美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

(标记一)

或

佣金文件编号1-11084

科尔公司演讲

(注册人的确切姓名载于其章程)

注册人的电话号码，包括区号(262) 703-7000

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：

无

根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。是 ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。是☐ 不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒ No ☐

用复选标记表示登记人是否在过去12个月内(或在登记人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例(本章232.405条)第405条规定必须提交的每一份交互数据文件。是 ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。见“交易法”第12b-2条对“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐ No ☒

于2021年7月30日，由非注册人联营公司的股东持有的注册人有表决权股份的总市值约为$7.7亿美元(以注册人普通股在纽约证券交易所当日的收盘价计算)。

截至2022年3月9日，登记人未偿还的总额为128,590,957普通股的股份。

科尔(氏)CO轮换

索引

目录

帕RT I

项目1.B有用性

科尔公司(“公司”、“科尔”、“我们”、“我们”或“我们”)成立于1988年，是威斯康星州的一家公司。截至2022年1月29日，我们经营着1,165家Kohl‘s门店和一个网站(www.Kohls.com)。我们的Kohl‘s商店和网站销售价格适中的私人和国家品牌服装、鞋类、配饰、美容和家居产品。我们的Kohl‘s商店通常提供一致的商品分类，但有一些差异可归因于当地偏好、商店规模和丝芙兰。我们的网站包括在我们的商店可以买到的商品，以及只能在网上买到的商品。

我们的商品组合既包括国家品牌，也包括只有科尔百货才有的自有品牌。我们的自有品牌组合包括著名的知名品牌，如APT。9、Croft&Barrow、跳豆、SO和Sonoma Goods for Life，以及通过与Food Network、LC Lauren Conrad、Nine West和Simply Vera Wang等全国知名品牌达成协议开发和营销的独家品牌。与自有品牌相比，民族品牌的售价普遍较高，但毛利率较低。

下表按业务线和品牌类型总结了我们过去三年的净销售额渗透率：

我们的财政年度在离1月31日最近的那个星期六结束ST每年。除非另有说明，本报告中提及的年份是指财政年度，而不是日历年。本报告中列出了以下会计期间：

关于我们的财务结果的讨论，见项目7，“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”。

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目录

分布

我们几乎所有的商品都是在我们的九个零售配送中心和六个电子配送中心收到的。我们的一小部分商品是由供应商或他们的分销商直接送到商店的。零售配送中心位于美国各地的战略位置，每周几次通过合同承运人向每个商店运送商品。数字销售可以在我们的商店提货，也可以从Kohl的电子履行中心、零售配送中心或商店、第三方履行中心发货，或者直接由第三方供应商发货。

有关我们的分销和电子履行中心的其他信息，请参阅第2项“物业”。

人力资本

在Kohl‘s，我们的目标是激励和支持家庭过上充实的生活。我们致力于创造一种人人都属于的文化，在这种文化中，多样性和包容性推动创新和业务成果，同时使员工和客户每天都能做真实的自己。

员工人数

在2021年，我们平均雇佣了大约99,000名员工，其中包括大约35,000名全职员工和64,000名兼职员工。助理的人数在一年中各不相同，在返校和假期季节达到顶峰。我们的同事中没有一个是由集体谈判单位代表的。我们相信我们与我们的同事保持着积极的关系。

健康、安全和健康

我们领导的计划确保我们的沟通、工作和开发产品的方式使我们的客户和员工能够在安全的环境中购物、工作和参与。我们有一个专门的团队负责为我们的业务做好危机事件的准备，包括自然灾害和其他计划外中断，如新冠肺炎疫情带来的那些。为了保持一支健康的员工队伍，我们维持着一项倡导计划，为员工在发生工作事故后提供全天候咨询医疗专业人员的机会。我们改进了商店的建设和运营方式，努力为我们的员工和客户创造更安全的购物体验。我们继续寻求创新的方式，对我们的团队进行安全教育。我们商店、配送和电子履行中心的员工接受专门的培训，以加强我们的安全文化，减少相关事故。

多样性和包容性

在Kohl‘s，我们致力于我们的多样性和包容性(“D&I”)战略，专注于我们的员工、我们的客户和我们的社区，以及我们通过公平和D&I赋予更多家庭权力的使命。这一战略加速了我们如何通过有意识地将D&I嵌入我们的业务中，通过我们的计划和实践，并以可衡量的目标和结果对自己负责。这项工作植根于我们的核心信念：

我们致力于创造一个在各个层面都重视多样性的环境，每个人都能感受到公平感，我们的整个业务都能明显体现包容性。我们努力做到有目的地吸引、成长和参与。

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目录

更多样化的人才，同时为员工提供公平的职业发展机会。我们管理我们的招聘工作，重点是教育、培训和招聘战略，以增加我们多样化的人才渠道。我们的多样性和包容性战略嵌入到我们为所有员工提供的入职培训中。我们努力通过对话、项目和伙伴关系来推动经济繁荣，以提高生活质量。

多样性和包容性的努力需要从最高层开始。2019年，我们加入了1%俱乐部-这是少数几家首席执行官和首席财务官都是女性的财富500强公司。我们专注于通过吸引顶尖和新兴人才参与内部和外部专业发展课程来培养多样化的领导者。多样性植根于我们未来的组织规划之中，多样性是继任规划过程中考虑的一个领域。我们正在努力通过旨在提高认识和鼓励倡导的项目来培养包容性领导人。

在不断发展和参与的领域，我们有八个业务资源小组(“BRG”)，拥有近19,000名成员，专注于通过识别和支持多种形式的D&I来推动业务。BRG继续被利用并被视为“文化守护者”，以支持诚实和反思的对话，并加快公司在包容性和归属感方面的进步。BRG还为员工提供关键的发展和成长机会，以建立他们的技能和人脉，同时将他们真实的自我带到他们的工作和组织中。BRGS是加强我们整个业务的多样性和包容性努力的倡导者，并以我们的三大多样性和包容性支柱为重点，在整个组织产生影响。我们致力于为我们的领导者和员工提供学习机会，以建立更加多样化和包容性的员工队伍，并让员工参与其中，了解如何创造竞争优势。2021年，我们向整个组织推出了包容性领导力培训，其中包括一系列体验式和在线学习者主导的教育。作为我们致力于克服种族不公正和促进多元化和包容性工作场所的一部分，学习体验旨在帮助员工了解和管理盲点，并与同事、客户、合作伙伴和社区建立更紧密的联系。科尔将包容性领导力定义为培养一种文化，在这种文化中，每个人都感到受欢迎、被重视和被倾听，并尊重和考虑我们同事的独特需求、经验和观点，以共同发展我们的业务。

薪酬和福利

随着现代家庭的构成和需求的演变，我们的产品、服务和计划也必须转变。我们为员工提供有竞争力的薪酬和福利计划，并致力于为员工提供公平和公平的薪酬。 所有符合条件的员工在受雇一年后均可在科尔的401(K)储蓄计划中获得100%匹配(最高可达工资的5%)。全职员工可以享受医疗、牙科、视力、处方药、残疾和人寿保险、带薪休假和商品折扣。为兼职员工提供牙科、视力、补充人寿保险和商品折扣。我们为员工提供全方位的专业资源，帮助他们实现工作与生活的平衡。

培训与发展

在我们成功的背后，是体现我们价值观的优秀人才团队。我们积极吸引、聘用和聘用能够推动我们目标的人才。我们的人才管理团队集绩效管理、人才评估、继任规划和职业规划于一体。该团队提供工具、资源和最佳实践，以确保我们在正确的时间拥有正确的人才、正确的角色。我们在高管培训、评估、内部项目、外部课程、同行网络等方面进行投资。

从最初的入职到高潜力的领导力发展，我们相信员工的培训和职业发展。我们努力学习新技术，并通过我们的学习管理系统鼓励员工保持技能更新，其中包括1,000多门在线和面对面课程，从而努力保持在竞争中的领先地位。我们致力于最高标准的诚信，并保持道德准则，以指导

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员工的道德决策。我们要求员工参加年度道德培训，每年更新一次，以涵盖相关主题。

竞争

零售业竞争激烈。管理层认为款式、质量、价格和便利性是该行业最重要的竞争因素。商品组合、品牌、服务、忠诚度计划、信用可用性和客户体验也是关键的竞争因素。我们的主要竞争对手是传统百货商店、大众销售商、低价零售商、专卖店、互联网企业和其他形式的零售商业。我们的具体竞争对手因市场而异。

商品商贩

我们从众多国内外供应商那里采购商品。所有供应商都必须满足一定的要求才能与我们做生意。我们的聘用条款是我们采购订单条款和条件的一部分，包括有关法律和法规、雇佣做法、道德标准、环境要求、沟通、监控和合规、记录保存、分包和纠正措施的条款。我们希望所有供应商都遵守我们的采购条款，并迅速纠正任何不足之处，以维持我们的业务关系。

我们销售的商品中，约有20%是由第三方采购代理采购的。2021年，没有任何供应商的净购买量占我们净购买量的10%以上。我们与我们的任何供应商都没有重大的长期采购承诺，我们相信我们不依赖任何一家供应商或一个地理位置。我们相信，我们与供应商有着良好的工作关系。

季节性

我们的生意和其他零售商一样，受季节性的影响。在返校和假期期间，销售额和收入通常会更高。由于我们业务的季节性，任何季度的结果都不一定代表整个财政年度可能取得的结果。

商标和服务标记

科尔？ 是我们的一个全资子公司拥有的注册商标。这家子公司还有200多个注册商标，其中大部分与我们的自有品牌产品有关。

我们认为Kohl‘s®商标、所有其他注册商标以及附带的商誉对我们的业务很有价值。

可用的信息

我们的公司网站是https://corporate.kohls.com.通过本网站的“投资者”部分，我们在向美国证券交易委员会提交或提交材料后，在合理可行的范围内，尽快免费提供我们的委托书、10-K表格的年度报告、10-Q表格的季度报告、8-K表格的当前报告、美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的3、4和5表格，以及根据1934年“证券交易法”第13(A)和15(D)节提交或提交的这些报告的任何修正案。

以下内容也已张贴在我们的网站上，标题为“投资者”，副标题为“公司治理”或“ESG”：

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目录

我们网站上包含的信息不是本10-K表格年度报告的一部分。上述任何材料的纸质副本将免费提供给向我们的投资者关系部提交书面请求的任何股东，地址为N56 W17000 Ridgewood Drive，Menomonee Falls，Wisconin 53051，或通过电子邮件发送至Investor.Relations@Kohls.com。

第1A项。国际扶轮SK因素

本10-K表格包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》所作的“前瞻性陈述”。诸如“相信”、“预期”、“计划”、“可能”、“打算”、“将会”、“应该”、“预期”等词语以及类似的表达方式旨在识别前瞻性陈述。前瞻性陈述可能包括对我们未来的销售或财务业绩以及我们的计划、业绩和其他目标、预期或意图的评论，例如关于我们的流动性、偿债要求、计划的资本支出、未来的商店计划以及资本资源和储备的充分性的陈述。前瞻性陈述是基于管理层当时的观点和假设，因此可能会受到某些风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能会导致实际结果与预测的结果大不相同。因此，前瞻性陈述受到下文所述风险因素的限制。前瞻性陈述与所作的日期有关，我们没有义务对其进行更新。

我们的销售额、收入、毛利率、费用和经营业绩可能会受到许多因素的负面影响，包括但不限于以下描述的因素。其中许多风险因素都不在我们的控制范围之内。如果我们不能成功地管理这些风险，它们可能会对我们的销售、收入、毛利率、费用和/或经营业绩产生负面影响。

宏观经济和行业风险

总体经济状况、消费者支出水平和/或其他状况可能会下降。

消费者的消费习惯，包括我们销售的商品的支出，受到许多因素的影响，包括当前的经济状况、就业水平、工资和工资水平、当时的利率、住房成本、能源和燃料成本、所得税税率和政策、消费者信心、消费者对经济状况的看法，以及消费者的可支配收入、信贷供应和债务水平。中等收入消费者是我们的核心客户，他们对这些因素特别敏感。美国经济放缓或不确定的经济前景可能会对消费者的消费习惯产生不利影响。由于我们所有的门店都位于美国，我们特别容易受到美国经济恶化的影响。

消费者信心也受到国内和国际政治局势的影响。战争的爆发或升级，或在美国境内或影响到美国的恐怖主义行为或其他敌对行动的发生，可能会导致消费者支出的减少。

我们的竞争对手可能会改变他们的定价和其他做法。

零售业竞争激烈。我们与许多其他地方、地区和国家零售商争夺客户、合作伙伴、地点、商品、服务和我们业务的其他重要方面。这些竞争对手包括传统百货商店、大众销售商、低价零售商、专卖店、互联网企业和其他形式的零售商业。

我们认为款式、质量、价格和便利性是我们行业最重要的竞争因素。零售业不断向数字渠道迁移和演变，增加了我们将自己与其他零售商区分开来的挑战，特别是在涉及国家品牌的情况下。特别是，消费者可以快速和

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方便地将商店与数字工具进行比较，这可以导致仅基于价格做出决定。我们竞争对手的定价和其他做法的意外变化可能会对我们的业绩产生不利影响，并导致一个或多个类别的市场份额损失。

税收和贸易政策可能会发生不利变化。

在影响美国与其他国家之间贸易的税收和贸易政策、关税和政府法规方面的不确定性最近有所增加。我们的大部分商品来自美国以外的制造商，主要是在亚洲。税收政策或贸易关系的重大发展，如对进口产品征收关税，可能会对我们的业务、运营结果和流动性产生实质性的不利影响。

新冠肺炎的影响可能会继续对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

从2020财年第一季度开始，新冠肺炎的影响和应对行动对整个零售业，特别是我们的业务产生了重大影响。目前，我们无法估计新冠肺炎的全部影响，但我们预计它将继续对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

与收入相关的风险

2020年3月20日，我们在全国范围内暂时关闭了门店。我们的门店一直关闭到2020年5月4日，当时我们开始分阶段重新开店，并于2020年7月全面重新开业。在门店关闭方面，我们暂时解雇了门店和门店配送中心员工，以及一些因门店关闭而工作量大幅减少的公司办公室员工。由于门店关闭，我们的收入和运营现金流出现了暂时的实质性下降。我们无法预测进一步的疫情或新的变种是否会导致门店再次关闭。

我们对新冠肺炎的回应也可能影响我们的客户忠诚度。如果我们的客户忠诚度受到负面影响，或者消费者可自由支配的消费习惯发生变化，包括与不断上升的失业率有关，我们的市场份额和收入可能会因此受到影响。如果疫情严重影响我们的自有品牌信用卡持卡人的消费或支付模式，我们可能会从我们的自有品牌信用卡计划中获得更低的费用。

与运营相关的风险

如果我们未来无法吸引和留住员工，我们可能会面临运营挑战。考虑到新冠肺炎影响的程度和持续时间的不确定性，这些与我们的业务、财务状况和运营结果相关的风险尤其加剧。我们还可能面临员工因新冠肺炎而提出的额外补偿、医疗福利或其他条款的要求或请求，这可能会增加成本，并且在我们继续实施新冠肺炎缓解计划的过程中，我们可能会遇到劳资纠纷或中断。

我们的管理团队专注于减轻新冠肺炎的影响，这需要并将继续需要投入大量的时间和精力。为了减轻新冠肺炎的影响，我们需要采取措施对我们的门店及其运营进行修改，以帮助保护我们的客户、同事和其他人在重新开业时的健康和福祉。在这些措施无效或被认为无效的程度上，它可能会损害我们的声誉和客户忠诚度，并使我们的客户不太可能在我们的商店购物。

我们的大多数公司办公室员工继续在混合工作环境中远程工作。因此，我们面临某些运营风险，包括网络安全风险加剧，这种风险可能会在我们的

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员工返回工作岗位。我们无法预测进一步的疫情或新的变种是否会导致公司办公室再次关闭。

此外，我们无法预测新冠肺炎将对我们的供应商、供应商和其他业务合作伙伴以及他们各自的财务状况产生的持续影响；但是，对这些各方的任何实质性影响都可能对我们产生不利影响。

与流动性有关的风险

鉴于新冠肺炎对我们业务的影响，我们在2020财年采取了几项行动来增加我们的现金状况和保持财务灵活性，包括动用我们10亿美元的优先无担保左轮手枪，用15亿美元的优先担保、基于资产的循环信贷安排取代和扩大无担保信贷安排，以及发行本金总额为6亿美元、2025年到期的9.50%票据。由于这些行动，我们的长期债务自2020年2月1日以来大幅增加。然而，我们在2020年全额偿还了15亿美元，并用一项无担保信贷安排协议取代了这一信贷安排，根据该协议，截至2022年1月29日，没有提取任何金额。此外，我们还完成了圣贝纳迪诺电子商务实施和配送中心的回租销售，扣除费用后净收益为1.93亿美元。

虽然我们目前获得资本的途径与大流行之前类似，但未来的疫情或新的变种可能需要采取类似于我们在2020财年采取的行动。截至2022年1月29日，我们的信用评级为Baa2/BBB-/BBB-，基于我们在2021财年的复苏和今年早些时候的债务管理工作，我们的前景都是稳定的。如果我们的信用评级被进一步下调，或者一般市场状况将更高的风险归因于我们的信用评级水平、我们的行业或我们的公司，我们获得资金的机会和债务融资成本将受到负面影响。因此，评级下调可能会导致我们的借贷成本进一步上升。此外，新冠肺炎可能导致资本市场普遍进一步扰乱和波动，从而可能增加融资成本。我们能否获得额外的融资及其成本，仍然取决于多个因素，包括经济状况、融资市场，以及我们的业务和整个零售业的前景。

此外，未来债务协议的条款可能包括更具限制性的契约，或要求抵押品，这可能会进一步限制我们的业务运营，或由于我们当时生效的契约限制，导致未来无法获得融资。此外，如果我们无法遵守我们的循环信贷安排下的契诺，该协议下的贷款人将有权终止其在该协议下的承诺，并宣布该协议下的未偿还贷款立即到期和支付。我们循环信贷安排下的违约可能会引发交叉违约、加速违约或我们所参与的其他债务或金融工具下的其他后果。不能保证未来会有债务融资来为我们的债务提供资金，或者会以与我们的预期一致的条款提供。此外，新冠肺炎对金融市场的影响可能会对我们通过额外融资筹集资金的能力产生不利影响。

新冠肺炎还可能导致或加剧我们在本节中确定的其他风险因素，进而可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。此外，新冠肺炎还可能以我们目前未知或我们目前不认为会对我们的业务、财务状况和运营结果构成重大风险的方式影响我们的业务、财务状况和运营结果。

操作风险

我们可能无法提供与现有客户产生共鸣并吸引新客户的商品，也无法成功管理我们的库存水平。

我们的业务依赖于我们预测消费者对各种商品需求波动的能力。未能准确预测不断变化的消费者口味、偏好、消费模式和其他生活方式决策可能会造成库存失衡，并对我们的业绩和长期业绩产生不利影响

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与我们的客户的关系。此外，未能准确预测消费者不断变化的口味可能会导致库存过剩，这可能会导致额外的降价，并对我们的经营业绩产生不利影响。

我们可能无法以及时和具有成本效益的方式采购商品。

我们销售的商品中，约有20%是由第三方采购代理采购的。剩下的商品来自各种各样的国内和国际供应商。我们能否找到合格的供应商并及时高效地获得品牌或产品是一项重大挑战，对于来自美国以外的商品来说，这一挑战通常更加困难，因为几乎所有这些商品都通过海运运往美国的港口。政治或金融不稳定、贸易限制、关税、汇率、运输能力和成本、疫情爆发、停工、港口罢工、港口拥堵和延误以及其他与对外贸易有关的因素都超出了我们的控制范围，已经或可能继续对我们的业绩产生不利影响，并导致我们支付更多费用来获取库存，或者导致在错误的时间获得错误的库存。

商品、原材料、燃料和劳动力价格的上涨，或者它们可获得性的降低，可能会增加我们销售商品的成本。原材料的价格和可获得性可能会大幅波动，这取决于各种因素，包括需求、天气、供应条件、运输成本、能源价格、停工、政府法规和政策、经济气候、市场投机和其他不可预测的因素。除非我们的定价行动充分抵消了这些成本增加的影响，否则无法缓解这些成本增加可能会导致我们的经营业绩下降。任何相关的定价行动都可能导致我们的销售量下降。此外，原材料供应的减少可能会削弱及时满足生产或采购要求的能力。商品、原材料、燃料和劳动力的成本增加和可获得性降低也可能对我们以及我们供应商的现金和营运资金需求产生不利影响。

如果我们的任何重要供应商受到破产、接管或类似程序的影响，我们可能无法按照与当前条款一样有利的条款安排替代或替代合同、交易或业务关系，这可能会对我们的销售和经营业绩产生不利影响。

我们的供应商可能不遵守我们的合约条款或适用的法律。

我们很大一部分商品是从美国以外的供应商和工厂收到的。我们要求我们的所有供应商遵守所有适用的地方和国家法律法规以及我们与Kohl的业务合作伙伴的合同条款。这些雇佣条款包括关于法律和法规、雇佣做法、道德标准、环境和法律要求、沟通、监测/合规、记录保存、分包和纠正行动的规定。供应商有时可能不遵守这些标准或适用的法律。一家或多家供应商严重或持续违反此类标准和法律，可能会对我们的声誉和我们的运营结果产生负面影响。

我们的营销可能是无效的。

我们相信，让科尔在市场上脱颖而出是我们成功的关键。我们设计我们的营销和忠诚度计划，以提高我们的品牌知名度，并与新客户和现有客户建立个性化的联系。我们相信，这些计划将增强客户忠诚度，增加购买我们商店和网站的客户的数量和频率，并增加我们的销售额。如果我们的营销和忠诚度计划不成功或不高效，我们的销售和经营业绩可能会受到不利影响。

Kohl‘s的声誉和品牌形象以及我们销售的品牌和产品可能会受到损害。

我们相信科尔的品牌名称和我们的许多专有品牌名称都是强大的销售和营销工具。我们投入大量资源来开发、推广和保护能够获得全国认可的专有品牌。在某些情况下，专有品牌或此类品牌的营销与

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知名人士。我们还将科尔的品牌与我们在店内销售的第三方国家品牌联系在一起，并通过我们与寻求战略举措的公司的合作伙伴关系。对Kohl品牌、我们的专有品牌名称或与我们合作的任何附属个人或公司的声誉(无论是否合理)的损害可能是由于以下原因：产品故障；对人权、工作条件和其他劳工权利的担忧，以及商品生产地的条件；对我们定价和退货政策的看法；诉讼；供应商违反我们的合作条款；对我们合作的国家供应商和/或第三方公司的看法；或各种其他形式的负面宣传，尤其是在社交媒体上。这种类型的声誉损害可能导致销售额、经营业绩和股东价值的下降。

人们可能会担心我们销售的产品的安全性。

如果我们提供的商品不符合适用的安全标准或客户对安全的期望，我们可能会遭遇销售损失、成本增加和/或面临法律和声誉风险。导致实际、潜在或感知的产品安全问题的事件可能会使我们面临政府执法行动和/或私人诉讼。实际或感知的产品安全问题造成的声誉损害可能会对我们的销售和经营业绩产生负面影响。

我们可能无法充分维护和/或更新我们的信息系统。

我们业务的有效运作有赖于我们的信息系统。特别是，我们依靠我们的信息系统来有效地管理销售、分销以及商品计划和分配职能。我们还通过Kohls.com网站的运营来产生销售额。我们经常进行有助于维护和更新现有信息系统的投资。我们还依赖第三方，因为它与我们的信息系统有关。与实施技术举措有关的潜在问题和中断，我们的信息系统未能按设计运行， 或者未能与我们的第三方服务提供商(例如我们的云平台提供商)成功合作，可能会扰乱我们的业务并损害我们的销售和盈利能力。

我们的信息技术项目可能不会产生预期的结果。

我们经常有内部信息技术项目在进行中。尽管这项技术旨在提高生产力和运营效率，但这些项目可能不会产生预期的结果，或者可能会带来不利的用户或客户体验。我们可能因实施、持续使用或停止技术项目而产生重大成本，或未能成功实施这些技术计划，或未能从此类项目中实现预期的效率，其中任何一项都可能对我们的运营、流动性和财务状况产生不利影响。

天气状况和自然灾害可能会对消费者的购物模式产生不利影响，并扰乱我们的运营。

我们的很大一部分业务是服装，受天气条件的影响。因此，我们的经营业绩可能会受到恶劣或意外天气条件的不利影响。频繁或异常大的雪、冰或暴雨；地震、龙卷风、洪水、火灾和飓风等自然灾害；或长期的不合时宜的气温可能会影响消费者的购物模式和季节性商品的需求，从而对我们的业绩产生不利影响。此外，这些事件可能会对我们的财产造成物理损害或影响我们的供应链，使其难以或不可能及时交付适合季节性的商品。尽管我们维持危机管理和灾难应对计划，但我们的缓解战略可能不足以应对如此重大的破坏事件。

我们可能无法成功地执行全渠道战略。

客户对他们购买和接收产品或服务的方式的期望正在演变。客户越来越多地使用技术和移动设备来快速比较产品和价格，并

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购买产品。一旦购买了产品，客户就会寻找交付这些产品的替代方案。我们必须不断预测和适应采购过程中的这些变化。如果我们不能提供相关的面向客户的技术和全方位的体验，我们与其他零售商竞争和满足客户期望的能力可能会受到影响。如果Kohl‘s、我们的供应商或我们的第三方运输和递送供应商无法有效和高效地履行和交付订单，特别是在销售量特别高的假日季节，我们的竞争能力也可能受到影响。因此，我们的业务结果可能会受到不利影响。

我们的业务是季节性的，这可能会对我们的销售、收入、经营业绩和现金需求产生负面影响。

我们的业务受季节性影响，历史上大部分销售额和收入是在本财年下半年实现的，其中包括返校和假期季节。

如果我们没有足够的库存或重新库存受欢迎的产品，特别是在返校和假期季节，我们可能无法满足客户需求，这可能会影响我们的收入和未来的增长。如果我们积压产品，我们可能会被要求进行大规模的库存减记或注销，这可能会降低盈利能力。低估客户需求，或未能及时收到满足需求的商品，可能会导致库存短缺和错失销售机会，以及负面的客户体验。

我们已经并可能继续经历与运输数字订单相关的成本增加，原因是免费升级、分批发货、由于高峰运力限制而收取的运费附加费，以及确保假日季节及时发货所需的额外长途发货。如果太多客户在短时间内访问我们的网站，我们可能会遇到系统中断，使我们的网站不可用或阻止我们有效地完成订单，这可能会减少我们的销售量以及我们产品和服务的吸引力。此外，第三方送货和直接发货供应商可能无法及时交付商品。

这种季节性导致我们的经营业绩和现金需求在每个季度都有很大不同。此外，本财年下半年销售额或盈利能力的任何下降都可能对我们的经营业绩产生不成比例的不利影响。

信用卡业务的变化可能会对我们的销售、收入和/或盈利能力产生不利影响。

我们的信用卡业务促进了商品销售，并从与信贷发放相关的费用中产生了额外的收入。科尔的专有信用卡账户由无关的第三方所有，但我们分享投资组合的净风险调整收入，其定义为财务费用、滞纳金和其他收入减去坏账注销的总和。与利率波动相关的融资成本的变化类似于当利率超过规定数额时的收入分摊。尽管管理层目前认为，融资成本的增加将在很大程度上被财务费用收入的增长所抵消，但融资成本的增加可能会对这一计划的盈利能力产生不利影响。

信用卡使用和应用、支付模式、信用欺诈和违约率的变化也可能是我们无法确切控制或预测的各种经济、法律、社会和其他因素的结果。对我们发放信贷和收取款项的能力产生不利影响的变化可能会对我们的业绩产生负面影响。

我们可能无法在控制成本的同时吸引、发展和留住高质量的员工，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们的业绩有赖于吸引和留住大量高质量的员工，包括我们的高级管理团队和其他关键员工。许多员工处于入门级或兼职职位，离职率达到历史最高水平。我们的许多战略计划都要求我们聘用和/或培养合适的员工

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经验。在假日期间，我们的人员需求尤其旺盛。对这些合伙人的竞争非常激烈。我们不能保证在未来期间能够吸引和留住足够数量的合格人员。

我们在满足劳动力需求的同时控制成本的能力受制于外部因素，如政府福利、失业率和劳动参与率、现行工资率、最低工资立法、我们的竞争对手在薪酬水平上的行动、潜在的劳工组织努力以及不断变化的人口结构。竞争和监管压力已经显著增加了我们的劳动力成本。对我们吸引和留住优质员工的能力产生不利影响的进一步变化可能会对我们的业绩和/或盈利能力产生不利影响。此外，与员工福利相关的联邦和州法律的变化，包括但不限于病假、带薪休假、请假、最低工资、工资和工时、加班、用餐和休息时间以及联合/共同就业，可能会导致我们产生额外成本，这可能会对我们的盈利能力产生负面影响。

我们的业务可能会受到2022年年度股东大会董事选举代理竞争的影响。

2022年2月10日，Macellum Badger Fund LP(及其附属公司Macellum)在2022年股东年会上宣布提名十名候选人进入我们的董事会。与Macellum就董事选举进行委托书竞争可能会导致公司产生巨额成本，包括委托书征集、公关和法律费用。此外，这样的代理权竞争可能会分散我们董事会、管理层和员工的注意力，并可能扰乱我们业务和运营的势头，以及我们执行战略计划的能力。Macellum的行动还可能对我们未来的业务或战略方向造成明显的不确定性，这可能会被我们的竞争对手利用，并可能使吸引和留住合格人员变得更加困难，并可能影响我们与投资者、供应商和其他第三方的关系。代理权竞争也可能影响我们普通股的市场价格和波动性。

资本风险

我们可能无法以优惠的条件筹集额外资本或维持银行信用，这可能会对我们的业务和财务状况产生不利影响。

我们历来依赖公共债务市场筹集资金，为我们的运营和增长提供部分资金。我们还历来与金融机构保持着信用额度。信贷和资本市场的变化，包括市场混乱、有限的流动性和利率波动，可能会增加融资成本，或者限制我们获得这些未来流动性的潜在来源。我们继续以有利的条件获得这些流动性来源取决于多种因素，包括我们的经营业绩和保持强劲的债务评级。如果我们的信用评级降至理想水平以下，我们进入债务市场的能力和发行新债的资金成本可能会受到不利影响。此外，如果当我们寻求额外融资时，如果存在不利的资本市场条件，我们可能无法以有利的条件和及时(如果有的话)筹集足够的资本。如果我们获得资本的渠道受到显著限制，或者我们的资本成本大幅增加，我们的财务状况、运营结果和现金流可能会受到不利影响。

我们的资本配置可能效率低下或无效。

我们的目标是投入资本，使我们的整体长期回报最大化。这包括在库存、资本项目和支出上的支出，管理债务水平，以及通过股票回购和股息定期向股东返还价值。在很大程度上，资本效率反映了我们管理其他关键风险的能力。为应对其他特定风险而采取的行动可能会影响我们如何管理资本效率这一更一般的风险。如果我们不恰当地配置资本以实现回报最大化，我们可能无法产生最佳的财务结果，我们可能会经历股东价值的缩水。

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目录

法律和监管风险

监管和法律问题可能会对我们的业务运营产生不利影响，并改变财务业绩。

我们业务的各个方面都受联邦、州或地方法律、规则和法规的约束，其中任何一项都可能不时发生变化。新的或改变的法律要求的成本和其他影响不能确定。例如，新的法律或法规可能直接导致我们合规的成本增加，或间接导致此类要求增加商品和服务的价格，减少原材料的供应，或进一步限制我们向客户提供信贷的能力。

我们不断监测州和联邦的法律和监管环境，以确定可能影响我们的事态发展。未能发现变化并遵守此类法律法规可能会导致我们的声誉受损、业务中断和/或员工士气低落。此外，我们还经常参与因业务开展而引起的各种诉讼事宜。诉讼或监管发展可能会对我们的业务运营和财务业绩产生不利影响。

我们保护敏感或机密客户、合作伙伴或公司信息的隐私和安全的努力可能会失败，这可能会严重损害我们的声誉，使我们面临诉讼和责任风险，扰乱我们的运营，并损害我们的业务。

作为我们正常业务过程的一部分，我们收集、保留、处理和传输敏感和机密的客户、合作伙伴和公司信息。我们还聘请第三方供应商提供技术、系统和服务，以促进我们收集、保留、处理和传输这些信息。我们的设施和系统以及我们的第三方供应商的设施和系统可能容易受到网络安全威胁、安全漏洞、系统故障、破坏行为、欺诈、挪用、恶意软件、勒索软件和其他恶意或有害代码、错位或丢失的数据、编程和/或人为错误、内部威胁或其他类似事件的影响。不断发展和日益复杂的网络攻击方法可能很难或不可能预测和/或检测到。任何涉及敏感和/或机密信息的泄露、挪用、丢失或其他未经授权的披露的数据安全事件，无论是我们还是我们的供应商，都可能扰乱我们的运营，损害我们的声誉和客户在我们的商店或我们的网站上购物的意愿，违反适用的法律、法规、命令和协议，并使我们承担可能是实质性的额外成本和责任。此外，与数据隐私和网络安全相关的监管环境也在不断变化，适用于我们业务的新的、日益苛刻的要求。维持我们遵守这些要求，包括最近颁布的州消费者隐私法，可能会增加我们的合规成本，要求我们改变业务做法，限制我们使用和收集数据的能力，影响我们客户的购物体验，降低我们的业务效率，并使我们面临额外的监管审查或数据泄露诉讼。

1B项。取消解析D工作人员评论

不适用。

项目2.新闻歌剧

商店

截至2022年1月29日，我们在49个州经营着1,165家Kohl‘s门店，销售面积为8220万平方英尺。我们通常的店铺租约的初始期限为20-25年，有4到8个5年续订选项。我们几乎所有的租约都规定了最低年租金，在租赁期内是固定的或调整到设定的水平，包括续签。我们的一些店铺租约规定，根据超过指定水平的销售额的百分比来支付额外的租金。

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下表汇总了截至2022年1月29日我们Kohl‘s门店的主要信息：

配送中心

下表汇总了有关我们每个分销和电子履行中心的关键信息：

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除了加利福尼亚州圣贝纳迪诺和德克萨斯州科西卡纳的分店外，我们拥有所有的配送和电子履行中心，这两个中心都是租赁的。

企业设施

我们的公司总部设在威斯康星州的梅诺莫尼瀑布。我们还拥有或租赁更多的建筑物和办公空间，供各个公司部门使用，包括我们的信贷业务。

项目3.法律诉讼程序

我们目前不是任何重大法律程序的一方，但有时会受到某些法律程序和因我们的业务行为而产生的索赔的影响。

项目4.地雷安全信息披露

不适用。

第4A项。信息格式化关于我们的高级管理人员

截至2022年1月29日，我们的高管如下：

米歇尔·盖斯

盖斯女士自2018年5月以来一直担任董事首席执行官和首席执行官。加斯于2017年10月被提拔为候任首席执行官。她于2015年6月被任命为首席采购和客户官，并于2013年加入公司担任首席客户官。Gass女士在零售和消费品行业拥有30多年的经验。在加入星巴克之前，她在星巴克工作了16年多，在营销、战略、销售和运营方面担任过各种领导职务，包括星巴克欧洲、中东和非洲总裁。她的职业生涯始于宝洁公司。Gass女士获得了许多职业荣誉，包括被评为《财富》最具影响力商界女性和年度商界人物，以及被全美零售联合会评为2020年远见人物。Gass女士目前是百事可乐公司、零售业领袖协会、全国零售联合会和威斯康星州儿童基金会的董事会成员。

道格·豪

豪自2018年5月以来一直担任首席采购官。在加入公司之前，豪先生在Qurate零售集团担任全球首席营销官，领导QVC和HSN的产品领导议程。豪先生还在QVC、Gap Inc.、沃尔玛和梅百货公司担任过商品销售和产品开发方面的领导职务。豪先生拥有超过25年的零售经验。

吉尔·蒂姆

蒂姆女士自2019年11月以来一直担任高级执行副总裁兼首席财务官。蒂姆女士于1999年加入公司，在多个财务领域担任过多个不断进步的领导职务，最近担任过财务执行副总裁。在加入本公司之前，她曾在Arthur Anderson LLP担任高级审计师。蒂姆女士在零售业有20多年的经验。

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马克·奇尼

奇尼先生自2018年11月起担任高级执行副总裁兼首席人事官。在加入本公司之前，Chini先生在Synchrony Financial担任首席人力资源官，在那里他制定了新上市公司的人力资源战略和职能。奇尼先生还在通用电气的多个业务部门担任过各种首席人力资源官，包括NBC Universal、GE Aviation&Locomotive和GE Industrial Solutions。奇尼先生拥有超过25年的人力资源经验。

保罗·加夫尼

加夫尼先生自2019年9月起担任高级执行副总裁兼首席技术官，并于2021年4月扩大至首席技术和供应链官。在加入公司之前，加夫尼先生曾担任过多个技术领导职务，包括迪克体育用品公司的首席技术官，他在那里领导了公司的数字化转型，以及家得宝的信息技术高级副总裁，在那里他负责组织的软件工程、以用户为中心的设计和应用。加夫尼还曾在Keep Inc.、北加州、内华达州和犹他州的AAA以及DeskTone，Inc.担任过领导职务。加夫尼拥有超过25年的技术经验。

杰森·凯尔罗伊

Kelroy先生自2020年8月以来一直担任高级执行副总裁、总法律顾问和公司秘书。他于2004年加入本公司，担任法律顾问，并担任多项进步领导职务，自2015年起担任总法律顾问。在加入本公司之前，Kelroy先生曾在Vorys，Sater，Seymour和Pease LLP律师事务所担任合伙人。凯尔罗伊先生拥有20多年的律师从业经验，其中包括超过15年的零售业从业经验。

格雷格·雷维尔

Revelle先生自2018年4月以来一直担任高级执行副总裁兼首席营销官。他于2017年4月加入公司，担任执行副总裁兼首席营销官。在加入公司之前，他曾担任多个行政领导职务，包括百思买的首席营销官、AutoNation的首席营销官和电子商务总经理、Expedia的全球在线营销副总裁以及瑞士信贷的投资银行家。Revelle先生目前在Cars.com的董事会任职。Revelle先生拥有10多年的市场营销和零售业经验。

帕RT II

项目5.注册人普通股市场，相关股权股票持有人很重要，发行人购买股票证券

市场信息

我们的普通股自1992年5月19日以来一直在纽约证券交易所(“NYSE”)交易，代码为“KSS”。

2022年2月28日，我们的董事会宣布季度现金股息为每股普通股0.50美元。股息将于2022年3月30日支付给截至2022年3月16日登记在册的股东。 2021年，我们支付了总计1.47亿美元的现金股息。

持有者

截至2022年3月9日，我们普通股的记录保持者约有3400人。

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性能图表

下图将我们的五年累计股东回报与标准普尔500指数和同业集团指数进行了比较，该指数与我们2022年股东年会委托书的薪酬讨论和分析部分使用的薪酬同业指数一致。同业集团指数由标准普尔旗下的标准普尔全球公司计算，其中包括Bed Bath&Beyond，Inc.；Best Buy Co.，Inc.；Burlington Stores，Inc.；Dick‘s Sports Goods，Inc.；Dollar Tree，Inc.；Foot Locker，Inc.；The Gap，Inc.；Macy’s，Inc.；Nordstrom，Inc.；Ross Stores，Inc.；The TJX Companies，Inc.；以及Ulta Beauty，Inc.。该图假设2017年1月28日的投资为100美元，并对股息进行再投资。这些计算不包括交易佣金和税金。

近期出售未登记证券；使用登记证券所得款项

我们在2021财年没有出售任何未根据《证券法》注册的股权证券。

发行人及关联购买人购买股权证券

2021年4月，我们的董事会将现有股份回购计划下的剩余股份回购授权增加到20亿美元。2022年2月，我们的董事会将现有股份回购计划下的剩余股份回购授权增加到30亿美元。回购计划下的购买可以在公开市场上、通过大宗交易和其他谈判交易进行。我们预计主要在公开市场交易中执行股份回购计划，视市场情况而定。回购计划没有固定的终止日期，该计划可能随时暂停、终止或加速。

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下表包含在截至2022年1月29日的三个会计月内，从员工手中回购的股份和从员工手中收购的股份，以取代满足员工限制性股票归属时的最低预扣税额要求的金额：

第六项。R已保存

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项目7.管理层的讨论和财务状况及经营业绩分析

执行摘要

截至2022年1月29日，Kohl‘s是一家领先的全方位渠道零售商，经营着1,165家门店和一个网站(www.Kohls.com)。我们的Kohl‘s商店和网站销售价格适中的私人和国家品牌服装、鞋类、配饰、美容和家居产品。我们的Kohl‘s商店通常提供一致的商品分类，但有一些差异可归因于当地偏好、商店规模和丝芙兰。我们的网站包括在我们的商店可以买到的商品，以及只能在网上买到的商品。

2021年的主要财务业绩包括：

*有关每股摊薄收益与调整后每股摊薄收益的对账，请参阅“GAAP到非GAAP对账”。

新冠肺炎

正如我们在2020年Form 10-K中讨论的那样，新冠肺炎疫情对我们的业务产生了重大不利影响。我们正在密切关注正在发生的新冠肺炎疫情的影响及其对我们业务的持续影响。我们无法肯定地估计这场大流行的持续时间或严重程度，或中断可能对我们的综合财务报表产生实质性影响的程度。2021年，我们看到了业务的发展势头，使我们能够恢复我们的资本配置战略，包括恢复股息，恢复股票回购计划，以及采用负债管理策略。

2019年财务业绩对比

由于新冠肺炎对2020年运营业绩的重大影响，我们提供了以下与2019年的比较，以提供更多背景信息。

我们的愿景和战略

公司的愿景是成为“积极休闲生活方式最值得信赖的零售商”，其战略重点是为股东提供长期价值。公司的主要战略重点领域包括：推动营收增长，实现7%至8%的营业利润率，保持纪律严明的资本管理，以及保持灵活、负责和包容的文化。

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推动营收增长

我们的计划包括与丝芙兰建立规模可观的美容业务，推动我们活跃的户外业务的持续增长，重新点燃女性业务的增长，增强我们的品牌组合，开设新店，以忠诚度和价值领先，以及进一步发展数字业务。我们已经在其中许多领域迈出了重要的一步，例如在2021年成功启动了我们与丝芙兰的战略合作伙伴关系，开设了首批200家店内商店并提供全面的数字体验，推动我们活跃的户外业务的销售额强劲增长40%以上，并推出了包括Tommy Hilfiger、Calvin Klein和Eddie Bauer在内的新品牌。

提供7%至8%的运营利润率

该公司致力于实现7%至8%的营业利润率。我们的毛利率举措包括严格的库存管理和提高库存周转率、高效的采购以及优化的定价和促销策略。我们提高销售、一般和管理费用效率的举措侧重于提高整个门店和履行中心的劳动生产率、营销和技术费用。

保持纪律严明的资本管理

我们致力于审慎的资产负债表管理，长期目标是维持科尔的投资级信用评级。该公司在产生强大现金流、投资业务以及向股东返还大量资本方面有着悠久的历史--所有这些在未来仍将是重要的。

保持敏捷、负责和包容的文化

为科尔的同事、客户和供应商营造一个多样化、公平和包容的环境是我们的重要重点。我们有一个多元化和包容性的框架，其中包括三个支柱的许多关键举措：我们的员工、我们的客户和我们的社区。此外，我们将继续加强公司对环境、社会和公司治理(“ESG”)的承诺。我们已经制定了与气候变化、废物和回收以及可持续资源有关的2025年目标，科尔的目标获得了许多与ESG相关的奖项。

2022年展望

我们目前对2022年的预期如下：

经营成果

关于2020年和2019年的比较和讨论，见项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析2020 Form 10-K.

净销售额

净销售额包括销售商品的收入、扣除预期回报后的净收入和运输收入。

可比销售额是一种衡量我们的门店和数字渠道业绩的指标，它通过衡量一段时间内可比、同等长度的上一年期间的销售额变化来突出我们的门店和数字渠道的表现。可比销售额包括所有门店和数字销售，但开业不到12个月的门店、已关闭的门店以及面积变化超过10%的门店除外。我们通过包括以下内容来衡量数字销售的变化

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所有通过在线或移动应用程序发起的销售，包括通过我们的商店完成的全方位交易。

由于我们的门店在2020年期间关闭了一段时间，我们没有讨论2020年或2021年的可比销售额，因为我们认为这在这段时间内不是一个有意义的指标。

我们将数字渗透率衡量为数字销售额与净销售额之比。这些金额没有考虑履行节点、商店处理的数字退货和优惠券行为。

零售行业的可比销售额和数字渗透率指标各不相同。因此，我们的可比销售额计算和数字渗透率是非GAAP衡量标准，可能与其他公司报告的类似标题衡量标准不一致。

下图汇总了上一年的净销售额和可比销售额：

2021年与2020年相比

2021年净销售额增长34亿美元，增幅22.9%，至185亿美元。

其他收入

其他收入包括信用卡业务收入、我们网站上的第三方广告、未使用的礼品卡和商品退货卡(破损)，以及其他非商品收入。

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下图汇总了其他收入：

2021年，其他收入增加了3800万美元。2021年的增长是由于注销活动减少导致信贷收入增加，部分被与2020年销售额减少和2021年付款率上升相关的应收账款余额减少所抵消。

商品销售成本和毛利率

销售商品的成本包括销售产品的总成本，包括产品开发成本，扣除供应商付款后的净额，但不包括特定的、递增的和可识别的成本的报销；库存缩减；降价；与将商品从供应商转移到我们的配送中心相关的运费；数字销售的运费；条件现金折扣；以及产品开发设施和设备的折旧。我们的商品销售成本可能无法与其他零售商相比，因为我们将配送中心和购买成本包括在销售、一般和管理费用中，而其他零售商可能会将这些费用包括在商品销售成本中。

下图汇总了商品销售成本和毛利占净销售额的百分比：

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毛利的计算方法是净销售额减去商品销售成本。2021年，毛利率占净销售额的百分比增加了700个基点。2021年，毛利率得益于强劲的库存管理，全年库存周转率为4.1倍r 以及进一步调整我们的定价和促销优化战略，部分抵消了与受限的全球供应链相关的递增运输成本。在执行我们的战略时，我们在结构上提高了我们的保证金效率，并有信心我们有能力维持最近的改善，同时我们也在监测全行业供应链的不确定性和成本通胀。

销售、一般和管理费用

SG&A包括薪酬和福利成本(包括商店、公司、购买和配送中心)；我们零售、分销和公司设施的占用和运营成本；与将商品从我们的分销中心转移到我们的零售商店以及在分销和零售设施之间运输相关的运费，但不包括实现数字销售的费用；营销费用，被供应商支付的特定、增量和可识别成本的报销所抵消；与我们的信用卡业务相关的费用；以及其他管理收入和支出。我们不将折旧和摊销包括在SG&A中。这些费用的分类在零售行业中各不相同。

我们的许多费用，包括商店工资和分销成本，本质上是可变的。这些成本通常随着销售额的增加而增加，随着销售额的下降而下降。我们既衡量这些可变费用的变化，也衡量费用占收入的百分比。如果费用占收入的百分比比上一年有所下降，费用就会被“杠杆化”。如果支出占收入的百分比比上一年有所增加，支出就会“去杠杆化”。

下图按费用类型汇总了2020年至2021年间SG&A的变化：

SG&A在2021年增加了4.57亿美元，或9.1%，达到55亿美元。作为收入的百分比，SG&A的杠杆率为328个基点，因为我们继续努力推动营销和技术效率并提高门店生产率，这抵消了我们门店和配送中心增加的工资压力。

这一增长主要是由于去年我们的门店因新冠肺炎而关闭后，随着销售额的回升和支出的正常化，门店、营销、分销和信贷支出增加。2021年的分销成本为4.49亿美元，而2020年为3.46亿美元，其中不包括与我们商店发货的在线订单相关的工资单。由于我们有资格根据2020年的冠状病毒援助、救济和经济安全法案(“CARE法案”)获得留任信用福利，公司费用也有所增加。部分抵消了SG&A费用增加的是技术费用的减少，这是由更平衡的人员配备模式推动的。

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由于就业市场仍然非常紧张，工资通胀仍然是一个不利因素。我们将继续监测我们在市场上的定位，以确保我们保持竞争力。我们将寻求通过提高门店生产率和其他业务领域的效率来降低较高的成本。

其他费用

2021年的折旧和摊销减少是由2020年由于新冠肺炎导致的资本支出减少推动的。

2020年的减值、关闭门店和其他成本包括总资产减值6,800万美元，其中包括与新冠肺炎的资本削减和战略变化相关的5,100万美元，以及与公司设施和租赁资产减值相关的1,700万美元。它还包括2,100万美元的公司重组费用，1,500万美元的品牌退出成本，以及200万美元的新冠肺炎合同终止费，这些费用被之前减值的1,300万美元投资收益和400万美元的租赁终止收益所抵消。

2020年，我们从圣贝纳迪诺电子商务履约和配送中心的回租交易中获得了1.27亿美元的收益。

与2020年相比，2021年的净利息支出有所下降，这是由于我们在2021年采用的负债管理策略带来的债务减少的好处，以及2021年没有循环信贷安排的未偿还金额。抵销了这一下降的是与更多融资租赁相关的利息支出增加。

2021年，我们完成了现金收购要约，并确认了债务清偿造成的2.01亿美元损失。

所得税

我们2021年的实际税率低于2020年的实际税率，主要是因为2020年的税率包括2020年3月27日颁布的CARE法案中净营业亏损结转准备金的福利。这一规定允许将2020年产生的亏损追溯到之前五年，其中包括法定税率为35%的年份。

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GAAP到非GAAP的对账

我们认为，上表中调整后的结果是有用的，因为它们使我们能够更清楚地了解不包括上表所列某些项目的影响的期间的结果。然而，这些非GAAP财务衡量标准并不是为了取代可比的GAAP衡量标准。

通货膨胀率

除新冠肺炎外，我们预计我们的运营将继续受到一般经济状况的影响，包括食品、燃料和能源价格、更高的失业率、工资上涨以及采购我们商品的成本(包括关税)。不能保证这些因素不会影响我们未来的业务。

流动性与资本资源

资本配置

我们的资本配置策略是投资以最大化我们的整体长期回报，保持强劲的资产负债表，并保持我们的投资级评级。我们遵循一种基于以下优先事项的有纪律的资本分配方法：首先，我们投资于各种机会，以推动业务的长期盈利能力，并维持目前的运营；其次，我们每季度支付股息，目标是每年增加股息；第三，我们通过股票回购计划将多余现金返还给股东。此外，在适当的时候，我们将完成负债管理交易，并寻找有利可图的并购机会。

我们的期末现金和现金等价物余额从2020年的23亿美元减少到16亿美元。截至2022年1月29日和2021年1月30日，我们的现金和现金等价物余额分别包括15亿美元和21亿美元的短期投资。我们的投资政策旨在保护我们短期投资的本金和流动性。这项政策允许投资于大型货币市场基金或高评级的直接短期工具。我们还对我们对个人基金或工具的投资设定了美元上限。

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下表列出了我们的主要用途和现金来源：

下表包括现金余额和变动情况：

经营活动

我们的运营现金流出通常包括支付给员工的工资、薪金和其他员工福利，支付给商品供应商的库存(扣除供应商津贴)，支付给我们的航运公司，以及支付给我们的房东租金。经营性现金流出还包括支付所得税和债务借款的利息。

2021年，运营活动产生了23亿美元的现金，而2020年为13亿美元。这一增长主要是由于去年新冠肺炎的影响导致销售额增加以及2021年收到的与我们在2020年发生的净亏损和CARE法案下的结转条款相关的退税所导致的净收入增加。部分抵消了这一影响的是，由于2020年新冠肺炎导致库存收据减少，2021年库存采购增加。

投资活动

我们的投资现金流出包括资本支出的支付，包括对新店和现有店的投资，供应链的改善，以及技术成本。我们的投资现金流入一般来自出售财产和设备的收益。

2021年，用于投资活动的净现金增加了4.33亿美元，达到5.7亿美元。这一增长是由与丝芙兰增建、更新和其他客户体验和销售增强相关的店内投资推动的；我们于2021年开业的新电子商务履行中心。此外，2020年还包括出售我们的圣贝纳迪诺电子商务履行和配送中心的收益。

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下表按主要类别汇总资本支出：

我们在2021年推出了200家丝芙兰店，计划在2022年再增加400家店，到2023年至少达到850家店。2022年，我们预计资本支出约为 8.5亿美元，用于支持扩大我们丝芙兰的店内商店、新店和现有店的改进，以及技术投资。我们将继续投资于差异化的全渠道体验，以实现门店体验的现代化，继续数字化增长，进一步提升我们的全渠道能力。

融资活动

我们的融资策略是确保流动性和进入资本市场的机会。我们还努力保持债务到期日的平衡组合，同时将借款成本降至最低。我们进入公共债务市场的能力为我们提供了充足的流动性来源。我们能否继续进入这些市场取决于多种因素，包括债务资本市场的状况、我们的经营业绩以及保持良好的信用评级。

如果我们的信用评级被下调，我们进入公共债务市场的能力、我们的资金成本以及其他发行新债务的条款可能会受到不利影响。每家信用评级机构都会定期审查其评级，但不能保证我们目前的信用评级将保持不变。

我们的大多数融资活动包括回购普通股、收益和/或偿还长期债务，以及股息支付。

2021年，融资活动使用了24亿美元，而2020年产生的现金为3.47亿美元。

2021年3月，我们发行了本金总额为5亿美元的3.375%债券，从2021年11月开始每半年支付一次利息。如果我们的长期债务被标准普尔全球评级或穆迪投资者服务公司下调至BBB-信用评级以下，这些票据包括票面利率上调。这些票据将于2031年5月到期。

2021年4月，我们完成了对10亿美元优先无担保债务的现金收购要约。我们在2021年第一季度确认了2.01亿美元的债务清偿亏损，其中包括根据投标要约条款支付给投标票据持有人的1.92亿美元投标溢价，600万美元的递延融资成本和与清偿债务相关的原始发行折扣的非现金注销，以及300万美元的其他费用。

2021年10月，我们与多家贷款人签订了一项信贷协议，规定将于2026年10月到期的10亿美元优先无担保五年期循环信贷安排取代了我们现有的优先担保循环信贷安排。除其他事项外，该协议还包括最高杠杆率金融契约。

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以及对留置权和附属债务的限制，所有这些都与之前的2019年优先无担保五年期循环信贷安排大体一致。在某些情况下，我们可能会要求增加该安排下高达5亿美元的循环信贷承诺。信贷协议项下的违约事件包括(除其他事项外)本公司控制权变更及本公司拖欠超过7500万美元的其他债务。截至2022年1月29日或2021年1月30日，信贷安排没有未偿还的借款。

2020年3月，我们用完了价值10亿美元的高级无担保左轮手枪。2020年4月，我们用将于2024年7月到期的15亿美元高级担保、基于资产的循环信贷安排取代并扩大了无担保信贷安排。

2020年4月，我们发行了本金总额为6亿美元的9.50%债券，从2020年11月开始每半年支付一次利息。如果我们的长期债务被标准普尔全球评级或穆迪投资者服务公司下调至BBB-信用评级以下，这些票据包括票面利率上调。这些票据将于2025年5月到期。我们用此次发行的部分净收益偿还了我们的优先担保、基于资产的循环信贷安排下的5亿美元借款，其余部分用于一般企业用途。

2020年10月，我们全额偿还了10亿美元的左轮手枪欠款，并有15亿美元可供使用。

2021年，我们为购买库存股支付了14亿美元的现金，而2020年为800万美元。 2021年第一季度，我们恢复了2020年第一季度暂停的股票回购计划，以回应新冠肺炎。股票回购本质上是可自由支配的。回购的时间和金额取决于可用现金余额、我们的股票价格和其他因素。

2021年现金股息支付为1.47亿美元(每股1美元)，2020年为1.08亿美元(每股0.704美元)。2021年第一季度，我们恢复了从2020年第二季度开始暂停的股息计划，以回应新冠肺炎。2022年2月28日，我们的董事会宣布普通股季度现金股息为每股0.50美元。红利将于2022年3月30日支付给2022年3月16日收盘时登记在册的股东。

截至2022年1月29日，我们的信用评级和展望如下：

自由现金流

我们在2021年创造了16亿美元的自由现金流，而2020年为9.08亿美元。增长主要是由于强劲的收益导致经营活动提供的现金净额增加，以及与2020年亏损结转相关的美国国税局退款，但由于我们对新冠肺炎的回应影响，资本支出较2020年水平有所增加，部分抵消了这一增长。自由现金流是一种非公认会计准则的财务计量，我们将其定义为经营活动提供的净现金和融资债务(通常是房东偿还的建筑成本)减去资本支出和融资租赁和融资债务付款的收益。自由现金流量应作为其他财务衡量标准之外进行评估，而不应被视为替代措施，如经营活动提供的净收入和现金净额。我们相信，自由现金流代表了我们从业务运营中产生额外现金流的能力。

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下表将经营活动提供的现金净额(GAAP衡量标准)与自由现金流量(非GAAP衡量标准)进行核对：

关键财务比率

为我们的流动性提供一定衡量标准的关键财务比率如下：

我们的营运资金和库存水平通常会在整个秋季建立起来，在11月和12月的假日销售季节达到顶峰。由于新冠肺炎，2021年没有出现典型的营运资金和库存模式。

营运资本和流动比率的下降主要是由于股票回购增加、资本支出增加、现金收购要约和房地产销售收益减少导致现金余额减少，但部分被经营活动提供的现金增加所抵消。

投资回报率

下表显示了我们的投资回报率(非GAAP财务指标)：

收益的变化推动了我们投资回报率的变化。上一年的计算已经修订，以与我们本年度的列报保持一致。我们已修订调整后投资回报计算中的调整后总投资计算，以8倍于营运租赁、融资租赁及财务债务的现金租金取代根据美国公认会计原则呈列的租赁资产。管理层认为，这将使租期内的时间安排和我们对丝芙兰店的投资引发的租约修订的影响正常化。对前几年的影响是2020年和2019年分别降低了20个基点和70个基点。

我们相信，调整后的投资回报率是评估我们经营业绩的一个有用的财务指标。当结合我们的净收益和总资产进行分析时，它为投资者提供了一个有用的工具来评估我们的持续运营和我们对资产的管理。调整后的ROI是一种非GAAP财务指标，我们将其定义为对某些一次性项目进行调整后的利息、税项、折旧、摊销和租金前收益(EBITDAR 除以调整后的平均总投资。调整后的EBITDAR是一项有用的非GAAP衡量标准，它排除了非经营性项目，重点放在对我们的运营业绩至关重要的项目上。我们调整后的ROI计算可能无法与其他公司报告的类似标题的指标进行比较。调整后的投资回报率应作为其他公认会计准则财务指标的补充进行评估，而不应被视为替代指标。有关调整后的ROI计算，请参阅下面的关键财务比率计算。

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资本结构比率

下表显示了我们的资本结构比率(非公认会计准则财务指标)：

我们调整后债务与调整后EBITDAR比率的下降主要是由于营业收入增加。上一年的计算已经修改，以与我们本年度的列报保持一致。我们已将经调整债务中的经调整债务计算修订为经调整的EBITDAR计算，以营运租赁、融资租赁和财务义务的8倍现金租金取代根据美国公认会计准则呈列的租赁义务。管理层认为，这将使租期内的时间安排和我们对丝芙兰店的投资引发的租约修订的影响正常化。这导致2020年调整后的债务与调整后的EBITDAR之比为7.70，而之前报告的比率为7.59。

调整后债务与调整后EBITDAR之比是一个非公认会计准则财务指标，我们将其定义为调整后未偿债务余额除以调整后EBITDAR。我们认为，使用这一指标分析我们的债务水平是最好的。我们目前的目标是保持一个表明我们对投资级评级的承诺的比率，并使我们能够根据我们的规模、增长计划和行业在高效的资本结构下运营。我们调整后的债务对调整后的EBITDAR的计算可能无法与其他公司报告的类似标题的指标相比较。调整后的债务与调整后的EBITDAR之比应作为其他公认会计准则财务指标的补充进行评估，而不应被视为替代。有关调整后的债务与调整后的EBITDAR的计算，请参阅下面的关键财务比率计算部分。

我们的高级无担保五年期循环信贷安排包括最高杠杆率财务契约以及对留置权和附属债务的限制，所有这些都与之前的2019年优先无担保五年期循环信贷安排大体一致。截至2022年1月29日，我们遵守了所有公约，并预计在2022年期间继续遵守。上述计算结果与我们的信贷安排中的语言大体一致。

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关键财务比率计算

下表包括我们的ROI计算。所有比率均为非GAAP财务指标：

下表包括我们调整后的债务对调整后的EBITDAR的计算：

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合同义务

在正常业务过程中产生的重大合同义务主要包括长期债务和相关利息支付、租赁本金和利息支付以及其他购买义务。关于2022年1月29日与债务和租赁有关的未付金额，见合并财务报表附注2和附注3。

其他购买义务主要包括特许权使用费、具有法律约束力的最低租赁和2022年或以后开业门店的利息支付，以及与技术、营销和捐赠协议相关的付款。截至2022年1月29日，这些债务为5.82亿美元。

表外安排

截至2021年年底，我们没有提供任何财务担保。

我们没有，也没有参与任何特殊目的或表外实体，目的是筹集资金、产生债务或经营我们的业务。我们与未合并到财务报表中的实体没有任何安排或关系，这些安排或关系可能会对我们的财务状况、流动性、经营结果或资本资源产生重大影响。

关键会计政策和估算

按照美国公认的会计原则编制财务报表，要求我们作出影响报告金额的估计和假设。管理层已与我们董事会的审计委员会讨论了这些估计和假设的制定、选择和披露。

零售盘存法与存货计价

商品库存采用零售库存法(“RIM”)，以成本或市价中较低者计价。根据RIM，按成本计算的存货估值和由此产生的毛利是通过将成本与零售比率应用于存货的零售价值来计算的。RIM是一种平均方法，由于其实用性，在零售业得到了广泛的应用。RIM的使用将导致存货以成本或市价中较低的价格计价，因为永久降价被视为存货零售价值的减少。如果未来的估计销售价格低于成本，则计入准备金。

RIM本质上需要管理层的判断和估计，例如永久减记的金额和时机，以清理非生产性或移动缓慢的库存，这可能会影响期末库存估值和毛利率。在确定永久降价时考虑的因素包括当前和预期的需求、客户偏好、商品的年龄、时尚趋势和天气状况。

库存减少估计为从上次实物盘点到资产负债表日期之间的一段时间内销售额的百分比。缩水是记录的库存量和实物库存之间的差额。我们在我们的大多数商店、电子商务实施中心和配送中心进行年度实物库存清点。最近一次实物盘存的缩减率与当前事件和历史经验相结合，被用作下一个库存周期的缩减率的标准。从历史上看，我们的实际库存盘点结果表明我们的估计是可靠的。

供应商津贴

我们经常从供应商那里获得补贴，因为我们为了销售供应商的商品和/或支持从这些销售中赚取的毛利而进行了降价。这种降价支持通常与已售出的库存或永久降价有关，因此反映为商品销售成本的降低。与尚未售出的商品相关的降价支持记录在库存中。

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我们还从供应商那里获得支持，用于营销和销售供应商商品所产生的其他成本。如果报销的是销售供应商产品所产生的特定的、递增的和可识别的成本，并且不超过所发生的成本，则它们被确认为销售、一般和管理费用的减少。如果不符合这些标准，支助将被记录在库存中，并在相关商品销售时反映为销售商品成本的减少。

保险准备金估算

我们主要为与工人补偿、一般责任和与员工相关的医疗福利相关的费用提供自我保险。我们使用第三方精算师来估计与这些风险相关的负债。精算师考虑历史索赔经验、人口统计和严重程度因素、医疗保健趋势和精算假设，以估计与这些风险相关的负债。从历史上看，我们的精算估计与实际结果没有实质性差异。

长期资产减值准备

当发生事件或环境变化(如决定关闭门店或重大现金流损失)表明资产的账面价值可能无法收回时，我们会审查长期资产的减值。所有长期资产至少每年进行一次减值审查。

如果我们按未贴现现金流量法进行的评估显示资产的账面价值可能无法收回，则潜在减值按账面价值超过减值资产的公允价值计量。

确认减值资产和量化相关减值损失(如果有的话)需要管理层作出重大估计。这些估计中最重要的是资产的使用和最终处置预计产生的现金流。在确定与单个门店相关的预计未来现金流时，管理层估计未来的门店业绩，包括销售额、毛利率和可控费用，如门店工资和占用费用。预计现金流必须在财产剩余寿命内的未来时期进行估计，未来可能长达40年。这些估计的准确性将受到一系列因素的影响，包括总体经济状况、竞争格局的变化，以及我们有效管理商店运营的能力。

所得税

我们通过考虑所有相关事实、情况和我们可以获得的信息，定期评估我们在各种联邦和州申报文件中所采取的所得税头寸实现好处的可能性。如果我们认为我们的地位更有可能持续下去，我们将确认我们认为累计超过50%可能实现的最大金额的利益。

未确认的税收优惠需要关于适用法规及其相关解释、各种所得税审计的状况以及我们的特定事实和情况的重大管理判断。此外，随着审计的完成或诉讼时效的失效，可能有必要记录对我们的应付税金、递延税金资产、税收准备金或所得税费用的调整。尽管我们相信我们已为我们不确定的税务状况预留了足够的资金，但不能保证这些事项的最终税收结果不会不同。所得税在合并财务报表附注5中进一步说明。

租契

租赁物业的会计核算需要遵守技术会计规则和管理层的重大判断。应用这些会计准则和管理层所作的假设将决定租赁是作为融资租赁、经营租赁还是融资债务进行会计处理。

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以下是管理层在核算房地产和其他租赁时使用的重要估计数：

租赁在综合财务报表附注3中进一步说明。

丝芙兰插图

2020年，我们与丝芙兰签订了一项协议，独家提供美容产品，为Kohl‘s带来变革性的、更高层次的美容体验。我们通过Kohl’s某些门店的丝芙兰品牌零售店和Kohls.com上的丝芙兰品牌产品销售有声望的美容产品。我们在2021年开设了200家旧店，并计划在2022年和2023年分别开设400家和250家门店。

安排的双方都是积极的参与者，面临着重大风险和回报，这取决于安排活动的成功与否。这种安排涉及各种活动，包括商店和Kohls.com的销售、营销和运营。Kohl‘s是与客户进行销售交易的本金，我们在合并损益表中分别确认销售额、商品销售成本和运营费用。科尔拥有和管理库存，并为安排的资本支出提供资金。双方平分合伙企业的营业利润，其中包括经营合伙企业的所有费用，包括与资产有关的折旧费用。应支付给丝芙兰的营业利润份额的金额计入销售商品成本。

第7A项。定量和定量关于市场风险的信息披露

我们的经营业绩受到利率风险的影响，因为2020年4月发行的6亿美元票据，其中1.13亿美元仍未偿还，2021年3月发行的5亿美元票据包括票面利率如果我们的长期债务被标准普尔全球评级或穆迪投资者服务公司下调至BBB-以下的信用评级，那么我们的长期债务将逐步上升。所有其他长期债务都是固定利率的，因此不受利率变化的影响。当我们的长期债务工具到期时，我们可能会以现有的市场利率对它们进行再融资，利率可能或多或少高于到期债务的利率。

我们分享科尔信用卡投资组合的净风险调整收入，其定义是财务费用、滞纳金和其他收入减去坏账冲销的总和。我们还分担未偿还应收账款的融资成本，因为利率超过了规定的利率。因此，我们从信用卡投资组合中获得的利润份额可能会受到利率上升的负面影响。如果盈利能力下降，将受到各种因素的影响，包括我们将更高的融资成本转嫁给信用卡持有人的能力和未偿还的应收账款余额，目前无法合理估计。

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项目8.财务状况TS和补充数据

时间表已被省略，因为它们不适用。

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《独立报》T注册会计师事务所

致科尔公司的股东和董事会

对财务报表的几点看法

我们审计了所附科尔公司(“本公司”)截至2022年1月29日和2021年1月30日的综合资产负债表、截至2022年1月29日的三个年度的相关综合经营报表、股东权益和现金流量的变化以及相关附注(统称为“综合财务报表”)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司在2022年1月29日和2021年1月30日的财务状况，以及截至2022年1月29日的三个年度的经营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013框架)》中确立的标准，对公司截至2022年1月29日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2022年3月17日发布的报告对此发表了无保留意见。

意见基础

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指已向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项来就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

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/s/ 安永律师事务所

自1986年以来，我们一直担任本公司的审计师。

威斯康星州密尔沃基

March 17, 2022

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科尔公司

合并B配额单

见合并财务报表附注

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科尔公司

合并状态运营部

见合并财务报表附注

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科尔公司

合并股份变动表持有者权益

见合并财务报表附注

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科尔公司

CA的合并报表SH流