美国 美国

证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格 10-K

(标记 一)

对于 截止的财政年度12月31日, 2021

对于 ，过渡期从_

佣金 文件编号：000-55209

高乔集团控股有限公司

(注册人在其章程中明确规定的姓名)

(212) 739-7700

(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券 ：不适用

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示 。是的☐不是 ☒

如果注册人不需要根据该法第13条或第15(D)条提交报告，请用勾号表示 。是的☐不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2) 在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则 405要求提交的每个交互数据文件。 是 ☒ No ☐

用复选标记表示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器、非加速文件服务器还是较小的报告公司 。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一项)：

如果 是一家新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册机构是否已提交报告，并证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国法典》第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估。 编制或发布其审计报告的注册会计师事务所。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如该法第12b-2条所定义)：是☐不是 ☒

非关联公司持有的有投票权和无投票权普通股(7,039,832股)的总市值(7,039,832股)是根据截至2021年6月30日，也就是注册人最近完成的第二财季(5.13美元)的最后一个营业日普通股的最后出售价格计算得出的，总市值为$36,114,338。仅出于此计算的目的，注册人的董事、高管和10%的所有者持有的股份已被剔除。这种排除不应被视为登记人确定或承认这些个人实际上是登记人的附属公司。

截至2022年4月11日，有12,232,768注册人已发行普通股的股份 。

索引

前瞻性陈述

第 部分I

本年度报告中包含或通过引用并入的某些 陈述构成适用证券法律所指的前瞻性陈述。本年度报告中包含的所有非明确历史性质的陈述均为前瞻性陈述， “预期”、“相信”、“继续”、“预期”、“估计”、“打算”、 “可能”、“计划”、“将”、“将”及其他类似表述一般旨在识别符合1933年证券法第27A节含义的前瞻性陈述。经修订的《证券交易法》(《证券交易法》)和1934年《证券交易法》(《交易法》)第21E条。所有前瞻性陈述均基于我们的信念和假设，基于做出假设时的可用信息。这些前瞻性陈述不是基于历史事实，而是基于管理层对未来增长、经营结果、业绩、未来资本和其他支出(包括其金额、性质和资金来源)、竞争优势、业务前景和机会的预期。前瞻性表述涉及重大已知和未知风险、不确定性、假设和其他 因素，这些因素可能导致我们的实际结果、活动水平、业绩或成就与前瞻性表述中暗示的大不相同。这些因素应慎重考虑，潜在投资者不应过度依赖前瞻性陈述。尽管本年度报告中包含的或以引用方式并入本文的前瞻性陈述是基于管理层认为合理的假设, 不能保证实际结果与这些前瞻性陈述保持一致。这些前瞻性陈述是自本年度报告发布之日起或自本文引用文件中规定的日期(视情况而定)作出的。可能导致这种差异的重要因素 包括但不限于：

尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证未来的结果、活动或业绩的水平 。您不应过分依赖本年度报告中包含的前瞻性陈述。

除适用证券法可能要求外，我们 没有义务更新任何前瞻性陈述，以反映此类陈述作出之日后的事件或情况，或反映意外事件的发生。

在评估公司及其业务和对公司的任何投资时，读者应仔细考虑以下因素：

风险 因素摘要

有关更多详细信息，请 参见第1A项“风险因素”。

作为一家新兴成长型公司的影响

我们 符合《就业法案》所定义的“新兴成长型公司”的资格。只要我们仍然是一家新兴成长型公司， 我们就被允许且目前打算依赖JOBS法案中的以下条款，这些条款包含信息披露的例外情况和 适用于进行首次公开募股并向美国证券交易委员会提交定期报告的公司的其他要求。这些规定包括但不限于：

我们 仍将是一家新兴成长型公司，直到：

我们 已选择利用本招股说明书中某些降低的披露义务，并可能选择在我们未来向美国证券交易委员会提交的文件中利用 其他降低的报告要求。因此，我们向股东提供的信息 可能与您从您持有股权的其他公共报告公司获得的信息不同。

我们 已选择利用《就业法案》的条款，该条款允许新兴成长型公司利用延长的过渡期遵守新的或修订后的会计准则，直到这些准则适用于私营公司。因此，我们 将不会与其他非新兴成长型公司的上市公司同时遵守新的或修订的会计准则。

有关 其他信息，请参阅标题为“Risk Faces - Risks of be a Emerging Growth Company - ”的章节。我们 是一家“新兴成长型公司”，降低适用于新兴成长型公司的披露要求可能会降低我们的普通股对投资者的吸引力。

第 项1.业务

GGH目前的公司组织结构以及我们在过去一年中的实际运营情况如下所示。

最近的业务发展

有关公司业务的更深入讨论，请参阅项目1“业务”和项目7“管理层的讨论和分析--最近的发展和趋势”。

公司 概述

高乔集团控股有限公司(以下简称“公司”)于1999年4月5日注册成立，自2018年10月1日起生效，公司名称由Algodon Wines&Luxury Development，Inc.更名为Algodon Group，Inc.，自2019年3月11日起，公司名称由Algodon Group，Inc.更名为Gaucho Group Holdings，Inc.(“GGH”)。GGH通过其全资子公司在阿根廷投资、开发和运营房地产项目。除了在度假村附近开发住宅地块外，GGH还经营着一家酒店、高尔夫和网球度假村、葡萄园和酿酒厂 。2016年，GGH成立了新的子公司高卓集团，2018年， 建立了高端时尚和配饰制造和销售的电子商务平台。2022年2月，公司通过InvestProperty Group，LLC和阿根廷房地产控股公司Algodon Wine EStates S.R.L.收购了好莱坞汉堡阿根廷有限公司(现为Gaucho Development S.R.L)100%的股份。除酒类酒业外，在阿根廷的活动也通过其经营实体进行：Property Group，LLC，Algodon Global Properties，LLC，The Algodon-Recoleta S.R.L，Algodon Properties II S.R.L.和Algodon Wine EStates S.R.L.。Algodon以Algodon Wines(Europe)的名义在欧洲分销葡萄酒。 2020年3月20日，该公司成立了特拉华州的全资子公司--Bacchus Collection，Inc.，该公司于2021年3月23日解散。2021年6月14日，本公司成立了一家全资拥有的特拉华州有限责任公司子公司Gaucho Ventures I -拉斯维加斯有限责任公司(“GVI”)，以持有本公司在LVH Holdings LLC的权益。

GGH的 使命是提高我们的可扩展性，使公司资产多样化，并将我们的政治风险降至最低。我们相信，我们成为南美LVMH(酩悦轩尼诗路易威登)的目标可以帮助我们实现这一目标。虽然我们继续酿造优质的葡萄酒，升级阿尔戈登大厦的客房，完善葡萄园的基础设施，但我们的增长领域是通过高乔-布宜诺斯艾利斯™的电子商务 ，因为有潜力在全球范围内立即获得收入和增长/规模。Gaucho 品牌还使我们在阿根廷以外的业务多样化，并帮助我们免受政治风险。再加上我们的葡萄酒，我们业务的这些方面 有可能使我们免受阿根廷经济和政治波动的影响。但是，我们也在第1A项中提到我们的风险因素，涉及高乔-布宜诺斯艾利斯™品牌的最低收入及其未来产生收入的能力。

下表概述了GGH的经营实体。

*截至2022年3月28日，公司收购了GGI剩余21%的股份。有关更多信息，请参看项目9B。

如上所述，Algodon Wine EStates S.R.L.Algodon以Algodon Wines(Europe)的名称在欧洲分销葡萄酒。之前作为公司在欧洲葡萄酒经销商的实体Algodon Europe Ltd.于2019年8月13日解散。此外，该公司的全资子公司之一，巴克斯收藏公司于2021年3月23日解散。

高乔 -布宜诺斯艾利斯™

高乔 -布宜诺斯艾利斯™是一个奢侈皮具和配饰品牌，战略重点是发展其电子商务业务， 这是十多年来对阿根廷心脏和灵魂投资的结果，以奢侈品为特色，融合了传统的高乔风格和现代的扭曲，注入了独特性和现代布宜诺斯艾利斯的魅力。在高乔-布宜诺斯艾利斯，GGH在其奢侈品资产集合中增加了高端皮具、配饰和家居装饰电子商务领域。我们的电子商务平台 能够在美国和国际上处理和履行订单，我们相信这项资产有潜力 实现巨大规模并为我们的公司增值。高乔-布宜诺斯艾利斯将买家与阿根廷最优秀的创意人才 联系起来，他们利用阿根廷独特的传统和工艺生产编织面料、皮具和贵金属首饰等产品。

布宜诺斯艾利斯曾因其精致的百丽时代风格而被称为“南美巴黎”，我们认为，不断变化的政治和品味 表明，现在是布宜诺斯艾利斯再次与米兰、纽约、巴黎和伦敦结盟成为全球时尚之都的时候了 --高乔-布宜诺斯艾利斯成为其大使。随着阿根廷开始重新获得全球文化飞地的地位，我们相信它正在进入一个新的黄金时代。我们相信，美国和其他地区可能会对我们的奢侈品 产品有相当大的需求，例如优质皮具、配饰和服装，这些产品提供并反映了独特而明确的阿根廷观点 。

在手工皮革的复杂缝合或浮雕皮带扣的工艺中，“Gaucho”风格是阿根廷工艺的世界著名象征。虽然植根于阿根廷文化的传统，但布宜诺斯艾利斯打算成为一个阿根廷奢侈品在其中找到当代表达的品牌：将传统的高乔风格与现代的曲折融合在一起，注入独特和现代的布宜诺斯艾利斯魅力。

我们 相信，布宜诺斯艾利斯的高乔反映了阿根廷的精神--它辉煌的历史和作为全球奢侈品中心的复兴。我们的目标是向世界重新介绍这座城市辉煌的过去，与更深层次的文化联系交织在一起：城市的力量、荣誉和正直高乔.

高乔 布宜诺斯艾利斯品牌里程碑包括：

我们的 产品

GGI的高乔-布宜诺斯艾利斯™主要销售阿根廷著名的皮具和配饰，所有这些都定义了阿根廷的风格、质量和独特性。

Gucho -布宜诺斯艾利斯全面优化的电子商务平台(Www.gauchobuenosaires.com)提供设计师服装的商业系列，重点是皮具配件，包括皮夹克、品牌帽衫、T恤、Polo衬衫和斗篷。 在2022年第一季度，Gaucho推出了家居和生活装饰系列Gaucho Casa，该系列以奢华的纺织品和家居配饰植根于高乔美学的独特精神，挑战传统的生活方式系列。使用从新西兰、冰岛，当然还有阿根廷等生态生产领域的先驱国家获得的符合道德标准的最优质自然材料，每一件作品都体现了布宜诺斯艾利斯的稀有遗产及其与手工艺的根深蒂固的联系。在接下来的18个月里，我们还预计将推出其他新产品，如香水、Gaucho Kids服装系列和Gaucho Residence，作为品牌增长的自然演变。

将过去时代的品质与我们认为的成熟、现代、全球化的视野相结合，该品牌手工制作的服装和配饰预示着我们希望成为阿根廷最好的设计师品牌的诞生。

香水：Homme(男士)、Femme(女款)、Vamos Sports(Unisex)

高乔-布宜诺斯艾利斯™香水系列是由世界上最大的香水和香料私营公司菲尔梅尼奇创建的。它于1895年在瑞士日内瓦成立，已经创造了许多世界上最著名的香水 ，世界各地的消费者每天都能享受到，包括乔治·阿玛尼、雨果·博斯、拉尔夫·劳伦、Kenzo和Dolce&Gabbana。它对气味和味道的热情是它成功的核心。它以其世界级的研究和创造力以及在可持续发展和对消费者趋势的非凡理解方面的思想领导力而闻名。每年，它都会将收入的10%投资于研究和创新，反映出它不断渴望了解、开发和提炼大自然所提供的最好的东西。

高乔 -布宜诺斯艾利斯有三款香水准备包装，其中包括一款男士香水荷姆，一款女性香水 女性，和中性的香水Vamos体育.

销售 和营销战略/竞争优势

在阿根廷经济危机期间，标志性的国际时尚连锁店离开了这个国家。由于稀缺是发明之母，这一点 催生了本土品牌，弥补了这种缺失。尽管在我们看来，阿根廷的时尚界如今欣欣向荣，但该国缺乏任何国际主流曝光率。阿根廷持续面临通货膨胀和失业的挑战 使得当地品牌很难打入全球时尚版图，如今阿根廷没有一个时尚品牌是家喻户晓的品牌。我们相信，高乔-布宜诺斯艾利斯有能力填补这一空白。我们的目标是成为南美领先的时尚和皮革配饰品牌。

我们 组建了一支才华横溢的团队，他们用最能代表阿根廷当地时尚界的独特声音说话，我们相信 我们有机会、有才华和远见，不仅能成功地将这一声音引入世界时尚界， 还能成为该领域的主要参与者。

我们位于美国的电子商务网站旨在将阿根廷奢侈品运送到美国市场和全球其他地方。 我们相信比索贬值会对旅游业(以及阿尔戈登的酒店业)产生积极影响。 阿根廷以外的游客可以在汇率优惠的酒店、餐馆和其他景点消费更多的钱。我们 打算利用阿根廷比索的历史低位和大幅贬值，在阿根廷生产我们的许多产品和葡萄酒，从而以比索支付产品和劳动力，然后我们打算以优惠的美元汇率向美国和世界销售给消费者。

目前，购买阿根廷商品的为数不多的方式之一是旅行并购买当地商品。我们希望改变这一点，在有利的经济和政治环境下，我们寻求走在向全球数百万对阿根廷奢侈品感兴趣的潜在客户开放阿根廷奢侈品市场的前列。

我们的目标市场是美国和欧洲城市地区的中上阶层女性和男性千禧一代。千禧一代 有潜力成为历史上最大的消费一代，随着古驰、阿玛尼、露露柠檬等中高端时尚品牌的流行 ，我们相信我们的千禧一代目标市场欣赏高质量的服装和配饰 ，并愿意以高于市场平均价格的价格购买此类高质量的“负担得起的奢侈品”类别的产品。

业务顾问

约翰·格里芬，董事会顾问.格里芬先生是总部位于美国得克萨斯州休斯敦的莫里斯·平科夫公司的董事长、总裁、首席执行官和唯一股东。Pincoff于1880年开始产品交易业务，今天专门从事各种产品的国际贸易、营销和分销。在现役和预备役13年后，他从美国海军退役，担任少校指挥官。Griffin先生受雇于康宁玻璃厂，在那里他参与了工厂管理和国际业务活动，然后在美国以外的地方工作了13年，首先是在东京担任Graco Japan K.K.总裁，Graco Japan K.K.是一家与金属相关的制造和营销合资企业。之后，他在巴黎担任Graco Inc.副总裁七年，在那里他 作为Graco France S.A.和Fogautolube S.A.(法国)的总裁总监管理着整个欧洲的制造和营销公司。格里芬先生在布鲁塞尔工作了两年，担任门罗汽车设备公司总裁，在比利时和西班牙设有制造工厂，营销公司遍布欧洲和中东。1978年收购莫里斯·平科夫斯公司后，他担任了目前的职位。

在欧洲逗留期间，格里芬是梅多克高级葡萄园Le Fourns Bernadotte的合伙人。多年来，作为德克萨斯州第三大进口商，Pincos一直深度参与葡萄酒进口业务。格里芬先生曾多年担任美国国际钢铁协会(华盛顿特区)的创始人和总裁。以及美国进口钢铁协会(纽约)，以及西海岸金属进口商协会(洛杉矶)的董事机构。格里芬先生积极参与大休斯顿伙伴关系，是世界贸易司董事的成员，并担任非洲委员会主席。他是休斯敦外交关系委员会和世界事务委员会的成员，也是休斯敦世界贸易协会和阿曼德海湾自然中心的前董事成员。

朱利亚诺·德罗西，创意解决方案顾问。Juliano担任顾问，为GGI团队提供宝贵的指导，在高端时尚界拥有丰富的经验。我们于2017年7月与Juliano以独立承包商的身份签订了基于项目的工作的口头咨询合同 。支付给Juliano的金额不被认为是实质性的，因为每个项目都是如此。他 目前担任Net-a-Porter集团的创意解决方案顾问。德罗西在全球品牌和奢侈品零售商的营销和广告方面拥有15年的经验。在过去的五年里，他一直居住在伦敦，在MatchesFashion.com和Yoox Net-a-Porter Group从事营销、内容制作和品牌合作活动方面的工作，负责领导内部 创意解决方案(设计和制作团队)，管理Yoox Net-a-Porter Group所有数字平台、印刷出版物和社交渠道提供的多种内容产品。在《Porter先生》、《Net-A-Porter》、《Porter》杂志和MatchesFashion.com，他负责监督一流广告的制作，推动品牌内容制作管理的内容愿景，包括时尚摄影和宝马、尊尼获加蓝牌、美国运通、伯爵、卡地亚、IWC、Marc Jacobs、巴宝莉、芬迪、浪凡、Crème de La Mer、Chloe、Stella McCartney、Michael Kors和Helmut Lang等品牌的视频系列制作。

市场营销 战略

我们的数字营销努力将包括持续的搜索引擎优化(SEO)活动和计划，以提高网站 转化率和品牌知名度，通过Instagram、Facebook、Amazon和Google Marketplace使用微观和宏观/名人 影响力进行社交媒体营销，以及专门从事国际时尚界的公关公司。

我们的 公关公司Tara Ink目前正在制定一项行动计划，以产生关于我们的品牌、我们的设计师和我们的电子商务平台的热议 。社交媒体明星Neels Visser也在联系他广泛的社交影响力人士和微影响力人士网络，为潜在的合作伙伴和品牌代言人/大使奠定基础。

GGI的布宜诺斯艾利斯高乔主要是一家针对美国客户的电子商务商店。然而，我们确实计划转售 在线和实体零售场所。例如，在我们的新闻发布会之后，我们收到了来自巴西几家有兴趣经营高乔-布宜诺斯艾利斯™系列的高端精品店的主动询问。当然，我们有许多途径可供我们探索，仅涉及实体机会、通过代理或直接招揽。

在线转售渠道包括Net-a-Porter、MatchesFashion和至少六家其他高端、信誉良好的场所。 我们已经通过我们的网络渠道与这些场所建立了良好的关系。

我们 预计我们的营销策略将包括奥斯汀、达拉斯、休斯顿、迈阿密、洛杉矶、纽约市和阿斯彭等城市的快闪店。例如，通过弹出式商店，我们可以与当地的公关公司合作来传播消息，因为这些机会通常是通过直接邮件、公关和数字营销努力以及口碑和战略地理定位来推广的。

我们的在线营销努力包括搜索引擎优化举措，通过Instagram、Facebook、亚马逊和谷歌市场的社交媒体营销， 以及重新定位美国存托股份。

后新冠肺炎， 我们预计将在纽约、伦敦、巴黎、米兰和其他几个目标城市的时装秀上亮相。高乔-布宜诺斯艾利斯为全球媒体提供了一个机会，让他们谈论阿根廷再次在全球时尚舞台上站稳脚跟， 突出我们的设计师、我们的设计以及我们对皮具的关注。由于在阿根廷推出的品牌很少，更少的是有全球抱负的品牌，媒体对高乔-布宜诺斯艾利斯的反应非常积极和鼓舞人心。

新闻发布会

2019年初，高乔-布宜诺斯艾利斯登上了《Marie Claire阿根廷》和《Vogue Italia》的头版，后者是全球最具标志性的时尚杂志之一。《Vogue Italia》称，高乔-布宜诺斯艾利斯目前是阿根廷最有趣的品牌之一。自2018年10月在阿根廷首次亮相以来，我们最近的新闻剪报包括出现在一些拉丁美洲时尚界阅读量最大的时尚杂志上，包括《福布斯阿根廷》、《Revista L‘Officiel》、《Revista Luz》、《女装日报》、《Nista》等。

Gucho -布宜诺斯艾利斯商标

我们 于2018年1月为高乔-布宜诺斯艾利斯提交了美国商标申请(序列号87743647)，并于2019年2月，美国专利商标局发布了该商标的许可通知。此应用程序涵盖服装、皮革配件和其他产品、珠宝、化妆品香水和家居用品等商品和服务。

公司打算推广高乔-布宜诺斯艾利斯™，使其名称和标志共同成为具有国际吸引力的可识别商标 。我们期望在发展业务和产品线的同时，为其他商标寻求商标保护。

在津贴通知之日起六个月内，即2019年8月12日内，如果已使用，我们必须提交令人满意的使用说明书，或提交延期申请。当时，该标志与一些商品一起使用，但不与其他商品一起使用。因此，2019年8月6日，我们 对已提交使用说明书的正在使用的商品提出了分割申请，并在现有申请中对剩余商品提出了延期请求 。由于该商标与其他剩余商品一起投入使用，我们分别于2020年8月12日和2021年8月12日提交了使用声明。2020年4月28日、2020年10月20日和2021年10月12日，这些商标在美国专利商标局正式注册。登记详情如下：

注册号：6,043,175

注册日期：2020年4月28日

班级： 18、25和33

类别25-T恤；上衣；衬衫；毛衣；帽衫；斗篷；裤子；底裤；短裤；裙子；连衣裙；夹克；外套；围巾；口袋方块；领带；皮带；袜子；内衣；手套；鞋类；鞋类；头饰；帽子；帽子是头饰

类别 33-葡萄酒

注册号：6,180,633

注册日期：2020年10月20日

更正时间： 2022年2月8日

班级： 3和24

类别：24床和桌布；床单；床单；枕套；棉被；羽绒被；沐浴用具

以下 是该公司在2021年提交的其他标记：

注册号：6,521,054

注册日期：2021年10月12日

班级： 14和21

类别21-饮品；杯子；餐具性质的咖啡服务；餐具性质的茶具；托盘

Maison GaUCHO-App。2021年8月6日提交的90869612号申请：

第 类-赌场

类别43-酒店服务；餐厅服务；酒吧服务；酒吧和鸡尾酒廊服务；夜总会服务；舞蹈俱乐部服务

Gucho布宜诺斯艾利斯CASA-App.2021年8月6日提交的90869668号申请：

4-蜡烛类；有香味的蜡烛

商标注册类别8-餐具，即叉、刀、匙；餐具；刀；餐具，即由贵金属或贵金属镀制的叉、刀、匙；香槟军刀

类别 11-灯具

类别20-家具；镜子；相框；窗帘五金，即横杆、杆子、窗帘钩、窗帘杆和饰品

类别27-地毯；壁纸

PIMA -应用程序2021年12月8日提交的97161615号申请：

类别 3-香水

Maison Casablanca-App2021年12月8日提交的97161621号申请：

类别 3-香水

Vamos 运动应用程序。2021年12月9日提交的97163672号申请：

类别 3-香水

高乔 Fuego-App。2021年12月21日提交的97182237号申请：

类别 3-香水

高乔 Fire-App。2021年12月21日提交的97182241号申请：

类别 3-香水

2019年8月，本公司收到Markaria S.A.关于在阿根廷使用Gaucho-布宜诺斯艾利斯的通知，声称该商标可能侵犯Markaria的工作服装品牌Gaucho。Markaria只要求该公司在阿根廷的商标申请无效。本公司与其阿根廷法律顾问就其在阿根廷使用Gaucho-布宜诺斯艾利斯进行谈判、区分和辩护，但最终同意本公司必须放弃其在阿根廷的商标申请和 索赔。相反，该公司在阿根廷就Marks Maison Gaucho布宜诺斯艾利斯和Gaucho Casa布宜诺斯艾利斯提交了无异议的商标申请。与Markaria的纠纷现已解决，高乔-布宜诺斯艾利斯标志在美国的使用没有受到影响，这是该公司的目标市场。

阿根廷 活动

GGH通过其全资子公司和控股公司InvestProperty Group(“IPG”)确定和开发对精品酒店、酒店和豪华房地产市场以及其他生活方式业务(如葡萄酒生产和分销、高尔夫、网球和房地产开发)的具体投资。GGH还经营酒店、酒店及相关物业，并正在积极寻求通过在阿根廷收购更多物业和业务，或通过建立战略合资企业来扩大其房地产投资组合。利用GGH的优质葡萄酒作为其大使，GGH的使命是开发其Algodon®品牌下的一组房地产项目，目标是在其豪华物业之间发展协同效应。

2016年，GGH成立了一家新的全资子公司--高桥集团(GGI)，并于2019年开始开发平台和基础设施，以制造、分销和销售阿根廷制造的高端产品高乔--布宜诺斯艾利斯™. See 高乔-布宜诺斯艾利斯™ .

GGH的高级管理层位于迈阿密。GGH的当地业务由专业员工管理，他们在阿根廷布宜诺斯艾利斯和圣拉斐尔拥有丰富的酒店、酒店和度假经验。

在2020年5月31日之前，公司的高级管理层一直在其位于纽约市的公司办公室办公。由于新冠肺炎的原因，我们已终止 企业办公租赁，高级管理人员远程工作。GGH的当地业务由专业员工管理，在布宜诺斯艾利斯和阿根廷圣拉斐尔拥有丰富的酒店、酒店和度假村经验。

GGH的概念和业务：酒店物业、豪华目的地和住宅物业的重新定位

GGH通过IPG专注于通过重新定位表现不佳的酒店和商业资产(如酒店/住宅/零售目的地)创造价值的机会。重新定位意味着我们正在努力逐步提高平均票价，以巩固我们作为奢侈品选择的地位 。这一趋势在竞争相当激烈的大城市地区很受欢迎。我们认为，这一趋势现在正在向下渗透到二手大都市、度假村和外国市场，这些市场来自老牌主要运营商的竞争明显减少。我们将继续寻找通过重新资本化、重新定位、 扩张、改进营销和/或专业管理来增加价值的机会。我们相信，GGH可以通过仔细的品牌和物业定位，增加对物业各种产品的需求，从客房到餐饮、会议和娱乐设施，再到零售场所。虽然格言仍然是正确的，房地产的三个最重要的因素是“位置， 位置，位置”，管理层认为“风格和优质的服务”已经变得越来越重要，并可以导致 增加的运营收入和资本增值。

新冠肺炎之前和之后，我们的目标都是通过直接营销活动(Facebook和谷歌美国存托股份、Trip Advisor、在线旅行社、互联网存在)增加我们的活跃度、入住率和市场占有率，并扩大我们的旅行社和运营商网络，在我们的直销能力方面 引入有效的变化(新的面向销售的网页、与其他酒店组织的合资企业、培训我们的预订员工，实施新的预订软件)。我们还与旅游业媒体运营商进行了接触，以 发展新的战略关系，我们正在实施新的商业管理运营，以实现以销售为导向的更积极的方法。GGH建立了一支行业专业团队，以帮助实现其重新定位房地产资产的愿景 。见项目10--“董事、执行干事和公司治理”。

运营计划

GGH 继续实施其增长和发展战略，包括一个豪华精品酒店、一个度假村、葡萄园和酒庄， 高端时装、皮具和配饰的销售，以及一个大型土地开发项目，包括葡萄园内的住宅。请看下面的“阿尔戈登葡萄酒庄园”。

长期增长战略

我们的愿望是追随全球领先奢侈品牌的脚步，如巴黎的香奈儿、伦敦的巴宝莉、纽约的汤姆·福特和米兰的古驰，并将Gaucho打造为代表布宜诺斯艾利斯的“阿根廷精神”。在这样做的过程中，我们的使命也是致力于打造一个价值数十亿美元的品牌。我们相信，通过我们的电子商务网站，我们有潜力实现巨大的规模，并为我们的公司增值。

汇总策略

我们 相信，我们现在可以利用该公司在纳斯达克上市的机会，以一种“汇总战略”收购 其他正好属于或补充该公司现有和计划中的业务线的公司。例如，我们可能 寻求收购提供高端时尚和配饰、或其他奢侈品和/或体验式接待体验的企业，其质量与GGH品牌一致。我们寻求成为南美的LVMH(路易威登·酩悦轩尼诗)，目标是成为其最知名的奢侈品牌。

该公司希望继续为未来的收购和开发项目提供自筹资金，因为在阿根廷这样的国家，拥有现金 可以购买土地和其他资产，这对买家来说是一种优势。在这些国家，通常很难或不可能获得银行融资。为了能够发展我们的业务并扩展到新项目，该公司首先希望部署运营产生的过剩现金 ，但预计至少在几年内不会有大量的过剩现金流。另一种选择是 从投资者那里获得新的投资资金，包括公开发行，和/或从机构贷款人那里借款。GGH还可能 以股票而不是现金的方式获得财产。

联合品牌和战略联盟

GGH的目标之一是将其品牌Algodon®定位为奢侈品品牌之一。在过去，我们与拥有强大追随者的知名奢侈品牌 建立了战略联盟，以创建GGH品牌的知名度，并帮助建立客户忠诚度。自 成立以来，GGH与多个世界级奢侈品牌建立了合作或联合品牌，包括Relais&Cháteaux、路易威登旗下的凯歌香槟、Nespresso、保时捷、香奈儿、爱马仕、巴塞尔艺术展和安德鲁·哈珀 旅游。

用于生长的催化剂

高乔(Br)卡萨住宅

随着高乔-布宜诺斯艾利斯™在国内和国际上的认知度不断扩大，我们可以 潜在创造价值和规模的另一个领域是将我们的品牌授权给商业和住宅房地产开发项目。目前这种联合品牌开发的例子包括：迈阿密的阿斯顿·马丁住宅、迪拜的宝格丽度假村和住宅、巴尔港的芬迪城堡住宅、迈阿密的Armani Casa住宅、纽约的梅赛德斯之家以及阳光岛海滩的保时捷设计大厦。

这些时装店和汽车制造商将其品牌独特的风格和明确的名称授权给房地产开发商， 以努力创造商机。互惠互利的模式可能是高乔-布宜诺斯艾利斯™ 在全球市场留下印记的媒介。通过使用我们独特的风格-使用优质皮革、金属和天然石头- 在这样一个项目的设计和施工中，高乔-布宜诺斯艾利斯可以为相关各方增加内在价值。这 创造了许可费用的潜力，以及房地产销售收入的一部分。

高乔 卡萨

Gucho Casa是一个家居和生活装饰品牌，完全由GGI拥有和运营，GGI作为一个子品牌隶属于Gaucho -布宜诺斯艾利斯。

高乔[br]Casa以其奢华的纺织品和家居配饰挑战传统的生活方式系列，植根于高乔美学的独特精神。使用来自生态生产领域先驱国家的高质量自然材料，如新西兰、冰岛，当然还有阿根廷，系列中的每一件作品都体现了布宜诺斯艾利斯的稀有传统及其与手工艺的 根深蒂固的联系。

庆祝“高乔之乡”闻名于世的马术文化，我们相信，该系列的镀银托盘、瓶子配件和带有精心制作的号角细节的更优雅的家居用品是布宜诺斯艾利斯当代魅力的完美体现。自然，Epic的野生景观也产生了自己的影响，精心编辑的羊皮地毯、西藏羊绒靠垫、马海毛枕头和巴西牛皮靠垫，将形式和功能完美结合-并与您家中更现代的细节形成了时尚的补充。无论您是想要接受高乔的生活方式，还是想把乡村的气息带到城市里，高乔之家都会为每个室内空间提供有机设计DNA，是现代生活的理想选择。

最近几年，精品酒店家居用品系列兴起，例如万豪，他率先推出了Autograph 系列。紧随其后的其他品牌包括希尔顿的古玩(喜达屋的致敬产品组合)和Unound Collection(凯悦酒店集团的第 部分)。我们设想，高乔-布宜诺斯艾利斯有可能利用阿尔戈登大厦作为 一系列酒店床上用品、枕头、亚麻和长袍的发射点。同样，阿根廷的“美丽时代”也可以成为众多奢侈品的可靠灵感来源，包括家居软家具。阿根廷丰富的马球传统也可以作为收集高端当代皮革家居家具的可靠基础， 从扶手椅和沙发到灯具和相框。

高乔 -儿童收藏

我们 设想在高乔-布宜诺斯艾利斯推出名牌婴儿和儿童服装系列的可能性，这样热爱我们品牌的父母就可以为他们的孩子提供一系列有趣的奢侈儿童服装。我们设想围绕着创造舒适、做工精良的服装的理念来打造这一系列产品，让孩子们在他们的着装方式上具有创造性。例如，高乔儿童可能会包括品牌连体衫和蹒跚学步的T恤，培养想象力和个性的异想天开的印花，以及为不介意在人群中脱颖而出的孩子们而设计的其他独特的印花分离图案。

高乔 -位于阿尔戈登大厦的布宜诺斯艾利斯精品店

我们的精品店位于阿尔戈登大厦一楼大堂，未来的地点(预计2021年第四季度开业)距离阿尔韦尔的城市主要购物大道只有几步之遥。高乔-布宜诺斯艾利斯精品店将开业，以接待蒙得维的亚沿线购物者的直接客流。模仿欧洲时尚之都的精品店和工作室，我们相信阿尔戈登大厦是一个鼓舞人心的空间，在这里购买我们的系列。这座建筑建于1912年，将我们与这座城市黄金时代昔日的魅力联系在一起-在定义布宜诺斯艾利斯高乔的民族精神和美学方面发挥了重要作用。

弹出式商店

弹出式 店铺是一种流行趋势，可以作为一种低成本的临时店面创建方式，专注于传播品牌知名度、传达 品牌价值、收集客户数据和提供个性化体验。这还可以为高乔-布宜诺斯艾利斯提供一种亲自与客户建立关系的方式，同时推动更具成本效益的数字渠道的转换。我们设想在阿斯彭、奥斯汀、达拉斯和休斯顿、迈阿密、洛杉矶、纽约市、柏林和巴塞罗那等美国城市开设弹出式商店。有了弹出式商店，我们可以与当地公关公司合作，将这些机会传播出去，因为这些机会通常通过直接邮件、公关和数字营销努力，以及口碑和战略地理定位来推广。我们还预计在夏季期间在乌拉圭的埃斯特角安装一个弹出式商店，那里是阿根廷富人和其他拉丁美洲人的度假胜地。

货币 贬值

货币贬值可以帮助阿根廷旅游业，吸引寻求进一步扩大度假收入的外国度假者。 寻找阿根廷及其文化最具代表性的纪念品的度假者可能知道，这个国家最著名的是皮革。 阿根廷拥有数百家国内制革厂，生产高质量的牛、绵羊和山羊皮革制品，如夹克、鞋子和手袋。

贬值的比索还可能通过提高市场竞争力和带来更高的收入来帮助阿根廷的葡萄酒出口商。此外，非杠杆房地产可以对冲通胀，我们相信随着时间的推移，我们的土地价值可能会表现良好。

虽然我们的合同和供应商大部分以比索支付，考虑到目前比索对美元的汇率，这对我们是有利的，但不利的是，阿根廷市场对我们的高乔品牌商品和我们的葡萄酒有点封闭。尽管我们在阿根廷生产一些高乔商品，我们能够通过在阿根廷以外的地区销售实现更高的利润率，但我们也有一些在美国生产的商品，成本更高，因此我们的利润率要低得多。

此外，我们的房地产和酒店运营是以美元表示的，这可能被视为不如以比索表示的可取之处，并且可能对我们业务的这些部分的需求产生负面影响。

Algodon®品牌

我们 相信，在豪华房地产/酒店市场，品牌的力量和力量是至关重要的。GGH开发了Algodon® 品牌，灵感来自于咆哮20年代的棉花俱乐部时代和50年代的独特风格和魅力，当时旅行和休闲是文化成熟的同义词。这个品牌的概念取自西班牙语单词“棉花”，我们认为这意味着对美好生活的干净和纯粹的欣赏，一种精致的文化意识，以及最终成为一个目的地，在那里，辉煌过去的最好元素与富裕的现在相遇。GGH希望通过突出积极的生活方式和生活乐趣的营销主题，吸引 和高端人口游客到Algodon®酒店，并通过各种其他形式的品牌体验来完善品牌体验，包括音乐、餐饮、葡萄酒、体育和服装。管理层相信，这些类型的品牌延伸将有助于加强整体品牌认知度，并进一步巩固GGH在豪华酒店领域的存在 。

具体投资项目说明

GGH 在阿根廷投资了两个Algodon®品牌物业。第一个物业是Algodon Mansion，这是一家总部位于布宜诺斯艾利斯的豪华精品酒店，于2010年开业，由IPG的子公司Algodon-Recoleta S.R.L.(“TAR”)所有。第二处房产由Algodon Wine EStates S.R.L.所有，是一家名为Algodon Wine EStates的门多萨葡萄酒厂和高尔夫度假村，占地4,138英亩，被细分为住宅开发，并通过收购相邻的葡萄酒生产物业进行扩张。

Algodon 大厦

该公司通过TAR翻修了布宜诺斯艾利斯雷科莱塔区的一家名为Algodon Mansion的酒店，这是一座六层的豪宅(包括屋顶设施和地下室)，位于蒙得维的亚大街1647号，这是雷科莱塔的一条绿树成荫的街道，是布宜诺斯艾利斯最令人向往的社区之一。该酒店占地约20,000平方英尺，是一家拥有十间套房的高端豪华酒店，配有休息室/客厅 区域、带有玻璃天花板和壁炉的庭院区域以及私人品酒室。该物业还包括一个屋顶，其中 容纳了一个露天休息室和露台游泳池。每间客房都是超豪华的两至三间客房套房，每间约510-1200平方英尺。雷科莱塔是布宜诺斯艾利斯的大使馆和豪华酒店区，拥有时尚的精品店、高端餐厅、咖啡馆、美术馆和华丽的美丽建筑。

下面的表格显示了Algodon豪宅的入住率数据、日均房价和每间可用房间的收入(RevPAR)：

⁽¹⁾截至2020年12月31日的年度金额 已更新，入住率仅基于年内可用房间或床位 ，不包括因新冠肺炎关闭和限制而无法提供的房间或床位。

阿尔戈登大厦过去的客人包括阿根廷总统毛里西奥·马克里、罗杰·费德勒、博比·弗莱、吉姆·库里尔、安德烈·阿加西、皮特·桑普拉斯、马迪·费什、塞尔瓦托·菲拉格慕和摩纳哥公国驻美国大使马古伊·马卡里奥·多伊尔。《赫芬顿邮报》在2018年1月的一篇文章中介绍了Algodon豪宅，该文章赞扬了酒店奢华的住宿条件、令人印象深刻的套房、 和精致的便利设施。

在2019年和2018年，Algodon Mansion都入选了TripAdvisor的名人堂，这一荣誉是为了表彰连续五年获得卓越证书的酒店。Algodon豪宅荣获2014至2019年度卓越证书奖。卓越证书奖是对持续提供高质量客户体验的企业的表彰， 考虑了旅行者在12个月内在TripAdvisor上提交的评论的质量、数量和最近情况。要获得资格， 一家企业必须保持TripAdvisor的总体泡沫评级至少为4分(满分为5分)，具有最低审查次数，并且 必须在TripAdvisor上上市至少12个月。

Algodon 酒庄

Algodon葡萄酒庄园(“AWE”)占地4,138英亩，位于门多萨圣拉斐尔的Cuadro Benegas区，现在称为Algodon葡萄酒庄园。该度假村是坐落在安第斯山脉山脚下的门多萨葡萄酒产区的一部分。这处房产包括一个酿酒厂(其葡萄藤可以追溯到20世纪40年代中期)、一个9洞高尔夫球场、网球、餐厅和酒店。庄园位于门多萨的Ruta del Vino(葡萄酒小道)上。这座占地4,138英亩的地产在葡萄酒生产和高尔夫方面都有着令人印象深刻的血统，其建筑可以追溯到1921年。

Algodon葡萄酒庄园以Algodon Villa为特色，这是一座始建于1921年的私人小屋，现已完全恢复并翻新为其原来的土坯墙和藤条屋顶农舍设计。小屋有三个套房，一个私人聚会的画廊，一个可以同时用作餐厅和会议室的起居区，游泳池，以及邻近的葡萄藤覆盖的野餐区。Algodon别墅提供五星级服务，适合度假家庭、商务会议、度假旅行者、高尔夫同伴或葡萄酒路线环球徒步旅行者。Algodon Wine EStates最近还完成了一座新小屋的建设，该小屋与原来的小屋相邻。新的小屋 增加了六间套房和一个带两个壁炉和一个酒吧的画廊。

下面的表格显示了Algodon Wine EStates的入住率数据、ADR和RevPAR：

⁽¹⁾截至2020年12月31日的年度金额 已更新，入住率仅基于年内可用房间或床位 ，不包括因新冠肺炎关闭和限制而无法提供的房间或床位。

2018年，Algodon Wine EStates入选TripAdvisor名人堂，这一荣誉是为了表彰连续五年获得其 卓越证书奖的酒店。Algodon Wine EStates荣获2014至2019年度卓越证书奖。卓越证书奖是对持续提供高质量客户体验的企业的表彰， 考虑了旅行者在12个月内在TripAdvisor上提交的评论的质量、数量和最近情况。要获得资格， 一家企业必须保持TripAdvisor的总体泡沫评级至少为4分(满分为5分)，具有最低审查次数，并且 必须在TripAdvisor上上市至少12个月。

Algodon 精品葡萄酒

Algodon葡萄酒庄园有一个葡萄园，种植了290英亩的葡萄藤。自20世纪40年代以来，这里种植了超过60英亩的葡萄，自60年代以来种植了大约20英亩。该庄园生产八种葡萄品种，包括阿根廷的标志性品种马尔贝克、博纳尔达、赤霞珠、梅洛、西拉、黑比诺、霞多丽和塞米隆。老藤和新藤的主要区别在于修剪的风格。Algodon Wine EStates使用精品葡萄酒酿造工艺，其典型特征是以高于市场平均价格的低量优质葡萄酒 生产。

为了增加其葡萄酒的分销，Algodon Wine EStates正与多家进口商合作，这些进口商在一些全球主要的优质葡萄酒市场经营。在欧洲，Algodon Wine EStates将其葡萄酒储存在阿姆斯特丹，通过Condor Wines(www.condorwines.co.uk)向德国和英国的客户进行集中分销，Condor Wines(www.condorwines.co.uk)与英国各地的地区分销合作伙伴合作，如连锁酒店和餐厅、地区和国家酿酒商、酒吧公司、批发商和葡萄酒商人。在美国，Algodon精品葡萄酒可在以下网站在线销售：Sherry-lehmann.com(运往39个州)、Sherry-Lehmann在纽约市的标志性零售店、Spec在德克萨斯州的Wines、Spirits和FINER Foods零售店，以及位于洛杉矶的Wally‘s Wine&Spirits零售店。GGH‘s Fine Wine’s Malbec曾出现在伦敦西部的米其林三星级餐厅The Fat Duck和英国最著名的餐厅The Fat Duck的受人尊敬的酒单上，还有伦敦的Gordon Ramsay餐厅、米其林三星级餐厅、伦敦独家葡萄酒俱乐部67 Pall Mall和布宜诺斯艾利斯高级餐厅Parrilla Don Julio的独家酒单，Parrilla Don Julio是阿根廷最受瞩目的餐厅之一。

Seaview Imports成立于2013年，是一家来自法国、西班牙、意大利、澳大利亚、新西兰、阿根廷和智利的优质葡萄酒的全国性进口商。该公司总部位于纽约州华盛顿港，通过批发商和州委员会在25个选定的州分销产品。它们的生产商在各自地区处于领先地位，它们的投资组合在质量和价值上都是出类拔萃的。欲了解更多信息， 请访问www.seaviewports.com。

Seaview在美国打造Algodon品牌的理念一直是选择高知名度、以质量为导向的零售商，我们认为这些零售商在向他们的葡萄酒选民发言时具有很高的可信度。我们认为，消费者信心(在精品葡萄酒行业内)可以通过备受尊敬的葡萄酒商的认可而产生积极影响，这一结论是合理的。这些“Algodon品牌大使”不仅可以宣传Algodon、它的历史和愿景，而且还可以作为Algodon爱好者的股东、朋友和家人的首选酒店。在建立品牌大使零售商网络的同时，另一项计划是在选定的国际大都市市场聘请一家优质葡萄酒经销商，以提供规模较小的独立零售和内部(餐厅)覆盖。

当前分销市场(截至2022年第一季度)

市场 -由Seaview安排在2022年

与葡萄酒进口商达成的任何谅解均不构成任何一方生产、进口或出口本公司葡萄酒的具有约束力的承诺；任何一方的表现取决于许多因素，如经济和政治气候、消费者支出、 天气、本公司继续葡萄酒生产运营的能力、本公司产品的市场接受度以及第1A项“风险因素”中描述的其他事项。

AWE 采用微酿(桶发酵)酿造其优质品种和混合葡萄酒。微酿酒在法国很常见，但在阿根廷并不常见，Algodon Wine EStates是该国少数几家实施这一专门工艺的酒庄之一。

James Galtieri在GGH顾问委员会拥有高级葡萄酒顾问的头衔。James是Pasternak Wine Imports的创始合伙人和前总裁/首席执行官，Pasternak Wine Imports是一家著名的国家葡萄酒进口商和分销商，成立于1988年，与Domaines Barons de Rothschild (拉菲)合作成立。他目前是Domaines Barons de Rothschild(Lafite)的顾问，他是Seaview Imports LLC.的现任总裁/首席执行官，Seaview是一家全国性的葡萄酒进口商(总部设在纽约)，以高质量、独家的葡萄酒品牌覆盖美国市场。James在葡萄酒知识和葡萄酒市场动态方面拥有丰富的背景和经验，他专门从事葡萄酒和烈性酒行业的企业管理。

在2020年第三季度，Algodon Fine Wines在美国和阿根廷推出了电子商务网站。

2020年9月，Algodon Fine Wines在AlgodonWines.com.ar上宣布启动一项电子商务计划，为阿根廷的顾客提供服务。 该电子商务商店直接从其位于门多萨圣拉斐尔的酒庄向阿根廷消费者销售和运输Algodon葡萄酒。此次 首次亮相是该品牌推出基于马尔贝克的优质葡萄酒以及Algodon获奖品种和混合产品组合 其余产品的扩大努力的一部分。

2020年9月，Algodon Fine Wines还启动了一项服务于美国的电子商务计划，由总部位于加利福尼亚州的分销商VinPorter Wine Merchants在AlgodonFineWines.com提供后端仓储和履行服务。这家电子商务商店由VinPorter提供支持，链接到一个虚拟店面，展示目前在美国分销的Algodon葡萄酒。此次首次亮相是扩大 美国优质马尔贝克葡萄酒以及Algodon获奖品种和混合产品组合的一部分。除了由VinPorter提供支持的Algodon精品葡萄酒网站，Algodon葡萄酒还在全美各地的店内和在线零售商 如Spec‘s、Sherry-Lehmann、The Noble葡萄和Wine-Search er.com(以及其他零售商)上出售。

Algodon的优质葡萄酒从世界顶级品尝比赛中获得了许多最高奖项和评级，包括由侍酒师大师组成的享有盛誉的全球大师葡萄酒大赛的金牌 。Algodon的黑标储量代表了Algodon的最佳选择，它具有100%微酒化的混合，其产量低，产生完全集中的水果和风味。Algodon的完整精品葡萄酒产品组合目前在布宜诺斯艾利斯、德国门多萨、瑞士、英国格恩西岛、荷兰和美国的酒吧、葡萄酒店、餐馆和酒店都有售。

Algodon葡萄酒庄园-房地产开发

AWE 在阿根廷门多萨的项目周围总共收购了4138英亩的毗连房地产。购买这块土地的目的是开发葡萄园度假村，并为世界各地的富人吸引投资购买第二套或第三套住房。GGH继续投资于基础设施建设的持续成本，并预计随着全球经济状况的改善，地块的销售将逐渐 改善和加速。

GGH 目前正在销售该物业的一部分，将开发成豪华住宅和葡萄园。管理层相信，Algodon®品牌的力量与吸引人的一整套便利设施相结合，将促进人们对周围房地产的兴趣 。该庄园的总体规划以豪华高尔夫和葡萄园生活社区为特色，由六个不同的村庄区块组成， 有610个住宅用地，面积从0.2至2.8公顷(0.5至7英亩)供私人出售和开发。该开发项目的村落部分根据其独特的环境和景观进行了设计和命名：葡萄酒和高尔夫球村、马球和马术村、塞拉·平塔达村、北部葡萄园和果园村、南部葡萄园和果园村，以及沙漠维斯塔村。该开发区距离当地机场和市中心都有15分钟的路程。

2019年4月，GGH宣布与Compass Real Estate达成协议，营销和销售Algodon Wine EStates的住宅用地。被《福布斯》杂志称为“全国增长最快的豪华房地产科技经纪公司”的Compass Real Estate(www.Compass.com)将利用其7000名 代理商和1000多名员工的网络，改进Algodon Wine EStates的营销和全球销售计划。Compass的商业模式吸引了来自富达、软银、高盛和其他几家公司和个人的投资资本。

GGH 正在开发地块，出售给第三方建筑商，并未从事任何建筑活动。到目前为止，已售出25件 件。该公司已完成全部25批拍品的销售，记录的收入为1,468,000美元。截至2021年12月31日，该公司有622,453美元的待定销售保证金。截至2021年3月30日，仍有320件拍品未售出。

潜在的价值创造

在对整个地产(包括最近收购的另外2,000英亩土地)进行官方“距离”评估后， 我们估计地下含水层的发现和潜在开发可能有助于提高地块的价值。由于禁止在门多萨市大都市区开发新油井，利用圣拉斐尔缺乏法规的机会可能是积极的。此外，门多萨省现任行政当局已要求(经公司批准)修建一条穿过该物业远端的主干道，以努力连接广受欢迎的旅游目的地格兰德山谷和洛斯雷尤诺斯。这一开发实际上可以显著提高土地的商业价值，并从店面、加油站和其他业务中开拓潜在的租金收入机会。

2020年11月，我们开始在Algodon Wine EStates钻探两口水井，我们相信这将显著增加土地的价值。该计划允许我们直接访问可用于各种基础设施和景观计划的天然含水层，包括作物生产能力、住宅和商业开发潜力或物业转售。 我们已获得批准，并已完成两口井的钻探，目前正在等待第三口井的批准。未来， 我们打算申请许可，在这块4138英亩的土地上再增加三口水井。

在阿根廷拥有房地产是有风险的。有关详细信息，请参阅“风险因素”。

好莱坞(Br)汉堡阿根廷

2021年9月，Gaucho Group Holdings，Inc.宣布，其股东已批准以全股票交易方式购买阿根廷的额外土地，交易价值约为240万美元。购买价格是根据独立第三方对房地产进行的评估确定的。

这些物业位于阿根廷，收购自相关但独立的实体好莱坞汉堡控股有限公司(“HBH”)。 其中一个物业地块位于阿根廷门多萨地区的San Rafael，另一个位于阿根廷科尔多瓦， 合并物业的估计公平市场价值总计约240万美元。这两处酒店都位于主干道上，有大量的行人和街道交通，而且都有充足的停车场，这一特点在阿根廷 城市被认为是罕见的好处。

有关更多信息，请参见第9B项。

项目 和发展中的业务计划

GGH的奢侈品牌资产包括通过我们屡获殊荣的葡萄酒和非凡的奢华目的地提供的优质体验。我们位于美国的电子商务网站GauchoBuenosAires.com旨在向美国市场和全球其他地方提供阿根廷奢侈品。我们 相信这里的规模潜力尤其显著，因为阿根廷现在正在重新进入国际贸易。 随着阿根廷重新开放边境，我们相信它将重新获得文化和时尚出口国的地位， 美国和其他地方可能会对具有明显阿根廷特色的奢侈品有相当大的胃口。我们对这里的规模潜力感到兴奋。

竞争

在线奢侈品时尚行业竞争激烈。服装行业的特点是时尚、消费者需求和竞争压力的快速变化，导致价格和需求的波动。我们相信，我们对精品皮具、配饰和服装的重视可以缓解这些因素。

我们 相信，我们服装的合身和质量，以及种类繁多的颜色和款式，我们的高乔和明显的阿根廷 灵感，以及我们提供的当代奢侈服装和配饰，有助于我们脱颖而出。我们与各种较小的独立专卖店以及百货商店和国内和国际专卖店竞争。 在这一领域运营的公司包括但不限于Rag&bone、They、Maison Kitsune、Vince和All Saints。 这些公司中的许多公司的知名度远远高于高乔-布宜诺斯艾利斯。与高乔-布宜诺斯艾利斯相比，这些公司中的许多公司还拥有更多的财务、营销和其他资源。

除了上述竞争因素，高乔-布宜诺斯艾利斯在线电子商务运营的其他关键竞争因素还包括客户邮件列表、广告响应率、商品交付、网站设计和网站可用性的成功或有效性。在线电子商务运营与众多网站竞争，其中许多网站可能拥有更大的网络流量，以及更多的财务、营销和其他资源。

政府 法规

关于公司的服装系列，根据联邦贸易委员会的规定，从阿根廷出口到美国的服装必须有包含原产地和产品成分的标签。有关更多信息，请访问此处：Https://www.ftc.gov/tips-advice/business-center/guidance/threading-your-way-through-labeling-requirements-under-textile.

关于本公司的葡萄酒生产，请参阅第1A项--“风险因素”。更多信息可在此处找到 ：Https://www.ttb.gov/itd/international-imports-exports-requirements.

人力资源 资本资源

我们的 经验丰富的员工和管理团队是我们最宝贵的资源，我们致力于吸引、激励和 留住顶尖专业人士。包括在阿根廷的运营子公司，截至本年度报告日期，该公司约有80名全职员工。在阿根廷，GGH还在繁忙的收获季节雇用临时季节性员工。截至本年度报告之日，GGH在美国雇佣了大约5名全职员工。美国的所有员工都不受集体谈判协议的保护，管理层认为他们与员工关系良好。

我们的成功直接关系到员工的满意度、成长和发展。我们努力提供一个重视员工意见的工作环境，让我们的员工使用和增强他们的专业技能。为了实现我们的人力资本目标， 我们将继续专注于为我们的员工提供创业机会，以在他们的专业知识领域扩大我们的业务，并继续为我们的员工提供个人和职业成长。公司在管理我们的人力资本资产时强调多项措施和目标，其中包括员工安全和健康、人才获取和保留、员工敬业度、发展和培训、多样性和包容性以及薪酬和薪酬公平。

新冠肺炎与员工的安全和福祉。为了应对新冠肺炎疫情，我们实施了重大改革，我们认为这些改革符合我们的员工以及我们所在社区的最佳利益。这些措施包括允许所有员工 在家工作。我们相信支持我们的员工的健康和福祉。我们的目标是通过提供实现更健康的生活方式所需的工具和资源，帮助员工做出明智的健康决策。我们通过我们的医疗保险计划为员工提供广泛的福利 ，例如人寿和健康(医疗、牙科和视力)保险、带薪休假和退休福利以及情感福利服务。

多样性、包容性和合乎道德的商业实践。我们相信，注重多样性和包容性的公司文化是创造力和创新的重要驱动力。我们还相信，多元化和包容性的团队做出更好的业务决策，最终推动更好的 业务成果。我们致力于招聘、留住和培养具有不同背景和经验的高绩效、创新和敬业的员工。这一承诺包括平等获得和参与平等就业机会、计划和服务，而不分种族、宗教、肤色、国籍、残疾、性别、性取向、性别认同、 刻板印象或基于此的假设。我们欢迎并庆祝我们团队的不同之处、经验和信念，我们正在投资建设一支参与度更高、更多元化、更具包容性的员工队伍。

我们 还培养了强大的企业文化，以促进我们业务的高标准道德和合规，包括 制定指导员工、高级管理人员、董事和供应商行为的原则的政策，例如我们的商业行为和道德准则。我们还维护告密者政策和匿名热线，以便对我们的业务、员工、高级管理人员、董事或供应商方面的任何涉嫌违反政策或不道德的业务行为进行保密报告。

由于疫情，高桥集团控股有限公司于2020年5月31日终止了其在纽约市第五大道135号的办公室租约。从那时起，高桥集团控股有限公司的所有高级管理人员都一直在远程工作。该公司的主要办事处目前位于佛罗里达州迈阿密33137,106室东北41街112号。电话号码仍然是+1-212-739-7700。该公司已获得在纽约和佛罗里达开展业务的许可。

股票代码 符号

公司于2021年2月16日起在纳斯达克资本市场(“纳斯达克”)挂牌上市，普通股 于2021年2月17日起在纳斯达克市场挂牌交易，交易代码为“VINO”。

可用信息

生效 在将公司普通股提升至纳斯达克之后，我们更新了公司治理政策。我们在http://www.gauchogroup.com.上维护一个网站{br我们网站上包含或可通过我们的网站访问的信息不属于本年度报告的10-K表格。我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及根据交易法第13(A)和15(D)条提交或提交的报告的修订 在我们以电子方式向美国证券交易委员会提交或向其提交报告后，在合理的 可行范围内尽快在我们的网站上免费提供。

此外，我们还在以下网站上维护我们的公司治理文档：https://ir.gauchoholdings.com/corporate-governance/governance-documents， ，包括：

第 1a项。危险因素

对我们证券的投资涉及与我们的结构和投资目标有关的某些风险。下面列出的风险是我们已确定的风险，我们目前认为这些风险是重大的或可预测的。我们还可能面临我们目前未知的其他风险和不确定性，或者截至本年度报告日期，我们可能认为这些风险和不确定性并不重大，这可能会对我们的业务产生不利影响 。一般来说，投资于阿根廷等新兴市场发行人的证券比投资美国发行人的证券要承担更大的风险。如果发生以下任何风险，我们的业务、财务状况和经营业绩都可能受到重大不利影响。在这种情况下，我们的资产净值和普通股价格 可能会下降，您可能会损失全部或部分投资。

在评估公司及其业务和对公司的任何投资时，读者应仔细考虑以下因素：

与新冠肺炎相关的风险

我们 面临新冠肺炎疫情造成的重大业务中断和相关风险，这可能会对我们的业务和运营结果产生重大不利影响 。

我们 暂时关闭了酒店、餐厅、酿酒厂以及高尔夫和网球业务。2020年10月19日，我们重新开放了酒庄 以及高尔夫和网球设施，并实施了新冠肺炎措施。最近，我们于2020年11月11日重新开放了阿尔戈登豪宅，并实施了新冠肺炎措施。由于新冠肺炎的原因，房屋建设从3月到9月暂停，但已经恢复 。自2022年1月1日起，完全接种疫苗的个人可以作为游客进入阿根廷，而无需检疫。

2021年4月8日，GGI签订了一份为期七年的租约，租用位于东北41号112号的零售空间^ST佛罗里达州迈阿密的第106号套房，销售其高乔-布宜诺斯艾利斯™产品。面积约为1,530平方英尺。公司通过谈判提前终止了我们在纽约市第五大道135号的办公室租约，从而减少了开支 ，目前所有员工和承包商都在家中工作。此外，我们正在评估我们在迈阿密管理公司行政部门的劳动力需求。

从2020年4月13日(星期一)开始，GGI的仓库和配送中心卑尔根物流宣布，它将从周一到周四按四天的时间表运行，从周五到周日有72小时的窗口自动清除任何可能的表面病毒。 2020年6月12日，卑尔根物流宣布将其仓库运营增加到周日到周五的时间表。 仓库存储和运输在我们电子商务网站上出售的物品。在 关闭时间内可能收到的任何电子商务订单只能在履行中心重新开放后才能完成。同样，在关闭期间，仓库 无法接收和处理客户退回的任何商品，也无法接收我们制造商的任何商品。 卑尔根目前按正常计划运行，从周一到周六，从早上7点到下午6点。

在整个疫情期间，我们还经历了海外制造合作伙伴在产品开发、生产和发货方面的重大延误，其中许多合作伙伴出于工人安全的考虑被完全封锁。我们的一些制造合作伙伴甚至不得不永久关闭。正因为如此，我们不得不寻求与新供应商的关系。

由于上述事件，我们有必要减少对客户数据库的电子邮件营销工作，因为我们无法 履行订单。这导致我们的网络流量和销售额大幅下降。

公司正在继续监测新冠肺炎的爆发和相关的商务和旅行限制，以及旨在 减少其传播的行为变化，以及对公司运营、财务状况和现金流的相关影响，以及对员工的影响 。由于这种情况的快速发展和流动性，疫情的规模和持续时间及其对公司未来运营和流动性的影响 尚不确定。虽然最终可能对本公司的运营和流动资金产生重大影响，但截至本年度报告日期，目前无法确定影响。

由于新冠肺炎疫情带来的经济困难，我们根据《冠状病毒援助、救济和经济安全法》( 《关爱法案》)从支付宝保护计划(“PPP贷款”) 从美国小企业管理局(“SBA”)获得一笔贷款。根据州法律，我们无权免除PPP贷款，因为这可能会对我们的现金流产生负面影响 。

2020年5月6日，根据国会根据CARE法案制定的PPP，本公司从SBA获得一笔贷款，净收益为242,487美元。为促进购买力平价贷款，公司与作为贷款人的北卡罗来纳州桑坦德银行签订了应付票据协议。2021年3月26日，SBA全额免除了PPP贷款，不会在联邦层面征税。然而， 我们将根据佛罗里达州税法对收益的豁免征税。

乌克兰的战争可能会影响本公司的业务和本公司需要筹集资金的金融市场。

乌克兰的政治动荡、战争或恐怖袭击可能会对我们的业务产生负面影响。乌克兰的政治和军事事件，包括2022年俄罗斯入侵乌克兰，以及乌克兰之间持续的紧张局势和间歇性战争，可能会对我们发展业务的能力产生不利影响 并对我们的运营结果产生负面影响。

欧洲军事敌对行动影响供应链的不确定性和潜在中断，以及美国和其他国家通过贸易和经济制裁或其他行动对此作出的回应，可能会导致商品和服务成本的普遍增加，并可能影响我们产品的市场，因为潜在客户会重新考虑额外的资本支出、 或其他投资计划，直到情况变得更加明朗。

在 只要敌对行动仍在继续，甚至在此后随着欧洲局势的展开，我们可能会看到 金融市场的波动性增加，投资者转向安全，这可能会影响我们的股价，并使公司在需要时 筹集额外资本变得更加困难，或者在可接受的条款下获得融资。所有这些 风险单独或组合在一起可能会对我们的业务、财务状况、运营结果、 和现金流产生重大不利影响。我们无法预测任何经济放缓、不稳定或复苏的时间、强度或持续时间。

与阿根廷有关的风险

截至本年度报告之日，我们的大部分业务、物业和销售都位于阿根廷。因此，我们资产的质量、财务状况和经营结果取决于阿根廷不时出现的宏观经济、监管、社会和政治状况。这些条件包括增长率、通货膨胀率、汇率、税收、外汇管制、利率变化、政府政策变化、社会不稳定以及发生在阿根廷或以其他方式影响阿根廷的其他政治、经济或国际事态发展。

阿根廷的经济和政治不稳定可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利和实质性的影响。

近几十年来，阿根廷经济经历了极大的波动，其特点是国内生产总值低增长或负增长、高通胀和不同程度的货币贬值和贬值。经济经历了高通胀，GDP增长在过去几年里一直低迷。2021年10月，国际货币基金组织发布了《世界经济展望》报告。国际货币基金组织的报告表明，在2020年收缩9.9%之后，阿根廷实际国内生产总值预计在2021年增长7.5%，2022年预测增长2.5%。

国际货币基金组织在其2020年10月12日关于阿根廷的工作人员声明中指出，阿根廷正面临与 新冠肺炎造成的前所未有的健康危机有关的经济和社会困难。国际货币基金组织表示，由此导致的经济衰退正在加剧本已升高的贫困和失业水平。

根据西班牙对外银行研究公司于2021年10月27日发布的《2021年第四季度阿根廷经济展望》，通货膨胀率将在2021年达到50%， 进一步预测2022年将达到54%。

阿根廷的经营环境仍然是具有挑战性的商业环境，包括阿根廷货币持续大幅贬值、高通胀和经济衰退。预计未来汇率将出现波动和下跌，这可能会对我们在阿根廷的收入、净收益、现金流和净货币资产状况产生不利影响。

2015年12月10日，毛里西奥·马克里与他的前财政部长阿方索·普拉特-盖伊和路易斯·卡普托一起就任阿根廷新总统，后者于2016年底接替普拉特-盖伊。马克里总统在追求经济改革的过程中做出了许多决定，包括取消货币管制。在2015年12月Prat-Gray宣布解除货币管制后，比索兑美元汇率从1美元兑9.8比索跌至1美元兑14比索，导致比索贬值30%。到2019年8月，通货膨胀率已升至50%以上。马克里对经济的态度一直是渐进主义的，但阿根廷经济受到了影响，他的结构性经济改革伤害了阿根廷的穷人和中产阶级家庭。结果，阿尔贝托·费尔南德斯 于2019年10月27日赢得总统选举，克里斯蒂娜·费尔南德斯·德基什内尔当选副总统，两人均于2019年12月10日就职 。2019年12月下旬，费尔南德斯总统的紧急经济改革方案在国会获得通过，旨在减少贫困和降低通胀。经济改革方案包括增税、限制货币市场和债务重新谈判等。

鉴于政治气候和持续的新冠肺炎健康危机，目前还不确定阿根廷还会发生哪些变化，或者这些变化可能对阿根廷经济产生什么影响。我们下面的讨论是基于最近的历史。

阿根廷特有的经济和政治风险

阿根廷经济的特点是阿根廷政府经常进行大规模干预，经济周期不稳定。阿根廷政府经常改变货币、税收、信贷、关税和其他政策，以影响阿根廷经济的进程，并采取其他确实或被认为削弱国家经济的行动，特别是涉及外国投资者和其他整体投资环境的行动。阿根廷比索兑美元大幅贬值，从2013年12月的约1阿根廷比索兑1美元贬值至2022年2月的约106.67比索兑1美元。

2021年6月24日，摩根士丹利资本国际(MSCI)指数表示，将在11月的指数评估中将阿根廷指数从新兴市场重新归类为独立市场。考虑投资GGH的投资者应注意这些潜在的政治和金融风险。

阿根廷的经济可能不支持外国投资或我们的业务。

目前，除了新冠肺炎疫情可能带来的经济衰退外，还有严重的通胀、劳工骚乱和货币通缩。 政府还对阿根廷经济进行了重大干预，包括价格管制、外汇限制和债务重组谈判。因此，阿根廷的经济增长是否可持续，以及外国投资是否会成功，仍然存在不确定性。

自2018年7月1日以来，阿根廷经济一直处于高通胀状态，这可能会继续增加我们的会计和法律成本。

审计质量中心的国际惯例特别工作组在2018年5月16日的会议上讨论了阿根廷的通胀状况，并在2018年5月16日的讨论文件中进一步说明，它将阿根廷归类为预计三年累计通货膨胀率超过100%的国家 。因此，自2018年7月1日起，该公司将其阿根廷业务 过渡到高通胀状态。因此，该公司被要求将其阿根廷业务的本位币更改为美元，自2018年7月1日起生效。对于高通胀经济体中的业务，货币资产和负债 按资产负债表日的有效汇率换算，非货币资产和负债按历史汇率换算。收入和支出账户按期间内有效的加权平均汇率换算。折算 调整反映在所附经营报表的外币折算损失中。

阿根廷过去将企业国有化的努力。

2012年4月，时任阿根廷总统克里斯蒂娜·费尔南德斯·德基什内尔宣布，她决定将该国最大的石油公司YPF从其多数股东手中国有化，从而导致外国投资者对该国信心的下降，并再次导致标准普尔将阿根廷的经济和金融前景下调至“负面”。 阿根廷还就前总统基什内尔领导下的其他企业和行业国有化的可能性进行了其他讨论，她在2017年底当选为参议员。她已经发表了几次公开声明，表示她打算对一切进行辩论，并对她的政治理想采取坚定的立场。

由于选民对紧缩措施、深度衰退和通胀飙升的愤怒，马克里在2019年8月举行的初选中只获得了32%的选票，比索兑美元汇率下跌了约17%，阿根廷债券和股市暴跌。2019年10月27日，阿尔贝托·费尔南德斯当选阿根廷总统，德基什内尔女士成为副总统。德基什内尔女士一直是阿根廷著名的政治人物，外界一直在猜测德基什内尔女士可能对费尔南德斯先生的政策产生的影响。2020年6月，费尔南德斯总统宣布了将阿根廷主要大豆加工商Vicentin SAIC国有化的计划。不能保证对GGH的任何投资都不会受到政府的控制或国有化。

由于本公司在阿根廷的业务，本公司面临外汇汇率变化的风险。

由于高桥集团控股业务的国际性，外汇汇率的变动可能会影响公司的综合经营报表、综合资产负债表和现金流量。由于本公司几乎所有的销售额都位于阿根廷，因此本公司的综合净销售额受到美元相对于阿根廷货币走强或走弱的负面影响或正面影响。此外，外汇汇率的变动可能会对公司的经营业绩、财务状况和流动性产生不利或有利的影响。2020年10月，阿根廷中央银行采取措施加强对外币流动的控制，导致阿根廷比索贬值。截至2022年2月，阿根廷比索的汇率约为1美元兑106.67阿根廷比索。

阿根廷从国际市场获得融资的能力有限，这可能会削弱其实施改革和促进经济增长的能力。

在2002年经济危机之后，阿根廷政府一直维持财政盈余政策。为了偿还债务，阿根廷政府可能需要继续采取紧缩的财政措施，这可能会对经济增长产生不利影响。

2005年和2010年，阿根廷对2001年底以来违约的主权债务进行了91%以上的重组。一些没有参加2005年或2010年交换要约的债权人 继续寻求对阿根廷采取法律行动以追回债务。

美国上诉法院在2014年6月阻止了阿根廷最近一次的债务偿还，因为它的结构不正确，让 阿根廷在2014年7月底之前找到了一种支付方式来履行其义务。2015年3月，500多名债权人与对冲基金债权人分开，对阿根廷提起诉讼，要求其支付54亿美元的债务。阿根廷提交了反对这些索赔的动议，指出法院现在有100亿美元的判决和索赔。2016年2月，阿根廷与其四个主要债券债权人达成和解协议，阿根廷同意向这些债权人支付约46.5亿美元，以解决这起长达15年的诉讼。随后，阿根廷还与并非最初和解协议当事方的其他债券违约债权人 签订了和解协议，这些和解协议的总价值估计可达100亿美元以上。

由于阿根廷违约及其诉讼后果，政府可能没有实施改革和促进经济增长所需的财政资源 ，这反过来可能对该国经济 以及我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。此外，阿根廷无法在国际市场获得信贷，这可能会对我们自身进入国际信贷市场为我们的运营和增长提供资金的能力产生直接影响。

2016年4月，在了结诉讼后，阿根廷得以重返国际债务市场，发行了165亿美元的世纪债券。世纪债券的吸引力在投资顾问中是有争议的，在这种情况下，它的长期影响是未知的。2017年，阿根廷在国际市场上增发债券约134亿美元。如果阿根廷政府经历另一场经济危机或政治控制发生变化，不能保证 阿根廷政府不会违约。阿根廷政府的新违约可能会导致新的经济衰退，甚至更高的通胀， 阿根廷公司获得融资和资金的限制，限制阿根廷公司在国际市场的运营， 更高的失业率和社会动荡，这将对我们的财务状况、运营结果和现金流产生负面影响。

2018年6月，阿根廷政府与国际货币基金组织签订了一项价值500亿美元、为期36个月的备用安排。这项措施旨在 阻止比索在2018年上半年大幅贬值。2018年12月，国际货币基金组织根据备用安排完成了第二次审查，尽管有迹象表明，自采用新的货币政策框架后，阿根廷的金融市场自2018年9月底以来已经稳定下来，但国际货币基金组织指出，外部风险集中在 出乎意料的全球金融状况收紧，这可能会重新引发对阿根廷是否有能力满足其巨大的总融资需求的担忧。国际货币基金组织还警告说，通胀过程中比预期更大的惯性可能会推迟预期的货币政策宽松 ，并在必要的反通胀期间产生更大的经济损失，更深的衰退或更持久的通胀可能会对支撑该计划的政策产生更强烈的反对，并阻碍其实施。

2020年8月，阿根廷报告称，它已与大型美国投资公司成功谈判了近650亿美元的债务重组 。政府预计，这项协议将在2020-2030年期间带来数十亿美元的财政救济，并帮助将外国债券的利率降低4%。然而，重组仅仅几周后，投资者就批评阿根廷政府对经济的管理不善，9月份发行的债券已经下跌了25%。最近，阿根廷已开始与国际货币基金组织合作，重新打包欠该基金的近450亿美元债务。在2022年1月28日国际货币基金组织关于阿根廷的工作人员声明中，国际货币基金组织表示，各方已就国际货币基金组织支持的计划的关键政策达成谅解，他们将继续努力达成协议。

阿根廷政府可能会再次对提款设置货币限制。

整个2015年，由当时的总统克里斯蒂娜·费尔南德斯领导的阿根廷政府实施了经济管制，包括限制个人和公司将当地货币(阿根廷比索)兑换成美元以及将资金转移到该国以外的能力。当时，公开报道称，政府官员通过限制美元购买和阻止股息支付和国际电汇，对资金流动进行了微观管理。由于这些管制，阿根廷公司通过常规渠道(如银行)获得美元的渠道受到限制，消费者在提取和兑换投资资金时面临困难。鉴于本公司对阿根廷项目和开发项目的投资，其动员和获得资金的能力可能会受到上述政治行动的不利影响 ，尽管最近努力废除了经济管制。

2015年12月，新当选的总统毛里西奥·马克里结束了央行对比索的支持，取消了限制阿根廷人购买美元能力的货币管制，导致阿根廷比索贬值30%。2017年1月，国家 取消了120天的资金保有期，希望增加流入该国的资金，并为游客、公民和企业提供便利。然而，阿根廷仍然感受到取消货币管制的影响，并在整个2019年继续经历阿根廷比索贬值 。

2020年，阿根廷央行限制使用美元，禁止普通公民每月在官方外汇市场上购买超过200美元的外币。阿根廷官员表示，他们将在经济企稳后放松管制。如果在获得当地资本受到限制的经济环境中实施这些限制，可能会对经济和我们的业务产生负面影响。

阿根廷银行系统的稳定性不确定。

不利的经济发展，即使与金融系统无关或与金融系统无关，也可能导致存款流出银行，流入外汇市场，因为储户试图保护他们的金融资产免受新的危机的影响。任何对存款的挤兑都可能给金融机构造成流动性甚至偿付能力问题，导致可用信贷收缩。

此外，银行业就业部门的骚乱导致了由强大的工会领导的罢工。这使得公民和企业难以开展银行活动，并降低了人们对阿根廷银行系统的信任程度。

如果未来发生冲击，如一家或多家银行倒闭或储户信心危机，阿根廷政府可以 实施进一步的外汇管制或转移限制，并采取其他措施，可能导致新的政治和社会紧张局势 并破坏阿根廷政府的公共财政，这可能会对阿根廷的经济和经济增长前景产生不利影响 ，从而可能对我们的业务产生不利影响。

政府先发制人或应对社会动荡的措施可能会对阿根廷经济和我们的业务产生不利影响。

阿根廷政府历来对该国经济施加重大影响。此外，由于政治影响和重大政治不确定性，该国的法律和监管框架有时会发生根本性变化。 未来政府先发制人或应对社会动荡的政策可能包括征收、国有化、强制重新谈判或修改现有合同、暂停执行债权、新的税收政策，包括特许权使用费、增税和追溯性税收申索，以及影响对外贸易和投资的法律和政策的变化。这种政策 可能会破坏国家的稳定，并对经济产生不利和实质性的影响，从而影响我们的业务。

阿根廷经济可能会受到其他全球市场经济发展的不利影响。

阿根廷的金融和证券市场在不同程度上受到其他全球市场的经济和市场状况的影响。尽管各国的经济状况各不相同，但投资者对一个国家发生的事件的看法可能会对流入其他国家的资本产生重大影响。资本流入减少和证券价格下跌会通过更高的利率或货币波动对一国的实体经济产生负面影响。

此外，阿根廷还受到巴西等主要贸易伙伴和/或美国等对世界经济周期有影响的国家的经济状况的影响。如果包括美国在内的发达经济体的利率大幅上升，阿根廷和其他新兴市场经济体可能会发现借入资本和为现有债务再融资变得更加困难和昂贵，这将对它们的经济增长产生负面影响。此外，如果这些也是阿根廷贸易伙伴的发展中国家陷入衰退，阿根廷经济将受到出口下降的影响。所有这些因素都将对我们、我们的业务、运营、财务状况和前景产生负面影响。

阿根廷政府可能会下令向私营部门的员工加薪，这将增加我们的运营成本。

阿根廷发生了全国性的罢工，抗议支付给工人的工资和福利，工人们认为，鉴于高通货膨胀率和不断上涨的公用事业费率，这些工资和福利是不够的。过去，阿根廷政府通过了法律、法规和法令，要求私营部门的公司维持最低工资水平，并为员工提供特定的福利，未来可能会再次这样做。阿根廷经济危机后，公共部门和私营部门的雇主都承受着来自其雇员和劳工组织的巨大压力，要求增加工资和提供额外的员工福利。由于通胀水平居高不下，员工和劳工组织再次开始要求大幅加薪。阿根廷政府有可能在未来 采取强制加薪和/或提供额外员工福利的措施。任何此类措施都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。据管理层所知，目前没有悬而未决的措施。

对能源供应的限制可能会对阿根廷的经济产生负面影响。

由于阿根廷长期的经济衰退，以及被迫兑换比索和随后冻结天然气和电费， 阿根廷近年来在天然气和电力供应和运输能力方面缺乏投资。与此同时，受经济状况复苏和价格限制的推动，天然气和电力的需求大幅增加。 这促使政府采取了一系列措施，导致行业短缺和/或成本上升。2017年，政府提高了电费和燃气费，希望刺激国内能源生产的增加，这增加了公民使用这些公用事业的成本。原定于2019年5月和8月上调电费的计划被取消，政府 承诺2019年不再上调天然气价格。

联邦政府一直在采取一系列措施，包括提高电费，以缓解能源短缺对居民和工业用户的短期影响。如果这些措施被证明是不够的，或者如果在中长期内增加天然气生产和运输能力以及能源生产和运输能力所需的投资未能 及时实现，阿根廷的经济活动可能会受到限制，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。

我们 面临与遵守国内外反腐败和反贿赂法律法规有关的风险。

我们的业务受各种国内外反腐败和反贿赂法律法规的约束，包括2018年3月1日生效的阿根廷《企业刑事责任法》(以下简称《企业刑事责任法》)和美国《1977年外国反腐败法》(简称《反海外腐败法》)。《企业刑事责任法》和《反海外腐败法》都对直接或通过中间人行贿政府官员的公司规定了责任。《公司刑事责任法》确立了私人法人的刑事责任制度，其中包括以任何法律形式(有限责任公司、PLC、合伙企业等)成立的公司。因其股东、实际律师、董事、经理、雇员或代表等实施的违反公共管理、国家和跨境贿赂的刑事犯罪，无论是本国资本还是外国资本。这类反腐败法律一般禁止向政府官员提供任何有价值的东西，以获取或保留业务或获取任何不正当的商业利益。2019年1月，国家行政部门颁布了第62/2019号紧急法令，允许没收从贩毒、走私、洗钱和其他腐败犯罪中获得的资产，如果 有证据表明这些资产与个人的收入不符。此外，2019年4月10日，马克里总统批准了第258/2019号法令，该法令实施了国家反腐败计划(2019-2023年)。该计划旨在巩固在打击腐败方面取得的进展, 并包括分为三大类的各种举措：(1)关于透明和公开政府的举措；(2)防止洗钱的举措；以及(3)调查和制裁举措。作为我们业务的一部分，我们 可能会与员工被视为政府官员的实体打交道。我们有一个合规计划，旨在根据这些新的和现有的法律和法规要求来管理开展业务的风险。

尽管我们有旨在确保遵守适用的反腐败和反贿赂法律法规的内部政策和程序，但不能保证这些政策和程序将是足够的。违反反腐败法律和制裁法规 可能导致对我们施加经济处罚，限制我们的活动，吊销我们的授权和执照， 我们的声誉受损以及可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性不利影响的其他后果。此外，与涉嫌或涉嫌违反反腐败法和制裁条例有关的诉讼或调查可能代价高昂。

与GGH经营的国际项目相关的房地产考虑因素和风险

房地产业与国际投资

我们房地产项目的投资 面临许多风险，包括：