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| 首席执行官加里·C·博伊瓦尼致股东的信 | 2 |
| 表格10-K的年报 | 6 |
| 注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券 | 47 |
| 管理层对合并财务状况和经营成果的探讨与分析 | 50 |
| 合并财务报表 | 88 |
| 展品和财务报表附表 | 171 |
| CNO金融集团董事。 | 185 |
| 投资者信息 | 186 |
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首席执行官加里·C·博伊瓦尼致股东的信
尊敬的各位股东：
在我们目睹又一场全球危机展开之际，我连续第三年怀着深深的悲痛给你们写信。我们为乌克兰人民以及与该地区有联系的同事和客户祈祷。尽管CNO不是在全球范围内运作，但我们的世界日益相互联系。和平、全球安全以及结束乌克兰境内的人道主义危机和暴力是我们考虑的首要问题。
在乌克兰和俄罗斯冲突悲剧的同时，我们被提醒，新冠肺炎大流行还没有结束。我们的国家和世界继续面临不确定和破坏。包括CNO在内的保险业也不例外。
在不确定的时期，我从CNO和作为贵公司中坚力量的人的业绩记录中找到了安慰，我希望你们也能这样做。
没有人能预测未来。然而，如果过去24个月有任何迹象表明，我相信贵公司将以强大的实力驾驭未来的一切。我们董事会和管理层久经考验的领导力，以及我们的同事和代理商的韧性和奉献精神，仍然是我乐观的稳定来源。
我为我们的3,400名员工、4,500名独家代理和4,700名独立合作伙伴代理感到非常自豪。我们应对了海顿大流行带来的挑战。我们适应了，重新调整了，并继续前进。我们仍然专注于最重要的事情：兑现对客户、股东和社区的承诺。
尽管逆风不断，但贵公司在2021年取得了强劲业绩。今年的亮点包括：
| ● | 提高了我们全年的所有五个增长指标。 | |
| ● | 向我们的投保人支付21亿美元的索赔。 | |
| ● | 每股营业收益(EPS)增长1 10% from 2020. | |
| ● | 产生的运营股本回报率(ROE)1，经调整后为12.1%。 | |
| ● | 以创纪录的股票回购和股息的形式向股东返还4.68亿美元。 | |
| ● | 收购了领先的福利倡导和教育服务公司DirectPath。 | |
| ● | 赢得了伟大的工作场所® 第二年的认证。 | |
| ● | 被命名为以下之一《福布斯》2021年多元化最佳雇主。 | |
| ● | 在美国最健康的100个工作场所中排名第一®. |
2022年1月，AM Best将我们人寿和健康子公司的财务实力评级从A-上调至A。这一升级认可了我们强劲的资产负债表、稳定的经营业绩、高质量的投资组合和平衡的风险状况。
我对董事会主席Dan Maurer和CNO董事会的坚定不移的管理和对我们的客户、同事和股东的深切承诺表示感谢。2021年5月，CNO正式欢迎Chet Ragavan先生加入董事会。Chet是一家行业同行的前执行副总裁兼首席风险官。我也很高兴迈克尔拜尔斯先生今年加入CNO的执行领导团队，担任我们工地事业部的总裁。
2021年运营业绩
2021年，我们的重点是驾驭新冠肺炎疫情，继续稳步实施转型战略。需要提醒的是，2020年1月，我们宣布了一项战略转型，以创建一个更加一体化、以客户为中心的组织，并将两个部门与我们所服务的客户保持一致：消费者和工作场所。
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在我们的消费者部门内，我们经营着业界领先的直接面向消费者(D2C)人寿保险业务和全国最大的独家代理销售力量之一。2020年，我们统一了这些分销渠道。2021年，我们深化了D2C和面对面代理能力之间的融合和协作。我们对初步结果感到满意--消费者事业部在今年所有四个季度都实现了强劲的销售增长和生产率的提高。
为客户提供虚拟和本地服务的结合仍然是我们如何服务市场的关键。我们的人寿保险和健康保险客户可以在线、通过电话、面对面或虚拟方式与我们合作，也可以与当地代理商合作，或通过这些渠道的组合与我们合作。这种高度接触的模式与我们的客户建立了更深、更有意义的关系，并建立了高度的信任。我们的代理商和电话代理商可以了解我们的客户，提供指导和回答问题。我们相信，我们训练有素的特工队伍的广度和专业知识是无法轻易复制的。
几年前，我们将招聘策略转变为有重点的招聘方法，而不是简单地增加新代理数量。虽然我们今天招募的新代理商较少，但我们指定的代理商更有可能成功并长期与我们在一起。疫情和紧张的劳动力市场对2021年的代理商招聘产生了不利影响--对我们的同龄人和CNO来说都是如此。然而，在这种背景下，我们代理商分销渠道的任期和业绩记录尤其有价值。
在我们的工地部门内，我们继续推进我们的转型战略。2021年2月，我们收购了领先的全国员工福利宣传和教育服务提供商DirectPath。这是在我们2019年收购Web Benefits Design的基础上进行的，随着我们为后COVID工作环境的发展，显著扩大了我们的技术能力和分销范围。
总而言之，这些收购增强了我们工地业务的竞争力和吸引力。我们现在提供福利管理技术、全年宣传和教育服务，以及一套自愿福利。这一独特的产品组合稳固地确立了CNO作为劳动力福利解决方案全方位服务提供商的地位。
大流行削弱了我们工作现场部门在2021年的业绩。许多工作场所仍然关闭，我们的工程师进行面对面福利登记的现场访问受到限制。对此，我们继续试点和实施各种虚拟招生和引领式创新举措。我们看好我们的工作场所业务。现在，雇主比以往任何时候都更注重吸引和留住最优秀的人才，我们知道，全面的工作场所福利计划是一个关键组成部分。我们预计，随着COVID中断的消退、办公室重新开放以及公司采用新的混合工作场所模式，我们的工作场所发展势头将会加快。
经营业绩和财务业绩
我们商业模式的多样性是2021年的力量源泉。医疗延迟带来的健康保险索赔减少足以抵消我们人寿保险业务中不利的死亡率。消费者部门的强劲表现也抵消了工作场所部门的疲软，我们的收费业务使我们的收入来源多样化。
大多数地区的生产指标都很强劲，超过了大流行前的水平。更多地依赖于与代理商面对面互动的健康销售在2021年稳步复苏。正如我们在2020年所经历的，消费者对人寿保险的需求是强劲的。
我们的行业继续经历着消费者需求的长期转变，从联邦医疗保险补充保险转向联邦医疗保险优势计划。我们提供这两种产品是为了与客户的偏好保持一致。我们的在线健康市场myHealthPolicy.com也使我们能够更好地满足医疗保险客户希望在哪里以及如何参与。大多数使用这个在线门户的客户都是在我们的专业代理的指导下这样做的，这加强了我们的代理如何为在线购买体验增加价值。
就全年而言，人寿销售额增长了12%。D2C Life的销售额增长了16%，首次突破1亿美元。健康销售额增长了6%，年金保费增长了20%。这两个部门的坚持性都很强，收取的人寿保险和健康保险费上升了1%。剔除COVID的影响，我们的基本保险产品利润率保持稳定。
净投资收入小幅增长，反映出我们另类投资组合的持续强劲表现。我们保持严格的支出纪律，平衡增长投资和技术支出与运营效率。
每股营业收益1 全年上涨了10%。稀释后每股账面价值1 增长12%至26.86美元，不包括我们的投资组合因利率变动而产生的未实现收益和亏损。我们的运营ROE1经调整后为12.1%。
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投资与资本管理
正如我在之前的信中所说的那样，大多数保险公司严重依赖--如果不是主要依赖--投资收入。我们今天从客户那里收到的保费主要投资于固定收益证券，我们产生的收益支持未来的索赔支付。在利率接近历史低点的情况下，收取的每一美元新溢价都投资于收益率较低的资产。这一行业现象对我们的整体回报构成了压力，并造成了收益增长的逆风。
我们的投资组合为信贷周期做好了准备，包括波动的利率环境。2021年，我们的投资表现优于我们使用的大多数基准，信用减值水平最低。我们的业绩也证明了我们经验丰富的投资团队的坚定领导力。凭借几十年的集体经验，他们巧妙地应对了经济衰退、金融危机，目前还应对了大流行病和乌克兰-俄罗斯冲突的影响。
年终时，我们的法定资本及盈余为18亿元，综合RBC比率维持在386%的强劲水平，流动资金高于目标水平。我们在2021年创造了3.8亿美元的自由现金流。这相当于我们营业收益的104%1，它仍然是我们同行中现金流转换率最高的公司之一。
作为你们资本的纪律管家，我们在2021年向股东返还了4.68亿美元。其中包括创纪录的4.02亿美元的股票回购和6600万美元的股息。我们的股票回购反映了截至2021年初CNO市值的13%。在过去10年中，我们以证券回购(29亿美元)和股息(5亿美元)的形式向股东返还了34亿美元，并在此期间减少了50%的股票数量。
2021年5月，我们将股息提高到每股0.13美元，这是我们连续第九年增加股息。
为什么要投资CNO
CNO为投资者提供了绝佳的长期投资机会。我们专注于中等收入美国人服务不足的健康、收入和退休需求。这是一个巨大的、不断增长的市场，有着巨大的宏观和长期顺风。我们模式的弹性和多样性是一种战略优势，并创造了自然的对冲，我们在新冠肺炎大流行期间的业绩证明了这一点。
我们制造简单而有利可图的产品，为我们的客户提供行业内最广泛的产品套件之一。这包括保险和证券的独特组合。我们的高接触模式将我们在线平台的数字能力与我们当地代理的个人支持相结合，是一个重要的竞争优势。CNO也是一家劳动力福利解决方案的全方位服务提供商，并准备利用后COVID工作环境的增长。
在CNO，我们的员工是我们最大的资产。他们设计我们的产品，指导客户，管理我们的财务，处理索赔等。我们的员工对我们在福利、薪酬和文化建设项目上的投资的反应有助于将CNO与其他雇主区分开来。近90%的员工(87%)表示，CNO是一个很好的工作场所，相比之下，典型的美国公司只有57%的员工认为CNO是一个很好的工作场所。2
我们的平衡表是坚实的，我们的投资组合在经验丰富的团队的领导下，针对当前的环境进行了很好的定位。现金流产生仍然强劲，我们的现金转换率在我们的领域中是最好的之一，我们已经展示了强大的资本管理能力。
ESG和助理承诺
2022年2月，摩根士丹利资本国际将我们的环境、社会和治理(ESG)评级上调了两个等级，从BB上调至A。此次升级使CNO跻身于寿险同行的前四分位数，并反映了我们对ESG原则的持续承诺。我们的企业社会责任报告可在我们的网站www.CNOinc.com上查阅。
CNO始终致力于建立一种包容的文化，拥有一支具有代表性的员工队伍，以反映我们所生活的社区和我们所服务的市场。2021年，我们自豪地签署了印地农村股权承诺。我继续代表CNO和我们的同事参加首席执行官促进种族平等行动管理委员会，并作为首席执行官促进多样性和包容性行动™承诺的签字人。
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我们还继续支持我们员工的身体、精神和经济福祉，包括：
| ● | 扩大我们屡获殊荣的伙伴福利计划，增加精神健康提供者、照顾者资源和虚拟预防护理服务。 | |
| ● | 增加新冠肺炎疫苗接种的带薪休假计划，并举办社区疫苗接种活动。 | |
| ● | 升级我们的公司办公地点和远程技术，以支持混合工作环境。 | |
| ● | 继续向每位员工发放基于绩效的现金奖金，以分享我们的成功。 |
2022年将会发生什么
展望2022年，巨大的不确定性依然存在。过去24个月的情况表明，很难预测疫情的未来路径及其对客户行为和医疗保健使用的影响。在撰写本文时，我们面临着与乌克兰危机对全球经济的影响相关的越来越多的不确定性，包括对通胀、利率和商品价格的影响。
什么是很明显，我们的业务是有弹性的，我们的客户承诺仍然坚定不移。中海油的盈利和现金流产生能力强劲，我们已经为未来的经济挑战做好了充分的准备。
2022年，我们将继续推进转型战略，深化我们渠道之间的整合，成熟我们的消费者和工作场所事业部模式。我们的重点仍然是服务我们的客户，加快我们的增长势头，并建立我们的竞争优势。我们继续管理业务，以优化盈利能力、现金流和股东的长期价值。
我对CNO未来的信心和乐观没有改变。事实上，我们在过去两年的表现只是加强了这种信心和乐观。我很荣幸能领导这家公司及其由同事和代理商组成的敬业团队。他们每天对客户的承诺和关怀给我留下了深刻的印象。任何一支队伍都能在平静的水中航行；这支队伍在波涛汹涌的大海中展示了技能。我们将共同努力，继续兑现我们对所有利益攸关方的承诺。
最后，我衷心感谢罗伯特·格雷文先生，他将于今年5月从CNO董事会成员的位置上退休。Bob于2011年加入CNO董事会，担任审计和企业风险委员会主席以及执行委员会和投资委员会成员。作为前首席财务官和首席精算师，Bob的深厚保险行业经验十多年来一直是CNO的一笔巨大资产。他是一位敬业的领袖和宝贵的朋友。我们谨代表我的董事同事和CNO管理团队向Bob和他的妻子Sue致以最美好的祝愿。
请保持健康和安全。感谢您一如既往地支持和关注CNO金融集团。
向您致敬，
加里·C·博伊瓦尼
首席执行官：CNO金融集团。
March 11, 2022
1 非公认会计准则的衡量标准。从我们于2022年3月29日提交给美国证券交易委员会的委托书第92页开始，请参阅“与某些非GAAP财务指标相关的信息”，以了解该指标的描述以及与相应的GAAP指标的对账。
2 资料来源：非常适合工作的地方® 2021年全球员工敬业度研究。
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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-K
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告
截至2021年12月31日的财政年度
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
由_至_的过渡期
中粮集团股份有限公司
委员会档案第001-31792号
| 特拉华州 | 75-3108137 | |
| 公司注册状态 | 美国国税局雇主识别号码 | |
| 11825北宾夕法尼亚大街卡梅尔，印第安纳州46032 | (317) 817-6100 | |
| 主要执行机构的地址 | 电话 |
| 根据ACT第12(B)条登记的证券： | ||
| 每节课的标题 | 交易符号 | 注册的每个交易所的名称 |
| 普通股，每股面值0.01美元购买E系列初级参与优先股的权利2060年到期的5.125%次级债券 | CNO CNOpA |
纽约证券交易所纽约证券交易所纽约证券交易所 |
| 根据ACT第12(G)条登记的证券： |
| 无 |
| 是 | NO | |
| 如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。 | |
|
| 用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。 | |
|
| 用复选标记表示注册人(1)是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或第15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求： | |
|
| 用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405规定必须提交的每一份交互数据文件。 | |
|
| 用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。 | ||
| 大型加速文件服务器 |
加速文件管理器 |
非加速文件服务器 |
规模较小的报告公司 |
新兴成长型公司 |
| 如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。 | | |
| 用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。 | | |
| 用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)： | |
|
截至2021年6月30日，也就是注册人最近完成的第二财季的最后一个营业日，注册人非关联公司持有的普通股总市值约为30亿美元。
截至2022年2月9日的已发行普通股：118,466,122
通过引用并入的文件：
注册人关于2022年股东周年大会的最终委托书的部分内容以参考方式并入本报告第三部分。
6中国石油天然气集团公司-表格10-K
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| 第一部分 | 页面 | |
| 第1项。 | CNO的业务 | 10 |
| 第1A项。 | 风险因素 | 30 |
| 项目1B。 | 未解决的员工意见 | 45 |
| 第二项。 | 属性 | 45 |
| 第三项。 | 法律诉讼 | 45 |
| 第四项。 | 煤矿安全信息披露 | 45 |
| 注册人的行政人员 | 46 | |
| 第二部分 | ||
| 第五项。 | 注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券 | 47 |
| 第六项。 | 选定的合并财务数据 | 49 |
| 第7项。 | 管理层对合并财务状况和经营成果的探讨与分析 | 50 |
| 第7A项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 87 |
| 第八项。 | 合并财务报表 | 88 |
| 第九项。 | 会计与财务信息披露的变更与分歧 | 169 |
| 第9A项。 | 控制和程序 | 169 |
| 项目9B。 | 其他信息 | 170 |
| 项目9C。 | 关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露 | 170 |
| 第三部分 | ||
| 第10项。 | 董事、高管与公司治理 | 170 |
| 第11项。 | 高管薪酬 | 170 |
| 第12项。 | 某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项 | 170 |
| 第13项。 | 某些关系和相关交易，以及董事的独立性 | 170 |
| 第14项。 | 首席会计师费用及服务 | 170 |
| 第四部分 | ||
| 第15项。 | 展品和财务报表附表 | 171 |
| 第16项。 | 表格10-K摘要 | 174 |
中粮集团股份有限公司-表格10-K 7
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关于Forward-LookingStatement的警示声明
我们在本报告和其他地方(如CNO提交给美国证券交易委员会的文件、新闻稿、CNO或其经理口头声明)中包含的关于CNO产品市场的声明、趋势分析和其他信息，以及其他声明，均包含符合联邦证券法和1995年私人证券诉讼改革法的前瞻性声明。前瞻性陈述通常通过使用“预期”、“相信”、“计划”、“估计”、“预期”、“项目”、“打算”、“可能”、“将会”、“将会”、“考虑”、“可能”、“尝试”、“寻求”、“应该”、“可能”、“目标”、“目标”、“正在进行中”、“对“乐观”、“指引”、“展望”和类似的词语，尽管一些前瞻性陈述有不同的表达方式。您应该仔细考虑包含这些词语的声明，因为它们描述了我们对未来业务状况、运营结果、财务状况和业务前景的期望、计划、战略和目标以及我们的信念，或者它们陈述了基于当前可用信息的其他“前瞻性”信息。第1A项中的“风险因素”。提供可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述中表达的预期大不相同的风险、不确定性和事件的例子。可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述中预期的结果大不相同的假设和其他重要因素包括，除其他外：
| ● | 持续的新冠肺炎疫情及其造成的金融市场、经济和其他影响，包括投保人推迟医疗保健以及未来可能导致的索赔成本增加，可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和流动性产生不利影响； | |
| ● | 一般经济、市场和政治条件及不明朗因素，包括金融市场的表现和波动，可能影响我们的投资价值，以及我们筹集资金或为现有债务再融资的能力，以及这样做的成本； | |
| ● | 可能持续的低利率环境对我们的经营业绩、财务状况和现金流产生负面影响； | |
| ● | 未来投资收益的变化，包括已实现损失(包括非暂时性减值费用)的影响，可能会降低我们投资资产的价值，并对我们的盈利能力、财务状况和流动性产生负面影响； | |
| ● | 针对我们提起的诉讼以及我们所受的其他法律和监管程序的最终结果； | |
| ● | 我们有能力对我们的人寿保险产品的某些非担保因素进行预期的改变； | |
| ● | 我们有能力对我们的健康产品，包括我们的长期护理业务，获得足够和及时的费率上调； | |
| ● | 收到保险子公司支付股息和剩余债券利息所需的任何监管批准； | |
| ● | 死亡率、发病率、医疗保健服务成本和使用量的增加、持续性、我们先前储备估计的充分性、医疗保健市场的变化以及其他可能影响我们保险产品盈利能力的因素； | |
| ● | 与递延收购成本或未来利润现值相关的假设发生变化； | |
| ● | 递延税项资产的可回收性以及潜在所有权变化和税率变化对其价值的影响； | |
| ● | 我们的假设是，我们对纳税申报单的立场不会被美国国税局成功挑战； | |
| ● | 会计原则的变更及其解释； | |
| ● | 我们有能力继续满足我们债务协议中的财务比率和余额要求以及其他契约； | |
| ● | 我们投资的业绩和估值； |
8中国石油天然气集团公司-表格10-K
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| ● | 我们识别产品和市场的能力，在这些产品和市场中，我们可以有效地与拥有更大市场份额、更高评级、更多财力和更强品牌认知度的竞争对手竞争； | |
| ● | 我们有能力产生足够的流动资金来满足我们的偿债义务和其他现金需求； | |
| ● | 资本部署机会的变化； | |
| ● | 我们对财务报告保持有效控制的能力； | |
| ● | 我们继续招聘和留住生产性代理商和分销伙伴的能力； | |
| ● | 客户对新产品、分销渠道和营销举措的反应； | |
| ● | 我们维持CNO和我们保险公司子公司的财务实力评级的能力，以及我们评级对我们业务、我们获得资本的能力和资本成本的影响； | |
| ● | 监管变更或行动，包括：与监管保险公司财务有关的变更或行动，例如基于风险的资本和最低资本要求的计算，以及向我们支付股息和剩余债券利息；对产品的销售、承保和定价的监管；以及影响健康保险产品的医疗监管； | |
| ● | 联邦所得税法律法规的变化可能会影响或消除我们某些产品的相对税收优势或影响我们递延税项资产的价值； | |
| ● | 再保险安排的可用性和有效性，以及再保险人任何违约或不履行义务的影响； | |
| ● | 第三方服务提供商的业绩和外包安排可能产生的困难； | |
| ● | 销售额、收取的保费、年金存款和资产的增长率； | |
| ● | 电信、信息技术或其他运营系统中断或未能维护这些系统上敏感数据的安全、保密或隐私； | |
| ● | 恐怖主义、网络攻击、自然灾害或其他灾难性事件，包括疾病大流行造成的损失或气候变化的潜在不利影响； | |
| ● | 风险管理政策和程序在识别、监测和管理风险方面不力；以及 | |
| ● | 我们在提交给美国证券交易委员会的文件中不时列出的风险因素或不确定性。 |
上文没有指出的其他因素和假设也与前瞻性陈述有关，如果这些因素和假设被证明是不正确的，也可能导致实际结果与预测结果大相径庭。
可归因于我们的所有书面或口头前瞻性陈述均明确符合前述警示声明的全部内容。我们的Forward-LookingStatement仅提供截止日期的信息。我们没有义务对任何前瞻性表述进行任何修订或公开宣布结果，以反映实际结果、未来事件或发展、假设的变化或其他影响前瞻性表述的因素的变化。
报告基于风险的资本衡量并不是为了对任何保险公司进行评级，也不是为了用于任何营销、广告或促销活动。
中粮集团股份有限公司-表格10-K 9
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第一部分
项目1.国家石油公司的业务。
CNO Financial Group，Inc.是特拉华州的一家公司，是一家在美国各地经营的保险公司集团的控股公司，这些公司开发、营销和管理健康保险、年金、个人人寿保险和其他保险产品。本报告中使用的“CNO金融集团公司”、“CNO”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”是指CNO及其子公司。这些术语用于描述保险业务和产品时，是指中海油旗下保险子公司的保险业务和产品。
我们专注于服务于中等收入、退休前和退休的美国人，我们认为这是有吸引力的、服务不足的高增长市场。我们通过独家代理、独立生产商(其中一些生产商独家销售我们的一个或多个产品线)和直销销售我们的产品。截至2021年12月31日，我们的股东权益为53亿美元，资产为362亿美元。在截至2021年12月31日的一年中，我们的收入为41亿美元，净收益为4.41亿美元。有关本公司及其分部的其他财务信息，请参阅我们的综合财务报表和附注。
我们将我们的业务分为三个保险产品线(年金、健康和人寿)以及投资和费用收入部分。我们的部门根据它们的共同特征、利润率的可比性以及管理层做出运营决策和评估业务表现的方式进行调整。
我们通过消费者和工作场所部门营销我们的保险产品，这些部门反映了公司所服务的客户。消费者事业部为个人消费者提供服务，通过电话、虚拟、在线、与代理商面对面或通过多种销售渠道与他们接触。工作现场事业部专注于企业、协会和其他成员团体的工作场所和小组销售，在他们工作的地方与客户进行虚拟互动。
我们集中了某些职能领域，包括市场营销、业务部门财务、销售培训和支持以及代理商招聘等。我们以三个主要品牌营销我们的保险产品：银行家人寿、华盛顿国家保险公司和殖民地宾夕法尼亚银行。
其他信息
我们的行政办公室位于印第安纳州卡梅尔宾夕法尼亚大街北11825号，邮编：46032，电话号码是(3178176100)。我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及根据证券交易法第13(A)或15(D)条提交或提交的对该等报告的修订，在以电子方式提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)或以电子方式提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)后，在合理可行的范围内尽快可在我们的网站上免费查阅。这些文件也可以在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上查阅。这些文件的副本也可以从CNO投资者关系部免费获得，地址为宾夕法尼亚州北街11825号，卡梅尔，邮编：IN46032。除了以引用方式明确纳入本10-K年度报告的文件外，我们网站上包含的或可通过我们网站访问的信息不会以引用方式并入本10-K年度报告中。对我们网站的引用是一种不活跃的文本引用。
我们的网站还包括我们的审计和企业风险委员会、执行委员会、治理和提名委员会、人力资源和薪酬委员会和投资委员会的章程，以及适用于所有高级管理人员、董事和员工的公司治理准则和行为准则。这些文件的副本可以在我们的网站CNOinc.com上免费获得，也可以从CNO投资者关系部的上述地址获得。在美国证券交易委员会和纽约证券交易所指定的时间内，我们将在我们的网站上公布对我们的行为准则的任何修订，以及适用于我们的主要高管、主要财务官或主要会计官的任何豁免。
2021年5月，我们向纽约证券交易所提交了年度首席执行官证书，证明公司符合纽约证券交易所上市公司手册第303A.12(A)节所要求的公司治理上市标准。此外，我们还将2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节要求的公司首席执行官和首席财务官关于公司公开披露的适用证明作为证物提交给本公司的2021年10-K表格。
10 CNOFINANCIAL集团-表格10-K
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CNO成为与2003年9月10日(“生效日期”)生效的破产重组有关的印第安纳州公司Conseco，Inc.(我们的“前身”)的继任者。我们的前身成立于1979年，并于1982年开始运作。
除另有说明外，项目1中的数据提供截至2021年12月31日的年度或截至该年度的数据(如上下文所示)。
营销和分销
我们的保险子公司开发、营销和管理健康保险、年金、个人人寿保险和其他保险产品。我们通过独家代理商、独立生产商(其中一些生产商独家销售我们的一个或多个产品线)和直接营销来销售这些产品。2021年、2020年和2019年，我们的优质藏品分别为40亿美元、37亿美元和38亿美元。
我们的保险子公司共同持有在美国所有50个州、哥伦比亚特区和某些保护地销售我们的保险产品的许可证。在我们2021年收取的保费中，面向以下州居民的销售额至少占5%：佛罗里达州(11%)、宾夕法尼亚州(6%)、爱荷华州(6%)和德克萨斯州(5%)。
我们相信，大多数购买人寿保险、意外和健康保险以及年金产品的人都是在保险代理人联系和恳求个人之后才购买的。因此，我们分销系统的成功在很大程度上取决于我们吸引和留住有经验和积极性高的代理商的能力。
我们通过我们的两个销售组织部门-消费者部门和工作场所部门来营销我们的保险产品，这两个部门反映了公司服务的客户。
消费者部门：
消费者事业部为个人消费者提供服务，通过电话、虚拟、在线、与代理商面对面或通过多种销售渠道与他们接触。这一结构将消费者能力统一到一个单一的部门中，并将我们代理销售队伍的力量与最大的直接面向消费者的企业之一整合在一起，这些企业在广告、网络/数字和呼叫中心支持方面拥有成熟的经验。2021年，我们开始通过第三方分销商销售直接面向消费者的产品。
独家代理。截至2021年12月31日，我们拥有一支由约4,200名生产代理和财务代表组成的独家代理队伍，他们来自该领域的250多个分支机构和卫星办事处，以及通过电话进行销售的专门电话销售代理。外地代理与潜在投保人建立一对一联系，并促进与现有投保人建立牢固的个人关系。现场代理销售联邦医疗保险补充、补充健康和长期护理保险单、人寿保险和年金。这些代理商还通过与第三方保险公司的分销安排销售Medicare Advantage计划。在销售保险单后，代理人充当投保人问题、索赔协助和其他保险需求的联系人。电话销售代理主要从事我们的分级福利人寿保险保单的销售，以及使用直接响应营销技术销售第三方保险公司的Medicare Advantage计划。新的投保人线索主要来自电视、平面广告、直接回复邮件和互联网。
独立制片人。补充的健康和人寿保险产品也通过由独立代理人、保险经纪人和营销组织组成的多样化网络进行销售。总代理和保险经纪分销系统由在所有50个州、哥伦比亚特区和美国某些受保护地区开展业务的独立获得许可的代理组成。
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工地部门：
工作地点司专注于企业、协会和其他成员团体的工作地点和小组销售，在他们就业的地方和虚拟地与客户互动。随着独立的工作站点部门的成立，我们将更加专注于这一高增长的业务，同时进一步利用我们在2019年4月收购Web Benefits Design Corporation(WBD)和2021年2月收购DirectPath，LLC(“DirectPath”)的实力。工地司的销售受到新型冠状病毒(“新冠肺炎”)大流行的特别不利影响，因为在工作地点与客户互动存在挑战。
独家代理。截至2021年12月31日，我们在全美约有225家独家生产代理商。这些代理人主要在他们工作的地方与潜在的投保人建立一对一的联系，主要销售补充的健康和人寿保险产品。
独立制片人。补充的健康和人寿保险产品也通过由独立代理人、保险经纪人和营销组织组成的多样化网络进行销售。总代理和保险经纪分销系统由在所有50个州、哥伦比亚特区和美国某些受保护地区开展业务的独立获得许可的代理组成。
营销组织通常通过广告我们的产品和佣金结构来招募代理商，通过直接邮寄广告或通过代理商和经纪人的研讨会。这些组织承担了营销我们产品所产生的大部分成本。我们通过向营销组织支付从此类组织招聘的代理商产生的新销售中赚取的一定比例的佣金来补偿营销组织。这些营销组织中的某些是专业组织，它们拥有与特定产品或市场相关的营销专业知识或分销系统，如工作场所和个人保健品。
高级收藏品总数
消费者和工作场所司主要侧重于销售保险产品(包括年金、健康和人寿产品)，这两个部门都在销售保险产品，并以同样的方式承保。下表按细分汇总了截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度溢价收藏(以百万美元为单位)：
| 2021 | 2020 | 2019 | |||||||
| 年金： | |||||||||
| 固定指数年金 | $ | 1,348.1 | $ | 1,122.1 | $ | 1,242.0 | |||
| 固定利息年金 | 45.4 | 37.3 | 56.9 | ||||||
| 其他年金 | 6.9 | 5.6 | 7.5 | ||||||
| 年金总额 | 1,400.4 | 1,165.0 | 1,306.4 | ||||||
| 健康： | |||||||||
| 补充健康 | 688.0 | 677.2 | 663.1 | ||||||
| 医疗保险补贴 | 707.5 | 750.5 | 776.0 | ||||||
| 长期护理 | 264.0 | 263.9 | 269.1 | ||||||
| 总体健康状况 | 1,659.5 | 1,691.6 | 1,708.2 | ||||||
| 生活： | |||||||||
| 对利息敏感的生活 | 219.4 | 206.5 | 201.3 | ||||||
| 传统生活 | 676.4 | 633.1 | 609.9 | ||||||
| 总寿命 | 895.8 | 839.6 | 811.2 | ||||||
| 高级收藏品总数 | $ | 3,955.7 | $ | 3,696.2 | $ | 3,825.8 | |||
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年金
在2021年，我们收取了14.04亿美元的年金保费，占我们收取的总保费的31%。年金产品包括固定指数年金、传统固定利率年金和单保费即期年金产品。年金提供了一种为退休需求积累储蓄的递延纳税手段，并在支付期提供了一种节税的收入来源。对于固定指数年金，我们的主要收入来源是从基础一般账户资产上赚取的投资收入与为向承包人账户提供基于指数的信贷而购买的指数期权的成本之间的差额。我们来自固定利率年金的主要收入来源是从基本一般账户资产上赚取的投资收入与记入承包人账户的利息之间的差额。
以下介绍了主要的年金产品：
固定指数年金。这些产品占我们2021年优质收藏总额的13.481亿美元，占30%。这些年金的账户价值(或“累积值”)是根据特定指数在特定时间段内的变化记入贷方的。在每份发行的合同中，每一份固定指数年金都规定：
| ● | 要使用的索引。 | |
| ● | 测量索引变化的时间段。在时间段结束时，索引中的更改将应用于帐户值。合同期限从一年到四年不等。 | |
| ● | 用于衡量指数变化的方法。 | |
| ● | 在申请信贷之前，将测量到的指数变化乘以“参与率”(指数变化的百分比)。有些政策保证合同有效期内的初始参与率，有些政策则对每个期限的参与率有所不同。 | |
| ● | 在应用信贷之前，指数的可测量变化也可能受到“上限”的限制。一些政策保证合同有效期的初始上限，而另一些政策则对每个期限的上限有所不同。 | |
| ● | 该指数的测量变化也可能限于在应用信贷之前测量的变化超过“保证金”的部分。有些保单保证合同有效期内的初始保证金，有些保单每期保证金各不相同。 |
这些产品保证了最低现金退保额，无论实际指数表现如何，以及由此产生的基于指数的利息信用。2016年，我们开始提供有保证的终身收入年金，允许投保人选择获得终身有保证的收入流，而不必年化他们的保单。2021年，增加了一项可选福利，如果投保人满足与执行日常生活活动能力有关的某些条件，该福利将提高两年期间的保证收入流赔付金额。
一般而言，我们成功地对冲了保单持有人因与产品回报挂钩的指数上升而增加的利益。
2021年，我们新推出的年金销售中，有很大一部分是“保费奖金”产品。这些产品通常规定仅在第一个保单年度适用于保费保费的3%的奖金费率。保费奖金将在几年内发放。
固定利息年金。这些产品包括固定利率单一保费递延年金(“SPDA”)和灵活保费递延年金(“FPDA”)。这些产品在2021年占我们总保费收藏的4540万美元，或1%。我们的固定利率SPDA和FPDA通常有一个由公司在第一个保单年度担保的贷记利率，之后我们可以将贷记利率更改为不低于保证的最低利率的任何利率。目前发行的年金保证率为1.0%，所有有效保单的保证率从1.0%到5.5%不等。截至2021年12月31日，我们优秀的传统年金的平均贷记率为3%。
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初始贷记率很大程度上取决于以下因素：
| ● | 我们用新的年金基金存款获得的投资资产的利率； | |
| ● | 与营销和维护年金产品有关的成本；以及 | |
| ● | 我们的竞争对手提供的类似产品的价格。 |
对于随后对贷记利率的调整，我们会考虑当前和预期的投资收益率、年金退还假设、具有竞争力的行业定价以及具有类似特征的特定年金保单组的贷记利率历史。
我们目前销售的固定利息年金的提款通常在第一年收取8%至10%的退保费，在5至10年内降至零，具体取决于发行年龄和产品。退保费的水平旨在保障本公司免受提早终止保单的损失，并降低保单持有人在利率上升期间终止保单的可能性。这种做法的目的是延长保单负债的期限，并使用户能够保持此类保单的盈利能力。
在大多数固定利息年金中，在年金期限的第一年之后，可以从固定利息年金中提取高达保费或账户价值10%的免罚金。
一些固定利息年金产品在退保收费期内进行市值调整。这一调整由年金合同中规定的公式确定，并可根据提取时市场利率或贷记利率的数额和方向的变化而增加或减少现金退还价值。由此产生的现金退还价值将至少相当于保证的最低价值。
其他年金。这些产品包括单一保费即时年金(“SPIA”)。在我们2021年收取的总保费中，SPIA占690万美元。SPIA旨在根据投保人在发行时的选择，提供一系列固定期限或终身的定期付款。一旦付款开始，付款的金额、频率和时间长短就是固定的。特殊目的保险通常是在退休年龄或接近退休年龄的人购买的，他们希望在未来几年内获得稳定的付款流。单一保费通常是固定利率合同的支付。SPIA的隐含利率是根据政策发布时的市场状况确定的。截至2021年12月31日，我们未偿还SPIA的隐含利率平均为6.6%。其他年金还包括封闭的结构性定居点，上一次出售是在25年前。
健康状况
补充健康。2021年，补充健康收取的保费为6.88亿美元，占我们收取的保费总额的16%。这些政策通常提供固定或有限的好处。癌症保险和心脏/中风产品是可保证可续期的个人意外和健康保险。癌症保险单下的付款通常是在保险类型的癌症被诊断或治疗后直接支付给投保人或在投保人的指示下支付。心脏/中风保单规定直接向投保人支付治疗心脏病、心脏病发作或中风的费用。事故产品将意外死亡保险与有限福利残疾收入保险结合在一起。医院赔偿产品为在医院分娩的每一天提供固定金额。补充健康保单下提供的福利不一定反映投保人因疾病或事故而产生的实际费用，并且福利不会因支付给投保人或代表投保人支付任何其他医疗保险而减少。
我们的补充健康产品包括危重疾病保险产品，当被保险人被诊断出患有特定的危重疾病时，该产品直接向被保险人支付一次性现金福利。该产品旨在提供与治疗和康复相关的额外财务保护，并涵盖非医疗费用，例如：(I)收入损失；(Ii)家庭康复或治疗；(Iii)实验和/或替代医学；(Iv)自付、免赔额和网络外费用；以及(V)儿童保育和交通费用。此外，这些产品还包括一种医院赔偿产品，用于在住院期间提供付款。该产品旨在帮助支付私人保险或医疗保险可能无法覆盖的费用，如免赔额和共同支付。
在我们有效的补充健康保单总数中，约有74%是在返还保费或现金价值的情况下出售的。投保人的退还一般规定，在保单生效若干年后，或在投保人达到指定年龄时，我们将向投保人或在某些情况下向保单受益人支付保单下支付的所有保费的无息总额，减去根据保单产生的所有索赔的总额。对于一些保单，溢价骑手的返还没有任何索赔补偿。
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现金价值附加条款类似于溢价附加条款的返还，但也规定，如果保单在获得溢价补贴之前终止，则可支付溢价补贴返还的分级部分。
联邦医疗保险补充条款。2021年，联邦医疗保险补充收取的保费为7.075亿美元，占我们收取的总保费的16%。Medicare是一项针对残疾人和老年人(65岁及以上)的联邦医疗保险计划。该计划的A部分提供针对住院及相关医院和熟练护理设施护理费用的保护，但须受初始可扣减、相关共同保险金额和特定最高福利水平的限制。联邦政府每年都会改变免赔额和共同保险金额。联邦医疗保险的B部分涵盖医生账单和A部分未涵盖的其他一些医疗费用，但须受联邦医疗保险批准的费用的免赔额和共同保险额的限制。联邦政府每年都会改变可扣除的金额。
联邦医疗保险补充政策为联邦医疗保险计划不包括的许多医院和医疗费用提供覆盖范围，例如免赔额、共同保险费(参保人和联邦医疗保险分担医疗费用)和超过联邦计划最高福利的特定损失。我们的联邦医疗保险补充计划会自动调整覆盖范围，以反映联邦医疗保险福利的变化。在营销这些产品时，我们目前专注于最近达到65岁才有资格享受联邦医疗保险的个人。2021年，大约65%的联邦医疗保险补充政策的新销售是在个人达到65岁前三个月开始的七个月开放投保期内。
长期护理。2021年，长期护理收取的保费为2.64亿美元，占我们收取的保费总额的6%。长期护理产品在规定的范围内为疗养院、家庭保健或两者的组合提供保险。我们主要向退休人员销售长期护理计划，其次是中等收入市场上年龄较大的自雇人士。
在2021年期间，99%的新销售的长期护理产品的受益期为两年或更短。自2009年以来，我们已经将25%的新销售额让给了第三方。截至2021年12月31日，我们94%的长期护理政策的福利期限小于或等于四年，61%的此类长期护理政策的福利期限为一年或更短。2018年，我们停止销售仅限家庭健康护理的长期护理保单。此外，我们还停止销售福利期限超过三年的综合护理和养老院长期护理保单。综合保单涵盖养老院护理和家庭保健。综合保单中包括的家庭保健福利包括免赔期或免赔期后发生的费用，并以每周或每月的最高金额为限，以及整体福利的最高限额。我们监控我们的长期护理产品的损失体验，并在适当的情况下，在Wesell此类产品所在的司法管辖区申请精算合理的费率上调。在我们提高这些产品的保费之前，需要获得监管部门的批准。
生命
寿险产品包括传统寿险产品和对利息敏感的寿险产品。2021年，我们收取了8.958亿美元的人寿保险保费，占我们收取的总保费的20%。
兴趣-敏感的生活。这些产品包括万能人寿和其他对利率敏感的人寿保险产品，这些产品提供与当前利率相关的可调整回报率的人寿保险。他们占了2.194亿美元，或5%，我们在2021年收集的保费总额。万能人寿产品与其他对利息敏感的人寿产品之间的主要区别在于影响保费支付金额和时间的保单条款。万能人寿保单持有人的保费支付频率和金额可能会有所不同，保单福利也可能因此而波动。其他利息敏感型保单的保费支付，投保人不得更改。万能寿险产品包括固定指数万能寿险产品。这些保单的账面价值按保证利率计入利息，外加基于特定时间段内特定指数变化的额外利息抵免。
传统生活。这些产品占我们2021年收取的保费总额的15%，即6.764亿美元。传统的寿险保单，包括终身寿险、分级受益寿险、定期寿险和单次保费终身寿险产品，通过独立生产商、独家代理和直接回应营销进行营销。在终身保单中，投保人通常在约定的期限内或投保人的一生中支付一定的保费。终身保单的年度保费一般高于保单生命初期的可比定期保险的保费，但一般低于保单生命后期的可比定期保险的保费。这些保单将保险保护与储蓄部分相结合，储蓄部分在保单的有效期内逐渐增加。投保人可以以储蓄部分为抵押借款，利率可能低于从其他贷款来源获得的利率。投保人亦可选择退还保单及收取累积现金价值，而不继续提供保险保障。定期人寿产品为生命提供纯保险保障，在特定时间段--通常是5年、10年、15年或20年--提供保费保证。在某些情况下，这些产品提供了在保证期结束时退还保费的选项。
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传统寿险产品还包括分级收益寿险产品。分级福利人寿保险产品以个人为基础，主要提供给50岁至85岁的人，主要面值为400美元至30,000美元，没有或有限的体检或可投保证据。保费支付的频率与每月一样高。除了意外死亡的情况外，在头两年支付的福利低于保单的票面金额。
传统的寿险产品还包括单次保费的终身寿险。本产品只需一次一次性支付，即可为被保险人提供终身寿险保障。2021年，单一保费终身产品占我们收取的保费总额的5270万美元。
投资
40|86 Advisors，Inc.(“40|86 Advisors”，CNO的注册投资顾问和全资子公司)管理我们保险子公司的投资组合。截至2021年12月31日，Advisors管理的资产约为293亿美元(按公允价值计算)，其中291亿美元为我们的资产(包括可变利益实体(VIE)持有的投资，这些投资已包括在我们的综合资产负债表中)，2亿美元为第三方管理的资产。我们的一般账户投资策略是：
| ● | 从多元化的高质量固定收益投资组合中提供基本稳定的投资收入； | |
| ● | 最大化并保持我们的投资收入和我们在保险产品上支付的收益之间的稳定利差； | |
| ● | 维持充足的流动资金水平，以满足业务现金需求，包括为潜在的不利发展留出余地； | |
| ● | 继续监察和管理我们的投资组合与我们的保险负债的财务特征之间的关系，例如期限和现金流；以及 | |
| ● | 通过积极的战略资产配置和投资管理，实现总回报最大化。 |
投资活动是我们业务的重要组成部分，因为投资收入是我们收入的重要组成部分。我们许多保险产品的盈利能力受到投资利率和保险负债利率之间的利差的严重影响。此外，某些保险产品的定价基于包括投资回报在内的长期假设。尽管SPDA、FPDA和对利率敏感的人寿产品的几乎所有信贷利率可能每年都会改变(受最低保证利率的约束)，但信贷利率的变化可能不足以在所有经济和市场环境下保持目标投资利差。此外，竞争、最低保证利率和其他因素，包括投保者和撤资的影响，可能会限制我们在某些市场条件下调整或保持信贷利率在避免利差收窄所必需的水平的能力。
我们通过以下方式管理固定指数年金产品的基于权益的风险部分：
| ● | 购买具有相似收益特征的股票指数的期权；以及 | |
| ● | 调整参与率，以反映此类期权成本的变化(此类成本因市场情况而异)。 |
我们为管理固定指数年金中的基于权益的风险部分而购买的期权的价格因市场状况而异。在所有其他因素保持不变的情况下，期权的价格通常会随着适用指数波动性的增加而增加，这可能会降低固定指数产品的盈利能力，导致我们降低参与率，或者两者兼而有之。因此，指数的波动性是我们固定指数产品盈利能力不确定性的一个因素。
我们的投资资产本质上主要是固定利率，其价值随市场利率的变化而波动，以及其他因素(如市场要求的整体风险补偿的变化以及发行人特定信用质量的变化)。我们寻求通过管理我们固定期限投资的期限和现金流以及相关保险负债的期限和现金流来管理我们业务中固有的利率风险。例如，我们使用的一种管理指标是资产和负债期限。期限衡量给定利率变化时公允价值的预期变化。如果利率增加1%，期限为5年的固定到期日证券的公允价值通常预计会减少约5%。当资产和负债的估计期限相似时，如果不考虑其他因素，与利率变化有关的资产价值的变化应基本上被负债价值的变化所抵消。我们使用对未来资产和负债现金流的估计来计算资产和负债期限。
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竞争
我们经营的市场竞争激烈。与CNO相比，金融服务业的许多公司规模更大，拥有更多的资本、技术和营销资源，以更低的成本更容易获得资本和其他流动性来源，提供更广泛和多样化的产品线，拥有更高的品牌认知度，拥有更多员工和更高的评级。银行、证券经纪公司和其他金融中介机构也销售保险产品或提供与之竞争的产品，如共同基金产品、传统的银行投资以及其他投资和退休资金选择。我们还在提供收费服务方面与许多这样的公司和其他公司竞争。在大多数领域，竞争基于许多因素，包括定价、向分销商和投保人提供的服务以及评级。CNO的子公司还必须竞争，以吸引和保持代理商、保险经纪人和营销组织的忠诚。
在个人健康保险业务中，公司主要通过营销、服务和价格进行竞争。根据联邦法规，所有公司提供的医疗保险补充剂产品都具有标准化的政策功能。这增加了这些政策的可比性，并加剧了基于其他因素的竞争。有关更多信息，请参阅“保险承保”和“政府监管”。除了与其他保险公司、商业银行、共同基金和经纪商的产品竞争外，我们的保险产品还与健康维护组织、优先提供者组织和其他根据合同协议提供医疗福利的医疗保健相关机构竞争。
我们的主要竞争对手因产品线不同而不同。我们代理销售的长期护理保险产品的主要竞争对手包括西北互惠银行、奥马哈互惠银行和纽约人寿。我们代理销售的联邦医疗保险补充保险产品的主要竞争对手包括Blue Cross和BlueShield Plans、United Healthcare和Mutual of Omaha。我们通过直销渠道销售人寿保险的主要竞争对手包括奥马哈互惠银行、纽约人寿、环球人寿和西部和南方金融集团。我们通过工作现场部门销售的补充保健品的主要竞争对手包括Aflac、殖民地人寿和事故公司以及GLOBELIFE Inc.的子公司。
在我们的一些产品线上，如人寿保险和固定年金，我们的市场份额相对较小。即使在我们是顶级作家之一的一些行业，我们的市场份额也相对较小。例如，根据个人长期护理保险调查，我们的一家子公司(Bankers Life and Casualty Company(“Bankers Life”))在2020年的个人长期护理保险年化新保费中排名第四，市场份额约为8%，而个人长期护理保险的前三名投保人在此期间的新年化保费合计市场份额约为70%。此外，根据2020年联邦医疗保险补充损失率报告，我们在2020年联邦医疗保险补充保险的直接保费收入中以2.2%的市场份额排名第七，而在此期间，联邦医疗保险补充保险的最大投保人的直接保费市场份额为34%。
我们的大多数主要竞争对手的财务实力评级都比我们高。最近的行业整合，包括保险和其他金融服务公司之间的业务合并，导致了更大的竞争对手，拥有更多的财政资源。此外，联邦法律的变化缩小了银行和保险公司之间的历史隔离，使传统的银行和保险机构能够进入保险和年金市场，并进一步增加竞争。这种日益激烈的竞争可能会损害我们保持或提高盈利能力的勇气。
此外，由于产品在销售时的实际成本是未知的，我们受制于竞争对手，他们可能会以低于实际成本的价格销售产品。因此，如果我们为了保持盈利而为产品定价，我们的市场份额可能会被其他公司抢走。如果我们降低价格以保持市场份额，我们的盈利能力就会下降。
我们直接面向消费者的渠道面临着来自其他保险公司的日益激烈的竞争，这些公司也通过直销来分销产品。此外，适用于我们的直接面向消费者活动的电视广告的需求和成本在不同时期波动，将影响产生电视广告的平均成本。
我们必须吸引和留住销售代表来销售我们的保险和年金产品。保险和金融服务公司之间争夺销售代表的竞争非常激烈。我们主要根据我们的财务状况、财务实力评级、支持服务、薪酬、产品和产品功能来竞争销售代表。我们对这类代理商的竞争力还取决于我们与这些代理商发展的关系。
寿险公司的一个重要竞争因素是它们从国家认可的评级机构获得的财务实力评级。营销我们产品的代理人、保险经纪人和营销公司以及我们产品的潜在购买者将我们保险子公司的财务实力评级作为决定是营销还是购买的重要因素。评级对我们向消费者销售补充保健和生活产品的影响最大
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在工地上。由AM Best Company(“AM Best”)、Fitch Ratings(“Fitch”)、Moody‘s Investor Services，Inc.(“Moody’s”)和S&P Global Ratings(“S&P”)提供的财务实力评级是评级机构对我们的保险子公司在到期时支付投保人索赔和债务的能力的意见。它们不是针对投资者的保护，这样的评级也不是买卖或持有证券的建议。我们的主要保险子公司目前的财务实力分别为AM Best、Fitch、Moody‘s和S&P，分别为“A”、“A-”、“A3”和“A-”。有关这些评级的说明和有关这些评级的其他信息，请参阅“管理层对综合财务状况和经营结果的讨论和分析-综合财务状况-我们保险子公司的财务实力评级。”
保险承保
根据全国保险专员协会(“NAIC”)(一个由州监管机构及其工作人员组成的协会)制定并被各州采纳的规定，我们被禁止为某些首次购买保险的人承保我们的医疗保险补充政策。如果一个人在因年龄或某些有限情况下的残疾而获得资格后六个月内申请保险，申请不得因医疗条件而被拒绝。一些州禁止承保所有的医疗保险补充保单。对于其他潜在的联邦医疗保险补充投保人，如正在转移到我们的产品的老年人，承保程序相对有限，提供处方药保险的保单除外。
在发行长期护理产品之前，我们通常会采用详细的承保程序来评估和量化保险风险。对于某些健康保险产品和超过规定保单金额的人寿保险产品，我们要求申请人进行体检(在允许的情况下，包括血液和尿液测试)。这些要求因申请人的年龄而异，也可能因保单或产品的类型而异。我们还依赖医疗记录和潜在投保人的书面申请。近年来，关于承保某些类型的健康保险的监管发生了重大变化。越来越多的州禁止承保和/或对不符合标准的风险收取更高的保费。我们监测影响我们产品的州法规的变化，并在确定我们销售的产品和在哪里销售时考虑这些法规的发展。
我们的补充健康保单是使用简化的发行申请单独承保的。根据投保人对申请的回应，保险人可以：(I)批准所申请的保单；(Ii)批准减少福利的保单；或(Iii)拒绝该申请。
我们的寿险产品包括个人承保的保单和使用标准化承保程序的低面额寿险产品。在初步处理后，保险承保人获得做出承保决定所需的信息(如处方历史、体检、医生声明和特殊体检)。保险人在收集和审阅资料后：(I)批准所申请的保单；(Ii)因不利因素而批准收取额外保费的保单；或(Iii)拒绝申请。
我们根据集团的特点和过去的索赔经验承保团体保险单。分级福利人寿保险单是在没有体检或可投保性证据的情况下签发的。年金有最低限度的承保。
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保险产品的责任
截至2021年12月31日，我们的保险产品负债总额为261亿美元。这些债务一般要在一段较长的时间内支付。我们保险产品的盈利能力取决于定价和其他因素。我们销售这些产品时的预期与我们的实际经验之间的差异可能会导致未来的损失。
保险产品的负债乃根据管理层根据过往经验及标准精算表就死亡率、发病率、错失率、投资经验及开支水平所作出的最佳判断计算，并适当考虑按美国公认会计原则(“公认会计原则”)所规定的不利发展拨备。对于我们所有的保险产品，我们建立了有效的寿险准备金，对到期和未支付的索赔、结算过程中的索赔和已发生但未报告的索赔建立了责任。此外，对于我们的健康保险业务，我们为已发生的索赔尚未到期的金额的现值建立了准备金。许多因素可能会影响这些准备金和负债，例如经济和社会条件、通货膨胀、医院和药品费用、法律责任理论的变化以及合同外损害赔偿。因此，我们的储备和负债必须基于广泛的估计、假设和历史经验。建立储备是一个不确定的过程，实际索赔可能会大大超过我们的储备，并对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。我们的财务结果在很大程度上取决于我们的实际索赔经验与我们在确定准备金和为产品定价时使用的假设的一致程度。如果我们对未来索赔、未来投保人保费或保单费用的假设是不正确的，或者我们的资产支持负债的投资收益不正确，或者我们的准备金不足以弥补我们的实际损失和费用，我们将被要求增加我们的负债，这将对我们的经营业绩产生负面影响。
再保险
与寿险业的一般做法一致，我们的子公司与其他保险公司签订弥偿再保险协议，以便对我们的保险产品提供的部分保险进行再保险。弥偿再保险协议旨在限制人寿保险人在大风险或异常危险风险上的最大损失，或分散风险。赔偿再保险不解除原保险人对被保险人的主要责任。我们的再保险业务被割让给许多再保险公司。根据我们对他们的财务报表、保险业报告和提交给国家保险部门的报告的定期审查，我们相信假设公司能够履行所有合同承诺。
截至2021年12月31日，我们保险子公司的保单风险留存限额一般为180万美元或更少。CNO出售的再保险占有效综合人寿保险总额的10%，假设再保险占有效综合人寿保险净额的0.3%。
截至2021年12月31日，我们已放弃人寿、年金和健康业务的主要再保险人如下(单位：百万美元)：
| 再保险人名称 | 再保险应收账款 | 割让的生命 有效保险 |
AM Best 评级 | |||||
| 威尔顿再保险公司(“Wilton Re”)(A) | $ | 2,686.4 | $ | 912.9 | A+ | |||
| 杰克逊国家人寿保险公司(“杰克逊”)(B) | 1,120.1 | 485.7 | A | |||||
| RGA再保险公司(C) | 364.7 | 90.2 | A+ | |||||
| 萨吉克人寿保险公司 | 41.7 | 44.7 | A- | |||||
| 慕尼黑美国再保险公司 | 3.9 | 532.1 | A+ | |||||
| 瑞士再保险生命健康美国公司。 | 3.4 | 696.4 | A+ | |||||
| SCOR全球人寿美国再保险公司 | 1.0 | 60.6 | A+ | |||||
| 所有其他(D) | 133.1 | 108.2 | ||||||
| $ | 4,354.3 | $ | 2,930.8 | |||||
| (a) | 除人寿保险外，通过100%弥偿共同保险协议，某些长期护理业务已被割让给Wilton Re。截至2021年12月31日，此类业务的保单负债总额为24亿美元。 |
| (b) | 除了人寿保险，杰克逊还通过一项共同保险协议将某些年金业务割让给了杰克逊。截至2021年12月31日，此类业务的保单负债总额为19亿美元。 |
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| (c) | Bankers Life的部分长期护理业务已在共同保险的基础上割让给RGA再保险公司。 |
| (d) | 没有其他单一再保险人占再保险应收账款余额的1%以上，或承担有效的转让人寿保险业务总额的2%以上。 |
人力资本
截至2021年12月31日，我们雇佣了大约3350名全职员工，几乎所有人都位于美国。
目前，我们没有任何一家公司在集体谈判协议下有代表，我们的员工关系总体上是有利的。
CNO员工是我们最重要的资源之一。他们对于实现我们的使命至关重要，即通过提供保险和金融服务，帮助保护他们的健康、收入和退休需求，同时为我们所有的利益相关者创造持久的价值，从而确保美国中等收入的未来。
我们专注于吸引和留住有才华、有经验的人员来为我们的客户服务，并管理和支持我们的运营。我们董事会的人力资源和薪酬委员会积极参与对我们的人力资源倡议的监督，并定期收到管理层关于进展和发展的最新情况。我们对员工的承诺体现在以下几个重点领域：
| ● | 助理发展和参与 | |
| CNO提供了一个支持性的环境，旨在鼓励所有员工通过一对一的指导、指导、继续教育、专业教育和培训来追求他们的职业目标和职业目标。我们还定期通过调查收集员工反馈，以更好地了解员工的需求、优先事项和关注的问题。 | ||
| ● | 补偿 | |
| 在CNO，我们努力打造一种表现强劲的文化。我们相信通过具有挑战性的工作环境以及广泛的支持和培训来培养员工。我们的薪酬理念是注重按绩效支付。我们奖励为员工和公司带来长期成功的整体和个人表现。 | ||
| ● | 健康和福祉 | |
| 支持员工的身体、情绪和财务健康是我们吸引员工的核心。我们为员工提供的福利包括医疗、牙科和视力保险以及福利计划。CNO的福利计划鼓励员工和他们的家人参与健康的生活方式选择，包括完成预防性检查和筛查，并照顾他们的心理健康。截至2021年，这一福祉计划包括增加精神福祉支持和照顾者资源，以及扩大所有同事及其家庭成员免费获得精神健康提供者的机会。我们还加强了我们的诊所服务，为CNO健康计划覆盖的所有同事和家庭成员提供免费虚拟预防护理和行为健康服务。 | ||
| ● | 符合道德的商业惯例 | |
| CNO的行为准则概述了我们对关键问题和商业实践的期望，包括反洗钱、政治活动和捐款、利益冲突、防欺诈、数据安全、保密性、赠送礼物和公平竞争。 | ||
| ● | 多样性、公平性和包容性 | |
| 多样性、公平性和包容性(DE&I)是CNO的五大企业价值观之一。我们致力于创造一种包容的文化，鼓励、支持、庆祝和珍视员工和客户的不同声音。CNO的多元化理事会汇集了来自整个公司的领导人，以支持DE&I。我们的四个由助理领导的商业资源小组和四个亲和力小组专注于指导、教育和社区拓展。CNO首席执行官于2018年签署了首席执行官促进多样性和包容性行动™承诺，并自2020年以来一直是首席执行官促进种族平等行动管理委员会的成员。CNO在2021年签署了印地种族平等承诺。 | ||
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| ● | 社区参与 | |
| CNO致力于支持致力于解决中等收入美国人的健康和财务状况的社区组织，并通过我们的团队CNO志愿者计划为我们的同事提供回馈的方式。 |
在2021年，在我们继续应对新冠肺炎疫情的过程中，CNO专注于我们客户、同事和代理商的健康和安全，以及对依赖我们的投保人的持续服务。我们实施的协议包括遵守社会距离和联邦、州和地方政府机构要求的其他健康和安全标准，并考虑到疾病控制和预防中心和其他公共卫生当局的指导方针。2020年3月，我们将97%的公司员工转移到远程工作，这些员工在2021年继续远程工作。通过快速适应，我们的客户服务和工程师支持团队一直在以最小的中断提供一致的服务。对于工作不允许他们远程工作的业务关键型员工，我们采取了重大措施来保障他们在办公室的健康和安全。2021年，我们用额外的资源进一步加强了我们现有的福利计划，包括为新冠肺炎接种疫苗和疾病提供额外的个人假期。我们还为员工、他们的家人和社区举办了新冠肺炎疫苗接种活动。
政府监管
保险监管与监管
概述
我们的保险子公司拥有经营保险业务的牌照，并受到其所在司法管辖区保险监管机构的广泛监管和监督。我们的保险子公司注册在伊利诺伊州、印第安纳州、纽约州、宾夕法尼亚州和德克萨斯州，并在美国所有50个州、哥伦比亚特区和美国四个领地获得集体许可。司法管辖区的监管程度各不相同，但大多数司法管辖区都有管理保险公司财务方面和商业行为的法律和法规。这种监管主要是为了客户的利益和保护，而不是为了我们的投资者或债权人的利益。州法律一般设立具有广泛监管权力的监督机构，包括有权：
| ● | 核发、吊销营业执照； | |
| ● | 确定可接受的会计原则； | |
| ● | 规定所要求的财务报表和报告的形式和内容； | |
| ● | 建立准备金要求； | |
| ● | 确定法定资本和盈余的合理性和充分性； | |
| ● | 规范获准投资的类型和金额； | |
| ● | 规范和监督销售行为； | |
| ● | 批准保单表格； | |
| ● | 批准长期护理和医疗保险补充保险等部分业务的保险费率和保险费率上调； | |
| ● | 进行财务、市场行为等方面的检查； | |
| ● | 建立担保协会；以及 | |
| ● | 许可证代理。 |
NAIC是美国的标准制定和监管支持组织，由来自50个州、哥伦比亚特区和美国五个领地的首席保险监管机构管理，以协调对多州保险公司的监管。NAIC协助州保险监管机构履行服务公共利益和实现监管目标的使命。国家保险监管机构建立
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保险公司的标准和最佳实践。他们通过NAIC协调他们的监管监督，并与NAIC合作，定期重新审查现有的保险法律和法规。NAIC制定示范法律和法规，其中许多法律和法规被州立法机构或保险监管机构采纳，涉及：
| ● | 储备金要求； | |
| ● | 基于风险的资本(“RBC”)标准； | |
| ● | 将保险会计原则编纂成法典； | |
| ● | 风险管理； | |
| ● | 集团资本； | |
| ● | 投资限制； | |
| ● | 公司治理； | |
| ● | 限制保险公司支付股息的能力； | |
| ● | 再保险贷方；以及 | |
| ● | 产品插图。 |
本公司的保险子公司必须根据规定的法定会计规则，向其开展业务的每个司法管辖区的监管当局提交详细的年度报告。作为其日常监督程序的一部分，州保险部门至少每五年对本州注册的保险公司的账簿、记录和账户进行定期详细检查。这些审查通常在州主要监管机构的指导下进行协调，通常包括根据NAIC颁布的指导方针在控股公司制度下运营的所有保险公司。
NAIC
NAIC的任务是通过创建保险法律和法规范本供各州通过，使州保险监管机构和消费者受益，这些法律和法规涉及保险公司的财务监管，如资本要求、公司治理和风险管理实践，以及法定会计和财务报告。
NAIC通过了对其估值手册的修订，其中载有一种基于原则的方法来计算人寿保险和年金合同准备金，这反映了对NAIC标准估值法的相应修订。原则准备金以更能反映人寿保险和年金产品风险的设计取代了以往确定保单准备金的公式方法。原则准备金方法已被我们的保险子公司所在国家采用，适用于2020年1月1日或以后发行的人寿保险和某些年金产品。此外，预计将随着时间的推移落实对更多产品的要求。虽然到目前为止，实施这一方法对某些人寿保险产品的影响还不是很大，但最终的影响是未知的。
NAIC通过了风险管理和自身风险及偿付能力评估范本法案(“ORSA”)，该法案已由我们保险子公司的注册国颁布。ORSA要求保险公司维持风险管理框架，并对保险公司在正常和压力环境下的重大风险进行内部风险和偿付能力评估。评估必须记录在年度总结报告中，并根据要求或根据要求向保险监管机构提交一份副本。
我们的保险子公司的注册地州也采用了NAIC的公司治理年度披露范本法案(CGAD)。CGAD要求保险公司或保险集团每年提交一份文件，提供有关其治理实践的详细信息，以及关于其公司治理结构和保单的样本文件。
自2017年以来，NAIC一直专注于一项宏观审慎举措，旨在通过拟议加强与流动性、回收和化解、资本压力测试以及寿险公司交易对手敞口集中相关的监管做法，在基于国家的监管体系的基础上，加强风险识别工作。2020年12月，
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NAIC通过了对Model HoldingCompany法案和法规的修正案，这些修正案实施了与美国某些大型寿险公司和保险集团的流动性压力测试框架相关的要求。如果寿险公司符合与某些类型业务的金额或对某些投资交易(例如衍生工具和证券贷款)的重大风险敞口有关的标准，则它们将受到这些要求的约束。保险监管机构将把流动性压力测试框架作为一种监管工具。修正案必须得到州立法机构的通过才能生效。
NAIC还开发了一个集团资本计算工具(“GCC”)，使用RBC聚合方法计算保险控股公司系统内的所有实体。其目标是为州保险监管机构提供一种方法，以一种适用于所有集团的方式，聚合集团中每个实体的可用资本和最低资本，而无论其结构如何。NAIC对2020年《控股公司法示范条例》的修订也采用了集团资本计算模板和说明，以及对GCC的年度申报要求。这些修正案必须得到州立法机构的通过才能生效。
在2021年期间，某些保险集团同意将新采用的模板作为试验实施阶段的一部分，自愿向牵头州提交数据。根据试验结果和这些保险集团的反馈，国家保险委员会正在考虑修改GCC模板和说明。
此外，保险监管机构已通过指导意见，供保险监管机构在审查GCC提交的材料时使用，预计该指导意见将于2022年春季成为《全国保险监督管理委员会财务分析手册》的一部分。我们无法预测这种监管工具可能会对我们的业务产生什么影响。
保险监管考试及其他活动
如前所述，州保险部门定期检查其注册保险公司的账簿、记录、账户和商业惯例。州保险部门还可以对在其州获得执照的非户籍保险公司进行检查。
国家监管当局和行业团体制定了几项关于市场行为的倡议，包括向消费者披露信息的形式和内容、广告、销售做法和投诉处理。各州保险部门定期审查在其州开展业务的国内和非国内保险公司的市场行为活动，包括我们的保险子公司。这些市场行为检查的目的是确定保险公司的经营是否符合进行检查的国家的法律法规。市场行为也成为评级机构用来建立保险公司财务实力评级的标准之一。例如，AM Best的评级分析包括对保险公司合规计划的审查。
大多数州强制规定了事故和健康保险的最低福利标准和福利比率。就我们的个人长期护理政策而言，我们通常被要求在整个保险期间保持不低于60%的最低预期福利比率。关于我们的联邦医疗保险补充政策，我们通常被要求在三年后达到并保持不低于65%的实际受益率。我们向所有开展业务的州的保险部门提供年度计算，证明符合长期护理和医疗补充保险所要求的最低福利比率。这些计算是利用法定失效和利率假设编制的。如果我们未能维持最低法定福利比率，我们的保险子公司可能被要求提供追溯退款和/或预期的费率下调。截至2021年12月31日，我们相信，我们的保险子公司在未维持法定的最低福利比率时，已为基金和/或预期的费率下调提供了追溯能力。
担保协会
我们的保险子公司根据其业务所在司法管辖区的担保基金法律的要求，必须参与担保协会，这些协会的组织是为了支付根据受损、破产或破产保险人出具的保险单所欠的某些合同保险利益。这些法律要求保险公司支付不超过规定限额的评估，以资助破产保险公司的投保人损失或责任。通常，对会员保险公司征收的评估是根据会员保险公司在所有成员保险公司承保的业务中所占比例的基础上征收的。在一些州，可以通过减少未来的保费税来部分收回评估。
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医疗保险和医疗补助服务中心
除州法规外，我们还须遵守联邦法律、法规和由联邦医疗保险和医疗补助服务中心(“CMS”)发布的指南，这些法律、法规和指南对计划发起人及其代理人在营销和销售Medicare AdvantagePlans方面提出了许多要求。例如，CMS和州法规和指导方针包括一些关于联系符合联邦医疗保险资格的个人的能力的禁令，并对与联邦医疗保险相关的计划的营销施加了许多限制。
《保险控股公司条例》
美国国家保险控股公司法律法规一般以NAIC模式控股公司法和法规为基础。这些法律和法规因管辖区不同而有所不同，但一般要求受控保险公司(即保险控股公司的子公司)登记并向国家监管当局提交关于其资本结构、所有权、财务状况、公司间交易和一般业务运作的报告。它们还要求美国保险公司的最终控制人向保险控股公司制度的主要州监管机构提交年度企业风险报告。该报告确定了保险控股公司制度内可能对保险公司或其保险控股公司制度整体构成企业风险的重大风险。我们每个保险子公司所在的州都颁布了法律，以实施这些要求，包括企业风险报告要求。
保险控股公司的法律和法规也规范了剩余债券的条款以及保险公司与其关联公司之间或涉及其关联公司的交易。根据交易的规模和性质，不同的报告和审批要求适用于保险控股公司系统内保险公司与其关联公司之间的交易或涉及这些交易的交易。一般来说，保险公司和关联公司之间的所有交易都必须是公平合理的。本公司及其保险子公司根据我们所在州的这些法律和法规注册为控股公司制度。
此外，保险控股公司法律法规对保险公司控制权的获取(或出售)进行了规范。一般来说，这些法律和条例规定，未经保险公司所在地国家监管机构的事先批准，任何个人、公司或其他实体不得获得对国内保险公司或该保险公司的任何母公司的控制权。任何人直接或间接获得保险公司10%或更多有投票权的证券，通常被推定为获得了对保险公司的“控制权”。这一法定推定可能会被反驳，因为它表明控制实际上并不存在。然而，州保险监管机构可能会发现，当一个人直接或间接拥有或控制不到10%的有投票权的证券时，就存在“控制权”。有关收购控制权的法律和法规可能会阻止潜在的收购提议，或者可能会推迟或阻止涉及公司的控制权变更，包括通过我们的一些股东可能认为可取的主动交易。
国家保险控股公司法律法规也对保险子公司向母公司支付股息或其他款项进行了监管。如果监管机构确定股息支付可能对保险公司的投保人或合同持有人不利，国家保险监管机构可能会禁止这种支付。我们的保险子公司支付股息的能力是基于它们的财务报表，这些财务报表是按照监管当局规定或允许的法定会计惯例编制的，不同于根据美国公认会计准则编制的财务报表。这些规定通常允许保险公司在没有监管批准的情况下从赚取的盈余中支付股息，如果股息的金额连同在之前12个月内支付的其他股息不超过以下两项中的较大者(或在某些州，以较小者为准)：
| ● | 该保险人上一历年的法定经营净收益；或 | |
| ● | 该保险人在上一历年年末对投保人的盈余的10%。 |
如果保险公司的盈利盈余为负，任何股息支付都需要事先获得公司所在地监管机构的批准。此外，在某些情况下，加拿大皇家银行和下文所述的其他资本要求也可能限制我们保险子公司支付股息的能力。
根据佛罗里达州保险监管办公室的命令，华盛顿国家保险公司(“华盛顿国家”)不得向任何附属公司或股东分配资金，除非根据与已获批准的附属公司达成的协议，而无需事先通知佛罗里达州保险监管办公室。
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《长期护理条例》
NAIC通过了提供非没收福利的长期护理政策语言模型，并提出了长期护理政策的费率稳定标准。美国国会不时提出各种法案，建议在所有长期护理政策中实施某些最低消费者保护标准，包括保证可再生性、针对通货膨胀的保护以及对预先存在的疾病的等待期的限制。联邦立法允许为合格的长期护理保险支付的保费是可扣税的医疗费用，并允许从此类保单上获得的福利不包括在应税收入中。
我们从事长期护理业务的保险子公司已经提交了保险监管文件，寻求对我们的长期护理保单进行精算合理的费率提高。我们的大部分长期护理业务保证可再生，如果必要的费率上调未获批准，我们可能被要求注销全部或部分递延收购成本和未来利润的现值(统称为“保险收购成本”)，并建立保费不足准备金。如果我们无法提高我们的保费费率，因为我们未能获得批准在一个或多个州的精算合理的费率增加，我们的财务状况和运营结果可能会受到不利影响。
盈余和资本要求
保险公司被要求将其资本和盈余保持在或高于各自司法管辖区法律规定的最低水平。如果保险公司没有保持最低盈余或资本，或者如果他们发现进一步的业务交易将对投保人造成危险，监管者通常有权限制或禁止保险公司向投保人出售产品。
虹膜比率
NAIC每年计算美国大多数保险公司的某些法定财务比率，以协助州监管机构监控保险公司的财务状况。这些计算称为保险监管信息系统(IRIS)比率。寿险公司有12个IRIS比率，每个比率都有一个既定的“通常范围”的结果作为减值标记。一家保险公司可能会因为不重要的特定交易或在合并后的水平上被剔除，而超出一个或多个比率的正常范围。一般来说，如果一家保险公司低于通常的四个或更多的比率范围，它将受到监管机构的审查，如果该公司资本不足，监管机构可能会采取行动，限制该公司的承保能力。过去，我们的保险子公司在某些比例上的差异曾导致保险部门的询问，我们已经做出了回应。这些调查没有导致任何影响我们运营的限制。
基于风险的资本
NAIC的RBC要求为保险监管机构提供了一种工具，用于评估保险公司业务的内在风险水平，并确定保险公司是否资本不足，这可能导致监管干预。该制度的基础是一个公式，该公式将规定的因素应用于保险公司业务中的各种风险因素，以报告与保险公司承担的风险金额成比例的最低资本金要求。人寿保险和健康保险公司RBC公式旨在每年衡量：(I)因资产违约和资产价值波动而造成的损失风险；(Ii)因不良死亡率和病态风险而造成的损失风险；(Iii)因利率变化而导致的资产和负债现金流错配造成的损失风险；以及(Iv)业务风险。
目前的RBC要求规定，如果一家公司的调整后总资本在年底时处于RBC的100%至150%之间，则需要进行趋势测试。趋势测试计算本年度、前一年和前三年每一年的毛利，即调整后总资本超过授权控制水平RBC的部分。趋势检验假设，这种下降可能在来年再次发生。任何趋势调整资本总额低于其RBC的95%的公司都将触发一项要求，向监管机构提交一份全面的计划，提出旨在改善其资本状况的纠正措施。我们每个保险子公司的2021年年度法定财务报表反映的调整资本总额超过了使我们的子公司受到任何监管行动的水平。
2021年，NAIC批准了加拿大皇家银行对公司债券、房地产股权和长寿风险的修订，并于2021年底生效。这些变化的估计影响是我们的综合RBC比率减少了大约16个百分点。
虽然我们没有义务这样做，但我们可以选择贡献额外资本或保留更多资本，以加强某些保险子公司的盈余。任何出资或保留额外资本的选择都可能影响我们的保险子公司支付给控股公司的股息。我们保险子公司支付股息的能力
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还受到评级机构为维持或获得更高评级而制定的各种标准以及我们为保险子公司设定的资本水平的影响。
对投资的监管
我们的保险子公司受国家法律法规的约束，要求其投资组合多样化，并限制投资级别以下的债券、权益类房地产和普通股等特定投资类别的投资额。不遵守这些法律法规将导致超过监管限制的投资在衡量法定盈余时被视为非承认资产，在某些情况下，将需要剥离此类不符合条件的投资。截至2021年12月31日，我们保险子公司进行的投资在所有实质性方面都符合此类投资法规。
隐私和网络安全监管
联邦和州法律和法规要求金融机构保护个人信息的安全和机密性，包括与健康有关的信息和客户信息，并向客户和其他个人通报其与收集、使用、维护、披露和销毁此类信息有关的政策和做法，以及与保护该信息的安全性、保密性、完整性和可用性有关的做法。州法律监管个人信息的使用和披露，如社会安全号码，联邦和州法律要求在某些个人信息的安全受到破坏时通知受影响的个人、执法部门、监管机构和其他人，包括社会安全号码、财务信息和其他标识。联邦和州法律法规对金融机构拨打电话销售电话以及向消费者和客户发送主动发送的电子邮件或传真消息的能力进行了监管。美国卫生与公众服务部根据修订后的《健康保险可携带性和问责法》发布了有关标准化电子交易格式、代码集、成员健康信息的隐私以及实施数据安全控制以保护电子保护的健康信息的规定。
此外，许多州监管机构将重点放在收集个人信息的公司的安全和隐私要求上，各州立法机构和监管机构提出并颁布了有关数据保护标准和协议的立法和法规，网络安全领域也受到州保险监管机构更严格的审查。例如，2019年3月1日生效的纽约州金融服务部(NYDFS)网络安全法规要求公司的网络安全计划包括以下方面的强有力的控制：访问权限、应用程序安全、非公开信息处置的政策和程序、定期网络安全意识培训、非公开信息加密、第三方尽职调查和事件应对计划。受监管的公司还必须执行和维护由公司高级管理人员批准的书面政策，以保护其信息系统和非公开信息，任命一名首席信息安全官，并进行定期风险评估。我们被要求每年向NYDFS提交关于我们的网络安全计划的合规性证书。
网络安全领域也受到保险监管机构更严格的审查。2017年10月，NAIC通过了《保险数据安全模范法》(简称《数据安全模范法》)，该法律为数据安全以及涉及未经授权访问或滥用某些非公开信息的网络安全事件的调查和通知保险专员建立了标准。它施加了重大的监管负担，旨在保护信息系统的机密性、完整性和可用性。截至2021年12月31日，已有18个州(或其形式)通过了该示范法，包括印第安纳州。根据数据安全示范法，遵守NYDFS网络安全法规的公司也被视为遵守示范法。
此外，某些州的立法机构已经通过或正在积极考虑可能适用于我们的一般消费者隐私立法。例如，2018年，加利福尼亚州颁布了《加州消费者隐私法》(CCPA)，并于2020年1月1日生效。CCPA为加州的消费者提供了增强的隐私权，包括了解企业收集和/或与第三方共享哪些个人信息的权利，删除企业持有的个人信息的权利，以及限制对此类信息的某些处理或使用的权利。CCPA规定了一项具有潜在重大法律损害的私人诉权，根据该权利，企业如果未能实施合理的安全措施以防止个人信息被泄露，可能会对受影响的消费者负责。在其他方面受到管制的某些数据处理，包括根据《格拉姆-利奇-布莱利法案》，被排除在《反海外腐败法》之外；然而，这并不是实体范围内的排除。2020年11月，加州选民通过了一项全民公投，通过了加州隐私权法案，该法案以各种方式修订了CCPA，并于2023年1月1日生效。弗吉尼亚州和科罗拉多州颁布的法律在收集、使用和共享州居民的个人信息方面采用了类似的方法，其他州也在考虑类似的立法。
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这些法规以及根据这些法规通过的任何相应法规会影响我们产品的管理、营销和销售，以及我们收集、存储、使用和传播个人信息的方式。联邦和州立法者和监管机构可能会考虑对这些主题以及个人信息的隐私和安全进行额外或更详细的监管。
联邦倡议
美国联邦政府并不直接监管保险业务，尽管2010年多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案(“多德-弗兰克法案”)一般规定加强对金融机构的联邦监管，包括在某些情况下保险公司，以及对金融稳定或美国经济构成系统性风险的金融活动。多德-弗兰克法案在美国财政部内设立了联邦保险办公室(“FIO”)，以监督保险业的方方面面，其权力扩展到由本公司的保险子公司承保的大多数保险类别，尽管FIO没有授权对保险公司进行任何一般监管。
多德-弗兰克法案还设立了金融稳定监督委员会(FSOC)，如果FSOC确定公司的财务困境可能对美国金融稳定构成威胁，该委员会有权要求包括保险公司在内的非银行金融机构接受美联储的监管和更高的审慎标准。FSOC修改了指定程序，采用了一种以活动为基础的方法来确定和处理金融稳定的潜在风险，并加强了指定程序的分析过程、参与度和透明度。
多德-弗兰克法案还规定，当州法律与非美国政府或监管机构的协议不一致时，州法律可以优先购买权，多德-弗兰克法案简化了州一级对再保险和盈余额度保险的监管。此外，在某些情况下，FDIC可以承担州保险监管机构的角色，并根据州法律启动清算程序。
2001年《美国爱国者法》旨在促进金融机构、监管机构和执法实体之间的合作，以确定可能参与恐怖主义、洗钱或其他非法活动的各方。CNO及其保险子公司通过采用反洗钱(“AML”)计划来支持这些目标，该计划包括发现和防止洗钱的政策、程序和控制措施，指定合规官员监督这些计划，提供持续的员工培训，并确保定期对这些计划进行独立测试。CNO和保险子公司的反洗钱计划还建立和执行客户识别计划，并规定对某些可疑交易进行监测并向财政部报告。
投资顾问和经纪-解除监管
40|86 Advisors和我们的其他投资咨询子公司的资产管理活动受各种联邦和州证券法律法规的约束。美国证券交易委员会是我们资产管理业务的主要监管机构。
我们有一家经纪自营商附属公司，根据1934年证券交易法注册，受联邦和州监管，包括但不限于金融业监管局(“FINRA”)的监管。在我们的经纪交易商子公司注册或关联的代理人和员工必须遵守1934年的《证券交易法》，并受美国证券交易委员会、FINRA和州证券专员的审查要求和监管。美国证券交易委员会和其他政府机构，以及美国的州证券委员会，有权提起行政诉讼，导致受监管实体或其员工的活动受到谴责、罚款、发布停止令或暂停、终止或限制其活动。
许多监管机构都专注于颁布法规，要求投资顾问、经纪自营商和/或代理人在向客户提供咨询意见时达到更高的护理标准，并加强利益冲突的披露。例如，美国证券交易委员会的监管最佳利益提升了经纪-交易商的行为标准，超出了现有的适合性义务，并要求经纪-交易商在向散户客户推荐任何涉及证券的证券交易或投资策略时，必须本着客户的最佳利益行事。此外，新表格CRS关系摘要要求注册投资顾问和经纪交易商向散户投资者提供简单易懂的资料，说明他们与其金融专业人士的关系性质。法规最佳利益和表格CRS的合规日期为2020年6月30日。除SEC规则外，NAIC和几个州还提出和/或颁布了法律和法规，要求投资顾问、经纪交易商和/或代理人(例如保险生产商)向客户披露利益冲突和/或在向客户提供建议或建议时满足更高的照顾标准。2020年1月，NAIC修订了年金交易适宜性模型法规，以适用于年金销售的“最佳利益”标准。修订后的示范条例尚未被我国保险子公司所在国采用。最近，NYDFS修订了规则-人寿保险和年金交易的适宜性和最佳利益(“第187条”)，为建议增加了“最佳利益”标准
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关于人寿保险和年金产品在纽约的销售。2021年4月，纽约州最高法院上诉庭推翻了第187号法规，理由是该法规不符合宪法。NYDFS已就这一裁决向纽约州上诉法院提出上诉。
其他领域的联邦立法和行政政策，包括雇员福利计划和个人退休(“IRA”)法规，也可能影响保险业。在这方面，美国劳工部发布了一项新的类别豁免(“PTE”)，自2021年2月16日起生效，适用于受1974年修订的“雇员退休收入保障法”(“ERISA”)和IRA约束的退休和福利计划的投资建议，以及与受ERISA约束的退休计划向IRA滚转以及计划到计划滚转有关的受托建议。PTE规定了为ERISA退休和福利计划和IRA提供的投资建议而支付的补偿(包括第三方付款)可以获得豁免的条件，不受ERISA和国内税法(“守则”)所禁止的交易条款的约束。PTE的条件包括公正的行为标准、披露、书面政策和程序、年度合规审查和认证，以及记录保存要求。我们正在分析PTE，并评估它可能对我们在ERISA退休和福利计划以及IRA市场提供的产品和服务的影响。
气候变化与金融风险
气候风险已受到保险监管机构更严格的审查。2020年9月，NYDFS向纽约国内外授权保险公司发出了适用于Bankers Conseco Life Insurance Company的通函，指出NYDFS希望保险公司将与气候变化相关的金融风险纳入其治理框架、风险管理流程和业务战略。
此外，NYDFS于2021年11月15日就其对纽约国内保险公司的预期发布了最终指导意见，涉及气候变化财务风险的管理，该指导意见适用于Bankers Conseco Life Insurance Company。在该指导意见中，保险公司应通过概述与其业务的性质、规模和复杂性成比例的行动来管理这些风险。在时机方面，公司必须在2022年8月15日之前制定具体计划，落实NYDFS在董事会治理和组织结构方面的期望，NYDFS将就实施更复杂预期的时机发布额外指导。
纽约金融服务管理局还通过了一项管理企业风险管理的条例修正案，自2021年8月13日起生效，该修正案要求保险集团在其企业风险管理职能中包括某些额外风险，如气候变化风险。
此外，FIO受拜登总统2021年5月20日发布的气候相关金融风险行政命令的指示，就一系列问题征求公众意见，这些问题“将有助于FIO对保险公司与气候相关的金融风险的评估。”评议期于2021年11月结束。
多元化与公司治理
保险监管机构也关注种族、多样性和包容性的话题。2021年3月16日，纽约金融服务管理局发布了一封通函，称它预计其监管的保险公司将把领导层的多样性作为业务优先事项和公司治理的关键要素。本指引适用于银行家康赛克人寿保险公司。
联邦所得税
冠状病毒援助、救济和经济安全法案(CARS)于2020年3月签署成为法律，这是一项旨在提供经济救济以应对新冠肺炎大流行影响的税收和支出方案。CARE法案中的条款允许在2017年12月31日之后至2021年1月1日之前的纳税年度内产生的净营业亏损结转(“NOL”)，作为退还至此类亏损的纳税年度之前的五个纳税年度中的每一年。因此，我们能够将2018年创建的与长期护理再保险交易相关的NOL结转至2017和2016年，从而从当前21%的颁布税率与2016和2017年35%的颁布税率之间的税率差异中获得3,400万美元的税收优惠。这一条款还加快了约3.75亿美元的寿险NOL的使用，并恢复了约1.3亿美元的非寿险NOL。此外，CARE法案暂时废除了2021年1月1日之前开始的应税年度80%的限制(根据《减税和就业法案》(“税收改革法案”)的要求)。这一拨款加速了约1.05亿美元的生命NOL，并恢复了约3500万美元的非生命NOL。2021年7月，根据CARE法案中的结转条款，从国税局收到了8000万美元的退款。
28中国石油天然气集团公司-表格10-K
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与其他储蓄投资如存单和债券相比，我们的年金和人寿保险产品一般为投保人提供所得税优惠，因为产品增值税要等到投保人收到才能缴纳。对于其他储蓄投资，增加的价值通常作为赚取的收入征税。在投保人死亡前积累的年金福利和人寿保险福利通常在支付之前不应纳税。人寿保险死亡抚恤金一般免征所得税。此外，即时年金(结构性结算除外)所获得的福利被确认为应纳税所得额，而不是用于其他一些投资的方法，后者往往会将应税所得加速至较早年度。《守则》规定了年金和人寿保险的税收优惠，所有州和其他美国征税管辖区普遍遵循这一规定。
国会不时考虑对美国税法的可能修改，包括取消某些年金和人寿保险产品增值的递延纳税规定。当局可能会制定进一步的税务法例，把可能会对年金和人寿保险产品造成不良影响的条文包括在内。
本保险公司附属公司须按本守则有关人寿保险公司的规定缴税。《守则》规定，销售保险产品所产生的部分费用应在一段时期内扣除，而不是在所发生的年份立即扣除。这一规定增加了法定会计目的的税收，从而减少了法定收益和盈余，并相应地减少了人寿保险子公司可能支付的现金股息金额。
我们的所得税支出包括因资产和负债、资本损失结转和NOL的财务报告和计税基础之间的暂时性差异而产生的递延所得税。在评估我们的递延税项资产时，我们会考虑是否更有可能实现递延税项资产。我们递延税项资产的最终实现取决于在我们的临时差额成为可抵扣期间和我们的NOL到期之前产生未来的应税收入。此外，我们NOL的使用在一定程度上取决于国税局最终是否同意我们在之前提交的纳税申报单中所采取的纳税立场，以及我们计划在未来纳税申报单中采取的纳税立场。因此，就我们的递延税项资产而言，我们会持续评估估值拨备的需要。
中粮集团股份有限公司-表格10-K 29
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| 第1A项。 | 风险因素。 |
中海油及其业务面临一系列风险，包括一般业务风险和财务风险。任何或所有此类风险都可能对中海油的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。此外，请参阅本10-K表格的“有关前瞻性陈述的警示声明”部分。
新冠肺炎大流行风险：
新冠肺炎疫情对我们的业务产生了不利影响，对我们的业务、运营结果和财务状况的最终影响将取决于具有高度不确定性的未来发展，包括疫情的范围和持续时间、政府当局应对疫情的行动以及新冠肺炎未知的长期健康影响。
新冠肺炎疫情对美国和全球经济造成了重大影响，造成了资本市场的剧烈波动和一段时期的混乱，并在2020年至2021年期间大幅提高了失业率。此外，这一大流行导致许多企业和学校暂时关闭，在某些情况下永久关闭，并在许多州和当地社区建立了社会疏远和收容所制度，以满足他们的需要。因此，我们通过常规渠道销售产品的能力以及对我们产品和服务的需求受到了重大影响。例如，尽管2021年我们工作场所部门的健康和人寿保险产品(以新的年化保费衡量)的销售额与2020年相比增长了13%，但与2019年相比下降了35%。工地事业部过去两年的销售额较低，将对未来几个时期的旅游收入产生不利影响。新冠肺炎大流行对我们的业务、经营结果或财务状况的影响程度将取决于已采取措施和行动的有效性，以及高度不确定和无法预测的未来发展，包括大流行的范围和持续时间以及政府当局和其他第三方针对大流行采取的行动，并可能继续导致我们修改财务目标或我们以前提供的其他指导。
虽然我们已经针对新冠肺炎疫情实施了风险管理和应急计划并采取了其他预防措施，但这些措施可能不会完全保护我们的业务免受疫情的全面影响。目前，我们的大多数员工都在远程工作，只有少数运营关键员工在我们的某些设施工作，以实现业务连续性。这种延长的远程工作安排期限可能会给我们的业务连续性计划带来压力，带来额外的运营风险，包括但不限于网络安全风险，并削弱我们有效管理业务的能力。试图未经授权访问我们的技术系统和进行欺诈的频率和复杂性可能会增加，而新冠肺炎大流行的情况可能会损害网络安全努力和风险管理。我们还将各种职能外包给第三方，包括我们的某些行政操作。因此，我们有赖于在当前环境下成功实施和执行这些实体的业务连续性规划。虽然我们密切关注这第三方的业务连续性活动，但他们的业务连续性战略的成功实施和执行在很大程度上是我们无法控制的。如果我们外包某些关键业务活动的一个或多个第三方由于新冠肺炎传播的影响和政府对此的反应而发生运营故障，或以其他方式无法履行，可能会对我们的业务、运营结果或财务状况产生不利影响。
由于新冠肺炎疫情，我们的人寿保险产品遭遇了更高的索赔，这对我们的业务结果产生了不利影响。由于新冠肺炎的护理延迟和可能的长期健康并发症，我们可能会遇到对我们的人寿和某些健康保险产品的额外索赔。2021年，我们寿险产品的利润率反映了与新冠肺炎相关的约5,300万美元的不利死亡影响。我们预计新冠肺炎将在未来几个季度继续对我们的人寿保险利润率造成不利影响。此外，新冠肺炎蔓延的影响所造成的经济不确定性和失业以及政府对此的反应也可能导致投保人寻求流动性来源，从年金中提取资金或放弃保单，利率高于我们之前的预期。此外，过去许多国家保险部门要求保险公司提供灵活的保费支付计划，放宽支付日期，免除滞纳金和罚款，以避免取消或不续保政策，未来可能会出台此类要求。如果投保人失误，退保率或保费豁免显著超出我们的预期，我们可能需要改变我们的假设、模型或准备金。对于我们来说，这些保单的再保险成本可能会增加，我们可能会遇到此类再保险可用性的下降。其中每一项都可能对我们的业务、财务状况、运营结果、流动性和现金流产生实质性的不利影响。此类事件或状况也可能对产品销售产生不利影响。
30 CNOFINANCIAL集团有限公司-表格10-K
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我们的投资组合可能会因新冠肺炎疫情及其结果的不确定性(具体地说，我们持有的某些投资资产的估值波动风险增加，降低了可变投资收入和回报)而受到不利影响。此外，股票市场的波动、利率的持续或上升、流动性的减少或美国或全球经济状况的持续放缓也可能对这些资产的价值和现金流产生不利影响。我们对抵押贷款和商业抵押贷款支持证券的投资可能会受到以下因素的负面影响：借款人延迟或未能在到期时支付本金和利息，或延迟或暂停丧失抵押品赎回权，政府当局针对拖欠或违约抵押贷款采取的执法行动，或租户未能支付租金或租户要求修改租赁。此外，严重的市场波动可能会使我们无法以符合我们历史投资惯例的审慎方式对市场事件作出反应。在任何一种情况下，新冠肺炎的传播都会导致市场混乱、可观察到的市场活动减少或信息不可用，这些都可能限制我们获取用于得出某些估计和假设的关键信息，这些估计和假设与财务报告或其他方面有关。限制获得此类投入可能会使我们的财务报表平衡以及用于经营我们业务的估计和假设受到更大的变异性和主观性的影响。此外，办公空间整体使用的变化可能会影响我们持有的某些投资的价值和信誉。
此外，新冠肺炎可能会对我们的财务报告内部控制产生负面影响，因为我们的绝大多数员工被要求在家工作，而现场地点仍然关闭，因此需要新的流程、程序和控制来应对我们业务环境的变化。此外，如果新冠肺炎的任何关键员工因病而无法工作，我们操作内部控制的能力可能会受到不利影响。
新冠肺炎疫情的任何直接或间接影响都可能导致诉讼或监管、投资者、媒体或公众询问。我们可能面临更高的工作场所安全成本和风险，无法接触到关键员工，面临与就业相关的索赔和员工关系挑战。当我们的员工开始回到我们的工作场所时，这些成本和风险可能会增加。我们管理和有效应对这些问题以及通过和解或其他方式解决这些问题的成本可能会增加。
任何这些事件导致的任何不确定性都可能要求我们改变我们的估计、假设、模型或储备。有关某些精算假设的变化及其对我们2021年经营业绩的影响的进一步信息，请参阅项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--经营成果--精算假设的变化。当局可能无法准确报告我们在估计、假设和模型中使用的人口和影响数据，如死亡率、感染、发病率、住院或疾病。此外，这些事件发生的速度增加了我们的估计、假设和模型的不确定性。这些事件中的任何一项都可能导致或促成项目1A所列举的风险和不确定性。本文中包含的风险因素可能会对我们的业务、经营结果或财务状况产生重大不利影响。有关与疫情影响相关的其他前瞻性信息和风险，请参阅《管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析》中的《流动性和资本资源--新冠状病毒19大流行的潜在影响》。
经济状况、市场状况和投资情况：
我们的业务面临着与广泛的经济状况相关的风险。
信贷供应、消费开支、商业投资、资本市场状况和通胀等一般因素都会影响我们的业务，例如在经济不景时，失业率上升、家庭收入下降、企业盈利下降、商业投资减少和消费开支下降，都可能会抑制对人寿保险、年金和其他保险产品的需求。此外，这种类型的经济环境可能会导致更高的政策失误或放弃。
我们的业务受到债务和股票市场表现的影响。不利的市场环境会影响我们投资的流动资金和价值。债务和股票市场表现以及利率变化已经并将继续影响我们的业务、财务状况、增长和盈利能力的方式包括但不限于以下几点：
| ● | 过去，我们投资组合的价值受到市场状况变化的重大影响，这些变化导致已实现和/或未实现亏损发生重大变化。未来不利的资本市场状况可能导致额外的已实现和/或未实现亏损。 | |
| ● | 利率的变化也会影响我们的投资组合。在利率上升的时期，随着投保人寻求更高的回报，寿险保单贷款、退保和提款可能会增加。这可能需要我们在利率上升压低投资资产价格的时候出售投资资产，这可能会导致我们实现投资损失。相反，在利率下降期间，我们可能会看到具有灵活保费功能的产品的保费支付增加，保单贷款的偿还以及保单保持有效的比例增加。用这些现金流进行投资，我们可以获得较低的回报。此外，提前还款利率 |
中粮集团股份有限公司-表格10-K 31
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| 投资可能会增加，因此我们可能不得不将这些收益再投资于低收益的投资。由于这些因素，我们的投资组合的回报与投保人和合同持有人贷方金额之间的利差可能会缩小，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。此外，降低利率可能导致递延收购成本和未来利润现值的摊销加速，并减少我们预计的亏损确认测试利润率。 | ||
| ● | 我们某些保险产品的吸引力可能会下降，因为它们与股票市场和对我们财务实力的评估挂钩，导致利润下降。消费者对我们保险产品的回报和功能或我们的财务实力日益担忧，可能会导致现有客户放弃保单或撤回资产，并削弱我们销售保单和从新老客户那里吸引资产的能力，这将导致销售和手续费收入下降。 |
低利率环境可能持续很长一段时间，可能会对我们的运营结果、财务状况和现金流产生负面影响。
最近一段时间，利率一直处于或接近历史低位。我们的一些产品，主要是传统的终身寿险、万能寿险、固定利率和固定指数年金合同，使我们面临低利率将缩小我们的利差(合同要求我们支付的金额与我们能够从支持我们合同义务的投资中赚取的投资收益之间的差额)的风险。我们的价差是我们净收入的关键组成部分。投资收入也是我们健康产品盈利能力的重要组成部分，特别是长期护理和补充健康政策。此外，利息影响我们在代理递延补偿计划下提供的福利的负债(因为我们的政策是立即确认用于确定这一负债的假设的变化)。
如果利率在较长一段时间内保持在低水平，我们可能不得不投资新的现金流，或将已到期或已预付或以降低我们净投资收入的收益率出售的投资所得再投资，以及投资赚取的利息与我们某些产品的利息之间的利差低于当前或计划水平。如果我们投资组合中固定期限投资或抵押贷款的提前还款额超出我们的假设，这可能会增加这种风险的影响。我们可以降低某些产品的信贷利率，以抵消投资收益率的下降。然而，我们降低这些利率的能力可能受到以下因素的限制：(I)合同保证的最低利率；或(Ii)竞争。此外，信贷利率的下降可能与投资收益率的时间或幅度变化不匹配。目前，我们约57%的固定利率年金和具有合同保证最低利率的万能寿险产品的信贷利率设定在最低利率。因此，持续的低投资收益率将减少我们赚取的利差，这种利差可能会成为亏损。
我们的固定指数年金产品提供有保证的最低回报率和更高的潜在回报率，该回报率基于特定指数(如标准普尔500指数)在特定时期内价值增长的百分比(“参与率”)。我们通常能够在每个指标期开始时改变参与率(通常是在每个政策周年日)，但必须遵守合同最低要求。截至2021年12月31日，我们的固定指数年金账户价值中有10亿美元是按合同最低担保或参与率计算的。
在利率下降或低利率期间，人寿和年金产品对消费者可能相对更具吸引力，从而导致具有灵活保费功能的产品的保费支付增加，保单贷款的偿还和持久性增加(保单按年有效的保单比例较高)。
我们对未来投资收益的预期是确定保险收购成本摊销、分析这些资产的回收以及确定我们对保险产品的负债的充分性的重要考虑因素。对未来投资收益下降的预期可能需要我们加快摊销，减记保险收购成本的余额，或为保险产品建立条件负债，从而减少未来时期的净收益。寿险或有支出年金的剩余利润率极低。因此，我们假设的未来不利变化更有可能减少此类变化发生期间的收益。
32 CNOFINANCIAL集团-表格10-K
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我们的投资组合受到多种风险的影响，这些风险可能会降低我们投资资产的价值，并对我们的盈利能力、财务状况和流动性产生负面影响。
我们投资组合的表现在一定程度上取决于利率、风险利差、房地产价值、股票市值、市场波动性、整体经济表现、我们投资组合中特定债务人的表现以及其他我们无法控制的因素的水平和变化。这些因素的变化在任何时期都会影响我们的净投资收益，而且这种变化可能是巨大的。这些因素包括但不限于：(I)利率和信用利差的变化，这可能会降低我们投资的价值；(Ii)资本市场上各种资产类别的相对流动性模式的变化；(Iii)发行人认为或实际有能力及时偿还的变化，这可能会降低我们投资的价值；(Iv)估计收到现金流的时间的变化；以及(V)抵押贷款拖欠率或回收率的变化、房地产价格下跌、丧失抵押品赎回权的有效性受到挑战以及服务提供商对我们投资组合中的证券提供的服务质量。这些风险在低于投资等级的债券和另类投资方面明显更大，截至2021年12月31日，这两种投资分别占我们总投资的6.8%和2.1%。我们的结构性证券(定义如下)占我们于2021年12月31日可供出售的固定到期日投资的24.3%，通常需要对此类证券的相关资产(如抵押贷款)进行可变预付款。当资产支持证券、机构住宅抵押贷款支持证券、非机构住宅抵押贷款支持证券、抵押贷款债券和商业抵押贷款支持证券(统称为结构性证券)的预付款速度快于预期时, 投资收入可能会受到不利影响，原因是购买保费的摊销速度加快，或在利率较低的环境下无法以可比收益率进行再投资。
我们使用衍生品来对冲固定指数年金投保人基于特定指数的价值增加而获得的更高潜在回报。对于我们持有的现金衍生品头寸，如果我们的交易对手违约，我们将面临信用风险。
此外，我们从联邦住房贷款银行(“FHLB”)获得的投资借款以抵押品为抵押，抵押品的公允价值可能会受到一般市场状况的显著影响。如果质押抵押品的公允价值低于特定水平，我们将被要求质押额外的合格抵押品或偿还全部或部分投资借款。
我们的投资组合集中在任何特定行业、相关行业、资产类别(如住房抵押贷款证券和其他资产支持证券)或地理区域，可能会对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。虽然我们寻求通过拥有广泛多元化的投资组合来降低这一风险，但对任何特定行业、相关行业集团或地理区域产生负面影响的事件或发展可能会对投资组合产生不利影响。
由于我们的大部分经营业绩来自我们投资组合的回报，投资组合中的重大亏损可能会对我们的经营业绩产生直接和实质性的不利影响。此外，我们投资组合的亏损可能会降低我们能够贷给某些产品客户的投资回报，从而影响我们的销售并侵蚀我们的财务业绩。投资损失也可能减少我们保险子公司的资本，这可能会导致我们向这些子公司做出额外的资本贡献，或者可能限制我们的保险子公司向CNO支付股息的能力。
与我们的投资相关的信贷损失准备的确定是非常主观的，可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
拨备及减值金额的厘定因投资类别而异，并基于我们对与各资产类别相关的已知及固有风险的定期评估及评估。这种评价和评估需要作出重大判断，并随着条件的变化和新信息的出现而加以修订。未来可能需要计提额外减值或计提拨备，最终损失可能超过我们目前的损失估计。
中粮集团股份有限公司-表格10-K 33
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我们固定到期日证券的公允价值的确定会导致未实现的投资损益，在某些情况下具有很高的主观性，可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大影响。
在确定公允价值时，我们通常使用相同或类似工具的市场交易数据。管理层在确定公允价值时所涉及的判断程度与市场可观察信息的可获得性成反比。由于某些证券没有重要的可观察到的市场投入，因此可能很难对它们进行估值。金融资产和金融负债的公允价值可能不同于在计量日出售资产实际收到的金额或在市场参与者之间有序交易中转移责任所支付的金额。此外，使用不同的估值假设可能会对金融资产和金融负债的公允价值产生重大影响。在市场混乱期间，如果交易变得不那么频繁和/或市场数据变得不那么容易观察，可能很难对某些证券进行估值。这些可能是某些资产类别，这些资产类别处于活跃的市场中，具有大量可观察到的数据，但由于当前的金融环境，这些资产类别变得缺乏流动性。在这种情况下，估值过程可能需要更多的主观性和管理层的判断。迅速变化的市场状况可能会对证券的估值产生重大影响，期间之间的价值变化可能会有很大差异。
取消伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)可能会影响某些投资的价值和某些借款活动的盈利能力。
预计伦敦银行间同业拆借利率将不迟于2023年6月停止，并将使用一个或多个替代利率。因此，我们预计某些投资证券存在潜在的估值风险。此外，取消LIBOR或更改其他参考利率，或对确定或监管参考利率的任何其他更改或改革，可能会对我们某些投资的应收利息金额以及某些借款的应付利息产生不利影响。这些变化还可能影响这些投资的市场流动性和市值。LIBOR或任何替代利率的任何变化，或与实施该等变化的时间和方式有关的任何进一步不确定性，都可能对基于LIBOR的证券的价值产生不利影响，包括我们投资组合中持有的证券。这也可能对我们的负债产生不利影响，因为我们的一些负债参考了LIBOR，包括我们于2026年7月16日到期的2.5亿美元无担保循环信贷协议(“循环信贷协议”)。
保险风险：
如果我们的保险费率不够高，或者我们不能提高费率，我们的保险业务的经营业绩将会下降。
我们根据发出保单时已知的事实和情况以及对众多变量的假设来设定保单的保费费率，这些变量包括但不限于投保人发生索赔的精算概率、索赔的可能规模、管理保单的维持费用以及我们投资保费所赚取的利率。在设定保险费率时，我们考虑了历史索赔信息、行业统计数据、竞争对手的费率和其他因素，但我们不能肯定地预测未来对我们产品的实际索赔。如果我们的实际索赔经验被证明没有我们想象的那么有利，并且我们无法将保费费率提高到抵消不利索赔经验所需的程度，我们的财务业绩将受到不利影响。
我们定期审查我们的保费费率是否足够，当我们认为现有的保费费率太低时，我们会就我们的健康保险产品提交建议的费率上调。我们有可能无法从目前悬而未决或未来的请求中获得提高保费费率的批准。如果我们因为未能在一个或多个州获得批准而无法提高保费费率，我们的财务业绩将受到不利影响。此外，在某些情况下，我们退出无利可图的业务线的能力受到我们大多数保单的保证续期功能的限制。由于这一特点，我们不能在没有监管机构批准的情况下退出此类业务，因此，我们可能需要在较长一段时间内继续亏损地为这些产品提供服务。
如果我们成功地获得监管机构的批准，提高保费费率，增加的保费费率可能会减少我们的新销售额，并导致现有投保人允许他们的保单失效。如果较健康的投保人允许他们的保单失效，而不太健康的投保人的保单继续有效，这可能会导致索赔成本与保费的比率大大提高。这将减少我们未来的保费收入和盈利能力。
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我们的业务、财务状况、运营结果、流动性和现金流取决于我们模型和假设的准确性，如果模型和假设与实际结果大相径庭，我们可能会经历重大损益。
我们做出并依赖于许多与我们的业务相关的假设，这些假设被用来做出对我们的运营至关重要的决策。实际经验与我们模型中的假设之间的差异可能会对我们的业务、财务状况、运营结果、流动性和现金流产生重大不利影响。
我们对未来保单福利和索赔的准备金可能被证明是不够的，需要我们增加负债，这会导致净收益和股东权益的减少。
保险产品的负债是根据我们过去的经验和死亡率、发病率、错失率、投资经验和费用水平的标准精算表，根据管理层的最佳判断来计算的。对于我们的健康保险业务，我们建立了一项活跃的人寿准备金；对到期和未支付的索赔、在和解过程中的索赔和已发生但未报告的索赔的责任；以及针对尚未到期的已发生索赔金额的现值准备金。我们根据对业务生效日期确立的因素的假设和估计来建立准备金，或在为该日期之后的业务设定保费费率时考虑这些因素。
许多因素可能会影响这些准备金和负债，例如经济和社会条件、通货膨胀、医院和药品成本、预期寿命的变化、监管行动、法律责任原则的变化和合同外损害赔偿。因此，我们建立的准备金和负债必须基于估计、假设、行业数据和前几年的统计数据。我们的财务业绩在很大程度上取决于我们的实际索赔经验和未来费用与我们在设定准备金时使用的假设相一致的程度。如果我们未来的索赔高于我们的假设，而我们的准备金证明不足以弥补我们的实际损失和费用，我们将被要求增加我们的负债，这可能会对我们的运营业绩和财务状况产生重大不利影响。
我们可能被要求加快递延收购成本或未来利润现值的摊销，或建立溢价不足准备金。
递延收购成本是指与成功收购新的或续订的保险合同有关的增加的直接成本。未来利润的现值代表分配给从生效日期存在的合同中获得未来现金流的权利的价值。这些账户的余额在相关保险合同的预期年限内摊销。在持续的基础上，我们测试我们资产负债表上记录的这些账户，以确定这些金额是否可以在当前假设下收回。此外，我们定期审查这些账户所依据的估计和假设，我们对这些产品按毛利或毛利率的比例摊销递延收购成本或未来利润的现值。如果事实和情况发生变化，这些测试和审查可能会导致这些账户余额减少，并建立保费不足准备金。这些结果可能会对我们的经营结果和财务状况产生不利影响。见“第7项：管理层对综合财务状况和经营结果、关键会计政策、未来利润现值和递延收购成本的讨论和分析。”
如果投保人的退保水平与我们的假设有很大差异，我们的经营业绩可能会受到影响。
如果退保水平与假设水平有很大差异，我们年金和人寿保险产品的退保可能会导致损失和收入减少。截至2021年12月31日，我们的保险总负债中约44亿美元可以由投保人退保而不受处罚。对我们的固定利率年金征收的退保费通常在惩罚期内递减，惩罚期从保单发出之日起五至十二年不等。在惩罚期过后，移交费用将被取消。交出和赎回可能要求我们比原计划更早地处置资产，可能会亏损。此外，交出和赎回需要更快地摊销与产品原始销售相关的收购成本或佣金，从而减少我们的净收入。我们认为，如果投保人认为发行人有财务困难，或者如果他们能够以更高的回报率将保单价值再投资于另类保险或投资产品，他们通常更有可能放弃保单。
我们在再保险协议方面面临风险。
我们通过再保险安排将某些风险的风险转移给其他人。根据这些安排，其他保险公司承担我们与已报告和未报告的索赔相关的部分损失和费用，以换取部分保单保费。再保险的可获得性、金额和成本取决于一般市场条件，可能会有很大差异。自.起
中粮集团股份有限公司-表格10-K 35
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截至2021年12月31日，我们有效的再保险应收账款总额为44亿美元，转让人寿保险总额为29亿美元。我们的七家最大的再保险公司(目前被AM Best评级为A-或更高)占我们有效转让的人寿保险的96%，占我们再保险应收账款的97%。此类再保险应收账款还包括已确认的长期护理和年金业务。我们在再保险方面面临信用风险。当我们获得再保险时，如果再保险人违约，我们仍然要对转移的风险承担责任。本公司的一家或多家再保险人如未能履行其再保险协议的条款，可能会对本公司的收益或财务状况造成负面影响。此外，未来可能没有或负担不起再保险，或再保险可能不足以保障我们免受损失。
流动性风险：
我们负债累累，这可能会限制我们利用商业、战略或融资机会的能力。
截至2021年12月31日，我们的本金总额为11.5亿美元(包括2025年到期的5.250%优先债券的5.00亿美元，2029年到期的5.250%优先债券的5.00亿美元(统称为“债券”))，以及2060年到期的5.125%的次级债券(“债券”)1.5亿美元。我们的债务在2022年将需要大约6080万美元的现金支付(根据截至2021年12月31日的未偿还本金和适用利率)。此外，本公司已订立循环信贷协议。截至2021年12月31日，循环信贷协议下没有提取任何金额。更多信息见合并财务报表附注，标题为“应付票据--直接公司破产”。
如果吾等未能就吾等的其他债务(包括票据)支付利息或本金，吾等将会根据管限该等债务的契约违约，这亦可能导致管限吾等现有及未来债务的协议(包括RevolvingCredit协议)下的违约。如果在任何适用的通知或宽限期之后加快偿还相关债务，我们可能在控股公司层面没有足够的资金来偿还我们的债务。如果没有足够的流动资金偿还我们的债务，我们的管理层或我们的独立注册会计师事务所可能会得出结论，我们作为一家持续经营的企业继续经营的能力存在很大的疑问。
循环信贷协议和票据和债券的契约包含各种限制性契约和所需的财务比率，可能会限制极大的灵活性。如违反一项或多项贷款契约规定，本行贷款人将有权宣布循环信贷协议、票据及债券项下所有未清偿款项均为到期及应付款项。
管理吾等债务的某些协议包含多项限制性契约，并要求财务比率，对吾等施加经营及财务限制，并可能限制吾等从事可能符合吾等长期最佳利益的行为，包括限制吾等以下能力：招致额外债务及担保负债；支付股息或作出其他分派或回购或赎回本公司股本；预付、赎回或回购次级债务；出售资产；产生留置权；与联属公司订立交易；以及合并、合并、出售或以其他方式处置吾等资产。
循环信贷协议要求本公司维持(每项按循环信贷协议计算)：(I)债务与总资本的比率(不包括混合证券，除非所有该等混合证券的未偿还总额超过总资本的15%)不超过35.0%(该比率于2021年12月31日为22.5%)；及(Ii)最低综合净值不少于(X)26.74亿美元加(Y)本公司从发行及出售本公司股权所得款项净额的25.0%(本公司于2021年12月31日的综合净值为33.126亿美元，而最低要求为26.918亿美元)。
这些公约限制了我们经营业务的方式，我们履行这些金融公约的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响。如吾等根据任何该等契诺违约，贷款人可宣布贷款本金、应计及未付利息及所有其他根据该等契诺所欠及应付的款项即时到期及应付，这将对吾等造成重大不良后果。此外，循环信贷协议下的违约事件将允许我们的贷款人终止对进一步发放信贷的承诺。更多信息见合并财务报表附注，标题为“NotesPayable--直接公司债务”。
36中国石油天然气集团公司-表格10-K
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CNO是一家控股公司，其流动性和履行义务的能力可能会受到CNO的保险子公司向其分配现金的能力的限制。
中国海洋石油总公司和中国海洋石油总公司(“中国海洋石油总公司”)均为控股公司，本身并无经营业务。中海油和国开行依靠其运营子公司获得现金，以支付债务本金和利息，并支付行政费用和所得税。中海油和国开从我们的保险子公司获得现金，包括股息和分配、剩余债券的本金和利息支付以及分税金，以及来自其非保险子公司的现金(包括股息、分配、贷款和预付款)。由于任何原因，这些重要子公司的财务状况、收益或现金流的减损可能会阻碍这些子公司向中海油和/或国开行支付现金股息或其他付款，这将限制我们满足偿债要求和履行其他财务义务的能力。此外，CNO可选择向某些保险附属公司提供额外资本，以加强其盈余以符合公约或监管目的(例如，包括维持充足的RBC水平)，或提供增长所需的资本，在此情况下，保险附属公司向控股公司支付股息的可能性较低。因此，这可能会限制CNO满足偿债要求和履行其他控股公司财务义务的能力。更多信息见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动资金和资本资源--控股公司的流动资金”。
保险法规一般允许保险公司在未经监管部门批准的情况下，从法定赚取的盈余中支付股息，条件是：(I)该保险人上一历年从经营活动中获得的法定净收益；或(Ii)该保险人在上一历年末相对于投保人的盈余的10%，如果该股息的数额连同在前12个月期间内支付的其他股息不超过下列两者中较大者(或在某些州，以较小者为准)：CNO从CDOC和某些非保险子公司获得股息和其他付款。国开银行从我们的保险子公司获得股息和盈余债券利息支付，从我们的某些非保险子公司获得付款。从我们的非保险子公司向CNO或CDOC付款，以及从CDOC向CNO付款，不需要任何监管机构或其他第三方的批准。然而，我们的保险子公司向国开行支付股息或剩余债券利息受国家保险部门的监管，如果保险监管机构确定此类股息或其他支付可能对我们的投保人或合同持有人不利，则可能被保险监管机构禁止。
然而，由于国开行直属保险子公司均为负盈余，保险子公司向中海油支付股息需事先获得董事或国家有关保险部门专员的批准。2021年，我国保险子公司向国开行分红3.283亿美元。CNO预计未来将从我们的保险子公司获得监管部门对股息的批准，但不能保证此类支付会获得批准，也不能保证我们保险子公司的财务状况不会恶化，从而降低了未来获得批准的可能性。
CDOC持有德克萨斯州Conseco Life Insurance Company of Texas(“CLTX”)的剩余债券，本金总额为7.496亿美元。如果CLTX的RBC比率超过100%，这些剩余债券的利息支付不需要额外批准(但需要事先书面通知德克萨斯州保险部门)。截至2021年12月31日，CLTX的红细胞比率估计为329%。CDOC还持有殖民地宾夕法尼亚人寿保险公司(“殖民地宾夕法尼亚”)的盈余债券，本金余额为1.6亿美元。剩余债券的利息支付需要事先得到宾夕法尼亚州保险部门的批准。
此外，虽然我们没有义务这样做，但我们可以选择提供额外资本，以加强某些保险子公司的盈余，用于遵守公约或监管目的，或提供增长所需的资本。任何关于向我们的保险子公司提供额外资本的选举都可能影响我们顶级保险子公司支付股息的能力。我们的保险子公司支付股息的能力也受到评级机构为维持或接受更高的财务实力评级而制定的各种标准的影响，也受到我们为我们的保险子公司设定的资本水平以及循环信贷协议下的加拿大皇家银行合规要求的影响。
此外，华盛顿国家保险公司不得将资金分配给任何附属公司或股东，除非是根据与附属公司达成的协议，该协议已在没有事先通知佛罗里达州保险监管办公室的情况下，根据佛罗里达州保险监管办公室的命令获得批准。
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我们目前的信用评级下降可能会对我们获得资本的能力和此类资本的成本产生不利影响，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们的高级无担保债务评级目前分别为AM Best、Fitch、Moody‘s和S&P的“BBB”、“BBB-”、“Baa3”和“BBB-”。如果我们需要额外的资本，无论是为了对我们现有的债务进行再融资，还是出于任何其他原因，我们目前的优先无担保债务评级，以及信贷市场的一般状况，可能会限制我们获得此类资本，并对其成本产生不利影响。金融市场的中断、波动和不确定性，以及我们的信用评级，可能会限制我们在满足资本和流动性需求的条件下进入外部资本市场的能力。更多信息见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动资金和资本资源--控股公司的流动性”。
税收、法律和法规：
我们使用现有NOL的能力可能会受到某些交易的限制，现有NOL的减值可能会导致我们递延税项资产的价值大幅减记。
截至2021年12月31日，我们拥有约11亿美元的联邦税收NOL，导致约2亿美元的递延税收资产(这些资产将于2023年至2035年到期)。该法第382条对公司在三年内发生50%的“所有权变更”时使用其NOL的能力施加了限制。虽然由于我们的重组，我们在2003年经历了所有权变更，但我们能够使用我们的NOL的时间和方式目前并不受第382条的限制。
我们根据现有信息定期监控所有权变更(根据第382节计算)，截至2021年12月31日，我们的分析表明，我们低于50%的所有权变更门槛，这可能会限制我们利用NOL的能力。根据第382条，未来的一笔或多笔交易以及此类交易的时间可能会触发所有权变更。此类交易可能包括但不限于额外的普通股回购或发行、某些CNO股票持有者对CNO股票的收购或出售，包括已经、目前或将来可能为自己的账户持有或可能积累5%或更多CNO已发行普通股的人。CNO董事会通过了第382条权利协议，旨在通过保护我们NOL的价值来保护股东价值。为了进一步防止根据第382条引发所有权变更的可能性，CNO的股东批准了对CNO公司注册证书的修订，旨在防止普通股的某些转让，这可能会限制我们使用NOL的能力。有关第382条权利协议和CNO公司注册证书修正案的更多信息，请参阅合并财务报表中题为“所得税”的说明。
如果所有权变更是为了第382条的目的，我们将被要求计算使用我们的NOL来抵消未来应纳税所得额的年度限制。年度限制将根据CNO在股权变更时的股权价值乘以联邦长期免税率(2021年12月31日为1.45%)来计算，年度限制可能会限制我们使用相当大一部分NOL来抵消未来应税收入的能力。此外，根据第382条的规定，如果发生所有权变更，我们的递延税项资产将发生减记，这可能导致我们违反循环信贷协议中的债务与总资本之比契约。
如果我们未来的利润低于我们的预期或当前的企业所得税税率降低，我们的递延税项资产的价值可能会减少，这种价值的减少可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
截至2021年12月31日，我们的递延税净资产为1.122亿美元。我们的所得税支出包括因资产和负债、资本损失结转和NOL的财务报告和计税基础之间的暂时性差异而产生的递延所得税。我们评估递延税项资产的变现能力，并持续评估估值拨备的需要。在评估我们的递延税项资产时，我们考虑递延税项资产变现的可能性是否更大。我们递延税项资产的最终物质化取决于在我们的临时差额可以扣除期间以及在我们的资本损失结转和NOL到期之前产生足够的未来应纳税所得额。我们对递延税项资产可变现能力的评估需要重大判断。如果未能实现我们的预测，可能会导致未来一段时间内的估值和拨备增加。未来估值免税额的任何增加都将导致额外的所得税支出，这可能对我们未来的收益产生重大不利影响，并减少股东权益。
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截至2021年12月31日，我们的递延净资产价值反映了当前21%的联邦企业所得税税率。税法的变化，包括关于NOL使用的变化，可能会导致我们的递延税净资产减记，这可能会对我们的运营业绩和财务状况产生不利影响。
税法的变化可能会增加我们的税收成本，并减少我们保险和年金产品的销售。
根据现行的美国联邦所得税法，我们发行的保险和年金产品享受优惠的税收待遇。美国联邦所得税法的变化可能会减少或取消我们某些产品的税收优惠，降低这些产品对客户的吸引力。这可能会导致销售额减少，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。此外，我们还受益于某些税目，包括但不限于收到的股息扣减、税收抵免、免税债券利息和保险准备金扣减。美国国会以及州和地方政府不时考虑立法修改，以减少或限制与这些和其他税目相关的福利。我们继续评估潜在的税收改革建议可能对我们未来的运营结果和财务状况产生的影响。
我们可能会不时受到税务审计、税务诉讼或类似诉讼的影响，因此我们可能欠下额外的税款、利息和罚款，或者我们的NOL可能会减少，金额可能很大。
在确定我们的所得税拨备和我们对与税收有关的一般事项的会计处理时，我们必须作出判断。我们经常在最终税收决定不确定的情况下进行估计。任何税务审计、对税务机关决定的上诉、税务诉讼或类似诉讼的最终决定可能与我们的财务报表中反映的情况存在重大差异。对额外税款、利息和罚款的评估可能会对我们当前和未来的经营结果和财务状况产生重大不利影响。
我们的业务受到广泛的监管，这限制了我们的经营灵活性，并可能导致我们的保险子公司受到监管控制或以其他方式对我们的财务业绩产生负面影响。
我们的保险业务在我们经营的司法管辖区受到广泛的监管和监督。见“CNO的业务--政府监管”。我们的保险子公司受国家保险法的约束，这些法律设立了监管机构。国家保险机构提起的监管可能很复杂，并受到不同解释的影响。如果州保险监管机构确定我们的一家保险公司子公司不符合适用的法规，该子公司将受到各种潜在的行政补救措施，包括但不限于罚款、对子公司在该州开展业务的能力的限制以及退还部分投保人保费。此外，监管行动或调查可能导致我们遭受重大声誉损害，这可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
我们的保险子公司必须遵守法定会计原则。这些法定会计原则(包括影响加拿大皇家银行和我们的保险负债的计算的原则)将受到NAIC的持续审查，以努力解决新出现的问题和改进财务报告。NAIC目前正在考虑各种提案，其中一些提案如果获得通过，将对我们的保险子公司产生负面影响。
我们的保险子公司也受加拿大皇家银行的要求。这些要求旨在评估与资产质量、死亡率和发病率、资产和负债匹配以及其他业务因素相关的投资和保险风险的法定资本和盈余的充分性。这些要求被各州用作早期预警工具，以发现资本可能较弱的公司，以启动监管行动。一般而言，如果承保人的红细胞比率低于指定水平，承保人会受到不同程度的监管行动，视乎不足的程度而定。我们每一家保险子公司的2021年法定年报反映的RBC比率超过了使我们的保险子公司受到任何监管行动的水平。
除了加拿大皇家银行的要求外，某些州还为获得许可在其州开展业务的保险公司设定了最低资本金要求。对于本公司保险子公司的持续许可，当国家判断保险子公司没有保持足够的法定盈余或资本，或保险子公司的进一步业务将对投保人构成危险时，监管机构有权限制或禁止在其管辖范围内承保新业务。
我们的经纪交易商和投资顾问子公司受到美国证券交易委员会、FINRA和某些州监管机构的监管和监督。美国证券交易委员会、FINRA和其他政府机构以及国家证券委员会可以检查或调查经纪自营商和投资顾问的活动。这些审查或调查往往侧重于通过这些实体开展业务的注册代表和注册投资顾问的活动，以及这些实体对
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那些人。任何审查或调查都可能导致监管机构采取执法行动和/或可能导致向客户支付罚款和罚款，或两者兼而有之，以及该等实体的系统或程序发生变化，其中任何一项都可能对本公司的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
此外，正如上文“CNO业务-政府监管”中所述，美国证券交易委员会已通过适用于经纪自营商向散户客户提出涉及证券的某些建议时的行为标准的新规定，并要求注册投资顾问和经纪自营商向散户投资者提供新的披露。此外，NAIC和几个州提出和/或颁布了与向客户提供建议时所要求的披露和/或行为标准有关的法律和法规。这些法规和类似的监管举措可能会对公司的运营以及经纪自营商和投资顾问分销公司产品的方式产生影响。
诉讼和监管调查是我们业务固有的，可能会损害我们的财务状况和声誉，并可能对我们的财务业绩产生负面影响。
保险公司历史上一直受到重大诉讼的影响。除了与其业务相关的传统保单索赔外，像我们这样的保险公司还面临来自投保人和/或股东的集体诉讼和衍生诉讼。我们还面临着与监管调查和诉讼相关的重大风险。我们正在、已经或可能成为的诉讼和监管事项包括与我们的独家代理被归类为独立承包商、销售、营销和承保做法、支付或其他销售佣金、索赔支付和程序、产品设计、产品披露、管理、定期支付的保费的额外保费、保险费用的计算、某些非担保保单功能的更改、拒绝或延迟福利、对产品收取过高或不允许的费用、与取消保单和向客户推荐不适合的产品相关的程序等相关事宜。我们的某些保单允许或要求我们根据经验对某些非担保要素(“NGE”)进行更改，例如保险费成本、费用负担、贷记利率和投保人奖金。我们打算在未来对某些NGE进行修改。在过去的一些情况下，这种行为已经导致了诉讼，未来可能会出现类似的诉讼。我们的风险敞口(包括延迟或决定不对某些NGE进行改革的潜在不利财务后果)，如果有的话，目前无法确定。我们未决的法律和监管程序包括针对我们的条款，以及其他保险公司面临的问题。国家保险部门已经并将继续把重点放在销售上, 通过协商解决集体诉讼和其他诉讼，对CNO及其保险子公司的业务、财务状况和经营业绩产生了实质性的不利影响。
在我们的正常业务过程中，我们是保险业务引起的诉讼的原告或被告，包括集体诉讼和再保险纠纷，我们还不时参与各种政府和行政诉讼以及调查和询问，如州、联邦和其他当局的信息要求、传票和账簿和记录审查。我们和其他保险公司一直是关于遵守州无人认领财产法的监管审查的对象。此类审查包括与使用美国社会保障局死亡总档案中提供的数据有关的查询，以确定人寿保险保单、年金和留存资产账户下的福利应支付的情况。这种审查或其他监管调查可能导致向受益人支付款项，骗取根据州法律被视为被遗弃的资金，并改变识别和被遗弃财产的程序。见合并财务报表的附注，标题为“诉讼和其他法律程序”。这些诉讼、监管程序和调查的最终结果无法确切预测。如果上述一个或多个事项出现不利结果，最终负债可能超过我们已确定的负债，并可能对我们的业务、财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响。由于此类诉讼、监管程序或调查，我们还可能遭受重大推定损害，包括来自实际或威胁吊销营业执照的损害、监管机构对我们业务进行监督或控制的行动，以及可能对我们的业务产生实质性不利影响的其他制裁。, 财务状况、经营结果或现金流。
联邦和州立法可能会不利地影响我们保险业务的财务业绩。
近年来，医疗保险行业经历了实质性的变化，包括由医疗保健立法引起的变化。最近的联邦和州立法以及与医疗改革相关的待定立法提案包含的功能可能会严重限制或消除我们改变定价条款或对个人应用医疗承保标准的能力，从而潜在地提高我们的福利比率，并对我们的财务业绩产生不利影响。特别是，医疗保险改革可能会影响我们为产品定价或销售产品的能力，或者有利可图地维持我们的区块。例如，联邦医疗保险优势计划为健康计划提供激励，为老年人提供管理保健计划。该计划下管理式医疗计划的增长减少了我们销售的传统联邦医疗保险补充产品的销售额。
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国会和一些州立法机构提出的提案也可能影响我们的财务业绩。这些建议包括在所有长期护理保单中实施最低消费者保护标准，其中包括：保证保费费率；防止通货膨胀；限制预先存在的疾病的等待期；为长期护理保险的销售做法设定标准；保证消费者获得有关保险公司的信息，包括有关保险公司失效和更换的信息；保单费率和被拒绝索赔的百分比。任何限制我们可以对产品收取的费用的提案，如保证保费费率，或增加我们必须支付的福利，如限制等待时间，或否则将增加我们的业务成本，都可能对我们的财务业绩产生不利影响。
2010年7月21日，多德-弗兰克法成为法律。多德-弗兰克法案对监管金融服务公司的法律进行了广泛的修改，并要求各种联邦机构采用一系列新的执行规则和法规，包括围绕衍生品使用的规则和法规。根据多德-弗兰克法案实施的法规施加了可能影响公司及其衍生品交易对手的额外要求，包括在报告、记录保存、某些衍生品的强制交易所执行和清算、某些衍生品的头寸限制、监管的初始保证金和变动保证金要求，以及在某些交易对手破产时关闭与某些交易对手的某些衍生品交易的能力限制等方面。多德-弗兰克法案下的这些和其他法规可能会对本公司及其衍生品交易对手构成限制和负担，因此也可能导致本公司与其衍生品交易相关的成本增加。多德-弗兰克法案的持续实施和可能的调整仍然存在不确定性，我们也不确定多德-弗兰克法案的变化是否会对我们的业务运营产生实质性影响。
州保险监管机构、联邦监管机构和NAIC不断重新审查现有的法律和法规，并可能在未来实施变化。新立法的通过或对现有法律的新解释可能会影响我们的销售、盈利能力或财务实力。NAIC定期审查和更新其在美国的法定准备金和RBC要求。这些要求的变化导致我们必须持有的准备金和资本额增加，并可能对我们的保险子公司向控股公司支付股息的能力产生不利影响。
我们无法预测最终通过的法规的要求、这些法规将对整体金融市场或我们的业务产生的影响，特别是与遵守这些法规相关的额外成本，或为遵守新法规而可能需要对我们的业务进行的任何变化，这些变化中的任何一项都可能对我们的业务、运营结果、现金流或财务状况产生重大不利影响。
我们的保险子公司可能被要求支付评估，以资助其他公司的投保人损失或债务，这可能会对我们的财务业绩产生负面影响。
保险公司经营业务的所有州的担保基金法要求该公司支付不超过某些规定限额的评估，以资助破产的其他保险公司的投保人损失或债务。保险公司的破产增加了可能需要这些评估的可能性。根据大多数担保法，如果这些评估会威胁到保险公司的财务实力，则可以推迟或免除这些评估，在某些情况下，可能会抵消未来的保费。我们无法估计未来评估的可能性和金额。虽然过去的评估不是实质性的，但如果发生了一些大规模破产，未来的评估可能是实质性的，并可能对令人恼火的结果和财务状况产生实质性的不利影响。
一般业务风险：
管理操作风险可能不能有效地减轻我们的风险和损失。
我们面临运营风险，包括但不限于欺诈、错误、未能正确记录交易或获得适当的内部授权、未能遵守监管要求或我们协议下的义务、信息技术故障(包括网络安全攻击)以及我们的服务提供商(如投资托管人和信息技术及投保人服务提供商)未能遵守我们的服务协议。管理我们业务的合伙人和代理商，包括执行经理和其他管理层成员、销售经理、投资专业人员、产品经理、销售代理和其他合伙人，部分是通过做出涉及使我们面临风险的决策和选择来做到这一点的。这些决策涉及许多商业活动，如制定承保准则、产品设计和定价、投资购买和销售、准备金设定、索赔处理、保单管理和服务、财务和税务报告以及其他活动，其中许多活动非常复杂。
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我们寻求通过包括各种报告制度、内部控制、管理审查程序和其他机制的风险控制框架，监测和控制我们对这些活动产生的风险的敞口。然而，这些过程和程序可能不能有效地控制所有已知风险或有效地识别不可预见的风险。运营风险管理失败的原因有很多，包括设计故障、系统故障、网络安全攻击、人为错误或非法活动。如果我们的控制没有得到有效或适当的实施，我们可能会遭受财务或其他损失、业务中断、监管制裁或我们的声誉受损。这些失败造成的损失可能会对我们的财务状况或运营结果产生重大不利影响。
发生自然灾害或人为灾害或大流行病或气候变化可能对我们的财务状况和业务成果产生不利影响。
我们面临着自然灾害和人为灾害产生的各种风险，包括地震、飓风、洪水、龙卷风、恐怖主义行为和军事行动、气候变化和流行病的影响。例如，天灾或人祸或流行病(如新冠肺炎大流行)可能会导致持久率发生意外变化，因为受灾害影响的投保人和合同持有人可能无法履行其合同义务，例如支付保单保费和将资金存入我们的投资产品。此外，这样的灾难或大流行也可能显著增加我们的死亡率和发病率，超过我们在产品定价时使用的假设。恐怖主义的持续威胁和持续不断的军事行动可能会造成全球金融市场的大幅波动，自然灾害或人为灾难或大流行可能会在直接或间接受灾害或大流行影响的地区引发经济衰退。这些后果可能会导致业务下降和来自这些领域的索赔增加。灾害或大流行还可能扰乱公共和私人基础设施，包括通信和金融服务，这可能会扰乱我们的正常商业运营。
天灾人祸或大流行也可能扰乱我们对手方的业务，或导致他们向我们提供的产品和服务的价格上涨。例如，自然灾害或人为灾难或大流行可能导致再保险价格上涨，并有可能导致我们保留的风险比我们能够以较低价格获得再保险时保留的风险更多。此外，如果灾难或流行病影响到公司支付证券本金或利息的能力，那么它可能会对我们投资组合中的资产价值产生不利影响。
气候变化监管和对气候变化作出反应的市场力量可能会影响公司持有证券的公司和其他实体的前景，或影响公司继续持有证券的意愿。它还可能影响包括再保险公司在内的其他交易对手，并影响投资的价值，包括公司为他人持有或管理的房地产投资。该公司无法预测气候变化监管的长期影响。
电信、信息技术和其他操作系统中断，或未能维护驻留在此类系统上的敏感数据的安全性、保密性或隐私，可能会损害我们的业务。
我们在很大程度上依赖于我们的电信、信息技术和其他操作系统，以及我们用来运营业务和服务客户的数据的完整性和及时性。由于可能完全或部分超出我们控制范围的事件或情况，包括网络攻击、拒绝服务、病毒或其他恶意活动，这些系统可能无法正常运行或被禁用。此外，我们还面临其他机构--包括金融中介机构、供应商和向我们提供服务的各方--在运营和技术方面出现故障的风险。如果这些方面的表现没有达到预期，我们可能会遇到运营困难、成本增加和其他对我们业务的不利影响。我们已经实施并要求我们的供应商实施各种安全措施，以保护我们的信息系统和数据的机密性、可用性和完整性。然而，如果不能维持合理有效的网络安全计划，或对我们的信息系统以及此类系统上的敏感、专有和机密数据的安全性、保密性、完整性或可用性造成任何损害，都可能导致额外的成本和责任，并损害我们的声誉或阻止人们购买我们的产品。不能保证未来不会发生违规行为，或者如果确实发生了任何违规行为，也不能保证在不对我们的业务或运营造成实质性影响的情况下，能够迅速发现并进行充分补救。
电信、信息技术和其他操作系统中断，或此类系统上驻留的敏感、机密或专有数据的安全性、保密性、完整性或可用性未得到维护，无论是由于我们、我们的供应商或其他人的行为，都可能延迟或破坏我们为客户做生意和服务的能力，损害我们的声誉，使我们受到诉讼、监管机构的制裁和其他索赔，要求我们产生重大的技术、法律和其他费用，导致客户损失、收入和机会，或以其他方式对我们的业务产生不利影响。根据泄露信息的性质，在发生数据泄露或其他未经授权访问或获取我们的客户数据的情况下，我们还可能有义务向客户以及联邦和州政府监管机构通报事件，我们可能需要提供某种形式的信息
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为受事件影响的个人提供补救措施，如订阅信用监测服务。所有50个州以及越来越多的监管机构都采纳了在实际或怀疑未经授权访问或获取某些类型的个人数据时的消费者通知要求。此类违反通知法仍在不断演变，可能在不同的司法管辖区之间不一致。遵守这些义务可能会导致我们招致巨额成本(包括罚款)，并可能增加围绕任何泄露客户数据的事件的负面宣传。虽然我们根据保单条款和条件以及自我保险保留的规定，维持旨在处理网络风险某些方面的保险范围，但此类保险范围可能不足以涵盖在不断演变的网络风险领域中可能出现的所有损失或所有类型的索赔。
如果我们遇到外包关系带来的困难，我们的业务可能会中断或受到影响。
我们将某些信息技术和政策管理操作外包给第三方服务提供商。如果我们未能保持有效的外包战略，或者如果第三方提供商没有按照合同履行，我们可能会遇到运营困难、成本增加和业务损失，这可能会对我们的运营结果产生实质性的不利影响。此外，加强对供应商和其他服务提供商的监管和其他标准可能会导致更高的成本和其他潜在风险。如果我们的一个或多个第三方服务提供商无法继续提供服务，我们可能会遭受经济损失和其他负面后果。
如果我们保险子公司目前的财务实力评级下降，可能会导致我们的销售额下降，代理人自然减员增加，投保人失误和赎回增加。
对于我们的保险子公司来说，一个重要的竞争因素是它们从国家认可的评级机构获得的财务实力评级。营销我们产品的代理、保险经纪人和营销公司以及我们产品的潜在购买者将我们保险子公司的财务实力评级作为决定是营销还是购买的重要因素。评级对我们的年金、利息敏感型人寿保险和长期护理产品的影响最大。目前，AM Best、Fitch、Moody‘s和S&P对我们的主要保险子公司的财务实力评级分别为“A”、“A-”、“A3”和“A-”。有关这些评级的说明，请参阅“管理层对综合财务状况和经营业绩的讨论和分析--流动性和资本资源--我们保险子公司的财务实力评级”。
如果我们的评级被下调，我们可能会经历某些保险产品的销售下降，我们独立和独家销售团队的叛逃，以及更多的保单被赎回或失效。这些事件将对我们的财务业绩产生不利影响，进而可能导致评级下调。
来自拥有更大市场份额、更高评级、更多财力和更强品牌认知度的公司的竞争，可能会削弱我们留住现有客户和销售代表、吸引新客户和销售代表以及维持或改善我们的财务业绩的能力。
补充健康保险、年金和个人人寿保险市场竞争激烈。竞争对手包括其他人寿、意外和健康保险公司、商业银行、储蓄机构、共同基金和经纪自营商。
我们的大多数主要竞争对手的财务实力评级都比我们高。我们的许多竞争对手都是规模较大的公司，拥有更多的资本、技术和营销资源，并能够以较低的成本获得资金。最近的行业整合，包括保险和其他金融服务公司之间的业务合并，导致了更大的竞争对手，拥有更多的财政资源。在我们的一些产品线，如人寿保险和固定年金，我们的市场份额相对较小。即使在我们是顶级作家之一的一些行业，我们的市场份额也相对较小。此外，联邦法律的变化缩小了银行和保险公司之间的历史隔离，使传统银行机构能够进入保险和年金市场，并进一步增加竞争。这种日益激烈的竞争可能会损害我们维持或提高盈利能力的能力。
此外，由于产品在销售时的实际成本是未知的，我们受制于竞争对手，他们可能会以低于实际成本的价格销售产品。因此，如果我们不降低同类产品的价格，我们的市场份额可能会被这些竞争者抢走。如果我们降低价格以保持市场份额，我们的盈利能力就会下降。
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如果我们不能吸引和留住代理商和营销组织，我们的产品的销售量可能会减少。
我们的产品主要通过由独家代理商和销售经理组成的专门的现场队伍以及我们全资拥有的营销组织和其他独立的营销组织进行营销和分销。我们必须吸引和留住代理商、销售经理和独立的营销组织，通过这些分销渠道销售我们的产品。我们与其他保险公司、金融服务公司和其他实体争夺代理人和销售经理，并通过营销组织争夺业务。如果我们无法吸引和留住这些代理商、销售经理和营销组织，我们发展业务和从新销售中创造收入的能力将受到影响。
我们可能无法保护我们的知识产权，并可能受到侵权索赔。
我们依靠合同权利与版权、商标和商业秘密法律的结合来建立和保护我们的知识产权。尽管我们使用各种措施来保护我们的知识产权，但第三方可能会侵犯或挪用我们的知识产权。我们可能不得不提起诉讼，以强制和保护我们的版权、商标、商业秘密和专有技术，或确定它们的范围、有效性或可执行性，这代表着资源的转移，数量可能很大，可能不会成功。失去知识产权保护或无法确保或执行对我们知识产权资产的保护可能会对我们的业务及其有效竞争的能力造成不利影响。
如果另一方指控我们的业务或活动侵犯了对方的知识产权，我们也可能面临代价高昂的诉讼。我们还可能受到第三方侵犯版权、商标、商业秘密或许可使用权的索赔。任何此类索赔和由此引起的诉讼可能导致巨额费用和损害赔偿责任，或者我们可能被禁止向客户提供某些产品或服务，或被禁止使用某些方法、流程、版权、商标、商业秘密或许可证并从中受益，或者可能被要求与第三方达成代价高昂的许可协议，所有这些都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。
会计准则的变化可能会对我们报告的经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们的综合财务报表是按照公认会计准则编制的。我们不时被要求采用由财务会计准则委员会(“财务会计准则委员会”)发布的新会计准则。未来会计准则的要求可能会影响我们报告的经营结果和财务状况。此外，需要采用新的会计准则，这可能会导致与初步实施和持续遵守有关的巨额费用。2018年8月，财务会计准则委员会发布了关于有针对性地改进长期保险合同会计的最终指导意见。该指导意见将于2023年1月1日起对我们生效。我们预计采用这一准则将对我们的综合财务报表和披露产生实质性影响。我们预计，对2021年1月1日过渡日期(“过渡日期”)最重大的影响将是要求更新用于确定未来保单收益负债价值的贴现率假设，以使中上级固定收益公司工具收益率与我们的负债期限相匹配。我们预期该等要求将导致股东权益结余总额内累积的其他全面收益大幅减少。于过渡日期后，我们将被要求在每个报告期内根据累积其他全面收益所录得的变动更新折现率，我们预期这项改变可能不时对累积的其他全面收益产生重大影响。我们还预计，该准则的采用将改变过渡日期后未来利润出现的模式。
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| 项目1B。 | 未解决的员工评论。 |
没有。
| 第二项。 | 属性。 |
我们的总部、子公司的某些行政业务以及工地事业部的行政业务位于印第安纳州卡梅尔的一个公司所有的公司园区内，就在印第安纳波利斯以北。我们目前占据了校园里的五栋建筑，大约有45万平方英尺的空间。
我们的消费者部门主要在伊利诺伊州芝加哥市中心进行管理。根据将于2023年到期的租赁协议，我们目前拥有约135,000平方英尺的办公空间。我们已经签署了一份为期十年的租赁协议，面积约为33,000平方英尺，并将于2023年搬到芝加哥市中心的另一栋建筑。我们还在各州租赁了253个销售办事处，总面积约为860,000平方英尺。这些租约一般都是短期租约，剩余租期在2022年至2027年之间到期。
我们直接面向消费者的产品主要由公司拥有的位于宾夕法尼亚州费城的写字楼管理，面积约为127,000平方英尺。我们占据了大约45%的空间，未使用的空间租给了租户。
我们的WBD业务位于佛罗里达州奥兰多一个34,000平方英尺的租赁办公室内。我们已经实行了提前终止，并打算在2022年年中搬到一个较小的地点。我们的DirectPath业务有两个地点，威斯康星州的密尔沃基和阿拉巴马州的伯明翰。我们在伯明翰的业务位于7400平方英尺的租赁办公室内，租期至2026年。2021年，我们在密尔沃基的办公室关闭，并将于2022年年中在一个新的较小的地点重新开业。
| 第三项。 | 法律程序。 |
项目3.所需资料通过参考“法律诉讼”标题下的讨论并入本表格10-K项目8所列题为“诉讼和其他法律诉讼”的合并财务报表的附注中。
| 第四项。 | 煤矿安全信息披露。 |
不适用。
中粮集团股份有限公司-表格10-K 45
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注册人的行政人员
| 军官 | 使用CNO | CNO的职位，负责人 | ||
| 姓名和年龄(A) | 自.以来 | 职业和商业经验(B) | ||
| 加里·C·博伊瓦尼，54岁 | 2016 | 自2018年1月起担任首席执行官。2016年4月至2017年12月，中海油总裁。从2015年4月到加入CNO，GCB，LLC的首席执行官，这是一家他创立的保险和金融服务咨询公司。Bhojwani先生在2012至2015年间担任安联SE管理委员会成员以及美国安联、安联人寿保险公司和消防员基金保险公司的董事长。2007年至2012年，他担任北美安联人寿保险公司首席执行官，2004年至2007年担任消防员基金保险公司商业业务总裁。 | ||
| 布鲁斯·K·鲍德，57岁 | 2012 | 自2012年7月以来，首席运营和技术官。2008年至2012年，鲍德担任Univita Health的首席运营官。 | ||
| 迈克尔·B·拜尔斯，60岁 | 2021 | 自2021年2月起担任工地事业部联席总裁，自2021年8月起担任工地事业部总裁。在加入CNO之前，拜尔斯于2018年至2021年2月担任DirectPath董事长兼首席执行官，并于2015年至2018年担任执行主席。 | ||
| 凯伦·J·德托罗，50岁 | 2019 | 2019年9月起担任CNO首席精算师，2020年6月起担任CNO首席风险官。2013年至2019年，在纽约人寿担任高管领导职务。2011至2013年，担任德勤咨询公司负责人。 | ||
| 伊冯·K·弗兰泽，63岁 | 2017 | 自2017年11月起，担任CNO首席人力资源官。从2016年到加入CNO，TCF银行首席人力资本官。从2007年到2016年，弗兰泽斯在安联担任了多个人力资源职位，包括北美安联的首席人力资源职位。 | ||
| 斯科特·L·戈德堡，51岁 | 2004 | 自2020年1月以来，担任消费者事业部总裁。2013年9月至2020年1月，银行家人寿总裁。戈德伯格先生自2004年加入CNO以来，还担任过各种其他职位。 | ||
| 埃里克·R·约翰逊，61岁 | 1997 | 2003年9月起担任CNO首席投资官，担任CNO全资注册投资顾问40|86 Advisors总裁兼首席执行官。自2018年1月起，主管企业发展活动。自1997年加入CNO以来，Johnson先生担任过多个投资管理职位。 | ||
| 约翰·R·克莱恩，64岁 | 1990 | 2002年7月起任首席会计官。自1990年以来，克莱恩先生一直在CNO担任各种会计和财务职务。 | ||
| 保罗·H·麦克多诺，57岁 | 2019 | 自2019年3月起担任中海油首席财务官。2005-2017年，OneBeacon保险集团执行副总裁兼首席财务官。 | ||
| 罗科·F·塔拉西，50岁 | 2017 | 自2019年3月起担任首席营销官。2017年至2019年3月，银行家人寿财务及运营副总裁。在加入CNO之前，他在2011年10月至2016年9月担任过各种职位，包括2015年8月开始的临时首席财务官和2016年1月开始的首席财务官，ITT Financial Services，Inc.于2016年9月申请破产保护。 | ||
| 马修·J·津普费尔，54岁 | 1998 | 自2008年6月以来，担任总法律顾问。自1998年加入CNO以来，Zimpfer先生担任过各种法律职务。 |
| (a) | 执行干事由董事会酌情决定，每年选举产生。 |
| (b) | 提供至少最近五年的商业经验。 |
46中国石油天然气集团公司-表格10-K
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第二部分
| 第五项。 | 注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场。 |
市场信息和红利
该公司的普通股在纽约证券交易所上市，交易代码为“CNO”。
截至2022年2月10日，约有33,500名普通股流通股持有人，包括证券和头寸上市的个人参与者。
我们于二零一二年第二季度开始派发普通股股息。我们普通股的股息每季度由我们的董事会宣布。在决定派息时，我们的董事会会考虑我们的财务状况，包括当前和预期的收益以及预计的现金流。
性能图表
下面的业绩图表将CNO在2016年12月31日至2021年12月31日期间普通股的累计股东总回报与标准普尔500综合股价指数(“S&P500指数”)、标准普尔人寿与健康保险指数(“S&P人寿与健康保险指数”)和标准普尔MidCap 400指数(“S&P MidCap 400指数”)的累计总回报进行了比较。每个时期的比较假设于2016年12月31日投资于CNO普通股100美元，这些股票包括标准普尔500指数中的股票，标准普尔人寿和健康保险指数中的股票，以及标准普尔400指数中的股票，所有股息都进行了再投资。此图中显示的股票表现代表过去的表现，不应被视为CNO普通股未来表现的指标。
中粮集团股份有限公司-表格10-K 47
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五年累计总回报比较*
*于16/12/31投资100美元于股票或指数，包括股息再投资。
| 12/16 | 12/17 | 12/18 | 12/19 | 12/20 | 12/21 | |||||||||||||||||||
| CNO金融集团，Inc. | $ | 100.00 | $ | 131.02 | $ | 80.55 | $ | 100.75 | $ | 126.94 | $ | 139.01 | ||||||||||||
| 标准普尔500指数 | 100.00 | 121.83 | 116.49 | 153.17 | 181.35 | 233.41 | ||||||||||||||||||
| 标准普尔人寿保险和健康保险指数 | 100.00 | 116.43 | 92.24 | 113.63 | 102.86 | 140.59 | ||||||||||||||||||
| 标准普尔中型股400指数 | 100.00 | 116.24 | 103.36 | 130.44 | 148.26 | 184.97 | ||||||||||||||||||
48中国石油天然气集团公司-表格10-K
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发行人购买股权证券
| 期间(2021年) | 股份(或单位)总数 | 平均价格 按股支付 (或单位) |
总人数 股份(或单位) 作为以下项目的一部分购买 公开宣布 计划或计划 |
最大数量(或 近似美元价值) 指股份(或单位) 可能还会购买 根据计划或 计划(A) |
||||||||
| (百万美元) | ||||||||||||
| 10月1日至10月31日 | 1,499,367 | $ | 25.51 | 1,498,979 | $ | 428.7 | ||||||
| 11月1日至11月30日 | 1,756,785 | 24.53 | 1,755,749 | 385.6 | ||||||||
| 12月1日至12月31日 | 796,583 | 23.51 | 795,030 | 366.9 | ||||||||
| 总计 | 4,052,735 | 24.69 | 4,049,758 | 366.9 | ||||||||
| (a) | 2011年5月，公司宣布了一项证券回购计划。自该日起，公司董事会不时批准额外的回购，最近一次是在2021年5月，当时董事会批准回购额外5.0亿美元的公司已发行证券。 |
股权薪酬计划信息
下表汇总了截至2021年12月31日，根据CNO Financial Group，Inc.修订和重新制定的长期激励计划可能发行的普通股信息。
| 须发行的证券数目 行使未清偿债务 选择权和权利 | 加权平均 行权价格 未平仓期权 和权利 | 证券数量 保持可用时间 根据以下条款未来发行 股权补偿计划 (不包括反映的证券 在第一栏中) | |||||||
| 证券持有人批准的股权补偿计划 | 3,411,399 | $ | 19.28 | 7,844,641 | |||||
| 未经证券持有人批准的股权补偿计划 | — | — | — | ||||||
| 总计 | 3,411,399 | $ | 19.28 | 7,844,641 | |||||
| 第六项。 | 选定的合并财务数据。 | |
| 保留。 | ||
中粮集团股份有限公司-表格10-K 49
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| 第7项。 | 管理层对合并财务状况和经营结果的讨论和分析。 |
在本节中，我们回顾了中海油截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度的综合财务状况及其综合经营业绩，以及在适当情况下可能影响未来财务业绩的因素。请结合本表格10-K中包含的合并财务报表和附注阅读本讨论。
概述
我们是一家在全美经营的保险公司集团的控股公司，这些公司开发、营销和管理健康保险、年金、个人人寿保险和其他保险产品。我们专注于为退休前和退休后的中等收入美国人提供服务，我们认为这是有吸引力的、服务不足的高增长市场。我们通过独家代理商、独立生产商(其中一些生产商独家销售我们的一个或多个产品线)和直接营销来销售我们的产品。
我们将我们的业务分为三个保险产品线(年金、健康和人寿)以及投资和费用收入部分。我们的部门根据它们的共同特征、利润率的可比性以及管理层做出运营决策和评估业务表现的方式进行调整。
我们的保险产品系列(年金、健康和人寿)包括营销、承保和管理我们的保险子公司销售的保单。通过我们所有的保险子公司在三个产品类别中的每一个产品类别中的业务是汇总的，允许管理层和投资者评估每个产品类别的表现。在分析这些细分市场的盈利能力时，我们使用保险产品利润率作为盈利能力的衡量标准，即：(I)保单收入；(Ii)分配给保险产品线的净投资收入；减去(I)计入投保人的保单利益和利息；以及(Ii)摊销、非递延佣金和广告费用。净投资收益是根据支持该业务的投资的账面收益率分配给产品线的，该账面收益适用于该业务在每个时期的平均保险负债，即扣除保险无形资产后的平均负债。
来自保险产品的收入是指年金、健康和人寿产品线的保险利润率减去分配给保险产品线的费用后的总和。它不包括我们的手续费收入业务收入、未分配给产品线的投资收入、未分配到产品线的净费用(主要是控股公司费用)和所得税。管理层相信，保险产品保证金和来自保险产品的收入有助于更好地了解业务，并对我们保险产品线的结果进行更有意义的分析。
我们通过消费者和工作场所部门营销我们的保险产品，这些部门反映了公司所服务的客户。
消费者事业部为个人消费者提供服务，通过电话、虚拟、在线、与代理商面对面或通过多种销售渠道与他们接触。这一结构将消费者能力统一到一个单一的部门中，并将我们代理销售队伍的力量与最大的直接面向消费者的企业之一整合在一起，这些企业在广告、网络/数字和呼叫中心支持方面拥有成熟的经验。
工作地点司专注于企业、协会和其他成员团体的工作地点和小组销售，在他们就业的地方和虚拟地与客户互动。有了独立的工作现场部门，我们将更加专注于这一高增长的业务，同时进一步利用我们收购WBD和DirectPath的优势。工地司的销售受到新冠肺炎疫情的特别不利影响，因为在工作地点与客户互动存在挑战。此外，工地司正在加大招聘力度，以重建因新冠肺炎疫情而受到不利影响的代理部队。
消费者和工作场所司主要专注于营销保险产品，这两个部门都销售几种类型的保险产品，并以相同的方式承保。集团承保保单的销售额目前并不显著，但预计工作地点部门的销售额将会增加。
我们还集中了以前放在三个业务部门的某些职能领域，包括营销、业务单位财务、销售培训和支持以及代理商招聘等。所有保单、合同和证书条款、条件和福利保持不变。
50 CNOFINANCIAL集团公司-表格10-K
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投资部分涉及我们资本资源的管理，包括投资以及公司债务和流动性的管理。我们对这一部分的盈利能力的衡量标准是未分配给保险产品的总净投资收入。未分配到产品线的投资收入代表净投资收入减去：(I)记入投保人账户余额的权益回报；(Ii)分配给我们产品线的投资收入；(Iii)应付票据和投资借款的利息支出；(Iv)与融资协议支持票据(“FABN”)计划相关的支出；以及(V)与福利计划相关的某些支出，由特殊目的投资收入抵消。未分配到产品线的投资收入包括超过平均保险负债的投资收入、我们控股公司持有的投资、我们从FHLB投资借款和FABN计划中赚取的利差以及投资收入的可变组成部分(包括看涨和预付收入、因现金流变化对结构性证券回报的调整、公司拥有的人寿保险的收入(亏损)和未分配给产品线的替代投资收入)、扣除公司债务的利息支出后的净额。
我们的手续费收入部分包括销售第三方保险产品、WBD(我们的在线福利管理公司)提供的服务、DirectPath(一家提供全年技术驱动的员工福利管理服务的全国性提供商)以及我们的经纪自营商和注册投资顾问的运营所产生的收益。
未分配给产品线的费用包括公司运营费用，不包括债务利息支出。
中粮集团股份有限公司-表格10-K 51
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以下是我们截至2021年12月31日的三年收益摘要(百万美元，不包括每股数据)：
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 保险产品保证金 | ||||||||||||
| 年金保证金 | $ | 270.3 | $ | 296.7 | $ | 230.1 | ||||||
| 健康边际 | 493.0 | 459.8 | 362.9 | |||||||||
| 寿命保证金 | 150.4 | 165.0 | 196.1 | |||||||||
| 保险产品总保证金 | 913.7 | 921.5 | 789.1 | |||||||||
| 已分配费用 | (566.5 | ) | (557.7 | ) | (543.0 | ) | ||||||
| 来自保险产品的收入 | 347.2 | 363.8 | 246.1 | |||||||||
| 费用收入 | 19.4 | 16.7 | 23.5 | |||||||||
| 未分配给产品线的投资收益 | 184.5 | 167.1 | 152.1 | |||||||||
| 未分配到产品线的费用 | (80.5 | ) | (83.8 | ) | (53.4 | ) | ||||||
| 营业税前收益 | 470.6 | 463.8 | 368.3 | |||||||||
| 营业收入所得税费用 | (105.0 | ) | (101.5 | ) | (78.3 | ) | ||||||
| 净营业收入(A) | 365.6 | 362.3 | 290.0 | |||||||||
| 销售、减值和信贷损失准备变动的已实现投资收益(损失)净额(相关摊销净额) | 34.8 | (31.1 | ) | 2.1 | ||||||||
| 在收益中确认的投资市值净变化 | (17.4 | ) | (2.7 | ) | 25.5 | |||||||
| 与代理递延薪酬计划相关的公允价值变化 | 8.9 | (16.3 | ) | (20.4 | ) | |||||||
| 嵌入衍生负债的公允价值变动(扣除相关摊销) | 67.2 | (79.1 | ) | (81.4 | ) | |||||||
| 债务清偿损失 | — | — | (7.3 | ) | ||||||||
| 其他 | 3.6 | 9.7 | (12.6 | ) | ||||||||
| 税前营业外净收益(亏损) | 97.1 | (119.5 | ) | (94.1 | ) | |||||||
| 所得税费用(福利)： | ||||||||||||
| 论营业外收入(亏损) | 21.7 | (25.0 | ) | (19.8 | ) | |||||||
| 递延税项和其他税目的估值准备 | — | (34.0 | ) | (193.7 | ) | |||||||
| 营业外净收益(亏损) | 75.4 | (60.5 | ) | 119.4 | ||||||||
| 净收入 | $ | 441.0 | $ | 301.8 | $ | 409.4 | ||||||
| 每股摊薄股份： | ||||||||||||
| 净营业收入 | $ | 2.79 | $ | 2.53 | $ | 1.85 | ||||||
| 营业外净收益(亏损) | .57 | (.42 | ) | .76 | ||||||||
| 净收入 | $ | 3.36 | $ | 2.11 | $ | 2.61 |
| 52 | CNO金融集团，Inc.- Form 10-K |
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| (a) | 管理层认为，对适用于普通股的净收入的分析表明：(1)扣除相关摊销和税项后的销售、减值和信贷损失准备变动的已实现投资收益(损失)净额；(2)扣除税项后在收益中确认的投资的市场价值净变动；(Iii)由于用于贴现与我们的固定指数年金相关的隐含衍生债务的利率波动导致的公允价值变化，扣除相关摊销和税收；(Iv)与代理递延补偿计划相关的公允价值变化，扣除税款；(V)债务清偿损失；(Vi)递延税项及其他税项估值准备的变动；及(Vii)主要由VIE应占收益(“营业净收入”，非公认会计准则财务指标)组成的其他非经营项目对评估公司的财务表现十分重要，亦是寿险业常用的关键指标。管理层使用这一衡量标准来评估业绩，因为从净营业收入中剔除的项目可能会受到与公司基本基本面无关的事件的影响。上表将非GAAP衡量标准与相应的GAAP衡量标准进行了核对。 此外，管理层在预算编制过程中使用这些非公认会计准则财务计量，对各分部业绩进行财务分析，并评估资源分配情况。我们相信，这些非公认会计准则的财务衡量标准增强了投资者对我们财务业绩的了解，并使他们能够对整个公司做出更明智的判断。这些措施还突显了原本可能不明显的经营趋势。然而，净营业收入不是根据公认会计准则衡量财务业绩的指标，不应被视为经营活动现金流的替代方案，不应被视为流动性指标，也不应被视为净收益的替代方案，以衡量我们的经营业绩或根据公认会计准则得出的任何其他业绩指标。此外，净营业收入不应被解释为我们未来的业绩不会受到不寻常或非经常性项目的影响。净营业收入作为一种分析工具具有局限性，您不应孤立地考虑这种衡量标准，也不应将其作为分析我们根据GAAP报告的结果的替代指标。由于计算方法不同，我们对净营业收入的定义和计算不一定与其他公司使用的其他类似名称的衡量标准进行比较。 |
关键会计政策
根据公认会计原则编制财务报表，要求管理层作出估计和假设，以影响在财务报表日期的各项资产和负债的报告金额，并披露或有资产和负债以及报告期内的收入和支出。管理层过去曾作出我们认为适当的估计，但其后经修订以反映实际经验。如果我们未来的经验与这些估计和假设大相径庭，我们的经营业绩和财务状况可能会受到重大影响。
我们的估计是基于历史经验和我们认为在这种情况下合理的其他假设。随着我们的业务和经济环境的变化，我们不断评估用于做出这些估计的信息。估计的使用在我们的财务报表中随处可见。我们认为最关键的会计政策和估计摘要如下。有关本公司会计政策的其他资料载于本公司合并财务报表的附注“重大会计政策摘要”。
投资估价
公允价值是在计量日期市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收到的价格，因此代表退出价格，而不是进入价格。本公司按公允价值经常性列账若干资产及负债，包括固定到期日、权益证券、交易证券、VIE持有的投资、衍生工具、独立会计资产及与固定指数年金产品相关的嵌入衍生工具。我们的Coli投资于一系列共同基金，其现金退还价值接近公允价值。此外，我们披露若干金融工具的公允价值，包括按揭贷款、保单贷款、现金及现金等价物、利息敏感型产品及融资协议的保险负债、投资借款、应付票据及与VIE有关的借款。
用于衡量金融工具公允价值的判断程度在很大程度上取决于基于可观察到的投入进行定价的水平。可观测的投入反映了从独立来源获得的市场数据，而不可观测的投入反映了我们在没有可观测的市场信息的情况下对市场假设的看法。具有现成有效报价的金融工具将根据可观察到的投入的最高水平被视为具有公允价值，在计量公允价值时将很少使用判断。很少交易的金融工具往往基于较低水平的可观察到的投入而具有公允价值，在计量公允价值时将使用更多的判断。我们根据投入的可观测性，将按公允价值列账的金融工具分为三级。公允价值计量的三级层次结构在题为“公允价值计量”的合并财务报表附注中作了说明。
| CNO金融集团，Inc.-表格10-K | 53 |
目录
以下汇总了截至2021年12月31日按定价来源和公允价值层次结构按公允价值列账的综合资产负债表上的投资(以百万美元为单位)：
| 活动中的报价 市场： 相同的资产 (1级) | 意义重大 可观测输入 (2级) | 意义重大 看不见 输入 (3级) | 总公平 价值 | |||||||||||||
| 由第三方定价服务定价 | $ | 100.8 | $ | 26,121.5 | $ | — | $ | 26,222.3 | ||||||||
| 由独立经纪人报价定价 | — | 124.9 | 130.2 | 255.1 | ||||||||||||
| 按矩阵定价 | — | 2.4 | — | 2.4 | ||||||||||||
| 以其他方式定价(a) | — | 70.8 | 40.2 | 111.0 | ||||||||||||
| 总计 | $ | 100.8 | $ | 26,319.6 | $ | 170.4 | $ | 26,590.8 | ||||||||
| 占总数的百分比 | .4 | % | 99.0 | % | .6 | % | 100.0 | % |
| (a) | 主要代表具有基于购买价格的公允价值的证券。 |
自2020年1月1日起，当可供出售的固定到期日证券的公允价值低于摊余成本时，该证券被视为减值。如果部分递减是由于信用相关因素造成的，我们将减值的信用损失部分与其他因素相关的金额分开。信贷损失部分作为备抵入账，并在净投资收益(损失)(仅限于估计公允价值与摊销成本之间的差额)中列报。与所有其他因素(非信贷因素)有关的减值，连同与可供出售的固定期限投资有关的未实现收益、税项及相关调整后的净额，在累积的其他全面收益中列报。当确认与信用损失相关的拨备时，成本基础不会调整。当我们确定一种证券无法收回时，剩余的摊销成本将被注销。
在确定信贷损失部分时，我们在证券基础上对估计现金流进行贴现。我们考虑了宏观经济状况对用于衡量信贷损失量的投入的影响。对于大多数结构性证券，现金流估计是基于债券特定的事实和情况，其中可能包括抵押品特征、对违约率和违约率的预期、损失严重性、提前还款速度和结构性支持，包括过度抵押、超额利差、从属和担保。对于公司债券，现金流估计是通过考虑资产类型、评级、到期时间和应用预期损失率得出的。
若吾等拟出售可供出售的减值固定到期日证券，或确认可供出售的减值固定到期日证券，而对于该等证券，吾等是否更有可能被要求在预期回收前出售，则公允价值与摊销成本之间的差额计入净投资收益(亏损)，而公允价值则成为新的摊销成本。新的成本基准不会按公允价值对任何后续回收进行调整。
在2020年1月1日之前，我们定期评估我们所有投资的未实现损失，以确定可能的减值。我们对未实现亏损是否是“非暂时性的”的评估，需要做出重大判断。考虑的因素包括：(I)公允价值低于成本基础的程度；(Ii)公允价值低于成本的时间长度；(Iii)未变现亏损是事件驱动、信贷驱动还是市场利率或风险溢价变化的结果；(Iv)可能影响投资价值的特定事件、发展或情况的短期前景；(V)投资的评级，以及投资自购买以来是否属于投资级和/或已被下调评级；(Vi)发行人是否正在按照投资的合同条款支付所有款项，并预计将履行投资条款下的所有义务；(Vii)我们是否打算出售投资，或者情况是否更有可能要求我们在复苏之前出售投资；(Viii)发行人的相关当前和预期资产和企业价值，以及我们投资的账面价值的可回收性将在多大程度上受到该等价值变化的影响；(Ix)结构性证券(包括抵押贷款证券和资产支持证券)的现金流预测和不利变化；(X)我们对任何抵押品价值的最佳估计；及(Xi)其他客观和主观因素。
| 54 | CNO金融集团，Inc.- Form 10-K |
目录
可供出售的固定到期日证券减值损失在财务报表中的确认方式取决于与具体证券相关的事实和情况。如果我们打算出售证券，或者我们更有可能被要求在摊销成本收回之前出售证券，该证券是非暂时减值的，减值的全部金额通过收益确认为亏损。如果我们没有期望收回摊余成本基础，我们就没有计划出售证券，如果我们不是更有可能被要求在收回证券的摊余成本减去任何本期信贷损失之前出售证券，则对非临时性减值的确认被分成两部分。我们确认了净收益中的信用损失部分和累计其他综合收入中的非信用损失部分。
我们估计固定期限证券减值的信用损失部分的金额为该证券的摊余成本与预期现金流现值之间的差额。现值是根据对未来现金流的最佳估计而厘定的，折现率为购买当日证券所隐含的实际利率或附带资产支持证券或浮动利率证券的当前收益率。确定对未来现金流的最佳估计的方法和假设因证券类型而异。
对于大多数结构性证券，现金流估计是基于债券特定的事实和情况，包括抵押品特征、对违约率和违约率的预期、损失严重性、提前还款速度和结构性支持，包括过度抵押、超额利差、从属和担保。对于公司债券，现金流估计是根据预期公司重组的情景结果或使用债券特有的事实和情况处置资产得出的。以前的摊余成本基础减去在净收益中确认的减值后，成为证券的新成本基础。我们将新的成本基础添加到证券预期剩余寿命内的估计未来现金流中，除非证券违约或被视为不良。
未来可能会发生事件，或可能会有更多信息可用，这可能会导致我们的投资组合出现未来的已实现亏损。重大亏损可能会对我们未来的合并财务报表产生重大不利影响。
有关我们的投资组合和与投资相关的关键会计政策的更多信息，请参阅我们的合并财务报表的附注“投资”。
未来利润的现值和递延取得成本
配合新开始会计制度的实施，我们撇除了前身递延收购成本及未来利润现值的历史结余，取而代之的是按生效日期计算的未来利润现值。
分配给从生效日存在的合同中获得未来现金流量的权利的价值称为未来利润的现值。该账户的余额按照下文所述递延收购成本的相同方式进行摊销、评估回收，并根据未实现收益(亏损)的影响进行调整。我们预计截至2021年12月31日的未来利润现值余额摊销如下：2022年11%，2023年10%，2024年9%，2025年7%，2026年7%。
递延收购成本指与成功收购新保险合约或续订保险合约有关的增加直接成本。对于对利息敏感的人寿或年金产品，我们使用计入标的保单的利率，按估计毛利摊销这些成本。对于其他产品，我们通常使用预计投资收益率来摊销与未来预期保费收入相关的成本。
保险收购成本按相关保单有效期内与未来预期保费或毛利相关的费用摊销。除利息敏感型人寿及年金产品外，其他保单的保险收购成本按保单估计支付保费期间的利息(使用预计投资收益率)摊销，确认摊销费用与每年的保费收入不成比例。对利息敏感的人寿和年金产品的保险收购成本按估计毛利的比例连同利息(使用计入标的保单的利率)摊销。用于摊销保险收购成本的利息、死亡率、发病率和持续性假设与用于估计保险产品负债的假设一致。对于对利息敏感的人寿和年金产品，这些假设会定期进行审查。当实际利润或我们目前对未来利润的最佳估计与之前的估计不同时，我们调整累计摊销保险收购成本，以保持摊销费用在保单整个生命周期内占毛利润的恒定百分比。
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目录
当我们在利息敏感型人寿或年金产品的投资中实现收益或亏损时，我们调整保险收购成本的摊销，以反映产品因实现收益或亏损而产生的估计毛利润变化以及对未来投资收益率的影响。在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度内，我们因此类变化而增加(减少)的摊销费用分别增加(减少)170万美元、240万美元和660万美元。我们还针对摊销变化调整了保险收购成本，如果可供出售的固定到期日证券已按其声明的总公允价值出售，并按当前收益率进行再投资，则本应记录的摊销成本。此类调整通常被称为“影子调整”，可能包括对以下各项的调整：(I)递延收购成本；(Ii)未来利润的现值；(Iii)亏损确认准备金；及(Iv)收入分摊额。我们将这一调整的影响计入股东权益中的累计其他全面收益(亏损)。截至2021年12月31日，此类调整对累计其他全面收益的总税前影响为减少4.54亿美元(包括1.65亿美元，用于某些业务块存在的溢价不足，如果支持该产品的资产的未实现收益已经实现，并且我们出售该等资产的收益按当时的收益率进行投资)。该等调整对截至2020年12月31日的累计其他全面收益的税前总影响为减少6.657亿美元(包括3.395亿美元用于某些业务区块存在的保费不足，如果支持该等产品的资产的未实现收益已实现，且我们出售该等资产的收益按当时的收益率进行投资)。
截至2021年12月31日，保险收购成本余额为13亿美元。这一金额的可回收性取决于相关业务的未来盈利能力。我们每年都会评估未摊销保险收购成本余额的可回收性。进行这些评估是为了确定对未来现金流量现值的估计以及保险产品的相关负债是否支持未摊销余额。这些未来现金流是基于我们对未来保费收入减去福利和支出的最佳估计。这些现金流的现值加上保险产品的相关负债余额，然后与保险收购成本的未摊销余额进行比较。如果出现不足，这笔金额将计入摊销费用。如果差额超过保险获得成本的余额，则为超出的部分建立保费差额准备金。未来现金流量的厘定涉及重大判断。对厘定该等现金流量的假设作出修订，可能会对本公司的经营业绩及财务状况产生重大不利影响。
下表汇总我们对若干假设的假设修订所导致的对保险收购成本或保费不足准备金(当缺口超过保险收购成本余额时)的累计调整的估计。尽管目前并不需要或预期进行这样的假设修正，但我们相信，基于过去经验的差异和我们对未来可能发生的合理经验范围的预期，这些修正可能会发生。我们假设，对假设的修订导致以下概述的调整将在每个产品分类内的保单类型、年龄和期限之间发生相同的变化。任何实际调整都将取决于受影响的具体政策，因此可能与下文概述的估计数不同。此外，实际调整的影响将反映这一期间假设的所有变化的净影响。
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目录
| 假设的改变 | 扣除收入前收入的估计调整数 基于修订的税种 对某些假设 | |||
| (百万美元) | ||||
| 对利息敏感的人寿产品： | ||||
| 假设死亡率增加5% | $(10 | ) | ||
| 假设死亡率下降5% | 11 | |||
| 假设费用增加15% | (3 | ) | ||
| 假设费用减少15% | 3 | |||
| 10个基点降至假设利差(A) | (2 | ) | ||
| 假设利差上调10个基点(A) | 2 | |||
| 假设失误增加20% | (2 | ) | ||
| 假设失误减少20% | 2 | |||
| 固定指数和固定利率年金产品： | ||||
| 假定自首增加20% | (6 | ) | ||
| 假设投降减少20% | 6 | |||
| 假设费用增加15% | (1 | ) | ||
| 假设费用减少15% | 1 | |||
| 10个基点降至假设利差(A) | (11 | ) | ||
| 假设利差上调10个基点(A) | 11 | |||
| 利息敏感型人寿及年金产品除外(B)： | ||||
| 将新货币利率定为投资收益率 | (13 | ) | ||
| (a) | 利差减少是通过改变赚取利率10个基点，同时保持贷记利率不变来计算的。 |
| (b) | 我们已经排除了利息敏感型人寿和年金产品以外的保单的失效、退保和费用假设合理可能变化的影响。 |
以下假设情景说明了基于我们的2021年全面精算审查的产品利率变化的敏感性(包括变化对保险获取成本、保费不足准备金和与我们的固定指数产品相关的嵌入衍生品的估值的影响)：
| ● | 第一种假设假设利率敏感型产品的当前利差立即和永久性地降低。我们估计，如果我们立即和永久地将与我们的利息敏感型人寿和年金产品相关的贷记利率增加10个基点，将产生约2500万美元的税前费用，这是因为贷记到账户价值的利率增加(或分配给我们固定指数年金产品期权成本的金额的同等增加)，而假设赚取的利率没有变化。 | |
| ● | 第二种情况假设新货币利率立即降至3.00%的总体平均水平，并在非利率敏感型产品上无限期保持在这一水平。我们估计，这种情况不会导致税前费用，但将使非利息敏感型产品的未来利润率减少约2.07亿美元。 | |
| ● | 第三种情况假设新货币利率立即降至2.00%的总体平均水平，并在非利率敏感型产品上无限期保持在这一水平。我们估计，这种情况将导致我们的人寿或有支出年金模块产生约300万美元的税前费用，并使非利息敏感型产品的未来利润率减少约4.39亿美元。 |
尽管上述概要中描述的假设修订目前并不需要或预期，但我们相信，基于过去经验的差异和我们对未来可能合理发生的经验范围的预期，类似的变化可能会发生。我们假设，对导致此类调整的假设的修订将在每个产品分类中的保单类型、年龄和持续时间之间平等发生。任何实际调整都将取决于受影响的具体保单，因此可能与此类估计值不同。此外，实际调整的影响将反映这一期间假设的所有变化的净影响。
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目录
以下是我们按业务分类总结的主要保险业务块的持久性：
| 截至十二月三十一日止的年度， | ||||||||||||
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 年金： | ||||||||||||
| 固定指数年金(1) | 84.8% | 85.1% | 82.5% | |||||||||
| 固定利息年金(1) | 90.9% | 91.5% | 90.5% | |||||||||
| 其他年金(2) | 96.8% | 94.1% | 97.0% | |||||||||
| 健康： | ||||||||||||
| 补充健康(3) | 88.8% | 88.7% | 88.7% | |||||||||
| 医疗保险补助金(3) | 82.6% | 83.4% | 84.5% | |||||||||
| 长期护理(3) | 87.7% | 91.5% | 90.7% | |||||||||
| 生活： | ||||||||||||
| 传统生活(三) | 84.8% | 85.7% | 85.3% | |||||||||
| 对利息敏感的生活(3) | 88.7% | 88.7% | 86.2% | |||||||||
| (1) | 根据死亡抚恤金的总金额，交出价值和部分支取除以平均账户价值。 |
| (2) | 根据死亡时释放的总准备金除以平均账户价值。 |
| (3) | 基于有效保单的数量。 |
保险产品负债--为将来支付长期护理保单索赔而预留的准备金
我们根据精算假设计算并维持未来向投保人支付索赔所需的准备金。对于我们所有的保险产品，我们建立了活跃的寿险准备金，对到期和未支付的索赔、结算过程中的索赔和已发生但未报告的索赔建立了责任。此外，对于我们的健康保险业务，我们为尚未到期的索赔金额的现值建立了准备金。许多因素都可能影响这些准备金和负债，例如经济和社会条件、通货膨胀、医院和药品费用、法律责任理论的变化和合同外损害赔偿。因此，我们的储备和负债必然是基于无数的估计和假设以及历史经验。建立准备金是一个不确定的过程，实际索赔可能会大大超过我们的准备金，并对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。例如，我们的长期护理保单索赔可能会在很长一段时间内支付，因此，损失估计具有更高的不确定性。
以下是与我们的长期护理业务相关的储备的组成部分：
| 2021 | 2020 | |||||||
| (百万美元) | ||||||||
| 归类为未来保单福利的金额： | ||||||||
| 现役生命储备 | $ | 3,915.3 | $ | 3,935.2 | ||||
| 未到期索偿款项现值准备金 | 1,320.8 | 1,351.1 | ||||||
| 假设未实现净收益已实现的溢价不足准备金 | — | 169.5 | ||||||
| 归类为保单和合同索赔责任的金额： | ||||||||
| 对到期和未付的索赔、和解过程中的索赔和已发生但未报告的索赔的责任 | 158.4 | 219.3 | ||||||
| 总计 | 5,394.5 | 5,675.1 | ||||||
| 再保险应收账款 | 2,766.7 | 2,904.5 | ||||||
| 长期护理准备金，扣除应收再保险款项后的净额 | $ | 2,627.8 | $ | 2,770.6 | ||||
用于计算有效寿命储备的重要假设包括发病率、持久性和投资收益率。这些假设是在发行日期确定的，通常在保单有效期内不会改变，除非存在保费不足。
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目录
用来计算尚未到期的索赔金额现值的重要假设包括未来的福利付款、利率和索赔的持续性质。利率用于确定未来福利支付的现值，并以支持准备金的资产的投资收益率为基础。索赔持续假设是对由于恢复、死亡或达到保单最大利益而终止之前条款暂停将持续的预期时间段的估计。这些估计是基于类似保单和保险类型的历史索赔经验。我们对福利支付、利率和索赔连续性的估计会定期审查和更新，以考虑当前的证券投资收益率和最近的索赔经验。
用于计算到期和未付索赔、在和解过程中的索赔以及已发生但未报告的索赔的可行性的重要假设是基于以往的索赔支付模式，其中包括与索赔数量以及索赔支付规模和时间有关的假设。这些假设每季度更新一次，以反映有关索赔支付模式的最新信息。为了确定我们先前估计的准确性，我们计算了先前索赔准备金估计的总冗余(不足)。截至2021年12月31日，用于长期护理索赔准备金的2020年索赔准备金冗余额约为7800万美元。
与长期护理业务相关的未支付损失的估计比我们其他产品的估计具有更高程度的不确定性，这是因为这些产品的最终持续时间范围以及由此导致的成本变化(除了报告索赔的滞后时间的变化之外)。我们的财务结果在很大程度上取决于我们的实际索赔经验与我们在确定准备金和产品定价时使用的假设的一致性程度。如果我们对未来索赔的假设是不正确的，并且我们的准备金不足以弥补我们的实际损失和费用，我们将被要求增加我们的负债，这将对我们的经营业绩产生负面影响。
所得税
我们的所得税支出包括因资产和负债的财务报告和计税基础以及NOL之间的临时差异而产生的递延所得税。递延税项资产及负债采用颁布税率计量，预期适用于预计收回或支付暂时性差额的年度。税率变动对递延税项资产及负债的影响于变动生效时于盈利中确认。
如根据现有证据，递延税项资产极有可能无法变现，则须设立估值免税额以减少递延税项资产的账面净值。在评估是否需要估值免税额时，应考虑所有可用证据，包括正面和负面证据，以根据证据的权重确定是否需要为递延税项资产计提估值免税额。这项评估需要作出重大判断，并考虑(其中包括)当前亏损及累积亏损的性质、频率及严重程度、对未来盈利能力的预测、结转期的持续时间、我们在经营亏损及税项抵免结转到期未用期间方面的经验，以及税务筹划策略。
我们使用递延税项估值模型评估是否需要持续为我们的递延所得税资产建立估值拨备。我们的模型进行了调整，以反映我们对未来应税收入预测的变化，包括税改法案、投资战略、出售或再保险业务的影响、重新获得以前放弃的业务、税务规划战略和新冠病毒流行带来的变化。我们对未来应税收入的估计是基于我们认为可以客观核实的证据。于2021年12月31日，吾等为厘定估值免税额而对未来应纳税所得额的预测，乃基于吾等对该等未来应纳税所得额至本行NOL期满之日的估计。此类估计受到与新冠肺炎疫情相关的风险和不确定性的影响，以及实际影响与我们的递延纳税评估模型中使用的假设的不同程度。根据我们的评估，我们得出的结论是，我们所有1.122亿美元的递延税项资产更有可能通过未来的应纳税所得额变现。
我们的递延税项资产的收回有赖于达到我们的递延税项估值模型中预测的未来应纳税所得额，否则可能导致未来期间估值拨备的增加。未来估值免税额的任何增加都可能导致额外的所得税支出和股东权益的减少，这种增加可能会对我们未来的收益产生重大影响。
《守则》限制了非寿险实体(或多个实体)实现的损失可以抵消人寿保险公司(或公司)收入的程度：(1)人寿保险公司收入的35%；或(2)非寿险实体总损失的35%(包括非寿险实体的总损失)。对于人寿保险实体(或多个实体)实现的损失可以抵消非寿险实体(或多个实体)收入的程度，没有类似的限制。
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目录
截至2021年12月31日，我们有11亿美元的联邦NOL，摘要如下(以百万美元为单位)：
| 到期年份 | 净营业亏损结转 | |||
| 2023 | $ | 562.8 | ||
| 2025 | 85.2 | |||
| 2026 | 149.9 | |||
| 2027 | 10.8 | |||
| 2028 | 80.3 | |||
| 2029 | 213.2 | |||
| 2030 | .3 | |||
| 2031 | .2 | |||
| 2032 | 44.4 | |||
| 2033 | .6 | |||
| 2034 | .9 | |||
| 2035 | .8 | |||
| 联邦非寿险NOL总数 | $ | 1,149.4 |
2020年，我们的生活NOL得到了充分利用。我们的非寿险NOL可用于抵消35%的寿险公司应纳税所得额和100%的非寿险公司应纳税所得额，直到所有非寿险NOL用完或到期。
保险产品的责任
截至2021年12月31日，我们对保险产品的总负债为261亿美元。这些负债一般在较长时间内支付，相关产品的盈利能力取决于产品的定价和其他因素。我们销售这些产品时的预期与我们的实际经验之间的差异可能会导致未来的损失。
我们根据精算假设计算并维持未来向投保人支付索赔所需的准备金。对于我们的保险产品，我们建立了有效的救生圈，对到期和未付的索赔、结算过程中的索赔和已发生但未报告的索赔承担责任。此外，对于我们的健康保险业务，我们为尚未到期的索赔金额的现值建立了准备金。许多因素可能会影响这些准备金和负债，例如经济和社会条件、通货膨胀、医院和药品成本、法律责任理论的变化以及合同外损害赔偿。我们为年金及利息敏感型寿险产品及融资协议订立的负债与累积的保单户口价值相等，包括存款支付加入账利息、减去提款及保单持有人于期末评估的金额。此外，某些利率敏感型寿险产品的保单持有人户口价值会受我们的假设影响，而这些假设与我们根据保单条款获准作出的某些净资产变动有关，例如保险费、支出负担、贷记利率及保单持有人奖金等。投保人与我们的固定指数年金产品相关的期权被计入嵌入衍生品。因此，我们的储备和负债必然是基于大量的评估和假设以及历史经验。建立储备是一个不确定的过程, 而且，实际索赔可能会大大超过我们的准备金，并对我们的经营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。我们的财务结果在很大程度上取决于我们的实际索赔经验与我们在确定准备金和产品定价时使用的假设的一致性程度。如果我们对未来索赔的假设是不正确的，并且我们的准备金不足以弥补我们的实际损失和费用，我们将被要求增加我们的负债，这将对我们的经营业绩产生负面影响。保险产品的负债是根据管理层根据我们过去的经验和标准精算表对死亡率、发病率、失败率、投资经验和费用水平做出的最佳判断来计算的。
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目录
行动的结果
以下表格和说明总结了我们各部门的经营业绩(以百万美元为单位)：
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 保险产品保证金 | ||||||||||||
| 年金： | ||||||||||||
| 保单收入 | $ | 19.6 | $ | 18.8 | $ | 21.1 | ||||||
| 净投资收益 | 462.4 | 465.1 | 464.4 | |||||||||
| 保险单福利 | 14.5 | 93.7 | (12.8 | ) | ||||||||
| 记入贷方的利息 | (149.1 | ) | (170.6 | ) | (166.9 | ) | ||||||
| 摊销和非递延佣金 | (77.1 | ) | (110.3 | ) | (75.7 | ) | ||||||
| 年金保证金 | 270.3 | 296.7 | 230.1 | |||||||||
| 健康： | ||||||||||||
| 保单收入 | 1,661.5 | 1,699.5 | 1,701.6 | |||||||||
| 净投资收益 | 287.7 | 282.3 | 279.9 | |||||||||
| 保险单福利 | (1,266.3 | ) | (1,329.7 | ) | (1,424.9 | ) | ||||||
| 摊销和非递延佣金 | (189.9 | ) | (192.3 | ) | (193.7 | ) | ||||||
| 健康边际 | 493.0 | 459.8 | 362.9 | |||||||||
| 生活： | ||||||||||||
| 保单收入 | 842.3 | 793.0 | 758.1 | |||||||||
| 净投资收益 | 144.7 | 139.6 | 138.3 | |||||||||
| 保险单福利 | (613.5 | ) | (570.0 | ) | (513.6 | ) | ||||||
| 记入贷方的利息 | (44.4 | ) | (44.5 | ) | (41.9 | ) | ||||||
| 摊销和非递延佣金 | (88.9 | ) | (87.1 | ) | (82.5 | ) | ||||||
| 广告费 | (89.8 | ) | (66.0 | ) | (62.3 | ) | ||||||
| 寿命保证金 | 150.4 | 165.0 | 196.1 | |||||||||
| 保险产品总保证金 | 913.7 | 921.5 | 789.1 | |||||||||
| 已分配费用： | ||||||||||||
| 分支机构费用 | (62.5 | ) | (65.0 | ) | (75.8 | ) | ||||||
| 其他已分配费用 | (504.0 | ) | (492.7 | ) | (467.2 | ) | ||||||
| 来自保险产品的收入 | 347.2 | 363.8 | 246.1 | |||||||||
| 费用收入 | 19.4 | 16.7 | 23.5 | |||||||||
| 未分配给产品线的投资收益 | 184.5 | 167.1 | 152.1 | |||||||||
| 未分配到产品线的费用 | (80.5 | ) | (83.8 | ) | (53.4 | ) | ||||||
| 营业税前收益 | 470.6 | 463.8 | 368.3 | |||||||||
| 营业收入所得税费用 | (105.0 | ) | (101.5 | ) | (78.3 | ) | ||||||
| 净营业收入 | $ | 365.6 | $ | 362.3 | $ | 290.0 |
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一般信息：CNO是一批在美国各地经营的保险公司的顶级控股公司，这些公司开发、营销和管理健康保险、年金、个人人寿保险和其他保险产品。我们按部门查看我们的业务，这些部门由保险产品线组成。这些产品由我们的两个部门经销。消费者事业部为个人消费者服务，通过电话、虚拟、在线、与代理商面对面或通过多种销售渠道与他们互动。工作地点事业部专注于企业、协会和其他成员团体的工作地点和小组销售，与工作地点的客户和虚拟客户进行互动。
保险产品利润率是管理层对其年金、健康和寿险产品线业绩的盈利能力的衡量，由保单收入加上分配的投资收入减去保单收益、计入利息、佣金、广告费和收购成本的摊销组成。保险产品的收入是年金、健康和人寿产品系列的保险利润减去分配给保险系列的费用后的总和。它不包括来自我们的手续费收入业务的收入，没有分配到产品线的投资收入，没有分配到产品线的净费用(主要是控股公司费用)和所得税。管理层相信，保险产品保证金和来自保险产品的收入有助于更好地了解业务，并对我们的保险产品线的结果进行更有意义的分析。
投资收益是根据支持该业务的投资的账面收益率分配给产品线的，该收益率适用于每一期间该业务的平均保险负债净额(扣除保险无形资产)。未分配到产品线的投资收入是指净投资收入减去：(I)记入投保人账户余额的权益回报；(Ii)分配给我们产品线的投资收入；(Iii)应付票据和投资借款的利息支出；(Iv)与FABN计划相关的支出；以及(V)与福利计划相关的某些支出，由特殊目的投资收入抵消。未分配给产品线的投资收入包括超过平均保险负债的投资收入、我们控股公司持有的投资、我们从FHLB投资借款和FABN计划中赚取的利差以及投资收入的可变组成部分(包括通知和预付收入、因现金流变化对结构性证券回报的调整、COLI的收入(损失)和未分配给产品线的替代投资收入)，扣除公司债务的利息支出。
精算假设的变化：我们在每年第四季度更新作为投资合同计入的保单预期毛利率背后的假设和经验。此外，我们还更频繁地审查和更新我们的假设，以确定当前条件或环境是否需要对我们的经营业绩产生重大影响的变化。这些解锁练习的影响对我们的收益产生了重大影响。
在2021年第四季度，我们对精算假设进行了年度全面审查，包括但不限于死亡率、投保人行为假设、赚取率、贷记率和费用。本次审查对固定指数年金和固定利息年金的利润率分别产生了2510万美元和180万美元的有利影响，对利息敏感型人寿的利润率产生了100万美元的不利影响。对固定指数年金利润率的主要影响与较低的赚取率和未来期权成本有关。这些未来期权成本代表我们购买一系列期权的估计成本，这些期权支持将指数记入投保人名下。当赚取率下降时，我们被允许(在政策最低限度的约束下)减少这一收益，从而降低期权成本。
在2020年第二季度，我们对未来新货币利率的预期发生了变化，我们进行了精算解锁操作，以反映我们的假设，即平均新货币利率将长期保持在4%不变。这一变化和对持续性假设的相关影响对税前收益产生了4560万美元的不利影响。作为精算解锁工作的一部分，我们还改变了与提供固定指数年金福利而产生的未来期权成本相关的假设，这对9,150万美元的税前收益产生了有利影响。这些未来期权成本代表我们在保单期限内购买一系列年度远期期权所产生的估计成本，这些期权根据适当指数价值的增加额的百分比来支持潜在回报。当利率下降时，我们被允许(在政策最低限度的约束下)减少这一好处，从而降低期权成本。新货币利率变化和未来期权成本变化的抵销影响的大小对我们2020年的业绩产生了显著不同的影响。这些结果与我们的固定指数年金产品的未来期权预算相关的保险无形资产和嵌入衍生品的不同会计要求是一致的。
2020年第二季度完成的精算解锁工作并未取代我们在2020年第四季度完成的对我们保险产品所有假设的全面年度审查。在2020年第四季度，我们更新了多项假设，包括但不限于赚取率和持续性，这对我们的年金利润率产生了1610万美元的有利影响，对我们的年金利润率产生了430万美元的不利影响。
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下表总结了我们在2021年、2020年和2019年解锁行动的影响(以百万美元为单位)：
| 业务范围 | 保险单 优势 | 摊销 保险业的 无形资产 | 总计 | |||||||||
| 2021 | ||||||||||||
| 固定指数年金 | $ | 40.7 | $ | (15.6 | ) | $ | 25.1 | |||||
| 固定利息年金 | — | 1.8 | 1.8 | |||||||||
| 对利息敏感的生活 | (.9 | ) | (.1 | ) | (1.0 | ) | ||||||
| 对税前营业收入的有利(不利)影响 | $ | 39.8 | $ | (13.9 | ) | $ | 25.9 | |||||
| 2020 | ||||||||||||
| 固定指数年金： | ||||||||||||
| 第二季度解锁： | ||||||||||||
| 新货币利率假设变化的影响 | $ | (5.0 | ) | $ | (25.6 | ) | $ | (30.6 | ) | |||
| 未来期权成本变化的影响 | 104.8 | (13.3 | ) | 91.5 | ||||||||
| 第二季度解锁影响总和 | 99.8 | (38.9 | ) | 60.9 | ||||||||
| 第四季度年度解锁影响 | 24.5 | (7.7 | ) | 16.8 | ||||||||
| 对固定指数年金的总解锁影响 | 124.3 | (46.6 | ) | 77.7 | ||||||||
| 固定利息年金： | ||||||||||||
| 第二季度解锁： | ||||||||||||
| 新货币利率假设变化的影响 | — | (9.4 | ) | (9.4 | ) | |||||||
| 第四季度年度解锁影响 | — | (.7 | ) | (.7 | ) | |||||||
| 对固定利息年金的总解锁影响 | — | (10.1 | ) | (10.1 | ) | |||||||
| 对利息敏感的生活： | ||||||||||||
| 第二季度解锁： | ||||||||||||
| 新货币利率假设变化的影响 | (7.4 | ) | 1.8 | (5.6 | ) | |||||||
| 第四季度年度解锁影响 | (1.8 | ) | (2.5 | ) | (4.3 | ) | ||||||
| 对兴趣敏感的生活的全面解锁影响 | (9.2 | ) | (.7 | ) | (9.9 | ) | ||||||
| 对税前营业收入的有利(不利)影响 | $ | 115.1 | $ | (57.4 | ) | $ | 57.7 | |||||
| 2019 | ||||||||||||
| 固定指数年金 | $ | 11.4 | $ | (5.5 | ) | $ | 5.9 | |||||
| 固定利息年金 | — | (6.2 | ) | (6.2 | ) | |||||||
| 对利息敏感的生活 | (11.4 | ) | 1.7 | (9.7 | ) | |||||||
| 对税前营业收入的有利(不利)影响 | $ | — | $ | (10.0 | ) | $ | (10.0 | ) | ||||
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新冠肺炎对保险产品利润率的影响：保险产品利润率受到新冠肺炎疫情的重大影响。我们的寿命保证金反映了与2021年和2020年新冠肺炎导致的死亡增加相关的不良死亡人数分别约为5,300万美元和3,800万美元。我们的利润率反映了医疗保健在2021年和2020年分别推迟约1.3亿美元和9.7亿美元所推动的对新冠肺炎的有利影响。我们的年金利润率反映出2021年和2020年新冠肺炎分别产生了约500万美元和(400万)美元的有利(不利)净影响，这主要是由于与疫情间接相关的持续性影响。
经营成果摘要：2021年净运营收入为3.56亿美元，而2020年和2019年分别为3.623亿美元和2.9亿美元。
2021年和2020年的保险产品利润率受到以下因素的重大影响：(1)上文在“精算假设的变化”中进一步描述的精算假设的变化；(2)与流行病有关的影响，包括反映医疗保健延迟的健康索赔减少，以及死亡索赔的增加，如上文在“新冠肺炎对保险产品利润率的影响”中进一步描述的那样。
费用收入部分汇总如下(百万美元)：
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 收费收入 | $ | 147.6 | $ | 106.0 | $ | 88.7 | ||||||
| 营运成本及开支 | (128.2 | ) | (89.3 | ) | (65.2 | ) | ||||||
| 手续费净收入 | $ | 19.4 | $ | 16.7 | $ | 23.5 |
与2020年相比，2021年的手续费收入和支出较高，主要是由于与2021年第一季度收购的DirectPath相关的活动、第三方产品销售收入的增加以及我们经纪自营商业务的增长。与2019年相比，2020年的手续费收入较高，主要反映了用于估计第三方产品销售收入的假设的变化。2021年的净手续费收入还反映了由于DirectPath的活动而产生的额外费用以及与销售第三方MedicareAdvantage保单相关的额外费用。2020年的运营成本和支出包括1310万美元，与我们通过直接面向消费者的渠道销售第三方Medicare Advantage保单的计划有关。
没有分配给产品线的投资收入通常会根据预付款收入(包括电话保费)和交易账户收入的水平、我们另类投资的表现(通常被报告为拖欠一个季度)、与我们的COLI基础投资相关的收益以及我们从FHLB投资借款和FABN计划中赚取的利差而波动。
2021年分配费用包括与销售生产相关的较高可变费用。2020年和2019年的某些成本被分配给与第三方达成的过渡服务协议，该协议于2020年第三季度完成，对2020年和2019年的分配支出产生了有利影响。已分配费用和未分配费用都包括与2021年和2020年企业业绩优异相关的较高激励薪酬费用。2021年未分配给产品线的费用包括与法律和监管事项相关的1280万美元重大项目，以及与收购DirectPath相关的250万美元交易费用。2020年，2,350万美元的法律和监管事项与根据全球和解协议增加我们的索赔和利息责任有关。有关全球和解协议的更多信息，请参阅题为“诉讼和其他法律程序-监管审查和罚款”的合并财务报表附注。此外，2020年未分配给生产线的费用包括与资产减值相关的370万美元费用。2019年未分配给产品线的费用包括与法律和监管事项的净有利影响相关的2000万美元的费用削减。
以下汇总了根据上述重要项目调整的未分配费用总额(百万美元)：
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 未分配到产品线的费用 | $ | 80.5 | $ | 83.8 | $ | 53.4 | ||||||
| 与重大法律和监管事项有关的费用净额 | (12.8 | ) | (23.5 | ) | 20.0 | |||||||
| 与资产减值相关的费用 | — | (3.7 | ) | — | ||||||||
| 与收购DirectPath相关的交易费用 | (2.5 | ) | — | — | ||||||||
| 调整后合计 | $ | 65.2 | $ | 56.6 | $ | 73.4 |
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年金产品的利润率(百万美元)：
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 年金保证金： | ||||||||||||
| 固定指数年金 | ||||||||||||
| 保单收入 | $ | 12.8 | $ | 11.3 | $ | 11.6 | ||||||
| 净投资收益 | 343.9 | 332.1 | 310.6 | |||||||||
| 保险单福利 | 33.7 | 108.8 | 14.2 | |||||||||
| 记入贷方的利息 | (95.7 | ) | (110.1 | ) | (99.8 | ) | ||||||
| 摊销和非递延佣金 | (71.3 | ) | (91.3 | ) | (57.2 | ) | ||||||
| 固定指数年金的保证金 | $ | 223.4 | $ | 250.8 | $ | 179.4 | ||||||
| 平均净保险负债 | $ | 7,771.8 | $ | 7,123.4 | $ | 6,480.3 | ||||||
| 保证金/平均净保险负债 | 2.87 | % | 3.52 | % | 2.77 | % | ||||||
| 固定利息年金 | ||||||||||||
| 保单收入 | $ | .8 | $ | .9 | $ | 1.5 | ||||||
| 净投资收益 | 93.6 | 105.6 | 123.2 | |||||||||
| 保险单福利 | (1.1 | ) | (.6 | ) | (.4 | ) | ||||||
| 记入贷方的利息 | (50.9 | ) | (57.4 | ) | (63.3 | ) | ||||||
| 摊销和非递延佣金 | (5.4 | ) | (18.7 | ) | (18.4 | ) | ||||||
| 固定利息年金的保证金 | $ | 37.0 | $ | 29.8 | $ | 42.6 | ||||||
| 平均净保险负债 | $ | 1,880.1 | $ | 2,069.1 | $ | 2,305.7 | ||||||
| 保证金/平均净保险负债 | 1.97 | % | 1.44 | % | 1.85 | % | ||||||
| 其他年金 | ||||||||||||
| 保单收入 | $ | 6.0 | $ | 6.6 | $ | 8.0 | ||||||
| 净投资收益 | 24.9 | 27.4 | 30.6 | |||||||||
| 保险单福利 | (18.1 | ) | (14.5 | ) | (26.6 | ) | ||||||
| 记入贷方的利息 | (2.5 | ) | (3.1 | ) | (3.8 | ) | ||||||
| 摊销和非递延佣金 | (.4 | ) | (.3 | ) | (.1 | ) | ||||||
| 其他年金的保证金 | $ | 9.9 | $ | 16.1 | $ | 8.1 | ||||||
| 平均净保险负债 | $ | 504.1 | $ | 531.7 | $ | 571.2 | ||||||
| 保证金/平均净保险负债 | 1.96 | % | 3.03 | % | 1.42 | % | ||||||
| 总年金利润率 | $ | 270.3 | $ | 296.7 | $ | 230.1 | ||||||
| 平均净保险负债 | $ | 10,156.0 | $ | 9,724.2 | $ | 9,357.2 | ||||||
| 保证金/平均净保险负债 | 2.66 | % | 3.05 | % | 2.46 | % |
固定指数年金的保证金2021年为2.234亿美元，而2020年和2019年分别为2.508亿美元和1.794亿美元。2021年、2020年和2019年的利润率反映了先前讨论的总计2510万美元、7770万美元和590万美元的精算假设变化的有利影响。剔除此类有利影响，2021年、2020年和2019年固定指数年金的利润率分别为1.983亿美元、1.731亿美元和1.735亿美元。2021年利润率的增长主要是由于区块的增长。平均保险负债(保险负债总额减去：(I)与再保险业务有关的金额；(Ii)递延收购成本；(Iii)未来利润的现值；及(Iv)计入保险负债的未到期期权价值)于2021年、2020及2019年分别为77.718亿元、71.234亿元及64.803亿元，主要是由于存款及再投资超过提款所致。保险负债净额的增加导致分配的净投资收入增加，然而，2021年的赚取收益率为4.42%，低于2020年的4.66%和2019年的4.79%，反映了较低的市场收益率。我们认为，年金(主要是固定指数年金)的利润率在2021年和2020年分别受到了大约500万美元和(400万)美元的有利(不利)影响，这主要是由于与疫情间接相关的持续性影响。
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净投资收入及计入利息不包括支持固定指数年金产品的相关期权的市值变动及相应的抵销金额记入保单持有人账户结余。2021年、2020年和2019年的这一数字分别为1.955亿美元、3230万美元和1.351亿美元。
固定利息年金的保证金2021年为3700万美元，而2020年和2019年分别为2980万美元和4260万美元。2021年、2020年和2019年的利润率反映了之前讨论的总计180万美元、(1010万)美元和(620万)美元的精算假设变化的有利(不利)影响。剔除此类有利(不利)影响，2021年、2020年和2019年固定利率年金的利润率分别为3520万美元、3990万美元和4880万美元。利润率下降主要是由于区块规模缩小和投资收益率下降所致。2021年、2020年和2019年的平均净保险负债分别为18.801亿美元、20.691亿美元和23.057亿美元，原因是超过存款的提款和再投资。保险负债净额的减少导致分配的净投资收入减少。2021年的劳动收益率为4.98%，低于2020年的5.10%和2019年的5.34%，反映了较低的市场收益率。
其他年金的保证金与前几年相比，2021年和2020年的死亡率较好。这一相对较小的业务块的利润率对与寿险或有合同有关的年金死亡率很敏感。这一地区死亡率的增加将导致保险责任和保单福利的减少。与2019年相比，2021年和2020年的死亡率更高。2020年不同寻常的高死亡率(与新冠肺炎无关)导致了更高的收入。
保健品利润率(百万美元)：
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 健康边际： | ||||||||||||
| 补充健康 | ||||||||||||
| 保单收入 | $ | 683.8 | $ | 679.4 | $ | 660.4 | ||||||
| 净投资收益 | 146.6 | 140.9 | 138.7 | |||||||||
| 保险单福利 | (509.7 | ) | (520.9 | ) | (507.1 | ) | ||||||
| 摊销和非递延佣金 | (117.9 | ) | (112.7 | ) | (111.3 | ) | ||||||
| 补充健康的利润率 | $ | 202.8 | $ | 186.7 | $ | 180.7 | ||||||
| 保证金/保单收入 | 30 | % | 27 | % | 27 | % | ||||||
| 医疗保险补贴 | ||||||||||||
| 保单收入 | $ | 714.1 | $ | 754.7 | $ | 773.0 | ||||||
| 净投资收益 | 5.1 | 4.9 | 4.4 | |||||||||
| 保险单福利 | (493.5 | ) | (505.0 | ) | (576.0 | ) | ||||||
| 摊销和非递延佣金 | (61.7 | ) | (66.3 | ) | (68.9 | ) | ||||||
| 来自医疗保险补充的利润率 | $ | 164.0 | $ | 188.3 | $ | 132.5 | ||||||
| 保证金/保单收入 | 23 | % | 25 | % | 17 | % | ||||||
| 长期护理 | ||||||||||||
| 保单收入 | $ | 263.6 | $ | 265.4 | $ | 268.2 | ||||||
| 净投资收益 | 136.0 | 136.5 | 136.8 | |||||||||
| 保险单福利 | (263.1 | ) | (303.8 | ) | (341.8 | ) | ||||||
| 摊销和非递延佣金 | (10.3 | ) | (13.3 | ) | (13.5 | ) | ||||||
| 长期护理的保证金 | $ | 126.2 | $ | 84.8 | $ | 49.7 | ||||||
| 保证金/保单收入 | 48 | % | 32 | % | 19 | % | ||||||
| 总健康边际 | $ | 493.0 | $ | 459.8 | $ | 362.9 | ||||||
| 保证金/保单收入 | 30 | % | 27 | % | 21 | % |
补充健康的利润率2021年的营业额为2.028亿美元，而2020年和2019年的营业额分别为1.867亿美元和1.807亿美元。2021年，利润率占保单收入的比例为30%，而2020年和2019年为27%。2021年和2020年的保险单福利反映了比预期更好的索赔体验，这归因于投保人在大流行期间推迟保健，预计大流行将在未来时期正常化。我们估计，与我们的预期和新冠肺炎之前的经验相比，2021年和2020年的补充健康利润率分别受到了约2,600万美元和1,100万美元的有利影响。2020年有利的客户体验部分被更高的持久性所抵消
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在较低的储备释放中。这种较高的持续性主要是由于监管授权和公司的政策，该政策推迟了保单的失效，原因是在大流行的最初几个月没有支付保费。
我们的补充保健产品(包括指定的疾病、意外和医院赔偿产品)一般提供固定或有限的福利。例如，癌症保险单下的付款通常是在被诊断或治疗一种承保类型的癌症后直接支付给投保人或在投保人的指示下支付。我们有效的补充健康保单中约有四分之三(基于保单数量)是通过返还保费或现金价值附加条款出售的。退还保费一般规定，在保单生效若干年后，或在投保人达到指定年龄时，我们将向投保人或保单受益人支付根据保单支付的所有保费的无息总额，减去根据保单产生的所有索赔的总额。现金价值骑手类似于保费骑手的返还，但如果保单在保费受益人赚取的返还之前终止，则还规定支付保费福利返还的分级部分。因此，这些产品的净现金流通常会导致保单最初几年的金额积累(反映在我们的收益中，准备金增加，这是保单福利的一个组成部分)，这些收益将在以后的保单年度作为福利支付(反映在我们的收益中，准备金减少，抵消了福利支付的记录)。随着保单的老化，保单收益通常会增加，但收益的增加将被累积资产的投资收入部分抵消。
来自医疗保险补充的利润率2021年的营业额为1.64亿美元，而2020年和2019年的营业额分别为1.883亿美元和1.325亿美元。2021年和2020年联邦医疗保险补充业务的利润率反映了有利的索赔体验。这种有利的索赔经历可以归因于投保人在大流行期间推迟了医疗保健。我们预计索赔体验将随着时间的推移而正常化，护理的延迟可能会导致未来的索赔成本更高。基于已产生的实际索赔以及相对于我们的预期和新冠肺炎之前的经验的持续性，我们估计2021年和2020年联邦医疗保险补充利润率分别受到约3200万美元和5000万美元的有利影响。2021年保单收入为7.141亿美元，而2020年和2019年分别为7.547亿美元和7.73亿美元，反映出近期销售额下降，部分被保费费率上升所抵消。我们已经经历了从销售联邦医疗保险补充保单到销售联邦医疗保险优势保单的转变。我们在销售其他提供商的Medicare Advantage保单时获得手续费收入，这一收入记录在我们的手续费收入部分中。我们继续投资我们的联邦医疗保险补充产品和联邦医疗保险优势分销，以满足我们客户的需求和偏好。
医疗保险补充业务包括个人保单和团体保单。政府法规一般要求我们在个别产品上取得并保持产生的总保费与总赚取保费的比率(不包括作为保单利益组成部分的保单利益准备金的变动)不低于65%，而对于团体产品则不低于75%。这一比例是在保单最初发出之日起三年后和保单有效期内确定的，并按照法定会计原则计算。由于我们为联邦医疗保险补充业务建立的保险产品责任受到重大估计的影响，因此我们在特定时期产生的最终索赔责任可能与我们最初的估计不同。我们估计的变化反映在变化确定的期间的保单福利中。
长期护理产品的利润率2021年为1.262亿美元，而2020年和2019年分别为8480万美元和4970万美元。保证金占保单收入的百分比在2021年增加到48%，而2020年和2019年分别为32%和19%。2021年和2020年的利润率都得益于投保人在大流行期间推迟医疗保健而产生的较低索赔，预计大流行将在未来时期正常化。此外，可归因于大流行的投保人死亡增加导致准备金释放高于预期。基于已产生的实际索赔和相对于我们的预期以及新冠肺炎之前的经验的持续性，我们估计长期护理利润率在2021年和2020年分别受到约7,200万美元和3,600万美元的积极影响。
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来自人寿产品的利润率(百万美元)：
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 寿命保证金： | ||||||||||||
| 对利息敏感的生活 | ||||||||||||
| 保单收入 | $ | 167.1 | $ | 158.8 | $ | 148.6 | ||||||
| 净投资收益 | 50.2 | 47.4 | 46.7 | |||||||||
| 保险单福利 | (82.6 | ) | (76.1 | ) | (67.6 | ) | ||||||
| 记入贷方的利息 | (43.7 | ) | (43.8 | ) | (41.1 | ) | ||||||
| 摊销和非递延佣金 | (25.3 | ) | (28.2 | ) | (25.8 | ) | ||||||
| 利息敏感型人寿的保证金 | $ | 65.7 | $ | 58.1 | $ | 60.8 | ||||||
| 平均净保险负债 | $ | 976.4 | $ | 920.0 | $ | 866.3 | ||||||
| 利差 | $ | 6.5 | $ | 3.6 | $ | 5.6 | ||||||
| 利差/平均保险负债净额 | .67 | % | .39 | % | .65 | % | ||||||
| 承保保证金 | $ | 59.2 | $ | 54.5 | $ | 55.2 | ||||||
| 承保保证金/保单收入 | 35 | % | 34 | % | 37 | % | ||||||
| 传统生活 | ||||||||||||
| 保单收入 | $ | 675.2 | $ | 634.2 | $ | 609.5 | ||||||
| 净投资收益 | 94.5 | 92.2 | 91.6 | |||||||||
| 保险单福利 | (530.9 | ) | (493.9 | ) | (446.0 | ) | ||||||
| 记入贷方的利息 | (.7 | ) | (.7 | ) | (.8 | ) | ||||||
| 摊销和非递延佣金 | (63.6 | ) | (58.9 | ) | (56.7 | ) | ||||||
| 广告费 | (89.8 | ) | (66.0 | ) | (62.3 | ) | ||||||
| 与传统生活的差距 | $ | 84.7 | $ | 106.9 | $ | 135.3 | ||||||
| 保证金/保单收入 | 13 | % | 17 | % | 22 | % | ||||||
| 不包括广告费用/保单收入的保证金 | 26 | % | 27 | % | 32 | % | ||||||
| 总寿命保证金 | $ | 150.4 | $ | 165.0 | $ | 196.1 |
利息敏感型人寿的保证金2021年的营业额为6570万美元，而2020年和2019年的营业额分别为5810万美元和6080万美元。2021年、2020年和2019年的差额反映了之前讨论的总计100万美元、990万美元和970万美元的精算假设变化的不利影响。撇除该等不利影响，利息敏感型人寿业务的利润率分别为6,670万元、6,800万元及7,050万元。利润率的下降反映了与新冠肺炎相关的不良死亡率；部分抵消了最近几个时期销售带来的区块增长。我们估计，2021年和2020年，与COVID-19相关的死亡索赔对这一业务区块利润率的不利影响分别约为1600万美元和900万美元。
2021年的利差为650万美元，而2020年和2019年的利差分别为360万美元和560万美元。与2020年和2019年相比，2021年的净投资收入更高。平均净保险负债的增加导致分配的净投资收入较高，但这部分被较低的负债所抵消。2021年的劳动收益率为5.14%，低于2020年的5.15%和2019年的5.39%。存入保单持有人的利息可按年更改，但须遵守最低保证利率，因此，本行本金利率的任何下调，可能未能完全反映在存入保单持有人的利率中。
投资收益及利息净额不包括支持固定指数寿险产品的相关期权的市值变动及相应的抵销金额，以及记入保单持有人账户结余的抵销金额。2021年、2020年和2019年的这一数字分别为2430万美元、550万美元和1860万美元。
与传统生活的差距2021年的营业额为8470万美元，而2020年和2019年的营业额分别为1.069亿美元和1.353亿美元。2021年保单收入为6.752亿美元，而2020年和2019年分别为6.342亿美元和6.095亿美元，反映了新的销售和在该领域的持续性。2021年保险保单福利为5.309亿美元，而2020年和2019年分别为4.939亿美元和4.46亿美元。我们估计，与新冠肺炎相关的死亡索赔的影响在2021年和2020年分别增加了约3700万美元和2900万美元的保单福利。
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2021年分配的投资净收入略高，因为区块的增长被较低的平均投资收益率部分抵消。
2021年的广告支出为8980万美元，而2020年和2019年的广告支出分别为6600万美元和6230万美元。电视广告的需求和成本会随着时间的推移而波动。我们严格控制营销支出，并将根据价格或其他因素增加或减少营销支出。
未分配给产品线的投资收入(百万美元)：
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 净投资收益 | $ | 1,420.7 | $ | 1,222.5 | $ | 1,362.9 | ||||||
| 分配给产品线： | ||||||||||||
| 年金 | (462.4 | ) | (465.1 | ) | (464.4 | ) | ||||||
| 健康状况 | (287.7 | ) | (282.3 | ) | (279.9 | ) | ||||||
| 生命 | (144.7 | ) | (139.6 | ) | (138.3 | ) | ||||||
| 计入投保人账户余额的权益回报 | (219.8 | ) | (37.8 | ) | (153.7 | ) | ||||||
| 分配给产品线并贷记到投保人账户余额的金额 | (1,114.6 | ) | (924.8 | ) | (1,036.3 | ) | ||||||
| 与可变利息实体和其他非经营性项目有关的金额 | (30.5 | ) | (39.2 | ) | (61.6 | ) | ||||||
| 债务利息支出 | (62.4 | ) | (55.2 | ) | (52.4 | ) | ||||||
| 投资借款利息支出 | (9.8 | ) | (21.2 | ) | (46.2 | ) | ||||||
| 与FABN计划有关的费用(A) | (2.3 | ) | — | — | ||||||||
| 减少记入递延薪酬计划的金额(抵消投资收入) | (16.6 | ) | (15.0 | ) | (14.3 | ) | ||||||
| 调整总额 | (121.6 | ) | (130.6 | ) | (174.5 | ) | ||||||
| 未分配给产品线的投资收益 | $ | 184.5 | $ | 167.1 | $ | 152.1 | ||||||
| (a) | 包括计入贷方的利息和递延收购成本的摊销。 |
上表将净投资收益与未分配给产品线的投资收益进行了核对。这一数额通常会根据预付款收入(包括电话保费)和交易账户收入的水平、我们另类投资的表现(通常被报告为拖欠一个季度)、与我们的COLI基础投资相关的收益以及我们从FHLB投资借款和FABN计划中赚取的利差，而在不同时期波动。
营业外净收入(亏损)：
以下汇总了截至2021年12月31日的三年的净营业外收益(亏损)(以百万美元为单位)：
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 销售、减值和信贷损失准备变动的已实现投资收益(损失)净额(相关摊销净额) | $ | 34.8 | $ | (31.1 | ) | $ | 2.1 | |||||
| 在收益中确认的投资市值净变化 | (17.4 | ) | (2.7 | ) | 25.5 | |||||||
| 与代理递延薪酬计划相关的公允价值变化 | 8.9 | (16.3 | ) | (20.4 | ) | |||||||
| 嵌入衍生负债的公允价值变动(扣除相关摊销) | 67.2 | (79.1 | ) | (81.4 | ) | |||||||
| 债务清偿损失 | — | — | (7.3 | ) | ||||||||
| 其他 | 3.6 | 9.7 | (12.6 | ) | ||||||||
| 税前营业外净收益(亏损) | $ | 97.1 | $ | (119.5 | ) | $ | (94.1 | ) |
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2021年，扣除相关摊销后的已实现投资收益净额为3,480万美元，其中包括计入收益的1,220万美元信贷损失准备金的有利变化。2020年，扣除相关摊销后的已实现投资亏损净额为3,110万美元，其中信贷损失和非临时性减值损失准备金增加了1,850万美元。2019年，扣除相关摊销后的净已实现投资收益为210万美元，扣除非临时性减值亏损1240万美元。
于2021年、2020年及2019年，我们分别确认收益增加(减少)1,740万美元、(270万)美元及2,550万美元，这是由于在收益中确认的投资市值净变化所致。
于2021年、2020年及2019年，由于代理递延薪酬计划负债按市价计价的变化，受用以评估负债的基本精算假设的变化影响，我们确认收益分别增加(减少)890万美元、(1630万)美元及(2040万)美元。我们认识到，随着假设的变化，这一负债的估计价值通过收益按市值计算的变化。
于2021年、2020年及2019年，我们确认收益分别增加(减少)6,720万美元、(7,910万)美元及(8,140万)美元，这是由于与我们的固定指数年金相关的嵌入衍生负债的估计公允价值发生变化，扣除相关摊销后的净额。该等金额包括用以厘定衍生工具估计公允价值的市场利率变动的影响。贴现率是根据经非履行风险和非资本市场投入的风险边际调整后的无风险利率(类似期间的美国国债利率)而厘定。2021年美国国债利率的上升是嵌入衍生债务的估计公允价值变化的主要因素，而此类美国国债利率在2020年和2019年下降。
2019年债务清偿亏损730万美元包括：(I)因赎回2020年5月到期的4.500%优先债券(“2020年债券”)而溢价6,100,000美元；及(Ii)因赎回2020年债券而撇销未摊销发行成本1,200,000美元。
其他非营业项目包括我们需要合并的归属于VIE的收益，扣除关联金额后的净额。该等盈利并不代表本公司的基本基本面，亦与本公司的基本基本面无关。此外，其他非营运项目包括根据过渡服务协议赚取的收入净额，代表我们从Wilton Re收到的费用与根据该协议提供与2018年9月完成长期护理再保险交易有关的服务所产生的间接成本之间的差额。此外，2019年此类非运营项目包括1590万美元的一次性支出，涉及：(I)2020年1月初宣布的新运营模式，以创建更加以客户为中心的结构并改善运营业绩；(Ii)与两家领先的全球技术解决方案提供商建立新的战略技术合作伙伴关系，以实现我们的应用程序开发、维护和测试功能以及IT基础设施和网络安全服务。
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高级收藏
根据公认会计原则，我们综合经营报表中的保单收入由传统保单赚取的保费组成，这些保单具有人寿保险或疾病特征。对于年金和对利息敏感的寿险合同，收取的保费不作为收入报告，而是作为存款与保险负债报告。随着时间的推移，我们以投资收益和退还或其他费用的形式确认这些产品的收入。
销售我们产品的代理商、保险经纪人和营销组织以及我们产品的潜在购买者使用我们保险子公司的财务实力评级作为决定是营销还是购买的重要因素。评级对我们在工作场所向消费者销售补充健康和生活产品的影响最大。我们主要保险子公司目前的财务实力评级分别为AM Best、Fitch、Moody‘s和S&P的“A”、“A-”、“A3”和“A-”。有关这些评级的说明和有关我们评级的其他信息，请参阅“综合财务状况-我们保险子公司的财务强度评级”。
我们根据开具保单时已知的事实和情况，使用关于众多变量的假设来设定健康保险单的保费费率，这些变量包括但不限于投保人发生索赔的精算概率、索赔的可能规模以及我们投资保费所赚取的利息。我们还考虑了历史索赔信息、行业统计数据、竞争对手的费率和其他因素。如果我们的实际索赔体验不如我们预期的那么有利，并且我们无法提高保费费率，我们的财务业绩可能会受到不利影响。在获得州保险监管机构的批准之前，我们通常不能在任何州提高我们的健康保险费。我们定期审查我们的保费费率是否足够，当我们认为保费费率太低时，我们会申请提高产品的费率。我们很可能无法获得所有要求的保险费率上调的批准。如果这样的请求在一个或多个州被拒绝，我们的净收入可能会减少。如果此类请求获得批准，增加的保费费率可能会减少我们的新销售量，并可能导致现有投保人的保单失效。如果健康的投保人允许他们的保单失效，这将减少我们未来的保费收入和盈利能力。
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溢价收藏总额如下(百万美元)：
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 按产品收取的保费： | ||||||||||||
| 年金： | ||||||||||||
| 固定指数(第一年) | $ | 1,347.8 | $ | 1,121.7 | $ | 1,241.2 | ||||||
| 固定索引(续订) | .3 | .4 | .8 | |||||||||
| 小计-固定指数年金 | 1,348.1 | 1,122.1 | 1,242.0 | |||||||||
| 固定利息(第一年) | 40.4 | 33.5 | 51.6 | |||||||||
| 固定利息(续期) | 5.0 | 3.8 | 5.3 | |||||||||
| 小计-固定利息年金 | 45.4 | 37.3 | 56.9 | |||||||||
| 其他年金(第一年) | 6.9 | 5.6 | 7.5 | |||||||||
| 年金总额 | 1,400.4 | 1,165.0 | 1,306.4 | |||||||||
| 健康： | ||||||||||||
| 补充健康(第一年) | 67.9 | 72.7 | 73.5 | |||||||||
| 补充健康(续订) | 620.1 | 604.5 | 589.6 | |||||||||
| 小计--补充健康 | 688.0 | 677.2 | 663.1 | |||||||||
| 医疗保险补贴(第一年) | 40.3 | 54.2 | 60.2 | |||||||||
| 医疗保险补充(续订) | 667.2 | 696.3 | 715.8 | |||||||||
| 小计--医疗保险补助金 | 707.5 | 750.5 | 776.0 | |||||||||
| 长期护理(第一年) | 20.7 | 18.3 | 18.9 | |||||||||
| 长期护理(续期) | 243.3 | 245.6 | 250.2 | |||||||||
| 小计--长期护理 | 264.0 | 263.9 | 269.1 | |||||||||
| 总体健康状况 | 1,659.5 | 1,691.6 | 1,708.2 | |||||||||
| 人寿保险： | ||||||||||||
| 对利息敏感(第一年) | 41.5 | 44.3 | 52.8 | |||||||||
| 利息敏感型(续订) | 177.9 | 162.2 | 148.5 | |||||||||
| 小计-利息敏感 | 219.4 | 206.5 | 201.3 | |||||||||
| 传统(一年级) | 163.9 | 136.9 | 120.7 | |||||||||
| 传统(续订) | 512.5 | 496.2 | 489.2 | |||||||||
| 小计-繁体 | 676.4 | 633.1 | 609.9 | |||||||||
| 总人寿保险 | 895.8 | 839.6 | 811.2 | |||||||||
| 年金、健康和人寿产品系列： | ||||||||||||
| 首年保费收藏总数 | 1,729.4 | 1,487.2 | 1,626.4 | |||||||||
| 续订保费总和 | 2,226.3 | 2,209.0 | 2,199.4 | |||||||||
| 保险产品合计收款 | $ | 3,955.7 | $ | 3,696.2 | $ | 3,825.8 |
年金包括出售给高级市场的固定指数、固定利息和其他年金。2021年的年金收入为14.04亿美元，而2020年和2019年分别为11.65亿美元和13.064亿美元。与2020年相比，2021年我们固定指数产品的保费收入有所增加，这主要是由于股票市场的总体表现使这些产品对某些客户具有吸引力。我们已经积极管理我们固定指数产品的参与率，以在当前低利率环境下平衡销售增长和盈利能力。与2019年相比，2020年我们固定指数产品的保费收入减少，主要反映了我们的定价纪律和大流行开始后存在的市场状况。我们固定利率产品的保费收入反映了在当前低利率环境下消费者对固定指数产品的偏好。
健康状况产品包括补充健康、医疗保险补充和长期护理产品。我们在健康保单上的利润取决于整体销售水平、业务保持有效的时间长度、投资收益率、索赔经验和费用管理。
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2021年，补充健康产品(包括特定疾病、意外和医院赔偿保险产品)收取的保费为6.88亿美元，而2020年和2019年的保费分别为6.772亿美元和6.631亿美元。这种增长主要是由于新的销售和稳定的持久性。
2021年、2020年和2019年，医疗保险补充政策的收取保费分别为7.075亿美元、7.505亿美元和7.76亿美元。这些下降反映了最近几个时期销售额的下降，部分被保费费率的上升所抵消。我们经历了从销售联邦医疗保险补充政策到销售联邦医疗保险优势保单的转变。当销售其他提供商的Medicare Advantage保单时，我们将获得手续费收入，这将记录在我们的手续费收入部分中。我们继续投资于我们的Medicare补充剂产品和Medicare Advantage分销，以确保我们处于有利地位，满足客户的需求和偏好。
生命产品包括利息敏感型和传统生活类产品。2021年、2020年和2019年的寿险保费分别为8.958亿美元、8.396亿美元和8.112亿美元。收集的保费既反映了最近的销售活动，也反映了稳定的持久性。
投资
我们的投资策略是：(I)通过多元化的优质固定收益组合提供大量稳定的投资收益；(Ii)通过积极的资产/负债管理减轻利率变化的影响；(Iii)提供流动资金以履行我们对投保人和其他人的现金义务；以及(Iv)通过积极的策略性资产配置和投资管理实现总回报最大化。与这一战略一致，截至2021年12月31日，固定期限证券和抵押贷款投资占我们289亿美元投资组合的90%。其余的投资资产是交易证券、VIE持有的投资、COLI、股权证券、保单贷款和其他投资资产。
下表汇总了截至2021年12月31日我们的投资组合构成(以百万美元为单位)：
| 账面价值 | 占总投资的百分比 | |||||||
| 固定期限，可供出售 | $ | 24,805.4 | 86 | % | ||||
| 股权证券 | 131.1 | — | ||||||
| 按揭贷款 | 1,218.6 | 4 | ||||||
| 政策性贷款 | 120.2 | — | ||||||
| 证券交易 | 227.2 | 1 | ||||||
| 可变利益实体持有的投资 | 1,199.6 | 4 | ||||||
| 公司所有的人寿保险 | 207.0 | 1 | ||||||
| 其他投资资产 | 1,017.0 | 4 | ||||||
| 总投资 | $ | 28,926.1 | 100 | % |
下表总结了过去三年分配给我们产品线的投资收益。普通账户投资不包括期权的价值。
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| (百万美元) | ||||||||||||
| 按分配给产品线的摊余成本计算的加权平均投资 | $ | 18,877.0 | $ | 18,093.0 | $ | 17,382.6 | ||||||
| 分配投资收益 | 894.8 | 887.0 | 882.6 | |||||||||
| 已配置投资的平均收益率 | 4.74 | % | 4.90 | % | 5.08 | % | ||||||
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保险法规定了我们的保险子公司被允许进行的投资类型，并限制了可用于任何一种投资类型的资金数额。此外，我们对各种风险和活动有内部管理合规限制，这些限制通常比保险法规更严格。根据这些法律法规以及我们的业务和投资战略，我们通常寻求投资于美国政府和政府机构证券，以及被公认的国家认可评级机构评级为投资级的公司证券，或者投资于投资质量相当的证券(如果没有评级)。
固定期限，可供出售
下表汇总了截至2021年12月31日我们可供出售的固定到期日证券的账面价值和未实现总亏损(以百万美元为单位)：
| 账面价值 | 百分比 固定的 到期日 | 毛收入 未实现 损失 |
百分比 毛收入 未实现 损失 | |||||||||||||
| 国家和政治分区 | $ | 3,004.2 | 12.1 | % | $ | 1.5 | 3.6 | % | ||||||||
| 商业抵押贷款支持证券 | 2,216.9 | 8.9 | 9.2 | 22.5 | ||||||||||||
| 非机构住房抵押贷款支持证券 | 2,023.8 | 8.2 | 3.1 | 7.5 | ||||||||||||
| 保险 | 1,754.1 | 7.1 | 3.1 | 7.5 | ||||||||||||
| 银行 | 1,627.0 | 6.6 | 1.3 | 3.1 | ||||||||||||
| 医疗保健/制药 | 1,606.0 | 6.5 | 3.0 | 7.3 | ||||||||||||
| 公用事业 | 1,555.5 | 6.3 | 1.9 | 4.5 | ||||||||||||
| 资产支持证券 | 1,162.9 | 4.7 | 3.1 | 7.5 | ||||||||||||
| 食品/饮料 | 1,053.0 | 4.2 | .9 | 2.3 | ||||||||||||
| 经纪 | 1,041.6 | 4.2 | 1.2 | 3.0 | ||||||||||||
| 技术 | 1,000.6 | 4.0 | 4.2 | 10.2 | ||||||||||||
| 能量 | 810.9 | 3.3 | .7 | 1.8 | ||||||||||||
| 抵押贷款债券 | 588.3 | 2.4 | 1.3 | 3.2 | ||||||||||||
| 电缆/介质 | 564.6 | 2.3 | 1.4 | 3.3 | ||||||||||||
| 交通运输 | 517.4 | 2.1 | — | — | ||||||||||||
| 电信 | 514.8 | 2.1 | — | — | ||||||||||||
| 房地产/房地产投资信托基金 | 456.9 | 1.8 | .2 | .6 | ||||||||||||
| 资本货物 | 433.4 | 1.7 | — | — | ||||||||||||
| 化学品 | 408.7 | 1.6 | .2 | .5 | ||||||||||||
| 航空航天/国防 | 277.2 | 1.1 | .1 | .2 | ||||||||||||
| 零售 | 258.0 | 1.0 | 1.9 | 4.7 | ||||||||||||
| 其他 | 1,929.6 | 7.8 | 2.8 | 6.7 | ||||||||||||
| 总固定到期日，可供出售 | $ | 24,805.4 | 100.0 | % | $ | 41.1 | 100.0 | % | ||||||||
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下表汇总了截至2021年12月31日，按类别和评级类别划分的可供出售的固定期限证券的未实现亏损总额(以百万美元计)：
| 投资级 | 低于投资级 | |||||||||||||||||||
| AAA/AA/A | BBB | BB | B+及以下 | 总毛数 未实现 损失 | ||||||||||||||||
| 商业抵押贷款支持证券 | $ | 6.8 | $ | 1.9 | $ | .5 | $ | — | $ | 9.2 | ||||||||||
| 技术 | .9 | 3.3 | — | — | 4.2 | |||||||||||||||
| 保险 | 2.0 | .9 | .2 | — | 3.1 | |||||||||||||||
| 资产支持证券 | 1.0 | .9 | .6 | .6 | 3.1 | |||||||||||||||
| 非机构住房抵押贷款支持证券 | 1.4 | 1.5 | — | .2 | 3.1 | |||||||||||||||
| 医疗保健/制药 | 2.5 | .4 | .1 | — | 3.0 | |||||||||||||||
| 零售 | 1.5 | .2 | .2 | — | 1.9 | |||||||||||||||
| 公用事业 | .2 | 1.5 | .2 | — | 1.9 | |||||||||||||||
| 国家和政治分区 | 1.5 | — | — | — | 1.5 | |||||||||||||||
| 电缆/介质 | — | 1.2 | .1 | .1 | 1.4 | |||||||||||||||
| 抵押贷款债券 | .8 | .4 | .1 | — | 1.3 | |||||||||||||||
| 银行 | .7 | .6 | — | — | 1.3 | |||||||||||||||
| 经纪 | .5 | .7 | — | — | 1.2 | |||||||||||||||
| 其他 | 1.6 | 2.7 | .5 | .1 | 4.9 | |||||||||||||||
| 总固定到期日，可供出售 | $ | 21.4 | $ | 16.2 | $ | 2.5 | $ | 1.0 | $ | 41.1 | ||||||||||
投资评级由国家认可的统计评级机构(穆迪、标准普尔或惠誉)给予第二个最低评级，如果不是由这些机构评级，则由NAIC分配评级。NAIC指定的“1”或“2”包括固定期限，一般评级为投资级(穆迪评级为“Baa3”或更高，或被标准普尔和惠誉评级为“BBB-”或更高)。“3”至“6”的NAIC评级被称为低于投资级(一般被穆迪评为“Ba1”或更低，或被标普和惠誉评为“BB+”或更低)。我们整个合并财务报表中投资级或投资级以下的参考资料如上所述确定。下表列出了截至2021年12月31日的固定到期日投资，按评级(以百万美元为单位)分类：
| 估计公允价值 | ||||||||||||
| 投资评级 | 摊销成本 | 金额 | 百分比 固定的 到期日 | |||||||||
| AAA级 | $ | 1,165.2 | $ | 1,214.1 | 5 | % | ||||||
| AA型 | 2,878.5 | 3,264.4 | 13 | |||||||||
| A | 7,400.8 | 8,441.8 | 34 | |||||||||
| BBB+ | 2,520.1 | 3,001.9 | 12 | |||||||||
| BBB | 3,468.1 | 4,080.7 | 17 | |||||||||
| BBB- | 2,639.9 | 2,827.6 | 11 | |||||||||
| 投资级 | 20,072.6 | 22,830.5 | 92 | |||||||||
| BB+ | 326.2 | 362.2 | 1 | |||||||||
| BB | 176.1 | 182.7 | 1 | |||||||||
| BB- | 318.6 | 327.8 | 1 | |||||||||
| B+及以下 | 974.1 | 1,102.2 | 5 | |||||||||
| 低于投资级 | 1,795.0 | 1,974.9 | 8 | |||||||||
| 固定到期日证券总额 | $ | 21,867.6 | $ | 24,805.4 | 100 | % | ||||||
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我们不断评估我们持有证券的每一家发行人的信誉。我们特别关注大额投资、具有重大风险特征的投资，以及公允价值因一般市场状况变化以外的原因而大幅下降的证券。我们评估投资的可变现价值、发行人的具体情况以及发行人遵守证券重大条款的能力。我们审核发行人的历史和近期经营业绩和财务状况、有关其行业的信息、影响发行人业绩的因素的信息以及其他信息。40|86 Advisors在广泛的专业领域聘请了经验丰富的证券分析师来汇编和审核这些数据。2021年期间，我们确认净投资收益为1,910万美元，其中包括：(1)2,420万美元的投资销售净收益；(2)与股权证券相关的1,020万美元的亏损，包括公允价值的变化；(3)某些固定期限投资的公允价值减少400万美元；(Iv)与经修订的共同保险协议有关的嵌入衍生工具的公允价值减少310万美元；及(V)信贷损失准备减少1220万美元。
2021年，我们出售了4.935亿美元的固定到期投资，导致已实现投资总亏损(税前)2,040万美元。在不可预见的特定发行事件或条件或感知的相对价值发生变化后，证券通常会亏本出售。这些原因包括但不限于：(I)投资环境的变化；(Ii)市场价值可能恶化的预期；(Iii)我们希望减少对某一资产类别、发行人或行业的敞口；(Iv)信贷质量的预期或实际变化；或(V)预期投资组合现金流的变化。
我们的投资组合面临可变现价值下降的风险。然而，我们试图通过多样化和积极管理我们的投资组合来降低这种风险。
本公司将应计投资收益与固定期限分开报告，可供出售，并已选择不计量应计投资收益的信贷损失准备金。应计投资收益在债券发行人违约或预期违约时通过净投资收益予以注销。
截至2021年12月31日，我们有固定到期证券，其摊销成本和公允价值分别为100万美元和零，处于实质性违约(即由于不支付利息或本金而违约)。没有其他我们对投资账面价值的可回收性有严重怀疑的投资。
其他投资
截至2021年12月31日，我们持有商业抵押贷款投资，摊销成本为11.773亿美元(或总投资资产的4.1%)，公允价值为12.502亿美元。我们的商业按揭贷款组合主要由大额商业按揭贷款组成。商业抵押贷款余额中分别约有17%、8%、7%和6%用于购买位于加利福尼亚州、马里兰州、佐治亚州和威斯康星州的房产。没有其他州的抵押贷款余额超过6%。截至2021年12月31日，没有正在丧失抵押品赎回权的商业抵押贷款或非流动商业抵押贷款。
截至2021年12月31日，我们持有住宅抵押贷款投资，摊销成本为4690万美元，公允价值为4730万美元。截至2021年12月31日，共有14笔账面价值为450万美元的非流动住房抵押贷款(其中8笔账面价值为330万美元的贷款处于忍耐状态，1笔账面价值为110万美元的贷款处于止赎状态)。
截至2021年12月31日，与抵押贷款相关的信贷损失拨备为560万美元，2021年减少了620万美元。与按揭贷款有关的信贷损失拨备在2020年增加了510万美元。2019年，商业按揭贷款并无减值。
下表显示了截至2021年12月31日我们的商业抵押贷款组合按物业类型的分布(以百万美元为单位)：
| 贷款数量 | 摊销 成本 | |||||||
| 多户住宅 | 21 | $ | 326.6 | |||||
| 零售 | 58 | 252.2 | ||||||
| 工业 | 35 | 249.8 | ||||||
| 办公楼 | 26 | 237.1 | ||||||
| 其他 | 14 | 111.6 | ||||||
| 商业按揭贷款总额 | 154 | $ | 1,177.3 | |||||
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下表按贷款规模显示了截至2021年12月31日的商业抵押贷款组合(以百万美元为单位)：
| 贷款数量 | 摊销 成本 | |||||||
| 500万美元以下 | 66 | $ | 176.0 | |||||
| 500万美元但不足1000万美元 | 44 | 306.2 | ||||||
| 1,000万美元但不足2,000万美元 | 36 | 510.6 | ||||||
| 超过2000万美元 | 8 | 184.5 | ||||||
| 商业按揭贷款总额 | 154 | $ | 1,177.3 | |||||
下表汇总了截至2021年12月31日我们的商业抵押贷款的到期日分布(以百万美元为单位)：
| 数量 贷款 | 摊销 成本 | |||||||
| 2022 | 8 | $ | 38.8 | |||||
| 2023 | 4 | 47.0 | ||||||
| 2024 | 11 | 102.8 | ||||||
| 2025 | 14 | 77.3 | ||||||
| 2026 | 8 | 56.1 | ||||||
| 2026年后 | 109 | 855.3 | ||||||
| 商业按揭贷款总额 | 154 | $ | 1,177.3 | |||||
下表提供了截至2021年12月31日我们的未偿还商业抵押贷款和基础抵押品的按发端一年计算的摊销成本和估计公允价值(以百万美元为单位)：
| 估计公允 价值 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 按揭成数(A) | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 之前 | 总计 摊销 成本 | 抵押贷款 贷款 | 抵押品 | |||||||||||||||||||||||||||
| 低于60% | $ | 138.6 | $ | 28.1 | $ | 98.7 | $ | 101.4 | $ | 74.9 | $ | 550.4 | $ | 992.1 | $ | 1,062.1 | $ | 3,691.2 | ||||||||||||||||||
| 60%至70%以下 | 22.2 | — | — | — | — | 88.7 | 110.9 | 114.4 | 169.9 | |||||||||||||||||||||||||||
| 70%至80%以下 | — | 18.3 | — | 8.4 | — | 12.3 | 39.0 | 38.9 | 51.6 | |||||||||||||||||||||||||||
| 80%至90%以下 | — | — | — | — | — | 35.3 | 35.3 | 34.8 | 43.0 | |||||||||||||||||||||||||||
| 总计 | $ | 160.8 | $ | 46.4 | $ | 98.7 | $ | 109.8 | $ | 74.9 | $ | 686.7 | $ | 1,177.3 | $ | 1,250.2 | $ | 3,955.7 | ||||||||||||||||||
| (a) | 按揭比率按以下比率计算：(I)商业按揭贷款的摊销成本；及(Ii)相关抵押品的估计公允价值。 |
截至2021年12月31日，我们持有2.272亿美元的交易证券。我们按估计公允价值持有交易证券；公允价值的变化反映在经营报表中。我们的交易证券包括：(I)为在短期内出售以产生收入而购买的投资；以及(Ii)某些固定期限证券，其中包含我们已选择公允价值选项的嵌入衍生品。交易支持某些保险责任的证券的投资收入大幅被与某些产品和协议相关的保险保单利益的变化所抵消。
其他投资资产包括支持我们的固定指数年金和人寿保险产品的期权、COLI、FHLB普通股和某些非传统投资，包括投资于有限合伙企业、对冲基金和持有出售的房地产投资。
截至2021年12月31日，我们持有与我们需要整合的VIE相关的投资，其摊销成本为12.068亿美元，估计公允价值为11.996亿美元。VIE持有的投资组合主要由商业银行贷款组成，借款人的评级几乎全部低于投资级。有关这些投资的更多信息，请参阅题为“对可变利益实体的投资”的合并财务报表附注。
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流动资金和资本资源
新冠肺炎大流行的潜在未来影响和展望
我们预计疫情对我们未来业绩的潜在影响将主要由三件事推动，这三件事已经在影响我们的业务，但其持续时间和严重程度目前尚不清楚：
| ● | 新冠肺炎环境对我们部分保险产品销售的影响； | |
| ● | 影响保险产品利润率的死亡率、发病率和持久性(或过错率)的变化；以及 | |
| ● | 一般经济影响，驱动：(I)利率变化对净投资收入的潜在影响；(Ii)信用恶化的可能性及其对投资资产和资本的影响；以及(Iii)利率、股权估值和市场波动变化对储备和递延收购成本的潜在影响。 |
尽管与COVID-19大流行将如何影响我们的业绩和它将产生的持续经济影响相关的不确定性仍然存在，但根据年度压力测试，包括模拟不利大流行条件的压力最大情景，我们认为任何目前看似合理的未来COVID-19大流行情景将导致我们保险子公司的资本或我们控股公司的流动性降至我们的目标水平以下的可能性很小。因此，在我们的季度重新预测中，与我们在2021年第二季度之后的做法一致，我们正在模拟单一基本情况情景或预测，而不再像前几个时期那样建模正式的不利情况情景。我们的年度压力测试和季度重新预测模型都是动态的，因为可能会不时应用较高或较低的风险假设。我们最近一次更新季度重新预测是在2022年1月。我们的模型包含了许多假设，未来一段时间的实际情况可能与我们模型中使用的假设有很大不同。
新冠肺炎疫情影响了我们整合的销售量。2021年，我们消费者和工作场所部门的健康和人寿保险产品销售额(以新的年化保费衡量)分别比2020年和2019年增长了9%和2%。2020年销售额下降将对我们未来的收益产生不利影响。
2021年，我们的消费者事业部寿险销售额(新的年化保费)分别比2020年和2019年增长了11%和32%。与2020年相比，2021年保健品的销售额也增长了6%，但比2019年下降了11%。与2020年和2019年相比，2021年我们年金产品收取的保费分别增长了20%和7%。随着经济部分重新开放，我们的客户和代理商更习惯于虚拟交易，消费者部门的整体销售额有所改善，正在接近或超过大流行前的水平。
与其他在工作场所销售保险产品的保险公司类似，我们工作场所部门在疫情期间的销售额一直显著低于大流行前的水平。2021年，我们工作场所部门的人寿和健康销售额(新的年化保费)与2020年相比增长了13%，但与2019年相比下降了35%。
关于2022年，我们预计在新的年化保费、收取的保费和费用收入方面将继续保持积极的销售势头，尽管在紧张的劳动力市场上，代理商招聘仍存在挑战。
关于死亡率和发病率的变化，我们目前预计，2022年期间，新冠肺炎对保险产品总利润率将继续产生净有利影响，全年利润率将逐步下降。这是假设新冠肺炎感染和死亡人数不会在奥密克戎变异后出现额外的激增。2021年，我们寿险产品的保证金反映了与新冠肺炎相关的约5,300万美元的不利死亡影响。虽然较高的死亡率索赔对我们的人寿产品利润率产生了不利影响，但我们的保健品利润率总体上受益于较低的索赔经验。我们估计，2021年新冠肺炎环境有利地影响了我们的健康利润率约1.3亿美元，这主要是由于消费者推迟了医疗护理。我们预计死亡率和发病率趋势将随着时间的推移恢复到大流行前的水平，尽管这种护理的推迟以及新冠肺炎可能导致的长期健康并发症可能会在未来导致更高的生命和健康索赔成本。
就我们的投资组合而言，2021年和2020年的净投资收入高于2019年，这是由于可变投资收入(包括来自另类投资的收入)表现优异；而我们年度压力测试的大流行情景假设了大流行的不利影响，包括信贷迁移对资本的不利影响、违约水平上升以及可变净投资收入表现不佳对净投资收入的不利影响。
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我们相信，我们2022年的收益将受到低利率环境的持续影响。我们预计，与2021年相比，2022年分配给产品线的投资收入将相对平坦，因为投资资产的增长被较低的收益率所抵消，这既反映了较低的利率环境，也反映了我们在资产配置方面的高质量转变。我们预计，与2021年的较高水平相比，2022年未分配给产品线的净投资收入将呈下降趋势。我们还预计，与2021年相比，2022年我们费用收入部门的收入将更高。预计2022年分配和未分配到产品线的总支出将略高于2021年(不包括与法律和监管事项相关的某些重要项目，以及与收购DirectPath相关的交易费用)，因为我们在实现运营效率的同时，也在投资于增长。有关某些精算假设的变化及其对我们2021年经营业绩的影响的进一步信息，请参阅“项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析-经营成果-精算假设的变化”。
虽然与新冠肺炎相关的不确定性仍在继续，但我们预计任何潜在情况都不会危及我们的能力：
| ● | 维持我们的目标RBC水平、债务与资本比率和控股公司的最低流动资金；以及 | |
| ● | 维持我们向股东派发的季度股息。 |
我们预计自由现金流将低于2021年产生的3.8亿美元，反映出新冠肺炎对保险产品利润率的影响不那么有利，另类投资回报较低，新业务和未来根据联邦存款保险计划发行的资金压力(包括2022年1月发行的9.0亿美元)。
有许多建模场景可能会导致预测结果与我们建模中使用的预测结果存在实质性差异，因此，我们的建模并不是新冠肺炎疫情导致的唯一结果，它可能会影响我们的业务、运营结果、财务状况和流动性。同样，鉴于新冠肺炎疫情的史无前例的性质，我们在建模中使用的假设是基于假设的事实，这些事实本质上是不可预测的，可能会发生变化，并且在以往很难准确预测。应用更新的假设产生的结果可能与上面描述的结果有很大不同。如果新冠肺炎疫情的影响最终比我们建模预期的更糟糕，那么对我们业务、运营结果、财务状况和流动性的影响可能与上面描述的大不相同。
综合资产负债表的变动
我们综合资产负债表在2021年12月31日至2020年12月31日期间的变化主要反映：(1)我们2021年的净收益；(2)可供出售的固定到期日证券的公允价值变化；(3)用于回购4.024亿美元普通股的支付。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们的资本结构如下(百万美元)：
| 2021年12月31日 | 十二月三十一日， 2020 |
|||||||
| 总资本： | ||||||||
| 应付公司票据 | $ | 1,137.3 | $ | 1,136.2 | ||||
| 股东权益： | ||||||||
| 普通股 | 1.2 | 1.3 | ||||||
| 额外实收资本 | 2,184.2 | 2,544.5 | ||||||
| 累计其他综合收益 | 1,947.1 | 2,186.1 | ||||||
| 留存收益 | 1,127.2 | 752.3 | ||||||
| 股东权益总额 | 5,259.7 | 5,484.2 | ||||||
| 总资本 | $ | 6,397.0 | $ | 6,620.4 | ||||
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下表汇总了2021年12月31日和2020年12月31日止年度的某些财务比率：
| 2021年12月31日 | 十二月三十一日， 2020 | |||||||
| 普通股每股账面价值 | $ | 43.69 | $ | 40.54 | ||||
| 普通股每股账面价值，不包括累计其他全面收益(A) | 27.52 | 24.38 | ||||||
| 债务与总资本比率： | ||||||||
| 公司债务与总资本之比 | 17.8 | % | 17.2 | % | ||||
| 公司债务与资本总额之比，不包括累积的其他综合收益(A) | 25.6 | % | 25.6 | % | ||||
| (a) | 这一非公认会计原则计量不同于上述相应的公认会计原则计量，因为累计的其他全面收入已从用于确定这一计量的资本价值中剔除。管理层认为这一非公认会计原则的衡量标准是有用的，因为它消除了因累积的其他全面收入的变化而引起的波动。这种波动往往是由于我们的投资组合的估计公允价值因一般市场利率的变化而引起的，而不是管理层做出的商业决定造成的。然而，这一衡量标准并不取代相应的公认会计准则衡量标准。 |
合同义务
截至2021年12月31日，公司的重大合同义务如下(百万美元)：
| 付款到期日期为 | ||||||||||||||||||||
| 总计 | 2022 | 2023-2024 | 2025-2026 | 此后 | ||||||||||||||||
| 保险责任(A) | $ | 52,898.3 | $ | 3,393.4 | $ | 6,720.6 | $ | 6,710.3 | $ | 36,074.0 | ||||||||||
| 应付票据(B) | 1,741.6 | 60.8 | 121.6 | 582.1 | 977.1 | |||||||||||||||
| 投资借款(C) | 1,799.7 | 305.4 | 734.4 | 759.9 | — | |||||||||||||||
| 与可变利息实体有关的借款(D) | 1,236.6 | 106.6 | 507.7 | 374.0 | 248.3 | |||||||||||||||
| 退休后计划(E) | 271.7 | 7.9 | 16.7 | 17.7 | 229.4 | |||||||||||||||
| 经营租约 | 53.5 | 22.6 | 25.0 | 5.8 | .1 | |||||||||||||||
| 对购买/资助投资的承诺 | 241.6 | 241.6 | — | — | — | |||||||||||||||
| 其他合同承诺(F) | 410.6 | 108.9 | 165.6 | 136.1 | — | |||||||||||||||
| 总计 | $ | 58,653.6 | $ | 4,247.2 | $ | 8,291.6 | $ | 8,585.9 | $ | 37,528.9 | ||||||||||
| (a) | 这些现金流代表我们对我们预期向投保人支付的款项的估计，而不考虑未来的保费或再保险赔偿。这些估计是基于与死亡率、发病率、失误、提款、未来保费、未来存款、投资利率、贷记利率、费用和其他影响我们未来付款的因素有关的许多假设(取决于产品类型)。所列现金流未贴现利息。因此，截至2021年12月31日，所有年份的流出总额都超过了我们综合资产负债表中包含的261亿美元的相应负债。由于这类付款是基于许多假设，实际付款可能与所显示的数额有很大差异。 |
在估计我们预期向投保人支付的款项时，我们考虑了以下因素：
| ● | 对于即时年金和结构性结算年金等产品，支付义务是固定的，并可根据保单条款确定。 | |
| ● | 对于万能人寿、普通人寿、长期护理、补充健康和固定利率年金等产品，未来的付款应在可保事件(如死亡或残疾)或触发事件(如退保或部分提取)发生后才到期。我们根据历史经验和我们对未来付款模式的预期，使用精算模型估计了这些付款，这与我们在这些业务块的损失确认测试中使用的假设是一致的。 |
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| ● | 对于短期保险产品，如联邦医疗保险补充保险，未来的付款仅涉及结算所有未决索赔所需的金额，包括截至资产负债表日期已发生但未报告的索赔。我们根据我们的历史经验和对未来付款模式的预期来估计这些付款，这与我们在这些业务块的损失确认测试中使用的假设是一致的。 | |
| ● | 在合同期限内，我们假设的平均利率将计入我们的保险总负债(仅不包括第一个保单年度的利率奖金，也不包括可归因于可变或固定指数产品的贷记利率的影响)，为4.5%。 |
| (b) | 包括基于利率的预计利息支付，如果适用，截至2021年12月31日。有关应付票据的更多信息，请参阅题为“应付票据--公司直接债务”的合并财务报表附注。 |
| (c) | 这些借款代表着来自联邦住房金融局的抵押借款。 |
| (d) | 这些借款代表VIE发行的证券，包括根据2021年12月31日的利率(如果适用)预计支付的利息。 |
| (e) | 包括根据我们的递延补偿计划和退休后计划预计支付的福利，该计划基于许多精算假设和按2.75%计入的利息。 |
| (f) | 包括对第三方的信息技术服务、软件维护和许可协议以及咨询服务的义务。 |
各种不确定因素的最终结果可能会影响我们未来一段时间的流动性。例如，以下事件可能对我们的现金流产生重大不利影响：
| ● | 在未决或未来的诉讼中作出不利的决定。 | |
| ● | 无法使我们的某些保险产品提高费率。 | |
| ● | 比预期更糟糕的索赔经历。 | |
| ● | 我们的保险子公司的股息和/或盈余债券利息支付低于预期(由于收益或资本或监管要求不足)。 | |
| ● | 无法履行和/或维持我们的循环信贷协议中的契诺。 | |
| ● | 保单退保额大幅增加。 | |
| ● | 投资违约大幅增加。 | |
| ● | 我们的再保险人没有能力履行他们的财务义务。 |
虽然我们积极处理投资资产的持续期及现金流与因合同负债而产生的福利支出的估计持续期及现金流之间的关系，但该等现金流的时间可能会有重大差异。虽然我们相信我们目前的估计正确地预测了未来的索赔经验，但如果这些估计被证明是错误的，并且我们的经验恶化(就像之前的一些时期那样)，我们未来的流动性可能会受到不利影响。
保险业务的流动性
我们的保险公司通常从保费收入和投资收入中获得充足的现金流，以履行其义务。人寿保险、长期护理、补充健康保险和年金负债一般都是长期负债。然而，人寿保险和年金保单持有人可以提取资金或退还保单，但须遵守任何适用的处罚条款；长期护理保险一般没有提取或退保福利。我们积极管理我们投资资产的持续期与合同负债产生的福利支付估计持续期之间的关系。
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该公司的三家保险子公司(银行家人寿、华盛顿国家保险公司和殖民地宾夕法尼亚保险公司)是FHLB的成员。作为联邦住房金融局的成员，我们的保险子公司有能力在抵押的基础上向联邦住房金融局借款。我们被要求持有一定数额的FHLB普通股，作为FHLB成员资格的条件，并根据借款金额增加金额。截至2021年12月31日，FHLB普通股的账面价值为7540万美元。截至2021年12月31日，FHLB的担保借款总额为17亿美元，所得资金用于购买固定到期日证券。借款在随附的综合资产负债表中被归类为投资借款。这些借款以投资为抵押，截至2021年12月31日的公允价值估计为21亿美元，这些资金保存在托管账户中，以使FHLB受益。
2021年第三季度，BankersLife建立了一项FABN计划，根据该计划，Bankers Life可以向特拉华州一家按系列组织的法定信托(“信托”)发行融资协议，以产生基于利差的收益。根据FABN计划，在任何时候允许未偿还的本金协议总额最高为30亿美元。2021年10月，银行家人寿向该信托的一系列基金发布了一份融资协议，本金总额为5亿美元。2022年1月，银行家人寿发布了总计9亿美元的额外融资协议。在目前的市场条件下，我们预计FABN计划将在未偿还的融资协议名义金额的基础上，扣除与该计划相关的费用，提供大约100个基点的年化税前利差收入。与供资协议有关的活动在没有分配给产品线的投资收入中报告。
州法律一般赋予州保险监管机构广泛的权力，以保护其管辖范围内的投保人。监管机构过去曾利用这一权力，限制我们的保险子公司在未经批准的情况下支付任何股息或其他金额。我们不能保证监管机构不会寻求对我们的保险子公司的业务和财务施加更多的监督和控制。
截至2021年12月31日，我们估计的法定综合RBC比率为386%，而2020年12月31日为411%。于2021年，本公司估计综合法定营运收益为2.89亿美元，并向控股公司支付保险公司股息3.283亿美元。2021年6月，NAIC采用了新的债券因子，用于2021年12月31日生效的RBC重新计算。这些变化的估计影响是，RBC比率减少了大约16个百分点(相当于大约8000万美元的资本)。我们已将我们的目标综合法定RBC比率细化至约375%的点估计，这是我们之前375%至400%目标区间的低端，反映了我们保险子公司的稳定运营结果和平衡的风险状况。在压力情景下，我们可能会暂时跌破375%，但预计会在短时间内回到这一水平。我们相信，375%的RBC目标继续充分支持我们的财务实力和信用评级，并与我们的风险偏好保持一致。
2021年，我们三家保险子公司的财务报表是按照监管当局规定或允许的法定会计惯例编制的，反映了资产充足或保费不足准备金。截至2021年12月31日，Bankers Life、Washington National和Bankers Conseco Life Insurance Company的总资产充足率和保费不足准备金分别为3000万美元、1.255亿美元和3950万美元。由于法定保险负债与公认会计准则保险负债之间的差异，吾等并不需要在根据公认会计准则编制的综合财务报表中确认类似的资产充足率或保费不足准备金。资产充足性或保费不足准备金的需要和数额的确定取决于许多精算假设和国家要求。
我们的保险子公司通过再保险安排将某些风险转移给其他人。当我们获得再保险时，如果再保险人不履行其义务，我们仍有责任对转移的风险负责。本公司的一家或多家再保险人如不能、无力或不愿按照其再保险协议的条款履行职责，可能会对我们的收益或财务状况以及我们的综合法定RBC比率产生负面影响。
我国保险子公司的财务实力评级
AM Best、Fitch、Moody‘s和S&P提供的财务实力评级是评级机构对我们的保险子公司在到期时支付投保人索赔和债务的能力的意见。
2022年1月26日，AM Best将我们主要保险子公司的财务实力评级从“A-”上调至“A”，评级展望为稳定。“A”评级被授予AM Best认为具有出色能力履行其对投保人的持续义务的公司。AM目前对该行业的最佳评级从A++(高级)到F(清盘中)不等，一些公司没有评级。“A++”评级表明其具有更强的能力来履行对投保人的持续义务。AM Best有16个可能的评级。我们的主要保险子公司有两个评级高于“A”评级，13个评级低于该评级。
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2021年12月2日，惠誉确认了我们主要保险子公司的“A-”财务实力评级。这些评级的前景保持稳定。在惠誉看来，评级为A的保险公司表示对停止或中断付款的预期较低，并表明有较强的能力履行投保人和合同义务。尽管如此，这种能力可能更容易受到环境或经济状况变化的影响，而不是更高评级的情况。惠誉对该行业的评级从“AAA级异常强劲”到“C级不良”不等，一些公司没有评级。加号和减号显示了一个类别中的相对地位。惠誉有19个可能的评级。我们的主要保险子公司有6个评级高于A-评级，12个评级低于该评级。
2021年9月28日，穆迪对我们的主要保险子公司进行了“A3”财务实力评级。这些评级的前景保持稳定。穆迪的财务实力评级从“AAA”到“C”不等。这些评级可以用数字“1”、“2”或“3”来表示在某一类别中的相对地位。在穆迪看来，评级为“A”的保险公司提供了良好的财务保障，然而，可能存在某些元素，这表明未来某个时候容易出现减值。穆迪有21种可能的评级。我们的主要保险子公司有6个评级高于“A3”评级，14个评级低于该评级。
2019年6月21日，标普将我国主要保险子公司的财务实力评级从“BBB+”上调至“A-”，评级展望稳定。标普的财务实力评级从“AAA”到“R”不等，一些公司没有评级。在标准普尔看来，评级为A的保险公司具有很强的财务安全特征，但与评级较高的保险公司相比，更有可能受到不利商业状况的影响。加号和减号表示某一类别中的相对地位。标普有21种可能的评级。我们的主要保险子公司有6个评级高于A-评级，14个评级低于该评级。
评级机构增加了信用审查的频率和范围，并要求它们评级的公司提供更多信息，包括我们。它们还可以上调评级机构模型中用于维持某些评级水平的资本和其他要求。我们无法预测评级机构可能会采取什么行动，或者我们可能会采取什么行动作为回应。因此，与我们或寿险业有关的评级下调和展望修订可能会在未来任何时间发生，而不会得到任何评级机构的通知。这可能会增加保单退还和提款，对我们与分销渠道的关系产生不利影响，减少新的销售，降低我们的借款能力，并增加我们未来的借款成本。
控股公司的流动资金
控股公司流动性的可得性、来源和用途；保险子公司向控股公司支付股息和剩余债务利息的能力限制；控股公司活动的限制
中海油和国开行都是控股公司，没有自己的业务运营；它们依靠运营子公司的现金支付债务本金和利息，并支付行政费用和所得税。中海油和国开行从保险子公司获得现金，包括股息和分配、剩余债券的利息支付和分摊税款，以及来自非保险子公司的现金，包括股息、分配、贷款和垫款。向CNO和CDOC提供现金的主要非保险子公司为40|86 Advisors和CNO Services LLC(“CNO Services”)，前者收取保险子公司提供投资服务的费用，后者收取保险子公司提供行政服务的费用。我们的保险子公司与CNO Services和40|86 Advisors之间的协议分别事先得到了国内保险监管机构对每家保险公司的批准，根据该协议支付的任何款项都不需要监管机构进一步批准。截至2021年12月31日，中海油、国开银行和我们的其他非保险子公司持有：(I)无限制现金和现金等价物1.987亿美元；(Ii)投资于固定收益证券的交易所交易基金(ETF)4990万美元。到2022年，我们预计将使我们的流动性水平更接近我们1.5亿美元的最低目标水平。
下表列出了我们的保险子公司在过去三个会计年度每年支付给我们的非保险子公司的股息(净额)和其他分配总额(以百万美元为单位)：
| 截至十二月三十一日止的年度， | ||||||||
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||
| 保险子公司的净股息(缴款) | $ | 328.3 | $ | 294.1 | $ | 186.3 | ||
| 剩余债券利息 | 55.4 | 57.4 | 59.9 | |||||
| 依据服务协议提供服务的费用 | 117.8 | 111.7 | 115.5 | |||||
| 保险子公司支付的股息和其他分配总额 | $ | 501.5 | $ | 463.2 | $ | 361.7 | ||
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我们保险子公司支付股息的能力受国家保险部门的规定，并基于我们的保险子公司的财务报表，这些财务报表是按照监管机构规定或允许的法定会计惯例编制的，不同于GAAP。这些条例一般允许在未经监管机构批准的情况下，从保险公司的法定赚取盈余中支付任何12个月期间的股息，其数额等于(或在一些州，取其较小者)：(1)上一年的法定经营净收益或净收益；或(2)前一年年底法定资本和盈余的10%。然而，由于国开行直属保险子公司均有显著的负盈余，保险子公司的任何股息支付都必须事先获得董事或相关国家保险部门专员的批准。2021年，我们的保险子公司向国开行支付了总计3.283亿美元的股息。我们预计未来的股息将获得监管部门的批准，但不能保证此类支付会得到批准，也不能保证我们保险子公司的财务状况不会改变，从而降低了未来获得批准的可能性。
国开行持有CLTX的剩余债券，本金总额为7.496亿美元。如果CLTX的RBC比率超过100%，这些剩余债券的利息支付不需要额外批准(但需要事先书面通知德克萨斯州保险部门)。截至2021年12月31日，CLTX的红细胞比率估计为329%。CDOC还持有殖民地宾夕法尼亚大学的盈余债券，本金余额为1.6亿美元。剩余债券的利息支付需要事先得到宾夕法尼亚州保险部门的批准。我们的非保险子公司，包括40|86Advisors和CNO Services，向CNO或CDOC支付股息和其他款项不需要任何监管机构或其他第三方的批准。然而，如果保险监管者认为保险子公司向母公司支付的款项可能会对我们的投保人或合同持有人不利，他们可能会禁止此类付款。
CDOC的保险子公司支付股息的资金主要来自：(I)其直接业务的收益；(Ii)从子公司收到的税收分摊付款(如适用)；及(Iii)就CLTX而言，从子公司收到的股息。截至2021年12月31日，CLTX各子公司的盈余(赤字)汇总如下(单位：百万美元)：
| CLTX的子公司 | 赚取盈余 (赤字) |
更多信息 | ||||
| 银行家生活 | $ | 262.6 | (a) | |||
| 殖民地宾夕法尼亚 | (413.3) | (b) | ||||
| (a) | 银行家人寿在2021年向CLTX支付了2.25亿美元的股息。银行家人寿可在任何12个月期间支付股息，而无需监管部门的批准或事先通知，条件是股息少于以下两者中的较大者：(I)上一年的法定净收入；或(Ii)截至上一年年底的法定资本和盈余的10%。超过这些水平的股息需要提前30天通知。 |
| (b) | 赤字主要是由于几年前发生的交易，包括一笔税务筹划交易，以及为重新夺回之前割让给一家独立保险公司的一块业务而支付的费用。 |
CNO或CDOC的重要子公司的财务状况、收益或现金流因任何原因而显著恶化，可能会阻碍该等子公司向CNO和/或CDOC支付现金股息或其他支出的能力，进而可能限制CNO满足偿债要求和履行其他财务义务的能力。此外，我们可以选择在我们的保险子公司中保留资本，或向我们的保险子公司提供额外资本，以维持或加强其盈余或基金保险交易，这些决定可能会限制我们顶级保险子公司向控股公司支付股息的金额。
于2021年7月16日，本公司就其循环信贷协议订立第二次修订及重述协议(“第二次修订协议”)。第二修订协议(其中包括)修订了债务与总资本比率，以将混合证券排除在计算范围内，但所有此类混合证券的未偿还总额超过总资本15%的情况除外；(Ii)将最低综合净值契诺的股本收益净额从50%降至25%；(Iii)取消总RBC比率契诺；及(Iv)将不断演变的信贷安排的到期日延长至2026年7月16日。第二修订协议继续载有本公司必须遵守的若干其他限制性契约。根据第二修正案协议适用于贷款的利率继续以欧洲美元利率或基本利率计算，由本公司选择，外加基于本公司无担保债务评级的保证金。《第二修正案协定》规定的利润率继续保持在1.375%至2.125%之间，对于按欧洲美元利率发放的贷款，利润率为0.375%至1.125%。第二修订协议项下的承诺费继续以本公司的无抵押债务评级为基础，而第二修订协议包括更新后的LIBOR备用拨备。截至2021年12月31日，循环信贷协议下没有未偿还的金额。
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我们的直接公司债务的预定本金和利息支付如下(以百万美元为单位)：
| 本金 | 利息(A) | ||||||
| 2022 | $ | — | $ | 60.8 | |||
| 2023 | — | 60.8 | |||||
| 2024 | — | 60.8 | |||||
| 2025 | 500.0 | (b) | 47.8 | ||||
| 2026 | — | (c) | 34.3 | ||||
| 2027年及其后 | 650.0 | (d) | 327.1 | ||||
| $ | 1,150.0 | $ | 591.6 | ||||
| (a) | 以2021年12月31日的利率计算。 |
| (b) | 这笔金额相当于我们2025年到期的5.250%的债券。 |
| (c) | 循环信贷协议到期日为2026年7月16日。 |
| (d) | 这笔金额包括5.0亿美元2029年到期的5.250%债券和2060年到期的债券。 |
自由现金流是衡量控股公司流动资金的一项指标，计算方法为：(I)从子公司收到的股息、管理费和盈余债券利息付款；加上(Ii)公司投资收益；减去(Iii)利息支出、公司支出和纳税净额。2021年，我们创造了3.8亿美元的自由现金流。该公司致力于将其100%的自由现金流用于投资，以加速盈利增长、普通股分红和股票回购。未来股份回购的金额和时间(如果有)将基于商业和市场状况以及其他因素，包括但不限于可用自由现金流、我们普通股的当前价格和投资机会。2021年，根据我们的证券回购计划，我们以4.024亿美元的价格回购了1660万股普通股。2021年5月，公司董事会批准追加5.0亿美元用于回购公司流通股普通股。截至2021年12月31日，公司剩余的回购权限为3.669亿美元。2021年第一季度，本公司利用控股公司5,100万美元的流动资金收购了DirectPath(如题为“业务和列报基础”的合并财务报表附注中进一步描述的)。
2021年、2020年和2019年，普通股宣布的股息总额分别为6610万美元(每股0.51美元)、6740万美元(每股0.47美元)和6720万美元(每股0.43美元)。2021年5月，公司将季度普通股股息从每股0.12美元提高到0.13美元。
2022年1月26日，AM Best将我们的发行人信用和优先无担保债务评级从“BBB-”上调至“BBB”，这些评级的前景为稳定。AM Best认为，评级为“BBB”的公司有足够的能力履行其债务条款；然而，发行人更容易受到经济或其他条件变化的影响。加号和减号表示一个范畴内的相对地位。AM Best总共有22个可能的评级，范围从“AAA(特殊)”到“d(违约)”。中国海洋石油总公司有8个评级高于其“BBB”评级，13个评级低于其评级。
2021年12月2日，惠誉确认了对我们的优先无担保债务的“BBB-”评级。这些评级的前景保持稳定。在惠誉看来，评级为“BBB”的债务表明违约风险的预期目前较低。财务承诺的支付能力被认为是足够的，但不利的商业或经济状况更有可能削弱这种能力。加号和减号表示一个类别中的相对地位。惠誉总共有21个可能的评级，范围从“AAA”到“D”。中国海洋石油总公司有9个评级高于其“BBB-”评级，11个评级低于其评级。
2021年9月28日，穆迪对我们的优先无担保债务给予了“Baa3”评级。这些评级的前景保持稳定。穆迪认为，评级为“Baa”的债务具有中等信用风险，可能具有某些投机性特征。评级加上数字修饰符“1”、“2”或“3”，以显示某一类别中的相对地位。穆迪总共有21个可能的评级，范围从“AAA”到“C”。有9个评级高于CNO的“Baa3”评级，11个评级低于其评级。
2019年6月21日，标普将我们的优先无担保债务评级从“BB+”上调至“BBB-”，评级展望为稳定。INS&P认为，评级为“BBB”的债务具有足够的保护参数。然而，不利的经济条件或不断变化的情况更有可能导致债务人履行其对债务的财政承诺的能力减弱。加号和减号表示一个范畴内的相对地位。标普总共有22种可能的评级，从“AAA(极强)”到“D(付款违约)”不等。中国海洋石油总公司有9个评级高于其“BBB-”评级，有12个评级低于其评级。
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目录
展望
我们相信，控股公司现有的可用现金、运营和其他交易产生的现金流将足以使我们能够履行我们的偿债义务、支付公司费用和履行其他财务义务。然而，我们的现金流受到各种因素的影响，其中许多因素不是我们所能控制的，包括保险监管问题、竞争、金融市场和其他一般商业状况。我们不能保证我们将拥有足够的收入和流动性来满足我们的所有偿债要求和其他控股公司的义务。有关我们面临的流动性和其他风险的更多讨论，见“风险因素”。
对市场敏感的工具和风险管理
我们以利差为基础的保险业务受到利率变动带来的几个固有风险的影响，特别是如果我们未能预测或应对这种变动的话。首先，利率变化可能会压缩我们从投资赚取的利息与客户存款利息之间的净利差，从而对我们的业绩产生不利影响。其次，如果利率变化导致我们基于利差的产品的退保率意外增加，我们可能会被迫亏本出售投资资产，以便为此类退保额提供资金。我们的许多产品包括退保费、市场利率调整或其他功能，以鼓励持续性；然而，截至2021年12月31日，我们的保险总负债中约有44亿美元可以由投保人交还而不受处罚。最后，利率的变化可能会对我们的投资组合产生重大影响。我们使用资产/负债管理策略，旨在减轻利率变化对我们盈利能力的影响。然而，不能保证管理层将成功地实施这些战略并保持足够的投资利差。
我们寻求将分配给我们保险产品的资产进行投资，以便为未来对投保人的义务提供资金，并在适当的风险考虑下实现盈利目标。我们寻求通过以下投资来实现这一目标：(I)具有与其支持的负债类似的现金流特征；(Ii)多元化(包括按债务人类型)；以及(Iii)主要是投资级的质量。
我们的投资策略是通过积极的战略资产配置和投资管理，在可接受的质量和风险参数范围内，在持续的时间内最大化投资收益和总投资回报。因此，我们可能会在收益或亏损的情况下出售证券，以提高投资组合的预期总回报，因为市场机会发生变化，以反映对风险的不断变化的看法，或使我们投资组合的某些特征与我们保险负债的相应特征更好地匹配。
我们许多产品的盈利能力取决于投资赚取的利息和我们的保险责任所记入的利率之间的利差。此外，竞争和其他因素的变化，包括退保和取款的水平，可能会限制我们调整或保持在某些市场条件下避免利差收窄所需的贷记利率水平的能力。截至2021年12月31日，我们大约15%的保险负债的利率可以每年重置；48%的保险负债在合同期限内有固定的显式利率；34%的保险负债是固定指数产品，其中赚取的收入受到通常每年可能变化的参与率的影响；其余的没有明确的利率。
下表汇总了截至2021年12月31日，按保证利率(以百万美元为单位)计算的年金和万能人寿账户价值的分布，扣除放弃的金额：
| 保证率 | 固定指数 年金 | 固定利息 年金 | 普适 生活 | 总计 | ||||||||||||
| > 5.0% to 6.0% | $ | — | $ | .2 | $ | 7.8 | $ | 8.0 | ||||||||
| > 4.0% to 5.0% | — | 24.9 | 248.4 | 273.3 | ||||||||||||
| > 3.0% to 4.0% | 13.9 | 583.5 | 37.2 | 634.6 | ||||||||||||
| > 2.0% to 3.0% | 541.4 | 653.9 | 261.7 | 1,457.0 | ||||||||||||
| > 1.0% to 2.0% | 1,469.2 | 150.6 | 32.2 | 1,652.0 | ||||||||||||
| 1.0%及以下 | 6,658.5 | 399.3 | 559.5 | 7,617.3 | ||||||||||||
| $ | 8,683.0 | $ | 1,812.4 | $ | 1,146.8 | $ | 11,642.2 | |||||||||
| 加权平均 | 1.16 | % | 2.71 | % | 2.38 | % | 1.52 | % | ||||||||
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目录
截至2021年12月31日，我们的年金和万能人寿账户价值中的24亿美元和3亿美元，扣除放弃的金额，分别以最低保证贷记利率计算。2021年12月31日，与年金和万能人寿账户价值相关的加权平均贷记利率处于最低保证贷记利率，分别为2.43%和4.48%。
截至2021年12月31日，根据分配给我们产品线的投资的成本计算的加权平均收益率约为4.7%，计入或应计到我们总保险负债的平均利率为4.5%(仅不包括第一个保单年度的利率奖金，不包括可归因于可变或固定指数产品的计入利率的影响)。这4.5%的利率包括计入年金和万能险产品的利息，以及我们在计算健康和传统寿险产品准备金时假设的利率，这些利率是根据保单发行时的投资收益率设定的，并按照当前的会计要求锁定。请参阅“第1部分--第1A项。风险因素-低利率环境持续较长时间可能会对我们的经营业绩、财务状况和现金流产生负面影响“，以获取有关利率风险的更多信息。
我们模拟了各种利率情景下现有保险业务的预期现金流。这些模拟有助于我们衡量利率敏感型投资的公允价值潜在收益或损失，并管理我们资产和负债的利率敏感度之间的关系。当资产和负债的估计存续期相似时，在不考虑其他因素的情况下，与利率变化有关的资产价值的变化应在很大程度上被负债价值的变化所抵消。于2021年12月31日，我们的固定收益证券的估计存续期(经修改以反映估计的预付款和看涨保费)和我们的保险负债的估计存续期约为10.2年和9.5年。我们估计，如果利率比2021年12月31日的水平提高10%，我们的固定期限证券和短期投资(扣除保险收购成本或损失确认准备金的相应变化)的公允价值将下降约3.3亿美元。我们的模拟包含了许多假设，需要大量的估计，并假设利率立即发生变化，而不需要对投资组合进行任何管理以应对这种变化。因此，模拟显示的我们金融工具的潜在价值变化可能与在给定利率情景下经历的实际变化不同，差异可能是实质性的。由于我们积极管理我们的投资和债务，我们对利率的净敞口可能会随着时间的推移而变化。
我们面临着我们的投资贬值的风险。这在过去已经发生过，而且可能会再次发生，特别是如果利率从目前的低水平上升的话。
本公司面临股权证券市场价格波动所带来的风险。总体而言，这些投资比我们的固定期限投资具有更多的年度价格变化性。然而，在更长的时间范围内，回报率一直更高。我们通过将股权证券占总投资的比例限制在相对较小的比例来管理这一风险。
我们对支持股票挂钩产品的期权的投资，与我们对固定指数年金持有人的义务密切相关。与该投资相关的公允价值变化被固定指数产品的投保人账户负债增加或减少的金额大幅抵消。
通货膨胀率
通货膨胀率可能会影响几个领域的财务报表和经营业绩。通货膨胀影响利率，进而影响投资组合的公允价值和新投资的收益。通货膨胀也会影响我们的部分保险单福利，因为增加的医疗保险费用会影响我们的保险福利。运营费用，包括工资，在一定程度上受到通货膨胀率的影响。
第7A项。关于市场风险的定量和定性分类。
在项目7“对市场敏感的工具和风险管理”标题下所列的信息。《管理层对综合财务状况和经营成果的讨论与分析》作为参考并入本文。
| CNO金融集团，Inc.-表格10-K | 87 |
目录
项目8.合并财务报表
合并财务报表索引
| 页面 | |||
| 独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID#：238) | 89 | ||
| 截至2021年12月31日和2020年12月31日的综合资产负债表 | 91 | ||
| 截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的综合经营报表 | 93 | ||
| 截至2021年、2020年和2019年12月31日的综合全面收益表 | 94 | ||
| 截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度股东权益综合报表 | 95 | ||
| 截至2021年、2020年和2019年12月31日的合并现金流量表 | 96 | ||
| 合并财务报表附注 | 97 |
88 CNO金融集团公司-表格10-K
目录
独立注册会计师事务所报告
致CNO金融集团董事会和股东。
关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法
我们审计了CNO Financial Group，Inc.及其子公司(“贵公司”)截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表，以及截至2021年12月31日的三个年度的相关综合经营表、全面收益表、股东权益表和现金流量表，包括列于第15(A)(2)项(统称为“合并财务报表”)下的指数所列的相关附注和财务报表明细表(统称为“合并财务报表”)。我们还根据下列准则审计了公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。
吾等认为，上述综合财务报表在各重大方面均公平地反映本公司于二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日的财务状况，以及截至二零二一年十二月三十一日止三个年度内各年度的经营业绩及现金流量，并符合美国公认的会计原则。此外，我们认为，本公司于2021年12月31日在所有重大方面维持对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制--综合框架(2013)由COSO发布。
意见基础
本公司管理层有责任编制这些综合财务报表，对财务报告维持有效的内部控制，并对9A项下管理层关于财务报告内部控制的报告所载财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是就公司的合并财务报表和基于我们的审计的公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和规定，我们必须与公司保持独立。
我们按照PCAOB的标准进行审计。该等准则要求吾等计划及执行审计工作，以合理保证综合财务报表是否没有因错误或舞弊而导致的重大错报，以及是否在所有重大方面维持对财务报告的有效内部控制。
我们对综合财务报表的审计包括执行评估综合财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在最低限度上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括对管理层使用的会计原则和作出的重大估计进行减值，以及评估合并财务报表的整体列报。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及局限性
公司财务报告内部控制是一种旨在为财务报告和财务报告的可靠性提供合理保证的程序，其目的是根据公认会计原则为外部目的编制财务报表。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(I)与保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关；(Ii)提供合理的保证，保证交易被记录为必要的，以便根据公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权的公司资产的收购、使用或处置提供合理保证。
CNO金融集团，Inc.- Form10-K 89
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由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评价的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者对政策或程序的遵守程度可能会恶化。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指在本期对综合财务报表进行审计时产生的事项，该事项已传达或要求传达给审计委员会，且(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，并且我们不会通过传达以下关键审计事项来提供关于关键审计事项或与其相关的账目或披露的单独意见。
固定指数年金产品相关嵌入衍生品的估值
如综合财务报表附注2及附注4所述，本公司发行固定指数年金产品，该产品提供有保证的最低回报率及基于特定指数(例如标准普尔500指数)于指定期间价值增加的百分比(“参与率”)的较高潜在回报率。本公司就合约估计年期内归属于投保人的期权作为嵌入衍生工具进行会计处理。截至2021年12月31日，与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品的价值为17亿美元，包括在投保人账户负债中。会计要求是按估计公允价值记录嵌入衍生工具。嵌入衍生工具的价值是根据估计的贴现未来期权成本的现值确定的。正如管理层所述，在估计与固定指数年金产品相关的嵌入衍生工具的公允价值时，管理层使用了关于预计投资组合收益率、贴现率和退保率的重大不可观察的输入。贴现率是基于根据公司的非业绩风险和非资本市场投入的风险边际调整后的无风险比率。折现率的增加(减少)将导致较低(较高)的公允价值计量。
吾等决定执行与固定指数年金产品相关的嵌入衍生工具的估值程序是关键审计事项的主要考虑因素是：(I)管理层在估计嵌入衍生工具的公允价值时的重大判断，尤其是对贴现率的重大不可观察投入，其中包括公司的不履行风险和非资本市场投入的风险保证金；(Ii)核数师在执行程序和评估与管理层贴现率假设有关的审计证据时高度的主观性和努力；及(Iii)审计工作涉及使用具有专业技能和知识的专业人员。
这些程序包括测试与固定指数年金产品相关的嵌入衍生产品的估值控制的有效性，包括对公司重大假设的开发的控制。这些程序还包括(其中包括)拥有专业技能和知识的专业人员协助测试管理层确定与固定指数年金相关的嵌入衍生工具的公允价值的过程。这包括测试管理层提供的数据的完整性和准确性、评估估值方法的适当性和贴现率假设的合理性。评估与贴现率相关的重大假设涉及评估公司的不良表现风险和非资本市场重大不可观察投入的风险边际是否合理，考虑到相关的宏观经济条件、与外部市场和INDUSTRYDATA的一致性以及当前和过去的投保人经验。
/s/普华永道会计师事务所
印第安纳州印第安纳波利斯2022年2月23日
自1983年以来，我们一直担任本公司的审计师。
90 CNO金融集团公司-表格10-K
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CNO金融集团，Inc.及附属公司合并资产负债表
2021年12月31日和2020年(百万美元)
资产
| 2021 | 2020 | |||||
| 投资： | ||||||
| 固定到期日，可供出售，按公允价值计算(扣除信贷损失拨备：2021-7.6美元和2020-2.2美元；摊销成本：2021-21,867.6美元和2020-19,921.1美元) | $ | 24,805.4 | $ | 23,383.6 | ||
| 按公允价值计算的股权证券 | 131.1 | 151.2 | ||||
| 按揭贷款(扣除信贷损失准备后的净额：2021年-5.6美元和2020年-11.8美元) | 1,218.6 | 1,358.7 | ||||
| 政策性贷款 | 120.2 | 123.0 | ||||
| 证券交易 | 227.2 | 232.0 | ||||
| 可变利息实体持有的投资(扣除信贷损失准备后的净额：2021-3.7美元和2020-15.1美元；摊销成本：2021-1206.8美元和2020-1211.3美元) | 1,199.6 | 1,189.4 | ||||
| 其他投资资产 | 1,224.0 | 1,146.4 | ||||
| 总投资 | 28,926.1 | 27,584.3 | ||||
| 现金和现金等价物--不受限制 | 632.1 | 937.8 | ||||
| 可变利息实体持有的现金和现金等价物 | 99.6 | 54.1 | ||||
| 应计投资收益 | 216.4 | 205.8 | ||||
| 未来利润的现值 | 222.6 | 249.4 | ||||
| 递延收购成本 | 1,112.0 | 1,027.8 | ||||
| 应收再保险款项(扣除信贷损失准备后的净额：2021-3.0美元和2020-4.0美元) | 4,354.3 | 4,584.3 | ||||
| 所得税资产，净额 | 118.3 | 199.4 | ||||
| 在单独账户中持有的资产 | 3.9 | 4.2 | ||||
| 其他资产 | 519.1 | 492.8 | ||||
| 总资产 | $ | 36,204.4 | $ | 35,339.9 | ||
(下一页续)
附注是完整的一部分。
合并财务报表的财务报表。
中粮集团股份有限公司-表格10-K 91
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司合并资产负债表，续于2021年12月31日和2020年12月31日
(百万美元)
负债和股东权益
| 2021 | 2020 | |||||
| 负债： | ||||||
| 保险产品的责任： | ||||||
| 投保人账户负债 | $ | 13,689.7 | $ | 12,540.6 | ||
| 未来的政策好处 | 11,670.7 | 11,744.2 | ||||
| 保单和合同索赔的责任 | 501.8 | 561.8 | ||||
| 未赚取保费和预付保费 | 246.7 | 252.6 | ||||
| 与独立账目有关的负债 | 3.9 | 4.2 | ||||
| 其他负债 | 830.9 | 821.8 | ||||
| 投资借款 | 1,715.8 | 1,642.5 | ||||
| 与可变利息实体有关的借款 | 1,147.9 | 1,151.8 | ||||
| 应付票据--直接公司债务 | 1,137.3 | 1,136.2 | ||||
| 总负债 | 30,944.7 | 29,855.7 | ||||
| 承付款和或有事项 | ||||||
| 股东权益： | ||||||
| 普通股(面值0.01美元，授权8,000,000,000股，已发行和已发行股份：2021-120,377,152和2020-135,279,119) | 1.2 | 1.3 | ||||
| 额外实收资本 | 2,184.2 | 2,544.5 | ||||
| 累计其他综合收益 | 1,947.1 | 2,186.1 | ||||
| 留存收益 | 1,127.2 | 752.3 | ||||
| 股东权益总额 | 5,259.7 | 5,484.2 | ||||
| 总负债和股东权益 | $ | 36,204.4 | $ | 35,339.9 | ||
附注是完整的一部分。
合并财务报表的财务报表。
92 CNO金融集团，Inc.-表格10-K
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司2021年、2020年和2019年12月31日终了年度业务综合报表
(百万美元，每股数据除外)
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 收入： | ||||||||||||
| 保单收入 | $ | 2,523.4 | $ | 2,511.3 | $ | 2,480.8 | ||||||
| 净投资收益： | ||||||||||||
| 一般账户资产 | 1,140.2 | 1,079.0 | 1,098.0 | |||||||||
| 投保人及其他特殊用途投资组合 | 280.5 | 143.5 | 264.9 | |||||||||
| 投资收益(亏损)： | ||||||||||||
| 已实现投资收益(亏损) | 21.3 | (18.4 | ) | (1.7 | ) | |||||||
| 其他投资收益(亏损)(A) | (2.2 | ) | (17.8 | ) | 29.9 | |||||||
| 总投资收益(亏损) | 19.1 | (36.2 | ) | 28.2 | ||||||||
| 手续费收入及其他收入 | 159.0 | 123.5 | 143.9 | |||||||||
| 总收入 | 4,122.2 | 3,821.1 | 4,015.8 | |||||||||
| 福利和费用： | ||||||||||||
| 保险单福利 | 2,190.7 | 2,157.9 | 2,417.0 | |||||||||
| 利息支出 | 95.4 | 108.8 | 152.3 | |||||||||
| 摊销 | 281.1 | 268.1 | 232.1 | |||||||||
| 债务清偿损失 | — | — | 7.3 | |||||||||
| 其他营运成本及开支 | 987.3 | 942.0 | 932.9 | |||||||||
| 福利和费用总额 | 3,554.5 | 3,476.8 | 3,741.6 | |||||||||
| 所得税前收入 | 567.7 | 344.3 | 274.2 | |||||||||
| 所得税费用(福利)： | ||||||||||||
| 对期间收入征税的费用 | 126.7 | 76.5 | 58.5 | |||||||||
| 递延税项和其他税目的估值准备 | — | (34.0 | ) | (193.7 | ) | |||||||
| 净收入 | $ | 441.0 | $ | 301.8 | $ | 409.4 | ||||||
| 普通股每股收益： | ||||||||||||
| 基本信息： | ||||||||||||
| 加权平均流通股 | 128,400,000 | 142,096,000 | 156,040,000 | |||||||||
| 净收入 | $ | 3.43 | $ | 2.12 | $ | 2.62 | ||||||
| 稀释： | ||||||||||||
| 加权平均流通股 | 131,126,000 | 143,164,000 | 157,148,000 | |||||||||
| 净收入 | $ | 3.36 | $ | 2.11 | $ | 2.61 | ||||||
| (a) | 2019年确认的暂时性减值以外的任何部分均未计入累计其他全面收入。 |
附注是完整的一部分。
合并财务报表的财务报表。
中粮集团股份有限公司- Form 10-K 93
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司2021年、2020年和2019年12月31日终了年度的综合全面财务报表
(百万美元)
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 净收入 | $ | 441.0 | $ | 301.8 | $ | 409.4 | ||||||
| 税前其他全面收益(亏损)： | ||||||||||||
| 当期未实现收益(亏损) | (486.7 | ) | 1,332.8 | 1,830.2 | ||||||||
| 摊销未来利润现值和递延收购成本 | 35.5 | (116.0 | ) | (165.6 | ) | |||||||
| 假设未实现净收益(亏损)已实现，与保费不足有关的金额 | 174.5 | (204.0 | ) | (133.0 | ) | |||||||
| 改叙调整： | ||||||||||||
| 已实现投资(收益)净亏损计入净收益 | (29.4) | 27.1 | (6.3 | ) | ||||||||
| 用于摊销与净收益中包括的已实现投资收益(损失)相关的未来利润和递延收购成本的现值 | 1.7 | (2.4 | ) | .6 | ||||||||
| 其他税前综合收益(亏损) | (304.4 | ) | 1,037.5 | 1,525.9 | ||||||||
| 与累计其他综合收益(亏损)项目相关的所得税(费用)收益 | 65.4 | (223.9 | ) | (331.1 | ) | |||||||
| 其他综合收益(亏损)，税后净额 | (239.0 | ) | 813.6 | 1,194.8 | ||||||||
| 综合收益 | $ | 202.0 | $ | 1,115.4 | $ | 1,604.2 | ||||||
附注是完整的一部分。
合并财务报表的财务报表。
94 CNO金融集团，Inc.-表格10-K
目录
CNO金融集团，Inc.和分隔化的股东权益表(百万美元)
普通股 | 其他内容 已缴费 资本 | 累计 其他 全面 收入 | 留用 收益 | |||||||||||||||||||||
| 股票 | 金额 | 总计 | ||||||||||||||||||||||
| 平衡，2018年12月31日 | 162,202 | $ | 1.6 | $ | 2,995.0 | $ | 177.7 | $ | 196.6 | $ | 3,370.9 | |||||||||||||
| 会计变更的累积影响 | — | — | — | — | (3.1 | ) | (3.1 | ) | ||||||||||||||||
| 余额，2019年1月1日 | 162,202 | 1.6 | 2,995.0 | 177.7 | 193.5 | 3,367.8 | ||||||||||||||||||
| 净收入 | — | — | — | — | 409.4 | 409.4 | ||||||||||||||||||
| 投资未实现增值(折旧)变动(扣除适用所得税支出331.1美元) | — | — | — | 1,194.9 | — | 1,194.9 | ||||||||||||||||||
| 可供出售的固定到期日减值损失中非贷方部分的变化(扣除不到1美元的适用所得税优惠) | — | — | — | (.1 | ) | — | (.1 | ) | ||||||||||||||||
| 回购普通股 | (15,408 | ) | (.1 | ) | (252.2 | ) | — | — | (252.3 | ) | ||||||||||||||
| 普通股股息 | — | — | — | — | (67.2 | ) | (67.2 | ) | ||||||||||||||||
| 员工福利计划，扣除用于支付预扣税款的股份 | 1,290 | — | 24.5 | — | — | 24.5 | ||||||||||||||||||
| 平衡，2019年12月31日 | 148,084 | 1.5 | 2,767.3 | 1,372.5 | 535.7 | 4,677.0 | ||||||||||||||||||
| 会计变更的累积影响 | — | — | — | — | (17.8 | ) | (17.8 | ) | ||||||||||||||||
| 平衡，2020年1月1日 | 148,084 | 1.5 | 2,767.3 | 1,372.5 | 517.9 | 4,659.2 | ||||||||||||||||||
| 净收入 | — | — | — | — | 301.8 | 301.8 | ||||||||||||||||||
| 投资未实现增值(折旧)变动(扣除适用所得税支出223.9美元) | — | — | — | 813.6 | — | 813.6 | ||||||||||||||||||
| 回购普通股 | (14,471 | ) | (.2 | ) | (262.8 | ) | — | — | (263.0 | ) | ||||||||||||||
| 普通股股息 | — | — | — | — | (67.4 | ) | (67.4 | ) | ||||||||||||||||
| 员工福利计划，扣除用于支付预扣税款的股份 | 1,666 | — | 40.0 | — | — | 40.0 | ||||||||||||||||||
| 平衡，2020年12月31日 | 135,279 | 1.3 | 2,544.5 | 2,186.1 | 752.3 | 5,484.2 | ||||||||||||||||||
| 净收入 | — | — | — | — | 441.0 | 441.0 | ||||||||||||||||||
| 投资未实现增值(折旧)变动(扣除适用所得税优惠65.4美元) | — | — | — | (239.0 | ) | — | (239.0 | ) | ||||||||||||||||
| 回购普通股 | (16,561 | ) | (.1 | ) | (402.3 | ) | — | — | (402.4 | ) | ||||||||||||||
| 普通股股息 | — | — | — | — | (66.1 | ) | (66.1 | ) | ||||||||||||||||
| 员工福利计划，扣除用于支付预扣税款的股份 | 1,659 | — | 42.0 | — | — | 42.0 | ||||||||||||||||||
| 平衡，2021年12月31日 | 120,377 | $ | 1.2 | $ | 2,184.2 | $ | 1,947.1 | $ | 1,127.2 | $ | 5,259.7 | |||||||||||||
附注是完整的一部分。
合并财务报表的财务报表。
中粮集团股份有限公司- Form 10-K 95
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CNO金融集团，Inc.及附属公司截至2021年、2020年和2019年12月31日的合并现金流量表
(百万美元)
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 经营活动的现金流： | ||||||||||||
| 保单收入 | $ | 2,341.8 | $ | 2,331.0 | $ | 2,326.0 | ||||||
| 净投资收益 | 1,073.1 | 1,097.4 | 1,122.3 | |||||||||
| 手续费收入及其他收入 | 142.5 | 123.5 | 132.6 | |||||||||
| 保险单福利 | (1,661.1 | ) | (1,582.9 | ) | (1,630.1 | ) | ||||||
| 利息支出 | (92.8 | ) | (111.2 | ) | (151.2 | ) | ||||||
| 可推迟的保单获取成本 | (298.8 | ) | (275.8 | ) | (288.7 | ) | ||||||
| 其他运营成本 | (926.2 | ) | (818.1 | ) | (816.6 | ) | ||||||
| 所得税 | 19.8 | (28.4 | ) | 2.4 | ||||||||
| 经营活动的现金净额 | 598.3 | 735.5 | 696.7 | |||||||||
| 投资活动产生的现金流： | ||||||||||||
| 出售投资 | 1,823.6 | 1,480.0 | 2,899.2 | |||||||||
| 投资的到期日和赎回 | 2,880.3 | 2,218.3 | 2,237.7 | |||||||||
| 购买投资 | (6,135.2 | ) | (4,280.7 | ) | (5,576.4 | ) | ||||||
| 交易性证券净卖出(买入) | (19.5 | ) | 13.8 | (14.1 | ) | |||||||
| 其他 | (75.3 | ) | (39.8 | ) | (102.0 | ) | ||||||
| 投资活动使用的现金净额 | (1,526.1 | ) | (608.4 | ) | (555.6 | ) | ||||||
| 融资活动的现金流： | ||||||||||||
| 发行应付票据，净额 | — | 145.8 | 494.2 | |||||||||
| 应付票据的付款 | — | — | (425.0 | ) | ||||||||
| 与清偿债务有关的费用 | — | — | (6.1 | ) | ||||||||
| 普通股发行 | 21.5 | 19.0 | 9.2 | |||||||||
| 回购普通股的付款 | (407.8 | ) | (268.3 | ) | (254.5 | ) | ||||||
| 已支付普通股股息 | (65.7 | ) | (67.0 | ) | (67.1 | ) | ||||||
| 存款产品的收款金额 | 2,405.1 | 1,620.1 | 1,743.1 | |||||||||
| 从存款产品中提取 | (1,352.5 | ) | (1,235.6 | ) | (1,363.9 | ) | ||||||
| 发行投资借款： | ||||||||||||
| 联邦住房贷款银行 | 795.8 | 498.0 | 536.8 | |||||||||
| 投资借款的偿付情况： | ||||||||||||
| 联邦住房贷款银行 | (722.4 | ) | (499.8 | ) | (538.2 | ) | ||||||
| 与可变利益实体和其他 | (5.4 | ) | (2.1 | ) | (271.5 | ) | ||||||
| 发债成本 | (1.0 | ) | — | — | ||||||||
| 融资活动提供(使用)的现金净额 | 667.6 | 210.1 | (143.0 | ) | ||||||||
| 现金及现金等价物净增(减) | (260.2 | ) | 337.2 | (1.9 | ) | |||||||
| 现金和现金等价物--不受限制，由可变利息实体持有，年初 | 991.9 | 654.7 | 656.6 | |||||||||
| 现金和现金等价物--不受限制，由可变利息实体持有，年终 | $ | 731.7 | $ | 991.9 | $ | 654.7 | ||||||
附注是完整的一部分。
合并财务报表的财务报表。
96 CNO金融集团，Inc.-表格10-K
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CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
1.业务和呈报依据
CNO金融集团是特拉华州的一家公司，是在美国各地经营的一批保险公司的控股公司，这些公司开发、营销和管理健康保险、年金、个人人寿保险和其他保险产品。本财务报表中使用的“CNOFinancial Group，Inc.”、“CNO”、“Company”、“We”、“Us”和“Our”等术语是指CNO及其子公司。这些术语用于描述保险业务和产品时，是指中海油旗下保险子公司的保险业务和产品。
我们专注于服务于退休前的中等收入美国人和退休的美国人，我们认为这是有吸引力的、服务不足的高增长市场。我们通过独家代理商、独立生产商(其中一些生产商独家销售我们的一个或多个产品线)和直销来销售我们的产品。
本公司根据美国公认会计原则(“公认会计原则”)编制财务报表。我们对前几个时期的某些数额进行了重新分类，以符合2021年的列报。这些重新分类对净利润或股东权益没有影响。
当吾等根据公认会计原则编制财务报表时，吾等须作出对各项资产及负债的呈报金额有重大影响的估计及假设，以及于财务报表日期披露或有资产及负债，以及报告期内的收入及支出。例如，我们使用重大估计和假设来计算递延价值、收购成本、未来利润的现值、某些投资(包括衍生品)的公允价值计量、信贷损失准备和与所得税、保险产品负债、与诉讼相关的负债和担保基金评估应计项目相关的投资的非临时性减值准备。如果我们未来的经验与这些估计和假设不同，我们的财务报表将受到重大影响。
所附财务报表包括本公司及其附属公司的账目。我们的合并财务报表不包括我们与我们的合并关联公司之间的交易，或我们合并关联公司之间的交易。
2021年2月，我们收购了DirectPath，LLC(“DirectPath”)，这是一家为雇主和员工提供全年技术驱动的员工福利管理服务的领先全国性提供商。DirectPath提供个性化的福利教育、宣传和透明度，以及沟通合规服务，帮助雇主降低医疗成本并帮助员工做出明智的福利决策。基本购买价格为5,000万美元，如果实现某些财务目标，还可以获得额外的收益。这笔交易的资金来自控股公司的现金。已支付金额，扣除收购日DirectPath持有的现金净额为4620万美元，在综合现金流量表中列为其他投资活动。收购的净资产总计5300万美元，主要包括约4800万美元的商誉和其他无形资产。收购的有形资产及承担的负债按其账面值入账，账面价值与公允价值大致相同。该等无形资产按本公司于收购日认为合理的各项假设(包括长期增长率、正常化营运资金净额、内部回报率、经济年限及折现率)按公允价值入账。此外，我们确认了与收购相关的300万美元的咨询和法律费用(其中250万美元于2021年第一季度确认)。DirectPath的业务包括在我们的手续费收入部分。
DirectPath的教育服务通过面对面、虚拟和电话注册的方式参与并注册员工参加工作场所福利计划。该公司的倡导和透明服务帮助员工选择具有成本效益的医疗服务提供者并解决索赔问题，同时使雇主能够降低行政和医疗成本。其通信合规服务管理公司福利计划的治理和监管通信。
2.重要会计政策摘要
投资
固定期限证券包括可供出售的债券和可赎回的优先股。我们按估计公允价值计入这些投资。本公司将扣除税项及相关调整后的任何未实现损益记为股东权益的一部分。
股权证券包括普通股、交易所交易基金和不可赎回优先股的投资。我们按估计公允价值计提这些投资。权益证券的公允价值变动在净收益中确认。
中粮集团股份有限公司- Form 10-K 97
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
按揭贷款在我们的投资组合中持有的资产是在扣除估计的信贷损失准备后按摊销未付余额列账的。利息收入在贷款本金的基础上根据贷款的合同利率应计。为抵押贷款规定的付款条件可能包括对投资的计划外偿还的提前还款罚款。提前还款罚金在收到时确认为投资收益。估计信贷损失准备是以个人资产为基础，采用损失率法计量的。使用的输入包括资产特定特征、当前经济状况、历史损失信息以及对未来经济状况的合理和可支持的预测。
政策性贷款按当期未付本金余额列报。保单贷款以人寿保险保单的现金退保额为抵押。利息收入使用合同利率记录为赚取的。
证券交易包括：(I)旨在于短期内出售以产生收入的投资；及(Ii)若干固定到期日证券，包括吾等已选择公允价值选项的嵌入衍生工具。创收投资的公允价值变动在投保人和其他特殊用途投资组合的收入(净投资收入的一部分)中确认。嵌入衍生工具的证券的公允价值变动在其他投资收益(亏损)中确认。
其他投资资产包括：(I)购买看涨期权，以抵消或对冲与我们的固定指数年金和人寿保险产品相关的某些投保人利益的影响；(Ii)公司所有的人寿保险(“COLI”)；(Iii)投资于联邦住房贷款银行(FHLB)的普通股；以及(Iv)某些非传统投资。我们按估计公允价值计入看涨期权，详情请参阅本附注“衍生工具会计”一节。我们以现金退回价值进行COLI，现金退回价值接近其可变现净值。非传统投资包括对某些有限合伙企业和对冲基金的投资，这些投资采用权益法核算。在对有限合伙企业和对冲基金进行会计核算时，我们一贯使用普通合伙人或管理人提供的最新财务信息，通常是在报告期结束前三个月。
固定期限证券化的利息收入在赚取时确认，采用恒定有效收益率法，以摊销保费和增加折价。预付款费用在赚取时确认。股权证券的股息在除股息日确认。
当我们出售证券(交易证券除外)时，我们将出售收益与摊销成本(根据具体标识确定)之间的差额报告为已实现的投资收益或损失。
当可供出售的固定到期日证券的公允价值低于摊余成本时，该证券被视为减值。如果部分下降是由于信贷相关因素，我们将减值的信贷损失部分从与所有其他因素相关的金额中分离出来。信贷损失部分作为拨备记录并在其他投资收益(损失)中报告(仅限于估计公允价值和摊销成本之间的差额)。与所有其他因素(非信贷因素)相关的减值在累积的其他全面收益以及与可供出售的固定期限投资相关的未实现收益、税项和相关调整净额中报告。根据任何额外的信贷损失和随后的追回，拨备将进行调整。当确认与信用损失相关的拨备时，不调整成本基础。当我们确定一种证券无法收回时，剩余的摊销成本将被注销。
在确定信贷损失部分时，我们在证券基础上对估计的现金流进行贴现。我们考虑了宏观经济状况对用于衡量信贷损失量的投入的影响。对于大多数结构性证券，现金流估计是基于债券特定的事实和情况，其中可能包括抵押品特征、对违约率和违约率的预期、损失严重程度、偿付速度和结构性支持，包括过度抵押、超额利差、从属和担保。对于公司债券，现金流估计是通过考虑资产类型、评级、到期时间和应用预期损失率得出的。
若吾等拟出售可供出售的减值固定到期日证券，或确认可供出售的减值固定到期日证券，而对于该等证券，吾等更有可能被要求在预期收回前出售，则公允价值与计入其他投资收益(亏损)及公允价值之间的差额将成为新的摊销成本。新成本基准不会按公允价值对任何后续回收进行调整。
98 CNO金融集团，Inc.-表格10-K
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
本公司报告应计投资收入分别来自固定到期日，可供出售，并已选择不计量应计投资收入的信贷损失准备金。应计投资收益在债券违约者的发行人预期违约时通过净投资收益予以注销。
现金和现金等价物
现金和现金等价物包括所投资的现金和购买的原始到期日少于三个月的其他投资。我们按摊销成本计价，这大约是估计的公允价值。本公司的政策是，在允许合法抵销权的协议到位时，与同一交易对手的其他账户中以正余额抵消负现金余额。
递延收购成本
递延收购成本是指与成功收购新保险合同或续签保险合同有关的递增直接成本。对于对利息敏感的人寿或年金产品，我们使用计入基础保单的利率，根据估计毛利摊销这些成本。对于其他产品，我们使用预计投资收益率将这些成本与未来预期保费收入进行摊销。
当我们在支持我们的利息敏感型人寿或年金产品的投资中实现收益或亏损时，我们会调整摊销，以反映由于实现的收益或损失而导致的产品估计毛利的变化以及对未来投资收益率的影响。我们还调整了递延收购成本(包括与利息敏感型人寿或年金产品以外的保单相关的成本)，用于摊销成本的变化，如果我们的可供出售的固定到期日证券以其声明的总公允价值出售，所得收益按当前收益率进行再投资，则本应记录的递延收购成本。我们将与未实现亏损影响相关的总调整限制为特定年度发行的保单的资本化成本加利息总额。我们将这一调整的影响计入股东权益中的累计其他全面收益(亏损)。
我们定期评估递延收购成本未摊销余额的可回收性。吾等在决定余额是否可收回时，会考虑估计未来毛利或未来保费、预期死亡率或发病率、已赚取利息及贷方利率、持续性及开支。如我们确定未摊销余额的一部分不可收回，则计入摊销费用。在某些情况下，递延收购成本的未摊销余额总体上可能并不不足，但我们对未来收益的估计表明，利润将在早期确认，亏损将在后期确认。在这种情况下，我们在利润期间增加递延收购成本的摊销，增加一个必要的金额，以抵消预计将在以后几年确认的亏损。
未来利润的现值
未来利润的现值是指在2003年9月10日(“生效日期”，印第安纳州公司Conseco，Inc.(我们的“前身”)破产重组的生效日期)存在的投保人保险合同中分配给获得未来现金流量的权利的价值。我们用来确定未来利润现值的贴现率是12%。该账户的余额按照上述递延购置费用的相同方式进行摊销和评估，以供回收。我们亦调整未来溢利的现值，以反映可供出售的固定到期日证券按其所述的总公允价值出售，而所得款项按当前收益率再投资的情况下将会入账的摊销变动，与上文所述递延收购成本的方式相类似。我们将与未实现亏损影响相关的总调整限制为未来利润加利息的总现值。
保险合同中保单收入及相关利益和费用的确认
对于对利息敏感的人寿和年金合同，不涉及重大死亡或发病风险和筹资协议，从投保人那里收取的金额被视为存款，不包括在收入中。这些合约的收入包括保单管理费、保险费和退保费，这些费用是从投保人的账户余额中评估的。此类收入在提供服务或承保范围时或在交出保单时确认。
中粮集团股份有限公司- Form 10-K 99
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CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
我们为年金和对利息敏感的人寿产品和融资协议确定的负债等于累积的保单账户价值，其中包括存款支付加上贷记利息的累积，减去提款和保单持有人在期末评估的金额。此外，某些利息敏感型人寿产品的投保人账户价值会受到我们假设的影响，这些假设与我们根据保单条款允许我们做出的某些非担保因素的变化有关，例如保险费、费用负担、计入利率和投保人奖金的成本。向保单持有人提供的销售诱因在合同必须保持有效才有资格获得诱因的期间内确认为负债。投保人持有的与我们的固定指数年金产品相关的期权被计入嵌入衍生品，如本附注“衍生品会计”一节所述。
个人人寿产品(对利息敏感的人寿合同除外)和健康产品的保费在到期时予以确认。如果应缴保费的期限比提供福利的期间短得多，则超过净保费的任何毛保费(即提供所有预期未来福利和支出所需的毛保费部分)将递延并确认为收入，与现行保险保持不变的关系。福利在发生时被记为费用。
我们使用美国通用的死亡率表来确定传统人寿保险、意外和健康保险以及人寿或有付款年金产品的负债，并在适当时对其进行修改，以反映公司的实际经验。我们根据公司的实际或预期经验，使用发病率表来确定意外和健康保险产品的负债。这些准备金的计算金额，加上收到的估计未来保费和此类准备金的利息，预计足以满足我们在保单条款下的义务。未来保单收益的负债是根据未来索赔成本、投资收益、死亡率、发病率、撤退、保单红利和维护费用的假设(或关于2003年8月31日生效的保单，这是公司在生效日期对这些假设的最佳估计)，按净保费方法计算的。我们做了额外的拨备，以考虑到我们的一些假设可能出现的不利偏差。一旦确定，除非存在溢价不足，否则对这些产品的假设通常不会改变。在这种情况下，确认准备金保费不足，并修改未来准备金变动模式，以反映保费与收益的关系，其依据是对未来索赔费用、投资收益率、死亡率、发病率、提款、政策红利和维护费用的当前最佳估计数，该估计数是在没有额外拨备潜在不利偏差的情况下确定的。
我们建立索赔准备金的依据是已报告索赔将产生的损失，加上根据我们过去的经验估计的已发生但未报告的索赔。
长期护理保费费率增加的原因
我们的许多长期护理政策都受到保费费率上调的影响。在某些情况下，这些保费费率的增长与我们在生效日期时对特定业务块进行估值的假设大体一致。关于某些保费费率的提高，我们的一些投保人可以选择停止支付保费，并以有限福利的已缴足保单的形式获得不没收选项。此外，当我们的合同允许或监管机构要求时，我们的投保人可以选择以相同的比例减少他们的承保金额和保费。下面介绍我们如何考虑这些投保人选项：
| ● | 保费费率上调-如果保费费率上调反映了我们之前的费率上调假设的变化，则新的假设不会前瞻性地反映在我们的储备中。相反，提高费率所产生的额外保费收入被确认为赚取的，除非存在保费不足，否则将继续使用原始假设来确定保险产品负债的变化。 |
| ● | 福利减少-如果我们的合同允许，投保人可以选择减少保险，并按比例减少保费。此选项不需要额外的承保。福利削减被视为部分承保范围的失效，我们的准备金和递延保险收购成本的余额按减少的承保范围比例减少。 |
100 CNO金融集团公司-表格10-K
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CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
| ● | 与费率上调同时提供的非没收福利--在某些情况下，向希望在费率大幅上调时终止保单的投保人提供非没收福利。在这些情况下，行使这一选择权被视为终止原合同并签发新合同。我们的准备金和递延保险收购成本的余额被释放，并为新合同建立了准备金。 |
如果我们的一些投保人根据其原始合同(或根据在生效日期之前达成的诉讼和解或佛罗里达州保险监管办公室发布的命令对其原始合同所做的更改)停止支付保费，他们可能会获得非没收福利。在这些情况下，行使这一选择权被视为行使一项政策福利，保险费支付福利准备金减少，非没收福利准备金调整，以反映这一福利的选择。
对某些营销协议的会计处理
Bankers Life and Casualty Company(以下简称“BankersLife”)已与其他保险公司签订了各种分销和营销协议，利用Bankers Life的性关系代理经销处方药和Medicare Advantage计划。这些协议允许Bankers Life向当前和潜在的未来投保人提供这些产品，而无需投资于管理和基础设施。我们收取与通过我们的分销渠道销售的计划相关的费用，并向销售此类产品的代理商支付分销费用。
支付给我们代理人的手续费收入和分配费用的确认源于第三方保险公司的申请获得批准，我们将第三方保险公司定义为我们的客户。我们根据2018年1月1日生效的新收入确认指引确认与这些销售相关的收入和分销费用。本指引要求我们确认这些销售预期的终身净收入，但只有在确认的累计收入很可能不会发生重大逆转的情况下才能确认。在2019年第四季度之前，由于可用历史数据有限，我们的收入确认受到限制。在2019年第四季度，我们积累了有关部分Medicare Advantage计划销售的额外历史数据，与我们的收入确认相关的某些假设和约束进行了更新，以反映估计中的这种变化。只要我们对我们用来计算这些产品收入的假设做出改变，我们就会认识到做出改变的期间的变化的影响。
再保险
在正常的业务过程中，我们寻求通过将再保险转让给其他保险公司来限制我们对任何单一被保险人或某些保单组的损失敞口。我们目前在任何一份保单上保留的死亡风险不超过80万美元。我们通过使用一些具有很强理赔评级的再保险公司来分散再保险损失的风险。在每一种情况下，在假设公司无法支付的情况下，剥离的CNO子公司有责任直接承担再保险索赔的责任。
2021年、2020年和2019年的再保险成本分别为2.224亿美元、2.395亿美元和2.606亿美元。我们从保单收入中扣除这一成本。2021年、2020年和2019年，从保单收益中获得的再保险回收总额分别为3.109亿美元、4.038亿美元和4.398亿美元。
我们时不时地向一些公司承保。与保险假设相关的任何成本都按照摊销递延收购成本的方法摊销。假设2021年、2020年和2019年的再保险保费总额分别为2030万美元、2300万美元和2510万美元。2021年、2020年和2019年，假设的与再保险相关的保单福利总额分别为2490万美元、3140万美元和3640万美元。
中粮集团股份有限公司- Form 10-K 101
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CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
所得税
我们的所得税支出包括因资产和负债的财务报告和计税基础之间的暂时性差异以及营业亏损结转净额(“NOL”)而产生的递延所得税。递延税项资产及负债按预期适用于预计收回或支付暂时性差额的年度的制定税率计量。税率变动对递延税项资产和负债的影响在变动颁布时的收益中确认。
如果根据现有证据，递延税项资产更有可能无法变现，则需要通过建立估值拨备来减少递延税项资产的账面净额。在评估是否需要计提估值免税额时，应考虑所有可用证据，包括正面和负面证据，以根据证据的权重确定是否需要对递延纳税资产计提估值免税额。这项评估需要作出重大判断，并考虑(其中包括)当前亏损和累积亏损的性质、频率和严重程度、对未来盈利能力的预测、结转期的持续时间、我们在经营亏损和税项抵免结转到期未用期间方面的经验，以及税务筹划策略。我们持续评估是否有需要为我们的递延所得税资产设立估值拨备。我们递延税项资产的实现取决于在我们的临时差异成为可扣除的期间和我们的NOL到期之前产生足够的适当类型的未来应纳税所得额。
对可变利益实体的投资
吾等的结论是，吾等是若干可变利息实体(“VIE”)的主要受益人，该等可变利息实体(“VIE”)已在我们的财务报表中综合。所有VIE均为抵押贷款信托，旨在发行证券，为购买公司贷款及其他获准投资提供资金。信托基金持有的资产在法律上是孤立的，公司无法使用。预计VIE的偿债能力将来自信托持有的相关贷款产生的现金流，而不是本公司的资产。除对每个VIE的投资外，本公司对VIE没有任何财务义务。
VIE持有的投资组合主要由商业银行向公司债务人提供的贷款组成，这些贷款的评级几乎全部低于投资级。有关可变利益实体的更多信息，请参阅题为“可变利益实体的投资”的合并财务报表附注。
此外，在正常业务过程中，本公司对本公司并非投资管理人的VIE发行的结构性证券进行被动投资。这些结构性证券包括资产支持证券、机构住房抵押贷款支持证券、非代理住房抵押贷款支持证券、抵押贷款债券和商业抵押贷款支持证券。我们在这些证券上面临的最大损失仅限于我们投资的成本基础。我们已确定，我们不是这些结构性证券的主要受益人，因为我们的投资相对于单个结构性证券的本金总额的相对规模，以及信贷从属程度降低了我们吸收收益或亏损的义务。
截至2021年12月31日，我们持有对各种有限合伙企业和对冲基金的投资，我们不是这些基金的主要受益者，总额为6.082亿美元(归类为其他投资资产)。截至2021年12月31日，我们对这些合作伙伴关系的未出资承诺总额为2.416亿美元。我们在这些投资中面临的最大亏损风险仅限于我们的投资额。
投资借款
该公司的三家保险子公司(Bankers Life、Washington National Insurance Company(“Washington National”)和殖民地宾夕法尼亚人寿保险公司)是FHLB的成员。作为联邦住房金融局的成员，我们的保险子公司有能力在抵押的基础上向联邦住房金融局借款。我们被要求持有一定数量的FHLB普通股，作为FHLB成员资格的条件，并根据借款金额增加金额。截至2021年12月31日，FHLB普通股的账面价值为7540万美元。截至2021年12月31日，FHLB的担保借款总额为17亿美元，所得资金用于购买固定到期日证券。该等借款在随附的综合资产负债表中列为投资借款。这些借款以截至2021年12月31日的估计公允价值21亿美元的投资为抵押，这些投资保存在托管账户中，以使FHLB受益。在我们的综合资产负债表中，几乎所有这类投资都被归类为固定期限，可供出售。
102 CNO金融集团公司-表格10-K
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CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
以下概述了我们的保险子公司从FHLB借款的条款(以百万美元为单位)：
| 借入金额 | 成熟性 日期 |
利率为 December 31, 2021 | |||
| $ | 25.0 | March 2022 | 浮动利率--0.314% | ||
| 25.0 | May 2022 | 浮动利率-.327% | |||
| 25.0 | May 2022 | 浮动利率--0.34% | |||
| 10.0 | June 2022 | 可变利率-.812% | |||
| 50.0 | July 2022 | 可变利率-.494% | |||
| 50.0 | 2022年8月 | 浮动利率--0.534% | |||
| 50.0 | 2022年12月 | 浮动利率-.471% | |||
| 50.0 | 2022年12月 | 浮动利率-.471% | |||
| 21.6 | March 2023 | Fixed rate – 2.160% | |||
| 50.0 | July 2023 | 可变利率-0.240% | |||
| 100.0 | July 2023 | 可变利率-0.240% | |||
| 50.0 | July 2023 | 可变利率-0.240% | |||
| 100.0 | April 2024 | 浮动利率--.354% | |||
| 50.0 | May 2024 | 浮动利率-.632% | |||
| 22.0 | May 2024 | 浮动利率-.398% | |||
| 75.0 | June 2024 | 浮动利率--0.530% | |||
| 100.0 | July 2024 | 可变利率--0.443% | |||
| 15.5 | July 2024 | Fixed rate – 1.990% | |||
| 34.5 | July 2024 | 可变利率--0.714% | |||
| 15.0 | July 2024 | 可变利率--0.579% | |||
| 27.0 | 2024年8月 | Fixed rate – .640% | |||
| 25.0 | 2024年9月 | 可变利率--0.745% | |||
| 21.7 | May 2025 | 可变利率-.453% | |||
| 19.0 | June 2025 | Fixed rate – 2.940% | |||
| 125.0 | 2025年9月 | 可变利率--0.400% | |||
| 100.0 | 2025年10月 | 浮动利率--0.612% | |||
| 100.0 | 2025年10月 | 浮动利率--0.604% | |||
| 57.7 | 2025年10月 | 可变利率-.557% | |||
| 50.0 | 2025年11月 | 可变利率--0.574% | |||
| 50.0 | 2026年1月 | 可变利率--0.540% | |||
| 50.0 | 2026年1月 | 可变利率--0.547% | |||
| 100.0 | 2026年1月 | 浮动利率--0.511% | |||
| 21.8 | May 2026 | 浮动利率--0.401% | |||
| 50.0 | May 2026 | 可变利率--0.320% | |||
| $ | 1,715.8 | ||||
浮动利率借款在每个利息重置日预付，无需支付罚金。该等固定利率借款为预先支付，惟须按当时市场利率支付收益维持费用。截至2021年12月31日，预付所有固定利率借款的收益率维持费总额为380万美元。
中粮集团股份有限公司-表格10-K 103
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合并财务报表附注
2021年、2020年和2019年的利息支出分别为980万美元、2120万美元和4620万美元，与FHLB的总借款有关。
衍生产品的会计核算
我们的固定指数年金产品提供有保证的最低回报率和更高的潜在回报率，该回报率基于特定指数(如标准普尔500指数)在指定时期内价值增长的百分比(“参与率”)。通常，在每个政策周年纪念日，新的索引期开始。我们通常能够在政策年的每个指标期开始时改变参保率，但必须遵守合同的最低要求。本公司将在合同估计期限内归属于投保人的期权作为嵌入衍生品入账。我们必须按估计公允价值记录与我们的固定指数年金产品相关的嵌入衍生品。
嵌入衍生工具的价值是基于履行我们对固定指数年金投保人的承诺的估计成本，该承诺在保单有效期内购买一系列年度远期期权，这些期权基于适当指数价值增加金额的百分比来支持潜在回报。在对这些期权进行估值时，我们需要就以下方面作出假设：(I)未来指数价值；(Ii)未来年度参与率；(Iii)与政策持续性有关的非经济因素。这些假设被用来估计购买期权的未来成本。
嵌入衍生工具的价值是根据估计未来期权成本的现值而厘定，该现值是根据根据我们的不良表现风险和非资本市场投入的风险保证金调整后的无风险利率而折现的。非履约风险调整是通过考虑与信用评级类似的债务在二级市场的利差相关的公开可用信息来确定的。这些可观察到的利差随后进行调整，以反映这些负债的优先顺序和发行保险子公司的理赔能力。
建立风险保证金是为了涵盖非资本市场风险，即市场参与者承担与嵌入衍生品的不确定性相关的风险所需的额外补偿，包括与持续性相关的未来投保人行为。鉴于缺乏一个市场来承担仅与我们的固定指数年金产品的嵌入衍生品相关的风险，风险保证金的确定具有很高的判断性。
适当的无风险和非履约风险的确定对经济和利率环境很敏感。因此，衍生工具的价值因外部市场敏感性而波动，这可能会对净收入产生重大影响。此外，有关适当风险保证金的判断假设的改变会对衍生工具的价值产生重大影响。
我们通常购买参考适用指数的看涨期权(包括看涨价差)，以努力抵消或对冲保单持有人因与保单回报挂钩的特定指数上涨而带来的潜在收益增加。
我们购买某些固定到期日证券，其中包含要求在综合资产负债表上按公允价值持有的嵌入衍生品。我们选择了公允价值选项，以公允价值计入整个证券，公允价值变动在净收益中报告。
销售诱因
我们的某些年金产品在合同初期以提高积分费率或奖金支付的形式向合同持有人提供销售激励。我们的某些人寿保险产品在保单拖欠一段特定时间后提供持续奖金，计入合同持有人的余额。根据公认会计原则，这些提高的费率和持续性奖金被视为销售诱因。这类金额的递延和摊销方式与递延收购成本相同。2021年、2020年和2019年期间，递延销售激励总额分别为1730万美元、1410万美元和2490万美元。2021年、2020年和2019年的摊销金额分别为1,550万美元、1,540万美元和770万美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日，递延销售激励的未摊销余额分别为6120万美元和5940万美元。
104 CNO金融集团公司-表格10-K
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合并财务报表附注
近期发布的会计准则
待定会计准则
2018年8月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布了权威指导意见，对长期合同的会计进行了有针对性的改进。新的指导意见：(1)改进确认未来福利负债变化的及时性，并修改用于贴现未来现金流量的比率；(2)简化和改进与存款(或账户余额)合同有关的某些基于市场的期权或担保的会计处理；(3)简化递延收购成本的摊销；(4)要求加强披露，包括对未来保单收益、投保人账户负债、市场风险收益和递延收购成本的负债进行分类前滚。此外，还需要关于预期现金流、估计和假设的定性和定量信息。传统和有限付款合同负债的新计量指南和递延购置费用摊销的新指南需要采用经修订的追溯过渡办法，如果符合某些标准，可选择完全追溯过渡。递延购置费用的过渡办法必须与适用于未来投保人福利责任的过渡办法保持一致。根据经修订的追溯法，对于在过渡日期生效的合约，实体将继续使用现有的锁定投资收益率利率假设来计算净保费比率，而不是中上等级固定收益公司工具收益率。然而，出于资产负债表重新计量的目的, 目前的中上档固定收益公司债券收益率将在过渡期通过累积的其他综合收益使用，随后通过其他全面收益使用。对于市场风险收益，需要追溯应用，并有能力在先前期间的假设无法观察或无法获得的情况下，事后计量公允价值组成部分。2020年11月，财务会计准则委员会发布了权威指导意见，将本指导意见的生效日期推迟了一年(至2023年1月1日)。
除市场风险利益外，我们不会提早采用更新后的准则，并已选择修订的追溯过渡方法，除非我们需要使用全面追溯方法。
我们预计采用这一准则将对我们的合并财务报表和披露产生重大影响。我们预计，对2021年1月1日过渡日期(“过渡日期”)最重大的影响将是要求更新贴现率假设，该假设用于确定未来政策福利对中上级固定收益公司的负债价值，该工具收益率与我们的负债期限相匹配。我们预计这一要求将导致我们股东权益总额中累积的其他全面收益大幅减少。于过渡日期后，吾等将须于每个报告期内根据累计其他全面收益所录得的变动更新折现率，并预期此变动可能不时对累积其他全面收益产生重大影响。我们还预计，该准则的采用将改变过渡日期后未来利润出现的模式。
采用的会计准则
2016年6月，财务会计准则委员会发布了有关金融工具信贷损失计量的权威指导意见。新指引以反映预期信贷损失的方法取代已发生损失减值方法，并要求考虑更广泛的合理和可支持的资料，以形成信贷损失估计。指导意见要求，按摊余成本基础计量的金融资产应按预期收取的净额列报。信贷损失准备是一个估值账户，从金融资产的摊余成本基础上扣除，以金融资产预期收回的金额列报账面净值。可供出售债务证券的信贷损失的计量方式类似于现行的公认会计准则。但是，指导意见要求将信贷损失作为一种备抵而不是作为减记来列报。本指引于2020年1月1日起对本公司生效。采用修改后的追溯法的影响如下(百万美元)：
中粮集团股份有限公司- Form 10-K 105
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合并财务报表附注
| 2020年1月1日 | ||||||||||||
| 生效前的款额 采用 权威性 导向 | 的效果 采用 权威性 导向 | 调整后的 | ||||||||||
| 固定期限，可供出售 | $ | 21,295.2 | $ | (2.1 | ) | $ | 21,293.1 | |||||
| 按揭贷款 | 1,566.1 | (6.7 | ) | 1,559.4 | ||||||||
| 可变利益实体持有的投资 | 1,188.6 | (9.9 | ) | 1,178.7 | ||||||||
| 所得税资产，净额 | 432.6 | 4.9 | 437.5 | |||||||||
| 再保险应收账款 | 4,785.7 | (4.0 | ) | 4,781.7 | ||||||||
| 总资产 | 33,630.9 | (17.8 | ) | 33,613.1 | ||||||||
| 留存收益 | 535.7 | (17.8 | ) | 517.9 | ||||||||
| 股东权益总额 | 4,677.0 | (17.8 | ) | 4,659.2 | ||||||||
2017年3月，财务会计准则委员会发布了与购买的可赎回债务证券溢价摊销相关的权威指南。该指导意见缩短了某些溢价持有的可赎回债务证券的摊销期限。具体地说，新的指引要求溢价摊销至最早的赎回日期。指导意见不要求对折价持有的证券进行会计变更；折价继续摊销至到期。该指导意见于2019年1月1日起对本公司生效。该指引采用修正的追溯基础，直接对截至2019年1月1日的留存收益进行累积效应调整。采用的影响如下(百万美元)：
| 2019年1月1日 | ||||||||||||
| 之前的金额 达到…的效果 采用 权威性 导向 | 的效果 采用 权威性 导向 | 调整后的 | ||||||||||
| 固定期限，可供出售 | $ | 18,447.7 | $ | (4.0 | ) | $ | 18,443.7 | |||||
| 所得税资产，净额 | 630.0 | .9 | 630.9 | |||||||||
| 总资产 | 31,439.8 | (3.1 | ) | 31,436.7 | ||||||||
| 留存收益 | 196.6 | (3.1 | ) | 193.5 | ||||||||
| 股东权益总额 | 3,370.9 | (3.1 | ) | 3,367.8 | ||||||||
2017年1月，财务会计准则委员会发布了授权指南，取消了当前指南下商誉减值测试的第二步，该步骤要求提供假设的购买价格分配。新的指引要求确认账面金额超过报告单位公允价值的减值费用。一旦通过，该指南将被前瞻性地应用。本指导意见于2020年1月1日起对本公司生效。本指引的采纳对本公司的综合财务状况、经营业绩或现金流并无重大影响。
2018年8月，财务会计准则委员会发布了与公允价值计量披露要求变化有关的权威指导意见。新的指南删除、修改和增加了某些披露要求。本指导意见于2020年1月1日起对本公司生效。采纳该等指引会影响某些公允价值披露，但不会影响我们的综合财务状况、经营业绩或现金流。
106 CNO金融集团，Inc.-表格10-K
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3.投资
截至2021年12月31日，可供出售的摊销成本、未实现收益总额、未实现损失总额、信贷损失准备金和固定到期日估计公允价值如下(以百万美元为单位)：
| 摊销成本 | 毛收入 未实现 利得 | 毛收入 未实现 损失 | 津贴 获得学分 损失 | 估计数 公允价值 | ||||||||||||||||
| 投资级(A)： | ||||||||||||||||||||
| 公司证券 | $ | 12,384.0 | $ | 2,229.5 | $ | (20.2 | ) | $ | (4.3 | ) | $ | 14,589.0 | ||||||||
| 美国财政部证券和美国政府公司和机构的义务 | 166.2 | 54.3 | (.9 | ) | — | 219.6 | ||||||||||||||
| 国家和政治分区 | 2,637.4 | 356.7 | (1.5 | ) | — | 2,992.6 | ||||||||||||||
| 外国政府 | 85.4 | 13.6 | (.3 | ) | (.2 | ) | 98.5 | |||||||||||||
| 资产支持证券 | 983.1 | 35.2 | (1.9 | ) | — | 1,016.4 | ||||||||||||||
| 机构住房抵押贷款支持证券 | 36.7 | 3.7 | — | — | 40.4 | |||||||||||||||
| 非机构住房抵押贷款支持证券 | 1,141.0 | 28.4 | (2.9 | ) | — | 1,166.5 | ||||||||||||||
| 抵押贷款债券 | 574.2 | 2.3 | (1.2 | ) | — | 575.3 | ||||||||||||||
| 商业抵押贷款支持证券 | 2,064.6 | 76.3 | (8.7 | ) | — | 2,132.2 | ||||||||||||||
| 总投资级固定到期日，可供出售 | 20,072.6 | 2,800.0 | (37.6 | ) | (4.5 | ) | 22,830.5 | |||||||||||||
| 投资级别以下(A)(B)： | ||||||||||||||||||||
| 公司证券 | 811.4 | 55.0 | (1.5 | ) | (3.1 | ) | 861.8 | |||||||||||||
| 国家和政治分区 | 11.6 | — | — | — | 11.6 | |||||||||||||||
| 资产支持证券 | 145.9 | 1.8 | (1.2 | ) | — | 146.5 | ||||||||||||||
| 非机构住房抵押贷款支持证券 | 729.4 | 128.1 | (.2 | ) | — | 857.3 | ||||||||||||||
| 抵押贷款债券 | 13.1 | — | (.1 | ) | — | 13.0 | ||||||||||||||
| 商业抵押贷款支持证券 | 83.6 | 1.6 | (.5 | ) | — | 84.7 | ||||||||||||||
| 低于投资级的固定到期日总额，可供出售 | 1,795.0 | 186.5 | (3.5 | ) | (3.1 | ) | 1,974.9 | |||||||||||||
| 总固定到期日，可供出售 | $ | 21,867.6 | $ | 2,986.5 | $ | (41.1 | ) | $ | (7.6 | ) | $ | 24,805.4 | ||||||||
| (a) | 投资评级由国家公认的统计评级机构(NRSRO)(穆迪投资者服务公司(Moody‘s)、标准普尔全球评级(S&P)或惠誉评级(Fitch))给予第二低评级，如果不是由这些机构评级，则由全国保险监理员协会(NAIC)给予评级。NAIC指定的“1”或“2”包括通常评级为投资级的固定到期日(穆迪评级为“Baa3”或更高，或标准普尔和惠誉评级为“BBB-”或更高)。“3”至“6”的NAIC评级被称为低于投资级(通常被穆迪评为“Ba1”或更低，或被标普和惠誉评为“BB+”或更低)。在我们的综合财务报表中，对投资级或低于投资级的引用的确定如上所述。 |
| (b) | 某些被NRSRO评级低于投资级的结构性证券，可能会根据该证券相对于NAIC确定的估计可收回金额的成本基础，被指定为NAIC 1或NAIC 2。请参阅下表，了解我们可按NAIC指定出售的固定期限证券的摘要。 |
中粮集团股份有限公司-表格10-K 107
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NAIC出于监管和资本评估的目的对保险公司的固定期限投资进行评估，并将证券分配到称为NAIC指定的六个信用质量类别中的一个，保险公司根据法定会计原则在编制年度报表时使用NAIC指定。NAIC指定通常类似于NRSRO对可销售固定期限证券的信用质量指定，但某些结构性证券除外。然而，某些被NRSRO评级低于投资级的结构性证券可以被指定为NAIC 1或NAIC 2，这取决于所持证券相对于NAIC确定的估计可收回金额的成本基础。以下是NAIC称号和NRSRO等值评级的摘要：
| NAIC认证 | NRSRO等值评级 | |
| 1 | AAA/AA/A | |
| 2 | BBB | |
| 3 | . | BB |
| 4 | B | |
| 5 | CCC及更低版本 | |
| 6 | 违约或接近违约 |
截至2021年12月31日，我们可供出售的固定期限证券(或非监管实体持有的固定期限证券，基于NRSRO评级)摘要如下(以百万美元为单位)：
| NAIC认证 | 摊销成本 | 估计公允 价值 | 占总数的百分比 估计公允价值 | |||||||
| 1 | $ | 12,544.0 | $ | 14,124.9 | 57.0 | % | ||||
| 2 | 8,233.6 | 9,534.6 | 38.4 | |||||||
| NAIC 1和2合计 (投资级) | 20,777.6 | 23,659.5 | 95.4 | |||||||
| 3 | 770.5 | 824.0 | 3.3 | |||||||
| 4 | 282.8 | 284.7 | 1.1 | |||||||
| 5 | 35.7 | 37.2 | .2 | |||||||
| 6 | 1.0 | — | — | |||||||
| NAIC总数3、4、5和6 (低于投资级) | 1,090.0 | 1,145.9 | 4.6 | |||||||
| $ | 21,867.6 | $ | 24,805.4 | 100.0 | % | |||||
108 CNO金融集团，Inc.-表格10-K
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截至2020年12月31日，可供出售的摊销成本、未实现收益总额、未实现损失总额、信贷损失准备金和固定到期日估计公允价值如下(以百万美元为单位)：
| 摊销成本 | 毛收入 未实现 利得 | 毛收入 未实现 损失 | 津贴 获得学分 损失 | 估计数 公允价值 | ||||||||||||||||
| 投资级： | ||||||||||||||||||||
| 公司证券 | $ | 11,243.2 | $ | 2,638.9 | $ | (3.4 | ) | $ | (.2 | ) | $ | 13,878.5 | ||||||||
| 美国财政部证券和美国政府公司和机构的义务 | 163.8 | 71.9 | (.2 | ) | — | 235.5 | ||||||||||||||
| 国家和政治分区 | 2,284.1 | 358.9 | (1.3 | ) | (.2 | ) | 2,641.5 | |||||||||||||
| 外国政府 | 82.2 | 20.4 | — | — | 102.6 | |||||||||||||||
| 资产支持证券 | 935.0 | 42.9 | (4.4 | ) | — | 973.5 | ||||||||||||||
| 机构住房抵押贷款支持证券 | 52.7 | 5.7 | — | — | 58.4 | |||||||||||||||
| 非机构住房抵押贷款支持证券 | 921.0 | 45.4 | (.4 | ) | — | 966.0 | ||||||||||||||
| 抵押贷款债券 | 461.9 | .6 | (3.6 | ) | — | 458.9 | ||||||||||||||
| 商业抵押贷款支持证券 | 1,783.9 | 114.4 | (6.9 | ) | — | 1,891.4 | ||||||||||||||
| 总投资级固定到期日，可供出售 | 17,927.8 | 3,299.1 | (20.2 | ) | (.4 | ) | 21,206.3 | |||||||||||||
| 投资级别以下： | ||||||||||||||||||||
| 公司证券 | 811.5 | 57.4 | (6.5 | ) | (1.7 | ) | 860.7 | |||||||||||||
| 国家和政治分区 | 12.5 | — | — | (.1 | ) | 12.4 | ||||||||||||||
| 外国政府 | .2 | — | — | — | .2 | |||||||||||||||
| 资产支持证券 | 89.4 | 2.2 | (3.0 | ) | — | 88.6 | ||||||||||||||
| 非机构住房抵押贷款支持证券 | 992.5 | 135.8 | (1.7 | ) | — | 1,126.6 | ||||||||||||||
| 商业抵押贷款支持证券 | 87.2 | 2.0 | (.4 | ) | — | 88.8 | ||||||||||||||
| 低于投资级的固定到期日总额，可供出售 | 1,993.3 | 197.4 | (11.6 | ) | (1.8 | ) | 2,177.3 | |||||||||||||
| 总固定到期日，可供出售 | $ | 19,921.1 | $ | 3,496.5 | $ | (31.8 | ) | $ | (2.2 | ) | $ | 23,383.6 | ||||||||
中粮集团股份有限公司- Form 10-K 109
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累计其他综合收益主要包括投资未实现升值(折旧)的净影响。这些金额，包括截至2021年12月31日和2020年12月31日的股东权益，如下(单位：百万美元)：
| 2021 | 2020 | |||||||
| 不计信贷损失的投资未实现净收益 | $ | 2,963.3 | $ | 3,466.3 | ||||
| 计提信贷损失准备的投资未实现亏损 | (23.1 | ) | (10.0 | ) | ||||
| 对未来利润现值的调整(A) | (8.3 | ) | (10.2 | ) | ||||
| 对递延购置费用的调整 | (420.2 | ) | (458.0 | ) | ||||
| 对保险责任的调整 | (25.5 | ) | (197.5 | ) | ||||
| 递延所得税负债 | (539.1 | ) | (604.5 | ) | ||||
| 累计其他综合收益 | $ | 1,947.1 | $ | 2,186.1 | ||||
| (a) | 未来利润的现值是指分配给从2003年9月10日存在的合同中获得未来现金流的权利的价值，2003年9月10日是我们的前身摆脱破产的日子。 |
截至2021年12月31日，对未来利润、递延收购成本、保险负债和递延税项资产现值的调整分别包括(730万美元)、(132.2)百万美元、(2,550万美元)和3,580万美元，用于某些业务块存在的保费不足，如果支持该等产品的资产的未实现收益已实现，且出售该等资产的收益按当时的收益率进行投资。
于2020年12月31日，对未来溢利、递延收购成本、保险负债及递延税项资产现值的调整，分别包括(860万美元)、(133.4)百万美元、(197.5)百万美元及7,370万美元，以弥补若干业务类别的保费亏损，前提是支持该等产品的资产已实现未实现收益，而出售该等资产所得款项按当时的收益率投资。
低于投资级的证券
截至2021年12月31日，公司可供出售的投资级以下固定期限证券的摊销成本为17.95亿美元，占公司固定期限组合的8.2%(或10.9亿美元，或公司固定期限组合的5.0%，根据NAIC分配的信用质量评级衡量)。低于投资级的投资组合的估计公允价值为19.749亿美元，占摊销成本的110%。
低于投资级的公司债券通常具有不同于投资级公司债券的特点。根据历史表现，低于投资级的公司债务证券的借款人违约的可能性明显更大，在许多情况下，损失的严重性相对较大，因为此类证券通常是无担保的，通常从属于发行人的其他债务。此外，低于投资级的公司债务证券的发行人往往比投资级别的发行人的债务水平更高，因此，在其他条件相同的情况下，通常对不利的经济状况更敏感。本公司试图透过审慎的信贷分析、严格的投资政策指引，以及按发行人及/或担保人及按行业分散投资，以减低与投资级别以下证券有关的整体风险，一如在所有投资中一样。
110 CNO金融集团，Inc.-表格10-K
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合同到期日
下表列出了按合同到期日于2021年12月31日可供出售的固定到期日的摊余成本和估计公允价值。实际到期日将不同于合同到期日，因为借款人可能有权催缴或提前偿还债务，但有或没有罚款。结构性证券(如资产支持证券、机构住宅抵押贷款支持证券、非代理住宅抵押贷款支持证券、抵押贷款债券和商业抵押贷款支持证券，统称为“结构性证券”)通常包括定期本金支付准备金，并允许定期非计划付款。
| 摊销成本 | 估计公允 价值 | |||||||
| (百万美元) | ||||||||
| 在一年或更短的时间内到期 | $ | 80.3 | $ | 80.5 | ||||
| 应在一年至五年后到期 | 1,147.4 | 1,205.6 | ||||||
| 在五年到十年后到期 | 1,458.4 | 1,573.7 | ||||||
| 十年后到期 | 13,409.9 | 15,913.3 | ||||||
| 小计 | 16,096.0 | 18,773.1 | ||||||
| 结构性证券 | 5,771.6 | 6,032.3 | ||||||
| 总固定到期日，可供出售 | $ | 21,867.6 | $ | 24,805.4 | ||||
净投资收益
净投资收入由以下部分组成(百万美元)：
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 一般帐户资产： | ||||||||||||
| 固定期限 | $ | 962.6 | $ | 924.8 | $ | 952.4 | ||||||
| 股权证券 | 4.3 | 3.0 | 3.2 | |||||||||
| 按揭贷款 | 65.0 | 79.5 | 77.1 | |||||||||
| 政策性贷款 | 8.2 | 8.5 | 8.3 | |||||||||
| 其他投资资产 | 124.8 | 84.0 | 65.3 | |||||||||
| 现金和现金等价物 | .3 | 2.6 | 13.3 | |||||||||
| 投保人及其他特殊用途投资组合： | ||||||||||||
| 证券交易 | 7.2 | 28.1 | 8.9 | |||||||||
| 与固定指数产品相关的选项： | ||||||||||||
| 期权收益(亏损) | 212.0 | 35.0 | (21.2 | ) | ||||||||
| 期权价值的变动 | 8.9 | 4.5 | 173.1 | |||||||||
| 其他特殊用途投资组合 | 52.4 | 75.9 | 104.1 | |||||||||
| 总投资收益 | 1,445.7 | 1,245.9 | 1,384.5 | |||||||||
| 更少的投资费用 | 25.0 | 23.4 | 21.6 | |||||||||
| 净投资收益 | $ | 1,420.7 | $ | 1,222.5 | $ | 1,362.9 | ||||||
截至2021年12月31日，2021年期间非收益产生的固定到期日的摊销成本和账面价值分别为100万美元和零。
中粮集团股份有限公司-表格10-K 111
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净投资收益(亏损)
下表列出了所示期间的净投资收益(亏损)(百万美元)：
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 固定期限证券，可供出售： | ||||||||||||
| 销售已实现收益总额 | $ | 51.6 | $ | 48.6 | $ | 86.5 | ||||||
| 销售已实现亏损总额 | (20.4 | ) | (53.7 | ) | (55.5 | ) | ||||||
| 信贷损失和非暂时性减值损失准备的变化(A) | (5.4 | ) | (8.2 | ) | (9.4 | ) | ||||||
| 固定期限的净投资收益(损失) | 25.8 | (13.3 | ) | 21.6 | ||||||||
| 权益证券，包括公允价值变动(B) | (10.2 | ) | (5.1 | ) | 11.9 | |||||||
| 按揭贷款 | — | (1.9 | ) | — | ||||||||
| 信贷损失和其他投资减值准备的变化(C) | 17.6 | (10.3 | ) | (3.0 | ) | |||||||
| 可变利益实体解散损失 | — | — | (5.1 | ) | ||||||||
| 其他(D) | (14.1 | ) | (5.6 | ) | 2.8 | |||||||
| 净投资收益(亏损) | $ | 19.1 | $ | (36.2 | ) | $ | 28.2 | |||||
| (a) | 2019年确认的暂时性减值以外的任何部分均未计入累计其他全面收入。 |
| (b) | 截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度，权益证券(于有关年度结束时仍持有)的估计公允价值变动分别为780万美元、170万美元及370万美元。 |
| (c) | 2021年和2020年信贷损失准备的变化分别包括与VIE持有的投资有关的1140万美元和520万美元。 |
| (d) | 截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，我们选择公允价值期权的交易证券的估计公允价值变动(截至各自年度末仍持有)分别为310万美元、40万美元和830万美元。 |
于2021年，吾等确认净投资收益1,910万美元，包括：(I)出售投资的净收益2,420万美元；(Ii)与股权证券有关的亏损1,020万美元，包括公允价值变动；(Iii)若干固定到期日投资及嵌入衍生工具的公允价值减少400万美元；(Iv)嵌入衍生工具的公允价值减少310万美元；及(V)信贷损失拨备减少1,220万美元。
于二零二零年，吾等确认净投资亏损3,620万美元，包括：(I)出售投资净亏损1,510万美元；(Ii)与股权证券有关的亏损510万美元，包括公允价值变动；(Iii)若干固定到期日投资及嵌入衍生工具的公允价值减少10万美元；(Iv)嵌入衍生工具的公允价值增加260万美元；及(V)信贷损失拨备及暂时性减值以外的其他损失增加1850万美元。
于二零一九年，吾等确认净投资收益2,820万美元，包括：(I)出售投资的净收益2,020万美元；(Ii)VIE解散的亏损510万美元；(Iii)与权益证券有关的收益1,190万美元，包括公允价值变动；(Iv)若干固定期限投资与嵌入衍生工具的公允价值增加830万美元；(V)与经修订的共同保险协议有关的嵌入衍生工具的公允价值增加530万美元；以及(Vi)除通过净收入确认的公允价值暂时下降以外的投资减记1240万美元。
112 CNO金融集团公司-表格10-K
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2019年，一个需要合并的VIE被解散。吾等于2019年确认亏损510万美元，即该等VIE的借款与清盘相关资产后所需的合约分派之间的差额。
截至2021年12月31日，没有固定期限的违约投资。
于2021年，出售可供出售的4.935亿美元固定到期日证券的已实现亏损2,040万美元，包括：(1)与各种公司证券有关的1,950万美元；及(2)与各种其他投资有关的90万美元。在不可预见的发行人特定事件或条件或感知的相对价值发生变化后，证券通常会亏本出售。这些原因包括但不限于：(I)投资环境的变化；(Ii)市场价值可能恶化的预期；(Iii)我们希望减少对某一资产类别、发行人或行业的风险敞口；(Iv)预期或实际的信贷质素变化；或(V)预期投资组合现金流的变化。
于2020年，出售5.071亿美元可供出售的固定到期日证券的已实现亏损5,370万美元包括：(I)与各种公司证券有关的1,620万美元；(Ii)与商业按揭支持证券有关的2,610万美元；(Iii)与资产抵押证券有关的960万美元；及(Iv)与各种其他投资有关的180万美元。
于2019年，出售可供出售的9.712亿美元固定到期日证券的已实现亏损5550万美元，包括：(I)与各种公司证券有关的4,810万美元；(Ii)与抵押贷款债券有关的540万美元；及(Iii)与其他各项投资有关的200万美元。
于二零一九年，本集团于盈利中确认减值亏损1,240万美元，包括：(I)因发行特定事件而涉及公司证券的940万美元；及(Ii)与VIE持有的商业银行贷款有关的300万美元。
我们的固定期限投资一般是在各种长期战略的背景下购买的，包括为保险负债融资，因此我们通常不寻求通过买卖此类证券来产生短期实现收益。在某些情况下，包括证券以超出我们对其潜在经济价值的看法出售的价格，或当有可能将所得资金再投资以更好地满足我们的长期资产负债目标时，我们可能会出售某些证券。
在2021年期间，没有任何投资亏损出售，其未实现亏损状况持续超过出售前摊销成本基础的20%。
在2020年1月1日之前，我们定期评估我们所有投资的未实现损失，以确定可能的减值。我们对未实现亏损是否是“非暂时性的”的评估，需要做出重大判断。考虑的因素包括：(I)公允价值低于成本基础的程度；(Ii)公允价值低于成本的时间长度；(Iii)未实现亏损是否由事件驱动、信贷驱动，或由于市场利率或风险溢价的变化；(Iv)可能影响投资价值的特定事件、发展或情况的短期前景；(V)投资的评级以及投资是否属于投资级别和/或自购买以来是否已被下调评级；(Vi)发行人是否按照投资的合同条款及时支付所有款项，并预期将履行投资条款下的所有义务；(Vii)我们是否打算出售投资，或者情况更有可能要求我们在复苏之前出售投资；(Viii)发行人的基本当前和预期资产价值和企业价值，以及该等价值的变化将在多大程度上影响我们投资的账面价值的可回收性；(Ix)结构性证券(包括抵押贷款证券和资产支持证券)的现金流预测和不利变化；(X)我们对任何抵押品价值的最佳估计；及(Xi)其他客观和主观因素。
可供出售的固定到期日证券的减值损失在财务报表中的确认方式取决于与特定证券相关的事实和情况。如果我们打算出售证券，或者我们更有可能被要求在摊销成本收回之前出售证券，该证券是非暂时减值的，减值的全部金额通过收益确认为亏损。如果我们没有期望收回摊余成本基础，我们就没有计划出售证券，如果我们不是更有可能被要求在收回证券的摊余成本减去任何本期信贷损失之前出售证券，则对非临时性减值的确认被分成两部分。我们确认了净收益中的信用损失部分和累计其他综合收入中的非信用损失部分。
中粮集团股份有限公司- Form 10-K 113
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我们估计固定期限证券减值的信用损失部分的金额为该证券的摊余成本与预期现金流现值之间的差额。现值是根据对未来现金流的最佳估计而厘定的，折现率为购买当日证券所隐含的实际利率或附带资产支持证券或浮动利率证券的当前收益率。确定对未来现金流的最佳估计的方法和假设因证券的类型而异。
对于大多数结构性证券，现金流估计是基于债券特定的事实和情况，包括抵押品特征、对违约率和违约率的预期、损失严重程度、提前还款速度和结构性支持，包括过度抵押、超额利差、从属和担保。对于公司债券，现金流估计是根据预期公司重组的情景结果或使用债券特定事实和情况处置资产得出的。以前的摊余成本基础减去在净收入中确认的减值，成为证券的新成本基础。我们将新的成本基础累加到证券预期剩余寿命内的估计未来现金流，除非证券违约或被视为不良。
剩余的非信贷减值计入累计其他全面收益，即证券的估计公允价值与我们对未来现金流量的最佳估计之间的差额，按减值前的实际利率贴现。其余的非信用配对通常代表市场利率、当前市场流动性和风险溢价的变化。
未来可能会发生事件，或可能会有更多信息可用，这可能会导致我们的投资组合出现未来的已实现亏损。重大亏损可能会对我们未来的合并财务报表产生重大不利影响。
当我们很可能不会收取贷款的合同本金和利息时，抵押贷款就会减值。我们根据贷款的账面价值与担保贷款的抵押品的估计公允价值减去销售成本之间的差额来计量减值。
下表汇总了在期初持有的可供出售的固定期限证券的收益中确认的信贷损失数额，其中非临时性减值的一部分也在累计其他全面收入中确认(百万美元)：
| 截至十二月三十一日止的年度： 2019 | ||||
| 固定期限证券的信用损失，可供出售，期初 | $ | (.2 | ) | |
| 新增：以前未确认的非临时性减值的信贷损失 | — | |||
| 减去：出售证券的信贷损失 | — | |||
| 减去：因出售意向而减值的证券的信贷损失(A) | — | |||
| 补充：先前减值证券的信贷损失 | — | |||
| 减去：预期先前减值证券的现金流增加 | — | |||
| 固定期限证券的信用损失，可供出售，期末 | $ | (.2 | ) | |
| (a) | 指之前在累计其他全面收益中确认的金额已在收益中确认的证券，因为我们打算出售该证券，或者我们更有可能被要求在其摊销成本基础收回之前出售该证券。 |
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有未变现亏损的投资
下表列出了这些可供出售的固定到期日的摊余成本和估计公允价值，以及截至2021年12月31日按合同到期日的未实现亏损。实际到期日将不同于合同到期日，因为借款人可能有权要求偿还或预付债务，包括罚款或不罚款。结构性证券通常包括定期本金支付准备金，并允许定期非计划付款。
| 摊销成本 | 估计数 公平 价值 | |||||||
| (百万美元) | ||||||||
| 在一年或更短的时间内到期 | $ | 1.0 | $ | — | ||||
| 应在一年至五年后到期 | 159.6 | 158.0 | ||||||
| 在五年到十年后到期 | 233.1 | 229.1 | ||||||
| 十年后到期 | 896.5 | 871.1 | ||||||
| 小计 | 1,290.2 | 1,258.2 | ||||||
| 结构性证券 | 1,673.2 | 1,656.5 | ||||||
| 总计 | $ | 2,963.4 | $ | 2,914.7 | ||||
在我们的投资组合中，没有任何低于投资级的投资不被视为有信用损失，这些投资的未实现损失持续超过成本基础的20%。
下表汇总了截至2021年12月31日，我们的未实现损失投资的未实现损失总额和公允价值，其中未实现损失的信贷损失准备金尚未记录，按投资类别和此类证券持续未实现亏损的时间长度汇总(以百万美元为单位)：
| 少于12个月 | 12个月或更长时间 | 总计 | ||||||||||||||||||||||
| 证券的说明 | 公平 价值 | 未实现 损失 | 公平 价值 | 未实现 损失 | 公平 价值 | 未实现 损失 | ||||||||||||||||||
| 公司证券 | $ | 87.8 | $ | (.4 | ) | $ | 9.2 | $ | (.1 | ) | $ | 97.0 | $ | (.5 | ) | |||||||||
| 美国财政部证券和美国政府公司和机构的义务 | 5.7 | — | 18.7 | (.9 | ) | 24.4 | (.9 | ) | ||||||||||||||||
| 国家和政治分区 | 47.3 | (.4 | ) | — | — | 47.3 | (.4 | ) | ||||||||||||||||
| 资产支持证券 | 210.8 | (2.4 | ) | 17.8 | (.7 | ) | 228.6 | (3.1 | ) | |||||||||||||||
| 非机构住房抵押贷款支持证券 | 380.8 | (3.1 | ) | 2.3 | — | 383.1 | (3.1 | ) | ||||||||||||||||
| 抵押贷款债券 | 271.5 | (1.2 | ) | 32.8 | (.1 | ) | 304.3 | (1.3 | ) | |||||||||||||||
| 商业抵押贷款支持证券 | 694.7 | (7.6 | ) | 41.4 | (1.6 | ) | 736.1 | (9.2 | ) | |||||||||||||||
| 总固定到期日，可供出售 | $ | 1,698.6 | $ | (15.1 | ) | $ | 122.2 | $ | (3.4 | ) | $ | 1,820.8 | $ | (18.5 | ) | |||||||||
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合并财务报表附注
下表汇总了截至2020年12月31日，我们的未实现损失投资的未实现损失总额和公允价值，其中未实现损失的信贷损失准备金尚未记录，按投资类别和此类证券持续未实现亏损的时间长度汇总(以百万美元为单位)：
| 少于12个月 | 12个月或更长时间 | 总计 | ||||||||||||||||||||||
| 证券的说明 | 公允价值 | 未实现 损失 | 公平 价值 | 未实现 损失 | 公平 价值 | 未实现 损失 | ||||||||||||||||||
| 公司证券 | $ | 110.0 | $ | (2.6 | ) | $ | 5.6 | $ | (.2 | ) | $ | 115.6 | $ | (2.8 | ) | |||||||||
| 美国财政部证券和美国政府公司和机构的义务 | 17.9 | (.2 | ) | — | — | 17.9 | (.2 | ) | ||||||||||||||||
| 国家和政治分区 | 8.6 | (.1 | ) | — | — | 8.6 | (.1 | ) | ||||||||||||||||
| 资产支持证券 | 146.9 | (4.1 | ) | 26.0 | (3.3 | ) | 172.9 | (7.4 | ) | |||||||||||||||
| 非机构住房抵押贷款支持证券 | 173.2 | (1.5 | ) | 42.2 | (.6 | ) | 215.4 | (2.1 | ) | |||||||||||||||
| 抵押贷款债券 | 151.4 | (1.5 | ) | 178.7 | (2.1 | ) | 330.1 | (3.6 | ) | |||||||||||||||
| 商业抵押贷款支持证券 | 277.0 | (6.3 | ) | 72.3 | (1.0 | ) | 349.3 | (7.3 | ) | |||||||||||||||
| 总固定到期日，可供出售 | $ | 885.0 | $ | (16.3 | ) | $ | 324.8 | $ | (7.2 | ) | $ | 1,209.8 | $ | (23.5 | ) | |||||||||
根据管理层目前对截至2021年12月31日未实现亏损的投资的评估，公司相信证券发行人将继续履行其义务。虽然我们不打算出售有未实现亏损的证券，而且我们也不太可能被要求在预期恢复之前出售有未实现亏损的证券，但我们对单个证券的意图可能会根据市场或其他不可预见的发展而改变。在这种情况下，如果由于这些意外的事态发展，在资产负债表日之后的销售中确认了损失，该损失将在我们打算在证券预期收回之前出售的期间确认。
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下表汇总了2021年和2020年12月31日终了年度可供出售的与固定期限有关的信贷损失准备金的变化(百万美元)：
| 公司证券 | 国家和政治 细分 |
外国 各国政府 |
非机构组织 住宅 抵押贷款- 背脊 证券 |
资产担保 证券 | 总计 | |||||||||||||||||||
| 2020年1月1日的津贴 | $ | 2.1 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 2.1 | ||||||||||||
| 以前没有记录信贷损失的证券的增加 | 23.6 | .7 | .1 | 1.0 | .3 | 25.7 | ||||||||||||||||||
| 因信用恶化而购买的证券的追加 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||
| 增加(减少)先前已记录备抵的证券 | (22.3 | ) | (.4 | ) | (.1 | ) | (1.0 | ) | (.3 | ) | (24.1 | ) | ||||||||||||
| 期内出售证券的减幅 | (1.5 | ) | — | — | — | — | (1.5 | ) | ||||||||||||||||
| 本公司决定在先前录得减值的情况下出售的证券的减值 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||
| 核销 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||
| 收回先前核销的金额 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||
| 2020年12月31日的津贴 | 1.9 | .3 | — | — | — | 2.2 | ||||||||||||||||||
| 以前没有记录信贷损失的证券的增加 | 6.1 | .1 | .1 | — | — | 6.3 | ||||||||||||||||||
| 因信用恶化而购买的证券的追加 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||
| 增加(减少)先前已记录备抵的证券 | .2 | (.4 | ) | .2 | — | — | — | |||||||||||||||||
| 期内出售证券的减幅 | (.8 | ) | — | (.1 | ) | — | — | (.9 | ) | |||||||||||||||
| 本公司决定在先前录得减值的情况下出售的证券的减值 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||
| 核销 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||
| 收回先前核销的金额 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||
| 2021年12月31日的津贴 | $ | 7.4 | $ | — | $ | .2 | $ | — | $ | — | $ | 7.6 | ||||||||||||
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结构性证券
截至2021年12月31日，固定到期投资包括估计公允价值为60亿美元的结构性证券(占所有固定到期证券的24.3%)。结构性证券的收益率特征通常在某些方面不同于传统的公司固定收益证券或政府证券。例如，结构性证券的利息和本金支付可能会更频繁，通常是每月一次。在许多情况下，我们受制于本金和利息支付的金额和时间的变化。例如，在许多情况下，部分提前还款可能在发行人的选择下发生，提前还款额受到一些不能确切预测的因素的影响，包括：支持证券的底层资产的提前还款对利率和资产价值变化的相对敏感性；替代融资的可用性；各种经济、地理和其他因素；清算违约抵押品的时间、速度和收益；此外，非机构结构性证券的支付总额可能受到相关抵押品累计违约率或损失严重性变化的影响。
从历史上看，结构性证券的提前还款率往往会在当前利率的绝对值大幅下降时增加，而且相对于标的抵押品的利率也是如此。当标的抵押品的准备速度快于预期时，按面值折价购买的结构性证券的确认收益率通常会增加(相对于所述利率)。当基础抵押品的准备速度快于预期时，以溢价购买的结构性证券的确认收益率将下降(相对于声明的利率)。当利率下降时，提前还款的收益可能会以低于我们在预付证券上赚取的利率进行再投资。当利率上升时，提前还款额可能会低于预期水平。当这种情况发生时，结构性证券的平均到期日和存续期会增加，从而降低以折扣价购买的结构性证券的收益率，而由于溢价的年度摊销减少，以溢价购买的结构性证券的收益率会增加。
对于以折价或溢价购买的固定到期日、可供出售的结构性证券，我们使用基于预期未来预付款和证券的估计最终到期日的有效收益率确认投资收入。当最初预期的预付款与实际收到和当前预期的预付款之间出现差异时，将定期审查实际预付款经验，并重新计算有效收益率。对于信用敏感的抵押贷款支持证券和资产支持证券，以及可以预付或结算的证券，我们不会收回基本上所有的投资，有效收益率是在预期的基础上重新计算的。在这种方法下，证券中的摊余成本基础不会立即调整，而是前瞻性地应用新的收益率。对于所有其他结构性证券和资产支持证券，实际收益率在假设发生变化时重新计算，并在追溯的基础上反映在我们的收入中。根据这一方法，证券投资的摊余成本基准调整为自收购证券以来应用新的实际收益率时应存在的金额。这样的调整在2021年并不显著。
对于购买的信用减值证券，在收购时，未贴现的预期未来现金流与记录的证券投资之间的差额代表初始可增加收益，该收益按水平收益率基础增加到证券剩余寿命的投资净收益中。随后，已购买的信用减值证券确认的有效收益率被重新计算并进行前瞻性调整，以反映浮动利率证券的合同基准利率的变化，以及因利率变化以外的原因而产生的任何未贴现预期未来现金流的显著增加。如果该等证券的公允价值低于摊销成本，则信贷事件产生的预期现金流大幅下降将导致减值。
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按证券类型汇总的结构性证券在2021年12月31日的摊余成本和估计公允价值如下(以百万美元为单位)：
| 估计公允价值 | ||||||||||||
| 类型 | 摊销成本 | 金额 | 固定百分比 到期日 | |||||||||
| 资产支持证券 | $ | 1,129.0 | $ | 1,162.9 | 4.7 | % | ||||||
| 机构住房抵押贷款支持证券 | 36.7 | 40.4 | .2 | |||||||||
| 非机构住房抵押贷款支持证券 | 1,870.4 | 2,023.8 | 8.1 | |||||||||
| 抵押贷款债券 | 587.3 | 588.3 | 2.4 | |||||||||
| 商业抵押贷款支持证券 | 2,148.2 | 2,216.9 | 8.9 | |||||||||
| 结构性证券总额 | $ | 5,771.6 | $ | 6,032.3 | 24.3 | % | ||||||
住房抵押贷款支持证券(“RMBS”)包括以机构担保和非机构抵押债务为抵押的交易。非机构RMBS投资主要根据基础借款人的信用质量进行分类：Prime、Alt-A、非合格抵押贷款(“Non-QM”)和次级。优质借款人的违约频率通常最低，Alt-A和非QM的违约利率较高，次级借款人的违约频率最高。除借款人信贷类别外，RMBS投资还包括再履行贷款(“RPL”)和信用风险转移(“CRT”)交易。RPL交易包括以前难以满足原始抵押条款并随后进行修改的种植者，导致可持续的偿还安排。CRT证券由符合抵押贷款和优质借款人的政府支持企业(“GSE”)抵押，但没有针对违约损失的机构担保。
商业抵押贷款支持证券(“CMBS”)由商业房地产抵押贷款担保，通常是以盈利为目的进行管理的创收物业。物业类型包括但不限于多户住宅，包括公寓、零售中心、酒店、餐馆、医院、疗养院、仓库和写字楼。虽然大部分按揭证券均设有赎回保障功能，借款人可能不会在指定时间内提前偿还按揭而不会招致提前还款罚金，但追讨违约抵押可能会导致非自愿提前还款。
按揭贷款
按揭贷款是在扣除估计信贷损失准备后，按摊销未付余额计算的。利息收入以贷款本金为基础，以贷款的合同利率为基础。为抵押贷款指定的付款条件可能包括对投资的非计划偿还支付提前还款罚金。提前还款罚金在收到时确认为投资收入。
估计信贷损失准备是以个人资产为基础，采用损失率法计量的。所使用的投入包括资产具体特征、当前经济状况、历史损失信息以及对未来经济状况的合理和可支持的预测。
截至2021年12月31日，抵押贷款余额主要由商业抵押贷款组成。商业抵押贷款余额的大约17%、8%、7%和6%分别用于位于加利福尼亚州、马里兰州、佐治亚州和威斯康星州的房产。没有其他州的商业抵押贷款余额超过6%。截至2021年12月31日，没有正在丧失抵押品赎回权或非流动的商业抵押贷款。
截至2021年12月31日，我们持有住宅抵押贷款投资，账面价值4690万美元，公允价值4730万美元。截至2021年12月31日，共有14笔非流动按揭贷款，账面价值为450万美元(其中8笔账面价值330万美元的贷款处于忍耐状态，1笔账面价值10万美元的贷款处于止赎状态)。
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下表列出截至2021年12月31日未偿还商业按揭贷款和相关抵押品的按发放年份划分的摊销成本和估计公允价值(以百万美元为单位)：
| 估计公允价值 | |||||||||||||||||||||||||||
| 按揭成数(A) | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 之前 | 总计 摊销 成本 | 抵押贷款 贷款 | 抵押品 | ||||||||||||||||||
| 低于60% | $ | 138.6 | $ | 28.1 | $ | 98.7 | $ | 101.4 | $ | 74.9 | $ | 550.4 | $ | 992.1 | $ | 1,062.1 | $ | 3,691.2 | |||||||||
| 60%至70%以下 | 22.2 | — | — | — | — | 88.7 | 110.9 | 114.4 | 169.9 | ||||||||||||||||||
| 70%至80%以下 | — | 18.3 | — | 8.4 | — | 12.3 | 39.0 | 38.9 | 51.6 | ||||||||||||||||||
| 80%至90%以下 | — | — | — | — | — | 35.3 | 35.3 | 34.8 | 43.0 | ||||||||||||||||||
| 总计 | $ | 160.8 | $ | 46.4 | $ | 98.7 | $ | 109.8 | $ | 74.9 | $ | 686.7 | $ | 1,177.3 | $ | 1,250.2 | $ | 3,955.7 | |||||||||
| (a) | 按揭比率按以下比率计算：(I)商业按揭贷款的摊销成本；及(Ii)相关抵押品的估计公允价值。 |
下表汇总了截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度与抵押贷款有关的信贷损失准备的变化(百万美元)：
| 抵押贷款 贷款 | ||||
| 计提2020年1月1日的信贷损失准备 | $ | 6.7 | ||
| 本期预期信贷损失准备金 | 5.1 | |||
| 对信用恶化的已购买金融资产确认的初始拨备 | — | |||
| 从津贴中扣除的冲销 | — | |||
| 追讨以前撇账的款额 | — | |||
| 计提2020年12月31日的信贷损失准备 | 11.8 | |||
| 本期预期信贷损失准备金 | (6.2 | ) | ||
| 对信用恶化的已购买金融资产确认的初始拨备 | — | |||
| 从津贴中扣除的冲销 | — | |||
| 追讨以前撇账的款额 | — | |||
| 2021年12月31日的信贷损失准备 | $ | 5.6 | ||
其他投资信息披露
人寿保险公司被要求将某些投资存放在州监管机构。截至2021年12月31日和2020年12月31日，此类资产的总账面价值分别为3880万美元和4010万美元。
于二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日，公司并无超过股东权益10%的固定期限投资。
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4.公允价值计量
公允价值是指于计量日期在市场参与者之间的有序交易中出售资产或转移负债而收取的价格，因此代表退出价格，而不是进入价格。本公司按公允价值经常性列账若干资产及负债，包括固定到期日、股权证券、交易证券、VIE持有的投资、衍生工具、独立会计资产及嵌入衍生工具。我们的Coli投资于一系列共同基金，其现金退还价值接近公允价值。此外，我们披露若干金融工具的公允价值，包括按揭贷款、保单贷款、现金及现金等价物、利息敏感型产品及融资协议的保险负债、投资负债、应付票据及与VIE相关的借款。
用于衡量金融工具公允价值的判断程度在很大程度上取决于基于可观察到的投入进行定价的水平。可观测的投入反映了从独立来源获得的市场数据，而不可观测的投入反映了我们在缺乏可观测的市场信息的情况下对市场假设的看法。具有现成有效报价的金融工具将被视为以最高水平的可观察投入为基础的公允价值，很少使用判断来计量公允价值。很少交易的金融工具往往基于较低水平的可观察投入来获得公允价值，而更多的判断将被用于计量公允价值。
估值层次结构
根据投入是可观察的还是不可观察的，按公允价值对资产或负债进行估值有一个三级层次结构。
| ● | 第1级-包括使用相同资产或负债在活跃市场的未调整报价的投入进行估值的资产和负债。我们的一级资产主要包括现金和现金等价物以及交易所交易证券。 |
| ● | 第2级--包括使用活跃市场中类似资产的报价的投入进行估值的资产和负债，不是活跃的、可观察到的投入或可由市场数据证实的可观察投入的市场中相同或类似资产的报价。二级资产和负债包括由独立定价服务使用模型或其他估值方法进行估值的金融工具。这些模型考虑了各种输入，如信用评级、到期日、公司信用利差、报告的交易和其他可观察到的或从市场上可观察到的信息得出的或由市场上执行的交易支持的输入。这一类别的金融资产主要包括：某些公开注册和私人配售的公司固定到期日证券；某些政府或机构证券；某些抵押贷款和资产支持证券；某些股权证券；我们的综合VIE持有的大多数投资；以及看涨期权等衍生品。这一类别的金融负债包括投资借款、应付票据和与VIE有关的借款。 |
| ● | 第3级-包括使用不可观察的输入进行估值的资产和负债，这些输入用于包含管理假设的基于模型的估值。第3级资产及负债包括其公允价值是根据经纪/交易商报价、定价服务或内部开发的模型或方法估计的金融工具，而该等模型或方法所采用的重大投入并非基于现成的市场信息或经其证实。这一类别的金融资产包括某些公司证券、某些结构性证券、抵押贷款和其他流动性较差的证券。这一类别的金融负债包括我们对利息敏感产品的保险负债，其中包括嵌入衍生品(包括与我们的固定指数年金产品和修改后的共同保险安排有关的嵌入衍生品)，以及融资协议，因为它们的价值包括包括精算假设在内的重大不可观察的投入。 |
在每个报告日期，我们根据对按公允价值计量每项资产和负债的公允价值具有重要意义的最低投入水平，将资产和负债分类为三个投入水平。这一分类受到多个因素的影响，包括金融工具的类型、该金融工具是否在市场上是新的和尚未建立的、特定于交易的特征以及整体市场状况。我们对公允价值计量的特定投入的重要性以及每项资产和负债的最终分类的评估需要判断，并可能根据估值投入的可观测性而在不同时期发生变化。
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我们绝大多数以公允价值计值的资产使用第二级投入来确定公允价值。这些公允价值主要来自独立定价服务，这些服务使用第2级投入来确定公允价值。我们的二级资产价值如下：
| ● | 可供出售、股权证券和交易证券的固定到期日 公司证券通常使用市场和收入方法定价，使用独立的定价服务。投入通常包括相同或类似证券的交易、不活跃市场的报价、发行人评级、基准收益率、到期日和信用利差。 美国国债和美国政府公司和机构的义务一般采用市场法定价。投入通常包括相同或类似证券的交易、非活跃市场的报价和到期日。 国家和政治分区一般采用市场定价方法，使用独立的定价服务。投入通常包括相同或类似证券的交易、不活跃市场的报价、新发行的债券和信用利差。 外国政府一般采用市场定价方法，使用独立的定价服务。投入通常包括相同或类似证券的交易、不活跃市场的报价、新发行的债券、基准收益率、信用利差和发行人评级。 资产支持证券、机构和非机构住宅抵押贷款支持证券、抵押贷款债券和商业抵押贷款支持证券通常使用市场和收入方法定价，使用独立的定价服务。投入通常包括非活跃市场的报价、交易活跃的证券的价差、预期的提前还款、预期的违约率、预期的回收率，以及发布特定信息，包括但不限于抵押品类型、资历和年份。 股权证券一般采用市场法定价。投入通常包括相同或类似证券的交易、不活跃市场的报价、发行人评级、基准收益率、到期日和信用利差。 |
| ● | VIE持有的投资 公司证券通常使用市场和收入方法，使用定价供应商进行定价。投入通常包括发行人评级、基准收益率、期限和信用利差。 |
| ● | 其他投资资产--衍生工具 衍生工具(包括需要分拆的嵌入式衍生工具)的公允价值计量，是根据若干因素的考虑而厘定的，这些因素包括收市交易所或场外市场报价、期权相关的时间价值及波动因素、市场利率及不履行风险。 |
第三方定价服务通常通过最近报告的相同或类似证券的交易得出安全价格，并根据现有的市场观察信息在报告日期进行调整。如果没有最近报告的交易，第三方定价服务可以使用矩阵或模型过程来制定证券价格，在该价格中，未来现金流预期以估计的经风险调整的市场利率贴现。特定证券获得的价格数量取决于本公司对该等价格的分析，如下所述。
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由于本公司负责确定公允价值，我们制定了控制程序，以确保从第三方定价来源收到的公允价值是合理的，所使用的估值技术和假设看起来是合理的，并与当前市场状况一致。此外，当第三方定价来源提供投入时，我们有控制措施来审查这些投入的合理性。作为这些控制的一部分，我们每月对从第三方收到的价格进行定量和定性分析，以确定价格是否是对公允价值的合理估计。本公司的分析包括：(I)回顾第三方定价服务所使用的方法；(Ii)如有的话，比较多个定价服务对同一证券的估值；(Iii)回顾每月价格波动；(Iv)回顾以确保估值不会出现不合理的日期；及(V)回测以比较实际买卖交易与从第三方收到的估值。作为此类程序的结果，公司可能会得出结论，从第三方收到的特定价格不能反映当前的市场状况。在这些情况下，我们可以要求额外的定价报价或应用内部制定的估值。然而，此类实例的数量微不足道，且此类投资的总价值变化与收到的原始价格没有实质性差异。
对由独立定价服务定价的我们投资的公允价值计量的分类是基于本公司对独立定价服务用来评估不同资产类别的投入或方法的判断。此类输入通常包括：基准收益率、报告的交易、经纪商报价、发行人利差、基准证券、出价、报价和其他相关数据。本公司根据资产类别及用以评估该等投资的相关可见或不可见投入，对该等公允价值计量进行分类。
对于不是由定价服务定价的证券，以及可能不能使用定价模型可靠定价的证券，我们获得经纪人报价。这些经纪报价不具约束力，代表退出价格，但用于确定公允价值的假设可能无法观察到，因此代表3级投入。我们的3级固定到期日证券和交易证券中约82%是使用未经调整的经纪报价或经纪人提供的估值投入进行估值的。剩余的3级固定期限投资没有容易确定的市场价格和/或可观察到的投入。对于这些证券，我们使用内部制定的估值。用以厘定该等证券的公允价值的主要假设可能包括风险溢价、相关抵押品的预计表现，以及其他涉及可能未能反映活跃市场的重大假设的因素。对于某些投资，我们使用矩阵或模型过程来制定证券价格，其中未来现金流预期以估计的市场利率贴现。定价矩阵包括定期利率以及基于发行人信用评级的利差水平、与发行人相关的其他因素以及证券的到期日。在某些情况下，针对发行人的利差调整可以是积极的，也可以是消极的，是基于对流动性、交易规模和到期时间等证券细节的内部分析。
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按投入水平对2021年12月31日按公允价值经常性列账的金融工具的公允价值计量分类如下(百万美元)：
| 在活跃市场上的报价 相同的资产 或负债 (1级) | 重要的其他人 可观测输入 (2级) | 意义重大 看不见 输入 (3级) | 总计 | |||||||||||||
| 资产： | ||||||||||||||||
| 固定期限，可供出售： | ||||||||||||||||
| 公司证券 | $ | — | $ | 15,361.1 | $ | 89.7 | $ | 15,450.8 | ||||||||
| 美国财政部证券和美国政府公司和机构的义务 | — | 219.6 | — | 219.6 | ||||||||||||
| 国家和政治分区 | — | 3,004.2 | — | 3,004.2 | ||||||||||||
| 外国政府 | — | 98.5 | — | 98.5 | ||||||||||||
| 资产支持证券 | — | 1,136.3 | 26.6 | 1,162.9 | ||||||||||||
| 机构住房抵押贷款支持证券 | — | 40.4 | — | 40.4 | ||||||||||||
| 非机构住房抵押贷款支持证券 | — | 2,023.8 | — | 2,023.8 | ||||||||||||
| 抵押贷款债券 | — | 583.3 | 5.0 | 588.3 | ||||||||||||
| 商业抵押贷款支持证券 | — | 2,197.9 | 19.0 | 2,216.9 | ||||||||||||
| 总固定到期日，可供出售 | — | 24,665.1 | 140.3 | 24,805.4 | ||||||||||||
| 股权证券--公司证券 | 100.8 | 18.8 | 11.5 | 131.1 | ||||||||||||
| 证券交易： | ||||||||||||||||
| 资产支持证券 | — | 5.8 | — | 5.8 | ||||||||||||
| 机构住房抵押贷款支持证券 | — | .4 | — | .4 | ||||||||||||
| 非机构住房抵押贷款支持证券 | — | 77.5 | 3.5 | 81.0 | ||||||||||||
| 商业抵押贷款支持证券 | — | 127.1 | 12.9 | 140.0 | ||||||||||||
| 证券交易总额 | — | 210.8 | 16.4 | 227.2 | ||||||||||||
| 由可变利益实体持有的投资--公司证券 | — | 1,197.4 | 2.2 | 1,199.6 | ||||||||||||
| 其他投资资产--衍生工具 | — | 227.5 | — | 227.5 | ||||||||||||
| 在单独账户中持有的资产 | — | 3.9 | — | 3.9 | ||||||||||||
| 按类别划分的按公允价值列账的总资产 | $ | 100.8 | $ | 26,323.5 | $ | 170.4 | $ | 26,594.7 | ||||||||
| 负债： | ||||||||||||||||
| 与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品(分类为投保人账户负债) | $ | — | $ | — | $ | 1,724.1 | $ | 1,724.1 | ||||||||
124 CNO金融集团公司-表格10-K
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合并财务报表附注
按投入水平对我们的金融工具在2020年12月31日按公允价值经常性列账的公允价值计量分类如下(百万美元)：
| 在活跃市场上的报价 相同的资产或 负债 (1级) | 重要的其他人 可观测输入 (2级) | 意义重大 看不见 输入 (3级) | 总计 | |||||||||||||
| 资产： | ||||||||||||||||
| 固定期限，可供出售： | ||||||||||||||||
| 公司证券 | $ | — | $ | 14,592.3 | $ | 146.9 | $ | 14,739.2 | ||||||||
| 美国财政部证券和美国政府公司和机构的义务 | — | 235.5 | — | 235.5 | ||||||||||||
| 国家和政治分区 | — | 2,653.9 | — | 2,653.9 | ||||||||||||
| 外国政府 | — | 102.8 | — | 102.8 | ||||||||||||
| 资产支持证券 | — | 1,047.8 | 14.3 | 1,062.1 | ||||||||||||
| 机构住房抵押贷款支持证券 | — | 58.4 | — | 58.4 | ||||||||||||
| 非机构住房抵押贷款支持证券 | — | 2,091.0 | 1.6 | 2,092.6 | ||||||||||||
| 抵押贷款债券 | — | 458.9 | — | 458.9 | ||||||||||||
| 商业抵押贷款支持证券 | — | 1,980.2 | — | 1,980.2 | ||||||||||||
| 总固定到期日，可供出售 | — | 23,220.8 | 162.8 | 23,383.6 | ||||||||||||
| 股权证券--公司证券 | 104.6 | 19.8 | 26.8 | 151.2 | ||||||||||||
| 证券交易： | ||||||||||||||||
| 资产支持证券 | — | 10.4 | — | 10.4 | ||||||||||||
| 机构住房抵押贷款支持证券 | — | .4 | — | .4 | ||||||||||||
| 非机构住房抵押贷款支持证券 | — | 92.0 | 5.9 | 97.9 | ||||||||||||
| 商业抵押贷款支持证券 | — | 106.3 | 17.0 | 123.3 | ||||||||||||
| 证券交易总额 | — | 209.1 | 22.9 | 232.0 | ||||||||||||
| 由可变利益实体持有的投资--公司证券 | — | 1,189.4 | — | 1,189.4 | ||||||||||||
| 其他投资资产--衍生工具 | — | 216.7 | — | 216.7 | ||||||||||||
| 在单独账户中持有的资产 | — | 4.2 | — | 4.2 | ||||||||||||
| 按类别划分的按公允价值列账的总资产 | $ | 104.6 | $ | 24,860.0 | $ | 212.5 | $ | 25,177.1 | ||||||||
| 负债： | ||||||||||||||||
| 与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品(分类为投保人账户负债) | $ | — | $ | — | $ | 1,644.5 | $ | 1,644.5 | ||||||||
CNO金融集团，Inc.- Form 10-K 125
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合并财务报表附注
我们按公允价值经常性披露的金融工具的公允价值如下(百万美元)：
| 2021年12月31日 | ||||||||||||||||||||
| 活动中的报价 市场： 相同的资产 或负债 (1级) | 意义重大 其他 可观察到的 输入 (2级) | 意义重大 看不见 输入 (3级) | 总计 估计 公允价值 | 总计 携载 金额 |
||||||||||||||||
| 资产： | ||||||||||||||||||||
| 按揭贷款 | $ | — | $ | — | $ | 1,297.5 | $ | 1,297.5 | $ | 1,218.6 | ||||||||||
| 政策性贷款 | — | — | 120.2 | 120.2 | 120.2 | |||||||||||||||
| 其他投资资产： | ||||||||||||||||||||
| 公司所有的人寿保险 | — | 207.0 | — | 207.0 | 207.0 | |||||||||||||||
| 现金和现金等价物： | ||||||||||||||||||||
| 不受限制 | 632.1 | — | — | 632.1 | 632.1 | |||||||||||||||
| 由可变利益实体持有 | 99.6 | — | — | 99.6 | 99.6 | |||||||||||||||
| 负债： | ||||||||||||||||||||
| 投保人账户负债 | — | — | 13,689.7 | 13,689.7 | 13,689.7 | |||||||||||||||
| 投资借款 | — | 1,719.6 | — | 1,719.6 | 1,715.8 | |||||||||||||||
| 与可变利息实体有关的借款 | — | 1,144.8 | — | 1,144.8 | 1,147.9 | |||||||||||||||
| 应付票据--直接公司债务 | — | 1,283.4 | — | 1,283.4 | 1,137.3 | |||||||||||||||
| 2020年12月31日 | ||||||||||||||||||||
| 报价 处于活动状态 市场： 相同的资产 或负债 (1级) | 意义重大 其他 可观察到的 输入 (2级) | 意义重大 看不见 输入 (3级) | 总计 估计 公允价值 | 总计 携载 金额 |
||||||||||||||||
| 资产： | ||||||||||||||||||||
| 按揭贷款 | $ | — | $ | — | $ | 1,424.8 | $ | 1,424.8 | $ | 1,358.7 | ||||||||||
| 政策性贷款 | — | — | 123.0 | 123.0 | 123.0 | |||||||||||||||
| 其他投资资产： | ||||||||||||||||||||
| 公司所有的人寿保险 | — | 209.7 | — | 209.7 | 209.7 | |||||||||||||||
| 现金和现金等价物： | ||||||||||||||||||||
| 不受限制 | 937.8 | — | — | 937.8 | 937.8 | |||||||||||||||
| 由可变利益实体持有 | 54.1 | — | — | 54.1 | 54.1 | |||||||||||||||
| 负债： | ||||||||||||||||||||
| 投保人账户负债 | — | — | 12,540.6 | 12,540.6 | 12,540.6 | |||||||||||||||
| 投资借款 | — | 1,648.3 | — | 1,648.3 | 1,642.5 | |||||||||||||||
| 与可变利息实体有关的借款 | — | 1,141.7 | — | 1,141.7 | 1,151.8 | |||||||||||||||
| 应付票据--直接公司债务 | — | 1,326.8 | — | 1,326.8 | 1,136.2 | |||||||||||||||
126 CNO金融集团，Inc.-表格10-K
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CNO金融集团，Inc.答案是：
合并财务报表附注
下表提供了关于按公允价值经常性计量的资产和负债的补充信息，我们对这些资产和负债使用了重大不可观察(第3级)投入，以确定2021年12月31日终了年度的公允价值(百万美元)：
| 2021年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期初余额截至 十二月三十一日， 2020 | 购买， 销售量， 发布和 定居点， 净额(B) | 总计 已实现和 未实现 利得 (亏损) 包括在 净收入 | 已实现总收益 和未实现 得(损)利 包括在 累积 其他 全面 收入(亏损) | 转账 vt.进入，进入 第3级(A) |
转账 离开 第3级(A) | 收尾 截止日期的余额 十二月三十一日， 2021 | 数量 总收益 (亏损) 截至的年度 十二月三十一日， 包括2021年 在我们的网里 收入 与以下内容相关的 资产和 负债仍在 持有日期为 这篇报道 日期 | 总额 的收益(亏损) 截至年底的年度 十二月三十一日， 包括2021年 在累积中 其他 全面 收入(亏损) 与资产有关 和负债 仍然持有，截至 报告日期 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 资产： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 固定期限，可供出售： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司证券 | $ | 146.9 | $ | 25.0 | $ | (.5 | ) | $ | 1.4 | $ | — | $ | (83.1 | ) | $ | 89.7 | $ | (.5 | ) | $ | (.6 | ) | ||||||||||||||
| 资产支持证券 | 14.3 | 14.4 | — | (.1 | ) | — | (2.0 | ) | 26.6 | — | (.1 | ) | ||||||||||||||||||||||||
| 非机构住房抵押贷款支持证券 | 1.6 | — | — | — | — | (1.6 | ) | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||
| 抵押贷款债券 | — | 5.0 | — | — | — | — | 5.0 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
| 商业抵押贷款支持证券 | — | 6.5 | — | (.7 | ) | 13.2 | — | 19.0 | — | (.8 | ) | |||||||||||||||||||||||||
| 总固定到期日，可供出售 | 162.8 | 50.9 | (.5 | ) | .6 | 13.2 | (86.7 | ) | 140.3 | (.5 | ) | (1.5 | ) | |||||||||||||||||||||||
| 股权证券--公司证券 | 26.8 | (8.0 | ) | (7.3 | ) | — | — | — | 11.5 | (7.3 | ) | — | ||||||||||||||||||||||||
| 证券交易： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非机构住房抵押贷款支持证券 | 5.9 | (2.5 | ) | (.4 | ) | .5 | — | — | 3.5 | (.4 | ) | — | ||||||||||||||||||||||||
| 商业抵押贷款支持证券 | 17.0 | — | (.1 | ) | .7 | — | (4.7 | ) | 12.9 | (.1 | ) | — | ||||||||||||||||||||||||
| 证券交易总额 | 22.9 | (2.5 | ) | (.5 | ) | 1.2 | — | (4.7 | ) | 16.4 | (.5 | ) | — | |||||||||||||||||||||||
| 由可变利益实体持有的投资--公司证券 | — | (.2 | ) | — | .1 | 2.3 | — | 2.2 | — | .1 | ||||||||||||||||||||||||||
| 负债： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品(分类为投保人账户负债) | (1,644.5 | ) | (291.2 | ) | 211.6 | — | — | — | (1,724.1 | ) | 211.6 | — | ||||||||||||||||||||||||
| (a) | 转入第三级是在以前使用可观察到的投入进行估值的资产的估值方法中使用不可观察到的投入的结果。转出第三级是由于在估值方法中使用了可观察到的投入，以及使用了本公司能够验证的某些资产的定价服务信息。 |
| (b) | 净买入、出售、发行和结算是指导致资产或负债发生变化的期间内发生的活动，但不代表期初持有的工具的公允价值变化。该等活动主要包括购买及出售固定到期日证券及权益证券，以及因发行新合约或更改现有合约而对与保险产品有关的嵌入衍生工具作出改变。以下是截至2021年12月31日的年度此类活动摘要(百万美元)： |
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| 购买 | 销售额 | 发行 | 聚落 | 购买、销售、 发布和 定居点，净值 | ||||||||||||||||
| 资产： | ||||||||||||||||||||
| 固定期限，可供出售： | ||||||||||||||||||||
| 公司证券 | $ | 25.2 | $ | (.2 | ) | $ | — | $ | — | $ | 25.0 | |||||||||
| 资产支持证券 | 15.0 | (.6 | ) | — | — | 14.4 | ||||||||||||||
| 抵押贷款债券 | 5.0 | — | — | — | 5.0 | |||||||||||||||
| 商业抵押贷款支持证券 | 6.5 | — | — | — | 6.5 | |||||||||||||||
| 总固定到期日，可供出售 | 51.7 | (.8 | ) | — | — | 50.9 | ||||||||||||||
| 股权证券--公司证券 | .2 | (8.2 | ) | — | — | (8.0 | ) | |||||||||||||
| 交易证券.非机构住房抵押贷款支持证券 | — | (2.5 | ) | — | — | (2.5 | ) | |||||||||||||
| 由可变利益实体持有的投资--公司证券 | — | (.2 | ) | — | — | (.2 | ) | |||||||||||||
| 负债： | ||||||||||||||||||||
| 与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品(分类为投保人账户负债) | (180.0 | ) | 5.0 | (193.1 | ) | 76.9 | (291.2 | ) | ||||||||||||
128 CNO金融集团公司-表格10-K
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合并财务报表附注
下表提供了关于按公允价值经常性计量的资产和负债的补充信息，对于这些资产和负债，我们使用了重大不可观察(第3级)投入来确定2020年12月31日终了年度的公允价值(百万美元)：
| 2020年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期初余额截至 十二月三十一日， 2019 | 购买， 销售量， 发布和 定居点， 净额(B) | 总计 已实现 和 未实现 利得 (亏损) 包括在 净收入 | 已实现总收益 和未实现 得(损)利 包括在 累积 其他 全面 收入(亏损) | 转账 转换为水平 3 (a) | 转账 离开 第3级(A) | 收尾 截止日期的余额 十二月三十一日， 2020 | 总额 的收益(亏损) 截至年底的年度 十二月三十一日， 包括2020年 在我们的网里 收入相关 到资产和 负债仍在 持有日期为 报告日期 | 总额 的收益(亏损) 截至年底的年度 十二月三十一日， 2020年包括在 累计其他 全面 收入(亏损) 与资产有关 和负债 仍然持有，截至 报告日期 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 资产： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 固定期限，可供出售： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司证券 | $ | 178.8 | $ | 17.8 | $ | (.9 | ) | $ | 10.2 | $ | 90.6 | $ | (149.6 | ) | $ | 146.9 | $ | (1.0 | ) | $ | 7.2 | |||||||||||||||
| 外国政府 | 1.1 | — | — | — | — | (1.1 | ) | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||
| 资产支持证券 | 12.6 | 1.5 | — | .2 | — | — | 14.3 | — | .2 | |||||||||||||||||||||||||||
| 非机构住房抵押贷款支持证券 | — | 1.6 | — | — | — | — | 1.6 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
| 总固定到期日，可供出售 | 192.5 | 20.9 | (.9 | ) | 10.4 | 90.6 | (150.7 | ) | 162.8 | (1.0 | ) | 7.4 | ||||||||||||||||||||||||
| 股权证券--公司证券 | 8.3 | 14.0 | .3 | — | 4.2 | — | 26.8 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
| 证券交易： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非机构住房抵押贷款支持证券 | — | (2.0 | ) | (.1 | ) | .4 | 7.6 | — | 5.9 | (.1 | ) | — | ||||||||||||||||||||||||
| 商业抵押贷款支持证券 | 12.5 | 4.3 | (.4 | ) | .6 | — | — | 17.0 | (.4 | ) | — | |||||||||||||||||||||||||
| 证券交易总额 | 12.5 | 2.3 | (.5 | ) | 1.0 | 7.6 | — | 22.9 | (.5 | ) | — | |||||||||||||||||||||||||
| 负债： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品(分类为投保人账户负债) | (1,565.4 | ) | (157.0 | ) | 77.9 | — | — | — | (1,644.5 | ) | 77.9 | — | ||||||||||||||||||||||||
| (a) | 转入第三级是在以前使用可观察到的投入进行估值的资产的估值方法中使用不可观察到的投入的结果。转出第三级是由于在估值方法中使用了可观察到的投入，以及使用了本公司能够验证的某些资产的定价服务信息。 |
| (b) | 净买入、出售、发行和结算是指导致资产或负债发生变化的期间内发生的活动，但不代表期初持有的工具的公允价值变化。该等活动主要包括购买及出售固定到期日证券及权益证券，以及因发行新合约或更改现有合约而对与保险产品有关的嵌入衍生工具作出改变。以下是截至2020年12月31日的年度此类活动摘要(百万美元)： |
CNO金融集团，Inc.-表格10-K 129
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合并财务报表附注
| 购买 | 销售额 | 发行 | 聚落 | 购买、销售、发行和 定居点，净值 | ||||||||||||||||
| 资产： | ||||||||||||||||||||
| 固定期限，可供出售： | ||||||||||||||||||||
| 公司证券 | $ | 20.5 | $ | (2.7 | ) | $ | — | $ | — | $ | 17.8 | |||||||||
| 资产支持证券 | 2.0 | (.5 | ) | — | — | 1.5 | ||||||||||||||
| 非机构住房抵押贷款支持证券 | 1.6 | — | — | — | 1.6 | |||||||||||||||
| 总固定到期日，可供出售 | 24.1 | (3.2 | ) | — | — | 20.9 | ||||||||||||||
| 股权证券--公司证券 | 14.3 | (.3 | ) | — | — | 14.0 | ||||||||||||||
| 证券交易： | ||||||||||||||||||||
| 非机构住房抵押贷款支持证券 | — | (2.0 | ) | — | — | (2.0 | ) | |||||||||||||
| 商业抵押贷款支持证券 | 4.3 | — | — | — | 4.3 | |||||||||||||||
| 证券交易总额 | 4.3 | (2.0 | ) | — | — | 2.3 | ||||||||||||||
| 负债： | ||||||||||||||||||||
| 与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品(分类为投保人账户负债) | (183.7 | ) | 119.3 | (180.1 | ) | 87.5 | (157.0 | ) | ||||||||||||
已实现和未实现投资损益是指适用金融工具被归类为3级期间的损益。3级资产的已实现和未实现收益(亏损)主要在投保人和其他特殊用途投资组合的投资净收入、综合经营报表内的已实现投资收益(亏损)或保险保单收益中报告，或根据工具的适当会计处理在股东权益中累计其他全面收益。于本公司截至报告日期仍持有的资产及负债净收益中列报的损益金额主要包括可供出售的固定到期日信贷损失拨备的变动、权益证券、交易证券的公允价值变动，以及于报告日期存在的保险产品负债所包括的嵌入衍生工具的公允价值变动。计入截至报告日的累计其他全面资产和负债收益(亏损)的列报损益金额主要反映截至报告日持有的可供出售的固定到期日公允价值的变化。
截至2021年12月31日，我们可供出售的3级固定期限中有74%是投资级债券，可供出售的3级固定期限中有64%是公司证券。
130 CNO金融集团公司-表格10-K
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下表提供了有关公司内部开发的重大不可观察(3级)投入的补充信息，以确定2021年12月31日按公允价值列账的某些资产和负债的公允价值(以百万美元为单位)：
| 公允价值于12月31日， 2021 | 估值技术 | 不可观测的输入 | 范围(加权 平均值)(A) |
||||||||
| 资产： | |||||||||||
| 公司证券(B) | $ | .1 | 贴现现金流分析 | 折扣利润率 | 4.49% | ||||||
| 公司证券(C) | 2.3 | 回收方法 | 预期恢复百分比 | 0.00% - 100.00% (100.00%) | |||||||
| 公司证券(D) | 12.5 | 未调整的购进价格 | 不适用 | 不适用 | |||||||
| 资产支持证券(E) | 11.6 | 贴现现金流分析 | 折扣利润率 | 1.50% | |||||||
| 股权证券(F) | 3.3 | 回收方法 | 预期恢复百分比 | 0.00% - 100.00% (100.00%) | |||||||
| 股权证券(G) | 8.2 | 未调整的购进价格 | 不适用 | 不适用 | |||||||
| 分类为3(H)级的其他资产 | 132.4 | 未调整的第三方价格来源 | 不适用 | 不适用 | |||||||
| 总计 | 170.4 | ||||||||||
| 负债： | |||||||||||
| 与固定指数年金产品有关的嵌入衍生工具(分类为投保人账户负债)(I) | 1,724.1 | 贴现投影嵌入衍生品 | 预计投资组合收益率 | 3.98% - 4.37% (3.99%) | |||||||
| 贴现率 | 0.31% - 3.18% (1.89%) | ||||||||||
| 上交率 | 1.50% - 26.40% (9.00%) | ||||||||||
| (a) | 加权平均数以相关资产或负债的相对公允价值为基础。 |
| (b) | 公司证券-在公司证券的公允价值计量中使用的重要的不可观察的输入是贴现保证金加上无风险的市场收益率。单独地大幅增加(减少)贴现保证金将导致公允价值计量大幅降低(提高)。 |
| (c) | 公司证券-在这些公司证券的公允价值计量中使用的重大不可观察的输入是预期的回收百分比。单独预计回收百分比的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著增加(降低)。 |
| (d) | 公司证券--对于这些资产，购买价格没有任何调整。 |
| (e) | 资产支持证券-在这些资产支持证券的公允价值计量中使用的重要的不可观察的输入是贴现保证金加上无风险的市场收益率。单独地大幅增加(减少)贴现保证金将导致公允价值计量大幅降低(提高)。 |
| (f) | 股权证券-在计量这些股权证券的公允价值时使用的重大不可观察的投入是预期的回收百分比。单独预计回收百分比的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著增加(降低)。 |
| (g) | 股权证券--对于这些资产，购买价格没有任何调整。 |
| (h) | 分类为第三级的其他资产--对于这些资产，从第三方定价来源获得的不具约束力的报价市场价格没有调整。 |
| (i) | 与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品(归类为投保人账户负债)-在与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品的公允价值计量中使用的重大不可观察的输入是预计投资组合收益率、贴现率和退保率。单独增加(减少)预期投资组合收益率将导致更高(更低)的公允价值衡量。贴现率是基于无风险利率(类似期限的美国国债利率)根据我们的非业绩风险和非资本市场的风险保证金进行调整的 |
CNO金融集团，Inc.-表格10-K 131
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投入。折现率的增加(减少)将导致较低(较高)的公允价值计量。假设退保率被用来预测合同的有效期。一般来说，假设合同有效期越长，嵌入衍生品的公允价值就越高。
下表提供了有关公司内部制定的重大不可观察(3级)投入的补充信息，以确定在2020年12月31日按公允价值列账的某些资产和负债的公允价值(百万美元)：
| 公允价值于12月31日， 2020 | 估值技术 | 不可观测的输入 | 范围(加权 平均值)(A) | ||||||||
| 资产： | |||||||||||
| 公司证券(B) | $ | 13.4 | 贴现现金流分析 | 折扣利润率 | 1.90%–5.59% (3.24%) | ||||||
| 资产支持证券(C) | 12.3 | 贴现现金流分析 | 折扣利润率 | 2.46% | |||||||
| 股权证券(D) | 8.3 | 回收方法 | 预期恢复百分比 | 59.27%–100.00% (59.52%) | |||||||
| 股权证券(E) | 18.6 | 未调整的购进价格 | 不适用 | 不适用 | |||||||
| 其他归类为第3(F)级的资产 | 159.9 | 未调整的第三方价格来源 | 不适用 | 不适用 | |||||||
| 总计 | 212.5 | ||||||||||
| 负债： | |||||||||||
| 与固定指数年金产品有关的嵌入衍生品(分类为投保人账户负债)(G) | 1,644.5 | 贴现投影嵌入衍生品 | 预计投资组合收益率 | 4.12%–4.38% (4.13%) | |||||||
| 贴现率 | 0.00%–2.64% (1.03%) | ||||||||||
| 上交率 | 1.60%–25.60% (9.40%) | ||||||||||
| (a) | 加权平均数以相关资产或负债的相对公允价值为基础。 |
| (b) | 公司证券-在公司证券的公允价值计量中使用的重要的不可观察的输入是贴现保证金加上无风险的市场收益率。单独地大幅增加(减少)贴现保证金将导致公允价值计量大幅降低(提高)。 |
| (c) | 资产支持证券-在这些资产支持证券的公允价值计量中使用的重要的不可观察的输入是贴现保证金加上无风险的市场收益率。单独地大幅增加(减少)贴现保证金将导致公允价值计量大幅降低(提高)。 |
| (d) | 股权证券-在计量这些股权证券的公允价值时使用的重大不可观察的投入是预期的回收百分比。单独预计回收百分比的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著增加(降低)。 |
| (e) | 股权证券--对于这些资产，购买价格没有任何调整。 |
| (f) | 分类为第三级的其他资产--对于这些资产，从第三方定价来源获得的不具约束力的报价市场价格没有调整。 |
| (g) | 与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品(归类为投保人账户负债)-在与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品的公允价值计量中使用的重大不可观察的输入是预计投资组合收益率、贴现率和退保率。单独增加(减少)预期投资组合收益率将导致更高(更低)的公允价值衡量。贴现率是基于根据我们的非业绩风险和非资本市场投入的风险保证金调整后的无风险利率(类似期限的美国国债利率)。折现率的增加(减少)将导致较低(较高)的公允价值计量。假设退保率被用来预测合同的有效期。一般来说，假定合同有效期越长，嵌入衍生品的公允价值就越高。 |
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5.对赔偿产品的责任
我们未来的政策利益总结如下(以百万美元为单位)：
| 撤退假设 | 发病率 假定 |
死亡率 假定 |
平均值 利率 假定 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||
| 长期护理 | 公司经验 | 公司经验 | 公司经验 | 6% | $ | 5,236.1 | $ | 5,455.8 | |||||||||||||||||
| 传统人寿保险合同 | 公司经验 | 不适用 | (a) | 5% | 2,632.4 | 2,556.3 | |||||||||||||||||||
| 意外及健康合约 | 公司经验 | 公司经验 | 公司经验 | 5% | 3,302.7 | 3,214.9 | |||||||||||||||||||
| 对利息敏感的人寿保险合同 | 公司经验 | 公司经验 | 公司经验 | 5% | 73.6 | 73.9 | |||||||||||||||||||
| 年金和人生或有意外事件的补充合同 | 公司经验 | 不适用 | (b) | 3% | 425.9 | 443.3 | |||||||||||||||||||
| 总计 | $ | 11,670.7 | $ | 11,744.2 | |||||||||||||||||||||
| (a) | 主要是修改：(I)1965-70年和1975-1980年基本表；(Ii)1941年、1958年和1980年专员标准普通表；以及公司经验。 |
| (b) | 主要是修订：(I)1971年个人年金死亡率表；(Ii)1983年表“A”；及(Iii)年金2000年死亡率表；以及公司经验。 |
我们的投保人账户责任摘要如下(单位：百万美元)：
| 2021 | 2020 | |||||||
| 固定指数年金 | $ | 8,891.7 | $ | 8,111.4 | ||||
| 其他年金 | 3,014.2 | 3,209.0 | ||||||
| 对利息敏感的人寿保险合同 | 1,281.8 | 1,220.2 | ||||||
| 筹资协议 | 502.0 | — | ||||||
| 总计 | $ | 13,689.7 | $ | 12,540.6 | ||||
本公司根据对投资收益、死亡率、发病率、提款、失误和维护费用的假设，为保单福利建立准备金。这些准备金包括根据精算假设估计的未来理赔金额，余额包括考虑到最近和预期未来经验的变化，公司对这项业务将产生的未来投保人利益的最佳估计。
CNO金融集团，Inc.-表格10-K 133
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与事故和健康保险有关的未付索赔准备金(包括在应付索赔中)和伤残人寿准备金(包括在未来保单福利的负债中)的变化情况如下(百万美元)：
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 年初余额 | $ | 1,825.0 | $ | 1,921.2 | $ | 1,868.0 | ||||||
| 再保险(应收款)应付款减少 | (881.5 | ) | (993.2 | ) | (951.1 | ) | ||||||
| 年初净余额 | 943.5 | 928.0 | 916.9 | |||||||||
| 已发生的索赔与以下事项有关： | ||||||||||||
| 当年 | 1,205.0 | 1,177.8 | 1,233.9 | |||||||||
| 往年(A) | (111.5 | ) | (75.2 | ) | (40.3 | ) | ||||||
| 已发生的总金额 | 1,093.5 | 1,102.6 | 1,193.6 | |||||||||
| 索赔准备金利息 | 34.8 | 36.8 | 36.2 | |||||||||
| 已支付的索赔涉及以下方面： | ||||||||||||
| 当年 | (802.9 | ) | (766.1 | ) | (843.8 | ) | ||||||
| 前几年 | (341.3 | ) | (357.8 | ) | (374.9 | ) | ||||||
| 已支付总额 | (1,144.2 | ) | (1,123.9 | ) | (1,218.7 | ) | ||||||
| 年终净余额 | 927.6 | 943.5 | 928.0 | |||||||||
| 添加再保险应收款(Oracle Payables) | 814.6 | 881.5 | 993.2 | |||||||||
| 年终余额 | $ | 1,742.2 | $ | 1,825.0 | $ | 1,921.2 | ||||||
| (a) | 我们建立的准备金和负债必须基于估计、假设和前几年的统计数据。这些数额将根据用于确定未付损失数额的估计程序而浮动。实际索赔可能会超过我们的准备金，并对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响。 |
6.所得税
所得税支出(福利)的构成如下(百万美元)：
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 当期税费(福利) | $ | 64.1 | $ | (24.0 | ) | $ | 19.2 | |||||
| 递延税费 | 62.6 | 100.5 | 39.3 | |||||||||
| 按年有效税率计算的所得税费用 | 126.7 | 76.5 | 58.5 | |||||||||
| 离散项目的所得税费用： | ||||||||||||
| 根据《CARE法案》(定义如下)的规定，将净营业亏损结转到法定公司税率较高的年份 | — | (34.0 | ) | — | ||||||||
| 更改估值免税额 | — | — | (193.7 | ) | ||||||||
| 所得税支出(福利)合计 | $ | 126.7 | $ | 42.5 | $ | (135.2 | ) | |||||
134 CNO金融集团，Inc.-表格10-K
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冠状病毒援助、救济和经济安全法案(“CARE”)是一项旨在提供经济救济以应对新型冠状病毒(“新冠肺炎”)大流行的一揽子税收和支出方案，于2020年3月签署成为法律。CARE法案中的条款允许在2017年12月31日之后至2021年1月1日之前的应税年度产生的NOL作为此类损失的应税年度之前的五个应税年度中的每一年的结转。因此，我们能够将2018年创建的与长期护理再保险交易相关的NOL结转至2017和2016年，从而在2020年产生3,400万美元的税收优惠，这是由于当前颁布税率21%与2016和2017年颁布税率35%之间的税率差异所致。这笔拨款还加快了约3.75亿美元生命NOL的利用，恢复了约1.3亿美元的非生命NOL。此外，CARE法案暂时废除了2021年1月1日之前开始纳税年度80%的限制(根据《减税和就业法案》(“税收改革法案”)的要求)。这一拨款使大约1.05亿美元的生命NOL加速，并恢复了大约3500万美元的非LIFE NOL。2021年7月，根据CARE法案中的结转条款，我们从美国国税局获得了8000万美元的退款。
美国法定公司税率与综合经营报表中反映的实际税率的对账如下：
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 美国法定公司利率 | 21.0 | % | 21.0 | % | 21.0 | % | ||||||
| 估值免税额 | — | — | (70.6 | ) | ||||||||
| 非应纳税所得额和不可扣除福利净额 | (.5 | ) | (.4 | ) | (1.0 | ) | ||||||
| 州税 | 1.8 | 1.6 | 1.3 | |||||||||
| 根据《CARE法案》的规定，将净营业亏损结转到法定公司税率较高的年份 | — | (9.9 | ) | — | ||||||||
| 实际税率 | 22.3 | % | 12.3 | % | (49.3 | )% | ||||||
公司所得税资产和负债的组成部分汇总如下(百万美元)：
| 2021 | 2020 | |||||||
| 递延税项资产： | ||||||||
| 结转的联邦净营业亏损 | $ | 241.4 | $ | 339.2 | ||||
| 结转国家净营业亏损 | 2.3 | 2.7 | ||||||
| 保险责任 | 390.7 | 386.4 | ||||||
| 可分配给自建房地产资产的间接成本 | 158.3 | 105.7 | ||||||
| 其他 | 27.5 | 43.0 | ||||||
| 递延税项总资产 | 820.2 | 877.0 | ||||||
| 递延税项负债： | ||||||||
| 投资 | (48.2 | ) | (29.5 | ) | ||||
| 未来利润和递延收购成本的现值 | (119.4 | ) | (133.8 | ) | ||||
| 累计其他综合收益 | (540.4 | ) | (604.3 | ) | ||||
| 递延税项负债总额 | (708.0 | ) | (767.6 | ) | ||||
| 递延税项净资产 | 112.2 | 109.4 | ||||||
| 预缴当期所得税 | 6.1 | 90.0 | ||||||
| 所得税资产，净额 | $ | 118.3 | $ | 199.4 | ||||
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我们的所得税支出包括因财务报告和资产负债及NOL税基之间的暂时性差异而产生的递延所得税。递延税项资产及负债以制定税率计量，预期适用于预计收回或支付暂时性差额的年度。税率变动对递延税项资产和负债的影响在变动颁布时的收益中确认。
如果根据现有证据，递延税项资产更有可能无法变现，则需要通过建立估值拨备来减少递延税项资产的账面净额。在评估是否需要计提估值免税额时，应考虑各种积极和消极的证据，以根据证据的权重确定是否需要对递延税项资产计提估值减值。这项评估需要作出重大判断，并考虑(其中包括)当前亏损及累积亏损的性质、频率及严重程度、对未来盈利能力的预测、结转期的持续时间、我们在经营亏损及未使用的税项抵免结转到期方面的经验，以及税务筹划策略。
我们使用递延税项估值模型评估是否需要持续为我们的递延所得税资产建立估值拨备。我们的模型进行了调整，以反映我们对未来应纳税所得额预测的变化，包括税收改革法案、投资战略、业务出售或再保险的影响、重新收购以前放弃的业务、税务筹划战略和新冠肺炎疫情。我们对未来应税收入的估计是基于我们认为是客观可核实的证据。于2021年12月31日，我们为确定估值免税额而对未来应纳税所得额的预测是基于我们对该等未来应纳税所得额的估计，直至我们的NOL到期之日。此类估计受到与新冠肺炎疫情相关的风险和不确定性的影响，以及实际影响与我们的递延纳税评估模型中使用的假设的差异程度的影响。根据我们的评估，我们得出的结论是，我们所有1.122亿美元的递延税项资产更有可能通过未来的应纳税所得额变现。
我们的递延税项资产的回收有赖于达到我们的递延税项估值模型中预测的未来应纳税所得额，如果达不到这一目标，可能会导致未来一段时期的估值拨备增加。未来估值免税额的任何增加都可能导致额外的所得税支出和股东权益的减少，这种增加可能会对我们未来的收益产生重大影响。
于2019年第四季度，本公司实施税务筹划策略，根据《国税法》(以下简称《守则》)，本公司在其2019年联邦所得税申报文件中反映了可分配给自建房地产资产的间接成本会计方法的变化。这种税收规划战略预计将增加2019至2023纳税年度的应税收入。
我们估值额度的变化摘要如下(百万美元)：
| 平衡，2018年12月31日 | $ | 193.7 | ||
| 2019年减少 | (193.7) | (a) | ||
| 平衡，2019年12月31日 | $ | — | ||
| (a) | 2019年递延税项估值准备的减少与上文讨论的税务筹划战略有关。 |
该守则限制了非寿险实体(或多个实体)变现的损失可抵销来自人寿保险公司(或多个公司)的收入的程度：(1)人寿保险公司收入的35%；或(2)非寿险实体(包括非寿险实体的NOL)总损失的35%。对于寿险实体(或多个实体)变现的亏损可抵销来自非寿险实体(或多个实体)的收入的程度，没有类似的限制。
136 CNO金融集团公司-表格10-K
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该法第382条规定，当公司在三年内发生50%的所有权变更时，公司使用其NOL的能力受到限制。未来的交易和此类交易的时间可能会导致第382条所得税的所有权变更。此类交易可能包括，但不限于，根据我们的证券回购计划进行的额外回购，发行普通股，以及由我们股票的某些持有人收购或出售CNO股票，包括已经持有、目前持有或未来可能积累5%或更多已发行普通股的人。其中许多交易都超出了我们的控制范围。如果根据第382条的规定发生额外的所有权变更，我们将被要求计算使用我们的NOL来抵消未来应税收入的年度限制。年度限制将根据此类所有权变更时CNO的股权价值乘以联邦长期免税率(2021年12月31日为1.45%)来计算，年度限制可能会限制我们使用很大一部分NOL来抵消未来应纳税收入的能力。我们定期监控所有权变更(根据第382条计算)，截至2021年12月31日，我们的所有权变更水平低于50%，这可能会限制我们利用NOL的能力。
2009年，公司董事会通过了一项第382条权利协议，旨在通过根据第382条保留我们主要与税务NOL相关的税务资产的价值来保护股东价值。通过了第382条权利协议，通过阻止收购将产生第382条所定义的“5%股东”的股票来降低所有权变更发生的可能性。第382条权利协议已经修订了四次，最近一次是在2020年11月13日生效的(“第四次修订和重新修订的第382条权利协议”)。经第四次修订及重订的第382条权利协议将第382条权利协议的到期日延长至2023年11月13日，更新下述权利的收购价，并就与权利有关的新优先股系列作出规定，该等优先股与先前的优先股系列实质上相同。公司股东在公司2021年年会上批准了第四次修订和重新修订的第382条权利协议。
根据第382条权利协议，截至2009年1月30日交易结束时，每股已发行普通股及其后发行的每股普通股均获派发一项权利。根据第四次修订和重新修订的第382条权利协议，如果任何个人或集团(受某些豁免的限制)在未经董事会批准的情况下成为公司4.99%以上的已发行普通股(或根据适用的第382条规定将被视为“股票”的公司其他权益)的所有者，则将发生触发事件，导致该个人或集团的投票权和经济所有权大幅稀释。截至2020年11月13日，持有公司已发行普通股超过4.99%的股东，只有在未经董事会事先批准的情况下，收购超过我们已发行普通股1%的额外股份，才会触发摊薄事件。
2010年，我们的股东批准了对CNO公司注册证书的一项修正案，旨在防止普通股的某些转让，否则可能对我们使用NOL的能力产生不利影响(原第382条宪章修正案)。转让限制一般将限制任何直接或间接转让(如转让我们普通股的其他实体的利益所产生的转让)，前提是：(I)转让人是直接或间接拥有或被视为拥有4.99%或更多我们普通股的个人或公共集团(如第382条下的条例中定义的那样)；(Ii)转让的效果将是将任何个人或公共团体对我们普通股的直接或间接所有权从不到4.99%增加到4.99%或更多；或(Iii)转让的效果将是增加拥有或被视为拥有4.99%或更多普通股的个人或公共团体直接或间接拥有我们普通股的百分比。原第382条宪章修正案于2013年、2016年和2019年进行了修改和延长(即2019年第382条宪章修正案)。2019年第382条宪章修正案的有效期为2022年7月31日。
CNO金融集团，Inc.-表格10-K 137
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合并财务报表附注
截至2021年12月31日，我们有11亿美元的联邦NOL，总结如下(以百万美元为单位)：
| 到期年份 | 净营业亏损结转 | |||
| 2023 | $ | 562.8 | ||
| 2025 | 85.2 | |||
| 2026 | 149.9 | |||
| 2027 | 10.8 | |||
| 2028 | 80.3 | |||
| 2029 | 213.2 | |||
| 2030 | .3 | |||
| 2031 | .2 | |||
| 2032 | 44.4 | |||
| 2033 | .6 | |||
| 2034 | .9 | |||
| 2035 | .8 | |||
| 联邦非寿险NOL总数 | $ | 1,149.4 | ||
我们的生活标志在2020年得到了充分利用。我们的非寿险NOL可以用来抵销寿险公司应税收入的35%和非寿险公司应税收入的100%，直到所有非寿险NOL用完或到期。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们还拥有与州所得税NOL相关的递延税收资产230万美元和270万美元。在某些州，相关的州NOL可用于抵消未来的州应税收入，预计将在到期前全部使用。
无论是2021年还是2020年，都没有未确认的税收优惠。
美国国税局正在对我们2016至2018年的纳税申报单进行审查。联邦诉讼时效对2016至2021年的纳税年度仍然开放。该公司的各种州所得税申报单通常在基于个别州限制法规的纳税年度内开放。一般来说，对于产生NOL、资本损失或税收抵免结转的纳税年度，州政府一直开放到使用此类结转的纳税年度的诉讼时效届满。税务审计的结果不能肯定地预测。如果公司的税务审计没有以与管理层期望一致的方式解决，公司可能被要求调整其所得税拨备。
7.应付票据--直接合作
以下应付票据是该公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的直接公司债务(百万美元)：
| 2021 | 2020 | |||||||
| 5.250厘优先债券将于2025年5月到期 | $ | 500.0 | $ | 500.0 | ||||
| 5.250厘优先债券将于2029年5月到期 | 500.0 | 500.0 | ||||||
| 2060年到期的5.125%次级债券 | 150.0 | 150.0 | ||||||
| 循环信贷协议(定义见下文) | — | — | ||||||
| 未摊销债务发行成本 | (12.7 | ) | (13.8 | ) | ||||
| 直接公司义务 | $ | 1,137.3 | $ | 1,136.2 | ||||
138 CNO金融集团公司-表格10-K
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合并财务报表附注
次级债券将于2060年到期
于二零二零年十一月，本公司发行一亿五千万元2060年到期的5.125%次级债券(“债券”)。债券的条款载于日期为2019年6月12日的契约(“2019年基础契约”)，并由日期为2020年11月25日的第二补充契约(“2020补充契约”及连同2019年基础契约，“2020契约”)补充，各契约由本公司与美国银行全国协会作为受托人(“受托人”)订立。债券的年利率为5.125%，自2021年2月25日起按季支付利息，分别于2月25日、5月25日、8月25日和11月25日支付。债券将于2060年11月25日到期，公司将发行债券所得款项净额用于一般企业用途。
债券是无抵押的，排名低于所有现有和未来的优先债务(包括2025年债券和2029年债券，定义如下)。此外，该等债券在结构上从属于本公司附属公司所有现有及未来的债务及其他负债。
公司可赎回债券：
| (i) | 在2025年11月25日或之后的任何时间全部或部分赎回，赎回价格相等于其本金加上到赎回日(但不包括赎回日)的应计利息和未偿还利息；但如债券不全部赎回，则在赎回后必须有最少2,500万美元的本金总额仍未赎回； | |
| (Ii) | 全部，但不是部分，在2025年11月25日之前的任何时间，在“税务事件”或“监管资本事件”(如2020年契约中定义的此类术语)发生后90天内，赎回价格等于其本金加上赎回日(但不包括赎回日)的应计利息和未付利息；或 | |
| (Iii) | 全部，但不是部分，在2025年11月25日之前的任何时间，在“评级机构事件”(该词在2020年契约中定义)发生后90天内，赎回价格相当于其本金的102%，外加赎回日(但不包括赎回日)的任何应计利息和未支付利息。 |
2020年契约包含的契约将限制本公司及其若干附属公司合并、合并或出售、租赁、转让或以其他方式处置其财产及资产的能力。
与债券有关的违约事件将仅在我们的破产、无力偿债或接管(如2020年企业契约所规定)的特定事件时发生。
2029年笔记
于2019年6月12日，本公司与受托人签订日期为2019年6月12日的2019年基础契约及第一份补充契约(“2019年补充契约”及连同2019年基础契约，“2019年契约”)，据此，本公司发行本金总额合共5.0亿美元、利率为5.250的2029年到期优先债券(“2029年票据”)。
本公司将发售2029年债券所得款项净额用于：(I)偿还其现有循环信贷协议(定义见下文)项下的所有未偿还款项；(Ii)赎回、偿还及清偿2020年5月到期的所有未偿还4.500厘优先债券(“2020年债券”)；及(Iii)支付与上述事项相关的费用及开支。其余收益用于一般企业用途。
2029年发行的债券将於2029年5月30日期满，年息为5.250厘。2029年债券的利息每半年以现金支付，由2019年11月30日起，每年5月30日及11月30日支付一次。
CNO FINANCIALGROUP，Inc.-表格10-K 139
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合并财务报表附注
2029年债券为优先无担保债务，与本公司不时未偿还的其他优先无担保和无附属债务并列。2029年债券实际上从属于本公司所有现有和未来的有担保债务，但以担保该等债务的资产价值为限。2029年债券在结构上从属于本公司附属公司所有现有和未来的债务及其他负债。
在2029年2月28日之前，本公司可随时或不时以“完整”赎回价格赎回部分或全部2029年债券，外加赎回日(但不包括赎回日)的应计及未付利息。在2029年2月28日及之后，公司可随时或不时赎回部分或全部2029年债券，赎回价格相当于2029年债券本金的100%，另加赎回日(但不包括赎回日)的应计未付利息。
一旦发生控制权变更购回事件(定义见2019年契约)，本公司将被要求提出要约，以相当于本金101%的价格回购2029年票据，并加至回购日期(但不包括回购日期)的应计和未付利息(如有)。如果2029年债券获得投资级信用评级，本公约将停止适用。
《2019年契约》包含的契约限制了本公司的能力，但某些例外情况除外：
| ● | 设立留置权； | |
| ● | 发行、出售、转让或以其他方式处置任何保险子公司的股本(定义见《2019年契约》)；以及 | |
| ● | 与其他公司合并或合并，或转让公司的全部或几乎所有资产。 |
2019年契约规定了习惯违约事件(在某些情况下受到习惯宽限期和治疗期的限制)，其中包括不付款、违反2019年契约中的契约、到期未能付款或其他债务加速、未能支付某些判决以及某些破产和资不抵债事件。一般而言，如果发生违约事件，受托人或当时未偿还2029年票据本金金额至少50%的持有人可宣布所有2029年票据的本金及应计但未支付的利息，包括任何额外利息，均为到期及应付。
2025年笔记
于2015年5月19日，本公司与受托人签立日期为2015年5月19日的契约(“2015年基础契约”)及日期为2015年5月19日的第一份补充契约(“2015年补充契约”及连同2015年基础契约，“2015年契约”)，据此，本公司发行总值3.25亿美元的2020年债券本金金额及2025年到期的本金总额5.250的优先债券(“2025年债券”)。如上所述，2020年债券已于2019年6月12日赎回。
2025年债券将于2025年5月30日到期。2025年发行的债券的利息为年息5.250厘。2025年债券的利息每半年以现金派息一次，由2015年11月30日起，每年5月30日及11月30日支付。
2025年债券为优先无抵押债务，与本公司不时未偿还的其他优先无抵押及无附属债务并列，包括循环信贷协议(定义见下文)项下的债务。2025年债券实际上从属于本公司所有现有及未来的有担保债务，但以担保该等债务的资产价值为限。2025年债券在结构上从属于本公司附属公司的所有现有和未来债务及其他负债。
在2025年2月28日之前，本公司可随时或不时以“完整”赎回价格赎回部分或全部2025年债券，外加赎回日(但不包括赎回日)的应计及未付利息。在2025年2月28日及之后，公司可随时或不时赎回部分或全部2025年债券，赎回价格相当于2025年债券本金的100%，另加赎回日(但不包括赎回日)的应计未付利息。
140 CNO金融集团，Inc.-表格10-K
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合并财务报表附注
一旦发生控制权变更购回事件(定义见2015年契约)，本公司将被要求提出要约，以相当于本金101%的价格回购2025年票据，并加至回购日期(但不包括回购日期)的应计和未付利息(如有)。
2015年契约包含的契约限制了本公司的能力，但某些例外情况除外：
| ● | 产生某些附属债务，但不为2025年期票据提供担保； | |
| ● | 设立留置权； | |
| ● | 进行销售和回租交易； | |
| ● | 发行、出售、转让或以其他方式处置任何保险子公司的任何股本股份(定义见2015年契约)；以及 | |
| ● | 与其他公司合并或合并，或转让公司的全部或几乎所有资产。 |
2015年《契约》规定了惯例违约事件(在某些情况下受惯例宽限期和治疗期的制约)，包括不付款、违反2015契约中的契约、到期不付款或其他债务加速、未能支付某些判决以及某些破产和资不抵债事件。一般而言，如果发生违约事件，受托人或当时未偿还2025年债券本金最少25%的持有人可宣布所有2025年债券的本金和应计但未支付的利息，包括任何额外利息，均为到期和应支付。
转债信贷协议
2015年5月19日，本公司与KeyBank National Association(作为行政代理(“代理”))和不时与其当事人的贷款人签订了一项1.5亿美元的四年期无担保循环信贷协议。2015年5月19日，该公司根据循环信贷协议初步提取1.00亿美元。于二零一七年十月十三日，本公司就其循环信贷协议(经修订协议及第二修订协议(下称“修订协议”)修订)订立修订及重述协议(“修订协议”)。修订协议(其中包括)将循环信贷安排下的可供承担总额由1.5亿美元增至2.5亿美元，将本公司可能产生的额外新增贷款总额由5,000万美元增至1.0亿美元，以及将循环信贷安排的到期日由2019年5月19日延长至2022年10月13日，循环信贷协议项下所有未偿还款项已于发行2029年票据时偿还。
于2021年7月16日，本公司就其循环信贷协议订立第二次修订及重述协议(“第二次修订协议”)。第二修订协议除其他事项外，(I)修订债务与总资本比率，将混合证券剔除在计算范围内，但如所有该等混合证券的未偿还总额超过总资本的15%，则除外；(Ii)将最低综合净值契诺的股本收益净额由50%减至25%；(Iii)取消总RBC比率契诺；及(Iv)将循环信贷安排的到期日延长至2026年7月16日。第二修正案协议继续包含本公司必须遵守的某些其他限制性条款。第二修正案协议包括更新后的LIBOR备用条款。
《循环信贷协议》包括一项最高可达500万美元的Swingline贷款的未承诺次级贷款，而《循环信贷协议》中最多有500万美元可用于签发信用证。本公司可根据循环信贷协议产生本金总额高达1,000,000,000美元的额外增量贷款，前提是不发生违约事件，且须受若干其他条款及条件所规限，包括交付若干文件。
循环信贷协议项下贷款的利息由本公司选择浮动基准利率(定义为年利率等于以下最高者：(I)联邦基金利率加0.50%；(Ii)代理人的“最优惠利率”；及(Iii)一个月利率加基于本公司无担保债务评级的适用保证金)，或欧洲美元利率加基于本公司无担保债务评级的适用保证金。根据《循环信贷协议》，以欧元利率发放贷款的基准利率为1.375%至2.125%，以基准利率发放贷款的基准利率为0.375%至1.125%。此外，循环信贷协议的每日平均未支取部分应计入
CNO金融集团，Inc.-Form 10-K 141
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每季度拖欠的承诺费。循环信贷协议的适用保证金和适用于循环信贷协议的承诺费将根据基于评级的定价网格不时调整。
RevolvingCredit协议包含某些金融、肯定和否定的契约。《循环信贷协议》中的消极契约除其他事项外，包括与此类设施的例外和限制有关的限制，并受惯例篮子的限制：
| ● | 附属债务； | |
| ● | 留置权； | |
| ● | 限制性协议； | |
| ● | 违约事件持续期间的限制付款； | |
| ● | 资产处置以及出售和回租交易； | |
| ● | 与关联公司的交易； | |
| ● | 业务上的变化； | |
| ● | 根本性变化； | |
| ● | 修改某些协议；以及 | |
| ● | 财政年度的变化。 |
《循环信贷协议》要求本公司维持(每项按循环信贷协议计算)：(I)债务与总资本比率(不包括混合证券，除非所有此类混合证券的未偿还总额超过总资本的15%)不超过35.0%(该比率于2021年12月31日为22.5%)；及(Ii)最低综合净值不少于(X)2,674百万美元加(Y)本公司从发行及出售本公司股权所得净额的25.0%(本公司于2021年12月31日的综合净值为33.126亿美元，而最低要求为26.918亿美元)。
《循环信贷协议》规定了惯常违约事件(在某些情况下须遵守惯常宽限期和救助期)，其中包括但不限于以下内容：
| ● | 不付款； | |
| ● | 违反陈述、保证或契诺； | |
| ● | 交叉默认和交叉加速； | |
| ● | 破产和无力偿债事件； | |
| ● | 判决违约； | |
| ● | 与循环信贷协议有关的单据实际或声称无效； | |
| ● | 控制权的变更；以及 | |
| ● | 惯用的ERISA默认设置。 |
142 CNO金融集团公司-表格10-K
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如果循环信贷协议项下的违约事件发生并仍在继续，代理人可加速支付金额并终止循环信贷协议项下所有未偿还的承付款。
债务清偿损失
于二零一九年，于清偿债务合共录得亏损730万美元，包括：(I)与赎回2020年票据有关的溢价610万美元；及(Ii)与2020年票据赎回相关的120万美元未摊销发行成本撇账。
按计划偿还我们的DirectCorporation债务
截至2021年12月31日，我们直接公司债务的偿还计划如下(以百万美元为单位)：
| 截至十二月三十一日止的年度： | ||||
| 2022 | $ | — | ||
| 2023 | — | |||
| 2024 | — | |||
| 2025 | 500.0 | |||
| 2026 | — | |||
| 此后 | 650.0 | |||
| $ | 1,150.0 | |||
8.诉讼及其他重大事项
法律诉讼
该公司及其子公司在正常业务过程中参与了各种法律诉讼，其中提出了补偿性和惩罚性损害赔偿要求，其中一些索赔数额很大。我们确认这些或有损失的估计损失时，我们认为可能已经发生了损失，并且损失的金额可以合理地估计。一些悬而未决的问题被作为所谓的集体诉讼提起，一些诉讼在某些司法管辖区提起，允许惩罚性损害赔偿与实际产生的损害不成比例。其中某些行动所要求的金额往往很大或不确定，而且某些行动的最终结果很难预测。在上述一个或多个事项出现不利结果的情况下，最终责任有可能超过我们已确定的负债，并可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。此外，未决或未来诉讼的解决可能涉及修改未偿还保单的条款，或可能影响费率上调的时间和金额，从而可能对相关保单未来的盈利能力产生不利影响。根据现有资料，并考虑到本公司及其附属公司可获得的法律、事实及其他抗辩理由，本公司认为，在考虑现有损失拨备后，任何未决或威胁的法律行动的最终责任不大可能会对本公司的综合财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。然而，鉴于预测法律诉讼结果的内在困难，, 该等法律行动有可能对本公司的综合财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
除了预测诉讼结果的固有困难外，特别是那些将由陪审团决定的诉讼结果，一些重要问题需要根据复杂的法律理论和损害赔偿模式，为跨越数年的未经证实的行为寻求巨额或数额不详的损害赔偿。被指控的损害赔偿通常是不确定的或在申诉中没有事实支持，而且，无论如何，公司的经验表明，损害赔偿的金钱要求通常与最终损失几乎没有关系。在某些情况下，原告正在寻求认证诉讼中的班级，而班级认证要么已经完成，要么正在等待，我们已经对班级认证提出了反对意见，或者试图取消先前的班级证书。此外，对于许多
CNO金融集团，Inc.-表格10-K 143
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这些案件：(1)悬而未决的上诉或动议的结果不确定；(2)有重大的事实问题需要解决；和(3)有新的法律问题提出。因此，本公司不能合理估计可能的损失或超过应计金额的损失范围(如果有的话)，也不能预测最终解决这些问题的时间。该公司将持续审查这些事项。在评估合理可能和可能的结果时，本公司根据所有上诉后的预期最终结果进行评估。
2019年4月9日，Bankers Conseco Life Insurance Company(BCLIC)和Washington National开始了一项名为银行家Conseco人寿保险公司和华盛顿国家保险公司诉威尔明顿信托公司，全国协会，纽约州最高法院，纽约县商务部(“威尔明顿行动”)。BCLIC和Washington National寻求法院认为适当的未指明金额的损害赔偿、费用、律师费和其他救济。在威尔明顿诉讼中，BCLIC和Washington National向Wilmington Trust，National Association(“Wilmington”)提出索赔，称其违反了四项信托协议下的明确合同义务，根据这些协议，Wilmington是受托人，涉及作为与Beechwood Re Ltd.(“BRE”)再保险协议一部分转让的信托资产，以及违反其对BCLIC和Washington National的受托责任。法院批准了威尔明顿驳回这起诉讼的动议。BCLIC和华盛顿国家银行对法院的决定提出上诉。2021年4月20日，最高法院纽约上诉庭、第一司法部一致推翻初审法院，恢复对威尔明顿的违约和违反信托索赔。威尔明顿案目前正在纽约州最高法院、纽约县商务部待决。
2019年6月7日，白金合伙人价值套利基金L.P.的联合官方清算人(正式清算中)和主要成长策略有限责任公司在特拉华州衡平法院开始对CNO金融集团、BCLIC、华盛顿国家银行和40|86 Advisors，Inc.(统称为CNO当事人)提起诉讼。原告寻求数额不详的损害赔偿、费用、律师费和法院认为适当的其他救济。原告声称，当CNO各方终止BCLIC和Washington National与BRE的再保险协议，并从再保险信托，特别是Agera证券中夺回资产时，CNO各方获得了不公正的财富。原告称，Agera证券被其他白金相关实体欺诈性地转移到再保险信托基金，他们正寻求从CNO各方追回这些Agera证券或这些资产的价值。CNO各方正在对原告的索赔进行激烈的抗辩。CNO党派将案件移交给特拉华州美国地区法院，但在2020年4月6日，地区法院批准了原告将案件发回特拉华州衡平法院的动议。原告已经提交了一份申诉书，CNO各方已经采取行动驳回了修改后的起诉书。特拉华州衡平法院以法院不方便为由，驳回了CNO各方关于驳回经修正的申诉的动议，但批准了CNO各方在相关事项结束之前搁置案件的动议。缓刑解除后，法院将处理CNO各方和其他被告提出的以许多其他理由驳回修改后的申诉的动议。
2019年6月28日，BCLIC和华盛顿国家银行开始了一项名为银行家Conseco Life Insurance Company和Washington NationalInsurance Company诉毕马威有限责任公司，在纽约州最高法院，纽约州，商务部(“毕马威行动”)。BCLIC和Washington National寻求未指明数额的损害赔偿、费用、律师费和法院认为适当的其他救济。在毕马威诉讼中，BCLIC和Washington National向毕马威提出指控，指控毕马威协助和教唆欺诈、推定欺诈和疏忽失实陈述，原因是毕马威在白金合伙人计划中扮演重要角色，欺骗BCLIC和Washington National为其与BRE的长期护理业务提供再保险。法院批准了毕马威驳回这起诉讼的动议。BCLIC和华盛顿国家银行对法院的裁决提出上诉。2020年12月1日，最高法院纽约上诉审判庭第一司法部一致撤销了初审法院，恢复了对毕马威的协助和教唆指控。毕马威的诉讼目前正在纽约州最高法院、纽约县商务部待决。
144 CNO金融集团公司-表格10-K
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监管考试和罚款
保险公司面临与监管调查和行动相关的重大风险。监管调查通常是由于与销售或承保实践、支付或有销售佣金、索赔支付和程序、产品设计、产品披露、定期支付的保费的额外保费、拒绝或拖延福利、对产品收取过高或不允许的费用、与取消保单有关的程序、改变某些人寿保险产品的保险费用计算方式或向客户推荐不合适的产品有关的事项引起的。在我们的正常业务过程中，我们受到州、联邦和其他当局的各种检查、询问和信息要求。这些监管行动的最终结果(包括遵守信息请求和政策审查的成本)无法确切预测。如果其中一家或多家公司出现不利结果，最终责任可能超过我们已确定的责任，我们可能会因这些问题而遭受重大声誉损害，这也可能对我们的业务、财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响。
2011年8月，我们接到通知，将代表多个州进行审查，以确定公司及其子公司是否遵守无人认领的财产法。此类审查包括与使用美国社会保障管理局死亡总档案(“SSADMF”)上的数据相关的查询，以确定人寿保险单、年金和留存资产账户下的福利应支付的情况。我们正继续向考官提供信息，以回应他们的要求。共有42个州和哥伦比亚特区参加了这次考试。2018年11月，我们达成了一项关于识别、报告和欺诈无人认领的合同利益或放弃的资金的法律法规的协议(《全球解决协议》)。根据全球决议协议的条款，代表签署司法管辖区行事的第三方审计师正在将扩大的匹配标准与SSADMF进行比较，以识别尚未提出有效索赔的已故投保人和合同持有人。
担保基金评估
截至2021年12月31日的余额表包括：(I)应计680万美元，这是我们对各种国家担保协会将根据截至2021年12月31日的保费向本公司保险子公司征收的所有已知评估的估计；(Ii)1260万美元的应收账款，我们估计将通过此类评估导致的未来保费税的减少来收回。截至2020年12月31日，此类担保基金评估应计项目为760万美元，此类应收账款为1480万美元。当协会更准确地确定已发生的损失以及这些损失将如何在保险公司之间分配时，这些估计可能会发生变化。我们在2021年、2020年和2019年分别确认了270万美元、290万美元和210万美元的此类摊款费用。
担保
根据本公司两名前行政总裁的聘用协议条款，本公司若干全资附属公司为该等前行政总裁的非合格补充退休福利的担保人，于2021年12月31日及2020年12月31日，该等福利的负债分别为2,120万美元及2,200万美元，并计入综合资产负债表的“其他负债”项目。
租赁和某些其他长期承诺
该公司根据合同承诺或不可取消的运营租赁协议租赁办公空间、设备和计算机软件。根据这些协议，2021年、2020年和2019年的总支出分别为7630万美元、7490万美元和6700万美元。
根据一项将于2023年到期的协议，该公司为某些行政业务租用办公空间。我们在各州租赁销售办公室，这些办公室通常是短期的，剩余的租赁期限在2022年至2027年之间到期。许多租约包括延长或续订租期的选择权。续期选择权的行使由本公司酌情决定。营运租赁负债包括与延长或续订租赁期的期权有关的租赁付款，而该等期权只有在本公司合理地确定行使该等期权的情况下方可续期。在厘定租赁付款现值时，本公司采用其递增借款利率，以与相关租赁条款相称的抵押品作抵押的借款。
CNO金融集团，Inc.-表格10-K 145
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合并财务报表附注
与我们的使用权资产相关的信息如下(单位：百万美元)：
| 2021 | 2020 | |||||||
| 经营租赁费用 | $ | 24.6 | $ | 25.0 | ||||
| 为经营租赁负债支付的现金 | 25.7 | 25.7 | ||||||
| 用租赁负债换取的使用权资产(非现金交易) | 17.3 | 11.5 | ||||||
| 使用权资产总额 | 48.2 | 54.7 | ||||||
截至2021年12月31日，我们的运营租赁到期日如下(以百万美元为单位)：
| 2022 | $ | 22.6 | ||
| 2023 | 16.7 | |||
| 2024 | 8.2 | |||
| 2025 | 3.9 | |||
| 2026 | 2.0 | |||
| 此后 | .1 | |||
| 未贴现的租赁付款总额 | 53.5 | |||
| 更少的兴趣 | (1.2 | ) | ||
| 租赁负债现值 | $ | 52.3 | ||
| 加权平均剩余租赁年限(年) | 2.9 | |||
| 加权平均贴现率 | 1.85 | % |
9.代理延期补偿计划
对于我们的代理递延补偿计划，我们的政策是立即确认由于实际经验与预期不同或精算假设发生变化而导致的精算福利债务变化。
我们的一家保险子公司为其独家代理团队中符合条件的成员提供了一项非缴费、无资金支持的递延补偿计划。福利是根据服务年限和职业收入计算的。2016年，对代理递延补偿计划进行了修改：(1)冻结对该计划的参与；(2)冻结该计划下的应计福利；(3)增加有限的套现功能。该递延补偿计划的精算计量日期为12月31日。在合并资产负债表中确认的代理递延补偿计划负债在2021年12月31日、2021年12月31日和2020年分别为1.799亿美元和1.907亿美元。2021年、2020年和2019年期间，该计划的支出分别为260万美元、2280万美元和2700万美元(包括确认2021年、2020年和2019年分别为890万美元、1630万美元和2040万美元的收益(亏损)，主要原因是：(1)用来确定递延补偿计划负债的贴现率假设发生变化，以反映当前的投资收益；以及(Ii)死亡率表假设的变化。我们购买了Coli作为一种投资工具，为代理延期补偿计划提供资金。COLI资产不是代理递延补偿计划的资产，因此，在计划之外入账，并在合并资产负债表中作为其他投资资产入账。截至2021年12月31日和2020年12月31日，Coli资产的账面价值分别为2.07亿美元和2.097亿美元。与COLI相关的死亡抚恤金和COLI资产的现金退回价值(接近可变现净值)的变化被记录为特殊用途投资组合的净投资收入(亏损)，2021年、2020年和2019年的总额分别为270万美元、1570万美元和2230万美元。
146 CNO金融集团公司-表格10-K
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合并财务报表附注
我们对递延薪酬计划使用了以下假设来计算：
| 2021 | 2020 | |||||||
| 福利义务： | ||||||||
| 贴现率 | 2.75 | % | 2.50 | % | ||||
| 净定期成本： | ||||||||
| 贴现率 | 2.50 | % | 3.25 | % | ||||
折扣率是根据假设的优质债务工具组合的收益率而厘定，该组合可按计量日期的现值基准有效结算计划利益。
根据我们的代理递延补偿计划，截至2021年12月31日预计支付的福利如下(以百万美元为单位)：
| 2022 | $ | 7.9 | ||
| 2023 | 8.3 | |||
| 2024 | 8.4 | |||
| 2025 | 8.7 | |||
| 2026 | 9.0 | |||
| 2027 – 2031 | 45.4 |
我们的一家保险子公司有另一项无资金支持的非限定递延补偿计划，面向其排他性代理队伍中符合条件的成员。这类代理商可以将他们净佣金的一定比例推迟到该计划中。此外，公司的年度缴费是根据代理商的生产和归属在5到10年的时间内进行的。截至2021年12月31日和2020年12月31日，该计划在合并资产负债表中确认的负债分别为6880万美元和5330万美元。2021年、2020年和2019年的公司缴费支出总额分别为600万美元、490万美元和500万美元。我们购买了信托拥有的人寿保险公司(“Toli”)作为投资工具，为该计划提供资金。Toli资产不是该方案的资产，因此，在该方案之外入账，并在合并资产负债表中作为其他投资资产入账。截至2021年12月31日和2020年12月31日，托利资产的账面价值分别为6200万美元和4780万美元。
该公司有一个合格的固定缴款计划，几乎所有员工都有资格参加。2021年、2020年和2019年，公司的缴费总额分别为670万美元、600万美元和610万美元，相当于员工对该计划的某些自愿缴费的一部分。雇主的配对缴费是可自由支配的。
CNO金融集团，Inc.-表格10-K 147
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合并财务报表附注
10.衍生工具
我们的独立和嵌入衍生品(未被指定为对冲工具)按公允价值持有，摘要如下(以百万美元为单位)：
| 公允价值 | ||||||||
| 2021 | 2020 | |||||||
| 资产： | ||||||||
| 其他投资资产： | ||||||||
| 固定指数看涨期权 | $ | 225.0 | $ | 216.7 | ||||
| 其他 | 2.5 | — | ||||||
| 再保险应收账款 | (1.7 | ) | 1.4 | |||||
| 总资产 | $ | 225.8 | $ | 218.1 | ||||
| 负债： | ||||||||
| 投保人账户负债： | ||||||||
| 固定指数产品 | $ | 1,724.1 | $ | 1,644.5 | ||||
| 总负债 | $ | 1,724.1 | $ | 1,644.5 | ||||
我们被要求建立与修改后的共同保险协议相关的嵌入衍生品，根据该协议，我们承担阻止健康保险业务的风险。嵌入的衍生品代表着对分拆再保险公司截至2021年12月31日持有的约1.02亿美元基础投资的按市值计算的调整。
与独立衍生工具相关的活动以名义或合同数量计量。与固定指数年金嵌入衍生品相关的活动由保单数量表示。下表列出了截至所示日期与衍生工具有关的活动：
| 量测 | 2020年12月31日 | 加法 | 到期日期/ 终止合同 | 十二月三十一日， 2021 | ||||||||||||||
| 固定指数年金-嵌入衍生品 | 政策 | 116,914 | 12,357 | (9,168 | ) | 120,103 | ||||||||||||
| 固定指数看涨期权 | 概念性(A) | $ | 2,438.1 | $ | 3,029.1 | $ | (2,478.3 | ) | $ | 2,988.9 | ||||||||
| (a) | 百万美元。 |
下表提供了衍生工具净收益中确认的税前收益(亏损)，这些工具在所示期间未被指定为套期保值(以百万美元为单位)：
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 来自投保人和其他特殊用途投资组合的净投资收入： | ||||||||||||
| 固定指数看涨期权 | $ | 220.9 | $ | 39.5 | $ | 151.9 | ||||||
| 净投资收益(亏损)： | ||||||||||||
| 与修改的共同保险协议相关的嵌入衍生工具 | (3.1 | ) | 2.6 | 5.3 | ||||||||
| 保险单福利： | ||||||||||||
| 与固定指数年金相关的嵌入衍生工具 | 211.6 | 77.9 | (82.9 | ) | ||||||||
| 总计 | $ | 429.4 | $ | 120.0 | $ | 74.3 | ||||||
148 CNO金融集团公司-表格10-K
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衍生品交易对手风险
如果看涨期权的对手方未能履行他们的义务，我们可能会承认损失。我们通过在几个据信强大和有信誉的交易对手中分散投资，来限制我们对此类损失的风险敞口。截至2021年12月31日，我们的所有交易对手均被标普评为A级或更高评级。
本公司及其附属公司与其交易对手订立有关订立各种衍生工具合约的主要净额结算安排。
下表汇总了截至2021年12月31日和2020年12月31日与具有主要净额结算安排或抵押品的衍生品相关的信息(以百万美元为单位)：
| 资产负债表中未抵销的总额 | ||||||||||||||||||||||||
| 毛收入 金额 公认的 |
总金额 的偏移量 资产负债表 |
净额 中显示的资产 资产负债表 |
金融 仪器 |
现金 抵押品 收到 |
网络 金额 |
|||||||||||||||||||
| 2021年12月31日： | ||||||||||||||||||||||||
| 固定指数看涨期权 | $ | 225.0 | $ | — | $ | 225.0 | $ | — | $ | — | $ | 225.0 | ||||||||||||
| 2020年12月31日： | ||||||||||||||||||||||||
| 固定指数看涨期权 | 216.7 | — | 216.7 | — | — | 216.7 | ||||||||||||||||||
11.股东权益
2011年5月，公司宣布了一项证券回购计划。在2021年、2020年和2019年，我们根据证券回购计划分别以4.024亿美元、2.63亿美元和2.523亿美元(包括2020年第一季度达成的180万美元回购)分别回购了1660万股、1450万股和1540万股。截至2021年12月31日，该公司剩余的回购授权为3.669亿美元。
2021年、2020年和2019年，普通股宣布的股息总额分别为6610万美元(每股普通股0.51美元)、6740万美元(每股普通股0.47美元)和6720万美元(每股普通股0.43美元)。2021年5月，公司将季度普通股股息从每股0.12美元提高到0.13美元。2020年5月，公司将季度普通股股息从每股0.11美元提高到0.12美元。2019年5月，公司将季度普通股股息从每股0.10美元提高到0.11美元。
本公司有一项长期激励计划，允许向本公司的某些董事、高级管理人员和员工以及为本公司服务的某些其他个人授予CNO奖励或非限制性股票期权、限制性股票奖励、限制性股票单位、股票增值权、绩效股票或单位以及某些其他基于股权的奖励。截至2021年12月31日，根据该计划，仍有780万股可供发行。我们授予的股票期权的行权价格通常等于授予日公司股票的市场价格，最长期限为十年。我们在2010至2014年授予的股票期权一般是在三年服务期内按等级授予的，自授予之日起七年到期。我们在2015年至2019年授予的股票期权通常在三年服务期内以分级为基础授予，自授予之日起十年到期。在2018年，一项160万份股票期权的授予以分级为基础，服务期限为五年，自授予之日起十年届满。我们授予受限股票和受限股票单位(统称“受限股票”)的归属期限从立即归属到三年不等。
CNO金融集团，Inc.-表格10-K 149
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合并财务报表附注
公司2021年股票期权活动和相关信息摘要如下(股票以千股计；美元以百万美元计，每股金额除外)：
| 股票 | 加权平均 行权价格 | 加权平均 剩余生命 (单位：年) |
集料 固有的 价值 |
|||||||||||||
| 年初的杰出表现 | 4,544 | $ | 19.01 | |||||||||||||
| 授予的期权 | — | — | ||||||||||||||
| 已锻炼 | (1,023 | ) | (18.01 | ) | $ | 7.8 | ||||||||||
| 被没收或终止 | (110 | ) | (19.97 | ) | ||||||||||||
| 年终未结账 | 3,411 | 19.28 | 5.0 | $ | 19.2 | |||||||||||
| 年底可行使的期权 | 2,662 | 4.6 | $ | 15.7 | ||||||||||||
| 可用于未来的拨款 | 7,845 | |||||||||||||||
公司2020年的股票期权活动和相关信息摘要如下(以千股计；以百万美元计，每股除外)： | ||||||||||||||||
| 股票 | 加权 平均值 行权价格 | 加权 平均值 剩余生命 (单位：年) |
集料 固有的 价值 |
|||||||||||||
| 年初的杰出表现 | 6,015 | $ | 18.59 | |||||||||||||
| 授予的期权 | — | — | ||||||||||||||
| 已锻炼 | (1,104 | ) | (16.59 | ) | $ | 9.0 | ||||||||||
| 被没收或终止 | (367 | ) | (19.40 | ) | ||||||||||||
| 年终未结账 | 4,544 | 19.01 | 5.6 | $ | 27.5 | |||||||||||
| 年底可行使的期权 | 2,946 | 4.5 | $ | 19.9 | ||||||||||||
| 可用于未来的拨款 | 8,789 | |||||||||||||||
公司2019年股票期权活动及相关信息摘要如下(千股；百万美元，每股除外)： | ||||||||||||||||
| 股票 | 加权 平均值 行权价格 | 加权平均 剩余生命 (单位：年) |
集料 固有的 价值 |
|||||||||||||
| 年初的杰出表现 | 6,539 | $ | 17.77 | |||||||||||||
| 授予的期权 | 801 | 17.25 | ||||||||||||||
| 已锻炼 | (787 | ) | (9.95 | ) | $ | 5.5 | ||||||||||
| 被没收或终止 | (538 | ) | (19.32 | ) | ||||||||||||
| 年终未结账 | 6,015 | 18.59 | 5.8 | $ | 38.7 | |||||||||||
| 年底可行使的期权 | 3,517 | 4.1 | $ | 25.8 | ||||||||||||
| 可用于未来的拨款 | 4,670 | |||||||||||||||
| 150 | CNO金融集团，Inc.-表格10-K |
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合并财务报表附注
我们确认了与股票期权相关的薪酬支出，2021年总计160万美元(税后130万美元)，2020年260万美元(税后210万美元)，2019年380万美元(税后300万美元)。与股票期权相关的薪酬支出使基本和稀释后每股收益在2021年减少了1美分，2020年减少了1美分，2019年减少了2美分。截至2021年12月31日，非既得股票期权的未确认补偿费用总计130万美元，预计将在1.3年的加权平均期间确认。本公司于2021年、2020年及2019年因行使股票期权而收到的现金分别为1,840万美元、1,650万美元及690万美元。
每项股票期权授予的公允价值在授予之日使用布莱克-斯科尔斯期权估值模型进行估计，并采用以下加权平均假设(2021年或2020年没有股票期权授予)：
| 2019年助学金 | ||||
| 加权平均无风险利率 | 2.4 | % | ||
| 加权平均股息收益率 | 2.4 | % | ||
| 波动因素 | 26 | % | ||
| 加权平均预期寿命(年) | 6.3 | |||
| 加权平均每股公允价值 | $ | 3.90 | ||
无风险利率基于授予时生效的美国国债收益率曲线。股息率是基于公司的历史和预期的股息支付。波动率系数基于公司普通股的每周历史波动率等于期权的预期寿命。预期寿命以期权的分级行使期和合同条款的平均值为基础。
行使价等于本公司股票于授出日期的市价，于2019年授出的所有期权。
下表汇总了有关2021年12月31日已发行股票期权的信息(以千股为单位)：
| 未偿还期权 | 可行使的期权 | |||||||||||||||||||||
| 行权价格区间 | 数 杰出的 | 剩余 寿命(以年为单位) | 平均值 行权价格 | 数 可操练 | 平均值 行权价格 | |||||||||||||||||
| $ | 15.08 – $21.57 | 3,084 | 4.9 | $ | 18.85 | 2,335 | $ | 18.80 | ||||||||||||||
| $ | 23.33 | 327 | 5.8 | 23.33 | 327 | 23.33 | ||||||||||||||||
| 3,411 | 2,662 | |||||||||||||||||||||
| CNO金融集团，Inc.-表格10-K | 151 |
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合并财务报表附注
于2021年、2020年及2019年，本公司分别向本公司若干董事、高级管理人员及雇员授予40万股、50万股及50万股限制性股份，加权平均公允价值分别为每股23.53美元、18.28美元及17.07美元。2021年、2020年和2019年，此类赠款的公允价值分别为1050万美元、950万美元和810万美元。这些金额确认为限制性股票归属期间的补偿费用。本公司2021年非既有限制性股票活动摘要如下(以千股为单位)：
| 股票 | 加权平均资助金 日期公允价值 | |||||||
| 非既得股，年初 | 968 | $ | 18.80 | |||||
| 授与 | 448 | 23.53 | ||||||
| 既得 | (412 | ) | 20.28 | |||||
| 没收 | (29 | ) | 20.71 | |||||
| 非既得股，年终 | 975 | 20.30 | ||||||
截至2021年12月31日，非既有限制性股票的未确认补偿费用总计870万美元，预计将在1.8年的加权平均期间确认。截至2020年12月31日，非既有限制性股票的未确认补偿支出为780万美元。我们分别于2021年、2020年和2019年确认了与限制性股票奖励相关的补偿支出900万美元、870万美元和720万美元。2021年、2020年和2019年期间获得的限制性股票的公允价值分别为840万美元、680万美元和650万美元。
2021年、2020年和2019年，根据对公司部分高管的长期激励计划，本公司分别授予绩效单位40万、50万和50万。这类奖励的支付标准是根据一定的全公司业绩水平确定的，这些业绩水平必须在规定的业绩时间内(一般为一至三年)达到，每个业绩水平都在奖励中定义。2021年、2020年和2019年授予的业绩单位规定，如果达到一定的业绩门槛，最高可支付奖励的200%。除非具有反稀释作用，否则使用库存股方法，稀释后的加权平均流通股将反映预期发行的业绩单位数量。
| 152 | CNO金融集团，Inc.-表格10-K |
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合并财务报表附注
公司业绩单位摘要如下(单位：千股)：
| 总股东数 返还奖励 | 运营中 返回时间 股权奖励 | 运营中 每股收益 股票奖励 | ||||||||||
| 截至2018年12月31日的未结奖项 | 568 | 568 | ||||||||||
| 于2019年获批 | 243 | 243 | ||||||||||
| 为达到某些业绩标准而发行的额外股份(A) | — | 113 | ||||||||||
| 2019年归属的股份 | — | (297 | ) | |||||||||
| 没收 | (260 | ) | (76 | ) | ||||||||
| 截至2019年12月31日的悬而未决的奖项 | 551 | 551 | — | |||||||||
| 2020年获批 | — | 247 | 247 | |||||||||
| 为达到某些业绩标准而发行的额外股份(A) | — | 138 | — | |||||||||
| 2020年归属的股份 | — | (281 | ) | — | ||||||||
| 没收 | (212 | ) | (74 | ) | (8 | ) | ||||||
| 截至2020年12月31日的未结奖项 | 339 | 581 | 239 | |||||||||
| 于2021年获批 | — | 209 | 209 | |||||||||
| 为达到某些业绩标准而发行的额外股份(A) | — | 57 | — | |||||||||
| 2021年归属的股份 | (81 | ) | (178 | ) | — | |||||||
| 没收 | (55 | ) | (34 | ) | (23 | ) | ||||||
| 截至2021年12月31日的悬而未决的奖项 | 203 | 635 | 425 | |||||||||
| (a) | 2019年、2020年和2021年授予的绩效单位规定，如果达到一定的绩效水平，最高可获得奖励的200%。 |
2021年和2020年，授予表演单位的授予日期公允价值分别为990万美元和1010万美元。我们确认了2021年、2020年和2019年与绩效单位相关的薪酬支出分别为1460万美元、1250万美元和780万美元。
如合并财务报表题为“所得税”的附注所进一步讨论，本公司董事会于2009年通过第382条权利协议，并已四次修订及延长第382条权利协议。修订后的第382条权利协议旨在通过保留我们主要与NOL相关的税务资产的价值来保护股东价值。在通过第382条权利协议时，公司宣布每股普通股流通股派息一股优先股购买权(“权利”)。股息于2009年1月30日支付给截至该日交易结束时登记在册的股东，在该日期之后发行的每股CNO普通股也附带一项权利。根据经修订的第382条供股协议，每项权利赋予股东向本公司购买千分之一股E系列初级参与优先股，每股面值0.01美元的本公司初级优先股(“初级优先股”)，价格为每股千分之一股初级优先股95.00美元。权利的描述和条款载于经修订的第382条权利协议。如果任何人士或团体(受若干豁免规限)在未经董事会批准的情况下成为CNO(“门槛持有人”)超过4.99%的流通股的拥有者，或门槛持有人在未经董事会事先批准的情况下收购超过我们流通股百分之一的额外股份，则该等权利可予行使。
| CNO金融集团，Inc.-表格10-K | 153 |
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合并财务报表附注
用于计算基本每股收益和稀释后每股收益的净收益和股份的对账如下(以百万美元为单位，以千股为单位)：
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 基本每股收益净收益 | $ | 441.0 | $ | 301.8 | $ | 409.4 | ||||||
| 共享： | ||||||||||||
| 基本每股收益的加权平均流通股 | 128,400 | 142,096 | 156,040 | |||||||||
| 稀释证券对加权平均股票的影响： | ||||||||||||
| 与员工福利计划相关的金额 | 2,726 | 1,068 | 1,108 | |||||||||
| 稀释后每股收益的加权平均流通股 | 131,126 | 143,164 | 157,148 | |||||||||
每股普通股基本收益的计算方法是净收入除以当期已发行普通股的加权平均数。限制性股票(包括我们的业绩单位)在归属之前不计入基本每股收益。摊薄每股收益反映了行使已发行股票期权和归属限制性股票时可能发生的潜在摊薄。期权和限售股的摊薄采用库存股方法计算。根据该方法，吾等假设行使购股权所得款项(或与受限制股票及业绩单位有关的未确认补偿开支)将用于按期内平均市价购买本公司普通股股份，以减低行使购股权(或归属受限制股票及业绩单位)的摊薄效应。
12.其他经营报表数据
保险单收入包括以下内容(百万美元)：
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 收取的直接保费(A) | $ | 4,457.7 | $ | 4,176.0 | $ | 4,311.9 | ||||||
| 假设再保险 | 20.7 | 23.0 | 25.1 | |||||||||
| 放弃再保险 | (231.3 | ) | (247.8 | ) | (267.9 | ) | ||||||
| 收取的保费，扣除再保险后的净额 | 4,247.1 | 3,951.2 | 4,069.1 | |||||||||
| 未赚取保费的变动 | .9 | 9.2 | (7.5 | ) | ||||||||
| 利息敏感型人寿和没有死亡和发病风险的产品的保费减少，这些保费被记录为保险负债的增加(A) | (1,905.2 | ) | (1,620.1 | ) | (1,743.1 | ) | ||||||
| 有死亡或发病风险的传统产品的保费 | 2,342.8 | 2,340.3 | 2,318.5 | |||||||||
| 利息敏感型产品的费用和退还费用 | 180.6 | 171.0 | 162.3 | |||||||||
| 保单收入 | $ | 2,523.4 | $ | 2,511.3 | $ | 2,480.8 | ||||||
| (a) | 不包括根据我们的融资协议支持票据(“FABN”)计划发行融资协议所收到的4.999亿美元资金。 |
2021年收取保费份额最大的四个州是佛罗里达州(11%)、宾夕法尼亚州(6%)、爱荷华州(6%)和德克萨斯州(5%)。没有其他州的保费收入超过总保费收入的5%。
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其他业务成本和支出如下(百万美元)：
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 佣金费用 | $ | 116.4 | $ | 111.8 | $ | 133.6 | ||||||
| 薪金和工资 | 267.9 | 252.6 | 238.2 | |||||||||
| 其他 | 603.0 | 577.6 | 561.1 | |||||||||
| 其他运营成本和支出合计 | $ | 987.3 | $ | 942.0 | $ | 932.9 | ||||||
| 递延收购成本的变化如下(百万美元)： | ||||||||||||
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 年初余额 | $ | 1,027.8 | $ | 1,215.5 | $ | 1,322.5 | ||||||
| 加法 | 298.8 | 275.8 | 288.7 | |||||||||
| 摊销 | (252.4 | ) | (233.4 | ) | (195.4 | ) | ||||||
| 与固定期限未实现投资收益(亏损)变动有关的金额，可供出售 | 37.8 | (230.1 | ) | (189.6 | ) | |||||||
| 其他调整(A) | — | — | (10.7 | ) | ||||||||
| 年终余额 | $ | 1,112.0 | $ | 1,027.8 | $ | 1,215.5 | ||||||
| 未来利润的现值变动情况如下(百万美元)： | ||||||||||||
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 年初余额 | $ | 249.4 | $ | 275.4 | $ | 343.6 | ||||||
| 摊销 | (28.7 | ) | (34.7 | ) | (36.7 | ) | ||||||
| 与固定期限未实现投资收益(亏损)变动有关的金额，可供出售 | 1.9 | 8.7 | (14.4 | ) | ||||||||
| 其他调整(A) | — | — | (17.1 | ) | ||||||||
| 年终余额 | $ | 222.6 | $ | 249.4 | $ | 275.4 | ||||||
| (a) | 这些调整是在某些对利息不敏感的人寿保险业务转换为新的估值软件系统的同时确认的。这些调整对净收入没有影响，因为保险单负债的可比减少也是在进行转换时确认的。 |
根据所有有效保单的当前条件和对未来事件的假设，本公司预计在截至2021年12月31日、2023年、2024年、2025年和2026年分别摊销未来利润现值的约11%、10%、9%和7%。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度中，用于确定未来利润现值摊销的贴现率平均约为5%。
根据权威指引，我们须就利息敏感型寿险产品及年金产品的估计毛利摊销未来利润的现值。这种指导意见还要求定期评估用作摊销基础的预期毛利估计数，如果实际经验或其他证据表明应修订先前的估计数，则对迄今记录的摊销总额进行计入或记入业务报表的调整。
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13.合并现金流量表
以下披露是对我们合并现金流量表的补充。
以下是对净收入与业务活动提供的现金净额的对账(百万美元)：
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 经营活动的现金流： | ||||||||||||
| 净收入 | $ | 441.0 | $ | 301.8 | $ | 409.4 | ||||||
| 将净收入与经营活动的现金净额进行调整： | ||||||||||||
| 摊销和折旧 | 319.5 | 303.9 | 267.9 | |||||||||
| 所得税 | 146.5 | 14.1 | (132.8 | ) | ||||||||
| 保险责任 | 346.2 | 397.6 | 632.4 | |||||||||
| 投资收益的应计和摊销 | (347.6 | ) | (125.2 | ) | (240.7 | ) | ||||||
| 递延保单购置成本 | (298.8 | ) | (275.8 | ) | (288.7 | ) | ||||||
| 净投资(收益)损失 | (19.1 | ) | 36.2 | (28.2 | ) | |||||||
| 债务清偿损失 | — | — | 7.3 | |||||||||
| 其他 | 10.6 | 82.9 | 70.1 | |||||||||
| 经营活动的现金净额 | $ | 598.3 | $ | 735.5 | $ | 696.7 | ||||||
未反映在合并现金流量表投资和融资活动部分的其他非现金项目(百万美元)：
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 股票期权、限制性股票和业绩单位 | $ | 26.0 | $ | 24.5 | $ | 19.3 | ||||||
14.法定信息(基于非GAAPMEASURES)
监管机构为本公司保险子公司规定或允许的法定会计做法不同于公认会计准则。在适当注销子公司之间的公司间账户后，本公司的保险子公司向监管机构报告了以下金额(百万美元)：
| 2021 | 2020 | |||||||
| 法定资本和盈余 | $ | 1,799.6 | $ | 1,805.5 | ||||
| 资产估值准备金 | 332.5 | 304.0 | ||||||
| 利息维持准备金 | 407.9 | 406.6 | ||||||
| 总计 | $ | 2,540.0 | $ | 2,516.1 | ||||
法定资本及盈余包括于2021年12月31日及2020年12月31日于上游联属公司的投资4,260万美元，该等投资已在根据公认会计原则编制的综合财务报表中撇除。
| 156 | CNO金融集团，Inc.-表格10-K |
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法定收益构成了评级机构和监管机构所要求的资本。保险公司向母公司支付的法定收益、费用和利息创造了母公司履行其义务(包括偿债)所需的“现金流能力”。2021年、2020年和2019年，我们保险子公司的综合法定净收入(非公认会计准则衡量标准)分别为2.775亿美元、4.096亿美元和2.914亿美元。2020年，根据《CARE法案》的某些规定，法定净营业收入和资本及盈余分别减少了9900万美元和5300万美元。这一有利影响源于允许结转2017年后产生的净营业亏损的条款，以及暂时废除2017年后产生的80%使用NOL的限制。2019年的净收入包括将从CNO获得的4600万美元税收优惠(因实施税收规划战略而产生)。支付给保险子公司的非寿险母公司的应计股息4,600万美元抵销了该金额。因此，2019年与这些交易相关的资本和盈余没有受到影响。2021年、2020年和2019年的净收益还包括扣除所得税后的已实现资本损失净额，分别为1120万美元、1190万美元和1660万美元。此外，该等净收入包括于2021、2020及2019年分别支付给中海油或其非寿险附属公司的费用及利息的税前金额，总额分别为1.642亿美元、1.638亿美元及1.663亿美元。
保险监管机构可禁止我们的保险子公司向母公司支付股息或其他款项，如果他们确定此类支付可能对我们的投保人或合同持有人不利。否则，我们保险子公司的分红能力受国家保险部门的规定。保险条例一般允许在任何12个月期间，在未经监管机构批准的情况下，从保险公司的法定赚取盈余中支付股息，数额等于(或在一些州，取其较小者)：(1)上一年的法定经营净收益或法定净收入；或(2)截至上一年年底的法定资本和盈余的10%。然而，由于国开银行股份有限公司(“国开银行”，我们的全资子公司，以及华盛顿国家人寿保险公司和德克萨斯州康塞科人寿保险公司的直属母公司)的直属子公司都有负盈余，保险子公司向国开公司支付的任何股息都必须事先获得董事或适用州保险部门专员的批准。2021年，保险子公司向国开行分红3.283亿美元。
支付剩余债券的利息需要事先书面通知或获得董事或相关州保险部门专员的批准。我们的非保险子公司向中海油或国开银行支付的分红和其他款项不需要任何监管机构或其他第三方的批准。
根据佛罗里达州保险监管办公室的命令，华盛顿国家保险公司不得向任何附属公司或股东分配资金，除非根据已获批准的协议，而未事先通知佛罗里达州保险监管办公室。此外，下文所述的基于风险的资本(“RBC”)和其他资本要求在某些情况下也可能限制我们的保险子公司支付股息的能力。
加拿大皇家银行的要求为保险监管者提供了一种工具，以确定保险公司必须就其保险和投资风险保持的法定资本和盈余水平，以及是否需要可能的监管关注。加拿大皇家银行的要求规定了四个监管级别的关注，根据保险公司的调整资本总额(定义为其法定资本、土地盈余、资产估值储备和某些其他调整的总和)与其加拿大皇家银行的比率如下：(I)如果一家公司的调整资本总额低于其RBC的100%，但大于或等于其RBC的75%，该公司必须向监管机构提交一份全面的计划，提出旨在改善其资本状况的纠正措施(“公司行动水平”)；(Ii)如果一家公司的调整资本总额低于其RBC的75%，但大于或等于其RBC的50%，监管当局将对该公司进行专项审查，并发出命令，规定必须采取的纠正措施；(Iii)如果一家公司的调整资本总额低于其RBC的50%，但大于或等于其RBC的35%，监管当局可采取其认为必要的任何行动，包括将该公司置于监管之下；(Iv)如果该公司的调整资本总额低于其RBC的35%，监管当局必须将该公司置于其控制之下。此外，, 加拿大皇家银行的要求规定，如果一家公司在年末的调整后总资本占其加拿大皇家银行的比例在100%至150%之间，则进行趋势测试。趋势测试计算调整后总资本与加拿大皇家银行之间的降幅：(I)当前年度与上一年之间；(Ii)过去3年的平均值。它假设这种下降可能在未来一年再次发生。任何趋势调整资本总额低于其RBC的95%的公司都将触发一项要求，提交如上所述的公司行动级别的全面计划。我们每一家保险子公司的2021年法定年度报表反映的调整后资本总额超过了我们的子公司将受到任何监管行动的水平。
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此外，虽然我们没有义务这样做，但我们可以选择贡献额外资本或保留更多资本，以加强某些保险子公司的盈余。任何出资或保留额外资本的选择都可能影响我们的保险子公司支付给控股公司的股息。我们保险子公司支付股息的能力也受到评级机构为维持或获得更高评级而设立的各种标准以及我们为保险子公司设定的资本水平的影响。
我们计算综合RBC比率时，假设我们的保险子公司的所有资产、负债、资本和盈余以及其他方面的业务都合并在一个保险子公司内，并适当地进行公司间的剔除。
15.业务细分
我们将我们的业务视为三大保险产品线(年金、健康和人寿)以及投资和手续费收入部分。我们的部门根据它们的共同特征、利润率的可比性以及管理层做出运营决策和评估业务表现的方式进行调整。
我们的保险产品线(年金、健康和人寿)包括营销、承保和管理我们的保险子公司销售的保单。通过我们所有的保险子公司在三个产品类别中的每一个产品类别中的业务被汇总，允许管理层和投资者评估每个产品类别的表现。在分析这些细分市场的盈利能力时，我们使用保险产品利润率作为盈利能力的衡量标准，即：(I)保单收入；(Ii)分配给保险产品线的净投资收入；减去(I)计入投保人的保单利益和利息；以及(Ii)摊销、非递延佣金和广告费用。净投资收益是根据支持该业务的投资的账面收益率分配给产品线的，该账面收益适用于该业务在每个时期的平均保险负债，即扣除保险无形资产后的平均负债。
保险产品的收入是年金、健康和人寿产品系列的保险利润率减去分配给保险系列的费用后的总和。它不包括我们手续费收入业务的收入、未分配给产品线的投资收入、未分配给产品线的净费用(主要是控股公司费用)和所得税。管理层相信，保险产品保证金和来自保险产品的收入有助于更好地了解业务，并对我们的保险产品线的结果进行更有意义的分析。
我们通过消费者和工作场所部门营销我们的保险产品，这些部门反映了公司所服务的客户。
消费者事业部为个人消费者服务，通过电话、虚拟、在线、与代理商面对面或通过多种销售渠道与他们接触。这一结构将消费者能力统一到一个单一的部门中，并将我们代理销售队伍的实力与最大的直接面向消费者的企业之一整合在一起，这些企业在广告、网络/数字和呼叫中心支持方面拥有成熟的经验。
工地事业部专注于企业、协会和其他成员团体的工地和小组销售，在他们工作的地方与客户进行虚拟互动。通过独立的工作站点部门，我们将更加专注于这项高增长的业务，同时进一步利用我们在2019年4月收购Web Benefits Design Corporation(WBD)和2021年2月收购DirectPath的实力。鉴于在工作地点与客户互动所面临的挑战，工地司的销售受到新冠肺炎疫情的特别不利影响。
消费者和工作场所部门主要专注于营销保险产品，有几种类型的保险产品在这两个部门销售，并以相同的方式承保。集团承保保单的销售额目前并不显著，但工作场所部门的销售额预计会增加。
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投资部分涉及我们资本资源的管理，包括投资以及公司债务和流动性的管理。我们衡量这一部门的盈利能力的指标是未分配给保险产品的总投资收入净额。未分配到产品线的投资收入是指净投资收入减去：(I)记入投保人账户余额的权益回报；(Ii)分配给我们产品线的投资收入；(Iii)应付票据和投资借款的利息支出；以及(Iv)与福利计划相关的某些支出，由特殊用途投资收入抵消。未分配给产品线的投资收入包括超过平均保险负债的投资收入、我们控股公司持有的投资、我们从FHLB投资借款和FABN计划中赚取的利差，以及投资收入的可变组成部分(包括通知和预付收入、因现金流变化对结构性证券回报的调整、COLI的收入(损失)和未分配给产品线的另类投资收入)，扣除公司债务的利息支出。从我们的FHLB投资借款和FABN计划中赚取的利差包括匹配资产的投资收入减去与FHLB计划相关的投资借款的利息；以及与FABN计划相关的融资协议和递延收购成本的摊销利息。
我们的手续费收入部分包括销售第三方保险产品、WBD(我们的在线福利管理公司)、DirectPath(一家提供全年技术驱动的员工福利管理服务的全国性提供商)以及我们的经纪自营商和注册投资顾问的运营所产生的收入。
未分配给产品线的费用包括公司运营费用，不包括债务利息支出。
我们通过剔除投资净收益(亏损)、嵌入衍生负债的公允价值变化(相关摊销净额)、与代理递延补偿计划相关的公允价值变化、债务清偿损失、所得税和其他主要由VIE应占收益(“税前营业收益”)组成的非营业项目来衡量部门业绩，因为我们认为这种业绩衡量标准能更好地反映我们的持续业务和业务趋势。我们的主要投资重点是投资收益，以支持我们对保险产品的负债，而不是产生净投资收益(亏损)，长期重点是必要的，以保持业务生命周期的盈利能力。
投资收益(亏损)净额、嵌入衍生负债的公允价值变动(相关摊销净额)、与代理递延补偿计划有关的公允价值变动、债务清偿损失及其他非营业项目主要由VIE应占收益组成，视市场情况而定，或代表与我们部门的基本业务无关的不寻常项目。净投资收益(亏损)和嵌入衍生负债的公允价值变动(扣除相关摊销)可能会影响未来的收益水平，因为我们的基础业务是长期的，我们投资组合的变化可能会影响我们赚取维持业务盈利所需的假设利率的能力。
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各部门的经营信息如下(单位：百万美元)：
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 收入： | ||||||||||||
| 年金： | ||||||||||||
| 保单收入 | $ | 19.6 | $ | 18.8 | $ | 21.1 | ||||||
| 净投资收益 | 462.4 | 465.1 | 464.4 | |||||||||
| 年金总收入 | 482.0 | 483.9 | 485.5 | |||||||||
| 健康： | ||||||||||||
| 保单收入 | 1,661.5 | 1,699.5 | 1,701.6 | |||||||||
| 净投资收益 | 287.7 | 282.3 | 279.9 | |||||||||
| 医疗保健总收入 | 1,949.2 | 1,981.8 | 1,981.5 | |||||||||
| 生活： | ||||||||||||
| 保单收入 | 842.3 | 793.0 | 758.1 | |||||||||
| 净投资收益 | 144.7 | 139.6 | 138.3 | |||||||||
| 人寿总收入 | 987.0 | 932.6 | 896.4 | |||||||||
| 支持固定指数年金及人寿产品的标的期权市值变动(由记入保单持有人结余的市值变动抵销) | 219.8 | 37.8 | 153.7 | |||||||||
| 未分配给产品线的投资收益 | 273.3 | 258.5 | 265.0 | |||||||||
| 手续费收入及其他收入： | ||||||||||||
| 费用收入 | 147.6 | 106.0 | 88.7 | |||||||||
| 未分配给产品线的费用中净额 | 17.2 | 6.9 | 39.7 | |||||||||
| 部门总收入 | $ | 4,076.1 | $ | 3,807.5 | $ | 3,910.5 | ||||||
| 费用： | ||||||||||||
| 年金： | ||||||||||||
| 保险单福利 | $ | (14.5 | ) | $ | (93.7 | ) | $ | 12.8 | ||||
| 记入贷方的利息 | 149.1 | 170.6 | 166.9 | |||||||||
| 摊销和非递延佣金 | 77.1 | 110.3 | 75.7 | |||||||||
| 年金支出总额 | 211.7 | 187.2 | 255.4 | |||||||||
| 健康： | ||||||||||||
| 保险单福利 | 1,266.3 | 1,329.7 | 1,424.9 | |||||||||
| 摊销和非递延佣金 | 189.9 | 192.3 | 193.7 | |||||||||
| 卫生总费用 | 1,456.2 | 1,522.0 | 1,618.6 | |||||||||
| 生活： | ||||||||||||
| 保险单福利 | 613.5 | 570.0 | 513.6 | |||||||||
| 记入贷方的利息 | 44.4 | 44.5 | 41.9 | |||||||||
| 摊销、非递延佣金和广告费用 | 178.7 | 153.1 | 144.8 | |||||||||
| 生活总开支 | 836.6 | 767.6 | 700.3 | |||||||||
(下一页续)
| 160 | CNO金融集团，Inc.-表格10-K |
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(续上一页)
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 已分配费用 | 566.5 | 557.7 | 543.0 | |||||||||
| 未分配到产品线的费用 | 95.4 | 90.7 | 93.1 | |||||||||
| 固定指数年金和寿险保单持有人的期权市值变化 | 219.8 | 37.8 | 153.7 | |||||||||
| 未分配给产品线的投资收益净额： | ||||||||||||
| 利息支出 | 72.2 | 76.4 | 98.6 | |||||||||
| 记入贷方的利息 | 2.2 | — | — | |||||||||
| 摊销 | .1 | — | — | |||||||||
| 其他费用 | 16.6 | 15.0 | 14.3 | |||||||||
| 扣除手续费收入的费用： | ||||||||||||
| 佣金及其他营运开支 | 128.2 | 89.3 | 65.2 | |||||||||
| 部门总费用 | 3,605.5 | 3,343.7 | 3,542.2 | |||||||||
| 税前盈利衡量标准： | ||||||||||||
| 年金保证金 | 270.3 | 296.7 | 230.1 | |||||||||
| 健康边际 | 493.0 | 459.8 | 362.9 | |||||||||
| 寿命保证金 | 150.4 | 165.0 | 196.1 | |||||||||
| 保险产品总保证金 | 913.7 | 921.5 | 789.1 | |||||||||
| 已分配费用 | (566.5 | ) | (557.7 | ) | (543.0 | ) | ||||||
| 来自保险产品的收入 | 347.2 | 363.8 | 246.1 | |||||||||
| 费用收入 | 19.4 | 16.7 | 23.5 | |||||||||
| 未分配给产品线的投资收益 | 184.5 | 167.1 | 152.1 | |||||||||
| 未分配到产品线的费用 | (80.5 | ) | (83.8 | ) | (53.4 | ) | ||||||
| 营业税前收益 | 470.6 | 463.8 | 368.3 | |||||||||
| 营业收入所得税费用 | 105.0 | 101.5 | 78.3 | |||||||||
| 净营业收入 | $ | 365.6 | $ | 362.3 | $ | 290.0 | ||||||
| CNO金融集团，Inc.-表格10-K | 161 |
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分部收入和支出与综合收入和支出以及净收入的对账如下(百万美元)：
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 部门总收入 | $ | 4,076.1 | $ | 3,807.5 | $ | 3,910.5 | ||||||
| 净投资收益(亏损) | 19.1 | (36.2 | ) | 28.2 | ||||||||
| 与VIE应占收益相关的收入 | 27.0 | 35.5 | 57.4 | |||||||||
| 与过渡服务协议有关的费用收入 | — | 14.3 | 19.7 | |||||||||
| 合并收入 | 4,122.2 | 3,821.1 | 4,015.8 | |||||||||
| 部门总费用 | 3,605.5 | 3,343.7 | 3,542.2 | |||||||||
| 保险单利益-嵌入衍生负债的公允价值变化 | (90.1 | ) | 99.0 | 103.3 | ||||||||
| 与嵌入衍生负债的公允价值变动相关的摊销 | 22.9 | (19.9 | ) | (21.9 | ) | |||||||
| 与已实现投资净收益(亏损)相关的摊销 | 1.7 | (2.4 | ) | .6 | ||||||||
| 可归属于VIE的费用 | 24.4 | 33.8 | 55.3 | |||||||||
| 与代理递延薪酬计划相关的公允价值变化 | (8.9 | ) | 16.3 | 20.4 | ||||||||
| 债务清偿损失 | — | — | 7.3 | |||||||||
| 与过渡服务协议有关的费用 | — | 8.8 | 18.5 | |||||||||
| 其他费用 | (1.0 | ) | (2.5 | ) | 15.9 | |||||||
| 合并费用 | 3,554.5 | 3,476.8 | 3,741.6 | |||||||||
| 税前收入 | 567.7 | 344.3 | 274.2 | |||||||||
| 所得税费用(福利)： | ||||||||||||
| 对期间收入征税的费用 | 126.7 | 76.5 | 58.5 | |||||||||
| 递延税项和其他税目的估值准备 | — | (34.0 | ) | (193.7 | ) | |||||||
| 净收入 | $ | 441.0 | $ | 301.8 | $ | 409.4 | ||||||
| 162 | CNO金融集团，Inc.-表格10-K |
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分部资产负债表信息如下(百万美元)：
| 2021 | 2020 | |||||||
| 资产： | ||||||||
| 年金 | $ | 13,288.6 | $ | 13,074.2 | ||||
| 健康状况 | 10,558.7 | 10,931.2 | ||||||
| 生命 | 4,686.2 | 4,421.6 | ||||||
| 未分配到产品线的投资 | 7,093.0 | 6,425.5 | ||||||
| 我们非寿险公司的资产包括在手续费收入部分 | 194.0 | 116.7 | ||||||
| 我们其他非寿险公司的资产 | 383.9 | 370.7 | ||||||
| 总资产 | $ | 36,204.4 | $ | 35,339.9 | ||||
| 负债： | ||||||||
| 年金 | $ | 12,283.3 | $ | 11,764.0 | ||||
| 健康状况 | 9,610.0 | 9,949.0 | ||||||
| 生命 | 4,279.5 | 3,972.6 | ||||||
| 与未分配给产品线的投资有关的负债(A) | 4,502.9 | 3,930.6 | ||||||
| 我们非寿险公司的负债计入费用收入部分 | 25.0 | 14.9 | ||||||
| 我们其他非寿险公司的负债 | 244.0 | 224.6 | ||||||
| 总负债 | $ | 30,944.7 | $ | 29,855.7 | ||||
| (a) | 包括投资借款、与融资协议有关的投保人账户余额、与VIE有关的借款和应付票据--直接公司债务。 |
下表列出了我们细分市场的精选财务信息(以百万美元为单位)：
| 细分市场 | 未来的现值 利润 | 延期 收购 费用 | 保险 负债 | |||||||||
| 2021 | ||||||||||||
| 年金 | $ | — | $ | 126.4 | $ | 11,956.2 | ||||||
| 健康状况 | 205.9 | 509.0 | 9,508.7 | |||||||||
| 生命 | 16.7 | 473.3 | 4,145.9 | |||||||||
| 与未分配给产品线的投资中包括的供资协议有关的金额 | — | 3.3 | 502.0 | |||||||||
| 总计 | $ | 222.6 | $ | 1,112.0 | $ | 26,112.8 | ||||||
| 2020 | ||||||||||||
| 年金 | $ | — | $ | 90.0 | $ | 11,428.6 | ||||||
| 健康状况 | 230.0 | 508.5 | 9,828.8 | |||||||||
| 生命 | 19.4 | 429.3 | 3,846.0 | |||||||||
| 总计 | $ | 249.4 | $ | 1,027.8 | $ | 25,103.4 | ||||||
| CNO金融集团，Inc.-表格10-K | 163 |
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合并财务报表附注
16.季度财务数据(未经审计)
我们计算每个季度的每股普通股收益，而不是全年的每股收益。季度每股盈利的总和可能不等于本年度的每股盈利，原因是：(I)影响每个季度的加权平均流通股数量的交易；及(Ii)年内收益分配不均。季度财务数据(未经审计)如下(百万美元，每股数据除外)：
| 2021 | 第一季度 | 第二季度 | 第三季度 | 第四季度 | ||||||||||||
| 收入 | $ | 1,006.0 | $ | 1,073.1 | $ | 968.3 | $ | 1,074.8 | ||||||||
| 所得税前收入 | $ | 190.0 | $ | 101.6 | $ | 128.0 | $ | 148.1 | ||||||||
| 所得税费用 | 42.6 | 23.6 | 28.2 | 32.3 | ||||||||||||
| 净收入 | $ | 147.4 | $ | 78.0 | $ | 99.8 | $ | 115.8 | ||||||||
| 普通股每股收益： | ||||||||||||||||
| 基本信息： | ||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 1.10 | $ | .59 | $ | .79 | $ | .95 | ||||||||
| 稀释： | ||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 1.08 | $ | .58 | $ | .77 | $ | .93 | ||||||||
| 2020 | 1st Qtr. | 2nd Qtr. | 3rd Qtr. | 4th Qtr. | ||||||||||||
| 收入 | $ | 717.2 | $ | 1,014.2 | $ | 1,013.5 | $ | 1,076.2 | ||||||||
| 所得税前收入(亏损) | $ | (71.0 | ) | $ | 105.4 | $ | 166.4 | $ | 143.5 | |||||||
| 所得税支出(福利) | (49.8 | ) | 23.4 | 37.2 | 31.7 | |||||||||||
| 净收益(亏损) | $ | (21.2 | ) | $ | 82.0 | $ | 129.2 | $ | 111.8 | |||||||
| 普通股每股收益： | ||||||||||||||||
| 基本信息： | ||||||||||||||||
| 净收益(亏损) | $ | (.15 | ) | $ | .57 | $ | .92 | $ | .81 | |||||||
| 稀释： | ||||||||||||||||
| 净收益(亏损) | $ | (.15 | ) | $ | .57 | $ | .91 | $ | .80 | |||||||
17.对可变利息实体的投资
我们的结论是，我们是某些VIE的主要受益者，这些VIE已在我们的财务报表中合并。在合并VIE时，我们一贯使用VIE中最近分发给投资者的财务信息。
所有的VIE都是抵押贷款信托，成立的目的是发行证券，为购买公司贷款和其他允许的投资提供资金。信托基金所处置的资产在法律上是孤立的，公司不可用。预计VIE的负债将由信托持有的相关贷款产生的现金流偿还，而不是由本公司的资产偿还。2019年，一个需要合并的VIE被解散。我们于2019年确认亏损510万美元，即该等VIE的借款与清盘相关资产后所需的合约分派之间的差额。与虚拟企业有关的借款本金余额的延期偿还情况估计如下：2022年为8670万美元；2023年为2.281亿美元；2024年为2.462亿美元；2025年为2.088亿美元；2026年为1.438亿美元；2027年为9890万美元；2028年为1.182亿美元；2029年为1340万美元；2030年为700万美元。除对每家VIE的投资外，本公司对VIE不承担任何财务义务。
我们的某些子公司是VIE的票据持有人。该公司的另一家附属公司是VIE的投资经理。因此，它有权指导VIE最重要的活动，这些活动对VIE的经济表现有重大影响。
| 164 | CNO金融集团，Inc.-表格10-K |
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下表提供了关于已合并的VIE的资产和负债的补充信息(百万美元)：
| 2021年12月31日 | ||||||||||||
| VIES | 淘汰 | 对合并的净影响 资产负债表 | ||||||||||
| 资产： | ||||||||||||
| 可变利益实体持有的投资 | $ | 1,199.6 | $ | — | $ | 1,199.6 | ||||||
| 子公司持有的VIE应收票据 | — | (113.8 | ) | (113.8 | ) | |||||||
| 可变利息实体持有的现金和现金等价物 | 99.6 | — | 99.6 | |||||||||
| 应计投资收益 | 1.6 | — | 1.6 | |||||||||
| 所得税资产，净额 | 8.4 | — | 8.4 | |||||||||
| 其他资产 | 7.1 | (.9 | ) | 6.2 | ||||||||
| 总资产 | $ | 1,316.3 | $ | (114.7 | ) | $ | 1,201.6 | |||||
| 负债： | ||||||||||||
| 其他负债 | $ | 89.5 | $ | (4.3 | ) | $ | 85.2 | |||||
| 与可变利息实体有关的借款 | 1,147.9 | — | 1,147.9 | |||||||||
| 子公司持有的VIE应付票据 | 126.1 | (126.1 | ) | — | ||||||||
| 总负债 | $ | 1,363.5 | $ | (130.4 | ) | $ | 1,233.1 | |||||
2020年12月31日 | ||||||||||||
| VIES | 淘汰 | 对…的净影响 整合 资产负债表 | ||||||||||
| 资产： | ||||||||||||
| 可变利益实体持有的投资 | $ | 1,189.4 | $ | — | $ | 1,189.4 | ||||||
| 子公司持有的VIE应收票据 | — | (113.8 | ) | (113.8 | ) | |||||||
| 可变利息实体持有的现金和现金等价物 | 54.1 | — | 54.1 | |||||||||
| 应计投资收益 | 1.7 | — | 1.7 | |||||||||
| 所得税资产，净额 | 10.4 | — | 10.4 | |||||||||
| 其他资产 | 3.3 | (.9 | ) | 2.4 | ||||||||
| 总资产 | $ | 1,258.9 | $ | (114.7 | ) | $ | 1,144.2 | |||||
| 负债： | ||||||||||||
| 其他负债 | $ | 36.3 | $ | (4.8 | ) | $ | 31.5 | |||||
| 与可变利息实体有关的借款 | 1,151.8 | — | 1,151.8 | |||||||||
| 子公司持有的VIE应付票据 | 126.1 | (126.1 | ) | — | ||||||||
| 总负债 | $ | 1,314.2 | $ | (130.9 | ) | $ | 1,183.3 | |||||
| CNO金融集团，Inc.-表格10-K | 165 |
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下表提供了有关VIE的收入和费用的补充信息，这些VIE在取消我们在VIE的投资和公司一家子公司赚取的投资管理费(以百万美元计)后，已根据权威指导合并：
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 收入： | ||||||||||||
| 净投资收益--投保人和其他特殊用途投资组合 | $ | 45.6 | $ | 52.7 | $ | 74.3 | ||||||
| 手续费收入及其他收入 | 5.2 | 5.1 | 5.8 | |||||||||
| 总收入 | 50.8 | 57.8 | 80.1 | |||||||||
| 费用： | ||||||||||||
| 利息支出 | 23.2 | 32.4 | 53.7 | |||||||||
| 其他运营费用 | 1.2 | 1.4 | 1.6 | |||||||||
| 总费用 | 24.4 | 33.8 | 55.3 | |||||||||
| 扣除投资净收益(亏损)和所得税前的收益 | 26.4 | 24.0 | 24.8 | |||||||||
| 净投资收益(亏损) | 3.6 | (13.8 | ) | (20.5 | ) | |||||||
| 所得税前收入 | $ | 30.0 | $ | 10.2 | $ | 4.3 | ||||||
VIE持有的投资组合主要由商业银行向公司债务人提供的贷款组成。截至2021年12月31日，VIE持有的低于投资级投资的摊销成本为11.832亿美元，占VIE投资组合的98%。截至2021年12月31日，这些贷款的摊销成本为12.068亿美元；未实现收益毛额为230万美元；未实现亏损毛额为580万美元；信贷损失准备金为370万美元；估计公允价值为11.996亿美元。低于投资级的投资组合的公允价值估计为11.76亿美元，占摊销成本的99%。
| 166 | CNO金融集团，Inc.-表格10-K |
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下表汇总了VIE在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度中与投资有关的信贷损失准备的变化(百万美元)：
| 公司证券 | ||||
| 2020年1月1日的津贴 | $ | 9.9 | ||
| 以前没有记录信贷损失的证券的增加 | 26.6 | |||
| 因信用恶化而购买的证券的追加 | — | |||
| 增加(减少)先前已记录备抵的证券 | (15.7 | ) | ||
| 期内出售证券的减幅 | (5.7 | ) | ||
| 本公司决定在先前录得减值的情况下出售的证券的减值 | — | |||
| 核销 | — | |||
| 收回先前核销的金额 | — | |||
| 2020年12月31日的津贴 | 15.1 | |||
| 以前没有记录信贷损失的证券的增加 | 1.3 | |||
| 因信用恶化而购买的证券的追加 | — | |||
| 增加(减少)先前已记录备抵的证券 | (2.9 | ) | ||
| 期内出售证券的减幅 | (9.8 | ) | ||
| 本公司决定在先前录得减值的情况下出售的证券的减值 | — | |||
| 核销 | — | |||
| 收回先前核销的金额 | — | |||
| 2021年12月31日的津贴 | $ | 3.7 | ||
下表按合同到期日列出了VIE于2021年12月31日持有的投资的摊余成本和估计公允价值。实际到期日将不同于合同到期日，因为借款人可能有权催缴或提前偿还债务，包括或不包括罚款。
| 摊销 成本 |
估计数 公允价值 |
|||||||
| (百万美元) | ||||||||
| 应在一年至五年后到期 | $ | 616.1 | $ | 610.3 | ||||
| 在五年到十年后到期 | 590.7 | 589.3 | ||||||
| 总计 | $ | 1,206.8 | $ | 1,199.6 | ||||
| CNO金融集团，Inc.-表格10-K | 167 |
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下表按合同到期日列出了VIE持有的截至2021年12月31日未实现亏损的投资的摊余成本和估计公允价值。实际到期日将不同于合同到期日，因为借款人可能有权催缴或提前偿还债务，包括罚款或不罚款。
| 摊销成本 | 估计数 公允价值 | |||
| (百万美元) | ||||
| 应在一年至五年后到期 | $ 476.8 | $ 470.1 | ||
| 在五年到十年后到期 | 384.3 | 381.5 | ||
| 总计 | $ 861.1 | $ 851.6 | ||
以下汇总了2021年期间亏损出售的投资，这些投资的未实现亏损持续超过所示期间销售的摊余成本的20%(以百万美元为单位)：
| 在销售之日 | ||||||||||||
| 数 发行人的数量 | 摊销成本 | 公允价值 | ||||||||||
| 大于或等于6个月但在销售前12个月以下 | 3 | $ | 4.1 | $ | 3.0 | |||||||
| 销售前12个月以上 | 1 | 1.1 | .4 | |||||||||
| 4 | $ | 5.2 | $ | 3.4 | ||||||||
在我们的投资组合中，没有任何评级低于投资级的投资持续处于未实现亏损状态，超过成本基础的20%。
于2021年，VIE确认净投资收益为360万美元，其中包括：(I)出售固定期限债券的净亏损780万美元；及(Ii)信贷损失准备减少1140万美元。此类净投资亏损包括出售7,000万美元投资所产生的810万美元已实现亏损总额。
于二零二零年，VIE确认净投资亏损1,380万美元，其中包括：(I)出售固定期限债券净亏损860万美元；及(Ii)信贷损失拨备增加520万美元。此类净投资亏损包括出售5740万美元投资所产生的已实现亏损总额870万美元。
于二零一九年，VIE确认净投资亏损2,050万美元，包括：(I)出售固定到期日净亏损1,240万美元；(Ii)VIE解散亏损5,100,000美元；及(Iii)除暂时性下跌外的3,000,000美元投资减记，包括按净收益确认的公允价值。这些净投资损失包括出售的2.806亿美元投资中的已实现损失总额1260万美元。
截至2021年12月31日，VIE没有违约持有的固定期限投资。
于二零二一年十二月三十一日，投资公司认为：(I)公允价值为4177百万美元的投资(尚未计入信贷损失拨备)及未实现亏损总额220万美元(未实现亏损总额少于12个月)；及(Ii)公允价值2797百万美元及未实现亏损总额310万美元的投资(尚未计入信贷损失准备)及未实现亏损总额超过12个月。
于二零二零年十二月三十一日，投资公司认为：(I)公允价值461.9,000,000美元的投资(尚未计入信贷损失准备)及未实现亏损总额490,000,000美元，其未实现亏损状况不足12个月；及(Ii)公允价值238,300,000美元及未实现亏损总额390,000,000美元的投资(尚未计入信贷损失准备)，而未实现亏损总额超过12个月。
VIE持有的投资以与本公司可供出售的固定到期日一致的方式进行减值评估。同样，在2020年1月1日之前，VIE持有的投资以与公司可供出售的固定到期日一致的方式评估公允价值的非暂时性下降。
| 168 | CNO金融集团，Inc.-表格10-K |
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| 第九项。 | 会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧。 |
没有。
| 第9A项。 | 控制和程序。 |
信息披露控制和程序的评估.CNO的管理层在首席执行官和首席财务官的监督下，在首席财务官的参与下，评估了CNO的披露控制和程序(根据1934年《证券交易法》经修订的第13a-15(E)和15d-15(E)条规定)的有效性。根据评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至2021年12月31日，CNO的披露控制和程序有效，以确保CNO根据1934年证券交易法提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会的规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。披露控制及程序亦旨在合理地确保该等资料经累积及传达至我们的管理层，包括我们的首席执行官及首席财务官(视乎情况而定)，以便及时就所需披露作出决定。
对控制措施有效性的限制。我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，并不期望我们的披露控制财务报告将防止所有错误和欺诈。一个控制系统，无论设计和操作有多好，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，保证控制系统的目标将会实现。此外，控制系统的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，并且必须考虑控制的好处相对于其成本。由于所有控制系统的固有局限性，对控制的任何评价都不能绝对保证所有控制问题和舞弊事件都已被发现。这些固有的局限性包括这样的现实，即决策中的判断可能是错误的，故障可能是由于错误或错误而发生的。控制也可以通过某些人的个人行为、两个或更多人的串通或通过控制的管理优先来规避。任何控制系统的设计在一定程度上是基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计在所有潜在的未来条件下都能成功地实现其所述目标。随着时间的推移，由于条件的变化或遵守政策或程序的程度的恶化，控制可能会变得不充分。由于具有成本效益的控制系统的固有局限性，由于错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生，并且不会被发现。
关于信息披露控制和程序的有效性的结论。根据我们的监控评估，我们的首席执行官和首席财务官得出的结论是，截至本年度报告涵盖的期间结束时，我们的披露控制和程序有效地提供了合理的保证：(I)我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会的规则和表格指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告；以及(Ii)重大信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时就所需披露做出决定。
管理层关于内部控制和财务报告的报告。我们的管理层负责建立和保持对财务报告的充分内部控制，这一术语在1934年证券交易法下的规则13a-15(F)和15d-15(F)中定义。在本公司管理层(包括行政总裁及财务总监)的监督下，我们根据#年财务报告内部控制的框架，对财务报告内部控制的有效性进行了评估。内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。根据#年框架下的外估计算内部控制--综合框架(2013)，我们的管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制自2021年12月31日起有效。
我们截至2021年12月31日的内部控制对财务报告的有效性已由独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所审计，如本文所述。
对财务报告的内部控制的变化。在截至2021年12月31日的季度内，公司对财务报告的内部控制(根据1934年证券交易法第13a-15(F)条的定义)没有发生变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或合理地说可能会对财务报告内部控制产生重大影响。
| CNO金融集团，Inc.-表格10-K | 169 |
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| 项目9B。 | 其他信息。 |
没有。
| 项目9C。 | 披露妨碍检查的外国司法管辖区。 |
不适用。
第三部分
| 第10项。 | 董事、高管和公司治理。 |
吾等将于本年度报告所涵盖的财政年度结束后120天内，在吾等的最终委托书或本年度报告的修订本中提供与此项目有关的资料。该信息以引用方式并入本项目10。本项目要求提供的补充信息载于本年度报告第一部分，标题为“登记人的执行干事”。
| 第11项。 | 高管薪酬。 |
吾等将于本年度报告所涵盖的财政年度结束后120天内，在吾等的最终委托书或本年度报告的修订本中提供与此项目11.有关的资料。该信息以引用的方式并入本项目11。
| 第12项。 | 某些实益所有者和管理层的担保所有权以及与股东相关的事项。 |
吾等将于本年度报告所涵盖的财政年度结束后120天内，在吾等的最终委托书或本年度报告的修订本中提供与此项目有关的资料。该信息以引用的方式并入本项目12。
| 第13项。 | 某些关系和相关交易，以及董事的独立性。 |
吾等将于本年度报告所涵盖的财政年度结束后120天内，在吾等的最终委托书或本年度报告的修订本中提供与此项目13.有关的资料。该信息以引用的方式并入本项目13。
| 第14项。 | 首席会计师费用和服务。 |
吾等将于本年度报告所涵盖的财政年度结束后120天内，在吾等的最终委托书或本年度报告的修订本中提供与此项目14.有关的资料。该信息以引用的方式并入本项目14。
| 170 | CNO金融集团，Inc.-表格10-K |
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第四部分
| 第15项。 | 展品和财务报表明细表。 |
| 页面 | |||
| (a) | 1. | 财务报表。有关本报告中包括的财务报表列表，请参阅合并财务报表索引。 | 88 |
| 2. | 财务报表附表： | ||
| 附表二--注册人(母公司)财务摘要 | |||
| 截至2021年12月31日和2020年12月31日的资产负债表 | 177 | ||
| 截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的营运报表 | 178 | ||
| 截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度现金流量表 | 179 | ||
| 简明财务信息备注 | 180 | ||
| 附表四--2021年、2020年和2019年12月31日终了年度的再保险 | 181 |
所有其他附表都被省略，要么是因为它们不适用、不是必需的，要么是因为它们所包含的信息包括在合并财务报表或附注的其他地方。
3.展品索引。
| 展品 不是的。 |
描述 |
| 2.1 | 总交易协议日期为2018年8月1日，由Bankers Life and Casualty Company和Wilton再保险公司签订，通过参考我们于2018年8月2日提交的当前8-K表格报告的附件2.1合并而成。 |
| 3.1 | 修订和重订的CNO金融集团公司注册证书，通过参考我们截至2019年6月30日的季度报告10-Q表的附件3.1而合并。 |
| 3.2 | CNO Financial Group，Inc.于2019年2月20日修订及重订的附例，参考我们截至2018年12月31日止年度10-K表格的年报附件3.2并入本公司。 |
| 3.3 | CNO金融集团公司E系列初级参与优先股指定证书，通过引用我们于2020年11月12日提交的8-K表格当前报告的附件3.1合并而成。 |
| 3.4 | CNO Financial Group，Inc.的D系列初级参与优先股注销证书，通过引用我们于2020年11月12日提交的8-K表格当前报告的附件3.2合并而成。 |
| 3.5 | CNO Financial Group，Inc.C系列初级参与优先股的注销证书，通过引用我们于2017年10月4日提交的8-K表格当前报告的附件3.2合并而成。 |
| 3.6 | CNO Financial Group，Inc.B系列初级参与优先股的注销证书，通过引用我们于2014年11月13日提交的8-K表格当前报告的附件3.2合并而成。 |
| 3.7 | CNO Financial Group，Inc.的A系列初级参与优先股注销证书，通过参考我们于2011年12月6日提交的8-K表格当前报告的附件3.2合并而成。 |
| 4.1 | 第四次修订和重新修订了日期为2020年11月12日的CNO Financial Group，Inc.和American Stock Transfer&Trust Company，LLC作为权利代理的第382条权利协议，其中包括作为附件A的E系列初级参与优先股的指定证书、作为附件B的权利证书的格式和作为附件C的优先股购买权利摘要，这些协议通过引用我们于2020年11月12日提交的当前报告的8-K表格的附件4.1并入。 |
| 4.2 | 样品存放证的格式，通过参考我们提交的2010年5月12日提交的8-K表格的当前报告的附件4.1并入。 |
| CNO金融集团，Inc.-表格10-K | 171 |
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CNO金融集团，Inc.及附属公司
| 展品不是的。 | 描述 |
| 4.3 | 契约，日期为2015年5月19日，由CNO Financial Group，Inc.和作为受托人(受托人)的全国协会威尔明顿信托公司(Wilmington Trust，National Association)之间的契约，通过引用我们于2015年5月19日提交的8-K表格当前报告的附件4.1合并而成。 |
| 4.4 | 第一补充契约，日期为2015年5月19日，由公司和受托人签署，涉及2025年到期的5.250%优先债券，通过参考我们于2015年5月19日提交的当前8-K表格报告的附件4.2并入。 |
| 4.5 | 2025年到期的5.250厘优先债券表格(载于附件4.4)。 |
| 4.6 | 契约，日期为2019年6月12日，由CNO Financial Group，Inc.和美国银行全国协会作为受托人，通过引用我们2019年6月12日提交的当前8-K表格报告的附件4.1合并而成。 |
| 4.7 | 第一补充契约，日期为2019年6月12日，由CNO Financial Group，Inc.和作为受托人的美国银行全国协会作为受托人，涉及2029年到期的5.250%优先债券，通过参考我们于2019年6月12日提交的当前8-K表格报告的附件4.2并入。 |
| 4.8 | 2029年到期的5.250厘优先债券表格(载于附件4.7)。 |
| 4.9 | 第二补充契约，日期为2020年11月25日，由CNO Financial Group，Inc.和作为受托人的美国银行全国协会作为受托人，涉及2060年到期的5.125的次级债券，通过参考我们于2020年11月25日提交的当前8-K表格报告的附件4.2并入。 |
| 4.10 | 2060年到期的5.125%次级债券表格(作为附件A至附件4.9)。 |
| 4.11 | 根据1934年《证券交易法》第12节登记的注册人证券的描述，通过参考我们截至2020年12月31日的年度报告10-K表的附件4.11并入。 |
| 10.1 | 作为贷款方的CNO金融集团和KeyBank National Association之间的第二次修订和重述协议，日期为2021年7月16日，关于截至2015年5月19日的CNO Financial Group，Inc.和KeyBank National Association之间的信贷协议，该协议日期为2015年5月19日，其中CNO Financial Group，Inc.作为贷款方的贷款方，KeyBank National Association作为贷款人的行政代理(由日期为2017年10月13日的特定第一修正案和重述协议修订和重述)，通过引用我们于2021年7月16日提交的当前8-K表格的附件10.1并入。 |
| 10.2* | CNO Services，LLC(前身为Conseco Services，LLC)与John R.Kline于2007年8月3日签署的协议书，通过参考我们截至2007年9月30日的Form 10-Q季度报告的附件10.11合并而成。 |
| 10.3* | CNO Financial Group，Inc.修订和重新制定了长期激励计划，通过参考我们截至2020年3月31日的季度报告10-Q表的附件10.1并入。 |
| 10.4* | 经修订及重订的长期激励计划下的股票期权协议表格，参考本公司截至2014年3月31日止季度10-Q表格的附件10.1并入。 |
| 10.5* | 经修订及重订的长期激励计划下的2015年股票期权协议表格，参考我们截至2015年3月31日的10-Q表格季度报告的附件10.1并入。 |
| 10.6* | 经修订及重订的长期激励计划下尚未完成的股票期权协议的修订表，并入本公司截至2015年3月31日止季度10-Q表的季度报告附件10.5。 |
| 10.7* | 根据经修订及重订的长期激励计划，2017及2018年度的股票期权协议表格，参考我们截至2017年3月31日的10-Q表格季度报告的附件10.1并入。 |
| 10.8* | 根据经修订及重订的长期激励计划，2017及2018年度限制性股票单位奖励协议表格，纳入本公司截至2017年3月31日止季度10-Q表格的季度报告附件10.2。 |
| 10.9* | 根据经修订及重订的长期激励计划，2017及2018年度绩效股票单位奖励协议的表格，纳入本公司截至2017年3月31日止季度的Form 10-Q季度报告附件10.3。 |
| 172 | CNO金融集团，Inc.-表格10-K |
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
| 展品不是的。 | 描述 |
| 10.10* | 2019年的股票期权协议表格，通过参考我们截至2018年12月31日的年度报告10-K表格的附件10.10并入。 |
| 10.11* | 2019年限制性股票单位奖励协议表格，通过参考我们截至2018年12月31日的年度报告Form 10-K的附件10.11并入。 |
| 10.12* | 2019年绩效股票单位奖励协议表格，通过参考我们截至2018年12月31日的10-K表格年度报告附件10.12并入。 |
| 10.13* | 根据经修订及重订的长期激励计划，2020年限制性股票单位奖励协议的格式，通过参考我们截至2020年3月31日的季度报告Form 10-Q的附件10.2并入。 |
| 10.14* | 经修订及重订的长期激励计划下的2020年度绩效股票单位奖励协议表格，纳入本公司截至2020年3月31日止季度10-Q表格的季度报告附件10.3。 |
| 10.15* | 本公司、国开银行股份有限公司、中海油服务有限责任公司(前称康赛科服务有限责任公司)和本公司各董事之间的赔偿协议表，通过参考本公司截至2008年12月31日的10-K表格年度报告附件10.16合并而成。 |
| 10.16 | 没有用过。 |
| 10.17* | 自2017年1月1日起修订和重述的CNO递延薪酬计划，通过参考我们截至2016年12月31日的年度报告10-K表的附件10.20并入。 |
| 10.18* | 自2017年1月1日起生效的CNO递延薪酬计划第一修正案，通过引用我们截至2020年12月31日的10-K表格年度报告附件10.18并入。 |
| 10.19* | 对2020年1月1日生效的CNO递延补偿计划的第二次修正，通过引用我们截至2020年12月31日的10-K表格年度报告附件10.19并入。 |
| 10.20* | 自2021年1月1日起生效的CNO递延补偿计划第三修正案，通过引用我们截至2020年12月31日的10-K表格年度报告附件10.20并入。 |
| 10.21 | Conseco保险公司和Rasure American Life保险公司之间的共同保险和管理协议，通过参考我们截至2007年6月30日的季度报告Form 10-Q的附件10.34而合并。 |
| 10.22* | 本公司与Gary C.Bhojwani于2019年8月6日签订的经修订及重新签署的雇佣协议，以参考本公司于2019年8月8日提交的8-K表格的现行报告附件10.3成立为法团。 |
| 10.23* | CNO Financial Group，Inc.和Gary C.Bhojwani于2020年11月12日签署的修订和重新签署的雇佣协议修正案，通过引用我们于2020年11月12日提交的当前8-K表格报告的附件10.1并入。 |
| 10.24* | CNO董事会递延薪酬计划，通过参考我们截至2016年12月31日的年度报告10-K表的附件10.31并入。 |
| 10.25* | 自2021年1月1日起生效的CNO董事会递延薪酬计划第一修正案，通过引用我们截至2020年12月31日的10-K表格年度报告附件10.25而并入。 |
| 10.26 | 由Bankers Life and Casualty Company和Wilton再保险公司签署并于2018年9月27日签署的共同保险协议，通过参考我们于2018年10月2日提交的8-K表格的附件10.1合并而成。 |
| 10.27 | 由Bankers Life and Casualty Company、Wilton再保险公司和Citibank，N.A.签署并于2018年9月27日签署的信托协议，通过引用我们于2018年10月2日提交的当前8-K表格的附件10.2合并而成。 |
| 10.28 | 截至2018年9月27日由Bankers Life and Casualty Company和Wilton ReInsurance Company签订的行政服务协议，通过参考我们于2018年10月2日提交的当前报告8-K表的附件10.3合并而成。 |
| 10.29 | 截至2018年9月27日由CNO Services，LLC和Wilton Reasure Company签订和之间的过渡服务协议，通过引用我们于2018年10月2日提交的当前报告8-K表的附件10.4合并而成。 |
| CNO金融集团，Inc.-表格10-K | 173 |
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
| 展品不是的。 | 描述 |
| 10.30* | 公司与Bruce Baude、Karen Detoro、Yvonne Franzese、Eric Johnson、Paul McDonough、Rocco Tarasi和Matthew Zimpfer各自签署的保密信息和非邀约协议表，通过参考我们于2019年8月8日提交的当前8-K报表的附件10.2合并而成。 |
| 10.31* | 公司与Scott Goldberg、Michael Hed、Michael Byers和Joel Schwartz各自签署的保密信息、竞业禁止和竞业禁止协议表，通过参考2019年8月8日提交的当前Form 8-K报告的附件10.4合并而成。 |
| 10.32* | 与CNO Financial Group，Inc.追回政策有关的高级官员确认和协议书的格式，通过参考我们截至2020年3月31日的季度报告Form 10-Q的附件10.4并入。 |
| 10.33* | CNO Services，LLC高管离职薪酬计划，通过引用我们截至2020年9月30日的季度报告10-Q表的附件10.2并入。 |
| 10.34* | 对2020年10月1日生效的CNO Services，LLC高管离职薪酬计划的第一号修正案，通过引用我们截至2020年12月31日的年度报告10-K表的附件10.34并入。 |
| 10.35* | CNO Financial Group，Inc.2020修订和重新调整了绩效激励计划，通过引用我们于2020年8月12日提交的8-K表格当前报告的附件10.1并入其中。 |
| 10.36* | 经修订及重订的长期激励计划下的2021年限制性股票单位奖励协议的形式，通过参考我们截至2021年3月31日的季度报告Form 10-Q的附件10.1并入。 |
| 10.37* | 经修订及重订的长期激励计划下的2021年绩效股票单位奖励协议表格，通过参考我们截至2021年3月31日的季度报告Form 10-Q的附件10.2并入。 |
| 21 | 注册人的子公司。 |
| 23.1 | 普华永道会计师事务所同意。 |
| 31.1 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的《证券交易法》第13a-14(A)/15d-14(A)条的认证。 |
| 31.2 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的《证券交易法》第13a-14(A)/15d-14(A)条的认证。 |
| 32.1 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条的认证。 |
| 32.2 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条的认证。 |
| 101.INS | XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 |
| 101.SCH | XBRL分类扩展架构文档。 |
| 101.CAL | XBRL分类扩展计算链接库文档。 |
| 101.DEF | XBRL分类扩展定义Linkbase文档。 |
| 101.LAB | XBRL分类扩展标签Linkbase文档。 |
| 101.PRE | XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。 |
| 104 | 封面交互数据文件(嵌入在内联XBRL文档中)。 |
| * | 补偿计划或安排 |
| 第16项。 | 表格10-K摘要。 |
没有。
| 174 | CNO金融集团，Inc.-表格10-K |
目录
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由其授权的下列签署人代表其签署本报告。
CNO金融集团，Inc.
日期：2022年2月23日
| 由以下人员提供： | /s/Gary C.Bhojwani | ||
| 加里·C·博伊瓦尼 | |||
| 首席执行官 |
| CNO金融集团，Inc.-表格10-K | 175 |
目录
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人在指定日期以注册人身份签署：
| 签名 | 职称(能力) | 日期 | ||
| /s/Gary C.Bhojwani | 董事和首席执行官 | 2022年2月23日 | ||
| 加里·C·博伊瓦尼 | (首席行政主任) | |||
| /保罗·H·麦克多诺 | 执行副总裁 | 2022年2月22日 | ||
| 保罗·H·麦克多诺 | 和首席财务官 | |||
| (首席财务官) | ||||
| /s/John R.Kline | 高级副总裁 | 2022年2月22日 | ||
| 约翰·R·克莱恩 | 和首席会计官 | |||
| (首席会计主任) | ||||
| /s/Ellyn L.Brown | 董事 | 2022年2月22日 | ||
| 埃林·L·布朗 | ||||
| /s/Stephen N.David | 董事 | 2022年2月22日 | ||
| 史蒂芬·N·大卫 | ||||
| /s/David B.Foss | 董事 | 2022年2月22日 | ||
| 大卫·B·福斯 | ||||
| /罗伯特·C·格雷文 | 董事 | 2022年2月22日 | ||
| 罗伯特·C·格雷文 | ||||
| 玛丽·R·尼娜·亨德森 | 董事 | 2022年2月22日 | ||
| 玛丽·R·尼娜·亨德森 | ||||
| /s/丹尼尔·R·毛雷尔 | 董事 | 2022年2月22日 | ||
| 丹尼尔·R·毛雷尔 | ||||
| /s/CHETLUR S.Ragavan | 董事 | 2022年2月22日 | ||
| 切特鲁尔·S·拉加万 | ||||
| /s/Steven E.SHEBIK | 董事 | 2022年2月22日 | ||
| 史蒂文·E·谢比克 | ||||
| /s/弗雷德里克·J·西弗特 | 董事 | 2022年2月23日 | ||
| 弗雷德里克·J·西弗特 |
| 176 | CNO金融集团，Inc.-表格10-K |
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
附表II
注册人(母公司)财务信息摘要
截至2021年12月31日和2020年12月31日的资产负债表
(百万美元)
资产
| 2021 | 2020 | |||||||
| 现金和现金等价物--不受限制 | $ | 196.2 | $ | 391.3 | ||||
| 按公允价值计算的股权证券 | 49.9 | — | ||||||
| 对全资子公司的投资(在合并中取消) | 6,054.3 | 6,202.7 | ||||||
| 所得税资产，净额 | 164.5 | 160.3 | ||||||
| 子公司应收账款(合并冲销) | 156.9 | 89.6 | ||||||
| 其他资产 | 1.2 | 34.3 | ||||||
| 总资产 | $ | 6,623.0 | $ | 6,878.2 | ||||
| 负债和股东权益 | ||||||||
| 负债： | ||||||||
| 应付票据 | $ | 1,137.3 | $ | 1,136.2 | ||||
| 应付子公司(合并中冲销) | 146.9 | 136.7 | ||||||
| 其他负债 | 79.1 | 121.1 | ||||||
| 总负债 | 1,363.3 | 1,394.0 | ||||||
| 承付款和或有事项 | ||||||||
| 股东权益： | ||||||||
| 普通股和额外实收资本(面值0.01美元，授权8,000,000,000股，已发行和已发行股份：2021-120,377,152；2020-135,279,119) | 2,185.4 | 2,545.8 | ||||||
| 累计其他综合收益 | 1,947.1 | 2,186.1 | ||||||
| 留存收益 | 1,127.2 | 752.3 | ||||||
| 股东权益总额 | 5,259.7 | 5,484.2 | ||||||
| 总负债和股东权益 | $ | 6,623.0 | $ | 6,878.2 | ||||
附注是完整的一部分。
简明财务报表。
| CNO金融集团，Inc.-表格10-K | 177 |
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
附表II
注册人(母公司)财务信息摘要
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度的业务报表
(百万美元)
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 收入： | ||||||||||||
| 净投资收益 | $ | 7.4 | $ | 28.7 | $ | 13.0 | ||||||
| 投资净收益-附属收益 | .3 | .8 | .8 | |||||||||
| 净投资收益(亏损) | (.2 | ) | .2 | .1 | ||||||||
| 总收入 | 7.5 | 29.7 | 13.9 | |||||||||
| 费用： | ||||||||||||
| 利息支出 | 62.4 | 55.2 | 52.4 | |||||||||
| 公司间费用(在合并中取消) | .5 | 1.1 | 3.2 | |||||||||
| 营运成本及开支 | 38.5 | 65.9 | 52.6 | |||||||||
| 债务清偿损失 | — | — | 7.3 | |||||||||
| 总费用 | 101.4 | 122.2 | 115.5 | |||||||||
| 子公司未分配收益中的所得税和权益前亏损 | (93.9 | ) | (92.5 | ) | (101.6 | ) | ||||||
| 所得税优惠 | (26.0 | ) | (28.2 | ) | (32.4 | ) | ||||||
| 子公司未分配收益中的权益前亏损 | (67.9 | ) | (64.3 | ) | (69.2 | ) | ||||||
| 子公司未分配收益中的权益(合并中剔除) | 508.9 | 366.1 | 478.6 | |||||||||
| 净收入 | $ | 441.0 | $ | 301.8 | $ | 409.4 | ||||||
附注是完整的一部分。
简明财务报表。
| 178 | CNO金融集团，Inc.- Form 10-K |
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
附表II
注册人(母公司)财务信息摘要
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度现金流量表
(百万美元)
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 经营活动的现金流 | $ | (153.2 | ) | $ | (136.3 | ) | $ | (77.9 | ) | |||
| 投资活动产生的现金流： | ||||||||||||
| 出售投资 | — | 18.4 | 20.2 | |||||||||
| 购买投资 | (50.0 | ) | (18.2 | ) | — | |||||||
| 交易性证券净卖出 | 8.4 | 26.8 | 8.8 | |||||||||
| 从合并子公司收到的股息* | 328.3 | 324.7 | 194.3 | |||||||||
| 投资活动提供的现金净额 | 286.7 | 351.7 | 223.3 | |||||||||
| 融资活动的现金流： | ||||||||||||
| 发行应付票据，净额 | — | 145.8 | 494.2 | |||||||||
| 应付票据的付款 | — | — | (425.0 | ) | ||||||||
| 与清偿债务有关的费用 | — | — | (6.1 | ) | ||||||||
| 普通股发行 | 21.5 | 19.0 | 9.2 | |||||||||
| 回购普通股的付款 | (407.8 | ) | (268.3 | ) | (254.5 | ) | ||||||
| 已支付普通股股息 | (65.7 | ) | (67.0 | ) | (67.1 | ) | ||||||
| 发行应付联属公司的票据* | 249.7 | 308.1 | 254.9 | |||||||||
| 应付联属公司票据的付款* | (125.3 | ) | (143.6 | ) | (175.0 | ) | ||||||
| 发债成本 | (1.0 | ) | — | — | ||||||||
| 融资活动使用的现金净额 | (328.6 | ) | (6.0 | ) | (169.4 | ) | ||||||
| 现金及现金等价物净增(减) | (195.1 | ) | 209.4 | (24.0 | ) | |||||||
| 现金和现金等价物，年初 | 391.3 | 181.9 | 205.9 | |||||||||
| 现金和现金等价物，年终 | $ | 196.2 | $ | 391.3 | $ | 181.9 | ||||||
| * | 在整合中被淘汰 |
附注是不可分割的一部分。
简明财务报表。
| CNO金融集团，Inc.-表格10-K | 179 |
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
附表II
简明财务信息备注
1.陈述依据
简明财务信息应与中海油金融集团公司的合并财务报表一并列报。简明财务信息包括母公司的账户和活动。
| 180 | CNO金融集团，Inc.- Form 10-K |
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
附表IV
截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度再保险
(百万美元)
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 有效人寿保险： | ||||||||||||
| 直接 | $ | 29,954.0 | $ | 29,109.8 | $ | 28,282.8 | ||||||
| 假设 | 93.8 | 99.5 | 107.1 | |||||||||
| 割让 | (2,930.8 | ) | (3,042.4 | ) | (3,204.1 | ) | ||||||
| 有效净额保险 | $ | 27,117.0 | $ | 26,166.9 | $ | 25,185.8 | ||||||
| 假设占净额的百分比 | .3 | % | .4 | % | .4 | % | ||||||
| 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
| 保单收入： | ||||||||||||
| 直接 | $ | 2,530.5 | $ | 2,542.4 | $ | 2,537.7 | ||||||
| 假设 | 20.3 | 23.0 | 25.1 | |||||||||
| 割让 | (208.0 | ) | (225.1 | ) | (244.3 | ) | ||||||
| 净保费 | $ | 2,342.8 | $ | 2,340.3 | $ | 2,318.5 | ||||||
| 假设占净额的百分比 | .9 | % | 1.0 | % | 1.1 | % | ||||||
| CNO金融集团，Inc.-表格10-K | 181 |
目录
这一页故意留白。
目录
这一页故意留白。
目录
这一页故意留白。
目录
CNO金融集团董事。
丹尼尔·R·毛雷尔(董事会主席)前高管，
财捷。
加里·C·博伊瓦尼首席执行官，
CNO金融集团，Inc.
埃林·L·布朗前校长，
Brown&Associates
史蒂芬·N·大卫高级顾问，
波士顿咨询集团
大卫·B·福斯董事会主席兼首席执行官，
杰克·亨利律师事务所
罗伯特·C·格雷文前执行副总裁，
首席财务官兼首席精算师，
Unum组
玛丽·R·亨德森(妮娜)前公司副总裁，最好的食物和
前总统，最佳食品杂货店
切特鲁尔·S·拉加万前执行副总裁和
首席风险官，
Voya Financial
史蒂文·E·谢比克前副主席，
好事达公司和
好事达保险公司
弗雷德里克·J·西弗特前总统，
纽约人寿保险公司
目录
投资者信息
股东大会
我们的年度股东大会将于上午8：00通过网络直播举行。(美国东部夏令时)2022年5月19日。有关虚拟会议的信息，包括如何投票您的股份，包括会议通知、委托书和委托书随本年度报告一起发送给每一位股东。
股东服务
如果您是注册股东，并且对您的帐户有疑问，或者如果您想报告您的姓名或地址的更改，请致电CNO Financial的转让代理美国股票转让与信托公司，电话：(800)937-5449或(718)921-8124。股东可以通过astfinial.com联系americanStock Transfer，或发送电子邮件至help@astfinial.com，或邮寄：
AST运营中心
第15大道6201号
布鲁克林，纽约11219
如何更多地了解我们
投资者热线：致电(800)426-6732或(317)817-2893，通过邮件接收年报、10-K表、10-Q表和其他文件，或与投资者关系代表交谈。
电子邮件：通过ir@cnoinc.com联系我们，询问问题或索取材料。
季度报告
要尽快收到CNO Financial季度业绩，请通过联系投资者关系部或访问CNOinc.com注册CNO Financial邮件列表。
本报告复印件
要获得本报告的其他副本或获得其他免费投资者材料，请联系投资者关系部。要在线查看这些报告，请访问Investor.CNOinc.com。
股票信息
CNO金融集团普通股在纽约证券交易所上市(交易代码：CNO)。
目录
CNO金融集团，Inc.
11825，宾夕法尼亚州北街卡梅尔，46032
(317) 817-6100
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