美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-K
☒
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告
截至本财政年度止2021年12月31日
或
☐
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
由_至_的过渡期
委托文档号001-14761

Gamco Investors公司
(注册人的确切姓名载于其章程)

特拉华州
  
13-4007862
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)
  
(国际税务局雇主身分证号码)
     
梅森街191号, 格林威治, CT 06830
One Corporation Center，Rye，NY 10580
  
(203) 629-2726
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
  
注册人的电话号码，包括区号

根据该法第12(B)条登记的证券：
 
每节课的标题
  
交易符号
  
注册的每个交易所的名称
A类普通股，面值0.001美元
  
GBL
  
纽约证券交易所

根据该法第12(G)条登记的证券：无

打勾标明注册人是否为证券法第405条所界定的知名经验丰富的发行人□ 不是 ⌧

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15(D)条提交报告是□ 不是 ⌧

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求是 ⌧不是□

用复选标记表示注册人是否已以电子方式提交了根据S-T规则405要求提交的每个交互数据文件(本章232.405节)在过去12个月内(或在要求注册人提交此类档案的较短期限内)。是 ⌧ No □

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一项)：

大型加速文件服务器□
加速文件管理器 ⌧
  
非加速文件服务器□
规模较小的报告公司☒
新兴成长型公司☐

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法案》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。□

用复选标记表示注册人是否提交了一份关于其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国法典》第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告进行内部控制有效性的评估的报告，并证明了编制或发布其审计报告的注册会计师事务所对其财务报告的内部控制有效性的评估。是☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则12b-2所定义)。是☐不是⌧

截至2021年6月30日(注册人最近完成的第二财季的最后一个营业日)，注册人的非关联公司持有的A类和B类普通股的总市值为$137,117,912.

截至2022年2月28日 7,590,811A类普通股(包括407,700股限制性股票奖励和2,424,892股由联合资本集团、公司及其子公司持有)和19,024,117B类普通股已发行。GGCP，Inc.的一家子公司持有18,313,741股B类普通股 。此外，截至2022年2月28日，已发行的影子RSA有377,800股。

参考文件：注册人关于2022年股东周年大会的最终委托书部分以参考方式并入本报告第III部分第10、11、12、13和14项。



Gamco Investors公司及附属公司
 
索引
 
 
  
 
 
  
   
 
页面
第一部分
    
第1项。
业务
5
第1A项。
风险因素
17
项目1B。
未解决的员工意见
25
第二项。
属性
25
第三项。
法律诉讼
25
第四项。
煤矿安全信息披露
26
     
第II部
    
第五项。
注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
26
第六项。
[已保留]
26
第7项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
27
第7A项。
关于市场风险的定量和定性披露
38
第八项。
财务报表和补充数据
40
第九项。
会计与财务信息披露的变更与分歧
69
第9A项。
控制和程序
69
项目9B。
其他信息
69
项目9C。
关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
69
     
第三部分
 
  
第10项。
董事、高管与公司治理
70
第11项。
高管薪酬
70
第12项。
某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项
70
第13项。
某些关系和相关交易，以及董事的独立性
70
第14项。
首席会计师费用及服务
70
     
第四部分
    
第15项。
展品和财务报表附表
71
第16项。
表格10-K摘要
74

2

除另有说明或文意另有所指外，本报告中提及的“GAMCO Investors，Inc.”、“GAMCO”、“本公司”、“本公司”、“GBL”、“我们”、“我们”和“我们”或类似术语均指GAMCO Investors，Inc.、其前身及其子公司。

关于前瞻性陈述的警告性声明

我们在10-K表格中的披露和分析包含一些前瞻性陈述。前瞻性陈述提供了我们对未来事件的当前 预期或预测。你可以识别这些陈述，因为它们与历史或当前事实并不严格相关。他们使用诸如“预期”、“估计”、“预计”、“项目”、“打算”、“计划”、“相信”、“将”、“应该”、“可能”等类似意思的词语和术语。它们也出现在任何关于未来运营或财务表现的讨论中。特别是，这些声明包括与未来行动、我们产品的未来性能、费用、任何法律诉讼的结果和财务结果有关的声明。尽管我们相信我们的预期和信念建立在我们目前对我们的业务和运营所知的合理假设的基础上，但不能保证我们的实际结果不会与我们的预期或信念有实质性差异。一些可能导致我们的实际结果与我们的预期或信念不同的因素包括但不限于： 证券市场下跌的不利影响，对我们管理的资产产生不利影响；我们的产品表现下降；经济普遍低迷；政府政策或法规的变化； 我们吸引或留住关键员工(“队友”)的能力的变化；以及与法律诉讼或对政府和自律组织的调查相关的意外成本和其他影响。我们在《1995年私人诉讼改革法》允许的情况下提供这些声明。由于任何原因，我们的实际结果和状况可能与前瞻性陈述中暗示或表达的结果大不相同。, 包括本表格第I部分第1A项和本表格其他部分的“风险因素”所列的因素。如果我们后来了解到我们不太可能实现我们的预期，或者如果我们收到与我们的前瞻性声明的主题 事项有关的任何额外信息，我们不承诺公开更新任何前瞻性声明。

环境、社会和治理(ESG)

环保-(Y)ESG中的“E”

我们通过免除费用并吸收爱我们的星球和人(LOPP)初始1亿美元资产的成本来展示我们对促进更健康环境的承诺，这是一系列半透明交易所交易基金(ETF)中的第一只。LOPP专注于促进可持续发展的公司，包括可再生能源发电和输电、水净化和保护、减少和消除长寿命废物以及交通电气化。

在所有产品中，我们的自下而上的研究过程寻求确定潜在的环境责任，并且通常更重要的是，通过新产品、服务或提供现有产品和服务的方法来解决环境问题的机会。 

在我们自己的业务中，我们继续想方设法限制我们公司的环境足迹，例如，通过消除重复的共同基金邮寄。

回馈社会--(Y)我们在ESG中的“S”

我们致力于允许我们的股东选择我们慈善捐款的接受者。我们的股东指定慈善捐款(“SDCC”)计划的优势是，每个股东都可以根据股东拥有的GAMCO股票数量指定我公司慈善捐款的接受者。股东行使这项由广泛持股公司管理层例行行使的利益，使公司直接受益，数额与捐赠金额相称。

GAMCO董事会于2021年12月21日批准了为所有登记在册的股东提供每股0.50美元的SDCC，比前一年根据该计划指定的每股0.25美元翻了一番，总额约为1130万美元。自2013年GAMCO的SDCC计划启动以来，加上目前的金额，股东将向大约350个慈善组织提供4800万美元的指定慈善捐赠。自1999年2月首次公开募股以来，我们公司的慈善捐款总额约为7400万美元。

这一慈善项目只是我们公司致力于在公司层面以及我们的投资组合中进行ESG投资的一个方面-我们自1987年以来一直在管理专门的委托。

3
治理--(Y)ESG中的“G”

graphic

作为GAMCO代表客户管理投资的一部分，我们历来将治理、主动所有权、代理投票和参与视为保护股东价值的重要方式。为此，该公司自1988年5月发布《股东权利大宪章》以来，一直在某些治理问题上发挥主导作用。我们积极投票委托书，并就我们认为可以增加股东价值并纳入我们作为长期投资者重视的环境、社会和治理(ESG)考虑的问题提交股东提案。

自1989年4月成立以来，本公司的代理投票委员会已制定了指导方针，以确定如何在审查客户持有的投资组合证券的代理报表时投票 。这些指导方针的主要驱动力是以客户的最佳经济利益为投票目标。正如我们在《股东权利大宪章》中所述，我们既不是为也不是vbl.反对，反对管理层。我们支持 个股东。我们不认为任何问题都是例行公事。我们考虑到我们对公司、董事以及他们对公司的短期和长期目标的研究。在我们通常不赞成的问题与其他问题结合在一起的情况下，负面因素会被考虑到对整体提案的评估中，但可能不会导致投票反对整体提案。

此外，在各种投资产品中，我们使用ESG标准，其中包括某些可持续主题，如缺水、健康和健康、 和可再生能源。
4
第一部分

项目1：业务

(Y)我们的业务
 
Gamco(纽约证券交易所(“NYSE”)：GBL)，一家根据特拉华州法律注册成立的公司， 是一家广受认可的投资咨询服务提供商开放式基金、封闭式基金、主动管理的半透明交易所买卖基金(“ETF”)、a资本变量投资兴业银行(“SICAV”)和大约1400人机构和私人财富管理(“机构和脉宽调制”)投资者主要在美国(“美国”)。我们通常在完全酌情的基础上管理资产，并投资于各种美国和国际证券。我们的收入主要基于公司管理的资产水平(“AUM”)和与我们的各种投资产品相关的费用。Gamco为广泛的客户群提供服务，包括机构、中介机构、离岸投资者、私人财富和直接散户投资者。近年来，GAMCO通过提供企业文化、声誉和薪酬安排的强大组合，成功地吸引和整合了新的RIA团队。

Gamco为客户提供广泛的解决方案，涉及价值和成长型股权、ESG、可转换债券、以行业为重点的策略(包括黄金和公用事业)、合并套利和固定收益。1977年，GAMCO推出了旗舰All Cap Value策略，Gabelli Value，并于1986年进入共同基金业务。

截至2021年12月31日，我们拥有350亿美元的AUM。我们主要通过两家子公司开展我们的投资咨询业务，这两家子公司都是注册的投资顾问公司：Gabelli Funds，LLC(开放式和封闭式基金)(“Gabelli Funds”)和GAMCO Asset Management Inc.(机构和PWM)(“GAMCO Asset”)。G.Distributors，LLC，我们的经纪-交易商子公司，作为我们开放式基金和积极管理的半透明ETF的承销商和分销商。

我们的AUM分为三组：
  
• 
开放式和封闭式基金： 我们为Gabelli和GAMCO品牌下的24只开放式基金和14只封闭式基金(统称为基金)提供咨询服务。截至2021年12月31日，这些基金拥有206亿美元的AUM。此外，我们还为Teton Westwood和Keeley品牌下的8只开放式基金提供管理服务，2021年12月31日的AUM为15亿美元。

• 
机构和私人财富管理 管理：我们为广泛的投资者提供咨询服务，包括公司退休计划、基金会、捐赠基金、联合受托计划和公共基金、私人财富客户，还担任包括注册投资公司在内的第三方投资基金的副顾问。可以对投资组合进行定制，以符合客户特定的指导方针和风险概况。截至2021年12月31日，机构和PWM拥有135亿美元的AUM。
 
• 
SICAV：我们为GAMCO品牌下的一家SICAV提供咨询服务，即GAMCO International SICAV。SICAV有三个子基金策略：GAMCO合并套利基金、GAMCO全市值价值基金和GAMCO可转换证券基金。GAMCO合并套利策略由联合资本集团(“AC”)担任副顾问，截至2021年12月31日拥有8.06亿美元的AUM。

投资组合经理监督我们的AUM，并由我们的研究分析师团队成员进行深入分析，他们积累了许多行业的复合知识。我们的研究团队分布在美国和海外，平均拥有17年的行业经验。

主要执行办公室位于康涅狄格州格林威治梅森街191号，邮编06830。我们的电话号码是(203)629-2726。我们在以电子方式提交或提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)后，在合理可行的情况下尽快在我们的 网站(www.gabelli.com)上张贴或提供指向以下文件的链接：我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及根据1934年《证券交易法》第13(A)或15(D)节(“交易法案”)提交或提交的报告的任何修正案。我们 网站上的所有此类申请都是免费提供的。

GBL是一家控股公司，成立于1998年4月，在我们于1999年2月首次公开募股(IPO)之前成立。GGCP Holdings，LLC是GGCP，Inc.(“GGCP”)的子公司，拥有GBL B类普通股(“B类股”)的大部分流通股。截至2021年12月31日，这种所有权约占已发行普通股总投票权的93%，约占股权的69%。AC于2015年11月30日从GBL剥离出来，在纽约证券交易所公开交易，股票代码为AC，截至2021年12月31日，AC拥有2,424,892股A类普通股(“A类股”)，约占总投票权的1%，约占GBL股权的9%。AC由GGCP Holdings，LLC持有多数股权。

5
2021年，我们通过股息和股票回购计划向股东返还了7380万美元。我们向普通股股东支付了270万美元，或每股0.10美元的现金股息，以及5450万美元，或每股2.00美元的2年期次级票据形式的特别股息，并回购了700,722股，平均投资为每股23.55美元，或1,650万美元。

在1999年2月的首次公开募股中，以每股17.50美元的价格发行了600万股GBL股票，总流通股为3000万股，市值为5.25亿美元。自IPO以来，我们总共向股东返还了21亿美元，其中包括以剥离AC和Teton Advisors，Inc.的形式返还的10亿美元，通过我们的股票回购计划返还的5.215亿美元，以及5.796亿美元的股息。此外，还代表股东向慈善机构分发了7400万美元。

经营策略

我们的业务战略旨在利用我们成熟的资产管理优势，包括我们的品牌、长期业绩记录、多样化的产品以及经验丰富的投资、研究和客户关系专业人员，实现特许经营的全球增长。为了实现资产管理和盈利的业绩和增长，我们正在部署一项包括以下几个因素的战略：

• 
使用催化剂的Gabelli Private 市值(PMV)TM 投资方式是我们业务的核心。这种方法是从Graham&Dodd于1934年提出的价值投资原则发展而来的，罗杰·默里和布鲁斯·格林沃尔德对其进行了改进。Mario J.Gabelli先生(“Gabelli先生”)对其原则的贡献是引入了具有催化剂的私人市场价值(PMV)TM 1979年的价值投资方法论。

 
具有催化剂的私人市场价值(PMV)TM投资是一种基于密集证券分析的纪律严明、研究驱动的方法。 在这一过程中，精选的股票基于我们对当前资产价值、未来增长和盈利能力的估计，被确定为内在价值，这与公开市场反映的价值显著不同。然后，我们计算股票的PMV，定义为知情的行业买家可能为收购该业务而支付的价格。然后我们寻找催化剂：特定于公司的事件或全行业现象，例如法规的变化将有助于实现回报。
 
对于我们采用的强调价值吸引力的价值流程，一般而言，我们的机构和PWMAUM通过利用我们专业领域内的投资策略来满足每个客户的特定需求和目标：“全部市值”、“小盘价值”、“中小型(SMID)市值”、“ESG”和“黄金”。

• 
加贝利成长团队。 我们的投资流程首先确定全球最具活力的长期增长行业。一旦确定了有吸引力的市场，就会根据两个标准对这些市场内的企业进行评估：可寻址的大市场渗透率低和竞争优势。竞争优势的存在使我们相信，该业务可以通过增加其潜在市场的渗透率来增加市场份额和收入。竞争优势可以 表现为网络效应、客户俘虏或进入壁垒。

 
我们从两个维度对公司进行估值：相对估值，这最适合于盈利业务，以及贴现现金流， 这适用于主要根据未来预期现金流进行估值的公司。对于后者，我们评估单位经济学，例如终身价值与客户获取成本的比率，以了解企业在成熟时的潜在盈利能力，因为其增长投资适度。在投资组合构建层面，我们纳入了商业周期分析，以管理头寸规模和行业敞口。

• 
不断增长的可转换业务。 几十年来，我们的可兑换团队一直专注于这一独特的资产类别。可转换债券使我们能够通过结合股权敞口、收入和资本结构中的资历来投资于回报不对称的公司 。这种有吸引力的组合导致相对于标的股票的波动性降低。我们与Gabelli分析师团队密切合作，将我们强大的自下而上的基础研究文化和可转换的专业知识相结合，创造了一种与投资者产生共鸣的差异化战略，使股东和客户受益。我们所有可转换产品的AUM包括许多基金和SMA。2021年，我们通过SICAV结构将我们的可兑换产品扩展到欧洲，以满足全球可兑换产品的需求。

6

• 
增加在私人财富管理市场的存在和 营销。我们的私人财富管理业务通常专注于价值250万美元或更高的客户关系。根据行业估计，受股票和固定收益市场的起伏影响，可投资资产超过250万美元的家庭数量将继续快速增长。我们相信，鉴于该公司40多年来为私人高净值客户提供服务的历史，拥有广泛的战略、长期的业绩历史和声誉，对税收敏感的投资管理，该公司处于有利地位，能够充分利用这一市场机遇。我们的目标是深化与长期客户的关系，解决新客户的整体需求，而不仅仅是股权管理。
 
近年来，GAMCO通过提供企业文化、声誉和薪酬安排的强大组合，成功地吸引和整合了新的RIA团队。

• 
加大机构市场营销力度。我们敬业的机构营销专业团队通过机构和中介渠道与各种客户和潜在客户打交道，负责新业务开发和客户关系管理。机构销售工作的重点是企业和公共养老金计划、工会、捐赠基金、基金会和金融中介机构。Gamco增加了致力于向投资顾问进行营销的员工，以增强机构团队，他们就投资经理的选择、资产配置和广泛的投资事项向机构计划发起人提供建议。为地区、国家和全球顾问提供服务的团队的扩展为我们公司与机构社区的接触和销售努力提供了更大的广度和深度。

 • 
吸引和留住 名经验丰富的专业人员。我们提供有竞争力的浮动薪酬，为我们的员工提供机会。吸引和留住经验丰富的投资和其他长期致力于我们客户和我们的专业人士的能力一直是、并将继续是我们长期增长的重要因素。
 
• 
推出主动管理型 半透明ETF。我们获得了Gabelli ETF Trust的批准，并将推出最多9只获得许可的Precidian ActiveShares主动管理的半透明ETF。这一创新产品将主动管理型共同基金的特点与ETF的日内定价和税收优惠结合在一起，包括 §852(B)(6)，允许基金向赎回股东交付增值证券而不确认任何收益，并允许股东推迟资本利得，直到他们出售股票。2021年2月1日，Gabelli Love Our Planet&People ETF在纽约证券交易所开始交易，交易代码为LOPP。这只ETF强调了我们的信念，即对环境的投资对地球的未来至关重要。2021年2月16日，Gabelli Growth Innovator ETF开始在纽约证券交易所交易，交易代码为GGRW。这只ETF为支持数字加速并受益于数字加速的企业提供了投资机会。2022年1月3日，Gabelli Asset ETF开始在纽约证券交易所交易，交易代码为GAST。这只ETF专注于使用自动化设备、相关技术、软件或流程的公司，以及使用这些服务来自动化其生产力的公司。

• 
扩大资金分配。我们 主要通过国家和地区经纪公司继续扩大我们的分销网络，并为我们的大多数开放式基金开发了额外的股票类别，通过这些公司和其他第三方分销渠道进行销售。 我们加大了批发分销力度，将多类别股票推向市场，以满足投资者通过财务顾问寻求建议的需求。我们还寻求与管理自由支配基金模型的金融中介机构建立合作关系，以便将我们的资金配置在此类模型中。

• 
奖励 费用。截至2021年12月31日，我们按绩效收费管理的资产管理规模约为13亿美元，其中包括8.31亿美元的SICAV资产、1.48亿美元的封闭式基金优先股、1.8亿美元的GDL基金、以及1亿美元的Gabelli Merge Plus+Trust Plc.奖励费用在计量期结束和赎回时确认。

• 
建立国际合作关系 办事处。我们有11个办事处，包括位于南卡罗来纳州查尔斯顿、康涅狄格州格林威治、新泽西州莫里斯敦、佛罗里达州棕榈滩、内华达州里诺、纽约州莱伊和密苏里州圣路易斯的7个国内办事处，以及位于香港、伦敦、上海和东京的4个国际办事处。我们将继续评估增加更多的办事处，以服务我们的客户和满足全球研究需求。

7

• 
主办 机构投资者研讨会。  我们有赞助机构投资者研讨会的传统，这些研讨会将著名的投资组合经理、学术界成员和其他领先的商业专业人士聚集在一起，介绍、讨论和辩论投资行业的当前问题和话题。这些研讨会包括：

-2021
 
《阿尔茨海默氏症护理和治疗的未来》、《生物医学新技术》和《病人护理中的数据挖掘和人工智能》
-2020
新冠肺炎：疫苗、治疗学及其对医疗体系的影响
-2019
“十字路口的医疗保健：前进的道路是什么？”
-2019
“规则852(B)(6)，动态及其对基金业的影响”-
-2017
-2015
“金融服务业的数字化发展”
《资本分配--拉锯战》
-2013
《20年后的价值投资：罗杰·默里系列讲座的庆祝》
-2006
封闭式基金：溢价与折扣、股息和分派
-2003
股息，应税与非应税问题
-2001
-1998
“价值投资的美德”
“对冲基金作为产生绝对回报的一种方式的作用”
-1997
“主动选股与被动选股”
 
• 
主办会议。Gabelli Funds赞助了一系列行业会议，这些会议在各自行业内以知识内容和为客户做出的投资决策提供洞察力而闻名。

会议
 
持有的年数
汽车售后市场研讨会
 
45
泵、阀和水系统研讨会
 
31
航空航天与防务会议
 
27
伯克希尔哈撒韦年会调研之旅
 
15
娱乐与广播会议
 
13
废物与环境服务会议
 
7
医疗保健研讨会
 
3

• 
利用收购、联盟和升级。 我们打算有选择地和有机会地进行收购、联盟和推广，以 扩大我们的产品供应，增加新的分销来源，并增强有机增长。2008年3月11日，Gabelli Funds担任安盛企业并购基金的投资顾问，该基金后来更名为Gabelli企业并购基金，该基金自2001年2月28日成立以来一直由GAMCO担任副顾问。2010年8月1日，总部位于佛罗里达州的NMF资产管理公司的客户成为GAMCO资产的机构和PWM业务的一部分。2015年11月2日，丁斯莫尔资本的投资团队加入了Gabelli 基金。丁斯莫尔资本是一家可转换债券投资专家，曾担任班克罗夫特基金和埃尔斯沃斯增长与收入基金的经理。2018年，Trevor，Stewart，Burton&Jacobsen和Loeb Partners Management，Inc.的客户加入GAMCO。

• 
为我们的财富管理客户提供固定收益解决方案 。我们希望提高我们的竞争力，以吸引对财富管理和固定收益工具感兴趣的新客户。Gabelli美国国债货币市场基金的投资目标是在保持本金和流动性的同时获得高当期收益。

我们相信，我们自成立以来的增长可以追溯到以下因素：


 ●
强劲的行业基本面：根据美国联邦储备委员会(Federal Reserve)汇编的数据，投资管理行业的增长速度快于金融服务业中更传统的领域，包括银行和保险行业。自1977年GBL开始为机构和PWM客户管理资产以来，根据Birinyi Associates，LLC生成的数据，截至2021年12月31日，全球股票市场以10.3%的复合年增长率增长至约121.5万亿美元。美国股市规模约为53.8万亿美元，约占全球股市的44%。我们相信，与银行和人寿保险公司扮演的传统角色相比，人口趋势和基金经理在资本配置中的作用越来越大 将导致投资管理行业的持续增长。


●
长期业绩：我们在为机构和PWM客户实现相对较高回报方面拥有卓越的长期记录。我们相信，我们的业绩记录代表着竞争优势和我们特许经营权中公认的组成部分。

8


 ●
股市涨幅：自1977年开始为机构和PWM客户管理以来，我们传统的以价值为导向的机构和PWM组合获得了15.6%的毛利率和14.7%的费用净额的复合年回报率，而 标准普尔500指数截至2021年12月31日。


●
广为人知的“Gabelli”和“GAMCO”品牌名称： 在我们历史的大部分时间里，我们的首席执行官、投资组合经理、投资风格和投资产品曾在各种印刷和数字媒体出版物上亮相，包括美国和国际出版物，如《华尔街日报》、《金融时报》、《货币杂志》、《巴伦周刊》、《财富》、《商业周刊》、《日经财经新闻》、《福布斯》、和《投资者商业日报》。我们已经出版了交易…交易…和 更多交易由我们的投资专业人士撰写。它考察了合并套利的历史和当前的做法，并已被翻译成日语、汉语、意大利语和西班牙语。全球可转换投资：加贝利之路是有效投资可转换证券的全面指南。我们最近发表了并购大师：套利的故事，其中 基于对一些最伟大的人的独家采访，展示了 非常成功的合并投资者的概况，以实践套利艺术。我们的投资专业人士还出现在领先的财经新闻节目中，包括CNBC、福克斯、雅虎财经、和布隆伯格，我们活跃在众多数字平台上，包括YouTube和Twitter上的Gabelli TV(@MarioGabelli、@InvestGabelli和@InvestESG)等。我们推出了一系列播客，让我们的投资组合经理和研究分析师 讨论他们对不同行业和热点问题的看法。Https://www.gabelli.com/media/podcast


●
提供多样化的产品：自我们的投资管理活动 开始以来，我们一直在寻求扩大我们产品的广度。我们目前提供广泛的投资产品和策略，包括美国股票、美国固定收益、国际股票和可转换证券的产品。

业务描述

我们的资产管理公司分为两组：基金、机构和脉宽调制。

资金：截至2021年12月31日，我们 在基金AUM中拥有206亿美元的AUM，占我们总AUM的58.9%。我们的股票基金在2021年12月31日的资产管理规模为189亿美元，比2020年12月31日的173亿美元高出9.2%。这包括我们作为SICAV投资顾问的角色 ，2021年12月31日的资产管理规模为8.31亿美元，而2020年12月31日的资产管理规模为4.74亿美元。

开放式基金

截至2021年12月31日，我们在23只开放式股票基金中拥有102亿美元的资产管理资产，在我们的Gabelli美国国债货币市场基金中拥有17亿美元的资产。我们主要通过第三方分销计划销售我们的开放式基金，包括免交易费(NTF)计划，并为我们的许多基金开发了额外的份额类别，以便通过这些第三方分销渠道进行分销。 截至2021年12月31日，第三方分销计划约占我们开放式股票基金AUM的70%，我们开放式股票基金约30%的AUM来自直接销售关系。

封闭式基金

我们担任14只封闭式基金的投资顾问，其中13只在纽约证交所或其附属交易所交易。这些基金不能由基金的 股东赎回，除非在有限的情况下。股票的交易价格由市场供求决定，因此，股票的交易价格可能高于或低于基金的资产净值。封闭式基金包括：Gabelli Equity Trust(GAB)、GDL Fund(GDL)、Gabelli Multimedia Trust(GGT)、Gabelli Healthcare&WellnessRXGRX信托、Gabelli可转换和收入证券基金(GCV)、Gabelli公用事业信托(GUT)、Gabelli红利和收入信托(GDV)、Gabelli全球公用事业和收入信托(GLU)、GAMCO全球黄金、自然资源和收入信托(GGN)、GAMCO自然资源、黄金和收入信托(GNT)、Gabelli全球中小型市值信托(GGZ)、Bancroft 基金有限公司(BCV)和Ellsworth增长和收入基金有限公司(ECF)。我们推出了Gabelli Merge Plus+信托公司(Trust Plc)，在伦敦证券交易所(London Stock Exchange)上市。截至2021年12月31日，14只封闭式基金的总资产为87亿美元，占我们基金业务总资产的42.2%。

SICAV

我们为GAMCO International SICAV提供投资咨询服务，该基金有三个子基金策略：GAMCO合并套利基金、GAMCO全市值基金和GAMCO可转换证券基金。截至2021年12月31日，SICAV的总AUM为8.31亿美元。

9

机构和私人财富管理 管理：截至2021年12月31日，我们在大约1,400个机构和PWM账户中拥有135亿美元的AUM，占我们总AUM的38.7%。截至2021年12月31日，PWM客户通常被定义为最低可投资资产为100万美元的个人，占机构和PWM账户总数的约83%，占机构和PWM AUM的约46亿美元或34%。我们相信，我们的回报和他们资产中应纳税部分的基本投资流程的节税性质吸引了PWM客户。截至2021年12月31日，机构客户账户约占机构和PWM 账户总数的7%，约占机构和PWMAUM的28亿美元或21%。截至2021年12月31日，基金会和捐赠基金资产约占机构和PWM账户总数的9%，约占机构和PWM AUM的11亿美元或8%。截至2021年12月31日，我们担任第三方投资基金副顾问的子咨询客户约占机构和PWM账户总数的1%，占机构和PWM AUM总数的约50亿美元，或37%。

截至2021年12月31日，十大机构和PWM关系约占GAMCO资产AUM的47%和我们总AUM的18%， 截至2021年12月31日的年度约占GAMCO资产收入的33%和我们总收入的8%。

我们机构和PWM客户的投资咨询协议通常由客户终止，不受30天书面通知 的处罚。

10
管理的资产

    截至十二月三十一日止的年度，  
   
2021
    
2020
  
股票：                
共同基金                
期初资产
  
$
9,541
    
$
10,481
  
流入
    
1,060
      
1,149
  
外流
    
(1,828)
)
    
(2,725)
)
净流入(流出)
    
(768)
)
    
(1,576)
)
市场升值(贬值)
    
1,521
      
702
  
基金分配，扣除再投资的净额
    
(45)
)
    
(66)
)
合计增加(减少)
    
708
      
(940)
)
期末资产
  
$
10,249
    
$
9,541
  
管理的总资产的百分比
    
29.3%
%
    
29.3%
%
管理的平均资产
  
$
10,099
    
$
9,090
  
                 
封闭式基金
                
期初资产
  
$
7,773
    
$
8,005
  
流入
    
504
      
80
  
外流
    
(239)
)
    
(400)
)
净流入(流出)
    
265
)
    
(320)
  
市场升值(贬值)
    
1,140
      
606
  
基金分配，扣除再投资的净额
    
(522)
)
    
(518)
)
合计增加(减少)
    
883
      
(232)
  
期末资产
  
$
8,656
    
$
7,773
  
管理的总资产的百分比
    
24.7%
%
    
23.9%
%
管理的平均资产
  
$
8,373
    
$
7,163
  
                 
制度与脉宽调制
                
期初资产
  
$
12,371
    
$
14,565
  
流入
    
501
      
764
  
外流
    
(2,028)
)
    
(3,367)
)
净流入(流出)
    
(1,527)
)
    
(2,603)
)
市场升值(贬值)
    
2,653
      
409
  
合计增加(减少)
    
1,126
      
(2,194)
)
期末资产(a)
  
$
13,497
    
$
12,371
  
管理的总资产的百分比
    
38.6%
%
    
38.0%
%
管理的平均资产
  
$
13,272
    
$
11,399
  
                 
SICAV
                
期初资产
  
$
474
    
$
594
  
流入
    
514
      
191
  
外流
    
(155)
)
    
(355)
)
净流入(流出)
    
359
      
(164)
)
市场升值(贬值)
    
(2)
)
    
44
  
合计增加(减少)
    
357
      
(120)
)
期末资产
  
$
831
    
$
474
  
管理的总资产的百分比
    
2.4%
%
    
1.5%
%
管理的平均资产
  
$
662
    
$
477
  

(A)包括截至2021年12月31日和2020年12月31日分别为1.83亿美元和1.66亿美元的100%美国财政部基金AUM。


11

    截至十二月三十一日止的年度，  
   
2021
    
2020
  
总股本              
期初资产
  
$
30,159
    
$
33,645
  
流入
    
2,579
      
2,184
  
外流
    
(4,250
)
    
(6,847
)
净流入(流出)
    
(1,671
)
    
(4,663
)
市场升值(贬值)
    
5,312
      
1,761
  
基金分配，扣除再投资的净额
    
(567
)
    
(584
)
合计增加(减少)
    
3,074
      
(3,486
)
期末资产
  
$
33,233
    
$
30,159
  
管理的总资产的百分比
    
95.0
%
    
92.6
%
管理的平均资产
  
$
32,406
    
$
28,129
  
                 
固定收益：
                
100%美国国债基金
                
期初资产
  
$
2,370
    
$
2,810
  
流入
    
2,839
      
3,479
  
外流
    
(3,492
)
    
(3,933
)
净流入(流出)
    
(653
)
    
(454
)
市场升值(贬值)
    
-
      
14
  
合计增加(减少)
    
(653
)
    
(440
)
期末资产
  
$
1,717
    
$
2,370
  
管理的总资产的百分比
    
4.9
%
    
7.3
%
管理的平均资产
  
$
1,834
    
$
2,840
  
                 
制度与脉宽调制
                
期初资产
  
$
32
    
$
20
  
流入
    
-
      
12
  
外流
    
-
      
-
  
净流入(流出)
    
-
      
12
  
市场升值(贬值)
    
-
      
-
  
合计增加(减少)
    
-
      
12
  
期末资产
  
$
32
    
$
32
  
管理的总资产的百分比
    
0.1
%
    
0.1
%
管理的平均资产
  
$
32
    
$
23
  
                 
固定收益总额
                
期初资产
  
$
2,402
    
$
2,830
  
流入
    
2,839
      
3,491
  
外流
    
(3,492
)
    
(3,933
)
净流入(流出)
    
(653
)
    
(442
)
市场升值(贬值)
    
-
      
14
  
合计增加(减少)
    
(653
)
    
(428
)
期末资产
  
$
1,749
    
$
2,402
  
管理的总资产的百分比
    
5.0
%
    
7.4
%
管理的平均资产
  
$
1,866
    
$
2,863
  
                 
总AUM
                
期初资产
  
$
32,561
    
$
36,475
  
流入
    
5,418
      
5,675
  
外流
    
(7,742
)
    
(10,780
)
净流入(流出)
    
(2,324
)
    
(5,105
)
市场升值(贬值)
    
5,312
      
1,775
  
基金分配，扣除再投资的净额
    
(567
)
    
(584
)
合计增加(减少)
    
2,421
      
(3,914
)
期末资产
  
$
34,982
    
$
32,561
  
管理的平均资产
  
$
34,272
    
$
30,992
  



12
下表列出了我们基金中每年分配给客户的金额：

   
2021
    
2020
    
2019
  
开放式基金
  
$
46
    
$
66
    
$
93
  
封闭式基金
    
522
      
518
      
523
  
总分配
  
$
584
    
$
616
    
$
594
  

投资产品概述

我们在以下广泛的投资产品和策略中管理资产：

美国股市：
全球和国际股票：
所有大写字母值
国际增长
大盘值
国际小盘股增长
大盘股增长
全球增长
中小盘股价值
全球价值
小盘股数值
微市值
 可转换证券：
ESG-SRI
 可转换证券
股息和收入
事件驱动型并购套利
 美国固定收益：
主动管理型ETF
公司债券

政府和机构
以行业为重点：
资产支持证券
公用事业
中期
黄金
短期
自然资源

媒体
  
医疗保健
  
金融服务  

有关互惠基金的其他资料

通过Gabelli Funds，我们担任所有基金的投资顾问。

允许开放式基金的股东在符合经济和市场条件的情况下在其他开放式基金的同类份额之间进行换股，投资者的需求不需要额外增加费用。然而，某些开放式基金对申购后七天或更短时间内赎回的股票收取2%的赎回费。我们定期推出新的基金，以补充和扩展我们的投资产品产品，响应金融市场的竞争发展，并满足投资者不断变化的需求。

我们对开放式基金的营销努力集中在增加我们现有基金的分销和销售，并通过我们的分销渠道创造新的销售产品。我们相信，我们对这些基金的营销努力将继续从投资咨询费中产生额外的收入。在使用各种直接响应 营销技术分销我们的大部分开放式基金后，我们在1995年末通过包括NTF计划在内的第三方分销计划提供了几只开放式基金，从而扩大了我们的产品分销。

在1998年和1999年，我们扩大了这些努力，将我们几乎所有的开放式基金纳入第三方分销计划，这些计划已成为资产增长的一个日益重要的来源。截至2021年12月31日，102亿美元的开放式股票基金AUM中，约70%是通过第三方分销计划产生的，而约30%归因于我们的 直接响应营销努力。

13
大多数基金都提供多类别股票，我们相信，它们的使用将扩大我们的开放式基金的分销范围，使其进入投资界建议的 部门。I类股票是最低初始投资额较高且不收取分销费的空载股，可直接通过已签订出售协议的G.分销商或经纪商购买，投资者可购买 空载型AAA类股票。

通常，与通过传统直销方式进行分销相比，通过第三方计划进行分销具有更多的可变成本构成和更低的固定成本构成。我们支付许多第三方分销计划收取的分销费用，尽管在某些情况下一部分分销费用是由基金支付的。

我们根据与每个基金(“基金管理机构”)的投资管理协议提供投资咨询和管理服务。基金并购协议一般规定，我们负责整体投资和行政服务，受每个基金董事会或受托人的监督，并符合每个基金的基本投资目标和政策。基金管理办法允许我们代表各基金就次级行政事务和会计事务分别达成协议。

我们的附属顾问根据基金管理协议为基金提供行政服务。此类服务包括但不限于监管资产净值的计算、为基金股东编制财务报告、内部会计、税务会计和报告、监管备案和其他服务。这些行政服务大多是通过与独立第三方签订的分包合同提供的。转账代理和托管服务由独立的第三方直接向基金提供。

我们的每一项基金IMA只有在至少每年获得(I)基金董事会或 受托人或(Ii)基金股东以及(在任何一种情况下)不是协议当事方的大多数基金独立或非利益董事或受托人或任何此类各方的“利害关系人”投票的情况下，才可每年继续有效， 1940年《投资公司法》(“公司法”)所指的投票。各国内基金可在发出书面通知后60天内随时终止其基金IMA，方式为：(I)董事会多数成员或受托人在就终止进行表决的会议上亲自投票，或(Ii)在股东大会上以67%的有表决权股份(如至少有50%的股份出席会议)或50%的已发行有表决权股份(如出席会议)或50%的受委代表在股东大会上表决。根据《公司法》的规定，每个基金IMA在其转让时自动终止。我们可以在60天的书面通知下终止基金IMA而不受处罚。

开放式基金分销

G.Distributors是GBL的全资子公司，是根据《交易法》注册的经纪交易商，受金融行业监管局(FINRA)监管。G.分销商的收入主要来自我们开放式基金的分销。G.分销商根据与各基金签订的分销协议来分销我们的开放式基金。它还分销由Teton及其附属公司管理的基金。根据与开放式基金签订的每一份分销协议，G.分销商持续提供和出售此类开放式基金的股票，并支付大部分营销和出售股票的成本，包括印刷和邮寄招股说明书和销售资料、广告、维护销售和客户服务团队成员以及销售和服务履行系统，以及向第三方分销计划的发起人、金融中介机构和G.分销商的销售团队成员付款。G.总代理商根据《公司法》第12b-1条(“12b-1”)规定的分销计划收取此类服务的费用。开放式基金的分销费用是根据平均净资产按日计算的。在截至2021年和2020年12月31日的年度内，开放式基金的分销费用分别为2,370万美元和2,310万美元，而销售开放式基金向第三方支付的费用分别为2,180万美元和2,100万美元。G.Distributors是以多个类别的股票分配的基金的主承销商，这些股票要么有前端、后端的费用，要么没有销售费用。截至二零二一年十二月三十一日、二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日止年度，保留承销费及销售费用分别为九十万元及一百万元。

根据分销计划，开放式基金(Gabelli美国国债货币市场基金和Gabelli ABC基金除外)的AAA类份额和某些基金的A类和ADV份额每年向G.分销商支付基金日均净资产0.25%的分销费。C类股有12B-1分派计划，分派费总计1.00%。

G.分销商与每个基金的分销协议只有在至少每年获得(I)基金董事会或受托人或(Ii)基金股东以及(在任何一种情况下)不是协议当事人的基金董事会多数成员或受托人或任何此类当事人的“利害关系人”投票的情况下，才可年复一年地继续有效。每只基金均可在发出书面通知后60天内随时终止其分销协议或根据该协议订立的任何协议(I)董事会多数成员或受托人亲自在名为 的会议上表决终止分派协议或任何协议，或(Ii)于股东大会上亲自或委派代表(如至少有50%的股份出席)或50%的已发行有表决权股份(如有出席会议)或50%的已发行有表决权股份(以较少者为准)在股东大会上表决，终止其分派协议或根据该协议订立的任何协议。根据《公司法》的规定，每份分销协议在发生转让时自动终止。G.经销商可在60天内发出书面通知后终止经销协议而不受处罚。
 
14
G.Distributors还通过我们的网站www.gabelli.com提供我们的开放式基金产品，在该网站上，直接注册的投资者可以访问他们的个人 账户信息，并买卖和交换基金份额。基金招股说明书、季度报告、基金申请、每日资产净值和业绩图表都可以在网上获得。

竞争

我们与其他投资管理公司和共同基金公司、保险公司、银行、经纪公司和其他金融机构竞争，这些公司提供具有相似功能和投资目标的产品。这些投资管理公司中有许多是大型多元化金融公司的子公司。许多其他公司的AUM和收入要大得多，因此， 的销售组织和营销预算也要大得多。从历史上看，我们的竞争主要基于我们许多投资产品的长期投资业绩，以及公司的品牌认知度和其创始人Gabelli先生的市场知名度。我们已经采取措施，增加我们的分销渠道、品牌一致性和营销沟通，以及思想领导努力。影响投资管理业务的其他趋势包括指数共同基金和ETF的广泛流行，与传统投资公司相比，它们具有税收和成本优势。

向机构和PWM客户提供投资管理服务的市场竞争也很激烈。截至2021年12月31日的一年中，我们大约27%的投资 咨询费收入来自我们的机构和PWM业务。美国机构投资者选择投资顾问通常要经过筛选过程和投资行业顾问的有利推荐。这些投资者中的许多人要求他们的投资顾问拥有成功和持续的业绩记录，通常是五年或更长时间，重点也是一年和三年的业绩记录。自1977年进入机构资产管理业务以来，我们代表美国机构投资者大幅增加了我们的资产管理规模。

知识产权

服务标志和品牌认知度对我们的业务非常重要。我们有权使用提供我们产品的服务标志。我们已在美国注册了某些服务商标，并将在开发或获取新商标和服务商标时继续这样做。我们有权使用“Gabelli”名称、“GAMCO”名称和其他名称。根据转让协议，Gabelli先生已将其在“Gabelli”名称中的所有权利、所有权和权益转让给我们，用于投资管理服务、共同基金和证券经纪服务。然而，根据协议，Gabelli先生将保留他以“Gabelli”名义拥有或可能拥有的任何和所有权利、所有权和权益，用于(I)由Gabelli先生或其家族成员控制的慈善基金会和(Ii)为Gabelli先生或其家族成员从事私人投资活动的实体。此外，在GBL之外由Gabelli先生管理的基金已经与我们签订了许可协议，允许他们在特定情况下继续有限地使用“Gabelli”这个名字。

监管

我们业务的几乎所有方面都受到各种联邦、州和外国法律和法规的约束。这些法律法规主要是为了保护投资顾问客户和投资基金的股东。根据这些法律法规，监管投资顾问和经纪自营商的机构拥有广泛的权力，包括有权在此类顾问或经纪自营商未能遵守此类法律法规的情况下限制、限制或禁止此类顾问或经纪自营商开展业务。在这种情况下，可能施加的制裁包括民事和刑事责任、停职个人员工、禁令、在特定时间段内从事某些业务的限制、撤销投资顾问以及其他登记、谴责和罚款。

我们的业务受到联邦、州和外国层面的广泛监管，受到美国证券交易委员会和其他监管机构的监管。我们的某些子公司 是根据1940年修订的《投资顾问法》(“顾问法”)在美国证券交易委员会登记的，基金是根据《公司法》在美国证券交易委员会登记的。我们还有一家在美国证券交易委员会注册为经纪自营商的子公司， 受FINRA和各州的监管。
 
根据顾问法案在美国证券交易委员会注册的GBL子公司(嘉贝利基金和GAMCO资产)受美国证券交易委员会监管并接受美国证券交易委员会的审查 。《顾问法》对注册投资顾问规定了许多义务，包括受托责任、披露义务以及记录保存、运营和营销要求。美国证券交易委员会有权对违反《投资顾问法》的行为提起诉讼并实施制裁，范围从谴责到终止投资顾问的注册。咨询子公司未能遵守美国证券交易委员会的要求可能会对我们产生实质性的不利影响 。

15
我们的大部分收入来自通过各种投资管理协议提供的投资咨询服务。根据《顾问法案》，未经客户同意，不得转让我们的投资管理协议。根据《公司法》，与注册投资公司(如我们的基金)达成的咨询协议在转让时自动终止。术语 “转让”定义广泛，包括在某些情况下可被视为在直接或间接转让GBL的控股权时发生的直接转让和转让。

作为经纪交易商，G.分销商被要求保持一定的最低净资本金额。这些要求还规定，股本 不得提取资本，不得向附属公司垫付资金，如果未满足某些最低净资本要求，则不得支付现金股息。G.根据修订后的1934年《证券交易法》颁布的第15c3-3条规定，截至2021年12月31日，总代理商的净资本达到或超过了所有最低要求。作为注册经纪交易商，G.分销商也要接受FINRA、美国证券交易委员会和各州的定期审查。

GBL的子公司须遵守经修订的1974年《雇员退休收入保障法》(“ERISA”)以及根据该法案颁布的法规， 因为它们是ERISA下对某些客户的“受托人”。ERISA和1986年修订的《国税法》(下称《守则》)的适用条款对ERISA下的受托人施加了某些责任，并禁止涉及ERISA计划客户的某些交易。如果我们不遵守这些要求，可能会对我们造成实质性的不利影响。

GBL和代表我们的基金以及机构和PWM客户进行的投资通常代表发行人所属股票类别的重要股权头寸。截至2021年12月31日，我们拥有80只股权证券5%或更多的实益所有权。此活动经常引发有关我们的投资组合证券的总受益所有权水平的监管、法律和披露问题，包括与发行人的股东权利计划或“毒丸”有关的问题，以及各种联邦和州监管限制，包括州博彩法和法规、联邦通信法和法规、联邦和州公用事业法律和法规，以及管理股东通信的联邦代理规则和有关报告受益所有权头寸的联邦法律和法规。外国 法规可能具有不同级别的所有权限制。如果我们不遵守这些要求，可能会对我们造成实质性的不利影响。

2001年的《美国爱国者法案》包含反洗钱和金融透明度法律，并要求执行适用于经纪自营商、共同基金和其他金融服务公司的各种新规定，包括在开户时核实客户身份的标准，以及监测客户交易和报告可疑活动的义务。美国以外的反洗钱法律也有类似的规定。如果我们不遵守这些要求，可能会对我们造成实质性的不利影响。

我们和我们的某些附属公司受非美国司法管辖区和非美国监管机构或机构的法律约束。关于我们在伦敦的办公室 以及我们计划在欧洲销售某些产品，我们必须遵守英国和其他欧洲国家有关这些活动的法律。我们的子公司GAMCO Asset Management(UK)Limited受金融市场行为监管局监管。关于我们在英国的注册，我们有一直符合或超过的最低资本要求。我们在香港、上海和东京开设了办事处，因此， 受这些司法管辖区的国家和当地法律约束。我们受到许多司法管辖区的要求，要求报告其证券在这些国家/地区公开交易的公司发行的证券的实益所有权头寸。

监管事项

投资管理行业可能会继续面临高度的监管审查，并受到旨在增加披露、加强控制和减少潜在利益冲突的额外规则的约束。此外，美国证券交易委员会大幅增加了重点询问的使用，即要求投资顾问和多家基金综合体提供有关证券法特定做法或规定的信息。我们在正常的业务过程中参与其中的一些调查。监管机构在法律、法规和行政做法方面的变化，以及相关的合规成本，增加了我们的成本结构，并可能在未来产生实质性的不利影响。尽管我们已制定程序并利用经验丰富的管理人员、会计师和律师的服务来协助我们遵守监管准则并满足这些要求，并维护保险以在客户损失的情况下保护我们自己，但不能保证我们已制定和安装的预防措施和程序，或我们为在客户损失情况下保护自己而维护的保险将保护我们免受所有潜在责任。

看见法律诉讼在第一部分中，本表格第3项 10-K提供更多信息。

16
人力资本

Gamco是一家充满活力的公司，它寻找和聘用具有创业态度和金融服务业经验的聪明、精力充沛的团队成员，他们遵循指导公司的相同ESG原则。

队友

我们提供各种福利来促进队友的留住和成长。我们努力为我们的团队成员提供具有竞争力的薪酬方案，包括基本工资、可变薪酬、年度奖金以及股权奖励，以促进我们的公众股东的主人翁意识和一致的利益。我们提供全面的福利方案，提供强大的奖励和福利集合，包括医疗保健和其他保险福利以及退休储蓄计划。此外，我们还提供年度培训和队友评估，以促进成长和自我反省。

截至2022年2月28日，我们拥有168名全职团队成员，其中63人在投资组合管理、投资组合管理支持和交易 领域(包括21名基金和机构及PWM投资组合经理)，50人在营销和股东服务领域，55人在行政区域。

多样性和包容性

作为一家公司，我们致力于并积极努力确保我们拥有多元化的员工队伍。我们认识到我们的队友是我们拥有的最宝贵的资产 我们接受队友之间的差异，这些差异使他们变得独特，包括种族、民族、性取向、性别认同、残疾、宗教和社会经济地位。

我们通过我们的多样性计划将这一点付诸实践，这些计划以我们的多样性和包容性政策为指导，并通过我们在招聘和遴选、薪酬和福利、专业发展、培训、晋升和调动方面的实践和政策来应用。

作为较小报告公司的地位

我们是交易法第12b-2条和S-K条例第10(F)(1)项所界定的“较小的报告公司”。因此，我们 有资格利用适用于其他上市公司的各种报告要求的某些豁免，这些公司不是“较小的报告公司”。根据这一规定，我们总体上仍将是一家较小的报告公司 ，除非截至我们最近完成的第二财季的最后一个工作日，非关联公司持有的GBL普通股市值超过2.5亿美元。截至2021年12月31日，非关联公司持有的GBL普通股市值约为1.38亿美元。

我们可以利用部分或全部降低的监管和报告要求，只要我们 有资格成为一家较小的报告公司。

第1A项：
危险因素

我们提醒读者，以下风险以及在本报告其他部分和美国证券交易委员会提交的其他文件中描述的风险可能对我们的业务、前景、财务状况、经营结果或现金流产生重大不利影响，或可能导致公司股价下跌。

与我们的行业相关的风险

我们几乎所有的收入都是基于管理下的资产赚取的，因此，管理下资产的减少会降低我们的收入和盈利能力。所管理的资产根据许多因素而波动，包括市场状况、投资业绩和投资合同的终止。

我们几乎所有的收入都与我们的资产管理规模直接相关。根据我们与客户签订的投资顾问合同，我们收到的投资咨询费通常基于AUM的市场价值。此外，我们根据《公司法》第12b-1条规定制定的分销计划，收取与Gabelli Funds或Teton及其附属公司管理的开放式基金有关的基于资产的分销费用。规则12b-1费用通常基于平均AUM，分别约占我们截至2021年12月31日和2020年12月31日年度总收入的7.9%和8.9%。 因此，证券价格的下降通常可能会导致我们的收入和净收入下降，这可能会导致我们的AUM价值下降，从而导致较低的投资咨询费和规则12b-1费用，或者导致我们的 客户将资金撤出，转而投资于他们认为可以提供更大机会或更低风险的投资，这也将导致更低的费用。证券市场波动性很大，证券价格可能会因为许多我们无法控制的原因而下跌，包括但不限于经济和政治事件、战争(无论是否直接涉及美国)、恐怖主义行为、自然灾害、货币汇率、利率、通货膨胀率、收益率曲线、衍生品交易对手违约、债券违约风险、主权债务危机以及其他难以或不可能预测的因素。如果证券价格下跌导致我们的收入下降，可能会对我们的收益产生实质性的不利影响。最后，由于我们是一家传统的资产管理公司，我们不会从对冲基金、私募股权或风险资本等另类资产策略中获得额外的收入流。

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法律或法规或政府政策的变化以及对现有法律或法规的遵守可能会 限制我们的收入来源和金额，增加我们的业务成本，降低我们的盈利能力，并对我们的业务产生实质性和不利的影响。

我们的业务在美国受到广泛的监管，主要是在联邦一级，包括美国证券交易委员会根据公司法和顾问法案以及其他证券法的监管，劳工部根据ERISA的监管，以及FINRA和州监管机构的监管。根据公司法，加贝利基金管理的基金在美国证券交易委员会注册为投资公司。《顾问法》对投资顾问规定了许多义务，包括记录保存、广告和运营要求、受托和披露义务、保管要求以及对欺诈活动的禁止。《公司法》对注册投资公司和投资顾问施加了类似的义务以及额外的详细业务要求。此外，我们的业务还受英国金融服务管理局(Financial Services Authority)的监管，我们还受其他非美国司法管辖区和非美国监管机构或机构的法律约束。

我们不遵守适用的法律或法规可能会导致罚款、谴责、队友停职或其他制裁，包括 撤销我们子公司作为投资顾问或经纪自营商的注册。行业法规旨在保护我们基金的客户和投资者以及与我们打交道的其他第三方，并确保金融市场的完整性。我们的行业经常被美国和其他国家的新法律或法规以及对现有法律和法规的修订和不断变化的解释所改变。法律或法规或政府政策的变化可能会限制我们收入的来源和金额，包括但不限于《公司法》下的分销收入，增加我们的业务成本，降低我们的盈利能力，并对我们的业务产生实质性和不利的影响。

我们无法控制的事件，包括公共卫生危机，可能会对我们管理的投资组合和我们 业务的结果产生负面影响。

市场波动期已经发生，并可能继续发生，以应对流行病或其他我们无法控制的事件。这些类型的 事件已经并可能继续对我们和我们管理的投资组合的经营业绩产生不利影响。例如，2019年12月，一种新型冠状病毒株(“新冠肺炎”)在中国出现并在全球传播，导致受影响司法管辖区的旅行和集会受到限制，许多非必要业务暂时关闭，从2020年3月开始，包括在美国。除了这些事态发展对我们和我们管理的投资组合造成不利后果外，GAMCO的运营可能会受到不利影响，包括对其在受影响国家的人员或服务提供商实施隔离措施和旅行限制。或此类人员或服务提供者的任何相关健康问题。新冠肺炎的持续影响仍然难以预测，包括新冠肺炎可能在多大程度上对我们和我们投资组合公司的运营业绩或任何潜在业务中断的持续时间产生负面影响。对我们业务结果的任何潜在影响在很大程度上将取决于未来的发展和可能出现的关于新冠肺炎 和新病毒变体的持续时间和严重程度的新信息，以及当局和其他实体为控制它或处理其影响而采取的行动，所有这些都是我们无法控制的。这些潜在影响虽然不确定，但可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

如果我们被迫在价格的基础上竞争，我们可能无法维持目前的收费结构。

投资管理业务竞争激烈，进入门槛相对较低。在一定程度上，我们被迫在价格的基础上竞争，我们可能无法维持目前的费用结构。尽管我们的投资咨询费因产品而异，但从历史上看，我们主要竞争的是产品的性能，而不是相对于竞争对手的投资咨询费水平。然而，近年来，投资管理行业出现了收费下降的趋势。为了在竞争环境中保持我们的收费结构，我们必须能够 继续为客户提供投资回报和服务，使投资者愿意支付我们的费用。此外，由Gabelli基金管理的每个基金的董事会或受托人必须对其费用的合理性做出某些调查结果。我们不能保证我们会成功地提供投资回报和服务，使我们能够维持目前的收费结构。降低现有或新业务的费用可能会对我们的利润率和运营结果产生不利影响 。

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我们很大一部分收入来自投资咨询合同，这些合同可能会在短时间内终止，也可能不会被客户续签。

我们的大部分收入来自投资管理协议和分销安排。与国内基金的投资管理协议和分销安排可在60天通知后终止，不受处罚(如果基金终止，则须遵守某些额外的程序要求)，并且必须按法律规定至少每年具体批准。除其他事项外，这种年度续期需要得到每个基金董事会或受托人中公正的成员的批准。与我们的机构和PWM客户的投资咨询协议通常可由客户终止 ，在30天或更短的时间内不会受到处罚。任何未能续签或终止大量此类协议或安排的行为都将对我们造成重大不利影响。

开放式基金的投资者可以随时赎回他们在这些基金的投资，而无需事先通知，这可能会对我们的收益造成不利的 影响。

开放式基金投资者可随时赎回投资于该等基金的投资，恕不另行通知。投资者可因各种原因而减少资产管理总额，包括投资表现、现行利率变化及金融市场表现。在股市下跌的情况下，共同基金赎回的步伐可能会加快。相对于其他资产管理公司而言，业绩不佳往往会导致开放式基金份额的购买量减少，开放式基金份额的赎回增加。在Gabelli基金管理的基金中赎回投资将对我们的收入产生不利影响，这在很大程度上取决于我们基金中的AUM。如果赎回开放式基金的投资导致我们的收入下降，可能会对我们的收益产生实质性的不利影响。

我们公司控制权的某些变化将自动终止我们与客户的投资管理协议，除非我们的机构和PWM客户同意，对于基金客户，基金董事会和股东投票决定继续这些协议，并可能在两年内阻止我们增加我们 能够向共同基金客户收取的投资咨询费。

根据《公司法》，与基金的投资管理协议必须规定在基金转让时自动终止。该基金的董事会和股东必须在转让后投票决定是否继续该协议，通常情况下，费用将由我们承担。根据《顾问法》，未经客户同意，投资顾问不得转让客户的投资管理协议。当顾问所有权的控制区块转让时，投资管理协议被视为转让给另一方。在我们的情况下，如果我们在未来出售或发行一定数量的额外普通股，我们的投资管理协议可能会发生转让。如果发生转让，我们无法确定我们的客户是否会同意转让我们的投资管理协议或批准与我们签订的新协议。根据《公司法》，如果基金的投资顾问参与了一项交易，导致其与基金的投资管理协议转让，则在交易完成后的两年内，顾问不得因交易而对该基金施加不公平的负担。“不公平负担”一词被解释为包括投资咨询费的某些增加。这一限制可能会阻止潜在买家 收购我公司的控股权。

灾难性和不可预测的事件可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

恐怖袭击、网络攻击、政治动荡、战争(无论是否直接涉及美国)、停电、技术故障、自然灾害或许多其他可能的灾难性或不可预测的事件可能会对我们未来的收入、支出和收益产生不利影响，其中包括：造成美国、地区或全球经济状况的中断；中断我们正常的业务运营；造成队友伤亡，包括失去我们的主要高管；需要大量支出和费用来修复、更换和恢复正常的业务运营；以及降低投资者信心。

我们有灾难恢复计划来应对某些意外情况，但不能保证该计划在应对、消除或改善所有灾难情景的影响方面是否有效或足够。如果我们的队友或供应商在灾难性事件中无法做出充分或及时的响应，我们可能会失去客户，导致AUM减少 ，这可能会对收入和净利润产生实质性的不利影响。

其他金融机构的稳健可能会对我们的业务产生不利影响。

由于交易、清算、交易对手或其他关系，金融服务机构是相互关联的。我们和我们管理的投资可能涉及许多不同的行业和交易对手，我们经常与金融服务行业的交易对手进行交易，包括经纪商和交易商、商业银行、投资银行、清算组织、共同基金和对冲基金以及其他机构。其中许多交易使我们或我们管理的账户在交易对手违约的情况下面临信用风险。不能保证任何此类亏损不会对本公司的收入和收益造成重大影响。


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与我们的业务相关的风险

由加贝利先生控制我们普通股的多数总投票权，可能会引起利益冲突。

自1999年首次公开招股以来，Gabelli先生通过他对GGCP的控制和多数股权，实益拥有我们已发行的B类股票的大部分， 目前约占投票权控制权的96%。只要Gabelli先生间接实益拥有我们普通股的多数投票权，他就有能力选举我们董事会的所有成员，从而控制我们的管理和事务，包括关于收购、处置、借款、普通股或其他证券的发行以及普通股股息的宣布和支付的决定。此外，加贝利先生将能够决定提交给我们股东投票批准的事项的结果，并将能够导致或阻止我们公司的控制权发生变化。由于Gabelli先生的控制，我们与Gabelli先生和他控制的其他公司之间的任何协议都不能被认为是通过保持距离的谈判达成的，尽管我们相信双方都在努力执行基于市场的条款。不能 保证我们不会收到更优惠的条款，或不会向非关联方提供不太有利的条款。

我们依赖加贝利和其他关键队友。

我们有赖于Value Team的董事会主席、首席执行官兼联席首席投资官(“CIO”)Gabelli先生(以及Value的另外两位联席CIO Christopher Marangi和Kevin Dreyer)的努力，以及我们大部分资产管理的主要投资组合经理的努力。失去Gabelli先生的服务可能会对公司产生重大不利影响。

2008年2月6日，Gabelli先生与本公司订立经修订及重述的雇佣协议(经修订，即“2008年雇佣协议”)， 该协议于2007年11月30日初步获本公司股东批准，并于2011年5月6日、2015年5月5日及2020年6月5日再次批准，限制其在本公司以外的活动。根据2008年雇佣协议，计算GAMCO的Gabelli先生薪酬的方式 保持不变。

Gabelli先生同意，尽管他受雇于我们，但他不会在GAMCO、Teton、AC和GGCP之外提供投资管理服务，除非 某些允许的账户。这些允许的账户，不包括个人账户，在2021年12月31日和2020年12月31日分别持有约2.958亿美元和2.639亿美元的资产。未经负责管理薪酬的董事会委员会和Gabelli先生批准，不得修改2008年的雇佣协议。

我们未来的成功在很大程度上取决于我们能否留住和吸引其他合格的团队成员来开展我们的投资管理业务，包括Marangi和Dreyer先生，Value Team的其他联席CIO、CIO-Growth Portios、Howard Ward和Growth投资组合经理，Chris Ward，管理Gold Portios的Caesar Bryan，管理 可转换策略的Dinsmore团队，以及管理Gabelli美国国债基金的Judy Raneri和Ron Eaker。合格投资组合经理的市场竞争非常激烈。我们预计，随着我们投资产品和策略的进一步多元化，我们将有必要增加投资组合经理和 投资分析师。然而，我们不能保证我们在招募和留住队友的努力中会成功。此外，我们的投资专业人员和资深营销团队成员与我们的机构和PWM客户有直接联系，这可能会带来牢固的客户关系。失去这些队友可能会危及我们与某些机构和PWM客户的关系，并导致此类客户的损失。关键管理专业人员的流失或无法招聘和保留足够的投资组合经理和营销团队成员，可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

证券市场的表现下降，可能会对我们的业务造成不利影响。

我们的经营业绩受到很多经济因素的影响，包括证券市场的表现。证券市场总体上经历了显著的波动，这种波动未来可能会继续或增加。截至2021年12月31日，我们约95%的资产管理公司投资于主要由股权证券组成的投资组合。证券市场，特别是股票市场的任何下跌都可能减少我们的资产管理规模，从而减少我们的收入。此外，股市的任何此类下跌、这些市场未能维持其先前的增长水平、 或这些市场持续的短期波动都可能导致投资者撤出股市或降低他们的投资率，这两种情况都可能对我们造成不利影响。此外，我们管理的资产中，相对较高的比例有时可能集中在特定的经济或行业部门。这些行业证券表现的普遍下降可能会对我们的资产管理和收入产生不利影响。


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自分离以来，我们的某些董事和高级管理人员可能会因为他们与AC的职位或关系而存在实际或潜在的利益冲突。

自AC从GAMCO分离以来，Gabelli先生继续担任我们的董事长兼首席执行官，并担任AC的执行主席 。加贝利的儿子马克·加贝利继续负责GAMCO和AC的业务。GAMCO总法律顾问兼秘书Peter Goldstein担任首席法务官兼AC秘书。道格拉斯·R·贾米森继续 担任GAMCO资产公司总裁兼董事总裁，GAMCO旗下董事公司，还担任AC首席执行官、总裁兼董事公司。此外，我们的某些投资组合经理和团队成员根据与AC签订的过渡服务协议为AC提供服务，他们是AC的管理人员或员工。当我们和AC的高级管理人员和董事面临可能对两家公司产生不同 影响的决策时，这种双重任务可能会产生或似乎产生潜在的利益冲突。

此外，我们的一些董事、高管、投资组合经理和队友拥有GGCP的股票和AC普通股。

加贝利被认为通过控制GGCP Holdings，LLC来控制AC，GGCP Holdings，LLC是GGCP的中间子公司，GGCP是由Gabelli控制的私人公司。

此外，在解决GAMCO和AC之间可能产生的任何纠纷时，可能会出现潜在的利益冲突，这些纠纷涉及管理分拆协议的条款以及两家公司之间此后的关系。担任GAMCO董事或执行管理层的AC的高管和其他人员可能会以AC员工的身份解释这些协议，从而对GAMCO的业务产生不利影响。

此外，AC的某些子公司也是投资顾问。兼任GAMCO董事或执行管理层的AC高管和其他人员可能面临以AC身份做出对GAMCO业务产生不利影响的决策的可能性。

GAMCO和AC都将努力识别和解决任何潜在的利益冲突，包括但不限于，在尽可能早的时间 上述类型。然而，不能保证GAMCO的利益在某个时候不会受到这种冲突的不利影响。

我们的声誉对我们的成功至关重要。

我们的声誉对于获取、维护和发展与我们的客户、基金股东和第三方中介的关系至关重要。 我们队友的不当行为，甚至未经证实的指控，不仅可能导致直接的财务损害，而且还会损害我们的声誉，损害我们的品牌价值以及我们保留或吸引AUM的能力。此外，声誉受损可能会导致我们失去现有的队友，我们可能无法吸引具有类似资质或技能的新队友。损害我们的声誉可能会大大降低我们的AUM，并削弱我们维持或发展业务的能力，这可能会对我们产生实质性的不利影响。

存在与自营投资活动相关的损失的可能性。

目前，我们维持证券的自营投资头寸。市场波动和其他因素可能会导致我们的自有账户出现重大损失，这可能会对我们的资产负债表产生不利影响，降低我们进行新投资的能力或意愿，或损害我们的信用评级。

未来的投资表现可能会减少收入和其他收入。

投资管理和共同基金业务的成功取决于投资业绩以及分销和客户服务。良好的业绩通常会刺激我们投资产品的销售，并倾向于将提款和赎回保持在较低水平，这会产生更高的咨询费(基于AUM的金额)。相反，无论是在绝对值 还是相对于同行和行业基准而言，糟糕的表现往往会导致开放式基金的销售额下降、撤资和赎回增加，并导致机构和PWM客户的流失，对我们的收入也相应减少 。许多共同基金行业的分析师认为，投资业绩是开放式和封闭式基金增长的最重要因素，比如我们提供的那些基金。因此，如果我们的投资产品表现不佳或基金未能维持评级或排名，可能会对我们产生重大不利影响。

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此外，当我们的投资产品相对于市场或其他资产类别表现强劲时，客户对我们产品的投资可能会 增加到超过他们的目标水平，因此，当我们的客户重新平衡他们的投资以适应他们的资产配置偏好时，我们可能会遭遇撤资。

大量机构账户和PWM账户的损失可能会影响我们的收入。

截至2021年12月31日，我们约有1,400个机构账户和PWM账户，其中十个最大的账户在截至2021年12月31日的一年中创造了约8%的总收入。任何原因的帐户周转都会对我们的收入产生不利影响。尽管业绩良好，但由于公司合并和重组，我们不时会经历大型机构和PWM 账户的周转，在这些和其他情况下，我们可能会继续流失账户，包括履行我们的小盘股和价值授权。

封闭式基金市场的下滑可能会降低我们筹集未来资产进行管理的能力。

市场状况可能会阻止我们增加封闭式基金管理的资产。我们管理的资产增长的很大一部分原因是公开发行封闭式基金的普通股和优先股。自2004年1月以来，我们通过发行封闭式基金筹集了约67亿美元的总资产。这些产品的市场条件未来可能不会那么有利，这可能会对我们增长AUM和收入的能力产生不利影响。

无法通过第三方中介接触客户可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们管理的很大一部分资产归因于通过第三方中介分销我们的产品。我们分销产品的能力高度依赖于国际、国内和地区证券公司、投资咨询公司、银行、保险公司、固定缴款计划管理人和其他中介机构的客户群和产品平台，这些机构通常提供可能限制我们产品分销的竞争性投资产品。此外，我们的独立账户业务、子咨询和模型交付服务在一定程度上依赖于顾问、财务规划师和其他专业顾问以及我们现有客户的建议。

与中介机构的分销安排的结构和条款，包括我们或我们的基金支付给中介机构以协助分销工作的费用或回扣，以及我们基金参与这些中介平台的能力，都会受到市场竞争和监管发展推动的变化的影响。我们与第三方中介机构的现有关系以及接触新中介机构的渠道可能会受到金融服务业内部持续整合的不利影响。整合可能会导致分销成本增加、分销我们投资产品的第三方数量减少，或者导致进入第三方分销渠道的竞争加剧。不能保证我们将能够保持对这些频道的访问。失去这些第三方分销渠道中的任何一个， 或其结构和条款的更改，或我们通过现有和新的分销渠道接触客户和投资者的能力的任何下降，都可能对我们的业务产生不利影响。

运营风险可能会扰乱我们的业务，导致监管机构对我们采取行动，或者限制我们的增长。

我们面临因交易执行、确认或结算过程中的错误或交易未得到适当记录、评估或核算而产生的操作风险。我们的业务高度依赖于我们每天以高效和准确的方式处理跨市场交易的能力。因此，我们严重依赖我们的财务、会计和其他数据处理系统。尽管这些系统的可靠性，以及我们的培训和技能队友以及我们所依赖的第三方，但由于我们处理的交易数量极大，因此仍有可能出现错误。此外，如果我们使用的系统无法适应不断增长的交易量，我们扩展业务的能力可能会受到限制。 如果这些系统中的任何一个不能正常运行或被禁用，我们可能会遭受财务损失、业务中断、对客户的责任、监管干预或声誉损害。

未能维持足够的基础设施可能会阻碍公司的生产率和增长。此外，未能实施有效的信息和网络安全政策、程序和能力可能会中断运营并造成财务损失，从而可能导致公司收益或股价下降。

我们的基础设施，包括我们的信息系统和技术，对我们业务的竞争力至关重要。未能维护与我们的业务规模和范围相称的充足的基础设施可能会阻碍我们的生产率和增长，这可能会导致我们的收益或股价下降。我们将很大一部分信息系统运营外包给负责提供此类系统管理、维护和更新的第三方 。技术瞬息万变，我们不能保证我们的竞争对手不会为其 产品实施比我们更先进的技术平台。此外，不能保证维持这种外包安排的成本不会在目前的水平上增加，这可能会对我们产生实质性的不利影响。

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此外，这些系统和其他系统中的任何不准确、延迟、系统故障或安全漏洞都可能导致我们的客户不满和 损失。违反我们的技术系统可能会导致有价值的信息丢失、被盗资产或信息的责任、修复违规造成的损害的补救成本、缓解未来 事件的额外安全成本，以及由事件引起的诉讼成本。此外，丢失机密客户身份信息可能会损害我们的声誉，并使我们根据保护机密个人数据的法律承担责任，导致 成本增加或收入损失。此外，尽管我们采取预防措施对我们的笔记本电脑、平板电脑、智能手机和其他移动电子硬件进行密码保护和加密，但如果这些硬件被盗、放错地方或无人看管，它可能会 变得容易受到黑客攻击或其他未经授权的使用，造成可能的安全风险，并导致我们采取可能代价高昂的行动。

我们的运营依赖于在我们的计算机系统和网络中安全地处理、存储和传输机密信息和其他信息。我们可能成为包括拒绝服务攻击在内的网络攻击的目标，必须持续监控和开发我们的系统，以保护我们的技术基础设施和数据不被挪用或损坏。尽管我们采取了保护措施，并在情况允许的情况下努力修改它们，但我们的计算机系统、软件和网络可能容易受到未经授权的访问、误用、计算机病毒或其他恶意代码和其他可能产生安全影响的事件的影响。如果发生一个或多个此类事件，可能会危及我们或我们客户或交易对手的机密信息以及在我们、我们客户、我们交易对手或第三方的运营中处理和存储的其他信息，这可能会影响 他们与我们交易的能力，或以其他方式导致重大损失或声誉损害。移动技术的使用增加可能会增加这些风险和其他运营风险。我们预计将持续投入更多资源 以修改我们的保护措施并调查和补救漏洞或其他风险，我们可能会受到诉讼和财务损失的影响，而这些诉讼和财务损失不在我们承保的任何保险范围内或没有通过我们维护的任何保险获得完全覆盖 。

我们经常通过电子邮件和其他电子方式传输和接收个人、机密和专有信息。我们已经与客户、供应商、服务提供商、交易对手和其他第三方进行了讨论和合作，以开发安全传输功能并防范网络攻击，但我们没有，也可能无法与我们的所有客户、供应商、服务提供商、交易对手和其他第三方 建立安全功能，我们可能无法确保这些第三方有适当的控制措施来保护信息的机密性。向客户、供应商、服务提供商、交易对手或其他第三方发送或接收的个人、机密或专有信息的截取、误用、 或处理不当可能会导致法律责任、监管行动和声誉损害。

如果我们的一家供应商未能履行其对我们的义务，可能会对公司及其产品产生实质性的不利影响。

本公司依赖多家主要供应商来满足各种基金管理、会计、托管和转让代理角色以及其他运营需求。 公司未能或无法使其关键服务来源多样化，或任何关键供应商未能履行其义务，可能会导致公司和某些产品出现运营问题，从而导致公司及其客户的财务损失 。

我们满足现金需求的能力可能会受到许多因素的不利影响。

我们满足预期现金需求的能力受到一些因素的影响，例如我们资产的市场价值、我们的运营现金流以及贷款人认为的我们的信誉。这些领域中的任何一个领域的不利发展都可能对我们的业务产生重大不利影响。如果我们无法及时或在可接受的条件下获得资金和融资，我们可能会被迫 产生意外成本或修改我们的业务计划。如果我们寻求进入资本市场，美国、地区或全球金融市场的波动也可能会影响我们进入资本市场的能力，我们可能会被迫产生意想不到的成本或对我们的业务产生其他不利影响。

我们面临法律诉讼，包括诉讼和仲裁索赔以及监管和政府审查和/或 调查。对这些问题的保险覆盖范围可能不足。

在过去的几年里，针对金融服务公司的诉讼和仲裁索赔数量以及索赔金额都有所增加。我们可能面临的索赔类型多种多样。例如，我们可能会因购买与基金运营相关的客户投资目标或指导方针的证券而面临索赔，或者因雇佣纠纷而面临索赔。诉讼风险很难预测、评估或量化，而且可能发生在有争议的活动或事件发生数年后。此外，我们可能会不时成为政府或监管机构调查和/或审查的对象。即使我们在法律或监管诉讼中获胜，单是针对诉讼或对我们声誉的损害进行辩护的成本就可能对我们产生实质性的不利影响。 我们针对法律和监管行动维持的保险覆盖范围可能不够充分，或者可能不包括某些诉讼。


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合规失败可能会对我们产生不利影响。

我们的投资管理活动受客户指引的约束，我们的共同基金业务涉及遵守许多投资、资产估值、流动性、分销和税收要求。不遵守这些准则或合同要求可能导致公司声誉受损或客户寻求挽回损失、撤回AUM或终止合同，其中任何一项都可能导致公司收入和收益下降。不能保证我们已制定和安装的预防措施和程序，或我们为在客户遭受损失时保护自己而维持的保险，将使我们免于潜在的责任。

我们面临着来自众多公司的激烈竞争，在许多情况下，还有更大的公司。

资产管理业务竞争激烈。我们与众多投资管理公司、股票经纪和投资银行公司、保险公司、银行、储蓄和贷款协会以及其他金融机构竞争。新的投资管理公司和其他竞争对手的周期性成立增加了我们面临的竞争。同时，金融服务业的整合创造了比我们更强大的竞争对手，拥有比我们更多的财务资源和更广泛的分销渠道。竞争基于各种因素，其中包括商业声誉、投资业绩、产品组合和产品、服务质量和创新、分销关系和收费等。我们在任何或所有这些领域都不能保证在竞争中取得成功。此外，我们赖以分销开放式基金的相互竞争的证券交易商也销售自己的自营基金和投资产品，这可能会限制我们投资产品的分销。如果现有或潜在客户(包括证券交易商)决定投资或分销我们竞争对手的产品，我们产品的销售以及我们的市场份额、收入和净收入可能会下降。

投资者正选择投资于指数基金和ETF等被动策略。
 
我们的主动管理投资策略与被动策略竞争。市场对投资者的需求趋向于指数基金和ETF等被动型产品，这些产品在资产管理业务中有利于我们的竞争对手，减少了主动型基金经理的机会。投资者越来越多地被这些收费较低的被动产品所吸引，这些产品已经并可能继续获得市场份额，但代价是像我们管理的那些主动产品。

费用压力可能会降低我们的利润率。

在投资管理行业的某些领域，已有降低收费的趋势。为了在竞争激烈的环境中保持我们的收费结构，我们必须能够为客户提供投资回报和服务，鼓励他们愿意支付此类费用。对于某些类别的 资金，已设置了费用限制和报销。因此，我们不能保证我们能够维持目前的收费结构。降低现有或未来新业务的费用可能会对我们的利润率和运营业绩产生不利影响。

新战略和产品的推出可能会对我们的运营结果产生负面影响。

我们可以通过免除我们有权获得的部分管理费或通过补贴费用来支持新投资策略和产品的开发。此外，建立新策略和产品(包括主动管理的半透明ETF)的成本可能会超过产生的收入，这可能会对我们的利润率和 运营业绩产生不利影响。此外，我们可能会为新的战略和产品提供种子资本，这可能会对我们的合并财务报表产生不利影响，或者降低我们进行新投资的能力或意愿。

与我们普通股相关的风险

不同类别股票之间投票权的差异可能会对我们A类股票的价格产生潜在的不利影响。

A类股票和B类股票的持有人拥有相同的权利，但下列情况除外：(I)A类股票的持有人每股有权投一票，而B类股票的持有人有权就所有由一般股东表决的事项享有每股10票的投票权，及(Ii)A类股票的持有人无权就仅与B类股票有关的事项投票，反之亦然。自1999年我们首次公开招股以来，Gabelli先生通过他对GGCP的控制和多数股权，实益拥有我们已发行的B类股票的大部分，目前约占投票权控制权的96%。只要Gabelli先生间接实益拥有我们普通股的多数投票权，他就有能力选举我们董事会的所有成员，从而控制我们的管理和事务，其中包括关于收购、处置、借款、普通股或其他证券的发行以及普通股股息的宣布和支付的任何 决定。投票权的差异和我们公司 增发B类股票的能力可能会对A类股票的价值产生不利影响，因为投资者或我们公司的任何潜在未来买家认为B类股票的优越投票权具有价值。2017年5月3日，A类股股东批准了一项咨询建议，要求董事会考虑将我们的A类股转换并重新分类为A类股，比例为每股B类股1.15股至1.25股 股。董事会尚未就此事作出任何决定。


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未来在公开市场上出售我们的A类股票或出售或分销我们的B类股票可能会降低我们的股价，而我们通过出售股权或可转换证券筹集的任何额外资本可能会稀释我们的股东对我们的所有权。

我们可能会在随后的公开发行中出售额外的A类股。我们还可能增发A类股票或可转换债券 证券。2018年3月5日，AC完成了一项收购要约，在要约中，AC股东收到了我们注册的A类股票总计约66万股，约占已发行A类股票的7%。于2018年10月29日，AC完成了另一次要约收购，在该要约中，AC股东共收到约710,000股我们登记的A类股票，约占已发行A类股票的7%。于二零二一年及二零二零年，AC分别售出339,376股及178,525股A类股，分别占已发行A类股约4%及2%。我们A类股票的市场价格可能会因为这些股东出售A类股票而下跌。任何此类出售，以及我们其他现有股东的出售，都可能被视为负面影响。

无法预测未来出售或分销GGCP Holdings LLC拥有的B类股票对A类股票市场价格的影响(如果有的话)。出售或分配大量A类股票或B类股票，或认为此类出售或分配可能发生，可能会对A类股票的现行市场价格产生不利影响 。

我们的普通股交易量相对有限，而且很大比例的所有权集中在少数股东手中，这可能会增加我们股票交易的波动性，并对我们的股价产生重大影响。

我们的普通股有很大一部分是由有限数量的股东持有的。如果我们的大股东决定平仓，可能会导致我们普通股的股价大幅波动。

一般风险因素

上述风险因素是我们认为对我们的投资可能具有重大意义的因素，并不适用于所有商业企业 。然而，我们受到许多风险的影响，这些风险影响到美国或国际上的所有或大多数企业，我们的业务或财务状况可能会受到这些风险的实质性影响。


项目1B：
未解决的员工意见

没有。

第二项：          特性

我们的主要办事处位于康涅狄格州格林威治梅森街191号。此外，我们还在纽约州的莱伊、南卡罗来纳州的查尔斯顿、新泽西州的莫里斯敦、佛罗里达州的棕榈滩、内华达州的里诺、密苏里州的圣路易斯以及伦敦、香港、上海和东京租赁办公空间。

第三项：          法律程序

在正常业务过程中，公司可能会不时在法律诉讼和诉讼程序中被点名。这些行动可能寻求实质性的或不确定的补偿性赔偿以及惩罚性赔偿或禁令救济。该公司还受到政府或监管机构的审查或调查。检查或调查可能导致不利的判决、和解、罚款、禁令、恢复原状或其他救济。对于任何此类事项，本表格10-K第II部分第8项中的综合财务报表包括本公司认为可能和可评估的必要损失准备金。此外，本公司评估是否存在合理可能的损失，并在重大情况下进行必要的披露。因索赔、评估、诉讼、罚款和罚款以及其他来源而产生的或有损失的负债，在很可能已发生负债且金额可以合理估计的情况下记录。目前并无本公司认为可能对其于2021年12月31日的综合财务状况、营运或现金流产生重大不利影响的事项悬而未决。另见附注10，承付款和或有事项，见本表格10-K第二部分第8项中的合并财务报表。

第四项：          煤矿安全信息披露

不适用。

25

第二部分

第五项： 注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场

我们的A类股票在纽约证券交易所交易，代码是GBL。

截至2022年2月28日，登记在册的A类股东有235人，B类股东有19人。这些数字不包括大约3,000名股东，他们持有的股份是以代名人的名义实益持有的。

截至2021年12月31日，自首次公开募股以来，我们总共向股东返还了21亿美元，其中10亿美元是以剥离AC和Teton的形式返还的，5.215亿美元是通过我们的股票回购计划返还的，5.796亿美元来自股息，以及代表他们向慈善机构返还的7400万美元。

下表提供了2021年第四季度公司或任何“关联购买者”(根据交易法第10b-18(A)(3)条的定义)购买A类股票的相关信息：

             
总人数
    
极大值
  
   
总计
          
购买的股份作为
    
A类数量
  
   
数量
    
平均值
    
公开的一部分
    
可能还会有的股票
  
   
A类股
    
支付的价格为
    
已宣布的计划
    
在以下条件下购买
  
期间
  
购得(1)
    
分享
    
或程序(1)
    
计划或计划
  
10/01/21 - 10/31/21
    
86,128
    
$
24.66
      
86,128
      
2,441,142
  
11/01/21 - 11/30/21
    
29,172
      
26.39
      
29,172
      
2,411,970
  
12/01/21 - 12/31/21
    
238,033
      
24.40
      
238,033
      
2,173,937
  
总计
    
353,333
    
$
24.62
      
353,333
          
(1)按交易日期计算。
  

 

下表显示了截至2021年12月31日根据我们的股权补偿计划为未来发行预留的未偿还期权和股票的信息。

 
拟发行的证券数量
        
   
在行使以下权力时发出
    
加权平均锻炼
  
   
未完成的选项，
    
未偿还期权价格，
  
计划类别
  
认股权证和权利
    
认股权证和权利
  
证券持有人批准的股权补偿计划：
            
股票期权
    
10,000
    
$
25.55
  
限制性股票奖励
    
411,200
    
$
14.93
  
未经证券持有人批准的股权补偿计划：
    
–
      
不适用
  
总计
    
421,200
    
$
15.18
  

根据股权补偿计划，未来可供发行的证券数量(不包括上面第一栏反映的证券) 为2,974,725。

第六项：          [已保留]

26

项目7：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下对本公司财务状况和经营结果的讨论和分析应与本表格10-K“财务报表和补充数据”第二部分第8项中包含的合并财务报表及其附注一并阅读。本讨论包含前瞻性陈述，涉及许多风险和不确定因素，包括但不限于本表格10-K“风险因素”第I部分第1A项中描述的风险和不确定性。我们的实际结果可能与此类前瞻性陈述所预期的结果大不相同，原因是本10-K表格中其他部分的“风险因素”和“有关前瞻性陈述的告诫声明”中讨论的因素。

概述

Gamco(纽约证券交易所(“NYSE”)：GBL)，一家根据特拉华州法律注册成立的公司， 是一家广受认可的投资咨询服务提供商24只开放式基金，14只封闭式基金，主动管理型半透明ETF，1只资本可变投资银行(“SICAV”)，和大约1400人机构投资者 和私人财富管理(“机构和PWM”)投资者主要在美国(“美国”)。我们通常在完全酌情的基础上管理资产，并投资于各种美国和国际证券。我们的收入主要基于公司管理的资产水平(“AUM”)和与我们的各种投资产品相关的费用。Gamco为广泛的客户群提供服务，包括机构、中介机构、离岸投资者、私人财富和直接散户投资者。近年来，GAMCO通过提供诱人的薪酬安排和支付猎头费用，成功地整合了新的RIA团队。

Gamco为客户提供广泛的解决方案，涵盖价值和增长股权、ESG、可转换、主动管理的半透明ETF、 专注于行业的策略，包括黄金和公用事业、合并套利和固定收益。1977年，GAMCO推出了旗舰All Cap Value策略，Gabelli Value，并于1986年进入共同基金业务。

截至2021年12月31日，我们拥有350亿美元的AUM。我们主要通过两家子公司开展我们的投资咨询业务，这两家子公司是注册投资顾问公司：Gabelli Funds，LLC(开放式和封闭式基金)(“Gabelli Funds”)和GAMCO Asset Management Inc.(机构和PWM)(“GAMCO Asset”)。G.Distributors，LLC(“G.Distributors”)，我们的经纪-交易商子公司，作为我们开放式基金和积极管理的半透明ETF的承销商和分销商。

2019年12月，一种新的冠状病毒株(即新冠肺炎)在中国出现，并从此在全球传播。2020年3月11日，新冠肺炎被世界卫生组织确定为全球大流行。为了应对疫情的蔓延，政府当局在受影响的司法管辖区对旅行和集会施加了限制，并暂时关闭了许多非必要的企业，包括从2020年3月开始在美国。随着世界各国领导人关注新冠肺炎前所未有的人类和经济挑战，随着冠状病毒大流行的蔓延，全球股市暴跌。2020年3月，这些事件导致股市经历了自2008年以来最糟糕的一个月，以及自1937年以来最糟糕的第一季度。在2020年剩余时间和2021年，由于史无前例的财政和货币刺激措施以及新冠肺炎疫苗的快速研发，市场强劲反弹。由于这场流行病，公司允许我们的大多数员工(“队友”)远程工作。这一政策一直持续到2021年6月底。自2021年7月起，公司改变了政策，要求队友 返回我们的办公室。因此，我们的大多数队友现在都回到了我们的办公室。远程工作安排继续对我们的运营没有实质性影响，包括我们的财务报告系统、对财务报告的内部控制以及披露控制和程序，在实施我们的业务连续性计划方面也没有重大挑战。



27
组织结构图

以下为公司目前的组织结构图：

graphic


2021年商业和投资亮点

•
1月4日这是，GAMCO International SICAV推出GAMCO可转换证券。该基金由我们的丁斯莫尔团队管理，标志着 50这是4月份管理Bancroft基金的周年纪念，利用了该公司投资于专用可转换证券投资组合的历史。多个股票类别是为全球机构投资者以及精选的非美国散户投资者量身定做的。
•
2月1日，我们推出了首只半透明的主动管理型ETF--爱我们的星球与人ETF(LOPPST，以及我们的第二家公司Gabelli Growth Innovator(GGRW)，于2月16日发布这是.
•
我们的31ST年度水泵、阀门和水系统研讨会于2月25日举行这是。会议有几家领先工业公司的高级管理层的演讲，重点是工业和市政用水以及技术的作用。
•
3月18日这是，我们主办了我们的7这是一年一度的废物与环境服务研讨会，通过网络直播。《及时》会议 以领先公司的演讲为特色。
•
4月15日这是，Gabelli公用事业信托基金(纽约证券交易所代码：GUT)完成了超额认购的配股发行，筹集了约4300万美元。
•
5月1日ST, the 15这是一年一度的奥马哈研究之旅几乎在网上举行。我们团队成员参加了关于投资风格和策略的小组讨论 。
•
5月14日这是，我们主办了我们的36这是Gamco投资者客户研讨会，有500多名客户和潜在客户虚拟 参加。
•
6月3日研发，十多家媒体和娱乐公司参加了我们的13这是年度娱乐和广播研讨会。
•
6月15日这是，公司以2023年6月15日到期的2年期次级票据(“次级票据”)的形式向2021年6月1日登记在册的持有人支付了2.00美元的股息，总额为5220万美元。
•
该公司在南卡罗来纳州查尔斯顿开设了一家关系中心。
•
7月20日这是，公司召开特别会议，股东批准了对公司修订和重新注册的公司证书的修订。
•
7月21日ST，Gabelli Equity Trust(纽约证券交易所代码：GAB)完成了超额认购的配股发行，筹集了约1.44亿美元。
•
7月21日ST，该公司提交了一份搁置登记声明，登记了高达5亿美元的证券，包括普通股、优先股、权证、权利和可转换证券。
•
8月30日这是，The Gabelli Multimedia Trust Inc.(纽约证券交易所代码：GGT)完成了一次募集约1800万美元的发行。
28

•
9月9日这是，我们举办了我们的27个这是年度航空航天与防务研讨会在纽约市举行。研讨会吸引了航空航天和国防行业的领先企业参加。
•
10月7日这是，Gabelli红利和收益信托基金(纽约证券交易所代码：GDV)完成了价值1.5亿美元的4.25%系列累积优先股的发行。
•
10月15日这是，Gabelli Healthcare&Wellness Trust(纽约证券交易所股票代码：GRX)完成了4000万美元的4%系列E系列累积优先股的私募。
•
11月1日ST，Gabelli Global Small and Mid Cap Value Trust(纽约证券交易所代码：GGZ)通过私募4%的B系列累积优先股筹集了类似的4,000万美元。
•
11月1日ST和2发送，我们主办了我们的45这是一年一度的汽车研讨会，“电池包括”在拉斯维加斯。研讨会上，主要汽车和电动汽车供应商的高级管理层发表了演讲，重点介绍了电池生态系统、技术创新和行业动态。
•
11月19日这是、Gabelli Funds和哥伦比亚商学院主办了3场研发年度医疗保健研讨会，由领先的医疗保健专业人士 发表演讲，就临床创新、医疗保健提供、获取和经济方面的主要趋势提供重要见解。
•
12月17日这是，Gabelli Equity Trust(纽约证券交易所代码：GAB)的私募初步完成了价值6800万美元的4.25%系列M 累积优先股。

回馈社会--(Y)我们在ESG中的“S”

董事会于2021年11月批准了每股0.50美元的股东指定慈善捐款(SDCC)，比前一年根据该计划指定的每股0.25美元增加了100%。我们估计这笔资金总额约为1130万美元。自2013年GAMCO的SDCC计划开始以来，加上目前的金额，股东将向350家501(C)(3)机构指定慈善捐赠 4,800万美元。

与我们的其他慈善捐款相结合，我们自1999年2月首次公开募股(IPO)以来的总捐款约为7400万美元。

股东补偿和倡议

在2021年，我们通过股息和股票回购向股东返还了7380万美元的收益，包括每股0.10美元的定期季度现金股息，总计270万美元，以及每股2.00美元的特别股息，A类股票和B类股票的特别股息，总计5450万美元。在2020年，我们通过股息和股票回购向股东返还了3070万美元的收益，其中包括每股0.08美元的定期季度现金股息和每股0.90美元的特别股息，总计2680万美元。

通过我们的股票回购计划(“股票回购计划”)，包括根据修订后的1934年证券交易法10b5-1和10b-18规则进行的例行公开市场购买以及机会性私人交易，我们在2021年和2020年分别回购了700,722股和296,296股，分别约为1,650万美元和390万美元，或每股23.54美元和每股13.16美元。截至2021年12月31日，根据股票回购计划，未来将回购的A类股票可用股份总数为2,173,937股。股票回购计划不受到期日的限制。

管理的资产

截至2021年12月31日，AUM为350亿美元，比2020年12月31日的326亿美元增加了24亿美元，或7.4%。2021年的活动包括53亿美元的市场增值、23亿美元的现金净流出以及5.68亿美元的开放式基金和封闭式基金(“基金”)扣除再投资后的经常性分配。2021年平均总资产为343亿美元，而2020年为310亿美元，增长10.6%。

我们为某些机构客户资产赚取激励费，这些资产可归因于我们封闭式基金、我们的GDL基金(纽约证券交易所代码：GDL)、Gabelli Merge Plus+Trust Plc(伦敦证券交易所代码：GMP)和GAMCO合并套利基金。截至2021年12月31日，具有激励性费用的资产为13亿美元，比2020年12月31日的11亿美元高出18.2%。这些资产中的大多数 都有日历年终测算期；因此，我们的奖励费用主要在年度测算期结束时消除不确定性的第四季度确认。


29

行动的结果

投资咨询费和激励费是我们最大的收入来源，这是基于我们基金、机构和PWM账户中的AUM的金额和构成，以及 分销费用。除了股票市场的总体水平和趋势外，收入的增长还取决于良好的投资业绩，这会影响现有AUM的价值，并有助于 更高的投资和更低的赎回率，并有助于在保持当前费用水平的同时吸引更多投资者。AUM的增长还取决于能否获得各种分销渠道，这通常基于几个因素，包括性能和服务。我们流入共同基金产品的大部分现金来自第三方分销计划，包括无交易手续费计划。我们还受聘担任其他更大的金融服务公司的副顾问 ，这些公司拥有更大的销售分销组织。这些次级咨询客户可能会受到可能导致关系终止的业务合并的影响。失去子咨询关系 可能会对我们未来的财务业绩产生重大影响。

基金和次级咨询账户的咨询费是根据平均净资产每日或每周计算的。机构和PWM客户的咨询费通常根据截至上一季度末的账户价值按季度计算。这些收入基于AUM，AUM与股市高度相关，可能与股市走势以及与赎回、金融市场状况和AUM费用结构相比的销售水平成正比变化。从股票投资组合获得的收入通常比固定收益投资组合的咨询费费率更高。

我们还从某些机构和PWM客户那里获得奖励费用，这些费用基于达到或超过一个或多个特定基准指数。 这些费用在各自账户的规定合同期限结束时确认，合同期限可以是季度或每年。如果封闭式基金在该日历年度向普通股股东的总回报超过了优先股的股息率，则应在年末赚取某些封闭式优先股应占资产的咨询费。这些费用在测算期结束时确认。

分销费和其他收入主要包括根据1940年修订的《投资公司法》(“公司法”)第12b-1条获得的分销费收入，以及与销售共同基金相关的销售费用和承销费以及其他收入。分销费用根据AUM的水平以及由G.分销商直接或通过各种分销渠道销售的共同基金的数量和类型而浮动。

薪酬成本包括支付给高级管理人员、投资组合经理、销售、交易、研究和所有其他专业团队成员的浮动和固定薪酬以及相关费用。支付给销售团队成员和投资组合管理层的可变薪酬通常占收入的40%，是总薪酬成本的最大组成部分。分销成本包括营销、产品分销、 和促销成本。管理费是基于激励的完全可变的薪酬，金额为税前利润总额的10%，根据Gabelli先生或他指定的人根据他2008年的雇佣协议担任CEO，只要他是GBL的高管并将大部分工作时间投入到业务中，就会支付给他。其他业务费用包括一般业务费用和行政业务费用。

营业外收入/(亏损)包括投资收益/(亏损)、净额(包括已实现和未实现的证券损益)、利息和股息收入、利息支出和股东指定的慈善捐款。来自投资的收益/(损失)，净额来自我们由各种公共投资组成的自有投资组合。

30
下表(以千计，每股数据除外)和对我们经营结果的讨论是基于我们的合并财务报表中包含的合并 损益表中的数据，应与本表格第二部分第8项中的报表一起阅读。

 
  
截至十二月三十一日止的年度，
  
 
  
2021
    
2020
  
收入
            
投资咨询费和激励费
  
$
274,531
    
$
233,628
  
配送费和其他收入
    
26,595
      
26,098
  
总收入
    
301,126
      
259,726
  
费用
                
补偿
    
118,186
      
102,347
  
管理费
    
5,552
      
5,376
  
分销成本
    
30,276
      
28,474
  
其他运营费用
    
29,692
      
23,920
  
总费用
    
183,706
      
160,117
  
营业收入
    
117,420
      
99,609
  
营业外收入/(亏损)
                
投资收益/(亏损)净额
    
269
      
(8,695
)
利息和股息收入
    
550
      
826
  
利息支出
    
(2,919
)
    
(2,620
)
股东指定的慈善捐款
    
(11,279
)
    
(5,436
)
营业外亏损合计
    
(13,379
)
    
(15,925
)
所得税前收入
    
104,041
      
83,684
  
所得税拨备
    
30,842
      
24,991
  
净收入
  
$
73,199
    
$
58,693
  
                 
每股收益：
                
基本信息
  
$
2.79
    
$
2.21
  
稀释
  
$
2.73
    
$
2.20
  

截至2021年12月31日的年度 与截至2020年12月31日的年度相比
 
概述
 
2021年的净收入为7320万美元，或每股完全稀释后收益2.73美元，而2020年为5870万美元，或每股完全稀释后收益2.20美元。按年比较 受较高收入和较低营业外亏损的影响，部分由较高的可变薪酬所抵消。

收入

2021年总收入为3.011亿美元，比2020年2.597亿美元的总收入高出4140万美元或15.9%。按组成部分划分的总收入变化情况如下(以百万美元为单位)：

 
  
截至十二月三十一日止的年度，
    
增加(减少)
  
 
  
2021
    
2020
    
_$
    
_%
  
投资咨询
  
$
258.9
    
$
224.7
    
$
34.2
      
15.2
  
奖励费
    
15.6
      
8.9
      
6.7
      
75.3
  
配送费和其他收入
    
26.6
      
26.1
      
0.5
      
1.9
  
总收入
  
$
301.1
    
$
259.7
    
$
41.4
      
15.9
  

不包括奖励费用的投资咨询费占2021年总收入的86.0%，直接受到平均AUM的水平和组合的影响。与2020年的310亿美元相比，2021年的平均总资产规模增长了10.6%，达到343亿美元。平均股权AUM从2020年的281亿美元增加到2021年的324亿美元，增幅为15.3%，主要是由于市场升值部分被净流出所抵消。奖励费用占2021年总收入的5.2%，这是因为我们有能力在投资组合中产生绝对回报，或者达到或超过特定的一个或多个基准指数，并且在不同时期可能会有很大差异。与2020年相比，2021年的奖励费用更高，因为有更多的投资组合超过了各自的基准。
 

31
基金收入增加2,900万美元，增幅18.3%，至1.873亿美元，受平均资产管理规模上升的推动。开放式基金的收入较上年增加960万美元，增幅10.5%，至1.08亿美元，2021年平均资产管理规模较2020年的118亿美元增加9亿美元，增幅7.6%，至127亿美元。封闭式基金收入较上年增加1,940万美元，或28.9%，至8,650万美元，其中包括某些封闭式基金AUM的激励费增加540万美元，以及由于平均AUM增加而增加的投资咨询费1,400万美元。机构账户和PWM账户的收入增加了890万美元，增幅13.8%，主要原因是2021年全年的可计费AUM水平较高。2021年，我们股票机构和PWM业务的平均AUM增加了18亿美元 ，或16.8%，达到125亿美元。2021年，SICAV的收入为1410万美元，其中包括730万美元的奖励费用，高于2020年的1100万美元。
 
分销费用和其他收入从2020年的2,610万美元增加到2021年的2,660万美元，增幅为1.9%，主要来自较高的平均开放式股票基金AUM，增幅为11.0%。2021年，分销费用为2370万美元，2020年为2310万美元，其他收入为290万美元，2020年为300万美元。

费用

总薪酬成本在很大程度上是可变的，从2020年的1.023亿美元增加到2021年的1.182亿美元，增幅15.5%。可变薪酬成本与收入挂钩，主要由投资组合经理和关系经理费用组成，从2020年的5990万美元增加到2021年的6820万美元，占收入的百分比从2020年的23.1%下降到2021年的22.7%。首席执行官以投资组合经理和关系经理的身份放弃的薪酬在2021年增加到1,710万美元，而2020年为1,240万美元，部分抵消了由于平均AUM增加而导致的可变薪酬成本的大幅增加。在2021年期间，首席执行官选择不可撤销地放弃所有薪酬，总计5个月(2021年7月1日至2021年11月30日)，而2020年(2020年7月1日至2020年11月10日)为4个月零10天。此外，归属递延现金补偿协议(“DCCA”)的会计减少了2020年的补偿150万美元。固定薪酬成本从2020年的3,820万美元增加到2021年的4,130万美元 。2021年基于股票的薪酬为870万美元，比2020年的420万美元增加了450万美元。这一增长主要是由于2018年和2019年所有限制性股票奖励奖励在2021年期间加速发放， 将在未来几年确认的额外支出380万美元。

2021年，管理费支出从2020年的540万美元增加到560万美元。管理费支出是以奖励为基础的，根据Gabelli先生(或其指定人)的2008年雇佣协议支付给Gabelli先生(或其指定人)的税前利润总额的10%是完全可变的。在2021年和2020年间，CEO薪酬豁免分别减少了370万美元和230万美元的管理费支出。

分销成本，包括营销、推广和分销成本，从2020年的2,850万美元 增加到2021年的3,030万美元，增幅为180万美元或6.3%，这是受开放式股票共同基金平均AUM增长11.0%的推动。

2021年的其他运营费用为2,970万美元，而2020年为2,400万美元，增加了570万美元或23.8%，主要来自两个基金增加的咨询费，总计410万美元和一次性系统实施成本150万美元。

营业收入

2021年营业收入增长1780万美元，增幅17.9%，从2020年的9970万美元增至1.174亿美元。与2020年相比，2021年的增长 主要是由于收入增加了4140万美元，CEO薪酬减免增加了470万美元。截至2021年12月31日的一年，营业利润率为39.0%，而前一年为38.4%。

截至2021年的一年，扣除管理费前的营业收入为1.23亿美元，而上一年为1.05亿美元。2021年扣除管理费前的营业利润率为40.8%，而2020年为40.4%。未计管理费的营业收入和未计管理费的营业利润率均为非公认会计原则(GAAP)计量，其与各自的公认会计原则(“GAAP”)计量的对账见本节末尾。

营业外收入/(亏损)

截至2021年12月31日的一年，总非运营亏损为1340万美元，而2020年的亏损为1590万美元。这包括2021年投资净收益为30万美元，而2020年投资净亏损为870万美元；2021年利息和股息收入为60万美元，2020年为80万美元；2021年利息支出为290万美元，2020年为260万美元 ；股东指定的慈善捐款为1130万美元，2020年为540万美元。


32
截至2021年12月31日的年度的有效税率为29.6%，而截至2020年12月31日的年度的实际税率为29.9%。

非公认会计准则信息和对账

未扣除管理费支出的营业收入是管理层用于评估其业务运营情况的收入。我们相信这一衡量标准在说明公司经营业绩方面非常有用，因为管理费支出是基于未扣除管理费支出的税前收入，其中包括非运营项目，包括投资收益/(亏损)、我们自有投资组合的净值、利息和股息收入、利息支出和股东指定的慈善捐款。我们相信，投资者在分析我们的业务运营时会发现这很有用，而不会受到非运营项目的影响，例如交易和投资组合、利息和股息收入、利息支出或股东指定的慈善捐款。

GAAP财务指标与非GAAP的对账(千)：

 
  
2021
    
2020
  
收入，美国公认会计准则基础
  
$
301,126
    
$
259,726
  
营业收入，美国公认会计准则基础
    
117,420
      
99,609
  
加回：管理费支出
    
5,552
      
5,376
  
未扣除管理费的营业收入
  
$
122,972
    
$
104,985
  
 
                
营业利润率
    
39.0
%
    
38.4
%
未扣除管理费的营业利润率
    
40.8
%
    
40.4
%

递延补偿

本公司透过DCCA递延与2016全年有关的行政总裁现金薪酬(“2016 DCCA”)，使本公司可灵活偿还债务，并增强我们执行扩张、进行收购及播种新产品的能力。

DCCA通过在DCCA的授权期内摊销CEO的薪酬支出来递延CEO的薪酬支出。在每个归属期间结束之前，CEO无权获得补偿，因此美国公认会计准则规定，费用在归属期间摊销。2016年的DCCA在4年内按比例支出。除应课税归属外，由于DCCA费用与GBL的股票价格挂钩，该费用在每个报告期按市价计价。

尽管GAMCO有能力以股票形式结算这些协议，但它在授予日向首席执行官支付了现金。虽然协议没有改变CEO薪酬的最初计算方式，但我们根据美国公认会计准则对CEO薪酬的报告确实发生了变化，这是由于应税归属和与GBL股票价格挂钩的原因。DCCA的原始价值是基于在 期间赚取的补偿除以该期间GBL股票价格的成交量加权平均价格(“原始VWAP”)，以计算授予的限制性股票单位(“RSU”)的数量。归属时，按归属日期(“归属日期VWAP”)GBL股票价格的VWAP与原始VWAP乘以RSU数量的较小者支付DCCA。下表显示了DCCA的摘要(单位为百万，不包括RSU和VWAP)：

 
  
数量
RSU
    
原创
VWAP
    
归属
日期
VWAP
  
归属
日期
  
递延现金
补偿
    
对.的影响
为GBL编制索引
股价
    
弃权
    
归属
日期现金
付款
  
2016 DCCA
    
2,314,695
    
$
32.8187
    
$
18.8812
  
1/2/2020
  
$
76.0
    
$
(32.3
)
  
$
-
    
$
43.7
  

2020年1月2日，根据协议条款授予2016年DCCA，并向首席执行官支付了4370万美元的现金。这笔付款 减少了3,230万美元，原因是DCCA RSU与GBL的股票价格挂钩，并利用了归属日期VWAP(18.8812美元)与2016年原始VWAP(32.8187美元)中的较小者。

因此，从2019年12月31日至2020年1月2日，GBL价格的变化导致2020年的薪酬支出减少了140万美元。


33
下表按季度显示了DCCA的摊销和每股收益(EPS)影响，包括与GBL股价挂钩的影响 (单位：千，每股数据除外)：

按季度摊销(增加/(减少))：
各季度每股收益影响：
  
 
2020
        
2020
  
_Q1
$
(1,409)
    
_Q1
  
$
0.04
  
_Q2
  
-
    
_Q2
    
-
  
_Q3
  
-
    
_Q3
    
-
  
_Q4
  
-
    
_Q4
    
-
  
年
$
(1,409)
    
年
  
$
0.04
  

以下表格(以千为单位，每股数据除外)显示了我们截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度业绩在美国公认会计原则基础和非公认会计原则调整基础(“调整后”)之间的对账，就好像所有2016年的DCCA在2016年确认，而不考虑归属时间表。我们相信，下面的非GAAP财务指标为投资者提供了有关我们核心经营业绩的相关和有意义的信息。制定这些措施是为了提高透明度，以评估我们的核心业务，将结果与上一时期的结果进行比较，并与行业同行进行更适当的 比较。然而，非GAAP财务指标不应被视为根据美国GAAP计算的财务指标的替代品，其他公司可能会以不同的方式计算。

 
 
  
截至十二月三十一日止的年度，
  
 
  
2021
    
2020
  
净收益，美国公认会计准则基础
  
$
73,199
    
$
58,693
  
2016年DCCA对费用和税收的影响：
                
补偿费用
    
-
      
(1,409
)
管理费支出
    
-
      
-
  
所得税拨备
    
-
      
338
  
2016年DCCA的总体影响
    
-
      
(1,071
)
调整后的净收益
  
$
73,199
    
$
57,622
  
                 
每股(基本)：
                
净收益，美国公认会计准则基础
  
$
2.79
    
$
2.21
  
DCCAS的影响
    
-
      
(0.04
)
调整后的净收益
  
$
2.79
    
$
2.17
  
每股完全稀释后股份：
                
净收益，美国公认会计准则基础
  
$
2.73
    
$
2.20
  
DCCAS的影响
    
-
      
(0.04
)
调整后的净收益
  
$
2.73
    
$
2.16
  

流动资金和资本资源

我们的主要资产具有很高的流动性，包括现金和现金等价物、美国国库券、短期投资和出于投资目的而持有的证券。现金和现金等价物主要包括购买时到期日为三个月或更短的美国国库券，以及由GAMCO管理的100%美国国库型货币市场基金(Gabelli美国财政部货币市场基金)。


34
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度现金流量数据摘要如下(单位：千)：

   
截至十二月三十一日止的年度，
  
   
2021
    
2020
  
现金流由(用于)：
            
经营活动
  
$
96,131
    
$
40,734
  
投资活动
    
59,515
      
(63,511
)
融资活动
    
(46,946
)
    
(30,026
)
增加(减少)现金和现金等价物
    
108,700
      
(52,803
)
汇率对现金及现金等价物的影响
    
2
      
(8
)
现金及现金等价物净增(减)
    
108,702
      
(52,811
)
年初现金及现金等价物
    
33,325
      
86,136
  
年终现金及现金等价物
  
$
142,027
    
$
33,325
  
                 
美国国库券的短期投资
  
$
-
    
$
64,988
  
现金、现金等价物、美国国库券的短期投资，
                
和固定期限证券的投资
  
$
142,027
    
$
98,313
  

现金和流动性需求历来是通过运营收入和我们的借款能力产生的现金来满足的。我们向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交了一份 “搁置”注册声明，该声明于2018年4月宣布生效。货架为我们提供了机会性的灵活性，可以出售任何组合的优先和次级债务证券、可转换债务证券、股权证券(包括普通股和优先股)和其他证券，总金额最高可达5亿美元。货架可以使用到2021年4月。2021年7月21日，本公司按类似条款在S-3表格上提交了新的“搁置”登记声明 ，并于2021年7月27日宣布生效。

2020年1月2日，根据协议条款授予2016年DCCA，并向首席执行官支付了4,370万美元的现金。 2020年7月1日，公司宣布，首席执行官选择不可撤销地放弃他在2020年7月1日至2020年11月10日期间本应获得的所有薪酬。2021年6月30日，公司宣布， 首席执行官选择不可撤销地放弃他在2021年7月1日至2021年11月30日期间本应获得的所有薪酬。由于这些豁免，首席执行官在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度分别免除了2,080万美元和1,470万美元的薪酬和管理费。

截至2021年12月31日，我们拥有现金、现金等价物、美国国库券的短期投资和固定期限证券投资142.0美元，比上一年末的9,830万美元增加了4,370万美元，这主要是由于公司的运营和投资活动，但被公司的融资活动部分抵消，如下所述。截至2021年12月31日，未偿债务总额为5,100万美元，其中包括附属债券。截至2020年12月31日，未偿债务总额为2,420万美元，其中5.875%的优先票据将于2021年6月1日到期。

2021年，经营活动提供的现金净额为9610万美元，而2020年为4070万美元。来自经营活动的现金流量主要包括经某些非现金项目调整后的净收入以及资产和负债的变动。
 
2021年投资活动提供的现金净额为5,950万美元，涉及为投资目的持有的美国国债的净到期日，而2020年的净现金为6,350万美元，涉及为投资目的持有的美国国债的净购买。截至2021年12月31日，我们的总投资为3,230万美元，较上年年末的9,080万美元减少了5,850万美元。
 
2021年用于融资活动的现金净额为4,690万美元，包括回购2021年6月1日到期的5.875优先票据所支付的2,420万美元、购买库存股所支付的1,650万美元、支付股息4,300万美元、回购退还给本公司的附属票据所支付的1,600,000美元以及支付租赁负债本金部分所支付的3,000,000美元，与2020年使用的3,000,000美元相比。

该公司的主要合同承诺包括偿还附属票据和支付租赁债务。截至2021年12月31日，我们有5100万美元的次级票据将于2023年6月到期，我们预计将以现金和现金等价物满足这一要求。根据我们纽约Rye办公室的租赁条款，我们有义务在2028年12月之前支付至少780万美元的总付款 。我们有义务根据债务协议以及融资和经营租赁协议等各种合同，分别支付780万美元和380万美元的未来款项。我们还承担了与不确定税收状况相关的未确认税收优惠的净负债2,020万美元，包括与所得税中的税收不确定性相关的罚款和利息约950万美元，其中部分或全部可能导致未来向各个税务机关支付现金。目前，我们无法估计与这些不确定的税收状况相关的任何未来现金流出的时间和金额。由于上述金额，无论是个别金额或合计金额，均可满足手头现金及投资的需要，我们不认为该等金额对公司构成重大流动资金风险。我们不会投资于任何其他提供融资、流动性、市场或信用风险支持的表外工具，也不会从事任何使我们承担未在合并财务报表中反映的负债的租赁活动。


35
我们有一家经纪自营商子公司G.Distributors，它受到某些净资本要求的约束。G.分销商根据允许的替代方法计算其净资本，该方法要求最低净资本为250,000美元或符合根据1934年证券交易法颁布的规则15c3-3(经修订)的经纪-交易商准备金公式中总借方项目的2%的较大者。在2021年12月31日和2020年12月31日，对经纪自营商的要求是25万美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日，G.总代理商的净资本分别约为190万美元和140万美元，分别比监管要求高出约160万美元和110万美元。根据适用于经纪自营商的规则和法规，我们的关联经纪自营商的净资本要求可能会根据经纪自营商从事其他业务活动的范围而增加。

我们的子公司GAMCO Asset Management(UK)Limited由金融市场行为监管局(“FCA”)授权和监管。截至2021年12月31日和2020年12月31日，GAMCO Asset Management(UK)Limited的总资本分别为74.6万GB和70.8万GB(100万美元和96.1万美元)，财务资源需求分别为31万GB和19.5万GB(41.9万美元和26.5万美元)。 我们一直达到或超过这些最低要求。

关键会计政策

根据美国公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响合并财务报表日期的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内收入和费用的报告金额 。我们的估计是基于历史经验，如果有的话，以及在这种情况下被认为是合理的其他各种假设。实际结果可能与这些估计大相径庭。

关键会计政策的阅读应与我们的风险因素“在第I部分，本表格10-K第1A项。

主要创收服务和收入确认

该公司的收入主要来自投资咨询和奖励费用以及分销费用。

投资咨询费和奖励费用直接受到AUM的水平和组合的影响，因为费用来自合同确定的每个账户AUM的百分比 以及某些账户赚取的奖励费用。各基金和次级咨询账户的咨询费是根据平均净资产每日或每周计算的，应收金额包括在综合财务状况报表的应收投资咨询费中。机构账户和PWM账户的咨询费通常根据上一季度末的账户价值按季度计算，应收金额包括在综合财务状况报表的应收投资顾问费中。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度中，公司总收入的约90%来自咨询费(包括奖励费用)。这些收入取决于与赎回相比的销售水平、金融市场状况、业绩以及AUM的费用结构。从股票投资组合获得的收入通常比固定收益投资组合的咨询费费率更高。

对于GDL基金，截至日历年末有一笔奖励费用，根据基金总回报超过ICE美银美林3个月美国国库券指数总回报的程度而有所不同。这笔费用在测算期结束时确认，测算期为每年一次，按日历年度计算。与GDL基金有关的奖励费用到期应收账款计入综合财务状况表上的应收投资咨询费，截至2021年12月31日和2020年12月31日分别为110万美元和10万美元。

关于Gabelli Merge Plus+Trust Plc，有一笔奖励费用，在测算期结束时(6月30日)获得并确认这是 在履约期内，基金的总回报率超过13周国库券回报率的两倍，并有所不同。截至2021年12月31日或2020年12月31日，没有应收奖励费用。

如果封闭式基金的普通股股东在该日历年度的总回报超过了优先股的股息率，则某些封闭式优先股的咨询费将在年末赚取。这些费用在计量期结束时确认，即每年一次，如果有赎回，则在更早的时候确认。应收封闭式优先股咨询费的应收账款计入综合财务状况报表的应收投资咨询费。截至2021年12月31日和2020年12月31日，封闭式优先股分别有150万美元和250万美元的咨询费应收。

36
对于GAMCO合并套利SICAV，在日历年度结束时，当一个股票类别的总回报超过门槛利率(13周美国标准时间的回报)并且资产净值超过高水位线时，按非基础货币股票类别总回报的15%和以基础货币计价的 股票类别总回报的20%的比率赚取奖励费用。这项费用在测算期结束时确认，测算期每年一次，如果有赎回，则在更早的时候确认。与GAMCO合并套利SICAV相关的奖励费用到期应收账款计入综合财务状况报表的应收投资咨询费，截至2021年12月31日和2020年12月31日分别为640万美元和560万美元。

经销费收入主要来自经销Gabelli和GAMCO开放式基金以及附属的Teton Westwood和Keeley开放式基金，顾问来自GGCP，Inc.(GGCP，Inc.)的子公司GBL(Gabelli Funds)的子公司或Teton(Keeley-Teton Advisors，Inc.)的子公司。G.分销商根据与每个基金的分销协议 分销开放式基金。根据与开放式基金签订的每一份分销协议，G.分销商持续提供和出售此类开放式基金股票，并支付所有营销和销售股票的成本，包括印刷和邮寄招股说明书和销售资料，广告和维护销售和客户服务团队成员以及销售和服务履行系统，以及向第三方分销计划发起人、金融中介机构和G.分销商的销售团队成员付款。G.总代理商根据《公司法》第12b-1条规定的分销计划收取此类服务的费用。G.Distributors是以多个股票类别分配的基金的主承销商，这些股票向某些投资者收取前端或后端销售费用或空载。

根据分销计划，开放式基金(Gabelli美国国债货币市场基金、Gabelli Capital Asset Fund和Gabelli ABC基金除外)的AAA类份额以及某些基金的A类和ADV份额每年向G.分销商支付基金每日平均净资产0.25%的分销费。C类股票有12b-1分配计划，分配费 总计1.00%。

开放式基金的分销费用是根据平均净资产每日计算的。分销费用的应收金额计入合并财务状况报表中的关联公司应收账款。

综合财务报表附注2包括有关公司收入确认政策的额外信息。

证券投资

所拥有的股权证券在财务状况表中按公允价值记录，本期报告的任何未实现收益或亏损 投资收益/(亏损)净额根据美国公认会计原则在综合损益表中记录。

管理层在购买时决定债务证券的适当分类。购买时到期日超过三个月的政府债券被视为债务证券投资。对债务证券的投资以可交易、可供出售(“AFS”)或持有至到期的形式入账。本公司不持有任何债务投资 作为交易或AFS入账的证券。公司对债务证券的投资被归类为持有至到期，因为公司有意图和能力持有这些证券直到到期，并代表按摊销成本记录的固定收益证券 。持有至到期日投资的折价及溢价按实际利率法在有关证券的存续期内增加/摊销至利息收入。债务投资的摊销成本是指根据折扣的增加和保费的摊销(如果有的话)调整后的原始成本。持有至到期证券于每个报告期内均会就暂时性减值以外的项目进行评估，任何减值费用均记入投资收益/(亏损)中，并在综合收益表中计算净额。截至2021年12月31日和2020年12月31日，该公司对归类为持有至到期的债务证券的投资没有减值。

证券交易及任何相关损益均按交易日入账。股权及债务证券交易的已实现损益按特定确认成本入账，并计入综合收益表净额的投资收益/(亏损)。

37
所得税

我们通过子公司在许多州和国家开展业务，因此必须根据每个司法管辖区的不同法律法规将我们的收入、费用、 和收益分配给这些征税司法管辖区。我们每年在每个司法管辖区提交纳税申报单，并结清我们的纳税义务，这可能会受到税务机关的审计。递延税项资产和负债按资产和负债的计税基准与报告金额之间的暂时性差异在综合财务报表中分别按资产或负债报告金额收回或清偿年度的现行法定税率入账。税率变动对递延税项资产和负债的影响在包括颁布日期 期间的经营业绩中确认。计提估值准备是为了将递延税项资产的账面价值降低到更有可能变现的金额。在计算我们的纳税义务时，涉及到在几个司法管辖区适用复杂的税收法律和法规时的不确定因素。根据会计准则编纂(ASC)主题740，所得税根据美国会计准则(“ASC 740”)，若税务状况不明朗的税务优惠 经审查(包括任何相关上诉或诉讼程序的解决方案)后根据技术上的是非曲直更有可能维持，则可确认该税务优惠。我们 根据ASC 740记录未确认税收优惠的负债，并在我们的判断因评估先前不可用的新信息而发生变化时调整这些负债。由于其中一些不确定性的复杂性，最终解决方案可能与我们目前对未确认税收优惠负债的估计不同。这些差异反映在可获得新信息的期间内所得税支出的增加或减少。本公司确认不确定税务状况的应计利息及综合损益表所得税拨备中的罚金。

季节性和通货膨胀率

我们认为我们的业务不会受到显著的季节性波动的影响。我们不认为通货膨胀会显著影响我们的薪酬成本，因为它们在本质上是多变的。然而，通货膨胀率可能会影响我们的支出，如信息技术和入住费。如果通货膨胀导致利率上升并对证券市场产生其他影响，它可能会通过减少我们的AUM、收入或其他方式对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

项目7A：关于市场风险的定量和定性披露

在正常的业务过程中，GAMCO面临着证券市场和整体经济波动带来的亏损风险。管理层负责识别、评估和管理市场及其他风险。

我们对股票证券定价风险的敞口与我们在关联基金、机构和PWM账户中作为AUM的金融中介和顾问的角色，以及我们的自营投资和交易活动直接相关。截至2021年12月31日，我们的股权投资为3230万美元。我们可能会根据市场风险和管理层认为合适的其他因素的变化，不时调整我们的投资持有量。股权证券投资组合属公允价值，并可能与股权市场走势一致。股权证券投资组合的变动在本表格10-K第二部分第8项所列综合收益表中记为投资收益/(亏损)。

市场风险

我们的主要市场风险敞口是股价和利率的变化。由于我们约95%的资产管理是股票，我们的财务业绩 受到股票市场风险的影响，因为我们的投资管理服务收入对股票市场动态非常敏感。此外，我们自营投资组合的回报面临利率和股票市场风险。

公司首席投资官负责监督各种战略中的自有投资组合和自有资本的分配。首席投资官和公司董事会审查全年的自有投资组合。此外，公司还监控其自有投资组合，以确保它们符合公司的指导方针。

股权价格风险

该公司几乎所有的收入都来自附属基金、机构和PWM 资产的咨询费、激励费和分销费。这类费用占资产管理规模的一定比例，而这些资产中的大部分都是股权投资。因此，由于收入与这些投资的价值成比例，因此股票市场整体的大幅增长或下降可能会对公司的收入产生相应的影响。

与我们的自营投资活动相关，截至2021年12月31日，我们对股权证券的投资为3230万美元，其中包括普通股投资1620万美元，主动管理型半透明ETF投资960万美元，开放式基金投资600万美元，封闭式基金投资50万美元。截至2020年12月31日，我们 的证券投资为2580万美元，其中普通股投资1910万美元，开放式基金投资610万美元。以及对封闭式基金的投资为60万美元。在2021年12月31日和2020年12月31日分别投资于普通股的1620万美元和1910万美元 中，分别有760万美元和810万美元与我们对Westwood Holdings Group Inc.(纽约证券交易所代码：WHG)的投资有关。


38
下表提供了截至2021年12月31日和2020年12月31日我们对股权证券投资的敏感性分析(以千为单位)。敏感度分析假设这些股权投资的价值增加或减少10%：

       
公允价值
    
公允价值
  
         
假设
    
假设
  
         
减少10%
    
增长10%
  
   
公允价值
    
股票价格
    
股票价格
  
2021年12月31日:
                  
股权价格敏感型投资，按公允价值计算
  
$
32,344
    
$
29,110
    
$
35,578
  
2020年12月31日:
                        
股权价格敏感型投资，按公允价值计算
  
$
25,845
    
$
23,261
    
$
28,430
  

利率风险

我们对利率风险的敞口主要是因为我们将多余的现金直接投资于美国政府证券或投资于持有美国政府证券的赞助货币市场基金。这些投资主要是短期投资，这些投资的账面价值一般接近公允价值。根据2021年12月31日的现金、现金等价物和美国国库券余额1.42亿美元计算，利率每提高1%，我们的利息收入每年将增加140万美元。鉴于目前的低利率环境，1%的降幅分析没有 意义。
39

第八项：          财务报表和补充数据

Gamco Investors公司及附属公司
合并财务报表索引

页面
   
   
独立注册会计师事务所报告
41
独立注册会计师事务所财务报告内部控制有效性报告
43
 
  
合并财务报表：
  
2021年12月31日和2020年12月31日综合财务状况表
44
2021年和2020年12月31日终了年度综合收益表
45
截至2021年12月31日和2020年12月31日的综合全面收益表
46
截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的综合权益报表
47
截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并现金流量表
49
合并财务报表附注
50



40
独立注册会计师事务所报告

致GAMCO Investors，Inc.的股东和董事会。

对财务报表的几点看法
本公司已审计所附GAMCO Investors，Inc.及其附属公司(“本公司”)截至2021年12月31日及2020年12月31日的综合财务状况表、截至2021年12月31日期间各年度的相关综合收益表、全面收益表、股东权益及现金流量表，以及相关的 附注(统称为“财务报表”)。我们认为，财务报表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的财务状况，以及截至2021年12月31日的两个年度的经营业绩和现金流量，符合美国公认的会计原则。
我们还根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，审计了公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制，依据内部控制--综合框架(2013)特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的报告和我们2022年3月9日的报告，对公司财务报告的内部控制表达了无保留意见。
意见基础

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理 保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
 
关键审计事项
 
下文所述的关键审计事项是指在对财务报表进行当期审计时产生的事项，该事项已传达或要求 传达给审计委员会，并且(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露，(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项来就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见 。
 
未确认的税收优惠-请参阅合并财务报表附注1和附注5
 
关键审计事项说明
 
该公司根据会计准则汇编主题740所得税(ASC 740)记录未确认税收利益的负债，并在其判断因评估以前无法获得的新信息而发生变化时对这些负债进行调整。由于其中一些不确定性的复杂性，最终解决方案可能与公司目前对未确认税收优惠负债的估计不同。这些差异在可获得新信息的期间反映为所得税支出的增加或减少。截至2021年12月31日，与不确定税收头寸相关的未确认税收优惠的净负债为2020万美元。

 

41
 
我们将对公司未确认的税收优惠的评估确定为一项重要的审计事项，因为这些税收负债的计算涉及处理复杂税收法律法规应用中的不确定性。根据美国会计准则第740条，不确定税务状况所带来的税务利益，若经审查(包括任何相关上诉或诉讼程序的解决办法)后，根据技术上的是非曲直，极有可能维持该状况，则可予以确认。审计管理层对其不确定的税收状况和由此产生的未确认税收优惠的分析需要审计人员高度的判断力和广泛的审计工作，包括我们的税务专家的参与。
 
如何在审计中处理关键审计事项
 
我们评估管理层对与不确定税收状况相关的未确认税收优惠负债的估计的审计程序包括以下内容：
•
我们邀请我们的税务专家帮助我们了解管理层在确认、确认、计量和披露不确定的税收头寸和由此产生的未确认税收优惠时所使用的方法和假设。
•
我们测试了与管理层对不确定税收状况和由此产生的未确认税收利益进行评估相关的内部控制的运作有效性。
•
在税务专家的协助下，我们评估了管理层对未来解决不确定税收状况的估计和判断的合理性，包括评估每个职位的技术优点，并考虑税法、法规、法规和判例法。
•
在我们税务专家的协助下，我们对与 不确定的税务状况相关的未确认税收优惠负债的变化进行了预期，以评估管理层是否适当地考虑了可能会显著改变计量或披露的新信息。

/s/ 德勤律师事务所

康涅狄格州斯坦福德
March 9, 2022

自2009年以来，我们一直担任本公司的审计师。

42
独立注册会计师事务所报告

致GAMCO Investors，Inc.的股东和董事会。

财务报告内部控制之我见

我们审计了GAMCO Investors，Inc.及其子公司(“本公司”)截至2021年12月31日的财务报告内部控制，依据内部 控制-集成框架(2013)由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。我们认为，截至2021年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制--综合框架(2013)由COSO发布。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2021年12月31日及截至2021年12月31日年度的综合财务报表，我们于2022年3月9日的报告 对该等财务报表表达了无保留意见。

意见基础

本公司管理层负责对财务报告进行有效的内部控制，并对财务报告内部控制的有效性进行评估，包括在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。  我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得对财务报告是否在所有重要方面都保持有效内部控制的合理保证。我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及执行我们认为在情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计 为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个旨在根据公认会计原则对财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1) 与保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关的政策和程序；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便根据公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(3)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权获得、使用或处置公司资产的行为。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测可能会因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

 
/s/ 德勤律师事务所
 
康涅狄格州斯坦福德
March 9, 2022
43
Gamco Investors公司及附属公司
合并财务状况报表
(单位为千，每股数据除外)

 
十二月三十一日，
2021
    
十二月三十一日，
2020
  
资产
            
现金和现金等价物(A)
  
$
142,027
    
$
33,325
  
美国国库券的短期投资
    
-
      
64,988
  
股权证券投资，按公允价值计算
    
32,344
      
25,845
  
应收投资咨询费
    
30,977
      
28,796
  
应收递延税金资产和所得税
    
6,707
      
9,462
  
融资租赁
    
4,055
      
2,452
  
经纪人应收账款
    
3,930
      
5,833
  
应收附属公司账款
    
3,440
      
4,882
  
商誉和可确认的无形资产
    
3,176
      
3,176
  
其他资产
    
5,016
      
6,643
  
总资产
  
$
231,672
    
$
185,402
  
                 
负债和股东权益
                
应为购买的投资支付
    
14,990
      
1
  
应付所得税
  
$
315
    
$
3,910
  
租赁责任义务
    
6,799
      
5,208
  
应支付的赔偿
    
21,049
      
21,543
  
卖出的证券，尚未购买的证券
    
-
      
799
  
应支付给附属公司
    
5,198
      
3,843
  
应计费用和其他负债
    
38,451
      
38,972
  
小计
    
86,802
      
74,276
  
5.875优先债券百分比(扣除发行成本$10)(到期June 1, 2021)(注7)
    
-
      
24,215
  
附属债券(扣除发行成本$)75)(到期June 15, 2023)(注7)
    
50,990
      
-
  
总负债
    
137,792
      
98,491
  
                 
承付款和或有事项(附注10)
    
     
 
                 
股东权益
                
优先股，$0.001票面价值；10,000,000授权股份；无已发行和未偿还
    
-
      
-
  
A类普通股，$0.001票面价值；100,000,000授权股份；16,547,476和16,621,426分别发行了 股；7,704,022和8,478,694 分别发行流通股
    
14
      
14
  
B类普通股，$0.001票面价值；25,000,000股票和100,000,000分别授权的股份；24,000,000 股已发行；19,024,117流通股
    
19
      
19
  
额外实收资本
    
28,753
      
21,219
  
留存收益
    
410,333
      
394,386
  
累计综合收益
    
(177
)
    
(165
)
库存股，按成本计算(8,843,454和8,142,732分别为股票)
    
(345,062
)
    
(328,562
)
股东权益总额
    
93,880
      
86,911
  
总负债和股东权益
  
$
231,672
    
$
185,402
  

(a) 包括购买金额为 $时，到期日为三个月或以下的美国国库券123.0百万美元和15.02021年12月31日和2020年12月31日分别为100万人。

请参阅合并财务报表附注。
44
Gamco Investors公司及附属公司
合并损益表
(单位为千，每股数据除外)

 
截至十二月三十一日止的年度，
  
   
2021
    
2020
  
收入
            
投资咨询费和激励费
  
$
274,531
    
$
233,628
  
配送费和其他收入
    
26,595
      
26,098
  
总收入
    
301,126
      
259,726
  
费用
                
补偿
    
118,186
      
102,347
  
管理费
    
5,552
      
5,376
  
分销成本
    
30,276
      
28,474
  
其他运营费用
    
29,692
      
23,920
  
总费用
    
183,706
      
160,117
  
                 
营业收入
    
117,420
      
99,609
  
营业外收入/(亏损)
                
投资收益/(亏损)净额
    
269
      
(8,695
)
利息和股息收入
    
550
      
826
  
利息支出
    
(2,919
)
    
(2,620
)
股东指定的慈善捐款
    
(11,279
)
    
(5,436
)
营业外亏损合计
    
(13,379
)
    
(15,925
)
所得税前收入
    
104,041
      
83,684
  
所得税拨备
    
30,842
      
24,991
  
净收入
  
$
73,199
    
$
58,693
  
                 
每股收益：
                
基本信息
  
$
2.79
    
$
2.21
  
稀释
  
$
2.73
    
$
2.20
  
                 
加权平均流通股：
                
基本信息
    
26,267
      
26,571
  
稀释
    
26,809
      
26,680
  

请参阅合并财务报表附注。

45
Gamco Investors公司及附属公司
综合全面收益表
(单位：千)

 
截至十二月三十一日止的年度，
  
   
2021
    
2020
  
净收入
  
$
73,199
    
$
58,693
  
其他全面收入：
                
外币折算收益
    
(12
)
    
39
  
综合收益总额
  
$
73,187
    
$
58,732
  

请参阅合并财务报表附注。

46
Gamco Investors公司及附属公司
合并股东权益报表
(单位为千，每股数据除外)

 
普普通通
库存
    
其他内容
已缴费
资本
    
留用
收益
    
累计
其他
全面
收入
    
财务处
库存
    
总计
  
截至12月31日的结余，2020
  
$
33
    
$
21,219
    
$
394,386
    
$
(165
)
  
$
(328,562
)
  
$
86,911
  
净收入
    
-
      
-
      
15,950
      
-
      
-
      
15,950
  
外币折算
    
-
      
-
      
-
      
10
      
-
      
10
  
宣布的股息($0.02每股)
    
-
      
-
      
(548
)
    
-
      
-
      
(548
)
基于股票的薪酬费用
    
-
      
1,166
      
-
      
-
      
-
      
1,166
  
购买库存股
    
-
      
-
      
-
      
-
      
(1,814
)
    
(1,814
)
3月31日的余额，2021
  
$
33
    
$
22,385
    
$
409,788
    
$
(155
)
  
$
(330,376
)
  
$
101,675
  
净收入
    
-
      
-
      
17,101
      
-
      
-
      
17,101
  
外币折算
    
-
      
-
      
-
      
5
      
-
      
5
  
宣布的股息($2.02每股)
    
-
      
-
      
(55,061
)
    
-
      
-
      
(55,061
)
基于股票的薪酬费用
    
-
      
946
      
-
      
-
      
-
      
946
  
购买库存股
    
-
      
-
      
-
      
-
      
(3,520
)
    
(3,520
)
6月30日的余额，2021
  
$
33
    
$
23,331
    
$
371,828
    
$
(150
)
  
$
(333,896
)
  
$
61,146
  
净收入
    
-
      
-
      
29,161
      
-
      
-
      
29,161
  
外币折算
    
-
      
-
      
-
      
(31
)
    
-
      
(31
)
宣布的股息($0.02每股)
    
-
      
-
      
(537
)
    
-
      
-
      
(537
)
基于股票的薪酬费用
    
-
      
910
      
-
      
-
      
-
      
910
  
购买库存股
    
-
      
-
      
-
      
-
      
(2,464
)
    
(2,464
)
截至9月30日的余额，2021
  
$
33
    
$
24,241
    
$
400,452
    
$
(181
)
  
$
(336,360
)
  
$
88,185
  
净收入
    
-
      
-
      
10,987
      
-
      
-
      
10,987
  
外币折算
    
-
      
-
      
-
      
4
      
-
      
4
  
宣布的股息($0.04每股)
    
-
      
-
      
(1,106
)
    
-
      
-
      
(1,106
)
基于股票的薪酬费用
    
-
      
4,512
      
-
      
-
      
-
      
4,512
  
购买库存股
    
-
      
-
      
-
      
-
      
(8,702
)
    
(8,702
)
截至12月31日的结余，2021
  
$
33
    
$
28,753
    
$
410,333
    
$
(177
)
  
$
(345,062
)
  
$
93,880
  

47
Gamco Investors公司及附属公司
合并股东权益报表
(续)(单位为千，每股数据除外)

 
普普通通
库存
    
其他内容
已缴费
资本
    
留用
收益
    
累计
其他
全面
收入
    
财务处
库存
    
总计
  
截至12月31日的结余，2019
  
$
33
    
$
17,033
    
$
362,515
    
$
(204
)
  
$
(324,660
)
  
$
54,717
  
净收入
    
-
      
-
      
11,245
      
-
      
-
      
11,245
  
外币折算
    
-
      
-
      
-
      
(61
)
    
-
      
(61
)
宣布的股息($0.02每股)
    
-
      
-
      
(552
)
    
-
      
-
      
(552
)
基于股票的薪酬费用
    
-
      
941
      
-
      
-
      
-
      
941
  
购买库存股
    
-
      
-
      
-
      
-
      
(946
)
    
(946
)
3月31日的余额，2020
  
$
33
    
$
17,974
    
$
373,208
    
$
(265
)
  
$
(325,606
)
  
$
65,344
  
净收入
    
-
      
-
      
11,290
      
-
      
-
      
11,290
  
外币折算
    
-
      
-
      
-
      
(4
)
    
-
      
(4
)
宣布的股息($0.02每股)
    
-
      
-
      
(551
)
    
-
      
-
      
(551
)
基于股票的薪酬费用
    
-
      
1,137
      
-
      
-
      
-
      
1,137
  
购买库存股
    
-
      
-
      
-
      
-
      
(772
)
    
(772
)
6月30日的余额，2020
  
$
33
    
$
19,111
    
$
383,947
    
$
(269
)
  
$
(326,378
)
  
$
76,444
  
净收入
    
-
      
-
      
16,435
      
-
      
-
      
16,435
  
外币折算
    
-
      
-
      
-
      
42
      
-
      
42
  
宣布的股息($0.02每股)
    
-
      
-
      
(547
)
    
-
      
-
      
(547
)
基于股票的薪酬费用
    
-
      
993
      
-
      
-
      
-
      
993
  
购买库存股
    
-
      
-
      
-
      
-
      
(1,637
)
    
(1,637
)
截至9月30日的余额，2020
  
$
33
    
$
20,104
    
$
399,835
    
$
(227
)
  
$
(328,015
)
  
$
91,730
  
净收入
    
-
      
-
      
19,723
      
-
      
-
      
19,723
  
外币折算
    
-
      
-
      
-
      
62
      
-
      
62
  
宣布的股息($0.92每股)
    
-
      
-
      
(25,172
)
    
-
      
-
      
(25,172
)
基于股票的薪酬费用
    
-
      
1,115
      
-
      
-
      
-
      
1,115
  
购买库存股
    
-
      
-
      
-
      
-
      
(547
)
    
(547
)
截至12月31日的结余，2020
  
$
33
    
$
21,219
    
$
394,386
    
$
(165
)
  
$
(328,562
)
  
$
86,911
  

请参阅合并财务报表附注。
48
Gamco Investors公司及附属公司
合并现金流量表
(单位：千)

 
截至十二月三十一日止的年度，
  
   
2021
    
2020
  
经营活动的现金流：
            
净收入
  
$
73,199
    
$
58,693
  
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
                
折旧及摊销
    
1,171
      
973
  
折扣的增加和保费的摊销
    
(54
)
    
53
  
基于股票的薪酬费用
    
7,534
      
4,186
  
递延所得税
    
1,638
      
7,904
  
外币折算收益
    
(12
)
    
39
  
证券未实现亏损
    
(5,387
)
    
6,154
  
证券已实现净亏损
    
5,105
      
1,555
  
无形资产减值准备
    
-
      
589
  
(增加)资产减少：
                
证券投资
    
(1,485
)
    
(12
)
应收投资咨询费
    
(2,181
)
    
7,297
  
应收所得税
    
1,117
      
(977
)
经纪人应收账款
    
1,903
      
(4,844
)
应收附属公司账款
    
1,442
      
(938
)
其他资产
    
(1,215
)
    
(1,736
)
负债增加(减少)：
                
应支付的赔偿
    
(494
)
    
(42,738
)
应为购买的投资支付
    
14,989
      
-
  
应支付给附属公司
    
1,355
      
(139
)
应付所得税
    
(3,595
)
    
3,152
  
应计费用和其他负债
    
1,101
      
1,523
  
调整总额
    
22,932
      
(17,959
)
经营活动提供的净现金
    
96,131
      
40,734
  
投资活动产生的现金流：
                
购买证券
    
(8,979
)
    
(120,724
)
出售证券的收益和到期日
    
67,360
      
57,189
  
证券资本回报
    
1,134
      
24
  
投资活动提供(用于)的现金净额
    
59,515
      
(63,511
)
融资活动的现金流：
                
已支付的股息
    
(4,338
)
    
(25,906
)
购买库存股
    
(16,500
)
    
(3,902
)
回购5.875% 十年到期票据6/1/2021
    
(24,225
)
    
-
  
回购2-年期可卖出票据到期6/15/2023
    
(1,619
)
    
-
  
偿还租赁负债的主要部分
    
(264
)
    
(218
)
用于融资活动的现金净额
    
(46,946
)
    
(30,026
)
汇率对现金及现金等价物的影响
    
2
      
(8
)
现金及现金等价物净增(减)
    
108,702
      
(52,811
)
期初现金及现金等价物
    
33,325
      
86,136
  
期末现金和现金等价物
  
$
142,027
    
$
33,325
  
现金流量信息的补充披露：
                
支付利息的现金
  
$
2,923
    
$
2,581
  
缴纳税款的现金
  
$
30,688
    
$
16,546
  

               

补充披露非现金活动：
为2021和2020,公司应计的限制性股票奖励股息为$1,975和$915,分别为。
2021年， 该公司发行了约$52.72023年到期的与特别股息$有关的应付给股东的本金为百万美元的附属票据2.00每股。

请参阅合并财务报表附注。

49
Gamco Investors公司及附属公司
合并财务报表附注
2021年12月31日

业务的组织和描述

除另有说明或上下文另有要求外，本报告中提及的“GAMCO Investors，Inc.”、“GAMCO”、“本公司”和“GBL”或类似术语均指GAMCO Investors，Inc.、其前身及其子公司。

Gamco(纽约证券交易所代码：GBL)是一家根据特拉华州法律注册成立的公司，是一家公认的投资咨询服务提供商，24开放式基金，14封闭式基金、3只主动管理的半透明交易所买卖基金(“ETF”)、一 资本可变投资银行(“SICAV”)，和大约1,400 机构和私人财富管理(“机构和脉宽调制”)投资者主要集中在美国(美国)。该公司通常完全酌情管理资产，并投资于各种美国和国际证券，通过各种投资风格，包括价值证券、成长型证券、非市场相关证券和可转换证券。本公司的收入主要基于所管理的资产水平(“AUM”)和与各种投资产品相关的费用。Gamco为广泛的客户群提供服务，包括机构、中介机构、离岸投资者、私人财富和直接散户投资者。

Gamco为客户提供广泛的解决方案，涵盖价值和增长股权、ESG、可转换、主动管理的半透明ETF、 专注于行业的策略，包括黄金和公用事业、合并套利和固定收益。1977年，GAMCO推出了著名的All Cap Value策略，Gabelli Value，并于1986年进入共同基金业务。

投资咨询业务主要通过以下子公司进行：Gabelli Funds、LLC(开放式基金、封闭式基金和主动管理的半透明ETF)(“Gabelli Funds”)和GAMCO Asset Management Inc.(机构和脉宽调制)(“GAMCO Asset”)。开放式基金和主动管理型半透明ETF的分销是通过本公司的经纪-交易商子公司G.Distributors LLC (“G.Distributors”)进行的。

1.重大会计政策

陈述的基础

综合财务报表乃按美国公认会计原则(“公认会计原则”)按权责发生制编制。综合财务报表包括公司及其全资子公司的账目，其中包括：Gabelli Funds、GAMCO Asset、G.Distributors和GAMCO Asset Management(UK)Limited。公司间帐户和 交易已取消。附属公司自收购之日(即GBL取得控制权之日)起全面合并，并继续合并至该控制权终止之日为止。

年度财务报表是根据美国公认会计准则编制的年度财务信息，并符合《表格10-K》和《规则S-X》第6条的报告要求。管理层认为，已列入为公平列报本年度合并财务报表所需的所有调整。

预算的使用

根据美国公认会计原则编制合并财务报表时，管理层需要作出估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债额、或有资产和负债的披露，以及报告期内收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计值不同。

运营的性质

Gabelli Funds和GAMCO Asset是根据1940年修订的《投资顾问法案》注册的投资顾问。G.Distributors是美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的注册经纪自营商，受金融业监管局(“FINRA”)监管。参考Major 创收服务和收入确认以下是关于公司业务的其他讨论。

50
美国国库券的现金和现金等价物及短期投资

现金等价物主要包括购买时到期日为三个月或更短的美国国库券和流动性高的附属货币市场基金(Gabelli美国国债货币市场基金)。美国国库券的短期投资包括购买时到期日超过三个月的美国国库券，并按摊销成本列报， 接近公允价值。

货币换算

拥有非美元功能货币的子公司的资产和负债按适用的合并财务状况报表日期的汇率换算。该等附属公司的收入及支出按期内平均汇率换算。将非美元本位币 换算成美元所产生的损益计入综合全面收益表。

以美元以外的货币进行交易，Including 公司在英国金边债券的投资，在交易日以美元计算。因汇率变动而引起的预期现金流量变动(按适用综合财务状况表日期的汇率计量)计入综合损益表。

证券投资

所拥有的股权证券在财务状况表中按公允价值记录，本期报告的任何未实现收益或亏损 投资收益/(亏损)净额根据美国公认会计原则在综合损益表中记录。

管理层在购买时决定债务证券的适当分类。购买时到期日超过三个月的政府债券被视为债务证券投资。对债务证券的投资以可交易、可供出售(“AFS”)或持有至到期的形式入账。本公司不持有任何债务投资 作为交易或AFS入账的证券。公司对债务证券(包括美国国库券)的投资被归类为持有至到期，因为公司有意图和能力持有这些证券直到到期， 代表按摊销成本记录的固定收益证券。持有至到期日投资的折价和溢价均采用有效利息 方法增加/摊销至相应证券存续期内的利息收入。债务投资的摊销成本是指经增加折扣和摊销保费(如有)而调整的原始成本。持有至到期证券在每个报告期内评估临时减值以外的其他事项，任何减值费用均记入综合损益表的投资收益/(亏损)。截至2021年12月31日和2020年，有不是 本公司对归类为持有至到期的债务证券的投资减值。

证券交易及任何相关损益均按交易日入账。股权及债务证券交易的已实现损益按特定确认成本入账，并计入综合收益表净额的投资收益/(亏损)。

主要创收服务和收入确认

该公司的收入主要来自投资咨询和奖励费用以及分销费用。

投资咨询费和奖励费用直接受到管理资产的水平和组合(“AUM”)的影响，因为费用是根据合同确定的每个账户的AUM百分比以及某些账户赚取的奖励费用而产生的。开放式基金和封闭式基金(统称为“基金”)和次级咨询账户的咨询费是根据平均净资产每日或每周计算的，应收金额包括在综合财务状况报表的应收投资咨询费中。机构账户和PWM账户的咨询费通常根据截至上一季度末的账户价值按季度计算，应收金额包括在综合财务状况报表的应收投资咨询费中。该公司派生了大约91%和90截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，其咨询费用(包括奖励费用)占总收入的百分比。这些收入取决于与赎回相比的销售水平、金融市场状况、业绩以及基金或账户的费用结构。从股票投资组合获得的收入通常比固定收益投资组合的咨询费费率更高。

51
对于GDL基金，截至日历年末有一笔奖励费用，根据基金的总回报超过ICE美银美林3个月美国国库券指数总回报的程度而变化。这笔费用在测算期结束时确认。与GDL基金有关的奖励费用到期应收账款计入综合财务状况报表的应收投资咨询费 ，金额为1.1百万美元和美元0.1分别截至2021年12月31日和2020年12月31日。

关于Gabelli Merge Plus+Trust Plc，有一笔奖励费用，在测算期结束时(6月30日)获得并确认这是 在履约期内，基金的总回报率超过13周国库券回报率的两倍，并有所不同。有几个不是截至应收奖励费用2021年12月31日或2020.

如果封闭式基金的普通股股东在该日历年度的总回报超过了优先股的股息率，则某些封闭式优先股的咨询费将在年终赚取。这些费用在计量期结束时确认，即每年一次，如果有赎回，则在更早的时候确认。应收封闭式优先股咨询费的应收账款计入综合财务状况报表的应收投资咨询费。有一笔美元1.5 百万美元和$2.5截至2021年12月31日和2020年12月31日，封闭式优先股的应收咨询费为100万美元。

对于GAMCO合并套利SICAV，在日历年结束时，当股票 类别的总回报超过门槛比率(13周UST的回报)且资产净值超过高水位线时，按以下比率赚取奖励费用十五不以基础货币计价的股票类别总回报率的百分比 二十以基础货币计价的股票 类总回报的百分比。这项费用在测算期结束时确认，测算期每年一次，如果有赎回，则在更早的时候确认。与GAMCO合并相关的奖励费用到期应收账款 套利SICAV计入综合财务状况报表的应收投资咨询费，金额为#美元。6.4 百万美元和$5.6分别截至2021年12月31日和2020年12月31日。

经销费收入主要来自经销Gabelli和GAMCO开放式基金以及附属的Teton Westwood和Keeley开放式基金，顾问来自GGCP，Inc.(GGCP)的子公司GBL(Gabelli Funds)的子公司或Teton(Keeley-Teton Advisors，Inc.)的子公司。G.分销商根据与各基金签订的经销协议来经销开放式基金。根据与开放式基金的每份分销协议，G.分销商持续提供和出售此类开放式基金股票，并支付所有营销和销售股票的成本，包括印刷和邮寄招股说明书和销售资料，广告和维护销售和客户服务团队成员以及销售和服务履行系统，以及向第三方分销计划发起人、金融中介机构和G.分销商的销售团队成员付款。G.总代理商根据1940年修订的《投资公司法》(“公司法”)第12b-1条(“12b-1”)的规定制定的分销计划收取此类服务的费用。G.Distributors是以多种股票类别分配的资金的主承销商，这些股票带有前端或后端销售费用。

根据分配计划，开放式基金(Gabelli美国国债货币市场基金、Gabelli资本资产基金和Gabelli ABC基金除外)的AAA类份额以及某些基金的A类和ADV份额向G.分销商支付0.25每年基金平均每日净资产的% 。C类股票有12b-1分配计划，分配费总计为1.00%.

开放式基金的分销费用是根据平均净资产每日计算的。分销费用的应收金额包括在综合财务状况表上的联属公司应收款项中。

综合财务报表附注2包括有关公司收入确认政策的额外信息。

分销成本

本公司产生一定的推广和分销成本，这些成本在发生时计入，主要与出售基金份额和与封闭式基金相关的售后支持服务有关。此外，Gabelli Funds已同意偿还超过某些费用上限的某些基金的费用。报销的费用在综合损益表的分配费用中按毛数列报。

股息和利息收入及利息支出

股息在除息日入账。利息收入和利息支出在赚取或发生时应计。

52
折旧及摊销

租赁改进以外的固定资产，账面净值为 $2.3百万美元和美元2.5百万美元2021年12月31日和2020分别计入其他资产，按成本入账，并在其估计使用年限内使用直线折旧。四至七年了。累计折旧为$3.2百万美元和美元2.9百万美元2021年12月31日和2020，分别为。租赁改进，账面净值为#美元0.6百万美元和美元0.8百万美元2021年12月31日和2020分别计入其他资产的资产按成本入账，并按其估计使用年限或租赁期(以较短者为准)按直线法摊销。融资租赁项下的租赁财产在租赁期内采用直线折旧法进行折旧，租赁期于2028年12月31日到期。融资租赁于2014年6月11日从2023年12月31日延长至2028年12月31日。在过去几年里2021年12月31日和2020、折旧和摊销为$1.2百万美元和美元0.9分别为100万美元。折旧和摊销预计约为$1.2在接下来的一年中每年三年.

商誉与可确认无形资产

商誉和可确认无形资产最初计量为收购业务成本除以分配给收购资产的金额减去承担的负债之和。截至11月30日，至少每年对商誉和可识别无形资产进行减值测试这是以及每当满足某些触发事件时。在评估商誉和可识别无形资产的可回收性时，对估计的未来现金流量和其他因素进行预测，以确定资产的公允价值。如果账面价值超过资产的公允价值，则计入减值费用，与账面价值超过公允价值的金额相对应。

所得税

GBL及其运营子公司提交了一份合并的联邦所得税申报单。因此，所得税拨备代表为所有公司拨备的金额的总和。本公司通过其子公司在多个州和国家开展业务，因此必须根据每个司法管辖区的不同法律和法规将收入、费用和收益分配给这些征税司法管辖区。本公司每年在每个司法管辖区提交报税表，并结清其税务责任，税务机关可能会对此进行审计。递延税项资产和负债是为资产和负债的计税基础与合并后报告的金额之间的暂时性差异而记录的财务状况表分别使用资产或负债申报金额收回或清偿时该年度的有效法定税率。税率变动对递延税项资产和负债的影响在包括颁布日期的期间内的经营业绩中确认。根据会计准则更新(“ASU”)2016-09，改进员工股份支付会计 、超额税收优惠或税收不足在所得税支出中确认。计入估值准备是为了将递延税项资产的账面价值降至更有可能变现的金额。在计算我们的纳税义务时，涉及到在多个司法管辖区适用复杂的税收法律法规时存在的不确定性。根据会计准则编纂(ASC)主题740，所得税根据美国会计准则(“ASC 740”)，不确定的税务状况所带来的税务优惠，若根据技术上的是非曲直，经 审查，包括任何相关上诉或诉讼程序的解决方案，更有可能维持该状况，则可予以确认。我们根据ASC 740记录未确认税收优惠的负债，并在我们的判断 因评估先前不可用的新信息而发生变化时调整这些负债。由于其中一些不确定性的复杂性，最终解决方案可能不同于我们目前对未确认税收福利负债的估计 。这些差异在可获得新信息的期间反映为所得税支出的增加或减少。本公司在综合损益表的 所得税拨备中确认不确定税务头寸和罚金的应计利息。

金融工具的公允价值

现金及现金等价物内的所有工具、按公允价值计算的股权证券投资以及已售出但尚未购买的证券均按公允价值计量。

本公司的资产和负债根据公允价值等级进行分类。有关公允价值层次结构的详细信息，请参阅附注4，公允价值。

现金等价物主要包括购买时到期日为三个月或更短的美国国库券，并使用未经调整的 报价市场价格进行估值。现金等价物还包括一只只投资于美国国债的附属货币市场基金。

53
对证券的投资一般根据交易所的报价进行估值。只要这些证券交易活跃，估值调整就不适用，它们被归类在公允价值层次结构的第一级。被归类为二级投资的证券使用其他可观察到的投入进行估值。由于计量公允价值的重大投入是不可观察的，非公开和交易不频繁的投资被包括在公允价值等级的第 3级。

附属票据

该公司发行了2-到期的年附属票据 June 15, 2023(“附属附注”)。利息支出按权责发生制入账，计入 综合收益表的利息支出。附属债券按扣除未摊销发行成本后的面值入账。发行成本包括与发行附属票据有关的资本化开支，包括安排费用和法律费用。附属票据的发行成本摊销按票据期限内的直线基础计算。该等成本的未摊销余额在综合财务状况表中直接扣除附属票据的账面金额。这类成本的摊销计入综合损益表的利息支出。

每股收益

每股基本收益是根据每个期间已发行普通股的加权平均数减去未归属限制性股票得出的。稀释后的每股收益是根据基本股份加上假定行使现金股票期权时将发行的增发股份和未授予的限制性股票(使用库藏股方法)计算的。

管理费

管理费费用是以激励为基础的，完全可变的薪酬，金额为10%除管理费前利润合计Mario J.Gabelli先生(“Gabelli先生”)或他指定的人根据他2008年的雇佣协议担任首席执行官，只要他是GBL的高管并将大部分工作时间投入到业务中即可。根据他2008年的就业协议，他已拨出$1.7百万美元和美元0.8从他的管理费中拿出数百万分给其他某些员工 (“队友”)该公司在2021和2020，分别为。

基于股票的薪酬

本公司以限制性股票奖励(“RSA”)和影子RSA的形式向队友授予股权奖励，并向董事会成员授予股票期权， 由公司董事长推荐，但没有收到RSA、影子RSA或期权奖励，并经负责管理奖励的GBL董事会委员会(“薪酬 委员会”)批准。公司基于股票的RSA和期权薪酬提供给队友公司向队友提供的虚拟RSA薪酬以公允价值为基础计入责任奖励，并根据公司股价在每个报告日期的变化进行调整，并在 经营业绩中确认按市值计价的调整。

预估RSA和影子RSA的公允价值分别根据A类普通股(“A类股”)在授予日和资产负债表日的收盘价确定。减去估计没收的总费用在这些奖励的归属期内确认，即30%以上三年由批出日期起计及70%以上五年从授予之日起 。罚没率是通过审查以前基于股票的补偿赠款的历史罚没率来确定的，并在必要时每季度进行审查和更新。于归属期间，RSA及影子RSA持有人的股息将代为持有至归属日期，若承授人于归属日期不再受雇于本公司，则股息将会被没收。在这些RSA和影子RSA上宣布的股息，减去估计的没收，在声明日期 计入留存收益。

授予日期权奖励的估计公允价值是使用布莱克·斯科尔斯期权定价模型确定的。这个复杂的模型在得出结果时利用了许多假设，包括期权的估计寿命、授予之日的无风险利率以及标的普通股的波动性。改变布莱克·斯科尔斯模型采用的任何假设或因素的影响可能会导致期权的估值显著不同。根据授予日期公允价值减去估计没收的总费用在这些奖励的授权期内确认， 是75%完毕三年由批出日期起计及25%完毕四年了由批出日期起计。罚没率是通过审查以前基于股票的补偿赠款的历史罚没率来确定的，并在必要时每季度进行审查和更新。

信用风险集中

可能使公司面临集中信用风险的金融工具主要包括现金和现金等价物。本公司持有现金和现金等价物，主要是购买时到期日为三个月或更短的美国国库券，以及投资于美国政府发行的工具的Gabelli美国国债货币市场基金。由于公司向客户提供的付款期限较短，与应收咨询费有关的信用风险集中程度一般有限。此外，由于在2021年至2020年期间，没有任何单一的咨询关系提供超过公司总收入的10%，因此信用风险进一步受到限制。所有证券投资均由第三方经纪人或托管人持有。

54

业务细分市场

该公司在以下地区运营一业务细分、投资咨询和资产管理业务 该公司主要通过Gabelli Funds(Funds)和GAMCO Asset(Institution And PWM)开展投资咨询业务。开放式基金的分销和承销是通过G.分销商进行的。

会计的最新发展

2017年1月，FASB发布了ASU 2017-04，无形资产 -商誉和其他(主题350)- 简化商誉减值测试 (“ASU 2017-04”), 这简化了用于测试商誉减值的程序，取消了计算商誉隐含公允价值的要求，而任何商誉减值都将是报告单位的账面价值超过其公允价值的金额，而不是超过商誉的账面金额。2019年11月，FASB发布了ASU 2019-10，金融工具-信贷损失(主题326)、衍生工具和对冲(主题815)、租赁(主题842)：生效日期(ASU 2019-10)，将本指南对较小报告公司的生效日期推迟了三年。本指导将于2023年1月1日使用预期过渡方法对公司生效，并允许及早采用。公司目前正在评估这一新指引对公司合并财务报表的潜在影响。

2016年6月，FASB发布了ASU 2016-13，金融工具会计--信贷损失(主题326)(“ASU 2016-13“)，即要求组织根据历史经验、当前状况以及合理和可支持的预测来衡量在报告日期持有的金融资产的所有预期信贷损失。目前，美国公认会计准则要求采用一种“已发生损失”的方法，将确认推迟到很可能已发生损失为止。根据ASU 2016-13年的规定，必须从金融资产的摊销成本中扣除信贷损失准备金，以列报预计将收取的净额。综合损益表将反映对新确认金融资产的信贷损失的计量，以及在此期间发生的预期信贷损失的预期增减。2019年11月，FASB发布了ASU 2019-10，将本指南对较小报告公司的生效日期推迟了三年。本指引于2023年1月1日起对本公司生效，并要求修改追溯过渡法，该方法将导致留存收益在采用时进行累积效果调整。允许及早领养。公司目前正在评估这一新指引对公司合并财务报表的潜在影响。

2.收入确认

在下面讨论的所有收入流的所有情况下，产生的收入都来自单一交易价格，不需要将金额 分配给多个收入流。下文详细说明的开放式基金和封闭式基金的所有收入的客户已确定为每一基金本身，而不是每一基金的最终基础投资者。

影响收入确认金额和时间的重大判断：

公司对每个收入流的收入确认时间的分析是基于对每个合同当前条款的分析。但是，如果修改现有合同或签订新合同，履约义务可能会不时发生变化。这些变化可能会影响履约义务的履行时间、交易价格的确定以及履约义务价格的分配。就下文讨论的收入流而言，履约义务在某个时间点或在一段时间内履行。对于奖励费用收入，业绩义务(为客户投资组合提供建议)会随着时间的推移而履行，而收入确认实际上是在合同中定义的测算期结束时进行的，因为此类金额可能会 减少到零在测算期结束之日，即使在其间的 期间超过了绩效基准。当发生新的合同或合同修改时，公司将持续审查和监测以下概述的判断，其中详细讨论了对这些因素的确定。交易价格在所有情况下都是公式化的，目前不受重大(或任何)判断。坏账准备多少要视情况而定。

55
咨询费收入

基金、次级咨询账户和SICAV的咨询费是根据个别基金平均净资产的预定百分比 赚取的，并在提供相关服务时确认为收入。开放式基金的费用，一非美国封闭式基金、次级咨询 账户和SICAV是根据平均每日净AUM计算的。美国封闭式基金的费用是按平均每周净AUM计算的，一非美国封闭式基金是根据每日市值按日计算的。这些费用在每个月期满后以现金形式收取。30几天。收入确认按比率进行，因为业绩义务(向基金提供咨询)随着时间的推移而不断得到履行。存在无法付款的风险，因此，这些应收账款在每个报告日期都有可能出现减值损失。列报期间并无该等减值亏损。

机构账户和PWM账户的咨询费是根据AUM的预定百分比赚取的，通常根据上一季度末的账户价值按季度计算。随着业绩义务(为客户投资组合提供建议)的持续履行，收入确认每天都会发生。这些费用以现金形式收取，通常在60向客户开单的天数。存在无法付款的风险，因此，这些应收账款在每个报告日期都有可能出现减值损失。列报期间并无该等减值亏损。

业绩相关收入和有条件收入

如果相应封闭式基金当年对普通股股东的总回报超过优先股的股息率，则部分封闭式基金的部分优先股在年末赚取投资咨询费。这些费用在测算期结束时确认，恰好与日历年度一致。这些费用也将在赎回各自优先股的任何过渡时间点获得收入和合同期 结束。这些费用在每个年度测算期结束后收到现金，在30几天。

二封闭式基金收取激励费。 对于GDL基金(GDL)，有一笔激励费，该费用在每个日历年末赚取并确认，如果基金的总回报超过ICE美银美林3个月期美国国库券指数总回报，则会有所不同。对于Gabelli Merger Plus+Trust Plc(GMP)，有一笔奖励费用，该费用在每个测算期6月30日结束时赚取并确认这是，并在基金的总回报率在履约期内超过13周期国库券收益率的两倍的范围内变化。

SICAV子基金GAMCO合并套利SICAV收取履约费。此费用在测算期结束时确认，该测算期与日历年重合。这笔费用也将赚取，测算期在客户赎回各自股票的任何临时时间点结束。此费用在测算期结束后以现金形式收取，在30几天。

在所有奖励费用的情况下，由于对价的可变性质，收入确认将被推迟，直到确认的累计收入很可能不会发生重大逆转，这通常是在随后消除与可变对价相关的不确定性时(例如，计量期已经结束，超过了 门槛比率)。存在无法付款的风险，因此，这些应收账款在每个报告日期都有可能出现减值损失。列报期间并无该等减值亏损。

配送费和其他收入

分销费和其他收入主要包括根据公司法第12b-1条赚取的分销费收入，以及与出售开放式基金A类股相关的销售费用和承销费。分销费用是根据每个基金某些类别的平均每日净资产计算的，并在赚取期间确认。这些费用在每个月期满后以现金形式收取。30几天。在评估确认这些费用的适当时机时，公司应用了关于预付费用的指导意见，以确定这些费用是否与转让承诺的服务(一项明确的履约义务)有关。本公司的结论是，G分销商为换取费用而向客户提供的服务是针对某些类别的开放式基金的初始分销，并在每次销售时完成。在交易日确认任何固定金额，并在不确定性消除后很可能不会发生重大收入逆转的范围内确认可变金额。对于可变金额，由于不确定性取决于股票在未来时间点的价值 以及投资者在基金中停留的时间长度，这两者都极易受到本公司影响之外的因素的影响，因此本公司认为在基金市值和投资者活动(通常为每月一次)知晓之前，本公司无法克服这一限制。与出售若干类别开放式基金有关的销售费用及承销费于出售各自股份的交易日确认。存在无法付款的风险，因此，这些应收账款在每个报告日期都有可能出现减值损失。列报期间并无该等减值亏损。

56
收入分类

下表列出了公司的按帐户类型分类的收入 (千)：

 
截至十二月三十一日止的年度，
  
   
2021
    
2020
  
投资咨询和奖励费用：
            
开放式基金
  
$
98,281
    
$
88,884
  
封闭式基金
    
80,580
      
64,221
  
次级咨询账户
    
2,524
      
2,313
  
机构与私人财富管理
    
73,218
      
64,290
  
西卡夫队
    
6,771
      
4,996
  
基于性能的
    
13,157
      
8,924
  
投资咨询费和奖励费用合计     274,531       233,628  
配送费和其他收入
    
26,595
      
26,098
  
总收入
  
$
301,126
    
$
259,726
  

3.证券投资

截至2021年12月31日和2020年对股权证券的投资包括以下内容(以千计)：

 
2021年12月31日
    
2020年12月31日
  
   
成本
    
估计数
公允价值
    
成本
    
估计数
公允价值
  
对股权证券和基金的投资：
                        
普通股
  
$
33,575
    
$
16,210
    
$
41,341
    
$
19,099
  
开放式基金
    
5,722
      
5,995
      
5,757
      
6,128
  
主动管理型半透明ETF
    
9,000
      
9,599
      
-
      
-
  
封闭式基金
    
530
      
534
      
628
      
618
  
其他
    
6
      
6
      
-
      
-
  
对股权证券和基金的投资总额
  
$
48,833
    
$
32,344
    
$
47,726
    
$
25,845
  

截至2021年12月31日和2020年12月31日，对美国国库券的短期投资包括以下内容(以千计)：

 
2021年12月31日
  
   
摊销
成本
    
未实现总额
持有收益
    
未实现总额
持股损失
    
估计数
公允价值
  
美国国库券的短期投资：
                        
美国国库券
  
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
-
  
美国国库券的短期投资总额
  
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
-
  

 
2020年12月31日
  
   
摊销
成本
    
未实现总额
持有收益
    
未实现总额
持股损失
    
估计数
公允价值
  
美国国库券的短期投资：
                        
美国国库券
  
$
64,988
    
$
6
    
$
-
    
$
64,994
  
美国国库券的短期投资总额
  
$
64,988
    
$
6
    
$
-
    
$
64,994
  

本公司所有债务证券的到期日均不到一年。

57
截至2021年12月31日已售出、尚未购买的证券 和2020年包括以下内容(以千为单位)：

 
2021年12月31日
    
2020年12月31日
  
   
成本
    
估计数
公允价值
    
成本
    
估计数
公允价值
  
股权证券投资：
                        
普通股
  
$
-
    
$
-
    
$
728
    
$
799
  
已售出、尚未购买的证券总额
  
$
-
    
$
-
    
$
728
    
$
799
  

4.公允价值

现金及现金等价物和证券投资中的所有工具均按公允价值计量，但被指定为持有至到期的投资除外。本公司按公允价值记录的资产和负债已根据《财务会计准则汇编》(“ASC”)主题根据公允价值等级进行分类820, 公允价值 量测(“ASC 820“)，关于公允价值计量的指导。公允价值层级及其对 公司介绍如下：

-  
水平1-估值方法利用报告日期相同资产或负债在活跃市场的报价(未调整)。水平1资产包括现金等价物、政府债券、开放式基金、封闭式基金和上市股票。
 
-  
水平2-估值方法利用水平中包括的报价以外的投入1资产或负债可直接或间接观察到的。水平2投入包括活跃市场中类似资产和负债的报价，不活跃的相同或类似资产或负债的报价，以及资产或负债可观察到的报价以外的投入，如按通常报价间隔可观察到的利率 和收益率曲线。
 
-  
水平3-估值方法利用资产或负债的不可观察的投入，并包括资产或负债几乎没有市场活动(如果有的话)的情况。

下表概述了本公司截至以下日期按公允价值层级按公允价值经常性计量的资产和负债2021年12月31日和2020(在千人s):

截至2021年12月31日按公允价值经常性计量的资产和负债

资产
  
活动中的报价
完全相同的市场
资产(1级)
    
重要的其他人
可观察到的
输入(2级)
    
意义重大
看不见
输入(3级)
    
截止日期的余额
十二月三十一日，
2021
  
现金等价物
  
$
141,394
    
$
-
    
$
-
    
$
141,394
  
证券投资：
                                
普通股
    
16,210
      
-
      
-
      
16,210
  
主动管理型半透明ETF
    
9,599
      
-
      
-
      
9,599
  
开放式基金
    
5,995
      
-
      
-
      
5,995
  
封闭式基金
    
534
      
-
      
-
      
534
  
其他
    
6
      
-
      
-
      
6
  
证券投资总额
    
32,344
      
-
      
-
      
32,344
  
按公允价值计算的总资产
  
$
173,738
    
$
-
    
$
-
    
$
173,738
  

58
截至2020年12月31日按公允价值经常性计量的资产和负债

资产
  
活动中的报价
完全相同的市场
资产(1级)
    
重要的其他人
可观察到的
输入(2级)
    
意义重大
看不见
输入(3级)
    
截止日期的余额
十二月三十一日，
2020
  
现金等价物
  
$
32,661
    
$
-
    
$
-
    
$
32,661
  
证券投资：
                                
普通股
    
19,099
      
-
      
-
      
19,099
  
开放式基金
    
6,128
      
-
      
-
      
6,128
  
封闭式基金
    
618
      
-
      
-
      
618
  
证券投资总额
    
25,845
      
-
      
-
      
25,845
  
按公允价值计算的总资产
  
$
58,506
    
$
-
    
$
-
    
$
58,506
  
负债
                                
已售出、尚未购买的证券：
                                
交易-普通股
    
799
      
-
      
-
      
799
  
已售出、尚未购买的证券总额
    
799
      
-
      
-
      
799
  

已披露但未按公允价值列账的金融资产

下表列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日该公司在美国国库券的短期投资的账面价值和公允价值(单位：千)：

 
2021年12月31日
    
2020年12月31日
  
   
携带
价值
    
公允价值
水平1
    
携带
价值(1)
    
公允价值
水平1
  
美国国库券
  
$
-
    
$
-
    
$
64,988
    
$
64,994
  
总计
  
$
-
    
$
-
    
$
64,988
    
$
64,994
  

在…2021年12月31日和2020,这个5.875%优先债券将于2021年6月1日到期(“高级附注”)，附属票据按面值计入，扣除摊销发行成本后，详情如下(见千人S)关于合并财务状况表：

 
2021年12月31日
    
2020年12月31日
  
   
携带
价值
    
公允价值
2级
    
携带
价值
    
公允价值
2级
  
5.875高级注释百分比
  
$
-
    
$
-
    
$
24,215
    
$
24,554
  
附属票据
    
50,990
      
50,990
      
-
      
-
  
总计
  
$
50,990
    
$
50,990
    
$
24,215
    
$
24,554
  

其他金融资产和负债的账面价值根据这些项目的短期性质接近其公允价值。

59
5.所得税

2021年和2020年12月31日终了年度的所得税准备金包括以下内容(以千计)：

 
2021
    
2020
  
联邦政府：
            
当前
  
$
25,170
    
$
16,338
  
延期
    
1,441
      
5,763
  
州和地方：
                
当前
    
4,034
      
749
  
延期
    
197
      
2,141
  
总计
  
$
30,842
    
$
24,991
  

联邦法定所得税税率与有效税率的对账如下：

 
2021
    
2020
  
法定联邦所得税税率
    
21.0
%
    
21.0
%
州所得税，扣除联邦福利后的净额
    
3.3
      
2.7
  
第162(M)条限制
    
6.2
      
6.2
  
其他
    
(0.9
)
    
-
  
有效所得税率
    
29.6
%
    
29.9
%

递延税项资产和负债的重要组成部分如下(以千计)：

 
2021
    
2020
  
递延税项资产：
            
证券投资
  
$
5,562
    
$
5,655
  
股票补偿费用
    
887
      
2,030
  
递延补偿
    
-
      
400
  
资本租赁义务
    
659
      
661
  
递延税项资产总额
    
7,108
      
8,746
  
递延税项负债：
                
无形资产摊销
    
(382
)
    
(353
)
或有递延销售佣金
    
(108
)
    
(85
)
其他
    
(215
)
    
(267
)
递延税项负债总额
    
(705
)
    
(705
)
递延税项净资产
  
$
6,403
    
$
8,041
  

截至2021年12月31日和2020年，与不确定税收状况相关的未确认税收优惠的总负债总额约为1美元16.0百万美元和美元15.3分别为百万、 ，其中确认$12.6百万美元和美元12.1100万欧元将分别影响公司的实际税率。

60
与不确定税收状况有关的未确认税收优惠总额的期初和期末对账如下(单位：百万)：

2019年12月31日的余额
  
$
16.3
  
根据与本年度相关的纳税状况计算的增加额
    
0.5
  
增加前几年的纳税状况
    
-
  
前几年的减税情况
    
(1.5
)
2020年12月31日余额
    
15.3
  
根据与本年度相关的纳税状况计算的增加额
    
2.0
  
增加前几年的纳税状况
    
-
  
前几年的减税情况
    
(1.3
)
2021年12月31日的余额
  
$
16.0
  

截至2021年12月31日和2020年12月31日，与不确定税收头寸相关的未确认税收优惠的净负债为#美元。20.2百万美元和美元19.2并计入合并财务状况表中的应计费用和其他负债。这些金额包括与税收有关的罚款和利息 所得税中的不确定性约为#美元9.5百万美元和美元8.9 百万美元2021年12月31日和2020，分别为。本公司在所得税中记录与税收不确定性有关的罚款和 利息。公司记录了与利息和罚款负债增加有关的所得税支出#美元。0.4百万美元和美元0.8截至年底的年度的百万美元2021年12月31日和2020，分别为。

该公司目前正在接受纽约州多年来的审计2007穿过2017但预计任何潜在的 评估都不会对其运营结果产生重大影响。该公司在2017年后的所有年度都将接受纽约州的未来审计。公司剩余的州所得税申报单将在2016年后的不同年度接受未来审计。 公司的联邦纳税申报单将在2017年后的所有年度接受未来审计。

6.每股收益

每股基本收益的计算方法是将净收益除以加权平均流通股。稀释每股收益是用库存股方法计算的，计算方法是用净收入除以普通股、流通股和限制性股票奖励的总加权平均股份。每股基本净收益和稀释后净收益的计算如下(in千人S，每股金额除外)：

 
截至12月31日止的年度，
  
   
2021
    
2020
  
基本信息：
            
净收入
  
$
73,199
    
$
58,693
  
加权平均流通股
    
26,267
      
26,571
  
每股基本净收入
  
$
2.79
    
$
2.21
  
                 
稀释:
                
净收入
  
$
73,199
    
$
58,693
  
                 
加权平均流通股
    
26,267
      
26,571
  
限制性股票奖励
    
542
      
109
  
总计
    
26,809
      
26,680
  
                 
稀释后每股净收益
  
$
2.73
    
$
2.20
  

7.债务

高级附注

5月5日31, 2011,该公司发行了10-年，$100百万高级笔记。该批高级债券的利息为5.875%每年，每半年支付一次，时间为6月1和12月1每年一次，从12月开始1, 2011.截至2020年12月31日，债务按面值计入，扣除发行成本后为#美元。24.2百万美元。在……上面June 1, 2021， 高级票据到期并已全额偿还。

61
附属票据

2021年6月14日，本公司作为受托人与北卡罗来纳州的ComputerShare Trust Company签订了一份契约，涉及GAMCO发行至多 约$54.0百万美元2-年份 附属附注。附属债券作为特别股息发行予股东，股息为$。2.00每股A类股票和 B类普通股(“B类股票”)。该公司发行了大约$52.2百万美元与特别股息有关的附属票据，支付了$0.4以百万元现金代替零碎次级票据，并预留约$1.9在RSA归属时将发行的百万次级债券。附属债券的息率为4截至2022年6月15日为止的一年期间的年利率5截至2023年6月15日为止的一年期内，年息June 15, 2023。 附属票据可在任何时间或不时按GAMCO的选择权全部或部分转让或赎回，赎回价格相当于100将赎回的附属债券本金的百分比连同利息，并可在2021年9月15日后的任何时间赎回全部或部分债券，赎回价格相等于100发出赎回通知后赎回的附属债券本金的百分比最少60天数，但不超过90在赎回日期前几天。

截至2021年12月31日止年度，本公司发行美元0.5 从大约$1美元的储备中购买100万张新的次级票据1.9获得授权的RSA为100万美元。该公司赎回了$1.6截至2021年12月31日的年度内，与发出通知有关的附属票据总数至少60在季度结束前几天。截至2021年12月31日，债务按面值记录，扣除发行成本为#美元。75千元，共$51.0未偿还的附属票据为百万美元。

8.权益

流通股为26.7百万和27.5百万在12月31, 2021和2020,分别为。

投票权

A类股票和B类股票的持有人享有相同的权利，但下列情况除外：(1)A类股票的持有人有权一每股投票权，而B类股持有者有权十(Ii)A类股份持有人并无资格就仅与B类股份有关的事项投票，反之亦然。

股票奖励和激励计划

公司维持由股东批准的股票奖励和激励计划(“该计划”)，旨在提供激励措施，通过直接或间接拥有GBL普通股来吸引和留住对GBL成功至关重要的个人。最多 7.5百万公司董事会薪酬委员会已根据本计划预留A类股票供发行。本计划下的福利可授予任何一或股票期权、股票增值权、限制性股票、限制性股票单位、股票奖励、股息等价物和其他基于股票或现金的奖励的组合。根据该计划，补偿委员会可授予特别津贴，每项特别津贴均使受赠人有权一受限制的A类股票，以及激励或不合格股票期权，期限不得超过十年从赠与之日起，按赔偿委员会可能确定的行使价，由公司董事长推荐，他没有获得任何奖励.

On March 5, 2020, 392,700以$的授权价发放了RSA 14.31根据RSA。2020年12月28日，69,500RSA以授权价#美元发行。18.18根据RSA。2021年6月15日，396,800Phantom RSA以授权价#美元发行25.02 根据影子RSA并具有与RSA类似的归属条款，不同之处在于影子RSA将根据股份在归属日期的公允价值以现金结算。因此，虚拟RSA被确定为责任奖励，并根据公司股价在每个报告日期的变化进行调整，并在运营结果中确认按市值计价的调整。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，有411,200和1,079,650未完成的RSA，每RSA加权平均授权价为$14.93及$19.45、和10,000行权价为$的未偿还股票期权25.55。截至2021年12月31日，有380,300未完成的虚拟RSA，加权平均 每个虚拟RSA的授权价为$25.02负债余额为#美元。1.2百万美元，包括在应支付的补偿中。

2021年11月15日，GBL赔偿委员会加快了与以下事项有关的归属483,515从2021年12月15日起生效的未偿还GBL RSA。因此，GBL记录了增加的$3.82021年基于股票的薪酬支出为100万美元，这笔支出本应在未来几年得到确认。截至去年十二月底止年度31, 2021和2020，公司记录了大约$7.5 百万和$4.2百万分别以股票为基础的非现金RSA补偿支出，包括加速归属产生的此类增量支出，导致 确认约$1.9百万和$1.0百万，分别为。截至2021年12月31日止年度，本公司录得约$1.2百万美元的基于股票的虚拟RSA薪酬支出，导致确认的税收优惠约为$0.3百万美元。

62
与未授予RSA和 团队成员的影子RSA奖励相关的总薪酬成本，不包括未获得任何奖励、尚未得到认可的CEO，约为$3.6百万美元和美元7.4分别为百万，截至12月31, 2021.

在1月2, 2020年，根据协议条款与首席执行官签订的延迟现金薪酬协议(DCCA)，涵盖2016年的薪酬和现金付款，金额为$43.7百万是向首席执行官提出的。这笔款项减少了$32.3 百万由于DCCA与GBL股票价格挂钩，并在归属日期利用VWAP中的较小者($18.8812)与VWAP结束2016 ($32.8187).尽管该公司有能力以股票形式支付赔偿金，但鉴于公司打算以现金支付并最终以现金结算，该赔偿金被计入债务奖励而不是股权奖励。在归属日期之前的每个报告期，负债都按公允价值重新计量。这一按市价计价的调整导致RSU费用减少了#美元。1.42020年为100万。

股票回购计划

在三月份1999,董事会设立了股票回购计划(“股票回购计划”)，授予管理层回购A类股票的权力。2020年3月18日，董事会批准增加购买美元30百万股A类流通股，这导致了授权形式的修改，从以前以股票表示为以美元表示。2020年8月4日，董事会授权回购3,000,000其已发行A类股的股份，取代了任何已发行的股份回购授权。可在管理层酌情决定的情况下，不时在公开市场或私下交易中进行购买，包括使用交易计划，以及根据加速股份回购计划或其他股份回购策略。

截至去年十二月底止年度31, 2021和2020,公司回购700,722和296,296分别以每股平均价格$23.54和$13.16,分别为。在12月31, 2021,根据股票回购计划，未来可回购的股份总数为2,173,937.股票回购计划尚未到期。

2020年3月11日，GAMCO开始提出收购要约，最高可达5美元30 其A类股票的总收购价为100万美元，据此，股票持有人被邀请以#美元的价格竞购其部分或全部股份。15.00至$17.00每股，这将使GAMCO能够以现金购买，最高可达2,000,000A类普通股的股份(该要约，简称要约)。该要约本应于2020年4月8日到期，但由于尚未满足要约的停牌和市场指数条件，于2020年3月18日终止。由于本次终止，要约中没有购买任何股份，所有以前投标且未被撤回的股份均迅速退还给投标持有人。

分红

在.期间2021和2020,公司宣布派发现金股息为$0.10每股及$0.98每股，分别分配给A类和B类股东 总计$2.7百万 and $26.8百万，分别为。2021年期间，公司宣布派发特别股息#美元。2.00每股支付给A类股和B类股股东，以附属票据形式支付，总额为$54.5100万美元，其中0.4 100万欧元以现金支付，而不是零碎的次级票据。

货架登记

在四月份2018,美国证券交易委员会在S表格上宣布生效公司的《货架登记说明书》-3 使公司可以灵活地出售任何组合的优先和次级债务证券、可转换债务证券和股权证券(包括普通股和优先证券)，总金额最高可达$500百万。货架一直持续到4月。2021. 2021年7月21日，公司以类似条款在S-3表格上提交了新的“搁置”登记声明，并于2021年7月27日宣布生效.

9.商誉和可确认的无形资产

商誉最初被计量为被收购企业的成本除以分配给被收购资产的金额减去所承担的负债之和。截至2021年12月31日和2020年，商誉为#美元。0.2在与G.总代理商相关的合并财务状况报表 上维护百万欧元。

由于成为Gabelli企业并购基金的顾问并支付了相关代价，公司保留了可识别的无形资产 $1.32021年12月31日和2020年12月31日为100万人。此投资咨询协议将于2023年2月续签。由于成为Bancroft Fund Ltd.和Ellsworth Growth and Income Fund Ltd.的顾问以及支付的相关代价，公司保留了一项可识别的无形资产#美元。1.62021年12月31日和 2020年。Bancroft Fund Ltd.和Ellsworth Growth and Income Fund Ltd.的投资咨询协议将于2022年8月续签。上述每项投资顾问协议均须由各自基金的董事会每年续签，本公司预期可获续签，本公司预期不会因此而招致额外开支，这与本公司订立的其他投资顾问协议一致。

63
本公司至少每年评估商誉和无形资产的可回收性，或在情况需要时更频繁地进行评估。2019年12月，一种新的冠状病毒株(即新冠肺炎)在中国出现，并从此在全球传播。2020年3月11日，新冠肺炎被世界卫生组织确定为全球大流行。为了应对疫情的蔓延，政府当局在受影响的司法管辖区对旅行和集会施加了限制，并暂时关闭了许多非必要的企业，包括从2020年3月开始在美国。疫情及其引发的经济混乱对企业基金、班克罗夫特基金和埃尔斯沃斯基金等基金的投资组合产生了不利影响。于截至二零二零年十二月三十一日止年度，由于新冠肺炎导致金融市场混乱，进行减值分析后产生$589千计与企业基金相关的可识别无形资产的减值费用，计入合并损益表中的其他营业费用。截至2021年12月31日止年度，与企业基金相关的可识别无形资产并无计入减值费用。曾经有过不是计入与班克罗夫特基金或埃尔斯沃斯基金有关的可识别无形资产的减值费用。

在2021年11月30日和2020年11月30日，管理层对无形资产的可回收性进行了年度评估，并确定不是在合并财务报表中计提减值。

10.承付款和或有事项

在正常业务过程中，公司可能会不时在法律诉讼和诉讼程序中被点名。这些行动可能寻求实质性的或不确定的补偿性赔偿以及惩罚性赔偿或禁令救济。该公司还受到政府或监管机构的审查或调查。因索赔、评估、诉讼、罚款和罚款以及其他来源而产生的或有损失的负债，在很可能已发生负债且金额可以合理估计的情况下记录。本公司目前并无认为可能对其于12月31日的综合财务状况、营运或现金流产生重大不利影响的事项悬而未决。, 2021.

租契

1997年12月5日，公司签订了一项十五年从一个由主席家庭成员控制的实体租用的办公空间将于2013年4月30日到期。2013年6月11日，公司修改并延长了与M4E，LLC的租约，M4E，LLC是公司在纽约Rye的One Corporation Center的房东。租期延长至2028年12月31日，基本租金仍为#美元。18 每平方英尺，或$1.1百万，2014年。在2028年12月31日之前的每一年，基本租金由前一年11月份纽约大都市区消费物价指数的变化 确定，纽约大都市区的基期为2008年11月。

此租赁已作为FASB ASC主题842项下的融资租赁入账(在2019年之前，作为FASB ASC主题840项下的资本租赁，租契)，因为它将所有权的几乎所有利益和风险转移给本公司。本公司已将租赁物业记录为 资产和租赁债务的现值。租赁财产从最近一次延期之日起按直线摊销至租约结束。租赁债务采用计息会计法在相同期限内摊销。融资租赁改进从支出之日起至租赁期或使用年限结束(以较短者为准)按直线摊销。租约规定，与物业有关的所有运营费用(如物业税、水电费和维护费)将由承租人GAMCO支付。这些费用在发生这些费用的期间确认为费用。租赁物业在2021年12月31日和2020年12月31日的累计摊销约为$5.7百万美元和美元5.5分别为100万美元。

该公司还根据经营租赁租用办公空间，这些租赁将在不同的日期到期，直至2030年12月31日。

64
下表汇总了本公司所列年度的租赁情况(单位为千，租期和贴现率除外)：

 
截至十二月三十一日止的年度，
  
   
2021
    
2020
  
融资租赁成本-利息支出
  
$
1,034
    
$
1,062
  
融资租赁成本--使用权资产摊销
    
267
      
267
  
经营租赁成本
    
664
      
387
  
转租收入
    
(150
)
    
(184
)
总租赁成本
  
$
1,815
    
$
1,532
  
                 
其他信息：
                
为计入租赁负债的金额支付的现金
                
融资租赁产生的营业现金流
  
$
-
    
$
-
  
来自经营租赁的经营现金流
    
501
      
328
  
融资租赁产生的现金流融资
    
264
      
218
  
为计入租赁负债的金额支付的现金总额
  
$
765
    
$
546
  
以新的经营租赁负债换取的使用权资产
  
$
2,356
      
324
  
加权平均剩余租赁年限-融资租赁(年)
    
7.0
      
8.0
  
加权平均剩余租赁期限--经营租赁(年)
    
3.3
      
2.2
  
加权平均贴现率-融资租赁
    
19.1
%
    
19.1
%
加权平均贴现率--经营租赁
    
5.0
%
    
5.0
%

2021年12月31日和2020年12月31日的融资租赁使用权资产，扣除摊销后为#美元。1.5百万美元和美元1.7经营性使用权资产，扣除摊销后为#亿美元。2.6百万美元和美元0.8百万美元，这些使用权资产包括在融资租赁在合并财务状况表中。

下表汇总了截至2021年12月31日的租赁负债到期日(单位：千)：

截至十二月三十一日止的年度：
  
融资租赁
    
经营租约
    
租约合计
  
2022
  
$
1,359
    
$
730
    
$
2,089
  
2023
    
1,080
      
557
      
1,637
  
2024
    
1,080
      
433
      
1,513
  
2025
    
1,080
      
372
      
1,452
  
2026
    
1,080
      
372
      
1,452
  
此后
    
2,160
      
1,313
      
3,473
  
租赁付款总额
  
$
7,839
    
$
3,777
    
$
11,616
  
扣除计入的利息
    
(3,708
)
    
(2,780
)
    
(6,488
)
租赁总负债
  
$
4,131
    
$
997
    
$
5,128
  

融资租赁包含一项升级条款，该条款与纽约大都会地区消费者物价指数的变化有关，这可能会导致未来的最低还款额超过上述金额。未来最低租赁付款并未因相关的未来最低分租租金约为#美元而减少。0.5在接下来的一年中将有100万美元三年，应由 关联实体提供。

11. 股东指定的慈善捐款

2013年，公司设立了股东指定的慈善捐款计划。根据该计划，每个股东都有资格指定一个慈善机构，公司将根据股东名下登记的实际股份数量向该慈善机构捐款。以被提名者或街道名称持有的股票没有资格参与。在2021至2020年间，该公司记录的费用为11.3百万美元和美元5.4分别计入综合损益表中股东指定的慈善捐款。

12.关联方交易

以下是某些关联方交易的摘要。

65
GGCP控股有限公司是GGCP的子公司，由Gabelli先生持有多数股权，拥有公司B类股票的大部分流通股。截至2021年12月31日和2020年12月31日，此类所有权约占93已发行普通股合并投票权的% ，约69%的股权。截至2021年12月31日和2020年，AC及其子公司拥有约2.4百万美元和2.8百万股，分别为公司A类股 股，约占1%和1分别占合并投票权的%和大约9%和10分别为股权的10%。AC由GGCP Holdings，LLC持有多数股权。因此，加贝利被认为控制着GBL。

租契

该公司租赁了大约60,000位于纽约州Rye市One Corporation Center的一座占地1平方英尺的建筑，作为其主要办公室之一(“该建筑”)，由董事长家族成员控制的一个实体提供。有关详细信息，请参阅附注10中的租约。

该公司分租了大约3,300
28 每平方英尺外加美元3每平方英尺电费，根据税收和其他运营费用的增加进行调整。根据本租约，2021年和2020年每年收到的租金和其他费用总额为$0.130亿美元，其中 记入其他营业费用，作为综合损益表的贷项。在2008年延长大楼租约的同时，本公司和LICT Corporation还同意按相同的条款和条件将分租租约的期限延长至2023年12月。该公司还分租了大约1,600将大楼中的一平方英尺出售给Teton，该公司由GGCP Holdings LLC持有多数股权。蒂顿支付租金的基本费率为#美元。37.75每平方英尺外加 $3每平方英尺电费，根据税收和其他运营费用的增加进行调整。根据本租约，在2021年和2020年各收到的租金和其他费用的总金额为$0.130亿美元，在其他业务费用中记入合并损益表的贷项。在2019年1月1日至2020年8月4日，公司分租了约13,800建筑中的平方英尺到空调。在2020年8月5日至2021年12月31日，公司转租了大约5,200建筑面积 至AC平方英尺。AC以#美元的基本费率支付租金22.32每平方尺另加$3每平方英尺电费。根据本租约，在2021年和2020年每年收到的租金和其他费用总额为$0.1600万美元，计入综合损益表的分配费和其他收入。2020年8月5日至2021年12月31日，该公司转租了大约2,800大楼内的平方英尺卖给了GGCP的前子公司摩根集团控股有限公司。根据本租约，2021年和2020年收到的租金和其他费用总额为#美元0.1百万美元和美元0.04分别记入综合损益表的分配费和其他收入。

效果E 2019年9月1日，本公司从AC租赁位于康涅狄格州格林威治梅森街191号的 办公空间，作为其另一个主要办事处。在2021至2020年间，该公司支付了AC$0.1 每年一百万的房租。

自2021年1月1日起，公司从AC租赁位于伦敦圣詹姆斯广场3号的办公空间。2021年，该公司向AC GB支付了0.2百万的房租。
投资顾问Y服务

Gamco已签订协议，向由Gabelli先生全资拥有的MJG Associates，Inc.提供有关其管理的私人投资基金的咨询和行政服务。根据这些协议，MJG Associates，Inc.向GAMCO支付了#美元0.012021年和2020年每年100万欧元(不包括报销费用) 。

本公司担任基金的投资顾问，并根据基金平均净资产的预定百分比赚取咨询费，这在附注2收入确认中进行了讨论。此外，G.分销商还与每一家基金签订了分销协议。它还分销由蒂顿及其附属公司管理的资金 。作为主要分销商，G.分销商产生与出售基金份额相关的某些推广和分销费用，为此它从基金获得分发费或从投资顾问那里获得补偿。在2021年和2020年，该公司获得了$23.7百万美元和美元23.1 分发费分别为100万美元。可从基金收到的咨询费和分发费约为#美元。26.9百万 和$24.42021年12月31日为百万和分别为2020年。

根据Gabelli&Company Investment Advisers之间的协议， Inc.(GCI)(前身为Gabelli Securities，Inc.)和Gabelli基金，Gabelli基金向GCI支付90Gabelli基金收到的净收入的%与担任SICAV顾问有关。净收入被定义为咨询费总额减去与由Gabelli基金支付的SICAV支付的支出和费用有关的费用。2021年和2020年，加贝利基金向GCI支付的金额为#美元8.9百万美元和美元7.2分别为百万元、 ，并计入综合损益表的其他营运开支。

66
补偿

就在1999年2月首次公开募股之前，GBL与公司董事长兼首席执行官加贝利先生签订了雇佣协议。2008年2月6日，Gabelli先生与本公司订立经修订及重述的雇佣协议(经修订，即“2008年雇佣协议”)，该协议于2007年11月30日经本公司股东初步批准，并于2011年5月6日、2015年5月5日及2020年6月5日再次批准。

根据这份协议的条款，并与公司自1977年成立以来的惯例一致，Gabelli先生有权获得收入或净营业贡献的一定比例，这些收入或净营业贡献主要来自AUM，作为与以下活动有关或由以下活动产生的报酬：(I)管理或监督各种投资公司的管理，(Ii)吸引共同基金 股东，(Iii)吸引和管理机构和PWM客户，以及(Iv)以其他方式为公司创造收入。此类付款按照GAMCO不时商定的方式和费率支付，该费率一直并将与GAMCO提供类似服务的其他专业人员收到的费率基本相同。对于机构和脉宽调制以及基金咨询业务，公司支付高达40向引入、服务或产生此类业务的投资组合经理和营销团队成员支付收入或净运营贡献的百分比，涉及机构和PWM账户的付款通常基于收入，涉及资金的付款通常基于净运营贡献。

Gabelli先生已同意，当他受雇于本公司时，他不会在GAMCO以外提供投资管理服务，但协议中定义的某些 许可账户除外。未经赔偿委员会和加贝利先生批准，不得修改2008年《就业协议》。

Gabelli先生因管理公司而获得管理费形式的补偿。管理费是以激励为基础的，薪酬完全可变，金额为10税前利润总额的% Gabelli先生或他指定的人根据其2008年的雇佣协议担任CEO，只要他是GBL的高管并将大部分工作时间投入到业务中即可。

在2021年期间，加贝利先生选择放弃20.8根据他的2008年雇佣协议，他将有权在2021年7月1日至2021年11月30日期间获得600万美元的补偿。在2020年间，加贝利先生选择放弃14.7 根据2008年雇佣协议，他在2020年7月1日至2020年11月10日期间有权获得的补偿为100万英镑。

其他

2021年和2020年，公司发生的变动成本(但不包括固定成本)分别为0美元和#美元0.1 与GGCP拥有零星权益的航空器使用有关的实际使用量。

GBL和Teton就Teton从GBL剥离一事签订了过渡性行政和管理服务协议，正式确定了某些安排。自2011年1月1日起，Teton和GBL从一套公寓重新谈判了分行政协议的条款0.20Teton管理的共同基金的平均净资产百分比为0.20首$的%370平均净资产为百万美元，0.12次要$的%630平均净资产为百万美元，以及0.10净资产超过$的平均百分比110亿美元，作为提供共同基金管理服务的补偿。此外，Teton向GBL支付了#美元的行政服务费。4,167每月一次。在2021年至2020年期间，1.5百万美元和美元1.5百万美元，分别计入综合损益表的分配费和其他收入。

GBL与Keeley Funds，Inc.(“Keeley”)于2018年10月1日签订基金管理服务协议，为Keeley提供基金服务。根据协议，Keeley向GBL支付$24每年1000美元用于合法行政，这是一个变量0.025首$的%1.5凯利管理的共同基金的平均净资产为10亿美元，0.015次要$的%6.5由Keeley管理的10亿美元，0.0125基利管理的基金余额的%，以及0.0025对Keeley管理的基金进行日常合规性测试的%。在2021年至2020年期间，0.2百万美元和美元0.13,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000 分别计入综合损益表的分配费和其他收入。

GBL和AC于2015年11月30日就从GBL剥离AC一事签订了一项过渡性行政和管理服务协议 。该协议要求GBL向AC提供某些行政服务，包括但不限于：人力资源、合规、法律、工资、信息技术和运营。GBL至AC或AC至GBL根据协议提供的所有服务均按成本收费。本协议可由任何一方于30提前几天向对方发出书面通知 ，期限为12个月.

67
13.监管要求

本公司的经纪交易商子公司G.Distributors 须遵守某些净资本要求。G.分销商根据允许的替代方法计算其净资本，该方法要求最低净资本为$250,000或2受1934年《证券交易法》修订后颁布的第15c3-3条规则约束的经纪-交易商准备金中总借方项目的百分比 公式。所需费用为$。250,000 经纪自营商在2021年12月31日和2020年12月31日。截至2021年12月31日和2020年12月31日，根据规则的定义，G.总代理商的净资本约为#美元1.9 百万美元和$1.4分别比监管要求高出约400万美元1.6百万美元和美元1.1分别为100万美元。

本公司的附属公司GAMCO Asset Management(UK)Limited由金融市场行为监管局(“FCA”)授权及监管。2011年2月，GAMCO Asset Management(UK)Limited与FCA的前身金融服务管理局(Financial Services Authority)增加了其许可牌照。截至2021年12月31日和2020年12月31日，GAMCO Asset Management(UK)Limited持有的总资本为GB746千和GB708千(美元)1.0百万美元和美元961千兆)、 ，财务资源要求为GB310千和GB195千(美元)4191,000美元265千人)。这些最低要求一直得到满足或超过。

14.行政费

本公司已与其他公司(“管理人”)订立管理协议，管理人代表多个基金 提供某些服务。此类服务不包括GBL提供的投资咨询和投资组合管理服务。这些费用是根据每个基金净资产的预定百分比进行谈判的。

15.利润分享计划和激励性储蓄计划

该公司有一个合格的缴费型员工利润分享计划和激励性储蓄计划，基本上覆盖了所有队友。公司 对计划的缴费由董事会每年确定，但不得超过《美国国税法》允许的可扣除费用金额。截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，本公司应计供款约为$201000美元，和1美元97 计划分别为1000美元。

16.后续活动

在发布合并财务报表之日之前对后续事件进行了评估。截至综合财务报表发布之日为止，除下文披露的事项外，并无后续事项需要确认或披露。

在……上面2022年2月3日，董事会宣布定期季度股息为#美元0.04每股支付给所有股东，支付日期为March 29, 2022致登记在册的股东March 15, 2022.

2022年2月15日，Gabelli先生选择放弃他根据2008年就业协议有权获得的关于2022年3月1日至2022年5月31日期间的补偿。

2022年1月1日至2022年3月9日，公司回购125,316 股价为$22.47每股。因此，有2,048,621根据公司现有的回购计划，可于2022年3月9日回购的股份。

68
第九项：          会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧

没有。

第9A项：          控制和程序
 
(A)对披露控制和程序的评价
 
公司拥有一套信息披露控制和程序体系，旨在提供合理的保证，确保要求及时披露的信息在修订后的1934年《证券交易法》(下称《交易法》)第13a-15(E)和15d-15(E)条规定的时间内被记录、处理、汇总并报告给管理层。公司首席执行官和首席会计官在评估截至本报告所述期间结束时公司的披露控制和程序(定义见交易所法案)的有效性后，得出结论认为，公司的披露控制和程序有效，可提供合理保证，即公司根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息已累计并传达给公司管理层，包括公司的主要高管和主要财务官。允许及时作出关于所需披露的决定，并有效地提供合理保证，确保在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内对此类信息进行记录、处理、汇总和报告。
 
(B)管理层关于财务报告内部控制的报告
 
GBL的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在《交易法》规则13a-15(F)中有定义。公司管理层在主要执行人员的参与下，在主要财务人员的监督下，对截至#年的GBL财务报告内部控制的有效性进行了评估2021年12月31日根据《交易法》第13a-15(C)条的要求。任何财务报告内部控制制度的有效性都有固有的局限性，包括人为错误的可能性以及规避或凌驾控制和程序的可能性。因此，即使对财务报告控制进行有效的内部控制，也只能为实现其控制目标提供合理的保证。在评估其财务报告内部控制的有效性时，该公司使用了特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会于#年制定的标准内部控制--2013年综合框架。
 
根据评估，管理层得出结论，截至2021年12月31日，公司对财务报告保持有效的内部控制。审计合并财务报表的独立注册会计师事务所出具了本公司财务报告内部控制的证明报告。关于财务报告内部控制审计的报告载于本表格10-K的第8项。
 
(C)财务报告内部控制的变化
 
在截至2021年12月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对其产生重大影响。

第9B项：          其他信息

没有。

项目9C：          关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露

不适用。

69
第三部分

项目10：董事、高级管理人员和公司治理

有关GBL董事和高管以及遵守经修订的1934年证券交易法第16(A)条的信息 通过引用我们为2022年股东周年大会所作的最终委托书( “委托书”)合并于此。
 
GBL通过了适用于我们所有高级管理人员、董事以及全职和兼职团队成员的商业行为准则，以及对我们的主要高管、主要财务官、主要会计官或财务总监或执行类似职能的人员(统称为“行为准则”)提出了额外要求的行为准则。行为准则 张贴在我们的网站(Www.gabelli.com)，任何索要副本的人都可以免费获得印刷版。感兴趣的各方可将《行为准则》打印副本的书面请求发送至：GAMCO Investors，Inc.秘书，One Corporation Center，Rye，New York 10580-1422年。我们打算通过在我们的网站上发布此类信息来满足对行为准则条款 的任何修订或豁免的披露要求。
 
除了作为证物附在本10-K表格中的认证外，GBL还在其2021年年会之后向纽约证券交易所(NYSE)提交了我们的首席执行官的证明，证明他不知道GBL在认证之日违反了纽约证券交易所的公司治理上市标准。

第11项：          高管薪酬

与本项目有关的信息通过引用包含在我们关于2022年的委托书中 股东年会。

第12条：          某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和有关股东的事项

与本项目有关的信息通过引用包含在我们关于2022年的委托书中 股东年会。

第13条：          某些关系和相关交易，以及董事的独立性

与本项目有关的信息通过引用包含在我们关于2022年的委托书中 股东年会。

第14项：          首席会计师费用及服务

与本项目有关的信息通过引用包含在我们关于2022年的委托书中 股东年会。

70
第四部分

第15条：          展品、财务报表附表

  (A)作为本报告的一部分提交的文件清单：
 
(1)合并财务报表和独立注册会计师事务所的报告(PCAOB ID：34)包括在此：
请参阅第40页的索引。

(二)展品清单：

本年度报告的表格10-K中包含或通过引用并入的协议包含适用协议各方的陈述和保证。这些陈述和保证完全是为了适用协议的其他当事方的利益而作出的，(I)不打算被视为对事实的明确陈述，而是在这些陈述被证明不准确的情况下将风险分配给其中一方的一种方式；(Ii)可能因与适用协议的谈判有关而向另一方作出的披露而在该协议中受到限制；(Iii)可能适用不同于适用证券法所规定的“实质性”的合同标准；和(Iv)仅在适用协议的日期或协议中规定的其他一个或多个日期作出。

本公司承认，尽管包含上述警告性声明，但本公司有责任 考虑是否需要额外披露有关重大合同条款的重大信息，以使本报告中的声明不具误导性。

展品编号
  
展品说明
2.1
  
分离和分配协议，日期为2015年11月30日，由GAMCO Investors，Inc.(“本公司”)和Associated Capital Group，Inc.签署。。(通过引用本公司2015年11月30日提交给美国证券交易委员会的日期为2015年11月30日的8-K表格的附件2.1合并 2015年12月4日)。
3.1
  
修订和重新签发的公司注册证书(通过引用本公司2013年11月20日提交给美国证券交易委员会的日期为2013年11月20日的8-K表格的附件3.1合并)。
3.2
  
修订后的GAMCO Investors，Inc.公司注册证书(通过引用本公司于2020年4月29日提交给美国证券交易委员会的关于附表14A的最终委托书附件B并入)。
3.3
  
修订后的《公司注册证书》。(通过引用本公司于2021年7月2日提交给美国证券交易委员会的附表14A最终委托书附录A并入本文)。
3.4
  
修订和重新制定公司章程。(通过引用本公司2013年11月20日提交给美国证券交易委员会的日期为2013年11月20日的8-K表格报告的附件3.2 )。
3.5  
修订和重新调整的公司章程第1号修正案(通过参考2014年9月26日提交给美国证券交易委员会的公司2014年9月23日的8-K表格报告 附件3.3成立为公司)。
3.6  
经修订和重新调整的公司章程第2号修正案(通过参考公司于2020年2月21日向美国证券交易委员会提交的日期为2020年2月20日的公司8-K表格 报告附件3.4而成立)。

4.1
  
普通股股票的格式. (本公司于2013年11月22日向美国证券交易委员会提交的日期为2013年11月20日的8-K表格报告的附件4.1并入公司)。
4.2
  
契约，日期为2021年6月14日，由本公司与作为受托人的北卡罗来纳州计算机股份信托公司(合并于2021年6月15日提交给美国证券交易委员会的本公司日期为2021年6月14日的8-K表格报告附件4.1)之间签订。

71

4.3
  
2023年到期的2年期可出售次级票据格式(载于附件4.2)。(通过引用附件4.1并入 公司于2021年6月14日提交给美国证券交易委员会的8-K表格报告)。
4.4
  
注册人证券说明 根据1934年《证券交易法》第12条登记。(通过引用本公司于2020年3月6日提交给美国证券交易委员会的10-K表格报告的附件4.9并入本文)。
10.1
  
本公司与Gabelli Funds，Inc.签订的税务赔偿协议。(通过引用1999年1月29日提交给美国证券交易委员会的公司S-1表注册说明书第3号修正案(文件编号333-51023)的附件10.2并入本文)。
10.2
  
公司2002年度股票奖励与激励计划 (公司于2002年4月30日向美国证券交易委员会提交的附表14A最终委托书附件A成立为公司)。*

10.3
  
公司2002年股票奖励计划第一修正案(参考本公司于2013年10月30日向美国证券交易委员会提交的附表14A最终委托书附件D而合并)。
10.4
  
对公司2002年股票奖励计划的第二次修订(通过引用本公司于2016年4月21日提交给美国证券交易委员会的附表14A最终委托书的附件A并入)。
10.5
  
第三次修订公司2002年股票奖励和激励计划(通过引用本公司于2017年4月12日提交给美国证券交易委员会的附表14A最终委托书的附件A并入)*
10.6
  
公司与Mario J.Gabelli之间的雇佣协议，日期为2008年2月6日(参考附件10.1并入本公司于2008年2月6日向美国证券交易委员会提交的日期为2008年2月6日的8-K表格报告)。*

72

10.7
  
服务标志和名称许可协议，日期为2015年11月30日，由公司和联合资本集团之间签署。(参考本公司2015年11月30日提交给美国证券交易委员会的2015年11月30日8-K表格报告的附件10.1)。
10.8
  
过渡性行政和管理服务协议，日期为2015年11月30日，由本公司和联合资本集团 Inc.。(引用本公司2015年11月30日提交给美国证券交易委员会的日期为2015年11月30日的8-K表格报告的附件10.2)。
10.9
  
本票，日期为2015年11月30日，由公司签发给联合资本集团有限公司。(参考本公司2015年11月30日提交给美国证券交易委员会的2015年11月30日8-K表格报告的附件10.3)。
10.10
  
GAMCO Investors，Inc.和Associated Capital Group，Inc.之间的税收赔偿和分享协议，日期为2015年11月30日。(参考本公司2015年11月30日提交给美国证券交易委员会的2015年11月30日8-K表格报告的附件10.4)。
10.11
  
公司与Mario J.Gabelli之间的限制性股票单位协议，日期为2015年12月21日。(引用本公司2015年12月21日提交给美国证券交易委员会的日期为2015年12月21日的8-K表格报告的附件99.2)。
10.12
  
票据购买协议，日期为2016年8月15日，由Cascade Investment，L.L.C.，本公司，Mario J.Gabelli和GGCP，Inc.。(引用本公司于2016年8月16日提交给美国证券交易委员会的日期为2016年8月15日的8-K表格报告的附件10.1)。
10.13
  
登记权利协议，日期为2016年8月15日，由Cascade Investment，L.L.C.和本公司签署。(在2016年8月16日提交给美国证券交易委员会的本公司日期为2016年8月15日的8-K表格报告中通过引用附件10.2并入)。

10.14
  
托管协议，日期为2016年8月15日，由公司、GGCP，Inc.、Cascade Investment，L.L.C.和摩根大通银行全国协会签署。(参考本公司2016年8月15日提交给美国证券交易委员会的日期为2016年8月15日的8-K表格报告的附件10.3)。
10.15
  
公司与Mario J.Gabelli之间的限制性股票单位协议，日期为2016年12月23日。(引用本公司2016年12月23日提交给美国证券交易委员会的日期为2016年12月23日的8-K表格报告的附件99.1)。
10.16
  
限制性股票单位协议，日期为2017年9月30日，由公司和Mario J.Gabelli签署。(引用本公司2017年9月30日提交给美国证券交易委员会的日期为2017年9月30日的8-K表格报告的附件99.1)。
10.17
  
本票，日期为2015年12月28日，由公司签发给GGCP，Inc.。(通过引用附件10.13合并到公司于2016年3月15日提交给美国证券交易委员会的截至2015年12月31日的10-K表格中)。

73

10.18
  
本公司、Gabelli International Limited、Gabelli International II Limited、Gabelli Fund、LDC、Gabelli Performance Partnership，L.P.和MJG Associates，Inc.签署的、日期为1999年2月9日的许可协议。(通过引用附件10.14合并到公司于2016年3月15日提交给美国证券交易委员会的截至2015年12月31日的10-K表格中)。
21.1
  
本公司的附属公司。
23.1
  
独立注册会计师事务所同意。
24.1
  
授权书(载于本报告第74页)。
31.1
  
根据规则13a-14(A)对首席执行官进行认证。
31.2
  
根据规则13a-14(A)对PFO进行认证。
32.1
  
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条规定的首席执行官证书。
32.2
  
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条对PFO的证明。
101.INS
  
XBRL实例文档
101.SCH
  
XBRL分类扩展架构文档
101.CAL
  
XBRL分类扩展计算链接库文档
101.DEF
  
XBRL分类扩展定义Linkbase文档
101.LAB
  
XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE
  
XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
104
  
封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)

*补偿协议。

第16条：          表格10-K摘要

没有。
签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已于2022年3月9日在纽约州莱伊市正式授权以下签署人代表注册人签署本报告。

Gamco Investors公司

作者：/s/Kieran Caterina
  
姓名：基兰·卡特琳娜
  
职务：首席财务官
 
  
   
日期：2022年3月9日
  


74
授权委托书

签名如下的每个人在此组成并任命马克西米利安·考德威尔、基兰·卡特琳娜和彼得·戈尔茨坦以及他们各自的真实和合法的事实代理人和具有完全替代和再替代权力的代理人，以任何和所有身份，以他们的名义、地点和代理，签署本报告的任何和所有修正案，并将其连同所有证物和其他相关文件提交给美国证券交易委员会。并在此授予该事实受权人和代理人完全的权力和权限，以按照他本人可能或可以亲自进行的所有意图和目的，进行和执行 必须和必要的每一项作为和事情，并在此批准和确认该事实受权人和代理人或其一名或多名代理人可以合法地作出或导致作出的所有事情 。

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由下列人员在指定日期以br}身份签署。

签名
  
标题
  
日期
         
/s/马里奥·J·加贝利
  
董事会主席，
  
March 9, 2022
马里奥·J·加贝利
  
首席执行官
    
   
(首席行政主任)
    
   
和董事
    
         
/s/基兰·卡特琳娜
  
首席会计官
  
March 9, 2022
基兰·卡特琳娜
  
(首席财务官)
    
         
/s/Edwin L.Artzt
  
董事
  
March 9, 2022
埃德温·L·阿茨特
        
         
/雷蒙德·C·阿万西诺，Jr.
  
董事
  
March 9, 2022
小雷蒙德·C·阿万西诺
        
         
/s/Leslie B.Daniels
  
董事
  
March 9, 2022
莱斯利B·丹尼尔斯
        
         
/s/道格拉斯·R·贾米森
   董事
  
March 9, 2022
道格拉斯·R·贾米森
        
         
/s/尤金·R·麦格拉思
  
董事
  
March 9, 2022
尤金·R·麦格拉思
        
         
/s/小罗伯特·S·普拉瑟
  
董事
  
March 9, 2022
小罗伯特·S·普拉瑟
        
         
/s/ELISAM·威尔逊
  
董事
  
March 9, 2022
伊莱莎·M·威尔逊