单位持有人年报
2021年12月31日
Sprott实体银牌信托基金40-F
展品99.6
单位持有人年报
2021年12月31日
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目录
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基金年度业绩管理报告 |
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年度财务报表 |
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基金年度业绩管理报告是对投资基金年度财务报表进行补充和补充的分析说明。年度财务报表的副本已包括在给单位持有人的报告中。您也可以根据您的要求免费获取年度财务报表的副本，方法是：致电1-888-622-1813，访问我们的网站www.sprott.com或SEDAR www.sedar.com，或写信给我们：Sprott Asset Management LP，Royal Bank Plaza，South Tower，200 Bay Street，Suite 2600，P.O.Box 26，Toronto，Ontario M5J 2J1。
单位持有人也可以使用这些方法之一与我们联系，要求提供投资基金的代理投票政策和程序、代理投票披露记录或季度投资组合披露的副本。
3
Sprott实体银牌信托2021年12月31日
年M基金业绩管理报告(美元)
关于基金业绩管理的探讨
投资目标和策略
Sprott实体银牌信托(以下简称“信托”)是根据加拿大安大略省法律成立的封闭式共同基金信托基金。Sprott Asset Management LP(“管理人”)是该信托的管理人。该信托基金的创建是为了投资和持有其几乎所有的实物银条资产。该信托基金旨在为有兴趣持有实物银条的投资者提供安全、方便和交易所交易的投资选择，而不会像直接投资实物银条那样带来不便。该信托基金打算通过主要投资于长期持有的无担保、全额分配的实物银条来实现其目标，并且不对白银价格的短期变化进行投机。
该信托基金的单位在纽约证券交易所上市，股票代码为“PSLV”，多伦多证券交易所(“多伦多证券交易所”)的股票代码为“PSLV”和“PSLV.U”。
风险
在本财政期间，信托基金并无重大影响信托基金风险水平的变动。
由于新冠肺炎导致的经济和市场环境的变化，基金经理实施了其业务连续性计划。管理人员的投资组合管理人员和企业共享服务团队以及主要外包服务提供商已全面投入运作。虽然在本报告日期尚不能确定新冠肺炎的确切长期影响，但基金经理相信，到目前为止，我们所看到的新冠肺炎的影响，特别是世界各国政府通过财政和货币政策对其做出的回应，将在2022年之前继续对贵金属市场具有极大的建设性。
经营成果
在截至2021年12月31日的年度，实物白银的未实现亏损总额为5.28亿美元，没有已实现收益，而2020年同期的未实现收益变化为7.332亿美元，没有已实现收益。
在截至2021年12月31日的一年中，该信托发行了181,477,952个单位，总收益为17.56亿美元，并赎回了925个单位作为现金。相比之下，2020年同期，该信托发行了88,948,590个单位，总收益为6.149亿美元，并赎回了27,179个单位以换取白银。
净资产的价值1截至2021年12月31日，信托基金的净利润为36.01亿美元，即每单位8.32美元，而截至2020年12月31日，信托基金的净资产为24.078亿美元，每单位9.59美元。截至2021年12月31日，该信托基金持有154,331,752盎司实物银条，而截至2020年12月31日，该信托基金持有91,108,655盎司。截至2021年12月31日，银条的现货价格为每盎司23.31美元，而截至2020年12月31日的现货价格为每盎司26.40美元。与2021年1月1日至2021年12月31日期间现货白银的回报率(11.7%)相比，该信托基金的回报率为(13.2%)%。相比之下，2020年同期，该信托基金的回报率为44.4%，而现货白银的回报率为47.9%。
1净资产等于财务状况表上的总资产减去总负债(或总权益)。
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Sprott实体银牌信托2021年12月31日
2021年12月31日，这些单位在纽约证交所Arca和多伦多证交所的收盘价分别为8.02美元和8.06美元，而2020年12月31日纽约证交所Arca和多伦多证交所的收盘价分别为9.34美元和9.32美元。这些单位在两家交易所都以美元计价。在2021年1月1日至2021年12月31日期间，信托基金的单位在纽约证券交易所Arca的交易平均折价约为资产净值的1.4%，而2020年同期约为1.9%。
信托自行支付开支，包括但不限于审计、法律及受托人费用、单位持有人申报费用、一般及行政费用、应付予适用证券监管当局及证券交易所的备案及上市费用、实物银条的储存费，以及与信托独立审查委员会的实施及持续运作有关的任何开支。运营费用1在截至2021年12月31日的一年中，这一数字为460万美元，而2020年同期为230万美元。截至2021年12月31日的年度的运营费用占平均净资产的0.13%2在此期间，按年率计算，2020年同期为0.14%。
在截至2021年12月31日的年度内，信托基金透过市场发售计划(“自动柜员机计划”)售出181,477,952个单位，而2020年同期则为88,948,590个单位。
信托基金的管理人没有任何变化，投资理念或流程也没有任何实质性的变化。
关联方交易
在本报告所述期间，信托基金与其关联方之间的交易概述如下：
管理费
信托基金每月向管理人支付相当于1/12信托净资产价值的0.45%(根据信托协议确定)，外加任何适用的加拿大税。管理费按日计算，按月计提，每月最后一天按月拖欠。在截至2021年12月31日的一年中，信托公司产生的管理费为1570万美元(不包括适用的加拿大税收)，而2020年同期为740万美元。
1截至2021年12月31日的年度，非公认会计准则下的营业费用计算方法为：经审计的综合收益(亏损)报表中的总支出减去1570万美元的管理费、130万美元的销售税和净汇兑收益(亏损)为零(截至2020年12月31日的年度分别为740万美元、60万美元和零美元)。
2平均净资产是信托在适用期间的每日资产净值的平均值。
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Sprott实体银牌信托2021年12月31日
财务亮点
下表显示了有关信托基金的部分关键财务信息，旨在帮助您了解信托基金在所示时期的财务表现。所有的美元金额都以美元表示。
信托单位净资产1
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2021 |
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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净资产，年初 |
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9.59 |
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6.64 |
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5.82 |
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6.40 |
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6.06 |
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从运营中增加(减少)2: |
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总收入 |
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— |
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— |
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— |
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— |
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— |
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总费用 |
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(0.06 |
) |
(0.05 |
) |
(0.04 |
) |
(0.04 |
) |
(0.04 |
) |
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本年度已实现亏损 |
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— |
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— |
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(0.03 |
) |
(0.04 |
) |
(0.01 |
) |
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全年未实现收益(亏损) |
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(1.35 |
) |
3.44 |
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0.89 |
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(0.50 |
) |
0.39 |
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营业总收入增加(减少) |
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(1.41 |
) |
3.39 |
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0.82 |
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(0.58 |
) |
0.34 |
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显示截至当年12月31日的净资产 |
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8.32 |
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9.59 |
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6.64 |
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5.82 |
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6.40 |
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1这些信息来自信托公司经审计的年度财务报表。
2每单位资产净值是根据相关期间结束日的实际未偿还单位数计算的。业务的增加/减少是根据所示期间内未清单位的加权平均数计算的。此表不是单位净资产期初至期末的对账。
比率和补充数据
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2021$ |
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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总资产净值(000美元)1 |
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$3,600,111 |
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$2,407,815 |
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$1,077,253 |
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$874,946 |
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$957,091 |
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待售单位数量1 |
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432,611,749 |
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251,134,722 |
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162,213,311 |
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150,436,856 |
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149,618,786 |
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管理费用比率2 |
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0.62% |
|
0.62% |
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0.67% |
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0.68% |
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0.69% |
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交易费用比率3 |
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无 |
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无 |
|
无 |
|
无 |
|
无 |
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投资组合流动率4 |
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无 |
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0.01% |
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0.73% |
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0.85% |
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0.17% |
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单位资产净值 |
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$8.32 |
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$9.59 |
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$6.64 |
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$5.82 |
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$6.40 |
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收盘价-纽约证交所Arca |
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$8.02 |
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$9.34 |
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$6.54 |
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$5.59 |
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$6.34 |
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收盘价-多伦多证交所 |
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$8.06 |
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$9.32 |
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$6.60 |
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$5.48 |
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$6.35 |
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1这些资料是截至所示年份的12月31日提供的。
2管理费用比率以所述期间的总费用(包括适用的加拿大税项和不包括佣金)为基础 ，并以该期间内每日平均资产净值的年化百分比表示。
3交易费用比率代表佣金总额，以所示期间内每日平均资产净值的年化百分比表示。由于不存在与实物黄金交易相关的直接交易成本，交易费用比率为零。
4该信托基金的投资组合周转率表明该信托基金的投资组合顾问交易其投资组合的活跃程度。100%的投资组合周转率相当于信托公司在一段时间内买入和出售其投资组合中的所有证券一次。信托在某一期间的投资组合周转率越高，该信托在该期间应支付的交易成本就越大，投资者在该期间获得应税资本收益的机会就越大。高离职率与信托基金的表现之间并不一定存在关系。
过往表现
所显示的回报率是包括单位价值变化在内的历史总回报，并假设所有分配再投资于信托基金的其他单位。这些回报不考虑销售、赎回、分销或任何单位持有人应支付的可选费用或所得税，这可能会减少回报。请注意，过去的表现并不代表未来的表现。所有回报率均根据信托单位的资产净值计算。
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Sprott实体银牌信托2021年12月31日
按年回报
下面的条形图显示了信托单位在所示期间的表现。图表以百分比的形式显示了在每个期间的第一天进行的投资在每个期间的最后一天会增加或减少的金额。
年度复合收益
下表列出了信托基金自成立以来以及截至2021年12月31日期间的年度复合回报，以及一个可比的市场指数。该表仅用于说明复合增长率的影响，并不旨在反映信托的未来价值或信托投资的未来回报。
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1年 |
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3年 |
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5年 |
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10年 |
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《盗梦空间》以来1 |
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Sprott实体银牌信托 |
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-13.20% |
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12.68% |
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6.56% |
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-2.58% |
|
-1.24% |
|
Sprott实物银牌信托-市场2 |
|
-14.13% |
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12.79% |
|
5.69% |
|
-5.02% |
|
-1.95% |
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现货银牌 |
|
-11.72% |
|
14.58% |
|
7.93% |
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-1.76% |
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-0.11% |
1自2010年10月28日(成立)至2021年12月31日。
2基于市场价格的年度复合回报是使用在纽约证券交易所Arca交易的信托单位的美元收盘价来计算的。
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Sprott实体银牌信托2021年12月31日
投资组合摘要
下面的Top Holdings表显示了截至2021年12月31日信托持有的25个最大头寸(如果头寸总数少于25个，则为所有头寸)，基于头寸的公允价值，以信托资产净值的百分比表示。
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投资组合配置 |
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Top Holdings |
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资产类别 |
的百分比 |
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|
职位 |
的百分比 |
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白银 |
99.9 |
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实物银条 |
99.9 |
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现金 |
0.1 |
|
|
现金 |
0.1 |
|
|
其他资产减去负债 |
— |
|
|
其他资产减去负债 |
— |
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|
|
|
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总计 |
100.0 |
|
|
总资产净值(000美元) |
$3,600,111 |
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此投资组合摘要可能会因信托的持续投资组合交易而有所改变。
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Sprott实体银牌信托
年度财务报表
2021年12月31日
管理层对财务信息的责任
Sprott Asset Management LP是Sprott实物银质信托(“信托”)的“管理人”，负责信托财务报表的完整性、一致性、客观性和可靠性 。已采用国际财务报告准则，管理层已行使其判断，并在适当时作出最佳估计。
经理维护的内部控制程序和支持程序为财务记录的完整和准确提供了合理的保证。这些支持程序包括对信托的估值代理--加拿大皇家银行投资者服务公司的监督。
管理层已使用中的框架评估了截至2021年12月31日财务报告内部控制的有效性内部控制-集成框架 (2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。根据这一评估，管理层得出结论，截至2021年12月31日，经理对财务报告的内部控制有效。
毕马威会计师事务所是由信托基金经理 委任的独立核数师，除审计信托基金截至同日的财务报表外，亦已审计信托于2021年12月31日的财务报告内部控制的有效性。他们的报告表达了无保留的意见， 可在财务报表第10至13页找到。毕马威有限责任公司可以完全和自由地接触信托基金经理，并定期与其会面，讨论他们的审计和由此产生的事项，例如他们可能对财务报告的公允程度和内部控制的充分性提出的意见。
/s/Kevin Hibbert
凯文·希伯特
董事
March 18, 2022
9
| 毕马威会计师事务所 | ||
| 特许专业会计师 | ||
| 阿德莱德湾中心 | 电话： | (416) 777-8500 |
| 湾街333号套房4600 | 传真： | (416) 777-8818 |
| 多伦多，M5H 2S5 | 因特网： | Www.kpmg.ca加拿大 |
独立注册会计师事务所报告
致Sprott Asset Management LP、受托人和Sprott实物白银信托的单位持有人
对财务报表的几点看法
我们审计了Sprott实体银牌信托(该信托)截至2021年12月31日和2020年12月31日的随附财务状况报表 ，截至2021年12月31日和2020年12月31日各年度的相关综合收益(亏损)、权益变动表和现金流量表以及相关的 附注(统称为财务报表)。我们认为，该等财务报表在各重大方面均公平地反映信托于2021年及2020年12月31日的财务状况，以及截至2021年12月31日及2020年12月31日止各年度的财务表现及现金流量，符合国际会计准则委员会发布的国际财务报告准则。
我们还根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，审计了信托公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制，其依据是内部控制-综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布，我们于2022年3月18日发布的报告对信托基金财务报告内部控制的有效性表达了无保留的 意见。
意见基础
这些财务报表由信托管理部门负责。我们的责任是根据我们的审计对这些财务报表发表意见。我们是在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与信托基金保持独立。
我们按照PCAOB的标准进行审核。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行程序以评估财务报表重大错报的风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试基础上审查与财务报表中的金额和披露有关的证据。 我们的审计还包括评估所使用的会计原则和管理层做出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
关键审计事项
下文中传达的关键审计事项 是指在对已传达或要求传达给Sprott Asset Management LP(经理)的财务报表进行当期审计时产生的事项，并且：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露 和(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项来提供对关键审计事项或与其相关的账目或披露的单独意见。
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第2页
评估实物金条的存在
如财务报表附注6所述， 截至2021年12月31日，信托持有的实物白银的公平价值为3,597,211,000美元。截至2021年12月31日，实物黄金由第三方托管人(托管人)持有。
我们将评估实物金条的存在确定为一项重要的审计事项。鉴于白银持有的性质和数量，需要核数师的主观判断 以评估所获得的证据的范围和性质，以评估托管人持有的银条的存在。
以下是我们 为解决这一关键审计问题而执行的主要程序。我们评估了设计，并测试了信托实物金条流程中某些内部控制的运作效果 ，包括控制(1)实物金条交易审批，(2)经理在信托和托管人记录之间执行的实物金条定期对账，以及(3)年度实物金条数量 。我们直接从实物金条托管人那里获得了截至2021年12月31日的确认，并将确认中的总盎司数量与信托记录的数量进行了比较。我们检查了经理于2021年12月31日进行的实物金条对账，并将总盎司与信托和托管人的记录进行了比较。我们参加并观察了基金经理在托管人所在地对信托实体银条进行的年度实物清点。我们 获得了经理的实物金条清点结果，并将其与信托的记录进行了核对。我们对所有实物金条进行了实物清点，并根据伦敦金银市场协会(LBMA)的定义，对精选的优质送货棒进行了检查。我们还测试了信托基金从2021年10月19日、21日、22日、26日和27日(信托基金经理在托管人所在地进行的最近一次实物检查的日期) 至2021年12月31日期间的实物黄金持有量，方法是：(1)同意信托基金截至上次实物检查日期的黄金持有量记录与托管人的记录；(2)同意金条持有量交易以订购确认书和交易票据, 以及(3)将该信托的持有量与该信托于2021年12月31日直接从该信托的黄金持有者处获得的确认进行比较。
/s/毕马威律师事务所
注册专业会计师，有执照的公共会计师
自2016年以来，我们一直担任信托的审计师 。
加拿大多伦多
March 18, 2022
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独立注册会计师事务所报告
致Sprott Asset Management LP、受托人和Sprott实物白银信托的单位持有人
财务报告内部控制之我见
我们已根据以下标准对截至2021年12月31日的Sprott实物银质信托(The Trust)的财务报告内部控制进行了审计内部控制 -综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。我们认为，截至2021年12月31日，信托在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制， 基于内部控制-综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的 标准审计了信托公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的财务状况表 ，截至2021年12月31日和2020年12月31日各年度的相关全面收益(亏损)表、权益变动表和现金流量表，以及相关附注(统称为财务报表)，我们于2022年3月18日的报告对该等财务报表表达了无保留意见。
意见基础
信托管理层负责对财务报告进行有效的内部控制，并对财务报告内部控制的有效性进行评估，包括在截至2021年12月31日的40-F表格附件99.7 所附的管理层财务信息责任中。我们的责任是根据我们的审计对信托公司财务报告的内部控制 发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须在信托方面保持独立。
我们按照PCAOB的 标准进行审计。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定是否在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制。我们对财务报告内部控制的审计 包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和操作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
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第2页
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性提供合理保证的过程，并根据公认的会计原则为外部目的编制财务报表。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)与保存记录有关的政策和程序，这些记录合理、详细地准确和公平地反映公司资产的交易和处置；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便根据公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(3)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或检测错误陈述。此外，对未来 期间的任何有效性评估的预测都有可能会因为条件的变化而导致控制措施不足，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
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Sprott实体银牌信托
全面收益表(损益表)
(单位金额除外，以千美元为单位)
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|
截至年底的年度 |
|
截至2020年12月31日止的年度 |
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$ |
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$ |
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收入 |
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赎回和出售银条的已实现净收益(亏损) |
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— |
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( |
) |
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白银未实现收益(亏损)变动 |
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( |
) |
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( |
) |
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费用 |
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管理费(注8) |
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金条储存费 |
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销售税 |
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上市及监管备案费用 |
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单位持有人报告费用 |
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行政性收费 |
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律师费 |
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保管费 |
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审计费 |
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受托人费用 |
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独立审查委员会的费用 |
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净汇兑收益(亏损) |
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( |
) |
— |
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|
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|
净收益(亏损)和综合收益(亏损) |
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( |
) |
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加权平均单位数 |
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每单位运营的总股本增加(减少) |
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( |
) |
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附注是这些财务报表不可分割的一部分。
15
Sprott实体银牌信托
财务状况表
(单位：千美元)
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截至 |
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截至2020年12月31日 |
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$ |
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$ |
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资产 |
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现金 |
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银条 |
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预付资产 |
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— |
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总资产 |
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负债 |
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应付帐款 |
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总负债 |
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权益 |
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单位持有人资本 |
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单位保费及储备 |
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留存收益(亏损) |
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承销佣金和发行费用 |
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总股本(注7) |
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负债和权益总额 |
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每单位总股本 |
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代表经理Sprott Asset Management LP，由其普通合伙人Sprott Asset Management GP Inc.：
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/s/ Kevin Hibbert 凯文·希伯特 董事 |
/s/约翰·钱帕里亚 约翰·钱帕里亚 董事 |
16
Sprott实体银牌信托
权益变动表
(单位金额除外，以千美元为单位)
截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度
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数量 |
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单位持有人的 |
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留存收益(亏损) |
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包销 |
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单位 |
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总股本 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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截至2020年1月1日的结余 |
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发行单位所得款项(注7) |
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赎回单位的成本(注7) |
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本年度净收益(亏损)和综合收益(亏损) |
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— |
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承销佣金和发行费用 |
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— |
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( |
) |
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截至2020年12月31日的结余 |
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截至2021年1月1日的结余 |
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发行单位所得款项(注7) |
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— |
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赎回单位的成本(注7) |
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— |
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— |
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本年度净收益(亏损)和综合收益(亏损) |
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— |
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) |
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) |
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承销佣金和发行费用 |
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— |
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— |
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— |
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( |
) |
— |
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( |
) |
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截至2021年12月31日的结余 |
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( |
) |
( |
) |
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附注是这些财务报表不可分割的一部分。
17
Sprott实体银牌信托
现金流量表
(单位：千美元)
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截至年底的年度 |
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截至2020年12月31日止的年度 |
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$ |
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$ |
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经营活动的现金流 |
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本年度净收益(亏损) |
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对本年度净收益(亏损)与经营活动现金净额进行调整 |
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赎回和出售银条的已实现(收益)净亏损 |
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— |
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白银未实现(收益)损失的变化 |
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营业资产和负债净变动 |
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(增加)预付资产减少 |
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应付帐款增加(减少) |
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( |
) |
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经营活动提供(用于)的现金净额 |
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) |
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投资活动的现金流 |
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购买银条 |
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银条的销售 |
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— |
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在投资活动中提供(用于)的现金净额 |
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融资活动的现金流 |
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发行单位所得款项(注7) |
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赎回单位时的付款(注7) |
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( |
) |
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承销佣金和发行费用 |
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( |
) |
( |
) |
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融资活动提供(用于)的现金净额 |
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本年度现金净增(减)额 |
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年初现金 |
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年终现金 |
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附注是这些财务报表不可分割的一部分。
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Sprott实物银质信托财务报表附注-信托特定信息 2021年12月31日
(除非另有说明，否则以千美元为单位)
财务风险管理 (注6)
信任特定信息
投资目标
该信托基金的投资目标是为有兴趣持有实物白银的投资者提供一种安全、方便和在交易所交易的投资选择，而不会出现直接投资实物白银的典型不便。该信托投资并打算继续主要投资于长期持有的无担保、已足额分配的实物银条，并不投机白银价格的短期变化。该信托基金只会购买并期望只拥有伦敦金银市场协会(LBMA)定义的“优质送货酒吧”，购买的每一根送货酒吧都会根据LBMA的来源进行核实。
与信托基金相关的重大风险将在这里讨论。关于风险和风险管理的一般信息载于通用说明的附注6。
公允价值计量
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度黄金持有量对账如下：
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2021年12月31日 |
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2020年12月31日 |
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$ |
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$ |
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年初余额 |
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购买 |
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销售额 |
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— |
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实物金条的赎回 |
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— |
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( |
) |
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实物金条销售和赎回的已实现收益(亏损) |
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— |
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) |
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未实现收益(亏损)变动 |
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( |
) |
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年终余额 |
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实物黄金的已实现收益(亏损)既包括出售实物黄金的已实现收益(亏损)，也包括因单位持有人赎回实物黄金而产生的已实现收益(亏损)。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，实物黄金的价格为#美元。
市场风险
A)其他价格风险
如果银条的市场价值增加
B)货币风险
截至2021年12月31日，约为$(
19
Sprott实物银质信托财务报表附注-信托特定信息 2021年12月31日
(除非另有说明，否则以千美元为单位)
集中 风险
信托的风险集中在四个地点持有的实物银条，其价值构成
管理费(注8)
信托每月向管理人支付的管理费相当于1/12的
税损结转
截至2021年12月31日的课税年度，该信托有可用于税务目的的资本亏损$
关联方披露(注8)
如上所述，在本报告所述期间，信托基金向管理人支付了管理费。
其他风险
由于新冠肺炎导致的经济和市场环境的变化，基金经理实施了其业务连续性计划。管理人的投资组合管理人员、企业共享服务团队和主要外包服务提供商已全面投入运作。截至本报告发表之日，新冠肺炎的确切长期影响尚不能确定。
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Sprott实体银牌信托
财务报表通用附注 2021年12月31日
1. 信托基金的组织
Sprott实物黄金信托、Sprott实物白银信托、Sprott实物白金及钯信托及Sprott实物金银信托(统称为“信托”及“信托”)均为根据信托协议根据加拿大安大略省法律设立的封闭式互惠基金信托。Sprott Asset Management LP(“管理人”)担任信托基金的管理人。加拿大皇家银行投资者服务信托公司是根据加拿大法律成立的一家信托公司，担任信托基金的受托人。加拿大皇家银行投资者服务信托基金还代表信托基金担任实物金条以外的信托基金资产的托管人。加拿大皇家造币厂代表信托公司为信托公司拥有的实物金条担任托管人。信托公司的注册办事处位于加拿大安大略省多伦多海湾街200号皇家银行广场南塔2600室，邮编：M5J 2J1。
信托基金获授权发行不限数目的可赎回、可转让信托单位(“单位”)。所有已发行单位均无面值，已缴足股款，并于纽约证券交易所ARCA(“NYSE ARCA”)及多伦多证券交易所(“TSX”)上市及买卖。每一种信托基金的成立日期和交易代码如下：
|
托拉斯 |
信托协议日期 |
首次公开招股日期 |
纽约证交所Arca和多伦多证交所符号 |
|
Sprott实体黄金信托基金 |
2009年8月28日，经修订和重述，截至2009年12月7日、2010年2月1日、2015年2月27日和2020年11月13日。 |
March 3, 2010 |
PHYS，PHYS.U |
|
Sprott实体银牌信托 |
2010年12月31日，经修订和重述，截至2010年10月1日、2015年2月27日和2020年11月13日。 |
2010年10月28日 |
PSLV、PSLV.U |
|
Sprott实体白金和钯信托 |
2011年12月23日，自2012年6月6日起修订和重述 |
2012年12月19日 |
SPPP、SPPP.U |
|
Sprott实物金银信托 |
2017年10月26日 |
2018年1月16日 |
CEF，CEF.U |
各信托基金的财务报表为截至及截至该年度的2021年12月31日。这些财务报表由经理于2022年3月18日授权发布。
2. 准备的基础
该等财务报表乃根据国际会计准则委员会(“IASB”)颁布的国际财务报告准则(“IFRS”)编制，并包括经理作出的估计及假设，这些估计及假设可能会影响报告期内呈报的资产、负债、收入、开支及呈报的权益变动金额。实际结果可能与这些估计不同。
该等财务报表乃按历史成本惯例按持续经营基准编制，但按公允价值计入损益的实物黄金及金融资产及金融负债除外，而该等资产及金融负债已按公允价值计量。
财务报表以美元表示，除非另有说明，否则所有价值均四舍五入为最接近的千元(2000美元)。
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Sprott实物银信财务报表通用附注 2021年12月31日
3. 重要会计政策摘要
以下是信托公司遵循的主要会计政策的摘要：
实物金条
实物黄金投资按参考公布价格确定的公允价值计量，未实现和已实现损益按国际会计准则第40号在收入中记录。投资性物业国际会计准则40中的公允价值模型是最适用的标准。实物黄金的投资交易包括 在同一营业日计算买入或卖出的订单被执行。已实现和未实现的持股损益按加权平均成本计算。
其他资产和负债
其他资产和负债在初始确认时按公允价值确认。其他资产，如经纪人的应收账款和其他应收账款被归类为贷款和应收账款，并按摊销成本计量。其他财务负债按摊余成本计量。
所得税
在每个课税年度，信托基金将就该年度的应纳税所得额缴纳所得税，包括已实现的应税资本利得净额。然而，信托公司打算在每个财政年度结束时将其应税收入分配给单位持有人，因此信托公司本身将不会有任何所得税负担。
本位币和列报货币
每个信托的职能货币和呈报货币都是美元。对每一家信托公司的业绩进行评估，并以美元管理其流动性。因此，美元被认为是最能真实地反映潜在交易、事件和条件的经济影响的货币。
4. 关键会计估计和判断
编制财务报表要求管理层在应用其会计政策时运用判断力，并对未来作出估计和假设。以下讨论信托公司在编制财务报表时作出的最重要的会计判断和估计：
估计不确定度
就所得税而言，信托一般将出售金条所得视为资本收益，而非收入，因为信托有意成为金条的长期被动持有人，并一般只为满足赎回及支付开支的目的而处置其持有的金条。不过，加拿大税务局认为，互惠基金信托因商品交易而产生的收益(或亏损)，就税务目的而言，一般应视为普通收入，而不是资本利得，尽管个别情况的处理仍是一个事实问题，须视乎所有情况而定。
信托基金的假设和估计是基于编制财务报表时可获得的信息。然而，现有情况和对未来发展的假设可能会因市场变化或信托无法控制的情况而发生变化。当这些变化发生时，这些变化就会反映在假设中。
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Sprott实体银牌信托
财务报表通用附注 2021年12月31日
5. 公允价值计量
信托公司使用三级层次结构作为一个框架，根据用于评估其投资的投入来披露公允价值。公允价值层次结构具有以下级别：
1级信托在计量日期有能力获得的相同、不受限制的资产或负债在活跃市场的未调整报价；
2级不活跃的报价，或在资产或负债的几乎整个期限内(直接或间接)可观察到的投入；以及
3级价格、投入或复杂的建模技术对公允价值计量既重要又不可观察(很少或根本没有市场活动的支持)。
实物黄金按公允价值计量。所有金条的公允价值计量都在层次结构的第一级，并基于公布的价格报价。所有公允价值计量都是重复的。现金、应收账款、应付经纪预付资产及应付账款(如适用)的账面价值因其短期性质而接近其公允价值。
6. 财务风险、管理和目标
信托公司管理风险的目标是创造和保护单位持有人价值。风险是信托活动固有的，但它是通过持续的识别、衡量和监测过程进行管理的，受风险限制和其他控制。正如每家信托公司的发售文件中指出的那样，这些信托公司有投资指导方针，其中列出了它们的总体业务战略、对风险的容忍度和总体风险管理理念。信托基金经理负责识别和控制风险。信托基金面临市场风险(包括价格风险、利率风险和货币风险)、信用风险、流动性风险和因其持有的黄金而产生的集中风险。基金经理只主动管理信托基金的某些风险，因为信托基金是被动的投资工具。与信托有关的重大风险将在下文讨论。具体风险披露请参考各信托的财务报表附注-信托具体信息。
价格风险
价格风险源于每个信托公司投资的市场价格的变化可能会导致此类投资的公允价值发生变化，这些投资几乎全部由金条组成。
利率风险
利率风险源于利率变化可能会影响金融工具的价值。信托公司不会对其利率风险敞口进行对冲，因为这种风险微乎其微。
货币风险
货币风险源于外币价格的变化可能会导致账面价值的变化。每一家信托公司的资产基本上都是黄金投资，以美元计价。信托基金的一些费用是以加元支付的。因此，信托基金面临货币风险，因为它们以加元计价的资产和负债的价值将因汇率变化而波动。然而，该等资产及负债大多属短期性质，与信托的净资产相比并不重大，因此外汇风险敞口有限。信托公司不参与货币对冲交易。
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Sprott实体银牌信托
财务报表通用附注 2021年12月31日
信用风险
信用风险产生于交易对手在到期时无法履行其义务的可能性。信托基金在订立和结算金银交易时，主要会招致信贷风险。每个信托公司的政策是只与信誉良好的交易对手进行交易。基金经理透过审核信托交易对手(例如金条交易商)的财务报表、监管通告及新闻稿，密切监察交易对手的信誉。这些信托基金寻求通过只与信誉较高的金条交易商进行交易，将与未结算的金条交易相关的信用风险降至最低。违约风险被认为是微乎其微的，因为购买金条的付款只在托管人收到金条时支付。
流动性风险
流动资金风险被定义为信托在履行与金融负债和赎回相关的义务方面遇到困难的风险。流动性风险之所以出现，是因为信托公司可能被要求比预期更早地偿还债务。这些信托基金还需要定期赎回现金和金条。信托管理其在被要求时赎回单位的义务和总体流动性风险，只允许每月赎回，这要求
集中风险
每个信托的风险都集中在贵金属的实物金条上。
7. 单位持有人的资本
信托有权发行一个或多个类别和系列的无限数量的可赎回、可转让信托单位。信托基金的资本由已发行、可赎回、可转让的信托单位代表。关于信托公司资本的量化信息在其权益变动表中提供。根据每个信托的信托协议，单位持有人可以选择按月赎回实物金条或现金。赎回实物金条的单位将有权获得相当于
当单位被赎回和注销，而该单位的成本高于或低于其陈述价值或分配价值时，单位持有人的资本将减少相当于单位陈述价值或分配价值的金额。赎回价格与单位的声明或分配价值之间的差额将计入单位溢价和储备账户(相当于
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Sprott实体银牌信托
财务报表通用附注 2021年12月31日
信托单位在财务状况表上被归类为权益，因为信托单位符合国际会计准则第32号的标准，金融工具：列报(“国际会计准则第32号”)分类为权益。
资产净值
资产净值被定义为信托的净资产(总资产的公允价值减去总负债的公允价值)，根据公认的定价来源提供的收盘价格，使用实物金条的价值计算。
资本管理
由于有能力发行、回购和转售信托基金单位，因此在财务状况表中由单位持有人的资本表示的信托基金的资本可能会因对信托基金的赎回和认购需求而有所不同。该等信托不受外部施加的资本规定所规限，对发行、回购或转售其信托协议所包括的可赎回单位并无法律限制。信托不得发行额外的单位，除非(I)信托将收到的每单位收益净额不少于紧接该等发行定价之前或之后最近计算的资产净值的100%，或(Ii)以与收入分配有关的单位分配的方式。
每个信托基金管理资本的目标是：
•将信托的大部分资产投资及持有为实物金条；及
•维持足够的流动资金，以应付每个信托的开支，并在出现赎回要求时满足赎回要求。
请参阅“财务风险、管理和目标”(附注6)，了解信托基金在管理其资本时所采用的政策和程序。
8. 关联方披露
信托基金每月向基金经理支付管理费，管理费按日计算和累算，每月在每月的最后一天支付欠款。管理费对于每个信托来说都是独一无二的，需要缴纳适用的税费。
9. 独立审查委员会(“IRC”)
根据国家仪器81-107，投资基金独立审查委员会(“NI 81-107”)，基金管理人已为其管理的多个基金成立了IRC，包括信托基金。IRC的任务是考虑管理人在管理某些基金(包括信托基金)时所面临的利益冲突，并向管理人提供建议。IRC由三个人组成，每个人都独立于经理和经理管理的所有基金，包括信托基金。受IRC监督的每个基金支付IRC成员费用、成本和与IRC运作相关的其他费用的一部分。IRC根据NI 81-107的要求，每年向接受其活动监督的基金的单位持有人报告。
10. 人员
在此期间，信托并无雇用任何人员，因为他们的事务由经理及/或受托人(视何者适用而定)的人员管理。
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企业信息
总办事处
Sprott实体银牌信托
皇家银行广场南塔
湾街200号
邮政信箱26号2600号套房
安大略省多伦多，M5J 2J1
Toll Free: (888) 622-1813
电子邮件：Bullion@sprott.com
审计师
阿德莱德湾中心
湾街333号
套房4600
公司ID：
法律顾问
Baker&McKenzie LLP
布鲁克菲尔德广场
湾惠灵顿大厦
湾街181号，2100号套房
加拿大安大略省多伦多M5J 2T3
Seward&Kissel LLP
K街西北901号，8楼
华盛顿特区，邮编：20001
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