展品99.2
管理层的讨论与分析
截至2022年2月28日的三个月
(除非另有说明，否则以加元表示)
April 13, 2022
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黄金矿业公司。 管理层的讨论与分析 截至2022年2月28日的三个月 |
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一般信息
管理层对黄金矿业公司截至2022年2月28日的三个月的财务状况和经营业绩的讨论和分析(“MD&A”)应与公司截至2022年2月28日的三个月的未经审计的简明综合中期财务报表及其附注以及截至2021年11月30日的年度信息表(“AIF”)和经审计的综合财务报表及其附注一并阅读，这些报表的副本可在公司简介www.sedar.com上查阅。
本公司截至2022年2月28日止三个月的未经审核简明综合中期财务报表乃根据国际会计准则第34号、采用国际会计准则委员会(“IASB”)颁布的符合“国际财务报告准则”(“IFRS”)的会计政策及国际财务报告解释委员会(“IFRIC”)的解释编制。除非另有说明，本MD&A中包含的所有信息均截至2022年4月13日。
除文意另有所指外，本MD&A中所指的“公司”系指“黄金矿业公司”及其子公司。除另有说明外，此处所指的“$”或“美元”指的是加拿大元，“美元”指的是美元，而“雷亚尔”指的是巴西雷亚尔。
前瞻性信息
本文包含适用证券法定义的某些前瞻性信息和前瞻性表述(统称为“前瞻性表述”)，包括有关公司以下方面的表述：(1)未来的勘探和开发计划；(2)公司对推出美国黄金矿业公司(“美国金矿”)的期望和计划；(3)资本要求和获得必要融资的能力；(4)对获得必要许可证和许可的预期，包括获得许可的期限；(5)公司的战略；以及未来的业务计划，包括执行其价值提升战略。前瞻性陈述往往但并非总是可以通过使用诸如“计划”、“预期”、“预期”、“估计”、“打算”、“预期”、“不预期”、“相信”或此类词语和短语的变体，或某些行动、事件或结果“可能”、“可能”、“将”、“应该”或“将”采取、发生或实现的词语来确定。前瞻性陈述基于当时对公司经营的业务、行业和市场的预期、信念、假设、估计和预测，包括：(1)对一般业务和经济状况的假设；(2)公司开展美国黄金开采的能力，包括其作为独立实体运营美国黄金开采所需的资本的能力；(3)大宗商品价格；(4)公司发现和执行价值提升机会的能力，例如合资企业、期权协议和其他资产剥离；(5)以合理条件或根本不提供股本和其他融资, 包括履行本公司维护其财产权益或行使矿产选择权的合同义务所需的融资；及(Vi)获得必要的经营、环境及其他许可证、许可及批准的时间及能力，包括其延期。请投资者注意，前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，涉及风险和不确定因素，包括但不限于：(I)公司有限的经营历史；(Ii)总体经济状况；(Iii)公司无法以可接受的条件或根本不能获得必要的融资；(Iv)无法以可接受的条件确定或完成增值交易；(V)公司失去或放弃其财产权益；(Vi)公司的财产处于勘探阶段，且没有已知的商业矿体；(Vii)公司能够获得或保持所有必要的许可证、牌照和批准；(Viii)环境法律和法规变得更加繁重；(Ix)公司物业所有权的潜在缺陷；(X)汇率波动；(Xi)大宗商品价格波动；(Xii)采矿和勘探行业的经营风险和其他风险；(Xiii)竞争；可能无法找到合适的收购机会和/或完成收购机会；(Xiv)公司在提交给公众的文件中列出的其他风险和不确定因素，包括在AIF的“风险因素”中列出的风险和不确定性。
这些风险以及其他风险可能会导致实际结果和事件大不相同。因此，读者不应过度依赖前瞻性陈述和信息，这些陈述和信息完全受本警示声明的限制。不能保证前瞻性信息或用于开发此类前瞻性信息的重要因素或假设将被证明是准确的。除适用的证券法要求外，公司不承担公开发布更新任何自愿前瞻性陈述的任何修订的任何义务。
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黄金矿业公司。 管理层的讨论与分析 截至2022年2月28日的三个月 |
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业务概述
该公司是一家上市矿产勘探公司，专注于收购和开发美洲的黄金资产。通过其严格的收购战略，该公司现在控制着加拿大、美国、巴西、哥伦比亚和秘鲁的资源阶段黄金和金铜项目的多元化投资组合。
该公司目前的项目包括：全部位于哥伦比亚安蒂奥基亚省的La Mina、Titiribi和Yarumalito金-铜矿项目；位于美国阿拉斯加的惠斯勒金-铜矿项目；分别位于巴西帕拉州、马托格罗索州和马拉尼昂州的圣豪尔赫、Cachoeira、Surubim、Boa Vista和BATISTão、Montes Aureos和Trinta金矿项目；位于秘鲁的Crucero金矿项目；位于美国爱达荷州的Almaden金矿项目；以及分别位于加拿大西北部地区和阿尔伯塔省的Yellowsave金矿项目和Rea铀矿项目。
该公司的普通股(“金矿股”)在多伦多证券交易所上市，交易代码为“GOLD”，在纽约证券交易所上市，交易代码为“GLDG”，在法兰克福证券交易所上市，交易代码为“BSR”。
该公司的总部和主要地址是加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华西乔治亚街1030号1830套房，邮编：V6E 2Y3。
公司战略
公司的长期增长战略的前提是执行推进现有投资组合的双管齐下的方法，包括寻求合作伙伴关系和合资企业，继续评估增值收购机会以及评估剥离和处置机会。
最新发展动态
为推进惠斯勒项目创造美国金矿
2022年2月28日，公司宣布成立了一家新的子公司美国金矿公司，该子公司将专注于推进公司位于美国阿拉斯加的惠斯勒金铜项目。公司董事会已经批准了一项战略，通过首次公开募股或类似的交易，让美国黄金矿业公司作为一家独立的上市公司运营。
市场上的股票计划
2021年12月10日，该公司与以BMO Nesbitt Burns Inc.为首、包括BMO Capital Markets Corp.、H.C.Wainwright&Co.LLC、Haywood Securities Inc.、Laurentian Bank Securities Inc.和Roth Capital Partners，LLC(统称为“代理商”)在内的代理商组成的财团签订了一项在市场上进行股权分销计划(“ATM计划”)的股权分销协议。
根据自动柜员机计划，公司可以分配最多5000万美元的普通股(“自动柜员机股票”)(或等值的加元)。根据自动柜员机计划出售的自动柜员机股票，将按出售时在多伦多证券交易所或纽约证券交易所美国证券交易所的现行市场价格出售。除非本公司或其中允许的代理商提前终止ATM计划，否则ATM计划将在以下日期终止：(A)根据ATM计划出售的ATM股票的总销售收入总额达到5000万美元(或相当于加元)的日期；或(B)2023年1月1日。
在截至2022年2月28日的季度之后，公司通过多伦多证券交易所和纽约证券交易所美国证券交易所的设施，根据自动柜员机计划总共分销了1,482,505股ATM股票。在2022年2月28日之后，通过在多伦多证券交易所出售股票筹集的总收益总额为96万美元(净收益为93万美元)，通过出售纽约证券交易所美国股票获得的总收益为199万美元(净收益为194万美元)，代理商在此类销售中获得的佣金总额分别为2000万美元和5万美元(占出售自动取款机股票总收益的2.50%)
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黄金矿业公司。 管理层的讨论与分析 截至2022年2月28日的三个月 |
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收购Yarumalito项目现有冶炼厂净收益特许权使用费
2022年3月14日，公司宣布从Newrange Gold Corp.(“Newrange”)手中收购了公司哥伦比亚Yarumalito项目现有1%的冶炼厂净收益(“NSR”)特许权使用费。根据协议，公司向Newrange支付了10万美元的现金，并交付了10,000股公司普通股。
关于材料特性的更新
该公司目前的主要矿产资产是La Mina、圣豪尔赫、惠斯勒和Titiribi项目。
该公司目前正在确定和规划与其项目有关的额外工作，目的是引导资源以提高每个此类项目的价值(“战略审查过程”)。到目前为止，根据这一战略审查程序，公司已确定要在其某些物业完成的其他研究和报告，详情如下。这类工作可包括进行其他研究、经济评估和(或)勘探和开发工作。除本文所披露者外，截至本报告日期为止，该等工作尚未完成，包括本公司于2021年9月23日宣布启动PEA的黄刀金项目，但尚未确定完成日期，因为该公司正专注于其他优先项目。此外，该公司目前计划保持其每个项目的良好声誉。
拉米纳黄金项目
在截至2022年2月28日的三个月中，该公司在La Mina项目上产生了137,076美元的支出，其中包括营地维护费用、向提供地质和技术服务(包括推进潜在勘探钻探计划的工作)的供应商支付的咨询费、工资和人员费用以及地表权租赁费。
2022年1月12日，该公司宣布了根据国家文件43-101关于拉米纳项目的积极初步经济评估(PEA)的结果。独立的PEA为采矿作业提供了令人信服的基本情况评估，并通过拟议勘探邻近的La Garrucha矿床获得了额外的潜力。该项目的税前净现值(NPV)为3.4亿美元，折现率为5%，税后净现值为2.32亿美元，内部利率或回报率(IRR)为14.5%，金属价格为每盎司黄金1,600美元、白银每盎司21美元和每磅铜3.39美元。
初步经济评估是初步性质的，包括被认为在地质上过于投机性的推断矿产资源，不能对其应用经济考虑因素，使其能够被归类为矿产储量，而且不确定初步经济评估是否会实现。
2022年2月25日，公司提交了一份新的技术报告，其中包括题为“NI 43-101技术报告和初步经济评估”的La Mina项目的PEA，有效日期为2022年1月12日。读者应参考这些技术报告，其副本可在公司简介www.sedar.com下获得，以了解有关La Mina金矿项目和PEA的更多信息
2022年3月，公司启动了实地工作，为开展工作计划做准备，包括启动勘探钻探计划。该工作计划打算在La Garrucha目标的历史钻探计划中确定的金铜矿化东南部完成勘探钻探。这项工作的费用预计约为190万美元。
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SãO豪尔赫黄金项目
在截至2022年2月28日的三个月中，该公司在圣豪尔赫项目上的支出为38356美元。这些支出包括土地访问费、向提供地质和技术服务的供应商支付的咨询费、实施加密钻芯采样计划的费用以及营地维护费用。
作为当前战略审查过程的一部分，该公司正在考虑2022年该项目潜在工作的各种额外选择，其中包括委托进行更多关于该项目的研究，包括于2021年宣布的PEA。该项目的PEA将在2022年下半年继续推进，因为加密钻芯采样计划获得了结果。
通过PEA的初步工作，该公司确定了更好地定义和扩大现有矿化的机会，其中包括于2021年启动了验证性加密钻芯采样计划。充填采样程序的化验结果证实了矿化间隔的存在，其中包括位于地表且通常位于已知矿化或资源模型之外的先前未采样的间隔。最初的填充物抽样方案的结果证明有理由进行后续阶段的额外抽样，并将其延长到2022年第一季度。
第二阶段的加密岩心采样计划已经完成，在两个阶段的82个钻孔中总共采集了3584个岩心样本。岩心采样方案的第二阶段重点放在矿床的氧化带，目的是评估近地表矿化的存在，这可能抵消采矿阶段预剥矿的成本。加密岩心采样程序的其余结果将在收到并解释后公布。
惠斯勒金矿-铜矿项目
在截至2022年2月28日的三个月中，公司在惠斯勒项目上产生了36,684美元的支出，其中包括向提供地质和技术服务的供应商支付的咨询费以及营地维护费用。
2022年，该公司打算保持惠斯勒项目的良好声誉。该公司目前正在评估2022年晚些时候在该项目启动勘探活动的机会。
蒂蒂里比金铜矿项目
在截至2022年2月28日的三个月中，公司在Titiribi项目上产生了54,078美元的支出，其中包括营地维护费用、向提供地质和技术服务的供应商支付的咨询费、工资和人员费用以及地面权利租赁费。2022年，该公司打算保持Titiribi项目的良好声誉。该公司已经提出了一项工作计划，其中包括一项将于2022年完成的钻探计划，但该计划目前正在向安蒂奥基亚政府的矿业部长申请批准。由于新冠肺炎大流行的限制以及当地市政当局最近的诉讼程序，该计划被推迟到2024年4月。随着延期的批准，最初计划的工作计划将推迟到2023年或更晚，因为公司专注于更优先的项目。
2021年5月，市议会发布了一项领土法令，禁止在该市进行采矿和矿产开采活动。该公司认为，领土条例计划是违宪的，超出了市政府的权力范围。因此，本公司计划通过适当的程序挑战市政府的这一决定，与市政府在2017年和2018年成功挑战类似行动的基础相同。虽然本公司相信，根据其本地律师的意见及过往的先例，本公司将会成功，但不能保证其会在该等法律程序中成功，因为该等法律程序一般会受到与该等法律程序有关的一般风险的影响。
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黄金矿业公司。 管理层的讨论与分析 截至2022年2月28日的三个月 |
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投资于Gold Royalty Corp.
本公司拥有20,000,000股Gold Royalty Corp.(“GRC”)股份。GRC在纽约证券交易所上市，截至2022年2月28日，公司在GRC的投资的公允价值为104,188,500美元。
2022年4月12日，公司通过公开市场购买纽约证券交易所美国证券交易所的设施，以平均每股4.23美元的价格收购了GRC的250,000股普通股
经营成果
新冠肺炎
该公司正在密切监测正在进行的新冠肺炎大流行，该大流行继续造成重大的、广泛的全球感染和死亡。它对全球经济活动造成了实质性的不利影响，造成了巨大的市场波动，并导致许多国家政府宣布进入紧急状态，并实施了旅行禁令、隔离、企业关闭、原地避难令和其他限制等措施。
为了应对新冠肺炎疫情，该公司实施了旨在确保其员工和其他利益相关者健康和安全的各种措施，包括在其总部和其他办事处和业务部门制定规程和在家工作程序。
此外，由于上述限制和其他措施，公司决定推迟其某些项目原计划于2021年和2022年进行的某些工作计划，原因是其人员和承包商出席现场的能力受到限制。除了上述计划工作的延误外，新冠肺炎疫情并未对公司的运营产生重大影响。拉米纳项目2022年勘探计划已经开始，此前由于新冠肺炎疫情而推迟，限制了人员和承包商前往工地的行动。哥伦比亚现在放宽了对新冠肺炎大流行的限制，允许启动工作。此外，该公司运营的其他司法管辖区对新冠肺炎大流行的限制继续放宽。
在截至2022年2月28日的三个月里，包括加拿大在内的许多政府继续实施疫苗接种计划，并继续放松对某些经济和社会活动的限制。该公司拥有项目的某些司法管辖区，如巴西和哥伦比亚，在推出疫苗接种计划方面取得了重大进展。虽然哥伦比亚和巴西的限制已经放松，但由于新冠肺炎变体的出现，一些限制仍然存在。新冠肺炎将在多大程度上继续影响公司的运营和项目，包括其勘探和开发计划，将取决于高度不确定的未来发展，目前无法预测。这些未来的发展包括为该公司经营的司法管辖区的居民接种疫苗，以及各政府当局为控制新冠肺炎病毒及其变种的传播而采取的措施。见风险因素“公共卫生危机在公司的AIF中。
截至2022年2月28日的三个月，而截至2021年2月28日的三个月
在截至2022年2月28日的三个月中，该公司的营业亏损为3,321,098美元，而截至2021年2月28日的三个月为2,785,987美元。营业亏损增加的主要原因是一般和行政费用增加。
截至2022年2月28日的三个月，一般和行政费用为1,368,486美元，而截至2021年2月28日的三个月为731,725美元。这一增长主要是由于投资者通信和营销费用增加以及与自动取款机计划相关的额外监管费用造成的。
截至2022年2月28日的三个月，董事费用、工资和福利(包括管理和人员工资)为267,060美元，而截至2021年2月28日的三个月为329,490美元。这一减少主要是由于前首席发展官在2021年4月1日前首席执行官辞职后接任首席执行官而导致整体管理层薪酬减少，导致随着首席发展官职位被取消而支付的薪酬减少。
截至2022年2月28日的三个月，勘探费用为347,330美元，而截至2021年2月28日的三个月为223,702美元。这一增长主要是由于La Mina项目的成本，包括PEA的咨询费和地面权付款，以及与圣豪尔赫项目采样项目相关的成本。
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黄金矿业公司。 管理层的讨论与分析 截至2022年2月28日的三个月 |
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截至2022年2月28日的三个月发生的勘探支出主要包括：勘探和现场支出90,258美元，而截至2021年2月28日的三个月为94,403美元；为公司项目提供地质和技术服务的供应商的咨询费105,539美元，而截至2021年2月28日的三个月为37,119美元；工资和员工支出41,886美元，而截至2021年2月28日的三个月为39,449美元；其他勘探支出，包括维持项目良好所需的土地费109,647美元，而截至2021年2月28日的三个月为52,731美元。
在所述期间，按项目计算的勘探支出如下：
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自起计 |
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截至以下三个月 |
成立为法团， |
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2月28日， |
2009年9月9日至 |
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2022 |
2021 |
2022年2月28日 |
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| ($) | ($) | ($) | ||||||||||
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拉米娜 |
137,076 | 58,962 | 1,361,882 | |||||||||
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蒂蒂里比 |
54,078 | 60,699 | 1,889,886 | |||||||||
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圣豪尔赫 |
38,356 | 23,445 | 1,184,514 | |||||||||
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惠斯勒 |
36,684 | 300 | 2,922,725 | |||||||||
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黄刀 |
32,225 | 33,262 | 1,176,966 | |||||||||
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阿尔马登 |
23,574 | 3,824 | 282,982 | |||||||||
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亚鲁马利托 |
8,899 | 8,859 | 123,028 | |||||||||
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卡乔埃拉 |
8,856 | 34,351 | 6,749,374 | |||||||||
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求真 |
7,582 | - | 276,770 | |||||||||
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克鲁塞罗 |
- | - | 312,386 | |||||||||
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蒙提斯·阿乌罗斯和特林塔 |
- | - | 1,819,966 | |||||||||
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苏鲁宾 |
- | - | 209,772 | |||||||||
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巴蒂斯托 |
- | - | 30,902 | |||||||||
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其他勘探费用 |
- | - | 1,566,198 | |||||||||
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总计 |
347,330 | 223,702 | 19,907,351 | |||||||||
截至2022年2月28日的三个月，非现金股份薪酬支出为683,236美元，而截至2021年2月28日的三个月为727,103美元。这一减少主要是由于GRC在截至2021年2月28日的三个月内就基于业绩的限制性股票的发行记录了275,159美元的基于股票的补偿，而截至2022年2月28日的三个月为零。与截至2021年2月28日的三个月相比，在截至2022年2月28日的三个月中，由于期权授予的数量增加，基于股票的薪酬增加，部分抵消了这一下降。于截至2022年2月28日止三个月内，本公司已向雇员及顾问授出购股权，加权平均行使价为每股金矿股份1.89美元，有效期为自授出日期起计五年(截至2021年2月28日止三个月：并无向本公司雇员及顾问授出购股权)。
在截至2022年2月28日的三个月里，支付给企业发展、信息技术和人力资源服务提供商的咨询费为60,349美元，而截至2021年2月28日的三个月为17,970美元。这一增长主要是由于本期的营销和公司发展活动增加所致。
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黄金矿业公司。 管理层的讨论与分析 截至2022年2月28日的三个月 |
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截至2022年2月28日的三个月，专业费用为541,671美元，而截至2021年2月28日的三个月为709,079美元。减少的主要原因是法律、会计、税务和咨询服务的费用减少，这与在比较期间推出GRC有关。
在截至2022年2月28日的三个月中，公司的净亏损为3,073,642美元，在基本摊薄基础上每股亏损0.02美元，而在截至2021年2月28日的三个月中，公司的基本摊薄净亏损为2,918,607美元，每股净亏损0.02美元。
其他项目
截至2022年2月28日的三个月，融资成本为392,855美元，而截至2021年2月28日的三个月为2,641美元。增加主要是由于本公司于2021年10月取得保证金贷款所产生的利息及其他费用所致。
递延所得税追回
在截至2022年2月28日的三个月中，公司确认了606,219美元的递延所得税回收，而截至2021年2月28日的三个月为零。递延所得税的收回被确认为公司本季度亏损的结果，从而减少了公司的递延税项负债。公司的递延税项负债源于公司在2021财年以公允价值重新计量了公司持有的2000万股GRC普通股的所有权。
其他综合损失
于截至2022年2月28日止三个月内，本公司于GRC的投资重估录得未实现亏损25,901,720美元，原因是GRC股份的公允价值减少，但被其他全面亏损3,496,732美元的递延所得税收回所抵销。于GRC的投资按公允价值计量，并参考收市汇率及市场报价。
季度业绩摘要
下表列出了本公司选定的每个时期的季度财务业绩。在此期间，该公司没有任何收入。
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稀释 |
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| 截至本季度的 |
净收益(亏损) |
每股基本收益(亏损) |
每股收益(亏损) |
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| ($) | ($) | ($) | ||||||||||
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2022年2月28日 |
(3,073,642 | ) | (0.02 | ) | (0.02 | ) | ||||||
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2021年11月30日 |
5,919,253 | 0.04 | 0.04 | |||||||||
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2021年8月31日 |
(6,985,309 | ) | (0.05 | ) | (0.05 | ) | ||||||
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May 31, 2021 |
104,168,847 | 0.70 | 0.68 | |||||||||
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2021年2月28日 |
(2,918,607 | ) | (0.02 | ) | (0.02 | ) | ||||||
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2020年11月30日 |
(4,095,111 | ) | (0.03 | ) | (0.03 | ) | ||||||
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2020年8月31日 |
(3,226,411 | ) | (0.02 | ) | (0.02 | ) | ||||||
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May 31, 2020 |
(1,906,637 | ) | (0.01 | ) | (0.01 | ) | ||||||
该公司各季度净亏损的波动主要与勘探、许可和许可工作的变化以及各季度进行的公司活动有关。在截至2021年11月30日的三个月内，公司的正净收入主要是由于公司于2021年11月5日，即GRC完成对Abitibi Royalties Inc.和Golden Valley Mines and Royalties Ltd.的收购之日，按其2000万股GRC普通股的公允价值重新计量其在GRC的留存权益而产生的非现金收益，公司失去了对GRC的重大影响力。在截至2021年8月31日的三个月内，由于本公司在联营公司的亏损份额，净亏损高于其他季度。于截至2021年5月31日止三个月内，本公司录得正净收益主要是由于失去对GRC作为附属公司的控制权及于2021年3月11日GRC完成首次公开招股当日开始进行股权会计后，按公允价值重新计量其于GRC的留存权益所产生的非现金收益。在截至2020年11月30日的三个月内，净亏损高于其他季度，这是由于期内公司股价上涨和交易活动增加导致基于股票的薪酬增加所致。
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黄金矿业公司。 管理层的讨论与分析 截至2022年2月28日的三个月 |
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流动性与资本资源
下表列出了有关该公司在所指时期的财务状况的精选信息：
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截至2月28日， |
截至11月30日， |
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2022 |
2021 |
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| ($) | ($) | |||||||
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现金和现金等价物 |
9,109,258 | 11,658,308 | ||||||
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营运资金赤字 |
(4,105,123 | ) | (1,296,408 | ) | ||||
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总资产 |
172,717,981 | 200,155,469 | ||||||
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流动负债总额 |
13,869,125 | 13,573,616 | ||||||
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应付账款和应计负债 |
1,126,224 | 991,913 | ||||||
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非流动负债总额 |
6,881,280 | 10,877,455 | ||||||
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股东权益 |
151,967,576 | 175,704,398 | ||||||
公司的资本资源主要由现金和流动短期投资组成。截至2022年2月28日，公司的现金和现金等价物总额为9,109,258美元，2021年11月30日为11,658,308美元，其他流动资产为654,744美元，2021年11月30日为618,900美元。现金和现金等价物减少的主要原因是在截至2022年2月28日的三个月中发生的运营支出。
截至2022年2月28日，该公司的应付帐款和应计负债为1,126,224美元，而截至2021年11月30日，该公司的应付账款和应计负债为991,913美元。应付账款和应计负债增加134 311美元，主要是由于投资者通信和营销费用增加。截至2022年2月28日，该公司的营运资本赤字(流动资产减去流动负债)为4105,123美元，而2021年11月30日为1,296,408美元。
除了“材料物业”中所述的计划中的工作计划外，公司的某些物业，包括其Boa Vista、Surubim和La Mina项目，都必须遵守某些正在进行的协议，这些协议要求公司支付额外的费用，为了保持其物业的良好声誉，公司必须继续产生各种地面权租赁费、土地费、预付特许权使用费、许可证申请和延期费用以及营地维护费用。在战略审查进程中确定的项目的额外工作和未来的任何扩展，包括收购更多的矿产资产或权益，可能需要额外的融资，包括额外的股权和/或债务融资。不能保证以可接受的条件或根本不能保证能够获得这种额外的融资。
本公司相信，手头现金、其现有信贷安排，以及于到期后以GRC股份作抵押进行未来借款的能力，将为其提供充足的资本资源，以履行未来12个月的责任。本公司能否长期履行其债务及为勘探及开发活动提供融资，将取决于其根据股权融资及/或短期或长期贷款及债务融资，发行金矿股份以产生现金流的能力。该公司的增长和成功依赖于外部融资来源，这些融资来源可能无法以可接受的条款获得，或者根本无法获得。请参阅下面的“流动性风险”。
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黄金矿业公司。 管理层的讨论与分析 截至2022年2月28日的三个月 |
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合同义务
下表汇总了该公司的合同义务，包括今后五年及以后每年应支付的款项：
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合同义务 |
按期间到期的付款 |
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总计 ($) |
不到1年 ($) |
1 – 3 years ($) |
3 – 5 years ($) |
5年后 ($) |
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办公室和存储设备租约 |
421,966 | 158,384 | 219,921 | 43,661 | - | |||||||||||||||
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土地使用权协议 |
19,926 | 19,926 | - | - | - | |||||||||||||||
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矿业权协议-Boa Vista项目(1) |
792,128 | 792,128 | - | - | - | |||||||||||||||
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矿业权期权协议--Surubim项目(2) |
796,781 | 796,781 | - | - | - | |||||||||||||||
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地面权租赁协议-拉米纳项目(3) |
101,394 | 101,394 | - | - | - | |||||||||||||||
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合同债务总额 |
2,132,195 | 1,868,613 | 219,921 | 43,661 | - | |||||||||||||||
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(1) |
使用期末汇率4.0650雷亚尔/加元1，将付款从3,220,000雷亚尔转换为792,128加元。 |
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(2) |
使用期末汇率0.7890美元/加元1，将付款从628,660美元转换为796,781加元。 |
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(3) |
付款从80,000美元转换为101,394加元，使用期末汇率0.7890美元/加元1。 |
一般和行政
该公司租赁或租赁位于加拿大、美国、巴西、哥伦比亚和秘鲁的各种办公室和存储设施，合同付款总额为421,966美元，其中包括与低价值资产有关的21,832美元和与首次申请之日的短期租赁有关的40,955美元。其余359 179美元的合同付款与首次申请之日的长期租赁有关，与低价值资产无关，并在截至2022年2月28日的三个月的综合财务报表中作为租赁负债披露。
矿产项目
BOA Vista合资项目
根据巴西黄金公司(“BGC”)之间的股东协议条款，该公司的子公司D‘Gold Minotive Ltd.根据Boa Vista Gold Inc.(“BVG”)与Majestic D&M Holdings LLC(“Majestic”)于二零一零年一月二十一日订立的经二零一一年五月二十五日、二零一一年六月二十四日及二零一一年十一月十五日修订的合约，须向D‘Gold支付1.5%的冶炼厂净收益特许权使用费，而若Majestic于BVG的持有量降至10%以下，则BVG须向Majestic支付1.5%的冶炼厂净收益特许权使用费。
根据经修订的关于Golden Tapajós Mineração Ltd.项目的矿业权收购协议。BVG的子公司(“GT”)须于2018年9月向交易对手支付3,620,000雷亚尔。2019年5月，GT就上述付款重新谈判了矿业权协议的条款。由于矿业权协议的修订条款，GT于2019年5月向交易对手支付400,000雷亚尔，另有3,220,000雷亚尔将于2022年12月到期。如果GT未能支付此类款项，在治疗期的限制下，交易对手可以寻求终止协议，作为协议标的的矿业权将返还给交易对手。
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黄金矿业公司。 管理层的讨论与分析 截至2022年2月28日的三个月 |
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苏鲁宾项目
巴西摄政王有限公司。BGC的附属公司丽晶(“丽晶”)于二零一零年二月十一日订立购股权协议，经二零一一年一月十六日、二零一五年三月二十三日、二零一九年五月三十日及二零二零年七月二十日修订，据此，丽晶以现金支付方式收购其于若干勘探许可证的权益。根据2020年7月20日的修正案，本公司须支付以下款项：
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R$300,000 in May 2019 (paid); |
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● |
2020年7月40,000美元(以雷亚尔等值支付)(推迟至2020年10月支付)； |
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● |
2021年7月40,000美元(以雷亚尔等值支付)(已支付)；以及 |
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2022年12月628,660美元(以雷亚尔等值支付)。 |
如果Regent未能支付上述任何款项，在治疗期的限制下，交易对手可寻求终止协议，勘探许可证的权益将返还给交易对手。
根据BGC和Altoro Mineração Ltd.之间的期权协议。于二零一零年十一月五日(经二零一零年十二月三日及二零一二年十二月十四日修订)，BGC获授予以总代价850,000美元收购若干勘探许可证的选择权。根据该协议，国家矿业局(“ANM”)就若干勘探特许权授予采矿特许权时，须支付650,000美元现金。
拉米娜项目
La Mina项目拥有La Mina特许权合同和毗连的La Garrucha特许权合同。La Garrucha特许权合同一部分的地面权须遵守地面权租赁协议和如下所述的期权协议：
根据日期为2016年7月6日、经修订的2016年8月19日、2017年4月4日、2018年11月5日和2020年7月10日的地面权租赁协议，公司可以通过支付以下款项租赁La Garrucha特许权合同的一部分的地面权：
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● |
US$75,000 in May 2017 (paid); |
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2017年11月7.5万美元(已支付)； |
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● |
US$75,000 in May 2018 (paid); |
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● |
2018年11月7.5万美元(已支付)； |
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● |
2019年6月2.5万美元(已支付)； |
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● |
2019年12月2.5万美元(已支付)； |
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● |
2020年6月25,000美元(已支付)； |
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● |
2020年12月25,000美元(已支付)； |
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● |
2021年6月25,000美元(已支付)； |
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● |
2021年12月25,000美元(已支付)； |
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● |
2022年6月为25,000美元；以及 |
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● |
2022年12月为55,000美元。 |
此外，根据Bellaven于2016年11月18日订立、经2017年4月4日、2018年11月5日及2020年7月10日修订的期权协议，本公司可于2022年12月7日以650,000美元的选择性付款购买La Garrucha特许权。
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黄金矿业公司。 管理层的讨论与分析 截至2022年2月28日的三个月 |
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现金流
经营活动
在截至2022年2月28日的三个月中，用于经营活动的净现金为2,548,196美元，而截至2021年2月28日的三个月为2,256,030美元。本期间的重大业务支出包括一般和行政费用、董事费用、薪金和福利、专业费用和勘探支出。用于经营活动的现金净额增加的主要原因是公司的一般和行政费用增加。
投资活动
截至2022年2月28日的三个月，用于投资活动的净现金为59,595美元，而截至2021年2月28日的三个月为182,098美元。在截至2022年2月28日的三个月中，用于投资活动的现金净额为24,804美元，而截至2021年2月28日的三个月为零，用于购买计算机软件的净现金为34,791美元，而截至2021年2月28日的三个月为零。此外，在截至2022年2月28日的三个月内，公司在特许权使用费收购成本上的投资为零，而截至2021年2月28日的三个月为212,098美元。
融资活动
在截至2022年2月28日的三个月里，融资活动提供的净现金为66,762美元，而截至2021年2月28日的三个月为62,695美元。融资活动提供的现金净额主要与截至2022年2月28日的三个月行使期权所收到的现金294,199美元有关，而上年同期为43,000美元，被保证金贷款支付的利息197,926美元所抵销，而截至2021年2月28日的三个月为零。在截至2021年2月28日的三个月内，与GRC于2020年12月4日完成的定向增发相关的股票认购金额为137,428美元，而截至2022年2月28日的三个月收到的认购金额为零。GRC为本公司的综合附属公司，其交易反映于截至2021年3月11日首次公开招股完成时不再为本公司附属公司的综合现金流中。首次公开招股后，公司的综合现金流不再反映GRC的现金流。在截至2022年2月28日的三个月内，租赁支付金额为29,511美元，而截至2021年2月28日的三个月为28,134美元，公司短期信贷安排的利息和本金偿还金额为零，而截至2021年2月28日的三个月为89,599美元。
表外安排
本公司并无任何对本公司的财务状况、收入或开支、营运结果、流动资金、资本开支或资本资源具有或合理地可能对本公司的财务状况、收入或支出产生重大影响的表外安排。
与关联方的交易
关联方交易
在截至2022年2月28日的三个月内，本公司发生了以下关联方交易：
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● |
在截至2022年2月28日的三个月中，该公司向其董事长的直系亲属支付的企业发展咨询服务的咨询费为零(2021年为10,500美元)。前一期间支付的费用用于业务发展服务，包括向项目生成、企业融资集团和潜在战略合作伙伴领域的各方介绍公司，并符合行业标准。在截至2022年2月28日的三个月内，公司还向关联方授予了期权的公允价值为7,345美元的期权，而截至2021年2月28日的三个月的期权公允价值为4,086美元，采用布莱克-斯科尔斯期权定价模型。 |
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黄金矿业公司。 管理层的讨论与分析 截至2022年2月28日的三个月 |
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在截至2022年2月28日的三个月中，该公司发生了36,113美元(2021年为16,800美元)的一般和管理费用，涉及支付给Blender Media Inc.的网站设计、视频制作、网站托管服务和营销服务，Blender Media Inc.是一家由其董事长的直系亲属控制的公司，符合行业标准。截至2022年2月28日，向该关联方支付的金额为5,139美元，而截至2021年11月30日为零，预付费用和存款为66,667美元，而截至2021年11月30日为零。 |
关联方交易以双方商定的金额为基础。截至2022年2月28日止三个月内，除本文所披露者外，本公司并无与任何关联方订立任何合约或承担任何承诺或义务。
与关键管理人员的交易
关键管理人员是指在截至2022年2月28日和2021年2月28日的三个月内，负责规划、指导和控制一个实体的活动并包括董事酬金的人员，包括：
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截至以下三个月 |
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2月28日， |
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2022 |
2021 |
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| ($) | ($) | |||||||
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管理费 |
40,970 | 55,970 | ||||||
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董事和军官费用 |
62,647 | 111,265 | ||||||
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基于股份的薪酬 |
342,631 | 476,394 | ||||||
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总计 |
446,248 | 643,629 | ||||||
截至2022年2月28日，向公司提供服务的主要管理人员应支付13,307美元，而截至2021年11月30日为20,793美元。薪酬完全由薪金、手续费及类似形式的薪酬和董事酬金组成。管理层包括首席执行官和首席财务官。
关键会计估计和判断
按照“国际财务报告准则”编制财务报表时，需要使用影响合并财务报表和相关附注中报告和披露的金额的判断和/或估计。关键会计估计是指不确定的估计，这些估计的变化可能对我们的合并财务报表产生重大影响。具有最重大影响的判断领域和估计不确定性的主要来源如下：
勘查评估资产是否存在减值指标
根据本公司的会计政策，与收购探矿权有关的所有直接成本均按物业资本化。不能确定获得探矿权所产生的成本是否会导致发现商业数量的矿物。公司运用判断来确定这些资本化成本是否存在减值指标。
管理层在作出这项评估时采用多项准则，包括本公司有权进行勘探的期间、探矿权的预期续期、进一步勘探及评估矿产资产的重大开支是否已编入预算，以及截至报告日期的勘探及评估活动结果的评估。
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黄金矿业公司。 管理层的讨论与分析 截至2022年2月28日的三个月 |
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会计政策的变更和初步采用
所采用的会计政策与上一财政年度一致。本公司已确定，没有已发布但尚未生效的IFRS准则会对本公司截至2022年2月28日的三个月的财务报表产生重大影响。
金融工具与风险管理
公司的金融资产包括现金和现金等价物、短期投资、回收存款和对GRC的投资。本公司的财务负债包括应付账款、应付联营企业应计负债、应付保证金贷款及政府贷款。该公司采用以下层次结构来确定和披露金融工具的公允价值：
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● |
第1级：相同资产或负债在活跃市场的报价(未调整)价格。 |
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● |
第2级：所有投入对记录的公允价值有重大影响且可直接或间接观察的其他技术。 |
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● |
第3级：使用对记录的公允价值有重大影响的投入，而不是基于可观察到的市场数据的技术。 |
本公司应付关联方的现金及现金等价物、应付账款及应计负债及政府贷款金额因结算期限较短而接近公允价值。本公司应付保证金贷款按摊销成本计量，并在公允价值体系中归类为第二级。保证金贷款的账面价值接近其公允价值，因为自初始谈判以来，相关的信贷和市场利率风险没有重大变化。本公司对GRC的短期投资和投资按公允价值经常性计量，并在公允价值层次中被归类为第一级。短期投资及对GRC的投资的公允价值是通过获得短期或对GRC的投资的市场报价并乘以本公司持有的股份数量来确定的。
金融风险管理目标和政策
公司经营产生的财务风险包括货币风险、信用风险、流动性风险和商品价格风险。这些风险来自正常的经营过程，所进行的所有交易都是为了支持公司作为一家持续经营的企业继续经营的能力。与本公司金融工具相关的风险以及本公司如何降低这些风险的政策如下。管理层管理和监测这些风险，以确保及时有效地实施适当的措施。
货币风险
该公司的运营费用和收购成本以美元、巴西雷亚尔、哥伦比亚比索和加拿大元计价。汇率波动的风险主要来自外币对本公司及其子公司功能货币的影响。本公司并无订立任何衍生工具以管理外汇波动，但管理层会监察外汇风险。
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黄金矿业公司。 管理层的讨论与分析 截至2022年2月28日的三个月 |
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该公司外币计价货币资产的加元等值如下：
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2月28日， |
截至11月30日， |
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2022 |
2021 |
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| ($) | ($) | |||||||
| 资产 | ||||||||
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美元 |
111,444,915 | 138,692,454 | ||||||
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巴西雷亚尔 |
35,754 | 17,610 | ||||||
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哥伦比亚比索 |
84,358 | 183,151 | ||||||
| 总计 | 111,565,027 | 138,893,215 | ||||||
公司外币计价的货币负债的加元等值仅为美元，总额为12,922,667美元。
截至2022年2月28日，加元兑美元对GRC的投资减少10%，扣除税收后，将对截至2022年2月28日的三个月的其他综合亏损产生约9,012,305美元的影响。根据2022年2月28日的余额，加元对美元的变动对公司的其他金融工具的影响将对截至2022年2月28日的三个月的净亏损产生554,614美元的影响。
利率风险
利率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流因市场利率变化而波动的风险。本公司面临的利率风险源于利率对其现金、担保投资凭证、租赁负债和应付保证金贷款的影响，这些贷款以固定或可变利率计息。本公司的现金及现金等价物、租赁负债及应付政府贷款的利率风险微乎其微。本公司的保证金贷款采用浮动利率，3个月期美元伦敦银行同业拆息增加(减少)10个基点不会对截至2022年2月28日的三个月的净亏损产生重大影响。本公司并无订立任何衍生工具以管理利率波动。
信用风险
信用风险是指如果客户或金融工具的第三方未能履行其合同义务，发生意外损失的风险。本公司的信用风险主要与本公司的银行余额有关。
该公司只在信誉良好的大型金融机构持有现金和现金等价物，从而减轻了与其银行余额相关的信贷风险。
流动性风险
流动资金风险是指本公司将无法清偿或管理其与金融负债相关的债务的风险。为管理流动资金风险，本公司密切监控其流动资金状况，并确保有足够的资金来源为其项目和运营提供资金。截至2022年2月28日，公司的营运资本赤字(流动资产减去流动负债)为4,105,123美元。本公司的其他应收账款、预付费用、保证金、应收账款及应计负债、合营企业应收账款、关联方应收账款、租赁负债、政府贷款和保证金贷款预计将在一年内变现或清偿。
该公司目前拥有现金和现金等价物余额，并拥有可支配的流动资产。该公司还拥有在纽约证券交易所上市的Gold Royalty Corp.的2000万股票(截至2022年2月28日的收盘价为4.11美元，价值为82,200,000美元)。2022年1月18日，GRC宣布从2022年3月31日开始按季度派发每股普通股0.01美元的现金股息，相当于本公司将收到的季度股息200,000美元。金矿业相信，其手头现金、现有信贷安排，以及在现有安排到期后以GRC股份作抵押的未来借款能力，将使本公司能够满足自综合财务报表发出之日起计未来十二个月的营运资金需求。
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黄金矿业公司。 管理层的讨论与分析 截至2022年2月28日的三个月 |
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其他价格风险
本公司因持有GRC的投资而面临股权价格风险。该公司并不积极交易这项投资。这项投资的股票价格受到包括商品价格在内的各种基本因素的影响。根据本公司于2022年2月28日持有的对GRC的投资，这项投资的股权价格每变动10%，将对截至2022年2月28日的三个月的其他综合亏损产生约9,012,305美元的税后净额影响。
流通股数据
截至本文件发布之日，公司拥有152,446,116股金矿流通股。此外，下列尚未行使的购股权及限制性股份摘要如下。
股票期权
截至本次MD&A之日，购买黄金矿业股票的已发行期权如下：
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到期日 |
行使/授权价 ($) |
突出的数字 |
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July 8, 2022 |
2.28 |
65,000 |
|
July 22, 2022 |
1.69 |
2,150,000 |
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2022年10月27日 |
1.55 |
50,000 |
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2023年1月30日 |
1.34 |
50,000 |
|
2023年2月28日 |
1.23 |
310,000 |
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March 30, 2023 |
2.09 |
130,380 |
|
March 29, 2023 |
1.21 |
100,000 |
|
April 20, 2023 |
1.20 |
200,000 |
|
2023年11月26日 |
0.78 |
1,760,000 |
|
2024年1月2日 |
0.78 |
2,500 |
|
2024年1月14日 |
0.95 |
50,000 |
|
April 10, 2024 |
0.94 |
5,000 |
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June 25, 2024 |
0.96 |
25,000 |
|
2024年8月7日 |
1.05 |
1,829,250 |
|
2024年11月25日 |
1.05 |
230,250 |
|
July 8, 2025 |
2.28 |
50,000 |
|
2025年8月1日 |
2.22 |
150,000 |
|
2025年8月31日 |
3.38 |
50,000 |
|
2025年9月24日 |
2.86 |
200,000 |
|
2025年11月19日 |
2.88 |
1,515,000 |
|
2026年8月25日 |
1.52 |
100,000 |
|
2026年11月11日 |
1.83 |
2,516,250 |
|
2026年11月24日 |
1.84 |
140,000 |
|
2026年12月7日 |
1.57 |
25,000 |
|
2027年1月17日 |
1.98 |
18,945 |
|
2027年1月18日 |
2.01 |
50,000 |
|
March 21, 2027 |
2.25 |
100,000 |
| April 7, 2027 | 2.07 | 100,000 |
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11,972,575 |
每个期权的持有者都有权购买一股金矿股票。
限制性股票权利
截至本次并购之日，已发行的限制性股票有37,500股，可转换为37,500股金矿股。
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黄金矿业公司。 管理层的讨论与分析 截至2022年2月28日的三个月 |
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风险因素
对风险因素的全面讨论包括在AIF和其他提交给加拿大监管当局的文件中，可在SEDAR网站www.sedar.com上查阅。
披露控制和程序
公司管理层对公司的披露控制和程序(“DC&P”)的设计和运行效果进行了评估，该程序由国家文书52-109“发行人年度和中期文件中的披露证明”(“NI 52-109”)定义。这项评估是在公司首席执行官和首席财务官的监督和参与下进行的。管理层得出结论，本公司的DC&P于2022年2月28日生效，以提供合理保证：(I)有关本公司及其合并附属公司的重大资料已由他人知悉，特别是在中期申报文件编制期间；及(Ii)本公司须在年度申报文件、中期申报文件或根据证券法例提交或提交的其他报告中披露的资料已在规定时间内记录、处理、汇总及报告。
财务报告的内部控制
根据NI 52-109，管理层负责建立和维护足够的DC&P和财务报告内部控制(“ICFR”)。
本公司使用特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的2013年内部控制-综合框架作为评估其ICFR的基础。管理层对本公司的ICFR进行了评估，并得出结论，截至2021年11月30日，ICFR的设计和运营有效，以便为财务报告的可靠性和根据国际财务报告准则编制外部财务报表提供合理保证。
在截至2022年2月28日的三个月内，公司的ICFR没有重大影响或合理地可能对ICFR产生重大影响的重大变化。
虽然公司管理层已经设计了公司的DC&P和ICFR，但他们预计这些控制和程序可能无法防止所有错误和欺诈。一个控制系统，无论构思或操作得有多好，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，以确保控制系统的目标得以实现。
附加信息
有关公司的更多信息，包括公司的AIF，可在公司简介中查阅，网址为：www.sedar.com。