元。
2022年2月,本公司对2027年定期贷款进行了修订,其中包括降低适用于借款的基于杠杆的保证金,将2027年定期贷款的到期日延长至2027年2月18日,参照调整后的定期SOFR利率取代LIBOR参考利率,以符合市场惯例,并改变2027年定期贷款项下贷款人的参与构成和程度。关于这项修订,公司记录了一美元2.1与费用有关的债务清偿损失和2027年定期贷款某些递延融资成本的注销。
在2022年2月修订之前,2027年定期贷款项下的借款按适用的LIBOR加适用保证金的年利率计息。根据这一修订,2027年定期贷款按适用的调整后期限SOFR加适用保证金的年利率计息。适用的伦敦银行同业拆息/经调整期限SOFR为利率,其期限相当于适用于相关借款的利息期。适用的利润率最初是根据基于杠杆的定价网格设定的利差。在经营合伙公司不可撤销的选择中,在收到标准普尔、穆迪或惠誉的投资级企业信用评级时,适用的保证金将是根据标准普尔、穆迪和/或惠誉提供的公司信用评级设定的利差。
2027年定期贷款可由经营合伙企业(作为借款人)随时预付,无需支付任何罚款。运营伙伴关系可能不会再借入2027年定期贷款的还清金额。2027年定期贷款具有手风琴功能,可在符合某些条件的情况下将贷款的最高可获得性提高至总计$500百万美元。
营运合伙是2027年定期贷款的借款人,而本公司及其拥有合资格房地产资产的直接或间接权益的各附属公司是该贷款的担保人。根据2027年定期贷款的条款,本公司须遵守各种限制性金融和非金融契约,其中要求本公司保持一定的杠杆率、现金流和偿债覆盖率、担保借款比率和最低有形净值水平。
此外,2027年的定期贷款限制了公司在某些情况下向股东支付分配的能力。然而,本公司可作出必要的分派,以维持其根据守则作为房地产投资信托基金的资格。该融资机制包含若干契约,除例外情况外,该等契约限制或限制本公司的债务及留置权、资产处置、与联属公司的交易、合并及重大改变、修改组织文件、更改财政期间、作出投资、负质押条款及业务范围及REIT资格。
下表列出了与2024年定期贷款和2027年定期贷款相关的利息支出合计信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
利息支出 | | $ | 2,341 | | | $ | 2,421 | | | | | |
递延融资成本摊销 | | 167 | | | 178 | | | | | |
总计 | | $ | 2,508 | | | $ | 2,599 | | | | | |
递延融资费用总额,净额为#美元1.9百万美元和美元3.0与定期贷款安排相关的百万美元贷款分别作为无担保定期贷款的组成部分计入公司截至2022年3月31日和2021年12月31日的综合资产负债表中扣除递延融资成本后的部分。
该公司通过使用利率互换协议来固定其浮动利率定期贷款债务的利率。见附注6--衍生工具和对冲活动 以获取更多信息。
高级无担保票据
2021年6月,公司通过其经营伙伴关系完成了一次公开募股,募集资金为400.0本金总额为百万美元2.9502031年到期的优先票据百分比(“2031年票据”),所得款项净额为$396.6百万美元。2031年债券由经营合伙公司发行,而经营合伙公司在2031年债券项下的责任由本公司以优先基准提供全面及无条件担保。2031年发行的债券于99.8本金的%。关于发行2031年债券,运营伙伴关系产生了$4.7递延融资成本为100万美元,发售折扣为1美元0.8百万美元。
以下为截至2022年3月31日和2021年12月31日未偿还的优先无担保票据摘要:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 到期日 | | 付息日期 | | 规定利率 | | 未偿还本金 |
2031年票据 | | July 15, 2031 | | 1月15日和7月15日 | | 2.95% | | $ | 400,000 | |
公司的高级无担保票据可随时全部或部分赎回,赎回价格由经营合伙企业选择,赎回价格相当于:
•将赎回的票据本金的100%,另加截至赎回日(但不包括该日)的应计及未付利息(如有);及
•根据管理票据的契约计算的全额溢价。
下表列出了与优先无担保票据相关的利息支出信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 |
利息支出 | | $ | 2,927 | | | $ | — | |
递延融资成本摊销和原始发行贴现 | | 141 | | | — | |
总计 | | $ | 3,068 | | | $ | — | |
递延融资费用总额,净额为#美元4.4百万美元和美元4.5与优先无担保票据相关的百万美元包括在高级无担保票据中,分别于2022年3月31日和2021年12月31日在公司的综合资产负债表上净额。
有担保借款
在正常业务过程中,本公司在与被确定为VIE的特殊目的实体(“SPE”)的各种交易中转移金融资产,该等交易主要包括为有限目的而设立的证券化信托(“总信托融资计划”)。这些特殊目的实体是为了证券化交易的目的而成立的,在这些交易中,公司将资产转移给特殊目的实体,然后特殊目的实体向投资者发行由这些资产支持的各种形式的债务。在这些证券化交易中,公司通常从特殊目的实体获得现金,作为转让资产的收益,并保留根据维修指导方针为转让资产提供服务的权利和义务。SPE发行的所有债务对本公司没有追索权。
根据资产转移的会计准则,在确定资产是否可以从资产负债表中取消确认时,公司考虑了任何与转移资产有关的持续参与。对于不符合终止确认条件并保留在合并资产负债表上的交易,转让的资产不能被公司质押或交换。
本公司评估其于若干实体的权益,以确定该等实体是否符合VIE的定义,以及本公司是否为主要受益人,因此,本公司应根据其于成立时及当情况发生变化而需要重新考虑时所持有的可变权益合并该实体。由于本公司是这些实体的主要受益者,因此本公司决定应合并与其总信托筹资计划有关的特殊目的企业。根据总信托筹资计划转移到特殊目的企业的资产所收到的租户租金被发送给受托人,用于支付每月的本金和利息。
系列2017-1期票据
2017年7月,本公司根据总信托基金计划发行了一系列票据,包括美元232.4百万美元A类票据和$15.7百万张B类钞票(合计为“2017-1系列钞票”)。2017-1系列债券由下列机构发行三为持有资产并发行与证券化相关的担保借款而成立的特殊目的实体。
2020年2月,公司自愿预付美元62.3根据与该等证券相关的协议条款,按面值加应计利息的2017-1类A系列票据中的100万美元。本公司不需要支付与本次预付款相关的全部令牌金额。
2021年6月,公司自愿预付剩余的美元171.2在2017-1系列债券上有100万未偿还本金,并支付了全部溢价$2.5根据与该等证券有关的协议条款,持股量为1,000万元。该公司将这笔预付款作为债务清偿入账。
下表列出了与主信托基金计划相关的利息支出信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
利息支出 | | $ | — | | | $ | 1,811 | | | | | |
递延融资成本摊销 | | — | | | 156 | | | | | |
总计 | | $ | — | | | $ | 1,967 | | | | | |
6. 衍生工具和套期保值活动
本公司并不为投机或交易目的而订立衍生金融工具。该公司使用利率衍生工具的目标是增加利息支出的稳定性,并管理其对利率变动的风险敞口。为了实现这些目标,该公司将利率互换和锁定协议作为其利率风险管理战略的一部分。被指定为现金流对冲的利率掉期包括从交易对手那里收取可变利率金额,以换取公司在协议有效期内支付固定利率,而不交换相关名义金额。
这些衍生品被视为现金流对冲,并按公允价值以毛计提入账。在采用ASU 2017-12年度后,每季度使用定性或定量方法对对冲效果进行评估。本公司确认公允价值在累计其他全面收益(亏损)中的全部变动,该变动在综合现金流量表中非现金融资活动的补充披露中反映为公允价值衍生变动。在累计其他全面收益(亏损)中记录的金额随后将重新分类为利息支出,因为公司根据其浮动利率定期贷款安排为借款支付利息。在接下来的12个月里,公司估计将有$0.2百万美元将从累积的其他全面收入中重新归类为利息支出的减少。本公司并无与其衍生工具有关的净额结算安排。
使用衍生金融工具会带来某些风险,包括该等合约安排的对手方无法根据协议履行的风险。为减低此风险,本公司只与信用评级高的交易对手以及本公司及其联属公司可能与之有其他财务关系的主要金融机构订立衍生金融工具。本公司预计不会有任何交易对手无法履行其义务。截至2022年3月31日,并无与本公司衍生金融工具相关的违约事件。
下表汇总了这些工具在成立时的名义金额和截至2022年3月31日和2021年12月31日在公司资产负债表上的公允价值(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
指定为对冲工具的衍生工具(1) | | 公司支付的固定费率 | | 生效日期 | | 到期日 | | 名义价值(2) | | 资产/(负债)公允价值 |
| | | | | 三月三十一号, 2022 | | 2021年12月31日 |
利率互换 | | 2.06% | | 05/14/2019 | | 04/12/2024 | | $ | 100,000 | | | $ | 534 | | | $ | (2,747) | |
利率互换 | | 2.06% | | 05/14/2019 | | 04/12/2024 | | 50,000 | | | 268 | | | (1,374) | |
利率互换 | | 2.07% | | 05/14/2019 | | 04/12/2024 | | 50,000 | | | 263 | | | (1,377) | |
利率互换 | | 1.61% | | 12/09/2019 | | 11/26/2026 | | 175,000 | | | 5,724 | | | (3,444) | |
利率互换 | | 1.61% | | 12/09/2019 | | 11/26/2026 | | 50,000 | | | 1,635 | | | (996) | |
利率互换 | | 1.60% | | 12/09/2019 | | 11/26/2026 | | 25,000 | | | 826 | | | (481) | |
利率互换 | | 1.36% | | 07/09/2020 | | 11/26/2026 | | 100,000 | | | 4,349 | | | (790) | |
利率互换 | | 1.36% | | 07/09/2020 | | 11/26/2026 | | 80,000 | | | 3,488 | | | (629) | |
| | | | | | | | $ | 630,000 | | | $ | 17,087 | | | $ | (11,838) | |
_____________________________________
(1)所有利率互换都有一个月的LIBOR浮动利率,由银行支付。
(2)名义价值表明公司参与这些工具的程度,但不代表对信贷、利率或市场风险的敞口。
本公司与其每一衍生交易对手订有协议,其中载有一项条款,规定如本公司未能履行或可被宣布拖欠其任何债务,则本公司亦可被宣布拖欠其衍生债务。
于2021年5月,为预期发行2031年票据(已于2021年6月完成),本公司订立国库利率锁定协议,该协议被指定为与美元有关的现金流对冲。330.0上百万的本金。2021年6月,关于发行2031年债券,协议按照其条款达成。该公司记录的递延亏损为#美元。4.8于结算这项国库利率锁定协议后,于综合全面收益表中确认为其他全面收益(亏损)的一部分。
下表列出了本报告所列期间与衍生产品和套期保值活动有关的累计其他全面收益/亏损的记录金额: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至3月31日的三个月, |
(单位:千) | | | | | | 2022 | | 2021 |
累计其他综合收益(亏损) | | | | | | $ | 28,961 | | | $ | 18,023 | |
截至2022年3月31日,净资产头寸衍生工具的公允价值为美元,包括应计利息,但不包括与这些协议相关的任何不履行风险调整。17.6百万美元。截至2021年12月31日,净负债头寸衍生工具的公允价值为美元,包括应计利息,但不包括与这些协议相关的任何不履行风险的调整。38.9百万美元。截至2022年3月31日,17.1净资产头寸中有100万的衍生品,截至2021年12月31日,有不是净资产头寸中的衍生品。
于截至2022年及2021年3月31日止三个月内,本公司的利率掉期公平值变动录得亏损$2.5百万美元和美元2.4分别计入本公司综合经营报表的利息支出。
截至2022年3月31日及2021年12月31日,本公司并未张贴任何与该等协议有关的抵押品,亦未违反该等协议的任何规定。如果该公司违反了这些规定中的任何一项,它可能被要求按照协议的终止总价值来清偿其义务。17.3百万美元和美元11.9分别截至2022年3月31日和2021年12月31日。
7. 权益
股东权益
2021年4月,该公司完成了以下后续发行8,222,500普通股的股份,包括1,072,500承销商根据购买选择权购买的普通股
增发股份,公开发行价为$23.50每股。在扣除承销折扣、佣金和其他费用后,此次后续发行的净收益为#美元185.1百万美元。
在市场计划中
2021年7月,公司设立了一项新的市场普通股发行计划,根据该计划,公司可以不时公开发行和出售其普通股,总销售总价最高可达$350(“2021年自动取款机计划”)。关于建立2021年自动取款机计划,公司于2020年6月建立的市场计划(“2020年自动取款机计划”)终止了其先前的计划,不能根据该计划发行额外的股票。根据2020年自动柜员机计划,该公司可以公开发行和出售其普通股股票,总销售价格最高可达$250在终止之前,公司发行了普通股,总销售总价为#美元。166.8一百万美元。
截至2022年3月31日,公司发行普通股,总销售价格为美元348.1根据2021年自动取款机计划,可能会发行额外的普通股,总销售价格最高可达$1.92021年ATM计划下的100万美元。如上下文所需,2021年ATM方案、2020年ATM方案和先前的ATM方案在本文中被称为“ATM方案”。
下表详细说明了每个时段ATM计划下的活动相关信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(以千为单位,不包括每股和每股数据) | | 截至3月31日的三个月, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
出售的普通股股份 | | 6,382,994 | | | 2,796,805 | | | | | |
加权平均每股售价 | | $ | 25.01 | | | $ | 23.22 | | | | | |
总收益 | | $ | 159,641 | | | $ | 64,928 | | | | | |
净收益 | | $ | 158,059 | | | $ | 63,891 | | | | | |
普通股分红
在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月里,公司董事会宣布了以下普通股季度现金股息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
宣布的日期 | | 记录日期 | | 支付日期 | | 普通股每股股息 | | 总股息 (单位:千) |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
March 14, 2022 | | March 31, 2022 | | April 13, 2022 | | $ | 0.26 | | | $ | 34,188 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
March 5, 2021 | | March 31, 2021 | | April 15, 2021 | | $ | 0.24 | | | $ | 26,265 | |
8. 非控制性权益
本公司的全资附属公司Essential Properties OP G.P.,LLC为经营合伙企业的唯一普通合伙人,并持有1.0经营合伙企业中普通合伙人权益的百分比。该公司将发行普通股的净收益贡献给经营合伙企业,以换取相当于已发行普通股数量的运营单位数量。
截至2022年3月31日,公司持有131,151,693行动单位,代表一个99.6有限合伙人在经营合伙企业中的权益百分比。截至同一日期,EPRT Holdings,LLC的前成员(“非控股OP单位持有人”)持有553,847操作单元合计,代表一个0.4有限合伙人在经营合伙企业中的权益百分比。非控股营运单位持有人持有的营运单位在本公司的综合财务报表中作为非控股权益列示。
OP单位的持有者有权获得相当于公司普通股每股股息的单位分配,并有权赎回OP单位以换取现金,或在公司选择的情况下赎回公司普通股一-一个人的基础上,但条件是,这种行动单位必须至少有未完成的时间一年。对OP单位持有人的分配与公司向普通股股东发放的现金红利同时宣布和支付。详情见注7-股权。
9. 基于权益的薪酬
股权激励计划
2018年,公司通过了股权激励计划(《股权激励计划》),规定授予激励性股票期权、不合格股票期权、股票增值权、限制性股票、限制性股票单位、其他股票奖励、业绩奖励和LTIP单位。为本公司或本公司任何附属公司提供服务的高级人员、雇员、非雇员董事、顾问、独立承包商和代理人有资格获得此类奖励。最多3,550,000股票可根据股权激励计划发行,但须符合某些条件。
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内公司限制性股票奖励(RSA)和限制性股票单位(RSU)的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 限制性股票奖 | | 限售股单位 |
| | 股票 | | WTD。平均授予日期公允价值 | | 单位 | | WTD。平均授予日期公允价值 |
未归属,2021年1月1日 | | 240,598 | | | $ | 13.73 | | | 321,602 | | | $ | 25.27 | |
授与 | | — | | | — | | | 196,921 | | | 32.37 | |
既得 | | (9,865) | | | 14.12 | | | (19,614) | | | 23.17 | |
没收 | | — | | | — | | | — | | | — | |
未授权,2021年3月31日 | | 230,733 | | | $ | 13.71 | | | 498,909 | | | $ | 28.15 | |
| | | | | | | | |
未归属,2022年1月1日 | | 18,904 | | | $ | 14.12 | | | 454,692 | | | $ | 29.39 | |
授与 | | — | | | — | | | 568,706 | | | 27.31 | |
既得 | | (9,865) | | | 14.12 | | | (200,427) | | | 24.46 | |
没收 | | — | | | — | | | — | | | — | |
未授权,2022年3月31日 | | 9,039 | | | $ | 14.12 | | | 822,971 | | | $ | 29.15 | |
限制性股票奖
2018年6月25日,691,290根据股权激励计划,RSA的股份已发行给公司董事、高管和其他员工。这些RSA在以下范围内归属一年至三年自授予之日起生效,但须视乎个别受助人持续向本公司提供服务直至适用归属日期为止。
2019年1月,与以下方面有关的RSA46,368根据股权激励计划,未归属的限制性普通股股票授予公司高管、其他员工和一名外部顾问。这些RSA在以下范围内授予一年至四年了自授予之日起生效,但须视乎个别受助人持续向本公司提供服务直至适用归属日期为止。本公司以本公司普通股于授出日的平均市价估计根据股权激励计划授出的RSA于授出日的公允价值。
下表列出了该公司在所列期间的RSA信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
在一般和行政费用中确认的补偿成本 | | $ | 32 | | | $ | 759 | | | | | |
在未归属RSA上宣布的股息,并直接计入超过累计收益的分配 | | 2 | | | 55 | | | | | |
期内归属股份的公允价值 | | 139 | | | 139 | | | | | |
下表列出了截至公布日期公司RSA的相关信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 三月三十一号, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
未确认的赔偿总成本 | | $ | 98 | | | $ | 130 | |
确认薪酬成本的加权平均期间(以年为单位) | | 0.8 | | 1.0 |
限售股单位
2019年、2020年、2021年和2022年,公司发放了目标赠款119,085, 84,684, 126,353,及149,699根据股权激励计划,基于绩效的RSU将分别分配给公司的高级管理团队。在这些奖项中,75%为非归属RSU,其归属百分比和归属单位的最终数量是根据本公司普通股相对于授予协议中确定的同行公司的TSR的总股东回报(TSR)计算的。支付计划可以产生范围为以下范围的归属百分比0%至250目标的%。TSR是根据每个奖项的平均收盘价在业绩期间计算的20-截至授出前一年12月31日的交易日期间除以20-截至授予后第三年12月31日的交易日。单位的目标数量是基于达到等于50同级组的第几个百分位数。公司根据目标的完成情况记录这些TSR RSU的费用。
TSR RSU的授予日期公允价值是使用基于以下假设的蒙特卡罗模拟模型来衡量的: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 授予年份 |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
波动率 | | 54% | | 55% | | 20% |
无风险利率 | | 1.68% | | 0.20% | | 1.61% |
剩下的25根据薪酬委员会对个人获奖者在获奖期内实现某些战略目标的主观评估,这些基于绩效的RSU的百分比被授予。2022年1月,赔偿委员会确定了具体的业绩目标,并完成了对2019年按业绩分配的业绩单位的主观评价,并得出结论:78,801应该授予RSU。50这些RSU中立即归属的百分比和剩余的50%vest于2022年12月31日生效,条件是接收方在该日期之前继续为公司提供服务。在截至2022年3月31日的三个月内,本公司录得1.32019年批准的这些基于绩效的RSU的补偿费用为100万美元。截至2022年3月31日,薪酬委员会尚未为2020、2021年和2022年颁发的主观奖励确定与个人获奖者实现战略目标有关的具体业绩目标。因此,对于GAAP会计目的,这些奖励既没有服务开始日期,也没有授予日期,并且公司记录了不是在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内,与这部分基于绩效的RSU相关的薪酬支出。
在2020年、2021年以及截至2022年3月31日的三个月内,公司发布了157,943, 118,921,及161,152根据股权激励计划,分别向公司高管、其他员工和董事发放RSU。这些奖项的有效期最长为五年自授予之日起生效,但须视乎个别受助人持续向本公司提供服务直至适用归属日期为止。
2022年1月,本公司发布69,372根据股权激励计划,向一名高管提供基于绩效的RSU(按目标)。这些RSU基于公司调整后的运营资金(“AFFO CAGR”)在过去一年中的复合年增长率五年绩效期间,并且支付时间表可以产生范围为0%至200目标的%。在实现性能目标的程度上,这些基于性能的RSU将被授予50每个项目的百分比增量四年制和五年制授权日的周年纪念,但受赠人须继续向本公司提供服务,直至适用的归属日期为止。截至2022年3月31日,根据AFFO CAGR预测,公司认为很可能达到最高业绩水平,并记录为$0.2在截至2022年3月31日的三个月内,基于这一估计的补偿支出为百万美元。
2022年和2021年归属的RSU的一部分进行了股份净额结算,使本公司扣留了价值等于相关员工关于归属的所得税和就业税义务的股份,并将现金支付给适当的税务机关。
下表列出了本公司在所列时期内的RSU信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
在一般和行政费用中确认的补偿成本 | | $ | 2,804 | | | $ | 836 | | | | | |
宣布的股息等价物,并直接计入超过累计收益的分配 | | 88 | | | 64 | | | | | |
期内归属单位的公允价值 | | 4,903 | | | 454 | | | | | |
下表列出了截至所列日期公司的RSU信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 三月三十一号, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
未确认的赔偿总成本 | | $ | 19,453 | | | $ | 7,735 | |
确认薪酬成本的加权平均期间(以年为单位) | | 3.4 | | 2.3 |
10. 每股净收益
公司根据FASB ASC主题260中的指导计算每股净收益,每股收益。指导意见要求将公司未归属的限制性普通股和单位归类为参与证券,要求采用两级计算每股净收益的方法,其中包含接受不可没收股息或股息等价物的权利。普通股每股摊薄净收益进一步考虑期内已发行普通股潜在摊薄股份的影响,包括假设在具有摊薄的情况下以市场为基础或服务为基础的归属条件下的限制性股份单位的归属。由非控股权益持有的运营单位代表潜在的摊薄证券,因为运营单位可以赎回为现金,或者在公司选择的情况下,交换为公司的普通股一-以一为一的基础。
以下是计算每股基本和稀释后净收入(以千美元为单位)时使用的分子和分母的对账:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至3月31日的三个月, |
(以千为单位的美元金额) | | | | | | 2022 | | 2021 |
基本和稀释后每股收益的分子: | | | | | | | | |
净收入 | | | | | | $ | 26,818 | | | $ | 15,375 | |
减去:非控股权益的净收入 | | | | | | (119) | | | (80) | |
减去:分配给未归属限制性普通股和RSU的净收入 | | | | | | (90) | | | (119) | |
普通股股东可获得的净收入:基本 | | | | | | 26,609 | | | 15,176 | |
可归于非控股权益的净收入 | | | | | | 119 | | | 80 | |
普通股股东可获得的净收入:摊薄 | | | | | | $ | 26,728 | | | $ | 15,256 | |
| | | | | | | | |
基本每股收益和稀释后每股收益的分母: | | | | | | | | |
加权平均已发行普通股 | | | | | | 126,849,066 | | | 107,217,918 | |
减去:未归属限制性普通股的加权平均股数 | | | | | | (9,808) | | | (231,610) | |
基本每股净收益中使用的加权平均流通股 | | | | | | 126,839,258 | | | 106,986,308 | |
稀释证券的影响:(1) | | | | | | | | |
行动单位 | | | | | | 553,847 | | | 553,847 | |
非既得性限制性普通股和RSU | | | | | | 530,394 | | | 515,586 | |
稀释后每股净收益中使用的加权平均流通股 | | | | | | 127,923,499 | | | 108,055,741 | |
_____________________________________
(1)截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月不包括258,712和100,663未授予的限制性股票单位,因为这将是反稀释的效果。
11. 承付款和或有事项
截至2022年3月31日,公司在抵押票据、偿还义务或类似安排下有剩余的未来承诺,以资助$71.5向其租户支付与从公司租赁的物业有关的开发、建造和翻新费用。
诉讼和监管事项
在正常业务过程中,公司可能会受到诉讼、索赔和监管事项的影响。目前并无任何针对本公司或其财产的重大法律或监管程序待决或已知会被考虑。
环境问题
在房地产所有权方面,公司可能要承担与环境相关的费用和损害赔偿责任。截至2022年3月31日,本公司尚未收到任何政府当局关于任何违规、责任或其他索赔的通知,也不知道任何其他环境条件将对本公司的业务、财务状况、运营结果或流动性产生重大不利影响。
固定供款退休计划
本公司拥有符合守则第401(A)节资格的固定供款退休储蓄计划(“401(K)计划”)。401(K)计划适用于公司的所有全职员工。本公司提供等额现金出资,相当于100第一个的百分比6参赛者贡献的符合条件的补偿的%,立即授予。
下表列出了该公司在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中所作的相应贡献:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
401(K)匹配缴款 | | $ | 170 | | | $ | 91 | | | | | |
雇佣协议
该公司与其高管签订了雇佣协议。这些雇佣协议的初始期限为四年了,具有自动一年延期,除非任何一方提供不续期的通知。这些协议规定了最初的年度基本工资和年度绩效奖金。如果高管在某些情况下终止聘用,本公司将负责支付终止前一年的任何年度绩效奖金,如未支付,则继续支付相当于12月基本工资,按月报销12眼镜蛇保费,在某些情况下,按比例给予终止当年的奖金。
12. 公允价值计量
公认会计原则根据用于按公允价值计量金融工具的投入的可观测性,建立了一套评估技术的层次结构。公认会计原则将基于市场的或可观察到的投入确立为首选的价值来源,然后在没有市场投入的情况下使用管理假设建立估值模型。
确定一项资产或负债在层次结构中的位置需要重要的判断,并考虑资产或负债特有的因素。如果公允价值计量的确定基于公允价值体系不同级别的投入,则整个公允价值计量所在的公允价值体系中的水平是基于对整个公允价值计量重要的最低水平投入。本公司定期评估其层次结构披露,根据各种因素,资产或负债可能在不同时期进行不同的分类。然而,该公司预计,不同级别之间的分类变化将很少。
除了要求在资产负债表日按公允价值计量的资产和负债的披露外,公司还必须披露所有金融工具的估计公允价值,即使它们没有在综合资产负债表上以公允价值列报。金融工具的公允价值是根据截至2022年3月31日和2021年12月31日的市场状况和预期风险进行的估计。这些估计需要管理层的判断,可能不能反映资产和负债的未来公允价值。
账面价值接近其公允价值的金融资产及负债包括现金及现金等价物、限制性现金、应收租金内的应收账款、预付开支及其他资产、净额、应付股息及应计负债及其他应付款项。一般来说,这些资产和负债的存续期较短,其账面价值接近综合资产负债表上的公允价值。
本公司应收固定利率贷款的估计公允价值是基于利率等主要不可观察到的市场输入和贴现现金流分析得出的,该分析使用了对未来现金流、市场利率和信用利差的金额和时间的估计。这些计量在公允价值层次结构中被归类为第三级。本公司相信其固定利率应收贷款的账面价值接近公允价值。
本公司在循环信贷安排、2024年定期贷款及2027年定期贷款项下借款的估计公允价值,乃根据利率等主要不可观察到的市场输入及贴现现金流分析而得出,并使用对未来现金流、市场利率及信贷利差的金额及时间的估计。这些计量在公允价值层次结构中被归类为第三级。本公司相信于2022年3月31日及2021年12月31日的循环信贷安排、2024年定期贷款及2027年定期贷款项下借款的账面价值大致为公允价值。
本公司高级无抵押票据项下负债的估计公允价值主要基于本公司在计量日期有能力获得的活跃市场的报价。该计量在公允价值层次结构中被归类为第一级。截至2022年3月31日,公司的
优先无担保票据的总账面价值为#美元。400百万美元(不包括递延融资净费用#美元4.4百万美元,净折扣为$0.7百万美元),估计价值为#美元351.3百万美元。截至2021年12月31日,该公司的优先无担保票据的总账面价值为$400百万美元(不包括递延融资净费用#美元4.5百万美元,净折扣为$0.8百万美元),估计公允价值为#美元。400.6百万美元。
本公司按公允价值经常性计量其衍生金融工具。本公司衍生金融工具的公允价值乃采用广泛接受的估值方法厘定,包括对衍生金融工具的预期现金流进行贴现现金流分析。这一分析反映了衍生品的合同条款,包括到期期限,并使用了可观察到的基于市场的投入,包括利率市场数据和此类利率的隐含波动率。虽然在权威会计指引下,用于评估衍生工具的大部分投入均属公允价值等级的第二级,但与衍生工具有关的信贷估值调整亦利用第三级投入,例如对当前信贷利差的估计,以评估违约的可能性。然而,截至2022年3月31日及2021年12月31日,已评估信用估值调整对衍生金融工具整体估值的影响的重要性,并确定该等调整对衍生金融工具的整体估值并不重大。因此,决定衍生金融工具的整体应归类于公允价值等级的第2级。截至2022年3月31日及2021年12月31日,本公司估计其利率掉期合约的公允价值为澳元。17.1百万美元的资产和11.8分别为百万美元债务。
本公司在非经常性基础上按公允价值计量其房地产投资。这些房地产投资的公允价值是使用截至2022年3月31日的以下投入水平确定的。本公司没有记录任何减值,因此没有对截至2021年12月31日的房地产公允价值做出任何估计。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 账面净值 | | | | 使用公允价值层次进行公允价值计量 |
(单位:千) | | | 公允价值 | | 1级 | | 2级 | | 3级 |
March 31, 2022 | | | | | | | | | | |
非金融资产: | | | | | | | | | | |
长寿资产 | | $ | 3,303 | | | $ | 3,303 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,303 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
长寿资产
当事件或情况发生变化时,本公司审查其对房地产的投资,表明资产的账面价值可能无法收回。在评估一项房地产投资的减值准备时,考虑了许多因素,包括预计持有期内资产的估计当期和预期营运现金流、延长资产寿命或改善资产所需的成本、预期资本化率、预计稳定的净营业收入、销售成本以及在正常业务过程中持有和处置资产的能力。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(以千为单位的美元金额) | | 公允价值 | | 估值技术 | | 无法观察到的重要输入 |
非金融资产: | | | | | | | | |
长寿资产 | | | | | | | | |
便利店--德克萨斯州帕萨迪纳 | | $ | 1,363 | | | 贴现现金流量法 | | 终端值:8.00% 折扣率:8.50% | | |
便利店-德克萨斯州休斯顿 | | 685 | | | 贴现现金流量法 | | 终端值:8.00% 折扣率:8.50% | | |
便利店--德克萨斯州普莱里维尤 | | 593 | | | 贴现现金流量法 | | 终端值:8.00% 折扣率:8.50% | | |
快速服务-肯塔基州路易斯维尔 | | 663 | | | 贴现现金流量法 | | 终端值:8.00% 折扣率:8.50% | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
减值房地产的公允价值按优先顺序使用下列信息确定:i)已签署的买卖协议或意向书;ii)最近报价或要价;iii)对未来现金流的估计,其中除其他外,考虑合同和预测。
租金收入、租赁假设、终端资本化率、折扣率和基于市场状况的费用;或iv)对房地产使用的预期。基于这些投入,本公司确定其对减值房地产的估值属于公允价值等级的第三级。
13. 后续事件
本公司已通过提交10-Q表格的本季度报告对2022年3月31日之后发生的所有事件和交易进行了评估,并确定除以下披露的事件外,没有发生的事件需要对合并财务报表中的披露进行调整。
购置和处置活动
2022年3月31日后,本公司投资于5总投资额(包括与购置有关的费用)为#美元的房地产6.6百万美元,并投资了4.9新的和正在进行的建筑以及向租户偿还开发、建造和翻新费用的费用为100万美元。此外,该公司还投资了$5.22022年3月31日后的应收抵押贷款百万美元。
项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
在这份Form 10-Q季度报告中,我们将马里兰州的Essential Property Realty Trust,Inc.及其合并子公司,包括其经营合伙企业Essential Properties,L.P.称为“我们”、“我们”、“我们”或“公司”,除非我们另有说明或上下文另有要求。
关于前瞻性陈述的特别说明
本季度报告包含符合修订后的1933年证券法第27A节(“证券法”)和修订后的1934年证券交易法(“交易法”)第21E节的前瞻性陈述。特别是,与我们的业务和增长战略、投资、融资和租赁活动以及业务趋势有关的许多陈述,包括独立、单租户物业的长期净租赁市场的趋势,都包含前瞻性陈述。本季度报告中使用的“估计”、“预期”、“预期”、“相信”、“打算”、“可能”、“将”、“应该”、“寻求”、“大约”和“计划”等词汇及其变体,是对未来事件或趋势的预测,并不完全与历史问题有关,旨在识别前瞻性陈述。你还可以通过对战略、计划、信念或管理层意图的讨论来识别前瞻性陈述。
前瞻性陈述涉及已知和未知的风险和不确定因素,可能导致我们的实际结果、业绩或成就与此类前瞻性陈述明示或暗示的经营结果或计划大不相同;因此,您不应依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。前瞻性陈述取决于假设、数据或方法,这些假设、数据或方法可能是不正确或不准确的,可能无法实现。我们不保证所描述的交易和事件将按所述方式发生(或根本不会发生)。除其他因素外,以下因素可能导致实际结果和未来事件与前瞻性陈述中陈述或预期的大不相同:
•一般商业和经济状况;
•房地产业务固有的风险,包括承租人违约或破产、房地产投资缺乏流动性、房地产价值波动和当地市场的总体经济气候、在这些市场争夺租户、与环境问题有关的潜在责任和自然灾害的潜在损害;
•我们租户的业绩和财务状况;
•可供投资的合适物业,以及我们以优惠条件收购和租赁这些物业的能力;
•我们有能力在现有租约到期或终止时续签租约、租赁空置空间或重新租赁空间;
•信贷市场和更广泛的金融市场的波动性和不确定性,包括消费物价指数(“CPI”)的潜在波动;
•我们竞争的程度和性质;
•我们未能产生足够的现金流来偿还我们的未偿债务;
•我们能够以有吸引力的条件获得债务和股权资本;
•利率波动;
•合格人员的可用性和我们留住关键管理人员的能力;
•适用法律或法规的变更,或未能或不能遵守;
•我们未能继续作为房地产投资信托基金(“REIT”)获得纳税资格;
•美国税法和其他美国法律的变化,无论是否特定于REITs;
•新冠肺炎疫情或其他类似疫情对公司及其租户的任何不利影响;以及
•在本季度报告和截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告中题为“风险因素”和“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”的章节中讨论的其他因素。
告诫您不要过度依赖前瞻性陈述,这些陈述仅反映了本季度报告的日期。虽然前瞻性陈述反映了我们的真诚信念,但它们并不保证未来的事件或我们的业绩。我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述,以反映潜在假设或因素、新信息、数据或方法、未来事件或其他变化的变化,除非法律另有要求。
由于我们在竞争激烈和快速变化的环境中运营,新的风险不时出现,管理层不可能预测所有这些风险,管理层也无法评估所有这些风险对我们业务的影响,或者任何风险或风险组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。鉴于这些风险和不确定性,投资者不应过分依赖前瞻性陈述作为对实际事件或结果的预测。
-概述
我们是一家内部管理的房地产公司,主要收购、拥有和管理单租户物业,这些物业长期净租赁给经营服务型或体验型业务的中端市场公司。我们通常投资和租赁独立的单租户商业房地产物业,在这些物业中,租户进行对产生租户的销售和利润至关重要的活动。截至2022年3月31日,我们2.579亿美元的年化基本租金中,92.9%是由服务型和体验型企业的租户运营的。“年化基本租金”是指于2022年3月31日开始对我们所有租赁(包括作为贷款或直接融资租赁入账的租赁)生效的合同规定的年化现金基本租金,以及截至该日我们的应收抵押贷款的年化现金利息。
我们于2018年1月12日作为马里兰州的一家公司成立。我们已选择从截至2018年12月31日的一年开始,作为REIT缴纳联邦所得税,我们相信,我们目前的组织、运营和预期的分配将使我们能够继续保持这一资格。我们的普通股在纽约证券交易所上市,代码是“EPRT”。
我们的主要业务目标是通过拥有、管理和发展具有商业价值的多元化物业组合,产生诱人的风险调整回报,从而实现股东价值的最大化。截至2022年3月31日,我们拥有1,545个物业组合(包括174个物业,以确保我们在应收抵押贷款上的投资),这些物业按租户、行业、概念和地理位置进行多元化,年化基本租金为2.579亿美元,入住率为100.0。我们的投资组合基于以下核心投资属性:
多元化。截至2022年3月31日,我们的投资组合被323个租户占据了100.0%,这些租户经营着46个州的16个行业的461个不同品牌或概念,没有一个租户的年化基本租金超过3.3%。我们的目标是,随着时间的推移,我们的年化基本租金的5%将来自任何单一租户,或来自任何单一物业的超过1%。
长期租赁。截至2022年3月31日,我们的租约加权平均剩余租期为13.9年(基于年化基本租金),其中4.9%的年化基本租金可归因于2027年1月1日之前到期的租约。我们的物业通常受长期净租赁的约束,我们认为这为我们提供了稳定的收入基础,从而增加了我们的投资组合。
大量使用总租约。截至2022年3月31日,我们年化基本租金的62.1%可归因于主租赁。
租金覆盖率和租户财务报告。截至2022年3月31日,我们投资组合的加权平均租金覆盖率为3.8倍,98.6%的租约(基于年化基本租金)要求租户定期向我们提供指定的单位级财务报告。
合同基础租金上升。截至2022年3月31日,我们97.5%的租约(基于年化基本租金)为未来基本租金提供了加权平均每年1.5%的增长。
大量使用售后回租投资。我们寻求收购中端市场企业拥有和运营的物业,并根据我们的标准租赁表格将物业租回给运营商。
在截至2022年3月31日的三个月内,我们的投资中约有100.0%是回租交易。
较小的低基数单租户物业。我们一般投资于独立的“小盒子”单租户物业。截至2022年3月31日,我们每个物业的平均投资为230万美元(等于我们对物业的总投资(包括交易成本、租赁激励和在建资金)除以该日期拥有的物业数量),我们相信类似规模的投资使我们能够在不将大量资本集中在个别物业的情况下扩大我们的投资组合,并限制我们对可能对特定物业产生不利影响的事件的风险敞口。此外,我们相信,我们的许多物业通常是可替换的,适合多种商业用途,这降低了特定物业可能过时的风险,并增强了我们出售物业的能力,如果我们选择这样做的话。
我们的竞争优势
我们相信,以下竞争优势使我们有别于竞争对手,使我们能够在单租户、净租赁市场上有效竞争:
精心构建的最近收购的物业组合,出租给面向服务或基于体验的租户。我们从战略上构建了一个按租户、行业和地理位置多元化的投资组合,通常避免暴露在我们认为受到电子商务企业压力的企业。我们的物业一般都是长期净租赁的,我们相信这会为我们提供稳定的收入基础,从而发展我们的业务。截至2022年3月31日,我们拥有1545套房产,年化基本租金为2.579亿美元。这些物业是我们的管理团队根据我们专注和纪律严明的投资策略精心挑选的。我们的投资组合多样化,拥有323个租户,经营着46个州和16个行业的461个不同概念。截至2022年3月31日,我们的租户对年化基本租金的贡献都没有超过3.3%,我们的战略目标是一个规模化的投资组合,随着时间的推移,来自任何单一租户的年化基本租金不超过5%,来自任何单一物业的不超过1%。
•我们专注于投资于租赁给从事服务型或体验型业务的租户的物业,如洗车、餐馆(主要是快餐餐厅)、幼儿教育、医疗和牙科服务、便利店、汽车服务、设备租赁、娱乐和健康健身,我们认为这些行业通常比其他许多行业更容易受到电子商务压力的影响。截至2022年3月31日,我们92.9%的年化基本租金来自于经营服务型和体验型业务的租户。
•我们相信,我们投资组合的多样性和我们严格而有纪律的承保减少了影响特定租户、行业或地区的不利事件对我们的影响,我们专注于向我们认为处于有利地位的行业的租户租赁,以抵御来自电子商务业务的竞争,提高了我们租金收入的稳定性和可预测性。
经验丰富、经验丰富的管理团队。我们的高级管理层在净租赁行业拥有丰富的经验,并有将净租赁业务发展到可观规模的记录。
•我们的高级管理团队一直负责我们专注和纪律严明的投资策略,并开发和实施我们的投资来源、承销、结算和资产管理基础设施,我们相信这些基础设施可以在不增加我们的运营费用的情况下支持显著的投资增长。截至2022年3月31日,不包括我们对262个净租赁物业(主要包括餐厅)投资组合的初始投资,该投资组合于2016年6月16日作为通用电气资本公司(General Electric Capital Corporation)清算的一部分,以2.798亿美元(包括交易成本)的总购买价(以下简称“初始投资组合”)收购,我们投资组合年化基本租金的84.6%可归因于内部发起的回租交易,85.7%来自之前参与过一项或多项涉及我们高级管理团队成员的交易的各方(包括运营商和租户以及净租赁行业的其他参与者)。例如经纪人、中间人和融资来源)。我们高级领导团队的丰富经验、知识和关系为我们提供了广泛的人脉网络,我们相信这将使我们能够创造有吸引力的投资机会,并有效地发展我们的业务。
差异化投资战略。我们寻求收购和租赁独立的单租户商业房地产设施,其中租户在物业中开展对其销售和利润的产生至关重要的活动。我们主要寻求投资于租赁给未评级中端市场公司的物业,我们认为这些公司具有有吸引力的信用特征和稳定的运营历史。我们认为,从资本的角度来看,中端市场公司的服务不足,我们可以为它们提供有吸引力的房地产融资解决方案,同时允许我们签订租赁协议,为我们提供诱人的风险调整后回报。此外,许多与中端市场公司的净租赁交易涉及个别相对较小的物业,这使我们可以避免将大量资金集中在个别物业上。我们与租户保持着密切的关系,我们相信这使我们能够获得额外的投资,并随着租户的业务增长和房地产需求的增加而成为资本提供者的选择。
资产基础允许显著增长。凭借我们的高级领导团队在净租赁房地产投资领域20多年的经验,我们已经发展了领先的融资、承销、融资和物业管理能力。我们的平台是可扩展的,我们寻求利用我们的能力来提高效率和流程,以继续寻求有吸引力的风险调整后的增长。虽然我们预计我们的一般和管理费用可能会随着我们投资组合的增长而增加,但由于效率和规模经济的原因,我们预计这些费用在我们投资组合和收入中所占的百分比将随着时间的推移而减少。与其他专注于收购净租赁房地产的同行相比,我们的资产基础较小,我们相信,通过可管理的投资量,我们可以实现卓越的增长。
纪律严明的承销导致了很强的投资组合特征。我们通常寻求通过交易投资于单一资产或资产组合,总购买价格从200万美元到5000万美元不等。我们的规模使我们能够专注于投资于我们认为从资本角度来看服务不足的细分市场,以及我们可以以有吸引力的条款发起或收购相对较小的资产,为我们的投资组合提供有意义的增长。此外,我们寻求投资于商业上可取的物业,这些物业适合不同租户使用,提供诱人的风险调整回报,并具有降低我们房地产投资风险的特点。
广泛的租户财务报告支持主动资产管理。我们寻求签订租赁协议,要求我们的租户定期向我们提供公司和/或单位级别的财务报告,我们相信这将增强我们积极监控投资、管理信用风险、谈判租赁续约和主动管理我们的投资组合以保护股东价值的能力。截至2022年3月31日,占我们年化基本租金98.6%的租约要求租户向我们提供具体的单位级财务信息,而占我们年化基本租金98.8%的租约要求租户向我们提供公司级财务报告。
我们的业务和增长战略
我们的主要业务目标是通过拥有、管理和发展具有商业价值的多元化物业组合,产生诱人的风险调整回报,从而实现股东价值的最大化。我们打算通过以下业务和增长战略来实现我们的目标。
通过重点和纪律严明的承保和风险管理,构建和管理我们多样化的投资组合。我们寻求保持租金收入的稳定,并最大限度地实现投资的长期回报,同时利用我们专注和纪律严明的承保和风险管理专业知识继续增长。在承保资产时,我们专注于商业上可取的物业,具有强劲的经营业绩、健康的租金覆盖率和具有诱人信用特征的租户。
•租赁。一般而言,吾等寻求以(I)相对较长期限(一般初始期限为15年或以上及租户续期选择);(Ii)具吸引力的租金上升条款;(Iii)健康的租金承保比率;及(Iv)租户有责任定期向吾等提供财务资料的情况下订立租约,该等资料为吾等提供有关租赁物业及/或租户的经营表现的资料,并使吾等可持续积极监察租约下的付款保证。我们强烈倾向于使用主租赁结构,根据这种结构,我们将多个物业以单一(即“全部或全部不出租”)的方式出租给单个租户。此外,在我们的售后回租投资中,我们通常寻求建立等于或低于当前市场租金的合同租金,我们认为,如果租赁在破产程序中被拒绝或到期,这将增强租户留存并降低我们的释放风险。
•多元化经营。我们监控和管理我们投资组合的多样化,以降低与影响特定租户、物业、行业或地区的不利发展相关的风险。我们的战略目标是一个规模化的投资组合,随着时间的推移,将(1)从任何单一租户获得不超过5%的年化基本租金,或从任何单一物业获得不超过1%的年化基本租金,(2)主要出租给经营服务型或体验型业务的租户,以及(3)避免严重的信贷集中。当我们在进行投资时考虑这些标准时,我们可能会在管理业务时采取机会主义态度,如果我们认为机会提供了诱人的风险调整后回报,那么我们可能会做出不符合其中一个或多个标准的投资。
•资产管理。我们是一家积极的资产管理公司,并定期审查我们的每项物业,以评估各种因素,包括但不限于,运营商在物业的经营业绩、租户的信用和当地房地产市场状况的变化。在其他方面,我们使用穆迪分析RiskCalc,这是一个基于穆迪分析信用研究数据库的私人公司违约预测模型,以主动检测信用恶化。此外,我们监测市场租金与本地租金和租户资本支出的金额,以完善我们的租户留存和替代用途假设。我们的管理团队利用我们的内部信用尽职调查来持续监控每个租户的信用状况。我们相信,这种主动的方法使我们能够及时发现和解决信贷问题,并确定我们的投资组合中是否有适合处置的物业。
•此外,作为我们积极投资组合管理的一部分,我们可能会有选择地处置我们认为不能提供与投资风险相称的回报、导致不想要的信贷、行业或租户集中的资产,或者可能以我们认为有吸引力的价格出售。我们相信,我们的承保流程和积极的资产管理通过减少违约损失和增加续租的可能性,增强了我们租金收入的稳定性。
专注于基于关系的采购,通过发起回租交易来扩大我们的投资组合。我们计划通过主要发起售后回租交易和机会性地收购净租赁物业来继续我们有纪律的增长,这有助于我们投资组合的租户和行业多元化。截至2022年3月31日,不包括初始投资组合,我们投资组合年化基本租金的84.6%可归因于内部发起的售后回租交易,85.7%来自之前参与过涉及我们高级管理团队成员的交易的各方(包括运营商和租户以及净租赁行业的其他参与者,如经纪人、中间人和融资来源)。此外,我们寻求利用我们与租户的关系来促进投资机会,包括选择性地同意偿还某些租户在我们物业的开发成本,以换取合同规定的租金,通常随着我们的资金按比例增加。截至2022年3月31日,不包括最初的投资组合,我们约45.0%的投资来自之前完成了涉及我们管理团队成员的交易的运营商和租户。我们相信,我们的高级管理团队的声誉、深入的市场知识以及在净租赁行业广泛的长期关系网络为我们提供了持续不断的有吸引力的投资机会。
重点关注服务型或体验型企业的中端市场公司。我们主要专注于投资我们以三重净值长期租赁给中端市场公司的物业,我们认为这些公司具有诱人的信用特征和稳定的运营历史。我们相信,租赁给中端市场公司的物业可能会为我们提供机会,通过我们广泛和纪律严明的信贷和房地产分析、租赁结构和投资组合构成,实现卓越的风险调整后回报。我们相信我们的资本解决方案对中端市场公司具有吸引力,因为与较大的信用评级组织相比,此类公司的融资选择往往有限。我们还相信,在许多情况下,与中端市场公司进行较小规模的交易将使我们能够保持和扩大我们投资组合的多元化。中端市场公司通常愿意签订我们认为有吸引力的结构和条款的租赁(例如要求持续的租户财务报告的主租赁和租赁),并认为这有助于我们租金收入的稳定。
•此外,我们强调对租赁给从事服务型或体验型业务的租户的物业的投资,例如洗车、餐馆(主要是快餐店)、幼儿教育、医疗和牙科服务、便利店、汽车服务、设备租赁、娱乐以及健康和健身,因为我们认为这些业务通常比其他许多业务更容易受到电子商务压力的影响。
通过提供定期租金上涨的长期三重净值租赁实现内部增长。我们寻求签订长期(通常初始期限为15年或更长时间,并有租户续约选项)的三重净额租赁,规定定期合同租金上涨。截至2022年3月31日,我们的租约的加权平均剩余租期为13.9年(基于年化基本租金),其中只有4.9%用于我们的年化基本租金的年化增长可归因于2027年1月1日之前到期的租约。此外,97.5%的租赁(基于年化基本租金)为未来基本租金的加权平均每年1.5%的增长做好了准备。
积极管理我们的资产负债表,最大限度地提高资本效率。我们寻求在债务和股权融资之间保持谨慎的平衡,并保持锁定长期投资利差和限制利率敏感性的资金来源。我们有多种债务资本来源,包括但不限于公共无担保债务市场、资产担保债券市场(通过我们的主信托融资计划)以及银行债务,例如通过我们的循环信贷安排和无担保定期贷款安排。我们认为,随着时间的推移,我们的净债务水平通常应该始终低于我们年化调整后EBITDA的6倍回复 (定义见下文“非公认会计准则财务措施”)。自2018年首次公开募股以来,我们的季度净债务与年化调整后EBITDA之比回复平均为4.6倍。
历史投资与处置活动
下表列出了我们截至2020年6月30日至2022年3月31日的季度投资活动的精选信息(以千美元为单位):
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| | 截至三个月 |
| | June 30, 2021 | | 2021年9月30日 | | 2021年12月31日 | | March 31, 2022 |
投资额 | | $ | 223,186 | | | $ | 230,755 | | | $ | 322,203 | | | $ | 237,795 | |
交易数量 | | 34 | | 31 | | 55 | | 23 |
属性计数 | | 94 | | 85 | | 96 | | 105 |
平均单位投资额 | | $ | 2,354 | | | $ | 2,676 | | | $ | 3,230 | | | $ | 2,187 | |
现金上限利率1 | | 7.1 % | | 7.0 % | | 6.9% | | 7.0% |
公认会计准则上限费率2 | | 7.8 % | | 7.9 % | | 7.8% | | 7.8% |
总租赁百分比 3,4 | | 83% | | 80% | | 59% | | 83% |
售后回租百分比 3,5 | | 88% | | 84% | | 96% | | 100% |
财务报告百分比 3,6 | | 100% | | 100% | | 98% | | 100% |
租金覆盖率 | | 2.7x | | 2.8x | | 3.0x | | 3.3x |
租期(以年为单位) | | 13.5 | | 16.4 | | 16.3 | | 15.0 |
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| | 截至三个月 |
| | June 30, 2020 | | 2020年9月30日 | | 2020年12月31日 | | March 31, 2021 |
投资额 | | $ | 42,369 | | | $ | 148,877 | | | $ | 244,078 | | | $ | 197,816 | |
交易数量 | | 11 | | 19 | | 33 | | 22 |
属性计数 | | 13 | | 50 | | 108 | | 74 |
平均单位投资额 | | $ | 2,870 | | | $ | 2,866 | | | $ | 2,218 | | | $ | 2,650 | |
现金上限利率1 | | 7.4 % | | 7.1 % | | 7.1 % | | 7.0 % |
公认会计准则上限费率2 | | 8.1 % | | 7.9 % | | 7.7 % | | 7.9 % |
总租赁百分比 3,4 | | 68 % | | 79 % | | 89 % | | 79% |
售后回租百分比 3,5 | | 100 % | | 92 % | | 88 % | | 85% |
财务报告百分比 3,6 | | 100 % | | 100 % | | 100 % | | 100% |
租金覆盖率 | | 4.3x | | 2.8x | | 3.6x | | 3.0x |
租期(以年为单位) | | 16.7 | | 17.6 | | 16.3 | | 16.1 |
_____________________________________
(1)投资后第一个完整月的年化现金基数租金除以物业总投资加上交易成本。
(2)投资后12个月的公认会计准则租金除以物业总投资加上交易成本。
(3)按年化基本租金的百分比计算。
(4)包括以多於一项物业作抵押的应收按揭贷款的投资。
(5)包括为支持回租交易而应收按揭贷款的投资。
(6)签订租约的租户有义务定期向我们提供公司和/或单位层面的财务报告,占我们年化基本租金的百分比。
下表列出了截至2020年6月30日至2022年3月31日的季度处置活动的精选信息(以千美元为单位): | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 |
| | June 30, 2021 | | 2021年9月30日 | | 2021年12月31日 | | March 31, 2022 |
处置量1 | | $ | 19,578 | | | $ | 10,089 | | | $ | 4,466 | | | $ | 18,443 | |
租赁资产现金上限税率 2 | | 7.1 % | | 6.5 % | | 6.0% | | 7.1% |
售出的租赁物业3 | | 6 | | | 11 | | | 2 | | | 6 | |
出售的空置物业3 | | 1 | | | — | | | — | | | — | |
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| | 截至三个月 |
| | June 30, 2020 | | 2020年9月30日 | | 2020年12月31日 | | March 31, 2021 |
处置量1 | | $ | 3,420 | | | $ | 19,595 | | | $ | 39,042 | | | $ | 25,197 | |
租赁资产现金上限税率 2 | | 6.8 % | | 7.0 % | | 7.4 % | | 7.1 % |
售出的租赁物业3 | | 3 | | | 11 | | | 21 | | | 15 | |
出售的空置物业3 | | — | | | 3 | | | 2 | | | 1 | |
_____________________________________
(1)扣除交易费用后的净额。
(2)出售时的年化基本租金除以物业的销售总价(不包括交易成本)。
(3)财产统计不包括未开发地块的处置,或仅出售部分已拥有地块的处置。
新冠肺炎疫情最新消息
2020年3月11日,世界卫生组织宣布新型冠状病毒(新冠肺炎)爆发为大流行。在2020年的大部分时间里,新冠肺炎的全球传播造成了重大的不确定性和经济混乱,这些影响在2021年期间基本开始减弱,到2022年初总体上已经显著减弱。然而,新冠肺炎大流行的持续影响及其持续时间尚不清楚,该病毒的变种,如达美航空和奥密克戎,以及某些地区对疫苗的犹豫不决,可能会侵蚀已取得的抗击该病毒的进展,或加剧或延长该大流行的剩余影响。如果疫苗被证明对未来的病毒变种无效,那么类似于2020年大流行高峰期经历的情况可能会再次出现。如果病毒变种的影响导致发生与2020年类似的情况,宏观经济环境可能会出现更多的不确定性、干扰和不稳定,政府的限制可能会再次迫使我们租户的企业关闭或限制他们的经营,这将对我们的运营、我们的财务状况、我们的流动性和我们的前景产生不利影响。此外,任何这种情况的程度和持续时间都无法以任何合理的确定性进行预测。
我们继续关注新冠肺炎对我们业务的方方面面的影响,包括我们的投资组合和租户的信誉。于2020年,我们与若干租户订立延期协议,并根据该等协议确认合约基本租金为租金收入的一部分。这些延期租金是在逐个租户的基础上进行谈判的,通常允许租户在2020年的一段时间内推迟全部或部分租金,所有延期租金将根据一个时间表支付给我们,该时间表通常从递延租金的原定到期日起延长至24个月。虽然我们的租户的业务和运营已基本恢复到疫情爆发前的水平,但任何导致我们的租户经营业务能力恶化或进一步恶化的新发展,或者他们经营业务所需的供应商向我们的租户提供产品或服务的延迟,都可能导致我们的租户无法或不愿意履行他们对我们的合同义务,包括支付租金(包括递延租金),或者要求进一步推迟租金或其他优惠。如果达美航空和奥密克戎等新冠肺炎的变体加剧或长期存在,出现这种情况的可能性就会增加。此外,大流行是否导致了消费者行为的重大长期变化尚不清楚,因为它与基于服务和/或基于体验的企业的赞助有关,但如果发生重大变化,许多
我们的租户将受到不利影响,他们履行对我们的义务的能力可能会进一步受到损害。在延期期间,延期协议减少了我们运营的现金流,减少了我们可用于分配的现金,并对我们向普通股股东分配现金的能力产生了不利影响。如果租客无法偿还他们的延期租金,我们将不会按照我们的预期在未来收到现金。
流动性与资本资源
截至2022年3月31日,我们的收益型物业投资组合中有33亿美元的净投资,包括对1,545个物业的投资(包括174个物业,这些物业确保了我们对应收抵押贷款的投资),年化基本租金为2.579亿美元。我们几乎所有的运营现金都来自我们的投资组合。
经营业务的流动资金需求主要包括为我们的投资活动提供资金,偿还我们的未偿债务,以及支付我们的一般和行政费用。截至2022年3月31日,我们投资组合的入住率为100.0%,而且由于我们几乎所有的租赁都是三重净值(我们的租户通常负责与租赁物业相关的维护、保险和物业税),我们的流动性需求不会受到物业成本发生的显著影响。当物业因承租人因违约而腾空,或在租期届满而没有续期或新租约执行时,我们会招致承租人未支付的物业成本,以及在寻找新租户或出售物业所需时间内累积的物业成本。截至2022年3月31日,我们没有一处物业是空置的,所有物业都需要租约。我们预计,在空置物业上市出租或出售期间,不时会产生一些物业成本。此外,如果我们认为承租人可能会在支付这些债务之前腾出房产,我们可能会确认某些财产成本的费用,如拖欠的房地产税。根据物业空置的时间和表现不佳的物业的水平,此类物业成本的金额可能会因季度而异;然而,我们预计此类成本不会对我们的运营产生重大影响。
我们打算通过对独立的单租户商业物业进行额外投资来继续增长。为了实现这一目标,我们寻求通过债务和股权资本的组合以及我们不分配给股东的运营现金来投资房地产。当我们出售房产时,我们通常会将销售所得的现金再投资于新的房产收购。我们的短期流动资金需求还包括与45个物业相关的资金需求,我们已同意为这些物业提供建设融资或向租户偿还某些开发、建设和翻新成本,以换取合同利息或增加的租金,这些通常会随着我们的资金水平按比例增加。截至2022年3月31日,我们同意为租户提供建设融资或补偿某些开发、建设和翻新成本,总额为1.403亿美元,截至该日期,我们为这一承诺提供了6880万美元。我们预计将在2023年3月31日之前为这一承诺的剩余部分提供资金。
此外,截至2022年4月26日,我们根据合同收购了12处物业,总购买价格为2470万美元,前提是我们完成了尽职调查程序,并满足了惯常的成交条件。我们预计将满足我们的短期流动性需求,包括我们对未来潜在单租户物业的投资,主要是用我们的现金和现金等价物、经营活动的净现金、主要通过我们的循环信贷安排借款以及通过我们的自动取款机计划产生的收益。
我们的长期流动资金需求主要包括购买额外物业和偿还债务所需的资金。我们预计将通过各种资本来源满足我们的长期流动性要求,包括经营活动的净现金、我们循环信贷机制下的借款、未来的债务融资、我们自动取款机计划下的普通股销售,以及我们投资组合中有选择地出售物业的收益。然而,在任何时候,都可能有许多因素对我们获得这些资本来源的能力产生实质性的不利影响,包括整体股票和信贷市场的不利条件、我们的杠杆水平、我们投资组合中未受约束的部分、我们现有债务协议施加的借款限制、房地产和潜在REITs的一般市场状况,特别是我们的经营业绩、我们的流动性和市场对我们的普遍看法。我们业务策略的成功在很大程度上将取决于我们能否获得这些不同的资本来源,为我们未来对单一租户物业的投资提供资金,从而增加我们的现金流。
另一个流动性需求是为所需的分配水平提供资金,通常是我们REIT应税收入的90%(在不考虑已支付的股息扣除和不包括任何净资本利得的情况下确定),即
我们继续有资格作为房地产投资信托基金纳税的要求之一。在截至2022年3月31日的三个月里,我们的董事会宣布现金分配总额为每股普通股0.26美元。OP单位和RSU的持有者有权获得相当于我们每股普通股支付的单位分派。在截至2022年3月31日的三个月中,我们向普通股股东和运营单位持有人支付了3260万美元的股息和分配,截至2022年3月31日,我们向普通股股东和运营单位持有人支付了3430万美元的股息和分配。为了继续获得REIT的纳税资格,我们必须向我们的股东分配每年至少90%的REIT应税收入,该分配不考虑所支付的股息扣除和不包括任何净资本收益。由于这一要求,我们不能像其他非REITs结构的实体那样依赖留存收益为我们的业务需求提供资金。如果我们的运营没有足够的资金来满足我们的业务需求,我们将需要寻找其他方法来满足这些需求。该等替代方案可能包括(其中包括)出售物业(不论出售价格是否最理想或符合我们的长期策略目标)、招致额外债务或在公开或私人交易中发行股本证券。这些潜在融资来源的条款的可用性和吸引力无法得到保证。
一般来说,我们的短期债务资本需求是通过使用我们的循环信贷安排来提供的。我们通过在无担保或有担保的基础上发行长期固定利率债券来管理我们的长期杠杆头寸。一般而言,我们将寻求在无担保的基础上发行长期债券,因为我们相信这有助于提高我们现有投资组合的管理灵活性,以及我们在整体融资和增长战略中保留选择权的能力。通过寻求将我们长期租赁的预期现金流入与我们长期债务的预期现金流出相匹配,我们寻求在经济可行的情况下,在我们租赁的预定现金流入与我们债务义务的现金流出之间,锁定预期的正利差。通过这种方式,我们寻求降低利率上升对我们的现金流和运营结果产生不利影响的风险。我们执行包含年度租金上涨的租约的能力也有助于我们管理利率环境上升的风险。我们已经并可能继续使用旨在减轻利率波动对我们现金流和收益的影响的各种金融工具,包括利率掉期和上限等对冲策略,这取决于我们对利率环境以及此类策略的成本和风险的分析。虽然我们没有被要求维持一个特定的杠杆率,而且可能无法维持,但我们一般认为,随着时间的推移,对于像我们这样的房地产公司来说,保持不到我们年化调整后EBITDA的6倍的净债务水平(包括追索权和无追索权借款以及任何未偿还的优先股减去现金和现金等价物以及可用于未来投资的受限现金)是谨慎的。回复.
截至2022年3月31日,我们所有的长期债务都是固定利率债务或通过对冲策略有效地转换为债务期限的固定利率,我们的加权平均债务期限为5.8年。随着我们继续投资房地产并扩大我们的房地产投资组合,我们打算管理我们的长期债务到期日,以降低我们的大量债务在任何一年到期的风险。
未来的债务资本来源可能包括公开发行优先无担保票据、来自保险公司、银行和其他来源的定期借款、单一资产或资产组合的抵押融资以及CMBS借款。这些债务资本来源可能会为我们提供机会,降低我们的融资成本,并进一步使我们的债务资本来源多样化。随着时间的推移,我们可能会选择发行优先股,作为我们为投资目标和增长目标提供资金的整体战略的一部分。随着我们的未偿债务到期,我们可以在到期时对其进行再融资,或者选择使用现金和现金等价物或我们循环信贷安排下的借款来偿还它。我们相信,我们业务产生的现金,加上我们在2022年3月31日的现金和现金等价物,我们在循环信贷机制下的借款可用性,以及我们可能获得的额外资本来源,将足以为我们的业务在可预见的未来提供资金,并使我们能够投资于我们目前已承诺的房地产。
补充担保人信息
根据规则13-01(A)(4)(Vi)的规定,由于本公司及营运合伙企业的资产、负债及经营业绩与本公司综合财务报表所列载的相应金额并无重大差异,本公司已将营运合伙企业的财务摘要资料剔除,而管理层相信该等摘要财务资料将会重复,不会为投资者提供增值。
对某些债项的描述
下表汇总了截至2022年3月31日和2021年12月31日的未偿债务:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 未偿还本金 | | 加权平均利率(1) |
(单位:千) | | 到期日 | | 三月三十一号, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 | | 三月三十一号, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
无担保定期贷款: | | | | | | | | | | |
2024年定期贷款 | | 2024年4月 | | $ | 200,000 | | | $ | 200,000 | | | 3.3% | | 3.3% |
2027年定期贷款 | | 2027年2月 | | 430,000 | | | 430,000 | | | 2.7% | | 3.0% |
优先无担保票据 | | 2031年7月 | | 400,000 | | | 400,000 | | | 3.1% | | 3.1% |
循环信贷安排 | | 2026年2月 | | 147,000 | | | 144,000 | | | 1.4% | | 1.3% |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
未偿还本金总额 | | | | $ | 1,177,000 | | | $ | 1,174,000 | | | 2.8% | | 2.9% |
_____________________________________
(1)利率是在我们的利率互换和锁定协议生效后公布的,如果适用的话。
无担保循环信贷安排和2024年定期贷款
透过吾等的营运伙伴关系,吾等与一批贷款人订立经修订及重订的信贷协议,该协议于2022年2月10日经修订(“信贷协议”),经修订后提供最多60000百万美元的循环贷款(“循环信贷安排”)及额外2亿美元的定期贷款(“2024年定期贷款”)。
经修订后,循环信贷安排将于2026年2月10日到期,并设有两项各为期六个月的延期选择权,可由营运合伙在满足若干条件后行使。2024年定期贷款将于2024年4月12日到期。循环信贷安排和2024年定期贷款各自项下的贷款最初按适用的经调整期限SOFR(定义见信贷协议)加适用保证金(循环信贷安排和2024年定期贷款的适用保证金不同)的年利率计息。调整后期限SOFR是一种利率,其期限相当于适用于相关借款的利息期。此外,营运合伙企业须在循环信贷融资期间支付循环融资手续费。适用保证金和循环融资费率最初是根据基于杠杆的定价网格设定的利差和费率(如适用)。在营运伙伴的选举中,在收到标准普尔、穆迪或惠誉的投资级企业信用评级时,适用的保证金和循环融资费率将是根据标准普尔、穆迪和/或惠誉提供的信用评级设定的利差和利率。循环信贷安排和2024年定期贷款中的每一项都可以随时免费预付。如果循环信贷安排下的未偿还信贷发放额度超过循环贷款额度,则应强制支付此类信贷发放金额。经营合伙企业可以对循环信贷安排到期前偿还的款项进行再借款。根据2024年定期贷款偿还的贷款不能再借入。信贷协议具有手风琴功能,可根据某些条件进行增加, 信贷的最高可获得性(通过增加循环承付款或额外定期贷款)最高可达6.0亿美元。
营运合伙为信贷协议项下的借款人,而吾等及营运合伙拥有合资格房地产资产的直接或间接权益的每一间附属公司均为信贷协议项下的担保人。根据信贷协议的条款,吾等须遵守多项限制性金融及非金融契约,其中包括要求吾等维持若干有担保及无担保的杠杆率及固定押记及偿债比率。
信贷协议限制了我们在某些情况下向股东支付分配的能力。然而,我们可能会作出必要的分派,以维持我们根据守则作为房地产投资信托基金的资格。信贷协议包含惯常的正面及负面契诺,除其他事项外,并受例外情况所限,限制或限制吾等招致债务及留置权、完成合并或其他基本改变、处置资产、作出若干限制性付款、作出若干投资、修改吾等组织文件、与联属公司进行交易、更改吾等财政期间、提供负面质押条款、作出附属分派、进入若干新业务或从事若干活动的能力,以及未能符合作为房地产投资信托基金的税务要求。
2027年定期贷款
于2022年2月18日,吾等透过我们的营运伙伴关系修订我们现有的4.3亿美元定期贷款信贷安排(“2027年定期贷款”),以降低适用保证金、延长到期日至2027年2月18日,以及作出符合市场条款及条件的若干其他更改。2027年定期贷款可在2019年11月26日开始的六个月内分三次提取,截至2022年3月31日,我们已全额借入4.3亿美元。
经修订的2027年定期贷款项下的借款按适用的经调整期限SOFR(定义见信贷协议)加适用保证金的年利率计息。调整后期限SOFR是一种利率,其期限相当于适用于相关借款的利息期。适用的利润率最初是根据基于杠杆的定价网格设定的利差。在运营合伙公司的选举中,在收到标准普尔、穆迪或惠誉的投资级企业信用评级时,适用的保证金将是根据标准普尔、穆迪和/或惠誉提供的信用评级设定的利差。这笔2027年的定期贷款可由营运伙伴随时预付,无需罚款。2027年的定期贷款具有手风琴功能,可以在满足某些条件的情况下,将贷款的最高可获得性增加到总计5亿美元。
营运合伙是2027年定期贷款的借款人,而本公司及其在合资格房地产资产中拥有直接或间接权益的每一间附属公司均为贷款的担保人。根据2027年定期贷款的条款,我们必须遵守各种限制性金融和非金融契约,其中要求我们保持一定的杠杆率、现金流和偿债覆盖率、担保借款比率和最低有形净值水平。
2027年的定期贷款限制了我们在某些情况下向股东支付分配的能力。然而,我们可能会作出必要的分派,以维持我们根据守则作为房地产投资信托基金的资格。2027年定期贷款包含某些额外的契约,除例外情况外,这些契约限制或限制我们的债务和留置权、资产处置、与附属公司的交易、合并和根本性变化、修改组织文件、更改会计期间、进行投资、负质押条款和业务线以及REIT资格。
高级无担保票据
2021年6月22日,经营伙伴关系发行了本金总额为4亿美元的2031年债券,净收益为3.966亿美元。2031年债券由经营合伙公司发行,而经营合伙公司在2031年债券项下的责任由本公司以优先基准提供全面及无条件担保。于2021年5月,本公司订立一项库房锁定协议,该协议被指定为与预期公开发售优先无抵押票据有关的现金流对冲。2021年6月,该协议按照其条款达成。
创造2031年债券的契约和补充契约包含各种限制性契约,包括对我们产生额外的有担保和无担保债务的能力的限制。截至2022年3月31日,我们遵守了这些公约。
现金流
截至2022年3月31日及2021年3月31日止三个月的比较
截至2022年3月31日,我们拥有1430万美元的现金和现金等价物,没有限制性现金,而截至2021年3月31日,我们的现金和现金等价物分别为4280万美元和200万美元。
截至2022年3月31日的三个月的现金流
在截至2022年3月31日的三个月中,经营活动提供的净现金为4410万美元。我们来自经营活动的现金流量与我们2680万美元的净收入相关,主要取决于我们投资组合的入住率、我们租赁中规定的租金费率、我们贷款和直接融资租赁应收账款的利息、租金和利息收入的可收集性以及我们的运营费用水平和其他一般和行政成本。此外,我们来自经营活动的现金流入反映了非现金项目的调整,包括有形、无形和使用权资产的折旧和摊销、递延融资成本和其他资产的摊销、210万美元的债务清偿损失、390万美元的房地产减值准备,被170万美元的房地产处置收益、净额和
620万美元,用于确认直线应收租金。此外,我们的经营活动提供的现金反映了增加280万美元基于股权的薪酬支出的非现金影响的调整。
截至2022年3月31日的三个月内,用于投资活动的现金净额为2.116亿美元。我们用于投资活动的净现金一般反映了我们在房地产投资中部署的资金,包括资本支出和在建项目的开发,以及应收贷款,该季度的应收贷款总额为2.406亿美元。这些现金流出被1850万美元的投资销售收益(扣除出售成本)以及1070万美元的贷款本金和直接融资租赁应收账款所抵消。
截至2022年3月31日的三个月内,融资活动提供的现金净额为1.22亿美元 反映发行普通股产生的1.583亿美元现金净流入和循环信贷机制下的1.48亿美元借款。这些现金流入被部分抵销,主要是偿还循环信贷机制下的1.45亿美元借款和支付3260万美元股息。
表外安排
截至2022年3月31日,我们没有表外安排。
合同义务
下表提供了截至2022年3月31日我们合同义务的相关信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按期付款到期 |
(单位:千) | | 总计 | | 2022年4月1日-12月31日 | | 2023 - 2024 | | 2025 - 2026 | | 此后 |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
无担保定期贷款 | | $ | 630,000 | | | $ | — | | | $ | 200,000 | | | $ | — | | | $ | 430,000 | |
优先无担保票据 | | 400,000 | | | — | | | — | | | — | | | 400,000 | |
循环信贷安排 | | 147,000 | | | — | | | — | | | 147,000 | | | — | |
承租人建设融资和 偿还义务(1) | | 71,482 | | | 71,482 | | | — | | | — | | | — | |
经营租赁义务(2) | | 18,700 | | | 1,112 | | | 2,132 | | | 1,250 | | | 14,206 | |
总计 | | $ | 1,267,182 | | | $ | 72,594 | | | $ | 202,132 | | | $ | 148,250 | | | $ | 844,206 | |
_____________________________________
(1)包括偿还某些租户与我们物业的建设相关的建筑成本的义务,以换取合同规定的租金,该租金通常随着我们的资金按比例增加。
(2)包括根据我们的租户直接负责付款的土地租赁安排到期的1,640万美元租金。
此外,我们可以承诺购买与我们的业务运营相关的商品和服务。这些承诺的期限一般为一年或更短时间,反映的支出水平与我们根据增长调整后的历史支出水平相当。
我们已选择从截至2018年12月31日的纳税年度开始作为REIT征税;因此,如果我们将我们的所有REIT应纳税所得额(不考虑支付的股息扣除)分配给我们的股东,我们通常将不需要在截至2022年12月31日的年度缴纳联邦所得税。
关键会计政策和估算
根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制财务报表,要求我们的管理层在应用会计政策时使用判断,包括作出估计和假设。估计及假设包括(其中包括)对本公司物业用于折旧及租赁分类的公允价值及使用年限、应收账款的可收回性及资产减值分析的主观判断。我们根据当时可获得的最佳信息、我们的经验和其他各种被认为合理的假设进行估计。
在这种情况下。这些估计数影响报告期间报告的资产和负债数额、财务报表日期的或有资产和负债披露以及报告的收入和支出数额。如果我们对与各种交易或其他事项有关的事实和情况的判断或解释不同,则可能会采用不同的会计处理,导致我们的合并财务报表的列报方式不同。我们会不时地重新评估我们的估计和假设。如果估计或假设被证明与实际结果不同,则在随后的期间进行调整,以反映关于本质上不确定的事项的更新的估计和假设。我们关键会计政策的摘要包含在我们截至2021年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告中题为“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”的部分。在本季度报告涵盖的期间内,我们没有对这些政策做出任何实质性的改变。
我们的房地产投资组合
截至2022年3月31日,我们拥有1545处房产,其中174处房产确保了我们对应收抵押贷款的投资,这些房产按租户、概念、行业和地理位置进行了多元化,年化基本租金为2.579亿美元。我们的323个租户在46个州的16个行业经营461个不同的概念。截至2022年3月31日,我们没有一个租户占我们投资组合的3.3%以上,截至2022年3月31日,我们最大的十个租户占我们年化基本租金的19.2%。
按租户进行多元化经营
截至2022年3月31日,我们的前十大租户包括以下概念:EquipmentShare、船长D‘s、白水快速洗车、Cadence Education、节日食品、猛犸象控股公司、洗车先生、业余时间、Track Holdings和Nest School。我们的1,545个租赁物业由我们的323个租户运营。下表详细介绍了截至2022年3月31日我们的租户和相关概念的信息(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
租客(1) | | 概念 | | 数量 属性 | | 年化 基本租金 | | 的百分比 年化 基本租金 |
EquipmentShar.com Inc. | | 设备共享 | | 28 | | | $ | 8,525 | | | 3.3 | % |
D船长,有限责任公司 | | D队长的 | | 75 | | | 5,269 | | | 2.0 | % |
白水控股有限公司 | | 白水特快洗车 | | 16 | | | 4,892 | | | 1.9 | % |
Cadence Education,LLC | | 五花八门 | | 23 | | | 4,884 | | | 1.9 | % |
MDSFest,Inc. | | 节日食品 | | 5 | | | 4,644 | | | 1.8 | % |
猛犸象控股有限公司。 | | 五花八门 | | 17 | | | 4,485 | | | 1.8 | % |
洗车合作伙伴公司 | | 洗车先生 | | 13 | | | 4,443 | | | 1.7 | % |
鲍尔新英格兰公司 | | 空余时间 | | 6 | | | 4,367 | | | 1.7 | % |
The Track Holdings,LLC | | 五花八门 | | 9 | | | 4,142 | | | 1.6 | % |
Nest School,Inc. | | 鸟巢学校 | | 17 | | | 3,952 | | | 1.5 | % |
前10名小计 | | | | 209 | | | 49,603 | | | 19.2 | % |
其他 | | | | 1,336 | | | 208,260 | | | 80.8 | % |
总计 | | | | 1,545 | | | $ | 257,863 | | | 100.0 | % |
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(1)代表承租人或担保人。
截至2022年3月31日,我们的五大租户,他们贡献了我们年化基本租金的10.9%,租金覆盖率为6.1倍,我们的十大租户,他们贡献了我们年化基本租金的19.2%,租金覆盖率为4.6倍。
截至2022年3月31日,我们94.6%的租赁(基于年化基本租金)是三重净值,租户通常负责所有改善措施,并有合同义务支付与租赁物业相关的所有运营费用,如维护、保险、水电费和税费。由于我们租赁的三重净值结构,我们预计不会产生与我们的三重净值租赁物业相关的重大资本支出,通胀对我们运营费用的潜在影响也减少了。
按概念进行多元化
我们的租户通过461个概念运营他们的业务。下表详细说明了截至2022年3月31日的这些概念(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
概念 | | 业务类型 | | 年化 基座 租金 | | 的百分比 年化 基本租金 | | 数量 属性 | | 建房 (平方英国《金融时报》) |
设备共享 | | 服务 | | $ | 8,525 | | | 3.3 | % | | 28 | | | 531,031 | |
D队长的 | | 服务 | | 6,494 | | | 2.5 | % | | 88 | | | 228,470 | |
Applebee‘s | | 服务 | | 5,028 | | | 1.9 | % | | 34 | | | 168,186 | |
白水特快洗车 | | 服务 | | 4,892 | | | 1.9 | % | | 16 | | | 77,746 | |
节日食品 | | 零售 | | 4,644 | | | 1.8 | % | | 5 | | | 379,640 | |
洗车先生 | | 服务 | | 4,443 | | | 1.7 | % | | 13 | | | 54,621 | |
空余时间 | | 经验 | | 4,367 | | | 1.7 | % | | 6 | | | 272,979 | |
必胜客 | | 服务 | | 4,183 | | | 1.6 | % | | 75 | | | 202,564 | |
鸟巢学校 | | 服务 | | 3,952 | | | 1.5 | % | | 17 | | | 217,282 | |
圆圈K | | 服务 | | 3,875 | | | 1.5 | % | | 35 | | | 130,975 | |
前10名小计 | | | | 50,403 | | | 19.4 | % | | 317 | | | 2,263,494 | |
其他 | | | | 207,460 | | | 80.6 | % | | 1,228 | | | 11,997,294 | |
总计 | | | | $ | 257,863 | | | 100.0 | % | | 1,545 | | | 14,260,788 | |
按行业划分的多元化
我们的租户的经营理念在不同的行业都是多元化的。下表汇总了截至2022年3月31日的这些行业(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
租户行业 | | 类型: 业务 | | 年化 基座 租金 | | 的百分比 年化 基本租金 | | 数量 属性 | | 建房 (平方英国《金融时报》) | | 每件租金 SQ。英国“金融时报”(1) |
幼儿教育 | | 服务 | | $ | 36,232 | | | 14.1 | % | | 164 | | | 1,740,517 | | | $ | 20.69 | |
快速服务 | | 服务 | | 33,210 | | | 12.9 | % | | 415 | | | 1,142,206 | | | 29.38 | |
洗车 | | 服务 | | 29,530 | | | 11.5 | % | | 100 | | | 528,299 | | | 55.90 | |
内科/牙科 | | 服务 | | 29,512 | | | 11.4 | % | | 176 | | | 1,212,184 | | | 24.38 | |
汽车服务 | | 服务 | | 22,619 | | | 8.8 | % | | 173 | | | 1,109,172 | | | 20.24 | |
休闲用餐 | | 服务 | | 15,792 | | | 6.1 | % | | 99 | | | 574,989 | | | 26.81 | |
便利店 | | 服务 | | 15,045 | | | 5.8 | % | | 134 | | | 524,676 | | | 28.82 | |
设备租赁与销售 | | 服务 | | 11,109 | | | 4.3 | % | | 45 | | | 812,666 | | | 13.20 | |
家庭用餐 | | 服务 | | 5,700 | | | 2.2 | % | | 37 | | | 244,706 | | | 23.29 | |
宠物护理服务 | | 服务 | | 5,405 | | | 2.1 | % | | 48 | | | 395,905 | | | 14.99 | |
其他服务 | | 服务 | | 5,312 | | | 2.1 | % | | 24 | | | 292,129 | | | 18.81 | |
服务小计 | | | | 209,466 | | | 81.3 | % | | 1,415 | | | 8,577,449 | | | 24.48 | |
娱乐 | | 经验 | | 14,337 | | | 5.6 | % | | 33 | | | 900,786 | | | 16.86 | |
健康与健身 | | 经验 | | 11,401 | | | 4.4 | % | | 28 | | | 1,045,772 | | | 10.19 | |
电影院 | | 经验 | | 4,175 | | | 1.6 | % | | 6 | | | 293,206 | | | 14.24 | |
体验小计 | | | | 29,913 | | | 11.6 | % | | 67 | | | 2,239,764 | | | 13.34 | |
杂货 | | 零售 | | 9,610 | | | 3.7 | % | | 28 | | | 1,341,200 | | | 7.17 | |
家居用品 | | 零售 | | 2,048 | | | 0.8 | % | | 4 | | | 217,339 | | | 9.42 | |
零售小计 | | | | 11,658 | | | 4.5 | % | | 32 | | | 1,558,539 | | | 7.48 | |
建筑材料 | | 工业 | | 3,801 | | | 1.5 | % | | 23 | | | 1,257,017 | | | 3.02 | |
其他行业 | | 工业 | | $ | 3,025 | | | 1.1 | % | | 8 | | | 628,019 | | | 4.82 | |
行业小计 | | | | 6,826 | | | 2.6 | % | | 31 | | | 1,885,036 | | | 3.62 | |
总计/加权平均数 | | | | 257,863 | | | 100.0 | % | | 1,545 | | | 14,260,788 | | | $ | 18.10 | |
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(1)不包括无年化基本租金的物业和在建物业。
按地域划分的多元化
我们的1,545个物业地点分布在46个州。下表详细说明了截至2022年3月31日我们酒店的地理位置(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
状态 | | 年化 基本租金 | | 年化百分比 基本租金 | | 数量 属性 | | 建房 (平方英国《金融时报》) |
德克萨斯州 | | $ | 33,903 | | | 13.1 | % | | 180 | | | 1,737,171 | |
俄亥俄州 | | 20,268 | | | 7.9 | % | | 155 | | | 1,151,496 | |
佐治亚州 | | 17,697 | | | 6.9 | % | | 111 | | | 645,396 | |
佛罗里达州 | | 17,614 | | | 6.8 | % | | 72 | | | 711,975 | |
威斯康星州 | | 12,512 | | | 4.9 | % | | 55 | | | 761,929 | |
北卡罗来纳州 | | 10,332 | | | 4.0 | % | | 54 | | | 624,883 | |
密西根 | | 8,438 | | | 3.3 | % | | 53 | | | 910,268 | |
阿肯色州 | | 8,169 | | | 3.2 | % | | 58 | | | 463,873 | |
亚利桑那州 | | 7,825 | | | 3.0 | % | | 45 | | | 388,342 | |
密苏里 | | 7,798 | | | 3.0 | % | | 49 | | | 678,452 | |
阿拉巴马州 | | 7,436 | | | 2.9 | % | | 50 | | | 458,898 | |
田纳西州 | | 6,939 | | | 2.7 | % | | 45 | | | 243,105 | |
明尼苏达州 | | 6,363 | | | 2.5 | % | | 36 | | | 467,895 | |
俄克拉荷马州 | | 6,349 | | | 2.5 | % | | 42 | | | 402,981 | |
马萨诸塞州 | | 6,245 | | | 2.4 | % | | 29 | | | 406,159 | |
伊利诺伊州 | | 6,202 | | | 2.4 | % | | 37 | | | 261,414 | |
科罗拉多州 | | 5,412 | | | 2.1 | % | | 26 | | | 236,068 | |
宾夕法尼亚州 | | 5,347 | | | 2.1 | % | | 32 | | | 320,634 | |
南卡罗来纳州 | | 4,856 | | | 1.9 | % | | 32 | | | 337,299 | |
纽约 | | 4,725 | | | 1.8 | % | | 39 | | | 185,923 | |
密西西比州 | | 4,717 | | | 1.7 | % | | 41 | | | 271,991 | |
爱荷华州 | | 4,062 | | | 1.6 | % | | 25 | | | 206,904 | |
新泽西 | | 4,013 | | | 1.6 | % | | 19 | | | 121,198 | |
肯塔基州 | | 3,991 | | | 1.5 | % | | 36 | | | 193,546 | |
加利福尼亚 | | 3,351 | | | 1.3 | % | | 19 | | | 180,090 | |
新墨西哥州 | | 3,307 | | | 1.3 | % | | 22 | | | 130,210 | |
康涅狄格州 | | 3,127 | | | 1.2 | % | | 13 | | | 217,984 | |
堪萨斯州 | | 3,103 | | | 1.2 | % | | 21 | | | 154,069 | |
印第安纳州 | | 2,886 | | | 1.1 | % | | 24 | | | 190,863 | |
内华达州 | | 2,409 | | | 0.9 | % | | 8 | | | 80,358 | |
南达科他州 | | 2,384 | | | 0.9 | % | | 9 | | | 124,912 | |
维吉尼亚 | | 2,279 | | | 0.9 | % | | 11 | | | 198,245 | |
马里兰州 | | 2,245 | | | 0.9 | % | | 9 | | | 79,028 | |
路易斯安那州 | | 2,106 | | | 0.8 | % | | 12 | | | 89,033 | |
西弗吉尼亚州 | | 1,864 | | | 0.7 | % | | 29 | | | 88,802 | |
华盛顿 | | 1,673 | | | 0.6 | % | | 11 | | | 87,243 | |
俄勒冈州 | | 1,258 | | | 0.5 | % | | 8 | | | 127,673 | |
犹他州 | | 933 | | | 0.4 | % | | 2 | | | 67,659 | |
新汉普郡 | | 892 | | | 0.3 | % | | 8 | | | 99,384 | |
内布拉斯加州 | | 863 | | | 0.3 | % | | 9 | | | 32,948 | |
缅因州 | | 500 | | | 0.2 | % | | 1 | | | 32,115 | |
怀俄明州 | | 442 | | | 0.2 | % | | 2 | | | 14,001 | |
爱达荷州 | | 403 | | | 0.2 | % | | 1 | | | 35,433 | |
阿拉斯加州 | | 246 | | | 0.1 | % | | 2 | | | 6,630 | |
佛蒙特州 | | 217 | | | 0.1 | % | | 2 | | | 30,508 | |
罗德岛 | | 164 | | | 0.1 | % | | 1 | | | 5,800 | |
总计 | | $ | 257,863 | | | 100.0 | % | | 1,545 | | | 14,260,788 | |
租约期满
截至2022年3月31日,我们的租约加权平均剩余期限为13.9年(基于年化基本租金),其中只有4.9%的年化基本租金可归因于2027年1月1日之前到期的租约。下表列出了我们截至2022年3月31日的租赁到期日期(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
租约到期年份(1) | | 年化 基本租金 | | 年化百分比 基本租金 | | 数量 属性 | | 加权 平均租金 覆盖率(2) |
2022 | | $ | 492 | | | 0.2 | % | | 5 | | | 3.0x |
2023 | | 1,490 | | | 0.6 | % | | 16 | | | 2.9x |
2024 | | 4,815 | | | 1.9 | % | | 47 | | | 5.4x |
2025 | | 2,346 | | | 0.9 | % | | 20 | | | 2.1x |
2026 | | 3,303 | | | 1.3 | % | | 22 | | | 2.3x |
2027 | | 7,762 | | | 3.0 | % | | 83 | | | 2.6x |
2028 | | 4,088 | | | 1.6 | % | | 13 | | | 1.7x |
2029 | | 5,703 | | | 2.2 | % | | 78 | | | 4.3x |
2030 | | 4,388 | | | 1.7 | % | | 48 | | | 6.7x |
2031 | | 14,886 | | | 5.8 | % | | 88 | | | 2.9x |
2032 | | 9,310 | | | 3.6 | % | | 38 | | | 5.4x |
2033 | | 8,249 | | | 3.2 | % | | 27 | | | 3.4x |
2034 | | 26,801 | | | 10.4 | % | | 207 | | | 5.9x |
2035 | | 14,391 | | | 5.6 | % | | 98 | | | 3.2x |
2036 | | 39,762 | | | 15.4 | % | | 181 | | | 3.5x |
2037 | | 12,939 | | | 5.0 | % | | 76 | | | 9.3x |
2038 | | 13,148 | | | 5.1 | % | | 81 | | | 2.2x |
2039 | | 21,446 | | | 8.3 | % | | 111 | | | 3.8x |
2040 | | 32,403 | | | 12.6 | % | | 161 | | | 2.8x |
2041 | | 20,972 | | | 8.1 | % | | 112 | | | 2.5x |
此后 | | 9,169 | | | 3.5 | % | | 33 | | | 2.6x |
总计/加权平均数 | | $ | 257,863 | | | 100.0 | % | | 1,545 | | | 3.8x |
_____________________________________
(1)截至2022年3月31日的有效合同到期年份,不包括尚未行使的任何租户选项续约期。
(2)按年化基本租金加权。
单位水平租金承保范围
一般来说,我们寻求收购租金覆盖率健康的投资,截至2022年3月31日,我们投资组合的加权平均租金覆盖率为3.8倍。截至2022年3月31日,我们投资组合的单位级租金覆盖率(按年化基本租金计算,不包括不报告单位级财务信息的租赁)如下:
| | | | | | | | |
单元级覆盖率 | | 占总数的百分比 |
≥ 2.00x | | 73.8 | % |
1.50x to 1.99x | | 10.2 | % |
1.00x to 1.49x | | 6.7 | % |
| | 8.0 | % |
未报告 | | 1.3 | % |
| | 100.0 | % |
信用评级
租户财务困境通常是由于经营业绩持续不佳或恶化、短期流动性问题或意外负债造成的。为了评估承租人破产的可能性,我们利用了穆迪分析RiskCalc,这是一个基于穆迪分析信用研究数据库的预测私人公司违约的模型,该数据库纳入了市场和公司特定的风险因素。下表说明了截至2022年3月31日,我们的年化基本租金中可归因于租户根据其穆迪RiskCalc评分进行特定隐含信用评级的租赁部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
信用评级 | | 天然橡胶 | | | | 1.00 to 1.49x | | 1.50 to 1.99x | | ≥ 2.00x | | |
CCC+ | | — | % | | 0.8 | % | | — | % | | — | % | | 0.4 | % | | |
B- | | — | % | | 1.0 | % | | 0.6 | % | | 0.1 | % | | 2.0 | % | | |
B | | — | % | | 2.4 | % | | 0.3 | % | | 0.1 | % | | 1.1 | % | | |
B+ | | 0.1 | % | | 0.4 | % | | 0.6 | % | | 1.6 | % | | 2.1 | % | | |
BB- | | — | % | | 0.9 | % | | 0.3 | % | | 2.1 | % | | 9.4 | % | | |
BB | | — | % | | 0.9 | % | | 0.7 | % | | 0.5 | % | | 12.3 | % | | |
BB+ | | — | % | | 1.0 | % | | 0.7 | % | | 1.2 | % | | 9.2 | % | | |
BBB- | | — | % | | 0.2 | % | | 2.0 | % | | 0.1 | % | | 10.6 | % | | |
BBB | | — | % | | 0.4 | % | | 0.8 | % | | 2.4 | % | | 15.4 | % | | |
BBB+ | | — | % | | 0.2 | % | | 0.2 | % | | 1.5 | % | | 3.6 | % | | |
A- | | — | % | | — | % | | 0.3 | % | | — | % | | 4.8 | % | | |
A | | — | % | | — | % | | — | % | | — | % | | 1.0 | % | | |
A+ | | — | % | | — | % | | — | % | | — | % | | 0.8 | % | | |
AA- | | — | % | | — | % | | — | % | | — | % | | — | % | | |
| | | | | | | | | | | | |
_____________________________________
未报告NR
经营成果
以下讨论包括我们在所述期间的业务结果。
截至2022年3月31日及2021年3月31日止三个月的比较
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | | | |
(以千为单位的美元金额) | | 2022 | | 2021 | | 变化 | | % |
收入: | | | | | | | | |
租金收入 | | $ | 66,112 | | | $ | 45,432 | | | $ | 20,680 | | | 45.5 | % |
应收贷款利息和直接融资租赁应收款 | | 3,822 | | | 3,105 | | | 717 | | | 23.1 | % |
其他收入,净额 | | 187 | | | 15 | | | 172 | | | 1146.7 | % |
总收入 | | 70,121 | | | 48,552 | | | 21,569 | | | |
| | | | | | | | |
费用: | | | | | | | | |
一般和行政 | | 8,063 | | | 6,431 | | | 1,632 | | | 25.4 | % |
物业费 | | 1,009 | | | 1,414 | | | (405) | | | (28.6) | % |
折旧及摊销 | | 20,313 | | | 15,646 | | | 4,667 | | | 29.8 | % |
房地产减值准备 | | 3,935 | | | 5,722 | | | (1,787) | | | (31.2) | % |
贷款损失准备金变动 | | 60 | | | 38 | | | 22 | | | 57.9 | % |
总费用 | | 33,380 | | | 29,251 | | | 4,129 | | | |
其他营业收入: | | | | | | | | |
房地产处置收益,净额 | | 1,658 | | | 3,788 | | | (2,130) | | | (56.2) | % |
营业收入 | | 38,399 | | | 23,089 | | | 15,310 | | | |
其他(费用)/收入: | | | | | | | | |
债务清偿损失 | | (2,138) | | | — | | | (2,138) | | | 100.0 | % |
利息支出 | | (9,160) | | | (7,678) | | | (1,482) | | | 19.3 | % |
利息收入 | | 18 | | | 20 | | | (2) | | | (10.0) | % |
所得税前收入支出 | | 27,119 | | | 15,431 | | | 11,688 | | | |
所得税费用 | | 301 | | | 56 | | | 245 | | | 437.5 | % |
净收入 | | 26,818 | | | 15,375 | | | 11,443 | | | |
可归于非控股权益的净收入 | | (119) | | | (80) | | | 39 | | | 48.8 | % |
股东应占净收益 | | $ | 26,699 | | | $ | 15,295 | | | $ | 11,404 | | | |
收入:
租金收入。与截至2021年3月31日的三个月相比,截至2022年3月31日的三个月的租金收入增加了2070万美元。租金收入的增长主要是由我们的房地产投资组合的增长推动的。截至2021年3月31日,我们的房地产投资组合从1240处租赁物业,相当于25亿美元的房地产净投资,增加到1363处租赁物业,相当于截至2022年3月31日的房地产净投资33亿美元。我们的房地产投资是在整个列报期间收购的,并不是在整个适用期间都由我们拥有;因此,两个期间之间租金收入增长的很大一部分与确认2022年在2021年至2022年初进行的收购的收入有关。期间租金收入增加的另一个组成部分与我们的租约确认的租金上涨有关。
贷款利息和直接融资租赁应收账款。截至2022年3月31日止三个月的贷款及直接融资租赁应收账款利息较截至2021年3月31日止三个月增加70万元,主要是由于我们的应收按揭贷款组合于2021年及持续至2022年期间录得净增长,导致 截至2022年3月31日的三个月内,应收贷款日均余额较高。
其他收入。与截至2021年3月31日的三个月相比,截至2022年3月31日的三个月其他收入增加了20万美元, 主要由于于截至2022年3月31日止三个月内收到贷款预付费用及管理费所致。
费用:
一般的和行政的。与截至2021年3月31日的三个月相比,截至2022年3月31日的三个月的一般和行政费用增加了160万美元。这一增长主要是由于在截至2022年3月31日的三个月中,基于非现金股份的薪酬、工资支出和专业费用增加了120万美元。
物业费。与截至2021年3月31日的三个月相比,截至2022年3月31日的三个月的财产支出减少了40万美元。物业开支减少主要是由于截至2022年3月31日止三个月内与空置物业及租户有关的保险费、物业税及物业相关营运成本减少所致。
折旧及摊销。在截至2022年3月31日的三个月中,折旧和摊销费用比截至2021年3月31日的三个月增加了470万美元。在截至2022年3月31日的三个月里,折旧和摊销费用随着我们房地产投资组合规模的增加而增加。
房地产减值准备。截至2022年和2021年3月31日的三个月,房地产投资的减值费用分别为390万美元和570万美元。在截至2022年和2021年3月31日的三个月内,我们分别就四项和九项房地产投资计入了减值准备。我们从战略上寻求识别我们可以重新出租或处置的不良资产,以努力提高我们的回报和管理风险敞口。当出售或再租赁物业的预期未来现金流低于其账面净值时,与我们的处置或再租赁策略相关的空置率增加可能会触发减值费用。
贷款损失准备金变动。与截至2021年3月31日的三个月相比,截至2022年3月31日的三个月的贷款损失准备金增加了约22,000美元。根据ASC 326,我们必须在每个资产负债表日重新评估我们的贷款和直接融资租赁应收账款组合的预期亏损。我们贷款损失拨备的变化是由我们贷款损失模型中全球和贷款特定假设的修订以及我们贷款和直接融资租赁组合规模的变化推动的。
其他营业收入:
房地产处置收益,净额。与截至2021年3月31日的三个月相比,截至2022年3月31日的三个月的房地产处置净收益减少了210万美元。在截至2022年和2021年3月31日的三个月里,我们分别处置了6处和16处房地产。
其他(费用)/收入:
债务清偿损失。于截至2022年3月31日止三个月内,由于撇账递延融资成本及支付与修订定期贷款及循环信贷安排有关的费用,吾等录得210万美元的债务清偿亏损。
利息支出。与截至2021年3月31日的三个月相比,截至2022年3月31日的三个月的利息支出增加了150万美元。利息开支增加主要是由于年内未偿还债务余额增加所致。 截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月相比。
利息收入。与截至2021年3月31日的三个月相比,截至2022年3月31日的三个月的利息收入减少了约2,000美元。利息收入减少,主要是由于计息银行户口的平均每日现金结余减少,但因截至2022年3月31日的三个月利率上升而被部分抵销。
收入税费费用。与截至2021年3月31日的三个月相比,截至2022年3月31日的三个月的所得税支出增加了20万美元。这一增长主要是由于通过我们的应税REIT子公司完成的一笔交易的所得税应计所致。我们是作为REIT组织和运营的,通常不需要为我们目前分配给股东的REIT应税收入缴纳美国联邦企业所得税。然而,在对合伙企业征收所得税的某些州和地方司法管辖区,经营合伙企业需要纳税。
非公认会计准则财务指标
我们报告的结果是根据公认会计原则提出的。我们还披露了以下非公认会计准则财务计量:运营资金(“FFO”)、运营核心资金(“核心FFO”)、调整后的运营资金(“AFFO”)、利息、税项、折旧及摊销前收益(“EBITDA”)、EBITDA进一步调整以排除销售折旧财产和房地产减值损失的收益(或损失)(“EBITDA”)。回复“),调整后的EBITDA回复,年化调整后EBITDA回复净负债、净营业收入(“NOI”)和现金NOI(“现金NOI”)。我们认为,这些非GAAP财务指标是分析师和投资者用来比较REITs经营业绩的行业指标。
我们根据全国房地产投资信托协会(“NAREIT”)理事会采纳的定义计算FFO。NAREIT将FFO定义为经调整的GAAP净收益或亏损,不包括非常项目(由GAAP定义)、出售可折旧房地产资产的净收益或亏损、与房地产折旧资产相关的减值减值以及与房地产相关的折旧和摊销(不包括递延融资成本的摊销和非房地产资产的折旧),包括按比例分摊的未合并子公司的此类调整。FFO被管理层使用,可能对投资者和分析师有用,以便于对不同时期和同行之间的经营业绩进行有意义的比较,主要是因为它排除了房地产折旧和摊销以及净损益对销售的影响(这些影响取决于历史成本,并隐含地假设房地产的价值随着时间的推移而可预测地减少,而不是根据现有的市场状况波动)。
我们通过调整NAREIT定义的FFO来计算核心FFO,以排除我们认为在性质上不常见和不寻常的和/或与我们的核心房地产业务无关的某些GAAP收入和支出金额。在股权REIT行业内,将这些项目排除在类似的FFO类型指标之外是很常见的,管理层认为,核心FFO的列报为投资者提供了一个指标,以帮助他们评估我们在多个时期的经营业绩,并与我们同行的经营业绩进行比较,因为它消除了预计不会持续影响我们经营业绩的不寻常项目的影响。核心FFO被管理层用来评估我们核心业务运营的绩效。在计算FFO时包括的项目可能被排除在计算核心FFO时,这些项目包括某些与交易相关的收益、亏损、收入或支出或发生时的其他非核心金额。
为了得出AFFO,我们修改了核心FFO的计算,以包括与我们认为不能反映我们经营业绩的某些项目相关的GAAP净收入的其他调整,包括直线租金收入、非现金利息支出、非现金薪酬支出、其他摊销和非现金费用、资本化利息支出和交易成本。此类项目可能会导致净收入的短期波动,但不会对经营现金流或长期经营业绩产生影响。我们相信,AFFO是一个额外的有用的补充指标,供投资者在评估我们的经营业绩时考虑,而不会因非现金项目和某些其他收入和支出而造成扭曲。
FFO、核心FFO和AFFO不包括净收入中包括的所有收入和支出项目,它们不代表经营活动产生的现金,也不一定表明可用于为现金需求提供资金的现金;因此,它们不应被视为作为业绩衡量标准的净收入或作为流动性衡量标准的业务现金流量的替代办法,而应被视为是对公认会计准则财务衡量的补充,而不是替代。此外,我们对FFO、核心FFO和AFFO的计算可能与其他股权REITs用于计算这些指标的方法不同,因此可能无法与其他股权REITs报告的类似标题衡量标准进行比较。
下表将净收入(这是最具可比性的GAAP衡量标准)与股东和非控股权益的FFO、核心FFO和AFFO进行了核对:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
净收入 | | $ | 26,818 | | | $ | 15,375 | | | | | |
房地产折旧及摊销 | | 20,287 | | | 15,621 | | | | | |
房地产减值准备 | | 3,935 | | | 5,722 | | | | | |
房地产处置收益,净额 | | (1,658) | | | (3,788) | | | | | |
归属于股东和非控股权益的FFO | | 49,382 | | | 32,930 | | | | | |
其他非经常性支出(1) | | 2,138 | | | — | | | | | |
归属于股东和非控股权益的核心FFO | | 51,520 | | | 32,930 | | | | | |
调整: | | | | | | | | |
直线租金收入,净额 | | (6,265) | | | (3,644) | | | | | |
非现金利息 | | 661 | | | 479 | | | | | |
非现金补偿费用 | | 2,836 | | | 1,595 | | | | | |
其他摊销费用 | | 194 | | | 1,105 | | | | | |
其他非现金收费 | | 56 | | | 36 | | | | | |
资本化利息支出 | | (66) | | | (20) | | | | | |
| | | | | | | | |
归属于股东和非控股权益的AFFO | | $ | 48,936 | | | $ | 32,481 | | | | | |
_____________________________________
(1)包括截至2022年3月31日的三个月内我们在债务清偿方面的210万美元损失。
我们计算EBITDA为扣除利息、所得税和折旧及摊销前的收益。2017年,NAREIT发布了一份白皮书,建议报告EBITDA的公司也报告EBITDA回复。我们计算EBITDA回复根据NAREIT通过的定义。NAREIT定义EBITDA回复作为EBITDA(定义见上文),不包括销售折旧财产的收益(或损失)和房地产减值损失。我们提出EBITDA和EBITDA回复因为它们是我们行业中常用的衡量标准。我们相信,这些衡量标准对投资者和分析师是有用的,因为它们提供了有关我们经营业绩的补充信息,不包括某些非现金项目和其他成本。我们使用EBITDA和EBITDA回复作为衡量我们经营业绩的指标,而不是衡量流动性的指标。
EBITDA和EBITDA回复不包括净收入中的所有收入和支出项目,它们不代表业务活动产生的现金,也不一定表明可用于为现金需求提供资金的现金;因此,它们不应被视为作为业绩衡量标准的净收入或作为流动性衡量标准的业务现金流量的替代办法,而应作为公认会计准则财务衡量标准的补充,而不是替代。此外,我们对EBITDA和EBITDA的计算回复可能与其他股权REITs用来计算这些指标的方法不同,因此可能无法与其他股权REITs报告的类似标题的衡量标准进行比较。
下表将净收益(最具可比性的公认会计准则衡量标准)与EBITDA和EBITDA进行了核对回复归属于股东和非控股权益:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
净收入 | | $ | 26,818 | | | $ | 15,375 | | | | | | | |
折旧及摊销 | | 20,313 | | | 15,646 | | | | | | | |
利息支出 | | 9,160 | | | 7,678 | | | | | | | |
利息收入 | | (18) | | | (20) | | | | | | | |
所得税费用 | | 301 | | | 56 | | | | | | | |
股东和非控股权益应占EBITDA | | 56,574 | | | 38,735 | | | | | | | |
房地产减值准备 | | 3,935 | | | 5,722 | | | | | | | |
房地产处置收益,净额 | | (1,658) | | | (3,788) | | | | | | | |
EBITDA回复归属于股东和非控股权益 | | $ | 58,851 | | | $ | 40,669 | | | | | | | |
我们进一步调整EBITDA回复对于最近完成的季度i)基于本季度内发生的所有转租、投资和处置活动都是在本季度第一天进行的估计,ii)剔除我们认为不常见和不寻常的某些GAAP收入和支出金额,以及iii)消除租赁终止或贷款预付费用和某些租户的或有租金收入的影响,这些收入受适用租约(“调整后EBITDA”)中规定的销售门槛的限制回复“)。然后我们按年率计算每季度调整后的EBITDA回复通过将其乘以4(“年化调整后EBITDA回复“),我们相信,它提供了我们所有投资在最近完成的季度末的当前运行率的有意义的估计。您不应过度依赖这一衡量标准,因为它基于的假设和估计可能被证明是不准确的。我们实际报告的EBITDA回复未来期间的折合成年率调整后的EBITDA可能会大幅低于我们目前的水平回复.
下表将净收益(最具可比性的GAAP指标)与年化调整后EBITDA进行了核对回复截至2022年3月31日的三个月的股东和非控股权益:
| | | | | | | | |
(单位:千) | | 截至2022年3月31日的三个月 |
净收入 | | $ | 26,818 | |
折旧及摊销 | | 20,313 | |
利息支出 | | 9,160 | |
利息收入 | | (18) | |
所得税费用 | | 301 | |
股东和非控股权益应占EBITDA | | 56,574 | |
房地产减值准备 | | 3,935 | |
房地产处置收益,净额 | | (1,658) | |
EBITDA回复归属于股东和非控股权益 | | 58,851 | |
对本季度转租、购置和处置活动的调整(1) | | 1,781 | |
调整以排除其他非核心或非经常性活动(2) | | 3,003 | |
不包括终止/预付费用及若干百分率租金的调整(3) | | — | |
调整后的EBITDA回复归属于股东和非控股权益 | | $ | 63,635 | |
| | |
年化调整后EBITDA回复归属于股东和非控股权益 | | $ | 254,540 | |
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(1)调整假设在截至2022年3月31日的三个月内进行的所有再租赁活动、房地产投资和处置以及贷款偿还均发生在2022年1月1日。
(2)作出调整是为了剔除计回计算核心FFO的非核心支出,即我们的贷款损失准备金,并消除在此期间记录的某些非现金补偿支出的季节性波动的影响。
(3)调整不包括或有租金(按承租人于租赁物业的销售总额的一个百分比计算),而付款须超过租赁及租赁终止或贷款预付费用中指定的销售门槛。
我们计算我们的净债务为我们的总债务(定义为总债务加上我们担保借款的净递延融资成本)减去现金和现金等价物以及可用于未来投资的受限现金。我们认为,从总债务中剔除现金和现金等价物以及可用于未来投资的受限现金,所有这些都可以用于偿还债务,提供了对要偿还的借款资本净额的估计,我们认为这是对投资者和分析师有利的披露。
下表对总债务(这是最具可比性的公认会计准则衡量标准)与净债务进行了核对:
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(单位:千) | | 三月三十一号, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
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无担保定期贷款,扣除递延融资成本 | | $ | 628,055 | | | $ | 626,983 | |
循环信贷安排 | | 147,000 | | | 144,000 | |
高级无担保票据,净额 | | 394,864 | | | 394,723 | |
债务总额 | | 1,169,919 | | | 1,165,706 | |
递延融资成本和原始发行贴现,净额 | | 7,081 | | | 8,294 | |
总债务 | | 1,177,000 | | | 1,174,000 | |
现金和现金等价物 | | (14,255) | | | (59,758) | |
可用于未来投资的有限现金 | | — | | | — | |
净债务 | | $ | 1,162,745 | | | $ | 1,114,242 | |
我们计算NOI的方法是总收入减去财产支出。根据公认会计原则,在计算净收益或亏损时,NOI不包括财务报表中包括的所有其他费用和收入项目。现金NOI进一步不包括包括在总收入和财产支出中的非现金项目,如直线租金收入和其他摊销和非现金费用。我们相信NOI和Cash NOI提供了有用和相关的信息,因为它们只反映了在物业层面产生的收入和支出项目,并在无杠杆的基础上列报了这些项目。
NOI和现金NOI不是公认会计准则下的财务业绩衡量标准。您不应将我们的NOI和现金NOI视为根据GAAP确定的经营活动净收益或现金流的替代方案。此外,我们对NOI和现金NOI的计算可能与其他股权REITs用于计算这些指标的方法不同,因此可能无法与其他股权REITs报告的类似标题衡量标准进行比较。
下表将净收入(这是最具可比性的GAAP衡量标准)与股东和非控股权益的NOI和现金NOI进行了核对:
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| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
净收入 | | $ | 26,818 | | | $ | 15,375 | | | | | |
一般和行政费用 | | 8,063 | | | 6,431 | | | | | |
折旧及摊销 | | 20,313 | | | 15,646 | | | | | |
房地产减值准备 | | 3,935 | | | 5,722 | | | | | |
贷款损失准备金变动 | | 60 | | | 38 | | | | | |
房地产处置收益,净额 | | (1,658) | | | (3,788) | | | | | |
债务清偿损失 | | 2,138 | | | — | | | | | |
利息支出 | | 9,160 | | | 7,678 | | | | | |
利息收入 | | (18) | | | (20) | | | | | |
所得税费用 | | 301 | | | 56 | | | | | |
可归因于股东和非控股权益的NOI | | 69,112 | | | 47,138 | | | | | |
直线租金收入,净额 | | (6,265) | | | (3,644) | | | | | |
其他摊销和非现金费用 | | 194 | | | 1,105 | | | | | |
可归属于股东和非控股权益的现金NOI | | $ | 63,041 | | | $ | 44,599 | | | | | |
第3项关于市场风险的定量和定性披露。
随着时间的推移,我们通常会寻求将长期租赁的预期现金流入与长期债务的预期现金流出相匹配。为了达到这一目标,我们可以通过长期发行优先无担保票据,以固定利率借入资金。此外,我们产生了根据循环信贷安排以浮动利率计息的债务,我们将其用于与我们的业务相关的业务,并为投资、2024年定期贷款和2027年定期贷款提供资金。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 未偿还本金 | | 加权平均利率 |
(单位:千) | | 到期日 | | 三月三十一号, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 | | 三月三十一号, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
无担保定期贷款: | | | | | | | | | | |
2024年定期贷款 | | 2024年4月 | | $ | 200,000 | | | $ | 200,000 | | | 3.3% | | 3.3% |
2027年定期贷款 | | 2027年2月 | | 430,000 | | | 430,000 | | | 2.7% | | 3.0% |
优先无担保票据 | | 2031年7月 | | 400,000 | | | 400,000 | | | 3.1% | | 3.1% |
循环信贷安排 | | 2026年2月 | | 147,000 | | | 144,000 | | | 1.4% | | 1.3% |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
未偿还本金总额 | | | | $ | 1,177,000 | | | $ | 1,174,000 | | | 2.8% | | 2.9% |
_____________________________________
(1)利率在我们的利率互换协议生效后公布,如果适用的话。
吾等已订立利率互换协议,厘定定期贷款融资项下借款的浮动利率,根据该协议,吾等支付固定利率,并收取与吾等就各自定期贷款支付的利率相等的浮动利率。截至2022年3月31日,如果我们的掉期提前终止,我们的总资产为1730万美元。
截至2022年3月31日,我们的无担保定期贷款利率每提高100个基点,我们的相关利息成本每年将增加630万美元,利率每降低100个基点,我们的相关利息成本每年将减少630万美元。
此外,我们在循环信贷安排下的借款按调整后期限SOFR加上基于杠杆的信贷利差的年利率计息。因此,利率的增加或减少将导致我们与循环信贷安排相关的利息支出的增加或减少。我们使用敏感性分析来监控我们的市场利率风险敞口。我们的敏感性分析估计了假设利率发生不利变化时市场风险敏感型工具的风险敞口。根据敏感性分析的结果,假设利率有100个基点的不利变化,截至2022年3月31日,我们在循环信贷安排下的可变利率借款的估计市场风险敞口为150万美元。
我们在进入售后回租交易或收购租赁物业时,到我们用长期固定利率债务为相关房地产融资的时候,都面临着利率风险。此外,当我们的长期债务到期时,我们可能不得不以更高的利率对债务进行再融资。市场利率对许多我们无法控制的因素很敏感。我们的利率风险管理目标是限制未来利率变化对我们的收益和现金流的影响。
除了我们在循环信贷安排下借入的金额外,我们可能会在未来产生我们不选择对冲的可变利率债务。此外,利率下降可能会导致购买房地产的竞争加剧,因为理想的替代创收投资减少了。收购房地产的竞争加剧可能会导致我们目标收购的房地产收益率下降。在这种情况下,如果我们不能通过降低借款利息成本来抵消收益率的下降,我们的经营业绩将受到不利影响。如果我们无法以足够高的租金购买房地产,以抵消借款利率的增加,利率的大幅上升也可能对我们的收入产生不利影响。
固定利率负债的公允价值
我们的优先无担保票据项下的固定利率债务的估计公允价值是根据活跃市场对相同资产的报价计算的。下表披露了截至2022年3月31日与我们的固定利率债务相关的公允价值信息:
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(单位:千) | | 账面价值(1) | | 估计公允价值 |
优先无担保票据 | | $ | 400,000 | | | $ | 351,320 | |
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(1)不包括净递延融资成本440万美元和净贴现70万美元。
项目4.控制和程序
披露控制和程序
披露控制和程序是控制和其他程序,旨在确保我们根据交易法提交或提交的报告中要求我们披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。披露控制和程序包括但不限于控制和程序,旨在确保我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求我们披露的信息被累积并传达给管理层,包括我们的首席执行官和首席财务官,以便及时做出关于要求披露的决定。
截至本季度报告Form 10-Q所涵盖的期间结束时,我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的监督下,在我们的首席执行官和首席财务官的参与下,评估了我们的披露控制和程序的有效性(该术语在《交易法》下的规则13a-15(E)和15d-15(E)中定义)。基于这一评估,我们的首席执行官和首席财务官得出结论,截至本季度报告所涵盖的10-Q表格期末,我们的披露控制和程序在提供合理的合规保证方面是有效的。
内部控制的变化
在我们最近一个会计季度内,我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化(该术语在交易法下的规则13a-15(F)和15d-15(F)中定义),这对我们的财务报告内部控制产生了重大影响,或有合理的可能对其产生重大影响。
第二部分--其他资料
项目1.法律诉讼
我们受到各种诉讼、索赔和其他法律程序的影响。管理层不相信上述任何事项的个别或整体解决会对我们的业务、财务状况、经营业绩或流动资金产生重大不利影响。此外,我们不时地参与各种诉讼、索赔和其他法律程序,根据合同,第三方,如我们的租户,有义务赔偿我们、为我们辩护并使我们不受伤害。在其中一些问题上,赔偿人对潜在的损害有保险。在其他方面,我们受到了租户的保护,他们可能没有足够的保险、资产、收入或资源来履行他们对我们的防御和赔偿义务。此类法律程序的不利解决可能个别地或整体地对弥偿人履行各自对我们的义务的能力产生重大不利影响,进而可能对我们的业务、财务状况、运营结果或流动性产生重大不利影响。管理层认为,目前尚无此类法律程序悬而未决,无论是个别的还是总体的,都会产生如此重大的不利影响。尽管管理层认为这些法律诉讼最终会得到解决,但我们可能会有大量的法律费用和与此类案件的辩护相关的费用。此外,管理层无法预测这些法律程序的结果,如果管理层对该等事项的预期不正确,则该等程序可能会对我们的业务、财务状况、经营结果或流动资金产生重大不利影响。
第1A项。风险因素。
在截至2021年12月31日的美国证券交易委员会年度报告10-K表第17页开始、并于2022年2月16日提交给美国美国证券交易委员会的风险因素部分,所披露的风险因素没有实质性变化。这些风险因素可能无法描述我们面临的所有风险。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。
第二项股权证券的未登记销售和募集资金的使用。
没有。
第3项高级证券违约
没有。
第4项矿山安全信息披露
不适用。
第5项其他资料
没有。
项目6.展品。
| | | | | | | | |
展品 数 | | 描述 |
| | |
10.1 | | 信贷协议第一修正案,日期为2022年2月18日(公司于2022年2月22日提交的当前8-K表格报告的附件10.1成立为法团) |
| | |
31.1* | | 根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的1934年《证券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)条颁发的首席执行干事证书。 |
| | |
31.2* | | 根据依照2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的1934年《证券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)条认证首席财务干事。 |
| | |
32.1** | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条规定的首席执行官证书。 |
| | |
32.2** | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的认证。 |
| | |
101.INS | | 内联XBRL实例文档-实例不显示在交互数据文件中,原因是 它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中 |
101.SCH | | 内联XBRL分类扩展架构文档 |
101.CAL | | 内联XBRL分类扩展计算链接库文档 |
101.DEF | | 内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档 |
101.LAB | | 内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档 |
101.PRE | | 内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档 |
104 | | 封面交互数据文件(嵌入内联XBRL文档中) |
_____________________________________
*现送交存档。
**随函提供。
签名
根据经修订的1934年《证券交易法》的要求,注册人已正式安排由正式授权的签署人代表其签署本报告。
| | | | | | | | | | | |
| | Essential Properties房地产信托公司。 |
| | | |
日期: | April 27, 2022 | 由以下人员提供: | /s/彼得·M·马沃季斯 |
| | | 彼得·M·马沃德斯 董事总裁兼首席执行官 (首席行政主任) |
| | | |
日期: | April 27, 2022 | 由以下人员提供: | /s/Mark E.Patten |
| | | 马克·E·帕滕 执行副总裁、财务主管、首席财务官兼秘书 (首席财务官) |