Sprott实体银牌信托基金40-F

展品99.8

独立注册会计师事务所报告

致Sprott Asset Management LP、Sprott实物白银信托的受托人和单位持有人

对财务报表的几点看法

我们审计了Sprott实体银牌信托(该信托)截至2021年12月31日和2020年12月31日的随附财务状况报表 ，截至2021年12月31日和2020年12月31日各年度的相关综合收益(亏损)、权益变动表和现金流量表以及相关的 附注(统称为财务报表)。我们认为，该等财务报表在各重大方面均公平地反映信托于2021年及2020年12月31日的财务状况，以及截至2021年12月31日及2020年12月31日止各年度的财务表现及现金流量，符合国际会计准则委员会发布的国际财务报告准则。

我们还根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，审计了信托公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制，其依据是内部控制-综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布，我们于2022年3月18日发布的报告对信托基金财务报告内部控制的有效性表达了无保留的 意见。

意见基础

这些财务报表由信托管理部门负责。我们的责任是根据我们的审计对这些财务报表发表意见。我们是在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与信托基金保持独立。

我们按照PCAOB的标准进行审核。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行程序以评估财务报表重大错报的风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试基础上审查与财务报表中的金额和披露有关的证据。 我们的审计还包括评估所使用的会计原则和管理层做出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文中传达的关键审计事项 是指在对已传达或要求传达给Sprott Asset Management LP(经理)的财务报表进行当期审计时产生的事项，并且：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露 和(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项来提供对关键审计事项或与其相关的账目或披露的单独意见。

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评估实物金条的存在

如财务报表附注6所述，截至2021年12月31日，信托持有的实物白银的公允价值为3,597,211,000美元。截至2021年12月31日，实物黄金由第三方托管人(托管人)持有。

我们将评估实物金条的存在确定为一项重要的审计事项。鉴于白银持有的性质和数量，核数师的主观判断 需要评估所获得的证据的范围和性质，以评估托管人持有的银条的存在。

以下是我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序。我们评估了设计并测试了对信托实物金条流程的某些内部控制的操作效果，包括控制(1)实物金条交易审批，(2)经理在信托和托管人记录之间执行的实物金条定期对账，以及(3)年度实物金条 清点。我们直接从实物金条托管人那里获得了截至2021年12月31日的确认，并将确认中的总盎司数量与信托记录的数量进行了比较。我们检查了经理于2021年12月31日进行的实物金条对账，并将总盎司与信托和托管人的记录进行了比较。我们参加并观察了基金经理在托管人所在地对信托实体银条进行的年度实物清点。我们 获得了经理的实物金条清点结果，并将其与信托的记录进行了核对。我们对所有实物金条进行了实物清点，并根据伦敦金银市场协会(LBMA)的定义，对精选的优质送货棒进行了检查。我们还测试了信托基金从2021年10月19日、21日、22日、26日和27日(信托基金经理在托管人所在地进行的最近一次实物检查的日期) 至2021年12月31日期间的实物黄金持有量，方法是：(1)同意信托基金截至上次实物检查日期的黄金持有量记录与托管人的记录；(2)同意金条持有量交易以订购确认书和交易票据, 以及(3)将该信托的持有量与该信托于2021年12月31日直接从该信托的黄金持有者处获得的确认进行比较。

/s/毕马威律师事务所

注册专业会计师、持牌公共会计师

自2016年以来，我们一直担任信托的 审计员。

加拿大多伦多

March 18, 2022