美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

(标记一)

☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的年度报告

截至本财政年度止12月31日, 2021

或

☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

从 _的过渡期

佣金文件编号000-55626

西方铀和钒公司。

(注册人的确切姓名载于其章程)

(注册人电话号码，含区号 代码)

(班级名称)

勾选标记表示注册人是否为证券法第405条规定的知名发行人。是的☐不是 ☒

如果注册人不需要根据《交易法》第13或15(D)条提交报告，请用复选标记表示。是的☐不是 ☒

注意-勾选上述复选框不会 免除根据《交易所法案》第13或15(D)节要求提交报告的任何注册人根据这些第 节承担的义务。

用复选标记表示注册人(1) 是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求 。是 ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了 根据S-T规则405规定必须提交的每个交互数据文件。是 ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的申报公司或新兴成长型公司。 请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”、 和“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否已就其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国法典》第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告进行内部控制的有效性提交了一份报告，并证明其管理层对编制或发布其 审计报告的注册会计师事务所的财务报告内部控制的有效性进行了评估。☐

用复选标记表示注册人是否为 空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是，☐不是☒

截至2021年6月30日，注册人的非关联公司持有的普通股总市值为$57,503,108.

截至2022年4月13日，42,921,644注册人没有面值的普通股中有 股已发行。

西方铀钒公司。

表格10-K

目录

名称的使用

如本Form 10-K年度报告中所用，除文意另有所指外，术语“我们”、“西部”和“WUC”或“公司”是指加拿大安大略省的西部铀钒公司及其子公司。

通货

该公司的账目以美元 美元报告。除非另有说明，本Form 10-K年度报告和合并财务报表中引用的所有美元金额均以美元表示。

前瞻性 陈述和介绍

本文档中包含的非纯历史的陈述 为“前瞻性陈述”。尽管我们认为这些前瞻性陈述中反映的预期是合理的，包括那些关于未来运营的预期，但我们不能保证这些预期将被证明是正确的。前瞻性 陈述不是对未来业绩的保证，它们涉及各种风险和不确定性。本文档中包含的前瞻性陈述 包括有关我们建议的服务、市场机会和接受度、对收入的预期、现金流和财务业绩以及对未来的意图的陈述。此类前瞻性陈述列在项目 1下。“业务”和项目7。《管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析》。本文件中包含的所有前瞻性陈述都是基于截至该日期我们掌握的信息作出的，我们不承担更新任何前瞻性陈述的义务。请务必注意， 此类陈述可能不准确，我们的实际结果和未来事件可能与此类陈述中预期的大不相同。可能导致实际结果与我们的预期大相径庭的因素包括第1项中所述的因素。“商务”，第1A项。“风险因素”和项目7“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”。归因于我们或代表我们行事的人员的所有后续书面和口头前瞻性陈述均受本节和本文件其他部分包括的其他因素的明确限定。

投资者注意事项：披露矿产资源和储量

就美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)而言，我们被视为美国国内发行人，我们的大多数股东是美国 居民，我们必须根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)报告我们的财务业绩。 然而，由于我们是在加拿大安大略省注册成立的，并且也在加拿大证券交易所上市，本年度报告还可能 包含或通过引用并入满足加拿大证券法的附加要求的某些披露，这些要求与美国证券法的要求不同。

2018年10月31日，美国证券交易委员会通过了《矿业注册人财产披露现代化规则》(以下简称《新规》)，对现有矿业披露框架进行了重大修改，使其更好地与国际行业和监管惯例接轨，其中包括加拿大《国家文书43-101-矿产项目披露标准》(NI 43-101)，这是加拿大证券管理署(CSA)制定的一项规则，为发行人利用矿产项目的科学和技术信息进行的所有公开披露建立了标准。新规则被编码为17 CFR子部分220.1300和229.601(B)(96)(统称为S-K1300)，并取代了美国证券交易委员会行业指南7。根据新规则，发行人必须在2021年1月1日或之后开始的第一财年年报中遵守S-K1300。

除非另有说明， 本10-K年度报告中使用的下列术语的含义与S-K 1300中赋予的含义相同。适用的S-K 1300定义 复制如下。

S-K 1300术语和定义：

(1)可行性研究 比S-K 1300中定义的预可行性研究更全面，准确度更高。它必须包含 以足够严谨的方式完成的采矿、基础设施和流程设计，以作为投资决策的基础或支持 项目融资。

(2)对可行性研究结果的置信度高于对预可行性研究结果的置信度。全面、最终、全面、可接受或最终可行性研究等术语 等同于可行性研究。

词汇表

本年度报告中使用了以下定义的技术术语：

监管机构和交易所词汇

第一部分

项目1.业务

企业历史

西部铀钒公司(前身为西部铀公司)于2006年12月根据《安大略省商业公司法》注册成立，以前为非上市报告发行人，受安大略省证券委员会的规章制度约束。2014年11月20日，公司完成了在加拿大证券交易所(“CSE”)的上市程序。作为这一过程的一部分，公司收购了特拉华州有限责任公司Pinon Ridge Mining LLC(“PRM”)100%的已发行 和流通股。这笔交易构成了PRM对西方的反向收购。在获得适当的股东批准后，公司随后重组了董事会和高级管理团队。

2014年8月18日，本公司完成了从Energy Fuels Holding Corp.购买科罗拉多州和犹他州的某些采矿资产的交易。购买的资产包括犹他州和科罗拉多州的自有和租赁土地 ，所有这些资产都代表过去曾不同程度地开采过铀的资产。此次收购 包括购买SUNDAY MINE综合体。周日矿综合体位于科罗拉多州圣米格尔县西部。该综合体由以下五个独立矿场组成：SUNDAY矿场、康乃馨矿场、Saint Jude矿场、West SUNDAY矿场和Topz矿场。所有这些矿山的运营都需要单独的许可证，所有这些许可证都已由Western获得，目前有效。此外，每个矿井都可以很好地利用铺设好的骇维金属加工，现有矿井的电力供应，办公室/仓库/商店 和更新楼，以及广泛的地下运输开发项目，带有多个通风井和排气扇。在2019/2020年度项目完成后，SUNDAY MILE综合设施得到了推进，已准备好重新开始采矿作业。

2015年9月16日，Western完成了对Black Range的收购，Black Range是一家澳大利亚公司，在收购完成之前一直在澳大利亚证券交易所上市。收购条款是根据西部与Black Range之间签订的最终合并实施协议制定的。根据该协议，Western根据2001年澳大利亚公司法(Cth)(“Black Range Transaction”)以安排计划(“该计划”) 收购Black Range的全部已发行股份(“Black Range交易”)，Black Range股东按1股面值750欧元的基准发行Black Range的普通股。2015年8月25日，该计划获得Black Range股东的批准，2015年9月4日，Black Range获得澳大利亚联邦法院的批准。此外，西部公司还向某些员工、董事和顾问发放了购买西部公司普通股的期权。这类股票期权旨在以相同的1美元取代在Black Range交易之前已发行的Black Range股票期权 ，价格为750欧元。

关于Black Range交易，Western 收购了Black Range的净资产。该等净资产主要包括位于科罗拉多州的大型铀矿资源(“Hansen-Taylor Complex”)的权益，以及Ablation Technologies，LLC持有的为期25年的动力分离许可证(“动力分离”，前身为“Ablation”)及相关专利的100%权益。汉森-泰勒杂岩主要是1977年发现的砂岩矿床。

此外，有关动力分离收购Black Range Minerals Ltd.(“Black Range”)的事宜，本公司假设Black Range与George Glasier先生订立认购期权协议。在Black Range交易之前，公司首席执行官George Glasier同时也是本公司的董事(“卖方”)， 将他在以前与Ablation Technologies，LLC的合资企业中的权益转让给了Black Range。与转让有关，Black Range向卖方发行了2500万股Black Range普通股，并承诺在Kinetic Separation首次商业应用后60天内向卖方支付500,000澳元(截至2021年12月31日为362,794美元)。West承担了与Black Range交易相关的或有付款 义务。

动力学分离过程与传统采矿技术有很大的不同。根据使用动力学分离的监管批准，动力学分离的好处如下：

动力学分离技术可用于美国西部遗留的铀储备。WUC将动态分离这些库存，移除85%-90%的铀。这是一种应用程序，通过该应用程序，动力分离可以为“绿化环境”做出积极贡献。根据一项研究，美国西部大约有4225个1940-1970年期间遗留的铀矿，其中大部分都有废物储存。

在管理层的估计中，动力分离采矿可使铀的生产成本降低44%-53%。

我们的普通股在加拿大证券交易所(也称为“CSE”)上市，代码为“WUC”，也在美国的OTCQX 最佳市场上市，代码为“WSTRF”。我们的总部设在加拿大安大略省，在美国犹他州和科罗拉多州都有采矿业务。我们总部的邮寄地址是330 Bay Street，Suite 1400，Toronto，Ontario，M5H2 S8，Canada， 电话号码是(970)864-2125。我们的公司网站是：http://www.western-uranium.com/.

我们是一家“新兴成长型公司”，这一术语在《快速启动我们的企业创业法案》(《就业法案》)中有明确的定义。JOBS法案将“新兴成长型公司”定义为在上一财年的年总收入低于1亿美元的公司。JOBS法案第102(B) (1)条豁免新兴成长型公司遵守新的或修订的财务会计准则 ，直到私营公司(即那些没有证券法注册声明宣布生效或没有根据证券交易法注册的证券类别的公司)必须遵守新的或修订的财务会计准则 。JOBS法案还规定，公司可以选择退出JOBS法案第102(B)(1)条 规定的延长过渡期，并遵守适用于非新兴成长型公司的要求，但任何此类选择退出都是不可撤销的。

我们的全资子公司是：西部铀业公司、Pinon Ridge矿业有限责任公司、Black Range Minerals Limited、Black Range铜业公司、Ranger Resources Inc.、Black Range Minerals Colorado LLC、Black Range Minerals Wyming LLC、Haggerty Resources LLC、Ranger Alaska LLC、Black Range Minerals犹他州有限责任公司、Black Range Minerals Ablation Holdings Inc.和Black Range Development Utah LLC。

我们公司

西部公司从事其铀和钒资源资产的勘探、开发、开采和生产。

WESTERN是S-K 1300的勘探阶段发行商。根据S-K 1300，像我们这样的矿业公司可以分为勘探阶段发行人、开发阶段发行人和生产阶段发行人。勘探阶段发行人是指从事寻找矿藏的公司， 这些矿藏既不处于开发阶段，也不处于生产阶段。为了被归类为开发阶段发行人或生产阶段发行人，该公司必须已经建立了矿产储备。本公司尚未为S-K 1300的用途建立矿物储备。

我们的矿产位于科罗拉多州西部、犹他州东部和美国西部邻近地区。我们的主要重点是将完全许可的周日矿综合体 投入生产，允许San Rafael项目和Kinetic Separation商业化。

SUNDAY矿山综合体位于科罗拉多州圣米格尔县西部。该综合体由以下五个单独矿组成：SUNDAY矿、康乃馨矿、Saint Jude矿、West SUNDAY矿和Topz矿。所有这些矿山的运营都需要单独的许可证，所有这些许可证 都已由Western获得，目前有效。此外，每个矿井都可以很好地利用铺设好的骇维金属加工、现有矿井的电力 、办公/仓储/车间和更衣楼，以及广泛的地下运输开发，带有多个通风口 配有排气扇。

我们已经获得了动力学分离许可证，它提供了一种从废物中分离铀和钒矿化的低成本、纯物理方法。在该过程中不添加任何化学品 ，但可以在相当大的质量减少的情况下实现非常高的矿物回收率；便于将高价值、高品位的矿石产品与粗粒贫瘠的“干净砂”产品分离。

动力分选的应用预计将 不仅对我们的周日矿综合体的开发产生非常积极的影响，而且对我们和其他公司的大多数矿藏也有非常积极的影响，因为它显著降低了资本和运营成本。广泛的测试工作表明，从可接受的砂岩赋存的矿石类型中，通常90%以上的矿化可以分离到初始样本量的10%-20%。

我们的战略

我们的愿景是成为领先的铀和钒开发商和生产商。我们的战略是通过推进我们的项目扩大生产来为股东创造价值。2017/2018年期间钒价格水平的上涨增加了这一资源对本公司的相对重要性。因此，西部公司越来越有能力以钒作为联产产品来进行基本的矿山生产。因此，于二零一九年，西部公司在SUNDAY MASYE COMPLETY实施了矿山重开项目，以确定高品位的钒矿石，随后进行了批量采样和开发钻探。进行了积极的采矿 ，开采的矿石被储存在矿山的地下。该项目于2020年继续进行，多个地面基础设施项目已完成，以满足DRMS要求。DRMS前提条件的完成使新开采和储存在地下的 矿石得以开采到地面。最后一个地面项目--矿场建设已经完成；然而，由于新冠肺炎疫情的爆发，其最终验收 审批被推迟到2020年5月。该公司拥有使用Kinetic Separation的独家许可证，有效期为25年。 这是一项成熟的技术，我们预计它将提高从Western的砂岩矿石中开采的效率。许可证 协议于2015年3月17日签订，2040年3月16日到期。根据协议，没有剩余的许可费义务，也没有 未来到期的版税。本公司有权将技术转授给第三方。公司可能不会 出售或转让动能分离许可证；但是，它可以在出售Western或持有许可证的子公司时转让。

在积极审查的各个阶段，我们随时可能有收购或合作的机会，例如，我们聘请顾问和顾问分析特定的机会，分析技术、财务和其他机密信息，提交感兴趣的指示，参与初步讨论和谈判，以及作为投标人参与竞争过程。

集资

2021年2月16日，该公司以每单位0.80加元的价格完成了3,250,000个单位的非经纪私募。是次私募筹得的总收益达2,600,000加元。

每个单位由一股西部公司普通股加上一股西部公司普通股 认购权证组成。每份认股权证持有人有权在私募完成日期起计三年内，按每股1.20加元的价格购买一股普通股。是次私募共发行3,250,000股普通股及3,250,000份认股权证 。

2021年3月1日，该公司以每单位0.80加元的价格完成了3,125,000个单位的非经纪私募。是次私募集资总额达2,500,000加元。

每个单位由一股普通股外加一股普通股认购权证组成。每份认股权证持有人有权在私募完成日期起计三年内，按每股1.20加元的价格购买一股普通股。是次私募共发行3,125,000股普通股及3,125,000份认股权证。

2021年12月17日，该公司以每单位1.60加元的价格完成了372,966个单位的非经纪私募。是次私募集资总额达596,746加元。

每个单位由一股普通股外加一股普通股认购权证组成。每份认股权证持有人有权以每股2.50加元的价格购买一股普通股，为期三年，自私募结束日期起计。是次私募共发行372,966股普通股及372,966份认股权证。

2022年1月20日，该公司以每单位1.60加元的价格完成了2,495,575个单位的非经纪私募。是次私募集资总额达3,992,920加元。

每个单位由一股普通股外加一股普通股认购权证组成。每份认股权证持有人有权以每股2.50加元的价格购买一股普通股，为期三年，自私募结束日期起计。是次私募共发行2,495,575股普通股及2,495,575份认股权证。

铀/钒生产

西方历来将自身定位为运营灵活性 ，目标是一旦铀和/或钒的市场条件有利，尽快开始生产。 2018年钒价格上涨催化了SUNDAY MILE Complex项目。西方重新启动了SUNDAY MILE综合项目及其基础设施和勘探项目的积极采矿作业，最终开始生产，开采和储存提取的铀/钒矿石。多年生产以来维护良好的现有基础设施使该公司能够迅速将该矿推进到生产就绪状态。采矿团队将重点重新放在DRMS所需的地面基础设施项目上。由于新冠肺炎的影响，重启被推迟了180天以上，因此在2020年10月，星期日矿综合体被重新暂停 。

在2020年，新冠肺炎引发的矿山关闭开始了铀价格的反弹。2021年，催化剂继续为铀矿商和投资者提供积极信号。这促进了正在进行的星期天矿综合项目，该项目于2021年7月开始。在矿山这一新区的基础设施工作完成后，GMG矿体的勘探和开发 是第一阶段项目。漂移的、连续的高品位矿石交汇在一起，导致在2021年12月至2022年3月期间开采和地下储存了超过3,000吨铀/钒矿石。3月底，西部矿业聘请的采矿承包商决定退出合同采矿业务。作为这一决定的结果，西部公司将接管采矿业务，并已获得全套采矿设备。这些设备正在为运营做准备，矿井通风、支持建筑和基础设施的升级工作正在进行中。升级完成后，进一步的矿山开发和矿石生产预计将于初夏恢复 。西部公司的采矿团队将扩大，以促进矿山开发和全面生产矿石。

西部认为，其矿产资源具有合理的经济开采前景。然而，本公司尚未完成NI 43-101项下的初步经济评估或S-K 1300项下的可行性研究或初步可行性研究，以确定是否存在已探明或可能的储量，而 已将该等资本分配给上述SUNDAY MILE综合矿场的采矿作业。

铀市场前景展望

世界对清洁、可靠和负担得起的电力的需求正在增长。 考虑到核反应堆的预期建设和核能的预期增长，我们相信铀的未来是积极的。此外，2020年为应对高峰时期的新冠肺炎而减产，导致全球铀年产量的约50%被搁置一边。 美国铀储备计划的实施以及拜登政府对气候变化的重视 有可能增加美国国内的铀产量，并为美国国内生产商创造经济的定价水平。我们相信 这些因素将提供所需的价格水平，以支持所需的额外生产和供应。目前，过剩的(二次)库存供应正在耗尽，预计需要额外的一次生产来满足不断增长的全球核反应堆船队对核燃料的需求。

一旦价格上涨，大多数供应商可能很难及时做出回应，因为新矿的投产需要多年的许可和开发。这些领先 倍将给价格带来进一步的上涨压力。因此，WESTERN具有竞争优势，因为我们的采矿资产是允许的，而且 随时准备在短时间内扩大生产。

由于2011年福岛地震影响后，由于产量过剩和反应堆关闭，铀价格已经低迷了约 十年，投资者正因应市场复苏的早期迹象而建立头寸；现货铀价格在2020年初为约24美元，年底为约30美元，但因新冠肺炎减产而反弹 至短期高点~34美元。日本公用事业公司的核反应堆正在重新启动 (根据世界核协会(WNA)的说法)。根据WNA的数据，中国公用事业公司继续积极建造新的反应堆和购买铀，目标是成为核能发电的世界领先者。根据WNA的数据，总共有大约50个新的反应堆在13个国家在建，总共大约有160个反应堆正在订购或计划中，还有300多个正在计划中。预计2021年将有大约15座新的核反应堆投入使用。

在特朗普执政期间，美国政府关注外国国有企业造成的市场扭曲，以及允许俄罗斯和中国带头发展核电而失去的经济和地缘政治影响 。为了支持世界上最大的核反应堆船队，美国已经开始实施核燃料工作组(“NFWG”)的建议。NFWG遵循了铀第232条的调查。国家战略铀储备签署成为法律，通过支持国内前端铀开采来稳定美国的核燃料循环。美国能源部(“能源部”)正在制定计划指南，开始购买价值7500万美元的国产铀。在2021年8月期间，能源部通过传播《信息请求》推动了这一倡议。2021年10月13日，WESTERN向美国能源部国家核安全局提交了对《信息请求：建立铀储备计划》的回应。 2022年1月，发布了评论和回应的摘要，包括遵循国会指示和实施该计划的下一步行动。正如后面讨论的那样，俄罗斯/乌克兰战争突出了核燃料供应链风险和依赖从俄罗斯和前苏联加盟共和国的国有企业直接和间接供应核燃料的地缘政治风险。这强调了执行铀储备方案的必要性，并引发了越来越多的呼声。

上任后，拜登-哈里斯政府团队立即重新加入《巴黎气候协议》，并继续寻求气候变化解决方案。拜登总统逆转了许多支持化石燃料的能源政策，这一做法预计将继续下去，因为新政府已经向所有机构提出了气候变化倡议，并已经成立了一个气候变化工作组。拜登-哈里斯政府继续推进包括核能在内的多项倡议的国家清洁能源标准。预计美国公用事业公司将被要求利用清洁能源发电的比例越来越大。政府出台了《基础设施投资和就业法案》，其中包含支持核电的条款。拜登总统出席了在苏格兰格拉斯哥举行的联合国气候变化大会(COP26)。他的政府同时发布了一项旨在减少甲烷排放的拟议计划。气候首脑会议提出的许多倡议的目标是减少化石燃料的使用，如果得到实施，将扩大未来核能发电的机会，因为它有能力提供基本负荷和无碳能源。拜登-哈里斯政府正在继续努力推进一些停滞不前的支出计划，这些计划包含了对美国核工业的支持。

为应对2022年初取消价格管制，哈萨克斯坦于1月初爆发了反政府抗议活动。在多次逮捕和死亡、宵禁和其他紧急措施之后，总统的内阁辞职并被撤换。经过对骚乱的迅速镇压，秩序基本恢复，多家政府控制的企业实施了改革，其中包括全球最大的铀矿商哈萨克斯坦国家原子能公司，该公司承担着全球约40%的铀年产量。据报道，当地铀矿的生产没有受到影响，1月初出现的对铀和铀价格的影响在1月下半月出现逆转。今年2月，俄罗斯入侵乌克兰，引发了两国之间的战争。俄罗斯是全球主要的能源供应国，两国都是十大铀生产国，俄罗斯是核燃料服务的全球领先者。因此，这些行动导致能源价格飙升，首先是石油和天然气。在入侵的前一天，铀的现货价格为每磅43.63美元，到3月底已涨至每磅58.25美元。俄罗斯一直是史无前例的经济制裁的目标，这给包括核燃料在内的俄罗斯出口造成了瓶颈。尽管全球对核燃料的依赖很大，但核燃料购买者正在继续从俄罗斯核燃料转向多元化。制裁或反制裁终止从俄罗斯流向北美的核燃料的可能性仍然非常大。

铀库存在过去两年中大幅下降。在2020年期间，这是由新冠肺炎导致的暂停地雷造成的。2021年期间，金融买家进一步消耗了铀库存。现有和新的核技术正在全球范围内得到前所未有的支持，作为零碳排放的基本负荷电力来源，从而扩大了未来的核燃料需求。

Sprott实物铀信托(U.UN)(“信托”) 接管了前铀参与公司(U.S.TO)，并于2021年8月17日启动了一项市场计划(ATM)，为这一封闭式信托筹集资金 。自ATM计划开始以来，信托基金已购买了大量铀，这对现货价格的上涨起到了推动作用。预计Sprott美国公司的一款汽车将获得纽约证券交易所(NYSE)的批准，并将于2022年投入投资。世界上最大的铀矿商哈萨克斯坦国家铀矿公司也有可能推出类似的实物铀矿运载工具。

分析师曾预测，全球铀供需失衡将在未来几年影响铀价格。2020年，新冠肺炎导致矿山关闭，2021年，斯普罗特实物铀信托基金开始购买铀，突显了这种失衡。这两种催化剂都耗尽了过剩的库存，并加快了供需影响的时机 。核工业正受益于许多提高投资者预期的市场和政府催化剂。投资者已经非常清楚全球铀供应受限、铀需求基本面改善、核技术创新步伐加快，以及全球对气候变化解决方案的推动。然而，2022年，由于俄罗斯在核燃料循环中的主导市场地位，俄罗斯入侵乌克兰迅速推动铀市场强劲上涨。许多国家正在考虑实施制裁、逐步淘汰和禁运，而俄罗斯联邦则考虑实施出口禁令。这些行动中的任何一项都将从根本上改变核燃料市场的动态，因为公用事业公司正在减少对俄罗斯的购买。

铀工业概述

铀唯一重要的商业用途是作为核电厂发电的燃料。全球核能和铀矿行业继续受益于多种趋势的融合，以及由于新技术、气候变化倡议和能源危机短缺而增加的公共、政治和政府支持。这些都导致了运行寿命的延长、大量在建的核反应堆、新的建造、对下一代核技术的投资，以及在日本，重新启动核反应堆舰队的紧迫性增加。

铀市场历来具有很强的周期性。在之前的牛市中，现货价格从2005年1月的每磅21美元上涨到2007年6月的每磅136美元的高点，原因是预计核电复苏和二次供应枯竭导致预期需求大幅上升。二次供应是指不能公开出售的铀库存，主要由公用事业公司和政府持有。价格大幅上涨的部分原因是公用事业公司的高购买量，导致大多数公用事业公司在2009年前满足了他们的需求。 近期公用事业需求的下降，加上生产商和贸易商供应水平的上升，导致铀价格从2007年第三季度开始面临下行压力。2010年，随着大宗商品价格的回升，铀价格的反弹受到了日本福岛灾难的影响。

自2011年福岛灾难以来，铀现货价格一直稳步下跌，直到2014年6月略有反弹，并在2015年3月再次达到每磅39美元的峰值。在那次峰值之后，价格 再次开始稳步下降，2016年11月达到每磅18美元的最低点。在新冠肺炎之前，铀年产量处于十多年来的最低水平，造成全球供应短缺，产量仅占消费量的三分之二左右。2020年5月，在新冠肺炎相关停产后，现货价格触及每磅34美元，随后回落至每磅30美元。2021年期间，Sprott实物铀信托和其他二级市场铀买家的市场参与导致价格 在2021年12月31日上涨至每磅42.05美元。在俄罗斯入侵乌克兰导致铀市场飙升之前，铀价一直保持在这些水平。在2022年2月24日入侵之前，铀现货价格在每磅43美元的范围内，最近收于每磅63美元以上；每磅上涨约20美元，创下11年来的新高。

根据这些特定于铀行业的定价因素，我们预计未来几年将出现铀定价环境，使西方公司能够在其最好的资产中启动全面生产 。

钒

除Hansen/Taylor矿藏外，本公司大部分矿业资产，包括SUNDAY MILE综合体，均含有钒作为铀的独立产品或副产品 。

传统和新的钒应用包括炼钢、航空航天、固定储能、电池和化学品。

当向钢中添加极少量的钒时，硬化效应可大大提高钢的强度。虽然炼钢约占目前所有钒消费量的90%，但据估计，目前钒的使用量仅占所有钢材的9%左右。仅次于炼钢，钒的第二大市场是催化剂和化学应用。钒的一个重要的新需求来源是钒氧化还原液流电池(VRFB)，因为它们的适应能力随着固定存储市场的增长而增长。

2018年，钒市场发生了结构性变化，导致价格飙升。中国是世界上最大的钒生产国，在国内需求增加的同时，环境监测和法规扰乱了供应。中国原本是钒的净出口国，但现在发生了转变，变成了钒的净进口国。在需求方面，中国于2018年2月公布了提高抗震能力的高强度钢筋新标准，并于2018年11月1日起生效。在供应方面，在抗击污染的努力中，中国的环境检查导致关闭了作为副产品回收钒的肮脏流程 。这些政策变化导致了短缺，并导致钒价格在2018年第四季度飙升至历史高位 。钒在2018年12月31日收于23.15美元，但由于中国延长了螺纹钢新标准的实施期限，价格暴跌，于2019年12月31日收于5.25美元。值得注意的是，钒的价格大幅上涨推迟了VRFB应用的适应，因为这些电池不再被认为具有成本竞争力。

美国商务部(Doc)于2020年对进口钒进行了第232条款的国家安全调查，并于2021年2月22日提交给拜登总统。 总统有90天的时间决定是否同意调查结果和建议，并决定是否采取行动减轻对国家安全的损害。没有采取任何行动。

截至2021年12月31日，钒的市场价格为每磅8.70美元，比2020年12月31日的每磅7.10美元有所上涨。2022年第一季度，钒价格上涨，大宗商品价格在2022年3月31日收于12.10美元。

竞争

在铀/钒资产、矿石加工厂、资本、客户以及聘用和留住合格人员方面存在全球竞争。我们在所有这些方面都与多家勘探公司竞争。在铀和钒的生产和销售中，全球有许多生产实体，其中一些是政府控制的，其中几个比我们大得多，资本也更好。其中几个组织的财务、技术、制造和分销资源也比我们多得多。

我们未来的铀生产还可能与二级供应的铀竞争，包括出售美国能源部持有的铀库存。目前，能源部已暂停铀销售。此外， 市场上有许多实体与我们争夺物业并运营现场回收(“ISR”)设施。

如果没有铀/钒矿石的购买计划，公司将需要与第三方安排常规的研磨服务。由于允许 加工铀和钒的钢厂数量非常有限，我们可能很难以优惠的条件进入钢厂，甚至根本不能。 这可能会导致成本增加和/或本公司业务活动的显著延迟、中断或停止。 在没有首先加工成黄饼(U3O8)或五氧化二钒(V2O5)的情况下销售铀/钒矿石的做法可能会产生较低的收入。

如果我们无法成功地争夺资产、工厂、资本、客户或员工或替代铀来源，可能会推迟或阻止我们实现业务目标，并可能对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。

关于铀的销售，本公司主要以价格为基础进行竞争。我们将向公用事业公司和大宗商品经纪商推销铀。我们正与来自世界各地的各种来源的供应品直接竞争。我们相信，我们在与多家经营铀业务的公司竞争。

关于钒的销售，本公司将以供应为主，价格为辅 。随着单个实体上线或增加产量以解决供应短缺问题，将与来自世界各地的不同公司和加工商的初级生产、二级生产和联合生产 直接竞争。

环境方面的考虑和许可

美国

铀开采受到联邦政府、各州的监管，在某些情况下，还受到美洲原住民部落的监管。遵守此类法规对我们运营的经济性和项目开发的时间都有实质性影响。我们的主要监管成本与在生产活动开始之前从联邦和州机构获得许可证和许可有关。ISR行业的环境监管要求已经确立。 许多ISR项目已经经历了完整的生命周期，没有任何重大的环境影响。然而，该过程可能会使环境 许可变得困难且时间不可预测。西部石油公司不打算在其资产上使用ISR挖掘过程。

采矿许可证按矿场披露 见下文“财产”一节。

回收和修复成本以及粘合要求

在常规采矿结束时，场地将退役 并重新开垦。填海工程包括清除表面受干扰的痕迹。美国矿山的回收责任受法律和法规要求的约束。相关监管机构定期审核对填海成本的估计。 填海负债代表本公司对与矿产有关的未来填海成本现值的最佳估计。本公司厘定该矿产于2021年12月31日的总复垦负债约为740,446美元。

国家监管机构要求该公司获得与其未来的某些恢复和复垦义务有关的财务担保。本公司已提供为本公司利益而发行的履约保证金，金额为740,446美元，以满足该等监管要求。

员工

截至2021年12月31日，我们有6名全职员工和1名兼职员工 。

项目1A. 风险因素

与我们的业务相关的风险

我们的业务活动面临重大的 风险，包括下面描述的风险。我们证券的每一位投资者或潜在投资者都应认真考虑这些风险。 如果上述风险中的任何一项实际发生，我们的业务、财务状况和经营结果都可能受到重大不利影响 。这类风险并不是我们面临的唯一风险，其他我们目前未知或我们目前认为无关紧要的风险和不确定性也可能影响我们的业务。

我们能否成为一家成功经营的矿业公司，取决于我们能否继续获得充足的营运资本，以及最终能否以足够的利润开采我们的资产，这足以为进一步的采矿活动提供资金，并获得和资助额外的储量，尽管铀和钒的市场价格可能 大幅波动。

公司运营持续亏损，运营现金流为负，截至2021年12月31日，公司累计亏损13,161,496美元，营运资金4,492,169美元。

公司是否有能力继续其计划中的业务并在债务到期时偿还债务，取决于公司能否获得额外的融资。管理层的 计划包括寻求通过债务和股权融资获得更多资金，确保监管部门批准充分利用其 动力分离技术，以及启动矿石加工以产生运营现金流。

如果我们无法获得其他私人或公共资本来源， 与另一家拥有现金资源的公司合作和/或找到铀或钒销售以外的其他创收方式， 我们可能无法完全实现我们计划的运营。

在我们能够生产和销售足够数量的铀和/或钒之前，我们将无法产生足够的现金流入，除非将我们的某些 资产货币化，与资金更充足的第三方合作或获得我们自己的额外融资。我们不能 保证我们的资产将生产可销售的产品，或我们将能够继续发现、开发、收购和 融资额外的矿产资源。如果我们不能将某些现有资产货币化，与另一家拥有现金资源的公司合作，寻找铀或钒生产以外的其他创收方式和/或获得其他私人或公共资本来源，我们可能无法继续经营，我们的股东可能会失去他们的全部投资。

我们作为一家运营采矿公司的能力将取决于我们是否有能力开采我们的财产，获得足够的利润，为进一步的采矿活动提供资金，并收购和开发更多的财产。铀价的波动使长期规划变得不确定，融资也变得困难。

我们能否在正现金流基础上运营 将有赖于开采足够数量的铀或钒，其利润足以为我们的运营提供资金，并 收购和开发更多的采矿资产。任何利润将必然依赖于铀和钒的长期和短期市场价格，并受其影响，这些价格可能会出现重大波动。铀价已经并将继续受到许多我们无法控制的因素的影响。这些因素包括对核电的需求、铀生产国和消费国的政治和经济条件、二次来源的铀供应、铀生产水平和生产成本。铀价的持续大幅下跌可能会使我们的业务无法在能够支付固定成本或继续运营的水平上运营。

评估我们未来的业绩可能很困难 ，因为我们的财务和运营历史有限，到目前为止，我们的现金流为显著负，并且累积了赤字。此外， 不能保证我们将成功地获得足够的额外资金来源来支持我们计划的运营。 因此，我们的现金资源和营运资金是否足以为我们未来12个月的计划运营提供资金，存在很大的疑问。 我们的长期成功最终将取决于我们筹集额外资本、实现和保持运营盈利能力以及从我们的采矿活动中发展正现金流的能力。

正如本年报更全面地描述，我们于2014年11月收购了我们的第一批矿产。到目前为止，我们一直在收购更多的矿产资源，并筹集资金。我们在科罗拉多州和犹他州拥有处于不同勘探阶段的铀项目。

如项目7“流动资金和资本资源” 中更全面的描述。《管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析》，我们有显著负现金流和净亏损的历史 ，截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们的累计赤字余额分别为1320万美元和1110万美元。我们一直依赖出售普通股的特许权使用费收入和股权融资来为我们的运营提供资金。我们预计短期内不会实现盈利或来自运营的正现金流。 由于我们的财务和运营历史有限，包括我们迄今严重的负现金流和净亏损， 可能很难评估我们未来的业绩。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们的营运资金分别为4,492,169美元和162,375美元。公司能否继续经营取决于我们是否有能力获得足够的额外融资。然而，不能保证我们未来将成功获得任何形式的额外融资 ；因此，我们的现金资源和营运资金是否足以使 公司在未来12个月内继续运营存在很大的疑问。截至2021年12月31日止两个年度的综合财务报表乃假设本公司将继续经营。这些合并财务报表不包括 这种不确定性的结果可能导致的任何调整。

在可预见的未来，我们对股权和债务融资的依赖预计将继续 。每当需要此类额外融资时，此类资金的可获得性将取决于许多我们无法控制的因素，包括但不限于铀的市场价格、公众对核电作为一种可行发电来源的持续支持、全球金融市场的波动对我们的股价和全球经济状况的影响，其中任何一项都可能对我们获得额外融资的能力造成重大挑战，包括进入股票和信贷市场。我们可能还需要寻求其他形式的融资，如资产剥离或合资安排，以继续推进我们的铀项目，这将完全取决于找到愿意达成此类安排的合适第三方，通常涉及转让矿产项目的百分比权益。

我们的长期成功，包括我们资产账面价值的可回收性，以及我们获得更多铀项目并继续在我们现有铀项目上进行勘探和开采前活动和采矿活动的能力，最终将取决于我们通过建立含有商业可回收铀的矿体来实现和维持盈利能力和运营的正现金流，并将这些 开发为有利可图的采矿活动。我们采矿活动的经济可行性有许多风险和不确定性。这些因素包括，但不限于：(1)铀市场价格长期大幅下跌；(2)铀精矿销售和/或销售困难；(3)建造矿山和/或加工厂的资本成本大大高于预期；(4)大大高于预期的开采成本；(5)大大低于预期的铀开采；(6)铀开采活动大幅延迟、减少或停止；以及(Vi)引入更严格的监管法律和法规。 我们的采矿活动可能会因任何一个或多个此类风险和不确定性而发生变化，且不能保证我们从中提取矿化材料的任何矿石 矿体将实现并保持盈利和发展正现金流。

我们的业务是资本密集型的， 我们将需要大量额外资金来继续周日矿综合体的生产，继续勘探并开始我们其他现有铀/钒项目的提取前活动，并收购更多的铀/钒项目。

我们的业务是资本密集型的，未来的资本支出预计会很大。我们将需要大量额外资金为我们的运营提供资金，包括 继续在SUNDAY MILE综合设施生产，继续勘探我们现有的其他项目，并开始这些项目的开采前活动 ，包括分析、钻探、地质和地球化学分析以及矿山建设成本，以及 收购更多的铀/钒项目。如果没有这样的额外资金，我们将无法为我们的运营提供资金，这可能会导致我们的任何一个或所有铀项目被推迟、削减或放弃。

铀/钒勘探和预提采项目和采矿活动固有地受到许多重大风险和不确定因素的影响，实际结果可能与预期或预期数量大不相同。此外，在我们的铀/钒项目上进行的勘探计划 可能不会建立含有商业可回收铀/钒的矿体。

铀/钒勘探和预提炼方案以及采矿活动本身就存在许多重大风险和不确定性，许多风险和不确定性超出我们的控制范围，包括但不限于：(I)意想不到的地面和水条件以及对水权的不利要求；(Ii)异常或意外的地质构造；(Iii)冶金和其他加工问题；(Iv)发生异常天气或操作条件和其他不可抗力事件；(V)低于预期的矿石品位；(Vi)工业事故；(Vii)延迟收到或未能获得必要的政府许可；(Viii)运输延迟；(Ix)承包商和劳动力的可用性；(X)政府许可限制和法规限制；(Xi)材料、设备和研磨设施不可用；以及(Xii)设备或工艺无法按照规格或预期运行。这些风险和不确定性可能导致我们的采矿活动延迟、减少或停工 ；资本和/或开采成本增加；对我们的矿产项目、开采设施或其他财产造成损害或破坏；人身伤害；环境损害；金钱损失；以及法律索赔。

铀/钒勘探的成功取决于许多因素，包括但不限于公司管理层的经验和能力、地质专业知识的可用性以及进行勘探计划的足够资金的可用性。即使勘探计划成功，并确立了商业上可回收的铀/钒，从矿化钻探和鉴定的初始阶段到可能进行提取，可能需要数年时间，在此期间，提取的经济可行性可能会发生变化，从而使铀不再是经济上可回收的。铀/钒勘探往往是非生产性的，例如，由于勘探结果不佳或无法发现含有商业可开采铀的矿体，在这种情况下，铀项目可能会被放弃和注销。此外，如果我们不建立含有商业可回收铀/钒的矿体，并将这些铀/钒项目开发成有利可图的采矿活动，我们将无法从我们的勘探努力中受益，也无法收回我们在勘探计划中产生的支出，而且不能保证我们的任何铀/钒项目都能成功做到这一点。

矿体是否含有可商业开采的铀/钒取决于许多因素，包括但不限于：(I)矿体的特殊属性，包括矿体的大小、品位、回收率和与基础设施的接近程度等属性的物质变化；(Ii)铀的市场价格，可能波动；及(Iii)政府法规和监管要求，包括但不限于与环境保护、许可和土地使用、税收、土地保有权和运输有关的法规和要求。

我们已经在我们的铀矿属性上确定了矿化 材料的存在。然而，我们尚未通过完成我们的任何铀矿的可行性研究来建立任何已测量、指示或推断的矿产资源或任何已探明的 或可能的储量，我们目前也没有计划 寻求这样做，因为它目前不能用于商业目的。此外，我们目前没有计划为我们的任何铀矿建立已探明的或可能的储量，因为目前它不能用于商业目的。

由于允许 加工铀和钒的钢厂数量非常有限，我们可能很难以优惠的条件进入钢厂，甚至根本无法获得 ，这可能会对我们的业务能力产生负面影响。

如果没有针对铀/钒矿石的购买计划，公司将需要与第三方安排常规的研磨服务。由于允许加工铀和钒的钢厂数量非常有限，我们可能很难以优惠的条件进入钢厂 ，或者根本不能。这可能导致成本增加和/或公司业务活动的严重延迟、中断或停止。出售铀/钒矿石而不先加工成黄饼(U3O8)或五氧化二钒(V2O5)的做法可能会产生较低的收入。

我们能否实现动力分离流程的预期效益 受到与该流程相关的不确定性的影响。 

为了利用动力学分离来处理含铀/钒矿石，必须解决一些不确定因素。目前，要使用动力分离，公司需要为加工设施申请自己的碾磨许可证，或安排使用第三方的磨坊，这两种情况中的任何一种都会导致延误和相关成本。本公司及其监管顾问正继续寻求另一条前进道路 ，使本公司能够在铀矿内或地下工作场所外的地面使用动力分离技术 以进一步降低运输成本。不能保证这样的替代方法会得到批准。

此外，尽管该公司对其动力学分离技术进行了初步的 测试，结果似乎是积极的，但这些结果尚未得到合格的 人员的验证。

我们不为我们在运营中面临的所有风险投保。

一般而言，如果承保范围可用，且相对于所感知的风险而言并不贵到令人望而却步的程度，我们将为此类风险投保，但受排除和限制的限制。我们目前 为某些风险提供保险，包括证券和一般商业责任索赔，以及在我们的业务中使用的某些有形资产，受排除和限制的限制；但是，我们不为与我们的业务相关的所有潜在风险和 危险提供保险。我们可能对与我们的勘探、开采前和开采活动相关的环境、污染或其他危险承担责任，我们可能没有投保，可能超出了我们的保险范围 ，或者我们可能因为高额保费或其他原因选择不投保。此外，我们不能保证 我们目前拥有的任何保险范围将继续以合理的保费提供，或此类保险将足以 涵盖任何由此产生的责任。

我们无法获得财务担保将 威胁我们继续经营的能力。

随着我们在美国的某些地点进行未来的开发和生产，遵守联邦和州环境和补救要求以及确保必要的许可证和批准的未来财务担保要求可能会显著增加 。每个生产物业的财务担保金额将由监管机构进行年度审查和修订。我们预计，金融担保工具的发行人 将要求我们为债券面值的相当大一部分提供现金抵押品，以确保债务的安全。如果我们无法筹集、确保或产生满足这些要求所需的足够资金，我们将无法开发我们的 站点并将其投入生产，这将对我们的业务产生实质性的不利影响，并可能对我们继续运营的能力产生负面影响。

我们可能不时进行的收购可能会对我们产生不利影响。

我们不时研究收购 其他矿业资产和业务的机会。我们可能选择完成的任何收购都可能规模巨大，可能会改变我们的业务和运营规模，并可能使我们面临新的地理、政治、运营、金融和地质风险。我们在收购活动中的成功取决于我们是否有能力确定合适的收购候选者，为任何此类收购谈判可接受的条款 ，并将收购的业务与我们公司的业务成功整合。任何收购都将伴随着风险，这些风险可能会对我们的业务产生重大不利影响。例如，在我们承诺完成交易并确定收购价格或汇率后，大宗商品价格可能发生重大变化 ；材料矿体可能被证明 低于预期；我们可能难以整合和吸收任何被收购公司的业务和人员， 实现预期的协同效应并最大化合并后企业的财务和战略地位，以及在整个组织内保持统一的 标准、政策和控制；收购的业务或资产的整合可能会扰乱我们正在进行的业务以及我们与员工、客户、供应商和承包商的关系；被收购的业务或资产可能有未知的 负债，这可能是重大的。如果我们选择筹集债务资本来为任何此类收购提供资金，我们的杠杆将会增加 。如果我们选择以股权作为此类收购的对价，现有股东可能会受到稀释。另一种选择, 我们可以选择使用现有资源为任何此类收购提供资金。不能保证我们将成功克服这些风险或在此类收购中遇到的任何其他问题。

铀行业受到许多严格的法律、法规和标准的约束，包括环境保护法律法规。如果发生任何会使这些法律、法规和标准变得更加严格的变化，则可能需要超出预期的资本支出或导致重大的 延迟，这将对我们的运营产生重大不利影响。

铀矿勘探和预提炼项目以及采矿活动必须遵守联邦、州和地方各级众多严格的法律、法规和标准，涉及许可、预提炼、提炼、出口、税收、劳工标准、职业健康、废物处理、环境保护和回收、濒危和受保护物种保护、矿山安全、危险物质和其他事项。我们遵守这些要求需要大量的财力和人力资源。

美国或任何其他适用司法管辖区的任何政府机构、组织或监管机构的法律、法规、政策或当前的行政做法可能会改变 ，或被应用或解释的方式也可能对我们的运营产生重大不利影响。任何政府机构、监管机构或特殊利益集团的行动、政策或法规， 或其变化，也可能对我们的运营产生重大不利影响。

铀矿勘探和预提炼项目以及采矿活动受到联邦、州和地方各级严格的环境保护法律法规的约束。这些法律和法规包括许可和回收要求，规定了危险废物的排放、水储存和排放以及处置。铀矿开采活动也受到法律法规的制约，这些法规试图通过规范采矿方法的设计和使用来维持健康和安全标准 。采矿需要从政府和监管机构获得各种许可才能开始或继续，而且不能保证及时收到所需的许可。

到目前为止，我们的合规成本包括与环境保护法律法规以及健康和安全标准相关的保证书的张贴 ，预计随着我们未来业务的扩大，规模和范围将会增加。此外，未来环保法律和法规可能会变得更加严格，遵守这些变化可能需要超出 预期的资本支出或导致重大延误，这将对我们的运营产生实质性的不利影响。

据我们所知，我们的运营在所有实质性方面都符合所有适用的法律、法规和标准。由于高额保险费或其他 原因，我们可能无法或可能选择不投保违反此类法律、法规和标准的责任风险。如果承保范围可用且相对于感知风险而言不是太贵，我们将为此类风险投保 ，但有例外情况和限制。但是，我们不能保证此类保险将继续以合理的保费获得 ，也不能保证此类保险足以支付由此产生的任何责任。

我们可能无法获得、维护或修改我们运营所需的权利、授权、许可证、许可或同意。

我们的勘探和采矿活动取决于是否授予适当的权利、授权、许可证、许可和同意，以及这些已授予的权利、授权、许可证、许可和同意的延续和修订，这些权利、授权、许可、许可和同意可能在规定的时间内授予，也可能不授予，也可能不授予，或可能撤回或受到限制。不能保证将向我们授予所有必要的权利、授权、许可、许可和同意，也不能保证已经授予的授权、许可、许可和同意不会被撤回 或受到限制。

环境责任的关闭和补救成本 可能超过我们的拨备。

自然资源公司被要求根据各种环境法律法规关闭其运营并恢复土地。对铀作业的最终关闭和修复总成本的估计是巨大的，主要是基于当前的法律和监管要求以及可能发生重大变化的关闭计划。任何低估或意想不到的修复成本都可能对我们的财务状况、运营结果和现金流产生重大影响。环境负债在已知、可能发生并且可以合理估计时应计。只要以前未确认的补救责任已知，或以前估计的回收成本增加，该负债的金额和额外成本将在那时入账，并可能大幅减少我们在相关期间的综合净收入 。

管辖特定司法管辖区的关闭和补救的法律和法规 可能会随时受到审查，并可能被修改以施加额外的要求和条件，这些要求和条件可能会导致我们的环境责任拨备被低估，并可能对我们的财务状况或运营结果产生重大影响 。

重大核事故可能对核工业和铀工业产生不利影响。

2011年3月在日本发生的核事故对核工业和铀工业都产生了重大和不利的影响。如果再次发生核事故，可能会对这两个行业产生进一步的不利影响。核电作为发电来源的舆论可能会受到不利影响 ，这可能会导致某些国家的政府进一步加强对核工业的监管，减少或放弃目前对核电的依赖，或者减少或放弃现有的核电扩张计划。上述事件中的任何一项都有可能减少当前和/或未来对核电的需求，导致对铀的需求下降和铀的市场价格下降，从而对本公司的运营和前景产生不利影响。此外，核工业和铀业的增长有赖于公众对核电作为一种可行的发电来源的持续和日益增长的支持。

铀精矿的适销性将受到许多我们无法控制的因素的影响，这可能导致我们无法从投资资本中获得足够的回报。

我们提炼的铀精矿的适销性将受到许多我们无法控制的因素的影响。这些因素包括宏观经济因素、铀市场价格波动、政府法规、土地保有权和用途、有关铀进出口的法规和环境保护法规。这些因素的未来影响无法准确预测，但这些因素中的任何一个或组合都可能导致我们无法从投资资本中获得足够的回报。

铀的唯一重要市场是世界各地的核电站，客户数量有限。

我们依赖于为核电站购买铀的有限数量的电力公司。由于铀市场有限，电力公用事业公司出于任何原因(如工厂关闭)减少购买新生产的铀将对我们业务的生存能力产生不利影响。

替代能源的价格影响铀的需求和价格。

铀作为发电替代燃料的吸引力可能取决于石油、天然气、风能、太阳能、煤炭和水力发电的相对价格，以及开发其他低成本能源的可能性。如果替代能源价格下降或开发新的低成本替代能源，对铀的需求可能会减少，这可能会导致铀价格下降。

我们矿产财产权益的所有权可能受到挑战 。

尽管我们已采取合理措施确保我们在矿产和其他资产中权益的适当所有权，但不能保证任何此类权益的所有权不会 不受挑战。不能保证我们能够以令我们满意的条款授予或续期现有矿业权和所有权，也不能保证我们所在司法管辖区的政府不会撤销或大幅改变这些权利或所有权，也不能保证这些权利或所有权不会受到包括地方政府、原住民或其他索赔人在内的第三方的挑战或质疑。我们的矿产可能受到之前未登记的协议、转让或索赔的约束，所有权可能受未发现的缺陷等影响。对我们索赔的准确面积和位置的成功挑战可能导致 我们无法按照许可对我们的物业进行操作或无法执行我们对我们物业的权利。

由于我们业务的性质，我们可能会 受到法律诉讼，这可能会分散管理层的时间和注意力，并导致重大损害 赔偿。

由于我们业务的性质，我们在正常的业务过程中可能会受到大量的监管调查、证券索赔、民事索赔、诉讼和其他诉讼。这些诉讼的结果是不确定的，并受到内在不确定性的影响，实际产生的费用将取决于许多未知因素。我们可能被迫花费大量资源来为这些诉讼辩护，而且我们可能无法胜诉。 未来针对这些和其他诉讼的辩护可能不仅需要我们产生大量的法律费用和支出，而且 对我们来说可能会变得非常耗时，并影响我们将内部资源充分集中在业务活动上的能力。由于诉讼固有的不确定性、难以预测监管机构、法官和陪审团的裁决，以及上诉时裁决可能被推翻，任何法律程序的结果都不能确定地预测。不能保证 这些事项不会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

来自资本更雄厚的公司的竞争 影响价格以及我们收购物业和人员的能力。

在铀/钒资产、矿石加工厂、资本、客户以及聘用和留住合格人员方面存在全球竞争。在铀和钒的生产和销售中，有许多生产实体，其中一些是政府控制的，所有这些实体都比我们大得多，资本状况也更好。这些组织中的许多组织也比我们拥有更多的财务、技术、制造和分销资源。

我们的铀生产还与从美国和俄罗斯的核武器解体获得的高浓缩铀的去浓缩、从前苏联向美国进口的铀以及出售能源部持有的铀库存中回收的铀形成竞争。此外，市场上还有许多与我们争夺物业和钢厂的实体，它们正试图获得运营ISR和/或地下采矿设施的许可证。如果我们不能成功地争夺资产、工厂、资本、客户或员工，或与替代铀源竞争，可能会对我们的运营结果产生实质性的不利影响。

由于我们的资本有限，与规模更大的竞争对手相比，采矿固有的风险对我们构成了重大威胁。

由于我们的资本有限，我们可能无法承受与采矿相关的固有风险造成的重大损失，包括环境危害、工业事故、洪水、地震、天气条件造成的中断以及较大竞争对手可以承受的其他自然行为。此类风险可能导致我们的基础设施和生产设施以及邻近财产的 损坏或毁坏、人身伤害、环境破坏以及加工和生产延误，从而造成金钱损失和可能的法律责任。如果我们失去关键人员的服务，我们的业务可能会受到损害。

我们的业务和矿产勘探项目取决于我们雇用地质学家、工程师和其他专家服务的能力。在我们的业务运营中，为了继续我们的项目，我们 与其他矿产勘探公司和企业争夺专业人员的服务。如果我们无法继续雇用或聘用目前为我们提供服务和专业知识的各方，或无法确定和聘用其他合格人员来取代他们，我们维持和扩大业务以及继续我们勘探计划的能力可能会受到损害。为了留住关键人员， 我们可能会面临更高的薪酬成本，包括潜在的新股票奖励奖励，而且不能保证我们实施的激励措施 将成功地帮助我们留住关键人员。

如果我们未能保持适当和有效的内部控制，我们编制准确和及时的合并财务报表的能力可能会受到损害，这可能会损害我们的经营业绩、我们的业务运营能力和投资者对我们的看法。

确保我们有足够的内部财务 以及会计控制程序和程序，以便我们能够及时生成准确的合并财务报表，这是一项昂贵且耗时的工作，需要经常进行评估。《萨班斯-奥克斯利法案》第404条要求上市公司对其内部控制进行年度审查和评估。为了遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条，公司正在审查其财务报告的内部控制 。我们未能按照《萨班斯-奥克斯利法案》的要求保持内部控制的有效性 可能会对我们的业务产生重大不利影响。 我们可能会失去投资者对我们财务报告的准确性和完整性的信心，这可能会对我们普通股的价格产生不利影响。

本公司可能在其业务中承担某些税收后果 ，这可能会增加业务成本。

本公司可能无法安排其收购 以使公司或其股东获得免税待遇，这可能会阻止第三方与本公司进行某些业务合并 或导致根据在交易中收到的对价征税。

我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到俄罗斯对乌克兰军事行动的经济和其他后果以及为回应该行动而实施的国际制裁的负面影响。

2022年2月下旬，俄罗斯对乌克兰发动大规模军事攻击。这次入侵大大加剧了俄罗斯、乌克兰、欧洲、北约和包括美国在内的西方国家之间业已存在的地缘政治紧张局势。针对俄罗斯的军事行动，包括美国、英国和欧盟在内的各国对俄罗斯实施了广泛的经济制裁。这些制裁包括， 禁止与某些俄罗斯公司、大型金融机构、官员和寡头做生意； 某些国家和欧盟承诺将部分俄罗斯银行从环球银行间金融电信协会(SWIFT)移除，SWIFT是连接全球银行的电子银行网络；禁止从俄罗斯向美国进口石油；以及为防止俄罗斯中央银行破坏制裁影响而采取的限制性措施。已经并可能在未来实施额外的制裁 。对俄罗斯的此类制裁(以及未来的任何制裁)和其他行动可能会对俄罗斯经济和各经济部门产生不利影响，包括但不限于金融、能源、金属和采矿、工程和国防以及国防相关材料部门；导致俄罗斯证券的价值和流动性下降；导致对俄罗斯政府、公司和某些个人的抵制、关税和购买和融资限制；削弱卢布价值；下调该国的信用评级；冻结投资于违禁资产的俄罗斯证券和/或资金，削弱交易俄罗斯证券和/或其他资产的能力；并对俄罗斯政府、经济、公司和地区造成其他不利后果。进一步, 几家大公司和美国各州已宣布计划剥离 权益或以其他方式减少与某些俄罗斯企业的商业往来。

敌对行动和制裁的后果可能不仅限于俄罗斯、乌克兰以及俄罗斯和乌克兰的公司，还可能蔓延到其他地区和全球经济市场(包括欧洲和美国)、其他国家的公司(特别是那些与俄罗斯和乌克兰有业务往来的公司)以及石油和天然气等全球证券和大宗商品的各个部门、行业和市场，并对其产生负面影响。因此，上述行动和更大范围冲突的可能性可能会增加金融市场的波动性，并对区域和全球经济市场、行业和公司造成严重的负面影响。此外，俄罗斯可能会采取报复行动和其他对策，包括对世界各地的其他国家和公司进行网络攻击和间谍活动 ，这可能会对这些国家和公司产生负面影响。

军事行动的范围和持续时间或此类敌对行动的未来升级、现有和未来制裁、市场混乱和波动的程度和影响以及 任何外交谈判的结果都无法预测。

虽然我们预计对我们业务的任何直接影响将是有限的 ，但对经济、采矿业和其他行业的间接影响可能会对我们的业务产生负面影响 并可能使我们更难筹集股权或债务融资。

此外，当前其他宏观经济因素对我们业务的影响是不确定的，乌克兰战争可能会加剧这些因素，包括通胀、供应链限制和地缘政治 事件。

新冠肺炎冠状病毒可能会对我们的业务产生不利影响，包括我们的矿山开发计划。

2019年12月，据报道，一种新的冠状病毒株--新冠肺炎--在中国武汉出现。自那以后，新冠肺炎冠状病毒已经蔓延到多个国家，包括美国。随着新冠肺炎冠状病毒在美国的持续传播，我们可能会遇到可能严重影响我们业务的中断，包括：

新冠肺炎冠状病毒在全球范围内的爆发继续演变 。新冠肺炎冠状病毒及其亚型对我们业务的影响程度将取决于未来的事态发展，这些事态发展具有很高的不确定性，无法有把握地预测，例如疾病的最终地理传播、疫情爆发的持续时间 、美国和其他国家/地区的旅行限制和社会距离、企业关闭或业务中断 以及美国和其他国家为控制和治疗疾病而采取的行动的有效性。

与我们的股票相关的风险

如果我们无法筹集额外资本，我们的业务可能会 失败，股东可能会损失他们的全部投资。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们分别拥有880,821美元和565,250美元现金。不能保证在我们耗尽当前现金后，我们将能够获得额外的资本。就我们通过出售股权或可转换债务证券筹集额外资本而言， 此类证券的发行可能会导致现有股东的股权大幅稀释。如果我们借钱，我们将 必须支付利息，还可能不得不同意限制我们运营灵活性的限制。

如果没有充足的或及时的额外资本，我们将遇到流动性问题，我们可能需要大幅削减当前业务， 我们计划的业务战略并采取其他补救措施。任何业务的缩减都将对经营业绩产生实质性的负面影响 ，我们的流通股价值可能会下降，我们的业务可能会失败，导致我们的股东 失去他们的全部投资。

如果我们使用普通股来筹集资金，股东的权益可能会被稀释。

我们可能需要寻求额外资本来实施我们的业务计划。 此次融资可能涉及一种或多种证券，包括普通股、可转换债券或用于收购普通股的认股权证。 这些证券可以按照或低于我们普通股当时的现行市场价格发行。任何额外发行普通股 都可能稀释现有股东的权益，并可能对我们普通股的市场价格产生不利影响。

本公司普通股的交易量有时可能较低，这可能会对您出售股票的能力产生负面影响。

本公司的普通股 可能在CSE和OTCQX交易时成交量较低，这意味着有兴趣在任何给定时间按出价或接近买入价购买我们的普通股的人数可能相对较少。造成这种情况的原因可能有很多，包括： 我们是一家相对不为股票分析师、股票经纪人、机构投资者和投资界其他人所知的能够产生或影响销售额的小公司，而且即使我们引起了这类机构导向型人士的注意，他们在这种环境下往往是规避风险的，在我们变得更加先进和可行之前，他们不愿效仿像我们这样处于早期阶段的公司，也不愿购买或推荐购买我们的股票。因此，与经验丰富的发行人相比，可能有几天或更长时间的时间段，公司股票的交易活动最少，而经验丰富的发行人 拥有大量稳定的交易量，通常将支持持续销售，而不会对股价产生不利影响。本公司不能向您保证我们普通股的更广泛或更活跃的公开交易市场将会发展或持续下去。由于 这些条件，我们不能向您保证您将能够以出价或接近出价出售您的股票，或者如果您需要 资金或以其他方式希望清算您的股票，我们无法向您保证。此外，某些机构和其他投资者可能有投资指南，限制或禁止投资在场外交易市场交易的证券。这些因素可能对我们证券的交易和价格产生不利影响，并可能导致投资者损失全部或部分投资。

该公司的普通股价格可能会 波动。

该公司普通股的未来交易价格可能会波动，可能会大幅波动。普通股的价格可能高于或低于您为您的股票支付的价格 ，这取决于许多因素，其中一些因素不在公司的控制范围内，可能与其 经营业绩没有直接关系。这些因素包括：

由于其股价持续存在潜在波动性，该公司未来可能成为证券诉讼的目标。证券诉讼可能导致巨额成本，并将管理层的注意力和资源从业务上转移。

我们董事和高级管理人员的股票出售可能会对我们股票的市场价格产生不利影响。

出售我们的高级管理人员和董事持有的大量普通股，或出售这些普通股的前景，可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。管理层的股票 所有权可能会阻止潜在收购者提出收购要约或以其他方式试图控制我们，这反过来可能会降低我们的股价或阻止我们的股东实现高于我们股价的溢价。

我们从未就普通股支付或宣布任何股息 。

我们从未就我们的普通股或优先股支付或宣布任何股息。同样，我们预计不会为我们的普通股支付股息或分配。未来普通股的任何股息将由我们的董事会酌情宣布(如果有的话)，并将取决于我们的收益、我们对未来运营和增长的财务要求以及我们认为合适的其他事实。

我们的首席执行官是我们的 最大股东，因此他可能能够对我们施加控制，并可能拥有与您的 不同的实际或潜在利益。

我们的首席执行官George Glasier总共实益拥有我们约12.1%的普通股。因此，Glasier先生可能能够影响许多需要股东批准的事项，包括 董事选举和合并和其他重大公司交易的批准。这种所有权集中可能具有推迟、防止或阻止控制权变更的效果，并可能剥夺我们的股东在出售我们公司的过程中获得普通股溢价的机会，并可能影响我们股票的市场价格。

此外，Glasier先生的利益可能与我们普通股的其他持有者的利益不同。因此，Glasier先生可能会投票表决他拥有或控制的股份，或以其他方式导致我们采取可能与您作为股东的最大利益相冲突的行动，这可能会对我们的运营结果和我们普通股的交易价格产生不利影响。通过这种控制，Glasier先生可以对我们的管理、事务和所有需要股东批准的事项施加影响，包括批准重大公司交易、出售我们的公司、关于我们资本结构的决策 以及我们董事会的组成。

与我们的监管环境相关的风险

美国证券交易委员会采纳了S-K1300中所编纂的“矿业注册人财产信息披露的现代化”，为矿产储量和矿产资源创造了新的披露要求，使得发行人必须同时遵守S-K1300和NI 43-101的要求 ，并可能导致合规成本增加。

美国证券交易委员会行业指南7已被撤销，由S-K1300取代 ，该指南要求我们披露与我们的材料开采业务相关的特定信息，包括具有特殊性的 任何矿产资源和矿产储量。虽然我们已证实我们的铀矿存在矿化物质，但我们尚未通过完成我们的任何铀矿的可行性研究来确定任何已测量的矿产资源或任何已探明或可能的储量 ，我们目前也没有计划这样做，因为这在目前 时间并不适用于商业目的。然而，如果我们未来寻求确定任何已测量的矿产资源或建立任何已探明或可能的储量，我们将被要求根据S-K 1300和NI 43-101提供这方面的信息。虽然S-K 1300实质上类似于NI 43-101(主要区别是NI 43-101的要求格式，S-K 1300对此未作说明)，但S-K 1300可能会受到未知解释的影响，这可能需要本公司产生与合规相关的大量成本。 我们无法预测S-K 1300未来执行、解释或应用的性质。对S-K 1300或NI 43-101的任何进一步修订或解释都可能导致本公司因遵守这两项披露制度而产生不可预见的成本 。

项目 1B。未解决的员工意见

无

项目2.财产

公司总部是通过租用加拿大安大略省多伦多湾街330号1400套房M5H 2S8来维护的。

运营设施租用在美国科罗拉多州努克拉90路31617号，邮政编码81424，其中包括动力分离单元和一个办公室。

下图说明了公司物业的位置：

概述

西方铀钒公司 从事铀钒资源的勘探、开发、开采和生产业务。

2015年9月16日，就Black Range交易，本公司收购了额外的矿产资源。通过Black Range收购的矿业资产包括科罗拉多州、怀俄明州和阿拉斯加州的资产。这些矿业资产目前都不在运营中。由于这些资产 尚未正式确立已探明或可能的储量，因此可能存在更大的内在不确定性，即任何矿化的 材料能否按最初计划和预期进行经济开采。

公司于2014年8月18日收购的、截至2021年12月31日保留的采矿财产包括：

公司于2015年9月16日收购的、截至2021年12月31日保留的采矿财产包括：

除汉森/泰勒牧场外，该公司拥有所有这些物业的100%权益，该公司拥有该牧场49%的股权。

虽然我们已证实我们的铀矿存在 矿化物质，但我们尚未通过完成我们任何铀矿的可行性研究来确定任何已测量、指示或推断的矿产资源或任何已探明或可能的储量，我们目前没有寻求这样做的计划 ，因为目前这不能用于商业目的。

该公司资源的近期计划 最初是在SUNDAY综合体开采。SUNDAY MILE综合体是一处高级物业，具有重要的钻探和生产历史。从20世纪50年代到80年代中期，采矿和钻探是同时发生的。从80年代到现在，采矿和钻探只是零星发生，通常是在铀或钒价格高的时候。上一次开采 间隔是2006至2009年。根据现有的记录，自1980年中期以来，仅在2009年才进行过任何地面钻探。过去的运营商产生了丰富的地质和采矿数据，地下有露天工作面，显示了矿化带。近期不需要勘探，因为地下基础设施已经开发完毕。

挖掘属性

以下是我们根据S-K 1300的要求准备的关于我们经营的采矿物业的详细信息。

1. 周日矿山综合体

该物业

星期天矿综合体位于圣米格尔县西部，是乌拉万矿带的一部分。该房产位于科罗拉多州多夫克里克以北25英里处，位于失望谷和大石膏谷部分地区的北侧。能源燃料资源(美国)有限公司(“EFR”) 于2012年6月从Denison Mines Corp.手中收购了该物业。该综合体由五个单独的矿山组成，矿山工作面位于大石膏谷南侧两英里范围内，地下工作面大致向南延伸，并配有相关的通风口和地面设施。这些矿场从东到西依次是：星期日、康乃馨、圣裘德、西星期日和黄玉。这些 矿场之前在2007至2009年间由以前的所有者活跃开采。2017年，这些矿山为一个涉及勘探、开发和采矿的项目重新开放。

该物业由美国土地管理局(“BLM”)特雷斯·里奥斯(Tres Rios)外地办公室管理的221项公共土地上的非专利主张 组成，占地约3800英亩。该区域包括第10、13、14、15、23、24和26 T44N R18W段以及18、19、20和30 T44N R17W段的部分区域。每年的BLM理赔维护费总额约为34,255美元，应于每年9月1日到期。由于有含水层，该矿区可使用电网供电，并拥有天然的地下水源。 作为最近生产的矿山，星期日矿综合体拥有强大的基础设施。道路是全天候的，电力是并网的，地面设施结构符合科罗拉多州的标准，而且有水。2019年，在SUNDAY MILE综合设施实施了矿山复工项目，以确定高品位钒矿石，随后进行了批量采样和开发钻探。 进行了积极开采，并将提取的矿石堆放在矿山地下。关联的五个采矿许可证 均处于暂停状态。

GMG、阳光和Patsun索赔 (该矿区东北部共有20项索赔)对所生产的所有矿石征收12.5%的特许权使用费。

无障碍

最好从科罗拉多州访问该酒店。从科罗拉多州通过骇维金属加工141号州际公路从科罗拉多州纳图里塔出发，向东行驶约3.7英里(6公里)，到达141/145号骇维金属加工交叉口，然后在141号高速公路上向南行驶约22.4英里(36公里)，然后在20R县公路(石膏谷道路)上向西北行驶约6.2英里(10公里)。国道骇维金属加工141是一条全天候铺装公路，县道20R是一条碎石路面，除了最糟糕的天气外，所有道路都可以通行。

历史

星期天矿场由六个不同的矿场组成。这些是黄玉，西星期日，星期日，圣犹大，康乃馨，和GMG。这些煤矿已经有了许多所有者和经营者。向提交人提供的地图和文件显示，在WUC于2014年4月收购SMC之前，下列公司参与了该财产的全部或部分：马特霍恩矿业公司(1950年代至1960年代，Tapax铀矿1960年代，联合碳化物公司(UCC)1970年代至1980年代，Atlas Minerals(1980年代)，Energy Fuels Nuclear(1990年代初)，International铀业公司(1990年代至2000年)，Denison Mines(美国)(2000年代)，和能源燃料(2010年)。 这些文件不完整，本清单可能也是不完整的。自UCC时代以来，所有权一直很明确。1983年，联合碳化物公司将其矿产权益转让给全资子公司UMETCO。为保持一致性，将使用联合碳化物的名称，即使从技术上讲，当时的所有权是UMETCO。

公司提供的记录和网上公开文件的搜索表明，该矿区的勘探钻探始于20世纪50年代初。 国防矿产勘探局(DMEA)的两份报告(一份关于星期日地区，另一份关于黄玉地区)表明，到20世纪50年代中期(DMEA，1953和1956)，已经进行了一些钻探和少量地表开采。此外， 地区的历史地图显示了20世纪50年代在运营的星期日矿(Denison Mines，2008)。

记录和轶事证据表明，从20世纪60年代中期到80年代初，SMC从相对稳定的持续采矿作业中生产出材料。1984年，当联合碳化物公司关闭他们的乌拉万工厂时，这些工厂停止了。此后，该矿场一直处于闲置状态，唯一的例外是：20世纪80年代末，UCC在钒价格飙升期间短暂开采；90年代中期与国际铀矿公司合作开采；2006-2009年，Denison Mines从该矿开采矿石。在所有三个 期间，矿石都是在德克萨斯州布朗德以南的White Mesa磨坊加工的。

勘探和开发 该物业的钻探与采矿同时进行。现有的数据库记录显示，该地产上至少钻了1,419个孔。这是一个不完整的列表，因为对可用地图和横截面的检查显示了数据库中没有的许多洞 。钻探总距离的最佳估计约为850,100英尺(259,175米)。坊间证据和一些地图还表明，在整个雷区广泛使用了地下长孔(从矿井工作面钻出的测试孔，长度从50英尺(15米)到300英尺(91 米)不等)。

由Denison Mines完成的2-D数字化矿山工作显示，SMC的部分区域内出现了广泛的停顿和漂移。各代矿图表明，现有的矿场比数字数据库中显示的要多。一个非常保守的基于数字数据库的线性矿井巷道粗略估计超过50,000英尺(15,244米)，有许多采场。图6.2.1显示了已知的钻孔和矿井工作位置。

根据记录 和实地考察，很明显，该地产在钻探和矿山开发方面有着重要的历史。

Anthony R.Adkins，P. Geol.，LLC受本公司委托，就SUNDAY MILE Complex铀矿(SMC)项目编制符合NI 43-101标准的技术报告(“SUNDAY MILE REPORT”)。《星期日矿场报告》于2015年7月7日定稿，并于2015年7月16日在sedar.com上提交。

周日矿山报告是对NI 43-101规定的已测量和指示资源(不是储量)的历史估计。然而，本公司并不将历史估计视为当前的矿产资源，S-K 1300不允许在Form 10-K年报中披露此类历史估计。

关于SUNDAY MILE项目资源，没有比SUNDAY MILE报告更新的数据。为了披露当前的资源估计，公司 需要聘请一名合格的人员(定义见43-101和S-K 1300)，以考虑自历史估计日期以来在SUNDAY矿综合体进行的任何勘探或其他工作，并编制符合NI 43-101 的技术报告和符合S-K 1300的可行性研究。本公司目前不打算委托进行此类技术报告或可行性研究。

项目地质学

在地质上，星期日矿区铀钒矿化主要赋存于侏罗系莫里森组盐洗段上部的河流砂岩层中，少量产出来自莫里森组灌丛盆地段下部的砾岩砂岩。这两个成员的矿化都存在于该物业中，矿山产量来自Salt 洗涤成员。地层一般走向NW-SE和倾角西南，但在毗邻大石膏谷的断块内有一些例外。

修复和复垦

每个矿场 分别与DRMS一起获得许可，并被认为处于临时停产状态。煤矿及其允许开采的英亩土地和财务担保从东到西依次为：星期日(60英亩，330,242美元)、康乃馨(9.8英亩，40,245美元)、圣裘德(9.8英亩，69,828美元)、西星期日(12.1英亩，85,036美元)和黄玉(30英亩，99,893美元)。

许可状态

该场地的空中许可目前正在与APCD续签。WQCD已经发放了雨水许可证，并且雨水管理计划已经生效。然而，矿水处理厂需要获得许可才能处理矿水，因为目前矿场下部有5500万加仑的水，大部分剩余资源都位于那里。这将需要WQCD的排放许可证，以及作业计划、EPP和一份DRMS采矿许可证的修订。圣米格尔县也有特殊用途许可证，主要解决道路维护和运输问题，但对何时以及多少卡车可以用于将矿石运往工厂有一些限制。2020年2月4日，科罗拉多州DRMS发出听证通知， 宣布终止对Western的采矿业务，以开发SUNDAY MILE综合设施。争议的焦点是科罗拉多州上诉法院对另一个单独矿山的无异议意见的适用，该意见具有非常不同的事实，正在追溯修改DRMS规则和 法规。该公司坚持认为，它及时满足了现有的规章制度。许可证听证会定于2020年10月21日举行，以确定临时停止状态。在一致表决中，MLRB批准了五个星期日矿山综合体许可证(星期日、西星期日、圣裘德、康乃馨和黄玉)中每个许可证的临时停止状态。2020年10月9日，MLRB发布了一项董事会命令，最终确定了2020年7月22日许可证听证会的调查结果。2020年11月10日，MLRB发布了董事会命令 ，最终确定了2020年10月21日许可证听证会的调查结果。2020年11月6日，MLRB签署了一项命令，暂时停止五个星期日矿山综合体的采矿许可证。2020年11月12日, 一个环保团体联盟(“原告”)对MLRB提起诉讼，要求终止黄玉开采许可证，从而对2020年7月22日的裁决提出部分上诉。2020年12月15日，同一环保组织联盟修改了对MLRB的申诉 ，寻求对2020年10月21日要求终止黄玉采矿许可证的决定提出部分上诉。该公司已与MLRB联手为其2020年7月22日和2020年10月21日的决定进行辩护。2021年5月5日，黄玉上诉案的原告向丹佛地区法院提交了开庭简报，寻求推翻2020年7月22日和2020年10月21日MLRB许可听证对黄玉采矿许可的裁决。MLRB和公司应在2021年6月9日或之前的35天 内做出回应，但寻求和解。由于延期到位，司法审查程序被推迟 至2021年8月20日。没有达成和解，MLRB和公司于2021年8月20日提交了答复简报。原告于2021年9月10日提交了答辩状。2022年3月1日，丹佛地区法院推翻了MLRB关于黄玉矿的命令，并将案件发回MLRB，根据其命令进行进一步的诉讼。地区法院的裁决有49天的上诉期限。该公司还在努力完成最新的黄玉矿 运营计划，这是BLM对在联邦土地上进行采矿活动的单独联邦要求。

目前在星期日建筑群实施的主要许可证包括：

2. 圣拉斐尔

该物业

San Rafael铀矿项目土地位置 由一个连续的索赔区块组成，其中包括136项BM未获专利的联邦矿脉开采索赔和10项Hollie未获专利的联邦矿脉开采索赔。

圣拉斐尔项目位于犹他州格林河以西约10英里处的历史悠久的蒂德韦尔区。这处房产的大部分位于骇维金属加工70号州际公路以北的汉克斯维尔出口。

能源燃料公司在2009年6月收购Magnum Minerals后成为San Rafael项目的运营商。它由两个核心铀矿床组成，即深部金矿和地下铀矿。 2011年1月，EFR收购了泰坦铀矿的10个Hollie主张。这些主张覆盖了深部金矿的东部，大大增加了资源。WUC从Energy Fuels手中收购了这处房产，目前持有该项目区的146项索赔。

圣拉斐尔铀项目目前被视为勘探性质的资产，没有已确定的储量。该项目尚未制定勘探和开采计划。 该公司尚未在该物业进行任何开发工作。电力和水源尚未正式评估 。

Magnum对索赔的收购和 Magnum购买的一些数据阻碍了索赔。这包括对铀壹公司(能源金属的继承者)的2%的冶炼厂净特许权使用费返还给Magnum收购的作为对合资企业的增值权的索赔，以及就BM索赔向Kelly Dearth收取2%的净销售价格特许权使用费。霍莉的索赔没有 版税。

这些未获专利的权利要求位于美国土地管理局管理的约2900英亩土地上，涉及犹他州埃默里县的第13、14、23、24、25、26和35条、T21S、R14E、SLPM。每年9月1日之前欠BLM的索赔维持费为22,630美元。

无障碍  

该物业位于犹他州中东部圣拉斐尔火山东侧，距盐湖城东南约140空中英里。犹他州格林河的小沙漠社区位于东部约10英里处。一般而言，圣拉斐尔铀矿项目位于一个楔形区域内，沿其东北边缘大致以美国骇维金属加工6-50为界，沿其东南缘以70号州际公路为界。

关于其他本地接入功能， 美国骇维金属加工6-50正好向西北方向穿过大圣拉斐尔铀矿项目区以北，与区域铁路线大致平行。除了12月至2月期间的大暴风雪以及8月至10月期间季风雨和夏季暴雨的增加外，该物业的交通状况通常都很好。钻探和其他勘探活动的通道非常好，除了偶尔下大雨的时候，这可能会造成严重的山洪暴发和道路泥泞 ，变得无法通行。

历史  

深部金矿最初是由大陆石油公司(Conoco)和先锋Uravan地质学家分别于20世纪60年代末和70年代至80年代初发现的。勘探 钻探工作就在蒂德韦尔矿带核心以东、Acerson矿带东北偏北方向进行。含有这些沉积物的区域被认为含有极具远景的古干流河道趋势。该地区一些较大的历史上生产的矿山 是Atlas Minerals的Snow、Probe和Lucky Mines。San Rafael项目中的矿床是一个开放整合的、受河道控制的、 砂岩赋存的趋势型矿床，矿化赋存于上侏罗统 莫里森组盐洗段上部砂岩序列中。

除了康菲石油、先锋Uravan和Atlas矿业公司外，美国原子能委员会(AEC)和其他公司(联合碳化物公司、能源燃料核能公司等)在该地区进行了勘探 钻探和采矿。其中一些公司对深部金矿进行了历史上的资源评估，但它们被认为不符合NI 43-101标准。

23区段深部金矿的矿化深度平均为800英尺，平均钻孔深度约为1,000英尺。Magnum购买并以其他方式获得了之前运营商生产的大部分可用历史勘探数据。为了发现和确定更多的铀资源，需要一个100孔、100,000英尺的钻井计划。基于15美元/英尺的全包成本，这项工作的总成本将为130万至150万美元。

蒂德韦尔矿带和San Rafael铀区一直是相当有历史意义的勘探、钻探和生产地点，共生产了400多万磅铀和540万磅钒。深金矿从1973年3月到1982年1月生产了9年，从1973年3月到1982年1月，从雪中产生的铀产量为650,292磅。₃O₈包含在173,330 吨材料中，平均品位为0.188%U₃O₈(威尔班克斯，1982)。

公司委托Jay Gatten，P.Geol. 有限责任公司就圣拉斐尔铀矿项目(包括深部金矿和Down Yonder铀矿)编制符合NI 43-101的独立技术报告(“圣拉斐尔报告”)。圣拉斐尔报告于2014年11月19日定稿，并于2015年11月20日在sedar.com上提交。

圣拉斐尔报告是对NI 43-101规定的指示和推断的铀资源(不是测量的资源或储量)的历史估计。然而，本公司并不将历史估计视为当前矿产资源，S-K 1300不允许在Form 10-K 年报中披露此类历史估计。

关于圣拉斐尔铀项目的财产，没有比圣拉斐尔报告更新的数据了。为了披露当前的资源估计，公司 需要聘请一名合格的人员(根据43-101和S-K 1300的定义)，以编制符合NI 43-101 的技术报告和符合S-K 1300的可行性研究。本公司目前不打算委托进行此类技术报告或可行性研究。

项目地质学  

在地质上，圣拉斐尔项目铀钒矿化的主要容矿部位是侏罗系莫里森组盐洗段上部的河流相砂岩层。

修复和复垦  

所有勘探许可证均已终止 ，所有债券均已解除。BLM在2008年完成了一项EA，钻探了多达150个孔。已经对大片地区进行了文化和古生物资源调查，这将加快未来的勘探许可。目前还没有发生任何采矿许可活动。

许可状态  

所有勘探许可证均已终止 ，所有债券均已解除。BLM在2008年完成了一项EA，钻探了多达150个孔。已经对大片地区进行了文化和古生物资源调查，这将加快未来的勘探许可。目前还没有发生任何采矿许可活动。

3. 圣人

该物业

2014年7月1日，PRM与EFR达成协议，收购科罗拉多州-犹他州线犹他州一侧位于乌拉万矿产带南端顶峰峡谷源头的44个连续的 矿权。

94项非专利权利要求位于美国土地管理局管理的约1,942英亩土地上，分别位于犹他州圣胡安县的第34和35条、T32S、R26E、SLPM和第25和26条、T43N、R20W、NMPM和第19、29、30、31和32条、T43N、R19W、NMPM和科罗拉多州的圣米格尔县。持有BLM的费用为14,370美元，用于每年9月1日之前的索赔维护费。该物业已接入电网供电，但尚未确定工业用水来源。Sage矿山项目目前作为勘探性质的财产持有 ，没有确定的储量。该项目还没有准备好勘探和开采计划。西方铀钒公司尚未在该矿场进行任何开发工作。

无障碍

Sage Plain Project物业可通过铺设好的全天候县道从北、南、东进入。最近的城镇有商店、餐馆、住宿和小型工业用品零售商，向西26英里是犹他州的蒙蒂塞洛，东南20英里是科罗拉多州的多夫克里克。人口更多、供应和服务更多的中心位于更远的犹他州摩押(北部61英里)和科罗拉多州科尔特斯(东南54英里)。

美国骇维金属加工491连接犹他州蒙蒂塞洛和科罗拉多州科罗拉多州多夫克里克和科罗拉多州科尔特斯。从这条骇维金属加工向北有两条路线通往项目。在科罗拉多州/犹他州线以西一英里处(蒙蒂塞洛以东16英里或多夫克里克以西10英里)，圣胡安县370号公路向北延伸10英里，到达Calliham mine门户网站车道。矿井入口位于370号公路以东半英里处的一条私家路上。另一条路线是在科罗拉多州的骇维金属加工141上向北转(多夫克里克以西2英里)，行驶9.5英里到达科罗拉多州的埃格纳尔，然后在圣米格尔县向西转。H1公路行驶1.2英里 ，然后与圣胡安县370号公路相交。370号公路将向北行驶4英里，到达Calliham mine门户网站的车道。如果从科罗拉多州更北的地方前往骇维金属加工141上的项目，也可以使用从埃格纳尔出发的H1道路，例如科罗拉多州的纳图里塔(总共62英里)。

历史

该地产包括历史产量较高的Sage矿，以及著名的Deremo矿和Calliham矿(历史总产量超过800万磅)。使用₃O₈和7000万磅。V₂O₅)。铀钒矿床赋存于莫里森组盐洗段上、中砂岩中。

WUC拥有历史悠久的矿山和钻探 地图。在Sage矿的索赔上钻了大约200个历史悠久的洞。历史上，沿着Summit和Bishop峡谷的长凳，在索赔的东部(科罗拉多州)发生了大量但不为人知的钻探 。科罗拉多州的几个小矿的历史性生产 发生在科罗拉多州的主张(红蚂蚁、黑蜘蛛等)。

Sage矿是由Atlas Minerals在20世纪70年代开发、运营和批准的。它于1982年关闭，最终被出售，许可证在一个小型矿山NOI下转让给巴特矿业公司。Jim Butt在20世纪90年代初钒价格高企的时候曾短暂运营过该矿；然而，自那以来该矿一直处于闲置状态 。

2011年秋季，科罗拉多高原合作伙伴公司 在Sage矿山地产钻了七个洞，总计4,873英尺，以确认历史地图数据，并探索可能的东西向通道 ，将该矿与西面的矿化体连接起来。钻探成功地达到了确认历史数据的准确性和验证历史定义的矿化体的目标。一个探索可能矿化趋势的孔将该矿与西部矿体连接起来，截留了0.407%Eu的2英尺₃O₈。另一个洞截获了0.16%Eu大于1.0英尺的矿化 ₃O₈.

在公司收购Sage矿山财产，能源燃料之前，科罗拉多高原合作伙伴公司(Energy Fuels和Lynx-Royal的合资企业)完成了关于Sage Plain项目的NI 43-101 技术报告(关于科罗拉多高原合作伙伴LLC(Energy Fuel Resources Corporation/Lynx-Royal合资企业)Sage Plain项目的技术报告，由科罗拉多州圣胡安县和科罗拉多州圣米格尔县注册专业地质学家道格拉斯·C·彼得斯于2011年12月16日发布)(“Sage mine Energy Fuels Report”)。

Sage矿山能源燃料报告资源是根据NI 43-101对矿产资源(不是储量)的历史估计。本公司未将历史估计视为当前矿产资源，S-K 1300不允许在Form 10-K年报中披露此类历史估计。

能源燃料公司于2013年3月向BLM提交了该场地的勘探NOI，从而为该设施建立了名义上的许可。矿山扩建许可于2012年开始 ，但由于其他优先事项而被终止。这项工作包括在拟议的便携式水处理厂周围安装3口监测井(勘探许可证E/037/0188；债券16020美元)，并进行基线研究(考古学、生物学、地下水)。已完成8个地下水基线采样事件，这将允许向DWQ提交完整的地下水排放许可证申请。

除了补偿一些历史钻孔和使用伽马测井外，没有对历史数据进行任何验证。目前 之前的勘探或生产工作中没有可用的岩心。

关于Sage矿山项目资源，没有比Sage矿山能源燃料报告更新的数据。为了披露当前的资源估计，公司 需要聘请一名合格的人员(根据43-101和S-K 1300的定义)，以编制符合NI 43-101 的技术报告和符合S-K 1300的可行性研究。本公司目前不打算委托进行此类技术报告或可行性研究。

项目地质学

Sage Plain和附近的Slik Rock和Dry山谷/东峡谷地区的铀钒矿床与Uravan矿产带其他地方的铀钒矿床类型相似。矿化矿床的位置和形状在很大程度上受控于赋矿砂岩的渗透率。大多数矿化倾向于顶部边缘砂岩厚度较厚，通常为40英尺或更厚。

Sage Plain区似乎是一条向东北方向的顶部边缘砂岩形成的大型河道，是乌拉万矿物带南部的主要干渠之一，呈扇形分布。Calliham/Crain/Sidemore(Calliham矿)和Sage矿矿藏，以及附近的Deremo矿和威尔逊/西尔维韦尔矿似乎受这条主要河道内的蜿蜒控制。

莫里森沉积物在河流环境中以氧化碎屑的形式堆积。在早期的埋藏和成岩作用中，大量饱和的盐洗和灌木盆地物质中流出的地下水仍然被氧化，从而在溶液中输送铀。当富含铀的水域遇到被困的还原水域时，铀就会沉淀下来。钒可能从碎屑铁钛矿物颗粒中浸出，随后与铀一起沉积或在铀之前沉积。

砂岩的厚度、灰色、黄铁矿和碳含量，以及灰色或绿色泥岩，被早期工作者认为是重要的，至今仍是勘探指南。Sage Plain项目区的大部分顶缘砂岩都显示了这些有利的特征；因此，该物业仅有大间距钻孔的部分 具有潜力。然而，如果没有历史钻探数据，就无法确定沉积相在哪里(例如，河道砂岩薄而尖灭，或砂岩等级和指间分为粉红色和红色氧化砂岩和滨岸泥岩)。此外，氧化和还原环境的界面区位置也很难预测。在获得更多历史数据和/或在远离历史矿山的地方进行更多钻探之前，这些边远地区仍是勘探目标。

修复和复垦

向科罗拉多州采矿土地复垦委员会提交了一份金额为40,124美元的财务授权书。

许可状态

虽然该矿被允许(S/037/0058)和 保证金(40 124美元)用于开采，但不允许开采。由于位于BLM管理的土地上，一旦提交采矿作业计划，第三方承包商将需要为现场准备环境影响评估。 还需要犹他州石油、天然气和采矿部门对小型矿山复垦NOI进行修订，以允许矿山扩张。

现有许可证包括：

向犹他州石油、天然气和采矿部门申请小型矿山复垦许可证。

披露依据

在本10-K表格中提供的有关Sage矿山的科学和技术信息，以及在本表格10-K中报告的有关Sage矿山的所有数据和勘探信息，均以Sage矿山能源燃料报告中报告的信息为基础。

4. Dunn

该物业

这11项非专利权利要求位于犹他州圣胡安县T32S、R25E、SLPM第14和15条中由BLM管理的约220英亩土地上。这11项索赔的持有成本为1,705美元，应在每年9月1日之前支付给BLM。

Dunn项目目前是作为一处勘探性质的财产持有，没有确定的保护区。该项目的勘探和采矿计划尚未制定。 西方铀钒公司尚未在该矿区进行任何开发工作。电力和水资源尚未进行正式评估。

无障碍

该地产位于熊陷阱峡谷，东峡谷源头的一条支流 。这里位于EFR Rim矿和Calliham/Sage矿区之间。从西峰路(圣胡安县313号公路)可进入邓恩项目，该公路位于美国骇维金属加工491号公路交叉口以北10.8英里处。山顶西路是一条双车道的路面，常年维护良好。在10.8英里处，一条铺着碎石的D级县道(未命名)从西峰路的支线延伸出来， 穿过租赁的土地，终点是邓恩门户，距离支线大约2.1英里。距离Dunn项目最近的城镇是犹他州的蒙蒂塞洛，距离这里大约65英里。最近的商业机场设施位于科罗拉多州的科尔特斯，东南约65英里，犹他州的摩押，西北约65英里；这两个机场每天都有商业航班往返丹佛国际机场。

历史

20世纪60年代末，Homestake矿业公司在邓恩项目附近首次发现铀钒矿化 ，该矿藏最终成为东面4英里处的威尔逊矿场。海湾石油公司在20世纪60年代末发现了与Dunn矿有关的矿藏，随后Homestake收购了该矿藏，Atlas Minerals于1970年代收购了该矿藏。1975至1983年间，Atlas在Dunn项目完成了243个钻孔，平均总深度为724英尺。到1981年，阿特拉斯已经划定了一种资源，可以证明建造3825英尺的下坡是合理的。下降成功地达到了圈定矿化的边界，但在任何生产和采矿之前，Atlas因面临财务挫折而于1983年停止运营，需要挪用资金。

2013年7月，Energy Fuels Resources从美国战略矿产公司和凯尔·金默尔手中收购了邓恩矿资产。

项目地质学

Dunn项目位于西南部轻微褶皱的Boulder Knoll背斜和东北部更突出的盐芯里斯本谷背斜之间的未受构造影响的地形 。该项目下方的地层相对平坦，预计不会有重大断层或褶皱破坏层理或单元接触。

邓恩的铀钒矿化赋存于侏罗纪莫里森组的盐洗段中，位于地表以下约500至750英尺处。盐洗区块内矿化砂岩的平均深度为650英尺。

主要的铀矿物是铀矿和少量的铀矿。主要的钒矿物是闪锌矿。

修复和开垦。

目前不存在任何负债。

许可状态

目前不存在任何许可证。

披露依据

美国战略矿产公司在10-K表格中提供的有关邓恩项目的科技信息基于美国战略矿产公司(邓恩项目的前所有者)于2012年3月23日由科罗拉多州杜兰戈的David A.Gonzales博士撰写的题为《美国战略矿产公司位于犹他州圣胡安县的邓恩项目的技术报告》的NI 43-101技术报告中提供的信息。冈萨雷斯先生是符合NI 43-101规定的合格人员。然而，该报告中报告的任何数据、其他勘探信息或其他 结果均未纳入本10-K表格。

5. 货车#4

该物业

面包车#4位于科罗拉多州蒙特罗斯县的Mongraph Mesa上的Uravan矿带。这处房产由丹尼森及其前身持有多年。该资产 包括80个未获专利的采矿权，涵盖矿场和东部已知的矿藏，加上北部、东部和南部具有勘探潜力的两个大型索赔集团。

这80项非专利权利要求位于美国土地管理局管理的约1900英亩土地上，位于27、28、29、33和34、T48N、R17W、NMPM以及科罗拉多州蒙特罗斯县第3、T47N、R17W部分土地上。这80项索赔的持有成本为12,400美元，应在每年9月1日前支付给BLM。没有特许权使用费困扰着这些索赔。

该物业包括需要翻新的货车#4竖井和相关的地面设施。该矿与非WUC所有的西南部公牛峡谷(Bull Canyon)的索赔要求下降有关。它已经待命多年了。Denison在2008年和2010年完成了两个通风孔的填海工作。该物业可以使用电网供电；然而，还没有确定工业用水的来源。Van 4矿目前是作为勘探性质的资产持有的。该项目还没有准备好勘探和开采计划。西方铀钒公司尚未在该矿场进行任何开发工作。电力和水资源尚未得到评估。

Van 4矿的一名前拥有人已获科罗拉多州采矿土地复垦委员会(“MLRB”)批准 首次暂时停止该矿的复垦，该复垦将于2017年6月23日到期。在到期之前，PRM通过第二次临时停止正式请求延期。PRM随后 参与了一项公开进程，最终于2017年7月26日举行听证会。在听证会之前，三个追求环境和保护目标的非营利组织 提交了一份简短的反对延期的简报。MLRB董事会成员投票批准Van 4矿第二次为期五年的临时停产。此后，三个反对方于2017年9月18日提起诉讼。 由于科罗拉多州法律要求听证会后提起的任何诉讼必须包括诉讼中的所有各方，MLRB被指定为被告，PRM被指定为案件的一方。原告组织正在寻求法院撤销董事会的命令，批准对Van 4矿的PRM进行第二次为期五年的临时停产。科罗拉多州总检察长在科罗拉多州丹佛市地方法院为这一诉讼辩护。2018年5月8日，科罗拉多州丹佛区法院做出了胜诉的裁决，批准了额外的五年临时停业期。原告就这一裁决向科罗拉多州上诉法院提出上诉，并于2019年7月25日推翻了裁决，裁定不应批准额外的五年临时停止期。

MLRB和科罗拉多州总检察长通知西部公司，它不会对裁决提出额外的上诉。此外，上诉的期限已经过了。法官随后 指示MLRB发布命令，撤销许可证，并将Van 4矿进行复垦。2020年1月22日，MLRB举行听证会，2020年3月2日，MLRB发布命令，腾出Van 4临时停止，吊销许可证 ，并下令开始最终填海，必须在五(5)年内完成。该公司开始了对Van 4矿的复垦，但由于新冠肺炎的限制以及全县的火灾和明火限制，进度被推迟。填海费用由科罗拉多州公布的填海保证金全额支付。我们的采矿作业团队在回收方面取得了重大进展 ，除井架外，所有地面结构都已被拆卸和拆除。

无障碍

凡#4矿场全年都可以通过蒙特罗斯县的公路到达。

历史

VAN#4最初是在20世纪70年代末和80年代初被联合碳化物公司批准的，当时它是一些名为迅雷集团的小矿山的一部分。能源燃料核能公司(EFN) 于1984年收购了该矿，然后于1997年将该矿和许可证转让给国际铀公司(IUC)。IUC在1999年重新批准了该矿的DRMS(当时称为矿物和地质司)，因为以前的许可证包括了该地区未被IUC收购的其他矿。带有DRMS的采矿许可证M-1997-032目前状态良好，保证金为75,057美元。包含已批准的EPP的AM-1修正案于2012年5月30日发布。多年来，许可证已从IUC转让给Denison Mines(USA)Corp.，再转让给Energy Fuels Resources(USA)Inc.，现在又以PRM的方式转让给WUC。

项目地质学

铀钒矿床赋存于莫里森组盐洗段上、中砂岩中。乌拉万矿带这一部分的矿床具有中等的V₂O₅: U₃O₈比率该公司拥有许多历史矿山和钻探数据 (前联合碳化物/Umetco财产)，以及最新的矿山地图。Denison最近(2008年夏季)在第27和34区段钻探了21个大间距探井。所有这些都已被回收，许可证也已终止。

修复和开垦。

科罗拉多州DRMS持有一份回收债券，价格为75,057美元。

许可状态

目前，对许可证的遵守仅限于每年一次的雨水检查；雨水改善工作已于2010年和2012年完成。与APCD 的航空许可证最近被允许失效，因为该公司没有任何立即开发或运营该矿的计划。该矿没有获得环保局对氡排放的批准；然而，重新开始采矿可能不需要这种批准，因为矿山生产的寿命可能不到10万吨。DRMS采矿许可证于2014年2月被暂时停止。该矿现有的主要许可证包括：

6.汉森/泰勒牧场

该物业

在项目区内，Black Range拥有采矿协议，拥有收费矿产，拥有购买收费矿业权的选择权，持有与科罗拉多州的联邦非专利采矿权利和矿产租约，并签订了地面准入协议，包括：

-1个私人矿物租赁

-1 x国家矿产租赁(UR3324)

购买-1\f25 Hansen-1\f6和-1\f25 Picnic Tree-1\f6存款的-1\f25 x-1\f6选项

-108项联邦无专利采矿权利要求

Hansen/Taylor牧场项目目前 作为勘探性质的物业持有，没有确定的保护区。该项目既没有勘探计划，也没有采矿计划 。自2013年安装地下水井以来，Black Range Minerals一直没有在该物业进行开发工作。 电力和水源尚未得到正式评估。

值得注意的是，汉森/泰勒矿藏的一部分在2017年存在争议。于二零一五年九月十六日，就本公司收购Black Range一事，本公司与科罗拉多州有限责任公司STB Minerals，LLC 订立购股权及勘探协议(“购股权及勘探协议”)。根据期权及勘探协议，本公司有权购买Hansen及Picnic Tree矿藏 特定地区的51%矿业权(本公司已持有49%的矿业权)。倘若本公司根据购股权及勘探协议行使其购股权，将要求本公司(A)于行使购股权后立即支付现金2,500,000美元 ；(B)于行使购股权后立即向STB发行价值3,750,000美元的普通股；及(C)于行使购股权及勘探协议后180天，即向STB发行价值3,750,000美元的普通股。如果不行使，期权和勘探协议 将于2017年7月28日到期。

期权和勘探协议为“不可抗力事件”提供了延期。根据该条款，如果公司遇到不受其控制的不合理延迟，阻止其行使选择权，公司将获得延长的期限，在此期间，公司可以行使选择权。 2017年5月10日，公司向STB发出通知称，由于政府监管机构在许可公司的动态分离和允许在Hansen矿区采矿方面的拖延，公司正在行使不可抗力条款。STB对公司认定发生不可抗力事件的结论提出了异议。正在进行的谈判一直持续到2017年9月21日，公司和STB 同意通过预先建立的仲裁机制解决此事。在仲裁开始之前，双方于2018年2月28日通过签署《期权和勘探协议修正案》达成和解。作为对价，公司 向STB支付了20,000美元的延期付款，并授予STB在剩余期限内寻求真诚书面要约的权利，并同意从协议中删除不可抗力条款。本公司获得延期至2019年7月28日，并有权优先 拒绝匹配任何真诚的书面要约。因此，本公司已拥有49%的资源财产，并保留了在协议有效期内购买本公司尚未拥有的资源财产51%的选择权。此外，本公司 相信本协议的执行并无财务影响，因此，本公司并未对与此事有关的 该等综合财务报表作出任何调整。

于2019年7月28日之前，本公司决定不行使购买Hansen及Picnic Tree矿藏特定地区剩余51%矿业权的选择权，因此该选择权已到期而未行使。

无障碍

该项目位于科罗拉多州中南部的弗里蒙特县，距离佳农市西北约30英里。佳能城是距离最近的人口中心，2010年人口为16,400人。靠近该项目的最大大都市区是科罗拉多斯普林斯，它位于佳能城东北约46英里处，人口约416,000人。图1显示了这些人口中心相对于项目的位置。

对于地面旅行，最好从丹佛/科罗拉多州斯普林斯通过I-25向南到达骇维金属加工115号州，该州与佳能城以东的骇维金属加工50相交。对于航空旅行， 替代方案包括科罗拉多斯普林斯市政机场(COS)和丹佛国际机场(DEN)，科罗拉多斯普林斯市政机场(COS)是一个由14家航空公司提供服务的16个登机口，丹佛国际机场(DEN)距离佳能城149英里。有一个小机场，弗里蒙特县机场(CNE)，位于佳能 市，对私人航班开放。该物业可以使用电网供电；然而，尚未确定工业用水的来源 。

历史

1954年，两组探矿者在塔拉哈西溪区发现了铀矿化。1954至1972年间，该地区共开采了16个小型露天矿和地下矿。在塔拉哈西溪流集团中发现的矿藏最多，生产的矿场和产量最多，其中一个矿场--较小的矿场--从Echo Park地层开采。勘探工作很少，直到Rampart勘探公司(RamPart)根据塞浦路斯的合同，从1974年开始勘探Taylor Ranch地区，并发现了Hansen铀矿和该地区的其他铀矿。塞浦路斯于1980年对Hansen和Picnic Tree矿藏进行了积极的最终可行性分析[br}，用于露天采矿和常规的铀矿磨作业，并于1981年获得了所有必要的经营许可。铀市场的崩溃导致塞浦路斯放弃了该项目，该项目在2006年底Black Range Minerals开始活动之前一直处于休眠状态。

Black Range矿产公司的泰勒牧场项目， CO，由私有、BLM和State Sector矿产以及Private、BLM和State Sector采矿权组成。私有矿物和地表的所有权主要由当地牧场主拥有。西方核公司在1968年曾短暂地持有该矿藏的一部分。塞浦路斯在1975-1978年间获得了矿业权和采矿权。

1993年，塞浦路斯将他们持有的Tallahassee Creek 出售给了诺亚(Buddy)和黛安·泰勒(Diane Taylor)，他们管理着塔拉哈西溪的牧场活动。泰勒夫妇未能向塞浦路斯支付最后一笔款项，并于1996年将其持有的包括汉森和野餐树矿藏的南部出售给新墨西哥州 和亚利桑那州土地(现为新西兰矿业公司)，后者于1998年将该物业出售给科罗拉多州开发商Land Properties的子公司South T-Bar Ranch，同时保留了这些矿产49%的权益。

塞浦路斯之前持有的这部分土地被 细分为35英亩的地块。从2006年12月开始，通过各种购买、租赁和期权协议，Black Range Minerals已获得塞浦路斯大部分原始资产的采矿权。

在Hansen/Taylor项目被WUC收购之前 为Black Range Minerals Limited收购了Hansen/Taylor牧场项目的矿产资源。BlackRange报告符合JORC的指示铀资源。这一历史性的资源评估最初由利乐在四份资源备忘录(统称为“利乐技术报告”)中向Black Range Minerals Limited报告：1)High Park Kriging Resources-Taylor Ranch铀矿项目，2008年4月25日；2)北汉森，Boyer Kriging Resources-Taylor Ranch铀矿项目，2009年4月29日；3)技术备忘录-Boyer，Hansen and Picnic Tree Area Kriging Resources-Taylor Ranch铀矿项目，2009年8月24日；和4) 技术备忘录-博耶、汉森和野餐树区克里金资源-泰勒牧场铀项目(2010年更新)， 2010年8月12日。这些备忘录最初是由利乐技术公司的雷克斯·布莱恩准备的，他是一名符合NI 43-101规定的合格人员。利乐技术报告中报告的结果是根据NI 43-101进行的历史估计。然而，本公司并不将历史估计视为当前的矿产资源，S-K 1300不允许在Form 10-K年报中披露此类历史估计。

利乐技术报告中报告的历史黑山矿产资源 使用JORC指示和推断的资源类别，不包含储量。在汉森/泰勒项目资源上，没有比利乐技术报告更新的数据。为了披露当前的资源估计，公司需要聘请一名合格的人员(根据43-101和S-K 1300的定义)来编制符合NI 43-101的技术报告和符合S-K 1300的可行性研究报告。本公司目前不打算委托进行此类技术报告或可行性研究。

项目地质学

组成该项目的矿床是与氧化还原界面有关的板状 砂岩矿床。矿化赋存于已灭绝的辫状河、河流体系或古河道内的第三系砂岩和/或含粘土砾岩中。矿化发生在沉积物沉积后，通过主岩的含氧含铀地下水与氧化还原界面接触时，所产生的化学变化导致铀氧化物的沉淀 。氧化还原界面最常见的原因是与宿主沉积物同时沉积的碳质物质的存在。在该项目的部分地区，古河道被第三纪火山岩覆盖，整个项目的基底由前寒武纪深成岩和变质岩组成。火山岩和前寒武纪岩石被认为是铀的来源。

修复和复垦

于2021年第四季度，本公司 收到科罗拉多州通知，其对Hansen Picnic Tree物业的担保发放请求已获批准，因此，该物业不再接受填海处理。由于该物业不是目前的优先开发项目，西部 完成了对该物业的填海工程。本公司于2021年第四季度记录了Hansen Picnic Tree物业的现值为44,793美元的停产。2021年12月29日，公司在收到科罗拉多州的付款后，将154,936美元的受限现金押金转为现金 。

许可状态

该项目目前拥有科罗拉多州复垦、采矿和安全局的勘探许可证，以及弗里蒙特县规划和分区部门的有条件使用许可证。

披露依据

在表格10-K中提供的有关汉森/泰勒牧场项目的科学和技术信息，以及在表格10-K中报告的有关汉森/泰勒牧场项目的所有数据和勘探信息，均基于利乐技术报告中报告的信息。

7. 布伦物业(维尔德县)

该物业

Bullen地产是位于科罗拉多州韦尔德县的私人地块，占地139英亩，矿产面积160英亩。物业位置为9号镇北，6号西60号范围^这是下午，第34节：NW/4。

无障碍

布伦酒店全年都可以通过韦尔德县的道路到达。

历史

Bullen地产是位于科罗拉多州维尔德县的一处石油和天然气地产。该公司于2015年在Black Range Minerals Limited收购中收购了这一非核心资产。 Black Range于2008年为其Keota铀矿项目购买了该资产。该项目从2008年持续到2013年，在其鼎盛时期有五个战略利益，包括Keota铀区约3,300英亩的土地。项目停止后，Bullen 地产是维尔德县唯一保留下来的土地，因为它完全拥有所有权。

2017年，本公司签署了一份为期三年的石油和天然气租约，该租约于2020年延长了三年租期或终止持续运营。对价是以预付奖金和后端制作版税的形式 。还签署了额外的通行权地役权协议，允许开发一条管道。租赁协议允许公司保留对钒、铀、 和其他矿产资源的所有权。

2020年初，Bison Oil&Gas将这份租约交易给了Mallard Explore(“Mallard”)，Mallard随后向科罗拉多州石油和天然气保护委员会(COGCC)提交了一份申请，要求更新创建新的集合单位的许可。

2020年末，Mallard开始开发合用单元。到2021年3月31日，名为Blue Teal FED的8口水平井的钻井部分已经完成。七口井被钻到2.5英里的横向长度，一口井被钻到3.0英里的横向长度。这些DJ盆地井的目标是Niobrara组。在2021年，运营商完成了所有油井开发阶段，八(8)口Blue Teal Fed 油井于2021年8月中旬开始生产石油和天然气。第一笔特许权使用费已于2022年1月支付，随后已收到每月特许权使用费付款 。这些油井继续位居科罗拉多州产量最高的油井之列。由于第一批8口油井的成功，运营商决定于2022年在西部特许权使用费区域内开发第二套8口油井。

项目地质学

Bullen地产位于丹佛-Julesburg盆地(“D-J盆地”)内，该盆地包括多个油气层。

许可状态

Mallard向科罗拉多州石油和天然气保护委员会(COGCC)提交的申请创建了一个新的订单，以建立一个钻井和间隔单位，并设定可以钻井的最大水平井数量 。该现场规则于2020年8月24日获得批准(COGCC令第535-第1325号)。该命令将5个相邻地块合并为一个3,200英亩的合并单元(“单元”)，并将最大井数设置为24个。该单位共有16口油井 。

其他

费里斯·哈格蒂

该物业

没有剩余的租约或土地用途。

无障碍

由于积雪和封闭通道，填海工程一年中有4到6个月可以进入。从怀俄明州的坎普出发，沿怀俄明州骇维金属加工向西行驶约11英里。 一旦越过分水岭，向东北方向就是梅迪辛堡国家森林游乐场。沿着412号路线(大陆分水岭)行驶约5英里，到达哈格蒂克里克分水岭。向西南方向转至陡峭的四轮驱动车道，行驶约1.5英里，直到您到达酒店。

历史

费里斯-哈格蒂矿场是怀俄明州碳县大露营矿区最丰富的组成部分之一。1897年，来自英国怀特黑文的探矿者埃德·哈格蒂首次开发了这个矿场，当时他在一个丰富的铜矿床上建立了鲁德福哈矿场。哈格蒂得到了乔治·费里斯(George Ferris)和其他投资者的支持，除了费里斯之外，所有人都退出了。合作伙伴将权益出售给了Willis George Emerson，后者为改善该矿筹集了投资资金。这些设施包括一条16英里(26公里)的架空索道，从大陆分水岭的Grand营地到营地的冶炼厂，以及一条4英里(6.4公里)的管道通往矿山。该矿的资产最终被北美铜业公司以100万美元收购。到1904年，该矿生产了价值140万美元的铜矿，并被卖给了宾夕法尼亚-怀俄明州铜业公司。然而，即使铜价在1907年达到顶峰，该公司也很难从Remove矿场盈利。该公司资本过剩，保险不足，1906年3月和1907年5月矿场发生毁灭性火灾，导致生产停产。商业纠纷和铜价下跌 使该矿即使在重建后也无法重新开工。1913年丧失抵押品赎回权后，机械设备被抢救出来。该矿在其生命周期内共开采了价值200万美元的铜矿。

项目地质学

该矿床是早太古宙(22亿年前)超镁铁质侵入岩边缘的岩浆 金属分异产物的板状注入。这种侵入的 被注入到先前存在的高硅质砂岩和厚(+2000英尺)的页岩中。Ferris-Haggarty矿的矿化由沿赋存石英岩层理面呈浸染状分布的黄铁矿和黄铜矿颗粒组成。然而，Spencer(1904)描述了在Ferris-Haggarty开采的块状矿体沿石英岩-片岩接触带和横切面理。根据历史描述，矿石可能在区域变质过程中从寄主石英岩中重新活动，并通过渗透性断裂沿石英岩-片岩接触带侵位。不透水的上盘片岩可能形成了对矿液的天然屏障 ，并产生了异常丰富的矿体。

修复和复垦

草必须在钻台上生长 2007年发生的钻探扰乱区域。这些钻台位于海拔10,000英尺的大陆分水岭上一座山的北面。

于2021年第一季度，本公司接获通知， 其Ferris Haggerty物业不再被视为须进行填海处理。2021年4月29日，该公司在收到怀俄明州的付款后，将 Ferris Haggerty$10,000的限制性现金存款转移到了现金中。

基础设施

公司财产、厂房和设备的账面价值如下：

该公司持有使用动力分离的许可证，这是一项经过验证的技术，我们预计它将提高砂岩 托管铀矿开采过程的效率，尽管预期的好处是否会实现存在一些不确定性。见项目 1，“业务--动态分离过程”。动力学分离是一种低成本、纯物理的铀和钒矿石提取方法。为了了解水力和机械分离过程 ，已对动力学分离进行了初步测试。该公司使用原型动力学分离测试系统测试了来自SUNDAY 矿山综合体和Hansen/Taylor Ranch属性的几种不同的铀矿样品。在所有情况下，进入动力学分离中试系统的铀矿似乎将大部分铀浓缩到动力分离后物质中，这些物质由原始质量的一小部分组成，留下大多数动力分离后物质不含任何铀。这些测试的结果尚未 由合格人员进行验证。

于2016年内，本公司向科罗拉多州公共卫生及环境部(“CDPHE”)提交文件，要求就在科罗拉多州内的SUNDAY MILE Complex应用Kinetic Separation可能需要的许可证类型作出裁定。2016年5月和6月，作为这一进程的一部分，CDPHE 在科罗拉多州的几个城市举行了四次公开会议。2016年7月22日，CDPHE结束了评议期。在这件事上，CDPHE与NRC进行了磋商。作为回应，CDPHE收到了一份日期为2016年10月16日的咨询意见，其中 不支持NRC的意见，公司的监管法律顾问不同意该意见。NRC的 咨询意见建议，应将动力学分离作为研磨作业进行监管，但也认识到，由于在含铀矿石上完成动力学分离后产生的非含铀砂具有良好的性质，因此可能会豁免某些研磨监管要求。2016年12月1日，CDPHE发布了一项决定，即周日矿拟议的动力学分离作业 必须由CDPHE通过磨矿许可证进行监管。从2017年开始，公司的监管顾问 已经准备了重要的文件，为未来的提交做准备。2019年9月13日，该公司的监管律师向NRC提交了一份白皮书，题为《关于在铀矿场地使用动力学分离工艺的适当法律和政策解释的建议》。2020年7月24日，NRC工作人员致信支持最初的结论。西部公司的监管法律顾问已经提出了替代方案。但是，考虑到目前的商机，管理层已决定目前不继续进行。

该公司拥有以下概述的矿产资产。

Pinon山脊特性

2014年8月18日，该公司以公平交易的方式从Energy Fuels Holding Corp.手中收购了采矿资产。矿业资产包括犹他州和科罗拉多州的自有和租赁土地。所有采矿资产均为以前开采过不同程度铀的财产 。由于部分物业尚未正式确立已探明或可能的储量，因此是否能按原计划及预期经济地开采任何矿化物质，可能会有较大的内在不确定性。

本公司于2014年8月18日收购的采矿资产包括位于犹他州埃默里县的San Rafael铀矿项目、位于科罗拉多州圣米格尔县西部的SUNDAY矿山综合体、位于科罗拉多州蒙特罗斯县西部的Van 4矿、位于犹他州圣胡安县的Sage矿山项目以及位于科罗拉多州圣胡安县和圣米格尔县的Dunn项目。

黑区属性

2015年9月16日，就Black Range交易，本公司收购了额外的矿产资源。通过Black Range收购的矿业资产包括科罗拉多州、怀俄明州和阿拉斯加州的租赁土地。在收购之日，所有这些矿业资产均未投入运营。由于这些 资产尚未正式确立已探明或可能的储量，因此可能存在更大的内在不确定性，无法确定是否能按原计划和预期经济地开采任何矿化材料。

本公司于2015年9月16日收购的矿业物业包括位于科罗拉多州弗里蒙特县的Hansen、North Hansen、High Park、Hansen Picnic、Taylor Ranch。该公司还收购了位于怀俄明州韦尔德县的Keota。

关于Black Range交易， Western承担了怀俄明州卡斯珀北7英里路1450号以土地、建筑和改善工程为抵押的抵押贷款，应付利息为8.00%，按月支付11,085美元，最终余额1,044,015美元于2016年1月16日作为气球付款到期。 公司没有在到期日支付抵押贷款。于二零一六年五月二十六日，本公司与按揭持有人签订协议，根据该协议，按揭以等额交换方式交换其抵押的土地、建筑物及改善设施，据此无需 进一步的财务代价。

2016年第二季度，该公司采取行动取消其在阿拉斯加的煤矿开采租约。为此，本公司通知阿拉斯加州，公司打算没收已张贴的保证金，以清偿现场的填海债务。在回应 公司的通知时，公司收到通知，阿拉斯加州开始没收 公司的履约保证金进行回收。然而，通知指出，在公司购买该物业时张贴的210,500美元现金债券之外，还增加了150,000美元的担保保证金。本公司及其顾问并不 认为本公司有责任承担所声称的这笔额外填海责任。该公司正在与其法律顾问和阿拉斯加州合作解决这一问题。公司并未记录额外的150,000美元债务，因为根据法律顾问的意见，公司预计承担的金额不会超过目前反映在 回收责任中的金额。于截至二零一六年十二月三十一日止年度，本公司调整其复垦责任的公允价值，并就阿拉斯加矿场增加183,510美元，以使其复垦责任面值。与阿拉斯加矿有关的回收负债部分及其相关限制性现金分别计入流动负债和流动资产，价值分别为215,976美元和215,976美元。2017年1月20日，阿拉斯加州通知本公司，其 填海保证金已被没收，用于履行填海义务。但是，关于填海债务的最终费用， 中尚未确定任何数额。

由于这些财产不在生产中，它们 不在各种类型的保险范围内，包括财产和意外伤害、责任和雨伞保险。我们过去没有经历过与我们的财产相关的任何重大的未投保或投保不足的损失，并相信我们的方法足够考虑到不活跃的情况。

项目 3.法律诉讼

除下文所述外，管理层并不 知悉任何针对吾等或吾等附属公司或吾等各自任何财产的重大法律诉讼正在进行或已受到威胁，且吾等董事、高级管理人员、联属公司或持有超过5%普通股的记录或实益拥有人，或任何该等董事的任何 联系人士均不会(I)在任何法律诉讼中对吾等或吾等任何附属公司不利 或(Ii)在任何法律诉讼中对吾等或吾等任何附属公司有不利利益。

本公司将接受某些监管机构的定期检查，以确定本公司是否遵守其许可证条件。在正常的业务过程中，可能会发生轻微的违规行为，但预计不会导致重大支出或对公司产生任何其他 重大不利影响。

Van 4矿的一名前拥有人已获科罗拉多州采矿土地复垦委员会(“MLRB”)批准 首次暂时停止该矿的复垦，该复垦将于2017年6月23日到期。在到期之前，PRM通过第二次临时停止正式请求延期。PRM随后 参与了一项公开进程，最终于2017年7月26日举行听证会。在听证会之前，三个追求环境和保护目标的非营利组织 提交了一份简短的反对延期的简报。MLRB董事会成员投票批准Van 4矿第二次为期五年的临时停产。此后，三个反对方于2017年9月18日提起诉讼。 由于科罗拉多州法律要求听证会后提起的任何诉讼必须包括诉讼中的所有各方，MLRB被指定为被告，PRM被指定为案件的一方。原告组织正在寻求法院撤销董事会的命令，批准对Van 4矿的PRM进行第二次为期五年的临时停产。科罗拉多州总检察长在科罗拉多州丹佛市地方法院为这一诉讼辩护。2018年5月8日，科罗拉多州丹佛区法院做出了胜诉的裁决，批准了额外的五年临时停业期。原告就这一裁决向科罗拉多州上诉法院提出上诉，并于2019年7月25日推翻了裁决，裁定不应批准额外的五年临时停止期。

MLRB和科罗拉多州总检察长通知西部公司，它不会对裁决提出额外的上诉。此外，上诉的期限已经过了。法官随后 指示MLRB发布命令，撤销许可证，并将Van 4矿进行复垦。2020年1月22日，MLRB举行听证会，2020年3月2日，MLRB发布命令，腾出Van 4临时停止，吊销许可证 ，并下令开始最终填海，必须在五(5)年内完成。该公司开始了对Van 4矿的复垦，但由于新冠肺炎的限制以及全县的火灾和明火限制，进度被推迟。填海成本由收购物业时张贴的填海保证金全数支付。

2020年2月4日，科罗拉多州DRMS 发出听证会通知，宣布终止与科罗拉多州为SUNDAY MILE综合体颁发的采矿许可证状况有关的采矿作业。争议的焦点是科罗拉多州上诉法院对另一个独立矿山(VAN 4)的无异议意见的适用，该矿山具有非常不同的事实，正在追溯地修改DRMS规则和条例。该公司坚持认为，它及时满足了现有的规章制度。听证之声计划在MLRB董事会每月几次会议期间举行，但此事已被多次推迟。许可听证会于2020年7月22日MLRB董事会月度会议期间举行。争论的焦点是构成星期日矿建筑群的五个现有许可证的状况。由于COVID的限制， 听证会使用了仅限虚拟的格式。该公司以3票赞成、1票反对的裁决获胜，该裁决承认在DRMS监督下完成的SUNDAY Mines工作对Western来说是及时和足够的，可以维持这些许可证。在随后的2020年7月30日的信函中，DRMS通知公司，五个许可证(星期日、西星期日、圣裘德、康乃馨和黄玉)的状态已更改为有效状态，自2019年6月10日起生效，也就是批准更改状态的原定日期。2020年8月23日，由于受新冠肺炎疫情的直接和间接影响，星期日煤矿在180天的窗口期内未重新开工，因此本公司提出了星期日煤矿暂时停产的请求。因此，许可证听证会定于2020年10月21日举行，以确定临时停止状态。在一致表决中，MLRB批准了五个星期日矿山综合体许可证(星期日、西星期日、圣犹大、康乃馨和黄玉)中每一个的临时停止状态。2020年10月9日，MLRB发布了一项董事会命令， 最终确定了2020年7月22日许可证听证会的调查结果。2020年11月10日，MLRB发布了一项董事会命令，最终确定了2020年10月21日许可证听证会的调查结果。2020年11月6日，MLRB签署了一项命令，暂时停止五个星期日矿山综合体矿山许可证 。2020年11月12日，一个环保团体联盟(“原告”)对MLRB提起申诉，要求对7月22日的, 2020年要求终止黄玉采矿许可证的决定。

2020年12月15日，同一环保组织联盟修改了他们对MLRB的申诉，要求对2020年10月21日要求终止黄玉矿许可证的决定提出部分上诉。 该公司与MLRB一起为他们2020年7月22日和2020年10月21日的决定辩护。2021年5月5日，黄玉上诉案的原告向丹佛地区法院提交了开庭简报，寻求推翻2020年7月22日和2020年10月21日MLRB 关于黄玉采矿许可证的听证裁决。MLRB和公司本应在2021年6月9日或之前的35天内做出答复，但寻求和解。由于延期至2021年8月20日，司法审查程序被推迟。没有达成和解，MLRB和公司于2021年8月20日提交了答复简报。原告于2021年9月10日提交了答辩状。2022年3月1日，丹佛地区法院推翻了MLRB关于黄玉矿的命令，并将案件发回MLRB，根据其命令进行进一步的诉讼。该公司和MRLB可以在2022年4月19日之前对丹佛地区法院的裁决提出上诉。该公司还在努力完成最新的黄玉矿作业计划，这是BLM对在联邦土地上进行采矿活动的一项单独的联邦要求。

第 项4.矿山安全信息披露

对于西方来说，安全是核心价值，我们努力实现卓越的性能。我们的健康和安全管理体系包括安全生产的详细标准和程序， 涉及员工培训、风险管理、工作场所检查、应急响应、事故调查和计划审计等主题。除了组织各级的强有力领导和参与，这些计划和程序构成了西部煤矿安全的基石，确保为员工提供安全和健康的环境，旨在减少工作场所的事故、事故和损失，遵守所有与采矿相关的法规，并为监管机构和行业提供支持，以改善矿山安全 。

我们位于美国的矿山的运营受联邦矿山安全与健康管理局(“MSHA”)根据1977年联邦矿山安全与健康法案(以下简称“矿业法”)的监管。MSHA定期检查我们的矿山，并在其认为发生违反《矿业法》的情况时发出各种传票和命令。随着2006年《矿山改善和新紧急反应法案》的通过，MSHA大幅增加了针对采矿作业收取的传票和命令的数量。近几年来，对发出的传票所评估的罚款也有所增加。

WESTERN必须报告违反《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》第1503(A)节和《S-K法规》第104项所要求的某些矿山安全行为或其他监管事项，所要求的信息包括在附件95中，并通过引用并入本年度报告中。

第二部分

第 项5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

市场信息

我们的普通股在OTCQX市场交易，交易代码为“WSTRF”。

我们的普通股在加拿大上市交易 在CSE挂牌交易，代码为“WUC”。

股东

根据我们的转让代理，截至2022年3月31日，我们普通股的登记持有人约为3400人。

第 项6.[已保留]

不适用

第 项7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

前瞻性陈述

本年度报告中披露的信息和本文引用的信息包括《1933年证券法》(经修订)第27A条(br})和《1934年证券交易法》(经修订)第21E条(《证券交易法》)所指的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述包括但不限于有关我们或我们管理层对未来的期望、希望、信念、意图或战略的陈述。此外，任何提及未来事件或情况的预测、预测或其他 特征的陈述，包括任何潜在的假设，均属前瞻性陈述。词语 “预期”、“相信”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“可能”、“计划”、“可能”、“潜在”、“预测”、“ ”、“项目”、“应该”、“将会”以及类似的表述可以识别前瞻性陈述，但 没有这些词语并不意味着声明没有前瞻性。

本年度报告中包含或引用的前瞻性陈述基于我们目前对未来发展及其对我们的潜在影响的预期和信念，仅在该等陈述发表之日起发表。不能保证影响我们的未来发展会是我们预期的那些 。这些前瞻性陈述涉及许多风险、不确定性(其中一些是我们无法控制的) 或其他假设，可能会导致实际结果或表现与这些 前瞻性陈述中明示或暗示的大不相同。这些风险和不确定因素包括但不限于本年度报告第1A项“风险因素”和第7项所述的因素。如果这些风险或不确定性中的一个或多个成为现实，或者我们的任何假设被证明是不正确的，实际结果可能与这些前瞻性表述中预测的结果在重大方面有所不同。 我们没有义务更新或修改任何前瞻性表述，无论是由于新信息、未来事件还是 其他原因，除非适用的证券法可能要求这样做。

以下讨论应与本年度报告所载我们经审计的综合年度财务报表及其脚注一起阅读。

概述

一般信息

西部铀钒公司(“西部”或“公司”，前身为西部铀公司)于2006年12月根据《安大略省商业公司法》注册成立。2014年11月20日，公司完成了在加拿大证券交易所(“CSE”)的上市程序。作为该过程的一部分，本公司收购了特拉华州有限责任公司Pinon Ridge Mining LLC(“PRM”)100%的成员权益。该交易构成了PRM对West的反向收购(“RTO”)。在获得适当的股东批准后，公司重组了董事会和高级管理团队。自2015年9月16日起，West 完成对Black Range Minerals Limited(“Black Range”)的收购。

2014年8月18日，本公司完成了从Energy Fuels Holding Corp.收购科罗拉多州和犹他州的某些采矿资产的交易。购买的资产包括犹他州和科罗拉多州的自有和租赁土地，所有这些资产都代表过去曾不同程度地开采过铀的资产。 此次收购包括购买SUNDAY MILE综合设施。SUNDAY矿综合体位于科罗拉多州圣米格尔县西部。 该综合体由以下五个单独的矿组成：SUNDAY矿、康乃馨矿、圣裘德矿、West SUNDAY矿和Topz矿。每一座煤矿的运营都需要单独的许可证，所有这些许可证都已由Western获得，目前有效。此外，每个矿井都可以很好地利用铺设好的骇维金属加工，电力供应到现有的矿井， 办公室/仓库/商店和更衣楼，以及一个广泛的地下运输开发项目，有几个通风井，配有排气扇 。这些财产以前是以一张500,000美元的期票为抵押的优先权益担保的，该期票已于2018年8月31日全额支付，因此，这些财产现在是免费的，没有任何产权负担。SUNDAY矿山综合体是本公司的核心资源资产，自2019年6月起被指定为“活跃”状态。

2015年9月16日，Western完成了对Black Range的收购，Black Range是一家澳大利亚公司，在收购完成之前一直在澳大利亚证券交易所上市。 收购条款是根据Western和Black Range之间签订的最终合并实施协议制定的。根据该协议，Western根据2001年澳大利亚公司法(Cth)(“Black Range Transaction”)以安排计划(“该计划”) 收购Black Range的全部已发行股份(“Black Range交易”)，Black Range股东按1股面值750欧元的基准发行Black Range的普通股。2015年8月25日，该计划获得Black Range股东的批准，2015年9月4日，Black Range获得澳大利亚联邦法院的批准。此外，西部公司还向某些员工、董事和顾问发放了购买西部公司普通股的期权。这类股票期权旨在以相同的1美元取代在Black Range交易之前已发行的Black Range股票期权 ，价格为750欧元。

该公司在加拿大安大略省多伦多1400套房330 Bay Street，Suite 1400，M5H 2S8设有注册办事处，其普通股在CSE上市，代码为“WUC” ，并在OTCQX Best Market交易，代码为“WSTRF”。其主要业务活动为收购及开发位于美国犹他州及科罗拉多州(“美国”)的铀及钒资源。

最新发展动态

2021年2月私募

2021年2月16日，该公司以每单位0.80加元的价格完成了3,250,000个单位的非经纪私募。是次私募筹得的总收益达2,600,000加元。每个单位由一股西部公司的普通股加上一股西部公司的普通股认购权证组成。每份认股权证有权 持有人以每股1.20加元的价格购买一股普通股，为期三年，自 私募完成日期起计。是次私募共发行3,250,000股普通股及3,250,000份认股权证。

2021年3月私募

2021年3月1日，该公司以每单位0.80加元的价格完成了3,125,000个单位的非经纪 私募。是次私募筹得的总收益达2,500,000加元。每个单位包括一股普通股和一股普通股认购权证。每份认股权证持有人有权 于私募结束日期起计三年内，按每股1.20加元的价格购买一股普通股。 本次私募共发行3,125,000股普通股及3,125,000股认股权证。

2021年12月私募

2021年12月17日，该公司以每单位1.60加元的价格完成了372,966个单位的非经纪私募。私募筹得的总收益达596,746加元(净收益434,973美元)。每个单位由一股普通股和一股认股权证组成。每份认股权证使持有人有权在私募完成日期后三年内，按每股2.50加元的价格购买一股普通股。是次私募共发行372,966股普通股及372,966份认股权证。

布伦地产(维尔德县)

Bullen地产是位于科罗拉多州维尔德县的一处石油和天然气地产。本公司于2015年于Black Range Minerals Limited收购中收购该非核心物业，而Black Range于2008年为其Keota铀矿项目购买该物业。

2017年，本公司签署了一份为期三年的石油和天然气租约，该租约于2020年再延长三年，或直至持续经营结束。对价 是以预付奖金和后端3/16的形式进行的^这是生产使用费支付。还签署了其他通行权地役权协议，允许开发一条管道。租赁协议允许公司保留对钒、铀和其他矿产资源的所有权。

2019年，韦尔德县地区法院就Bullen最初的物业契约条款提起诉讼，该条款是在公司收购Black Range之前由之前的管理层和一家代表物业所有者遗产的银行协商的。该公司与原告达成和解，授予遗产受益人 从该地产生产和销售的所有碳氢化合物和非碳氢化合物收取1/8的非参与性特许权使用费权益。

2020年初，Bison Oil&Gas将此租约交易给Mallard Explore(“Mallard”)，Mallard随后向科罗拉多州石油天然气保护委员会(“COGCC”)提出申请，要求更新许可证以创建新的集合单位。

在2021年期间，该运营商经历了油井生产阶段：第一季度完成钻井，第二季度完成井田完井/水力压裂，7月完成钻井，8月完成排液。截至2021年8月，八(8)口Blue Teal FED油井均已开始生产石油和天然气。第一笔特许权使用费于2022年1月支付，随后已收到每月特许权使用费付款 。这些油井继续位居科罗拉多州产量最高的油井之列。由于第一批8口井的成功，运营商已决定于2022年在西部特许权使用费区域内开发第二组8口井。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，根据这些油气租赁安排，公司确认的总收入分别为272,142美元和54,620美元。2022年1月31日，公司收到207,552美元，用于支付2021年8月至20年12月期间确认的版税。

动能分离许可

于2016年内，本公司向科罗拉多州公共卫生与环境部(“CDPHE”)提交了文件 ，要求就科罗拉多州SUNDAY MIREY综合体应用Kinetic Separation可能需要的许可证类型作出裁定。在2016年5月和6月期间，CDPHE在科罗拉多州的几个城市举行了四次公开会议，作为这一进程的一部分。2016年7月22日，CDPHE关闭了 评论期。关于这一问题，CDPHE与NRC进行了磋商。作为回应，CDPHE收到了日期为2016年10月16日的咨询意见，该意见不支持NRC的意见，公司的监管法律顾问 不同意该意见。NRC的咨询意见建议，应将动力学分离作为研磨作业进行监管，但确实认识到，由于含铀矿石完成动力学分离后产生的非铀砂的良性性质，可能会豁免某些研磨监管要求。2016年12月1日，CDPHE发布了一项决定，即拟议的周日矿综合体的动力分离作业必须由CDPHE通过磨矿许可证进行监管。从2017年开始，公司的监管法律顾问准备了重要的文件，为未来的提交做准备。2019年9月13日，该公司的监管法律顾问向NRC提交了一份白皮书，题为《关于在铀矿场地使用动力学分离工艺的适当法律和政策解释的建议》。2020年7月24日，NRC工作人员回复了一封信，支持最初的结论。西部公司的监管法律顾问已经提出了替代方案。但是，鉴于目前的商机，管理层 已决定目前不继续。

星期日煤矿综合体的许可状态

2020年2月4日，科罗拉多州DRMS发出听证会通知，宣布终止与科罗拉多州为SUNDAY MINE Complex颁发的采矿许可证状况有关的采矿作业。争议的焦点是科罗拉多州上诉法院对另一个矿山的无异议意见的申请(Van 4) ，其事实截然不同，正在追溯性地修改DRMS规则和条例。该公司坚持认为，它及时满足了 现有的规章制度。听证会原定于每月几次MLRB董事会会议期间举行，但此事被多次推迟 。许可听证会于2020年7月22日MLRB董事会月度会议期间举行。争论的焦点是构成星期日矿建筑群的五个现有许可证的状况。由于新冠肺炎的限制，听证会使用了仅限虚拟的 格式。该公司以3票赞成、1票反对的裁决获胜，该裁决承认，在DRMS监督下完成的SUNDAY MILE综合设施的工作对West来说是及时和足够的，可以维持这些许可证。在随后于2020年7月30日发出的信函中，DRMS通知本公司，五个许可证(星期日、西星期日、圣裘德、康乃馨和黄玉)的状态已于2019年6月10日(批准变更的原定日期)更改为“有效”状态。2020年8月23日，由于新冠肺炎疫情的直接和 间接影响，星期日煤矿没有在180天的窗口内重新启动，因此本公司发起了一项请求，要求使星期日煤矿处于临时停产状态。因此，许可证听证会定于2020年10月21日举行，以确定临时停止 状态。在一致表决中，MLRB批准了五个星期日矿山综合体许可证(星期日，西星期日，圣犹大，康乃馨)中每一个的临时停止状态, 和黄玉)。2020年10月9日，MLRB发布了一项董事会命令，最终确定了2020年7月22日许可证听证会的调查结果。2020年11月12日，一个环保团体联盟对MLRB提起诉讼，要求终止黄玉开采许可证，以求对2020年7月22日的决定提出部分上诉。2020年12月15日，同一环保团体联盟修改了对MLRB的申诉，寻求对2020年10月21日要求终止黄玉开采许可证的决定提出部分上诉。该公司已与MLRB一起为他们2020年7月22日和2020年10月21日的决定辩护。2021年5月5日，黄玉上诉的原告向丹佛地区法院提交了开庭简报，寻求推翻2020年7月22日和2020年10月21日MLRB许可听证对黄玉采矿许可的裁决。MLRB和公司本应在2021年6月9日或之前的35天内做出简短答复，但却寻求和解。由于延期至2021年8月20日，司法审查程序被推迟。没有达成和解，MLRB和公司于2021年8月20日提交了答复简报。原告于2021年9月10日提交了答辩状。2022年3月1日，丹佛地区法院推翻了MLRB关于黄玉矿的命令 ，并将案件发回MLRB，根据其命令进行进一步的诉讼。该公司和MRLB将在2022年4月19日之前对丹佛地区法院的裁决提出上诉。公司还在努力完成最新的黄玉矿作业计划，这是BLM对联邦土地上进行采矿活动的一项单独的联邦要求。

周日矿山综合体项目2021年重启

该项目需要开发多个SMC矿体。今年的项目涉及将运营基地从圣裘德矿(2019年)转移到星期日矿(2021年)。随着矿井通风、电力升级和爆炸能力的提高，地下开发于8月份开始。 第一个目标是将巷道(隧道)延长150英尺，到达通往GMG矿体(GMG)的第一个地面勘探钻孔。初步结果是积极的，因为向GMG的钻探导致矿石品位材料的位置距离现有矿井不到30英尺 。值得注意的是，由于地表多山的地形，该地区仅进行了有限的勘探钻探。随着漂移的进行，极高品位的矿石继续通过漂移路径和在漂移的两侧相交。因此，团队从开发转向了开采。在2021年12月至2022年3月期间，从该巷道开采了3,000多吨高品位铀/钒矿石。采矿承包商根据现场闪烁仪读数计算等级。 3月底，西部公司聘用的采矿承包商决定退出合同采矿作业。作为这一决定的结果，西部公司将接管采矿业务，并已获得全套采矿设备。这些设备正在为运营做准备，矿井通风、支持建筑和基础设施的升级工作正在进行中。进一步的矿山开发和矿石生产预计将在升级完成后于初夏恢复。西部公司的采矿团队将扩大，以促进矿山开发和全面矿石生产。

VAN 4矿场许可状况

Van 4矿的一名前拥有人已获科罗拉多州采矿土地复垦委员会(“MLRB”)批准 首次暂时停止采矿的复垦，该复垦将于2017年6月23日到期。在到期之前，PRM通过第二次临时停止正式请求延期。PRM随后 参与了一项公开进程，最终于2017年7月26日举行听证会。在听证会之前，三个追求环境和保护目标的非营利组织 提交了一份简短的反对延期的简报。MLRB董事会成员投票批准Van 4矿第二次五年临时停产。此后，三个反对方于2017年9月18日提起诉讼。 由于科罗拉多州法律要求听证会后提起的任何诉讼必须包括诉讼中的所有各方，MLRB被指定为被告，PRM被指定为案件的一方。原告组织正在寻求法院撤销董事会的命令，批准为Van 4矿的PRM提供第二个五年的临时停工期。科罗拉多州总检察长在科罗拉多州丹佛市地方法院为这一诉讼辩护。2018年5月8日，科罗拉多州丹佛区法院做出了胜诉的裁决，批准了额外的五年临时停业期。原告就这一裁决向科罗拉多州上诉法院提出上诉， 2019年7月25日，裁决被推翻，裁定不应批准额外的五年临时停止期。

MLRB和科罗拉多州总检察长通知西部公司，它不会对裁决提出额外的上诉。此外，上诉的期限已经过了。法官随后发出指示，要求MLRB发布命令，撤销许可证，并将Van 4矿场开垦。2020年1月22日，MLRB举行听证会，2020年3月2日，MLRB发布命令，腾出VAN 4临时停止，吊销许可证， 并下令开始最终填海，必须在5年内完成。该公司开始了对Van 4矿的复垦，但由于新冠肺炎的限制以及全县的火灾和明火限制，进展被推迟了。回收成本已由科罗拉多州公布的回收债券全额支付。我们的采矿作业团队在复垦方面取得了重大进展，除井架外，所有地面结构都已被拆卸和拆除。

铀第232条调查/核燃料工作组流程

美国国防部于2018年根据1962年《贸易扩张法》第232条进行了一项调查，以评估进口美国境内约100个正在运行的民用核反应堆使用的绝大多数铀对国家安全的影响。作为对第232条报告的回应，白宫于2019年7月分发了一份总统备忘录。当时，特朗普总统成立了核燃料工作组(NFWG)，以寻找恢复和扩大国内核燃料生产的解决方案，并重新提出建议。

2020年4月，能源部发布了NFWG报告 《恢复美国的核能竞争优势--确保美国国家安全的战略》。 该报告概述了重建关键能力和直接支持美国国内核燃料循环前端的战略。NFWG提出的调查结果和建议对美国铀矿商来说是一个积极的结果；然而，最终的结果和时间仍然不确定，因为持续的过程需要国会的批准和预算拨款，以及美国政府机构的实施 。

这仍然是一个持续的过程，美国参众两院都提出了多项法案，以实施NFWG报告建议的关键条款。 在2020年11月，美国大选后，参议院拨款委员会公布了其拨款措施和拨款，建议 建立和资助美国铀储备。2020年10月，美国国防部将《俄罗斯暂停协议》再延长20年，至2040年。对俄罗斯向美国进口铀的现有配额类别进行了分级削减，并修改了额外的条款以消除漏洞。延长这项协议是NFWG的建议之一。 为了进一步落实报告的建议，能源部向推进新核技术的公司颁发了多项投资奖励。TerraPower和X-Energy获得了建造其先进反应堆设计示范模型的奖励，NuScale获得了 支持，在爱达荷州国家实验室部署了第一个由12个模块组成的美国小型模块化反应堆(SMR)计划。 国际开发金融公司签署了一份意向书，为NuScale在南非开发42个SMR模块提供资金。在对新核技术未来增长潜力的承认中，美国政府将其对行业的支持增加到了几十年来未曾见过的水平。这样做是为了与国家支持的外国实体展开公平的竞争。2020年12月，美国国会通过了《COVID-救济和综合支出法案, 其中包括用于建立美国战略铀储备的7500万美元。拜登-哈里斯政府已将2021年的资金纳入其2022财年预算，以 继续这一倡议。能源部继续致力于建立该计划的参数，并在2021年8月，能源部发布了一份信息请求(RFI)，以获得与建立能源部铀储备计划有关的其他意见。 2021年10月13日，WESTERN向能源部国家核安全局提交了对信息请求的回应：建立铀储备计划

此外，最近的后续行动包括2021年7月公开发布铀第232条报告，该报告是美国国防部于2019年4月提交给特朗普总统的。报告的结论是，铀进口正在“削弱我们的国内经济”，并“威胁到国家安全”，并建议立即采取行动，“使美国生产商能够重新夺回并维持美国铀消费的市场份额”。 这些行动并不有利于NFWG进程。

由于俄罗斯入侵乌克兰，以及俄罗斯和前苏联加盟共和国在核燃料方面的强大市场地位，“能源安全”一词变得更加紧迫，因为依赖关系影响了许多自由市场经济体。关于铀市场，美国面临的国家安全风险已根据第232条调查确定并报告，随后由核不扩散工作组报告。作为对俄罗斯入侵的回应，许多美国参议员和众议员利用铀储备计划作为提出美国对俄罗斯入侵的回应和减少美国对俄罗斯政权的好处的支出的基础。

钒232调查

在美国， 两家国内公司于2019年11月要求根据1962年《贸易扩张法》第232条进行调查。2020年6月，美国商务部长威尔伯·罗斯启动了一项调查，调查目前进口到美国的钒的数量或情况是否会危及国家安全。对进口钒的第232条国家安全调查已经结束，并于2021年2月向拜登总统提交了一份报告。2021年7月，这份报告公之于众。报告的结论是，钒进口“不会威胁到第(Br)232节所界定的国家安全”，但确定并建议“采取几项行动，帮助确保可靠的国内钒来源，减少进口威胁国家安全的可能性”。没有对这些建议采取任何行动。

拜登-哈里斯政府 倡议

由于拜登-哈里斯政府对气候变化的重视，核能和铀矿行业的积极势头仍在继续。《建设现代化可持续基础设施和公平清洁能源未来计划》强调气候变化解决方案。上任后，拜登团队立即重新加入《巴黎协定》，并继续追求在2035年之前投资清洁能源、创造就业机会、生产清洁电力和实现发电领域无碳污染能源的竞选承诺。自上任以来，拜登总统向所有机构提出了应对气候变化的倡议，并成立了一个气候变化工作组。美国现有的核反应堆舰队目前生产的清洁能源超过美国清洁能源的50%，新的先进核技术有望产生更多的清洁能源。一位白宫国家气候顾问在新闻发布会上告诉媒体，拜登-哈里斯政府打算寻求包括核能在内的国家清洁能源标准。该公司相信，核能将越来越能够与可再生能源技术在公平的竞争环境中竞争。

已经在立法方面推进了实施 包括税收抵免、补贴和/或美国公用事业公司在内的机制，以提高清洁能源发电的比例 。拜登总统的重建更好议程有几个组成部分支持核能发电。已经签署成为法律的是1.2万亿美元的基础设施投资和就业法案，该法案为能源部提供资金，以防止现有核电站过早退役，并投资于先进的核项目。单独的1.7万亿美元的建设 支持更好的和解立法，该立法尚未在美国国会获得通过，通过 纳入零排放核电生产信用来进一步应对气候变化。如果以目前的形式通过，从2022年开始，符合条件的核电设施将有资格获得基本信用和奖金信用，前提是满足某些要求。

拜登总统出席了在苏格兰格拉斯哥举行的联合国气候变化大会(COP26)。他的政府同时发布了一项旨在减少甲烷排放的拟议计划。气候峰会提出的许多倡议的目标是减少化石燃料的使用，如果付诸实施，将扩大未来核能发电的机会，因为它有能力提供基本负荷和无碳能源。作为COP2的总结，美国和中国在一份出人意料的声明中承诺共同努力减缓全球变暖。这一点意义重大，因为美国和中国代表着二氧化碳排放量最大的两个国家。他们共同承诺采取“强化气候行动” ，以实现2015年《巴黎协定》将全球变暖控制在1.5摄氏度以下的温度目标。

对实物铀的战略收购

2021年5月28日，该公司签署了一项具有约束力的协议，以市场价购买12.5万磅天然铀精矿。2021年12月，该公司支付了4,020,000美元 或每磅32.16美元，用于支付125,000磅天然铀浓缩物的全额预付款。 根据上述铀精矿供应协议的条款，该铀浓缩物于2022年4月13日交付给买方。

铀供应协议交付

2022年4月13日，为满足其供应合同规定的第5年交货 ，公司从其预付铀精矿库存中交付了125,000磅铀精矿。这批浓缩铀以每磅约57美元的价格卖出了7,130,000美元。该公司预计将于2022年5月收到此次出售的现金。

Sprott物理铀信托公司

Sprott实物铀信托(U.UN)(简称“信托”)接管了前铀参与公司(U.S.TO)，并于2021年8月17日启动了一项市场计划(ATM)，为 封闭式信托筹集资金。自ATM计划开始以来，信托基金购买了大量铀，导致现货价格 上涨。预计Sprott美国公司的一款汽车将获得纽约证券交易所(NYSE)的批准，并于2022年投入投资。也有可能与世界最大的铀矿公司哈萨克斯坦国家铀矿公司合作，推出一种类似的实物铀储存工具。

新冠肺炎

世界已经并将继续受到新型冠状病毒(“新冠肺炎”)大流行的影响。新冠肺炎和防止其传播的措施在许多方面影响了我们的业务。这些中断的影响及其对公司财务和运营业绩的不利影响的程度将取决于此类中断持续的时间长度，而这又将取决于目前无法预测的新冠肺炎影响的持续时间和严重程度，以及针对新冠肺炎实施的政府行动的影响 以及个人和公司对未来健康问题和发生菌株突变的风险承受能力的影响。到目前为止，新冠肺炎主要导致西方在报告、监管事项和运营方面的延迟。最值得注意的是，由于受新冠肺炎疫情的直接和间接影响，星期日煤矿在180天的窗口期内没有重新启动，因此公司于2020年8月提出了暂停该煤矿的请求。由于新冠肺炎疫情的封锁，凡4矿的复垦进程被推迟。需要遵守隔离期也造成了有限的人力损失和2021/2022年星期日 矿山综合体项目的延误。新冠肺炎疫情还限制了西部公司在2020年至2021年期间参加行业和投资者会议活动。该公司正在继续监测COVID-19及其亚型，以及大流行对公司运营的潜在影响。

截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度比较

下表列出了该公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度财务业绩。

摘要：

截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的综合净亏损分别为2,074,037美元和2,392,890美元，或每股亏损0.06美元和0.08美元。以下讨论了这些 年复一年变化的主要组成部分。

截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的综合亏损分别为1,985,017美元和2,503,750美元。

收入

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们的收入分别为272,142美元和54,620美元。这一收入来自根据2017年7月18日石油和天然气租赁协议 的租赁收入，该协议在2020年以150%的增长率延长了三年。与初始运营商签订的2018年2月2日管道地役权已终止，导致这部分收入减少。2018年7月1日与新运营商签订的通行权协议 在不同时期保持一致。上述收入来源来自韦尔德县石油和天然气公司 财产。到2021年8月，Blue Teal Fed的8口油井中的每一口都已开始生产石油和天然气。2022年1月31日，公司 收到207,552美元，用于支付2021年8月至20年12月期间确认的版税。

采矿支出

截至2021年12月31日的年度的采矿支出为717,657美元 ，而截至2020年12月31日的年度为393,182美元。采矿支出增加324,475美元，增幅为82.5%，主要是由于与2021年第三季度重启本公司SUNDAY MINE Complex采矿作业有关的采矿支出。

专业费用

截至2021年12月31日的年度的专业费用为365,302美元 ，而截至2020年12月31日的年度的专业费用为299,908美元。专业费用增加65,394美元或21.8%是由于法律费用增加61,197美元 ，这主要归因于S-1表格股份登记程序。

一般和行政

截至2021年12月31日的年度的一般及行政开支为1,172,585美元，而截至2020年12月31日的年度为1,136,049美元。一般及行政费用增加36,536美元，或3.2%，是由于工资开支增加136,756美元，以及与星期日矿山综合设施项目有关的公用事业开支增加36,760美元，由股票薪酬减少212,796美元所抵销。

咨询费

截至2021年12月31日的年度的咨询费为29,543美元，而截至2020年12月31日的年度的咨询费为39,137美元。咨询费减少9,594美元，或24.5%，主要是由于本公司在本期间减少了对顾问的使用。

积累性和利息

截至2021年12月31日止年度的增值及利息为(16,960)美元 ，而截至2020年12月31日止年度则为13,338美元。30,298美元的增值和利息变化是由于Hansen Picnic Tree Financial担保人返还了利息。

权证修改费用

截至2021年12月31日的年度的权证修改费用为0美元 ，而截至2020年12月31日的年度为639,012美元。权证修订开支的减少是由于本公司于2020年4月20日决定延长于各项2018年私人配售期间向投资者发行的权证，并修订每批认股权证的加速条款中的触发价格，导致2020年的权证修订开支为639,012美元。

免除债务带来的收益

截至2021年12月31日的年度的债务豁免收益为0美元，而截至2020年12月31日的年度的债务豁免收益为73,116美元。债务免除方面的收益与 公司在2020年12月获得美国小企业协会免除PPP贷款有关。

外汇

截至2021年12月31日的年度的汇兑收益(亏损)为89,020美元，而截至2020年12月31日的年度的汇兑收益(亏损)为110,860美元。汇兑收益(亏损)199 880美元的变动 主要是由于在加元升值期间持有加元现金余额，从2020年的亏损转为2021年的收益，以及使用美元作为报告货币的换算收益。

流动性与资本资源

截至2021年12月31日，公司的现金余额为880,821美元。本公司的现金状况在很大程度上取决于其通过发行债务和股权筹集资金的能力，以及管理采矿开发和履行其上市公司报告责任的支出的能力。 管理层认为，为了为矿业开发和动态分离提供资金，本公司将被要求 通过债务和/或股权筹集额外资本。如果星期日矿综合体的范围扩大，该公司可能需要额外的资本。这一展望基于公司目前的财务状况，如果根据当前勘探计划结果和/或外部机会获得机会，则可能会发生变化。

用于经营活动的现金净额

截至2021年12月31日的年度，经营活动中使用的现金净额为6,154,665美元 ，而截至2020年12月31日的年度为1,513,626美元。截至2021年12月31日止年度用于经营活动的现金净额为6,154,665美元 ，其中2,074,037美元来自非现金调整前的净亏损。 本期经营资产和负债的变化主要包括预付铀精矿存货增加4,085,723美元，预付费用和其他流动资产增加269,606美元，应付帐款和应计费用增加356,976美元，以及递延收入减少64,620美元。

用于投资活动的现金净额

截至2021年12月31日的年度，用于投资活动的现金净额为65,000美元 ，而截至2020年12月31日的年度为0美元。本资本支出用于为我们的采矿业务购买 财产和设备。

融资活动提供的现金净额

截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，融资活动提供的现金净额分别为6,309,143美元和73,116美元。本公司于2021年完成三次私募，总收益净额为4,304,279美元，并于截至2021年12月31日的年度内从行使认股权证中收取2,004,864美元。

填海责任

本公司的矿山须承担若干资产报废责任，而本公司已将该等责任记为回收负债。美国矿山的回收责任受到法律和法规要求的约束，适用的监管机构定期审查对回收成本的估计。填海负债代表本公司对未来填海成本现值的最佳估计，该等成本与矿产有关。本公司厘定该矿产于二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日的总复垦负债分别约为740,446美元及906,811美元。2020年3月2日，科罗拉多州采矿土地复垦委员会(“MLRB”)发布命令，暂时停止VAN 4矿场，终止采矿作业，并下令开始最终复垦。该公司已开始对Van 4矿进行复垦。填海成本由收购物业时张贴的填海保证金全额支付。本公司调整了其对Van 4矿的复垦责任的公允价值。 与Van 4矿相关的复垦负债部分及其相关的限制性现金分别计入流动负债和流动资产，价值75,057美元。本公司预期于2054年后开始为所有未在复垦中的矿山承担回收责任 ，因此，已使用5.4%的贴现率对其剩余寿命内的总负债进行贴现。截至2021年12月31日和2020年12月31日，折现净值分别为271,620美元和309,940美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日的总回收负债分别由740,446美元和906,811美元的财务担保担保。

在2021年第一季度，公司 收到通知，其Ferris Haggerty物业不再被视为需要进行填海处理。本公司在2021年第一季度记录了Ferris Haggerty物业的停产，其现值为2669美元。2021年4月29日，在收到怀俄明州的付款后， 公司将Ferris Haggerty$10,000的限制性现金存款转移到了现金中。于2021年第四季度期间，本公司收到通知，其Hansen Picnic Tree物业不再被视为受 填海处理。本公司于2021年第四季度记录了Hansen Picnic Tree物业的现值44,793美元的停产。2021年12月29日，在收到科罗拉多州的付款后，该公司将154,936美元的受限现金押金转为现金。

石油天然气租赁和地役权

本公司签订了一份石油和天然气租约，该租约对本公司在科罗拉多州拥有的约160英亩的矿产和矿业权生效。作为签订租赁的对价，承租人同意从承租人的收入中向公司支付特许权使用费，该收入归因于石油和天然气的生产、节约和销售，可归因于净矿产权益。公司还收到了承租人与地役权有关的现金 ，公司在地役权的八年期限内逐步确认该地役权。

2020年6月23日，上文讨论的同一实体选择将石油和天然气租赁地役权再延长三年，自租约之前到期之日起 。在2021年，运营商完成了所有油井开发阶段，到2021年8月中旬，八(8)口Blue Teal Fed油井每一口都开始生产石油和天然气。

于截至2021年及2020年12月31日止年度内，本公司根据此等石油及天然气租赁安排分别确认总收入272,142美元及54,620美元。2022年1月31日，公司 收到207,552美元，用于支付2021年8月至20年12月期间确认的版税。

关联方交易

本公司在正常业务过程中已根据服务安排与关联方进行交易，具体如下：

在收购Black Range之前，公司首席执行官George Glasier先生同时也是公司的董事(“卖方”)，将他在以前与Ablation Technologies的合资企业LLC的权益转让给Black Range。与转让有关，Black Range向卖方发行了2500万股Black Range普通股，并承诺在Kinetic分离技术首次商业应用后60天内向卖方支付500,000澳元(截至2021年12月31日为362,794美元)。西部公司承担了与收购Black Range有关的这项或有付款义务。在收购Black Range的日期 ，该或有债务被确定为可能发生。由于递延或有对价 债务可能且金额可予估计，本公司于2021年12月31日及2020年12月31日分别将递延或有对价入账为承担负债，金额分别为362,794美元及392,086美元。

持续经营的企业

公司在运营中持续亏损，截至2021年12月31日，公司累计亏损13,161,496美元，营运资金为4,492,169美元。

自成立以来，本公司主要通过发行票据和出售普通股来满足其流动资金要求。2021年2月16日，该公司以每单位0.80加元的价格完成了3,250,000个单位的非经纪私募。通过非公开配售筹集的总收益为2,600,000加元(净收益为1,950,509美元)。2021年3月1日，该公司以每单位0.80加元的价格完成了3,125,000个单位的非经纪私募。私募集资总额达2,500,000加元(净收益1,918,797美元)。2021年12月17日，该公司以每单位1.60加元的价格完成了372,966个单位的非经纪私募。通过私募筹集的总收益为596,746加元(净收益为434,973美元)。在截至2021年12月31日的年度内，公司从行使认股权证中获得2,004,864美元的收益。

本公司是否有能力继续其业务 并在债务到期时支付债务取决于本公司能否获得额外融资。管理层的计划 包括寻求通过债务和股权融资获得更多资金，确保监管部门批准充分利用其Kinetic分离，并启动矿石加工以产生运营现金流。

不能保证本公司将 能够按本公司可接受的条款或根本不能筹集资本，也不能保证其运营产生的现金流 将足以支付其当前的运营成本和所需的偿债能力。如果公司无法获得足够的额外资本， 可能需要缩小其计划的产品开发范围，这可能会损害其财务状况和经营业绩， 或者可能无法继续为其持续运营提供资金。这些情况令人对公司是否有能力持续经营至少一年的持续经营产生了极大的怀疑。 随附的合并财务报表不包括可能因这些不确定性的结果而产生的任何调整。

表外安排

截至2021年12月31日，未发生表外交易。本公司并无订立任何专门的财务协议以将其投资风险、货币风险或商品风险降至最低。

关键会计估计和政策

在编制这些合并财务报表时，管理层需要作出某些估计、判断和假设，这些估计、判断和假设会影响合并财务报表日期的资产和负债报告金额以及报告期内报告的费用金额。

管理层在报告期结束时对未来的重大假设和其他估计不确定性来源，如果实际结果与所作假设不同，可能导致对资产和负债账面金额进行重大调整，包括但不限于：涉及普通股的交易的公允价值、无形资产减值的使用寿命评估和评估、矿产资产的估值和减值评估、递延或有对价、 回收负债、基于股票的补偿的估值。可供出售证券的估值和长期债务的估值、HST和资产报废债务。其他需要估计的领域包括支出分配、矿业权和财产的损耗和摊销 。

第 7A项。关于市场风险的定量和定性披露

不适用。

第 项8.财务报表和补充数据

此信息出现在本报告第17项之后，通过引用将其包含在本文中。

第 项9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧

不适用。

第 9A项。控制和程序

信息披露控制和程序的评估

截至本报告所述期间结束时，我们的首席执行官和首席财务官评估了我们的披露控制和程序的有效性 (见修订后的1934年《证券交易法》(下称《交易法》)第13a-15(E)和15d-15(E)条规则)。 根据他们对我们的披露控制和程序的评估，我们的首席执行官和首席财务官 得出结论，截至2021年12月31日，我们的披露控制和程序无效。为确保我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求本公司披露的信息(A)在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内记录、处理、汇总和报告，以及(B)积累并传达给管理层，包括 我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出有关要求披露的决定。

对材料弱点的描述

管理层得出结论，公司的披露控制和程序截至2021年12月31日尚未生效，原因是缺乏职责分工和未能及时报告披露情况。

物质缺陷的补救

管理层已为公司制定了计划和相关时间表，以设计一套控制程序和相关的所需文件，以解决这一重大缺陷 。然而，由于大宗商品价格下跌导致公司积极削减成本和裁员，导致该计划的实施被推迟，这使得职责越来越集中在剩余员工身上。在公司配备适当的员工之前， 可能无法弥补其重大弱点。

管理层关于财务报告内部控制的年度报告

管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制。财务报告内部控制是一个旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的程序。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)与保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关的政策和程序；(2)提供合理保证，即交易被记录为必要的，以允许按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出 仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(Iii)就防止或及时发现未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理的 保证，以确保 可能对财务报表产生重大影响。

本年度报告不包括我们的独立注册会计师事务所关于财务报告内部控制的证明报告。根据《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》中的一项条款，管理层的报告不受我们独立注册会计师事务所的认证，该条款授予非加速申请者永久豁免遵守2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404(B)条的规定。

财务内部控制的变化 报告

在本公司第四财季期间发生的与规则13a-15或15d-15(D)段所要求的评估相关的财务报告内部控制 没有发生重大影响或可能重大影响财务报告内部控制的变化。

项目9B。其他信息。

没有。

项目9C。披露阻止检查的外国司法管辖区 。

没有。

第三部分

项目10.董事、高级管理人员和公司治理

下表列出了有关本公司董事会(“董事会”)成员和高管的信息。

行政主任

乔治·格莱西尔，J.D..，创立了西方铀钒公司，自2014年以来一直担任董事和总裁兼首席执行官。他在美国铀行业拥有30多年的经验，在销售和营销、项目开发和铀加工设施许可方面拥有丰富的经验。他是能源燃料公司(火山金属勘探公司)的创始人。并于2006年1月至2010年3月担任其首席执行官兼总裁。他负责组建一支一流的管理团队，收购了一系列铀项目，并领导了成功的许可进程，最终获得了皮尼翁山铀 工厂的许可；计划在科罗拉多州西蒙特罗斯县建设。他于20世纪70年代末在能源燃料核能公司开始了他在铀行业的职业生涯，该公司在犹他州布兰登附近建造和运营白色台地磨坊，成为美国最大的铀生产商 。

罗伯特·克莱恩自2016年以来一直担任西方铀钒公司的首席财务官。他负责会计和财务，并密切参与资本市场活动、公司交易、投资者关系、公共关系、法律和合规。在此之前，克莱恩先生担任财务副总裁，在报告、公司交易和西部公司在CSE和OTCQX的公开上市方面担任领导职务。克莱恩先生曾是Cross River Group的首席运营官，在西部公司的前身Pinon Ridge Mining，LLC成立后，他与西部公司的合作是在运营伙伴的基础上开始的。此前，克莱恩是另类投资研究公司Analytical Research的董事董事总经理。他拥有广泛的金融背景，来自资产管理公司的高级运营和投资职位，以及他创建的咨询公司埃克塞特分析公司(Exeter Analytics)。克莱恩曾担任从索罗斯基金管理公司(Soros Fund Management)剥离出来的对冲基金公司Five Points Capital的首席财务官。从公共会计开始他的职业生涯后，克莱恩曾在投资银行雷曼兄弟和商业银行及私人投资公司William E.Simon&Sons工作过。Rob获得特许金融分析师称号，获得马里兰大学罗伯特·H·史密斯商学院工商管理硕士学位，并获得乔治梅森大学会计学学士学位。

非雇员董事

安德鲁·怀尔德担任董事和西方铀钒公司审计委员会主席，自2014年以来一直担任该职位。他 是Cross River Infrastructure Partners的创始人兼首席执行官，该平台旨在通过开发和建设采用变革性工业技术的基础设施项目来加速全球可持续发展 。重点领域包括捕获和隔离碳排放，生产绿色氢气和氨，利用先进的小型模块化核反应堆生产清洁电力，以及将生物废弃物升级为可再生天然气和替代蛋白质。怀尔德先生目前也是贝德福德2030的董事会成员，这是一个以社区为基础的气候行动非营利性组织，位于纽约贝德福德镇。2011年，在推出Cross River Infrastructure Partners之前，Wilder先生创建并管理了Cross River Group，这是一家为另类资产管理公司和机构提供资本和业务开发服务的咨询企业。2001年，Wilder先生与人共同创立了North Sound Capital LLC，并担任其首席运营官和首席财务官，该公司是一家股票对冲基金管理公司，管理着30亿美元的峰值资产。怀尔德先生之前的职业生涯包括在德勤审计小组担任经理。Wilder先生获得特许会计师(加拿大)称号，持有CFA称号，并获得多伦多大学MBA学位和安大略省西部大学学士学位。

布莱恩·墨菲自2018年以来一直担任西方铀钒公司的董事。他是麦哲伦有限公司的创始人，这是一家专注于提供战略、并购和财务咨询服务的咨询公司，目前担任Biome Renewables Inc.的首席财务官和财务主管，Biome Renewables Inc.是一家处于早期阶段的可再生能源创新和工业设计公司。此前，墨菲先生是Quest Partners的联合创始人兼管理合伙人， 这是一家专注于提供并购、公司融资和商业战略服务的精品投资银行。在这些职位上，墨菲先生积累了丰富的国际经验和关系，为北美、欧洲、 和中东地区的高增长企业提供咨询服务。在过去的十几年中，墨菲先生在加拿大轮胎公司担任高级管理职务，负责监管部门和业务线。此外，墨菲先生曾是多伦多圣约之家的董事会成员，该机构是加拿大最大的无家可归者青年机构之一。布莱恩拥有工商管理荣誉学士学位，主修金融，并拥有西安大略大学理查德·艾维商学院颁发的MBA学位。布莱恩获得了多伦多大学罗特曼管理学院和公司董事学会颁发的ICD学位。

高级职员和董事参与某些法律程序

在过去十年中，担任本公司高管和/或董事的人员均未成为下列任何法律程序的对象，这些法律程序要求根据S-K法规第401(F)项进行披露，包括：(A)在破产时或在破产前两年内，该人是普通合伙人或高管的任何企业提出的任何破产申请；(B) 任何刑事定罪或任何刑事诉讼，其中该人是被点名的主体(不包括交通违法和其他轻微罪行)；。(C)永久或暂时禁止、禁止、暂停或以其他方式限制其参与任何类型的业务、证券或银行活动的任何命令、判决或法令；。(D)法院、美国证券交易委员会或商品期货交易委员会认定违反了联邦或州证券或商品法、有关金融机构或保险公司的任何法律或法规、或禁止与任何业务实体有关的邮件或电信欺诈的任何法律或法规；或(E)任何自律组织、任何注册实体或任何同等的交易所、协会、实体或其他组织的任何制裁或命令，而这些组织对其成员或与成员有关联的人员具有纪律权限。此外，据信，政府当局不会考虑对任何董事或高管提起此类法律诉讼。

家庭关系

我们的董事和高管之间没有家族关系 。

道德守则

我们通过了适用于我们的高级管理人员、董事、员工和顾问的道德准则。任何向加拿大安大略省多伦多海湾街330号西方铀钒公司发送书面请求的人都将免费获得一份道德准则副本。

审计委员会

WESTERN已经成立了一个由Andrew Wilder、George Glasier和Bryan Murphy组成的单独指定的董事会(“董事会”)审计委员会。我们的审计委员会负责监督审计、公司治理、董事会提名和高管薪酬。董事会已确定其成员之一、曾担任西部公司首席财务官的安德鲁·怀尔德有资格 为“审计委员会财务专家”。我们亦已确定韦达礼先生及墨菲先生为独立董事，定义见 纳斯达克上市规则第5605(A)(2)条。

项目11.高管薪酬

薪酬汇总表

下表列出了有关我们指定的高管获得的薪酬的信息：

雇佣协议

乔治·格莱西尔

2017年2月8日，公司与首席执行官George Glasier签订了雇佣协议。雇佣协议每年自动续签，除非 任何一方提前90天书面通知他们不想续签该协议。雇佣协议规定 每年18万美元的基本工资，其数额至少每年由董事会审查。协议 还规定了由董事会决定的酌情年度现金红利。2019年5月30日，董事会批准了Glasier先生雇佣协议的增编，将他的年基本工资从18万美元增加到22万美元。2021年12月，董事会批准将Glasier先生的基本工资从22万美元增加到25万美元。根据雇佣协议，如果本公司无故终止雇佣协议，或发生控制权变更，本公司须向Glasier先生支付相当于其年度基本工资2.5倍的一次性付款 。

罗伯特·克莱恩

2020年11月12日，公司与首席财务官Robert Klein签订了新的雇佣协议 。该协议自2020年10月1日起生效，首期截止于2021年9月30日。除非任何一方提前90天书面通知他们不打算续签，否则协议将自动续订连续的年度条款。该协议规定了每年150,000美元的基本工资，其数额至少每年由董事会审查。根据协议，Klein先生有资格在董事会酌情决定的每个历年结束后或更早时间领取奖金，本公司完成战略交易时也将考虑发放奖金。该协议规定，Klein先生一般有资格参加本公司或其关联公司的任何员工福利计划，并根据本公司的激励性股票期权计划获得年度股票期权授予，金额有待确定 并由董事会批准。

流通股 奖励表

下表列出了截至2021年12月31日我们任命的高管的未行使期权、 未授予的股票和股权激励计划奖励。

2021财年年末的未偿还期权奖励

2021年财政年末的未偿还股票奖励

没有。

董事薪酬

下表汇总了每位不是指定高管且在董事会任职的董事在截至2021年12月31日的财政年度所赚取的薪酬。

项目 12.某些实益所有人和管理层的担保所有权及相关股东事项

下表列出了截至2022年4月13日我们这类普通股的受益所有权信息，具体如下：

实益持有普通股的金额和百分比是根据《美国证券交易委员会》关于证券实益所有权确定的规定进行报告的。 我们5%实益所有人的信息是基于我们从该等持有人那里获得的信息。根据美国证券交易委员会的规则，如果某人拥有或分享投票权，包括对证券的投票权或直接投票权，或投资权，包括处置或指示处置证券的权力，则该人被视为证券的“实益拥有人”。如果一个人有权在60天内获得受益的所有权，则该人也被视为任何证券的实益拥有人。可以这样获得的证券被视为未偿还证券，用于计算该人的 所有权百分比，但不用于计算任何其他人的百分比。根据这些规则，超过一个人 可被视为同一证券的实益拥有人，一个人可被视为该人没有经济利益的证券的实益拥有人。

除下表脚注中另有规定外，下列人员的地址为加拿大安大略省多伦多海湾街330号1400室C/o Western铀钒公司，邮编：M5H 2S8。除脚注另有说明外，据我们所知，所列各实益拥有人对指定普通股拥有唯一投票权及投资权。

股权薪酬计划信息

本公司维持一项激励性股票期权计划(“计划”)，允许授予股票期权作为激励性薪酬。公司股东于2008年6月30日批准了计划，并于2013年6月20日批准了计划修正案，董事会于2015年9月12日和2021年10月1日批准了对计划的额外修改。该计划于2021年10月1日修订，允许 无现金行使股票期权等。

该计划的目的是吸引、留住和激励董事、管理层、员工和顾问，为他们提供机会，通过股票期权获得公司的所有权权益，并从公司的增长中受益。

本计划将由董事会根据所有适用的法律和法规进行管理，包括任何证券交易所、场外交易市场或公司证券上市或交易所依据的报价/系统服务的政策。在本计划条文的规限下，董事会获授权 采纳其认为符合本计划条文的规则及规例，并全权酌情指定根据本计划购买本公司股份的选项 。董事会可将行使本计划下董事会任何或全部权力的权力 及董事会权力，包括与授予及/或行使期权有关的权力，转授予委员会，但以董事会如此转授时所规定的范围为限。董事会可授权公司一名或多名个人代表董事会签署、交付和接收文件 。

截至2021年12月31日，根据该计划发行的股票 期权共计2,324,670份。

该计划规定，可授予股票期权的普通股总数不超过授予股票期权时已发行和已发行普通股的10% 。截至2021年12月31日，已发行普通股总数为39,073,122股，根据该计划有资格发行的股票期权的最大数量为3,907,312股。股票期权行权价格不得低于最近一次股票发行价格。最高刑期为五年。该计划没有具体的归属条款。选项 不可转让和不可转让。

该计划规定，如果受期权人因任何原因被终止聘用，或者董事、本公司高级管理人员或顾问的服务被终止，则该受购人的任何既得股票期权可在该 聘用或服务终止之日起九十(90)天内行使。在期权持有人死亡的情况下，该期权持有人在 死亡时的任何既得股票期权，可由其遗产代理人、继承人或受遗赠人或其清算人在该期权持有人死亡后一年内行使。

任何个人在12个月内可发行的普通股总数不得超过已发行和已发行普通股总数的10%。 此外，在任何12个月内，不得向顾问授予超过公司已发行和已发行普通股总数2%的可行使期权 。该计划规定，如该计划下的购股权被取消或失效，相关普通股将恢复可用 ，并可根据该计划的规定授予新的购股权。

董事会可在未经股东批准的情况下对该计划进行任何修订，但增加根据该计划预留供发行的普通股数量或降低 期权行使价格除外。未经期权持有人书面同意，不得更改、暂停或终止任何现有期权的条款。

股权薪酬计划信息

截至2021年12月31日

第13项：某些关系和相关交易，以及董事的独立性

与关联人的交易

在收购Black Range之前，同时也是董事(“卖方”)的公司首席执行官George Glasier先生将他在以前与Ablation Technologies，LLC的合资企业中的权益转让给了Black Range。与转让有关，Black Range向卖方发行了2500万股Black Range 普通股，并承诺在动力分离技术首次商业应用 后60天内向卖方支付500,000澳元(截至2021年12月31日为362,794美元)。西部公司承担了这项与收购Black Range有关的或有付款义务。于收购Black Range之日，该或有债务被确定为可能发生。 由于递延或有对价债务可能发生且金额可予估计，本公司于2021年12月31日及2020年12月31日将递延或有对价记为承担负债，分别为362,794美元及392,086美元。

董事独立自主

董事会通过确保独立于管理层的董事在董事会中的代表权来促进对管理层的独立监督，并通过促进频繁的互动和反馈来促进 。

如董事与本公司并无直接或间接重大关系，则被视为独立。“实质性关系”是指董事会认为可合理预期会干扰董事独立判断行使的关系。

公司董事会目前由三名董事组成。目前，安德鲁·怀尔德和布莱恩·墨菲是独立董事，根据National Instrument 52-110中规定的独立性测试审计 委员会.

美国证券交易委员会规则要求根据美国全国性证券交易所或交易商间报价系统的独立性定义单独确定公司董事的独立性，该系统 要求大多数董事会成员独立。由于本公司的普通股目前未在国家证券交易所上市 ，因此它目前使用纳斯达克上市规则第5605(A)(2)条中的定义来确定董事的独立性。 根据该定义，安德鲁·怀尔德和布莱恩·墨菲将被视为独立董事。根据规则5605(C)(2)有关审计委员会组成的规定，Wilder先生和Murphy先生也将被视为独立董事。

项目 14.首席会计师费用和服务

下表列出了 开具账单的费用总额MNP LLP(“MNP”)，我们的独立注册会计师事务所，截至2021年12月31日和2020年12月31日的财政年度。这些费用分为审计费、与审计有关的费用、税费和所有其他费用。下表说明了每个类别中提供的服务的性质。

审计费用：包括为审计综合财务报表和审查季度中期综合财务报表而提供的专业服务所收取的费用。 这些费用还包括审查登记报表和交付与登记报表有关的同意书。

审计相关费用：2021年，MNP收取了 准备和审查美国证券交易委员会S-1表备案文件和意见信的审计相关费用。截至2020年12月31日止年度，MNP并无就审计相关服务所提供的专业服务收取任何费用。

税费：包括公司在美国和加拿大的纳税筹备费和税务咨询费。

所有其他费用：在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，MNP没有为其他合规目的提供的专业服务收取任何费用。

公司董事会已 建立了审批前政策和程序，根据这些政策和程序，董事会批准了上述由MNP在2021年和2020年提供的审计和税务服务，这符合董事会聘用西方独立审计师的责任。董事会还考虑了我们的独立注册会计师事务所提供的非审计服务是否与保持独立性的审计师兼容 。审计委员会已确定，提供这类服务符合MNP的要求 保持其独立性。

第四部分--其他资料

项目15.证物和财务报表附表

作为本报告的一部分提交的文件。

(A)以下财务报表作为本年度报告的一部分提交。

(B)按照S-K规则第601项的要求提供下列证物。

项目16.表格10-K摘要

无

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以注册人身份在指定日期签署。

西方铀钒公司及其子公司

合并财务报表索引

独立注册会计师事务所报告

致西部铀钒公司董事会和股东。

对合并财务报表的几点看法

本公司已审核所附西部铀钒股份有限公司(“贵公司”)于二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日的综合资产负债表，以及截至该日止年度的相关综合经营表及其他全面亏损、股东权益及现金流量变动及相关附注(统称为综合财务报表)。

吾等认为，综合财务报表 在各重大方面均公平地反映本公司于二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日的综合财务状况，以及截至该日止年度的综合经营业绩及综合现金流量，符合美国公认的会计原则 。

与持续经营相关的重大不确定性

随附的综合财务报表 的编制假设本公司将继续作为一家持续经营的企业。如综合财务报表附注2所述，本公司持续亏损及营运现金流为负，并依赖未来的股本或债务融资来源为营运提供资金。这些情况令人对公司作为持续经营企业的持续经营能力产生极大的怀疑。附注2也说明了管理层在这些事项上的计划。合并财务报表 不包括可能因这种不确定性的结果而产生的任何调整。

意见基础

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的综合财务报表 发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们按照PCAOB的 标准进行审计。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。本公司不需要，也不受委托对其财务报告的内部控制进行审计。作为我们审计的一部分，我们需要了解财务报告的内部控制，但不是为了对公司财务报告内部控制的有效性发表意见。因此，我们不表达这样的意见。

我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序(无论是由于错误还是欺诈)，以及执行应对这些风险的程序 。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

特许专业会计师、执业会计师
自2015年以来，我们一直担任本公司的审计师。
密西索加，加拿大
April 15, 2022

西部铀钒公司。及附属公司

合并资产负债表

(以美元表示)

附注是这些合并财务报表的组成部分。

西方铀和钒公司。及附属公司

合并经营报表 和其他全面亏损

(以美元表示)

附注是这些合并财务报表的组成部分。

西方铀钒公司及附属公司

合并股东权益变动表

(以美元表示)