附件4.1

注册人的证券说明

根据1934年《SECURITIESEXCHANGE ACT》第12条登记

截至2021年12月31日，PAVmed Inc.(“PAVmed”，“公司”或“我们”，“我们”或“我们”)有两类证券根据修订后的1934年证券交易法(“交易法”)第12节注册：(I)普通股，每股面值0.001美元；(Ii)Z系列认股权证，购买我们的普通股(“Z系列认股权证”)；以及(Iii)购买我们普通股的W系列认股权证(“W系列认股权证”)(W系列认股权证于2022年1月29日到期，未获行使的权证将于2021年12月31日到期)。根据交易所法案第12节登记的本公司每只证券均在纳斯达克股票市场有限责任公司上市(截至各自关于普通股购买认股权证的到期日)。

普通股说明

在接下来的讨论中，我们总结了我们的公司注册证书、章程和特拉华州公司法(“DGCL”)中与我们的普通股相关的部分条款。本摘要讨论并不完整，并受特拉华州法律相关条款的约束，其整体内容仅限于我们的公司注册证书和我们的章程。您应该阅读我们的公司注册证书和我们目前有效的附则中的条款，了解可能对您很重要的条款。

法定股本

我们被授权发行20000,000,000股优先股，面值0.001美元，以及150,000,000股普通股，面值0.001美元。

B系列可转换优先股

2018年3月23日，我们提交了PAVmed Inc.B系列可转换优先股的优先股、权利和限制指定证书(“PAVmed Inc.B系列可转换优先股指定证书“)。截至2022年3月29日，已发行和已发行的B系列可转换优先股为1,136,210股。

普通股

截至2021年12月31日，我们有86,367,845股普通股已发行和发行，截至该日期，我们也已发行和已发行：

附件4.1

(续)

普通股

普通股的持有者有权在我们的股东投票的事项上每股有一票投票权。没有累积投票权。在任何已发行优先股的优先股息权的约束下，普通股持有人有权获得股息，如果我们的董事会宣布，从我们可以合法使用的资金中支付股息。如果我们清算或解散，普通股持有人有权在我们的债务和任何当时未偿还的优先股股东的任何清算优先权得到偿还后按比例分享我们的资产。我们的公司注册证书不向普通股提供任何赎回、转换或优先购买权，也没有关于我们的普通股的偿债基金条款。所有已发行的普通股都是全额支付且不可评估的。

优先股

我们的公司证书授权发行空白支票优先股。因此，我们的董事会有权在没有股东批准的情况下，发行带有股息、清算、赎回、投票权或其他权利的优先股，这可能会对我们普通股持有者的投票权或其他权利产生不利影响。此外，优先股可以被用作阻止、推迟或防止我们控制权发生变化的一种方法。

B系列可转换优先股

B系列可转换优先股是根据PAVmed Inc.B系列可转换优先股指定证书发行的，面值为每股0.001美元，没有投票权，声明价值为每股3.00美元，发行后立即可转换，如下所述。

B系列可转换优先股在股息和清算中分配的资产方面优先于我们的普通股。在这方面，如果我们公司发生任何自愿或非自愿的清算、解散或清盘或被视为清算事件(如B系列可转换优先股指定证书中所定义)，则B系列可转换优先股的持有者有权在因其所有权而向我们普通股持有人支付任何款项之前，从我们可用于分配给我们股东的资产中获得支付，每股金额等于(I)B系列可转换优先股的声明价值加上任何应计但未支付的股息，或(Ii)在紧接该等清盘、解散、清盘或被视为清盘事件之前，若B系列可转换优先股的所有股份均已转换为我们的普通股，则应支付的每股金额。

在持有人的选择下，B系列可转换优先股的一股可以按相当于3.00美元的分子和分母的普通股兑换系数转换为PAVmed公司的普通股，每个分子和分母不受进一步调整，除非股票分红、股票拆分或影响公司普通股的类似事件的影响。B系列可转换优先股不得赎回现金，在任何情况下，本公司均不需要以现金净额结算B系列可转换优先股。

B系列可转换优先股规定股息的年利率为B系列可转换优先股每股规定价值的8%。分期付款在2021年1月1日、4月1日、7月1日和10月1日分期付款。无论我们的董事会是否宣布分红，股息都会累计。所有累积和未支付的股息按季度复合，比率为每年所述价值的8%。截至2021年10月1日的分部将以B系列可转换优先股的额外股份支付。2021年10月1日之后的股息可在我们选择的情况下以B系列可转换优先股、现金或我们普通股的任何股票组合支付。

附件4.1

(续)

分红

到目前为止，我们还没有为我们的普通股支付任何现金股息。未来有关分红的任何决定都将由我们的董事会做出。我们预计在可预见的未来不会支付股息，但预计会保留收益，为我们的业务增长提供资金。我们的董事会对是否分红有完全的决定权。即使我们的董事会决定派发股息，派息的形式、频率和数额也将取决于我们未来的运营和收益、资本要求和盈余、一般财务状况、合同限制和董事会认为相关的其他因素。

反收购条款

DGCL和我们的注册证书及附例的规定可能会使我们更难通过要约收购、委托书竞争或其他方式收购我们，或更难罢免现任高级管理人员和董事。这些条款概述如下，预计将阻止某些类型的强制性收购做法和收购要约，而我们的董事会可能认为这些做法和收购要约不够充分，并鼓励寻求获得我们控制权的人首先与我们的董事会谈判。我们相信，加强保护我们与收购或重组我们的不友好或主动提议的提倡者谈判的能力的好处超过阻止收购或收购提议的坏处，因为谈判这些提议可能会为我们的股东带来更好的条件。

特拉华州反收购法规·我们受DGCL第203条的约束，这是一项反收购法规。一般而言，DGCL第203条禁止公众持股的Delawa Record公司在该人成为有利害关系的股东后的三年内与该“有利害关系的股东”进行“业务合并”，除非使该股东成为有利害关系的股东的业务合并或股份收购以规定的方式获得批准。一般而言，“企业合并”包括合并、出售资产或股票或其他交易，从而为利益相关的股东带来经济利益。一般而言，“有利害关系的股东”是指与关联公司和联营公司一起拥有(或在确定有利害关系的股东地位确定前三年内确实拥有)15%或更多公司有表决权股票的人。这一条款的存在预计将对未经董事会事先批准的交易产生反收购效果，包括阻止可能导致股东持有的普通股股票溢价的尝试。

附件4.1

(续)

分类董事会。我们的董事会分为三个级别。每个班级的导演人数尽可能接近相等。当选董事的任期届满的，应在当选后的第三次股东年会上任期届满。与拥有非保密董事会的公司相比，保密董事会的存在可能会延长改变董事会控制权所需的时间。我们的股东可能需要两次年度会议才能改变董事会的控制权，因为一般而言，在一次年度会议上选出的董事会成员不到多数。由于我们的董事会是保密的，我们的公司注册证书没有其他规定，根据特拉华州的法律，我们的董事只有在有原因的情况下才能被免职。

董事会中的空缺我们的公司注册证书和章程规定，在受到限制的情况下，我们的董事会因任何原因出现的任何空缺都可以由当时在任的董事会剩余成员中的大多数人填补，即使这个多数人少于法定人数。当选填补因董事去世、辞职或罢免而产生的空缺的每名董事应任职至因其去世、辞职或罢免而产生空缺的董事的任期届满为止。

提名及股东建议的预先通知。我们的股东被要求提供预先通知和额外披露，以便提名个人参加我们的董事会选举，或提出可以在股东大会上采取行动的事项，这可能会阻止或阻止潜在收购方进行代理征求意见，以选举收购方自己的董事名单，否则将试图获得对我们公司的控制权。

股东特别会议根据我们的章程，股东特别会议可由董事、总裁或董事长召集，并应持有公司已发行和未偿还且有权投票的全部股本的多数的股东的书面要求，由秘书召开。

无累计投票。DGCL规定，除非我们的公司证书另有规定，否则股东无权在董事选举中累积投票权。我们的公司证书没有规定累积投票权。

上市

我们的普通股在纳斯达克资本市场以“PAVM”的代码进行交易。

转会代理和注册处

我们普通股的转让代理和登记人是大陆股票转让信托公司，地址为纽约道富1号，30层，NY 10004。

附件4.1

(续)

Z系列认股权证说明

Z系列认股权证是根据作为认股权证代理的大陆股票转让信托公司与我们于2018年6月8日签订的经修订及重述的认股权证协议发行的。在接下来的讨论中，我们总结了修订和重述的认股权证协议的部分条款。此摘要不完整。此讨论须受经修订及重述的认股权证协议的规定所规限，并因参考经修订及重述的认股权证协议而在其伤害性方面有所保留。您应阅读修订和重述的认股权证协议作为当前有效的条款，因为它可能对您很重要。

一般信息

截至2021年12月31日，我们目前有11,937,455份Z系列认股权证未偿还。每一份Z系列认股权证使登记持有人有权以每股1.60美元的行使价购买一股我们的普通股，可按下文讨论的方式进行调整。每份认股权证目前均可行使，于2024年4月30日纽约时间下午5点到期。

尽管有上述规定，非Z系列认股权证将可以现金方式行使，除非我们有一份有效及有效的登记声明，涵盖在行使认股权证时可发行的普通股股份，以及一份与该等普通股股份有关的现行招股说明书。如果在行使Z系列认股权证时可发行的普通股股份的登记声明在认股权证可行使时并不生效，则认股权证持有人可以无现金方式行使Z系列认股权证，犹如我们要求赎回认股权证并要求所有持有人以“无现金基础”行使认股权证一样，直至有有效的登记声明时为止，以及在我们未能保持有效登记声明的任何期间内。在这种情况下，每个持有者将通过交出该数量的普通股认股权证来支付行使价，该数量的普通股股数等于(X)认股权证相关普通股股数乘以权证行权价格与“公平市价”(定义见下文)与(Y)公平市价之间的差额所得的商数。就此目的而言，“公平市价”将指截至行使日期前一交易日止的10个交易日内，本公司普通股的每日平均成交量加权平均价。

救赎

我们可以选择全部或部分赎回尚未赎回的Z系列认股权证(在此次发行之前由我们的某些高级经理、我们的创始人和成员持有的未偿还认股权证除外)，每份认股权证的价格为0.01美元：

除非Z系列认股权证于赎回通知指定日期前行使，否则行使权利将被取消。于赎回日期当日及之后，Z系列认股权证的纪录持有人将不再享有其他权利，但在交出该等认股权证时，可收取该持有人认股权证的赎回价格。

附件4.1

(续)

如果我们如上所述要求赎回Z系列认股权证，我们将可以选择要求所有希望行使认股权证的持有人在“无现金基础”的情况下这样做。在这种情况下，每个持有者将通过交出普通股的认股权证来支付行使价，该数量的普通股等于(X)认股权证相关普通股股数的乘积乘以认股权证的行使价与“公平市场价值”(定义见下文)与(Y)公平市场价值之间的差额所得的商数。在这种情况下，“公允市价”是指在向认股权证持有人发出赎回通知之日前10个交易日内普通股股票的日均成交量加权平均价格。

锻炼

行使Z系列认股权证时可发行的普通股的行使价和数量在某些情况下可能会调整，包括股票分红、非常股息或我们的资本重组、重组、合并或合并。然而，Z系列认股权证不会因普通股的发行价格低于各自的行使价而进行调整。

如果一项基本交易(如Z系列权证的修订及重述认股权证协议中所界定)完成，则在任何随后行使Z系列认股权证时，Z系列认股权证持有人有权就紧接该基本交易发生前行使Z系列认股权证而可发行的普通股，由每名持有人选择(不考虑以下所述的实益所有权限制)，获得继任者或收购公司或我们当中的普通股股份数目，如果我们是尚存的公司，以及因该等基本交易而应收的任何额外代价，而该等基本交易的持有人持有本公司可于紧接该等基本交易之前行使Z系列认股权证的普通股股份数目(不考虑下文所述的实益所有权限制)。

Z系列认股权证可于到期日或之前于认股权证代理人办事处交出认股权证证书时行使，行使表格须于认股权证证书背面按说明填写及签立。在行使权证后的两个交易日内，持有人须以支付予吾等的保兑或官方银行支票全数支付行使价。权证持有人在行使认股权证前，并不享有普通股持有人的权利或特权及任何投票权。

除非如上所述，任何Z系列认股权证将不会被行使，吾等亦无义务发行普通股，除非在持有人寻求行使该等认股权证时，有关行使Z系列认股权证时可发行的普通股股份的招股章程是最新的，且普通股股份已根据认股权证持有人居住国的证券法登记或符合资格或被视为豁免。根据经修订及重述的认股权证协议的条款，吾等已同意使用吾等的商业合理权益以符合此等条件，并维持一份有关认股权证行使后可发行的普通股的现行招股章程，直至认股权证期满为止。

不会因行使Z系列认股权证而发行零碎股份。如果认股权证持有人在行使认股权证时有权获得每股零碎利息，我们将在行使认股权证时将向认股权证持有人发行的普通股股数向上舍入到最接近的整数。

吾等不会行使Z系列认股权证，持有人亦无权行使Z系列认股权证的任何部分，条件是持有人(连同持有人的附属公司，以及任何其他与持有人或持有人的任何联营公司作为一个团体行事的人士)在行使适用认购表格所载的行权后，将实益持有超过4.99%或9.99%(经持有人选择)的已发行普通股。

附件4.1

(续)

认股权证协议

Z系列认股权证是根据作为认股权证代理的大陆股票转让信托公司与我们之间经修订及重述的认股权证协议以登记形式发行的。经修订及重述的认股权证协议规定，Z系列认股权证的条款可在没有任何持有人同意的情况下予以修订，以消除任何含糊之处或更正任何有缺陷的条文，但须经当时未偿还认股权证三分之二的持有人以书面同意或投票方式批准，才能作出任何对注册持有人利益造成不利影响的更改。尽管有上述规定，吾等仍可在未经持有人同意的情况下调低Z系列认股权证的行使价或延长其存续期。

上市

我们的Z系列权证在纳斯达克资本市场以“PAVMZ”代码交易。

认股权证代理人及注册官

我们Z系列认股权证的代理和登记人是大陆股票转让信托公司，地址为纽约道富1号30层，NY 10004。