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Member2019-12-310000720858中信：投资者头衔保险公司成员2021-01-012021-12-310000720858中信：投资者头衔保险公司成员2020-01-012020-12-310000720858ITIC：Investors标题ExchangeCorporation成员2021-01-012021-12-310000720858ITIC：Investors标题ExchangeCorporation成员2020-01-012020-12-310000720858Itic:InvestorsTitleAccommodationCorporationMember2021-01-012021-12-310000720858Itic:InvestorsTitleAccommodationCorporationMember2020-01-012020-12-310000720858ITIC：投资者信托公司成员2021-01-012021-12-310000720858ITIC：投资者信托公司成员2020-01-012020-12-310000720858ITIC：投资者头衔商业代理成员2021-01-012021-12-310000720858ITIC：投资者头衔商业代理成员2020-01-012020-12-310000720858ITIC：全国投资者持股会员2021-01-012021-12-310000720858ITIC：全国投资者持股会员2020-01-012020-12-310000720858ITIC：标题保险会员2021-12-310000720858ITIC：标题保险会员2021-01-012021-12-310000720858美国-GAAP：所有其他部门成员2021-12-310000720858美国-GAAP：所有其他部门成员2021-01-012021-12-310000720858ITIC：标题保险会员2020-12-310000720858ITIC：标题保险会员2020-01-012020-12-310000720858美国-GAAP：所有其他部门成员2020-12-310000720858美国-GAAP：所有其他部门成员2020-01-012020-12-310000720858US-GAAP：标题保险部门成员2021-01-012021-12-310000720858US-GAAP：标题保险部门成员2020-01-012020-12-310000720858Us-gaap:AllowanceForUncollectiblePremiumsReceivableMember2020-12-310000720858Us-gaap:AllowanceForUncollectiblePremiumsReceivableMember2021-01-012021-12-310000720858Us-gaap:AllowanceForUncollectiblePremiumsReceivableMember2021-12-310000720858ITIC：为会员保留条款2020-12-310000720858ITIC：为会员保留条款2021-01-012021-12-310000720858ITIC：为会员保留条款2021-12-310000720858Us-gaap:AllowanceForUncollectiblePremiumsReceivableMember2019-12-310000720858Us-gaap:AllowanceForUncollectiblePremiumsReceivableMember2020-01-012020-12-310000720858ITIC：为会员保留条款2019-12-310000720858ITIC：为会员保留条款2020-01-012020-12-31

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

☒依据本条例第13或15(D)条提交的周年报告

1934年证券交易法

截至本财政年度止12月31日, 2021

☐根据第13或15(D)条提交的过渡报告

1934年证券交易法

由_至__的过渡期

佣金文件编号0-11774

投资者头衔CO公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

北卡罗来纳州

56-1110199

(述明或其他司法管辖权

(税务局雇主

公司或组织)

识别号码)

北哥伦比亚大街121号

教堂山, 北卡罗来纳州  27514

(919) 968-2200

(主要执行办公室的地址和电话)

根据该法第12(B)条登记的证券：

每节课的标题

交易代码

在其注册的每个交易所的名称：

普通股，无面值

ITIC

纳斯达克股票市场有限责任公司

购买A系列初级参与优先股的权利

纳斯达克股票市场有限责任公司

根据该法第12(G)条登记的证券：无

用复选标记表示注册人是否为证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人。是☐     不是 ☒

如果注册人不需要根据交易法第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示。是☐     不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个互动数据文件。是☒ No ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器

☐

加速文件管理器

☒

非加速文件服务器

☐

规模较小的报告公司

☒

新兴成长型公司

☐

 

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。

☒

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。是☐    不是 ☒

截至2021年6月30日，注册人的非关联公司持有的股票的总市值为$。245,803,076基于纳斯达克股票市场有限责任公司的收盘价。

截至2022年2月17日，有1,896,470注册人已发行的普通股。

以引用方式并入的文件

投资者标题公司将于2022年5月18日召开的年度股东大会的最终委托书的部分内容通过引用并入本文件第三部分。

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安全港和前瞻性声明

本10-K表格年度报告，以及投资者所有权公司(以下简称“公司”)向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交的未来文件中包含的信息，以及由公司或代表公司发布的书面材料、新闻稿和口头声明中包含的信息，包含或可能包含1933年证券法第27A条(“证券法”)和1934年证券交易法第21E条(“交易法”)定义的“前瞻性陈述”，这些陈述反映了管理层对公司前景的当前展望。这些陈述可以通过使用诸如“计划”、“预期”、“目标”、“相信”、“项目”、“预期”、“打算”、“估计”、“应该”、“可能”、“将会”和其他表示未来事件和趋势的词语来识别。所有涉及对未来的预期或预测的陈述，包括有关公司的增长战略、产品和服务开发、市场份额状况、索赔、支出、财务结果和现金需求的陈述，都是前瞻性陈述。但不限于，“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--业务趋势和近期状况；新冠肺炎大流行”中阐述的抵押贷款利率和整体经济环境的预期发展是前瞻性陈述。前瞻性陈述基于对未来事件的某些假设和预期，这些假设和预期E面临许多风险和不确定因素。有关可能导致实际结果与此类前瞻性陈述大不相同的因素的说明，请参阅“项目1A”。风险因素“是本年度报告的10-K表格。未来的实际结果和趋势可能与历史结果或任何此类前瞻性陈述中预测的结果大不相同，这取决于各种因素，包括但不限于以下因素：

•新冠肺炎的影响，包括其变体，或其他流行病、气候变化、恶劣天气条件或发生另一灾难性事件；

•利率和房地产价格的变化；

•总体经济、商业和政治状况的变化，包括金融和房地产市场的表现；

•政府支持的实体的潜在改革；

•房地产交易量的水平、按揭成交量(包括再融资)的水平、不同房地产价值的市场之间的业权保险组合、二级按揭市场参与者的保险要求的变化，以及这些因素对业权保险需求的影响；

•索赔准备金可能不足以弥补实际索赔损失；

•与欺诈有关的损失的发生率；

•网络攻击(包括勒索软件攻击)和其他网络安全事件的影响，包括在发生严重IT漏洞或故障时对公司声誉的损害；

•证券市场意外的不利变化，可能导致公司投资的重大损失；

•公司运营子公司面临的激烈竞争，包括公司开发和提供产品和服务的能力以及时且经济高效的方式满足不断变化的行业标准，并扩展到新的地理位置;

•本公司相当大一部分保费依赖北卡罗来纳州、德克萨斯州、佐治亚州和南卡罗来纳州市场，分别约占承保保费的36.1%、22.8%、12.6%和9.1%；

•遵守政府监管，包括价格监管，并对适用的法规或监管机构在实施中的重大变化；

•政府对本公司服务提供商合规的监督的影响，包括适用旨在保护消费者的财务法规；

•评级机构可能下调评级，这可能导致承销业务的损失；

•公司无法管理、开发和实施技术进步并防止系统中断或未经授权的系统入侵；

•适用于本公司保险子公司的法定要求，要求其维持最低资本、盈余和准备金水平，并限制其在未经监管部门事先批准的情况下向本公司支付的股息金额；

•出于竞争、营销和其他原因，希望将资本保持在法定最低要求以上；

•加强对业权保险业的监管审查和调查；

•公司对关键管理和营销人员的依赖，他们的流失可能对公司的业务产生实质性的不利影响；

•难以管理增长，无论是有机增长还是通过收购；

•不利的经济或其他条件可能导致公司对其全部或部分商誉和其他无形资产计入减值费用；

•减轻风险的政策和程序可能不足以防止损失；

•股东权利计划可能会阻碍涉及实际或潜在控制权变更的交易；以及

•本文档其他部分以及公司提交给美国证券交易委员会的其他文件中详细说明的其他风险。

2

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这些和其他风险和不确定性可能会在公司提交给美国证券交易委员会的其他报告和文件中不时描述。公司没有任何义务(并明确表示不承担任何此类义务)，也不承诺更新或改变任何前瞻性陈述，以反映前瞻性陈述发表之日之后发生的情况或事件。您应该考虑到实际结果可能与我们的前瞻性陈述大不相同。

3

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投资者拥有公司和子公司所有权

目录

第一部分
第1项。			业务			5
			本公司的行政人员			10
第1A项。			风险因素			11
1B项。			未解决的员工意见			18
第二项。			属性			18
第三项。			法律诉讼			18
第四项。			煤矿安全信息披露			18
第二部分
第五项。			注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权的市场			19
第六项。			[已保留]			19
第7项。			管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析			19
第7A项。			关于市场风险的定量和定性披露			33
第八项。			财务报表和补充数据			34
第九项。			会计与财务信息披露的变更与分歧			72
第9A项。			控制和程序			72
第9B项。			其他信息			72
项目9C。			关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露			72
第三部分
第10项。			董事、高管与公司治理			73
第11项。			高管薪酬			73
第12项。			某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和有关股东的事项			73
第13项。			某些关系和相关交易，以及董事的独立性			73
第14项。			首席会计师费用及服务			73
第四部分
第15项。			展品、财务报表明细表			74
第16项。			表格10-K摘要			85
签名						86

4

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第一部分

项目1.业务

一般信息    

投资者所有权公司(“公司”)是一家控股公司，通过其子公司运营，并于1973年根据北卡罗来纳州的法律注册为公司。本公司于1976年开始运作，当时根据普通股换股计划，收购了自1972年以来一直经营的投资者所有权保险公司(“ITIC”)，作为一家全资子公司。1983年，根据普通股换股计划，本公司收购了自1973年以来一直运营的国家投资者所有权保险公司(“NITIC”)(前身为东北投资者所有权保险公司)，作为一家全资子公司。该公司的执行办事处位于北卡罗来纳州教堂山北哥伦比亚街121号，邮编：27514，电话号码是(9199682200)。本公司设有一个网站，网址为Www.invtitle.com。公司网站的内容不是也不应该是本年度报告Form 10-K或任何其他美国证券交易委员会申报文件的一部分。

业务概述

该公司的主要业务活动，也是其唯一可报告的经营部门，是通过ITIC和NITIC发行住宅和商业所有权保险。此外，公司还提供(I)递延纳税的不动产 (I)透过其附属公司、投资者所有权交易公司(“ITEC”)及投资者所有权住宿公司(“ITAC”)向个人、信托及其他实体提供投资管理及信托服务；(Ii)透过其附属公司投资者信托公司(“投资者信托”)向个人、信托及其他实体提供投资管理及信托服务；及(Iii)透过其附属公司投资者所有权管理服务公司(“ITMS”)向所有权保险机构提供管理服务。有关本公司主要业务部门的收入、收益和资产的更多信息，请参阅本年度报告第10-K表第8项中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”和“合并财务报表附注12”(“合并财务报表”)。

        

业权保险

本公司透过其两间全资拥有的业权承保附属公司--中信及中信，作为主要保险人为业主及抵押权人承保业权保险。ITIC和NITIC为房地产的业主和抵押权人提供主要的产权保险，并承担其他产权保险公司的产权保险风险的再保险。这些承诺和政策主要使用美国土地所有权协会(“ALTA”)批准的标准表格发布。

所有权保险保护因所有权瑕疵影响不动产而造成的损失。一旦房地产成交，房地产的卖家就会向新的所有者签署一份契约，通常情况下，房产会被一笔新的抵押贷款担保。 当不动产从一方当事人转让给另一方当事人时，偶尔会出现所有权上未披露或未发现的瑕疵，或先前契据或抵押中的错误或遗漏，这可能使第三人对此类财产提出法律上的索赔，或导致保险抵押无效或无法强制执行。如果针对不动产的所有权提出索赔，所有权保险将为所涵盖的缺陷提供赔偿。

许多类型的缺陷可能危及财产所有人或抵押权人对业权政策可能提供保险的财产的利益。此类风险包括所有权归属于被保险人以外的个人或实体、缺乏进入财产的权利、保险抵押的无效或不可强制执行、或使财产无法出售的其他留置权或产权负担。保单可为先前未清偿的按揭、判决、税务留置权或确认评估所产生的瑕疵，或因地役权、限制或其他现有契诺而对物业产生的产权负担，提供保险。所有权保险还可针对伪造或不当确认或交付、配偶在未经配偶签字的情况下签署的契约或抵押、未成年人或其他无法律行为能力的人转让的契约或抵押提供保护。

标题保险单：该公司基于对公共记录的搜索来发布产权保险单。标题搜索记录物业所有权的当前状态。 产权保险有两种基本类型--一种是针对抵押贷款人的，另一种是针对房产所有者的。贷款人经常要求业主购买产权保险，以保护其抵押贷款的优先顺序，但贷款人的产权保险单并不保护房产所有者。业主必须购买单独的业主所有权保险单，以保护其投资。

5

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有效保单的保险风险：一般情况下，所有权保险单的保险风险金额等于保险财产的购买价格、贷款金额或公平市场价值。如果针对保险财产的所有权提出索赔，保险人可以选择支付消除保险所有权瑕疵的费用，或者为被保险人辩护。 影响物业的所有权瑕疵。或者，保险人可以选择向被保险人支付保单限额，如果损失低于保险单限额，则可以选择支付被保险人因所有权瑕疵而造成的实际损失的金额， 此时，保险人对索赔的抗辩义务和保险人对索赔的所有其他义务即告履行。

在任何给定的时间，保险人在未清偿保单下的实际货币损失风险只是所有有效保单的总保险风险或总面值的一部分。风险较低的主要原因是，随着时间的推移，当同一财产随后被转让或再融资时，其他承保人为该财产重新发放了所有权保险单。贷款人的所有权保险单的承保范围会随着抵押贷款的支付而减少，并最终终止。只要被保险人对财产拥有所有权权益或根据所有权保证负有责任，业主的保单就有效。由于这些因素的多变性，本公司所有权承保人对未偿还保单的或有负债总额无法准确确定。

损失和准备金：虽然大多数其他形式的保险规定承担不可预见事件引起的损失风险，但所有权保险的基础是避免损失的过程。所有权保险通常用于保护投保人免受在开具保险单之前发生的事件的损失风险。 保单损失通常发生在审查和结算过程中没有发现所有权缺陷或发生某些隐藏的风险时，而这些隐藏的风险无法通过准确地搜索公共土地记录来确定。所有权保险保单下的最高责任金额通常是保单的面额加上针对不利索赔保护被保险人所有权的成本(如果保险人在根据保单支付损失之前同意了这一点)，以及与保单相关的任何通胀保护条款。索赔损失准备金是根据已知的索赔以及 估计 已发生但尚未根据历史经验和其他因素报告给公司的损失。

所有权索赔往往很复杂，金额差异很大，受经济和市场状况的影响，可能涉及最终风险敞口的不确定性。因此，储量估计值可能会发生变化。有关公司索赔准备金的更完整说明，请参阅本年度报告10-K表格中的“第7项.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”。

标题保险承保业务：ITIC和NITIC通过公司的总部和分支机构以及代理网络发行所有权保险。发行代理通常是房地产律师、社区和地区性抵押贷款机构的独立代理或子公司，这取决于当地的习俗和法规以及公司在特定地区的营销战略。本公司的产权保险子公司根据本公司的承保标准、政策和程序确定他们将为不动产所有权提供保险的条款和条件。业权保险费反映的是一次性支付的保险费，没有经常性保险费。

一般来说，当收益过程被认为完成时，产权保险的保费在相关交易结束时被记录并确认为收入。当保单直接通过家庭或分支机构签发时，收取的保费由公司保留。当保单通过业权保险代理人出具时，代理人将保留大部分保费作为佣金，并将净额汇给本公司。公司代理人赚取的业权保险佣金在确认保费的同时确认为费用。代理商保留的保费百分比因地区而异，有时还受到房产所在州的监管。

关于直接业务和代理业务的净保费水平的说明，请参阅本年度报告10-K表格中的“第7项.管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析”。

地理运营：ITIC于1972年在北卡罗来纳州注册成立，并获得在44个州和哥伦比亚特区承保所有权保险的许可。ITIC目前作为主要保险公司在23个州和哥伦比亚特区承保所有权保险，主要位于美国东部 作为NITIC和第三方产权保险公司的再保险公司。

NITIC于1973年在南卡罗来纳州注册成立，并获得在20个州和哥伦比亚特区承保所有权保险的许可。2014年11月，NITIC重新归化到德克萨斯州。NITIC目前作为德克萨斯州的主要保险公司和ITIC的再保险公司承保所有权保险。

位于北卡罗来纳州、德克萨斯州、佐治亚州和南卡罗来纳州的物业的产权保险保费是产权保险部门的最大收入来源。在北卡罗来纳州，该公司的大部分所有权保险承诺和保单都是通过分支机构签发的。在德克萨斯州、佐治亚州、南卡罗来纳州和其他州，所有权政策主要是通过发行代理发布的。有关按地理位置为重要州编写的净保费水平的说明，请参阅本年度报告Form 10-K中的“项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”。

6

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授权ITIC或NITIC承保所有权保险的每个州执照必须每年续签一次。这些许可证对于这些公司在每个它们收取保费的州作为产权保险公司运营是必要的。

收视率：该公司的产权保险子公司由设计的独立机构定期分配评级 以表明其财务状况和/或其索赔支付能力。评级机构主要通过分析财务数据来确定评级。

再保险：本公司在正常业务过程中承担和放弃与其他保险公司的再保险。再保险是一种合同安排，一家保险公司承担另一家保险公司的部分或全部风险敞口。割让再保险由超额损失条约组成，这些条约概述了再保险公司支付索赔的条件，并保护割让保险人免受超过某些商定金额的损失。

在正常业务过程中，ITIC和NITIC向其他所有权保险公司再承保某些风险，以限制其风险敞口并遵守国家保险法规。他们还为其他所有权保险人的某些风险承担再保险，并以再保险保费的形式获得额外收入。在过去两年，每年来自再保险业务的收入占总保费收入不足1%。

交换服务、投资管理和信托服务以及管理服务

该公司的其他业务包括由全资子公司ITEC、ITAC、Investors Trust和ITMS提供的服务。

1988年，根据修订后的1986年《国内税法》第1031条，公司成立了ITEC，提供与同类财产的递延纳税交换有关的服务。ITEC在为贸易或企业或投资的生产用途而持有的不动产的递延纳税交换中担任合格中介，其收入来自处理外汇交易的费用和公司持有的客户存款赚取的利息。作为合资格的中介机构，ITEC协调房地产交易的交换方面，其职责包括起草标准的交换文件，持有从旧物业出售到新物业购买之间的兑换资金，以及在所需的识别期限内接受对替换财产的正式识别。ITAC作为交换住宿权利人提供服务，以完成2000-37年《国税法》所载安全港所规定的“停车交易”。这些交易包括反向交换，即纳税人决定在出售放弃的财产之前购买替换财产，或“按需建造”交换，即在纳税人获得改进后的替换财产之前，必须对替换财产进行改进。本公司的交易所服务部门ITEC和ITAC提供的服务符合《国内收入法》的规定。这些法律不时会受到审查和修改，这可能会对递延纳税交易所的总体需求产生负面影响，从而影响公司交易所服务部门的收入和盈利能力。

投资者信托为个人、公司、银行和信托公司提供投资管理和信托服务。

ITMS提供各种咨询和管理服务，为客户提供创办和成功运营产权保险代理机构所需的技术专长。

上述其他业务类别目前均不是单独呈列财务信息的可报告分部；相反，它们在综合财务报表附注12的分部信息“所有其他”类别中集体计入和报告。

周期性和季节性

房地产活动、房屋销售和抵押贷款本质上是周期性的。产权保险费与房地产活动水平和房地产销售均价密切相关。购房资金的可获得性直接影响房地产销售。其他因素包括抵押贷款利率、消费者信心、经济状况、供求和家庭收入水平。该公司未来的保费可能会因上述及其他非管理层所能控制的因素而波动。

从历史上看，产权保险业务往往是季节性的，也是周期性的。 因为房屋销售通常在天气好的时候最强劲，所以第一个日历季度的活动水平往往最低，而春季和夏季的季度往往更活跃。再融资活动一般不那么季节性，但会受到利率波动的影响。

7

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市场营销学

该公司向房地产行业住宅和商业市场部门的广泛客户推销其产权保险服务。发行代理通常是房地产律师、社区和地区性抵押贷款机构的独立代理或子公司，这取决于当地的习俗和法规以及公司在特定地区的营销战略。

ITIC和NITIC努力为客户提供优质服务，并将此视为吸引和留住客户的重要因素。分公司和公司人员努力发展新的业务和代理关系，以增加市场份额，而ITIC的商业服务部则专注于为商业客户提供服务。

调节

公司监管环境的任何重大变化都可能对其业务产生不利影响。

业权保险

本公司是一家保险控股公司，因此，它在其保险子公司开展业务的州受到监管。除其他事项外，这些规定要求保险控股公司登记和提交某些报告，并要求非常股息和其他公司间分配或转移的支付事先获得监管部门的批准。

所有权保险公司受到适用的州法律的广泛监管。所有州都有作为保险公司经营业务的准入要求，包括最低资本水平、盈余和准备金。国家监管机构监督保险公司的稳定性和服务，并在以下方面拥有广泛的权力：向所有权保险人和代理人发放许可证、批准费率表和保单表格、财务报告和会计惯例、准备金要求、投资 和股息限制，批准关联方交易，以及审查和审计所有权保险公司。截至2021年12月31日，ITIC和NITIC均达到了其持牌州的法定保费准备金要求以及最低资本和盈余要求。该公司所有权保险子公司的相当大一部分资产由其投资证券组合组成。根据各种州法律的要求，这两家子公司都必须保持规定的最低质量和金额的资产。

本公司的保险子公司随时接受其所在州的保险监管机构的检查，并要求进行定期检查。这些和其他政府机构有权执行所有权保险子公司所受的州和联邦法律。这些政府机构包括但不限于， 消费者金融保护局(“CFPB”)负责执行“房地产结算程序法”(“RESPA”)，该法案是管理房地产结算行业的主要联邦监管指南。商品及期货事务监察委员会有权透过规管，找出及处理按揭行业及某些其他结算服务行业的不公平、欺骗性及滥用行为。

近年来，CFPB、货币监理署和美联储向银行发布了备忘录，传达了这些机构对第三方供应商审查的高度重视。这种更多的监管参与可能会影响公司的代理和经批准的供应商。改变保险控股公司和所有权保险业监管规定的进一步提案通常会在国会、州立法机构和各种保险监管机构面前提出。虽然本公司定期监察该等建议，但任何该等规例获通过的可能性及时间，以及任何该等规例对本公司及其附属公司可能产生的影响，目前尚不能确定。

交换服务、投资管理和信托服务以及管理服务

投资者信托基金由北卡罗来纳州银行专员监管。

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竞争

产权保险行业竞争激烈。在美国，四家最大的产权保险公司通常保持着80%以上的产权保险市场份额，较小的地区性公司占据着市场的其余部分。竞争公司的数量和规模在公司开展业务的各个地理区域各不相同。业权保险行业的关键竞争因素是保险公司的财务实力和规模、服务的及时性和质量、价格和某些交易中的专业知识。产权保险承保人还根据服务和佣金水平竞争代理。与本公司相比，一些产权保险公司目前拥有更多的财政资源、更大的分销网络和更广泛的财产记录和相关信息的计算机化数据库。此外，还有许多与行业相关的法规和法规，规定了开展业务的条件和要求。这些法规和法规的改变或取消可能会导致来自替代所有权保险产品或行业新进入者的额外竞争，这可能会对公司的业务运营和财务状况产生重大影响。

客户和贷款人的集中度

本公司并不依赖任何单一业权保险客户或少数客户，任何单一客户的流失不会对本公司造成重大不利影响。

贷款机构受益于借款人代表贷款机构购买的所有权保险单，作为发放贷款的条件。如果主要市场贷款人拒绝接受我们提供的产品，可能会对公司产生重大不利影响。

投资政策

本公司及其附属公司的大部分收入来自对市政府证券和投资级企业固定期限证券和股权证券的投资。本公司的固定到期日证券被归类为可供出售，并按估计公允价值列账。股权证券也按估计公允价值列账。该公司的投资政策旨在保持高质量的投资组合和最大化收入。一些州的法律对该公司的保险子公司可以进行的投资类型和金额进行了限制。该公司的投资组合在内部管理，并通过一家全资子公司进行管理。公司投资组合中的证券受经济状况和正常市场风险的影响。截至2021年12月31日和2020年12月31日的股权证券包括对各个行业集团的投资。截至2021年12月31日或2020年12月31日，该公司的投资组合不包括对银行、信托或保险公司的任何重大投资。短期投资主要由货币市场工具组成，初始到期日为一年或以下，按成本列账，由于到期日较短，因此接近公允价值。此外，于二零二一年十二月三十一日、二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日，本公司持有采用权益法及计量替代法入账的投资(见综合财务报表附注1)。

有关主要投资类别、预定到期日、投资证券的公允价值及按类别划分的收益，请参阅综合财务报表附注3。

环境问题

ITIC和NITIC目前出具的所有权保险单排除了对环境风险和污染的任何责任，除非在保单日期之前记录了与环境保护法律、法规或法规有关的违反通知，或者公司出具了特定的保单背书，为在保单日期之前记录的环境留置权提供保险。本公司并未经历，亦不预期其或其附属公司将会产生任何与环境索赔有关的重大开支。

关于同类财产的递延纳税交换，ITAC可根据住宿所有权人协议暂时持有财产所有权。为使ITAC达成此类安排，持有所有权的每个个人或实体必须(A)签署赔偿协议，同意赔偿ITAC因该安排可能产生的任何环境或其他索赔，(B)以环境调查问卷和/或适用的环境工程研究的形式(如适用)提供关于任何已知环境问题的尽职调查材料，以供ITAC审查。

员工和人力资本

截至2021年12月31日，公司及其子公司拥有539名全职员工和23名兼职员工。没有一名员工受到任何集体谈判协议的保护。管理层认为它与员工的关系是有利的。

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招聘和留住合格人才和关键人才对公司的成功至关重要。该公司的经营业绩在一定程度上取决于其成功管理人力资本资源的能力。可能影响公司吸引和留住合格员工能力的因素包括员工士气、来自其他雇主的竞争以及合格员工的可用性。

公司是一个机会均等的雇主，致力于创造一种包容的文化，支持所有员工，没有基于性别、种族、民族、宗教、残疾或其他受法律保护的特征的歧视。公司董事会目前的组成符合纳斯达克股票市场有限责任公司在公司合规期之前有关董事会多元化的规则。

薪酬和福利

公司致力于为员工提供丰厚的薪酬和福利。除了有竞争力的工资外，薪酬和福利计划还包括年度奖金、雇主赞助的401(K)计划、雇主支付的医疗保健、人寿保险、长期和短期残疾福利、灵活的支出账户、员工援助计划和带薪休假。该公司吸引和留住业务运营所必需的关键人员的能力对其成功至关重要。

新冠肺炎大流行

该公司员工的健康和健康也是其成功的关键。为了在新冠肺炎疫情期间确保公司员工的安全，公司实施了一系列与健康有关的措施，包括规范社交距离和在公司财产上使用口罩的协议，灵活的在家工作政策，公司总部的清洁程序，以及限制面对面会议和其他聚会。

附加信息

该公司向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交年度、季度和当前报告以及其他信息。美国证券交易委员会有一个网站，网址是Www.sec.gov其中包含以电子方式向美国证券交易委员会提交的报告、委托书和信息声明，以及其他有关发行人的信息。

该公司的互联网地址是Www.invtitle.com。公司网站的内容，包括“投资者关系”栏目，不是也不应被视为本年度报告Form 10-K或任何其他美国证券交易委员会申报文件的一部分。本公司于向美国证券交易委员会以电子方式存档或提供有关资料后，于合理可行范围内尽快透过其互联网网站免费提供其10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、目前的8-K表格报告及根据交易所法案第13(A)或15(D)节提交或提交的该等报告的所有修订，并在不迟于提交该等文件后的下一个营业日结束前提供其内部人士的第16节表格3、4及5表格报告。这些信息是免费的，可以随时从网站上查看和下载。公司网站的“投资者关系”部分还包括公司的商业行为和道德准则以及董事会的审计、薪酬和提名委员会的章程。

本公司的行政人员

以下是截至2022年2月21日该公司高管的信息。每名官员在董事会年度会议上被任命任职，直至董事会下一次年度会议或其各自的继任者选出并获得资格为止。

名字

年龄

注册人的职位

J.艾伦·费恩(J.Allen Fine)

87

首席执行官兼董事会主席

詹姆斯·A·法恩，Jr.

59

总裁、司库、首席财务官、首席会计官、董事

W.Morris Fine

55

董事常务副总裁、秘书兼首席执行官

J.艾伦·费恩(J.Allen Fine)自1973年公司成立以来，一直担任公司的首席执行官和董事会主席。他还担任该公司的总裁，直至1997年5月。他是小詹姆斯·A·法恩的父亲。和W.Morris Fine。

詹姆斯·A·法恩，Jr.1987年被任命为公司副总裁。1997年，他被任命为董事总裁兼财务主管。2002年，他被任命为首席财务官和首席会计官。他是J.Allen Fine的儿子，W.Morris Fine的兄弟。

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W.Morris Fine1992年被任命为公司副总裁。1993年，他被任命为该公司的财务主管，并在该职位上任职至1997年。1997年，他被任命为公司执行副总裁兼秘书。1999年，他被任命为董事公司的董事。他是J.Allen Fine的儿子，也是James A.Fine，Jr.的兄弟。

第1A项。危险因素

本节列出的风险因素和本文提到的其他因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同，或者可能对公司的经营业绩造成重大或实质性的不利影响。

与新冠肺炎和其他潜在流行病、健康危机、气候变化、恶劣天气条件或其他灾难性事件的影响有关的风险

我们的业务可能会受到新冠肺炎疫情、气候变化、恶劣天气条件或其他灾难性事件的不利影响。

美国和其他国家仍在经历新冠肺炎的爆发。新冠肺炎疫情对全球经济活动产生了负面影响，并造成了金融市场的大幅波动和混乱。作为回应，美国政府及其机构采取了一系列重大措施来提供财政和货币刺激，当局也实施了许多措施试图遏制病毒。这些措施已经并可能继续影响公司的员工队伍和运营。新冠肺炎疫情已导致公司调整其业务做法(包括员工差旅、员工工作地点，以及取消实际参加会议、活动和会议)，公司可能会根据政府当局的要求或公司认为符合员工最佳利益的进一步行动。新冠肺炎对该公司未来业务的影响程度将取决于不确定的事态发展，包括大流行(包括其任何变种)的持续时间和严重程度，以及关于政府已经采取的以及未来可能采取或继续采取的措施的影响的不确定性，这些措施旨在遏制病毒及其任何变种的传播，和/或提供额外的经济刺激。这种情况在不断变化，可能会出现公司目前没有意识到的其他影响。目前还无法预测新冠肺炎将在多大程度上影响公司的财务状况或经营业绩，尽管它可能会对公司的业务产生实质性的不利影响。

气候变化、极端天气条件和灾难性事件，如未来的大流行疾病、自然灾害和恐怖袭击，可能对公司未来的运营业绩和财务状况产生重大不利影响。公司的业务运营可能会受到房地产价格波动、重大气候迁移以及房地产环境或金融市场中断的影响，包括公司关键人员或公司信息技术系统的可用性。鉴于这些事件在规模、严重性、持续时间和地理位置方面的不可预测性，目前无法量化它们可能对公司业务产生的最终影响。

与公司业务相关的风险

经济状况的不利变化，特别是与房地产活动相关的变化，可能会对公司的经营业绩和财务状况产生负面影响。

对公司产权保险和其他房地产交易产品和服务的需求每年都不同，这取决于住宅和商业房地产交易量以及抵押融资交易量等因素。从历史上看，这些交易量受到经济整体状况、房地产销售平均价格水平、房屋库存以及抵押融资的可获得性和定价等因素的影响。当经济疲软或不确定、房价上涨、房屋库存有限、抵押贷款信贷有限或抵押贷款利率上升时，房地产活动通常会减少。该公司业务的周期性在过去造成了收入和盈利能力的波动，未来也可能如此。

对所有权保险的需求还部分取决于抵押贷款人和二级抵押市场的其他参与者要求取得住宅和商业不动产的所有权保险单。

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公司可能因欺诈、挪用公款或不当行为而遭受重大损失。

承保代理和经批准的和解提供者(可包括发行代理和经批准的律师)执行签发公司所有权保险单所需的大部分工作。这些代理和提供商的运营在很大程度上独立于本公司，受某些合同限制。因此，由于欺诈和疏忽，公司使用所有权代理和经批准的供应商可能会导致对公司保单和其他费用的索赔。公司代理人、认可律师和员工的欺诈、挪用公款、错误和其他不当行为是公司业务固有的风险。代理人和经批准的律师通常在房地产交易结束后以信托方式处理大笔资金。任何一方挪用资金都可能导致所有权索赔，其中一些索赔可能会很大，并对公司的经营业绩和财务状况产生重大负面影响。

该公司很大一部分保费依赖于北卡罗来纳州、德克萨斯州、佐治亚州和南卡罗来纳州市场。这些州的经济或法规环境的变化可能会对公司产生不利影响。

北卡罗来纳州、得克萨斯州、佐治亚州和南卡罗来纳州是该公司产权保险子公司最大的保费收入来源。2021年，这些州分别占公司总保费的36.1%、22.8%、12.6%和9.1%。这些州房地产活动水平的下降，无论是由疲软的经济状况、监管环境的变化还是其他影响需求的因素推动的，都可能对公司的财务业绩产生负面影响。

实际索赔经验与预期索赔经验的相反偏差将导致净收益下降。

该公司的净收入受到其实际索赔经历与建立索赔准备金时使用的假设的不同程度的影响。索赔准备金是根据对已报告的索赔以及已发生但尚未报告的索赔的未来付款的精算估计数确定的。此外，管理层在厘定损失拨备率及合计入账的预期索偿负债时，会考虑本公司过往的索偿经验、已呈报索偿的案件准备金估计、大额索偿及其他相关因素。

由于潜在风险的性质以及与估计索赔准备金相关的高度不确定性，本公司无法准确确定其最终将支付多少来了结其索赔。导致建立准备金的复杂性的因素可能包括不同的损失潜力、时机、不利的市场或经济条件以及法律环境。索赔的时间很难估计，因为付款可能要到很久以后才会发生。在经济状况不佳的时候，保险财产违约和丧失抵押品赎回权的程度更高，可能会导致所有权保险索赔的增加。本公司亦可能招致高于正常的理赔经验或大额损失。在实际索赔经验大于估计的情况下，可要求该公司增加准备金。

竞争影响公司的经营业绩.

业权保险行业竞争激烈，只有几家保险公司占据了很大比例的市场。关键的竞争因素是服务质量、监管参数内的价格、专业知识、及时性以及保险公司的财务实力和规模。产权保险承保人通过选择各种分销渠道来争夺保费，这些渠道可能包括公司所有的业务、独立代理以及与房地产律师、社区和地区性贷款机构的子公司、房地产经纪人、建筑商和其他结算服务提供商的代理关系。产权保险承保人在服务、技术和佣金水平的基础上竞争代理。与本公司相比，一些产权保险公司目前拥有更多的财政资源、更大的分销网络和更广泛的财产记录和信息计算机化数据库。竞争公司的数量和规模在公司经营的不同地理区域有所不同，任何不同地理区域内现有监管障碍的任何减少都可能增加进入产权保险市场的竞争对手的数量。产权保险主要供应商之间的竞争或监管当局和市场接受传统产权产品的替代产品可能会对公司的运营和财务状况产生不利影响。

该公司可能会在管理增长方面遇到困难，这可能会对其经营业绩产生不利影响。

该公司未来的增长计划包括向新的地理位置扩张，并通过新的或现有的代理商或通过收购进一步渗透到现有市场。这种增长可能会使公司面临相关风险，如转移管理层的注意力、从被收购的业务中产生意想不到的债务、难以整合被收购的实体、或留住其员工或客户并实现协同效应。任何这些风险的发生都可能使公司失去部分或全部收购或其他增长计划的预期价值，导致投资回报降低，并对公司的经营业绩造成负面影响。如果公司在进行收购或其他活动时产生巨额成本，这些风险可能会特别严重。

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该公司依赖于其吸引和留住关键人员和代理的能力，如果做不到这一点，可能会对其业务产生不利影响。

公司行业对熟练和经验丰富的人才的竞争非常激烈，公司的成功在很大程度上取决于其吸引和留住这些人员的能力。该公司可能难以招聘和留住必要的营销和管理人员，以支持未来的增长计划。此外，如果公司不能成功地吸引和留住新的代理商，公司的经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

抵押贷款高度集中，与贷款人关系的变化或政府支持实体的改革可能会对公司产生不利影响。

如果主要市场贷款人拒绝接受本公司提供的产品，可能会对本公司产生重大不利影响。此外，政府支持的实体，联邦国家抵押协会(“Fannie Mae”)和联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”)，通常要求为其证券化的住房贷款购买所有权保险。联邦政府已经就房利美和房地美可能的改革进行了讨论。这些实体的变化可能会影响整个抵押贷款流程，因此可能会影响对所有权保险的需求。改革的时间和结果目前尚不清楚，但这些实体的变化可能会对公司及其经营业绩产生不利影响。

不利的经济或其他条件可能导致该公司为其全部或部分商誉和其他无形资产记录减值费用。

作为收购活动的结果，公司拥有商誉和其他无形资产，截至2021年12月31日，这些资产约占总资产的4.8%。本公司每季度进行减值分析，以检讨可能导致账面价值无法收回的事件或情况的变化。经济不景气或收购业绩不佳可能导致本公司确认本公司账面上部分或全部商誉和无形资产的减值，并可能对本公司的经营业绩产生重大不利影响。

与监管和合规事项相关的风险

该公司的保险子公司受到复杂的政府法规的约束。法规的改变可能会对公司的经营业绩产生不利影响。

该公司的所有权保险子公司受到旨在保护投保人和消费者的广泛法规的约束。

该公司的所有权保险子公司受根据《多德-弗兰克法案》成立的CFPB的监管。CFPB对房地产和抵押贷款市场拥有广泛的监管和执行权，包括RESPA，这是管理房地产结算行业的主要联邦监管指南。CFPB实施新规定的方式和程度尚不完全清楚；但是，实施的任何新规定都可能导致内部流程的变化，包括制度和形式的变化。

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除了联邦法规外，产权保险子公司还受州法规的约束。州法规的性质和范围因州而异，除其他事项外，通常涉及许可证和续签要求以及贸易和营销做法，包括但不限于以下事项：

•保险人和代理人的发牌；

•资本和盈余要求；

•批准、管理或确定保险费率；

•对投资类型和金额的限制；

•对单一公司可承保的风险大小的限制；

•提交有关财务状况的年度报告和其他报告；

•保险子公司支付的股息和其他款项的数额；

•建立储备库；

•会计和融资做法；

•为投保人利益的证券保证金；

•贸易和营销实践；

•对再保险的监管；

•批准保单表格；以及

•使用个人信息，包括网络安全法规.

保险控股公司受到国家监管机构对收购、公司间交易和控制权变更等法规的定期审查和监管。

该公司及其子公司还必须遵守货币监理署、美联储和其他各种政府机构制定的某些联邦法规。

该公司的其他业务也在州和联邦的指导方针内运营。监管环境的任何变化都可能限制其现有或未来的运营，并可能使其负担更重，成本更高。

新的法规或对现有法律的不同解释可能会改变业务流程、产品和服务，并对公司的运营结果和财务状况产生负面影响。

评级机构的降级可能导致承销业务的损失。

产权保险公司的竞争地位在一定程度上依赖于独立评级机构发布的评级。政府支持的实体和贷款机构利用这些评级和其他项目来评估标题保险公司的实力和稳定性。本公司的产权保险子公司目前由A.M.Best Company和Demotech，Inc.进行评级。独立评级机构发布的评级不是信用评级，而是代表个别评级机构对产权保险子公司的财务实力、经营业绩和履行投保人义务的能力的意见。该等保险人评级须接受定期检讨，并不能保证本公司的保险附属公司会维持其目前各自的评级。该公司任何一家保险子公司的评级大幅下调，可能会对竞争新业务、保留现有业务和维持必要的执照，以便在各州作为所有权保险公司运营的能力产生负面影响。

产权保险费率监管可能会对公司的经营业绩产生不利影响。

所有权保险的费率因州而异，并受到广泛的监管。法律一般规定，税率不得过高、不足或不公平地歧视。在大多数州实施费率变化的过程需要获得适用的州保险监管机构的预先批准。这一规定可能会影响公司在快速变化的市场条件下调整价格的能力，这可能会对经营业绩产生不利影响。

政府实体对产权保险业的监管调查可能会对公司的经营业绩产生不利影响。

产权保险业受到联邦和州监管机构的审查，重点是违反州保险法、RESPA以及类似的州和联邦法律等。该公司的保险子公司偶尔会收到监管机构关于市场行为的询问。未来的调查可能会导致对违规行为的罚款，与监管机构达成和解，可能导致罚款或要求支付索赔，以及进一步监管的可能性。未来调查的结果可能会对公司的经营结果和财务状况产生不利影响。

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该公司依赖其保险子公司的分销.

本公司为保险控股公司，本身并无实质业务。其主要资产是对其运营子公司的投资，主要是其保险子公司。除其他因素外，公司支付股息和履行债务的能力取决于其子公司支付股息或偿还公司间贷款的能力。本公司的保险子公司须遵守限制其向本公司支付的股息、贷款或垫款金额的规定。对这些金额的限制是根据保险子公司的未分配盈余和净收入的金额，并进行一定的调整。此外，这些子公司还必须保持最低资本金、盈余和准备金。截至2021年12月31日，大约1.179亿美元的合并股东权益是公司子公司的净资产，不能以股息、贷款或垫款的形式转移给公司。一般来说，超过规定限额的股息被认为是“非常”的，需要事先获得适当监管机构的批准。此外，公司支付股息的能力可能会受到业务考虑的限制，例如股息对保险公司评级或竞争地位的影响。这些股息限制可能会限制公司向股东支付股息或为增长机会提供资金的能力。

与投资和存款有关的风险

金融市场的恶化可能会导致公司投资业绩的下降，并可能对净收入产生重大不利影响。

公司收入的很大一部分来自其投资组合，主要包括固定期限证券和股权证券。该公司的投资政策旨在符合监管要求，并平衡资产质量和投资回报的相互竞争的目标。该公司的投资组合受到总体经济状况、可销售的固定期限证券和股权证券的价格、利率、流动性、信贷市场和其他外部因素变化的风险。在经济不确定和信贷市场紧缩的时期，亏损风险会增加，因为这些因素可能会限制一些发行人偿还债务的能力。

固定到期日证券及权益证券在本公司综合资产负债表中按估计公允价值列账。固定到期日证券的估计公允价值变动计入累计其他全面收益的组成部分。如果本公司固定到期日证券的账面价值超过估计公允价值，而估计公允价值的下降被视为非暂时性的，本公司将被要求减记其投资价值。权益证券的未实现持有收益和亏损在综合经营报表中作为权益证券投资的估计公允价值变动列报，而不考虑价值下降是暂时性的还是非暂时性的。公司投资组合中证券的估计公允价值的变化可能会对公司的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

金融机构的倒闭可能会对公司造成不利影响。

该公司在金融机构有大量存款，包括由第三方拥有的受托存款。不能保证公司，无论是通过联邦存款保险公司还是其他机构，在公司持有存款的一个或多个金融机构倒闭的情况下，都会追回它存入的资金。

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涉及网络安全、技术和风险管理的风险

公司信息技术系统的破坏和故障以及其他干扰可能会扰乱公司的运营，导致金钱损失，并损害公司的声誉。

该公司依赖信息技术(“IT”)系统进行其产品和服务交付所涉及的广泛活动，包括但不限于：

•处理业权保险申请和保单签发；

•对土地业权进行尽职调查；

•代表公司及其客户管理大量现金、投资资产、银行存款、信托资产和托管账户余额；

•管理帐单、收款和应付款项，包括保险费和代理佣金；

•管理会计和财务报告；以及

•管理工资单和人力资源信息。

公司的IT系统可能中断或出现故障，信息可能被盗或被挪用，原因有很多，包括：

•黑客、计算机病毒、恶意软件、勒索软件或其他网络攻击；

•软件“缺陷”、硬件缺陷或人为错误；

•自然灾害，如火灾或流行病；或

•断电了。

这些事件中的任何一个都可能扰乱内部和外部的运营，这可能会导致收入损失。这些事件还可能导致未经授权发布专有和/或非公开信息，甚至挪用公司或客户资金。

与所有公司一样，该公司的IT系统一直是，并可能继续是计算机病毒、网络攻击、网络钓鱼攻击和其他恶意活动的目标。例如，在2021年第三季度，该公司检测到勒索软件攻击仅限于一个实体，在修复问题时需要临时中断受影响实体的计算机网络。一旦发现，该公司立即展开调查并启动应对方案，包括聘请外部网络安全专业人员和法律顾问。根据调查过程中获得的信息，勒索软件攻击没有也不会对公司的业务、财务状况和运营结果产生实质性影响。虽然本公司迄今尚未发生已知的重大违规事件，但此类事件的发生或范围并不总是立竿见影的，不能保证本公司未来不会遭受更多攻击或产生更严重的财务后果或费用。该公司投入资源维护其系统的安全并适应不断变化的安全威胁。然而，不能保证其安全措施足以防止所有网络攻击。同样，不能保证公司的备份系统或灾难恢复程序将足以及时减少因IT系统中断而造成的损失，并且公司可能会在纠正IT系统紧急情况时产生巨额费用。如果发生严重的IT漏洞或故障，公司的声誉也可能受到损害。此外，随着技术的发展和网络犯罪分子能力的提高，维护IT安全和冗余的难度和成本可能会增加。

就公司的IT系统存储非公开的个人信息和员工信息而言，如果这些数据被盗用，安全漏洞可能使公司面临其他严重责任和声誉损害。非公开的个人信息可能包括但不限于姓名、地址、社保号码和银行信息。

此外，根据法律和某些合同，特别是与金融机构的合同，公司必须在机密或个人信息可能已经或被未经授权的第三方访问的情况下通知各方、消费者和客户。这样的事件可能会导致违约，任何必要的通知都可能导致客户流失、负面宣传、管理层分心、罚款、违约诉讼、监管调查或参与以及销售额下降等。

本公司寻求通过维持网络责任保险范围来减轻与未经授权披露非公开信息相关的财务风险。随着网络犯罪分子继续变得更加老练，防范网络攻击的保险成本已经上升，而且未来可能还会继续上升。

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公司可能会在管理系统或技术变更方面遇到困难，这可能会对其财务和经营业绩产生不利影响。

产权保险业的技术变革主要是由技术演变、竞争因素和监管变革推动的。这些变化带来了更快的信息传递和高效、高度自动化的生产流程。如果公司无法管理、开发或成功实施新系统或技术变更，可能会对盈利能力产生负面影响。

减轻风险的政策和程序可能还不够。

该公司制定了政策和程序，以帮助识别、分析和衡量与所有权保单发行相关的风险、投资风险、利率风险和法律风险等。在评估风险时，公司考虑了企业风险管理、信息技术风险管理、灾难恢复、业务连续性和供应商风险管理。由于制定政策和程序以及衡量风险在很大程度上涉及判断，因此有可能并非所有风险都已查明或预料到。错误识别或预料不到的风险可能会对公司及其经营业绩产生不利影响。

与持有公司普通股相关的风险

公司组织法、北卡罗来纳州法律、组织文件和公司股东权利计划中的某些条款可能会阻止或阻止对公司的收购。

本公司经修订及重述之公司章程细则(“细则”)(“细则”)载有若干条文，可能会延迟、防止或阻止涉及实际或潜在控制权变更的交易，包括可能涉及向本公司普通股股东支付高于现行市价的溢价的交易。此外，公司还通过了股东权利计划(“计划”)。本公司组织文件中的规定和本计划中规定的权利并不是为了阻止对本公司的收购，本公司相信，在与潜在收购方谈判的情况下，这些保护措施对本公司及其股东有利。这些规定在《公司证券说明》中有更详细的描述，该说明通过引用并入本年度报告的表格10-K的附件4.1中。

公司章程规定，除非公司书面同意选择替代法院，否则北卡罗来纳州法院将是公司与其股东之间基本上所有争议的唯一和排他性法院。

细则规定，除非本公司书面同意选择替代法庭，否则该法庭为(I)以本公司名义或权利或以本公司名义或权利提出的任何衍生诉讼或法律程序，(Ii)任何声称公司任何董事、高级职员或其他雇员违反对本公司或其股东的受信责任的索赔的诉讼，(Iii)根据北卡罗来纳州商业公司法(“NCBCA”)、章程或细则的任何规定提出索赔的任何诉讼，(Iv)解释、应用、执行或确定条款或细则的有效性，或(V)主张受内部事务原则管辖的索赔的任何诉讼，包括但不限于解释、适用、强制执行或确定条款或细则的有效性的任何诉讼，应由北卡罗来纳州奥兰治县或北卡罗来纳州奥兰治县的北卡罗来纳州州法院负责，但须指定或指派给北卡罗来纳州商业法院(或，如果北卡罗来纳州内没有州法院具有管辖权，则为北卡罗来纳州中区的美国地区法院)。章程还规定，尽管有上述规定，(A)上述规定不适用于为强制执行交易法产生的任何责任或义务或联邦法院拥有专属管辖权的任何其他索赔而提起的诉讼，以及(B)除非公司书面同意选择替代法院，否则在法律允许的最大范围内，联邦地区法院应在法律允许的最大范围内成为解决根据证券法提出的针对公司或任何董事、高管、员工或代理人的诉因的独家法院(然而，法院是否会执行这一规定还存在不确定性, 投资者不能放弃遵守联邦证券法及其下的规章制度)。选择法院条款可能会限制股东在司法法院提出其认为有利于与公司或其董事、高管或其他员工发生纠纷的索赔的能力，还可能导致股东提出任何此类索赔的成本增加，这可能会阻碍针对公司及其董事、高管和其他员工的此类诉讼。

如果法院发现附例中包含的法院条款的选择在诉讼中不适用或不可执行，本公司可能会因在其他司法管辖区解决此类诉讼而产生额外费用，这可能会损害本公司的业务、运营结果和财务状况。即使公司成功地对这些索赔进行了辩护，诉讼也可能导致巨额成本，并分散管理层和其他员工的注意力。

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项目1B。未解决的员工意见

无

项目2.财产

该公司在北卡罗来纳州教堂山的北哥伦比亚和西罗斯玛丽大街拐角处拥有两座毗邻的办公楼和物业，这两个街道是公司的总部。主楼面积约23,000平方英尺，有现场停车设施。该公司的子公司，主要是ITIC和NITIC，在北卡罗来纳州、南卡罗来纳州、得克萨斯州、密歇根州和内布拉斯加州租用办公场所。本公司相信，本公司及其附属公司所占用的每一处办公设施均状况良好，并已投保足够保险，足以应付其目前的业务。

项目3.法律诉讼

本公司及其附属公司涉及与其业务相关的法律诉讼。本公司认为，根据该等诉讼的现状，本公司或其附属公司与该等法律诉讼有关的任何潜在责任，总体上对本公司的综合财务状况或业务不会构成重大影响。有关本公司法律程序的其他资料载于综合财务报表附注11。

项目4.矿山安全披露

不适用

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第二部分

项目5.注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场

普通股数据和股息

该公司的普通股在纳斯达克股票市场交易代码为“ITIC”。截至2021年12月31日，普通股的纪录持有者人数为224人。记录持有人的数目是根据在该日期登记在本公司账簿上的实际持有人人数计算的，并不包括以“街道名义”持有股份的持有人或证券托管所维持的证券仓位名单上所指的人士、合伙企业、协会、公司或其他实体。

公司目前的股息政策预计未来将支付季度股息。宣布和支付股息将由董事会酌情决定，并将取决于公司未来的收益、财务状况和资本要求。本公司派发股息的能力亦须受有关其保险子公司支付股息的某些监管限制，如“第7项.管理层对财务状况及经营业绩的讨论及分析”“流动资金及资本资源”一节及综合财务报表附注2所述。

2015年11月9日，本公司董事会批准根据本公司的回购计划额外购买163,335股股份，因此该计划下仍有权根据紧接该批准后的计划购买最多500,000股本公司普通股。在截至2021年12月31日的季度内，没有根据该计划回购公司的普通股。截至2021年12月31日，该计划仍有权购买总计428,161股公司普通股。除非董事会于较早前通过决议终止，否则该计划将于所有根据该计划获授权购买的股份(该数目可由董事会不时修订)购买后失效。公司预计未来将根据这一计划不时进行进一步的收购，这取决于公司普通股的现行市场价格、公司的可用现金以及这些现金的现有替代用途等因素。

第六项。[已保留]

项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

应结合合并财务报表和本报告中的相关说明阅读以下讨论。以下讨论可能包含前瞻性陈述。这些前瞻性陈述是基于对未来事件的某些假设和预期，这些事件会受到一些风险和不确定因素的影响。实际结果可能会有所不同。见本年度报告表格10-K中题为“安全港和前瞻性陈述”的章节，以及第一部分第1A项中可能影响前瞻性陈述的“风险因素”。

概述

投资者所有权公司(“公司”)是一家控股公司，主要通过两家子公司发行所有权保险，即投资者所有权保险公司(“ITIC”)和国家投资者所有权保险公司(“NITIC”)。2021年，来自标题部分的总收入占公司收入的94.3%。作为主要保险人，该公司通过ITIC和NITIC为业主和抵押权人承保土地所有权保险。

所有权保险针对影响不动产的所有权瑕疵造成的损失或损害提供保护。当不动产从一方当事人转让给另一方当事人时，偶尔会出现所有权上未披露的瑕疵，或先前契据、遗嘱或抵押中的错误或遗漏，从而可能使第三方对此类财产提出法律要求。如果针对不动产提出保险索赔，所有权保险将为保险缺陷提供赔偿。

产权保险有两种基本类型--一种是针对抵押贷款人的，另一种是针对房产所有者的。贷款人经常要求业主购买贷款人的产权保险单，以保护其作为抵押贷款持有人的地位，但贷款人的产权保险单并不保护业主。业主必须购买单独的业主所有权保险单，以保护其投资。

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该公司通过其总部和分支机构以及通过代理网络发行所有权保险单。发行代理通常是房地产律师、社区和地区性抵押贷款机构的独立代理或子公司，这取决于当地的习俗和法规以及公司在特定地区的营销战略。吸引和留住发行代理人的能力是该公司业权保险费增长的关键决定因素。

产权保险部门的收入主要来自购买新的和现有的住宅和商业房地产、再融资活动和某些其他类型的抵押贷款，如房屋净值信贷额度。

所有权保险费因州而异，并受到广泛的监管。法律一般规定，税率不得过高、不足或不公平地歧视。在大多数州实施费率变化的过程需要获得适用的州保险监管机构的预先批准。

业务量是影响公司盈利能力的一个因素，因为无论业权保险保费数额如何，公司都会产生固定的运营成本。由此产生的经营杠杆倾向于放大交易量变化对公司盈利能力的影响。该公司的盈利能力还部分取决于其管理其投资组合的能力，以最大限度地提高投资回报，并将利率变化、违约和资产减值等风险降至最低。

本公司的业权保费收入受住宅及商业地产活动的整体水平影响，包括物业销售、按揭融资及按揭再融资。房地产活动、房屋销售和抵押贷款本质上是周期性的。房地产活动受到许多因素的影响，包括抵押贷款的可获得性、房地产成本、消费者信心、就业和家庭收入水平，以及美国的总体经济状况。利率波动也是影响住宅和商业地产活动水平的重要因素。

该公司未来的业权保险费可能会因上述及其他非管理层所能控制的因素而波动。

除所有权保险外，本公司各业务部门提供的服务不单独报告，而是集中在一个称为“所有其他”的类别中报告。这些其他服务包括由本公司及其全资附属公司、投资者所有权交换公司(“ITEC”)、投资者所有权住宿公司(“ITAC”)、投资者信托公司(“投资者信托”)和投资者所有权管理服务公司(“ITMS”)提供的服务。

本公司的交易所服务部由ITEC和ITAC的业务组成，提供与递延纳税的房地产交易所相关的客户服务。ITEC在为贸易或企业或投资的生产用途而持有的不动产的递延纳税交换中担任合格中介，其收入来自处理外汇交易的费用和公司持有的客户存款赚取的利息。作为合资格的中介机构，ITEC协调房地产交易的交换方面，其职责包括起草标准的交换文件，持有从旧物业出售到新物业购买之间的兑换资金，以及在所需的识别期限内接受对替换财产的正式识别。ITAC作为交换住宿权利人提供服务，以完成2000-37年《国税法》所载安全港所规定的“停车交易”。这些交易包括反向交换，即纳税人决定在出售放弃的财产之前购买替换财产，或“按需建造”交换，即在纳税人获得改进后的替换财产之前，必须对替换财产进行改进。本公司的交易所服务部门ITEC和ITAC提供的服务符合《国内收入法》的规定。这些法律不时会受到审查和修改，这可能会对递延纳税交易所的总体需求产生负面影响，从而影响公司交易所服务部门的收入和盈利能力。

该公司的信托服务部门，投资者信托，为个人、公司、银行和信托提供投资管理和信托服务。

ITMS提供各种咨询和管理服务，为客户提供创办和成功运营产权保险代理机构所需的技术专长。

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商业趋势和近期情况；新冠肺炎大流行

房地产市场受到政府政策和整体经济状况的严重影响。监管改革和各政府机构的举措，包括美联储的货币政策和其他监管改革，可能会影响贷款标准或公司使用的流程和程序。当前的房地产环境，包括利率和总体经济活动，通常会影响对房地产的需求。这两个领域中的任何一个领域的变化都可能影响公司的经营业绩。2021年和2020年的采购量和再融资活动强劲，然而，利率的变化加上持续的供应限制以及近几个月建筑材料成本和可获得性的波动，可能导致未来时期的减少。

尽管疫苗随处可得，但新冠肺炎(包括其变异株)继续影响该公司开展业务的美国各州。新冠肺炎疫情对全球经济活动产生了负面影响，并造成了金融市场的大幅波动和混乱。作为回应，美国政府及其机构已经采取了一系列重大措施来提供财政和货币刺激。这些行动包括意外下调联邦基金利率，推出新的计划以保持市场流动性，延长失业和病假福利，抵押贷款容忍行动，用于营运资金准入和工资援助的低息贷款，以及其他针对工人和企业的救济措施。自大流行爆发以来，随着时间的推移，许多此类行动已经失效或减少。在整个大流行期间，该公司一直保持全面运营，在2021年或2020年期间没有进行任何裁员。公司的大量员工正在远程履行他们的工作职能。该公司没有接受刺激救济资金，也没有产生任何其他形式的债务。

新冠肺炎疫情已导致公司修改其业务做法(包括员工差旅、员工工作地点以及取消亲自参加会议、活动和会议)。新冠肺炎大流行及其任何变种可能会继续以多种方式影响公司，包括但不限于员工生病、被隔离或因疾病或宿醉而无法工作或旅行的影响受国内限制、未来净保费可能减少，以及由于疫情及其造成的经济混乱而导致公司投资组合的未来波动。由于新冠肺炎大流行(包括其任何变种)的持续时间和严重程度及其对经济影响的固有不确定性，以及政府为遏制病毒及其任何变种的传播和/或提供额外的经济刺激而已经采取的或可能采取或继续采取的措施的影响的不确定性，该公司目前无法预测大流行的最终影响。

监管环境

美联储的联邦公开市场委员会(FOMC)定期发布披露信息，其中包括对联邦基金利率和预期行动的预测。2020年3月，联邦公开市场委员会两次下调联邦基金目标利率，总计150个基点，以应对新冠肺炎对经济活动构成的风险。由于这些行动，联邦基金目标利率目前在0.00%至0.25%之间。联邦公开市场委员会一直维持这一目标区间，尽管美联储在2022年1月26日发布的披露表明，联邦公开市场委员会预计很快就会适合上调目标区间。此外，联邦公开市场委员会决定，将继续缩减正在进行的资产购买，可能会在2022年3月结束这些购买。在正常经济情况下，预计未来联邦公开市场委员会对货币政策立场的调整将基于已实现和预期的经济发展，以实现接近联邦公开市场委员会对称的2.0%长期目标的最大就业和通胀。

2008年，联邦政府接管了联邦全国抵押贷款协会(Fannie Mae)和联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac)，以防止这些政府支持的实体倒闭。房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的主要职能是通过在二级市场购买抵押贷款，将它们汇集在一起，作为抵押贷款支持证券出售，从而为国家的抵押贷款融资系统提供流动性。为了证券化，房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)通常需要为它们获得的贷款购买所有权保险。自从联邦政府接管以来，关于他们的改革有各种各样的讨论和建议。这些实体的变化可能会影响整个抵押贷款流程，因此可能会影响对所有权保险的需求。改革的时间和结果目前尚不清楚，但这些实体的任何变化都可能影响本公司及其经营业绩。

近年来，美国消费者金融保护局(Consumer Financial Protection Bureau，简称CFPB)、货币监理署(Office Of The Comptroller Of Currency)和美联储(Federal Reserve)都向银行发布了备忘录，传达了这些机构更加重视对第三方供应商的审查。这种更多的监管参与可能会影响公司的代理和经批准的供应商。改变保险控股公司和所有权保险业监管规定的进一步提案通常会在国会、州立法机构和各种保险监管机构面前提出。虽然本公司定期监察该等建议，但任何该等规例获通过的可能性及时间，以及任何该等规例对本公司及其附属公司可能产生的影响，目前尚不能确定。

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目前尚不清楚任何改革的时间和性质；然而，CFPB预计将采取更积极的方式，利用拜登总统领导下的规则制定、监督和执法权力。CFPB或其他政府实体的任何变动都可能影响公司及其运营结果。

房地产环境

抵押贷款银行家协会(“MBA”)2022年1月21日按揭融资预测(“MBA预测”)预计，2022年的购买活动将增加5.7%，至1.739万亿美元，再融资活动将减少63.3%，至8610亿美元，导致抵押贷款总额下降34.9%，至2.6万亿美元，均高于2021年的水平。2021年，购买活动占所有抵押贷款发放的41.2%，据MBA预测，到2022年，购买活动将占所有抵押贷款发放的66.9%。由于新冠肺炎带来的环境瞬息万变，以及其他潜在因素，这些预测以及未来实际发展对公司的影响可能会发生重大变化。

根据房地美公布的数据，截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，美国30年期固定抵押贷款平均利率分别为3.0%和3.1%。根据MBA预测，抵押贷款利率预计将在随后的3年内上升，2024年达到4.3%。

    

从历史上看，房地产市场的活动在市场周期的过程中因地理区域和不断变化的经济因素而有所不同。根据周期性的市场状况，经营业绩每年可能不同，并不一定表明公司未来的经营业绩和现金流。

关键会计估计和政策

该公司的综合财务报表是按照美国公认会计原则编制的，并遵循其所在行业的一般惯例。这种准备要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表和附注中报告的金额。这些估计和假设是基于截至财务报表日期可获得的信息；因此，随着这些信息的变化，实际结果可能与财务报表中反映的估计和假设不同。某些估计在本质上更依赖于假设和判断的使用，因此，产生与最初报告的结果可能大不相同的结果的可能性更大。管理层认为以下估计对描述公司的财务状况和经营结果都很重要，需要主观或复杂的判断，因此，管理层认为以下是关键的会计估计。

索赔损失准备金

本公司的索赔准备金是根据已收到(报告)通知的理赔所需金额的估计和为满足投保人未来可能报告的已发生索赔(已发生但未报告，或“IBNR”)而估计所需的金额来建立的。截至2021年12月31日已发生但未支付的所有损失准备金总额，由本年度报告表格10-K第8项(“综合资产负债表”)所列的综合资产负债表中共计3 680万美元的索赔准备金表示。在这一总额中，大约330万美元被预留用于向公司报告的特定索赔，约3340万美元被预留用于IBNR索赔。

估计未来索赔付款的准备金在记录相关保单收入时入账。该公司将索赔准备金记录为净保费的百分比。这一损失拨备率被设定为计提当年保单的损失。就其性质而言，所有权索赔往往很复杂，金额差异很大，因经济和市场条件(如抵押贷款止赎增加)而数量不同，并涉及最终风险敞口的不确定性。此外，有些索赔可能需要若干年才能结清和确定赔偿和损失调整费用的最终责任。保单出具后，缴费体验可延长20年以上。欺诈、挪用公款和多重财产缺陷等事件可能会大大出人意料地导致损失估计增加。由于支付索赔的时间长短，以及基本经济和市场状况经常发生变化，这些估计值可能会发生变化。

管理层在厘定损失拨备率及合计的预期索赔负债时，会考虑本公司过往的索偿经验、已呈报索偿的个案准备金估计、大额索偿、精算预测及其他相关因素。在建立准备金时，将精算预测与已记录准备金进行比较，以评估此类已记录索赔准备金的充分性，然后将任何必要的调整记录在当期的综合业务报表中。随着最新索赔经验的发展和新信息的出现，与前期相关的损失准备金估计将发生变化，以更准确地反映更新和改善的新数据。该公司在获得新信息(主要是索赔经验)期间的经营业绩中反映了对准备金的任何调整。

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公司最初根据对具体事实的评估为每一项已知索赔预留准备金，并在管理每项索赔的过程中根据需要更新准备金金额。早些年的损失率往往比最近几年的政策年更可靠，因为那些年的发展更充分。在进行损失估计时，管理层确定损失拨备率，然后将其应用于净保费。

该公司承担已知索赔的报告责任，除非损失经历和收取的保险费率等因素发生重大变化，否则IBNR总体上将与其历史索赔经验相当。影响公司假设的还有与欺诈和挪用公款相关的巨额损失，因为这些损失可能导致亏损出现模式的重大变化。管理层将巨额亏损定义为发生的亏损超过50万美元。由于大额理赔的数量较小，所有权保险理赔的长尾性质以及损失出现模式的固有不确定性，大额理赔活动在保单年份之间可能会有很大差异。因此，按保单年份划分的大额索赔的估计发展可能会随着经验的发展而发生重大变化。损失拨备率被设定为计入本年度保单的损失和上一年估计的变化。

管理层在评估索赔准备金时也考虑了精算分析。用于评估准备金的精算方法是损失发展法、Bornhuetter-Ferguson法和开普科德法，所有这些精算方法都是公认的估计最终损失和损失准备金的精算方法。在损失发展法中，每个保单年度的已支付或发生的损失使用损失发展系数预测到最终水平。在预期损失法的一种--Bornhuetter-Ferguson法中，每个保单年度的损失是根据预期损失率估计的，该比率直接源自对每个保单年度最终损失的先前估计，外加截至评估日期尚未报告或支付的损失准备金。Bornhuetter-Ferguson方法比损失发展方法产生更稳定的最终损失估计，后者对当前损失数据更敏感，但可能导致不稳定的结果。该方法是Bornhuetter-Ferguson方法的特例，融合了损失发展法和期望损失法的计算结果。对于较近的保单年，CAPE COD方法更重视预期损失法的结果；对于较早的保单年，更重视损失发展法的结果。

关键的精算假设主要是损失发展因素和预期损失率。选定的亏损发展因素是基于公司的历史亏损经验和产权行业亏损经验相结合而得出的。预期损失率是根据公司自身经验和产权行业损失率估算的。当更新的数据被纳入精算模型时，由此产生的损失发展系数和预期损失率可能会与先前的值发生变化。历史政策年度这些值的变化通常是历年公司实际经验和行业经验的结果。

如果使用的一个或多个变量或假设发生变化，导致公司记录的亏损率或损失准备金占净产权保费的百分比增加或减少三个百分点，则对截至2021年12月31日的年度的税后收入的影响如下：

(单位：千)
损失率提高3个百分点			$	(6,491)
损失率下降3个百分点			$	6,491

公司管理层认为，对损失率采用三个亏损百分点的敏感度，为根据历年损失率分析本公司历年损失准备提供了一个合理的基准。

尽管这类估计数字具有可变性，但管理层认为，根据以往的索赔经验和精算分析，公司的索赔准备金足以支付截至2021年12月31日的保单未决索赔和未来索赔造成的索赔损失。索赔的最终结算额可能与所附合并财务报表所列准备金估计数有所不同。本公司不断检讨及调整其储备金估计，以反映其亏损经验及任何可获得的新资料。目前尚无任何已知的索赔预计会对公司的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

发给代理人的保费及佣金

一般来说，产权保险费在相关房地产交易结算时确认，因为收益过程随后被认为是完成的，无论产权保险单或承诺的签发时间如何。通常与保费相关的费用，包括代理佣金、保费税和未来索赔准备金，在确认相关保费收入的同时确认。

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总保费包括分支机构和代理人已发出的保单的保费估计，但截至资产负债表日尚未报告给公司。为厘定估计保费，本公司根据过往经验及其他因素，就保单生效日期与报告保单日期之间的平均时间作出某些假设。报告滞后时间因市场而异。在某些市场，滞后时间可能很短，但在另一些市场，滞后时间可能高达100天。随着分支机构和代理人报告交易并获得新的信息，公司会不时调整对估计过程的投入。本公司根据历史经验及其他因素，定期检讨及调整延迟时间估计，并反映在可获得新资料期间经营结果的任何调整。

该公司每季度评估应收账款的可收回性。应收账款的核销对本公司并不重要。

证券投资的估值、减值和信用损失

固定期限证券投资固定期限证券被归类为可供出售证券，并按估计公允价值报告，扣除税后未实现损益，并根据公允价值非暂时性下降进行调整，报告为累计其他综合收益。定期审查每种证券的成本和估计公允价值之间的差异，以寻找可能表明公允价值下降不是暂时的因素。在评估减值未实现亏损中可供出售的固定到期日证券及其出售意图或要求的标准时，公司会考虑估计公允价值低于摊销成本的程度、证券是否由联邦政府或其机构发行、债券评级机构是否下调了评级，以及对发行人财务状况的审查结果等因素。如果公司打算在未实现亏损的情况下出售可供出售的证券，或确定公司更有可能需要在收回其摊销成本基础之前出售该证券，则该证券将被减值，并减记为估计公允价值，所有损失均在收益中确认。对于处于未实现亏损状态的可供出售的固定到期日证券，本公司不打算出售该证券，并且本公司不太可能被要求出售该证券，本公司对该证券进行评估，以确定估计公允价值低于摊销成本基础(减值)是由于信贷相关因素还是非信贷相关因素。任何与信贷无关的减值都在其他全面收益中确认, 扣除适用税金后的净额。信贷相关减值确认为综合资产负债表中的信贷损失准备(“ACL”)，以摊余成本基础超出估计公允价值的金额为限，并对收益进行相应调整。

如果条件发生变化，ACL和对合并操作报表的调整都可能被撤销。ACL中的变化被记录为信贷损失费用拨备(或冲销)。当管理层认为可供出售的固定到期日证券的不可回收性得到确认时，或当满足有关出售意图或要求的任何一项标准时，损失将计入ACL。应计应收利息不包括在信贷损失估计中。减值审核本质上是不确定的，投资价值可能无法完全恢复或在未来期间可能会下降，从而导致已实现亏损。已实现损益根据具体的确认方法确定。请参阅综合财务报表附注3，以了解有关公司对固定期限证券的投资的更多信息。

对股票证券的投资：股权证券指本公司为投资目的而持有的实体所有权权益。未实现持股损益在综合经营报表中作为股权证券投资的估计公允价值变动列报。已实现的销售投资收益和损失在交易日被记录下来，并使用特定的确认方法确定。有关公司股权证券投资的进一步信息，请参阅综合财务报表附注3。

其他投资：其他投资包括对房地产及未合并的关联实体的投资，这些实体通常为有限责任公司(“有限责任公司”)，公允价值不能轻易确定。

房地产投资按摊余成本报告。本公司监控任何可能对房地产投资公允价值产生重大不利影响的事件或环境变化，并进行任何必要的调整，在确认后，这些投资的账面价值在综合经营报表的已实现投资净收益中记录的任何减少。

其他投资按权益法或计量替代法入账。当一项投资不符合权益法或会计准则编纂主题820中的实际权宜之计时，使用替代计量方法，后者使用每股资产净值来估计公允价值。根据替代计量方法，投资按成本减去任何减值，并加上或减去同一发行人相同或相似投资的有序交易中可见的价格变动而产生的任何变化。本公司监控任何可能对该等投资的估计公允价值产生重大不利影响的事件或情况变化，并作出任何必要的调整。

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本公司大部分投资的公允价值是基于独立定价服务的报价市场价格。有关公司估值技术的进一步信息，请参阅合并财务报表附注3。

递延税金

本公司于2021年12月31日及2020年12月31日录得递延税项净负债。这两个期间记录的递延税项负债主要涉及投资未实现净收益、税项超过账面折旧的超额部分、无形资产以及扣除索赔准备金后的已记录法定保费准备金。有关本公司递延税项的进一步资料，请参阅综合财务报表附注8。

周期性和季节性

房地产活动、房屋销售和抵押贷款本质上是周期性的。产权保险费与房地产活动水平和房地产销售均价密切相关。房地产活动受到许多因素的影响，包括抵押贷款的可获得性、房地产成本、消费者信心、就业和家庭收入水平，以及美国的总体经济状况。利率波动也是影响住宅和商业地产活动水平的重要因素。该公司未来的保费可能会因上述及其他非管理层所能控制的因素而波动。

从历史上看，产权保险业务往往是季节性的，也是周期性的。 因为房屋销售通常在有利的天气时期最强劲，所以第一个日历季度的活动水平往往最低，而春季和夏季往往更活跃。再融资活动一般不那么季节性，但会受到利率波动的影响。

经营成果

下表列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度的某些综合运营报表数据：

截至12月31日的年度，(以千为单位)						2021						2020
收入：
承保的净保费						$	273,885					$	205,418
第三方托管和其他所有权相关费用						13,678						8,321
非职称服务						9,667						8,693
利息和股息						3,773						4,393
其他投资收益						6,920						3,723
已实现投资净收益						1,869						333
股权证券投资的估计公允价值变动						14,934						4,904
其他						4,772						623
总收入						329,498						236,408
运营费用：
给代理商的佣金						142,815						106,807
关于申索的准备金						5,686						5,204
人员费用						64,193						51,929
办公和技术费用						13,059						9,951
其他费用						18,813						12,856
总运营费用						244,566						186,747
所得税前收入						84,932						49,661
所得税拨备						17,912						10,241
净收入						$	67,020					$	39,420

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保险收入

保险收入包括承保和托管的净保费以及其他与所有权有关的收入，其中包括托管费、佣金和结算费。下文将分别讨论非职称服务收入、与投资有关的收入和其他收入。以下是该公司所有权保险部门和所有其他收入之间的收入总额的摘要，其中每个部门的部门间抵销净额；因此，个别部门的金额将不符合所附综合财务报表中的附注12。

(除百分比外，以千为单位)			2021						%						2020						%
业权保险			$	310,592					94.3						$	226,480					95.8
所有其他			18,906						5.7						9,928						4.2
总计			$	329,498					100.0						$	236,408					100.0

净保费已成交

2021年的净保费增长了33.3%，达到2.739亿美元，而2020年为2.054亿美元。与2020年相比，2021年的增长主要是由更高的平均房价和持续的低抵押贷款利率推动的。

总保费包括分支机构和代理人已发出的保单的保费估计，但截至资产负债表日尚未报告给公司。为厘定估计保费，本公司根据过往经验及其他因素，就保单生效日期与报告保单日期之间的平均时间作出某些假设。随着分支机构和代理人报告交易并获得新的信息，公司会不时调整对估计过程的投入。除了估计收入外，该公司还估计并应计代理人佣金、索赔准备金、保费税、所得税和其他与已应计估计收入相关的费用。本公司在可获得新信息的期间，在经营结果中反映对应计项目的任何调整。

产权保险公司通常直接通过家庭和分支机构或通过产权代理机构发行产权保险单。以下是截至12月31日的年度分行和代理业务产生的保费细目：

(除百分比外，以千为单位)			2021						%						2020						%
主页和分支机构			$	68,585					25.0						$	53,204					25.9
代理处			205,300						75.0						152,214						74.1
总计			$	273,885					100.0						$	205,418					100.0

家庭和分支机构净保费：在公司的家庭和分行业务中，公司签发保险单并保留全部保费，因为不支付与这些保单相关的佣金。2021年，来自家庭和分行业务的净保费增长了28.9%，达到6860万美元，而2020年为5320万美元。与2020年相比，2021年家庭和分行业务的净保费增加，主要是由于平均房价上涨和抵押贷款利率持续处于低位。

该公司的所有总部业务和大部分分支机构都位于北卡罗来纳州；因此，家庭和分支机构的净保费主要用于北卡罗来纳州的所有权保险单。

代理网络前置保险费：当一份保单通过保险公司出具时，保险费由保险公司和保险人分摊。代理商保留大部分保费作为佣金，并将净额汇给公司。公司代理人赚取的业权保险佣金在确认保费的同时确认为费用。与2020年的1.522亿美元相比，2021年承保的机构净保费增长了34.9%，达到2.053亿美元。与2020年相比，2021年的增长主要是由于平均房价上涨和抵押贷款利率持续处于低位。

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以下是该公司的两家保险子公司ITIC和NITIC目前承保所有权保险的选定州的净保费明细表：

州(以千为单位)			2021						2020
北卡罗来纳州			$	99,049					$	75,697
德克萨斯州			62,557						38,350
佐治亚州			34,619						23,502
南卡罗来纳州			24,981						18,752
所有其他			53,197						49,410
所写的保费			274,403						205,711
假设再保险			—						3
放弃再保险			(518)						(296)
净保费已成交			$	273,885					$	205,418

第三方托管和其他所有权相关费用

代管和其他与所有权有关的费用主要包括佣金收入、代管和与出具所有权保险单有关的其他各种费用，包括结算费、审查费和结算费。2021年，托管和其他与所有权相关的费用收入增长了64.4%，达到1370万美元，而2020年为830万美元，这主要是由于所有权辅助服务和佣金收入的增加。

来自非书目服务的收入

非产权服务收入包括信托服务、代理管理服务和交易所服务收入。2021年，非标题服务收入增长11.2%，达到970万美元，而2020年为870万美元。与2020年相比，2021年的增长主要涉及交换服务收入、信托费用收入和机构管理服务收入的增加。

投资相关收入

与投资相关的收入包括利息和股息、其他投资收入、已实现投资净收益和股权证券投资的估计公允价值变动。

利息和股息

本公司收入的很大一部分来自对固定期限证券的投资，这些证券主要是市政和公司固定期限证券和股权证券。该公司的投资政策旨在符合监管要求，并平衡资产质量和投资回报的相互竞争的目标。根据法律规定，公司的所有权保险子公司必须保持最低水平的投资，以保护投保人的利益。截至2021年12月31日和2020年12月31日的固定到期日证券总额分别约为700万美元和720万美元，存放在开展业务的州的保险部门。

公司的投资策略强调税后收益和保本。该公司的投资主要是固定期限证券，其次是股权证券。大多数固定期限证券的平均有效期限都在10年以下。公司的投资资产经过管理，为其债务提供资金，并进行评估，以确保资本账户的长期稳定。

由于公司从运营中产生现金，因此根据公司的投资政策和公司目标进行投资。该公司的投资政策旨在平衡多个目标，包括确保稳定的利息和股息收入来源，保留本金，以及提供足够的流动资金，以满足保险承保和其他未来需要支付的债务。购买的证券可以包括应税或免税的固定期限证券和股权证券的组合。该公司还投资于通常包括货币市场基金在内的短期投资，有时，该公司已经或可能投资于美国国库券、商业票据和存单。公司致力于保持高质量的投资组合。利息和投资收入水平主要取决于一般市场表现、利率和可供投资的现金数量。

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2021年的利息和股息为380万美元，而2020年为440万美元。与2020年相比，2021年减少的主要原因是利率降低、固定期限证券平均余额减少以及收到的股息水平降低。有关主要投资类别、预定到期日、摊销成本、投资证券估计公允价值及按证券类别划分的收益，请参阅随附的综合财务报表附注3。

其他投资收益

其他投资收入主要包括与未合并联营公司的投资有关的收入，通常按有限责任公司的结构，按权益会计方法或公允价值不容易厘定的投资的计量替代方法入账。替代计量方法要求没有可随时确定的公允价值的投资按成本、较少的减值以及加上或减去任何可观察到的价格变化而计入。本公司监控任何可能对该等投资的公允价值产生重大不利影响的事件或情况变化，并作出任何必要的调整。

2021年其他投资收入为690万美元，而2020年为370万美元。其他投资收入的变动受相关投资及/或所收分派账面价值波动的影响。

已实现投资净收益

以已实现收益或亏损处置股权证券反映了行业分配决定、对发行人业务前景的持续评估以及税务筹划考虑等因素。此外，计入已实现投资收益净额的金额受到对非暂时性减值的证券估值评估的影响。由于这些因素和考虑因素的相互作用，不同时期的已实现投资净收益或净亏损可能会有很大差异。

2021年实现的净投资收益为190万美元，而2020年为33.3万美元。2020年的已实现投资收益净额包括公司确定为非暂时减值的某些固定期限证券的减值费用482,000美元，被出售投资和其他资产的已实现收益净额815,000美元所抵消。2021年没有记录减值费用。管理层认为，截至2021年12月31日，剩余固定到期日证券的未实现亏损与信贷无关，本质上是暂时的。

公司投资组合中的证券会受到经济状况和市场风险的影响。本公司在评估固定到期日证券的信贷或利息相关减值是否是临时性的时，会考虑相关事实和情况。相关事实和情况包括一项投资的公允价值低于成本的程度和时间长度。

在监测减值和确定减值是否是暂时性减值的过程中存在一些固有的风险和不确定因素。这些风险和不确定因素包括：经济前景比预期差或对发行人的影响大于预期的风险；公司对发行人履行所有合同义务的能力的评估将根据发行人特征的变化而发生变化的风险；公司获得的信息或其他事实和情况的变化导致管理层改变其出售固定期限证券的意图的风险；以及管理层根据发行人提供的财务报表中不准确的信息做出决定的风险。

股权证券投资的估计公允价值变动

2021年股权证券投资的估计公允价值变动为1,490万美元，2020年为490万美元。这些波动是由于各个时期的一般市场状况发生变化所致。

其他收入

其他收入主要包括处置资产的损益、房地产投资的租金收入和杂项收入。2021年其他收入为480万美元，而2020年为62.3万美元。与2020年相比，2021年的增长主要与出售房产的收益有关。

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费用

该公司的运营费用主要包括代理佣金、人事费用、办公室和技术费用以及索赔准备金。与2020年相比，2021年的运营费用增加了31.0%，主要是由于代理商佣金和人员费用的增加。

以下是该公司2021年和2020年的运营费用摘要。分部间抵销已计入净额；因此，个别分部金额将不会与随附的综合财务报表附注12相符。

(除百分比外，以千为单位)			2021						%						2020						%
业权保险			$	234,573					95.9						$	177,784					95.2
所有其他			9,993						4.1						8,963						4.8
总计			$	244,566					100.0						$	186,747					100.0

该公司的税后利润率根据许多因素而变化，包括房地产活动的数量和类型。合并后，2021年和2020年的税后利润率分别为20.3%和16.7%。与2020年相比，2021年税后利润率增加的主要原因是总收入的增长超过了支出的增长。该公司不断努力增强其竞争优势和市场地位，包括持续主动地管理其运营费用。

公司总数

人员费用：人事费用包括基本工资、福利和工资税、支付给员工的奖金和合同劳务费。2021年和2020年的人事支出分别为6420万美元和5190万美元。与2020年相比，2021年的人员支出增加了约23.6%，主要是由于为支持战略增长计划和业务量增加而增加了人员。在综合基础上，2021年和2020年，人员费用占总收入的百分比分别为19.5%和22.0%。

办公和技术支出：办公和技术费用主要包括设施费用、软件和硬件费用、折旧费用、电信费用和商业保险。2021年和2020年的办公和技术支出分别为1,310万美元和1,000万美元。与2020年相比，2021年办公和技术费用增加的主要原因是对软件和技术相关举措的持续投资。

其他费用：其他费用主要包括业务发展费用、与保费相关的税收和许可、专业服务、所有权和服务费、无形资产摊销和其他一般费用。2021年和2020年的其他支出分别为1880万美元和1290万美元。与2020年相比，2021年的增长主要是由于保费上涨，与保费相关的税收、许可、所有权和服务费增加，与持续投资软件和技术举措相关的专业服务费增加，以及与差旅相关的费用增加。

业权保险

给代理商的佣金：代理商佣金是代理商根据各自的代理商合同条款保留的保费部分。2021年，代理商的佣金增加了33.7%，达到1.428亿美元，而2020年为1.068亿美元。2021年和2020年，佣金费用占代理商净保费的比例分别为69.6%和70.2%。与2020年相比，2021年佣金支出的增长主要与代理商保费增加和地域结构变化有关。由于当地惯例、竞争和国家法规的影响，佣金费率因市场而异。

关于申索的拨备：与2020年相比，2021年索赔准备金增加了9.3%。2021年和2020年，索赔准备金占净保费的百分比分别为2.1%和2.5%。与2020年相比，2021年索赔准备金的美元增幅为主要是由于保费上涨带来的额外承保风险.

2021年损失拨备率从2020年的水平下降，导致准备金比2020年的较高水平少了约130万美元。损失拨备率可能会发生变化，并随着经验的发展而进行审查和调整。

所有权索赔通常在保单签发后的头几年内报告和支付。索赔准备金反映实际支付的索赔，扣除追回金额，加上对已发生但未报告的具体索赔准备金的调整，后者是根据以往索赔经验精算确定的。2021年和2020年，扣除追回后的实际索赔金额分别为250万美元和300万美元。

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索赔准备金：截至2021年12月31日，索赔准备金总额为3680万美元。在这一总额中，约330万美元预留给具体索赔，约3340万美元预留给公司没有通知的索赔。由于未来索赔的不确定性、经济条件的变化以及许多索赔在几年内都不会实现的事实，储量估计数可能会发生变化。

与前几期相比，索赔预期负债的变化反映了索赔环境的不确定性，以及历史数据的有限预测能力。随着当前经验的发展和可靠数据的涌现，该公司不断更新和完善其储量估计。这些数据包括本季度已结案索赔的支付、未结案件中出现的导致索赔调整员增加或减少案件准备金的新细节，以及这些类型的变化对公司总损失准备金的影响。随着新信息的发展，可能需要进行调整，这些信息往往与过去的经验不同。

所得税

2021年和2020年的所得税准备金分别为1,790万美元和1,020万美元。2021年和2020年，包括联邦和州税收在内的所得税支出占所得税前收入的百分比分别为21.1%和20.6%。2021年和2020年的有效所得税率与美国联邦法定所得税率21%不同，主要是由于免税所得税和州税的影响。免税收入降低了实际税率。

该公司认为，截至2021年12月31日，与已确认减值和未确认亏损相关的税收优惠更有可能实现。然而，这一判断可能会受到进一步市场波动的影响。有关所得税费用的组成部分以及有效税率与联邦法定税率的对账项目的信息可在综合财务报表附注8中找到。

流动性与资本资源

该公司的主要现金需求包括一般运营开支、未来支付所有权要求、雇佣协议、租赁协议、所得税、资本支出、普通股红利以及运营所需货物和服务的其他合同承诺所需的合同和其他债务。本公司订立的所有其他安排不会合理地对流动资金或资本资源的可获得性产生重大影响。无论是通过有机增长还是外部投资，运营现金流历来都是扩大运营的主要资金来源。该公司相信，其现金、短期投资和其他可随时出售的证券的余额，以及持续经营产生的现金流量，将足以满足未来12个月及以后的现金需求，包括对经营活动的资金以及对投资和融资活动的承诺。本公司目前并无认为会对本公司资本资源造成重大影响的已知趋势，本公司亦不预期该等资源的组合或相对成本会有任何重大改变。

该公司在正常业务过程中不时评估非有机增长机会，如合并和收购。由于这些事件的间歇性，相关的增量流动性和资本资源需求可能很难预测。

公司的经营业绩和现金流严重依赖房地产市场。该公司的业务有一定的固定成本，如人员；因此，房地产市场的变化受到密切关注，并相应地管理和调整人员水平等运营费用。本公司相信，其庞大的营运资金状况及营运开支管理将有助其透过房地产市场波动管理现金资源的能力。

新冠肺炎对该公司未来业务的影响程度将取决于目前无法确切预测的未来事态发展，包括疫情的持续时间和严重程度、为控制病毒及其变种的传播而采取的行动、由于疫情爆发而采取的监管行动以及疫苗的可获得性和接种率。在整个疫情期间，该公司一直保持全面运营，在2021年或2020年期间没有任何裁员。公司的大量员工正在远程履行他们的工作职能。该公司没有接受刺激救济资金，也没有产生任何其他形式的债务。

现金流：2021年和2020年，经营活动提供的净现金流分别为5190万美元和3410万美元。经营活动提供的现金流量与净收入不同，原因是对非现金项目进行了调整，如股权证券投资的估计公允价值、投资和财产的损益、支付税款、索赔和其他应计负债的时间以及应收账款和其他资产的收款或变动的变化。

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非经营性活动的现金流历来由购买和投资活动收益、发行股息和回购普通股组成。与2020年相比，2021年，公司获得了更多的投资收益，投资购买活动减少，支付的股息更多。在2021年和2020年第四季度，除定期现金股息外，公司还支付了特别现金股息，金额分别为每股18.00美元和15.00美元。2021年和2020年每股派息总额分别为19.82美元和16.76美元。

该公司在其投资组合中以现金、短期投资和其他随时可出售的证券的形式保持着高度的流动性。截至2021年12月31日，公司持有现金及现金等价物3,720万美元，短期投资4,590万美元，可供出售固定到期日证券7,980万美元，股权证券7,690万美元。所有活动对现金和现金等价物总额的净影响是2021年增加2340万美元。

资本资源：该公司拥有的资本资源数量受到国家监管、保持第三方评级机构优越财务评级的需要以及其他营销和运营考虑因素的影响。

该公司的主要资金来源是其子公司的股息和分配，主要是它的两个所有权保险子公司。现金以股息的形式从其子公司获得，并作为其产生的经营和其他行政费用的补偿。报销是在公司与其子公司之间的管理协议的指导下进行的。

本公司的所有权保险子公司向本公司支付股息的能力受其各自住所所在州的监管。每个州都规定了所有权承销商可以支付股息或进行分配的程度，并要求支付股息和其他公司间转移事先获得监管部门的批准。法律允许的最高股息并不一定表明保险公司实际支付股息的能力。视监管情况而定，本公司未来可能需要在其产权保险附属公司保留现金，以维持其法定资本状况。截至2021年12月31日，ITIC和NITIC都达到了其持牌州的最低资本、盈余和准备金要求。

截至2021年12月31日，合并股东权益中约1.179亿美元为本公司子公司的净资产，受法规限制，在未经各自国家保险部门事先批准的情况下，不得以股息、贷款或垫款的形式转移给母公司。然而，本公司相信，可从保险公司和其他子公司转账的金额足以满足本公司目前的经营需要。

在2022年期间，保险子公司可以在没有得到适用监管机构事先批准的情况下向公司进行的最大分配总额约为5320万美元。

虽然国家法规和覆盖风险的需要可能会为资本要求设定最低水平，但其他因素需要将资本资源保持在超过所需最低金额的水平。例如，公司的资本资源帮助其保持了保险公司评级机构的高评级。卓越的评级增强了该公司与在全国拥有业务的大型知名业权保险公司竞争的能力。

强大的财务状况提供了必要的灵活性，为潜在的收购活动提供资金，投资于公司的核心业务，并将潜在不利发展的财务影响降至最低。通常需要额外资本的不利发展包括不利的财务结果、监管机构法定会计要求的变化、准备金费用、投资亏损或为适应不断变化的监管环境而产生的成本，包括与CFPB监管房地产行业相关的成本。

该公司的资本化水平部分基于保留的净覆盖率。由于该公司的地理重点一直是并将继续集中在平均保费费率通常低于全国平均水平的州，相对于保费的资本化通常会高于行业平均水平。

由于公司历史上有能力从其综合业务和投资收入中持续产生正现金流，管理层相信，从业务中产生的资金将使公司能够在可预见的未来充分满足目前的运营需求。然而，特别是随着新冠肺炎及其变体的持续传播，由于其受到利率环境、房地产活动、公司的偿债能力和财务实力评级等因素的影响，因此不能保证未来的经验将与历史经验类似。除了运营和投资方面的考虑外，利用机会性的外部增长机会可能需要获得额外的资本资源。本公司正在密切关注新冠肺炎的情况和任何其他可能导致流动性出现重大不利变化的趋势，并将继续评估其资本配置战略，包括与支付股息、回购本公司普通股和/或保存现金有关的决定。

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购买公司股票：2015年11月9日，本公司董事会批准根据本公司的回购计划额外购买163,335股股票，因此该计划下仍有权根据紧接该批准后的计划购买最多500,000股本公司普通股。除非早些时候董事会决议终止，否则该计划将在根据该计划授权购买的所有股票均已购买后失效。根据本公司正在进行的购买计划，本公司于2021年未购买任何股份。2020年，该公司以平均每股173.44美元的价格购买了25股。公司预计未来会根据这一计划不时进行进一步的收购，这取决于公司普通股的现行市场价格、公司可用现金以及这些现金的现有替代用途等因素。

资本支出：2021年和2020年期间的资本支出分别约为650万美元和320万美元。2021年的增长主要与系统开发计划费用有关。该公司有各种资本改善项目的计划，包括增加对一些技术和系统开发计划以及硬件采购的投资，预计这些投资将通过运营现金流提供资金。所有重大预期资本支出均须定期审核和修订，并可能因多种因素而有所不同。

合同义务：截至2021年12月31日，公司拥有总计3680万美元的索赔准备金。这些债务的金额和时间是估计的，不是合同规定的。欺诈、挪用公款和多重财产所有权缺陷等事件可能会大大和出乎意料地导致估计所有权保险损失赔付金额和时间的增加以及损失成本趋势的增加，由此通胀因素(包括房地产价值)的增加或减少将影响所有权保险损失支付的最终金额，并可能增加总债务并影响索赔支付模式。由于索赔支付的时间长短，以及潜在的经济和市场状况经常发生的变化，索赔估计值可能会有所变化，未来的付款可能会在这些估计金额的基础上增加或减少。

本公司全资附属公司ITIC已与若干行政人员订立雇佣协议。截至2021年12月31日和2020年12月31日，这些协议的应计金额分别约为1340万美元和1250万美元，其中包括退休后补偿和健康福利，并根据合同条款计算。这些行政合同是以个人合同为基础进行核算的。由于付款是基于特定事件的发生，包括死亡、残疾、退休、无故终止或控制权变更，因此付款期限目前是不确定的。有关退休协议和其他退休后福利计划的信息可在综合财务报表附注10中找到。

该公司签订主要用于办公空间的租赁协议。这些租约作为经营租约入账。本公司现有租约的一部分包括延长或取消租赁期的选择权，该选择权的行使完全由本公司酌情决定。截至2021年12月31日，根据初始或剩余不可撤销租赁期限超过一年的经营租赁，未来未贴现的最低租赁付款总额为410万美元，其中包括与延长或取消租赁期限的选择权相关的租赁付款，前提是公司在采用日期确定租赁有望续签或延期。有关租赁的资料载于综合财务报表附注9。

在正常业务过程中，公司就运营所需的货物和服务签订其他合同承诺。预计该等承诺不会对本公司的流动资金产生重大不利影响。

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表外安排

作为对其客户的一项服务，该公司通过ITIC管理托管和信托存款，这些存款是根据房地产合同收到的保证金、用于结算抵押贷款的未支付金额以及针对特定所有权风险的赔偿。截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司为这些目的持有的现金分别约为2750万美元和1650万美元。该等金额不被视为本公司的资产，因此不包括在综合资产负债表内。然而，本公司仍对这些存款的处置负有或有责任。

此外，在根据《国内税法》第1031条管理递延纳税的同类交易时，ITEC是合格的交易所中介机构，持有用于购买重置物业的放弃财产的销售净收益。ITAC担任交易所融通所有权人，并通过ITAC的全资子公司有限责任公司为反向交换交易中的交易所持有财产。截至2021年12月31日和2020年12月31日，本公司为完成此类交易而持有的同类兑换存款和反向交换财产总额分别约为7.639亿美元和2.379亿美元。这些兑换存款存放在第三方金融机构。汇兑存款不被视为本公司的资产，因此不包括在综合资产负债表内；然而，本公司仍须承担或有责任按协定利率处置财产转移、收益支出及收益回报。交易所服务收入包括这些存款的收入；因此，投资收入显示为非所有权服务，而不是投资收入。这些同类外汇基金主要投资于货币市场和其他短期投资。

投资者信托公司管理的外部资产总额约为728.2美元 m截至2021年12月31日和2020年12月31日，分别为6.401亿美元和6.401亿美元。该等金额不被视为本公司的资产，因此不包括在综合资产负债表内。

公司通常不会进行表外安排或向第三方出具担保。该公司没有任何涉及表外安排的重要流动资金或融资来源。除上述项目外，表外安排一般仅限于根据与第三方服务提供商的各种协议应支付的未来款项。

最新会计准则

最近采用的会计准则

2019年12月，财务会计准则委员会(FASB)发布了会计准则更新(ASU)2019-12，简化所得税的会计核算。ASU 2019-12年度的目的是减少中期和年度期间所得税会计的复杂性，并澄清实践中出现多样性的所得税情况。此次更新适用于2020年12月15日后开始的财年的年度和中期。公司于2021年1月1日采用了这一更新，对公司的财务状况和经营结果没有实质性影响。

2020年1月，FASB发布了ASU 2020-01，投资-股权证券(主题321)、投资-股权方法和合资企业(主题323)、衍生工具和对冲(主题815)。这项增订澄清，实体应考虑要求其在紧接采用权益法之前或在停止权益法之后应用计量备选办法的目的而采用或停止采用权益法的可观察交易。此外，这一更新说明，公司在确定某些远期合同和已购买期权的会计时，无论是在结算时还是在行使时，都不应考虑标的证券是否将按照权益法或公允价值期权进行会计处理。此次更新适用于2020年12月15日之后的财年，以及这些财年的过渡期。公司于2021年1月1日采用了这一更新，对公司的财务状况和经营结果没有实质性影响。

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露

较小的报告公司不需要此项目。

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项目8.财务报表和补充数据

1.			独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID：57)			35
2.			管理层关于财务报告内部控制的报告			38
3.			独立注册会计师事务所报告			39
4.			合并资产负债表			41
5.			合并业务报表			42
6.			综合全面收益表			43
7.			合并股东权益报表			44
8.			合并现金流量表			45
9.			合并财务报表附注			47

符合S-X条例要求的财务报表明细表作为附表I、II、III、IV和V附后。

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独立注册会计师事务所报告

董事会和股东

投资者所有权公司

北卡罗来纳州教堂山

对合并财务报表的几点看法

本公司已审核所附投资者权益公司及其附属公司(“本公司”)于二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日的综合资产负债表、截至该日止各年度的相关综合经营报表、全面收益、股东权益及现金流量，以及相关附注及附表(统称“综合财务报表”)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的财务状况，以及截至那时止每一年度的经营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制，依据内部控制--综合框架(2013)特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的报告和我们2022年3月14日的报告，对此表达了无保留的意见。

意见基础

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的综合财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。

35

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我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。传达关键审计事项不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见，而吾等亦不会透过传达下述关键审计事项，就关键审计事项或与其有关的账目或披露提供单独意见。

索赔准备金

如本公司综合财务报表附注1及附注6所述，本公司的未付亏损及亏损调整开支乃根据已收到(已呈报)的已收到(已呈报)的索偿所需的估计金额，以及为偿付投保人日后可能呈报的已发生的索偿(已发生但未呈报，或“IBNR”)而估计所需的金额而厘定。截至2021年12月31日，该公司约有3680万美元的索赔准备金。管理层在确认相关保费收入时记录了一项未来索赔准备金，方法是将损失拨备率与承保的净保费进行比较。管理层根据公司过往的索赔经验、已报告索赔的案例准备金估计、大额索赔、精算预测和其他相关因素等因素来确定其损失拨备率。该公司的专家在进行精算预测时使用公认的精算方法。管理层的假设包括假设与其历史索赔经验的可比性，除非损失经验和收取的保费费率等因素发生重大变化，以及与欺诈和挪用公款有关的巨额损失的假设。

我们将索赔准备金确定为一项重要的审计事项。我们将索赔准备金确定为关键审计事项的主要考虑因素是管理层使用重要的精算估计和假设来估算索赔准备金，包括精算方法、损失发展因素和预期损失率的选择，以及审计师高度的判断力、主观性和努力确定所用精算假设和方法的合理性，以及我们使用审计师的专家。

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我们与索赔准备金有关的审计程序包括以下内容：

•我们获得了理解，评估了设计和实施，并测试了公司对开发索赔准备金过程的控制的操作有效性。除其他外，这包括控制确定用于支持索赔计算准备金的精算方法和假设，以及控制用于索赔计算准备金的历史损失数据的完整性和准确性。

•我们聘请了具有专业技能和知识的第三方精算师来协助评估公司专家使用的准备金方法的合理性，并评估与亏损发展因素和预期损失率相关的假设的合理性。

•我们测试了该公司的专家在制定索赔准备金时使用的投入。这包括测试提供给公司专家的数据的准确性和完整性。

•我们评估了本公司在发展索赔准备金时所采用的重大假设的合理性。

自2004年以来，我们一直担任本公司的审计师。

/s/ 迪克森·休斯·古德曼律师事务所

北卡罗来纳州高点

March 14, 2022

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管理层关于财务报告内部控制的报告

投资者管理所有权公司和子公司负责建立和保持对财务报告的充分内部控制，这一术语在《交易法》规则13a-15(F)和15(D)-15(F)中有定义。公司对财务报告的内部控制旨在为公司财务报告的可靠性提供合理保证，并根据公认的会计原则编制已公布的财务报表。

本公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)与保存合理详细、准确和公平地反映本公司资产交易和处置的记录有关的政策和程序；(2)提供合理保证，按需要记录交易，以便根据美利坚合众国普遍接受的会计原则编制财务报表，并且仅根据本公司管理层和董事的授权进行收支；以及(3)就防止或及时发现可能对公司合并财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者对政策或程序的遵守程度可能会恶化。

管理层根据#年的框架对公司财务报告内部控制的有效性进行了评估内部控制--综合框架 (2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会(“COSO”)发布，并得出结论，公司对财务报告的内部控制自2021年12月31日起生效。

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独立注册会计师事务所报告

董事会和股东

投资者所有权公司

北卡罗来纳州教堂山

财务报告内部控制之我见

我们审计了投资者所有权公司及其子公司(“公司”)2021年12月31日的财务报告内部控制，基于内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。我们认为，截至2021年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。

我们亦已按照美国上市公司会计监督委员会(“PCAOB”)的准则，审核本公司截至2021年12月31日及2020年12月31日的综合财务报表及截至该等年度的每一年度的综合财务报表，而我们于2022年3月14日的报告对该等综合财务报表表达了无保留意见。

意见基础

本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的《管理层财务报告内部控制报告》中。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都保持了有效。我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及执行我们认为在情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

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财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制综合财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制合并财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(3)就防止或及时发现可能对合并财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

/s/Dixon Hughes Goodman LLP

北卡罗来纳州高点

March 14, 2022

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投资者所有权公司及其子公司

合并资产负债表

(单位：千)

截止到十二月三十一号，			2021						2020
资产
现金和现金等价物			$	37,168					$	13,723
投资：
固定到期日证券，可供出售，按公允价值计算(摊销成本：2021年12月31日：美元75,511; December 31, 2020: $112,037)			79,791						117,713
股权证券，按公允价值计算(成本：2021年12月31日：$29,478; December 31, 2020: $32,478)			76,853						64,919
短期投资			45,930						15,170
其他投资			20,298						15,493
总投资			222,872						213,295
应收保费及费用			22,953						19,427
应计利息和股息			817						1,038
预付费用和其他应收款			11,721						9,418
物业，净值			13,033						11,160
商誉和其他无形资产，净额			15,951						9,771
经营性租赁使用权资产			5,202						3,533
其他资产			1,771						1,560
总资产			$	331,488					$	282,925
负债与股东权益
负债：
索赔准备金			$	36,754					$	33,584
应付账款和应计负债			43,868						36,020
经营租赁负债			5,329						3,669
应缴当期所得税			3,329						638
递延所得税，净额			13,121						8,592
总负债			102,401						82,503
承诺和或有事项			—						—
股东权益：
优先股(1,000授权股份；不是已发行股份)			—						—
普通股-不是面值(10,000授权股份；1,895和1,892截至2021年12月31日和2020年12月31日的已发行和已发行股票，不包括每个时期292公司持有的普通股)			—						—
留存收益			225,861						196,096
累计其他综合收益			3,226						4,326
股东权益总额			229,087						200,422
总负债与股东权益			$	331,488					$	282,925

请参阅合并财务报表附注。

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投资者所有权公司及其子公司

合并业务报表

(以千为单位，每股除外)

截至12月31日止年度，			2021						2020
收入：
承保的净保费			$	273,885					$	205,418
第三方托管和其他所有权相关费用			13,678						8,321
非职称服务			9,667						8,693
利息和股息			3,773						4,393
其他投资收益			6,920						3,723
已实现投资净收益			1,869						333
股权证券投资的估计公允价值变动			14,934						4,904
其他			4,772						623
总收入			329,498						236,408
运营费用：
给代理商的佣金			142,815						106,807
关于申索的准备金			5,686						5,204
人员费用			64,193						51,929
办公和技术费用			13,059						9,951
其他费用			18,813						12,856
总运营费用			244,566						186,747
所得税前收入			84,932						49,661
所得税拨备			17,912						10,241
净收入			$	67,020					$	39,420
普通股基本每股收益			$	35.38					$	20.84
加权平均未偿还股份-基本			1,894						1,892
稀释后每股普通股收益			$	35.28					$	20.80
加权平均未清偿股份-稀释			1,900						1,896

请参阅合并财务报表附注。

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投资者所有权公司及其子公司

综合全面收益表

(单位：千)

截至12月31日止年度，			2021						2020
净收入			$	67,020					$	39,420
其他综合(亏损)收入，税前：
累计退休后福利义务调整			—						(143)
期内产生的投资未实现(亏损)收益			(1,376)						1,253
出售计入净收入的证券的重新分类调整			(19)						(30)
净收益中所列证券减记的重新分类调整			—						482
其他综合(亏损)税前收益			(1,395)						1,562
与退休后健康福利相关的所得税优惠			—						(31)
与本年度投资未实现(亏损)收益相关的所得税(收益)支出			(291)						262
与净收益中包括的证券销售重新分类调整相关的所得税优惠			(4)						(6)
与净收益中包括的证券减记的重新分类调整相关的所得税费用			—						111
其他综合(亏损)收入的净所得税(收益)费用			(295)						336
其他综合(亏损)收入			(1,100)						1,226
综合收益			$	65,920					$	40,646

请参阅合并财务报表附注。

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投资者所有权公司及其子公司

合并股东权益报表

(以千为单位，每股除外)

			普通股												留存收益						累计 其他 全面 收入						总计 股东的 权益
			股票						金额
平衡，2020年1月1日			1,889						$	—					$	188,262					$	3,100					$	191,362
净收入															39,420												39,420
已支付股息($16.76每股)															(31,716)												(31,716)
普通股回购			—												(6)												(6)
股票增值权的行使			3												1												1
与股票增值权相关的股票薪酬费用															229												229
累计退休后福利义务调整																					(112)						(112)
投资未实现净收益																					1,338						1,338
其他															(94)												(94)
平衡，2020年12月31日			1,892						$	—					$	196,096					$	4,326					$	200,422
净收入															67,020												67,020
已支付股息($19.82每股)															(37,553)												(37,553)
股票增值权的行使			3												(1)												(1)
与股票增值权相关的股票薪酬费用															299												299
投资未实现净亏损																					(1,100)						(1,100)
平衡，2021年12月31日			1,895						$	—					$	225,861					$	3,226					$	229,087

请参阅合并财务报表附注。

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投资者所有权公司及其子公司

合并现金流量表

(单位：千)

截至12月31日止年度，			2021						2020
经营活动
净收入			$	67,020					$	39,420
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
折旧			1,892						1,759
投资摊销净额			994						872
其他无形资产摊销净额			544						504
与股票增值权相关的股票薪酬费用			299						229
处置财产的净收益			(3,957)						(26)
证券已实现净收益			(911)						(311)
其他投资的已实现净收益			(958)						(22)
股权证券投资的估计公允价值变动			(14,934)						(4,904)
其他投资净收益			(4,040)						(2,880)
关于申索的准备金			5,686						5,204
递延所得税拨备			4,825						1,218
资产和负债变动情况：
增加保费及应收费用			(3,526)						(6,904)
其他资产增加			(9,017)						(3,977)
经营性租赁使用权资产(增)减			(1,669)						842
经营租赁负债增加(减少)			1,660						(833)
应付账款和应计负债增加			7,848						7,559
增加(减少)当期应缴所得税			2,691						(702)
申索的支付，扣除追讨后的净额			(2,516)						(2,953)
经营活动提供的净现金			51,931						34,095
投资活动
购买固定期限证券			—						(22,209)
购买股权证券			(4,688)						(11,379)
购买短期投资			(34,015)						(16,427)
购买其他投资			(6,616)						(1,714)
出售固定期限证券的收益和到期日			35,550						9,509
出售股权证券所得收益			8,577						13,234
短期投资的销售收益和到期日			3,257						14,398
销售和分配其他投资的收益			5,838						3,083
出售其他资产所得收益			960						22
购置财产、设备和软件			(6,534)						(3,202)
处置财产所得收益			6,739						85
投资活动提供(用于)的现金净额			9,068						(14,600)

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合并现金流量表，续
截至12月31日止年度，			2021						2020
融资活动
普通股回购			—						(6)
股票增值权的行使			(1)						1
已支付的股息			(37,553)						(31,716)
用于融资活动的现金净额			(37,554)						(31,721)

现金及现金等价物净增(减)			23,445						(12,226)
期初现金和现金等价物			13,723						25,949
现金和现金等价物，期末			$	37,168					$	13,723
补充披露：
年内支付的现金：
所得税支付，净额			$	10,410					$	10,226
非现金投融资活动：
投资的非现金净未实现亏损(收益)，扣除递延税项利益(准备金)#美元。295 and $(367)分别为2021年12月31日和2020年12月31日			$	1,100					$	(1,338)
对退休后福利债务的调整，扣除递延税项福利净额#美元—及$31分别为2021年12月31日和2020年12月31日			$	—					$	112
分别于2021年12月31日和2020年12月31日调整经营租赁使用权资产			$	—					$	94

请参阅合并财务报表附注。

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投资者所有权公司及其子公司

合并财务报表附注

1. 主要会计政策的列报和汇总依据

业务描述：投资者所有权公司(“公司”)的主要业务，也是唯一需要报告的部分，是所有权保险。产权保险部门，通过其二附属公司，投资者所有权保险公司(“ITIC”)和国家投资者所有权保险公司(“NITIC”)，获得许可为住宅、机构、商业和工业财产的所有权提供保险。该公司主要通过承保机构的认可律师和独立的发证代理发行所有权保险单。24美国各州和哥伦比亚特区，主要位于美国东半部。该公司的大部分业务集中在北卡罗来纳州、得克萨斯州、佐治亚州和南卡罗来纳州。

合并原则和列报依据：随附的综合财务报表包括投资者所有权公司及其附属公司的账目和经营情况，并已按照美国公认会计原则(“公认会计原则”)编制。所有公司间余额和交易均已在合并中冲销。

重要的会计政策：本公司的主要会计政策摘要如下。

现金和现金等价物

就在综合资产负债表及综合现金流量表中列报而言，现金等价物是剩余原始到期日为三个月或以下的高流动性工具。现金及现金等价物的账面值是由于购买这些工具时的短期到期日而对公允价值的合理估计。

证券投资

固定期限证券的投资：固定期限证券被归类为可供出售证券，以估计公允价值、未实现损益、税后净额和公允价值非暂时性下降进行调整，并报告为累计其他综合收益。定期审查每种证券的成本和估计公允价值之间的差异，以寻找可能表明公允价值下降不是暂时的因素。在评估减值未实现亏损中可供出售的固定到期日证券及其出售意向或要求的标准时，公司会考虑估计公允价值低于摊销成本的程度、证券是否由联邦政府或其机构发行、债券评级机构是否下调了评级，以及对发行人财务状况的审查结果等因素。如果公司打算在未实现亏损的情况下出售一种可供出售的证券，或确定公司更有可能需要在收回其摊销成本基础之前出售该证券，则该证券将被减值，并减记为估计公允价值，所有损失均在收益中确认。对于处于未实现亏损状态的可供出售的固定到期日证券，本公司不打算出售该证券，并且本公司不太可能被要求出售该证券，本公司对该证券进行评估，以确定估计公允价值低于摊销成本基础(减值)是由于信贷相关因素还是非信贷相关因素。任何与信贷无关的减值都在其他全面收益中确认, 扣除适用税金后的净额。信贷相关减值确认为综合资产负债表中的信贷损失准备(“ACL”)，以摊余成本基础超出估计公允价值的金额为限，并对收益进行相应调整。

如果条件发生变化，ACL和对合并操作报表的调整都可能被撤销。ACL中的变化被记录为信贷损失费用拨备(或冲销)。当管理层认为可供出售的固定到期日证券的不可回收性得到确认时，或当满足有关出售意图或要求的任何一项标准时，损失将计入ACL。应计应收利息不包括在信贷损失估计中。减值审核本质上是不确定的，投资价值可能无法完全恢复或在未来期间可能会下降，从而导致已实现亏损。已实现损益根据具体的确认方法确定。有关本公司对固定期限证券的投资详情，请参阅附注3。

对股票证券的投资：股权证券指本公司为投资目的而持有的实体所有权权益。股权证券投资的估计公允价值变动在综合经营报表中报告。已实现的销售投资收益和损失在交易日被记录下来，并使用特定的确认方法确定。有关本公司股权证券投资的进一步资料，请参阅附注3。

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其他投资

其他投资包括对房地产及未合并的关联实体的投资，这些实体通常为有限责任公司(“有限责任公司”)，公允价值不能轻易确定。

房地产投资按摊余成本报告。折旧和其他相关费用被记录为对投资收入的抵销。本公司监控任何可能对房地产投资公允价值产生重大不利影响的事件或情况变化，并作出任何必要的调整，并在确认后在综合经营报表的已实现投资收益净额中记录该等投资的账面金额的任何减少。本公司所赚取的租赁租金收入对本公司的经营业绩并无重大影响，并与其他收入一起计入综合经营报表。

其他投资按权益法或计量替代法入账。当一项投资不符合财务会计准则委员会(“FASB”)会计准则编纂(“ASC”)主题820中的权益法或实际权宜之计时，使用替代计量方法，该主题使用每股资产净值估计公允价值。根据替代计量方法，投资按成本减去任何减值，并加上或减去同一发行人相同或相似投资的有序交易中可见的价格变动而产生的任何变化。本公司监控任何可能对该等投资的公允价值产生重大不利影响的事件或情况变化，并作出任何必要的调整。

短期投资

短期投资由货币市场账户组成，这些账户投资于短期基金、美国国库券、商业票据、存单，以及预计到期日或赎回期限超过3个月至12个月的其他投资。本公司监控任何可能对这些投资的公允价值产生重大不利影响的事件或情况变化。

为解决索赔而取得的财产

为了结债权而取得的财产为出售而持有，并以成本或估计可变现价值中较低者估值，扣除该财产的任何债务。对报告的估计可变现价值和已实现的处置损益的调整记为索赔费用的增加或减少。为解决索赔而取得的财产列入综合资产负债表的其他资产。

财产和设备

财产和设备按成本入账，在估计使用年限内主要采用直线法折旧(3至25年)。维护和维修费用记入运营费用，改进费用记入资本。

索赔准备金

截至2021年12月31日，公司发生的所有已报告和未报告损失的总准备金由索赔准备金表示。本公司的未偿亏损和亏损调整费用准备金是根据已收到(报告)通知的理赔金额和未来可能报告的投保人(已发生但未报告的已发生理赔金额，或“IBNR”)估计所需的金额来建立的。尽管这些估计值存在变异性，但管理层认为，准备金足以弥补截至2021年12月31日的保单未决和未来索赔造成的索赔损失。该公司根据需要不断审查和调整其储量估计，以反映其亏损经验和任何可获得的新信息。这些审查产生的调整可能是重大的。

已支付的索赔损失记入索赔准备金。虽然索赔损失通常以现金支付，但偶尔也会通过购买被保险人或索赔人在不动产中的权益来解决索赔。当这一事件发生时，收购公司将资产作为在理赔中获得的财产持有。

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所得税

本公司在为财务报表目的确定所得税费用(利益)时作出某些估计和判断。这些估计和判断发生在某些税收资产和负债的计算中，这些资产和负债是由于为税务和财务报表目的确认收入和费用的时间上的差异而产生的。本公司就未来年度财务报表账面价值与资产及负债税基之间的暂时性差异所产生的税务后果，按现行制定的税率计提递延所得税(利益)。如果本公司认为其部分或全部递延税项资产更有可能无法变现，则会设立估值拨备。有关所得税的详细信息，请参阅附注8。

发给代理人的保费及佣金

一般来说，产权保险费在相关房地产交易结算时确认，因为收益过程随后被视为完成，无论产权保险单或承诺的签发时间如何。通常与保费相关的费用，包括代理佣金、保费税和未来索赔准备金，在确认相关保费收入的同时确认。

坏账准备

公司管理层不断评估应收账款的可收回性，并为预计在收取保费和应收费用时发生的估计损失的可疑账款拨备。坏账准备的变化反映在综合业务报表中的净保费中。金额在其被视为无法收回的期间予以冲销。

该公司每季度评估应收账款的可收回性。应收账款的核销对本公司并不重要。

交换服务收入

费用在签署具有约束力的协议时确认，因为盈利过程或业绩义务被认为是完成的。投资收益在赚取时予以确认。汇兑服务收入计入综合业务报表中的非标题服务。

金融工具的公允价值

综合资产负债表中报告的现金及现金等价物、短期投资、应收保费及费用、应计利息及股息、应付账款、应付佣金、应付再保险及可收回/应付当期所得税的账面金额因该等资产及负债的短期性质而接近公允价值。大多数投资证券的估计公允价值是以市场报价为基础的。有关证券和公允价值投资的更多信息，请参阅附注3。

综合收益

该公司累积的其他全面收益由可供出售证券的未实现持有损益、税后净额和与退休后福利负债相关的未实现损益(税后净额)组成。截至2021年12月31日的累计其他全面收入包括3.4可供出售证券的未实现持有收益为百万美元144与退休后福利负债有关的数千项未确认精算损失。截至2020年12月31日的累计其他全面收入包括4.5可供出售证券的未实现持有收益为百万美元144与退休后福利负债有关的数千项未确认精算损失。

基于股份的薪酬

基于股份的薪酬成本一般在授予日根据奖励的估计公允价值计量，并确认为员工必需的服务期内的支出。

由于综合经营报表中确认的以股份为基础的补偿支出是基于最终预期授予的奖励，因此已因估计没收而减少。没收在发放时进行估计，如果实际没收与这些估计不同，则在随后的期间进行必要的修订。

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商誉

商誉是指在企业合并中收购和假设的可确认净资产的成本超过公允价值的部分。本公司收购时商誉的公允价值主要基于从独立第三方估值服务获得的价值。

截至2021年12月31日，商誉已进行减值审查，并至少每年审查一次，或者当事件或情况变化表明账面价值可能无法收回时。在评估商誉是否减值时，本公司通过定性分析确定相关事件和情况是否表明截至测试日期商誉余额更有可能减值。如果定性分析没有表明商誉减值的可能性更大，那么就不需要其他具体的量化减值测试。如果确定更有可能存在减值，本公司将进行量化评估，从而利用贴现现金流分析来确定估计公允价值。估计公允价值与截至计量日期的商誉账面价值进行比较。用于估计公允价值的贴现现金流量取决于若干重大假设，因此，鉴于预测未来业绩和现金流量的固有不确定性，估计公允价值计量可能会发生变化。

其他无形资产

该公司的其他无形资产包括竞业禁止协议、转介关系和代理收购产生的商号；所有这些都在收购日以公允价值入账。本公司其他无形资产的公允价值主要基于从独立第三方估值服务机构获得的价值。这些资产在其使用年限内以直线方式摊销，其范围为5几个月后30注意到某些竞业禁止合同的摊销将从相关雇佣协议终止的未来日期开始。其他无形资产至少每年或当事件或环境变化显示账面价值可能无法收回时，对减值进行审查。

标题植物

地权植物代表了特定地理区域内影响地块所有权的事项的历史记录。标题工厂按构建或获取和组织历史标题信息到可用于执行标题搜索的程度而产生的成本进行记录。所有权工厂的维护、更新和运营所产生的成本在发生时计入费用。业权厂房不摊销，因为它们被认为有无限期的寿命，如果妥善维护，价值不会减少；但必须进行减值评估，本公司至少每年进行一次减值评估。

租契

一开始，公司就确定一项安排是否为租赁。本公司签订主要用于办公空间的租赁协议，目前的所有租赁均作为经营租赁入账。与经营租赁有关的金额计入综合资产负债表上的经营租赁使用权(“ROU”)资产和经营租赁负债。经营租赁ROU资产代表公司在规定的租赁期内使用标的资产的权利。经营租赁负债是指本公司有义务支付因经营租赁而产生的租赁款项。经营租赁ROU资产和负债在租赁开始之日确认，并基于租赁期内租赁付款的现值。本公司目前的租约不提供隐性利率，因此本公司采用基于穆迪AAA公司债券收益率的10年期平均利率来确定租赁付款的现值。该公司现有租约的一部分包括延长或取消租赁期的选择权。该等选择权的行使完全由本公司酌情决定。综合资产负债表中记录的经营租赁负债包括与延长或取消租赁期的选择权相关的租赁付款(如果本公司在采纳之日确定租约预期续签或延期)。租赁费用在租赁期内以直线方式确认。列报期间的直线租金费用调整并不重要，因此，确认的租赁费用反映在各期间经营活动中使用的现金中。有关本公司租约的进一步资料，请参阅附注9。

后续事件

本公司已评估并得出结论，其综合财务报表并无任何重大后续事项需要调整或披露。

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最近采用的会计准则

2019年12月，FASB发布了会计准则更新(ASU)2019-12，简化所得税的会计核算。ASU 2019-12年度的目的是减少中期和年度期间所得税会计的复杂性，并澄清实践中出现多样性的所得税情况。此次更新适用于2020年12月15日后开始的财年的年度和中期。公司于2021年1月1日采用了这一更新，对公司的财务状况和经营结果没有实质性影响。

2020年1月，FASB发布了ASU 2020-01，投资-股权证券(主题321)、投资-股权方法和合资企业(主题323)、衍生工具和对冲(主题815)。这一更新澄清了，实体应考虑需要其应用或停止权益会计方法的可观察交易，以便在紧接应用权益方法之前或在应用权益方法之后应用计量备选办法。此外，这一更新澄清了，在确定某些远期合同和已购买期权的会计时，公司无论是在结算时还是在行使时，都不应考虑标的证券是否将按照权益法或公允价值期权进行会计处理。此次更新适用于2020年12月15日之后的财年，以及这些财年的过渡期。公司于2021年1月1日采用了这一更新，对公司的财务状况和经营结果没有实质性影响。

估计和假设的使用

按照公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出影响合并财务报表日期的资产和负债额、或有资产和负债的披露、报告期内收入和费用的报告金额以及合并财务报表附注的估计和假设。实际结果可能与使用的估计和假设大不相同。这些估计和假设中较重要的包括以下内容：

索偿要求：本公司的索赔准备金是根据已收到(报告)通知的理赔所需的估计金额和已发生但未报告的投保人已产生的理赔估计所需的金额来建立的。在保单收入按净保费的百分比计入保单收入时，将计入估计的未来索赔拨备。就其性质而言，所有权索赔往往很复杂，金额差异很大，因经济和市场条件(如抵押贷款止赎增加)而数量不同，并涉及最终风险敞口的不确定性。此外，有些索赔可能需要若干年才能结清和确定赔偿和损失调整费用的最终责任。支付体验可能会延长到超过20在保单发布数年后。欺诈、挪用公款和多重财产缺陷等事件可能会大大出人意料地导致损失估计增加。由于支付索赔的时间长短，以及基本经济和市场状况经常发生变化，这些估计值可能会发生变化。

管理层在厘定损失拨备率及合计的预期索赔负债时，会考虑本公司过往的索偿经验、已呈报索偿的个案准备金估计、大额索偿、精算预测及其他相关因素。在建立准备金时，将精算预测与已记录准备金进行比较，以评估这种已记录索赔准备金的充分性，然后将任何必要的调整记录在当期的业务报表中。随着最新索赔经验的发展和新信息的出现，与前期相关的损失准备金估计将发生变化，以更准确地反映更新和改善的新数据。该公司在获得新信息(主要是索赔经验)期间的经营业绩中反映了对准备金的任何调整。

已撰写的保费：来自某些机构业务的保费收入包括已结清但截至资产负债表日尚未报告的交易的应计项目。这些应计项目是基于对房地产交易结算和代理人向本公司报告这些交易之间的典型滞后时间的估计。报告滞后时间因市场而异。在某些市场，滞后时间可能很短，但在其他市场，滞后时间可能高达100几天。本公司根据历史经验及其他因素，定期检讨及调整延迟时间估计，并反映在可获得新资料期间经营结果的任何调整。

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减值：定期评估和审查每种证券的成本和估计公允价值之间的差异，以寻找可能表明估计公允价值下降不是暂时的因素。当管理层认为一项投资的估计公允价值下降被认为是非暂时性的时，该投资减记至其估计公允价值。在评估估计公允价值下降是否是暂时的时，考虑的因素包括估计公允价值低于成本的持续时间和程度；公司无法收回根据证券合同条款到期的所有款项的可能性；公司是否有意出售或更有可能被要求在收回价值之前出售特定证券；以及发行人的财务状况和前景(包括信用评级)。这些因素每季度审查一次，复苏前景中的任何实质性恶化都将在非临时性减值分析中考虑。这种审查本身是不确定的，投资的价值可能不会完全恢复或在未来期间可能会下降，从而导致已实现的损失。本公司大部分投资的估计公允价值是基于独立定价服务的报价市场价格。

2. 法定会计与合并股东权益和投资的限制

综合财务报表乃根据公认会计准则编制，在某些方面与编制财务报表以呈交保险监管当局时所规定或准许的法定会计实务有所不同。

法定资本和盈余合计为#美元。223.3百万美元和美元196.1分别截至2021年12月31日和2020年12月31日。按法定基准计算的净收入为#美元。54.4百万美元和美元33.3分别于2021年及2020年12月31日止年度。

该公司已经指定了大约$49.5百万美元和美元42.0截至2021年12月31日和2020年12月31日的留存收益分别为100万欧元，为反映所需的法定溢价和补充准备金而拨付。有关法定保费储备的税务处理，请参阅附注8。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，大约117.9百万美元和美元104.1合并股东权益分别为本公司附属公司的净资产，根据法定规定，未经保险部门事先批准，不得以股息、贷款或垫款的形式转移给母公司。在2022年期间，保险子公司可以在没有相关监管机构事先批准的情况下向公司进行的最大分配总额约为$53.2百万美元。

固定到期日证券，公平市场价值总计约为美元7.0百万美元和美元7.22021年12月31日和2020年12月31日的100万美元分别存入开展业务的州的保险部门。

3. 投资和估计公允价值

固定期限证券的投资

    

固定期限证券的估计公允价值、未实现持有收益总额、未实现持有损失总额和摊销成本按主要分类如下：

截至2021年12月31日(单位：千)			摊销 成本						毛收入 未实现 收益						毛收入 未实现 损失						估计数 公平 价值
固定期限证券，可供出售，按公允价值计算：
政府责任			$	—					$	—					$	—					$	—
美国各州、领土和政治分区的一般义务			16,669						922						—						17,591
美国各州、领地和政治分区的特别税收发行人义务			41,753						2,453						2						44,204
公司债务证券			17,089						955						48						17,996
总计			$	75,511					$	4,330					$	50					$	79,791

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截至2020年12月31日(单位：千)			摊销 成本						毛收入 未实现 收益						毛收入 未实现 损失						估计数 公平 价值
固定期限证券，可供出售，按公允价值计算：
政府义务			$	24,026					$	57					$	—					$	24,083
美国各州、领土和政治分区的一般义务			17,391						1,262						—						18,653
美国各州、领地和政治分区的特别税收发行人义务			44,939						3,270						3						48,206
公司债务证券			25,681						1,114						24						26,771
总计			$	112,037					$	5,703					$	27					$	117,713

列报的这两个时期的特别收入类别包括50个人固定到期日证券，收入来源来自不同的行业。

2021年12月31日固定期限证券预定到期日如下：

			可供出售
(单位：千)			摊销 成本						公平 价值
在一年或更短的时间内到期			$	17,573					$	17,736
应在一年至五年后到期			52,158						55,253
在五年到十年后到期			4,958						5,436
十年后到期			822						1,366
总计			$	75,511					$	79,791

预期到期日将不同于合同到期日，因为借款人可能有权要求或提前偿还债务，包括罚款或不罚款。

下表列出了固定期限证券的未实现亏损总额和相关证券的估计公允价值，分别按投资类别和个别证券在2021年和2020年处于持续亏损状态的时间长短汇总：

			少于12个月												12个月或更长时间												总计
截至2021年12月31日(单位：千)			估计公允价值						未实现亏损						估计公允价值						未实现亏损						估计公允价值						未实现亏损
美国各州、领地和政治分区的特别税收发行人义务			$	—					$	—					$	1,102					$	(2)					$	1,102					$	(2)
公司债务证券			8,493						(13)						6,203						(35)						14,696						(48)
临时减值证券总额			$	8,493					$	(13)					$	7,305					$	(37)					$	15,798					$	(50)

			少于12个月												12个月或更长时间												总计
截至2020年12月31日(单位：千)			估计公允价值						未实现亏损						估计公允价值						未实现亏损						估计公允价值						未实现亏损
美国各州、领地和政治分区的特别税收发行人义务			$	—					$	—					$	1,103					$	(3)					$	1,103					$	(3)
公司债务证券			20,630						(24)						—						—						20,630						(24)
临时减值证券总额			$	20,630					$	(24)					$	1,103					$	(3)					$	21,733					$	(27)

固定期限证券的估计公允价值下降主要可归因于市场利率的变化和信贷与国债利差的变化。由于本公司并不打算出售该等证券，在收回其成本基准之前，本公司可能不会被迫出售该等证券，因此本公司并不认为该等投资属暂时减值。

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管理层评估未实现亏损状况下的可供出售固定到期日证券，以确定减值是由于信贷相关因素还是非信贷相关因素造成的。考虑因素包括(1)公允价值低于成本的程度；(2)发行人的财务状况及近期前景；及(3)本公司在一段足够时间内保留其对证券的投资的意向及能力，以容许按公允价值收回任何预期。

在决定亏损是否为暂时性亏损时，考虑的因素包括估计公允价值低于成本的时间长度和程度、发行人的财务状况和前景(包括信用评级和分析师报告)以及宏观经济变化。总计9和12固定期限证券分别于2021年12月31日和2020年12月31日出现未实现亏损。本公司并不打算出售任何该等证券，并相信在收回成本前，本公司极有可能无须出售任何该等证券。随着证券接近到期日或重新定价日期，或者如果此类投资的市场收益率下降，预计公允价值将会回升。本公司认为，上表详述的未实现亏损是由于非信贷相关因素造成的，包括市场利率和其他市场状况的变化，因此未实现亏损计入累计其他综合收益。

对固定期限证券价值的审查具有内在的不确定性，投资价值可能无法完全恢复，或可能在未来期间下降，从而导致已实现亏损。该公司记录了$0及$482分别截至2021年12月31日和2020年12月31日的12个月期间与固定到期日证券相关的数千项非临时性减值费用。与非临时性减值有关的费用在确认时记入合并经营报表中的已实现投资净收益。

股票证券投资

股权证券的成本和估计公允价值如下：

截至2021年12月31日(单位：千)			成本						估计数 公平 价值
按公允价值计算的股权证券：
普通股			$	29,478					$	76,853
总计			$	29,478					$	76,853

截至2020年12月31日(单位：千)			成本						估计数 公平 价值
按公允价值计算的股权证券：
普通股			$	32,478					$	64,919
总计			$	32,478					$	64,919

未实现持股损益在综合经营报表中作为股权证券投资的估计公允价值变动列报。

利息和股息

截至12月31日的年度投资收益如下：

(单位：千)			2021						2020
固定期限证券			$	2,337					$	2,688
股权证券			1,413						1,569
投资的现金和其他短期投资			21						133
杂项权益			2						3
利息和股息			$	3,773					$	4,393

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已实现投资净收益

12月31日终了年度的投资销售已实现损益总额摘要如下：

(单位：千)			2021						2020
证券已实现收益总额：
公司债务证券			$	52					$	30
普通股			1,900						3,428
总计			$	1,952					$	3,458
证券已实现亏损总额：
公司债务证券			$	(33)					$	—
普通股			(1,008)						(2,665)
非暂时性证券减值			—						(482)
总计			$	(1,041)					$	(3,147)
证券已实现净收益			$	911					$	311
已实现净其他投资收益(亏损)：
其他投资的收益			$	958					$	31
其他投资的损失			—						(9)
总计			$	958					$	22
已实现投资净收益			$	1,869					$	333

已实现损益根据具体的确认方法确定。

可变利息实体

由于公司不是主要受益者，公司持有未在公司财务报表中合并的可变利息实体(“VIE”)投资。这些实体被视为VIE，因为面临风险的股权投资者(包括本公司)对对实体的经济表现影响最大的活动没有权力；这一权力属于第三方普通合伙人或管理成员，除非有原因，否则不能解除该权力。下表列出了截至2021年12月31日，公司在VIE的可变权益投资的详细情况，这些投资的结构为有限合伙企业(“LP”)或有限责任公司：

投资类型(千)						资产负债表分类						账面价值						估计公允价值						最大潜在损失*
税收抵免有限责任公司						其他投资						$	276					$	276					$	1,768
房地产有限责任公司或有限责任公司						其他投资						4,567						5,286						7,750
小企业投资有限责任公司或有限责任公司						其他投资						8,336						8,254						13,295
总计												$	13,179					$	13,816					$	22,813

*						最大潜在亏损按对有限责任公司或有限责任公司的总投资计算，包括任何可能尚未催缴的资本承诺。本公司不承担任何超过其投资承诺总额的损失。

金融资产的价值评估

财务会计准则委员会已为披露用于计量金融资产和负债(如证券)的估计公允价值的投入建立了估值等级。该层次结构将输入分为三个大的级别，如下所示。一级投入是相同资产或负债在活跃市场上的报价(未经调整)。第2级投入是指活跃市场中类似资产及负债的报价，或直接或间接透过市场佐证可观察到的资产或负债在金融工具大体上完整期限内的投入价格。第三级投入是根据公司本身的假设，按公允价值计量资产和负债的不可观察的投入。

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金融工具在估值层次内的分类基于对公允价值计量重要的最低投入水平--因此，如果有多个重大估值投入被归类到层次结构的不同水平，则该工具的层次结构水平是任何重要投入所在的最低水平(级别3为最低水平)。

1级证券包括股本证券和美国国债，这些证券以估计公允价值使用活跃的市场报价计量。

2级包括固定期限证券，如公司债务证券、美国政府债务以及美国各州、地区和政治分区的债务。估计公允价值主要基于从第三方定价服务获得的市场价值。用于确定估计公平市场价值的因素包括基准收益率、报告的交易、经纪商/交易商报价、发行人价差、双边市场、基准证券、出价、报价和参考数据。本公司每份证券从第三方定价服务收到一份报价，尽管如下所述，本公司在确认其获得的价格反映了根据ASC 820规定的工具的公允价值时，确实会咨询其他定价资源、公允价值计量和披露。一般来说，从定价服务获得的二级工具报价不会进行调整，也不具有约束力。截至2021年12月31日和2020年12月31日，本公司未调整任何二级公允价值。

该公司的一些投资级公司债券经常在活跃的市场上交易，因此这些证券的交易价格是可用的。然而，这些证券被归类为第二级，因为该公司从中获得这些工具的估计公允价值的定价服务使用估值模型，这些模型除了使用交易价格外，还使用可观察到的市场投入。服务模型中使用的几乎所有输入假设在市场上都是可观察到的，或者可以由可观察到的市场数据得出或支持。

在计量某些金融工具的估计公允价值时，如果没有报价的市场价格，则使用其他估值方法。这些导出的公允价值估计值受到所用假设的重大影响。此外，ASC 820将某些金融工具排除在其范围之外，包括与保险合同、养老金和其他退休后福利以及股权方法投资相关的金融工具。

 

在估计所列金融工具的公允价值时，该公司使用了以下方法和假设：

 

现金和现金等价物

 

现金及现金等价物的账面值是由于这些投资的短期到期日而对公允价值的合理估计。

 

房地产投资

房地产投资按摊余成本报告。折旧和其他相关费用被记录为对投资收入的抵销。本公司监控任何可能对房地产投资公允价值产生重大不利影响的事件或环境变化，并进行任何必要的调整，在确认后，这些投资的账面价值在综合经营报表的已实现投资净收益中记录的任何减少。

衡量另类股权投资

 

替代计量方法要求没有可随时确定的公允价值的投资按成本、较少的减值以及加上或减去任何可观察到的价格变化而计入。本公司监控任何可能对该等投资的公允价值产生重大不利影响的事件或情况变化，并作出任何必要的调整。

应计利息和股息

应计利息和股息的账面金额是由于这些资产的短期到期日而对公允价值的合理估计。

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下表按级别列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日按估计公允价值列账的固定到期日证券：

截至2021年12月31日(单位：千)			1级						2级*						3级						总计
固定期限证券：
美国各州、领土和政治分区的义务			$	—					$	61,795					$	—					$	61,795
公司债务证券			—						17,996						—						17,996
总计			$	—					$	79,791					$	—					$	79,791

截至2020年12月31日(单位：千)			1级						2级*						3级						总计
固定期限证券：
美国各州、领土和政治分区的义务			$	24,083					$	66,859					$	—					$	90,942
公司债务证券			—						26,771						—						26,771
总计			$	24,083					$	93,630					$	—					$	117,713

*表示从定价服务中获得的公平市场价值。

下表按水平列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日的股权投资和其他金融工具的估计公允价值：

截至2021年12月31日(单位：千)			1级						2级						3级						总计
金融资产：
现金			$	37,168					$	—					$	—					$	37,168
应计利息和股息			817						—						—						817
按公允价值计算的股权证券：
普通股			76,853						—						—						76,853
短期投资：
货币市场基金			45,930						—						—						45,930
其他投资：
对非合并关联公司的股权投资，衡量替代方案			—						—						8,688						8,688
总计			$	160,768					$	—					$	8,688					$	169,456

截至2020年12月31日(单位：千)			1级						2级						3级						总计
金融资产：
现金			$	13,723					$	—					$	—					$	13,723
应计利息和股息			1,038						—						—						1,038
按公允价值计算的股权证券：
普通股			64,919						—						—						64,919
短期投资：
货币市场基金、国库券、商业票据及存款证			15,170						—						—						15,170
其他投资：
对非合并关联公司的股权投资，衡量替代方案			—						—						8,741						8,741
总计			$	94,850					$	—					$	8,741					$	103,591

截至2021年12月31日或2020年12月31日，该公司没有持有任何3级债务或可销售的股权投资证券。

在本报告所述期间，没有资金转入或流出1级、2级或3级。

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为了帮助确保估计公允价值的确定与ASC 820一致，我们的定价服务的价格会经过多个审核过程，以确保适当的定价。用于为每种证券定价的定价程序和投入包括但不限于：相同证券的未经调整的报价市场价格，如股票市场收盘价；相同证券在非活跃市场的非约束性报价；利率；以通常报价间隔观察到的收益率曲线；波动性；提前还款速度；损失严重程度；信用风险和违约率。该公司审查其定价服务使用的程序和输入，并通过将服务报价样本与从其他定价资源获得的价值进行比较来验证这些报价样本。如果本公司不同意其定价服务提供的价格，相关服务将重新评估该价格以证实市场信息，然后根据潜在的新市场数据审查评估的投入。

计量替代方案下的若干股权投资及房地产投资按估计公允价值按非经常性基础计量，并按季度审核减值。如任何该等投资被确定为非暂时性减值，则会就该等投资记入减值费用，并在综合经营报表中反映。在截至2021年12月31日或2020年12月31日的12个月期间，此类投资没有减值。下表列出了衡量另类投资和房地产投资截至2021年12月31日和2020年12月31日的股票投资前滚：

(单位：千)			平衡， 2021年1月1日						减值金额						可观察到的变化						购买和 额外承诺 已支付						销售、退货 《资本论》 以及其他 减量						平衡， 2021年12月31日
其他投资：
房地产			$	—					$	—					$	—					$	5,000					$	(13)					$	4,987
对非合并关联公司的股权投资，衡量替代方案			8,741						—						—						1,543						(1,596)						8,688
总计			$	8,741					$	—					$	—					$	6,543					$	(1,609)					$	13,675

(单位：千)			平衡， 2020年1月1日						减值金额						可观察到的变化						购买和 额外承诺 已支付						销售、退货 《资本论》 以及其他 减量						平衡， 2020年12月31日
其他投资：
房地产			$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
对非合并关联公司的股权投资，衡量替代方案			7,899						—						—						1,227						(385)						8,741
总计			$	7,899					$	—					$	—					$	1,227					$	(385)					$	8,741

4. 财产和设备

截至12月31日的财产和设备以及估计使用寿命摘要如下：

(单位：千)			2021						2020
土地			$	805					$	1,413
写字楼及改善工程(25年)			4,808						4,621
家具、固定装置及设备(3至10年)			20,656						17,902
汽车(3年)			1,017						1,058
总计			27,286						24,994
减去累计折旧			(14,253)						(13,834)
财产和设备，净值			$	13,033					$	11,160

家具、固定装置和设备中包括公司开发的供内部使用的软件。资本化成本包括直接成本和间接成本，例如在软件开发阶段发生的与开发软件相关的员工工资成本。

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5. 再保险

本公司在正常业务过程中承担和放弃与其他保险公司的再保险。假设和让出的保费约为$0,000及$5182021年分别为1000美元和1000美元31,000美元2962020年分别为1000人。让渡再保险由超额损失条约组成，这些条约概述了再保险公司支付索赔和防止超过某些商定金额的损失的条件。假设保险公司不能履行这些合同下的义务，本公司仍对被保险人在转让保险单下的索赔负责。在2021年至2020年期间，该公司没有支付或追回任何再保险损失。

6. 索赔准备金

12月31日终了年度的索赔准备金变动情况，现按投保年度汇总如下：

(单位：千)			2021						2020
期初余额			$	33,584					$	31,333
与以下方面有关的拨备：
当年			11,450						8,877
前几年			(5,764)						(3,673)
计入业务的总拨备			5,686						5,204
已支付的索赔(扣除追回后)涉及：
当年			(146)						(249)
前几年			(2,370)						(2,704)
已支付的总索赔，扣除追讨后的净额			(2,516)						(2,953)
年终余额			$	36,754					$	33,584

随着当前亏损经验的发展和可靠数据的出现，公司不断完善其储量估计。准备金与前几个期间有关的变动主要是为了更好地反映最新报告的损失数据而改变估计数的结果。与2020年相比，2021年索赔准备金有所增加，主要是因为本年度期间的保费水平较高。由于实际和预期的损失支付之间的差异，损失的发展受到重大变数的影响。

在公司收到实际付款之前，公司不承认索赔追回。该公司实现了大约#美元的索赔追回。7931,000美元3082021年和2020年分别为1000人。

申索准备金占净保费的百分比为2.1%和2.52021年和2020年分别为2%和3%。

大额索赔被定义为发生损失超过#美元的索赔。500一千个。由于大额理赔的数量较小，所有权保险理赔的长尾性质以及损失出现模式的固有不确定性，大额理赔活动在保单年份之间可能会有很大差异。因此，随着经验的发展，按保单年份分列的大额索赔的估计发展情况可能会发生重大变化。

以下是公司的索赔准备金摘要，分为已知所有权索赔和IBNR的组成部分：

(除百分比外，以千为单位)			2021						%						2020						%
已知所有权声明			$	3,317					9.0						$	3,585					10.7
IBNR			33,437						91.0						29,999						89.3
索赔准备金总额			$	36,754					100.0						$	33,584					100.0

管理层认为，索赔准备金足以支付未决索赔和未来索赔可能造成的索赔损失。

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7. 普通股每股收益和股票奖励

每股普通股基本收益的计算方法是净收入除以报告期内已发行普通股的加权平均数。稀释每股普通股收益的计算方法是将净收益除以稀释潜在普通股(包括根据公司基于股份的补偿计划可发行的股票)和报告期内已发行普通股的加权平均数。稀释性普通股等价物包括以现金股为基础的奖励的稀释效应，该奖励是根据使用库存股方法计算的每一时期的平均股价计算的。根据库存股法，当假设行使以股份为基础的奖励时，(A)以股份为基础的奖励的行使价及(B)本公司尚未确认的未来服务的补偿成本(如有)被假设用于回购当期股份。

下表列出了截至12月31日的年度基本每股收益和稀释后每股收益的计算方法：

(以千为单位，每股除外)			2021						2020
净收入			$	67,020					$	39,420
加权平均已发行普通股-基本			1,894						1,892
假设行使稀释性SARS时增发已发行股份(已结算股份)			6						4
加权平均已发行普通股-稀释			1,900						1,896
基本每股普通股收益			$	35.38					$	20.84
稀释后每股普通股收益			$	35.28					$	20.80

有几个14千和18于2021年及2020年分别从每股摊薄收益计算中剔除1,000股潜在股份，原因是相关以股份为基础的奖励的现金外状况使其具有反摊薄作用。

 

本公司历史上一直采用员工股票奖励计划，根据该计划，可为本公司股票行使的限制性股票、期权或股票增值权(“SARS”)可授予本公司关键员工或董事。目前有一项现行计划可供本公司授予以股份为基础的奖励。根据积极计划有资格授予的奖励仅限于SARS，根据SARS授予计划可获得的公司普通股最高总股数为250一千股。

截至2021年12月31日，该计划下唯一悬而未决的奖项是SARS，该奖项将于七年了或更少，自授予之日起计算。所有未完成的SARS背心并可在五年或由授出日期起计，而迄今发行的所有SARS只以股份结算方式结算。有过不是行权价格低于授予当日市场价格的股票期权或特别提款权。

在2021年和2020年，本公司向本公司董事发行了股份结算SARS。2020年，本公司还向本公司某些非执行员工发行了股份结算SARS。特别提款权赋予持有人在一段指定期间内获得相当于股票自授出日期起的股票增值价值的股票的权利，因此，作为股权工具入账。所有基于股票的奖励计划的基于股票的奖励交易摘要如下：

(单位：千，不包括加权平均行使价格和平均剩余合同期限)			数 的股份						加权 平均值 锻炼 价格						平均值 剩余 合同 期限(年)						集料 固有的 价值
截至2020年1月1日的未偿还款项			30						$	124.13					3.53						$	1,352
沙士获批			14						137.40
SARS演练			(8)						75.75
截至2020年12月31日的未偿还债务			36						$	139.16					4.38						$	903
沙士获批			5						184.26
SARS演练			(6)						106.71
截至2021年12月31日的未偿还债务			35						$	150.36					3.96						$	1,643
自2021年12月31日起可行使			28						$	151.17					3.51						$	1,269
截至2021年12月31日未归属			7						$	147.41					5.59						$	374

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总内在价值按标的奖励的行权价格与公司普通股在12月31日的报价之间的差额计算。在2021年至2020年期间，SARS的内在价值约为美元。4841,000美元583分别是上千个。

有几个不是2021年12月31日的未偿还期权。下表汇总了截至2021年12月31日有关严重急性呼吸系统综合症的资料：

(单位：千，不包括行权价格和平均剩余合同期限)																		SARS在年底表现突出																		SARS可在年底实施
行权价格区间																		数 杰出的						加权 平均值 剩余 合同期限						加权 平均值 锻炼 价格						数 可操练						加权 平均值 锻炼 价格
$	60.00					—						$	99.99					6						0.88						$	83.44					6						$	83.44
100.00						—						149.99						11						5.45						134.89						5						126.00
150.00						—						199.99						18						4.09						181.27						17						181.07
$	60.00					—						$	199.99					35						3.96						$	150.36					28						$	151.17

In 2021, 6一千个SARS，公允价值约为$299一千个。

各特别行政区的公允价值于授出日采用布莱克-斯科尔斯期权估值模型，并按下表所示的加权平均假设估计。预期波动基于公司股票的隐含波动率和历史波动率。该公司使用历史数据来预测评估模型中的搜救演习和行使前没收。预计的获奖期是指获批的SARS预计将在一段时间内表现突出。在奖励的预期期限内假设的利率是基于奖励时有效的美国国债收益率曲线。在2021年至2020年期间发布的SARS的加权平均公允价值为59.83及$36.30分别使用下表所示的加权平均假设进行了估计：

			2021												2020
预期寿命(以年为单位)			7.0			-			7.0						6.2			-			7.0
波动率			33.9%												29.4%
利率			1.3%												0.7%
收益率			1.1%												1.2%

大约有一美元2991,000美元229分别于2021年12月31日及2020年12月31日或之前与SARS归属有关的千元补偿开支，计入综合经营报表的人事开支。截至2021年12月31日，大约有308与本公司股票奖励计划下授予的未归属股份补偿安排有关的未确认补偿成本总额的千美元。这项费用预计将在大约两年的加权平均期内确认。

8. 所得税

截至12月31日的年度所得税费用构成汇总如下：

(单位：千)			2021						2020
当前：
联邦制			$	12,911					$	8,886
状态			176						137
总电流			13,087						9,023
延期：
联邦制			4,740						1,236
状态			85						(18)
延期合计			4,825						1,218
总计			$	17,912					$	10,241

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出于国家所得税的目的，ITIC和NITIC通常只支付合并经营报表中其他费用中的毛保费税。

截至12月31日，递延所得税资产负债各组成部分的大致纳税效果汇总如下：

(单位：千)			2021						2020
递延所得税资产：
应计福利和退休服务			$	3,382					$	3,189
净营业亏损结转			186						118
非暂时性资产减值			161						167
坏账准备			66						65
退休后福利义务			39						39
应付再保险及佣金			39						9
其他			1,550						1,129
总计			5,423						4,716
递延所得税负债：
投资未实现净收益			10,964						8,090
已记录的法定保费准备金，扣除索赔准备金			1,835						1,199
税额超过账面折旧			1,662						1,149
无形资产			1,002						1,086
其他			3,081						1,784
总计			18,544						13,308
递延所得税净负债			$	(13,121)					$	(8,592)

在2021年12月31日和2020年12月31日，不是已记录的估值免税额。根据公司的历史经营业绩、公司目前的财务状况以及管理层对所有其他可获得信息的评估，管理层认为，这些递延所得税资产的好处很有可能实现。

对美国联邦法定所得税税率的调整21.0截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的所得税支出百分比如下：

(单位：千)			2021						2020
预计所得税费用			$	17,836					$	10,429
与以下有关的增加(减少)：
州所得税，扣除联邦所得税优惠后的净额			139						108
免税利息收入，扣除摊销后的净额			(1,310)						(1,199)
其他，净额			1,247						903
所得税拨备			$	17,912					$	10,241

在对所得税的不确定性进行会计时，本公司必须在其综合财务报表中确认税务头寸的影响，如果该头寸根据税务头寸的技术价值更有可能在审计中持续存在。在这方面，不确定的税务状况代表本公司对已提交的纳税申报表中采取的或计划在未来纳税申报表中采取的纳税状况的预期处理，该纳税状况没有反映在为财务报告目的而计量所得税支出时。截至2021年12月31日，没有未确认的税收优惠或负债。

由于各种原因，未来未确认的税收利益或负债的金额可能会增加或减少，包括本纳税年度职位的增加金额、由于适用诉讼时效到期而导致的未结所得税申报单到期、管理层对不确定性水平、审查、诉讼和立法活动状况的判断的变化，以及不确定税收职位的增加或取消。

该公司的政策是在综合经营报表的其他费用项目中报告与所得税有关的利息和罚款。

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该公司或其子公司在美国联邦司法管辖区和各州提交所得税申报单。除极少数例外，该公司在2018年之前的几年内不再接受美国联邦或州和地方税务当局的检查。

9. 租契

该公司签订主要用于办公空间的租赁协议。这些租赁被计入经营性租赁，租赁费用在租赁期内按直线原则确认。

该公司现有租约的一部分包括延长或取消租期的选择权。该等选择权的行使完全由本公司酌情决定。在综合资产负债表中记录的经营租赁负债包括与延长或取消租赁期的选择权有关的租赁付款，如果本公司在开始日期确定租约预期续期或延期的话。本公司在厘定租赁付款现值时，采用基于穆迪AAA公司债券收益率的10年期平均利率，这是因为租赁合同中无法轻易确定明确的利率。本公司不承担债务；因此，本公司没有递增借款利率。

租赁费用计入综合业务报表中的办公和技术费用。有关本公司截至十二月三十一日止年度的经营租约资料如下：

(单位：千)			2021						2020
经营租约			$	1,376					$	1,293
短期租约(A)			323						159
租赁费			$	1,699					$	1,452
分租收入			—						—
租赁费			$	1,699					$	1,452

(a)						初始租期为12个月或以下的租约不计入综合资产负债表。

在截至12月31日的年度综合资产负债表中列报的经营租赁负债的组成部分如下：

(单位：千)			2021						2020
当前：
经营租赁负债			$	1,547					$	1,068
非当前：
经营租赁负债			3,782						2,601
经营租赁负债总额			$	5,329					$	3,669

截至2021年12月31日，初始或剩余不可撤销租赁期限超过一年的经营租赁的未来最低租赁付款摘要如下：

年度结束(单位：千)
2022			$	1,732
2023			1,390
2024			1,075
2025			736
2026			588
此后			266
未贴现付款合计			$	5,787
减去：现值调整			(458)
经营租赁负债			$	5,329

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截至12月31日止年度的补充租赁资料如下：

			2021						2020
加权平均剩余租赁年限(年)			4.13						4.24
加权平均贴现率			4.2		%				4.6		%

本公司并无任何待完成的营运或融资租赁协议，该等协议将于日后生效。

10. 退休协议和其他退休后福利计划

该公司有一个401(K)储蓄计划。要参加该计划，个人必须在公司工作至少一年三个月。为了有资格获得雇主供款，个人必须受雇一段时间一年并且至少要工作1,000每年几个小时。该公司做出了一项3%的安全港贡献，并有权每年作出酌情利润份额贡献。个人可以选择缴费，但不得超过《国内税法》规定的最高可扣除金额。与401(K)计划相关的费用约为$2.0百万美元和美元1.82021年和2020年分别为100万。

2003年11月，本公司的全资子公司ITIC与ITIC的首席执行官、首席财务官和首席运营官签订了雇佣协议。这些人士还分别担任本公司的董事长、总裁和执行副总裁。这些协议在发生特定事件时提供补偿和生命、健康、牙科和视力福利，包括死亡、残疾、退休、无故终止或控制权变更。雇佣协议还禁止这些高管在受雇于ITIC期间和在一段时间内与ITIC及其在北卡罗来纳州的母公司、子公司和附属公司竞争两年在他们的雇佣终止后。

此外，在2004年第二季度，ITIC与这些高管签订了无保留递延薪酬计划协议。截至2021年12月31日和2020年12月31日，所有协定的应计金额约为#美元。13.4百万美元和美元12.5其中包括退休后补偿和健康福利，这是根据合同条款计算的。2021年和2020年应计项目均列入综合资产负债表的应付账款和应计负债项目。这些行政合同是以个人合同为基础进行核算的。2008年12月24日，执行合同被修订，从2009年1月1日起生效，以符合国内税法第409A条，并被修订和重述，规定每年向高级管理人员支付现金，相当于如果此类贡献不受联邦税法限制，公司应向其401(K)计划下的账户支付的金额，减去公司根据公司401(K)计划向其账户实际贡献的任何金额。

2003年11月17日，ITIC与主要管理人员签订了雇佣协议，规定在退休后继续提供某些员工福利。高管员工福利包括健康保险、牙科保险、视力保险和人寿保险。这些福利是没有资金的。预计未来五年每年将支付的福利支出估计为$192022年，千美元262023年为1000美元，312024年，1000美元382025年为1000美元，432026年为1000美元，181在接下来的五年里。

该公司退休后福利的成本包括以下组成部分，并在其综合业务报表的人事费用项目中列报：

(单位：千)			2021						2020
定期净收益成本
服务成本-年内赚取的效益			$	—					$	—
预计收益债务的利息成本			29						31
未确认的先前服务费用摊销			—						—
未确认损失摊销			—						—
年终定期收益净额成本			$	29					$	31

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本公司必须在其综合资产负债表中确认资金状况(即资产的公允价值与其退休后福利的累计退休后福利义务之间的差额)，并对累计的其他综合收益进行相应的税后净额调整。累计其他综合收益净额为$(184)千元，$(144)千，2021年12月31日的税净额，和(184)千元，$(144)税后净额，2020年12月31日，代表未确认精算损失净额和未确认先前服务费用净额。资金状况对公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的综合资产负债表的影响如下表所示：

(单位：千)			2021						2020
资金状况
未来福利的精算现值：
完全符合条件的在职员工			$	(1,118)					$	(1,089)
不符合条件的在职员工			—						—
计划资产			—						—
在应付账款和应计负债中确认的退休后累计福利债务的供资状况			$	(1,118)					$	(1,089)

截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的累积退休福利债务的发展情况包括：

(单位：千)			2021						2020
年初应计退休后福利债务			$	(1,089)					$	(956)
服务成本-年内赚取的效益			—						—
预计福利债务的利息成本			(29)						(31)
精算损失			—						(102)
年终应计退休后福利债务			$	(1,118)					$	(1,089)

与累计其他综合收益相关的税前金额变动如下：

(单位：千)			2021						2020
年初余额			$	184					$	82
累计其他综合收益的构成：
未确认的先前服务成本			—						—
摊销损失净额			—						—
精算损失			—						102
年终余额			$	184					$	184

 

11. 承诺和或有事项

法律诉讼：本公司及其附属公司涉及与其业务相关的法律诉讼。本公司认为，根据该等诉讼的现状，本公司或其附属公司与该等法律诉讼有关的任何潜在责任，总的来说将不会对本公司的综合财务状况或业务构成重大影响。

法规：该公司的产权保险和信托子公司受到各种联邦、州和地方政府机构的监管，并接受各种审计和调查。管理层根据其目前的预期认为，这些审计和调查不会对公司的综合财务状况或运营产生实质性影响。

托管和信托存款：作为对其客户的一项服务，该公司通过ITIC管理托管和信托存款，即根据房地产合同收到的保证金、根据托管协议收到的托管资金、为结算抵押贷款而收到的未支付金额以及针对特定所有权风险的赔偿。公司为此目的持有的现金约为#美元。27.5百万美元和美元16.5分别截至2021年12月31日和2020年12月31日。这些金额不被视为本公司的资产，因此不包括在随附的综合资产负债表中；然而，本公司仍对处置这些存款负有或有责任。

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同类交换收益：在根据“国税法”第1031条管理递延纳税的同类交易时，本公司的全资子公司投资者产权交易公司(“ITEC”)作为合格的中介机构，持有用于购买重置房产的放弃房产的净销售收益。本公司另一家全资附属公司Investors Title Inacing Corporation(“ITAC”)担任交易所住宿所有权持有人，并透过ITAC的全资附属公司有限责任公司(LLC)持有反向交换交易中的交易所财产。同类交换存款和反向交换财产总额约为#美元。763.9百万美元和美元237.9分别截至2021年12月31日和2020年12月31日。该等金额不被视为本公司的资产，因此不包括在随附的综合资产负债表内；然而，本公司仍须承担或有责任按议定的比率处置财产转移、收益支出及收益回报。交易所服务收入包括这些存款的收益；因此，投资收入显示为其他收入，而不是投资收入。这些同类外汇基金主要投资于货币市场和其他短期投资。

新冠肺炎：尽管疫苗随处可得，但新冠肺炎(包括其变异株)继续影响该公司开展业务的美国各州。新冠肺炎疫情对全球经济活动产生了负面影响，并造成了金融市场的大幅波动和混乱。作为回应，美国政府及其机构已经采取了一系列重大措施来提供财政和货币刺激。这些行动包括意外下调联邦基金利率，推出新的计划以保持市场流动性，延长失业和病假福利，抵押贷款容忍行动，用于营运资金获取和工资援助的低息贷款，以及其他针对工人和企业的救济措施。自大流行爆发以来，随着时间的推移，许多此类行动已经失效或减少。在整个大流行期间，该公司一直保持全面运营，在2021年或2020年期间没有进行任何裁员。公司的大量员工正在远程履行他们的工作职能。该公司没有接受刺激救济资金，也没有产生任何其他形式的债务。

12. 段信息

该公司拥有一可报告部分，产权保险服务。剩下的非物质部分被合并到一个称为“所有其他”的组中。

业权保险部分主要通过承保办公室的核准律师和独立的发证代理出具业权保险单。所有权保险单为房地产的所有权提供保险。

以下是截至2021年12月31日和2020年12月31日期间公司业务的精选财务信息：

2021年(千人)			标题 保险						全 其他						网段间 淘汰						总计
保险和其他服务收入			$	305,615					$	14,821					$	(18,434)					$	302,002
投资收益			21,460						4,167						—						25,627
投资已实现净收益			779						1,090						—						1,869
总收入			$	327,854					$	20,078					$	(18,434)					$	329,498
运营费用			247,018						10,131						(12,583)						244,566
所得税前收入			$	80,836					$	9,947					$	(5,851)					$	84,932
总资产			$	279,597					$	51,891					$	—					$	331,488

2020年(千人)			标题 保险						全 其他						网段间 淘汰						总计
保险和其他服务收入			$	225,781					$	9,606					$	(12,332)					$	223,055
投资收益			11,622						1,398						—						13,020
投资已实现净收益(亏损)			334						(1)						—						333
总收入			$	237,737					$	11,003					$	(12,332)					$	236,408
运营费用			185,026						9,095						(7,374)						186,747
所得税前收入			$	52,711					$	1,908					$	(4,958)					$	49,661
总资产			$	225,974					$	56,951					$	—					$	282,925

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13. 股东权益

2002年11月12日，公司董事会修订了公司章程，创建了一系列优先股，指定为A系列初级参与优先股(简称A系列优先股)。A系列优先股在公司清算、解散或清盘时的股息或资产分配方面优先于普通股。A系列优先股的股息是累积的，从季度股息支付之日起累计。A系列优先股的每股使其持有人有权100对提交公司股东投票表决的所有事项进行投票。这些股票是根据公司董事会于2002年11月21日通过的股东权利计划(“计划”)保留供发行的。根据该计划的条款，个人或团购获得的公司普通股15%或更多的公司普通股将被稀释，除非是董事会批准的交易。

与该计划有关的是，公司董事会宣布，2002年12月16日支付的公司普通股每股流通股向2002年12月2日交易结束时登记在册的股东分配一项红利。每项权利使登记持有人有权向本公司购买由A系列优先股的百分之一股份组成的单位(“单位”)。根据该计划，权利分离，并可于(A)项中较早者行使10公布某人或一群相联或相联人士已取得或取得取得实益拥有权的权利的日期后15收购要约或交换要约，或(B)收购要约或交换要约开始后10个工作日，或(B)收购要约或交换要约开始后10个工作日，或(B)收购要约或交换要约开始后10个工作日，要约或交换要约将使某人或集团实益拥有本公司普通股15%或以上的该等流通股。每项权利所涵盖的行使价、种类及股份数目会在计划所述的某些事件发生时作出调整。

如果任何一个人或一组关联人或关联人获得了15%或以上的已发行普通股，每一权利持有人(收购个人或集团除外)将有权以行使价购买市值为行使价两倍的公司普通股。如果本公司在合并或合并中被收购，而本公司不是尚存的公司，或本公司进行的合并或合并中，本公司是尚存的公司，并且本公司的普通股发生变更或交换，或超过50当本公司的资产或盈利能力被出售或转让时，该等权利赋予持有人(收购人士或集团除外)以行使价买入市值相等于行使价两倍的收购公司股票的权利。在一个人或一群相联或相联的人取得15%或以上的已发行普通股，并在该个人或集团收购之前50%或以上的已发行普通股，公司董事会可全部或部分交换权利(该个人或集团拥有的权利除外)，交换比例为公司普通股的一股，或A系列优先股的百分之一。

这些权利可在董事会采取行动后赎回，价格为$0.01在他们成为可行使的权利之前的任何时间。在权利可行使之前，只有普通股股票才能证明这些权利，并且只有普通股股票才能转让这些权利。

2012年10月31日，对该计划进行了修订，其中包括将该计划的到期日从2012年11月11日延长至2022年10月31日，并将股票购买权的行使价格从1美元增加到1美元。80每单位至$220每单位。与该计划的修订相关，公司董事会还修订了公司的公司章程，以增加根据配股计划指定为A系列优先股的股份数量，从100千股到200一千股。有几个1.0截至2021年12月31日和2020年12月31日的授权优先股百万股，其中200千股被指定为A系列优先股。

14. 信用风险集中

可能使公司面临集中信用风险的金融工具主要包括现金和现金等价物。该公司将其现金和现金等价物投资于高信用质量的证券工具。超过$的按金250每家机构的数千人不受联邦存款保险公司(“FDIC”)的保险。在美元中37.22021年12月31日的现金和现金等价物为百万美元35.7100万美元没有得到联邦存款保险公司的保险。在美元中13.72020年12月31日的现金和现金等价物为百万美元12.3100万美元没有得到联邦存款保险公司的保险。该公司通过监测持有资金的金融机构的信用质量，降低了现金和现金等价物不受联邦存款保险公司担保的风险。 

67

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15. 业务集中度

该公司在北卡罗来纳州、德克萨斯州、佐治亚州和南卡罗来纳州产生了大量的所有权保险费。2021年和2020年，这些州产生的保费总额占总保费的百分比如下：

状态			2021						2020
北卡罗来纳州			36.1		%				36.8		%
德克萨斯州			22.8		%				18.6		%
佐治亚州			12.6		%				11.4		%
南卡罗来纳州			9.1		%				9.1		%

16. 关联方交易

该公司与未合并的有限责任公司开展业务，并对其进行投资，这些有限责任公司主要是所有权保险机构。本公司采用权益法核算其在这些有限责任公司的投资。下表列出了每个财务报表分类中按年份列出的近似值：

财务报表分类，合并资产负债表(千)			2021						2020
其他投资			$	6,623					$	6,752
应收保费及费用			$	882					$	753

财务报表分类、合并业务报表(千)			2021						2020
承保的净保费			$	28,945					$	24,186
无产权服务和其他投资收入			$	4,677					$	3,543
给代理商的佣金			$	20,249					$	16,573

17.企业合并、无形资产、商誉和产权工厂

无形资产

被确认为所有权保险机构收购结果的无形资产的估计公允价值，即所有3级投入，主要基于从独立第三方估值服务获得的价值。根据ASC 350，无形资产-商誉和其他管理层认为，截至2021年12月31日及2020年12月31日止期间，并无任何事件或情况变化显示账面值可能无法收回，因此确定没有可识别无形资产减值。

截至12月31日，可确认无形资产包括以下内容：

年终 (单位：千)			2021						2020
推荐关系			$	8,567					$	6,416
不完整的协议			2,938						1,406
商标名			747						560
总计			12,252						8,382
累计摊销			(3,505)						(2,961)
可识别无形资产净额			$	8,747					$	5,421

68

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下表提供了后续五个会计年度每年的估计摊销费用总额：

年度结束(单位：千)
2022			$	1,282
2023			1,290
2024			1,107
2025			1,024
2026			1,024
此后			2,833
总计			$	8,560

商誉和称号植物

截至2021年12月31日，公司确认了美元7.2百万美元的商誉和857作为产权保险机构收购的结果，扣除减值后的数千家产权工厂。所有权工厂与其他资产一起计入综合资产负债表。截至收购日的商誉和所有权工厂的公允价值均为3级投入，主要基于从独立第三方估值服务机构获得的价值。根据美国会计准则第350条，管理层确定截至2021年12月31日及2020年12月31日止期间并无任何事件或情况变化显示账面值可能无法收回，因此确定不存在商誉或所有权工厂减值。

18. 累计其他综合收益

下表提供了截至2021年12月31日和2020年12月31日期间累计其他综合收入中扣除税项后各部分余额的变化情况：

2021年(千人)			未实现损益 论可供出售的商品 证券						退休后 福利计划						总计
1月1日期初余额			$	4,470					$	(144)					$	4,326
重新分类前的其他全面损失			(1,085)						—						(1,085)
从累积的其他全面收益中重新分类的金额			(15)						—						(15)
当期其他综合损失净额			(1,100)						—						(1,100)
期末余额			$	3,370					$	(144)					$	3,226

2020年(千人)			未实现损益 论可供出售的商品 证券						退休后 福利计划						总计
1月1日期初余额			$	3,132					$	(32)					$	3,100
重新分类前的其他综合收益(亏损)			991						(112)						879
从累积的其他全面收益中重新分类的金额			347						—						347
当期其他综合收益(亏损)净额			1,338						(112)						1,226
期末余额			$	4,470					$	(144)					$	4,326

69

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下表提供了在截至2021年12月31日和2020年12月31日期间，从累计其他综合收入的每个组成部分中重新分类的大量金额：

2021年(千人)
累计其他详细信息 综合收入构成部分			重新分类的金额来自 累计其他 综合收益						中受影响的行项目 整合 运营报表
可供出售证券的未实现损益：
投资已实现净收益			$	19
非暂时性减损			—
总计			$	19					已实现投资净收益
税收			(4)						所得税拨备
税后净额			$	15
该期间的改叙情况			$	15

2020年(千人)
累计其他详细信息 综合收入构成部分			重新分类的金额来自 累计其他 综合收益						中受影响的行项目 整合 运营报表
可供出售证券的未实现损益：
投资已实现净收益			$	30
非暂时性减损			(482)
总计			$	(452)					已实现投资净收益
税收			105						所得税拨备
税后净额			$	(347)
该期间的改叙情况			$	(347)

19. 与客户签订合同的收入

ASC 606, 与客户签订合同的收入要求实体确认收入，以描述向客户转让承诺的货物或服务的数额，该数额反映该实体预期有权获得的对价，以换取这些货物或服务。本指引不适用于与保险合同(包括所有权保险单)、金融工具和租赁合同相关的收入，因此主要适用于以下公司收入类别。

第三方托管和其他与所有权有关的费用：该公司的标题部门确认佣金收入和与搜索、结算、承诺和其他辅助服务等项目相关的费用。托管和其他与所有权相关的费用在相关交易时确认为收入，因为收益过程或履约义务被认为是完成的。

非职称服务：公司通过各子公司提供管理服务、递延纳税不动产交易服务、投资管理和信托服务。不可退还的交换费用在收到资金时确认为收入，这是在财产初始销售结束时确认的。所有其他非职称服务费在履行义务完成后确认为收入。

其他：公司偶尔会确认其他杂项合同的收入，这些合同包括但不限于研讨会和教育注册费以及软件许可合同。这些收入流被认为对公司的运营不重要，收入在履行义务完成时确认。

70

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下表提供了该公司按主要业务活动划分的收入细目：

(单位：千)			2021						2020
与客户签订合同的收入：
第三方托管和其他所有权相关费用			$	13,678					$	8,321
非职称服务			9,667						8,693
与客户签订合同的总收入			23,345						17,014
其他收入来源：
承保的净保费			273,885						205,418
投资相关收入			27,496						13,353
其他			4,772						623
总收入			$	329,498					$	236,408

71

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项目9.会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧

无

第9A项。控制和程序

披露控制和程序

公司的披露控制和程序旨在确保公司根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息在证券交易委员会的规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。披露控制和程序包括旨在确保积累此类报告中需要披露的信息并酌情传达给公司管理层的控制和程序，以便及时做出关于要求披露的决定。

任何控制系统，无论其设计和运作如何良好，都不能绝对保证控制系统的目标得以实现，任何对控制系统的评价也不能绝对保证控制系统在所有情况下都有效运作。然而，公司的披露控制和程序旨在提供合理的保证，以实现披露控制和程序的目标。

根据交易法第13a-15(B)条，在公司管理层(包括首席执行官和首席财务官)的监督和参与下，对公司披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。根据这一评估，公司首席执行官和首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序自2021年12月31日起有效，为实现披露控制和程序的目标提供了合理保证。

财务报告内部控制的变化

在截至2021年12月31日的季度内，公司对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对公司财务报告的内部控制产生重大影响的变化。

管理层和独立注册会计师事务所关于财务报告内部控制的报告

管理层对公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制进行了评估，公司的独立注册会计师事务所Dixon Hughes Goodman LLP也进行了审计。管理层和Dixon Hughes Goodman LLP的报告包括在本年度报告的表格10-K的第8项中，并在此引用作为参考。

第9B项。其他信息

在该年第四季度的Form 8-K报告中，没有要求披露的未报告的信息。

项目9C。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露

不适用

72

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第三部分

项目10.董事、高管和公司治理

本项目要求提供的资料是参照本公司将于2022年5月18日举行的股东周年大会的最终委托书中“需要您投票的提案-提案1-董事选举”、“公司治理-董事会和委员会-审计委员会”和“公司治理-商业行为和道德守则”的标题下的材料而编入的，该最终委托书将由本公司根据第14A条在截至2021年12月31日的年度(“2021年12月31日”)后120天内提交给美国证券交易委员会(“SEC”)。有关本公司高管的其他信息包括在本年度报告第一部分末尾的10-K表格中，单独标题为“本公司高管”。

项目11.高管薪酬

本项目要求提供的信息在2022年委托书中的“高管薪酬”和“董事薪酬”标题下列出，并以参考方式并入本年度报告Form 10-K中。

项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及有关股东事项

与某些实益拥有人和管理层的证券所有权有关的信息在2022年委托书中的“某些实益拥有人和管理层的股票所有权”的标题下阐述，并通过引用并入本年度报告Form 10-K中。

下表提供了截至2021年12月31日该公司授权发行股权证券的补偿计划的信息。本公司并无任何未经股东批准的股权补偿计划。

股权薪酬计划信息(未四舍五入)

计划类别			证券数量 将在以下日期发出 演练 未完成的选项， 认股权证和权利												加权平均 锻炼 价格 未完成的选项， 认股权证和权利						数量 证券 剩余 面向未来 项下的发行 权益 薪酬计划
股东批准的股权薪酬计划			35,125						(a)						$	150.36					227,000						(b)
未经股东批准的股权薪酬计划			—												—						—
总计			35,125												$	150.36					227,000

(a)						包括根据2009年股票增值权计划(“2009年计划”)行使已发行股票增值权(“SARS”)时可发行的15,000股，以及根据2019年股票增值权计划(“2019年计划”)行使SARS时可发行的20,125股。
(b)						包括2019年计划下未来发行的剩余股份。2009年计划于2019年3月到期。

项目13.某些关系和相关交易，以及董事的独立性

本项目要求提供的信息载于公司2022年委托书中的“某些关系和相关交易”、“公司治理--独立董事”和“建议--建议1--董事选举”等标题下，并以引用的方式并入本年度报告Form 10-K中。

项目14.首席会计师费用和服务

The information pertaining to principal accountant fees and services is set forth under the caption “Proposals Requiring Your Vote – Proposal 2 – Ratification of Appointment of Independent Registered Public Accounting Firm” in the 2022 Proxy Statement and is incorporated by reference in this Annual Report on Form 10-K.

73

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第四部分

项目15.证物、财务报表附表

(a)(1)  财务报表

以下财务报表在本年度报告第8项下以表格10-K提交：

独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID：57)

管理层关于财务报告内部控制的报告

独立注册会计师事务所报告

截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表

截至2021年12月31日和2020年12月31日的综合经营报表

截至2021年12月31日和2020年12月31日的综合全面收益表

截至2021年12月31日和2020年12月31日的综合股东权益报表

截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并现金流量表

合并财务报表附注

(a)(2)  财务报表明细表

以下是作为本Form 10-K年度报告的一部分提交的财务报表明细表：

日程表编号						描述
I						投资摘要-关联方投资以外的其他投资
第二部分：						注册人简明财务信息
(三)						补充保险信息
IV						再保险
V						估值和合格账户

所有其他附表均被省略，因为所要求的信息要么不适用，要么不是必需的，要么在随附的合并财务报表或附注中列示。

(a)(3)  陈列品

以下作为本年度报告的一部分提交的表格10-K通过引用并入本文。

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展品索引

展品 数			描述						位置
3.1(a)			日期为1973年1月22日的公司章程						通过引用附件4.1并入2009年8月10日提交的表格S-8，文件编号333-161209
3.1(b)			1973年2月8日公司章程修正案						通过引用附件4.2并入2009年8月10日提交的表格S-8，文件编号333-161209
3.1(c)			1987年5月14日公司章程修正案						通过引用附件4.3并入2009年8月10日提交的表格S-8，档案号333-161209
3.1(d)			2002年5月15日公司章程修正案						通过引用附件3.3并入截至2002年6月30日的季度的10-Q表，文件编号11774
3.1(e)			2002年11月12日公司章程修正案						在截至2003年3月31日的季度的Form 10-Q中引用附件3.4并入，文件编号11774
3.1(f)			公司章程修正案，日期为2012年10月31日						在2012年10月31日提交的表格10-Q中通过引用附件3.1并入，文件号11774
3.2			修订和重新修订附例，日期为2020年11月9日						于2020年11月9日提交的表格10-Q通过引用附件3.1并入，档案号11774
4.1			公司证券说明书						在截至2019年12月31日的年度通过引用附件4.1并入Form 10-K，文件编号11774
4.2			2012年10月31日修订和重新签署的权利协议，该协议由公司与Broadbridge Issuer Solutions，Inc.作为权利代理于2012年10月31日签订						在2012年11月2日提交的Form 8-K中引用附件4.1并入，文件号11774
10.1*			修订和重新签署的就业协议于2009年1月1日生效，J.Allen Fine						通过引用附件10.7并入截至2008年12月31日的10-K表格，档案号11774
10.2*			修订和重新签署的就业协议于2009年1月1日生效，适用于小詹姆斯·A·费恩(James A.Fine，Jr.)。						通过引用附件10.8并入截至2008年12月31日的10-K表格，档案号11774
10.3*			修订和重新签署了2009年1月1日生效的W.Morris Fine的雇佣协议						通过引用附件10.9并入截至2008年12月31日的10-K表格，档案号11774
10.4*			修订和重新签署的《死亡福利计划协议》于2021年1月1日生效，J.Allen Fine						在截至2020年12月31日的年度通过引用附件10.4并入Form 10-K，文件编号11774
10.5*			修订和重新签署了2009年1月1日生效的小詹姆斯·A·费恩的死亡福利计划协议。						通过引用附件10.11并入截至2008年12月31日的10-K表格，档案号11774
10.6*			W.Morris Fine的死亡抚恤金计划协议于2009年1月1日生效						通过引用附件10.12并入截至2008年12月31日的10-K表格，档案号11774
10.7*			修订并重新确定2009年1月1日生效的非限制性递延补偿计划						通过引用附件10.13并入截至2008年12月31日的10-K表格，档案号11774
10.8*			修订和重新发布不合格补充退休福利计划自2009年1月1日起生效						通过引用附件10.14并入截至2008年12月31日的10-K表格，档案号11774
10.9(a)*			2009年股票增值权计划2009年3月2日生效						引用日期为2009年5月26日的委托书附录A，文件编号11774
10.9(b)*			2009年股票增值权计划下的股票增值权协议格式						通过引用附件10并入截至2011年6月30日的季度的Form 10-Q，文件编号11774

75

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10.10(a)*			2019年股票增值权计划2019年3月11日生效						通过引用附件99.1并入2019年5月15日提交的表格S-8的登记声明，文件编号333-231486
10.10(b)*			2019年股票增值权计划下的股票增值权协议格式						参考附件10.2合并于2019年5月16日提交的Form 8-K，文件号11774
10.11*			非员工董事薪酬摘要						在截至2019年12月31日的年度通过引用附件10.11并入Form 10-K，文件编号11774
21			注册人的子公司						随函存档
23			独立注册会计师事务所的同意						随函存档
31.1			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官的认证						随函存档
31.2			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官的认证						随函存档
32			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条颁发的首席执行官和首席财务官证书						随信提供
101.INS			XBRL实例文档(该实例文档不会出现在交互数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中)						随函存档
101.SCH			XBRL分类扩展架构文档						随函存档
101.CAL			XBRL分类扩展计算链接库文档						随函存档
101.LAB			XBRL分类扩展标签Linkbase文档						随函存档
101.PRE			XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档						随函存档
101.DEF			XBRL分类扩展定义Linkbase文档						随函存档
104			封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)						随函存档

*			管理合同或补偿计划或安排

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附表I

投资者拥有公司和子公司所有权

投资摘要--对关联方的投资除外

截至2021年12月31日

投资类型(千)			成本(1)						市场价值						在资产负债表中显示的金额(3)
固定期限证券：
政府责任			$	—					$	—					$	—
美国各州、领土和政治分区的一般义务			16,467						17,383						17,383
美国各州、领地和政治分区的特别税收发行人义务			31,695						33,573						33,573
公用事业			10,260						10,839						10,839
公司债务证券			17,089						17,996						17,996
固定到期日证券总额			75,511						79,791						79,791
股权证券：
普通股：
公用事业			286						506						506
银行、信托和保险公司			2,785						7,578						7,578
工业、杂项和所有其他			23,540						53,581						53,581
技术			2,867						15,188						15,188
总股本证券			29,478						76,853						76,853
其他投资：
短期投资			45,930						45,930						45,930
其他投资(2)			17,759						17,759						17,759
其他投资总额			63,689						63,689						63,689
总投资(2)			$	168,678					$	220,333					$	220,333

(1)固定期限证券按摊余成本列示，权益证券按原始成本列示。

(2)上述投资汇总不包括按成本和权益会计方法入账的关联方投资，金额为#美元。2,539.

(3)所有提交的固定到期日证券均分类为可供出售，并按估计公允价值列示。股权证券按公允价值列示。

77

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附表II

投资者所有权公司(母公司)

注册人的简明财务信息

资产负债表

截至2021年12月31日和2020年

(单位：千)			2021						2020
资产
现金和现金等价物			$	584					$	3,680
固定期限证券，可供出售，按公允价值计算			2,222						27,311
股权证券，按公允价值计算			5,946						4,554
短期投资			23,637						5,318
对关联公司的投资			188,698						150,620
其他投资			7,840						4,215
预付费用和其他应收款			5,113						2,453
应收当期所得税			—						2,487
应计利息和股息			32						207
物业，净值			1,665						2,410
总资产			$	235,737					$	203,255
负债与股东权益
负债：
应付账款和应计负债			$	4,514					$	2,313
应缴当期所得税			433						—
递延所得税，净额			1,703						520
总负债			6,650						2,833
股东权益：
优先股(1,000授权股份；不是已发行股份)			—						—
普通股-不是面值(10,000授权股份；1,895和1,892截至2021年12月31日和2020年12月31日的已发行和已发行股票，不包括每个时期292公司持有的普通股)			—						—
留存收益			225,861						196,096
累计其他综合收益			3,226						4,326
股东权益总额			229,087						200,422
总负债与股东权益			$	235,737					$	203,255

请参阅简明财务报表附注。

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附表II

投资者所有权公司(母公司)

注册人的简明财务信息

营运说明书

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

(以千为单位，每股除外)			2021						2020
收入：
利息和股息			$	376					$	768
已实现投资净收益(亏损)			1,050						(473)
股权证券投资的估计公允价值变动			1,182						265
租金收入			734						702
处置财产的收益			3,937						—
杂项收入			2,015						392
总收入			9,294						1,654
运营费用：
人员费用			1,039						908
办公和技术费用			407						360
其他费用			882						1,003
总运营费用			2,328						2,271
关联公司净收入中的权益			61,372						39,685
所得税前收入			68,338						39,068
所得税拨备(福利)			1,318						(352)
净收入			$	67,020					$	39,420
普通股基本每股收益			$	35.38					$	20.84
加权平均未偿还股份-基本			1,894						1,892
稀释后每股普通股收益			$	35.28					$	20.80
加权平均未清偿股份-稀释			1,900						1,896

请参阅简明财务报表附注。

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附表II

投资者所有权公司(母公司)

注册人的简明财务信息

现金流量表

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

(单位：千)			2021						2020
经营活动
净收入			$	67,020					$	39,420
将净收入与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
子公司净收益中的权益			(61,372)						(39,685)
折旧			110						99
摊销，净额			(51)						198
与股票增值权相关的股票薪酬费用			299						229
处置财产的净收益			(3,937)						—
已实现投资(收益)损失净额			(92)						495
其他投资的已实现净收益			(958)						(22)
股权证券投资的估计公允价值变动			(1,182)						(265)
其他投资净收益			(238)						(90)
递延所得税拨备			1,214						73
应收账款增加			(2,660)						(147)
应收所得税减少(增加)			2,487						(1,701)
其他资产减少			175						114
增加当期应付所得税			433						—
应付账款和应计负债增加(减少)			2,201						(158)
经营活动提供(用于)的现金净额			3,449						(1,440)
投资活动
从子公司收到的股息			30,651						24,043
购买固定期限证券和股权证券			(631)						(691)
购买短期证券			(21,345)						(7,590)
其他投资的购买量和净收益			(5,050)						(97)
出售固定期限证券和股权证券的收益和到期日			25,512						6,179
短期证券的出售收益和到期日			3,028						6,081
销售和分配其他投资的收益			1,651						440
出售其他资产所得收益			958						22
购买物业			—						(97)
处置财产所得收益			4,585						—
投资活动提供的现金净额			39,359						28,290
融资活动
普通股回购			—						(6)
股票增值权的行使			(1)						1
对附属公司的出资			(8,350)						(1,100)
已支付的股息			(37,553)						(31,716)
用于融资活动的现金净额			(45,904)						(32,821)
现金和现金等价物净减少			(3,096)						(5,971)
期初现金和现金等价物			3,680						9,651
现金和现金等价物，期末			$	584					$	3,680
补充披露：
所得税支付，净额			$	10,156					$	10,113

请参阅简明财务报表附注。

80

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附表II

投资者所有权公司(母公司)

注册人的简明财务信息

简明财务报表附注

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

(单位：千)

1.附随的简明财务报表应与投资者、所有权公司和子公司的综合财务报表及其附注一并阅读。

2.公司全资子公司向投资者支付的现金股息如下：

附属公司			2021						2020
投资者所有权保险公司，净额*			$	28,401					$	20,443
投资者产权交易公司			1,350						2,000
投资者所有权住宿公司			50						—
投资者信托公司			500						500
投资者头衔商业代理有限责任公司			350						700
国家投资者控股有限责任公司			—						400
总计			$	30,651					$	24,043

* 股息总额为$34,182及$25,331分别于2021年和2020年支付给母公司，净额为股息$5,781及$4,888分别于2021年和2020年从母公司收到。

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附表III

投资者拥有公司和子公司所有权

补充保险信息

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

细分市场			延期保单收购成本						未来保单利益、损失、索赔和损失费用						未赚取的保费						其他应付保单理赔及福利						保费收入						净投资收益						利益、索赔、损失和和解费用						递延保单收购成本的摊销						其他运营费用						所写的保费
截至2021年12月31日的年度(单位：千)
业权保险			$	—					$	36,754					$	—					$	2,215					$	273,885					$	21,461					$	5,686					$	—					$	228,887					不适用
所有其他			—						—						—						—						—						4,166						—						—						9,993						不适用
			$	—					$	36,754					$	—					$	2,215					$	273,885					$	25,627					$	5,686					$	—					$	238,880					不适用
截至2020年12月31日的年度(单位：千)
业权保险			$	—					$	33,584					$	—					$	1,139					$	205,418					$	11,622					$	5,204					$	—					$	172,580					不适用
所有其他			—						—						—						—						—						1,398						—						—						8,963						不适用
			$	—					$	33,584					$	—					$	1,139					$	205,418					$	13,020					$	5,204					$	—					$	181,543					不适用

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附表IV

投资者拥有公司和子公司所有权

再保险

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

			总金额						被割让给其他公司						假设来自其他公司						净额						假设金额占净额的百分比
截至2021年12月31日的年度(单位：千)
业权保险			$	274,403					$	518					$	—					$	273,885					—		%
截至2020年12月31日的年度(单位：千)
业权保险			$	205,711					$	296					$	3					$	205,418					—		%

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附表V

投资者拥有公司和子公司所有权

估值及合资格账目

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

描述			期初余额						在费用和费用中收取的附加费						向其他帐户收取的附加费用-描述						扣除额-描述									期末余额
2021年(千人)
应收保费：
估值拨备			$	173					$	264					$	—					$	(247)		(a)						$	190
索赔准备金			$	33,584					$	5,686					$	—					$	(2,516)		(b)						$	36,754
2020年(千人)
应收保费：
估值拨备			$	261					$	5,208					$	—					$	(5,296)		(a)						$	173
索赔准备金			$	31,333					$	5,204					$	—					$	(2,953)		(b)						$	33,584

(a)取消的保费

(b)申索的支付，扣除追讨后的净额

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项目16.表格10-K摘要

无

85

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签名

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。

			投资者拥有公司所有权
			(注册人)
			由以下人员提供：			/s/J.Allen Fine
						J.Allen Fine，董事长兼首席执行官
						军官(首席行政主任)

March 14, 2022

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已于2022年3月14日由以下注册人以登记人的身份签署。

/s/J.Allen Fine						/s/James A.很好，Jr.
董事会主席J.Allen Fine和						小詹姆斯·A·法恩，总裁、财务主管、首席执行官
首席执行官						财务官、首席会计官和
(首席行政主任)						董事(首席财务官和
						首席会计官)
/s/W.Morris Fine						/s/塔米·F·科利
W.Morris Fine，执行副总裁，						塔米·F·科利，董事
秘书与董事
/s/大卫·L·弗朗西斯						理查德·M·哈特森二世
大卫·L·弗朗西斯(David L.Francis)，董事						理查德·M·哈特森二世，董事
詹姆斯·R·莫顿						小埃尔顿·C·帕克
詹姆斯·R·莫顿，董事						小埃尔顿·C·帕克，董事
/詹姆斯·H·斯皮德，Jr.
小詹姆斯·H·斯皮德，董事

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