文本-摘录
2
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美国证券交易委员会标志
September 8, 2021
迈克尔·索南辛
首席执行官
灰阶以太经典信托
港湾道290号，4楼
康涅狄格州斯坦福德06902号
Re: Grayscale Ethereum
经典信任
Registration
表格10上的陈述
Filed July 12, 2021
File No. 000-56309
尊敬的Sonnenshin先生：
我们已经审查了你的申请，并有以下评论。在……里面
我们的一些人
评论，我们可能会要求您向我们提供信息，以便我们可以更好地
了解您的
披露。
请在十个工作日内通过以下方式对这些意见作出回应
提供所请求的
请尽快提供信息或通知我们，您将在何时做出回应。如果
你不相信我们的
评论适用于您的事实和情况，请告诉我们为什么
你的回应。
After reviewing your
对于这些评论，我们可能会有更多的评论。
Exhibit 99.1
一般信息
1. Please disclose the
您执行的流程以确定ETC是否为
purposes of the federal
证券法，包括您根据该法律作出的决定
process. In addition,
请修改以披露您所做的任何决定都不是
legal standard and does
不排除基于以下情况采取法律或监管行动
security.
2. Please provide us with
律师的意见认为ETC不是第节规定的担保
2(a)(1) of the
证券法。此外，请提供详细的法律分析。
explaining whether
灰阶以太经典信托是一家投资公司
defined in Section 3 of
1940年的《投资公司法》。
3. We note your disclosure
大陆股份转让信托公司是
administrator of the
相信我。请披露与管理员有关的具体条款
迈克尔·索南辛
灰阶以太经典信托
2021年9月8日
第2页
协议，并将协议作为证物提交给您的注册
陈述。
4.请披露截至最近的日期占总数的百分比
ETC的循环供应
由信托基金持有，并讨论与
信托基金的规模
位置。还请讨论这一所有权百分比是否会
允许信任或
赞助商参与或以其他方式影响开发
以太的力量
经典网络。
概述
《信托与股份》，第4页
5.请修改以总结ETH和ETH之间的实质性差异
等，包括
分叉的原因、功能差异和聚合
价值，交易
数量和流通供应量，并在此披露
ETH之间的关系
and ETC.
6.请加以修订，以包括历史差异的摘要，
包括量化的
披露，纽约时间下午4：00之间的数字现货价格
资产交易所
包括在指数和指数价格中。在这方面，我们注意到
你在第页上的披露
22.
ETC和Digital Asset Holdings的估值，第6页
7.我们注意到您在第6页上披露，2021年3月31日，数字
每项资产持有量
每股为11.76美元。请同时在网上披露每股价格
OTCQX于3月31日，
2021.
信托费用，第7页
8.我们注意到你方在第7页披露，保荐人可以不时地
时间，放弃所有或一个
其费用的一部分，由其自行决定。请描述一下
在哪些情况下
赞助商会考虑免收管理费。
9.我们注意到您在第7页披露，赞助商打算指示
高达三分之一的
用于支持开发、营销和其他活动的费用
社区努力
与以太经典网络有关的活动将持续到2022年4月。请
修改为描述
发起人打算支持的具体倡议以及如何支持
支持此类服务的计划
首创精神。
风险因素
风险因素
与DigitalSonnenshin相关的名字
姓氏Michael Assets，第12页
公司
10.Name灰度
Please Ethereum
Please Ethereum
the material Trust
associated with the
修订以披露经典风险
相当数量的
电
2021年9月8日消费
第2页，与数字资产挖掘相关。
名字姓氏
迈克尔·索南辛
名字姓氏Michael Sonnenshin
灰阶以太经典信托
公司8号，
九月名称灰度
2021以太经典信托
Page 3 8, 2021 Page 3
九月
名字姓氏
数字资产网络面临巨大的扩展挑战，第15页
11.我们注意到你方披露的关于增加交易费的情况
以太网络。
请修改此处披露以太的交易手续费
经典网络和
任何交易手续费的历史增长。另外，请给我
披露的数量
以太经典网络可以处理的每秒事务数
2021.
截至3月31日，
临时或永久的叉子可能会产生不利影响，第17页
12.请修改以讨论对ETC价格的潜在影响
世界末日时期
宣布或采用硬叉，包括一个具体的例子
如果可能的话。
与信托和股份相关的风险因素
信托协议包括限制股东投票权的条款，
第31页
13.我们注意到您在第32页披露的衍生品诉讼
信托中的条文
协议不适用于联邦证券法下的债权。
以及规则和
规则，但您的信托协议第7.4条
附件4.1没有提及，因为
该条款是否适用于《证券法》或
《交易所法案》。
请告诉我们，您将如何在未来的备案文件中告知投资者
该条款并没有规定
适用于根据《证券法》或《交易法》提起的任何诉讼。
《以太经典》综述
ETC值，第51页
14.请披露为什么指数提供商删除了Bittrex(ETC/美元)和
Poloniex和
将Bittrex(ETC/XBT)和Binance.US添加到数字资产交易所
包括在
指数。还请解释为什么指数提供程序包括非美元
交易对和
这一点如何符合交易所的选择标准。也请给我
解释一下你说的是什么意思
XBT，并修改第52页表格中对BTC的引用，其中
您将其定义为
文件中其他地方的灰度级比特币信托。
指数和指数价格，第52页
15.请澄清您披露的索引提供程序如何
选择构成要素
数字资产交易所。例如，披露索引提供程序如何
定
数字资产交易所是否是符合美国标准的交易所。还有
澄清是否
索引提供者的“[D]iscretion”意味着有权酌情包括
和/或排除
可能的交换，以及这种自由裁量权是否以及为什么
到目前为止已经行使了。
16.请披露保荐人是否会将变更通知投资者
发送到选定的
用于计算指数价格的数字资产交易所，如果是，
赞助商将如何
将此类变更通知投资者。在这方面，我们注意到贵方
第页披露信息
53关于通报对以下方法的更改
Price.
计算指数
迈克尔·索南辛
灰阶以太经典信托
2021年9月8日
第4页
17.我们注意到你方在第53页披露，该指数目前不
利用以下来源的数据
场外市场或衍生品平台，但它可能
决定在
未来。请披露指数提供商将考虑的因素
在确定
是利用场外交易市场的数据，还是
衍生平台
18.请界定“主要数字资产交易所”一词，并澄清
你说的是什么意思
“第三方的公共数据馈送是‘合理可靠的’”
page 55.
第二条和第三条规则
加权和调整，第54页
19.我们注意到你在第55页披露，赞助商使用级联
要执行的规则集
如果特定规则失败，则计算指数价格，如果
赞助商有诚意
确定每个顺序规则不能反映准确的
ETC价格，它将
使用下一条规则来确定指数价格。请修改为
披露标准
赞助商考虑确定该规则反映了
准确的ETC价格。
在某种程度上，这种确定不是基于预定义的
准则，述明如此
在这里，并添加一个风险因素，以解决随之而来的风险
投资者。另外，请披露
发起人可以用其最好的判断来确定
诚信
对第56页第五条规则中指数价格的估计。
20.请提供一个具有代表性的例子，说明
适用的权重
交换并举例说明指数价格是如何计算的。请
同时确认您
已提供有关指数价格的实质完整描述
方法论。
赞助商，第81页
21.请披露赞助商在多大程度上有权
选择不同的索引
索引许可协议，第82页
22.请披露索引许可协议的条款并描述
它的终结
条文。
创建共享的说明，第96页
23.请澄清投资者在哪里，无论是在您的网站上还是在其他地方
订阅对象
使用ETC从授权参与者购买股票能够
找出
在进行交易时所需的ETC金额或每股现金
投资。
信托文件说明
赞助商，
名字第105页
姓氏Michael Sonnenshin
公司
24.Name灰度
请在这里透露，以太
如果为真，则经典信托和信托不
the Sponsor
直接投保
信托基金的
8, 2021 Page 4
九月的资产。
名字姓氏
迈克尔·索南辛
名字姓氏Michael Sonnenshin
灰阶以太经典信托
公司8号，
九月名称灰度
2021以太经典信托
Page 5 8, 2021 Page 5
九月
名字姓氏
我们提醒您，公司及其管理层有责任
精确度
以及其披露的充分性，尽管有任何审查、评论、行动
或缺少
工作人员的行动。
202-551-3423 if you
您可以通过202-551-3697与Ben Phippen联系或通过Amit Pande联系
对财务报表的意见和相关问题有疑问
事情。请
联系索尼娅·贝德纳罗夫斯基202-551-3666或贾斯汀·多比202-551-3469
任何其他
Sincerely,
Division of
问题。
Office of Finance