els-20220331
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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
_________________________________________________________ 
表格10-Q
_________________________________________________________ 
☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告
截至本季度末March 31, 2022
☐
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
关于从到的过渡期
委托文件编号：1-11718
_________________________________________________________ 
股权生活方式物业，公司。
(注册人的确切姓名载于其章程)
_________________________________________________________
马里兰州36-3857664
(成立为法团的国家或其他司法管辖区)(美国国税局雇主识别号码)
北河滨广场二号，800套房芝加哥,伊利诺伊州60606
(主要行政办公室地址)(邮政编码)

(312) 279-1400
注册人的电话号码，包括区号
根据该法第12(B)条登记的证券：
每节课的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.01美元埃尔斯纽约证券交易所
_________________________________________________________ 
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是  ☒ No ☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☒ No ☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一项)：
大型加速文件服务器
☒
加速文件管理器
☐
非加速文件服务器
☐
规模较小的报告公司
☐
新兴成长型公司
☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是 ☐ No ☒
注明截至最后实际可行日期，发行人所属各类普通股的流通股数量：186,011,525截至2022年4月21日的普通股。



股权生活方式地产公司
目录表
 
  页面
第一部分-财务信息
第1项。财务报表(未经审计)
财务报表索引
截至2022年3月31日和12月31日的合并资产负债表， 2021
3
截至2022年3月31日和2021年3月31日的季度的综合收益表和全面收益表
4
截至2022年3月31日和2021年3月31日的季度综合权益变动表
5
截至2022年3月31日和2021年3月31日的季度合并现金流量表
6
合并财务报表附注
8
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
17
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
31
第四项。
控制和程序
31
第II部分--其他资料
第1项。
法律诉讼
32
第1A项。
风险因素
32
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
32
第三项。
高级证券违约
32
第四项。
煤矿安全信息披露
32
第五项。
其他信息
32
第六项。
陈列品
32
2


第一部分-财务信息

项目1.财务报表

股权生活方式地产公司
合并资产负债表
(金额以千为单位，不包括每股和每股数据)
March 31, 20222021年12月31日
(未经审计)
资产
房地产投资：
土地$2,025,609 $2,019,787 
土地改良3,962,367 3,912,062 
建筑物和其他应折旧财产1,083,942 1,057,215 
7,071,918 6,989,064 
累计折旧(2,150,238)(2,103,774)
房地产净投资4,921,680 4,885,290 
现金和限制性现金38,120 123,398 
应收票据净额40,542 39,955 
对未合并的合资企业的投资79,688 70,312 
递延佣金费用47,859 47,349 
其他资产，净额136,916 141,567 
总资产$5,264,805 $5,307,871 
负债与权益
负债：
应付抵押票据，净额$2,598,830 $2,627,783 
定期贷款，净额496,148 297,436 
无担保信贷额度69,000 349,000 
应付帐款和其他负债166,435 172,285 
递延会员收入182,181 176,439 
应计应付利息9,175 9,293 
预先收到的租金和其他客户付款以及保证金132,412 118,696 
应付分配80,287 70,768 
总负债3,734,468 3,821,700 
股本：
股东权益：
优先股，$0.01面值，10,000,000截至2022年3月31日和2021年12月31日授权的股票；无已发行且未偿还。
— — 
普通股，$0.01面值，600,000,000截至2022年3月31日和2021年12月31日授权的股票；186,006,354和185,640,379分别于2022年3月31日和2021年12月31日发行和发行的股票。
1,916 1,913 
实收资本1,619,164 1,593,362 
超出累积收益的分配(177,158)(183,689)
累计其他综合收益13,448 3,524 
股东权益总额1,457,370 1,415,110 
非控制性权益--共同运营单位72,967 71,061 
总股本1,530,337 1,486,171 
负债和权益总额$5,264,805 $5,307,871 









附注是综合财务报表的组成部分。
3

股权生活方式地产公司
合并损益表和全面收益表
(金额以千为单位，每股数据除外)
(未经审计)
 截至3月31日的季度，
20222021
收入：
租金收入$285,065 $249,022 
年度会员订阅15,157 13,654 
会员升级本期销售总额7,151 10,014 
会员升级销售预付款，延期，净额(4,084)(7,427)
其他收入13,542 10,521 
房屋销售、中介转售和辅助服务的毛收入39,695 25,160 
利息收入1,759 1,767 
来自其他投资的收入，净额1,904 936 
总收入360,189 303,647 
费用：
物业运维103,992 88,873 
房地产税19,457 17,850 
销售和市场营销，毛收入4,914 6,176 
会员销售佣金，递延，净额(583)(1,499)
物业管理17,871 15,380 
折旧及摊销49,394 45,398 
房屋销售、中介转售和辅助服务的成本30,684 18,836 
房屋销售费用和辅助经营费用6,481 4,941 
一般和行政12,297 10,512 
其他费用823 698 
提前还债516 2,029 
利息及相关摊销27,464 26,275 
总费用273,310 235,469 
房地产销售损失净额— (59)
未合并合营企业的权益前收益86,879 68,119 
未合并合营企业收入中的权益171 868 
合并净收入87,050 68,987 
分配给非控制性权益的收入--共同业务单位(4,144)(3,747)
普通股股东可获得的净收入$82,906 $65,240 
合并净收入$87,050 $68,987 
其他全面收益(亏损)：
掉期公允市场价值调整9,924 129 
综合全面收益96,974 69,116 
分配给非控制性权益的全面收入--共同运营单位(4,616)(3,754)
普通股股东应占全面收益$92,358 $65,362 
普通股每股收益-基本$0.45 $0.36 
普通股每股收益-全部摊薄$0.45 $0.36 
加权平均已发行普通股-基本185,690 181,945 
加权平均已发行普通股-全部稀释195,246 192,685 





附注是综合财务报表的组成部分。
4

股权生活方式地产公司
合并权益变动表
(金额以千为单位)
(未经审计)
普通股实收资本超出累积收益的分配累计其他综合收益(亏损)非控制性权益--共同运营单位总股本
截至2021年12月31日的余额$1,913 $1,593,362 $(183,689)$3,524 $71,061 $1,486,171 
以普通股换取普通股— 67 — — (67)— 
通过员工购股计划发行普通股— 513 — — — 513 
普通股发行3 28,367 — — — 28,370 
与限制性股票和股票期权相关的薪酬支出— 2,590 — — — 2,590 
回购普通股或普通股运营单位— (3,449)— — — (3,449)
经营合伙企业中普通股股东的调整— (1,641)— — 1,641 — 
掉期公允市场价值调整— — — 9,924 — 9,924 
合并净收入— — 82,906 — 4,144 87,050 
分配— — (76,375)— (3,812)(80,187)
其他— (645)— — — (645)
截至2022年3月31日的余额$1,916 $1,619,164 $(177,158)$13,448 $72,967 $1,530,337 







普通股实收资本超出累积收益的分配累计其他综合收益(亏损)非控制性权益--共同运营单位总股本
2020年12月31日的余额$1,813 $1,411,397 $(179,523)$— $71,068 $1,304,755 
以普通股换取普通股— 58 — — (58)— 
通过员工购股计划发行普通股— 732 — — — 732 
与限制性股票和股票期权相关的薪酬支出— 2,556 — — — 2,556 
回购普通股或普通股运营单位— (2,814)— — — (2,814)
掉期公允市场价值调整— — — 129 — 129 
合并净收入— — 65,240 — 3,747 68,987 
分配— — (66,087)— (3,796)(69,883)
其他— (116)— — — (116)
截至2021年3月31日的余额$1,813 $1,411,813 $(180,370)$129 $70,961 $1,304,346 













附注是综合财务报表的组成部分。
5

股权生活方式地产公司
合并现金流量表
(金额以千为单位)
(未经审计)
截至3月31日的季度，
20222021
经营活动的现金流：
合并净收入$87,050 $68,987 
对合并净收入与业务活动提供的现金净额进行调整：
房地产销售损失净额— 59 
提前还债516 2,029 
折旧及摊销50,237 46,119 
贷款成本摊销1,213 1,111 
债务溢价摊销(60)(83)
未合并合营企业收入中的权益(171)(868)
保险索赔收益，净额59 2,343 
与激励计划相关的薪酬费用(1,529)2,939 
从会员升级销售确认的收入预付款(3,067)(2,587)
已确认与会员销售相关的佣金支出1,040 955 
资产和负债变动情况：
应收票据净额189 (1,366)
递延佣金费用(1,550)(2,363)
其他资产，净额23,168 17,884 
应付帐款和其他负债(1,923)11,781 
递延会员收入8,494 12,687 
预先收到的租金和其他客户付款以及保证金13,665 13,704 
经营活动提供的净现金177,331 173,331 
投资活动产生的现金流：
房地产收购，净额(15,402)(295,599)
处置财产所得收益净额— (7)
对未合并的合资企业的投资(7,912)— 
未合并合资企业的资本分配374 731 
保险索赔的收益1,405 — 
资本改善(83,647)(56,778)
用于投资活动的现金净额(105,182)(351,653)























附注是综合财务报表的组成部分。
6


股权生活方式地产公司
合并现金流量表(续)
(金额以千为单位)
(未经审计)
截至3月31日的季度，
20222021
融资活动的现金流：
股票期权和员工购股计划的收益513 732 
发行普通股的总收益28,370 — 
分发：
普通股股东(67,295)(62,414)
普通运营单位持有人(3,373)(3,589)
股份奖励预提税金(3,449)(2,814)
还本付息及偿还按揭债务(29,592)(80,351)
应付按揭票据融资收益— 270,000 
定期贷款收益200,000 300,000 
还款信用额度(319,000)(283,000)
信贷额度收益39,000 111,000 
债务发行和失败成本(1,957)(3,658)
其他(644)(116)
融资活动提供的现金净额(用于)(157,427)245,790 
现金和限制性现金净(减)增(85,278)67,468 
现金和限制性现金，年初123,398 24,060 
现金和限制性现金，期末$38,120 $91,528 

截至3月31日的季度，
20222021
补充信息：
支付利息的现金$26,839 $24,864 
房地产净投资--出租房屋的重新分类$21,311 $12,751 
其他资产，净额--出租房屋的重新分类$(21,311)$(12,751)
房地产收购：
房地产投资$(15,075)$(303,292)
应收票据净额(772)— 
其他资产，净额— (2,781)
递延收入--出售使用权合同315 — 
应计费用和应付帐款— 1,251 
其他负债79 — 
预先收到的租金和其他客户付款以及保证金51 9,223 
房地产收购，净额$(15,402)$(295,599)
房地产处置：
房地产投资$— $52 
房地产销售损失净额— (59)
房地产处置，净额$— $(7)












附注是综合财务报表的组成部分。
7

股权生活方式地产公司
合并财务报表附注

Note 1 – 陈述的组织和基础
Equity Lifestyle Properties，Inc.(“ELS”)是马里兰州的一家公司，连同MHC运营有限合伙企业(“运营合伙企业”)及其其他合并子公司(“子公司”)，在本文中称为“我们”、“我们”和“我们的”。我们是一家以生活方式为导向的物业(“物业”)的全面整合所有者，包括物业业务、房屋销售和租赁业务，主要是在制造住宅(“MH”)和休闲车(“RV”)社区和码头内。我们有一种独特的商业模式，我们拥有土地，我们将土地出租给拥有制造房屋和别墅、房车和/或船只的客户，无论是长期还是短期基础上。我们的客户可以租赁个别已开发地区(“场地”)或签订使用权合同，也称为会员订阅，这使他们可以在有限的时间内访问特定的物业。
我们的物业主要由营运合伙公司拥有，并由营运合伙公司的联属公司内部管理。ELS是经营合伙企业的唯一普通合伙人，在经营合伙企业的管理和控制方面拥有独家责任和酌情决定权，并持有95.2截至2022年3月31日的利息百分比。作为拥有控制权的普通合伙人，ELS是运营伙伴关系的主要受益者，并因此巩固了运营伙伴关系。
权益会计方法适用于ELS不拥有控股权的实体，或ELS不被视为主要受益人但可对业务和重大决策施加重大影响的可变利益实体。我们因未合并的合资企业而蒙受的损失主要限于这些投资的账面价值。因此，来自合资企业的分配超过我们的账面价值，在收益中确认。
随附的未经审核中期综合财务报表乃根据美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)“10-Q表格季度报告规则及规定”编制。因此，它们不包括美国公认会计原则(“GAAP”)要求的完整财务报表的所有信息和附注披露，应与我们截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告中包含的合并财务报表及其附注一起阅读。
公司间余额和交易已被冲销。对未经审核的中期综合财务报表的所有调整均属正常、经常性性质，管理层认为，这对于公平列报这些中期的业绩是必要的。收入和支出受季节性波动的影响，因此，季度中期业绩可能不能代表全年业绩。我们未经审计的中期综合财务报表中的某些前期金额已重新分类，以符合本年度的列报方式。

Note 2 – 重要会计政策摘要
(a)    收入确认
我们的收入来源主要来自租用我们网站或加入会员订阅的客户。客户租用我们的场地的租约被计入经营租赁。与这些租赁相关的租金收入按照会计准则编纂(“ASC”)入账。842、租约、并在各自的租约期限或客户停留时间内得到确认。MH的土地通常每年出租给拥有或租赁工厂建造的住宅(包括制造住宅)的居民。房车和码头用地出租给那些通常在现场放置房车、工厂建造的小屋、船或其他单位的人，包括那些租用码头干储存单的客户。一年一度的土地是按年出租的，包括那些夏季开放的北方地产。季节性场地一般出租给客户，租金为一至六个月。临时场地以短期形式出租给客户。我们没有将客户报销的开支(“公用事业收回”)从相关租金收入中分离出来，因为我们符合合并租赁和非租赁部分的实际权宜之计。吾等评估准则后得出结论，租金收入及相关公用事业收回的转移时间及模式是相同的，而由于我们的租约符合经营租赁的资格，因此我们于综合收益表及全面收益表中将租金收入及公用事业收回作为租金收入项下的单一组成部分入账及列报。此外，客户还可以租赁位于我们社区的房屋。这些租约作为经营租约入账。出租房屋的客户所得的租金收入亦按ASC 842，租赁并在各自租约的期限内予以确认。与应收租赁款项有关的信贷损失准备作为租金收入的减少额列报。应收租赁款项在其他资产内列报，在综合资产负债表中为净额，并扣除信贷损失准备。对信贷损失的估计是我们对可收回性的持续评估和评估的结果，包括历史损失经验、当前市场状况和对预测信贷损失的未来预期。
8

股权生活方式地产公司
合并财务报表附注

附注2--主要会计政策摘要(续)
年度会员订阅和会员升级销售将按照ASC 606, 与客户签订合同的收入。会员订阅使我们的客户可以访问特定的物业，在特定的物业群中进行有限的停留。在允许进入某些物业的网站的一年期间，付款将以直线方式递延和确认。会员认购应收账款在其他资产内列报，在综合资产负债表上为净额，并扣除信贷损失准备。会员升级授予客户某些额外的访问权限，并要求不退还预付款。不可退还的预付款以直线方式确认，超过20好几年了。融资升级销售(也称为合同应收账款)在综合资产负债表中的应收票据内列报，扣除信贷损失准备后为净额。
房屋销售收入在收益过程完成时确认。当房屋交付、购买者接受房屋和所有权转移时，收益过程就完成了。我们有一个有限的计划，根据该计划，我们购买由非关联贷款人向我们物业的购房者提供的贷款。融资性房屋销售(也称为动产贷款)在综合资产负债表中的应收票据中列示，并扣除信贷损失准备。
(b)    受限现金
截至2022年3月31日和2021年12月31日，受限现金包括29.3每期100万美元，主要用于为客户存款和保险和房地产税代管预留的现金。

Note 3 – 租契
出租人
客户与我们之间签订的租赁场地的租约，经双方同意，或在某些情况下，根据法规的规定，可以续期。租户不可取消的长期租约在某些物业生效。这些物业的租金增加，主要是考虑到某些情况后，消费物价指数上升所致。此外，市场汇率的定期调整被认为是适当的。此外，某些州法规允许签订长期协议，有效地修改与租金金额有关的租赁条款，并在协议期限内增加租金。下表列出了根据不可取消的长期租户租约以及受租金支付和增加的长期协议约束的租约预计将收到的未来最低租金：
(金额以千为单位)
截至2022年3月31日
2022$119,123 
2023161,093 
202498,692 
202540,813 
202621,539 
此后66,894 
总计$508,154 

承租人
我们以不可撤销的经营租约租赁土地，14在2022年至2054年之间的不同日期到期的房产。大多数租约的条款要求固定付款，外加基于该等物业毛收入的百分比的额外租金。我们还有其他运营租约，主要是办公空间，在2032年前的不同日期到期。截至2022年3月31日和2021年3月31日的季度，运营租赁支付总额为2.6百万美元和美元2.5分别为100万美元。




9

股权生活方式地产公司
合并财务报表附注

附注3-租约(续)
下表汇总了我们未来的最低租金支付，不包括可变成本，这些成本被我们的增量借款利率贴现，以计算我们截至2022年3月31日的运营租赁的租赁负债：
截至2022年3月31日
(金额以千为单位)
土地租约写字楼及其他租约总计
2022$1,603 $2,972 $4,575 
2023626 3,523 4,149 
2024632 3,097 3,729 
2025637 2,763 3,400 
2026615 2,543 3,158 
此后4,325 13,140 17,465 
未贴现的租金付款总额8,438 28,038 36,476 
扣除计入的利息(2,281)(4,506)(6,787)
租赁总负债$6,157 $23,532 $29,689 

经营租赁中的使用权(“ROU”)资产和租赁负债其他资产，净额和应付帐款和其他负债在综合资产负债表上，是$27.8百万美元和美元29.7截至2022年3月31日，分别为100万。本公司营运租约的加权平均剩余租约期为十年加权平均增量借款利率为3.8% at March 31, 2022.
我们经营租赁的净收益资产和租赁负债，包括其他资产，净额和应付帐款和其他负债在综合资产负债表上，是$30.3百万美元和美元30.7截至2021年12月31日，分别为100万。本公司营运租约的加权平均剩余租约期为七年了加权平均增量借款利率为3.82021年12月31日。

Note 4 – 普通股每股收益
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的季度普通股每股基本收益和稀释后每股收益的计算方法：
截至3月31日的季度，
(金额以千为单位，每股数据除外)20222021
分子：
普通股股东可获得的净收入-基本$82,906 $65,240 
分配给非控制性权益(稀释证券)的金额4,144 3,747 
普通股股东可获得的净收益--完全摊薄$87,050 $68,987 
分母：
加权平均已发行普通股-基本185,690 181,945 
稀释性证券的影响：
以普通股换取普通股9,301 10,473 
股票期权和限制性股票255 267 
加权平均已发行普通股-全部稀释195,246 192,685 
普通股每股收益-基本$0.45 $0.36 
普通股每股收益-全部摊薄$0.45 $0.36 

附注5--普通股和其他与股权有关的交易
普通股东分配活动
自2021年1月1日以来，以下季度分配已申报并支付给普通股股东和经营合伙单位(“OP单位”)持有人。
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股权生活方式地产公司
合并财务报表附注

附注5--普通股和其他与股权有关的交易(续)
每股分派金额截至本季度的股东记录日期付款日期
$0.3625March 31, 2021March 26, 2021April 9, 2021
$0.3625June 30, 2021June 25, 2021July 9, 2021
$0.36252021年9月30日2021年9月24日2021年10月8日
$0.36252021年12月31日2021年12月31日2022年1月14日
$0.4100March 31, 2022March 25, 2022April 8, 2022

股权发行计划
2022年2月24日，我们与某些销售代理签订了目前的市场(“ATM”)股权发行计划，根据该计划，我们可以不时出售我们普通股的股份，面值为$。0.01每股，总发行价最高可达$500.0百万美元。在新计划推出之前，总发行价高达美元。200.0百万美元。截至2022年3月31日，我们目前的ATM股权发行计划的全部容量仍可供发行。
下表列出了在截至2022年3月31日的季度内，根据我们之前的ATM股权发行计划发行的股票。在截至2021年3月31日的季度内，没有自动取款机股票活动。
截至3月31日的季度，
(金额以千为单位，共享数据除外)
2022
出售的普通股股份328,123 
加权平均价格$86.46 
毛收入总额$28,370 
支付给销售代理的佣金$389 

交易所
在受到某些限制的情况下，OP单位持有人可以随时要求将其任何或全部OP单位换取普通股。在收到这样的请求后，我们可以代替发行普通股，促使经营合伙企业支付现金。在截至2022年和2021年3月31日的季度内，8,640和8,560运营单位分别交换为同等数量的普通股。

Note 6 – 房地产投资
收购
2022
2022年2月18日，我们完成了对蓝梅萨康乐牧场的收购385-位于科罗拉多州甘尼森的网站会员制房车社区和Pilot Knob房车度假村a247-位于加利福尼亚州温特海文的Site RV社区，总购买价格为$15.9百万美元。这笔收购的资金来自可用现金。

11

股权生活方式地产公司
合并财务报表附注


Note 7 – 对未合并的合资企业的投资
下表汇总了我们在未合并的合资企业中的投资(投资额以千为单位，括号中显示了截至2022年3月31日和2021年12月31日的物业数量, 分别)：
    截至的投资年收入/(亏损)
季度结束了
投资位置站点数量
经济上的
利息(a)
March 31, 20222021年12月31日March 31, 2022March 31, 2021
草甸各种(2，2)1,077 50 %$60 $— $260 $550 
湖滨佛罗里达州(3，3)721 (b)2,599 2,638 135 152 
航海家号亚利桑那州(1，1)— 33 %
(c)
160 141 20 30 
Echo JV五花八门— 50 %18,313 18,136 177 136 
RVC五花八门1,019 80 %53,085 49,397 (421)— 
桑园五花八门— 50 %
(d)
5,471 — — — 
2,817 $79,688 $70,312 $171 $868 
_____________________
(a)显示的百分比与我们截至2022年3月31日的经济利益接近。我们的法定所有权权益可能不同。
(b)包括二我们拥有的合资企业65在我们拥有的每一家和侧风合资企业中拥有%的权益49%的利息。
(c)由一个33在为旅行者房车度假村提供服务的公用事业工厂中拥有%的权益。2021年10月14日，我们完成了对剩余资产的收购50%的权益在旅行者房车度假村。
(d)2022年1月18日，我们获得了一个50在亚利桑那州普雷斯科特山谷开发年龄限制社区的实体的%股权。
我们收到了大约$0.4百万美元和美元0.7截至2022年3月31日和2021年3月31日的季度，我们的未合并合资企业的分配分别为100万欧元。大约$0.3百万美元和美元0.7在截至2022年和2021年3月31日止季度，向我们作出的分派超过我们在未合并合资企业中的基础，因此，被记录为未合并合资企业的收入。

Note 8 – 借款安排
应付按揭票据
我们的应付抵押票据在公允价值层次中被归类为第二级。下表列出了我们应付按揭票据的公允价值：
截至2022年3月31日截至2021年12月31日
(金额以千为单位)
公允价值账面价值公允价值账面价值
应付抵押票据，不包括递延融资成本$3,065,711 $2,624,409 $2,743,527 $2,654,086 

截至2022年3月31日，未偿还按揭负债的加权平均利率，包括溢价/贴现摊销及贷款成本摊销对按揭负债的影响，约为3.8年利率。债务以规定的利率计息，利率范围为2.4%至8.9年息%，到期日期从2022年到2041年不等。这笔债务总共拖累了114和117截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们的物业的账面价值总额分别为2,811.0百万美元和美元2,817.5分别截至2022年3月31日和2021年12月31日。
在截至2022年3月31日的季度内，我们偿还了$14.2上百万的本金二本应于2022年到期的抵押贷款，产生了0.5数百万美元的提前还款罚金。这些按揭贷款的加权平均利率为5.25%的年利率，并以三房车社区。
2022年4月，我们完成了一项有担保的再融资交易，总收益为$200.0百万美元。这笔贷款的担保方式是一MH社区，有固定利率的3.36年息%，到期日为2034年5月1日。看见注13.后续事件了解更多详细信息.

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股权生活方式地产公司
合并财务报表附注

附注8--借款安排(续)
无担保债务
在截至2022年3月31日的季度中，我们达成了200.0百万优先无担保定期贷款协议。到期日为2027年1月21日，利率为有担保隔夜融资利率(SOFR)加约1.30%至1.80%，取决于杠杆水平。
信贷额度(“LOC”)余额为#美元。69.0百万美元和美元349.0截至2022年3月31日和2021年12月31日的未偿还金额分别为100万英镑。截至2022年3月31日，我们的LOC剩余借款能力为$431.0百万美元。随着担保再融资交易的完成，我们偿还了LOC的剩余余额。截至2022年4月26日，有不是LOC上的未偿还余额。
截至2022年3月31日，我们在所有借款安排中都在所有实质性方面遵守了公约。

Note 9 – 衍生工具与套期保值
利率风险的现金流对冲
我们按公允价值记录所有衍生品。我们使用利率衍生工具的目的是增加利息支出的稳定性，并管理利率变动带来的风险。我们不会出于投机目的而进行衍生品交易。
我们有一个三年制伦敦银行间同业拆借利率互换协议(“互换”)允许我们将与我们的可变利率债务相关的可变利率交易为固定利率。此次掉期的名义金额为#美元。300.0百万未偿还本金，固定利率为0.39年息%，2024年3月25日到期。根据截至2022年3月31日的杠杆率，我们与伦敦银行同业拆借利率的利差为1.40%，因此估计的综合利率为1.79年利率。
我们的衍生金融工具在公允价值等级中被归类为第二级。下表列出了我们衍生金融工具的公允价值：
截至3月31日，截至12月31日，
(金额以千为单位)资产负债表位置20222021
利率互换其他资产，净额$13,448 $3,524 

下表显示了我们的衍生金融工具对综合收益表和全面收益表的影响：
现金流套期保值关系中的衍生工具已确认的(损益)金额
在保监处对衍生品
截至3月31日的季度，		(损益)位置重新分类自
将累积保单转为收入		重新分类的(损益)金额
将累积保单转为收入
截至3月31日的季度，
(金额以千为单位)20222021(金额以千为单位)20222021
利率互换$(9,661)$(112)利息支出$263 $17 

在接下来的12个月里，我们估计4.2百万美元将被重新归类为利息支出的减少。这一估计可能会随着基础伦敦银行间同业拆借利率的变化而变化。我们决定不需要对衍生产品债务的非履行风险进行调整。截至2022年3月31日，我们尚未发布任何与掉期相关的抵押品。

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合并财务报表附注


Note 10 – 股权激励奖
我们的2014年股权激励计划(“2014计划”)于2014年3月11日由董事会通过，并于2014年5月13日由我们的股东批准。
在截至2022年3月31日的季度内，79,078限制性股票授予了我们管理团队的某些成员。在这些股份中，50%是基于时间的奖励，在一年内等额分期付款三年制期限分别为2023年1月27日、2024年1月26日和2025年1月31日，授予日期公允价值为$3.0百万美元。剩下的50%是基于业绩的奖励，分别在2023年1月27日、2024年1月26日和2025年1月31日分成等额，在满足薪酬委员会在归属期间当年确立的业绩条件时进行。在所有关键条款和条件为各方所知的情况下，按授权日的收盘价对它们进行估值。这个13,178符合2022年业绩目标的限制性股票的授予日期公允价值为$1.0百万美元。
以股票为基础的薪酬费用，在合并损益表和全面收益表中列报的一般费用和行政费用为#美元2.6截至2022年3月31日和2021年3月31日的每个季度均为100万美元。

Note 11 – 承付款和或有事项
我们参与了在正常业务过程中产生的各种法律和监管程序(“法律程序”)。诉讼程序包括但不限于员工、供应商和客户提出的法律索赔，以及政府机构与我们的公用事业基础设施(包括自来水和废水处理厂以及其他废物处理设施和电力系统)有关的通知、同意法令、信息请求、额外许可要求和其他类似执法行动。此外，在正常的业务过程中，我们的业务要接受各税务机关的审计。管理层认为，这些诉讼程序加在一起并不代表重大责任。此外，如果任何此类诉讼或审计涉及新收购的物业，我们认为卖方的任何潜在赔偿义务对我们有利。
经营伙伴关系经营和管理西风，一家720Site MobileHome社区和邻近的购物中心Nicholson Plaza，根据2022年8月31日到期的土地租约，两者都位于加利福尼亚州圣何塞，不包含延期选项。该等土地租契的总出租人Nicholson Family Partnership(“Nicholson Family Partnership”)已表示有意重新开发Westwinds，并在一份书面通讯中声称，吾等有责任于2022年8月31日土地租契期满后交付物业，且无任何及所有转租。在任何重建方面，圣何塞市的改建条例除其他外，要求土地所有者向受影响的居民提供搬迁、租赁和购买援助。
我们认为Nicholson夫妇的要求是非法的，2019年12月30日，运营合伙公司与某些利害关系方一起向圣克拉拉县加州高级法院提起诉讼，寻求宣告性救济，据此要求法院裁定，除其他事项外，运营合伙公司没有义务在土地租约到期后免费交付财产，不受移动房屋居民的影响。运营伙伴关系和相关方于2020年1月29日提交了修订后的申诉。Nicholsons夫妇于2020年1月28日提出仲裁要求，其后经修订，据此他们要求(I)声明经营合伙公司作为Westwinds的“拥有人及管理人”，“根据土地租约及州及地方法律的规定，在租赁期限届满时交付物业时，无任何产权负担或第三方索偿”，(Ii)经营合伙公司预期违反土地租约，公开否认任何该等义务，及(Iii)经营合伙公司须就利害关系方在高等法院提出的诉讼赔偿Nicholson夫妇。
2020年2月3日，尼克尔森夫妇向加州高等法院提交了一项动议，要求强制仲裁并搁置高等法院的诉讼，该动议于2020年6月25日开庭审理。2020年7月29日，高等法院发布了一项最终命令，驳回了尼科尔森夫妇强制仲裁的动议。尼科尔森夫妇于2020年8月7日提交了上诉通知。2022年2月4日，加州上诉法院确认了高等法院驳回尼科尔森夫妇强制仲裁动议的命令。2022年2月22日，尼科尔森夫妇提交了重审请愿书，上诉法院于2022年3月2日驳回了请求。2022年3月16日，尼科尔森夫妇向加州最高法院提交了复审请愿书。
根据MHC和尼科尔森夫妇之间的协议，仲裁被搁置。我们打算继续在这件事上大力捍卫我们的利益。截至2022年3月31日，我们尚未进行应计项目，因为我们无法预测此事的结果或合理估计任何可能的损失。
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合并财务报表附注

附注12--可报告的部分

我们已经确定了二须申报的业务类别：(I)物业业务及(Ii)住宅销售及租赁业务。物业营运部门拥有及营运土地租赁物业，以及房屋销售及租赁营运部门于物业购买、出售及租赁房屋。地产在美国各地的分布反映了我们的信念，即地理多样化有助于使投资组合免受地区经济影响。
所有收入都来自外部客户，在截至2022年或2021年3月31日的季度里，没有客户贡献了我们总收入的10%或更多。
下表总结了截至2022年3月31日和2021年3月31日的季度我们部门的财务信息：
截至2022年3月31日的季度
(金额以千为单位)属性
运营		房屋销售
和租金
运营		整合
运营收入$325,426 $31,100 $356,526 
运营费用(154,988)(27,828)(182,816)
分部经营收入170,438 3,272 173,710 
利息收入1,377 380 1,757 
折旧及摊销(46,877)(2,517)(49,394)
营业收入(亏损)$124,938 $1,135 $126,073 
对账至综合净收入：
企业利息收入2 
来自其他投资的收入，净额1,904 
一般和行政(12,297)
其他费用(823)
利息及相关摊销(27,464)
未合并合营企业收入中的权益171 
提前还债(516)
合并净收入$87,050 
总资产$5,012,335 $252,470 $5,264,805 
资本改善$54,990 $28,657 $83,647 
截至2021年3月31日的季度
(金额以千为单位)属性
运营		房屋销售
和租金
运营		整合
运营收入$280,998 $19,946 $300,944 
运营费用(132,980)(17,577)(150,557)
分部经营收入148,018 2,369 150,387 
利息收入1,148 615 1,763 
折旧及摊销(42,778)(2,620)(45,398)
房地产销售收益，净额(59)— (59)
营业收入(亏损)$106,329 $364 $106,693 
对账至综合净收入：
企业利息收入4 
来自其他投资的收入，净额936 
一般和行政(10,512)
其他费用(698)
利息及相关摊销(26,275)
未合并合营企业收入中的权益868 
提前还债(2,029)
合并净收入$68,987 
总资产$4,524,713 $261,002 $4,785,715 
资本改善$36,468 $20,310 $56,778 

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合并财务报表附注

附注12--可报告的部分(续)

下表汇总了截至2022年3月31日和2021年3月31日的季度我们的物业运营部门的财务信息：
 截至3月31日的季度，
(金额以千为单位)20222021
收入：
租金收入$281,104 $244,729 
年度会员订阅15,157 13,654 
会员升级本期销售总额7,151 10,014 
会员升级销售预付款，延期，净额(4,084)(7,427)
其他收入13,542 10,521 
辅助服务毛收入12,556 9,507 
物业业务总收入325,426 280,998 
费用：
物业运维102,590 87,630 
房地产税19,457 17,850 
销售和市场营销，毛收入4,914 6,176 
会员销售佣金，递延，净额(583)(1,499)
辅助服务费用5,721 3,808 
辅助运营费用5,018 3,635 
物业管理17,871 15,380 
物业运营费用总额154,988 132,980 
物业业务收入分部$170,438 $148,018 



下表汇总了截至2022年3月31日和2021年3月31日的季度的房屋销售和租赁运营部门的财务信息：
 截至3月31日的季度，
(金额以千为单位)20222021
收入：
租金收入(a)
$3,961 $4,293 
房屋销售和经纪转售的毛收入27,139 15,653 
总收入31,100 19,946 
费用：
出租屋运营和维护1,402 1,243 
房屋销售和中介转售的成本24,963 15,028 
房屋销售费用1,463 1,306 
总费用27,828 17,577 
房屋销售和租赁业务部门的收入$3,272 $2,369 
______________________
(a)房屋销售及租赁业务的租金收入不包括与出租房屋用地有关的基本租金。基本租金包括在物业运营中。


Note 13 – 后续事件
2022年4月18日，我们完成了一项有担保的再融资交易，总收益为$200.0百万美元。这笔贷款的担保方式是一MH社区，有固定利率的3.36年息%，到期日为2034年5月1日。这笔交易的净收益用于偿还计划于2022年到期的所有债务，并偿还LOC的未偿还金额。
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项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
以下讨论和分析应结合本Form 10-Q季度报告和我们截至2021年12月31日年度Form 10-K年度报告(“2021年Form 10-K”)中的合并财务报表及其附注以及第二部分中的信息阅读。项目7.管理层对2021年Form 10-K财务状况和经营成果的讨论和分析。
概述和展望
我们是一家自营和自营的房地产投资信托基金(“REIT”)，总部设在伊利诺伊州芝加哥。我们是一家以生活方式为导向的物业(“物业”)的全面整合所有者，包括物业业务、房屋销售和租赁业务，主要是在制造住宅(“MH”)和休闲车(“RV”)社区和码头内。截至2022年3月31日，我们拥有或拥有遍布美国和加拿大的446个物业组合的所有权权益，其中包括169,984个单独的已开发地区(“地块”)。这些地产分布在35个州和不列颠哥伦比亚省，拥有110多处临湖、临河或临海的物业，以及距离美国沿海10英里以内的120多处物业。
我们在美国各地退休和度假胜地以及城市地区附近的热门地点投资物业，专注于为我们的居民和客人提供非凡的体验，从而为股东带来价值。我们的商业模式旨在提供增加现金流和增值的机会。我们通过提高物业和投资的盈利能力和运营能力，寻求收益、运营资金(“FFO”)、正常运营资金(“正常FFO”)和现金流的增长。我们通过吸引和留住高质量的客户来我们的物业，他们为我们的物业和他们的家感到自豪，并通过增加入住率、保持有竞争力的市场租金和控制费用来有效地管理我们的物业，从而实现这一点。我们还积极寻找符合我们收购标准的机会，目前正在就可能收购更多物业进行不同阶段的谈判。
我们相信，从长远来看，婴儿潮一代对MH和RV社区的需求将继续强劲。据估计，到2030年，婴儿潮一代每天大约有10000人年满65岁。此外，55岁及以上的人口预计将在未来15年内增长17%。这些寻求积极生活方式的人将继续推动第二套房销售市场，作为度假房产、投资机会或退休休养地。我们预计，在接下来的十年里，我们很可能会继续看到第二套住房的高水平销售，我们物业中的人造房屋和别墅将继续提供可行的第二套住房，以取代工地建造的住房。我们还相信千禧一代和Z世代的人口结构将有助于我们未来的长期客户渠道。根据休闲车行业协会(RVIA)的数据，在对房车所有权进行了全面研究后，数据表明，未来几年，房车销售预计将受益于1980年至2003年出生在美国的人或千禧一代和Z世代对房车的需求增长。我们相信，婴儿潮一代和这些年轻一代的需求将继续超过MH和RV社区的供应。开发新的MH和RV社区的权利程序是极其严格的。因此，在我们的目标地理市场上开发的新社区有限。
我们的大部分收入来自租用我们的网站或签订使用权合同的客户，这些合同也称为会员订阅，使他们能够在有限的停留时间内访问特定的物业。MH的土地通常每年出租给拥有或租赁工厂建造的住宅(包括制造住宅)的居民。一年一度的房车和码头用地按年出租给客户，这些客户通常在现场放置房车、工厂建造的小屋、船只或其他单位，包括那些夏季开放的北方房产。季节性的房车和码头场地一般租给客户一到六个月。临时房车和码头用地以短期方式出租给客户。季节性和暂时性网站的收入在第一季度和第三季度普遍较高。我们认为短暂的收入流是我们最不稳定的，因为它受到天气条件和其他因素的影响，影响边缘房车客户的度假和旅行偏好。我们还从客户租用我们的码头干式仓库中获得收入。此外，吾等于合营物业拥有权益，而合营物业的收入于综合收益表及全面收益表中列为未合并合营企业的收入权益。





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管理层的讨论与分析(续)

下表显示了我们的网站按类型细分的情况(金额为近似值)：
 截至2022年3月31日的站点总数
MH网站73,400 
房车网站：
每年一次34,000 
季节性12,700 
瞬变14,700 
码头滑倒6,900 
会籍(1)
25,500 
合资企业(2)
2,800 
总计170,000 
_________________________ 
(1)主要用于为大约128,100名成员提供服务。包括每年租用的约6 200个地点。
(2)包括约1800个年度站点和1000个临时站点。
在我们的房屋销售和租赁运营业务中，我们的收入来源包括房屋销售、房屋租赁和经纪服务以及辅助活动。我们通过出售或租赁位于我们拥有和管理的物业中的制造房屋和别墅，通过房屋销售和租赁业务创造收入。我们相信，出租我们的空置房屋是一个有吸引力的入住率来源，也是未来将租房者转变为购房者的机会。我们还通过我们的合资企业Echo Finding LLC(“Echo合资企业”)出售和租赁房屋。此外，我们还为我们的居民提供房屋销售经纪服务，他们可能会选择出售自己的房子，而不是在搬离物业时重新安置。在某些物业，我们经营附属设施，如高尔夫球场、专卖店、商店和餐馆。
在人造住房行业，住房融资，也就是动产融资，选择有限。今天可用的动产融资选择包括社区所有者资助的计划或第三方贷款计划，这些计划向客户提供补贴融资，并通常要求社区所有者为客户违约提供担保。第三方贷款计划有严格的承保标准、可观的首付要求、短期贷款摊销和高利率。我们有一个有限的计划，根据该计划，我们购买由非关联贷款人向我们物业的购房者提供的贷款。
除按照美国公认会计原则(“GAAP”)计算的净收入外，我们还使用某些非GAAP补充指标来评估和衡量我们的整体财务和经营业绩，其中包括：(I)FFO，(Ii)正常化FFO，(Iii)物业运营收入，(Iv)物业运营收入，不包括递延和物业管理，(V)来自物业运营的核心投资组合收入，不包括递延和物业管理(对比期间拥有和运营的物业的经营业绩)，以及(Vi)扣除折旧后的租赁业务收入。我们在内部使用这些衡量标准来评估我们投资组合的经营业绩，并提供与其他房地产公司进行比较的基础。下面的讨论包括这些衡量标准与最具可比性的公认会计原则衡量标准的定义和协调。
新冠肺炎疫情最新消息
自新冠肺炎疫情爆发以来，我们已采取行动，将员工、居民和客户的安全放在首位，同时保持对居民和客户的高质量服务标准。我们已经并可能继续实施疾病控制和预防中心(CDC)和当地公共卫生部门关于社会距离的指导方针和协议，以及改进的社区和办公室清洁程序。根据运营季节以及州和当地的指导方针，我们的酒店将继续营业。我们的物业办公室对居民和客户开放，我们遵守疾控中心推荐的协议。
我们将我们业务的稳健表现归功于我们的商业模式的基本面。我们提供的酒店位置和生活方式对有兴趣享受户外体验的客户具有广泛的吸引力。我们认为，在受新冠肺炎影响的环境中，这一点尤其相关。我们打算继续关注不断变化的情况，我们可能会根据需要采取进一步行动来改变我们的业务运营，这符合我们的员工、居民、客户和股东的最佳利益。新冠肺炎对我们未来业务的影响程度，包括我们的财务状况、运营结果和现金流，取决于多种因素，其中许多因素是未知的。


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管理层的讨论与分析(续)

结果概述
在截至2022年3月31日的季度里，普通股股东可获得的净收入增加了1770万美元，或每股完全稀释普通股0.09美元，达到8290万美元，或每股完全稀释普通股0.45美元，而2021年同期为6520万美元，或每股完全稀释普通股0.36美元。
在截至2022年3月31日的季度里，普通股和经营合伙单位(“OP单位”)持有人可用的FFO增加了2030万美元，或每股完全稀释后普通股0.09美元，达到1.409亿美元，或每股完全稀释后普通股0.72美元，而2021年同期为1.206亿美元，或每股完全稀释后普通股0.63美元。
在截至2022年3月31日的季度里，普通股和OP单位持有人可用的标准化FFO增加了1880万美元，或每股完全稀释后普通股0.08美元，达到1.414亿美元，或每股完全稀释后普通股0.72美元，而2021年同期为1.226亿美元，或每股完全稀释后普通股0.64美元。
在截至2022年3月31日的季度，我们的核心投资组合物业运营收入(不包括延期付款)比2021年同期增长了9.5%，物业运营费用(不包括延期付款和物业管理)增长了10.3%，导致不包括延期付款和物业管理的物业运营收入比2021年同期增长了9.0%。
我们继续通过在我们的核心投资组合中增加制造房主的数量来关注入住率增长的质量。我们的核心投资组合平均入住率包括我们MH社区的房主和租户，截至2022年3月31日和2021年12月31日的每个季度的平均入住率为95.1%。截至2021年3月31日的季度，我们的核心产品组合平均入住率为95.2%。与上一年相比，平均入住率下降是由于本季度完成并添加到我们核心产品组合的扩建地点，但截至2022年3月31日尚未入住率。在截至2022年3月31日的季度，我们的核心产品组合入住率增加了38个站点，与截至2021年12月31日的入住率相比，房主入住率增加了191个站点。相比之下，在截至2021年3月31日的季度，我们的核心投资组合入住率增加了92个，房主入住率增加了109个。虽然我们继续专注于在我们的核心投资组合中增加制造房主的数量，但我们也相信，出租我们的空置房屋是一个有吸引力的入住率来源，也是一个潜在的机会，可以在未来将租房者转变为新的购房者。我们继续预计入住率收益的来源将根据当地市场状况、空置土地的供应情况以及将租户转变为业主的成功情况而出现波动。截至2022年3月31日，我们在我们的核心MH社区拥有3310套出租屋，其中包括通过我们的ECHO合资企业租赁的210套住房。
在截至2022年3月31日的季度，我们核心投资组合中的房车和码头租金收入比2021年同期增长21.4%，这是由于我们欢迎加拿大客人回来，以及我们的国内客户能够不受限制地旅行，推动了南部和西部季节性需求的反弹。截至2022年3月31日的季度，年度、季节性和临时租金收入分别增长了8.6%、64.8%和21.2%。
与2021年相比，我们核心产品组合的年度会员订阅收入增加了150万美元，或11%，反映出千径露营会员数量增加了5.3%，费率增加了5.7%。与2021年相比，年度会员订阅收入的增长被本期会员升级销售总额减少290万美元或28.9%所抵消，这是由于2021年第一季度推出Adenture产品导致销售的升级数量减少。
对我们的住房和社区的需求仍然强劲，包括我们的高入住率在内的因素证明了这一点。在截至2022年3月31日的季度里，我们完成了261套新房销售，而截至2021年3月31日的季度，我们完成了192套新房销售，增长了35.9%。新房销售的增长主要是由于更广泛的房地产市场出现了有利的住房趋势。
截至2022年3月31日，我们对房地产的总投资从截至2021年12月31日的69.891亿美元增加到70.719亿美元，增加了8280万美元，这主要是由于截至2022年3月31日的季度的收购和资本改善。




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管理层的讨论与分析(续)

下表列出了2021年1月1日至2022年3月31日期间收购或出售的物业，以及通过扩展我们现有物业的机会增加的地点：
位置物业类型交易日期场址
截至2021年1月1日的站点总数(1)
160,500
采购属性：
奥基乔比KOA度假村奥基乔比，佛罗里达州房车2021年1月21日740
Cortez村码头佛罗里达州科尔特斯码头2021年2月5日353
《鱼的故事码头》佛罗里达州迈尔斯堡海滩码头2021年2月5日296
嗨-升降机码头冒险，佛罗里达州码头2021年2月5日211
隐秘的海港码头佛罗里达州蓬帕诺海滩码头2021年2月5日357
港湾码头佛罗里达州庞塞湾码头2021年2月5日295
棕榈港码头佛罗里达州的海兹角码头2021年2月5日260
河岸码头斯图尔特，佛罗里达州码头2021年2月5日306
船屋码头北卡罗来纳州博福特码头2021年2月5日547
戴尔霍洛州立公园码头肯塔基州伯克斯维尔码头2021年2月5日198
湾角码头俄亥俄州马布尔黑德码头2021年2月5日841
河滨码头北查尔斯顿，南卡罗来纳州码头2021年2月5日503
松树港新泽西州五月角房车June 3, 2021629
桃金娘海滩酒店 (2)
南卡罗来纳州默特尔海滩房车2021年8月26日813
旅行者房车度假村 (3)
亚利桑那州图森市房车2021年10月14日—
RVC产品组合多重合资企业2021年11月1日988
希望谷特纳，俄勒冈州房车2021年11月18日164
康罗湖德克萨斯州蒙哥马利房车2021年12月15日261
蓝台山休闲牧场甘尼森，科罗拉多州会籍2022年2月18日385
Pilot Knob房车度假村加利福尼亚州温特海文房车2022年2月18日247
扩展站点开发：
2021年新增(重新配置)站点1,037
2022年新增(重新配置)站点56
截至2022年3月31日的站点总数 (1)
170,000
______________________
(1)    地点是大致的。由于四舍五入，总数不是英尺。
(2)    房车社区由租户根据现有的土地租约经营。
(3)    2021年10月14日，我们完成了对旅行者房车度假村合资企业剩余权益的收购。截至2021年1月1日，旅行者房车度假村合资网站包括在总网站中。


非公认会计准则财务指标
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析包括某些非GAAP财务指标，这些指标在管理层看来是有意义的，因为它们使投资者能够了解我们业务的关键运营细节，无论是否考虑某些会计惯例或项目，这些项目可能并不总是表明投资组合的经常性年度现金流。我们确定和提出的这些非GAAP财务指标可能无法与其他公司报告的类似名称的指标相比较，包括来自房地产业务和核心投资组合的收入、FFO、标准化FFO和扣除折旧后的租赁业务收入。
我们认为，在评估股权房地产投资信托基金的经营业绩时，投资者应审查来自房地产运营和核心投资组合的收入、FFO、标准化FFO和租赁业务收入(扣除折旧)，以及来自运营活动、投资活动和融资活动的GAAP净收入和现金流。以下讨论了房地产业务收入和核心资产组合、FFO、标准化FFO和租赁业务收入(扣除折旧)，并与净收入进行了对账。
物业营运收入及核心资产组合
我们使用物业运营收入、物业运营收入(不包括延期付款和物业管理)以及物业运营核心投资组合收入(不包括延期付款和物业管理)作为评估我们物业运营业绩的替代指标。物业营运收入包括租金收入、会员订阅及升级销售、公用事业及其他收入减去物业及出租屋营运及维护开支、房地产税、销售及市场推广开支及物业管理开支。物业经营收入，
20
管理层的讨论与分析(续)

不包括递延和物业管理，指物业运营收入，不包括物业管理费用和GAAP递延会员升级销售预付款和会员销售佣金的影响，净额。我们将坏账支出计入当期和上期的物业经营税、维护税和房地产税。
我们的核心投资组合包括我们在2021年和2022年全年拥有和运营的物业。来自房地产业务的核心投资组合收入，不包括延期和财产管理，对投资者来说是有用的，用于年度比较，因为它消除了与收购、处置和重大交易或独特情况有关的波动。我们的非核心投资组合包括在2021年和2022年全年未拥有和运营的所有物业。这包括但不限于2021年收购的六个房车社区和11个码头、2022年收购的一个会员制房车社区和一个房车社区以及我们的WestwindMH社区和Nicholson Plaza。
运营资金(“FFO“)和业务正常化资金(“标准化FFO“)
我们将FFO定义为净收益，按照公认会计原则计算，不包括房地产销售、与房地产相关的折旧和摊销、减值费用和调整的收益或亏损，以反映我们在未合并合资企业的FFO中所占份额。未合并合资企业的调整按相同基准计算以反映FFO。我们根据我们对全国房地产投资信托协会(“NAREIT”)建立的标准的解释来计算FFO，这可能无法与其他REITs报告的FFO相比，这些REITs没有按照当前的NAREIT定义定义该术语，或者与我们对当前NAREIT定义的解释不同。我们从会员升级合同中收到不可退还的预付款。根据公认会计原则，不可退还的预付款和相关佣金将推迟并在估计的会员升级合同期限内摊销。虽然NAREIT对FFO的定义没有涉及如何处理不可退还的预付款，但我们认为，在我们计算FFO时，适当地根据延期活动的影响进行调整。
我们将正常化FFO定义为不包括营业外收入和费用项目的FFO，如提前清偿债务的损益，包括提前还款罚款和亏损成本，以及其他杂项不可比较项目。本文提出的标准化FFO与其他房地产公司提出的标准化FFO不一定具有可比性，因为并非所有房地产公司都使用相同的方法来计算这一金额。
我们相信，FFO和标准化FFO作为衡量股权REIT业绩的补充指标，对投资者是有帮助的。我们相信，撇除物业销售损益、与房地产及减值费用有关的折旧及摊销损益的影响后，FFO可方便比较不同期间及其他权益类REITs的经营表现，该等损益乃基于历史成本而厘定，且对评估当前业绩的相关性可能有限。我们进一步相信，标准化的FFO为投资者、分析师和我们的管理层提供了有用的信息，因为它允许他们在一致的基础上将我们的经营业绩与其他房地产公司的经营业绩以及不同时期的经营业绩进行比较，而不必考虑与我们的正常运营无关的差异。例如，我们认为，将债务和其他杂项不可比项目的提前清偿排除在FFO之外，可以让投资者、分析师和我们的管理层评估未来期间经营业绩的可持续性，因为这些成本不会影响物业的未来运营。在某些情况下，我们提供有关FFO和标准化FFO的已识别非现金组成部分的信息，因为它允许投资者、分析师和我们的管理层评估这些项目的影响。
租赁业务收入，扣除折旧后的收入
我们使用扣除折旧的租赁业务收入作为评估我们房屋租赁计划的运营结果的替代指标。租赁业务收入，扣除折旧后，代表租赁业务收入减去出租房屋的折旧费用。我们相信，这一措施对投资者来说是有意义的，因为它提供了房屋租赁计划运营结果的完整图景，包括影响我们房屋租赁计划投资决策的折旧的影响。
我们对这些非GAAP财务和运营指标以及其他术语的定义和计算可能与其他REITs使用的定义和方法不同，因此可能不具有可比性。这些非GAAP财务和运营指标不代表根据GAAP从经营活动中产生的现金，也不代表可用于支付分配的现金，不应被视为根据GAAP确定的净收入的替代方案，作为我们财务业绩的指标，或根据GAAP确定的经营活动的现金流作为我们流动性的指标，也不表明可用于满足我们的现金需求的资金，包括我们进行现金分配的能力。

21
管理层的讨论与分析(续)

下表对普通股股东可获得的净收入与截至2022年3月31日和2021年3月31日的季度的物业运营收入进行了核对：
截至3月31日的季度，
(金额以千为单位)
20222021
物业经营收入的计算：
普通股股东可获得的净收入$82,906 $65,240 
分配给非控制性权益的收入--共同业务单位4,144 3,747 
未合并合营企业收入中的权益(171)(868)
未合并合营企业的权益前收益86,879 68,119 
房地产销售损失净额— 59 
其他费用合计(净额)86,831 82,209 
从房屋销售业务和其他方面获得的收益(2,530)(1,383)
物业经营收入$171,180 $149,004 
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的季度普通股和运营单位持有人可用的FFO以及普通股和运营单位持有人可用的标准化FFO的计算：
 截至3月31日的季度，
(金额以千为单位)
20222021
FFO和归一化FFO的计算：
普通股股东可获得的净收入$82,906 $65,240 
分配给非控制性权益的收入--共同业务单位4,144 3,747 
会员升级销售预付款，延期，净额4,084 7,427 
会员销售佣金，递延，净额(583)(1,499)
折旧及摊销49,394 45,398 
未合并的合资企业折旧941 183 
房地产销售损失净额— 59 
普通股和运营单位持有者可使用FFO140,886 120,555 
提前还债516 2,029 
普通股和运营单位持有人可使用标准化的FFO$141,402 $122,584 
加权平均已发行普通股-全部稀释195,246 192,685 






22
管理层的讨论与分析(续)

经营成果
本节讨论了我们在截至2022年3月31日和2021年3月31日的季度的运营业绩与截至2022年3月31日和2021年3月31日的季度的运营活动、投资活动和融资活动的比较。关于截至2021年3月31日和2020年3月31日的季度经营业绩的比较，以及截至2021年3月31日和2020年3月31日的季度经营活动、投资活动和融资活动的讨论，请参阅第一部分第2项管理层对截至2021年3月31日的财务状况和经营业绩的讨论和分析，该报告于2021年4月27日提交给美国证券交易委员会。
截至2022年3月31日的季度与截至2021年3月31日的季度的比较
物业经营收入
下表汇总了截至2022年3月31日和2021年3月31日的季度我们的核心投资组合和总投资组合的某些财务和统计数据：
 核心产品组合总投资组合
截至3月31日的季度，截至3月31日的季度，
(金额以千为单位)20222021方差%
变化		20222021方差%
变化
MH基本租金收入(1)
$154,436 $146,206 $8,230 5.6 %$157,336 $148,974 $8,362 5.6 %
出租房屋收入(1)
3,954 4,288 (334)(7.8)%3,961 4,293 (332)(7.7)%
房车和码头基地租金收入(1)
96,402 79,405 16,997 21.4 %108,764 83,588 25,176 30.1 %
年度会员订阅15,103 13,651 1,452 10.6 %15,157 13,654 1,503 11.0 %
会员升级当期销售额，毛收入7,115 10,014 (2,899)(28.9)%7,151 10,014 (2,863)(28.6)%
公用事业和其他收入(1)
26,315 23,458 2,857 12.2 %30,044 24,718 5,326 21.5 %
物业营业收入，不包括延期付款303,325 277,022 26,303 9.5 %322,413 285,241 37,172 13.0 %
物业运维(1)(2)
97,736 86,298 11,438 13.3 %104,088 89,660 14,428 16.1 %
房地产税17,214 16,233 981 6.0 %19,457 17,850 1,607 9.0 %
出租屋运营和维护1,388 1,225 163 13.3 %1,402 1,243 159 12.8 %
销售和市场营销，毛收入4,899 6,175 (1,276)(20.7)%4,914 6,176 (1,262)(20.4)%
物业运营费用，不包括延期付款和物业管理121,237 109,931 11,306 10.3 %129,861 114,929 14,932 13.0 %
物业业务收入，不包括延期付款和物业管理(3)
182,088 167,091 14,997 9.0 %192,552 170,312 22,240 13.1 %
物业管理17,871 15,380 2,491 16.2 %17,871 15,380 2,491 16.2 %
房地产业务收入，不包括延期付款 (3)
164,217 151,711 12,506 8.2 %174,681 154,932 19,749 12.7 %
会员升级销售预付款和会员销售佣金，递延，净额3,501 5,928 (2,427)(40.9)%3,501 5,928 (2,427)(40.9)%
物业经营收入(3)
$160,716 $145,783 $14,933 10.2 %$171,180 $149,004 $22,176 14.9 %
_____________________
(1)租金收入由以下项目组成：1)MH基本租金收入，2)出租房屋收入，3)房车和码头基本租金收入，4)公用事业收入，其计算方法是在本表的综合损益表和公用事业综合收入和其他收入中减去其他收入。综合收益表和全面收益表上的投资组合收入总额与租金收入之和之间的差额为坏账费用，在本表的物业运营和维护费用中列示。
(2)包括所有列报期间的坏账支出。
(3)有关这些非GAAP衡量标准与普通股股东可用净收入的定义和对账，请参阅《管理层讨论和分析》中的非GAAP财务衡量标准部分。

截至2022年3月31日的季度，来自房地产业务的总投资组合收入比截至2021年3月31日的季度增加了2220万美元，或14.9%，这是由于我们的核心投资组合增加了1490万美元，或10.2%，我们的非核心投资组合增加了730万美元。我们核心投资组合的物业营运收入增加，主要是由于不包括递延租金的物业营运收入增加，主要是房车和码头基本租金收入及MH基本租金收入增加所致，但不包括递延租金及物业管理的物业营运开支增加，部分抵销了这项收入的增长。我们非核心投资组合的物业业务收入增加，主要归因于2021年和2022年第一季度收购的物业收入。

23
管理层的讨论与分析(续)


物业营业收入
截至2022年3月31日的季度，我们核心投资组合中的MH基本租金收入比截至2021年3月31日的季度增加了820万美元，或5.6%，这反映了费率上涨带来的5.1%的增长和入住率增长带来的0.5%的增长。在截至2022年3月31日的季度，我们核心投资组合中每个网站的平均月基本租金收入从截至2021年3月31日的季度的约711美元增加到约747美元。截至2022年3月31日和2021年3月31日的季度，我们核心产品组合的平均入住率分别为95.1%和95.2%。由于增加了扩建场地，平均入住率略有下降。
房车和码头基地租金收入包括以下内容：
 核心产品组合总投资组合
截至3月31日的季度，截至3月31日的季度，
(金额以千为单位)20222021方差%
变化		20222021方差%
变化
每年一次$55,408 $51,022 $4,386 8.6 %$64,333 $54,519 $9,814 18.0 %
季节性24,928 15,125 9,803 64.8 %26,625 15,362 11,263 73.3 %
瞬变16,066 13,258 2,808 21.2 %17,806 13,707 4,099 29.9 %
房车和码头基地租金收入$96,402 $79,405 $16,997 21.4 %$108,764 $83,588 $25,176 30.1 %
在截至2022年3月31日的季度，我们核心投资组合中的房车和码头基础租金收入比截至2021年3月31日的季度增加了1700万美元，或21.4%，这是由于季节性和年度房车和码头基础租金收入的增加。季节性房车和码头基地租金收入增长64.8%是由于所有地区的增长，这是由于我们欢迎加拿大客人回来，以及我们的国内客户能够不受限制地旅行，导致南部和西部的季节性需求反弹。年度房车和码头基础租金收入增长8.6%，其中5.5%的增长来自费率增长，3.1%来自入住率增长。
截至2022年3月31日的季度，我们核心产品组合的年度会员订阅收入比截至2021年3月31日的季度增加了150万美元，增幅为11%，反映出千径露营会员数量增长了5.3%。与2021年相比，年度会员订阅收入的增长被本期会员升级销售总额减少290万美元或28.9%所抵消，这是由于2021年第一季度推出Adenture产品导致销售的升级数量减少。
截至2022年3月31日的季度，我们核心投资组合中的公用事业和其他收入比截至2021年3月31日的季度增加了290万美元，增幅为12.2%。增加的原因是公用事业收入增加了200万美元，传递收入增加了50万美元，其他财产收入增加了40万美元。公用事业收入的增加主要是由于西部、南部和东北部的电力收入增加。截至2022年3月31日和2021年3月31日的两个季度的公用事业回收率(公用事业收入除以公用事业费用)约为46%。
物业运营费用
在截至2022年3月31日的季度中，我们的核心投资组合中的物业运营费用(不包括延期和物业管理)比截至2021年3月31日的季度增加了1130万美元，或10.3%，原因是物业运营和维护费用增加了1140万美元，房地产税增加了100万美元，但部分被销售和营销总费用减少130万美元所抵消。2022年核心财产运营和维护费用增加，主要原因是水电费增加460万美元，维修和维护增加290万美元，财产工资增加170万美元，行政费用增加160万美元。






24
管理层的讨论与分析(续)

房屋销售和租赁业务
房屋销售和其他
下表汇总了我们的房屋销售和其他业务的某些财务和统计数据：
截至3月31日的季度，
(以千为单位，不包括房屋销售量)20222021方差%
变化
新房销售毛收入(1)
$25,530 $14,338 $11,192 78.1 %
新房销售成本(1)
23,326 13,715 9,611 70.1 %
新房销售毛利2,204 623 1,581 253.8 %
二手房销售毛收入998 882 116 13.2 %
二手房销售成本1,410 1,153 257 22.3 %
二手房销售亏损(412)(271)(141)(52.0)%
经纪转售和辅助服务的毛收入13,167 9,940 3,227 32.5 %
中介转售和辅助服务的成本5,948 3,968 1,980 49.9 %
经纪转售和辅助服务的毛利7,219 5,972 1,247 20.9 %
房屋销售和辅助运营费用6,481 4,941 1,540 31.2 %
房屋销售和其他收入$2,530 $1,383 $1,147 82.9 %
房屋销售量
新屋销售总额(2)
261 192 69 35.9 %
新房销售量-Echo合资公司22 8 14 175.0 %
二手房销售72 102 (30)(29.4)%
中介房屋转售188 160 28 17.5 %
_________________________
(1)新房销售毛收入和新房销售成本不包括与我们Echo合资企业相关的收入和成本。
(2)新房销售总额包括我们Echo合资公司的房屋销售。
2022年第一季度来自房屋销售和其他业务的收入为250万美元，增加了110万美元，而2021年第一季度为140万美元。房屋销售和其他业务收入的增长主要是由于2022年第一季度新房销售毛利润增加，与2021年第一季度相比增加了69套新房销售，这主要是由于更广泛的房地产市场的有利住房趋势推动的。












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管理层的讨论与分析(续)

租赁业务
下表汇总了我们MH租赁业务的某些财务和统计数据：
截至3月31日的季度，
(以千为单位，不包括出租单位数量)
20222021方差%
变化
租赁业务收入(1)
$11,343 $12,389 $(1,046)(8.4)%
出租屋运营和维护费用1,388 1,225 163 13.3 %
租赁业务收入9,955 11,164 (1,209)(10.8)%
出租房屋折旧(2)
2,517 2,620 (103)(3.9)%
租赁业务收入，扣除折旧后的净额$7,438 $8,544 $(1,106)(12.9)%
新建工业住宅租赁单位总投资(3)
$228,755 $237,635 $(8,880)(3.7)%
二手工业住宅租赁单位的总投资$15,009 $15,264 $(255)(1.7)%
新建工业住宅租赁单位净投资$185,896 $203,244 $(17,348)(8.5)%
二手工业住宅租赁单位净投资$7,873 $9,001 $(1,128)(12.5)%
租住房租数量--新建、期末(4)
2,908 3,383 (475)(14.0)%
已占用租金数量--已使用、期末402 524 (122)(23.3)%
______________________
(1)由场地租金收入和房屋租金收入组成。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的季度中，分别约有740万美元和810万美元的场地租金收入包括在核心资产组合物业运营收入表的MH基本租金收入中。房屋租金收入的其余部分包括在我们的核心资产组合物业运营收入表中的出租房屋收入中。
(2)在综合收益表和全面收益表中以折旧和摊销列示。
(3)新住宅成本基准不包括与我们的Echo合资企业相关的成本。截至2022年3月31日和2021年3月31日，我们在ECHO合资公司的投资分别为1830万美元和1750万美元。
(4)包括截至2022年3月31日和2021年3月31日通过我们的Echo合资企业租赁的210套和295套住房。
与2021年第一季度相比，2022年第一季度扣除折旧后的租赁业务收入减少了110万美元，这主要是由于新入驻租金的数量减少导致租赁业务收入减少。
其他收入和支出
下表汇总了其他收入和支出(净额)：
截至3月31日的季度，
(金额以千为单位，费用显示为负数)
20222021方差%
变化
折旧及摊销$(49,394)$(45,398)$(3,996)(8.8)%
利息收入1,759 1,767 (8)(0.5)%
来自其他投资的收入，净额1,904 936 968 103.4 %
一般和行政(12,297)(10,512)(1,785)(17.0)%
其他费用(823)(698)(125)(17.9)%
提前还债(516)(2,029)1,513 74.6 %
利息及相关摊销(27,464)(26,275)(1,189)(4.5)%
其他收入和支出合计(净额)$(86,831)$(82,209)$(4,622)(5.6)%

截至2022年3月31日的季度，其他收入和支出总额比截至2021年3月31日的季度净增460万美元，这主要是由于折旧和摊销增加，以及一般和行政成本的增加，但部分被提前偿债成本的减少所抵消。折旧和摊销增加是由于2021年和2022年第一季度收购的非核心物业的折旧。提前偿债成本的减少是由于截至2022年3月31日的季度的偿债成本低于截至2021年3月31日的季度。


26
管理层的讨论与分析(续)

流动性与资本资源
流动性
我们对流动资金的主要需求包括支付运营费用、股息分配、偿债(包括本金和利息)、物业资本改善、置业和物业收购。我们预计，短期和长期内对流动性的类似需求都将持续。我们的主要现金来源包括营运现金流、融资收益、无担保信贷额度(“LOC”)下的借款以及发行股票和债务证券的收益。
我们宣布的目标之一是保持财务灵活性。实现这一目标使我们能够利用可能出现的战略机遇。在投资资本时，我们会考虑所有可能的用途，包括将资本返还给我们的股东或我们可能回购股票的条件。这些条件包括但不限于市场价格、资产负债表灵活性、可供选择的机会主义资本用途和资本要求。我们相信，对资产负债表的有效管理，包括保持各种融资接入点、管理未来债务到期日和以具有竞争力的利率借款，使我们能够实现这一目标。获取长期低成本担保债务仍然是我们的重点。
2022年2月24日，我们与某些销售代理签订了目前的市场(“ATM”)股权发行计划，根据该计划，我们可以不时出售普通股，每股面值0.01美元，总发行价高达5.0亿美元。在新计划之前，总发行价高达2亿美元。截至2022年3月31日，我们目前的ATM股权发行计划的全部容量仍可供发行。
在截至2022年3月31日的季度里，我们根据之前的ATM股权计划出售了328,123股普通股，总现金收益约为2800万美元，加权平均股价为86.46美元。
截至2022年3月31日，我们拥有约4.14亿股授权和未发行普通股，每股面值0.01美元，以及根据修订后的1933年证券法登记出售的1,000万股授权和未发行优先股。
在截至2022年3月31日的季度里，我们完成了一笔2亿美元的优先无担保定期贷款。到期日为2027年1月21日。定期贷款按有担保隔夜融资利率(“SOFR”)加上约1.30%至1.80%的利率计息，具体取决于杠杆水平。看见项目1.财务报表--附注8.借款安排了解更多细节。
我们还利用利率掉期来增加我们的利息支出的稳定性，并管理我们对利率变动的敞口。被指定为现金流对冲的利率掉期涉及从交易对手那里收取可变金额，以换取在协议有效期内支付固定利率，而不交换基础名义金额。指定衍生工具的公允价值变动在综合资产负债表的累计其他全面收益(亏损)中记录，并在对冲预测交易影响收益的期间重新分类为综合收益表和全面收益表中的收益。有关我们利率互换的更多信息，请参阅项目1.财务报表--附注9.衍生工具和套期保值.
我们预计将满足我们的短期流动性需求，包括未来12个月的本金支付、资本改善和股息分配，通常通过可用现金、经营活动提供的净现金和我们的LOC。截至2022年3月31日，我们的LOC的借款能力为4.31亿美元。截至2022年3月31日，LOC的利息为LIBOR加1.25%至1.65%，年费为0.20%至0.35%，2025年4月18日到期。
2022年4月18日，我们完成了一项有担保的再融资交易，总收益为2亿美元。这笔贷款由一个MH社区担保，固定利率为年息3.36%，到期日为2034年5月1日。这笔交易的净收益用于偿还计划于2022年到期的所有债务，并偿还LOC的未偿还金额。看见项目1.财务报表--附注13.后续事项了解更多细节。
我们预计将满足某些长期流动性要求，例如预定的债务到期日、物业收购和资本改善，使用长期抵押和非抵押借款，包括现有的LOC和发行债务证券或股票，包括在我们的自动柜员机股权发行计划下。
我们继续关注LIBOR替代指数的开发和采用，以管理过渡。鉴于我们目前的大部分债务是有担保的，不受LIBOR的约束，我们认为停止使用LIBOR不会对我们的综合财务报表产生重大影响。
27
管理层的讨论与分析(续)

新冠肺炎疫情将继续对我们的财务状况和现金流产生的影响是不确定的，取决于各种因素，包括我们酒店继续运营的方式、客户支付模式以及我们根据公共当局的指导和/或为了我们员工、居民和客人的健康和安全而做出的和未来可能做出的运营决定。
下表汇总了我们的现金流活动：
截至3月31日的季度，
(金额以千为单位)20222021
经营活动提供的净现金$177,331 $173,331 
用于投资活动的现金净额(105,182)(351,653)
融资活动提供的现金净额(用于)(157,427)245,790 
现金和限制性现金净(减)增$(85,278)$67,468 
经营活动
截至2022年3月31日的季度，经营活动提供的净现金增加了400万美元，达到1.773亿美元，而截至2021年3月31日的季度为1.733亿美元。经营活动提供的现金净额增加的主要原因是，来自物业运营的收入增加了2220万美元，但被2022年第一季度支付的约440万美元的长期激励薪酬以及递延会员收入减少420万美元部分抵消。
投资活动
截至2022年3月31日的季度，用于投资活动的净现金减少了2.465亿美元，从截至2021年3月31日的季度的3.517亿美元降至1.052亿美元。减少的原因是收购支出减少了2.802亿美元，但资本改善支出增加了2690万美元，部分抵消了这一减少额。
资本改善
下表总结了资本改善情况：
截至3月31日的季度，
(金额以千为单位)20222021
资产保全(1)
$9,906 $7,644 
改善和翻新(2)
6,431 3,940 
物业升级及发展30,302 23,566 
新房和二手房投资 (3) (4)
28,657 20,310 
整体物业改善75,296 55,460 
公司8,351 1,318 
资本改善总额$83,647 $56,778 
______________________
(1)包括维护包括公用事业和街道在内的财产基础设施以及更换社区设备和车辆。
(2)包括改善建筑物、公共区域、游泳池等设施，以及更换家具和现场设施。
(3)不包括与我们的Echo合资企业相关的新房投资。
(4)新的和二手房屋销售活动的净收益反映在经营活动中。
融资活动
截至2022年3月31日的季度，用于融资活动的净现金为1.574亿美元。截至2021年3月31日的季度，融资活动提供的净现金为2.458亿美元。融资活动提供的现金净额减少的主要原因是债务净收益减少了约4.25亿美元，部分被我们自动取款机计划下出售普通股的收益约2800万美元所抵消。
合同义务
重大的持续合同债务主要包括长期借款、利息支出、运营租赁、LOC维护费和地面租赁。关于我们正在进行的承诺和合同义务的摘要和完整的陈述和说明，见第二部分。项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--我们2021年表格10-K中的合同义务。
28
管理层的讨论与分析(续)

西风
运营伙伴关系运营和管理拥有720个地点的MobileHome社区Westwinds和邻近的购物中心Nicholson Plaza，根据2022年8月31日到期的土地租约，这两个社区都位于加利福尼亚州圣何塞，不包含延期选项。Westwinds为众多居民提供负担得起的租金管制住房，包括有孩子的家庭和65岁以上的居民。在截至2021年12月31日的一年中，Westwinds和Nicholson Plaza创造了约600万美元的净运营收入。
这些土地租约的总出租人Nicholson Family Partnership(连同其前身“Nicholsons”)表达了重新开发WestWind的愿望，他们在一份书面通信中声称，我们有义务在2022年8月31日土地租约到期时交付物业，且没有任何和所有转租。在任何重建方面，圣何塞市的改建条例除其他外，要求土地所有者向受影响的居民提供搬迁、租赁和购买援助。我们认为，尼科尔森夫妇正非法地试图将这些义务强加给运营伙伴关系。
Westwinds于20世纪70年代开业，由最初的土地承租人在尼科尔森夫妇的帮助下开发。1997年，经营合伙企业收购了土地租约的租赁权益。除了根据西风公司的运营收取租金外，尼科尔森夫妇还从西风公司出售新的或二手的移动房屋中获得一定比例的毛收入。
运营伙伴关系已经与西风的MobileHome居民签订了转租协议。由于与Nicholson夫妇的土地租约的到期日为2022年8月31日，且没有进一步续期的权利，因此经营合伙企业并未签订任何续期至2022年8月31日之后的分租协议。然而，根据加利福尼亚州和圣何塞市的法律，MobileHome居民的占有权在土地租约到期后继续存在。尽管如此，尼科尔森夫妇提出了我们认为是非法的要求，要求运营合伙企业在2022年8月31日之前在土地租约到期时免费交付物业，没有任何转租。我们认为Nicholsons夫妇的要求(I)违反了加利福尼亚州和圣何塞市的法律，因为Nicholsons夫妇要求营运合伙公司在没有正当理由的情况下将所有居民迁出，以及(Ii)与土地租约的条款和条件相抵触，后者没有明示或默示要求营运合伙公司在移动房屋公园免费交付物业，而是要求营运合伙公司在租赁期内继续经营MobileHome公园。
2019年12月30日，经营合伙公司与某些利害关系方一起，向圣克拉拉县加州高级法院提起诉讼，寻求宣告性救济，根据该诉状，它要求法院裁定，经营合伙公司没有义务在土地租约到期后免费交付财产，不受移动房屋居民的影响。运营伙伴关系和相关方于2020年1月29日提交了修订后的申诉。
Nicholsons夫妇于2020年1月28日提出仲裁要求，其后经修订，据此他们要求(I)声明经营合伙公司作为Westwinds的“拥有人及管理人”，“根据土地租约及州及地方法律的规定，在租赁期限届满时交付物业时，无任何产权负担或第三方索偿”，(Ii)经营合伙公司预期违反土地租约，公开否认任何该等义务，及(Iii)经营合伙公司须就利害关系方在高等法院提出的诉讼赔偿Nicholson夫妇。
2020年2月3日，尼克尔森夫妇向加州高等法院提交了一项动议，要求强制仲裁并搁置高等法院的诉讼，该动议于2020年6月25日开庭审理。2020年7月29日，高等法院发布了一项最终命令，驳回了尼科尔森夫妇强制仲裁的动议。尼科尔森夫妇于2020年8月7日提交上诉通知，上诉于2022年2月1日开庭审理。2022年2月4日，加州上诉法院确认了高等法院驳回尼科尔森夫妇强制仲裁动议的命令。2022年2月22日，尼科尔森夫妇提交了重审请愿书，上诉法院于2022年3月2日驳回了请求。2022年3月16日，尼科尔森夫妇向加州最高法院提交了复审请愿书。根据MHC和尼科尔森夫妇之间的协议，仲裁被搁置。
在我们提起诉讼后，圣何塞市采取措施，加快通过该市之前正在审查的一项总规划修正案，将西风的指定从目前的城市住宅(这将允许更高密度的重新开发)的总规划指定，改为新创建的移动家庭公园指定。尼科尔森夫妇对这一名称的改变表示反对。然而，2020年3月10日，在居民和倡导团体的巨大压力下，市议会批准了圣何塞市所有58个移动之家社区的新指定，包括西风。除了加利福尼亚州和圣何塞市法律施加的要求外，指定的改变还需要市议会在任何用途改变之前对总体规划进行进一步修订，以指定不同的土地用途。
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管理层的讨论与分析(续)


表外安排
截至2022年3月31日，我们没有表外安排。
关键会计政策和估算
有关我们的关键会计政策的讨论，请参阅2021年10-K表格中的第二部分。项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。在截至2022年3月31日的季度内，我们的关键会计政策和估计没有重大变化。

前瞻性陈述
这份Form 10-Q季度报告包括1995年私人证券诉讼改革法所指的某些“前瞻性陈述”。除非上下文另有规定，否则使用“预期”、“预期”、“相信”、“项目”、“打算”、“可能”和“将是”等类似词语或短语或其否定词是为了识别前瞻性陈述，可能包括但不限于有关我们对未来的预期、目标或意图以及收购的预期效果的信息。这些前瞻性陈述受许多假设、风险和不确定因素的影响，包括但不限于：
•我们控制成本和房地产市场状况的能力、我们留住客户的能力、客户对场地的实际使用以及我们在我们的物业(包括我们可能收购的客户)获得新客户的成功；
•我们有能力维持目前拥有或可能收购的物业的历史或未来租金和入住率；
•我们有能力吸引和留住加入、续订和升级会员订阅的客户；
•我们对租赁和房屋销售市场的假设；
•我们管理交易对手风险的能力；
•我们有能力按现有的费率和一致的条款续签保单；
•房屋销售结果可能受到潜在购房者出售现有住房的能力以及金融、信贷和资本市场波动的影响；
•住房销售和入住率的结果将继续受到当地经济状况的影响，包括以合理价格供应充足的住房，缺乏负担得起的制造住房融资，以及来自其他住房选择的竞争，包括现场建造的独户住房；
•政府干预对稳定工地建造的独户住房和非人造住房的影响；
•有效整合最近的收购和我们对最近收购的未来业绩的估计；
•未来交易的全部完成情况，以及与之相关的时间安排和有效整合；
•与近期收购相关的意外成本或意外负债；
•我们能够以优惠的条件或根本不存在的条件获得融资或为现有债务再融资；
•通货膨胀和利率的影响；
•我们或我们的任何供应商的数据管理系统受到任何破坏的影响；
•增发证券的稀释效应；
•由我们或针对我们提出的未决或未来的诉讼或诉讼的结果，包括我们向证券交易委员会提交的文件中披露的那些诉讼或诉讼的结果；以及
•我们在提交给美国证券交易委员会的文件中不时指出的其他风险。

此外，这些前瞻性声明会受到与新冠肺炎大流行有关的风险的影响，其中许多风险是未知的，包括大流行的持续时间、对普通民众尤其是居民、客户和员工的不利健康影响的程度、它对就业率和经济的影响、政府应对措施的程度和影响、以及我们已经实施和可能实施的业务变革的影响。
这些前瞻性陈述是基于管理层目前对未来事件的预期和信念。与任何预测或预测一样，这些陈述本身就容易受到不确定性和环境变化的影响。无论由于此类变化、新信息、后续事件或其他原因，我们没有义务更新或改变我们的前瞻性陈述，并明确表示不承担任何义务。
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第三项。关于市场风险的定量和定性披露
我们披露了对市场风险的定量和定性分析第II部分，第7A项。关于市场风险的定量和定性披露在我们的2021年Form 10-K中。自2021年12月31日以来，有关市场风险的假设或结果没有发生实质性变化。

第四项。控制和程序
信息披露控制和程序的评估
我们的管理层在首席执行官(首席执行官)和首席财务官(首席财务官)的参与下，评估了截至2022年3月31日我们的披露控制和程序的有效性。基于这项评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的，可以为及时收集、评估和披露与我们有关的信息提供合理保证，这些信息可能需要根据修订后的1934年证券交易法(“交易法”)及其于2022年3月31日颁布的规则和法规进行披露。任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证。
财务报告内部控制的变化
在截至2022年3月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制(如交易法第13a-15(F)和15d-15(F)规则所定义)没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。


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第II部分--其他资料

第1项。法律诉讼
看见第一部分项目1.财务报表--附注11.承付款和或有事项随附于本季度报告10-Q表格中的综合财务报表。

第1A项。风险因素
中讨论了与我们的业务相关的风险因素的描述第I部第1A项。风险因素在我们的2021年Form 10-K中。

第二项。未登记的股权证券销售和收益的使用
没有。

第三项。高级证券违约
没有。

第四项。煤矿安全信息披露
没有。

第五项。其他信息
没有。

第六项。陈列品
 
10.1
咨询协议，由罗杰·梅纳德和MHC物业管理有限合伙公司签署，日期为2022年2月10日。
14.1
Equity Lifestyle Properties，Inc.商业道德和行为政策，日期为2020年10月27日。
31.1
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节颁发首席财务官证书。
31.2
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条颁发首席执行官证书。
32.1
根据《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的证明。
32.2
根据《美国法典》第18编第1350条对首席执行官的证明。
101.INSXBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH内联XBRL分类扩展架构文档
101.CAL内联XBRL分类扩展计算链接库文档
101.LAB内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
101.DEF内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档
104包含在附件101中的封面交互数据文件(嵌入到内联XBRL文档中)



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根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由正式授权的签署人代表其签署本报告。
 
股权生活方式物业，公司。
日期：2022年4月26日由以下人员提供：/s/玛格丽特·纳德
玛格丽特·纳德
总裁兼首席执行官
(首席行政主任)
日期：2022年4月26日由以下人员提供：/s/保罗·西维
保罗·西维
执行副总裁兼首席财务官
(首席财务官)
日期：2022年4月26日由以下人员提供：/s/瓦莱丽·亨利
瓦莱丽·亨利
高级副总裁兼首席会计官
(首席会计主任)

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