附件99.1

2021年年报向前迈进，携手惠顿贵金属

惠顿是全球首屈一指的贵金属流媒体公司，拥有最高质量的长寿命投资组合，低成本资产。它的商业模式为投资者提供了大宗商品价格杠杆和勘探收益，但风险状况比传统矿业公司低得多。惠顿提供采矿业中最高的现金运营利润率，使其能够支付具有竞争力的股息，并通过增值收购继续增长。因此，惠顿的表现一直好于黄金和白银以及其他矿业投资。惠顿通过流媒体创造可持续的价值。

总裁兼首席执行官的来信尊敬的股东和朋友们，毫无疑问，2021年世界经历了又一个充满挑战的一年。正如最初希望的那样，这场灾难的破坏性影响新冠肺炎大流行已经过去，几种新变种病毒的到来导致了进一步的悲剧和断断续续的全球经济重新开放。尽管面临挑战，惠顿的我们比以往任何时候都更加忙碌，我相信2021年是惠顿18年历史上最成功的一年。从增加创纪录的新流量，记录财务业绩和股息，到我们在可持续发展努力方面的广泛飞跃，2021年是惠顿为我们所有利益相关者带来重大价值的一年。惠顿一直以来的特色在于我们的员工、我们的合作伙伴和我们的战略。这一点在2021年比以往任何时候都更真实，我很自豪地反思这些亮点并分享我们对未来一年的展望。在超过18年的时间里，我们创造了创纪录的财务业绩，我们的成功是基于我们计算出的风险和收益的平衡。我们不断寻找新的机会，我们相信我们的战略基础和尽职调查流程会指导我们的投资决策。我们流模式的这种坚定应用的结果是显而易见的：2021年，我们多样化的高质量、长寿命资产组合(特别是Peñasquio、AnTamina和Constancia)实现了753,045金当量盎司(GEO)的产量，再次达到我们的指导范围。这一强劲表现导致多个关键财务指标取得创纪录的结果，包括：创纪录的收入12亿美元，较2020年增长10%；运营现金流达到创纪录的8.45亿美元，也较2020年增长10%；以及创纪录的调整后净收益5.91亿美元，较2020年增长18%。我为我们能够为股东创造的价值感到自豪。尽管本年度市场出现了前所未有的波动，但我们大幅增加了股息：我们在2021年的派息总额为每股普通股0.57美元。, 比2020年同期增长35%以上，比2019年增长58%。我们继续从战略上管理我们的资产负债表，并在年内宣布了新的投资和承诺，在年内再进行14亿美元的新流媒体合作伙伴关系后，手头有约2.26亿美元的现金，今年通过完全未提取的循环信贷安排增加了20亿美元的额外容量，财务状况良好。兰迪·斯莫尔伍德，总裁兼首席执行官，投资于我们的增长无疑，我们2021年最大的成就是我们通过增值收购重新投入的资金。到目前为止，我们是2021年最成功的流媒体公司，惠顿执行了所有宣布的贵金属流中超过一半的价值。但这一成功不仅仅建立在过去一年所做的工作之上；相反，这是我们自成立以来努力成为与我们合作的矿业公司的真正合作伙伴的成果。在惠顿，我们相信，我们的合作伙伴越强大，我们就越强大。因此，在流进入我们的产品组合后，我们通过我们的技术大使计划为我们的合作伙伴提供技术支持，通过我们的合作伙伴社区投资计划为我们的合作伙伴提供社区关系支持，并愿意在必要时考虑调整合同细节，以确保双方继续取得成功。我们今年和过去几年的成功都是建立在希望与我们合作的矿业公司的基础上的，这就是为什么今年，我们在矿业的流媒体投资总额自成立以来超过了100亿美元。惠顿贵金属|2021年年报i

重要的是要记住，并不是每笔交易都是惠顿的交易！我们的企业发展团队在过去一年中不知疲倦地工作，审阅了100多个机会，以寻找符合我们严格标准并具有清晰和引人注目的经济效益的新渠道。我们精心挑选项目，以补充我们现有的长寿命、高利润率的投资组合和生产概况，并满足我们对技术、财务以及环境、社会和治理(ESG)绩效的严格尽职压力测试。我们努力创造一个整个团队拥有决策权的环境。我经常说，当我们的远见和尽职调查导致拒绝机会时，我们做出的一些最好的决定。从开始到结束，2021年是我们在企业发展方面最忙碌的一年，我们的投资组合中增加了五个新的流。从第一季度开始，我们加强了与Capstone矿业的合作伙伴关系，宣布他们在智利的圣多明各项目获得了金矿流。在第二季度，我们在RIO2的Fenix Gold Project上增加了一个金矿流，也是在智利。最后，为了结束这一年，我们把目光投向了离家更近的地方，并在加拿大的两个非常有前景的项目上增加了溪流：一条黄金和铂金溪流来自Generation Mining的马拉松项目，另一条溪流来自Artemis‘s Blackwater项目，一条黄金和一条白银。我们预计，在未来五年内，所有这五个气田都将开始为产量做出贡献。我们的势头一直持续到2022年，前两个月又有两笔交易：Adventus Mining在厄瓜多尔的Curipamba项目的黄金和白银流动，以及加拿大Sabina Gold&Silver Corp.的Goose项目的黄金流动。我们还没有完成，因为我们预计今年还会探索更多的机会。2022年，我们预计黄金当量产量将与去年基本持平，为70万至760。, 由于Constancia、Salobo、萨德伯里和基诺山的产量较高，Peñasquio和AnTamina的产量较低(按其采矿计划的年限计算)，抵消了来自Constancia、Salobo、萨德伯里和基诺山的较高可归属产量。然而，我们的中长期增长在同行中是无与伦比的：未来五年，我们预计平均年产量将达到850,000个GEO，这是由于Salobo、Stillwater、Constancia、Voisey‘s Bay和Marmato的预期和持续产量增长。在五年期末，我们预计将增加来自Blackwater、Toroparu、Fenix、Marathon、Rosemont和Santo Domingo的增量产量盎司。在接下来的十年里，我们预计平均年产量将进一步增长到910,000个GEO，代表着20%的长期增长前景1。为了应对不断变化的世界，采矿业是一个受ESG问题影响很大的行业，因此对于惠顿来说，可持续性不是一种选择，而是一种要求。而我们的基于ESG的尽职调查一直很强，我们在2021年采取了额外的步骤并增加了新的资源，以确保我们投资的所有项目都是可持续的。从一开始，我就把惠顿视为矿业变革的推动者。当我们发现我们现有的任何矿业合作伙伴，甚至未来的合作伙伴存在令人担忧的问题时，我们都会直言不讳，我们寻求并支持帮助补救这种情况的举措。然而，如果我们觉得某个机会或潜在合作伙伴与我们对ESG的价值观和承诺不符，我们就会离开，就像我们在历史上多次做的那样。从毁灭性的野火和热浪到灾难性的洪水和百年一遇天气事件、气候变化对我们社区和全球范围的影响不容忽视。2021年底，我以惠顿代表和世界黄金理事会主席的身份出席了在苏格兰格拉斯哥举行的联合国气候变化大会(COP26)。尽管我为我们迄今取得的成就感到自豪，但我清楚地看到，我们惠顿可以做得更多，因此我们进一步加强了我们的地位：宣布我们承诺到2050年实现净零碳排放。2022年初发布的这一声明，是我们在2021年制定的强化气候变化和环境政策的高潮。我们惠顿认为，到2050年，我们对净零的最重大影响将是继续充当变革的推动者。因此，我们正在加大对我们的矿业伙伴的支持力度，包括设立一个基金，支持它们在其业务范围内实施气候解决方案。我们还认为，通过提供必要的材料，包括清洁能源生产和储存所必需的金属，采矿业处于加快全球向低碳经济过渡的理想地位。作为主题行业的资本提供者，我们相信，未来几年我们的大部分增长将来自于从生产铜、镍、铂和钯等战略矿产的矿山购买非核心贵金属副产品。1.本节中的陈述包含前瞻性信息，请读者注意，实际结果可能有所不同。有关与此信息相关的重大风险、假设和重要披露，请参阅本文件第62页的警示备注评估前瞻性声明。惠顿贵金属|2021年年报

支持我们的社区，社区参与和慈善事业一直是我们成为谁的核心。十多年来，我们一直将我们的社区投资计划与我们的财务成功联系在一起，我们都为我们向数百个社区项目捐赠了超过3000万美元而感到自豪非营利组织。我们的任务是支持我们的当地社区和我们从其获得金属的矿山周围的社区，重点是我们的四大支柱--健康和健康、社区、教育和环境。我们认识到，我们感兴趣的许多矿山所在的农村社区是最需要支持的，这就是为什么我们的社区投资计划有三分之二的重点是围绕这些地点的倡议。我们很幸运地与矿业合作伙伴一起工作，他们与我们在社区进步方面有着共同的价值观。2021年，我们在多项持续的行动上展开合作，其中包括：淡水河谷的邻里网络项目，该项目旨在通过协助当地政府制定政策和规划来改善当地教育，以解决和消除学生上学的障碍；淡水河谷在阿拉里市的Knowledge Station建造了一个有盖的综合运动场，以帮助儿童和年轻人提高健康和健身活动水平，并提高自尊；以及Hudbay的农业和畜牧业发展计划，该计划致力于增加秘鲁康斯坦西胺周围社区的经济机会。这些只是惠顿与我们在世界各地的合作伙伴共同发起的几项倡议。在这一年里，我们还在公司办公室周围的社区签署了几项新倡议，包括致力于改善开曼群岛备灾、救济和恢复工作的R3开曼基金会；振兴温哥华市中心东部社区的第一前进运动；以及太平洋鲑鱼基金会及其在对话和恢复野生太平洋三文鱼方面的努力。我们很荣幸能与卡塞尔的朋友们建立新的合作伙伴关系。, 它解决了系统性种族主义问题，并强调了通过支持黑人拥有的小企业实现多样性、公平和包容性的重要性。这一重要倡议提供了财政支持和专家建议，以帮助受助人维持他们的企业并创造长期的经济繁荣。大流行的持续影响要求对我们如何支持我们社会中最脆弱的人进行广泛、持续的重新评估。我们很荣幸能为这些项目和其他许多改变生活的项目冠名，但我们知道这是一段旅程。虽然我们很自豪地看到我们目前的努力得到了ESG评级机构和其他利益相关者的认可，但我们知道还有更多的工作要做。展望未来，我们公司的成功始终建立在卓越的人才基础上。我很幸运地与一群有能力、有技能的人一起工作，他们在没有剧本的情况下能够适应，他们坚持自己的信念和信念，总是乐于帮助周围的人。在惠顿，我们谦虚地理解，我们都需要拉同一根绳子来实现我们的集体目标。我们共同的价值观指导着我们如何选择我们的交易，以及我们如何为我们的合作伙伴和社区服务。最重要的是，这给了我巨大的感激和热情，让我对我们今年和未来将面临的挑战和机遇充满热情。我也为我们的合作伙伴感到谦卑，也为我们如何在具有挑战性的环境中共同取得如此多的成就和分享许多成功而感到谦卑。尽管我们都面临不确定性，但我相信我们的团队有能力通过我们的流媒体业务模式执行任务，交付短期和长期结果，并提供可持续的价值。我期待着在2022年推进我们的所有倡议，并继续建立一个强大、可持续的业务, 为我们所有的利益相关者提供价值和增长。我很荣幸能在惠顿贵金属公司领导如此强大的团队，我真诚地感谢你们每一个人，你们是惠顿成功的一部分。兰迪·斯莫尔伍德，惠顿贵金属总裁兼首席执行官2022年3月10日|2021年年度报告III

财务管理讨论和分析2财务报表71

管理层对截至2021年12月31日的年度经营业绩和财务状况的讨论和分析

本管理层的讨论和分析(MD&A？)应与惠顿贵金属公司(Wheaton Precious Metals Corp.)截至2021年12月31日的年度合并财务报表及其相关附注一起阅读，这些报表是根据国际会计准则委员会(IASB)发布的国际财务报告准则(IFRS？)编制的。凡提及惠顿或本公司，包括本公司的全资附属公司。本MD&A包含前瞻性陈述，这些陈述受本MD&A第62页以及整个文件中包含的警示说明中所列风险因素的影响。除非另有说明，所有数字均以美元列报。本MD&A已于2022年3月10日准备完成。

目录

概述			3
运营概述			4
亮点			5
展望			7
矿泉水权益			8
矿产特许权使用费权益			11
长期股权投资			12
可转换应收票据			13
财务结果摘要			15
生产单位汇总表			16
已售出单位摘要			17
季度财务回顾			18
运营和运营审查的结果			19
流动性与资本资源			29
股本			36
金融工具			37
风险和不确定性			37
关键会计估计			47
新会计准则将于2021年生效			49
未来会计政策的变化			49
非国际财务报告准则计量			50
后续事件			54
控制和程序			54
可归属储量和资源			55
有关前瞻性陈述的注意事项			62

惠顿贵金属2021年年报[2]

概述

惠顿贵金属公司是一家贵金属流媒体公司，其收入主要来自贵金属(金、银和钯)和钴的销售。该公司在纽约证券交易所(NYSE)、多伦多证券交易所(TSX)和伦敦证券交易所(LSE)上市，交易代码为WPM。

截至2021年12月31日，本公司已与21家不同的矿业公司就购买贵金属和钴(贵金属采购协议或PMPA)签订了28项长期购买协议(其中3项是早期存款协议)，涉及12个国家和地区的23项目前正在运营的矿业资产，10项处于不同的开发阶段，2项已进行维护和维护。在2021年12月31日之后，公司收购了3个与处于不同开发阶段的矿业资产有关的新PMPA，如MD&A第6页所披露。作为PMPA的采购者，惠顿从交易对手那里收购金属生产，初步预付款加上根据合同确定的每盎司或每磅交付的额外现金付款，通常是现行市场价格或更低的价格。本MD&A及财务报表所指的归属金属产量是惠顿根据各项PMPA有权拥有的金属产量。于截至2021年12月31日止年度内，本公司就根据该等协议收购的金属所支付的每盎司平均价格分别为黄金459美元、白银5.78美元、钯433美元及钴4.67美元。公司财务业绩的主要驱动因素是与PMPA相关的各种矿业资产的金属生产量，以及惠顿出售收到的金属时实现的价格。在整个MD&A中，金、银和钯的产量和销售量以盎司为单位，而钴的产量和销售量以磅为单位。

新冠肺炎更新

业务连续性和员工健康与安全

根据当地政府的限制和指导方针，惠顿于2020年3月中旬暂时关闭了实体办公室，并成功过渡到所有员工的远程办公。在2020年第三季度，实体办公室在自愿的基础上重新开放，目前所有雇员至少以兼职的方式参加实体办公室。

合作伙伴运营

惠顿已经完成了与我们的交易对手的彻底的业务审查，以更好地了解他们围绕新冠肺炎疫情的政策和程序。我们被告知，每个行动都有一个危机管理小组，并将根据当地情况和适用的法律做出决定，并考虑员工的健康和安全。在2020年第二季度，该公司在墨西哥和秘鲁拥有PMPA的六个合作伙伴业务因政府侧重于减少新冠肺炎大流行的影响而暂停，包括康斯坦西亚、雅利雅库、圣迪马斯、洛斯菲洛斯、培尼亚斯基托和安塔米纳明。所有这些采矿作业在2020年第三季度恢复运营，并在2020年剩余时间内继续运营，目前都在运营。不能保证我们的合作伙伴在新冠肺炎大流行期间，经常开展业务的业务将继续开展业务，或继续以预期水平开展业务。

与新冠肺炎大流行相关的社区支持和应对基金

2020年第二季度，惠顿宣布启动500万美元的社区支持和响应基金(企业社会责任基金)，以支持全球抗击新冠肺炎大流行及其对社区的影响的努力。CSR基金旨在满足惠顿运营的社区以及惠顿从中获得贵金属的矿山周围的迫切需求。这笔资金是惠顿已经在进行的社区投资计划的增量，该计划目前为全球多个社区的50多个计划提供支持。

截至2021年12月31日，该公司已根据该计划捐赠了总计460万美元。

惠顿贵金属2021年年报[3]

运营概述

		Q4 2021				Q4 2020				变化				2021				2020				变化
生产的单位
黄金盎司			88,321				92,039				(4.0)%				342,546				366,321				(6.5)%
银盎司			6,356				6,509				(2.4)%				25,999				22,892				13.6 %
钯盎司			4,733				5,672				(16.6)%				20,908				22,187				(5.8)%
钴磅			381				-				不适用。				2,293				-				不适用。
黄金当量盎司2			186,404				189,682				(1.7)%				752,958				712,624				5.7 %
银当量盎司2			13,421				13,657				(1.7)%				54,213				51,309				5.7 %
售出的单位
黄金盎司			79,622				86,243				(7.7)%				312,465				369,553				(15.4)%
银盎司			5,116				4,576				11.8 %				22,860				19,232				18.9 %
钯盎司			4,641				4,591				1.1 %				19,344				20,051				(3.5)%
钴磅			228				-				不适用。				886				-				不适用。
黄金当量盎司2			158,864				155,665				2.1 %				663,415				662,275				0.2 %
银当量盎司2			11,438				11,208				2.1 %				47,766				47,684				0.2 %
PBND和库存的变化3
黄金盎司			5,126				(5,195)				(10,321)				15,391				(27,921)				(43,312)
银盎司			356				1,048				692				(286)				344				630
钯盎司			10				981				971				33				725				692
钴磅			127				-				(127)				1,253				-				(1,253)
黄金当量盎司2			11,331				10,617				(714)				23,817				(22,217)				(46,034)
银当量盎司2			816				764				(52)				1,715				(1,600)				(3,315)
单位度量衡
销售价格
每盎司黄金		$	1,798			$	1,882				(4.5)%			$	1,798			$	1,767				1.8 %
每盎司白银		$	23.36			$	24.72				(5.5)%			$	25.08			$	20.78				20.7 %
每盎司钯		$	1,918			$	2,348				(18.3)%			$	2,369			$	2,183				8.5 %
每磅钴		$	28.94			$	不适用。				不适用。			$	23.11			$	不适用。				不适用。
每盎司黄金当量2		$	1,751			$	1,839				(4.8)%			$	1,811			$	1,655				9.4 %
每盎司银当量2		$	24.32			$	25.54				(4.8)%			$	25.16			$	22.99				9.4 %
现金成本4
每盎司黄金4		$	472			$	433				(9.0)%			$	459			$	426				(7.7)%
每盎司白银4		$	5.47			$	5.51				0.7 %			$	5.78			$	5.28				(9.5)%
每盎司钯4		$	340			$	423				19.6 %			$	433			$	389				(11.3)%
每磅钴4		$	4.68			$	不适用。				不适用。			$	4.67			$	不适用。				不适用。
每盎司黄金当量2		$	429			$	415				(3.4)%			$	434			$	403				(7.7)%
每盎司银当量2		$	5.96			$	5.76				(3.5)%			$	6.03			$	5.59				(7.9)%
现金营业利润率4
每盎司黄金4		$	1,326			$	1,449				(8.5)%			$	1,339			$	1,341				(0.1)%
每盎司白银4		$	17.89			$	19.21				(6.9)%			$	19.30			$	15.50				24.5 %
每盎司钯4		$	1,578			$	1,925				(18.0)%			$	1,936			$	1,794				7.9 %
每磅钴4		$	24.26			$	不适用。				不适用。			$	18.44			$	不适用。				不适用。
每盎司黄金当量2		$	1,322			$	1,424				(7.2)%			$	1,377			$	1,252				10.0 %
每盎司银当量2		$	18.36			$	19.78				(7.2)%			$	19.13			$	17.40				9.9 %
总收入		$	278,197			$	286,212				(2.8)%			$	1,201,665			$	1,096,224				9.6 %
黄金收入		$	143,187			$	162,299				(11.8)%			$	561,920			$	652,827				(13.9)%
白银收入		$	119,504			$	113,131				5.6 %			$	573,429			$	399,625				43.5 %
钯的收入		$	8,902			$	10,782				(17.4)%			$	45,834			$	43,772				4.7 %
钴收入		$	6,604			$	-				不适用。			$	20,482			$	-				不适用。
净收益		$	291,822			$	157,221				85.6 %			$	754,885			$	507,804				48.7 %
每股		$	0.648			$	0.350				85.1 %			$	1.677			$	1.132				48.1 %
调整后净收益 4		$	132,232			$	149,441				(11.5)%			$	592,079			$	503,335				17.6 %
每股4		$	0.293			$	0.333				(12.0)%			$	1.315			$	1.122				17.2 %
营运现金流		$	195,290			$	207,962				(6.1)%			$	845,145			$	765,442				10.4 %
每股 4		$	0.433			$	0.463				(6.5)%			$	1.878			$	1.706				10.1 %
已支付的股息5		$	67,580			$	53,914				25.3 %			$	256,607			$	188,486				36.1 %
每股		$	0.15			$	0.12				25.0 %			$	0.57			$	0.42				35.7 %

1)	除生产和销售的黄金和钯盎司外，所有以千为单位的金额，每盎司金额和每股金额。

2)	请参阅第19、20、23和24页底部的表格，了解将生产量和销售量转换为黄金当量盎司(GEO)和银当量盎司(SEO)的方法的进一步信息。

3)	代表生产但未交付的应付盎司(PBND)相对于公司从其获得贵金属的各种矿山的增加(减少)，对于钴，表示应付磅PBND和手头库存的增加(减少)。应付款单位PBND将在未来的销售中确认，因为它们根据合同条款交付给公司。预计黄金和钯的平均年化产量约为两至三个月，白银的年化产量约为两个月，但由于许多因素，包括矿山产量和发货时间，每个季度的产量可能会有所不同。1

4)	参考本MD&A第50页开始的关于非国际财务报告准则计量的讨论。

5)	在参考日历季度中宣布的股息，相对于上一季度的财务业绩。

1	本节中的陈述包含有关已生产但尚未交付的预测盎司的前瞻性信息，提醒读者实际结果可能会有所不同。有关与此信息相关的重大风险、假设和重要披露，请参阅有关前瞻性陈述的告诫说明。

惠顿贵金属2021年年报[4]

亮点

运营

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在截至2021年12月31日的三个月和年度内，惠顿分别创造了2.78亿美元(51%黄金、43%白银、3%钯和3%钴)和12.02亿美元(47%黄金、48%银、4%钯和1%钴)的收入，这12个月是本公司的最高纪录。

●

于截至二零二一年十二月三十一日止三个月及年度内，惠顿的黄金当量盎司产量分别为186,400盎司及753,000盎司，于三个月期间减少1.7%，于十二个月期间增加5.7%。

●

于截至2021年12月31日止三个月及年度内，惠顿售出的黄金当量盎司分别为158,900盎司及663,400盎司，较上年同期分别增加2.1%及0.2%。

●

在截至2021年12月31日的三个月和年度内，惠顿分别产生了1.95亿美元和8.45亿美元的运营现金流，其中12个月的数字创下了公司的纪录。这数字在首三个月内下跌百分之六，而在十二个月内则上升百分之十。

●

与上一年可比的三个月期间相比：

o

可归属黄金产量减少的主要原因是Salobo夫妇开采较低品位的材料，以及2021年10月传送带起火对生产的影响，但Constancia和San Dimas开采较高品位的材料部分抵消了这一影响。

o

应占白银产量减少主要是由于安塔米纳的生产量及品级较低所致。

o

净收益的增加主要是Voisey‘s Bay PMPA减值冲销的结果。

o

调整后净收益减少的主要原因是已实现黄金等值价格下降5%导致毛利率下降，以及与公司业绩股单位(PSU)相关的应计成本差异导致G&A成本上升。

●

相对于上一年的可比12个月期间：

o

可归属黄金产量减少的主要原因是在Salobo开采品位较低的材料。

o

可归属白银产量增加的主要原因是安塔米纳、佩纳斯基托和康斯坦西亚，这反映了前一年由于新冠肺炎疫情而暂停运营，以及收购科萨明矿和马尔马托矿场以及恢复基诺山的采矿。

o

净收益的增加主要是Voisey‘s Bay PMPA减值冲销的结果，加上已实现黄金等价物价格上涨9%导致利润率上升。

o

调整后净收益的增加主要是由于利润率较高。

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2022年3月10日，董事会宣布派发股息，每股普通股0.15美元。

企业发展

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2021年1月5日，本公司收购了位于加拿大育空地区的Brewery Creek矿场2.0%的冶炼厂净收益权益。

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2021年2月19日，先前宣布的关于Cozamin矿的PMPA结束，预付现金1.5亿美元将于当日支付给Capstone矿业公司(Capstone)。

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2021年3月24日，本公司与Capstone就位于智利阿塔卡马地区的Santo Domingo项目签订了PMPA，于2021年4月21日向Capstone支付了3,000万美元的首笔定金。

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2021年4月15日，先前宣布的关于Marmato矿的PMPA结束，首期现金对价3400万美元将于当日支付给Aris Gold。

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2021年11月15日，本公司与RIO2 Limited(RIO2)就位于智利的FenixGold项目签订了PMPA。

惠顿贵金属2021年年报[5]

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2021年12月13日，本公司与Artemis Gold Inc.(Artemis Gold Inc.)就Blackwater项目的白银生产签订了PMPA。此外，本公司于同日宣布已达成最终协议，收购New Gold Inc.(新黄金公司)就加拿大不列颠哥伦比亚省Blackwater项目的黄金生产所持有的现有金矿流。在完成对金流的购买后，本公司向New Gold支付了3亿美元。

●

年终后，公司于2022年1月17日宣布，已与Adventus矿业公司(Adventus)就位于埃杜阿多的Curipamba项目签订了项目管理协议。

●

2022年1月26日，公司就位于加拿大安大略省的马拉松项目与世代矿业有限公司签订了PMPA协议。

●

2022年2月8日，本公司宣布已与Sabina Gold&Silver Corp.(Sabina Gold&Silver Corp.)就Goose项目签订PMPA，该项目是Sabina位于加拿大努纳武特的后河金矿区的一部分。

其他

●

在2021年第一季度，该公司全额偿还了其20亿美元循环定期贷款项下的1.95亿美元未偿还款项。

●

在截至2021年12月31日的一年中，该公司从出售长期投资中获得了1.3亿美元的收益，其中包括出售其在First Majestic Silver Corp.(First Majestic Silver Corp.)剩余股权投资的1.12亿美元。

惠顿贵金属2021年年报[6]

展望¹

惠顿2022年的估计可归属产量以及5年平均和10年黄金当量产量如下：

金属		2022 预测1		5年制 平均值 (2022-2026) 2		10年期年费 平均值 (2022-2031) 2
黄金盎司		350,000 to 380,000
银盎司(1000s)		23,000 to 25,000
其他金属(钯和钴)(Geos)		44,000 to 48,000
黄金当量盎司的计算依据是： 黄金1800美元/盎司，白银24美元/盎司，钯2100美元/盎司，铂金1000美元/盎司，钴33.00美元/磅		700,000 to 760,000		850,000		910,000

1)

生产的盎司代表精矿或多金属中所含的银、金、钯和钴的数量，或在冶炼或精炼扣除之前。

2)

五年和十年的指导不包括PascuaLama、Navida、Cotabambas、Metatas的可选生产，也不包括Salobo在目前在建项目之外的额外扩建。此外，五年指导还不包括Kutcho或萨德伯里的Victor项目的任何生产。

预计2022年的黄金当量产量与2021年相比将保持相对不变，因为预计康斯坦西亚、Salobo、萨德伯里和基诺山的黄金当量产量增加将被AnTamina、Voisey s Bay和777的产量下降所抵消。预计Constancia的可归属产量将增加：1)Constancia由于开采Pampacha矿藏的品位较高；2)Salobo由于2022年的不间断运营以及Salobo III矿山扩建于2022年下半年初步启动；3)萨德伯里由于2022年的不间断运营以及Totten矿的采矿作业重新开始；及4)Keno Hill由于继续扩大运营。预计应占产量将减少以下因素：1)AnTaminadue根据采矿计划降低矿山品位；2)Voisey‘s Bay由于将本公司有权获得的先前期间生产的钴纳入2021年的产量；及3)777由于矿山将于2022年停产。

未来五年的平均预测产量预计将增加，这主要是由于预计Salobo、Stillwater、Constancia、Voisey‘s Bay和Marmato的产量持续增长，以及Blackwater、Toroparu、Fenix、Marathon、Rosemont和Santo Domingo的产量在预测期后期增加。未来十年的平均预测产量包括Kutcho项目和萨德伯里Victor矿的额外增量产量。淡水河谷公司表示，在目前的Salobo III扩建完成后，可能会进一步扩张，但惠顿目前没有将这一点纳入其预测。最后，尽管巴里克黄金公司继续推进对帕斯夸喇嘛项目的全面审查，但惠顿在其估计的十年平均产量指引中没有包括该项目的任何产量。

从流动资金的角度来看，于2021年12月31日的2.26亿美元现金及现金等价物，加上20亿美元循环定期贷款(循环贷款)项下的可用信贷提供的流动资金及持续经营现金流，本公司处于有利地位，足以为所有尚未履行的承诺及已知的或有事项提供资金，并提供灵活性以收购额外的可增值矿流权益。

1	本节中的陈述包含有关预测产量、资金来源、未偿还承诺以及继续获得增值矿流权益的前瞻性信息，请读者注意，实际结果可能有所不同。有关与此信息相关的重大风险、假设和重要披露，请参阅有关前瞻性陈述的告诫说明。

惠顿贵金属2021年年报[7]

矿泉水权益¹

下表汇总了该公司目前拥有的矿流权益：

矿泉流 利益

我的 所有者？

位置？

归因于 生产

每单位 生产 付款2,3

预付总额 考虑事项 到目前为止已付清的金额？

现金流 生成至 Date³

单位 已收到& 迄今已售出 ³

Q4-2021 库存& PBND3, 4

术语？

日期 原创 合同

黄金

萨洛博

谷谷

巴西

75%

$416

$

3,059,360

$

1,621,877

1,602,305

49,779

LOM

28-Feb-13

萨德伯里5

谷谷

能

70%

$400

623,572

228,756

237,717

15,605

20年

28-Feb-13

康斯坦西亚

哈德贝

人均

50% 6

$412

135,000

103,259

99,006

6,422

LOM

8-Aug-12

圣迪马斯

调频

梅克斯

变数7

$618

220,000

150,956

153,248

2,503

LOM

10-May-18

斯蒂尔沃特8

西班耶

美国

100%

18%的现货

237,880

54,905

42,005

5,375

LOM

16-Jul-18

其他

782,542

517,533

519,753

6,261

明托

Pere

能

100% 9

65%2Spot的数量

LOM

20-Nov-08

罗斯蒙特

哈德贝

美国

100%

$450

LOM

10-Feb-10

777 10

哈德贝

能

50%

$429

LOM

8-Aug-12

马马托11

阿里斯

公司

6.5% 11

18%的现货

LOM

5-Nov-20

圣多明各

顶石

CHL

100% 12

18%的现货

LOM

24-Mar-21

芬尼克斯

RIO2

CHL

6% 13

18%的现货

LOM

15-Nov-21

黑水公司

阿耳特弥斯

能

8% 14

35%的现货

LOM

13-Dec-21

$

5,058,354

$

2,677,286

2,654,034

85,945

白银

佩纳斯基托

纽蒙特

梅克斯

25%

$4.36

$

485,000

$

1,166,461

67,847

950

LOM

24-Jul-07

安塔米纳

嘉能可

人均

33.75% 15

20%的现货

900,000

530,307

35,648

1,596

LOM

3-Nov-15

康斯坦西亚

哈德贝

人均

100%

$6.08

294,900

155,850

13,030

324

LOM

8-Aug-12

其他

1,034,935

1,413,889

98,620

1,330

洛斯菲洛斯

春分

梅克斯

100%

$4.53

25年

15-Oct-04

Zinkgruvan

日志记录

瑞

100%

$4.53

LOM

8-Dec-04

尤里雅库

嘉能可

人均

100% 16

$8.98

LOM

23-Mar-06

Stratoni

埃尔拉多

GRC

100%

$11.54

LOM

23-Apr-07

内维斯-科沃

日志记录

PRT

100%

$4.38

50年

5-Jun-07

Aljustrel

阿尔米纳

PRT

100%17

50%的现货

50年

5-Jun-07

基诺山

Alexo公司

能

25%

变数2

LOM

2-Oct-08

明托

Pere

能

100%

$4.35

LOM

20-Nov-08

帕斯夸喇嘛

巴里克

ChL/ARG

25%

$3.90

LOM

8-Sep-09

罗斯蒙特

哈德贝

美国

100%

$3.90

LOM

10-Feb-10

777 10

哈德贝

能

100%

$6.32

LOM

8-Aug-12

纳维达德

PaaS

精氨酸

12.5%

$4.00

LOM

不适用18

马马托11

阿里斯

公司

100% 11

18%的现货

LOM

5-Nov-20

Cozamin

顶石

梅克斯

50% 19

10%的现货

LOM

11-Dec-20

黑水公司

阿耳特弥斯

能

50% 14

18%的现货

LOM

13-Dec-21

$

2,714,835

$

3,266,507

215,145

4,200

钯

斯蒂尔沃特8

西班耶

美国

4.5% 20

18%的现货

$

262,120

$

107,232

68,793

5,629

LOM

16-Jul-18

钴

沃西湾

谷谷

能

42.4% 21

18%的现货

$

390,000

$

3,687

886

1,253

LOM

11-Jun-18

总计

$

8,425,309

$

6,054,712

1)	缩写如下：FM=First Majestic Silver Corp；Pere=Pembridge Resources plc；PAAS=泛美银业公司；ARG=阿根廷；BRA=巴西；CAN=加拿大；CHL=智利；CO=哥伦比亚；GRC=希腊；MEX=墨西哥；PER=秘鲁；PRT=葡萄牙；SWE=瑞典；USA=美国；LOM=矿山寿命。

2)	有关更多信息，请参阅本MD&A第32页题为“合同义务和或有事项及矿物流权益”的章节。

3)	除黄金和钯盎司和每盎司金额外，所有数字均以千为单位。迄今支付的全部预付对价不包括结账成本和资本化利息(如适用)。有关剩余的预付对价何时到期的详细信息，请参阅本MD&A第33页标题为“其他合同义务和或有事项”的章节。

4)	应付金、银、钯和钴PBND是基于管理层的估计。这些数字将来可能会随着收到更多信息而更新。

5)	由运营的Coleman、铜崖、Garson、Creighton和Totten黄金权益以及非运营的Stobie和Victor黄金权益组成。截至2021年12月31日，该公司从萨德伯里流获得了约2.29亿美元的运营现金流。如果通过20年期合同交付给惠顿的黄金市值，扣除每盎司现金支付的净额，低于最初6.7亿美元的可退还定金，公司将有权在合同结束时退还差额。由于2021年6月1日至2021年8月9日的劳工中断，协议期限延长了69天。

6)	2021年5月10日，惠顿和哈德贝同意修改康斯坦西亚分流协议，以便哈德贝不再需要向惠顿额外交付8,020盎司黄金，因为惠顿在2021年6月30日之前没有从潘帕坎查开采400万吨矿石。作为这项修订的一部分，Hudbay已同意将适用于Constancia矿石生产的固定黄金回收率从55%提高到Pampacha储备期内的70%。此外，由于Hudbay于2021年12月31日前从Pampacha矿藏开采及加工了400万吨矿石，本公司须于2021年12月23日向Hudbay额外支付400万美元的保证金。

1	本节中的陈述包含前瞻性信息，包括估计未来复制的时间和数量，提醒读者实际结果可能会有所不同。有关与此信息相关的重大风险、假设和重要披露，请参阅有关前瞻性陈述的告诫说明。

惠顿贵金属2021年年报[8]

7)	原San Dimas SPA于2004年10月15日签订，于2018年5月10日终止，同时本公司签订了新的San Dimas PMPA。根据San Dimas PMPA的条款，本公司有权获得相当于应付黄金产量的25%的金额加上相当于应付白银产量的25%的额外黄金金额，并按固定的黄金与白银交换比例70：1从San Dimas矿转换为黄金。如果黄金和白银的平均价格比下降到低于50：1或在6个月或更长时间内增加到90：1以上，则应根据具体情况将70修正为50？或90：1，直到6个月或更长时间的平均金银价格比在50：1到90：1之间时，在此情况下应恢复？70？目前的比例是70：1。

8)	由Stillwater和East Boulder的黄金和钯权益组成。

9)	该公司有权收购每年生产的前30,000盎司黄金的100%，此后收购50%。

10)	截至2021年12月31日，该公司已从777流获得约3.54亿美元的运营现金流。如果通过最初的40年合同期限向惠顿交付的黄金和白银的市场价值，扣除每盎司现金支付的净额，低于最初4.55亿美元的预付款，公司将有权在40年合同期限结束时退还差额。

11)	一旦惠顿获得19万盎司黄金和215万盎司白银，归属黄金和白银产量将分别降至3.25%和50%。

12)	一旦本公司收到285,000盎司黄金，本公司的应占黄金产量将降至67%。

13)	一旦本公司根据Fenix PMPA收到90,000盎司黄金，应占黄金产量将减少至4%，直至交付140,000盎司为止，之后黄金产量下降至3.5%。

14)	一旦本公司根据Blackwater PMPA收到279,908盎司黄金和1,780万盎司白银，应占黄金和白银产量将分别降至4%和33%。

15)	一旦惠顿根据AnTamina PMPA获得1.4亿盎司白银，本公司的应占白银产量将减少至22.5%。

16)	每年，本公司将购买相当于承购者应支付的前150万盎司白银的100%，以及任何超出部分的50%的金额。

17)	惠顿只有权开采Aljustrel矿铜含量低于15%的精矿中所含的银。

18)	惠顿和PaaS尚未敲定协议的最终条款。

19)	一旦惠顿根据Cozamin PMPA获得1,000万盎司白银，本公司的应占白银产量将降至33%。

20)	一旦本公司根据Stillwater协议收到375,000盎司钯，本公司的可归属钯产量将减少至2.25%，一旦本公司根据该协议收到550,000盎司钯，本公司的可归属钯产量将减少至1%。

21)	一旦公司根据Voisey‘s Bay协议收到3100万磅钴，公司可归因于钴的产量将减少到21.2%。

关于矿泉水利益的最新进展

收购Fenix贵金属采购协议

2021年11月15日，公司与RIO2 Limited(RIO2)就位于智利的菲尼克斯项目(菲尼克斯项目)的黄金生产签订了PMPA(菲尼克斯PMPA项目)。根据Fenix PMPA的条款，本公司将收购相当于黄金产量的6%的黄金，直至90,000盎司交付为止，收购相当于黄金产量的4%，直至再交付140,000盎司黄金，并在此后的矿山寿命内收购相当于黄金产量3.5%的黄金。此外，根据Fenix PMPA，本公司将预付总现金代价5,000万美元，其中2,500万美元在交易完成时支付，其中2,500万美元在RIO2收到其Fenix项目的环境影响评估以及其他条件的情况下支付2,500万美元。此外，本公司将根据协议支付相当于每盎司黄金现货价格18%的持续生产付款，直至扣除生产付款后的交付黄金价值等于预付代价5,000万美元，届时生产付款将增加至现货黄金价格的22%。

收购黑水贵金属采购协议

2021年12月13日，本公司与Artemis Gold Inc.(Artemis Gold Inc.)就位于加拿大不列颠哥伦比亚省的黑水项目(Blackwater Project)的白银生产签订了PMPA(黑水白银PMPA项目)。根据Blackwater Silver PMPA，惠顿将收购相当于应付白银产量的50%的白银，直至1780万盎司的白银交付，以及相当于应付白银产量的33%的白银在矿山的整个生命周期内获得。本公司承诺为这条河流支付总计约1.41亿美元的预付现金对价，在黑水项目建设期间根据惯例条件分四次等额支付。此外，惠顿将持续支付相当于根据Blackwater Silver PMPA交付的白银每盎司现货白银价格的18%的现金付款，直到交付的白银价值(扣除每盎司生产的白银支付)等于预付对价1.41亿美元，此后等于白银现货价格的22%。

此外，于2021年12月13日，本公司宣布已达成最终协议，收购由New Gold Inc.(新黄金公司)持有的关于Blackwater项目(Blackwater GoldPMPA)黄金生产的现有金矿流。惠顿有权购买相当于应付黄金产量8%的黄金，直至279,908盎司黄金交付为止，此后在矿山寿命内降至应付黄金产量的4%。该公司向New Gold支付了3亿美元购买Blackwater Gold PMPA。此外，惠顿将支付相当于根据协议交付的每盎司黄金现货金价的35%的持续生产付款。

收购库里潘巴贵金属采购协议

2022年1月17日，公司宣布已与Adventus矿业公司就位于厄瓜多尔的库里潘巴项目(库里潘巴项目)的金银生产签订了项目管理协议(库里潘巴项目)。根据Curipamba PMPA，Wheaton将购买相当于应付黄金产量的50%的黄金，直至150,000盎司交付为止，此后在矿山寿命内购买相当于应付黄金产量的33%，购买相当于应付白银产量的75%的白银，直至交付460万盎司，此后在矿山寿命内降至50%。根据Curipamba PMPA的条款，该公司承诺向Adventus支付总计1.755亿美元的预付现金代价，其中1300万美元可用于施工前，500,000美元将用于支持围绕Curipamba项目的某些当地社区发展倡议。其余款项将在施工期间分四期支付，但须符合各种惯常条件。此外，惠顿将为交付的黄金和白银盎司支付相当于现货价格18%的持续生产付款，直到黄金价值

惠顿贵金属2021年年报[9]

而已交付的白银，扣除生产付款后，相当于预付代价1.755亿美元，届时生产付款将增加至现货价格的22%。

在收购这一PMPA的过程中，惠顿还将收购Adventus高达500万美元的股权，但须保持在Adventus已发行股份的10%以下。

收购马拉松贵金属采购协议

2022年1月26日，公司与Gen Mining就位于加拿大安大略省的马拉松项目(马拉松项目)的黄金和铂金生产签订了PMPA(马拉松PMPA项目)。根据马拉松PMPA，惠顿将购买相当于应付黄金产量100%的黄金，直至150,000盎司交付为止，此后在矿山生命周期内，黄金产量将降至应付黄金产量的67%，铂金产量将降至相当于应付铂金产量的22%，直至120,000盎司交付为止，此后矿山寿命降至15%。根据马拉松项目管理协议的条款，本公司承诺向Gen Mining预付现金总代价2.4亿加元，其中4,000万加元将在施工前支付，用于马拉松项目的开发，其余部分在施工期间分四期支付，视各种习惯条件和预先确定的完工测试而定。此外，惠顿将为交付的黄金和铂金盎司支付相当于现货价格18%的持续生产付款，直到交付的黄金和铂金价值(扣除生产付款后)等于2.4亿加元的预付款，届时生产付款将增加到现货价格的22%。

收购鹅贵金属收购协议

于2022年2月8日，本公司宣布已与Sabina Gold&Silver Corp.(Sabina Gold&Silver Corp.)就位于加拿大努纳武特的Sabina后河金矿区Goose项目(The Goose Goose Project)的黄金生产订立项目管理协议(Goose PMPA)。根据Goose PMPA，惠顿将购买相当于应付黄金产量的4.15%的黄金，直至130,000盎司交付为止，下降至2.15%，直至交付200,000盎司，此后降至矿山寿命内应付黄金产量的1.5%。根据Goose PMPA的条款，公司承诺在Goose项目施工期间向Sabina支付1.25亿美元的预付款，分四次等额支付，但须遵守惯例条件。此外，惠顿将为交付的黄金盎司支付相当于现货黄金价格18%的持续生产付款，直到交付的黄金价值(扣除生产付款后)等于1.25亿美元的预付款，届时生产付款将增加到现货黄金价格的22%。

与此次PMPA的收购相关，惠顿还将收购Sabina最多2000万美元的股权，但条件是Sabina的流通股比例保持在10%以下。

萨洛博塞特钢厂扩大产能

Salobo矿目前的磨矿生产能力为每年2,400万吨(Mtpa)。淡水河谷目前正在进行Salobo III矿扩建(Salobo扩建)，计划包括第三条选矿厂生产线，并将使用Salobo的现有基础设施。根据淡水河谷2021年第四季度业绩报告，2022年1月6日，Salobo扩建地区的暴雨导致山体滑坡，损坏了一条隧道带的一部分，并封锁了通往项目现场的通道。该地区的安全条件已经重建，淡水河谷正在制定更多的预防措施，并更换损坏的设备。淡水河谷目前正在对影响进行全面评估，预计将于2022年第二季度初完成。淡水河谷进一步报告称，截至第四季度末，Salobo III矿场扩建的实物完成率为85%。

萨罗波传送带起火

2021年10月5日，淡水河谷报告称，在一场大火部分影响到一条传送带后，该公司已暂停Salobo的铜精矿生产，尽管包括采矿和维护作业在内的其他活动仍在照常运行。2021年10月22日，淡水河谷宣布暂停传送带业务，并在2021年10月25日之前提高铜精矿产量，暂停18天。

萨德伯里煤矿暂时关闭Totten矿

据淡水河谷称，2021年9月26日，一台名为铲斗的大型设备堵塞并损坏了Totten矿的竖井，导致其暂时关闭。淡水河谷报告称，占公司萨德伯里黄金产量约15%至20%的Totten矿于2022年第一季度恢复生产，预计萨德伯里矿的运营将于2022年第二季度恢复正常。

惠顿贵金属2021年年报[10]

康斯坦西亚·塞马特Pampaccha额外的预付款

2021年5月10日，惠顿和哈德贝同意修改康斯坦西亚分流协议，以便哈德贝不再被要求在2021年6月30日之前向惠顿额外交付8,020盎司黄金，因为他们没有从潘帕坎查开采400万吨矿石。作为该修订的一部分，Hudbay同意将适用于Constancia矿石生产的固定黄金回收率在Pampacha的储备期内从55%提高至70%。此外，由于Hudbay于2021年12月31日前从Pampacha矿藏开采及加工了400万吨矿石，本公司须于2021年12月23日向Hudbay支付额外保证金400万美元。

Voisey‘s Bay地下矿场扩建

根据淡水河谷2021年第四季度业绩报告，截至第四季度末，Voisey‘s Bay地下矿山扩建项目的实际完成率为67%，其中包括开发两个地下矿山-Reid Brook和East Deep。根据淡水河谷的说法，Reid Brook于2021年第二季度开始生产，East Deep预计将于2022年下半年启动。

Stratoni Sales暂停运营

据Eldorado GoldCorporation(Eldorado)2021年第四季度MD&A称，Stratoni矿于2021年底暂停运营，2022年期间将对该矿进行维护和维护。Eldorado还报告说，他们将根据勘探成功和进一步技术和经济审查的积极结果，评估Stratoni的开采作业。

早期存款矿物流权益

早期矿藏矿流权益指与早期开发项目有关的协议，根据该协议，惠顿可在收到某些文件(包括但不限于可行性研究、环境研究和影响评估研究)后选择不继续进行该协议。一旦惠顿选择继续达成协议，溪流的账面价值将转移到Minory Stream权益。

下表汇总了本公司目前拥有的早期矿床矿流权益：

																						归因于 生产将是 购得
提前存款 矿泉流 利益		我的 物主				位置 的 我的				预付费用 考虑事项 付款至今1				预付费用 考虑事项 待付报酬1, 2				总计 预付费用 考虑？				黄金				白银				任期 协议				日期 原创 合同
Toroparu			GCM				圭亚那			$	15,500			$	138,000			$	153,500				10%				50%				矿藏的生命				11-Nov-13
哥塔班巴斯			帕诺罗				秘鲁				11,500				128,500				140,000				25%	3			100%	3			矿藏的生命				21-Mar-16
库楚			库楚				加拿大				7,000				58,000				65,000				100%				100%				矿藏的生命				14-Dec-17
										$	34,000			$	324,500			$	358,500

1)	以千计；不包括结账成本和资本化利息(如适用)。

2)	有关剩余的预付对价何时到期的详细信息，请参阅本MD&A第33页题为“其他合同义务和或有事项”的章节。

3)	一旦惠顿生产了9,000万银当量盎司，在矿山寿命内，归属产量将降至黄金产量的16.67%和白银产量的66.67%。

托罗帕鲁黄金X被GCM MiningCorp收购。(前Gran哥伦比亚黄金公司)

2021年6月4日，Gold X矿业公司宣布完成之前宣布的安排计划，根据该计划，GCM矿业公司(前GCM Gold Corp.)收购了Gold X的所有已发行和已发行普通股。

矿产特许权使用费权益

2021年1月5日，本公司为从加拿大育空地区Brewery Creek石英矿产主张中开采的矿石开采的第一批600,000盎司黄金支付300,000美元，现有2.0%的冶炼厂净收益特许权使用费权益，该矿石由Sabre Gold Mines Corp.的子公司Golden Predator Explore Ltd.拥有，以及由此产生的任何矿产所有权，此后2.75%的冶炼厂净收益特许权使用费权益(Brewery Creek特许权使用费)。在向惠顿支付200万加元后。

此外，该公司在切萨皮克黄金公司(Chesapeake Gold Corp.)位于墨西哥的Metates资产(Metates Royalty)拥有0.5%的冶炼厂净特许权使用费权益，用于矿山的整个生命周期。Metates Royalty的账面成本为300万美元。本公司对任何银色串流、特许权使用费或任何其他关于Metates物业的交易也有优先购买权。

到目前为止，没有确认任何收入，也没有在这些特许权使用费协议方面产生任何损失。

惠顿贵金属2021年年报[11]

长期股权投资

本公司将不时出于战略目的投资于公司的证券，包括但不限于勘探和采矿公司。截至2021年12月31日和2020年12月31日，该公司持有以下投资：

(单位：千)		12月31日 2021				12月31日 2020
持有的普通股		$	59,941			$	196,241
持有的认股权证			1,536				3,637
长期股权投资总额		$	61,477			$	199,878

本公司对普通股的长期投资(LTI)是出于长期战略目的持有，而不是出于交易目的。因此，本公司已选择将任何扣除税收的公允价值调整反映为其他全面收入的组成部分(OCI)。累计损益不会在出售这些长期投资时重新分类为净收益，而是重新分类为留存收益。

虽然认股权证的长期投资也是出于长期战略目的，但它们符合衍生工具的定义，因此被归类为金融资产，公允价值调整被记录为其他(收入)费用分类下净收益的一部分。没有报价市场价格的权证使用Black-Scholes期权定价模型进行估值。

通过持有这些长期投资，公司本身就面临各种风险因素，包括货币风险、市场价格风险和流动性风险。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的三个月和十二个月期间，这些股权投资的公允价值和被确认为公司保单组成部分的公允价值变化摘要如下：

持有的公共共享

		截至2021年12月31日的三个月
(单位：千)		共享猫头鹰 (000’s)				的百分比 杰出的 股票 拥有				公允价值在 Sep 30, 2021				成本 加法				所得收益 处置1				公允价值 调整，调整 收益 (亏损)2				公允价值在 Dec 31, 2021				已实现收益 论处置
熊溪			13,264				10.67%			$	10,931			$	-			$	-			$	1,833			$	12,764			$	-
萨比娜			11,700				2.82%				13,407				-				-				(26)				13,381				-
其他											46,157				-				(17,565)				5,204				33,796				13,048
总计										$	70,495			$	-			$	(17,565)			$	7,011			$	59,941			$	13,048

1)	2021年期间的出售是为了利用强劲的大宗商品价格环境导致的股价上涨。

2)	公允价值收益(亏损)反映为其他全面收益(保监处)的一个组成部分。

		截至2020年12月31日的三个月
(单位：千)		股票 拥有 (000’s)				的百分比 杰出的 股票 拥有				公允价值在 Sep 30, 2020				成本 加法				所得收益 处置1				公允价值 调整，调整 收益 (亏损)2				公允价值在 Dec 31, 2020				已实现收益 论处置
熊溪			13,264				11.80%			$	31,324			$	-			$	-			$	1,285			$	32,609			$	-
萨比娜			11,700				3.59%				22,630				-				-				7,603				30,233				-
First Majestic			7,155				3.23%				163,620				-				(113,365)				45,729				95,984				40,556
其他											34,433				-				-				2,982				37,415				-
总计										$	252,007			$	-			$	(113,365)			$	57,599			$	196,241			$	40,556

1)	由于所持股份不再被认为具有战略价值，因此开始处置被归类为其他股份的股份。

2)	公允价值收益(亏损)反映为保监处的一个组成部分。

惠顿贵金属2021年年报[12]

		截至2021年12月31日的年度
(单位：千)		股票 拥有 (000’s)				的百分比 杰出的 股票 拥有				公允价值在 Dec 31, 2020				成本 加法				所得收益 处置1				公允价值 调整，调整 收益 (亏损)2				公允价值在 Dec 31, 2021				已实现收益 论处置
熊溪			13,264				10.67%			$	32,609			$	-			$	-			$	(19,845)			$	12,764			$	-
萨比娜			11,700				2.82%				30,233				-				-				(16,852)				13,381				-
First Majestic			-				0.00%				95,984				-				(112,188)				16,204				-				60,530
其他											37,415				7,453				(17,565)				6,493				33,796				13,048
总计										$	196,241			$	7,453			$	(129,753)			$	(14,000)			$	59,941			$	73,578
1)在2021年期间进行  处置是为了利用强劲的大宗商品价格环境导致的股票升值。 2)  公允价值收益(损失)反映为保险公司的一个组成部分。
		截至2020年12月31日的年度
(单位：千)		股票 拥有 (000’s)				的百分比 杰出的 股票 拥有				公允价值在 Dec 31, 2019				成本 加法1				所得收益 处置 2				公允价值 调整，调整 收益 (亏损)3				公允价值在 Dec 31, 2020				已实现收益 论处置
熊溪			13,264				11.80%			$	27,983			$	-			$	-			$	4,626			$	32,609			$	-
萨比娜			11,700				3.59%				17,296				-				-				12,937				30,233				-
First Majestic			7,155				3.23%				248,137				-				(151,113)				(1,040)				95,984				56,644
其他											16,341				23,570				(11,829)				9,333				37,415				4,170
总计										$	309,757			$	23,570			$	(162,942)			$	25,856			$	196,241			$	60,814

1)	包括在转换Gold X可转换票据时收到的4,467,317股Gold X普通股。更多信息见公司财务报表附注14。

2)	由于所持股份不再被认为具有战略价值，因此开始处置被归类为其他股份的股份。

3)	公允价值收益(亏损)反映为保监处的一个组成部分。

可转换应收票据

Kutcho CopperCorp.

自2017年12月14日起，就Kutcho提前存款协议，本公司向Kutcho预付1,600万美元(2,000万加元)，并收到Kutcho可转换票据。Kutcho可转换票据的期限为七年，年利率为10%，复利，每半年支付一次。Kutcho选择推迟前七笔利息付款，所有延期付款都不迟于2023年12月31日到期。递延利息按年息15%计息，每半年复利一次。

除Kutcho可转换票据外，本公司于2019年11月25日与Kutcho签订了一项非循环定期贷款，根据该贷款，Kutcho于2021年12月31日提取了80万美元(100万加元)。这项信贷安排的年利率为15%，按月复利，修订到期日为2021年12月31日。

自二零二二年二月十八日起，本公司同意结算及终止与Kutcho的可换股票据及非循环定期贷款，以换取Kutcho价值7,500,000美元的股份，以及对Kutcho提早存款协议作出若干其他修订，包括在矿山的存续期内维持100%的应付金银流量，以及取消向Kutcho额外支付最多20,000,000美元的规定，前提是在实现商业生产后5年内，加工产能增至每天4,500吨或以上。

惠顿贵金属2021年年报[13]

可转换应收票据估值汇总

于二零二一年十二月三十一日，Kutcho可换股票据(并非在活跃市场买卖)的公允价值乃参考行使将票据转换为股份的权利时本公司将收到的股份价值厘定。

于二零二零年十二月三十一日，Kutcho可换股票据按类似期限及风险票据于结算日的现行利率对未来利息及本金支付流量进行贴现，并将该价值加至兑换功能的价值，该价值是根据Kutcho可换股票据的无风险利率、预期股息收益率、预期波动率及预期剩余年期等假设采用Black-Scholes模型估计的。

这些可转换工具的公允价值以及在截至2021年12月31日和2020年12月31日的三个月和十二个月期间确认为公司净收益组成部分的公允价值变化摘要如下：

		截至2021年12月31日的三个月
(单位：千)		2021年9月30日的公允价值				金额 进阶				价值 转换为 股票				公允价值 调整，调整 收益 (亏损)				公允价值在 Dec 31, 2021
库楚		$	15,489			$	-			$	-			$	1,597			$	17,086
		截至2020年12月31日的三个月
(单位：千)		公允价值在 Sep 30, 2020				金额 进阶				价值 转换为 股票				公允价值 调整，调整 收益 (亏损)				公允价值在 Dec 31, 2020
库楚		$	10,836			$	-			$	-			$	517			$	11,353
		截至2021年12月31日的年度
(单位：千)		公允价值在 Dec 31, 2020				金额 进阶				价值 转换为 股票				公允价值 调整，调整 收益 (亏损)				公允价值在 Dec 31, 2021
库楚		$	11,353			$	-			$	-			$	5,733			$	17,086
		截至2020年12月31日的年度
(在 数千人)		公允价值在 Dec 31, 2019				金额 进阶				价值 已转换 转成股份				公允价值 调整，调整 收益 (亏损)				公允价值在 Dec 31, 2020
库楚		$	11,837			$	-			$	-			$	(484)			$	11,353
其他			10,019				-				(12,402)				2,383				-
总计		$	21,856			$	-			$	(12,402)			$	1,899			$	11,353

惠顿贵金属2021年年报[14]

财务结果摘要

		Dec 31, 2021				Dec 31, 2020				Dec 31, 2019
归因性贵金属生产
黄金盎司			342,546				366,321				406,504
银(000秒)盎司			25,999				22,892				22,396
钯盎司			20,908				22,187				21,993
钴磅			2,293				-				-
GEOS1			752,958				712,624				745,661
SEOs (000’s) 1			54,213				51,309				53,688
贵金属销售
黄金盎司			312,465				369,553				389,085
银(000秒)盎司			22,860				19,232				17,703
钯盎司			19,344				20,051				20,681
钴磅			886				-				-
GEOS1			663,415				662,275				661,389
SEOs (000’s) 1			47,766				47,684				47,620
平均实现价格
每盎司黄金		$	1,798			$	1,767			$	1,391
每盎司白银		$	25.08			$	20.78			$	16.29
每盎司钯		$	2,369			$	2,183			$	1,542
每磅钴		$	23.11			$	不适用。			$	不适用。
土木1		$	1,811			$	1,655			$	1,302
SEO1		$	25.16			$	22.99			$	18.09
平均现金成本2
每盎司黄金		$	459			$	426			$	421
每盎司白银		$	5.78			$	5.28			$	5.02
每盎司钯		$	433			$	389			$	273
每磅钴		$	4.67			$	不适用。			$	不适用。
土木1		$	434			$	403			$	391
SEO1		$	6.03			$	5.59			$	5.43
平均耗竭
每盎司黄金		$	361			$	399			$	408
每盎司白银		$	5.52			$	4.58			$	4.99
每盎司钯		$	442			$	428			$	470
每磅钴		$	8.17			$	不适用。			$	不适用。
土木1		$	384			$	368			$	388
SEO1		$	5.33			$	5.11			$	5.39
总收入(000美元)		$	1,201,665			$	1,096,224			$	861,332
净收益($000)		$	754,885			$	507,804			$	86,138
每股收益
基本信息		$	1.677			$	1.132			$	0.193
稀释		$	1.673			$	1.128			$	0.193
调整后净收益3 ($000’s)		$	592,079			$	503,335			$	242,745
调整后每股收益3
基本信息		$	1.315			$	1.122			$	0.544
稀释		$	1.312			$	1.118			$	0.543
运营现金流(000美元)		$	845,145			$	765,442			$	501,620
分红
已支付股息($000)		$	256,607			$	188,486			$	160,656
每股支付的股息		$	0.57			$	0.42			$	0.36
总资产(000美元)		$	6,296,151			$	5,957,272			$	6,278,007
非当期财务能力总额(000美元)		$	16,243			$	211,318			$	887,239
其他负债总额(000美元)		$	29,791			$	31,383			$	64,848
股东权益($000)		$	6,250,117			$	5,714,571			$	5,325,920
流通股			450,863,952				449,458,394				447,771,433

1)	为帮助读者而提供的GEOS和SEO基于以下大宗商品价格假设：黄金每盎司1,800美元；白银每盎司25美元；钯每盎司2,300美元；钴每磅17.75美元；与估计公司2021年产量指引时使用的价格一致。

2)	参考本MD&A第52页关于非国际财务报告准则计量(III)的讨论。

3)	参考本MD&A第50页关于非国际财务报告准则计量(I)的讨论。

惠顿贵金属2021年年报[15]

生产单位汇总表

		Q4 2021				Q3 2021				Q2 2021				Q1 2021				Q4 2020				Q3 2020				Q2 2020				Q1 2020
生产的黄金盎司2
萨洛博			48,235				55,205				55,590				46,622				62,854				63,408				59,104				62,575
萨德伯里3			5,404				148				4,563				7,004				6,659				3,798				9,257				7,795
康斯坦西亚7			9,857				8,533				5,525				2,453				3,929				3,780				3,470				3,681
圣迪马斯4, 7			13,714				11,936				11,478				10,491				11,652				9,228				6,074				11,318
斯蒂尔沃特5			2,664				2,949				2,962				3,041				3,290				3,176				3,222				2,955
其他
明托			3,506				1,703				3,206				2,638				789				1,832				2,928				2,124
777 8			4,462				4,717				5,035				6,280				2,866				5,278				4,728				4,551
马马托			479				433				1,713				-				-				-				-				-
总计其他			8,447				6,853				9,954				8,918				3,655				7,110				7,656				6,675
总产金盎司			88,321				85,624				90,072				78,529				92,039				90,500				88,783				94,999
生产的银盎司2
佩纳斯基托7			2,145				2,180				2,026				2,202				2,014				1,992				967				2,658
安塔米纳7			1,366				1,548				1,558				1,577				1,930				1,516				612				1,311
康斯坦西亚7			578				521				468				406				478				430				254				461
其他
洛斯菲洛斯7			37				17				26				31				6				17				14				29
Zinkgruvan			482				658				457				420				515				498				389				662
尤里雅库7			382				372				629				737				454				679				273				557
Stratoni			129				18				164				165				185				156				148				183
明托			44				25				33				21				16				15				19				18
内维斯-科沃			522				362				408				345				420				281				479				377
Aljustrel			325				314				400				474				440				348				388				352
Cozamin			213				199				183				230				-				-				-				-
马马托			7				10				39				-				-				-				-				-
基诺山			30				44				55				27				-				-				-				-
777 8			96				81				83				130				51				96				108				96
总计其他			2,267				2,100				2,477				2,580				2,087				2,090				1,818				2,274
总产量为银盎司			6,356				6,349				6,529				6,765				6,509				6,028				3,651				6,704
生产的钯盎司2
斯蒂尔沃特5			4,733				5,105				5,301				5,769				5,672				5,444				5,759				5,312
生产的钴磅2
沃西湾			381				370				380				1,162	9			-				-				-				-
生产的GEOS6			186,404				183,975				191,271				191,308				189,682				181,184				146,857				194,901
产生了SEO6			13,421				13,246				13,772				13,774				13,657				13,045				10,574				14,033
平均付款率2
黄金			96.0%				96.0%				95.8%				95.0%				95.2%				95.3%				94.7%				95.1%
白银			86.0%				86.6%				86.9%				86.6%				86.3%				86.1%				81.9%				85.6%
钯			92.2%				94.5%				95.0%				91.6%				93.6%				94.0%				90.8%				91.0%
钴			93.3%				93.3%				93.3%				93.3%				不适用。				不适用。				不适用。				不适用。
土木7			91.3%				91.2%				91.7%				90.4%				91.1%				91.1%				89.8%				90.4%

1)	除黄金和钯盎司外，所有数字均以千计。

2)	生产量表示精矿或多金属中所含的金、银、钯和钴的数量，在冶炼或精炼扣除之前。产量数字及应付比率乃基于矿流权益所涉及采矿作业的经营者提供的资料，或在没有其他资料的情况下管理层的估计。在收到更多信息后，未来期间可能会更新某些生产数字和应付费率。

3)	由科尔曼、铜崖、加森、克雷顿和托顿黄金权益组成。由于加入工会的员工的劳动中断，萨德伯里煤矿的运营从2021年6月1日暂停到2021年8月9日。

4)

根据San Dimas PMPA的条款，本公司有权从San Dimas矿获得相当于应付黄金产量的25%的金额加上相当于应付白银产量的25%的额外黄金，并按固定的金银交换比例70：1从San Dimas矿转换为黄金。如果黄金和白银的平均价格比在6个月或更长时间内降至低于50：1或增加到90：1以上，则应根据具体情况将价格调整至50：1或90：1，直至黄金与白银的平均价格比在6个月或更长时间内介于50：1至90：1之间，在此情况下，应恢复70。自2020年4月1日起，黄金与白银的固定汇率比例修订为90：1，并于2020年10月15日恢复70：1的比例。作为参考，上期的可归属白银产量如下：Q4-2021-544,000盎司；Q3-2021-472,000盎司；Q2-2021-467,000盎司；Q1-2021-429,000盎司；Q4-2020-485,000盎司；Q3-2020-420,000盎司；Q2-2020-276,000盎司；Q1-2020-419,000盎司。

5)	由Stillwater和East Boulder的黄金和钯权益组成。

6)	为帮助读者而提供的GEOS和SEO基于以下大宗商品价格假设：黄金每盎司1,800美元；白银每盎司25美元；钯每盎司2,300美元；钴每磅17.75美元；与估计公司2021年产量指引时使用的价格一致。

7)	由于新冠肺炎疫情，这些煤矿在2020年第二季度暂时停产。在2020年下半年，所有业务都重新启动。此外，由于附近Carrizalillo社区成员的非法道路封锁，Los Filos的业务于2020年9月3日至2020年12月23日暂停，2021年6月22日至2021年7月26日，由于一群加入工会的员工和Xochipalaco社区成员的非法封锁，Los Filos的业务暂时停止。

8)	由于10月9日在对提升机钢丝绳和料斗进行例行维护时发生的一起事故，波音777的作业从2020年10月11日到2020年11月25日暂时停止。

9)	自2021年1月1日起，该公司有权从Voisey s Bay矿生产钴。根据与淡水河谷的PMPA，惠顿有权获得截至2021年1月1日在长港加工厂加工的任何钴，导致2021年第一季度的报告产量，包括上一季度Voisey‘s Bay矿生产的一些材料。

惠顿贵金属2021年年报[16]