注册人姓名：The Home Depot，Inc.

免责人名称：格林世纪平衡基金

申请豁免的人地址：马萨诸塞州波士顿道富114号200室，邮编：02109

书面材料根据1934年《证券交易法》颁布的第14a-6(G)(1)条提交。根据该规则的条款，不需要提交该申请者，但出于公开披露和考虑这些重要问题的考虑，该申请者是自愿提交的。

家得宝公司2022年代理声明中的第9项：

关于森林砍伐报告的股东提案

The Home Depot，Inc.符号：HD

提交人：绿色世纪平衡基金

绿色世纪资本管理公司是绿色世纪平衡基金的投资顾问，希望您支持家得宝在2022年委托书中提出的与森林砍伐相关的提案(在此称为“家得宝”或“本公司”)，该声明要求本公司出具一份报告，评估是否以及如何提高其在供应链中消除森林砍伐和原生林退化的规模、速度和严格程度。倡议者认为，采取此类行动将减轻潜在的供应链、竞争和声誉风险，从而符合公司的长期利益。

已解决：股东要求家得宝发布一份报告，评估是否以及如何提高其努力的规模、速度和严谨性，以消除供应链中的森林砍伐和原生林退化。

支持声明：支持者将交由管理层自行决定，但建议对股东有意义的指标可能包括评估：

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该公司是否对所有相关商品采取了不砍伐森林和不退化政策，例如避免所有原始森林和森林砍伐和退化风险较高的地区；以及

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披露全面的森林足迹和朝着更雄心勃勃的努力取得的进展，如量化进度报告、有时限的行动计划、尽职调查活动和不遵守议定书。

投赞成票的理由

供应链风险-森林砍伐和原始林退化导致的生态系统脆弱性增加带来的实物风险可能会影响木材供应，并对公司产生实质性的财务或战略影响。家得宝目前的政策不足以缓解这些风险。

竞争劣势-家得宝的森林承诺落后于同行，无法满足不断变化的消费者对更环保产品的偏好。

声誉和相关的财务风险-未能充分缓解供应链中的森林砍伐和初级森林退化使家得宝暴露在媒体和公众宣传活动中，目标是与负面环境影响有关的公司。

监管风险-家得宝的承诺可能与悬而未决的州和联邦森林砍伐相关采购立法的标准不符，这可能会影响家得宝与政府客户的业务。

气候风险--持续砍伐森林和森林退化加剧了投资组合面临的系统性气候和自然相关风险。

敦促股东投票支持这项提议。

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这不是征集投票您的代理的授权。请不要将您的委托卡发送给我们；绿色世纪平衡基金不能投票给您的委托书，本通信也不会考虑这样的事件。绿色世纪平衡基金敦促股东按照管理层委托书上提供的指示投票支持项目9。

背景

家得宝是世界上最大的家装零售商，也是木材的主要采购商。¹木材、木制品、纸浆和纸张是森林砍伐的主要驱动力² 和森林退化。³森林砍伐和森林退化约占全球温室气体排放的15%，是全球变暖的第二大原因，仅次于化石燃料的燃烧。⁴

模型来自联合国负责任投资原则不可避免的政策反应联盟，该联盟“旨在让机构投资者做好准备，迎接与加快应对气候变化政策相关的投资组合风险和机遇。”⁵指出到2025年全球停止砍伐森林是将全球变暖控制在比工业化前水平高1.5摄氏度所需的政策变化之一。⁶森林砍伐和森林退化也是造成生物多样性丧失的主要原因。⁷

根据《生物多样性公约》，原始林是“在自然干扰和自然过程下从未被砍伐和发展起来的森林”。⁸国际自然保护联盟(IUCN)的专家认为，“如果不优先保护原始森林，我们就无法解决气候或生物多样性危机。”⁹

家得宝的木材采购政策没有解决对原生林的影响。

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家得宝没有承诺确保其购买的木材不会砍伐森林和森林退化。

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家得宝没有向CDP森林披露或以其他方式全面披露其木材的来源地理位置和认证，因此很难评估其风险敞口。

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家得宝也缺乏全面的承诺来实现购买木材的第三方认证，仅要求对来自森林砍伐风险最高地区的一小部分地区的木材进行认证。¹⁰

家得宝列出供应链中断，¹¹气候变化带来的人身风险，¹²它在环境问题上的声誉，¹³以及不断变化的消费者偏好¹⁴ 作为2021年10-K的风险因素。这些风险因素都因森林砍伐和森林退化而加剧。

为了应对这些风险，像Lowe‘s 这样的竞争公司已经采取了关于森林风险的深入披露，并实施了更强有力的政策和目标，以限制对原始森林的影响。支持者担心家得宝的政策不足以应对其木材供应链中的风险，即可能影响公司声誉的风险。

供应链风险-森林砍伐改变并危及木材供应链所依赖的关键环境系统

森林砍伐和森林退化加剧了气候变化并威胁到维持全球生态系统的环境进程，对家得宝以及各行业的投资组合级别的气候风险构成了特定于公司的风险。

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家得宝的2021年10-K报告确定了“气候变化的长期影响，无论是涉及物理风险(如极端天气条件或海平面上升)还是过渡风险(如监管或技术变化)”。¹⁵ 这些变化可能会影响其“以我们所需的数量和水平采购业务运营所需的某些商品或服务的能力”。¹⁶

3 |

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由于未能迅速减少供应链中的森林砍伐和初级森林退化，家得宝可能会助长系统性风险，这些风险可能会影响其长期可持续性，并导致供应链中断。

气候变化和森林砍伐的影响可能会影响木材供应并导致木材价格波动，这可能会对家得宝产生实质性影响。

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虽然家得宝缺乏对其业务与森林相关的风险的全面披露，但劳氏在其2021年CDP森林报告中披露，木制品占其公司收入的11%至20%。¹⁷考虑到它们相似的商业模式，家得宝的木制品很可能是类似的材料。

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Lowe‘s还透露，生态系统脆弱性增加带来的物理风险可能会影响木材供应，并对业务产生实质性的财务或战略影响，并指出经历这些影响的可能性“更大”，潜在影响的规模为“中高”，量化为1.8亿至2.2亿美元。¹⁸

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加拿大的气候和生态破坏已经造成了巨大的木材价格波动，2021年价格一度达到每千板英尺1700美元，远高于每千板英尺300至400美元的典型区间。¹⁹

家得宝已采取措施减轻与部分高风险热带地区相关的森林砍伐和退化风险，除非木材获得森林管理委员会(FSC)认证，否则不从所罗门群岛、巴布亚新几内亚和亚马逊或刚果盆地地区采购木材。²⁰然而，这一有限认证要求并不适用于家得宝购买的大部分木材：根据公司有限的披露，超过90%的木材不受这一要求的约束。

与南美木材采购相关的风险

根据该公司网站上最新更新的“可持续林业常见问题”，大约8%的Wood Home Depot来源来自南美。²¹由于家得宝的“濒危地区”名单不包括大西洋森林、大查科、塞拉多和乔科达里昂潮湿森林等南美濒危地区，因此这一重要的南美地区来源令人担忧。相比之下，所有这些地区都出现在竞争对手Lowe的风险地区列表中，需要 FSC认证。²²

因此，该公司可能从南美面临风险的地区采购未经认证的木材。家得宝在另一个网页上声称，其在南美购买的木材有90%来自巴西和智利的种植园，其中包括塞拉多、大西洋森林和大查科地区的全部或部分地区。²³该公司透露，其在南美购买的木材“主要是松木和桉树”。²⁴然而，这一披露并没有缓解人们对这种木材来源对环境影响的担忧。

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近年来，巴西的桉树种植园大幅扩张，2009至2020年间增加了超过280万公顷(几乎相当于比利时的面积) 。²⁵巴西的许多桉树种植园都位于塞拉多。²⁶塞拉多对巴西的供水系统至关重要，²⁷约占巴西土壤碳储量的34%，²⁸它是世界上生物多样性最丰富的稀树大草原，是地球上5%的动植物的家园。²⁹塞拉多的土地转换达到了六年来的最高水平，³⁰该地区的森林砍伐率往往高于亚马逊地区。³¹

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桉树种植园造成土壤侵蚀，迅速消耗土壤养分，抑制新植物的生长，³² 所有这些都直接影响到这片土地未来储存碳的能力，还会造成生态枯竭的地区，有时也被称为“绿色沙漠”。³³

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需要更多的披露和加强的政策来评估和减轻家得宝在其南美木材供应链中面临的砍伐森林和初级森林退化的风险。

与加拿大木材采购相关的风险

家得宝大约86%的木材来自北美。³⁴这包括从加拿大北部的森林中采购³⁵和温带雨林，³⁶ 公司木材采购政策中未涉及的风险地区。家得宝没有透露从这些高危地区采购了多少木材。

加拿大的北方森林稳定了气候，蕴藏着生物多样性，拥有大约11%的陆地碳。³⁷加拿大北部森林也占世界现存森林的25%，每公顷储存的碳是热带森林的两倍。³⁸

加拿大北部地区储存碳和保护生物多样性的关键能力受到威胁，部分原因是加拿大经历了全球第三高的完整森林损失率，仅次于巴西和俄罗斯。³⁹对木制品的需求是加拿大森林砍伐的主要驱动力，每年释放数千万公吨的碳。⁴⁰

家得宝在其政策中不涉及加拿大北部森林采购，也不要求对来自该高危地区的木材进行FSC认证，这意味着它没有标准来确保公司不从原始森林、受威胁物种的栖息地采购或侵犯国际公认的土著权利。因此，还需要更大的披露和加强的政策来评估和减轻家得宝的加拿大木材采购。

竞争风险-家得宝的森林承诺落后于竞争对手

家得宝在其10-K年报中承认，家居装修行业 “竞争激烈，非常分散，而且在不断发展。”⁴¹此外，该公司还指出，未能“对不断变化的消费者偏好、期望和家居装修需求作出回应，可能会对我们与客户的关系、对我们产品和服务的需求以及我们的市场份额产生不利影响。”⁴²

家得宝在采用木材采购政策和披露信息方面滞后，这将有助于减轻公司面临的与森林相关的风险。家得宝的竞争对手已经制定了这样的政策，并正在实施中。

Lowe‘s是家得宝在家居装修零售领域最大的竞争对手。⁴³绿色世纪撤回了今年提交给Lowe‘s的一份类似的股东提案，此前Lowe’s 同意编制一份与该提案要求的类似报告。Lowe‘s承诺在2022年发布一份关于加快消除供应链中森林砍伐和原生林退化的努力的报告。⁴⁴洛威的遗嘱：

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披露其来源对原始森林的影响。

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制定一项战略，以减轻与木材采购相关的气候、生物多样性和人权风险。

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报告其木材采购政策的实施情况，其中包括承诺避免高保护价值的森林和木材远离受威胁物种的栖息地。⁴⁵

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评估是否结束从原生林采购，并要求供应商获得土著社区的自由、事先和知情同意(FPIC) 。⁴⁶

Lowe‘s已经领导家得宝披露并采取政策来减轻森林风险。Lowe‘s有：

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自2017年以来，通过CDP森林报告发布了深入的森林风险披露。⁴⁷

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承诺到2025年实现100%的木制品认证或受控采购。

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致力于为来自更广泛的风险地区的木制品获得森林管理委员会认证。

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致力于采购“不是来自森林砍伐或其他生态系统转换”的木材。⁴⁸

Lowe‘s通过CDP提供的森林风险披露让投资者深入了解其面临风险的地理位置以及必要的可持续性认证方面的差距。Lowe‘s现在正在采取措施，加大努力应对这些风险。家得宝不仅缺乏这些关键的披露，而且它还制定了更弱的政策来降低风险。这可能会导致竞争劣势，因为未能满足消费者对砍伐森林和无退化产品的偏好。

声誉和相关财务风险

公众意识运动正在促使消费者和投资者更多地关注与砍伐森林和原始森林退化有关的环境和社会问题，以及企业在这一问题上的滞后行动。家得宝的2021年10-K报告指出，“客户对产品和运营可持续性的偏好和期望也在增加”，“我们可能会失去与这些客户相关的市场份额。”⁴⁹

消费者越来越关注可持续性，期待公司采取行动，并相应地改变他们的购买行为。

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GlobeScan 2021年的消费者研究发现，超过80%的消费者希望公司确保其木材和纸制品不会导致森林砍伐，86%的消费者试图避免损害生物多样性的产品，约70%的消费者试图购买不会导致气候变化的产品。⁵⁰

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根据凯捷2020年的一项研究，79%的消费品和零售消费者正在基于可持续性改变他们的购买偏好。⁵¹

与森林砍伐相关的声誉风险可能对公司价值产生实质性影响。⁵²家得宝在其2021年10-K报告中承认，声誉损害可能对公司财务造成实质性影响，并指出该公司在环境问题上的立场“可能损害我们的声誉”。⁵³

家得宝落后的森林政策可能会导致媒体和非政府组织的负面关注，这可能会损害品牌声誉。

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家得宝在Global Canopy对2021年森林500的评级中获得了21%的分数，在评估的60家美国公司中排名第47位，落后于沃尔玛和劳氏等竞争对手。⁵⁴

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家得宝此前曾成为包括绿色和平在内的有影响力的非政府组织的目标。⁵⁵雨林行动网络，⁵⁶ 美国环境部⁵⁷而其他活动中的其他人则专注于其木材采购对环境的影响。对这一提议的积极回应可以减轻未来竞选活动和媒体负面关注的风险。

家得宝可以通过与竞争对手合作，披露和采取应对供应链森林影响的政策，从而缓解这些声誉风险。

监管风险

家得宝滞后的承诺可能与州和联邦政府与森林砍伐相关的采购立法的标准不符，这可能会影响家得宝与政府客户的业务。家得宝拥有一支专门的政府解决方案团队，为联邦和州政府客户提供一系列服务。⁵⁸

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即将出台的《纽约州森林砍伐自由采购法》将要求：“与州政府签订合同的公司不得直接或通过其供应链导致热带或北部地区完整的森林退化或森林砍伐。”⁵⁹

家得宝目前的政策缺乏针对“完整森林退化”的保护，因此该公司可能没有准备好遵守这一规定。

即将出台的《加州无森林砍伐采购法》将要求企业“与州机构签订合同，采购全部或部分涉及森林风险的商品，以证明这些商品不是在2022年1月1日或之后发生热带森林砍伐的土地上种植、衍生、收获、饲养或生产的。”⁶⁰此外，立法将要求这些承包商拥有一份公开可用的禁止砍伐森林、禁止泥炭、禁止开采的政策。⁶¹

家得宝目前缺乏拟议立法中规定的政策和披露。

即将通过的《2021年森林法》由国会议员组成的两党小组共同发起，其中包括联邦政府对不是从受森林砍伐影响的土地生产的商品的采购优惠。⁶² 如果承包商有不砍伐森林的最佳实践政策，则优先考虑将任何涉及森林风险商品(包括木浆)的合同的投标价格降低10%。

家得宝的政策似乎不符合概述的标准，因此该公司可能没有资格获得采购优惠。⁶³

如果家得宝不采用这些拟议法规中概述的政策和披露，该公司可能会失去与按GDP计算最大和第三大州的采购合同，并且可能会错过联邦政府合同的采购优先。

结论

森林砍伐和原始森林退化是气候变化和生态破坏的主要因素，对家得宝的运营和供应链构成了物质风险。本公司目前的森林政策不足以保护家得宝或其投资者免受与森林砍伐和初级森林退化相关的风险，或避免与这些做法相关的声誉风险。随着消费者偏好转向可持续发展标准较高的产品，非政府组织活动继续瞄准森林政策不足的公司，家得宝如果不加强努力，管理其供应链中面临的森林砍伐和森林退化风险，其品牌声誉可能受到损害，市场份额也将丧失。此外，如果家得宝未能采取与州和联邦一级悬而未决的立法相一致的森林砍伐政策，它可能会失去政府采购合同。

敦促股东投票支持这项提案，该提案要求家得宝加大努力，从其供应链中消除森林砍伐和原始森林退化。

有关此提案的问题，请联系Thomas Peterson，电子邮件：tpeterson@greencentury.com.

这不是征集投票您的代理的授权。请不要将您的委托卡发送给我们；绿色世纪平衡基金不能投票给您的委托书，本通信也不会考虑这样的事件。绿色世纪平衡基金敦促股东按照管理层代理邮件中提供的指示投票支持项目9。

¹Https://corporate.homedepot.com/sites/default/files/Wood%20Purchasing%20Policy%20September%202021.pdf

²Https://ourworldindata.org/what-are-drivers-deforestation

³Https://www.forestcarbonpartnership.org/sites/fcp/files/DriversOfDeforestation.pdf_N_S.pdf pg.9.

⁴Https://www.forestcarbonpartnership.org/what-redd

⁵Https://www.unpri.org/sustainability-issues/climate-change/inevitable-policy-response#：~：text=The%20Inevitable%20Policy%20Response%20

⁶Https://www.unpri.org/inevitable-policy-response/the-inevitable-policy-response-2021-forecast-policy-scenario-and-15c-required-policy-scenario/8726.article

7 |

⁷Https://www.iucn.org/resources/issues-briefs/deforestation-and-forest-degradation

⁸原住民和当地社区采用与保护和可持续利用生物多样性相关的传统生活方式的森林也被列为主要森林。Https://www.cbd.int/forest/definitions.shtml

⁹Https://www.iucn.org/crossroads-blog/202003/primary-forests-a-priority-nature-based-solution

¹⁰Https://corporate.homedepot.com/sites/default/files/Wood%20Purchasing%20Policy%20September%202021.pdf pg.3.

¹¹Https://ir.homedepot.com/~/media/Files/H/HomeDepot-IR/2022/2021_AnnualReport_IR_Site_FINAL.pdf pg.14.

¹²同上，第3页。16个

¹³同上，第3页。11.

¹⁴同上，第3页。10个

¹⁵同上，第3页。16个

¹⁶同上。

¹⁷Https://www.loweslink.com/llmain/pubdocuments/CDP_2021_Forests.pdf pg.11.

¹⁸ Ibid, pg. 11-12.

¹⁹Https://www.theatlantic.com/science/archive/2022/01/why-climate-change-pushing-lumber-prices/621288/

²⁰Https://corporate.homedepot.com/sites/default/files/Wood%20Purchasing%20Policy%20September%202021.pdf pg.3.

²¹Https://corporate.homedepot.com/sites/default/files/Sustainable%20Forestry%20FAQs%20Feb%202022.pdf pg.3.

²²Https://corporate.lowes.com/our-responsibilities/corporate-responsibility-reports-policies/lowes-wood-policy

²³Https://corporate.homedepot.com/responsibility/products

²⁴Https://corporate.homedepot.com/sites/default/files/Sustainable%20Forestry%20FAQs%20Feb%202022.pdf pg.3.

²⁵Https://iba.org/datafiles/publicacoes/relatorios/relatorioiba2021-compactado.pdf pg.129

²⁶Https://news.mongabay.com/2021/02/whats-at-stake-is-the-life-of-every-being-saving-the-brazilian-cerrado/

²⁷Https://chainreactionresearch.com/report/cerrado-deforestation-disrupts-water-systems-poses-business-risks-for-soy-producers/

²⁸Https://journals.plos.org/plosone/article?id=10.1371/journal.pone.0241637#：~：text=Cerrado%20soils%20contain%20about%2034，%2D较差%20土壤%20%5B29%5D。

²⁹Https://www.worldwildlife.org/places/cerrado

³⁰Https://news.mongabay.com/2022/01/as-its-end-looms-cerrado-tracker-records-6-year-deforestation-high/

³¹Https://climate-diplomacy.org/magazine/environment/deforestation-brazil-its-not-just-amazon#：~：text=Another%20culprit%20is%20the%20production，超过了%20the%20Amazon的%20th%20。

³²Https://www.researchgate.net/publication/334730728_Ecological_and_social_impacts_of_eucalyptus_tree_plantation_on_the_environment

³³Https://www.theguardian.com/environment/2011/sep/26/monoculture-forests-africa-south-america

³⁴Https://corporate.homedepot.com/sites/default/files/Sustainable%20Forestry%20FAQs%20Feb%202022.pdf pg.3.

³⁵Https://environmentamerica.org/blogs/environment-america-blog/ame/tell-home-depot-protect-boreal-forest

³⁶Https://corporate.homedepot.com/sites/default/files/Sustainable%20Forestry%20FAQs%20Feb%202022.pdf pg.2个

³⁷Https://www.natureunited.ca/what-we-do/our-priorities/innovating-for-climate-change/primer-on-forest-carbon-in-canada-s-boreal-forest/

³⁸Https://www.pewtrusts.org/en/research-and-analysis/articles/2015/03/19/fast-facts-canadas-boreal-forest

³⁹Https://naturecanada.ca/wp-content/uploads/2021/10/Missing-the-Forest.pdf pg.6.

⁴⁰同上。

⁴¹Https://ir.homedepot.com/~/media/Files/H/HomeDepot-IR/2022/2021_AnnualReport_IR_Site_FINAL.pdf pg.3.

⁴²同上，第3页。11.

⁴³Https://www.marketwatch.com/story/home-depot-and-lowes-have-30-share-of-a-home-improvement-market-thats-heading-toward-1-trillion-11623254029

⁴⁴Https://www.greencentury.com/lowes-commits-to-comprehensive-reporting-of-its-forest-footprint-will-also-explore-elimination-of-sourcing-from-primary-forests/

⁴⁵Https://corporate.lowes.com/our-responsibilities/corporate-responsibility-reports-policies/lowes-wood-policy

⁴⁶同上。

⁴⁷Https://www.cdp.net/en/responses/11017?back_to=https%3A%2F%2Fwww.cdp.net%2Fen%2Fresponses%3Fpage%3D15%26per_page%3Dall%26sort_by%3Dresponse_status%26sort_dir%3Dasc&per_page=10&sort_by=program_name&sort_dir=asc

⁴⁸Https://corporate.lowes.com/our-responsibilities/corporate-responsibility-reports-policies/lowes-wood-policy

⁴⁹同上，第3页。10个

⁵⁰Https://globescan.com/2021/10/21/consumer-research-reveals-escalating-concerns-about-climate-change-forest-biodiversity/

⁵¹Https://www.capgemini.com/wp-content/uploads/2020/07/20-06_9880_Sustainability-in-CPR_Final_Web-1.pdf pg.2个

⁵²Https://chainreactionresearch.com/wp-content/uploads/2019/05/Reputation-Risk-and-FMCGs.pdf

⁵³Https://ir.homedepot.com/~/media/Files/H/HomeDepot-IR/2022/2021_AnnualReport_IR_Site_FINAL.pdf pg.11.

⁵⁴Https://forest500.org/rankings/companies/home-depot

⁵⁵Https://www.greenpeace.org/usa/news/greenpeace-protests-home-depot/

⁵⁶Https://www.ran.org/the-understory/ran30_30_years_of_preserving_rainforests/

⁵⁷Https://environmentamerica.org/blogs/environment-america-blog/ame/tell-home-depot-protect-boreal-forest

⁵⁸Https://www.homedepot.com/c/Government_Customers

⁵⁹Https://www.nysenate.gov/legislation/bills/2021/s5921

⁶⁰Https://leginfo.legislature.ca.gov/faces/billTextClient.xhtml?bill_id=202120220AB416

⁶¹同上。

⁶²Https://www.congress.gov/bill/117th-congress/senate-bill/2950/text?r=4&s=2

⁶³同上。